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MarkelMemberHGTY：關聯方集中風險成員HGTY：由於關聯方成員的緣故HGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員2024-01-012024-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY：關聯方集中風險成員HGTY：由於關聯方成員的緣故HGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-12-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員2024-01-012024-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY：關聯方集中風險成員HGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員US-GAAP：與客户成員簽訂合同的收入2024-01-012024-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY：關聯方集中風險成員HGTY: 聯盟協議成員SRT: 附屬機構身份會員US-GAAP：與客户成員簽訂合同的收入2023-01-012023-03-310001840776HGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-03-310001840776HGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2022-12-312022-12-310001840776HGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-01-010001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2024-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2023-12-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2024-01-012024-03-310001840776HGTY: MarkelMemberHGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2023-01-012023-03-310001840776HGTY: 埃文斯頓會員HGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2024-03-310001840776HGTY: 埃文斯頓會員HGTY: 再保險協議會員SRT: 附屬機構身份會員2023-12-310001840776HGTY: 勞裏·哈里斯會員2024-01-012024-03-310001840776HGTY: 勞裏·哈里斯會員2024-03-31


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年3月31日
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 _______ 的過渡期內
委員會文件編號： 001-40244

HAGERTY, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華
86-1213144
（公司註冊狀態）
（美國國税局僱主識別號）
 121 驅動器邊緣, 特拉弗斯城, 密歇根
49684
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(800)922-4050
註冊人的電話號碼，包括區號


根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值每股0.0001美元HGTY紐約證券交易所
認股權證，每份完整認股權證可行使一股
A類普通股，每股的行使價為
每股 11.50 美元		HGTY.WS紐約證券交易所
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告；（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐ 
用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或者在要求註冊人提交和發佈此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交和發佈了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交和發佈的所有交互式數據文件。 是的  ☒沒有☐ 
1
目錄
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
☐
加速過濾器
☒
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☒
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐沒有☒
註冊人有 85,703,286A類普通股的已發行股份以及 251,033,906截至2024年4月26日已發行的V類普通股股票。
2
目錄
目錄
標題頁面
前瞻性陳述
4
第一部分 — 財務信息
5
第 1 項。財務報表（未經審計）
5
簡明合併運營報表
5
綜合收益（虧損）簡明合併報表
6
簡明合併資產負債表
7
臨時權益和股東權益變動簡明合併報表
8
簡明合併現金流量表
10
簡明合併財務報表附註
11
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
39
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
52
第 4 項。控制和程序
52
第二部分 — 其他信息
53
第 1 項。法律訴訟
53
第 1A 項。風險因素
53
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
53
第 3 項。優先證券違約
53
第 4 項。礦山安全披露
53
第 5 項。其他信息
53
第 6 項。展品
53
簽名
55
3
目錄
關於前瞻性陳述的警示聲明

本10-Q表季度報告（本 “季度報告”）以及我們的口頭陳述或其他書面陳述中包含的信息，包含構成聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述” 的陳述。除歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述，包括有關我們未來的經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、產品、服務和技術產品、市場狀況、增長和趨勢、擴張計劃和機會以及我們未來運營目標的陳述。“預期”、“相信”、“設想”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“目標”、“潛在”、“將”、“可以”、“應該”、“繼續”、“持續”、“考慮” 等詞語以及這些表述的否定詞旨在識別前瞻性陳述。

本季度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與我們的前瞻性陳述中的預期或暗示存在重大和不利的差異。可能導致實際結果不同的因素包括第一部分第1A項中描述的風險和不確定性。截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告（“年度報告”）中的 “風險因素”，除其他風險外，它強調了我們的能力：

•在我們的行業內進行有效競爭，吸引和留住我們的保險保單持有人和HDC的付費訂閲者（統稱為 “會員”）；
•與我們的保險分銷和承保承運人合作伙伴保持關鍵戰略關係；
•防止、監控和檢測欺詐活動；
•管理與我們的技術平臺或我們使用第三方服務的中斷、中斷、中斷或其他問題相關的風險；
•加快我們的會員產品以及我們提供的任何新保險計劃和產品的採用；
•管理保險業務的週期性，包括在任何衰退、經濟衰退或通貨膨脹時期；
•解決索賠頻率或嚴重程度意外增加的問題；
•遵守適用於我們業務的眾多法律和法規，包括與保險和加息、隱私、互聯網和會計事務相關的州、聯邦和外國法律；
•管理與成為受控公司相關的風險；以及
•成功地為任何訴訟、政府調查和調查辯護。

您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營，新的風險不時出現。本季度報告中的前瞻性陳述代表了我們截至本季度報告發布之日的觀點。在本季度報告發布之日之後，我們沒有義務出於任何原因更新任何前瞻性陳述，也沒有義務使這些陳述符合實際業績或修訂後的預期。

我們的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及對這些報告的任何修訂在我們向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會後，可通過我們的網站investor.hagerty.com免費獲取。我們使用我們的投資者關係網站investor.hagerty.com作為披露投資者可能感興趣或重要信息以及遵守FD法規規定的披露義務的手段。因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會文件、公開電話會議、網絡直播和社交媒體渠道外，投資者還應關注我們的投資者關係網站。包含或可通過我們的網站或社交媒體渠道訪問的信息，包括我們的網站或社交媒體渠道上提供的任何報告，均不屬於本季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的任何其他報告或文件，也未以引用方式納入本季度報告或文件中。本季度報告中對我們網站的任何引用均僅作為非活躍的文本參考。

除非上下文另有説明，否則 “我們”、“我們”、“哈格蒂”、“HGTY” 和 “公司” 等術語是指哈格蒂公司及其合併子公司，包括哈格蒂集團有限責任公司（“THG”）。

4
目錄
第一部分-財務信息

第 1 項。財務報表

Hagerty, Inc.
簡明合併運營報表（未經審計）

三個月已結束
3月31日
2024
2023
收入：以千計（每股金額除外）
佣金和費用收入$88,840 $74,612 
賺取的保費151,619 117,231 
會員資格、市場和其他收入31,249 26,509 
總收入271,708 218,352 
運營費用：
工資和福利56,116 55,232 
割讓佣金，淨額70,930 55,425 
損失和損失調整費用62,356 48,412 
銷售費用39,660 35,113 
一般和行政服務19,862 21,381 
折舊和攤銷10,560 13,743 
重組、減值及相關費用，淨額— 5,535 
運營費用總額259,484 234,841 
營業收入（虧損）12,224 (16,489)
認股權證負債公允價值的變化(6,140)(515)
利息和其他收入（支出）7,244 5,647 
所得税支出前的收入（虧損）13,328 (11,357)
所得税支出(5,129)(3,668)
淨收益（虧損）8,199 (15,025)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(9,550)12,926 
A系列可轉換優先股的增加(1,838)— 
歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）$(3,189)$(2,099)
A類普通股每股收益（虧損）：
基本$(0.04)$(0.03)
稀釋$(0.04)$(0.03)
已發行A類普通股的加權平均股數：
基本84,656 83,227 
稀釋84,656 83,227 

隨附的附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。
有關關聯方交易的信息，請參閲附註18。
5
目錄
Hagerty, Inc.
綜合收益（虧損）簡明合併報表（未經審計）

三個月已結束
3月31日
2024
2023
以千計
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)
扣除税款的其他綜合收入：
外幣折算調整(631)237 
衍生工具37 (478)
其他綜合收益（虧損）(594)(241)
綜合收益（虧損）7,605 (15,266)
歸因於非控股權益的綜合（收益）虧損 (9,104)13,108 
A系列可轉換優先股的增加(1,838)— 
歸屬於A類普通股股東的綜合收益（虧損）$(3,337)$(2,158)

隨附的附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。
有關關聯方交易的信息，請參閲附註18。
6
目錄
Hagerty, Inc.
簡明合併資產負債表（未經審計）
3月31日十二月三十一日
20242023
資產以千計（股份金額除外）
流動資產：
現金和現金等價物$131,207 $108,326 
限制性現金和現金等價物595,601 615,950 
應收賬款71,883 71,530 
應收保費157,105 137,525 
應收佣金14,877 79,115 
應收票據56,509 35,896 
遞延收購成本，淨額136,925 141,637 
其他流動資產80,865 60,239 
流動資產總額1,244,972 1,250,218 
應收票據4,438 17,018 
財產和設備，淨額19,820 20,764 
租賃使用權資產49,412 50,515 
無形資產，淨額88,335 91,924 
善意114,195 114,214 
其他長期資產49,076 43,559 
總資產$1,570,248 $1,588,212 
負債、臨時權益和股東權益
流動負債：
應付賬款、應計費用和其他流動負債$94,896 $87,175 
應付損失和未付損失準備金和損失調整費用204,075 198,508 
應付佣金71,070 108,739 
應付保險公司的款項97,367 79,815 
預付保費37,749 20,471 
未賺取的保費312,702 317,275 
合同負債31,330 30,316 
流動負債總額849,189 842,299 
長期租賃負債49,198 50,459 
長期債務，淨額91,470 130,680 
認股證負債40,158 34,018 
遞延所得税負債15,298 15,937 
合同負債16,835 17,335 
其他長期負債2,607 4,139 
負債總額1,064,755 1,094,867 
承付款項和或有開支（注19）
— — 
臨時股權
優先股，$0.0001面值 (20,000,000授權股份， 8,483,561截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和流通的A系列可轉換優先股）
84,674 82,836 
股東權益
A 類普通股，$0.0001面值 (500,000,000授權股份， 84,655,539和 84,588,536分別截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和未償還債務）
8 8 
V類普通股，美元0.0001面值 (300,000,000授權， 251,033,906截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股票）
25 25 
額外的實收資本564,082 561,754 
累計收益赤字(470,346)(468,995)
累計其他綜合收益（虧損）(236)(88)
股東權益總額93,533 92,704 
非控股權益327,286 317,805 
總權益（附註14）
420,819 410,509 
總負債、臨時權益和股東權益$1,570,248 $1,588,212 
隨附的附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。
有關關聯方交易的信息，請參閲附註18。
7
目錄

Hagerty, Inc.
臨時權益和股東權益變動簡明合併報表（未經審計）

截至2024年3月31日的三個月
臨時股權股東權益
A 系列可轉換優先股
A 類普通股
V 類普通股
額外實收資本累計收益（赤字）累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額非控股權益權益總額
以千計股份金額股份金額股份金額
2023 年 12 月 31 日的餘額
8,484 $82,836 84,589 $8 251,034 $25 $561,754 $(468,995)$(88)$92,704 $317,805 $410,509 
淨收益（虧損）— — — — — — — (1,351)— (1,351)9,550 8,199 
A系列優先股的增加— 1,838 — — — — (1,838)— — (1,838)— (1,838)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — — — (148)(148)(446)(594)
根據員工計劃發行股票— — 67 — — — — — — — — — 
基於股份的薪酬— — — — — — 4,543 — 4,543 4,543 
控股權和非控股權益之間的重新分配— — — — — — (377)— — (377)377 — 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
8,484 $84,674 84,656 $8 251,034 $25 $564,082 $(470,346)$(236)$93,533 $327,286 $420,819 

隨附的附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
有關關聯方交易的信息，請參閲附註18。
















8
目錄

Hagerty, Inc.
臨時權益和股東權益變動簡明合併報表（未經審計）

截至2023年3月31日的三個月
股東權益
A 類普通股
V 類普通股
額外實收資本累計收益（赤字）累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額非控股權益權益總額
以千計股份金額股份金額
截至2022年12月31日的餘額
83,203 $8 251,034 $25 $549,034 $(489,602)$(213)$59,252 $308,117 $367,369 
淨收益（虧損）— — — — — (2,099)— (2,099)(12,926)(15,025)
其他綜合收益（虧損）— — — — — — (59)(59)(182)(241)
根據員工計劃發行股票17 — — — — — — — — — 
基於股份的薪酬— — — — 4,113 — — 4,113 — 4,113 
將哈格蒂集團單位轉換為A類普通股119 — — — 1,045 — — 1,045 (1,045)— 
非控股權益發行資本— — — — — — — — 500 500 
控股權和非控股權益之間的重新分配— — — — (143)— — (143)143 — 
截至2023年3月31日的餘額
83,339 $8 251,034 $25 $554,049 $(491,701)$(272)$62,109 $294,607 $356,716 

隨附的附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
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9
目錄
Hagerty, Inc.
簡明合併現金流量表（未經審計）
三個月已結束
3月31日
20242023
經營活動：以千計
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)
為將淨收益（虧損）與經營活動產生的淨現金進行對賬而進行的調整：
認股權證負債公允價值的變化6,140 515 
折舊和攤銷10,560 13,743 
遞延所得税準備金(571)937 
基於股份的薪酬支出4,543 4,113 
非現金租賃費用2,197 3,147 
其他1,140 814 
運營資產和負債的變化：
應收賬款、保費和佣金42,736 3,777 
遞延收購成本，淨額4,712 (6,344)
應付損失和未付損失準備金和損失調整費用5,567 (5,302)
應付佣金(37,669)(14,084)
應付保險公司的款項17,642 19,510 
預付保費17,299 17,422 
未賺取的保費(4,573)11,791 
經營租賃負債(2,282)(2,896)
其他資產和負債，淨額(17,402)(20,390)
經營活動提供的淨現金58,238 11,728 
投資活動：
資本支出(4,538)(8,133)
收購，扣除獲得的現金
(3,843)(6,076)
發行應收票據(17,828)(7,833)
收取應收票據11,041 415 
購買固定收益證券(2,956)(4,348)
固定收益證券的到期日1,075 1,150 
其他投資活動(1,238)22 
用於投資活動的淨現金(18,287)(24,803)
融資活動：
償還長期債務(45,331)(47,250)
扣除發行成本的長期債務收益8,098 27,871 
來自非控股權益的出資— 500 
用於融資活動的淨現金(37,233)(18,879)
匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響
(186)154 
現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的變化
2,532 (31,800)
期初現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物
724,276 539,191 
期末現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物
$726,808 $507,391 

隨附的附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
有關關聯方交易的信息，請參閲附註18。
10
目錄
Hagerty, Inc.
簡明合併財務報表附註（未經審計）

1 — 列報和會計政策的基礎

在這些簡明合併財務報表附註中，除非上下文另有要求，否則術語 “哈格蒂” 和 “公司” 是指哈格蒂公司及其合併子公司，包括哈格蒂集團有限責任公司（“THG”）。此外，本公司的保險投保人和Hagerty Drivers Club（“HDC”）的付費訂閲者在此統稱為 “會員”。

業務描述 — 哈格蒂是為老爺車和發燒友汽車提供保險的市場領導者。通過哈格蒂的保險模式，公司充當管理總代理人（“MGA”），承保、銷售和服務老爺車和發燒友汽車保險單。然後，該公司通過其全資子公司哈格蒂再保險有限公司（“Hagerty Re”）為其MGA子公司承擔的很大一部分風險進行再保險。此外，Hagerty還提供HDC會員資格，該會員資格可以與其保險單捆綁使用，讓訂户能夠獲得一系列產品和服務，包括Hagerty Drivers Club雜誌、汽車愛好者活動、Hagerty的專有車輛估值工具、緊急路邊援助以及與特殊車輛相關的折扣。最後，為了補充其保險會員服務，該公司提供了Hagerty Marketplace（“市場”），汽車愛好者可以在那裏購買、出售和資助收藏車。

這些財務報表應與公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的財年的預期業績。

演示基礎— 簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）和美國證券交易委員會的規定編制的，包括以下賬目 Hagerty, Inc.，它包括 THG 及其合併子公司。在本報告中，根據公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露在這些細則和條例的允許下，已從本報告中簡要或省略。

簡明合併財務報表反映了所有正常的經常性調整和應計費用，管理層認為，這些調整和應計費用是公允列報公司中期財務狀況和經營業績所必需的。

整合原則— 簡明合併財務報表包含以下賬目 Hagerty, Inc.及其持有多數股權或控制的子公司。

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， Hagerty, Inc.擁有經濟所有權 24.9佔THG的百分比，是其唯一的管理成員。Hagerty, Inc.報告了代表其他各方持有的THG經濟利益的非控股權益。

根據會計準則編纂（“ASC”）主題810，公司按照表決權益法合併THG的財務報表， 合併 (“ASC 810”)。非控股權益在簡明合併運營報表、簡明合併綜合收益（虧損）表、簡明合併資產負債表以及臨時股權和股東權益變動簡明合併報表中單獨列報。

