h-20240331
000146817412/312024Q1假的0(1) 限制性現金通常是某些債務、託管存款和其他安排的抵押品。xbrli: 股票iso421:USDiso421:USDxbrli: 股票h: 酒店h: 房間h: countryxbrli: pureh: ventureiso421:inrxbrli: 股票iso421:gbpiso421:CHF00014681742024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：普通階級成員2024-05-030001468174US-GAAP：B類普通會員2024-05-030001468174H: 基礎管理費會員2024-01-012024-03-310001468174H: 基礎管理費會員2023-01-012023-03-310001468174H: 激勵管理費會員2024-01-012024-03-310001468174H: 激勵管理費會員2023-01-012023-03-310001468174H: 特許經營和其他費用會員2024-01-012024-03-310001468174H: 特許經營和其他費用會員2023-01-012023-03-310001468174H: GrossFeesMember2024-01-012024-03-310001468174H: GrossFeesMember2023-01-012023-03-310001468174H: 反向收入會員2024-01-012024-03-310001468174H: 反向收入會員2023-01-012023-03-310001468174H: netFeesMember2024-01-012024-03-310001468174H: netFeesMember2023-01-012023-03-310001468174H: 自有和租賃會員2024-01-012024-03-310001468174H: 自有和租賃會員2023-01-012023-03-310001468174H: 分發會員2024-01-012024-03-310001468174H: 分發會員2023-01-012023-03-310001468174H: 其他收入會員2024-01-012024-03-310001468174H: 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自有和租賃分部會員H：報銷費用收入會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H: 分銷部門成員H：報銷費用收入會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H：報銷費用收入會員H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員H：報銷費用收入會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H: 管理和特許經營會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H: 自有和租賃分部會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H: 分銷部門成員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：運營部門成員H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員H: 管理和特許經營會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員H: 自有和租賃分部會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員H: 分銷部門成員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：分段間消除成員H: overheadMember2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：股票增值權SARS會員2024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：股票增值權SARS會員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-03-310001468174US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-03-310001468174US-GAAP：Saleno處置的處置集團不是已停止運營的成員H: 聖安東尼奧河凱悦酒店會員US-GAAP：後續活動成員2024-04-230001468174US-GAAP：Saleno處置的處置集團不是已停止運營的成員H: 綠灣凱悦會員US-GAAP：後續活動成員2024-05-010001468174US-GAAP：後續活動成員2024-05-08
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549 
表單 10-Q
 （Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
委員會文件編號001-34521
凱悦酒店集團
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華 20-1480589
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		 （美國國税局僱主
證件號）
     150 北河濱廣場
     八樓, 芝加哥, 伊利諾伊                     60606
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(312) 750-1234
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據以下規定註冊的證券 第 12 (b) 節該法案的：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.01美元H紐約證券交易所
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。¨ 
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒
2024 年 5 月 3 日，有 45,179,171註冊人A類普通股的股份，面值0.01美元，已發行和 56,003,598註冊人已發行的B類普通股，面值0.01美元。

目錄
凱悦酒店集團
10-Q 表季度報告
截至2024年3月31日的期間

目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。
財務報表
1
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
30
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
46
第 4 項。
控制和程序
46
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
法律訴訟
47
第 1A 項。
風險因素
47
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
47
第 3 項。
優先證券違約
47
第 4 項。
礦山安全披露
47
第 5 項。
其他信息
47
第 6 項。
展品
49
簽名
50

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表。

凱悦酒店集團及其子公司
簡明合併收益表
（以百萬美元計，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
2024年3月31日2023年3月31日
收入：
基礎管理費$98 $91 
激勵管理費64 57 
特許經營和其他費用100 83 
費用總額262 231 
反向收入(13)(10)
淨費用249 221 
自有和已租用309 314 
分佈319 328 
其他收入35 88 
報銷費用的收入802 729 
總收入1,714 1,680 
直接費用、一般費用和管理費用:
一般和行政172 157 
自有和已租用250 240 
分佈274 258 
其他直接成本45 98 
整合成本4 4 
折舊和攤銷92 98 
已報銷的費用836 749 
直接費用、一般費用和管理費用總額1,673 1,604 
持有為拉比信託基金提供資金的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入24 18 
未合併酒店企業的股權收益（虧損）75 (2)
利息支出(38)(33)
房地產和其他銷售的收益403 — 
資產減值(17)(2)
其他收入（虧損），淨額53 48 
所得税前收入541 105 
所得税準備金(19)(47)
淨收入522 58 
歸屬於非控股權益的淨收益— — 
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$522 $58 
每股 A 類和 B 類股票的收益：
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益—基本收入
$5.08 $0.55 
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益——攤薄
$4.93 $0.53 





見隨附的簡明合併財務報表附註。
1
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
綜合收益的簡明合併報表
（以百萬美元計）
（未經審計）

三個月已結束
2024年3月31日2023年3月31日
淨收入$522 $58 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整，扣除税款4和 $—分別在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
(18)15 
扣除税款的衍生工具調整—截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
— 1 
養老金負債調整，扣除税金美元—截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
(1)— 
可供出售債務證券未實現的公允價值調整，扣除税金額為美元1和 $—分別在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
(3)3 
其他綜合收益（虧損）(22)19 
綜合收入500 77 
歸屬於非控股權益的綜合收益— — 
歸屬於凱悦酒店集團的綜合收益$500 $77 




















見隨附的簡明合併財務報表附註。
2
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
簡明的合併資產負債表
（以百萬美元計，股票和每股金額除外）
（未經審計）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$740 $881 
受限制的現金16 34 
短期投資54 15 
扣除備抵後的應收賬款51和 $50分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
895 883 
庫存9 9 
預付費和其他資產193 195 
預付所得税58 51 
持有待售資產42 62 
流動資產總額2,007 2,130 
權益法投資277 211 
財產和設備，淨額2,258 2,340 
應收賬款融資，扣除備抵金美元40和 $42分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
136 73 
經營租賃使用權資產343 369 
善意2,273 3,205 
無形資產，淨值1,565 1,670 
遞延所得税資產434 358 
其他資產2,426 2,477 
總資產$11,719 $12,833 
負債和權益
流動負債：
長期債務的當前到期日$751 $751 
應付賬款539 493 
應計費用和其他流動負債439 468 
當期合同負債1,464 1,598 
應計薪酬和福利145 210 
當期經營租賃負債37 41 
待售負債7 17 
流動負債總額3,382 3,578 
長期債務2,304 2,305 
長期合同負債750 1,759 
長期經營租賃負債252 273 
其他長期負債1,371 1,351 
負債總額8,059 9,266 
承付款和意外開支（見附註12）
公平：
優先股，$0.01每股面值， 10,000,000授權股份和 無在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日均未繳清
— — 
A 類普通股，$0.01每股面值， 1,000,000,000授權股份， 45,162,6442024 年 3 月 31 日已發行和流通股票，B 類普通股，美元0.01每股面值， 387,998,010授權股份， 56,003,598截至 2024 年 3 月 31 日已發行和流通的股票。A類普通股，美元0.01每股面值， 1,000,000,000授權股份， 44,275,8182023年12月31日已發行和流通股票，B類普通股為美元0.01每股面值， 390,751,535授權股份， 58,757,123截至 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
1 1 
額外的實收資本— — 
留存收益3,853 3,738 
累計其他綜合虧損(197)(175)
股東權益總額3,657 3,564 
合併子公司的非控股權益3 3 
權益總額3,660 3,567 
負債和權益總額$11,719 $12,833 

見隨附的簡明合併財務報表附註。
3
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
簡明的合併現金流量表
（以百萬美元計）
（未經審計）

 三個月已結束
 2024年3月31日2023年3月31日
來自經營活動的現金流：
淨收入$522 $58 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷92 98 
房地產和其他銷售的收益(403)— 
股票獎勵的攤銷31 31 
經營租賃使用權資產的攤銷10 9 
遞延所得税(87)(19)
資產減值17 2 
未合併酒店企業的股權（收益）虧損(75)2 
反向收入13 10 
未實現收益，淨額(13)(43)
或有對價負債公允價值調整(4)— 
營運資金變動等139 77 
經營活動提供的淨現金242 225 
來自投資活動的現金流：
購買有價證券和短期投資(310)(35)
有價證券和短期投資的收益175 86 
對權益法和其他投資的繳款(6)(31)
收購，扣除獲得的現金— (125)
資本支出(34)(30)
融資應收賬款的發行— (13)
出售房地產和其他所得的收益，扣除已處置的現金214 — 
其他投資活動3 (1)
由（用於）投資活動提供的淨現金42 (149)
來自融資活動的現金流量:
回購普通股(388)(106)
已支付的股息(15)— 
償還和回購債務(1)(14)
為股票補償支付預扣税
(40)(13)
用於融資活動的淨現金(444)(133)
匯率變動對現金的影響(2)(4)
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少，包括現金、現金等價物和歸入待售流動資產的限制性現金(162)(61)
現金、現金等價物和歸類為待售資產的限制性現金的淨變動3 — 
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少(159)(61)
現金、現金等價物和限制性現金——年初919 1,067 
現金、現金等價物和限制性現金——期末$760 $1,006 










見隨附的簡明合併財務報表附註。
4
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
簡明的合併現金流量表
（以百萬美元計）
（未經審計）

現金流信息的補充披露：
2024年3月31日2023年3月31日
現金和現金等價物$740 $948 
限制性現金 (1)16 20 
其他資產中包含的限制性現金 (1)4 38 
現金、現金等價物和限制性現金總額$760 $1,006 
(1) 限制性現金通常是某些債務、託管存款和其他安排的抵押品。
三個月已結束
2024年3月31日2023年3月31日
在此期間支付的利息現金$39 $19 
在此期間支付的所得税現金$15 $16 
為計量經營租賃負債的金額支付的現金 $12 $11 
非現金投資和融資活動如下：
應計資本支出的變化$(2)$4 
對權益法和其他投資的非現金捐款（注4）$20 $— 
以非現金方式發行應收融資（附註6）
$41 $— 
為換取經營租賃負債而獲得的非現金使用權資產$3 $4 
普通股的非現金回購（附註13）$— $8 
應收融資的非現金贖回$— $20 
收購中承擔的非現金或有對價負債（附註6）$— $107 


























見隨附的簡明合併財務報表附註。
5
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
股東權益變動的簡明合併報表
（以百萬美元計，股票和每股金額除外）
（未經審計）
已發行普通股普通股金額額外的實收資本留存收益累計其他綜合虧損合併子公司的非控股權益總計
班級班級班級班級
ABAB
餘額——2023 年 1 月 1 日
47,482,787 58,917,749 $1 $— $318 $3,622 $(242)$3 $3,702 
綜合收入總額— — — — — 58 19 — 77 
