美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

(標記 一)

☐ 根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的註冊聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於 截止的財政年度12月31日, 2023.

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

從_的過渡期

佣金 文件編號001-34944

羚羊企業控股有限公司

（註冊人的確切名稱，如其章程中指定）

英屬維爾京羣島

(公司或組織的管轄權 )

套房 7540, 帝國大廈,

第五大道350號

紐約 , 紐約 10118

電話： +1 (838) 500 8888

(主要執行辦公室地址 )

魏來 （威爾）張

套房 7540, 帝國大廈

第五大道350號

紐約 , 紐約 10118

電話： +1 (838) 500 8888

(Name， 電話、電子郵件和/或傳真號碼以及公司聯繫人地址）

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：

沒有。

(班級標題 )

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：

沒有。

(班級標題 )

説明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量 。

個集合3,077,981截至2023年12月31日，已發行併發行了A類普通股（每股無面值）和205，497股B類普通股（每股無面值）。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。

是 不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。

是 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ☒No☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交併張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，以及根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交和張貼的每個互動數據文件。

是 ☒No☐

檢查 註冊人是大型加速文件管理器、加速文件管理器還是非加速文件管理器。參見《交易法》規則12b—2中 "加速備案人和大型加速備案人"的定義。

如果 是一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，則應用複選標記表示註冊人 是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

通過勾選標記檢查這些錯誤更正是否是 重複陳述，需要根據§240.10D-1（b）對註冊人的任何執行官在相關恢復期內收到的激勵性補償進行恢復分析。☐

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。

☐ 項目17☐項目18

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易所規則》第12b-2條所述)。

是 否 ☒

目錄表

某些 信息

在本20-F表格年度報告(“年度報告”)中，除另有説明外，“我們”、“我們”、“我們”及“羚羊企業”是指Antelope Enterprise控股有限公司(前中國陶瓷有限公司)，是指英屬維爾京羣島公司及其子公司，包括Antelope Enterprise美國控股有限公司(以下簡稱“Antelope Enterprise美國”)，Antelope Enterprise控股美國是特拉華州註冊成立的公司，是羚羊企業的全資子公司，而Antelope Enterprise又全資擁有AEHL US LLC(“AEHL US”)，前稱為百萬星美國公司)，加州有限責任公司，Success Winner Limited(“Success Winner”)，英屬維爾京羣島公司及羚羊企業的全資附屬公司，Vavast Elite Limited(“Vavast Elite”)，香港公司及Success Winner的全資附屬公司，以及全資擁有成都未來人才管理諮詢有限公司(“成都未來”)的實體，以及中國營運公司Antelope Enterprise(香港)控股有限公司(“Antelope HK”)，一家香港公司及Success Winner的全資附屬公司及全資擁有中國營運公司羚羊控股(成都)有限公司(“羚羊成都”)及全資擁有中國營運公司羚羊未來(洋浦)投資有限公司(“羚羊洋浦”)的實體 ，而後者又全資擁有羚羊瑞誠投資(海南)有限公司(“羚羊瑞誠”)，而後者又擁有海南麒麟雲服務科技有限公司(“海南麒麟”)51%的股權，以及全資擁有中國運營公司海南羚羊控股有限公司(“海南羚羊”)、海南麒麟雲服務科技有限公司(“海南麒麟”)、安徽麒麟雲服務科技有限公司(“安徽麒麟”)、温州麒麟雲服務科技有限公司(“温州麒麟”)100%股權的實體。 湖北麒麟雲服務科技有限公司(以下簡稱湖北麒麟)、江西麒麟雲服務科技有限公司(簡稱江西 麒麟)。

2009年11月20日，中國控股收購有限公司(“Antelope Enterprise”)與其全資擁有的英屬維爾京羣島子公司Antelope Enterprise控股有限公司合併，將其重新歸入英屬維爾京羣島，成為“Antelope Enterprise控股有限公司”。緊隨合併及重新馴化(“重新馴化”)後，作為同一綜合交易的一部分，羚羊企業收購了Success Winner的所有未償還證券( “業務合併”)。除非上下文另有説明，否則“公司”指的是業務合併之前的CHAC和業務合併之後的羚羊企業。

除非 上下文另有説明，否則所有提及"中國"或"PRC"均指中華人民共和國。 所有提及的"省級區域"或"區域"包括中國的省以及自治區和 直轄市，它們的行政地位與各省（包括北京）相等。

所有 提及的"人民幣"、"人民幣"或"人民幣"均指中華人民共和國的法定貨幣，所有提及的"美元"、"美元"、"美元"均指美國的法定貨幣。本報告包含按指定匯率將人民幣金額換算成美元，僅為方便 讀者。本報告中提及的人民幣或美元金額可以或可以 以任何特定匯率或根本不可能兑換為美元或人民幣（視具體情況而定）。匯率的變化將影響我們的債務金額 和我們的資產價值（以美元表示），這可能導致 我們的債務金額（以美元表示）和我們的資產價值（包括應收賬款（以美元表示））增加或減少。

前瞻性陳述

本 報告包含代表我們對未來事件的信念、預測和預測的“前瞻性陳述”。 除歷史事實陳述以外的所有陳述均為"前瞻性陳述"，包括任何收益、 收入或其他財務項目的預測，任何管理未來運營的計劃、戰略和目標的陳述，任何關於擬議新項目或其他發展的陳述，任何關於未來經濟狀況或業績的陳述，任何 管理層信念、目標的陳述，戰略、意圖和目標，以及任何前述 的假設陳述。“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“將”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”等詞語以及未來時的陳述， 識別前瞻性陳述。

這些 陳述必然是主觀的，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致 我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類陳述中描述或暗示的任何未來結果、業績或成就有重大差異。實際結果可能與我們的前瞻性 聲明中描述的預期結果存在重大差異，包括正確衡量和識別影響我們業務的因素或其 可能影響的程度，以及我們業務策略 基於我們業務成功的因素的公開可用信息的準確性和完整性。

前瞻性 聲明不應被理解為對未來業績或結果的保證，也不一定準確地表明我們是否（ ）或實現業績或結果的時間。前瞻性陳述基於 作出這些陳述時的可用信息以及管理層當時對未來事件的信念，並受到可能導致實際業績或結果與前瞻性 陳述或建議的業績有重大差異的風險 和不確定性。可能導致此類差異的重要因素包括但不限於在標題 "風險因素"、"運營和財務回顧與展望"、"公司信息"和 本年報其他地方討論的那些因素。

本 年度報告應與本年度報告第18項中包含的經審計財務報表及其隨附附註一併閲讀。

第 部分I

不需要 。

不需要 。

我們的 公司結構

我們 是一家在英屬維爾京羣島註冊成立的離岸控股公司。作為一家沒有重大業務的控股公司，我們的業務 由我們在中國的子公司進行。

下圖顯示了截至本年報日期的公司架構：

我們 面臨與我們在中國的運營相關的某些法律和運營風險。管理我們當前 業務運營的中國法律和法規有時模糊不清，因此，這些風險可能導致我們子公司 業務發生重大變化，我們A類普通股價值大幅貶值，或完全阻礙我們未來向投資者提供 證券的能力。最近，中國政府啟動了一系列監管行動和聲明，以規範 在中國的業務運作，幾乎沒有事先通知，包括打擊證券市場的非法活動，加強 對使用可變利益實體結構在海外上市的中國公司的監管，採取新措施擴大 網絡安全審查的範圍，以及擴大反壟斷執法力度。

根據全國人民代表大會常務委員會於2016年11月7日公佈並於2017年6月1日起施行的《中華人民共和國網絡安全法》，關鍵信息基礎設施運營者在中國運營過程中收集和生成的個人信息和重要數據必須存儲在中國中，關鍵信息基礎設施運營者購買影響或可能影響國家安全的互聯網產品和服務的，應接受中國網信辦的網絡安全審查。由於缺乏進一步的解釋，“關鍵信息 基礎設施運營商”的確切範圍仍不清楚。2021年12月28日，民航局會同其他有關部門聯合發佈了《網絡安全審查辦法》(簡稱《民航局修訂辦法》)，取代原《網絡安全審查辦法》。 民航局修訂辦法於2022年2月15日起施行。根據CAC修訂的辦法，如果關鍵信息基礎設施 運營商購買網絡產品和服務，或者網絡平臺運營商進行影響或可能影響國家安全的數據處理活動，將接受網絡安全審查。2021年11月14日，CAC發佈了《網絡數據安全管理辦法(徵求意見稿)》，或《網絡數據安全管理辦法(草案)》，要求網絡空間運營者擁有超過100萬用户的個人信息，希望在境外上市的，須向網絡安全審查辦公室 提交網絡安全審查。網絡安全審查將評估關鍵信息基礎設施、核心數據、重要數據或大量個人信息被外國政府影響、控制或惡意使用的風險，以及海外上市後的網絡數據安全風險。根據我們的中國律師四川金斗雲律師事務所的建議，根據CAC修訂後的辦法，我們不受CAC的網絡安全審查，因為(I)我們沒有或 以其他方式持有超過100萬用户的個人信息，並且在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻；(Ii)截至本年度報告日期，我們的數據處理活動(包括數據的收集、存儲、使用、傳輸和公開)不會損害國家安全；及(Iii)截至本年報日期，吾等並未收到任何來自適用的中國政府當局的通知或認定其為關鍵信息基礎設施營運商。然而， 由於這些聲明和監管行動是新的，制定立法或行政法規的機構將在多長時間內做出迴應，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋(如果有的話)，以及這些修改或新的法律和法規將對我們的日常業務運營、 接受外國投資和在美國交易所上市的能力產生的潛在影響，是非常不確定的。

2023年2月17日，中國證監會發布了《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。根據《試行辦法》，境內公司直接或間接在境外發行或上市的，應當在提交首次公開募股或上市申請後三個工作日內，按照《試行辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。如果一家中國公司沒有完成規定的備案程序，或者隱瞞任何重大事實或者偽造其備案文件中的任何重大內容，該中國公司可能受到責令改正、警告、罰款等行政處罰， 及其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員也可能受到警告、罰款等行政處罰。此外，2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對中國證監會發布的《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》、中國2009年《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》或《規定》進行了修訂。修訂後的《規定》以《關於加強境內公司境外證券發行上市保密和檔案管理工作的規定》為題發佈 ，與試行辦法於2023年3月31日起施行。修訂條款的主要修訂之一是擴大其適用範圍，以涵蓋海外間接發行和上市，這與 試行辦法一致。修訂後的規定要求，包括但不限於：(A)境內公司計劃直接或通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人或實體公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應首先依法經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；(B)境內公司擬直接或間接通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人和實體公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關法規規定的有關程序。根據我們的中國法律顧問四川金斗雲律師事務所的建議，我們尚未收到中國證監會對本公司在納斯達克資本市場上市的任何正式查詢、通知、警告、處分或反對 。然而，關於海外證券發行和其他資本市場活動的監管要求的制定、解釋和實施仍存在重大不確定性。我們未能或被認為未能完全遵守此類新的監管要求，可能會顯著限制或完全阻礙我們繼續向投資者提供證券的能力 ，對我們的業務運營造成重大中斷，並嚴重損害我們的聲譽，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大和 不利影響，並可能導致我們證券的價值大幅縮水 或一文不值。

