mhldq12024investorupdate

Maiden Holdings, Ltd. 2024年第一季度投資者演示文稿 2024年5月

投資者披露 2 前瞻性陳述本演示文稿包含根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述基於Maiden Holdings, Ltd.（“公司”）的未來發展及其對公司的潛在影響。無法保證實際發展會達到公司的預期。由於存在重大風險和不確定性，實際結果可能與預測存在重大差異，包括未收到預期款項、利率變化、金融市場表現對投資收益和投資公允價值的影響、索賠的發展和對損失儲備的影響、預測損失準備金的準確性、競爭和定價環境的影響、對公司產品需求的變化、總體經濟狀況的影響和風暴活動的異常頻率，不利的州和聯邦立法、法規和對行業慣例的監管調查、與現有協議相關的發展、競爭加劇、定價環境的變化以及資產估值的變化。有關這些風險和不確定性的更多信息，以及可能導致實際業績與預期存在重大差異的其他信息，載於公司於2024年3月12日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日年度的10-K表年度報告中的第1A項 “風險因素”。除非法律要求，否則公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述。本陳述中包含的金額與公司向美國證券交易委員會提交的截至2024年3月31日的三個月的10-Q表中包含的金額之間的任何差異均應四捨五入。非公認會計準則財務指標除了合併資產負債表摘要和合並收益表外，管理層還使用某些關鍵財務指標（其中一些是非公認會計準則指標）來評估公司的財務業績和為公司普通股股東創造的價值的整體增長。管理層認為，這些衡量標準的定義可能有所不同，它們可以向投資者解釋公司的業績，從而可以更全面地瞭解公司業務的潛在趨勢。不應將非公認會計準則指標視為根據美國公認會計原則確定的指標的替代品。有關公司的非公認會計準則指標與最接近的GAAP指標的對賬情況，請參閲本演示文稿的附錄。

Maiden Holdings 2024 年第一季度財務概覽 3 • 2024 年第一季度業績良好，截至2024年3月31日，調整後的賬面價值提高至每股3.24美元，並且繼續保持穩定——代表了Maiden的真實經濟價值 o 投資業績、外匯收益和較低的運營支出抵消了2024年第一季度前期不利虧損的增加 o 截至2024年3月31日，每股普通股賬面價值穩定在2.48美元，反映了公認會計原則損益虧損發展產生的波動性主要受LPT/ADC影響 • 查看第一季度業績回顧在幻燈片10上 • 2024年第一季度的投資業績從2023年第一季度的1,050萬美元增至1710萬美元 o 另類投資，尤其是私募股權的回報率加強，抵押資產收益率的提高推動了第一季度的業績 o 2024年第一季度另類資產回報率超過債務資本成本的3.4％ • 2024年第一季度500萬美元，佔PPD總額的76.2％，預計將作為LPT/未來的GAAP收入返回 ADC o 2024年第一季度PPD總額的76.2％預計將作為來自LPT/ADC的未來GAAP收入回報 o 截至2024年3月31日的7,590萬美元的遞延收益隨着時間的推移，LPT/ADC的收款將視再保險合同和相關的GAAP會計規則而定，因此預計將在一段時間內被確認為GAAP收益 o 目前的估計是LPT/ADC回收的收款預計將於2024年底開始收到 • 截至2024年3月31日的3.34億美元NOL結轉金的賬面價值尚未確認的遞延所得税資產——1.512億美元（佔45.3％）沒有到期日或Focus on 抵消持續儲備增長的當前創收資產目標 * 請參閲本附錄中非公認會計準則財務指標的定義介紹有關此處使用的某些術語的其他重要信息

Maiden Holdings 業務策略 4 • 我們通過積極管理和分配資產和資本來創造股東價值 o 我們利用我們在保險及相關金融服務行業的深厚知識來實現企業和資產的所有權和管理，從而有機會增加回報 o 我們的戰略使我們能夠更靈活地將資本分配給我們認為將為普通股股東帶來最大回報的活動 • 我們的戰略目前有兩個主要重點領域——投資資產和資產以審慎但擴張的方式進行分類以最大化投資回報我們對所持資產的保險風險進行限制，並將所需的監管資本維持在非常強勁的水平，以管理我們的總體風險狀況 o 資本管理——有效管理資本，並在適當時回購證券或返還資本以提高普通股回報 • 戰略重點持續演變——傳統承保現已進入決勝階段 o 積極開發更可預測的收入和利潤領域是優先事項探索收費和分銷保險機會，可能通過部署有限的再保險能力作為補充 o 與AmTrust完成的IIS續訂權交易，這是最終剝離國際主要業務的更廣泛計劃的一部分——預計未來12至24個月的年度運營支出最終將減少多達600萬美元o 對GLS的資本承諾已經完成，不會對新的傳統交易做出額外的資本承諾——將影響現有交易• 我們認為這些戰略重點領域將提高我們的盈利能力 o 我們認為我們的戰略增加了充分利用大量税收淨利潤結轉的可能性，這將創造額外的普通股股東價值 o 每個戰略支柱的預期回報是根據我們的債務資本成本進行評估的