普通股回購 (1)(1,018,931)— — — (98)— — — (98)
回購普通股的責任 (2)— — — — (8)— — — (8)
員工股票計劃的發行13,925 — — — 1 — — — 1 
基於股份的付款活動366,917 — — — 22 — — — 22 
餘額 — 2023 年 3 月 31 日
46,844,698 58,917,749 $1 $— $235 $3,680 $(223)$3 $3,696 
餘額——2024 年 1 月 1 日
44,275,818 58,757,123 $1 $— $— $3,738 $(175)$3 $3,567 
綜合收入總額— — — — — 522 (22)— 500 
普通股回購 (1)(528,427)(1,987,229)— — (2)(387)— — (389)
員工股票計劃的發行13,475 — — — 2 — — — 2 
基於股份的付款活動635,482 — — — — (5)— — (5)
申報的現金分紅為美元0.15每股（見附註 13）
— — — — — (15)— — (15)
班級份額轉換766,296 (766,296)— — — — — — — 
餘額——2024 年 3 月 31 日
45,162,644 56,003,598 $1 $— $— $3,853 $(197)$3 $3,660 
(1) 包括一美元12022年《通貨膨脹降低法》頒佈的某些股票回購的1％美國聯邦消費税負債為百萬美元。
(2) 代表回購 73,368以美元計價的股票8百萬美元是在2023年3月31日之前啟動的，但在2023年第二季度結算。
    



























見隨附的簡明合併財務報表附註。
6
目錄
凱悦酒店集團及其子公司
簡明合併財務報表附註
（金額以百萬美元計，除非另有説明）
（未經審計）
1.    組織
特拉華州的一家公司凱悦酒店集團及其合併子公司提供的產品包括提供全方位服務的酒店和度假村、精選服務酒店、全包式度假村和其他物業，包括分時度假、部分度假和其他形式的住宅和度假單位。我們還通過ALG Vacations提供分銷和目的地管理服務，並通過Mr & Mrs Smith提供精品店和豪華全球旅行平臺。一個截至 2024 年 3 月 31 日，我們的酒店投資組合包括 1,341酒店，包括 323,405世界各地的房間，其中 699酒店位於美國，包括 156,851房間，以及 124是全包式度假村，包括 42,412房間。截至2024年3月31日，我們的房地產投資組合在 78 c世界各地的國家。此外，我們向與我們的酒店組合無關且以此類酒店擁有或第三方許可的其他商標或商標運營的酒店提供某些預訂和/或忠誠度計劃服務。
除非上下文另有説明或要求，否則本10-Q表季度報告（“季度報告”）中提及的 “凱悦”、“公司”、“我們” 或 “我們的” 是指凱悦酒店集團及其合併子公司。如本附註和本季度報告中所用的：
•“酒店企業” 是指我們擁有少於 100% 股權的實體；
•“酒店組合” 是指我們的全方位服務酒店，包括我們的療養度假村、我們的精選服務酒店和我們的全包式度假村；
•“忠誠度計劃” 指凱悦天地賓客忠誠度計劃，該計劃為參與活動的酒店提供福利，通過使用可用於兑換酒店住宿和其他寶貴獎勵的積分來獎勵常客入住，從而產生大量的回頭客；
•“物業”、“物業組合” 或 “物業組合” 是指我們經營、管理、特許經營、擁有、租賃、開發、許可或我們提供服務或許可其商標的酒店組合和住宅和度假單位，包括柏悦酒店、君悦酒店、凱悦度假會、凱悦嘉軒酒店、凱悦嘉寓酒店、凱悦工作室、UrCove、米拉瓦爾、阿麗拉、安達茲、湯普森酒店、夢幻酒店、凱悦中心、凱悦字幕、凱悦無界精選、凱悦目的地、凱悦旗下 JdV、Secretination、JdV by Hyatt、Impression by Secrets凱悦茲瓦酒店、凱悦齊拉拉酒店、Zoètry健康及水療度假村、祕密度假村及水療中心、Breathless Resorts & Spa、夢幻度假村及水療中心、凱悦Vivid酒店及度假村、Alua酒店及度假村和Sunscape度假村及水療品牌；
•“住宅單元” 是指我們管理、擁有或由我們提供服務或許可其商標的住宅單元（例如服務式公寓和凱悦品牌住宅單元），這些單元通常是混合用途項目的一部分，位於作為我們物業組合成員的全方位服務酒店附近或附近，或位於獨特的休閒場所；以及
•“度假單位” 是指我們向其許可商標且屬於凱悦度假俱樂部一部分的分時度假物業和分時度假酒店。
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）、10-Q表説明和第S-X條例第10條編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整年度財務報表的所有信息或腳註。因此，本季度報告應與截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告（“2023年10-K表格”）中的合併財務報表和附註一起閲讀。
我們在簡明的合併財務報表中刪除了所有公司間賬户和交易。我們會整合我們控制的實體，包括我們被視為主要受益人的實體。
管理層認為，隨附的簡明合併財務報表反映了所有調整，這些調整均為正常的經常性調整，被認為是公允列報中期所必需的。
7
目錄
分部調整—在截至2024年3月31日的三個月中，我們調整了應報告的細分市場，以符合我們的業務戰略、領導團隊某些成員的組織變動以及我們的首席運營決策者（“CODM”）評估績效和做出資源分配決策的方式。分部調整對我們簡明的合併財務狀況或經營業績沒有影響。對前一時期的分部業績進行了重組，以反映我們新的可報告細分市場。有關我們修訂後的可報告分部摘要和按分部彙總的合併財務信息，請參閲附註16。
在分部調整的同時，我們對簡明合併損益表中的某些財務報表細列項目描述進行了修訂。這些財務報表細列項目中的賬户構成保持不變。 這些變化包括：
新的財務報表細列項目以前使用的財務報表細列項目
自有收入和租賃收入自有和租賃的酒店收入
特許經營和其他費用收入特許經營、許可和其他費用收入
報銷費用的收入用於償還代表管理和特許經營物業產生的費用的收入
一般和管理費用 (1)
銷售費用、一般費用和管理費用
整合成本 (2)
銷售費用、一般費用和管理費用
自有和租賃費用自有和租賃的酒店開支
已報銷的費用
代表管理和特許經營物業產生的成本
(1) 不包括整合成本。
(2) 包括與整合最近收購的業務相關的費用，包括某些薪酬支出、專業費用、銷售和營銷費用以及技術費用。
此外，配送和目的地管理收入和支出不列報，因為這些先前使用的財務報表細列項目下的賬目現已包含在以下項目中：
分銷收入—代表來自ALG Vacations業務的收入，該收入先前在分銷和目的地管理收入中確認，以及與史密斯先生和夫人相關的佣金收入，這些收入先前在其他費用收入中確認。
分銷費用—包括與ALG Vacations業務相關的費用，先前在配送和目的地管理費用中確認，以及與史密斯先生和夫人有關的一般和管理費用，這些費用先前在銷售、一般和管理費用中確認。
2.    最近發佈的會計公告
重要會計政策摘要
我們的重要會計政策詳見2023年表格10-K中的第四部分第15項 “證物和財務報表附表——合併財務報表附註2”。在截至2024年3月31日的三個月中，我們完成了對擁有無限度假俱樂部付費會員計劃業務並出售的實體的重組 80以 $ 的價格將實體的% 轉給無關的第三方80百萬。交易的結果是，我們解散了該實體，因為我們不再擁有控股權益，剩餘的財務權益已入賬 20所有權利息百分比作為對未合併酒店企業的股權法投資（“UVC交易”）。有關 UVC 交易的更多信息，請參閲註釋 4。我們的會計政策已更新如下：
可變利息實體—我們在每項安排之初就確定我們在其中進行投資或擁有其他可變權益的實體是否被視為可變權益實體（“VIE”）。當我們是主要受益人時，我們會整合 VIE。當我們有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，並且有義務吸收損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益時，我們就是VIE的主要受益者。如果我們不是VIE的主要受益人，我們將根據適用的GAAP對VIE中的投資或其他可變權益進行核算。我們每季度確定與該實體的利益或關係的任何變化是否會影響我們是否仍然是主要受益人的確定。
8
目錄
採用的會計準則
參考利率改革—2020年3月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2020-04號會計準則更新（“ASU 2020-04”）， 參考利率改革（主題 848）：促進參考利率改革對財務報告的影響。ASU 2020-04提供了可選的權宜措施和例外情況，在滿足某些標準的前提下，我們可以選擇採用這些權宜措施和例外情況，涉及合同修改、套期保值關係以及其他參考倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）或其他因參考利率改革而預計將停止的參考利率的交易。2022年12月，財務會計準則委員會發布了第2022-06號會計準則更新（“ASU 2022-06”）， 參考利率改革（主題 848）：推遲主題 848 的失效日期。亞利桑那州立大學2022-06自發布之日起生效，並將主題848的終止日期推遲兩年，將亞利桑那州立大學2020-04年的條款延長至2024年12月31日。在截至2023年12月31日的年度中，我們採用了亞利桑那州立大學2020-04年的規定。在截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度中，我們修改了某些基於倫敦銀行同業拆借利率的合約，我們正在將其他基於倫敦銀行同業拆借利率的合約轉換為替代參考利率。亞利桑那州立大學2020-04在採用簡明合併財務報表時並未產生重大影響，由於我們採用了可選的權宜措施或例外情況，預計不會對未來產生重大影響。
未來採用會計準則
披露方面的改進— 2023 年 10 月，財務會計準則委員會發布了第 2023-06 號會計準則更新（“ASU 2023-06”）， 披露改進：針對美國證券交易委員會披露更新和簡化倡議的編纂修正案。ASU 2023-06 修改了某些FASB會計準則編纂主題的披露和列報要求，以符合美國證券交易委員會（“SEC”）的規定。如果美國證券交易委員會在2027年6月30日之前取消披露，則每項修正案的生效日期將是美國證券交易委員會從其法規中刪除該相關披露的生效日期。亞利桑那州立大學2023-06年的規定將適用，禁止提前收養。我們預計亞利桑那州立大學2023-06的通過不會對我們的簡明合併財務報表和附註產生重大影響。
分部報告— 2023 年 11 月，財務會計準則委員會發布了第 2023-07 號會計準則更新（“ASU 2023-07”）， 細分市場報告（主題 280）：對可報告的細分市場披露的改進。亞利桑那州立大學 2023-07 改善了可報告的分部披露要求，主要是通過加強對重要分部支出的披露以及用於評估分部業績的信息。亞利桑那州立大學2023-07的規定適用於2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期，允許提前採用，並要求對之前提交的所有期限進行追溯性採用。我們目前正在評估採用亞利桑那州立大學2023-07的影響。
所得税— 2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了第 2023-09 號會計準則更新（“ASU 2023-09”）， 所得税（主題 740）：所得税披露的改進。亞利桑那州立大學 2023-09 年要求加強年度所得税披露，包括（1）對有效税率對賬類別的分類，（2）有關符合量化門檻的對賬項目的額外信息，以及（3）按司法管轄區繳納的所得税。亞利桑那州立大學2023-09的規定對2024年12月15日之後開始的財政年度有效，允許提前採用，並且可以前瞻性或追溯性地適用於之前提交的所有期間。我們目前正在評估採用亞利桑那州立大學2023-09的影響。
3.    與客户簽訂合同的收入
分類收入
按產品或服務性質分列的收入見附註16。
合約餘額
根據我們的簡明合併資產負債表，包含在應收賬款中的合約資產為美元2百萬和 分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日微不足道。由於我們的盈利障礙通常是按全年計算的，因此我們預計我們的合同資產在年底將微不足道。
9
目錄
合同負債由以下內容組成：
2024年3月31日2023年12月31日
與忠誠度計劃相關的遞延收入$1,214 $1,130 
與配送和目的地管理服務相關的遞延收入695 719 
高級存款66 57 
與保險計劃相關的遞延收入54 75 
從特許經營權所有者那裏收到的初始費用45 45 
與付費會員計劃相關的遞延收入 (1)— 1,204 
其他遞延收入140 127 
合同負債總額$2,214 $3,357 
(1) 與2023年12月31日相比的變化是由於UVC交易（見附註4），在截至2024年3月31日的三個月中，我們的簡明合併收益表中註銷了房地產銷售收益和其他收益的餘額。
每年年初合同負債餘額中包含的截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中確認的收入為美元623百萬和美元654分別為百萬。該收入主要與配送和目的地管理服務以及忠誠度計劃有關。
分配給剩餘履約義務的收入
分配給剩餘履約義務的收入是指尚未確認的合同收入，其中包括遞延收入和將在未來期間開具發票並確認為收入的金額。預計在未來各期確認的合同收入約為美元120截至 2024 年 3 月 31 日，大約 100 萬 15% 的 我們希望在接下來能認出這一點 12月，剩餘部分將在此後確認。
4.    債務和股權證券
我們投資於我們認為對我們的業務具有戰略和運營重要性的債務和股權證券。這些投資採用（i）權益法投資的形式，我們有能力對實體的運營產生重大影響；（ii）為運營計劃提供資金和用於投資目的而持有的有價證券；（iii）其他類型的投資。
權益法投資
權益法投資是 $277百萬和美元211截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬人。
印度未合併的酒店企業—在截至2023年12月31日的年度中， 一我們在印度未合併的酒店企業向印度證券交易委員會公開提交了紅鯡魚招股説明書草案，同時還提議進行首次公開募股（“IPO”），但須視市場狀況和監管部門的批准而定。2024 年 2 月 28 日，我們未合併的酒店企業完成了在 BSE Limited 和印度國家證券交易所有限公司證券交易所的首次公開募股，併發行了 50,000,000股票。在首次公開募股之前和之後，我們都持有 86,251,192該實體的股權。截至2024年3月31日，股票主要市場的每股價格為盧比517.55（大約 $6.21使用截至2024年3月31日的匯率）。
首次公開募股的結果是，我們在這家未合併的酒店企業中的所有權權被稀釋了 50.0% 至 38.8%。由於我們保持了對實體運營產生重大影響的能力，因此我們的權益法投資有所增加，並確認了美元79在截至2024年3月31日的三個月中，我們的簡明合併收益表中來自未合併酒店企業的股權收益（虧損）的税前非現金攤薄收益（虧損）為百萬美元。
UVC 交易—在截至2024年3月31日的三個月中，我們完成了UVC交易，並將出售我們在該實體的控股財務權益記作業務處置。我們收到了 $41百萬美元的收益，扣除美元39處置了百萬現金；記錄在案20百萬股權法投資，代表我們在該實體的留存投資的公允價值；併入賬美元86百萬的擔保負債如下所述。這筆交易產生了 $231百萬美元的税前收益，已計入銷售收益
10
目錄
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的簡明合併收益表中列出了房地產和其他方面的內容。我們將繼續根據長期管理協議以及許可和特許權使用費協議管理無限度假俱樂部業務。UVC交易前無限度假俱樂部業務的經營業績將在我們的分銷部門中報告。
我們在該實體中的留存投資的公允價值是根據我們在該實體中普通股的Black-Scholes-Merton期權定價模型確定的。估值方法包括有關波動率和貼現率的假設和判斷，這些假設和判斷主要是三級假設。
在交易的同時，我們同意提供最高$的擔保70某些事件發生後，我們的酒店風險投資合作伙伴的投資中有100萬英鎊，我們記錄了1美元25我們簡明合併資產負債表中其他長期負債中按公允價值計算的百萬擔保負債（見附註10）。公允價值是使用有和不帶法估算的，其中包括基於合同條款的預計現金流。估值方法包括有關貼現率和時間長度的假設和判斷，這些假設和判斷主要是三級假設。
此外，我們同意對這家未合併的酒店企業進行賠償，該企業是外國税務機關的主要債務人，該實體因税收狀況不確定而可能承擔的債務。交易完成後，我們將賠償記作擔保。我們取消了與不確定税收狀況相關的應付長期所得税，並記錄了美元61截至2024年3月31日，我們簡明合併資產負債表中其他長期負債中按公允價值計算的百萬擔保負債（見附註10）。賠償的公允價值是使用基於概率的加權法估算的，以確定支付與2013年至2018年納税年度相關的納税義務、罰款和利息的可能性。估值方法包括有關概率加權、貼現率和預期現金流時機的假設和判斷，這些假設和判斷主要是三級假設。截至2024年3月31日，賠償的最大風險敞口為美元100百萬。
擁有Unlimited Vacation Club業務的實體被歸類為VIE，我們在其中持有可變權益，但不是主要受益人，我們將共同所有權權益記作股權法投資。2024 年 3 月 31 日，我們有 $19百萬和美元82在我們與該未合併的VIE相關的簡明合併資產負債表中，分別記錄了100萬英鎊的權益法投資和其他長期負債。截至2024年3月31日，我們的最大虧損敞口為美元189百萬，其中包括我們的權益法投資的賬面金額以及上述擔保和賠償下的最大風險敞口（見註釋12）。
有價證券
我們持有公允價值可隨時確定的有價證券，為某些運營計劃提供資金和用於投資目的。我們會定期轉移可用現金和現金等價物以購買有價證券用於投資目的。
為運營計劃提供資金而持有的有價證券—為運營計劃提供資金而持有的有價證券以公允價值記錄在我們的簡明合併資產負債表中，如下所示：
2024年3月31日2023年12月31日
忠誠度計劃（注8）
$816 $807 
拉比信託中持有的遞延薪酬計劃（注8和註釋10）
526 489 
專屬保險公司（注8）
136 94 
為運營計劃提供資金而持有的有價證券總額$1,478 $1,390 
減去：為運營計劃提供資金而持有的有價證券的當期部分，包含在現金和現金等價物以及短期投資中(280)(320)
