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plan0000052827US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2024-03-310000052827US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-03-310000052827US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310000052827RYN：指定或合格投資對衝母公司成員的累計淨收益虧損2022-12-310000052827US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310000052827US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310000052827RYN：部分不包括運營合作伙伴會員2022-12-310000052827RYN：向運營合作伙伴關係成員分配2022-12-310000052827US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-12-310000052827RYN：指定或合格投資對衝母公司成員的累計淨收益虧損2023-01-012023-12-310000052827US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-12-310000052827US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-12-310000052827RYN：部分不包括運營合作伙伴會員2023-01-012023-12-310000052827RYN：向運營合作伙伴關係成員分配2023-01-012023-12-3100000528272023-01-012023-12-310000052827US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310000052827RYN：指定或合格投資對衝母公司成員的累計淨收益虧損2023-12-310000052827US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-12-310000052827US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-12-310000052827RYN：部分不包括運營合作伙伴會員2023-12-310000052827RYN：向運營合作伙伴關係成員分配2023-12-310000052827US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-03-310000052827RYN：指定或合格投資對衝母公司成員的累計淨收益虧損2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-01-012024-03-310000052827RYN：部分不包括運營合作伙伴會員2024-01-012024-03-310000052827RYN：向運營合作伙伴關係成員分配2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310000052827RYN：指定或合格投資對衝母公司成員的累計淨收益虧損2024-03-310000052827US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-03-310000052827US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-03-310000052827RYN：部分不包括運營合作伙伴會員2024-03-310000052827RYN：向運營合作伙伴關係成員分配2024-03-310000052827US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-12-310000052827US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-01-012023-12-310000052827US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：外匯期權成員US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：外匯期權成員US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流Hedgenon控制權益成員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流Hedgenon控制權益成員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-03-310000052827US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-03-310000052827RYN：存入中介會員2024-03-310000052827RYN：存入中介會員2023-03-310000052827RYN: Heldinescrow會員2024-03-310000052827RYN: Heldinescrow會員2023-03-310000052827RYN: 合同成員下的房產US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-01-012024-03-310000052827RYN: 合同成員下的房產US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-03-310000052827RYN: 合同成員下的房產US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2023-12-31
目錄

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年3月31日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
    在從到的過渡期間
logocolor450pxwidthpnga27.jpg
RAYONIER INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
北卡羅來納1-678013-2607329
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（委員會檔案編號）（美國國税局僱主識別號）
Rayonier，L.P.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華333-23724691-1313292
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（委員會檔案編號）（美國國税局僱主識別號）
1 種更人造絲的方式
野光, FL32097
（首席執行辦公室）
電話號碼:(904) 357-9100
根據1934年《證券交易法》第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號交換
雷奧尼爾公司的普通股，無面值RYN紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
Rayonier Inc.是的 ☒        沒有  ☐    Rayonier，L.P.是的 ☒        沒有  ☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交和發佈此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
Rayonier Inc.是的 ☒       沒有  ☐    Rayonier，L.P.是的 ☒       沒有  ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
Rayonier Inc.
大型加速過濾器
☒ 
加速文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
Rayonier，L.P.
大型加速過濾器☐加速文件管理器☐非加速文件管理器
☒ 
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
Rayonier Inc. ☐    Rayonier，L.P. ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
Rayonier Inc.是的 ☐        沒有  ☒    Rayonier，L.P.是的 ☐        沒有  ☒    
截至 2024 年 4 月 26 日，Rayonier Inc. 148,877,048已發行普通股。截至2024年4月26日，Rayonier, L.P. 2,091,364單位 傑出的。



目錄

解釋性説明

本報告合併了北卡羅來納州公司雷奧尼爾公司和特拉華州有限合夥企業雷奧尼爾有限合夥企業截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告。除非另有説明或上下文另有要求，否則提及 “Rayonier” 或 “公司” 是指雷奧尼爾公司，提及 “運營夥伴關係” 是指雷奧尼爾公司提及的 “我們”、“我們” 和 “我們的”，統指雷奧尼爾公司、運營合夥企業和/或運營合夥企業擁有或控制的實體/子公司。

根據經修訂的1986年《美國國税法》，雷奧尼爾公司選擇從截至2004年12月31日的應納税年度起，作為房地產投資信託基金或房地產投資信託基金（REIT）納税。該公司的結構為傘式合夥房地產投資信託基金（“UPREIT”），其幾乎所有業務均通過運營合作伙伴關係進行。Rayonier Inc. 是運營合作伙伴關係的唯一普通合夥人。2020年5月8日，Rayonier, L.P. 收購了特拉華州有限合夥企業（“Pope Resources”）Pope Resources，併發行了Rayonier, L.P. 的約445萬個運營合夥單位（“OP單位” 或 “可贖回運營合夥單位”）作為部分合並對價。這些OP單位通常被認為是Rayonier普通股的經濟等價物，其分配額等於Rayonier普通股的股息。

截至2024年3月31日，公司擁有運營合夥企業98.6％的權益，其餘1.4％的權益由運營合夥企業的有限合夥人擁有。作為該業務的唯一普通合夥人g 合作伙伴關係，Rayonier Inc. 對運營合夥企業的日常管理擁有獨家控制權。

Rayonier Inc. 和運營合作伙伴關係作為一個企業運營。運營合夥企業的管理層由與雷奧尼爾公司的管理層相同的成員組成。作為控制運營合夥企業的普通合夥人，雷奧尼爾公司出於財務報告目的整合了雷奧尼爾有限責任公司，除了對運營合夥企業的投資外，沒有其他重要資產或負債。

我們認為，將Rayonier Inc.和Rayonier, L.P. 的季度報告合併為這份單一報告可帶來以下好處：

•增強投資者對雷奧尼爾公司和運營合作伙伴關係的理解，使他們能夠將業務視為一個單一的運營單位，就像管理層看法和經營業務一樣；
•通過減少重複披露和提供單一綜合文件來提高投資者的效率；以及
•與為每個實體編制單獨的報告相比，可以節省與編制報告相關的時間和成本。

就雷奧尼爾公司作為合併公司的運營方式而言，雷奧尼爾公司與運營合作伙伴關係有一些重要區別。除了充當運營合夥企業的普通合夥人並不時發行股權或股票相關工具外，公司本身不開展業務。運營合夥企業直接或間接持有公司的幾乎所有資產。同樣，所有債務均由運營合夥企業或運營合夥企業擁有或控制的實體/子公司產生。運營合夥企業幾乎經營公司的全部業務，其結構為合夥企業，沒有公開交易股權。

為了幫助投資者瞭解公司與運營合作伙伴關係之間的重大區別，本報告包括：

•Rayonier Inc. 和 Rayonier, L.P. 的單獨合併財務報表；
•一套合併財務報表附註，分別討論每股和每單位信息、非控股權益以及股東權益和合夥人的資本（如適用）；
•管理層對財務狀況和經營業績的綜合討論和分析，其中包括與每個報告實體相關的具體信息；

目錄

•單獨的第一部分，第4項。與每個報告實體相關的控制和程序；
•單獨的第二部分，第2項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用；以及
•在第二部分第 6 項中為每個申報實體分別提供附錄 31 和 32 認證。

目錄

目錄
 
物品頁面
第一部分-財務信息
1.
財務報表（未經審計）
1
Rayonier Inc.：
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併收益和綜合收益（虧損）表
1
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表
2
截至2024年和2023年3月31日的季度股東權益變動綜合表
3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表
5
Rayonier，L.P.：
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併收益和綜合收益（虧損）表
6
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表
7
截至2024年和2023年3月31日的季度合併資本變動表
8
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表
9
合併財務報表附註
10
2.
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
32
3.
關於市場風險的定量和定性披露
53
4.
控制和程序
55
第二部分-其他信息
1.
法律訴訟
55
2.
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
56
5.
其他信息
57
6.
展品
58
簽名
59
 
i
目錄

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

RAYONIER INC.和子公司
合併收益表
和綜合收益（虧損）
（未經審計）
（千美元，每股金額除外）
三個月已結束
3月31日
 20242023
銷售（註釋 3)
$168,097 $179,082 
成本和開支 
銷售成本(133,180)(149,166)
銷售和一般費用(18,978)(16,778)
其他營業收入（支出），淨額（注意 14)
271 (2,516)
(151,887)(168,460)
營業收入16,210 10,622 
利息支出，淨額(9,744)(11,700)
利息和其他雜項（支出）收入，淨額(4,992)9,554 
所得税前收入1,474 8,476 
所得税優惠（支出）(註釋 16)
832 (1,039)
淨收入2,306 7,437 
減去：歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益(20)(174)
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
歸屬於RAYONIER INC.的淨收益1,357 8,300 
其他綜合（虧損）收入
扣除所得税影響的外幣折算調整0和 $0
(16,951)(3,733)
扣除所得税影響後的現金流套期保值1,866和 $312
2,966 (12,319)
養老金和退休後福利計劃，扣除所得税影響 $1,222和 $0
9,562 1 
其他綜合損失總額(4,423)(16,051)
綜合損失(2,117)(8,614)
減去：歸因於運營合夥企業中非控股權益的綜合虧損17 156 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的綜合虧損947 1,032 
歸因於 RAYONIER INC. 的綜合虧損($1,153)($7,426)
普通股每股收益 (註釋 5)
歸屬於雷奧尼爾公司的每股基本收益$0.01 $0.06 
歸屬於雷奧尼爾公司的攤薄後每股收益$0.01 $0.06 














參見合併財務報表附註。
1
目錄

RAYONIER INC.和子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（千美元）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$159,903 $207,696 
貿易應收賬款，減去可疑賬款備抵美元202和 $210
35,309 28,652 
其他應收賬款5,145 11,517 
庫存（注意事項 13)
43,541 31,017 
預付費用20,148 19,070 
持有待售資產 (注十九)
10,025 9,932 
其他流動資產5,873 9,074 
流動資產總額279,944 316,958 
扣除枯竭和攤銷後的木材和林地2,959,052 3,004,316 
更高、更好地利用林地和房地產開發
投資（注意 12)
106,403 105,595 
不動產、廠房和設備
土地6,453 6,453 
建築物31,147 31,251 
機械和設備6,633 6,523 
在建工程1,895 1,841 
不動產、廠場和設備總額，毛額46,128 46,068 
減去 — 累計折舊(19,638)(19,059)
不動產、廠房和設備總額，淨額26,490 27,009 
限制性現金（註釋 18)
677 678 
使用權資產90,319 95,474 
其他資產106,872 97,555 
總資產$3,569,757 $3,647,585 
負債、運營合夥企業中的非控股權益和股東權益
流動負債
應付賬款$34,134 $26,561 
應計税款5,567 4,394 
應計工資和福利6,680 14,215 
應計利息9,913 7,094 
養老金和其他退休後福利 (註釋 15)
1,223 8,444 
應付股息和分配— 30,148 
遞延收入20,900 19,012 
其他流動負債35,339 30,409 
流動負債總額113,756 140,277 
長期債務，淨額（註釋 6)
1,361,985 1,365,773 
養老金和其他退休後福利，非當前（注意 15)
1,448 1,441 
長期租賃負債82,932 87,684 
長期遞延收入15,349 11,294 
其他非流動負債79,051 81,863 
突發事件（註釋 9)
運營合夥企業中的非控股權益 (註釋 4)
69,589 81,651 
股東權益
普通股， 480,000,000授權股份， 148,649,321和 148,299,117已發行和流通股份
1,512,339 1,497,641 
留存收益296,533 338,244 
累計其他綜合收益 (注十七)
22,370 24,651 
TOTAL RAYONIER INC.股東權益1,831,242 1,860,536 
合併關聯公司的非控股權益 (注意事項 4)
14,405 17,066 
股東權益總額1,845,647 1,877,602 
總負債、運營合夥企業中的非控股權益和股東權益$3,569,757 $3,647,585 
參見合併財務報表附註。
2
目錄

RAYONIER INC.和子公司
股東權益變動綜合報表
（未經審計）
（千美元，股票數據除外）
 普通股已保留
收益		累積的
其他
綜合收入		合併關聯公司的非控股權益股東
公平
 股份金額
餘額，2024 年 1 月 1 日148,299,117 $1,497,641 $338,244 $24,651 $17,066 $1,877,602 
淨收入— — 1,377 — 929 2,306 
歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益— — (20)— — (20)
股息 ($)0.285每股) (a)
— — (42,777)— — (42,777)
根據激勵性股票計劃發行股票752 — — — — — 
基於股票的薪酬— 3,218 — — — 3,218 
回購普通股(924)(31)— — — (31)
調整運營合夥企業中的非控股權益— — (291)— — (291)
將單位轉換為普通股350,376 11,511 — — — 11,511 
養老金和退休後福利計劃— — — 9,562 — 9,562 
外幣折算調整— — — (16,178)(773)(16,951)
現金流套期保值— — — 4,070 (1,104)2,966 
將其他綜合損失分配給運營合夥企業中的非控股權益— — — 265 — 265 
對合並關聯公司非控股權益的分配— — — — (1,713)(1,713)
餘額，2024 年 3 月 31 日148,649,321 $1,512,339 $296,533 $22,370 $14,405 $1,845,647 
(a)有關向運營合夥企業中非控股權益進行分配的信息，請參閲 Rayonier Inc. 合併現金流量表和 注4 — 非控股權益.



3
目錄

RAYONIER INC.和子公司
股東權益變動合併報表（續）
（未經審計）
（千美元，股票數據除外）
 普通股已保留
收益		累積的
其他
綜合收入		合併關聯公司的非控股權益股東
公平
 股份金額
餘額，2023 年 1 月 1 日147,282,631 $1,462,945 $366,637 $35,813 $15,317 $1,880,712 
淨收益（虧損）— — 8,474 — (1,037)7,437 
歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益— — (174)— — (174)
股息 ($)0.285每股) (a)
— — (42,172)— — (42,172)
在 “市場” 股票發行下發行股票，扣除佣金和發行成本 $24
400 (10)— — — (10)
根據激勵性股票計劃發行股票1,564 — — — — — 
基於股票的薪酬— 2,499 — — — 2,499 
回購普通股(1,167)(41)— — — (41)
調整運營合夥企業中的非控股權益— — (2,376)— — (2,376)
將單位轉換為普通股729,551 23,881 — — — 23,881 
養老金和退休後福利計劃— — — 1 — 1 
外幣折算調整— — — (3,552)(181)(3,733)
現金流套期保值— — — (12,504)185 (12,319)
將其他綜合損失分配給運營合夥企業中的非控股權益— — — 1,110 — 1,110 
餘額，2023 年 3 月 31 日148,012,979 $1,489,274 $330,389 $20,868 $14,284 $1,854,815 
(a)有關向運營合夥企業中非控股權益進行分配的信息，請參閲 Rayonier Inc. 合併現金流量表和 注4 — 非控股權益.































