2024 年第一季度亮點 2024 年 5 月 9 日
致我們的利益相關者，一年多來，我們一直在努力通過各種業務改進來改造Vacasa，迄今為止，我們已經取得了長足的進展。我們仍在轉型之旅中，在意想不到的持續充滿挑戰的行業環境中，我們將繼續評估優化業務模式和股東價值的機會。早在二月份，我們就分享説，2024年的開局很艱難。短期租賃行業繼續進行調整，以適應國內非城市度假租賃需求的疲軟以及短期租賃房屋供應的增加。雖然1月份起步緩慢，但我們看到2月份的預訂量有所增加。但是，在過去的幾週中，隨着夏季預訂曲線的更加清晰，我們已經看到預訂數量和預訂價格都低於我們最初的預期。隨着艱難的行業動態仍在繼續，我們正在加快已經開始的業務轉型——以進一步增強和支持我們的本地團隊，目標是加強我們的業務模式。我們正在重組我們的運營方式，進一步增強我們的現場團隊的能力，使他們能夠在當地管理市場並對市場負責。而且，我們正在顯著減少公司和中央運營的足跡。我們相信，賦予本地團隊權力將對房主和房客體驗產生最大的影響，這反過來又將帶來更好的業務成果。作為一個組織，我們認為，在市場層面管理度假屋投資組合時，我們必須採用非常本地化的商業模式。我們相信，優先為本地團隊分配資源以及為業主和客人帶來最大價值的流程將更好地支持我們專注於實現盈利和創造自由現金流。22024年第一季度
業務更新隨着我們進一步實現市場銷售、入職、收入管理和市場營銷的本地化，我們的現場團隊將得到組織和裝備，能夠在各自的市場中開展運營和其他職能。在我們進一步增強本地團隊能力的同時，我們還在完善公司足跡，將重點放在為這些團隊提供最佳支持所需的條件上。這將使我們能夠顯著降低企業管理成本，因為我們將繼續專注於建立可持續盈利的業務。儘管這是一個艱難的決定，但鑑於當前的行業動態，我們認為有必要加快業務轉型。此次重組將導致我們的總員工人數減少約800人，佔員工人數的13％。這些削減符合我們優先為該領域的當地市場團隊提供資源的戰略。我們將裁撤所有職能部門約40％的公司和中央運營職位。相比之下，我們將當地市場的實地頭寸減少了約6％。儘管我們在該領域進行了一些調整，但與我們的總體現場成本基礎相比，這些調整相對較小，並且旨在保持對業主和客人的服務水平，即使我們適應不斷變化的市場條件。要推動這一轉型取得成功，我們還有大量工作要做。這並不容易，而且需要精確執行。但是，在轉型之後，我們認為從支出角度來看，業務將更加精簡，為未來做好更有利的準備。32024年第一季度
財務討論在2024年第一季度，總預訂價值達到4.27億美元，與去年同期相比下降18％，這得益於住宿銷售額同比下降12％和每晚總預訂價值下降7％。我們在第一季度末擁有約41,000套住房，低於去年第一季度末的約43,000套，這反映了我們所看到的持續流失動態。收入主要包括我們為房主產生的租金佣金、我們向房客收取的費用以及直接向房主提供的家庭護理解決方案的收入，在2024年第一季度為2.09億美元，與去年同期相比下降了18％。儘管我們的成本結構表現出支出紀律，但收入下降的幅度正在影響我們的盈利能力。2024年第一季度的淨虧損為1.41億美元，其中包括與長期資產減值相關的8400萬美元費用。2024年第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤虧損為3,600萬美元，而去年同期由於收入下降4700萬美元而虧損1200萬美元。42024年第一季度
展望隨着夏季高峯的臨近，無論是每晚的總預訂價值還是每套房屋的售房晚數，我們都遇到了意想不到的持續預訂疲軟。持續的行業動態及其對預訂量可變性、每套房屋平均總預訂價值以及持續高流失率的影響，為收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤創造了廣泛的潛在結果。因此，在這一點上，仍然很難為2024年提供指導。儘管鑑於當前的收入動態，我們今天宣佈的組織變革預計將在2024年使我們的成本結構減少超過5000萬美元，但我們預計今年不會達到調整後的息税折舊攤銷前利潤盈利能力。52024年第一季度
