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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止月3, 2021
或
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託文件編號：1-5256
vfc-20210403_g1.jpg
VF公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
賓夕法尼亞州 23-1180120
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) (税務局僱主身分證號碼)
Wewatta街1551號
丹佛, 科羅拉多州80202
(主要執行辦公室地址)
(720) 778-4000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
(每節課的標題)(交易代碼)(註冊的每家交易所的名稱)
普通股，不含面值，説明資本每股0.25美元VFC紐約證券交易所
優先債券2023年到期，息率0.625VFC 23紐約證券交易所
0.250% 2028年到期的優先票據VFC 28紐約證券交易所
0.625% 2032年到期的優先票據VFC 32紐約證券交易所
根據該法第12(G)節登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是  ☑*☐
如果註冊人無需根據該法案第13條或第15（d）條提交報告，則通過勾選標記進行驗證。 是的 ☐ 不是  ☑
通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求。 是  ☑*☐
通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-T法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 是  ☑*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑                         加速文件管理器☐         
非加速歸檔 ☐                        規模較小的報告公司☐         
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☑
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。☐*☑
VF非附屬公司持有的普通股總市值公司於2020年9月26日（註冊人第二財年的最後一天）約為 $24,502,000,000基於紐約證券交易所股票的收盤價。
截至2021年5月1日，已有 392,151,904 s註冊人未發行的普通股份額。
引用成立為法團的文件
將於2021年7月27日舉行的年度股東大會的最終委託聲明的部分（第一部分第1項和第三部分第10、11、12、13和14項），該最終委託聲明應在本報告相關財年結束後120天內向美國證券交易委員會提交。
本文件（不包括附件）共有106頁。


VF公司
目錄
頁碼
前瞻性陳述
1
第一部分
第1項。
業務
1
第1A項。
風險因素
10
項目1B。
未解決的員工意見
21
第二項。
屬性
21
第三項。
法律訴訟
21
第四項。
煤礦安全信息披露
21
第II部
第五項。
VF普通股市場、相關股東事項和發行人購買股票證券
22
第六項。
選定的財務數據
23
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
23
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第八項。
財務報表和補充數據
42
第九項。
會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
42
第9A項。
控制和程序
42
項目9B。
其他信息
42
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
43
第11項。
高管薪酬
43
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
43
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
43
第14項。
首席會計費及服務
43
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
44
第16項。
10-K摘要
47
簽名
48


目錄表

前瞻性陳述
本文中包含的某些陳述，以及VF向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的其他文件以及VF發佈的其他書面和口頭信息中有關VF未來表現的陳述，構成了1995年“私人證券訴訟改革法”中安全港條款所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述是基於VF對影響VF的未來事件的當前預期和信念作出的，因此涉及風險和不確定性。你可以通過以下事實來識別這些陳述：它們使用的詞語包括“將”、“預期”、“估計”、“預期”、“應該”和“可能”，以及其他具有相似含義或未來日期用法的詞語和術語。然而，沒有這些詞語或類似表達並不意味着陳述不具有前瞻性。所有有關VF的計劃、目標、預測和對VF運營或財務業績的預期以及與此相關的假設的陳述均為前瞻性陳述。除非法律另有要求，否則VF不承擔公開更新或修訂任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。已知或未知的風險、不確定性或其他因素可能導致VF的實際經營結果或財務狀況與此類前瞻性陳述明示或暗示的內容大不相同，包括但不限於在本年度報告10-K表及VF提交給美國證券交易委員會的其他報告中被描述為“風險因素”。
第一部分
第1項：開展業務。

VF公司成立於1899年，是全球最大的服裝、鞋類和配飾公司之一，通過一系列標誌性的户外、運動和工作服品牌，將人們與他們最珍視的生活方式、活動和體驗聯繫起來。除非上下文另有説明，否則本文使用的術語“VF”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們的”是指VF公司及其合併子公司。所有提及的“2021財年”均與VF當前財年相關，該財年從2020年3月29日到2021年4月3日。
除非另有説明，否則以下所有討論，包括所有期間的金額和百分比，反映了VF持續運營的運營結果和財務狀況。因此，截至2020年3月28日符合持有待售和已終止運營標準的職業工作服業務以及2019年5月22日完成分拆的牛仔褲業務均被排除在外。
VF的多樣化產品組合滿足了消費者在各種活動和生活方式中的需求。我們與消費者建立聯繫的能力，就像我們的品牌組合一樣，為可持續的長期增長創造了一個獨特的平臺。我們的長期增長戰略側重於四個戰略選擇：
•推動和優化我們的產品組合。投資於我們的品牌以實現其全部潛力，同時確保我們的投資組合定位於我們在不斷變化的市場條件下獲勝；
•扭曲對亞洲的投資。投資和擴大我們在亞太地區的業務，特別是中國，為我們的品牌在這個快速增長的地區釋放增長機會；
•提升直接航道。投資於我們的直接面向消費者的業務，使其成為我們品牌的頂級表達，並通過電子商務和數碼交易優先為消費者服務；以及，
•加快我們以消費者為中心、以零售為中心、高度數字化的商業模式轉型。變得以消費者和零售為中心，通過所有渠道滿足並超越消費者的需求，通過更像垂直零售商的思維和行為，以不同的方式運營我們的業務-從設計工作室到工廠車間再到銷售點。
VF在品牌、產品類別、分銷渠道、地理位置和消費者人口結構上都是多樣化的。我們擁有廣泛的品牌組合，涵蓋外衣、鞋類、服裝、揹包、箱包和配飾類別。我們最大的品牌是客貨車®，北面®，Timberland®和Dickies®.
我們的產品通過我們的批發渠道向消費者銷售，主要是在專賣店、全國連鎖店、大眾商家、百貨商店、獨立經營的合作商店以及與戰略數字合作伙伴。我們的產品也通過我們自己的直接面向消費者的業務進行營銷，其中包括VF運營的商店、特許零售店、品牌電子商務網站和其他數字平臺。來自直接面向消費者業務的收入代表D 45%VF的2021財年總收入。除了直接銷售到國際市場，我們的許多品牌還銷售散裝產品GH持牌人、代理商和分銷商。在2021財年，VF 55%的收入來自美洲地區，28%來自歐元OPE區域和D 17%f來自亞太地區。
為了在不同的地理區域通過多種分銷渠道提供多樣化的產品，我們主要依靠我們從獨立承包商那裏獲得的成品的全球採購。我們利用最先進的供應鏈技術進行庫存補充，使我們能夠有效和高效地獲得符合消費者需求的正確產品類別。
VF的首席運營決策者根據代表VF運營細分市場的全球品牌觀點來分配資源和評估業績。基於相似的經濟特徵和質量因素，全球品牌已被合併為可報告的細分市場。用於財務報告目的的可報告部分已被確定為：户外、活動和工作。
VF Corporation 2021財年10-K表1
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下表按可報告細分市場彙總了VF的品牌：
可報告的細分市場品牌 初級產品
室外
北面®
 高性能户外服裝、鞋類、設備、配件
Timberland®
 户外生活方式鞋類、服裝、配件
Smartwool®
性能美利奴羊毛和其他天然纖維為基礎的服裝和配件
破冰船®
 基於天然、植物基和回收纖維的高性能服裝
Altra®
 基於性能的鞋類
主動型 
客貨車®
 以青年文化/動作運動為靈感的鞋類、服裝、配飾
至高無上®(1)
街頭服飾、鞋類、配飾
吉卜林®
 手提包，行李，揹包，手提箱，配件
納帕皮耶裏®
 高級户外服裝、鞋類、配飾
Eastpak®
揹包、行李
JanSport®
 揹包、行李
鷹溪®
 行李箱、揹包、旅行配件
工作 
Dickies®
工作和工作靈感的生活方式服裝和鞋類
Timberland PRO®
防護工作鞋、工作和工作風格的生活方式服裝
(1)VF收購了 至高無上® b2020年12月28日蘭特。
有關VF可報告分部的財務信息包含在合併財務報表附註20中。
户外部分

我們的户外部分是一組正宗的户外生活方式品牌。提供的產品包括基於性能的和户外服裝、鞋類和設備。
北面® 是我們户外領域最大的品牌。北面® 品牌以性能為基礎的服裝，外衣，運動服裝和鞋類為男性，女性和兒童。它的設備系列包括帳篷、睡袋、揹包和配件。其中許多人北面®這些產品是為極限冬季運動活動而設計的，如高海拔登山、滑雪、單板滑雪和冰上和攀巖。北面® 產品主要通過專業户外和優質體育用品商店、百貨商店、獨立分銷商、獨立運營的合作商店、特許零售店在全球銷售s，超過200家VF運營的商店，在戰略數字合作伙伴的網站上和在線www.thenorthface.com上。
這個Timberland®該品牌為男性、女性和兒童提供户外、受冒險啟發的生活方式鞋、服裝和配飾，將性能優勢和多樣化的造型結合在一起。Timberland® 通過連鎖店、百貨店和專賣店、獨立分銷商和許可證持有者、獨立運營的合作商店、特許零售店、200多家VF運營的商店、戰略數字合作伙伴的網站和www.timberland.com在線銷售全球產品。
這個*Smartwool®該品牌為活躍的户外消費者提供優質的技術分層系統，由美利奴羊毛襪子、服裝和配件組成，旨在在合身、形式和功能上協同工作。Smartwool®產品通過s銷往全球專業户外和優質體育用品商店， 獨立分銷商、戰略數字合作伙伴的網站和www.smartwool.com在線。
這個破冰船® 該品牌專門生產基於天然纖維的性能服裝和配飾，包括美利奴羊毛和其他植物纖維。 破冰船®產品通過s銷往全球專業户外和優質體育用品商店、獨立分銷商、30多家VF運營的商店、具有戰略數字化功能的網站上藝術家和在線www.icebreaker.com。
Altra® 是一個以性能為基礎的鞋類品牌，主要在公路和小路跑步類別。Altra®產品通過優質户外和專賣店、獨立分銷商、戰略數字合作伙伴的網站和www.altrarunning.com在線銷售全球。
我們預計，隨着我們專注於產品創新，將我們的品牌擴展到新的產品類別，增長我們的直接面向消費者的業務(包括我們的數字業務)，擴大批發渠道合作伙伴關係，在地理上發展並收購更多品牌，我們的户外業務將持續長期增長。
2 VF Corporation 2021財年表格10-K
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活動段

我們的Active部門是一羣以活動為基礎的生活方式品牌。產品包括運動服裝、鞋類、揹包、行李箱和配飾。
客貨車® 是我們Active細分市場中最大的品牌。這個客貨車®Brand提供性能和休閒鞋類和服裝，目標客户是處於運動體育、藝術、音樂和街頭時尚中心的年輕消費者。客貨車® 產品通過連鎖店、專賣店、獨立分銷商和被授權商、獨立運營的合作商店、特許零售店在全球範圍內銷售s，700多個VF運營的商店、戰略數字合作伙伴的網站和www.vans.com在線。
這個至高無上®該品牌於2020年12月28日被VF收購。 至高無上®是一家領先的街頭服飾品牌，銷售服裝、配飾和鞋類。 至高無上®產品通過以下方式在全球範圍內銷售 超過10個VF-op已發佈商店和在線www.supremenewyork.com。
吉卜林®品牌手袋、箱包、揹包、手提箱和配飾通過百貨商店、專賣店和箱包商店、獨立經營的合夥商店、獨立分銷商、特許零售店、超過60個VF經營的商店，在與戰略數字合作伙伴的網站上和www.kipling.com在線上。
這個納帕皮耶裏®該品牌以溢價提供受户外啟發的休閒外衣、運動服裝和配飾。產品主要銷往歐洲的男性、女性和兒童。
產品在百貨商店和專賣店、獨立經營的合夥商店、特許零售店、獨立分銷商、超過25VF經營的商店，在與戰略數字合作伙伴的網站上和www.napijri.com在線上。
Eastpak®揹包、旅行袋和行李主要通過歐洲各地的百貨商店和專賣店、與戰略數字合作伙伴的網站、整個亞洲的分銷商和www.eastpak.com在線銷售。
JanSport®揹包和配飾在北美銷售，通過百貨商店、辦公用品和連鎖店，以及運動專賣店和獨立分銷商銷售。JanSport®產品還在與戰略數字合作伙伴的網站上銷售，並在www.jansport.com上在線銷售。
鷹溪®探險旅行裝備產品包括通過專業行李箱、高檔户外商店和百貨商店銷售的行李箱、揹包和配件，主要在北美、與戰略數字合作伙伴的網站上銷售，以及在線銷售，網址為www.englecreek.com。
我們預計，隨着我們專注於產品創新、將我們的品牌擴展到新的產品類別、增長我們的直接面向消費者的業務(包括我們的數字業務)、擴大批發渠道合作伙伴關係、在地理上發展並收購更多品牌，我們活躍的細分市場將持續長期增長。
工作段

我們的工作細分市場由工作和受工作啟發的生活方式品牌組成，產品包括服裝、鞋類和配飾。
Dickies® 是我們工作領域最大的品牌。這個Dickies® Brand是正宗、實用、耐用和負擔得起的工作服領域的領先者，並已擴展到生產受工作啟發的休閒產品。Dickies® 產品通過大眾商户、專賣店、獨立分銷商和許可證持有者、獨立運營的合作商店、特許零售店在全球範圍內銷售s，20家VF運營的商店，在具有戰略數字p的網站上藝術家和在線www.dickies.com。
這個Timberland PRO® Brand提供工作和以工作為靈感的產品，提供舒適、耐用和性能。
Timberland PRO® 產品可通過專賣店、連鎖店、獨立分銷商、戰略數字合作伙伴的網站和www.timberland.com在線購買。 Timberland PRO®產品也可在國內大部分變頻機上使用Timberland® 商店。
我們相信，在現有和未來的市場以及所有渠道和地區，通過推出滿足員工對提高舒適性和性能的渴望的創新產品，以及我們在零售工作服市場和受工作啟發的生活方式產品中的更多存在，我們的工作部門存在着戰略增長機會。
直接面向消費者的運營

我們的直接面向消費者的業務包括VF運營的零售店、品牌電子商務網站、特許零售點和其他數字平臺。直接面向消費者的收入 45% 佔2021財年VF總收入的比例。
我們的全價零售店允許我們展示品牌的全系列產品，以及支持品牌定位和對消費者承諾的固定裝置和形象。這些體驗為我們的品牌和產品提供了很高的知名度，使我們能夠密切關注我們消費者的需求和偏好。我們商店中完整而有衝擊力的產品展示也有助於增加VF產品在我們
由於品牌知名度、教育和知名度的提高，批發客户。VF經營的全價商店的毛利率通常遠高於VF平均水平。
此外，VF還在高端奧特萊斯購物中心和更傳統的基於價值的地點經營奧特萊斯商店。這些奧特萊斯商店提供專門為我們的奧特萊斯商店銷售而設計的商品，並在我們的整體庫存管理和盈利能力中發揮重要作用，允許VF以比外部供應商提供的更好的價格銷售大量過剩、停產和過季產品，同時保持我們品牌的完整性。
VF Corporation 2021財年10-K表3
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我們的全球直接面向消費者的業務包括2021年財年末將有1,374家門店。我們經營以下品牌的零售店：客貨車®, Timberland®，北面®, 吉卜林®, Dickies®, 破冰船®, 納帕皮耶裏® 和至高無上®。我們大約56%的門店位於美洲地區(49%在美國)，24%在歐洲地區，20%在亞太地區。我們開設了80家門店，專注於零售增長潛力最大的品牌：客貨車®和北面e®, 並收購了12家Supreme®2021財年期間的品牌門店。此外，我們大約有900家特許零售店，主要分佈在歐洲和亞洲。全球各地由VF運營的零售店都具有重要意義在2021財年，由於應對新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行而臨時關閉了不同時期，因此受到了嚴重影響。大多數VF經營的零售店在第二季度末開業；然而，根據健康顧問的指導以及政府行動和法規，某些商店在第三季度和第四季度關閉，這主要影響到歐洲地區和北美。在2021財年末，大約60%的VF經營的零售店在歐洲地區關閉，只有不到5%的門店在北美關閉。在亞太地區，幾乎所有由VF運營的零售店仍在營業。
電子商務大約代表了我們50%的直接面向消費者的業務在財政方面2021年。所有VF品牌都是在網上營銷的。我們繼續通過在歐洲和亞洲推出更多針對特定國家的品牌網站來擴大我們的電子商務計劃，這增強了我們提供卓越的本地化消費者體驗的能力。我們還繼續加大對其他第三方數字平臺的數字創新和增長的關注。新冠肺炎疫情引發的零售格局變化加快了我們電子商務的增長。
我們預計，隨着我們加快以消費者為中心、以零售為中心、高度數字化的商業模式轉型，我們的直接面向消費者的業務將繼續增長。
除了我們的直接面向消費者的業務外，獨立各方擁有和經營着大約2900家合夥商店。這些主要是銷售VF產品的單一品牌零售點，這些產品具有VF經營的商店的外觀。這些合作商店大多位於歐洲和亞洲，並集中在亞洲。Timberland®, 北面®, 客貨車®, Dickies®, 吉卜林®和納帕皮耶裏®這些品牌。
發牌安排

作為我們擴大VF自有品牌市場滲透率戰略的一部分，我們與獨立各方簽訂特定服裝和補充產品類別的許可協議，當此類安排提供比內部能夠實現的更有效的製造、分銷和營銷時。我們為這些業務合作伙伴提供支持，並通過在授權產品的設計、質量控制、廣告、營銷和分銷方面發揮積極作用，確保我們品牌的完整性。
許可安排涉及範圍廣泛的VF品牌，固定期限通常為3至5年，並有條件續訂選項。每個被許可方根據其許可產品的銷售額向VF支付版税，大多數協議都規定了最低版税要求。版税的範圍一般為許可合作伙伴淨許可產品銷售額的4%至10%。特許權使用費收入在2021財年為5170萬美元(不到總收入)，主要來自客貨車®, Dickies®和Timberland® 品牌
製造、採購和分銷


產品設計和創新，包括合身、面料、整理和質量，是我們業務中的重要元素。這些職能由我們全球供應鏈組織和我們在全球各地的品牌業務部門的員工執行。
VF的集中式全球供應鏈組織負責生產、採購和向我們的客户交付產品。VF在管理與我們的全球供應鏈相關的複雜性方面具有很高的技能。在2021財年，VF採購或生產了大約2.95億台，分佈在我們的品牌中。我們的產品主要來自大約36個國家和地區的大約265家獨立承包商製造工廠。此外，我們還經營着29個配送中心和1,374家零售店。通過使用用於產品開發、預測、訂單管理和倉庫管理的信息系統網絡以及我們的核心企業資源管理平臺，可以管理這種複雜性。
在2021財年，我們96%的單位是從獨立承包商那裏獲得的。獲得的產品數為西半球的ROM承包商通常比從亞洲承包商那裏獲得的產品成本更高。然而，西半球的合同給了我們更大的靈活性，更短的交貨期，並允許美國市場更低的庫存水平。對.的使用
合同生產具有不同的地理區域和成本結構，為產品採購提供了靈活的方法。我們將繼續從全球的角度管理我們的供應鏈，並根據全球生產環境的變化進行必要的調整。
獨立承包商通常擁有原材料，並將成品、準備銷售的產品運往VF。這些承包商是通過VF在香港(在亞洲各地設有衞星辦事處)和巴拿馬的採購中心聘用的。這些中心負責管理產品的製造和採購、供應商監督、產品質量保證、供應鏈內的可持續性、負責任的採購以及運輸和航運職能。此外，我們的樞紐利用專有知識和技術，使某些承包商能夠更有效地控制成本，提高勞動效率。
管理層不斷監測與關税、關税和配額相關的政治風險和事態發展。我們通過以下措施限制VF的採購風險敞口：(I)使國家和承包商之間的生產多樣化，(Ii)將生產採購到產品容易獲得的商品類別，以及(Iii)從具有關税優惠和自由貿易協定的國家採購。VF不直接
4 VF Corporation 2021財年表格10-K
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或間接從美國國務院禁止的國家/地區的供應商處採購產品。
沒有一家供應商的代表超過7% 佔我們在2021財年銷售的商品總成本的一半。
製造VF產品的獨立承包商設施必須符合VF的全球合規原則。這些原則制定於1997年，與國際勞工標準一致，是一套涵蓋法律和道德商業慣例、工人年齡、工作時間、健康和安全條件、環境標準以及遵守當地法律和法規的嚴格標準。
VF通過其承包商監控計劃對在全球各地生產VF產品的獨立企業和承包商的活動進行審計。大約265家獨立承包商工廠中的每一家，包括為我們的獨立被許可人服務的工廠，在生產VF產品之前都必須經過預先認證。這一預認證包括通過工廠檢查和簽署VF聘用條款協議。我們保持着持續的審計計劃，通過使用敬業的內部員工和外部合同公司來確保遵守這些要求。有關VF的商業行為準則、全球合規原則、參與條款和環境合規指南以及全球合規報告的更多信息，請訪問VF網站www.vfc.com。
作為對新冠肺炎的迴應，VF積極與供應商合作，在遵守的同時將中斷降至最低與當地的健康建議和政府的限制相一致。在2021財年，VF在滿足其原材料和收縮生產需求方面沒有遇到重大困難。在沒有任何實質性變化的情況下，VF相信它將能夠擴大Y通過(I)業務組合繼續轉向利潤率更高的品牌、地區和分銷渠道，(Ii)產品價格上漲，以及(Iii)降低成本的努力，抵消產品成本的任何增加。失去任何一家供應商或承包商都不會對我們的業務產生重大不利影響。
產品從我們的獨立供應商運往世界各地的配送中心。在某些情況下，產品直接發貨給我們的客户。大多數配送中心都是由VF運營的，有些配送中心支持不止一個品牌。我們的部分配送需求由合同配送中心來滿足。作為對新冠肺炎的迴應，VF的配送中心一直按照當地政府的指導方針運營，同時保持加強的健康和安全協議。
按地區劃分，我們最大的全面運營配送中心位於加利福尼亞州的維薩利亞、捷克共和國的布拉格和上海的中國。我們總共運營着29個自有或租賃的配送中心，主要在美國，但也在英國、比利時、荷蘭、加拿大、墨西哥、以色列、日本和法國。
季節性

VF的季度經營業績因我們各個品牌的季節性而有所不同，並在歷年下半年表現強勁。這種差異主要是由於我們户外部門收入的季節性影響造成的，該部門的收入在歷史上是按第二和第三個會計季度加權的。我們的2021財年業績也受到了新冠肺炎的重大影響，導致門店暫時關閉，流量減少，消費者行為發生變化。隨着我們業務組合的變化和零售業務的增長，歷史的季度收入和利潤趨勢可能不能指示未來的趨勢。
營運資金要求全年各有不同。週轉資金通常在日曆年初增加，因為庫存增加以支持運輸高峯期，然後在年末隨着這些庫存的出售和應收賬款的收回而放緩。從歷史上看，業務活動提供的現金在日曆年下半年大大增加，原因是該期間淨收入增加和所需週轉資金減少，特別是在日曆年第四季度。
廣告、客户支持和社區推廣

在2021財年，我們的廣告和促銷費用為6.081億美元，佔總收入的7%。我們在消費者和貿易出版物、廣播和電視上以及通過包括社交媒體和互聯網上的移動平臺在內的數字倡議進行廣告宣傳。我們還與印刷和數字媒體、廣播和電視等主要零售商在分攤成本的基礎上參與合作廣告。我們贊助體育、音樂和特殊活動，以及運動員和推廣我們產品的名人。我們運用營銷科學來優化廣告和促銷支出的影響，並確定為我們的營銷投資提供最大回報的支出類型。
我們為我們的批發客户，包括獨立的合作商店，提供廣告支持，以銷售點固定裝置和標牌的形式，以增強我們產品的展示和品牌形象。我們也參與店內商店和特許權零售安排，這是分開的
在我們的客户商店和其他地點，專門針對特定VF品牌的銷售區域，以幫助區分和增強我們產品的展示。
我們與我們的批發客户一起為激勵計劃做出貢獻，包括合作廣告資金、折扣和補貼。我們還以折扣、回扣和優惠券的形式直接向消費者提供銷售激勵計劃，這些計劃有資格在某些VF經營的商店、品牌電子商務網站和特許零售地點使用。
除了直接使我們的產品和品牌受益的贊助和活動外，VF及其同事還積極支持我們的社區和各種慈善機構。例如,北面®該品牌致力於鼓勵和支持户外參與的計劃，例如北面耐力挑戰®和北面探索基金™程序.的 Timberland®該品牌具有濃厚的志願精神傳統，包括服務路徑™提供全職的計劃
VF Corporation 2021財年10-K表5
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員工每年最多有40小時的帶薪休假，通過春季的地球日和秋季的Serv-a-palooza等全球服務活動為當地社區服務。的 客貨車®Brand已經主持了客貨車®回饋日活動，品牌總部的所有員工都在社區裏做志願者。2021財年， 客貨車®“Foot The Bill”計劃
與當地和社區驅動的滑板商店、餐廳、藝術畫廊和音樂場所合作進行設計 客貨車®定製鞋類。在這個需要的關鍵時刻，每雙定製鞋的銷售淨收益直接流向了小企業合作伙伴。
可持續性

VF是世界上最大的服裝、鞋類和配飾公司之一。因此，我們既有機會也有責任通過推進可持續的商業實踐對我們的行業和地球產生積極影響。VF計劃在可持續發展的幾個關鍵領域取得重大進展，包括人、地球、我們的產品、供應鏈、原材料和設施，以產生積極的全球影響。
VF的可持續發展和責任戰略，為常做的事E，目標是三大支柱，以推動轉型變革併為我們的業務創造價值。該戰略的重點是新的循環和可持續的商業模式，以(I)利用新行業的零售機會，(Ii)擴大基礎性的社會和環境項目，以更快的速度引領行業取得更大的進步，(Iii)使我們的品牌、合作伙伴和消費者能夠有目的地行動，有目的地產生影響。
VF承諾到2030年顯著改善200萬供應鏈工人和社區內其他人的生活。因此，VF啟動了工人和社區發展計劃，其戰略舉措側重於(I)水和衞生設施，(Ii)健康和營養，以及(Iii)兒童保育和教育。我們還將透明度放在首位，以確保我們的全球供應鏈改善人們和地球的生活。VF維護可追溯性地圖，以展示九個標誌性VF品牌產品的端到端(場到前門)可追溯性。在2021財年，VF增加了發佈的地圖數量，並將繼續擴大可追溯性工作，並提高所有VF品牌的可見性。
與我們良好意識形態的規模一致，VF有一些業內最雄心勃勃的基於科學的目標。VF基於科學的碳排放目標包括：(I)到2030年，範圍1和範圍2的温室氣體排放量在2017年基準年的基礎上絕對減少55%；(Ii)到2030年，範圍3的温室氣體排放量在2017年的基準年的基礎上絕對減少30%，重點是從農場到零售材料、採購業務和物流。
致力於持續的可持續發展尤其集中在VF產品原材料領域。VF的目標是到2025年將50%的回收尼龍和聚酯用於產品，目標是將關鍵材料的負面影響減少35%。VF還承諾不會在我們的任何
產品，支持其動物衍生材料和森林衍生材料政策。該公司有一個可持續的材料願景，通過承諾到2030年其前九大材料(約佔其材料相關碳排放的90%)將100%來自可再生、來源可靠的可再生或可回收來源，勾勒出一條減少環境影響的明確道路。此外，在2021財年，我們宣佈了到2025年淘汰包括塑料袋在內的所有一次性塑料包裝的目標。從那時起，VF和我們的品牌使用的所有剩餘非塑料包裝都將來自可持續來源，並設計為可重複使用或可回收。
VF為內部設施制定了目標，包括：(I)根據企業對RE100的承諾，到2025年，VF擁有和運營的設施內100%的電力來自可再生能源，以及(Ii)在2022財年期間實現VF內部配送中心100%的零浪費。
在2021財年，VF與多個國際組織建立了戰略合作伙伴關係，以推動整個供應鏈的屋頂太陽能安裝和能效提高項目。目前，多家戰略供應商正在參與VF的幾個合作伙伴計劃之一，這些計劃旨在促進技術和財政資源，以提高運營效率並過渡到可再生能源。
VF在2020財年發行了5.0億歐元的綠色債券，這是服裝鞋類行業的第一筆。VF於2021年2月發佈了其綠色債券影響報告，表明淨收益已全部分配給符合條件的可持續發展項目，這些項目在實現VF的可持續發展目標包括其基於科學的目標方面取得了進展。
VF品牌同樣致力於各自行業的可持續發展行動。在2021財年，Timberland®Brand推出了一款業內首款再生皮靴。北面®布蘭德擴大了其標誌性的大本營達菲爾系列，使用100%可回收面料和織帶。北面®Brand還擴大了“更新”計劃，推出了“重造”(ReMade)，這是一系列升級的服裝，允許顧客購買獨一無二的產品。RESELES模式解決了服裝業最大的挑戰之一--紡織品浪費，並以更低的價位提供我們的產品，這讓新消費者能夠體驗我們的品牌。
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人力資本

作為一家以目標為導向、以業績為導向的企業，VF利用我們的業務優勢推動盈利增長，為我們的股東和利益相關者創造價值。我們的目標是推動可持續和積極的生活方式的運動，以改善人類和我們的地球。這一目標，再加上對履行承諾的關注，使我們能夠為員工提供獨特的價值主張-一個您可以同時做好事和做好事情的地方。我們的人力資本管理戰略側重於確保我們通過促進包容性、多樣性和公平性的做法來吸引、培養和留住多樣化的人才；為整個組織的員工提供發展機會；具有競爭力的獎勵和福利；以及在建立在持久指導原則和價值觀基礎上的引人入勝的工作環境中支持福祉的計劃。我們還相信，擁有一支敬業、多樣化和盡職盡責的員工隊伍不僅能提升我們的文化，還能推動我們的業務取得成功。因此，促進與我們的目標、指導原則和戰略的整體一致性的舉措非常重要，包括關於我們的計劃的廣泛內部溝通和教育，我們業務不同部分的互動市政廳，以及讓員工就各種主題提供意見和反饋的傾聽策略。
我們的董事會及其委員會對VF的廣泛人力資本管理工作提供治理和監督。董事會的監督包括審查首席執行官和高管的業績、薪酬和繼任計劃以及包容性、多樣性和歸屬感計劃和倡議。人才和薪酬委員會與管理層就高管薪酬和薪酬風險進行合作，並定期審查包容性和多樣性、福利、福利、文化和人才發展戰略。VF的審計委員會監督當前和新出現的風險，包括人力資本管理風險，以及VF的健康和安全計劃。治理和企業責任委員會負責進行董事的繼任規劃和董事提名的選擇，並審查VF的商業行為準則和VF的可持續發展政策、目標和計劃。這些委員會向董事會報告並提供建議，是指導VF如何吸引、發展和留住符合VF價值觀並支持其戰略的員工隊伍的更廣泛框架的一部分。此外，VF的高管領導團隊定期參與關鍵人才系統的開發和管理，指導我們的文化、員工價值主張和人才發展計劃。
我們專注於實現目標的關鍵計劃和計劃的例子包括：
包容性、多樣性、公平性、行動(理念)
創意是我們業務的基礎，我們的目標是維持一個慶祝員工多樣性的工作場所。我們努力提供一個環境，讓我們的員工每天都能把真實的自己帶到工作中來，我們決心培養一個沒有歧視和騷擾的工作場所，並促進友誼、倡導和歸屬感。我們的全球包容、多樣性和公平理事會根據VF的全球理念戰略制定全球目標和戰略方向。我們促進種族平等理事會(“CARE”)承諾協助採取行動，除其他外，促進：1)增加黑人、土著和人民
BIPOC在董事內部的代表及以上職位包括：2)多元化候選人名單；3)薪酬公平；4)領導者薪酬與成功實施我們的創意戰略掛鈎；5)對BIPOC員工和社區成員的指導和贊助；以及6)提升我們對教育、傾聽和學習的承諾。這些行動是一致的，並與VF的理念聲明一致，承諾為所有員工和候選人提供平等機會。到2021年財年末，我們在董事及以上職位的美國員工中，約有16%自願自我確認為BIPOC。
VF是平等範例聯盟的成員，該聯盟承諾將在舞會上到2030年，OTE組織在全球實現性別平等。到2021年財年末，近55%的VF員工和約40%的董事及以上職位自願自我認定為女性。VF aIMS消除了提升女性的障礙，並增加和擴大了支持女性工作的資源，包括職業發展研討會、通過我們的員工資源小組(“ERGs”)開展的社區建設活動，以及旨在促進福祉和為父母和家庭提供支持的一系列福利。
我們對包容性和多樣性的奉獻精神進一步體現在我們的ERGs贊助的項目中。我們的ERG通過創建一個安全的空間來學習和對話代表不足的羣體，在同事之間建立社區意識，並提供平臺來收集和分享見解以支持業務需求，從而增強我們的歸屬感。我們目前有各種針對婦女、BIPOC、退伍軍人和LGBTQ+社區的ERG。VF致力於最大限度地提高包容性、多樣性和公平性，不僅在公司內部，而且在我們生活和工作的社區內，同時在服裝和鞋類行業以及整個社會中發揮積極影響。
文化、人才管理和參與
我們的文化建立在我們的五個指導原則之上：正直生活，同理心行動，好奇心，堅持不懈，勇敢行動。我們通過“我們做了什麼”、“我們看到了什麼”和“我們感覺到了什麼”的視角將這種文化編成了法典，並通過每半年一次的調查來衡量我們的文化和員工淨推廣者得分(ENPs)。結果會被評估，與同事分享，並用來指導管理層的重點和注意力。最近採取的行動包括加強培訓和資源，以便在分散的工作場所進行管理，並通過新冠肺炎大流行為管理人員提供指導和支持。VF還定期進行脈搏檢查調查，以獲得關於道德和合規、安全以及遠程/靈活工作等特定主題的臨時反饋。
人才管理包括我們人才的獲取、開發、技能提升和使用。我們利用一系列工具和計劃，包括多樣化的候選人名單、人才評估、績效指導和發展、繼任規劃、獲得志願服務機會、想法培訓和數百個面向所有員工的在線學習模塊。

VF Corporation 2021財年10-K表7
目錄表

將幸福與安全聯繫起來
VF致力於支持我們員工及其家人的不同福利需求。我們對幸福的定義不僅是身體健康，還包括情感、社會、經濟和職業健康。我們為我們的全職員工提供全面和有競爭力的福利計劃，旨在提供選擇和靈活性，以滿足他們現在和未來的需求。這些計劃包括健康和福利計劃、退休計劃、帶薪育兒假、收養援助、帶薪假期、學費報銷、產品折扣、健身設施或計劃、兒童保育和教育資源以及各種現場服務、員工援助計劃，以及在我們運營的各個地理位置適合文化的常規福利計劃。
助理安全是我們決策的核心。沒有什麼比為人們提供一個讓他們感到安全、有保障和得到支持的環境更重要的了。我們的使命很簡單：培養一種安全文化，使工作場所沒有危險，並將每一名員工安全送回家。我們的目標是在我們的運營中實現零工傷。我們正在利用我們的規模、影響力和洞察力幫助生產我們產品的工廠建立安全、穩定的工作環境，同時改善工廠牆外當地社區的生活。
道德與合規
VF的《商業行為準則》為VF的所有董事、高級管理人員和合夥人制定了業務政策和原則。我們準則的主要原則是：我們將以誠信為首；我們將以尊嚴和尊重對待每個人；我們將公平和誠實地競爭；我們將在任何地方開展業務；我們將努力讓我們的社區變得更好。我們的全球道德與合規計劃為VF員工提供了他們所需的工具，以瞭解我們對道德商業行為的期望，以及敢於直言不諱並提出關切的勇氣，而無需擔心報復。
項目7討論了VF的人力資本管理對新冠肺炎的迴應。《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。
員工
截至2021財年末，VF約有40,000名員工。在VF的員工總數中，約68%為全職，約49%位於美國。在國際市場上，某些員工受到貿易贊助或政府談判安排的保護。員工關係被認為是良好的。
其他事項

競爭因素
我們的業務取決於我們刺激消費者對VF品牌和產品的需求的能力。VF在服裝、鞋類和配飾領域處於有利地位，通過開發以具有競爭力的價格滿足消費者需求的高質量、創新產品，提供高水平的服務，確保正確的產品在零售大廳上滿足消費者需求，對現有品牌進行大量投資，並通過收購和處置管理我們的品牌組合。VF的許多品牌都有着悠久的歷史，在各自的消費細分市場中享有很高的認知度。
知識產權
商標、商號、專利和域名，以及相關的徽標、設計和圖形，在VF產品的開發和營銷中提供了巨大的價值，對我們的持續成功非常重要。我們已經在美國和其他製造和/或銷售我們產品的國家註冊了這一知識產權。我們在合法、可行和適當的範圍內，大力監督和執行VF的知識產權，防止假冒、侵權和侵犯其他權利。此外，我們還向其他方授予許可證，允許他們利用我們的知識產權在VF未開展業務的產品類別和地理區域製造和銷售產品。
顧客
VF產品以批發方式銷售給專賣店、中端和傳統百貨商店、全國連鎖店和大眾商家。此外，我們通過VF運營的商店、特許零售店、品牌電子商務網站和其他數字平臺直接面向消費者銷售產品。我們在國際市場的銷售額正在增長，並具有代表性。50% 在截至2021年3月的一年中，我們的總收入佔到了總收入的一半，其中大部分來自歐洲。
在2021財年，面向VF的十大客户的銷售額約佔總收入的16%。在2021財年，面向五大客户的銷售額約佔總收入的10%。在2021財年，面向VF最大客户的銷售額約佔總收入的2%。
積壓
截至任何日期，VF積壓訂單的美元金額可能不代表未來的實際發貨量，因此，對於理解整個業務並不重要。
8 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