參見合併財務報表附註。
4
目錄

RAYONIER INC.和子公司
合併現金流量表
（未經審計）
（千美元）
截至3月31日的三個月
 20242023
經營活動
淨收入$2,306 $7,437 
為將淨收入與經營活動提供的現金進行核對而進行的調整：
折舊、損耗和攤銷37,083 37,599 
土地的非現金成本和改善的發展2,953 4,208 
股票激勵薪酬支出3,218 2,499 
遞延所得税(1,004)(1,155)
養老金結算費5,673 — 
因傷亡事件而註銷的木材— 2,302 
其他1,899 578 
運營資產和負債的變化：
應收款(7,493)3,730 
庫存565 (4,098)
應付賬款8,537 8,913 
所有其他經營活動(1,439)1,938 
經營活動提供的現金52,298 63,951 
投資活動
資本支出(18,868)(18,746)
房地產開發投資(5,483)(7,753)
購買林地— (8,729)
其他302 3,029 
用於投資活動的現金(24,049)(32,199)
籌資活動
普通股股息支付 (a)(72,258)(42,149)
對運營合夥企業中非控股權益的分配 (b)(1,085)(861)
根據 “現場”（ATM）股票發行計劃發行普通股的收益，扣除佣金和發行成本— (10)
回購普通股以繳納既得激勵股票獎勵的預扣税(31)(41)
對合並關聯公司非控股權益的分配(1,713)— 
用於資助活動的現金(75,087)(43,061)
匯率變動對現金的影響(956)(362)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變化(47,794)(11,671)
餘額，年初208,374 115,407 
期末餘額$160,580 $103,736 
(a)截至2024年3月31日的三個月包括額外的現金分紅美元0.20每股普通股，總計 $29.8百萬。額外股息已於2024年1月12日支付給2023年12月29日登記在冊的股東。
(b)截至2024年3月31日的三個月包括額外的現金分配0.20每個運營合作伙伴單位，總計 $0.5百萬。額外分配於2024年1月12日支付給2023年12月29日的登記持有人。

截至3月31日的三個月
20242023
現金流信息的補充披露
在此期間支付的現金：
利息 (a)$800 $3,802 
所得税1,845 2,203 
非現金投資活動：
賬户上購買的資本資產7,330 5,689 
(a)已支付的利息是扣除贊助金後才列報的ts 接收d of $8.1百萬 and $6.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。有關贊助金的更多信息，請參閲 2023 年 10-K 表格中的附註 7 — 債務。






參見合併財務報表附註。
5
目錄

RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併收益表
和綜合收益（虧損）
（未經審計）
（以千美元計，單位金額除外）
三個月已結束
3月31日
 20242023
銷售（註釋 3)
$168,097 $179,082 
成本和開支
銷售成本(133,180)(149,166)
銷售和一般費用(18,978)(16,778)
其他營業收入（支出），淨額（注意 14)
271 (2,516)
(151,887)(168,460)
營業收入16,210 10,622 
利息支出，淨額(9,744)(11,700)
利息和其他雜項（支出）收入），淨額(4,992)9,554 
所得税前收入1,474 8,476 
所得税優惠（支出）(註釋 16)
832 (1,039)
淨收入2,306 7,437 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
歸屬於RAYONIER, L.P. 單位持有人的淨收益1,377 8,474 
歸屬於單位持有人的淨收益歸因於：
有限合夥人1,363 8,389 
普通合夥人14 85 
歸屬於單位持有人的淨收益1,377 8,474 
其他綜合（虧損）收入
扣除所得税影響的外幣折算調整0和 $0
(16,951)(3,733)
扣除所得税影響後的現金流套期保值1,866和 $312
2,966 (12,319)
養老金和退休後福利計劃，扣除所得税支出 $1,222和 $0
9,562 1 
其他綜合損失總額(4,423)(16,051)
綜合損失(2,117)(8,614)
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的綜合虧損947 1,032 
歸因於 RAYONIER, L.P. 單位持有人的綜合虧損($1,170)($7,582)
每單位收益 (註釋 5)
歸屬於雷奧尼爾有限責任公司的每單位基本收益$0.01 $0.06 
歸屬於雷奧尼爾有限責任公司的攤薄後每單位收益$0.01 $0.06 
















參見合併財務報表附註。
6
目錄

RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併資產負債表
（未經審計）
（千美元）
 2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$159,903 $207,696 
貿易應收賬款，減去可疑賬款備抵美元202和 $210
35,309 28,652 
其他應收賬款5,145 11,517 
庫存（注意事項 13)
43,541 31,017 
預付費用20,148 19,070 
持有待售資產 (注十九)
10,025 9,932 
其他流動資產5,873 9,074 
流動資產總額279,944 316,958 
扣除枯竭和攤銷後的木材和林地2,959,052 3,004,316 
更高、更好地利用林地和房地產開發
投資（注意 12)
106,403 105,595 
不動產、廠房和設備
土地6,453 6,453 
建築物31,147 31,251 
機械和設備6,633 6,523 
在建工程1,895 1,841 
不動產、廠場和設備總額，毛額46,128 46,068 
減去 — 累計折舊(19,638)(19,059)
不動產、廠房和設備總額，淨額26,490 27,009 
限制性現金（註釋 18)
677 678 
使用權資產90,319 95,474 
其他資產106,872 97,555 
總資產$3,569,757 $3,647,585 
負債、可贖回的運營合夥單位和資本
流動負債
應付賬款$34,134 $26,561 
應計税款5,567 4,394 
應計工資和福利6,680 14,215 
應計利息9,913 7,094 
養老金和其他退休後福利 (註釋 15)
1,223 8,444 
應付分配— 30,148 
遞延收入20,900 19,012 
其他流動負債35,339 30,409 
流動負債總額113,756 140,277 
長期債務，淨額（註釋 6)
1,361,985 1,365,773 
養老金和其他退休後福利 (注意 15)
1,448 1,441 
長期租賃負債82,932 87,684 
長期遞延收入15,349 11,294 
其他非流動負債79,051 81,863 
突發事件（註釋 9)
可兑現的運營合夥單位 (註釋 4) 2,093,522和 2,443,898未償還的單位分別為
69,589 81,651 
資本
普通合夥人的資本18,057 18,325 
有限合夥人的資本1,787,713 1,814,193 
累計其他綜合收益 (注十七)
25,472 28,018 
控股權資本總額1,831,242 1,860,536 
合併關聯公司的非控股權益 (注意事項 4)
14,405 17,066 
總資本1,845,647 1,877,602 
總負債、可贖回運營合夥單位和資本$3,569,757 $3,647,585 

參見合併財務報表附註。
7
目錄

RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併資本變動報表
（未經審計）
（千美元，股票數據除外）
單位累積的
其他
綜合收入		合併關聯公司的非控股權益總資本
 普通合夥人資本有限合夥人資本
餘額，2024 年 1 月 1 日$18,325 $1,814,193 $28,018 $17,066 $1,877,602 
淨收入14 1,363 — 929 2,306 
單位分佈 ($)0.285每單位）
(434)(42,940)— — (43,374)
基於股票的薪酬32 3,186 — — 3,218 
回購單位(1)(30)— — (31)
調整可贖回的運營夥伴單位6 545 — — 551 
將單位轉換為普通股115 11,396 — — 11,511 
養老金和退休後福利計劃— — 9,562 — 9,562 
外幣折算調整— — (16,178)(773)(16,951)
現金流套期保值— — 4,070 (1,104)2,966 
對合並關聯公司非控股權益的分配— — — (1,713)(1,713)
餘額，2024 年 3 月 31 日$18,057 $1,787,713 $25,472 $14,405 $1,845,647 
        
 單位累積的
其他
綜合收入		合併關聯公司的非控股權益總資本
 普通合夥人資本有限合夥人資本
餘額，2023 年 1 月 1 日$18,251 $1,806,895 $40,249 $15,317 $1,880,712 
淨收益（虧損）85 8,389 — (1,037)7,437 
單位分佈 ($)0.285每單位）
(431)(42,602)— — (43,033)
在 “現場” 股票發行下發行的單位，扣除佣金和發行成本 $24
— (10)— — (10)
基於股票的薪酬25 2,474 — — 2,499 
回購單位— (41)— — (41)
調整可贖回的運營夥伴單位(6)(573)— — (579)
將單位轉換為普通股239 23,642 — — 23,881 
養老金和退休後福利計劃— — 1 — 1 
外幣折算調整— — (3,552)(181)(3,733)
現金流套期保值— — (12,504)185 (12,319)
餘額，2023 年 3 月 31 日$18,163 $1,798,174 $24,194 $14,284 $1,854,815 


















參見合併財務報表附註。
8
目錄

RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併現金流量表
（未經審計）
（千美元）
截至3月31日的三個月
 20242023
經營活動
淨收入$2,306 $7,437 
為將淨收入與經營活動提供的現金進行核對而進行的調整：
折舊、損耗和攤銷37,083 37,599 
土地的非現金成本和改善的發展2,953 4,208 
股票激勵薪酬支出3,218 2,499 
遞延所得税(1,004)(1,155)
養老金結算費5,673 — 
因傷亡事件而註銷的木材— 2,302 
其他1,899 578 
運營資產和負債的變化：
應收款(7,493)3,730 
庫存565 (4,098)
應付賬款8,537 8,913 
所有其他經營活動(1,439)1,938 
經營活動提供的現金52,298 63,951 
投資活動
資本支出(18,868)(18,746)
房地產開發投資(5,483)(7,753)
購買林地— (8,729)
其他302 3,029 
用於投資活動的現金(24,049)(32,199)
籌資活動
單位分佈 (a)(73,343)(43,010)
根據 “現場”（ATM）股票發行計劃發行單位的收益，扣除佣金和發行成本— (10)
回購單位以繳納既得激勵股票獎勵的預扣税(31)(41)
對合並關聯公司非控股權益的分配(1,713)— 
用於資助活動的現金(75,087)(43,061)
匯率變動對現金的影響(956)(362)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變化(47,794)(11,671)
餘額，年初208,374 115,407 
期末餘額$160,580 $103,736 
(a)截至2024年3月31日的三個月包括額外的現金分配.20每個運營合作伙伴單位，總計 $30.2百萬。額外分配於2024年1月12日支付給2023年12月29日的登記持有人。

截至3月31日的三個月
20242023
現金流信息的補充披露
在此期間支付的現金：
利息 (a)$800 $3,802 
所得税1,845 2,203 
非現金投資活動：
賬户上購買的資本資產7,330 5,689 
(a)已支付的利息是扣除贊助金後才列報的ts 已收到的 $8.1百萬 一個d $6.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。有關贊助金的更多信息，請參閲 2023 年 10-K 表格中的附註 7 — 債務。





參見合併財務報表附註。
9
目錄
RAYONIER INC.和子公司
RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）






1.列報基礎
Rayonier Inc.及其子公司和Rayonier, L.P. 未經審計的合併財務報表及其附註是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）以及證券交易委員會（“SEC”）的規則和條例編制的。
Rayonier Inc.和Rayonier, L.P. 的年終資產負債表信息來自此處未包含的經審計的財務報表。管理層認為，這些財務報表和附註反映了公允列報所列期間的經營業績、財務狀況和現金流量所需的任何調整（均為正常的經常性調整）。這些報表和附註應與我們向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日的10-K表年度報告（“2023年10-K表格”）中包含的財務報表和補充數據一起閲讀。
截至 2024 年 3 月 31 日，該公司擁有 98.6運營合作伙伴關係的利息百分比，其餘部分 1.4運營合夥企業有限合夥人擁有的利息百分比。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，Rayonier Inc. 對運營合夥企業的日常管理擁有獨家控制權。
重要會計政策更新摘要
有關我們其他重要會計政策的完整描述，請參閲附註1— 重要會計政策摘要在我們的 2023 年 10-K 表格中。
已發佈但尚未採用的會計準則
2023 年 11 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2023-07 號 分部報告（主題280）：對可報告的分部披露的改進， 這要求按應申報分部披露定期向首席運營決策者（“CODM”）提供的重大細分市場支出，描述其他細分市場項目（分部收入減去根據重大支出原則披露的分部支出和每項報告的分部損益衡量標準之間的差額），披露該實體CODM的標題和地位，並解釋CODM如何使用報告的細分市場損益衡量標準細分市場表現和決策如何分配資源。該聲明對2023年12月15日之後開始的財政年度的年度報告期以及2024年12月15日之後開始的財政年度的過渡期有效。我們預計該聲明的通過不會影響我們的合併財務報表。
2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2023-09 號 所得税（主題740）：所得税披露的改進， 這要求加強年度所得税的披露，主要是通過調整税率對賬和已繳所得税對賬進行調整。該聲明對2024年12月15日之後開始的財政年度的年度報告期有效。允許提前收養和追溯申請。我們預計該聲明的通過不會影響我們的合併財務報表。
上文未討論的最近通過或待通過的會計公告要麼不適用，要麼預計不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
後續事件
我們已經評估了自2024年3月31日至本合併財務報表發佈之日發生的事件，以確定合併財務報表中可能的確認或披露。未發現任何值得承認或披露的事件。

2.    區段和地理信息
運營部門之間的銷售是根據估計的公允市場價值進行的，合併中消除了公司間的銷售、購買和利潤（虧損）。我們根據分部營業收入和扣除利息、税項、折舊、損耗和攤銷前的調整後收益來評估財務業績
10
目錄
RAYONIER INC.和子公司
RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）。資產信息不按細分市場報告，因為我們內部不按細分市場生成資產信息。
合併收益表和綜合收益（虧損）中列報的營業收入等於分部收入。合併收益表和綜合收益（虧損）報表中的某些收益（虧損）項目未分配給分部。這些項目包括利息支出、利息和雜項（支出）收入和所得税優惠（支出），管理層不將這些項目視為分部業務的一部分，並列在 “未分配利息支出及其他” 項下。
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的分部信息：
 截至3月31日的三個月
銷售20242023
南方木材$69,978 $71,842 
西北太平洋木材25,192 34,419 
新西蘭木材45,700 44,105 
房地產15,564 16,276 
交易11,774 12,569 
分段間淘汰 (a)(111)(129)
總計$168,097 $179,082 
(a)主要包括從我們的南方木材和太平洋西北地區木材板塊向我們的貿易部門支付的原木營銷費，用於營銷原木出口銷售。

截至3月31日的三個月
營業收入（虧損）20242023
南方木材$23,005 $22,223 
西北太平洋木材(4,360)(3,543)
新西蘭木材 (a)7,430 (663)
房地產(128)883 
交易41 341 
企業和其他(9,778)(8,619)
總營業收入16,210 10,622 
未分配利息支出和其他 (b)(14,736)(2,146)
所得税前總收入$1,474 $8,476 
(a)截至 2023 年 3 月 31 日的三個月包括 $2.3因傷亡事件而註銷了數百萬的木材。因意外事件產生的木材註銷記錄在合併收益和綜合收益（虧損）報表中，標題為 “銷售成本”。
(b)截至2024年3月31日的三個月包括美元5.7百萬美元的養老金結算費用和美元1.3數百萬與法律和解相關的淨成本。截至 2023 年 3 月 31 日的三個月包括 $9.1與法律和解相關的淨追回數百萬美元。

 截至3月31日的三個月
折舊、損耗和攤銷20242023
南方木材$21,795 $20,610 
西北太平洋木材9,075 10,650 
新西蘭木材 4,020 4,455 
房地產1,749 1,503 
企業和其他 444 381 
總計$37,083 $37,599 
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RAYONIER INC.和子公司
RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





截至3月31日的三個月
土地的非現金成本和改善的發展20242023
房地產$2,953 $4,208 
總計$2,953 $4,208 
3.    收入
履約義務
當承諾的商品或服務（“履約義務”）的控制權移交給客户時，我們會確認收入，其金額反映了換取這些商品或服務的預期對價（“交易價格”）。截至2024年3月31日，未履行的履約義務主要是由於立木採伐合同的預付款、未賺取的許可收入、未賺取的碳捕集和封存收入以及房地產銷售的收盤後債務。在這些履約義務中，$20.9預計下一百萬美元將得到確認 十二個月，剩餘的 $15.3隨着我們履行履約義務，預計將在此後確認百萬美元。我們通常在履行義務後的一年內收取款項，因此我們選擇不調整融資部分的收入。
合約餘額
收入確認、開具發票和現金收款的時間安排會導致合併資產負債表上出現貿易應收賬款和遞延收入（合同負債）。當我們對完成合同的履行擁有無條件的對價權時，將記錄貿易應收賬款。合同負債涉及在履行合同之前收到的付款。當我們根據合同履約時（或當時）合同負債被確認為收入。
下表包含截至2024年3月31日和2023年12月31日合併資產負債表中記錄的合約餘額：
 2024年3月31日2023年12月31日資產負債表地點
合同資產
貿易應收賬款，淨額 (a)$35,309 $28,652 貿易應收賬款
合同負債
當期遞延收入 (b)20,900 19,012 遞延收入
遞延收入，非流動 (c)15,349 11,294 長期遞延收入
(a)貿易應收賬款的增加主要是由我們木材板塊的銷售時機推動的。
(b)目前遞延收入的增長是由2024年第一季度簽訂的碳捕集和封存合同的當前部分推動的，但部分被房地產銷售收盤後義務的履行和狩獵合同續訂的時機所抵消。
(c)遞延收入（非流動收入）的增長主要是由2024年第一季度簽訂的碳捕集和封存合同推動的。
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中確認的收入，這些收入已包含在每年年初的合同負債餘額中：
 截至3月31日的三個月
20242023
年初從合同負債餘額中確認的收入 (a)$10,235 $11,400 
(a) 確認的收入主要來自狩獵許可證、木材銷售預付款的使用以及房地產銷售收盤後債務的清償。