為其他資產中包含的運營計劃提供資金而持有的有價證券$1,198 $1,070 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，為運營計劃提供資金而持有的有價證券包括：
•$470百萬和美元330分別為百萬份可供出售（“AFS”）債務證券，合同到期日從2024年到2069年不等。我們的AFS債務證券的攤銷成本接近公允價值；
11
目錄
•$25在這兩個時期中，均有百萬的定期存款被歸類為持有至到期（“HTM”）債務證券，合同到期日為2025年。我們的定期存款的攤銷成本接近公允價值；
•$16百萬和美元15分別為百萬份公允價值易於確定的股權證券。
我們的簡明合併財務報表中確認的為運營計劃提供資金而持有的有價證券的未實現和已實現淨收益（虧損）如下：
截至3月31日的三個月
20242023
未實現收益（虧損），淨額
為拉比信託提供資金而持有的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入（1）$22 $17 
報銷費用的收入 (2)11 9 
其他收入（虧損），淨額（注18）— 6 
其他綜合收益（虧損）（注13）(4)3 
已實現收益，淨額
為拉比信託提供資金而持有的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入（1）$2 $1 
報銷費用的收入 (2)1 — 
(1) 為拉比信託基金提供資金的淨收益（虧損）和利息收入中確認的未實現和已實現收益被自有和租賃費用以及一般和管理費用中確認的金額所抵消，對淨收益沒有影響。
(2) 與拉比信託基金投資相關的報銷成本收入中確認的未實現和已實現收益被報銷成本中確認的金額所抵消，對淨收益沒有影響。
為投資目的持有的有價證券—出於投資目的持有的有價證券在我們的簡明合併資產負債表中，根據投資的性質按成本或公允價值入賬，如下所示：
2024年3月31日2023年12月31日
計息貨幣市場基金$234 $284 
Playa N.V. 的普通股（注8）
118 105 
定期存款 (1)14 11 
為投資目的持有的有價證券總額$366 $400 
減去：為投資目的持有的有價證券的當期部分，包含在現金和現金等價物以及短期投資中(247)(294)
為投資目的持有的有價證券包含在其他資產中$119 $106 
(1) 到2025年，定期存款的合同到期日各不相同。我們的定期存款的攤銷成本接近公允價值。
我們持有Playa Hotels & Resorts N.V.（“Playa N.V.”）的普通股，這些普通股被列為股權證券，其公允價值易於確定，因為我們沒有能力對該實體的運營產生重大影響。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中，我們沒有出售任何這些普通股。 我們的簡明合併損益表中確認的未實現淨收益如下：
截至3月31日的三個月
20242023
其他收入（虧損），淨額（注18）$13 $37 
12
目錄
公允價值—我們定期按公允價值衡量有價證券：
2024年3月31日現金和現金等價物短期投資其他資產
第一級——活躍市場中相同資產的報價
計息貨幣市場基金$465 $465 $— $— 
共同基金和交易所交易基金532 — — 532 
普通股128 — — 128 
第二級——重要的其他可觀測輸入
定期存款39 3 10 26 
美國政府的義務325 5 16 304 
美國政府機構27 — — 27 
公司債務證券274 — 28 246 
抵押貸款支持證券22 — — 22 
資產支持證券28 — — 28 
市級和省級票據和債券4 — — 4 
總計$1,844 $473 $54 $1,317 
2023年12月31日現金和現金等價物短期投資其他資產
第一級——活躍市場中相同資產的報價
計息貨幣市場基金$599 $599 $— $— 
共同基金和交易所交易基金495 — — 495 
普通股114 — — 114 
第二級——重要的其他可觀測輸入
定期存款36 — 10 26 
美國政府的義務250 — — 250 
美國政府機構37 — — 37 
公司債務證券212 — 5 207 
抵押貸款支持證券19 — — 19 
資產支持證券24 — — 24 
市級和省級票據和債券4 — — 4 
總計$1,790 $599 $15 $1,176 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公允價值層次結構層級之間沒有轉移。我們沒有要求定期按公允價值計量的非金融資產或非金融負債。
其他投資
HTM 債務證券—我們對與我們的某些酒店相關的第三方實體進行投資。這些投資可在2062年之前的不同日期兑換，並在我們的簡明合併資產負債表中記作其他資產中的HTM債務證券：
2024年3月31日2023年12月31日
HTM 債務證券$53 $53 
減去：信用損失備抵金(13)(13)
扣除備抵後的HTM債務證券總額$40 $40 
13
目錄
下表彙總了我們的HTM債務證券信貸損失補貼中的活動：
20242023
1 月 1 日的津貼$13 $31 
備用金，淨額 (1)— 1 
3 月 31 日的津貼$13 $32 
(1) 信貸損失準備金被同期確認的利息收入部分或全部抵消（見附註18）。
我們估計這些HTM債務證券的公允價值約為美元42百萬和美元41截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬人。我們的優先股投資的公允價值在公允價值層次結構中被歸類為第三級，是根據當前市場對類似類型安排的投入使用內部開發的貼現現金流模型估算的。這些模型的主要敏感度是選擇適當的折扣率。這些假設的波動可能導致對公允價值的不同估計。其餘的HTM債務證券在公允價值層次結構中被歸類為二級，這是因為在證券的最終價格中考慮了多個市場投入的使用和權重。
可轉換債務證券—在截至2023年3月31日的三個月中，我們投資了美元30與特許經營物業相關的百萬可轉換債務證券，該資產被歸類為AFS，並在我們的簡明合併資產負債表中記錄在其他資產中。該投資的合同到期日為2029年。可轉換債務投資按公允價值定期重新計量，在公允價值層次結構中被歸類為三級。我們估計這項投資的公允價值為 $392024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日均為百萬人。公允價值是使用貼現的未來現金流模型估算的，該模型的主要敏感度是選擇適當的貼現率。我們假設的波動可能會導致對公允價值的不同估計。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們分別確認了微不足道的投資金額和未實現的收益或虧損。
沒有易於確定的公允價值的股權證券—在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們均持有 $16數百萬筆沒有可輕易確定的公允價值的股票證券投資，這些投資記入我們簡明合併資產負債表中的其他資產，代表對我們沒有能力對實體運營產生重大影響的實體的投資。
5.    應收款
應收款
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $895百萬和美元883我們的簡明合併資產負債表中分別記錄了數百萬的淨應收賬款。
下表彙總了我們的信貸損失應收賬款準備金中的活動：
20242023
1 月 1 日的津貼$50 $63 
經費，淨額3 3 
註銷(2)(3)
3 月 31 日的津貼$51 $63 
融資應收賬款
2024年3月31日2023年12月31日
向酒店業主提供無抵押融資$199 $137 
減去：包括在應收款中的融資應收款的當期部分，淨額(23)(22)
減去：信用損失備抵金(40)(42)
扣除備抵後的長期融資應收賬款總額$136 $73 
14
目錄
信貸損失備抵金—下表彙總了我們的無抵押融資應收賬款信貸損失備抵金的活動：
20242023
1 月 1 日的津貼$42 $44 
逆轉，淨值(1)(1)
外幣兑換，淨額(1)— 
3 月 31 日的津貼$40 $43 
信用監控—我們的無擔保融資應收賬款如下：
2024年3月31日
 總貸款餘額（本金和利息）相關津貼淨融資應收賬款非應計狀態下的應收賬款總額
貸款$191 $(38)$153 $21 
其他融資安排8 (2)6 — 
無擔保融資應收賬款總額$199 $(40)$159 $21 
2023年12月31日
 總貸款餘額（本金和利息）相關津貼淨融資應收賬款非應計狀態下的應收賬款總額
貸款$128 $(39)$89 $22 
其他融資安排9 (3)6 — 
無擔保融資應收賬款總額$137 $(42)$95 $22 
公允價值—我們估計融資應收賬款的公允價值約為美元185百萬和美元133截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬人。公允價值在公允價值層次結構中被歸類為第三級，是使用貼現的未來現金流模型估算的。使用的主要投入是預計的未來現金流和貼現率，貼現率通常是貸款的實際利率。
6.    收購和處置
收購
史密斯先生和夫人—在截至2023年12月31日的年度中，我們收購了 100以史密斯先生和夫人身份開展業務的史密斯環球有限公司通過鎖箱結構進行業務合併的已發行股份的百分比。英鎊的企業價值53百萬美元受截至鎖倉日期的負債和淨營運資金相關的慣例調整，以及代表從鎖箱日期到收購之日經濟價值的應計價值。
我們於 2023 年 6 月 2 日完成交易並支付了英鎊的現金58百萬（大約 $）72百萬美元（按收購之日的匯率計算）。
收購的淨資產確定如下：
已支付的現金，扣除獲得的現金$50
獲得的現金22
收購的淨資產$72
此次收購包括與精品店和豪華全球旅遊平臺、品牌名稱以及與附屬酒店業主的關係相關的技術。
我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表反映了根據截至收購之日的可用信息對收購資產公允價值和負債的公允價值的初步估計。收購的無形資產的公允價值是使用貼現的未來現金流模型、特許權使用費減免法或基於成本的方法估算的。根據估值方法的不同，這些估計值包括基於長期增長率、預期流失率、歷史成本的收入預測
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目錄
信息和（或）過時係數，所有這些都主要是三級假設。其餘資產和負債按賬面價值入賬，賬面價值接近其公允價值。
我們將繼續評估收購的合約以及在對收購資產和承擔的負債進行估值時使用的基本投入和假設。因此，這些估算值以及任何相關的税收影響可能會在衡量期內（自收購之日起一年內）發生變化。
下表彙總了收購之日購置的可識別淨資產的初步公允價值：
現金和現金等價物$22 
應收款6 
預付費和其他資產1 
善意 (1)39 
壽命不長的無形資產 (2)12 
客户關係無形資產 (3)12 
其他無形資產 (4)16 
遞延所得税資產2 
收購的資產總額$110 
應付賬款$1 
應計費用和其他流動負債7 
當期合同負債17 
長期合同負債3 
其他長期負債10 
承擔的負債總額$38 
歸屬於凱悦酒店集團的收購淨資產總額$72 
(1) 分銷領域的商譽記錄在案，歸因於我們預計將通過我們的分銷渠道直接預訂Mr & Mrs Smith平臺內的房產來實現增長機會。商譽不可抵税。
(2) 與 Mrs & Mrs Smith 的品牌名稱有關。
(3) 在使用壽命內攤銷 12年份。
(4) 在使用壽命內攤銷 10年份。
夢想酒店集團—在截至2023年3月31日的三個月中，凱悦的一家子公司收購了 100Chatwal Hotels & Resorts, LLC、DHG Manager, LLC和DHG Manager, LLC的每家子公司（統稱 “夢想酒店集團”）的有限責任公司權益的百分比，以美元計125百萬美元的基本對價，視與營運資金和負債相關的慣例調整而定，最多可額外支付美元175在實現與開發更多酒店和/或賣方先前確定的潛在新酒店相關的某些里程碑後，將在2028年之前支付100萬筆或有對價。
我們於 2023 年 2 月 2 日完成交易並支付了 $125百萬現金。收購後，我們記錄了 $107我們簡明合併資產負債表中其他長期負債中按公允價值計算的百萬或有對價負債。公允價值是使用蒙特卡羅模擬估算的，該仿真模型根據截至收購之日的可用信息，對實現商定里程碑的可能性進行建模。估值方法包括有關貼現率、實現里程碑的估計概率和預期付款時間的假設和判斷，這些假設和判斷主要是三級假設。
收購的淨資產確定如下：
已支付現金$125 
或有對價的公允價值107 
收購的淨資產$232 
此次收購包括運營酒店和預計在未來開業的其他酒店的管理和許可協議，這些酒店主要分佈在北美，以及三個生活方式酒店品牌的附屬商品名稱。收購之日之後，夢想酒店集團的費用收入和運營支出為
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目錄
在我們的簡明合併收益表中確認，從收購之日起至2023年3月31日這段時間內微不足道。
我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表反映了根據截至收購之日的可用信息對收購資產和負債的公允價值的估計。收購的無形資產的公允價值是使用貼現的未來現金流模型或特許權使用費減免法估算的，這兩種方法都包括基於預期合同條款和長期增長率的收入預測，而長期增長率主要是三級假設。其餘資產和負債按賬面價值入賬，賬面價值接近其公允價值。
在截至2023年12月31日的年度中，已收購的某些資產和承擔的負債的公允價值已最終確定。計量期調整主要源於對某些假設的完善，包括合同條款和使用壽命，這些假設影響了估值中的基礎現金流，並基於收購之日存在的事實和情況。截至2023年12月31日，我們在簡明合併資產負債表上記錄的計量期調整包括美元21無形資產減少了百萬美元，淨商譽相應增加。
下表彙總了收購之日購置的可識別淨資產的公允價值：
應收款$1 
善意 (1)62 
壽命不長的無形資產 (2)20 
管理協議無形資產 (3)143 
其他無形資產 (2)7 
收購的資產總額$233 
長期合同負債$1 
承擔的負債總額$1 
歸屬於凱悦酒店集團的收購淨資產總額$232 
(1) 該商譽可抵税，記入管理和特許經營領域，這歸因於我們期望通過擴大我們的生活方式產品和為全球旅行者提供更多的高端酒店體驗來實現增長機會。
(2) 包括與夢幻酒店、Chatwal和Unscripted Hotels品牌相關的無形資產。某些品牌名稱將在其使用壽命內攤銷 20年份。
(3) 在大約使用壽命期間攤銷 9到 22年，加權平均使用壽命約為 17年份。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們確認了美元7數百萬筆交易成本，主要與監管、財務諮詢和律師費用相關的其他收益（虧損），已扣除我們的簡明合併損益表（見附註18）。
處置
阿魯巴凱悦度假村水療和賭場—在截至2024年3月31日的三個月中，我們將擁有凱悦阿魯巴度假村水療和賭場的實體的股份出售給了無關的第三方，並將該交易記作資產處置。我們收到了 $173扣除已處置的現金、結算成本和按比例分配調整後的百萬美元收益，併發行了美元41百萬美元到期日超過一年的無擔保融資應收賬款（見附註5）。出售後，我們簽訂了該物業的長期管理協議。此次出售產生了 $172百萬的税前收益，在截至2024年3月31日的三個月中，我們的簡明合併收益表中確認了房地產銷售收益和其他收益。在處置方面，我們認出了一美元15在截至2024年3月31日的三個月中，我們的簡明合併收益表中的資產減值費用為百萬美元商譽減值費用。處置的資產代表了報告單位的全部資產，因此，沒有業務業務可以支持相關的商譽，因此商譽受到減值。出售前該酒店的經營業績和財務狀況仍屬於我們的自有和租賃部門。2023年12月31日，我們在簡明合併資產負債表中將資產和負債歸類為待售資產。
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目錄
暫時出售
蘇黎世柏悦酒店—在截至2024年3月31日的三個月中，我們簽署了一項資產轉讓協議，出售蘇黎世柏悦酒店，銷售價格為 270百萬瑞士法郎（“CHF”）（大約 $300百萬美元（按截止日期的匯率計算），包括瑞士法郎 41百萬（大約 $）45百萬）的賣方融資。截至2024年3月31日，在簡明合併資產負債表中，相關資產和負債被歸類為自有和租賃分部內待售資產。持有的待售資產為美元42百萬，主要由美元組成40百萬美元的財產和設備，淨額和待售負債為美元7百萬，其中 $2百萬美元與應計費用和其他流動負債有關。2024年4月4日，我們完成了向無關第三方出售該物業的交易，並簽訂了長期管理協議。
7.    無形資產，淨值
2024年3月31日
 加權——以年為單位的平均使用壽命 賬面總價值 累計攤銷 淨賬面價值
管理和酒店服務協議及特許經營協議無形資產15$903 $(266)$637 
品牌和其他無限期的無形資產—608 — 608 
客户關係無形資產10410 (116)294 
其他無形資產1132 (6)26 
總計$1,953 $(388)$1,565 
2023年12月31日
 賬面總價值 累計攤銷 淨賬面價值
管理和酒店服務協議及特許經營協議無形資產$906 $(248)$658 
品牌和其他無限期的無形資產608 — 608 
客户關係無形資產620 (243)377 
其他無形資產33 (6)27 
總計$2,167 $(497)$1,670 
截至3月31日的三個月
20242023
攤銷費用$36 $44 
8.    其他資產
2024年3月31日2023年12月31日
構成向客户付款的管理和酒店服務協議和特許經營協議資產 (1)$884 $896 
為忠誠度計劃提供資金而持有的有價證券（注4）
595 495 
為拉比信託提供資金而持有的有價證券（注4）
526 489 
Playa N.V. 的普通股（注4）
118 105 
長期投資（注4）
96 96 
專屬保險公司持有的有價證券（注4）
77 86 
與付費會員計劃相關的遞延費用— 194 
其他130 116 
其他資產總額$2,426 $2,477 
(1) 包括現金對價以及提供的其他形式的對價，例如債務償還或履約擔保。
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9.    債務
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $3,055百萬和美元3,056分別佔總債務的百萬美元，其中包括美元751在這兩個時期中，我們的簡明合併資產負債表中長期債務的本期到期日均記錄了100萬英鎊。
