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Foy & Associates 保險服務有限責任公司 32024-03-310001782524RSC 收購有限公司 12024-03-310001782524RSC 收購有限公司 22024-03-310001782524峯會收購有限公司 12024-03-310001782524峯會收購有限公司 22024-03-310001782524峯會收購有限公司 32024-03-310001782524世界保險協會有限責任公司 12024-03-310001782524世界保險協會有限責任公司 22024-03-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員US-GAAP：保險業成員2024-03-310001782524FMG Suite 控股有限責任公司 12024-03-310001782524FMG套房控股有限責任公司 22024-03-310001782524FMG Suite 控股有限責任公司 32024-03-310001782524Spectrio, LLC 12024-03-310001782524Spectrio, LLC 22024-03-310001782524Spectrio, LLC 32024-03-310001782524Triple Lift, Inc. 12024-03-310001782524Triple Lift, Inc. 22024-03-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：互動媒體和服務部門成員2024-03-310001782524Atlas Purchaser, Inc. 12024-03-310001782524Atlas Purchaser, Inc. 22024-03-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 12024-03-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 22024-03-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 32024-03-310001782524Donuts, Inc.2024-03-310001782524恢復點系統有限公司 12024-03-310001782524恢復點系統有限公司 22024-03-310001782524紅木服務集團有限責任公司 12024-03-310001782524紅木服務集團有限責任公司 22024-03-310001782524語法系統有限公司 12024-03-310001782524語法系統有限公司 22024-03-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）12024-03-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）22024-03-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）32024-03-310001782524UpStack, Inc. 12024-03-310001782524UpStack, Inc. 22024-03-310001782524UpStack, Inc. 32024-03-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員US-GAAP：科技行業成員2024-03-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）12024-03-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）22024-03-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）32024-03-310001782524MSDLF：休閒產品行業成員msdlf：債務證券優先留置權會員2024-03-310001782524答案收購有限責任公司 12024-03-310001782524答案收購，有限責任公司 22024-03-310001782524大通中級有限責任公司 12024-03-310001782524大通中級有限責任公司 22024-03-310001782524Komline Sanderson 工程公司 12024-03-310001782524Komline Sanderson 工程公司 22024-03-310001782524Komline Sanderson 工程公司 32024-03-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 12024-03-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 22024-03-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 32024-03-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員msdlf: 機械行業成員2024-03-310001782524AWP 集團控股有限公司 12024-03-310001782524AWP 集團控股有限公司 22024-03-310001782524AWP 集團控股有限公司 32024-03-310001782524探地雷達系統有限責任公司 12024-03-310001782524探地雷達系統有限責任公司 22024-03-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 12024-03-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 22024-03-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 32024-03-310001782524msdlf：公用事業部門成員msdlf：債務證券優先留置權會員2024-03-310001782524Caerus US 1, Inc. 12024-03-310001782524Caerus US 1, Inc. 22024-03-310001782524Caerus US 1, Inc. 32024-03-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：製藥行業成員2024-03-310001782524Abacus Data Holdings, Inc. 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12023-12-310001782524一塵不染的品牌有限責任公司 22023-12-310001782524一塵不染的品牌有限責任公司 32023-12-310001782524Vertex 服務合作伙伴有限責任公司 12023-12-310001782524Vertex 服務合作伙伴有限責任公司 22023-12-310001782524Vertex 服務合作伙伴有限責任公司，32023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員US-GAAP：消費領域成員2023-12-310001782524Abracon 集團控股有限責任公司 12023-12-310001782524Abracon 集團控股有限責任公司 22023-12-310001782524Abracon 集團控股有限責任公司 32023-12-310001782524德威爾儀器有限公司 12023-12-310001782524德威爾儀器有限公司 22023-12-310001782524德威爾儀器有限公司 32023-12-310001782524無限比德科有限責任公司 12023-12-310001782524磁電元件 Buyco, LLC 12023-12-310001782524磁電元件 Buyco, LLC 22023-12-310001782524磁電元件 Buyco, LLC 32023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：電子設備儀器及組件行業成員2023-12-310001782524Applitools, Inc. 12023-12-310001782524Applitools, Inc. 22023-12-310001782524Cerity Partners 有限責任公司 12023-12-310001782524Cerity Partners 有限責任公司 22023-12-310001782524GC Waves 控股有限公司 12023-12-310001782524GC Waves 控股有限公司 22023-12-310001782524GC Waves 控股有限公司 32023-12-310001782524SitusAMC 控股公司2023-12-310001782524Smarsh, Inc. 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12023-12-310001782524Vardiman Black 控股有限責任公司 22023-12-310001782524佛蒙特州澳大利亞私人有限公司2023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：醫療保健提供者服務部門成員2023-12-310001782524海蘭軟件有限公司 12023-12-310001782524海蘭軟件有限公司 22023-12-310001782524Lightspeed Buyer, Inc.2023-12-310001782524光速買家有限公司 22023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員msdlf: 醫療保健技術會員2023-12-310001782524埃賽力達科技公司 12023-12-310001782524埃賽力達科技公司 22023-12-310001782524埃賽力達科技公司 32023-12-310001782524埃賽力達科技公司 42023-12-310001782524猛禽合併子債有限責任公司 12023-12-310001782524猛禽合併子債有限責任公司 22023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：工業集團行業成員2023-12-310001782524Amerilife 控股有限責任公司 12023-12-310001782524Amerilife 控股有限責任公司 22023-12-310001782524Amerilife 控股有限責任公司 32023-12-310001782524基金會風險合作伙伴公司 12023-12-310001782524基金會風險合作伙伴公司 22023-12-310001782524基金會風險合作伙伴公司 32023-12-310001782524高威借款人有限責任公司 12023-12-310001782524高威借款人有限責任公司 22023-12-310001782524高威借款人有限責任公司 32023-12-310001782524希金博瑟姆保險機構有限公司 12023-12-310001782524希金博瑟姆保險機構有限公司 22023-12-310001782524高街買家有限公司 12023-12-310001782524High Street Buyer, Inc. 22023-12-310001782524High Street Buyer, Inc. 32023-12-310001782524長期護理集團有限公司2023-12-310001782524Inszone Mid, LLC 12023-12-310001782524Inszone Mid, LLC 22023-12-310001782524Inszone Mid, LLC 32023-12-310001782524誠信營銷收購有限責任公司 12023-12-310001782524誠信營銷收購有限責任公司 22023-12-310001782524誠信營銷收購有限責任公司 32023-12-310001782524Keystone 機構投資者 12023-12-310001782524Keystone 機構投資者 22023-12-310001782524Majesco 12023-12-310001782524Majesco 22023-12-310001782524愛國者成長保險服務有限責任公司 12023-12-310001782524愛國者成長保險服務有限責任公司 22023-12-310001782524Peter C. 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Foy & Associates 保險服務有限責任公司 32023-12-310001782524RSC 收購有限公司 12023-12-310001782524RSC 收購有限公司 22023-12-310001782524峯會收購公司2023-12-310001782524峯會收購有限公司 12023-12-310001782524峯會收購有限公司 22023-12-310001782524世界保險協會有限責任公司 12023-12-310001782524世界保險協會有限責任公司 22023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員US-GAAP：保險業成員2023-12-310001782524FMG Suite 控股有限責任公司 12023-12-310001782524FMG套房控股有限責任公司 22023-12-310001782524FMG Suite 控股有限責任公司 32023-12-310001782524Spectrio, LLC 12023-12-310001782524Spectrio, LLC 22023-12-310001782524Spectrio, LLC 32023-12-310001782524Triple Lift, Inc. 12023-12-310001782524Triple Lift, Inc. 22023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：互動媒體和服務部門成員2023-12-310001782524Atlas Purchaser, Inc.2023-12-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 12023-12-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 22023-12-310001782524卡塔利斯中間體有限公司 32023-12-310001782524Donuts, Inc.2023-12-310001782524恢復點系統有限公司 12023-12-310001782524恢復點系統有限公司 22023-12-310001782524紅木服務集團有限責任公司 12023-12-310001782524紅木服務集團有限責任公司 22023-12-310001782524語法系統有限公司 12023-12-310001782524語法系統有限公司 22023-12-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）12023-12-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）22023-12-310001782524Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）32023-12-310001782524UpStack, Inc. 12023-12-310001782524UpStack, Inc. 22023-12-310001782524UpStack, Inc. 32023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員US-GAAP：科技行業成員2023-12-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）12023-12-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）22023-12-310001782524GSM 收購公司（GSM Outdoors）32023-12-310001782524MSDLF：休閒產品行業成員msdlf：債務證券優先留置權會員2023-12-310001782524答案收購有限責任公司 12023-12-310001782524答案收購，有限責任公司 22023-12-310001782524大通中級有限責任公司 12023-12-310001782524大通中級有限責任公司 22023-12-310001782524Komline Sanderson 工程公司 12023-12-310001782524Komline Sanderson 工程公司 22023-12-310001782524Komline Sanderson 工程公司 32023-12-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 12023-12-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 22023-12-310001782524MHE 中級控股有限責任公司 32023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員msdlf: 機械行業成員2023-12-310001782524AWP 集團控股有限公司 12023-12-310001782524AWP 集團控股有限公司 22023-12-310001782524AWP 集團控股有限公司 32023-12-310001782524探地雷達系統有限責任公司 12023-12-310001782524探地雷達系統有限責任公司 22023-12-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 12023-12-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 22023-12-310001782524Vesco Midco 控股有限責任公司 32023-12-310001782524msdlf：公用事業部門成員msdlf：債務證券優先留置權會員2023-12-310001782524Caerus US 1, Inc. 12023-12-310001782524Caerus US 1, Inc. 22023-12-310001782524Caerus US 1, Inc. 32023-12-310001782524msdlf：債務證券優先留置權會員MSDLF：製藥行業成員2023-12-310001782524Abacus Data Holdings, Inc. 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軟件有限責任公司2023-12-310001782524Matrix Parent, Inc. 22023-12-310001782524msdlf：軟件部門成員msdlf：債務證券第二留置權成員2023-12-310001782524msdlf：債務證券第二留置權成員2023-12-310001782524Familia 中級控股公司（Teasdale Latin Foods）2023-12-310001782524Fetch 保險服務有限責任公司2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資無擔保債務成員2023-12-310001782524Diligent 公司2023-12-310001782524富通解決方案集團有限責任公司2023-12-310001782524誠信營銷收購有限責任公司2023-12-310001782524Knockout 中級控股公司 I, Inc.2023-12-310001782524Revalize, Inc.2023-12-310001782524RSK 控股有限公司（Riskonnect）2023-12-310001782524Skykick, Inc.2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資優先股權會員2023-12-310001782524Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）2023-12-310001782524Amerilife 控股有限責任公司2023-12-310001782524BP Purcaser, LLC，普通股2023-12-310001782524CSC Thrive Holdings，LP（蓬勃網絡）2023-12-310001782524安可控股有限責任公司2023-12-310001782524Frisbee Holdings，LP（Fetch）2023-12-310001782524Fullsteam 運營有限責任公司2023-12-310001782524GSM 股票投資者，有限責任公司（GSM Outdoors）2023-12-310001782524幫助 HP SCF Investor、LP（幫助/系統）2023-12-310001782524LUV 洗車2023-12-310001782524mPulse Mobile, Inc.2023-12-310001782524PCX 控股公司2023-12-310001782524寵物控股有限公司（Brightpet）2023-12-310001782524普里查德工業公司2023-12-310001782524Procure Acquiom Financial, LLC（採購分析）2023-12-310001782524恢復點系統有限公司2023-12-310001782524揭示數據解決方案2023-12-310001782524謝爾比共同投資有限責任公司（Spectrum 汽車）2023-12-310001782524Surewerx Topco，LP2023-12-310001782524Suveto 買家有限責任公司2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員2023-12-310001782524US-GAAP：其他總投資成員2023-12-310001782524投資組合投資總額2023-12-310001782524MSDLF：歐洲銀行間同業拆借利率EURIBOR會員2023-12-310001782524MSDLF：R會員的隔夜融資利率msdlf：利率期一會員2023-12-310001782524MSDLF：R會員的隔夜融資利率msdlf：利率期兩個成員2023-12-310001782524MSDLF：R會員的隔夜融資利率MSDLF：利率期三成員2023-12-310001782524US-GAAP：Primerate 會員2023-12-310001782524投資一2023-12-310001782524投資二2023-12-310001782524投資三2023-12-310001782524US-GAAP：客户集中度風險成員MSDLF：非合格資產會員美國公認會計準則：成員資產總額2023-01-012023-12-310001782524msdlf：受限證券會員2023-12-310001782524365 零售市場有限責任公司2023-12-31000178252448四十解決方案有限責任公司2023-12-310001782524AMCP 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多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524US-GAAP：收入方針估值技術成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001782524US-GAAP：收入方針估值技術成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT: 最低成員2023-12-310001782524US-GAAP：收入方針估值技術成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001782524US-GAAP：收入方針估值技術成員SRT：加權平均會員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001782524US-GAAP：測量輸入所得多成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524US-GAAP：測量輸入所得多成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員SRT: 最低成員2023-12-310001782524US-GAAP：測量輸入所得多成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入所得多成員MSDLF：其他證券投資優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入 bitda 多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入 bitda 多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員SRT: 最低成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入 bitda 多成員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入 bitda 多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入所得多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入所得多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員SRT: 最低成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員US-GAAP：測量輸入所得多成員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524MSDLF：其他證券投資普通股成員SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入所得多成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：市場方法評估技術成員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住MSDLF: TruistCreditFacility會員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住MSDLF: TruistCreditFacility會員2023-12-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001782524US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001782524US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001782524msdlf: A2025Notes會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001782524US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001782524US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-03-310001782524US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001782524US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2023-12-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員美國公認會計準則：基準利率成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員msdlf：利率期一會員SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員美國公認會計準則：基準利率成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員msdlf：利率期兩個成員SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：法國巴黎銀行資助機構成員2023-01-012023-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2021-07-160001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF：紐約聯邦儲備銀行利率成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-01-012024-03-310001782524MSDLF：R會員的隔夜融資利率美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員美國公認會計準則：歐元會員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-01-012024-03-310001782524美國公認會計準則：信用額度成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2023-01-012023-03-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-02-110001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-012024-03-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-01-012023-03-310001782524msdlf: A2027Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2022-09-130001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-012024-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-01-012023-03-310001782524msdlf: A2025Notes會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-03-310001782524US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001782524US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001782524US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001782524US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001782524US-GAAP：留存收益會員2024-03-3100017825242023-03-282023-03-2800017825242023-09-262023-09-2600017825242024-01-252024-01-2500017825242023-01-252023-01-250001782524MSDLF：股息已於 2024 年 10 月 25 日宣佈可支付2024-01-112024-01-110001782524MSDLF：2025 年 1 月 24 日宣佈應支付的股息會員2024-01-112024-01-1100017825242024-01-112024-01-110001782524msdlf: Company10b51Plan 會員2024-01-250001782524美國公認會計準則：IPO成員2024-01-260001782524美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員MSDLF: TruistCreditFacility會員2024-04-190001782524US-GAAP：後續活動成員2024-05-082024-05-08


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________________________________________________________________________________
表單 10-Q
                根據第 13 或 15 (d) 節提交的季度報告
1934 年的《證券交易法》
截至的季度期間 2024年3月31日
或者
根據第 13 或 15 (d) 節提交的過渡報告
1934 年的《證券交易法》
在從 _____ 到 _____ 的過渡時期
委員會檔案編號 814-01332
摩根士丹利直接貸款基金
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
 特拉華
 84-2009506
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
1585 百老匯10036
紐約, 紐約州
（郵政編碼）
（主要行政辦公室地址）
1 (212) 761-4000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種 註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元
MSDL 
紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 沒有 ☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 不是 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器
¨
加速過濾器
¨
非加速過濾器
x 
規模較小的申報公司
¨
新興成長型公司
x 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☒
1

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ☒
截至 2024 年 5 月 9 日，註冊人已經 89,407,008普通股，面值0.001美元，已流通。
摩根士丹利直接貸款基金
截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告
目錄
第一部分財務信息
第 1 項。
合併財務報表（未經審計）
3
合併資產負債表
3
合併運營報表
4
合併淨資產變動表
5
合併現金流量表
6
合併投資計劃
7
合併財務報表附註
51
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
69
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
77
第 4 項。
控制和程序
78
第二部分。其他信息
第 1 項。
法律訴訟
79
第 1A 項。
風險因素
79
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
79
第 3 項。
優先證券違約
79
第 4 項。
礦山安全披露
79
第 5 項。
其他信息
79
第 6 項。
展品
79
簽名


2
摩根士丹利直接貸款基金
合併資產負債表
（以千計，股票和每股金額除外）






截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
（未經審計）（已審計）
資產
按公允價值計算的非受控/非關聯投資（攤銷成本為美元）3,323,767和 $3,226,776)
$3,293,205 $3,193,561 
現金64,762 69,705 
遞延融資成本13,391 14,317 
來自非受控/非關聯投資的應收利息和股息29,341 28,884 
應收訂閲— 41 
出售/償還的投資應收賬款348 173 
預付費用和其他資產300 53 
總資產3,401,347 3,306,734 
負債
債務（扣除未攤銷的債務發行成本（美元）4,982和 $5,564)
1,486,661 1,496,032 
為購買的投資支付款項2,972 8 
支付給關聯公司（注3）2,511 2,870 
應付股息44,447 49,968 
應付的管理費5,132 2,012 
基於收入的應付激勵費10,126 11,766 
應付利息8,963 18,823 
應計費用和其他負債3,508 4,104 
負債總額1,564,320 1,585,583 
承付款項和或有開支（注7）
淨資產
優先股，$0.001面值 (1,000,000授權股份； 不已發行和流通的股票）
— — 
普通股，面值 $0.001 (100,000,000授權股份； 88,894,490和 83,278,831已發行和流通的股票）
89 83 
超過面值的實收資本1,821,242 1,712,609 
可分配收益總額（虧損）15,696 8,459 
淨資產總額$1,837,027 $1,721,151 
負債總額和淨資產$3,401,347 $3,306,734 
每股淨資產價值$20.67 $20.67 

隨附的附註是這些未經審計的合併財務報表的組成部分
3
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併運營報表（未經審計）
（以千計，股票和每股金額除外）
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
投資收益：
來自非受控/非關聯投資：
利息收入$94,631 $81,717 
實物支付 2,644 441 
股息收入565 496 
其他收入1,261 985 
總投資收入99,101 83,639 
費用：
利息和其他融資費用27,260 26,667 
管理費8,230 7,304 
基於收入的激勵費11,336 9,381 
專業費用1,217 1,241 
董事費146 80 
行政服務費25 54 
一般費用和其他費用108 168 
支出總額48,322 44,895 
管理費豁免（注3）(3,098)(5,478)
激勵費豁免（注3）(1,210)— 
淨支出44,014 39,417 
税前淨投資收益（虧損）55,087 44,222 
消費税支出436 — 
税後淨投資收益（虧損）54,651 44,222 
已實現和未實現的淨收益（虧損）：
非受控/非關聯投資的已實現淨收益（虧損）(5,625)122 
非受控/非關聯投資未實現增值（折舊）的淨變動2,658 (567)
已實現和未實現淨收益（虧損）(2,967)(445)
運營導致的淨資產淨增加（減少）$51,684 $43,777 
每股淨投資收益（虧損）（基本和攤薄後）$0.63 $0.62 
每股收益（基本收益和攤薄收益）$0.59 $0.62 
已發行股票的加權平均值：87,358,527 70,863,184 
    

隨附的附註是這些未經審計的合併財務報表的組成部分
4
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併淨資產變動表（未經審計）
（以千計，股票和每股金額除外）
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
期初的淨資產$1,721,151 $1,397,305 
運營產生的淨資產增加（減少）：
淨投資收益（虧損）54,651 44,222 
已實現淨收益（虧損）(5,625)122 
未實現增值（折舊）的淨變動2,658 (567)
運營導致的淨資產淨增加51,684 43,777 
向股東分配的款項來自：
可分配收益(44,447)(35,377)
向股東分配的總額(44,447)(35,377)
資本交易：
普通股的發行，扣除承保和發行成本95,847 — 
股息再投資12,792 8,891 
資本交易導致的淨資產增加（減少）淨額108,639 8,891 
淨資產增加（減少）總額115,876 17,291 
期末淨資產$1,837,027 $1,414,596 
每股分紅$0.50 $0.50 

隨附的附註是這些未經審計的合併財務報表的組成部分
5
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併現金流量表（未經審計）
（以千計）

在已結束的三個月中
2024年3月31日2023年3月31日
來自經營活動的現金流：
運營導致的淨資產淨增加（減少）$51,684 $43,777 
為協調運營產生的淨資產增加（減少）與經營活動提供的（用於）的淨現金而進行的調整：
投資未實現（升值）折舊淨額(2,658)567 
投資的已實現（收益）淨虧損5,625 (122)
折扣和投資溢價攤銷的淨增加(2,714)(2,530)
實物支付利息和股息資本化
(3,226)(1,003)
遞延融資成本的攤銷926 699 
攤銷無抵押票據的債務發行成本和原始發行折扣635 628 
投資的購買和所購投資的應付賬款變動(165,393)(139,566)
出售投資和本金償還所得收益以及出售/已償還投資的應收賬款變動71,505 90,247 
運營資產和負債的變化：
來自非控制/非關聯投資的應收利息和股息（增加）減少
(457)(1,613)
預付費用和其他資產（增加）減少(247)(448)
應付給關聯公司的款項（減少）增加(359)(694)
應付管理費（減少）增加3,120 43 
應付激勵費（減少）增加(1,640)1,263 
應付利息（減少）增加(9,860)(7,719)
應計費用和其他負債增加 (減少)(596)107 
由（用於）經營活動提供的淨現金(53,655)(16,364)
來自融資活動的現金流：
債務借款102,000 60,000 
償還債務(112,000)— 
已支付的遞延融資費用— (3,939)
以現金支付的股息(37,176)(23,862)
普通股發行的收益，扣除承保和發行成本 95,888 2,556 
由（用於）融資活動提供的淨現金48,712 34,755 
現金淨增加（減少）(4,943)18,391 
現金，期初69,705 81,215 
現金，期末$64,762 $99,606 
補充信息和非現金活動：
已繳消費税$1,457 $361 
已支付的利息支出$35,558 $33,059 
股息再投資$12,792 $8,891 
應付股息$44,447 $35,682 
以非現金方式購買投資$(24,636)$— 
投資的非現金銷售$24,636 $— 