此外，本20-F表格所包括的截至2023年12月31日年度的審計報告由我們的審計師Ark PRO CPA&CO(“ARK”)出具。 ARK PRO CPA&CO是一家總部位於香港的審計公司。Ark不在PCAOB Hong Kong Definition(由PCAOB於2021年12月16日宣佈的一項裁決)所列的審計公司之列，即由於一個或多個香港當局的立場，Ark無法檢查或調查總部設在香港(中華人民共和國的一個特別行政區和附屬機構)的完全註冊的公共會計師事務所。我們的前審計師Centurion ZD CPA&Co.截至2022年和2021年的年度是一家註冊公共會計師事務所，根據PCAOB 2021年12月16日的決定，PCAOB未能在2021年對其進行全面檢查或調查。 PCAOB是根據PCAOB規則6100做出這一決定的，該規則為PCAOB如何履行其在《外國公司問責法案》(以下簡稱《HFCA法案》)下的職責提供了一個框架。2022年8月26日，中國證券監督管理委員會(“證監會”)、中華人民共和國財政部(“財政部”)和上市公司會計監督管理委員會簽署了一份議定書聲明(“議定書”)， 規範了對駐內地中國和香港的會計師事務所的檢查和調查，邁出了開放註冊會計師事務所檢查和調查總部設在內地中國和香港的註冊會計師事務所的第一步。根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)披露的有關協議的情況説明書，PCAOB 有權獨立決定選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並有權不受約束地將 信息轉移到美國證券交易委員會。2022年12月15日，PCAOB董事會裁定，PCAOB能夠獲得對總部設在內地和香港的註冊會計師事務所中國進行全面檢查和調查的權利，並投票決定撤銷先前的決定 。然而，如果中國當局未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的裁決。2022年12月29日，總裁·拜登簽署了一項題為《2023年綜合撥款法案》(《綜合撥款法案》)的立法，對《HFCA法案》進行了修訂，將觸發《HFCA法案》規定的禁令所需的連續未檢查年數從三年減少到兩年。如果後來確定PCAOB無法檢查或全面調查我們的審計師，則這種 檢查的缺失可能導致根據修訂後的《高頻交易法案》禁止我們的證券交易，並最終導致納斯達克資本市場決定將我們的證券退市。

Our management monitors the cash position of each entity within our organization regularly and prepare budgets on a monthly basis to ensure each entity has the necessary funds to fulfill its obligation for the foreseeable future and to ensure adequate liquidity. As a holding company, we may rely on dividends and other distributions on equity paid by our subsidiary in Hong Kong, and the subsidiaries in China, for our cash and financing requirements. The payment of dividends to Antelope Enterprises by our Chinese subsidiaries is affected by means of dividends by those entities to their Hong Kong direct parent and a redividend by that Hong Kong entity to Antelope Enterprises. Such dividends are effected by resolution of the board of directors of each such entity (after provision for applicable tax obligations). China is a foreign exchange administration country. Capital injections, cross-border trade and services transactions settled in foreign exchange, overseas financing and profit repatriations are subject to the foreign exchange administration regulations. A Chinese subsidiary owned by foreign company must apply for registration of foreign exchange with the SAFE after the issuance of a business license and obtain a foreign exchange registration certificate. When the Chinese subsidiaries apply for repatriating dividends to foreign shareholders, it must submit the application form to SAFE with the proof that such dividends have been subjected to all applicable tax withholding. A Chinese subsidiary can only distribute dividends out of its accumulated profits, which means that any accumulated losses must be more than offset by its profits in other years, including the current year. Please refer to “Item 4 Information on the Company – History and Development of the Company - Cash Transfers Within Our Organization” for more information.

我們中國子公司的運營需要中國當局的許可 或批准

為了 經營目前在中國開展的一般業務活動，我們在中國的每個子公司都必須獲得國家市場監督管理總局（“SAMR”）頒發的營業執照。我們的所有中國子公司均已從SAMR處獲得有效的 營業執照，任何此類執照的申請均未被拒絕。

然而，我們 知道，最近，中國政府在事先沒有事先通知的情況下，發起了一系列監管行動和聲明，以規範中國的經營活動，包括打擊證券市場的非法活動，加強對中國境外上市公司的監管，採用可變利益主體結構，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，以及加大反壟斷執法力度。

2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於依法嚴厲打擊證券違法行為的意見》。意見強調，要加強對證券違法行為的管理，加強對中國企業境外上市的監管。將採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國概念境外上市公司的風險和事件、網絡安全和數據隱私保護要求 等事項。即將頒佈的意見和任何相關實施細則可能會使我們在未來受到合規性 的要求。鑑於中國目前的監管環境，我們仍然受到中國規則和法規的不同解釋和執行對我們不利的不確定性的影響，這可能會在幾乎沒有提前通知的情況下迅速發生 。

2021年12月28日，民航局發佈了《民航局修訂辦法》，進一步重申和擴大了網絡安全審查的適用範圍。CAC修訂後的辦法於2022年2月15日生效。根據《中國民航總局修訂辦法》，持有百萬以上用户個人信息的網絡平臺經營者 如欲申請境外掛牌，必須申請網絡安全審查。 此外，關鍵信息基礎設施經營者購買網絡產品和服務也有義務申請 此類購買活動的網絡安全審查。雖然CAC修訂後的辦法並未對“網絡平臺運營商”和“外國”上市的範圍 提供進一步的解釋，但我們認為我們沒有義務根據CAC修訂後的辦法申請網絡安全審查，考慮到(I)我們沒有持有或以其他方式持有超過100萬用户的個人信息 ，而且我們在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻；(Ii)截至本年度報告的日期，我們尚未收到來自適用的中國政府當局的任何通知或認定其為關鍵信息基礎設施運營商。

話雖如此，CAC修訂後的措施授權網絡安全審查辦公室在他們認為任何 特定數據處理活動“影響或可能影響國家安全”時啟動網絡安全審查。此外，2021年11月14日，CAC 頒佈了《網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)》(《CAC條例草案》)，根據CAC條例草案，數據處理者進行其他影響或可能影響國家安全的數據處理活動時，應按照國家有關規定申請網絡安全審查。 但CAC修訂後的辦法和CAC條例草案都沒有就什麼構成“影響或可能影響國家安全”的活動作出任何進一步的解釋或解釋。因此，如果任何主管政府機構 認為我們的中國子公司的數據處理活動可能影響國家安全，我們可能會接受網絡安全審查，在這種情況下，未能通過該網絡安全審查和/或未能遵守在該網絡安全審查期間提出的數據隱私和數據安全要求 可能會使我們的中國子公司受到處罰，損害其聲譽和品牌，並損害其 業務和運營結果。

總括而言，吾等及吾等中國附屬公司無須獲得中國當局(包括中國證監會或中國民航總局)的許可或批准，吾等或吾等中國附屬公司亦未收到任何有關吾等中國附屬公司經營的拒絕。我們 受制於中國政府未來在這方面的任何行動的不確定性風險，包括我們無意中得出結論認為此處討論的許可或批准不是必需的風險，適用的法律、法規或解釋發生變化 以致我們或我們的任何中國子公司未來需要獲得批准，或者中國政府可能不允許 我們的控股公司結構，這可能會導致我們的運營發生實質性變化，包括我們繼續現有控股公司結構、繼續目前的業務、接受外國投資的能力，並繼續向我們的 投資者提供證券。這些不利行動可能導致我們A類普通股的價值大幅下降或變得一文不值。如果我們未能遵守此類規章制度，我們 還可能受到包括中國證監會在內的中國監管機構的處罰和制裁，這可能會對我們的證券在美國交易所上市的能力產生不利影響，這 可能會導致我們A類普通股的價值大幅下跌或變得一文不值。

不需要 。

不需要 。

您 應仔細考慮以下風險因素以及本年度報告中包含的所有其他信息。

與我們業務相關的風險因素

我們 在競爭激烈的技術領域的運營歷史有限。

我們 於2021年9月通過我們的間接子公司海南麒麟開始運營我們的直播電子商務業務。因此，我們 在直播電商領域的運營歷史有限，該領域競爭激烈，並受到轉型的影響。我們對可能影響我們服務需求的趨勢的信息可能 有限。我們到目前為止的財務業績和增長可能不能代表我們未來的業績。我們可能無法有效地管理我們的增長並遇到運營、財務和人力資源方面的限制 。我們目前的程序和控制可能不足以支持我們未來的運營，如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

如果 某些消費者行為趨勢沒有按預期繼續發展，我們的經營業績將受到不利影響。

我們 未來的財務表現取決於某些消費者和社會趨勢，我們可能高估了歸因於 其增長以及我們在此類市場的成功定位的因素。我們受到直播 電子商務行業的商業和消費者活動的影響，以及特定人口統計的趨勢，這些趨勢通常難以確定，並且可能會迅速變化。

我們 已經進入了一個具有潛在競爭力的細分市場。

我們參與的直播電商行業可能會吸引經驗豐富、資本更雄厚的競爭對手，這可能會阻礙我們的成功。中國相對較低的進入門檻和直播電子商務的快速增長可能會使這個市場變得擁擠，從而降低我們現有和潛在的市場份額。我們需要將品牌知名度作為一種競爭優勢來推廣和發展，不能保證這樣的品牌推廣會成功或可持續。我們預計將繼續 投入財務資源來擴展我們的直播電子商務業務，並可以保證我們將能夠 與更大、資本更充裕的公司競爭。這可能還會影響我們擴大運營規模併成功執行我們的 戰略增長計劃的能力。

我們 受制於快速的技術變化，我們的某些直播電子商務業務可能會有很大的進入壁壘。

我們的一些業務將依賴於直播電子商務和與互聯網相關的技術的增長和發展， 我們無法確定我們的服務的互聯網接入或趨勢將如何隨時間發展。此外，由於強大的競爭對手、較低的進入成本、有競爭力的定價、地理優勢以及其他各方的關係和合作夥伴關係，我們的直播電商行業的進入壁壘可能會被削弱。

我們的業務依賴於我們維持和發展高質量的主持人和有影響力的供應商網絡的能力。如果我們不能這樣做，我們未來的增長將受到限制，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到損害。

我們的成功有賴於我們持續保持和發展高質量主機供應商和影響者的認證網絡的能力。我們與不同的公司簽訂了合同供應商， 通常是人員配備機構，這些機構有成長和多樣化的池 主持人和影響者。 此外，如果我們供應商的東道主或影響者提供的服務不能令客户及其成員滿意，我們的解決方案的感知價值和我們的聲譽可能會受到負面影響。未能維持或擴大我們選擇性的 供應商網絡，或這些供應商未能達到並超過我們客户的期望，可能會導致我們損失 或無法增長或維持我們的客户羣，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們 依賴於我們無法控制的現有技術系統、網絡和平臺。

我們的直播電子商務業務依賴於我們無法控制的現有技術系統、網絡和平臺，而這些技術格式的任何更改都可能導致我們改變我們的業務模式和運營。我們可能無法成功發展與行業參與者的關係 以推動我們的業務努力或吸引客户購買或使用我們的服務。我們所使用的技術成本大幅或突然增加 可能會使我們面臨運營可行性的風險。此外，技術的變化可能會迅速且不可預測地發生，我們適應這種變化的能力可能會受到我們在新的直播社交電子商務業務部門有限的經驗的限制。

我們 依賴於我們的管理團隊，如果我們的關鍵管理人員沒有及時和適當的替換，可能會減少 我們的收入和利潤。

我們的 業務還依賴於負責實施業務計劃和推動增長的執行官。請 參閲此處的“董事、高級管理人員和員工”，瞭解有關董事和高級管理人員的更多信息。對此類經驗豐富的人員的需求 非常強烈，尋找具備相關技能的人員可能會耗費大量時間。 我們的關鍵管理人員的流失而沒有及時和適當的替代人員可能會減少我們的收入和利潤。

如果中國的通貨膨脹加劇，或者能源或原材料價格上漲，我們可能無法將由此增加的成本 轉嫁給我們的客户，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響，或導致我們遭受運營虧損。

中國的經濟增長過去一直伴隨着高通脹時期。過去，中國政府不時地實施各種政策來控制通貨膨脹。例如，中國政府定期在某些部門出臺措施，以避免經濟過熱，包括收緊銀行貸款政策，提高銀行利率，以及 抑制通脹的措施，這導致了通貨膨脹率的下降。通貨膨脹的增加可能會導致我們的能源成本、人力成本、原材料和其他運營成本增加，這將對我們的財務狀況和 運營結果產生不利影響。