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RAYONIER INC.和子公司
RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們按產品類型分列的與客户簽訂的合同收入：
三個月已結束南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易埃利姆。總計
2024年3月31日
紙漿木$25,931 $1,551 $7,754 — $1,138 — $36,374 
鋸木33,740 22,677 34,405 — 10,195 — 101,017 
硬木1,195 — — — — — 1,195 
木材銷售總額60,866 24,228 42,159 — 11,333 — 138,586 
許可證收入，主要來自狩獵5,275 95 51 — — — 5,421 
陸基解決方案 (a)1,710 — — — — — 1,710 
其他非木材/碳信貸收入2,127 869 3,490 — — — 6,486 
代理費收入— — — — 330 — 330 
非木材銷售總額9,112 964 3,541 — 330 — 13,947 
改進的開發— — — 1,825 — — 1,825 
農村 — — — 8,728 — — 8,728 
林地和非戰略用地— — — 610 — — 610 
遞延收入/其他 (b)— — — 4,112 — — 4,112 
房地產銷售總額— — — 15,275 — — 15,275 
與客户簽訂合同的收入69,978 25,192 45,700 15,275 11,663 — 167,808 
租賃收入— — — 289 — — 289 
分段間— — — — 111 (111)— 
總收入$69,978 $25,192 $45,700 $15,564 $11,774 ($111)$168,097 
三個月已結束南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易埃利姆。總計
2023年3月31日
紙漿木$26,783 $3,715 $6,081 — $1,439 — $38,018 
鋸木34,543 29,781 37,683 — 10,667 — 112,674 
硬木1,120 — — — — — 1,120 
木材銷售總額62,446 33,496 43,764 — 12,106 — 151,812 
許可證收入，主要來自狩獵5,222 136 55 — — — 5,413 
陸基解決方案 (a)835 — — — — — 835 
其他非木材/碳信貸收入3,339 787 286 — — — 4,412 
代理費收入— — — — 334 — 334 
非木材銷售總額9,396 923 341 — 334 — 10,994 
改進的開發— — — 4,802 — — 4,802 
農村— — — 6,499 — — 6,499 
林地和非戰略用地— — — 1,637 — — 1,637 
遞延收入/其他 (b)— — — 3,093 — — 3,093 
房地產銷售總額— — — 16,031 — — 16,031 
與客户簽訂合同的收入71,842 34,419 44,105 16,031 12,440 — 178,837 
租賃收入— — — 245 — — 245 
分段間— — — — 129 (129)— 
總收入$71,842 $34,419 $44,105 $16,276 $12,569 ($129)$179,082 
(a) 包括碳捕集和儲存（“CCS”）、太陽能和風能合同的銷售。
(b) 包括遞延收入調整、收入調整和與改進開發銷售相關的營銷費用。
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合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們按合同類型分列的木材銷售額：
三個月已結束南方木材西北太平洋木材新西蘭木材交易總計
2024年3月31日
Stumpage 按量付費 $33,530 3 — — $33,533 
Stumpage 一次性補助— 1,981 — — 1,981 
樹樁總數33,530 1,984 — — 35,514 
交付的木材（國內）25,113 19,559 10,828 758 56,258 
交付的木材（出口）2,223 2,685 31,331 10,575 46,814 
總交付量27,336 22,244 42,159 11,333 103,072 
木材銷售總額$60,866 $24,228 $42,159 $11,333 $138,586 
2023年3月31日
Stumpage 按量付費 $30,477 — — — $30,477 
Stumpage 一次性補助
105 624 — — 729 
樹樁總數30,582 624 — — 31,206 
交付的木材（國內）
29,413 29,168 11,595 403 70,579 
交付的木材（出口）
2,451 3,704 32,169 11,703 50,027 
總交付量31,864 32,872 43,764 12,106 120,606 
木材銷售總額
$62,446 $33,496 $43,764 $12,106 $151,812 



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合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





4.    非控制性權益
合併關聯公司的非控股權益
馬塔裏基林業集團
我們保持 77Matariki Forestry Group（“新西蘭子公司”）的控股財務權益百分比，該合資企業擁有或租賃的資產約為 422,000新西蘭林地的合法英畝。因此，我們整合了新西蘭子公司的資產負債表和經營業績。歸屬於新西蘭子公司的收入 23非控股權益百分比反映為對收入的調整，出現在我們的合併收益表和綜合收益表（虧損）中，標題為 “歸屬於合併關聯公司非控股權益的淨收益”。全資子公司雷奧尼爾新西蘭有限公司（“RNZ”）擔任新西蘭子公司的經理。
運營合夥企業中的非控股權益
運營合夥企業中的非控股權益與可贖回運營合夥企業單位的第三方所有權有關。歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益是通過將該期間未償還的可贖回運營合夥單位的加權平均值應用於運營合夥企業當期淨收入的加權平均未償還單位總數的百分比計算得出的。如果非控股單位持有人將單位兑換為Rayonier的註冊普通股或現金，則該運營合夥企業中的非控股權益將減少，公司在運營合夥企業中的份額將按贖回時每種證券的公允價值增加。
下表列出了公司在運營合夥企業中的非控股權益：
三個月已結束
3月31日
20242023
初始在運營合夥企業中擁有非控股權益
$81,651 $105,763 
調整運營合夥企業中的非控股權益
291 2,376 
將可贖回的運營合夥單位轉換為普通股
(11,511)(23,881)
歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益
20 174 
歸因於運營合夥企業中非控股權益的其他綜合虧損
(265)(1,110)
向運營合夥企業中的非控股權益進行分配
(597)(861)
運營合夥企業中的非控股權益總額
$69,589 $82,461 
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合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





5.    每股和每單位收益
普通股每股基本收益（“EPS”）的計算方法是將歸屬於雷奧尼爾公司的淨收益除以已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益的計算方法是將歸屬於雷奧尼爾公司的淨收益（扣除運營合夥企業中非控股權益的淨收益）除以經調整的已發行普通股的加權平均數，其中包括已發行股票期權、績效股、限制性股票、限制性股票單位和運營合夥單位非控股權益的潛在稀釋效應。
下表詳細介紹了公司普通股每股基本收益和攤薄收益的計算：
截至3月31日的三個月
 20242023
普通股每股收益——基本
分子：
淨收入$2,306 $7,437 
減去：歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益(20)(174)
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
歸屬於 Rayonier Inc. 的淨收益$1,357 $8,300 
分母：
普通股每股基本收益的分母——加權平均股數148,567,375 147,377,448 
歸屬於雷奧尼爾公司的每股普通股基本收益：$0.01 $0.06 
普通股每股收益——攤薄
分子：
淨收入$2,306 $7,437 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
歸屬於雷奧尼爾公司的淨收益，扣除歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益$1,377 $8,474 
分母：
普通股每股基本收益的分母——加權平均股數148,567,375 147,377,448 
添加：稀釋作用：
股票期權165 1,886 
績效股、限制性股票和限制性股票單位630,270 612,412 
運營合夥企業的非控股權益2,178,239 3,087,383 
普通股攤薄後每股收益的分母——調整後的加權平均股數151,376,049 151,079,129 
歸屬於雷奧尼爾公司的攤薄後每股普通股收益：$0.01 $0.06 
截至3月31日的三個月
20242023
計算普通股攤薄後每股收益時不包括反稀釋股票：
股票期權、績效股、限制性股票和限制性股票單位93,575 64,667 

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RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





單位基本收益（“EPU”）的計算方法是將Rayonier, L.P. 單位持有人可獲得的淨收入除以未償還單位的加權平均數。攤薄後的EPU的計算方法是將Rayonier, L.P. 單位持有人可獲得的淨收益除以經調整的已發行單位的加權平均數，以包括股票期權、績效股票、限制性股票和限制性股票單位等價物的潛在稀釋效應
下表詳細介紹了運營合夥企業每單位基本收益和攤薄收益的計算方法：
截至3月31日的三個月
 20242023
每單位收益-基本
分子：
淨收入$2,306 $7,437 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
基金單位持有人可獲得的淨收入$1,377 $8,474 
分母：
單位基本收益的分母——加權平均單位150,745,614 150,464,831 
歸屬於雷奧尼爾有限責任公司的每單位基本收益：$0.01 $0.06 
每單位收益——攤薄後
分子：
淨收入$2,306 $7,437 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(929)1,037 
基金單位持有人可獲得的淨收入$1,377 $8,474 
分母：
單位基本收益的分母——加權平均單位150,745,614 150,464,831 
添加：單位當量的稀釋效果：
股票期權165 1,886 
績效股、限制性股票和限制性股票單位630,270 612,412 
攤薄後每單位收益的分母——調整後的加權平均單位151,376,049 151,079,129 
歸屬於雷奧尼爾有限責任公司的攤薄後每單位收益：$0.01 $0.06 
截至3月31日的三個月
20242023
計算攤薄後每單位收益時不包括的反稀釋單位等價物：
股票期權、績效股、限制性股票和限制性股票單位93,575 64,667 



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合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





6.    債務
截至2024年3月31日，我們的債務包括以下各項：
2024年3月31日
債務
2031年到期的優先票據，固定利率為 2.75%
$450,000 
2015 年到期的定期貸款借款，浮動利率為 7.01%
350,000 
2021 年到期的增量定期貸款借款，浮動利率為 6.96%
200,000 
2016 年到期的增量定期貸款借款，浮動利率為 7.06%
200,000 
2022年到期的2022年增量定期貸款借款，浮動利率為 7.01%
100,000 
新西蘭子公司非控股權益股東貸款，2026年到期，固定利率為 3.64% (a)
24,040 
新西蘭子公司非控股權益股東貸款，2027年到期，固定利率為 6.48% (a)
24,040 
新西蘭子公司非控股權益股東貸款，2025年到期，固定利率為 2.95% (a)
20,605 
本金債務總額1,368,685 
減去：未攤銷的折扣(2,688)
減去：遞延融資成本(4,012)
長期債務總額$1,361,985 
(a) 除了新西蘭外匯匯率的變動外，股東貸款的賬面價值自成立以來沒有進行任何調整。
下表包含截至2024年3月31日的未償浮動利率債務的信息：
債務定期利率 (a)有效固定利率 (b)
2015 年定期貸款
每日簡易SOFR + 1.70%
3.01 %
2022年增量定期貸款
每日簡易SOFR + 1.70%
4.55 %
2016 年增量定期貸款
每日簡易SOFR + 1.75%
2.38 %
2021 年增量定期貸款
每日簡易SOFR + 1.65%
1.45 %
(a) 包括信貸利差調整 0.1%.
(b) 實際利率是在考慮利率互換和預計贊助人數之後得出的。
未來五年及以後應付的本金如下：
總計
2024— 
202520,605 
2026224,040 
2027124,040 
2028350,000 
此後650,000 
債務總額$1,368,685 
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（除非另有説明，否則金額以千美元計）





2024 年債務活動
美國債務
在截至2024年3月31日的三個月中，我們做到了 不在我們的循環信貸額度上借款或還款。截至2024年3月31日，我們的可用借款額為美元293.0循環信貸額度下的百萬美元，扣除美元7.0百萬美元用於擔保我們未清的信用證。
新西蘭債務
在截至2024年3月31日的三個月中，新西蘭子公司製作了 不其營運資本額度（“新西蘭營運資本基金”）的借款或還款。截至2024年3月31日，新西蘭子公司擁有新西蘭元20.0其營運資金機制下有數百萬筆可用借款。

債務契約
關於我們的2015年定期貸款協議、2016年增量定期貸款協議、2021年增量定期貸款協議、2022年增量定期貸款協議和循環信貸額度，必須滿足慣例契約，其中最重要的包括利息覆蓋範圍和槓桿比率。
下面列出的契約是截至2024年3月31日生效的最重要的財務契約，是按過去12個月計算的：
契約要求實際比率有利
合併利息支出的契約息折舊攤銷前利潤應不低於
2.5改為 1
11.7改為 1
9.2
契約債務與契約淨值之比加上契約債務不得超過65 %43 %22 %
除了上述財務契約外，2031年到期的優先票據、2015年定期貸款協議、2016年增量定期貸款協議、2021年增量定期貸款協議、2022年增量定期貸款協議和循環信貸額度還包括限制債務產生和資產處置等的慣例契約。截至2024年3月31日，我們遵守了所有適用的契約。
7.    衍生金融工具和套期保值活動
我們面臨與外幣匯率和利率的潛在波動相關的市場風險。我們使用衍生金融工具來減輕這些風險敞口的財務影響。
衍生金融工具的會計受ASC主題815管轄， 衍生品和套期保值，（“ASC 815”）。根據ASC 815，我們在合併資產負債表中按公允價值將衍生工具記錄為資產或負債。工具公允價值的變化是根據其預期用途計算的。指定並符合現金流對衝會計條件的衍生品的損益作為累計其他綜合收益（“AOCI”）的組成部分入賬，並在對衝交易實現時重新歸類為收益。指定並符合淨投資對衝會計條件的衍生品的收益和虧損被記錄為AOCI的組成部分，在投資被部分或全部清算之前，不會重新歸類為收益。未指定為套期保值工具的衍生品以及不再作為套期保值工具的衍生品的公允價值的變化將立即計入收益。
外幣兑換和期權合約
我們新西蘭子公司的國內銷售和運營費用主要以新西蘭元計價，而其出口銷售、股東分配和海運費主要以美元計價。在新西蘭元成本超過新西蘭元收入（“外匯敞口”）的情況下，新西蘭子公司通過使用衍生金融工具管理外匯敞口。它通常會套期保值一部分出口銷售收入以彌補 50% 至 90以下項目預計外匯風險敞口的百分比 12月，最多 75前鋒的百分比 12到 18幾個月及以上 50前鋒的百分比 18到 24月。此外，它偶爾會對衝出口銷售收入，以彌補高達 50遠期外匯敞口的百分比 24到 36幾個月及以上 25外匯的百分比
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（除非另有説明，否則金額以千美元計）





前鋒的曝光度 36到 48新西蘭元兑美元處於週期性低點的幾個月。這家新西蘭子公司的貿易業務通常對衝部分出口銷售收入，以彌補未來三個月的預計外匯敞口。截至2024年3月31日，外幣兑換合約和外幣期權合約的到期日為2027年3月。
對衝外幣風險的外幣兑換和期權合約符合現金流對衝會計的資格。我們可能會提前或在預測的交易發生時取消這些現金流對衝關係的指定。在預測的交易影響收益之前，先前在AOCI中用於取消指定套期保值的衍生工具的收益或虧損部分將保留在AOCI中。除名後衍生工具價值的變化記錄在收益中。
利率產品
我們的浮動利率債務和預期的債務發行面臨現金流利率風險。我們使用浮動至固定利率互換和遠期起始利率互換協議來對衝這種風險。對於這些衍生工具，我們在AOCI中報告套期保值公允市場價值波動所產生的收益/損失，並將其重新歸類為在套期保值利息支付影響收益的同期的利息支出。
如果我們取消指定或終止了現金流套期保值關係並且相關的套期保值項目繼續存在，則取消指定時現金流對衝的任何未實現收益或損失都將保留在AOCI中，並使用直線法在對衝項目的剩餘期限內通過利息支出進行攤銷。如果相關的套期保值項目不再有效，則收益或虧損將立即從AOCI中重新歸類為收益。
利率互換
下表包含截至2024年3月31日的未償利率互換信息：
未償利率互換 (a)
輸入日期任期名義金額相關債務工具固定掉期利率銀行債務保證金 (b)總實際利率 (c)
2015 年 8 月9年份$170,000 2015 年定期貸款2.10 %1.70 %3.80 %
2015 年 8 月9年份180,000 2015 年定期貸款2.26 %1.70 %3.96 %
2016 年 4 月10年份100,000 2016 年增量定期貸款1.50 %1.75 %3.25 %
2016 年 4 月10年份100,000 2016 年增量定期貸款1.51 %1.75 %3.26 %
2021 年 5 月 7年份200,000 
2021 年增量定期貸款
0.67 %1.65 %2.32 %
2022 年 12 月 5年份100,000 
2022年增量定期貸款
3.72 %1.70 %5.42 %
(a)所有利率互換都被指定為利率現金流套期保值，符合套期會計的資格。
(b)包括的 SOFR 信用利差調整部分 0.1%.
(c)費率不含預計的贊助金。