優先票據回購—在截至2023年3月31日的三個月中，我們回購了美元13我們在公開市場上到期的2023年到期的優先票據中有數百萬張。
循環信貸額度—在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們 不我們在每個相應期限內有效的循環信貸額度的借款或還款。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們都有 不未清餘額。2024 年 3 月 31 日，我們有 $1,496扣除未償信用證後，我們的循環信貸額度下可用的借貸能力為百萬美元。
公允價值—我們估算了債務的公允價值，債務包括以下票據（統稱為 “優先票據”）和其他長期債務，不包括融資租賃。
•$750百萬的 1.8002024 年到期的優先票據百分比
•$450百萬的 5.3752025 年到期的優先票據百分比
•$400數百萬的4.8502026年到期的優先票據百分比
•$600百萬的 5.7502027 年到期的優先票據百分比
•$400百萬的4.3752028年到期的優先票據百分比
•$450百萬的 5.7502030 年到期的優先票據百分比
由於在證券的最終價格中使用和加權了多個市場投入，我們的優先票據被歸類為二級。我們根據當前市場對類似類型安排的投入，使用貼現現金流分析估算了其他債務工具的公允價值。由於缺乏可用的市場數據，我們將其他債務工具和循環信貸額度（如果適用）歸類為三級。這些模型的主要靈敏度基於對適當折扣率的選擇。我們假設的波動將導致對公允價值的不同估計。
2024年3月31日
賬面價值公允價值相同資產的活躍市場報價（一級）其他重要的可觀測輸入（二級）不可觀測的重要輸入（三級）
債務 (1)$3,062 $3,053 $— $3,025 $28 
(1) 不包括 $5百萬美元的融資租賃債務和美元12數百萬美元的未攤銷折扣和遞延融資費用。
2023年12月31日
賬面價值公允價值相同資產的活躍市場報價（一級）其他重要的可觀測輸入（二級）不可觀測的重要輸入（三級）
債務 (2)$3,063 $3,062 $— $3,032 $30 
(2) 不包括 $6百萬美元的融資租賃債務和美元13數百萬美元的未攤銷折扣和遞延融資費用。
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10.    其他長期負債
2024年3月31日2023年12月31日
由拉比信託基金資助的遞延薪酬計劃（注4）$526 $489 
應繳所得税337 407 
擔保負債（附註12）209 142 
或有對價負債（注12）111 115 
自保負債（附註12）74 73 
遞延所得税（注11）48 66 
其他66 59 
其他長期負債總額$1,371 $1,351 
11.    税
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的所得税準備金為美元19百萬和美元47分別為百萬。與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月所得税準備金有所減少，這主要是由於對某些外國遞延所得税資產發放估值補貼而產生的非現金税收優惠。在截至2024年3月31日的三個月中，出售阿魯巴島凱悦度假村水療和賭場以及確認的UVC交易對收益的影響部分抵消了這一下降。
我們接受聯邦、州和外國税務機關的審計。2018年至2020年的美國納税年度目前正在進行實地考察。2009至2011年的美國納税年度受美國税務法院審理的有關忠誠度計劃的税收待遇的案件，在該案中，美國國税局斷言忠誠度計劃的繳款是公司的應納税收入。美國2012至2017納税年度目前正等待美國税務法院對該問題的結果。
税務法院於2023年10月2日發佈了與上述案件有關的意見，並裁定公司必須承認約美元122009至2011納税年度的淨應納税所得額為百萬美元，但公司無需確認大約美元2282009 年之前的淨應納税所得額為百萬美元。該公司正在評估税務法院的裁決和潛在的上訴選項。為了對税務法院的裁決提出上訴，公司將被要求支付税務法院確定的與2009年至2011年納税年度相關的納税義務和利息，估計為美元2百萬。如果公司提出上訴，並且税務法院的意見在上訴中得到維持，則2012年至2024年的後續年度的預計所得税繳納額為美元236百萬，包括 $35扣除聯邦補助金後的估計利息為百萬美元。我們認為，根據會計準則編纂740，我們有足夠的不確定納税義務記錄， 所得税，就此事而言，並認為此事的最終結果不會對我們的合併財務狀況、經營業績或流動性產生實質性影響。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們簡明合併資產負債表中其他長期負債中記錄的未確認税收優惠總額為美元289百萬和美元301分別為百萬，其中 $92百萬和美元120如果得到承認，將分別影響有效税率。儘管在未來12個月內，與美國對忠誠度計劃的待遇相關的不確定税收優惠金額可能發生重大變化，但目前，我們無法估計未決訴訟的合理可能結果將在未來12個月內影響我們的不確定福利的範圍。
通過先前的收購，我們假設對正在上訴的墨西哥税務機關的歷史納税申報表中不允許扣除的額外企業所得税進行了評估。在截至2024年3月31日的三個月中，我們對評估向上級法院提出了上訴。我們的申報狀況很可能得以維持，因此，我們在這方面沒有不確定的納税義務記錄。截至2024年3月31日，未確認的應納税額約為美元37百萬。
此外，墨西哥税務機關不允許對歷史納税申報表進行抵免，從而產生額外的增值税。根據會計準則編纂第450號, 突發事件，我們沒有記錄與此事有關的責任，因為我們認為不可能發生損失。截至2024年3月31日，我們的最大風險敞口預計不會超過美元14百萬。
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12.    承付款和意外開支
在正常業務過程中，我們簽訂各種承諾、擔保、擔保和其他債券以及信用證協議。
承諾—2024年3月31日，我們承諾在某些條件下向各種商業企業提供貸款、提供一定的對價或投資，金額不超過美元462百萬，扣除任何相關的信用證。
績效保障—如果酒店未達到規定的營業利潤水平，我們與第三方所有者的某些合同協議要求我們保證向業主付款。除下文所述外，截至2024年3月31日，我們的績效保證金為美元98百萬的剩餘最大風險敞口，將在2024年至2042年之間到期。
通過收購，我們獲得了某些管理和酒店服務協議，這些協議根據年度績效水平提供績效保障，到期日期在2027年至2045年之間。某些管理和酒店服務協議中的合同條款限制了我們的風險敞口，因此，我們無法合理估計未來的最大潛在付款。
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $93百萬和美元99分別為百萬的履約擔保負債總額，其中包括美元85百萬和美元91百萬美元分別記錄在其他長期負債中。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們都有 $8我們的簡明合併資產負債表中記錄了百萬美元的應計費用和其他流動負債。
此外，我們簽訂了某些管理和酒店服務協議，在這些協議中，如果某些酒店業主的酒店未達到規定的營業利潤水平，我們有權但沒有義務向其付款。如果我們選擇不為缺口提供資金，則酒店所有者可以選擇終止合同。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的簡明合併資產負債表中分別沒有與這些績效補償付款相關的應計費用和其他流動負債中記錄的金額和微不足道的金額。
債務償還擔保—我們提供各種債務償還擔保，以協助第三方所有者、加盟商和未合併的酒店企業獲得第三方融資或獲得更優惠的借款條件。
地理區域未來可能支付的最大款額 (1)扣除第三方可追回性後的最大風險敞口 (1)截至2024年3月31日記錄的其他長期負債截至 2023 年 12 月 31 日記錄的其他長期負債保修到期年份 (2)
美國 (3)、(4)$140 $41 $27 $30 各種各樣，直到 2027 年
全部國外 (3)、(5)84 62 15 21 各種各樣，直到 2034
總計 $224 $103 $42 $51 
(1) 我們的最大風險敞口通常基於借款人違約時到期本金總額的特定百分比。
(2) 某些基礎債務協議的延期期未反映在擔保到期年份中。
（3）我們與未合併的酒店風險投資合作伙伴或相應的第三方所有者或特許經營商簽訂了協議，以收回在債務償還擔保下資助的某些款項；可收回機制可以採用現金或HTM債務擔保的形式。
(4) 如果達到規定的資金門檻或發生某些事件，某些協議使我們能夠控制財產。
(5) 根據與印度酒店物業相關的某種債務償還擔保，我們有權收回從一家未合併的酒店企業（關聯方）資助的款項，因此，我們預計該擔保的最大風險敞口約為美元25百萬，考慮到我們合作伙伴的 50百分比賠償承諾。
截至2024年3月31日，我們沒有得知，也沒有收到任何通知，表明我們的第三方所有者、加盟商或未合併的酒店企業沒有履行我們提供債務償還擔保的還本付息義務。
其他擔保—我們可能有義務提供高達美元的資金170百萬美元與UVC交易產生的某些擔保有關（見註釋4）。2024 年 3 月 31 日，我們有 $82在與這些擔保相關的簡明合併資產負債表中，有數百萬筆擔保負債記錄在其他長期負債中。
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目錄
擔保負債公允價值—我們估計擔保的公允價值為美元228百萬和美元148截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬人。由於缺乏可用的市場數據，我們將我們的擔保列為公允價值層次結構中的第三級。
或有對價公允價值—我們最多可以額外支付 $175由於我們收購了夢幻酒店集團，到2028年將有100萬美元或有對價（見註釋6）。2024 年 3 月 31 日，我們有 $174還剩下百萬個潛在的未來對價。 或有對價負債定期按公允價值重新計量，在公允價值層次結構中被歸類為第三級，記入我們的簡明合併資產負債表中的其他長期負債。下表彙總了扣除我們的簡明合併損益表中其他收益（虧損）的公允價值的變化：
20242023
1月1日的公允價值$115 $— 
截至收購日的公允價值（注6）— 107 
公允價值變動（注18）(4)— 
3月31日的公允價值（注10）$111 $107 
保險—我們為一般責任、財產、汽車、航空、環境、工傷賠償、就業慣例、犯罪、網絡和其他雜項風險的潛在損失購買保險。這些風險的一部分由一家總部位於美國的持牌專屬保險公司保留，該公司是凱悦的全資子公司，通常為我們的免賠額和保留金提供保險。準備金需求是根據對最終損失的精算預測確定的。我們的專屬保險公司的損失準備金將在12個月內支付是 $41截至2024年3月31日和2023年12月31日，均為百萬美元，並計入我們的簡明合併資產負債表中的應計支出和其他流動負債。我們專屬保險公司未來時期應支付的損失準備金為美元74百萬和美元73截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬美元，並記入我們的簡明合併資產負債表中的其他長期負債（見附註10）。
集體談判協議—大約 2024 年 3 月 31 日 21我們在美國的員工中有百分比受各種集體談判協議的保護，這些協議通常規定了基本工資標準、工作時間、其他就業條件以及勞動爭議的有序解決。根據各工會與我們之間的協議，某些員工受工會贊助的多僱主養老金和健康計劃的保障。總體而言，勞資關係一直保持在正常和令人滿意的狀態，我們相信我們的員工關係良好。
擔保和其他債券—代表我們發行的擔保金和其他債券為美元246截至2024年3月31日，百萬美元，主要與我們的住宿業務的保險計劃、訴訟、税收、執照、留置權和公用事業有關。
信用證—截至2024年3月31日，代表我們未付的信用證為美元157百萬，主要與我們的持續業務、與ALG Vacations相關的客户存款抵押品、估計保險索賠的抵押品以及我們在某些債務償還擔保下的業績證券化，只有在借款人拖欠其義務或我們違約擔保時才需要這些擔保。在未付的信用證中，美元4百萬減少了我們的循環信貸額度下的可用容量（見附註9）。
資本支出—作為我們持續業務運營的一部分，完成已批准的翻新項目需要支出。
其他—我們是各種合夥企業的普通合夥人，這些合夥企業擁有受抵押貸款債務影響的酒店物業。這些抵押協議通常限制貸款人對合夥企業和/或其普通合夥人的融資資產和/或其他資產的擔保權益的追求。
結合為我們未合併的酒店企業和某些管理或特許經營的酒店獲得的融資，我們可能會向貸款人提供標準賠償，以補償因我們的行為或其他未合併的酒店企業合作伙伴或相應的第三方所有者或特許經營商的行為而造成的損失、責任或損害。
由於某些處置，我們同意就銷售前產生的某些責任以及違反銷售過程中作出的某些陳述和保證的行為，例如對有效所有權、權限和可能不存在的環境問題的陳述，向第三方購買者提供慣常賠償
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目錄
受合同金額的限制。這些賠償協議在適用的時效法規到期或商定的合同條款到期之前一直有效。
我們不時受到與訴訟、税收（見附註11）、環境問題以及合同義務承諾相關的各種索賠和突發事件的約束。其中許多索賠由我們目前的保險計劃承保，但有免賠額。儘管根據目前獲得的信息，目前無法確定這些事項的最終責任，但我們預計此類索賠和訴訟的最終解決不會對我們的簡明合併財務報表產生實質性影響。
在截至2018年12月31日的年度中，我們收到了印度税務機關的通知，要求對我們在印度的業務徵收額外服務税。我們對該決定提出上訴，認為不可能造成損失，因此，我們沒有記錄與此事有關的責任。截至2024年3月31日，我們的最大風險敞口預計不會超過美元19百萬。
13.    公平
累計其他綜合虧損
扣除税收影響後的累計其他綜合虧損的組成部分如下：
餘額為
2024年1月1日		本期重新分類前的其他綜合虧損從累計其他綜合虧損中重新分類的金額
餘額為
2024 年 3 月 31 日
外幣折算調整 (1)
$(156)$(21)$3 $(174)
AFS 債務證券未實現公允價值調整4 (3)— 1 
養老金負債調整 (2)
— — (1)(1)
衍生工具調整 (3)
(23)(1)1 (23)
累計其他綜合虧損$(175)$(25)$3 $(197)
(1) 從累計其他綜合虧損中重新歸類的金額包括未合併酒店企業的股權收益（虧損）中確認的已實現虧損，這些虧損與我們在印度一家未合併的酒店企業的所有權權益的稀釋有關（注4）。
(2) 從累計其他綜合虧損中重新分類的金額主要包括房地產銷售收益和其他與UVC交易相關的收益中確認的已實現收益（注4）。
(3) 從累計其他綜合虧損中重新歸類的金額包括與結算利率鎖定相關的利息支出中確認的已實現虧損。我們預計將對 $ 進行重新分類5在接下來的12個月中，扣除微不足道的税收影響，將損失數百萬美元。
餘額為
2023年1月1日		本期重新分類前的其他綜合收益從累計其他綜合虧損中重新分類的金額餘額為
2023年3月31日
外幣折算調整
$(202)$15 $— $(187)
AFS 債務證券未實現公允價值調整(11)3 — (8)
衍生工具調整 (4)
(29)— 1 (28)
累計其他綜合虧損$(242)$18 $1 $(223)
(4) 從累計其他綜合虧損中重新歸類的金額包括與結算利率鎖定相關的利息支出中確認的已實現虧損。
股票回購— 2019 年 12 月 18 日和 2023 年 5 月 10 日，我們的董事會批准了高達美元的回購750百萬和美元1,055我們的普通股分別為百萬股。這些回購可以不時地在公開市場、私下談判交易或其他方式進行，包括根據規則10b5-1計劃或加速股票回購交易，以我們認為適當的價格進行，並受市場狀況、適用法律以及我們全權酌情考慮的其他相關因素的約束。普通股回購計劃適用於我們的A類和B類普通股。普通股回購計劃不要求我們回購任何金額或數量的普通股，該計劃可能會
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目錄
隨時暫停或終止。2024 年 3 月 31 日，我們有 $773在總股份回購授權下還剩下百萬美元。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們回購了 2,515,656A類和B類普通股的股份。普通股以加權平均價格回購了美元154.09每股，總收購價為 $388百萬，不包括微不足道的相關費用。在公開市場上回購的A類普通股已報廢並恢復到授權和未發行股票的狀態，而回購的B類普通股已報廢，經批准的B類普通股總數減少了報廢的股票數量（見附註15）。
在截至2023年3月31日的三個月中，我們回購了 1,018,931A類普通股的股份。普通股以加權平均價格回購了美元104.50每股，總收購價為 $106百萬，不包括微不足道的相關費用。回購的股票包括回購 106,116以美元計價的股票9百萬美元，在2022年12月31日之前啟動，但在截至2023年3月31日的三個月內結算。
除了上述股票回購外，我們還啟動了回購 73,368以美元計價的股票8在2023年3月31日之前為百萬美元，但直到2023年4月才解決回購問題。
分紅—下表彙總了向登記在冊的A類和B類股東申報的股息：
截至3月31日的三個月
20242023
A 類普通股$6 $— 
B 類普通股9 — 
已申報的現金分紅總額$15 $— 
申報日期A類和B類的每股股息金額記錄日期付款日期
2024年2月14日$0.15 2024年2月28日2024年3月12日
14.    股票薪酬
作為長期激勵計劃的一部分，我們向某些員工和非僱員董事授予限時股票增值權（“SAR”）、限時限制性股票單位（“RSU”）和績效歸屬限制性股票單位（“PSU”）。此外，非僱員董事可以選擇以我們的A類普通股的形式收取年費和/或年度股權預付金。下文列出的薪酬支出和未賺取的薪酬不包括 (i) 與我們管理的酒店的員工以及工資報銷的其他員工相關的金額，因為這些費用已經並將繼續由我們的第三方所有者報銷，並在我們的簡明合併收益表中確認的報銷費用和報銷成本的收入中；(ii) 與自有和租賃酒店的員工相關的微不足道的金額合併損益表。 我們在與這些獎勵相關的簡明合併收益表中確認的一般和管理費用、分銷費用和整合成本中的股票薪酬支出如下：
截至3月31日的三個月
20242023
SARS$12 $11 
RSU16 17 
PSU 3 4 
總計$31 $32 
SARS—在截至2024年3月31日的三個月中，我們批准了 219,570向加權平均發放日公允價值為 $ 的員工發放的 SAR68.83。在截至2023年3月31日的三個月中，我們批准了 284,912向加權平均發放日公允價值為 $ 的員工發放的 SAR48.54.