隨附的附註是這些未經審計的合併財務報表的組成部分
6
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
第一留置權債務
航空航天與國防
喬納森收購公司(5) (7)S +5.00%10.40%12/22/20262,677 $2,638 $2,657 0.14 %
Mantech 國際 CP(5) (8)S +5.75%11.06%9/14/20293,877 3,873 3,877 0.21 
Mantech 國際 CP(5) (8) (13)S +5.75%11.06%9/14/2029349 348 349 0.02 
Mantech 國際 CP(5) (8) (13)S +5.75%11.06%9/14/2028— (1)— — 
PCX 控股公司(5) (6) (7)S +6.25%11.71%4/22/202718,001 17,897 17,950 0.98 
PCX 控股公司(5) (7)S +6.25%11.71%4/22/202718,125 17,906 18,074 0.98 
PCX 控股公司(5) (7) (13)S +6.25%11.71%4/22/20271,234 1,224 1,229 0.07 
二六實驗室，有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%10.81%8/20/202725,829 25,425 25,343 1.38 
二六實驗室，有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.81%8/20/20274,226 4,167 4,112 0.22 
二六實驗室，有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.81%8/20/2027— (24)(58)— 
73,453 73,533 4.00 
空運和物流
AGI-CFI 控股有限公司(5) (8)S +5.75%11.06%6/11/202714,227 14,025 14,168 0.77 
RoadOne 聯運物流(5) (7)S +6.25%11.56%12/29/20281,651 1,610 1,625 0.09 
RoadOne 聯運物流(5) (7) (13)S +6.25%11.56%12/29/2028151 144 144 0.01 
RoadOne 聯運物流(5) (7) (13)S +6.25%11.56%12/29/202820 12 15 — 
15,791 15,952 0.87 
汽車零部件
大陸電池公司(5) (7)S +
7.00%（包括 4.08% PIK)
12.46%1/20/20276,251 6,175 5,113 0.28 
蘭迪控股有限公司(5) (7)S +6.50%11.81%11/1/20286,659 6,495 6,659 0.36 
蘭迪控股有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.81%11/1/2028270 240 270 0.01 
蘭迪控股有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.81%11/1/2028237 217 237 0.01 
桑尼企業有限責任公司(5) (6) (7)S +6.75%12.22%8/5/202845,901 45,372 45,901 2.50 
頻譜汽車控股公司(5) (6) (8)S +5.75%11.19%6/29/202823,350 23,113 22,932 1.25 
頻譜汽車控股公司(5) (8) (13)S +5.75%11.19%6/29/20285,352 5,290 5,235 0.28 
頻譜汽車控股公司(5) (8) (13)S +5.75%11.19%6/29/2027— (7)(16)— 
86,895 86,331 4.70 
汽車
ARI 網絡服務有限公司(5) (6) (8)S +5.25%10.68%2/28/202520,459 20,347 20,187 1.10 
ARI 網絡服務有限公司(5) (6) (8)S +5.25%10.68%2/28/20253,584 3,565 3,536 0.19 
ARI 網絡服務有限公司(5) (8) (13)S +5.25%10.68%2/28/2025606 591 566 0.03 
COP Collisionright母公司有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%10.82%1/29/20306,396 6,271 6,271 0.34 
COP Collisionright母公司有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.82%1/29/2030175 137 137 0.01 
COP Collisionright母公司有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.82%1/29/2030154 134 134 0.01 
7
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
ARI 網絡服務有限公司(5) (8)S +5.25%10.68%2/28/2026315 $309 $309 0.02 %
峯會買家有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.00%1/14/202721,840 21,586 20,960 1.14 
峯會買家有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.00%1/14/202731,982 31,617 30,687 1.67 
峯會買家有限責任公司(5) (13)P +4.25%12.75%1/14/2027452 427 354 0.02 
渦輪增壓買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.46%12/2/202537,459 37,144 36,919 2.01 
渦輪增壓買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.46%12/2/202537,642 37,262 37,100 2.02 
159,390 157,160 8.56 
生物技術
GraphPad 軟件有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%11.15%4/27/202714,768 14,682 14,752 0.80 
GraphPad 軟件有限責任公司(5) (7)S +6.00%11.46%4/27/20271,750 1,741 1,748 0.10 
16,423 16,500 0.90 
化學品
坦克控股公司(8)S +5.75%11.20%3/31/202815,674 15,426 15,428 0.84 
坦克控股公司(8) (13)S +5.75%11.20%3/31/2028334 320 322 0.02 
坦克控股公司(8) (13)S +5.75%11.20%3/31/2028200 189 187 0.01 
V 環球控股有限責任公司(5) (6) (8)S +5.75%11.22%12/22/20274,842 4,772 4,546 0.25 
V 環球控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.22%12/22/2025414 407 373 0.02 
21,114 20,856 1.14 
商業服務和用品
365 零售市場有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.23%12/23/202617,061 16,892 17,061 0.93 
365 零售市場有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.23%12/23/20265,474 5,431 5,474 0.30 
365 零售市場有限責任公司(5) (7) (13)S +4.75%10.23%12/23/2026— (25)— — 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (10)S +7.25%12.55%12/9/20296,984 6,849 6,899 0.38 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (7) (10)S +7.25%12.55%12/9/20292,009 1,956 2,009 0.11 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (7) (10) (13)S +7.25%12.55%12/9/2028— (4)— — 
BPG Holdings IV 公司(5) (8)S +6.00%11.31%7/29/202911,618 10,966 11,404 0.62 
安可控股有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.65%11/23/20281,826 1,803 1,826 0.10 
安可控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.65%11/23/20283,552 3,427 3,475 0.19 
安可控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.65%11/23/2027— (6)— — 
能源實驗室控股公司(5) (7)S +5.25%10.68%4/7/2028383 379 379 0.02 
能源實驗室控股公司(5) (7)S +5.25%10.68%4/7/202836 36 36 — 
能源實驗室控股公司(5) (7) (13)S +5.25%10.68%4/7/202817 17 17 — 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10)S +5.25%10.73%12/15/202818,977 18,697 18,871 1.03 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10)S +5.25%10.73%12/15/20284,449 4,381 4,425 0.24 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10) (13)S +5.25%10.73%12/17/2027— (22)(10)— 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +6.25%11.81%3/19/20276,841 6,696 6,778 0.37 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.81%3/19/20279,846 9,599 9,727 0.53 
8
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.56%3/19/2027748 $722 $736 0.04 %
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7)S +6.25%11.56%10/2/20306,990 6,807 6,841 0.37 
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.56%10/2/2030659 637 638 0.03 
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.56%10/2/2029— (25)(21)— 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.84%3/19/2027— (41)(41)— 
PDFTron 系統公司(5) (6) (7) (10)S +5.50%10.81%7/15/202729,953 29,638 29,824 1.62 
PDFTron 系統公司(5) (7) (10)S +5.50%10.81%7/15/20279,702 9,579 9,660 0.53 
PDFTron 系統公司(5) (7) (10) (13)S +5.50%10.81%7/15/20261,283 1,213 1,250 0.07 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8)S +5.00%10.49%12/20/20283,879 3,822 3,856 0.21 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8)S +5.00%10.49%12/20/2028192 189 191 0.01 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8) (13)S +5.00%10.49%12/20/2028— (3)(1)— 
夏洛克買家公司(5) (7)S +5.75%11.16%12/8/202810,922 10,761 10,922 0.59 
夏洛克買家公司(5) (7) (13)S +5.75%11.16%12/8/2027— (16)— — 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10)S +6.75%12.05%12/28/20295,433 5,291 5,433 0.30 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.75%12.05%12/28/2029— (19)— — 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.75%12.05%12/28/2028453 428 453 0.02 
Sweep Purchaser,(5) (7)S +
5.75% 粉紅色
11.07%6/30/20275,689 5,689 5,689 0.31 
Sweep Purchaser,(5) (7)S +5.75%11.07%6/30/20273,187 3,187 3,187 0.17 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.97%3/13/20285,534 5,453 5,432 0.30 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.97%3/13/2028202 192 191 0.01 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.97%3/13/2028— (12)(16)— 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.21%10/29/202716,758 16,536 16,577 0.90 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.21%10/29/202719,603 19,317 19,390 1.06 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.18%10/29/20261,275 1,244 1,243 0.07 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 0.50% PIK)
12.68%4/13/202615,006 14,887 14,106 0.77 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 0.50% PIK)
12.68%4/13/20262,118 2,101 1,990 0.11 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (7)S +
7.00%（包括 0.50% PIK)
12.68%4/13/20262,250 2,235 2,115 0.12 
Vensure 僱主服務有限公司(5) (8) (13)S +5.25%10.57%4/1/2027774 750 744 0.04 
VRC 公司有限責任公司(5) (6) (7)S +5.75%11.07%6/29/202772,816 72,136 72,816 3.96 
VRC 公司有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.07%6/29/202755 48 48 — 
VRC 公司有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.07%6/29/2027— (14)— — 
299,804 301,624 16.42 
建築與工程
阿科羅控股公司(5) (7)S +5.50%10.82%3/28/203013,043 12,783 12,783 0.70 
阿科羅控股公司(5) (7) (13)S +5.50%10.82%3/28/2030— (39)(39)— 
9
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
KPSKY 收購有限公司(5) (8)S +5.25%10.66%10/19/202833,778 $33,294 $33,156 1.80 %
KPSKY 收購有限公司(5) (8)S +5.25%10.66%10/19/20287,734 7,615 7,592 0.41 
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7)S +6.25%11.67%2/1/20304,121 4,012 4,077 0.22 
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.67%2/1/2030656 625 638 0.03 
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.67%2/1/2029— (16)(7)— 
超人控股有限責任公司(5) (7)S +6.13%11.43%8/31/20271,597 1,564 1,582 0.09 
超人控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.13%11.43%8/31/2027— (4)(4)— 
59,834 59,778 3.25 
必需消費品分銷和零售
PDI TA 控股有限公司(5) (8)S +5.50%10.83%2/3/203120,100 19,902 19,902 1.08 
PDI TA 控股有限公司(5) (8) (13)S +5.50%10.83%2/3/2031— (37)(37)— 
PDI TA 控股有限公司(5) (8) (13)S +5.50%10.83%2/3/2031— (22)(22)— 
19,843 19,843 1.08 
容器和包裝
BP Purchaser, LLC(5) (8)S +5.50%11.08%12/11/202817,117 16,865 16,304 0.89 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.90%10/13/202826,704 26,320 26,704 1.45 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%10/13/2028227 220 227 0.01 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%10/15/2027135 103 135 0.01 
43,508 43,370 2.36 
分銷商
48四十解決方案有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.43%11/30/202617,677 17,430 15,423 0.84 
48四十解決方案有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.43%11/30/20261,900 1,869 1,554 0.08 
ABB 簡明光學集團有限責任公司(5) (8)S +7.50%12.96%2/23/202817,008 16,701 14,805 0.81 
Avalara, Inc.(5) (8)S +7.25%12.56%10/19/202810,402 10,197 10,402 0.57 
Avalara, Inc.(5) (8) (13)S +7.25%12.56%10/19/2028— (19)— — 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.31%10/31/20297,425 7,284 7,327 0.40 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.31%10/31/2029200 191 190 0.01 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.31%10/31/2029— (12)(8)— 
PT中間控股三期有限責任公司(5) (8)S +5.98%11.43%11/1/202828,270 28,065 27,334 1.49 
PT中間控股三期有限責任公司(5) (8)S +5.98%11.43%11/1/202815,728 15,611 15,207 0.83 
97,317 92,234 5.02 
多元化的消費者服務
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.32%10/24/203032,050 31,467 31,473 1.71 
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.32%10/24/20304,181 4,060 4,044 0.22 
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.32%10/24/2029964 920 919 0.05 
10
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
裝配中間體有限責任公司(5) (7)S +6.00%11.41%10/19/202720,741 $20,467 $20,042 1.09 %
裝配中間體有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.41%10/19/20273,630 3,571 3,455 0.19 
裝配中間體有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.41%10/19/2027— (25)(70)— 
EVDR Purchaser, Inc.(5) (8)S +5.50%10.83%2/14/203120,583 20,176 20,176 1.10 
EVDR Purchaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.83%2/14/2031— (58)(58)— 
EVDR Purchaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.83%2/14/20311,411 1,342 1,342 0.07 
FPG 中級控股有限責任公司(5) (7) (15)S +6.50%12.18%3/5/2027418 412 379 0.02 
哈特蘭家庭服務有限公司(5) (8)S +5.75%11.08%12/15/20261,941 1,932 1,925 0.10 
光速解決方案有限責任公司(5) (8)S +
6.50%（包括 2.17% PIK)
11.84%3/1/20287,959 7,851 7,942 0.43 
光速解決方案有限責任公司(5) (8)S +
6.50%（包括 2.17% PIK)
11.84%3/1/2028525 517 524 0.03 
LUV 洗車集團有限責任公司(5) (7) (13)S +7.00%12.32%12/9/2026893 887 892 0.05 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7)S +6.50%12.09%7/14/20283,263 3,212 2,901 0.16 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7)S +6.50%12.09%7/14/2028697 686 620 0.03 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7) (13)S +6.50%12.09%7/14/202887 85 70 — 
加速項目母公司有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.58%2/24/20318,750 8,663 8,663 0.47 
加速項目母公司有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.58%2/24/2031— (12)(12)— 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7)S +6.50%11.98%7/25/20284,492 4,421 4,468 0.24 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7)S +6.50%11.98%7/25/2028850 838 846 0.05 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.98%7/25/2028— (2)(1)— 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%10.90%11/8/20301,774 1,731 1,736 0.09 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%11/8/20301,550 1,491 1,478 0.08 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%11/8/2030— (11)(10)— 
114,621 113,744 6.19 
電子設備、儀器和組件
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8)S +6.00%11.46%7/6/20286,021 5,932 4,477 0.24 
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.46%7/6/2028— (7)(113)(0.01)
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8)S +6.00%11.46%7/6/2028401 395 298 0.02 
德威爾儀器公司(5) (8)S +5.75%11.15%7/21/202710,492 10,332 10,371 0.56 
德威爾儀器公司(5) (8) (13)S +5.75%11.15%7/21/20272,018 1,959 1,956 0.11 
德威爾儀器公司(5) (8) (13)S +5.75%11.15%7/21/2027— (13)(11)— 
無限比德科有限責任公司(5) (9)S +6.25%11.83%3/2/202812,329 12,027 12,296 0.67 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (6) (8)S +6.00%11.33%12/5/203015,302 15,031 15,002 0.82 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (8) (13)S +6.00%11.33%12/5/2030— (27)(60)— 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (8) (13)S +6.00%11.33%12/5/2029— (44)(50)— 
45,585 44,166 2.40 
11
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
金融服務
Applitools, Inc.(5) (8) (10)S +
6.25% 粉紅色
11.58%5/25/20293,690 $3,648 $3,613 0.20 %
Applitools, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.25%11.58%5/25/2028— (6)(9)— 
Cerity 合作伙伴有限責任公司(5) (8)S +6.75%12.09%7/30/20294,743 4,620 4,743 0.26 
Cerity 合作伙伴有限責任公司(5) (8)S +6.75%12.09%7/30/20296,697 6,535 6,697 0.36 
GC Waves 控股有限公司(5) (8)S +6.00%10.68%8/10/20292,296 2,254 2,263 0.12 
GC Waves 控股有限公司(5) (8) (13)S +6.00%10.68%8/10/20291,037 889 941 0.05 
GC Waves 控股有限公司(5) (8) (13)S +6.00%10.68%8/10/2029— (6)(5)— 
SitusAMC 控股公司(5) (8)S +5.50%10.90%12/22/20273,346 3,322 3,346 0.18 
Smarsh, Inc.(5) (8)S +5.75%11.06%2/16/20294,286 4,220 4,226 0.23 
Smarsh, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.06%2/16/2029536 524 521 0.03 
Smarsh, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.06%2/16/2029107 103 104 0.01 
Trintech, Inc.(5) (6) (7)S +6.50%11.83%7/25/202934,001 33,377 33,521 1.82 
Trintech, Inc.(5) (7) (13)S +6.50%11.83%7/25/2029837 785 796 0.04 
60,265 60,757 3.31 
食品
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 0.75% PIK)
12.31%10/5/202641,734 41,043 40,955 2.23 
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 0.75% PIK)
12.31%10/5/20264,242 4,167 4,133 0.22 
Nellson Nutraceutical, Inc.(5) (6) (7)S +5.75%11.23%12/23/202518,386 18,251 18,334 1.00 
蒂斯代爾食品有限公司（Teasdale Latin Foods）(5) (7)S +
7.25%（包括 1.00% PIK)
12.68%12/18/202510,836 10,752 10,005 0.54 
74,213 73,427 4.00 
醫療保健設備和用品
績效健康控股有限公司(5) (6) (7)S +5.75%11.16%7/12/20279,398 9,282 9,378 0.51 
PerkinElmer 美國有限責任公司(5) (6) (7)S +6.75%12.07%3/13/20294,373 4,263 4,366 0.24 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7)S +5.50%10.83%12/19/20291,872 1,836 1,842 0.10 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7) (13)S +5.50%10.83%12/19/2029— (5)(8)— 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7) (13)S +5.50%10.83%12/19/2029— (7)(5)— 
YI, LLC(5) (6) (7)S +5.75%11.07%12/3/20295,640 5,531 5,569 0.30 
YI, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.07%12/3/2029— (11)(15)— 
YI, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.07%12/3/202918 1 7 — 
20,890 21,134 1.15 
醫療保健提供者和服務
阿瓦拉控股有限公司(5) (9)S +5.25%10.58%8/24/2029453 446 448 0.02 
阿瓦拉控股有限公司(5) (9) (13)S +5.25%10.58%8/24/2029— — — — 
DCA投資控股有限責任公司(5) (6) (8)S +6.50%11.74%4/3/202820,448 20,140 20,062 1.09 
12
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
DCA投資控股有限責任公司(5) (8)S +6.50%11.74%4/3/20281,797 $1,756 $1,763 0.10 %
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10)S +6.00%11.45%9/22/2026748 744 748 0.04 
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10)S +6.00%11.45%9/22/2026211 210 211 0.01 
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10) (13)S +6.00%11.45%9/22/2026— — — — 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.18%12/10/20261,842 1,832 1,831 0.10 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.18%12/10/20264,171 4,149 4,145 0.23 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +4.75%10.18%12/10/2026— (2)(2)— 
iCims, Inc.(5) (8)S +
7.25%（包括 3.88% PIK)
12.55%8/18/20287,068 6,972 7,068 0.38 
iCims, Inc.(5) (8) (13)S +
7.25%（包括 3.88% PIK)
12.55%8/18/2028— (1)— — 
iCims, Inc.(5) (8) (13)S +
7.25%（包括 3.88%PIK)
12.55%8/18/20283 3 3 — 
英特萊拉德醫療系統公司(5) (7) (10)S +6.50%11.96%8/21/2026494 484 473 0.03 
英特萊拉德醫療系統公司(5) (7) (10)S +6.50%11.96%8/21/202634 33 32 — 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8)S +6.50%11.91%12/17/202728,385 27,839 27,900 1.52 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8)S +6.50%11.91%12/17/20273,775 3,698 3,708 0.20 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8) (13)S +6.50%11.91%12/17/2027— (56)(53)— 
帕累託健康中間體控股有限公司(5) (7)S +6.25%11.55%5/31/20306,729 6,605 6,709 0.37 
帕累託健康中間體控股有限公司(5) (7) (13)S +6.25%11.55%5/31/2029— (14)(2)— 
PPV 中級控股有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.09%8/31/20294,357 4,204 4,296 0.23 
PPV 中級控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.09%8/31/2029— (68)(57)— 
Promptcare 輸液買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.45%9/1/20278,958 8,844 8,863 0.48 
Promptcare 輸液買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.45%9/1/20271,395 1,382 1,380 0.08 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.91%1/2/20294,288 4,239 4,245 0.23 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.91%1/2/2029962 951 953 0.05 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.91%12/30/2026— (5)(6)— 
蘇韋託(5) (8)S +4.25%9.68%9/9/202711,807 11,728 11,347 0.62 
蘇韋託(5) (8) (13)S +4.25%9.68%9/9/2027399 386 348 0.02 
Tivit Health, Inc(5) (8)S +6.00%11.31%6/28/20293,664 3,620 3,664 0.20 
Vardiman Black 控股有限責任公司(5) (9) S +7.00%12.43%3/18/20275,397 5,397 5,397 0.29 
Vardiman Black 控股有限責任公司(5) (9) (13) (15)S +7.00%12.43%3/18/2027— (20)(20)— 
佛蒙特州澳大利亞私人有限公司(5) (8) (10)S +5.50%10.96%3/23/20288,330 8,177 8,207 0.45 
123,673 123,661 6.73 
醫療保健技術
海蘭軟件有限公司(5) (6) (8)S +6.00%11.33%9/19/203039,556 38,995 39,315 2.14 
海蘭軟件有限公司(5) (8) (13)S +6.00%11.33%9/19/2029— (26)(12)— 
光速買家有限公司(5) (6) (7)S +5.25%10.71%2/3/202611,860 11,726 11,787 0.64 
13
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
光速買家有限公司(5) (7)S +5.25%10.71%2/3/20269,885 $9,763 $9,824 0.53 %
60,458 60,914 3.32 
工業集團
Aptean, Inc.(5) (6) (8)S +5.25%10.57%1/30/203110,611 10,506 10,507 0.57 
Aptean, Inc.(5) (8) (13)S +5.25%10.57%1/30/203193 84 83 — 
Aptean, Inc.(5) (8) (13)S +5.25%10.57%1/30/2031— (10)(10)— 
埃賽力達科技公司(5) (8)S +5.75%11.16%8/13/20291,577 1,551 1,570 0.09 
埃賽力達科技公司(5) (8)E +5.75%9.65%8/13/2029€239 243 257 0.01 
埃賽力達科技公司(5) (8) (13)S +5.75%11.16%8/13/2029— — — — 
埃賽力達科技公司(5) (8) (13)S +5.75%11.16%8/14/202897 95 96 0.01 
猛禽合併子債有限責任公司(5) (6) (8)S +6.75%12.05%4/1/202832,151 31,349 32,151 1.75 
猛禽合併子債有限責任公司(5) (8) (13)S +6.75%12.05%4/1/2028488 434 488 0.03 
44,252 45,142 2.46 
保險服務
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.08%8/31/20292,019 1,985 2,002 0.11 
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.08%8/31/2029866 852 859 0.05 
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.08%8/31/2028— (6)(4)— 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8)S +6.00%11.41%10/29/202842,425 41,965 42,425 2.31 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8)S +6.00%11.41%10/29/20289,227 9,127 9,227 0.50 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8) (13)S +6.00%11.41%10/29/2027— (41)— — 
高威借款人有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.67%9/29/202833,292 32,816 32,490 1.77 
高威借款人有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.67%9/29/2028— (20)(47)— 
高威借款人有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.67%9/29/2028358 327 304 0.02 
希金博瑟姆保險代理有限公司(5) (6) (7)S +5.50%10.93%11/24/202818,248 18,078 18,248 0.99 
希金博瑟姆保險代理有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.93%11/24/20283,738 3,664 3,698 0.20 
高街買家有限公司(5) (6) (8)S +5.25%10.56%4/14/20289,865 9,737 9,767 0.53 
高街買家有限公司(5) (6) (8) (13)S +5.25%10.56%4/14/202839,617 38,996 39,139 2.13 
高街買家有限公司(5) (8) (13)S +5.25%10.56%4/16/2027— (22)(21)— 
長期護理集團有限公司(5) (8) (15)S +
7.00%（包括 6.00% PIK)
12.57%9/8/20275,193 5,125 4,290 0.23 
Inszone Mid, LLC(5) (7)S +5.75%10.98%11/12/20294,449 4,363 4,376 0.24 
Inszone Mid, LLC(5) (7) (13)S +5.75%10.98%11/12/20291,126 1,053 1,018 0.06 
Inszone Mid, LLC(5) (7) (13)S +5.75%10.98%11/12/2029— (15)(13)— 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.34%8/27/2026391 385 386 0.02 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.34%8/27/202685,130 84,527 84,210 4.58 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.34%8/27/2026— (2)(1)— 
Keystone 機構投資者(5) (7)S +5.50%10.95%5/3/20273,471 3,435 3,432 0.19 
14
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Keystone 機構投資者(5) (7)S +5.50%10.95%5/3/20273,997 $3,957 $3,951 0.22 %
Majesco(5) (6) (7)S +7.25%12.56%9/21/202833,817 33,256 33,310 1.81 
Majesco(5) (7) (13)S +7.25%12.56%9/21/2027— (19)(24)— 
愛國者成長保險服務有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%10.95%10/16/202862,199 61,301 61,838 3.37 
愛國者成長保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.95%10/16/2028— (58)(26)— 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.45%11/1/202820,153 19,985 19,972 1.09 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.45%11/1/20287,128 7,050 7,057 0.38 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.45%11/1/2027— (5)(8)— 
RSC 收購有限公司(5) (6) (8)S +5.50%10.96%11/1/202932,379 31,985 32,253 1.76 
RSC 收購有限公司(5) (8) (13)S +5.50%10.96%11/1/20293,393 3,366 3,378 0.18 
峯會收購有限公司(5) (6) (8)S +6.75%12.06%5/1/20307,334 7,134 7,334 0.40 
峯會收購有限公司(5) (8) (13)S +6.75%12.06%5/1/2030— (21)— — 
峯會收購有限公司(5) (8) (13)S +6.75%12.06%5/1/2029— (21)— — 
世界保險協會有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.32%4/3/202867,178 65,783 65,346 3.56 
世界保險協會有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.32%4/3/2028— (10)(35)— 
490,012 490,131 26.68 
互動媒體與服務
FMG Suite 控股有限公司(5) (7)S +5.50%10.68%10/30/202623,574 23,293 23,434 1.28 
FMG Suite 控股有限公司(5) (7)S +5.50%10.68%10/30/20264,568 4,525 4,546 0.25 
FMG Suite 控股有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.68%10/30/2026313 291 302 0.02 
Spectrio, LLC(5) (6) (7)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.34%12/9/202631,966 31,686 29,897 1.63 
Spectrio, LLC(5) (7)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.34%12/9/202612,895 12,858 12,060 0.66 
Spectrio, LLC(5) (7) (13)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.34%12/9/20263,049 3,014 2,788 0.15 
Triple Lift, Inc.(5) (6) (8)S +5.75%11.23%5/5/202827,229 26,873 25,508 1.39 
Triple Lift, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.23%5/5/20281,533 1,487 1,281 0.07 
104,027 99,816 5.43 
IT 服務
Atlas Purchaser, Inc.(5) (6) (8) S +
7.50%（包括 6.50% PIK)
4.25%5/5/20282,352 2,352 1,881 0.10 
Atlas Purchaser, Inc.(5) (6) (8)S +
7.50%（包括 5.50% PIK)
4.25%5/5/20285,487 5,487 3,292 0.18 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (6) (8)S +5.50%10.95%8/4/202739,256 38,648 37,847 2.06 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (8)S +5.50%10.95%8/4/20278,833 8,708 8,516 0.46 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (8) (13)S +5.50%10.95%8/4/20271,460 1,401 1,307 0.07 
Donuts, Inc.(5) (6) (7)S +6.00%11.53%12/29/202724,791 24,566 24,791 1.35 
15
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
恢復點系統有限公司(5) (6) (7)S +6.50%11.98%8/12/202640,530 $40,159 $40,530 2.21 %
恢復點系統有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.98%8/12/2026— (32)— — 
紅木服務集團有限責任公司(5) (8)S +6.25%11.66%6/15/202910,802 10,685 10,802 0.59 
紅木服務集團有限責任公司(5) (8) (13)S +6.25%11.66%6/15/20296,396 6,290 6,371 0.35 
語法系統有限公司(5) (8) (10)S +5.50%10.93%10/29/202835,003 34,752 34,531 1.88 
語法系統有限公司(5) (8) (10) (13)S +5.50%10.93%10/29/20262,695 2,675 2,644 0.14 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (6) (7)S +6.00%11.46%1/22/202722,877 22,597 22,543 1.23 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (7)S +6.00%11.46%1/22/202716,869 16,677 16,599 0.90 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (13)P +6.00%11.46%1/22/2027661 641 629 0.03 
UpStack, Inc.(5) (7)S +6.00%11.33%8/20/20278,229 8,102 8,023 0.44 
UpStack, Inc.(5) (7) (13)S +6.00%11.33%8/20/20277,463 7,250 7,140 0.39 
UpStack, Inc.(5) (7) (13)S +6.00%11.33%8/20/2027569 555 547 0.03 
231,513 227,993 12.41 
休閒用品
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (6) (7)S +5.00%10.44%11/16/202617,224 17,134 17,142 0.93 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (7)S +5.00%10.44%11/16/20264,433 4,402 4,412 0.24 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (7) (13)S +5.00%10.44%11/16/2026— (26)(21)— 
21,510 21,533 1.17 
機械
答案收購有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.20%12/30/202611,166 11,029 11,061 0.60 
答案收購有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.20%12/30/2026415 400 403 0.02 
大通中級有限責任公司(5) (13)S +5.25%10.95%10/30/2028— (94)(245)(0.01)
大通中級有限責任公司(5) (13)S +5.25%10.95%10/30/2028— (9)(10)— 
Komline Sanderson 工程公司(5) (6) (9)S +6.00%11.58%3/17/202616,705 16,623 16,581 0.90 
Komline Sanderson 工程公司(5) (9) (13)S +6.00%11.58%3/17/202617,776 17,648 17,578 0.96 
Komline Sanderson 工程公司(5) (13)P +5.00%13.50%3/17/2026— (19)(36)— 
MHE 中級控股有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.53%7/21/202718,148 17,916 18,042 0.98 
MHE 中級控股有限責任公司(5) (7)S +6.00%11.53%7/21/20273,664 3,618 3,639 0.20 
MHE 中級控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.53%7/21/2027— (28)(17)— 
67,084 66,996 3.65 
多用途工具
AWP 集團控股有限公司(5) (6) (7)S +5.50%10.90%12/24/20296,137 5,909 6,073 0.33 
AWP 集團控股有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%12/24/202979 63 62 — 
AWP 集團控股有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%12/24/2029229 214 221 0.01 
探地雷達系統有限責任公司(5) (6) (7)S +4.50%9.97%6/26/202610,175 10,082 10,175 0.55 
探地雷達系統有限責任公司(5) (7) (13)S +4.50%9.97%6/26/2025— (9)— — 
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (6) (7)S +4.50%9.93%11/2/20262,680 2,667 2,680 0.15 
16
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (7)S +4.50%9.93%11/2/20261,746 $1,738 $1,746 0.10 %
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (13)P +3.50%12.00%10/18/202610 8 10 — 
20,672 20,967 1.14 
藥品
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10)S +5.75%11.06%5/25/202911,010 10,826 11,010 0.60 
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10) (13)S +5.75%11.06%5/25/2029711 692 711 0.04 
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10) (13)S +5.75%11.06%5/25/2029— (19)— — 
11,499 11,721 0.64 
專業服務
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (6) (7)S +6.25%11.17%3/10/202718,380 18,150 18,380 1.00 
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (7)S +6.25%11.17%3/10/20271,926 1,915 1,926 0.10 
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (7) (13)S +6.25%11.17%3/10/20271,298 1,281 1,297 0.07 
Bridgepointe 科技有限責任公司(5) (7)S +6.50%11.96%12/31/202717,186 16,708 16,948 0.92 
Bridgepointe 科技有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.96%12/31/202710,065 9,585 9,864 0.54 
Bullhorn, Inc.(5) (6) (7)S +5.50%10.93%9/30/202615,407 15,331 15,312 0.83 
Bullhorn, Inc.(5) (7)S +5.50%10.93%9/30/202662 62 61 — 
Bullhorn, Inc.(5) (7) (13)S +5.50%10.93%9/30/2026— (4)(4)— 
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司(5) (8)S +5.00%10.57%10/1/202724,446 24,085 24,165 1.32 
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司(5) (8) (13)S +5.00%10.57%10/1/202711,060 10,841 10,850 0.59 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.32%10/2/20294,914 4,822 4,833 0.26 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.32%10/2/2029— (12)(21)— 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.32%10/2/2029— (19)(17)— 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7)S +6.25%11.56%8/1/20293,213 3,139 3,181 0.17 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.56%8/1/2029399 367 375 0.02 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.56%8/1/202998 78 89 — 
KWOR 收購有限公司(5) (7)S +5.25%10.68%12/22/20285,320 5,240 5,266 0.29 
KWOR 收購有限公司(5) (7) (13)S +5.25%10.68%12/22/20281,298 1,252 1,250 0.07 
KWOR 收購有限公司(5) (13)P +4.25%12.75%12/22/202769 68 68 — 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.59%5/2/20295,654 5,610 5,654 0.31 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.59%5/2/2029— (3)— — 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.59%5/2/2028— (3)— — 
118,493 119,477 6.50 
房地產管理與開發
協會有限公司(5) (6) (7)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.09%7/2/202717,352 17,251 17,213 0.94 
17
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
協會有限公司(5) (7) (13)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.09%7/2/202721,999 $21,869 $21,823 1.19 %
協會有限公司(5) (7) (13)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.09%7/2/2027955 945 940 0.05 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%10.90%2/10/202759,109 58,716 58,866 3.20 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%2/10/2027— — — — 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%2/10/2027— (10)(9)— 
普里查德工業有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.93%10/13/202725,209 24,881 24,612 1.34 
普里查德工業有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.93%10/13/20276,027 5,945 5,884 0.32 
扎裏亞中間體有限責任公司(5) (7) (10)S +6.50%11.84%7/1/202735,408 35,408 35,149 1.91 
扎裏亞中間體有限責任公司(5) (7) (10) (13)S +6.50%11.84%7/1/2027— — (27)— 
165,005 164,451 8.95 
軟件
Alert Media, Inc.(5) (6) (7)S +6.25%11.57%4/12/202719,438 19,219 19,008 1.03 
Alert Media, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.57%4/12/2026— (33)(84)— 
Anaplan, Inc.(5) (8)S +6.50%11.81%6/21/202923,040 22,666 23,040 1.25 
Appfire 科技有限責任公司(5) (7)S +5.50%10.95%3/9/202718,671 18,586 18,491 1.01 
Appfire 科技有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.95%3/9/2027— (8)(10)— 
Appfire 科技有限責任公司(5) (13)P +4.50%13.00%3/9/202738 37 37 — 
底線科技公司(5) (8)S +5.75%11.08%5/14/20293,684 3,624 3,676 0.20 
底線科技公司(5) (8) (13)S +5.75%11.08%5/15/2028— (4)— — 
CLEO 通訊控股有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%10.93%6/9/202739,998 39,759 39,470 2.15 
CLEO 通訊控股有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.93%6/9/2027— (66)(165)(0.01)
Coupa 控股有限責任公司(5) (8)S +7.50%12.81%2/27/20302,264 2,213 2,250 0.12 
Coupa 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +7.50%12.81%2/27/2030— (11)(7)— 
Coupa 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +7.50%12.81%2/27/2029— (17)(5)— 
Cyara收購有限責任公司(5) (7)S +
6.75%（包括 2.75% PIK)
12.06%6/28/20294,696 4,581 4,626 0.25 
Cyara收購有限責任公司(5) (7) (13)S +
6.75%（包括 2.75%PIK)
12.06%6/28/2029— (8)(5)— 
Diligent 公司(5) (6) (7)S +5.75%11.21%8/4/202529,663 29,569 29,646 1.61 
Diligent 公司(5) (6) (7)S +6.25%11.71%8/4/20252,173 2,166 2,172 0.12 
Diligent 公司(5) (7) (13)S +6.25%11.71%8/4/20251,980 1,966 1,977 0.11 
電子發現收購有限責任公司(5) (7)S +6.50%11.84%8/29/202917,795 17,381 17,539 0.95 
電子發現收購有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.84%8/29/2029— (36)(23)— 
Formstack 收購公司(5) (7)S +5.25%10.57%3/28/203012,500 12,313 12,312 0.67 
Formstack 收購公司(5) (7) (13)S +5.25%10.57%3/28/2030— (38)(38)— 
Formstack 收購公司(5) (7) (13)S +5.25%10.57%3/28/2030— (38)(38)— 
18
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7)S +8.25%13.73%11/27/202910,860 $10,547 $10,780 0.59 %
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7) (13)S +8.25%13.73%11/27/20292,565 2,416 2,488 0.14 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7) (13)S +8.25%13.73%11/27/2029— (17)(4)— 
Granicus, Inc.(5) (8)S +5.25%10.62%1/17/203112,719 12,596 12,596 0.69 
Granicus, Inc.(5) (8) (13)S +5.25%10.62%1/17/2031— (9)(9)— 
Granicus, Inc.(5) (8) (13)S +5.25%10.62%1/17/2031— (17)(17)— 
GS AcquisitionCo, Inc.(5) (6) (7)S +5.00%10.30%5/25/202875,000 74,673 75,000 4.08 
GS AcquisitionCo, Inc.(5) (7) (13)S +5.00%10.30%5/25/2028— (1)(1)— 
GS AcquisitionCo, Inc.(5) (7) (13)S +5.00%10.30%5/25/2028— (12)— — 
Icefall Parent, Inc.(5) (7)S +6.50%11.80%1/25/20305,323 5,219 5,219 0.28 
Icefall Parent, Inc.(5) (7) (13)S +6.50%11.80%1/25/2030— (10)(10)— 
株式會社Kaseya(5) (8)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.31%6/25/202914,310 14,141 14,306 0.78 
株式會社Kaseya(5) (8) (13)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.31%6/25/202953 48 53 — 
株式會社Kaseya(5) (8) (13)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.31%6/25/2029216 207 216 0.01 
LegitScript, LLC(5) (8)S +5.75%11.08%6/24/202926,502 26,077 26,340 1.43 
LegitScript, LLC(5) (8) (13)S +5.75%11.08%6/24/2029701 642 656 0.04 
LegitScript, LLC(5) (8) (13)S +5.75%11.08%6/24/20281,000 941 975 0.05 
Matrix Parent, Inc.(5) (8) (11) S +5.00%10.50%3/1/2029497 369 313 0.02 
蒙大拿州買家有限公司(5) (8)S +5.75%11.08%7/22/20294,079 4,012 4,063 0.22 
蒙大拿州買家有限公司(5) (13)P +4.75%13.25%7/22/202867 60 65 — 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8)S +5.00%10.38%6/11/20296,852 6,797 6,781 0.37 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8) (13)S +5.00%10.38%6/11/2029102 101 101 0.01 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8) (13)S +5.00%10.38%6/11/2029— (3)(4)— 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8)S +5.50%10.81%4/28/20283,336 3,304 3,271 0.18 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.81%4/28/20281,861 1,838 1,833 0.10 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.81%4/28/2028— (3)(4)— 
Pound Bidco, Inc.(5) (6) (7) (10)S +6.50%11.92%1/30/202610,832 10,721 10,832 0.59 
Pound Bidco, Inc.(5) (7) (10) (13)S +6.50%11.92%1/30/2026— — — — 
Pound Bidco, Inc.(5) (6) (7) (10) (13)S +6.50%11.92%1/30/2026— (9)— — 
Leopard 項目控股有限公司(9) (10)S +5.25%10.66%7/20/20296,202 5,846 5,708 0.31 
Revalize, Inc.(5) (7)S +5.75%11.21%4/15/202719,406 19,334 18,248 0.99 
Revalize, Inc.(5) (7) (13)S +5.75%11.21%4/15/202718 17 13 — 
Riskonnect 母公司有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.82%12/7/20285,722 5,614 5,614 0.31 
Riskonnect 母公司有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.82%12/7/2028557 535 537 0.03 
19
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Riskonnect 母公司有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.82%12/7/2028— $(18)$(18)— %
Securonix, Inc.(5) (8)S +6.00%11.33%4/5/202821,010 20,741 19,945 1.09 
Securonix, Inc.(5) (8) (13)S +6.00%11.33%4/5/2028— (44)(192)(0.01)
Skykick, Inc.(5) (7)S +
10.25%（包括 7.00% PIK)
15.84%9/1/20278,337 8,237 7,462 0.41 
Skykick, Inc.(5) (7)S +
10.25%（包括 7.00% PIK)
15.84%9/1/20272,515 2,473 2,250 0.12 
中繼收購有限公司(5) (7)S +5.75%11.21%2/19/20278,960 8,905 8,829 0.48 
中繼收購有限公司(5) (7) (13)S +5.75%11.21%2/19/2026— (4)(13)— 
用户 Zoom 科技公司(5) (8)S +7.00%12.49%4/5/202938,689 38,071 38,244 2.08 
458,156 456,335 24.84 
無線電信服務
美國移動通信有限公司(5) (6) (7)S +6.00%11.31%10/16/20295,940 5,855 5,885 0.32 
美國移動通信有限公司(5) (7) (13)S +6.00%11.31%10/16/2029— (13)(18)— 
美國移動通信有限公司(5) (7) (13)S +6.00%11.31%10/16/2029— (13)(9)— 
5,829 5,858 0.32 
第一留置權債務總額$3,131,129 $3,115,404 169.59 %
第二留置權債務
汽車零部件
PAI Holdco, Inc.(5) (7)S +
7.50%（包括 2.00% PIK)
12.96%10/28/202826,701 $26,209 $25,107 1.37 %
商業服務和用品
掃描 Midco LLC(5) (7) (14)3/12/20364,872 — — — 
掃描 Midco LLC(5) (7) (14)3/12/20341,674 836 837 0.05 
836 837 0.05 
電子設備、儀器和組件
無限比德科有限責任公司(9)S +7.00%12.57%3/2/202925,500 25,448 21,440 1.17 
能源設備與服務
QBS 母公司(5)S +8.50%13.96%9/21/202615,000 14,864 14,471 0.79 
醫療保健提供者和服務
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +8.00%13.43%12/10/20273,960 3,905 3,892 0.21 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +8.00%13.43%12/10/20271,540 1,518 1,513 0.08 
5,423 5,405 0.29 
IT 服務
幫助/系統控股有限公司(8)S +6.75%12.19%11/19/202717,500 17,500 14,481 0.79 
20
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Idera, Inc.(5) (8)S +6.75%12.21%3/2/20293,887 $3,866 $3,887 0.21 %
Red Dawn SEI 買家有限公司(5) (7)S +8.50%13.91%11/20/202619,000 18,747 18,979 1.03 
40,113 37,347 2.03 
軟件
Flexera 軟件有限責任公司(5) (7)S +7.00%12.45%3/3/202913,500 13,310 13,500 0.73 
Matrix Parent, Inc.(5) (9) (11) S +8.00%13.53%3/1/203010,880 10,505 — — 
23,815 13,500 0.73 
第二留置權債務總額$136,708 $118,107 6.43 %
其他證券
無抵押債務
Familia 中級控股公司（Teasdale Latin Foods）(5) (11)
16.25% 粉紅色
6/18/20261,500 $1,500 $251 0.01 %
Fetch 保險服務有限責任公司(5)
12.75%（包括 3.75% PIK)
10/31/20271,972 1,930 1,912 0.10 
無抵押債務總額$3,430 $2,163 0.12 %
21
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1) (2)
腳註參考利率和點差收購日期
面值/股份(16)
成本(4)
公允價值淨資產百分比
優先股權
Diligent 公司(5) (12)10.50%4/5/20215,000 $6,674 $6,704 0.36 %
富通解決方案集團有限責任公司(5) (12)12.25%6/24/20221,000,000 1,217 970 0.05 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (12)10.50%12/21/20213,250,000 4,062 4,030 0.22 
Knockout 中級控股公司 I, Inc.(5) (12)11.75%6/25/20222,790 3,264 3,267 0.18 
Revalize, Inc.(5) (7) (12)S +10.00%12/14/20212,255 2,776 2,846 0.15 
RSK 控股有限公司（Riskonnect）(5) (7) (12)S +10.50%7/7/20221,012,200 1,228 1,273 0.07 
Skykick, Inc.(5) (12)8/31/2021134,101 1,275 1,275 0.07 
Vardiman Black 控股有限責任公司(5) (12)
6.00% 粉紅色
3/29/20242,649,446 1,688 1,688 0.09 
優先股總額$22,184 $22,053 1.20 %
普通股權
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (12)3/9/202129,441 $2,944 $2,586 0.14 %
Amerilife 控股有限責任公司(5) (12)9/1/2022908 25 33 0.00 
BP Purchaser, LLC(5) (12)12/10/20211,383,156 1,378 1,105 0.06 
英國石油公司買方有限責任公司的權利(5) (12)3/12/20241,250,241 57 56 0.00 
CSC Thrive Holdings，LP（蓬勃網絡）(5) (12)3/1/2021162,309 421 776 0.04 
安可控股有限責任公司(5) (12)11/23/20212,796 348 696 0.04 
Frisbee Holdings，LP（Fetch）(5) (12)10/31/202221,744 277 277 0.02 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (12)11/27/20232,966 100 100 0.01 
GSM 股票投資者，有限責任公司（GSM Outdoors）(5) (12)11/16/20204,500 450 1,195 0.07 
幫助 HP SCF Investor、LP（幫助/系統）(10) (12)5/12/20219,619,564 12,460 15,966 0.87 
LUV 洗車(5) (12)4/6/2022123 123 76 0.00 
mPulse Mobile, Inc.(5) (12)12/17/2021165,761 1,220 1,513 0.08 
PCX 控股公司(5) (12)4/22/20216,538 654 845 0.05 
寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (12)10/6/202017,543 2,012 1,905 0.10 
普里查德工業公司(5) (12)10/13/20211,882,739 1,938 1,996 0.11 
Procure Acquiom Financial, LLC（採購分析）(5) (12)12/20/20211,000,000 1,000 1,300 0.07 
恢復點系統有限公司(5) (12)3/5/20211,000,000 1,000 760 0.04 
揭示數據解決方案(5) (12)8/29/2023477,846 621 674 0.04 
謝爾比共同投資有限責任公司（Spectrum 汽車）(5) (12)6/29/20218,500 850 1,316 0.07 
SDB Holdco, LLC(5) (12)3/29/20245,460,555 — — 0.00 
Surewerx Topco，LP(5) (10) (12)12/28/2022512 512 602 0.03 
Suveto 買家有限責任公司(5) (10) (12)11/19/202119,257 1,926 1,701 0.09 
普通股總額$30,316 $35,478 1.93 %
其他證券總額$55,930 $59,694 3.25 %
投資組合投資總額$3,323,767 $3,293,205 179.27 %
22
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）