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遠期起始利率互換

下表包含截至2024年3月31日未償還的遠期起始利率互換信息：
未償還的遠期起息利率互換 (a)
輸入日期任期名義金額固定掉期利率相關債務工具遠期日期預計發行日期的最長截止期限
2020 年 4 月4年份$100,000 0.78 %2015 年定期貸款2024 年 8 月不適用
2020 年 5 月4年份50,000 0.64 %2015 年定期貸款2024 年 8 月不適用
2023 年 5 月4年份50,000 3.29 %2015 年定期貸款2024 年 8 月不適用
(a)所有遠期起始利率互換均被指定為利率現金流套期保值，並有資格進行對衝會計。
下表顯示了我們的衍生品對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併收益表（虧損）的影響（税收總額）：
三個月已結束
3月31日
損益表地點20242023
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約其他綜合（虧損）收入($5,490)$3,813 
其他營業收入（支出），淨額459 (2,429)
外幣期權合約其他綜合（虧損）收入(1,638)(270)
其他營業收入（支出），淨額8 — 
利率產品其他綜合（虧損）收入15,041 (9,660)
利息支出，淨額(7,278)(3,463)
在接下來的12個月中，預計2024年3月31日扣除税款的AOCI餘額將重新歸類為收益的金額約為收益ly $22.5百萬。 下表包含將預期重新分類為收益的金額的詳細信息：
預計金額將在未來12個月內重新歸類為收益
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約($1,034)
外幣期權合約(121)
利率產品 (a)23,625 
衍生品合約的估計淨收益總額$22,470 
(a) 這些重新分類的金額預計將完全抵消向債務持有人支付的可變利率，從而不會對我們的收益或現金流產生淨影響。
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下表包含合併資產負債表中記錄的衍生金融工具的名義金額：
名義金額
2024年3月31日2023年12月31日
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約$127,450 $122,700 
外幣期權合約106,000 98,000 
利率互換850,000 850,000 
遠期起始利率互換200,000 200,000 
    下表包含截至2024年3月31日和2023年12月31日合併資產負債表中記錄的衍生金融工具的公允價值。衍生金融工具餘額的變化在合併現金流量表中記錄為經營活動：
資產負債表上的位置公允價值資產/（負債）(a)
2024年3月31日2023年12月31日
被指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約其他流動資產$366 $1,175 
其他資產 274 2,405 
其他流動負債(1,803)(664)
其他非流動負債(953)— 
外幣期權合約其他流動資產122 342 
其他資產1,294 2,158 
其他流動負債(289)(139)
其他非流動負債(1,186)(789)
利率互換其他流動資產3,600 5,742 
其他資產42,986 37,983 
其他非流動負債— (546)
遠期起始利率互換其他資產16,959 12,790 
其他非流動負債— (8)
衍生合約總額：
其他流動資產$4,088 $7,259 
其他資產61,513 55,336 
衍生資產總額$65,601 $62,595 
其他流動負債(2,092)(803)
其他非流動負債(2,139)(1,343)
衍生負債總額($4,231)($2,146)
(a) 參見 注8 — 公允價值測量瞭解有關我們衍生品公允價值的更多信息，包括其在公允價值層次結構中的分類。

抵消衍生品
衍生金融工具在合併資產負債表中按其公允總價值列報。我們的衍生金融工具不受主淨額結算安排的約束，這將允許抵消權。
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8.    公允價值測量
金融工具的公允價值
《會計準則編纂》建立了對用於衡量公允價值的投入進行優先排序的三級層次結構如下：
第 1 級 — 相同資產或負債在活躍市場上的報價。
第 2 級 — 除報價以外的可觀察輸入包含在級別 1 中。
第 3 級 — 由很少或根本沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。
下表使用市場信息以及我們認為根據公認會計原則採用的適當估值方法，列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們金融工具的賬面金額和估計公允價值：
 2024年3月31日2023年12月31日
資產（負債）(a)攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
第 1 級第 2 級第 1 級第 2 級
現金和現金等價物$159,903 $159,903 — $207,696 $207,696 — 
限制性現金 (b)677 677 — 678 678 — 
長期債務 (c)(1,361,985)— (1,299,434)(1,365,773)— (1,299,951)
利率互換 (d)46,586 — 46,586 43,179 — 43,179 
遠期起始利率互換 (d)16,959 — 16,959 12,782 — 12,782 
外幣兑換合約 (d)(2,116)— (2,116)2,916 — 2,916 
外幣期權合約 (d)(59)— (59)1,572 — 1,572 
運營合夥企業中的非控股權益 (e)69,589 — 69,589 81,651 — 81,651 
(a)截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們沒有三級資產或負債。
(b)限制性現金是指存入第三方中介機構的同類交易所銷售的收益以及託管中的現金。參見 附註18 — 限制性現金以獲取更多信息。
(c)列報的長期債務賬面金額減去了遞延融資成本和非循環債務的未攤銷折扣。參見附註6 — 債務以獲取更多信息。
(d)參見 附註7 — 衍生金融工具和套期保值活動獲取有關我們的衍生金融工具合併資產負債表分類的信息。
(e)運營合夥企業中的非控股權益既不是資產也不是負債，在公司的合併資產負債表中被歸類為臨時股權。這涉及公司以外的各種個人和實體對Rayonier, L.P. 單位的所有權。參見 注4 — 非控股權益以獲取更多信息。

我們在估算金融工具的公允價值時使用以下方法和假設：

現金和現金等價物以及限制性現金— 賬面金額等於公允市場價值。
債務 — 固定利率債務的公允價值基於條款和期限相似的債務的市場報價。可變利率債務會根據市場利率的變化進行調整，因此賬面價值接近公允價值。
利率互換協議 — 利率合約的公允價值是通過按現行利率對每種工具的預期未來現金流進行折扣來確定的。
外幣兑換合約 — 外幣兑換合約的公允價值由按市值計價的估值確定，該估值通過使用無風險利率折現合約遠期價格與合約剩餘到期日當前遠期價格之間的差額來估算公允價值。
外幣期權合約 — 外幣期權合約的公允價值基於使用Black-Scholes期權定價模型按市值計算得出。
運營合夥企業中的非控股權益 — 運營合夥企業中非控股權益的公允價值根據雷奧尼爾公司普通股的期末收盤價確定。

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9.    突發事件
在正常業務過程中產生的各種訴訟和索賠中，我們被指定為被告。儘管我們已經購買了合理和習慣性的保險，涵蓋了通常與我們的業務相關的風險，但在某些情況下，我們通過運營大型免賠額保險計劃保留了一些風險，主要涉及行政風險、財產、汽車和一般責任領域。這些未決訴訟和索賠，無論是個人還是總體而言，預計都不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

10.    環境和自然資源損害負債
我們運營所在州的各種聯邦和州環境法律規定，受影響房地產的現任和前任所有者有清理或修復責任。這些法律通常是 “嚴格責任” 的來源，這意味着所有者或經營者不一定已經造成或甚至意識到受污染材料的釋放。同樣，某些環境法允許州、聯邦和部落受託人（統稱為 “受託人”）對財產所有者提起訴訟，以彌補自然資源損害造成的損失。就像當前財產所有者在清理過程中承擔的責任一樣，自然資源損害責任（“NRD”）可以僅僅因為自然資源損害是由所有者財產上或從財產中釋放受污染物質造成的，而不論釋放責任如何。

的變化 環境和 NRD 負債從 2023 年 12 月 31 日到 2024 年 3 月 31 日的情況如下所示：
華盛頓州甘布爾港
2023 年 12 月 31 日的非流動部分
$4,785
加上：當前部分11,793
截至 2023 年 12 月 31 日的總餘額
16,578
記入負債的支出(171)
負債增加 (a)2,667
截至 2024 年 3 月 31 日的總餘額
19,074
減去：當前部分(14,414)
2024 年 3 月 31 日的非流動部分
$4,660
(a)負債的增加反映了截至2024年3月31日的三個月中記錄的修訂後的環境和NRD成本估算。

預計高地磨坊場地清理和NRD修復將在接下來進行 一到 兩年，同時將繼續對甘布爾灣港、工廠場地和垃圾填埋場進行額外監測 15到 20年份。隨着修復項目範圍的更加明確，NRD費用可能會發生變化。隨着項目的進展，負債的這些組成部分有可能增加。管理層繼續監視Port Gamble的清理過程，並將根據需要進行調整。如果將來的任何情況導致項目估計成本發生變化，我們將在已知期間以及我們可以合理估計金額時記錄對負債的適當調整。

我們目前預計不會有任何超過應計金額的物質損失；但是，我們無法估計超過既定負債的可能損失或損失範圍（如果有）。我們未來的補救費用可能會受到許多不確定性的影響，包括但不限於難以估計補救範圍和方法、環境法規不斷變化的性質以及技術的可用性和應用。我們預計此類不確定性的解決不會對我們的合併財務狀況或流動性產生重大不利影響。
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11.    擔保
我們根據債權人、保險計劃和各種政府機構的要求提供財務擔保。
截至2024年3月31日，以下財務擔保尚未償還：
財務承諾 (a)最大潛力
付款
備用信用證 (b)$6,996 
擔保債券 (c)9,985 
財務承諾總額$16,981 
(a)我們在合併資產負債表中沒有記錄這些財務承諾的任何負債。這些擔保不受衡量，因為擔保取決於我們自己的表現。
(b)大約 $6.3數百萬張備用信用證為我們的Wildlight開發項目中的房地產建設提供信貸支持。其餘信用證支持各種保險相關協議。這些信用證將在2024年的不同日期到期，並將根據需要續訂。
(c)擔保債券的發行主要是為了擔保與各種業務活動相關的履約義務，併為我們在佛羅裏達州拿騷縣的Wildlight開發項目和位於佐治亞州里士滿希爾的Heartwood開發項目提供抵押品。這些擔保債券將在2024年、2025年和2026年的不同日期到期，預計將按要求續期。
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12.    更高、更好地利用林地和房地產開發投資
我們會定期評估林地的潛在替代用途，因為某些房產可能會變得更有價值，可用於開發、住宅、娛樂或其他目的。我們會通過房地產投資信託（“REIT”）實體的出售或出資定期嚮應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS”）轉讓更高和更好利用（“HBU”）林地，以支持土地使用權、開發或營銷活動。我們還收購了與林地收購相關的HBU房產。在出售或開發之前，這些房產將作為林地進行管理。雖然HBU的大部分銷售涉及農村和休閒用地，但我們也有選擇地為某些物業尋求各種土地使用權，用於住宅、商業和工業開發，以提高這些物業的長期價值。對於選定的開發物業，我們還投資於有針對性的基礎設施改善，例如道路和公用事業，以加快適銷性並提高此類物業的價值。
2023年12月31日至2024年3月31日期間，更高利用率和更好利用的林地和房地產開發投資的變化如下所示：
更高、更好地利用林地和房地產開發投資
 土地和木材 開發投資總計
2023 年 12 月 31 日的非流動部分
$86,986 $18,609 $105,595 
加：當前部分 (a)1,699 24,639 26,338 
截至 2023 年 12 月 31 日的總餘額
88,685 43,248 131,933 
土地的非現金成本和改善的發展(213)(1,571)(1,784)
地塊房地產開發投資的攤銷— (1,968)(1,968)
採伐活動造成的木材枯竭以及房地產銷售中出售的木材的基礎(189)— (189)
資本化房地產開發投資 (b)— 7,850 7,850 
資本支出（林業）76 — 76 
分段間傳輸9,442 — 9,442 
截至 2024 年 3 月 31 日的總餘額
97,801 47,559 145,360 
減去：當期部分 (a)(14,068)(24,889)(38,957)
2024 年 3 月 31 日的非流動部分
$83,733 $22,670 $106,403 
(a)更高利用率和更好利用的林地和房地產開發投資的當前部分記錄在庫存中。參見 附註 13 — 庫存以獲取更多信息。
(b)資本化房地產開發投資包括 $0.3百萬的資本化利息和美元2.4數百萬的包裹房地產開發投資。地塊房地產開發投資是指對特定地塊和/或商業地塊的投資，這些地塊目前正在簽訂合同或預計將在一年內投入市場。

13.    庫存
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的庫存完全由製成品組成，如下所示：
 2024年3月31日2023年12月31日
成品庫存
房地產庫存 (a)$38,957 $26,338 
日誌清單4,405 4,490 
碳單位清單 (b)179 189 
總庫存$43,541 $31,017 
(a)代表根據待售合同出售的HBU房地產（包括資本化開發投資）的成本，以及延期至收盤後債務清償後的HBU房地產成本。參見 附註12 — 更高、更好地利用林地和房地產開發投資以獲取更多信息。
(b)代表計劃在未來12個月內出售的新西蘭碳單位的基礎。
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14.    其他營業收入（支出），淨額
淨額的其他營業收入（支出）包括以下內容：
截至3月31日的三個月
20242023
扣除現金流套期保值後的外幣調整收益（虧損）$242 ($2,484)
出售或處置財產和設備的收益10 2 
雜項收入（支出），淨額19 (34)
總計$271 ($2,516)


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15.    員工福利計劃
我們有 一涵蓋部分員工的合格非繳費型固定福利養老金計劃，以及一項無準備金的計劃，其提供的福利超過了合格計劃中現行税法允許的金額。我們對2005年12月31日之後僱用的有薪員工停止了養老金計劃的註冊。自2016年12月31日起，我們凍結了所有參與養老金計劃的員工的福利。我們代替養老金計劃，向這些員工提供增強的401（k）計劃配額，類似於目前向2005年12月31日之後僱用的員工提供的補助金。員工福利計劃負債是使用精算估計和管理假設計算的。這些估計基於歷史信息以及對未來事件的某些假設。假設的變化以及實際經驗的變化可能導致估計值的變化。
2022年12月，Rayonier董事會批准了終止固定收益計劃的決議，並向受影響各方通報了終止和替代分配方案。固定福利計劃於2023年2月28日終止。2023 年 7 月 20 日，Rayonier 董事會批准了終止無準備金計劃的決議，並將根據第 409A 條分配所有福利 《美國國税法》。這項沒有資金的計劃已於 2023 年 7 月 31 日終止。2023年第四季度，進行了分配以結清債務，固定福利計劃的參與者選擇了一次性分配選項。2024年3月，通過從第三方保險公司購買年金合同，結清了固定福利計劃的剩餘負債。我們提供了 $ 的現金捐款2.7在結算過程中，百萬美元，用於在計劃終止的基礎上為固定福利計劃提供資金。我們確認的税前非現金養老金結算費用為美元5.7百萬美元與AOCI的精算損失有關。
沒有資金的計劃將完全以一次性現金付款進行結算，估計為美元1.2百萬。我們預計，在結清無準備金計劃的剩餘債務後，將確認與AOCI目前精算損失相關的額外税前非現金養老金結算費用。這些付款和收費目前預計將在2024年支付，具體時間和最終金額取決於多個因素。預計的現金捐款是估計值，因為實際金額和時間取決於幾個因素。參見 附註17-累計其他綜合收益以獲取更多信息。
已記錄的淨養老金和退休後福利（貸款）成本如下表所示：
淨定期福利（信貸）成本的組成部分損益表地點養老金退休後
三個月已結束
3月31日		三個月已結束
3月31日
2024202320242023
服務成本銷售和一般費用— — $1 $1 
利息成本利息和其他雜項（支出）收入，淨額513 844 18 17 
計劃資產的預期回報率 (a)利息和其他雜項（支出）收入，淨額(542)(887)— — 
虧損攤銷利息和其他雜項（支出）收入，淨額— 1 — — 
養老金結算損失利息和其他雜項（支出）收入，淨額5,673 — — — 
淨定期福利（信貸）成本$5,644 ($42)$19 $18 
(a)在根據養老金結算重新評估固定福利計劃之前，用於計算2024年淨定期福利成本的計劃資產的加權平均預期長期回報率為 5.0%。養老金結算後，用於計算2024年養老金福利淨定期福利成本的計劃資產的預期長期回報率為 3.1%.
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16.    所得税