在合併中，所有公司間賬户和交易均已消除。

可變利息實體— Broad Arrow Capital LLC（“BAC”）及其某些子公司將應收票據轉讓給全資、破產的遠程特殊目的實體（均為 “SPE”），以擔保BAC信貸協議（定義見附註12——長期債務）下的借款。

根據公認會計原則，這些特殊目的實體被視為可變權益實體（均為 “VIE”），其財務報表由BAC合併，BAC是特殊目的實體的主要受益人，也是公司的合併子公司。BAC被視為特殊目的實體的主要受益者，因為（i）通過其作為BAC信貸協議下用於擔保借款的應收票據的服務商，對特殊目的實體的重大活動擁有控制權；（ii）有義務吸收損失或有權通過其在特殊目的實體剩餘現金流中的權益獲得可觀的回報。

有關更多信息，請參閲附註3 — 應收票據和附註12 — 長期債務。

11
目錄
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司合併可變利息實體的資產和負債：

3月31日十二月三十一日
20242023
資產以千計
現金和現金等價物$1,131 $83 
限制性現金和現金等價物2,188 961 
應收賬款— 190 
應收票據37,099 30,125 
其他資產2,724 2,900 
總資產$43,142 $34,259 
負債
應付賬款、應計費用和其他流動負債$2,438 $1,881 
長期債務，淨額29,243 25,782 
負債總額$31,681 $27,663 

新興成長型公司 — 根據2012年《Jumpstart Our Business Startups法》，該公司目前有資格成為 “新興成長型公司”，並且可以將新的或修訂後的會計準則的採用推遲到這些準則適用於私營公司之後。

公司打算利用這一延長的過渡期，因此，公司可能不受其他非新興成長型公司或選擇不使用這種延長的過渡期的上市公司相同的新會計準則或修訂後的會計準則的約束。截至 2024 年 3 月 31 日，t儘管有資格成為新興成長型公司，但公司並未推遲採用任何新的或修訂的會計準則。

改敍 — 簡明合併現金流量表中最初在 “其他資產和負債淨額” 變動中報告的某些前期經營租賃餘額現在列在 “非現金租賃費用” 中，以符合本年度的列報方式。

估算值的使用— 根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產和負債金額、截至簡明合併財務報表發佈之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。儘管估計數被認為是合理的，但實際結果可能與這些估計有重大差異。

管理層做出的重要估計包括但不限於：（i）未付損失和損失調整費用的準備金，包括已發生但未報告的索賠（見附註8）；（ii）公司遞延所得税資產的估值（見附註17）；（iii）與應收税協議（“TRA”）相關的負債金額（見附註17）；（iv）用於評估申報單位的公允價值商譽的可收回性；（v）無形資產的估值和使用壽命（見附註7）；以及（vi）無形資產的公允價值公司的認股權證負債（見附註11）。儘管這些估計值固有一些可變性，但管理層認為，目前的估計在所有重要方面都是合理的。定期審查這些估計數，並在必要時進行調整。與估計變動相關的調整反映在估算變動期間公司的經營業績中。

細分信息 — 該公司有 一運營部門和 一可報告的細分市場。公司的首席運營決策者（“CODM”）是首席執行官（“CEO”），他根據合併財務信息做出資源分配決策並評估績效。該公司的細分市場報告反映了一種管理方法，該管理方法利用決策框架，以成員和客户為所有決策的中心，這要求CODM對公司的業績有一個綜合的看法。

外幣翻譯 — 公司按截至資產負債表日的當前匯率將其以外幣計價的資產和負債折算成美元（“美元”），並按報告期的平均匯率將其以外幣計價的收入和支出項目折算成美元。匯率波動產生的折算調整記錄在 “外幣折算調整” 中，該調整是累計其他綜合收益（虧損）的一部分。外幣交易收益和虧損在簡明合併運營報表的 “利息和其他收入（支出）” 中確認。

12
目錄
補充現金流信息— 下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的對賬情況：

3月31日
2024
3月31日
2023
以千計
現金和現金等價物$131,207 $63,367 
限制性現金和現金等價物595,601 444,024 
現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物總額
$726,808 $507,391 

下表列出了有關公司非現金投資活動的信息，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中支付的利息和税款的現金：

截至3月31日的三個月
20242023
非現金投資活動：以千計
資本支出$687 $1,061 
支付的現金用於：
利息$1,240 $2,279 

通過限制性股票單位的歸屬而發行A類普通股是一種非現金融資活動。有關基於股份的薪酬的信息，請參閲附註16 — 基於股份的薪酬。

會計準則尚未通過

所得税— 2023年12月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2023-09號會計準則更新（“ASU”）- 所得税 (ASC 740), 所得税披露的改進，它通過更改税率對賬和所得税繳納信息來提高所得税披露的透明度和決策用處。亞利桑那州立大學第2023-09號修改了所得税披露規則，要求各實體披露（i）税率對賬中的特定類別，（ii）在所得税支出或福利之前的持續經營收入或損失（國內和國外分開），以及（iii）持續經營的所得税支出或收益（由聯邦、州和國外分開）。亞利桑那州立大學第 2023-09 號還要求各實體披露其向國際、聯邦、州和地方司法管轄區繳納的所得税，以及其他變更情況。亞利桑那州立大學第2023-09號的生效日期是從2024年12月15日之後開始的年度期間。該公司仍在評估亞利桑那州立大學第2023-09號的影響，通過後可能需要在簡明合併財務報表的腳註中納入某些額外披露。

分部報告 — 2023 年 11 月，FASB 發佈了 ASU 第 2023-07 號- 分部報告 (ASC 280)： 對可報告的細分市場披露的改進，這使投資者能夠更好地瞭解實體的整體業績，並通過改善可申報的細分市場披露要求來評估潛在的未來現金流。修正案加強了對重大分部支出的披露，闡明瞭實體可以披露多個分部損益指標的情況，為擁有單一可報告分部的實體提供了新的分部披露要求，幷包含了其他披露要求。亞利桑那州立大學2023-07年的生效日期是從2023年12月15日之後開始的年度期間。公司預計該準則不會對簡明合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2 — 收入

收入分類— 下表顯示了哈格蒂按分銷渠道劃分的收入，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月與總收入的對賬情況。通過代理分銷渠道獲得的佣金和費用收入以及或有承保佣金（“CUC”）收入包括通過哈格蒂與獨立代理人和經紀人的關係產生的收入。從直接分銷渠道獲得的佣金和費用收入以及CUC收入包括Hagerty的員工代理產生的收入。
13
目錄
從歷史上看，該公司的MGA子公司的基本佣金約為 32書面保費的百分比，以及最高可達的額外或有佣金 10每年百分比。2023年12月，公司與Markel Group, Inc.（“Markel”）的聯盟協議和關聯代理協議進行了修訂，將美國汽車業務的個人基本佣金率提高至 37% 並調整特遣隊佣金，範圍從-5% 到最大值 +5年度書面保費的百分比。與截至2023年3月31日的三個月相比，該修正案導致截至2024年3月31日的三個月中，總收入中歸屬於或有佣金的比例較小。

截至2024年3月31日的三個月
代理人直接總計
以千計
佣金和費用收入$44,047 $35,719 $79,766 
或有佣金收入5,016 4,058 9,074 
會員收入— 13,452 13,452 
市場和其他收入— 17,797 17,797 
來自客户合同的總收入49,063 71,026 120,089 
賺取的保費151,619 
總收入$271,708 

截至2023年3月31日的三個月
代理人直接總計
以千計
佣金和費用收入$31,687 $26,139 $57,826 
或有佣金收入9,439 7,347 16,786 
會員收入— 12,547 12,547 
市場和其他收入— 13,962 13,962 
來自客户合同的總收入41,126 59,995 101,121 
賺取的保費117,231 
總收入$218,352 

下表顯示了哈格蒂按地理區域分列的收入，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月與總收入的對賬情況：

截至2024年3月31日的三個月
美國加拿大歐洲總計
以千計
佣金和費用收入$76,016 $2,617 $1,133 $79,766 
或有佣金收入9,028 — 46 9,074 
會員收入12,544 908 — 13,452 
市場和其他收入16,377 662 758 17,797 
來自客户合同的總收入113,965 4,187 1,937 120,089 
賺取的保費151,619 
總收入$271,708 

14
目錄
截至2023年3月31日的三個月
美國加拿大歐洲總計
以千計
佣金和費用收入$54,597 $2,370 $859 $57,826 
或有佣金收入16,752 — 34 16,786 
會員收入11,669 878 — 12,547 
市場和其他收入13,526 164 272 13,962 
來自客户合同的總收入96,544 3,412 1,165 101,121 
賺取的保費117,231 
總收入$218,352 

有關ASC主題944認可的 “已賺保費” 的信息，請參閲附註9——再保險， 金融服務-保險 （“ASC 944”）。

合約資產和負債 — 下表是公司截至2024年3月31日和2023年12月31日的合同資產和負債摘要：

3月31日
2024
十二月三十一日
2023
以千計
合同資產$8,017 $75,891 
合同負債$48,165 $47,651 

合同資產在簡明合併資產負債表的 “應收佣金” 中列報，由CUC應收賬款組成，這些應收賬款全年收益，歷來由保險公司在次年第一季度通過現金支付進行結算。根據其從2024年起與Markel簽訂的聯盟協議和關聯機構協議的修訂， 80現在，來自Markel的CUC應收賬款的百分比是按月結算，而不是按年結算。與去年相比，該修正案導致合同資產餘額大幅減少。

合同負債由收入確認前收取的現金組成，主要包括HDC會員費中未確認的部分，以及從State Farm Mutual Autombile Insurance Company（“State Farm”）收到的預付佣金中未確認的部分。有關公司與State Farm的主聯盟協議的更多信息，請參閲附註18——關聯方交易。

3 — 應收票據

BAC通過構建由收藏車擔保的貸款，為合格的收藏家和企業提供融資解決方案。BAC承保的貸款包括定期貸款和短期過橋融資。BAC還向同意通過Broad Arrow Group, Inc.（“Broad Arrow”）的子公司通過拍賣或私下銷售出售汽車的發貨人提供預付款。BAC承保的貸款記錄在簡明合併資產負債表中的 “應收票據” 中，而發貨人的預付款記錄在 “其他流動資產” 中。

貸款的利率為固定利率或浮動利率，通常初始到期日不超過 兩年，通常可以讓借款人選擇續期 一年增量，前提是借款人保持良好的信譽，包括維持貸款的特定目標貸款價值（“LTV”）比率。由於期限相對較短，而且與大多數貸款相關的市場利率，BAC貸款組合的賬面價值接近其公允價值。

在某些情況下，BAC提供貸款，為Broad Arrow拍賣或私募收購產生的應收賬款餘額再融資。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，BAC發行了美元2.2百萬和美元3.8分別為百萬筆此類貸款。這些貸款在簡明合併資產負債表中作為 “應收賬款” 和 “應收票據” 之間的非現金重新分類，因此不在公司簡明合併現金流量表的投資活動中列報。償還後，為結算此類貸款而收到的現金在公司簡明合併現金流量表中歸類為經營活動。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，此類還款總額為美元0.8百萬和美元2.5分別是百萬。

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目錄
從2023年12月開始，BAC的部分貸款活動由從BAC信貸額度中提取的借款提供資金，其餘部分由公司的可用流動性提供資金。2023年12月之前，BAC的貸款活動主要由公司的可用流動性提供資金。有關BAC信貸額度的更多信息，請參閲附註12——長期債務。

BAC旨在通過將最大LTV比率定為來降低與抵押品潛在貶值相關的風險 65%（即本金貸款金額除以承保時抵押品的估計價值）。LTV比率按季度或貸款續訂後重新評估。如果貸款相關情況發生重大變化，包括抵押品價值發生重大變化、借款人抵押品處置計劃發生重大變化或發生違約事件，則更頻繁地重新評估LTV比率。如果由於重新評估的結果，LTV比率提高到目標水平以上，則可能要求借款人支付本金和/或提供足夠的額外抵押品，以降低LTV比率，以此作為未來融資、續約或避免違約的條件。如果借款人違約，BAC有權出售抵押品，以收回未償本金、應計利息餘額以及與追回過程中產生的任何費用。

管理層認為，標的抵押品的估值和LTV比率是BAC發放貸款的兩個最關鍵的信貸質量指標。在估算BAC貸款的標的抵押品的價值時，管理層利用其在收藏車市場的專業知識，考慮了一系列影響每輛汽車當前和預期銷售價值的因素，包括年份、品牌、型號、里程、歷史，對於老爺車，還包括來源、修復質量（如果適用）、車身、底盤和機械部件的原創性以及可比的市場交易價值。

BAC貸款的償還可能會受到收藏汽車市場的總體下滑或抵押品價值的下滑的不利影響，抵押品的價值可能集中在某些品牌、年份或類型的汽車中。此外，在BAC對抵押品的索賠受法律程序約束的情況下，變現抵押品收益的能力可能會受到限制或延遲。

截至 2024 年 3 月 31 日，BAC 的淨值 應收票據餘額為美元60.9百萬，其中 $56.5百萬美元歸入流動資產，美元4.4在簡明合併資產負債表中，百萬美元被歸類為長期資產。截至2023年12月31日，BAC的應收票據淨餘額為美元52.9百萬，其中 $35.9百萬美元歸入流動資產，美元17.0在簡明合併資產負債表中，百萬美元被歸類為長期資產。將貸款歸類為本期或長期貸款時要考慮貸款的合同到期日以及資產負債表日期之後的已知續期。

下表提供了截至2024年3月31日和2023年12月31日BAC貸款組合的總LTV比率：

3月31日十二月三十一日
20242023
以千計
擔保貸款$60,947 $52,914 
抵押品價值的估計$112,299 $108,496 
合計 LTV 比率54.3 %48.8 %

截至2024年3月31日，兩名借款人的貸款餘額超過總貸款組合的10％。這些貸款總額為 $24.6百萬，代表 40佔貸款組合總額的百分比。與這些貸款相關的抵押品是 $47.2百萬，因此總的 LTV 比率為 52%.

如果在每月到期日後的10個工作日內未支付利息，或者未在合同到期日之前償還本金，則管理層認為貸款已過期。通常，貸款僅在短時間內過期，在此期間貸款續期或出售抵押品以償還借款人的債務。截至2024年3月31日和2023年12月31日，逾期未付的本金和利息金額並不大。

非應計貸款是指由於管理層確定貸款的未來利息可能無法收回而未記錄未來利息收入的貸款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，非應計貸款餘額不大。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，根據管理層的季度風險評估，與BAC貸款組合相關的預期信貸損失備抵額並不大，該評估考慮了許多因素，包括類似貸款的歷史損失水平、抵押品的質量、貸款的低LTV比率、管理層對當前情況和與每筆貸款相關的風險的總體評估，以及在較小程度上與之相關的情況每個借款人。

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目錄
4 — 其他資產

截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他流動和長期資產包括：

3月31日
2024
十二月三十一日
2023
以千計
預付 SaaS 實施成本$27,107 $21,941 
預付銷售、一般和管理費用23,291 21,300 
遞延再保險保費被割讓 (1)
23,231 10,474 
固定收益投資17,953 16,472 
合同成本9,396 8,851 
可收回再保險7,621 2,783 
庫存 (2)
4,163 5,038 
遞延融資成本4,737 5,053 
其他12,442 11,886 
其他資產$129,941 $103,798 
(1)    割讓的遞延再保險保費包括哈格蒂再保險向各再保險公司割讓的保費中未賺取的部分。有關公司再保險計劃的更多信息，請參閲附註9——再保險。
(2)    庫存主要包括Broad Arrow擁有的用於轉售目的購買的車輛。

截至2024年3月31日，其他主要包括美元5.0百萬美元的其他投資，美元2.7百萬的收藏車投資，美元2.3與利率互換的公允價值相關的百萬美元，以及美元2.1百萬與數字媒體內容有關。截至2023年12月31日，其他主要包括美元4.4百萬美元的其他投資，美元2.7百萬的收藏車投資，美元2.2百萬美元與數字媒體內容有關，以及 $2.2利率互換的公允價值為百萬美元。

5 — 租賃

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月公司運營租賃費用的組成部分：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計
運營租賃費用 (1)
$2,197 $3,147 
短期租賃費用 (1)
49 69 
可變租賃費用 (1) (2)
617 807 
轉租收入 (3)
(303)(63)
租賃成本，淨額$2,560 $3,960 
(1)    在簡明合併運營報表中歸類為 “一般和行政服務”。
(2)    金額包括維護費、税款、保險費和受消費者物價指數影響的款項。
(3)    在簡明合併運營報表中歸類為 “會員、市場和其他收入”。