財報電話會議我們將於太平洋時間 2024 年 5 月 9 日下午 2:00 /美國東部時間下午 5:00 舉行電話會議，更詳細地討論這些結果。網絡直播的鏈接將在瓦卡薩的投資者關係網站上提供，網址為investors.vacasa.com。網絡直播結束後不久，網絡直播的重播將持續一年。真誠地，首席執行官布魯斯·舒曼、2024年第一季度首席財務官羅布·格雷伯
7 簡明合併運營報表（以千計，每股數據除外，未經審計）截至2023年3月31日的三個月，收入 209,472 美元 256,854 美元運營成本和支出：收入成本，不包括折舊和攤銷分別顯示如下 (1) 105,738 124,131 運營和支持 (1) 59,984 60,813 技術與開發 (1) 15,306 14,273 銷售和營銷 (1) 49,443 57,504 一般和行政 (1) 21,732 25,707 折舊 3,806 4,997 無形資產攤銷 9,317 15,690 長期資產減值 84,000-總運營成本和支出 349,326 303,115 運營虧損 (139,854) (46,261) 利息收入 805 1,578 利息支出 (525) (723) 其他收入，淨額 76 2,157 所得税前虧損 (139,498) (43,249) 所得税支出 (1,418) (363) 淨虧損 (140,916 美元) (43,916 美元) (43,916 美元) 612) 減去：歸屬於可贖回非控股權益的淨虧損 (55,233) (19,820) 歸屬於A類普通股股東的淨虧損（85,683美元）（23,792美元）A類普通股的每股淨虧損（2）：基本和攤薄（6.36美元）（2.01美元）A類普通股的加權平均股份用於計算每股淨虧損的股票（2）：基本和攤薄後的13,466 11,846（1）包括股權薪酬支出如下：收入成本20美元44美元運營和支持 84 366 技術和開發 612 394 銷售和營銷 481 1,011 一般和管理費用1,873 2,326股權薪酬支出總額3,070美元 4,141（2）所有股票信息和餘額均已追溯計算調整以反映10月2日生效的公司A類普通股、B類普通股和G類普通股的1比20反向股票拆分，2023。2024 年第一季度
8 截至2024年12月31日的簡明合併資產負債表（千美元，未經審計）資產流動資產：現金及現金等價物109,121美元88,049美元限制性現金 202,282 137,788 應收賬款，淨額 11,819 14,242 預付費用和其他流動資產 30,871 25,766 流動資產總額 354,093 265,845 財產和設備，淨額 54,845 582 56,717 無形資產，淨額 21,105 114,464 商譽 171,855 171,879 其他長期資產 51,631 54,643 總資產 653,266 美元 663,548 美元負債、臨時權益和當前股權負債：應付賬款 40,123 美元 30,353 應付給業主的資金 240,440 178,670 應付的酒店税和銷售税 60,918 45,179 遞延收入 143,003 105,217 未來滯留抵免額 365 584 應計費用和其他流動負債 67,612 62,820 流動負債總額 552,461 422,823 其他長期負債 31,136 33,079 總負債 583,597 美元 5,902 可贖回的非控股權益 52,259 76,593 股權：A 類普通股 (1) (2) 3 3 B 類普通股 (2) 2 2 2 額外實收資本 1,345,002 1,372,618 累計赤字 (1,326,533) (1,240,850) 累計其他綜合虧損 (1,064) (720) 總權益 17,410 131,053 總負債、臨時權益和權益 653,266 美元 663,548 美元 (1) 截至2024年3月31日，我們已發行的約1450萬股A類普通股，其中不包括截至贖回當日可發行的約920萬股A類普通股，按以下方式行使或交換某些證券：• 贖回Vacasa Holdings普通單位後可發行約770萬股A類普通股有限責任公司（並取消與之相關的同等數量的B類普通股）；• 約90萬股A類普通股可在歸屬限制性股票單位和績效股票單位後發行；• 行使股票增值權和期權後可發行的大約20萬股A類普通股；• 贖回以下Vacasa Holdings LLC普通單位時可發行的額外A類普通股不到10萬股某些基於時間的歸屬的滿意度要求；以及 • 轉換我們的G類普通股後，最多可發行約40萬股A類普通股。(2) 所有股票信息和餘額均已追溯調整，以反映2023年10月2日生效的公司A類普通股、B類普通股和G類普通股的1比20反向股票拆分。2024 年第一季度