根據美國國税法，Rayonier是房地產投資信託基金，因此通常不繳納美國聯邦或州所得税。截至 2024 年 3 月 31 日，Rayonier 擁有 98.6% inter在 運營夥伴關係，並通過運營合作伙伴關係開展其幾乎所有的林地業務。運營合夥企業產生的應納税所得額或虧損將按照附表K-1傳遞並報告給其單位持有人（包括公司），以納入每位單位持有人的所得税申報表。
某些業務，包括日誌交易和某些房地產活動，例如HBU物業的授權、開發和銷售，是通過我們的TRS進行的。TRS子公司需繳納美國聯邦和州企業所得税。新西蘭的木材業務由新西蘭子公司開展，該公司在新西蘭需繳納28％的公司級税，並被視為合夥企業，以美國所得税為目的。
所得税準備金
該公司的税收支出主要與新西蘭的公司税和從新西蘭匯回收益時的非居民預扣税有關。 下表包含合併收益和綜合收益（虧損）報表中確認的所得税支出：
 三個月已結束
3月31日
20242023
所得税優惠（支出）(a)$832 ($1,039)
(a)截至2024年3月31日的三個月包括一美元1.2與養老金結算相關的百萬所得税優惠。
年度有效税率
公司扣除離散項目的有效税率低於 21.0由於與房地產投資信託基金相關的税收優惠而產生的美國法定税率百分比。 下表包含公司扣除離散項目的年化有效税率：
 三個月已結束
3月31日
20242023
扣除離散項目後的年化有效税率9.8 %7.9 %

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17.    累計其他綜合收益
下表彙總了截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中按組成部分劃分的AOCI的變化。所有金額均為扣除税款，不包括歸因於非控股權益的部分。
外幣折算（虧損）收益新西蘭子公司的淨投資套期保值現金流套期保值員工福利計劃Total Rayonier，L.P.運營合作伙伴關係的分配Total Rayonier Inc.
截至2022年12月31日的餘額
($18,067)$1,321 $67,204 ($10,209)$40,249 ($4,436)$35,813 
重新分類前的其他綜合（虧損）收入(1,466)— 10,537 (a)(1,449)7,622 (75)7,547 
從累計其他綜合收益中重新分類的金額— — (21,895)2,042 (b)(19,853)1,144 (18,709)
其他綜合（虧損）收入淨額(1,466)— (11,358)593 (12,231)1,069 (11,162)
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
($19,533)$1,321 $55,846 ($9,616)$28,018 ($3,367)$24,651 
重新分類前的其他綜合（虧損）收入(16,178)— 11,090 (a)5,110 22 — 22 
從累計其他綜合收益中重新分類的金額— — (7,020)4,452 (b)(2,568)265 (2,303)
其他綜合（虧損）淨收益(16,178)— 4,070 9,562 (2,546)265 (2,281)
截至的餘額
2024 年 3 月 31 日
($35,711)$1,321 $59,916 ($54)$25,472 ($3,102)$22,370 
(a)截至2024年3月31日的三個月包括 $15.0百萬美元的其他綜合收益 與利率產品有關。截至 2023 年 12 月 31 日的年度包括 $10.3數百萬其他綜合收益與利率產品有關。參見 附註7 — 衍生金融工具和套期保值活動以獲取更多信息。
(b)其他綜合收入的這一部分包含在定期養老金和退休後淨成本的計算中。截至2024年3月31日的三個月包括養老金結算費用為美元4.5百萬，扣除税款 $1.2百萬。截至 2023 年 12 月 31 日的年度包括 $2.0百萬養老金結算費。參見 附註15 — 員工福利計劃 以獲取更多信息。
下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中從AOCI重新分類為淨收入的金額：
有關累計其他綜合收益成分的詳細信息從累計其他綜合收益中重新分類的金額損益表中受影響的行項目
2024年3月31日2023年3月31日
外幣兑換合約的已實現虧損（收益）$459 ($2,429)其他營業收入（支出），淨額
外幣期權合約的已實現虧損8 — 其他營業收入（支出），淨額
非控股權益(108)559 歸屬於非控股權益的全面虧損
利率合約的已實現收益(7,278)(3,463)利息支出，淨額
外幣合約淨（虧損）收益對所得税的影響(101)525 所得税優惠（費用）
從累計其他綜合收益中重新歸類的現金流套期保值淨收益($7,020)($4,808)
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目錄
RAYONIER INC.和子公司
RAYONIER、L.P. 及其子公司
合併財務報表附註
（未經審計）
（除非另有説明，否則金額以千美元計）





18.    受限制的現金
限制性現金包括存入同類交易所（“LKE”）中介機構的現金。為了獲得LKE待遇的資格，房地產銷售的收益必須存入第三方中介機構。在購置合適的替代財產之前，這些收益將記作限制性現金。如果LKE的購買未完成，則收益將在之後退還給公司 180天數並重新歸類為可用現金。此外，限制性現金包括以託管方式持有的現金餘額，作為與我們的Heartwood開發項目相關的某些合同義務的抵押品，以及用於房地產銷售的託管現金。
下表提供了合併資產負債表中現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，這些對賬總額與截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併現金流量表中相同金額的總和：
截至3月31日的三個月
 20242023
限制性現金：
存入 LKE 中介機構的限制性現金— $1,646 
託管中持有的限制性現金677 3,316 
限制性現金總額677 4,962 
現金和現金等價物 159,903 98,774 
合併現金流量表中顯示的總現金、現金等價物和限制性現金$160,580 $103,736 

19.    持有待售資產
待售資產由未包含在庫存中的房產組成，這些財產已簽訂合同，預計將在庫存中出售 12也符合ASC 360-10-45-9規定的其他相關待售標準的月份。截至2024年3月31日和2023年12月31日，符合該分類的房產的基礎為美元10.0百萬和美元9.9分別為百萬。由於這些財產的基礎低於公允價值, 包括出售成本, 不減值已得到確認。
31
目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績（“MD&A”）的討論和分析
當我們提到 “Rayonier” 或 “公司” 時，我們指的是雷奧尼爾公司及其合併子公司。提及 “運營夥伴關係” 是指雷奧尼爾有限責任公司及其合併子公司。提及 “我們”、“我們” 或 “我們的”，統指雷奧尼爾公司、運營合夥企業以及雷奧尼爾公司和/或運營合夥企業擁有或控制的實體/子公司。 此處提及的 “財務報表附註” 是指本報告第1項中包含的Rayonier Inc.和Rayonier, L.P. 的合併財務報表附註。
本MD&A旨在從管理層的角度為我們的財務報表的讀者提供有關我們的財務狀況、經營業績、流動性以及可能影響未來業績的某些其他因素的敍述。我們的管理層和分析應與本報告第1項中包含的合併財務報表、截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2023年10-K表格”）以及我們隨後向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的報告中包含的信息一起閲讀。
前瞻性陳述
本文件中有關預期財務業績的某些陳述，包括我們的收益指導（如果有）、業務和市場狀況、前景、預期股息率、我們的業務戰略、預期收穫時間表、林地收購和處置、業務戰略的預期收益，以及與我們的未來事件、發展、財務或運營業績或業績或業績相關的其他類似陳述，均為根據私人證券安全港條款作出的 “前瞻性陳述”1995 年的《訴訟改革法》和其他聯邦證券法。這些前瞻性陳述是通過使用 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“估計”、“相信”、“打算”、“項目”、“預測” 等詞語以及其他類似的措辭來識別的。但是，沒有這些或類似的詞語或表述並不意味着陳述不是前瞻性的。儘管管理層認為這些前瞻性陳述是合理的，但前瞻性陳述並不能保證未來的業績或事件，不應過分依賴這些陳述。第 1A 項中包含的風險因素 — 風險因素 在我們的2023年10-K表格中，以及我們隨後向美國證券交易委員會提交的其他報告中包含的類似討論等，可能會導致實際結果或事件與我們的歷史經驗以及本文件中前瞻性陳述中表達的結果或事件存在重大差異。
前瞻性陳述僅自其發表之日起生效，除非法律要求，否則我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述。但是，建議您查看我們在隨後向美國證券交易委員會提交的報告中就相關主題所作的任何披露。
非公認會計準則指標
為了補充我們根據美國公認會計原則（“GAAP”）列報的財務報表，我們使用某些非公認會計準則指標，包括 “可供分配的現金” 和 “調整後的息税折舊攤銷前利潤”，這些指標的定義和進一步解釋見中 績效和流動性指標 下面。此類衡量標準與最接近的 GAAP 指標的對賬也可參見 績效和流動性指標 下面。我們對這些非公認會計準則指標的定義可能與其他人使用的類似標題的指標有所不同。這些非公認會計準則指標應被視為對根據公認會計原則編制的財務信息的補充，而不是替代。
目標
管理層討論和分析的目的是詳細説明影響公司和運營夥伴關係的重大信息、事件、不確定性和其他因素，並讓投資者理解 “管理層的觀點”。項目2，管理層的討論與分析重點介紹了評估我們業績的關鍵領域，其中包括對應報告的細分市場、流動性和資本以及關鍵會計估算的討論。MD&A 是對我們的財務報表和附註的補充，應與財務報表和附註一起閲讀。

32
目錄
我們的公司
我們是一家領先的林地房地產投資信託基金（“REIT”），其資產位於美國和新西蘭一些產量最高的軟木木材種植區。我們投資林地並積極管理林地，為股東提供當前收入和有吸引力的長期回報。我們通過傘式合夥房地產投資信託（“UPREIT”）結構開展業務，在該結構中，我們的資產由我們的運營合夥企業及其子公司擁有。Rayonier 作為其唯一的普通合夥人管理運營合作伙伴關係。我們的收入、營業收入和現金流主要來自以下核心業務領域：南方木材、太平洋西北地區木材、新西蘭木材、房地產和貿易。截至2024年3月31日，我們根據長期協議擁有或租賃了約270萬英畝的林地，分別位於美國南部（185萬英畝）、美國太平洋西北地區（41.8萬英畝）和新西蘭（總面積42.2萬英畝或淨可種植英畝29.7萬英畝）。
區段信息
Southern Timber、Pacific Northwest Timber和新西蘭木材板塊包括與木材採伐和其他增值活動有關的所有活動，例如狩獵物業許可、礦產開採和手機信號塔的租賃、碳信用額度的銷售以及碳捕集和儲存、太陽能和風能等陸基解決方案的收入。我們在新西蘭的業務由合資企業馬塔裏基林業集團（“新西蘭子公司”）開展，我們持有該集團77％的所有權。參見 附註4-非控股權益瞭解有關我們在新西蘭木材板塊的非控股權益的更多信息。
房地產板塊包括美國和新西蘭所有土地或租賃地產的銷售，分為六個銷售類別：改善型開發、未改善的開發、農村、林地和非戰略用地、保護地役權和大型處置。它還包括住宅和商業租賃活動，主要位於華盛頓州甘布爾港鎮。
交易板塊主要反映我們的新西蘭子公司在新西蘭和澳大利亞進行的原木交易活動。它還包括在美國南方和西北太平洋地區進行的原木交易活動。我們的貿易部門活動包括與第三方森林管理公司合資成立出口服務企業，馬塔裏基森林貿易有限公司持有該企業50％的所有權。貿易板塊通過提供更多市場情報、擴大出口業務規模和節省成本來補充新西蘭木材板塊，從而使新西蘭木材板塊直接受益。這些額外的市場情報還有利於我們的南方和太平洋西北地區的出口原木營銷。
環境問題
有關我們環境問題的完整描述，請參閲我們的項目 1-“業務” 截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告以及我們的 “負責任管理” 網頁上的可持續發展報告。
33
目錄
行業和市場狀況
對木材的需求與對紙漿、紙張、包裝、木材和其他木製品的潛在需求直接相關。我們的南方木材板塊出售的絕大多數木材都是在國內消費的。由於紙漿木材的比例較高，我們的南方木材板塊嚴重依賴紙漿和紙張的下游市場，在較小程度上依賴木屑顆粒市場。我們的太平洋西北地區木材部門主要依賴國內客户，但也向中國和日本出口木材。南方木材和太平洋西北地區木材板塊依賴於美國木材市場的實力以及基礎房屋開工情況。我們的新西蘭木材部門向新西蘭國內木製品廠出售木材，還將很大一部分出口到亞洲市場，尤其是中國和韓國。除了環太平洋地區的市場動態外，新西蘭木材板塊還受到外匯波動的影響，這可能會影響該板塊以美元計算的經營業績。
我們木材細分市場的定價受宏觀經濟因素的影響，包括住宅建築活動，也可能因天氣、可用原木庫存、工廠需求和出口市場準入而在地方層面有很大差異。在我們的南方木材板塊中，與天氣相關的供應限制使第一季度的收成量和木材淨實現量受益。在我們的太平洋西北地區木材板塊中，由於國內需求疲軟和出口市場緊張局勢緩解，加權平均交付的原木價格仍然承壓。在我們的新西蘭木材板塊中，中國建築活動水平的下降繼續對出口市場的需求和價格產生負面影響。
我們的某些成本組成部分還面臨價格波動的風險，主要是伐木和運輸（切割和運輸）、海運和滯期費。我們銷售成本的其他主要組成部分是木材銷售（枯竭）的成本基礎和出售房地產的成本基礎。枯竭包括資本化場地準備、種植和施肥、房地產税、林地租賃付款和某些工資成本的攤銷。出售房地產的成本基礎包括土地成本基礎以及與已確定房地產項目的開發和建設直接相關的成本，例如基礎設施、道路、公用事業、便利設施和/或其他改善。其他成本包括與道路和橋樑建設和軟件相關的資本化成本的攤銷、固定資產和設備的折舊、道路維護、遣散費和消費税、防火和房地產佣金以及交易費用。
我們的房地產板塊容易受到利息和抵押貸款利率變化的影響，因為更高的利率可能會對買家對我們出售的房產的需求產生負面影響。但是，我們改進後的發展項目，特別是佛羅裏達州傑克遜維爾以北的開發項目Wildlight和佐治亞州薩凡納以南的開發項目Heartwood，繼續受益於有利的移民和人口趨勢，迄今為止，這些趨勢已經超過了更高利率的影響。
有關影響我們業務的市場狀況的更多信息，請參閲 運營結果.