(1)
除非另有説明，否則公司持有的債務和股權投資的發行人（就本合併投資表而言，“公司” 應包括公司的合併子公司）以美元計價。除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則所有股權投資（包括優先股投資）均不產生收益。某些投資組合公司的投資受銷售合同限制。根據經修訂的1940年《投資公司法》（以及根據該法頒佈的規章制度，即 “1940年法案”），如果公司擁有超過25％的已發行有表決權證券和/或有權對投資組合公司的管理或政策行使控制權，則公司將被視為 “控制” 投資組合公司。截至2024年3月31日，公司沒有 “控制” 任何這些投資組合公司。根據1940年法案，如果公司擁有投資組合公司5％或以上的已發行有表決權證券，則該公司將被視為投資組合公司的 “關聯人”。截至2024年3月31日，公司不是其任何投資組合公司的 “關聯人”。
(2)
除非另有説明，否則公司的投資將作為抵押品抵押，以支持Truist信貸額度（定義見下文）下的未償金額。見附註6 “債務”。
(3)
向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利率根據EURIBOR（“E”）或SOFR（“S”）或替代基準利率（通常基於聯邦基金利率（“F”）或美國最優惠利率（“P”）確定，每種利率通常都會定期重置。對於每筆貸款，公司都註明了使用的參考利率，並提供了利差和截至2024年3月31日的有效利率。對於具有多個參考利率或替代基準利率的投資，顯示的利率是2024年3月31日生效的加權平均利率。截至2024年3月31日，我們的浮動利率貸款的參考利率為3個月的E 3.89%，1 個月 S 於 5.33%，3 個月 S 5.30%，6 個月 S 5.22% 和 P 在 8.50%.
(4)成本代表按實際利率法對債務投資進行折扣和保費（如適用）攤銷後調整的原始成本。
(5)這些投資是使用不可觀察的投入進行估值的，被視為三級投資。根據公司的估值政策，公允價值是在董事會（“董事會” 或 “董事會”）的監督下（見附註2和附註5）的監督下，由公司的估值指定人真誠地確定或在其指導下確定的。
(6)資產或其一部分被質押為法國巴黎銀行融資機制的抵押品（定義見下文）。見附註6 “債務”。
(7)
貸款包括利率下限 1.00%.
(8)
貸款包括利率下限 0.75%.
(9)
貸款包括利率下限 0.50%.
(10)
根據1940年法案第55（a）條，該投資不是合格資產。除非在收購時，合格資產至少佔公司總資產的70％，否則公司不得收購任何非合格資產。截至2024年3月31日，非合格資產為 6.20根據監管要求計算的總資產的百分比。
(11)
截至2024年3月31日，投資處於非應計狀態。
(12)
根據經修訂的1933年《證券法》（“證券法”），證券免於註冊，可被視為 “限制性證券”。截至2024年3月31日，這些證券的總公允價值為美元57,531要麼 3.13佔公司淨資產的百分比。此類證券的初始收購日期已包括在內。
(13) 頭寸或其中的一部分是無準備金的貸款承諾，儘管該投資可能會賺取未使用的承諾費，但沒有資金的部分不會賺取利息。負成本和公允價值（如果有）是由未攤銷的費用引起的，這些費用將資本化為投資成本。無準備金的貸款承諾可能受承諾終止日期的約束，該終止日期可能在規定的到期日之前到期。有關公司截至2024年3月31日的無準備金承諾的更多信息，請參閲下文：
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
第一留置權債務
365 零售市場有限責任公司左輪手槍12/23/2026$2,800 $— 
48四十解決方案有限責任公司左輪手槍11/30/2026814 (104)
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）左輪手槍10/5/20261,604 (30)
ARI 網絡服務有限公司左輪手槍2/28/20252,424 (32)
AWP 集團控股有限公司延遲提款定期貸款8/1/20251,579 (16)
AWP 集團控股有限公司左輪手槍12/24/2029561 (6)
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）左輪手槍3/10/2027140 — 
Abracon 集團控股有限責任公司延遲提款定期貸款7/6/2024441 (113)
阿瓦拉控股有限公司延遲提款定期貸款8/26/202441 — 
Alert Media, Inc.左輪手槍4/10/20263,043 (84)
23
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
Amerilife 控股有限責任公司左輪手槍8/31/2028$437 $(4)
答案收購有限責任公司左輪手槍12/30/2026835 (8)
Apex 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款10/24/20253,445 (62)
Apex 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍10/24/20291,574 (28)
Appfire 科技有限責任公司延遲提款定期貸款6/13/20241,031 (10)
Appfire 科技有限責任公司左輪手槍3/9/2027129 (1)
Applitools, Inc.左輪手槍5/25/2028433 (9)
Aptean, Inc.延遲提款定期貸款1/30/20261,824 (9)
Aptean, Inc.左輪手槍1/30/2031984 (10)
阿科羅控股公司左輪手槍3/28/20301,957 (39)
裝配中間體有限責任公司延遲提款定期貸款4/15/20241,556 (52)
裝配中間體有限責任公司左輪手槍10/19/20272,074 (70)
協會有限公司延遲提款定期貸款6/10/202460 — 
協會有限公司左輪手槍7/2/2027905 (7)
Atlas Us Finco, Inc.左輪手槍12/9/2028186 — 
Avalara, Inc.左輪手槍10/19/20281,040 — 
底線科技公司左輪手槍5/15/2028267 — 
Bradyifs 控股有限責任公司延遲提款定期貸款10/31/2025619 (8)
Bradyifs 控股有限責任公司左輪手槍10/31/2029631 (8)
Bridgepointe 科技有限責任公司延遲提款定期貸款4/1/20254,426 (62)
Bullhorn, Inc.左輪手槍9/30/2026593 (4)
CLEO 通訊控股有限責任公司左輪手槍6/9/202712,502 (165)
COP Collisionright母公司有限責任公司延遲提款定期貸款1/29/20263,535 (36)
COP Collisionright母公司有限責任公司左輪手槍1/29/2030884 (17)
Caerus US 1, Inc.延遲提款定期貸款10/28/2024893 — 
Caerus US 1, Inc.左輪手槍5/25/20291,171 — 
卡塔利斯中間體有限公司左輪手槍8/4/20272,778 (100)
大通中級有限責任公司延遲提款定期貸款8/31/202510,602 (245)
大通中級有限責任公司左輪手槍10/30/2028530 (10)
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司延遲提款定期貸款12/13/20255,521 (79)
Coupa 控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/27/20241,085 (7)
Coupa 控股有限責任公司左輪手槍2/27/2029831 (5)
Cyara收購有限責任公司左輪手槍6/28/2029313 (5)
Diligent 公司左輪手槍8/4/20252,520 (2)
德威爾儀器公司延遲提款定期貸款12/22/20252,954 (40)
德威爾儀器公司左輪手槍7/21/20271,014 (11)
電子發現收購有限責任公司左輪手槍8/29/20291,618 (23)
EVDR Purchaser, Inc.延遲提款定期貸款10/2/20245,881 (58)
24
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
EVDR Purchaser, Inc.左輪手槍2/14/2031$2,117 $(42)
安可控股有限責任公司延遲提款定期貸款3/28/20268,776 (77)
安可控股有限責任公司左輪手槍11/23/2027539 — 
能源實驗室控股公司左輪手槍4/7/202846 — 
埃賽力達科技公司延遲提款定期貸款8/12/202444 — 
埃賽力達科技公司左輪手槍8/14/202834 — 
FLS 控股有限公司左輪手槍12/17/20271,802 (10)
FMG Suite 控股有限公司左輪手槍10/30/20262,006 (10)
富通解決方案集團有限責任公司延遲提款定期貸款6/24/2024784 — 
富通解決方案集團有限責任公司左輪手槍10/15/20272,564 — 
Formstack 收購公司延遲提款定期貸款3/30/20265,000 (38)
Formstack 收購公司左輪手槍3/28/20302,500 (38)
基金會風險合作伙伴公司左輪手槍10/29/20274,571 — 
Fullsteam 運營有限責任公司延遲提款定期貸款5/27/20251,273 (9)
Fullsteam 運營有限責任公司延遲提款定期貸款11/27/20251,099 (8)
Fullsteam 運營有限責任公司延遲提款定期貸款8/25/20254,500 (33)
Fullsteam 運營有限責任公司延遲提款定期貸款2/23/20261,125 (8)
Fullsteam 運營有限責任公司左輪手槍11/27/2029608 (4)
GC Waves 控股有限公司延遲提款定期貸款12/31/20245,683 (81)
GC Waves 控股有限公司左輪手槍8/10/2029331 (5)
GPS 合併子公司有限責任公司延遲提款定期貸款10/2/20251,274 (21)
GPS 合併子公司有限責任公司左輪手槍10/2/20291,019 (17)
GS AcquisitionCo, Inc.延遲提款定期貸款3/26/2026200 (1)
GS AcquisitionCo, Inc.左輪手槍5/25/20282,470 — 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）左輪手槍11/16/20264,280 (21)
高威借款人有限責任公司延遲提款定期貸款2/2/20261,280 (6)
高威借款人有限責任公司延遲提款定期貸款4/28/20241,712 (41)
高威借款人有限責任公司左輪手槍9/29/20281,856 (45)
Gateway 美國控股有限公司左輪手槍9/22/202630 — 
Granicus, Inc.延遲提款定期貸款1/17/20261,900 (9)
Granicus, Inc.左輪手槍1/17/20311,800 (17)
探地雷達系統有限責任公司左輪手槍6/26/20251,641 — 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司左輪手槍12/10/2026375 (2)
Helios 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款2/7/20253,053 (28)
Helios 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍3/19/2027542 (5)
希金博瑟姆保險代理有限公司延遲提款定期貸款3/23/20257,970 (40)
高街買家有限公司延遲提款定期貸款3/11/20268,711 (86)
高街買家有限公司左輪手槍4/16/20272,136 (21)
25
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
海蘭軟件有限公司左輪手槍9/19/2029$1,879 $(11)
Icefall Parent, Inc.左輪手槍1/25/2030507 (10)
Inszone Mid, LLC延遲提款定期貸款11/10/20255,406 (89)
Inszone Mid, LLC左輪手槍11/12/2029817 (13)
誠信營銷收購有限責任公司左輪手槍8/27/202652 (1)
艾瑞斯買家有限責任公司延遲提款定期貸款10/2/2030340 (7)
艾瑞斯買家有限責任公司左輪手槍10/2/20291,001 (21)
KENG Acquisition, Inc.延遲提款定期貸款8/1/20252,040 (20)
KENG Acquisition, Inc.左輪手槍8/1/2029781 (8)
KWOR 收購有限公司延遲提款定期貸款6/22/20243,473 (35)
KWOR 收購有限公司左輪手槍12/22/202753 (1)
株式會社Kaseya延遲提款定期貸款6/23/2025803 — 
株式會社Kaseya左輪手槍6/25/2029642 — 
Komline Sanderson 工程公司延遲提款定期貸款5/27/20248,529 (64)
Komline Sanderson 工程公司左輪手槍3/17/20264,746 (36)
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/1/20241,028 (11)
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司左輪手槍2/1/2029675 (7)
LUV 洗車集團有限責任公司延遲提款定期貸款4/15/202493 — 
LegitScript, LLC延遲提款定期貸款6/24/20246,612 (40)
LegitScript, LLC左輪手槍6/24/20283,167 (19)
MHE 中級控股有限責任公司左輪手槍7/21/20272,500 (17)
磁共振成像軟件有限責任公司延遲提款定期貸款12/19/202574 — 
磁共振成像軟件有限責任公司左輪手槍2/10/20272,245 (9)
磁共振成像軟件有限責任公司左輪手槍2/10/20277 — 
磁電元件 Buyco, LLC延遲提款定期貸款6/5/20253,035 (59)
磁電元件 Buyco, LLC左輪手槍12/5/20292,529 (50)
Magnolia Wash 控股公司左輪手槍7/14/202871 (8)
Majesco左輪手槍9/21/20271,575 (24)
Mantech 國際 CP延遲提款定期貸款9/14/2024636 — 
Mantech 國際 CP左輪手槍9/14/2028507 — 
美國移動通信有限公司延遲提款定期貸款10/16/20251,921 (18)
美國移動通信有限公司左輪手槍10/16/2029960 (9)
蒙大拿州買家有限公司左輪手槍7/22/2028400 (2)
Netwrix 公司和概念搜索有限公司延遲提款定期貸款6/10/202449 (1)
Netwrix 公司和概念搜索有限公司左輪手槍6/11/2029431 (4)
Oak Purcaser, Inc.延遲提款定期貸款2/2/20251,010 (10)
Oak Purcaser, Inc.左輪手槍4/28/2028372 (4)
獵户座集團控股有限責任公司延遲提款定期貸款7/24/20253,473 (41)
26
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
PCX 控股公司左輪手槍4/22/2027$617 $(2)
PDFTron 系統公司左輪手槍7/15/20266,417 (28)
PDI TA 控股有限公司延遲提款定期貸款2/1/20267,620 (37)
PDI TA 控股有限公司左輪手槍2/3/20312,280 (22)
PPV 中級控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/31/202515,090 (57)
帕累託健康中間體控股有限公司左輪手槍6/1/2029792 (2)
愛國者成長保險服務有限責任公司左輪手槍10/16/20284,485 (26)
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司延遲提款定期貸款10/19/20241,695 (2)
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司左輪手槍11/1/2027832 (8)
Pound Bidco, Inc.延遲提款定期貸款12/31/2025297 — 
Pound Bidco, Inc.左輪手槍1/30/20261,163 — 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）左輪手槍12/20/2028238 (1)
加速項目母公司有限責任公司左輪手槍2/24/20311,250 (12)
Project Boost 購買者有限責任公司延遲提款定期貸款5/2/2024589 — 
Project Boost 購買者有限責任公司左輪手槍5/2/2028449 — 
RSC 收購有限公司延遲提款定期貸款2/14/2025416 (2)
蘭迪控股有限公司延遲提款定期貸款11/1/20241,978 — 
蘭迪控股有限公司左輪手槍11/1/2028662 — 
猛禽合併子債有限責任公司左輪手槍4/1/20291,953 — 
恢復點系統有限公司左輪手槍8/12/20264,000 — 
紅木服務集團有限責任公司延遲提款定期貸款1/31/20255 — 
紅木服務集團有限責任公司延遲提款定期貸款2/5/20262,640 (23)
Revalize, Inc.左輪手槍4/15/202753 (3)
Riskonnect 母公司有限責任公司延遲提款定期貸款7/22/20243,662 — 
Riskonnect 母公司有限責任公司延遲提款定期貸款3/1/20251,264 (12)
Riskonnect 母公司有限責任公司左輪手槍12/7/2028915 (17)
RoadOne 聯運物流延遲提款定期貸款6/30/2024273 (4)
RoadOne 聯運物流左輪手槍12/29/2028309 (5)
Securonix, Inc.左輪手槍4/5/20283,782 (192)
夏洛克買家公司左輪手槍12/8/20271,286 — 
Smarsh, Inc.延遲提款定期貸款2/18/2025536 (7)
Smarsh, Inc.左輪手槍2/16/2029161 (2)
Spectrio, LLC左輪手槍12/9/2026987 (64)
頻譜汽車控股公司延遲提款定期貸款6/29/20241,154 (21)
頻譜汽車控股公司左輪手槍6/29/2027881 (16)
一塵不染的品牌有限責任公司左輪手槍7/25/2028145 (1)
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司左輪手槍12/30/2026625 (6)
峯會收購有限公司延遲提款定期貸款11/1/20241,638 — 
27
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
峯會收購有限公司左輪手槍5/1/2029$819 $— 
峯會買家有限責任公司延遲提款定期貸款8/25/2025145 (6)
峯會買家有限責任公司左輪手槍1/14/20271,991 (80)
超人控股有限責任公司延遲提款定期貸款5/1/2025380 (3)
Surewerx Purcaser III, Inc.延遲提款定期貸款6/28/20241,128 — 
Surewerx Purcaser III, Inc.左輪手槍12/28/2028613 — 
蘇韋託左輪手槍9/9/2027898 (35)
Sweep Purchaser,左輪手槍6/30/20271,406 — 
語法系統有限公司左輪手槍10/29/20261,048 (14)
塔瑪拉克中間體有限責任公司延遲提款定期貸款10/6/2025398 (7)
塔瑪拉克中間體有限責任公司左輪手槍3/13/2028900 (17)
坦克控股公司延遲提款定期貸款5/22/2024410 (7)
坦克控股公司左輪手槍3/31/2028600 (9)
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）左輪手槍1/22/20271,321 (21)
Tidi Legacy Products, Inc延遲提款定期貸款6/19/2025494 (8)
Tidi Legacy Products, Inc左輪手槍12/19/2029355 (6)
Trintech, Inc.左輪手槍7/25/20292,092 (30)
Triple Lift, Inc.左輪手槍5/5/20282,467 (156)
中繼收購有限公司左輪手槍2/19/2026857 (13)
二六實驗室，有限責任公司左輪手槍8/20/20272,134 (58)
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司延遲提款定期貸款4/15/202432 — 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司左輪手槍10/29/20261,725 (19)
UpStack, Inc.延遲提款定期貸款6/30/20255,483 (137)
UpStack, Inc.左輪手槍8/20/2027306 (8)
V 環球控股有限責任公司左輪手槍12/22/2025258 (16)
VRC 公司有限責任公司延遲提款定期貸款8/15/2025443 (6)
VRC 公司有限責任公司左輪手槍6/29/20271,653 — 
Vardiman Black 控股有限責任公司延遲提款定期貸款3/29/2026662 (20)
Vensure 僱主服務有限公司延遲提款定期貸款5/15/20251,915 (21)
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款11/8/20251,866 (40)
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍11/8/2030460 (10)
Vesco Midco 控股有限責任公司左輪手槍10/18/2026437 — 
世界保險協會有限責任公司左輪手槍4/3/20281,269 (35)
YI, LLC延遲提款定期貸款5/1/20251,178 (15)
YI, LLC左輪手槍12/3/2029866 (11)
扎裏亞中間體有限責任公司左輪手槍7/1/20273,649 (27)
iCims, Inc.延遲提款定期貸款8/18/202597 — 
iCims, Inc.左輪手槍8/18/202842 — 
28
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資表（未經審計）（續）
2024年3月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
mPulse Mobile, Inc.左輪手槍12/17/2027$504 $(5)
mPulse Mobile, Inc.左輪手槍12/17/20272,164 (48)
第一留置權債務總額無準備金承諾$363,779 $(4,411)
未到位的承付款總額$363,779 $(4,411)

(14)非創收保障。
(15)
該投資包括退出費，該費用在滿足某些條件時應收賬款。見附註2 “重要會計政策”。
(16)票面金額為債務投資列報，而持有的股份或單位數量則為股權投資列報。面值以美元（“美元” 或 “美元”）、歐元（“€”）、英鎊（“GBP”）或加元（“CAD”）計價。





























