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會員US-GAAP：後續活動成員2024-04-050001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：延期到期會員BXP: 2023 年無擔保定期貸款會員2024-04-162024-04-160001037540US-GAAP：後續活動成員BXP: 2023 年無擔保定期貸款會員2024-04-160001037540US-GAAP：後續活動成員BXP: 2023 年無擔保定期貸款會員2024-04-292024-04-290001037540US-GAAP：後續活動成員BXP: 2023 年無擔保定期貸款會員2024-05-020001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：商業票據成員2024-04-170001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：商業票據成員2024-04-172024-04-170001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：商業票據成員2024-05-020001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-04-280001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-04-290001037540US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-05-02
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
委員會檔案編號： 1-13087（波士頓地產有限公司）
委員會檔案編號： 0-50209（波士頓地產有限合夥企業）

波士頓地產公司
波士頓地產有限合夥企業
（章程中規定的註冊人的確切名稱）
波士頓地產公司特拉華04-2473675
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
波士頓地產有限合夥企業特拉華04-3372948
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
保誠中心，博伊爾斯頓街 800 號，1900 號套房, 波士頓, 馬薩諸塞02199-8103
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(617) 236-3300
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
註冊人每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
波士頓地產公司普通股，面值每股0.01美元BXP紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
波士頓地產有限公司：是的  x沒有☐波士頓地產有限合夥企業：是的  x沒有☐    

目錄
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
波士頓地產有限公司：是的  x沒有☐波士頓地產有限合夥企業：是的  x沒有☐    
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
波士頓地產有限公司：
大型加速過濾器  x加速文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的申報公司☐新興成長型公司  ☐

波士頓地產有限合夥企業：
大型加速過濾器☐加速文件管理器☐         非加速過濾器  x規模較小的申報公司☐新興成長型公司  ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
波士頓地產有限公司☐波士頓地產有限合夥企業☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。
波士頓地產有限公司：是的☐沒有x波士頓地產有限合夥企業：是☐沒有x
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。
波士頓地產公司普通股，面值每股0.01美元157,058,652
（註冊人）（課堂）
（2024 年 5 月 2 日未完成）

目錄
解釋性説明
本報告合併了波士頓地產公司和波士頓地產有限合夥企業截至2024年3月31日的10-Q表季度報告。除非另有説明或上下文另有要求，否則所提及的 “BXP” 是指特拉華州的一家公司和房地產投資信託基金（“REIT”）波士頓地產有限公司，提及 “BPLP” 和 “運營合夥企業” 是指特拉華州有限合夥企業波士頓地產有限合夥企業。BPLP是BXP開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有其幾乎所有資產的實體。BXP是BPLP的唯一普通合夥人，也是有限合夥人。作為BPLP的唯一普通合夥人，BXP對BPLP的日常管理擁有獨家控制權。因此，除非另有説明或上下文要求，否則提及的 “公司”、“我們” 和 “我們的” 統指BXP、BPLP和由BXP合併的實體/子公司。
截至2024年3月31日，BXP擁有BPLP約89.1％的所有權。剩餘的大約10.9％的權益由有限合夥人擁有。BPLP的其他有限合夥人（1）向BPLP出資其直接或間接的房地產權益，以換取BPLP中有限合夥企業的普通股權益，或（2）根據BXP的股票期權和激勵計劃獲得BPLP的長期激勵計劃單位，或兩者兼而有之。根據BPLP的有限合夥協議，單位持有人可以隨時出示其BPLP的普通單位進行贖回（但須遵守發行單位時商定的限制，這些限制可能會在一段時間內，通常是自發行之日起一年）。在出示普通單位進行贖回後，BPLP必須將該單位兑換成等於BXP普通股當時價值的現金。但是，BXP可以選擇通過發行BXP普通股以換取普通股來收購任何以這種方式投標的普通單位，而不是BPLP的現金兑換。如果BXP這樣選擇，其普通股將以一對一的方式兑換成普通股。這種一對一的交換比率需要進行特定調整，以防止稀釋。BXP通常預計，它將選擇與每次此類發行相關的普通股進行贖回，而不是讓BPLP支付現金。每次進行此類交換或兑換，BXP在BPLP中的所有權百分比都將增加。此外，每當BXP發行普通股時，BXP除了收購BPLP的普通單位外，BXP都必須將其收到的所有淨收益捐給BPLP，而BPLP必須向BXP發行等量的BPLP普通單位。這種結構通常被稱為傘型合夥房地產投資信託基金（UPREIT）。
該公司認為，將BXP和BPLP的10-Q表季度報告合併為這份單一報告：
•使投資者能夠以與管理層看待和經營業務相同的方式將業務視為一個整體，從而增強他們對BXP和BPLP的理解；
•消除了重複披露，提供了更簡潔易懂的演示文稿，因為披露的很大一部分同時適用於 BXP 和 BPLP；以及
•通過編寫一份合併報告而不是兩份單獨的報告來節省時間和成本。
該公司認為，在BXP和BPLP作為合併公司的運營方式的背景下，瞭解BXP和BPLP之間的幾點區別非常重要。BPLP的財務業績合併到BXP的財務報表中。除了對BPLP的投資外，BXP沒有任何其他重要資產、負債或業務，也沒有自己的員工。BPLP，而不是BXP，通常執行除涉及BXP證券的交易以外的所有重要業務關係。BPLP持有BXP的幾乎所有資產，包括子公司和合資企業的所有權權益。BPLP開展業務運營，結構為合夥企業，沒有公開交易股權。除BXP發行股權的淨收益外，BPLP產生公司業務所需的所有剩餘資本，這些收益用於BPLP的資本以換取BPLP的普通或優先合夥單位。這些來源包括營運資金、經營活動提供的淨現金、信貸額度下的借款、有擔保和無抵押債務和股權證券的發行以及處置某些財產和合資企業權益所得的收益。
股東權益、合夥人的資本和非控股權益是BXP和BPLP合併財務報表之間的主要差異領域。BPLP的有限合夥人在BPLP的財務報表中被列為合夥人資本，在BXP的財務報表中列為非控股權益。BPLP財務報表中的非控股權益包括各種合併合夥企業中獨立合作伙伴的權益。BXP財務報表中的非控股權益包括相同的權益

目錄
BPLP的非控股權益和BPLP的有限合夥人。股東權益與合夥人資本之間的差異源於BXP和BPLP各自發行的股權的差異。
此外，BXP和BPLP的合併財務報表的房地產總資產有所不同，這是因為BXP先前對普通股的發行採用了收購會計，這與非保薦人贖回BPLP普通單位有關。該會計導致BXP的房地產資產在進行此類贖回時增加，導致BXP的淨房地產與BPLP相比出現了約2.412億美元的差異，截至2024年3月31日為1.2％，以及出售這些房產後房地產增值分配後的折舊費用、減值損失和房地產銷售收益的相應差異。由於公司採用了新的會計準則，要求任何後續的贖回僅作為股權交易入賬，收購會計從2009年開始就被預期取消了。
為了幫助投資者更好地瞭解BXP和BPLP之間的主要區別，本報告中的以下項目分別提供了BXP和BPLP的信息：
• 第 1 項。財務報表（未經審計），其中包括BXP和BPLP的以下具體披露：
• 注意事項 3.房地產；
• 注意事項 10.股東權益/合夥人資本；
• 注意事項 11.分部信息；以及
• 註釋 12.每股收益/普通單位
• 第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績以及流動性和資本資源的討論和分析，包括每個實體的特定信息（如果適用）。
本報告還包括單獨的第一部分——第4項。控制和程序及第二部分-第2項。BXP和BPLP的未註冊股權證券銷售和收益使用部分，以及BXP和BPLP的單獨附錄31和32認證。



目錄
波士頓地產有限公司和波士頓地產有限合夥企業
表格 10-Q
截至2024年3月31日的季度
目錄
 頁面
第一部分財務信息
第 1 項。
財務報表（未經審計）
1
波士頓地產公司
a) 截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表
1
b) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併運營報表
3
c) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月綜合收益表
4
d) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併權益表
5
e) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表
6
波士頓地產有限合夥企業
a) 截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表
8
b) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併運營報表
10
c) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月綜合收益表
11
d) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併資本和非控股權益報表
12
e) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表
13
波士頓地產公司和波士頓地產有限合夥企業
合併財務報表附註
15
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
40
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
81
第 4 項。
控制和程序
82
第二部分。其他信息
第 1 項。
法律訴訟
83
第 1A 項。
風險因素
83
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
83
第 3 項。
優先證券違約
84
第 4 項。
礦山安全披露
84
第 5 項。
其他信息
84
第 6 項。
展品
85
簽名
86
 


目錄
第一部分財務信息
項目1—財務報表。



波士頓地產公司
合併資產負債表
（未經審計，以千計，股票和麪值金額除外）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
房地產，按成本計算（與可變利益實體（“VIE”）相關的金額，為美元7,376,175和 $7,054,075分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$27,063,048 $26,749,209 
使用權資產-融資租賃（與VIE相關的金額）為美元21,000和 $21,000分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
401,486 401,680 
使用權資產-經營租賃（與VIE相關的金額）為美元154,217和 $158,885分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
344,255 324,298 
減去：累計折舊（與 VIE 相關的金額為 $ (1,538,940) 和 $ (1,501,483) 分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
(7,040,501)(6,881,728)
房地產總額20,768,288 20,593,459 
現金和現金等價物（與VIE相關的金額）為美元298,548和 $245,317分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
701,695 1,531,477 
託管中的現金（與VIE相關的金額）為美元4,839和 $22,160分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
64,939 81,090 
證券投資37,184 36,337 
租户和其他應收賬款，淨額（與VIE相關的金額）為美元27,792和 $27,987分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
94,115 122,407 
應收票據，淨額2,274 1,714 
關聯方應收票據，淨額88,789 88,779 
銷售類應收租賃款，淨額13,943 13,704 
應計租金收入，淨額（與VIE相關的金額）為美元409,628和 $401,159分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
1,390,217 1,355,212 
遞延費用，淨額（與VIE相關的金額）為美元194,489和 $175,383分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
818,424 760,421 
預付費用和其他資產（與VIE相關的金額）為美元45,672和 $11,824分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
146,286 64,230 
對未合併合資企業的投資1,399,824 1,377,319 
總資產$25,525,978 $26,026,149 
負債和權益
負債：
應付抵押貸款票據，淨額（與VIE相關的金額）為美元3,278,396和 $3,277,185分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$4,368,367 $4,166,379 
無抵押優先票據，淨額9,794,527 10,491,617 
無抵押信貸額度— — 
無抵押定期貸款，淨額1,199,430 1,198,301 
租賃負債——融資租賃（與VIE相關的金額）為美元20,831和 $20,794分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
415,888 417,961 
租賃負債——經營租賃（與VIE相關的金額）為美元148,706和 $145,826分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
377,667 350,391 
應付賬款和應計費用（與VIE相關的金額）為美元112,385和 $59,667分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
374,681 458,329 
應付的股息和分配172,154 171,176 
應計應付利息
119,573 133,684 
其他負債（與VIE相關的金額）為美元105,786和 $115,275分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
417,978 445,947 
負債總額17,240,265 17,833,785 
1
目錄
波士頓地產公司
合併資產負債表
（未經審計，以千計，股票和麪值金額除外）
2024年3月31日2023年12月31日
承付款和或有開支（見附註8）
可贖回的遞延股票單位— 124,656和 119,471分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日以贖回價值未償還的單位
8,141 8,383 
股權：
歸屬於波士頓地產公司的股東權益：
多餘的庫存，美元0.01面值， 150,000,000授權股份， 無已發放或未決
— — 
優先股，$0.01面值， 50,000,000授權股份， 無已發放或未決
— — 
普通股，$0.01面值， 250,000,000授權股份， 157,128,071和 157,019,766發行和 157,049,171和 156,940,866分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日未繳款
1,570 1,569 
額外的實收資本
6,752,648 6,715,149 
股息超過收益(890,177)(816,152)
按成本計算的國庫普通股， 78,9002024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的股票
(2,722)(2,722)
累計其他綜合虧損(3,620)(21,147)
歸屬於波士頓地產公司的股東權益總額5,857,699 5,876,697 
非控股權益：
波士頓地產有限合夥企業的普通單位684,969 666,580 
地產夥伴關係1,734,904 1,640,704 
權益總額8,277,572 8,183,981 
負債和權益總額$25,525,978 $26,026,149 















所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
2
目錄
波士頓地產公司
合併運營報表
（未經審計，以千計，每股金額除外）
截至3月31日的三個月
 20242023
收入
租賃$788,590 $756,875 
停車等32,216 24,009 
酒店8,186 8,101 
開發和管理服務6,154 8,980 
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 
總收入839,439 803,200 
開支
正在運營
租金314,157 291,308 
酒店6,015 6,671 
一般和行政50,018 55,802 
管理服務合同的工資和相關費用4,293 5,235 
交易成本513 911 
折舊和攤銷218,716 208,734 
支出總額593,712 568,661 
其他收入（支出）
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)
利息和其他收入（虧損）14,529 10,941 
證券投資的收益2,272 1,665 
非房地產投資的未實現收益396 259 
減值損失(13,615)— 
利息支出(161,891)(134,207)
淨收入106,604 105,628 
歸屬於非控股權益的淨收益
房地產合夥企業中的非控股權益(17,221)(18,660)
非控股權益——運營合夥企業的普通單位(9,500)(9,078)
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 $77,890 
歸屬於波士頓地產公司的每股普通股基本收益
淨收入$0.51 $0.50 
已發行普通股的加權平均數156,983 156,803 
歸屬於波士頓地產公司的攤薄後每股普通股收益
淨收入$0.51 $0.50 
已發行普通股和普通等價股的加權平均數
157,132 157,043 



所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
3
目錄
波士頓地產公司
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
 
截至3月31日的三個月
 20242023
淨收入$106,604 $105,628 
其他綜合收入：
利率合約的有效部分16,351 (6,538)
利率合約的攤銷 (1)3,360 1,675 
其他綜合收益（虧損）19,711 (4,863)
綜合收入126,315 100,765 
歸屬於非控股權益的淨收益(26,721)(27,738)
歸因於非控股權益的其他綜合（收益）虧損(2,184)368 
歸屬於波士頓地產公司的綜合收益$97,410 $73,395 
_______________
(1)金額主要從綜合收益重新歸類為波士頓地產公司合併運營報表中的利息支出.






























所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
4
目錄
波士頓地產公司
合併權益表
（未經審計，以千計）
 普通股額外的實收資本超過收益的股息國庫股，
不惜成本		累計其他綜合虧損非控股權益-普通單位非控股權益-財產合夥企業總計
 股份金額
股權，2023 年 12 月 31 日
156,941 $1,569 $6,715,149 $(816,152)$(2,722)$(21,147)$666,580 $1,640,704 $8,183,981 
將運營合夥單位贖回普通股36 1 1,302 — — — (1,303)— — 
該期間的分配淨收入— — — 79,883 — — 9,500 17,221 106,604 
已申報的股息/分配— — — (153,908)— — (18,864)— (172,772)
根據股票購買計劃發行的股票8 — 600 — — — — — 600 
股票期權和激勵計劃的淨活動64 — 2,262 — — — 14,269 — 16,531 
出售房地產合夥企業權益的收益和房地產合夥企業中非控股權益的出資— — 46,082 — — — — 96,860 142,942 
對財產合夥企業中非控股權益的分配— — — — — — — (20,025)(20,025)
利率合約的有效部分— — — — — 14,646 1,705 — 16,351 
利率合約的攤銷— — — — — 2,881 335 144 3,360 
非控股權益的重新分配— — (12,747)— — — 12,747 — — 
股票，2024 年 3 月 31 日
157,049 $1,570 $6,752,648 $(890,177)$(2,722)$(3,620)$684,969 $1,734,904 $8,277,572 
股票，2022年12月31日
156,758 $1,568 $6,539,147 $(391,356)$(2,722)$(13,718)$683,583 $1,547,317 $8,363,819 
將運營合夥單位贖回普通股5 — 195 — — — (195)— — 
該期間的分配淨收入— — — 77,890 — — 9,078 18,660 105,628 
已申報的股息/分配— — — (153,693)— — (18,361)— (172,054)
根據股票購買計劃發行的股票9 — 586 — — — — — 586 
股票期權和激勵計劃的淨活動58 — 3,448 — — — 23,971 — 27,419 
財產合夥企業中非控股權益的出資— — — — — — — 7,555 7,555 
對財產合夥企業中非控股權益的分配— — — — — — — (21,606)(21,606)
利率合約的有效部分— — — — — (5,870)(668)— (6,538)
利率合約的攤銷— — — — — 1,374 157 144 1,675 
非控股權益的重新分配— — 5,938 — — — (5,938)— — 
股權，2023 年 3 月 31 日
156,830 $1,568 $6,549,314 $(467,159)$(2,722)$(18,214)$691,627 $1,552,070 $8,306,484 



所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

5
目錄
波士頓地產公司
合併現金流量表
（未經審計，以千計）
 截至3月31日的三個月
 20242023
來自經營活動的現金流：
淨收入$106,604 $105,628 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷218,716 208,734 
減值損失13,615 — 
使用權資產的攤銷——經營租賃1,441 652 
非現金補償費用18,873 26,262 
未合併合資企業的（收入）虧損(19,186)7,569 
未合併合資企業運營產生的淨現金流的分配8,643 5,996 
證券投資的收益(2,272)(1,665)
當前預期信貸損失（收益）備抵金4 45 
利息支出的非現金部分12,109 7,387 
非房地產投資的未實現（收益）虧損(396)(259)
資產和負債的變化：
租户和其他應收賬款，淨額29,454 7,518 
應計租金收入，淨額(35,945)(18,619)
預付費用和其他資產(74,705)(97,762)
使用權資產-經營租賃(750)— 
租賃負債——經營租賃(1,241)(251)
應付賬款和應計費用(20,725)(8,505)
應計應付利息(14,171)10,626 
其他負債(12,846)16,565 
租户租賃成本(29,627)(35,911)
調整總額90,991 128,382 
經營活動提供的淨現金197,595 234,010 
來自投資活動的現金流：
在建工程(181,636)(119,682)
建築物和其他資本改善(32,087)(39,100)
租户改進(53,377)(67,175)
購置房地產（扣除合併後收到的現金）6,086 — 
對未合併合資企業的資本出資(26,457)(60,745)
投資非房地產投資— (733)
應收票據的發行（包括關聯方）(573)— 
證券投資，淨額1,425 1,843 
用於投資活動的淨現金(286,619)(285,592)
來自融資活動的現金流：
償還應付抵押貸款票據(804)— 
償還/贖回無抵押優先票據(700,000)— 
無抵押定期貸款的借款— 1,200,000 
融資租賃債務的付款(3,160)— 
償還無抵押定期貸款— (730,000)
遞延融資成本(108)(6,213)
股權交易的淨活動(2,136)586 
股息和分配(171,794)(171,270)
6
目錄
波士頓地產公司
合併現金流量表
（未經審計，以千計）
 截至3月31日的三個月
 20242023
出售房地產合夥企業權益的收益和房地產合夥企業中非控股權益的出資141,118 7,555 
對財產合夥企業中非控股權益的分配(20,025)(21,606)
由（用於）融資活動提供的淨現金(756,909)279,052 
現金和現金等價物以及託管現金的淨增加（減少）(845,933)227,470 
期初現金和現金等價物以及託管中的現金1,612,567 736,812 
現金和現金等價物以及託管中的現金，期末$766,634 $964,282 
現金和現金等價物以及託管中持有的現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$1,531,477 $690,333 
期初託管中的現金81,090 46,479 
期初現金和現金等價物以及託管中的現金$1,612,567 $736,812 
現金和現金等價物，期末$701,695 $918,952 
託管中的現金，期末64,939 45,330 
現金和現金等價物以及託管中的現金，期末$766,634 $964,282 
補充披露：
支付利息的現金$180,717 $125,698 
利息資本化$9,381 $10,589 
非現金投資和融資活動：
註銷完全折舊的房地產$(27,993)$(56,391)
應付賬款和應計費用中包含的房地產變動$(48,518)$11,692 
使用權資產以換取租賃負債——經營租賃$25,637 $— 
對財產非控股權益的非現金分配，淨額$52,786 $— 
資本化運營租賃成本$7,548 $— 
合併後取消了對未合併合資企業的投資$(11,834)$— 
合併時記錄的應付抵押貸款票據$207,093 $— 
合併時記錄的房地產和無形資產$(220,015)$— 
已申報但未支付的股息和分配$172,154 $171,427 
將非控股權益轉換為股東權益$1,303 $195 
向員工和非僱員董事發行限制性證券$41,989 $46,516 





所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
目錄

波士頓地產有限合夥企業
合併資產負債表
（未經審計，以千計，單位金額除外）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
房地產，按成本計算（與可變利益實體（“VIE”）相關的金額，為美元7,376,175和 $7,054,075分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$26,696,783 $26,382,944 
使用權資產-融資租賃（與VIE相關的金額）為美元21,000和 $21,000分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
401,486 401,680 
使用權資產-經營租賃（與VIE相關的金額）為美元154,217和 $158,885分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
344,255 324,298 
減去：累計折舊（與 VIE 相關的金額為 $ (1,538,940) 和 $ (1,501,483) 分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
(6,915,437)(6,758,361)
房地產總額20,527,087 20,350,561 
現金和現金等價物（與VIE相關的金額）為美元298,548和 $245,317分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
701,695 1,531,477 
託管中的現金（與VIE相關的金額）為美元4,839和 $22,160分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日）
64,939 81,090 
證券投資37,184 36,337 
租户和其他應收賬款，淨額（與VIE相關的金額）為美元27,792和 $27,987分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
94,115 122,407 
應收票據，淨額2,274 1,714 
關聯方應收票據，淨額88,789 88,779 
銷售類應收租賃款，淨額13,943 13,704 
應計租金收入，淨額（與VIE相關的金額）為美元409,628和 $401,159分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
1,390,217 1,355,212 
遞延費用，淨額（與VIE相關的金額）為美元194,489和 $175,383分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
818,424 760,421 
預付費用和其他資產（與VIE相關的金額）為美元45,672和 $11,824分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
146,286 64,230 
對未合併合資企業的投資1,399,824 1,377,319 
總資產$25,284,777 $25,783,251 
負債和資本
負債：
應付抵押貸款票據，淨額（與VIE相關的金額）為美元3,278,396和 $3,277,185分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$4,368,367 $4,166,379 
無抵押優先票據，淨額9,794,527 10,491,617 
無抵押信貸額度— — 
無抵押定期貸款，淨額1,199,430 1,198,301 
租賃負債——融資租賃（與VIE相關的金額）為美元20,831和 $20,794分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
415,888 417,961 
租賃負債——經營租賃（與VIE相關的金額）為美元148,706和 $145,826分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
377,667 350,391 
應付賬款和應計費用（與VIE相關的金額）為美元112,385和 $59,667分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
374,681 458,329 
應付的股息和分配172,154 171,176 
應計應付利息
119,573 133,684 
其他負債（與VIE相關的金額）為美元105,786和 $115,275分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
417,978 445,947 
負債總額17,240,265 17,833,785 
承付款和或有開支（見附註8）
可贖回的遞延股票單位— 124,656和 119,471分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日以贖回價值未償還的單位
8,141 8,383 
8
目錄
波士頓地產有限合夥企業
合併資產負債表
（未經審計，以千計，單位金額除外）
2024年3月31日2023年12月31日
非控股權益：
可兑換的合作單位— 16,492,171和 16,508,277常用單位和 2,666,636和 2,065,861分別於2024年3月31日和2023年12月31日按贖回價值未償還的長期激勵單位
1,300,409 1,347,575 
資本：
波士頓地產有限合夥合夥人的資本— 1,762,080和 1,755,150普通合作伙伴單位和 155,287,091和 155,185,716分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日未償還的有限合夥人單位
5,004,678 4,973,951 
累計其他綜合虧損(3,620)(21,147)
合夥人資本總額5,001,058 4,952,804 
房地產合夥企業中的非控股權益1,734,904 1,640,704 
資本總額6,735,962 6,593,508 
負債和資本總額$25,284,777 $25,783,251 





























所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
9
目錄
波士頓地產有限合夥企業
合併運營報表
（未經審計，以千計，單位金額除外）
 截至3月31日的三個月
 20242023
收入
租賃$788,590 $756,875 
停車等32,216 24,009 
酒店8,186 8,101 
開發和管理服務6,154 8,980 
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 
總收入839,439 803,200 
開支
正在運營
租金314,157 291,308 
酒店6,015 6,671 
一般和行政50,018 55,802 
管理服務合同的工資和相關費用4,293 5,235 
交易成本513 911 
折舊和攤銷217,019 206,872 
支出總額592,015 566,799 
其他收入（支出）
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)
利息和其他收入（虧損）14,529 10,941 
證券投資的收益2,272 1,665 
非房地產投資的未實現收益396 259 
減值損失(13,615)— 
利息支出(161,891)(134,207)
淨收入108,301 107,490 
歸屬於非控股權益的淨收益
房地產合夥企業中的非控股權益(17,221)(18,660)
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益$91,080 $88,830 
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的每個普通單位的基本收益
淨收入$0.52 $0.51 
未償還普通單位的加權平均數175,255 174,652 
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的普通單位攤薄後收益
淨收入$0.52 $0.51 
未償還的普通和普通當量單位的加權平均數
175,404 174,892 




所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
目錄
波士頓地產有限合夥企業
綜合收益合併報表
（未經審計，以千計）
 
 截至3月31日的三個月
 20242023
淨收入$108,301 $107,490 
其他綜合收入：
利率合約的有效部分16,351 (6,538)
利率合約的攤銷 (1)3,360 1,675 
其他綜合收益（虧損）19,711 (4,863)
綜合收入128,012 102,627 
歸屬於非控股權益的綜合收益(17,365)(18,804)
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的綜合收益$110,647 $83,823 
_______________
(1)金額主要從綜合收益重新歸類為波士頓地產有限合夥企業合併運營報表中的利息支出。


































所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
11
目錄
波士頓地產有限合夥企業
資本和非控股權益合併報表
（未經審計，以千計）
單位資本
 