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目錄
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日與運營租賃相關的補充資產負債表信息：

3月31日十二月三十一日
20242023
以千計
經營租賃 ROU 資產 $49,412 $50,515 
當前的租賃負債 (1)
6,558 6,500 
長期租賃負債49,198 50,459 
經營租賃負債總額$55,756 $56,959 
3月31日十二月三十一日
20242023
以千計
為換取新的經營租賃負債而獲得的ROU資產$771 $632 
加權平均租賃期限8.779.01
加權平均折扣率4.9 %4.8 %
(1)    流動租賃負債記錄在簡明合併資產負債表的 “應付賬款、應計費用和其他流動負債” 中。

下表彙總了截至2024年3月31日的有關公司未來經營租賃承諾的金額和時間的信息：

以千計
2024$6,857 
20258,884 
20268,306 
20277,993 
20288,018 
此後29,234 
租賃付款總額69,292 
減去：估算利息(13,536)
租賃負債總額$55,756 

6 — 待收購

收購合併國民保險公司

2024年1月12日，該公司的子公司哈格蒂保險控股公司同意以約美元的價格收購合併國民保險公司（“CNIC”）的所有已發行和流通股本18.4百萬，但須根據協議條款向上或向下調整。這個關閉價格將由大約 $ 組成10.4百萬美元用於 CNIC 批准的國家許可證，以及 $8.0百萬美元用於預期的資本和盈餘。公司預計將在2024年第二季度完成對CNIC的收購，前提是各項成交條件令人滿意地完成，包括獲得科羅拉多州保險部的監管批准。

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目錄
7 — 無形資產

截至2024年3月31日和2023年12月31日，無形資產的成本和累計攤銷額如下：

加權平均使用壽命3月31日十二月三十一日
20242023
以千計
續訂權10.0$20,024 $20,226 
內部開發的軟件3.4130,638 126,972 
商品名稱和商標14.012,541 12,541 
關係和客户名單15.78,867 8,876 
其他4.41,435 1,445 
無形資產173,505 170,060 
減去：累計攤銷(85,170)(78,136)
無形資產，淨額$88,335 $91,924 

無形資產攤銷費用為美元7.4百萬和美元6.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。

截至2024年3月31日，與無形資產相關的未來總攤銷費用估計如下：

以千計
2024$20,312 
202521,605 
202614,517 
202710,380 
20287,674 
此後13,847 
總計$88,335 

8 — 未付損失和損失調整費用準備金

下表顯示了與哈格蒂再保險相關的未付損失和損失調整費用的期初和期末準備金的對賬情況，其中扣除了可向各再保險公司追回的金額：

截至3月31日的三個月
2024
2023
以千計
年初未付損失和損失調整費用準備金總額$136,507 $111,741 
減去：可就未付損失和損失調整費用收回的再保險2,235 843 
年初未付損失和損失調整費用淨準備金
134,272 110,898 
發生的損失和損失調整費用：
當前事故年份62,356 48,412 
上一個事故年份— — 
發生的損失和損失調整費用總額62,356 48,412 
外幣匯率變動的影響(174)85 
期末未付損失和損失調整費用淨準備金
196,454 159,395 
可就未付損失和損失調整費用收回再保險7,621 843 
期末未付損失和損失調整費用準備金總額
$204,075 $160,238 

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目錄
哈格蒂再保險的損失準備金估算是根據對許多來源的評估而更新的，包括實際索賠數據、先前準備金估算的表現、觀察到的行業趨勢以及包括公司精算師觀點在內的內部審查流程。這些輸入用於改進評估技術，分析和評估各業務領域每個事故年度估計的最終損失的變化。這些分析通過各種方法得出一系列指標，並據此記錄精算點估計值。

9 — 再保險

下表列出了哈格蒂再保險在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中按書面和收入計算的假設和割讓的總保費：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計
保費：
假定$157,114 $132,187 
割讓(22,826)(13,728)
網$134,288 $118,459 
賺取的保費：
假定$161,687 $120,397 
割讓(10,068)(3,166)
網$151,619 $117,231 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中產生的總虧損和淨虧損及虧損調整費用：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計
總虧損和損失調整費用$67,742 $48,412 
割讓的虧損和損失調整費用(5,386)— 
淨虧損和虧損調整費用$62,356 $48,412 

割讓再保險

哈格蒂再保險購買災難再保險以保護其資本免受重大災難性事件的影響，並提供收益保護和穩定性。哈格蒂再保險重新談判了自2024年1月1日起生效的災難再保險保險，其條款和限額與2023年相似。2024 年災難再保險計劃，適用於總保險價值（“TIV”）不超過美元的賬户5.0百萬美元提供的保險金額超過每項活動的留存額 $28.0百萬英鎊 二層; $22.0超過百萬美元28.0百萬，以及 $55.0超過百萬美元50.0百萬美元，總計 $105.0百萬。

2023年，哈格蒂再保險與多家再保險公司簽訂了配額份額協議，要求割讓 70使用TIV開立或續訂的美國賬户的物理傷害風險的百分比等於或大於美元5.0百萬（“高淨值賬户”）。假設這些高淨值賬户 100% 來自馬克爾的全資子公司。自 2024 年 1 月 1 日起，Hagerty Re 將割讓 100通過與各種再保險公司的配額分成協議，其高淨值賬户的物理損失風險的百分比。參與這些配額份額協議的一些再保險公司是關聯方。有關其他信息，請參閲附註18——關聯方交易。

哈格蒂再保險收到與高淨值賬户相關的再保險合同割讓的保費相關的割讓佣金。割讓佣金根據相關政策的條款（通常為12個月）按比例確認，並記入公司簡明合併運營報表中的 “淨割讓佣金” 中。收到的割讓佣金的遞延部分包含在公司簡明合併資產負債表的 “遞延收購成本淨額” 中。
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目錄
根據再保險條約的條款，再保險合同並不能免除哈格蒂再保險公司對割讓承運人的主要責任。再保險公司未能履行其義務可能會給哈格蒂再保險帶來額外損失。Hagerty Re評估其再保險公司的財務狀況，並監控因其對個別再保險公司的風險敞口而產生的信用風險集中度。哈格蒂再保險的所有再保險公司的上午最佳評級均為A-（極好）或更高，或者全額抵押了他們根據該條約承擔的最大義務。

10 — 重組、減值及相關費用

2023年第一季度，董事會在對業務流程進行戰略審查後批准了有效的削減（“2023 RIF”），因為公司專注於提高效率以實現增長和盈利目標。結果，公司確認了 $5.5截至2023年3月31日的三個月簡明合併運營報表中 “重組、減值和相關費用，淨額” 中為百萬美元。這些費用包括 $5.1與 2023 年 RIF 相關的遣散費相關費用和一美元0.4百萬美元的減值費用，用於減記某些數字媒體內容資產的價值。截至2023年12月31日，與2023年退休收入基金相關的所有負債均已結算。

11 — 公允價值測量

公司經常性的重要公允價值衡量標準主要與利率互換、認股權證負債和固定收益投資有關。公司使用基於可觀察數據、獨立市場數據和/或不可觀察數據等輸入的估值技術。此外，公司在估值其資產和負債時做出假設，包括對風險和估值技術投入所固有的風險的假設。

公司將公允價值衡量標準歸入公允價值層次結構的三個級別之一。分配給公允價值計量的水平基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入。評估特定輸入的重要性需要判斷。公允價值層次結構的三個級別如下：

•第 1 級 —在計量日可獲得的相同資產或負債的活躍市場的報價（未經調整）。活躍市場是指資產或負債交易以足夠的頻率和數量進行以持續提供定價信息的市場。
•第 2 級 —除報價以外的投入包含在第一級中，基本上在資產或負債的整個期限內均可直接或間接觀察。
•第 3 級 —管理層認為不可觀察的投入是基於市場參與者將用來按公允價值衡量資產或負債的假設得出的。

公司的政策是在報告期結束時確認各級之間的重大轉移（如果有）。

定期公允價值測量

利率互換

利率互換協議用於固定公司現有浮動利率債務的部分利率，以減少利率波動的風險。利率互換協議的名義金額用於衡量將要支付或收到的利息，並不代表信用損失敞口的金額。利率互換協議中支付或收到的差額被確認為簡明合併運營報表中 “利息和其他收入（支出）” 中對利息支出的調整。

截至 2024 年 3 月 31 日，該公司已經 一未償利率互換，於2020年12月簽訂，原名義金額為美元35.0百萬，固定掉期利率為 0.81%，到期日為 2025 年 12 月。利率互換的估計公允價值包含在簡明合併資產負債表的 “其他長期資產” 或 “其他長期負債” 中。

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目錄
該公司將其未償利率互換指定為現金流對衝工具，並正式記錄了利率互換與浮動利率借款之間的關係，以及進行對衝交易的風險管理目標和戰略。在套期保值之初，該公司還評估了利率互換在抵消浮動利率借款現金流波動方面是否非常有效，並將繼續持續評估。該對衝被視為有效，因此，公允價值的變化記錄在簡明合併綜合收益（虧損）報表的 “衍生工具” 中。如果現金流對衝不再被視為有效，則從 “其他綜合收益（虧損）” 中扣除後，這些金額將被重新歸類為利息支出。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有這樣的重新分類。該公司預計在未來12個月內不會重新歸類為收益。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，利息互換處於資產狀況，公允價值為美元2.3百萬和美元2.2分別是百萬。

利率互換被確定為公允價值層次結構中的第二級。用於確定利率互換公允價值的重要投入，例如擔保隔夜融資利率（“SOFR”）遠期曲線，被視為可觀察的市場投入。公司監控與交易對手相關的信用和不履約風險，並認為這些風險微不足道。

認股證負債

下表彙總了公司截至2024年3月31日和2023年12月31日的未償認股權證：

3月31日十二月三十一日
20242023
以千計
公開認股權證 (1)
5,750 5,750 
私募認股權證 (2)
258 258 
承銷商認股權證 (2)
29 29 
OTM 認股權證 (3)
1,300 1,300 
PIPE 認股權證 (2)
12,147 12,147 
總計19,484 19,484 
(1)    公共認股權證只能以現金行使，並將於2026年12月到期。
(2)    私募認股權證、承銷商認股權證和PIPE認股權證可以在無現金基礎上行使，並將於2026年12月到期。
(3)    OTM認股權證可以在無現金基礎上行使，並將於2031年12月到期。

該公司的公共認股權證在公允價值層次結構中處於第一級，因為它們是使用報價市場價格來衡量的。公司的私募認股權證、承銷商認股權證、OTM認股權證和PIPE認股權證在公允價值層次結構中處於第三級。該公司利用蒙特卡羅模擬模型來衡量這些認股權證的公允價值。該公司的蒙特卡羅模擬模型包括與預期股價波動、預期期限、股息收益率和無風險利率相關的假設。

下表彙總了截至2024年3月31日私募認股權證估值模型中使用的重要輸入：

輸入私募認股權證承銷商認股權證OTM 認股權證PIPE 權證
行使價格$11.50$11.50$15.00$11.50
普通股價格$9.15$9.15$9.15$9.15
波動率42.3%42.3%42.0%42.3%
認股權證的預期期限2.672.677.682.67
無風險利率4.50%4.50%4.20%4.50%
股息收益率—%—%—%—%

該公司根據包括但不限於公開認股權證的隱含波動率在內的因素來估算其普通股的波動率， 可比公司的歷史表現，以及管理層對與其他實體類似工具相關的波動性的理解。

22
目錄
無風險利率基於美國國債固定到期日收益率，該期限約為認股權證的預期剩餘期限，假定為剩餘的合同期限。

股息率基於公司的歷史利率，預計將保持在 零.

按公允價值計量的資產和負債摘要

截至2024年3月31日和2023年3月31日，以公允價值計量的公司金融資產和負債的公允價值如下表所示：

截至2024年3月31日的估計公允價值
總計第 1 級第 2 級第 3 級
以千計
金融資產
利率互換$2,271 $— $2,271 $— 
總計$2,271 $— $2,271 $— 
金融負債
公開認股權證$11,212 $11,212 $— $— 
私募認股權證543 — — 543 
承銷商認股權證61 — — 61 
OTM 認股權證4,635 — — 4,635 
PIPE 權證23,707 — — 23,707 
總計$40,158 $11,212 $— $28,946 
截至2023年12月31日的估計公允價值
總計第 1 級第 2 級第 3 級
以千計
金融資產
利率互換$2,234 $— $2,234 $— 
總計$2,234 $— $2,234 $— 
金融負債
公開認股權證$9,488 $9,488 $— $— 
私募認股權證476 — — 476 
承銷商認股權證53 — — 53 
OTM 認股權證3,981 — — 3,981 
PIPE 權證20,020 — — 20,020 
總計$34,018 $9,488 $— $24,530 

23
目錄
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月公司認股權證負債的對賬情況，這些認股權證負債在公允價值層次結構中被歸類為第三級：

私募認股權證承銷商認股權證OTM 認股權證PIPE 權證總計
以千計
2023 年 12 月 31 日的餘額
$476 $53 $3,981 $20,020 $24,530 
認股權證負債公允價值的變化67 8 654 3,687 4,416 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
$543 $61 $4,635 $23,707 $28,946 
截至2022年12月31日的餘額
$673 $75 $4,706 $27,227 $32,681 
認股權證負債公允價值的變化8 1 (5)338 342 
截至2023年3月31日的餘額
$681 $76 $4,701 $27,565 $33,023 

固定收益投資

該公司的固定收益投資包括信託賬户中持有的加拿大主權、省級和市政固定收益證券，以滿足第三方保險公司對哈格蒂再保險協議的要求。這些固定收益投資之所以被歸類為持有至到期的投資，是因為公司有意和能力將這些投資持有至到期。該公司已確定其固定收益投資在公允價值層次結構中處於第二級，因為這些投資是使用可觀察的輸入進行估值的，例如衡量日期類似資產的報價。固定收益投資的關鍵信貸質量指標是發行人的信用評級。管理層認為，哈格蒂再保險目前持有的所有固定收益投資均為投資級投資。固定收益投資包含在簡明合併資產負債表的 “其他流動資產” 和 “其他長期資產” 中。

下表披露了截至2024年3月31日和2023年12月31日哈格蒂再保險持有的固定收益投資的公允價值和相關賬面金額：

2024年3月31日2023年12月31日
賬面金額估計公允價值賬面金額估計公允價值
以千計
短期$12,305 $12,202 $10,946 $10,864 
長期5,648 5,571 5,526 5,398 
總計$17,953 $17,773 $16,472 $16,262 

每個報告期，管理層都會審查每種證券的信用評級，以確保其被視為投資等級。根據上述因素，截至2024年3月31日，公司預計不會有任何與固定收益投資相關的信貸損失，因此沒有記錄的信貸損失備抵金。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中，公司沒有記錄這些證券的任何收益或虧損。

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12 — 長期債務
截至2024年3月31日和2023年12月31日，“長期債務，淨額” 包括以下內容：

3月31日十二月三十一日
成熟度20242023
以千計
摩根大通信貸額度2026 年 10 月$36,997 $77,258 
BAC 信貸額度2026 年 12 月29,243 25,782 
國有農場定期貸款2033 年 9 月25,000 25,000 
應付票據
2024-2025
6,464 6,875 
債務總額97,704 134,915 
減去：應付票據，當期部分(5,668)(3,654)
減去：未攤銷的債務發行成本(566)(581)
長期債務總額，淨額$91,470 $130,680 

摩根大通信貸額度

THG與作為管理代理人的摩根大通銀行（“摩根大通銀行”）以及不時作為貸款人的其他金融機構簽訂了經修訂的信貸協議（”摩根大通信貸協議“）。這個 摩根大通信貸協議規定了循環信貸額度（”摩根大通信貸額度“) 總借款能力為美元230.0百萬。這個 摩根大通信貸協議還規定了未承諾的增量額度，根據該機制，公司可以要求一次或多次增加根據該機制可用的承諾金額 摩根大通信貸額度總金額不超過 $75.0百萬。此外， 摩根大通信貸協議規定簽發不超過美元的信用證25.0百萬美元以及不超過美元的英鎊和歐元借款40.0總共一百萬。這個 摩根大通信貸協議將於2026年10月到期，但如果公司及其貸款方同意，可以延期。上的任何未付餘額 摩根大通信貸額度在到期時到期。

摩根大通信貸額度按適用的參考利率（主要是定期SOFR）累計利息，具體取決於借款貨幣加上由公司前一時期的淨槓桿比率（定義見摩根大通信貸協議）確定的適用利潤。 與之相關的實際利率 摩根大通信貸額度是 6.81% 和 7.16截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百分比。

摩根大通信貸額度借款由THG及其合併子公司的資產和股權抵押，但以下情況除外：(i) 特殊目的實體持有的與之相關的資產 BAC 信貸額度和 (ii) 全部或一部分 外國子公司和某些排除在外或非重要子公司。

在下面 摩根大通信貸協議，除其他外，THG 必須履行某些財務契約（定義見 摩根大通信貸協議），包括固定費用覆蓋率和槓桿比率。截至2024年3月31日，公司遵守了財務契約下的財務契約 摩根大通信貸協議.