我們 依賴於我們的管理團隊，如果我們的關鍵管理人員沒有及時和適當的替換，可能會減少 我們的收入和利潤。

我們的 業務還依賴於負責實施業務計劃和推動增長的執行官。請 參閲此處的“董事、高級管理人員和員工”，瞭解有關董事和高級管理人員的更多信息。對此類經驗豐富的人員的需求 非常強烈，尋找具備相關技能的人員可能會耗費大量時間。 我們的關鍵管理人員的流失而沒有及時和適當的替代人員可能會減少我們的收入和利潤。

如果未能成功與我們的競爭對手和中國陶瓷行業的新進入者競爭，可能會導致羚羊企業 失去市場份額。

我們 在競爭激烈且分散的瓷磚製造行業中運營。不能保證我們不會面臨來自現有競爭對手和新進入者的競爭。我們與各種公司競爭，其中一些公司具有優勢，包括：更長的經營歷史、更大的客户基礎、優質的產品、更好的資金、人員和技術，或者更牢固的基礎。 我們的競爭對手可能能夠更快地對新技術和新興技術以及客户需求的變化做出反應，或者成功地 開發出比我們的產品更有效或更便宜的產品。競爭的任何加劇都可能對我們的定價產生負面影響(從而侵蝕我們的利潤率)，並減少我們的市場份額。如果我們不能有效地與現有和未來的競爭對手競爭，不能迅速適應不斷變化的市場條件，我們可能會失去市場份額。

我們的生產設施可能會受到電力短缺的影響，這可能會導致業務損失。

我們的生產設施消耗大量電力，這是我們製造 運營的主要能源。雖然我們的兩個生產設施都有備用發電機，但由於當局進行的電力配給活動、雷雨或其他我們無法控制的自然事件，我們可能會偶爾遇到臨時電力短缺 中斷生產。因此，這些生產中斷可能會導致業務損失。

我們的研究和開發努力可能不會產生適銷對路的產品。

我們的研發團隊開發了我們認為在市場上具有良好潛力的產品。不能保證我們在未來的產品開發中不會遇到延誤。我們也不能保證我們目前正在開發或未來可能開發的產品會成功，也不能保證我們能夠成功地向客户銷售這些新產品。 如果我們的新產品無法獲得客户或潛在客户的接受，我們將無法從我們的研發投資中獲得未來的 銷售額。

我們 可能無法確保成功實施我們未來的計劃和戰略，從而導致財務業績下降。

我們 打算擴大我們的市場份額，並在戰略投資或聯盟和收購方面探索機會。這些計劃涉及各種風險，包括但不限於設立新辦事處和銷售辦事處的投資成本以及營運資金要求 。不能保證未來的任何計劃都能成功實施，因為成功執行可能取決於幾個因素，其中一些因素不在我們的控制範圍之內。未能成功實施我們未來的計劃或有效管理成本可能會導致我們的運營環境發生重大不利變化，或影響我們應對市場或行業變化的能力， 導致財務業績下降。中國的經濟增長減速導致房地產和建築行業的市場狀況充滿挑戰，導致房地產開發商的投資和新住房項目收縮。具有挑戰性的 市場狀況導致對我們產品的需求預計會收縮。由於對我們產品的需求減少，我們 不時計提資產減值。

我們 可能會無意中侵犯第三方知識產權，這可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。

截至本年度報告日期，我們 不知道，也未收到任何第三方對我們侵犯或侵犯第三方知識產權的索賠。儘管如此，不能保證在我們開發新產品 設計和生產方法時，我們不會無意中侵犯他人的知識產權，或者其他人不會對我們提出侵權索賠或聲稱我們侵犯了他們的知識產權。針對我們的索賠，即使不真實或毫無根據，也可能導致重大成本，無論是法律上的還是其他方面的，導致產品發貨延遲，要求我們開發非侵權產品，簽訂許可協議，或者可能會分散我們管理層的注意力。許可協議(如果需要)可能無法以我們可以接受的條款 提供，或者根本不能提供。如果針對我們的知識產權侵權索賠成功，而我們 未能或無法開發非侵權產品或未能及時或經濟高效地許可被侵權的知識產權，我們的業務和/或財務結果將受到負面影響。

我們 在中國面臨勞動力成本和其他生產成本的上升，這可能會限制我們的盈利能力。

中國的人工成本近年來一直在上升，我們在中國的人工成本未來可能會繼續上升。如果中國的勞動力成本繼續上升，我們的生產成本可能會增加，這可能會影響我們產品的銷售價格。 我們可能無法根據我們運營市場的競爭壓力，通過提高我們產品的銷售價格來將這些增加的成本轉嫁給消費者。在這種情況下，我們的利潤率可能會下降。

計劃能源供應業務相關風險因素

我們 可能無法按計劃開展能源供應業務，或根本無法按計劃產生收入。

我們的 計劃受到許多我們無法控制的因素的影響，例如天然氣價格的波動、與天然氣供應商(S)的業務談判、加密價格的波動、我們計劃 運營的地區各種電力供應商的競爭等。作為能源行業的新參與者，我們可能無法像 我們希望的那樣在價格點獲得天然氣，並按計劃管理業務。

我們在這項計劃中的業務的財務業績將受到批發和零售電力和天然氣市場的大宗商品價格波動以及其他我們無法控制的市場因素的影響。

我們將以天然氣為能源發電。電力、發電能力、輔助服務和天然氣的市場價格是不可預測的。根據我們開展的價格風險管理活動，電力、發電能力和輔助服務的市場價格下降 可能會對我們的財務業績產生不利影響。長期和短期電力和天然氣價格也可能因我們無法控制的其他因素而大幅波動，包括：

● 在我們的市場中發電能力的增加和減少；

● 輸電能力限制或效率低下的變化；

● 反覆無常的天氣條件，特別是我們市場地區異常炎熱或温和的夏季或異常寒冷或温暖的冬季；

● 經濟低迷可能對電力需求產生負面影響；

●用作發電燃料來源的商品的供應變化，包括但不限於煤炭、天然氣和燃料油；

● 導致電力需求或電力使用模式變化的技術轉變，包括需求側管理工具的潛在發展、電力儲存能力的擴展和技術進步以及新燃料或電力生產或儲存的新技術的開發。

● 聯邦和州電力、市場和環境監管和立法，包括規定可再生能源組合標準或 創造財政激勵，每一項都會導致新的可再生能源發電能力造成供過於求；以及

● 容量價格和容量市場的變化。

這些 因素可能會導致我們未來能源供應業務的經營業績出現波動。

發電行業的激烈競爭可能會對我們的業績產生不利影響。

發電行業的特點是競爭激烈，我們將遇到來自公用事業公司、工業公司、營銷和貿易公司以及其他獨立發電商的競爭。這種競爭給電力公用事業公司帶來了降低成本的壓力，包括購買電力的成本，而未來電力供應方面日益激烈的競爭可能會增加這種壓力。此外，過去十年的建設在電力交易市場造成了過剩的電力供應和更高的備用利潤率，給價格帶來了下行壓力。

我們將與之競爭的其他 公司可能比我們擁有更大的流動性、更多的信貸和其他財務資源、更低的成本 結構、更大的虧損能力、與客户的長期關係、從輔助服務中獲得更大的盈利潛力，或者在銷售發電能力和輔助服務的時間上有更大的靈活性。

此外，零售電力市場競爭激烈。競爭對手可能會提供更低的價格或其他激勵措施，以吸引 客户離開我們的零售子公司。我們還可能面臨來自許多其他能源服務提供商、其他能源行業參與者或國家品牌消費產品和服務提供商的競爭，他們可能會發展與我們的零售子公司競爭的業務。

我們 將依賴其他公司擁有和運營的輸電和燃料分配設施。

我們 將依賴我們不擁有或控制的設施和資產，將我們 發電機產生的電力傳輸給我們的客户，並將天然氣分配給我們的發電機。如果這些輸電和配電系統中斷或這些系統的容量不足，我們銷售和交付電力產品或獲取燃料的能力可能會受到阻礙。監管地區電力市場輸電系統的獨立系統運營商 已經實施了價格限制和其他機制，以應對電力市場的波動 。現有的擁堵以及傳輸系統的擴展可能會影響我們的業績，進而可能對我們的業務產生不利影響。

我們 未來可能無法獲得足夠的燃料供應。

我們的目標是根據可能在期限、定價結構、堅固性和交付靈活性方面有所不同的安排，從第三方獲得幾乎所有的實物天然氣供應。

我們 面臨天然氣價格上漲的風險，我們可能無法繼續獲得足夠的供應來盈利地運營我們的投資組合 。此外，我們還將面臨向我們的發電廠輸送和使用天然氣的風險，包括以下風險：

● 第三方供應商可能會拖欠天然氣供應義務，我們可能無法替換當前合同下的供應；

● 實物天然氣和燃料油的市場流動性或天然氣服務的可用性(例如存儲)可能不足，或者 只能以我們無法接受的價格獲得；

● 天然氣質量變化可能會對我們的發電機產生不利影響；

● 我們的天然氣和運營能力可能會因自然災害、關鍵人員損失或關鍵基礎設施損失等各種事件而受到影響；

● 出於人道主義原因，燃料供應轉向住宅供暖；以及

● 任何其他原因。

我們的發電機將受到減值的影響。

如果我們的能源供應業務的預期收入和運營現金流由於長期的經濟低迷或技術的進步或變化而在較長一段時間內大幅下降，我們可能會因此經歷我們的發電機未來的 減值。不能保證我們金融資產賬面價值的任何此類損失或減值不會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

州政府的立法和監管行動可能會對我們的競爭地位和業務產生不利影響。

某些州已經或正在考慮採取反競爭行動，對現有的不經濟的發電廠進行補貼或提供經濟支持，其方式可能會對放松管制的電力市場產生不利影響。如果這些反競爭措施最終得到支持和實施，可能會對放松管制的電力市場的產能和能源價格產生不利影響 ，或阻礙我們維持或擴大零售業務的能力，進而可能對我們的業務前景和財務業績產生重大不利影響。

現有的 和未來預期的環境法規可能會導致我們產生重大成本，並對我們的運營產生不利影響 或發生此類成本的特定季度。

環境法律法規通常會隨着時間的推移而變得更加嚴格，而且這一趨勢可能會繼續下去。我們將繼續監控 ，並積極參與我們預計會對我們的業務產生實質性影響的計劃。

環境法規也可能影響我們發電設施中使用的天然氣的可用性和價格。

與我們在中國的業務相關的風險因素

違反《反海外腐敗法》或《中國反腐敗法》可能會受到處罰和其他不良後果。

我們 受美國《反海外腐敗法》約束，該法一般禁止美國上市公司向外國官員行賄 或支付被禁止的款項以獲得或保留業務。中國法律也嚴格禁止賄賂政府官員。雖然我們採取預防措施教育員工瞭解《反海外腐敗法》和中國反腐敗法，但 無法保證我們或子公司的員工或代理人不會從事此類行為，我們可能會為此 負責。如果發生這種情況，我們可能會受到處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的 獨立註冊會計師事務所與本年度報告中包含的審計報告相關的審計文件 可能位於中華人民共和國。上市公司會計監督委員會目前無法檢查位於中國的審計 文檔，因此，您可能會被剝奪此類檢查的好處。

