B2GOLD 公司

管理層的討論和分析

截至2024年3月31日的季度

本管理層的討論與分析（“MD&A”）已於2024年5月7日編寫，分別包含加拿大和美國證券法規定的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陳述”（“前瞻性陳述”）。除歷史事實陳述外，此處包含的所有陳述，包括但不限於有關B2Gold Corp.（“公司” 或 “B2Gold”）潛在礦化、勘探結果和未來計劃、生產和目標的陳述，均為前瞻性陳述，涉及各種風險、不確定性和假設。請參閲 “前瞻性信息警示聲明” 部分。由於多種因素，包括 “風險和不確定性” 中列出的因素，無法保證此類陳述會被證明是準確的，實際結果和未來事件可能與此類聲明中的預期存在重大差異。

以下關於公司經營業績和財務狀況的討論應與公司截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表及其附註以及公司截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表及其附註一起閲讀。未經審計的簡明中期合併財務報表是根據國際會計準則委員會發布的IAS 34 “中期財務報告”（“IAS 34”）編制的。未經審計的簡明中期財務報表應與截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表一起閲讀，後者是根據國際會計準則委員會（“IFRS”）發佈的《國際財務報告準則會計準則》編制的。除非另有説明，所有金額均以美元表示。本MD&A中提出的所有生產結果和公司指導方針均反映了公司運營的礦山的總產量為100％。截至2024年1月24日，Calibre Mining Corp.（“Calibre”）擁有的拉利伯塔德、埃爾利蒙和潘礦山的產量約為24％，此後（2023年第一季度為25％），代表該公司通過對Calibre的股權投資在Calibre業務中的間接所有權權益（如果B2Gold對Calibre的權益稀釋，則會減少）。

與B2Gold相關的更多信息，包括我們的年度信息表，可在公司網站www.b2gold.com和SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca。

概述

B2Gold是一家總部位於温哥華的黃金生產商，擁有三個正在運營的礦山：馬裏的費科拉礦、菲律賓的馬斯巴特礦和納米比亞的奧奇科託礦，以及加拿大在建的第四個礦山——鵝項目。該公司還持有Calibre約15％的權益（低於2024年1月24日的24％）和BeMetals Corp約19％的權益。此外，該公司在包括馬裏、芬蘭和哥倫比亞在內的多個國家擁有勘探和開發項目組合。

摘要

2024年第一季度的合併黃金收入為4.61億美元，銷售額為222978盎司，平均價格為每盎司20.69美元，而2023年第一季度的銷售額為249,150盎司，平均價格為每盎司1901美元，銷售額為4.74億美元。黃金收入下降3％（合1200萬美元），這是由於黃金盎司銷售量下降了12％，但部分抵消了平均已實現金價的9％的上漲。

2024年第一季度，黃金總產量為225,716盎司（包括來自Calibre的11,377盎司應佔產量），符合預算，與2023年第一季度相比下降了15％（41,140盎司）。2024年第一季度，該公司三個運營礦山的合併黃金產量為214,339盎司，符合預算，與2023年第一季度相比下降了15％（36,380盎司）。2024年第一季度，所有三個運營礦山均符合預算（參見下文 “採礦運營和開發項目審查” 部分）。在2024年第一季度，馬斯貝特和奧吉科託礦的產量分別比2023年第一季度增加了7％（3,418盎司）和18％（6,925盎司），而費科拉礦的產量與2023年第一季度相比減少了28％（46,723盎司）。

2024年第一季度，每生產一盎司黃金的合併現金運營成本1為718美元（每售出一盎司金703美元），比預算低89美元（11％），每生產一盎司金142美元（25％），高於2023年第一季度。包括Calibre的預計應佔業績在內，2024年第一季度的現金運營成本為每盎司黃金734美元（每售出每盎司金720美元），比預算低85美元（10％），每生產一盎司金134美元（22％），高於2023年第一季度。2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本低於預算，這主要是由於燃料成本低於預算、設備可用性導致費科拉礦開採噸位減少以及納米比亞元疲軟。與2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本有所增加，這主要是由於2023年第一季度的盎司產量增加。

2024年第一季度的合併總維持成本2為每售出每盎司黃金1,346美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,532美元，每售出每盎司黃金1,049美元。包括Calibre的預計應佔業績在內，2024年第一季度的總維持成本為每盎司黃金1345美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,522美元，每售出每盎司金1,060美元。2024年第一季度的合併總維持成本為每盎司售出186美元（12％），低於預算，這是由於每售出一盎司黃金的生產成本低於預算，出售的黃金盎司增加以及維持資本支出低於預算（1500萬美元），但部分抵消了平均已實現金價高於預算水平導致的黃金特許權使用費增加。持續資本支出減少主要是支出時機造成的，預計將在2024年晚些時候發生。

B2Gold預計，到2024年，黃金總產量將在86萬至94萬盎司之間（包括來自Calibre的4萬至5萬盎司的應佔產量）。預計該公司的合併黃金總產量將在2024年保持相對穩定，第三季度的產量預計將略有下降。與2023年相比，黃金產量的預期下降主要是由於延遲獲得馬裏政府發放的費科拉地區開採許可證，費科拉綜合體的產量降低，延遲了原定於2024年用卡車運往費科拉工廠並加工的8萬至10萬盎司的計劃。現在，預計費科拉地區的黃金產量將從2025年初開始。該公司今年的合併現金運營成本總額（包括Calibre的估計應佔業績）預計在每盎司835美元至895美元之間，合併的總維持成本（包括Calibre的估計應佔業績）預計在每盎司1,360美元至1,420美元之間。預計該公司2024年每盎司的合併現金運營成本將增加，這反映了2024年費科拉對低品位礦石的加工。2024年每盎司的合併總維持成本反映了新費科拉尾礦儲存設施（“TSF”）和費科拉太陽能發電廠擴建的最後全年支出，以及計劃於2024年在費科拉進行的大量資本化剝離活動。

1 “現金運營成本” 是非國際財務報告準則的指標；有關我們如何計算該指標以及該指標與根據國際財務報告準則規定、定義或確定並在財務報表中列報的最直接可比指標的對賬的説明，請參閲 “非國際財務報告準則指標”

2 “全部維持成本” 是非國際財務報告準則指標；有關我們如何計算該衡量標準以及該指標與根據國際財務報告準則規定、定義或確定並在財務報表中列報的最直接可比指標的對賬的説明，請參閲 “非國際財務報告準則指標”

2024年第一季度，公司淨收入為4,800萬美元，而2023年第一季度的淨收入為1.02億美元，其中包括2024年第一季度歸屬於公司股東的淨收益為4,000萬美元（每股0.03美元），而2023年第一季度為8,600萬美元（每股0.08美元）。2024年第一季度歸屬於公司股東的調整後淨收益3為8200萬美元（每股0.06美元），而2023年第一季度歸屬於公司股東的調整後淨收益為1.06億美元（每股0.10美元）。

運營活動提供的現金流在2024年第一季度為7.11億美元，而2023年第一季度為2.04億美元，增加了5.07億美元，這主要是由於2024年1月從黃金預付中獲得的5億美元收益、營運資本流入的增加和長期增值税流出的減少，部分被1200萬美元的收入減少和2900萬美元的生產成本增加所抵消。2024年第一季度的現金收入和預扣税款總額為3,900萬美元（2023年第一季度為3,000萬美元），其中包括與2023年未繳納税義務相關的約1000萬美元。根據2024年第一季度的實際業績和修訂後的預測假設，包括2024年剩餘時間的平均預測金價為每盎司2,000美元（之前為每盎司1800美元），該公司現在預計2024年本期所得税、預扣税和其他税收的現金所得税繳納總額約為2.7億美元（先前估計為1.87億美元）。

B2Gold繼續保持強勁的財務狀況和流動性。截至2024年3月31日，該公司的現金及現金等價物為5.68億美元（2023年12月31日為3.07億美元），營運資金（定義為流動資產減去歸類為待售資產和流動負債）為6.29億美元（2023年12月31日為3.97億美元）。截至2024年3月31日，公司7億美元的循環信貸額度（“RCF”）的全部金額尚未提取且可用。

2024年1月，為了進一步增強公司的財務靈活性，在公司繼續為整個運營組合的維持、發展和增長項目提供資金的同時，以有吸引力的條件提供額外的現金流動性，並提高納米比亞和哥倫比亞潛在增長項目的財務能力，B2Gold與其多家現有的RCF辛迪加貸款機構進行了一系列預付黃金銷售（“黃金預付”）。根據黃金遠期曲線價格平均約為每盎司2,191美元，該公司收到了5億美元的預付款，以換取2025年7月至2026年6月期間每月同等交付的黃金，總額為264,768盎司，約佔2025年和2026年各年預期黃金產量的10％（視2025年和2026年產量指導的最終敲定而定）。黃金的交付可以來自公司任何運營礦山的生產，黃金預付可以在到期前通過加速交付剩餘的可交割黃金盎司來結算。黃金預付由蒙特利爾銀行、加拿大帝國商業銀行、荷蘭國際集團資本市場有限責任公司和加拿大國民銀行執行。

2024 年 2 月 21 日，B2Gold 董事會（“董事會”）宣佈 2024 年第一季度的現金股息為每股普通股 0.04 美元（按年計算預計為每股 0.16 美元），於 2024 年 3 月 20 日支付。未來季度股息的申報和支付仍由董事會自行決定，並將取決於公司的財務業績、現金需求、未來前景以及董事會認為相關的其他因素。

2024年1月31日，該公司宣佈了奧奇科託礦羚羊礦牀的勘探鑽探結果良好。羚羊礦牀位於Otjikoto露天礦以南約三公里處，由Springbok區、Oryx區和可能的第三個結構Impala組成，有待進一步確認鑽探。羚羊礦牀有可能被開發為地下采礦作業，這可能會補充Otjikoto工廠在2026年至2031年期間對低品位庫存的預期加工。