BAC 信貸額度

2023年12月，BAC及其全資子公司BAC Funding 2023-1, LLC作為借款人與某家貸款機構簽訂了循環信貸額度（“BAC信貸協議”）。BAC信貸協議規定了循環信貸額度（“BAC信貸額度”），其總借款能力為美元75.0百萬美元，並受借款基礎的約束，該基礎主要基於某些BAC應收票據賬面價值的百分比進行計算。截至2024年3月31日，BAC信貸協議的適用借款基礎為美元29.2百萬。

BAC信貸協議規定的循環借款期將於2025年12月21日到期，BAC信貸協議將於2026年12月21日到期。循環借款期和BAC信貸協議的到期日可以延長 一年如果BAC要求並得到行政代理人的同意。BAC不是BAC信貸額度的借款人或擔保人。

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根據BAC信貸協議，BAC及其某些子公司將BAC及其某些子公司發放的某些應收票據轉讓給全資破產的遠程特殊目的實體，以擔保BAC信貸協議下的借款。這些特殊目的實體僅限於從BAC及其某些子公司收購應收票據或代表其實益所有權的證書。轉移到每個特殊目的實體的資產在法律上與公司及其子公司隔離。此外，每個特殊目的實體的資產均歸該特殊目的實體所有，不能用於償還公司或其任何其他子公司的債務或其他義務。BAC繼續償還轉給特殊目的實體的應收票據。

向公司及其子公司發放和轉讓作為BAC信貸額度下抵押品的應收票據的追索權限於：(i) 如果確定截至相關轉讓協議中規定的相關日期存在違反與此類應收票據相關的任何陳述或擔保的行為，則適用賣方有義務回購應收票據；(ii) 涵蓋某一特殊目的公司的某些外匯套期保值活動可能產生的某些負債的有限擔保 ES。

根據BAC信貸協議，BAC和BAC Funding 2023-1，LLC除其他外，必須滿足某些財務契約，包括BAC作為服務商保持最低有形淨資產、最低流動性餘額和負債與有形淨資產比率的要求。 截至2024年3月31日，公司遵守了BAC信貸協議下的財務契約。

國有農場定期貸款

2023年9月，哈格蒂再保險與State Farm簽訂了無抵押定期貸款信貸額度，本金總額為美元25.0百萬（“國有農場定期貸款”）。國有農場定期貸款的利率為 8.0每年百分比，並將於2033年9月到期。State Farm是該公司的關聯方。有關其他信息，請參閲附註18——關聯方交易。

應付票據

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，公司有未償還的應付票據，用於為以下人士發放的某些貸款提供資金 背部在英國（“英國”），總計 $6.5百萬和美元6.9分別是百萬。 這些應付票據的實際利率範圍為 7.0% 至 9.8%，還款期限在 2024 年 10 月至 2025 年 8 月之間。有關BAC貸款活動的更多信息，請參閲附註3 — 應收票據。

信用證

截至 2024 年 3 月 31 日，公司已授權 三總額為 $ 的信用證11.1百萬美元，用於與哈格蒂再保險第953（d）條税收結構選擇和租賃首付支持相關的運營目的。

13 — 可轉換優先股

2023年6月，公司與某些合格投資者（“投資者”）簽訂了證券購買協議（“購買協議”），根據該協議，公司向投資者關閉、發行和出售（“收盤”）的總額為 8,483,561公司新指定的A系列可轉換優先股的股份，面值美元0.0001每股，總收購價為美元80.0百萬，每股收購價為美元9.43（“A系列收購價格” 和交易，即 “私募配售”）。

投資者包括State Farm、Markel以及與哈格蒂控股公司（“HHC”）有關的人士。State Farm和Markel都是公司的重要股東，各持有已發行普通股的5％以上。麥基爾·哈格蒂是公司首席執行官兼公司董事會主席。哈格蒂先生和塔米·哈格蒂可能被視為控制了HHC，後者是該公司的控股股東。在私募之前和之後，State Farm和Markel都有權提名一名董事進入公司董事會，HHC有權提名兩名董事進入公司董事會。有關更多信息，請參閲附註14——股東權益和附註18——關聯方交易。

私募的淨收益，扣除大約$的發行成本0.8百萬，原為 $79.2百萬，計入公司簡明合併資產負債表中的臨時股權。公司將私募的淨收益用於一般公司用途。

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截至2024年3月31日，A系列可轉換優先股的估計贖回價值為美元123.4百萬美元，這是自2028年6月23日最早的贖回之日起行使指定證書中的可選定期贖回條款（摘要如下），則需要支付的最大現金支付額，包括累計股息。將A系列可轉換優先股贖回現金的決定由公司自行決定；但是，公司通過其對公司的投票控制權由HHC控制。因此，A系列可轉換優先股的贖回被視為公司無法控制，因此，A系列可轉換優先股記入公司簡明合併資產負債表中的臨時股權。

公司已選擇採用增值方法將A系列可轉換優先股的賬面價值調整為其估計的贖回價值。為使A系列可轉換優先股達到其估計贖回價值而確認的金額被視為視為股息，並作為 “額外實收資本” 的減少額入賬。預計的贖回價值可能會在隨後的時期內有所不同，公司已選擇在前瞻性地確認此類變化。

以下標題部分概述了A系列可轉換優先股的重大條款，這些條款載於A系列可轉換優先股的指定證書、優先權和權利證書（“指定證書”）。

排名— A系列可轉換優先股的排名優先於A類普通股、V類普通股以及公司未來可能發行的其他類別或系列股票，其條款未明確規定該類別或系列在清算、清盤或解散時的股息權和/或權利方面與A系列可轉換優先股同等或優先於A系列可轉換優先股。

分紅— A系列可轉換優先股的股息是累積的，自發行之日起按年利率累計 7每股A系列收購價格的百分比，加上以前的應計股息金額，按年複利（“應計股息”）。公司可以選擇以現金或A系列可轉換優先股的額外股份支付應計股息。在收盤三週年之前，A系列可轉換優先股將在轉換後的基礎上參與A類普通股的申報和支付的股息。

轉換— 持有人可以選擇將A系列可轉換優先股的任何股份隨時轉換為A類普通股。A系列可轉換優先股的轉換價格最初為美元11.79並可能根據某些事件進行調整，包括股票分割、反向股票拆分或向公司普通股股東派發A類普通股或V類普通股股息（調整後為 “轉換價格”）。如果A類普通股的每股收盤價至少為二十，則公司可能要求進行此類轉換 (i)20) 任何三十個 (30) 連續交易日超過：（a）在收盤三週年或之後以及收盤七週年之前， 150轉換價格的百分比；或 (b) 在收盤七週年或之後以及收盤十週年之前， 100轉換價格的百分比；以及（ii）收盤十週年或之後。在任何適用時間生效的轉換率（“轉換率”）是通過將A系列購買價格除以轉換價格獲得的商數。

截至2024年3月31日， 不A系列可轉換優先股的股票已轉換，已發行的A系列可轉換優先股已轉換為 6,785,410A類普通股的股份。

投票— A系列可轉換優先股與A類普通股在轉換後的基礎上一起投票，而不是作為單獨的類別進行投票。投資者對（i）對A系列可轉換優先股產生不利影響的指定證書或公司註冊證書或章程條款的變更，以及（ii）發行A系列可轉換優先股優先股優先股的股票證券或其他可轉換證券，投資者擁有否決權。

清算偏好— 如果公司進行任何清算、解散或清盤，則A系列可轉換優先股的每股將按以下兩者中較高者支付：（i）A系列收購價加上應計但未付的應計股息，以及（ii）此類A系列可轉換優先股在公司清算、解散或清盤之前將其轉換為A類普通股本應獲得的金額（“清算”）首選項”）。支付清算優先股後，A系列可轉換優先股將不再可兑換，也不會參與向A類普通股或V類普通股持有人進行的任何分配。

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控制權變更— 根據指定證書（“控制權變更”）中描述的合併、合併、出售或其他控制權變更交易，（i）公司可以選擇贖回A系列可轉換優先股，或（ii）A系列可轉換優先股的每位持有人可以單獨要求公司贖回A系列可轉換優先股的全部或任何部分。公司支付的每股贖回價格將是以下兩者中較高者：（a）A系列收購價格加上任何應計但未支付的應計股息乘以（i）（如果在收盤三週年之前或當天）， 120%；(ii) 如果在收盤第三週年之後但在收盤五週年之前或之日， 110%；(iii) 如果在收盤五週年之後， 100%；以及 (b) 如果在控制權變更之前將其轉換為A類普通股，A系列可轉換優先股本應獲得的金額。任何未按此贖回的A系列可轉換優先股的股份都將自動轉換為A類普通股，並根據控制權變更進行支付。

基本面交易— 如果公司進行任何收購，交易價值至少為美元500.0百萬美元或公司籌集至少 $ 的任何股權或債務融資500.0百萬，（i）公司可以選擇贖回A系列可轉換優先股，或者（ii）A系列可轉換優先股的每位持有人可以單獨要求公司贖回其A系列可轉換優先股的全部或任何部分。公司支付的每股贖回價格為A系列可轉換優先股加上任何應計但未付的應計股息乘以：（a）如果在收盤三週年之前或當天， 120%；(b) 如果在收盤第三週年之後但在收盤五週年之前或之日， 110%；(c) 如果在收盤五週年之後但在收盤六週年之前或之日， 108%；(d) 如果在收盤六週年之後但在收盤日之前或七週年之際， 106%；(e) 如果在收盤七週年之後但在收盤日之前或八週年之際， 104%；(f) 如果在收盤八週年之後但在收盤九週年之前或之日， 102%；或 (g) 如果在收盤九週年之後， 100%.

可選期限兑換— 在收盤五週年之後的任何時候，公司都可以將A系列可轉換優先股當時已發行的全部或部分股票兑換成現金（“定期贖回”）。公司支付的每股贖回價格將等於：（i）A系列收購價格加上任何應計但未付的應計股息乘以：（a）如果在收盤五週年之後但在收盤六週年之前，則兩者中較高者， 110%；(b) 如果在收盤六週年或之後但在收盤七週年之前， 108%；(c) 如果在收盤七週年或之後但在收盤八週年之前， 106%；(d) 如果在收盤八週年或之後但在收盤九週年之前， 104%；(e) 如果在收盤九週年或之後但在收盤十週年之前， 102%；或 (f) 如果在收盤十週年之日或之後， 100%；以及 (ii) 該A系列可轉換優先股在定期贖回之前轉換為A類普通股本應獲得的金額。

註冊權協議— 關於私募配售，公司與投資者簽訂了註冊權協議（“註冊權協議”），根據該協議，投資者將有權獲得與A系列可轉換優先股和轉換後可發行的A類普通股相關的某些需求、上架和搭售註冊權。

14 — 股東權益

A 類普通股 — Hagerty 獲準發行 500,000,000面值為 $ 的A類普通股0.0001每股。A類普通股的持有人有權 一為每股投票。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 84,655,539和 84,588,536分別是已發行和流通的A類普通股。

V類普通股— Hagerty 獲準發行 300,000,000面值為美元的V類普通股股票0.0001每股。第五類普通股代表哈格蒂的投票權和非經濟利益。V類普通股的持有人有權 10為每股投票。關於2021年組建哈格蒂公司的業務合併，哈格蒂向HHC和Markel（合稱 “傳統單位持有人”）發行了V類普通股以及同等數量的THG單位，如下所述。V類普通股的每股股份，以及相應的泰銖單位，均可兑換為 一A類普通股的份額。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 251,033,906已發行和流通的V類普通股股票。

優先股— Hagerty 獲準發行 20,000,000面值為美元的優先股股份0.0001每股。哈格蒂的董事會有權發行優先股，其名稱、投票權以及可能不時確定的其他權利和優惠。

2023 年 6 月，公司發行了 8,483,561公司新指定的A系列可轉換優先股的股份，面值美元0.0001每股，總收購價為美元80.0百萬，每股收購價為美元9.43。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 8,483,561已發行和流通的優先股股份。有關其他信息，請參閲附註13——可轉換優先股。

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非控股權益 — Hagerty, Inc. 是THG的唯一管理成員，因此將THG的財務報表合併為其簡明合併財務報表。Hagerty, Inc.報告了代表THG其他單位持有人持有的THG經濟利益的非控股權益。每個 THG 單位以及 V 類普通股的關聯股份（如果適用）均可兑換為 一A類普通股的份額。

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日THG單位的所有權：

2024年3月31日2023年12月31日

擁有的單位所有權百分比擁有的單位所有權百分比
Hagerty, Inc. 持有的 THG 單位
84,655,539 24.9 %84,588,53624.9 %
其他單位持有者持有的THG單位
255,499,164 75.1 %255,499,164 75.1 %
總計340,154,703 100.0 %340,087,700 100.0 %

關於私募配售，第四次修訂和重述的有限責任公司協議 哈哈哈哈哈以第五次修訂和重述的有限責任公司協議的形式進行了修訂和重述，除其他外，目的是在其中創建一系列新的優先單位 哈哈哈哈哈 ("哈哈哈哈哈首選單位”)，全部由持有 Hagerty, Inc.，以平行 A 系列可轉換優先股. 哈哈哈哈哈優先單位記錄在獨立的未合併財務報表中 哈哈哈哈哈按其預計贖回價值計算，即需要支付的最大現金支付額，包括累計股息 Hagerty, Inc.在有期限內兑換 A 系列可轉換優先股。為增加而確認的金額 哈哈哈哈哈優先單位的預計贖回價值被視為股息，原因是 Hagerty, Inc.該被視為股息的金額完全歸因於 在將THG的剩餘淨收入分配給控股權和非控股權益之前，Hagerty, Inc. 有關私募和股票的更多信息，請參閲附註13——可轉換優先股 A 系列可轉換優先股.

