ttd-20240331
000167193312-312024Q1假的.500365287261441xbrli: 股票iso421:USDiso421:USDxbrli: 股票TTD: 等級xbrli: pureTTD：商業活動ttd: 分段00016719332024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：普通階級成員2024-04-300001671933US-GAAP：B類普通會員2024-04-3000016719332024-03-3100016719332023-12-310001671933US-GAAP：普通階級成員2024-03-310001671933US-GAAP：普通階級成員2023-12-310001671933US-GAAP：B類普通會員2024-03-310001671933US-GAAP：B類普通會員2023-12-3100016719332023-01-012023-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001671933US-GAAP：留存收益會員2022-12-3100016719332022-12-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2023-03-3100016719332023-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001671933US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001671933美國通用會計準則：普通股成員2024-03-310001671933US-GAAP：額外實收資本會員2024-03-310001671933US-GAAP：留存收益會員2024-03-310001671933美國通用會計準則：Cashmember2024-03-310001671933US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-03-310001671933US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公司債務證券會員2024-03-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2024-03-310001671933美國通用會計準則：Cashmember2023-12-310001671933US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310001671933US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公司債務證券會員2023-12-310001671933US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2023-12-310001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款機制成員2021-06-150001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款設施 Swingline Borrowings 成員2021-06-150001671933TTD：貸款和擔保協議循環貸款機制信用證成員2021-06-150001671933TTD: 貸款和擔保協議成員2021-06-152021-06-150001671933TTD：經修訂的信貸機制成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員TTD：Rovernight Indexs掉期利率成員調整後的隔夜擔保融資利率2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員SRT: 最低成員美國公認會計準則：基準利率成員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員SRT: 最大成員美國公認會計準則：基準利率成員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員SRT: 最低成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員US-GAAP：隔夜指數互換率成員的擔保隔夜融資利率SRT: 最大成員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員SRT: 最低成員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員SRT: 最大成員2023-02-092023-02-090001671933TTD：經修訂的信貸機制成員2024-03-310001671933TTD：經修訂的信貸額度信用證會員2024-03-310001671933TTD：經修訂的信貸機制成員US-GAAP：聯邦基金effectiveSwaprate成員2023-02-092023-02-090001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: TwentyThreeStockrepurchasePurchase計劃會員2023-02-280001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: TwentyThreeStockrepurchasePurchase計劃會員2023-12-310001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: TwentyThreeStockrepurchasePurchase計劃會員2024-02-150001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: TwentyThreeStockrepurchasePurchase計劃會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：普通階級成員TTD: TwentyThreeStockrepurchasePurchase計劃會員2024-03-310001671933US-GAAP：運營費用會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：運營費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：銷售和營銷費用會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：研發費用會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：研發費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：一般和管理費用會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：員工股權會員2023-12-310001671933US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：員工股權會員2024-03-310001671933TTD：二千一十六激勵獎勵計劃會員SRT: 首席執行官成員TTD：基於市場的績效獎會員2021-10-310001671933TTD：二千一十六激勵獎勵計劃會員SRT: 首席執行官成員TTD：基於市場的績效獎會員2023-12-310001671933TTD：二千一十六激勵獎勵計劃會員SRT: 首席執行官成員TTD：基於市場的績效獎會員2024-01-012024-03-310001671933TTD：二千一十六激勵獎勵計劃會員SRT: 首席執行官成員TTD：基於市場的績效獎會員2024-03-310001671933TTD：二千一十六激勵獎勵計劃會員SRT: 首席執行官成員TTD：基於市場的績效獎會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：限制性股票成員2024-03-310001671933US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：員工股票會員2024-03-310001671933國家：美國2024-01-012024-03-310001671933國家：美國2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：非美國會員2024-01-012024-03-310001671933US-GAAP：非美國會員2023-01-012023-03-310001671933US-GAAP：賠償擔保成員2024-03-310001671933US-GAAP：賠償擔保成員2023-03-310001671933US-GAAP：後續活動成員2024-05-100001671933TTD: JayGrant會員2024-01-012024-03-310001671933TTD: JayGrant會員2024-03-310001671933TTD: jeftGreenMember2024-01-012024-03-310001671933TTD: jeftGreenMember2024-03-310001671933TTD: Lauraschenkein 會員2024-01-012024-03-310001671933TTD: Lauraschenkein 會員2024-03-310001671933TTD: Gokulrajaram 會員2024-01-012024-03-310001671933TTD: Gokulrajaram 會員2024-03-31
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________
表單 10-Q
______________________________
（Mark One）
x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 __________ 的過渡時期
委員會檔案編號： 001-37879
______________________________
Cover.jpg
這個 TRADE DESK, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
______________________________
特拉華27-1887399
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
北切斯特納特街 42 號
文圖拉, 加利福尼亞93001
（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號:(805) 585-3434
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
______________________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，面值每股 0.000001 美元TTD納斯達克股票市場有限責任公司
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的x沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
x
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 x
截至 2024 年 4 月 30 日，註冊人已經 445,208,133A 類普通股的股票以及 43,918,900已發行B類普通股的股份。

目錄
THE TRADE DESK, INC
10-Q 表季度報告
索引
頁面
第一部分
財務信息
3
第 1 項。
簡明合併財務報表（未經審計）
3
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的簡明合併資產負債表
3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併運營報表
4
截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明合併股東權益表
5
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
15
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
22
第 4 項。
控制和程序
22
第二部分。
其他信息
24
第 1 項。
法律訴訟
24
第 1A 項。
風險因素
24
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
50
第 5 項。
其他信息
50
第 6 項。
展品
51
簽名
52

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表
THE TRADE DESK, INC
簡明的合併資產負債表
（以千計，面值除外）
（未經審計）
截至
3月31日
2024
截至
十二月三十一日
2023
資產
流動資產：
現金和現金等價物$918,200 $895,129 
短期投資，淨額501,360 485,159 
應收賬款，扣除信貸損失備抵金美元12,852和 $12,826分別截至2024年3月31日和2023年12月31日
2,619,280 2,870,313 
預付費用和其他流動資產57,579 63,353 
流動資產總額4,096,419 4,313,954 
財產和設備，淨額150,551 161,422 
經營租賃資產201,859 197,732 
遞延所得税154,849 154,849 
其他非流動資產60,119 60,730 
總資產$4,663,797 $4,888,687 
負債和股東權益
負債
流動負債：
應付賬款$2,094,855 $2,317,318 
應計費用和其他流動負債131,287 137,996 
經營租賃負債57,208 55,524 
流動負債總額2,283,350 2,510,838 
經營租賃負債，非流動180,456 180,369 
其他非流動負債33,436 33,261 
負債總額2,497,242 2,724,468 
承付款和或有開支（注11）
股東權益
優先股，面值 $0.000001; 100,000授權股份， 零截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
— — 
普通股，面值 $0.000001
A 級， 1,000,000授權股份； 444,809和 444,997分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和流通股份
B級， 95,000授權股份； 43,919和 43,919分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和流通股份
— — 
額外的實收資本2,063,311 1,967,265 
留存收益103,244 196,954 
股東權益總額2,166,555 2,164,219 
負債總額和股東權益$4,663,797 $4,888,687 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
3
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明合併運營報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
3月31日
20242023
收入$491,253 $382,803 
運營費用：
平臺運營103,630 84,867 
銷售和營銷121,725 97,222 
技術和開發107,686 93,710 
一般和行政129,555 130,312 
運營費用總額462,596 406,111 
運營收入（虧損）28,657 (23,308)
其他費用（收入）：  
淨利息收入
(16,661)(14,423)
外幣匯兑損失（收益），淨額(715)723 
其他收入總額，淨額(17,376)(13,700)
所得税前收入（虧損）46,033 (9,608)
所得税（受益）準備金14,373 (18,934)
淨收入$31,660 $9,326 
每股收益：
基本$0.06 $0.02 
稀釋$0.06 $0.02 
加權平均已發行股數：  
基本488,551 489,712 
稀釋498,192 499,795 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
4
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明的股東權益合併報表
（以千計）
（未經審計）
A 級和 B 級
普通股		額外
付費
資本 		已保留
收益 		總計
股東
公平
股份 金額
截至2022年12月31日的餘額490,468 $— $1,449,825 $665,514 $2,115,339 
行使普通股期權2,451 — 10,365 — 10,365 
發行限制性股票，扣除沒收款項和預扣税款414 — (15,595)— (15,595)
回購 A 類普通股(5,139)— — (292,863)(292,863)
基於股票的薪酬— — 114,235 — 114,235 
淨收入— — — 9,326 9,326 
截至2023年3月31日的餘額488,194 $— $1,558,830 $381,977 $1,940,807 
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額488,916 $— $1,967,265 $196,954 $2,164,219 
行使普通股期權719 — 10,804 — 10,804 
發行限制性股票，扣除沒收款項和預扣税款620 — (26,806)— (26,806)
回購 A 類普通股(1,527)— — (125,370)(125,370)
基於股票的薪酬— — 112,048 — 112,048 
淨收入— — — 31,660 31,660 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額488,728 $— $2,063,311 $103,244 $2,166,555 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
5
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明的合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至3月31日的三個月
20242023
經營活動：
淨收入$31,660 $9,326 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：  
折舊和攤銷21,742 19,293 
基於股票的薪酬110,620 113,470 
非現金租賃費用12,751 11,917 
應收賬款預期信貸損失準備金40 316 
其他1,125 (1,310)
運營資產和負債的變化：  
應收賬款238,147 258,165 
預付費用和其他流動和非流動資產3,331 (5,481)
應付賬款(220,196)(200,701)
應計費用和其他流動和非流動負債(104)(4,309)
經營租賃負債(13,644)(13,113)
經營活動提供的淨現金
185,472 187,573 
投資活動：  
購買投資(159,731)(144,721)
投資的到期日147,794 126,731 
購買財產和設備(7,224)(9,156)
資本化軟件開發成本(1,958)(1,467)
用於投資活動的淨現金
(21,119)(28,613)
融資活動：  
回購 A 類普通股(125,280)(291,534)
行使股票期權的收益10,804 10,365 
與限制性股票獎勵淨結算相關的已繳税款(26,806)(15,595)
用於融資活動的淨現金
(141,282)(296,764)
現金和現金等價物的增加（減少）
23,071 (137,804)
現金和現金等價物——期初895,129 1,030,506 
現金及現金等價物—期末$918,200 $892,702 
補充現金流信息：  
為經營租賃負債支付的現金$15,716 $15,342 
為換取經營租賃負債而獲得的經營租賃資產$16,875 $3,999 
由應付賬款融資的資本化資產$3,135 $5,214 
租户改善費由出租人支付$— $1,552 
股票薪酬包含在資本化軟件開發成本中$1,428 $765 
隨附的簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
6
目錄
THE TRADE DESK, INC
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
附註1：操作的性質
The Trade Desk, Inc.（以下簡稱 “公司”）是一家為廣告買家提供能力的全球科技公司。通過該公司基於雲的自助服務平臺，廣告購買者可以在計算機、移動設備、電視和流媒體設備等多種設備上創建、管理和優化更具表現力的數據驅動型數字廣告活動，包括視頻（包括聯網電視（“CTV”））、顯示屏、音頻、户外數字、原生廣告和社交廣告。該公司與主要廣告商、發佈商和數據合作伙伴的平臺集成為廣告購買者提供了覆蓋範圍和決策能力，公司的企業應用程序編程接口（“API”）使其客户能夠自定義和擴展平臺功能。
該公司是特拉華州的一家公司，成立於2009年11月，總部位於加利福尼亞州文圖拉，在北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的多個城市設有辦事處。
附註2——重要會計政策的列報基礎和摘要
隨附的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）編制的，未經審計。通常包含在根據公認會計原則編制的合併財務報表中的某些信息和披露已被簡要或省略。截至2023年12月31日的簡明合併資產負債表來自經審計的財務報表，但不包括公認會計原則要求的所有披露。因此，這些簡明合併財務報表應與公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀.
與截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的會計政策相比，公司的會計政策沒有重大變化，這些未經審計的中期簡明合併財務報表的編制基礎與編制截至2023年12月31日的公司經審計的年度合併財務報表所用的基礎一致，管理層認為包括正常經常性項目在內的公允報表所必需的所有調整精簡合併財務報表。
截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的全年預期業績。
估算值的使用
根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估算和假設會影響簡明合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有重大差異。
管理層定期評估其估計，主要與以下方面相關的估計：（1）收入確認標準，包括確定公司收入安排中收入報告的淨額與總額，（2）信貸損失備抵額，（3）經營租賃資產和負債，包括公司的增量借款利率以及每份租約的條款和準備金，（4）財產和設備的使用壽命以及資本化軟件開發成本，（5）所得税，（6）假設在期權定價模型中用於確定公平價格股票薪酬的價值以及 (7) 或有負債的確認和披露.這些估計基於歷史數據和經驗，以及管理層認為在這種情況下合理的其他各種因素，這些因素的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。
截至2024年3月31日，地緣政治發展和宏觀經濟因素（例如利率上升、通貨膨脹、外幣匯率變化和供應鏈中斷）對公司業務的影響繼續演變。因此，公司的許多估計和假設，包括信貸損失備抵額，都考慮了市場中的宏觀經濟因素，這些因素需要增強判斷力，並且具有更高的可變性和波動性。隨着事件的持續發展和更多信息的出現，公司的估計在未來可能會發生重大變化。
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目錄
最近的會計公告
2023年11月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了ASU第2023-07號 “分部報告（主題280）：對應申報分部披露的改進”，其中增加了報告重大支出的要求，要求擁有單一應申報分部的實體提供主題280中其他要求的所有披露，以及臨時報告分部信息的要求，以及其他澄清和要求。本指導方針將追溯生效，從公司截至2024年12月31日的財年10-K表年度報告開始，以及從公司截至2025年3月31日財季的10-Q季度報告表開始的過渡期。允許提前收養。該公司目前正在評估新指南對其合併財務報表和附註的影響。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU第2023-09號《所得税（主題740）：所得税披露的改進》，這要求在有效税率對賬和按司法管轄區分的所得税中進一步分列信息並統一類別。它還包括某些其他修正案，以提高所得税披露的有效性。從公司截至2025年12月31日的財政年度的10-K表年度報告開始，該指導方針將在預期基礎上生效，並可以選擇追溯適用。允許提前收養。該公司目前正在評估新指南對其合併財務報表和附註的影響。
附註3—每股收益
該公司有 二普通股類別、A類和B類普通股歸屬於普通股股東的每股基本收益和攤薄後每股收益是相同的，因為他們有權獲得相同的清算權和股息權。
每股基本收益的計算方法是淨收益除以已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益的計算方法是使用參與證券所需的兩類方法，將淨收益除以已發行普通股的加權平均數，並根據股票期權、限制性股票和員工股票購買計劃（“ESPP”）的潛在稀釋影響進行了調整。限制性股票獎勵被視為參與證券，因為其股息權不可沒收。
每股基本收益和攤薄後每股收益的計算方法如下（以千計，每股金額除外）：
三個月已結束
3月31日
20242023
分子：
淨收入$31,660 $9,326 
分母：
加權平均流通股——基本488,551 489,712 
稀釋性證券的影響9,641 10,083 
加權平均流通股——攤薄498,192 499,795 
每股基本收益$0.06 $0.02 
攤薄後的每股收益$0.06 $0.02 
股票獎勵計劃下的反稀釋股權獎勵不包括在攤薄後每股收益的確定範圍內
4,799 9,832 

8
目錄
附註4——現金、現金等價物和短期投資，淨額
現金、現金等價物和有價證券的短期投資如下（以千計）：
截至 2024 年 3 月 31 日
現金和
現金
等價物		短期
投資，淨額		總計
現金$287,742 $— $287,742 
第 1 級：   
貨幣市場基金594,935 — 594,935 
第 2 級：   
商業票據35,523 188,390 223,913 
公司債務證券— 185,016 185,016 
美國政府和機構證券— 127,954 127,954 
總計$918,200 $501,360 $1,419,560 
截至 2023 年 12 月 31 日
現金和
現金
等價物		短期
投資，淨額		總計
現金$289,512 $— $289,512 
第 1 級：  
貨幣市場基金560,673 — 560,673 
第 2 級：  
商業票據36,013 168,224 204,237 
公司債務證券— 185,465 185,465 
美國政府和機構證券8,931 131,470 140,401 