關鍵會計估計
財務報表的編制要求我們做出估計、假設和判斷，這些估計、假設和判斷會影響我們的資產、負債、收入和支出以及或有資產和負債的披露。我們將這些估計和假設建立在歷史數據和趨勢、當前事實模式、預期以及我們認為合理的其他信息來源的基礎上。實際結果可能與這些估計值有所不同。有關我們關鍵會計政策的完整説明，請參閲第7項— 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析在我們的 2023 年 10-K 表格中。
已發佈但尚未採用的會計準則
參見 注1 — 列報基礎以獲取最近發佈的會計準則摘要。
34

討論木材庫存和可持續產量
參見第 1 項 —商業 — 討論木材庫存和可持續產量 在我們的 2023 年 10-K 表格中。
我們的林地
我們的木材業務分為三個不同的地理部分：南方木材、西北太平洋木材和新西蘭木材。下表提供了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們持有的林地明細：
（000年代的英畝數）截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
已擁有已租用總計已擁有已租用總計
南方
阿拉巴馬州250 5 255 250 5 255 
阿肯色州— 2 2 — 2 2 
佛羅裏達361 36 397 361 36 397 
格魯吉亞612 50 662 612 50 662 
路易斯安那州146 — 146 147 — 147 
俄克拉何馬州91 — 91 91 — 91 
南卡羅來納15 — 15 16 — 16 
德州281 — 281 282 — 282 
1,756 93 1,849 1,759 93 1,852 
西北太平洋
俄勒岡6 — 6 6 — 6 
華盛頓408 4 412 408 4 412 
414 4 418 414 4 418 
新西蘭 (a)188 234 422 188 233 421 
總計2,358 331 2,689 2,361 330 2,691 
(a)代表新西蘭子公司擁有和租賃的合法土地，我們擁有該子公司77％的權益。截至2024年3月31日，新西蘭的合法土地包括29.7萬英畝可種植英畝和12.5萬英畝非生產性英畝。






















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下表詳細列出了2023年12月31日至2024年3月31日期間按州劃分的我們持有的林地中自有和租賃英畝的活動：
（000年代的英畝數）擁有的英畝數
2023 年 12 月 31 日
收購銷售其他
2024 年 3 月 31 日
南方
阿拉巴馬州250 — — — 250 
佛羅裏達361 — — — 361 
格魯吉亞612 — — — 612 
路易斯安那州147 — (1)— 146 
俄克拉何馬州91 — — — 91 
南卡羅來納16 — (1)— 15 
德州282 — (1)— 281 
1,759 — (3)— 1,756 
西北太平洋
俄勒岡6 — — — 6 
華盛頓408 — — — 408 
414 — — — 414 
新西蘭 (a)188 — — — 188 
總計 2,361 — (3)— 2,358 
(a)代表新西蘭子公司擁有的合法英畝土地，我們擁有該子公司77％的權益。

（000年代的英畝數）已租用英畝
2023 年 12 月 31 日
新租約已售/過期的租約其他 (a)
2024 年 3 月 31 日
南方
阿拉巴馬州5 — — — 5 
阿肯色州2 — — — 2 
佛羅裏達36 — — — 36 
格魯吉亞50 — — — 50 
93 — — — 93 
西北太平洋
華盛頓 (b)4 — — — 4 
新西蘭 (c)233— — 1 234 
總計 330 — — 1 331 
(a)包括對土地測繪審查的調整。
(b)主要是與Pope Resources合併後收購的木材保留地。
(c)代表新西蘭子公司租賃的合法英畝土地，我們擁有該子公司77％的權益。
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操作結果
合併業績
下表按分部和合並數據提供關鍵財務信息：
三個月已結束
3月31日
財務信息（單位：百萬）20242023
銷售
南方木材$70.0 $71.8 
西北太平洋木材25.2 34.4 
新西蘭木材 45.7 44.1 
房地產
改進的開發1.8 4.8 
農村8.7 6.5 
林地和非戰略用地0.6 1.6 
遞延收入/其他 (a)4.4 3.3 
房地產總額15.6 16.3 
交易11.8 12.6 
分段間淘汰賽(0.1)(0.1)
總銷售額$168.1 $179.1 
營業收入（虧損）
南方木材$23.0 $22.2 
西北太平洋木材(4.4)(3.5)
新西蘭木材 (b)7.4 (0.7)
房地產(0.1)0.9 
交易— 0.3 
企業和其他 (9.8)(8.6)
營業收入16.2 10.6 
利息支出，淨額(9.7)(11.7)
利息和其他雜項（支出）收入，淨額（c）(5.0)9.6 
所得税優惠（支出）(d)0.8 (1.1)
淨收入2.3 7.4 
減去：歸因於合併關聯公司非控股權益的淨（收益）虧損(0.9)1.1 
歸屬於 Rayonier, L.P. 的淨收益$1.4 $8.5 
減去：歸屬於運營合夥企業非控股權益的淨收益— (0.2)
歸屬於 Rayonier Inc. 的淨收益$1.4 $8.3 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (e)
南方木材$44.8 $42.8 
西北太平洋木材4.7 7.1 
新西蘭木材11.4 6.1 
房地產4.6 6.6 
交易— 0.3 
企業和其他(9.3)(8.2)
調整後息税折舊攤銷前利潤$56.2 $54.7 
(a)除了住宅和商業租賃收入外，還包括遞延收入調整、收入調整和與改善開發銷售相關的營銷費用。
(b)截至2023年3月31日的三個月包括因傷亡事件造成的230萬美元木材註銷。
(c)截至2024年3月31日的三個月包括570萬美元的養老金和解費用和130萬美元的與法律和解相關的淨成本。截至2023年3月31日的三個月包括與法律和解相關的910萬美元淨追回款。
(d)截至2024年3月31日的三個月包括與養老金和解相關的120萬美元所得税優惠。
(e)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.
37

三個月已結束
3月31日
南方木材概述20242023
銷量（千噸）
Pine Pulpwood1,016 979 
Pine Sawtmber922 886 
鬆樹總體積1,938 1,865 
硬木69 28 
總音量2,007 1,893 
交付量百分比（與總體積的對比）30 %36 %
% 鬆樹鋸木體積（與鬆樹總體積的對比）48 %48 %
出口量百分比（與總量之比）(a)1 %2 %
木材淨定價（每噸美元）
Pine Pulpwood$16.89 $17.32 
Pine Sawtmber30.62 31.57 
加權平均曲線$23.42 $24.09 
硬木13.35 20.07 
加權平均總計$23.07 $24.03 
財務數據摘要（百萬美元）
木材銷售$60.9 $62.4 
減去：切割和運輸(13.4)(15.7)
減去：港口和貨運(1.2)(1.5)
木材淨銷售額$46.3 $45.3 
陸基解決方案 (b)1.7 0.8 
其他非木材銷售7.4 8.6 
總銷售額$70.0 $71.8 
營業收入$23.0 $22.2 
(+) 折舊、損耗和攤銷21.8 20.6 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (c)$44.8 $42.8 
其他數據
期末英畝（千英畝）1,849 1,910 
(a)估計的出口量百分比，其中包括通過我們的日誌導出計劃直接出口給第三方出口商的數量。
(b)包括碳捕集和封存（“CCS”）、太陽能和風能合同的銷售。
(c)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.






38

三個月已結束
3月31日
太平洋西北地區木材概述20242023
銷量（千噸）
紙漿木53 77 
國產木材 (a)245 284 
導出 Sawtmber19 23 
總音量317 384 
交付量百分比（與總體積的對比）88 %97 %
% Sawtmber 音量（與總音量對比）83 %80 %
出口量百分比（與總量對比）(b)8 %13 %
已交付原木價格（以美元每噸計）
紙漿木$29.31 $48.23 
國產鋸木84.31 93.12 
出口 Sawtmber (c)137.76 163.16 
加權平均日誌價格$78.54 $88.17 
財務數據摘要（百萬美元）
木材銷售$24.2 $33.5 
減去：切割和運輸(10.8)(17.2)
減去：港口和貨運(1.2)(1.4)
木材淨銷售額$12.2 $14.9 
非木材銷售1.0 0.9 
總銷售額$25.2 $34.4 
營業虧損($4.4)($3.5)
(+) 折舊、損耗和攤銷9.1 10.6 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (d)$4.7 $7.1 
其他數據
期末英畝（千英畝）418 474 
Sawtimber（按每MBF的美元計算）（e）$650 $730 
(a)包括出售給第三方出口商的數量。
(b)估計的出口量百分比，其中包括通過我們的日誌導出計劃直接出口給第三方出口商的數量。
(c)定價以CFR為基礎進行報告（即包括出口成本和運費）。
(d)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.
(e)Sawtimber 已交付，不包括芯片和鋸子。
39

三個月已結束
3月31日
新西蘭木材概述20242023
銷量（千噸）
國產紙漿木材（已交付）50 55 
國產 Sawtmber（已送達）135 137 
出口紙漿木材（已交付）63 42 
出口 Sawtmber（已交付）232 247 
總音量480 481 
交付量百分比（與總體積的對比）100 %100 %
% Sawtmber 音量（與總音量對比）76 %80 %
出口量百分比（與總量之比）(a)61 %60 %
已交付原木價格（以美元每噸計）
家用紙漿木材$33.00 $33.37 
國產鋸木68.13 71.58 
導出 Sawtmber108.72 112.97 
加權平均日誌價格$87.87 $90.99 
財務數據摘要（百萬美元）
木材銷售$42.2 $43.8 
減去：切割和運輸 (b)(16.6)(17.2)
減去：港口和貨運 (b)(12.1)(11.8)
木材淨銷售額$13.5 $14.8 
碳信用銷售3.4 — 
其他非木材銷售0.1 0.3 
總銷售額$45.7 $44.1 
營業收入（虧損）$7.4 ($0.7)
(+) 因傷亡事件而註銷的木材 (c)— 2.3 
(+) 折舊、損耗和攤銷4.0 4.5 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (d)$11.4 $6.1 
其他數據
新西蘭元兑美元匯率 (e)0.6165 0.6300 
期末淨可種植英畝數（千英畝）297 297 
出口 Sawtimber（以美元計）3)
$126.41 $131.35 
國產 Sawtimber（以每噸新西蘭元計）$121.56 $124.98 
(a)出口量的百分比反映了通過我們的日誌導出程序直接出口。
(b)對前一時期進行了重報，將某些與出口相關的成本從削減和運輸改為港口和運費。
(c)因傷亡事件造成的木材註銷包括註銷因傷亡事件而損壞但無法挽救的適銷木材和預售木材。
(d)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.
(e)表示週期平均匯率。

40

三個月已結束
3月31日
房地產概述20242023
銷售額（百萬美元）
改進的開發 (a)$1.8 $4.8 
農村8.7 6.5 
林地和非戰略用地0.6 1.6 
遞延收入/其他 (b)4.4 3.3 
總銷售額$15.6 $16.3 
已售英畝數
改進的開發 (a)6.0 27.9 
農村1,498 1,531 
林地和非戰略用地430 528 
總售出英畝數1,933 2,087 
每英畝總價格（每英畝美元）
改進的開發 (a)$303,156 $172,420 
農村5,828 4,245 
林地和非戰略用地1,421 3,100 
加權平均值（總計）$5,774 $6,200 
加權平均值（調整後）(c)$4,845 $3,952 
營業（虧損）收入($0.1)$0.9 
(+) 折舊、損耗和攤銷1.7 1.5 
(+) 土地的非現金成本和改善的發展3.0 4.2 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (d)$4.6 $6.6 
(a)反映了用於改善基礎設施的資本的土地。
(b)除了住宅和商業租賃收入外，還包括遞延收入調整、收入調整和與改善開發銷售相關的營銷費用。
(c)不包括改進開發。
(d)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.
41

三個月已結束
3月31日
交易概述20242023
銷量（千噸）
美國23 13 
新西蘭83 92 
總音量105 105 
財務數據摘要（百萬美元）
交易銷售$11.3 $12.1 
非木材銷售0.4 0.5 
總銷售額$11.8 $12.6 
營業收入— $0.3 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (a)— $0.3 
(a)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標.
42

三個月已結束
3月31日
按細分市場劃分的資本支出（百萬美元）20242023
木材資本支出
南方木材
植樹造林、造林和其他資本支出$7.0 $6.9 
財產税2.0 2.0 
租賃付款0.4 0.5 
分配的開銷1.6 1.5 
南方木材小計$11.0 $10.8 
西北太平洋木材
植樹造林、造林和其他資本支出2.7 3.0 
財產税0.2 0.3 
分配的開銷1.3 1.3 
太平洋西北地區木材小計$4.1 $4.5 
新西蘭木材
植樹造林、造林和其他資本支出1.7 2.0 
財產税0.2 0.2 
租賃付款1.0 0.4 
分配的開銷0.7 0.7 
新西蘭木材小計$3.6 $3.3 
木材板塊總資本支出$18.7 $18.7 
房地產0.1 0.1 
企業0.1 — 
資本支出總額$18.9 $18.7 
Timberland 收購
南方木材— $5.1 
西北太平洋木材— 3.6 
Timberland 收購— $8.7 
房地產開發投資 (a)
$5.5 $7.8 
(a)代表對主基礎設施的投資或我們的房地產開發項目中的權益。房地產開發投資在標的物業出售時攤銷，幷包含在非現金土地成本和改善開發中。
43

下表彙總了2024年3月31日與2023年3月31日的銷售額、營業收入（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤差異（百萬美元）：
銷售南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易分段間淘汰賽總計
三個月已結束
2023年3月31日
$71.8 $34.4 $44.1 $16.3 $12.6 ($0.1)$179.1 
音量2.7 (2.6)(0.1)(0.9)0.1 — (0.8)
價格(1.9)(0.4)(1.7)(1.0)(0.9)— (5.9)
非木材銷售(0.3)— 3.2 — — — 2.9 
外匯 (a)— — (0.3)— — — (0.3)
其他(2.3)(b)(6.2)(b)0.5 (c)1.2 (d)— — (6.9)
三個月已結束
2024 年 3 月 31 日
$70.0 $25.2 $45.7 $15.6 $11.8 ($0.1)$168.1 
(a) 扣除貨幣套期保值影響。
(b) 包括存貨量與已交付銷售額造成的差異。
(c) 包括國內銷售與出口銷售造成的差異。
(d) 除了住宅和商業租賃收入外，還包括遞延收入調整、收入調整和與改善開發銷售相關的營銷費用。
營業收入（虧損）南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易企業和其他總計
三個月已結束
2023年3月31日
$22.2 ($3.5)($0.7)$0.9 $0.3 ($8.6)$10.6 
音量1.5 (0.2)— (0.5)— — 0.8 
價格 (a)(1.9)(0.4)(1.7)(1.0)— — (5.0)
成本 1.7 — 0.5 (0.4)(0.3)(1.1)0.4 
非木材收入 (b)(0.5)— 3.3 — — — 2.8 
外匯 (c)— — 3.4 — — — 3.4 
折舊、損耗和攤銷— (0.3)0.3 (0.3)— (0.1)(0.4)
土地的非現金成本和改善的發展— — — 0.8 — — 0.8 
其他 (d)— — 2.3 0.4 — — 2.8 
三個月已結束
2024 年 3 月 31 日
$23.0 ($4.4)$7.4 ($0.1)— ($9.8)$16.2 
(a)對於木材板塊，價格反映了木材的淨成交量（即扣除削減量、運輸和運輸成本）。對於房地產，價格是扣除現金結算成本後列報的。
(b)對於南方木材板塊，包括來自碳捕集和封存（“CCS”）、太陽能和風能合同的收入。對於新西蘭木材板塊，包括碳信用銷售收入。
(c)扣除貨幣套期保值的影響。
(d)新西蘭木材包括2023年第一季度因傷亡事件造成的230萬美元木材註銷。除住宅和商業租賃收入外，房地產還包括遞延收入調整、收入調整和與改善開發銷售相關的營銷費用。