在每個報告期結束時，分別對歸屬於Hagerty, Inc.和非控股單位持有人的THG股權進行重新分配，以反映他們目前在THG的所有權。

15 — 每股收益（虧損）

每股基本收益（虧損）是根據兩類法計算的，使用A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損）除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。

攤薄後每股收益（虧損）的計算方法是A類普通股股東可獲得的攤薄後淨收益（虧損）除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數，經過調整以使潛在的稀釋證券生效。

公司的潛在稀釋性證券包括（i）未行使的認股權證、未歸屬的基於股份的薪酬獎勵以及根據員工股票購買計劃可發行的股票，其稀釋效應使用庫存股法計算；（ii）THG和A系列可轉換優先股的非控股權益單位，稀釋效應使用更具稀釋性的If轉換法和兩類方法計算。
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下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的基本每股收益和攤薄後每股收益的計算結果：

截至3月31日的三個月
2024
2023
以千計（每股金額除外）
A類普通股每股收益（虧損），基本
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$(3,189)$(2,099)
已發行A類普通股的加權平均股數84,656 83,227 
A類普通股每股淨收益（虧損），基本$(0.04)$(0.03)
攤薄後的A類普通股每股收益（虧損）
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損）$(3,189)$(2,099)
已發行A類普通股的加權平均股數84,656 83,227 
攤薄後的A類普通股每股淨收益（虧損）$(0.04)$(0.03)
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損）
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(9,550)12,926 
A系列可轉換優先股的增加(1,838)— 
分配給A系列可轉換優先股的未分配收益— — 
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損），基本(3,189)(2,099)
分配給A系列可轉換優先股的未分配收益— — 
對哈格蒂集團潛在稀釋單位的調整— — 
對可能攤薄的A系列可轉換優先股的調整— — 
調整可能具有攤薄作用的基於股份的薪酬獎勵— — 
對可能具有稀釋性的認股權證負債的調整— — 
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損），攤薄$(3,189)$(2,099)
已發行A類普通股的加權平均股數
已發行A類普通股的加權平均股數，基本84,656 83,227 
對哈格蒂集團潛在稀釋單位的調整— — 
對可能攤薄的A系列可轉換優先股的調整— — 
調整可能具有攤薄作用的基於股份的薪酬獎勵— — 
對潛在稀釋性認股權證的調整— — 
已發行A類普通股的加權平均股數，攤薄84,656 83,227 

下表彙總了不計入A類普通股每股收益（虧損）的A類普通股的加權平均潛在股份，因為其影響將是反稀釋的：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計
THG 單位
255,499 255,640 
A 系列可轉換優先股6,785 — 
與基於股份的薪酬獎勵相關的未歸屬股份8,283 7,016 
認股證19,484 19,484 
總計 290,051 282,140 

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16 — 基於股份的薪酬

該公司的2021年股票激勵計劃規定最多發行大約 38.3向員工和非僱員董事發行百萬股A類普通股。這個 2021 年股票激勵計劃允許發行激勵股票 o期權、非合格股票期權、限制性股票獎勵、股票增值權、限制性股票單位和業績限制股票單位。截至 2024 年 3 月 31 日，大約有 29.0根據2021年股票激勵計劃，百萬股可供未來授予。

與員工相關的基於股份的薪酬支出在簡明合併運營報表中在 “薪金和福利” 中確認，如果適用，則在 “重組、減值和相關費用淨額” 中確認，但要小得多。與非僱員董事相關的基於股份的薪酬支出在 “一般和管理服務” 中確認。公司承認在基於股份的薪酬獎勵發生期間被沒收的行為。

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中確認的基於股份的薪酬支出：

截至3月31日的三個月
2024
2023
以千計
限制性庫存單位$3,828 $3,233 
性能限制型股票單位715 715 
員工股票購買計劃— 165 
基於股份的薪酬支出總額$4,543 $4,113 

限制性股票單位

RSU 的補助金通常位於 二到 五年時期。授予日的公允價值是根據授予日前一個工作日的A類普通股的收盤市場價格確定的。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中歸屬的限制性股票單位的總公允價值為美元0.7百萬和美元0.2分別為百萬。在截至2024年3月31日的三個月中，授予的限制性股票單位的加權平均授予日公允價值為美元7.80。有 不在截至2023年3月31日的三個月內授予的限制性股票單位。

由於投資THG資產的遞延所得税資產有全額估值補貼，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，與既得限制性股票單位相關的税收影響對公司的簡明合併財務報表並不重要。

截至2024年3月31日，與限制性股票單位相關的未確認薪酬支出為美元27.4百萬，公司預計將在加權平均期內確認該數額 3.38年份。

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中RSU的活動：

限制性股票單位加權平均撥款日期公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日的未歸還餘額
4,678,032$9.88 
已授予12,8207.80 
既得(67,003)10.61 
被沒收(74,709)9.45 
截至 2024 年 3 月 31 日的未歸還餘額
4,549,140$9.87 

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性能限制股票單位

市場狀況獎

2022年4月，首席執行官獲批 3,707,136基於績效的 RSU（“PRSU”），這使他有機會獲得高達 3,707,136A類普通股的股份。該獎項的授予日公允價值約為 $19.2百萬，這是使用蒙特卡羅模擬模型估算的。PRSU既有基於市場的歸屬條件，也有基於服務的歸屬條件。根據該獎勵可發行的A類普通股可以通過實現以下股價目標來賺取：(i) 25當A類普通股的股票價格超過美元時，可以賺取百分比的股份20.00每股為 60連續的天數，(ii) 25當A類普通股的股票價格超過美元時，可以賺取百分比的股份25.00每股為 60連續的天數，以及 (iii) 50當A類普通股的股票價格超過美元時，可以賺取百分比的股份30.00每股為 60連續幾天。必須滿足這些基於市場的條件才能將這些基於績效的限制性股票單位歸屬，因此，最終可能不會有任何股票歸屬。如果滿足基於市場的條件，則所賺取的A類普通股的歸屬比例將高於以較早者為準 三年股價目標實現後或股價結束後 七年演出期。公司將確認全部美元19.2無論這種基於市場的條件是否得到滿足，在必要的服務期內，該獎勵的補償支出為百萬美元。截至2024年3月31日， 不根據該計劃授予的減貧戰略單位已經歸屬。

下表彙總了用於確定2022年4月發放的PRSU的授予日公允價值的假設和相關信息：

輸入性能限制股票單位
每股加權平均授予日期公允價值$5.19
預期的股票波動率35%
預期期限（以年為單位）7.0
無風險利率2.5%
股息收益率—%

績效條件獎勵

2024 年 3 月 29 日，董事會人才、文化和薪酬委員會（“薪酬委員會”）通過了一種新形式的業績限制性股票單位獎勵協議（“2024 PRSU 協議”），用於根據公司 2021 年股票激勵計劃向某些員工發放 PRSU。

根據2024年《PRSU協議》授予的PRSU將有資格歸屬，但須滿足基於績效和基於時間的歸屬條件。基於績效的歸屬條件的滿足將取決於公司在指定績效期（“業績期”）內的業績水平，以業績期的目標績效目標（“績效目標”）來衡量，每個目標均由薪酬委員會確定。績效期結束後，薪酬委員會將確定適用的已達到績效水平，支出百分比範圍為 35% 至 200發放的 PRSU 目標數量的百分比（每個，“支付百分比”）。如果在預定績效期結束之前發生控制權變更（定義見2024年 PRSU 協議），薪酬委員會保留提前結束績效期並自修訂後的衡量日期起衡量績效水平的自由裁量權。

當基於時間和基於績效的歸屬條件都得到滿足時，PRSU持有人將有權獲得該數量的公司A類普通股（如果有），其計算方法是將受適用的PRSU協議約束的PRSU總數乘以與薪酬委員會批准的支付公式實現績效目標水平相對應的適用派息百分比。

根據2024年PRSU協議發行的PRSU確認的薪酬支出金額將取決於管理層對達到適用支出水平可能性的評估。如果根據管理層的評估，預計分配的PRSU數量將超過先前的預期，則在做出此類決定的期間將記錄終身調整以增加薪酬支出。相反，如果根據管理層的評估，預計分配的PRSU數量將低於先前的預期，則在做出此類決定的期間將記錄終身調整以減少薪酬支出。

截至2024年3月31日，尚未根據2024年《PRSU協議》發佈任何減貧戰略單位。

32
目錄
員工股票購買計劃

2021年員工股票購買計劃（“ESPP”）幾乎允許公司的所有員工購買A類普通股。ESPP允許購買A類普通股 折扣高達 15%並要求收購價格以A類普通股的公允市場價值中較低者為準在 (i) 發售日期和 (ii) 適用的購買日期使用日期。該公司之前的兩個發行期提供的折扣為 10% 和 5%。允許員工在購買股票之前的購買期內隨時終止對ESPP的參與。截至2024年3月31日， 197,819股票是根據ESPP購買的，大約有 11.3百萬股可供未來購買。

17 — 税收

美國— 除某些美國公司和外國子公司外，根據美國國税法（“IRC”）和州所得税法的類似條款的規定，將THG作為直通所有權結構徵税。因此，THG產生的任何應納税收入或損失都將轉給包括Hagerty, Inc.在內的THG單位持有人的應納税收入或虧損中。Hagerty, Inc.根據IRC，作為一家公司徵税，並針對從THG分配的收入繳納公司、聯邦、州和地方税。Hagerty, Inc.、Hagerty Re、Broad Arrow、Hagerty Radwood, Inc.和各種外國子公司被視為應納税實體，並在適用的情況下提供所得税。

公司與傳統單位持有人簽訂了TRA，要求公司付款 85通過將THG單位和V類普通股交換為A類普通股或現金而提高THG資產的税基而實現的税收節省的百分比。有關其他信息，請參閲下面的 “應收税款協議負債”。

加拿大— 根據加拿大税務局的規定，哈格蒂的加拿大實體作為非居民公司徵税，並在加拿大繳納所得税。

英國 — 根據英國税務與海關總署的規定，哈格蒂的英國實體作為公司徵税，並在英國繳納所得税。

百慕大— 根據經修訂的美國IRC第953（d）條，哈格蒂再保險不可撤銷地選擇作為美國國內公司納税。因此，哈格蒂再保險的世界需要繳納美國的税收d 範圍內的收入就好像是一家美國公司一樣。根據哈格蒂再保險與美國國税局（“國税局”）之間的協議，哈格蒂再保險於2021年與美國國税局簽訂了不可撤銷的信用證。

税收立法— 經濟合作與發展組織制定了框架，對全球收入和利潤超過一定門檻的公司徵收15％的全球最低公司税（稱為 “支柱2”），第二支柱的某些方面自2024年1月1日起生效，其他方面自2025年1月1日起生效。儘管不確定美國是否會頒佈立法以採用第二支柱，但該公司開展業務的某些國家已經通過了立法，其他國家正在出台實施第二支柱的立法。該公司仍在評估第二支柱的影響。

所得税支出（收益）— 簡明合併財務報表中反映的所得税支出（收益）不同於將21％的美國聯邦法定税率應用於 “所得税支出前收入（虧損）” 計算得出的税款，如下所示：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計（百分比除外）
法定税率的所得税支出（福利）$2,799 21 %$(2,385)21 %
州税23 — %(62)1 %
損失不需繳納實體層面的税35 — %4,374 (39)%
國外利率差(223)(2)%(214)2 %
估值補貼的變化1,002 8 %1,566 (14)%
認股權證負債公允價值的變化1,290 10 %108 (1)%
永久物品208 2 %281 (2)%
其他，淨額(5)— %— — %
所得税支出$5,129 39 %$3,668 (32)%

33
目錄
遞延所得税資產— 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的遞延所得税資產為美元144.0百萬和美元146.0百萬分別與其投資THG資產的外部税基和賬面基礎之間的差異有關。當管理層認為部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現時，公司的遞延所得税資產會被估值補貼減少。在考慮了法律允許的結轉期和結轉期內應納税所得額的所有正面和負面證據後，公司認為某些遞延所得税資產，包括投資THG資產的遞延所得税資產，很可能無法變現。因此，該公司記錄的估值補貼為 $169.2百萬和美元169.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，其遞延所得税資產分別為百萬美元。如果管理層隨後確定公司未來變現遞延所得税資產的可能性大於入賬金額，則將減少估值補貼，這將減少所得税準備金。

税務考試— 公司需要納税，並在美國聯邦司法管轄區以及許多州和外國司法管轄區提交所得税申報表。從2024年3月31日起，2020年至2023年的納税年度將接受各税務機關的審查。除少數例外情況外，自2024年3月31日起，公司在2020年之前的幾年內不再接受美國聯邦、州、地方或國外考試。國税局目前正在對THG進行2021納税年度的審計。

加拿大税務局對公司2018納税年度的審查已於2024年3月31日結束，先前提交的納税申報表沒有變化。

不確定的税收狀況— 公司納税負債的計算涉及在其全球業務中多個司法管轄區適用複雜税法和法規的不確定性。ASC 主題 740， 所得税 ("ASC 740")指出，如果基於技術依據的審查，包括對任何相關上訴或訴訟程序的裁決，很可能維持不穩定的税收狀況所產生的税收優惠，則可以予以確認。

根據ASC 740，公司將不確定的税收優惠（“UTB”）記錄為負債，並在管理層因評估先前未獲得的新信息而得出的結論發生變化時調整這些負債。由於其中一些不確定性的複雜性，最終解決方案可能導致的付款與UTB當前的負債估計存在重大差異。在獲得新信息期間，這些差異將反映為所得税支出的增加或減少。

截至2024年和2023年3月31日，公司沒有任何未確認的税收優惠，也沒有與不確定的税收狀況相關的重大應計利息或罰款。如果入賬，利息和罰款將記入簡明合併運營報表的 “所得税支出” 中。

應收税款協議負債 — TRA規定向遺留單位持有人付款 85Hagerty, Inc. 由於企業合併協議（見附錄2.1，以引用方式納入其中）中概述的税基增加和某些其他税收優惠而實現的美國聯邦、州和地方所得税節省的百分比 第 6 項。展品，在本表10-Q（表10-Q）季度報告中，將THG單位和Hagerty, Inc.的V類普通股換成哈格蒂公司的A類普通股或現金。THG根據IRC第754條做出了選擇，提交了其2019年所得税申報表，未經美國國税局局長許可，該申報表不可撤銷，並且將在未來交換THG單位時生效。剩下的 15基準調整產生的現金税節省百分比將由Hagerty, Inc.保留。

根據TRA，任何付款的金額和時間將因多種因素而異，包括但不限於THG資產税基的增加、未來贖回、交換或購買傳統單位持有者持有的THG單位的時間、購買、贖回或交換時Hagerty, Inc.A類普通股的價格、贖回或交易的應納税範圍，Hagerty, Inc. 未來產生的應納税所得額的金額和時間、當時適用的税率以及應納税所得的部分根據TRA支付的款項構成估算利息。公司在簡明合併資產負債表中 “其他長期負債” 中記錄的TRA的估計價值為美元0.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，為百萬人，這受到目前使用税收優惠能力的限制。

總的來説，在計算哈格蒂公司該年度的應納税額時，如果不考慮攤銷基準增長以及與支付TRA下的現金對價或將THG單位和Hagerty, Inc.V類普通股換成Hagerty, Inc.A類普通股時產生的扣除額，將超過該年度的應納税額將此類扣除額考慮在內。在公司產生應納税所得額，並且通過扣除提交的納税申報表中基準增長的攤銷額來減少由此產生的現金納税負債之前，TRA下的付款才會到期。根據TRA預計將支付大量款項。

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18 — 關聯方交易

截至2024年3月31日，Markel和State Farm在哈格蒂擁有以下股權，因此被視為關聯方：

馬克爾
州立農場
股權利息股票/單位
佔未繳總額的百分比 (1)
股票/單位
佔未繳總額的百分比 (1)
Hagerty, Inc. A 類普通股3,000,000 3.5 %50,000,000 59.1 %
Hagerty, Inc. V 類普通股75,000,000 29.9 %— — %
Hagerty, Inc. A 系列可轉換優先股1,590,668 18.8 %5,302,226 62.5 %
THG 單位
75,000,000 22.0 %— — %
控股權益3,000,000 3.5 %50,000,000 59.1 %
非控股權益75,000,000 29.4 %— — 
(1)    所反映的百分比僅代表每行中確定的特定證券的所有權，並不反映哈格蒂的總經濟所有權。此外，這些百分比並不反映認股權證的任何所有權。

請參閲附註14——股東權益和 附註13 — 可轉換優先股 有關上表中每種股權的描述。

州立農場

聯盟協議

哈格蒂有一個 10 年與State Farm簽訂了主聯盟協議，根據該協議，State Farm的客户可以通過State Farm的代理商訪問Hagerty的功能和服務。該計劃開始發佈政策 四2023 年 9 月的初始州。根據該協議, State Farm向Hagerty支付了$的預付佣金20.0百萬美元，在安排有效期內，這在簡明合併運營報表中被確認為 “佣金和費用收入”。

除了主聯盟協議外，公司還簽訂了管理總承銷商協議，根據該協議，State Farm Classic+保單由State Farm的全資子公司State Farm Classic保險公司提供。State Farm Classic+政策可通過各州的代理商向新老的State Farm客户提供。根據State Farm Classic+計劃中發行的每份保單的管理總承銷商協議和輔助協議，哈格蒂將獲得佣金。此外，該公司有機會向State Farm Classic+客户提供HDC會員資格，這為哈格蒂提供了額外的收入機會。在截至2024年3月31日的三個月中，與State Farm Classic+保單相關的佣金收入並不大。

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再保險協議

哈格蒂再保險有一份配額份額協議要割讓 50Markel子公司承擔的與State Farm的全資子公司奧格斯比再保險公司高淨值賬户相關的風險的百分比。有關公司再保險計劃的更多信息，請參閲附註9——再保險。

下表彙總了與哈格蒂再保險割讓給State Farm子公司的風險相關的所有餘額：

3月31日十二月三十一日
20242023
資產：以千計
應收佣金$2,316 $1,963 
遞延收購成本，淨額 (1)
(4,159)(3,898)
其他流動資產12,415 9,268 
總資產$10,572 $7,333 
負債：
應付賬款、應計費用和其他流動負債$4,454 $3,775 
負債總額$4,454 $3,775 
(1)    代表從State Farm子公司收到的未賺取的割讓佣金。