在美國證券交易委員會註冊並在美國上市的公司的審計師 ，包括我們的獨立註冊會計師事務所，必須在美國PCAOB註冊，並根據美國法律的要求接受PCAOB的定期檢查，以評估他們是否符合適用於審計師的美國法律和專業標準 。本年度報告Form 20-F所載截至2023年12月31日止年度的財務報表已由總部設於香港的獨立註冊會計師事務所Ark審核。ARK是PCAOB Hong Kong Definition(由PCAOB於2021年12月16日宣佈的一項裁決)列出的審計事務所之一，該裁決稱，由於一個或多個香港當局的立場，ARK無法 檢查或調查總部設在香港(中國的一個特別行政區和附屬地區)的完全註冊的會計師事務所。PCAOB是根據PCAOB規則6100作出這一決定的，該規則為PCAOB如何履行《HFCA法案》規定的職責提供了一個框架。2022年8月26日，中國證監會、財政部和審計署簽署了《關於對內地和香港註冊會計師事務所中國進行檢查和調查的議定書》，朝着開放註冊會計師事務所對總部設在內地和香港的中國會計師事務所進行檢查和調查邁出了第一步。根據美國證券交易委員會披露的關於議定書的情況説明書，上市公司會計準則委員會有權獨立決定選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並擁有不受限制的能力將 信息轉移到美國證券交易委員會。2022年12月15日，PCAOB董事會裁定，PCAOB能夠獲得對總部設在內地和香港的註冊會計師事務所中國進行全面檢查和調查的權利，並投票決定撤銷先前的決定 。然而，如果中國當局未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的裁決。2022年12月29日，總裁·拜登將《綜合撥款法案》 簽署為法律，對《HFCA法案》進行了修訂，將觸發《HFCA法案》下的禁令所需的連續未檢查年數從三年減少到兩年。如果後來確定PCAOB無法檢查或完全調查我們的審計師，則與接受PCAOB檢查的中國和香港以外的審計師相比，評估我們審計師的審計程序或質量控制程序的有效性將更加困難。投資者 可能對我們報告的財務信息和程序以及我們的財務報表質量失去信心。此外，根據修訂後的《高頻交易法案》，我們的證券可能被禁止交易，並最終導致納斯達克資本市場決定將我們的證券退市。

我們的 股票可能會根據《HFCA法案》摘牌，因為PCAOB無法在香港檢查我們的審計師，而我們的股票摘牌 或其被摘牌的威脅可能會對您的投資價值產生重大不利影響。

《HFCA法案》於2020年12月18日頒佈。HFCA法案規定，如果美國證券交易委員會確定我們提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該審計報告自2021年起連續三年未接受PCAOB的檢查，則美國證券交易委員會應 禁止我們的股票在美國的全國性證券交易所或場外交易市場交易。 本20-F表格中包含的截至2023年12月31日的年度報告中包含的我們的財務報表已由總部位於香港的獨立註冊會計師事務所Ark進行審計。在PCAOB於2021年12月16日公佈的香港認定(PCAOB於2021年12月16日宣佈)中，由於一個或多個香港主管部門的立場，ARK無法徹底檢查或調查總部設在中國香港特別行政區和附屬地區的註冊會計師事務所，方舟就是其中之一。PCAOB根據PCAOB規則6100作出這一決定，該規則為PCAOB如何履行《HFCA法案》規定的職責提供了一個框架。2022年8月26日，中國證監會、財政部和PCAOB簽署了關於對內地中國和香港註冊會計師事務所進行檢查調查的議定書，朝着開放PCAOB對總部設在內地和香港的註冊會計師事務所檢查調查邁出了 第一步。根據美國證券交易委員會披露的關於議定書的情況説明書，PCAOB應擁有獨立裁量權 選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並擁有不受限制的能力向美國證券交易委員會轉移信息。2022年12月15日，PCAOB董事會裁定，PCAOB能夠完全進入總部位於內地和香港的註冊會計師事務所中國進行檢查和調查，並投票決定撤銷先前的裁決。然而，如果中國當局未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要 發佈新的裁決。2022年12月29日，總裁·拜登簽署了《綜合撥款法》，將觸發《HFCA法》規定的禁令的連續未檢查年數從三年減少到兩年，從而修訂了《HFCA法案》。

公司理解，如果PCAOB連續兩年無法全面檢查或調查公司的獨立審計師 ，SEC可以禁止我們的A類普通股在納斯達克資本市場、任何其他美國證券交易所交易。 證券交易所和場外市場。此類交易禁令將極大地損害（如果不妨礙）您出售或購買我們證券的能力，並且與潛在交易禁令相關的風險和不確定性可能對我們A類普通股的價格造成 負面影響。

我們 取決於中國的政治、經濟、監管和社會條件。

於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，我們分別約有100%、100%及100%的收入來自中國市場，我們預期在可預見的未來，中國市場仍將是主要收入來源。因此，中國經濟的任何重大放緩或中國客户對我們產品的需求下降都將對我們的業務和財務業績產生不利的 影響。此外，由於我們的業務和生產設施位於中國，社會和/或政治條件的任何不利變化也可能對我們的業務和運營產生不利影響。雖然中國政府目前的政策似乎是鼓勵外國投資和更大程度的經濟分權的經濟改革政策，但不能保證這種政策在未來會繼續佔上風。不能保證如果發生任何政策更改，我們的運營不會受到不利影響。

鑑於 最近發生的事件表明，中國國家網絡空間管理局（CAC）對數據安全（特別是 尋求上市或在外匯交易所上市的公司）加強了監督，我們受到有關網絡安全和數據保護的各種法律和其他義務的約束，任何不遵守適用法律和義務的行為都可能對我們的業務造成重大不利影響， 我們在納斯達克的上市情況、財務狀況、經營業績和發行。

我們 要承擔與收集、使用、共享、保留、安全和傳輸機密 和私人信息（如個人信息和其他數據）相關的各種風險和成本。這些數據範圍廣泛，涉及我們的投資者、員工、 承包商以及其他交易對手和第三方。我們的合規義務包括與相關中國法律有關的義務 。這些中國法律不僅適用於第三方交易，還適用於我們與我們在中國的子公司 之間以及我們在中國的子公司以及與我們有商業關係的其他方之間的信息傳輸。這些法律將繼續發展， 中國政府可能會在未來採用其他規則和限制。不遵守規定可能導致罰款或其他重大 法律責任。

根據2016年11月7日全國人民代表大會常務委員會公佈並於2017年6月1日起施行的《中華人民共和國網絡安全法》，關鍵信息基礎設施運營商 在中國運營過程中收集和生成的個人信息和重要數據必須存儲在中國中，關鍵信息基礎設施運營商購買影響或可能影響國家安全的互聯網 產品和服務的，應接受中國民航總局網絡安全審查。由於缺乏進一步的解釋，“關鍵信息基礎設施運營商”的確切範圍仍然不清楚。2021年12月28日，CAC發佈了《CAC修訂辦法》，進一步重申和擴大了網絡安全審查的適用範圍。 CAC修訂辦法於2022年2月15日起施行。根據《民航局修訂辦法》，持有百萬以上用户個人信息的網絡平臺運營商，如欲申請境外掛牌，必須申請網絡安全審查。此外，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施運營商也有義務為此類購買活動申請 網絡安全審查。儘管CAC修訂後的辦法沒有進一步解釋“網絡平臺運營商”和“外國”上市的範圍，但我們不接受CAC的網絡安全審查，因為(I)我們沒有掌握或以其他方式持有超過100萬用户的個人 信息，而且在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻；(Ii)截至本年度報告日期 ，我們的數據處理活動(包括數據的收集、存儲、使用、傳輸和公佈) 不會損害國家安全；以及(Iii)截至本年度報告日期，我們尚未收到來自適用的中國政府機構的任何通知或認定其為關鍵信息基礎設施運營商。但是，我們不能保證 我們未來不會受到網絡安全審查。在審查期間，我們可能會被要求暫停我們的運營經驗 我們運營的其他中斷。網絡安全審查還可能導致對我們公司的負面宣傳，並轉移我們的管理和財務資源。

此外， 如果我們在審查期間被發現違反了中國適用的法律法規，我們可能會受到行政 處罰，如警告、罰款或停職。因此，網絡安全審查可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的負面影響。

In addition, the PRC Data Security Law, promulgated by the Standing Committee of the National People’s Congress on June 10, 2021 and took effect on September 1, 2021, requires data collection to be conducted in a legitimate and proper manner, and stipulates that, for the purpose of data protection, data processing activities must be conducted based on data classification and hierarchical protection system for data security. As the Data Security Law was recently promulgated, we may be required to make further adjustments to our business practices to comply with this law. If our data processing activities were found to be not in compliance with this law, we could be ordered to make corrections, and under certain serious circumstances, such as severe data divulgence, we could be subject to penalties, including the revocation of our business licenses or other permits. Furthermore, the recently issued Opinions on Strictly Cracking Down Illegal Securities Activities in Accordance with the Law require (i) speeding up the revision of the provisions on strengthening the confidentiality and archives management relating to overseas issuance and listing of securities and (ii) improving the laws and regulations relating to data security, cross-border data flow, and management of confidential information. As there remain uncertainties regarding the further interpretation and implementation of those laws and regulations, we cannot assure you that we will be compliant such new regulations in all respects, and we may be ordered to rectify and terminate any actions that are deemed illegal by the regulatory authorities and become subject to fines and other sanctions. As a result, we may be required to suspend our relevant businesses, shut down our website, take down our operating applications, or face other penalties, which may materially and adversely affect our business, financial condition, and results of operations.

2021年8月20日，中國全國人民代表大會常務委員會頒佈了《中華人民共和國個人信息保護法》（簡稱PPL），該法於2021年11月生效。作為中華人民共和國第一部專門保護個人信息的系統性和全面的法律，《PPL》規定，除其他外，（i）使用 敏感個人信息，如生物特徵和個人位置跟蹤，應徵得個人同意，（ii）使用敏感個人信息的個人信息運營商 應通知個人使用此類信息的必要性以及對個人的影響。個人信息經營者拒絕個人行使其權利的請求的，個人可以 向人民法院提起訴訟。由於PIPL的解釋和實施仍存在不確定性，我們無法 向您保證我們將在所有方面遵守PIPL，我們可能會受到罰款和/或其他處罰，這可能會對我們的業務、運營和財務狀況造成重大 不利影響。

雖然我們採取措施遵守所有適用的數據隱私和保護法律法規，但我們不能保證我們和我們的業務合作伙伴採取的措施的有效性。然而，遵守任何其他法律可能代價高昂，並可能對我們的業務運營和我們與用户互動的方式造成限制。此外，任何不遵守適用的網絡安全、隱私和數據保護法律和法規的行為都可能導致政府 當局或其他人對我們提起訴訟，包括通知改正、沒收非法收入、罰款或其他處罰，以及對我們的法律責任，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和我們普通股的 價值產生重大不利影響。此外，對我們網站或平臺的安全或隱私保護機制和政策的任何負面宣傳都可能損害我們的公眾形象和聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響 。

我們 面臨與中國法律法規及其解釋和實施有關的風險。

我們的業務和運營，以及我們在中國的客户和供應商的業務和運營，均受中國政府有關部門頒佈的法律和法規的約束。在中國從中央計劃經濟向市場經濟轉型的過程中，中國政府仍在制定一套全面的法律法規 。由於中國的法律制度仍在變化中，法律法規或其解釋可能會發生變化。此外，中國政府政治和經濟政策的任何變化也可能導致法律法規或其解釋的類似變化。 這些變化可能會對我們在中國的運營和業務產生不利影響。中華人民共和國法律體系是由成文法律、法規、通告、行政指示、內部指導方針和司法解釋組成的成文法律體系。已裁決的案件不構成中華人民共和國法律結構的一部分，因此不具有約束力。因此，中國法律和法規的管理可能受到當局一定程度的自由裁量權。這導致爭端解決的結果不像其他法律制度較發達的國家那樣具有一致性或可預測性。由於這種不一致性和不可預測性，如果我們在中國捲入任何法律糾紛，我們可能會在獲得法律補救或執行我們的法律權利方面遇到困難 。不時地，法律、註冊要求和法規的變化或其實施 也可能需要我們從中國當局獲得額外的批准和許可證才能在中國開展業務，這將需要我們產生額外的費用來遵守這些要求，並反過來影響我們的財務業績 隨着我們業務成本的增加。此外，不能保證批准、註冊或許可證將立即或完全授予我們 。如果我們延遲獲得或無法獲得所需的批准、註冊或許可證， 我們在中國的運營和業務將受到不利影響，因此我們的整體財務業績將受到不利影響。