關於我們的執行官員的信息

以下是VF Corporation截至2021年5月27日的高管。執行幹事一般每年選舉一次，由董事會決定。VF公司的高級管理人員彼此之間或與VF公司的任何董事之間都沒有任何家庭關係。
史蒂文·E·倫德爾現年61歲，自2017年10月起擔任董事會執行主席，自2017年1月起擔任VF公司首席執行官兼總裁，自2015年6月起擔任VF董事公司董事。倫德爾先生於2015年6月至2016年12月擔任總裁兼首席運營官，2014年4月至2015年6月擔任高級副總裁美洲區首席運營官，2011年5月至2014年4月擔任總裁副董事長和總裁集團美洲區户外運動業務負責人，2009年至2011年擔任VF美洲區户外業務總裁，2009年至2011年擔任美洲區總裁北面®2004年至2009年品牌銷售副總裁總裁北面®從1999年到2004年的品牌。倫德爾於1999年加入VF。
斯科特·A·羅伊現年56歲，自2019年3月起擔任VF執行副總裁兼首席財務官。他於2015年4月至2019年2月擔任VF副主計長兼首席財務官，於2013年2月至2015年3月擔任VF副主計長兼首席財務官，於2012年至2013年擔任VF財務副總裁，於2006年至2012年擔任VF國際財務總監總裁副，於2002年至2006年擔任VF前內衣業務財務副首席財務官總裁。Roe先生於1996年加入VF。
凱文·D·貝利現年60歲，自2020年8月以來一直擔任亞太區和新興品牌執行副總裁總裁和總裁。2017年1月至12月擔任執行副總裁總裁和集團總裁、亞太和麪包車；2016年3月至2016年12月擔任總裁動作體育和VF CASA；總裁動作體育和客貨車®品牌自2014年4月至2016年2月，全球客貨車® 2009年6月至2014年3月擔任品牌副總裁總裁直接面向消費者客貨車®品牌，2002年6月至2007年11月。貝利於2004年加入VF。
馬蒂諾·斯卡比亞·格雷尼現年56歲，自2018年1月起擔任執行副總裁總裁和集團總裁-歐洲、中東和非洲地區。他於2017年4月至2017年12月擔任總裁-VF歐洲、中東和非洲地區副總裁，2013年1月至2017年11月擔任總裁-牛仔服裝、運動服裝及當代國際聯盟成員，2009年2月至2012年12月擔任總裁-運動服裝及當代歐洲、中東及非洲地區總裁，2006年8月至2009年1月擔任總裁-運動服裝及包裝公司。格雷尼於2006年加入VF。
布萊恩·H麥克尼爾現年59歲，自2015年4月起擔任總裁副主計長兼首席會計官。2012年1月至2015年3月，他擔任VF International的財務總監和供應鏈首席財務官；2010年5月至2011年12月，他擔任VF International的財務總監。麥克尼爾先生於1993年加入VF。
勞拉·C Meagher現年61歲，自2019年3月起擔任常務副祕書長、總法律顧問總裁。2012年至2019年2月任總裁副祕書長、總法律顧問、祕書長。2008年至2012年任總裁副總法律顧問，2004年至2008年任助理總法律顧問。米格爾於2004年加入VF。
史蒂芬·M·默裏, 60歲，自2020年10月起任常務副總經理總裁和集團品牌總裁，北臉。2018年4月至2019年10月擔任常務副總裁-戰略項目；2019年10月至2020年10月擔任美國總裁集團。在職業生涯的早期，他曾在2009年至2010年擔任總裁-動作體育聯盟成員，並在北京奧運會上擔任總裁客貨車®品牌從2004年8月到2009年。默裏最初於2004年加入VF。
更多信息包括在VF將於2021年7月27日舉行的年度股東大會的最終委託書(“2021年委託書”)的標題下，該委託書將在截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，該信息在此併入作為參考。
可用信息

VF已向美國證券交易委員會提交或提交的所有定期和當前報告、註冊聲明和其他文件，包括我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)節提交或提交的對這些報告的修訂，均可從美國證券交易委員會網站(www.sec.gov)或VF網站www.vfc.com免費獲取。在美國證券交易委員會對材料進行電子存檔後，此類文件可在合理可行的範圍內儘快獲得。這些報告的副本也可以通過書面要求免費向VF公司祕書索取，郵箱13919，丹佛市，CO 80201。
以下公司治理文件可在VF的網站上訪問：VF的公司治理原則、商業行為準則以及我們的審計委員會、人才和薪酬委員會、財務委員會和治理和公司責任委員會的章程。這些文件的副本也可由任何股東在向VF公司祕書提出書面請求後免費獲得，郵箱13919，丹佛市，CO 80201。
在VF 2021年度股東大會後，VF打算向紐約證券交易所(“NYSE”)提交關於VF符合紐約證券交易所規則303A.12所要求的紐約證券交易所公司治理上市標準的證明。去年，VF於2020年8月26日向紐約證券交易所提交了這一認證。
VF Corporation 2021財年10-K表9
目錄表

項目1A. 危險因素

在評估VF的業務和本10-K表格中包含的前瞻性陳述時，應仔細閲讀以下風險因素。下列任何風險都可能對VF的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
經濟和行業風險

VF的收入和利潤取決於消費者在服裝和鞋類上的支出水平，而消費者支出水平對全球經濟狀況和其他因素很敏感。消費者支出的下降可能會對VF產生實質性的不利影響。
VF業務的成功依賴於消費者在服裝和鞋類上的支出，而影響消費者支出的因素有很多，包括實際和預期的經濟狀況、消費者可支配收入、利率、消費信貸可獲得性、失業率、股市表現、天氣狀況、能源價格、公共衞生問題(包括新冠肺炎疫情)、消費者可自由支配的支出模式，以及VF產品銷售所在的國際、國家、地區和當地市場的税率。消費者支出的減少可能會導致對我們產品的需求減少，客户對我們產品的訂單減少，訂單取消，收入減少，折扣增加，庫存增加，毛利率下降。全球經濟的不確定狀態繼續影響着世界各地的企業，新興市場和發展中經濟體的影響最為嚴重。如果全球經濟和金融市場狀況沒有改善，不利的經濟趨勢或其他因素可能會對消費者支出水平產生負面影響，這可能會對VF產生重大不利影響。
冠狀病毒(新冠肺炎)大流行已經並將繼續對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。
在我們運營的國家和地區以及我們的員工、供應商、第三方服務提供商、消費者或客户所在的國家和地區，我們的業務一直並將繼續受到新冠肺炎大流行的影響。這些影響包括政府當局的建議或命令，要求關閉企業，要求分階段重新開放，限制旅行，防止大型集會，並要求個人遵守自我隔離、宵禁、原地避難和呆在家裏的命令。我們產品製造、製造、分銷或銷售的國家和地區正處於不同階段的限制和重新開放，以應對新冠肺炎大流行。在採取了限制營業時間和入住率等預防措施後，某些司法管轄區已開始重新開放，但面對越來越多的新冠肺炎案件，它們又回到了進一步的限制和關閉狀態。關於零售店的開業、如果新冠肺炎捲土重來、以及相關限制的持續時間和嚴重程度，商店可能在多大程度上保持營業，存在很大的不確定性。新冠肺炎疫情對我們業務的一些影響包括，並可能繼續包括以下幾點：
•消費者和客户對我們產品的需求大幅減少和需求大幅波動，導致訂單減少、訂單取消、收入下降、折扣增加、庫存增加、庫存價值下降和毛利率下降，這些仍然是由以下因素造成的：
消費者由於疾病、檢疫或其他限制或出於對接觸新冠肺炎的恐懼而無法購買我們的產品，我們的自有門店以及客户的門店分階段重新開張和關閉，或者由於新冠肺炎的復興而導致美洲、歐洲和亞太地區的門店營業時間減少，已經重新開業的門店的消費者零售店流量大幅下降，或者財務困難和失業，需求從非必需產品轉移到非必需消費品，營銷和促銷產品的選擇減少，或者其他與新冠肺炎疫情相關的限制；
•全球經濟和金融市場狀況的重大不確定性和動盪，除其他外，導致：消費者信心下降，消費支出減少，現在和中長期內，如果我們、我們的客户或供應商認為有必要的話，無法以合理的利率在信貸和資本市場(包括商業票據市場)獲得融資(或根本無法獲得)，對外幣兑美元匯率波動的風險增加，以及我們用於產品和供應鏈的商品和原材料的可獲得性和價格的波動；
•無法滿足我們消費者和客户對庫存生產和履行的需求，原因是我們的供應鏈中斷，以及與減輕大流行影響相關的成本增加，這些因素包括：因疾病、檢疫或其他限制或設施關閉而導致的勞動力減少或流失、原材料稀缺和/或價格上漲、對受感染地區生產的商品進行審查或禁運，以及運費和物流成本、費用和時間的增加；我們依賴的第三方，包括我們的供應商、客户、分銷商、服務商和商業銀行，未能履行其對我們的義務或及時履行這些義務，或其履行義務的能力發生重大中斷，這可能是由於其自身的財務或經營困難造成的，包括業務失敗或現有應收賬款的破產和可收款；
•我們開展業務的市場條件發生重大變化，包括隔離、政府或監管行動、關閉或其他限制，包括自願採用的做法，限制或關閉我們的運營和製造設施，限制我們員工履行必要業務職能的能力，包括我們產品的設計、開發、生產、分銷、銷售、營銷和支持所需的操作，並增加訴訟的可能性；
•成本增加，包括員工成本增加，如擴大福利和基本員工獎勵，以及業務成本增加，包括與提供個人保護有關的成本
10 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

設備和遵守政府或公共衞生組織的授權或指導、客户津貼或延長付款期限以及庫存註銷，所有這些都對我們的盈利能力產生了負面影響；
•由於病毒或相關限制的影響，我們員工的健康、安全和健康(包括精神和情緒健康)面臨的風險增加；以及
•由於更多的員工遠程工作，數據安全風險放大，包括對我們的信息技術資源和系統的需求增加，網絡釣魚和其他網絡安全攻擊增加，以及筆記本電腦和移動設備等潛在攻擊點的增加。
這些影響已經並將繼續限制我們執行業務計劃的能力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。我們繼續監測局勢，並可能在獲得關於不斷變化的局勢的更多信息和指導時調整我們目前的政策和程序。新冠肺炎的影響還可能加劇這一“風險因素”部分討論的其他風險，其中任何一項都可能對我們產生實質性影響。新冠肺炎大流行的影響程度將取決於未來的事態發展，包括新冠肺炎的持續時間、嚴重程度和是否會捲土重來，這些都是不確定的，也無法預測。這種情況是動態的，變化迅速，可能會出現我們目前不知道的其他影響。
服裝和鞋類行業競爭激烈，VF的成功取決於其衡量消費者偏好和產品趨勢的能力，以及對不斷變化的市場做出反應的能力。
VF與眾多服裝和鞋類品牌和製造商競爭。競爭一般基於品牌認知度、價格、設計、產品質量、選擇、服務和購買便利性。我們的一些競爭對手規模更大，在某些產品類別和地區擁有比VF更多的資源。此外，VF還與其批發客户的自有品牌直接競爭。VF在服裝和鞋類行業的競爭能力取決於我們的能力：
•及時預測和應對不斷變化的消費者偏好和產品趨勢；
•開發有吸引力、創新和高質量的產品，以滿足消費者的需求；
•保持較強的品牌認知度；
•適當地為產品定價；
•提供一流的營銷支持和情報；
•確保產品供應，優化供應鏈效率；
•獲得足夠的零售店空間，並有效地在零售店展示我們的產品；
•始終如一地生產或採購優質產品；以及
•適應更加數字化的消費環境。
未能有效競爭或跟上快速變化的消費者偏好、市場、技術和商業的步伐
模式和產品趨勢可能會對VF的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，批發和零售(電子商務和零售店)渠道正在發生重大轉變，這種轉變因新冠肺炎疫情而加速。VF可能無法在渠道內和跨渠道充分管理其品牌，這可能會對VF的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
零售業經歷了財務困難，這可能會對VF的業務產生不利影響。
最近，零售業出現了合併、重組、重組、破產和所有權變更。此外，新冠肺炎大流行導致商店關閉，消費者流量和購買減少，因為政府強制關閉企業和類似措施以遏制疾病的傳播，消費者因疾病或避免接觸而限制購物。這些事件單獨發生，再加上在一起，可能會對VF的業務產生實質性的不利影響(就新冠肺炎大流行而言，也是如此)。這些變化可能會影響VF在市場上的機會，並增加VF對數量較少的大客户的依賴。未來，零售商可能會進一步整合，進行重組或重組或破產，重新調整其附屬關係，或重新定位其門店的目標市場。此外，消費者繼續從傳統批發零售商過渡到大型在線零售商。這些發展可能導致銷售VF產品的商店數量減少，零售業所有權集中度增加，對VF的信貸敞口增加，或VF客户對其供應商的槓桿增加。
此外，全球經濟週期性地經歷衰退狀況，失業率上升，信貸供應減少，儲蓄率上升，房地產和證券價值下跌。這些衰退狀況，包括當前新冠肺炎大流行的結果，可能會對服裝和其他消費品的零售產生負面影響。較低的銷售量，加上進入信貸市場的可能性受到限制，可能會導致我們的客户遇到財務困難，包括關閉門店、破產或清算。這可能會導致VF面臨更高的信用風險，涉及我們正在經歷這些財務困難的客户的應收賬款。如果發生這些情況，我們無法將銷售轉移給其他客户，或無法從VF的應收貿易賬款中收取款項，可能會對VF的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
由於利潤率壓力加大，VF的盈利能力可能會下降。
服裝行業受到許多因素造成的重大定價壓力，包括激烈的競爭、零售業的整合、商品和轉換成本的上升、零售商要求降低產品成本的壓力、消費者需求的變化以及轉向網上購物和採購。消費者可能會越來越多地尋求降價補貼、激勵措施和其他形式的經濟支持。如果這些因素導致我們降低對零售商和消費者的銷售價格，而我們未能充分降低產品成本或運營費用，VF的盈利能力將會下降。這可能會對VF的運營結果、流動性和財務狀況產生實質性的不利影響。
VF Corporation 2021財年10-K表11
目錄表

業務和運營風險

如果VF無法維護其品牌形象，VF的業務及其產品的成功可能會受到損害。
VF迄今的成功在很大程度上歸功於其品牌形象的增長以及VF客户與其品牌的聯繫。如果我們不能及時、適當地應對不斷變化的消費者需求，我們的品牌名稱和形象可能會受到損害。即使我們對消費者偏好的變化做出適當的反應，消費者也可能認為我們的品牌形象過時了，或者將我們的品牌與不再流行的款式聯繫在一起。此外，品牌價值在一定程度上是基於消費者對各種品質的看法，包括商品質量和企業誠信。關於VF、其品牌或其產品(包括授權產品)的負面聲明或宣傳可能會對我們的聲譽和銷售產生不利影響，無論此類聲明是否準確。社交媒體加速了信息的傳播，可能會增加應對負面主張的挑戰。在過去，許多服裝公司經歷了銷售額和收益快速增長的時期，隨後是銷售額下降和虧損的時期。我們的業務在未來可能會受到類似的影響。此外，我們還與許多運動員、音樂家和名人簽訂了贊助合同，並在我們的廣告和營銷活動中介紹了這些人。如果不能繼續獲得或保持高質量的贊助商和代言人，可能會損害我們的業務。此外，與我們產品相關的個人採取的行動可能會損害他們的聲譽，這可能會對我們品牌的形象產生不利影響。
VF的收入和現金需求受其業務的季節性影響。
VF的業務是季節性的，在包括秋季和假日銷售季節在內的日曆年下半年產生的收入和運營現金流的比例較高。下半年銷售不佳將對VF的全年經營業績產生重大不利影響，並導致更高的庫存。此外，任何會計季度的銷售和營業收入的波動都會受到季節性批發發貨時間和其他影響零售銷售的事件的影響。
我們可能會受到天氣狀況的不利影響。
我們的業務受到不合時宜的天氣狀況的不利影響。我們產品的很大一部分銷售在一定程度上取決於天氣，在天氣條件不利於使用這些產品的年份，銷售可能會下降。例如，秋季或冬季反常的温暖天氣可能會導致消費者支出減少，從而對VF的直接面向消費者業務產生負面影響，並導致我們的批發客户積累庫存，這反過來又會對未來季節的訂單產生負面影響。此外，異常惡劣或惡劣的天氣也會對零售流量和消費者支出產生負面影響。任何和所有這些風險都可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。
VF的商業戰略可能不會成功。
VF的關鍵戰略目標之一是增長。我們尋求通過收購實現有機增長。我們尋求通過打造我們的生活方式品牌來實現增長，通過贏利來擴大我們的份額
將VF的品牌延伸到新的地區，利用我們在整個VF的供應鏈和信息技術能力，並擴大我們的直接面向消費者的業務，包括開設新門店，改造和擴大我們現有的門店，以及發展我們的電子商務業務。然而，我們可能無法發展現有的業務。例如：
•我們可能難以完成收購或處置以重塑我們的投資組合，我們可能無法成功整合新收購的業務，或無法通過此類整合實現預期的增長、成本節約或協同效應，或者它可能會擾亂我們目前的業務。
•我們可能無法將我們的模式轉變為更以消費者和零售為中心。
•我們可能無法將我們的模式轉變為更注重數字的模式。
•我們可能無法通過贏得客户來擴大我們的市場份額，或者我們的批發客户可能會遇到財務困難，從而減少他們對VF產品的購買。
•我們可能無法在亞洲或其他地區擴大我們的品牌。
•我們可能無法實現供應鏈計劃的預期結果，無法建立和維護有效的供應鏈能力、基礎設施以及以最佳方式滿足當前和未來業務需求所需的採購戰略。
•我們可能在招聘、培養或留住合格員工方面存在困難。
•我們可能無法實現我們直接面向消費者的擴張目標，包括在電子商務或其他新渠道中，有效地管理我們的增長，成功地將計劃中的新門店整合到我們的運營中，以盈利的方式運營我們的新店、改建和擴建的門店，調整我們的商業模式或為電子商務或其他新渠道發展與消費者的關係。
•我們可能無法通過定價行動或提高效率來抵消商品成本或產品成本中不斷上升的轉換成本。
未能實現我們的戰略目標可能會對VF的業務產生實質性的不利影響。
此外，VF正在進行商業模式轉型，以變得更加以消費者為中心，以零售為中心，並實現高度數字化。如果不能以足夠快的速度成功執行VF的轉型議程、明確的目標、任務、責任、項目管理、治理和對變革管理的適當考慮，可能會導致保持競爭力的能力減弱。
此外，組織的有效性、敏捷性和執行力是VF成功的重要因素。如果不能創建靈活高效的運營模式和組織結構，或者不能有效地定義、確定可實現的、資源充足的明確戰略優先事項並使其保持一致，可能會導致無法在快速變化的市場中保持競爭力。
12 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

VF在很大程度上依賴信息技術。這項技術的任何不足、中斷、集成失敗或安全故障都可能損害VF有效運營其業務的能力。
我們有效管理和運營業務的能力在很大程度上取決於信息技術系統。我們嚴重依賴信息技術來跟蹤銷售和庫存，並管理我們的供應鏈。我們還依賴信息技術，包括互聯網，進行直接面向消費者的銷售，包括我們的電子商務業務和零售商業信用卡交易授權。儘管我們採取了預防措施，但我們的系統和我們的第三方服務提供商的系統可能會因病毒、數據安全事件、技術故障、自然災害或其他原因，或與我們的系統升級或新系統的實施相關的原因而容易受到損壞、故障或中斷。這些系統未能有效運行、過渡到升級或更換系統的問題、難以集成新系統或收購業務的系統或這些系統的安全漏洞可能會對VF的業務運營產生不利影響，包括我們的聲譽、庫存管理、產品訂購和補充、產品的製造和分銷、電子商務運營、零售商業信用卡交易授權和處理、公司電子郵件通信以及我們在社交媒體上與公眾的互動。此外，如果不能提供有效的數字能力和信息技術基礎設施，可能會導致無法滿足當前和未來的業務需求，從而喪失品牌競爭力。
VF面臨數據安全和隱私風險，這些風險可能會對其業務運營、運營結果或聲譽產生負面影響。
在正常的業務過程中，我們經常通過公共網絡收集、保留和傳輸某些敏感和機密的客户信息，包括信用卡信息。消費者和員工對通過互聯網傳輸的個人信息的安全性、身份盜竊和用户隱私非常關注。數據安全漏洞日益複雜，很難在很長一段時間內被發現。因此，如果未經授權的人訪問我們的網絡或數據庫，或我們的第三方服務提供商的網絡或數據庫，他們可能會竊取、發佈、刪除、持有贖金或修改我們的私人和敏感信息，包括信用卡信息和個人信息。我們實施了旨在防止未經授權訪問或使用個人信息的系統和程序，並依賴加密和身份驗證技術來有效地保護機密客户信息的傳輸，包括信用卡信息。儘管有這些安全措施，但不能保證它們是足夠的，我們的設施和系統以及我們的第三方服務提供商的設施和系統可能容易受到攻擊，無法預測或檢測到安全漏洞和數據丟失。此外，員工可能有意或無意地造成數據安全漏洞，從而導致未經授權發佈個人或機密信息。如果有價值的業務數據或員工、客户和其他專有信息因VF系統的安全故障或我們的第三方服務提供商或我們的員工之一而被第三方損壞、丟失、訪問或挪用，VF及其客户可能會受到損害。它可能需要大量支出來補救任何此類故障或違規，嚴重損害我們的
聲譽、對我們電子商務平臺的信心以及我們與客户和員工的關係，會導致業務中斷、不必要的負面媒體關注和銷售損失，並使我們面臨訴訟、責任和監管實體加強審查的風險。此外，由於近期多家知名零售商出現安全漏洞，媒體和公眾對信息安全和隱私的審查變得更加嚴格，監管環境變得越來越不確定、嚴格和複雜。因此，我們可能會因遵守有關個人信息隱私和安全的法律而產生鉅額成本，並且我們可能無法遵守歐盟的一般數據保護法規、加州消費者隱私法案和弗吉尼亞州消費者數據保護法案等新法規。任何不遵守有關個人信息隱私和安全的法律法規和消費者期望的行為都可能使我們面臨法律和聲譽風險，包括因多個司法管轄區的違規行為而被處以鉅額罰款和/或訴訟、媒體負面報道、消費者信心下降以及對我們品牌的吸引力下降，任何這些都可能對收入和利潤產生負面影響。此外，我們現有的保險單可能不會補償我們因安全漏洞而可能遭受的所有損害。此外，如果我們的同事或供應商有意或無意地濫用消費者數據，或者在我們如何使用他們的數據方面對消費者不透明，我們的品牌、聲譽和與消費者的關係可能會受到損害。
VF的收購和投資組合管理存在相關風險。
VF的任何收購或合併，包括最近對Supreme的收購，都將伴隨着收購公司時常見的風險。這些風險包括高於預期的收購成本和開支，整合公司業務、系統和人員的困難和開支，以及管理層變動導致關鍵員工和客户的流失。此外，地理距離可能會使整合被收購的企業變得更加困難。我們可能無法成功克服這些風險或在任何收購中遇到的任何其他問題。此外，未能有效管理VF的品牌組合，以符合增長目標和股東預期，包括收購選擇、整合方法和剝離時機，可能會對增長和價值創造造成不利影響。
我們的收購可能會產生鉅額一次性費用，或者產生商譽或其他無形資產，這可能會在未來產生鉅額減值費用。我們亦作出某些估計及假設，以釐定收購價格分配及估計所收購資產及承擔的負債的公允價值。如果我們用來評估這些資產和負債的估計或假設不準確，我們可能會面臨重大損失。
VF的很大一部分原材料和成品使用第三方供應商和全球製造設施，這對VF的業務運營構成了風險。
在2021財年，大約VF的96%的部件都是從獨立製造商那裏購買的RS主要位於亞洲。以下任何一種情況都可能影響我們的生產或
VF Corporation 2021財年10-K表13
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交付VF產品，或我們生產或交付產品的成本，從而提高我們的盈利能力：
•VF工廠、承包商和供應商所在國家的政治或勞工不穩定；
•VF工廠、承包商和供應商所在國家當地經濟條件的變化；
•公共衞生問題，如當前的新冠肺炎疫情，可能導致(或繼續導致)工廠關閉、勞動力減少、原材料短缺以及對受感染地區生產的商品進行審查或禁運；
•政治或軍事衝突可能導致向VF運送原材料和產品的延誤，並增加運輸費用；
•進口口岸中斷，可能導致產品供應延遲，增加運輸時間和成本；
•恐怖主義安全擔憂加劇可能使進出口貨物受到更多、更頻繁或更長時間的檢查，導致貨物延遲交付或長時間滯留；
•海關官員減少對假冒商品的審查，導致更多假冒商品和VF產品的銷售減少，VF反假冒措施的成本增加，其品牌聲譽受損;
•自然和人為災難造成的製造或分銷設施中斷;
•強加與進口有關的法規和配額，以及我們及時調整貿易法規變化的能力，可能會限制我們在具有成本效益的國家生產產品的能力，這些國家擁有所需的勞動力和專業知識；
•對進口產品徵收關税、税費和其他費用；以及
•實施或廢除影響知識產權的法律。
雖然沒有一家供應商和一個國家對VF的生產需求至關重要，但如果我們失去一家供應商，可能會導致VF的成品發貨中斷，客户取消訂單，並終止合作關係。這一點，加上我們聲譽的損害，可能會對VF的收入產生實質性的不利影響，從而影響我們的運營業績。
此外，儘管我們審核我們的第三方材料供應商和合同製造設施，並制定嚴格的合規標準，但第三方供應商或製造商未能遵守的行為可能導致此類第三方供應商無法生產始終符合我們質量標準的產品，和/或使VF面臨損害賠償、經濟處罰和聲譽損害的索賠，其中任何一項都可能對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。
VF很大一部分收入和毛利來自少數大客户。失去這些客户中的任何一個，或者這些客户中的任何一個無法向VF付款，都可能大大減少VF的收入和利潤。
VF的少數客户貢獻了很大一部分收入。對VF的十大客户的銷售額是e
約16%在2021財年的總收入中，我們最大的客户約佔收入的2%。我們對客户的銷售通常是通過購買或在此基礎上，不受長期協議的約束。VF的任何主要客户決定大幅減少從VF購買的產品數量，可能會大幅減少收入，並對VF的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
人才管理、員工留任和經驗是VF成功的重要因素。
我們未來的成功還取決於我們能否吸引、培養和留住擁有必要知識、技能和經驗的人才，並保持健康、賦權和多元化的文化，以確保VF具有創新性，並在快速變化的全球市場中保持競爭力。對有經驗和高素質人才的競爭非常激烈，我們可能無法成功地吸引和留住這些人才，這可能會影響VF保持競爭力的能力。如果我們無法用適當的技能留住、吸引和激勵有才華的員工，或者如果我們的組織結構、運營結果或業務模式的變化對士氣或留住員工產生不利影響，我們可能無法實現我們的目標，我們的運營結果可能會受到不利影響。VF依賴於其高管和商業領袖的服務和管理經驗，他們在VF業務方面擁有豐富的經驗和專業知識。這些人中的一人或多人意外失去服務，或者無法有效地確定關鍵角色的合適繼任者，可能會對VF產生實質性的不利影響。
VF的直接面向消費者業務包括可能對其運營業績產生不利影響的風險。
VF通過VF運營的商店和電子商務網站直接向消費者銷售商品。其直接面向消費者的業務面臨許多風險，這些風險可能會對其業績產生實質性的不利影響。風險包括但不限於：(I)美國或國際經銷商購買商品並將其轉售到不受VF控制的海外，(Ii)運營商店和網站的系統及其相關支持系統的故障，包括計算機病毒、客户信息被盜、隱私問題、電信故障和電子入侵及類似的中斷，(Iii)信用卡欺詐，以及(Iv)與VF的直接面向消費者的分銷中心和流程相關的風險。VF電子商務業務特有的風險還包括(I)VF商店或批發客户的銷售分流，(Ii)通過直接渠道重現店內體驗的困難，(Iii)在線內容的責任，(Iv)消費者行為模式的變化，以及(V)來自在線零售商的激烈競爭。如果VF未能成功應對這些風險，可能會對其電子商務業務的銷售產生不利影響，並損害其聲譽和品牌。
我們的VF經營的商店和電子商務業務需要在設備和租賃改進、信息系統、庫存和人員方面進行大量固定投資。我們已經就零售空間達成了大量的運營租賃承諾。由於我們與直接面向消費者的業務相關的高固定成本結構，銷售額下降或單個或多個門店的關閉或業績不佳可能會導致重大的租賃終止成本、設備註銷和租賃改進以及與員工相關的成本。
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VF的淨銷售額取決於門店的流量和合適的租賃空間的可用性。
我們收入中越來越多的部分是通過VF運營的門店直接面向消費者銷售。為了創造客流量，我們將許多門店設在成功的零售購物中心或時尚購物區的顯眼位置。我們的門店受益於零售中心和一個地區的其他景點在我們門店附近產生消費者流量的能力。我們未來的增長在很大程度上取決於我們在理想地點經營門店的能力，資本投資和租賃成本提供了獲得合理回報的機會。我們無法控制新購物中心或地區的發展；現有或新購物中心或地區內適當地點的可用性或成本；與其他零售商爭奪顯著地點的競爭；或個別購物中心或地區的成功。此外，如果我們無法以優惠條款續簽或更換現有門店租約或簽訂新門店租約，或者如果我們違反現有租約條款，我們的增長和盈利能力可能會受到損害。所有這些因素都可能影響我們實現增長目標的能力，並可能對我們的財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。
VF可能無法保護其商標和其他知識產權。
VF的商標和其他知識產權對其成功和競爭地位至關重要。VF很容易受到其他人複製其產品和侵犯其知識產權的影響，特別是隨着近年來產品組合轉向價格更高的品牌和創新的新產品。VF的一些品牌，如北面®, Timberland®, 客貨車®, JanSport®, Dickies®和至高無上®享有巨大的全球消費者認可，而這些產品的較高定價增加了假冒和侵權的風險。
VF的商標、商號、專利、商業祕密和其他知識產權對VF的成功至關重要。假冒VF的產品或侵犯其知識產權可能會降低我們品牌的價值，並對VF的收入產生不利影響。我們為建立和保護VF的知識產權而採取的行動可能不足以防止其他人複製其產品，或阻止其他人以侵犯他人商標和知識產權為由試圖使其商標無效或阻止VF產品的銷售。此外，美國或其他國家的單方面行動，包括修改或廢除承認商標或其他知識產權的法律，可能會影響VF執行這些權利的能力。
如果其他人主張VF的商標和其他知識產權的權利或所有權，或與VF的商標相似的商標，或VF從其他公司許可的商標，則VF的知識產權價值可能會縮水。我們可能無法成功地解決這些類型的衝突，使我們感到滿意。在某些情況下，可能存在擁有VF商標的在先權利的商標所有人，因為某些外國法律可能不像美國法律那樣保護知識產權。在其他情況下，可能存在擁有類似商標在先權利的持有者。
對於VF的一些知識產權，曾經有過，將來也可能會有反對和撤銷程序。在某些情況下，可能有必要提起訴訟以保護或執行我們的商標和其他知識產權。此外，如果第三方成功地反對或挑戰我們的商標，或成功地聲稱我們侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的商標、版權、專利或其他知識產權，第三方可能會對我們提出知識產權索賠，我們可能需要承擔責任，需要簽訂代價高昂的許可協議(如果有的話)，以重塑我們的產品品牌和/或阻止銷售我們的某些產品。提起或辯護任何此類索賠，無論是否是勝訴，都可能是昂貴和耗時的，並對VF的業務、聲譽、運營結果和財務狀況產生負面影響。
如果VF的分銷系統出現問題，VF向市場交付產品的能力可能會受到不利影響。
VF依靠自己或獨立運營的分銷設施將產品倉儲和發運給客户。VF的配電系統包括計算機控制和自動化設備，這些設備可能會受到與安全或計算機病毒、軟件和硬件的正確操作、電力中斷或其他系統故障有關的一些風險。由於VF的幾乎所有產品都是從相對較少的地點進行分銷，VF的運營還可能因地震、洪水、火災或其他自然災害或其他VF無法控制的影響其配送中心的事件而中斷。我們根據我們的財產和網絡保險保單維持業務中斷保險，但它可能不足以保護VF免受VF分銷設施重大中斷可能造成的不利影響。此外，VF的分銷能力取決於第三方服務的及時履行，包括產品往返其分銷設施的運輸。如果我們的分銷系統出現問題，我們滿足客户期望、管理庫存、完成銷售和實現運營效率的能力可能會受到實質性的不利影響。
如果VF未能建立監測、預防、應對、危機管理、連續性和恢復系統，以減少自然或人為的經濟、政治或環境破壞，VF的業務和運營可能會受到實質性和不利的影響。
業務彈性對VF的成功非常重要，因為在全球範圍內開展業務通常存在各種風險，可能涉及自然或人為的經濟、政治或環境破壞。中斷，以及政府對任何中斷的反應，可能會導致消費者支出下降，這將對我們的銷售產生負面影響，延遲履行或取消客户訂單，或者中斷產品的製造和發貨，增加成本，並對我們的聲譽和長期增長計劃產生負面影響。中斷的影響可能會根據中斷的長度和嚴重程度而有所不同。VF未能建立監測、預防、響應、危機管理、連續性和恢復系統，以緩解影響其業務、人員、流程和設施的潛在威脅，可能導致長期中斷和不可預測。
VF Corporation 2021財年10-K表15
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法律、監管和合規風險