在努納武特的鵝項目，B2Gold成功完成了2024年冬季冰上之路（“WIR”）活動，並已從海洋停放區（“MLA”）交付了所有必要的材料，以在2025年第一季度完成鵝項目的建設。該工廠的建設仍在按計劃進行（在某些情況下還會提前完成），與混凝土、鋼結構安裝和建築覆層相關的各種設施的施工正在進行中。此外，球磨機的安裝正在提前進行中，安裝了所有殼體部分、進料/排料頭、耳軸、小齒輪和軸承。由於設備的可用性（露天礦設備的調試和可用性）、惡劣的天氣條件以及關鍵路徑建設活動的優先順序，露天礦和地下的開發略微落後於計劃。目前的時間表表明，必須在計劃中再增加三個月的採礦時間，以確保Umwelt露天礦、地下開發和冠柱活動保持一致，並確保Echo露天礦有足夠的尾礦儲存容量。隨着時間表的變化，該工廠現在計劃於2025年第二季度開始濕式調試，並於2025年第三季度實現滿產（比先前的估計晚了四分之一）。這不會影響項目的其他方面，已對人員配置表進行了調整，以確保資本得到節約。根據最新的時間表，該公司估計，2025日曆年度的黃金產量將在12萬盎司至15萬盎司之間（此前估計在22萬盎司至26萬盎司之間）。重要的是，更新的採礦計劃不會影響該公司在Goose Project礦山生命週期內預計生產的黃金盎司總量。最新的產量概況使該公司現在估計，從2026年到2030年，黃金年平均產量將增加到每年31萬盎司以上（此前估計為每年30萬盎司）。

3 “歸屬於公司股東的調整後淨收益” 是一項非國際財務報告準則指標；有關我們如何計算該衡量標準以及該指標與根據國際財務報告準則規定、定義或確定並在財務報表中列報的最直接可比指標的對賬的説明，請參閲 “非國際財務報告準則指標”

財務業績審查

精選季度財務和經營業績

						三個月已結束
						3月31日
									2024			2023
黃金收入（千美元）									461,444			473,556
淨收入（千美元）									48,481			101,904
每股收益 — 基本 (1)（美元/股）									0.03			0.08
每股收益 — 攤薄 (1)（美元/股）									0.03			0.08
經營活動提供的現金（千美元）									710,727			203,823
已實現的平均黃金價格（美元/盎司）									2,069			1,901
調整後淨收益 (1) (2)（千美元）									81,503			105,862
調整後每股收益 (1) (2) — 基本 ($)									0.06			0.10
合併運營業績：
黃金售出（盎司）									222,978			249,150
黃金產量（盎司）									214,339			250,719
生產成本（千美元）									156,745			127,604
現金運營成本 (2)（售出金/盎司黃金）									703			512
現金運營成本 (2)（每盎司黃金產量）									718			576
總現金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）									838			653
全部維持成本 (2)（售出金/盎司黃金）									1,346			1,049
經營業績包括對Calibre的股權投資：
已售黃金（盎司）									234,355			265,292
黃金產量（盎司）									225,716			266,856
生產成本（千美元）									168,650			143,369
現金運營成本 (2)（售出金/盎司黃金）									720			540
現金運營成本 (2)（每盎司黃金產量）									734			600
總現金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）									851			678
全部維持成本 (2)（售出金/盎司黃金）									1,345			1,060

(1) 歸屬於本公司股東。

(2) 非國際財務報告準則衡量標準。有關如何計算這些指標的説明以及這些指標與《國際財務報告準則》中規定、定義或確定並在公司財務報表中列報的最直接可比指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則指標”。

2024 年和 2023 年第一季度業績

收入

2024年第一季度的合併黃金收入為4.61億美元，銷售額為222978盎司，平均價格為每盎司20.69美元，而2023年第一季度的銷售額為249,150盎司，平均價格為每盎司1901美元，銷售額為4.74億美元。黃金收入下降3％（合1200萬美元），這是由於黃金盎司銷售量下降了12％，但部分抵消了平均已實現金價的9％的上漲。

2024年第一季度，費科拉礦銷售了123,828盎司（2023年第一季度——165,050盎司）的黃金收入2.56億美元（2023年第一季度——165,050盎司），佔黃金收入2.56億美元（2023年第一季度——5700萬美元），出售47,700盎司（2023年第一季度——29,650盎司），奧奇科託礦銷售了51,450盎司（2023年第一季度為54,450盎司），佔黃金收入1.06億美元（2023年第一季度為1.02億美元）。

生產和運營成本

2024年第一季度，黃金總產量為225,716盎司（包括來自Calibre的11,377盎司應佔產量），符合預算，與2023年第一季度相比下降了15％（41,140盎司）。2024年第一季度，該公司三個運營礦山的合併黃金產量為214,339盎司，符合預算，與2023年第一季度相比下降了15％（36,380盎司）。2024年第一季度，所有三個運營礦山均符合預算（參見下文 “採礦運營和開發項目審查” 部分）。在 2024 年第一季度，

與2023年第一季度相比，馬斯貝特和奧吉科託礦的產量分別增加了7％（3,418盎司）和18％（6,925盎司）的盎司，而費科拉礦的產量與2023年第一季度相比減少了28％（46,723盎司）。

2024年第一季度，合併現金運營成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每盎司黃金718美元（每售出每盎司金703美元），比預算低89美元（11％），每盎司黃金產量為142美元（25％），高於2023年第一季度。包括Calibre的預計應佔業績在內，2024年第一季度的現金運營成本為每盎司黃金734美元（每售出每盎司金720美元），比預算低85美元（10％），每生產一盎司金134美元（22％），高於2023年第一季度。2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本低於預算，這主要是由於燃料成本低於預算、設備可用性導致費科拉礦開採噸位減少以及納米比亞元疲軟。與2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本有所增加，這主要是由於2023年第一季度的盎司產量增加。

2024年第一季度的合併總維持成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每售出每盎司黃金1,346美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,532美元，每售出每盎司金1,049美元。包括Calibre的預計應佔業績在內，2024年第一季度的總維持成本為每盎司黃金1345美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,522美元，每售出每盎司金1,060美元。2024年第一季度的合併總維持成本為每盎司售出186美元（12％），低於預算，這是由於每售出一盎司黃金的生產成本低於預算，出售的黃金盎司增加以及維持資本支出低於預算（1500萬美元），但部分抵消了因實現金價平均水平高於預算而導致的黃金特許權使用費增加。持續資本支出減少主要是支出時機造成的，預計將在2024年晚些時候發生。

折舊和損耗

2024年第一季度總銷售成本中包含的折舊和損耗費用為9,000萬美元，而2023年第一季度為9,700萬美元。折舊費用下降7％的主要原因是每盎司黃金銷售量減少了11％，但部分抵消了每售出一盎司黃金折舊費的4％。

特許權使用費和生產税

2024年第一季度總銷售成本中包含的特許權使用費和生產税為3000萬美元，而2023年第一季度為3500萬美元。特許權使用費和生產税下降了14％，這是由於銷售的黃金盎司減少了11％，2024年第一季度的銷售結構發生了變化，包括按比例減少從費科拉礦出售的盎司，導致該期間的總體有效特許權使用費率降低，但平均已實現金價的9％增長部分抵消了這一變化。

其他

併購費用主要涉及公司温哥華總部、馬裏巴馬科辦事處、菲律賓馬卡蒂辦事處和納米比亞温得和克辦事處。2024年第一季度的併購金額為1400萬美元，與2023年第一季度持平。

2024年第一季度的基於股份的支付支出為500萬美元，比2023年第一季度減少了200萬美元。基於股份的支付支出減少是由於與2023年第一季度相比，2024年第一季度的補助金股票估值較低。

2023年第一季度，該公司註銷了與新建勘探目標相關的1600萬美元礦產權益。2024年第一季度沒有核銷礦產權益。

根據公開信息，該公司估計其在2024年第一季度在Calibre淨收入中所佔份額為200萬美元（2023年第一季度為500萬美元）。

2024年第一季度，其他運營支出總額為500萬美元，其中包括100萬美元的資產處置損失。

該公司報告稱，2024年第一季度利息和融資支出為1000萬美元，比2023年第一季度增加了700萬美元，這反映了2024年第一季度與黃金預付相關的財務成本以及2024年第一季度RCF的財務成本。

該公司報告稱，由於長期金價和利率的變化，2024年第一季度黃金流債務的公允價值變動虧損為1,100萬美元。

2024年第一季度的利息收入為500萬美元，而2023年第一季度為600萬美元。

2024年第一季度，由於Calibre收購馬拉鬆黃金公司，該公司對Calibre的投資從24％稀釋至15％，該公司對Calibre的投資於2024年1月完成，該公司對Calibre的投資攤薄虧損為1000萬美元。

2024年第一季度，該公司的淨流動收入和其他税收支出為6200萬美元，而2023年第一季度為7700萬美元，其中包括5,100萬美元的當期所得税（2023年第一季度為6600萬美元）、向馬裏國派發的800萬美元（2023年第一季度為900萬美元）的10％優先股息和300萬美元的預扣税（公司間分紅/管理費）（2023 年第一季度——200 萬美元）。根據國際會計準則第12號 “所得税”，優先股息作為所得税入賬。與2023年第一季度相比，2024年第一季度的當前税收支出有所下降，這主要是由於毛利潤低於2023年第一季度。2024年第一季度，公司記錄的遞延所得税支出為2,000萬美元，而2023年第一季度的遞延所得税回收額為200萬美元。2024年第一季度的遞延所得税支出包括增加8美元的未來預扣税，增加的1300萬美元的外匯影響以及增加的100萬美元會計和應納税所得額之間的臨時差額。