普通合夥人有限合夥人合夥人資本（普通合夥人和有限合夥人）累積的
其他
綜合損失		非控制性
興趣愛好-地產夥伴關係		總資本非控股權益-可贖回合夥單位
股權，2023 年 12 月 31 日1,755 155,185 $4,973,951 $(21,147)$1,640,704 $6,593,508 $1,347,575 
來自繳款和未得報酬的淨活動5 68 2,862 — — 2,862 14,269 
該期間的分配淨收入— — 81,580 — 17,221 98,801 9,500 
分佈— — (153,908)— — (153,908)(18,864)
可兑換合夥單位的轉換2 34 1,303 — — 1,303 (1,303)
調整以反映按兑換價值計算的可贖回合夥企業單位— — 52,808 — — 52,808 (52,808)
利率合約的有效部分— — — 14,646 — 14,646 1,705 
利率合約的攤銷— — — 2,881 144 3,025 335 
出售房地產合夥企業權益的收益和房地產合夥企業中非控股權益的出資— — 46,082 — 96,860 142,942 — 
對財產合夥企業中非控股權益的分配— — — — (20,025)(20,025)— 
股票，2024 年 3 月 31 日
1,762 155,287 $5,004,678 $(3,620)$1,734,904 $6,735,962 $1,300,409 
股票，2022年12月31日1,750 155,008 $5,299,428 $(13,718)$1,547,317 $6,833,027 $1,280,886 
來自繳款和未得報酬的淨活動5 62 4,032 — — 4,032 23,973 
該期間的分配淨收入— — 79,752 — 18,660 98,412 9,078 
分佈— — (153,693)— — (153,693)(18,361)
可兑換合夥單位的轉換— 5 195 — — 195 (195)
調整以反映按兑換價值計算的可贖回合夥企業單位— — 220,222 — — 220,222 (220,222)
利率合約的有效部分— — — (5,870)— (5,870)(668)
利率合約的攤銷— — — 1,374 144 1,518 157 
財產合夥企業中非控股權益的出資— — — — 7,555 7,555 — 
對財產合夥企業中非控股權益的分配— — — — (21,606)(21,606)— 
股權，2023 年 3 月 31 日
1,755 155,075 $5,449,936 $(18,214)$1,552,070 $6,983,792 $1,074,648 

所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
12
目錄
波士頓地產有限合夥企業
合併現金流量表
（未經審計，以千計）
 截至3月31日的三個月
 20242023
來自經營活動的現金流：
淨收入$108,301 $107,490 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷217,019 206,872 
減值損失13,615 — 
使用權資產的攤銷——經營租賃1,441 652 
非現金補償費用18,873 26,262 
未合併合資企業的（收入）虧損(19,186)7,569 
未合併合資企業運營產生的淨現金流的分配8,643 5,996 
證券投資的收益(2,272)(1,665)
當前預期信貸損失（收益）備抵金4 45 
利息支出的非現金部分12,109 7,387 
非房地產投資的未實現收益(396)(259)
資產和負債的變化：
租户和其他應收賬款，淨額29,454 7,518 
應計租金收入，淨額(35,945)(18,619)
預付費用和其他資產(74,705)(97,762)
使用權資產-經營租賃(750)— 
租賃負債——經營租賃(1,241)(251)
應付賬款和應計費用(20,725)(8,505)
應計應付利息(14,171)10,626 
其他負債(12,846)16,565 
租户租賃成本(29,627)(35,911)
調整總額89,294 126,520 
經營活動提供的淨現金197,595 234,010 
來自投資活動的現金流：
在建工程(181,636)(119,682)
建築物和其他資本改善(32,087)(39,100)
租户改進(53,377)(67,175)
購置房地產（扣除合併後收到的現金）6,086 — 
對未合併合資企業的資本出資(26,457)(60,745)
投資非房地產投資— (733)
應收票據的發行（包括關聯方）(573)— 
證券投資，淨額1,425 1,843 
用於投資活動的淨現金(286,619)(285,592)
來自融資活動的現金流：
償還應付抵押貸款票據 (804)— 
償還/贖回無抵押優先票據(700,000)— 
無抵押定期貸款的借款— 1,200,000 
融資租賃債務的付款(3,160)— 
償還無抵押定期貸款— (730,000)
遞延融資成本(108)(6,213)
股權交易的淨活動(2,136)586 
13
目錄
波士頓地產有限合夥企業
合併現金流量表
（未經審計，以千計）
 截至3月31日的三個月
 20242023
分佈(171,794)(171,270)
出售房地產合夥企業權益的收益和房地產合夥企業中非控股權益的出資141,118 7,555 
對財產合夥企業中非控股權益的分配(20,025)(21,606)
由（用於）融資活動提供的淨現金(756,909)279,052 
現金和現金等價物以及託管現金的淨增加（減少）(845,933)227,470 
期初現金和現金等價物以及託管中的現金1,612,567 736,812 
現金和現金等價物以及託管中的現金，期末$766,634 $964,282 
現金和現金等價物以及託管中持有的現金的對賬：
現金和現金等價物，期初$1,531,477 $690,333 
期初託管中的現金81,090 46,479 
期初現金和現金等價物以及託管中的現金$1,612,567 $736,812 
現金和現金等價物，期末$701,695 $918,952 
託管中的現金，期末64,939 45,330 
現金和現金等價物以及託管中的現金，期末$766,634 $964,282 
補充披露：
支付利息的現金$180,717 $125,698 
利息資本化$9,381 $10,589 
非現金投資和融資活動：
註銷完全折舊的房地產$(27,993)$(55,142)
應付賬款和應計費用中包含的房地產變動$(48,518)$11,692 
使用權資產以換取租賃負債——經營租賃$25,637 $— 
對財產非控股權益的非現金分配，淨額$52,786 $— 
資本化運營租賃成本$7,548 $— 
合併後取消了對未合併合資企業的投資$(11,834)$— 
合併時記錄的應付抵押貸款票據$207,093 $— 
合併時記錄的房地產和無形資產$(220,015)$— 
已申報但未支付的分配$172,154 $171,427 
將可贖回的合夥單位轉換為合夥人資本$1,303 $195 
向員工和非僱員董事發行限制性證券$41,989 $46,516 



所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
14
目錄
波士頓地產有限公司和波士頓地產有限合夥企業
合併財務報表附註
1。組織
BXP是一個完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金。BXP是BPLP及其運營合作伙伴關係的唯一普通合夥人，截至2024年3月31日，BXP擁有大約一筆股份 89.1% (89.4百分比（截至2023年12月31日）BPLP的普通和有限合夥權益。除非另有説明或上下文要求，否則 “公司” 是指BXP及其子公司，包括BPLP及其合併子公司。BPLP的合夥權益包括：
•合夥利益的共同單位（也稱為 “業務單位”）和
•合夥利益的長期激勵單位（也稱為 “LTIP 單位”）
除非另有特別説明，否則所有提及的行動單位均不包括BXP持有的單位。OP單位的持有人可以隨時向BPLP出示OP單位進行贖回（但須遵守向特定持有人發行OP單位時商定的限制，這些限制通常可能會在一段時間內限制此類贖回權） 一自發行之日起一年）。在出示OP單位進行贖回後，BPLP有義務將該OP單位兑換為等於BXP普通股（“普通股”）價值的現金。作為這種現金兑換，BXP可以選擇以以下方式收購OP單位 一普通股的份額。由於任何時候已發行普通股的數量等於BXP擁有的OP單位的數量， 一普通股的份額通常是經濟等價物 一OP單位，可能支付給OP單位持有人的季度分配等於可能支付給普通股持有人的季度股息。
公司使用LTIP單位作為基於時間的限制性股權薪酬形式和基於績效的員工股權薪酬形式，此前曾以（1）2012年超出業績計劃獎勵（“2012年OPP單位”）和（2）2013-2024年多年期長期激勵計劃獎勵（也稱為 “MYLTIP單位”）的形式授予LTIP單位，每項獎勵都必須滿足某些基於績效和基於時間的考慮歸屬條件，可轉換成一個 OP 單位。這個 三2012年OPP單位和2013-2021年MYLTIP單位的年度衡量期已經結束，BXP的股東總回報率（“TSR”）足以讓員工賺錢，因此有資格將部分獎勵歸屬。除非獲得，否則2022-2024年MYLTIP單位的權利、優惠和特權與授予員工的其他LTIP單位（包括已獲得的2012年OPP單位和2013-2021年MYLTIP單位）有所不同。因此，除非另有特別説明，否則所有提及LTIP單位的內容均不包括2022-2024年MYLTIP單位。LTIP單位（包括獲得的2012年OPP單位和2013-2021年獲得的MYLTIP單位），無論是否歸屬，都將獲得與OP單位相同的季度每單位分配，相當於普通股的每股股息（見附註9和13）。
屬性
截至2024年3月31日，公司在以下投資組合中擁有或擁有合資權益 187商業地產（“房產”）的總量約為 53.5百萬平方英尺的淨可出租平方英尺主要是頂級工作場所，包括 11在建/重建的物業總數約為 3.2百萬淨可出租平方英尺。截至2024年3月31日，這些房產包括：
•165辦公和生命科學財產（包括 七在建/重建中的物業）；
•14零售物業（包括 二在建/重建中的物業）；
•七住宅物業（包括 二在建房產)；以及
•一旅館。
該公司認為，首屈一指的工作場所是位置優越的建築，這些建築採用現代結構，或者經過現代化改造，可以與新建築競爭，並經過專業管理和維護。因此，這些房產吸引了高質量的租户，租金也更高。
2。重要會計政策摘要
除了對BPLP的投資外，BXP沒有任何其他重要資產、負債或業務，也沒有自己的員工。BPLP，而不是BXP，通常執行所有重要的業務關係，但涉及BXP證券的交易除外。合併財務報表中包括公司擁有財務和運營控制權的所有控股子公司和合資企業以及公司確定為主要受益人的可變利益實體（“VIE”）。都很重要
15
目錄
公司間餘額和交易已在合併中消除。公司使用權益會計法對所有其他未合併的合資企業進行核算。因此，公司在這些合資企業和公司收益中所佔的份額包含在合併淨收益中。
隨附的中期財務報表未經審計；但是，財務報表是根據中期財務信息的公認會計原則（“GAAP”）以及證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有披露。管理層認為，公允列報這些中期財務報表所需的所有調整（僅包括正常的經常性事項）均已包括在內。過渡期的經營業績不一定表示其他中期或整個財政年度的業績。年終合併資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。這些財務報表應與公司截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的公司財務報表及其附註一起閲讀。
公司的估算基於歷史經驗及其認為在當時情況下合理的其他各種假設，包括疫情等特殊事件的影響，其結果構成了對資產和負債賬面價值、未來可收款性評估以及受估值影響的其他財務報表領域做出重大判斷的基礎。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。
可變利息實體 (VIE)
合併後的VIE是公司被視為VIE主要受益人的VIE。主要受益人是在 VIE 中擁有控股財務權益的實體，其定義為具有以下兩個特徵的實體：(1) 指導綜合起來對VIE業績影響最大的活動的權力；(2) 吸收損失的義務或從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的回報的權利。每個VIE的資產僅可用於償還此類VIE的各自負債。該公司已確定 九截至2024年3月31日為VIE的實體，並已確定自2024年3月31日起它是所有這些實體的主要受益人。
合併可變利息實體
截至2024年3月31日，BXP已經確定 九合併的 VIE，包括 BPLP。不包括BPLP，合併後的VIE包括（i）以下內容 五在役物業：第五大道767號（通用汽車大廈）、時代廣場大廈、列剋星敦大道601號、大西洋碼頭辦公樓和聯邦街100號，（ii）麥迪遜大道343號，被歸類為未來開發的土地，以及（iii）賓尼街290號和賓尼街300號，目前正在開發/重建。
公司合併這些VIE是因為它是主要受益人。第三方在這些合併實體中的權益（不包括BPLP的權益）在隨附的合併財務報表中反映為房地產合夥企業的非控股權益（見附註9）。
此外，BXP唯一的重要資產是其對BPLP的投資，因此，BXP的幾乎所有資產和負債都是BPLP的資產和負債。
未合併的可變利息實體
截至2024年3月31日，該公司確實如此 不有任何被歸類為VIE的未合併合資企業。
公允價值測量
在為披露目的對金融工具進行估值時，公司遵循公允價值衡量的權威指導方針。下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日為披露目的而進行估值的金融工具，以及會計準則編纂（“ASC”）820 “公允價值衡量和披露”（“ASC 820”）中定義的對這些工具的分類水平。
16
目錄
金融工具級別
3 個月期美國國庫券第 1 級
投資證券第 1 級
無抵押優先票據 (1)第 1 級
關聯方應收票據第 3 級
應收票據第 3 級
應收銷售類租賃第 3 級
應付抵押貸款票據第 3 級
無抵押信貸額度第 3 級
無抵押定期貸款第 3 級
_______________
(1)如果該期間的交易量很低，則估值可以歸類為2級。
由於公司對其金融工具的估值基於上述水平並涉及估計值的使用，因此其金融工具的實際公允價值可能與這些估計存在重大差異。
此外，截至適用報告期末，公司對這些工具的估計公允價值不是對未來報告期的估計或實際公允價值的預測，也不一定是指示性的。
截至2023年12月31日，該公司的未償還債務 三-月到期日為2024年1月30日的美國國庫券，由於公司確定其持有至到期的積極意圖和能力，因此被歸類為持有至到期日。由於這些證券被視為短期投資，因此它們按攤銷成本反映在合併資產負債表的現金和現金等價物中。截至2023年12月31日，這些證券的攤銷成本約為美元302.7百萬。曾經有 不截至2024年3月31日的未償還此類證券。
公司對非房地產投資的投資顯示在合併資產負債表的預付資產和其他資產中，約為 $5.1百萬和美元4.6截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬人。非房地產投資利用淨資產價值作為實際權宜之計。
非經常性公允價值
下表顯示了公司非經常性公允價值財務的總賬面價值
截至2024年3月31日和2023年12月31日，工具和公司對公允價值的相應估計（以千計）：
 2024年3月31日2023年12月31日
 攜帶
金額		估計的
公允價值		攜帶
金額		估計的
公允價值
3 個月期美國國庫券 (1)$— $— $302,746 $302,746 
關聯方應收票據，淨額$88,789 $90,582 $88,779 $90,593 
應收票據，淨額2,274 2,249 1,714 1,677 
銷售類應收租賃款，淨額13,943 13,416 13,704 13,338 
總計$105,006 $106,247 $104,197 $105,608 
應付抵押貸款票據，淨額$4,368,367 $3,935,382 $4,166,379 $3,705,513 
無抵押優先票據，淨額9,794,527 8,979,934 10,491,617 9,697,393 
無抵押信貸額度— — — — 
無抵押定期貸款，淨額1,199,430 1,198,951 1,198,301 1,196,945 
總計$15,362,324 $14,114,267 $15,856,297 $14,599,851 
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目錄
_______________
(1) 根據ASC 326 “金融工具——信用損失”（“ASC 326”）中的指導方針，該公司得出結論，不付款的風險不存在，因為美國政府長期以來沒有信貸損失，因此沒有記錄任何信用損失補貼。