截至3月31日的三個月
20242023
收入：以千計
賺取的保費 (1)
$(3,953)$— 
費用：
割讓佣金，淨額 (2)
$(2,055)$— 
損失和損失調整費用 (3)
(2,791)— 
支出總額$(4,846)$— 
(1)    代表割讓給State Farm子公司的保費，計為 “已賺保費” 的扣除額。
(2)    代表State Farm子公司與割讓再保險相關的佣金，這些佣金計為 “淨割讓佣金” 的扣除額。
(3)    代表與割讓給State Farm子公司的再保險相關的損失追回，這些損失記作 “虧損和虧損調整費用” 的扣減額。

國有農場定期貸款

2023年9月，哈格蒂再保險與State Farm簽訂了無抵押定期貸款協議，本金總額為美元25.0百萬加上利率為 8.0每年百分比。國有農場定期貸款將於2033年9月到期。有關其他信息，請參閲附註12 — 長期債務。

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馬克爾

聯盟協議

公司和馬克爾簽訂了聯盟協議（“馬克爾聯盟協議”）和關聯代理協議，根據該協議，哈格蒂的美國MGA出售的保單由Essentia Insurance Company（“Essentia”）承保，並由埃文斯頓保險公司（“埃文斯頓”）進行再保險，兩者都是的全資子公司 馬克爾。

下表提供了與Markel關聯應付的保險公司負債和與Markel聯盟協議相關的佣金收入的相關信息：

3月31日十二月三十一日
20242023
以千計（百分比除外）
應付保險公司款項$91,875 $75,922 
佔總數的百分比94 %95 %

截至3月31日的三個月
20242023
以千計（百分比除外）
佣金收入$83,669 $71,639 
佔總數的百分比95 %97 %

再保險協議

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，根據與埃文斯頓的配額份額協議，哈格蒂再保險假設大約 80通過公司美國MGA寫入的風險百分比。自 2023 年 1 月 1 日起，修訂了與埃文斯頓的配額份額協議，將哈格蒂再保險對高淨值賬户的參與度從 2023 年 1 月 1 日起生效 80% 至 100%。有關公司再保險計劃的更多信息，請參閲附註9——再保險。

下表彙總了與公司與Markel子公司的再保險業務相關的所有餘額：

3月31日十二月三十一日
20242023
資產：以千計
應收保費$154,680 $134,376 
應收佣金562 630 
遞延收購成本，淨額140,923 141,880 
其他流動資產2,435 1,915 
總資產$298,600 $278,801 
負債：
應付賬款、應計費用和其他流動負債$891 $1,553 
應付損失和未付損失準備金和損失調整費用194,947 189,520 
應付佣金70,050 107,286 
未賺取的保費305,258 307,504 
負債總額$571,146 $605,863 

37
目錄
截至3月31日的三個月
20242023
收入：以千計
賺取的保費$156,120 $113,362 
費用：
割讓佣金，淨額$72,363 $53,758 
損失和損失調整費用65,155 46,655 
支出總額$137,518 $100,413 

根據與埃文斯頓簽訂的配額份額協議的條款，哈格蒂再保險為埃文斯頓的利益維持信託資金。這些資金包含在公司簡明合併資產負債表的 “限制性現金及現金等價物” 中。為埃文斯頓的利益而持有的信託餘額為 $470.0百萬和美元517.2截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 萬。

其他關聯方交易

在正常業務過程中，關聯方，例如董事會和管理層成員，不時向公司購買保單，根據公司保險單的要求獲得索賠款項，並通過市場拍賣或私人交易買賣收藏車。

19 — 承諾和突發事件

員工薪酬協議 — 在開展業務的正常過程中，公司不時簽訂某些員工薪酬協議，承諾如果員工終止在公司的工作，公司將承擔遣散費。如果適用，這些負債包含在簡明合併資產負債表的應計費用項目中。

訴訟 — 公司不時參與正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。管理層必須評估與這些法律突發事件相關的任何不利判斷或結果的可能性，以及可能或合理可能的損失的潛在範圍。這些突發事件造成的應予記錄或披露的任何損失數額是根據對每項風險的仔細分析而確定的，有時還需要外部法律顧問的協助。由於每個事項的新進展或法律或和解策略的變化，此類突發事件記錄或披露的損失金額將來可能會發生變化。儘管任何一項或多項法律索賠或訴訟的影響都可能對公司在任何時期的經營業績產生重大影響，但管理層認為，任何未決索賠或訴訟（包括下文討論的數據安全事件）的單獨或總體結果都不會對公司的合併財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。

數據安全事件 — 2021年，該公司的在線保險報價功能遭到未經授權的訪問 攻擊者利用他們已經擁有的個人信息來獲取額外的消費者數據，包括駕照號碼。未經授權的訪問問題已得到修復。該事件是紐約州全行業監管部門協調調查的主題。公司可能會受到與此事件相關的訴訟、罰款和/或處罰。2023年，公司根據管理層已知的事實，以及通過評估與監管調查人員正在進行的對話的現狀得出的事實，累積了與該事件相關的估計負債。預計負債金額對公司的簡明合併財務報表無關緊要。與該事件相關的任何罰款、罰款和/或和解金額可能與當前應計金額不同，這種差額目前無法估計。

20 — 後續事件

管理層對截至2024年5月7日的後續事件進行了評估，即這些簡明合併財務報表發佈之日，沒有發現任何需要報告的重大後續事件。


38
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們的年度報告、簡明合併財務報表和本季度報告第一部分第1項中包含的相關附註一起閲讀。本討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。請參閲本季度報告中題為 “關於前瞻性陳述的警示説明” 的章節。

概述

我們在為老爺車和發燒友汽車提供保險方面處於市場領導地位。通過我們的保險模式，我們充當管理總代理人（“MGA”），承保、銷售和維修老爺車和發燒友汽車保險單。然後，由於我們持續提供強勁的承保業績，我們通過全資子公司哈格蒂再保險有限公司（“Hagerty Re”）對MGA子公司承保的很大一部分風險進行了再保險。此外，我們還提供Hagerty Drivers Club（“HDC”）會員資格，該會員資格可以與我們的保險單捆綁使用，讓訂閲者獲得一系列產品和服務，包括Hagerty Drivers Club雜誌、汽車愛好者活動、我們的專有車輛估值工具、緊急路邊援助和特殊車輛相關折扣。最後，為了補充我們的保險和會員服務，我們還提供Hagerty Marketplace（“市場”），汽車愛好者可以在那裏購買、出售和資助收藏車。通過這些產品，我們的目標是成為世界上最值得信賴和最受愛好者青睞的品牌，讓他們保護、購買和出售並享受他們所熱愛的特殊汽車。

商業評論

2023年，我們對業務的某些組成部分進行了審查，這些部分導致了某些業務的出售或重組，包括Hagerty Garage + Social和DriveShare，如下所述。該計劃支持了我們的戰略，即優先考慮具有最強增長和盈利潛力的業務領域的投資和資源。根據這次審查，我們確認了2023年第三季度與對Hagerty Garage + Social和DriveShare採取的行動相關的約400萬美元的虧損和減值。由於我們可能採取的與本次審查相關的行動，我們可能會在未來時期產生額外的損失和/或減值費用。

關鍵績效指標

下表彙總了我們的關鍵績效指標，其中包括重要的運營指標，以及截至本報告所述期間的某些GAAP和非GAAP財務指標。我們使用這些關鍵績效指標來評估我們的業務，衡量我們的業績，確定計劃舉措的趨勢，準備財務預測並做出戰略決策。我們認為，這些關鍵績效指標與根據公認會計原則編制的簡明合併財務報表一起閲讀後，有助於評估我們的業績。

截至3月31日的三個月
20242023
運營指標
總書面保費 (以千計) (1)
$218,286 $182,850 
損失率 (2)
41.1 %41.3 %
新業務數量 — 保險 (3)
59,286 51,762 
GAAP 衡量標準
總收入 （以千計）
$271,708 $218,352 
營業收入（虧損） （以千計）
$12,224 $(16,489)
淨收益（虧損） （以千計）
$8,199 $(15,025)
每股基本收益（虧損）$(0.04)$(0.03)
攤薄後的每股收益（虧損）$(0.04)$(0.03)
非公認會計準則財務指標
調整後 EBITDA （以千計） (4)
$27,327 $6,705 
調整後的每股收益（虧損） (4)
$0.04 $(0.04)
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目錄
3月31日十二月三十一日
20242023
運營指標
現行政策 (5)
1,420,660 1,401,037 
強制保留政策 (6)
88.7 %88.7 %
現役車輛 (7)
2,411,360 2,378,883 
HDC 付費會員人數 (8)
830,839 815,007 
淨推薦值 (9)
82 82 
(1) 總承保費是我們的MGA子公司在此期間對受我們的保險公司合作伙伴約束的保單開具的保險費總額。我們將總承保保費視為一項重要的指標，因為它與我們的保險佣金收入和哈格蒂再保險收入的增長最為相關。總書面保費反映了我們的保單收購工作產生的實際業務量和直接經濟利益。
(2) 虧損率，以百分比表示，（i）虧損和虧損調整費用與（ii）哈格蒂再保險所得保費的比率。我們將虧損率視為一項重要的指標，因為它是衡量盈利能力的有力基準。該基準使我們能夠評估歷史損失模式，包括蒙受的損失，並做出必要和適當的調整。
(3) 新業務數量代表我們的MGA子公司在適用期內發行的新保險單的數量。我們將新業務數量視為評估我們財務業績的重要指標，因為這對於實現我們的增長目標至關重要。儘管哈格蒂受益於強大的續訂保留率，但新的業務政策足以抵消到期時取消或未續訂的業務政策。通常，新政策意味着新的關係以及銷售更多產品和服務的機會。
(4) 有關該非公認會計準則財務指標的描述以及與最具可比性的公認會計原則金額的對賬情況，請參閲下文 “非公認會計準則財務指標”。
(5) 有效保單（“PIF”）表示截至適用期限結束日期的當前和有效保險單的數量。我們將PIF視為評估我們財務業績的重要指標，因為政策增長推動了我們的收入增長，提高了品牌知名度和市場滲透率，為改善我們平臺的績效提供了更多見解，並提供了關鍵數據以幫助我們進行戰略決策。
(6) PIF 留存率表示在續保生效之日續保到期的保單的百分比，按滾動十二個月計算。我們將PIF留存率視為衡量每年保留的保單數量的重要指標，這有助於增加來自MGA佣金、會員費和已賺保費的經常性收入來源。如下文所述，它還有助於維護我們的核動力源。
(7) 有效車輛是指截至適用期限結束日期的當前投保車輛的數量。我們將有效車輛視為評估我們財務業績的重要指標，因為保險車輛的增長推動了我們的收入增長並提高了市場滲透率。
(8) HDC 付費會員數量表示截至適用期限結束日期支付年度會員訂閲的當前會員人數。我們認為，HDC付費會員數量很重要，因為它可以幫助我們衡量會員收入的增長，並提供了根據人口和車輛興趣為特定類型的發燒友定製我們的價值主張和福利的機會。
(9) Hagerty使用淨推薦值（“NPS”）作為衡量我們與保險投保人和HDC付費訂閲者（此處統稱為 “會員”）整體關係的重要衡量標準。NPS每年通過電子郵件邀請向現有會員的隨機抽樣發送的基於網絡的調查進行兩次測量，該調查目前不包括我們新的Marketplace業務的客户，並且每年使用兩次調查的平均值進行報告。NPS通常被稱為衡量品牌忠誠度和參與度的晴雨表，是衡量增長和留存率的有力指標，在業內廣為人知。

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目錄
我們的經營業績的組成部分

收入

佣金和費用收入

我們通過我們的MGA子公司產生佣金和費用收入，主要來自代表我們的保險公司合作伙伴承保、銷售和維修老爺車和發燒友汽車保險單。新保單和續保都可賺取佣金。此外，根據我們與保險公司簽訂的某些合同的條款，我們有機會根據書面或收入保費以及保險業務賬簿的損失率結果獲得或有承保佣金（“CUC”）。

從歷史上看，我們的MGA子公司的基本佣金平均約為書面保費的32％，CUC最高為10％。2023年12月，我們與Markel Group, Inc.（“Markel”）的聯盟協議和關聯機構協議進行了修訂，將基本佣金率提高到37％，並將應急佣金調整為年度書面保費的-5％至最高+ 5％，預期CUC的80％從2024年第一季度開始按月支付。

佣金和費用收入是在保單生效時獲得的，扣除保單變更和取消的補貼，因為我們的履約義務在保單簽發時已基本完成。

賺取的保費

我們通過我們的MGA子公司承保的老爺車和發燒友汽車保險單為哈格蒂再保險承擔的風險獲得再保險保費收入。根據1978年《百慕大保險法》，哈格蒂再保險公司註冊為3A類再保險公司。

收入保費是指哈格蒂再保險根據與我們的保險公司合作伙伴簽訂的配額份額再保險協議承擔的書面保費的收入部分，扣除割讓給各再保險公司的保費和災難再保險的費用。假設和割讓的保費在相關的再保險保單期限內按比例確認，通常為12個月。災難再保險費用在合同期內按相關收入保費的比例確認。

會員資格、市場和其他收入 

我們通過HDC會員資格獲得訂閲收入，HDC會員資格可以與我們的保險單捆綁在一起，讓訂閲者獲得一系列產品和服務，包括Hagerty Drivers Club雜誌、汽車愛好者活動、我們的專有車輛估值工具、緊急路邊援助以及與特殊車輛相關的折扣。我們還通過Hagerty Garage + Social會員資格獲得收費收入，其中包括存儲服務以及HDC會員權益。出售HDC和存儲會員資格的收入在會員資格期間按比例確認。會員資格被視為一項單一履約義務，即在會員有效期（目前為一年）內提供獲得規定的會員權益。

Marketplace的收費收入主要來自通過現場拍賣、基於時間的在線拍賣和經紀私人銷售出售收藏車。此外，Marketplace通過向合格的收藏家和由收藏車擔保的企業提供融資來獲得收入。Marketplace獲得的收費收入將在基礎銷售完成時予以確認。財務收入根據未償貸款金額、適用的貸款利率以及該期間未償還貸款的時間長短在賺取時予以確認。

最後，其他收入包括贊助、准入、廣告、估值和註冊收入。其他收入在相關產品或服務的履行義務得到履行時予以確認。

運營費用

工資和福利

工資和福利主要包括與員工薪酬、工資税、員工福利和員工發展成本相關的成本。員工薪酬包括支付給員工的工資以及各種激勵性薪酬計劃。員工福利包括各種員工福利計劃的成本，包括退休、醫療、牙科和健康計劃。與員工教育、培訓和招聘相關的費用包含在員工發展成本中。工資和福利按發生時記作支出，但需要資本化的費用除外，這些費用隨後在所創造資產（主要是軟件）的使用壽命內攤銷。隨着業務的持續增長，預計工資和福利將隨着時間的推移而增加，但佔收入的百分比可能會下降。

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目錄
割讓佣金，淨額

割讓佣金，淨額代表哈格蒂再保險向保險公司合作伙伴支付的佣金，以應對根據與這些航空公司的配額分成協議承擔的風險。這些佣金代表哈格蒂再保險在承運人成本中的比例份額，包括（i）保單收購成本，主要包括我們的MGA子公司賺取的佣金，（ii）一般和管理成本，以及（iii）其他成本。支付的割讓佣金扣除哈格蒂再保險公司收到的與割讓的再保險費相關的佣金。割讓佣金，淨額在相關的再保險保單期限內按比例確認，通常為12個月。

損失和損失調整費用

損失和損失調整費用是我們對與哈格蒂再保險承擔的風險相關的損失的最佳估計。損失包括已支付的索賠、個案準備金和已發生但未報告的費用，這些費用在扣除從再保險、救助和代位中估計的回收額後入賬。損失理算費用包括與調查和理賠有關的費用。用於確定一段時間內記錄的損失金額和損失調整費用的估計值基於我們的內部和外部精算團隊進行的統計分析。定期審查儲備金並在必要時進行調整，以反映我們對最終結算成本的估計。

銷售費用

銷售費用包括與保險單的銷售和服務相關的成本，以及與我們的會員和商城產品相關的成本，例如經紀人費用、銷售成本、促銷費用以及差旅和娛樂費用。經紀人費用是通過經紀人關係簽訂保險單時支付給我們的代理合作夥伴和全國經紀合作伙伴的補償。經紀商的費用通常與書面保費的增長同步。銷售成本包括付款手續費、緊急路邊服務費用、郵費以及與保單銷售和服務相關的其他可變成本。銷售成本還包括存放在庫存中並通過市場銷售的車輛的成本，以及與Broad Arrow Capital LLC（“BAC”）信貸額度（“BAC信貸額度”）相關的利息支出和借貸成本。促銷費用包括與品牌、活動、廣告、營銷和客户獲取相關的各種費用。通常，銷售費用在發生時記作支出，並將隨着收入的增長而呈現趨勢。