2024年第一季度，公司淨收入為4,800萬美元，而2023年第一季度的淨收入為1.02億美元，其中包括2024年第一季度歸屬於公司股東的淨收益為4,000萬美元（每股0.03美元），而2023年第一季度為8,600萬美元（每股0.08美元）。2024年第一季度歸屬於公司股東的調整後淨收益（參見 “非國際財務報告準則指標”）為8200萬美元（每股0.06美元），而2023年第一季度的調整後淨收益為1.06億美元（每股0.10美元）。2024年第一季度調整後的淨收益不包括1,100萬美元黃金流債務公允價值變動虧損、1,000萬美元Calibre投資的稀釋虧損和2,100萬美元的遞延所得税支出。

運營活動提供的現金流在2024年第一季度為7.11億美元，而2023年第一季度為2.04億美元，增加了5.07億美元，這主要是由於2024年1月從黃金預付中獲得的5億美元收益、營運資本流入的增加和長期增值税流出的減少，部分被1200萬美元的收入減少和2900萬美元的生產成本增加所抵消。2024年第一季度的現金收入和預扣税款總額為3,900萬美元（2023年第一季度為3,000萬美元），其中包括與2023年未繳納税義務相關的約1000萬美元。根據2024年第一季度的實際業績和修訂後的預測假設，包括2024年剩餘時間的平均預測金價為每盎司2,000美元（之前為每盎司1800美元），該公司現在預計2024年本期所得税、預扣税和其他税收的現金所得税繳納總額約為2.7億美元（先前估計為1.87億美元）。

審查採礦業務和開發項目

費科拉礦——馬裏

						三個月已結束
						3月31日
									2024			2023
黃金收入（千美元）									256,318			314,225
黃金售出（盎司）									123,828			165,050
已實現的平均黃金價格（美元/盎司）									2,070			1,904
研磨的礦石噸數									2,462,863			2,271,891
等級（克/噸）									1.62			2.47
恢復率 (%)									92.7			91.9
黃金產量（盎司）									119,141			165,864
生產成本（千美元）									85,105			77,661
現金運營成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									687			471
現金運營成本 (1)（每盎司黃金產量）									698			483
總現金成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									852			632
全部維持成本 (1)（售出金/盎司黃金）									1,436			964
資本支出（千美元）									80,562			53,795
勘探（以千美元計）									1,302			1,706

(1) 非國際財務報告準則衡量標準。有關如何計算這些指標的説明以及這些指標與《國際財務報告準則》中規定、定義或確定並在公司財務報表中列報的最直接可比指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則指標”。

馬裏的費科拉礦（該公司擁有80％股權，馬裏國擁有20％）今年開局良好，2024年第一季度的黃金產量為119,141盎司，符合預算，與2023年第一季度相比下降了28％（46,723盎司）。正如預期的那樣，2024年第一季度的黃金產量低於2023年第一季度，因為2023年第一季度受益於有利的礦山分期順序，費科拉礦坑的第六階段提供

大量高品位礦石進入加工廠。2024年第一季度，工廠飼料等級為每噸1.62克（“g/t”），而2023年第一季度的預算為1.83克/噸和2.47克/噸；工廠吞吐量為246萬噸，而2023年第一季度的預算為224萬噸和227萬噸；黃金回收率平均為92.7％，而2023年第一季度的預算為90.9％和91.9％。

費科拉礦2024年第一季度的現金運營成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每盎司產量698美元（每售出每盎司金687美元），而2023年第一季度的生產預算為每盎司797美元，每盎司產量483美元。2024年第一季度每盎司產量的現金運營成本為每盎司產量99美元，比預算低12％，這是由於設備可用性導致的開採噸位低於預算，燃料成本降低，磨機吞吐量增加，黃金回收率提高以及採礦成本降低。與2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本增加了45％，這主要是由於計劃在2024年第一季度減少黃金產量。

2024年第一季度的總維持成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每售出每盎司黃金1436美元，或比預算低11％（每售出每盎司金184美元），這是由於每售出黃金盎司的生產成本低於預算，售出的黃金盎司增加以及維持資本支出低於預算（1000萬美元），但部分被高於預算的平均已實現金價導致的黃金特許權使用費增加所抵消。持續資本支出減少主要是支出時機造成的，預計將在2024年晚些時候發生。

2024年第一季度的資本支出總額為8,100萬美元，主要包括2900萬美元用於延期剝離，1,800萬美元用於購買和重建，1,300萬美元用於建造新的TSF，1,100萬美元用於Fekola地下開發，300萬美元用於太陽能發電廠擴建，200萬美元用於運輸道路建設。

馬裏的費科拉綜合體預計將在2024年生產47萬至50萬盎司的黃金，現金運營成本在每盎司835美元至895美元之間，總維持成本在每盎司1420美元至1480美元之間。由於延遲獲得費科拉地區開採許可導致費科拉綜合體產量降低，預計費科拉綜合體2024年的黃金總產量將比2023年下降。在馬裏政府最終確定2023年新《採礦法》的實施令之前，費科拉地區許可證的採礦許可證仍未收到。在該公司2024年的指導方針中，預計費科拉地區將不生產，現在預計將於2025年初開始生產。如果在2024年上半年獲得費科拉地區的開採許可證，則有可能從費科拉地區獲得高達18,000盎司的高品位礦石來補充2024年的費科拉綜合體產量。B2Gold最近與馬裏政府代表就2023年《採礦法》舉行了會議。馬裏政府協助該公司澄清了2023年採礦法對馬裏現有和未來項目的適用情況，還表示希望B2Gold迅速推進Fekola地區的發展，並承諾協助該公司進行此類開發。

馬斯巴特礦—菲律賓

(1) 非國際財務報告準則衡量標準。有關如何計算這些指標的説明以及這些指標與《國際財務報告準則》中規定、定義或確定並在公司財務報表中列報的最直接可比指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則指標”。

菲律賓的馬斯貝特礦2024年開局良好，2024年第一季度的黃金產量為49,782盎司，比預算高出5％（2,227盎司），比2023年第一季度高出7％（3,418盎司），這要歸因於更高的品位和更高的工廠吞吐量。2024年第一季度，工廠飼料等級為0.99克/噸，而2023年第一季度的預算為0.99克/噸和0.95克/噸；工廠產量為217萬噸，而2023年第一季度的預算為200萬噸和207萬噸；黃金回收率平均為72.4％，而2023年第一季度的預算為74.6％和73.5％。

馬斯貝特礦2024年第一季度的現金運營成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每盎司835美元（每售出每盎司金897美元），而2023年第一季度的生產預算為每盎司923美元，每盎司產量為883美元。2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本低於預算，這是由於黃金產量高於預算，以及由於生產率提高以及柴油和重質燃料油成本降低，採礦和加工成本低於預期。由於2024年第一季度黃金產量增加，2024年第一季度生產的每盎司現金運營成本低於2023年第一季度。

2024年季度的總維持成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每盎司售出1,219美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,308美元，每售出每盎司黃金1320美元。2024年第一季度的總維持成本比預算低7％（每售出每盎司金89美元），這是由於每售出一盎司黃金的生產成本低於預算，維持資本支出（300萬美元）也低於預算。持續資本支出減少主要是支出時機造成的，預計將在2024年晚些時候發生。

2024年第一季度的資本支出總額為900萬美元，主要包括用於購買和重建的600萬美元移動設備以及100萬美元的延期剝離。

菲律賓的馬斯貝特礦預計到2024年將生產17萬至19萬盎司黃金，現金運營成本在每盎司945美元至1,005美元之間，總維持成本在每盎司1300至1360美元之間。黃金產量計劃在整個2024年保持相對穩定。到2024年，馬斯貝特預計將加工790萬噸礦石，平均品位為0.93克/噸，工藝金回收率為76.0％。磨機飼料將混合開採的新礦石和低品位的礦石庫存。

奧奇科託礦——納米比亞

						三個月已結束
						3月31日
									2024			2023
黃金收入（千美元）									106,159			102,339
黃金售出（盎司）									51,450			54,450
已實現的平均黃金價格（美元/盎司）									2,063			1,880
研磨的礦石噸數									826,477			823,952
等級（克/噸）									1.74			1.47
恢復率 (%)									98.5			98.8
黃金產量（盎司）									45,416			38,491
生產成本（千美元）									28,869			24,950
現金運營成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									561			458
現金運營成本 (1)（每盎司黃金產量）									642			605
總現金成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									644			533
全部維持成本 (1)（售出金/盎司黃金）									958			905
資本支出（千美元）									13,813			17,346
勘探（以千美元計）									1,789			494

(1) 非國際財務報告準則衡量標準。有關如何計算這些指標的説明以及這些指標與《國際財務報告準則》中規定、定義或確定並在公司財務報表中列報的最直接可比指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則指標”。

該公司持有 90% 權益的納米比亞奧奇科託礦在2024年第一季度表現良好，產量為45,416盎司黃金，由於工廠飼料等級高於預算，比預算高出4％（1,916盎司）。與2023年第一季度相比，2024年第一季度的黃金產量增長了18％（6,925盎司），這主要是由於2024年第一季度從沃爾夫沙格地下礦開採了更多高品位礦石，加工品位有所提高。2024年第一季度，工廠飼料等級為1.74克/噸，而2023年第一季度的預算為1.63克/噸和1.47克/噸；工廠產量為83萬噸，而2023年第一季度的預算為85萬噸和82萬噸；黃金回收率平均為98.5％，而2023年第一季度的預算為98.0％和98.8％。

2024年第一季度，沃爾夫沙格地下礦山的礦石產量平均每天超過1,500噸，黃金的平均品位為4.06克/噸。截至2024年初，沃爾夫沙格礦牀的可能礦產儲量估計包括60萬噸礦石中的10萬盎司黃金，平均品位為5.02克/噸黃金。奧吉科託礦的露天採礦業務將在2024年繼續減少並在2025年結束，而加工業務預計將持續到2031年經濟上可行的庫存耗盡為止。目前，地下勘探計劃預計將持續到2026年，如果正在進行的地下勘探計劃成功發現更多的地下礦牀，地下作業有可能延長。