RSU—在截至2024年3月31日的三個月中，我們批准了 280,081向員工和非僱員董事發放的限制性股票，其加權平均授予日公允價值為 $156.91。在結束的三個月中
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目錄
2023 年 3 月 31 日，我們批准了 405,464向員工和非僱員董事發放的限制性股票，其加權平均授予日公允價值為 $111.70.
PSU—在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們沒有根據LTIP授予任何PSU。
截至2024年3月31日，我們的股票薪酬計劃的未賺取薪酬總額為美元4百萬美元用於 SAR，美元48限制性股票單位為百萬美元，以及美元17百萬美元用於 PSU，將在加權平均期間的一般和管理費用、分銷費用和整合成本中確認 兩年關於 SAR 和 PSU 以及 三年關於限制性股票單位。
15.    關聯方交易
除了我們簡明合併財務報表附註中其他地方的交易外，我們達成的關聯方交易彙總如下：
法律服務—一家在2024年和2023年期間為我們提供服務的律師事務所的合夥人是我們執行主席的姐夫。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們產生了美元6百萬和美元4該公司的律師費分別為百萬美元。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $6百萬和美元2分別欠該律師事務所一百萬美元。
權益法投資—我們對擁有、經營、管理或特許經營物業或其他酒店相關業務的實體進行股權法投資，包括Unlimited Vacation Club付費會員計劃，為此我們收取管理費、特許經營費、許可費或特許權使用費。我們認出了 $15百萬和美元6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，費用收入分別為百萬美元。此外，在某些情況下，我們會向這些實體提供貸款（見附註5）或擔保（見附註4和附註12）。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們確認了美元1百萬和美元2與這些擔保相關的收入分別為百萬美元。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $74百萬和美元43這些實體應收賬款淨額分別為百萬美元，包括美元44百萬和美元21在我們的簡明合併資產負債表中，分別將百萬美元歸類為融資應收賬款。我們在這些未合併的酒店企業中的所有權權益各不相同 20% 至 50%.
除上述費用外，我們還代表託管和特許經營物業的所有者提供與銷售和收入管理、營銷、全球物業和賓客服務（包括預訂和客户支持）、數字和技術以及數字媒體（統稱為 “全系統服務”）相關的服務，並管理忠誠度計劃，使凱悦的物業組合受益。這些費用已經並將繼續由我們的第三方所有者和加盟商報銷，並在我們的簡明合併損益表中確認為報銷費用和報銷費用。
B 類股票轉換—在截至2024年3月31日的三個月中， 766,296B類普通股的股份在逐股的基礎上轉換為A類普通股，美元0.01每股面值。轉換為A類普通股的B類普通股已報廢，從而減少了B類普通股的授權和流通股份。
B 類股票回購—在截至2024年3月31日的三個月中，我們回購了 1,987,229B類普通股股票，加權平均價格為美元156.67每股，總收購價約為美元312百萬。B類普通股是通過私下談判交易從信託直接或間接擁有的一家有限責任公司回購的，以惠及某些普利茲克家族成員和隸屬於某些普利茲克家族成員的私人基金會，並於2024年3月31日之後退休，從而減少了回購股份金額中批准和流通的B類普通股股份。
16.     區段信息
我們的應報告的細分市場是分散管理的業務組成部分，CODM定期審查其離散的財務信息，以評估績效並做出有關資源分配的決策。我們的 CODM 是我們的總裁兼首席執行官。我們將可報告的細分定義如下：
•管理和特許經營—該細分市場的收益主要來自向以下方面提供管理、特許經營和酒店服務，或將我們的知識產權許可給：（i）我們的房地產投資組合，（ii）我們的聯合品牌信用卡計劃以及（iii）其他酒店相關業務，包括
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目錄
UVC 交易後的無限度假俱樂部。該細分市場還包括主要與我們為僱主的管理物業的工資相關的報銷費用收入，以及與全系統服務和代表託管和特許經營物業所有者運營的忠誠度計劃相關的成本。分部間收入涉及從我們自有和租賃的酒店中獲得的管理費以及從某些ALG Vacations預訂中獲得的佣金，這兩項費用在合併中均被扣除。
•自有和已租用—該細分市場的收益來自主要位於美國但也位於某些國際地區的自有和租賃酒店物業，就分部調整後的息税折舊攤銷前利潤而言，包括根據我們在每家企業的所有權百分比計算的未合併酒店企業調整後息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額。調整後的息税折舊攤銷前利潤包括支付給我們的管理和特許經營部門的公司間管理費支出，這些費用在合併中被扣除。分部間收入與我們的自有和租賃酒店與我們的聯合品牌信用卡計劃相關的促銷獎勵兑換有關，合併後將予以扣除。
•分佈—該細分市場的收入來自通過ALG Vacations提供的分銷和目的地管理服務以及Mrs & Mrs Smith提供的精品店和豪華全球旅遊平臺。在UVC交易之前，該細分市場還包括付費會員計劃的收益，該計劃僅在墨西哥、加勒比海和中美洲的某些全包式度假村提供優惠。調整後的息税折舊攤銷前利潤包括支付給我們的管理和特許經營部門的公司間佣金支出，這些費用在合併中被扣除。
在管理費用中，我們包括未分配的公司費用。
我們的CODM根據總費用收入、自有和租賃收入、分銷收入、其他收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估業績。我們的CODM不使用離散資產信息來評估我們的運營部門。根據我們的定義，調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則衡量標準。我們將調整後息税折舊攤銷前利潤定義為歸屬於凱悦酒店集團的淨收益（虧損），加上我們在未合併的自有和租賃酒店企業的調整後息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額，根據我們對每家自有和租賃企業的所有權百分比進行調整，但不包括利息支出；所得税福利（準備金）；折舊和攤銷；管理和酒店服務協議及特許經營協議資產的攤銷以及業績補償付款，後者構成對客户的付款（“合同” a 收入”）；報銷費用的收入；我們打算長期收回的報銷成本；未合併酒店企業的股權收益（虧損）；股票薪酬支出；房地產和其他銷售的收益（虧損）；資產減值；以及其他淨收入（虧損）。
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目錄
按分部分列的合併財務信息彙總如下：
截至2024年3月31日的三個月
管理和特許經營自有和已租用分佈開銷淘汰總計
基礎管理費$107 $— $— $— $(9)$98 
激勵管理費68 — — — (4)64 
特許經營和其他費用102 — — — (2)100 
費用總額277 — — — (15)262 
反向收入(13)— — — — (13)
淨費用264 — — — (15)249 
房間和套餐— 194 — — (7)187 
食物和飲料— 83 — — — 83 
其他 — 39 — — — 39 
自有和已租用— 316 — — (7)309 
分佈— — 319 — — 319 
其他收入9 — 26 — — 35 
報銷費用的收入802 — — — — 802 
總收入$1,075 $316 $345 $— $(22)$1,714 
分部間收入 (1)$15 $7 $— $— $— $22 
調整後 EBITDA$203 $60 $39 $(51)$1 $252 
折舊和攤銷$19 $44 $21 $8 $— $92 
(1) 分部間收入包含在總費用收入、自有和租賃收入以及其他收入中，在沖銷中扣除。
截至2023年3月31日的三個月
管理和特許經營自有和已租用分佈開銷淘汰總計
基礎管理費$100 $— $— $— $(9)$91 
激勵管理費62 — — — (5)57 
特許經營和其他費用85 — — — (2)83 
費用總額247 — — — (16)231 
反向收入(10)— — — — (10)
淨費用237 — — — (16)221 
房間和套餐— 198 — — (8)190 
食物和飲料— 85 — — — 85 
其他— 39 — — — 39 
自有和已租用— 322 — — (8)314 
分佈— — 328 — — 328 
其他收入47 — 41 — — 88 
報銷費用的收入729 — — — — 729 
總收入$1,013 $322 $369 $— $(24)$1,680 
分部間收入 (1)$16 $8 $— $— $— $24 
調整後 EBITDA$184 $71 $58 $(46)$1 $268 
折舊和攤銷$19 $46 $27 $6 $— $98 
(1) 分部間收入包含在總費用收入、自有和租賃收入以及其他收入中，在沖銷中扣除。
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目錄
下表提供了歸屬於凱悦酒店集團的淨收益與合併調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20242023
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$522 $58 
利息支出38 33 
所得税準備金19 47 
折舊和攤銷92 98 
反向收入13 10 
報銷費用的收入(802)(729)
已報銷的費用836 749 
未合併酒店企業的股權（收益）虧損(75)2 
股票薪酬支出（注14）
31 32 
房地產和其他銷售的收益（注4和注6）
(403)— 
資產減值17 2 
其他（收益）虧損，淨額（注18）
(53)(48)
未合併的自有和租賃酒店企業調整後息税折舊攤銷前利潤的比例份額17 14 
調整後 EBITDA$252 $268 
17.    每股收益
A類和B類股票的基本收益和攤薄收益的計算，包括分子和分母的對賬，如下所示：
截至3月31日的三個月
20242023
分子：
淨收入$522 $58 
歸屬於非控股權益的淨收益— — 
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$522 $58 
分母：
基本加權平均流通股數 (1)102,777,418 106,389,110 
基於股票的薪酬3,126,173 2,541,102 
攤薄後的加權平均已發行股份 (1)105,903,591 108,930,212 
每股A類和B類股票的基本收益：
淨收入$5.08 $0.55 
歸屬於非控股權益的淨收益— — 
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$5.08 $0.55 
A類和B類股票的攤薄後每股收益：
淨收入$4.93 $0.53 
歸屬於非控股權益的淨收益— — 
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$4.93 $0.53 
(1) 計算結果反映了截至2023年3月31日回購的已發行股票的減少 73,368股票在2023年3月31日之前發行，但在2023年第二季度結算（見註釋13）。
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目錄
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，A類和B類股票的攤薄收益的計算不包括以下假定以股票結算的SAR和RSU發行的A類普通股，因為它們具有反稀釋性。
截至3月31日的三個月
20242023
SARS1,800 7,000 
RSU2,800 1,400 
18.    其他收入（虧損），淨額
截至3月31日的三個月
20242023
利息收入 $22 $17 
未實現收益，淨額（注4）13 43 
擔保攤銷收入（注12） 11 3 
折舊回收 6 4 
或有對價負債公允價值調整（注12）4 — 
交易成本（注6）(1)(7)
擔保費用（附註 12）(3)(11)
其他，淨額1 (1)
其他收入（虧損），淨額$53 $48 
19.    後續事件
2024 年 4 月 23 日，我們以約美元的價格將聖安東尼奧河濱步道凱悦酒店出售給了無關的第三方230百萬美元，並簽訂了該物業的長期管理協議。
2024 年 5 月 1 日，我們將綠灣凱悦酒店出售給了一個無關的第三方，價格約為 $5百萬並簽訂了該物業的長期特許經營協議。
2024 年 5 月 8 日，我們的董事會批准最多額外回購 $1我們的十億股普通股。獲得授權後，我們有大約 $1.8股票回購授權總額下還剩10億美元。
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目錄
第 2 項。    管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
本季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。這些陳述包括有關公司計劃、戰略和財務業績以及潛在或未來事件的陳述，涉及難以預測的已知和未知風險。因此，我們的實際業績、業績或成就可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大差異。在某些情況下，您可以使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將” 等詞語以及這些術語和類似表述的變體，或這些術語或類似表述的否定詞語來識別前瞻性陳述。此類前瞻性陳述必然基於估計和假設，儘管我們和我們的管理層認為這些估計和假設是合理的，但本質上是不確定的。可能導致實際業績與當前預期存在重大差異的因素包括但不限於：我們在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的因素，包括我們的10-K表年度報告；全球主要市場的總體經濟不確定性以及全球經濟狀況惡化或經濟增長水平低下；經濟下滑後經濟復甦的速度和步伐；全球供應鏈的限制和中斷、建築相關勞動力和材料成本的上漲以及增長由於通貨膨脹或其他原因造成的成本我們業務收入的增長可能無法完全抵消的因素；影響豪華、度假村和全包住宿領域的風險；商務、休閒和團體領域的支出水平以及消費者信心；入住率和平均日率（“ADR”）下降；未來預訂知名度有限；關鍵人員流失；國內和國際政治和地緣政治狀況，包括政治或內亂或貿易政策變化；敵對行動，或害怕敵對行動，包括未來的恐怖分子襲擊，影響旅行；與旅行有關的事故；自然或人為災害、天氣和氣候相關事件，例如地震、海嘯、龍捲風、颶風、乾旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故和全球流行病或傳染病爆發，或對此類疫情的恐懼；我們有能力在業績測試或擔保有利於第三方的酒店成功實現一定水平的營業利潤業主；酒店裝修和重建的影響；與我們的資本相關的風險分配計劃、股票回購計劃和股息支付，包括減少、取消或暫停回購活動或股息支付；房地產和酒店業的季節性和週期性；分銷安排的變化，例如通過互聯網旅行中介機構；客户品味和偏好的變化；與同事和工會的關係以及勞動法的變化；第三方所有者、加盟商的財務狀況以及我們與第三方所有者、加盟商的關係；以及款待風險合作伙伴；第三方所有者、加盟商或發展合作伙伴可能無法獲得為當前運營提供資金或實施我們的增長計劃所需的資本；與潛在收購和處置相關的風險以及我們成功將已完成的收購與現有業務整合的能力；未能成功完成擬議的交易（包括未能滿足成交條件或獲得所需批准）；我們成功執行擴大管理和酒店戰略的能力服務和特許經營業務，同時在目標時間範圍內按預期價值減少我們的房地產資產基礎；我們對財務報告和披露控制和程序保持有效內部控制的能力；房地產資產價值下降；我們的管理和酒店服務協議或特許經營協議意外終止；聯邦、州、地方或外國税法的變化；利率、工資和其他運營成本的增加；外匯匯率波動或貨幣重組；與引入新品牌概念相關的風險，包括新品牌或創新不被接受；資本市場的普遍波動以及我們進入此類市場的能力；我們行業競爭環境的變化、行業整合和我們經營的市場；我們成功發展凱悦天地忠誠度計劃和無限度假俱樂部付費會員計劃的能力；網絡事件和信息技術故障；法律或行政訴訟的結果；以及違規行為與我們的特許經營業務和許可業務以及我們的國際業務相關的法規或法律。
這些因素不一定是可能導致我們的實際業績、業績或成就與任何前瞻性陳述中所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大差異的所有重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能損害我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流。所有歸因於我們或代表我們行事的人的前瞻性陳述均受上述警示性陳述的全部明確限制。前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非適用法律要求，否則我們不承諾或承擔任何義務公開更新任何前瞻性陳述以反映實際業績、新信息或未來事件、假設變化或影響前瞻性陳述的其他因素的變化。如果我們更新一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷我們將對這些陳述或其他前瞻性陳述進行更多更新。