29
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摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
第一留置權債務
航空航天與國防
喬納森收購公司(5) (7)S +5.00%10.45%12/22/20262,684 $2,641 $2,659 0.15 %
Mantech 國際 CP(5) (8)S +5.75%11.13%9/14/2029355 349 355 0.02 
Mantech 國際 CP(5) (8) (13)S +5.75%11.13%9/14/202931 30 31 — 
Mantech 國際 CP(5) (8) (13)S +5.75%11.13%9/14/2028— (1)— — 
PCX 控股公司(5) (6) (7)S +6.25%11.75%4/22/202718,047 17,936 17,944 1.04 
PCX 控股公司(5) (7)S +6.25%11.75%4/22/202718,172 17,937 18,068 1.05 
PCX 控股公司(5) (7) (13)S +6.25%11.75%4/22/2027864 854 853 0.05 
二六實驗室，有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%10.85%8/20/202725,894 25,465 25,366 1.47 
二六實驗室，有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.85%8/20/20274,231 4,169 4,136 0.24 
二六實驗室，有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.85%8/20/2027— (26)(48)— 
69,354 69,364 4.03 
空運和物流
AGI-CFI 控股有限公司(5) (8)S +5.75%11.18%6/11/202714,263 14,048 14,159 0.82 
歐姆尼中級控股有限責任公司(5) (7)S +5.00%10.54%12/30/202612,410 12,324 11,824 0.69 
歐姆尼中級控股有限責任公司(5) (7) (13)S +5.00%10.54%12/30/20261,263 1,247 1,196 0.07 
歐姆尼中級控股有限責任公司(5) (7) (13)P +4.00%12.50%12/30/2025832 826 781 0.05 
RoadOne 聯運物流(5) (7)S +6.25%11.61%12/29/20281,655 1,612 1,626 0.09 
RoadOne 聯運物流(5) (7) (13)S +6.25%11.61%12/29/2028152 144 144 0.01 
RoadOne 聯運物流(5) (7) (13)S +6.25%11.61%12/29/202820 12 14 — 
30,213 29,744 1.73 
汽車零部件
大陸電池公司(5) (7)S +
6.75%（包括 4.08% PIK)
12.34%1/20/20276,204 6,121 5,165 0.30 
蘭迪控股有限公司(5) (7)S +6.50%11.87%11/1/20286,676 6,505 6,653 0.39 
蘭迪控股有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.87%11/1/2028— (27)(8)— 
蘭迪控股有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.87%11/1/2028260 238 257 0.01 
桑尼企業有限責任公司(5) (6) (7)S +6.75%12.28%8/5/202846,018 45,462 46,018 2.67 
頻譜汽車控股公司(5) (6) (8)S +5.75%11.22%6/29/202823,410 23,162 22,888 1.33 
頻譜汽車控股公司(5) (8) (13)S +5.75%11.22%6/29/20285,366 5,301 5,220 0.30 
頻譜汽車控股公司(5) (8) (13)S +5.75%11.22%6/29/2027— (8)(20)— 
86,754 86,173 5.01 
汽車
ARI 網絡服務有限公司(5) (6) (8)S +5.25%10.60%2/28/202520,512 20,369 20,315 1.18 
ARI 網絡服務有限公司(5) (6) (8)S +5.25%10.60%2/28/20253,594 3,569 3,559 0.21 
ARI 網絡服務有限公司(5) (8) (13)S +5.25%10.60%2/28/2025— (19)(29)— 
30
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
峯會買家有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.26%1/14/202621,896 $21,670 $21,370 1.24 %
峯會買家有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.26%1/14/202632,011 31,671 31,239 1.82 
峯會買家有限責任公司(5) (13)P +4.75%13.25%1/14/2026— (22)(59)— 
渦輪增壓買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.50%12/2/202537,555 37,197 37,202 2.16 
渦輪增壓買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.50%12/2/202537,738 37,306 37,383 2.17 
151,741 150,980 8.77 
生物技術
GraphPad 軟件有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%11.20%4/27/202714,807 14,714 14,751 0.86 
GraphPad 軟件有限責任公司(5) (6) (13)P +5.00%13.50%4/27/2027875 866 868 0.05 
15,580 15,619 0.91 
化學品
坦克控股公司(5) (6) (8)S +5.75%11.21%3/31/202815,713 15,452 15,050 0.87 
坦克控股公司(5) (8) (13)S +5.75%11.21%3/31/2028250 237 236 0.01 
坦克控股公司(8) (13)S +5.75%11.21%3/31/2028213 202 177 0.01 
V 環球控股有限責任公司(5) (6) (8)S +5.75%11.21%12/22/20274,854 4,780 4,756 0.28 
V 環球控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.21%12/22/2025276 269 262 0.02 
20,940 20,481 1.19 
商業服務和用品
365 零售市場有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.30%12/23/202617,105 16,922 17,105 0.99 
365 零售市場有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.30%12/23/20265,488 5,442 5,488 0.32 
365 零售市場有限責任公司(5) (7) (13)S +4.75%10.30%12/23/2026— (27)— — 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (7) (10)S +7.25%12.51%12/9/20292,009 1,955 2,009 0.12 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (7) (10) (13)S +7.25%12.51%12/9/2028— (5)— — 
BPG Holdings IV 公司(5) (8)S +6.00%11.36%7/29/202911,647 10,972 11,374 0.66 
安可控股有限責任公司(5) (8)S +4.50%10.45%11/23/20281,831 1,807 1,831 0.11 
安可控股有限責任公司(5) (8)S +4.50%10.45%11/23/20283,561 3,511 3,561 0.21 
安可控股有限責任公司(5) (8) (13)S +4.50%10.45%11/23/2027— (6)— — 
能源實驗室控股公司(5) (7)S +5.25%10.71%4/7/2028384 379 379 0.02 
能源實驗室控股公司(5) (7)S +5.25%10.71%4/7/202836 36 36 — 
能源實驗室控股公司(5) (7) (13)S +5.25%10.71%4/7/202824 23 23 — 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10)S +5.25%10.77%12/15/202819,025 18,733 18,911 1.10 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10)S +5.25%10.77%12/15/20284,461 4,390 4,434 0.26 
FLS 控股有限公司(5) (7) (10) (13)S +5.25%10.77%12/17/2027— (24)(11)— 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +6.25%11.88%3/19/20276,859 6,703 6,790 0.39 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.88%3/19/20276,965 6,737 6,836 0.40 
Helios 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.62%3/19/2027748 719 735 0.04 
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7)S +6.25%11.60%10/2/20307,008 6,820 6,820 0.40 
31
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.60%10/2/2030145 $130 $130 0.01 %
艾瑞斯買家有限責任公司(5) (7) (13)S +6.25%11.60%10/2/2029— (26)(26)— 
Atlas Us Finco, Inc.(5) (10)S +7.25%12.51%12/9/20296,984 6,845 6,845 0.40 
PDFTron 系統公司(5) (6) (7) (10)S +5.50%10.86%7/15/202730,030 29,694 29,550 1.72 
PDFTron 系統公司(5) (7) (10)S +5.50%10.86%7/15/20279,727 9,595 9,571 0.56 
PDFTron 系統公司(5) (7) (10) (13)S +5.50%10.86%7/15/20263,850 3,772 3,727 0.22 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8)S +5.00%10.54%12/20/20283,889 3,829 3,773 0.22 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8)S +5.00%10.54%12/20/2028192 189 186 0.01 
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）(5) (8) (13)S +5.00%10.54%12/20/2028— (3)(7)— 
夏洛克買家公司(5) (7)S +5.75%11.20%12/8/202810,950 10,782 10,943 0.64 
夏洛克買家公司(5) (7) (13)S +5.75%11.20%12/8/2028— (23)(2)— 
夏洛克買家公司(5) (7) (13)S +5.75%11.20%12/8/2027— (17)(1)— 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10)S +6.75%12.10%12/28/20295,447 5,300 5,447 0.32 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.75%12.10%12/28/2029— (19)— — 
Surewerx Purcaser III, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.75%12.10%12/28/2028574 547 574 0.03 
Sweep Purchaser,(5) (7)S +5.75%11.23%11/30/20268,616 8,522 6,878 0.40 
Sweep Purchaser,(5) (7) (13)S +5.75%11.23%11/30/20265,873 5,803 4,634 0.27 
Sweep Purchaser,(5) (7) (13)S +5.75%11.23%11/30/20261,378 1,364 1,094 0.06 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.28%3/13/20285,548 5,462 5,415 0.31 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.28%3/13/2028202 192 192 0.01 
塔瑪拉克中間體有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.28%3/13/2028— (13)(22)— 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.28%10/29/202716,801 16,566 16,577 0.96 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.28%10/29/202719,651 19,349 19,390 1.13 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.28%10/29/20261,845 1,811 1,805 0.10 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.25%（包括 0.50% PIK)
12.33%4/13/202614,973 14,842 14,193 0.82 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.25%（包括 0.50% PIK)
12.33%4/13/20262,113 2,095 2,003 0.12 
美國基礎設施服務買方有限責任公司(5) (7)S +
7.25%（包括 0.50% PIK)
12.33%4/13/20262,250 2,233 2,133 0.12 
Vensure 僱主服務有限公司(5) (8) (13)S +5.25%10.63%4/1/2027328 306 306 0.02 
VRC 公司有限責任公司(5) (6) (7)S +5.75%11.12%6/29/202763,939 63,310 63,856 3.71 
VRC 公司有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.12%6/29/20279,063 8,966 9,051 0.53 
VRC 公司有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.12%6/29/2027— (15)(2)— 
306,475 304,534 17.69 
建築與工程
KPSKY 收購有限公司(5) (8)S +5.25%10.74%10/19/202833,864 33,358 33,085 1.92 
32
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
KPSKY 收購有限公司(5) (8)S +5.25%10.74%10/19/20287,754 $7,630 $7,576 0.44 %
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7)S +6.50%12.04%2/1/20304,131 4,019 4,036 0.23 
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%12.04%2/1/2030658 626 619 0.04 
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%12.04%2/1/2029— (17)(15)— 
超人控股有限責任公司(5) (7)S +6.13%11.47%8/31/20271,601 1,566 1,581 0.09 
超人控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.13%11.47%8/31/2027— (4)(5)— 
47,178 46,877 2.72 
容器和包裝
BP Purchaser, LLC(5) (8)S +5.50%10.95%12/11/202817,161 16,898 16,677 0.97 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.95%10/15/202826,772 26,371 26,772 1.56 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.95%10/15/2028104 96 104 0.01 
富通解決方案集團有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.95%10/15/2027135 101 135 0.01 
43,466 43,688 2.54 
分銷商
48四十解決方案有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.44%11/30/202617,722 17,455 16,618 0.97 
48四十解決方案有限責任公司(5) (13)P +5.00%13.50%11/30/20261,629 1,594 1,459 0.08 
ABB 簡明光學集團有限責任公司(5) (8)S +7.50%13.01%2/23/202817,008 16,685 14,653 0.85 
Avalara, Inc.(5) (8)S +7.25%12.60%10/19/202811,302 11,070 11,302 0.66 
Avalara, Inc.(5) (8) (13)S +7.25%12.60%10/19/2028— (22)— — 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.38%10/31/20297,444 7,298 7,298 0.42 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.38%10/31/2029201 191 191 0.01 
Bradyifs 控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.38%10/31/2029— (12)(12)— 
PT中間控股三期有限責任公司(5) (8)S +5.98%11.47%11/1/202828,342 28,128 27,257 1.58 
PT中間控股三期有限責任公司(5) (8)S +5.98%11.47%11/1/202815,768 15,646 15,164 0.88 
98,033 93,930 5.46 
多元化的消費者服務
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.38%10/24/203031,834 31,235 31,235 1.81 
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.38%10/24/20301,692 1,598 1,598 0.09 
Apex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 2.00% PIK)
12.38%10/24/2029203 156 156 0.01 
裝配中間體有限責任公司(5) (7)S +6.00%11.45%10/19/202720,741 20,451 19,961 1.16 
裝配中間體有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.45%10/19/20273,630 3,568 3,435 0.20 
裝配中間體有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.45%10/19/2027— (26)(78)— 
FPG 中級控股有限責任公司(5) (7)S +6.50%12.04%3/5/2027418 412 385 0.02 
地基工程有限責任公司(5) (6) (7)S +6.50%11.90%3/14/20301,164 1,134 1,157 0.07 
地基工程有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.90%3/14/203028 25 28 — 
33
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
地基工程有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.90%3/14/2029— $(2)$— — %
哈特蘭家庭服務有限公司(5) (8)S +5.75%11.11%12/15/20261,946 1,936 1,942 0.11 
光速解決方案有限責任公司(5) (8)S +
6.50%（包括 2.17% PIK)
11.86%3/1/20287,881 7,768 7,741 0.45 
光速解決方案有限責任公司(5) (8) (13)S +
6.50%（包括 2.17% PIK)
11.86%3/1/2028423 402 379 0.02 
LUV 洗車集團有限責任公司(5) (7) (13)S +7.00%12.55%12/9/2026714 708 711 0.04 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7)S +6.50%12.16%7/14/20283,263 3,210 2,947 0.17 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7)S +6.50%12.16%7/14/2028699 687 631 0.04 
Magnolia Wash 控股公司(5) (7) (13)S +6.50%12.16%7/14/202887 85 72 — 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7)S +6.50%12.03%7/25/20284,503 4,429 4,463 0.26 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7)S +6.50%12.03%7/25/2028852 838 845 0.05 
一塵不染的品牌有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%12.03%7/25/202831 29 30 — 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%10.90%11/8/20301,774 1,730 1,730 0.10 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%11/8/2030854 802 802 0.05 
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%10.90%11/8/2030— (11)(11)— 
81,164 80,159 4.66 
電子設備、儀器和組件
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8)S +6.00%11.54%7/6/20286,037 5,943 4,986 0.29 
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.54%7/6/2028— (8)(77)— 
Abracon 集團控股有限責任公司(5) (8)S +6.00%11.54%7/6/2028401 395 331 0.02 
德威爾儀器公司(5) (8)S +5.75%11.17%7/21/202710,512 10,342 10,303 0.60 
德威爾儀器公司(5) (8) (13)S +5.75%11.17%7/21/20272,023 1,960 1,953 0.11 
德威爾儀器公司(5) (8) (13)S +5.75%11.17%7/21/2027— (14)(20)— 
無限比德科有限責任公司(5) (9)S +6.25%11.88%3/2/202812,360 12,043 12,285 0.71 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (6) (8)S +6.00%11.36%12/5/203015,302 15,024 15,024 0.87 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (8) (13)S +6.00%11.36%12/5/2030— (28)(28)— 
磁電元件 Buyco, LLC(5) (8) (13)S +6.00%11.36%12/5/2029— (46)(46)— 
45,611 44,711 2.60 
金融服務
Applitools, Inc.(5) (8) (10)S +
6.25% 粉紅色
11.61%5/25/20293,584 3,541 3,498 0.20 
Applitools, Inc.(5) (8) (10) (13)S +6.25%11.61%5/25/2028— (6)(10)— 
Cerity 合作伙伴有限責任公司(5) (8)S +6.75%12.11%7/30/20294,767 4,639 4,767 0.28 
Cerity 合作伙伴有限責任公司(5) (8)S +6.75%12.11%7/30/20296,698 6,528 6,698 0.39 
GC Waves 控股有限公司(5) (8)S +6.00%11.46%8/11/20282,302 2,259 2,259 0.13 
GC Waves 控股有限公司(5) (8) (13)S +6.00%11.46%8/11/2028628 476 503 0.03 
34
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
GC Waves 控股有限公司(5) (8) (13)S +6.00%11.46%8/11/2028— $(6)$(6)— %
SitusAMC 控股公司(5) (8)S +5.50%10.95%12/22/20273,337 3,312 3,330 0.19 
Smarsh, Inc.(5) (8)S +5.75%11.10%2/16/20294,286 4,217 4,213 0.24 
Smarsh, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.10%2/16/2029536 523 518 0.03 
Smarsh, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.10%2/16/2029— (4)(5)— 
Trintech, Inc.(5) (6) (7)S +6.50%11.86%7/25/202934,086 33,440 33,445 1.94 
Trintech, Inc.(5) (7) (13)S +6.50%11.86%7/25/2029837 782 782 0.05 
59,701 59,992 3.49 
食品
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (6) (7)S +
7.00%（包括 0.75% PIK)
12.50%10/5/202641,763 41,011 40,856 2.37 
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (7) (13)S +
7.00%（包括 0.75% PIK)
12.50%10/5/20263,798 3,715 3,671 0.21 
Nellson Nutraceutical, Inc.(5) (6) (7)S +5.75%11.30%12/23/202518,419 18,265 18,329 1.06 
蒂斯代爾食品有限公司（Teasdale Latin Foods）(5) (7)S +
7.25%（包括 1.00% PIK)
12.68%12/18/202510,837 10,742 9,928 0.58 
73,733 72,784 4.23 
醫療保健設備和用品
績效健康控股有限公司(5) (6) (7)S +5.75%11.32%7/12/20279,398 9,275 9,350 0.54 
PerkinElmer 美國有限責任公司(5) (6) (7)S +6.75%12.00%3/13/20294,383 4,268 4,373 0.25 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7)S +5.50%10.86%12/19/20293,470 3,400 3,400 0.20 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7) (13)S +5.50%10.86%12/19/2029— (9)(9)— 
Tidi Legacy Products, Inc(5) (7) (13)S +5.50%10.86%12/19/2029— (13)(13)— 
YI, LLC(5) (6) (7)S +5.75%11.09%12/3/20295,654 5,542 5,542 0.32 
YI, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.09%12/1/2029— (12)(12)— 
YI, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.09%12/3/2029— (17)(17)— 
22,434 22,614 1.31 
醫療保健提供者和服務
阿瓦拉控股有限公司(5) (9)S +5.25%10.61%8/24/2029454 447 447 0.03 
阿瓦拉控股有限公司(5) (9) (13)S +5.25%10.61%8/24/2029— — (1)— 
DCA投資控股有限責任公司(5) (6) (8)S +6.50%11.85%4/3/202818,680 18,377 18,247 1.06 
DCA投資控股有限責任公司(5) (8)S +6.50%11.85%4/3/20283,625 3,564 3,541 0.21 
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10)S +6.50%11.85%9/22/2026750 745 750 0.04 
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10)S +6.50%11.85%9/22/2026211 210 211 0.01 
Gateway 美國控股有限公司(5) (8) (10) (13)S +6.50%11.85%9/22/2026— — — — 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.21%12/10/20261,847 1,835 1,830 0.11 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +4.75%10.21%12/10/20264,182 4,158 4,143 0.24 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7) (13)S +4.75%10.21%12/10/2026— (2)(3)— 
35
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
iCims, Inc.(5) (8)S +
7.25%（包括 3.88% PIK)
12.62%8/18/20287,064 $6,963 $7,064 0.41 %
iCims, Inc.(5) (8) (13)S +
7.25%（包括 3.88% PIK)
12.62%8/18/2028— (1)— — 
iCims, Inc.(5) (8) (13)S +
7.25%（包括 3.88% PIK)
12.62%8/18/20288 7 8 — 
英特萊拉德醫療系統公司(5) (7) (10)S +6.50%12.03%8/21/2026495 484 466 0.03 
英特萊拉德醫療系統公司(5) (7) (10)S +6.50%12.03%8/21/202634 33 32 — 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8)S +6.50%11.83%12/17/202740,740 39,916 39,947 2.32 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8)S +6.50%11.98%12/17/20275,417 5,300 5,308 0.31 
mPulse Mobile, Inc.(5) (8) (13)S +6.50%11.83%12/17/2027— (60)(59)— 
帕累託健康中間體控股有限公司(5)(7)S +6.50%11.97%5/31/20306,745 6,619 6,695 0.39 
帕累託健康中間體控股有限公司(5) (7)(13)S +6.50%11.97%5/31/2029— (14)(6)— 
PPV 中級控股有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.14%8/31/20294,357 4,198 4,275 0.25 
PPV 中級控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.14%8/31/2029— (71)(124)(0.01)
Promptcare 輸液買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.46%9/1/20278,981 8,860 8,865 0.52 
Promptcare 輸液買家有限公司(5) (7)S +6.00%11.46%9/1/20271,399 1,385 1,381 0.08 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.20%1/2/20294,288 4,237 4,227 0.25 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.20%1/2/2029965 952 947 0.06 
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.20%12/30/2026— (6)(9)— 
蘇韋託(5) (8)S +4.25%9.71%9/9/202711,837 11,753 11,597 0.67 
蘇韋託(5) (8) (13)S +4.25%9.71%9/9/2027366 352 340 0.02 
Tivit Health, Inc(5) (8)S +6.00%11.35%6/28/20293,674 3,627 3,668 0.21 
Vardiman Black 控股有限責任公司(5) (9) (11)S +
9.00%（包括 2.00% PIK)
14.40%3/18/20273,386 3,360 2,815 0.16 
Vardiman Black 控股有限責任公司(5) (9) (11)S +
9.00%（包括 2.00% PIK)
14.40%3/18/20274,020 3,988 3,342 0.19 
佛蒙特州澳大利亞私人有限公司(5) (8) (10)S +5.50%11.00%3/23/20288,351 8,190 8,194 0.48 
139,406 138,138 8.03 
醫療保健技術
海蘭軟件有限公司(5) (6) (8)S +6.00%11.36%9/19/203039,656 39,077 39,212 2.28 
海蘭軟件有限公司(5) (8) (13)S +6.00%11.36%9/19/2029— (27)(21)— 
光速買家有限公司(5) (6) (7)S +5.25%10.71%2/3/202612,540 12,381 12,429 0.72 
光速買家有限公司(5) (7)S +5.25%10.71%2/3/20269,911 9,774 9,823 0.57 
61,205 61,443 3.57 
工業集團
埃賽力達科技公司(5) (8)S +5.75%11.23%8/13/20291,455 1,431 1,442 0.08 
埃賽力達科技公司(5) (8)E +5.75%9.74%8/13/2029€239 244 262 0.02 
36
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
埃賽力達科技公司(5) (8) (13)S +5.75%11.23%8/13/2029126 $124 $125 0.01 %
埃賽力達科技公司(5) (8) (13)S +5.75%11.23%8/14/202880 78 79 — 
猛禽合併子債有限責任公司(5) (6) (8)S +6.75%12.10%4/1/202932,233 31,399 32,201 1.87 
猛禽合併子債有限責任公司(5) (8) (13)S +6.75%12.10%4/1/2028488 431 486 0.03 
33,707 34,595 2.01 
保險服務
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.15%8/31/20292,024 1,989 1,997 0.12 
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.15%8/31/2029722 708 710 0.04 
Amerilife 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.15%8/31/2028— (7)(6)— 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8)S +6.00%11.45%10/29/202842,533 42,053 42,533 2.47 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8)S +6.00%11.45%10/29/20289,251 9,146 9,251 0.54 
基金會風險合作伙伴公司(5) (8) (13)S +6.00%11.45%10/29/2027— (44)— — 
高威借款人有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.71%9/29/202833,377 32,879 32,430 1.88 
高威借款人有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.71%9/29/2028— (15)(18)— 
高威借款人有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.71%9/30/2027— (26)(59)— 
希金博瑟姆保險代理有限公司(5) (6) (7)S +5.50%10.96%11/24/202818,295 18,118 18,290 1.06 
希金博瑟姆保險代理有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.96%11/24/20282,494 2,464 2,493 0.14 
高街買家有限公司(5) (6) (8)S +5.75%11.25%4/14/20289,890 9,756 9,890 0.57 
高街買家有限公司(5) (6) (8)S +5.75%11.25%4/14/202839,719 39,156 39,719 2.31 
高街買家有限公司(5) (8) (13)S +5.75%11.25%4/16/2027— (23)— — 
長期護理集團有限公司(5) (8)S +
7.00%（包括 6.00% PIK)
12.66%9/8/20275,115 5,043 4,235 0.25 
Inszone Mid, LLC(5) (7)S +5.75%11.11%11/12/20294,460 4,372 4,372 0.25 
Inszone Mid, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.11%11/12/2029533 463 464 0.03 
Inszone Mid, LLC(5) (7) (13)S +5.75%11.11%11/12/2029— (16)(16)— 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.39%8/27/2026392 385 384 0.02 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.54%8/27/202685,345 84,685 83,705 4.86 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.39%8/27/2026— (2)(1)— 
Keystone 機構投資者(5) (7)S +5.50%11.00%5/3/20273,480 3,442 3,429 0.20 
Keystone 機構投資者(5) (7)S +5.50%11.00%5/3/20274,007 3,964 3,948 0.23 
Majesco(5) (6) (7)S +7.25%12.60%9/21/202723,182 22,792 22,920 1.33 
Majesco(5) (7) (13)S +7.25%12.60%9/21/2026— (21)(18)— 
愛國者成長保險服務有限責任公司(5) (6) (8)S +5.50%11.00%10/16/202862,358 61,419 61,747 3.59 
愛國者成長保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%11.00%10/16/2028— (61)(44)— 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (6) (8)S +6.00%11.47%11/1/202820,205 20,029 19,938 1.16 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.47%11/1/20287,140 7,060 7,033 0.41 
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司(5) (8) (13)S +6.00%11.47%11/1/2027— (5)(12)— 
37
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
RSC 收購有限公司(5) (6) (8)S +5.50%11.02%11/1/202932,400 $31,989 $32,125 1.87 %
RSC 收購有限公司(5) (8) (13)S +6.00%11.39%11/1/2029135 124 128 0.01 
峯會收購有限公司(5) (6) (8)S +6.75%12.10%5/1/20307,353 7,146 7,242 0.42 
峯會收購有限公司(5) (8) (13)S +6.75%12.10%5/1/2030— (22)(25)— 
峯會收購有限公司(5) (8) (13)S +6.75%12.10%5/1/2029— (22)(12)— 
世界保險協會有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.36%4/3/202864,847 63,382 62,776 3.65 
世界保險協會有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.36%4/3/2028— (11)(41)— 
472,289 471,507 27.39 
互動媒體與服務
FMG Suite 控股有限公司(5) (7)S +5.50%10.78%10/30/202623,574 23,267 23,392 1.36 
FMG Suite 控股有限公司(5) (7)S +5.50%10.78%10/30/20264,568 4,521 4,538 0.26 
FMG Suite 控股有限公司(5) (13)P +4.25%12.75%10/30/2026777 753 762 0.04 
Spectrio, LLC(5) (6) (7)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.38%12/9/202631,645 31,343 30,028 1.74 
Spectrio, LLC(5) (7)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.38%12/9/202612,765 12,725 12,113 0.70 
Spectrio, LLC(5) (7) (13)S +
6.00%（包括 5.00% PIK)
11.38%12/9/20263,498 3,460 3,294 0.19 
Triple Lift, Inc.(5) (6) (8)S +5.75%11.17%5/5/202827,300 26,926 25,400 1.48 
Triple Lift, Inc.(5) (8) (13)S +5.75%11.17%5/5/20281,533 1,484 1,255 0.07 
104,479 100,782 5.86 
IT 服務
Atlas Purchaser, Inc.(6) (8)S +5.25%10.88%5/8/20288,831 8,710 5,210 0.30 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (6) (8)S +5.50%11.00%8/4/202739,357 38,709 37,192 2.16 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (8)S +5.50%11.00%8/4/20278,855 8,723 8,368 0.49 
卡塔利斯中間體有限公司(5) (8) (13)S +5.50%11.00%8/4/20271,460 1,396 1,227 0.07 
Donuts, Inc.(5) (6) (7)S +6.00%11.59%12/29/202724,855 24,618 24,838 1.44 
恢復點系統有限公司(5) (6) (7)S +6.50%11.07%8/12/202640,635 40,229 40,635 2.36 
恢復點系統有限公司(5) (7) (13)S +6.50%11.07%8/12/2026— (35)— — 
紅木服務集團有限責任公司(5) (8)S +6.25%11.70%6/15/202910,829 10,648 10,563 0.61 
紅木服務集團有限責任公司(5) (8) (13)S +6.25%11.70%6/15/20295,706 5,645 5,553 0.32 
語法系統有限公司(5) (8) (10)S +5.50%10.96%10/29/202835,093 34,830 34,469 2.00 
語法系統有限公司(5) (8) (10) (13)S +5.50%10.96%10/29/20262,295 2,274 2,229 0.13 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (6) (7)S +6.00%11.55%1/22/202722,937 22,634 22,516 1.31 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (7)S +6.00%11.50%1/22/202716,912 16,705 16,577 0.96 
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）(5) (13)P +5.00%13.50%1/22/2027661 639 621 0.04 
UpStack, Inc.(5) (7)S +5.75%11.60%8/20/20278,250 8,115 8,044 0.47 
UpStack, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.60%8/20/20276,767 6,548 6,442 0.37 
38
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
UpStack, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.60%8/20/2027263 $248 $241 0.01 %
230,636 224,725 13.06 
休閒用品
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (6) (7)S +5.00%10.47%11/16/202617,269 17,170 17,096 0.99 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (7)S +5.00%10.47%11/16/20264,445 4,411 4,400 0.26 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）(5) (7) (13)S +5.00%10.47%11/16/2026— (29)(43)— 
21,552 21,453 1.25 
機械
答案收購有限責任公司(5) (7)S +5.75%11.25%12/30/202610,611 10,472 10,454 0.61 
答案收購有限責任公司(5) (7) (13)S +5.75%11.25%12/30/2026641 631 629 0.04 
大通中級有限責任公司(5) (13)S +5.25%11.00%10/30/2028— (99)(196)(0.01)
大通中級有限責任公司(5) (13)S +5.25%11.00%10/30/2028— (10)(10)— 
Komline Sanderson 工程公司(5) (6) (9)S +6.00%11.78%3/17/202617,218 17,124 16,681 0.97 
Komline Sanderson 工程公司(5) (9) (13)S +6.00%11.78%3/17/202617,776 17,634 16,955 0.99 
Komline Sanderson 工程公司(5) (13)P +5.00%13.50%3/17/2026— (21)(148)(0.01)
MHE 中級控股有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.60%7/21/202719,165 18,905 18,990 1.10 
MHE 中級控股有限責任公司(5) (7)S +6.00%11.60%7/21/20273,674 3,624 3,636 0.21 
MHE 中級控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.60%7/21/2027— (30)(25)— 
68,230 66,966 3.89 
多用途工具
AWP 集團控股有限公司(5) (6) (7)S +5.50%10.95%12/24/20296,152 5,917 6,058 0.35 
AWP 集團控股有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.95%12/24/202979 63 54 — 
AWP 集團控股有限公司(5) (7) (13)S +5.50%10.95%12/24/2029170 154 158 0.01 
探地雷達系統有限責任公司(5) (6) (7)S +4.50%10.03%6/26/202610,202 10,098 10,114 0.59 
探地雷達系統有限責任公司(5) (7) (13)S +4.50%10.03%6/26/2025— (11)(14)— 
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (6) (7)S +4.50%9.97%11/2/20262,687 2,673 2,687 0.16 
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (7)S +4.50%9.97%11/2/20261,751 1,742 1,751 0.10 
Vesco Midco 控股有限責任公司(5) (13)P +3.50%12.00%10/18/202620 18 20 — 
20,654 20,828 1.21 
藥品
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10)S +5.75%11.11%5/25/202911,038 10,846 11,038 0.64 
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10) (13)S +5.75%11.11%5/25/2029713 693 713 0.04 
Caerus US 1, Inc.(5) (8) (10) (13)S +5.75%11.11%5/25/2029878 859 878 0.05 
12,398 12,629 0.73 
專業服務
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (6) (7)S +6.25%11.71%3/10/202718,427 18,180 18,427 1.07 
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (7)S +6.25%11.71%3/10/20271,931 1,919 1,931 0.11 
39
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (7) (13)S +6.25%11.71%3/10/20271,050 $1,032 $1,050 0.06 %
Bridgepointe 科技有限責任公司(5) (7)S +6.50%12.00%12/31/202717,230 16,726 16,944 0.98 
Bridgepointe 科技有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%12.00%12/31/202710,091 9,582 9,850 0.57 
Bullhorn, Inc.(5) (6) (7)S +5.50%10.96%9/30/202615,447 15,364 15,399 0.89 
Bullhorn, Inc.(5) (7)S +5.50%10.96%9/30/202663 61 62 — 
Bullhorn, Inc.(5) (7) (13)S +5.50%10.96%9/30/2026— (4)(2)— 
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司(5) (8)S +5.75%11.37%10/1/202724,505 24,123 24,486 1.42 
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司(5) (8) (13)S +5.75%11.37%10/1/20279,330 9,115 9,260 0.54 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (6) (7)S +6.00%11.38%10/2/20294,927 4,831 4,831 0.28 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.38%10/2/2029— (12)(12)— 
GPS 合併子公司有限責任公司(5) (7) (13)S +6.00%11.38%10/2/2029— (20)(20)— 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7)S +6.25%11.60%8/1/20293,221 3,144 3,180 0.18 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.60%8/1/2029400 367 369 0.02 
KENG Acquisition, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%11.60%8/1/202998 77 86 — 
KWOR 收購有限公司(5) (7)S +5.25%10.71%12/22/20285,333 5,250 5,257 0.31 
KWOR 收購有限公司(5) (7) (13)S +5.25%10.71%12/22/20281,301 1,253 1,233 0.07 
KWOR 收購有限公司(5) (13)P +4.25%12.75%12/22/202752 51 51 — 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8)S +5.25%10.64%5/2/20295,668 5,623 5,662 0.33 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.64%5/2/2029— (4)(1)— 
Project Boost 購買者有限責任公司(5) (8) (13)S +5.25%10.64%5/2/2028— (3)— — 
116,655 118,043 6.86 
房地產管理與開發
協會有限公司(5) (6) (7)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.17%7/2/202717,780 17,669 17,610 1.02 
協會有限公司(5) (7) (13)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.17%7/2/202721,896 21,757 21,687 1.26 
協會有限公司(5) (7) (13)S +
6.50%（包括 2.50% PIK)
12.17%7/2/2027657 646 640 0.04 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (6) (7)S +5.50%10.90%2/10/202759,262 58,975 58,936 3.42 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%2/10/2027— — — — 
磁共振成像軟件有限責任公司(5) (7) (13)S +5.50%10.90%2/10/2027— (8)(12)— 
普里查德工業有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.94%10/13/202725,274 24,925 24,771 1.44 
普里查德工業有限責任公司(5) (8)S +5.50%10.94%10/13/20276,043 5,956 5,922 0.34 
扎裏亞中間體有限責任公司(5) (7) (10)S +6.50%11.89%7/1/202735,408 35,408 35,408 2.06 
扎裏亞中間體有限責任公司(5) (7) (10) (13)S +6.50%11.89%7/1/20273,128 3,128 3,128 0.18 
168,456 168,090 9.77 
40
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
軟件
Alert Media, Inc.(5) (6) (7)S +6.25%13.08%4/12/202719,283 $19,048 $18,983 1.10 %
Alert Media, Inc.(5) (7) (13)S +6.25%13.08%4/12/2027— (37)(53)— 
Anaplan, Inc.(5) (8)S +6.50%11.85%6/21/202924,000 23,597 24,000 1.39 
Appfire 科技有限責任公司(5) (7)S +5.65%11.03%3/9/202718,667 18,576 18,426 1.07 
Appfire 科技有限責任公司(5) (7) (13)S +5.65%11.03%3/9/2027— (9)(14)— 
Appfire 科技有限責任公司(5) (13)P +4.50%13.00%3/9/202738 36 36 — 
底線科技公司(5) (8)S +5.25%10.68%5/14/20293,692 3,630 3,682 0.21 
底線科技公司(5) (8) (13)S +5.25%10.68%5/15/2028— (4)— — 
CLEO 通訊控股有限責任公司(5) (6) (7)S +6.50%11.96%6/9/202739,998 39,743 39,370 2.29 
CLEO 通訊控股有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.96%6/9/2027— (72)(196)(0.01)
Coupa 控股有限責任公司(5) (8)S +7.50%12.86%2/27/20302,264 2,212 2,239 0.13 
Coupa 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +7.50%12.86%2/27/2030— (12)(12)— 
Coupa 控股有限責任公司(5) (8) (13)S +7.50%12.86%2/27/2029— (18)(9)— 
Cyara收購有限責任公司(5) (7)S +
6.75%（包括 2.75% PIK)
12.08%6/28/20294,664 4,545 4,580 0.27 
Cyara收購有限責任公司(5) (7) (13)S +
6.75%（包括 2.75% PIK)
12.08%6/28/2029— (8)(6)— 
Diligent 公司(5) (6) (7)S +5.75%11.28%8/4/202529,740 29,629 29,678 1.72 
Diligent 公司(5) (6) (7)S +5.75%11.23%8/4/20252,179 2,170 2,174 0.13 
Diligent 公司(5) (7) (13)S +5.75%11.23%8/4/20252,430 2,413 2,421 0.14 
電子發現收購有限責任公司(5) (7)S +6.50%11.89%8/29/202917,795 17,368 17,482 1.02 
電子發現收購有限責任公司(5) (7) (13)S +6.50%11.89%8/29/2029— (38)(29)— 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7)S +8.25%13.78%11/27/202910,860 10,538 10,538 0.61 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7) (13)S +8.25%13.78%11/27/20291,034 947 946 0.05 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (7) (13)S +8.25%13.78%11/27/2029— (18)(18)— 
GS AcquisitionCo, Inc.(5) (6) (7)S +5.50%11.00%5/22/202675,145 74,784 75,145 4.37 
GS AcquisitionCo, Inc.(5) (7) (13)S +5.50%11.00%5/22/2026— (13)— — 
株式會社Kaseya(5) (8)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.38%6/25/202914,219 14,043 14,155 0.82 
株式會社Kaseya(5) (8) (13)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.38%6/25/202953 47 49 — 
株式會社Kaseya(5) (8) (13)S +
6.00%（包括 2.50% PIK)
11.38%6/25/2029216 206 212 0.01 
LegitScript, LLC(5) (8)S +5.75%11.11%6/24/202926,569 26,128 26,332 1.53 
LegitScript, LLC(5) (8) (13)S +5.75%11.11%6/24/2029702 641 637 0.04 
LegitScript, LLC(5) (8) (13)S +5.75%11.11%6/24/20281,000 938 963 0.06 
41
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
Matrix Parent, Inc.(8)S +5.00%10.35%3/1/2029499 $370 $339 0.02 %
蒙大拿州買家有限公司(5) (8)S +5.75%11.11%7/22/20294,089 4,020 4,056 0.24 
蒙大拿州買家有限公司(5) (13)P +4.75%13.25%7/22/202867 60 63 — 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8)S +5.00%10.39%6/11/20295,489 5,446 5,407 0.31 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8) (13)S +5.00%10.39%6/11/2029— (7)(23)— 
Netwrix 公司和概念搜索有限公司(5) (8) (13)S +5.00%10.39%6/11/2029— (3)(6)— 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8)S +5.50%10.85%4/28/20282,792 2,770 2,732 0.16 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.85%4/28/20281,735 1,721 1,694 0.10 
Oak Purcaser, Inc.(5) (8) (13)S +5.50%10.85%4/28/2028— (3)(8)— 
Pound Bidco, Inc.(5) (6) (7) (10)S +6.50%11.96%1/30/202610,832 10,707 10,796 0.63 
Pound Bidco, Inc.(5) (7) (10) (13)S +6.50%11.96%1/30/2026— — — — 
Pound Bidco, Inc.(5) (6) (7) (10) (13)S +6.50%11.96%1/30/2026— (10)— — 
Leopard 項目控股有限公司(9) (10)S +5.25%10.73%7/20/20296,217 5,849 5,590 0.32 
Revalize, Inc.(5) (7)S +5.75%11.21%4/15/202719,455 19,376 19,053 1.11 
Revalize, Inc.(5) (7) (13)S +5.75%11.21%4/15/202718 17 16 — 
Riskonnect 母公司有限責任公司(5) (8)S +5.50%11.00%12/7/2028519 511 518 0.03 
Riskonnect 母公司有限責任公司(5) (8) (13)S +5.50%11.00%12/7/2028— (5)(1)— 
Securonix, Inc.(5) (8)S +6.00%11.41%4/5/202821,010 20,727 19,846 1.15 
Securonix, Inc.(5) (8) (13)S +6.00%11.41%4/5/2028— (47)(210)(0.01)
Skykick, Inc.(5) (7)S +
10.25%（包括 7.00% PIK)
15.91%9/1/20277,754 7,647 7,181 0.42 
Skykick, Inc.(5) (7)S +
10.25%（包括 7.00% PIK)
15.91%9/1/20272,470 2,426 2,250 0.13 
中繼收購有限公司(5) (7)S +5.75%11.25%2/19/20278,960 8,901 8,797 0.51 
中繼收購有限公司(5) (7) (13)S +5.75%11.25%2/19/2026— (4)(16)— 
用户 Zoom 科技公司(5) (8)S +7.00%12.49%4/5/202938,689 38,050 38,070 2.21 
419,529 417,855 24.28 
無線電信服務
美國移動通信有限公司(5) (6) (7)S +6.00%11.35%10/16/20295,955 5,868 5,868 0.34 
美國移動通信有限公司(5) (7) (13)S +6.00%11.35%10/16/2029— (14)(14)— 
美國移動通信有限公司(5) (7) (13)S +6.00%11.35%10/16/2029— (14)(14)— 
5,840 5,840 0.34 
第一留置權債務總額$3,027,413 $3,004,544 174.57 %
第二留置權債務
空運和物流
歐姆尼中級控股有限責任公司(5) (7)S +9.15%14.53%12/30/20274,500 $4,393 $4,223 0.25 %
汽車零部件
42
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差
利率(3)
到期日面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
PAI Holdco, Inc.(5) (7)S +
7.50%（包括 2.00% PIK)
13.03%10/28/202826,565 $26,053 $24,823 1.44 %
電子設備、儀器和組件
無限比德科有限責任公司(9)S +7.00%12.65%3/2/202925,500 25,446 21,420 1.24 
能源設備與服務
QBS 母公司(5)S +8.50%14.04%9/21/202615,000 14,853 14,400 0.84 
醫療保健提供者和服務
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +8.00%13.46%12/10/20273,960 3,903 3,879 0.23 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司(5) (7)S +8.00%13.46%12/10/20271,540 1,516 1,508 0.09 
5,419 5,387 0.31 
工業集團
Aptean, Inc.(5)(8)S +7.00%12.46%4/23/20275,950 5,950 5,950 0.35 
IT 服務
幫助/系統控股有限公司(8)S +6.75%12.35%11/19/202717,500 17,500 14,147 0.82 
Idera, Inc.(5) (8)S +6.75%12.28%3/2/20293,887 3,865 3,887 0.23 
Red Dawn SEI 買家有限公司(5) (7)S +8.50%13.86%11/20/202619,000 18,727 18,945 1.10 
40,092 36,979 2.15 
軟件
Flexera 軟件有限責任公司(5) (7)S +7.00%12.47%3/3/202913,500 13,303 13,500 0.78 
Matrix Parent, Inc.(5) (9) (11)S +8.00%13.53%3/1/203010,667 10,505 5,733 0.33 
23,808 19,233 1.12 
第二留置權債務總額$146,014 $132,415 7.69 %
其他投資
無抵押債務
Familia 中級控股公司（Teasdale Latin Foods）(5) (11)
16.25% 粉紅色
6/18/20261,500 $1,500 $170 0.01 %
Fetch 保險服務有限責任公司(5)
12.75%（包括 3.75% PIK)
10/31/20271,953 1,910 1,894 0.11 
無抵押債務總額$3,410 $2,064 0.12 %
43
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資-非受控/非關聯投資(1)(2)
腳註參考利率和點差收購日期面值/股份
成本(4)
公允價值淨資產百分比
優先股權
Diligent 公司(5) (12)10.50%4/5/20215,000 $6,329 $6,513 0.38 %
富通解決方案集團有限責任公司(5) (12)12.25%6/24/20221,000,000 1,179 970 0.06 
誠信營銷收購有限責任公司(5) (12)10.50%12/21/20213,250,000 3,956 3,900 0.23 
Knockout 中級控股公司 I, Inc.(5) (12)11.75%6/25/20222,790 3,265 3,267 0.19 
Revalize, Inc.(5) (7) (12)S +10.00%12/14/20212,255 2,776 2,833 0.16 
RSK 控股有限公司（Riskonnect）(5) (8) (12)S +10.50%7/7/20221,012,200 1,137 1,275 0.07 
Skykick, Inc.(5) (12)8/31/2021134,101 1,275 1,275 0.07 
優先股總額$19,917 $20,033 1.16 %
普通股權
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）(5) (12)3/9/202129,441 $2,944 $2,586 0.15 %
Amerilife 控股有限責任公司(5) (12)9/1/2022908 25 33 0.00 
BP Purchaser, LLC(5) (12)12/10/20211,383,156 1,378 1,297 0.08 
CSC Thrive Holdings，LP（蓬勃網絡）(5) (12)3/1/2021162,309 421 855 0.05 
安可控股有限責任公司(5) (12)11/23/20212,796 348 696 0.04 
Frisbee Holdings，LP（Fetch）(5) (12)10/31/202221,744 277 277 0.02 
Fullsteam 運營有限責任公司(5) (12)11/27/20233,043 100 100 0.01 
GSM 股票投資者，有限責任公司（GSM Outdoors）(5) (12)11/16/20204,500 450 884 0.05 
幫助 HP SCF Investor、LP（幫助/系統）(10) (12)5/12/20219,619,564 12,460 15,966 0.93 
LUV 洗車(5) (12)4/6/2022123 123 68 0.00 
mPulse Mobile, Inc.(5) (12)12/17/2021165,761 1,220 1,218 0.07 
PCX 控股公司(5) (12)4/22/20216,538 654 675 0.04 
寵物控股有限公司（Brightpet）(5) (12)10/6/202017,543 2,013 1,762 0.10 
普里查德工業公司(5) (12)10/13/20211,700,000 1,700 1,785 0.10 
Procure Acquiom Financial, LLC（採購分析）(5) (12)12/20/20211,000,000 1,000 1,290 0.07 
恢復點系統有限公司(5) (12)3/5/20211,000,000 1,000 810 0.05 
揭示數據解決方案(5) (12)8/29/2023477,846 621 621 0.04 
謝爾比共同投資有限責任公司（Spectrum 汽車）(5) (12)6/29/20218,500 850 1,316 0.08 
Surewerx Topco，LP(5) (10) (12)12/28/2022512 512 565 0.03 
Suveto 買家有限責任公司(5) (10) (12)11/19/202119,257 1,926 1,701 0.10 
普通股總額30,022 34,505 2.00 
其他投資總額$53,349 $56,602 3.29 %
投資組合投資總額$3,226,776 $3,193,561 185.55 %