2024年1月31日，該公司宣佈了奧奇科託礦羚羊礦牀的勘探鑽探結果良好。羚羊礦牀位於Otjikoto露天礦以南約3公里處，包括Springbok區、大羚羊區和可能的第三個結構Impala，尚待進一步確認鑽探。羚羊礦牀有

有潛力發展為地下采礦作業，這可能會補充Otjikoto工廠在2026年至2031年期間對低品位庫存的預期加工。

2024年第一季度的現金運營成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每盎司黃金642美元（每售出每盎司黃金561美元），而2023年第一季度的生產預算為每盎司707美元，每盎司產量為605美元。由於上述產量增加和納米比亞元疲軟，2024年第一季度每盎司生產的現金運營成本比預算低9％（每盎司黃金65美元）。由於出售了2023年第四季度生產的較低成本庫存，2024年第一季度售出的每盎司黃金的現金運營成本低於2024年第一季度的每盎司現金運營成本。由於延期開採減少和礦石庫存，2024年第一季度生產的每盎司現金運營成本高於2023年第一季度。

2024年第一季度的總維持成本（參見 “非國際財務報告準則指標”）為每售出每盎司黃金958美元，而2023年第一季度每售出黃金盎司的預算為1,166美元，每售出每盎司金905美元。2024年第一季度的全部維持成本比預算低18％（每售出每盎司黃金208美元），這是由於上述現金運營成本低於預算，出售的黃金盎司高於預算，維持資本支出低於預算（200萬美元），部分抵消了實現金價平均水平高於預算水平導致的黃金特許權使用費的增加。持續資本支出減少主要是支出時機造成的，預計將在2024年晚些時候發生。

2024年第一季度的資本支出總額為1,400萬美元，其中包括用於Otjikoto礦井延期開採的1100萬美元和用於Wolfshag地下礦開發的300萬美元。

納米比亞的奧奇科託礦預計到2024年將生產18萬至20萬盎司黃金，現金運營成本在每盎司685美元至745美元之間，總維持成本在每盎司960美元至1,020美元之間。預計在整個2024年，奧吉科託的黃金產量將相對穩定。Otjikoto預計將總共加工340萬噸礦石，平均品位為1.77克/噸黃金，加工金回收率為98.0％。經過加工的礦石將來自Otjikoto礦坑和Wolfshag地下礦，並輔之以現有的中高品位礦石庫存。

對 Calibre 的投資

2024年1月24日，Calibre完成了對馬拉鬆黃金公司的收購，併發行了249,813,422股Calibre普通股，將B2Gold在Calibre的所有權減少至約15％。收購的結果是，Calibre收購了位於紐芬蘭和拉布拉多的後期情人節黃金項目的100％權益。

截至2024年3月31日，B2Gold持有該所有權權益的Calibre普通股和股權賬户總額的約15％。截至2024年3月31日，公司持有的Calibre15％普通股的市值為1.37億美元。根據公開信息，該公司估計，2024年第一季度其在Calibre淨收入中的份額約為200萬美元。Calibre將於2024年5月14日公佈其2024年第一季度的財務業績。公司將在2024年第二季度更新任何差異。

Calibre 產量和成本的應佔份額

根據Calibre於2024年4月9日發佈的產量新聞稿，Calibre在2024年第一季度的合併產量為61,767盎司，其中該公司的應佔份額為11,377盎司。

該公司假設，Calibre在2024年第一季度的每盎司生產的合併現金運營成本和總維持成本將分別處於指導區間的中點，即每盎司約1,000美元至1,100美元和每盎司1,275美元至1,375美元。

Goose Project-加拿大

Back River Gold District 由沿着 80 公里長的地帶上的五個礦產主權區塊組成。該地區最先進的項目Goose已獲得完全許可，施工已經開始，並且已經降低了風險，目前重要的基礎設施已經到位。B2Gold的管理團隊擁有強大的北方建築專業知識和經驗，可以交付完全許可的Goose項目和財務資源，將Back River Gold District的重要黃金資源儲備開發成一個使用壽命長的大型採礦綜合體。

B2Gold認識到，尊重Kitikmeot因紐特人協會（“KIA”）並與其合作是獲得在後河金區運營許可的核心，並將繼續優先發展該項目，以承認因紐特人的優先事項，解決問題併為Kitikmeot地區帶來長期社會經濟效益。B2Gold期待繼續在與起亞和Kitikmeot社區的強大合作基礎上再接再厲。

在後河黃金區，B2Gold在夏季實施海運計劃，並向努納武特地區巴瑟斯特灣的MLA運送建築和運營材料。從12月到2月，承包商每年在B2Gold的管理下建造一座長約162公里的WIR。然後，在三月和四月（“WIR活動”），這些材料通過WIR從MLA運送到Goose項目。

2024年WIR活動於2024年4月30日結束，B2Gold很高興地向大家報告，該公司已成功交付完成鵝項目建設所需的所有必要材料。從 MLA 向 Goose 運送的材料

2024 年 WIR 活動期間的項目場地總裝載量超過 2,100 個，包括 400 個柴油燃料。在B2Gold的管理下，在2024年WIR活動期間完成的2,100個裝載量大約是2023年WIR活動期間完成的負荷的兩倍。2024 年 WIR 活動期間提供的關鍵材料包括：

•將營地擴大到可容納500人所需的所有模塊化單元；

•完成磨機和混凝土工作所需的所有鋼材和鋼筋；

•將在 2024 年 5 月至 2025 年 3 月期間使用大約 1900 萬升燃料；

•完成施工項目所需的所有水泥；

•一噸袋中裝有超過4,500立方米的水泥；以及

•從2025年開始調試和運營工廠所需的所有試劑。

截至2024年4月底，所有其他營地模塊均已在現場並準備就緒。通過增加六個宿舍翼樓和一個小型辦公大樓翼樓，該營地將從300張牀位擴大到500張牀位。目前有超過120張新增牀位可供使用，營地的全面擴建預計將於2024年5月底完成。

B2Gold正在將MLA和Goose項目的現有柴油儲罐區從2500萬升擴大到超過8000萬升。這種增加需要在每個地點再增加三輛坦克。每個工地都有完成儲罐擴建所需的所有鋼材，施工人員已開始組裝坦克底座。這些儲罐將於2024年8月底完工，以接收海運燃料，這將使該項目從施工結束到2025年投入生產。

工廠的建設仍在按計劃進行（某些項目已提前完成），與混凝土、鋼結構安裝和建築覆層相關的各種設施的施工正在進行中。球磨機的安裝正在提前進行，所有殼體部分、進料/排料頭、耳軸、小齒輪和軸承的安裝都已完成。

在處理作業的第一年，主池塘將提供接觸水儲存並儲存再生水。對於主池塘來説，在2024年供水對於工廠的啟動和調試至關重要。該設施路堤包括一個冰凍的巖心，需要在冬季建造一條低於等級的截止溝槽。截止戰溝於 2024 年 4 月成功完工。堤岸的第二階段將於2024年夏季完工。

由於設備的可用性（露天設備的調試和可用性）、惡劣的天氣條件以及關鍵路徑建設活動的優先順序，露天礦和地下的開發略微落後於計劃。目前的時間表表明，必須在計劃中再增加三個月的採礦時間，以確保Umwelt露天礦、地下開發和冠柱活動保持一致，並確保Echo露天礦有足夠的尾礦儲存容量。隨着時間表的變化，該工廠現在計劃於2025年第二季度開始濕式調試，並於2025年第三季度實現滿產（比先前的估計晚了四分之一）。這不會影響項目的其他方面，已對人員配置表進行了調整，以確保資本得到節約。根據最新的時間表，該公司估計，2025日曆年度的黃金產量將在12萬盎司至15萬盎司之間（此前估計在22萬盎司至26萬盎司之間）。重要的是，更新的採礦計劃不會影響該公司在Goose Project礦山生命週期內預計生產的黃金盎司總量。最新的產量概況使該公司現在估計，從2026年到2030年，黃金年平均產量將增加到每年31萬盎司以上（此前估計為每年30萬盎司）。

在完成了對鵝項目的詳細設計審查後，B2Gold於2024年1月宣佈將施工資本估計修訂為10.5億加元。此外，在濕式投產之前，該公司估計，由於項目物流的季節性，它將額外花費2億加元用於地下開發、延期開採和維持資本，並額外支出2.05億加元購買燃料、試劑和其他營運資金項目，以增加場地庫存水平。截至2023年12月31日，約6.83億加元用於建築活動，4,400萬加元用於積累物資庫存。在2024年第一季度，該公司為鵝項目支付了1.17億美元（合1.58億加元）的建築活動支出和200萬美元（合300萬加元）的供應庫存。截至2024年3月31日，約8.41億加元的現金支出用於建築活動，4700萬加元用於物資庫存。鑑於截至2024年3月31日的活動已完成，新的採礦計劃已納入以及2024年WIR活動的成功完成，該公司正在完成對濕式調試前產生的總成本的新審查。更新的總成本估算預計將於2024年6月完成。由於施工活動如期進行（某些地區的施工活動已提前完成），以及更新的濕式調試估算值僅與採礦計劃變更有關，該公司估計，濕式投產之前產生的總支出將與先前的估計沒有顯著差異。

費科拉綜合體-費科拉礦和費科拉地區開發

費科拉綜合體由費科拉礦（麥迪南迪許可證容納費科拉和紅衣主教礦坑以及費科拉地下礦井）和費科拉地區（Anaconda區域（班塔科、梅南科託和巴科洛比許可證）和丹多科許可證）組成。