我們的業務活動受某些中國法律法規的約束。

由於我們的生產和經營是在中國進行的，我們受某些中國法律和法規的約束。此外，作為外商獨資企業，我們還需要遵守某些額外的法律法規。根據中國法律和法規， 違反或不遵守該等法律和法規可能導致中國當局暫停、吊銷或終止我們的營業執照，導致我們停止生產我們的全部或某些產品，這將對我們的業務和財務業績產生重大和不利影響。我們在中國的公司事務受我們的公司章程以及中國的公司和外商投資法律法規管轄。中國法律有關董事的受託責任及其他公司管治事宜及中國的外商投資法等事宜的原則相對較新。因此，根據中國公司的組織章程執行投資者或股東權利，以及解釋有關公司管治事宜的相關法律，在中國仍大體上未經考驗。

中國外匯管制可能會限制我們有效利用利潤的能力，並影響我們從中國子公司獲得股息和其他 付款的能力。

成都 未來、洋浦、海南、成都等均為外商投資企業，受中國有關貨幣兑換的規章制度約束。在中國，國家外匯管理局對人民幣兑換外幣進行監管。目前，外商投資企業需向外滙局申請《外商投資企業外匯登記證書》。有了這種註冊證書(需要每年更新)，外商投資企業 可以開立外幣賬户，包括“經常賬户”和“資本賬户”。目前， “經常賬户”範圍內的貨幣兑換(例如，用於支付股息的外幣匯款， 等)無需外匯局批准即可生效。但是，“資本賬户”中貨幣的換算(例如，直接投資、貸款、證券等資本項目的換算)仍然需要外管局的批准。2005年10月21日，外匯局發佈了《關於中國居民境外特殊目的載體及返還投資外匯管理有關問題的通知》(《通知》第75號)。《通知》第75號於2005年11月1日起施行，要求除其他事項外，應遵守以下事項：凡中華人民共和國境內居民設立或控制境外特殊目的載體，必須向當地外匯局申請辦理《境外投資外匯登記》。 凡已完成《境外投資外匯登記》的境內居民，“ 必須就以下事項向當地外匯局申請變更登記事項：(1)將中華人民共和國境內居民擁有的任何中國境內資產或任何中國境內公司的股權注入特殊目的機構；(2)在注入中國境內資產或中國境內公司的股權後，特殊目的機構實施境外股權募集；登記機構發生增資、減持、股權置換、兼併、股權或債券長期投資、外債擔保及其他不涉及“返還投資”的重大資本變更時，必須在發生增資、減持、股權置換、合併、長期投資、外債擔保及其他重大資本變更後30日內向當地外匯局申請變更登記事項或備案；登記人必須在180日內將其從特殊目的機構獲得的股息或利潤和/或因特殊目的機構持股變動取得的收入匯回國內。2014年7月14日，中國所在的國家外匯管理局(外匯局)發佈了《國家外匯管理局關於境內居民利用特殊用途車輛開展境外投資、融資和往返投資有關問題的通知》(第37號通知)。該規定於2014年7月4日起生效。當時，2005年發佈的舊規定《關於境外特殊目的載體和返還投資中國居民融資外匯管理有關問題的通知》(第75號通知)被廢止。與75號通知相比，37號通知反映了外匯局政策的趨勢，即逐步放寬限制，簡化中國居民境外融資和投資手續，以充分利用國內外市場的金融資源。然而，由於第37號通知最近才發佈，外管局在實踐中對上述變化的實際解釋和執行情況仍有待觀察。不能保證外管局不會繼續發佈新的規章制度和/或對37號通知的進一步解釋，以加強外匯管理 。由於我們的經營實體位於中國境內，而我們所有的銷售均以人民幣計價，我們派發股息或進行其他分配的能力可能會受到中國外匯管制限制的限制。不能保證相關的 法規不會對我們不利，也不能保證我們分配股息的能力不會受到不利影響。

中國政府出臺新法律或修改現有法律可能會對我們的業務產生不利影響。

隨着 中國正在制定有關數據隱私和網絡安全的法規，我們在運營業務時可能會受到新的法律法規的約束。

2021年6月10日，全國人民代表大會常務委員會公佈了《中華人民共和國數據安全法》，自2021年9月1日起施行。《數據安全法》明確了數據的範圍，涵蓋了政府和企業在逐步數字化轉型過程中生產、經營和管理的各個方面產生的信息記錄 ，並要求數據收集應當合法、正當，不得竊取或非法收集數據。數據處理員應當建立健全數據安全全程管理規則，組織實施數據安全培訓，採取相應的技術措施和其他必要措施保護數據安全。 此外，數據處理活動應當在網絡安全分級防護體系的基礎上進行。

2021年7月30日，國務院公佈了《關鍵信息基礎設施安全保護條例》，自2021年9月1日起施行，其中，關鍵信息基礎設施是指涉及公共通信信息服務、能源、交通、水利、金融、公共服務、政府數字服務、國防工業相關科學技術等重要行業和部門的關鍵網絡設施和信息系統 以及損壞、故障可能嚴重危害國家安全、國計民生或公共利益的重要網絡設施和信息系統。或者如果與此相關的數據發生任何泄漏。上述重要行業的政府主管部門和監督管理部門負責(一)按照有關認定規則組織開展本行業關鍵信息基礎設施的認定工作，(二)將認定結果及時通知被認定的經營者和國務院公安部門。發生重大網絡安全事件或者發現關鍵信息基礎設施受到重大網絡安全威脅的，運營方應按要求向保護機關和公安機關報告。

2022年7月7日，中國民航總局發佈了《跨境數據傳輸安全評估辦法》，自2022年9月1日起施行。此類數據輸出措施要求，根據此類措施處理或輸出超過一定數量閾值的個人信息的任何數據處理者，在將任何個人信息轉移到國外之前，應申請民航局的安全評估， 包括以下情況：(I)重要數據將由任何數據處理者在海外提供；(Ii)個人信息將由任何關鍵信息基礎設施的運營商或任何處理100萬人以上個人信息的數據處理者在海外提供。(Iii)個人信息將由自去年1月1日以來累計提供超過10萬人的個人信息或累計提供超過1萬人的敏感個人信息的任何數據處理商提供；以及(Iv)CAC規定需要進行安全評估的其他情況。數據處理員在申請出站數據傳輸安全評估前，應當對出站數據傳輸過程中的風險進行自我評估。跨境數據轉移的安全評估應重點評估跨境數據轉移可能給國家安全、公共利益或個人或組織的合法權益帶來的風險。

2021年12月28日，民航委、發改委、工信部等多部門聯合發佈《網絡安全審查辦法》，於2022年2月15日起施行，取代2020年4月13日發佈的《網絡安全審查辦法》。 根據《網絡安全審查辦法》，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施經營者和從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平臺經營者應接受《網絡安全審查辦法》網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》，關鍵信息基礎設施運營商在購買任何網絡產品或服務前，應評估該產品或服務推出或使用可能產生的潛在國家安全風險，如果國家安全將受到影響或可能受到影響，應向民航局網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查。此外，網絡平臺經營者擁有百萬以上用户個人信息，擬在境外證券交易所上市的，應進行網絡安全審查。根據我們的中國律師四川金斗雲律師事務所的建議，我們不受CAC修訂後的辦法的網絡安全審查，因為(I)我們沒有持有或以其他方式持有超過100萬用户的個人信息，而且在不久的將來也不太可能達到這樣的門檻；(Ii)截至本年度報告日期，我們的數據處理活動(包括數據的收集、存儲、使用、傳輸和公佈)不會損害國家安全；以及(Iii)截至本年度報告日期， 我們尚未收到適用的中國政府當局將其列為關鍵信息基礎設施運營商的任何通知或決定。 然而，由於這些聲明和監管行動是新的，立法或行政法規制定機構將在多長時間內做出迴應，如果有的話，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋，以及這些修改或新的法律和法規將對我們的日常業務運營、接受外國投資和在美國交易所上市的能力產生 的潛在影響，這是非常不確定的。

此外，鑑於許多境外發行人缺乏對中國運營公司的監管，中國證監會出台了一系列規章制度 ，加強對此類公司的監管。

2023年2月17日，中國證監會發布了《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。試行辦法明確，2023年3月31日前已在境外上市的企業 構成“現有發行人”，不需要立即辦理境外上市備案程序，但進行再融資或涉及中國證監會要求的其他情形的，應按要求辦理備案手續。

2023年2月24日，中國證監會與中國其他監管部門聯合發佈了修訂後的《境內企業境外發行上市證券保密管理規定》，或《保密規定》和《檔案管理規定》，並於2023年3月31日起施行。《保密和檔案管理規定》規定，除其他事項外，(I)要求中國企業向證券公司和證券服務機構提供文件和材料時，遵守適用的中國規則和法規規定的保密義務；(Ii)要求證券公司和證券服務機構在中國境內製作的與其境外證券發行和上市服務有關的工作文件 應保留在中國境內。以及(Iii)禁止在未經中國主管監管部門事先審批的情況下將上述工作底稿 跨境轉移到中國境外。 《保密和檔案管理規定》以及試行辦法還強調，境外證券監管機構和有關主管部門對境內公司境外證券發行上市的調查取證應通過跨境監管合作機制進行，中國證監會或有關部門應根據雙邊和多邊合作機制提供必要的協助。

中華人民共和國的法律體系以《人民Republic of China憲法》為基礎，由成文的法律、法規、通知和指示組成。隨着中國加入世貿組織，中國政府正在發展其法律制度，以鼓勵外商投資，滿足投資者的需求。由於中國經濟的發展速度普遍快於其法律體系，現有法律法規是否以及如何適用於某些事件或情況存在一定程度的不確定性。一些法律法規及其解釋、實施和執行仍處於試驗階段，因此可能會有政策變化。不能保證引入新的法律或法規、對現有法律和法規的更改及其解釋或應用或延遲獲得中國有關當局的批准不會對我們的業務或前景產生不利影響。特別是2006年8月8日，商務部、中國證監會、國資委、國家税務總局、工商總局、國家外匯管理局頒佈了自2006年9月8日起施行的《外商併購境內企業辦法》，簡稱《併購辦法》。外國投資者購買中國境內非外商投資企業或境內公司的股權，或者認購境內公司的增資，將境內公司性質變更為外商投資企業，應當遵守規定。《規則》特別規定：(一)中國實體或個人設立或控制的附屬外國企業收購境內公司，必須經商務部批准；(二)為境內公司股權境外上市的目的，由中國實體直接或間接控制的特殊目的載體的設立，必須經商務部批准；(三)特殊目的載體收購境內公司需經商務部批准；(四)特殊目的載體境外上市需經中國證券監督管理委員會批准。由於羚羊企業 不屬於由中國 實體或個人直接或間接設立或控制的特殊目的載體的分類範圍，因此併購規則不適用於企業合併，我們不需要獲得商務部的批准、中國證券監督管理委員會的批准和/或併購規則規定的中國政府 當局的任何其他批准。然而，不能保證中國當局不會發布可能要求吾等或其他相關方就業務合併獲得 進一步批准的進一步指示、法規、澄清或實施規則。如果頒佈新的法律或重新解釋現有法律，我們的結構可能被確定為違反這些法律，並受到適用政府當局的制裁。

環境、 健康和安全法律過去和將來可能會對我們施加重大責任，並要求我們承擔重大資本 和運營成本。

我們 受中國環境、健康和安全法律法規的約束，這些法律法規對我們的空氣、水和廢物排放、 化學品的儲存、處理、使用、排放和處置以及我們的員工接觸有害物質施加控制。這些法律 和法規可能要求我們承擔成本以維持合規性，並可能要求我們承擔責任以補救危險 物質污染的影響。雖然我們認為我們沒有違反任何該等法律法規，因此過去沒有 根據該等法律法規承擔任何重大責任，但中國的環境法律法規正在不斷髮展 並變得越來越嚴格。採納新法律或法規或我們在未來 未能遵守這些法律或法規可能導致我們產生重大責任，並可能要求我們產生額外開支、縮減運營和/或 限制我們的擴張能力。