44
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
(1)
除非另有説明，否則公司持有的債務和股權投資的發行人（就本合併投資計劃而言，“公司” 一詞應包括公司的合併子公司）以美元計價。除非另有説明，否則所有債務投資均產生收入。除非另有説明，否則所有股票投資均不產生收益。某些投資組合公司的投資受銷售合同限制。根據經修訂的1940年《投資公司法》（以及根據該法頒佈的規章制度，即 “1940年法案”），如果公司擁有超過25％的已發行有表決權證券和/或有權對投資組合公司的管理或政策行使控制權，則公司將被視為 “控制” 投資組合公司。截至2023年12月31日，公司沒有 “控制” 任何這些投資組合公司。根據1940年法案，如果公司擁有投資組合公司5％或以上的已發行有表決權證券，則該公司將被視為投資組合公司的 “關聯人”。截至2023年12月31日，公司不是其任何投資組合公司的 “關聯人”。
(2)
除非另有説明，否則公司的投資將作為抵押品抵押，以支持Truist信貸額度（定義見下文）下的未償金額。見附註6 “債務”。
(3)
向投資組合公司提供的浮動利率貸款的利率根據EURIBOR（“E”）或SOFR（“S”）或替代基準利率（通常基於聯邦基金利率（“F”）或美國最優惠利率（“P”）確定，每種利率通常都會定期重置。對於每筆貸款，公司都註明了使用的參考利率，並提供了利差和截至2023年12月31日的有效利率。對於具有多個參考利率或替代基準利率的投資，顯示的利率是2023年12月31日有效的加權平均利率。截至2023年12月31日，我們的浮動利率貸款的參考利率為3個月的E 3.91%，1 個月 S 於 5.35%，3 個月 S 在 5.33%；6 個月的 S 5.16% 和 P 在 8.50% .
(4)成本代表按實際利率法對債務投資進行折扣和保費（如適用）攤銷後調整的原始成本。
(5)這些投資是使用不可觀察的投入進行估值的，被視為三級投資。根據公司的估值政策，公允價值是在董事會（“董事會” 或 “董事會”）的監督下（見附註2和附註5）的監督下，由公司的估值指定人真誠地確定或在其指導下確定的。
(6)資產或其一部分被質押為法國巴黎銀行融資機制的抵押品（定義見下文）。見附註6 “債務”。
(7)
貸款包括利率下限 1.00%.
(8)
貸款包括利率下限 0.75%.
(9)
貸款包括利率下限 0.50%.
(10)
根據1940年法案第55（a）條，該投資不是合格資產。除非在收購時，合格資產至少佔公司總資產的70％，否則公司不得收購任何非合格資產。截至2023年12月31日，非合格資產為 6.55根據監管要求計算的總資產的百分比。
(11)
截至2023年12月31日，投資處於非應計狀態。
(12)
根據經修訂的1933年《證券法》，證券免於註冊，可被視為 “限制性證券”。截至2023年12月31日，這些證券的總公允價值為美元54,538要麼 3.17佔公司淨資產的百分比。此類證券的初始收購日期已包括在內。
(13) 頭寸或其中的一部分是無準備金的貸款承諾，儘管該投資可能會賺取未使用的承諾費，但沒有資金的部分不會賺取利息。負成本和公允價值（如果有）是由未攤銷的費用引起的，這些費用將資本化為投資成本。無準備金的貸款承諾可能受承諾終止日期的約束，該終止日期可能在規定的到期日之前到期。有關公司截至2023年12月31日的無準備金承諾的更多信息，請參閲下文：

投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
第一留置權債務
365 零售市場有限責任公司左輪手槍12/23/2026$2,800 $— 
48四十解決方案有限責任公司左輪手槍11/30/20261,086 (68)
AMCP 寵物控股有限公司（Brightpet）左輪手槍10/5/20262,042 (44)
ARI 網絡服務有限公司左輪手槍2/28/20253,030 (29)
AWP 集團控股有限公司延遲提款定期貸款8/1/20251,579 (24)
AWP 集團控股有限公司左輪手槍12/24/2029620 (9)
Abacus Data Holdings, Inc.（AbacusNext）左輪手槍3/10/2027350 — 
Abracon 集團控股有限責任公司延遲提款定期貸款7/6/2024441 (77)
阿瓦拉控股有限公司延遲提款定期貸款8/26/202441 (1)
Alert Media, Inc.左輪手槍4/10/20263,043 (53)
Amerilife 控股有限責任公司延遲提款定期貸款10/7/2025147 (2)
Amerilife 控股有限責任公司左輪手槍8/31/2028437 (6)
45
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
答案收購有限責任公司左輪手槍12/30/2026$192 $(3)
Apex 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款10/24/20255,922 (73)
Apex 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍10/24/20292,335 (43)
Appfire 科技有限責任公司延遲提款定期貸款6/13/20241,083 (14)
Appfire 科技有限責任公司左輪手槍3/9/2027129 (2)
Applitools, Inc.左輪手槍5/25/2028433 (10)
裝配中間體有限責任公司延遲提款定期貸款1/1/20241,556 (58)
裝配中間體有限責任公司左輪手槍10/19/20272,074 (78)
協會有限公司延遲提款定期貸款6/10/202460 (1)
協會有限公司左輪手槍7/2/20271,203 (11)
Atlas Us Finco, Inc.左輪手槍12/9/2028186 — 
Avalara, Inc.左輪手槍10/19/20281,130 — 
底線科技公司左輪手槍5/15/2028267 — 
Bradyifs 控股有限責任公司延遲提款定期貸款10/31/2025619 (8)
Bradyifs 控股有限責任公司左輪手槍10/31/2029631 (12)
Bridgepointe 科技有限責任公司延遲提款定期貸款4/1/20254,426 (73)
Bullhorn, Inc.左輪手槍9/30/2026593 (2)
CLEO 通訊控股有限責任公司左輪手槍6/9/202712,502 (196)
Caerus US 1, Inc.延遲提款定期貸款10/28/2024893 — 
Caerus US 1, Inc.左輪手槍5/25/2029293 — 
卡塔利斯中間體有限公司左輪手槍8/4/20272,778 (153)
大通中級有限責任公司延遲提款定期貸款8/31/202510,601 (196)
大通中級有限責任公司左輪手槍10/30/2028530 (10)
西特琳·庫珀曼顧問有限責任公司延遲提款定期貸款12/13/20257,275 (70)
Coupa 控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/27/20241,085 (12)
Coupa 控股有限責任公司左輪手槍2/27/2029831 (9)
Cyara收購有限責任公司左輪手槍6/28/2029313 (6)
Diligent 公司左輪手槍8/24/20252,070 (4)
德威爾儀器公司延遲提款定期貸款12/22/20252,954 (29)
德威爾儀器公司左輪手槍7/21/20271,014 (20)
電子發現收購有限責任公司左輪手槍8/29/20291,618 (28)
安可控股有限責任公司左輪手槍11/23/2027539 — 
能源實驗室控股公司左輪手槍4/7/202839 — 
埃賽力達科技公司延遲提款定期貸款8/12/202444 — 
埃賽力達科技公司左輪手槍8/14/202851 — 
FLS 控股有限公司左輪手槍12/17/20271,802 (11)
FMG Suite 控股有限公司左輪手槍10/30/20261,542 (10)
富通解決方案集團有限責任公司延遲提款定期貸款6/24/2024908 — 
46
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
富通解決方案集團有限責任公司左輪手槍10/15/2027$2,564 $— 
基金會風險合作伙伴公司左輪手槍10/29/20274,571 — 
Fullsteam 運營有限責任公司延遲提款定期貸款5/27/20253,902 (68)
Fullsteam 運營有限責任公司左輪手槍11/27/2029608 (18)
GC Waves 控股有限公司延遲提款定期貸款12/31/20246,095 (113)
GC Waves 控股有限公司左輪手槍8/11/2028331 (6)
GPS 合併子公司有限責任公司延遲提款定期貸款10/2/20251,274 (12)
GPS 合併子公司有限責任公司左輪手槍10/2/20291,019 (20)
GS AcquisitionCo, Inc.左輪手槍5/22/20262,420 — 
GSM 收購公司（GSM Outdoors）左輪手槍11/16/20264,280 (43)
高威借款人有限責任公司延遲提款定期貸款4/28/20241,712 (18)
高威借款人有限責任公司左輪手槍9/30/20272,053 (60)
Gateway 美國控股有限公司左輪手槍9/22/202630 — 
GraphPad 軟件有限責任公司左輪手槍4/27/2027875 (3)
探地雷達系統有限責任公司左輪手槍6/26/20251,641 (14)
地基工程有限責任公司延遲提款定期貸款9/14/202454 — 
地基工程有限責任公司左輪手槍3/14/202962 — 
哈特蘭獸醫合作伙伴有限責任公司左輪手槍12/10/2026375 (3)
Helios 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款2/7/20255,933 (59)
Helios 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍3/19/2027542 (5)
希金博瑟姆保險代理有限公司延遲提款定期貸款8/23/20251,254 — 
高街買家有限公司左輪手槍4/16/20272,136 — 
海蘭軟件有限公司左輪手槍9/19/20291,879 (21)
Inszone Mid, LLC延遲提款定期貸款11/10/20256,000 (64)
Inszone Mid, LLC左輪手槍11/12/2029817 (16)
誠信營銷收購有限責任公司左輪手槍8/27/202652 (1)
艾瑞斯買家有限責任公司延遲提款定期貸款10/2/2030856 (13)
艾瑞斯買家有限責任公司左輪手槍10/2/20291,001 (26)
KENG Acquisition, Inc.延遲提款定期貸款8/1/20252,040 (26)
KENG Acquisition, Inc.左輪手槍8/1/2029781 (10)
KWOR 收購有限公司延遲提款定期貸款6/22/20243,473 (50)
KWOR 收購有限公司左輪手槍12/22/202770 (1)
株式會社Kaseya延遲提款定期貸款6/23/2024803 (4)
株式會社Kaseya左輪手槍6/25/2029642 (3)
Komline Sanderson 工程公司延遲提款定期貸款5/27/20248,529 (266)
Komline Sanderson 工程公司左輪手槍3/17/20264,746 (148)
47
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/1/2024$1,028 $(24)
LJ 阿瓦隆控股有限責任公司左輪手槍2/1/2029675 (16)
LUV 洗車集團有限責任公司延遲提款定期貸款3/14/2024274 (1)
LegitScript, LLC延遲提款定期貸款6/24/20246,612 (59)
LegitScript, LLC左輪手槍6/24/20283,167 (28)
光速解決方案有限責任公司延遲提款定期貸款3/1/20242,024 (36)
MHE 中級控股有限責任公司左輪手槍7/21/20272,500 (25)
磁共振成像軟件有限責任公司延遲提款定期貸款12/19/202574 — 
磁共振成像軟件有限責任公司左輪手槍2/10/20262,252 (12)
磁電元件 Buyco, LLC延遲提款定期貸款6/5/20253,035 (28)
磁電元件 Buyco, LLC左輪手槍12/5/20292,529 (46)
Magnolia Wash 控股公司左輪手槍7/14/202871 (7)
Majesco左輪手槍9/21/20261,575 (18)
Mantech 國際 CP延遲提款定期貸款9/14/202456 — 
Mantech 國際 CP左輪手槍9/14/202853 — 
美國移動通信有限公司延遲提款定期貸款10/16/20251,921 (14)
美國移動通信有限公司左輪手槍10/16/2029960 (14)
蒙大拿州買家有限公司左輪手槍7/22/2028400 (3)
Netwrix 公司和概念搜索有限公司延遲提款定期貸款6/10/20241,528 (23)
Netwrix 公司和概念搜索有限公司左輪手槍6/11/2029431 (6)
Oak Purcaser, Inc.延遲提款定期貸款4/28/2024127 (3)
Oak Purcaser, Inc.左輪手槍4/28/2028372 (8)
歐姆尼中級控股有限責任公司延遲提款定期貸款6/24/2024138 (7)
歐姆尼中級控股有限責任公司左輪手槍12/30/2025233 (11)
PCX 控股公司左輪手槍4/22/2027987 (6)
PDFTron 系統公司左輪手槍7/15/20263,850 (62)
PPV 中級控股有限責任公司延遲提款定期貸款8/31/202515,090 (124)
帕累託健康中間體控股有限公司左輪手槍6/1/2029792 (6)
愛國者成長保險服務有限責任公司左輪手槍10/16/20284,485 (44)
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司延遲提款定期貸款10/19/20241,695 (8)
Peter C. Foy & Associates 保險服務有限責任公司左輪手槍11/1/2027832 (12)
Pound Bidco, Inc.延遲提款定期貸款12/31/2024297 — 
Pound Bidco, Inc.左輪手槍1/30/20261,163 —
Procure Acquireco, Inc.（採購分析）左輪手槍12/20/2028238 (7)
Project Boost 購買者有限責任公司延遲提款定期貸款5/2/2024589 (1)
48
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
Project Boost 購買者有限責任公司左輪手槍5/2/2028$449 $— 
RSC 收購有限公司延遲提款定期貸款2/14/2025610 (5)
蘭迪控股有限公司延遲提款定期貸款11/1/20242,248 (8)
蘭迪控股有限公司左輪手槍11/1/2028639 (2)
猛禽合併子債有限責任公司左輪手槍4/1/20281,953 (2)
恢復點系統有限公司左輪手槍8/12/20264,000 — 
紅木服務集團有限責任公司延遲提款定期貸款1/31/2025505 (12)
Revalize, Inc.左輪手槍4/15/202753 (1)
Riskonnect 母公司有限責任公司延遲提款定期貸款7/7/2024558 (1)
RoadOne 聯運物流延遲提款定期貸款6/30/2024273 (5)
RoadOne 聯運物流左輪手槍12/29/2028309 (6)
Securonix, Inc.左輪手槍4/5/20283,782 (210)
夏洛克買家公司延遲提款定期貸款9/6/20253,215 (2)
夏洛克買家公司左輪手槍12/8/20271,286 (1)
Smarsh, Inc.延遲提款定期貸款2/18/2024536 (9)
Smarsh, Inc.左輪手槍2/16/2029268 (5)
Spectrio, LLC左輪手槍12/9/2026493 (25)
頻譜汽車控股公司延遲提款定期貸款6/29/20241,154 (26)
頻譜汽車控股公司左輪手槍6/29/2027881 (20)
一塵不染的品牌有限責任公司左輪手槍7/25/2028114 (1)
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司延遲提款定期貸款1/1/2024276 (4)
Steppingstones 醫療保健服務有限責任公司左輪手槍12/30/2026625 (9)
峯會收購有限公司延遲提款定期貸款11/1/20241,638 (25)
峯會收購有限公司左輪手槍5/1/2029819 (12)
峯會買家有限責任公司延遲提款定期貸款8/25/2025197 (5)
峯會買家有限責任公司左輪手槍1/14/20262,443 (59)
超人控股有限責任公司延遲提款定期貸款5/1/2025380 (5)
Surewerx Purcaser III, Inc.延遲提款定期貸款6/28/20241,128 — 
Surewerx Purcaser III, Inc.左輪手槍12/28/2028494 — 
蘇韋託左輪手槍9/9/2027930 (19)
Sweep Purchaser,延遲提款定期貸款5/5/2024273 (55)
Sweep Purchaser,左輪手槍11/30/202628 (6)
語法系統有限公司左輪手槍10/29/20261,447 (26)
塔瑪拉克中間體有限責任公司延遲提款定期貸款10/6/2025398 (6)
塔瑪拉克中間體有限責任公司左輪手槍3/13/2028900 (22)
坦克控股公司延遲提款定期貸款5/22/2024494 (10)
49
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併投資計劃
2023年12月31日
（以千計）
投資 — 非受控/非關聯投資承諾類型承諾到期日期無準備金的承諾公允價值
坦克控股公司左輪手槍3/31/2028$587 $(26)
Thrive Buyer, Inc.（蓬勃網絡）左輪手槍1/22/20271,321 (26)
Tidi Legacy Products, Inc延遲提款定期貸款6/19/2025913 (9)
Tidi Legacy Products, Inc左輪手槍12/19/2029657 (13)
Trintech, Inc.左輪手槍7/25/20292,092 (39)
Triple Lift, Inc.左輪手槍5/5/20282,467 (172)
中繼收購有限公司左輪手槍2/19/2026857 (16)
二六實驗室，有限責任公司左輪手槍8/20/20272,134 (48)
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司延遲提款定期貸款1/1/202432 — 
聯合流動科技中間體控股二期有限責任公司左輪手槍10/29/20261,155 (15)
UpStack, Inc.延遲提款定期貸款6/30/20256,197 (155)
UpStack, Inc.左輪手槍8/20/2027613 (15)
V 環球控股有限責任公司左輪手槍12/22/2025396 (8)
VRC 公司有限責任公司左輪手槍6/29/20271,653 (2)
Vensure 僱主服務有限公司延遲提款定期貸款6/15/20252,362 (20)
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司延遲提款定期貸款11/8/20252,562 (39)
Vertex 服務合作伙伴有限責任公司左輪手槍11/8/2030460 (11)
Vesco Midco 控股有限責任公司左輪手槍10/18/2026428 — 
世界保險協會有限責任公司左輪手槍4/3/20281,269 (41)
YI, LLC延遲提款定期貸款6/6/20251,178 (12)
YI, LLC左輪手槍12/3/2029883 (17)
扎裏亞中間體有限責任公司左輪手槍7/1/2027521 — 
iCims, Inc.延遲提款定期貸款8/18/2025101 — 
iCims, Inc.左輪手槍8/18/202838 — 
mPulse Mobile, Inc.左輪手槍12/18/20272,668 (59)
第一留置權債務總額無準備金承諾$294,950 $(4,552)
未到位的承付款總額$294,950 $(4,552)