總計$895,129 $485,159 $1,380,288 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司按公允價值入賬的短期投資未實現收益或虧損總額並不重要。
公司短期投資的合同到期日如下（以千計）：
2024年3月31日
一年後到期$458,132 
一到兩年後到期43,228 
總計$501,360 
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目錄
附註5—租賃
簡明合併運營報表中記錄的租賃支出組成部分如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
運營租賃成本$12,711 $11,847 
短期租賃成本474 472 
可變租賃成本3,816 3,103 
轉租收入(42)(546)
總租賃成本$16,959 $14,876 
附註6——債務
信貸額度
2021年6月15日，公司與以摩根大通銀行為代理人的北美摩根大通銀行為首的銀行集團簽訂了協議貸款和擔保協議 (“信貸額度”).信貸額度由一美元組成450百萬循環貸款額度，其中一美元20swingline借款的百萬次限額和一美元15發放信用證的限額為百萬以下。在某些情況下，公司有權增加信貸額度，金額不超過美元300百萬。信貸額度由公司幾乎所有的資產作為抵押，包括對某些應收賬款、存款賬户、知識產權、投資產權和設備的質押。
2021年12月17日，公司修訂了信貸額度，以擴大信用證和相關發票的開具流程，特別是非美元計價的信用證。2023年2月9日，公司進一步修訂了其信貸額度（經修訂的 “修訂後的信貸額度”），從基於倫敦銀行同業拆借利率的浮動利率過渡到基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的浮動利率。
經修訂的信貸額度下的貸款的利率等於公司選擇的年利率，即基準利率或調整後的期限SOFR利率（定義為特定期限的SOFR加上信用利差調整） 10基點，視情況而定 0下限百分比），外加適用的利潤（“基準利率借款” 和 “定期SOFR借款”）。基準利率定義為任何一天的年利率，等於（1）《華爾街日報》上次引用的美國 “最優惠利率” 的利率，（2）當日有效的紐約聯邦儲備銀行利率加上1％的一半，以及（3）當日一個月利率的調整後期SOFR利率加上該日一個月利率中的最大值 1%。適用的邊距介於 0.25% 至 1.25基準利率借款的百分比及介於兩者之間 1.25% 和 2.25定期SOFR借款的百分比，以公司維持一定的槓桿比率為基礎。根據適用的槓桿率，修正後的信貸額度下未提取金額的費用範圍為 0.200% 至 0.350%。必要時，公司還必須支付慣常的信用證費用。
截至2024年3月31日，該公司確實如此 不在修正後的信貸額度下有未償債務餘額。修訂後的信貸額度下的可用性為美元443截至2024年3月31日的百萬美元，扣除未清的信用證7百萬。經修訂的信貸額度將於2026年6月15日到期，所有未償金額都將到期並應付。
修訂後的信貸額度包含借款、違約事件和契約的慣常條件，包括限制公司出售資產、改變公司業務性質、進行合併或收購、承擔、承擔或允許存在額外債務和擔保、設立或允許存在留置權、支付股息、發行股票工具、進行分配、贖回或回購資本存量或進行其他投資、參與交易的契約與關聯公司合作並支付以下方面的款項次級債務。修訂後的信貸額度還要求公司遵守合併融資債務與合併息税折舊攤銷前利潤的最大比率為 3.50到 1.00。截至2024年3月31日，公司遵守了所有契約。
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目錄
附註7—大寫
股票回購計劃
2023 年 2 月，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權最多購買 $700數百萬股A類普通股。截至 2023 年 12 月 31 日，美元53仍有100萬美元可用並獲準回購。2024 年 2 月，額外增加 $647該計劃批准了百萬美元，使未來可用於回購的總金額恢復到美元700百萬。股票回購計劃沒有到期日，旨在幫助抵消員工股票發行對未來股票稀釋的影響。該計劃下的回購可以在公開市場、私下談判的交易或其他方式進行，回購的金額和時間將由公司根據市場狀況和公司需求自行決定。公開市場回購的結構是根據適用的聯邦證券法進行的，包括經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第10b-18條的定價和交易量要求。公司還可以不時訂立第10b5-1條的計劃，以促進根據該授權回購其股份。該計劃不要求公司收購任何特定數量的A類普通股，公司董事會可以隨時自行修改、暫停或終止該計劃。
在截至2024年3月31日的三個月中，公司回購並隨後退休 1.5百萬股A類普通股，總回購金額為美元125百萬。截至2024年3月31日的三個月的回購金額包括與2022年《通貨膨脹削減法》（“IRA”）產生的淨股票回購的1％消費税相關的非實質性金額。截至2024年3月31日，美元575仍有100萬美元可供回購。股票回購計劃下的活動按交易日計算在簡明合併財務報表中得到確認。
附註8——基於股票的薪酬
股票薪酬支出
簡明合併運營報表中記錄的股票薪酬支出如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
平臺運營$5,555 $3,946 
銷售和營銷20,292 14,123 
技術和開發27,974 20,867 
一般和行政56,799 74,534 
總計$110,620 $113,470 
股票期權
以下總結了股票期權活動：
股份
在 “選項” 下
（以千計）
加權-
平均值
行使價格
截至 2023 年 12 月 31 日的未繳税款
12,258$31.05 
已授予11477.94 
已鍛鍊(719)15.51 
過期/已沒收(109)47.60 
截至 2024 年 3 月 31 日的未繳税款
11,544$32.33 
自 2024 年 3 月 31 日起可行使
8,653$21.84 
11
目錄
截至2024年3月31日，該公司未確認與股票期權（不包括首席執行官績效期權（定義見下文）相關的股票薪酬，約為美元109百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.7年份。
首席執行官績效選項
2021年10月，公司根據公司的2016年激勵獎勵計劃向公司首席執行官授予了基於市場的績效獎勵（“首席執行官績效期權”）。首席執行官績效期權的行使價為美元68.29每股。截至2023年12月31日，首席執行官績效期權有 19.2百萬個未兑現期權。 沒有在截至2024年3月31日的三個月中，期權被授予、行使、沒收或到期。截至2024年3月31日，首席執行官績效期權有 2.4百萬份可行使期權和 19.2百萬個未兑現期權。以股票為基礎的薪酬為美元36百萬和美元60在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，首席執行官績效期權的百萬美元分別作為一般和管理費用的一部分入賬。截至2024年3月31日，該公司尚未確認與首席執行官績效期權相關的股票薪酬165預計將在加權平均值期間內確認的數百萬美元 1.5年份，假設沒有加速解鎖。
限制性股票
以下總結了限制性股票活動：
股份
（以千計）
加權-
平均值
授予日期
公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日未歸屬
10,546 $62.22 
已授予396 75.50 
既得(1,040)56.87 
被沒收(212)62.45 
截至 2024 年 3 月 31 日未歸屬
9,690 $63.33 
截至2024年3月31日，該公司尚未確認與限制性股票相關的股票薪酬，金額約為美元564百萬，預計將在加權平均期內得到確認 2.7年份。
員工股票購買計劃（“ESPP”）
與ESPP相關的股票薪酬支出總額為美元6百萬和美元3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至2024年3月31日，該公司尚未確認與ESPP獎勵相關的股票薪酬，金額約為美元7百萬，預計將在加權平均期內得到確認 0.6年份。
附註9—所得税
在確定截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中每個月的所得税（收益）臨時準備金時，公司使用了適用於年初至今實際收入的年度估計有效税率，並加上了任何離散項目在其發生的報告期內的税收影響。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，所得税準備金包括與股票獎勵相關的福利11百萬和美元27分別是百萬。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的有效税率與美國聯邦法定税率不同 21％主要來自不可扣除的股票薪酬、州和外國税收、研發税收抵免以及與股票獎勵相關的税收優惠的影響。
在截至2024年3月31日的三個月中，公司未確認的税收優惠沒有實質性變化，公司預計到本財年末未確認的税收優惠不會有任何重大變化。
12
目錄
自2024年日曆年起，公司受國際反税基侵蝕規則的約束，該規則評估其運營所在司法管轄區的最低税率為15％。這些規則通常被稱為 “第二支柱”，適用於大型跨國企業，旨在應對經濟全球化和數字化帶來的税收挑戰。該公司已按司法管轄區計算了最低税額，並已確定由此產生的税收對其財務業績無關緊要。公司繼續監測其運營所在司法管轄區不斷變化的税收立法，以及可能受此類立法影響的業務變化。
註釋10—區段和地理信息
該公司有 一主要業務活動並經營於 一可報告和運營細分市場。
公司報告的收入已扣除其向供應商支付的廣告庫存、第三方數據和其他附加功能（統稱為 “供應商功能”）的費用。公司通常根據客户通過其平臺購買的供應商功能總額和平臺費用（“總賬單”），扣除補貼後向客户計費。公司的應收賬款按其負責收款的總賬單金額入賬，應付賬款按應付給供應商的淨額入賬。因此，與按淨額報告的收入相比，應收賬款和應付賬款似乎都很大。
根據客户或客户關聯公司的地址，總賬單佔總賬單的百分比如下：
三個月已結束
3月31日
20242023
美國88 %88 %
國際12 %12 %
總計100 %100 %
附註11—承付款和意外開支
擔保、賠償及其他
在正常業務過程中，公司可能會就某些事項向客户、供應商、出租人、業務夥伴和其他各方提供範圍和條款不同的賠償，包括但不限於因違反此類協議、本公司提供的服務或第三方提出的知識產權侵權索賠而產生的損失。此外，公司已與董事和某些高級管理人員和員工簽訂了賠償協議，除其他外，這將要求公司賠償他們因其作為董事、高級管理人員或僱員的身份或服務而可能產生的某些責任。沒有人要求公司根據此類協議提供賠償，因此，公司沒有意識到這可能會對公司的資產負債表、運營報表或現金流量表產生重大影響的索賠。因此， 不任何債務的金額均已記錄在2024年3月31日和2023年3月31日。
該公司正在接受各種國內外税務機關的審計。公司認為，與這些事項有關的損失金額或任何可估計的損失範圍，無論是個人還是總體而言，都不會對其業務和簡明合併財務報表產生重大不利影響。由於這些事項和某些司法管轄區的司法程序固有的複雜性和不確定性，最終結果可能與公司的預期存在重大差異。
2024年5月，該公司簽訂了一項與擴建位於美國的現有辦公設施有關的協議，該協議預計將於2026年開始，並於2037年到期。據估計，租約下的總承諾約為 $214百萬，扣除激勵措施。公司將在租約開始之日確認相關的租賃資產和租賃負債
訴訟
公司不時受到正常業務過程中出現的各種法律訴訟、訴訟和索賠，無論是主張的還是未主張的。儘管無法肯定地預測各種法律訴訟、訴訟和索賠的結果，但管理層認為這些訴訟或其他索賠不會對公司的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
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目錄
無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟都可能對公司產生不利影響。
2022年5月27日，一位股東提起了衍生品訴訟，標題是 Huizenga 訴格林等人，編號2022-0461，代表公司在特拉華州財政法院對公司董事會的某些成員提出索賠。2022年6月27日，一場二次衍生訴訟，標題是 菲佛訴格林等人，編號為2022-0560，已向特拉華州財政法院提起訴訟，指控指控基本相似。這些訴訟於2022年8月18日合併，並於2022年10月7日任命了首席原告。這兩起投訴普遍指控被告在首席執行官績效期權的談判和批准中違反了對公司及其股東的信託義務。原告要求法院下令撤銷首席執行官績效期權和金錢賠償。2022年11月10日，原告提出了合併申訴，2023年1月12日，被告提出動議，要求駁回合併申訴。2023年3月24日，原告對被告的駁回動議提出異議。被告於2023年5月19日提交了答辯以支持他們的駁回動議。法院於2024年4月3日聽取了對動議的口頭辯論。

訴訟本質上是不確定的，無法保證駁回或辯護各種訴訟的動議成功的可能性。
僱傭合同
公司已與某些員工和高級管理人員簽訂了帶遣散費條款的協議，他們都是隨意僱用的，但如果出現某些非自願解僱的情況，則必須履行一定的遣散費。如果控制權發生變化（如定義）和非自願終止，公司可能需要加快某些股票期權和限制性股票的歸屬。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常與未來事件或我們未來的財務或經營業績有關，可能包括與我們的業務戰略（包括我們的業務和運營市場的預期趨勢、發展和管理計劃）、財務業績、宏觀經濟不確定性對我們的業務、運營以及我們、客户和合作夥伴經營的市場和社區的影響、經營業績、收入、運營支出、資本支出等方面的陳述股票回購、銷售和營銷計劃以及競爭。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“建議”、“潛在” 或 “繼續” 等詞語或這些詞語的否定詞語或與我們的期望、戰略、計劃或意圖有關的其他類似術語或表述。這些陳述不能保證未來的業績；它們反映了我們目前對未來事件的看法，基於假設，受已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述預測或暗示的預期或業績存在重大差異。
我們在本10-Q表季度報告的第二部分 “風險因素” 標題下以及我們不時向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件中詳細討論了其中許多風險。此外，這些前瞻性陳述僅代表我們截至本10-Q表季度報告發布之日的估計和假設，這些估計和假設本質上可能會發生變化，涉及風險和不確定性。除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，也沒有義務更新實際業績可能與預期存在重大差異的原因，以反映陳述發表後發生的情況或事件。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。
投資者應完整閲讀本10-Q表季度報告以及我們在本報告中引用並向美國證券交易委員會提交的文件，包括截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期存在重大差異。我們用這些警示性陳述來限定所有前瞻性陳述。
提及 “附註” 的是我們未經審計的簡明合併財務報表中包含的附註，這些附註載於本10-Q表季度報告的其他地方。
概述
我們提供基於雲的自助式廣告購買平臺，使我們的客户能夠規劃、管理、優化和衡量更具表現力的數據驅動型數字廣告活動。我們的平臺允許客户在計算機、移動設備、電視和流媒體設備等多種設備上執行跨廣告格式和渠道的綜合營銷活動，包括視頻（包括聯網電視（“CTV”））、顯示屏、音頻、家庭數碼、原生廣告和社交廣告。我們的平臺與主要廣告庫、發佈商和數據合作伙伴的集成為廣告購買者提供了覆蓋範圍和決策能力，而我們的企業應用程序編程接口（“API”）使我們的客户能夠自定義和擴展平臺功能。
我們的客户是廣告代理商、廣告商和其他代理商或廣告商的服務提供商，我們與他們簽訂了持續的主服務協議（“MSA”）。我們通過根據客户廣告總支出的百分比向客户收取平臺費來創造收入。我們還通過提供數據和其他增值服務和平臺功能來創收。
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目錄
執行摘要
亮點

截至3月31日的三個月
美元改變
20242023$%
（以千計，百分比除外）
收入$491,253 $382,803 $108,450 28 %
淨收入$31,660 $9,326 $22,334 239 %
趨勢、機遇和挑戰
媒體日益數字化和受眾分散化增加了廣告的複雜性，從而增加了我們在平臺上提供的廣告購買自動化的需求。為了實現增長，我們將需要繼續發展我們平臺的編程能力，擴大我們的廣告庫存和數據供應。我們認為，關鍵機遇包括我們持續的全球擴張、持續發展我們的全渠道廣告庫存（包括視頻，包括CTV、移動、音頻等）、零售媒體的採用和利用，以及持續開發和採用我們平臺提供的數據使用、衡量和定位能力。
我們認為，程序化廣告市場的增長對於我們發展業務的能力很重要。廣告商採用程序化廣告使我們能夠獲得新客户並增加現有客户的收入。儘管我們的客户包括世界上一些最大的廣告公司，但我們認為我們還有很大的空間可以進一步擴大與現有客户的關係，增加他們的廣告支出。我們還認為，上述行業趨勢將導致廣告商通過我們這樣的平臺採用程序化廣告。
同樣，庫存所有者和內容提供商採用程序化廣告使我們能夠擴大向客户展示的廣告庫存的數量和類型。例如，我們通過與供應方合作伙伴的整合，擴展了我們的 CTV、移動、原生廣告和音頻廣告產品。
我們投資於長期增長。我們預計，在可預見的將來，我們的運營費用將繼續增加，因為我們投資於平臺運營和技術及開發以增強我們的產品功能，包括程序化購買CTV廣告庫存，並投資於銷售和營銷以獲取新客户並加強與現有客户的關係。此外，我們預計將繼續投資我們的基礎設施，包括我們的信息技術、財務和行政系統及控制，以支持我們不斷增長的業務。
我們認為，美國（“美國”）以外的市場，尤其是歐洲和亞洲的市場，例如英國（“英國”）、德國、法國、中國、日本、印度和澳大利亞等市場，提供了增長機會。但是，此類市場也可能構成與遵守當地法律法規、對外國所有權或投資的限制、與貿易關係相關的不確定性以及各種其他風險相關的挑戰。我們打算在銷售和營銷以及產品開發方面進行額外投資，以擴展國際市場，我們正在對我們的平臺進行大量投資並發展我們的團隊。
我們認為，這些投資將有助於我們的長期增長，儘管它們可能會在短期內對盈利能力產生負面影響。
我們的商業模式使我們得以大幅增長，我們相信我們的運營槓桿使我們能夠以盈利的方式支持未來的長期增長。
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宏觀經濟的不確定
利率上升、通貨膨脹、外幣匯率變化和地緣政治事態發展已經導致並可能繼續導致全球經濟活動放緩，這可能會減少對各種商品和服務的需求，包括客户提供的商品和服務的需求，同時還會在一段未知的時間內擾亂供應渠道、銷售渠道以及廣告和營銷活動，直到經濟活動恢復正常。由於當前經濟活動的不確定性，我們無法預測對收入和經營業績影響的規模和持續時間。這些宏觀經濟因素對我們運營和財務業績的影響程度將取決於各種因素，以及地緣政治和全球經濟混亂的持續時間和程度及其各自對我們的客户、合作伙伴、行業和員工的影響，所有這些因素目前都不確定，無法準確預測。參見”第 1A 項。風險因素” 在第二部分中。其他信息，用於進一步討論宏觀經濟不確定性對我們業務的不利影響。
截至2024年3月31日的三個月的經營業績與截至2023年3月31日的三個月的經營業績對比
下表列出了我們在本報告所述期間的簡要合併經營業績。
截至3月31日的三個月
20242023
（以千計）（佔收入的百分比）（以千計）（佔收入的百分比）
收入$491,253 100 %$382,803 100 %
運營費用：
平臺運營103,630 21 %84,867 22 %
銷售和營銷121,725 25 %97,222 25 %
技術和開發107,686 22 %93,710 24 %
一般和行政129,555 26 %130,312 34 %
運營費用總額462,596 94 %406,111 106 %
運營收入（虧損）28,657 6 %(23,308)(6)%
其他收入總額，淨額(17,376)(4)%(13,700)(4)%
所得税前收入（虧損）46,033 9 %(9,608)(3)%
所得税（受益）準備金14,373 3 %(18,934)(5)%
淨收入$31,660 6 %$9,326 2 %
_______________
注：由於四捨五入，百分比之和可能不一致。
收入
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，收入增加了1.08億美元，增長了28％。增長的主要原因是本年度我們平臺的總支出增加，這主要是由更多的廣告商和現有客户執行的更多活動所推動的。
平臺運營
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，平臺運營支出增加了1900萬美元，增長了22％。增長的主要原因是託管費用增加了1400萬美元，人員成本增加了400萬美元，其中包括股票薪酬增加200萬美元。託管成本的增加主要歸因於與客户越來越多地使用我們的平臺、我們的技術團隊越來越多地使用功能來支持我們的平臺以及投資新數據中心以支持我們的平臺相關的支持成本。人員成本的增加主要是由於股票補助金的增加、員工人數的增長以及差旅和員工參與成本（包括面對面活動）的增加，推動了股票薪酬的增加。
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隨着我們通過平臺獲得的媒體曝光量繼續增加，並僱用更多人員來支持我們的發展，我們預計，未來平臺運營開支的絕對值將增加。
銷售和營銷
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，銷售和營銷費用增加了2500萬美元，增長了25％。增長的主要原因是人員成本增加了2,000萬美元，其中包括股票薪酬增加600萬美元，營銷成本增加300萬美元，分配設施成本增加200萬美元。人員成本的增加主要是由於員工人數的增長，以支持我們的銷售工作並繼續發展和維持與客户的關係；員工人數增長和總支出增長推動的激勵性薪酬增加；以及差旅和員工參與成本的增加，包括面對面活動。股票薪酬的增加主要是由於新的股權補助。營銷成本的增加主要是由於營銷活動、創意、活動、贊助和客户參與度的增加。分配設施成本的增加主要是由為支持我們未來增長而簽訂的新辦公空間租約以及辦公支持費用所致。
我們預計，未來一段時期的銷售和營銷費用將以絕對美元計算增加，因為我們專注於增加現有和新客户對我們平臺的採用，並擴大我們的國際業務。
技術與開發
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，技術和開發支出增加了1,400萬美元，增長了15％。增長的主要原因是人事費用增加了1300萬美元，其中包括股票薪酬增加700萬美元。人員成本的增加主要歸因於新的股權撥款推動的股票薪酬增加、為維持和支持我們平臺進一步發展而增加的員工人數以及差旅和員工參與成本（包括面對面活動）的增加。
我們預計，隨着我們繼續投資平臺的開發，以支持其他特性和功能，增加廣告和數據庫存供應商的數量，並支持客户在我們平臺上預期的廣告支出增長，技術和開發支出的絕對值將增加。我們還打算投資技術，以進一步實現業務流程的自動化。
一般和行政
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，一般和管理費用減少了100萬美元，下降了1％，這主要是由於股票薪酬減少了1,800萬美元，但部分被人事成本增加900萬美元和800萬美元管理成本所抵消。股票薪酬的減少主要是由評級歸因法推動的，與首席執行官績效期權相關的支出減少了2400萬美元，根據該方法，在期權生命週期的早期確認了更多支出，但與新股權補助相關的600萬美元支出增加部分抵消了這種減少。人員成本的增加主要是由於員工人數增加以支持我們的增長，以及差旅和員工參與成本（包括面對面活動）的增加。管理成本的增加主要是由地方營業税和外部專業費用的增加所推動的。
不包括首席執行官績效選項的影響，我們預計一般和管理費用將增加，這主要是由於持續投資企業基礎設施以支持增長。
其他收入總額，淨額
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，其他收入總額淨增加400萬美元。增長的主要原因是利率上升推動的現金和現金等價物以及短期投資的利息收入增加，以及外幣遠期收益，但部分被外幣兑美元匯率變動所推動的外幣交易損失所抵消。
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所得税（受益）準備金
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，美國聯邦法定税率分別為21％。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的所得税準備金增加了3,300萬美元。增長的主要原因是税前盈利能力的提高，以及與員工股票獎勵相關的福利減少。
流動性和資本資源
截至2024年3月31日，我們的營運資金為18.13億美元，其中包括9.18億美元的現金及現金等價物，其中9400萬美元由我們的國際子公司持有，以及5.01億美元的有價證券短期投資。此外，我們在修訂後的信貸額度（參見 “信貸額度”）下有4.43億美元的可用信貸額度 以下部分）。在截至2024年3月31日的三個月中，我們通過經營活動創造了1.85億美元的現金流。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物、運營現金流以及修訂後的信貸額度下的未提取可用餘額將足以滿足至少未來12個月的營運資金需求。我們認為，我們現有的現金和現金等價物、短期投資和運營現金流將足以為我們的股票回購計劃提供資金。此外，我們在SEC存檔了S-3表格的貨架註冊聲明（“上架註冊”），該聲明允許我們不時發行股票證券和股票掛鈎證券，但須遵守某些限制。上架註冊旨在為我們提供額外的靈活性，使我們可以根據市場狀況和我們的資本需求為一般公司目的進入資本市場。我們未來的資本要求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括 “第 1A 項。風險因素”在這份表格 10-Q 的季度報告中。
將來，我們可能會嘗試通過出售股權證券或通過股票掛鈎或債務融資安排來籌集額外資金。如果我們通過發行股票或股票掛鈎證券籌集更多資金，我們現有股東的所有權將被稀釋。如果我們通過承擔額外債務來籌集額外融資，則我們的定期還款義務可能會增加，還可能受到其他限制性契約的約束，例如限制我們承擔額外債務的能力，以及其他可能對我們開展業務的能力產生不利影響的運營限制。我們未來產生的任何債務都可能導致對股票投資者不利的條款。
無法保證我們能夠籌集更多資金。無法籌集資金將對我們實現業務目標的能力產生不利影響。此外，如果我們在未來12個月中的經營業績低於我們的預期，我們的流動性和業務運營能力可能會受到不利影響。我們正在密切關注當前的宏觀經濟因素可能對我們的營運資金需求產生的影響。
信貸額度
2021年6月15日，我們和以摩根大通銀行為代理人的北美摩根大通銀行為首的銀行集團簽訂了協議貸款和擔保協議 (“信貸額度”). C信貸設施 包括4.5億美元的循環貸款額度，2,000萬美元的swingline借款次級限額和1,500萬美元的信用證發放次級限額。在某些情況下，我們有權增加信貸額度，金額不超過3億美元。

2021 年 12 月 17 日，我們修訂了信貸額度，以擴大信用證和相關發票的開具流程，特別是非美元計價的信用證。2023年2月9日，我們進一步修訂了信貸額度（經修訂的 “修訂後的信貸額度”），從基於倫敦銀行同業拆借利率的浮動利率過渡到基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的浮動利率。
截至2024年3月31日，我們在修正後的信貸額度下沒有未償債務餘額。截至2024年3月31日，經修訂的信貸額度下的可用性為4.43億美元，其中扣除了700萬美元的未償信用證。經修訂的信貸額度將於2026年6月15日到期，所有未償金額都將到期並應付。截至2024年3月31日，我們遵守了所有契約。
有關經修訂的 C 的更多信息信貸設施，請參閲 附註6——債務.