VF的運營和收益可能會受到法律、監管、政治和經濟不確定性和風險的影響。
我們在現有市場維持現有運營水平並利用現有和新市場增長的能力受到法律、法規、政治和經濟不確定性和風險的影響。這些問題包括遵守美國和國際法律法規的負擔，以及監管要求的意外變化。
監管、地緣政治政策和其他因素的變化可能會對VF的業務產生不利影響，或者可能需要我們修改當前的業務做法。雖然任何此類變化的頒佈還不確定，但如果此類變化被採納，或者如果我們未能預見和減輕此類變化的影響，我們的成本可能會增加，這將減少我們的收益。例如，2020年1月31日，英國不再是歐盟成員國(通常指的是英國脱歐)。英國和歐盟隨後達成了一項英國退歐後的臨時貿易與合作協議，其中包含管理聯合王國與歐洲之間關係的新規則，包括貿易、旅行和移民方面的規則。英國退歐可能會對歐洲和全球經濟和市場狀況產生不利影響，並可能導致全球金融和外匯市場的不穩定。英國退歐的任何這些影響，以及我們無法預測的其他影響，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
美國或國際貿易政策、關税和進出口法規的變化或我們未能遵守這些法規可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
美國或國際社會、政治、監管和經濟條件的變化，或管理我們目前銷售產品或開展業務的地區或國家的對外貿易、製造、發展和投資的法律和政策的變化，以及由於此類變化而對美國的任何負面情緒，都可能對我們的業務產生不利影響。美國政府已經制定或提議改變貿易政策，包括談判或終止貿易協議，對進入美國的進口商品徵收更高的關税，對個人、公司或國家實施經濟制裁，以及影響美國與我們開展業務的其他國家之間貿易的其他政府法規。對於我們來説，為了適應或遵守任何此類變化而改變我們的業務運營可能既耗時又昂貴。
由於美國政府最近的政策變化和美國政府最近的提議，國際貿易可能會受到更大的限制和經濟上的抑制。美國貿易政策的關税和其他變化過去已經並可能繼續引發受影響國家的報復行動，某些外國政府已經制定、考慮或正在考慮對某些美國商品實施報復措施。與許多其他跨國公司一樣，VF開展了大量業務，這些業務將受到美國和外國貿易政策變化(包括與關税、國際貿易協定或經濟制裁相關的政府行動)的影響。這些變化有可能對美國經濟或其某些部門、我們的行業和全球經濟產生不利影響
對我們產品的需求，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。
税法的變化可能會增加我們在全球的税率和納税義務，並對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。
我們在美國和許多外國司法管轄區都要納税。2017年12月22日，美國政府頒佈了通常被稱為《減税和就業法案》(簡稱《美國税法》)的全面税法，其中包括一系列影響企業的税制改革建議，包括將美國聯邦公司税率從35%降至21%，對某些以前遞延納税的外國子公司的收益徵收一次性當然匯回税，以及對某些外國收益徵收新的最低税率。在某些觸發事件發生時，可能會加快與一次性當然視為匯回一段時間內到期的外國收入相關的税收，包括未能在到期時繳納此類税款。此外，與美國税法相關的監管、行政和立法指導意見繼續發佈。如果未來的任何指導與我們對法律的解釋不同，或者新的美國總統行政當局採取進一步行動，包括最近提出的提高美國聯邦公司税率和增加離岸收入的税收，此類指導或行動可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。
瑞士政府頒佈了《聯邦税制改革和AHV融資法案》(以下簡稱《瑞士税法》)，並於2020年1月1日生效。制定瑞士税法是為了確保瑞士符合歐洲聯盟(EU)和經濟合作與發展組織(OECD)關於國際税收的標準。瑞士税法的影響已根據瑞士聯邦和州當局提供的官方初步指導方針進行了報告。未來的指引不同於我們對瑞士税法的初步解讀或歐盟成員國對瑞士税法的任何負面反應，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性影響。歐盟還制定了一份出於税收目的的不合作司法管轄區名單(簡稱黑名單)。我們持續監測黑名單，以確定對VF的任何潛在影響。
此外，歐盟和世界各地的許多國家已經通過和/或提議修改現行税法。此外，經濟合作與發展組織等組織已經公佈了行動計劃，如果我們開展業務的國家採納這些計劃，可能會增加我們在這些國家的納税義務。更具體地説，經合組織提出了一種應對經濟數字化帶來的税務挑戰的方法。這些提案的最終結果以及在每個國家頒佈成為法律的商定解決辦法可能會對VF造成實質性的財務影響。
由於我們在美國和國際上的商業活動規模很大，其中許多針對我們活動的税收制定和擬議的變化可能會提高我們在全球的有效税率，並損害我們的財務狀況和經營業績。
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我們可能會因新的或不斷變化的政府或現有税法的司法解釋而承擔額外的税收責任。
作為一家跨國公司，我們根據對美國和當地税收法律法規的分析和解釋來確定我們在不同税收管轄區的所得税義務。這種分析需要大量的判斷和估計，通常基於對税務機關未來行動的各種假設。這些決定是美國和國際定期税務審計和法庭訴訟的主題。特別是，税務機關和法院增加了對在無税或低税司法管轄區賺取的收入或在任何司法管轄區未徵税的收入的關注。税務機關也對提供給税率低於其他國家可能適用的公司的特殊税收裁決持懷疑態度。
例如，VF獲得了一項裁決，根據比利時的超額利潤税制度，該裁決降低了2010至2014年應納税所得額的實際所得税税率。2015年2月，歐盟對比利時的裁決啟動了國家援助調查。2016年1月11日，歐盟宣佈決定這些裁決是非法的，並下令應向包括VF在內的受影響公司收取根據這些裁決給予的税收優惠。
2016年3月22日，比利時政府提出上訴，要求廢除歐盟的決定。此外，2016年6月21日，VF Europe BVBA提交了自己的申請，要求廢除歐盟的決定。
2019年2月14日，總法院宣佈歐盟裁決無效，2019年4月26日，歐盟對總法院的裁決提出上訴。所列的兩項廢止請求仍未解決。此外，歐盟還啟動了與比利時批准的個人裁決有關的程序，包括授予VF的裁決。VF注意到，這一税務事項的風險敞口估計約為3700萬美元，VF已經支付了這筆錢。
此外，VF還向美國税務法院請願，要求解決美國國税局(IRS)關於2011年收購Timberland的收入計入時間的糾紛。VF對我們計入收入的時機和處理方式仍有信心，因此這件事沒有反映在我們的財務報表中。我們正在積極捍衞我們的立場，預計該決議不會對VF的財務狀況、運營業績或現金流產生重大不利影響。雖然美國國税局主張立即納入收入，但VF的立場是包括幾年內的收入。由於這件事與2011年有關，有爭議的時間幾乎有一半通過了VF，包括我們所得税申報單上的收入和支付相關税款。VF指出，如果美國國税局在這一時機問題上獲勝，淨利息支出將高達1.81億美元。此外，這一時機問題還受到美國税法的影響，該法案將美國企業所得税税率從35%降至21%。如果美國國税局成功，這一税率差異將使税收支出增加約1.363億美元。
雖然我們對不確定的税收狀況進行應計，但我們的應計可能不足以滿足不利的結果。不利的審計結果或法院解釋(涉及VF或其他具有類似税務資料的公司)可能會導致之前期間的税款、罰款和罰款以及未來期間的更高税率，這可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的業務受國家、州和地方關於環境、消費者保護、公司治理、競爭、就業、隱私、安全和其他事項的法律法規的約束。VF或為VF生產產品的獨立供應商遵守或違反此類法律法規的成本可能會對我們的運營和現金流以及我們的聲譽產生不利影響。
我們的業務在廣泛的環境、消費者保護、就業、隱私、安全和其他事項上受到全面的國家、州和地方法律法規的約束。VF可能會受到遵守或違反這些法律和法規的成本的不利影響。此外，雖然我們不控制第三方供應商的業務行為，但我們要求第三方供應商遵守有關工作條件、安全、僱傭做法和環境合規的適用法律、規則和法規。由於這些承包商的合規成本，VF從獨立承包商那裏購買產品的成本可能會增加。
如果VF或其第三方供應商未能遵守此類法律法規以及道德、社會、產品、安全、勞工和環境標準，或相關的政治考慮，可能會導致向VF發運成品中斷、廣泛的補救工作、客户取消訂單和終止合作關係。如果VF或我們的獨立承包商之一違反勞工或其他法律，實施勞工或其他商業行為，或採取通常被視為不道德的其他行為，可能會導致不必要的或負面的媒體關注，損害我們的聲譽，並可能導致各種不利的消費者行動，包括可能減少對VF商品需求的抵制。這些或其他原因對VF聲譽的損害或消費者信心的喪失可能會對VF的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響，並需要額外的資源來重建VF的聲譽。
我們的國際業務還必須遵守美國《反海外腐敗法》(“FCPA”)和其他適用於我們業務的反賄賂法律。雖然我們有政策和程序來解決遵守《反海外腐敗法》和類似法律的問題，但不能保證我們所有的員工、代理商和其他合作伙伴不會採取違反我們政策的行動。任何此類違規行為都可能使我們受到制裁或其他懲罰，可能會對我們的聲譽、業務和經營業績產生負面影響。
氣候變化以及政府和非政府組織、客户、消費者和投資者更加關注可持續性問題，包括與氣候變化和社會責任活動相關的問題，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響，並損害我們的聲譽。
氣候變化正在世界各地發生，可能會以多種方式影響我們的業務。這種變化可能導致原材料和包裝價格上漲、供應減少，例如，由於水資源短缺，可能對原材料供應產生不利影響。極端天氣(風暴和洪水)頻率的增加可能會導致我們產品生產和分銷中斷的發生率增加，並對消費者需求和支出造成不利影響。
投資者倡導團體、某些機構投資者、投資基金、其他市場參與者、股東和利益相關者越來越關注環境問題，
VF Corporation 2021財年10-K表17
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公司的社會和治理(“ESG”)和相關的可持續性做法。這些締約方更加重視其投資的社會成本的影響。如果我們的ESG實踐不符合投資者或其他利益相關者的期望和標準，而這些期望和標準仍在不斷髮展，我們的品牌、聲譽和員工留任可能會受到負面影響。利益相關者可能對我們的ESG實踐或採用它們的速度不滿意。我們還可能會產生額外的成本，並需要額外的
用於監控、報告和遵守各種ESG做法的資源。此外，我們未能管理聲譽威脅並在社會責任活動和可持續發展承諾方面達到預期，可能會對我們的可信度、員工保留率以及我們的客户和供應商與我們做生意的意願產生負面影響。
金融風險

VF的資產負債表包括大量無形資產和商譽。無形資產或業務部門的公允價值下降可能導致資產減值費用，該費用將在VF的綜合經營報表中記為運營費用，可能是重大的。
VF的政策是評估截至每年第四季度初或當事件或環境變化表明該等資產的公允價值可能低於其賬面價值時的無限期無形資產和商譽的可能減值。此外，當事件或情況顯示無形資產的賬面價值可能無法收回時，將對正在攤銷的無形資產進行減值測試。對於這些減值測試，我們使用各種估值方法來估計我們的業務部門和無形資產的公允價值。如果一項資產的公允價值低於其賬面價值，我們將為差額確認減值費用。
如果(I)2022財年或未來幾年的整體經濟狀況與我們目前的假設不同，(Ii)特定業務部門的業務狀況或我們的戰略與我們目前的假設發生變化，(Iii)投資者要求市場上的股權投資回報率更高，或(Iv)可比上市公司的企業價值或可比公司的實際銷售交易的企業價值下降，從而導致收入和扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的可比倍數下降，則我們可能在未來期間對商譽或商標和商標無形資產計提減值費用，從而導致收入和扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的可比倍數較低，從而商譽和無形資產的隱含價值較低。未來商譽或無形資產的減值費用可能會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大影響。
工資率以及原材料和成品的價格、可獲得性和質量的波動可能會增加成本。
VF在其製成品或採購成品中使用的織物、皮革或其他原材料的價格、可獲得性和質量的波動，可能會對VF的銷售商品成本或其滿足客户需求的能力產生重大不利影響。我們支付的價格取決於生產它們所用原材料的需求和市場價格。這類原材料的價格和可獲得性可能會大幅波動，這取決於許多因素，包括總體經濟狀況和需求、作物產量、能源價格、天氣模式、公共衞生問題(如新冠肺炎疫情)和大宗商品市場的投機行為。採購成品的價格還取決於我們獨立承包商所在的亞洲和其他地理地區的工資率，以及這些地區的運費。通貨膨脹也會對我們產生長期影響。
因為材料和勞動力成本的增加可能會影響我們保持令人滿意的利潤率的能力。例如，我們製造過程中使用的材料的成本，例如與石油相關的商品價格和棉花、染料和化學品等其他原材料以及燃料、能源和公用事業成本等其他成本，可能會因通貨膨脹和其他因素而波動。同樣，我們的很大一部分產品是在其他國家制造的，美元貶值可能會導致製造成本上升。此外，法律或行業標準要求的工資率波動可能會增加我們的成本。未來，VF可能無法通過其他成本削減或效率來抵消成本增加，也無法將更高的成本轉嫁給客户。這可能會對VF的運營業績、流動性和財務狀況產生重大不利影響。
VF的業務面臨外幣匯率波動的風險。VF的對衝策略可能無法有效降低這些風險。
VF總收入的百分比不斷增長(約為2021財年50%)來自美國VF以外的市場國際企業以美元以外的功能貨幣開展業務。貨幣匯率的變化會影響VF國際業務購買產品、產生成本或銷售產品時以外幣計價的美元價值。此外，對於VF在美國的業務，大多數產品來自位於外國的獨立承包商或VF工廠。因此，這些產品的成本受到相關貨幣價值變化的影響。此外，VF的大部分許可收入來自以外幣銷售。外幣匯率的變化可能會對VF的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
根據我們的經營慣例，我們對衝了我們在正常業務過程中產生的相當大一部分外幣交易風險，以降低我們的現金流和收益中的風險。我們的套期保值策略可能並不能有效地降低所有風險，任何對衝策略都不能完全將VF與外匯風險隔離。
此外，我們使用衍生金融工具可能會使VF面臨交易對手風險。儘管VF僅與具有投資級信用評級的交易對手簽訂對衝合同，但交易對手的信用質量可能會被降級或交易對手可能違約，這可能會對VF的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
18 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

如果需要，我們以有利條件獲得短期或長期融資的能力可能會受到地緣政治風險和資本市場波動的不利影響。
資本市場的任何混亂都可能限制資金的可獲得性，或限制金融機構未來擴大資本的能力或意願。未來金融和信貸市場的波動，包括最近的波動，部分是由於當前的新冠肺炎疫情，可能會使我們在需要時(包括到期時)或以我們可以接受的條款獲得融資或為現有債務再融資變得更加困難。這種幹擾或波動可能會對我們的流動性和資金資源產生不利影響，或者顯著增加我們的資金成本。無法進入資本和信貸市場可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。

此外，英國金融市場行為監管局在2017年宣佈，計劃在2021年底之前逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率。2020年11月，LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)的支持下，宣佈了一段諮詢期，內容是打算在2023年6月之前繼續對遺留交易中使用最活躍的期限進行美國Libor報價，其餘部分將像之前宣佈的那樣，在2021年底之前逐步取消。在宣佈這一消息後，多個美國政府機構發表了一份聯合聲明，鼓勵銀行在可行的情況下儘快且不遲於2021年12月31日放棄倫敦銀行同業拆借利率，以獲得新的合同。利率方面的不確定性可能會使借款或再融資變得更加昂貴，或者很難以我們認為有利的條款實現。
VF的負債可能對其業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並阻止VF履行其財務義務，VF可能無法維持其目前的信用評級，可能無法繼續支付股息或回購其普通股，也可能無法繼續遵守現有的債務契約。
截至2021年4月3日，VF的未償債務約為57億美元。VF的債務和利息支付要求可能對其業務、財務狀況和運營結果產生重要影響。例如，它可以：
•要求VF將其運營現金流的很大一部分用於償還債務，這將減少其現金流用於支付營運資本要求、資本支出、未來收購、股息、回購VF普通股和其他一般公司用途的現金流；
•限制VF在計劃或應對一般不利的經濟狀況或其業務和所在行業的變化方面的靈活性；
•使VF與未償還債務較少的競爭對手相比處於競爭劣勢；以及
•負面影響VF的信用評級和限制，以及VF債務文件中的財務和其他限制性契約，其借入額外資金的能力。

此外，VF未來可能會產生大量額外債務，以資助收購、回購普通股或為一般業務目的的其他活動提供資金。如果VF產生額外的債務，可能會限制VF未來進入債務資本市場或其他形式融資的能力，並可能導致借款成本增加。
儘管VF歷來宣佈和支付其普通股的季度現金股息，並已被授權在其股票回購計劃的某些限制下回購其股票，但董事會對繼續宣佈和支付VF普通股現金股息或回購VF普通股的任何決定將主要基於VF的財務狀況、經營業績和業務需求、其能否進入債務資本市場或其他形式的融資。在回購計劃的情況下其普通股的價格，以及董事會繼續確定回購計劃以及宣佈和支付股息符合VF股東的最佳利益，並符合適用於回購和股息計劃的所有法律和協議。例如，在2021財年，VF決定暫停其股票回購計劃，以支持其業務，以應對新冠肺炎疫情。如果VF不宣佈並支付季度股息，或再次停止股票回購，VF的股價可能會受到不利影響。
VF必須遵守其債務文件中的某些財務和其他限制性債務契約。如果VF未能遵守這些契諾，可能會導致違約事件，如果不能治癒或放棄，如果貸款人宣佈任何未償還債務立即到期和支付，可能會對VF產生重大不利影響。
VF面臨的風險是，其許可證持有人可能無法產生預期銷售額或維持VF品牌的價值。
在2021財年，價值5170萬美元的VF版本特許權使用費來自許可使用費。雖然VF通常對其被許可人的產品和廣告有很大的控制權，但我們依賴我們的被許可人對其業務進行運營和財務控制。如果我們的被許可方未能成功營銷許可產品或我們無法在必要時替換現有被許可方，可能會直接影響VF的收入，這既是因為我們收到的版税減少，也是因為我們其他產品的銷售額減少。風險還與被許可方的以下能力有關：
•獲取資本；
•管理本單位的勞動關係；
•維護與供應商的關係；
•有效管理其信用風險；
•維護與客户的關係；以及
•遵守VF的全球合規原則。
此外，VF依賴其被許可方來幫助保護其品牌的價值。儘管我們試圖通過對授權產品的設計、生產流程、質量、包裝、銷售、分銷、廣告和促銷的審批權來保護VF的品牌，但我們不能完全控制授權廠商使用授權的VF品牌。被許可方濫用品牌，包括以我們的品牌之一營銷不符合我們質量標準的產品，可能會對該品牌和VF產生實質性的不利影響。
VF Corporation 2021財年10-K表19
目錄表

證券市場的波動、利率和其他經濟因素可能會大幅增加VF的固定收益養老金成本。
VF目前在其固定收益養老金計劃下有義務。養老金計劃的資金狀況取決於許多因素，包括投資資產的回報和用於確定養老金債務的貼現率。計劃資產回報、貼現率下降、計劃人口結構變化或適用法律或法規修訂的不利影響可能會大幅改變養老金融資要求的時間和金額，這可能會減少VF業務的可用現金。
VF的經營業績也可能受到其養老金計劃記錄的費用數額的負面影響。養老金支出是使用精算估值計算的，其中納入了對金融市場、經濟和人口狀況的假設和估計。估計和實際結果之間的差異會產生收益和虧損，這些收益和虧損將作為未來養老金支出的一部分遞延和攤銷，這可能會造成波動性，從而對VF未來的經營業績產生不利影響。
我們可能無法實現我們預期從剝離中獲得的部分或全部好處。
2019年5月22日，我們完成了對牛仔褲業務Kontoor Brands，Inc.(簡稱Kontoor Brands)的剝離。儘管我們相信分拆將提升我們的長期價值，但我們可能無法從業務分離中獲得部分或全部預期收益，分拆可能會對我們的業務產生不利影響。分離這兩個業務導致了兩家獨立的上市公司，與剝離前相比，這兩家公司現在都是一家規模更小、多元化程度更低、專注範圍更窄的業務，這使得我們更容易受到不斷變化的市場和經濟狀況的影響。此外，分離兩個業務可能導致的協同效應損失可能對兩個業務的資產負債表、利潤率或收益產生負面影響，如果沒有剝離，兩家上市公司普通股的總價值可能不等於或大於VF普通股的價值。如果我們未能實現我們預期通過剝離而實現的部分或全部收益，或者沒有在我們預期的時間內實現這些收益，我們的運營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
Kontoor Brands的剝離可能會給我們和我們的股東帶來鉅額税收負擔。
我們收到了税務顧問的意見，大意是，為了美國聯邦所得税的目的，剝離和某些相關交易有資格在以下條款下享受免税待遇
《國税法》的某些章節。然而，如果我們就提交意見所作的事實假設或陳述在任何重大方面是不準確或不完整的，包括與我們過去和未來的業務行為有關的方面，我們將不能依賴這些意見。此外，這些意見對國税局或法院沒有約束力。儘管收到了意見，但如果分拆交易和某些關聯交易被確定為應納税，我們將承擔大量的税收責任。此外，如果剝離交易是應税的，我們普通股的每個持有人如果收到了與剝離相關的Kontoor Brands股票，通常將被視為收到了與收到的股票的公平市場價值相等的應税財產分配。
即使剝離在其他方面符合免税交易的資格，如果未來對我們的股票或Kontoor Brands的股票的重大收購被視為包括剝離在內的計劃或一系列相關交易的一部分，那麼在某些情況下，這種分配將對我們(但不是我們的股東)徵税。在這種情況下，由此產生的税收負擔可能是巨大的。關於剝離，我們與Kontoor Brands簽訂了一項税務協議，根據該協議，Kontoor Brands同意不進行任何可能導致剝離的任何部分在未經我們同意的情況下對我們徵税的交易，並賠償我們因任何此類交易而產生的任何税務責任。此外，這些潛在的納税義務可能會阻礙、推遲或阻止對我們的控制權的改變。
在我們董事會任職的董事也是孔圖爾品牌的董事，董事和高管擁有孔圖爾品牌的普通股可能會造成或看起來會產生利益衝突。
在我們董事會任職的董事目前是Kontoor Brands的董事會成員。當我們或Kontoor Brands的管理層和董事面臨可能對我們和Kontoor Brands產生不同影響的決定時，這可能會產生或看起來會產生利益衝突，包括解決與管理剝離協議的條款以及我們與Kontoor Brands的關係或我們與Kontoor Brands未來簽訂的任何其他商業協議有關的任何爭議。
我們的一些高管和非僱員董事目前持有Kontoor Brands的普通股。當我們的董事和高管面臨可能對我們和Kontoor Brands產生不同影響的決定時，我們董事和高管繼續持有此類普通股可能會造成或可能看起來會產生利益衝突。
20 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

項目1B.--未解決的工作人員意見。
沒有。
第2項：包括財產。

以下是VF Corporation截至2021年4月3日的主要自有和租賃物業摘要。
VF的全球總部位於科羅拉多州丹佛市一個28.5萬平方英尺的租賃設施內。此外，我們在瑞士斯塔比奧擁有工廠和租賃辦公室在香港，中國，分別作為我們的歐洲和亞太地區總部。我們還在世界各地擁有或租賃細分和品牌總部設施。
VF在威斯康星州阿普爾頓擁有一個23.6萬平方英尺的設施，作為北美某些Outdoor、Active和Work品牌的共享服務中心。我們在北卡羅來納州格林斯伯勒擁有一個18萬平方英尺的設施，作為企業共享服務中心。我們在Bornem和比利時安特衞普擁有並租賃了支持我們歐洲業務的共享服務設施。我們還租賃了大連的共享服務設施中國，支持我們的亞太業務。我們的
採購中心位於香港、中國和巴拿馬的巴拿馬城。
我們按地區劃分的最大的全面運營的配送中心位於加利福尼亞州維薩利亞、捷克共和國布拉格和上海的中國。我們總共運營着29個自有或租賃的配送中心，主要在美國，但也在英國、比利時、荷蘭、加拿大、墨西哥、以色列、日本和法國。
除了上述主要物業外，我們還在世界各地租用了許多辦事處，用於銷售和管理目的。我們運營E 1,374 r零售商店橫跨美洲、歐洲和亞太地區。零售商店通常是以經營租賃方式租賃的，幷包括續訂選項。我們相信所有的設施和機器設備都處於良好的狀態，適合VF的需要。
第三項：法律訴訟程序。

除業務附帶的普通、例行訴訟外，並無VF或其任何附屬公司為當事一方或其任何財產為標的之未決重大法律程序。

美國證券交易委員會法規要求，如果我們有理由相信根據聯邦、州或地方環境法規提起的訴訟可能導致超過規定門檻的經濟制裁，則我們必須披露有關此類訴訟的某些信息。根據美國證券交易委員會的規定，VF使用1,000,000美元的門檻來確定是否需要披露任何此類訴訟。VF認為，這一門檻的合理設計是為了披露對VF的業務或財務狀況具有重大意義的任何此類訴訟。應用這一門檻，這段時間沒有這樣的訴訟程序可供披露。
第四項：煤礦安全信息披露。
不適用。
VF Corporation 2021財年10-K表21
目錄表

第II部
第五項：為VF的普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券提供市場。

VF的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“VFC”。截至2021年5月1日，登記在冊的股東有2975人。VF普通股的季度股息在宣佈時於20號左右支付這是六月、九月、十二月和三月。
性能圖表：

下圖比較了2016財年至2021財年VF普通股的累計股東總回報與標準普爾(“S”)500指數和S 1500服裝、配飾及奢侈品分類行業指數(“S&P1500服裝指數”)的累計總股東回報。截至2021年財年末，S服裝指數由卡普里控股有限公司、卡特公司、哥倫比亞運動服裝公司、Fossil公司、G-III服裝集團有限公司、Hanesbrand公司、Kontoor Brands公司、Movado集團、牛津工業公司、PVH公司、拉爾夫公司組成
勞倫公司，Tapestry，Inc.，Under Armour，Inc.，Vera Bradley，Inc.和VF Corporation。這張圖假設在2015財年末，100美元投資於VF普通股、S指數和S服裝指數，所有股息都進行了再投資。該圖繪製了2015財年至2021財年最後一個交易日的各自價值。過去的表現並不一定預示着未來的表現。
VF普通股五年累計總收益比較，
S指數和S服裝指數
VF普通股2021年4月3日收盤價為79.49美元
vfc-20210403_g2.jpg
公司/指數基期
1/2/2016		12/31/1612/30/173/30/193/28/204/3/21
VF公司$100.00 $87.86 $125.42 $151.67 $109.66 $154.75 
標準普爾500指數100.00 111.96 136.40 148.22 135.54 218.13
S&P1500服裝、配飾和奢侈品100.00 89.92 107.34 108.78 57.44 113.21
22 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

發行人購買股權證券：

下表列出了VF在截至2021年4月3日的財年期間根據VF董事會於2017年授權的股份回購計劃回購我們的普通股的情況。
財務期購買的股份總數：每股加權平均支付價格作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數根據該計劃可能尚未購買的股票的美元價值
2020年12月27日至2021年1月23日— $— — $2,836,975,339 
2021年1月24日至2021年2月20日— — — 2,836,975,339 
2021年2月21日至2021年4月3日— — — 2,836,975,339 
總計— — 

第6項：精選財務數據。

不再需要第二部分第6項，因為公司已通過了S-K條例修正案中的某些條款，刪除了第301項。
第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

概述

VF Corporation(及其子公司，統稱為“VF”或“公司”)是設計、採購、生產、營銷和分銷品牌生活服裝、鞋類及相關產品的全球領先者。VF的多樣化產品組合滿足了消費者在各種活動和生活方式中的需求。我們的長期增長戰略聚焦於四個驅動因素--推動和優化我們的投資組合、扭曲對亞洲的投資、提升直接渠道，以及加速我們以消費者為中心、以零售為中心、高度數字化的商業模式轉型。
VF在品牌、產品類別、分銷渠道、地理位置和消費者人口結構上都是多樣化的。我們擁有
在外衣、鞋類、服裝、揹包、箱包和配飾類別中有廣泛的品牌組合。我們的產品通過我們的批發渠道向消費者銷售，主要是在專賣店、全國連鎖店、大眾商家、百貨商店、獨立經營的合作商店以及與戰略數字合作伙伴。我們的產品也通過我們自己的直接面向消費者的業務進行營銷，其中包括VF運營的商店、特許零售店、品牌電子商務網站和其他數字平臺。
VF是由其可報告部門代表的業務分組組織的，用於財務報告目的。三個可報告的部分是户外、活動和工作。
陳述的基礎

VF的運營和報告使用52/53周的財政年度，截止日期為每年3月31日最接近的星期六。凡提及截至2021年3月(“2021財年”)、2020年3月(“2020財年”)和2019年3月(“2019財年”)的年度，分別指截至2021年4月3日的53周財政年度和截至2020年3月28日和2019年3月30日的52周財政年度。
以下討論和分析重點是我們截至2021年3月和2020年3月的年度財務業績以及這兩年之間的同比比較。關於本公司截至2020年3月止年度與截至2019年3月止年度的經營業績比較的討論載於第二部分第7項。《管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析》截至2020年3月28日的Form 10-K年度報告於2020年5月27日向美國證券交易委員會提交，並通過引用併入本10-K表格中。
所有每股金額均在攤薄基礎上列報。下表和以下討論中所列的所有百分比都是使用未經舍入的數字計算的。
以下對截至2021年3月的年度外幣金額的參考反映了自截至2020年3月的年度以來外匯匯率的變化及其對將外幣兑換成美元的影響。VF最大的外匯敞口與在歐元國家開展的業務有關。此外，VF在世界各地的其他發達和新興市場開展業務，對歐元以外的其他貨幣有敞口。
2020年12月28日，VF收購了至尊控股公司(以下簡稱至尊控股)100%的流通股。Supreme的業務結果已經包括在活躍的部分中。以下對收購貢獻的所有提及均代表自收購之日起最高的經營業績。有關收購的更多信息，請參閲VF合併財務報表附註3。
2020年1月21日，VF宣佈決定探索剝離其職業工作服業務。職業工作服業務主要由以下品牌和業務組成：紅卡®, VF解決方案®,
VF Corporation 2021財年10-K表23
目錄表

堡壘®, 工作儀式®, 牆壁®, Terra®, 科迪亞克®，工作主管部門® 和霍勒斯·斯莫爾®. 該業務還包括某些公司的許可證Dickies® 歷來通過企業對企業渠道銷售的職業工作服產品。截至2020年3月28日，職業工作服業務符合待售和停止經營會計準則，截至2021年4月3日，繼續符合該準則。因此，本公司已將職業工作服業務的業績和相關現金流量分別在綜合經營報表和綜合現金流量表中報告為非持續經營。相關的待售資產和負債已在綜合資產負債表中作為停產業務的資產和負債列報。這些更改已應用於所顯示的所有期間。2021年4月下旬，VF達成了一項最終協議，將以約6.05億美元的淨現金出售其職業工作服業務，但需在交易完成後進行某些調整。這筆交易預計將在2022財年第一季度完成，並取決於慣例的完成條件和監管部門的批准。
2019年5月22日，VF完成了對牛仔褲業務的剝離，其中包括牧馬人®, 李先生®和搖滾與共和國®品牌，以及VF插座TM合併為一家獨立的上市公司，目前以Kontoor Brands，Inc.(“Kontoor Brands”)的名義運營。因此，VF在合併經營報表和合並現金流量表中分別將牛仔褲業務和相關現金流量的結果報告為非持續經營。這些變化已適用於所有列報的期間。
有關停產業務和其他資產剝離的更多信息，請參閲附註4。
除非另有説明，以下所有期間的金額、百分比和討論都反映了VF持續運營的運營結果和財務狀況。
最近的發展
新冠肺炎的影響

2020年3月，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發為大流行。這場大流行嚴重影響了全球經濟狀況以及VF在2021財年的業務運營和財務業績。在新冠肺炎的全球影響力期間，VF始終以人為本，優先考慮世界各地員工、客户、貿易夥伴和消費者的健康和福祉。為了幫助緩解新冠肺炎的傳播，並回應健康顧問和政府的行動和法規，VF已經修改了其商業做法，包括暫時關閉辦公室和零售店，制定旅行禁令和限制，並實施包括社會距離和隔離在內的健康和安全措施。VF還實施了旨在確保受僱於其全球分銷、履行和製造中心的員工的健康、安全和福祉的措施。
在2021財年，由於臨時關閉了不同的時間段，全球各地由VF運營的零售店受到了重大影響。在亞太地區，VF運營的所有零售店在第一季度重新開業，幾乎所有零售店在2021財年期間都保持營業。然而，在歐洲地區，大多數商店在第二季度末重新開業；某些商店在第三季度和第四季度重新關門。歐洲地區約50%的門店在第三季度末關閉，約60%的門店在第四季度末關閉。自第四季度末以來，歐洲地區的一些門店已經開業，目前約有20%的門店關閉。 然而，在北美，大多數商店在第二季度末重新開業；某些商店在第三季度和第四季度重新關門。截至第三季度末，約有15%的門店關閉。大多數關閉是客貨車®商店，主要設在加利福尼亞州。第四季度末，關門的門店不到5%。目前，北美只有不到5%的門店仍在關閉。VF正在繼續在全球範圍內監測新冠肺炎疫情，並將遵守來自
政府實體和公共衞生當局將其僱員、客户、貿易夥伴和消費者的健康和福祉放在首位。隨着新冠肺炎的不確定性持續，零售店可能會倒閉。
與VF的長期戰略一致，公司的數字平臺仍然是高度優先的，通過它，其品牌在提供體驗式內容的同時與消費者社區保持聯繫。在新冠肺炎疫情爆發之前，消費者支出已經開始轉向品牌電商網站和其他數字平臺，由於新冠肺炎疫情導致零售格局發生變化，這一趨勢有所加快。
新冠肺炎還影響了VF的一些供應商，包括第三方製造商、物流提供商和其他供應商。目前，VF的大部分供應鏈都已投入運營。供應商正在遵守當地的健康建議和政府限制，這導致了孤立的產品延遲；然而，VF正在積極與其供應商合作，以最大限度地減少中斷。VF的配送中心按照當地政府的指導方針運作，同時保持增強的健康和安全協議。
作為對新冠肺炎的迴應，政府已經宣佈了各種計劃，為受影響的企業提供經濟救濟，其中包括冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)。除其他外，CARE法案為在新冠肺炎大流行期間支付給無法工作的員工的工資提供僱主工資税抵免，並提供推遲支付工資税的選項。VF可獲得的其他外國政府項目也提供一定的工資税抵免和工資補貼。在截至2021年3月的一年中，該公司確認了8140萬美元，這是由於CARE法案和其他政府一攬子計劃的減免，這些支出記錄為銷售、一般和行政費用的減少。該公司還打算推遲支付符合條件的工資和《CARE法案》和其他政府一攬子計劃所允許的其他税收。
24 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

新冠肺炎大流行的性質是持續和動態的，並導致了全球的不確定性和破壞。因此，新冠肺炎對公司的業務產生了重大的負面影響，包括合併後的財務狀況、業績
截至2021年3月止年度的營運及現金流。雖然我們無法確定新冠肺炎疫情的最終持續時間和嚴重程度，但我們預計我們的業務將受到持續幹擾。
企業保護戰略

VF採取了一系列行動來推進其企業保護戰略，以應對新冠肺炎大流行。
2020年4月23日，VF完成了對優先無擔保票據的出售，為公司提供了約29.7億美元的淨收益。部分所得款項淨額用於償還本公司優先無抵押循環信貸安排(“環球信貸安排”)下的借款，其餘所得款項淨額將用於一般企業用途。截至2021年3月，VF擁有約14億美元的現金和等價物以及短期投資。此外，VF還擁有大約22億美元可用全球信貸機制借款，但受某些限制，包括7.5億美元最低流動資金要求.
VF為支持其業務而採取的其他行動包括，公司決定暫停股票回購計劃，以應對新冠肺炎疫情。根據目前的股份回購授權，該公司目前還有28億美元的餘額。在截至2021年3月的一年中，該公司支付了每股1.94美元的現金股息，並已宣佈將於2022財年第一季度支付每股0.49美元的現金股息。如獲董事會批准，VF打算繼續支付定期安排的股息，目前不考慮暫停派息。VF剝離職業工作服裝業務預計將在2022財年提供額外的現金來源。
VF已經實施了成本控制，以減少可自由支配的支出，以幫助減少銷售損失，並在繼續支持員工的同時節省現金。該公司還啟動了一項多年計劃，旨在使我們有能力加快和推進VF的商業模式轉變。該倡議的主要目標之一是在三年內實現全球成本節約約1.25億美元，用於支持轉型議程和最優先的增長驅動因素。隨着VF繼續積極監測形勢並推進我們的商業模式轉型，我們可能會採取進一步的行動，影響我們的運營。
我們相信，在新冠肺炎疫情以及相關政府行動和法規以及衞生當局建議造成的中斷期間，公司有足夠的流動性和靈活性來運營和繼續執行我們的戰略，並在到期時履行其義務。然而，由於新冠肺炎疫情的持續時間和嚴重程度、政府應對疫情的行動以及對我們和我們的消費者、客户和供應商的影響存在不確定性，因此我們無法確定我們採取的措施是否足以減輕新冠肺炎帶來的風險。見“項目1A.風險因素”。以供進一步討論。
截至2021年3月的年度要點

•與截至2020年3月的年度相比，截至2021年3月的年度收入下降12%至92億美元，主要是由於新冠肺炎的負面影響，其中包括2%來自外匯的有利影響。與截至2020年3月的年度相比，截至2021年3月的年度還包括額外的一週。
•與截至2020年3月的年度相比，活躍部門收入下降15%至42億美元，其中包括來自Supreme收購的1.42億美元貢獻和2%的外幣有利影響。
•與截至2020年3月的一年相比，户外業務收入下降了11%，至41億美元，其中包括2%的外匯有利影響。
•與截至2020年3月的一年相比，工作部門收入增長了7%，達到9.457億美元，其中包括1%的外幣有利影響。
•與截至2020年3月的一年相比，直接面向消費者的收入下降了5%，其中包括2%的外幣有利影響和4%的收購貢獻。在截至2021年3月的一年中，直接面向消費者的收入佔VF總收入的45%。在截至2021年3月的年度內，VF開設了80家零售店，並收購了12家至高無上®品牌商店。截至2021年3月的一年中，電子商務收入比截至3月的一年增長了67%
2020年，包括3%的外幣有利影響和9%的最高收購貢獻。
•與截至2020年3月的一年相比，國際收入下降了7%，其中包括來自外幣的4%的有利影響。大中華區中國(包括大陸中國、香港和臺灣)的收入增長了24%，其中包括來自外匯的4%的有利影響。在截至2021年3月的一年中，國際收入佔VF總收入的50%。
•截至2021年3月止年度的毛利率較截至2020年3月止年度下降260個基點至52.7%，主要受促銷活動增加及淨外幣交易活動的時間安排所帶動。
•在截至2021年3月的一年中，經營活動提供的現金流為12億美元。
•在截至2021年3月的財年中，每股收益下降了42%，從截至2020年3月的1.57美元降至0.91美元。這一下降主要是由新冠肺炎的負面影響推動的。這一減少被最高收購的貢獻和外幣的有利影響部分抵消。
•VF以現金股息的形式向股東返還了7.568億美元。
VF Corporation 2021財年10-K表25
目錄表