一般和行政服務

一般和管理服務主要包括與專業服務、佔用成本和非資本化硬件和軟件相關的費用。這些費用在發生時記作支出。我們預計，隨着時間的推移，這一支出類別的美元金額將增加，但在我們擴大規模以處理來自新合作伙伴的業務之後，其收入的百分比可能會在未來幾年內下降。

折舊和攤銷

折舊和攤銷反映了我們在各種資產的使用壽命內投資成本的確認。折舊費用與租賃權益改善、傢俱和設備、車輛、硬件和購買的軟件有關。攤銷涉及與收購、SaaS實施和內部軟件開發相關的投資，以及對數字媒體內容資產的投資和減值。隨着時間的推移，折舊和攤銷額預計將增加，但隨着平臺技術投資的規模，折舊和攤銷額佔收入的百分比可能會下降。

其他物品

認股權證負債公允價值的變化

我們的認股權證記作負債，在每個報告期均按公允價值計量，在我們的簡明合併運營報表中，公允價值的變動確認為非營業收入（支出）。總的來説，在公允價值會計模式下，在股價上漲的時期，認股權證負債會增加，並且我們會確認額外支出。在股價下跌的時期，認股權證負債減少，我們確認額外收入。

利息和其他收入（支出）

利息和其他收入（支出）主要包括與我們的現金餘額相關的利息收入和與未償借款相關的利息支出，以及與哈格蒂控股公司（“HHC”）和Markel簽訂的應收税款協議（“TRA”）相關的負債價值的變化。有關TRA的更多信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註17—税收。

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所得税支出

根據美國國税法（“IRC”）和州所得税法的類似條款，哈格蒂集團有限責任公司（“THG”）作為直通所有權結構徵税，某些美國（“美國”）公司子公司和外國子公司除外。THG產生的任何應納税收入或損失都將轉入包括Hagerty, Inc.在內的所有THG單位持有人的應納税收入或虧損中。Hagerty, Inc.作為公司徵税，並針對從THG分配的收入繳納聯邦、州和地方公司税。

截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的經營業績

下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：

截至3月31日的三個月
20242023$ Change% 變化
收入：以千計（百分比除外）
佣金和費用收入$88,840 $74,612 $14,228 19.1 %
賺取的保費151,619 117,231 34,388 29.3 %
會員資格、市場和其他收入31,249 26,509 4,740 17.9 %
總收入271,708 218,352 53,356 24.4 %
運營費用：
工資和福利56,116 55,232 884 1.6 %
割讓佣金，淨額70,930 55,425 15,505 28.0 %
損失和損失調整費用62,356 48,412 13,944 28.8 %
銷售費用39,660 35,113 4,547 12.9 %
一般和行政服務19,862 21,381 (1,519)(7.1)%
折舊和攤銷10,560 13,743 (3,183)(23.2)%
重組、減值及相關費用，淨額— 5,535 (5,535)N/M
運營費用總額259,484 234,841 24,643 10.5 %
營業收入（虧損）12,224 (16,489)28,713 174.1 %
認股權證負債公允價值的變化(6,140)(515)(5,625)N/M
利息和其他收入（支出）7,244 5,647 1,597 28.3 %
所得税支出前的收入（虧損）13,328 (11,357)24,685 N/M
所得税支出(5,129)(3,668)(1,461)(39.8)%
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)$23,224 154.6 %
N/M = 沒有意義

收入

佣金和費用收入

截至2024年3月31日的三個月，佣金和費用收入為8,880萬美元，與2023年相比增長了1,420萬美元，增長了19.1％，其中包括與續保政策相關的1,090萬美元和與新保單相關的330萬加元。

續保收入的增加主要與基礎保費增長19.2％以及持續強勁的保單保留率有關。續保保費的增加反映了PIF的持續同比增長以及我們按車輛類型和價值劃分的業務組合的變化。此外，由於通貨膨脹和車輛維修成本上漲，一些州的利率有所提高，這兩者都導致了更高的保費，反過來又增加了佣金收入。
新政策收入的增長是由新業務數量的持續同比增長以及多個州的利率提高所推動的。與去年同期相比，新發行的保單的平均保費增長了7.6％，這是由於保單的保額更高，保費率也更高。因此，在截至2024年3月31日的三個月中，新保單的保費增加了820萬美元，增長了23.2％。反過來，新發行保單的基本佣金收入同期增長了470萬美元，增長了42.6％。
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在截至2024年3月31日的年度中，來自代理商來源的佣金和費用收入增加了790萬美元，增長了19.3％，來自直接來源的佣金和費用收入增加了630萬美元，增長了18.8％。佣金率因地域而異，但不因分銷渠道（即直接來源還是代理來源）而異。

賺取的保費

截至2024年3月31日的三個月，哈格蒂再保險的收入保費為1.516億美元，與2023年相比增長了3,440萬美元，增長了29.3％。這一增長主要是由於近期通過我們的MGA子公司繳納的標的保費量增加，但部分被2023年開始的與美國高淨值賬户相關的割讓再保險保費的增加所抵消。此外，自2024年1月1日起，哈格蒂再保險不再為其英國MGA子公司產生的經典汽車風險提供再保險。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中哈格蒂再保險假設的保費和相關的配額份額百分比：

截至2024年3月31日的三個月
美國加拿大英國。總計
以千計（百分比除外）
學科溢價$191,066 $6,955 $— $198,021 
配額份額百分比81.0 %35.0 %— %79.3 %
Hagerty Re 的假定溢價154,680 2,434 — 157,114 
再保險保費被割讓(22,826)
假定淨溢價134,288 
未賺取的保費的變化4,573 
遞延再保險保費的變化12,758 
賺取的保費$151,619 
截至2023年3月31日的三個月
美國加拿大英國。總計
以千計（百分比除外）
學科溢價$158,592 $6,101 $1,961 $166,654 
配額份額百分比81.0 %35.0 %80.0 %79.3 %
Hagerty Re 的假定溢價128,483 2,135 1,569 132,187 
再保險保費被割讓(13,728)
假定淨溢價118,459 
未賺取的保費的變化(11,791)
遞延再保險保費的變化10,563 
賺取的保費$117,231 

會員資格、市場和其他收入

截至2024年3月31日的三個月，會員、市場和其他收入為3,120萬美元，與2023年相比增長了470萬美元，增長了17.9％。

會員費收入為 截至2024年3月31日的三個月，為1,350萬美元，與2023年相比增加了90萬美元，增長了7.2％。這一改善主要是由於Hagerty Garage + Social運營地點減少導致存儲收入減少所致，收入增長了150萬美元，增長了14.0％，這歸因於Hagerty Garage + Social捆綁會員資格發行的新保單。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，會員費分別佔會員、市場和其他收入總額的43.0％和47.3％。

截至2024年3月31日的三個月，市場收入為1,050萬美元，與2023年相比增長了390萬美元，增長了57.9％。這種改善主要是由於Broad Arrow在Amelia成功進行了拍賣，以及私人銷售收入的提高以及與BAC貸款活動相關的財務收入的增加。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，商城收入分別佔會員、商城和其他總收入的33.6％和25.1％。

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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，其他收入為730萬美元，主要包括贊助、准入、廣告、估值和註冊收入。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其他收入分別佔會員、市場和其他收入總額的23.3％和27.6％。

成本和開支

工資和福利

截至2024年3月31日的三個月，工資和福利為5,610萬美元，與2023年相比增加了90萬美元，增長了1.6％。這一增長主要是由於股票薪酬支出的增加，但部分被與2023年第一季度生效的裁員相關的裁員所抵消。有關更多信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註10——重組、減值和相關費用。

割讓佣金，淨額

截至2024年3月31日的三個月，割讓佣金，歸屬於哈格蒂再保險的淨額為7,090萬美元，與2023年相比增加了1,550萬美元，增長了28.0％。如上所述，這一增長與Hagerty Re Earned保費增長29.3％一致。

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月割讓佣金的淨組成部分：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計（百分比除外）
割讓委員會：
割讓佣金——假設再保險$74,752 $55,425 
割讓佣金 — 再保險已割讓(3,822)— 
割讓佣金，淨額
$70,930 $55,425 
已賺保費的百分比46.8 %47.3 %

損失和損失調整費用

截至2024年3月31日的三個月，哈格蒂再保險的虧損和虧損調整費用為6,240萬美元，與2023年相比增加了1,390萬美元，增長28.8％。這一增長與上文討論的Hagerty Re Earned保費增長29.3％一致。截至2024年3月31日的三個月，哈格蒂再保險的虧損率為41.1％，截至2023年3月31日的三個月的虧損率為41.3％。

銷售費用

截至2024年3月31日的三個月，銷售支出為3,970萬美元，與2023年相比增加了450萬美元，增長了12.9％。銷售費用增加的部分原因是市場銷售成本增加了240萬美元，這是由於該期間拍賣和私人銷售水平的提高，以及與2023年12月啟動的BAC信貸額度相關的借貸成本。此外，經紀人支出增加了230萬美元，這與我們在代理分銷渠道上的MGA子公司的書面保費增長一致。

一般和行政服務

截至2024年3月31日的三個月，一般和行政服務費用為1,990萬美元，與2023年相比減少了150萬美元，下降了7.1％。這一下降的主要原因是運營中的Hagerty Garage + Social場所減少了150萬美元，導致入住成本減少了150萬美元。

折舊和攤銷

截至2024年3月31日的三個月，折舊和攤銷費用為1,060萬美元，與2023年相比減少了320萬美元，下降了23.2％。這一下降主要是由上一年度記錄的360萬美元數字媒體內容資產減值所致，但由於本期信息技術資產基數的增加，攤銷額增加的40萬美元部分抵消。

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重組、減值及相關費用，淨額

2023年第一季度，董事會在對業務流程進行戰略審查後批准了有效的削減（“2023 RIF”），因為我們專注於提高效率以實現增長和盈利目標。因此，在截至2023年3月31日的三個月中，我們確認了550萬美元的重組、減值和相關費用，其中包括與2023年退休收入基金相關的510萬美元遣散費和用於減記某些數字媒體內容資產價值的40萬美元減值費用。

認股權證負債公允價值的變化

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的認股權證負債公允價值的變化導致610萬美元和美元的虧損0.5分別為百萬。有關我們認股權證的更多信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註11——公允價值衡量標準。

利息和其他收入（支出）

截至2024年3月31日的三個月，利息和其他收入（支出）為720萬美元的收入，而截至2023年3月31日的三個月的收入為560萬美元，增長了160萬美元。這一增長主要是由於利息收入增加了420萬美元，這主要是由於現金餘額增加和利率上升。此外，利息支出減少了60萬美元，這主要是由於與摩根大通信貸額度相關的未償債務減少所致。在截至2023年3月31日的三個月中，與TRA負債價值下降相關的260萬美元收入部分抵消了這些因素。

所得税支出

截至2024年3月31日的三個月，所得税支出為510萬美元，與2023年相比增加了150萬美元。這一增長主要是由於哈格蒂再保險的應納税所得額增加了720萬美元。有關影響我們有效税率的項目的更多信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註17——税收。

流動性和資本資源

保持強勁的資產負債表和資本狀況是我們的首要任務。我們在全球和所有運營子公司管理流動性。

流動性的來源和用途

我們的流動性來源包括：（i）現金和現金等價物餘額；（ii）淨營運資金；（iii）運營現金流；（iv）從摩根大通信貸額度（定義見下文）借款，以滿足THG及其子公司的總體企業需求；（v）從BAC信貸額度中借款，為BAC的部分貸款活動提供資金。

我們的主要流動性需求和資本要求包括：（i）為業務運營提供資金，包括戰略投資；（ii）在摩根大通信貸額度、BAC信貸額度以及State Farm Mutual汽車保險公司的無抵押定期貸款信貸額度（“State Farm定期貸款”）下償還的借款；（iii）繳納所得税；（iv）根據TRA為潛在付款提供資金。

根據我們目前的預期，我們認為這些流動性來源將足以提供足夠的資本來支持我們預期的短期和長期承諾、運營需求和資本需求。

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融資安排

摩根大通信貸額度

經修訂，THG與作為管理代理人的北美摩根大通銀行以及不時作為貸款人的其他金融機構簽訂了信貸協議（”摩根大通信貸協議“）。這個 摩根大通信貸協議規定了循環信貸額度（”摩根大通信貸額度“）的總借款能力為2.30億美元。這個 摩根大通信貸協議將於2026年10月到期，但如果我們及其貸款方同意，可以延期。截至2024年3月31日，該項下的未償借款總額 摩根大通信貸額度是 370 萬美元. 摩根大通信貸額度借款由THG及其合併子公司的資產和股權抵押，但以下情況除外：(i) 與之相關的特殊目的實體持有的資產 BAC 信貸額度和 (ii)某些外國子公司和某些排除在外或非重要子公司的全部或一部分。在下面 摩根大通信貸協議，除其他外，我們必須履行某些財務契約，包括固定費用覆蓋率和槓桿比率。截至2024年3月31日，我們遵守了這些財務契約。

有關以下內容的更多信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註12—長期債務 摩根大通信貸額度.

BAC 信貸額度

2023年12月21日，BAC及其全資子公司BAC Funding 2023-1, LLC作為借款人簽訂了BAC信貸協議。BAC信貸協議規定了BAC信貸額度，其總借款能力為7,500萬美元，並受借款基礎的約束，該借款基礎主要根據某些BAC應收票據賬面價值的百分比進行計算。截至2024年3月31日，BAC信貸協議的適用借款基礎為2920萬美元。

BAC信貸協議規定的循環借款期將於2025年12月21日到期，BAC信貸協議將於2026年12月21日到期。如果BAC要求並得到行政代理人的同意，BAC信貸協議的循環借款期和到期日可以延長一年。BAC不是BAC信貸額度的借款人或擔保人。

根據BAC信貸協議，BAC及其某些子公司將BAC及其某些子公司發放的某些應收票據轉讓給全資破產的遠程特殊目的實體（均為 “SPE”），以擔保BAC信貸協議下的借款。這些特殊目的實體僅限於從BAC及其某些子公司收購應收票據或代表受益所有權權益的證書，根據BAC信貸協議，BAC Funding 2023-1, LLC也是借款人。轉移到每個特殊目的實體的資產在法律上與公司及其子公司隔離。此外，每個特殊目的實體的資產均歸該特殊目的實體所有，不能用於償還公司或其任何其他子公司的債務或其他義務。BAC繼續償還轉給特殊目的實體的應收票據。

向公司及其子公司發放和轉讓作為BAC信貸額度下抵押品的應收票據的追索權限於：(i) 如果確定截至相關轉讓協議中規定的相關日期存在違反與此類應收票據相關的任何陳述或擔保的行為，則適用賣方有義務回購應收票據；(ii) 涵蓋某一特殊目的公司的某些外匯套期保值活動可能產生的某些負債的有限擔保 ES。

根據BAC信貸協議，BAC和BAC Funding 2023-1，LLC除其他外，必須滿足某些財務契約，包括BAC作為服務商保持最低有形淨資產、最低流動性餘額和負債與有形淨資產比率的要求。 截至2024年3月31日，公司遵守了BAC信貸協議下的財務契約。

請參閲附註12 — 長期債務 在本季度報告第一部分第 1 項中 獲取與 BAC 信貸協議相關的其他信息。

資本和股息限制

通過我們的再保險子公司哈格蒂再保險，我們為MGA子公司代表我們的保險公司合作伙伴承保的相同個人保險風險進行再保險。哈格蒂再保險的再保險業務主要通過現有資本和運營淨現金流提供資金。截至2024年3月31日，哈格蒂再保險擁有約5.212億美元的 “現金及現金等價物” 和 “限制性現金及現金等價物”。“限制性現金和現金等價物” 的餘額保存在信託賬户中，供割讓的保險公司受益，作為哈格蒂再保險的損失、損失支出、未賺取的保費和利潤分享佣金的擔保。該信託賬户中的資金僅限於支付這些款項。

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我們，尤其是哈格蒂再保險，通過監控我們的MGA子公司標的業務的定價和虧損發展，密切關注基礎承保和儲備風險。此外，哈格蒂再保險根據其董事會批准的投資政策管理其投資組合，該政策旨在為其投資資產長期帶來誘人的税後總回報，但須遵守多項限制和目標，包括要求僅承擔少量本金損失風險。