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股票回購計劃
2023 年 2 月，我們董事會批准了一項股票回購計劃，授權購買高達 7 億美元的 A 類普通股。截至2023年12月31日，仍有5300萬美元可用並已獲準回購。2024年2月，該計劃又批准了6.47億美元，使未來可用於回購的總金額恢復到7億美元。股票回購計劃沒有到期日，旨在幫助抵消員工股票發行對未來股票稀釋的影響。該計劃下的回購可以在公開市場、私下談判的交易或其他方式進行，回購的金額和時間由我們自行決定，具體取決於市場狀況和企業需求。公開市場回購的結構是根據適用的聯邦證券法進行的，包括在《交易法》第10b-18條的定價和交易量要求範圍內。我們還可能不時簽訂第10b5-1條規則，以促進根據該授權回購股票。該計劃不要求我們收購任何特定數量的A類普通股，董事會可以隨時酌情修改、暫停或終止該計劃。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們回購並隨後退回了150萬股A類普通股，回購總額為1.25億美元。截至2024年3月31日的三個月的回購金額包括與2022年《通貨膨脹削減法》（“IRA”）產生的淨股票回購的1％消費税相關的非實質性金額。截至2024年3月31日，仍有5.75億美元可用並已獲準回購。
現金流
下表彙總了我們在所述期間的現金流量：
截至3月31日的三個月
20242023
（以千計）
經營活動提供的淨現金$185,472 $187,573 
用於投資活動的淨現金$(21,119)$(28,613)
用於融資活動的淨現金$(141,282)$(296,764)
運營活動
我們來自經營活動的現金流主要受業務增長、客户收款的增加或減少以及為廣告庫存和數據向供應商支付的相關款項的影響。我們通常會在客户收款之前向供應商付款。我們的收款和付款週期可能因時期而異。此外，我們預計，季節性將連續每季度影響來自運營活動的現金流。
在截至2024年3月31日的三個月中，經營活動提供的現金為1.85億美元，主要來自經非現金項目調整後的淨收益為1.78億美元，運營資產和負債淨增加800萬美元。我們的運營資產和負債淨增加的主要原因是應收賬款減少了2.38億美元，但部分被應付賬款減少2.2億美元和經營租賃負債減少1,400萬美元所抵消。應收賬款減少是由於客户現金收入的時機和季節性所致。應付賬款減少是由於向供應商支付廣告庫存、數據和附加功能費用的時間和季節性。經營租賃負債的減少主要是由於租金的支付。
在截至2023年3月31日的三個月中，經營活動提供的現金為1.88億美元，主要來自經非現金項目調整後的淨收入1.53億美元，以及我們的運營資產和負債淨增加3500萬美元。我們的運營資產和負債淨增加的主要原因是應收賬款減少了2.58億美元，但部分被應付賬款減少2.01億美元和經營租賃負債減少1300萬美元所抵消。應收賬款的減少是季節性和客户現金收入的時機造成的。應付賬款減少是由於季節性和向供應商支付廣告庫存、數據和附加功能費用的時機。經營租賃負債的減少主要是由於租金的支付。
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投資活動
我們的主要投資活動包括投資短期有價證券、購買不動產和設備以擴建我們的新設施，以支持我們因增長而擴大的員工人數，以及開發軟件以支持增強我們的技術平臺的資本支出。隨着我們業務的增長，我們的資本支出和投資活動可能會增加。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們在投資活動中使用了2100萬美元的現金，其中包括1200萬美元的短期投資淨購買量，700萬美元用於購買房產和設備，以及200萬美元的資本化軟件投資。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們在投資活動中使用了2900萬美元的現金，其中包括1,800萬美元的短期投資淨購買量，900萬美元用於購買房產和設備，以及近200萬美元的資本化軟件投資。
融資活動
在截至2024年3月31日的三個月中，我們在融資活動中使用了1.41億美元的現金，其中包括為回購A類普通股支付的1.25億美元現金和為限制性股票獎勵結算繳納的2700萬美元税款，部分被股票期權行使的1100萬美元收益所抵消。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們在融資活動中使用了2.97億美元的現金，其中包括為回購A類普通股支付的2.92億美元現金和為限制性股票獎勵結算繳納的1,600萬美元税款，部分被股票期權行使的1000萬美元收益所抵消。

資產負債表外安排
我們與其他實體或金融合作夥伴關係沒有任何關係，例如通常被稱為結構性融資的實體或特殊目的實體，這些實體是為了促進資產負債表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的而成立的。截至2024年3月31日，除了下述賠償協議外，我們沒有任何其他資產負債表外安排。
合同義務
我們的主要承諾包括各種辦公設施的不可取消的運營租約和其他合同承諾，包括對我們的託管服務、硬件提供商和軟件即服務提供商的義務。在某些情況下，租賃協議的條款規定逐步支付租金。
下表彙總了我們截至2024年3月31日的不可取消的合同義務（以千計）：
按期到期的付款
2024 年的剩餘時間2025 年及以後總計
經營租賃承諾$49,259 $271,499 $320,758 
其他合同承諾142,726 267,035 409,761 
總計$191,985 $538,534 $730,519 
2024年5月，我們簽訂了一項與擴建位於美國的現有辦公設施相關的協議，該協議預計將於2026年開始，並於2037年到期。據估計，租約下的承付款總額約為2.14億美元。
在正常業務過程中，我們可能簽訂協議，根據這些協議，我們可以同意就某些事項向客户、供應商、供應商、供應商、出租人、商業夥伴、貸款人、股東和其他各方提供賠償，包括知識產權侵權索賠、財產或人員損失、商業損失或其他責任造成的損失。通常，這些賠償和防衞義務涉及我們自己的業務運營、義務以及作為或不作為。但是，在某些情況下，我們同意賠償和保護合同對手免受其自身業務運營、義務和作為或不作為造成的損失，或
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第三方的業務運營、義務和作為或不作為。這些賠償條款通常在協議終止或到期後繼續有效。此外，我們還與我們的董事、執行官和其他高級管理人員簽訂了賠償協議，要求我們賠償他們因其作為董事、高級管理人員或僱員的身份或服務而可能產生的責任。在正常業務過程中，有人要求我們根據此類協議提供賠償，但我們不知道有任何索賠可能對我們的資產負債表、運營報表或現金流量表產生重大影響。因此，截至2024年3月31日，尚未記錄任何債務金額。
關鍵會計政策與估計
我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。這些簡明合併財務報表的編制要求我們做出估算和假設，這些估計和假設會影響報告的資產、負債、收入、支出和相關披露金額。我們會持續評估我們的估計和假設。我們的估計基於歷史經驗和其他各種假設，我們認為這些假設在當時情況下是合理的。我們的實際結果可能與這些估計有所不同。
我們認為，與收入確認標準評估相關的假設和估計，包括在收入安排中將收入確認為淨收入與總收入的對比、股票薪酬支出和所得税，對我們的簡明合併財務報表的潛在影響最大。因此，我們認為這些是我們的關鍵會計政策和估計。
最近發佈的會計公告
請參閲 附註2——重要會計政策的列報基礎和摘要我們的簡明合併財務報表。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們在美國境內和國際上都有業務，我們在正常業務過程中面臨市場風險。這些風險主要包括利率和外幣兑換風險。
利率風險
根據我們的修正信貸額度，我們面臨利率變動帶來的市場風險，修正後的信貸額度按浮動利率累計利息。截至2024年3月31日，我們的修正信貸額度沒有欠任何款項。我們沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。根據截至2024年3月31日的短期投資金額，假設利率上升或下降一個百分點將導致投資收益每年相應增加或減少約500萬美元。
外幣兑換風險
我們有與以美元以外貨幣計價的交易相關的外幣兑換風險，主要是歐元、英鎊、加元、澳元、日元、印度盧比、印度尼西亞盧比、港元和新加坡元。匯率的波動取決於許多我們無法可靠準確預測的因素。截至2024年3月31日，外幣計價賬户的外匯匯率立即發生10％的負面變化將導致約3200萬美元的外幣損失。如果我們不是美國以美元計價的銷售和支出增加，我們的經營業績可能會受到匯率波動的更大影響。
我們簽訂遠期合約或其他衍生品交易是為了對衝我們的外幣風險。無法保證此類交易能夠有效對衝我們的部分或全部外幣敞口，在某些情況下，它們可能會給我們帶來損失。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的管理層在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）的參與下，評估了規則13a-15（e）和15d-15（e）中規定的披露控制和程序的有效性
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根據自2024年3月31日起生效的《交易法》。我們的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息會酌情累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定，並在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有重大變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。
對控制有效性的固有限制
管理層認識到，控制系統，無論構思和運作多麼良好，都只能為控制系統目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映出存在資源限制的事實，並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。由於所有控制系統固有的侷限性，對控制措施的評估無法絕對保證發現所有控制問題和欺詐或錯誤事件（如果有的話）。這些固有的侷限性包括這樣一個現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩人或多人串通或管理層推翻控制措施可以規避管制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，控制可能會由於條件變化而變得不足，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統存在固有的侷限性，因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。
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目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們不時受到正常業務過程中出現的各種法律訴訟、訴訟和索賠，無論是主張還是未主張的索賠。儘管無法肯定地預測各種法律訴訟、訴訟和索賠的結果，但管理層認為這些訴訟或其他索賠不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。

2022年5月27日，一位股東提起了衍生品訴訟，標題是 Huizenga 訴格林等人，編號2022-0461，代表我們在特拉華州財政法院對董事會的某些成員提出索賠。2022年6月27日，一場二次衍生訴訟，標題是 菲佛訴格林等人，編號為2022-0560，已向特拉華州財政法院提起訴訟，指控指控基本相似。這些訴訟於2022年8月18日合併，並於2022年10月7日任命了首席原告。這兩起投訴普遍指控被告在首席執行官績效期權的談判和批准中違反了對我們和股東的信託義務。原告要求法院下令撤銷首席執行官績效期權和金錢賠償。2022年11月10日，原告提出了合併申訴，2023年1月12日，被告提出動議，要求駁回合併申訴。2023年3月24日，原告對被告的駁回動議提出異議。 被告於2023年5月19日提交了答辯以支持他們的駁回動議。法院於2024年4月3日聽取了對動議的口頭辯論。

訴訟本質上是不確定的，無法保證駁回或辯護各種訴訟的動議成功的可能性。

第 1A 項。風險因素
投資我們的A類普通股涉及高度的風險。在做出與我們的A類普通股相關的投資決策之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中包含的所有其他信息，包括簡明的合併財務報表和相關附註以及管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。如果出現以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的A類普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。
與我們的業務和行業相關的風險
如果我們未能通過平臺維持和擴大客户羣和支出，我們的收入和業務可能會受到負面影響。
為了維持或增加我們的收入，我們必須定期增加新客户，鼓勵現有客户維持或增加通過我們的平臺購買的廣告庫存量，並採用我們提供的新特性和功能。如果競爭對手推出與我們的產品競爭或被認為與我們的產品競爭的低成本或差異化產品，我們向新客户或現有客户銷售服務的能力可能會受到損害。我們花了大量精力來發展與廣告公司的關係，這導致分配給我們平臺的預算和在我們平臺上購買的廣告數量有所增加。但是，我們有可能達到飽和點，無法繼續增加來自此類機構的收入，因為廣告商可能會對向特定提供商或其他提供商分配給數字媒體的廣告預算施加內部限制。雖然我們通常與客户簽訂主服務協議（“MSA”），但此類協議允許我們的客户選擇他們通過我們的平臺花費的金額，並在發出有限通知的情況下終止我們的服務。我們有時會通過聯合業務計劃和其他激勵計劃來補充我們的管理服務協議，以增加現有客户的支出；但是，這種增加的支出可能無法達到我們的預期金額，甚至根本無法實現。我們通常與客户沒有排他性關係，將他們的媒體支出轉移給我們的競爭對手的成本有限，也很困難。因此，我們對未來廣告收入來源的知名度有限。我們無法向您保證，我們的客户將繼續按照我們預期的程度或完全使用我們的平臺，也無法向您保證，我們將能夠及時或有效地將離職客户替換為產生可比收入的新客户。如果代表我們業務很大一部分的主要客户決定大幅減少對我們平臺的使用或完全停止使用我們的平臺，則我們的收入或收入增長率可能會大大降低，並對我們的業務產生負面影響。
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目錄
失去廣告公司作為客户可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們的客户羣主要由廣告公司組成。我們與廣告公司沒有排他性關係，我們依靠代理商與我們合作來建立和維護廣告商關係並執行廣告活動。
失去作為客户的代理機構可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。如果我們未能與廣告代理商保持令人滿意的關係，我們就有可能失去該代理商所代表的當前和未來廣告商的業務。
廣告商可能會更換廣告公司。如果廣告商從使用我們平臺的代理商轉到不使用我們平臺的代理機構，我們將損失該廣告商的收入。此外，一些廣告公司與廣告庫存供應商有自己的關係，可以直接將廣告商與此類供應商聯繫起來。如果廣告代理商和庫存供應商直接相互購買和出售廣告庫存，或者通過我們以外的中介機構購買和出售廣告庫存，我們的業務可能會受到影響。
截至2023年12月31日，我們擁有超過1,100名客户，主要由廣告公司組成。這些代理機構中有許多歸控股公司所有，這些公司的決策是分散的，因此購買決策是做出的，與廣告商的關係位於代理機構、地方分支機構或部門層面。如果我們在控股公司層面彙總所有個人客户的合同關係，陽獅集團將佔我們2023年總賬單的10％以上。
在大多數情況下，我們與各個機構簽訂單獨的合同和賬單關係，並將它們視為單獨的客户。但是，這些機構的某些控股公司將來可能會選擇對個別機構行使控制權。如果是這樣，與此類控股公司乃至其代理機構、當地分支機構或部門作為客户的任何關係的喪失，都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
如果我們未能在產品和平臺上進行創新或做出正確的投資決策，我們可能無法吸引和留住廣告商和廣告代理商，我們的收入和經營業績可能會下降。
我們的行業受制於管理我們活動的技術和法律的快速而頻繁的變化，不斷變化的客户需求和期望，以及我們的競爭對手經常推出新的和增強的產品。如果新的或現有的競爭對手提供更具吸引力的產品，我們可能會失去客户，或者客户可能會減少他們對我們平臺的使用。新的客户需求、卓越的競爭產品或新的行業標準可能要求我們對平臺或業務模式做出意想不到且代價高昂的改變。我們必須不斷做出有關產品和技術的投資決策，以滿足客户需求以及不斷變化的行業和法律標準。我們可能會對這些投資做出錯誤的決定。此外，即使我們認為我們的投資改善了我們的平臺和產品，例如更新了我們的各種平臺功能和用户界面，但它們仍可能無法滿足新的或現有的客户期望或偏好，這可能會導致客户對我們平臺的採用率或使用率下降。
此外，當我們開發和推出新的產品和服務，包括那些整合或利用人工智能和機器學習以及對個人信息（包括可識別信息）的新處理的產品和服務時，它們可能會帶來新的或加劇現有的技術、安全、法律和其他風險和挑戰，這些風險和挑戰可能會造成意想不到的後果，可能無法正常運行或可能被我們的客户濫用。如果我們無法適應快速變化的行業或不斷變化的客户需求或期望，或者我們提供的新的或更新的產品和服務加劇了技術、安全、法律或其他挑戰，那麼對我們平臺或相關產品的聲譽和需求可能會下降，我們的業務、財務狀況和運營可能會受到不利影響。
廣告活動的程序化購買市場相對較新且不斷變化。如果這個市場的發展速度慢於或不同於我們的預期，我們的業務、增長前景和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的絕大部分收入來自通過我們的平臺以編程方式購買廣告庫存的客户。我們預計，在可預見的將來，程序化廣告購買支出將繼續是我們的主要收入來源，我們的收入增長將在很大程度上取決於通過平臺增加支出。程序化廣告購買市場是一個新興市場，我們當前和潛在的客户可能不會像我們預期的那樣迅速從其他購買方式轉向程序化廣告購買，這將減緩我們的增長
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潛力。如果程序化廣告購買市場惡化或發展速度比我們預期的要慢，則可能會減少對我們平臺的需求，我們的業務、增長前景和財務狀況將受到不利影響。
此外，我們的收入的增長速度不一定與平臺支出的增長速度相同。隨着廣告程序化購買市場的成熟，支出的增長可能超過收入的增長，這要歸因於多種因素，包括定價競爭、數量折扣以及產品、媒體、客户和渠道組合的變化。收入佔支出百分比的重大變化可能反映出我們業務和增長前景的不利變化。此外，任何此類波動，即使反映了我們的戰略決策，也可能導致我們的表現低於證券分析師和投資者的預期，並對我們的普通股價格產生不利影響。
我們參與的市場競爭激烈，我們可能無法成功地與當前或未來的競爭對手競爭。