對經營成果的分析
合併業務報表
下表彙總了2021年3月終了年度與2020年3月終了年度相比淨收入的變化：
(單位：百萬)截至3月底止的年度
淨收入-2020年$10,488.6 
有機食品(1,562.7)
採辦142.0 
外幣的影響170.9 
淨收入-2021年$9,238.8 

截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較

VF報告稱，與2020財年相比，VF在2021財年的收入下降了12%，其中包括2%的外幣有利影響。收入減少主要是由於新冠肺炎的負面影響，包括VF經營的零售和VF的批發客户商店關閉、供應鏈中斷和消費者需求下降。2021財年包括來自於2020年12月28日完成的Supreme收購的1.42億美元。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年還包括了額外的一週。
VF報告稱，與2020財年同期相比，VF在2021財年第四季度的收入增長了23%，其中4%來自外幣的有利影響，7%來自最高收購的貢獻。這一增長是由VF的最大品牌、電子商務增長和亞太地區的增長推動的，在2020財年期間，該地區經歷了新冠肺炎的重大負面影響。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。
關於收入的更多細節在題為“按可報告部門分列的信息”一節中提供。
下表列出了合併業務報表各組成部分與淨收入的百分比關係：
截至3月底止的年度
20212020
毛利率（淨收入減去銷售成本）52.7 %55.3 %
銷售、一般和行政費用45.9 43.4 
商譽和無形資產減值0.2 3.1 
營業利潤率6.6 %8.8 %

截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較
與2020財年的55.3%相比，2021財年的毛利率下降了260個基點至52.7%。2021財年的毛利率受到以下因素的負面影響：清理高庫存水平的促銷活動增加、淨外幣交易活動的時間、與成本優化相關的費用以及與職業工作服業務戰略審查間接相關的其他活動，以及與亞太區業務轉型計劃相關的成本。這一下降被利潤率較高的業務和渠道的有利組合所部分抵消。
與2020財年相比，銷售、一般和行政費用佔總收入的百分比在2021財年增加了250個基點。這一增長主要是由於新冠肺炎的負面影響導致收入減少以及對戰略增長計劃的持續投資導致運營費用槓桿率降低。與2020財年相比，2021財年的銷售、一般和行政費用減少了3.07億美元，這主要是由於針對新冠肺炎採取的成本控制，以及CARE法案和其他政府一攬子計劃的工資減免。
VF在2021財年記錄了2040萬美元的非現金減值費用，與公司採取的戰略行動導致的某些商標和客户關係餘額的註銷有關。在2020財年第四季度，VF記錄了與Timberland報告部門相關的3.232億美元非現金減值費用。
在2021財年，營業利潤率下降了220個基點，從2020財年的8.8%下降到6.6%，這主要是由於上述項目。
2021財年，淨利息支出增加5430萬美元，至1.265億美元。淨利息支出的增加主要是由於長期債務的額外借款和投資利率的下降，但借款利率的下降部分抵消了這一增長。2020財年期間還包括利率對衝合同的遞延虧損850萬美元，在與全額贖回2021年未償還票據本金總額相關的淨利息支出中確認。

26 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

在2021財年和2020財年，未償還計息債務總額平均分別為58億美元和26億美元，短期借款佔各自年度平均未償還債務的4.2%和15.2%。2021財年未償債務加權平均利率為2.1%，2020財年為3.0%。
由於VF未償還2033年和2037年票據的溢價、攤銷和與現金投標要約相關的費用，以及VF未償還2021年票據的全部贖回，在2020財年錄得5,980萬美元的債務清償虧損。
其他收入(支出)，淨額主要由定期養卹金淨費用(不包括服務費用部分)、外幣損益和其他營業外損益構成。其他收入(支出)在2021財年和2020財年分別淨額為2470萬美元和6870萬美元。包括在其他收入(支出)中的2021財政年度淨額為4240萬美元，與釋放與南美洲某些國家外國實體大量清算有關的貨幣換算金額有關的支出，以及由計劃資產回報推動的2150萬美元定期養卹金淨收入。包括在其他收入(支出)中的2020財年淨額為4830萬美元，與釋放與在南美洲某些國家的外國實體進行大規模清算相關的貨幣換算金額有關的支出，以及由2740萬美元養老金結算費用推動的910萬美元定期養老金支出淨額。
2021財年的有效所得税税率為22.3%，而2020財年為13.5%。與2020財年相比，2021財年的實際所得税税率較高，主要是由於2020財年與瑞士聯邦税制改革和AHV融資法案(“瑞士税法”)的過渡影響相關的離散税收優惠。2021財年的有效所得税率包括980萬美元的淨離散税收支出，其中包括與未確認税收優惠和利息相關的2280萬美元税收支出淨額，與股票薪酬相關的590萬美元税收優惠，與應計調整返回相關的280萬美元税收優惠，以及與先前外國收益預扣税相關的430萬美元税收優惠。與2020財年離散項目有利的12.7%的影響相比，2021財年980萬美元的淨離散税收支出使實際所得税税率增加了2.2%。不包括離散項目，2021財年的有效税率下降了約6.1%，這主要是由於2020財年的不可抵扣商譽減值費用。2021財年國際有效税率為14.7%。
因此，2021財年持續運營的收入為3.549億美元(稀釋後每股0.91美元)，而2020財年為6.291億美元(稀釋後每股1.57美元)。
請參閲下面“按可報告部分提供的信息”部分的其他討論。

VF Corporation 2021財年10-K表27
目錄表

按可報告細分市場劃分的信息

VF的可報告類別包括：户外、活動和工作。為了對收入和利潤進行核對，我們在下表中列入了另一個類別，但它不被視為應報告的部分。這一類別包括主要與非VF產品銷售有關的業績。
管理層用來評估VF可報告部門的財務結果的主要財務指標是部門收入和部門利潤。分部利潤包括每個分部的營業收入和其他收入(費用)、淨項目。
有關按分部劃分的經營業績摘要，以及分部利潤與所得税前收入的對賬，請參閲綜合財務報表附註20。
截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較
下表概述了截至2021年3月止年度與截至2020年3月止年度的分部收入和利潤變化，以及截至2021年和2020年3月止年度我們前四大品牌按地區劃分的收入：
細分市場收入：
截至3月底止的年度
(單位：百萬)室外主動型工作其他總計
分部收入- 2020年$4,644.0 $4,919.4 $886.4 $38.8 $10,488.6 
有機食品(617.6)(962.2)50.6 (33.5)(1,562.7)
採辦— 142.0 — — 142.0 
外幣的影響101.2 61.7 8.7 (0.7)170.9 
分部收入- 2021年$4,127.6 $4,160.9 $945.7 $4.6 $9,238.8 
部門利潤(虧損)：
截至3月底止的年度
(單位：百萬)室外主動型工作其他總計
分部利潤（虧損）- 2020年$516.1 $1,136.8 $50.4 $(6.5)$1,696.8 
有機食品(191.8)(528.7)(24.1)(0.8)(745.4)
採辦— 29.2 — — 29.2 
外幣的影響17.9 11.2 0.8 1.9 31.8 
分部利潤（虧損）- 2021年$342.2 $648.5 $27.1 $(5.4)$1,012.4 
頂級品牌收入：
截至2021年3月的年度
(單位：百萬)
客貨車®
北面®
Timberland® (a)
Dickies®
美國$1,945.0 $1,211.8 $615.8 $415.4 
國際：
歐洲702.0 807.3 533.2 103.2 
亞太627.0 329.4 280.5 161.1 
美洲（非美國）191.7 108.9 83.5 21.8 
全球$3,465.7 $2,457.4 $1,513.0 $701.5 
截至2020年3月的年度
(單位：百萬)
客貨車®
北面®
Timberland® (a)
Dickies®
美國$2,379.9 $1,516.0 $735.2 $398.5 
國際：
歐洲786.8 768.6 646.7 105.2 
亞太566.8 271.0 269.4 118.8 
美洲（非美國）329.9 144.2 117.5 22.6 
全球$4,063.4 $2,699.8 $1,768.8 $645.1 
(a) 全球Timberland品牌包括 Timberland®，在户外領域報道， Timberland PRO®，在工作部分報告。

28 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

以下部分討論了按部門劃分的收入和盈利能力的變化。出於本分析的目的，所有時期的特許權使用費收入均已計入批發渠道中。
室外
截至3月底止的年度
(百萬美元)20212020百分比變化
細分市場收入$4,127.6 $4,644.0 (11.1)%
分部利潤342.2 516.1 (33.7)%
營業利潤率8.3 %11.1 %

户外市場包括以下品牌： 北面®, Timberland®, Smartwool®, 破冰船® 和Altra®.

截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較
與2020財年相比，2021財年Outdoor的全球收入下降了11%，其中外幣帶來了2%的有利影響。期內收入下降主要與COVID-19的負面影響有關。美國收入下降19%在2021財年。歐洲地區的收入下降了5%，其中包括來自外匯的5%的有利影響。亞太地區的收入在2021財年增長了11%，其中4%受到外匯的有利影響。美洲地區(非美國)的收入區域減少 27%2021財年，包括1%的外幣利好影響。
與2020財年同期相比，2021財年第四季度户外運動的全球收入增長了25%，其中包括5%來自外幣的有利影響，這是由於北面® 和Timberland® 品牌增長，包括亞太地區的增長，該地區在2020財年經歷了新冠肺炎的重大負面影響。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。
全球收入 北面®品牌在2021財年下降了9%，其中包括來自外匯的2%的有利影響。T他的降幅是由於新冠肺炎的負面影響主要在美國和美洲(非美國)電子商務的增長和亞太地區和歐洲地區的強勁表現部分抵消了這一增長。

全球收入 Timberland® 品牌在2021財年下降了17%，其中包括來自外匯的3%的有利影響。減少的主要原因是新冠肺炎的負面影響。主要在美國、美洲(非美國)和歐洲地區這部分被亞太地區的電子商務增長和強勁表現所抵消。
2021財年，Outdoor的全球直接面向消費者的收入下降了1%，其中包括來自外匯的3%的有利影響。T他減少是按下的主要是由於新冠肺炎的負面影響和VF經營的零售店的相關關閉，部分被e-com抵消所有地區的商業增長，在2021財年增長了64%，其中包括4%的外國貨幣的有利影響快感。Outdoor的全球批發收入下降了17%，其中包括2%的外幣有利影響。這一下降主要是由新冠肺炎的負面影響推動的。
與2020財年相比，2021財年的營業利潤率有所下降，反映出由於收入減少、促銷活動增加、淨外幣交易活動的時間安排以及對數字戰略增長計劃的持續投資的負面影響，運營費用的槓桿率較低。這一減少被為應對新冠肺炎而採取的成本控制以及CARE法案和其他政府一攬子計劃的工資減免而部分抵消。截至2020年3月的年度還包括與VF全球總部和某些品牌遷至科羅拉多州丹佛相關的出售寫字樓房地產和相關資產的大約1100萬美元的收益。

VF Corporation 2021財年10-K表29
目錄表

主動型
截至3月底止的年度
(百萬美元)20212020百分比變化
細分市場收入$4,160.9 $4,919.4 (15.4)%
分部利潤648.5 1,136.8 (43.0)%
營業利潤率15.6 %23.1 %

Active細分市場包括以下品牌： 客貨車®, 至高無上®, 吉卜林®，納帕皮裏®, Eastpak®, JanSport® 和鷹溪®.

截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較
與2020財年相比，Active在2021財年的全球收入下降了15%，其中包括來自外幣的2%的有利影響。期內整體收入減少主要與新冠肺炎的負面影響有關。年營收美國下降了18%在2021財年。歐洲地區的收入下降了16%，其中包括4%來自外幣的有利影響。亞太地區的收入在2021財年增長了10%，其中包括來自外匯的2%的有利影響。美洲地區(非美國)的收入區域下降42%2021財年，包括1%的外匯不利影響。這些業績中包括最高收購142.0美元和100萬美元的收入。不包括來自最高的收入，2021財年的活躍收入下降了18%，其中包括來自外匯的2%的有利影響。
與2020財年同期相比，Active在2021財年第四季度的全球收入增長了22%，其中3%來自外幣的有利影響，14%來自最高收購的貢獻。這一增長是由客貨車®品牌增長，包括亞太地區的增長，該地區在2020財年經歷了新冠肺炎的重大負面影響。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。
客貨車®品牌全球收入在2021財年下降了15%，其中包括1%來自外幣的有利影響。減少的主要原因是新冠肺炎的負面影響。
在美國、美洲(非美國)和歐洲地區S，部分被電子商務增長和大中華區中國的增長所抵消。
Active的全球直接面向消費者的收入在2021財年下降了10%，其中包括1%的外匯有利影響。不包括收購收入，全球直接面向消費者的收入下降了16%，其中包括來自外匯的1%的有利影響。直接對消費者渠道的減少主要是由於新冠肺炎的負面影響和VF運營的零售店的相關關閉，但被所有地區的電子商務增長部分抵消。電子商務收入在2021財年增長了73%，其中包括3%來自外匯的有利影響。不包括收購收入，電子商務收入增長了53%，其中包括來自外匯的2%的有利影響。Active的全球批發收入在2021財年下降了20%，主要是由於新冠肺炎的負面影響，其中包括來自外幣的2%的有利影響。
與2020財年相比，2021財年的營業利潤率有所下降，反映出由於收入減少、促銷活動增加、淨外幣交易活動的時間安排的負面影響以及對直接面向消費者和數字戰略增長計劃的持續投資，運營費用的槓桿率較低。2021財年的減少被為迴應新冠肺炎而採取的成本控制、最高收購的貢獻以及CARE法案和其他政府一攬子計劃的工資減免而部分抵消。

30 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

工作
截至3月底止的年度
(百萬美元)20212020百分比變化
細分市場收入$945.7 $886.4 6.7 %
分部利潤27.1 50.4 (46.1)%
營業利潤率2.9 %5.7 %

工作部門包括以下品牌： Dickies® 和Timberland PRO®.

截至2021年3月的年度與截至2020年3月的年度比較
與2020財年相比，2021財年全球工作收入增長了7%，其中外幣帶來了1%的有利影響。收入增長是由兩者的整體增長推動的 Dickies® 和Timberland PRO®品牌，部分被COVID-19的負面影響抵消。美國收入增加 3%2021財年。歐洲地區收入持平，其中外幣帶來4%的利好影響。亞太地區收入增長36%，其中外幣利好5%。美洲收入（非美國）該地區2021財年持平，其中外幣帶來2%的不利影響。
與2020財年同期相比，2021財年第四季度全球工作收入增長了23%，其中包括外匯3%的有利影響，這是受兩國整體增長的推動 Dickies® 和Timberland PRO®品牌，包括增加Dickies® 亞太地區的品牌，其中
在2020財年期間，新冠肺炎帶來了重大負面影響。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。
Dickies®品牌全球收入在2021財年增長了9%，其中包括來自外匯的2%的有利影響。這一增長是由以工作為靈感的生活方式產品的強勁表現以及電子商務和亞太地區的增長推動的。
與2020財年相比，2021財年的營業利潤率有所下降。減少的主要原因是與成本優化和與職業工作服裝業務戰略審查間接相關的其他活動相關的費用，但因因應新冠肺炎而提高定價和採取成本控制而被部分抵消。
分段利潤與綜合所得税前收入的對賬

有三種類型的成本是將總的分部利潤與所得税前的綜合收入進行核對所必需的。這些成本是(I)商譽減值和無限期無形資產，由於這些成本不是各自企業持續經營的一部分，因此不包括在分部利潤中；(Ii)利息支出、淨額和債務清償損失，不包括在分部利潤中，因為幾乎所有融資成本都是在公司管理的
該等開支包括：(I)分部溢利及不受分部管理層控制的開支；及(Iii)公司及其他開支，如未分配至分部，則不計入分部溢利。商譽減值、無限期無形資產減值和淨利息支出將在“綜合經營報表”一節討論，公司和其他費用將在下文討論。
以下是VF的公司費用和其他費用的摘要：
截至3月底止的年度
(單位：百萬)20212020
信息系統和共享服務$363.8 $365.9 
減少分配給細分市場的成本(219.2)(212.0)
公司保留的信息系統和共享服務144.6 153.9 
公司總部的成本228.5 292.5 
其他43.9 68.0 
公司和其他費用$417.0 $514.4 

信息系統和共享服務
這些費用包括管理信息系統以及支持全球業務的集中財務、供應鏈、人力資源、直接面向消費者和客户管理功能。信息系統和共享服務的業務費用根據這些服務的使用情況計入各部門。開發新的計算機應用程序的成本一般不分配給這些部門。包括在信息系統和#年的共享服務費用中
2021財年和2020財年是與軟件系統實施和升級以及其他戰略項目相關的成本。
公司總部的成本
總部的費用包括公司管理層和工作人員的薪酬和福利、法律和專業費用以及尚未分配給各部門的一般和行政費用。企業數量的減少
VF Corporation 2021財年10-K表31
目錄表

與2020財年相比，總部在2021財年的成本主要歸因於成本控制，以減少可自由支配的支出，以及與我們的全球總部和某些品牌搬遷到科羅拉多州丹佛市相關的成本降低。2021財年的減幅被以下各項部分抵銷：與收購至尊有關的支出、與亞太區業務轉型計劃相關的成本、與成本優化相關的費用增加以及與職業性工作服裝業務戰略評估間接相關的其他活動。
其他
這一類別包括(I)未分配給細分市場的公司項目或公司管理決策的成本，(Ii)註冊、維護和強制執行某些VF商標的成本，以及(Iii)雜項合併成本
成本，其中最重要的是與VF的集中管理的美國固定收益養老金計劃相關的活動。與2020財年相比，2021財年其他費用減少的主要原因是，這兩個期間的養卹金結算費較低，為2590萬美元。在2021財年和本財年計入其他費用2020年分別為4 240萬美元和4 830萬美元，原因是發放了與南美洲某些國家的外國實體大量清算有關的貨幣換算金額。在2021財年和2020財年的其他支出中還包括留存的公司管理費用和與工作相關的其他成本，以及與公司採取的資產剝離行動相關的前牛仔褲部門。與前牛仔褲部門相關的留存成本已被Kontoor Brands與這兩個時期提供的過渡服務相關的補償大部分抵消。
國際運營

與2020財年相比，2021財年的國際收入下降了7%，這主要是由於新冠肺炎的負面影響。外幣對2021財年國際收入的有利影響為4%.歐洲地區的收入在2021財年下降了10%，其中包括來自外匯的5%的有利影響。在亞太地區，在大中華區中國增長的推動下，2021財年的收入比2020財年增長了13%。外幣對亞太地區的收入產生了3%的積極影響。大中華區中國的收入在2021財年增長了24%，其中包括4%的外匯優惠影響。美洲地區(非美國)的收入地區在2021財年減少了34%。國際收入
分別佔2021財年和2020財年VF總收入的50%和47%。
與2020財年相比，2021財年第四季度的國際收入增長了21%，其中8%來自外幣的有利影響，5%來自最高收購的貢獻。這一增長是由亞太地區的增長推動的，在2020財年期間，亞太地區經歷了新冠肺炎的重大負面影響。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。
直接面向消費者的運營

直接面向消費者的收入在2021財年比2020財年下降了5%，其中包括2%的外幣有利影響和4%的最高收購貢獻。直接面向消費者的收入減少主要是由於新冠肺炎的負面影響以及VF經營的零售店的相關關閉，如上文“新冠肺炎的影響”部分所述。我們的電子商務業務在2021財年增長了67%，其中3%來自外幣的有利影響，9%來自Supreme收購的貢獻。電子商務在所有地區都出現了增長，部分抵消了我們在2021財年其他直接面向消費者的業務的下降。VF在2021財年開設了80家門店，並收購了12家至高無上®品牌門店，使VF擁有的零售店總數在2021年3月達到1,374家，這也反映了在此期間某些門店的關閉。擁有1,379輛VF
2020年3月的零售店。2021財年，直接面向消費者的收入佔VF總收入的45%，而2020財年為41%。
與2020財年相比，2021財年第四季度直接面向消費者的收入增長了36%，其中4%來自外幣的有利影響，17%來自最高收購的貢獻。與2020財年同期相比，我們的電子商務業務在2021財年第四季度增長了106%，其中7%來自外幣的有利影響，41%來自最高收購的貢獻。由於VF的2021財年為53周，與2020財年相比，2021財年第四季度還包括了額外的一週。

32 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

財務狀況分析
資產負債表

以下討論涉及2021年3月持續業務餘額與2020年3月相比的重大變化：
•庫存減少-主要是由於作為我們庫存管理的一部分，降低庫存購買量，以確保供應和需求的適當匹配，而消費者需求因新冠肺炎的影響而減少。
•增加短期投資-由於在2021財年進行了新的超額現金投資。
•增加無形資產-主要是由於後天獲得的無限期-活着至高無上®12億美元的商標無形資產與收購有關的記錄。
•商譽增加-主要是由於與最高收購12.5億美元有關的記錄金額。
•增加經營性租賃使用權資產-主要是由於歐洲和北美在2021財年開始新的配送中心租賃。
•其他資產增加-主要是由於與最高收購有關的記錄金額、遞延補償計劃持有的資產增加以及某些固定福利計劃的養老金淨資產增加。
•短期借款減少-由於使用2020年4月發行優先無擔保固定利率票據的部分淨收益淨償還全球信貸機制下的借款。
•應計負債增加-主要是由於與最高收購有關的入賬金額，以及當前經營租賃負債、衍生負債、應計利息和與補償有關的負債增加。
•長期債務增加-由於2020年4月發行了30億美元的優先無擔保固定利率票據。
•經營租賃負債增加-主要是由於歐洲和北美在2021財年開始新的配送中心租賃。
•其他負債增加-主要是由於遞延税款和與最高收購有關的2.07億美元的或有對價負債。
流動性與現金流

我們認為以下是衡量我們流動性和資本資源的指標：
(百萬美元)2021年3月2020年3月
營運資本$2,113.1$1,518.8
電流比2.0比11.5比1
淨債務與總資本之比68.2%53.4%

於2021年3月流動比率較2020年3月上升，主要是由於短期借款減少導致流動負債淨減少所致，如上文“資產負債表”一節所述。
對於淨債務與總資本的比率，淨債務被定義為除經營租賃負債外的短期和長期借款，以及不受限制的現金淨額。總資本的定義是淨債務加上股東權益。如上文“資產負債表”一節所述，截至2021年3月的淨債務與資本總額的比率比2020年3月有所增加，原因是長期債務增加，但被短期借款減少部分抵銷。這一增長還歸因於股息支付導致股東權益減少，但本期收入部分抵消了這一影響。
VF的主要流動資金來源是預期來自經營活動的強勁年度現金流。運營現金通常在日曆年上半年較低，因為庫存增加，以支持日曆年下半年的銷售高峯期。由於出售存貨和收回應收賬款，下半年業務活動提供的現金大大增加。此外，直接面向消費者的銷售額通常在日曆年的第四季度達到最高水平。VF的其他流動性來源包括針對其全球信貸安排的可用借款能力、可用現金和投資餘額以及國際信貸額度。
VF Corporation 2021財年10-K表33
目錄表

總而言之，我們持續經營的現金流如下：
截至3月底止的年度
(單位：百萬)20212020
經營活動提供的現金$1,233.3 $800.4 
投資活動使用的現金(2,892.0)(285.3)
融資活動提供的現金1,052.9 309.7 

經營活動提供的現金

與經營活動有關的現金流取決於淨收入、對淨收入的調整和營運資本的變化。與2020財年相比，2021財年經營活動提供的現金有所增加，這主要是由於營運資本的現金淨使用量減少，但被同期較低的收益部分抵消。
投資活動使用的現金
與2020財年相比，2021財年投資活動使用的現金增加，主要是因為為收購Supreme支付的現金20億美元，扣除收到的現金淨額，以及購買短期投資8.0億美元，但部分被2.0億美元的短期投資到期收益所抵消。與2020財年相比，2021財年的資本支出減少了8950萬美元，軟件採購增加了2990萬美元。
融資活動提供的現金
與2020財年相比，2021財年融資活動提供的現金增加，主要是由於長期債務發行淨收益增加19億美元，股票回購減少10億美元，長期債務支付減少6.474億美元，但被同期短期借款淨減少18億美元部分抵消。這一增長也被2020財年從Kontoor Brands收到的9.061億美元現金(扣除轉移的現金淨額)部分抵消。
股份回購
在2021財年，VF沒有在公開市場上購買其普通股。在2020財年，根據VF董事會批准的股份回購計劃，VF在公開市場交易中購買了1200萬股普通股，總成本為10億美元(每股平均價格為83.33美元)。
為了應對新冠肺炎的爆發，併為了保持財務流動性，VF決定暫停其股票回購計劃。截至2021財年末，該公司在其股票回購計劃下有28億美元可用於未來的回購。VF將繼續評估其資本使用情況，優先考慮企業保護，然後以股息和股份回購的形式進行業務收購和直接股東回報。
循環信貸安排和短期借款
VF依靠其產生現金流的能力為其持續運營提供資金。此外，VF從其可用現金和投資餘額以及信貸安排中獲得了相當大的流動性。VF維持着22.5億美元的高級無擔保循環生產線
信貸(“全球信貸安排”)將於2023年12月到期。VF可以請求無限次的一年延期，只要每次延期不會導致全球信貸安排的剩餘壽命超過五年，符合規定的條款和條件。全球信貸工具可用於借入美元和某些非美元貨幣的資金，並具有5000萬美元的信用證昇華。此外，全球信貸安排還支持VF的美國商業票據計劃，以滿足短期、季節性營運資金要求和一般企業目的，包括股票回購和收購。根據公司需求的不同，短期未償餘額可能會因期間而異。全球信貸安排下的借款定價為每種貨幣的信貸利差比適當的LIBOR基準高出91.0個基點。VF還需要向貸款人支付融資費，目前相當於貸款承諾金額的9.0個基點。信用利差和融資費可能會根據VF的信用評級進行調整。
於二零二零年四月，VF訂立對全球信貸安排的修訂，對限制性契約作出若干修訂，包括將綜合負債與綜合資本比率財務契約提高至70%(由60%)，以及修訂綜合負債的計算方法以扣除不受限制的現金。截至2021年3月，公約計算包括現金和等價物以及短期投資，不包括合併的經營租賃負債。此外，修正案要求VF及其子公司以不受限制的現金和不少於7.5億美元的未使用融資承諾的形式維持最低流動性。截至2021年3月，VF遵守了所有公約。
VF有一個商業票據計劃，允許借入22.5億美元，前提是它在全球信貸安排下有借款能力。截至2021年3月，沒有商業票據借款。截至2021年3月，簽發的備用信用證為2410萬美元，截至2021年3月，全球信貸安排可供借款的金額約為22億美元。此外，截至2021年3月，VF擁有約14億美元的現金和等價物以及短期投資。
VF在多家銀行擁有6,390萬美元的國際信貸額度，這些額度尚未承諾，可隨時由VF或銀行終止。截至2021年3月和2020年3月，這些安排下的未清餘額總額分別為1110萬美元和1380萬美元。於2021年3月及2020年3月，這些安排下的貸款加權平均利率分別為11.0%及16.3%。
高級債券發行
2020年4月23日，VF完成了優先無擔保票據的出售，其中包括2022年4月到期的10億美元2.050%債券，2025年4月到期的7.5億美元2.400%債券，2.800%債券的5.0億美元
34 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

債券將於2027年4月到期，票息為2.950的債券將於2030年4月到期。該公司收到的淨收益約為29.7億美元。淨收益的一部分用於償還全球信貸機制下的未償還借款，這是VF為應對新冠肺炎疫情而採取的加強公司現金狀況的行動所產生的。
評級機構
VF有利的信貸機構評級允許以有競爭力的利率獲得額外的流動性。截至2021年3月底，VF的長期債務評級被標準普爾（“S & P”）全球評級評為“A-”，被穆迪投資者服務公司評為“Baa 1”，前景均為“穩定”，這些評級機構的商業票據評級分別為“A-2”和“P-2”。
VF的長期債務協議中沒有一項包含僅基於信用評級變化的加速到期日條款。然而，如果VF的控制發生變化，結果是
在控制權發生變化時，如果債券被認可評級機構評為低於投資級，則VF有責任按本金總額的101%回購債券，外加任何應計和未支付的利息(如債券的相應持有人要求)。更改管制規定適用於除2033年紙幣以外的所有紙幣。
分紅
2021財年，現金股息總額為每股1.94美元，而2020財年為1.90美元。在2021財年，股息支付率為稀釋後每股收益的186.5%，而2020財年為111.8%。該公司已宣佈將於2022財年第一季度支付每股0.49美元的股息。如獲董事會批准，VF打算繼續支付定期安排的股息，目前不考慮暫停派息。
合同義務
以下是VF在2021年3月底需要使用資金的重大合同義務和商業承諾的摘要：
  按會計年度到期或預測的付款
(單位：百萬)總計20222023202420252026此後
已記錄的負債：
長期債務(1)
$5,763 $2 $1,001 $1,001 $2 $751 $3,006 
經營租約(2)
1,747 435 347 245 175 119 426 
未記錄的承付款：
付息義務(3)
1,084 127 108 103 100 83 563 
庫存債務(4)
2,417 2,394 14 9 — — — 
$11,011 $2,958 $1,470 $1,358 $277 $953 $3,995 
(1)長期債務由所需的長期債務本金支付和融資租賃義務組成。
(2)經營租賃是指在不可撤銷的租賃期內所需的租賃付款。與佔用有關的費用、房地產税、保險和或有租金的可變付款不包括在上文中。此外，2,310萬美元的租約(按未折扣計算)尚未開始，從2022財年開始，租期為2年至10年，不包括上述租約。
(3)付息義務指所需支付的長期債務利息和融資租賃付款的利息部分。金額不包括將在合併財務報表中計入利息支出的債務發行成本、債務貼現和收購成本的攤銷。
(4)庫存債務是購買成品、原材料和合同生產的具有約束力的承諾，在將庫存交付給VF時應支付。這項債務不包括2021年3月應付賬款中與庫存採購有關的金額。

VF在2021財年末有其他財務承諾，不包括在上表中，但在某些情況下可能需要使用資金：
•1.181億美元的擔保債券、定製債券、備用信用證和國際銀行擔保沒有包括在上表中，因為它們是自我保險和其他計劃下的或有履約擔保，只有在VF未能履行其其他義務時才會動用。
•上表不包括正常業務過程中的貨物或服務採購訂單，因為這些訂單代表的是採購授權，而不是具有約束力的承諾。
管理層認為，VF的現金和投資餘額以及預期資金也將由業務活動提供
作為其全球信貸安排，整體而言，額外的借款能力和進入資本市場的機會提供(I)充足的流動資金，以在到期時履行其所有當前和長期債務，(Ii)提供充足的流動資金，為資本支出和維持計劃中的股息提供資金，以及(Iii)提供靈活性，以滿足可能出現的投資機會。新冠肺炎影響的持續時間和程度仍然存在重大不確定性；然而，管理層認為，在新冠肺炎疫情造成的中斷期間和之後，VF擁有足夠的流動性和靈活性來運營。
VF不參與為促進表外安排或其他有限目的而建立的未合併實體或金融夥伴關係的交易。
VF Corporation 2021財年10-K表35
目錄表

風險管理

VF在正常業務過程中面臨風險。管理層透過營運及融資活動定期評估及管理此等風險的風險敞口，並在適當情況下(I)利用VF內的天然對衝，(Ii)向商業承運人購買保險，或(Iii)使用衍生金融工具。下面討論了一些潛在的風險：
投保險別
VF為其很大一部分員工醫療、工人補償、車輛和一般責任敞口提供自我保險。VF從評級較高的商業航空公司購買保險，以承保其他風險，包括董事和高級管理人員、財產和雨傘，並對自我保險安排建立止損限制。
現金及現金等價物風險
截至2021年財年末，VF擁有8.158億美元的現金和現金等價物。管理層持續監控與VF有業務往來的金融機構的信用評級。同樣，管理層監測現金等價物的信用質量。
固定收益養老金計劃風險
在2021財年末，VF的固定收益養老金計劃淨超支1370萬美元。超支狀態包括與我們的美國未出資的補充定義福利計劃相關的1.176億美元的負債，與我們的非美國定義福利計劃相關的5840萬美元的淨負債，以及與我們的美國合格定義福利計劃相關的1.897億美元的淨資產。VF將繼續評估這些計劃的資金狀況和未來的資金需求，這在一定程度上取決於這些計劃投資組合的未來表現。管理層相信，VF有足夠的流動資金為未來幾年的養老金計劃作出任何必要的貢獻。
由於養老金成本(收入)的波動性，VF的報告收益受到風險的影響，近年來，其養老金成本(收入)從截至201年3月的一年的3970萬美元不等9至截至2021年3月的財年收入為570萬美元。這些波動主要是由於自2018年12月31日起凍結美國合格和補充固定福利計劃中未來的福利應計項目，以及遞延和攤銷到未來幾年費用的不同數額的精算損益，導致服務成本下降。影響精算損益的假設包括養卹金計劃所持投資的回報率、用於評估參與人負債的貼現率和參與人的人口特徵。
在2019財年，VF批准凍結美國合格固定福利養老金計劃和補充固定福利養老金計劃下的所有未來福利應計項目，自2018年12月31日起生效。在截至2020年3月的一年中，VF在管理養老金風險方面又邁出了一步，為美國合格計劃的前員工提供了一次性選擇權，以獲得他們遞延既得利益的分配。由於這一提議，符合條件的美國計劃參與者減少了10%。養卹金計劃不需要額外資金，因為所有分配都是從現有計劃資產中支付的，而且
計劃的資金狀況基本保持不變。請參閲合併財務報表附註16。
VF已採取一系列措施來管理養老金計劃中的風險和波動及其對財務報表的影響。2005年，美國的合格和補充固定福利計劃對新參與者關閉，截至2018年12月31日，所有未來的福利應計項目都被凍結。美國合格計劃的投資戰略繼續定義動態資產配置目標，這些目標取決於該計劃的資金狀況、資本市場預期和風險承受能力的變化。管理層將繼續評估可能有助於降低VF與其固定福利計劃相關的風險的行動。
利率風險
VF通過管理固定利率和可變利率債務的組合來限制利率波動的風險。此外，VF可能會使用衍生金融工具來管理風險。由於VF的所有長期債務都有固定利率，因此風險敞口與浮動利率短期借款的利率變化有關(2021財年平均約為2.44億美元)。然而，利率的任何變化也將影響VF現金等價物的利息收入。根據2021財年可變利率借款和現金等價物的平均金額，假設利率上升1%，將使報告的淨收益增加約1500萬美元，假設利率下降1%，將使報告的淨收入減少約1500萬美元。
外幣匯率風險
VF是一家受外幣波動風險影響的全球性企業。在截至2021年3月的一年中，VF約50%的收入來自國際市場。VF的大多數海外業務都是以美元以外的功能貨幣運營的。在美元相對於歐元或VF有業務的其他外幣走強的時期，VF的海外經營業績換算成美元后，會對VF的經營業績產生負面影響。正如本節後面所討論的，管理層對VF在某些海外業務和外幣交易中的投資進行對衝。
這些外國企業的資產和負債的報告價值受外幣匯率波動的影響。對於被認為是長期的VF外國業務的淨預付款和投資，外幣匯率變化對這些長期預付款的影響作為累積的股東權益保險的一部分遞延。對外國子公司的淨投資的美元價值隨着基礎功能貨幣的變化而波動。2020年2月，VF發行了10億歐元的歐元計價固息票據，2016年9月，VF發行了8.5億歐元的歐元計價固息票據。這些票據被指定為VF在某些海外業務投資的淨投資對衝。由於該債務符合非衍生品對衝工具的資格，該債務的外幣交易收益或損失在外幣換算中遞延，並在累計保單的其他組成部分中遞延，以抵消對衝投資的外幣換算調整。
36 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