9 簡明合併現金流量表（千美元，未經審計）截至2024年3月31日的三個月經營活動產生的現金：淨虧損（140,916美元）（43,612美元）調整淨虧損與經營活動提供的淨現金：信貸損失支出 1,189 1,245 折舊 3,806 4,997 無形資產攤銷 9,317 15,690 長期資產減值 84,000-使用權減值資產-4,240 未來逗留信用損失 (70) (640) 使用權資產賬面金額減少 2,325 2,592 遞延收益税收——8 其他收益和虧損 145 (214) 衍生負債的公允價值調整-(1,923) 非現金利息支出 54 53 股權薪酬支出 3,070 4,141 扣除收購資產和承擔的負債後的運營資產和負債變動：應收賬款 1,224 451 預付費用和其他資產 (1,121) 12,792 應付賬款 9,779 5,600 應付給業主的資金 61,928 76,533 酒店和銷售應付税款 15,780 20,236 遞延收入和未來住宿抵免 37,718 55,530 運營租賃債務 (2,382) (2,614)應計費用和其他負債 6,981 3,531 經營活動提供的淨現金 92,827 158,636 投資活動產生的現金：購買財產和設備 (530) (1,144) 為內部開發軟件支付的現金 (1,429) (2,573) 為企業合併支付的現金，扣除現金和獲得的限制性現金-(587) 用於投資活動的淨現金 (1,959) (4,304) 來自融資活動：為企業合併支付的現金（3,385）（7,911）長期債務的支付-（125）行使股票期權的收益 55 66員工股票購買計劃，扣除退款 (42) 483 循環信貸額度借款的收益——1,000 償還循環信貸額度的借款-(1,000) 償還融資保險費 (1,658) (1,676) 其他融資活動 (16) (40) 用於融資活動的淨現金 (5,046) (9,203) 匯率波動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 (256) (534) 現金、現金等價物和限制性現金淨增85,566 144,595現金、現金等價物和限制性現金，225年期初，837 319,660 現金、現金等價物和限制性現金，期末 311,403 美元 464,255 美元 2024 年第一季度
10 個關鍵業務指標（以千計，每晚售出的 GBV 除外，未經審計）截至2024 年 3 月 31 日的三個月，總預訂價值（“GBV”）(1) 427,272 美元售出 521,331 晚 (2) 每晚售出 1,258 1,432 GBV (3) 340 美元 364 美元 (1) 總預訂價值代表我們的分銷合作伙伴以及直接在我們網站上預訂的預訂的美元價值平臺與該期間所售房晚和該期間取消預訂的取消費用（可能與之前期間的預訂有關）。GBV 包含在我們負責徵税時向房客收取的租金、費用和預估税費。(2) 已售房晚的定義是房客在給定時間段內在我們平臺上託管的房屋中住宿的總晚數。(3) 每晚售出 GBV 代表房客在給定時期內在我們平臺上住宿的每晚的美元價值。每晚售出的 GBV 反映了房客支付的租金、費用和預估税款的價格。非公認會計準則財務指標調整後的息税折舊攤銷前利潤對賬（以千計，未經審計）2024年第一季度截至2024年3月31日的三個月淨虧損（140,916美元）（43,612美元）加回：無形資產的折舊和攤銷 13,123 20,687 長期資產減值 84,000-利息收入（805）（1,578）利息支出 525 723 其他收益（虧損），淨額 (76) (2,157) 所得税優惠（支出）1,418 363 股權薪酬 3,070 4,141 業務合併成本 (1) 60 59 重組成本 (2) 3,281 9,366 調整後息税折舊攤銷前利潤（36美元，320)（12,008美元）（1）代表戰略收購TurnKey的某些保險費用，預計將在2027年第一季度攤銷。（2）代表與裁員相關的成本以及與公司在俄勒岡州波特蘭和愛達荷州博伊西的租賃公司辦公空間相關的某些使用權資產減值成本。