2024年3月31日，該公司評估了其位於馬裏蘭州羅克維爾的Shady Grove部分物業的預期持有期。基於短於預期的持有期，公司將公司預計出售給第三方開發商的部分房產的賬面價值降至2024年3月31日的估計公允價值。因此，BXP和BPLP分別確認了約美元的減值損失13.6百萬。該公司的估計公允價值使用了第三級投入，並基於第三方的待定報價。
經常性公允價值
衍生品
除上述金融工具外，公司還使用利率互換協議來管理其利率風險（見附註7）。這些工具的估值是使用廣泛接受的估值技術確定的，包括對每種衍生品的預期現金流進行貼現現金流分析。該分析反映了衍生品的合同條款，包括到期期，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線。為了遵守ASC 820的規定，公司納入了信用估值調整，以在公允價值衡量標準中適當反映其自身的不履約風險和相應交易對手的不履約風險。儘管公司已確定用於估值其衍生品的大多數投入屬於公允價值層次結構的第二級，但與其衍生品相關的信用估值調整使用了三級投入，例如對當前信用利差的估計，來評估公司及其交易對手違約的可能性。該公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸總體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對其衍生品的總體估值並不重要。因此，公司已確定其衍生品估值全部歸類為公允價值層次結構的第二級。
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司利率互換的總公允價值（以千計）：
公允價值2024年3月31日2023年12月31日
利率互換$12,298 $1,976 
投資
公司按公允價值對股票證券的投資進行核算，公允價值變動產生的收益或虧損目前在收益中確認。公司維持遞延薪酬計劃，旨在允許BXP的高級管理人員和非僱員董事在税前基礎上推遲部分高管當前收入或非僱員董事當前薪酬，並根據高管或非僱員董事選擇的特定投資的業績獲得延期納税回報。根據計劃，公司的義務是無擔保地承諾將來向計劃參與者支付遞延薪酬。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司維持了約美元37.0百萬和美元36.1分別存入獨立賬户，其用途不受限制。該公司確認的收益約為 $2.3百萬和美元1.7在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其對公司遞延薪酬計劃相關賬户的投資分別為百萬美元，這主要是由於公允價值的明顯變化。
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3.房地產
BXP
截至2024年3月31日和2023年12月31日，房地產包括以下內容（以千計）：
2024年3月31日2023年12月31日
土地$5,317,032 $5,251,224 
使用權資產-融資租賃401,486 401,680 
使用權資產-經營租賃 (1)344,255 324,298 
為未來開發而持有的土地 (2)661,713 697,061 
建築物和裝修16,689,571 16,607,756 
租户改進3,654,576 3,592,172 
傢俱、固定裝置和設備54,691 53,716 
在建工程685,465 547,280 
總計27,808,789 27,475,187 
減去：累計折舊(7,040,501)(6,881,728)
$20,768,288 $20,593,459 
_______________
(1)參見注釋 4。
(2)包括預開發成本。
BPLP
截至2024年3月31日和2023年12月31日，房地產包括以下內容（以千計）：
2024年3月31日2023年12月31日
土地$5,222,323 $5,156,515 
使用權資產-融資租賃401,486 401,680 
使用權資產-經營租賃 (1)344,255 324,298 
為未來開發而持有的土地 (2)661,713 697,061 
建築物和裝修16,418,015 16,336,200 
租户改進3,654,576 3,592,172 
傢俱、固定裝置和設備54,691 53,716 
在建工程685,465 547,280 
總計27,442,524 27,108,922 
減去：累計折舊(6,915,437)(6,758,361)
$20,527,087 $20,350,561 
_______________
(1)參見注釋 4。
(2)包括預開發成本。
收購
2024 年 1 月 8 日，公司完成了對合資夥伴的收購 50擁有位於華盛頓特區的紐約大道901號的合資企業的經濟所有權權益百分比。收購時, 收購的淨資產總額為 $20.0百萬，其中包括 $10.0公司為合資夥伴支付的百萬現金 50合資企業的經濟所有權權益百分比。該物業的現有抵押貸款債務約為 $207.1百萬（參見注釋 6）)。此次收購使公司合併後的收益約為 $21.8百萬，這是在美元合併前夕持有的權益法投資的公允價值之間的差額10.0百萬，減去公司約美元的成本基礎 (11.8) 百萬。合併收益包含在合併運營報表中未合併合資企業的收益（虧損）中。
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收購的總淨資產等於（1）收購的總淨權益美元20.0百萬，其中包括 $10.0公司為合資夥伴支付的百萬現金 50合資企業的經濟所有權權益百分比。加 (2) 美元207.1假設的債務為百萬美元，減去（3）收購的淨營運資金約為美元7.1百萬。 下表彙總了公司在收購之日收到的紐約大道901號淨資產的公允價值分配（以千計）：
土地和場地改善$65,808 
建築和改進56,882 
租户改進16,088 
就地租賃無形資產72,621 
高於市場的租賃無形資產2,757 
低於市場的租賃無形資產(2,515)
抵押貸款應付票據調整8,374 
收購的淨資產$220,015 
下表彙總了收購的就地租賃無形資產以及收購的紐約大道901號在2024年剩餘時間內以及接下來的五個財政年度中每個財政年度中收購的市面上和低於市價的租賃無形資產的估計年度攤銷額（以千計）：
收購的就地租賃無形資產 收購了高於市場的租賃無形資產 收購了低於市場的租賃無形資產
從 2024 年 1 月 8 日到 2024 年 12 月 31 日這段時間$10,364 $607 $252 
20259,030 454 257 
20266,494 238 257 
20276,265 201 257 
20286,069 186 257 
20296,076 186 251 
下表彙總了截至收購之日（以年為單位）為紐約大道901號收購的就地租賃無形資產和收購的市上和低於市價的租賃無形資產的加權平均使用壽命：
收購的就地租賃無形資產 收購了高於市場的租賃無形資產 收購了低於市場的租賃無形資產
加權平均使用壽命6.74.09.8
紐約大道 901 號貢獻了大約 $7.9百萬的收入和美元2.3從 2024 年 1 月 8 日到 2024 年 3 月 31 日，公司淨虧損數百萬美元。紐約大道 901 號是一個頂級辦公場所，大約有 524,000淨可出租平方英尺。
發展
2024年2月12日，該公司開始開發位於馬薩諸塞州劍橋市百老匯街121號的住宅項目，該項目毗鄰其位於賓尼街290號和賓尼街300號的開發項目。百老匯121號將包括 439住宅單元的總量約為 492,000淨可出租平方英尺。
減值
2024年3月31日，該公司評估了其位於馬裏蘭州羅克維爾的Shady Grove部分物業的預期持有期。基於短於預期的持有期，公司將公司預計出售給第三方開發商的部分房產的賬面價值降至2024年3月31日的估計公允價值。因此，BXP和BPLP均確認的減值損失約為
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$13.6百萬。該公司的估計公允價值基於ASC 820中定義的3級投入和第三方的待定報價。
4。租約
出租人
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月公司運營和銷售類租賃下確認的租賃收入的組成部分，幷包含在公司合併運營報表中（在 成千上萬）：
截至3月31日的三個月
租賃收入20242023
固定合同付款$648,890 $621,646 
可變租賃付款139,458 135,003 
銷售型租賃收入242 226 
$788,590 $756,875 
承租人
2024 年 3 月 28 日，公司簽訂了 90-與馬薩諸塞州交通部簽訂了為期一年的航空權租約，價格約為 61,000佔地平方英尺，位於克拉倫登街 100 號的停車場和馬薩諸塞灣交通管理局後灣站（“車站”）的大廳層。租約要求每年的基本租金為美元250,000根據租約的規定，直到施工開始。如果公司在2028年8月1日當天或之前開始在該場地上建設項目，則應根據當時的租約支付最後的固定租金。2028年8月1日之後，如果公司開始在該場地上建設項目，則屆時將根據當時的公允市場價值支付最終租金。此外，租約要求每年付款 $500,000直至2033年，為該站的維護和改善提供資金。該公司假設將在2028年8月1日當天或之前在該場地上開始施工。該租約的增量借款利率為 6.57每年百分比。地面租賃付款的淨現值約為 $23.2百萬。該公司將該租約歸類為經營租賃。結果，公司記錄的使用權資產——經營租賃和租賃負債——經營租賃約為 $23.9百萬和美元23.2截至2024年3月31日，其合併資產負債表上分別有百萬個。有 不2024 年 3 月 28 日至 2024 年 3 月 31 日期間的租賃成本。
下表提供了截至3月28日的航空權經營租賃的到期日分析，
2024 年（以千計）：
正在運營
從 2024 年 3 月 28 日到 2024 年 12 月 31 日這段時間$— 
2025750 
2026750 
2027750 
202825,826 
2029500 
此後2,000 
租賃付款總額30,576 
減去：利息部分7,391 
租賃付款的現值$23,185 
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5。對未合併合資企業的投資
截至2024年3月31日和2023年12月31日，對未合併合資企業的投資包括以下內容：
 投資賬面價值 (1)
實體屬性名義所有權百分比2024年3月31日2023年12月31日
（以千計）
Square 407 有限合夥企業北集市廣場50.00 %$(6,103)$(5,996)
901 紐約有限責任公司紐約大道 901 號25.00 %(2)— (11,764)
WP 項目開發有限責任公司威斯康星州廣場土地和基礎設施33.33 %(3)30,221 30,375 
500 北國會風險投資有限責任公司西北國會大廈街 500 號30.00 %(10,773)(10,253)
501 K Street 有限責任公司第六街 1001 號50.00 %45,013 44,774 
Podium 開發有限公司銅鑼灣上的樞紐-講臺50.00 %45,068 45,201 
住宅大廈開發有限責任公司Hub50House50.00 %42,250 40,235 
酒店大廈開發有限責任公司銅鑼灣樞紐-航空權酒店50.00 %13,680 13,494 
辦公大樓開發有限責任公司銅鑼街 100 號50.00 %57,079 57,660 
1265 總公司合資有限責任公司大街 1265 號50.00 %3,583 3,585 
紐約大廈控股有限責任公司72 號船塢50.00 %(4)(12,501)(11,890)
加州-科羅拉多中心有限責任公司科羅拉多中心50.00 %235,143 237,815 
7750 威斯康星大道有限責任公司 威斯康星大道 7750 號50.00 %49,756 50,064 
BP-M 3HB 風險投資有限責任公司哈德遜大道 3 號25.00 %114,331 115,103 
16 號平臺控股有限責任公司16 號平臺55.00 %51,349 45,564 
蓋特威投資控股有限責任公司網關共享資源50.00 %385,568 376,834 
Rosecrans-Sepulveda Partners 4, LLC海灘城市媒體園區50.00 %27,042 27,034 
Safeco 廣場房地產投資信託有限責任公司Safeco 廣場33.67 %(5)43,860 44,734 
360 PAS Holdco 有限責任公司公園大道南 360 號71.11 %(6)49,888 42,988 
PR II/BXP Reston Gateway LLCSkymark-Reston Next 住宅20.00 %15,323 15,184 
751 蓋特威控股有限責任公司751 網關49.00 %95,863 93,411 
第五大道 200 號合資有限責任公司第五大道 200 號26.69 %76,728 75,718 
ABXP 世界門投資有限責任公司13100 和 13150 Worldgate Drive50.00 %18,079 17,546 
$1,370,447 $1,337,416 
 _______________
(1)赤字餘額總額約為美元的投資29.4百萬和美元39.9截至2024年3月31日和2023年12月31日，百萬美元分別包含在公司合併資產負債表的其他負債中。
(2)截至2023年12月31日，該公司的經濟所有權約為 50%。2024 年 1 月 8 日，公司完成了對合資夥伴的收購 50總購買價為美元的經濟所有權利息百分比10.0百萬，如註釋3和本註釋5中所述。
(3)該公司擁有威斯康星州辦公樓的全資子公司還擁有一家 33.33擁有項目土地、停車場和基礎設施的合資實體的權益百分比。
(4)該物業包括便利設施合資企業的淨資產餘額。
(5)公司的所有權包括 (1) a 33.0合資企業的直接權益百分比，以及（2）額外 1每個合夥人通過這兩個實體擁有其在合資企業中的權益的百分比。
(6)公司的所有權包括 (1) a 35.79合資企業的直接權益百分比，（2）額外 35.02合資企業的間接所有權百分比，以及（3）額外 1合作伙伴擁有合資企業權益的實體的權益百分比。
公司的某些未合併的合資協議包括條款，根據這些條款，每個合夥人都有權在特定的特定時間發起購買或出售其在合資企業中的權益。根據公司的某些合資協議，如果達到一定的回報門檻，合作伙伴或公司將有權獲得額外的促銷利息或付款。
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目錄
公司未合併合資企業的合併資產負債表彙總如下： 
2024年3月31日2023年12月31日
 （以千計）
資產
房地產和在建開發，淨額 (1)$5,740,545 $5,811,763 
其他資產 (2)619,559 682,291 
總資產$6,360,104 $6,494,054 
負債和成員/合夥人權益
抵押貸款和應付票據，淨額$3,162,545 $3,351,873 
其他負債 (3)318,708 361,357 
成員/合作伙伴權益2,878,851 2,780,824 
負債總額和成員/合夥人權益$6,360,104 $6,494,054 
公司的股權份額$1,313,484 $1,278,483 
基差值 (4)56,963 58,933 
公司對未合併合資企業投資的賬面價值 (5)$1,370,447 $1,337,416 
_______________
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日，該金額包括使用權資產——經營租賃總額約為美元19.8百萬和美元20.1分別是百萬。
(2)截至2024年3月31日和2023年12月31日，該金額包括銷售類應收租約，淨額約為美元14.0百萬和美元13.9分別是百萬。
(3)截至2024年3月31日和2023年12月31日，該金額包括租賃負債——經營租賃總額約為美元30.5百萬。
(4)該金額代表公司的歷史成本基礎與合資企業層面反映的基準之間的總差額，合資企業層面通常在相關資產和負債的整個生命週期內攤銷。基差是由投資減值、在控制權不變的情況下通過合資企業進行收購以及將公司先前擁有的資產轉移到合資企業造成的。此外，某些收購、交易和其他成本可能無法反映在合資企業層面的淨資產中。公司的大部分基礎差異如下：
2024年3月31日2023年12月31日
財產（以千計）
科羅拉多中心$298,190 $298,906 
第五大道 200 號56,193 58,308 
網關共享資源49,593 48,971 
Safeco 廣場(29,432)(29,678)
公園大道南 360 號(116,188)(116,534)
72 號船塢(94,586)(95,521)
16 號平臺(142,671)(143,052)
這些基差額（不包括土地）將在相關資產和負債的剩餘壽命內攤銷。
(5)赤字餘額總額約為美元的投資29.4百萬和美元39.9截至2024年3月31日和2023年12月31日，百萬美元分別反映在公司合併資產負債表的其他負債中。
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目錄
公司未合併合資企業的合併摘要運營報表如下： 
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
總收入 (1)$130,392 $151,423 
開支
正在運營49,194 57,206 
交易成本2 74 
折舊和攤銷39,424 49,978 
支出總額88,620 107,258 
其他收入（支出）
利息支出(43,563)(57,250)
衍生工具的未實現收益（虧損）10,112 (10,610)
淨收益（虧損）$8,321 $(23,695)
公司在淨收益（虧損）中所佔份額$2,960 $(6,902)
銷售/整合收益21,696 — 
基差 (2)(5,470)(667)
來自未合併合資企業的收益（虧損）$19,186 $(7,569)
_______________ 
(1)包括大約 $ 的直線租金調整7.7百萬和美元6.3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。
(2)包括約美元的折舊和攤銷2.9百萬和美元3.7截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。包括約美元的衍生工具的未實現收益（虧損）2.7百萬和 $ (2.8) 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。包括大約 $ 的直線租金調整0.3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，為百萬美元。還包括高於/低於市場的淨租金調整，約為 $0.2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，為百萬美元。
2024 年 1 月 2 日，一家合資企業，該公司擁有 50部分投入使用 651 Gateway 的利息百分比，約為 327,000加利福尼亞州南舊金山的淨可出租平方英尺實驗室/生命科學項目。該物業大約是 21截至 2024 年 5 月 2 日的預租百分比。
2024 年 1 月 8 日，公司收購了其合資夥伴的 50合資企業的經濟所有權權百分比，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道901號，總收購價為美元10.0百萬現金（見附註3）。在收購之前，該公司有一個 50合資企業的經濟所有權權益百分比，並按權益會計法進行核算。此次收購使公司擁有該合資企業的全部所有權，因此公司現在在財務報表中合併記賬其資產、負債和運營，而不是按照權益法進行會計，因此確認合併後的收益約為美元21.8百萬。
2024 年 2 月 6 日，該公司擁有一家合資企業 25% 利息延長了由其哈德遜大道3號房產抵押的貸款的到期日。延期貸款繼續按浮動利率計息，利率等於定期SOFR加上大約 3.61每年百分比，到期日 2024年5月9日。在延期時，該貸款的未償餘額總計 $80.0百萬英鎊，計劃於2024年2月9日竣工。哈德遜大道3號由位於紐約州紐約的土地和改善項目組成，用於未來開發。
2024 年 2 月 9 日，該公司擁有一家合資企業 50% 的利息行使了延長其威斯康星大道7750號房產抵押的建築貸款到期日的期權。建築貸款的總承諾金額約為 $252.6百萬。延期貸款繼續按等於定期SOFR plus的浮動利率計息 1.35每年百分比，到期日 2025 年 4 月 26 日。在延期時, 該貸款的未償餘額總額約為 $251.6百萬並計劃到期
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目錄
2024 年 4 月 26 日。威斯康星大道 7750 號是首屈一指的工作場所，大約有 736,000淨可出租平方英尺位於馬裏蘭州貝塞斯達。
6。債務
應付抵押貸款票據
2024 年 1 月 8 日，公司收購了其合資夥伴的 50擁有華盛頓特區紐約大道901號的合資企業的經濟所有權權益百分比（見註釋3）。該物業受現有抵押貸款債務的約束。收購時, 抵押貸款的未償本金餘額約為 $207.1百萬，感興趣的是 3.61每年百分比，計劃於到期 2025年1月5日。抵押貸款的公允價值約為 $198.7百萬。2024 年 1 月 11 日，公司修改了抵押貸款，規定 二擴展選項總計 五延期多年，每期均受特定條件限制。
無抵押優先票據
以下彙總了截至2024年3月31日的未償還無抵押優先票據（千美元）： 
優惠券/規定費率有效利率 (1)本金金額到期日 (2)
7年期無抵押優先票據3.200 %3.350 %$850,000 2025年1月15日
10年期無抵押優先票據3.650 %3.766 %1,000,000 2026年2月1日
10年期無抵押優先票據2.750 %3.495 %1,000,000 2026年10月1日
5年期無抵押優先票據6.750 %6.924 %750,000 2027年12月1日
10年期無抵押優先票據4.500 %4.628 %1,000,000 2028年12月1日
10年期無抵押優先票據3.400 %3.505 %850,000 2029年6月21日
10.5年期無抵押優先票據2.900 %2.984 %700,000 2030年3月15日
10.75年期無抵押優先票據3.250 %3.343 %1,250,000 2031年1月30日
11年期無抵押優先票據2.550 %2.671 %850,000 2032年4月1日
12年期無抵押優先票據2.450 %2.524 %850,000 2033年10月1日
10.7 年期無抵押優先票據6.500 %6.619 %750,000 2034年1月15日
本金總額9,850,000 
減去：
未攤銷的淨折扣12,611 
遞延融資費用，淨額42,862 
總計$9,794,527 
_______________
(1)發行日的收益率包括票據折扣、利率合約結算和融資成本攤銷的影響。
(2)到期前無需支付本金。
2024 年 2 月 1 日，BPLP 償還了美元700.0其本金總額為百萬美元 3.8002024年2月1日到期的優先票據百分比。使用可用現金和美元完成還款600.0抵押貸款的百萬收益於2023年10月26日達成。還款價格約為 $713.3百萬，等於規定的本金加上大約 $13.3截至但不包括還款日的應計和未付利息的百萬美元。不包括應計和未付利息，還款價格等於償還的本金。
與無抵押優先票據相關的契約包含某些財務限制和要求，包括（1）槓桿率不得超過 60%，(2) 有擔保債務槓桿率不得超過 50%，(3) 利息覆蓋率大於 1.50, 以及 (4) 不少於未設押資產的價值 150無抵押債務的百分比。截至2024年3月31日，BPLP遵守了所有這些財務限制和要求。
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目錄
7。衍生工具和套期保值活動
BPLP與掉期衍生品交易對手的協議中包含條款，根據這些條款，如果BPLP違約標的債務，包括貸款人未加速償還債務的違約，則BPLP也可以宣佈違約掉期衍生品債務。截至2024年3月31日，該公司尚未公佈任何與協議相關的抵押品。
有效的對衝工具
BPLP在開始時和持續評估其套期保值的有效性。如果套期保值被視為有效，則公允價值將記錄在公司合併資產負債表中的 “累計其他綜合收益（虧損）” 中，隨後在公司資產負債表中重新歸類為 “利息支出” 合併運營報表在對衝預測的交易影響收益的時期。BPLP的衍生金融工具是現金流套期保值，被指定為有效套期保值，並定期按其估計公允價值進行記賬（見附註2）。在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有出現任何效率低下的情況。
截至2024年3月31日，BPLP和SMBP LLC的利率互換合約包括以下內容（千美元）：
衍生工具名義總金額 攻擊率範圍資產負債表位置
生效日期 到期日低 高 公允價值
BPLP：
利率互換$1,200,000 2023年5月4日2024年5月16日4.638 %—4.646 %預付費用和其他資產$1,006 
利率互換600,000 2023年12月15日2028年10月26日3.790 %—3.798 %預付費用和其他資產4,646 
1,800,000 5,652 
SMBP 有限責任公司 (1)
利率互換300,000 2023年12月14日2025年4月1日2.661 %—2.688 %預付費用和其他資產6,646 
$2,100,000 $12,298 
_______________
(1)該公司的子公司，是其聖莫尼卡商業園物業抵押貸款的借款人。
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（以千計）與公司現金流套期保值相關的已確認損益在財務報表中的位置：
截至3月31日的三個月
20242023
與其他綜合收益中確認的有效部分相關的收益（虧損）金額 (1)$16,351 $(6,538)
與有效部分相關的收益（虧損）金額隨後重新歸類為收益 (2)$3,360 $1,675 
收益（損失）金額涉及無效部分和未納入有效性測試的金額$— $— 
_______________
(1)包括公司與其未合併合資物業未償還的衍生品的有效部分相關的收益（虧損）份額。
(2)包括先前利率計劃的金額。
BPLP已正式記錄了其對衝工具和套期保值項目之間的所有關係，以及其風險管理目標和進行各種對衝交易的策略。儘管管理層認為其判斷是合理的，但衍生品作為套期保值的有效性的變化可能會對支出、淨收益（虧損）和淨資產產生重大影響。
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目錄
無效的套期保值工具
在截至2023年12月31日的年度中，為了滿足貸款人的要求，公司簽訂了 二與同一第三方簽訂購買和出售美元的協議600.0百萬利率上限。公司沒有選擇套期會計，因此，市值的任何變化都將在合併運營報表中確認利率合約的收益（虧損）。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司承認 不簽訂這些協議對其合併運營報表的影響。
8。承諾和意外開支
普通的
在正常業務過程中，公司為其服務的履行提供擔保或賠償第三方的過失。此外，在正常業務過程中，公司向某些租户擔保，其子公司有義務支付與租賃有關的租户改善補貼和經紀佣金，以及因房屋延遲交付而產生的有限費用。
該公司有與貸款人和開發要求相關的信用證和履約義務，總額約為 $21.6截至 2024 年 3 月 31 日，為百萬人。
公司的某些合資協議包括條款，根據這些條款，每個合夥人都有權在特定的特定時間發起購買或出售其在合資企業中的權益。根據公司的某些合資協議，如果達到一定的回報門檻，公司或其合作伙伴可能有權獲得額外的促銷利息或付款。
公司（或公司擁有所有權的企業）已同意並將來可能同意（1）為與其借款相關的部分本金、利息和其他金額提供擔保，（2）為其借款提供慣常的環境補償和無追索權例外（例如欺詐、虛假陳述和破產擔保），以及（3）為貸款人、租户和租户提供擔保其他第三方來完成開發項目。公司與其外部或合資夥伴簽訂了協議，根據協議，合夥人同意向合資企業償還其在擔保下支付的任何款項中所佔的份額。在某些情況下，公司因提供擔保而從相應的合資企業那裏獲得費用。
關於公司合併合資實體767 Venture, LLC對第五大道767號（通用汽車大廈）的擔保貸款進行再融資，該公司擔保合併後的實體有義務為租户改善成本和津貼、租賃佣金和免費租金義務提供各種儲備金，以代替現金存款。截至2024年3月31日，擔保下的最高融資義務約為美元8.5百萬。公司因提供擔保而從合資企業那裏獲得一定的費用，並與外部合作伙伴達成協議，償還合資企業在擔保下支付的所有款項中所佔的份額。截至2024年3月31日，公司的合併財務報表中沒有將與擔保相關的金額記為負債。
關於出售大都會廣場，該公司在該廣場有一個 20% 股權，公司同意成為最高額度的聯合貸款人20.0夾層貸款下百萬美元。夾層貸款的最大本金額為 $100.0百萬，而且它僅從屬於現有的優先貸款。夾層貸款可以根據需要用於未來的租賃、運營和其他成本，借款金額將按年利率計息 12%，按月複利。截至 2024 年 3 月 31 日，公司已融資約美元2.2百萬。
法律事務
公司受到正常業務過程中產生的各種法律訴訟和索賠的約束。這些事項通常由保險承保。管理層認為，此類事項的最終結果不會對公司的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。 
在2010年收購紐約市一處頂級辦公場所時，該公司與賣方簽訂了一項協議，根據該協議，賣方可以根據該物業的未來租賃業績獲得各種費用。公司最初累積了大約 $1.5據估計，它應向賣方支付的費用為百萬美元。賣方對該公司提起訴訟，聲稱根據該協議在2020年應繳的對價大大超過初始儲備金額。公司與公司之間的分歧
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目錄
賣方涉及合同解釋的實質性問題，更重要的是費用的計算方法，包括推動計算的各種輸入（事實和假設）。2024年2月，發佈了簡易判決，解釋了協議的某些部分，有利於賣方的索賠。該公司認為其對賣方的索賠進行了合理的辯護，正在對賣方的計算提出異議，並打算繼續大力為自己辯護。但是，無法保證公司將在訴訟中勝訴。如果法院最終同意賣方的計算，那麼從理論上講，應付給賣方的金額可能高於額外的美元31在賣方的投訴中索賠了百萬美元，外加利息。儘管公司拒絕了這些計算，但無法保證公司的最終負債不會大大超過其既定應計額。
2024年4月26日，賽默飛世爾科學公司的子公司、該公司位於馬薩諸塞州劍橋的賓尼街290號開發項目的合夥人Brammer Bio MA, LLC（“Brammer”）向馬薩諸塞州薩福克縣高等法院就該公司某些正在進行的建築活動提起訴訟。
2023年第一季度，該公司開始開發賓尼街290號，大約是 566,000實驗室/生命科學房產的淨可出租平方英尺即 100預租給阿斯利康製藥公司（“阿斯利康”）的百分比。該公司有一個 55擁有賓尼街290號的合資企業的百分比權益。Brammer 轉租了位於賓尼街 250 號的場所，該公司大約是 67,000毗鄰賓尼街290號的生命科學物業的淨可出租平方英尺。
布拉默聲稱，由於該公司建造了賓尼街290號，由於賓尼街250號的辦公場所遭到入侵和財產權的損失，它面臨着遭受無法彌補的損害的威脅。布拉默還聲稱，賓尼街290號開發項目已經並正在對其製造業務造成重大幹擾，它已經遭受並將繼續遭受以客户和客户損失為形式的損失。布拉默提起訴訟，理由是靜默所有權、違反合同、非法侵入和滋擾，並正在尋求宣告性救濟和禁令救濟以及具體履約，據稱是為了保護其在位於賓尼街250號的場所中的財產利益。
該公司認為布拉默的主張毫無根據，並打算對其進行有力的辯護。但是，無法保證公司會在訴訟中勝訴。如果公司被禁止進行進一步的施工活動，則可能會出現施工延誤，這可能導致其未能按照公司與阿斯利康的租約所設想的時間表交付完工的建築物，這可能導致對阿斯利康和其他第三方的罰款。儘管公司無法估計所有可能造成損失的相關事項的損失範圍，但如果法院給予Brammer禁令救濟或裁定金錢賠償，則可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
保險
公司的財產保險計劃每次發生限額為 $1.010億美元用於其投資組合保險計劃，包括對核、生物、化學或放射性恐怖主義以外的恐怖主義行為的保險（“恐怖主義保險”）。該公司還持有 $1.35超過美元的十億美元財產保險1.0公司在紐約州列剋星敦大道601號的財產保險計劃中承保了數十億美元，其中包括美元750超過公司財產保險計劃的百萬財產和恐怖主義承保範圍以及美元600百萬的恐怖主義保險僅超過美元1.75數十億的覆蓋範圍。某些房產，包括位於紐約第五大道767號（“第五大道767號”）的通用汽車大廈，目前已在單獨的保險計劃中投保。第五大道767號的財產保險計劃每次發生的限額為美元1.625十億，包括恐怖主義報道。該公司目前還為包括第五大道767號在內的公司投資組合中的房產（包括第五大道767號）（“NBCR保險”）（“NBCR保險”）認證的恐怖行為提供核、生物、化學和放射性恐怖主義保險，但不包括與第三方合資擁有或由公司管理的某些其他財產。NBCR 保險的每次發生限額為 $1.0十億。根據TRIA，在支付了所需的免賠額和共同保險後，如果經認證的恐怖主義行為造成的行業保險損失總額超過 “計劃觸發點”，則IXP提供的NBCR保險將由聯邦政府支持。程序觸發器是 $200百萬，共同保險是 20%，免賠額為 20保險公司在索賠前一年賺取的保費的百分比。如果聯邦政府根據TRIA支付了損失，則聯邦政府必須在根據TRIA中的公式在支付損失後向提供TRIA保險的保險公司全額收回損失。如果聯邦政府尋求賠償已支付的損失，公司可以選擇終止NBCR保險
28
目錄
根據TRIA，如果TRIA在2027年12月31日到期後未延期，其投資組合發生變化或出於任何其他原因。該公司打算繼續監測可用恐怖主義保險的範圍、性質和成本。
該公司目前還為其位於已知受地震影響的地區的房產投保地震保險。具體而言，該公司目前承保的地震保險，其舊金山和洛杉磯地區為 $330每次發生限額為百萬元，以及 $330百萬年度總限額，美元30其中100萬份由IXP作為直接保險公司提供。該保險的免賠額為 5受影響財產價值的百分比。此外, 該公司目前承保的地震保險，其西雅圖地區為 $110每次發生限額為百萬元，以及 $110每年的總限額為百萬元。該保險的免賠額為 2受影響財產價值的百分比。公司的地震保險金額可能不足以彌補地震造成的損失。此外，地震保險金額可能會影響公司為受地震風險影響的房產融資的能力。如果保費超過公司對保險價值的估計，公司將來可能會終止地震保險或更改部分或全部房產的地震保險計劃的結構。
IXP是一家專屬保險公司，是公司的全資子公司，為公司大舊金山和洛杉磯房產的部分地震保險以及公司的NBCR保險擔任直接保險公司。就公司擁有IXP而言，它對其流動性和資本資源負責，IXP的賬目是公司合併財務報表的一部分。特別是，如果損失在公司的NBCR承保範圍內，但少於TRIA規定的適用計劃觸發範圍，則IXP將在沒有聯邦政府支持的情況下承擔全部損失。如果在聯邦政府支付損失後維持其保險單，IXP還將負責聯邦政府支付的任何補償費用。如果公司遭受損失並且IXP必須根據其保險單進行支付，則公司最終將在所需付款的範圍內記錄損失。因此，不應將IXP提供的保險視為等同於第三方保險，而應將其視為一種經過修改的自保形式。此外，BPLP已發行擔保，以支付IXP的負債，金額為美元20.0百萬。
該公司繼續監測保險市場的總體狀況，特別是恐怖主義行為、地震、疫情和網絡安全事件的承保範圍和成本，但公司無法預測未來保單年度將以商業上合理的條件提供哪些保險。還有其他類型的損失，例如戰爭損失，公司根本無法或以合理的成本獲得保險。對於恐怖行為、地震、疫情或其他災難性事件造成的此類損失和損失，如果公司遭受的損失沒有保險或超過保單限額，則公司可能會損失投資於受損財產的資本以及這些財產的預期未來收入。根據每處受影響財產的具體情況，公司可能對抵押貸款債務或與該財產相關的其他義務承擔責任。任何此類損失都可能對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
9。非控制性權益
非控股權益涉及非BXP擁有的BPLP的權益以及非公司全資擁有的合併房地產合夥企業的權益。截至2024年3月31日，BPLP的非控股權益包括以下內容：
OP 單位LTIP 單元 (1)2022 MYLTIP 單位2023 MYLTIP 單位2024 MYLTIP 單位
16,492,1712,666,636252,151322,053330,479
__________
(1)包括 666,405員工根據公司在2012年至2021年間發放的多年期長期激勵獎勵（即2012年OPP和2013-2021年MYLTIP獎勵）獲得的LTIP單位。
非控股權益——普通單位
在截至2024年3月31日的三個月中， 36,305持有人出示OP單位進行兑換（包括總計 22,155在轉換LTIP單位、2012年OPP單位和MYLTIP單位（MYLTIP單位）時發行的OP單位，由BXP贖回以換取相同數量的普通股。
29
目錄
截至2024年3月31日，BPLP已償還2022-2024年MYLTIP單位。在相應的活動結束之前 三-每份計劃的年度績效期，MYLTIP單位的持有人有權獲得相當於十分之一的單位分配（10百分比）應支付給OP單位的定期季度分配，但無權獲得任何特別分配。在每項計劃的三年績效期結束後，（1）根據績效池的建立，MYLTIP獎勵獲得者獲得的MYLTIP單位的數量（包括既得和未歸屬）的數量（如果有）將有權獲得每單位金額的分配，金額等於OP單位的定期和特別分配；（2）對於2022-2024年的MYLTIP單位，公司將在以下情況下，對最終賺取的金額等於定期和特別股息的MYLTIP單位進行 “補充” 現金支付任何，在業績期內申報的部分普通股同意2022-2024年MYLTIP單位的盈利數量，減去業績期內對所有授予的2022-2024年MYLTIP單位實際支付的分配額。
2024年2月1日，公司2021年MYLTIP獎勵的衡量期結束，根據BXP的絕對和相對股東總回報表現，最終支出確定為 112目標值的百分比，或總計約為 $12.6百萬（在員工離職生效後）。結果，總計 155,625之前獲得的 2021 年 MYLTIP 單位將被自動沒收。
下表列出了BPLP在2024年以及截至2023年3月31日的三個月內支付或申報的OP單位和LTIP單位以及MYLTIP單位的分配情況：
記錄日期付款日期每個 OP 單位和 LTIP 單位的分佈每個 MYLTIP 單位的分配
2024年3月28日2024年4月30日$0.98 $0.098 
2023年12月29日2024年1月30日$0.98 $0.098 
2023年3月31日2023年4月28日$0.98 $0.098 
2022年12月30日2023年1月30日$0.98 $0.098 
OP單位的持有人可以隨時向BPLP出示OP單位進行贖回（但須遵守向特定持有人發行OP單位時商定的限制，這些限制通常可能會在一段時間內限制此類贖回權） 一自發行之日起一年）。在出示OP單位進行贖回後，BPLP必須將該OP單位兑換成等於BXP普通股當時價值的現金。BXP可自行決定選擇通過支付現金或發行來承擔和履行贖回義務 一普通股的份額。假設所有在2024年3月31日兑換 OP 單位（BXP 擁有的 OP 單位除外）和 LTIP 單位（包括 2012 年 OPP 單位和 2013-2021 年 MYLTIP 單位）的價值約為 $1.3根據紐約證券交易所最近公佈的普通股價格（美元）計算，10億美元65.312024 年 3 月 28 日的每股收益。
非控股權益——財產合夥企業
房地產合夥企業中的非控股權益包括企業的外部股權，這些權益與公司的財務業績合併，因為公司對擁有這些財產的實體行使控制權。這些不歸公司所有的企業的股權, 總額約為 $1.7十億和美元1.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別有10億美元包含在隨附的合併資產負債表中的非控股權益——房地產合夥企業中。
2024 年 3 月 21 日，公司完成了對一臺產品的出售 45馬薩諸塞州劍橋市賓尼街290號的百分比權益。機構投資者資助了大約 $97.2收盤時有百萬現金，少於 45交易前商定財產賬面價值的百分比。機構投資者將為所有施工成本提供資金，直到其權益餘額與其所有權百分比成正比，之後，公司和機構投資者將根據各自的所有權權益為開發項目提供資金。公司保留了一個 55合資企業的所有權權益百分比。該交易不符合出於財務報告目的出售房地產的資格，因為該公司繼續有效控制該財產，因此將繼續在財務報表中合併記賬該財產，合併運營報表中未確認收益。該公司為合資企業提供常規開發、物業管理和租賃服務。
30
目錄
公司已將該交易記作股權交易，截至2024年3月21日，已在其合併資產負債表中確認了總額約為美元的非控股權益104.6百萬，等於 45交易前不久財產總權益賬面價值的百分比。收到的現金收益與確認的非控股權益之間的差額，約為美元7.5百萬美元，已反映為公司合併資產負債表中額外實收資本的減少。在每個報告期結束時，將重新分配合夥人的權益餘額，使每個合夥人的資本賬户期末餘額反映每個合夥人對淨資產的索賠。這些調整將影響公司合併資產負債表中房地產合夥企業的額外實收資本和非控股權益。在截至2024年3月31日的期間，調整額約為美元50.7百萬。
賓尼街 290 號大約是 566,000淨可出租平方英尺實驗室/生命科學開發項目位於馬薩諸塞州劍橋。開發項目是 100預租給生命科學公司的百分比。  
10。股東權益/合夥人資本
截至2024年3月31日，BXP 已經 157,049,171已發行普通股。
截至2024年3月31日，BXP擁有 1,762,080普通合夥單位和 155,287,091BPLP 中的有限合夥單位。
2023年5月17日，BXP續訂了其 “在市場上”（“ATM”）股票發行計劃，通過該計劃，它可以不時出售總額為美元的股票600.0超過一百萬股普通股通過銷售代理獲得 三-年期。根據自動櫃員機股票發行計劃，BXP還可以與某些銷售代理商的關聯公司進行遠期銷售交易，以遠期出售其普通股。該計劃取代了BXP之前的美元600.0百萬自動櫃員機股票發行計劃定於2023年5月22日到期。BXP打算將任何發行的淨收益用於一般業務目的，其中可能包括投資機會和債務減免。根據該自動櫃員機股票發行計劃，尚未發行任何普通股。
在截至2024年3月31日的三個月中，BXP發行了 36,305與從有限合夥人那裏贖回等數量的可贖回OP單位相關的普通股。
下表列出了BXP的每股股息以及BPLP在2024年以及截至2023年3月31日的三個月內支付或申報的每股股息以及BPLP的每個運營單位和LTIP單位的分配情況：
記錄日期付款日期股息（每股）分配（每單位）
2024年3月28日2024年4月30日$0.98 $0.98 
2023年12月29日2024年1月30日$0.98 $0.98 
2023年3月31日2023年4月28日$0.98 $0.98 
2022年12月30日2023年1月30日$0.98 $0.98 
11。區段信息
下表顯示了三個月歸屬於波士頓地產公司的淨收益與公司在淨營業收入中所佔份額以及歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益與公司在淨營業收入中所佔份額的對賬情況 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日結束。
31
目錄
BXP
 截至3月31日的三個月
20242023
（以千計）
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 $77,890 
添加：
非控股權益——運營合夥企業的普通單位
9,500 9,078 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
利息支出161,891 134,207 
減值損失13,615 — 
來自未合併合資企業的淨營業收入35,430 40,756 
折舊和攤銷費用218,716 208,734 
交易成本513 911 
管理服務合同的工資和相關費用
4,293 5,235 
一般和管理費用50,018 55,802 
減去：
歸屬於房地產合夥企業非控股權益的淨營業收入
46,570 47,097 
非房地產投資的未實現收益396 259 
證券投資的收益2,272 1,665 
利息和其他收入（虧損）14,529 10,941 
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 
開發和管理服務收入6,154 8,980 
公司在淨營業收入中所佔份額$497,680 $484,665 
32
目錄
BPLP
 截至3月31日的三個月
 20242023
（以千計）
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益 $91,080 $88,830 
添加：
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
利息支出161,891 134,207 
減值損失13,615 — 
來自未合併合資企業的淨營業收入35,430 40,756 
折舊和攤銷費用217,019 206,872 
交易成本513 911 
管理服務合同的工資和相關費用
4,293 5,235 
一般和管理費用50,018 55,802 
減去：
歸屬於房地產合夥企業非控股權益的淨營業收入
46,570 47,097 
非房地產投資的未實現收益396 259 
證券投資的收益2,272 1,665 
利息和其他收入（虧損）14,529 10,941 
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 
開發和管理服務收入6,154 8,980 
公司在淨營業收入中所佔份額$497,680 $484,665 
淨營業收入（“NOI”）是一項非公認會計準則財務指標，等於歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益（如適用），加上（1）歸屬於非控股權益的淨收益、利息支出、減值損失、折舊和攤銷費用、管理服務合同的工資和相關成本以及公司一般和管理費用減去（2）未實現的費用非房地產收益投資、證券投資收益、利息和其他收入（虧損）、未合併合資企業的收入（虧損）、管理服務合同直接償還的工資和相關費用以及開發和管理服務收入。該公司認為，NOI作為一項業績衡量標準對投資者很有用，並認為它為投資者提供了有關其經營業績和財務狀況的有用信息，因為在不同時期進行比較時，它反映了入住率、租金率、運營成本以及非槓桿收購和開發活動趨勢對運營的影響，從歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益中看不到立竿見影的視角。例如，利息支出不一定與房地產資產的經營業績掛鈎，通常發生在公司層面，而不是房地產層面。同樣，即使融資收益可用於公司層面（例如，用於其他投資活動），也可能在財產層面產生利息支出。此外，由於歷史成本核算和使用壽命估計，折舊和攤銷費用可能會扭曲房地產層面的經營業績指標。公司公佈的淨資產淨值可能無法與其他房地產投資信託基金或房地產公司報告的淨投資回報率相提並論，後者對NOI的定義不同。
公司的內部報告使用了其在NOI中的份額，包括其在合併和未合併合資企業的NOI中所佔的份額，這是一項非公認會計準則財務指標，按合併金額計算，加上公司在公司未合併合資企業金額中所佔的份額（根據公司的經濟所有權百分比計算，在某些情況下，在優先分配之後），減去公司合作伙伴在公司金額中所佔的份額的合併合資企業（計算依據合作伙伴的經濟所有權百分比，在某些情況下，在優先權分配之後，
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目錄
私人房地產投資信託基金股東的收入分配及其應向公司支付的費用份額）。如上所定義，公司在未合併合資企業的NOI中所佔份額也不包括其在衍生工具未實現收益（虧損）和出售/合併收益中所佔的份額，所有這些收益都包含在公司合併運營報表中來自未合併合資企業的收益（虧損）中。管理層利用其在NOI中的份額來評估其業績，因為公司擁有幾家重要的合資企業，在某些情況下，公司對合資企業具有重大影響力，但不控制合資企業，在這種情況下，GAAP要求公司使用權益會計法對合資實體進行核算，公司不出於財務報告目的對其進行合併。在其他情況下，儘管公司的合作伙伴擁有大量權益，但GAAP要求公司合併合資企業。因此，不應將公司NOI股份的列報視為公司根據公認會計原則列報的財務信息的替代品，只能與公司財務信息一起考慮，並作為其補充來考慮。
由於公司不使用該衡量標準來評估業績，因此未按細分市場報告資產信息。因此，折舊和攤銷費用不在各分部之間分配。利息支出、減值損失、折舊和攤銷費用、交易成本、管理服務合同的工資和相關成本、公司一般和管理費用、非房地產投資的未實現收益、證券投資收益、利息和其他收益（虧損）、未合併合資企業的收入（虧損）、來自管理服務合同的工資和相關費用以及開發和管理服務收入不包括在NOI中，而是作為對賬項目提供的公司將其在NOI中的份額與淨收益的對賬。
該公司的細分市場基於公司的內部報告方法，該方法按地理區域對其運營進行了分類。該公司按地理區域劃分的細分市場是波士頓、洛杉磯、紐約、舊金山、西雅圖和華盛頓特區。該公司還按物業類型提供每個細分市場的信息，包括高級辦公場所（包括辦公、生命科學和零售）、住宅和酒店。
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目錄
按地理區域和財產類型劃分的信息（千美元）：
在截至2024年3月31日的三個月中：
波士頓洛杉磯紐約舊金山西雅圖華盛頓特區總計
租金收入：(1)
頂級工作場所$280,466 $20,401 $260,809 $132,614 $10,910 $102,922 $808,122 
住宅4,196 — — 3,958 — 4,530 12,684 
酒店8,186 — — — — — 8,186 
總計292,848 20,401 260,809 136,572 10,910 107,452 828,992 
佔總額的百分比35.33 %2.46 %31.46 %16.47 %1.32 %12.96 %100.00 %
租金費用：
頂級工作場所105,171 6,567 107,481 46,942 3,081 39,229 308,471 
住宅1,593 — — 2,218 — 1,875 5,686 
酒店6,015 — — — — — 6,015 
總計112,779 6,567 107,481 49,160 3,081 41,104 320,172 
佔總額的百分比35.23 %2.05 %33.57 %15.35 %0.96 %12.84 %100.00 %
淨營業收入$180,069 $13,834 $153,328 $87,412 $7,829 $66,348 $508,820 
佔總額的百分比35.39 %2.72 %30.13 %17.18 %1.54 %13.04 %100.00 %
減去：歸屬於房地產合夥企業非控股權益的淨營業收入(11,056)— (35,514)— — — (46,570)
添加：公司在未合併合資企業淨營業收入中所佔份額8,757 7,248 5,984 5,154 1,876 6,411 35,430 
公司在淨營業收入中所佔份額$177,770 $21,082 $123,798 $92,566 $9,705 $72,759 $497,680 
佔總額的百分比35.71 %4.24 %24.88 %18.60 %1.95 %14.62 %100.00 %
  _______________
(1)租金收入等於公司合併運營報表中的總收入，減去合併運營報表中開發和管理服務收入以及直接報銷的工資和相關成本的管理服務合同收入。
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目錄
在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中：
波士頓洛杉磯紐約舊金山西雅圖華盛頓特區總計
租金收入：(1)
頂級工作場所$269,951 $— $258,192 $136,093 $14,258 $90,664 $769,158 
住宅4,049 — — 3,642 — 4,035 11,726 
酒店8,101 — — — — — 8,101 
總計282,101 — 258,192 139,735 14,258 94,699 788,985 
佔總額的百分比35.76 %— %32.72 %17.71 %1.81 %12.00 %100.00 %
租金費用：
頂級工作場所100,049 — 102,485 46,085 2,960 34,266 285,845 
住宅1,552 — — 2,173 — 1,738 5,463 
酒店6,671 — — — — — 6,671 
總計108,272 — 102,485 48,258 2,960 36,004 297,979 
佔總額的百分比36.34 %— %34.39 %16.20 %0.99 %12.08 %100.00 %
淨營業收入$173,829 $— $155,707 $91,477 $11,298 $58,695 $491,006 
佔總額的百分比35.41 %— %31.71 %18.63 %2.30 %11.95 %100.00 %
減去：歸屬於房地產合夥企業非控股權益的淨營業收入(10,817)— (36,280)— — — (47,097)
添加：公司在未合併合資企業淨營業收入中所佔份額8,577 13,225 3,650 3,464 1,846 9,994 40,756 
公司在淨營業收入中所佔份額$171,589 $13,225 $123,077 $94,941 $13,144 $68,689 $484,665 
佔總額的百分比35.41 %2.73 %25.39 %19.59 %2.71 %14.17 %100.00 %
  _______________
(1)租金收入等於公司合併運營報表中的總收入，減去合併運營報表中開發和管理服務收入以及直接報銷的工資和相關成本的管理服務合同收入。
12。每股收益/普通單位
BXP
下表提供了歸屬於波士頓地產公司的淨收益和計算基本每股收益（“EPS”）時使用的普通股數量的對賬情況，計算方法是將歸屬於波士頓地產公司的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。包含不可沒收的股息或股息等價物（無論已付還是未付）權利的未歸屬股份支付獎勵也是分紅證券。因此，BXP和BPLP的LTIP單位的未歸屬限制性普通股、2012年OPP單位和MYLTIP單位被視為參與證券。使用兩類方法計算BXP的基本每股收益時，將參與證券包括在內。如果影響是稀釋性的，則使用折算法計算BXP的攤薄後每股收益時，將參與證券包括在內。由於需要2012年OPP單位和2013-2021年MYLTIP單位，以及2022-2024年MYLTIP單位要求，除非在適用的報告期結束時達到這些閾值，否則BXP的表現將超過某些績效門檻，因此BXP將此類單位排除在攤薄後的每股收益計算之外。計算攤薄後每股收益時，會考慮其他可能出現稀釋性的普通股，包括股票期權、限制性股票和BPLP中可兑換成BXP普通股的其他證券，以及對收益的相關影響。
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目錄
截至2024年3月31日的三個月
收入
（分子）		股份
（分母）		每股
金額
（以千計，每股金額除外）
基本收益：
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 156,983 $0.51 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬— 149 — 
攤薄後收益：
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 157,132 $0.51 
截至2023年3月31日的三個月
收入
（分子）		股份
（分母）		每股
金額
（以千計，每股金額除外）
基本收益：
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$77,890 156,803 $0.50 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬
— 240 — 
攤薄後收益：
歸屬於波士頓地產公司的淨收益 $77,890 157,043 $0.50 
BPLP
下表提供了歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益和計算普通單位基本收益時使用的普通單位數量的對賬情況，計算方法是歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益除以該期間未償普通單位的加權平均數。包含不可沒收的股息或股息等價物（無論已付還是未付）權利的未歸屬股份支付獎勵也是分紅證券。因此，BXP和BPLP的LTIP單位的未歸屬限制性普通股、2012年OPP單位和MYLTIP單位被視為參與證券。使用兩類方法計算每個普通單位的基本收益時，將參與證券包括在內。如果影響是稀釋性的，則使用折算法計算每普通單位的攤薄收益時，將分紅證券包括在內。由於需要2012年OPP單位和2013-2021年MYLTIP單位，以及2022-2024年MYLTIP單位要求，除非在適用的報告期結束時達到該閾值，否則BXP的表現將超過某些績效門檻，因此BPLP將此類單位排除在攤薄後的普通單位收益計算之外。在計算每普通單位的攤薄收益時，會考慮其他可能出現稀釋性的普通股單位及其對收益的相關影響。以下單位數（分母）中包含的約為 18,272,000和 17,849,000分別是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的可贖回普通股。
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目錄
 截至2024年3月31日的三個月
 收入
（分子）		單位
（分母）		每單位
金額
 （以千計，每單位金額除外）
基本收益：
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益$91,080 175,255 $0.52 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬
— 149 — 
攤薄後收益：
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益$91,080 175,404 $0.52 
截至2023年3月31日的三個月
收入
（分子）		單位
（分母）		每單位
金額
（以千計，每單位金額除外）
基本收益：
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益 $88,830 174,652 $0.51 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬
— 240 — 
攤薄後收益：
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益$88,830 174,892 $0.51 
13。股票期權和激勵計劃
2024 年 1 月 25 日，BXP 董事會薪酬委員會批准了根據《波士頓地產公司 2021 年股票激勵計劃》（“2021 年計劃”）向 BXP 的某些執行官發放 2024 多年期長期激勵計劃（“2024 MYLTIP”）獎勵。 2024 年 MYLTIP 獎項由三個部分組成。其中兩個組成部分使用BXP在三年衡量期內的股東總回報率作為績效指標，每個組件的權重為40％，第三個組件使用槓桿率作為績效指標。獲得的獎勵範圍從 零最大值為 330,479LTIP 單元取決於 BXP 在這三個組件下的性能，目標約為 165,240LTIP 單位。根據ASC 718 “薪酬——股票補償”，2024 年 MYLTIP 獎勵的總價值約為 $11.1百萬。
2024年2月1日，公司2021年MYLTIP獎勵的衡量期結束，根據BXP的絕對和相對股東總回報表現，最終支出確定為 112目標值的百分比，或總計約為 $12.6百萬（在員工離職生效後）。結果，總計 155,625之前獲得的 2021 年 MYLTIP 單位將被自動沒收。
在截至2024年3月31日的三個月中，BXP發行了 76,228發行的限制性普通股和BPLP的股票 431,123LTIP 單位和 330,479根據2021年計劃，向員工和非僱員董事提供2024年MYLTIP單位。員工和非僱員董事已支付 $0.01限制性普通股的每股和美元0.25每個 LTIP 單位和 2024 年 MYLTIP 單位。發行時，LTIP單位的價值在經濟上並不等同於普通股，但是如果公司資產的價值有足夠的升值，隨着時間的推移，其價值可以增加到與普通股一比一的平價。LTIP單位的總價值包含在BXP和BPLP的合併資產負債表中的非控股權益中。向員工發放的限制性普通股和LTIP單位的絕大多數歸屬於 四等額的年度分期付款。限制性普通股是根據授予的股票數量和授予之日BXP普通股在紐約證券交易所上市的收盤價，按授予之日的公允價值計量的。該價值在相應的員工服務期內按比例確認為支出。在截至2024年3月31日的三個月中授予的限制性普通股的價值約為美元4.9百萬。LTIP 單位
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目錄
授予的價值約為 $25.6百萬使用蒙特卡羅模擬方法模型。由於2012年OPP單位和2013-2024年MYLTIP單位受服務條件和市場條件的約束，因此公司根據分級歸屬方法確認相關薪酬支出。根據分級歸屬方法，在不同日期授予的獎勵的每一部分都作為單獨的獎勵進行核算，並在該部分的相應期限內予以確認，因此應在該部分歸屬時全額確認每個部分的補償成本。公司認可因發放的股票薪酬而發生的沒收行為。對限制性股票的既得和未歸屬股票支付的股息直接計入波士頓地產公司合併資產負債表中超過收益的股息和波士頓地產有限合夥企業合併資產負債表中的合夥人資本。與限制性股票、LTIP單位和MYLTIP單位相關的股票薪酬支出總額約為美元18.5百萬和美元25.9截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至2024年3月31日，(1) 總額約為美元38.9與未歸屬的限制性股票和LTIP單位相關的未確認薪酬支出以及（2）總額約為美元5.8與未歸屬的2022-2024 MYLTIP單位相關的數百萬筆未確認的薪酬支出，預計將在大約的加權平均時間內得到確認 2.7年份。
14。後續活動
2024 年 4 月 5 日，公司博伊爾斯頓街 760 號竣工並全面投入使用，大約 118,000淨可出租平方英尺零售重建項目位於馬薩諸塞州波士頓。
2024年4月16日，BPLP發佈了行使其行使的通知 一$的-year延期選項1.2十億美元的無抵押定期貸款額度（“2023年無抵押定期貸款”）。BPLP預計延期將在當前的2024年5月16日到期日當天或之前生效。2023年無抵押定期貸款生效後，將於2025年5月16日到期。賺了大約 $ 之後500.02024年4月29日可選還款百萬美元，2023年無抵押定期貸款的未償本金餘額為美元700.0截至 2024 年 5 月 2 日，百萬人。
2024年4月17日，BPLP制定了一項無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，BPLP可以不時發行無抵押商業票據，任何時候最高未償還總額為美元500百萬，到期日不等 一年。這些票據將以私募方式出售，其排名將與BPLP的所有其他無抵押優先債務（包括其未償還的優先票據）持平。商業票據計劃由BPLP的無抵押循環信貸額度（“2021年信貸額度”）下的可用容量支持。截至 2024 年 5 月 2 日，BPLP 有 $500.0根據其商業票據計劃未償還的百萬美元，加權平均利率為 5.58每年百分比。商業票據計劃的收益用於將BPLP的2023年無抵押定期貸款減少至美元700.0百萬。
2024年4月29日，BPLP將2021年信貸額度下目前的最高借款額度從美元上調了1.815十億到美元2.0十億。2021年信貸額度的所有其他條款，包括其2026年6月15日的到期日，保持不變。BPLP 有 不截至2024年5月2日，2021年信貸額度下的借款。
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目錄
項目2—管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
以下討論應與本報告其他地方的財務報表及其附註一起閲讀。
本10-Q表季度報告，包括以引用方式納入的文件，包含聯邦證券法、經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。我們打算將這些前瞻性陳述納入1995年《私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款，我們納入本聲明的目的是在適用的範圍內在每種情況下遵守這些安全港條款。前瞻性陳述主要但不僅僅包含在標題下 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。我們提醒投資者，前瞻性陳述基於當前的信念、對未來事件的預期和管理層的假設以及管理層目前可獲得的信息。使用 “預測”、“相信”、“預算”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“項目”、“應該”、“將” 等詞語以及不只與歷史問題相關的類似表述旨在識別前瞻性陳述。這些陳述受風險、不確定性和假設的影響，不能保證未來的表現或發生，它們可能會受到已知和未知風險、趨勢、不確定性以及在某些情況下我們無法控制的因素的影響。如果這些已知或未知風險或不確定性中的一項或多項得以實現，或者如果基本假設被證明不正確，則實際結果可能與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。我們提醒您，儘管前瞻性陳述反映了我們在發表前瞻性陳述時的真誠信念，但它們並不能保證未來的表現或發生，並且會受到我們發表此類陳述後發生的實際事件的影響。因此，投資者在依賴前瞻性陳述時應謹慎行事，前瞻性陳述基於發表時的業績和趨勢，以預測未來的業績或趨勢。
可能導致實際業績與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異的最重要因素包括與總體經濟和資本市場狀況變化的影響相關的風險和不確定性，包括持續的通貨膨脹、利率上升、供應鏈中斷、勞動力市場中斷、資本市場的混亂和波動，以及由於美國或全球經濟衰退的嚴重程度和持續時間而可能導致的消費者和客户行為的長期變化經濟、客户偏好和空間利用率的持續變化，以及以下其他重要因素以及（i）我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中所述的風險，包括 “風險因素” 標題下描述的風險，（ii）我們隨後根據《交易法》提交的文件以及（iii）本表格第二部分第1A項中列出的風險因素（如果有）。
可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異的一些風險和不確定性包括：
•動盪或不利的全球經濟和地緣政治狀況、健康危機和信貸市場的混亂可能會對經濟狀況產生不利影響和/或限制我們獲得具有成本效益的資本的機會，這可能會對我們的商業機會、經營業績和財務狀況產生重大不利影響；
•影響房地產行業的一般風險（包括但不限於無法簽訂或續訂租約、客户偏好和空間利用率的變化、對客户財務狀況的依賴以及來自其他房地產開發商、所有者和運營商的競爭）；
•未能有效管理我們在新市場和子市場的增長和擴張，或未能成功整合收購和開發；
•我們的合資夥伴履行其義務的能力；
•影響房地產開發和施工的風險和不確定性（包括但不限於持續的通貨膨脹、供應鏈中斷、勞動力短缺、施工延誤、施工成本增加、成本超支、無法獲得必要許可、可能導致通過談判達成限制客户在施工期間責任的租賃條款的客户會計考慮因素以及公眾對此類活動的反對）；
•與融資的可得性和條款以及使用債務為收購和開發提供資金或為現有債務再融資相關的風險，包括更高的利率對融資成本和/或可用性的影響；
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目錄
•與遠期利率合約和衍生品相關的風險以及此類安排的有效性；
•與實際或威脅的恐怖襲擊相關的風險；
•遵守《美國殘疾人法》和其他類似法律的費用；
•對未投保損失和環境污染的潛在責任；
•與氣候變化和惡劣天氣事件相關的風險，以及旨在減少氣候變化影響的監管努力；
•與網絡攻擊、網絡入侵或其他行為導致的安全漏洞、事件和入侵相關的風險，以及支持我們運營和建築物的信息技術（IT）網絡和相關係統的其他重大中斷相關的風險；
•與法律訴訟和其他索賠相關的風險，這些風險可能導致鉅額的金錢和其他費用；
•根據經修訂的1986年《美國國税法》，與BXP可能無法獲得房地產投資信託基金資格相關的風險；
•税收和環境法可能發生的不利變化；
•新採用的會計原則對我們的會計政策以及對財務業績同期比較的影響；
•與可能的州和地方税務審計相關的風險；以及
•與我們依賴無法保證持續服務的關鍵人員相關的風險。