任何在累積保監處遞延的金額將保留，直至對衝投資售出或實質上清盤為止。
VF監控淨外幣市場風險，並訂立衍生外幣合約，以對衝匯率波動對相當大部分預測外幣現金流或特定外幣交易(與跨境存貨採購、生產成本、產品銷售、營運成本及公司間專利費支付有關)的影響。VF的做法是買入或賣出外幣兑換合約，這些合約覆蓋高達80%的外幣敞口，期限長達24個月。目前，VF僅使用外匯遠期合約，但未來可能使用期權或套匯。這種金融工具的使用使管理層能夠減少VF現金流和收益因匯率波動而面臨的總體風險，因為這些合同的收益和損失將抵消被對衝交易的損失和收益。
對於2021財年末未償還的現金流對衝合同，如果假設外幣匯率與2021財年末的匯率相比有10%的變化，將導致這些合同的公允價值變化約2.34億美元。然而，套期保值合約公允價值的任何變動將被受匯率變動影響的相關對衝風險的公允價值變動大幅抵銷。
交易對手風險
如果衍生品對衝工具的交易對手不履行義務，VF將面臨與信貸相關的損失。為了管理這一風險，我們建立了
交易對手信用準則，並僅與擁有‘A-/A3’投資級信用評級或更高評級的金融機構進行衍生品交易。VF不斷監測每個交易對手的信用評級，並限制與其對衝的金額。此外，管理層利用金融機構的投資組合將潛在交易對手違約的風險降至最低，並在必要時調整頭寸。VF還監測固定收益養老金計劃內衍生品合同的交易對手風險。
商品價格風險
VF面臨棉花、皮革、橡膠、羊毛和其他材料定價的市場風險，我們可以直接購買這些材料，也可以通過轉換形式購買這些材料，如織物或鞋底。為了管理商品價格變化的風險，管理層在可能的情況下提前談判價格。VF歷來沒有通過使用衍生品工具來管理大宗商品價格敞口。
遞延補償及相關投資安全風險
VF有不合格的遞延補償計劃，其中對計劃參與者的負債是基於參與者選擇的假設投資組合的市場價值。VF投資的證券組合基本上反映了參與者的投資選擇。遞延補償負債的增加和減少被VF投資市值的相應增加和減少大大抵消，導致對經營業績和財務狀況的淨敞口微不足道。
關鍵會計政策和估算

VF已選擇管理層認為適當的會計政策，以符合美國普遍接受的會計原則，準確而公平地報告VF的經營結果和財務狀況。VF以一致的方式應用這些會計政策。主要會計政策摘要載於綜合財務報表附註1。
這些會計政策的應用要求VF對未來事件作出估計和假設，並應用影響資產、負債、收入、費用、或有資產和負債的報告金額以及相關披露的判斷。這些估計、假設和判斷是基於歷史經驗、當前趨勢和其他被認為在當時情況下是合理的因素。管理層在持續的基礎上評估這些估計和假設。因為VF的商業週期
在較短的時間內(即從收到存貨之日起到出售存貨並收回應收貿易賬款之日)，與大多數估計數有關的實際結果在任何資產負債表日期之後的幾個月內即可知曉。此外，VF可聘請外部專家協助評估業務收購以及商譽和無形資產的減值測試。如果實際結果最終與以前的估計不同，則在實際金額已知時，將修訂計入業務結果。
VF相信以下會計政策涉及編制綜合財務報表時使用的最重要的管理層估計、假設和判斷，或對外部因素的變化最敏感。與董事會審計委員會討論這些關鍵會計政策和估計的應用。
盤存

VF的庫存主要由產成品組成，並以成本或可變現淨值中較低的一種方式列報。成本包括購買或製造成品所產生的所有材料、人工和管理費用。分配給製成品的間接費用是根據工廠的正常產能計算的，不包括與閒置產能或非正常生產效率低下有關的金額。VF至少每季度在每個業務單位對所有庫存進行詳細審查，並根據個別款式或個別款式-尺寸-顏色
庫存單位，以確定緩慢或過剩的產品，停產和即將停產的產品，以及不合格的商品。這項審查將現有庫存以及當前的生產和採購承諾與當前和預期的未來銷售訂單進行匹配。管理層採用預測未來需求、市場狀況和銷售價格減去處置成本的系統和一致的方法進行評估，以估計可變現淨值。如果估計的可變現淨值小於成本，則VF提供
VF Corporation 2021財年10-K表37
目錄表
為反映該庫存的較低價值而留出的費用。這種方法在這種損失明顯時而不是在貨物實際售出時確認庫存風險。從歷史上看，由於VF及時識別和快速處置這些不良庫存的能力，這些對未來需求和銷售價格的估計與實際結果沒有太大差異。
通過對大多數地點全年的定期實物盤點和持續週期盤點，核實是否存在實物盤存。VF計提了自上次實物盤點日期以來可能發生的估計庫存損失。從歷史上看，實物庫存的減少並不是實質性的。
企業合併

VF採用會計收購法對企業合併進行會計核算。在收購法下，合併財務報表反映被收購企業自收購結束之日起的經營情況。所有收購的資產及承擔的負債均按收購日期的公允價值入賬。VF將收購業務的收購價格按收購的有形和可識別無形資產及承擔的負債的公允價值分配，任何超出的收購價格均記作商譽。或有對價(如有)計入收購價格，並於收購日按其公允價值確認。
採用購置法核算業務合併及釐定公允價值需要管理層作出判斷，並可能涉及使用重大估計，包括與估計未來收入、增長率、現金流、貼現率及特許權使用費等項目有關的假設。VF一般使用三種估值方法-重置成本法、市場法和收益法-評估收購時的公允價值，並根據情況下最合適的方法對估值方法進行加權。公允價值的分配過程，尤其是對已獲得的無形資產的分配，具有高度的主觀性。VF通常還利用第三方估值專家協助管理層確定所購資產和承擔的負債的公允價值。管理層對公允價值的估計是基於被認為是合理的假設，但本質上是不確定和不可預測的，因此，實際結果可能與估計不同。如果實際結果與使用的估計和判斷不同，綜合財務報表中記錄的金額可能會受到無形資產和商譽的潛在減值影響，如下文“長期資產，包括無形資產和商譽”一節所述。
在自收購日期起計最長一年的計量期內，對收購資產和承擔負債的調整可能會被記錄下來，並與商譽進行相應的抵銷。
在2021財年第四季度，VF完成了對至尊控股公司（“至尊”）。該交易的初步收購價格為24億美元，其中包括22億美元現金和2億美元或有對價的估計公允價值。該交易還包括VF收購的2億美元現金。管理層將所收購Supreme業務的初步收購價分配到收購日所收購資產和承擔負債的初步估計公允價值中，導致超額購買價12.5億美元，已記錄為善意。收購資產包括估計12.0億美元的公允價值 至高無上®商標是一種可識別的無形資產，管理層認為其壽命是無限的。之估計公平值 至高無上®商標的釐定採用收入估值法的特許權使用費減免法，這需要使用重大估計和假設，包括與收購的無形資產相關的未來收入、增長率、特許權使用費、税率和貼現率。管理層的估計和假設利用了對最高公司未來業務表現和相關市場信息的內部預測。管理層還聘請了第三方估值專家協助確定至高無上®商標。
管理層認為，在確定估計公允價值時所使用的假設至高無上®商標是合理的，但本質上是不確定和不可預測的。因此，實際結果可能與估計不同。未來業務和經濟狀況，以及用於估計收購日期公允價值的任何假設的重大變化至高無上®商標，可能會導致未來減值費用可能對VF的綜合財務狀況和經營業績產生重大影響。
有關收購的其他資料，請參閲綜合財務報表附註3。
長期資產，包括無形資產和商譽

固定居住資產
VF的物業、廠房和設備折舊政策反映了對估計經濟壽命和剩餘價值(如果有的話)的判斷。VF的定期無形資產攤銷政策反映了對這些資產預計產生的未來現金流的估計金額和持續時間的判斷。在評估客户關係無形資產的可攤銷壽命時，管理層考慮了不同客户羣體的歷史損耗模式。在確定用於攤銷經營租賃使用權資產的租賃期時，VF會考慮初始條款以及可能存在的任何續期或終止選項。在被認為合理的情況下
當然，續期和終止的選擇也包括在租期的確定中。
VF的政策是，每當事件或環境變化顯示一項資產或資產組的賬面價值可能無法收回時，VF的政策是審查財產、廠房和設備、確定存續的無形資產和經營租賃使用權資產的潛在減值。VF測試資產或資產組層面的潛在減值，這是存在基本上獨立的可識別現金流的最低水平。VF通過與資產預期產生的税前未貼現現金流量進行比較來衡量資產或資產組的賬面價值的可回收性。
38 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表
如果預期該資產將產生的税前未貼現現金流量不足以收回該資產的賬面價值，則必須進行公允價值分析，如果該資產的賬面價值超過其估計公允價值，則計入減值費用。
當測試物業、廠房及設備的潛在減值時，VF使用以收入為基礎的貼現現金流量法，使用各自資產或資產組的估計現金流量。資產或資產組截至其使用年限的估計税前未貼現現金流量與其賬面價值進行比較。如果該資產或資產組的税前未貼現現金流量超過其賬面價值，則不計入減值費用。如果該資產或資產組的税前未貼現現金流量低於其賬面價值，則該資產或資產組的估計公允價值根據税後貼現現金流量使用適當的加權平均資本成本(“WACC”)計算，並就該資產或資產組的估計公允價值與其賬面價值之間的差額確認減值費用。
在測試客户關係無形資產的潛在減值時，管理層會考慮歷史客户流失率以及與收購時存在的客户相關的預計收入和盈利能力。管理層使用多期超額收益法來評估客户關係資產，這是貼現現金流法的一種具體應用。資產使用年限結束時的估計税前未貼現現金流量與其賬面價值進行比較。如果資產的税前未貼現現金流超過其賬面價值，則不計入減值費用。如果該資產的税前未貼現現金流量少於其賬面價值，則該資產的估計公允價值根據客户關係資產在扣除繳款資產費用後預期產生的税後現金流量的現值計算，並就該資產的估計公允價值與其賬面價值之間的差額確認減值費用。
當測試經營租賃使用權資產的潛在減值時，VF使用基於收入的貼現現金流法，使用相應資產或資產組的估計現金流量。資產或資產組截至其使用年限的估計税前未貼現現金流量與其賬面價值進行比較。如果資產的税前未貼現現金流超過其賬面價值，則不計入減值費用。如果該資產或資產組的税前未貼現現金流量低於其賬面價值，則該資產或資產組的估計公允價值是根據市場參與者租用該資產以達到其最高及最佳用途所支付的費用計算的，並就該資產或資產組的估計公允價值與其賬面價值之間的差額確認減值費用。減值虧損按比例按該等資產的相對賬面值分配至本集團的長期資產。
無限期的無形資產和商譽
收購無形資產的公允價值一般以預期現金流量的現值為基礎。無限期存在的商標或商號無形資產(本文統稱為“商標”)代表單獨獲得的商標，其中一些商標在多個國家/地區註冊。商譽代表被收購企業的超額成本
已取得的有形和可確認的無形資產以及承擔的負債的公允價值，並在報告單位一級進行分配。
VF的政策是評估截至每個財政年度第四季度初，或當事件或環境變化表明該等資產的公允價值可能低於其賬面價值時，無限期無形資產和商譽的可能減值。作為年度減值測試的一部分，VF可選擇評估定性因素，以此作為確定是否有必要進行量化減值測試的基礎。如果管理層對這些定性因素的評估表明，無形資產或報告單位的公允價值不太可能低於其賬面價值，則不需要進一步測試。否則，必須對無形資產或報告單位進行減值量化測試。
通過將資產的估計公允價值與其賬面價值進行比較，對壽命不定的無形資產進行可能減值的量化測試。無限存續商標的公允價值是基於使用版税救濟方法的收益法。在這種方法下，與商標一起銷售的產品的預計收入被分配一個使用費費率，該費率將被收取許可商標(而不是所有權)的費用，估計公允價值被計算為通過擁有商標而避免的預計使用費的現值。適當的貼現率是基於報告單位考慮市場參與者假設的WACC，加上考慮無形資產風險的利差。特許權使用費比率乃根據(I)現行許可協議所包括的特許權使用費比率(如適用)、(Ii)服裝行業市場參與者所收取的特許權使用費比率及(Iii)報告單位的當前表現而選定。如果商標無形資產的估計公允價值超過其賬面價值，則不計入減值費用。如果商標的估計公允價值低於其賬面價值，則將為差額確認減值費用。
商譽是通過將報告單位的估計公允價值與其賬面價值進行比較來量化評估可能出現的減值。報告單位是具有可獲得並由管理層審查的離散財務信息的企業。
對於商譽減值測試，VF使用基於收入和基於市場的估值方法估計報告單位的公允價值。以收入為基礎的做法是以報告單位的預測未來現金流量為基礎的，這些現金流量使用如上所述的報告單位的WACC貼現到現值。對於以市場為基礎的方法，管理層既使用指導公司，也使用類似的交易方法。指導公司法分析一組可比上市公司的收入和扣除利息、税項、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)的市場倍數。估值中使用的市盈率是基於報告單位與選定的指導公司相比的相對優勢和劣勢。在類似交易法下，估值倍數是利用實際交易價格和來自被視為與報告單位相似的目標公司的收入/EBITDA數據計算的。
根據根據收益法和市場法制定的估計公允價值範圍，VF確定報告單位的估計公允價值。如果估計的公平
VF Corporation 2021財年10-K表39
目錄表
報告單位的價值超過其賬面價值，商譽不會減損，也不需要進一步審查。然而，如果報告單位的估計公允價值小於其賬面價值，VF將減值損失計算為報告單位的賬面價值與估計公允價值之間的差額。
以收益為基礎的公允價值方法要求管理層對VF經營的市場的經濟狀況和資本市場的狀況做出假設和判斷，其中許多情況不在管理層的控制範圍內。在報告單位層面，公允價值估計要求管理層對整體經濟狀況對特定報告單位的影響作出假設和判斷，並評估報告單位的戰略和對未來現金流量的預測。對個別報告單位現金流的預測涉及管理層關於以下方面的估計和假設：
•在無債務的基礎上產生的年度現金流，來自至少10年預測期內未來收入和盈利能力、營運資本、資本支出和所得税的變化。
•超出預測期數年的最終增長率。最終增長率是根據預測期內使用的增長率、報告單位的歷史表現和經濟狀況來選擇的。
•反映實現預期現金流所固有風險的貼現率。貼現率考慮了長期國債的無風險收益率、與投資於可比公司股權證券相關的風險溢價、從可比公司獲得的貝塔係數以及投資級發行人的債務成本。此外，在獲取預期財務信息時，貼現率可能會考慮任何特定於公司的風險。
在以市場為基礎的公允價值方法下，在評估市場倍數和最近的交易時需要做出判斷。管理層認為，用於其減值測試的假設代表了市場參與者對VF報告單位進行類似估值時將使用的假設。
2021財年減損測試
截至2021財年第四季度初，管理層進行了年度商譽和無限期無形資產減值測試。VF選擇繞過對吉卜林報告單位商譽和無限期生存商標無形資產的定性分析。見下文“吉卜林報告單位和無限期無形資產減值分析”部分的其他討論。管理層對所有其他報告單位和商標無形資產進行了定性分析，如下文“其他報告單位--定性減值分析”部分所述。
吉卜林報告單位與無限期無形資產減值分析
結合VF截至2021財年第四季度初的年度商譽和無限期無形資產減值測試，管理層對吉卜林報告單位商譽和無限期商標無形資產進行了量化減值分析。這
繞過可選的定性減值評估，直接進行量化減值分析的決定是基於吉卜林財務業績的持續惡化。根據分析，管理層得出商譽和無限期商標無形資產沒有減值的結論。對於商譽，報告單位的估計公允價值比賬面價值高出19%。無限存續商標無形資產的估計公允價值大大超過其賬面價值。報告單位商譽和無限期商標無形資產於2020年12月27日測試日期的賬面價值分別為1.929億美元和5010萬美元。
這個吉卜林® 品牌於2004年被收購，提供手袋、行李箱、揹包、手提箱和配件。產品通過百貨商店、專賣店和箱包店、獨立經營的合作商店、獨立分銷商、特許零售店、VF經營的商店、與戰略數字合作伙伴的網站和在線銷售。吉卜林報告股包括在現行的可報告部分。
管理層在吉卜林報告部門使用的收入和盈利預測以及無限期商標無形資產估值考慮了歷史業績、戰略舉措和行業趨勢。估值中使用的假設與市場參與者對企業進行獨立估值時將使用的假設類似。
管理層制定並用於對吉卜林報告單位和無限期商標無形資產進行量化分析的主要假設包括：
•財務預測和未來現金流，包括反映實際業績惡化的基準年，包括新冠肺炎的影響，相對於其他VF品牌從新冠肺炎疫情中延遲和延長的復甦，最終趨勢是增長率和盈利能力與歷史趨勢一致，以及基於品牌預期長期增長率的終端增長率；
•基於品牌經營和相關知識產權註冊地國家法定税率的税率；
•基於市場數據以及與類似VF品牌的有效許可協議的特許權使用費；以及，
•基於市場的貼現率。
管理層在減值測試中使用的估值模型假設該品牌的經營業績在較長一段時間內從最近的低迷中復甦，包括新冠肺炎疫情的影響，並恢復增長率和盈利能力，更符合歷史經營趨勢。如果品牌無法實現財務預測，未來可能會對無限期存在的商標無形資產或報告單位商譽發生減值。
其他報告單位--定性減損分析
對於所有其他報告單位，VF選擇在年度商譽和無限期無形資產減值測試期間進行定性評估，以確定該等報告單位的商譽和無限期商標無形資產是否更有可能減值。在這一定性評估中，VF考慮了每個報告單位的相關事件和情況，包括：(1)本年度的結果和業績與管理層的
40 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表
(I)年度和戰略計劃；(Ii)基於最新戰略計劃的財務展望；(Iii)報告單位賬面價值自上一年以來的變化以及與各自業務規模相關的金額；(Iv)報告單位所處的行業和市場狀況；(V)宏觀經濟狀況，包括貼現率變化；及(Vi)報告單位提供的產品或服務的變化。如果適用，將近幾年的業績與先前估值中包括的預測進行比較。根據定性評估的結果，VF得出結論，商譽和無限期商標無形資產的賬面價值不太可能大於其公允價值，沒有必要進行進一步的量化測試。
管理層對估計和假設的使用
管理層根據截至我們評估日期的信息做出了估計，使用了我們相信市場參與者將在對業務進行獨立估值時使用的假設。VF關於商譽減值或可收回或無限期的結論是可能的-
任何報告單位的活無形資產在未來期間都可能發生變化。不能保證在我們的商譽和無限期無形資產減值測試中使用的估計和假設將被證明是對未來的準確預測，例如，如果(I)企業沒有按照預期表現，(Ii)2022財年或未來幾年的整體經濟狀況與當前假設不同(包括貼現率的變化)，(Iii)特定報告單位的業務狀況或策略與當前假設發生變化，包括失去主要客户，(Iv)投資者要求市場上的股權投資回報率更高，或(V)可比上市公司的企業價值，或可比公司的實際銷售交易下降，導致收入和EBITDA的倍數較低。
未來商譽或無限期無形資產的減值費用可能會對VF的綜合財務狀況和經營業績產生重大影響。
所得税

作為一家全球性公司，VF每年要繳納所得税，並在100多個美國和外國司法管轄區提交所得税申報單。由於經濟和政治條件，不同司法管轄區的税率可能會發生重大變化。該公司可能會受到其税率的變化、美國或國際新税法的採用或對現有税收法律法規的解釋或法院或政府機構裁決的變化的影響，從而導致承擔額外的税收義務。特別是，税務機關和法院增加了對在無税或低税司法管轄區賺取的收入或在任何司法管轄區未徵税的收入的關注。税務機關也對提供給税率低於其他國家可能適用的公司的特殊税收裁決持懷疑態度。VF進行持續評估，以確定與VF運營所在司法管轄區税率上調相關的任何重大風險敞口。
此外，2015年2月，歐盟委員會(“EU”)對比利時的税收裁決展開了國家援助調查。2016年1月11日，歐盟宣佈決定這些裁決是非法的，並下令應向包括VF在內的受影響公司收取根據這些裁決給予的税收優惠。2016年3月22日，比利時政府提出上訴，要求廢除歐盟的決定。此外，2016年6月21日，VF Europe BVBA提交了自己的申請，要求廢除歐盟的決定。2016年12月22日，比利時通過了一項法律，授權比利時税務當局向受益於超額利潤制度的公司發佈納税評估並要求及時付款。2017年1月10日，VF Europe BVBA收到了與前幾年收到的超額利潤福利相關的3190萬歐元的税收和利息評估。VF Europe BVBA於2017年1月13日匯出3190萬歐元(3390萬美元)，根據上述廢止請求的預期成功，這筆款項在2017年被記錄為應收所得税。2018年1月收到並支付了310萬歐元(380萬美元)的額外攤款。2019年2月14日，總法院宣佈歐盟裁決無效，2019年4月26日，歐盟對總法院的裁決提出上訴。所列的兩項廢止請求仍未解決。此外，歐盟還啟動了與比利時批准的個人裁決相關的程序，包括這項裁決
授予VF。如果這件事得到相反的解決，VF將不會收取這些金額。
所得税負債的計算涉及複雜税收法律法規的適用中的不確定性，這些法律法規受到法律解釋和重大管理判斷的影響。VF的所得税申報單由聯邦、州和外國税務機關定期審查，這些審計可能會導致擬議的調整。VF已經審查了所有在檢查中提出的問題，以及未來檢查中可能出現的任何問題。VF已經在會計文獻的“更可能”的標準下評估了這些潛在的問題。如果一個税務頭寸符合這一標準，並以實現可能性大於50%的最大利潤額衡量，則該頭寸被確認。這些判斷和估計可能會根據審計和解、法院案件和對税收法律法規的解釋而發生變化。若VF在税務上佔上風，或已就未確認税務優惠或估值免税額確定責任的税務職位訴訟時效屆滿，或VF須就未確認税務優惠支付的金額大於已確定的負債，所得税支出可能會受到重大影響。VF目前預計所得税不確定性的最終解決不會對收益產生任何實質性影響。一般的或未知的税費沒有應計項目。
截至2021年3月，VF擁有與營業虧損和資本虧損結轉相關的3.264億美元遞延所得税總資產，以及針對這些資產的2.7億美元估值準備金。與營業虧損和資本虧損有關的遞延税項資產的變現取決於特定司法管轄區未來的應税收入(其數額和時間不確定)，以及税法可能的變化。如果管理層認為VF將不能產生足夠的應税收入或資本利得來抵消結轉期內的虧損，VF將計入估值津貼，以將該等遞延税項資產減少至預期最終變現的金額。如果管理層在未來期間確定要變現的遞延税項資產的金額與記錄的淨金額不同，則VF將
VF Corporation 2021財年10-K表41
目錄表
記錄未來期間所得税費用調整。
2019年5月19日，瑞士投票通過了《聯邦税制改革和AHV融資法案》(《瑞士税法》)。《瑞士税法》的條款在2020財年第二季度為瑞士聯邦目的而頒佈，後來在第四季度為某些州頒佈。除了聯邦和州税率的變化外，還有一些過渡性措施，允許公司承認税收的增加。
隨後在一段時間內攤銷的基準。額外税基的計算涉及估計和適用瑞士聯邦當局確定的具體準則，以及通過與瑞士各州税務當局不斷進行的討論。這些準備金導致對遞延税項資產和負債的調整，使得在截至2020年3月的年度錄得9,360萬美元的税項淨收益。
近期發佈和採用的會計準則
關於最近印發和通過的會計準則，請參閲合併財務報表附註1。
第(7A)項規定了關於市場風險的定量和定性披露。

關於VF的市場風險的討論被納入項目7中的“風險管理”。本年度報告“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”。
第8項：財務報表及補充數據。

見本年度報告F-1頁“合併財務報表和財務報表明細表索引”，瞭解本項目所要求的信息。
第9項：説明會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧。
不適用。
項目9A.包括控制措施和程序。
關於披露控制和程序的有效性的結論

在首席執行官和首席財務官的監督下，VF對截至2021年4月3日的VF《1934年證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(E)或15d-15(E)條所界定的“披露控制和程序”的設計和運作的有效性進行了評估。這些要求VF確保在其根據《交易法》提交或提交的報告中記錄、處理、彙總和報告VF要求披露的信息，並在#中指定的時間段內進行報告
根據證券交易委員會的規則和表格，以及根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息已累積並傳達給VF的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。根據VF的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，VF的披露控制和程序於2021年4月3日生效。
管理層關於財務報告內部控制的報告

見本年度報告F-2頁“管理層財務報告內部控制報告”。
註冊會計師事務所的報告

“獨立註冊會計師事務所報告”見本年報F-3頁。
財務報告內部控制的變化

VF對財務報告的內部控制在上個會計季度沒有發生重大影響或合理地可能對VF的財務報告內部控制產生重大影響的變化。我們將截至2021年4月3日的最高控股公司財務報告內部控制的某些要素排除在財務報告內部控制評估之外，因為它是在截至2021年4月3日的一年中被VF以業務合併的形式收購的。
項目9B。包括其他資料。

不適用。
42 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

第三部分
項目10.包括董事、高管和公司治理。

本報告第三部分第(10)項所要求的有關VF高管的信息在本年度報告第I部分第(1)項“VF高管”的標題下列出。VF將在截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交委託書，該委託書包含第III部分第(10)項所要求的有關VF董事的信息，包含在VF 2021年委託書的“董事選舉”標題下，該信息在此併入作為參考。
有關遵守1934年《交易法》第16(A)節的信息包括在VF的2021年委託書(將在截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會)的“拖欠第16(A)節報告”的標題下，該信息通過引用併入本文。
有關審計委員會的信息包括在VF的2021年委託書中的“VF的公司治理-董事會委員會及其職責-審計委員會”的標題下，該委託書將在我們截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會，這些信息通過引用併入本文。
VF已通過一份書面道德守則《VF Corporation商業行為守則》，適用於VF的所有董事、高級管理人員和員工，包括VF的首席執行官、首席財務官、首席會計官和根據本項目第10條確定的其他首席執行官(統稱為“選定的高級管理人員”)。根據證券交易委員會的規則和條例，已將該準則的副本存檔，並作為本報告的附件14納入作為參考。該代碼還發布在VF的網站www.vfc.com上。VF將在其網站www.vfc.com上披露適用於任何選定官員或董事的道德守則的任何更改或豁免。
董事會的公司治理原則、審計委員會、治理和企業責任委員會、人才和薪酬委員會和財務委員會的章程和其他公司治理信息，包括利益相關方與董事會非管理層成員直接溝通的方法，可在VF的網站上查閲。這些文件以及VF公司商業行為準則將免費提供給任何股東，如有要求，可直接向VF公司祕書提供，地址為13919郵箱，丹佛市，CO 80201。
第11項：增加高管薪酬。

本第III部分第11項所要求的信息包括在VF 2021年委託書中的“VF的公司治理-董事薪酬”和“高管薪酬”的標題下，該委託書將在我們截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，這些信息通過引用併入本文。
第(12)項包括某些實益所有人和管理層的擔保所有權以及相關股東事項。

本第III部分第12項所要求的信息包括在VF的2021年委託書中的“某些受益所有者和管理層的擔保所有權”的標題下，該委託書將在我們截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，這些信息通過引用併入本文。
第13項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性。

本第III部分第(13)項所要求的信息包括在VF 2021年委託書的“董事選舉”標題下，該委託書將在截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，這些信息通過引用併入本文。
第(14)項：主要會計費用和服務。

本第III部分第(14)項要求的信息包括在VF的2021年委託書中的“普華永道會計師事務所的專業費用”一欄下，該委託書將在我們截至2021年4月3日的財政年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，這些信息通過引用併入本文。
VF Corporation 2021財年10-K表43
目錄表

第四部分
項目15. 附件和財務報表時間表。
(A)以下文件作為本《2021財政年度報告》的一部分存檔：
1.財務報表  頁碼
管理層關於財務報告內部控制的報告
  
F-2
獨立註冊會計師事務所報告
  
F-3
合併資產負債表
  
F-5
合併業務報表
  
F-6
綜合全面收益表
  
F-7
合併現金流量表
  
F-8
股東權益合併報表
  
F-10
合併財務報表附註
  
F-11
2.財務報表附表  頁碼
附表二-估值及合資格賬目
  
F-56
證券交易委員會適用的會計條例中規定的所有其他附表不是相關指示所要求的或不適用的，因此已被省略。
3.展品
數描述
2.收購、重組、安排、清算或繼承計劃
(A)1
VF之間於2020年11月8日達成的合併協議和計劃新羅斯收購公司，至尊控股公司和TC Group VI，LP（參考VF於2020年11月9日向SEC提交的當前8-K表格報告的附件2.1納入本文）
3.公司章程和章程：
  
(A)
  公司章程，重述於2013年10月21日（參考2013年10月21日提交的8-K表格附件3（i）合併）
  
(B)
  修訂和重述的章程（參考2020年5月13日提交的表格8-K的附件3.1合併）
4.界定擔保持有人權利的文書，包括契約：
  
(A)
  VF普通股證書樣本（參考附件4（A）納入截至1998年1月3日的年度10-K表格）
  
(B)
  VF與作為受託人的紐約美國信託公司簽訂的契約，日期為2000年9月29日(在截至2000年9月30日的季度表格10-Q中參照附件4.1註冊成立)
  
(C)
  面息率6.00%的債券，於2033年10月15日到期，金額為297,500,000元(參考2003年11月13日提交的表格S-4註冊説明書110458號附件4.2成立為法團)
  
(D)
  面息率6.00%的債券，於2033年10月15日到期，面額為2,500,000元(參閲2003年11月13日提交的表格S-4註冊説明書110458號附件4.2成立為法團)
  
(E)
  VF與紐約銀行信託公司作為受託人的契約，日期為2007年10月15日(參照附件4.1合併，形成2007年10月10日提交的S-3ASR註冊説明書第333-146594號)
  
(F)
  VF與作為受託人的紐約銀行信託公司簽訂的第一份補充契約，日期為2007年10月15日(根據2007年10月25日提交的8-K表格附件4.2註冊成立)
  
(G)
  2037年到期的6.45%票據的格式，金額為350,000,000美元(合併時參考2007年10月25日提交的8-K表格的附件4.4)
  
(H)
  VF與作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司之間的第二份補充契約，日期為2011年8月24日(通過參考2011年8月24日提交的表4.2至Form 8-K成立為公司)
  
(I)
  定息票據表格，於2021年到期，金額為500,000,000美元(參考2011年8月24日提交的8-K表格附件4.4合併)
(J)
VF、作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司和作為付款代理人的紐約梅隆銀行倫敦分行之間的第三份補充契約，日期為2016年9月20日(通過參考2016年9月20日提交的表4.2至Form 8-K合併)
(K)
2023年到期的0.625釐優先債券表格(參考2016年9月20日提交的8-K表格附件4.3合併)

44 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

數描述
(L)
作為受託人的VF、作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司和作為付款代理人的紐約梅隆銀行倫敦分行之間的第四份補充契約，日期為2020年2月25日(通過參考2020年2月25日提交的8-K表格中的附件4.2合併)
(M)
2028年到期的0.250釐優先債券表格(參考附件4.3至2020年2月25日提交的8-K表格合併)
(N)
2032年到期的0.625釐優先債券表格(參考附件4.4至2020年2月25日提交的8-K表格合併)
(O)
VF與作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司之間的第五份補充契約，日期為2020年4月23日(通過參考2020年4月23日提交的附件4.2至Form 8-K合併)
(P)
2022年到期的2.050釐優先債券表格(參考附件4.3至2020年4月23日提交的8-K表格合併)
(Q)
2025年到期的2.400釐優先債券表格(參考附件4.4至2020年4月23日提交的8-K表格合併)
(R)
2027年到期的2.800釐優先債券表格(參考附件4.5至表格8-K於2020年4月23日提交)
(S)
2030年到期的2.950釐優先債券表格(參考2020年4月23日提交的8-K表格附件4.6成立為法團)
(T)
證券説明
10.材料合同：
  
(A)
  截至2015年2月10日修訂和重述的1996年股票薪酬計劃(合併時參考2015年3月19日提交的2015年委託書附錄B)*
  
(B)
  VF公司1996年股票薪酬計劃非限制性股票期權證書表格(參照附件10(B)合併，以形成截至2010年1月2日年度的10-K表格)*
  
(C)
  VF公司1996年股票薪酬計劃非僱員董事非限定股票期權證書表格(參照附件10(C)合併，形成截至2011年12月31日年度的10-K表格)*
  
(D)
  業績型限制性股票單位獲獎證書表格(截至2010年1月2日止年度參照附表10(D)至表格10-K註冊成立)*
  
(E)
  業績限售股獲獎證書表格(截至2012年12月29日止年度參照附表10(E)至表格10-K註冊成立)*
(F)
業績限售股獲獎證書表格(參照附件10.1至表格10-Q於2020年9月26日止季度註冊成立)*
  
(G)
  非僱員董事限售股獎勵證書表格(截至2020年3月28日止年度參照附件10(F)至表格10-K註冊成立)*
  
(H)
  限售股獲獎證書格式(2019財年前獲獎)[2011年2月22日提交的Form 8-K通過引用附件10.1併入]*
  
(I)
  高級管理人員限制性股票獎勵證書格式(2019財年前授予的獎勵)[參考附件10(H)合併至截至2012年12月29日的年度表格10-K]*
(J)
限制性股票單位獎勵證書表格(適用於2021財政年度之前授予的獎勵)(參照附件10(I)至表格10-K合併，截至2020年3月28日)*
(K)
限制性股票獎勵證書表格特別獎勵(適用於2021財年前授予的獎勵)(參照附件10(J)至表格10-K合併，截至2020年3月28日的年度)*
(L)
限售股授權證表格(截至2020年3月28日止年度參照附件10(K)成立為表格10-K)*
(M)
限制性股票特別獎勵(懸崖歸屬)獎勵證書表格(參照附件10(L)註冊為截至2020年3月28日的10-K表格)*
(N)
限售股獎勵證書表格(分拆歸屬)(截至2020年3月28日止年度參照附表10(M)成立為10-K表格)*
  
(O)
  限制性股票獎勵獎勵證書格式(適用於2021財年之前授予的獎勵)[參考2011年2月22日提交的表格8-K的附件10.2合併]*
  
(P)
  高管限制性股票獎勵的獎勵證書格式（適用於2021財年之前授予的獎勵） [參考附件10（J）納入截至2012年12月29日的年度10-K表格]*
(Q)
限制性股票特別獎（Cliff Vesting）獲獎證書格式（參考附件10（P）納入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
(R)
限制性股票特別獎勵（分開歸屬）的獎勵證書格式（參考附件10（Q）納入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
  
(S)
  截至2001年12月31日修訂和重述的遞延補償計劃(參照附件10(A)合併為截至2002年3月30日的季度表格10-Q)*

VF Corporation 2021財年10-K表45
目錄表

數描述
(T)
截至2001年12月31日修訂和重述的執行延期儲蓄計劃(參照附件10(B)合併，以形成截至2002年3月30日的季度的10-Q表)*
(U)
高管遞延儲蓄計劃II，經2020年1月1日修訂和重述（參考截至2019年12月28日季度的10-Q表格第10.1項合併）*
(V)
執行延期儲蓄計劃修正案(參照2004年12月17日提交的附件10(B)至Form 8-K合併)*
(W)
根據修訂及重訂的中期高級管理人員行政人員退休補充計劃修訂及重訂第二次年度補充福利釐定(參照附表10.2成立為截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
(X)
修訂和重新啟動了VF遞延補償計劃參與人的修訂和重新啟動的高管退休補充計劃第四次補充年度福利確定(參照附件10.3合併到截至2006年4月1日的季度10-Q表)*
(Y)
修訂和重述的補充高管退休計劃下修訂和重述的第五次補充年度福利確定（參考截至2006年4月1日季度的表格10-Q的附件10.4合併）*
(Z)
根據經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃，修訂及重訂第七次補充年度福利釐定，以供參與VF的行政延遲儲蓄計劃(參照附表10.5合併至截至2006年4月1日的季度表格10-Q)*
  
(Aa)
  根據經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃修訂及重訂第八項補充年度利益釐定(參照附表10.6成立為截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
  
(Bb)
  修訂及重訂經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃中有關高級管理人員利益計算的第九項補充年度利益釐定(參照附表10.7合併為截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
  
（CC）
  根據修訂和重訂的《VF中期激勵計劃參與人補充高管退休計劃》(參照附件10.8合併為截至2006年4月1日的季度表格10-Q)修訂和重新確定第十次補充年度福利
  
(Dd)
  第十一期補充年度福利釐定依據經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃(參照附件10.9合併，以形成截至2006年4月1日的季度的10-Q表)*
  
(EE)
  第十二次補充福利的釐定依據VF公司修訂及重訂的行政人員退休補充計劃(於截至2014年9月27日止季度的表格10-Q中參照附表10.1註冊成立)*
  
(FF)
  經修訂及重訂的行政人員退休補充計劃(參照附件10.10成立為截至2006年4月1日止季度的10-Q表格)*
  
(GG)
  董事會1996年12月3日關於根據VF的補充高管退休計劃一次性支付款項的決議(參照附件10(N)合併為1997年1月4日止年度的Form 10-K)*
  
(HH)
  2012年與VF或其子公司的某些高級管理層簽訂的控制協議變更表格(在截至2011年12月31日的年度內參照附件10(W)成立為Form 10-K)*
(Ii)
2019年與VF或其子公司某些高級管理人員的控制權變更協議表格（參考附件10（HH）合併為截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
  
(JJ)
  修訂和重新制定的高管激勵薪酬計劃(參考2013年4月25日提交的附件10.1至Form 8-K合併)*
(KK)
修訂和重述的管理激勵薪酬計劃（參考附件10（BB）納入截至2017年12月30日止年度的10-K表格）*
  