其他非公認會計準則財務指標的對賬（以千計，未經審計）11 截至2024年3月31日的三個月 105,738 美元收入成本 105,738 美元 124,131 美元減去：股權薪酬 (20) (44) 減去：重組 (1) (96) (776) 非公認會計準則收入成本為 105,622 美元 123,311 美元運營和支持 59,984 美元 60,813 美元減去：股權基於公認會計準則的薪酬 (84) (366) 減去：重組 (1) (563) (1,879) 非公認會計準則業務和支持 59,337 美元 58,568 美元技術和開發 15,306 美元 14,273 美元減去：股權薪酬 (612) (394) 減：重組 (1)-(177) 非公認會計準則技術與開發 14,694 美元 13,702 美元銷售和營銷 49,443 美元 57,504 美元減去：股權薪酬 (481) (1,011) 減去：重組 (1) (905) (1,674) 非公認會計準則銷售和營銷 48,057 美元 54,819 美元一般和管理 21,732 美元減去：股權薪酬 (1,873) (2,873) (2,873) 326) 減去：業務合併成本 (2) (60) (59) 減去：重組 (1) (1,717) (4,860) 非公認會計準則一般和管理成本 18,082 美元 18,462 美元 (1) 指與裁員相關的成本以及與公司相關的某些使用權資產減值成本俄勒岡州波特蘭和愛達荷州博伊西的租賃公司辦公空間。（2）代表戰略收購TurnKey的某些保險費用，預計將在2027年第一季度攤銷。2024 年第一季度
12 關於 Vacasa Vacasa 是北美領先的度假租賃管理平臺，通過將專用技術與當地和國家專家團隊相結合，改變度假租賃體驗。房主喜歡通過其最有價值的資產之一獲得可觀的增量收入，這要歸功於該公司無與倫比的技術，該技術旨在實時調整利率以最大限度地提高收入。Vacasa在美國數百個目的地以及伯利茲、加拿大、哥斯達黎加和墨西哥的40,000多個家庭中可以舒適地放鬆身心，因為他們知道只需一個電話即可獲得全天候支持。除了讓房客能夠在Vacasa.com和Vacasa Guest應用程序上搜索、發現和預訂其房產外，Vacasa還向包括愛彼迎、Booking.com和Vrbo在內的頂級渠道合作伙伴提供有價值的、經過專業管理的房源。欲瞭解更多信息，請訪問 https://investors.vacasa.com。2024 年第一季度
前瞻性陳述根據1995年《私人證券訴訟改革法》“安全港” 條款的定義，本信中的某些陳述被視為 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以通過使用 “預測”、“相信”、“期望”、“估計”、“計劃”、“展望” 和 “項目” 等詞語以及其他預測或表明未來事件或趨勢或非歷史問題陳述的類似表述來識別。這些前瞻性陳述反映了Vacasa當前對現有信息的分析，並受各種風險和不確定性的影響。因此，在依賴前瞻性陳述時必須謹慎行事。由於已知和未知的風險，實際結果可能與Vacasa的預期和預測存在重大差異。