上述風險並非詳盡無遺。本報告的其他部分可能 包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險因素不時出現，管理層無法預測所有風險因素，我們也無法評估所有風險因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過分依賴前瞻性陳述來預測實際業績。投資者還應參閲我們最新的未來期10-K表年度報告和10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告，以及我們可能不時通過表格8-K或其他形式向公眾提供的其他材料，以討論可能導致實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大差異的風險和不確定性。我們明確表示不負責更新任何前瞻性陳述以反映基本假設或因素、新信息、未來事件或其他方面的變化，在本報告發布之日之後，您不應依賴這些前瞻性陳述。
概述
BXP是美國最大的上市辦公房地產投資信託基金（REIT）（基於截至2024年3月31日的總市值）之一，主要開發、擁有和管理頂級工作場所。我們的物業集中在美國六個充滿活力的門户市場——波士頓、洛杉磯、紐約、舊金山、西雅圖和華盛頓特區。BPLP是BXP開展幾乎所有業務並擁有（直接或通過子公司）幾乎所有資產的實體。我們主要通過向客户租賃一流的工作場所來創造收入和現金。在做出租賃決策時，除其他外，我們會考慮客户及其開展業務的行業的信譽、租賃期限、在開始時和整個租賃期內要支付的租金、客户公佈的任何保證金或信用證的金額、租户改善成本、免費租金期和其他房東優惠、預期的運營費用和房地產税、我們物業的當前和預期空置率以及整體市場（包括轉租空間）、當前和對該空間的預期未來需求、其他客户擴張權的影響以及總體經濟因素。
我們認為，BXP的關鍵競爭優勢在於我們對辦公資產類別和客户的承諾，因為許多競爭對手都在該行業撤資，資產負債表強勁，可以在有擔保和無抵押債務和私募股權市場獲得資金，以及該地區頂級工作場所中質量最高的投資組合之一
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目錄
幾十年來，美國進行了有意開發、收購和處置。如今，客户及其顧問比以往任何時候都更加關注建築物所有者的這些屬性，這使BXP在競爭對手中脱穎而出。
我們的核心戰略一直是在門户市場開發、收購和管理具有高准入門檻和有吸引力的需求驅動因素的優質工作場所，並專注於與不同市場領域的財務實力雄厚的客户執行長期租約。
這種策略比以往任何時候都更有價值，因為我們的客户對充滿活力、便利化、無障礙且需求旺盛的工作場所中的頂級工作場所感興趣，以鼓勵更多的面對面工作。這種興趣加速了辦公行業向質量轉型的步伐。在過去的幾年中，BXP的經驗和業績與更大的市場和媒體情緒有所不同，因為頂級辦公場所的表現一直大大超過整個辦公市場。我們認為，這種差異證實了我們的戰略，也使BXP與其他辦公公司區分開來。儘管整體租賃需求仍未恢復到疫情前的水平，但自2021年第一季度以來，在包括入住率、淨吸收水平和租金在內的幾個關鍵指標上，我們的五個傳統中央商務區（“CBD”）市場（波士頓、紐約、舊金山、西雅圖和華盛頓特區）的頂級辦公場所的表現一直超過這些中央商務區的整體辦公市場。這種跑贏大盤在BXP的投資組合中顯而易見，其中約有89％的淨營業收入（“NOI”）來自位於中央商務區的資產，這些資產主要是頂級工作場所。截至2024年第一季度末，這些中央商務區資產的佔用率為91.0％，租賃率為92.8％（包括我們已經根據公認會計原則（“GAAP”）簽署的租約尚未開始的空置空間）。有關我們在NOI中所佔份額的詳細討論，包括管理層認為該指標對投資者有用的原因以及與最具可比性的GAAP指標的對賬，請參閲第31頁。
截至2024年3月31日，按平方英尺計算，我們的就地租賃的加權平均剩餘租賃期限（1）約為7.6年，按平方英尺計算，包括未合併的合資企業簽署的租約，但不包括住宅單元，（2）我們的20個最大客户的剩餘租賃期約為10.4年。
為了在任何租賃環境中取得成功，我們認為必須考慮客户與房東關係的各個方面。在這方面，我們認為我們的競爭性租賃優勢基於以下屬性：
•我們對客户在當地市場的短期和長期空間利用率和便利設施需求的理解；
•我們在以可持續和負責任的方式開發和運營頂級工作場所方面的往績；
•我們作為市場上頂級工作場所的高質量開發商、所有者和管理者的聲譽；
•我們的財務實力，包括我們為租賃義務提供資金和維持一流建築標準的能力；以及
•我們與當地經紀人的關係。
外表
影響BXP業績的兩個最重要的外部力量是利率和企業收益。我們認為，較低的利率將改善我們的資本成本，激發該行業更多的交易活動和投資機會，降低新開發的成本，併成為客户收益增長的利器。反過來，更高的企業收入可能會鼓勵我們的客户增加辦公空間需求。但是，隨着通貨膨脹率的增長超過預期，美聯儲表示預計將推遲降息。
我們的客户通常不會僱用新員工，也不會增加辦公空間需求，除非他們的收入增長或者他們需要額外的員工來增加收入。從2011年到現在，標準普爾500指數的收益每年增長約12％，但在2023年，增長率為0％，2022年為5％。儘管美國經濟正在增長，失業率仍然很低，但按類別劃分，2024年第一季度創造的就業機會中只有大約7％在職，而長期平均水平超過25％。標準普爾500指數的收益預計將在未來兩年內每年增長11％至13％，這將對BXP的租賃活動產生積極影響。許多科技客户是大金融危機後推動太空需求的至關重要的行業，在疫情期間過度投入太空，這加劇了供需失衡。從長遠來看，我們預計科技公司的收益將增長，並將開始吸收可用供應。
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儘管遠程辦公仍然是限制辦公空間需求的一個因素，但我們認為經濟狀況是租賃活動的主要驅動力。隨着我們的客户和潛在客户整體收益增長的改善，隨着時間的推移，這將帶來就業增長和對辦公空間的需求。但是，我們並不指望短期的市場復甦來維持BXP的入住率。我們的租賃、施工和物業管理團隊將依靠我們的運營實力來獲得新的客户和市場份額，因為客户會選擇財務狀況良好的優質辦公場所。
不斷變化的運營環境會影響我們運營活動的各個方面，例如：
•勞動力市場條件的變化，這逐漸增加了僱主對強制性面對面工作日的需求；
•資本市場的波動導致公司對資本支出，包括租賃新空間所需的資本，更加保持沉默；
•由於利率和信貸利差的上升，我們的資本成本有所增加，而私人市場債務融資，無論是建築還是現有資產，安排起來都要困難得多；以及
•施工成本有所增加，儘管我們正在開發的大部分成本是固定的，但未來潛在建築活動的成本繼續增加。
鑑於美國和全球經濟的不確定軌跡，我們認為，我們將繼續通過增加流動性、管理槓桿率、尋求更多籌資機會和保持全權資本支出紀律來為BXP的成功做好準備，同時繼續有選擇地投資（包括通過收購和開發）主要工作場所機會。我們仍然專注於以下策略：
•繼續鞏固我們在頂級工作場所領域的領導地位，利用我們在投資組合質量、客户關係、開發技能、市場滲透率和可持續發展方面的優勢，以盈利的方式建立市場份額；
•租賃在售和開發物業中的可用空間，並積極關注未來的租約到期；
•完成我們開發物業的建造和租賃；
•追求我們有成功記錄的有吸引力的資產類別鄰接關係，例如生命科學和住宅開發；
•繼續提高投資組合的質量標準，通過出售資產積極回收資本，但要視市場狀況而定，這些資產已經並將繼續受到資本市場放緩、利率上升和私人市場債務融資有限的負面影響；
•以可持續和負責任的方式積極管理我們的運營；以及
•通過積極管理流動性、與合資夥伴進行更廣泛的投資以管理我們的債務水平以及在新的投資承諾中高度選擇性來優先考慮風險管理。
以下是2024年第一季度的租賃和投資活動概述以及最近的業務亮點。
租賃活動和佔用率
宏觀經濟環境導致我們所有市場的需求疲軟。儘管房地產之旅仍在繼續，談判中的租賃也在向前推進，但客户做出新承諾的緊迫性有所降低。參觀太空的潛在客户承認，經濟的不確定性正在影響太空決策。影響客户決策的還有建築質量以及建築物所有者的財務穩定性和長期承諾，這兩者都是BXP強大的競爭優勢。
在2024年第一季度，我們執行了61份租約，總面積約為90萬平方英尺，加權平均租賃期約為11.6年，而2023年第一季度執行的租約約為660,500平方英尺，加權平均租賃期約為7.7年。
截至2024年3月31日，BXP的中央商務區主要工作場所組合佔用率為91.0％，租賃率為92.8％（包括我們已經簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
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我們在NOI中所佔份額中約有89％來自CBD投資組合中的資產，這凸顯了BXP在充滿活力的城市門户市場中投資最高質量建築的戰略的力量。有關我們在NOI中所佔份額的詳細討論，包括管理層認為該指標對投資者有用的原因以及與最具可比性的GAAP指標的對賬，請參閲第31頁。
截至2024年3月31日，我們在職辦公和零售物業的總入住率為88.2％，較2023年12月31日下降了20個基點。我們將佔用率定義為已簽訂租約且已根據公認會計原則開始收入確認的空間。截至2024年3月31日，包括我們已經簽署租約但尚未開始收入確認的空置空間，我們的在售辦公和零售物業的租賃率約為89.9％。
投資活動
我們仍在積極尋找核心市場和資產類型的機會，主要有兩種類型的交易對手：需要資本重組的高槓杆資產的貸款人和尋求從辦公室資產類別分散投資的機構所有者。迄今為止，高質量辦公資產的市場交易活動有限。在貸款機構中，槓桿作用不佳的優質工作場所較少，在少數涉及優質工作場所的案例中，貸款機構通常會選擇向同意適度投資其資產的借款人提供貸款。機構所有者對出售其更高質量的資產不那麼感興趣，鑑於資產在大多數情況下尚未降至市場清算水平，因此仍然存在可觀的買入/賣出價差。儘管當前存在這些挑戰，但我們預計，鑑於到期融資量、機構投資組合的持續減值以及長期的高利率，未來幾個季度的交易和投資活動將增加。機構投資者也有興趣與我們共同投資以尋找精選機會。
根據這一戰略，我們於2024年1月8日完成了對合資夥伴在合資企業50％經濟所有權的收購，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道901號，收購價為1,000萬美元，合併後收益約為2180萬美元。這筆交易是由我們的合作伙伴選擇減少他們在辦公領域的風險敞口而引發的，我們同意以有吸引力的條件購買他們的權益。該物業在收購時由約2.071億美元的抵押貸款債務擔保，年利息為3.61％，將於2025年1月5日到期。收購後，我們對抵押貸款進行了修改，提供了兩種貸款延期選項，總期限為五年，每種貸款均需滿足某些條件。第一個貸款延期選項為四年，固定利率為每年5.0％。收購後，我們還將與主要客户簽訂的約20萬平方英尺的租約延長至2042年。紐約大道901號是一個頂級辦公場所，淨可出租面積約為52.4萬平方英尺。
此外，2024年3月21日，我們完成了先前宣佈的向機構投資者出售位於馬薩諸塞州劍橋肯德爾廣場的生命科學開發項目賓尼街290號45％的權益。隨着時間的推移，該機構投資者對賓尼街290號的投資將使我們在該項目估計開發支出中所佔份額減少約5.335億美元，其中包括收盤時融資的1.418億美元。該合資企業的完成完成了該機構投資者在馬薩諸塞州劍橋市的兩棟建築的投資，總估值約為16.6億美元，合每平方英尺20,050美元。這些位於賓尼街290號和賓尼街300號的房產總淨可出租平方英尺為802,000平方英尺，100％已預租。我們保留每家合資企業55％的權益，併為合資企業提供開發、物業管理和租賃服務。
截至2024年3月31日，我們的開發/重建項目包括11處房產，我們預計這些物業的淨可出租面積約為320萬平方英尺。我們在這些項目的估計總成本中所佔份額約為26億美元，其中約14億美元仍有待投資。截至2024年5月2日，正在籌建的商業空間（不包括住宅項目）已預租54％。
在我們繼續專注於新投資以推動未來增長的同時，我們會定期審查我們的投資組合，以確定那些不再符合我們的投資組合戰略或可能在當前市場上吸引溢價的房產作為潛在的銷售候選人。但是，所有房地產資產類別的資產出售市場都急劇放緩，而美國的利率仍然很高，辦公資產的交易量仍然微乎其微。
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以下是我們每個市場的簡要概述。
波士頓
在2024年第一季度，我們在波士頓地區執行了約17.8萬平方英尺的租約，並開始了約43.5萬平方英尺的租約。在開始的租約中，約有374,000平方英尺的空置時間不到一年，淨租金義務比之前的租賃增加了約21.4％。
截至2024年3月31日，我們在波士頓中央商務區約830萬平方英尺的在職投資組合中佔用率約為94.7％，租賃量約為95.9％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
截至2024年3月31日，我們在劍橋的約250萬平方英尺的頂級在職辦公場所CBD投資組合已被佔用和租賃的比例約為97.4％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
截至2024年3月31日，我們的128號公路-大眾收費公路在役投資組合佔地約470萬平方英尺，佔用率約為79.3％，租賃率約為79.4％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
洛杉磯
我們的洛杉磯（“洛杉磯”）在售投資組合約為230萬平方英尺，目前主要集中在西洛杉磯，其中包括科羅拉多中心，佔地約110萬平方英尺，我們擁有其中的50％，以及聖莫尼卡商業園，一座21棟建築，約120萬平方英尺的物業。截至2024年3月31日，我們在洛杉磯的在役物業約佔86.1％，已租賃的佔87.2％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
紐約
在2024年第一季度，我們在紐約地區執行了約22.5萬平方英尺的租約，並開始了約31.3萬平方英尺的租約。在已開始的租約中，約有26.9萬平方英尺的空置時間不到一年，這意味着淨租金義務比之前的租賃增加了約10.5％。截至2024年3月31日，我們在紐約中央商務區的在售投資組合佔用率約為91.5％，已租賃的佔用率約為95％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
舊金山
在2024年第一季度，我們在舊金山地區執行了約10.9萬平方英尺的租約，並開始了約17.5萬平方英尺的租約。已開始的約98,000平方英尺的租約空置了不到一年，與之前的租賃相比，淨租金義務增加了約10.0％。
截至2024年3月31日，我們在舊金山中央商務區的在售物業佔用率約為86.6％，租賃率約為87.4％（包括我們已簽署租約但尚未根據公認會計原則開始的空置空間）。
西雅圖
我們在西雅圖的在售物業組合包括Safeco廣場，佔地約769,000平方英尺，我們擁有其中的33.67％，以及麥迪遜中心，佔地約755,000平方英尺的房產。截至2024年3月31日，這些在役物業的佔用率約為81.8％，租賃量約為83.1％（包括尚未根據公認會計原則簽訂的租約的空置空間）。
華盛頓特區
在2024年第一季度，我們在華盛頓特區執行了約33.6萬平方英尺的租約，並開始了約438,000平方英尺的租約。在開始的租約中，約有25.6萬平方英尺的空置時間不到一年，淨租金比之前的租約減少了約4.7％。
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截至2024年3月31日，我們在華盛頓特區中央商務區的在售物業佔用率約為86.7％，租賃率約為88.9％（包括尚未根據公認會計原則簽訂的租約的空置空間）。
我們在華盛頓特區區域投資組合的重要組成部分位於雷斯頓鎮中心，這是弗吉尼亞州北部屢獲殊榮的綜合用途開發項目。雷斯頓是科技、雲服務、網絡安全和國防情報公司的中心。截至2024年3月31日，我們的雷斯頓中央商務區投資組合佔用率約為93.7％，租賃量約為95.6％（包括尚未根據公認會計原則簽訂的租約的空置空間）。
租賃統計
下表詳細介紹了在截至2024年3月31日的三個月內開始確認收入的租賃活動，包括未合併的合資企業的100％：
截至2024年3月31日的三個月
（平方英尺）
期初可用的空置空間5,696,007 
物業處置的空置空間/已停止使用的財產 (1)(233,694)
已投入使用（和部分放置）的房產的空置空間 (2)44,652 
在此期間到期或終止的租約1,684,796 
可供出租的總空間7,191,761 
1st世代租約
171,991 
2和與新客户簽訂一代租約
414,732 
2和續訂發電租約
846,432 
租賃的總空間 (3)1,433,155 
期末可供出租的空置空間5,758,606 
在此期間執行的租約 (4)893,941 
第二代租賃信息: (5)
在此期間開始的租約，以平方英尺為單位1,261,164 
加權平均租賃期限110 個月
加權平均免租期93 天
每平方英尺的總交易成本 (6)$79.32 
總租金的增加 (7)6.78 %
淨租金增加 (8)9.62 %
 __________________
(1)在截至2024年3月31日的三個月中，停止使用的房產總空置平方英尺包括位於温特街1050號的162,274平方英尺和位於謝迪格羅夫路15825號的71,420平方英尺。
(2)在截至2024年3月31日的三個月中，位於651 Gateway的（和部分投入使用）的房產的空置總平方英尺為44,652平方英尺。
(3)代表截至2024年3月31日的三個月內已根據公認會計原則開始確認租賃收入的租賃.
(4)指在截至2024年3月31日的三個月內執行的租賃，我們（1）在該期間開始確認租賃收入，或者（2）將根據公認會計原則，在後續時期開始確認租賃收入，包括目前正在開發的物業的租賃。租賃的總平方英尺e在截至2024年3月31日的三個月中，執行和認可的面積為354,567平方英尺。
(5)第二代租賃定義為我們先前租賃的空間的租賃。在這三個月內開始的1,261,164平方英尺的第二代租約中 截至2024年3月31日，之前簽署了906,597平方英尺的租約。
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(6)總交易成本包括租户改善和租賃佣金，但不包括根據公認會計原則提供的免費租金優惠和其他激勵措施。
(7)代表在截至2024年3月31日的三個月中，在過去12個月內佔用的第二代租約中，新租約與到期租約的總租金（基本租金加費用報銷）的增加；不包括管理層認為是臨時的租約，因為預計客户不會長期佔用該空間。
(8)表示在截至2024年3月31日的三個月中，在過去12個月內佔用的第二代租約中，新租約與到期租約的淨租金（總租金減去運營費用）的增加。
截至2024年3月31日的三個月期間的交易包括以下內容：
收購活動
•2024 年 1 月 8 日，我們完成了對合資夥伴在合資企業中 50% 經濟所有權的收購，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道 901 號。收購時，收購的淨股權總額為2,000萬美元，其中包括我們為合資夥伴在合資企業中的50％經濟所有權所支付的1,000萬美元現金。該物業的現有抵押貸款債務約為2.071億美元（見 債務活動見下文）。此次收購使我們在合併後錄得約2180萬美元的收益，這是合併前不久持有的權益法投資的公允價值1,000萬美元減去約1180萬美元的成本基礎之間的差額。合併收益包含在合併運營報表中未合併的合資企業的收益（虧損）中。紐約大道901號是一個主要的工作場所，淨可租面積約為524,000平方英尺。
開發活動
•2024年2月12日，我們在馬薩諸塞州劍橋市百老匯街121號開始開發一個住宅項目，該項目毗鄰我們在賓尼街290號和賓尼街300號的開發項目。百老匯121號將包括439個住宅單元，總淨可租面積約為492,000平方英尺。
減值活動
•2024年3月31日，我們評估了位於馬裏蘭州羅克維爾的Shady Grove部分房產的預期持有期。基於短於預期的持有期，我們將預計出售給第三方開發商的部分房產的賬面價值降至2024年3月31日的估計公允價值。因此，BXP和BPLP分別確認了約1,360萬美元的減值損失。我們的估算公允價值基於會計準則編纂（“ASC”）820 “公允價值衡量和披露”（“ASC 820”）中定義的第三級輸入以及第三方的待定報價。
租賃活動
•2024年3月28日，我們與馬薩諸塞州交通部簽訂了為期90年的航空權租約，該場地位於克拉倫登街100號的停車場和馬薩諸塞灣交通管理局後灣站（“車站”）的大廳層，佔地約61,000平方英尺。根據租約的規定，該租約要求在施工開始之前每年支付25萬美元的基本租金。如果我們在2028年8月1日當天或之前開始在該場地上建設項目，則應根據當時的租約支付最後的固定租金。2028年8月1日之後，如果我們在該場地上開始建設項目，那麼屆時將根據當時的公允市場價值支付最終租金。此外，該租約要求在2033年之前每年支付50萬美元，為車站的維護和改善提供資金。我們假設我們將在2028年8月1日當天或之前開始在該場地上施工。該租約的增量借款利率為每年6.57％。地面租賃付款的淨現值約為2 320萬美元。我們將此租賃歸類為經營租賃。因此，截至2024年3月31日，我們在合併資產負債表上記錄的使用權資產——經營租賃和租賃負債——經營租賃分別約為2390萬美元和2320萬美元。2024年3月28日至2024年3月31日期間沒有租賃成本。
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未合併的合資企業活動
•2024 年 1 月 2 日，我們持有 50% 權益的一家合資企業部分投入使用 651 Gateway，這是一個位於加利福尼亞州南舊金山的實驗室/生命科學淨可租面積約 327,000 平方英尺的實驗室/生命科學項目。截至2024年5月2日，該物業的預租率約為21％。
•2024 年 1 月 8 日，我們收購了合資夥伴在該合資企業中 50% 的經濟所有權，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道 901 號，總收購價為 1,000 萬美元的現金（見 收購活動上方）。在收購之前，我們在合資企業中擁有50％的經濟所有權，並按權益會計法進行核算。此次收購使我們擁有該合資企業的全部所有權，因此我們現在在財務報表中合併記賬該合資企業的資產、負債和運營，而不是按權益法記賬，因此確認了約2180萬美元的合併收益。
•2024年2月6日，我們持有25％利息的一家合資企業延長了由其哈德遜大道3號房產抵押的貸款的到期日。延期貸款繼續按等於定期SOFR的浮動利率計息，年利率約為3.61％，將於2024年5月9日到期。在延期時，該貸款的未償餘額總額為8000萬美元，計劃於2024年2月9日到期。哈德遜大道3號包括位於紐約州紐約的土地和為未來開發而持有的改善項目。
•2024年2月9日，我們擁有50％權益的一家合資企業行使了延長其威斯康星大道7750號房產抵押的建築貸款的到期日的期限。建築貸款的承付總額約為2.526億美元。延期貸款繼續按浮動利率計息，利率等於定期SOFR加上每年1.35％，將於2025年4月26日到期。在延期時，該貸款的未償餘額總額約為2.516億美元，計劃於2024年4月26日到期。威斯康星大道7750號是位於馬裏蘭州貝塞斯達的頂級辦公場所，淨可租面積約為73.6萬平方英尺。
債務活動
•2024 年 1 月 8 日，我們收購了合資夥伴在該合資企業中 50% 的經濟所有權，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道 901 號（見 收購活動 和未合併的合資企業活動上方）。該物業受現有抵押貸款債務的約束。收購時，抵押貸款的未償本金餘額約為2.071億美元，年利息為3.61％，計劃於2025年1月5日到期。抵押貸款的公允價值約為1.987億美元。2024 年 1 月 11 日，我們對抵押貸款進行了修改，提供兩種延期方案，總期限延長五年，每種延期均受特定條件限制。
•2024年2月1日，BPLP償還了2024年2月1日到期的3.800％優先票據的本金總額為7億美元。使用可用現金完成還款，抵押貸款的6億美元收益於2023年10月26日到賬。還款價格約為7.133億美元，相當於規定的本金加上截至但不包括還款日的大約1,330萬美元的應計和未付利息。不包括應計和未付利息，還款價格等於所償還的本金。
非控股權益活動
•2024年3月21日，我們完成了對馬薩諸塞州劍橋市賓尼街290號45％權益的出售。該機構投資者在收盤時提供了約9,720萬美元的現金，不到交易前商定物業賬面價值的45％。機構投資者將為所有建築成本提供資金，直到其權益餘額與其所有權百分比成正比，之後，我們和機構投資者將根據我們各自的所有權權益為開發項目提供資金。我們保留合資企業55％的所有權。該交易不符合出於財務報告目的出售房地產的資格，因為我們繼續有效控制該財產，因此將繼續在財務報表中合併記賬該財產，合併運營報表中未確認任何收益。我們向以下人員提供常規開發、物業管理和租賃服務
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合資企業。賓尼街290號是一個淨可出租平方英尺的實驗室/生命科學開發項目，位於馬薩諸塞州劍橋市。該開發項目 100% 預租給了一家生命科學公司。
2024 年 3 月 31 日之後完成的交易包括以下內容：
•2024年4月5日，我們完成了位於馬薩諸塞州波士頓的博伊爾斯頓街760號零售重建項目並全面投入使用，這是一座約11.8萬平方英尺的淨可出租平方英尺零售重建項目。
•2024年4月16日，BPLP發出通知，要求對其12億美元的無抵押定期貸款額度（“2023年無抵押定期貸款”）行使為期一年的延期期權。BPLP預計延期將在當前的2024年5月16日到期日當天或之前生效。2023年無抵押定期貸款生效後，將於2025年5月16日到期。2023年無抵押定期貸款在2024年4月29日進行了約5億美元的可選還款後，其未償本金餘額為7億美元。
•2024年4月17日，BPLP制定了一項無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，BPLP可以不時發行無抵押商業票據，任何時候最高未償還總額為5億美元，期限不超過一年。這些票據將以私募方式出售，其排名將與BPLP的所有其他無抵押優先債務（包括其未償還的優先票據）持平。商業票據計劃由BPLP的無抵押循環信貸額度（“2021年信貸額度”）下的可用容量支持。截至2024年5月2日，BPLP在其商業票據計劃下有5億美元的未償還利息，加權平均年利率為5.58％。商業票據計劃的收益用於將BPLP的2023年無抵押定期貸款減少至7億美元。
•2024年4月29日，BPLP將2021年信貸額度下目前的最高借款額度從18.15億美元提高到20億美元。2021年信貸額度的所有其他條款，包括其2026年6月15日的到期日，保持不變。截至2024年5月2日，BPLP在2021年信貸額度下沒有借款。
關鍵會計估計
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析討論了我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則（“GAAP”）編制的。按照公認會計原則編制這些財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能不同於這些估計和假設。
我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告包含對我們的關鍵會計估算的討論。自截至2023年12月31日的年度以來，我們的關鍵會計估計沒有重大變化。
截至2024年和2023年3月31日止三個月的經營業績
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益分別增加了約200萬美元和230萬美元，詳見下表，以及下文標題下討論的原因”在 “項目2——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中，將截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月進行比較。”
這個以下是歸屬於波士頓地產公司的淨收益與淨營業收入和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益的對賬表至截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的淨營業收入。有關淨營業收入（“NOI”）的詳細討論，包括管理層認為NOI對投資者有用的原因，請參閲第51頁。
49
目錄
BXP
截至3月31日的三個月
20242023增加/
（減少）		%
改變
（以千計）
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 $77,890 $1,993 2.56 %
歸屬於非控股權益的淨收益：
非控股權益——運營合夥企業的普通單位
9,500 9,078 422 4.65 %
房地產合夥企業中的非控股權益
17,221 18,660 (1,439)(7.71)%
淨收入106,604 105,628 976 0.92 %
其他費用：
添加：
利息支出161,891 134,207 27,684 20.63 %
減值損失
13,615 — 13,615 100.00 %
其他收入：
減去：
非房地產投資的未實現收益396 259 137 52.90 %
證券投資的收益2,272 1,665 607 36.46 %
利息和其他收入（虧損）
14,529 10,941 3,588 32.79 %
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)26,755 353.48 %
其他費用：
添加：
折舊和攤銷費用218,716 208,734 9,982 4.78 %
交易成本
513 911 (398)(43.69)%
管理服務合同的工資和相關費用
4,293 5,235 (942)(17.99)%
一般和管理費用
50,018 55,802 (5,784)(10.37)%
其他收入：
減去：
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 (942)(17.99)%
開發和管理服務收入
6,154 8,980 (2,826)(31.47)%
淨營業收入$508,820 $491,006 $17,814 3.63 %
50
目錄
BPLP
截至3月31日的三個月
20242023增加/
（減少）		%
改變
（以千計）
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益$91,080 $88,830 $2,250 2.53 %
歸屬於非控股權益的淨收益：
房地產合夥企業中的非控股權益
17,221 18,660 (1,439)(7.71)%
淨收入108,301 107,490 811 0.75 %
其他費用：
添加：
利息支出
161,891 134,207 27,684 20.63 %
減值損失
13,615 — 13,615 100.00 %
其他收入：
減去：
非房地產投資的未實現收益396 259 137 52.90 %
證券投資的收益2,272 1,665 607 36.46 %
利息和其他收入（虧損）
14,529 10,941 3,588 32.79 %
來自未合併合資企業的收益（虧損）19,186 (7,569)26,755 353.48 %
其他費用：
添加：
折舊和攤銷費用217,019 206,872 10,147 4.90 %
交易成本
513 911 (398)(43.69)%
管理服務合同的工資和相關費用
4,293 5,235 (942)(17.99)%
一般和管理費用
50,018 55,802 (5,784)(10.37)%
其他收入：
減去：
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用
4,293 5,235 (942)(17.99)%
開發和管理服務收入
6,154 8,980 (2,826)(31.47)%
淨營業收入$508,820 $491,006 $17,814 3.63 %
截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們分別擁有或擁有187處和192處商業房地產投資組合中的合資權益（每種投資組合均為 “總房地產投資組合”）。由於我們的總房地產投資組合發生變化，下文顯示的財務數據顯示了不同時期收入和支出的重大變化。因此，我們認為我們有關整體房地產投資組合的同期財務數據無法全面瞭解我們的經營業績。因此，對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績的比較分別顯示了在比較期間歸因於我們擁有和在售物業的變化（“相同房地產投資組合”），以及歸因於收購、投入使用、開發或重建或已售投資組合中包含的房產的變化。
在我們對經營業績的分析中，特別是為了更有意義地比較不同時期的淨營業收入，必須提供在每個報告期內在售和擁有的房產的信息。我們指在我們提供和擁有的最早期限開始之前收購或投入使用的房產，以及在最近一個時期結束之前仍在使用的房產，作為我們的相同房地產投資組合列報。因此，同一房地產投資組合不包括在最新期限結束之前提交或處置的最早時期開始後收購、投入使用或持有或持有待開發或重建的房產。
NOI是一項非公認會計準則財務指標，等於歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益（如適用），是最直接可比的GAAP財務指標，外加（1）歸屬於非控股權益的淨收益、利息支出、減值損失、折舊和攤銷費用、交易成本、工資和管理服務的相關成本
51
目錄
合同和公司一般及管理費用減去 (2) 非房地產投資的未實現收益、證券投資收益、利息和其他收益（虧損）、未合併合資企業的收入（虧損）、來自管理服務合同的工資和相關成本的直接報銷以及開發和管理服務收入。我們在內部使用NOI作為業績衡量標準，並認為它為投資者提供了有關我們的經營業績和財務狀況的有用信息，因為在不同時期進行比較時，它反映了入住率、租金率、運營成本以及非槓桿收購和開發活動趨勢對運營的影響，從歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益中看不到立竿見影的視角。例如，利息支出不一定與房地產資產的經營業績掛鈎，通常發生在公司層面，而不是房地產層面。同樣，即使融資收益可用於公司層面（例如，用於其他投資活動），也可能在財產層面產生利息支出。此外，由於歷史成本核算和使用壽命估計，折舊和攤銷費用可能會扭曲房地產層面的經營業績指標。我們提供的NOI可能無法與其他房地產投資信託基金或房地產公司報告的NOI相提並論，後者對NOI的定義不同。
我們認為，為了瞭解我們的經營業績，應將NOI與合併財務報表中列報的歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益一起進行審查。不應將NOI視為歸屬於波士頓地產公司的淨收益或歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益（根據公認會計原則確定）或任何其他GAAP財務指標的替代品，只能與根據公認會計原則編制的財務信息一起考慮和補充。
BXP和BPLP之間的折舊費用可能有所不同，這是因為BXP先前對普通股的發行採用了收購會計，這與非保薦人贖回BPLP有限合夥權益的普通單位（“OP單位”）有關。該會計導致BXP分配給某些房產的房地產資產增加。對於某些分攤房地產的房產，BXP的房地產資產與BPLP的房地產資產之間的差異將導致出售這些房產時的折舊費用出現相應的差異。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告封面後的解釋性説明。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較
下表顯示了相同房地產投資組合和總房地產投資組合的選定運營信息。相同的房地產投資組合包括130處房產，總淨可出租面積約為4,080萬平方英尺，不包括未合併的合資企業。相同的房地產投資組合包括在2023年1月1日當天或之前收購或投入使用以及2024年3月31日之前擁有和在役的房產。房地產投資組合總額包括2023年1月1日之後收購、投入使用、在建或持有待開發或重建，或在2024年3月31日當天或之前處置的其他房產的影響。該表包括相同房地產投資組合與總房地產投資組合的對賬，還提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中有關收購、投入使用、正在開發或重建或出售的房產的信息。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們沒有出售任何房產。