如果我們失去了土地使用權，我們的 生意會受到影響。

中國沒有土地私有制，所有土地所有權歸中國政府及其機構和集體所有。在土地用於商業用途的情況下，土地使用權可以從政府獲得，期限最長為50年，並且通常是可續期的。土地使用權經中國(國家土地局)土地管理部門批准，繳納所需土地出讓金，與政府主管部門簽訂土地使用協議，並經其他部級程序批准即可出讓。我們已經收到了我們業務所在的某些地塊的土地使用證， 但我們可能沒有遵循獲得此類證書所需的所有程序或支付了所有必要的費用。如果中國行政當局確定我們沒有完全遵守持有土地使用證所需的所有程序和要求，我們 可能會被中國行政當局強迫追溯遵守這些程序和要求，這可能是繁重的 並要求我們付款，或者這樣的中國行政當局可能會完全無效或吊銷我們的土地使用證。 如果我們運營所需的土地使用權證被中國政府認定為無效，或者如果它們沒有 續簽，我們可能會失去難以甚至不可能更換的生產設施或員工住宿。如果我們 必須搬遷，我們的員工可能無法或不願意在新地點工作，我們的業務運營將在搬遷期間中斷 。搬遷或失去設施可能會導致我們損失銷售和/或增加生產成本，這將對我們的財務業績產生負面影響。

如果我們不遵守環保法規，我們的業務將受到影響

對環境造成嚴重污染的企業，必須在規定的期限內恢復環境或者修復污染影響。如果公司沒有報告和/或登記其造成的環境污染，將收到警告 或受到處罰。未在規定時間內恢復環境或治理污染影響的，將受到處罰或吊銷營業執照。污染和危害環境的企業必須承擔補救污染危害和影響的責任，並賠償因這種環境污染而遭受的損失或損害。

境外股東和/或監管機構可能難以對中國進行調查或取證。

在美國常見的股東索賠或監管調查，從法律或實際角度來看，在中國一般都很難追究。例如，在中國，提供監管調查或在中國以外提起的訴訟所需的信息存在重大的法律和其他障礙。雖然中國當局可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但如果沒有相互的、務實的合作機制，這種與美國證券監管機構的合作可能會效率低下。此外，根據2020年3月生效的《中國證券法》第一百七十七條或第一百七十七條的規定，境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。雖然第一百七十七條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在中國內部直接進行調查或取證活動，可能會進一步增加您在保護自己 利益方面面臨的困難。

我們的主要業務是在中國開展業務。如果美國監管機構對我們進行調查，並且需要在中國境內進行調查或收集證據，美國監管機構可能無法根據中國法律直接在中國進行此類調查或取證。美國監管機構可考慮通過司法協助、外交渠道或與中國證券監督管理機構建立的監管合作機制，與中國證券監督管理機構進行跨境合作。

匯率波動 可能會對我們的業務和我們的股票價值產生不利影響。

我們股票的價值將間接受到美元與人民幣之間以及這些貨幣與我們收入可能以其計價的其他貨幣之間的匯率的影響。由於我們所有的收益和現金資產都是以人民幣計價的，美元和人民幣匯率的波動將影響這些收益的相對購買力，以及我們以美元計價的財務業績，而不會影響我們 業務、財務狀況或運營業績的任何根本變化。匯率波動還將影響我們發放的任何股息的相對價值，這些股息將兑換成美元，以及我們未來進行的任何美元計價投資的收益和價值 。自2005年7月以來，人民幣不再盯住美元。儘管人民中國銀行經常幹預外匯市場，防止匯率出現短期大幅波動，但從中長期來看，人民幣兑美元可能會大幅升值或大幅貶值。此外，未來中國當局可能會取消對人民幣匯率波動的限制，減少對外匯市場的幹預。因此，人民幣匯率更加靈活，匯率形成更加透明，符合市場供求的變化。然而，人民幣兑美元匯率可能會出現大幅波動。中國可利用的對衝交易非常有限，以減少我們對匯率波動的敞口。到目前為止，我們沒有進行任何套期保值交易，以努力降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們未來可能會 進入對衝交易，但這些交易的可用性和有效性可能是有限的，我們可能根本無法 成功對衝風險敞口。此外，我們的外幣匯兑損失可能會因中國的外匯管制規定而放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

根據《企業所得税法》，羚羊企業、Success Winner和/或Vavar Elite and Antelope HK可被歸類為中國的“常駐企業” 。此類分類可能會導致Antelope Enterprise、我們的非中國居民股東、Success Winner和/或Vavar Elite and Antelope HK在中國的税務後果。

企業所得税法及其實施細則規定，在中國以外設立的企業，其“實際管理機構”設在中國的，在中國税法上被視為“居民企業”。根據《企業所得税法》頒佈的實施細則將“事實上的管理機構”定義為實質上管理或控制企業的業務、人事、財務和資產的管理機構。2009年4月，國家税務總局發佈了一份名為82號通知的通知，其中規定了某些具體標準，以確定在境外註冊的中國控股企業的“事實上的管理機構”是否位於中國。然而，對於確定“事實上的管理機構”的程序和具體標準，沒有進一步的詳細規則或先例。如果中國税務機關就中國企業所得税而言，認定羚羊企業、Success Winner和/或Vavar Elite，Antelope HK為“居民企業”，則可能會產生若干中國税務後果。 首先，羚羊企業，Success Winner的全球應納税所得額可按25%的税率繳納企業所得税，以及中國企業所得税申報義務。 第二，根據企業所得税法及其實施細則，“符合條件的居民企業”之間支付的股息可免徵企業所得税。因此，如果Antelope Enterprise和Success Winner各自被視為“合格居民企業”，子公司通過Success Winner支付給Antelope Enterprise的所有股息應免徵中國企業所得税 。如果根據企業所得税法將羚羊企業視為“非居民企業”，而根據企業所得税法將Success Winner視為“居民企業”，則可能會出現類似的情況。任何此類股息税都可能大幅減少我們支付給股東的股息金額(如果有的話)。最後，如果 羚羊企業根據企業所得税法被確定為“居民企業”，這可能導致 羚羊企業向其股東支付給非中國税務居民或“非居民投資者”的股息徵收10%的中國税，且該等股息是企業而不是個人，以及他們轉讓 羚羊企業股份所獲得的收益，前提是該等收入被中國有關税務機關視為來自中國的收入。在這種情況下，Antelope Enterprise可能被要求對支付給此類非居民投資者的任何股息預扣10%的中國税。在某些情況下，該等非居民投資者因出售或轉讓羚羊企業股份而獲得的任何收益，亦須按10%的税率繳納中國税。然而，根據中國税法，羚羊企業將沒有義務就該等收益預扣中國税款。此外，如果羚羊企業被確定為“居民企業”，其個人的非居民投資者也可能被按20%的税率繳納潛在的中國個人所得税，税率為從羚羊企業收到的股息和/或其通過出售或轉讓羚羊企業的股份而獲得的收益。此外，國家税務總局(簡稱“國家税務總局”)發佈了“國水漢號”通知。 第698號通知涉及間接股權轉讓以及其他問題。 通告698追溯至2008年1月1日起生效。根據第698號通知，非居民投資者通過非中國離岸控股公司間接持有中國居民企業的股權，並通過出售離岸控股公司的股權間接轉讓中國居民企業的股權，而後者位於實際税負低於12.5%或其居民的離岸收入不應納税的國家或司法管轄區，非居民投資者須自股權轉讓協議簽署之日起30日內向負責該中國居民企業的中國税務機關提供有關信息。主管税務機關將為税務目的對離岸交易進行 評估。如果税務機關認定此類轉讓是濫用 境外控股公司的商業組織形式和合理的商業目的，而不是為了逃避中國的所得税責任 ，中國税務機關將有權根據實質重於形式的原則重新評估股權轉讓的性質。合理的商業目的可在總體國際(包括美國)離岸結構是為了符合國際(包括美國)資本市場監管機構的要求而設立的。如果SAT對轉讓的挑戰成功，它可能會否認用於税務籌劃目的的離岸控股公司的存在，並要求非居民投資者就此類轉讓的資本收益繳納中國税。 由於698號通函歷史較短，其應用存在不確定性。此外，可能需要中國居民企業提供必要的協助，以支持698號通告的執行。2015年2月3日，國家税務總局發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税問題的公告》，簡稱公告7。公告7引入了與698通知有明顯不同的新税制。公告7不僅將其税收管轄權擴大到698號通告中規定的間接轉讓，還包括通過外國 中間控股公司的離岸轉讓涉及轉移其他應税資產的交易。此外，公告7在698號通告中就如何評估合理的商業用途提供了更明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。公告7還對應税資產的外國轉讓人和受讓人(或有義務支付轉讓費用的其他人)都提出了挑戰。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉讓應納税資產的，非居民企業作為轉讓方、受讓方或者直接擁有應税資產的境內機構可以 向有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，中國税務機關可將該等間接轉讓重新定性為直接轉讓中國税務居民企業的股權及中國的其他財產，因此，該等間接轉讓所得收益可能須繳交中國企業所得税，而受讓人或有義務支付轉讓款項的其他人士則有責任預扣適用税項，就轉讓中國居民企業的股權而言，目前税率最高可達10%。如果受讓方未代扣代繳税款，且受讓方未繳納税款，則轉讓方和受讓方均可能受到中國税法的處罰。

我們面臨有關私募股權融資交易、換股或其他交易的報告和後果的不確定性 涉及非中國居民企業的投資者轉讓我公司股份，或我們出售或購買其他非中國居民公司的股份或其他應税資產。根據第698號通告和公告7，如果本公司和本集團其他非居民企業是此類交易的轉讓方，我公司和本集團內的其他非居民企業可能會 被申報義務或被徵税，如果我們公司和集團內其他非居民企業是此類交易的受讓方，則可能需要承擔扣繳義務。因此，對於非中國居民企業的投資者轉讓我公司股份，可能需要我們的中國子公司根據698號通告和公告7協助備案。因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守第698號通告和第7號公告，要求 我們從其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些通告，或者確定我們的公司和我們 集團中的其他非居民企業不應根據這些通告徵税，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。 根據第698號通告和第7號公告，中國税務機關有權根據轉讓的應税資產的公允價值與投資成本之間的差額對應納税資本利得進行調整。如果中國税務機關根據第698號通告和公告7對交易的應納税所得額進行 調整，我們與該等潛在收購相關的所得税成本將會增加，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。如果任何中國税適用於非居民投資者，則該非居民投資者可根據適用的 所得税條約享受降低的中國税率和/或該投資者的國內應納税所得額或外國税收抵免(受適用條件和限制的限制)。 股東應就任何此類税收的適用性、任何適用的所得税條約的影響以及任何可用的扣減或外國税收抵免向其自己的税務顧問諮詢。有關這些問題的進一步討論，請參閲本文標題為“税收-中華人民共和國税收”的章節。

風險 與我們的A類普通股有關的因素

我們的股票價格可能會波動，在您想出售所持股票時可能會下跌。

我們的股票價格一直且可能繼續波動，這種波動可能會持續較長一段時間。

我們 是納斯達克股票市場規則所指的"受控公司"，因此，我們可能依賴於 某些為其他公司股東提供保護的公司治理要求的豁免。

我們 是納斯達克股票市場規則所定義的“控股公司”，因為我們的首席執行官兼董事長張蔚來先生在董事選舉中實益擁有50%以上的投票權。於本年報日期，Mr.Zhang 持有所有已發行及已發行的2,005,497股B類普通股，每股有權投二十(20)票。只要 我們是該定義下的受控公司，我們就被允許選擇依賴並可能依賴於公司治理規則的某些豁免，包括：

因此， 如果我們選擇依賴受控公司的豁免，您將無法獲得 給予受這些公司治理要求約束的公司股東的相同保護。

如果 我們不再有資格成為外國私人發行人，我們將被要求完全遵守適用於美國國內發行人的《交易所法案》的報告要求，並且我們將產生大量額外的法律、會計和其他費用，而我們作為外國私人發行人將不會產生這些費用。