2024 年第一季度資產管理更新 5 *有關此處使用的某些術語的其他重要信息，請參閲本演示附錄中非公認會計準則財務指標的定義 TTM = 過去十二個月 NM — 無意義的總投資回報率 (TTM) 3月24日31-12月23日年初至今變動固定收益 AFS 和現金 4.5% 289,621美元 293,279美元 (3,658) 美元向關聯方貸款 7.2% 169,7758 美元 167,975美元-美元預扣的應收款項3.6％ 77,089美元 143,985美元（66,896）美元固定收益總額4.9％ 534,685美元 605,239美元（70,554）美元另類投資私募股權20。9% 92,106美元 82,230美元 9,876美元，私人信貸 14.2% 55,233美元 53,673美元 1,560美元對衝基金 NM-$-$-$ 另類投資 8.2% 98,674美元 95,258美元 3,416美元風險投資 6.6% 22,543美元 21,220美元 1,323美元 0.6% 56,658美元 1,760美元投資 11.0% 326,975美元 309,039美元 17,935美元可投資資產總額 6.7% 861,660 美元 914,278美元 (52,618) 美元可投資資產

2024年第一季度資產管理更新6*有關另類投資中使用的某些術語的其他重要信息，請參閲本演示文稿附錄中非公認會計準則財務指標的定義 • 2024年第一季度另類資產投資組合過去十二個月的回報率為11.0％ o仍有望超過長期基準回報（債務資本成本）——回報趨勢見幻燈片7，按資產類別劃分的業績見幻燈片8 o 眾多另類和房地產投資佔38.3％另類資產投資組合不是已計入公允價值——處於投資生命週期的早期——預計將產生未來的回報和收益 • 另類投資在2024年3月31日增長了5.8％，至3.27億美元，而2023年12月31日為3.27億美元 o 私募股權和另類投資資產類別的出資佔2024年第一季度所有出資的65.1％，其中私募股權為31.3％，另類投資為33.8％ • 2024年第一季度另類投資總回報率為33.8％ 2024年的投資為1,080萬美元，而2023年為180萬美元 o 回報受益於投資增長帶來的已實現和未實現收益某些私募股權投資的淨資產價值同比增長600萬美元 o 回報進一步受益於某些私人信貸和另類投資淨資產價值增加所帶來的未實現收益，這些投資同比分別增加了190萬美元和140萬美元固定收益 • 固定收益回報主要受AmTrust貸款和AFS證券收入增加的推動 o 1.1年的空頭投資組合期限為應對當前信貸市場的波動做好了準備 o 現金等價物收益率的提高而浮動利率 CLO 正在抵消固定收益投資組合萎縮的影響 • 隨着AmTrust負債的持續流失，固定收益投資組合規模繼續縮小 o 目前正在使用預扣資金支付——餘額預計將在2024年第三季度用盡 • 浮動利率證券構成2.312億美元，佔固定收益投資的43.2％，佔6,320萬美元（佔11.8％）是CLO可能對信用敏感的CLO平均評級為AA+，評級為AAA，93.4％ 6,220萬美元的歐元CLO收益率為5.3％ 100萬美元的CLO收益率為10.0％至1.68億美元，佔31.4％為浮動利率貸款向關聯方提供，按聯邦基金利率+200個基點定價當前關聯方貸款收益率仍為7.3％截至2024年3月31日的三個月，2024 2024 2023年總回報率1.3％1.1％3.4％0.7％淨回報率1.3％1.1％3.4％0.7％淨回報率1.3％1.1％3.4％0.7％4。平均投資資產是我們的季度美國公認會計準則合併金融固定收益另類投資1中披露金額的平均值。固定收益包括AFS證券、現金、限制性現金、預扣資金和對關聯方的貸款。2.另類投資包括其他投資、股票證券和權益法投資。3.累計其他綜合收益（“AOCI”）的變化不包括未實現的外匯收益和虧損。

投資資產回報率持續走強 7 *有關總投資回報率（TTM）中使用的某些術語的其他重要信息，請參閲本演示附錄中非公認會計準則財務指標的定義。2024年第一季度整個投資組合的總投資回報率為6.7％，比2023年第一季度1.1％的TTM投資回報率大幅增長 o 2024年第一季度總投資回報率的增長主要是由推動的通過增加某些私募股權和私募信貸的回報率投資 o 固定收益投資組合收益率的提高也促進了業績的改善 • 2024年第一季度TTM另類和固定收益投資組合的總投資回報率分別為11.0％（2023年第一季度為-0.2％）和4.9％（2023年第一季度為1.4％）