52
目錄
 相同的房地產投資組合屬性
收購投資組合		屬性
已投入使用
投資組合		在售或持有的房產
開發或
重建
投資組合		房地產投資組合總額
20242023增加/
（減少）		%
改變		20242023202420232024202320242023增加/
（減少）		%
改變
（千美元）
租金收入：(1)
租賃收入（不包括終止收入）
$736,512 $740,069 $(3,557)(0.48)%$25,500 $— $12,436 $5,014 $242 $417 $774,690 $745,500 $29,190 3.92 %
解僱收入
1,810 195 1,615 828.21 %189 — — — — — 1,999 195 1,804 925.13 %
租賃收入
738,322 740,264 (1,942)(0.26)%25,689 — 12,436 5,014 242 417 776,689 745,695 30,994 4.16 %
停車和其他收入28,434 23,339 5,095 21.83 %2,512 — 487 127 — (3)31,433 23,463 7,970 33.97 %
總租金收入 (1)766,756 763,603 3,153 0.41 %28,201 — 12,923 5,141 242 414 808,122 769,158 38,964 5.07 %
房地產運營費用292,630 280,084 12,546 4.48 %9,577 — 4,963 1,727 1,301 4,034 308,471 285,845 22,626 7.92 %
淨營業收入（虧損），不包括住宅和酒店 474,126 483,519 (9,393)(1.94)%18,624 — 7,960 3,414 (1,059)(3,620)499,651 483,313 16,338 3.38 %
住宅淨營業收入 (2)6,998 6,263 735 11.74 %— — — — — — 6,998 6,263 735 11.74 %
酒店淨營業收入 (2)2,171 1,430 741 51.82 %— — — — — — 2,171 1,430 741 51.82 %
淨營業收入（虧損）$483,295 $491,212 $(7,917)(1.61)%$18,624 $— $7,960 $3,414 $(1,059)$(3,620)$508,820 $491,006 $17,814 3.63 %
_______________
(1)租金收入等於收入減去開發和管理服務收入以及根據合併運營報表直接報銷的工資和相關費用，不包括下文所述的住宅和酒店收入。我們在內部使用租金收入作為業績衡量標準和計算其他非公認會計準則財務指標（例如NOI），這為投資者提供了從可比的非公認會計準則指標中看不到的有關我們業績的信息，並允許投資者比較不同時期的經營業績。
(2)有關NOI的詳細討論，包括管理層認為NOI對投資者有用的原因，請參閲第51頁。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，住宅淨營業收入分別包括12,684美元和11,726美元的住宅收入減去5,686美元和5,463美元的住宅支出。根據合併運營報表，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的酒店淨營業收入包括8,186美元和8,101美元的酒店收入分別減去6,015美元和6,671美元的酒店支出。
53
目錄
相同的房地產投資組合
租賃收入（不包括終止收入）
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，來自同一房地產投資組合的租賃收入（不包括終止收入）減少了約360萬美元。下降是由於我們的平均入住率從90.2％下降至89.3％，導致減少約710萬美元，但部分被我們的平均每平方英尺收入增長約0.25美元，貢獻約350萬美元所抵消。
解僱收入
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，解僱收入增加了約160萬美元。
截至2024年3月31日的三個月，終止收入涉及同一房地產投資組合中的十名客户，總額約為180萬美元，主要與在加利福尼亞州舊金山早期終止租約的客户有關。
截至2023年3月31日的三個月，終止收入涉及同一房地產投資組合中的七名客户，總額約為20萬美元，主要與在紐約市早期終止租賃的客户有關。
停車和其他收入
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，停車和其他收入增加了約510萬美元。停車和其他收入分別增加了約50萬美元和460萬美元。其他收入的增加主要與波士頓觀景觀天文臺有關，該天文臺於2023年6月1日建成並投入使用。
房地產運營費用
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，來自同一房地產投資組合的房地產運營費用增加了約1,250萬美元，增長了4.5％，這主要是由於維修和維護費用增加了約370萬美元，增長8.4％，以及其他房地產運營支出約490萬美元，增長2.1％。維修和保養的增加主要發生在波士頓。此外，與波士頓景觀天文臺相關的營銷和運營費用約為390萬美元，該天文臺已於2023年6月1日建成並投入使用。
收購的房地產投資組合
下表列出了2023年1月1日至2024年3月31日期間收購的房產。與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，租金收入和房地產運營支出分別增加了約2,820萬美元和960萬美元，詳情如下。
平方英尺租金收入房地產運營費用
姓名收購日期20242023改變20242023改變
（以千美元計）
聖莫尼卡商業園 (1)2023年12月14日1,182,696 $20,401 $— $20,401 $6,569 $— $6,569 
紐約大道 901 號2024年1月8日523,939 7,800 — 7,800 3,008 — 3,008 
1,706,635 $28,201 $— $28,201 $9,577 $— $9,577 
______________
(1)截至三個月的租金收入 2024年3月31日包括大約20萬美元的解僱收入。