作為 外國私人發行人，我們不受《交易法》中規定委託書的提供和內容的規則的約束， 我們的高級管理人員、董事和主要股東不受《交易法》第16條中包含的報告和短期利潤回收條款 的約束。此外，根據《交易法》，我們不需要像美國國內發行人那樣頻繁或迅速地向SEC提交定期報告和財務報表，我們也不需要在定期報告中披露美國國內發行人必須披露的所有信息。雖然我們目前期望符合外國 私人發行人的資格，但將來我們可能不再符合外國私人發行人的資格。

存在 羚羊企業將被歸類為被動外國投資公司或"PFIC"的風險，這可能導致 對其證券的美國持有人產生不利的美國聯邦所得税後果。

一般而言，在(1)至少75%的毛收入(包括其在其25%或以上擁有的公司子公司的毛收入中按比例佔總收入的份額)為被動收入，或(2)其資產的平均價值(包括其在其25%或以上擁有的公司子公司的資產中按比例佔比)的至少50%的平均價值中，至少有50%的資產(包括其在其25%或更多擁有的公司子公司的資產中的按比例份額)產生或 為生產被動收入而持有的任何應納税年度內，羚羊企業將被視為PFIC。被動收入通常包括股息、利息、租金、特許權使用費和處置被動資產的收益。如果Antelope Enterprise被確定為任何納税年度(或其部分)的PFIC，且 計入美國股東的股票持有期(定義見“Taxation-United States Federal Income Taxation-General”一節)，則在出售Antelope Enterprise的股票或以其他方式處置Antelope Enterprise的股票或從Antelope Enterprise獲得某些額外分配時，美國股東可能需要承擔更多的美國聯邦所得税負擔，並且 可能需要遵守額外的報告要求。基於資產的組成(及估計價值)及 羚羊企業及其附屬公司於2022課税年度的收入性質，羚羊企業並不認為該年度的資產組合(及估計價值)會被視為私人資產投資公司。然而，由於Antelope Enterprises尚未對其2022納税年度的PFIC狀況進行明確分析，因此無法保證其在該年度的PFIC狀況。此外，對於羚羊企業在當前(2023)課税年度或未來任何課税年度作為PFIC的地位，也不能有任何保證。敦促持有Antelope Enterprise股票的美國股東就可能適用的PFIC規則諮詢他們自己的税務顧問。 請參閲題為“税務-美國聯邦所得税-美國持有人-被動的外國投資公司規則”一節中的討論。

由於 英屬維爾京羣島法律規定的股東權利與美國法律規定的股東權利不同，您作為股東的保護可能較少。

我們的公司事務將由我們的組織章程大綱和章程、《2023年英屬維爾京羣島商業公司法》(經修訂)(《英屬維爾京羣島法》)和英屬維爾京羣島普通法管理。根據英屬維爾京羣島法律，股東對我們的董事採取法律行動的權利、少數股東的訴訟以及我們董事的受託責任 受英屬維爾京羣島普通法和英屬維爾京羣島法的管轄。英屬維爾京羣島的普通法部分源於英屬維爾京羣島相對有限的司法判例，以及根據《普通法(適用聲明)法》在英屬維爾京羣島適用的英國普通法。根據英屬維爾京羣島法律，我們股東的權利和我們董事的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法判例那樣明確。特別是，與美國相比，英屬維爾京羣島的證券法體系不太發達，一些州(如特拉華州)的公司法體系更加完善和司法解釋 。由於上述原因，我們股票的持有者可能比作為美國公司股東更難通過針對我們的管理層、董事或大股東的訴訟來保護他們的利益。

英屬 維爾京羣島公司可能無法發起股東衍生訴訟，從而剝奪了股東 保護其利益的能力。

British Virgin Islands companies may not have standing to initiate a shareholder derivative action in a federal court of the United States. The circumstances in which any such action may be brought, and the procedures and defenses that may be available in respect to any such action, may result in the rights of shareholders of a British Virgin Islands company being more limited than those of shareholders of a company organized in the United States. Accordingly, shareholders may have fewer alternatives available to them if they believe that corporate wrongdoing has occurred. The British Virgin Islands courts are also unlikely to recognize or enforce against us judgments of courts in the United States based on certain liability provisions of U.S. securities law; and to impose liabilities against us, in original actions brought in the British Virgin Islands, based on certain liability provisions of U.S. securities laws that are penal in nature. There is no statutory recognition in the British Virgin Islands of judgments obtained in the United States, although the courts of the British Virgin Islands will generally recognize and enforce the non-penal judgment of a foreign court of competent jurisdiction without retrial on the merits. This means that even if shareholders were to sue us successfully, they may not be able to recover anything to make up for the losses suffered.

英屬維爾京羣島的 法律可能為少數股東提供相對有限的保護，因此，如果股東對我們的事務的處理不滿意，少數股東將有有限的追索權。

根據 英屬維爾京羣島的法律，以 英屬維爾京羣島法案中有關股東補救措施的條款的形式保護少數股東的有限成文法。成文法的主要保護是股東可以提起訴訟以執行公司的章程文件，即公司章程大綱和章程細則，因為股東 有權按照英屬維爾京羣島法和公司章程大綱和章程細則處理公司事務。如果股東認為公司事務已經或將以對其不公平的偏見、歧視或壓迫的方式進行，股東也可以根據法規提起訴訟。也有一些普通法權利保護股東，這在很大程度上取決於英國普通法，因為英屬維爾京羣島普通法對 商業公司的普通法是有限的。

我們股票的市場價格一直且可能繼續波動。

我們股票的市場價格一直且很可能繼續高度波動，並會因 以下因素而大幅波動：

我們股票價格的波動 可能會導致股東訴訟，進而導致大量成本和轉移 管理層的注意力和資源。

美國和其他國家的 金融市場經歷了巨大的價格和交易量波動，市場價格 一直並將繼續極度波動。我們股票價格的波動可能是由我們無法控制的因素造成的 ，並且可能與我們的經營業績無關或不成比例。過去，在上市公司證券市場價格 出現波動後，股東經常會對該公司提起證券集體訴訟。 此類訴訟可能會導致大量費用，並轉移我們管理層的注意力和資源。

雖然我們在2013年7月、2014年1月、2014年7月和2015年1月支付了半年一次的股息，但在2015年1月之後我們沒有支付股息， 目前也不打算在不久的將來支付股息。因此，只有在股票升值的情況下，股東才能從投資我們的股票中受益。

我們在2013年7月、2014年1月、2014年7月和2015年1月支付了股息。宣佈和支付現金股息由本公司董事會自行決定，並將取決於本公司董事會認為相關的因素，包括本公司的經營業績、財務狀況和現金需求、業務前景、本公司信貸安排的條款(如果有的話)以及任何其他融資安排。我們目前不打算在不久的將來派發股息。因此，股東投資收益的實現將取決於我們股票的價格升值，不能保證我們的股票將以 的價值升值。

由於英屬維爾京羣島法律，我們 將來可能無法支付任何股息。

根據 英屬維爾京羣島法律，我們只有在資產價值超過負債且 有能力償還到期債務的情況下，才可向股東支付股息。我們不能保證我們將在未來以任何比率或 宣佈任何金額的股息。未來股息（如有）將由董事會酌情決定，並將取決於我們的經營業績 、現金流量、財務狀況、我們的子公司向我們支付的現金股息、資本需求、未來前景 以及我們董事可能認為合適的其他因素。

我們 可能需要額外的資本，出售額外的股份或股權或債務證券可能導致我們 股東的額外稀釋。

我們 相信，我們目前的現金和現金等價物以及預期的運營現金流量將足以滿足我們在可預見的未來的預期 現金需求。然而，由於業務條件的變化或其他 未來發展，包括我們可能決定進行的任何投資或收購，我們可能需要額外的現金資源。如果這些資源不足以滿足 我們的現金需求，我們可能會尋求出售額外的股權或債務證券，或獲得一項或多項額外的信貸融資。 出售額外股本證券可能導致對我們股東的進一步稀釋。債務的發生將導致 償債責任增加，並可能導致經營和融資契約，從而限制我們的經營。 目前尚不確定是否能以我們可以接受的金額或條件提供融資（如果有的話）。

我們之前在中國的主要運營子公司恆大於1993年9月30日根據中國法律成立。恆大的所有股權均由Stand Best 100%擁有。恆大是中國的外商獨資企業。

恆達利 於2008年5月4日根據中華人民共和國法律成立。恆達所有股權由恆達100%擁有。

Stand Best根據香港法律於2008年1月17日成立。Stand Best於2008年4月1日以人民幣58，980，000元收購恆大的全部股權。由於該項收購，恆大成為Stand Best的全資附屬公司。

Success Winner於2009年5月29日根據英屬維爾京羣島法律成立，Wong Kung Tok先生為其唯一股東和唯一 董事。

於二零零九年六月三十日，根據日期為二零零九年六月三十日的資本化協議，Success Winner獲配發Stand Best按一項股東貸款資本化行動配發的9,999股股份6,790萬港元(人民幣5,890萬元)。同日，STAND BEST的股東Wong先生將其在STAND BEST的所有股權轉讓給Success Winner。因此，Wong先生於二零零九年六月三十日至二零零九年十一月二十日期間，間接持有Stand Best及恆大的100%股權。

CHAC 於二零零七年六月二十二日在特拉華州註冊成立，為一間空白支票公司，旨在透過證券交易所、資產收購或其他類似業務組合，或透過合約安排控制一項主要業務於亞洲的營運業務，重點放在中國的潛在收購目標上。

根據日期為二零零九年八月十九日的合併及購股協議的條款，CHAC於二零零九年十一月二十日與其全資擁有的英屬維爾京羣島附屬公司Antelope Enterprise合併，並於其後立即作為同一綜合交易的一部分，收購Success Winner的所有已發行證券。在Antelope Enterprises收購Success Winner之前，Chac和Antelope Enterprise都沒有任何業務。

於二零零九年十一月十九日，恆大訂立最終收購協議，收購恆大里100%股權，以收購位於中國江西省高安市的一座新生產設施。收購事項的完成須經高安市工商行政管理局 將恆大利的註冊登記及營業執照由恆大利的前股東轉讓予恆大。轉移發生在2010年1月8日。同日，恆大任命了一名高管負責恆大利的運營和融資活動。恆大共承擔收購貸款人民幣6,000萬元，支付現金代價人民幣1.855億元，其中於二零零九年十二月三十一日前向恆大利前股東墊付人民幣1.454億元。

2017年9月22日，Success Winner在香港註冊了一家全資子公司Vavast Elite Limited(“Vavast Elite”)，初始註冊資本為HKD1。Vavast Elite從事建材貿易，但在截至2020年12月31日的年度內，Vavast Elite沒有任何業務。

2019年11月20日，Vavast Elite在中國註冊成立了全資子公司成都未來人才管理諮詢有限公司(“成都 未來”)。成都未來從事企業管理和諮詢服務。

2019年12月3日，Success Winner在香港成立了全資子公司Antelope Enterprise控股有限公司(“羚羊控股”) 。羚羊控股僅用於控股公司的目的。

2020年5月9日，Antelope HK在成都中國成立了全資子公司Antelope Holdings(成都)有限公司，從事計算機諮詢和軟件開發工作。

2021年8月10日，香港羚羊在中國註冊成立全資子公司海南羚羊控股有限公司(“海南羚羊”)。海南羚羊從事企業管理和諮詢服務。截至 本報告日期，海南羚羊還沒有開展任何業務。

2021年8月11日，香港羚羊在中國註冊成立了全資子公司羚羊未來(楊浦)投資有限公司(“羚羊楊浦”) 。羚羊楊浦是從事企業管理和諮詢服務的企業。截至本報告日期 ，羚羊楊浦尚未進行任何手術。