(Ll)
  經修訂和重述的非僱員董事遞延儲蓄計劃（參考附件10（W）納入截至2009年1月3日年度的表格10-K）*
  
(毫米)
  與VF的每一位非僱員董事簽訂的賠償協議表格(參考截至2008年9月27日的10-Q表格附件10.2成立為法團)*
  
(NN)
  2004年中期激勵計劃，是截至2017年10月18日修訂和重述的1996年股票薪酬計劃下的一個子計劃(通過參考附件10.1合併到截至2017年9月30日的季度表格10-Q)*
  
(面向對象)
  五年期循環信貸協議，日期為2018年12月17日(參考2019年2月4日提交的表10.1至Form 10-Q合併)
(PP)
五年期循環信貸協議第1號修正案，日期為2020年4月20日，由VF、摩根大通銀行、NA、作為行政代理人、貸方一方及其其他各方（參考2020年4月21日提交的表格8-K的附件10.1合併）
(QQ)
日期為2019年5月22日的分居和分配協議（參考2019年5月23日提交的表格8-K的附件2.1合併）
(RR)
税務事項協議日期：2019年5月22日（參考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.1合併）
46 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

數描述
(SS)
過渡服務協議日期：2019年5月22日（參考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.2合併）
(TT)
VF知識產權許可協議日期：2019年5月17日（參考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.3合併）
(UU)
Kontoor知識產權許可協議日期：2019年5月17日（參考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.4合併）
（VV）
員工事務協議日期：2019年5月22日（參考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.5合併）
14.
商業行為準則（參考截至2017年12月30日年度10-K表格附件14合併）
 
VF公司商業行為準則也可在VF網站www.vfc.com上獲取。如果任何人向VF Corporation祕書（PO）提出請求，將免費向任何人提供《商業行為準則》的副本Box 13919，Denver，CO 80201。
21.
公司的附屬公司
23.
獨立註冊會計師事務所的同意
24.
授權書
31.1
首席執行官Steven E.的認證倫德爾，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條
31.2
首席財務官Scott A的認證羅伊，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條
32.1
首席執行官Steven E.的認證倫德爾，根據《美國法典》18根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的第1350條
32.2
首席財務官Scott A的認證羅伊，根據《美國法典》18根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的第1350條
101.INSMBE實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其MBE標籤嵌入在Inline MBE文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104.封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
在美國證券交易委員會的適用法規中有規定的所有其他證物都不是相關指示所要求的或不適用的，因此被省略了。
1根據S-K法規第601（b）（2）項，某些附表、附件和修正案已被省略。VF特此同意應要求向SEC提供任何省略的時間表、附件或修正案的副本。
* 管理薪酬計劃
第16項：表格10-K摘要。
沒有。
VF Corporation 2021財年10-K表47
目錄表

簽名
根據1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，VF已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，並經正式授權。
VF公司
發信人： /s/ Steven E. Rendle
 Steven E. Rendle
董事長、總裁、首席執行官
(董事首席執行官兼首席執行官)
發信人： /S/斯科特·A·羅
 斯科特·A·羅
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
發信人： /s/ Bryan H.麥克尼爾
 布萊恩·H麥克尼爾
總裁副主計長兼首席會計官
(首席會計主任)
2021年5月27日
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表VF以所示的身份和日期簽署：
 
Richard T.卡魯奇 *  董事
朱莉安娜·L·楚格*  董事
本諾·奧德勒 *董事
Mark S.霍普拉馬齊安 *  董事
勞拉·W朗 *  董事
W.艾倫·麥卡洛 *  董事
W.羅德尼·麥克馬倫 *  董事
小克拉倫斯·奧蒂斯 *  董事
Steven E.倫德爾 *  董事
卡羅爾·L·羅伯茨*  董事
馬修·J·沙托克 *  董事
吳薇薇 *  董事
 
*由： /s/ Laura C. Meagher
 勞拉·C米格爾，事實律師
2021年5月27日
48 VF Corporation 2021財年表格10-K
目錄表

VF公司
合併財務報表索引
和財務報表明細表
2021年3月
   頁碼
管理層關於財務報告內部控制的報告
  
F-2
獨立註冊會計師事務所報告
  
F-3
合併資產負債表
  
F-5
合併業務報表
  
F-6
綜合全面收益表
  
F-7
合併現金流量表
  
F-8
股東權益合併報表
  
F-10
合併財務報表附註
  
F-11
附表二-估值及合資格賬目
  
F-56


VF Corporation 2021財年表格10-K F-1
目錄表

V.F.公司
管理層關於財務報告內部控制的報告
V.F.公司(“VF”)的管理層負責建立和維護交易法第13a-15(F)條規定的對財務報告的充分內部控制。VF管理層根據#中描述的框架對VF的財務報告內部控制進行了評估《內部控制法--綜合框架(2013)》，由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，VF管理層已確定VF對財務報告的內部控制自2021年4月3日起有效。管理層已將Supreme Holdings，Inc.截至2021年4月3日的財務報告內部控制的某些元素排除在其對財務報告內部控制的評估之外，因為它是在截至2021年4月3日的一年中被VF以業務合併的形式收購的。收購完成後，至尊控股對財務報告的S內部控制的某些元素被整合到VF現有的財務報告內部控制中。不包括在管理層評估之外的至尊控股的總資產和總收入分別佔VF截至2021年4月3日和截至2021年4月3日的年度綜合資產和收入的2.1%和1.4%。
VF截至2021年4月3日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所述。

F-2 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致V.F.公司董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
本核數師已審核V.F.Corporation及其附屬公司(“貴公司”)於二零二一年四月三日及二零二零年三月二十八日之綜合資產負債表，以及截至二零二一年四月三日止三個年度各年度之相關綜合經營表、全面收益表、股東權益表及現金流量表，包括列於第15(A)2項(統稱為“綜合財務報表”)下之指數所載截至二零二一年四月三日止三個年度各年度之相關附註及估值及合資格帳目。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年4月3日的財務報告內部控制進行了審計。
我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司於2021年4月3日及2020年3月28日的財務狀況，以及截至2021年4月3日期間各年度的經營業績及現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2021年4月3日，公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註1所述，本公司於2019年3月31日更改了租賃的會計處理方式，並於2018年4月1日更改了與客户簽訂合同的收入的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
正如管理層關於財務報告內部控制的報告中所述，管理層已將Supreme Holdings，Inc.排除在2021年4月3日的財務報告內部控制評估之外，因為它是在2021財年被該公司以收購業務組合的形式收購的。我們還將最高控股公司排除在我們對財務報告的內部控制的審計之外。至尊控股是一家全資子公司，其總資產和總收入不包括在管理層評估和我們對財務報告的內部控制審計之外，分別佔截至2021年4月3日和截至2021年4月3日的相關綜合財務報表金額的2.1%和1.4%。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-3
目錄表

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
與最高控股公司收購相關的無限生機商標的估值
如綜合財務報表附註3所述，本公司於2020年12月28日以22億美元現金完成對Supreme Holdings，Inc.的收購，這導致一個價值12億美元的無限壽命商標被記錄在案。管理層使用的是一種收益價值評估方法--特許權使用費救濟方法，來確定無限期存在的商標的公允價值。管理層在確定用於確定無限生機商標公允價值的估計和假設時運用了重大判斷，包括但不限於未來收入、增長率、使用費費率、税率和折扣率。
我們確定執行與從至尊控股公司收購的無限壽命商標進行估值有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在確定收購的無限壽命商標的公允價值時的重大判斷；(Ii)審計師在執行程序和評估管理層對未來收入、增長率、使用費和貼現率的重大假設時的高度判斷、主觀性和努力；以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與購置款會計有關的控制的有效性，包括對管理層對無限期有效商標的估值的控制。這些程序還包括(I)閲讀購買協議；(Ii)測試管理層確定無限壽命商標公允價值的程序；(Iii)評估免版税方法的適當性；(Iv)測試評估中使用的基礎數據的完整性和準確性；以及(V)評估與未來收入、增長率、使用費費率和貼現率相關的重大假設的合理性。評估管理層對未來收入的假設涉及評估使用的假設是否合理，考慮到(I)最高控股公司目前和過去的業績；(Ii)與外部市場和行業數據的一致性；以及(Iii)這些假設是否與審計的其他領域獲得的證據一致。具有專門技能和知識的專業人員被用來協助評估(I)免收特許權使用費方法的適當性和(Ii)與增長率、特許權使用費費率和貼現率有關的重要假設的合理性。
/s/普華永道會計師事務所
北卡羅來納州格林斯伯勒
2021年5月27日
自1995年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

F-4 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併資產負債表

(單位為千，不包括份額)
2021年3月2020年3月
資產
流動資產
現金及現金等價物
$815,750 $1,369,028 
應收賬款，減去可疑賬款備抵：2021年3月- $33,654; 2020年3月- $37,099
1,298,020 1,308,051 
盤存
1,061,839 1,293,912 
短期投資
598,806 — 
其他流動資產
423,877 444,886 
非連續性業務的流動資產
587,578 611,139 
流動資產總額4,785,870 5,027,016 
財產、廠房和設備、淨值
975,876 954,406 
無形資產，淨額
3,029,545 1,854,545 
商譽
2,425,427 1,156,019 
經營性租賃使用權資產
1,474,434 1,273,514 
其他資產
1,062,877 867,751 
總資產$13,754,029 $11,133,251 
負債和股東權益
流動負債
短期借款
$11,061 $1,228,812 
長期債務的當期部分
1,023 1,018 
應付帳款
463,208 407,021 
應計負債
1,609,928 1,260,252 
停產業務的流動負債
125,257 126,781 
流動負債總額2,210,477 3,023,884 
長期債務
5,709,149 2,608,269 
經營租賃負債
1,236,461 1,020,651 
其他負債
1,541,778 1,123,113 
總負債10,697,865 7,775,917 
承付款和或有事項
股東權益
優先股，面值$1;授權股份， 25,000,000; 不是2021年3月或2020年3月已發行股份
— — 
普通股，標價$0.25;授權股份， 1,200,000,000; 2021年3月已發行股票- 391,941,477; 2020年3月- 388,812,158
97,985 97,203 
額外實收資本
3,777,645 4,183,780 
累計其他綜合收益(虧損)
(1,009,000)(930,958)
留存收益
189,534 7,309 
股東權益總額3,056,164 3,357,334 
總負債和股東權益$13,754,029 $11,133,251 







請參閲合併財務報表附註。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-5
目錄表
VF公司
合併報表運營
截至3月底止的年度
(以千為單位，每股除外)202120202019
淨收入$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
成本和運營費用
銷貨成本4,370,780 4,690,520 4,656,326 
銷售、一般和行政費用4,240,058 4,547,008 4,420,379 
商譽和無形資產減值20,361 323,223 — 
總成本和運營費用8,631,199 9,560,751 9,076,705 
營業收入607,631 927,805 1,190,182 
利息收入9,155 19,867 15,008 
利息支出(135,655)(92,042)(107,738)
債務清償損失— (59,772)— 
其他收入(費用)，淨額(24,659)(68,650)(59,139)
所得税前持續經營所得456,472 727,208 1,038,313 
所得税101,566 98,062 167,887 
持續經營收入354,906 629,146 870,426 
非持續經營所得的税後淨額52,963 50,303 389,366 
淨收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
普通股每股收益-基本
持續運營$0.91 $1.59 $2.20 
停產經營0.14 0.13 0.99 
每股普通股總收益-基本 $1.05 $1.72 $3.19 
每股普通股收益-稀釋後
持續運營$0.91 $1.57 $2.17 
停產經營0.14 0.13 0.97 
每股普通股總收益-稀釋 $1.04 $1.70 $3.15 
加權平均流通股
基本信息389,655 395,411 395,189 
稀釋392,121 399,936 400,496 




















請參閲合併財務報表附註。

F-6 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
綜合全面收益表
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
淨收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
其他全面收益(虧損)
外幣折算及其他
期內發生的虧損(36,114)(137,210)(225,295)
外幣兑換損失重新分類42,364 48,261 — 
所得税效應31,286 2,913 (23,515)
固定收益養老金計劃
本期精算收益（損失），包括計劃修訂和削減(9,181)(2,836)15,198 
淨遞延精算損失攤銷11,911 14,848 28,474 
遞延前期服務費用攤銷（抵免）(81)1,887 494 
結算費精算淨損失重新分類1,584 27,443 8,856 
因削減而推遲的先前服務成本的重新分類920 — 9,530 
所得税效應(428)(11,022)(16,118)
衍生金融工具
期內發生的損益(122,244)100,336 156,513 
所得税效應21,796 (23,539)(19,295)
已實現的（收益）虧損重新分類至淨利潤(24,848)(78,511)28,341 
所得税效應4,993 15,115 (1,228)
其他全面收益(虧損)(78,042)(42,315)(38,045)
綜合收益$329,827 $637,134 $1,221,747 





























請參閲合併財務報表附註。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-7
目錄表
VF公司
合併現金流量表
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
經營活動
淨收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
非持續經營所得的税後淨額52,963 50,303 389,366 
持續經營收入，税後淨額354,906 629,146 870,426 
將淨收入與業務活動提供的現金進行核對的調整：
商譽和無形資產減值20,361 323,223 — 
折舊及攤銷269,081 267,619 255,729 
減少使用權資產的賬面金額427,594 392,707 — 
基於股票的薪酬70,823 68,205 84,285 
壞賬準備20,673 32,927 16,280 
養老金支出低於繳款(23,424)(2,787)(1,850)
遞延所得税(39,812)(74,499)(47,983)
債務清償損失— 59,772 — 
企業出售損失，扣除税款— — 33,648 
其他，淨額12,412 89,603 (39,322)
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款70,471 (5,947)(310,898)
盤存314,315 (140,744)(58,700)
應付帳款20,106 (73,674)68,082 
所得税(35,586)(61,737)(28,371)
應計負債101,142 (327,512)406,599 
經營性租賃使用權資產負債(375,278)(388,244)— 
其他資產和負債25,470 12,388 (7,880)
業務活動提供的現金--持續業務1,233,254 800,446 1,240,045 
業務活動提供的現金-已終止業務79,971 74,081 424,178 
經營活動提供的現金1,313,225 874,527 1,664,223 
投資活動
業務收購，扣除收到的現金(2,009,151)— (320,405)
出售業務所得收益，扣除出售現金後的淨額— — 430,286 
購買短期投資(800,000)— — 
短期投資到期收益200,000 — — 
資本支出(198,658)(288,189)(215,776)
軟件購買(75,542)(45,647)(53,226)
其他，淨額(8,634)48,529 (18,245)
投資活動使用的現金-持續經營(2,891,985)(285,307)(177,366)
投資活動使用的現金-已終止業務(3,633)(16,740)(43,266)
投資活動使用的現金(2,895,618)(302,047)(220,632)
融資活動
短期借款淨增(減)(1,217,764)576,560 (864,177)
償還長期債務(1,664)(649,054)(6,264)
支付債務發行成本(21,438)(7,274)(2,123)
長期債務收益2,996,090 1,076,632 — 
股份回購— (1,000,007)(150,676)
支付的現金股利(756,784)(748,663)(767,061)
從Kontoor Brands收到的現金，扣除轉入的現金美元126.8萬
— 906,148 — 
發行普通股的收益，扣除預扣税付款
54,438 155,390 199,296 
融資活動提供(使用)的現金$1,052,878 $309,732 $(1,591,005)
繼續下一頁。
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F-8 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併現金流量表
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
外幣匯率變化對現金、現金等值物和受限制現金的影響$(30,603)$(27,476)$14,811 
現金、現金等價物和限制性現金淨變化(560,118)854,736 (132,603)
現金、現金等價物和限制性現金--期初1,411,323 556,587 689,190 
現金、現金等價物和受限現金--期末$851,205 $1,411,323 $556,587 
每個合併資產負債表的餘額：
現金和現金等價物$815,750 $1,369,028 $402,226 
其他流動資產1,198 2,048 3,645 
已終止業務的流動資產和其他資產34,132 39,752 140,802 
其他資產125 495 9,914 
現金總額、現金等價物和限制性現金$851,205 $1,411,323 $556,587 





































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VF Corporation 2021財年表格10-K F-9
目錄表
VF公司
股東權益合併報表
普通股額外實收資本累計其他綜合收益(虧損)留存收益總計
(單位為千，不包括份額)股票金額
餘額，2018年3月394,313,070 $98,578 $3,607,424 $(864,030)$846,124 $3,688,096 
採用收入確認會計準則— — — — 1,956 1,956 
淨收入— — — — 1,259,792 1,259,792 
普通股股息（美元1.94每股)
— — — — (767,061)(767,061)
股份回購(1,868,934)(467)— — (150,209)(150,676)
基於股票的薪酬，淨額4,380,526 1,095 314,360 — (11,001)304,454 
外幣折算及其他— — — (248,810)— (248,810)
固定收益養老金計劃— — — 46,434 — 46,434 
衍生金融工具— — — 164,331 — 164,331 
餘額，2019年3月396,824,662 99,206 3,921,784 (902,075)1,179,601 4,298,516 
採用租賃會計準則— — — — (2,491)(2,491)
採用與滯留税收影響重新分類相關的會計準則— — — (61,861)61,861 — 
淨收入— — — — 679,449 679,449 
普通股股息（美元1.90每股)
— — — — (748,663)(748,663)
股份回購(11,999,984)(3,000)— — (997,007)(1,000,007)
基於股票的薪酬，淨額3,987,480 997 261,996 — (35,233)227,760 
外幣折算及其他— — — (86,036)— (86,036)
固定收益養老金計劃— — — 30,320 — 30,320 
衍生金融工具— — — 13,401 — 13,401 
牛仔褲業務的分拆— — — 75,293 (130,208)(54,915)
餘額，2020年3月388,812,158 97,203 4,183,780 (930,958)7,309 3,357,334 
淨收入— — — — 407,869 407,869 
普通股股息（美元1.94每股)
— — (564,904)— (191,880)(756,784)
基於股票的薪酬，淨額3,129,319 782 158,769 — (33,764)125,787 
外幣折算及其他— — — 37,536 — 37,536 
固定收益養老金計劃— — — 4,725 — 4,725 
衍生金融工具— — — (120,303)— (120,303)
餘額，2021年3月391,941,477 $97,985 $3,777,645 $(1,009,000)$189,534 $3,056,164 














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F-10 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
合併財務報表附註
頁碼
注1
重要會計政策摘要
F-12
注2
收入
F-18
注3
收購
F-20
注4
停止運營和其他資產剝離
F-22
注5
應收帳款
F-25
注6
盤存
F-25
注7
物業、廠房及設備
F-25
注8
無形資產
F-26
注9
商譽
F-26
注10
租契
F-27
注11
其他資產
F-29
注12
短期借款
F-29
注13
應計負債
F-30
附註14
長期債務
F-30
注15
其他負債
F-32
附註16
退休和儲蓄福利計劃
F-32
附註17
資本及累計其他綜合收益（損失）
F-37
注18
基於股票的薪酬
F-39
附註19
所得税
F-42
注20
可報告的細分市場信息
F-46
注21
承付款和或有事項
F-48
注22
每股收益
F-49
附註23
公允價值計量
F-49
附註24
衍生金融工具與套期保值活動
F-52
附註25
補充現金流信息
F-54
附註26
重組
F-54
附註27
後續事件
F-55


VF Corporation 2021財年表格10-K F-11
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注1-重要會計政策摘要

業務説明
VF Corporation（連同其子公司，統稱為“VF”或“公司”）是一家總部位於美國的全球服裝、鞋類和配飾公司。VF為所有年齡段的消費者設計、採購、生產、營銷和分銷各種品牌產品，包括外套、鞋類、服裝、揹包、行李箱和配飾。產品主要以VF擁有的品牌名稱進行銷售。
陳述的基礎
合併財務報表和相關披露根據美國公認會計原則（“GAAP”）呈列。合併財務報表包括抵消公司間交易和餘額後VF及其控制子公司的賬目。
2020年1月21日，VF宣佈決定探索剝離其職業工作服業務。職業工作服業務主要由以下品牌和業務組成：紅卡®, VF解決方案®、堡壘®, 工作儀式®, 牆壁®, Terra®, 科迪亞克®，工作主管部門® 和霍勒斯·斯莫爾®. 該業務還包括某些公司的許可證Dickies® 歷來通過企業對企業渠道銷售的職業工作服產品。截至2020年3月28日，職業工作服業務符合待售和停止經營會計準則，截至2021年4月3日，繼續符合該準則。因此，本公司已將職業工作服業務的業績和相關現金流量分別在綜合經營報表和綜合現金流量表中報告為非持續經營。相關的待售資產和負債已在綜合資產負債表中作為停產業務的資產和負債列報。這些變化已適用於所有列報的期間。有關資產剝離的其他信息，請參閲附註27。
2019年5月22日，VF完成了對牛仔褲業務的剝離，其中包括牧馬人®, 李先生®和搖滾與共和國®品牌，以及VF插座TM企業，成為一家獨立的上市公司。因此，VF在合併經營報表和合並現金流量表中分別將牛仔褲業務的經營業績和相關現金流量報告為非持續經營。這些變化已適用於所有列報的期間。
這個Nautica®2018年4月30日出售的品牌業務已分別在合併經營表和合並現金流量表中報告為停產業務。這些變化適用於提交的所有時期。
除非另有説明，否則合併財務報表附註中的討論與持續經營有關。有關停產作業的其他信息，請參閲附註4。
財政年度
VF的運營和報告使用52/53周的財政年度，以每年3月31日最接近的星期六結束。VF的本財年從2020年3月29日到2021年4月3日(“2021財年”)。所有提及的截至2021年3月、2020年3月和2019年3月的期間分別涉及截至2021年4月3日的53周財年和截至2020年3月28日的52周財年(下稱“2020財年”)和截至2019年3月30日的財年(下稱“2019財年”)。某些外國子公司報告稱，由於當地法律要求，2021財年、2020財年和2019年財年的年終日期為3月31日。這對VF的合併財務報表的影響並不大。
新冠肺炎的影響
2020年3月，世界衞生組織宣佈一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發為大流行。這場大流行嚴重影響了全球經濟狀況以及VF在2021財年的業務運營和財務業績。在新冠肺炎的全球影響力期間，VF始終以人為本，優先考慮世界各地員工、客户、貿易夥伴和消費者的健康和福祉。為了幫助緩解新冠肺炎的傳播，並回應健康顧問和政府的行動和法規，VF已經修改了其商業做法，包括暫時關閉辦公室和零售店，制定旅行禁令和限制，並實施包括社會距離和隔離在內的健康和安全措施。VF還實施了旨在確保受僱於其全球分銷、履行和製造中心的員工的健康、安全和福祉的措施。
在2021財年，由於臨時關閉了不同的時間段，全球各地由VF運營的零售店受到了重大影響。大多數VF經營的零售店在第二季度末開業；然而，根據健康顧問的指導以及政府行動和法規，某些商店在第三季度和第四季度關閉，這主要影響到歐洲地區和北美。到2021年財年末，大約60VF運營的零售店在歐洲地區關閉了%，不到5北美地區關閉了%的門店。在亞太地區，幾乎所有由VF運營的零售店仍在營業。
VF還採取了一系列行動，推進其企業保護戰略，以應對新冠肺炎大流行。2020年4月23日，VF完成了對優先無擔保票據的出售，這為公司提供了約1美元的淨收益2.9730億美元，為一般企業用途提供了額外的流動性。為支持其業務以應對新冠肺炎疫情，VF採取的其他行動包括公司決定暫停股票回購計劃，以及實施成本控制以減少可自由支配的支出。
作為對新冠肺炎的迴應，政府已經宣佈了各種計劃，為受影響的企業提供經濟救濟，其中包括冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)。除其他事項外，《關注法》規定

F-12 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
僱主在新冠肺炎疫情期間支付給無法工作的員工的工資的工資税抵免，以及推遲繳納工資税的選擇。VF可以使用的其他外國政府項目也提供了一定的工資税抵免和工資補貼。
預算的使用
在根據公認會計原則編制綜合財務報表時，管理層作出的估計和假設會影響綜合財務報表和附註中報告的金額。新冠肺炎的持續時間和嚴重程度及其對VF業務的影響受到不確定性的影響；然而，管理層做出的估計和假設包括基於可獲得信息的與新冠肺炎影響相關的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
外幣折算與交易
大多數外國子公司的財務報表都是以外幣作為本位幣來計量的。以外幣計價的資產和負債按資產負債表日的有效匯率換算成美元，收入和支出按期間的平均匯率換算。由此產生的換算損益，以及對外國子公司的長期預付款的交易損益，在其他全面收益(虧損)(“保監處”)中列報。
外幣交易以特定實體的本位幣以外的貨幣計價。這些交易通常導致以外幣固定的應收款或應付款。當匯率波動增加或減少最初記錄的交易的功能貨幣現金流時，就會產生交易收益或損失。如附註24所述，VF訂立衍生工具合約以管理其中若干交易的外幣風險。綜合業務報表中列報的外幣交易損益，扣除相關套期保值損失和收益後，淨額為#美元。2.6百萬美元和美元2.9在截至2021年3月和2020年3月的年度中分別為100萬美元和9.3在截至2019年3月的一年中，
企業合併
VF採用會計收購法對企業合併進行會計核算。在收購法下，合併財務報表反映被收購企業自收購結束之日起的經營情況。所有收購的資產及承擔的負債均按收購日期的公允價值入賬。VF將收購業務的收購價格按收購的有形和可識別無形資產及承擔的負債的公允價值分配，任何超出的收購價格均記作商譽。或有對價(如有)計入收購價格，並於收購日按其公允價值確認。在隨後的報告期內，任何或有對價負債均按公允價值重新計量，並在營業收入中確認變動。在自收購日期起計最長一年的計量期內，對收購資產和承擔負債的調整可能會被記錄下來，並與商譽進行相應的抵銷。
現金及現金等價物
現金和現金等價物是活期存款、第三方信用卡處理商的應收賬款，以及在購買日期三個月內到期的高流動性投資。現金等價物共計#美元0.310億美元1.22021年3月和2020年3月的10億美元分別由貨幣市場基金和短期定期存款組成。
應收帳款
應收貿易賬款按發票金額，減去貿易條件、銷售激勵計劃和折扣的合同額度入賬。應收特許權使用費按被許可人銷售特許產品而賺取的金額入賬，在某些情況下，受個別被許可人應支付的合同最低特許權使用費的限制。VF保留因客户和被許可人無法支付所需款項而導致的估計損失的可疑賬户準備金。撥備乃根據對收款存疑的特定客户賬户的審核，以及對應收賬款總額的評估而釐定，該等應收賬款總額根據類似的風險特徵、考慮歷史趨勢、根據當前經濟狀況及在適當時作出合理及可支持的預測而分組。該撥備是對所有未償還應收賬款的終身預期信用損失的當前估計，反映了公司對可收回性、客户信譽、信用損失的歷史水平和未來預期的持續評估。如果確定不能收回應收款，則將應收款從備抵中註銷。
盤存
存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本是按先進先出的方法確定的，是扣除從供應商那裏獲得的折扣或回扣後的淨額。管理層採用預測未來需求、市場狀況和銷售價格減去處置成本的系統和一致的方法進行評估，以估計可變現淨值。如果估計的可變現淨值小於成本，則VF提供減值以反映該庫存的較低價值。這種方法在這種損失明顯時而不是在貨物實際售出時確認庫存風險。從歷史上看，由於VF及時識別和快速處置這些不良庫存的能力，這些對未來需求和銷售價格的估計與實際結果沒有太大差異。
長期資產，包括無形資產和商譽
不動產、廠房和設備、無形資產和商譽最初按成本入賬。VF將大幅延長資產使用壽命的物業、廠房和設備的改進以及主要資產建設過程中產生的利息成本資本化。維修和維護費用在發生時計入費用。
收購無形資產的成本為收購日的公允價值，一般以預期現金流量的現值為基礎。商標無形資產代表個人獲得的商標，其中一些在多個國家註冊。客户關係無形資產有

VF Corporation 2021財年表格10-K F-13
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
基於收購時與批發客户的關係價值。
商譽是指被收購企業的成本超過被收購的有形資產淨值和可識別無形資產的公允價值的部分。商譽是在報告單位一級分配的。
財產、廠房和設備的折舊是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的，範圍為3至10機器和設備的年數， 40對建築物來説是幾年的時間。租賃改進及融資租賃資產的攤銷費用按其估計使用年限或租賃期限中較短的時間確認，並計入折舊費用。
被確定為具有無限期壽命的無形資產，包括主要商標和商號，不攤銷。其他被確定為具有有限壽命的無形資產主要由客户關係組成，這些關係在其估計使用壽命內攤銷，範圍為11至24使用與預期受益的時間相一致的加速方法。
與生產或以其他方式獲得產成品庫存有關的折舊和攤銷費用計入售出商品成本，其他折舊和攤銷費用計入銷售費用、一般費用和行政費用。
VF的政策是，每當發生事件或環境變化表明一項資產或資產組的賬面金額可能無法收回時，VF將審查財產、廠房和設備以及可攤銷無形資產是否可能減值。如預期該資產將產生的税前未貼現現金流量不會收回該資產的賬面價值，則就該資產的賬面價值超出其估計公允價值計入減值費用。
VF的政策是評估截至每個財政年度第四季度初，或當事件或環境變化表明該等資產的公允價值可能低於其賬面價值時，無限期無形資產和商譽的可能減值。VF可以首先評估定性因素，以此作為確定是否有必要進行定量減損測試的基礎。如果VF確定一項資產或報告單位的公允價值不太可能低於其賬面價值，則不需要進一步測試。否則，必須對資產進行減值量化測試。
通過將資產的估計公允價值與其賬面價值進行比較，對壽命不定的無形資產進行可能減值的量化評估。如果資產的賬面價值超過其估計公允價值，則計入減值費用。
商譽通過將報告單位的估計公允價值與其賬面價值(包括分配給該報告單位的商譽)進行比較，對可能的減值進行量化評估。如果報告單位的賬面價值超過其估計公允價值，則計入減值費用。
租契
VF在2020財年初採用了新的租賃會計準則。VF在合同開始時確定一項安排是否為租賃或包含租賃，並在租賃開始時確定其分類為經營性租賃或融資租賃。該公司租賃某些零售地點、辦公空間、配送設施、機械設備和車輛。雖然這些租賃中的大部分是經營性租賃，但VF的配送中心之一是融資租賃。
房地產租賃的初始條款通常為3至15幾年，通常有續訂選項。設備租賃的初始條款通常為2至5租期和車輛租賃的初始期限通常為1至8好幾年了。在釐定計算租賃使用權資產及租賃負債所使用的租賃期時，本公司會考慮各種因素，例如市場情況及任何可能存在的續期或終止選擇的條款。如認為合理確定，續期及終止選擇權將計入租期的釐定及租賃使用權資產及租賃負債的計算。該公司已作出會計政策選擇，不確認12個月或以下租期的租約的使用權資產和租賃負債。
大多數租約都有固定的租金支付。許多房地產租賃還需要額外支付與佔用有關的費用、房地產税和保險，以及當個別零售店地點的銷售額超過規定的基數時所欠的其他付款(即或有租金)。變動租賃付款不計入租賃負債的計量，並在觸發該等付款的事件或條件發生期間於損益中確認。
某些租賃同時包含租賃和非租賃部分。對於與特定資產類別相關的租賃，包括某些房地產、車輛、製造機械和IT設備，VF選擇了實際的權宜之計，允許實體將單獨的租賃和非租賃組成部分作為單一組成部分進行會計處理。對於所有其他租賃合同，本公司將每個租賃部分與合同的非租賃部分分開核算。當適用時，VF將根據協議計量支付的對價，並根據相對獨立價格將該對價分配給租賃和非租賃組成部分。
VF估計其根據剩餘價值擔保預期向出租人支付的金額，並將其計入用於衡量租賃負債的租賃付款中，僅針對VF在開始日期可能欠下的金額。
VF按開始日期租賃期內的租賃付款現值計算租賃負債。租賃使用權資產是根據就開始日期或之前向出租人支付的任何租賃付款、收到的租賃獎勵以及產生的初始直接成本而調整的各自租賃負債的初始計量計算的。當可隨時釐定時，本公司使用隱含比率釐定租賃付款的現值，而實際情況一般不會這樣做。由於公司大部分租約中隱含的費率不容易確定，公司使用其遞增的

F-14 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
借款利率基於租賃開始日的現有信息，包括租賃期限、貨幣、特定國家的風險溢價和抵押債務的調整。
經營性租賃費用在租賃期內按直線法作為單一租賃成本入賬。對於融資租賃，使用權資產攤銷和租賃負債利息在綜合經營報表中單獨列報。本公司並無重大轉租。
本公司評估出售回租交易在交易發生時是否符合出售資格。對於符合出售資格的交易，VF取消確認標的資產，並確認出售時的全部收益或損失。與買受人-出租人訂立的相應租賃作為經營租賃入賬。於截至二零二零年三月止年度，本公司就若干寫字樓物業及相關資產訂立回租交易。這筆交易符合出售的條件，因此公司確認了#美元的收益。11.3在截至2020年3月的年度內，交易所產生的百萬美元。
固定收益養老金計劃
VF在美國和某些國際司法管轄區贊助各種固定收益養老金計劃。自2018年12月31日起，公司在美國的計劃，包括非繳款合格固定收益養老金計劃和無資金補充固定收益養老金計劃，被凍結用於所有未來的福利應計項目。
固定福利養卹金計劃的供資狀況在綜合資產負債表中記為淨資產或負債，其依據是預計福利債務與按計劃評估的計劃資產公允價值之間的差額。固定收益養卹金計劃資金狀況的變化，主要與實際經驗和精算假設之間的差異引起的精算損益有關，在發生變化的當年確認，並在綜合全面收益表中報告。
VF報告營業收入中的定期養卹金淨成本(收入)的服務部分和定期養老金淨成本的其他部分，包括利息成本、計劃資產的預期回報率、結算費用、遞延精算損失的削減和攤銷以及以前的服務成本(貸項)，在合併經營報表的其他收入(費用)淨額項中。
衍生金融工具
衍生金融工具在綜合資產負債表中按公允價值計量。未實現收益和虧損分別確認為資產和負債，並根據衍生品的到期日分為流動或非流動。衍生工具的公允價值變動(即損益)的會計處理取決於衍生工具的預期用途、本公司是否已選擇在套期保值關係中指定衍生工具並應用套期保值會計，以及套期保值關係是否符合應用套期保值會計所需的標準。為了有資格進行套期保值會計處理，所有對衝關係
必須在套期保值開始時正式記錄，並必須非常有效地抵消對衝交易未來現金流的變化。VF的套期保值做法載於附註24。VF不將衍生工具用於交易或投機目的。套期保值現金流量在合併現金流量表中與被套期保值項目歸入同一類別。
VF在每份合同開始時正式記錄套期保值工具和套期保值關係。此外，在合同開始時和持續的基礎上，VF評估套期保值工具在抵消套期保值交易風險方面是否非常有效。當套期保值工具被確定為不是非常有效時，套期保值會計處理將停止，該工具公允價值的任何未來變化將在淨收益中確認。與套期保值工具相關的未實現收益或虧損將保留在累積的保監處，直到被套期保值的預測交易發生並影響收益。如果被套期保值的預期交易被認為很可能不會發生，則累計保單中的任何未實現收益或虧損將立即在淨收入中確認。
VF還使用衍生品合同來管理某些資產和負債的外幣兑換風險，並對衝以外幣計價的收購購買價格的風險。這些合同未被指定為對衝，而是在合併資產負債表中按公允價值計量，公允價值變化直接在淨利潤中確認。
衍生品合約的交易對手是至少擁有A級投資級信用評級的金融機構。為管理其信用風險，VF持續監控其交易對手的信用風險，限制其總體風險敞口和對任何單一交易對手的風險敞口，並適當調整其對衝頭寸。在釐定衍生工具合約的公允價值時，會考慮VF的信貸風險及其交易對手的信貸風險的影響，以及各方履行合約項下責任的能力。信用風險對VF衍生品合約的公允價值沒有重大影響。VF的衍生品合約沒有任何與信用風險相關的或有特徵或抵押品要求。
收入確認
VF在2019財年初採用了新的收入確認會計準則。收入在與客户的合同條款下的履行義務在承諾的貨物或服務的控制權轉移的基礎上得到履行時確認。控制權的轉移通常發生在客户有(I)支付義務、(Ii)實際佔有、(Iii)合法所有權、(Iv)所有權的風險和回報以及(V)接受商品或服務的考慮的時間點。批發渠道內的收入確認時間根據與客户的合同條款在發貨或交付貨物時進行。直接面向消費者渠道的收入確認時間通常發生在VF經營的或特許零售店內的銷售點，以及根據與客户的合同條款為電子商務交易發貨或交付貨物時。對於直接從我們的供應商運到客户手中的成品，本公司對客户的承諾是履行義務提供