已投入使用的房產投資組合
下表列出了2023年1月1日至2024年3月31日期間投入使用或部分投入使用的房產。與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，我們在售房產投資組合的租金收入和房地產運營支出分別增加了約780萬美元和320萬美元，詳情如下。
54
目錄
最初投入使用的季度季度已全面投入使用租金收入房地產運營費用
姓名平方英尺20242023改變20242023改變
（以千美元計）
2100 賓夕法尼亞大 2022年第二季度2023 年第二季度475,849 $7,924 $5,141 $2,783 $2,721 $1,727 $994 
肯德里克街 140 號-A 樓 2023 年第三季度2023 年第三季度104,166 1,925 — 1,925 592 — 592 
180 城市點2023 年第三季度不適用329,000 3,074 — 3,074 1,389 — 1,389 
103 城市點2023 年第四季度不適用113,000 — — — 261 — 261 
1,022,015 $12,923 $5,141 $7,782 $4,963 $1,727 $3,236 
在開發或重建投資組合中或持有的物業
下表列出了2023年1月1日至2024年3月31日期間在建或持有待開發或重建的房產。截至2024年3月31日的三個月，與2023年相比，我們在截至2024年3月31日的三個月中或持有待開發或重建的物業的租金收入和房地產運營支出分別減少了約20萬美元和270萬美元，詳情如下。
租金收入房地產運營費用
姓名開發/重建的開始或暫停日期平方英尺20242023改變20242023改變
（以千美元計）
105 卡內基中心 (1)2022年11月30日73,000 $— $— $— $155 $— $155 
肯德爾中心藍色停車場 (2)2023年1月4日不適用— 25 (25)— 2,277 (2,277)
賓尼街 300 號 2023年1月30日236,000 — (900)900 — 117 (117)
謝迪格羅夫創新區 (3)2023年3月31日184,000 (45)631 (676)292 402 (110)
列剋星敦辦公園區 (3)2023年3月31日167,000 257 629 (372)417 611 (194)
冬街 1050 號 (3)2024年3月31日162,000 30 29 1 437 627 (190)
822,000 $242 $414 $(172)$1,301 $4,034 $(2,733)
______________
(1)2023 年 11 月 30 日，我們選擇暫停重建。儘管已停止重建，但該物業不被視為 “在用”，因為我們預計將來會重新開始重建，因此我們不會積極租賃該物業。
(2)肯德爾中心藍色停車庫於2023年1月4日停止使用，以支持賓尼街290號的開發。截至2023年3月31日的三個月，房地產運營費用包括約230萬美元的拆除費用。
(3)Shady Grove創新區、列剋星敦辦公園區和温特街1050號的一部分不再被視為 “投入使用”，因為每處房產的佔用率都低於50％，而且我們不再積極租賃這些物業，因為預計將來的開發/重建。謝迪格羅夫創新區的這一部分由三座建築組成，即蓋瑟路2092號和2098號以及謝迪格羅夫路15825號，它們在2023年3月31日至2024年3月31日期間停止使用。
住宅淨營業收入
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，我們住宅同類物業的淨營業收入增加了約70萬美元。
以下內容反映了我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中相同住宅物業的入住率和房價信息。
55
目錄
平均每月租金率 (1)每佔用平方英尺的平均租金率平均實際佔用率 (2)平均經濟入住率 (3)
姓名20242023變化 (%)20242023變化 (%)20242023變化 (%)20242023變化 (%)
肯德爾港廣場$3,154 $3,002 5.1 %$5.79 $5.52 4.9 %94.9 %95.4 %(0.5)%94.4 %94.8 %(0.4)%
大西洋碼頭的閣樓$4,257 $4,428 (3.9)%$4.70 $4.91 (4.3)%95.0 %95.4 %(0.4)%94.5 %95.4 %(0.9)%
在雷斯頓簽名$2,774 $2,677 3.6 %$2.85 $2.77 2.9 %95.5 %93.7 %1.9 %95.5 %93.1 %2.6 %
Skylyne$3,478 $3,445 1.0 %$4.37 $4.38 (0.2)%87.9 %91.5 %(3.9)%86.7 %89.3 %(2.9)%
_______________  
(1)平均月租金率的計算方法是，通過將根據公認會計原則確定的租金收入除以（B）適用財政期內每月的佔用單位數得出的商數的平均值。
(2)平均實際佔用率定義為 (1) 平均佔用單位數除以 (2) 單位總數，以百分比表示。
(3)平均經濟佔用率定義為（1）可能的總收入減去空置損失除以（2）可能的總收入，以百分比表示。可能的總收入是通過按合同費率對平均佔用單位進行估值以及按市場租金對平均空置單元進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單元進行估值來確定的。通過按市場租金衡量空置單元，平均經濟佔用率考慮了這樣一個事實，即住宅物業中不同大小和位置的單元對住宅物業可能的總收入具有不同的經濟影響。我們在計算平均經濟入住率時使用的 “市場租金” 是基於我們的住宅物業經理根據他們租賃住宅物業單元的經驗和公開的市場數據設定的當前市場價格。其他人報告的某個地區的實際市場租金和此類租金的趨勢可能與我們使用的市場租金存在重大差異。一段時期的市場租金基於該時期的平均市場租金，並不反映對現金優惠的任何影響。
酒店淨營業收入
截至2024年3月31日的三個月，劍橋波士頓萬豪酒店的淨營業收入約為220萬美元，與截至2023年3月31日的三個月相比增加了約70萬美元。
以下內容反映了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月劍橋波士頓萬豪酒店的入住率和房價信息。
20242023
變化 (%)
佔用率71.0 %61.3 %15.8 %
平均每日匯率$254.86 $261.52 (2.5)%
REVPAR$181.05 $160.41 12.9 %
其他營業收入和支出項目
開發和管理服務收入
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，開發和管理服務收入減少了約280萬美元。開發服務收入和管理服務收入分別減少了約120萬美元和160萬美元。開發服務收入的減少主要與紐約市租户改善項目相關的費用減少有關。管理服務收入的減少主要與我們在洛杉磯地區的一家未合併合資企業中獲得的房地產和資產管理費減少有關，我們於2023年12月收購了該合資夥伴的權益。
一般和管理費用
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，一般和管理費用減少了約580萬美元，這主要是由於薪酬支出減少了約610萬美元，部分被其他一般和管理費用增加約30萬美元所抵消。薪酬支出的減少與其他薪酬支出減少約670萬美元有關，部分被我們的遞延薪酬計劃價值增加約60萬美元所抵消。
56
目錄
與租賃物業開發直接相關的工資被資本化，包含在合併資產負債表上的房地產資產中，並在適用資產的使用壽命或租賃期內攤銷。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，資本化工資分別約為410萬美元和450萬美元。這些費用不包括在上文討論的一般和管理費用中。
交易成本
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月中，交易成本減少了約40萬美元，這主要是由於在截至2023年3月31日的三個月中，與追求和組建新合資企業有關的成本降低，而這種情況在2024年沒有再次發生。一般而言，與組建新的合資企業和進行其他交易有關的交易費用按發生時記作支出。
折舊和攤銷費用
BXP和BPLP之間的折舊費用可能有所不同，這是因為BXP先前對普通股的發行採用了收購會計，而BPLP贖回了非保薦人OP單位。該會計核算導致BXP分配給某些房產的房地產資產增加。對於某些分攤房地產的房產，BXP的房地產資產與BPLP的房地產資產之間的差異將導致折舊費用的相應差異。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告封面後面的解釋性説明。
BXP
截至2024年3月31日的三個月，與2023年相比，折舊和攤銷費用增加了約1,000萬美元，詳情如下。
投資組合
截至3月31日的三個月的折舊和攤銷
20242023改變
（以千計）
相同的房地產投資組合$198,939 $193,775 $5,164 
收購的房地產投資組合14,141 — 14,141 
已投入使用的房產投資組合5,075 1,783 3,292 
在開發或重建投資組合中或持有的物業 (1)561 13,176 (12,615)
$218,716 $208,734 $9,982 
______________
(1)在截至2023年3月31日的三個月中，肯德爾中心藍色停車庫已停止使用並拆除，以支持賓尼街290號的開發。賓尼街290號是位於馬薩諸塞州劍橋的淨可出租平方英尺的實驗室/生命科學項目。結果，在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄了約80萬美元用於拆除車庫的加速折舊費用，其中約20萬美元與房地產資產的增加有關。
BPLP
截至2024年3月31日的三個月，與2023年相比，折舊和攤銷費用增加了約1,010萬美元，詳情如下。
57
目錄
投資組合
截至3月31日的三個月的折舊和攤銷
20242023改變
（以千計）
相同的房地產投資組合 $197,242 $192,093 $5,149 
收購的房地產投資組合14,141 — 14,141 
已投入使用的房產投資組合5,075 1,783 3,292 
在開發或重建投資組合中或持有的物業 (1)561 12,996 (12,435)
$217,019 $206,872 $10,147 
______________
(1)在截至2023年3月31日的三個月中，肯德爾中心藍色停車庫已停止使用並拆除，以支持賓尼街290號的開發。賓尼街290號是位於馬薩諸塞州劍橋的淨可出租平方英尺的實驗室/生命科學項目。結果，在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄了約60萬美元的加速折舊費用，用於拆除車庫。
直接償還管理服務合同中的工資和相關費用以及管理服務合同中的工資和相關費用
我們已經確定，從第三方收到的與管理服務合同有關的工資和相關費用的報銷金額應按毛額而不是淨額反映出來，因為我們已經確定我們是這些安排的委託人。我們預計，這兩個財務報表細列項目通常會相互抵消。
其他收入和支出項目
來自未合併合資企業的收益（虧損）
在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年相比，未合併合資企業的收入（虧損）增加了約2680萬美元，這主要是由於與收購我們的合資夥伴在截至2024年3月31日的三個月中擁有紐約大道901號的合資企業的經濟權益相關的整合收益約2180萬美元（見合併財務報表附註5）。
利息和其他收入（虧損）
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，利息和其他收益（虧損）增加了約360萬美元，這主要是由於我們的存款利息收入增加導致利息收入增加。
證券投資的收益
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，證券投資收益與我們為BXP高管和前非僱員董事維持的遞延薪酬計劃相關的市場風險而進行的投資有關。根據遞延薪酬計劃，每位有資格參與的高級管理人員或非僱員董事都可以在税前基礎上推遲部分高管當前收入或非僱員董事的薪酬，並根據高級管理人員或非僱員董事選擇的特定投資的業績獲得延期納税申報表。為了降低與這些計劃相關的市場風險，我們通常在不限制其用途的單獨賬户中收購與每位高級管理人員或非僱員董事選擇的投資相似或相同的投資。這使我們通常能夠將遞延薪酬計劃下與BXP的高級管理人員或前非僱員董事的負債與等值資產相匹配，從而限制我們的市場風險。這些投資的表現記作證券投資的收益。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們確認這些投資的收益分別約為230萬美元和170萬美元。相比之下，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的一般和管理費用分別增加了約230萬美元和170萬美元，這是由於我們在遞延薪酬計劃下的負債增加，這與參與計劃的BXP高管和前非僱員董事選擇的特定投資的業績有關。
58
目錄
非房地產投資的未實現收益
我們投資於非房地產投資，主要是以環境為重點的投資基金。因此，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們分別確認了約40萬美元和30萬美元的未實現收益， 這是由於投資的公允價值發生了明顯的變化。
減值損失
2024年3月31日，我們評估了位於馬裏蘭州羅克維爾的Shady Grove部分房產的預期持有期。基於短於預期的持有期，我們將預計出售給第三方開發商的部分房產的賬面價值降至2024年3月31日的估計公允價值。因此，BXP和BPLP分別確認了約1,360萬美元的減值損失。我們的估算公允價值基於ASC 820中定義的3級輸入和第三方的待定報價。
利息支出
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，利息支出增加了約2770萬美元，詳情如下。
組件
截至2024年3月31日的三個月的利息支出與2023年3月31日相比的變化
 （以千計）
利息支出增加是由於：
新的抵押貸款融資 (1) $20,598 
發行本金總額為7.5億美元的6.500％優先票據，本金總額為7.5億美元，將於2023年5月15日到期，將於2034年到期12,227 
融資租賃導致的利息增加2,291 
與開發項目相關的資本化利息減少1,262 
融資費的攤銷費用481 
利息支出增加總額36,859 
利息支出減少是由於：
償還2024年2月1日到期的2024年到期的3.800％優先票據的本金總額為7億美元(4,471)
償還2023年9月1日到期的2023年到期的3.125％優先票據的本金總額為5億美元(3,991)
與無抵押定期貸款和無抵押信貸額度相關的利息減少，淨額(709)
其他利息支出（不包括優先票據）(4)
利息支出減少總額(9,175)
利息支出變動總額$27,684 
______________
(1) 包括位於馬薩諸塞州劍橋的325號大街、355號大街、百老匯和劍橋東車庫（也稱為肯德爾中心綠色車庫）房產抵押的抵押貸款，以及位於加利福尼亞州聖莫尼卡和華盛頓特區紐約大道901號的聖莫尼卡商業園的抵押貸款和公允價值債務和互換調整（見合併財務報表附註6）。
與租賃物業開發直接相關的利息支出已資本化，包含在合併資產負債表上的房地產資產中，並在房地產的使用壽命或租賃期內攤銷。由於部分房產投入使用，我們將停止將該部分的利息資本化，然後將利息記作支出。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，利息資本化分別約為940萬美元和1,060萬美元。這些費用未包含在上述利息支出中。
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目錄
截至2024年3月31日，我們的浮動利率債務包括（1）BPLP的2021年18.15億美元信貸額度，（2）BPLP的2023年12億美元無抵押定期貸款，以及（3）由聖莫尼卡商業園和我們的325號大街、355號大街、90個百老匯和肯德爾中心綠色車庫房產抵押的9億美元抵押票據。截至2024年3月31日，2021年信貸額度沒有未償餘額。其他浮動利率債務均已通過利率互換進行套期保值，以固定所有或部分適用債務期限的SOFR。有關截至2024年3月31日的合併債務摘要，請參閲標題”流動性和資本資源——債務融資”之內”項目2—管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。”
房地產合夥企業中的非控股權益
截至2024年3月31日的三個月，與2023年相比，房地產合夥企業的非控股權益減少了約140萬美元，詳情如下。
財產
截至3月31日的三個月，房地產合夥企業中的非控股權益，
20242023改變
（以千計）
第五大道 767 號（通用汽車大廈）$2,849 $2,403 $446 
時代廣場大廈 5,282 5,683 (401)
列剋星敦大道 601 號 (1)2,103 4,011 (1,908)
聯邦街 100 號 2,901 2,812 89 
大西洋碼頭辦公樓4,071 3,751 320 
麥迪遜大道 343 號 (2)— — — 
賓尼街 300 號 (3)5 — 5 
賓尼街 290 號 (4)10 — 10 
$17,221 $18,660 $(1,439)
_______________
(1)下降的主要原因是客户的租賃收入減少。
(2)持有財產以備將來開發。
(3)該物業目前正在重建中。
(4)物業目前正在開發中（見註釋） 9到合併財務報表）。
非控股權益——運營合夥企業的共同單位
對於BXP而言，截至2024年3月31日的三個月，運營合夥企業的非控股權益普通單位與2023年相比增加了約40萬美元，這主要是由於可分配收入的增加。由於我們的所有權結構，BPLP的財務報表中沒有相應的細列項目。
流動性和資本資源
普通的
我們在未來十二個月及以後的本金流動性需求是：
•為正常的經常性支出提供資金；
•履行償債和本金償還義務以及到期債務的大量還款，包括2023年無抵押定期貸款的7億美元未償還款，我們打算將其到期日延長至2025年5月16日，2025年1月15日到期的3.200％無抵押優先票據中的8.5億美元以及根據BPLP的商業票據計劃到期的金額；
•為開發和重建費用提供資金；
•為資本支出提供資金，包括重大裝修、租户改善和租賃成本；
•通過收購股權直接或間接地為可能的房產收購提供資金；以及
•根據經修訂的1986年《美國國税法》，進行最低分配，使BXP能夠保持其房地產投資信託基金資格。
60
目錄
我們希望使用以下一種或多種方法來滿足這些需求：
•運營產生的現金流；
•合資企業現金流的分配；
•現金和現金等價物餘額；
•BPLP2021年信貸額度下的借款、無抵押定期貸款、短期橋樑設施和建築貸款；
•長期有擔保和無擔保債務（包括無抵押可交換債務）；
•房地產銷售和擁有房地產的合資企業的權益；
•私募股權來源，包括機構投資者；以及
•在BPLP中發行BXP股權證券和/或優先或普通合夥權益單位。
我們利用多種融資來源為我們的長期資本需求提供資金。我們預計將主要通過我們的可用現金餘額、機構私募股權合作伙伴的資金、建築貸款、無抵押定期貸款以及可能的資產出售收益、BPLP的2021年信貸額度和BPLP的商業票據計劃為我們當前的開發/重建物業提供資金。我們主要使用BPLP的2021年信貸額度作為過渡工具，為收購機會提供資金，為未償債務再融資，滿足短期發展和營運資金需求。儘管我們可能尋求通過建築貸款為我們的開發項目提供資金，這可能需要BPLP的擔保，但每個特定項目的融資最終取決於幾個因素，包括項目的規模和期限、項目是否歸合資企業所有、預租賃的範圍、我們的可用現金以及在給定時間獲得具有成本效益的資本的機會。