我們在競爭激烈且瞬息萬變的行業中運營。我們預計，未來競爭將持續並加劇，這可能會損害我們增加收入和維持盈利能力的能力。新的廣告購買技術和方法帶來了動態的競爭挑戰，因為市場參與者開發和提供旨在捕獲廣告支出或顛覆數字營銷格局的新產品和服務，例如分析、自動媒體購買和交易所。
我們還可能面臨來自進入市場的新公司的競爭，包括大型知名公司和我們尚不瞭解或尚不存在的公司。如果現有或新公司開發、營銷或轉售具有競爭力的高價值產品或服務，從而導致廣告支出或廣告庫存的更多競爭，或者他們收購了我們現有的競爭對手之一或與我們的競爭對手結成戰略聯盟，則我們的有效競爭能力可能會受到嚴重損害，我們的經營業績可能會受到損害。
我們當前和潛在的競爭對手可能擁有比我們更多的財務、技術、營銷和其他資源，這可能使他們能夠投入更多的資源來開發、促銷、銷售和支持其產品和服務。他們可能還擁有比我們更廣泛的廣告商基礎和更廣泛的出版商關係，豐富的第一方數據集，並且可能更有能力執行通過某些渠道（例如社交媒體、移動設備和視頻）投放的廣告。我們的一些競爭對手可能有更長的運營歷史和更高的知名度。因此，這些競爭對手可能能夠更好地快速響應新技術、開發卓越的解決方案、深化廣告商關係或以更低的價格提供服務。任何這些事態發展都將使我們更難銷售我們的平臺或相關產品，並可能導致定價壓力增加，開發、銷售和營銷費用增加或市場份額流失。
我們主要依賴的廣告渠道使用量的任何減少、未能擴大新興渠道的使用範圍或我們運營渠道之間的使用意外轉移，都可能損害我們的增長前景、財務狀況和經營業績。

從歷史上看，我們的客户主要使用我們的平臺購買移動、展示和視頻廣告庫存。特別是，CTV市場正在迅速發展，我們平臺上對CTV庫存的需求一直是增長的重要推動力。我們預計，這些將來將繼續成為我們的客户用於數字廣告的重要渠道。我們還認為，我們的收入增長可能取決於我們在社交、原生、音頻，尤其是CTV領域的擴張能力，而且我們一直在並將繼續加強此類渠道。移動、展示和視頻廣告使用量的任何減少，無論是由於客户對此類渠道的價值或有效性失去信心、監管限制、消費者選擇或其他原因，還是由於無法進一步滲透社交、本地、音頻或CTV，或無法進入新的和新興的廣告渠道，都可能損害我們的增長前景、財務狀況和經營業績。

每個廣告渠道都存在不同的重大風險，在許多情況下，需要我們繼續開發其他功能或特性來滿足該渠道的特定需求。如果我們無法維持或增加多個廣告渠道（我們稱之為全渠道）的廣告庫存，那麼我們在多個廣告渠道（我們稱之為全渠道）上提供功能的能力可能會受到限制，而且我們的一些全渠道產品可能無法獲得市場認可。如果我們無法維持多元化的渠道組合，對我們主要依賴的任何一個或多個渠道的需求減少可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。我們可能無法準確預測廣告商對我們運營渠道的總體需求的變化，也無法向您保證我們在渠道開發方面的投資將與任何此類變化相對應。此外，如果我們的渠道組合由於客户需求的變化而發生變化，例如客户轉移支出的速度比預期的更快或更廣泛
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如果渠道中的功能、特性或庫存相對較少，那麼對我們平臺的需求可能會減少，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
如果我們獲得優質廣告庫存的機會減少或未能擴大，我們的收入可能會下降，我們的增長可能會受到阻礙。
我們必須保持有吸引力的廣告庫存的持續供應。我們的成功取決於我們能否以合理的條件在包括視頻、顯示屏、CTV、音頻和移動廣告資源在內的各種廣告網絡和交易所以及社交媒體平臺上獲得高質量的庫存。我們可用的庫存數量、質量和成本隨時可能發生變化，包括出版商和其他庫存供應商應對法律和監管環境的變化。一些庫存供應商持有程序化庫存的很大一部分，要麼一般持有，要麼集中在特定渠道中，例如音頻和社交媒體。此外，我們還與有業務關係的公司競爭。例如，谷歌除了是我們的競爭對手之一外，還是我們最大的廣告庫存供應商之一。如果谷歌或任何其他擁有誘人廣告庫存的公司限制我們訪問其廣告庫存，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們與某些供應商的關係終止，或者這些關係的實質性條款發生不利的變化，我們的業務將受到負面影響。我們的供應商通常不受長期合同的約束。因此，無法保證我們將以優惠的條件或根本獲得持續的優質庫存供應。如果我們無法在實時廣告交易所的可用廣告庫存上進行有利的競爭，或者如果實時廣告交易所決定不向我們提供廣告庫存，我們可能無法及時投放廣告或找到流量模式和消費者人口統計數據相似的替代庫存來源。此外，儘管我們和我們的供應商努力防止欺詐和進行質量保證檢查，但我們通過實時廣告交易所訪問的庫存可能質量低下或向我們虛假陳述。
庫存供應商控制其供應庫存的投標過程、規則和程序。此類流程可能並不總是對我們有利或有利於我們的客户，並可能導致庫存廣告供應鏈效率低下。鑑於確保廣告商獲得高質量廣告資源的重要性，我們推出了OpenPath產品，以簡化客户與發佈商的直接聯繫。但是，無法保證我們在任何此類努力中或根本不會取得成功。
隨着新類型的庫存問世，我們將需要花費大量資源來確保我們能夠獲得此類新庫存。例如，儘管電視廣告是一個很大的市場，但目前只有很小一部分是通過數字廣告交易所購買的。我們正在對我們的程序化電視產品進行大量投資，包括增加員工隊伍以及為我們的平臺增加新的特性、功能和集成。如果CTV市場沒有像我們預期的那樣繼續增長，或者我們未能成功地為該市場提供服務，我們的增長前景可能會受到損害。
我們的成功取決於以具有成本效益的方式持續增加有價值的庫存。如果我們出於任何原因無法維持穩定的優質庫存供應，則客户留存率和忠誠度以及我們的財務狀況和經營業績都可能受到損害。
當前或未來的全球市場不確定性或衰退以及相關的宏觀經濟 我們無法控制的情況可能會損害對廣告的總體需求和廣告商的經濟健康，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的業務取決於廣告的總體需求以及受益於我們平臺的廣告商的經濟健康狀況。當前或未來的全球市場不確定性或衰退以及相關的宏觀經濟狀況，例如通貨膨脹率上升、利率上升、衰退擔憂、外幣匯率變化、供應鏈中斷、世界許多地區全球不穩定的影響以及公共衞生危機，可能會干擾我們的客户和合作夥伴的運營，導致廣告商減少或暫停廣告預算，這可能會減少通過我們平臺的支出，並對我們的業務、財務狀況和業績產生不利影響操作。當我們探索新的國家以擴大業務時，其中任何一個國家的經濟衰退或不穩定的市場狀況也可能導致我們的投資無法產生預期的回報。
廣告活動的季節性波動可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生負面影響。
由於客户廣告活動支出的季節性，我們的收入、現金流、經營業績和其他關鍵運營和績效指標可能因季節性而異。例如，客户傾向於
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將更多的廣告預算投入到第四個日曆季度，以配合消費者的假日支出。此外，由於需求增加，第四季度的廣告庫存可能會更加昂貴。政治廣告還可能導致我們的收入在選舉週期中增加，而在其他時期減少。我們的歷史收入增長減輕了季節性的影響；但是，如果我們的增長率下降，季節性支出變得更加明顯，或者季節性與我們的預期有所不同，季節性可能會對我們的收入、現金流和經營業績產生更大的影響。
我們允許客户在我們的平臺和相關產品中使用應用程序編程接口（“API”），這可能會導致中斷或安全漏洞，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
近年來，我們的客户對API的使用顯著增加。我們的API允許客户使用我們的API來開發其業務與我們的平臺和相關產品的自定義集成，從而構建自己的媒體購買和數據管理接口。越來越多地使用 API 增加了我們的系統和系統用户的安全和運營風險，包括入侵攻擊、數據盜竊或拒絕服務攻擊的風險。此外，儘管API使客户能夠更輕鬆和更有效地訪問我們的平臺和相關產品，但它們也增加了過度使用我們系統的風險，從而可能導致中斷。由於客户通過我們的API過度使用我們的系統，我們遇到了系統運行緩慢的情況。儘管我們採取了旨在降低與使用 API 相關的安全和停機風險的措施，但我們無法保證此類措施會成功。我們未能防止因使用API而導致的中斷或安全漏洞，可能會導致政府對我們採取執法行動，消費者和其他受影響的個人提出損害賠償索賠，與調查和補救相關的費用，我們的聲譽損失和商譽損失，所有這些都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
如果我們未能維護足夠的安全性以及支持基礎設施和流程，我們的平臺和相關產品可能會出現中斷、中斷和故障，這可能會損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
隨着我們擴大產品範圍（在某些情況下涉及攝取更多可識別的信息），潛在安全漏洞的後果對我們的業務來説變得更加嚴重。我們預計將繼續投資於技術和安全服務、設備和專業知識，包括工程師、數據中心、網絡服務和數據庫技術，並有可能增加我們對開源軟件的依賴。如果不進行這些改進，我們的運營可能會遭受安全漏洞或濫用、系統中斷、數據丟失、交易處理緩慢、服務水平不可靠、質量受損或延遲報告平臺上交易的準確信息的困擾，所有這些都可能對我們的財務狀況、聲譽以及吸引和留住客户的能力產生負面影響。此外，我們系統和基礎設施的擴展和改善可能需要我們投入大量的財務、運營和技術資源，而無法保證我們的業務會增長。如果我們未能及時應對技術變革或充分維護、保護、擴展、升級和發展我們的系統和基礎設施，我們的增長前景和經營業績可能會受到不利影響。隨着平臺和相關產品的擴展，我們為提高其可靠性、完整性和安全性而採取的措施既昂貴又複雜，而且我們的執行可能會導致運營失敗並增加網絡攻擊的脆弱性。此類網絡攻擊可能包括影響服務可用性（包括投放廣告的能力）和可靠性的拒絕服務攻擊，欺騙公司員工將其系統的控制權交給黑客，或者在我們的系統中引入計算機病毒或惡意軟件以竊取機密或專有數據。越來越複雜的網絡攻擊可能難以發現，並可能導致我們的知識產權和數據（包括個人信息）被盜。我們還容易受到授權訪問我們系統的人員的無意錯誤或惡意或不當行為的侵害，這些錯誤或行為超出了他們的訪問權限範圍，錯誤地分發了數據，或者無意或故意幹擾了我們平臺和相關產品的預期操作和功能。此外，我們的庫存和數據供應商的在線平臺（例如實時廣告交易所）的中斷和中斷可能會對我們產生不利影響。我們的平臺和相關產品的濫用、漏洞、中斷和中斷，包括由於網絡攻擊而造成的濫用、漏洞、中斷和中斷，可能需要與監管機構合作或導致法律訴訟，損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
運營績效和內部控制問題可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，並使我們承擔責任。
我們的平臺和相關產品既複雜又專有，我們依靠工程、運營和軟件開發團隊成員的專業知識來保持他們的持續表現。運營、性能和內部控制問題可能由多種因素引入，包括基礎架構變更、新系統的引入
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功能、人為或軟件錯誤以及其他內部和外部變量。此類問題過去曾導致錯誤、故障、設計缺陷、漏洞和錯誤，將來可能會再次發生。我們還依賴第三方技術和系統來正常運行，這些技術和系統通常用於使用不同操作系統、系統管理軟件、設備和網絡配置的計算環境，這可能會導致我們的平臺和相關產品或此類其他計算環境出現錯誤或故障。我們的平臺和相關產品的運營、性能和內部控制問題可能包括我們的用户界面故障、中斷、錯誤、計費成本與已付成本的差異、未經授權的競價、我們停止出價或提供曝光量、刪除我們的報告信息、意外的數據量使我們的數據庫不堪重負、服務器故障或影響一個或多個服務器羣的災難性事件。
我們的平臺和相關產品的運營、性能、設計和內部控制問題，無論是真實的還是想象的，都可能導致負面宣傳、我們的品牌和聲譽受損、政府調查、客户流失、數據丟失、我們的平臺或相關產品的市場接受度或市場份額的喪失或延遲、成本增加或收入損失、失去訪問我們的平臺或相關產品的能力、失去競爭地位、客户就遭受的損失提出索賠他們和股東信心的喪失在我們財務報告的準確性和完整性方面。緩解此類問題造成的問題可能需要大量的資本和其他資源支出，並可能導致我們的業務中斷、延誤或停止，其中任何情況都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
如果未經授權訪問用户、客户或庫存以及第三方提供商的數據，或者我們的平臺或相關產品受到損害，我們的服務可能會中斷或被認為不安全，因此，我們可能會失去現有客户或無法吸引新客户，並且我們可能會遭受重大的聲譽損害以及法律和財務責任。
我們面臨着各種不斷變化的網絡安全風險，這些風險威脅到我們系統和我們處理的數據的機密性、完整性和可用性。我們的產品和服務涉及存儲和傳輸來自用户、客户、庫存和數據提供商的大量數據，其中大量數據由第三方服務提供商託管。由於違反或破壞安全措施的活動，我們的服務以及我們平臺、相關產品和系統中的數據可能會受到未經授權的訪問，這些活動包括：內部或外部行為者的疏忽或不當行為；外部各方企圖欺詐性地誘使員工、客户或供應商披露信息或數據，包括個人信息；或者我們的系統、產品或流程或我們的服務提供商、客户和供應商的錯誤或漏洞。
例如，我們不時遭受不同程度的網絡攻擊，以及其他未經授權訪問我們的系統（包括員工郵箱）的企圖。我們已經並將繼續為安全保護投入資源，以保護數據免受這些活動的影響，包括全球事件響應團隊和事件響應流程的專用資源。但是，此類措施無法提供絕對的安全保障，除其他問題外，可能無法充分或準確地評估事件的嚴重程度，進展不夠快，或者未能充分補救事件。此外，我們可以預計，為規避我們的安全措施而部署的技術可能會更加頻繁和複雜，而且可能要等到對目標發射後才能被識別。因此，我們可能無法預測或檢測這些技術，也無法實施適當的預防措施。
現在，我們的許多員工採用混合工作時間表，包括面對面工作和在家辦公。儘管我們已經實施了在家辦公協議並向員工提供工作發放的設備，但員工在家辦公時的行為可能會對我們的系統、平臺、相關產品和我們處理的數據的安全產生更大的影響，包括增加我們的系統、機密信息或因員工個人和私人聯合使用設備而產生的數據受損的風險，使用我們無法控制的無線網絡或傳輸或存儲的無線網絡訪問我們的系統或數據公司控制的數據在我們的安全網絡之外。
違反我們的安全性、有缺陷的設計和/或我們未能充分應對安全事件可能會中斷我們的服務，並導致數據被盜、濫用、丟失、損壞或不當使用或披露。這可能導致政府調查、訴訟（包括集體訴訟）、執法行動和其他法律和財務責任，和/或對我們產品和服務的可用性和安全性失去信心，所有這些都可能嚴重損害我們的聲譽和品牌，削弱我們吸引和留住客户的能力。由於我們的一些新產品涉及可識別信息的接收和處理，因此與數據相關的風險，包括系統泄露的風險增加，並且我們可能會受到其他客户和合作夥伴的合同違約和賠償索賠，否則我們的聲譽、品牌和業務就會受到損害。我們的平臺還可能以彙總或假名形式接收數據，如果我們的系統遭到入侵且此類數據或信息遭到泄露，則可能會造成損害
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為了我們的品牌、聲譽和業務。網絡攻擊還可能泄露我們自己的商業祕密和其他機密信息，導致此類信息被泄露給他人並降低其價值，這可能會對我們的業務產生負面影響。儘管我們保留錯誤或遺漏以及網絡責任保險，但與事故或其他安全威脅或中斷相關的費用可能無法通過其他方式獲得全額保險或賠償，保險和其他保障措施可能只能部分補償我們的損失（如果有的話）。我們也無法保證將來會以經濟上合理的條件向我們提供適用的保險，或者根本無法保證。
我們和我們的客户、庫存合作伙伴和第三方數據提供商所遵守的隱私和數據保護法律可能會導致我們產生額外或意想不到的費用，使我們因涉嫌合規失誤而受到調查或採取執法行動，導致對我們產品和服務的需求減少，或導致我們改變平臺、相關產品或商業模式，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。
與個人及其設備相關的信息（通常稱為 “個人信息” 或 “個人數據”）受適用於其收集、使用、保留、保護、披露、傳輸（包括跨國界傳輸）和其他處理的各種地方、州、國家和國際法律法規的監管。我們通常收集和存儲 IP 地址和其他設備標識符（例如唯一的 Cookie 標識符和移動應用程序標識符），這些標識符在許多司法管轄區被視為或可能被視為個人數據或個人信息，或者受其他法規約束。關於我們的某些產品，包括Unified ID 2.0、EUID和OpenPass，我們會直接從消費者和我們的客户或其他人那裏收到直接識別個人身份的信息，例如電子郵件地址和電話號碼。我們採用技術和安全措施、內部政策控制和合同措施來限制此類識別信息的使用和共享方式，並幫助尊重消費者的選擇。但是，我們無法保證任何此類措施或控制措施將有效，處理識別信息會增加我們在隱私和數據保護法下的曝光率。
有關個人信息隱私和保護的全球監管格局正在發生變化，美國（州、聯邦和地方）和外國政府正在考慮頒佈更多與隱私和數據保護相關的立法和規則制定，我們預計該領域的立法和法規將增加或修改。例如，在美國，聯邦貿易委員會繼續提議更新現行法規，包括那些管理在線收集兒童數據和一般與 “商業監控” 相關的法規。此外，聯邦貿易委員會利用《聯邦貿易委員會法》（“聯邦貿易委員會法”）（禁止 “不公平” 和 “欺騙性” 貿易行為）第5條規定的執法權力，對從事在線跟蹤的公司進行調查。例如，在過去的12個月中，聯邦貿易委員會宣佈對許多處理其認為敏感的用於廣告目的的個人數據的公司採取執法行動，例如針對位置數據經紀人的行動和其他針對消費者健康公司的行動。聯邦貿易委員會指控其出於廣告目的向第三方平臺披露了消費者健康數據。這些執法公告表明，監管部門加強了對涉及 “敏感” 類別個人數據（例如健康數據和精確位置信息）的廣告行為的審查。廣告技術領域的其他公司已受到監管機構的政府調查；倡導組織也向數據保護機構提起了針對廣告技術公司的投訴，理由是這些公司的某些做法不符合數據隱私法或《聯邦貿易委員會法》等消費者保護法。我們無法避免其中一項調查或執法行動要求我們改變做法的可能性。此外，一項潛在的聯邦綜合隱私法最近恢復了勢頭，這是一項在兩黨支持下宣佈的討論法案草案，即《美國隱私權法》（“APRA”）。如果通過，APRA可能會對在線廣告生態系統產生重大影響。
州立法者也在積極解決消費者數據隱私問題。許多州已經通過了全面的消費者隱私法，其中一些已經可以執行，而另一些將在未來幾年內生效。這些州法律對 “個人信息” 的定義足夠廣泛，包括個人設備、應用程序和協議提供的許多在線標識符（例如IP地址、移動應用程序標識符和唯一的Cookie標識符）、個人的位置數據以及電子郵件地址和電話號碼的哈希版本。這些法律通常要求受保企業履行許多與數據隱私相關的義務，併為這些州的消費者規定數據隱私權（包括選擇不處理其個人數據以及要求更正、刪除和訪問個人數據的權利），對收集未成年人的個人數據和法律規定其他被視為 “敏感” 的個人數據制定特殊規則，並規定了新的通知義務。但是，對於廣告行業而言，最重要的是，這些法律要求從事某些廣告使用個人數據的企業提供和兑現退出此類活動的權利，包括在某些州，通過基於瀏覽器或設備的偏好信號。（一些州法律的術語略有不同，將選擇退出要求與個人數據的 “定向廣告”、“銷售” 或 “共享” 聯繫起來。）由於這些義務，我們的平臺、我們的其他產品和更廣泛的廣告生態系統中的數據可用性可能會下降，這可能會降低我們的平臺和產品對客户的價值。
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某些州的法律要求通過偏好信號（例如全球隱私控制（“GPC”）或類似信號，滿足用户選擇不為廣告目的披露和使用某些數據的請求，這反映了隱私權倡導者、媒體和一些政府監管機構（例如聯邦貿易委員會）近年來對數字廣告的廣泛關注。如果許多互聯網用户採用GPC或類似技術信號的使用，由其他州或聯邦或外國立法強制使用，或者得到標準制定組織的同意，我們可能不得不改變我們的業務慣例，我們的客户可能會減少對我們平臺和產品的使用，我們的業務可能會受到損害。