根據B2Gold的初步規劃，Anaconda區域可以提供選擇性的更高品位的腐腐石材料（平均年品位高達2.2克/噸黃金），用卡車運送約20公里，並以每年高達150萬噸的速度送入費科拉工廠。從Anaconda地區用卡車將選擇性更高品位的腐殖巖材料運送到費科拉磨機將增加礦石的加工量，並且有可能每年從費科拉地區資源中產生約8萬至10萬盎司的初始黃金產量（費科拉地區第一階段）。收到北班塔科許可證區的開採許可證

在馬裏政府最終確定2023年新《採礦法》的實施法令之前，仍懸而未決。因此，預計費科拉地區在2024年沒有產量。新的《採礦法》預計不會影響根據2012年《採礦法》簽訂的現有費科拉採礦公約，費科拉礦業業務已經穩定的事項，而新的2023年採礦法對費科拉地區許可證的影響仍在馬裏政府發佈最終實施令之前，該公司仍在審查新的2023年採礦法對費科拉地區許可證的影響。

Gramalote 項目-哥倫比亞

B2Gold的內部項目團隊已開始制定各種規模較小的項目開發計劃，目標是確定一個比先前設想的合資企業發展計劃更高回報的項目。根據2022年Gramalote可行性研究的結果，計劃中的更大規模項目未達到B2Gold和AngloGold Ashanti有限公司（“AngloGold”）開發的合併投資回報門檻。該公司已經完成了對Gramalote項目的詳細審查，包括設施規模和位置、電力供應、採礦和加工選項、尾礦設計、重新安置、潛在的施工順序和營地設計，以確定開發小規模項目可能節省的成本。一項正式研究於2023年第四季度開始，目標是在2024年第二季度末之前完成初步經濟評估（“PEA”）。

流動性和資本資源

B2Gold繼續保持強勁的財務狀況和流動性。截至2024年3月31日，該公司的現金及現金等價物為5.68億美元（2023年12月31日為3.07億美元），營運資金（定義為流動資產減去歸類為待售資產和流動負債）為6.29億美元（2023年12月31日為3.97億美元）。截至2024年3月31日，該公司7億美元區域合作框架的全部金額尚未提取且可用。

2024年1月，為了進一步增強公司的財務靈活性，在公司繼續為整個運營組合的維持、發展和增長項目提供資金的同時，以有吸引力的條件提供額外的現金流動性，並提高納米比亞和哥倫比亞潛在增長項目的財務能力，B2Gold與其多家現有貸款機構簽訂了黃金預付協議。根據平均每盎司約2,191美元的黃金遠期曲線價格，該公司收到了5億美元的預付款，以換取2025年7月至2026年6月期間黃金的同等月交付量，總額為264,768盎司，約佔2025年和2026年各年預期黃金產量的10％（視2025年和2026年產量指導的最終敲定而定）。黃金的交付可以來自公司任何運營礦山的生產，黃金預付可以在到期前通過加速交付剩餘的可交割黃金盎司來結算。黃金預付由蒙特利爾銀行、加拿大帝國商業銀行、荷蘭國際集團資本市場有限責任公司和加拿大國民銀行執行。在2024年第一季度，公司使用了2024年1月完成的5億美元黃金預付的部分收益來償還區域合作框架中提取的1.5億美元餘額，這7億美元的全部資金可用於未來的提款。

該公司與一個國際銀行集團建立了區域合作框架，總金額為7億美元。區域合作框架還允許使用手風琴功能，根據該功能，在收到額外的具有約束力的承諾後，該融資機制可以在2025年12月16日到期日之前的任何時候增加到8億美元。除了現有的2.00％至2.50％的浮動比例溢價外，RCF按有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加上定期信用利差調整之間的浮動比例計息。該貸款未提取部分的承諾費也按浮動比例計算，在0.45％至0.563％之間。公司以公司資產和質押的形式為區域合作基金提供擔保，抵押了公司某些直接和間接子公司的股份。在區域合作框架方面，公司還必須維持一定的槓桿率和利息覆蓋率。截至2024年3月31日，公司遵守了這些債務契約。

該公司與惠頓貴金屬公司簽訂了金流安排，存款金額為8400萬美元。交付義務如下：

• 在交付87,100盎司之前，黃金產量的2.7805％；

• 黃金產量的1.4405％，總產量為13.4萬盎司；以及

• 此後佔黃金產量的1.005％。

公司已為黃金流債務的剩餘部分提供了擔保。

2024年第一季度，資本支出總額為2.37億美元。最重要的資本支出是費科拉礦的8100萬美元支出、900萬美元的馬斯巴特礦業支出、1400萬美元的奧吉科託礦支出、1.17億美元的鵝項目支出、300萬美元的格拉瑪洛特項目支出和500萬美元的費科拉地區支出。2024年第一季度的其他勘探和開發成本總額為900萬美元。

截至2024年3月31日，公司有以下承諾（除管理與分析報告其他地方披露的承諾外）：

•用於費科拉礦的2,800萬美元與地下開發有關的款項，700萬美元與建造新的TSF有關，600萬美元與太陽能發電廠擴建有關，400萬美元與移動設備購買和重建有關，200萬美元與工廠和發電廠維護有關，100萬美元用於其他資本項目，所有這些費用預計將在2024年發生。

•用於向Goose項目支付的3000萬美元與建築活動有關的款項和2700萬美元與移動設備相關的款項，其中5200萬美元預計將在2024年支付，500萬美元將在2025年支付。

•用於在馬斯貝特礦支付的100萬美元與移動設備購買相關的款項，所有這些款項預計將在2024年支付。

衍生金融工具

遠期合約-燃油、汽油、柴油

該公司使用燃油、汽油和柴油的遠期合約來管理公司未來運營成本的波動風險。公司持續審查未平倉頭寸和簽訂更多遠期合約的可能性。這些衍生工具未被公司指定為套期保值，而是按公允價值計入損益（“FVTPL”）。

以下是公司截至2024年3月31日未償還的燃料衍生品合約的到期日摘要：

截至2024年3月31日，這些合約的未實現公允價值為0萬美元。

經營活動

運營活動提供的現金流在2024年第一季度為7.11億美元，而2023年第一季度為2.04億美元，增加了5.07億美元，這主要是由於2024年1月從黃金預付中獲得的5億美元收益、營運資本流入的增加和長期增值税流出的減少，部分被1200萬美元的收入減少和2900萬美元的生產成本增加所抵消。2024年第一季度的現金收入和預扣税款總額為3,900萬美元（2023年第一季度為3,000萬美元），其中包括與2023年未繳納税義務相關的約1000萬美元。根據2024年第一季度的實際業績和修訂後的預測假設，包括2024年剩餘時間的平均預測金價為每盎司2,000美元（之前為每盎司1800美元），該公司現在預計2024年本期所得税、預扣税和其他税收的現金所得税繳納總額約為2.7億美元（先前估計為1.87億美元）。

籌資活動

在2024年第一季度，公司償還了從RCF中提取的1.5億美元餘額，支付了400萬美元的利息和承諾費，支付了4600萬美元的股息，償還了200萬美元的設備貸款額度，並向非控股權益分配了500萬美元。

2024年2月21日，B2Gold董事會宣佈2024年第一季度的現金股息為每股普通股0.04美元（按年計算預計為每股0.16美元），於2024年3月20日支付。未來季度股息的申報和支付仍由董事會自行決定，並將取決於公司的財務業績、現金需求、未來前景以及董事會認為相關的其他因素。

該公司有股息再投資計劃（“DRIP”）。DRIP為居住在加拿大和美國的B2Gold股東提供了申報其全部或部分普通股的現金分紅的機會，可以持續自動再投資於再投資股票。參與DRIP是可選的，除非股東選擇參與DRIP，否則不會影響其現金分紅。股息僅在公司董事會宣佈時支付。註冊DRIP的好處包括可以方便地將股息自動再投資到再投資股票中；可以靈活地在DRIP中註冊部分或全部普通股；以及無需支付任何經紀費即可收購再投資股票。DRIP的參與者將收購美國國債發行的再投資股票，其價格等於公司在股息支付日之前的連續五個交易日內在多倫多證券交易所的普通股成交量加權平均價格，但公司可自行決定最多可享受5％的折扣。對於2024年2月21日宣佈的股息，提供了3％的折扣。

B2Gold預計將在2024年宣佈未來的季度分紅，利率為每股普通股0.04美元（按年計算每股0.16美元）。根據《所得税法》（加拿大），該股息被指定為 “合格股息”。B2Gold向加拿大境外的股東（非居民投資者）支付的股息將繳納加拿大非居民預扣税。

未來股息的申報和支付以及任何此類股息的金額將由董事會自行決定，同時考慮經濟狀況、經營業績、財務狀況、增長計劃、預期資本要求、對公司約定文件的遵守情況、所有適用法律，包括任何適用證券交易所的規則和政策，以及對此類股息的任何合同限制，包括與之簽訂的任何協議公司的貸款人，以及董事會在相關時間認為適當的任何其他因素。無法保證任何股息將按預期利率支付，也無法保證將來會完全按預期利率支付。

投資活動

2024年第一季度，資本支出總額為2.37億美元。最重要的資本支出是費科拉礦的8100萬美元支出，900萬美元的馬斯巴特礦業支出，1400萬美元的Otjikoto礦業支出，1.17億美元的Goose項目支出，300萬美元的資本支出，Gramalote項目的資本支出為300萬美元，費科拉地區物業的資本支出為500萬美元。2024年第一季度的其他勘探和開發成本總額為900萬美元。

探索

下表披露了勘探方面的資源財產支出：

B2Gold計劃在2024年再進行一年的大規模勘探，預算約為6,300萬美元。Back River Gold District的勘探將是一個重要的重點，目標是加強和擴大Goose項目和周邊區域目標的重要資源基礎。在納米比亞，奧奇科託礦的勘探計劃將是自2012年以來最大的項目。在馬裏，勘探計劃將更具戰略意義地尋找與硫化物相關的其他金礦化的近礦、近地表來源。在菲律賓，馬斯貝特的勘探計劃將側重於轉換推斷的礦產資源區域和擴建現有的露天礦坑。菲律賓和科特迪瓦的早期勘探計劃將於2024年繼續進行。最後，公司將在對Snowline Gold Corp. 和Matador Mining Ltd的現有股權投資的基礎上，繼續尋找新的合資企業和戰略投資機會。