44

調整後的息税折舊攤銷前利潤 (a) 南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易企業和其他總計
三個月已結束
2023年3月31日
$42.8 $7.1 $6.1 $6.6 $0.3 ($8.2)$54.7 
音量2.7 (2.0)(0.1)(0.9)— — (0.3)
價格 (b)(1.9)(0.4)(1.7)(1.0)— — (5.0)
成本1.7 — 0.5 (0.4)(0.3)(1.1)0.4 
非木材收入 (c)(0.5)— 3.3 — — — 2.8 
外匯 (d)— — 3.3 — — — 3.3 
其他 (e)— — — 0.3 — — 0.3 
三個月已結束
2024 年 3 月 31 日
$44.8 $4.7 $11.4 $4.6 — ($9.3)$56.2 
(a)調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準 績效和流動性指標 下面。
(b)對於木材板塊，價格反映了木材的淨成交量（即扣除削減量、運輸和運輸成本）。對於房地產，價格是扣除現金結算成本後列報的。
(c)對於南方木材板塊，包括來自碳捕集和封存（“CCS”）、太陽能和風能合同的收入。對於新西蘭木材板塊，包括碳信用銷售收入。
(d)扣除貨幣套期保值的影響。
(e)房地產除了住宅和商業租賃收入外，還包括遞延收入調整、收入調整和與改善開發銷售相關的營銷費用。
南方木材
第一季度銷售額為7,000萬美元，與去年同期相比下降了190萬美元，下降了3％。由於我們受益於與天氣相關的供應限制，收成量從去年同期的189萬噸增長了6％，達到201萬噸。松木鋸木樹樁的平均成交量下降了3％，至每噸30.62美元，而去年同期為每噸31.57美元，這主要是由於地理組合不太有利。松木漿木材的平均成交量下降了2％，至每噸16.89美元，而去年同期為每噸17.32美元，這也主要是由不利的地理結構所推動的。總體而言，加權平均木材淨成交量（包括硬木）下降了4％，至每噸23.07美元，而去年同期為每噸24.03美元。非木材銷售額為910萬美元，與上年同期相比下降了3％，原因是管道地役權收入的減少被我們的陸基解決方案業務的增長部分抵消。由於有利的成本（170萬美元）和較高的銷量（150萬美元），營業收入為2,300萬美元，與上年同期相比增加了80萬美元，但被樹樁淨實現量（190萬美元）的減少（190萬美元）和非木材收入的減少（50萬美元）所部分抵消。第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為4,480萬美元，比上年同期增長5％，合200萬美元。
太平洋西北地區的木材
第一季度銷售額為2520萬美元，與去年同期相比下降了920萬美元，下降了27％。收成量從去年同期的38.4萬噸下降了17％，至31.7萬噸，這主要是由於我們在2023年底在俄勒岡州完成了大規模處置。國產鋸木的平均交付價格從去年同期的每噸93.12美元下降了9％，至每噸84.31美元，這要歸因於國內木材廠需求疲軟、出口市場緊張局勢緩解以及不利的物種組合，因為本年度道格拉斯-冷杉鋸木的收穫比例較低。紙漿木材的平均交付價格下降了39％，至每噸29.31美元，而去年同期為每噸48.23美元, 因為供應限制和強勁的終端市場需求使去年同期受益匪淺.營業虧損為440萬美元，而去年同期的營業虧損為350萬美元，這歸因於木材淨實現量減少（40萬美元）、枯竭支出增加（30萬美元）和銷量減少（20萬美元）。第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為470萬美元，比上年同期下降34％，合240萬美元。
新西蘭木材
第一季度銷售額為4570萬美元，與去年同期相比增長了160萬美元，增長了4％。與去年同期相比，48萬噸的銷售量相對持平。受中國建築需求疲軟的推動，出口鋸木的平均交付價格從去年同期的每噸112.97美元下降了4％，至每噸108.72美元。國產鋸木的平均交付價格下降了5％，至每噸68.13美元，而去年同期為每噸71.58美元。國內鋸木價格下跌的主要原因是國內需求疲軟和來自出口市場的競爭減弱，以及新西蘭元/美元匯率的下降（每1新西蘭元兑0.62美元，而每1新西蘭元兑0.63美元）。不包括外匯匯率的影響，國內鋸木價格比上年同期下降了3％。第一季度非木材/碳
45

信貸銷售總額為350萬美元，而去年同期為30萬美元。營業收入為740萬美元，與上年同期相比增加了810萬美元，這要歸因於有利的外匯影響（340萬美元）、碳信貸收入增加（330萬美元）、去年因熱帶氣旋傷亡事件而註銷的木材基礎（230萬美元）、成本降低（50萬美元）和較低的枯竭率（30萬美元）), 部分被較低的樹樁淨實現量（170萬美元）所抵消。第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為1140萬美元，比上年同期增長88％，合540萬美元。
房地產
第一季度銷售額為1,560萬美元，比上年同期減少了70萬美元，而10萬美元的營業虧損比上年同期減少了100萬美元。銷售額和營業收入與上年同期相比有所下降，原因是售出的英畝土地減少（售出1,933英畝，去年同期售出2,087英畝），加權平均價格降低（每英畝5,774美元，上年同期每英畝6,200美元），部分被有利的遞延收入調整所抵消。
180萬澳元的改善開發銷售額包括佐治亞州薩凡納以南的Heartwood開發項目的兩筆交易，包括一塊佔地3.1英畝的多租户零售地塊，售價100萬美元（每英畝32.1萬美元）和18個已完工的住宅地塊，價格為80萬美元（調整前的基準價格為每地46,000美元或每英畝28.4萬美元）。相比之下，去年同期的改善開發銷售額為480萬美元。
870萬美元的農村銷售額包括1,498英畝土地，平均價格為每英畝5,828美元。相比之下，去年同期的銷售額為650萬美元，其中包括1,531英畝土地，平均價格為每英畝4,245美元。
林地和非戰略銷售額為60萬美元，包括一筆佔地430英畝的交易，每英畝1421美元。相比之下，去年同期的銷售額為160萬美元，其中包括一筆佔地528英畝的交易，每英畝3,100美元。
第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為460萬美元，比上年同期減少了200萬美元。
交易
第一季度銷售額為1180萬美元，與上年同期相比下降了80萬美元，這主要是由於價格下跌。10.5萬噸的銷售量與去年同期相比保持不變。交易板塊取得了盈虧平衡的業績，而去年同期的營業收入為30萬美元.
其他物品
公司和其他費用/扣除
第一季度公司和其他運營支出為980萬美元，比上年同期增加了120萬美元，這主要是由於薪酬和福利支出以及專業服務費的增加。與上一季度相比，薪酬和福利支出有所增加，這主要是由於符合退休條件的員工的股權薪酬支出增加。
利息支出
第一季度利息支出為970萬美元，比上年同期減少了200萬美元，這主要是由於平均未償債務減少。
利息和其他雜項（支出）收入，淨額
第一季度利息和其他雜項（支出）收入包括570萬美元的養老金和解費用以及與法律和解相關的130萬美元淨成本。上一年度包括與法律和解相關的910萬美元淨追回款。
所得税優惠（費用）
第一季度淨所得税優惠為80萬美元，而去年同期的所得税支出為110萬美元，這主要是由於與養老金終止和結算相關的120萬美元税收優惠。
46

展望
在我們的南方木材板塊，我們預計今年剩餘時間的季度收成量將減少。我們預計，由於地域結構不太有利以及變薄量比例相對較高，鬆樹樹樁的產量將在今年剩餘時間內略有下降。此外，我們繼續預計，受陸基解決方案業務增長的推動，2024年全年非木材收入將高於2023年全年。
在我們的太平洋西北地區木材板塊中，我們預計下半年的收成量將增加。我們認為，市場狀況總體上已經穩定，我們預計終端市場需求將在一年中略有改善。我們進一步預計，隨着工廠庫存繼續正常化，加權平均交付原木價格將在下半年小幅上漲。
在新西蘭木材板塊，我們預計今年剩餘時間的季度收成量將增加。我們預計，由於中國預期的原木供應減少，加權平均原木價格將在短期內小幅下跌，然後在下半年反彈。繼最近碳信貸定價下調之後，我們現在預計全年碳信貸銷售的貢獻將與上年持平。
在我們的房地產板塊中，我們預計第二季度的交易量和經營業績將增加。
流動性和資本資源
我們的主要現金來源是運營現金流，主要是木材採伐和房地產銷售。作為UPREIT，我們對現金的主要用途是股息和單位持有人分配。我們還使用現金通過重新種植和造林來維持林地的生產力。我們的業務通常產生穩定的現金流，所需的資本資源有限。短期借款有助於為營運資金需求提供資金，而林地的收購通常需要外部來源或大規模處置的資金。
提高股東價值的舉措的最新情況
我們在實現10億美元的處置目標方面繼續取得進展，我們正在積極評估幾筆大規模交易。具體而言，我們目前在華盛頓州銷售約11.5萬英畝土地，我們還在美國南部確定了大約100,000英畝可能適合處置的土地。此外，我們正在評估我們在新西蘭合資企業的戰略備選方案，並已聘請了一位財務顧問來協助我們完成這一過程。我們希望在獲得更多信息後提供這些信息。
流動性和融資承諾摘要
3月31日十二月三十一日
（百萬美元）20242023
現金和現金等價物$159.9 $207.7 
債務總額 (a)1,368.7 1,372.7 
運營合夥企業中的非控股權益
69.6 81.7 
股東權益1,845.6 1,877.6 
總資本（總債務加上永久和臨時權益）3,283.9 3,332.0 
債務資本比率42 %41 %
淨負債與企業價值之比 (b) (c)19 %19 %
(a)截至2024年3月31日和2023年12月31日的債務總額反映了長期債務本金、遞延融資成本總額和未攤銷折扣。
(b)淨負債的計算方法是總負債減去現金和現金等價物。
(c)企業價值基於市值（包括雷奧尼爾、有限責任公司 “OP” 單位）加上淨負債，基於雷奧尼爾截至2024年3月31日和2023年12月31日的股價分別為33.24美元和33.41美元。
47

市場（“ATM”）股票發行計劃
2022年11月4日，我們與一組銷售代理商簽訂了新的分銷協議，通過該協議，我們可以不時出售總銷售價格不超過3億美元的普通股（“2022年自動櫃員機計劃”）。截至2024年3月31日， $269.7 根據2022年自動櫃員機計劃，仍有百萬美元可供發行。
下表概述了根據我們的自動櫃員機計劃發行的普通股（百萬美元）：
截至3月31日的三個月
20242023
根據自動櫃員機計劃發行的普通股— 400 
根據自動櫃員機計劃發行的普通股的平均價格— $34.03 
根據自動櫃員機計劃發行的普通股的總收益— — 
佣金— — 
現金流
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中來自運營、投資和融資活動的現金流：
（百萬美元）20242023
提供的現金（用於）：
經營活動$52.3 $64.0 
投資活動(24.0)(32.2)
籌資活動(75.1)(43.1)

經營活動提供的現金
經營活動提供的現金比上年同期減少了1170萬美元，這主要是由於營運資金的變化。
用於投資活動的現金
用於投資活動的現金比上年同期減少了820萬美元，這是由於用於林地收購的現金減少（870萬美元）和房地產開發投資的減少（230萬美元），但部分被其他投資活動收益減少（270萬美元）和資本支出增加（10萬美元）所抵消。
用於資助活動的現金
用於融資活動的現金比上年同期增加了3,200萬美元。這主要是由於普通股股息的增加（3,010萬美元），對合並關聯公司非控股權益的分配增加（170萬美元），以及對運營合夥企業中非控股權益的分配（30萬美元）的增加。









48

現金的未來用途
我們預計，現金的未來用途將包括營運資金需求、長期債務的本金和利息支付、租賃支出、資本支出、房地產開發投資、林地收購、雷奧尼爾公司普通股的分紅和雷奧尼爾有限責任公司單位的分配、對非控股權益的分配，以及為履行其他承諾而回購公司普通股。

現金的重要長期用途包括以下方面（以百萬計）：
現金的未來用途（以百萬計）總計按期到期的付款
20242025-20262027-2028此後
長期債務 (a)$1,368.7 — $244.7 $474.0 $650.0 
長期債務的利息支付 (b)326.9 59.7 140.1 90.4 36.7 
經營租賃 — 林地 (c)186.8 7.2 15.7 14.5 149.4 
經營租賃 — PP&E、辦公室 (c)5.5 1.0 1.4 0.8 2.3 
承諾——房地產項目45.3 33.7 2.3 2.3 7.0 
承諾——衍生品 (d)2.8 1.7 1.0 0.1 — 
承諾——環境補救 (e)19.1 14.3 1.3 0.8 2.7 
承諾——其他 (f)2.6 2.0 0.6 — — 
總計 $1,957.7 $119.6 $407.1 $582.9 $848.1 
(a)扣除遞延融資成本和未攤銷折扣後，長期債務的賬面價值目前在我們的合併資產負債表上記錄為13.620億美元，但到期時負債將為13.687億美元。參見 附註6-債務以獲取更多信息。
(b)浮動利率債務的預計利息支付是根據截至2024年3月31日的未償本金和利率計算的，不包括套期保值的影響。
(c)不包括預期的續訂選項。
(d)承諾 — 衍生品是指預計將以衍生金融工具（外匯合約）支付的款項。參見附註7 — 衍生金融工具和套期保值活動以獲取更多信息。
(e)承諾——環境補救是我們對華盛頓州甘布爾港與環境污染和自然資源損害相關的潛在責任的估計。參見 附註10-環境和自然資源損害賠償責任以獲取更多信息。
(f)承諾——其他包括與終止養老金計劃有關的120萬美元。參見 附註15——員工福利計劃以獲取更多信息。

我們預計，將現有現金餘額、經營活動產生的現金、公司自動櫃員機計劃下的剩餘發行、大額處置和循環信貸額度的使用相結合，為現金的未來用途提供資金。我們認為，我們有足夠的資金來源來滿足未來12個月和長期的業務需求。

2024 年的預期支出
預計2024年的資本支出將在8300萬美元至8,800萬美元之間，其中不包括我們可能進行的任何戰略林地收購。預計資本支出將主要包括種苗、施肥和其他林業活動、財產税、租賃付款、分配的管理費用和其他資本化成本。除了資本支出外，我們還可能在積極評估收購機會時收購timberland。
我們預計，扣除社區發展債券的償還款後，2024年的房地產開發投資將在3000萬至3,400萬美元之間。預期的房地產開發投資主要與Wildlight（我們位於佛羅裏達州傑克遜維爾以北的混合用途社區開發項目）和Heartwood（我們位於佐治亞州薩凡納以南的裏士滿希爾的混合用途開發項目）有關。
假設季度股息率為每股或合夥單位0.285美元，也沒有已發行股份或合夥單位數量發生重大變化，不包括2024年1月12日向2023年12月29日登記在冊的股東支付的額外股息和分配，預計將分別約為1.71億美元和200萬美元。
未來的股票回購（如果有）將取決於公司的流動性和現金流，以及總體市場狀況和其他考慮因素，包括資本配置優先順序。
49

我們在2024年提供了270萬澳元的現金捐款，以便在計劃終止的基礎上為固定福利計劃提供資金。此外，我們預計在固定福利計劃終止後一次性支付超額福利計劃，現金繳款約為120萬美元。參見 附註15 — 員工福利計劃以獲取更多信息。
預計 2024 年全年現金税繳納量為打賭500萬至800萬美元之間，主要與新西蘭子公司有關。
資產負債表外的安排
我們利用資產負債表外安排為某些供應商和供應商提供信貸支持，以防他們拖欠重要債務，併為我們以前的工傷補償自保計劃下的未清索賠提供抵押品。這些安排包括備用信用證和擔保債券。作為我們持續運營的一部分，我們還定期向第三方提供擔保。資產負債表外安排不被視為流動性或資本資源的來源，也不會使我們面臨重大風險或重大不利的財務影響。參見 附註 11 — 擔保瞭解截至2024年3月31日的信用證和擔保債券的詳細信息。
擔保人財務信息摘要
2021年5月，雷奧尼爾公司發行了4.5億美元的2031年到期的2.75％的優先票據（“2031年到期的優先票據”）。Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company, LLC同意不可撤銷、全面和無條件地共同和單獨擔保Rayonier, L.P. 在2031年到期的優先票據方面的義務。作為Rayonier, L.P. 的普通合夥人，Rayonier Inc.合併了Rayonier, L.P.，除了其在Rayonier, L.P的權益外，沒有其他實質性資產或負債。這些票據是無抵押和無次級債務，將與所有其他不時未償還的無抵押和無次級債務同等地位。
Rayonier, L.P. 是一家有限合夥企業，雷奧尼爾公司是其普通合夥人。Rayonier, L.P. 的運營子公司負責我們的所有業務。雷奧尼爾公司最重要的資產是其在運營子公司的權益，下表中不包括這些權益，以消除發行人與擔保人之間的公司間交易，不包括對非擔保人的投資。因此，我們支付票據所需款項的能力取決於我們運營子公司的業績及其向我們分配資金的能力。對運營子公司的股息沒有實質性限制。
下表提供了Rayonier, L.P. 發行的截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度合併債務人組別的資產負債表摘要信息：
（單位：百萬）2024年3月31日2023年12月31日
流動資產$151.3 $197.5 
非流動資產108.3 98.8 
流動負債22.8 60.0 
非流動負債2,277.0 2,181.6 
由於非擔保人957.2 861.5 
下表列出了Rayonier, L.P. 發行的截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度合併債務人債務組的經營業績信息彙總信息：
（單位：百萬）2024年3月31日2023年12月31日
成本和支出($8.2)($32.3)
營業虧損(8.2)(32.3)
淨虧損(18.9)(70.5)
來自非擔保人的收入168.1 1,108.9 