61
目錄
下表列出了截至2024年3月31日在建/重建的房產信息（千美元）：
融資
建築/重建物業預計穩定日期地點建築物數量估計平方英尺迄今為止的投資 (1) (2) (3)預計總投資 (1) (2)可用總數 (1)
截至 2024 年 3 月 31 日未繳清
(1)
預計未來股權需求 (1) (2) (4)租賃百分比 (5)
辦公室
公園大道南 360 號（71% 所有權）（重建）Q4 2025紐約，紐約1450,000 $332,077 $418,300 $156,470 $156,470 $86,223 23 %
雷斯頓隔壁辦公室二期Q4 2025弗吉尼亞州雷斯頓190,000 40,956 61,000 — — 20,044 4 %
在建/重建的辦公物業總數2540,000 373,033 479,300 156,470 156,470 106,267 20 %
實驗室/生命科學
103 城市點Q4 2025馬薩諸塞州沃爾瑟姆1113,000 89,274 115,100 — — 25,826 — %(6)
180 城市點Q3 2025馬薩諸塞州沃爾瑟姆1329,000 224,356 290,500 — — 66,144 43 %(7)
賓尼街 300 號（55% 所有權）（重建）Q1 2025馬薩諸塞州劍橋1236,000 5,211 112,900 — — 107,689 100 %(8)
651 Gateway（50% 所有權）（重新開發）Q4 2025加利福尼亞州南舊金山1327,000 116,103 167,100 — — 50,997 21 %(9)
賓尼街 290 號（55% 所有權）Q2 2026馬薩諸塞州劍橋1566,000 205,977 508,000 — — 302,023 100 %(10)
在建/重建的實驗室/生命科學物業總數51,571,000 640,921 1,193,600 — — 552,679 64 %
住宅
Skymark-Reston Next 住宅（508 套）（20% 所有權）Q2 2026弗吉尼亞州雷斯頓1417,000 36,744 47,700 28,000 18,153 1,109 3 %
百老匯街 121 號（439 個單位）Q2 2029馬薩諸塞州劍橋1492,000 45,891 597,800 — — 551,909 — %
在建住宅物業總數2909,000 82,635 645,500 28,000 18,153 553,018 1 %
零售
博伊爾斯頓街 760 號（重建）Q2 2024麻州波士頓1118,000 33,051 43,800 — — 10,749 100 %
Reston Next 零售Q4 2025弗吉尼亞州雷斯頓133,000 22,809 26,600 — — 3,791 — %
在建/重建的零售物業總數2151,000 55,860 70,400 — — 14,540 78 %
在建/重建物業總數113,171,000 $1,152,449 $2,388,800 $184,470 $174,623 $1,226,504 54 %(11)
___________  
(1)代表我們的份額。
(2)迄今為止的每項投資、預計總投資和預計未來股權要求均代表我們在收購費用中所佔的份額（視情況而定），反映了我們在項目穩定之前預計產生的預計淨收入/支出中所佔的份額，包括截至2024年3月31日的實際收到或支付的任何金額。
(3)包括約7,360萬美元的未付但應計的建築成本和租賃佣金。
(4)不包括約7,360萬美元的未付但應計的建築成本和租賃佣金。
(5)表示截至2024年5月2日的租賃百分比，包括未來開始日期的租約。
(6)截至2024年3月31日，該物業已有4％投入使用。
(7)截至2024年3月31日，該物業已有46％投入使用。
(8)該機構投資者在收盤時為其對賓尼街300號的投資提供了約2.129億美元的資金。我們在收盤時提取了約2.129億美元，並將為該項目的所有未來費用提供資金。
62
目錄
(9)截至2024年3月31日，該物業已有14％投入使用。
(10)2024年3月21日，我們完成了對賓尼街290號45％權益的出售（見合併財務報表附註9）。項目預算反映了我們在與賓尼街290號相關的合資企業成本中所佔的55％。我們唯一的義務是建造一個地下電庫，估計總成本為1.839億美元。我們已經簽訂了一份合同，在建成後以8,410萬美元的固定價格將電氣庫出售給第三方。9,980萬美元的淨投資將包括在我們位於賓尼街290號的外部基礎上。截至2024年3月31日，我們已經為該金庫投資了4,050萬美元。
(11)租賃百分比不包括住宅物業。
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目錄
租賃收入（包括向客户償還運營費用，如果有的話）、其他運營收入、可用現金餘額、抵押貸款融資、發行無抵押債務和BPLP的商業票據計劃、借鑑BPLP的2021年信貸額度，以及來自機構私募股權合作伙伴的資金是我們用於為運營費用、還本付息、開發和重建活動、維護和重新定位資本支出提供資金的主要資本來源，租户改進和最低限度BXP維持其房地產投資信託基金資格所需的分配。我們力求通過維持物業的質量標準來最大限度地提高現有物業的收入，以提高入住率並允許提高租金，同時減少客户流失率和控制運營支出。我們的收入來源還包括我們的物業管理、租賃、開發和建築業務產生的第三方費用、現金存款所得利息以及不時出售資產。我們認為，這些資本來源將繼續為我們的短期流動性需求提供必要的資金。一種或多種資本來源的重大不利變化可能會對我們的淨現金流產生不利影響。
我們預計，在未來十二個月中，我們資本的主要用途將是為我們當前和承諾的開發和重建項目提供資金，償還到期債務（如下所述），為未償債務支付利息以及滿足房地產投資信託基金的分配要求。
截至2024年3月31日，我們有11處房產正在開發或重建。在這些項目的估計總投資中，我們的份額約為26億美元，到2027年，其中約14億美元仍將主要由股權融資。2024年4月5日，我們完成了位於馬薩諸塞州波士頓的博伊爾斯頓街760號零售重建項目並全面投入使用，這是一座約11.8萬平方英尺的淨可出租平方英尺零售重建項目。
在2024年第一季度，我們通過增加流動性和減少債務負債進一步加強了資產負債表。值得注意的交易包括：
•2024年2月1日，BPLP使用2023年10月26日簽訂的6億美元抵押貸款的收益和可用現金，按面值償還了其3.800％的無抵押優先票據。還款價格約為7.133億美元，其中包括7億美元的既定本金以及約1,330萬美元的應計和未付利息。
•2024年4月16日，BPLP發出通知，要求對其2023年無抵押定期貸款行使為期一年的延期期權。BPLP預計延期將在當前的2024年5月16日到期日當天或之前生效。2023年無抵押定期貸款生效後，將於2025年5月16日到期。2024年4月29日使用BPLP商業票據計劃的收益進行了約5億美元的可選還款後，2023年無抵押定期貸款的未償本金餘額為7億美元。
•2024年4月17日，BPLP制定了一項無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，BPLP可以不時發行無抵押商業票據，任何時候最高未償還總額為5億美元，期限不超過一年。這些票據將以私募方式出售，其排名將與BPLP的所有其他無抵押優先債務（包括其未償還的優先票據）持平。商業票據計劃由2021年信貸額度下的可用容量支持。截至2024年5月2日，BPLP在商業票據計劃下的未償還額為5億美元，該計劃的加權平均年利率為5.58％。
•2024年4月29日，BPLP將2021年信貸額度下目前的最高借款額度從18.15億美元提高到20億美元。2021年信貸額度的所有其他條款，包括其2026年6月15日的到期日，保持不變。截至2024年5月2日，BPLP在2021年信貸額度下沒有借款。
我們截至2025年5月的合併債務到期日包括（1）BPLP於2025年1月15日到期的3.200％無抵押優先票據的本金總額8.5億美元；（2）7億美元的2023年無抵押定期貸款，該貸款將在延期權生效後於2025年5月16日到期；（3）由我們位於華盛頓特區的901號紐約大道901號房產擔保的約2.022億美元的抵押債務 2025 年 5 月 5 日（除非我們行使四年延期權，但須遵守某些條件）以及 (4) 根據BPLP商業協議到期的款項紙質節目。
截至2024年3月31日，我們未合併的合資企業投資組合中約有4.690億美元（我們的份額）債務，將於2025年5月2日到期。我們預計將使用可用現金為上述債務到期日提供資金
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目錄
餘額、資產出售收益、BPLP2021年信貸額度、BPLP商業票據計劃的收益、有擔保債務或無抵押債務，或兩者兼而有之。我們預計，與2023年相比，2024年的淨利息支出將增加，這主要是由於未償債務和再融資債務的利率上升，與近期收購相關的非現金利息支出的影響，包括假設債務低於市場，以及我們使用現金餘額來償還債務和為開發項目提供資金時利息收入減少。
截至2024年5月2日，我們的可用現金約為5.025億美元（其中約1.259億美元歸屬於我們的合併合資夥伴）。我們的流動性和資本資源取決於多種因素，我們認為，我們獲得資本的機會和強大的流動性，包括BPLP2021年信貸額度下約20億美元的可用資金，其中5億美元用作商業票據計劃的支持，以及截至2024年5月2日的可用現金，足以為現有開發和重建項目的剩餘資本需求提供資金，資金收購，償還我們的到期債務（如果未再融資或延期）將滿足我們的房地產投資信託基金分銷要求，但仍然允許我們對有吸引力的投資機會採取機會主義的行動。
我們可能會尋求增加流動性，為我們當前和未來的發展活動提供資金，尋求更多有吸引力的投資機會，再融資或償還債務。根據利率、公共和私人債務和股票市場的整體狀況以及我們當時的槓桿率，我們可能會決定獲得其中一種或多種資本來源。這樣做可能會導致我們在使用所得款項之前攜帶額外的現金和現金等價物，這將增加我們的淨利息支出。
我們尚未根據BXP的6億美元的 “市場上市” 股票發行計劃出售任何股票。
房地產投資信託基金税收分配注意事項
分紅
作為房地產投資信託基金的BXP受許多組織和運營要求的約束，包括要求BXP目前至少分配其年度應納税所得額的90％（不包括資本收益和某些其他調整）。我們的政策是讓BXP分配至少100％的應納税所得額，包括資本收益，以避免繳納聯邦税。持有BPLP有限合夥權益的普通股和LTIP單位持有人（未賺取的MYLTIP單位除外）的單位分配與BXP普通股每股支付的單位分配相同。
BXP董事會將繼續根據我們的實際和預計應納税所得額（包括銷售收益）、流動性要求和其他情況評估BXP的股息率，並且無法保證BXP董事會宣佈的未來分紅與當前的季度股息金額不會有重大差異。
銷售
如果我們以收益出售資產，並且無法以延税方式有效地將所得款項用於我們的開發活動或有吸引力的收購，那麼BXP將在適當的時候決定是否最好宣佈特別股息、通過股票回購計劃、減少債務或保留現金以備將來的投資機會。這樣的決定將取決於許多因素，包括開發和收購機會的時機、可用性和條款、我們當時和預期的槓桿率、來自其他來源的資本的成本和可用性、BXP普通股的價格和房地產投資信託基金分配要求。我們預計BXP至少會分配BXP所需的收益金額，以避免為任何資產出售中實現的適用收益繳納公司級税。
在某些情況下，無論是由於用途變化、結構問題以符合適用的房地產投資信託基金法規還是其他原因，我們可能會不時出售應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS”）持有的資產。TRS的此類銷售將繳納聯邦和地方税。
現金流摘要
以下關於我們現金流量的摘要討論基於合併現金流量表，並不意味着對下文所述期間現金流變化的全面討論。
截至2024年3月31日和2023年3月31日，現金和現金等價物以及託管中持有的現金總額分別約為7.666億美元和9.643億美元，減少了約1.976億美元。下表列出了現金流的變化：
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目錄
 截至3月31日的三個月
20242023改變
（以千計）
經營活動提供的淨現金$197,595 $234,010 $(36,415)
用於投資活動的淨現金(286,619)(285,592)(1,027)
融資活動提供的（用於）淨現金(756,909)279,052 (1,035,961)
我們的主要現金流來源與物業的運營有關。截至2024年3月31日，我們的就地租賃（包括未合併的合資企業簽署的租約，不包括住宅單元）的加權平均期限約為7.6年，歷史入住率在88％至92％之間。通常，我們的房產產生相對穩定的現金流，這為我們提供了支付運營費用、還本付息以及為定期的季度分紅和分紅支付需求提供資金的資源。此外，在過去的幾年中，我們通過出售部分房產以及通過有擔保和無抵押借款籌集資金。
現金用於投資活動，為收購、開發、未合併合資企業的淨投資以及維護和重新定位資本支出提供資金。我們有選擇地投資新項目，使我們能夠利用我們的開發、租賃、融資和物業管理技能，並投資現有建築以提高或維持我們的市場地位。用於投資活動的現金 三個月截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的詳情如下：
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
在建工程 (1)$(181,636)$(119,682)
建築物和其他資本改善(32,087)(39,100)
租户改進(53,377)(67,175)
購置房地產（扣除合併後收到的現金）(2)6,086 — 
對未合併合資企業的資本出資 (3)(26,457)(60,745)
投資非房地產投資— (733)
應收票據的發行（包括關聯方）(573)— 
證券投資，淨額1,425 1,843 
用於投資活動的淨現金$(286,619)$(285,592)
投資活動中使用的現金變化主要是由於以下原因：
(1)截至2024年3月31日的三個月在建工程包括與180個CityPoint和103個CityPoint相關的持續支出，這些支出在2023年部分投入使用。此外，我們還承擔了與繼續開發/重建雷斯頓隔壁辦公室二期、博伊爾斯頓街760號、賓尼街290號、賓尼街300號和百老匯121號相關的費用。
該項目的施工正在進行中 三個月截至 2023 年 3 月 31 日，包括與之相關的持續支出 賓夕法尼亞大道 2100 號，該大道在此期間部分投入使用 三個月已於 2023 年 3 月 31 日結束。此外，我們還承擔了與持續開發/重建相關的成本 的 180 CityPoint，保誠中心觀景波士頓天文臺、103 CityPoint、雷斯頓隔壁辦公二期、肯德里克街 140 號大樓 A、博伊爾斯頓街 760 號、卡內基中心 105 號、賓尼街 290 號和賓尼街 300 號。
(2)2024年1月8日，我們完成了對合資夥伴在合資企業50％經濟所有權的收購，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道901號，總收購價為1,000萬美元，並收購了淨營運資金，包括約1,610萬美元的現金和現金等價物。
(3)截至2024年3月31日的三個月，對未合併合資企業的資本出資主要包括向我們的Gateway Commons、360 Park Avenue South和Platform 16合資企業分別提供的約990萬美元、670萬美元和570萬美元的現金捐款。
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對未合併合資企業的資本出資 三個月截至2023年3月31日，主要包括向我們的Worldgate Drive、Gateway Commons、16號平臺、Dock 72和751 Gateway合資企業分別提供的約1730萬美元、1,560萬美元、1160萬美元、650萬美元和400萬美元的現金捐款。2023 年 1 月 31 日，我們成立了一家位於弗吉尼亞州赫恩登的 Worldgate Drive 13100 和 13150 號合資企業。
截至2024年3月31日的三個月，融資活動使用的現金總額約為7.569億美元。該金額主要包括償還BPLP在2024年2月1日到期的3.800％無抵押優先票據中的本金總額為7億美元，以及向股東和單位持有人支付的定期股息和分派以及對房地產合夥企業非控股權益的分配，部分被出售馬薩諸塞州劍橋賓尼街290號45％權益所產生的約9,720萬美元所抵消。下文標題下討論了未來的債務償還情況 “債務融資.”
資本化
下表列出了合併市值和BXP的市值份額，以及合併債務與合併市值的相應比率以及BXP的債務份額與BXP的市值份額的相應比率（以千計，百分比除外）：
2024年3月31日
已發行股票/單位普通股等價物等效值 (1)
普通股157,049 157,049 $10,256,870 
共同運營夥伴關係單位19,159 19,159 1,251,274 (2)
權益總額176,208 $11,508,144 
合併債務 $15,362,324 
添加：
BXP在未合併合資企業債務中的份額 (3)1,373,986 
減去：
合夥人在合併債務中的份額 (4)1,360,873 
BXP的債務份額$15,375,437 
合併市值$26,870,468 
BXP的市值份額$26,883,581 
合併債務/合併市值57.17 %
BXP的債務份額/BXP的市值份額57.19 %
_______________  
(1)價值基於2024年3月28日BXP在紐約證券交易所普通股的每股收盤價65.31美元。
(2)包括長期激勵計劃單位（包括2012年OPP單位和2013-2021年MYLTIP單位），但不包括2022年至2024年的MYLTIP單位，因為三年業績期截至2024年3月31日尚未結束。
(3)有關其他信息，請參閲第 73 頁。
(4)有關其他信息，請參閲第 71 頁。