2024 年加拿大指南

2024年，後河金區的勘探預算總額為2,800萬美元。總共25,000米的鑽探將包括在選定區域進行一些填充鑽探，以及Llama和Umwelt礦牀的目標延伸，這些礦牀是鵝項目最大和最高品位的資源。除鑽探外，還計劃採用深度成像地球物理方法，以提高該公司在努瓦亞克、鵝頸和科戈亞克等地區瞄準新地下資源的能力。George、Boot、Boulder和Del項目將進行區域勘探，包括地球物理學、測繪以及可能的有限鑽探。

2024 年馬裏指南

2024年，馬裏的勘探預算總額為1000萬美元，目前的重點是發現更多的高品位，

Fekola 複合體中的硫化物礦化作用以補充 Fekola 工廠的飼料。總計 20,000 米的鑽石

並計劃在2024年進行反循環鑽探。

2024 年菲律賓指南

菲律賓2024年的總預算約為600萬美元，其中馬斯貝特的勘探預算為400萬美元，包括大約7,000米的鑽探。2024年的勘探計劃將繼續側重於轉換現有設計礦坑下方的推斷礦產資源區域，以支持擴建現有的露天礦坑。一些基層綠地目標也將接受進一步測試。

利用B2Gold在菲律賓的業務和運營經驗，將再撥款200萬美元，用於在菲律賓前景廣闊的地區開展新的區域項目。總共分配了 4,000 米用於測試新品

項目。

2024 年納米比亞指南

2024年，奧奇科託的勘探預算總額為900萬美元，這是自2012年確定沃爾夫沙格發現以來最大的項目。勘探計劃的重點將是鑽探最近發現的羚羊區，該區域位於Otjikoto露天礦第五階段以南約3公里處，計劃總鑽探39,000米。

2024 年綠地勘探指南

B2Gold已在2024年為包括芬蘭和科特迪瓦在內的基層勘探計劃撥款約1300萬美元（包括用於菲律賓基層項目的200萬美元）。

在芬蘭，該公司已撥款400萬美元，為其與奧里昂資源有限公司（“Aurion”）合資的拉普蘭中央合資企業的70％出資提供資金。總共9,700米的金剛石鑽探將測試在2023年完成的廣泛前景分析中確定的目標。

2024年第一季度，B2Gold收到了魯珀特資源有限公司提出的不具約束力的要約，要求收購該公司在B2Gold和Aurion合資企業中的70％權益。該交易以執行最終協議和投資者權利協議、完成相互盡職調查和適用的監管批准為條件。

該公司已撥出約300萬美元的預算，用於科特迪瓦的持續勘探。計劃在2024年總共鑽探17,000米的鑽石、反循環和偵察螺旋鑽探。

除了上述既定計劃外，公司還撥款約400萬美元，用於制定和評估新的綠地目標。

關鍵會計估計

公司會計政策以及根據國際財務報告準則作出的重大會計判斷和估算不確定性的全面披露可在截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表附註4和5中找到。管理層認為，以下估計對於理解編制公司中期合併財務報表所涉及的判斷以及可能影響其經營業績、財務狀況和現金流的不確定性最為關鍵：

金融工具的公允價值

未在活躍市場交易的金融工具的公允價值是使用估值技術確定的。在確定黃金流債務的公允價值時，公司根據初始確認和每個報告期末的基礎模型和市場狀況做出了重要的假設。

礦產儲量和資源估算

礦產儲量是對可以經濟合法地從公司採礦物業中開採的礦石數量的估計。該公司根據具有適當資格的人員彙編的有關礦體規模、深度和形狀的地質數據的信息來估算其礦產儲量和礦產資源，並需要進行復雜的地質評估才能解釋這些數據。可開採礦產儲量的估算基於外匯匯率、大宗商品價格、未來資本需求、冶金回收率、許可和生產成本的估計，以及在估算礦體規模和品位時做出的地質假設等因素。礦產儲量或礦產資源估算值的變化可能會影響採礦權益的賬面價值、礦山恢復條款、黃金流債務、遞延所得税資產的確認、折舊和攤銷費用以及應收特許權使用費。

增值税應收賬款

該公司在其運營礦山和開發項目中購買商品和服務時徵收間接税，包括增值税。間接税餘額按其在扣除準備金後的流動或長期資產中的預計可收回金額入賬，並反映了公司根據相應司法管轄區的現行税收規定對間接税收餘額可收回性的最佳估計。管理層對可追回性的評估考慮了索賠扣除和/或爭議的可能結果。迄今為止的準備金和資產負債表分類可能會發生變化，這種變化可能是重大的。

截至2024年3月31日，長期增值税應收賬款包括費科拉礦1.51億美元（2023年12月31日至1.37億美元）、馬斯貝特礦4,800萬美元（2023年12月31日——4,500萬美元）和格拉瑪洛特項目1,800萬美元（2023年12月31日——1,800萬美元）。

不確定的税收狀況

該公司的業務涉及在多個國際司法管轄區適用複雜的税收法規。確定交易的税收待遇要求公司在解釋適用的税法時作出判斷。在相關税務機關接受之前，這些職位不是最終的。税收待遇可能會根據税務機關的評估或審計結果而變化，通常是在首次申報後數年。

公司根據對應繳税款金額或金額範圍的評估，確認並記錄因不確定税收狀況而產生的潛在負債。隨着新信息的出現，公司會調整這些應計額。由於與某些税收待遇相關的複雜性和不確定性，最終解決方案可能導致的付款與公司目前的納税負債估計存在重大差異。

Fekola 税務審計

該公司的子公司Fekola SA收到了馬裏税務總局（“DGT”）於2022年9月6日發出的重新評估通知，聲稱擬議的調整和其他納税義務總額為2600萬美元，不包括罰款，4,500萬美元包括罰款（基於2024年3月31日的607非洲金融共同體法郎兑1美元的匯率），這些負債來自2016-2018財年的税務審計。Fekola SA於2022年11月3日提出了一項有爭議的索賠，概述了其根據《馬裏所得税法》對重新評估的異議。截至2024年3月31日，公司記錄的準備金總額為1000萬美元（考慮到2022年12月的500萬美元預付款後，淨準備金為500萬美元），這反映了其對重新評估金額最終結算的最佳估計。

當期所得税和遞延所得税

公司需要定期估算資產和負債的納税基礎。如果適用的税收法律法規不明確或有不同的解釋，則這些估計值可能會發生變化，從而對財務報表中記錄的遞延所得税資產和負債金額產生重大影響。遞延所得税資產和負債的變化通常會直接影響變動發生期間的收益。

在每個時期，公司都會評估每項遞延所得税資產的部分或全部無法變現的可能性。該評估基於歷史和未來的應納税所得額預期水平和相關的留存收益匯回、產生遞延所得税負債的應納税臨時時間差異逆轉的模式和時間以及税收籌劃舉措。未來的應納税所得額水平受金屬價格、生產成本、已探明和可能的黃金儲備數量、利率和外幣匯率等因素的影響。留存收益的分配情況取決於未來的應納税收入水平以及未來的回收支出、資本支出、股息和可用現金流的其他用途。

風險和不確定性

自然資源的勘探和開發本質上具有高度投機性，公司的業務運營、投資和前景面臨重大風險。有關這些風險的詳細信息，請參閲公司當前的年度信息表中列出的風險因素，該表可在公司在SEDAR+的公司概況下找到，網址為www.sedarplus.ca，公司當前的40-F表年度報告（可在EDGAR的www.sec.gov上找到），以及公司向證券監管機構提交的其他有關SEDAR+和EDGAR的文件和呈件，這些文件可能會對EDAR+和EDGAR產生重大影響公司的業務、運營、投資和前景，並可能導致實際事件與前瞻性事件發生重大差異-與公司有關的外觀陳述。公司目前不知道或公司目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害公司的業務、運營、投資和前景。如果實際發生任何風險，公司的業務可能會受到負面影響，其財務狀況和經營業績可能會受到嚴重影響。

對財務報告的內部控制

在公司首席執行官和首席財務官的參與下，公司管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。公司對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性以及根據國際財務報告準則編制用於外部目的的財務報表的可靠性提供合理保證的過程。任何財務報告內部控制系統，無論設計多麼周密，都有固有的侷限性。因此，即使那些被確定有效的制度也只能為財務報表的編制提供合理的保證。

公司管理層已確定，在截至2024年3月31日的三個月中，公司的財務報告內部控制沒有發生重大變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或者合理地可能產生重大影響。

非國際財務報告準則指標

每售出每盎司黃金的現金運營成本和每售出每盎司黃金的總現金成本

“每盎司黃金的現金運營成本” 和 “每盎司黃金的總現金成本” 是金礦開採業中常見的財務業績指標，但是，作為非國際財務報告準則的指標，它們在《國際財務報告準則》下沒有標準化的含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的傳統指標外，某些投資者還使用這些信息來評估我們的業績和產生現金流的能力。因此，這些措施旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。這些指標以及銷售額被認為是公司從採礦業務中產生收益和現金流能力的關鍵指標。

現金成本數字是根據黃金協會制定的標準根據銷售額計算的。黃金協會是一個由黃金和黃金產品供應商組成的全球協會，包括北美領先的黃金生產商。黃金協會於2002年停止運營，但該標準是北美報告現金生產成本的公認標準。該標準的採用是自願的，所提出的成本衡量標準可能無法與其他公司的其他類似標題的衡量標準相提並論。其他公司可能會以不同的方式計算這些衡量標準。現金運營成本和每售出每盎司黃金的總現金成本來自運營報表中包含的金額，包括礦場運營成本，例如採礦、加工、冶煉、提煉、運輸成本、特許權使用費和生產税，減去白銀副產品抵免。下表顯示了從未經審計的簡明中期合併財務報表中提取的每售金盎司的現金運營成本和每盎司黃金銷售的總現金成本與生產成本的對賬情況（以千美元計）：