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目錄
以下討論應與公司的簡明合併財務報表和隨附附註一起閲讀，後者出現在本季度報告的其他地方。
執行概述
我們的物業組合包括提供全方位服務的酒店和度假村、精選服務酒店、全包式度假村和其他物業，包括分時度假、部分度假和其他形式的住宅和度假單元。
在 2024 年 3 月 31 日，我們的酒店組合包括 1,341 家酒店（323,405 間客房），包括：
•488 處託管物業（145,854 間客房），所有這些物業都是根據與第三方所有者簽訂的管理和酒店服務協議運營的；
•638 處特許經營物業（109,800 間客房），全部歸與我們簽訂特許經營協議的第三方所有，並由第三方運營；
•124 家全包式度假村（42,412 間客房），包括 110 間由第三方擁有（37,984 間客房）並根據管理和酒店服務協議運營的度假村， 8處由第三方擁有，我們持有普通股（3,153間客房）並根據特許經營協議運營，還有6處經營租賃房產（1,275間客房）；
•22處自有房產（9,803間客房）、1處融資租賃物業（171間客房）和4處經營租賃房產（1,697間客房），全部由我們管理；
•由未合併的酒店企業擁有或租賃的22處管理物業和2處特許經營物業（7,638間客房）；以及
•40處特許經營物業（6,030間客房）由一家未合併的酒店企業經營，與凱悦簽訂了主許可協議；其中6處房產（1,246間客房）由這家未合併的酒店企業租用。
我們的房地產投資組合還包括：
•凱悦度假會品牌下的 22 間度假單元（1,997 間客房），由第三方運營；以及
•39 個住宅單元（4,323 間客房），包括品牌住宅和服務式公寓。我們管理所有服務式公寓和參與鄰近凱悦品牌酒店租賃計劃的品牌住宅單元。
此外，我們向與我們的酒店組合無關且以此類酒店擁有或第三方許可的其他商標或商標運營的酒店提供某些預訂和/或忠誠度計劃服務。我們還通過ALG Vacations提供分銷和目的地管理服務，並通過Mr & Mrs Smith提供精品店和豪華全球旅行平臺。
我們以美元報告合併後的業務。除非另有説明，否則金額以百萬計。由於四捨五入，百分比可能無法重新計算，無意義的百分比變化以 “NM” 表示。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中使用的固定貨幣披露是非公認會計準則的衡量標準。有關固定貨幣披露的進一步討論，請參見 “—非公認會計準則指標”。
在截至2024年3月31日的季度中，我們調整了應報告的細分市場，以符合我們的業務戰略、領導團隊某些成員的組織變動以及CODM評估績效和做出資源分配決策的方式。我們可報告的細分市場摘要如下：
•管理和特許經營，包括向以下方面提供管理、特許經營和酒店服務，或許可我們的知識產權：（i）我們的房地產投資組合，（ii）我們的聯合品牌信用卡計劃，以及（iii）其他與酒店業相關的業務，包括UVC交易後的無限度假俱樂部；
•自有和已租賃，包括我們自有和租賃的酒店投資組合，以及自有和租賃分部調整後的息税折舊攤銷前利潤，根據我們在每家企業的所有權百分比計算的未合併酒店企業調整後息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額；以及
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目錄
•分銷，包括通過ALG Vacations提供的分銷和目的地管理服務以及由Mr & Mrs Smith提供的精品店和豪華全球旅行平臺。在UVC交易之前，該細分市場還包括無限度假俱樂部付費會員計劃。
在管理費用中，我們包括未分配的公司費用。
已對截至2023年3月31日的三個月的分部運營信息進行了調整，以反映這些細分市場的變化。有關我們分部結構的進一步討論，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註1和附註16”。
財務業績概述
與截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度合併收入增加了3,400萬美元，增長了2.0％。與截至2023年3月31日的三個月相比，總費用收入增加了3,100萬美元，報銷成本收入增加了7,300萬美元，這主要是由需求和ADR的增加所推動的，這主要是由於經營業績的改善和投資組合的增長。由於2023年需求正常化和價格上漲，分銷收入減少了900萬美元，其他收入減少了5300萬美元，這主要是由2023年第三季度目的地住宅管理業務的出售和UVC交易推動的，自有和租賃收入減少了500萬美元，這是由於酒店不可比擬的。
截至2024年3月31日的季度，全系統可比酒店每間可用客房的收入（“RevPAR”）為132美元，按固定貨幣計算，與截至2023年3月31日的季度相比增長了5.5％。增長主要是由管理和特許經營領域幾乎所有地區的ADR提高所推動的，其中亞太地區（不包括大中華區）和美洲（不包括美國）的增幅最大。
截至2024年3月31日的季度，全系統可比全包度假村的淨套餐RevPAR為312美元，按報告美元計算，與截至2023年3月31日的季度相比增長了11.0％，這主要是受需求增加和ADR的推動。有關按地域劃分的管理和特許經營細分市場RevPAR的討論，請參見 “—細分市場結果”。
在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，休閒臨時旅行仍然強勁，商務臨時需求持續改善。我們的團體旅行也持續增長，與2023年同期相比，2024年4月至12月，我們在美國提供全方位服務的管理酒店的可比全系統團體客房收入增長了5.5％，團體預訂速度增長了8.1％。
在截至2024年3月31日的季度中，我們報告歸屬於凱悦酒店集團的淨收益為5.22億美元，與截至2023年3月31日的三個月相比增長了4.64億美元，這主要是由房地產和其他銷售的增長以及未合併的酒店企業的股權收益（虧損）增加所推動的。分銷收入的減少、一般和管理費用的增加以及分銷支出的增加足以抵消總費用收入的增長。截至2024年3月31日的季度，我們的合併調整後息税折舊攤銷前利潤為2.52億美元，與截至2023年3月31日的季度相比減少了1,600萬美元。有關進一步的討論，請參見 “—運營結果” 和 “—分段結果”。請參閲 “—非公認會計準則指標”，瞭解我們如何使用調整後息税折舊攤銷前利潤、為何列報調整後息税折舊攤銷前利潤、實用性存在重大限制，以及歸屬於凱悦酒店集團的淨收益與合併調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況。
在截至2024年3月31日的季度中，我們通過3.88億美元的股票回購和1,500萬美元的季度股息向股東返還了4.03億美元的資本。
運營結果
截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比
關於合併業績的討論
有關我們合併業績的更多信息，請參閲本季度報告中包含的簡明合併收益表。有關進一步的討論，請參見 “—分段結果”。
我們投資於通過拉比信託為遞延薪酬計劃提供資金而持有的有價證券的影響已在以下財務報表細列項目中得到確認，對淨額沒有影響
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目錄
收入：報銷成本收入；一般和管理費用；自有和租賃費用；報銷成本；以及為資助拉比信託基金而持有的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入。
費用收入.
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
基礎管理費$98 $91 $7 7.8 %
激勵管理費64 57 7 11.2 %
特許經營和其他費用100 83 17 21.0 %
費用總額$262 $231 $31 13.4 %
反向收入(13)(10)(3)(22.3)%
淨費用$249 $221 $28 13.0 %
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，管理和特許經營費的增加是由休閒短途旅行和團體旅行的強勁需求、亞太地區（不包括大中華區）和美洲（不包括美國）的ADR上升以及投資組合增長所推動的。與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，其他費用有所增加，這主要是由UVC交易後與我們的某些品牌管理和許可Unlimited Vacation Club相關的管理費和特許權使用費以及與我們的聯合品牌信用卡計劃相關的許可費增加所致。
自有和租賃收入。
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）貨幣影響
自有收入和租賃收入相當$289 $285 $4 1.4 %$2 
不可比的自有和租賃收入20 29 (9)(31.9)%— 
自有和租賃收入總額$309 $314 $(5)(1.7)%$2 
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，可比的自有和租賃收入有所增加，這主要是由於業務臨時需求的增加以及ADR的增加。
在截至2024年3月31日的三個月中，非可比自有和租賃收入與截至2023年3月31日的三個月相比有所下降，這主要是由出售阿魯巴島凱悦度假村水療和賭場所推動的，但部分被美國最近翻修的酒店收入增加所抵消。
分銷收入。 在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，分銷收入減少了900萬美元，這主要是由2023年需求正常化和定價上漲導致的ALG Vacations推動，但部分被2023年第二季度收購的史密斯夫婦相關的佣金收入所抵消。
其他收入。 在截至2024年3月31日的三個月中，其他收入與截至2023年3月31日的三個月相比減少了5300萬美元，這主要是由2023年第三季度出售的目的地住宅管理業務和UVC交易推動的，但與我們的聯合品牌信用卡計劃相關的收入增長部分抵消了這一點。
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目錄
報銷費用的收入。
截至3月31日的三個月
20242023改變
報銷費用的收入$802 $729 $73 9.9 %
減去：拉比信任的影響 (1)(12)(9)(3)(26.6)%
報銷費用的收入，不包括拉比信託的影響$790 $720 $70 9.7 %
（1）這種變化是由標的投資資產的市場表現推動的，並在報銷成本範圍內被拉比信託的影響所抵消。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，報銷費用收入有所增加，這要歸因於我們為僱主的管理物業的工資和相關費用報銷額增加，以及與向管理和特許經營物業提供的全系統服務相關的報銷費用。費用報銷額的增加是由於需求和替代性糾紛解決辦法的增加以及投資組合增長的推動下，酒店運營業績有所改善。
一般和管理費用。
截至3月31日的三個月
20242023改變
一般和管理費用$172 $157 $15 9.8 %
減去：拉比信任的影響(22)(16)(6)(35.2)%
減去：股票薪酬支出(29)(31)2 3.6 %
調整後的一般和管理費用$121 $110 $11 9.7 %
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，一般和管理費用有所增加，這主要是由於工資和相關成本及專業費用的增加，以及通過拉比信託為我們的遞延薪酬計劃提供資金而持有的有價證券基礎投資的市場表現改善。
調整後的一般和管理費用不包括通過拉比信託基金資助的遞延薪酬計劃和股票薪酬支出的影響。有關進一步的討論，請參見 “—非公認會計準則指標”。
自有和租賃費用。
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
可比的自有和租賃費用$233 $221 $(12)(5.5)%
不可比的自有和租賃費用15 17 2 15.1 %
Rabbi 信任的影響2 2 — (19.0)%
自有和租賃費用總額$250 $240 $(10)(4.1)%
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，可比自有和租賃支出增加，這主要是由於某些酒店的可變支出增加，最值得注意的是工資和相關成本。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，不可比的自有和租賃支出有所減少，這主要是由出售凱悦阿魯巴度假村水療和賭場推動的，但部分被美國最近裝修的酒店的支出所抵消。
分銷費用。 在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，分銷費用增加了1,600萬美元，這主要是由ALG Vacations推動的，部分原因是產品組合的變化，以及與2023年第二季度收購的史密斯先生和夫人相關的支出，最值得注意的是工資和相關成本以及營銷成本。
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目錄
其他直接費用。在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，其他直接成本減少了5300萬美元，這主要是由2023年第三季度出售的目的地住宅管理業務和UVC交易推動的。
折舊和攤銷費用。 由於UVC交易和阿魯巴凱悦度假村水療和賭場的出售，截至2024年3月31日的三個月中，折舊和攤銷費用與截至2023年3月31日的三個月相比減少了600萬美元。
報銷的費用。
截至3月31日的三個月
20242023改變
已報銷的費用$836 $749 $87 11.6 %
減去：拉比信任的影響 (1)(12)(9)(3)(26.6)%
報銷費用，不包括拉比信託的影響$824 $740 $84 11.4 %
(1) 這種變化是由標的投資資產的市場表現推動的，被拉比信託對報銷成本收入的影響所抵消。
在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，報銷費用有所增加，這要歸因於我們為僱主的管理物業的工資和相關費用增加，以及與向管理和特許經營物業提供的全系統服務相關的費用。支出增加是由於需求增加和ADR以及投資組合增長推動的酒店運營業績改善。
為拉比信託提供資金而持有的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入。
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
分配給一般和管理費用的拉比信託收益（虧損）$22 $16 $6 35.2 %
分配給自有和租賃費用的拉比信託收益（虧損）2 2 — 19.0 %
持有為拉比信託基金提供資金的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入$24 $18 $6 33.7 %
受標的投資資產表現的推動，截至2024年3月31日的三個月中，為拉比信託提供資金而持有的有價證券的淨收益（虧損）和利息收入與截至2023年3月31日的三個月相比有所增加。
未合併的酒店企業的股權收益（虧損）。
截至3月31日的三個月
20242023
稀釋一家未合併的酒店企業所有權權益所得收益$79 $— 
凱悦在未合併的酒店企業外幣兑換中所佔份額，淨額2 1 
凱悦在未合併酒店企業淨虧損中所佔份額（不包括外幣）(10)(4)
其他4 1 
未合併酒店企業的股權收益（虧損）$75 $(2)
有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註4”。
利息支出。在截至2024年3月31日的三個月中，利息支出與截至2023年3月31日的三個月相比增加了500萬美元，這主要是由於2023年發行了優先票據，但2023年我們的某些優先票據的贖回所抵消。有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註9”。
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目錄
房地產和其他銷售的收益。在截至2024年3月31日的三個月中，我們確認了與UVC交易相關的2.31億美元税前收益，以及與出售阿魯巴凱悦度假村水療和賭場相關的1.72億美元税前收益。有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註4和附註6”。
資產減值。 在截至2024年3月31日的三個月中，我們確認了與出售阿魯巴凱悦度假村水療和賭場有關的1500萬美元商譽減值費用。有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註6”。
所得税準備金。
截至3月31日的三個月
20242023改變
所得税前收入$541 $105 $436 412.6 %
所得税準備金(19)(47)28 60.9 %
有效税率3.4 %44.8 %(41.4)%
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的所得税準備金和有效税率有所減少，這主要是由於某些外國遞延所得税資產的估值補貼的發放導致的非現金税收優惠，但出售阿魯巴島凱悦度假村水療和賭場以及截至2024年3月31日的三個月中確認的UVC交易的收益影響部分抵消了這一影響。有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註11”。
分部業績
正如第一部分第1項 “財務報表——簡明合併財務報表附註16” 中所述，我們使用總費用收入、自有和租賃收入、分銷收入、其他收入以及調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估分部的經營業績。
管理和特許經營板塊的收入.