VF Corporation 2021財年表格10-K F-15
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VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
本公司為指定貨物，因此本公司為該安排的委託人，收入按交易價格按毛數確認。
與我們的客户在批發和直接面向消費者渠道中的合同安排期限通常少於一年。與批發客户的付款條件一般在30和60而直接面向消費者的安排期限較短。本公司不會針對重大融資部分的影響調整承諾對價金額，因為在合同開始時，預計承諾的貨物或服務轉讓給客户與客户支付貨物或服務之間的時間將不超過一年。
在批發和直接向消費者渠道確認的收入金額反映了向客户提供商品或服務的預期對價，其中包括可變對價的估計。可變對價包括貿易條款、銷售激勵計劃、折扣、降價、按存儲容量使用計費和產品退貨。可變對價估計數在合同開始時確定，並至少在每個報告日期重新評估，以反映事實和情況的任何變化。該公司根據對特定產品和客户情況、歷史和預期趨勢以及當前經濟狀況的評估，利用期望值方法來確定其可變對價的估計。對銷售激勵計劃、折扣、減價、退款和退貨的估計準備在綜合資產負債表中作為應計負債入賬。
該公司銷售的某些產品包括保修。產品保修成本是根據歷史和預期趨勢估計的，並在確認收入時記為售出商品的成本。
銷售禮品卡的收入被遞延，並作為合同負債記錄，直到客户贖回禮品卡，並視情況考慮破損。
各種VF品牌都維持着客户忠誠度計劃，客户從符合條件的購買或活動中獲得獎勵，這些獎勵可用於未來購買的折扣或其他獎勵。對於其客户忠誠度計劃，該公司估計忠誠度獎勵的獨立銷售價格，並將銷售產品的部分對價分配給獲得的忠誠度積分。遞延金額被記錄為合同負債，並在積分被兑換或兑換的可能性很小時被確認為收入。
本公司已選擇將所有運輸和搬運活動視為履行成本，並在確認相關收入時將成本確認為銷售、一般和行政費用。向客户收取的運輸和搬運成本包括在淨收入中。從客户那裏收取並直接匯給政府部門的銷售税和增值税不包括在交易價格中。
該公司有其象徵性知識產權的許可協議，其中大部分包括最低保證使用費。特許權使用費收入被確認為賺取的
根據最低保證額或被許可人以許可合同中規定的費率銷售許可產品的較大者，在各自的許可期限內。與最低保證有關的特許權使用費收入採用進度計量予以確認，只有在累計賺取的特許權使用費超過最低保證時才確認可變數額。
如果本應確認的資產的攤銷期限為一年或更短時間，本公司已採用實際的權宜之計，在發生時將獲得合同的增量成本確認為費用。本公司還選擇了實際的權宜之計，不披露分配給剩餘履約義務的交易價格，這些交易價格用於(I)與基於銷售的特許權使用費安排有關的可變代價，以及(Ii)最初預期期限為一年或更短的合同。
銷貨成本
外購產成品的銷售成本包括採購成本和相關間接費用。VF製成品的銷售成本包括生產過程中發生的所有材料、人工和間接費用。在這兩種情況下，間接費用包括與製造或採購成品有關的所有成本，包括計劃、採購、質量控制、折舊、運費、關税、支付給第三方的特許權使用費和收縮費用。對於有保修的產品系列，根據歷史和預期趨勢，在銷售這些產品時記錄估計未來維修或更換成本的準備金。
銷售、一般和行政費用
銷售、一般和行政費用包括產品開發、銷售、營銷和廣告、VF經營的零售店、特許零售店、倉儲、分銷、運輸和處理、許可和管理的成本。廣告費用在發生時計入費用，總額為#美元。608.1百萬，$756.3百萬美元和美元700.5分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。廣告費用包括支付給VF客户的合作廣告費用，作為VF產品廣告的某些費用的補償，總額為$11.1百萬，$20.2百萬美元和美元22.6分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。向客户交付產品的運輸和處理費用總計為#美元557.5百萬，$409.4百萬美元和美元379.4分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。與特許權使用費收入有關的費用為1.7百萬，$2.1百萬美元和美元2.8分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。
基於股票的薪酬
VF根據員工和非員工董事各自的授予日期公允價值，對他們的所有基於股票的付款進行會計處理。預計將授予的所有獎勵的補償成本將在必要服務期或歸屬期間較短的時間內確認，包括對符合退休資格的員工進行加速確認。沒有授予的獎勵將被沒收。一般情況下，股息等價物在沒有複利的情況下應計，並在歸屬時以VF普通股的額外股份支付。

F-16 VF Corporation 2021財年10-K表
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合併財務報表附註
2021年3月
VF使用點陣期權定價模型來估計授予董事會僱員和非僱員成員的股票期權的公允價值。VF的績效獎勵是基於管理層實現績效和基於市場的財務目標。市場條件的授予日期公允價值是使用結合期權定價模型輸入的蒙特卡洛模擬技術來確定的。
分紅
普通股上宣佈的股息被記錄為留存收益的減少，只要在宣佈股息日期之前的期間結束時有留存收益可用。申報的超過留存收益的股息被記錄為額外實收資本的減少。
自我保險
VF為其很大一部分員工醫療、工傷、車輛、財產和一般責任敞口提供自我保險。自保風險的負債是根據以往索賠經驗和精算數據，對已提出的索賠和已發生但尚未報告的索賠按預期支付金額的現值計提。自保風險的應計項目根據預期付款期限計入流動負債和非流動負債。購買了超額責任險，以限制索賠的自保風險。
所得税
所得税是按税前收入計提的，用於財務報告。所得税是根據本年度應付或可退還的税額以及在綜合財務報表中確認的與納税申報表確認的不同期間的事件的預期未來税務後果而計算的。由於財務會計準則和所得税法之間的確認和計量差異，在税前財務報表收入和應納税所得額之間以及在綜合資產負債表中報告的資產和負債額與其各自的計税基礎之間出現暫時性差異。綜合資產負債表中報告的遞延所得税資產和負債反映了這些暫時性差異以及淨營業虧損和淨資本虧損結轉的估計未來税收影響，這是根據預計結算或實現差異的年度的現行税率計算的。遞延税項資產的變現取決於特定司法管轄區的未來應納税所得額。估值津貼用於將遞延税項資產減少到被認為更有可能變現的金額。綜合資產負債表中的應計所得税包括未確認的所得税收益，以及適當歸類為流動或非流動的相關利息和罰款。所有遞延税項資產和負債在綜合資產負債表中歸類為非流動資產。所得税撥備還包括與不確定的税收狀況有關的估計利息和罰款。
每股收益
每股基本收益的計算方法是淨收入除以普通股的加權平均股數
期內未清償款項。稀釋每股收益假設轉換可能稀釋的證券，如股票期權、限制性股票和限制性股票單位。
風險集中
VF向世界各地廣泛的客户羣推銷產品。產品通過各種批發和直接面向消費者的渠道以一系列價位出售。VF的十大客户約佔16佔2021財年總收入的百分比。面向VF最大客户的銷售額約佔2佔2021財年總收入的百分比。銷售通常是在無擔保的基礎上進行的，慣例條款可能會因產品、分銷渠道或地理區域而異。VF持續監控其客户的信譽，並制定了有關客户信用額度的內部政策。產品的廣度，再加上客户的數量和地域的多樣性，限制了VF的風險集中度。
法律和其他或有事項
管理層定期評估與法律程序和其他可能不時出現的索賠有關的負債和或有事項。當虧損可能已經發生或將會發生時，對虧損的估計計入綜合財務報表。當獲得更多信息或情況發生變化時，對損失的估計會進行調整。或有負債是在至少存在發生重大損失的合理可能性時披露的。管理層相信，任何未決或未決事項的結果，無論是個別或整體，都不會對綜合財務報表產生重大不利影響。
重新分類
上一年的某些金額已重新分類，以符合2021財年的列報。
最近採用的會計準則
2020年4月，美國財務會計準則委員會發布了一份工作人員問答報告，以澄清與新冠肺炎疫情影響相關的租賃特許權是否需要適用財務會計準則編撰主題842項下的租賃修改指南，租契(“ASC 842”)。根據指導意見，管理層選擇對與新冠肺炎大流行有關的租賃特許權作出解釋，如同這些特許權存在可強制執行的權利和義務一樣(無論特許權的那些可強制執行的權利和義務是否明確存在於租賃合同中)，但條件是特許權所需的付款總額與修改後的合同要求的付款總額基本相同或少於原始租賃合同要求的付款總額。符合這一標準的租賃優惠反映在可變租金費用中。該公司在其2021財年合併財務報表中應用了這一指導方針。
2016年6月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)第2016-13號，金融工具.信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量“，這就要求各實體使用基於

VF Corporation 2021財年表格10-K F-17
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合併財務報表附註
2021年3月
根據預期損失估計某些類型金融工具的信貸損失，包括應收貿易賬款。FASB隨後發佈了對該標準的更新，以就特定主題提供額外的澄清。該指導意見於2021財年第一季度對VF生效，但對VF的合併財務報表沒有實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，“公允價值計量(主題820)：披露框架--公允價值計量披露要求的變化”，通過刪除、修改或增加某些披露來修改公允價值計量的披露要求。該指導於2021財年第一季度對VF生效，但對VF的披露沒有實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-15號，“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算”，這一更新使作為服務合同的託管安排中產生的實施費用資本化的要求與為開發或獲得內部使用軟件而產生的實施費用資本化的要求相一致。該指導意見於2021財年第一季度對VF生效，但對VF的合併財務報表沒有實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-14號，“薪酬-退休福利-確定的福利計劃-一般(715-20分主題)：披露框架--對
界定福利計劃的披露要求“，這一更新修改了對贊助固定福利養老金或其他退休後計劃的僱主的年度披露要求。該指導意見在2021財年對VF有效，但對VF的年度披露沒有實質性影響。
近期發佈的會計準則
2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，所得税(話題740)：簡化所得税會計ES“，通過刪除現有指導中的某些例外情況並提供新的指導以降低某些領域的複雜性來修正和簡化所得税的會計處理。該指導將在截至2022年4月2日的年度第一季度(”2022財年“)對VF生效。本公司預計採用該指導不會對VF的合併財務報表產生實質性影響。
2020年3月和2021年1月，FASB發佈了ASU第2020-04號，《參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》和ASU編號2021-01，“參考匯率改革(主題848)：範圍”，分別為。本指南為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。提供可選的指導意見是為了減輕參考匯率改革的潛在會計負擔。《指導意見》生效，可不遲於2022年12月31日通過。該公司正在評估採用這一指導方針將對VF的合併財務報表產生的影響。
注2-收入

合同餘額
合同資產是對轉讓給客户的商品或服務進行對價交換的權利，這種權利的條件不是時間的推移。一旦公司根據合同擁有無條件的對價權利，就會開具發票，合同資產將重新分類為應收賬款。該公司的主要合同資產涉及基於銷售的特許權使用費安排，這在附註1中有更詳細的討論。
當客户在將貨物或服務轉讓給客户之前支付對價或公司有權獲得無條件的對價金額時，合同責任被記錄下來，從而代表公司在未來日期將貨物或服務轉移給客户的義務。該公司的主要合同責任涉及禮品卡、忠誠度計劃和基於銷售的版税安排，這些將在附註1中更詳細地討論，以及訂單押金。
下表提供了有關合同資產和合同負債的信息：
(單位：千)2021年3月2020年3月
合同資產(a)
$880 $1,181 
合同責任(b)
49,869 37,498 
(a)包括在合併資產負債表的其他流動資產項目中。
(b)包括在合併資產負債表中的應計負債細目中。

截至該年度為止2021年3月，公司確認了$276.2年內計入合同負債餘額的百萬收入，包括記錄為合同負債並隨後因同期履行履行義務而確認為收入的金額，主要與客户的訂單押金有關。合同資產和合同負債餘額的變化主要是由於公司之間的時間差異造成的
履行履行義務和客户付款。
履約義務
截至2021年3月，公司預計確認美元61.9 與其許可協議下生效的未來最低保證相關的百萬固定對價

F-18 VF Corporation 2021財年10-K表
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合併財務報表附註
2021年3月
並預計此類金額將根據合同條款隨着時間的推移確認，大部分收入將在2024財年確認。
自.起2021年3月，除公司已應用實際可行的合同外，不存在將交易價格分配給剩餘履行義務的安排
與上述未來最低保證相關的權宜和固定對價。
截至該年度為止2021年3月因此，以往期間已履行或部分履行的履約所確認的收入不是實質性的。
收入的分類
下表按渠道和地理位置對我們的收入進行了分類，這對收入的性質、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響進行了有意義的描述。
截至2021年3月的年度
(單位：千)室外主動型工作其他總計
渠道收入
批發$2,363,575 $1,970,699 $734,921 $4,372 $5,073,567 
直接面向消費者1,753,923 2,167,929 191,409 321 4,113,582 
版税10,103 22,228 19,350 — 51,681 
總計$4,127,601 $4,160,856 $945,680 $4,693 $9,238,830 
地理收入
美國$1,861,090 $2,153,605 $621,009 $— $4,635,704 
國際：
歐洲1,430,402 1,075,489 107,339 4,693 2,617,923 
亞太639,179 728,072 161,119 — 1,528,370 
美洲（非美國）196,930 203,690 56,213 — 456,833 
總計$4,127,601 $4,160,856 $945,680 $4,693 $9,238,830 

截至2020年3月的年度
(單位：千)室外主動型工作其他總計
渠道收入
批發$2,855,043 $2,479,965 $723,923 $29,976 $6,088,907 
直接面向消費者1,775,127 2,417,386 140,924 8,778 4,342,215 
版税13,786 22,076 21,572 — 57,434 
總計$4,643,956 $4,919,427 $886,419 $38,754 $10,488,556 
地理收入
美國$2,289,353 $2,626,186 $604,778 $— $5,520,317 
國際：
歐洲1,507,398 1,280,798 106,896 24,501 2,919,593 
亞太576,174 659,609 118,756 — 1,354,539 
美洲（非美國）271,031 352,834 55,989 14,253 694,107 
總計$4,643,956 $4,919,427 $886,419 $38,754 $10,488,556 

VF Corporation 2021財年表格10-K F-19
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VF公司
合併財務報表附註
2021年3月

截至2019年3月的年度
(單位：千)室外主動型工作其他總計
渠道收入
批發$2,865,630 $2,460,692 $739,465 $10,323 $6,076,110 
直接面向消費者1,770,580 2,234,053 125,769 — 4,130,402 
版税12,814 27,047 20,514 — 60,375 
總計$4,649,024 $4,721,792 $885,748 $10,323 $10,266,887 
地理收入
美國$2,246,706 $2,499,393 $589,803 $10,323 $5,346,225 
國際：
歐洲1,543,283 1,292,612 132,224 — 2,968,119 
亞太594,264 593,150 110,525 — 1,297,939 
美洲（非美國）264,771 336,637 53,196 — 654,604 
總計$4,649,024 $4,721,792 $885,748 $10,323 $10,266,887 
注3-收購

至高無上
2020年11月8日，VF達成最終合併協議，收購 100佔Supreme Holdings，Inc.已發行股份的%（“至尊”）。此次收購於2020年12月28日完成，用於 $2.2 億現金, 這取決於運營資金和其他調整。該交易還包括美元0.2 VF收購了數十億現金。初步收購價格主要由手頭現金提供資金。
對Supreme的收購包括一項或有安排，可能需要支付額外的現金對價，範圍包括 零至$300.0百萬美元，取決於在未來一年內實現某些財務目標一年制截至2022年1月31日的賺取期間。或有對價的估計公允價值$207.0百萬已計入初步購置價，並已於2021年3月在綜合資產負債表的其他負債項目中列報。在隨後的報告期，或有對價負債將按公允價值重新計量，並在綜合業務報表的銷售、一般和行政費用細目中確認變化。T他估計或有對價的公允價值是根據各種未來現金支付結果的概率加權現值確定的。截至2021年4月3日，作為收購結果確認的或有對價的確認金額或結果範圍沒有變化。有關公允價值計量的其他信息，請參閲附註23。
Supreme是一家總部位於紐約的私人持股公司，是一家全球街頭服飾領軍企業，以同名品牌銷售服裝、配飾和鞋類。至高無上®,
通過直接面向消費者的渠道，包括數字渠道。收購Supreme加速了VF的長期增長戰略，並建立在Supreme和VF之間的長期關係基礎上，至高無上®品牌是VF的V的定期合作伙伴ANS®,北面® 和Timberland®品牌。此次收購還為VF提供了更深入地進入有吸引力的消費細分市場的機會，並能夠利用VF的企業平臺和能力實現可持續的長期增長。
關於收購，VF存入第三方託管605,050VF普通股股份。普通股受制於某些未來的服務要求，並在最長達四年。出於會計目的，VF將為這些獎勵的公允價值確認基於股票的薪酬成本#美元。51.7在歸屬期內為300萬美元。
至尊貢獻的收入為$142.0百萬, 淨收益為#美元21.5期間向VF支付百萬美元從2020年12月28日到2021年4月3日。此外，VF認識到$8.7萬交易和與交易相關的費用截至三月底止年度2021在綜合業務報表的銷售、一般和行政費用細目中。最高的結果已經在活躍的部分報告自#年。收購日期。
收購價格的分配是初步的，可能會發生變化，主要用於某些所得税事項和淨營運資本的最終調整。因此，在獲得關於估值日存在的事實和情況的補充信息後，可對收購的資產和假定的負債的價值進行調整。

F-20 VF Corporation 2021財年10-K表
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2021年3月
下表彙總了收購之日收購的最高資產和承擔的負債的初步估計公允價值：
(單位：千)2020年12月28日
現金及現金等價物$218,104 
應收賬款19,698 
盤存44,937 
其他流動資產35,091 
財產、廠房和設備18,914 
無形資產1,201,000 
經營性租賃使用權資產55,668 
其他資產58,479 
收購的總資產1,651,891 
應付帳款25,717 
其他流動負債78,205 
經營租賃負債53,062 
遞延所得税負債275,718 
其他負債35,245 
承擔的總負債467,947 
取得的淨資產1,183,944 
商譽1,250,311 
收購價$2,434,255 
初步購買價格由以下組成：
(單位：千)2020年12月28日
現金對價$2,227,255 
或有對價207,000 
收購價$2,434,255 
該善意歸因於我們擴大 至高無上® 品牌進入新市場、收購的勞動力和未來的合作機會 至高無上®品牌所有善意均分配給活躍分部，並且不得出於税務目的扣除。
這個至高無上®管理層認為該商標具有無限生命期，其估值為美元1.2 使用免版税法（一種收入估值方法）計算10億美元。免除特許權使用費法需要使用重大估計和假設，包括但不限於未來收入、增長率、特許權使用費率、税率和貼現率。
以下未經審計的暫定摘要呈現了VF的綜合信息，就好像Supreme的收購發生在2019年3月31日：
截至3月底止的年度
(未經審計)
(以千為單位，每股除外)20212020
總收入$9,677,141 $10,986,770 
持續經營收入457,330 690,450 
持續經營的每股普通股收益
基本信息$1.17 $1.75 
稀釋1.17 1.73 



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合併財務報表附註
2021年3月
這些備考金額是在應用VF的會計政策並調整Supreme的結果以反映對無形資產、物業、廠房和設備以及庫存的公允價值調整後計算的。Supreme的業績也根據歷史利息支出進行了調整，因為被收購的業務在收購日是無債務的。這些變化已於2019年3月31日起實施，並有相關的税收影響。
2021年3月終了年度的備考財務資料不包括#美元30.6與Supreme的交易和交易相關的成本相關的支出，包括員工薪酬成本和股票期權的加速授予，這些費用可直接歸因於交易。
截至2020年3月止年度的備考財務資料包括$8.7百萬VF與此次收購相關的交易費用。
如果收購已在所示日期完成，預計財務信息不一定表明VF的經營業績，也不一定表明未來的經營業績。金額不包括VF認為可以實現的任何營銷槓桿或運營效率。
Altra

2018年6月1日，VF收購 100Icon-Altra LLC股票的%，外加在歐洲的某些資產(“Altra”)。買入價是$。131.72000萬美元現金，視週轉資金和其他調整而定，資金主要來自短期借款。購買價格下降了1美元。0.1於截至年底止年度內2019年3月，與流動資金調整相關，導致最終收購價格為美元131.61000萬美元。
Altra®主要品牌，是一個以運動和性能為基礎的生活方式鞋類品牌。Altra為VF提供了一個獨特且差異化的技術鞋類品牌，將成為增長的催化劑。
Altra貢獻收入為美元50.22000萬美元，淨收入為$0.8 截至2019年3月的一年內，增加了100萬美元。
收購Altra的總交易費用為美元2.3 百萬，所有這些都是在銷售中認可的，一般
和截至2019年3月止年度綜合經營報表中的行政費用細目。
公司的預計運營業績不會因收購Altra而發生重大差異，因此不會呈列。
破冰船

2018年4月3日，VF收購了100Icebreaker Holdings Limited（“Icebreaker”）股份的%新西蘭元274.4百萬(美元)198.5百萬）現金，視營運資金和其他調整而定。收購價格主要由短期借款融資。收購價格下降新西蘭元1.4百萬(美元)0.9截至2019年3月的一年內，與流動資金調整有關，導致最終購買價格為新西蘭元273.0百萬(美元)197.6(億美元)。
破冰者是一家總部設在新西蘭奧克蘭的私人持股公司。破冰船®，初級品牌，專門生產基於天然纖維的高性能服裝，包括美利奴羊毛、植物性纖維和回收纖維。它是VF的理想補充Smartwool®該品牌還在其服裝和配飾中採用了美利奴羊毛。團結在一起，Smartwool®和破冰船®各品牌將VF定位為美利奴羊毛和天然纖維類別的全球領先者。
在截至2019年3月的一年中，破冰者貢獻的收入為174.21000萬，代表着1.7佔VF當期總收入的%。破冰船貢獻了淨收入$14.6在截至2019年3月的年度內，1.7在此期間，VF來自持續經營的收入的百分比。
收購IceBreaker的交易總費用為5美元7.4在合併業務報表的銷售、一般和行政費用細目中確認了100萬美元，其中#美元4.1在截至2019年3月的年度內，確認了100萬歐元。此外，公司還確認了一筆$9.9用於對衝破冰者收購價格的衍生品收益 在合併經營報表中的其他收入（費用）、淨項目中，其中美元0.3截至2019年3月的年度確認了百萬美元。
公司的預計運營業績不會因Icebreaker收購而產生重大差異，因此不會呈列。
注4-停止運營和其他分拆

公司不斷評估其投資組合的組成，以確保其符合其戰略目標，並能夠最大限度地實現增長和股東回報。
停產運營

職業工作服業務
2020年1月21日，VF宣佈決定探索剝離其職業工作服業務。職業工作服業務主要由以下品牌和業務組成：紅卡®, VF解決方案®、堡壘®, 工作儀式®, 牆壁®, Terra®, 科迪亞克®，工作主管部門® 和霍勒斯·斯莫爾®. 該業務還包括某些公司的許可證Dickies® 歷來通過企業對企業渠道銷售的職業工作服產品。
截至2020年3月28日，職業工作服業務符合待售和停止經營會計準則，截至2021年4月3日，繼續符合該準則。因此，本公司已將職業工作服業務的業績和相關現金流量分別在綜合經營報表和綜合現金流量表中報告為非持續經營。相關持有待售資產和負債有

F-22 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
在綜合資產負債表中作為非連續性業務的資產和負債列報。有關資產剝離的其他信息，請參閲附註27。
職業工作服業務的結果此前已在工作部分報告。職業工作服業務在綜合業務報表中扣除税目後的非持續業務收入中記錄的收入為#美元。53.0百萬，$91.2百萬美元(包括商譽和無形資產減值費用#美元11.1百萬美元)和$119.0截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度分別為100萬美元。
於截至2020年3月止年度，管理層對Kodiak及Terra報告單位商譽及無限存續商標無形資產進行量化減值分析。根據分析，管理層記錄了商譽減值費用#美元。6.1百萬美元和減損費用為美元5.0無限期居住的無形資產上的百萬美元。
以前分配給職業工作服業務用於分部報告目的的某些公司間接費用和分部成本不符合非持續業務的分類條件，已重新分配到持續業務。
牛仔褲生意
2019年5月22日，VF完成了對牛仔褲業務的剝離，其中包括牧馬人®, 李先生®和搖滾與共和國®品牌，以及VF插座TMKontoor Brands，Inc.(“Kontoor Brands”)，並在紐約證券交易所以“KTB”的代碼進行交易。剝離是通過向VF股東分配一股Kontoor Brands普通股，以換取在2019年5月10日這一記錄日期持有的每七股VF普通股。因此，本公司已將牛仔褲業務的業績及相關現金流量分別在綜合經營報表及綜合現金流量表中報告為非持續經營。
關於剝離，Kontoor Brands簽訂了一項信貸協議，涉及美元1.5510億美元的高級擔保信貸安排，包括一個高級擔保五年制 $750.0百萬定期貸款一項融資，高級擔保七年制 $300.0百萬美元定期貸款B貸款和a五年制 $500.0百萬優先擔保循環信貸安排(統稱為“孔圖爾信貸安排”)。在剝離生效日期之前，Kontoor Brands產生了$1.05孔圖爾信貸安排下的10億美元債務，主要用於為一筆#美元的轉移提供資金906.1百萬美元給VF及其子公司，淨額為$126.8從VF收到的現金為百萬美元。作為剝離的結果，VF剝離了淨資產#美元。54.9百萬美元，包括孔圖爾信貸安排下的債務。剝離的淨資產還包括#美元。75.3累計淨虧損100萬美元可歸因於牛仔褲業務的其他綜合虧損，主要與外幣兑換有關。
的結果 牧馬人®, 李先生®和搖滾與共和國®品牌此前曾在前牛仔褲細分市場報道，結果牧馬人® 裏格斯之前在工作部門報告了品牌，以及銷售的非VF產品的結果 VF插座TM之前在另一家公司報告了商店
包括在分部收入和分部利潤對賬中的類別。牛仔褲業務的結果在綜合業務報表中扣除税目項目後的非持續業務收入中記錄為虧損#美元。40.9百萬美元，收入為$269.6分別在截至2020年3月和2019年3月的年度內達到100萬美元。
以前分配給牛仔褲業務用於分部報告的某些公司間接費用和分部成本不符合非持續業務的分類條件，已重新分配給持續業務。據報告，牛仔褲業務停產的結果包括#美元。59.5截至2020年3月止年度的離職及相關開支為百萬元。
在分拆牛仔褲業務方面，公司與Kontoor Brands簽訂了多項協議，管理分拆後雙方的關係，包括分拆和分銷協議、税務協議、過渡服務協議、VF知識產權許可協議和員工事宜協議。根據過渡期服務協議的條款，本公司與Kontoor Brands同意互相提供若干過渡期服務，包括資訊科技、資訊管理、人力資源、員工福利管理、供應鏈、設施及其他與財務及會計有關的有限服務。24月份。VF和Kontoor Brands已同意以商業條款繼續提供某些服務，主要與信息技術服務有關，持續不同時期，但不超過2022年5月31日。過渡期服務的付款及營運開支報銷按提供服務的職能於附註20的分部利潤核對中於可申報分部內或在公司及其他開支項目內入賬。
Nautica®品牌經營

於截至二零一七年十二月止三個月內，本公司作出退出Nautica®品牌業務，並確定其符合待售業務和停產業務會計準則。因此，本公司已報告了Nautica®品牌業務和相關現金流量分別作為已終止業務在合併經營報表和合並現金流量表中。
2018年4月30日，VF完成了對Nautica®品牌業務。公司收到收益為美元285.8百萬美元，扣除出售現金，導致最終税後損失為美元38.2百萬，其中包括減少美元5.4估計銷售損失中的100萬美元已計入截至2019年3月止年度綜合經營報表中已扣除税項的已終止業務收入。
的結果Nautica® 該品牌的北美業務此前在前運動服裝部門報告，亞洲業務的業績此前在前户外和運動運動部門報告。的結果 Nautica®合併經營報表中已終止業務收入（扣除税項）中記錄的品牌業務收入為美元0.8百萬美元（包括5.4截至2019年3月止年度的估計銷售損失減少百萬美元）。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-23
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
停產業務財務信息摘要
下表總結了職業工作服業務、牛仔褲業務和 Nautica® 計入已終止經營業務收入（扣除綜合經營報表中的税項）的品牌業務：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
淨收入$671,574 $1,199,524 $3,603,686 
銷貨成本471,652 773,418 2,185,861 
銷售、一般和行政費用143,259 320,462 937,351 
商譽和無形資產減值— 11,100 — 
利息收入，淨額312 1,601 7,305 
其他收入(費用)，淨額365 (687)(3,600)
所得税前非持續經營所得57,340 95,458 484,179 
所得税前出售已終止業務的收益— — 4,589 
所得税前已終止業務的總收入57,340 95,458 488,768 
所得税費用(a)
4,377 45,155 99,402 
非持續經營所得的税後淨額$52,963 $50,303 $389,366 
(a)截至2020年3月止年度的所得税費用包括不可扣税交易成本的額外税收費用和與牛仔褲業務相關的不確定税務狀況。
下表概述了所列各期間已終止經營業務主要類別資產和負債的賬面值：
(單位：千)2021年3月2020年3月
現金及現金等價物$34,132 $39,752 
應收賬款淨額103,835 83,650 
盤存245,227 294,000 
其他流動資產8,208 6,701 
財產、廠房和設備、淨值49,394 44,863 
無形資產，淨額54,471 54,471 
商譽43,530 43,530 
經營性租賃使用權資產43,220 38,941 
其他資產5,561 5,231 
停產業務總資產$587,578 $611,139 
應付帳款$59,965 $63,380 
應計負債38,956 29,699 
經營租賃負債31,301 35,867 
其他負債3,863 2,270 
遞延所得税負債(a)
(8,828)(4,435)
停產業務負債總額$125,257 $126,781 
(a)遞延所得税餘額反映了VF按司法管轄區劃分的合併淨結算。


F-24 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
其他資產剝離

礁石® 品牌經營
截至2018年9月29日的三個月內，公司決定出售 礁石®品牌業務，被納入活躍部門。
VF簽署了出售的最終協議 礁石®2018年10月2日開展品牌業務，並於2018年10月26日完成交易。VF收到現金收益為美元139.4百萬，並記錄了一美元14.4最終銷售損失為百萬美元，已計入截至2019年3月止年度綜合經營報表的其他收入（支出）淨項目。
範摩爾商業
截至2018年9月29日的三個月內，公司決定出售Van Moer業務，該業務是與Williamson-Dickie業務相關收購的，並納入工作部門。
VF於2018年10月5日完成了Van Moer業務的出售，並收到現金收益為歐元7.0百萬(美元)8.1百萬）。VF記錄了一美元22.4最終銷售損失為百萬美元，已計入截至2019年3月止年度綜合經營報表的其他收入（支出）淨項目。
注5-應收賬款
(單位：千)2021年3月2020年3月
貿易$1,232,417 $1,282,297 
版税和其他99,257 62,853 
應收賬款總額1,331,674 1,345,150 
減計提壞賬準備33,654 37,099 
應收賬款淨額$1,298,020 $1,308,051 
注6-庫存
(單位：千)2021年3月2020年3月
成品$983,472 $1,201,562 
在製品54,386 67,603 
原料23,981 24,747 
總庫存$1,061,839 $1,293,912 
注7-財產、廠房和設備
(單位：千)2021年3月2020年3月
土地和改善措施$78,033 $83,944 
建築物和改善措施949,447 858,666 
機器和設備1,008,530 981,791 
物業、廠房和設備，按成本計算2,036,010 1,924,401 
減去累計折舊和攤銷1,060,134 969,995 
財產、廠房和設備、淨值$975,876 $954,406 

VF Corporation 2021財年表格10-K F-25
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VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注8-無形資產
(單位：千)加權
平均值
攤銷
期間		攤銷
方法		成本累計
攤銷		網絡
攜帶
金額
2021年3月
應攤銷無形資產：
客户關係19年份加速$263,842 $146,635 $117,207 
許可協議20年份加速6,747 4,299 2,448 
其他8年份直線7,233 5,247 1,986 
可攤銷無形資產淨額121,641 
無限期-活着的無形資產：
商標和商品名稱2,907,904 
無形資產，淨額$3,029,545 
(單位：千)加權
平均值
攤銷
期間		攤銷
方法		成本累計
攤銷		網絡
攜帶
金額
2020年3月
應攤銷無形資產：
客户關係18年份加速$276,485 $139,468 $137,017 
許可協議19年份加速7,467 4,919 2,548 
其他8年份直線8,019 5,110 2,909 
可攤銷無形資產淨額142,474 
無限期-活着的無形資產：
商標和商品名稱1,712,071 
無形資產，淨額$1,854,545 

所獲取的 至高無上® 截至2021年3月，商標被列為無限期無形資產。有關更多信息，請參閲註釋3。
VF記錄的損失費用為美元20.4 截至2021年3月止年度的損失為百萬美元，主要是由於公司採取的戰略行動導致的某些商標和客户關係餘額的核銷。

VF做到了 不是截至2020年3月或2019年3月止年度，不記錄任何減損費用。
截至2021年、2020年和2019年3月止年度的攤銷費用為美元17.5百萬，$18.7百萬美元和美元20.5分別為百萬。未來五個財年的估計攤銷費用為美元15.6百萬，$14.6百萬，$14.1百萬，$13.6百萬美元和 $12.5百萬， 分別進行了分析。


F-26 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注9 - 商譽
按可報告分部概述的善意變動如下：
(單位：千)室外主動型工作總計
餘額，2019年3月$983,889 $393,956 $113,839 $1,491,684 
減值費用(323,223)— — (323,223)
貨幣換算(7,233)(4,108)(1,101)(12,442)
餘額，2020年3月653,433 389,848 112,738 1,156,019 
2021財年收購— 1,250,311 — 1,250,311 
貨幣換算11,845 5,610 1,642 19,097 
餘額，2021年3月$665,278 $1,645,769 $114,380 $2,425,427 

VF做到了 不是截至2021年或2019年3月止年度，我們不會根據其善意減損測試的結果記錄任何減損費用。截至2020年3月止年度，VF記錄了美元的減損費用323.2 百萬美元與Timberland報告部門有關，該部門是户外部門的一部分。有關公允價值計量的更多信息，請參閲注23。
户外部門的累計減損費用為美元323.2截至2021年3月和2020年3月，百萬.
附註10-租契
與經營及融資租賃相關的資產及負債如下：
(單位：千)合併資產負債表中的位置2021年3月2020年3月
資產：
經營性租賃資產經營性租賃使用權資產$1,474,434 $1,273,514 
融資租賃資產財產、廠房和設備、淨值14,250 18,260 
租賃資產總額$1,488,684 $1,291,774 
負債：
當前
經營租賃負債應計負債$403,995 $352,578 
融資租賃負債長期債務的當期部分1,023 1,018 
非電流
經營租賃負債經營租賃負債1,236,461 1,020,651 
融資租賃負債長期債務18,288 22,755 
租賃總負債$1,659,767 $1,397,002 
租賃費用的構成如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)20212020
經營租賃成本$454,324 $420,175 
融資租賃成本-使用權資產攤銷749 3,700 
融資租賃成本-租賃負債利息462 1,018 
短期租賃成本8,586 3,696 
可變租賃成本54,460 109,935 
減損9,177 10,728 
從售後回租交易中確認的收益— (11,329)
總租賃成本$527,758 $537,923 

VF Corporation 2021財年表格10-K F-27
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
與租賃有關的補充現金流量信息如下：

截至3月底止的年度
(單位：千)20212020
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
營運現金流--營運租賃$425,975 $391,344 
營運現金流--融資租賃552 1,018 
融資現金流--融資租賃1,112 4,890 
以租賃負債換取的使用權資產：
經營租約(a)
636,613 478,879 
融資租賃— — 
(a)截至2020年3月的年度不包括採用ASC 842後記錄的金額。
租賃條款和折扣率如下：
2021年3月2020年3月
加權平均剩餘租期：
經營租約6.77年份5.23年份
融資租賃15.50年份16.51年份
加權平均貼現率：
經營租約1.80 %2.23 %
融資租賃2.71 %2.71 %
截至2021年3月，未來五個財年及以後的經營和融資租賃負債的期限如下：
(單位：千)經營租約融資租賃總計
2022$434,867 $1,536 $436,403 
2023346,633 1,536 348,169 
2024244,885 1,536 246,421 
2025175,169 1,536 176,705 
2026119,169 1,536 120,705 
此後425,820 16,005 441,825 
租賃付款總額1,746,543 23,685 1,770,228 
減去：現值調整106,087 4,374 110,461 
租賃負債現值$1,640,456 $19,311 $1,659,767 
該公司排除了約美元23.1數百萬份尚未開始的租賃（未折扣），主要與配送中心有關。這些租賃將於2022財年開始，租期為 2從現在到現在10三年了。
租金費用記錄在ASC主題840下， 租契，已包含在綜合經營報表中，具體如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)2019
最低租金支出$349,173 
或有租金費用34,209 
房租費用$383,382 