資本限制

在百慕大，哈格蒂再保險受百慕大金融管理局（“BMA”）管理的百慕大償付能力資本要求（“BSCR”）的約束。根據BSCR模型的確定，如果保險公司的資本和盈餘等於或超過其增強的資本要求，則BMA不會採取任何監管行動。此外，BMA已為每家保險公司設定了目標資本水平，即增加後的資本要求的120％。截至2024年3月31日，哈格蒂再保險維持了足夠的法定資本和盈餘以遵守監管要求。

股息限制

根據百慕大法律，如果哈格蒂再保險未能達到其最低償付能力利潤率或最低流動性比率，則禁止其申報或發行股息。如果哈格蒂再保險提議的股息支付將超過其上年末法定資本和盈餘總額的25％，則還需要獲得BMA的事先批准。哈格蒂再保險未經事先批准即可在2024年支付的股息金額約為5,500萬美元。

我們認為，哈格蒂再保險現有的現金和現金等價物、市政證券和運營現金流將足以支持其至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。哈格蒂再保險未來的資本要求將取決於許多因素，包括其再保險保費增長率、續保率、承保業績、成功進入新地域市場以及其產品在市場上的持續採用。

比較現金流

下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的現金流數據：

截至3月31日的三個月
20242023$ Change% 變化
以千計（百分比除外）
經營活動提供的淨現金$58,238 $11,728 $46,510 N/M
用於投資活動的淨現金$(18,287)$(24,803)$6,516 26.3 %
用於融資活動的淨現金$(37,233)$(18,879)$(18,354)(97.2)%
N/M = 沒有意義

運營活動

經營活動提供的現金主要包括經非現金項目調整後的淨收入和營運資金餘額的變化。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金如下所示：

截至3月31日的三個月
20242023$ Change% 變化
以千計（百分比除外）
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)$23,224 154.6 %
對淨收益（虧損）的非現金調整24,009 23,269 740 3.2 %
經營資產和負債的變化26,030 3,484 22,546 N/M
經營活動提供的淨現金$58,238 $11,728 $46,510 N/M
N/M = 沒有意義

截至2024年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金為5,820萬美元，與2023年相比增加了4,650萬美元。這一增長是由於扣除非現金調整後的淨收入增加了2400萬美元，以及來自運營資產和負債的現金增加了2,250萬美元。
48
目錄
扣除非現金調整後的淨收入增長主要是由我們所有業務領域的收入增長以及管理層的成本控制措施推動的。運營資產和負債提供的現金增加主要是由與2023年業績相關的CUC付款增加了1,600萬澳元以及我們與Markel的聯盟協議和關聯機構協議的修正案所推動的，根據該修正案，從2024年開始，我們的CUC應收賬款的80％按月結算，而不是按年結算。

投資活動

與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的現金減少了650萬美元。投資活動中使用的現金減少的主要原因是資本支出減少了360萬美元，主要與內部開發的軟件有關，以及與收購相關的付款減少了220萬美元。

融資活動

與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，用於融資活動的現金增加了1,840萬美元，這主要是由於淨還款額增加摩根大通信貸額度借款2160萬美元，部分被BAC信貸協議的淨借款所抵消，淨現金流入為350萬美元。

應收税款協議

哈格蒂公司預計將有足夠的資本資源來滿足2021年12月2日與傳統單位持有人簽訂的TRA下的要求和義務。TRA規定，哈格蒂公司向第五類普通股持有人HHC和Markel（合稱 “傳統單位持有人”）支付美國聯邦、州和地方所得税或特許經營税項下由於（i）Hagerty, Inc.税基的任何增加而實現的現金儲蓄（如果有）的85％。s 由 (a) 購買 THG 單位而產生的資產 使用任何未來發行的淨收益向任何傳統單位持有人提供，（b）V類普通股和THG單位的傳統單位持有人贖回或交換A類普通股股份，或（c）根據TRA付款，（ii）與根據TRA付款而產生的估算利息相關的税收優惠。

傳統單位持有人可以在遵守與業務合併相關的傳統單位持有人交換協議中所述的某些條件和轉讓限制的前提下，以一對一的方式將其V類普通股和THG單位兑換或交換為Hagerty, Inc.的A類普通股。THG根據IRC第754條做出了選擇，提交了其2019年所得税申報表，未經美國國税局局長許可，該申報表不可撤銷，並且將在未來交換THG單位時生效。贖回和交換預計將導致THG有形和無形資產的税基增加。税基的增加可能會減少哈格蒂公司將來需要繳納的税額。作為TRA的一部分，這種付款義務是Hagerty, Inc.的義務，而不是THG的義務。就TRA而言，所得税中節省的現金税將通過將Hagerty, Inc. 的實際所得税負債額（根據某些假設計算）與Hagerty, Inc.如果贖回或交換資產的税基沒有增加以及Hagerty, Inc.未加入TRA則哈格蒂公司本應繳納的此類税款金額來計算。就應付金額的計算取決於各種因素而言，估計根據TRA可能支付的付款金額本質上是不精確的。

資產負債表外安排

截至2024年3月31日，我們沒有任何重大的資產負債表外安排。

關鍵會計政策與估計

根據公認會計原則編制未經審計的財務報表要求管理層做出重大判斷、假設和估計，這些判斷、假設和估計會對公司簡明合併財務報表中報告的金額產生重大影響。管理層的判斷、假設和估計基於歷史經驗、未來預期以及截至簡明合併財務報表發佈之日被認為合理的其他因素。實際結果最終可能與管理層最初的估計有所不同，因為未來的事件和情況有時不會按預期發展。

我們的會計政策載於年度報告中的附註1——合併財務報表的列報基礎和會計政策。我們在此包括對這些政策的某些更新。

新會計準則

本季度報告第一部分第1項的附註1——列報基礎和會計政策中描述了新的會計準則，這些準則以引用方式納入此處。

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目錄
非公認會計準則財務指標

調整後 EBITDA

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為合併淨收益（虧損），不包括利息和其他收入（支出）、所得税支出以及折舊和攤銷，經進一步調整以排除（i）認股權證負債公允價值的變化；（ii）基於股份的薪酬支出；（如果適用）（iii）重組、減值和相關費用淨額；（iv）資產處置的淨收益或虧損；（v）與損失相關的虧損剝離；以及 (vi) 某些其他不尋常的物品。

我們之所以提供調整後的息税折舊攤銷前利潤，是因為我們認為它是衡量公司業績的重要補充指標，並認為證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估我們行業的公司。管理層始終使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來衡量我們業務的經營業績，因為它消除了並非由我們的核心業務直接產生的項目的影響。

通過提供這種非公認會計準則財務指標，以及淨收益（虧損）對賬表（這是最具可比性的公認會計原則指標），我們相信我們正在增進投資者對我們業務和經營業績的理解，並幫助投資者評估我們執行戰略計劃的情況。但是，調整後的息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在侷限性，不應孤立地考慮，也不能作為淨收益（虧損）或其他財務報表數據作為財務業績指標列報的淨收益（虧損）或其他財務報表數據的替代品或替代品。哈格蒂對調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能與我們行業中其他公司使用的類似標題的指標不同，這可能會降低這種非公認會計準則財務指標在將我們的業績與其他公司的業績進行比較時的用處。

下表將調整後的息税折舊攤銷前利潤與最直接可比的GAAP指標，即淨收益（虧損）進行了對比：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計
淨收益（虧損）$8,199 $(15,025)
利息和其他收入（支出） (1)
(7,244)(5,647)
所得税支出5,129 3,668 
折舊和攤銷10,560 13,743 
EBITDA16,644 (3,261)
重組、減值及相關費用，淨額— 5,535 
認股權證負債公允價值的變化6,140 515 
基於股份的薪酬支出4,543 3,916 
其他不尋常的物品
— — 
調整後 EBITDA$27,327 $6,705 
(1)    不包括與之相關的利息支出 BAC 信貸額度，記錄在” 中銷售費用“在 簡明合併運營報表。

調整後 EPS

我們將調整後每股收益（虧損）（“調整後每股收益”）定義為合併淨收益（虧損）減去認股權證負債公允價值的變動，除以我們的已發行和潛在稀釋證券總額，包括（i）A類普通股的加權平均已發行和流通股份；（ii）THG的所有已發行和未償還的非控股權益單位； (iii) 所有未行使的認股權證；(iv) 所有未發行的基於股份的薪酬獎勵；以及 (v) 我們的A系列可轉換優先股所有已發行和流通的折算股份。

與調整後每股收益最直接可比的GAAP指標是基本每股收益（“基本每股收益”），計算方法為A類普通股股東的淨收益（虧損）除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。

我們之所以公佈調整後每股收益，是因為我們認為調整後每股收益是衡量我們經營業績的重要補充指標，並認為證券分析師、投資者和其他利益相關方會使用調整後每股收益來評估我們行業中其他公司的合併業績。我們還認為，調整後的每股收益將我們的合併淨收益（虧損）與已發行和可能具有稀釋性的股票進行比較，為投資者提供了有關我們在全面合併基礎上的業績的有用信息。
50
目錄

管理層使用調整後的每股收益：

•作為衡量我們業務在全面合併基礎上的經營業績的指標；
•評估我們運營策略的績效和有效性；以及
•作為核心運營業績、與前期比較和競爭定位的首選預測指標。

我們提醒投資者，調整後每股收益不是公認的衡量標準，不應孤立地考慮，也不得作為根據公認會計原則編制和列報的財務信息（包括基本每股收益）的替代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息，而且根據我們的定義，調整後每股收益可能由其他公司以不同的方式定義或計算。此外，調整後的每股收益作為分析工具存在侷限性，不應被視為衡量每股盈虧的指標。

下表將調整後的每股收益與最直接可比的GAAP指標，即基本每股收益進行了對比：

截至3月31日的三個月
20242023
以千計（每股金額除外）
分子：
A類普通股股東可獲得的淨收益（虧損） (1)
$(3,189)$(2,099)
分配給A系列可轉換優先股的未分配收益— — 
A系列可轉換優先股的增加1,838 — 
歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）9,550 (12,926)
合併淨收益（虧損）8,199 (15,025)
認股權證負債公允價值的變化6,140 515 
調整後的合併淨收益（虧損） (2)
$14,339 $(14,510)
分母：
已發行A類普通股的加權平均股數——基本 (1)
84,65683,227
已發行潛在稀釋性證券總額：
將THG的非控股權益單位轉換為A類普通股
255,499 255,640 
將A系列可轉換優先股轉換為A類普通股
6,785 — 
未發行的基於股份的薪酬獎勵總額8,256 6,870 
未償認股權證總額19,484 19,484 
可能具有稀釋作用的已發行股票290,024 281,994 
完全攤薄後的已發行股份 (2)
374,680 365,221 
基本每股收益 (1)
$(0.04)$(0.03)
調整後的EPS (2)
$0.04 $(0.04)
(1)    GAAP的分子和分母分別衡量基本每股收益
(2)    非公認會計準則指標調整後每股收益的分子和分母分別為

51
目錄
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的市場風險沒有實質性變化。有關我們的市場風險敞口的討論，請參閲我們的年度報告第二部分第7A項 “有關市場風險的定量和定性披露” 中規定的市場風險披露。

第 4 項。控制和程序

披露控制和程序

截至本季度報告所涉期末，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。

根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2024年3月31日起生效，目的是合理地保證我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息（i）在美國證券交易委員會規定的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告；（ii）積累並傳達給包括首席執行官和財務主管在內的管理層警官，如適於及時就所需的披露做出決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年3月31日的三個月中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化是在《交易法》第13a-15條和第15d-15條（d）段要求的管理層評估中發現的，這些變化對我們的財務報告的內部控制產生了重大影響，或者合理地可能對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。



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目錄
第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們不時參與正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。儘管無法肯定地預測訴訟和索賠的結果，但我們認為這些訴訟的最終解決不會對我們的財務狀況、經營業績、流動性或資本資源產生重大不利影響。

未來可能需要提起訴訟，通過確定第三方專有權利的範圍、可執行性和有效性來為自己和我們的合作伙伴辯護，或者確立我們的所有權。無法肯定地預測當前或未來任何訴訟的結果，而且無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。

有關法律訴訟的其他信息，請參閲本季度報告第一部分第1項中的附註19——承諾和意外開支。

第 1A 項。風險因素

截至本季度報告發布之日，如先前在年度報告中披露的那樣，我們的風險因素沒有重大變化。我們可能會在未來向美國證券交易委員會提交的文件中不時披露這些因素的變化或披露其他因素。我們目前不知道或目前認為不重要的其他風險也可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

沒有。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

規則 10b5-1 交易計劃

開啟 2024年3月14日, 勞裏·哈里斯, a 董事, 採用旨在滿足第10b5-1條（“10b5-1計劃”）規定的肯定辯護的計劃性交易計劃。10b5-1計劃將第一個可能的交易日期定為2024年6月13日，並在10b5-1計劃設想的所有交易執行之日或2025年3月14日自動終止。根據10b5-1計劃出售的股票總數為該計劃既得價值的40％ 10,297A類普通股的股份。

在截至2024年3月31日的三個月中，除哈里斯女士外，本公司的任何董事或高級管理人員都沒有 採用要麼 終止a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”，每個術語的定義見第 S-K 法規第 408 (a) 項。

第二部分第6項的證物、財務報表附表

(a) 作為本報告一部分提交的財務報表和財務報表附表列於本報告第二部分財務報表和補充數據第8項所列索引中。

(b)展品。根據第S-K條例第601項的要求，以下證物隨本報告一起提交或以引用方式納入本報告，如下所述。

53
目錄
展品編號描述
2.1*
Aldel Financial Inc. Aldel Merger Sub LLC和The Hagerty Group, LLC於2021年8月17日簽訂的截至2021年8月17日的業務合併協議（參照公司於2021年8月18日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄2.1合併）。
3.1
第三份經修訂和重述的公司註冊證書，日期為2021年12月2日（參照公司於2023年1月20日向美國證券交易委員會提交的S-1表格第3號修正案（文件編號333-261810）的附錄3.1納入）。
3.2
經修訂和重述的公司章程，日期為2021年12月2日（參照公司於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄3.2納入）。
3.3
2023年6月23日公司A系列可轉換優先股的指定、優先權和權利證書（參照公司於2023年6月23日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄3.1納入）。
4.1
公司A類普通股證書表格（參照公司於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄4.1合併）。
4.2
公司第五類普通股證書表格（參照公司於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄4.2合併）。
4.3
公司認股權證表格（參照公司於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄4.3納入）。
4.4
大陸證券轉讓與信託公司與公司於2021年4月8日簽訂的認股權證協議（參照公司於2021年4月13日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號333-253166）附錄4.1合併）。
4.5
大陸證券轉讓與信託公司與公司於2021年12月2日簽訂的認股權證協議（參照公司於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的8-K表格（文件編號001-40244）附錄4.5合併）。
10.1†
特此提交公司與肯尼思·安之間於2024年1月1日起生效的僱傭協議修正案。
10.2†
根據哈格蒂公司2021年股票激勵計劃（參照2024年4月1日向美國證券交易委員會提交的公司8-K表格（文件編號001-40244）附錄10.1納入績效限制股票單位獎勵協議）。
10.3†
根據哈格蒂公司2021年股票激勵計劃制定的限制性股票單位獎勵協議表格，隨函提交。
31.1
根據第13a-14 (a) 條對首席執行官的認證，隨函提交。
31.2
根據第13a-14 (a) 條對首席財務官的認證，隨函提交。
32.1#
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官的認證，隨函提交。
32.2#
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官的認證，隨函提交。
101.INSXBRL 實例文檔。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔。
101.CALXBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LABXBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PREXBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
104封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL）。

*根據S-K法規第601（a）（5）項，本協議的附表和附錄已被省略。任何遺漏的附表和/或附錄的副本將應要求提供給美國證券交易委員會。
†表示管理合同或補償計劃或安排。
#該認證被視為未按照《交易法》第18條的目的提交或以其他方式受該節的責任約束，也不得將其視為以引用方式納入根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中。

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目錄
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權 2024 年 5 月 7 日.



HAGERTY, INC.
來自：
/s/ McKeel O Hagerty
McKeel O Hagerty
首席執行官

HAGERTY, INC.
來自：
/s/ 帕特里克·麥克萊蒙特
帕特里克·麥克萊蒙特
首席財務官
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