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
基本費用$107 $100 $7 6.8 %
激勵費68 62 6 8.6 %
特許經營和其他費用102 85 17 20.1 %
總費用 (1)、(2)277 247 30 11.8 %
反向收入(13)(10)(3)(22.3)%
淨費用 (1)、(2)264 237 27 11.3 %
其他收入9 47 (38)(80.8)%
報銷費用的收入 (1)802 729 73 9.9 %
分部總收入 (2)$1,075 $1,013 $62 6.1 %
(1) 有關費用收入和報銷費用收入增加的進一步討論，請參閲 “—經營業績”。
(2) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為1500萬美元和1,600萬美元的分部間收入。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，其他收入的下降是由目的地住宅管理業務推動的，該業務在2023年第三季度出售，但與我們的聯合品牌信用卡計劃相關的增長部分抵消了這一增長。
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目錄
下表包括按地理位置以及全系統管理和特許經營物業的可比RevPAR、入住率和ADR。
截至3月31日的三個月
RevPAR佔用率ADR
可比酒店數量 (1)2024與 2023 年相比
（以常數 $ 為單位）		2024與 2023 年相比2024與 2023 年相比
（以常數 $ 為單位）
可比的全系統酒店1,104 $132 5.5 %65.2 %2.2 % pts$202 2.0 %
美國655 $133 0.2 %64.6 %0.4 % pts$205 (0.4)%
美洲（不包括美國）70 $199 12.3 %69.7 %3.7 % pts$285 6.4 %
大中華區124 $88 11.5 %65.8 %4.9 % pts$134 3.3 %
亞太地區（不包括大中華區）111 $147 21.4 %70.0 %7.3 % pts$210 8.9 %
歐洲104 $116 10.2 %56.8 %2.8 % pts$203 4.7 %
中東和非洲40 $150 5.7 %67.3 %(0.4)% pts$222 6.3 %
(1) 由我們管理、特許經營、擁有、租賃或向其提供服務的酒店組成，不包括全包酒店。
截至3月31日的三個月
網絡套餐 RevPAR佔用率網絡套餐 ADR
可比度假村數量 (1)2024與 2023 年相比
（以報告的美元計）		2024與 2023 年相比2024與 2023 年相比
（以報告的美元計）
可比的全系統全包度假村98 $312 11.0 %81.3 %3.9 % pts$384 5.7 %
美洲（不包括美國）63 $352 10.3 %81.2 %3.8 % pts$433 5.2 %
歐洲35 $132 24.5 %81.8 %4.5 % pts$161 17.7 %
(1) 由我們管理、特許經營、租賃或提供服務的全包房產組成。
在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，我們的同類全系統酒店的RevPAR有所增加，這是由休閒短途和團體旅行的強勁需求推動的，尤其是日本和東南亞的需求。在大中華區，RevPAR的增長主要是由於2023年第一季度放寬了 COVID-19 疫情旅行限制。
在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，我們的同類全包度假村的淨套餐RevPAR有所增加，這是由強勁的需求和淨套餐ADR推動的。
在截至2024年3月31日的三個月中，由於美國的一處酒店進行了重大翻新，亞太地區（不包括大中華區）的一處物業退出酒店組合，歐洲的一處酒店暫時暫停運營，我們從全系統可比的酒店業績中刪除了三家酒店。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們從全系統可比的全包式度假村業績中刪除了九家酒店，其中包括一處在美洲（不包括美國）進行擴建的物業，一處退出投資組合的美洲（不包括美國）的物業，六處歐洲經歷季節性關閉的房產，以及一處退出酒店投資組合的歐洲房產。
管理和特許經營部門調整後的息税折舊攤銷前利潤.
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
分部調整後的息税折舊攤銷前$203 $184 $19 10.2 %
與截至2023年3月31日的三個月相比，調整後的息税折舊攤銷前利潤在截至2023年3月31日的三個月中有所增加，這主要是由總費用收入的增長所推動，但被一般和管理費用的增加部分抵消，後者主要是工資和相關成本造成的。
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目錄
自有和租賃分部收入。
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）貨幣影響
自有收入和租賃收入相當$296 $293 $3 1.1 %$2 
不可比的自有和租賃收入20 29 (9)(31.9)%— 
分部總收入 (1)、(2)$316 $322 $(6)(1.8)%$2 
(1) 有關自有和租賃收入增加的進一步討論，請參見 “—經營業績”。
(2) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為700萬美元和800萬美元的分部間收入。
截至3月31日的三個月
RevPAR佔用率ADR
同類酒店數量2024與 2023 年相比
（以常數 $ 為單位）		2024與 2023 年相比2024與 2023 年相比
（以常數 $ 為單位）
同類自有和租賃酒店26 $178 0.1 %67.0 %(0.9)% pts$266 1.4 %
在截至2024年3月31日的三個月中，我們在出售一處房產時將其從可比的自有和租賃業績中刪除。
自有和租賃分部調整後的息税折舊攤銷前利潤.
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
自有和租賃的調整後息税折舊攤銷前利潤 (1)$43 $57 $(14)(25.4)%
未合併酒店企業調整後息税折舊攤銷前利潤的比例份額17 14 3 21.0 %
分部調整後的息税折舊攤銷前$60 $71 $(11)(16.5)%
(1) 有關自有和租賃收入減少以及自有和租賃支出增加的進一步討論，請參見 “—經營業績”。
我們在未合併的酒店企業調整後的息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例增加了 d在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，這主要是由於酒店業績的改善以及與我們在印度的未合併酒店業務有關的新酒店業的推動。
分銷板塊的收入。
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
分銷收入 (1)$319 $328 $(9)(2.5)%
其他收入26 41 (15)(37.9)%
分部總收入$345 $369 $(24)(6.5)%
(1) 有關分銷收入減少的進一步討論，請參見 “—經營業績”。
在UVC交易的推動下，截至2024年3月31日的三個月中，其他收入與截至2023年3月31日的三個月相比有所下降。
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目錄
分銷板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤
截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
分部調整後的息税折舊攤銷前$39 $58 $(19)(31.7)%
與截至2023年3月31日的三個月相比，調整後的息税折舊攤銷前利潤在截至2023年3月31日的三個月中有所下降，這主要是由於分銷收入的減少和分銷支出的增加（參見 “——經營業績” 以供進一步討論），部分被UVC交易導致的一般和管理費用減少所抵消。
開銷。
 截至3月31日的三個月
20242023更好/（更差）
調整後 EBITDA$(51)$(46)$(5)(9.0)%
與截至2023年3月31日的三個月相比，調整後的息税折舊攤銷前利潤在截至2024年3月31日的三個月中有所下降，這主要是由工資和相關成本推動的。
非公認會計準則指標
扣除利息支出、税項、折舊和攤銷前的調整後收益（“調整後息税折舊攤銷前利潤”）
我們在本季度報告中使用調整後息税折舊攤銷前利潤一詞。根據我們的定義，調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則衡量標準。我們將合併後的調整後息税折舊攤銷前利潤定義為歸屬於凱悦酒店集團的淨收益（虧損），加上我們在未合併的自有和租賃酒店企業的調整後息税折舊攤銷前利潤中所佔的比例份額，基於我們對每家自有和租賃企業的所有權百分比，調整後不包括以下項目：
•利息支出；
•所得税的福利（撥備）；
•折舊和攤銷；
•管理和酒店服務協議及特許經營協議資產的攤銷和業績補償付款，構成對客户的付款（反向收入）；
•報銷費用的收入；
•我們打算長期收回的報銷費用；
•未合併的酒店企業的股權收益（虧損）；
•股票薪酬支出；
•房地產和其他銷售的收益（虧損）；
•資產減值；以及
•其他收入（虧損），淨額。
我們通過將每個應申報細分市場的調整後息税折舊攤銷前利潤和抵銷額與管理費用調整後息税折舊攤銷前利潤相加來計算合併後的調整後息税折舊攤銷前利潤。
我們的董事會和執行管理團隊將調整後的息税折舊攤銷前利潤作為分部和合並後的關鍵績效和薪酬指標之一。調整後的息税折舊攤銷前利潤有助於我們持續比較各個報告期的業績，因為它從我們的經營業績中消除了未反映我們分部和合並核心業務的項目的影響。我們的總裁兼首席執行官是我們的CODM，他還評估每個應報告的細分市場的業績，並通過評估每個細分市場的調整後息税折舊攤銷前利潤來確定如何向這些細分市場分配資源。此外，我們董事會的薪酬委員會
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目錄
確定我們管理層某些成員的年度可變薪酬，部分基於合併後的調整後息税折舊攤銷前利潤、分部調整後息税折舊攤銷前利潤或兩者的某種組合。
我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤對投資者很有用，因為它為投資者提供的信息與我們內部用於評估經營業績和做出薪酬決策的相同，並有助於我們將業績與行業內其他公司的業績進行比較。
調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括在不同行業和同一行業的公司之間可能存在很大差異的某些項目，包括利息支出和所得税收益（準備金），這些項目取決於公司的具體情況，包括資本結構、信用評級、税收政策及其運營司法管轄區；折舊和攤銷，這取決於公司政策，包括資產的使用方式以及資產的使用壽命；反向收入，取決於資產的使用壽命公司政策和戰略關於向酒店業主付款的決定；以及基於股票的薪酬支出，由於各公司採用的薪酬計劃不同，薪酬支出因公司而異。我們不包括與薪資費用報銷相關的報銷費用和報銷成本的收入，以及我們為酒店業主的利益而運營的全系統服務和計劃的收入，因為根據合同，我們提供服務或運營相關計劃不是為了在相應合同的條款內產生利潤。從長遠來看，這些計劃和服務並不是為了對我們的經濟產生正面或負面影響而設計的。因此，我們在評估經營業績的同期變化時排除了淨影響。調整後的息税折舊攤銷前利潤包括與全系統服務和計劃相關的報銷費用，我們不打算向酒店業主收回這些費用。最後，我們排除了其他不屬於我們業務核心的項目，例如資產減值以及有價證券的未實現和已實現損益。
調整後的息税折舊攤銷前利潤不能替代歸屬於凱悦酒店集團的淨收益（虧損）、淨收益（虧損）或公認會計原則規定的任何其他指標。使用非公認會計準則指標（例如調整後的息税折舊攤銷前利潤）存在侷限性。儘管我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤可以使我們對經營業績的評估更加一致，因為它刪除了不反映我們核心業務的項目，但我們行業中的其他公司對調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能與我們不同。因此，可能很難使用調整後的息税折舊攤銷前利潤或類似名稱的非公認會計準則指標來比較這些公司的業績與我們的業績。由於這些限制，調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為衡量我們業務產生的收入（虧損）的標準。我們的管理層通過參考我們的GAAP業績並補充使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來彌補這些限制。在本季度報告其他地方包含的簡明合併財務報表中查看我們的簡明合併損益表（虧損）。
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益（虧損）與合併調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況見下文。
調整後的一般和管理費用
根據我們的定義，調整後的一般和管理費用是非公認會計準則的衡量標準。調整後的一般和管理費用不包括通過拉比信託基金資助的遞延薪酬計劃和股票薪酬支出的影響。調整後的一般和管理費用有助於我們持續比較各個報告期的業績，因為這可以從我們的經營業績中去除不反映我們核心業務的項目的影響，無論是分部還是合併而言。有關一般和管理費用與調整後一般和管理費用的對賬情況，請參見 “—運營業績”。
ADR
ADR 表示酒店客房收入除以給定時期內售出的客房總數。ADR 衡量的是酒店獲得的平均房價，ADR 趨勢提供了有關定價環境和酒店或酒店集團客户羣性質的有用信息。ADR是我們行業中常用的績效衡量標準，我們使用ADR來評估我們能夠按客户羣體得出的定價水平，因為費率變化對總體收入和增量盈利能力的影響與入住率的變化不同，如下所述。
全系統可比，自有和租賃可比
“全系統可比” 代表我們管理、特許經營或提供服務的所有房產，包括自有和租賃的房產，這些房產在整個比較期內均處於運營狀態，但尚未經營
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目錄
在比較期間，遭受了重大損失、業務中斷或進行了大規模翻新。全系統可比性還不包括無法獲得可比結果的房產。對於我們在管理和特許經營領域內管理、特許經營或提供服務的酒店，我們可能會使用全系統可比的變體來專門指代可比的全系統酒店，包括我們的療養度假村或我們的全包式度假村。“可比自有和已租賃” 是指我們擁有或租賃的所有房產，這些房產在整個比較期間均處於運營和合並狀態，在比較期間沒有遭受重大損失、業務中斷或進行大規模翻新。自有和租賃的可比房產也不包括無法獲得可比結果的房產。對於我們在自有和租賃領域內擁有和租賃的房產，我們可以使用可比自有和租賃的變體來專門指代同類的自有和租賃酒店，包括我們的療養度假村或我們的全包式度假村。在我們行業中，全系統可比以及自有和租賃的可比性通常用作衡量依據。“全系統不可比較” 或 “自有和租賃不可比物” 是指不符合上述相應定義的 “可比” 定義的所有財產。
固定美元貨幣
我們在報告的基礎上和固定美元的基礎上報告我們的經營業績。固定美元貨幣是一項非公認會計準則的衡量標準，不包括比較期之間外幣匯率變動的影響。我們認為，恆定美元分析可以提供有關我們業績的寶貴信息，因為它可以消除經營業績中的貨幣波動。我們通過按當期匯率重述上期當地貨幣財務業績來計算固定美元貨幣。然後將這些重報金額與我們本期報告的金額進行比較，以提供業務驅動的業績差異。
網絡套餐 ADR
淨套餐ADR表示套餐淨收入除以給定時期內售出的客房總數。淨套餐收入通常包括在全包度假村出售套餐收入所得的收入，其中包括客房收入、食品和飲料以及娛樂，不包括支付給員工的強制性小費。淨套餐ADR衡量的是酒店獲得的平均房價，淨套餐ADR趨勢提供了有關定價環境和酒店或酒店集團客户羣性質的有用信息。Net Package ADR是我們行業中常用的績效衡量標準，我們使用淨套餐ADR來評估我們能夠按客户羣體產生的定價水平，因為費率變化對總體收入和增量盈利能力的影響與入住率的變化不同，如上所述。
網絡套餐 RevPAR
淨套餐RevPAR是淨套餐ADR和平均每日入住率的乘積。淨套餐RevPAR通常包括銷售套餐收入所得的收入，該套餐收入包括客房收入、食品和飲料以及娛樂，不包括支付給員工的強制性小費。我們的管理層使用淨套餐RevPAR來確定同類物業客房收入的趨勢信息，並評估區域和細分市場的酒店業績。淨套餐RevPAR是我們行業中常用的績效衡量標準。
佔用率
入住率表示已售房間總數除以酒店或酒店集團的可用客房總數。入住率衡量的是酒店可用容量的利用率。我們使用入住率來衡量給定時期內特定酒店或酒店集團的需求。入住率還有助於我們在酒店客房需求的增加或減少時確定可實現的ADR水平。
RevPAR
RevPAR 是 ADR 和平均每日入住率的乘積。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物業產生的輔助收入，例如食品和飲料、停車和其他賓客服務收入。我們的管理層使用RevPAR來確定同類物業客房收入的趨勢信息，並評估區域和細分市場的酒店業績。RevPAR 是我們行業中常用的績效衡量標準。
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目錄
與主要由平均房價變化推動的變化相比，主要由入住率變化推動的RevPAR變化對整體收入水平和增量盈利能力的影響不同。例如，酒店入住率的增加將導致客房收入的增加和額外的可變運營成本，包括客房服務、公用事業和客房設施成本，還可能導致包括食品和飲料在內的輔助收入增加。相比之下，平均房費的變化通常對利潤率和盈利能力的影響更大，因為平均房費的變化對可變運營成本的影響微乎其微。
下表提供了歸屬於凱悦酒店集團的淨收益與合併調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20242023改變
歸屬於凱悦酒店集團的淨收益$522 $58 $464 797.0 %
利息支出38 33 5 16.2 %
所得税準備金19 47 (28)(60.9)%