每生產一盎司金的現金運營成本

除了按每盎司黃金銷售量計算的現金運營成本外，該公司還按每盎司黃金的產量列報了現金運營成本。每生產一盎司金的現金運營成本來自運營報表中包含的金額，包括礦場運營成本，例如採礦、加工、冶煉、提煉、運輸成本，減去白銀副產品信貸。下表顯示了從未經審計的簡要中期合併財務報表中提取的每盎司黃金生產的現金運營成本與生產成本的對賬情況（以千美元計）：

每盎司黃金的全部維持成本

2013年6月，世界黃金理事會是一個由世界主要金礦開採公司組成的非監管協會，旨在向工業、消費者和投資者推廣黃金的使用，它為 “每盎司黃金的全部維持成本” 的計算提供了指導，但作為一項非國際財務報告準則衡量標準，它在《國際財務報告準則》下沒有標準化的含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。最初的世界黃金協會標準於2014年1月1日生效，並於2018年11月16日宣佈進一步更新，自2019年1月1日起生效。

管理層認為，每盎司黃金的全額維持成本衡量標準通過記錄發現、開發和維持黃金生產所需的所有支出，可以進一步瞭解黃金生產成本，並使公司能夠評估其通過產生運營現金流來支持資本支出以維持未來生產的能力。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的傳統指標外，某些投資者還利用這些信息來評估公司的業績和產生現金流的能力。因此，它旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。該標準的採用是自願的，所提出的成本衡量標準可能無法與其他公司的其他類似標題的衡量標準相提並論。該公司應用了世界黃金協會建議的原則，並按銷售報告了全部維持成本。其他公司可能會以不同的方式計算這些衡量標準。

B2Gold將每盎司的全部維持成本定義為現金運營成本、特許權使用費和生產税、資本支出和勘探成本、持續租賃支出、公司一般和管理成本、與限制性股份單位/遞延股份單位/績效份額單位/限制性幻象單位（“RSUS/DSUS/PSUS/RPU”）相關的基於股份的支付費用、社區關係支出、開墾負債增加和已實現收益（) 燃料衍生合約的虧損，全部除以出售的黃金總盎司達到每盎司的數字。

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月（以千美元計），每盎司總維持成本與生產成本的對賬情況，這些財務報表是從未經審計的簡明中期合併財務報表中摘錄的，逐個礦山進行合併：

(1) 作為基於股份的付款的一部分包含在運營報表中。

(2) 參見下文 “維持資本支出” 和 “維持礦山勘探對賬”。

下表顯示了持續資本支出與礦山運營資本支出的對賬情況，該對賬摘自截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表（千美元）：

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表（千美元）中摘錄的持續礦山勘探與正在進行的礦山勘探的對賬情況：

下表顯示了截至2023年3月31日的三個月（以千美元計），每盎司總維持成本與生產成本的對賬情況，這些財務報表是從未經審計的簡明中期合併財務報表中摘錄的，逐個礦山進行合併：

(1) 作為基於股份的付款的一部分包含在運營報表中。

(2) 參見下文 “維持資本支出” 和 “維持礦山勘探對賬”

下表顯示了持續資本支出與礦山運營資本支出的對賬情況，該對賬摘自截至2023年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表（千美元）：

下表顯示了截至2023年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表（千美元）中摘錄的持續礦山勘探與正在進行的礦山勘探的對賬情況：

調整後的淨收益和調整後的每股收益——基本

調整後的淨收益和調整後的每股收益——基本是非國際財務報告準則指標，它們沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。公司將調整後的淨收益定義為經非經常性項目以及重要的經常性非現金項目調整後的歸屬於公司股東的淨收益。公司定義調整後的每股收益——基本收益是調整後的淨收益除以已發行普通股的基本加權數量。

管理層認為，調整後淨收益和調整後每股收益——基本的列報方式對於向投資者提供更多信息是恰當的，這些項目我們預計未來不會持續保持在同一水平，或者管理層認為不會反映公司持續經營業績。管理層還認為，其對這些非國際財務報告準則財務指標的介紹提供了對投資者有用的信息，因為它們是衡量我們運營實力和核心業務表現的重要指標。因此，它旨在提供額外信息，不應孤立地看作是按照《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。其他公司可能會以不同的方式計算這一衡量標準。

下表列出了從未經審計的簡明中期合併財務報表中提取的淨收益與調整後淨收益的對賬情況：

						三個月已結束
						3月31日
									2024			2023
									$			$
									(000’s)			(000’s)
本期歸屬於本公司股東的淨收益：									39,751			85,973
對非經常性和重要經常性非現金項目的調整：
減記採礦權益									—			16,419
衍生工具的未實現虧損									118			2,788
辦公室租約終止費用									—			1,946
黃金流公允價值的變化									10,852			—
關聯公司的稀釋損失									9,982			—
遞延所得税支出（回收）									20,800			(1,264)
本期歸屬於公司股東的調整後淨收益									81,503			105,862
基本加權平均已發行普通股數量（千股）									1,303,191			1,075,402
調整後歸屬於公司股東的每股淨收益——基本（美元/股）									0.06			0.10

季度業績摘要

			Q1			Q4			Q3			Q2			Q1			Q4			Q3			Q2
			2024			2023			2023			2023			2023			2022			2022			2022
黃金收入（千美元）			461,444			511,974			477,888			470,854			473,556			592,468			392,554			381,985
該期間的淨收益（虧損）（以千美元計）			48,481			(117,396)			(34,770)			91,850			101,904			176,468			(21,234)			40,686
每股收益（虧損）（1）— 基本（美元）			0.03			(0.09)			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04
每股收益（虧損）（1）——攤薄（美元）			0.03			(0.09)			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04
經營活動提供的現金流（千美元）			710,727			205,443			110,204			194,983			203,823			270,491			93,118			124,879
黃金售出（盎司）			222,978			256,921			248,889			239,100			249,150			339,355			229,400			205,300
已實現的平均黃金價格（美元/盎司）			2,069			1,993			1,920			1,969			1,901			1,746			1,711			1,861
黃金產量（盎司）			214,339			270,611			225,052			245,961			250,719			352,769			214,903			208,858
黃金產量，總產量包括Calibre股票投資（盎司）			225,716			288,665			242,838			262,701			266,856			367,870			227,016			223,623
生產成本（千美元）			156,745			164,406			171,425			152,762			127,604			159,559			185,704			158,303
現金運營成本 (2)（售出金/盎司黃金）			720			661			706			667			540			497			824			786
總現金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）			851			786			840			800			678			618			939			900
全部維持成本 (2)（售出金/盎司黃金）			1,345			1,257			1,272			1,214			1,060			892			1,169			1,111
調整後淨收益 (1) (2)（千美元）			81,503			90,697			64,840			85,804			105,862			121,442			31,996			45,248
調整後每股收益 (1) (2) — 基本 ($)			0.06			0.07			0.05			0.07			0.10			0.11			0.03			0.04

(1) 歸屬於本公司股東。

(2) 非國際財務報告準則衡量標準。有關如何計算這些指標的説明以及這些指標與《國際財務報告準則》中規定、定義或確定並在公司財務報表中列報的最直接可比指標的對賬情況，請參閲 “非國際財務報告準則指標”。

八個季度的季度黃金收入是季度產量水平、金條出貨時間和已實現黃金平均價格變化的函數，而來自運營活動的現金流還受到每個季度的現金運營成本和營運資本變化的影響，以及黃金收入的明顯因素。八個季度的淨收入是季度收入、現金運營成本、相關税收和資產減值費用的函數。2023年第三季度的淨虧損反映了格拉瑪洛特項目1.12億美元的減值虧損，這是該公司從盎格魯黃金手中收購格拉瑪洛特項目剩餘50％的股份所致。2023年第四季度的淨虧損反映了扣除遞延所得税後與費科拉綜合體相關的1.92億美元的減值。

總結和展望

該公司對2024年的開局以及2024年第一季度的積極經營和財務業績感到滿意。該公司有望實現其86萬至94萬盎司的年度黃金產量預測（包括來自Calibre的4萬至5萬盎司的應佔產量）。預計該公司的合併黃金總產量將在2024年保持相對穩定，第三季度的產量預計將略有下降。與2023年相比，黃金產量的預期下降主要是由於費科拉綜合體的產量降低，這是由於延遲獲得馬裏政府頒發的費科拉地區開採許可證，推遲了原定於2024年用卡車運往費科拉工廠並加工的8萬至10萬盎司的開採許可證。現在，預計費科拉地區的黃金產量將從2025年初開始。該公司今年的合併現金運營成本總額（包括Calibre的估計應佔業績）預計在每盎司835美元至895美元之間，合併的總維持成本（包括Calibre的估計應佔業績）預計在每盎司1,360美元至1,420美元之間。預計該公司2024年每盎司的合併現金運營成本將增加，這反映了2024年費科拉對低品位礦石的加工。2024年每盎司的合併總維持成本反映了新費科拉TSF和費科拉太陽能發電廠擴建的最後全年支出，以及計劃於2024年在費科拉進行的大量資本化剝離活動。