這些法律及其實施法規還可能增加我們、我們的客户和廣告行業其他公司的合規成本和義務。儘管我們試圖通過合同、平臺和產品變更來減輕這些法律構成的某些風險，但我們無法確定地預測這些法律及其實施條例（其中許多尚未最終確定）對我們業務的影響，也無法預測將行使選擇退出和其他權利的消費者比例以及這些行為將如何影響我們、我們的客户、庫存來源和我們的行業。此外，根據已經生效的法律開展的執法活動，特別是在加利福尼亞州，反映了對在線廣告活動的持續關注，也表明監管機構願意進行深入調查，並對涉嫌違規經營的實體處以重罰。因此，我們預計，繼續遵守各州不同的法律要求，包括監測和調整通過執法行動出現的新法規和解釋，將需要大量的時間、資源和開支，還需要努力監測是否需要對我們的業務行為和後端配置進行更多更改，所有這些都可能增加運營成本，或限制我們運營或擴展業務的能力。
除了這些基礎廣泛的消費者隱私法外，立法者和監管機構繼續關注涉及使用被認為特別敏感的個人數據類別的活動，例如健康數據和兒童數據。例如，一些州已經頒佈了法律，這些法律將通過各種新的限制措施對涉及向18歲以下個人展示定向廣告的活動產生重大影響，儘管其中許多法律因第一修正案和其他原因持續受到法律質疑。除了APRA的討論草案外，最近的幾項聯邦法案同樣將進一步規範兒童數據和其他被認為特別敏感的個人數據的處理。此外，一些州還頒佈了新法律、更新了現行法律或出臺了法案，規定了與健康相關個人信息有關的新隱私義務，但受聯邦和州有關醫療記錄和類似信息的法律（例如HIPAA）的約束。 例如，華盛頓州的《我的健康，我的數據法》（“MHMD”）引入了一系列與定義非常廣泛的消費者健康數據概念有關的新要求，這將影響該廣告行業，部分原因是MHMD受私人訴訟權的約束（與其他州的隱私法不同），因此原告的律師可以探討超出該法律案文範圍的索賠。這些法律以及與執行此類法律相關的嚴格審查反過來可能最終導致合規和國防成本的增加，並導致我們、我們的客户和廣告行業其他公司的義務增加。
歐洲（包括英國、歐盟和歐洲經濟區以及冰島、列支敦士登和挪威等國家）管理個人數據處理的法律也繼續影響着我們，並將繼續發展。例如，GDPR 對 “個人數據” 進行了廣泛的定義，並增強了此類數據控制者和處理數據的服務提供商的數據保護義務。它還向與個人數據相關的個人提供某些權利，例如訪問和刪除。IAB Europe此前曾與數字廣告行業合作創建了一個面向用户的框架（透明和控制框架，簡稱 “TCF”），用於根據GDPR和其他英國和歐盟隱私法（包括電子隱私指令）建立和管理法律基礎。儘管TCF正在積極使用，但其作為合規機制的可行性正在接受歐洲當局的審查，我們無法預測其長期有效性。不遵守GDPR可能會引發高達2000萬歐元或全球年收入總額4％的鉅額罰款，金額以較高者為準。與此相關的是，執行英國GDPR的當局有能力單獨處以最高1750萬英鎊或全球營業額的4％的罰款，金額以較高者為準。繼續遵守GDPR的要求，包括監控和調整影響我們合規方針的裁決和解釋，需要大量的時間、資源和開支，監測是否需要對我們的業務慣例和後端配置進行更多更改也需要付出努力，所有這些都可能增加運營成本，或限制我們運營或擴展業務的能力。
數據駐留和跨境傳輸限制也會影響我們的運營。在將個人數據從歐洲傳輸到美國時，我們依賴並獲得了歐盟-美國和瑞士-美國的認證數據隱私框架（“DPF”）和英國對歐盟-美國的擴展DPF。DPF取代了隱私盾框架，成為歐盟公司可以向美國傳遞個人數據的適當機制。但是，DPF在歐洲已經面臨法律挑戰。與此相關的是，是否以及如何使用其他傳輸機制（例如標準合同條款）向美國傳輸個人數據尚有疑問。儘管最近關於DPF的充分性決定有助於減少個人數據跨境傳輸的法律不確定性，但這些傳輸機制的長期有效性仍然存在
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不確定的。如果歐盟或英國的全部或部分司法管轄區確定最新的標準合同條款也不能用於向美國轉移個人數據，並且如果DPF最終以類似於隱私盾框架的方式被取消，則我們可能沒有合理的選擇來合法跨境傳輸個人數據。在這種情況下，繼續將個人數據從歐盟轉移到美國可能會導致政府的執法行動、訴訟、罰款和處罰或負面宣傳。此類後果可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響，例如要求我們在歐盟建立維護某些數據的系統，這可能會涉及鉅額開支，並導致我們將資源從運營的其他方面轉移出去，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。其他司法管轄區已經或正在考慮跨境或數據駐留限制，這可能會減少我們可以收集或處理的數據量，從而對我們的業務產生重大影響。
此外，我們的法律風險在一定程度上取決於我們的客户或其他第三方對數據隱私法律法規的遵守情況，以及他們以符合最終用户期望的方式使用我們的服務。我們依賴客户、合作伙伴和提供商向我們作出的陳述，即他們將遵守所有適用法律，包括所有相關的數據隱私和數據保護法規。儘管我們為執行此類陳述和合同要求做出了合理的努力，但我們並未對客户對我們建議的披露內容的遵守情況或他們遵守數據隱私法律法規的情況進行全面審計。如果我們的客户、合作伙伴或提供商未能遵守我們在這方面的期望或合同，我們和我們的客户可能會受到負面宣傳、損害賠償以及相關的可能的調查或其他監管活動。
調整我們的業務以適應相關司法管轄區之間增強和不斷變化的隱私義務可能會繼續涉及大量開支，並可能導致我們將資源從運營的其他方面轉移出去，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。此外，隨着廣告行業的發展以及收集、合併和使用數據的新方法的出現，政府可能會制定立法以應對技術進步和變化，這些進步和變化可能導致我們不得不重新設計平臺和相關產品的特性或功能，從而產生意想不到的合規成本。此外，數字廣告市場的適應需要市場參與者之間越來越多的合作，例如 作為出版商和廣告商。該行業未能適應根據現有和未來的數據隱私法開展業務所需的變化、不利於我們平臺和產品的行業方法以及用户對此類變化的反應可能會對庫存、數據和需求產生負面影響。我們無法控制或預測這種適應的速度或有效性，我們目前也無法預測此類變化可能對我們的業務產生的影響。
除了規範個人數據處理的法律外，我們、我們的廣告商和出版商還受到有關政治廣告活動的監管，這些活動受美國各種聯邦和州法律以及全球國家和省級法律的管轄。在線政治廣告法正在迅速演變，在某些司法管轄區，對廣告商、出版商和/或生態系統中的其他人施加了不同的實質性透明度和披露要求。我們看到出版商針對政治廣告醜聞（例如涉及劍橋分析公司的醜聞）對2020年美國總統大選廣告的政治廣告類型和允許的定向廣告範圍實施了不同的禁令和限制。缺乏統一性以及對透明度和披露的限制和要求越來越多，可能會對我們平臺上可用於政治廣告的庫存和對此類庫存的需求產生不利影響，並以其他方式增加我們的運營和合規成本。對敏感領域的政治廣告或其他廣告的擔憂，無論是否有效，以及是否受適用的法律法規、行業標準、客户或庫存提供商的期望或公眾的看法驅動，都可能損害我們的聲譽，導致商譽損失，並阻礙當前和未來的客户使用我們的平臺。
我們採用技術和組織措施、內部政策控制和合同措施來限制身份信息的使用和共享方式，並幫助尊重消費者的選擇。但是，我們無法保證任何此類措施或控制措施將有效，處理識別信息會增加我們在隱私和數據保護法下的曝光率。這些法律和其他義務的解釋和適用方式可能與我們現有的數據管理慣例或我們的平臺和相關產品的功能不一致。如果是這樣，除了可能出現罰款、訴訟和其他索賠外，我們還可能被要求從根本上改變我們的業務活動和慣例或修改我們的產品，這可能會對我們的業務產生不利影響。此外，在程序化廣告購買行業中，公眾對數據保護和隱私的看法非常重要。對有關收集、使用和披露個人數據的行業慣例的擔憂，無論是否有效，是否受適用的法律法規、行業標準、客户或庫存提供商的期望或廣大公眾的推動，都可能損害我們的聲譽，導致商譽損失，並阻礙當前和未來的客户使用我們的平臺或相關產品。例如，認為我們的做法涉及侵犯隱私或設計不足
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保護措施，無論此類做法是否符合當前或未來的法律、法規或行業慣例，都可能使我們受到公眾批評、私人集體訴訟、聲譽損害或監管機構的索賠，這可能會擾亂我們的業務並使我們面臨更大的責任。我們可能無法以商業上合理的方式或根本無法進行此類更改和修改，並且我們開發新產品和功能的能力可能會受到限制。所有這些都可能損害我們或我們的客户收集、使用或披露與消費者相關的信息的能力，這可能會減少對我們平臺和相關產品的需求，增加我們的成本，削弱我們維持和擴大客户羣和增加收入的能力。
廣告技術行業的自我監管可能會導致政府或自律機構的調查、政府或私人訴訟以及運營成本或聲譽或品牌損害。
除法律外，在線廣告生態系統還受最佳實踐和自律標準的約束，例如網絡廣告倡議和數字廣告聯盟以及歐洲和加拿大的類似組織頒佈的標準。如果我們或我們的客户或合作伙伴在實施這些原則時犯了錯誤，如果自律機構擴大了這些指導方針，如果政府當局發佈了不同的定向廣告指導方針，如果選擇退出機制未能按設計運行，或者如果互聯網用户誤解了我們的技術或我們在這些原則方面的承諾，我們可能會受到負面宣傳、政府調查、政府或私人訴訟或自我監管機構或其他問責團體的調查。針對我們的任何此類行動或調查，即使毫無根據，也可能代價高昂和耗時，都要求我們改變業務慣例，轉移管理層的注意力和資源，損害我們的品牌、聲譽和業務。此外，隱私權倡導者和行業團體可能會提出新的和不同的標準，這些標準在法律上或合同上適用於我們。我們尚無法確定此類未來標準可能對我們的業務產生的影響。
第三方控制我們對唯一標識符的訪問，如果互聯網用户拒絕使用 “第三方 Cookie” 或其他技術來唯一識別設備或用户、限制或受到不利監管、受偏好信號、最終用户設備和網絡瀏覽器的技術變更或我們和客户使用數據（包括在我們的平臺或相關產品上）的能力受到其他限制，我們的業績可能會下降，我們可能會損失廣告商和收入。
我們成功利用用户數據並從投放廣告的機會中獲得收入的能力可能會受到法律或第三方施加的限制的影響，包括對我們使用或讀取 Cookie、設備標識符或其他跟蹤功能的能力的限制，或者對我們使用實時競價網絡或其他競價網絡的能力的限制。例如，如果出版商或供應方平臺決定限制我們接收的數據，以遵守（在他們看來）州隱私法或潛在的聯邦隱私法，那麼我們的服務對客户的價值可能會降低，我們可能會發現更難創收。也就是説，如果我們賴以提供數據或機會來投放廣告的第三方施加限制（無論出於何種原因），或者受到其他生態系統參與者或適用法規的限制，那麼我們可能會失去訪問數據、競標機會或購買數字廣告空間的能力，這可能會對我們的收入產生重大影響。
數字廣告主要依賴於在網站和應用程序中唯一識別設備或用户的能力，以及收集有關用户互動的數據以用於投放相關廣告和衡量廣告效果等目的的能力。設備通過存儲在 Cookie（和類似技術）中的唯一標識符進行識別，這些標識符由設備操作系統提供，用於廣告目的，或者根據應用於設備信息（例如 IP 地址和設備類型）的統計算法生成。我們使用設備和其他標識符來記錄信息，例如互聯網用户何時查看廣告、點擊廣告或訪問我們的廣告商的網站或應用程序。我們還使用設備和其他標識符來幫助我們實現廣告商的廣告目標，包括限制互聯網用户看到相同廣告的情況，向廣告商報告有關其廣告活動效果的信息，以及檢測和防止我們的廣告網絡中的惡意行為和無效流量。我們還使用與設備和其他標識符相關的數據來幫助我們的客户決定是否出價以及如何為在給定時間在特定位置向特定互聯網用户投放廣告的機會進行出價以及如何定價。此外，我們的客户依靠設備和其他標識符將他們收集或獲取的有關用户的信息添加到我們的平臺中。如果沒有此類數據，我們的客户可能無法充分了解互聯網用户的活動，這可能會影響他們和我們確定為特定活動購買哪些庫存的能力，並可能削弱我們平臺的有效性或我們改善平臺和保持競爭力的能力。
如今，包括我們的平臺在內的數字廣告大量使用 Cookie 來存儲上述廣告活動的設備標識符。當我們使用 Cookie 時，它們通常被視為第三方 Cookie，
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Cookie 是由互聯網用户訪問的網站所有者以外的其他各方擁有和使用的。最常用的互聯網瀏覽器——Chrome、Firefox、Internet Explorer和Safari——允許互聯網用户修改其瀏覽器設置，以防止其瀏覽器接受部分或全部的Cookie。互聯網用户可以隨時從其計算機中刪除 Cookie。此外，某些瀏覽器目前或將來可能會在默認情況下阻止或限制某些第三方 Cookie，或者可能實現通過算法阻止或限制某些 Cookie 的用户控制設置。如今，三種主要的網絡瀏覽器——蘋果的Safari、Mozilla的Firefox和微軟的Edge——默認情況下會屏蔽第三方Cookie。谷歌的網絡瀏覽器Chrome引入了對第三方Cookie的新控制措施，並宣佈計劃在2024年下半年完全停止對第三方Cookie和用户代理字符串的支持，此前在2024年上半年全球Chrome用户將百分之一的第三方Cookie棄用。谷歌還在測試其 “隱私沙盒” 標籤下的各種技術，這些技術可能會向數字廣告生態系統參與者提供經過修改的定位和衡量功能，作為目前通過使用第三方 Cookie 提供的功能的有限替代品。我們認為，谷歌計劃棄用第三方 cookie 並持續開發這些技術，我們預計這些技術在技術上會很複雜，而且其設計方式不利於我們或我們的合作伙伴，這已經造成並將繼續給行業帶來不確定性，即對用户體驗以及廣告商定位和衡量的潛在影響。儘管我們認為我們的平臺完全有能力適應此類變化，尤其是我們的Unified ID 2.0方法，但此類變化的影響仍不確定，並且可能比我們預期的更具破壞性，包括對展示廣告生態系統的破壞性尤其如此，此類變化可能會對我們在該渠道的增長產生不利影響。
一些互聯網用户還會下載免費或付費的廣告攔截軟件，這些軟件不僅可以防止第三方 Cookie 存儲在用户的計算機上，還可以阻止與第三方廣告服務器的所有交互。此外，谷歌已在其Chrome網絡瀏覽器中引入了廣告攔截軟件，該軟件將根據多利益相關者聯盟制定的質量標準屏蔽某些廣告。如果此類功能無意中或錯誤地屏蔽了不在既定屏蔽標準範圍內的廣告，或者如果此類功能被廣泛採用，而廣告技術行業沒有合作開發替代技術，我們的業務可能會受到損害。互動廣告局和數字廣告聯盟還制定了框架，允許用户根據美國各州隱私法選擇不為定向廣告目的 “出售” 或使用其個人數據，以停止或嚴格限制展示定向廣告的能力。由於其他州隱私法要求企業允許最終用户選擇不為定向廣告目的處理其個人數據，包括在某些州通過自動信號，因此我們預計將有更多的選擇退出解決方案可供最終用户使用，這可能會減少我們的客户對我們平臺和相關產品的使用，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到不利影響。
移動應用程序上顯示的廣告也可能受到屏蔽或限制使用移動設備標識符的影響。有關用户與設備之間互動的數據主要通過穩定的匿名廣告標識符進行跟蹤，這些標識符內置於設備操作系統中，具有隱私控制功能，允許用户表達對廣告數據收集的偏好，包括禁用標識符。這些標識符和隱私控制由訪問應用程序的平臺的開發人員定義，平臺可能會以可能對我們的業務產生負面影響的方式進行更改。例如，蘋果已轉向要求用户選擇加入才能允許訪問蘋果的唯一標識符（IDFA），谷歌也宣佈將完全棄用在安卓設備上使用的移動廣告標識符。這些變化已經並將繼續對移動廣告生態系統產生重大影響，並可能對我們在該渠道的增長產生不利影響。
此外，在歐盟，第2002/58/EC號指令（經第2009/136/EC號指令修訂）（通常稱為電子隱私或Cookie指令）指示歐盟成員國確保只有在互聯網用户被告知此類訪問並獲得其同意的情況下，才允許通過Cookie和其他類似技術訪問互聯網用户計算機上的信息。歐盟成員國目前正在討論電子隱私指令的替代方案，以補充電子通信服務並使其符合GDPR，並強制歐盟成員國採取統一的方法。與GDPR一樣，擬議的電子隱私條例在域外適用於在歐盟以外設立的、向歐盟用户提供公開電子通信服務或從歐盟用户的設備收集數據的企業。儘管仍有爭議，但擬議的電子隱私法規可能會進一步提高Cookie的使用門檻，對違規行為的罰款和處罰可能會很大。我們可能會被要求或以其他方式確定明智之舉，對我們的業務運營以及產品和服務進行重大更改，以獲得用户選擇加入 Cookie 和使用 cookie 數據，或者開發或獲取其他工具和技術來彌補 Cookie 數據的不足。
最近根據這些法律發佈的美國各州隱私法律法規涉及並擴展了遵守基於瀏覽器的或類似的技術信號的要求，要求消費者選擇不出售和使用個人數據
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有針對性的廣告目的。如果許多互聯網用户採用 “全球隱私控制” 或類似信號，如果此類標準由更多州或聯邦或外國立法實施，或者由標準制定團體商定，則我們可能不得不改變我們的商業慣例，我們的客户可能會減少對我們平臺和相關產品的使用，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
通過瀏覽器和設備中的功能以及GDPR、美國各州隱私法、“全球隱私控制” 和《電子隱私指令》等監管要求來提高數字廣告數據收集和使用的透明度，以及遵守此類要求，可能會給實施帶來運營負擔，並可能導致更多用户選擇阻止收集和使用有關他們的數據。適應這些變化和類似的變化在過去和將來都可能需要大量的時間、資源和開支，這可能會增加我們的運營成本或限制我們運營或擴展業務的能力。
我們未能達到標準並提供廣告商和庫存供應商信任的服務，可能會損害我們和合作夥伴的品牌和聲譽，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
我們不提供或控制我們提供的廣告內容或提供庫存的網站的內容。廣告商提供廣告內容，庫存供應商提供庫存。廣告商和庫存供應商都擔心與他們認為不合適、有競爭力或與其品牌不一致或非法的內容相關聯，在沒有品牌安全保障的情況下，他們分別對花錢或提供庫存猶豫不決。因此，我們的聲譽在一定程度上取決於提供廣告商和庫存供應商信任的服務，而且我們有合同義務滿足內容和庫存標準。根據合同，我們禁止客户和庫存供應商濫用我們的平臺。此外，我們使用專有技術和第三方服務來檢測惡意軟件和其他內容問題以及點擊欺詐（無論是人為還是被稱為 “機器人” 的軟件），並封鎖欺詐性庫存，包括 “工具欄” 庫存，即出現在應用程序中的清單，用於取代本應在網站上顯示的任何廣告。儘管做出了這些努力，但我們的客户可能會無意中購買被證明是其活動不可接受的庫存，在這種情況下，我們可能無法收回支付給庫存供應商的款項。預防和打擊欺詐是一個全行業的問題，需要時刻保持警惕，我們無法保證我們的努力會取得成功。我們的客户可能會故意開展不符合庫存供應商標準的廣告活動，或者試圖使用非法或不道德的定位手段，或者試圖在不允許此類廣告或監管環境不確定的司法管轄區展示廣告，在這種情況下，我們從這些供應商處獲得的廣告庫存供應可能會受到威脅。我們的一些競爭對手會對內容進行人工審查，但是由於我們的平臺是自助服務的，而且由於這種手段成本密集型，我們沒有利用所有可用的手段來降低這些風險。我們可能會提供廣告商反感的庫存訪問權限，向我們的庫存供應商投放包含惡意軟件、令人反感內容或基於可疑定位標準的廣告，或者無法檢測和阻止非人為流量，其中任何一種行為都可能損害我們或我們客户的品牌和聲譽，降低他們對我們平臺的信任，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
全球 COVID-19 疫情等健康流行病的影響已經並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響.