2021年8月23日，海南羚羊在中國註冊成立了全資子公司海南羚羊投資(海南)有限公司(“羚羊投資”)。

羚羊 投資從事企業管理和諮詢服務。截至本報告日期，羚羊投資公司尚未開展任何業務 。

2021年9月9日，羚羊未來在中國註冊成立了全資子公司羚羊睿成投資(海南)有限公司(“羚羊瑞成”)。羚瑞成從事企業管理和諮詢服務。截至本報告日期，羚羊瑞城沒有 任何作業。

2021年9月18日，羚羊瑞成將持股51%的子公司海南麒麟雲服務科技有限公司(簡稱海南麒麟)在中國註冊成立。海南麒麟從事直播電商業務。

2022年10月28日，海南麒麟在中國註冊成立了全資子公司杭州麒麟雲服務技術有限公司(以下簡稱杭州麒麟)。杭州麒麟從事直播電商行業的企業管理和諮詢服務。

2022年11月2日，海南麒麟將全資子公司安徽麒麟雲服務科技有限公司(“安徽麒麟”) 註冊於中國。安徽麒麟從事直播電商行業的管理和諮詢服務業務。

於2022年12月30日，StanBest與獨立實體New Stonehenge Limited訂立購買協議，據此，Stand Best同意向New Stonehenge Limited出售恆大100%股權，以換取本金為850萬美元的5%無抵押本票。本票將在四年內到期，本票上5%的利息和本金將分四年分期付款。2023年2月21日，公司股東批准了這項交易。2023年4月28日，此交易已完成。已將瓷磚製造業務的所有權轉讓給新巨石 有限公司，新巨石有限公司已成為恆大的100%所有者，恆大是恆大的100%所有者。

於 2023年2月21日，本公司股東批准並採納經修訂及重列的公司章程大綱及細則 （“經修訂的併購”），將本公司的授權已發行股本從4，800，000美元（分為200，000，000股每股面值0.024美元的普通股）變更為（i）250股，000，000股普通股重新指定為（a）200，000，000股A類普通股（每股無面值），及（b）50，000，000股B類普通股（每股無面值），及（ii）50，000，000股優先 股（每股無面值），（「重新指定授權資本」）。每股A類普通股有 一（1）票，每股B類普通股有二十（20）票。就重新指定授權資本 而言，張蔚來先生擁有的977，755股普通股隨後轉換為977，755股B類普通股，而其餘 當時已發行在外及已發行在外普通股按一對一的基準轉換為A類普通股。

2023年8月15日，海南麒麟將全資子公司湖北麒麟雲服務科技有限公司(“湖北麒麟”) 註冊於中國。湖北麒麟是從事直播電商行業的企業。

2023年8月18日，海南麒麟將全資子公司江西麒麟雲服務科技有限公司(“江西麒麟”) 註冊於中國。江西麒麟從事直播電商行業的管理和諮詢服務業務。

本公司於2023年9月18日對其已發行及已發行普通股實行十股一股反向拆分。

2024年2月27日，Antelope USA以象徵性價格收購了AEHL US的100%股權。該公司計劃通過AEHL US推出其能源供應業務。

羚羊企業控股有限公司及其子公司截至本年度報告日期的公司結構如下：

企業的註冊辦事處是英屬維爾京羣島託爾托拉路鎮71號郵政信箱克雷格繆爾商會的哈尼斯企業服務有限公司。

最近的發展

2022年9月註冊直銷產品

於2022年9月30日，本公司開始登記直接發售證券，並與兩名機構認可投資者簽訂證券購買協議(“SPA”)，根據該協議，本公司以每股0.60美元的價格同時私募出售1,666,667股本公司普通股 ，本公司向該等投資者出售認股權證以購買1,666,667股普通股(“投資者認股權證”)。投資者認股權證的行使價為每股0.80美元，可進行調整， 包含可變定價功能，有效期為五年。投資者認股權證根據1933年證券法(“證券法”)未經註冊而出售，依據證券法第4(A)(2)條作為不涉及公開發售的交易及根據證券法頒佈的第506條作為向認可投資者的銷售而提供的豁免。交易所得款項將用於營運資金和一般營運用途。同時私募發行的投資者認股權證並未在任何證券交易所上市，本公司預計不會上市投資者認股權證。在支付佣金和費用之前，這些交易為公司帶來了約1,000,000美元的總收益。

此外，本公司向配售代理髮行認股權證(“配售代理權證”)，以購買相當於本次發售中出售予投資者的股份總數5.0%的若干普通股 股份，以及於行使於同時私募中發行的投資者認股權證後可發行的認股權證，作為配售代理額外補償。配售代理權證與投資者認股權證的條款基本相同，不同之處在於配售代理權證的行權價格 為0.75美元。配售代理收到了與此次發行有關的慣常賠償。

2022年12月私募發行

於2022年12月12日，本公司與猶他州有限責任公司Atlas Sciences，LLC(“Atlas”)訂立票據購買協議，據此，本公司發行無抵押本票，原始本金為1,332,500.00美元(“票據”)， 總收益為1,250,000.00美元。

該票據的利息為年息8%(8%)，按每日複利計算。票據的所有未償還本金及應計利息於截止日期後十八(18)個月到期及應付，屆時票據的購買價將由Atlas交付給本公司。票據包括62,500.00美元的原始發行折扣以及20,000.00美元的Atlas費用、成本和與購買和出售票據有關的其他交易費用。本公司可隨時預付全部或部分票據 ，方法是支付選擇預付的未償還餘額的120%。阿特拉斯有權在截止日期(“贖回開始日期”)後六(Br)(6)個月的任何時間贖回票據，每月最高贖回金額不得超過200,000美元。 在贖回開始日期後每個月的月底，如果公司尚未將未償還餘額(定義見 附註)減少至少200,000美元，則在下個月的第五(5)日之前，公司必須以現金形式向投資者支付200,000美元與該月實際贖回金額之間的差額 ，否則截至該第五(5)天，未償還餘額將自動增加1% (1%)。

根據購買協議，在票據尚未發行期間，該公司同意保持充足的公開信息可用，並維持其納斯達克上市。一旦發生觸發事件(定義見附註)，投資者有權對主要觸發事件(定義見附註)將票據餘額增加15%(15%)，對次要觸發事件(定義見附註)增加5%(5%)。此外，附註規定，一旦發生違約事件，未償還餘額的利率應按年利率22%(22%)或適用法律允許的最高利率(以較小者為準)計算。

2023年1月私募發行

2023年1月10日，本公司與本公司首席執行官張偉來先生、本公司董事高管韓以碩先生以及另一位資深買家訂立了若干證券購買協議，據此，本公司 出售了1,625,000股普通股，每股面值0.024美元，每股收購價0.8美元。此項交易獲得本公司無利害關係董事及董事會的一致通過。扣除任何費用或支出前，該公司的總收益為130萬美元。本公司擬將本次交易所得款項淨額用於擴大其直播電子商務業務及作一般企業用途。

2023年1月13日，本公司與某買方訂立某證券購買協議，據此，本公司 以每股0.81美元的價格發售1,234,568股普通股，每股面值0.024美元，即本公司截至2023年1月10日在納斯達克資本市場公佈的普通股收盤價。在扣除任何費用或支出之前，該公司從這筆交易中獲得的總收益約為100萬美元。本公司擬將本次交易所得款項淨額 用於擴大其直播電子商務業務及一般企業用途。

2023年3月私募發行

2023年3月30日，本公司與五位經驗豐富的投資者訂立了一項證券購買協議，據此，本公司以每股0.88美元的價格發售了5,681,820股無面值的A類普通股。2023年4月12日，交易完成 。交易完成時，五名投資者的實益擁有人擁有本公司總投票權約15.15%，本公司首席執行官兼董事長張偉來擁有本公司總投票權約52.13%。在扣除任何費用或支出之前，該公司從這筆交易中獲得的總收益約為500萬美元。該公司計劃將淨收益用於一般企業用途。

2023年8月私募發行

於2023年8月2日，本公司與某投資者訂立某證券購買協議，據此，本公司同意發售2,083,333股A類普通股，每股收購價0.48美元，無面值。在扣除任何費用或支出之前，該公司從此次發行中獲得的總收益約為100萬美元。該公司計劃將此次發行的淨收益 用於一般企業用途。

2024年2月 權證交換協議

於2024年2月15日，本公司與若干認股權證持有人各自訂立認股權證交換協議，以購買本公司每股無面值的A類普通股，據此，持有人同意交出認股權證以供註銷，作為交換，本公司同意發行0.5股受限A類普通股及每股認股權證1美元現金。於訂立認股權證交換協議時，持有人合共擁有202,030份認股權證，並於交易完成時收到101,018股受限A類普通股及202,030美元現金，一如權證交換協議所述。

2024年3月私募發行

於2024年3月15日，本公司與若干投資者訂立若干證券購買協議，據此，本公司 同意以每股1.36美元的收購價出售1,727,941股A類普通股，每股無面值。在扣除任何費用或支出之前， 公司從此次發行中獲得的總收益約為235萬美元。公司計劃將此次發行的淨收益 用於擴大公司在美國的業務，用於在美國招聘人員，並用於一般企業用途。

於2024年3月25日，本公司與三名投資者訂立備用股權認購協議，據此，本公司 有權但無義務向投資者發行每股最多10,000,000股本公司A類普通股，而投資者有義務按認購價認購每股最多10,000,000股A類普通股，其面值相等於(I)A類普通股於適用的預告日期(定義見認購協議)起計連續三個交易日內的平均收市價。或(Ii)1.12元。本公司根據認購協議收到的任何收益預計將用於償還本公司的三張本票，總未償還餘額約為675萬美元，用於擴大本公司在美國的業務，用於在美國招聘人員 ，以及用於一般企業用途。

2024年4月 權證交換協議

於2024年4月2日，本公司與若干認股權證持有人訂立權證交換協議，以購買本公司每股無面值的A類普通股，據此，持有人同意交出認股權證以供註銷，而本公司作為交換，同意以每股認股權證發行0.5股受限制A類普通股。於訂立認股權證交換協議時，持有人擁有60,052股認股權證，並於交易完成時收到30,026股受限A類普通股，一如權證交換協議中預期的 。

2024年4月15日，這個公司 與若干認股權證持有人訂立權證交換協議，以購買(本公司)每股無面值的A類普通股，據此，持有人同意交出認股權證以供註銷，而作為交換，本公司同意發行 0.5受限股份A類普通股對於每個搜查令。這個h年長的 擁有50,071w在簽訂協議時的協議權證交換協議， ，並收到25,036個受限A類普通股在交易完成時，如 在權證交換協議.

我們組織內的現金轉賬

在截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的每個財政年度內，羚羊企業及其子公司之間唯一的資產轉移 是現金。在同一期間，我們的任何直接或間接控股的子公司均未向Antelope Enterprise發放任何分派、股息或貸款。在同一時期，羚羊企業沒有宣佈任何股息或 向其股東進行任何分配。

羚羊 企業通常以出資或貸款的方式向其子公司提供現金。

Antelope Enterprises是一家在英屬維爾京羣島註冊成立的控股公司，除 間接持有我們在中國的運營子公司的股權外，我們沒有任何實質性業務。羚羊企業依靠香港和中國子公司支付的股息以及出售證券籌集的資金來滿足我們的現金需求。我們的中國子公司向羚羊企業支付股息 受這些實體向其香港直接母公司 的股息以及該香港實體向羚羊企業再股息的影響。該等股息由每個該等實體的董事會決議 （在適用税務義務撥備後）生效。

中國 是一個外匯管理國家。資本注入、以外匯結算的跨境貿易和服務交易、 境外融資和利潤匯回均適用外匯管理條例。外國公司的中國子公司 在頒發營業執照後，必須向國家外匯局申請外匯登記，並取得 外匯登記證書。當中國子公司申請將股息匯回外國股東時， 它必須向外管局提交申請表，並附上證明該股息已被所有適用的税款預扣税。 A中國子公司只能從其累計利潤中分配股息，這意味着任何累計虧損必須 以上由其其他年度（包括本年度）的利潤抵銷。

截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度，組織內部的現金轉移情況如下：

對於 2022年