另類投資回報率繼續增長8％*有關另類投資要聞中使用的某些術語的更多重要信息，請參閲本演示文稿附錄中非公認會計準則財務指標的定義。在2024年第一季度，另類投資組合的總回報率為1,080萬美元，這主要是由某些私募股權投資的未實現收益推動的 • 截至2023年3月31日，我們的另類投資總額中有38.3％，主要是另類投資和房地產資產類別不反映任何回報日期基於這些投資的發展階段，我們預計隨着投資的發展，未來投資還會增加 • 不包括仍按成本計入的投資，截至2024年3月31日，另類投資的內部收益率為10.4％，MOIC為1.21倍 • 從成立至今，實物資產的另類直接投資產生的內部回報率為38.5％，投資資本的倍數為1.40倍•有關另類投資的更多重要細節見10-Q表格投資組合及相關回報附註-IRR 指內部回報率& MOIC 指的是投資資本倍數

2024 年第一季度資本管理最新情況 • Maiden 在 2024 年第一季度繼續進行積極但嚴格的長期資本管理 o 我們的子公司Maiden Reinsurance Ltd.（“MRL”）在 2024 年第一季度以每股 1.91 美元的平均價格在公開市場回購了 352,111 股普通股，截至 2024 年 3 月 31 日，ITD 回購總計 1,791,686 股普通股，價格為每股 1.84 美元 o 根據在 3 月之前實施的 10b-5 計劃 31，截至5月8日的第二季度又回購了238,884股普通股，平均價格為每股2.16美元 • Maiden預計將保持活躍但謹慎的態度資產負債表管理的長期方針是其總體戰略的一部分 o 截至2024年5月8日，普通股和優先票據仍獲得董事會重要授權，以涵蓋公開市場購買和私下談判的交易，普通股和優先票據回購的授權分別為7,040萬美元和9,990萬美元 • 截至2024年3月31日，MRL擁有30.1％的首次普通股股份，但每位首發票據的投票權僅限於9.5％-取消了會計和財務報告中有關MRL擁有的普通股的法律公司合併財務報表和以庫存股形式列報的用途 o 每股計算反映了截至2024年3月31日MRL持有的43,231,034股MHLD普通股的註銷 9 * 有關此處使用的某些術語的其他重要信息，請參閲本演示附錄中非公認會計準則財務指標的定義

Maiden Holdings — 2024 年第一季度業績回顧 10 * 有關此處使用的某些術語的其他重要信息，請參閲本演示附錄中非公認會計準則財務指標的定義 2023 年第一季度（百萬美元，每股金額除外）淨收益和每股數據 • 附錄中的公認會計原則和非公認會計準則財務指標摘要$ (11.3) $ (0.11) $1.5 $0.01 GAAP淨收益（虧損）（歸屬）普通股每股普通股主要損益表詳情 • •2024年第一季度承保虧損減少是改善的結果PPD改善抵消了AmTrust板塊承保虧損的增加導致的多元化承保業績（PPD上升的結果）•有關承保業績和前期虧損發展的詳細信息（8.3）美元（7.5）承保虧損•淨投資收益較2023年第一季度960萬美元下降19.8％，至770萬美元，而2023年第一季度為960萬美元，這是由於資產餘額持續減少導致預扣資金收入減少 • 已實現和未實現 2024年第一季度的收益為880萬美元，而2023年第一季度為100萬美元，主要歸因於股票證券和其他私人投資的收益股票資產類別 • 權益法投資收入為60萬美元，2023年第一季度虧損為10萬美元，主要歸因於另類和私募股權資產類別的投資10.5美元17.1美元投資業績 • 由於2024年第一季度支付的激勵性薪酬減少，運營費用與2023年第一季度相比下降了200萬美元或20.3％（10.1美元）運營費用 • 主要是由於非美元儲備升值——美元兑歐元和英鎊走強 2024 年第一季度的英鎊導致 2023 年第一季度外匯兑美元的收益走弱，導致外匯虧損 2.8 美元（2.8）美元交易所/其他收益（虧損）

2024年第一季度威斯康星大學業績和虧損發展 • 2024年第一季度的承保虧損為750萬美元，2023年第一季度為830萬美元 o 與2023年第一季度的上年不利虧損370萬美元相比，2024年第一季度的上年度負面虧損發展為370萬美元，較2023年第一季度的290萬美元上年淨負面虧損發展幅度更高，為720萬美元 1 2024年主要來自以下業務領域：項目業務負面發展為900萬美元，醫院責任負面發展為250萬美元，而員工薪酬有利400萬美元的開發仍在繼續，部分抵消了不利的發展。AmTrust板塊在2024年第一季度經歷的不利損失中，有500萬美元（佔69.3％）由Enstar LPT/ADC承擔，隨着時間的推移，隨着LPT/ADC的回收將根據相關的GAAP會計規則，預計將在2024年底開始向Enstar LPT/ADC進行追回 o 多元化的不利虧損發展 2024年第一季度為70萬美元，而2023年第一季度的負面發展為80萬美元，去年同期為正值發展主要是由於GLS和Motors減少了信貸損失準備金，部分被IIS的負面發展所抵消 11