50
目錄
摩根士丹利直接貸款基金
合併財務報表附註（未經審計）
2024年3月31日
（以千計，股票和每股金額除外）



(1) 組織
摩根士丹利直接貸款基金（“公司”）是一家非多元化、由外部管理的專業金融公司，專注於向中間市場公司貸款。根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），該公司已選擇作為業務發展公司（“BDC”）受到監管。此外，出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》（“守則”）第M分章，公司已選擇被視為受監管的投資公司（“RIC”），並打算遵守每年獲得監管投資公司（“RIC”）資格的要求。該公司不是摩根士丹利的子公司或與摩根士丹利合併。
該公司於2019年5月30日以特拉華州有限責任公司的形式成立，並於2019年11月25日起改為特拉華州公司。該公司於2020年1月開始投資業務。公司已將管理公司資產的權利委託給作為公司投資顧問的MS Capital Partners Adviser Inc.（“顧問” 或 “投資顧問”）。投資顧問是摩根士丹利的間接全資子公司。
該公司的投資目標是通過當前收入實現有吸引力的風險調整後回報，並在較小程度上通過主要投資於由私募股權發起人持有投資組合公司控股權的美國中間市場公司發行的直接發放的優先擔保定期貸款，實現資本增值。
該公司進行了普通股的私募發行，面值美元0.001根據經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）的註冊要求豁免向投資者提供每股（“普通股”）。在每次私募發行結束時，根據與公司簽訂的認購協議，每位投資者都做出了購買普通股的資本承諾（“資本承諾”）。截至2023年10月4日，所有資本承諾均已獲得全額資金。
2024 年 1 月 26 日，公司完成了首次公開募股（“IPO”），發行了 5,000,000其普通股的公開發行價格為美元20.67每股。扣除承保費，公司在發行費用前收到的淨現金收益約為美元97.1百萬。該公司的普通股於2024年1月24日開始在紐約證券交易所交易，股票代碼為 “MSDL”。
公司成立了全資子公司，其結構為特拉華州有限責任公司，目的是持有對公司投資組合公司的某些投資。該公司的全資子公司包括：DLF CA SPV LLC（“CA SPV”）、DLF SPV LLC（“DLF SPV”）、DLF Financing SPV LLC（“融資SPV”）和DLF Equity Holdings LLC（“股權控股”，以及CA SPV、DLF SPV和Financing SPV，統稱為 “子公司”）。公司在這些合併財務報表中合併其全資子公司。
51
目錄
(2) 重要的會計政策
演示基礎
所附合並財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。作為一家投資公司，公司適用財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的會計準則編纂（“ASC”）主題946 “金融服務—投資公司”（“ASC 946”）中的會計和報告指南。
中期合併財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則以及10-Q表和第S-X條例第6條和第10條的報告要求編制的。因此，省略了根據美國公認會計原則編制的年度合併財務報表所附的某些披露。管理層認為，所有調整和改敍均已包括在內，這些調整和改敍僅包括被認為是公允列報中期合併財務報表所必需的正常經常應計費用。本期的經營業績不一定代表公司在截至2024年12月31日的年度中最終可能實現的業績。
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響合併財務報表之日報告的資產、負債和支出金額以及或有資產負債的披露。這些數額可能與這些估計數不同，而且這種差異可能很大。管理層的估計基於歷史經驗和其他因素，包括管理層認為在當前情況下合理的未來事件的預期。有關投資估值的假設和估計涉及更高的判斷力和複雜性，這些假設和估計可能對合並財務報表具有重要意義。
合併
根據ASC 946的規定，公司不會合並對除投資公司子公司或業務包括向公司提供服務的受控運營公司以外的公司的投資。因此，公司在合併財務報表中合併了公司全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。
現金
現金按成本記賬，近似於公允價值。公司將其現金存入多家金融機構，有時可能會超過聯邦存款保險公司的保險限額。
外幣兑換
公司的本位貨幣是美元。以外幣計價的投資根據當前報告期最後一個工作日生效的貨幣匯率折算成美元。由於外匯匯率波動而導致的投資公允價值的淨變動被記錄為合併運營報表中以外幣計算的資產和負債折算後的未實現增值（折舊）變動。以外幣計價的投資和非投資活動，包括投資的購買和出售、債務的借款和償還、收入和支出，均根據交易當日的貨幣匯率折算成美元。
投資
投資交易在交易日記錄。在合併資產負債表上出售/購買的投資的應收賬款/應付賬款包括在報告日尚未結算的交易中公司應收或應付的款項。已實現收益或虧損以收到的淨收益（不包括預付款費用，如果有的話）與投資攤銷成本基礎之間的差額來衡量，不考慮先前確認的未實現收益或虧損，包括在此期間扣除的回收後的投資。未實現收益或虧損的淨變動主要反映了投資價值的變化，包括該期間已實現投資的先前記錄的未實現收益或虧損的逆轉。
公司董事會（“董事會” 或 “董事會”）在公司審計委員會（“審計委員會”）的協助下，根據財務會計準則委員會發布的ASC主題820《公允價值衡量標準》（“ASC 820”）確定公司投資的公允價值。根據1940年法案第2a-5條，董事會已授權作為估值指定人的投資顧問（“估值指定人”）負責確定公司投資組合的公允價值，但須接受董事會的監督。因此，估值指定人負責確定公司投資組合的公允價值，但須接受董事會的監督。ASC 820將公允價值定義為 “在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格”。公允價值是基於市場的衡量標準，而不是針對具體實體的衡量標準。對於某些投資，可能會有可觀察的市場交易或市場信息。對於其他投資，市場可觀察
52
目錄
交易和市場信息可能不可用。但是，兩種情況下的公允價值計量目標是相同的，即在當前市場條件下，估算市場參與者在計量日進行有序出售投資的交易時的價格（即從市場參與者的角度來看，計量日的退出價格）。有關公司確定公允價值、公允價值層次結構和公司投資組合構成的框架，請參閲附註5 “公允價值衡量”。
收入確認
利息收入
利息收入按應計制入賬，包括折扣的增加和保費的攤銷。使用實際利息法，購買的債務投資的折扣和麪值溢價在相應投資的整個投資期限內累計/攤銷為利息收入。債務投資的攤銷成本代表原始成本，包括貸款發放費和收到的預付費用，這些費用被視為收益率的調整，並根據折扣的增加和保費攤銷（如果有）進行了調整。償還貸款或債務擔保時應收的退出費用將在相應投資期限內分攤為利息收入。在預付貸款或債務投資後，任何預付保費、未攤銷的預付貸款發放費和未攤銷的折扣均記作本期的利息收入。
PIK 收入
該公司的投資組合中的債務投資包含實物支付（“PIK”）條款。PIK代表按合同利率應計並記錄為利息收入的利息，在相應資本化日增加貸款本金，通常在到期時到期。此類收入包含在合併運營報表的PIK收入中。如果公司在任何時候認為PIK預計無法實現，則產生PIK的投資將處於非應計狀態。當PIK投資處於非應計狀態時，應計的未資本化利息通常會通過PIK收入進行逆轉。儘管公司尚未收取現金，但在確定必須以分配形式向股東支付的款項以維持其RIC地位時，也將這種非現金收入來源包括在內。
股息收入
優先股投資的股息收入按應計制入賬，前提是此類金額由投資組合公司支付並預計會收取。私人投資組合公司的普通股投資的股息收入在記錄日期記錄。股息收入在扣除預扣税（如果有）後列報。
其他收入
公司在正常業務過程中可能會收到各種費用，例如結構化費用、同意費、豁免費、修改費和銀團費，以及公司向投資組合公司提供管理援助的費用。此類費用在收入或提供服務時確認為收入，所收金額不存在不確定性或意外情況。
非應計投資
當有合理的理由懷疑本金或利息能否全額收取時，貸款通常處於非應計狀態。當貸款處於非應計狀態時，應計利息通常會被逆轉。此外，自貸款進入非應計狀態之日起，任何原始發行折扣和市場折扣均不再計入利息收入。根據管理層對可收款性的判斷，非應計貸款收到的利息可以確認為收入或計入本金。當逾期未付的本金和利息按期支付時，非應計貸款將恢復到應計狀態，管理層認為這些貸款很可能保持在應計狀態。如果貸款具有足夠的抵押價值並且正在收款中，則管理層可以決定不將貸款置於非應計狀態。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司已經 三和 三分別是處於非應計狀態的投資。截至2024年3月31日和2023年12月31日，非應計投資的攤銷成本為美元12,374和 $19,353，分別地。
發行成本
公司將與公開股權發行相關的費用記錄為註冊證券發行完成後的資本減少。
遞延融資成本和債務發行成本
遞延融資和債務發行成本包括與完成和修改公司借款相關的費用和開支。上述成本在每種工具的期限內使用直線法攤銷。與循環信貸額度相關的遞延融資成本在公司合併資產負債表中單獨列報為資產。與任何票據相關的遞延債務發行成本均按合併資產負債表中未償債務餘額的淨額列報。
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目錄
所得税
根據《守則》第M分章，公司已選擇被視為註冊投資者。只要公司保持其RIC地位，它通常不會為至少每年作為分配分配給股東的任何普通所得或資本收益繳納美國公司聯邦所得税。
為了繼續獲得RIC資格，公司必須滿足某些最低分配、收入來源和資產多元化要求。如果滿足這些要求，則公司通常只需要為其應納税所得額和未分配的收益部分繳納所得税。
適用於 RIC 的最低分配要求要求公司每年向其股東分配至少 90% 的投資公司應納税所得額（“ICTI”），如《守則》所定義。根據一個納税年度的ICTI水平，公司可以選擇將超過本年度分配額的ICTI結轉到下一個納税年度。任何此類結轉ICTI都必須在下一個納税年度結束之前通過在提交與生成此類ICTI的年度相關的最終納税申報表之前申報的分配方式進行分配。
此外，根據消費税分配要求，公司必須對未分配收入繳納4％的不可扣除的聯邦消費税，除非公司及時分配的金額至少等於（1）每個日曆年普通收入的98％，（2）截至該日曆年10月31日的一年期資本收益淨收入（長期和短期）的98.2％以及（3）任何收入的總和前一年已實現，但未分配。但是，為此，公司保留的任何應繳企業所得税的普通收入或資本收益淨收益均被視為已分配。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司累積了美元436和 $0分別是美國聯邦消費税。
公司評估在編制合併財務報表過程中採取的或預計將要採取的税收狀況，以確定相關税務機關是否 “更有可能” 維持税收狀況。與所得税相關的所有罰款和利息（如果有）都包含在所得税支出中。
新的會計公告
2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年 “所得税（主題740）：所得税披露的改進”（“亞利桑那州立大學2023-09”）。亞利桑那州立大學 2023-09 年要求對該實體的有效税率對賬進行更多分類披露，並提供有關已繳所得税的更多細節。亞利桑那州立大學 2023-09 年在前瞻性基礎上生效，可以選擇追溯性申請，年度期限從2024年12月15日之後開始，允許提前採用。該公司預計亞利桑那州立大學2023-09年的採用不會對其合併財務報表產生重大影響。
(3)重要協議和 關聯方交易
投資諮詢協議
2019年11月25日，公司與我們的顧問簽訂了投資諮詢協議（“原始投資諮詢協議”）。最初的投資諮詢協議的初始期限為 兩年如果每年獲得董事會或公司股東的批准，包括不是《1940年法案》第2 (a) (19) 條所定義的 “利益相關者” 的多數董事（“獨立董事”），則此後將逐年延續。原始投資諮詢協議的續訂最近於2023年8月獲得批准。
2024年1月24日，公司與顧問簽訂了經修訂和重述的投資諮詢協議（經修訂和重述的 “投資諮詢協議”）。投資諮詢協議包含 (i) 累積的 三年回顧準備金和 (ii) 根據適用期間的淨已實現資本虧損（如果有）設定季度收入激勵費的上限 三年回顧期。如果每年獲得董事會或公司股東（包括多數獨立董事）的批准，則投資諮詢協議將逐年延續。投資諮詢協議最初於2023年9月獲得董事會批准，但須視首次公開募股的完成而定。
公司根據投資諮詢協議向投資顧問支付服務費，該費用由兩部分組成：基本管理費（“基本管理費”）和激勵費。基本管理費和激勵費的成本最終由股東承擔。
基礎管理費
基本管理費按年費率計算 1.0在最近完成的兩個日曆季度末公司平均總資產的百分比，包括使用借入資金或其他形式的槓桿購買的資產，但不包括現金和現金等價物。
根據最初的投資諮詢協議，顧問同意不可撤銷地免除基礎管理費中超過以下部分的部分 0.25在國家證券交易所普通股上市之前，根據原始投資諮詢協議計算的公司平均總資產的百分比。
54
目錄
根據投資諮詢協議，顧問已同意不可撤銷地免除基礎管理費中超過以下部分的任何部分 0.75根據2024年1月24日至2025年1月24日期間（“豁免期”）的投資諮詢協議計算的公司平均總資產的百分比。
免除的基本管理費不受顧問補償的限制。對於根據投資諮詢協議提供的服務，基本管理費應按季度拖欠支付。任何部分月份或季度的基本管理費將按適當比例分配。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，基本管理費為美元5,132和 $1,826，分別扣除豁免。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元5,132和 $2,012應向投資顧問支付與基本管理費有關的款項.
激勵費
激勵費由兩個部分組成，這兩個部分相互獨立確定，因此即使另一部分不支付，也可以支付其中一個部分。一個組成部分基於收入，另一個組成部分基於資本收益。
i.基於收入的激勵費
第一部分根據公司的預激勵費淨投資收入確定並按季度支付，並受投資諮詢協議規定的激勵費上限（定義見下文）的約束。預激勵費淨投資收入定義為日曆季度應計的利息收入、股息收入和任何其他收入，減去該季度的運營支出，包括基本管理費、管理協議規定的應付費用（定義見下文）、任何利息支出和為任何已發行和流通優先股支付的分配，但不包括激勵費。預激勵費淨投資收益不包括任何已實現的資本收益、已實現的資本損失或未實現的資本增值或折舊。
對於具有遞延利息特徵的投資（例如具有PIK利息和零息證券的債務工具），預激勵費淨投資收益包括公司尚未收到的現金應計收入。投資顧問沒有義務退還其從PIK利息中獲得的任何激勵費，這些激勵費後來被確定為無法收回的現金。
根據最初的投資諮詢協議，公司就公司每個日曆季度的預激勵費淨投資收入向其顧問支付了基於收入的激勵費，具體如下：
•如果公司的預激勵費淨投資收益（以公司在前一個日曆季度末的淨資產價值回報率表示）不超過門檻率，則不收取基於收入的激勵費 1.5% (6.0%（按年計算）；
•100公司預激勵費淨投資收益的百分比（如果有）超過門檻率但小於 1.8182% (7.2728%（按年計算）。預激勵費的這一部分淨投資收益（超過跨欄率，但小於 1.8182%) 被稱為 “追趕”。這一 “補充” 部分旨在為顧問提供大約 17.5公司預激勵費淨投資收益的百分比，就好像在實現 “追趕” 時不適用障礙率一樣；以及
•17.5公司預激勵費淨投資收益（如果有）中超過回報率的百分比 1.8182% (7.2728按年計算的百分比）。
根據投資諮詢協議，公司就其截至2024年3月31日的季度（“第一日曆季度”）、第一日曆季度，以及（2）從截至2024年6月30日的季度、當前日曆季度和從2024年4月1日開始的日曆季度（或其相應部分）開始的前11個日曆季度的總預激勵費淨投資收益向其顧問支付激勵費我們的前十一個日曆季度中任何一個季度的情況2024 年 4 月 1 日之後）（無論哪種情況，都是 “最後十二個季度”）。
第一日曆季度的預激勵費淨投資收入將與等於以下的障礙率進行比較 1.5% (6.0年化百分比），如果第一日曆季度的預激勵費淨投資收入超過門檻率，則激勵費將為 100顧問獲得 “補助” 前激勵費淨投資收益的百分比 17.5%，加上 17.5預激勵費淨投資收益的百分比，高於追漲期的百分比。
從截至2024年6月30日的季度開始，將把過去十二個相關季度的預激勵費淨投資收益與等於（i）障礙率乘積的 “障礙率” 進行比較 1.5每季度百分比 (6年化百分比）和（ii）包括過去相關十二個季度的每個適用日曆季度開始時的公司淨資產總額（定義為總資產減去負債，不計入該期間應付的任何激勵費）。基於每個日曆季度的收入的激勵費將按以下方式確定：

•對於過去十二個季度的預激勵費淨投資收益不超過跨欄率的任何日曆季度的預激勵費淨投資收益，不收取基於預激勵費淨投資收益的激勵費；
55
目錄
•100過去十二個季度的激勵前費用淨投資收益的百分比，相對於此類激勵前費用淨投資收益中超過障礙率但小於的部分（如果有） 1.8182任何日曆季度中的% (7.2728%（按年計算）。預激勵費的這一部分淨投資收益（超過了障礙率，但小於 1.8182%) 被稱為 “追趕”。“追趕” 旨在為顧問提供大約 17.5如果淨投資收入超過，則佔我們的預激勵費淨投資收益的百分比，就好像不適用障礙率一樣 1.8182任何日曆季度的百分比；以及
•17.5過去十二個季度的預激勵費淨投資收入超過的百分比 1.8182任何日曆季度中的% (7.2728年化百分比），這反映了一旦達到障礙率並實現了追趕， 17.5所有激勵前費用淨投資收入的百分比支付給顧問。

從截至2024年6月30日的季度開始，每筆收入激勵費將受激勵費上限（“激勵費上限”）的限制，對於任何日曆季度，該上限等於 17.5過去十二個季度的累計預激勵費淨回報率（定義見此處）的百分比減去基於包括相關過去十二個季度的前十一個日曆季度（或其一部分）中向顧問支付的收入的總激勵費。如果激勵費上限為零或為負值，則無需支付任何收入激勵費，如果激勵費上限低於基於本應支付的收入的激勵費金額，則基於收入的激勵費金額應減少到等於激勵費上限的金額。

第一個日曆季度的 “累計預激勵費淨回報”（A），第一個日曆季度的預激勵費淨投資收益總和（B）過去十二個季度的相關激勵費淨投資收益總和（x）過去十二個季度的預激勵費淨投資收益和（y）過去十二個季度的調整後資本回報率（定義見下文）的總和。如果在任何日曆季度中，激勵費上限為零或為負值，則公司不得向顧問支付該季度的收入激勵費。如果在任何日曆季度中，激勵費上限為正值但低於上述計算的激勵費，則公司應向顧問支付該季度的收入激勵費用上限。如果在任何日曆季度中，激勵費上限等於或大於上述計算的激勵費，則公司應向顧問支付該季度的激勵費。特定時期的 “調整後資本回報” 是指該時期的已實現虧損總額和已實現資本收益總額的總和。

在豁免期內，顧問不可撤銷地放棄了按照 (1) 計算的上述金額獲得收入激勵費各部分的權利 15.0% 而不是 17.5% 和 (2) 追加量（視情況而定）計算方法為 1.7647% 代替 1.8182%。對於本段所述豁免的有效期不到整整一個季度或日曆年（如適用），適用的激勵費應按豁免期內該期間的適用天數的加權費率計算。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，基於收入的激勵費為美元10,126和 $9,381，分別扣除豁免。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元10,126和 $11,766是向投資顧問支付的與基於收入的激勵費有關的。

ii。基於資本收益的激勵費

激勵費的第二部分根據截至每個日曆年末或投資諮詢協議終止時以現金計算和支付的已實現資本收益確定，金額等於 17.5自公司選擇受BDC監管之日起至給定日曆年末或投資諮詢協議終止之日累計已實現資本收益的百分比（如果有），計算後扣除所有已實現資本損失和累計未實現資本折舊，減去任何先前支付的資本收益激勵費（“累積資本收益”）的總金額。為了計算資本收益的激勵費，計算方法通過衍生金融工具或互換，就好像公司直接擁有參考資產一樣。

在截至2024年12月31日和2025年12月31日的日曆年度中，顧問不可撤銷地免除了任何超過上述計算金額的資本利得激勵費 15.0% 而不是 17.5%。在僅計算與豁免期相關的任何此類資本收益激勵費時，資本收益激勵費應按加權利率計算，該豁免僅適用於豁免期內該日曆年度的適用日期，在每種情況下，均以適用年度的天數為基礎。

根據美國公認會計原則，公司必須累積資本收益激勵費，包括未實現的資本增值，儘管根據投資諮詢協議應付的激勵費不包括此類未實現資本增值。如果該金額在期末為正數，則公司在資本收益激勵費中記錄的激勵費等於 17.5% (或 15該金額的百分比（在豁免期內），減去任何先前支付的資本收益激勵費的總金額。如果該金額為負數，則不記錄該期間的應計金額。
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目錄
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，投資顧問累積了美元0和 $0資本收益激勵費。《投資諮詢協議》不允許以未實現的資本增值來計算應付給投資顧問的金額。在根據投資諮詢協議的條款實現並根據計算結果確定之前，與未實現資本增值相關的應付金額（如果有）不會支付給投資顧問。累積資本收益的激勵費在日曆年底具體化。
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元0和 $0分別向投資顧問支付了與應付的資本利得激勵費有關的款項.
管理協議
根據管理協議（“管理協議”），MS Private Credit Administrative Services LLC（“管理人”）是公司的管理人。署長是摩根士丹利的間接全資子公司。根據管理協議，管理人提供服務並從公司獲得報銷，以支付其成本和開支以及管理人履行管理協議義務時產生的公司可分配部分管理費用，包括公司支付給其首席財務官和首席合規官的薪酬中的可分配部分。根據管理協議，每季度拖欠償還一次。管理協議的初始期限為 兩年如果每年獲得董事會的批准，則此後將逐年延續。董事會最近於2023年8月批准了管理協議的續訂。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司產生了美元25和 $54分別計入 “管理協議” 項下的開支, 這些費用記入合併運營報表中的行政服務費.
截至2024年3月31日和2023年12月31日，合併資產負債表中未付和包含在應付給關聯公司的金額為美元181和 $178，分別地。
次級管理協議
公司已與道富銀行和信託公司（“次級管理人”）簽訂了次級管理協議，根據該協議，次級管理人向公司提供各種會計和管理服務。次級管理人還擔任公司的託管人、過户代理人、分銷支付代理人和註冊商。
配售代理協議
2019年8月30日，公司與摩根士丹利分銷公司（“付款代理人”）、摩根士丹利史密斯巴尼有限責任公司（“配售代理人”）和投資顧問簽訂了配售代理協議（“配售代理協議”）。根據配售代理協議的條款，配售代理人及其某些關聯公司協助在公司的私募中配售普通股。根據配售代理協議，公司對向配售代理人支付的任何款項不承擔任何責任。投資顧問向配售代理人支付了款項。只要付款代理收到任何款項，它就會將款項匯給配售代理人。配售代理協議於2024年1月24日終止。
MS Credit Partners 控股公司投資
摩根士丹利的全資子公司、投資顧問的子公司MS Credit Partners Holdings或MS Credit Partners Holdings的總資本承諾為美元200,000根據2019年12月簽訂的認購協議向公司提供，截至2023年10月4日，該協議已獲得全部資金。截至2024年3月31日和2023年12月31日，MS Credit Partners Holdings持有大約 10.9% 和 11.7分別佔公司已發行普通股的百分比。除了本次股權投資外，摩根士丹利對公司沒有其他資本、流動性或其他財務義務。
摩根士丹利公司關聯交易
摩根士丹利公司LLC是摩根士丹利的間接全資子公司，也是投資顧問的子公司，是公司2027年票據私募的初始購買者（定義見下文附註6）。“債務”）和收到的費用 $213根據公司簽訂的與此類私募相關的收購協議，將於2022年2月11日收盤。
摩根士丹利公司有限責任公司在公司2025年票據的私募中擔任共同代理人（定義見下文附註6）。“債務”）和收到的費用 $138將於 2022 年 9 月 13 日閉幕。
摩根士丹利公司有限責任公司在首次公開募股中擔任承銷商並獲得了美元1,2412024年1月26日收盤時的承保費。
(4) 投資
公司按成本和公允價值計算的投資組合的構成如下：
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目錄
2024年3月31日2023年12月31日
成本公允價值按公允價值計算佔總投資的百分比成本公允價值按公允價值計算佔總投資的百分比
第一留置權債務$3,131,129 $3,115,404 94.6 %$3,027,413 $3,004,544 94.1 %
第二留置權債務136,708 118,107 3.6 146,014 132,415 4.1 
其他投資55,930 59,694 1.8 53,349 56,602 1.8 
總計$3,323,767 $3,293,205 100.0 %$3,226,776 $3,193,561 100.0 %
按公允價值計算的投資的行業構成如下：
2024年3月31日2023年12月31日
航空航天與國防2.3 %2.2 %
空運和物流0.5 1.1 
汽車零部件3.4 3.5 
汽車4.8 4.7 
生物技術0.5 0.5 
化學品0.6 0.6 
商業服務和用品9.3 9.6 
建築與工程1.8 1.5 
必需消費品分銷和零售0.6 — 
容器和包裝1.4 1.4 
分銷商2.8 2.9 
多元化的消費者服務3.4 2.5 
電子設備、儀器和組件2.0 2.1 
能源設備與服務0.4 0.5 
金融服務1.8 1.9 
食品2.3 2.3 
醫療保健設備和用品0.6 0.7 
醫療保健提供者和服務4.1 4.6 
醫療保健技術1.8 1.9 
工業集團1.4 1.3 
保險服務15.1 14.9 
互動媒體與服務3.0 3.2 
IT 服務8.6 8.7 
休閒用品0.7 0.7 
機械2.0 2.1 
多用途工具0.6 0.7 
藥品0.4 0.4 
專業服務3.7 3.8 
房地產管理與開發5.1 5.3 
軟件14.8 14.2 
無線電信服務0.2 0.2 
總計100.0 %100.0 %

按成本和公允價值計算的投資的地域構成如下：
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目錄
2024年3月31日2023年12月31日
成本公允價值佔總數的百分比
投資於
公允價值		成本公允價值佔總數的百分比
投資於
公允價值
澳大利亞$16,978 $17,115 0.5 %$16,985 $17,048 0.5 %
加拿大96,252 96,693 2.9 98,674 98,387 3.1 
英國11,499 11,721 0.4 12,398 12,629 0.4 
美國3,199,038 3,167,676 96.2 3,098,719 3,065,497 96.0 
總計$3,323,767 $3,293,205 100.0 %$3,226,776 $3,193,561 100.0 %