B2Gold已成功完成2024年的WIR活動，並已從MLA中交付了所有必要的材料，以在2025年第一季度完成鵝項目的建設。該工廠的建設仍在按計劃進行（在某些情況下還會提前完成），與混凝土、鋼結構安裝和建築覆層相關的各種設施的施工正在進行中。此外，球磨機的安裝正在提前進行中，安裝了所有殼體部分、進料/排料頭、耳軸、小齒輪和軸承。由於設備的可用性（露天礦設備的調試和可用性）、惡劣的天氣條件以及關鍵路徑建設活動的優先順序，露天礦和地下的開發略微落後於計劃。目前的時間表表明，必須在計劃中再增加三個月的採礦時間，以確保Umwelt露天礦、地下開發和冠柱活動保持一致，並確保Echo露天礦有足夠的尾礦儲存容量。隨着時間表的變化，該工廠現在計劃於2025年第二季度開始濕式調試，並於2025年第三季度實現滿產（比先前的估計晚了四分之一）。

這不會影響項目的其他方面，已對人員配置表進行了調整，以確保資本得到節約。根據最新的時間表，該公司估計，2025日曆年度的黃金產量將在12萬盎司至15萬盎司之間（此前估計在22萬盎司至26萬盎司之間）。重要的是，更新的採礦計劃不會影響該公司在Goose Project礦山生命週期內預計生產的黃金盎司總量。最新的產量概況使該公司現在估計，從2026年到2030年，黃金年平均產量將增加到超過31萬盎司（此前估計為每年30萬盎司）。

該公司已經完成了對Gramalote項目的詳細審查，包括設施規模和位置、電力供應、採礦和加工選項、尾礦設計、重新安置、潛在的施工順序和營地設計，以確定開發小規模項目可能節省的成本。一項正式研究於2023年第四季度開始，目標是在2024年第二季度末之前完成PEA。

B2Gold預計將在2024年以相同的每股普通股0.04美元（或每股普通股0.16美元的年化利率）宣佈未來的季度分紅，這是黃金行業最高的股息收益率之一。

該公司的持續戰略是繼續最大限度地提高其礦山的盈利產量，進一步推進其剩餘開發和勘探項目的管道，評估新的勘探、開發和生產機會，並繼續支付行業領先的股息收益率。

出色的股票數據

截至2024年5月7日，已發行1,306,592,614股普通股。此外，約有2,830萬份已發行股票期權，行使價在每股330加元至8.53加元之間，約有460萬個未償還的限制性股票單位和約740萬個未償還的PSU。

關於前瞻性信息的警示性聲明

本MD&A中提出的生產結果和生產指導反映了B2Gold在100％基礎上運營的礦山的總產量。請參閲我們最新的年度信息表，討論我們在B2Gold運營的礦山中的所有權權益。就Calibre的業務而言，2024年第一季度的產量約為15％（以反映B2Gold在此期間對Calibre的大致興趣）。

本MD&A包括適用的加拿大和美國證券立法所指的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陳述”（統稱為 “前瞻性陳述”），包括：預測；前景；指導；預測；以及有關未來或估計的財務和運營業績、黃金生產和銷售、收入和現金流以及資本成本（維持和非維持）和運營成本的其他陳述，包括預計的現金運營成本和全部維持成本，以及按礦山分列的合併預算，如果出現的話，將包括我們的業務、計劃中的資本和勘探支出；未來或估計的礦山壽命、金屬價格假設、礦石品位或來源、黃金回收率、剝離率、吞吐量、礦石加工；有關B2Gold預期勘探、鑽探、開發、施工、許可和其他活動或成就的聲明；包括但不限於：為2024年持續強勁的運營和財務業績做好準備;預計2024年合併後的黃金產量、現金運營成本和總維持成本；2024年，合併黃金總產量在86萬至94萬盎司之間（包括來自Calibre的4萬至5萬盎司可歸因盎司），現金運營成本在每盎司835美元至895美元之間，總維持成本在每盎司1,360美元至1420美元之間；B2Gold繼續優先發展鵝項目，以承認土著投入的方式發展並關注並帶來長期的社會經濟利益該地區；Goose Project的資本成本約為10.5億加元，首次生產黃金之前的露天和地下開發、延期開採和持續資本支出的淨成本約為2億加元，試劑和其他營運資金項目的成本為2.05億加元；鵝項目前五年每年生產約31萬盎司黃金；該公司的合併黃金產量在整個2024年將相對穩定；潛力適用於 Fekola 地區在獲得開採許可證後的三個月內為費科拉工廠提供腐殖質材料；費科拉地區現在預計將於2025年初開始生產；費科拉綜合體優化研究的時間和結果；2024年晚些時候可能獲得北班塔科的開採許可證；馬裏2023年採礦法的影響；2025年第一季度工廠建設的可能性以及 Goose Project 於 2025 年第二季度首次生產黃金；將沃爾夫沙格地下礦山延期到2026年以後的可能性；羚羊區對Otjikoto產量狀況做出貢獻的可能性；對Gramalote項目進行初步經濟評估的時間和結果；未來可能支付的股息，包括任何此類分紅的時間和金額，以及季度分紅將維持在同一水平的預期；以及B2Gold在Calibre業務中的應佔份額。本MD&A中涉及我們預計未來發生的事件或事態發展的所有陳述均為前瞻性陳述。前瞻性陳述不是歷史事實，通常以 “期望”、“計劃”、“預期”、“項目”、“目標”、“潛在”、“進度”、“預測”、“預算”、“估計”、“打算”、“打算” 或 “相信” 等詞語以及類似的表述或其負面含義，或者事件或條件 “將”、“可能” 等詞語來識別、“可能”、“應該” 或 “可能” 出現。所有此類前瞻性陳述均基於管理層截至發表此類陳述之日的觀點和估計。

前瞻性陳述必然涉及假設、風險和不確定性，其中某些是B2Gold無法控制的，包括與金屬價格和B2Gold普通股的波動；税法的變化；勘探、開發和採礦活動中固有的危險；儲量和資源估算的不確定性相關或相關的風險；

未實現產量、成本或其他估計；實際生產、開發計劃和成本與B2Gold的可行性和其他研究中的估計存在重大差異；獲得和維持採礦活動所需的任何必要許可、同意或授權的能力；環境法規或危害以及對與採礦活動相關的複雜法規的遵守情況；氣候變化和氣候變化法規；替代礦產儲量和確定收購機會的能力；未知的負債被B2Gold收購的公司；成功整合新收購的能力；匯率波動；融資和債務活動，包括由此可能對B2Gold的業務施加的限制以及產生足夠現金流的能力；在外國和發展中國家的業務以及遵守外國法律，包括與在馬裏、納米比亞、菲律賓和哥倫比亞的業務相關的法律以及與外國法律變化和政策變化相關的風險與採礦和地方所有權要求或總體資源國有化有關；遠程運營和充足基礎設施的可用性；採礦業務所需的能源和其他投入的價格和可用性的波動；必要設備、用品和勞動力的短缺或成本增加；監管、政治和國家風險，包括當地不穩定或恐怖主義行為及其影響；對承包商、第三方和合資企業夥伴的依賴；缺乏與以下有關的唯一決策權擁有馬斯巴特黃金項目的Filminera Resources Corporation；對所有權或地表權的挑戰；對關鍵人員以及吸引和留住熟練人員的能力的依賴；不可保險或未投保的損失風險；不利的氣候和天氣條件；訴訟風險；與其他礦業公司的競爭；社區對B2Gold運營的支持，包括與罷工和不時停止此類業務相關的風險；與小規模礦商的衝突；信息系統故障或信息安全威脅；按照法律要求對財務報告進行適當內部控制的能力，包括《薩班斯-奧克斯利法案》第404條；遵守反腐敗法律和制裁或其他類似措施；社交媒體和B2Gold的聲譽；影響Calibre的風險影響公司對Calibre的投資價值以及B2Gold在Calibre的股權可能被稀釋；以及其他已確定和詳細描述的因素 B2Gold最新年度報告中的 “風險因素” 標題信息表、B2Gold目前的40-F表年度報告以及B2Gold向加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件，可分別在www.sedarplus.ca和www.sec.gov（“網站”）上查看。該清單並未詳盡列出可能影響B2Gold前瞻性陳述的因素。

B2Gold的前瞻性陳述基於管理層當時獲得的信息，基於管理層認為截至本文發佈之日合理的適用假設和因素。這些假設和因素包括但不限於與B2Gold開展當前和未來業務的能力相關的假設和因素，包括：開發和勘探活動；此類業務的時機、範圍、持續時間和經濟可行性，包括由此確定的任何礦產資源或儲量；估計、預測、預測、研究和評估的準確性和可靠性；B2Gold達到或實現估計、預測和預測的能力；投入的可用性和成本；價格和市場產出，包括黃金；外匯匯率；税收水平；及時獲得必要的批准或許可證；履行當前和未來債務的能力；在需要時以合理條件及時獲得融資的能力；當前和未來的社會、經濟和政治條件；以及與採礦業一般相關的假設和因素。

B2Gold的前瞻性陳述基於管理層的意見和估計，反映了他們當前對未來事件和經營業績的預期，僅代表截至本文發佈之日。如果情況或管理層的信念、期望或觀點發生變化，除非適用法律的要求，B2Gold不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。無法保證前瞻性陳述會被證明是準確的，實際業績、業績或成就可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果、業績或成就存在重大差異。因此，無法保證前瞻性陳述所預期的任何事件會發生或發生，也無法保證B2Gold將從中獲得什麼好處或負債。出於上述原因，不應過分依賴前瞻性陳述。

關於礦產儲量和資源估算的警示性聲明

本MD&A中的披露是根據加拿大國家儀器43-101（“NI 43-101”）編制的，這與美國證券交易委員會的要求有很大不同，本MD&A中包含或引用的資源和儲備信息可能無法與受美國證券交易委員會技術披露要求的上市公司披露的類似信息進行比較。此處提供的歷史結果或可行性模型並不能保證或預期未來業績。

合格人員

高級副總裁兼首席運營官威廉·萊特爾是美國國家儀器43-101的合格人員，他已審查並批准了本MD&A中與運營事項相關的所有科學和技術信息的披露。勘探副總裁安德魯·布朗是NI 43-101規定的合格人士，已批准本MD&A中有關勘探事項的科學和技術信息。