我們的業務和運營已經並且將來可能會受到健康流行病的不利影響，例如全球 COVID-19 疫情。COVID-19 疫情以及控制其傳播的努力限制了全球人員、商品和服務的流動，包括我們以及我們的客户和合作夥伴開展業務的地區，並嚴重影響了經濟活動和金融市場。許多營銷人員減少或暫停了廣告支出，以應對經濟不確定性、業務活動下降和其他與COVID-19相關的影響，這些影響產生了負面影響，而且對於未來的其他健康流行病，可能會對我們的收入和經營業績產生負面影響，我們可能無法準確預測其範圍和持續時間。
COVID-19 疫情造成的經濟不確定性以及未來的健康流行病可能使我們難以預測收入和經營業績，也難以就運營成本結構和投資做出決策。未來健康流行病或其他健康事件影響的持續時間和程度取決於目前無法準確預測的未來發展，包括政府、企業和其他組織為應對此類流行病或其他公共衞生事件而採取的措施，如果我們無法有效應對和管理此類事件的影響，我們的業務可能會受到損害。
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未能有效管理我們的增長可能會導致我們的業務遭受損失，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們已經經歷並將繼續在短時間內實現顯著增長。為了有效地管理我們的增長，我們必須不斷評估和發展我們的組織。我們還必須有效地管理員工、運營、財務、技術和開發以及資本投資。如果我們不快速有效地培訓新員工，尤其是銷售和支持人員，或者我們未能在整個組織中進行適當的協調，我們的效率、生產力以及平臺和客户服務的質量可能會受到不利影響。此外，我們的快速增長可能會給我們的資源、基礎設施以及維持平臺和相關產品質量的能力帶來壓力。不應將我們近期的收入增長和盈利水平視為未來業績的指標。在未來，我們的收入或盈利能力的下降或增長速度可能比我們預期的要慢。未能有效管理我們的增長可能會導致我們的業務遭受損失，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
隨着成本的增加，我們可能無法產生足夠的收入來維持盈利能力。
近年來，我們通過增加平臺產品、增加新產品、增加員工人數以及向國際擴張，花費了大量資源來發展我們的業務。支持我們的持續增長可能需要大量的財政和其他資源，除其他外：
•開發我們的平臺和相關產品，包括投資我們的工程團隊，創建、購買或許可新產品或功能，以及提高我們平臺和相關產品的可用性和安全性；
•通過擴大我們的銷售隊伍和客户服務團隊，繼續進行國際擴張，努力通過我們的平臺增加我們的客户羣和支出，並增加來自客户正在尋找的國家的庫存和數據；
•改善我們的技術基礎設施，包括投資內部技術開發和獲取外部技術；
•擴大我們平臺在諸如CTV等新的和不斷增長的渠道中的覆蓋面，包括擴大CTV庫存的供應；
•支付一般和管理費用，包括支持大型組織所需的法律、會計和其他費用；
•支付銷售和營銷費用，包括我們的直銷組織的大幅擴張；
•支付與數據收集和使用以及消費者隱私合規相關的費用，包括其他基礎設施、產品功能、安全、自動化和人員；以及
•探索戰略收購。
但是，對上述投資可能不會產生預期的回報。因此，隨着成本的增加，我們可能無法產生足夠的收入來維持盈利能力。
我們未來的成功取決於包括 Jeff T. Green 在內的關鍵員工的持續努力，以及我們未來吸引、僱用、留住和激勵高技能員工的能力。
我們未來的成功取決於我們的執行官和其他關鍵員工，包括我們的創始人兼首席執行官傑夫·格林（Jeff T. Green）的持續努力。我們依賴執行官提供的領導力、知識和經驗。他們培育了我們的企業文化，這對於我們吸引和留住新人才的能力至關重要。我們還依賴我們的能力來僱用和留住合格和積極進取的員工，尤其是我們的產品開發、支持和銷售團隊中那些吸引和留住關鍵客户的員工。
隨着像我們這樣的科技公司競相吸引最優秀的人才，我們在許多運營領域（包括加利福尼亞和紐約）的人才市場競爭激烈。作為一家企業對企業的公司，我們在潛在新員工中的知名度不及企業對消費者的知名度。此外，我們在美國以外地區的招聘經驗較少，知名度也較低，在吸引和留住國際員工方面可能面臨更多挑戰。此外，許多公司現在提供遠程或混合工作環境，這可能會加劇我們傳統辦公地點以外的僱主對員工的競爭。因此，我們可能會為吸引和留住員工而承擔越來越大的成本，包括
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與工資和福利以及與股權獎勵相關的薪酬支出相關的鉅額支出，在我們意識到招聘和培訓新員工的投資收益之前，我們可能會將新員工流失給競爭對手或其他公司。
員工流動，包括管理團隊的變動或未能有效管理高管繼任，可能會擾亂我們的業務。我們的關鍵員工都沒有特定期限的僱傭協議，我們所有的員工都可以隨時終止在我們的工作。失去一名或多名執行官或我們無法吸引和留住高技能員工可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的銷售週期通常很長，這可能導致從初次接觸潛在客户到執行客户協議之間需要很長時間，因此很難預測何時（如果有的話）我們會獲得新客户以及何時會從這些客户那裏獲得收入。
我們的平臺和新產品的銷售週期，從最初的聯繫到合同的執行和實施，可能需要很長時間。我們的銷售工作包括教育客户瞭解我們的平臺和相關產品的用途、技術能力和優勢。我們的一些客户進行的評估過程通常不僅涉及我們的平臺，還涉及競爭對手的產品。因此，很難預測我們何時會獲得新客户並開始從這些新客户那裏獲得收入。即使我們的銷售努力吸引了新客户，在我們基於使用量的定價模式下，客户也可以控制何時以及在何種程度上使用我們的平臺。因此，我們可能無法像預期的那樣快地增加客户或創造收入，這可能會損害我們的收入增長率。
我們面臨付款相關風險，這些風險可能會對我們的業務、營運資金、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括廣告公司在收到廣告商的付款之前不向我們付款，以及對發票有異議或不支付的客户的付款。
我們平臺上的支出主要來自我們的代理客户。我們與廣告公司簽訂的許多合同都規定，如果廣告商不向廣告代理機構付款，則代理商不對我們承擔任何責任，而且我們必須僅向廣告商尋求付款，這種安排稱為連續責任。與直接與廣告商簽訂合同相比，與這些機構簽訂合同可能會使我們面臨更大的信用風險，在某些情況下，這些機構具有或可能產生更高的信用狀況。這種信用風險可能會有所不同，具體取決於廣告公司的總體廣告商羣的性質。此外，根據合同，通常，無論我們的客户是按時還是根本向我們付款，我們都必須在協議期限內向廣告庫存和數據供應商付款。此外，我們通常會遇到廣告公司的付款週期緩慢的情況，這在我們行業中很常見。儘管我們試圖與供應商協商較長的付款期限，與客户協商更短的付款期限，但我們並不總是成功的。因此，與應收賬款相比，我們經常面臨應付賬款週期短的時機問題，這要求我們用自有資金匯款，並承擔信用損失的風險。
如果我們繼續成功發展業務，這種收款和付款週期可能會越來越多地消耗營運資金。如果我們無法以商業上可接受的條件借款，我們的營運資金可用性可能會減少，因此，我們的財務狀況和經營業績將受到不利影響。
我們還可能與客户發生爭議，如果是代理商及其廣告商，則涉及我們平臺的運營、我們的協議條款或他們通過我們的平臺進行購買的賬單。如果我們無法解決與客户的爭議，我們可能會失去客户，或者客户可能會減少對我們平臺的使用，我們的財務業績和增長可能會受到不利影響。如果我們無法向客户收取賬單或調整賬單，我們可能會因信用損失而被註銷，這可能會損害我們的經營業績。將來，信用損失可能會超過此類突發事件的儲備金，我們的信用損失風險可能會隨着時間的推移而增加。信貸損失註銷額的任何增加都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。即使客户沒有按時或根本沒有向我們付款，我們仍然有義務為客户在我們平臺上購買的廣告庫存、第三方數據和其他附加功能付費，因此，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。
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我們的經營業績可能會出現波動，這可能會使我們未來的經營業績難以預測或導致我們的經營業績低於分析師和投資者的預期。
我們的季度和年度經營業績過去曾波動，我們預計未來的經營業績將因各種因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的。經營業績的波動可能導致我們的業績低於分析師和投資者的預期，並對普通股的價格產生不利影響。由於我們的業務正在迅速變化和發展，我們的歷史經營業績不一定代表我們未來的經營業績。可能導致我們的經營業績波動的因素包括：
•對程序化廣告和我們平臺的需求變化，包括與客户在數字廣告活動上的支出季節性相關的變化；
•競爭產品和服務的可用性和定價的變化及其對我們定價的影響；
•數據和其他第三方服務的定價或可用性的變化，包括定價結構的變化以及我們的定價模式與數據合作伙伴的一致性；
•我們的客户羣和平臺或相關產品的變化；
•廣告公司和廣告商作為客户的增加或流失；
•廣告預算分配、代理機構隸屬關係或營銷策略的變化；
•我們的產品、媒體、客户或渠道組合的變化；
•我們、廣告商、庫存提供商或廣告行業其他人監管環境的變化和不確定性，以及我們以及我們的客户和合作夥伴為應對監管環境變化和不確定性所做的努力所產生的影響；
•廣告商經濟前景或總體經濟的變化，這可能會改變廣告商的預算或支出優先事項，或者可能增加完成廣告庫存銷售所需的時間或成本；
•廣告庫存定價和可用性的變化，包括通過實時廣告交易或通過數字廣告吸引終端消費者的成本的變化；
•我們的平臺或相關產品中發現的中斷、中斷、漏洞或技術問題；
•我們無法控制的因素，例如自然災害、恐怖主義、戰爭和公共衞生危機；
•我們的競爭對手或其他人在廣告市場上引入新技術或產品；
•當我們購買支持業務所需的硬件、設備和其他資產時，我們的資本支出發生變化；
•我們為廣告庫存付款與收取相關廣告收入之間的時間差異；
•我們銷售週期的長度和不可預測性；
•與收購業務或技術以及開發新產品相關的成本；
•招聘和留住員工的成本；以及
•基礎設施成本的變化，包括房地產和信息技術。
基於上述因素和其他我們無法控制的因素，我們預測未來收入、成本和支出的能力有限。如果我們未能達到或超過分析師和投資者的經營業績預期，或者分析師和投資者對我們未來業績的估計和預測不切實際或未達到，那麼我們普通股的市場價格可能會下跌。此外，如果一位或多位報道我們的分析師對我們股票的建議作出不利的修改，我們普通股的市場價格可能會下跌。過去，經歷過股票市場價格波動的公司會受到證券訴訟。將來，我們可能會成為此類訴訟的目標，這可能會導致鉅額成本，並轉移我們管理層對其他業務問題的注意力。
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如果我們未能為客户提供足夠的培訓和支持，我們的業務和聲譽就會受到損害。
由於我們提供自助服務平臺，因此客户培訓和支持對於成功營銷和持續使用我們的平臺，以及維持和增加現有和新客户通過我們的平臺獲得的支出非常重要。提供這種培訓和支持需要我們的平臺運營人員具備特定的領域知識和專業知識以及培訓他人的能力，這使得我們更難僱用合格人員和擴大支持業務，因為需要進行大量培訓。隨着我們擴大業務和尋找新客户，高質量客户服務的重要性將增加。如果我們不積極響應客户的廣告需求，或者不為客户的廣告活動提供有效的支持，那麼我們留住現有客户的能力就會受到影響，我們在現有或潛在客户中的聲譽就會受到損害，這將對我們的業務產生負面影響。
如果我們使用的非專有技術、軟件、產品和服務不可用，有我們無法同意的未來條款，或者表現不如預期，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們依賴第三方提供的或以開源形式提供的各種技術、軟件、產品和服務，包括數據中心和API技術、支付處理、薪資和其他技術和專業服務，其中一些對我們平臺的特性和功能至關重要。例如，為了讓客户以他們想要的方式定位廣告並以其他方式優化和驗證廣告活動，我們的平臺必須能夠訪問有關互聯網用户行為的數據和包含互聯網用户人口統計信息的報告。識別、協商、遵守和整合第三方條款和技術是複雜、昂貴和耗時的事情。第三方提供商未能全面維護、支持或保護其技術，特別是針對我們的賬户，或者其產品或服務出現停機、錯誤或缺陷，可能會對我們的平臺、我們的管理義務或我們的其他業務領域產生不利影響。必須更換任何第三方提供商或其技術、產品或服務可能會導致我們提供服務的能力中斷或困難。如果我們未能成功建立或維持與第三方提供商的關係，或者需要更換它們，則可能需要轉移內部資源，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們的第三方數據中心託管設施以及雲計算和託管提供商的服務中斷可能會損害我們的服務交付並損害我們的業務。
我們的很大一部分業務依賴於由第三方託管提供商為我們的數據中心託管、管理和控制的硬件和服務，我們依賴這些第三方為我們的服務器提供持續的電力、冷卻、互聯網連接以及物理和技術安全。如果這些第三方提供商因任何原因出現運營中斷或停止業務，或者如果我們無法就持續的託管關係達成令人滿意的條款，我們將被迫與其他服務提供商建立關係或自己承擔一些託管責任。即使是短短几分鐘的中斷也可能對市場活動產生負面影響，並可能導致收入損失。這些設施可能位於自然災害多發地區, 可能發生災難性事件, 例如地震, 火災, 洪水, 停電, 電信故障, 公共衞生危機和類似事件。他們還可能遭受入侵、破壞、故意破壞行為、網絡攻擊和類似的不當行為。儘管我們已經做出了某些災難恢復和業務連續性安排，但此類事件可能會導致我們的系統或第三方雲計算和託管提供商的系統損壞或故障，從而可能導致我們的服務中斷。
由於向我們的平臺輸入信息的人為因素，我們面臨着潛在的責任和業務損害。
活動是使用我們平臺上可供客户使用的多個變量來設置的。儘管我們的平臺包含多項制衡措施，但人為錯誤可能會導致嚴重的超支。該系統要求廣告組級別設定每日上限。我們還允許客户自行決定在廣告庫存活動層面輸入每日和總上限。此外，我們為每位用户設置了信用額度，這樣他們的支出就不能超過我們願意接受的信用風險水平。儘管有這些保護措施，但仍存在超支的可能性。例如，可以將持續一段時間的廣告系列設置為均勻或儘可能快的節奏。如果信用額度高的客户輸入了錯誤的每日上限，同時活動設置得很快，則廣告活動可能會意外地大大超出預算。雖然我們的客户合同規定客户應對通過我們的平臺購買的媒體負責，但我們最終要負責向庫存提供商付款，而且我們可能無法向面臨此類問題的客户收款，在這種情況下，我們的經營業績將受到損害。
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我們有國際業務，並計劃繼續向海外擴張，因為我們的運營經驗比較有限，這可能會使我們面臨額外的成本和經濟風險，這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的國際運營和擴張計劃帶來了挑戰，這些挑戰與支持跨越多種文化、海關、貨幣、法律和監管體系以及商業基礎設施的快速增長的業務有關。我們在美國以外的運營歷史有限，我們管理和擴展業務以及在國際上開展業務的能力需要大量的關注和資源。
我們在北美、中美洲、歐洲、亞洲和澳大利亞等國家都有員工，並且我們將繼續擴大我們的國際業務。在透明國際的腐敗感知指數（“CPI”）中，我們所處或可能的某些國家得分不利。我們在美國以外地區的團隊要比我們在美國的部分團隊小得多。如果由於我們的銷售隊伍能力有限，我們無法與非美國廣告公司或美國代理機構的國際部門進行有效合作，或者由於我們的庫存和數據團隊能力有限，我們無法在合理的條件下確保高質量的非美國廣告庫存和數據，則我們可能無法在國際市場上有效增長。
我們的國際業務和擴張使我們面臨各種額外風險，包括：
•與本地廣告市場相關的風險，在這些市場中，程序化廣告購買的採用速度可能比美國慢，廣告買家、庫存和數據提供商可能不太熟悉需求方平臺和我們的品牌，商業模式可能不支持我們的價值主張；
•暴露於公共衞生問題以及政府為應對此類問題而採取的旅行限制和其他措施；
•與遵守當地法律法規相關的風險，包括與隱私、網絡安全、反壟斷、數據本地化、反賄賂、進出口管制、經濟制裁（包括對現有和潛在合作伙伴和客户的制裁）、税收和預扣税（包括不同税收制度的重疊）以及不同的勞動和就業法（包括與解僱員工有關的法律）；公司組建、合夥企業、外國所有權或投資限制以及其他監管限制或我們的業務義務（例如獲得必要的許可證或其他政府要求）；以及與此類合規相關的增加的管理成本和風險；
•運營和執行風險，以及距離、語言和文化差異造成的其他挑戰，這可能會給管理帶來負擔，增加差旅、基礎設施和法律合規成本，並增加我們在不同語言和國家執行廣告標準的複雜性；
•地緣政治和社會因素，例如對我們開展業務的國家和地區的負面、不穩定或不斷變化的經濟狀況的擔憂、衰退、武裝衝突和戰爭、政治不穩定和貿易爭端；
•與定價結構、支付和貨幣相關的風險，包括使我們的定價模式和付款條件與當地規範保持一致、信用風險和支付欺詐程度較高、開具外幣發票和收款方面的困難以及相關的外幣風險敞口，以及難以從貨幣匯回或轉移資金或進行兑換；以及
•一些國家減少了對知識產權的保護, 在國外執行合同和知識產權方面存在實際困難.