(5) 公允價值測量
ASC 820建立了分層披露框架，對用於按公允價值衡量金融工具的投入的可觀察性進行排名。投入的可觀察性受多種因素的影響，包括金融工具的類型及其特定特徵。具有現成報價的金融工具，或者可以根據活躍市場的報價來衡量公允價值的金融工具，通常具有更高的市場價格可觀察性，在確定公允價值時適用的判斷力也較小。
公允價值計量的三級層次結構定義如下：
第 1 級估值方法的輸入是截至計量日相同金融工具在活躍市場中可用的報價。該類別中的金融工具類型包括在活躍市場上市的非限制性證券，包括股票和衍生品。即使在公司持有大量頭寸且出售可能合理影響報價的情況下，公司也不會調整這些工具的報價。
二級——估值方法的投入是指截至計量之日不活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場的報價。該類別中的金融工具類型包括在活躍市場上市的流動性較低和受限制的證券、在非活躍市場交易的證券，以及公允價值基於可觀測投入的某些場外衍生品。
第三級——估值方法的輸入是不可觀察的，對整體公允價值衡量具有重要意義，包括投資市場活動很少（如果有的話）的情況。確定公允價值的投入需要管理層的重大判斷或估計。該類別中的金融工具類型包括對私人控股實體的投資、非投資級別的證券化剩餘權益以及公允價值基於不可觀察投入的某些場外交易衍生品。
在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下，確定公允價值層次結構中的哪個類別適用於任何給定的金融工具，將基於對公允價值計量至關重要的最低投入水平。評估特定投入對整個公允價值計量的重要性需要做出判斷，並考慮金融工具的特定因素。
根據上述框架，公司通過將此類交易證券/工具的交易所收盤價乘以股票數量或持有的證券金額，對計量日在活躍市場上交易的證券進行估值。公司還可以從定價服務、經紀商或交易商報價或交易對手商標識獲取某些投資的報價，以對未在活躍市場交易的流動資產進行估值。定價服務彙總、評估和報告來自各種來源的定價，包括觀察到的相同或相似證券的交易、經紀商或交易商報價、基於模型的估值以及內部基本面分析和研究。在這樣做時，公司根據美國公認會計原則，確定獲得的報價是否足以確定證券的公允價值。如果確定充分，公司將使用獲得的報價。
流動性不足或定價來源未提供估值或方法或估值指定人或董事會認為估值或方法不代表公允價值的證券，每種證券均在計量之日使用所有適當技術進行估值，並有足夠的數據。這些估值技術可能因投資而異，但包括可比的公開市場估值、可比的先例交易估值和貼現現金流分析。非受控債務投資通常使用折現現金流技術進行公允估值。預期的現金流根據合同條款進行預測，並根據折現率折現至計量日期。貼現率是根據對類似投資和風險狀況的當前和預期收益的評估確定的。非受控股權投資通常使用市場方法和/或收益方法進行公允估值。市場方法通常使用可比上市公司的市值倍數。收益法通常使用對投資組合公司的貼現現金流分析。估值指定人在董事會的監督下每季度進行多步估值，如下所述：
59
目錄
1)每家投資組合公司或投資的初始估值是使用標準化模板進行的，該模板旨在根據可觀察的市場投入、更新的信用統計數據和不可觀察的投入來估算公允市場價值；
2)初步估值結論由投資顧問高級管理層成員組成的估值委員會記錄和審查；
3)董事會或估值受託人聘請獨立的第三方估值公司每季度為公司部分流動性不足的投資提供積極保證（例如，每項流動性不足的投資至少由獨立估值公司連續十二個月審查一次），包括審查管理層的初步估值和公允價值結論；
4)審計委員會審查估值指定人和獨立第三方估值公司的評估，並就公司投資組合中每項投資的公允價值向董事會提供建議；以及
5)董事會討論審計委員會的估值建議，並根據估值指定人和第三方估值公司（如適用）的意見，真誠地確定公司投資組合中每項投資的公允價值。
公允價值通常根據對以下相關因素的評估來確定：
• 任何抵押品的性質和可變現價值；
• 看漲功能、看跌特徵和其他相關債務條款；
• 投資組合公司的槓桿作用和付款能力；
• 投資組合公司的公開或私人信函信用評級；
• 投資組合公司的實際和預期收益以及貼現現金流；
• 同類證券的現行利率和未來利率的預期波動率；
• 發行人開展業務的市場和最近的經濟和/或市場事件；以及
• 與公開交易證券的比較。
所使用的投資業績數據將是截至衡量日期的最新數據，在許多情況下，這可能反映出長達四分之一的信息滯後。
董事會最終負責本着誠意確定公司投資組合的公允價值。
下表顯示了投資的公允價值層次結構：
2024年3月31日2023年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計第 1 級第 2 級第 3 級總計
第一留置權債務$— $21,645 $3,093,759 $3,115,404 $— $24,674 $2,979,870 $3,004,544 
第二留置權債務— 35,921 82,186 118,107 — 35,567 96,848 132,415 
其他投資— — 43,728 43,728 — — 40,636 40,636 
小計$— $57,566 $3,219,673 $3,277,239 $— $60,241 $3,117,354 $3,177,595 
按資產淨值計量的投資(1)
15,966 15,966 
總計$3,293,205 $3,193,561 
(1) 作為一種實際的權宜之計，公司使用公司成員在該實體中的權益的淨資產價值來估算其對Help HP SCF Investor, LP的投資的公允價值。因此，公允價值尚未歸入公允價值層次結構。
60
目錄
下表顯示了使用三級投入來確定截至2024年3月31日的三個月公允價值的投資的公允價值的變化：
第一留置權債務第二留置權債務其他證券投資總額
期初的公允價值$2,979,870 $96,848 $40,636 $3,117,354 
購買投資(1)
189,612 836 1,982 192,430 
本金償還和出售投資的收益(1)
(85,316)(10,450)— (95,766)
增加折扣/攤銷保費2,510 172 2 2,684 
實物支付2,493 135 598 3,226 
未實現增值（折舊）的淨變動6,593 (5,355)510 1,748 
已實現淨收益（虧損）(5,625)— — (5,625)
轉入/（出）第 3 級(2)
3,622 — — 3,622 
期末公允價值$3,093,759 $82,186 $43,728 $3,219,673 
截至2024年3月31日仍持有的投資的未實現增值（折舊）淨變動$6,024 $(5,525)$510 $1,009 
(1) 包括與重組相關的交易。
(2) 三級層次結構內證券投資的轉移是在此類重新分類發生期間按相應期間開始時的公允價值記錄的。一般而言，改敍主要是由於價格透明度的增加/降低。
下表顯示了使用三級投入來確定截至2023年3月31日的三個月公允價值的投資的公允價值的變化：
第一留置權債務第二留置權債務其他證券投資總額
期初的公允價值$2,668,749 $122,891 $36,395 $2,828,035 
購買投資130,460 8,500 74 139,034 
本金償還和出售投資的收益(89,636)— — (89,636)
增加折扣/攤銷保費2,433 67 2 2,502 
實物支付382 133 488 1,003 
未實現增值（折舊）的淨變動1,181 8 94 1,283 
已實現淨收益（虧損）122 — — 122 
轉入/（出）第 3 級(1)
— (16,189)— (16,189)
期末公允價值$2,713,691 $115,410 $37,053 $2,866,154 
截至2023年3月31日仍持有的投資的未實現增值（折舊）淨變動$1,183 $8 $94 $1,285 
(1) 三級層次結構內證券投資的轉移是在此類重新分類發生期間按相應期初的公允價值記錄的。一般而言，改敍主要是由於價格透明度的增加/降低。
下表顯示了有關公司三級金融工具的重要不可觀察投入的定量信息。該表的目的不是包羅萬象，而是列出了與公司確定公允價值相關的重要不可觀察的意見。
61
目錄
2024年3月31日
範圍
公平
價值		估值技術顯著不可觀察
輸入		低高
加權
平均值(1)
對第一留置權債務的投資$3,093,759 收益分析折扣率8.99 %25.19 %11.37 %
對第二留置權債務的投資$82,186 收益分析折扣率11.19 %15.77 %13.79 %
對其他證券的投資：
無抵押債務$1,912 收入方法折扣率14.70 %14.70 %14.70 %
251 市場方法息税折舊攤銷前利潤9.00x9.00x9.00x
優先股權20,778 收入方法折扣率9.90 %24.76 %12.45 %
1,275 市場方法收入倍數7.50x7.50x7.50x
普通股17,225 市場方法息税折舊攤銷前利潤8.05x18.72x13.03x
2,287 市場方法收入倍數7.58x8.75x8.35x
投資總額$3,219,673 
(1) 加權平均值是通過將不可觀測的重大投入加權以投資的相對公允價值計算得出的。
2023年12月31日
範圍
公平
價值		估值技術顯著不可觀察
輸入		低高
加權
平均值(1)
對第一留置權債務的投資$2,979,870 收益分析折扣率8.61 %25.09 %11.00 %
對第二留置權債務的投資$96,848 收益分析折扣率10.80 %31.13 %14.37 %
對其他證券的投資
無抵押債務$1,894 收入方法折扣率14.60 %14.60 %14.60 %
170 市場方法息税折舊攤銷前利潤9.00x9.00x9.00x
優先股18,758 收入方法折扣率12.19 %15.68 %13.47 %
1,275 市場方法收入倍數7.50x7.50x7.50x
普通股權16,600 市場方法息税折舊攤銷前利潤8.10x18.70x13.26x
1,939 市場方法收入倍數7.60x9.80x8.47x
投資總額$3,117,354 
(1) 加權平均值是通過將不可觀測的重大投入加權以投資的相對公允價值計算得出的。

收益率分析中使用的不可觀察的重要輸入是基於可比市場收益率的貼現率。單獨大幅提高貼現率將導致公允價值計量大幅降低。市場方法中使用的不可觀察的重要輸入是可比的公司倍數。該倍數用於估算標的投資的企業價值。倍數的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。收入法中使用的不可觀察的重要輸入是比較收益率或貼現率。比較收益率和貼現率用於折現預計將從標的投資中獲得的未來現金流量。比較收益率或貼現率的增加/下降將分別導致公允價值的減少/增加。最近交易中使用的不可觀察的重要輸入是交易價格。單獨地大幅上漲交易價格將導致公允價值計量的增加。

已披露但未按公允價值計值的金融工具
公司的債務在合併資產負債表中按賬面價值列報。公司2027年票據的公允價值（定義見下文附註6。“債務”）基於公司收到的第三方定價。公司信貸額度和2025年票據的公允價值是根據公司的估值政策估算的。 公司的賬面價值、公允價值和債務水平如下：
62
目錄
2024年3月31日2023年12月31日
級別 賬面價值公允價值賬面價值公允價值
法國巴黎銀行融資機制3$300,000 $300,000 $282,000 $282,000 
信託信貸額度3492,257 492,257 520,263 520,263 
2027 注意事項(1)
2421,167 410,083 420,834 407,617 
2025 年筆記(1)
3273,237 275,000 272,935 275,000 
總計$1,486,661 $1,477,340 $1,496,032 $1,484,880 
(1)截至2024年3月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值是扣除未攤銷的債券發行成本後的淨額3,219和 $1,763，以及未攤銷的原始發行折扣 $614和 $0，分別地。截至2023年12月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值是扣除未攤銷的債券發行成本後的淨額3,499和 $2,065，以及未攤銷的原始發行折扣 $667和 $0，分別地。
除公允價值投資和債務外，公司資產和負債的賬面金額近似公允價值。這些金融工具在層次結構中被歸類為第 3 級。
(6) 債務
該公司的債務義務如下。
2024年3月31日2023年12月31日
承諾的總本金傑出本金未使用的部分承諾的總本金傑出本金未使用的部分
法國巴黎銀行融資機制$600,000 $300,000 $300,000 $600,000 $282,000 $318,000 
信託信貸額度(1)
1,120,000 492,257 623,745 1,120,000 520,263 599,484 
2027 注意事項(2)
425,000 425,000 — 425,000 425,000 — 
2025 年筆記(2)
275,000 275,000 — 275,000 275,000 — 
總計$2,420,000 $1,492,257 $923,745 $2,420,000 $1,502,263 $917,484 
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日，信用證金額為美元3,998和 $253分別是未償還的，這使Truist信貸額度下的未用資金減少了相同數額。根據Truist信貸額度，公司可以用美元或某些其他允許的貨幣借款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的借款以歐元（EUR）計價為 238和 238，分別地。
(2)截至2024年3月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值已在合併資產負債表中列報，扣除未攤銷的債券發行成本為1美元3,219和 $1,763，以及未攤銷的原始發行折扣 $614和 $0，分別地。截至2023年12月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值已在合併資產負債表中列報，扣除未攤銷的債券發行成本為1美元3,499和 $2,065，以及未攤銷的原始發行折扣 $667和 $0，分別地。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，未償借款總額的合併加權平均利率（不包括未使用費用和融資成本）為 6.69% 和 6.23分別為％。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，未償借款總額的合併加權平均實際利率（僅不包括未使用費用）為 7.12% 和 6.57分別為％。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，未償借款總額的加權平均債務總額為美元1,462,796和 $1,584,809，分別地。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司遵守了每項信貸額度、2027年票據和2025年票據的所有契約和其他要求。
法國巴黎銀行融資機制
2020年10月14日，DLF LLC與作為借款人的DLF LLC、作為行政代理人和貸款人的法國巴黎銀行（“BNP”）、作為股東和服務商的公司以及作為抵押代理人的美國銀行全國協會作為抵押代理人簽訂了循環信貸和擔保協議（不時修訂、重述或以其他方式修改的 “信貸和擔保協議”）修訂後的 “法國巴黎銀行融資機制”）。截至2024年3月31日，法國巴黎銀行融資機制下的借款能力為美元600,000。再投資期間適用的借款利潤率為 2.85％，在再投資期之後， 3.35%。DLF LLC在法國巴黎銀行融資機制下的債務由DLF LLC持有的資產擔保。法國巴黎銀行融資機制的再投資期於2026年9月22日結束，該基金的最終到期日為2028年9月22日。
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目錄
法國巴黎銀行融資機制的摘要信息如下：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
借款利息支出$6,149 $6,903 
設施未使用承諾費314 100 
遞延融資成本的攤銷413 260 
總計$6,876 $7,263 
加權平均利率8.19 %6.90 %
加權平均未清餘額$297,165 $400,000 
信託信貸基金y
2021年7月16日，公司與信託銀行簽訂了優先擔保循環信貸協議（經不時修訂、重述或以其他方式修改，即 “信託信貸額度”）。Truist 信貸額度的最大本金額為 $1,120,000，視借款基礎下的供應情況而定。Truist信貸額度包括一項未承諾的手風琴功能，自2024年3月31日起，該功能允許公司在某些情況下將借款能力提高到最高美元1,500,000。自2024年3月31日起，信託信貸額度的可用期將於2027年1月29日終止。Truist信貸額度由公司的某些國內子公司（“擔保人”）提供擔保。除某些例外情況外，公司在Truist信貸額度下對貸款人的債務由公司和每位擔保人幾乎所有資產的第一優先擔保權益擔保。
公司可以用美元或某些其他允許的貨幣借款。Truist信貸額度下的借款年利率等於（x）對於公司選擇基準利率選項的貸款，“替代基準利率”（這是Truist Bank公開宣佈的（a）最優惠利率中最高的，（b）（i）紐約聯邦儲備銀行公佈的隔夜聯邦基金交易加權平均利率之和 plus (ii)) 0.5%，以及 (c) 一個月的期限 SOFR（定義在 Truist 信貸額度中）加 1對於公司選擇以美元計價的借款的定期基準期權（Term SOFR）或以某些外幣計價的借款的適用的定期基準利率的貸款，每種情況均為此類借款的相關利息期限的貸款（年利率百分比）和（y） 1.875每年百分比或適用於此類外幣借款的其他適用利潤。公司支付的未使用費用為 0.375每年循環基金承諾每日未使用金額的百分比。公司根據根據Truist信貸額度簽發和未付的任何信用證的平均每日金額支付信用證參與費和預付費（視情況而定）。截至2024年3月31日，信託信貸額度的到期日為2028年1月31日。有關更多信息，請參閲註釋 11 “後續事件”。
Truist信貸額度的摘要信息如下：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
借款利息支出$8,628 $7,822 
設施未使用承諾費635 543 
遞延融資成本的攤銷513 439 
總計$9,776 $8,804 
加權平均利率7.33 %6.45 %
加權平均未清餘額$465,631 $484,809 
無抵押票據
2027 注意事項
2022年2月11日，公司發行了美元425,000本金總額為 4.502027年到期的票據百分比（最初於2022年2月11日發行的限制性證券，以及根據下述交易所要約發行的非限制性證券，即 “2027年票據”）。2027年票據將於2027年2月11日到期，可隨時按2027年票據契約中規定的贖回價格由公司選擇全部或部分贖回。2027年票據是公司的一般無抵押債務，在支付權中將公司所有現有和未來債務的支付權排在優先地位，這些債務的支付權明確從屬於2027年票據，與公司發行的所有現有和未來無抵押無抵押無次級債務相當，排名實際上低於公司後來發行的任何有擔保債務（包括無抵押債務）擔保）以擔保此類債務的資產的價值為限，
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目錄
在結構上，其排名僅次於公司子公司、融資工具或類似設施產生的所有現有和未來債務（包括貿易應付賬款）。
根據2022年7月20日提交的N-14表格（文件編號333-264774）的註冊聲明，公司完成了一項交易所要約，在該要約中，因私募發行而受到限制的2027年票據的持有人有機會將此類票據兑換成條款基本相同的新註冊票據。通過此次交易所要約，持有人代表 85.87當時受限制的2027年票據的未償還本金中有百分比獲得了註冊的2027年非限制性票據。
2027年票據的摘要信息如下：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
借款利息支出$4,781 $4,781 
原始發行折扣的增加54 53 
債務發行成本的攤銷280 276 
總計$5,115 $5,110 
規定的利率4.50 %4.50 %
2025 年筆記
2022年9月13日，公司簽訂了管理美元發行的主票據購買協議（“票據購買協議”）275,000以私募方式向某些合格機構投資者發行的2025年9月13日到期的A系列優先票據（“2025年票據”）的本金總額。2025年票據於2022年9月13日交付和支付，但須遵守某些慣例成交條件。2025年票據的固定利率為 7.55每年百分比。除非公司根據票據購買協議的條款在此日期之前兑換、購買或預付2025年票據，否則2025年票據將於2025年9月13日到期。2025年票據的利息每半年在每年的2月和8月到期一次。在遵守票據購買協議條款的前提下，公司可以隨時或不時按公司的選擇全部或部分贖回2025年票據，按面值加上截至預付款日的應計利息，如果在2025年6月13日當天或之前兑換，則還可獲得整體溢價。公司在票據購買協議下的債務是一般無抵押債務，與公司發行的所有未償和未來無抵押無抵押無次級債務相當。
2025年票據的摘要信息如下：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
借款利息支出$5,191 $5,191 
債務發行成本的攤銷302 299 
總計$5,493 $5,490 
規定的利率7.55 %7.55 %
(7) 承付款和意外開支
在正常業務過程中，公司可以簽訂提供各種一般賠償的合同。根據這些安排，公司面臨的任何風險都可能涉及未來可能對公司提出的索賠。目前，不存在或預計會出現此類索賠，因此，公司未承擔與此類賠償相關的任何責任。
該公司的投資組合包含以信貸額度或延遲提款承諾為形式的債務投資，這要求我們在投資組合公司根據基礎貸款協議提出要求時提供資金。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，該公司有 $363,779和 $294,950分別為延遲提款和循環優先擔保貸款提供資金的無準備金承付款。
(8) 淨資產
公平
2024 年 1 月 26 日，公司完成了首次公開募股，發行了 5,000,000其普通股的公開發行價格為美元20.67每股。扣除承保費，公司在發行費用前收到的淨現金收益約為美元97.1百萬。該公司的普通股於2024年1月24日開始在紐約證券交易所交易，股票代碼為 “MSDL”。
在首次公開募股中，公司將所有已發行普通股的部分兑換為現金，金額等於美元的按比例部分20.67每股普通股，這是首次公開募股的首次公開募股價格。
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目錄
下表顯示了合併資產負債表中顯示的可分配收益（虧損）總額的組成部分：
截至
2024年3月31日2023年12月31日
期初可分配收益（虧損）總額$8,459 $(54,779)
税後淨投資收益（虧損）54,651 198,061 
已實現淨收益（虧損）(5,625)118 
未實現淨增值（折舊）2,658 32,835 
已申報分紅(44,447)(169,291)
股東權益的税收重新分類— 1,515 
期末可分配收益（虧損）總額$15,696 $8,459 
分佈
在2024年1月26日之前，公司制定了 “選擇加入” 股息再投資計劃，即DRIP。結果，選擇 “選擇加入” DRIP的公司股東的現金分紅或分紅會自動再投資於額外的普通股，而不是獲得現金。該公司於2024年1月26日通過了 “選擇退出” DRIP。因此，沒有 “選擇退出” DRIP的公司股東的現金分紅或分紅將自動再投資於額外的普通股，而不是獲得現金。公司DRIP中分配的普通股要麼通過（i）新發行的普通股，要麼通過（ii）計劃管理人通過在公開市場上購買已發行普通股來收購。如果在任何分配的付款日，截至DRIP的最新計算出的每股淨資產價值等於或小於收盤價加上估計的每股費用，則計劃管理員將把分配金額投資於新發行的普通股。否則，計劃管理人將把股息金額投資於通過在公開市場上購買普通股而獲得的股票。下表彙總了公司普通股申報的分配以及根據DRIP向未選擇退出DRIP的股東分配的股份。
下表彙總了公司申報的分配以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中發行的DRIP股票：

申報日期記錄日期付款日期每股金額
股份(1)
截至2024年3月31日的三個月
2024年2月29日2024年3月29日2024年4月25日$0.50 513,697 
在截至2023年3月31日的三個月中
2023年3月28日2023年3月28日2023年4月25日$0.50 482,781 
(1) 關於付款日期為2024年1月25日和2023年1月25日的分配， 618,878和 445,235分別發行了DRIP股票。

2024 年 1 月 11 日，董事會還宣佈了以下特別分配
記錄日期付款日期每股金額
2024年8月5日2024 年 10 月 25 日$0.10 
2024年11月4日2025年1月24日0.10 
$0.20 

股票回購計劃
2024年1月25日，公司簽訂了股票回購計劃或公司10b5-1計劃，以收購不超過$的股票100根據經修訂的1934年《證券交易法》第10b5-1條和第10b-18條規定的指導方針，以低於公司每股淨資產價值的價格計算的公司普通股總額為百萬股。公司10b5-1計劃於2023年9月11日獲得董事會的批准。公司10b5-1計劃要求作為公司代理人的富國銀行證券有限責任公司在每股市場價格低於最近公佈的每股淨資產價值時代表其回購普通股（包括公司對先前公佈的任何每股淨資產價值公開宣佈的任何更新、更正或調整，包括任何申報的分配）。根據公司10b5-1計劃，隨着公司普通股價格的下跌，預計購買量將增加，但須遵守數量限制。任何股票回購的時間和金額將取決於公司10b5-1計劃的條款和條件、公司普通股的市場價格和交易量，無法保證普通股會回購
66
目錄
可以以任何特定金額或完全回購。根據公司10b5-1計劃回購股票旨在滿足《交易法》第10b5-1條和第10b-18條的條件，否則將受包括M條例在內的適用法律的約束，該法規可能禁止在某些情況下回購。公司10b5-1計劃自M條例下的 “限制期” 結束後的60個日曆日起生效，最早將於（i）自公司10b5-1計劃生效之日起12個月後終止，（ii）根據公司10b5-1計劃購買的所有股票的總購買價格等於美元的交易日結束之日結束100百萬以及（iii）公司10b5-1計劃中描述的某些其他事件的發生。
M條例下的 “限制期” 在公司首次公開募股結束時結束，因此，上述普通股回購/購買於2024年3月26日開始。
截至2024年3月31日，沒有根據10b5-1計劃回購任何股票。
(9) 每股收益（虧損）

下表列出了每股基本收益和攤薄收益的計算方法：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
分子—運營產生的淨資產淨增加/（減少）$51,684 $43,777 
分母—已發行股票的加權平均值87,358,527 70,863,184 
每股基本收益和攤薄收益（虧損）$0.59 $0.62 
(10) 合併財務摘要
以下是財務摘要（以千美元計，每股金額除外）：
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
每股數據(1):
期初資產淨值$20.67 $19.81 
淨投資收益（虧損）
0.63 0.62 
未實現和已實現的淨收益（虧損）(2)
(0.05)— 
運營導致的淨資產淨增加（減少）0.58 0.62 
已申報分紅(0.50)(0.50)
普通股的發行，扣除承保和發行成本(0.08)— 
淨資產增加（減少）總額— 0.12 
期末資產淨值$20.67 $19.93 
每股市值，期末21.55 不適用
已發行股份，期末88,894,490 70,981,913
加權平均已發行股數87,358,527 70,863,184
基於淨資產價值的總回報(3)
2.42 %3.11 %
基於市場價值的總回報(4)
6.78 %不適用
比率/補充數據（除比率外，所有金額均以千計）：
期末淨資產$1,837,027$1,414,598
淨支出與平均淨資產的比率(5)
8.10 %9.19 %
豁免前支出與平均淨資產的比率(5)
8.85 %10.74 %
淨投資收入與平均淨資產的比率(5)
13.69 %14.57 %
資產覆蓋率(6)
223.10 %188.84 %
投資組合週轉率2.21 %3.08 %
(1)除非另有説明，否則每股數據是使用該期間已發行股票的加權平均值得出的。
(2)顯示的金額與該期間的總金額不符，因為它包括資本交易時機的影響。
(3)總回報率（未按年計算）的計算方法是假設在該期的第一天開盤時購買普通股，並在該期間的最後一個工作日結束時出售。就本計算而言，假設股息和分配（如果有）將按公司DRIP下獲得的價格進行再投資。
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目錄
(4)基於市值的總回報率是根據相應時期每股市值的變化計算得出的，其中考慮了根據公司DRIP進行再投資的分配（如果有）。每股的起始市值基於首次公開募股價格 $20.67每股，未按年計算。
(5)金額按年計算，但激勵費、組織和產品成本以及與組織和產品成本相關的費用支持金額除外。
(6)自2019年12月17日起，根據1940年法案第61（a）（2）條，除某些有限的例外情況外，允許公司借款金額，即根據1940年法案的定義，其資產覆蓋率在借款後至少為150％。在2019年12月17日之前，根據1940年法案，除某些有限的例外情況外，公司被允許借款金額，使1940年法案中規定的其資產覆蓋率至少為200％。
(11) 後續事件
對截至合併財務報表發佈之日的後續事件進行了評估。截至合併財務報表發佈之日，沒有發生需要確認或披露的後續事件，但下文披露的情況除外。

2024年4月19日，公司對Truist信貸額度進行了修正案（“第四修正案”）。第四修正案修訂了Truist信貸額度的某些條款，包括但不限於（a）將貸款規模擴大到美元的修正案1,300,000，（b）將同意延長到期日的貸款人持有的貸款和承諾的Truist信貸額度的循環期和到期日分別延長至2028年4月19日和2029年4月19日，以及（c）修改某些契約限制。

2024 年 5 月 8 日，董事會宣佈分配 $0.50每股，將於2024年7月25日支付給截至2024年6月28日的登記股東。

68
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（除非另有説明，否則以千美元計，每股金額除外）
在本10-Q表季度報告或本 “報告” 中，除非背景另有説明，否則，“公司”、“我們”、“我們的” 或 “我們” 是指摩根士丹利直接貸款基金及其合併子公司。本報告，包括我們以引用方式納入本報告的文件，包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，您不應過分依賴此類陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於當前對我們、我們當前和潛在的投資組合投資、我們的行業、我們的信念和觀點以及我們的假設的預期、估計和預測。為避免疑問，我們不是摩根士丹利的子公司或與摩根士丹利合併。此外，摩根士丹利沒有合同或其他義務為我們提供經濟支持。摩根士丹利沒有在MS Private Credit平臺上為任何業務開發公司（“BDC”）提供財務支持的歷史，即使在財務困難時期也是如此。諸如 “預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”、“潛力”、“預測” 等詞語以及這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不能保證未來的表現，並受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際業績與前瞻性陳述中表達或預測的結果存在重大差異，包括：
•我們未來的經營業績；
•我們的業務前景和投資組合公司的前景；
•與我們的運營或總體經濟中可能出現的中斷相關的風險，包括全球健康事件的影響造成的幹擾；
•總體利率環境的不確定性和變化；
•總體經濟、政治和工業趨勢及其他外部因素，包括圍繞美國和其他國家金融和政治穩定的不確定性；
•通貨膨脹經濟環境對我們的投資組合公司、我們的財務狀況和經營業績的影響；
•供應鏈中斷對我們投資組合公司的影響；
•我們的合同安排和與第三方的關係；
•與MS Capital Partners Adviser Inc.、我們的投資顧問（“顧問” 或 “投資顧問”）及其關聯公司的實際和潛在利益衝突；
•我們未來的成功對總體經濟的依賴及其對我們投資的行業的影響；
•我們的投資組合公司實現其目標的能力；
•使用借款為我們的部分投資融資；
•我們的融資來源和營運資金是否充足；
•來自我們投資組合公司運營的現金流的時間和金額（如果有）；
•我們的顧問為我們尋找合適的投資並監督和管理我們的投資的能力；
•我們的顧問及其關聯公司吸引和留住才華橫溢的專業人員的能力；
•根據經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”），我們維持我們作為BDC和受監管投資公司（“RIC”）資格的能力；
•美國和國際金融改革立法、規章制度對我們業務的影響；
•貨幣波動，特別是我們收到以外幣而不是美元計價的款項，可能會對我們在外國公司的投資業績產生不利影響；
•税收法律法規變更及其解釋的影響；以及
•我們在 “第 1A 項” 下確定的風險、不確定性和其他因素。風險因素” 見我們最新的10-K表年度報告以及本報告的其他部分。
本節中包含的信息應與以下內容一起閲讀“第 1 項。合併財務報表。” 儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但任何假設都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能不準確。鑑於這些和其他不確定性，不應將本報告中包含預測或前瞻性陳述視為我們對計劃和目標將實現的陳述。本討論包含前瞻性陳述，這些陳述與未來事件或我們的未來業績或財務狀況有關，涉及許多風險和不確定性，包括但不限於截至年度的10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中列出的風險因素2023年12月31日，或本報告中的10-K表格和第二部分第1A項及其他地方。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本報告發布之日。此外，我們不承擔任何責任，也不承諾更新前瞻性陳述。 建議您查閲我們直接向您披露的任何其他信息，或通過我們已向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或將來提交的報告所作的任何其他披露，包括10-K表年度報告、10-Q表季度報告和8-K表最新報告。
您應該瞭解，根據經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A（b）（2）（B）條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E（b）（2）（B）條，私人的 “安全港” 條款
69
目錄
1995年的《證券訴訟改革法》不適用於我們在根據《交易法》提交的定期報告中做出的前瞻性陳述。
概述
我們是一家非多元化、由外部管理的專業金融公司，專注於向中間市場公司貸款。根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），我們選擇作為BDC接受監管。此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇被視為《守則》第M分章規定的RIC，並打算遵守每年符合資格的要求。我們由我們的顧問進行外部管理，顧問是摩根士丹利的間接全資子公司。我們不是摩根士丹利的子公司或與摩根士丹利合併。
我們的投資目標是通過當前收入實現有吸引力的風險調整後回報，並在較小程度上通過主要投資於由私募股權發起人持有投資組合公司控股權的美國中間市場公司發行的直接發放的優先擔保定期貸款，在較小程度上實現資本增值。就本報告而言，“中間市場公司” 是指一般而言，未計利息、税項、折舊和攤銷前的年收益（“息税折舊攤銷前利潤”）約在1,500萬美元至2億美元之間的公司，儘管並非我們的所有投資組合公司都將符合這一標準。
我們主要投資於直接發放的優先擔保定期貸款，包括第一留置權優先擔保定期貸款（包括單位貸款）和第二留置權優先擔保定期貸款，預計我們的投資餘額將投資於高收益資產，例如夾層債務、無抵押債務、股權投資和其他機會主義資產購買。典型的中間市場優先貸款可能由中間市場公司在槓桿收購（“LBOs”）、收購、債務再融資、資本重組和其他類似交易的背景下發行。我們通常預計，我們的債務投資的規定期限為五至八年，通常按浮動利率計息，通常根據基準（例如擔保隔夜融資利率，SOFR）確定。
我們的收入主要以我們持有的投資的利息收入的形式產生。此外，我們通過任何直接股權投資的分紅或收益分配、出售貸款和股權投資的資本收益以及其他各種貸款發放和其他費用來獲得收入，包括承諾、發起、修訂、架構、銀團或盡職調查費、提供管理援助的費用和諮詢費。
根據美國證券交易委員會向我們和我們的顧問提供的豁免救濟（經修訂的 “命令”），我們能夠以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與某些監管基金和關聯基金（均定義見該命令）一起進行某些談判的共同投資交易，前提是遵守該命令。根據該命令，如果我們的合格董事的 “法定多數”（定義見1940年法案第57（o）條）得出與共同投資交易有關的某些結論，則允許我們與關聯公司共同投資，包括 (1) 交易條款，包括應支付的對價，對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東的過度交易任何有關人員，以及 (2) 該交易符合我們股東的利益，以及符合我們的投資目標和策略。
我們已經申請了一項新的豁免救濟令，該命令如果獲得批准，將取代該命令，涉及與某些監管基金和關聯基金（均在申請中定義）進行談判的共同投資交易。無法保證我們會從美國證券交易委員會獲得這種新的豁免救濟。
我們經營業績的關鍵組成部分
投資
我們的投資活動水平可能而且確實會因時期而有很大差異，這取決於許多因素，包括中間市場公司的可用債務金額、總體經濟環境以及我們所做投資類型的競爭環境。
收入
我們的收入主要以我們持有的債務投資的利息收入的形式創收。此外，我們通過直接股權投資的分紅或收益分配、出售貸款和股權證券的資本收益以及各種貸款發放和其他費用來獲得收入。我們的債務投資的規定期限通常為五至八年，通常按浮動利率計息，通常根據SOFR或歷史倫敦銀行同業拆借利率等基準確定。這些債務投資的利息通常按季度支付。在某些情況下，我們會根據未清餘額的定期攤還來獲得債務投資的付款。此外，我們可能會在預定到期日之前收到部分債務投資的還款。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動也反映了證券銷售的收益。
我們還可能以承諾、發起、修改、架構、銀團或盡職調查費、提供管理援助的費用和諮詢費等形式創造收入。
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目錄
開支