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業績和流動性指標
以下討論旨在增進讀者對我們的經營業績、流動性以及產生現金和滿足評級機構和債權人要求的能力的理解。該信息包括兩個財務業績指標：調整後的扣除利息、税項、折舊、損耗和攤銷前的收益（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）和可供分配的現金（“加元”）。這些指標並未由公認會計原則（“GAAP”）定義，對調整後息税折舊攤銷前利潤和加元的討論無意與上述任何公認會計原則的披露相沖突或更改。
管理層使用加元作為流動性衡量標準。加元是衡量一段時期內產生的現金的非公認會計準則，可用於普通股分紅、向運營合夥單位持有人分配、非控股權益分配、公司普通股回購、債務減免、林地收購和房地產開發投資。加元定義為經資本支出（不包括林地收購和房地產開發投資）、營運資本和其他資產負債表變動調整後的經營活動提供的現金。CAD 不一定表示未來可能生成的 CAD。
管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為績效衡量標準。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準，管理層使用它來制定有關業務的戰略決策，投資者可以使用它來評估所管理資產的運營業績。它不包括管理層認為不代表公司持續經營業績的特定項目。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息、税項、折舊、損耗、攤銷、土地和改善開發的非現金成本、營業外收入和支出、因意外事件產生的木材註銷和大額處置前的收益。
我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤與合併公司的淨收益以及各細分市場的營業收入進行對賬，因為這些是每個細分市場最具可比性的GAAP指標。下表提供了相應時期淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
 20242023
淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤對賬
淨收入$2.3 $7.4 
利息、淨收入和雜項收入7.7 11.2 
所得税（福利）支出（a）(0.8)1.1 
折舊、損耗和攤銷37.1 37.6 
土地的非現金成本和改善的發展3.0 4.2 
因傷亡事件而註銷的木材 (b)— 2.3 
非營業費用（收入）(c)7.0 (9.1)
調整後 EBITDA$56.2 $54.7 
(a)截至2024年3月31日的三個月包括與養老金和解相關的120萬美元所得税優惠。
(b)因傷亡事件造成的木材註銷包括註銷因傷亡事件而損壞但無法挽救的適銷木材和預售木材。
(c)截至2024年3月31日的三個月包括570萬美元的養老金和解費用和130萬美元的與法律和解相關的淨成本。截至2023年3月31日的三個月包括與法律和解相關的910萬美元淨追回款。

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下表提供了各個時期按分部劃分的營業收入（虧損）與按分部劃分的調整後息税折舊攤銷前利潤（百萬美元）的對賬：
三個月已結束南方木材西北太平洋木材新西蘭木材房地產交易企業
和
其他		總計
2024年3月31日
營業收入（虧損）$23.0 ($4.4)$7.4 ($0.1)— ($9.8)$16.2 
折舊、損耗和攤銷21.8 9.1 4.0 1.7 — 0.4 37.1 
土地的非現金成本和改善的發展— — — 3.0 — — 3.0 
調整後 EBITDA $44.8 $4.7 $11.4 $4.6 — ($9.3)$56.2 
2023年3月31日
營業收入（虧損）$22.2 ($3.5)($0.7)$0.9 $0.3 ($8.6)$10.6 
因傷亡事件而註銷的木材 (a)— — 2.3 — — — 2.3 
折舊、損耗和攤銷20.6 10.6 4.5 1.5 — 0.4 37.6 
土地的非現金成本和改善的發展— — — 4.2 — — 4.2 
調整後 EBITDA$42.8 $7.1 $6.1 $6.6 $0.3 ($8.2)$54.7 
(a)因傷亡事件造成的木材註銷包括註銷因傷亡事件而損壞但無法挽救的適銷木材和預售木材。
下表提供了經營活動提供的現金與調整後加元（百萬美元）的對賬情況：
截至3月31日的三個月
 20242023
經營活動提供的現金$52.3 $64.0 
資本支出 (a)(18.9)(18.7)
法律和解的淨成本 (回收) (b)1.3 (9.1)
營運資金和其他資產負債表變動2.1 (5.8)
CAD$36.8 $30.4 
強制償還債務— — 
強制償還債務後的加元$36.8 $30.4 
用於投資活動的現金($24.0)($32.2)
用於融資活動的現金($75.1)($43.1)
(a)資本支出不包括林地收購和房地產開發投資。
(b)法律和解的淨成本（追償）反映了保險索賠訴訟的淨損失（收益）。

下表提供了補充現金流數據（以百萬美元計）：
截至3月31日的三個月
 20242023
購買林地— ($8.7)
房地產開發投資 (5.5)(7.8)
對合並關聯公司非控股權益的分配(1.7)— 
流動性設施
2024 年債務活動
參見附註6 — 債務以獲取更多信息。
52

第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
我們面臨各種市場風險，包括利率、大宗商品價格和外匯匯率的變化。我們的目標是最大限度地減少這些市場風險的經濟影響。我們根據董事會審計委員會批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由高級執行委員會管理，其職責包括啟動、管理和監督由此產生的風險敞口。我們不為交易或投機目的訂立金融工具。
利率風險
由於SOFR的變化，我們的浮動利率債務使我們面臨利率風險。但是，我們使用利率互換來管理定期信貸協議中利率變動的風險，將現有和預期的未來借款從浮動利率轉換為固定利率。截至2024年3月31日，我們的定期信貸協議中有8.5億美元的未償美國長期浮動利率債務。
截至2024年3月31日，與我們的定期信貸協議相關的未償利率互換合約的名義金額也為8.5億美元。2015年3.5億美元的定期貸款協議將於2028年4月到期，相關的利率互換將於2024年8月到期。我們已經簽訂了遠期起始利率互換，以支付延期到期日之前的2015年定期貸款協議中的2億美元。2016年增量定期貸款協議和相關利率互換將於2026年5月到期，2021年增量定期貸款協議和相關利率互換將於2029年6月到期。我們已經簽訂了利率互換協議，以支付2022年增量定期貸款協議下截至2027年12月到期日的1億美元借款。在目前的借貸和衍生品水平上，假設利率上升/下降一個百分點將導致12個月內利息支付和支出不會相應增加/減少。
我們的固定利率債務的公允市場價值也受到利率風險的影響。截至2024年3月31日，我們的固定利率債務的公允價值估計為4.494億美元，而本金為5.187億美元。我們使用條款和期限相似的債務利率來估算債務的公允價值。通常，固定利率債務的公允市場價值將隨着利率的下降而增加，隨着利率的上升而降低。假設截至2024年3月31日的現行利率上升/下降一個百分點將導致我們的固定利率債務的公允價值相應減少/增加，分別約為2400萬美元和2600萬美元。
我們估計，在考慮利率互換和預計贊助後，不包括循環信貸額度的未使用承諾費，美國長期固定和浮動利率債務的定期有效利率約為2.7％。
    
53

下表彙總了我們按預期到期年份及其截至2024年3月31日的公允價值分列的未償債務、利率互換和平均利率：
（千美元）20242025202620272028此後總計公允價值
可變利率債務：
本金金額— — $200,000 $100,000 $350,000 $200,000 $850,000 $850,000 
平均利率 (a) (b)— — 7.06 %7.01 %7.01 %6.96 %7.01 %
固定利率債務：
本金金額— $20,605 $24,040 $24,040 — $450,000 $518,685 $449,434 
平均利率 (b)— 2.95 %3.64 %6.48 %— 2.75 %2.97 %
利率互換：
名義金額$350,000 — $200,000 $100,000 — $200,000 $850,000 $46,586 
平均工資率 (b)2.18 %— 1.50 %3.72 %— 0.67 %1.85 %
平均接收率 (c)5.31 %— 5.31 %5.31 %— 5.31 %5.31 %
遠期起始利率互換
名義金額— — — — $200,000 — $200,000 $16,959 
平均工資率 (b)— — — — 1.37 %— 1.37 %
平均接收率 (c)— — — — 5.31 %— 5.31 %
(a) 不包括預計的贊助退款。
(b) 截至2024年3月31日的利率。
(c) 基於30天回顧期的截至2024年3月31日的平均每日SOFR利率。

外幣匯率風險
    這家新西蘭子公司的出口銷售主要以美元計價，因此其現金流受到新西蘭元和美元之間匯率波動的影響。這種風險敞口部分由自然貨幣套期保值管理，因為海運費和股東分配也以美元支付。我們通過使用衍生金融工具管理任何多餘的外匯敞口。
外匯風險敞口
截至2024年3月31日，這家新西蘭子公司擁有名義金額為1.27億美元的外幣兑換合約，以及名義金額為1.06億美元的與國外出口銷售相關的未償外幣期權合約。套期保值金額分別代表未來36個月和未來2個月預計的以美元計價的出口木材和原木貿易銷售收益的一部分。
下表彙總了截至2024年3月31日我們未償還的外幣匯率風險合約：
（千美元）0-1 個月1-2 個月2-3 個月3-6 個月6-12 個月12-18 個月18-24 個月24-36 個月總計公允價值
出售美元兑換新西蘭元的外匯合約
名義金額$8,750$9,200$6,000$16,000$18,500$22,000$17,000$30,000$127,450($2,116)
平均合約費率1.59821.61481.60871.61351.67401.65331.63521.66811.6437
外幣期權合約出售美元兑新西蘭元
名義金額———$8,000$24,000$28,000$10,000$36,000$106,000($59)
平均行使價———1.63831.64461.71051.68801.66931.6740

54

第 4 項。控制和程序
Rayonier Inc.
披露控制和程序
Rayonier的管理層負責建立和維持適當的披露控制和程序。1934年《證券交易法》（“交易法”）規定的披露控制和程序（定義見第13a-15（e）條）的目的是確保公司在根據《交易法》提交的報告（例如10-Q表格的季度報告）中要求披露的信息得到（1）記錄、處理、彙總和報告或在SEC規則和表格規定的期限內提交，以及（2）累計並告知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，適於及時就所需的披露做出決定。
由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制評估都無法絕對保證及時預防或發現所有控制異常和欺詐事件。即使被確定為有效的制度也只能為其目標的實現提供合理的保證。
根據對截至本10-Q表季度報告所涉期末的公司披露控制和程序的評估，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論，披露控制和程序的設計和運作自2024年3月31日起生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，根據《交易法》第13a-15（d）條所要求的評估，我們的財務報告內部控制沒有發生會對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

Rayonier，L.P.
披露控制和程序
運營夥伴關係負責建立和維持適當的披露控制和程序。1934年《證券交易法》（“交易法”）規定的披露控制和程序（定義見規則13a-15（e））的目的是確保雷奧尼爾公司在根據《交易法》提交的報告（例如本10-Q表季度報告）中需要披露的信息（1）記錄、處理、彙總和報告或在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內提交 (2) 積累並與我們的管理層進行了溝通，包括雷奧尼爾首席執行官兼首席財務官, 酌情允許及時就所需的披露作出決定.
由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制評估都無法絕對保證及時預防或發現所有控制異常和欺詐事件。即使被確定為有效的制度也只能為其目標的實現提供合理的保證。
根據對截至本10-Q表季度報告所涉期末運營合夥企業披露控制和程序的評估，我們的管理層，包括雷奧尼爾首席執行官兼首席財務官，得出結論，披露控制和程序的設計和運作自2024年3月31日起生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，根據《交易法》第13a-15（d）條所要求的評估，財務報告的內部控制沒有發生會對財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

中列出的信息 附註9——突發事件然後在 附註10 — 環境和自然資源損害責任在本報告第一部分第1項下的 “合併財務報表附註” 中以引用方式納入此處。
55

第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用
Rayonier Inc.
股權證券的註冊銷售

公司可能會不時發行普通股以換取運營合夥企業中的股份。此類股票是根據運營合夥企業中每個單位一股普通股的交換比率發行的。在截至2024年3月31日的季度中，根據運營合夥企業的協議，公司發行了350,376股普通股，以換取運營合夥企業中相同數量的單位。
發行人回購股權證券

2016 年 2 月，董事會批准回購高達 1 億美元的 Rayonier 普通股（“股票回購計劃”），由管理層自行決定。該計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或終止。2024年第一季度沒有根據該計劃回購任何股票。截至2024年3月31日，該計劃仍有8,770萬股，按期末收盤股價33.24美元計算，約合2639,243股。
下表提供了有關我們購買的信息 截至2024年3月31日的季度中，雷奧尼爾普通股：
時期購買的股票總數 (a)每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (b)計劃或計劃下可能購買的最大股票數量 (c)
1 月 1 日至 1 月 31 日625 $32.07 — 2,895,328 
2 月 1 日至 2 月 29 日— — — 2,548,023 
3 月 1 日至 3 月 31 日299 34.50 — 2,639,243 
總計924 — 
(a)包括回購的924股股票，以滿足與雷奧尼爾激勵股票計劃下股票歸屬相關的預扣税要求。退出的每股價格基於公司普通股在相應獎勵歸屬日的收盤價。
(b)根據2016年2月10日宣佈的1億美元股票回購計劃在公開市場交易中進行的購買。
(c)1月底、2月和3月底根據股票回購計劃獲準購買的最大股票數量按月末收盤價分別為30.30美元、34.43美元和33.24美元計算。

Rayonier，L.P.
未註冊的股權證券銷售

截至本季度，運營合夥企業沒有未經註冊出售股權證券 2024 年 3 月 31 日。
發行人回購股權證券

根據運營合夥企業的有限合夥協議，有限合夥人有權以一對一的方式將其在運營合夥企業中的單位兑換為現金，或根據我們的選擇，贖回雷奧尼爾普通股。在截至2024年3月31日的季度中，有限合夥人持有的運營合夥企業中的350,376個單位被贖回，以換取雷奧尼爾普通股。

56

第 5 項。其他信息
內幕交易安排和政策

在截至2024年3月31日的公司財政季度中，公司的董事或高級管理人員均未採用、修改或終止第10b5-1條交易安排或非規則10b5-1交易安排，這些條款的定義見S-K法規第408（a）項.
57

第 6 項。    展品
22.1 
擔保子公司名單
參照註冊人 2022 年 6 月 30 日的 10-Q 表格附錄 22.1 納入
31.1 
Rayonier Inc.-根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條獲得的首席執行官認證
隨函提交
31.2 
Rayonier Inc.——根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條獲得的首席財務官認證
隨函提交
31.3 
Rayonier, L.P.-根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條獲得的首席執行官認證
隨函提交
31.4 
Rayonier, L.P.-根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條和 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條的首席財務官認證
隨函提交
32.1 
Rayonier Inc.-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對定期財務報告進行認證
隨函提供
32.2 
Rayonier，L.P.-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對定期財務報告進行認證
隨函提供
101 
雷奧尼爾公司和雷奧尼爾公司截至2024年3月31日的財季10-Q表季度報告的以下財務信息採用行內可擴展業務報告語言（“ixBRL”）格式，包括：（i）雷奧尼爾公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併收益和綜合收益（虧損）表；（ii）截至2024年3月31日的合併資產負債表以及 Rayonier Inc. 2023 年 12 月 31 日；(iii) 截至三個月的合併股東權益變動表Rayonier Inc. 2024年3月31日和2023年3月31日的2023年3月31日；（iv）Rayonier Inc.截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表；（v）Rayonier, L.P. 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併收益和綜合收益（虧損）表；（六）雷奧尼爾截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表 ER，L.P.；(viii) Rayonier, L.P. 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併資本變動報表；(viii) 合併現金報表Rayonier, L.P. 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的流量；以及（ix）Rayonier Inc.和Rayonier, L.P. 的合併財務報表附註
隨函提交
104 
公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為行內XBRL（作為附錄101）。
隨函提交
58

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，每位註冊人已正式要求下列經正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
 
RAYONIER INC.
來自：
/s/ 四月兩次
四月泰斯
高級副總裁兼首席財務官
（正式授權官員、首席會計官）
日期：2024 年 5 月 3 日

RAYONIER，L.P.
作者：RAYONIER INC.，其唯一普通合夥人
來自：
/s/ 四月兩次
四月泰斯
高級副總裁兼首席財務官
（正式授權官員、首席會計官）
日期：2024 年 5 月 3 日





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