我們有一個英國實體，我們通過該實體簽訂了國際客户和合作夥伴協議，包括與歐盟的協議，這些協議受英國法律管轄，我們的一些客户和合作夥伴以英鎊和歐元向我們付款。
由於我們的國際業務和擴張，我們可能會產生鉅額的運營費用，而且我們可能不會取得成功。我們的國際業務還使我們受到不同的監管要求、管理分散員工隊伍的成本和困難以及美國和國外潛在的不利税收後果的影響。如果我們的國際活動被發現違反了任何現行或未來的國際法律或法規，或者如果對這些法律和法規的解釋發生變化，我們在這些國家的業務可能會被處以罰款和其他經濟處罰，吊銷許可證，或被迫重組業務或完全關閉。此外，美國以外的廣告市場不如美國境內的廣告市場發達，我們
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可能無法充分發展我們的業務。任何未能成功管理與我們的國際業務相關的風險和挑戰都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們已經簽訂了信貸額度，並將來可能會加入信貸額度，其中可能包含限制我們的業務和融資活動的運營和財務契約。
我們已經簽訂了信貸額度，並將來可能會加入信貸額度，這些信貸額度包含限制我們經營業務靈活性的限制。我們的信貸額度包含，任何未來的信貸額度都可能包含各種契約，這些契約限制了我們參與特定類型交易的能力。除例外情況外，這些契約限制了我們的能力，除其他外：
•出售資產或更改我們的業務性質；
•參與合併或收購；
•承擔、承擔或允許額外的債務和擔保；
•進行限制性付款，包括支付股息、回購、贖回或分配我們的股本；
•進行特定投資；
•與我們的關聯公司進行交易；以及
•償還次級債務。
我們在信貸額度下的債務以抵押我們幾乎所有的資產，包括應收賬款、存款賬户、知識產權以及投資產權和設備。我們的信貸額度中的契約可能會限制我們採取行動的能力，如果我們違反了一項或多項契約，我們的貸款人可以選擇宣佈違約事件，要求我們立即償還所有未償款項，終止進一步提供信貸的承諾，取消為抵押此類債務（包括我們的知識產權）而向他們提供的抵押品贖回權。此外，如果我們未能履行所需的契約，我們將無法通過我們的信貸額度獲得進一步的提款。
如果我們不能有效地發展和培訓我們的銷售和客户服務團隊，我們可能無法增加新客户或增加現有客户的銷售額，我們的業務將受到不利影響。
我們在很大程度上依賴我們的銷售和客户服務團隊來吸引新客户並增加現有客户的支出。我們認為，對於具備我們所需技能和技術知識的銷售人員，競爭激烈。我們實現收入增長的能力將在很大程度上取決於我們在招聘、招聘、培訓、整合和保留足夠數量的銷售人員方面的成功，以支持我們在美國和國際上的增長。由於我們平臺的複雜性，新員工需要大量的培訓，而且他們可能需要很長時間才能達到全部生產力。例如，我們的客户經理需要快速接受有關我們平臺功能的培訓，因為未能提供高質量的支持可能會對我們與客户的關係產生不利影響。我們最近和計劃招聘的員工可能不會像我們預期的那樣快地提高工作效率，而且我們可能無法在我們開展業務或計劃開展業務的市場中僱用或留住足夠數量的合格人才。如果我們無法僱用和培訓足夠數量的有效銷售人員，或者銷售人員未能成功吸引新客户或增加現有客户在我們這裏的支出，我們的業務將受到不利影響。
我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們無法在成長過程中維持這種文化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
我們已經經歷了員工隊伍的快速擴張，並將繼續經歷這種情況。我們相信我們的企業文化是我們成功的關鍵因素。但是，隨着我們組織在全球的發展和擴張，可能很難維持我們的文化，這可能會降低我們有效創新和運營的能力。隨着組織的發展，未能保持我們文化的關鍵方面可能會導致員工滿意度降低，吸引頂尖人才的難度增加，人員流失率增加，並可能影響我們的客户服務質量，所有這些對我們的成功和業務戰略的有效執行都很重要。如果隨着規模的擴大，我們無法維持我們的企業文化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。
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我們的專有權利可能難以執行，這可能使其他人能夠在不補償我們的情況下複製或使用我們技術的某些方面，從而削弱我們的競爭優勢並損害我們的業務。
我們依靠商業祕密、第三方保密和保密協議、對披露和使用的額外合同限制，以及商標、版權、專利和其他知識產權法的組合來建立和保護我們的所有權。這些法律、程序和限制僅提供有限的保護。我們目前有 “TheTradeDesk” 及變體和其他商標在美國和某些外國註冊為商標或待註冊。儘管到目前為止，我們還沒有註冊法定版權保護，但我們也依靠版權法來保護與我們的平臺和專有技術相關的計算機程序。我們在美國和某些與我們的業務相關的外國註冊了許多互聯網域名。我們努力與員工和承包商簽訂協議，以限制訪問和披露我們的專有信息，並澄清與我們的業務相關的知識產權。保護我們的知識產權是一項挑戰，尤其是在我們的員工或承包商終止與我們的關係，在某些情況下，他們決定為競爭對手工作之後。我們與員工和承包商簽訂的與知識產權問題有關的合同通常限制僅將我們的機密信息用於我們的服務，並嚴格禁止逆向工程。但是，可以訪問我們技術的員工或其他第三方可能會對我們的軟件進行逆向工程或竊取或濫用我們的專有信息。我們制定的競業禁止協議的可執行性不能得到保證，如果沒有發現或採取適當的補救措施，合同限制可能會被違反。從歷史上看，我們一直將保密我們的技術架構、商業祕密和工程路線圖作為優先事項，而且總體而言，我們沒有為我們的專有技術申請專利。因此，我們無法依靠專利執法權來保護我們的大部分專有技術。此外，我們的專利戰略仍處於初期階段。我們可能無法獲得任何進一步的專利，我們待處理的申請可能不會導致專利的簽發。任何已頒發的專利都可能受到質疑、無效或規避，根據這些專利授予的任何權利實際上可能無法為我們提供足夠的防禦保護或競爭優勢。此外，獲得專利保護的過程既昂貴又耗時，我們可能無法以合理的成本或及時地起訴所有必要或理想的專利申請。
監管未經授權使用我們的技術非常困難。此外，一些外國的法律對知識產權的保護可能不如美國的法律，在這些國家執行我們的專有權利的機制可能不充分。如果我們無法保護我們的所有權（特別包括我們平臺的專有方面），我們可能會發現自己處於競爭劣勢，而其他人沒有花費同樣的費用、時間和精力來創建和保護其知識產權。
我們可能會因涉嫌侵犯其所有權而被第三方起訴，這將導致額外費用和潛在損失。
數字廣告行業有重要的專利和其他知識產權開發活動。第三方知識產權可能涵蓋我們技術或業務方法的重要方面，或阻礙我們擴大產品範圍。我們的成功取決於我們平臺的持續發展。我們可能會不時收到第三方的索賠，聲稱我們的平臺和底層技術侵犯或侵犯了此類第三方的知識產權。如果我們獲得更多的公眾認可，我們可能會面臨更高的知識產權索賠主體的風險。無論我們的辯護是否成功，針對此類索賠進行辯護的費用都是巨大的，並且可能會轉移管理層、技術人員和其他員工對我們業務運營的注意力。由於所涉及的複雜問題，有關知識產權的訴訟本質上是不確定的，我們可能無法成功地為自己辯護。此外，我們有義務就某些知識產權索賠向我們的客户或庫存和數據供應商提供賠償。如果發現我們侵犯了這些權利，我們可能會被要求停止使用我們平臺的部分內容。我們還可能需要開發替代性非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。此外，我們可能需要一次性或持續支付特許權使用費，以及因過去被視為侵權的使用而造成的損害賠償。如果我們無法為業務中任何涉嫌侵權的方面進行許可或開發技術，我們將被迫限制我們的服務，可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
根據我們的業務性質和平臺上的內容，我們面臨潛在的責任和業務損害。
廣告通常會導致與誤導性或欺騙性索賠、版權或商標侵權、公開表演特許權使用費或其他基於我們平臺發佈的廣告的性質和內容的索賠相關的訴訟。儘管根據合同，我們要求客户通常向我們陳述他們的廣告符合規定
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根據我們的廣告標準和庫存提供商的廣告標準，以及他們擁有通過我們的平臺投放廣告的必要權利，我們無法獨立驗證我們是否被允許投放或審查此類廣告的內容。如果這些陳述中的任何不真實，我們可能會承擔潛在的責任，我們的聲譽可能會受到損害。雖然我們的客户通常有義務向我們提供賠償，但此類賠償可能無法完全涵蓋我們，或者我們可能無法收款。除了和解費用外，我們可能還要承擔自己的訴訟費用，這可能很昂貴。
我們受反賄賂、反腐敗和類似法律的約束，不遵守這些法律可能會使我們受到刑事處罰或鉅額罰款，並損害我們的業務和聲譽。
我們受反賄賂和類似法律的約束，例如經修訂的1977年美國《反海外腐敗法》、《美國法典》第18篇第201節中所載的美國國內賄賂法規、美國愛國者法案、美國旅行法、2010年《英國賄賂法》和2002年《犯罪所得法》，以及我們開展業務的國家可能的其他反腐敗、反賄賂和反洗錢法。近年來，反腐敗法律的執行非常嚴格，並得到了廣泛的解釋。此類法律禁止公司及其僱員及其代理人向政府官員和其他私營部門人員支付或提供不當付款或其他福利。隨着我們增加國際銷售和業務，特別是在透明國際對消費者價格指數得分較低的國家，以及增加對銷售代理、分銷商、經銷商或顧問等第三方的使用，我們在這些法律下的風險將增加。我們採取適當的政策和程序並進行培訓，但不能保證不當行為不會發生。不遵守這些法律可能會使我們面臨調查、制裁、和解、起訴、其他執法行動、利潤損失、鉅額罰款、損害賠償、其他民事和刑事處罰或禁令、暫停和/或禁止與特定人員簽訂合同、出口特權的喪失、聲譽損害、媒體的負面報道以及其他附帶後果。任何調查、行動和/或制裁都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大的負面影響。
我們受到政府經濟制裁要求和進出口管制的約束，如果我們不遵守適用法律，這些要求和進出口管制可能會損害我們在國際市場上的競爭能力，或者使我們承擔責任。
作為一家美國公司，我們受美國出口管制和經濟制裁法律法規的約束，我們出口技術和服務時必須遵守這些法律法規，包括《美國出口管理條例》以及財政部外國資產控制辦公室管理的經濟禁運和貿易制裁計劃。美國經濟制裁和出口管制法律法規禁止向受美國製裁的國家、政府和個人運送特定產品和服務。儘管我們採取預防措施，防止直接或間接與受美國製裁的國家、政府和個人開展任何業務，並確保受美國製裁的國家、政府和個人不出口或使用我們的技術和服務，但此類措施可能會被規避。無法保證我們將來會遵守美國的出口管制或經濟制裁法律法規。任何此類違規行為都可能導致重大的刑事或民事罰款、處罰或其他制裁和影響，包括可能對我們的業務產生重大不利影響的聲譽損害。
此外，如果我們出口技術，則出口可能需要授權，包括許可證、許可證例外情況或其他適當的政府授權。遵守出口管制和制裁法規可能很耗時，並可能導致機會的延誤或喪失。
此外，各國監管加密技術的進口，包括實施進口許可和許可要求，並頒佈了可能限制我們提供平臺的能力或可能限制客户在這些國家使用我們平臺的能力的法律。我們平臺的變化或進出口法規的未來變化可能會延遲我們的平臺在國際市場的推出，或者阻止我們的國際業務客户在全球部署我們的平臺。進出口法規、經濟制裁或相關立法的任何變化，或此類法規所針對的國家、政府、個人或技術的任何變化，都可能導致我們平臺的使用減少，或降低我們向從事國際業務的現有或潛在客户出口我們的技術和服務的能力。對我們平臺的任何使用減少或對我們出口平臺能力的限制都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
與我們的A類普通股所有權相關的風險
無論我們的經營業績如何，我們的A類普通股的市場價格都可能波動或下跌，並且您可能無法以或高於購買價格的價格轉售股票。
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歷史上，我們的股票和科技公司的股權證券的市場價格一直處於高波動性。如果您購買我們的A類普通股，則可能無法以或高於您的購買價格轉售這些股票。我們的A類普通股的市場價格已經波動，可能會因多種因素而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績無關，包括：
•我們或競爭對手發佈的新產品、產品、服務或技術、商業關係、收購或其他活動的公告；
•整個股票市場的價格和交易量不時波動；
•總體而言，科技公司，尤其是數字廣告行業公司的市場價格和交易量大幅波動；
•我們股票交易量或公眾持股規模的波動；
•我們的股票回購計劃中的交易活動；
•我們經營業績的實際或預期變化或波動；
•我們的經營業績是否符合證券分析師或投資者的預期；
•投資者或證券分析師預期的實際或預期變化；
•涉及我們、我們的行業或兩者的訴訟；
•美國、國外或兩者的監管發展；
•總體經濟狀況和趨勢;
•恐怖襲擊、政治動盪、自然災害、戰爭、公共衞生危機或其他重大災難性事件；
•出售我們的大批普通股；
•關鍵員工離職；或
•此處列舉的任何其他風險對我們的不利影響。
此外，如果科技公司的股票市場或整個股票市場失去了投資者的信心，那麼我們的A類普通股的交易價格可能會由於與我們的業務、財務狀況或經營業績無關的原因而下跌。許多科技公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例。由於影響我們行業其他公司的事件，我們的A類普通股的交易價格也可能會下跌，即使這些事件沒有直接影響我們。過去，在市場波動一段時間之後，股東提起了證券集體訴訟。如果我們參與證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額成本，轉移資源和管理層對核心業務的注意力，並對我們的業務產生不利影響。
未來大量出售普通股可能會導致我們的A類普通股的市場價格下跌。
我們的A類普通股的市場價格可能會下跌，這是由於我們的普通股的大量出售，尤其是我們的董事、執行官和重要股東的出售，或者市場認為大量股票的持有人打算出售其股票。
此外，我們的董事、執行官、員工，在某些情況下還包括服務提供商，根據我們的股權激勵計劃，持有普通股，但須遵守已發行期權、限制性股票獎勵和限制性股票單位。這些股票以及根據我們的股權激勵計劃為未來發行而預留的股票現在和將來都有資格在公開市場上出售，但須遵守某些法律和合同限制。
內部人士對我們公司擁有實質性的控制權，包括我們普通股的雙重類別結構，這可能會限制您影響包括控制權變更在內的關鍵決策結果的能力。
我們的B類普通股每股有十張選票，我們的A類普通股每股有一票。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比率為十比一，因此我們的B類普通股的持有人集體對普通股的合併投票權擁有實質性的控制權。我們的證書
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公司註冊規定，所有B類普通股將在2025年12月22日自動轉換為A類普通股，除非在此日期之前轉換。截至2024年3月31日，持有B類普通股的股東，包括我們的執行官、員工、董事及其關聯公司，共持有我們已發行股本投票權的約49.7％。這種集中控制限制或排除了您影響公司事務的能力，因為B類普通股的持有人能夠影響或實質性控制需要股東批准的事項，包括選舉董事（我們指定為A類董事的董事除外），以及合併、收購或其他特別交易的批准。他們的利益可能與您的利益不同，他們可能會以不利於您的利益的方式進行投票。這種所有權集中可能會阻止、推遲或阻止我們公司的控制權變更，剝奪我們的股東在出售我們公司時獲得普通股溢價的機會，並可能最終影響我們普通股的市場價格。此外，在2020年12月22日舉行的股東特別會議上表決的公司註冊證書修正案和相關事項方面，我們已受到法律訴訟，並可能參與其他訴訟，包括證券集體訴訟索賠和/或衍生訴訟。任何此類法律訴訟，無論結果或優點如何，都可能轉移管理層的時間和注意力，並可能導致包括律師費在內的鉅額開支。有關待處理的更多信息 法律訴訟，請參閲”第 1 項。法律訴訟。”
B類普通股持有人的轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如出於遺產規劃或慈善目的進行的轉讓。但是，在B類普通股的所有已發行股票轉換之前，隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股將提高長期保留股票的B類普通股持有人的投票權。
我們的章程文件和特拉華州法律可能會阻止收購嘗試和其他公司治理變革。
我們經修訂和重述的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程包含可能會延遲或阻止我們公司控制權變更的規定。這些規定還可能使股東難以選出未由現任董事會成員提名的董事或採取其他公司行動，包括變更管理層。這些規定包括以下條款：
•允許董事會確定董事人數並填補任何空缺和新設立的董事職位；
•規定我們的董事會將分為三類，任期錯開三年，並且只能有正當理由罷免董事；
•需要絕大多數投票才能修改我們的公司註冊證書和章程中的某些條款；
•授權發行 “空白支票” 優先股，供我們的董事會用來實施股東權益計劃；
•具體規定，只有董事會、董事會主席、首席執行官或連續持有至少20％已發行普通股一年的股東才能召開股東特別會議；
•規定董事會被明確授權制定、修改或廢除我們的章程；
•規定我們董事會的空缺只能由當時在職的多數董事填補，即使少於法定人數；
•禁止在董事選舉中進行累積投票；
•將針對我們的某些訴訟的論壇限制在特拉華州；
•將針對我們的某些訴訟的法庭限制為美國聯邦地方法院；
•允許董事會在未經股東批准的情況下修改章程；
•如上所述，反映了我們普通股的雙重類別結構；以及
•制定提名董事會選舉或提出股東可在年度股東大會上採取行動的事項的預先通知要求。
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此外，作為特拉華州的一家公司，我們受特拉華州通用公司法第203條的約束。這些規定可能會禁止大型股東，特別是那些擁有我們15％或以上的已發行有表決權股票的股東，在一段時間內與我們合併或合併。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程將某些州或聯邦法院指定為股東可能提起的某些訴訟的專屬法庭，這可能會限制股東為與我們的爭議獲得有利司法法庭的能力。
我們經修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法庭，否則特拉華州財政法院將在法律允許的最大範圍內成為就以下問題提出任何州法律索賠的唯一和專屬的法庭：
•代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟；
•任何聲稱我們的任何董事、高級職員、其他員工或股東違反向我們或我們的股東承擔的信託義務的訴訟；