我們的主要運營費用包括：（i）根據我們與投資顧問之間的投資諮詢協議（“投資諮詢協議”）向我們的顧問支付的投資諮詢費，包括基本管理費和激勵費；（ii）成本和其他費用以及我們的管理員在履行我們與MS Private Credit Administricative Services LLC之間的管理協議（“管理協議”）下的管理義務時發生的可分配管理費用部分（“管理協議”）管理員”);以及 (iii) 其他業務開支詳情如下:

•我們普通股和其他證券的任何其他發行的成本；
•計算個人資產價值和我們的淨資產價值（包括任何第三方估值服務的成本和費用）；
•自付費用，包括投資顧問或其投資團隊成員在評估、開發、談判、組織和對潛在投資組合公司進行盡職調查（包括但不限於任何反向終止費和任何違約金以及與交易中斷相關的任何費用）、監督實際投資組合公司以及必要時行使我們的權利時產生的或應付給第三方的差旅、娛樂、住宿和膳食費用；
•基本管理費和根據投資諮詢協議應付的任何激勵費；
•與我們支付的分配相關的某些成本和開支；
•根據管理協議和任何次級管理協議應支付的管理費，包括相關費用；
•安排、還本付息和其他借款費用、優先證券或其他融資安排；
•投資顧問向提出要求的投資組合公司提供管理援助所產生的分配費用；
•應付給與進行或持有投資有關或與之相關的第三方的款項；
•與訂閲數據服務、與研究相關的訂閲和費用以及報價用於進行或持有投資的設備和服務的相關費用；
•過户代理費和託管費；
•衍生品和套期保值的成本；
•向經紀人或交易商支付的佣金和其他補償；
•任何證券交易所上市費用和應付給評級機構的費用；
•出售和回購我們的普通股和其他證券的成本；
•聯邦和州註冊費；
•美國聯邦、州和地方税，包括任何消費税；
•獨立董事的費用和開支；
•編制合併財務報表和維護賬簿和記錄的費用、編制納税申報表的費用、薩班斯-奧克斯利法案的合規和認證費用以及向美國證券交易委員會（或其他監管機構）提交報告或其他文件的費用，以及其他報告和合規成本，包括註冊和上市費，以及負責編制或審查上述內容的專業人員的薪酬；
•向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用（包括印刷和郵寄費用）、任何股東大會的費用以及為上述及相關事項做準備的費用和開支；
•用於監控風險、合規性和總體投資的專業和定製軟件的成本；
•與營銷活動相關的費用和開支；
•適用法律要求的任何保真債券；
•任何必要的保險費；
•任何特殊開支（例如訴訟或賠償金或根據公司簽訂的任何賠償協議應支付的款項）；
•與獨立審計、代理、諮詢和法律費用相關的直接費用和開支；
•清盤成本；以及
•管理員或我們在管理業務方面產生的所有其他費用，包括根據管理協議支付給首席財務官和首席合規官的薪酬中的可分配部分付款，以及償還管理員在開展管理服務時產生的第三方費用，包括但不限於與履行合規職能相關的費用和開支。
我們向管理人或其關聯公司償還已支付的款項或承擔的費用，這些金額或承擔的費用正當構成《管理協議》或其他規定的公司開支。我們預計，在資產增長期間，我們的一般和管理費用將相對穩定或佔總資產的百分比下降，而在資產下降時期，我們的一般和管理費用將增加。
投資組合和投資活動
我們的投資組合構成如下：
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目錄
2024年3月31日2023年12月31日
成本公允價值按公允價值計算佔總投資的百分比成本公允價值按公允價值計算佔總投資的百分比
第一留置權債務$3,131,129 $3,115,404 94.6 %$3,027,413 $3,004,544 94.1 %
第二留置權債務136,708 118,107 3.6 146,014 132,415 4.1 
其他投資55,930 59,694 1.8 53,349 56,602 1.8 
總計$3,323,767 $3,293,205 100.0 %$3,226,776 $3,193,561 100.0 %


我們的債務投資組合顯示出每項投資的以下特徵1,2除非另有説明：
截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
投資組合公司數量178172
按公允價值計算的按浮動利率計算的履約債務的百分比99.9 %99.9 %
按公允價值計算的固定利率的履約債務的百分比0.1 %0.1 %
按成本計算的債務和創收投資的加權平均收益率(3)
11.9 %12.0 %
按公允價值計算的債務和創收投資的加權平均收益率(3)
12.0 %12.1 %
12 個月加權平均息税折舊攤銷前利潤 $155.1 $153.1 
按批次分列的加權平均淨槓桿率(4)
6.0x6.0x
加權平均利息覆蓋率(5)
1.5x1.5x
加權平均貸款價值比(6)
42.9 %43.0 %
具有一個或多個財務契約的債務投資百分比73.2 %74.6 %
我們由贊助商支持的債務投資的百分比98.6 %98.5 %
支持LBO和收購的貸款和其他債務的百分比72.6 %76.3 %
受商業週期波動影響的債務投資組合的百分比5.7 %6.0 %
按成本計算的非應計投資組合佔我們總投資組合的百分比0.4 %0.6 %
我們投資的平均頭寸規模$18.5 $18.6 
1 按債務承付總額（資金到位和未注資）的百分比計算。加權平均息税折舊攤銷前利潤、按公司作為貸款人的部分計算的淨槓桿率、利息覆蓋範圍和價值貸款不包括經常性收入投資，即對投資組合公司的投資，公司根據投資組合公司產生的經常性收入的倍數進行貸款，而不是基於息税折舊攤銷前利潤的倍數。
2 金額來自投資組合公司提供的投資盡職調查信息。我們尚未獨立估算此類金額，因此，我們對此類數字不承擔任何責任，也對這些信息不作任何陳述或保證。
3 計算方法為：(a) 年度申報利差，加上適用的參考利率，再加上債務證券的年度折扣增幅除以 (b) 此類證券中包含的債務投資總額（按公允價值或成本計算，視情況而定）。每項投資在整個生命週期中獲得的實際收益率可能與此處列出的收益率存在重大差異。
4 淨槓桿率是總債務減去現金除以息税折舊攤銷前利潤的比率，同時考慮公司作為貸款人的部分的槓桿率，不包括經常性收入投資。
5特定投資組合公司的利息承保範圍的計算方法是使用信貸協議息税折舊攤銷前利潤除以最新報告的年化利息支出。總利息覆蓋率是根據債務承諾總額（資金和未注資）在加權平均值的基礎上計算的。計算不包括經常性收入交易，即對投資組合公司的投資，在這些交易中，公司根據投資組合公司產生的經常性收入的倍數進行貸款，而不是根據息税折舊攤銷前利潤的倍數進行貸款。投資組合公司的統計數據來自每個投資組合公司截至報告結束日期的最新財務報表。投資組合公司的統計數據尚未經過我們的獨立驗證，可能反映正常化或調整後的金額。
6 使用公司作為貸款人的部分的未償債務總額除以私募股權發起人或市場可比機構的企業總價值計算得出。

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目錄
投資活動
我們的投資活動如下所示（除非另有説明，否則此處提供的信息均按攤銷成本計算）：
截至及結束的三個月內
2024年3月31日2023年3月31日
已承諾進行新投資
本金餘額總額(1)
$232,120 $126,539 
承諾的新投資淨額$232,120 $126,539 
按成本計算的投資
投資，期初$3,226,776 $2,939,646 
購買了新投資168,357 139,566 
投資折扣的淨增加2,714 2,530 
實物支付3,226 1,003 
投資的已實現淨收益（虧損）(5,625)122 
已出售或償還的投資(71,681)(90,150)
投資，期末$3,323,767 $2,992,717 
本金資助的投資金額
第一留置權債務投資$171,068 $136,288 
第二留置權債務投資— 8,500 
其他投資(2)
294 74 
總計$171,362 $144,862 
已出售/已全額償還的投資金額，按本金計算
第一留置權債務投資$16,185 $71,558 
第二留置權債務投資10,450 — 
總計$26,635 $71,558 
投資組合公司的新投資承諾數量9 6 
已退出或已全部償還的投資承諾的數量3 — 
(1)包括新的投資承諾，不包括銷售/還款，包括新的無準備金投資承諾。
(2)表示資助的其他投資的美元金額。

投資業績評級
作為監測過程的一部分，我們的投資顧問制定了風險政策，根據該政策，定期評估我們每項債務投資的風險狀況。我們的投資顧問開發了一個分類系統，將投資分為四類。定期對投資進行評估，並根據某些信用指標分配類別。我們的投資顧問的評級不構成國家認可的統計評級機構對投資的任何評級，也不代表或反映第三方對我們任何投資的評估。請參閲下文，瞭解投資顧問內部風險評級系統的四個類別：
風險評級1 — 我們的投資顧問認為，相對於我們在發起或收購時的初始成本基礎，風險等級1的投資所涉及的風險最小。風險評級1的投資業績高於我們最初的承保預期，業務趨勢和風險因素總體上是有利的，其中可能包括投資組合公司的業績或潛在退出的可能性。
風險評級2 — 我們的投資顧問認為，風險評級2的投資涉及相對於我們在發起或收購時的初始成本基礎的風險水平。風險評級2的投資表現通常符合我們最初的承保預期，最終收回本金投資成本的風險因素是中性至有利的。所有新發起或收購的投資最初都包含在風險評級2中。
風險評級3 — 我們的投資顧問認為，對風險評級3的投資表明，自發起或收購投資以來，我們在發起或收購時收回初始成本基礎的能力所面臨的風險已大幅增加，例如財務業績下降和不遵守債務契約；但是，本金和利息的支付逾期不超過120天。
風險評級4 —我們的投資顧問認為，風險評級4的投資涉及借款人的表現大大低於預期，這表明自發放或收購以來，貸款的風險已大幅增加。大多數或全部債務契約都不合規，付款嚴重拖欠。對於風險評級為4的投資，預計我們
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目錄
將無法收回我們的初始成本基礎，並且在退出時可能會使我們的初始成本基礎遭受重大損失。
我們在投資顧問內部風險評級系統中的投資組合分佈如下：
2024年3月31日2023年12月31日
公允價值佔總數的百分比公允價值佔總數的百分比
風險評級 1$10,175 0.3 %$5,950 0.2 %
風險評級 23,230,398 98.1 3,126,464 97.9 
風險評級 352,632 1.6 49,257 1.5 
風險評級 4— — 11,890 0.4 
$3,293,205 100.0 %$3,193,561 100.0 %
合併經營業績
下表顯示了我們的經營業績：
在已結束的三個月中
2024年3月31日2023年3月31日
總投資收入$99,101 $83,639 
減去：淨支出44,014 39,417 
税前淨投資收益（虧損）55,087 44,222 
減去：消費税支出436 — 
税後淨投資收益（虧損）54,651 44,222 
未實現增值（折舊）的淨變動2,658 (567)
已實現淨收益（虧損）(5,625)122 
運營導致的淨資產淨增加（減少）$51,684 $43,777 
投資收益
投資收入如下：
在已結束的三個月中

2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
投資收益：
利息收入$94,631 $81,717 
實物支付利息收入2,644 441 
股息收入565 496 
其他收入1,261 985 
總投資收入$99,101 $83,639 
在上表中，總投資收益從截至2023年3月31日的三個月的83,639美元增加到截至2024年3月31日的三個月的99,101美元。增長主要是由我們的資本部署和浮動利率債務投資的SOFR利率上升所推動的。按攤銷成本計算，我們的投資組合規模從截至2023年3月31日的2,992,717美元增加到2024年3月31日的3,323,767美元。按成本計算的債務投資的加權平均資產收益率從2023年3月31日的11.5％增加到2024年3月31日的11.9％。
開支
費用如下：
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目錄
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
費用：
利息和其他融資費用$27,260 $26,667 
管理費8,230 7,304 
基於收入的激勵費11,336 9,381 
專業費用1,217 1,241 
董事費146 80 
行政服務費25 54 
一般費用和其他費用108 168 
支出總額48,322 44,895 
管理費豁免（注3）(3,098)(5,478)
激勵費豁免（注3）(1,210)— 
淨支出$44,014 $39,417 
消費税支出$436 $— 
利息和其他融資費用
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，利息和其他融資費用，包括未使用的承諾費、債務發行成本攤銷和遞延融資成本，分別為27,260美元和26,667美元。增長的主要原因是參考利率上升和無抵押債務發行成本的上漲被平均未償借款的減少部分抵消。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，平均未償借款分別為1,462,796美元和1,584,809美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，未償借款總額的合併加權平均利率（不包括未使用費用和融資成本）分別為6.69％和6.23％。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，未償還借款總額的合併加權平均實際利率（僅不包括未使用費用）分別為7.12％和6.57％。
管理費
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，扣除豁免後的基本管理費分別為5,132美元和1,826美元。增長主要是由於平均總資產的增加。有關管理費減免的更多信息，請參閲附註3 “關聯方交易”。
激勵費
激勵費由兩個部分組成：（1）基於收入的激勵費和（2）資本收益激勵費。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，扣除豁免後的收入激勵費分別為10,126美元和9,381美元。增長主要是由於預激費淨投資收入的增加。有關激勵費豁免的更多信息，請參閲附註3 “關聯方交易”。
專業費、行政服務費和其他費用
專業費用包括與公司管理相關的法律、審計、税務、估值和其他專業費用。管理服務費是指為我們履行職責的某些執行官的費用中我們的可分配部分向管理員支付的費用。其他一般和管理費用包括保險、申報、研究、訂閲和其他費用。
投資的淨已實現收益（虧損）和未實現收益（虧損）
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日2023年3月31日
投資交易的已實現和未實現淨收益（虧損）：
已實現淨收益（虧損）：
非控股/非關聯投資$(5,625)$122 
未實現升值（折舊）的淨變化：
非控股/非關聯投資2,658 (567)
已實現和未實現的淨收益（虧損）$(2,967)$(445)
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的投資已實現淨虧損為5,625美元，這主要是由於三家投資組合公司的重組。
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目錄
在截至2024年3月31日的三個月中，我們投資未實現增值的淨變動為2658美元，這主要是由一級和二級市場利差變動造成的。
財務狀況、流動性和資本資源
我們從普通股發行的淨收益、信貸額度的淨借款、發行無抵押債務的淨收益以及運營現金流（包括投資銷售和還款以及投資所得收入）中產生現金。我們的信貸額度和無抵押債務發行的詳細信息在”—債務” 下面。我們可能會不時建立新的信貸額度，擴大現有信貸額度的規模或發行額外的債務證券。任何此類發生或發行都將受當前市場狀況、我們的流動性要求、合同和監管限制以及其他因素的約束。
截至2024年3月31日，我們擁有約6,480萬美元的現金，加上我們在法國巴黎銀行融資機制和Truist信貸額度（視借款基礎可用性而定）（均定義見附註6）下的約3億美元和6.237億美元可用資金。我們分別預計，所附合並財務報表附註中的 “債務” 將足以滿足我們的投資活動，也足以在短期內開展業務。截至2024年3月31日，我們認為我們有足夠的財務資源來滿足投資組合公司3.638億美元的無資金承諾。
公平
2024年1月26日，我們完成了首次公開募股（“IPO”），以每股20.67美元的公開發行價格發行了5,000,000股普通股。扣除承保費後，我們在發行費用前收到的淨現金收益約為9,710萬美元。我們的普通股於2024年1月24日開始在紐約證券交易所交易，股票代碼為 “MSDL”。
在首次公開募股中，公司將所有已發行普通股的部分股權兑換為現金，金額等於普通股每股20.67美元的比例部分，這是首次公開募股的首次公開募股價格。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據此類認購協議發出任何收購普通股的募集資金。
分配和股息再投資
在2024年1月26日之前，我們有一個 “選擇加入” 的股息再投資計劃，即DRIP。結果，選擇 “選擇加入” DRIP的股東的現金分紅或分紅會自動再投資於額外的普通股，而不是獲得現金。我們採用了自2024年1月26日起生效的 “選擇退出” DRIP。因此，我們沒有 “選擇退出” DRIP的股東的現金分紅或分紅將自動再投資於額外的普通股，而不是獲得現金。以普通股形式獲得分配的股東通常將面臨與獲得現金分配相同的美國聯邦、州和地方税收後果；但是，這些股東不會獲得用於繳納任何適用税款的現金。
下表彙總了我們分別在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中申報和應付的分配：
申報日期記錄日期付款日期每股金額
股份(1)
截至2024年3月31日的三個月
2024年2月29日2024年3月29日2024年4月25日$0.50 513,697 
在截至2023年3月31日的三個月中
2023年3月28日2023年3月28日2023年4月25日$0.50 482,781 
(1) 在支付日期為2024年1月25日和2023年1月25日的分紅中，分別發行了618,878股和445,235股DRIP股票。
2024 年 1 月 11 日，董事會還宣佈了以下特別分配
記錄日期付款日期每股金額
2024年8月5日2024 年 10 月 25 日$0.10 
2024 年 11 月 4 日2025年1月24日0.10 
$0.20 
股票回購計劃
根據經修訂的1934年《證券交易法》第10b5-1條和第10b-18條規定的指導方針，我們於2024年1月25日簽訂了一項股票回購計劃或10b5-1計劃，以低於我們每股淨資產價值的價格收購總額高達1億美元的普通股。
截至2024年3月31日，沒有根據10b5-1計劃回購任何股票。

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債務
我們的未償債務如下：
2024年3月31日2023年12月31日
承諾的總本金傑出本金未使用的部分承諾的總本金傑出本金未使用的部分
法國巴黎銀行融資機制$600,000 $300,000 $300,000 $600,000 $282,000 $318,000 
信託信貸額度(1)
1,120,000 492,257 623,745 1,120,000 520,263 599,484 
2027 注意事項(2)
425,000 425,000 — 425,000 425,000 — 
2025 年筆記(2)
275,000 275,000 — 275,000 275,000 — 
總計$2,420,000 $1,492,257 $923,745 $2,420,000 $1,502,263 $917,484 
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日，未償還的信用證分別為3,998美元和253美元，這使Truist信貸額度下的未使用量減少了相同數額。根據Truist信貸額度，公司可以用美元或某些其他允許的貨幣借款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司以歐元（歐元）計價的借款分別為238和238歐元。
(2)截至2024年3月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值已在合併資產負債表中列報，其中扣除3,219美元和1,763美元的未攤銷債務發行成本以及未攤銷的原始發行折扣分別為614美元和0美元。截至2023年12月31日，公司2027年票據和2025年票據的賬面價值已在合併資產負債表中列報，其中扣除3,499美元和2,065美元的未攤銷債務發行成本以及未攤銷的原始發行折扣分別為667美元和0美元。
有關我們債務的更多信息，請參閲附註6。本報告中包含的合併財務報表中的 “債務”。
最近的事態發展
2024年4月19日，我們對Truist信貸額度進行了修正案（“第四修正案”）。第四修正案修訂了Truist信貸額度的某些條款，包括但不限於以下修正案：(a) 將信貸額度擴大至13萬美元；(b) 將Truist信貸額度的循環期和到期日延長至2028年4月19日和2029年4月19日；(c) 修改某些契約限制。
2024年5月8日，董事會宣佈每股分配0.50美元，將於2024年7月25日支付給截至2024年6月28日的登記股東。
關鍵會計估計

編制合併財務報表要求我們做出影響所報告的資產、負債、收入和支出金額的估算和假設。經濟環境、金融市場以及用於確定此類估計值的任何其他參數的變化都可能導致實際結果的不同。我們的關鍵會計估計，包括與投資組合估值相關的估計，應結合本報告第一部分第1項（包括附註2 “重要會計政策”）中的合併財務報表來閲讀。
關聯方交易
我們已經與關聯方或關聯方建立了許多業務關係，包括以下（定義為
在隨附的未經審計的財務報表附註中（如果未在此處定義）：
•投資諮詢協議；
•管理協議；以及
•許可協議。
參見注釋 3。本報告中包含的合併財務報表中的 “關聯方交易”。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們受到金融市場風險的影響，包括估值風險、市場風險和利率風險。
估值風險
我們已經投資並計劃繼續投資，主要投資組合公司的流動性不足的債務和股權證券。在市場混亂時期，我們將尋求謹慎地投資二級貸款市場，為我們的投資者提供更好的風險調整後回報，同時堅持我們的核心投資租户。我們的大多數投資都沒有現成的市場價格。為確保估值的準確性，董事會根據投資顧問（包括估值指定人、審計委員會和受董事會指導或估值指定人聘用的獨立第三方估值公司）的意見，真誠地按公允價值對我們的投資進行估值，並根據我們的估值政策。沒有確定公允價值的單一標準。因此，確定公允價值需要對每項投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們持有的投資採用一致的估值流程。如果我們
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如果需要在強制出售或清算出售中清算投資組合，我們可能會意識到金額與所列金額不同，這種差異可能很大。
市場風險
證券的市值可能會上漲或下跌，有時會迅速且不可預測。這些波動可能導致證券的價值低於最初支付的價格，或低於其先前的價值。市場風險可能會影響單一發行人、行業、經濟部門或整個市場。全球經濟和金融市場日益相互關聯，這增加了一個國家或地區的狀況可能對不同國家或地區的發行人產生不利影響的概率。影響總體經濟的條件，包括地方、區域或全球層面的政治、社會或經濟不穩定，也可能影響證券的市場價值。健康危機，例如流行病和流行病，以及打斷預期事態發展的其他事件，例如自然災害、戰爭或內亂、恐怖主義行為、停電和其他不可預見的外部事件，以及公眾對此類疾病或事件的反應或恐懼，已經並可能在未來對公司的投資和淨資產價值產生不利影響，並可能導致市場波動加劇。請參閲 “第一部分，第 1A 項。風險因素——一般風險因素——我們在資本市場動盪和經濟不確定性的時期運營。這些條件對美國的債務和股權資本市場產生了重大不利影響，資本市場未來的任何波動或不穩定都可能對我們的業務和運營產生負面影響。” 我們的10-K表格和 — “第一部分，第1A項。風險因素——一般風險因素——恐怖襲擊、戰爭行為、自然災害、疫情或流行病，例如冠狀病毒疫情，可能會影響我們的投資組合公司和顧問，損害我們的業務、經營業績和財務狀況” 我們的10-K表格。
利率風險
我們受到金融市場風險的影響，最顯著的利率變化。利率敏感度是指利率水平變化可能導致的收益變化。由於我們預計通過借款為部分投資提供資金，因此我們的淨投資收入預計將受到投資利率與借款利率之間差異的影響。因此，我們無法保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收益產生重大不利影響。
截至2024年3月31日，我們約有99.9％的債務投資是浮動利率的。根據我們截至2024年3月31日的合併資產負債表，下表顯示了假設的參考利率變動對淨收益的年化影響（假設截至2024年3月31日我們的投資和借貸結構沒有變化，則考慮浮動利率債務工具的利率下限和上限）（以千美元為單位）：
利息利息網
基點變動-利率收入開支收入
上漲 300 個基點$98,822 $(23,768)$75,054 
上漲 200 個基點$65,881 $(15,845)$50,036 
上漲 100 個基點$32,941 $(7,923)$25,018 
上漲25個基點$8,235 $(1,981)$6,254 
下跌25個基點$(8,235)$1,981 $(6,254)
下跌 100 個基點$(32,941)$7,923 $(25,018)
下跌 200 個基點$(65,881)$15,845 $(50,036)
下跌 300 個基點$(98,822)$23,768 $(75,054)
根據1940年法案和適用的大宗商品法的要求，我們可以使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝利率波動或我們的信貸額度。儘管套期保值活動可以使我們免受利率的不利變動的影響，但它們也可能限制我們在固定利率投資組合或以外幣計價的投資組合中獲得較低利率或更高匯率的好處的能力。在本報告所涉期間，我們沒有參與利率套期保值活動。
第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
截至2024年3月31日（本報告所涉期末），我們在包括首席執行官（首席執行官）和首席財務官（首席財務官）在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條）的設計和運作的有效性進行了評估))。根據該評估，我們的首席執行官（首席首席執行官）和首席財務官（首席財務官）得出結論，我們目前的披露控制和程序是有效的，可以及時提醒他們注意與公司有關的重大信息，我們需要在根據《交易法》提交或提交的報告中披露這些信息。
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財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分。
第 1 項。法律訴訟
公司、顧問和管理人可能成為正常業務過程中某些訴訟的當事方，包括與執行我們與投資組合公司簽訂的合同下的權利有關的訴訟。目前，公司、顧問和管理人均未受到任何重大法律訴訟的約束，據我們所知，公司也沒有任何重大法律訴訟受到威脅。另請參閲 “第一部分第1項中合併財務報表附註1。合併財務報表和補充數據” 此表格 10-Q。
第 1A 項。風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮先前在10-K表格第1A項下披露的風險因素，這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。10-K表格中披露的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
出售未註冊證券
請參閲 “第 1 項。財務報表—合併財務報表附註—附註8。本報告中的 “淨資產”。
發行人購買股票證券
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
規則 10b5-1 交易計劃
在截至2024年3月31日的財政季度中，我們的董事或執行官均未加入 採用要麼 終止任何購買或出售我們證券的合同、指示或書面計劃，以滿足第10b5-1（c）條的肯定抗辯條件或任何 “非規則10b5-1交易安排”。

任命一名官員

2024 年 5 月 8 日，董事會任命喬納森·弗羅林格為公司首席會計官，自 2024 年 5 月 10 日起生效。

現年34歲的弗羅林格先生是摩根士丹利的副總裁和摩根士丹利私人信貸團隊的成員，負責MS BDC和其他直接貸款工具的財務、會計、估值和財務報告職能。在2022年加入摩根士丹利之前，弗羅林格先生曾在黑石信貸（“BXC”）擔任董事，曾在BXC BDC綜合大樓擔任過各種財務職務。在加入BXC之前，弗羅林格先生曾在安永會計師事務所擔任審計經理。Frohlinger 先生是紐約州的註冊會計師，並以優異的成績獲得紐約城市大學會計和經濟學理學學士學位。

弗羅林格先生與他被任命為首席會計官的任何其他人之間沒有任何安排或諒解。此外，關於弗羅林格先生，自公司上一財年開始以來，沒有任何交易需要根據美國證券交易委員會頒佈的S-K條例第404（a）項進行披露，也沒有公司參與的任何目前擬議的交易。
第 6 項。展品
以下證物作為本報告的一部分提交，或特此參照先前向美國證券交易委員會提交的證物：

(b) 展品
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目錄
展覽
10.1
優先擔保循環信貸協議第四修正案的日期為2024年4月19日，公司作為借款人，貸款人和發行銀行當事方，信託銀行作為行政代理人，信託銀行作為聯合牽頭安排人和唯一賬簿管理人，信託證券有限公司，荷蘭國際集團、三菱日聯銀行有限公司和三井住友銀行作為其他聯合牽頭安排人。(1)
31.1*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對首席執行官（首席執行官）進行認證。
31.2*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14條對首席財務官（首席財務官）進行認證。
32.1**
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官（首席執行官）進行認證。
32.2**
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官（首席財務官）進行認證。
101.INS*內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中
101.SCH*帶有嵌入式 Linkbase 文檔的內聯 XBRL 分類擴展架構
104*封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）
*隨函提交
**隨函提供
(1)參照公司於2024年4月23日提交的公司8-K表最新報告（文件編號814-01332）附錄10.1納入。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

摩根士丹利直接貸款基金
日期：2024 年 5 月 9 日
來自：
/s/ 傑弗裏 ·S·萊文
傑弗裏·S·萊文
董事兼首席執行官
（首席執行官）
日期：2024 年 5 月 9 日
來自：
/s/ David Pessah
大衞·佩薩
首席財務官
（首席財務官）

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