除其他外，以下因素可能導致實際業績與這些前瞻性陳述中描述的業績存在重大差異：Vacasa執行其業務計劃並實現其重組和我們未來可能採取的其他成本節約措施的預期收益的能力；Vacasa的現金狀況及其籌集額外資本或籌集擴大業務、投資新產品和額外融資所需的大量資本的能力可能無法以可接受的條件或根本無法提供，或者可能無法提供，或者可能無法實現稀釋至我們的股東或對我們的活動施加額外的限制性債務契約；Vacasa實現盈利的能力；Vacasa管理重組將對其系統、流程和控制產生的影響的能力，包括我們應對競爭挑戰、管理員工基礎或維護其企業文化的能力；Vacasa過去的增長並不能預示其未來前景；Vacasa在行業中競爭的能力；Vacasa吸引和留住房主的能力客人；Vacasa 提供高質量服務的能力客户服務；Vacasa開發新的或增強的產品和服務的能力；Vacasa與分銷合作伙伴保持關係的能力；Vacasa以經濟實惠的方式增加其平臺流量的能力；Vacasa維護和提高其品牌和聲譽以及避免可能損害其品牌的負面宣傳的能力；Vacasa平臺的安全性；Vacasa管理其國際業務的能力；Vacasa完成或成功整合最近和未來收購的能力；Vacasa 吸引和留住的能力有能力的管理層和員工；人員成本增加或勞動力短缺；旅遊和酒店業的衰退或中斷或總體經濟衰退；季節性和其他趨勢對Vacasa經營業績的影響；Vacasa為其業務需求獲得足夠保險的能力；Vacasa長期資產或商譽的未來任何減值；Vacasa每季度和每年的經營業績因季節而出現重大波動質量和其他因素；運營指標受衡量方面的固有挑戰以及實際或感知的不準確之處的影響；預訂量的上升或下降不會立即反映在Vacasa的經營業績中；Vacasa代表客户管理資金的能力；Vacasa對我們的納税義務和儲備充足性的預期；Vacasa平臺上任何未發現的錯誤；Vacasa適應技術變化以及房主和客人不斷變化的需求的能力；Vacasa's 保護其知識產權和數據的能力；Vacasa 對 “開源” 的使用” 軟件；Vacasa在其業務中使用人工智能的情況；Vacasa遵守目前適用於或可能適用於其在美國和國際業務的法律法規（包括税法）的能力，以及其對與其業務相關的各種法律、法規和限制的影響的預期；以及與Vacasa的A類普通股所有權相關的風險。您應仔細考慮Vacasa向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告、2024年5月9日向美國證券交易委員會提交的8-K表以及向美國證券交易委員會提交的其他文件中 “風險因素” 部分中描述的上述因素以及其他風險和不確定性。這些文件確定並解決了可能導致實際事件和結果與前瞻性陳述中包含的重大差異的其他重要風險和不確定性。132024年第一季度
非公認會計準則財務指標的使用本信函包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、非公認會計準則收入成本、非公認會計準則運營和支持費用、非公認會計準則技術和開發費用、非公認會計準則銷售和營銷費用以及非公認會計準則一般和管理費用（統稱為 “非公認會計準則財務指標”），這些財務指標不是根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）定義或列報的。非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬以表格格式列出。我們使用非公認會計準則財務指標來評估我們的業績，確定趨勢，制定財務預測並做出戰略決策。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨虧損，不包括：（1）折舊和收購相關項目，包括無形資產攤銷以及商譽和無形資產減值（如果適用）；（2）利息收入和支出；（3）在正常業務過程中未賺取或產生的任何其他收入或支出；（4）任何所得税優惠或支出；（5）股權薪酬成本；（6）與戰略業務合併有關的一次性成本；以及 (7) 重組成本，包括裁員成本和某些使用權資產減值成本。我們在計算非公認會計準則收入成本、非公認會計準則運營和支持費用、非公認會計準則技術和開發費用、非公認會計準則銷售和營銷費用以及非公認會計準則一般和管理費用時，酌情排除股權獎勵發放產生的非現金支出、與戰略業務合併有關的一次性成本以及重組成本。我們認為，這些非公認會計準則財務指標與相應的可比GAAP財務指標相結合，對分析師和投資者很有用。這些非公認會計準則財務指標允許對我們的業績進行更有意義的比較，將本質上屬於非現金的項目排除在外，或者這些項目的金額和時間是不可預測的或一次性的，不受核心業務運營業績的驅動和/或使與前一時期的比較變得不那麼有意義。