•根據《特拉華州通用公司法》、我們經修訂和重述的公司註冊證書或我們修訂和重述的章程的任何條款提起的索賠，或《特拉華州通用公司法》賦予特拉華州財政法院管轄權的任何訴訟；或
•任何主張受內政原則（統稱為 “特拉華州法院條款”）管轄的索賠的訴訟。
特拉華州論壇條款不適用於《證券法》或《交易法》引起的任何訴訟原因。此外，我們修訂和重述的章程規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法庭，否則美利堅合眾國聯邦地方法院將是解決任何主張《證券法》（“聯邦法庭條款”）引起的訴訟理由的投訴的唯一和專屬論壇。此外，我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程規定，任何個人或實體購買或以其他方式收購我們股本的任何權益均被視為已分別獲得特拉華州論壇條款和聯邦論壇條款的通知和同意；但是，股東不能也不會被視為放棄我們對美國聯邦證券法及其相關規章制度的遵守。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程中的《特拉華州論壇條款》和《聯邦論壇條款》可能會給股東提出任何此類索賠帶來額外的訴訟費用。此外，這些論壇選擇條款可能會限制我們的股東在他們認為有利於我們或我們的董事、高級管理人員或僱員的爭議（包括但不限於我們修訂和重述的章程所允許的與股東提名董事有關的任何索賠）向司法論壇提出索賠的能力，這可能會阻礙對我們以及我們的董事、高級管理人員和員工提起訴訟，儘管訴訟如果成功可能會使我們的股東受益。此外，儘管特拉華州最高法院在2020年3月裁定，根據特拉華州法律，聲稱要求根據《證券法》向聯邦法院提出索賠的聯邦法庭選擇條款 “表面上有效”，但其他法院是否會執行我們的聯邦法庭條款尚不確定。如果發現聯邦法庭條款不可執行，我們可能會承擔與解決此類問題相關的額外費用。聯邦論壇條款還可能向聲稱該條款不可執行或無效的股東收取額外的訴訟費用。特拉華州財政法院和聯邦地方法院的判決或結果也可能與其他法院（包括考慮訴訟的股東所在地或以其他方式選擇提起訴訟的法院）不同的判決或結果，此類判決可能比我們的股東或多或少對我們有利
我們無法保證我們的股票回購計劃將得到全面完成，無法保證它將提高長期股東價值，也無法保證成功減輕員工股權獎勵的稀釋影響。股票回購會減少我們的現金儲備，也可能增加我們的A類普通股交易價格的波動性。
儘管我們的董事會批准了一項沒有到期日的股票回購計劃，但該計劃並未規定我們有義務收購任何特定數量的A類普通股，並且可以隨時終止。我們無法保證該計劃將得到充分完善，無法保證長期股東價值或成功減輕員工股權獎勵的稀釋效應。任何回購都將減少我們可用於為營運資金、資本支出、戰略收購或商業機會提供資金的現金量，以及
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其他一般公司要求。此外，該計劃可能會影響我們的A類普通股的交易價格並增加波動性，任何終止該計劃的公告都可能導致我們的A類普通股的交易價格下跌。
一般風險因素
如果我們將來未能維持有效的財務報告內部控制體系，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營業績。如果我們對財務報告的內部控制無效，可能會對投資者對我們的信心和普通股價格產生不利影響。
作為一家上市公司，我們需要維持對財務報告的內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大缺陷。經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）第404條要求我們評估和確定財務報告內部控制的有效性，並提供關於財務報告內部控制的管理報告。
我們的平臺系統應用程序複雜、多方面，包括高度定製的應用程序，以服務和支持我們的客户、廣告庫存和數據供應商，並支持我們的財務報告義務。我們會定期對平臺進行改進，以保持和增強我們的競爭地位。將來，我們可能會實施新的產品並參與商業交易，例如收購、重組或實施新的信息系統。
這些因素要求我們制定和維護內部控制、流程和報告系統，我們預計在這項工作中將產生持續的成本。我們可能無法成功地制定和維持有效的內部控制，任何未能制定或維持有效控制措施或在實施或改進控制措施時遇到的任何困難都可能損害我們的經營業績或導致我們未能履行報告義務，並可能導致我們重報前幾個時期的財務報表.
如果我們發現財務報告的內部控制存在重大缺陷，我們將無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的。如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們的財務報告內部控制的有效性發表意見，或者如果我們無法及時遵守薩班斯-奧克斯利法案的要求，那麼我們可能會延遲提交定期報告，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，以及我們普通股的市場價格可能會受到負面影響。此類失誤還可能使我們受到納斯達克、我們的證券上市的證券交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查，以及股東的訴訟，這可能會損害我們的聲譽和財務狀況或轉移我們核心業務的財務和管理資源。
上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，轉移管理層的注意力，並影響我們吸引和留住合格董事會成員的能力。
作為一家上市公司，我們受到《交易法》的報告要求的約束，並必須遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》的適用要求、納斯達克的上市要求以及其他適用的證券規則和條例。遵守這些規章制度會增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動變得更加困難、耗時或昂貴，並增加了對我們的系統和資源的需求。除其他外，《交易法》要求我們提交有關業務和經營業績的年度、季度和當前報告，並對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制。需要大量的資源和管理監督，以維持並在必要時改善我們的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制，以達到這一標準。結果，管理層的注意力可能會從其他業務問題上轉移開，這可能會損害我們的業務和經營業績。
外幣匯率波動的風險可能會對我們的經營業績產生負面影響。
雖然通過我們平臺進行的大多數交易都以美元計價，但我們以外幣進行交易，包括庫存和數據，以及客户使用我們平臺進行的付款。我們還有以美元以外的貨幣計價的支出。鑑於我們預期的國際增長，我們預計未來各種外幣的交易數量將繼續增長。雖然我們通常要求以非美元支付的客户收取費用，但這筆費用可能並不總是能涵蓋外幣匯率的波動。此外，對於那些使用非美元貨幣付款的客户，我們通常會為購買的廣告庫存和數據付費
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由此類客户以美元計算。因此，美元兑這些外幣的價值的任何增加都可能導致我們的收入相對於成本下降。儘管我們目前有一個對衝外匯波動風險的計劃，但對衝工具的使用可能並不適用於所有貨幣，或者可能並不總是能抵消外幣匯率波動造成的損失。此外，如果我們無法使用套期保值工具進行有效的套期保值，那麼使用套期保值工具本身就會造成損失。
未來的收購、戰略投資或聯盟可能會擾亂我們的業務，損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們持續探索對公司或技術、戰略投資或聯盟的潛在收購，以加強我們的業務；但是，我們在收購和整合業務、產品和技術方面的經驗有限。即使我們確定了適當的收購候選人，我們也可能無法成功談判收購的條款或融資，而且我們的盡職調查可能無法確定收購的業務、產品或技術的所有問題、負債或其他缺陷或挑戰，包括與知識產權、產品質量或架構、監管合規慣例、收入確認或其他會計慣例或員工或客户問題有關的問題。收購涉及許多風險，其中任何風險都可能損害我們的業務，包括：
•監管障礙；
•預期的收益可能無法實現；
•將管理時間和精力從運營業務轉移到應對收購整合挑戰上；
•留住被收購公司的員工；
•與將被收購公司的員工融入我們的組織相關的文化挑戰；
•整合被收購公司的產品和技術；
•整合被收購公司的會計、管理信息、人力資源和其他行政系統；
•需要在收購之前可能缺乏有效控制、程序和政策的企業實施或改善控制、程序和政策；
•協調產品開發和銷售及營銷職能；
•收購前對被收購公司活動的責任，包括與隱私和數據安全、專利和商標侵權索賠、違法行為、商業糾紛、納税義務和其他已知和未知責任相關的責任；以及
•與收購有關的訴訟或其他索賠，包括被解僱的員工、用户、前股東或其他第三方的索賠。
未能適當降低這些風險或與此類收購和戰略投資相關的其他問題可能會導致減少或完全消除交易的任何預期收益，並總體上損害我們的業務。未來的收購還可能導致我們的股權證券的稀釋性發行，產生債務、或有負債、攤銷費用或商譽減值，所有這些都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們可能無法以優惠條件獲得額外融資，或者根本無法滿足我們未來的資本需求，這反過來可能會損害我們的增長。
我們打算繼續發展我們的業務，這將需要額外的資金來開發新功能或增強我們的平臺、改善我們的運營基礎設施、為營運資金需求提供資金或收購補充業務和技術。我們無法向您保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，也無法向您保證，未來我們將在現有的信貸額度下獲得足以滿足我們營運資金需求的借款。因此，我們可能需要進行額外的股權或債務融資以獲得額外的資本。我們無法向您保證，我們將能夠以商業上合理的條件或根本找到額外的融資。我們未來獲得的任何債務融資都可能涉及與我們的籌資活動以及其他財務和運營問題有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商機。如果我們的現金流和信貸額度借款不足以為我們提供資金
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目錄
營運資金需求，我們可能無法以我們目前預期的速度增長，或者根本無法增長。此外，在運營中缺乏足夠的現金流的情況下，我們可能無法履行信貸額度下的義務，因此我們可能面臨違約的風險。如果我們通過未來發行股票或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受大幅稀釋，我們發行的任何新股權證券的權利、優惠和特權都可能優於普通股持有人的權利、偏好和特權。如果我們無法以優惠條件獲得額外資金，或者根本無法在需要時獲得額外資金，那麼我們繼續發展業務以應對市場狀況的能力可能會受到損害，我們的業務可能會受到損害。
我們的納税義務可能超過預期。
適用於我們業務活動的美國和非美國税法有待解釋，並且正在發生變化。我們需要接受美國國税局以及我們運營所在的州、地方和外國司法管轄區的税務機關的審計。我們的納税義務部分基於我們的公司運營結構，包括我們開發、估值、使用和持有知識產權的方式、我們運營的司法管轄區、税務機關如何評估銷售税和使用税等基於收入的税收、我們的國際業務範圍以及我們對公司間交易的賦值。税務機關可能會質疑並質疑我們的税收狀況和對已開發技術或公司間安排進行估值的方法、有關徵收銷售税和使用税的立場以及我們應納税的司法管轄區，這可能會使我們面臨額外的税收。此類挑戰對我們的税收狀況產生的任何不利後果都可能 導致前期税收增加、利息和罰款以及未來税收增加。此外，由於税法、法規或會計原則的變化，或者在税率較高的司法管轄區賺取收入，我們未來的税收支出可能會增加。例如，歐盟委員會提議，包括美國一些州在內的各個司法管轄區正在考慮頒佈或已頒佈法律，對特定數字服務單獨徵税，這可能會增加我們在這些司法管轄區的納税義務。我們税收支出的任何增加都可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，確定我們的所得税和其他納税負債準備金需要管理層進行大量的估計和判斷，而且某些交易的税收待遇尚不確定。徵税司法管轄區的行政解釋、決定、政策和立場的任何變化、模稜兩可或不確定性，包括税務機關對某些數字服務產生的收入的立場，也可能對我們的所得税負債產生重大影響。儘管我們相信我們會做出合理的估計和判斷，但任何特定問題的最終結果都可能與先前在財務報表中記錄的金額不同，任何此類事件都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

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目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
出售未註冊證券
沒有。
發行人購買股票證券
下表彙總了截至2024年3月31日的三個月的股票回購活動：
購買的股票總數(1)
每股支付的平均價格(2)
作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值(1)
（以千計）（以千計）（單位：百萬）
1 月 1 日至 31 日— $— — $53 
2 月 1 日至 29 日392 $84.87 392 $667 
3 月 1 日至 31 日1,135 $81.06 1,135 $575 
1,527 1,527 
    _______________
(1) 2023 年 2 月 15 日，我們宣佈，董事會批准了一項股票回購計劃，授權最多回購 7 億美元 我們的A類普通股於2023年2月開始，沒有到期日。2024 年 2 月 15 日，我們宣佈，董事會根據該計劃額外批准了 6.47 億美元，使未來可用於回購的總金額回落至 7 億美元。股票回購計劃旨在幫助抵消員工股票發行對未來股票稀釋的影響。該計劃下的回購可以在公開市場、私下談判的交易或其他方式進行，回購的金額和時間由我們自行決定，具體取決於市場狀況和企業需求。公開市場回購的結構是根據適用的聯邦證券法進行的，包括在《交易法》第10b-18條的定價和交易量要求範圍內。我們還可能不時簽訂第10b5-1條規則，以促進根據該授權回購其股份。該計劃不要求我們收購最低數量的A類普通股，董事會可以隨時酌情修改、暫停或終止該計劃。參見 附註7—大寫在本10-Q表季度報告的第一部分第1項中，瞭解有關股票回購的更多信息。
(2) 不包括其他費用，例如經紀人佣金和IRA徵收的應計消費税。
第 5 項。其他信息
規則 10b5-1 交易計劃
我們的第16條高管和董事（定義見1934年《證券交易法》第16a-1條或 “交易法”）可以不時制定購買或出售公司股票的計劃，這些計劃旨在滿足《交易法》（“第10b5-1（c）條規則”）第10b5-1（c）條的肯定抗辯條件。
開啟 2024年3月8日，我們的 首席法務官, 傑伊·格蘭特, 採用一項旨在滿足規則 10b5-1 (c) 中肯定辯護條件的交易計劃，該交易計劃最多可出售 194,461我們的A類普通股的股份。該計劃將在計劃中所有交易訂單執行之日或2025年3月8日以較早的日期終止。
開啟 2024年3月15日，我們的 首席執行官, 傑夫·T·格林，通過他作為受託人的個人信託， 採用一項旨在滿足規則 10b5-1 (c) 中肯定辯護條件的交易計劃，該交易計劃最多可出售 1,700,000我們的A類普通股的股份。該計劃將在計劃中所有交易訂單執行之日或2024年12月27日以較早者為準。
開啟 2024年3月15日，我們的 首席財務官, 勞拉·申肯, 採用一項旨在滿足規則 10b5-1 (c) 中肯定辯護條件的交易計劃，該交易計劃最多可出售 164,737我們的A類普通股的股份。該計劃將在計劃中所有交易訂單執行之日或2024年12月1日終止（以較早者為準）.
開啟 2024年3月15日，我們的 二級董事, Gokul Rajaram, 採用一項旨在滿足規則 10b5-1 (c) 中肯定辯護條件的交易計劃，該交易計劃最多可出售 21,321我們的A類普通股的股份。該計劃將在計劃中所有交易訂單執行之日或2025年5月30日終止，以較早者為準。
在截至2024年3月31日的季度中，我們的第16條高級管理人員或董事均未加入 採用要麼 終止“非規則10b5-1交易安排”（定義見第S-K條例第408項）。
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目錄
第 6 項。展品
展覽
數字		展品描述以引用方式納入已歸檔
在此附上
表單申報日期數字
3.1
經修訂和重述的公司註冊證書。
10-K2/19/20213.1
3.2
經修訂和重述的章程。
8-K
10/31/20233.1
4.1
參考展品 3.1和 3.2.
4.2
A類普通股證書的形式。
S-1/A9/6/20164.2
4.3
B類普通股證書的表格。
S-89/22/20164.4
10.1+
The Trade Desk, Inc.與薩曼莎·雅各布森於2024年3月22日簽訂的僱傭協議。
X
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。
X
32.1(1)
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。
X
101.ins行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。X
101.sch內聯 XBRL 分類架構文檔。X
101.cal內聯 XBRL 分類計算鏈接庫文檔。X
101.def內聯 XBRL 分類法定義 Linkbase 文檔。X
101.lab內聯 XBRL 分類標籤 Linkbase 文檔。X
101.pre內聯 XBRL 分類學演示文稿鏈接庫文檔。X
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。X
________________________
 +
表示管理合同或補償計劃或安排。
(1)就經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第18條而言，本附件中的信息是提供的，並被視為未向美國證券交易委員會提交，無論此類文件中是否有任何一般的公司註冊語言，均不得以引用方式納入The Trade Desk, Inc.根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，無論該文件中是否有任何一般的公司註冊語言。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
THE TRADE DESK, INC
（註冊人）
日期：2024 年 5 月 10 日
/s/ 勞拉·申肯
勞拉·申肯
首席財務官
（首席財務和會計官）
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