折舊和攤銷92 98 (6)(6.1)%
反向收入13 10 3 22.3 %
報銷費用的收入(802)(729)(73)(9.9)%
已報銷的費用836 749 87 11.6 %
未合併酒店企業的股權（收益）虧損(75)2 (77)NM
股票薪酬支出31 32 (1)(2.1)%
房地產和其他銷售的收益(403)— (403)NM
資產減值17 2 15 661.7 %
其他（收入）虧損，淨額(53)(48)(5)(8.3)%
未合併的自有和租賃酒店企業調整後息税折舊攤銷前利潤的比例份額17 14 3 21.0 %
調整後 EBITDA$252 $268 $(16)(5.9)%
流動性和資本資源
概述
我們主要使用現有現金、短期投資和運營產生的現金為我們的業務融資。作為我們長期業務戰略的一部分，我們將處置的淨收益用於償還債務；支持包括收購在內的新投資機會；並在適當時向股東返還資本。如有必要，我們通過循環信貸額度或其他第三方來源借入現金，並通過發行債務或股權證券籌集資金。我們維持強調資本保護的現金投資政策。
我們預計將成功履行我們在2021年8月宣佈的承諾，即到2024年底，在扣除收購後，從處置自有資產中獲得20億美元的總收益。截至 2024 年 5 月 9 日，我們有現實結束了該網絡的14.96億美元收益t 作為本承諾的一部分處置自有資產，包括 以下處置已於 2024 年第二季度完成：
•2024 年 4 月 4 日，我們完成了對蘇黎世柏悦酒店的出售，銷售價格為 2.7 億瑞士法郎（按截止日期的匯率計算約為 3 億美元）， 包括瑞士法郎 4100 萬美元（約 4,500 萬美元） 賣方融資；
•2024 年 4 月 23 日，我們完成了以下產品的銷售 聖安東尼奧河濱步道凱悦酒店，銷售價格為2.3億美元；以及
•2024 年 5 月 1 日，我們完成了對綠灣凱悦酒店的出售，銷售價格為 500 萬美元。
更多信息請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註6和附註19”行動。
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目錄
我們可能， 從通過現金購買和/或在公開市場購買、私下協商交易或其他方式（包括根據第10b5-1條計劃或加速股票回購交易）中交換其他證券，不時尋求償還或購買我們的已發行股權和/或債務證券。此類回購或交易所（如果有）將取決於當前的市場狀況、我們現有或未來融資安排的限制、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。所涉金額可能很大。 在截至2024年3月31日的季度中，我們通過3.88億美元的股票回購向股東返還了4.03億美元的資本，其中包括7,600萬美元的A類普通股和3.12億美元的B類普通股以及1,500萬美元的季度股息支付。 有關更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註13和附註15”。
我們認為，我們的現金狀況、短期投資、運營現金、循環信貸額度下的借貸能力以及資本市場準入將足以滿足我們在短期和長期內的所有資金需求和資本部署目標。
影響我們流動性和資本資源的近期交易
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，各種交易影響了我們的流動性。請參閲 “—現金的來源和用途”。
現金的來源和用途
截至3月31日的三個月
20242023
提供的現金（用於）：
經營活動$242 $225 
投資活動42 (149)
籌資活動(444)(133)
匯率變動對現金的影響(2)(4)
現金、現金等價物和歸類為待售資產的限制性現金的淨變動3 — 
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少$(159)$(61)
來自經營活動的現金流
與截至2023年3月31日的三個月相比，經營活動提供的現金在截至2024年3月31日的三個月中增加了1,700萬美元，這主要是由於整個投資組合的業績改善，但被支付的利息現金的增加所抵消。
來自投資活動的現金流
在截至2024年3月31日的三個月中：
•扣除已處置的現金、交易費用和按比例分配調整後，我們從出售阿魯巴凱悦度假村水療中心和賭場中獲得了1.73億美元的收益。
•扣除處置的3,900萬美元現金，我們從UVC交易中獲得了4,100萬美元的收益。
•我們在有價證券和短期投資的淨購買量上投資了1.35億美元。
•我們在資本支出上投資了3,400萬美元（見 “—資本支出”）。
在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中：
•我們以1.25億美元的現金收購了夢想酒店集團。
•我們在資本支出上投資了3000萬美元（見 “—資本支出”）。
•我們投資了3000萬美元購買了可轉換債務證券。
• 我們從出售有價證券和短期投資中獲得了5,100萬美元的淨收益。
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目錄
來自融資活動的現金流
在截至2024年3月31日的三個月中：
•我們回購了2515,656股普通股，總收購價為3.88億美元。
•我們每季度為總額為1500萬美元的A類和B類普通股支付了每股0.15美元的現金股息。
在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中：
•我們回購了1,018,931股A類普通股，總收購價為1.06億美元，其中包括為回購截至2022年12月31日的106,116股股票而支付的900萬美元負債。
•我們回購了1300萬美元的優先票據。
我們將淨負債定義為總負債減去現金和現金等價物以及短期投資的總額。我們認為淨負債及其組成部分是流動性的重要指標，也是資本結構戰略的指導性衡量標準。淨負債是非公認會計準則衡量標準，其計算方法可能與其他公司使用的類似標題的指標不同。下表彙總了我們的債務與資本比率：
2024年3月31日2023年12月31日
合併債務 (1)$3,055 $3,056 
股東權益3,657 3,564 
資本總額6,712 6,620 
債務總額佔總資本的比例45.5 %46.2 %
合併債務 (1)3,055 3,056 
減去：現金和現金等價物以及短期投資 (2)(794)(896)
合併負債淨額$2,261 $2,160 
淨債務佔總資本的比例33.7 %32.6 %
(1) 不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日我們在未合併的酒店風險投資債務中所佔份額中分別約4.57億美元和5.48億美元，幾乎所有這些債務都是我們無追索權的，部分是我們根據單獨的協議進行擔保。
(2) 不包括重新歸類為截至2023年12月31日持有的待售資產的大約300萬美元現金和現金等價物。
資本支出
我們經常進行資本支出以增強我們的業務。我們將資本支出分為維護和技術以及對現有物業的改進。考慮到我們的運營現金流，我們在資本支出方面一直並將繼續受到紀律約束。
截至3月31日的三個月
20242023
維護和技術$27 $22 
對現有屬性的增強7 8 
資本支出總額$34 $30 
資本支出的增加主要是由某些區域辦事處的維護和技術支出增加所推動的。
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目錄
高級票據
下表列出了截至2024年3月31日的優先票據的未償本金餘額，如第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註9” 中所述。未償還優先票據的利息每半年支付一次。
未償本金
7.5億美元的優先無抵押票據，將於2024年到期— 1.800％$746 
4.5億美元的優先無抵押票據，將於2025年到期— 5.375％450 
4億美元的優先無抵押票據將於2026年到期— 4.850％400 
將於2027年到期的6億美元優先無抵押票據— 5.750％600 
4億美元的優先無抵押票據將於2028年到期— 4.375％399 
4.5億美元的優先無抵押票據，將於2030年到期— 5.750％440 
優先票據總數$3,035 
截至2024年3月31日，我們遵守了管理優先票據的契約下的所有適用契約。
循環信貸額度
我們的循環信貸額度旨在為營運資金和一般公司用途提供融資，包括商業票據備份和允許的投資和收購。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們均沒有未清餘額。參見第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註9”。
截至2024年3月31日，我們遵守了循環信貸額度下的所有適用契約。
信用證
我們根據循環信貸額度或直接向金融機構簽發信用證。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們直接向金融機構簽發的未償信用證分別為1.53億美元和2.56億美元。截至2024年3月31日，這些信用證在2025年的不同日期到期，加權平均費用約為135個基點。參見第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註12”。
關鍵會計政策與估計
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響報告金額和相關披露的估算和假設。我們已經在 2023 年 10-K 表格中披露了那些我們認為至關重要且需要在申請時進行復雜判斷的估計，並在下文中還有其他注意事項。
擔保
我們簽訂與我們管理的某些酒店相關的績效保證。我們還為某些未合併的酒店企業、某些酒店企業合作伙伴、某些管理或特許經營的酒店提供債務償還和其他擔保，以及因對出售前產生的負債的某些處置而提供的賠償。我們在這些擔保成立之日記錄了對公允價值的負債。為了估算公允價值，我們通常使用基於情景的加權，即利用蒙特卡羅模擬或基於概率的加權方法對可能結果的概率進行建模，或者使用收益法下的有無法，計算有擔保和無擔保的預期現金流的現值差異。估值方法包括有關概率加權、貼現率、波動率、酒店經營業績、酒店物業銷售價格和預期現金流時機的假設和判斷。我們的假設基於我們對酒店業、市場狀況、物業位置、合同義務以及與我們向第三方進行賠償的索賠相關的可能性以及其他定性因素的瞭解。參見第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註4和附註12”。
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目錄
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
我們面臨市場風險，主要來自利率和外幣匯率的變化。在某些情況下，我們尋求通過訂立財務安排來對衝與這種波動相關的部分風險，從而減少與利率和外幣匯率變動相關的收益和現金流波動。我們仍然面臨此類風險，只要它們沒有被套期保值。我們訂立符合上述目標的衍生金融安排，並且我們不將衍生品用於交易或投機目的。2024 年 3 月 31 日，我們此前在迴應截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第二部分第7A項時披露的市場風險沒有重大變化。
第 4 項。 控制和程序。
披露控制和程序。 我們維持一套披露控制和程序，旨在確保公司在根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。根據《交易法》第13a-15（b）條，截至本季度報告所涉期末，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至本季度報告所涉期末，我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，即公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並積累並傳達給包括首席高管在內的管理層主管和首席財務官，視情況而定，以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化。
在公司最近一個財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們參與正常業務過程中產生的各種索賠和訴訟，包括涉及侵權和其他一般責任索賠、工傷賠償和其他員工索賠、知識產權索賠以及與我們管理某些酒店物業相關的索賠。大多數涉及責任、過失索賠和員工的事件都由有償付能力的保險公司承保，每種情況都由有償付能力的保險公司承保。當我們認為損失可能發生且可以合理估計時，我們會記錄負債。我們目前認為，此類訴訟和訴訟的最終結果，無論是個人還是總體而言，都不會對我們的合併財務狀況、經營業績或流動性產生重大影響。
有關税收和法律突發事件的更多信息，請參閲第一部分第1項 “財務報表——我們的簡明合併財務報表附註11和附註12”。
第 1A 項。 風險因素。
2024 年 3 月 31 日，與先前在迴應截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項時披露的風險因素相比，沒有實質性變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
發行人購買股票證券
下表列出了有關我們在截至2024年3月31日的季度中按結算日購買A類和B類普通股的信息：
總數
的股份
已購買 (1) 		加權平均值
已支付的價格
每股		的總數
購買的股票
作為公開活動的一部分
宣佈的計劃		該計劃下可能購買的最大股票數量（或近似美元價值）
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日145,154 $129.29 145,154 $1,142,272,834 
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日96,536 129.90 96,536 $1,129,732,492 
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日2,273,966 156.70 2,273,966 $773,402,883 
總計2,515,656 $154.09 2,515,656 
(1)2019年12月18日和2023年5月10日，我們董事會批准了擴大股票回購計劃。根據每項批准，我們有權通過公開市場、私下協商交易或其他方式，包括根據第10b5-1條計劃或加速股票回購（“ASR”）交易，分別額外購買最多7.5億美元和10.55億美元的A類和B類普通股。回購計劃不要求公司回購任何金額或數量的股份，該計劃可以隨時暫停或終止，並且沒有到期日。截至2024年3月31日，我們在股票回購授權下剩餘約7.73億美元。2024 年 5 月 8 日，我們董事會批准再回購至多 10 億美元的普通股。獲得授權後，我們的股票回購授權總額還剩約18億美元。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項其他信息。
2024年5月8日，我們向特拉華州國務卿提交了退休證書，要求退回公司2,443,004股B類普通股，每股面值0.01美元。在2,443,004股B類普通股中，有1,987,229股被轉換為公司的A類普通股，面值為每股0.01美元，這與公司從某些出售股東手中回購1,987,229股B類普通股有關，455,775股被轉換為A類普通股，與某些出售股東向公眾出售有關根據經修訂的1933年《證券法》第144條進行市場。公司經修訂和重述的公司註冊證書
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目錄
要求任何轉換為A類普通股的B類普通股都必須報廢，不得重新發行。
退休證書自提交之日起生效，對經修訂和重述的公司註冊證書進行了修訂，將公司的授權股本總數減少了2,443,004股。目前，該公司的授權股票總數為1397,998,010股，此類股票包括1億股指定為A類普通股、387,998,010股指定為B類普通股和1,000萬股指定優先股，面值每股0.01美元。退休證書的副本作為附錄3.1的一部分附後。
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目錄
第 6 項。展品。
展品編號
展品描述
3.1
經修訂和重述的凱悦酒店公司註冊證書
3.2
經修訂和重述的凱悦酒店集團章程（參照公司於2022年9月16日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告（文件編號001-34521）附錄3.1納入）
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席執行官進行認證
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證
32.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證
32.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證
101.INSXBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCHXBRL 分類擴展架構文檔
101.CALXBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LABXBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PREXBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）

+ 管理合同或補償計劃或安排。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 凱悦酒店集團
日期：2024年5月9日來自：/s/ Mark S. Hoplamazian
Mark S. Hoplamazian
總裁兼首席執行官
（首席執行官）
 凱悦酒店集團
日期：2024年5月9日來自：/s/ 瓊·博塔里尼
瓊·博塔里尼
執行副總裁、首席財務官
（首席財務官兼首席會計官）
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