非公認會計準則財務指標作為分析工具存在重大侷限性，本質上應被視為補充，不能替代根據公認會計原則編制的任何財務信息。我們認為，非公認會計準則財務指標為投資者和其他人提供了了解和評估我們的經營業績的有用信息，這些方經常使用非公認會計準則財務指標來評估我們行業的公司，併為我們業務業績的同期比較提供了有用的衡量標準。此外，我們在本信中介紹了非公認會計準則財務指標，因為它們是我們內部管理層在制定運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與分析運營支出、評估績效、執行戰略規劃和年度預算相關的衡量標準。非公認會計準則財務指標作為分析工具存在重大侷限性，包括：• 這些指標不反映我們的現金支出或未來對資本支出或合同承諾的要求；• 這些衡量標準不能反映我們營運資金需求的變化或現金需求；• 調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映債務的利息支出或償還利息或本金所需的現金；• 這些衡量標準不包括股權薪酬支出，並將繼續用於在可預見的將來，我們業務中的大量經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；• 調整後的息税折舊攤銷前利潤和非公認會計準則一般和管理費用不包括與戰略業務合併相關的非經常性成本；• 這些衡量標準不反映我們的税收支出或納税所需的現金；• 調整後的息税折舊攤銷前利潤，儘管折舊和攤銷是非現金費用，資產折舊和攤銷後, 將來往往必須予以更換, 而此類措施並未反映此類替換所需的任何現金。非公認會計準則財務指標是衡量我們業績的補充指標，既不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。不應將這些非公認會計準則財務指標視為GAAP財務指標的替代品，例如淨虧損、運營費用或根據公認會計原則得出的任何其他績效指標。此外，將來，我們可能會產生費用或費用，例如在計算這些非公認會計準則財務指標時進行調整的費用或費用。不應將我們對這些非公認會計準則財務指標的陳述解釋為推斷未來的業績將不受異常或非經常性項目的影響，這些非公認會計準則指標可能與其他公司提出的類似標題的指標或指標不同。我們的指導還可能包括調整後的息税折舊攤銷前利潤。沒有不合理的努力，公司調整後的息税折舊攤銷前利潤指導方針與最直接可比的GAAP財務指標的對賬是無法提供的，因為預測和量化此類對賬所需的某些金額存在固有的困難，包括對無形資產的折舊和攤銷、基於股權的薪酬支出、業務合併成本、重組費用以及我們在歷史調整後的對賬中反映的其他調整息税折舊攤銷前利潤，其金額可能很大。142024年第一季度
關鍵業務指標定義我們收集關鍵業務指標來評估我們的業績。我們的主要業務指標包括總預訂價值（“GBV”）、已售房晚和每晚的總預訂價值。GBV 代表我們的分銷合作伙伴提供的預訂的美元價值，以及直接在我們的平臺上預訂的與該期間售出的房晚相關的預訂的美元價值，以及該期間取消預訂的取消費用（可能與之前期間的預訂有關）。GBV 包含向房客收取的租金、費用以及我們負責收取税款時客人支付的預估税款。GBV的變化反映了我們有能力通過個人銷售方式、投資組合交易或戰略收購吸引房主來增加房屋，留住房主和客人，優化平臺上房屋的可用性和利用率。GBV的變化還反映了房客支付的租金、費用和預估税款定價的變化。我們平臺上房屋的使用率和這些房屋的價格的變化通常反映了客人需求的變化。我們將已售房晚數定義為在給定時間段內房客在我們平臺上託管的房屋中住宿的總晚數。Nights Sold 是衡量我們平臺上房屋規模和質量以及我們代表房主創造需求和管理收益能力的關鍵指標。我們的售房晚數會出現季節性變化。通常，一年的第二和第三季度的售出晚數均高於第一和第四季度，因為在夏季旅行旺季，房客的旅行量往往會更多。每晚售出的 GBV 表示客人在給定時期內在我們平臺上住宿的每晚的美元價值。每晚售出的GBV反映了房客支付的租金、費用和預估税款的價格。GBV 和 Nights Sold 之間有很強的關係，這兩個變量是相互協調管理的。152024 年第一季度