合併債務與合併市值比率是房地產投資信託基金行業分析師常用的槓桿率衡量標準。我們將該指標以百分比表示，其計算方法是（A）我們的合併負債除以（B）我們的合併市值，即我們已發行股權證券的市值加上合併債務。合併市值是以下各項的總和：
(1) 我們的合併債務；以及
(2) 紐約證券交易所公佈的2024年3月28日BXP普通股每股收盤價（x）的乘積乘以（y）以下各項之和：
(i) BXP的已發行普通股數量，
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(ii) BPLP中未償還的OP單位的數量（不包括BXP持有的OP單位），
(iii) 假設轉換LTIP單位的所有條件均已滿足，轉換所有未償還的LTIP單位後可發行的OP單位數量，以及
(iv) 轉換2012年OPP單位後可發行的業務單位數量，以及以LTIP單位形式發行的2013-2021年MYLTIP單位的數量。
合併市值的計算不包括以MYLTIP獎勵形式發行的LTIP單位，除非達到一定的績效門檻並獲得這些單位。由於它們的三年業績期尚未結束，因此截至2024年3月31日，2022年至2024年的MYLTIP單位不包括在此計算中。
我們還列出了BXP的市值份額和BXP的債務份額/BXP的市值份額，它們的計算方法相同，只是在分子和分母上都使用了BXP的債務份額而不是我們的合併債務。BXP的債務份額定義為我們的合併債務加上我們在未合併合資企業中的債務份額（根據我們的所有權百分比計算），減去合作伙伴在合併合資企業中的債務份額（根據經基差調整後的合作伙伴所有權百分比計算）。管理層認為，BXP的債務份額為投資者提供了有關我們財務狀況的有用信息，因為它包括我們在未合併合資企業中的債務份額，不包括合作伙伴在合併合資企業中的債務份額，在每種情況下均以相同的基礎列報。我們有幾家重要的合資企業，在考慮到我們在這些合資企業中的經濟利益之後，以這種方式提供各種財務狀況衡量標準可以幫助投資者更好地瞭解我們的財務狀況和/或經營業績。我們提醒投資者，計算BXP債務份額時使用的所有權百分比可能無法完整、準確地描述持有合併或未合併合資企業權益的所有法律和經濟影響。例如，除了合夥人在利潤和資本方面的利益外，風險協議在決策（常規和重大決策）、分配、權益可轉讓性、融資和擔保、清算和其他事項方面的權利分配方面也各不相同。此外，在某些情況下，我們對合資企業行使重大影響力，但不控制合資企業，在這種情況下，GAAP要求我們使用權益會計方法對合資實體進行核算，我們不會出於財務報告目的對其進行合併。在其他情況下，儘管我們的合作伙伴擁有大量權益，但GAAP要求我們整合合資企業。因此，管理層認為，不應將BXP的財務指標份額的列報視為我們根據公認會計原則列報的財務信息的替代品，而只能作為財務信息的補充來考慮。
我們之所以提供這些補充比率，是因為我們的槓桿程度可能會影響我們為營運資金、資本支出、收購、開發或其他一般公司用途獲得額外融資的能力，也因為不同的投資者和貸款機構會考慮其中一個或兩個比率。投資者應明白，這些比率在一定程度上是BXP普通股市場價格的函數，因此將隨着價格的變化而波動，它們不一定反映我們為活動融資而承擔額外債務的能力或管理現有債務的能力。但是，對於像BXP這樣資產主要是創收房地產的公司來説，這些比率可以為投資者提供另一種槓桿率指標，前提是將負債與金融分析師使用的其他資產價值衡量標準的比率和其他財務比率以及我們未償債務的各個組成部分一起進行評估。
有關我們未合併的合資企業債務的討論，請參閲”流動性和資本資源——對未合併合資企業的投資——擔保債務” w在”第 2 項 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 有關我們合併合資企業債務的討論，請參閲 “流動性和資本資源——應付抵押貸款票據“在”項目2—管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析.”
債務融資
截至2024年3月31日，我們有約154億美元的未償合併債務，約佔上文計算的合併市值的57.17％，包括大約（1）98億美元（扣除折扣和遞延融資費用）的公開交易無擔保優先票據，GAAP加權平均年利率為3.91％，2025年至2034年的到期日，（2）44億美元（淨額）房地產特定抵押貸款債務的遞延融資費和公允價值利息調整）
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GAAP加權平均年利率為4.22％，加權平均期限為4.2年，（3）BPLP2023年無抵押定期貸款的未償還額為12億美元，該貸款將於2024年5月16日到期（見合併財務報表附註14）。
下表彙總了我們未償債務的總賬面價值，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的合併債務融資統計數據。
3月31日
20242023
 （以千美元計）
債務摘要：
平衡
應付抵押貸款票據，淨額$4,368,367 $3,273,553 
無抵押優先票據，淨額9,794,527 10,240,967 
無抵押信貸額度— — 
無抵押定期貸款，淨額1,199,430 1,194,916 
合併債務15,362,324 14,709,436 
添加：
BXP在未合併合資企業債務中所佔份額，淨額（1）1,373,986 1,604,852 
減去：
合夥人在合併應付抵押貸款票據中所佔份額，淨額 (2)1,360,873 1,358,881 
BXP的債務份額$15,375,437 $14,955,407 
3月31日
20242023
合併債務融資統計：
佔總債務的百分比：
固定利率 (3)100.00 %91.88 %
可變費率— %8.12 %
總計100.00 %100.00 %
期末GAAP加權平均利率：
固定利率 (3)4.17 %3.62 %
可變費率— %5.87 %
總計4.17 %3.81 %
期末的優惠券/規定的加權平均利率：
固定利率 (3)3.93 %3.51 %
可變費率— %5.49 %
總計3.93 %3.67 %
期末的加權平均到期日（以年為單位）：
固定利率 (3)4.6 5.4 
可變費率— 1.1 
總計4.6 5.0 
_______________
(1)有關其他信息，請參閲第 73 頁。
(2)有關其他信息，請參閲第 71 頁。
(3)截至2024年3月31日，2023年12億美元的無抵押定期貸款和我們的兩筆總額約為9億美元的抵押貸款按浮動利率計息。我們簽訂了利率互換合約，有效地固定了這些貸款在全部或部分適用債務期限內的波動性，因此，它們反映在我們的固定利率統計數據中。
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無抵押信貸額度
2021年信貸額度規定了高達20億美元的借款，如下所述，但須遵守慣例條件。2021年信貸額度將於2026年6月15日到期，其中包括與可持續發展相關的定價部分。根據2021年的信貸額度，BPLP可以通過增加循環貸款的金額和/或通過獲得一筆或多筆定期貸款，將總承諾增加至多5億美元，但每種情況都要視增加的銀團和其他條件（“手風琴”）而定。2023年9月28日，BPLP行使了手風琴的一部分，該協議將2021年信貸額度下的最高借款額度從15億美元提高到18.15億美元。2024年4月29日，BPLP行使了協議的剩餘部分，並將2021年信貸額度下的最高借款額度從18.15億美元提高到20億美元。2021年信貸額度的所有其他條款保持不變。
根據BPLP的選擇，2021年信貸額度下的貸款的年利率等於（1）（a）
以美元計價的貸款，定期SOFR和SOFR的情況，（b）以歐元計價的貸款，
歐元銀行同業拆借利率，（c）對於以加元計價的貸款，CDOR，（d）對於貸款
每種情況下均以英鎊計價，SONIA，外加70.0至140.0個基點的利潤
BPLP的信用評級或（2）替代基準利率等於（a）聯邦基金利率加上0.5％，（b）中最大值
行政代理人的最優惠利率，（c）定期SOFR加1.00％，（d）1.00％，每種情況均為1.00％，外加利潤
根據BPLP的信用評級，從0到40個基點不等。此外，SOFR信用利差調整為0.10％。
根據BPLP2024年3月31日的信用評級，（1）適用的每日SOFR、定期SOFR、替代貨幣每日利率和替代貨幣定期利率利率為0.850％，（2）替代基準利率為零基點，（3）貸款費用為每年0.20％。
截至2024年3月31日，BPLP在其2021年信貸額度下沒有借款，未償信用證總額約為670萬美元，有能力借款約18億美元。截至2024年5月2日，BPLP在其2021年信貸額度下沒有借款，未償信用證總額約為660萬美元，有能力借款約20億美元，其中5億美元用作商業票據計劃的支持。
無抵押定期貸款
2023年無抵押定期貸款提供高達12億美元的單筆借款。2023年1月簽訂信貸協議後，BPLP行使了根據2023年無抵押定期貸款提取12億美元的選擇權，其中一部分用於全額償還BPLP的7.30億美元無抵押定期貸款（“2022年無抵押定期貸款”），該貸款定於2023年5月16日到期。根據管理2023年無抵押定期貸款的信貸協議，BPLP可以在到期日之前的任何時候，通過增加現有的2023年無抵押定期貸款或額外獲得一筆或多筆定期貸款，將承付總額增加最多3億澳元，但每種情況都要視增加的銀團貸款和其他條件而定。2023年無抵押定期貸款將於2024年5月16日到期，有12個月的延期選項，但須遵守慣例條件。
2024年4月16日，BPLP發出通知，要求行使2023年無抵押定期貸款的一年延期期權。BPLP預計延期將在當前的2024年5月16日到期日當天或之前生效。2023年無抵押定期貸款生效後，將於2025年5月16日到期。
根據BPLP的選擇，2023年無抵押定期貸款下的貸款的年利率將等於（1）基準利率等於（a）聯邦基金利率加0.5％，（b）行政代理人的最優惠利率，（c）一個月的定期SOFR加1.00％，以及（d）1.00％，每種情況下均為1.00％，加上0至60基準的利率基於BPLP的信用評級的積分；或（2）利率等於調整後的定期SOFR，期限為一個月，外加基於BPLP信用評級的75至160個基點的利潤率。
2023年5月2日，BPLP執行了總額為12億美元的名義利率互換。簽訂這些利率互換是為了確定期限SOFR，自2023年5月4日起至2024年5月16日止期間，加權平均利率為4.6420％（見合併財務報表附註7）。
根據BPLP2024年3月31日的信用評級，2023年無抵押定期貸款的利率等於調整後的定期SOFR加上每年0.95％的利率。截至2024年3月31日，BPLP在2023年無抵押定期貸款下的未償還額為12億美元。2023年無抵押定期貸款在2024年4月29日進行了約5億美元的可選還款後，截至2024年5月2日，其未償本金餘額為7億美元。
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無抵押優先票據
有關BPLP截至2024年3月31日的未償還無抵押優先票據的描述，請參閲合併財務報表附註6。
2024年2月1日，BPLP償還了2024年2月1日到期的3.800％優先票據的本金總額為7億美元。使用可用現金完成還款，抵押貸款的6億美元收益於2023年10月26日到賬。還款價格約為7.133億美元，相當於規定的本金加上截至但不包括還款日的大約1,330萬美元的應計和未付利息。不包括應計和未付利息，還款價格等於所償還的本金。
商業票據計劃
2024年4月17日，BPLP制定了一項無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，BPLP可以不時發行無抵押商業票據，任何時候最高未償還總額為5億美元，期限不超過一年。這些票據將以私募方式出售，其排名將與BPLP的所有其他無抵押優先債務（包括其未償還的優先票據）持平。商業票據計劃由BPLP的2021年信貸額度下的可用容量支持。截至2024年5月2日，BPLP在其商業票據計劃下有5億美元的未償還利息，加權平均年利率為5.58％。商業票據計劃的收益用於將BPLP的2023年無抵押定期貸款減少至7億美元。
應付抵押貸款票據
2024年1月8日，我們完成了對合資夥伴在合資企業50％經濟所有權的收購，該合資企業擁有位於華盛頓特區的紐約大道901號（見合併財務報表附註3）。該物業受現有抵押貸款債務的約束。收購時，抵押貸款的未償餘額約為2.071億美元，年利息為3.61％，計劃於2025年1月5日到期。抵押貸款的公允價值約為1.987億美元。2024 年 1 月 11 日，我們對抵押貸款進行了修改，提供兩種延期方案，總期限延長五年，每種延期均受特定條件限制。
以下是截至2024年3月31日的淨未償還的應付抵押貸款票據：
屬性規定利率GAAP 利率 (1)申明的本金金額公允價值調整和遞延融資成本，淨額 賬面金額
賬面金額（合作伙伴）’分享）
到期日
 （千美元）
全資擁有
紐約大道 901 號3.61 %7.69 %$206,289 $(6,530)$199,759 不適用(2)2025年1月5日
聖莫尼卡商業園4.06 %6.53 %300,000 (3,649)296,351 不適用(3)(4)2025 年 7 月 19 日
百老匯 90 號、大街 325 號、大街 355 號和劍橋東車庫（也稱為肯德爾中心綠色車庫）6.04 %6.26 %600,000 (6,139)593,861 不適用(3)(5)2028年10月26日
小計1,106,289 (16,318)1,089,971 不適用
合併合資企業
第五大道 767 號（通用汽車大廈）
3.43 %3.64 %2,300,000 (11,122)2,288,878 $915,590 (3)(6)(7)2027年6月9日
列剋星敦大道 601 號2.79 %2.93 %1,000,000 (10,482)989,518 445,283 (3)(8)2032年1月9日
小計3,300,000 (21,604)3,278,396 1,360,873 
總計$4,406,289 $(37,922)$4,368,367 $1,360,873 
_______________ 
(1)GAAP利率與規定的利率不同，這是因為其中包含了融資費用的攤銷、套期保值交易的影響（如果有）以及會計準則編纂805 “企業合併” 要求的調整，以反映貸款和互換的公允價值（如果有）。
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目錄
(2)遞延融資成本，淨額包括約650萬美元的公允價值利息調整。該貸款包括兩種延期選項，但須遵守某些條件。
(3)抵押貸款僅要求利息支付，到期時還款額為氣球式還款。
(4)抵押貸款的利息為SOFR的浮動利率，年利率為1.38％。該貸款的借款人簽訂了三份名義金額總額為3億美元的利率互換合約，將SOFR定為自2023年2月1日起至2025年4月1日止的加權平均固定利率為2.679％。規定的利率反映了基於利率互換合約的加權平均固定利率加上每年1.38％。遞延融資成本淨額包括約360萬美元的公允價值利息調整，不包括在收購約570萬美元時反映公允價值利率互換所需的調整。
(5)抵押貸款的利息按每日複合SOFR的浮動利率加每年2.25％。2023年12月7日，BPLP簽訂了三份名義金額總額為6億美元的利率互換合約，將從2023年12月15日開始至2028年10月26日結束的加權平均固定利率固定利率定為3.7925％。規定的利率反映了基於利率互換合約的加權平均固定利率加上每年2.25％。
(6)該物業歸一家合併實體所有，我們擁有該實體60％的權益。合作伙伴在賬面金額中的份額已根據基差進行了調整。
(7)在貸款再融資方面，我們擔保合併後的實體有義務為租户改善成本和津貼、租賃佣金和免費租金代替現金存款的各種儲備金提供資金。截至2024年3月31日，該擔保下的最高融資義務約為850萬美元。我們通過提供擔保從合資企業那裏獲得費用，並與我們的合作伙伴達成協議，償還合資企業在擔保下支付的所有款項中所佔的份額（見合併財務報表附註8）。
(8)該物業歸一家合併實體所有，我們持有該實體55％的權益。
衍生工具和套期保值活動
截至2024年3月31日，我們有21億美元的未償利率互換，其中選擇了對衝會計，公允價值約為1,230萬美元。有關這些利率互換的描述，請參閲合併財務報表附註7。
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投資未合併的合資企業——有擔保債務
我們投資於未合併的合資企業，我們的實際所有權權益從20％到約71％不等。這些企業中有14家有抵押貸款債務。我們對這些實體施加重大影響，但不控制這些實體。因此，我們使用權益會計法對其進行核算。另見合併財務報表附註5。截至2024年3月31日，這些企業產生的債務賬面總額，包括我們和合作夥伴的份額，約為32億美元（其中我們的比例份額約為14億美元）。下表彙總了截至2024年3月31日這些合資物業的未償債務。除了表中特別列出的其他擔保外，我們還同意按照慣例進行環境補償和無追索權例外（例如防欺詐、虛假陳述和破產擔保），並同意完成某些貸款的開發項目。 
屬性名義所有權百分比 規定的利率GAAP 利率 (1)浮動利率期限 + 利差申明的本金金額遞延融資成本，淨額賬面金額賬面金額（我們的份額） 到期日
 （千美元）
公園大道南 360 號71.11 %7.83 %8.28 %調整後的期限 SOFR + 2.40%$220,000 $(705)$219,295 $155,940 (2)(3)(4)2024 年 12 月 14 日
北集市廣場50.00 %7.73 %7.91 %SOFR + 2.41%125,000 (368)124,632 62,316 (2)(3)(5)2025年11月10日
大街 1265 號50.00 %3.77 %3.84 %不適用34,424 (216)34,208 17,104 2032年1月1日
科羅拉多中心50.00 %3.56 %3.59 %不適用550,000 (601)549,399 274,700 (2)2027年8月9日
72 號船塢50.00 %7.83 %8.09 %SOFR +2.50%198,383 (825)197,558 98,779 (2)(6)2025年12月18日
銅鑼灣上的樞紐-講臺50.00 %7.35 %7.75 %每日簡單 SOFR + 2.50%154,329 (887)153,442 76,721 (2)(3)(7)2025年9月8日
Hub50House50.00 %4.43 %4.51 %SOFR + 1.35%185,000 (1,120)183,880 91,940 (2)(8)2032年6月17日
銅鑼街 100 號50.00 %6.80 %6.94 %SOFR + 1.48%333,579 (203)333,376 166,688 (2)(3) 2024年9月5日
威斯康星大道 7750 號（萬豪國際總部）50.00 %6.67 %6.82 %SOFR + 1.35%251,542 (406)251,136 125,568 (2)2025 年 4 月 26 日
Safeco 廣場33.67 %4.82 %7.73 %SOFR + 2.32%250,000 (822)249,178 83,898 (2)(9) 2026年9月1日
西北國會大廈街 500 號30.00 %6.83 %7.16 %不適用105,000 (614)104,386 31,178 (2)(10)2026年6月5日
第五大道 200 號26.69 %4.34 %5.60 %期限 SOFR + 1.41%600,000 (7,764)592,236 151,190 (2)(11)2028年11月24日
哈德遜大道 3 號25.00 %9.04 %9.04 %期限 SOFR + 3.61%80,000 — 80,000 20,000 (2)(12)2024年5月9日
Skymark-Reston Next 住宅20.00 %7.33 %7.65 %SOFR + 2.00%90,767 (948)89,819 17,964 (2)(3)(13)2026年5月13日
總計$3,178,024 $(15,479)$3,162,545 $1,373,986   
_______________ 
(1)GAAP利率與規定的利率不同，因為其中包含了融資成本的攤銷，其中包括抵押貸款記錄費、套期保值交易的影響（如果有）以及會計準則編纂805 “企業合併” 要求的調整，以反映貸款的公允價值（如果有）。
(2)這筆貸款只需要利息支付，到期時還要大筆付款。
(3)該貸款包括某些延期選項，但須遵守某些條件。
(4)在某些條件下，浮動利率的利差可能會降低。
(5)該貸款的浮動利率等於（1）（x）SOFR和（y）2.41％或（2）每年2.80％的總和（2）2.80％中的較大者。
73
目錄
(6)該貸款的浮動利率等於（1）（x）SOFR或（y）0.25％中的較大者，再加上（2）每年的2.50％。
(7)截至2025年9月2日，該合資企業簽訂了名義金額總額為1.543億美元的利率互換合約，在利率互換合約到期之前，固定利率約為每年7.35％。
(8)截至2032年4月10日，該合資企業簽訂了名義金額總額為1.85億美元的利率互換合約，在利率互換合約到期之前，固定利率約為每年4.432％。
(9)該貸款的浮動利率等於（x）2.35％或（y）SOFR加上每年2.32％中的較大值。該合資企業與一家金融機構簽訂了利率上限協議，以限制其在2024年9月1日之前提高SOFR利率的風險，每年上限為2.50％，名義金額為2.50億美元。
(10)負債包括（x）7,000萬美元的應付按揭貸款（附註A），其固定利率為每年6.23％，以及（y）3500萬美元的應付按揭貸款（附註B），其利率為每年8.03％。我們向合資企業提供了1,050萬澳元的票據B抵押貸款融資。我們的貸款部分反映為關聯方應收票據，淨額反映在我們的合併資產負債表中。
(11)截至2028年6月，該合資企業簽訂了名義金額總額為6億美元的利率互換合約，在利率互換合約到期之前，固定利率約為每年4.34％。遞延融資成本，淨額包括為反映收購時按公允價值計算的貸款和利率互換所需的調整。
(12)我們向合資企業提供了8000萬美元的抵押貸款。該貸款在我們的合併資產負債表中反映為關聯方應收票據淨額。截至2024年3月31日，該貸款的到期日應計利息約為3,040萬美元。
(13)建築融資的借款能力為1.40億美元。
74
目錄
州和地方税務事務 
由於BXP是有組織的，符合房地產投資信託基金的資格，因此它通常無需繳納聯邦所得税，但需要繳納某些州和地方税。在正常業務過程中，我們擁有房地產的某些實體已經或正在接受税務審計或其他調查。儘管我們認為，在正在進行的審計中，我們有大量的論據支持我們的立場，但在某些情況下，對於具體的爭議點，沒有控制先例或解釋性指導。總體而言，迄今為止從正在進行審計的司法管轄區收到的税收缺陷通知並不重要。但是，無法保證未來的審計不會增加頻率，也無法保證此類審計的最終結果不會對我們的經營業績產生重大不利影響。 
保險
有關我們的保險計劃的信息，請參閲合併財務報表附註8。
運營資金
根據全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）理事會通過的經修訂的運營資金定義，我們分別通過調整歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益（根據公認會計原則計算）來計算BXP和BPLP的運營資金或 “FFO”，其中包括控制權的變化，折舊不動產的減值虧損合併到我們的賬上資產負債表、因未合併合資企業持有的折舊房地產公允價值的可衡量下降而導致的我們在未合併合資企業中的投資的減值損失，以及我們在房地產相關折舊和攤銷中所佔份額。FFO 是一項非公認會計準則財務指標。我們認為，FFO的列報，加上所需的GAAP財務指標的列報，可以增進投資公眾對房地產投資信託基金經營業績的理解，並有助於使房地產投資信託基金經營業績的比較更有意義。管理層普遍認為FFO是理解和比較我們的經營業績的有用衡量標準，因為通過排除與銷售相關的損益或對先前折舊的運營房地產資產的控制權變動、減值損失以及房地產資產的折舊和攤銷（根據歷史成本會計和使用壽命估計，情況相似的類似資產的所有者可能有所不同），FFO可以幫助投資者比較公司房地產在報告期內的經營業績其他公司的經營業績。
我們對FFO的計算可能無法與其他房地產投資信託基金或房地產公司報告的FFO進行比較，這些房地產投資信託基金或房地產公司沒有根據Nareit的當前定義定義定義對該術語進行定義，或者對當前Nareit定義的解釋有所不同。我們認為，為了便於清楚地瞭解我們的經營業績，應將FFO與合併財務報表中列報的歸屬於波士頓地產公司的淨收益和歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益一起進行審查。不應將FFO視為歸屬於波士頓地產公司的淨收益或歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益（根據公認會計原則確定）或任何其他GAAP財務指標的替代品，只能與根據公認會計原則編制的財務信息一起考慮和補充。
75
目錄
BXP
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中歸屬於波士頓地產公司的淨收益與歸屬於波士頓地產公司的FFO的對賬情況：
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 $77,890 
添加：
非控股權益——運營合夥企業的普通單位9,500 9,078 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
淨收入 106,604 105,628 
添加：
折舊和攤銷 218,716 208,734 
房地產合夥企業折舊和攤銷份額中的非控股權益(18,695)(17,711)
BXP在未合併合資企業的折舊和攤銷中所佔份額20,223 25,645 
與公司相關的折舊和攤銷(419)(469)
非房地產折舊和攤銷2,130 — 
減值損失13,615 — 
減去：
出售/合併收益（虧損）包含在未合併合資企業的虧損中 21,696 — 
非房地產投資的未實現收益396 259 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
歸屬於運營合夥企業普通單位持有人（包括波士頓地產公司）的運營資金（FFO）302,861 302,908 
減去：
非控股權益——運營合夥企業運營資金份額的普通單位31,588 30,957 
歸屬於波士頓地產公司的運營資金$271,273 $271,951 
我們在運營資金中所佔的百分比份額——基本89.57 %89.78 %
加權平均流通股——基本156,983 156,803 
76
目錄
下表顯示了截至2024年和2023年3月31日的三個月，歸屬於波士頓地產公司的淨收益與歸屬於波士頓地產公司的攤薄後FFO的收益（分子）和股份/單位（分母）的對賬情況：
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
歸屬於波士頓地產公司的淨收益$79,883 $77,890 
添加：
非控股權益——運營合夥企業的普通單位9,500 9,078 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
淨收入 106,604 105,628 
添加：
折舊和攤銷 218,716 208,734 
房地產合夥企業折舊和攤銷份額中的非控股權益(18,695)(17,711)
BXP在未合併合資企業的折舊和攤銷中所佔份額20,223 25,645 
與公司相關的折舊和攤銷(419)(469)
非房地產折舊和攤銷2,130 — 
減值損失13,615 — 
減去：
出售/合併收益（虧損）包含在未合併合資企業的虧損中 21,696 — 
非房地產投資的未實現收益396 259 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
歸屬於運營合夥企業普通單位持有人（包括波士頓地產公司）的運營資金（FFO）302,861 302,908 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬— — 
攤薄後的 FFO302,861 302,908 
減去：
非控股權益——運營合夥企業在攤薄後的FFO中所佔份額的普通單位31,558 30,927 
歸屬於波士頓地產公司的攤薄後FFO (1)$271,303 $271,981 
___________
(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，BXP在攤薄後的運營資金中所佔份額分別為89.58％和89.79％。
 截至3月31日的三個月
 20242023
股份/單位（以千計）
運營基礎資金175,255 174,652 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬149 240 
攤薄後的運營資金175,404 174,892 
減去：
非控股權益——運營合夥企業攤薄運營資金份額中的普通單位18,272 17,849 
歸屬於波士頓地產公司的攤薄運營資金 (1)157,132 157,043 
 _______________
(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，BXP在攤薄後的運營資金中所佔份額分別為89.58％和89.79％。
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目錄
BPLP
下表顯示了截至2024年和2023年3月31日的三個月中歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益與歸屬於波士頓地產有限合夥企業的FFO的對賬情況：
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益 $91,080 $88,830 
添加：
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
淨收入 108,301 107,490 
添加：
折舊和攤銷 217,019 206,872 
房地產合夥企業折舊和攤銷份額中的非控股權益(18,695)(17,711)
BXP在未合併合資企業的折舊和攤銷中所佔份額20,223 25,645 
與公司相關的折舊和攤銷(419)(469)
非房地產折舊和攤銷2,130 — 
減值損失13,615 — 
減去：
出售/合併收益（虧損）包含在未合併合資企業的虧損中 21,696 — 
非房地產投資的未實現收益396 259 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的運營資金 (1)$302,861 $302,908 
加權平均流通股——基本175,255 174,652 
 _______________
(1)我們的計算包括 OP 單位和既得的 LTIP 單位（包括 2012 年 OPP 單位和 2013-2021 年 MYLTIP 既得單位）。
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目錄
下表顯示了截至2024年和2023年3月31日的三個月，歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益與歸屬於波士頓地產有限合夥企業的攤薄後FFO的收益（分子）和股份/單位（分母）的對賬情況：
 截至3月31日的三個月
 20242023
 （以千計）
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的淨收益 $91,080 $88,830 
添加：
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
淨收入 108,301 107,490 
添加：
折舊和攤銷 217,019 206,872 
房地產合夥企業折舊和攤銷份額中的非控股權益(18,695)(17,711)
BXP在未合併合資企業的折舊和攤銷中所佔份額20,223 25,645 
與公司相關的折舊和攤銷(419)(469)
非房地產折舊和攤銷2,130 — 
減值損失13,615 — 
減去：
出售/合併收益（虧損）包含在未合併合資企業的虧損中 21,696 — 
非房地產投資的未實現收益396 259 
房地產合夥企業中的非控股權益17,221 18,660 
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的運營資金 (1)302,861 302,908 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬— — 
歸屬於波士頓地產有限合夥企業的攤薄運營資金 $302,861 $302,908 
_______________
(1)我們的計算包括 OP 單位和既得的 LTIP 單位（包括 2012 年 OPP 單位和 2013-2021 年 MYLTIP 既得單位）。
 截至3月31日的三個月
 20242023
股份/單位（以千計）
運營基礎資金175,255 174,652 
稀釋性證券的影響：
基於股票的薪酬149 240 
攤薄後的運營資金 175,404 174,892 
重大現金承諾
我們與供應商簽訂了與我們的物業管理相關的各種服務合同。此外，我們在正常業務過程中籤訂的某些其他合同可能超過一年。這些合同包括規定取消合同的條款，但取消的罰款微不足道或不收取任何取消費用。合同條款通常在三到五年之間。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們支付了約8,300萬美元為租户相關義務提供資金，包括租户改善和租賃佣金。
此外，在截至2024年3月31日的三個月中，我們和未合併的合資夥伴承擔了約1.176億美元的新租户相關債務，涉及約825,700平方英尺的第二代租約，約合每平方英尺142美元。我們簽了大約 68,200 個
79
目錄
第一代租約的平方英尺。開發物業的租户相關義務包含在項目的 “預計總投資” 中 “項目2——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源。” 總體而言，在2024年第一季度，我們簽署了約893,900平方英尺空間的租約，與租户相關的債務總額約為1.296億美元，約合每平方英尺145美元。
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目錄
第 3 項—關於市場風險的定量和定性披露。
我們面臨某些市場風險，其中最主要的風險之一是利率的變化。除非我們簽訂了利率互換或其他衍生品來固定利率，否則利率的提高可能會導致我們的2021年信貸額度、2023年無抵押定期貸款、某些抵押貸款和其他按浮動利率計息的債務下的利息支出增加。當我們的固定利率債務到期並需要再融資時，利率的提高還可能導致利息支出增加。
截至2024年3月31日，我們約有133億美元的債務按固定利率計息，因此這些工具的公允價值不受市場利率變動的影響。剩餘的21億美元未償債務按浮動利率計息，其中包括2023年無抵押定期貸款下的12億美元和9億美元的有擔保債務。但是，我們進行了名義金額總額為21億美元的利率互換，從而確定了所有或部分適用債務期限的利率（有關截至2024年3月31日的利率互換合約及其各自公允價值的信息，請參閲合併財務報表附註7）。因此，截至2024年3月31日，我們沒有未通過利率互換來固定的未償浮動利率債務。
下表列出了截至2024年3月31日按到期日排序的總債務賬面價值、估計的公允價值以及相應的加權平均GAAP利率（如適用）。
下表不包括我們未合併的合資企業債務。有關我們的未合併合資企業債務（包括利率互換）的討論，請參閲合併財務報表附註5和”第 2 項—管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析—流動性和資本資源——對未合併合資企業的投資——擔保債務。”
202420252026202720282029+總計估計公允價值
（以千美元計）
抵押貸款債務，淨額
固定利率$(9,974)$201,313 $(4,860)$2,297,120 $(1,366)$995,922 $3,478,155 $3,014,378 
GAAP 平均利率
— %7.69 %— %3.64 %— %2.93 %3.67 %
可變利率(3,114)297,113 (1,344)(1,344)598,901 — 890,212 921,004 
小計$(13,088)$498,426 $(6,204)$2,295,776 $597,535 $995,922 $4,368,367 $3,935,382 
 無抵押債務，淨額
固定利率$(8,572)$839,771 $1,991,162 $742,532 $993,755 $5,235,879 $9,794,527 $8,979,934 
GAAP 平均利率
— %3.35 %3.63 %6.92 %4.63 %3.55 %3.91 %
可變利率1,199,430 — — — — — 1,199,430 1,198,951 
小計$1,190,858 $839,771 $1,991,162 $742,532 $993,755 $5,235,879 $10,993,957 $10,178,885 
債務總額$1,177,770 $1,338,197 $1,984,958 $3,038,308 $1,591,290 $6,231,801 $15,362,324 $14,114,267 
截至2024年3月31日，上述固定利率債務的加權平均申報利率為每年3.68％。截至2024年3月31日，我們未償還的浮動利率債務總額為21億美元，全部需要進行利率互換。截至2024年3月31日，我們的浮動利率債務的加權平均申報利率，包括利率互換的影響，為每年5.56％。如果我們的浮動利率債務的市場利率提高100個基點，那麼在截至2024年3月31日的三個月中，總利息支出將增加約530萬美元。
我們對衍生工具的使用還涉及某些額外風險，例如交易對手信用風險、套期保值合約的可執行性以及意想不到的重大利率變化導致合同基礎嚴重損失的風險。我們認為，這些交易對手未能履行其義務的可能性很小，我們將交易對手限制在符合既定信貸和資本指導方針的主要銀行範圍內，從而將風險敞口降至最低。無法保證我們會充分防範上述風險。
公允價值金額完全是通過考慮假設利率對我們金融工具的影響來確定的。由於具體行動的不確定性，我們可能會承諾最大限度地減少市場利率上升可能產生的影響，本分析假設我們的財務結構沒有變化。
81
目錄
項目 4 — 控制和程序。
波士頓地產公司
(a) 評估披露控制和程序。截至本報告所涉期末，我們的管理層在波士頓地產公司首席執行官（首席執行官）和首席財務官（首席財務官）的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據該評估，波士頓地產公司首席執行官兼首席財務官得出結論，這些披露控制和程序在本報告所涉期末有效。
(b) 財務報告內部控制的變化。在截至2024年12月31日的財年第一季度，波士頓地產公司對財務報告的內部控制（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對波士頓地產公司財務報告內部控制的變化。
波士頓地產有限合夥企業
(a) 評估披露控制和程序。截至本報告所涉期末，波士頓地產有限合夥企業的唯一普通合夥人波士頓地產公司的管理層在其首席執行官（首席執行官）和首席財務官（首席財務官）的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據該評估，波士頓地產公司首席執行官兼首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自本報告所涉期末起生效。
(b) 財務報告內部控制的變化。在截至2024年12月31日的財政年度第一季度，其對財務報告的內部控制（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（f）條）沒有發生任何對其財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

82
目錄
第二部分。其他信息
項目1：法律訴訟。
我們受到正常業務過程中出現的法律訴訟和索賠的約束。這些事項通常由保險承保。管理層認為，此類問題的最終結果不會對我們的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
項目 1A—風險因素。
除本10-Q表季度報告中其他地方披露的事實信息與此類風險因素（包括但不限於第一部分 “項目2——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中討論的事項）有關外，第一部分 “第1A項” 中披露的風險因素沒有實質性變化。我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “風險因素”。
項目2—未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
波士頓地產公司
(a)沒有
(b)不適用。
(c)發行人購買股票證券。
時期(a)
普通股總數
已購買		(b)
每股普通股的平均支付價格		(c)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數		(d)
計劃或計劃下可能購買的股票的最大數量（或近似美元價值）
2024 年 1 月 1 日 — 2024 年 1 月 31 日11,271 (1)$69.96 不適用不適用
2024 年 2 月 1 日 — 2024 年 2 月 29 日1,275 (1)$63.69 不適用不適用
2024 年 3 月 1 日 — 2024 年 3 月 31 日— $— 不適用不適用
總計12,546 $69.32 不適用不適用
___________
(1)代表員工向BXP交出的BXP普通股，以履行此類員工與限制性普通股的歸屬相關的預扣税義務。
波士頓地產有限合夥企業
(a)BXP每次發行普通股（出售此類普通股供贖回時以換取普通股除外），它都會將此類發行的收益捐給BPLP，以換取同等數量的合夥單位，其權利和優惠與已發行股票類似。在截至2024年3月31日的三個月中，BXP根據波士頓地產公司2021年股票激勵計劃向員工發行限制性普通股以及根據波士頓地產公司1999年員工股票購買計劃購買普通股，BPLP共向BXP發行了84,546份普通股，以換取約50萬美元，這是向BXP發行此類普通股的總收益 XP。此類單位是根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條規定的註冊豁免發行的。
(b)不適用。
(c)發行人購買股票證券。
83
目錄
時期(a)
購買的單位總數		 (b)
每單位支付的平均價格 		(c)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的單位總數		(d)
計劃或計劃下可能購買的單位的最大數量（或近似美元價值）
2024 年 1 月 1 日 — 2024 年 1 月 31 日11,271 (1)$69.96 不適用不適用
2024 年 2 月 1 日 — 2024 年 2 月 29 日158,242 (2)$0.76 不適用不適用
2024 年 3 月 1 日 — 2024 年 3 月 31 日2,449 (3)$0.25 不適用不適用
總計171,962  $5.29 不適用不適用
___________
(1)代表以前由BXP持有的普通股，這些單位是由於員工向BXP退出BXP的限制性普通股以履行此類員工與限制性普通股的歸屬相關的預扣税義務而贖回的。
(2)包括 155,625 個 2021 年 MYLTIP 單位。此類2021年MYLTIP單位的衡量期於2024年2月1日結束，BXP的股東總回報足以讓員工賺錢，因此有資格投資2021年MYLTIP單位的一部分。還包括因員工終止在BXP的僱用而回購的1,342套LTIP單位。根據適用的2021年MYLTIP獎勵協議和LTIP單位歸屬協議的條款，155,625個未賺取的2021年MYLTIP單位和1,342個LTIP單位以每單位0.25美元的價格回購，這是每位員工最初為這些單位支付的金額。還包括BXP先前持有的1,275個普通單位，這些單位是由於員工向BXP交出BXP的限制性普通股以履行此類員工與限制性普通股的歸屬相關的預扣税義務而贖回的。
(3)代表因員工解僱BXP而回購的LTIP單位。根據適用的LTIP單位歸屬協議的條款，LTIP單位以每單位0.25美元的價格回購，這是員工最初為這些單位支付的金額。
項目3—優先證券違約。
沒有。
項目4—礦山安全披露。
沒有。
項目 5—其他信息。
(a)沒有。
(b)沒有。
(c)在截至2024年3月31日的三個月中，我們的董事或高級職員（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第16a-1（f）條），均未通過， 終止或修改了第10b5-1條的交易安排或非規則10b5-1的交易安排（這些術語的定義見S-K法規第408項）。
84
目錄
項目 6—展品。
(a)展品 
31.1 —
根據波士頓地產公司2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證（隨函提交）
31.2 —
根據波士頓地產公司2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證（隨函提交）
31.3 —
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對波士頓地產有限合夥企業首席執行官進行認證。（隨函提交。）
31.4 —
根據波士頓地產有限合夥企業2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官進行認證。（隨函提交。）
32.1 —
根據波士頓地產公司2002年《薩班斯奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證（隨函提供）
32.2 —
根據2002年《薩班斯奧克斯利法案》第906條對波士頓地產公司首席財務官的認證（隨函提供）
32.3 —
根據2002年《薩班斯奧克斯利法案》第906條對波士頓地產有限合夥企業首席執行官進行認證。（隨函提供。）
32.4 —
根據2002年《薩班斯奧克斯利法案》第906條對波士頓地產有限合夥企業的首席財務官進行認證。（隨函提供。）
101.SCH—內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。（隨函提交。）
101.CAL—內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。（隨函提交。）
101.LAB—內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔。（隨函提交。）
101.PRE—內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔。（隨函提交。）
101.DEF—內聯 XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔。（隨函提交。）
104 —封面交互式數據文件（格式為內聯 XBRL，附錄 101* 中包含適用的分類擴展信息）。（隨函提交。）
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


波士頓地產公司
2024年5月10日
/s/M邁克爾R. WALSH
邁克爾·R·沃爾什
首席會計官
（正式授權的官員和首席會計官）
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


 波士頓地產有限合夥企業
作者：波士頓地產公司，其普通合夥人
2024年5月10日  
/s/M邁克爾R. WALSH
  邁克爾·R·沃爾什
  首席會計官
（正式授權的官員和首席會計官）
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