F-28 VF Corporation 2021財年10-K表
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VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注11 - 其他資產
(單位：千)2021年3月2020年3月
計算機軟件，扣除累計攤銷：2021年3月-美元253,880; 2020年3月-$247,582
$264,936 $203,913 
為遞延補償計劃持有的投資（注16）180,815 132,504 
遞延所得税（注19）201,237 183,336 
養老金資產（注16）197,484 166,955 
存款52,345 47,766 
合作商店和店中店成本，扣除累計攤銷：2021年3月-美元89,459; 2020年3月- $73,732
33,153 30,308 
衍生金融工具（注24）5,817 20,050 
其他投資13,834 11,416 
遞延信貸額度發放成本1,454 1,669 
其他111,802 69,834 
其他資產$1,062,877 $867,751 
附註12-短期借款
(單位：千)2021年3月2020年3月
商業票據借款$— $215,000 
國際借款安排11,061 13,812 
全球信貸安排— 1,000,000 
短期借款$11,061 $1,228,812 

VF維護一個 $2.252023年12月到期的10億優先無擔保循環信貸額度(“全球信貸安排”)。VF可以請求不限數量的一年只要每次延期不會導致全球信貸安排的剩餘壽命超過五年，在符合規定的條款和條件的情況下。全球信貸工具可用於借入美元和某些非美元貨幣的資金，並有#美元50.0百萬信用證昇華。此外，全球信貸安排還支持VF的美國商業票據計劃，以滿足短期、季節性營運資金要求和一般企業目的，包括股票回購和收購。全球信貸安排下的借款定價為信用利差為91.0較每種貨幣的適當LIBOR基準高出基點。VF還被要求向貸款人支付融資費，目前相當於9.0貸款承諾金額的基點。信用利差和融資費可能會根據VF的信用評級進行調整。
全球信貸安排包含某些限制性契約，其中包括維持綜合負債與綜合資本比率。2020年4月，VF簽訂了其全球信貸安排的第1號修正案(下稱“修正案”)。修正案規定：(I)將VF的綜合負債與綜合資本比率提高到0.70至1.00(自0.60截至2022年3月31日的財政季度的最後一天，(Ii)計算VF及其子公司的綜合負債(從而綜合資本化)不受限制的現金淨額，以及(Iii)僅測試截至該期間每個財政季度的最後一天的財務契約。此外，修正案要求VF及其子公司以不受限制的現金和
不少於#美元的未使用融資承諾750.0在這段時間裏，任何時候都有美元。截至2021年3月，VF遵守了所有公約。
2020年3月，VF選擇提取美元1.0來自全球信貸安排的10億美元，2020年4月，VF額外提取了$1.02021財年，為加強公司的現金狀況和支持一般營運資金需求，公司為應對新冠肺炎疫情而採取的行動。2020年3月和2020年4月的借款利率為1.81%和2.13%，並於2020年4月以發行優先無抵押票據所得款項償還。有關其他信息，請參閲附註14。
VF的商業票據計劃允許借款高達美元2.25億美元，因為它在全球信貸機制下擁有借貸能力。截至2021年3月，已有 不是商業票據借款。未償商業票據借款總額為美元215.02020年3月為百萬，加權平均利率為 1.4%.全球信貸機制也有美元24.1百萬美元和美元18.4截至2021年3月和2020年3月，代表VF簽發的未償備用信用證分別有100萬美元，剩餘美元2.210億美元1.0截至2021年3月和2020年3月，可通過該工具借款的資金分別為10億美元。
VF有美元63.9向多家銀行提供數百萬美元的國際信貸額度，這些信貸額度未承諾，VF或銀行可能隨時終止。這些安排下的未償餘額總額為美元11.1百萬美元和美元13.82021年3月和2020年3月分別為百萬。這些安排下的借款的加權平均利率為 11.0%和16.32021年3月和2020年3月分別為%。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-29
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注13-應計負債
(單位：千)2021年3月2020年3月
經營租賃負債的流動部分（注10）$403,995 $352,578 
補償221,849 186,380 
客户折扣和折扣207,102 198,218 
其他税種118,538 100,282 
所得税115,459 96,460 
重組（注26）63,797 40,497 
廣告38,424 28,412 
運費、關税和郵費63,280 28,365 
遞延補償（注16）10,963 8,779 
利息56,711 20,952 
衍生金融工具（注24）66,351 11,378 
保險15,464 14,668 
產品保修索賠（注15）13,396 12,590 
養老金負債（注16）17,030 10,449 
其他197,569 150,244 
應計負債$1,609,928 $1,260,252 
附註14-長期債務
(單位：千)2021年3月2020年3月
2.050%票據，2022年到期$997,584 $— 
0.625釐債券，2023年到期996,934 939,664 
2.400%票據，2025年到期744,136 — 
2.800%票據，2027年到期495,763 — 
0.250%票據，2028年到期581,323 547,573 
2.950%票據，2030年到期742,831 — 
0.625%票據，2032年到期576,722 543,198 
票面利率6.00%的債券，2033年到期271,155 270,820 
6.45%的票據，2037年到期284,413 284,259 
融資租賃19,311 23,773 
長期債務總額5,710,172 2,609,287 
較小電流部分1,023 1,018 
一年以上到期的長期債務$5,709,149 $2,608,269 

2020年4月，VF發行了#美元1.01000億美元2.0502022年4月到期的優先無擔保固定利率票據，$750.01000萬美元2.4002025年4月到期的優先無擔保固定利率票據，$500.01000萬美元2.8002027年4月到期的優先無擔保固定利率票據的百分比和750.01000萬美元2.9502030年4月到期的優先無擔保固定利率票據的百分比。
2020年2月，VF發行了歐元500.0百萬美元0.2502028年2月到期的以歐元計價的固息票據和歐元500.0百萬美元0.6252032年2月到期的以歐元計價的固定利率票據的百分比。2028年的票據是作為綠色債券發行的，因此，相當於淨收益的金額已分配給專注於VF的關鍵環境可持續倡議的項目。
2020年2月和3月，VF完成了對美元的現金收購要約23.0百萬美元和美元63.12033年和2037年未償還票據的本金總額分別為100萬美元。現金投標報價取決於各種條件，導致溢價為#美元。8.6百萬美元和美元31.92033年和2037年的債券分別為100萬英鎊。此外，在投標報價方面，$1.3確認了未攤銷的原始發行折扣、債務發行成本和投標費用。保費、攤銷和費用記錄在截至2020年3月的綜合業務報表的債務清償損失項目中。
2020年3月，VF完成全額贖回美元500.02021年未償還本金總額為百萬美元

F-30 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
筆記。贖回價格相當於折現至贖回日期的剩餘預定本金及利息的現值之和120基點，導致整體溢價為#美元。17.0百萬美元。此外，與贖回有關的費用為$1.0確認了未攤銷的原始發行貼現和債務發行成本。整體溢價和攤銷於截至2020年3月底止年度的綜合業務報表中的債務清償損失項目中入賬。此外，在贖回方面，公司確認了一項利率對衝合同的遞延損失#美元。8.5百萬美元，在截至2020年3月的年度，計入綜合業務報表的利息支出項目。
所有票據，連同全球信貸機制(附註12)下的任何未償還金額，均平等地列為VF的優先無擔保債務。所有票據都包含慣常的契約和違約事件，包括對留置權和回租交易的限制，以及違約的交叉加速事件。2033年債券的交叉加速條款如果超過$50.0數以百萬計的其他債務違約，並已被貸款人加速。對於其他音符，交叉加速觸發器為$100.0百萬美元。如果VF未能履行管理各自票據的契諾下的任何契諾，受託人或貸款人可以宣佈本金立即到期和應付。截至2021年3月，VF遵守了所有公約。沒有一份長期債務協議包含僅僅基於信用評級變化的加速到期條款。然而，如果VF的控制權發生變化，並且由於控制權的變化，債券被認可評級機構評為低於投資級，那麼VF將有義務以101本金總額的%，外加任何應計利息。更改管制規定適用於除2033年紙幣以外的所有紙幣。
VF可全部或部分贖回其票據，贖回價格相當於(I)中較大者。100本金的%，加上到贖回日的應計利息，或(Ii)按定義的調整後的國庫利率貼現至贖回日的剩餘預定本金和利息的現值之和，加152023年、2028年、2032年和2033年債券基點，252037年債券的基點，30基礎
2022年紙幣的積分， 352025年票據的基點和 402027年和2030年票據的基點，加上贖回日期的應計利息。此外，2023年、2030年和2032年票據可兑換為 100本金額的%加上截至贖回日期的應計利息 三個月到期前，2027年和2028年票據可兑換為 100本金額加上贖回日期內應計利息的% 兩個月到期前，2025年票據可兑換為 100本金額加上贖回日期內應計利息的% 一個月在成熟之前。
2022年、2025年、2027年和2030年票據的本金餘額為美元1.030億美元，750.01000萬，$500.01000萬美元和300萬美元750.0 分別為百萬，並扣除未攤銷的原始發行折扣和債務發行成本後記錄。2022年、2025年、2027年和2030年票據的利息支出按實際年利率記錄 2.277%, 2.603%, 2.953%和3.071%。
2023年、2028年和2032年的紙幣本金餘額為歐元850.0百萬歐元500.0百萬歐元和歐元500.0分別為100萬歐元，扣除未攤銷原始發行折扣和債務發行成本後計入淨額。2023年、2028年和2032年債券的利息支出按實際年利率0.712%, 0.388%和0.789%。本公司已將這些票據指定為VF對某些海外業務投資的淨投資對衝。有關其他信息，請參閲附註24。
2033年發行的紙幣本金餘額為$277.0百萬美元，在現金競標為$23.0百萬美元，並計入扣除未攤銷原始發行折扣和債務發行成本後的淨額。這些票據的利息支出按實際年利率6.19%.
2037年發行的紙幣本金餘額為$286.9百萬美元，在現金競標為$63.1百萬美元，並計入扣除未攤銷原始發行折扣和債務發行成本後的淨額。這些票據的利息支出按實際年利率6.57%.
2023年、2028年和2032年票據的利息每年支付一次，所有其他票據的利息每半年支付一次。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-31
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
計劃在2021年財政年度結束時及以後五個財政年度支付的長期債務(不包括融資租賃(注10))摘要如下：
(單位：千)筆記和其他
2022$— 
20231,000,000 
2024999,685 
2025— 
2026750,000 
此後2,990,026 
5,739,711 
未攤銷債務貼現較少18,720 
減少未攤銷債務發行成本30,130 
長期債務總額5,690,861 
較小電流部分— 
一年以上到期的長期債務$5,690,861 
附註15-其他負債
(單位：千)2021年3月2020年3月
遞延所得税（注19）$342,712 $161,371 
遞延補償（注16）139,750 104,510 
所得税553,684 578,298 
或有對價(附註3)207,000 — 
養老金負債（注16）166,750 170,507 
產品保修索賠48,691 47,534 
衍生金融工具（注24）7,904 3,153 
其他75,287 57,740 
其他負債$1,541,778 $1,123,113 
 
VF在確認收入時累積保修成本。產品保修成本根據歷史經驗和產品要求的具體識別進行估計，產品保修成本可能會根據產品組合而波動。 與應計產品保修索賠相關的活動總結如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
年初餘額$60,124 $61,919 $62,551 
年內銷售產品的應計費用13,844 11,283 13,082 
產生的維修或更換費用(12,386)(11,079)(12,778)
貨幣換算505 (1,999)(936)
年終餘額62,087 60,124 61,919 
減少當前部分（注13）13,396 12,590 12,618 
長期部分$48,691 $47,534 $49,301 


F-32 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
附註16-退休和儲蓄福利計劃

VF擁有各種涵蓋符合條件的員工的退休和儲蓄福利計劃。VF保留根據當地法規限制或終止任何計劃的權利。
固定收益養老金計劃
固定福利計劃提供基於參與者薪酬和服務年限的養老金福利。VF發起了一項覆蓋2005年前受僱的大多數全職美國員工的非繳費合格固定收益養老金計劃(“美國合格計劃”)，以及一項提供超出所得税規定限制的福利的無基金補充固定收益養老金計劃(“美國非合格計劃”)。
美國合格計劃在2021財年末獲得全額資金，而VF的淨資金不足狀態主要涉及無資金支持的美國非合格計劃下的義務。美國合格和不合格計劃包括90VF總固定收益計劃資產的百分比以及86VF總專業人員的百分比截至2021年3月提取的福利義務，其餘與非美國定義福利計劃有關。3月31日的衡量日期用於評估所有養老金計劃的計劃資產和債務。
這些披露中報告的金額沒有在持續運營和非持續運營之間分開。
VF固定福利計劃的養卹金成本(收入)構成如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
服務成本--期內賺取的收益$15,747 $14,476 $22,352 
預計養卹金債務的利息費用47,316 55,575 63,434 
計劃資產的預期回報(83,107)(91,309)(93,409)
和解費用1,584 27,443 8,856 
削減開支920 — 9,530 
轉移到Kontoor Brands— 668 — 
遞延金額的攤銷：
淨遞延精算損失11,911 14,848 28,474 
遞延的先前服務費用(貸項)(81)1,887 494 
定期養老金淨成本(收入)$(5,710)$23,588 $39,731 
用於確定養老金費用的加權平均精算假設：
確定服務成本的有效貼現率1.32 %1.46 %3.85 %
確定利息成本的有效貼現率2.82 %3.20 %3.51 %
計劃資產的預期長期回報4.97 %5.40 %5.58 %
補償增值率(a)
2.04 %2.74 %3.73 %
(a)薪酬增長率計算為有效計劃的加權平均薪酬增長率。凍結的計劃不在計算範圍內。
VF記錄$1.6百萬，$4.41000萬美元和300萬美元8.9分別於截至2021年、2020年及2019年3月止年度的綜合經營報表其他收入(支出)、淨額項目中的結算費用百萬元。和解費用與確認美國不合格計劃一次性支付退休福利造成的遞延精算損失有關。
此外，在截至2020年3月的一年中，公司向美國合格計劃的前員工提供了一次總付選擇權，以獲得他們遞延既得利益的分配。vf
記錄了$23.0在截至2020年3月的年度內，在綜合經營報表的其他收入(支出)、淨額項目中支付100萬結算費用，以確認累積保監處中相關的遞延精算損失。
在2019財年，VF批准凍結美國合格和非合格計劃下的所有未來福利應計項目，自2018年12月31日起生效。因此，該公司確認了一美元。9.5在截至2019年3月的年度合併業務報表中，其他收入(支出)淨額項目中的養卹金削減損失為100萬美元。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-33
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
以下是VF固定福利計劃資產的公允價值變化和每個期間的預計福利義務，以及每個期間結束時的資金狀況的對賬：
(單位：千)2021年3月2020年3月
計劃資產的公允價值，期初$1,712,775 $1,751,094 
計劃資產的實際回報率110,467 173,261 
VF捐款17,714 26,372 
參與者的貢獻4,434 4,298 
轉移到Kontoor Brands— (6,697)
已支付的福利(101,753)(233,398)
貨幣換算11,777 (2,155)
計劃資產的公允價值，期末1,755,414 1,712,775 
年初預計福利義務1,726,776 1,818,931 
服務成本15,747 14,476 
利息成本47,316 55,575 
參與者的貢獻4,434 4,298 
精算損失40,264 84,057 
已支付的福利(101,753)(233,398)
圖則修訂(3,098)655 
轉移到Kontoor Brands— (17,279)
削減開支(729)— 
貨幣換算12,753 (539)
期末預計福利義務 (a)
1,741,710 1,726,776 
資金狀況，期末$13,704 $(14,001)
(a)截至2021年和2020年3月止年度預計福利義務的變化主要由貼現率下降導致的精算損失推動。截至2020年3月止年度預計福利義務的變化也是由約美元的一次性分配推動的130.0 與美國合格計劃有關的百萬美元。
養老金福利在綜合資產負債表中根據固定福利計劃的資金過剩或資金不足狀況報告為淨資產或負債，並逐計劃進行評估。
(單位：千)2021年3月2020年3月
合併資產負債表中包含的金額：
其他資產(附註11)$197,484 $166,955 
應計負債(附註13)(17,030)(10,449)
其他負債(附註15)(166,750)(170,507)
資金狀況$13,704 $(14,001)
累計其他綜合損失，税前：
淨遞延精算損失$358,916 $357,989 
淨遞延先前服務積分(4,588)(733)
累計其他綜合虧損合計税前$354,328 $357,256 
累積福利義務$1,710,678 $1,703,224 
用於確定養卹金義務的加權平均精算假設：
貼現率2.94%3.18%
補償增值率(a)
2.30%2.22%
(a)薪酬增長率計算為有效計劃的加權平均薪酬增長率。凍結的計劃不在計算範圍內。

F-34 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
精算模型使用貼現率，貼現率用於估計未來現金流出的現值，以滿足VF的固定福利計劃的預計福利義務。貼現率反映了VF在估值日可用來償還其預計福利義務的估計利率。貼現率假設是基於當前的市場利率。VF通過將高質量的公司債券收益率與每個計劃中參與者的預計福利支付時間相匹配，為每個固定福利養老金計劃選擇貼現率。VF使用現貨利率法來衡量服務和利息成本。在即期匯率法下，完整的收益率曲線分別應用於每個預計收益債務、服務成本和利息成本的現金流，以便更準確地計算。
在任何衡量日期的累計福利義務是指所賺取的既得利益和非既得利益的現值，不考慮預計的未來補償增長。預計福利債務是指在考慮到預計未來報酬增加的情況下所獲得的既得養卹金和非既得養卹金的現值。
遞延精算損益是福利債務金額或計劃資產價值的變化。
這是由於使用精算假設的某一年的預期數額與該年的實際結果之間的差異造成的。這些金額將作為累積保險金的一部分遞延，並在未來幾年攤銷為養老金支出。對於美國合格計劃，金額超過20年初預計福利債務的%在以下日期攤銷五年；金額在(I)之間10預計福利義務或計劃資產的較大部分的百分比，以及(Ii)20預計福利債務的%在所有參與人的預期平均預期壽命內攤銷；金額小於10預計福利債務或計劃資產的百分比未攤銷。對於美國的不合格計劃，金額超過10%的養卹金福利債務在所有參與人的預期平均壽命基礎上以直線方式攤銷。
遞延的先前服務積分和與計劃修訂相關的成本也記錄在累計保監處，並在在職員工的平均剩餘服務年限內以直線方式攤銷至養老金支出。
下面提供了VF的固定福利計劃的信息，這些計劃的計劃福利義務和累計福利義務超過計劃資產：
(單位：千)2021年3月2020年3月
預計福利義務$268,277 $257,117 
累積福利義務237,245 235,833 
計劃資產的公允價值84,497 76,161 
資金不足的固定福利計劃的預計福利債務和計劃資產淨額為 $183.81000萬美元和300萬美元181.0截至2021年3月和2020年3月分別為600萬美元，並在綜合資產負債表的應計負債和其他負債中報告。

管理層的投資目標是將計劃資產投資於多樣化的證券組合，以提供長期增長，將計劃資產價值相對於計劃負債的波動性降至最低，並確保計劃資產足以支付福利義務。投資戰略側重於多種資產類別的多樣化，在可接受的風險水平下實現長期投資回報的平衡，以及滿足福利支付的流動性。投資戰略的主要目標是根據計劃的資金比率、資本市場預期和風險承受能力的變化，利用動態的資產分配目標，使計劃資產與計劃負債更加緊密地結合在一起。
計劃資產主要由普通集合信託基金組成，這些基金投資於流動證券，分散在股權、固定收益和其他資產類別中。基金資產在獨立投資經理之間進行配置，這些經理擁有充分的
根據與每個管理人制定的戰略和風險準則，酌情管理其在基金資產中的份額。對總體戰略、由此產生的計劃資產分配以及基金和個別投資經理的業績進行持續監測。衍生金融工具可被投資經理用於對衝目的，沒有對VF債務或股權證券的直接投資，也沒有重大的安全風險集中。
計劃資產的預期長期回報率是根據對計劃所投資的主要資產類別的加權平均預期回報率的評估得出的。按資產類別劃分的預期回報是通過分析歷史市場回報、當前市場狀況、通脹預期以及股權和信貸風險而制定的。還酌情考慮了不同投資顧問對長期資本市場回報和其他變量的投入。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-35
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
VF設定福利計劃於2021年3月和2020年3月持有的投資的公允價值按資產類別總結如下。有關公允價值計量層次結構的三個級別的描述，請參閲注23。
 總計劃
資產		公允價值計量
(單位：千)1級2級第三級
2021年3月
計劃資產
現金等價物$7,410 $7,410 $— $— 
固定收益證券：
美國財政部和政府機構5 — 5 — 
保險合同84,497 — 84,497 — 
期貨合約(4,452)(4,452)— — 
公允價值層次結構中的計劃總資產87,460 $2,958 $84,502 $— 
按資產淨值計量的計劃資產
現金等價物78,191 
股權證券：
國內96,509 
國際88,488 
固定收益證券：
公司和國際債券1,240,551 
另類投資164,215 
按資產淨值計量的計劃資產總額1,667,954 
計劃總資產$1,755,414 

 總計劃
資產		公允價值計量
(單位：千)1級2級第三級
2020年3月
計劃資產
現金等價物$9,421 $9,421 $— $— 
固定收益證券：
美國財政部和政府機構6 — 6 — 
保險合同76,161 — 76,161 — 
期貨合約3,878 3,878 — — 
公允價值層次結構中的計劃總資產89,466 $13,299 $76,167 $— 
按資產淨值計量的計劃資產
現金等價物54,745 
股權證券：
國內70,503 
國際71,365 
固定收益證券：
公司和國際債券1,293,768 
另類投資132,928 
按資產淨值計量的計劃資產總額1,623,309 
計劃總資產$1,712,775 


F-36 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
現金等值物包括其他資產類別的個人投資經理出於流動性目的持有的現金（第1級），以及主要投資於按每日淨資產價值衡量的短期美國政府證券的機構基金。保險合同的公允價值由保險公司提供，主要基於累積繳款加上保險公司擔保的回報（第2級）。期貨合約包括美國國債期貨合約（1級）。
股票和固定收益證券一般指機構資金，按標的投資報價得出的每日資產淨值計算。另類投資主要投資於對衝基金的基金(“FOHFs”)，這些基金由具有不同投資策略的不同和獨立的對衝基金組成。基金會管理人利用看不到的投入，每月計算基金會的資產淨值。
VF向其固定福利計劃提供足以滿足適用法律規定的最低資金要求的繳款，以及管理層確定的酌情金額。VF 不流動最新計劃在2022財年為美國合格計劃做出任何貢獻，並打算大約為25.5在2022財政年度，向其他固定福利計劃繳納了100萬美元。VF所有固定福利計劃的未來福利支出估計約為$105.72022年，百萬美元99.92023年，百萬美元100.12024年，百萬美元101.52025年為100萬美元，99.52026年為100萬美元，498.22027年至2031年的百萬美元。
其他退休和儲蓄計劃
VF為員工發起了一項不合格的退休儲蓄計劃，該計劃對401(K)計劃的貢獻將受到國內税法規定的限制。該計劃允許參與人延期支付一部分報酬，並獲得部分延期數額的等額繳款。參與者根據他們選擇的上市交易共同基金和單獨管理的固定收益基金的假設投資組合，從遞延薪酬中獲得回報。參與者假設投資的公允價值變動被記錄為遞延補償負債和補償費用的調整。
該計劃下的費用為$1.4百萬，$2.7百萬美元和美元1.5分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。遞延薪酬，包括累積收入，可在參與者指定的退休、死亡、殘疾或終止僱用的日期以現金形式分配。VF發起了一項類似的非限制性計劃，允許非僱員董事會成員推遲他們的董事會薪酬。VF在其他遞延薪酬計劃下也有剩餘債務，主要與收購的薪酬有關安妮斯。截至2021年3月，VF在所有遞延補償計劃下對參與人的負債為#美元。150.71000萬美元，其中11.0百萬美元記入應計負債(附註13)和#139.7百萬美元計入其他負債(附註15)。
VF購買了(I)一隻上市交易共同基金和一隻單獨管理的固定收益基金，金額與大多數以遞延補償負債為基礎的參與者主導的假設投資相同，以及(Ii)投資於與參與者主導的假設投資基本相同的機構基金的可變人壽保險合同。這些投資證券及其收益旨在提供資金來源，以履行遞延補償義務，並作為遞延補償負債變化的財務影響的經濟對衝。它們以不可撤銷的信託形式持有，但在VF資不抵債的情況下受到債權人的要求。VF還擁有與被收購公司的遞延補償計劃相關的資產，這些資產主要投資於人壽保險合同。截至2021年3月，所有遞延薪酬計劃持有的投資價值為#美元。190.7100萬美元，其中9.9百萬美元記入其他流動資產和#美元180.8百萬美元計入其他資產(附註11)。這些遞延補償資產的已實現和未實現收益和虧損計入綜合經營報表中的補償費用，大大抵消了因對參與者的遞延補償負債的變化而產生的損失和收益。
VF贊助401（k）計劃以及其他國內外退休和儲蓄計劃。這些計劃的發票總計 $34.5百萬, $48.7百萬美元和美元33.6分別在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度內達到100萬美元。
附註17-資本及累計其他綜合收益(虧損)

普通股

在截至2021年3月的年度內，本公司不是T根據VF董事會授權的股份回購計劃，在公開市場交易中購買普通股。於截至2020年3月及2019年3月止年度內，本公司購買12.0百萬美元和1.9公開市場交易中分別為100萬股普通股，價格為$1.010億美元150.0根據VF董事會授權的股份回購計劃，VF將分別回購1,000,000股股份。這些收購被視為庫存股交易。
已發行普通股扣除實質上已退役的國庫股份後。截至三月份的幾年裏
2020和2019年，VF恢復12.0百萬美元和2.2現金股數為100萬股，包括本公司遞延薪酬計劃持有的股份至未發行狀態，之後不再被確認為庫存股。有幾個不是2021年、2020年或2019年3月底持有的庫存股份。收購庫藏股成本超過美元的部分0.25普通股的每股設定價值從保留收益中扣除。
截至2021年3月和2020年3月，已有 不是公司遞延薪酬計劃中持有的股份。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-37
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
累計其他綜合收益(虧損)

綜合收益由淨利潤和OCI的特定組成部分組成，OCI與不計入GAAP下淨利潤的資產和負債的變化有關，而是在資產負債表股東權益的單獨組成部分中遞延和累積。VF的全面收益在合併全面收益表中呈列。 扣除相關所得税後，OCI的遞延部分在股東權益的累計OCI中報告，具體如下：
(單位：千)2021年3月2020年3月
外幣折算及其他$(700,173)$(737,709)
固定收益養老金計劃(257,747)(262,472)
衍生金融工具(51,080)69,223 
累計其他綜合收益(虧損)$(1,009,000)$(930,958)
扣除相關税款後，累計OCI的變化如下：
(單位：千)外幣折算及其他已定義
效益
養老金計劃		導數
金融
儀器		總計
餘額，2018年3月$(476,869)$(289,618)$(97,543)$(864,030)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(248,810)10,444 137,218 (101,148)
從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額— 35,990 27,113 63,103 
其他綜合收益(虧損)淨額(248,810)46,434 164,331 (38,045)
餘額，2019年3月(725,679)(243,184)66,788 (902,075)
採用新會計準則ASO 2018-02(9,088)(50,402)(2,371)(61,861)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(134,297)(2,757)76,797 (60,257)
從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額48,261 33,077 (63,396)17,942 
牛仔褲業務的分拆83,094 794 (8,595)75,293 
其他綜合收益(虧損)淨額(12,030)(19,288)2,435 (28,883)
餘額，2020年3月(737,709)(262,472)69,223 (930,958)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(4,828)(6,197)(100,448)(111,473)
從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額42,364 10,922 (19,855)33,431 
其他綜合收益(虧損)淨額37,536 4,725 (120,303)(78,042)
餘額，2021年3月$(700,173)$(257,747)$(51,080)$(1,009,000)
 

F-38 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
累計OCI的重新分類如下：
(單位：千)合併經營報表中受影響的細目截至3月底止的年度
有關累積其他的詳細信息
全面收益(虧損)組成部分
202120202019
外幣兑換和其他損失：
外國實體的清算其他收入(費用)，淨額$(42,364)$(48,261)$— 
税前合計(42,364)(48,261)— 
税收(費用)優惠— — — 
税後淨額(42,364)(48,261)— 
固定福利養老金計劃攤銷：
淨遞延精算損失其他收入(費用)，淨額(11,911)(14,848)(28,474)
推遲的先前服務（成本）積分其他收入(費用)，淨額81 (1,887)(494)
養老金結算費其他收入(費用)，淨額(1,584)(27,443)(8,856)
養老金削減損失其他收入(費用)，淨額(920)— (9,530)
税前合計(14,334)(44,178)(47,354)
税收優惠3,412 11,101 11,364 
税後淨額(10,922)(33,077)(35,990)
衍生金融工具的收益（損失）：
外匯合約淨收入2,596 (18,076)1,774 
外匯合約銷貨成本19,485 94,376 (20,686)
外匯合約銷售、一般和行政費用2,797 5,084 (4,772)
外匯合約其他收入(費用)，淨額(137)10,304 355 
利率合約利息支出107 (13,177)(5,012)
税前合計24,848 78,511 (28,341)
税收(費用)優惠(4,993)(15,115)1,228 
税後淨額19,855 63,396 (27,113)
該期間的重新分類總額，扣除税額$(33,431)$(17,942)$(63,103)
附註18-基於股票的薪酬

根據股東批准的修訂和重述的1996年股票補償計劃，VF有權向VF董事會的高級管理人員、主要員工和非僱員授予非限制性股票期權、限制性股票單位(RSU)和限制性股票。幾乎所有基於股票的薪酬獎勵都被歸類為股權獎勵，這些獎勵在綜合資產負債表的股東權益中計入。有限制地，以現金結算
股票增值權授予某些國際司法管轄區的員工。這些賠償在綜合資產負債表中作為負債入賬，並在每個報告期重新計量為公允價值，直至賠償結清為止。預計將授予的所有獎勵的補償成本將在必要服務期或歸屬期間較短的時間內確認，包括對符合退休資格的員工進行加速確認。沒有授予的獎勵將被沒收。
綜合經營報表中確認的股票薪酬總成本和相關所得税優惠如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
基於股票的薪酬成本$70,823 $68,205 $84,285 
所得税優惠17,373 15,460 18,570 


VF Corporation 2021財年表格10-K F-39
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
2021年3月底，有s $103.6與所有基於股票的薪酬安排相關的未確認薪酬成本總額百萬美元，將在加權平均期間內確認 2好幾年了。
2021年3月底，有w艾爾 21,968,357 sh根據1996年股票補償計劃，未來可授予股票期權和股票獎勵。用於期權行使的股票是從VF授權但未發行的普通股中發行的。VF有在公開市場回購普通股股份的做法，以長期抵消股權補償計劃下獎勵造成的稀釋;然而，由於公司決定暫時暫停其計劃以應對COVID-19大流行，截至2021年3月的年度內沒有進行回購。
股票期權

股票期權的授予價等於授予日期VF普通股的公平市場價值。員工股票期權每年平等分期授予 三年，補償成本在必要服務期或歸屬期中較短者內按比例確認。授予VF董事會非僱員成員的股票期權在授予後歸屬並可行使 一年自授予之日起。所有購股權已 十年條款。
每份期權獎勵的授予日期公允價值使用格子期權定價估值模型計算，該模型包含了以下一系列輸入假設：
截至3月底止的年度
202120202019
預期波動率
28%至48%
24%至27%
22%至29%
加權平均預期波動率37%25%25%
預期期限(以年為單位)
6.2至8.0
6.1至7.6
6.1至7.5
加權平均股息率2.4%2.5%2.6%
無風險利率
0.1%至1.1%
1.4%至2.4%
2.1%至3.2%
授予日的加權平均公允價值$15.81$17.19$16.82

期權合同期限內的預期波動率基於VF普通股公開交易期權的隱含波動率和VF普通股的歷史波動率的組合。預期期限代表已歸屬期權在行使前預計尚未行使的時間段。VF使用歷史數據來估計期權行使行為並估計將授予的期權數量。歷史上表現出的員工羣體
在估計每個員工羣體的預期期限時，單獨考慮了類似的期權行使行為。股息收益率代表期權合同有效期內VF普通股的預期股息。期權合同有效期內各時期的無風險利率是美國財政部零息收益率曲線授予日期的隱含收益率。
截至2021年3月止年度的股票期權活動概述如下：
股份數量加權平均行權價加權平均剩餘合同期限(年)聚合內在價值
(單位：萬人)
傑出，2020年3月7,921,002 $61.93 
授與1,694,113 55.87 
已鍛鍊(1,634,665)51.93 
被沒收/取消(167,733)68.76 
傑出，2021年3月7,812,717 $62.56 6.6$139,117 
可撤銷，2021年3月5,250,352 $60.84 5.5$100,414 

截至2021年、2020年和2019年3月止年度歸屬的股票期權的公允價值總額為美元15.5百萬，$16.6百萬美元和美元26.8分別為百萬。截至2021年3月止年度行使的股票期權的總內在價值， 2020年和2019年，是$44.9百萬，$120.6百萬美元和美元171.6分別為100萬美元。



F-40 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
限售股單位

VF授予基於績效的RSU，使員工能夠在結束時獲得VF普通股股份 三年制期每個基於績效的RSU都有潛在的最終支出，範圍從 零至二VF普通股的股票。參與者賺取的股份數量（如果有）基於實現 三年制董事會人才與薪酬委員會制定的財務目標。股票在每次結束後的一年內發行給參與者 三年制演出期。
對於2021財年授予的基於績效的RSU，財務目標包括 50百分比加權基於VF的收入增長 三年制與一羣行業同行相比， 50加權百分比基於VF的股東總回報（“TSB”）與 三年制與標準普爾500消費者可自由支配指數中包括的公司的TSR相比，這一時期。基於績效的RSU贈款中TSR部分的授予日期公允價值是使用結合期權定價模型輸入的蒙特卡洛模擬技術確定的，公允價值為#美元81.60於截至2021年3月止年度，按業績為基礎的每股RSU撥款。此外，實際獲得的基於績效的RSU數量可以向上或向下調整25目標獎勵的%，基於VF的毛利率表現三年制句號。
對於2020財年和2019財年授予的基於績效的RSU，財務目標基於VF的收入、毛收入
利潤率和每股收益在各自三年制句號。此外，實際賺取的股份數目可向上或向下調整25目標獎勵的%，基於VF的TSR三年制期間與標準普爾500消費者可自由支配指數中包括的公司的TSR進行比較。基於TSR的調整的授予日期公允價值是使用蒙特卡洛模擬技術確定的，該技術納入了期權定價模型的投入，為#美元7.11及$4.61分別於截至2020年3月及2019年3月止年度以表現為基礎的RSU贈款的每股收益。
作為其股票薪酬計劃的一部分，VF還向員工和非員工董事會成員授予非績效RSU。每個基於非績效的RSU使持有者有權一VF普通股股份。員工基於非績效的RSU通常在最長時間內授予四年自授予之日起生效。授予董事會非僱員成員的非績效RSU在授予時授予，並將以VF普通股的股票進行結算一年自授予之日起生效。
RSU上的股息等值物無需進行復合即可累積，並在RSU歸屬時以VF普通股的額外股份支付。股息等值物面臨與受限制單位相同的沒收風險。
截至2021年3月止年度的RSU活動概述如下：
 基於性能的非績效
 突出的數字加權平均
授予日期
公允價值		突出的數字加權平均
授予日期
公允價值
傑出，2020年3月1,140,251 $63.51 535,978 $70.50 
授與399,316 70.88 495,567 63.99 
作為普通股發行(553,710)49.87 (189,569)61.53 
被沒收/取消(15,388)74.27 (73,557)66.83 
傑出，2021年3月970,469 $74.16 768,419 $68.86 
被授予，2021年3月652,199 $73.17 72,753 $73.33 

於截至2021年3月底止年度內，按表現為基礎的營運單位之加權平均公允價值為$70.88每股，基於TSR的權重和基礎VF普通股在每個授出日的公平市場價值。截至二零二零年三月及二零一九年三月止年度內，以表現為本單位之加權平均公平價值為$。84.28及$80.39每股，分別基於相關VF普通股在每個授出日的公平市場價值。截至2021年3月底，懸而未決的獎項總市值為$77.1百萬美元。獲獎和獲獎三年制績效期間於2020年3月結束，並於2021財年初分配1,029,304VF的股份
價值$的普通股58.7百萬美元。同樣，837,045價值為$的VF普通股股份71.6在截至2019年3月的業績期間賺取了100萬美元，並在2020財年初進行了分配。
截至二零二一年三月、二零二零年及二零一九年三月止年度內，按業績釐定的非業績營運單位之加權平均公允價值為$。63.99, $84.22及$79.21分別為每股，相當於相關VF普通股於每個授出日的公平市價。截至2021年3月底，懸而未決的獎項總市值為$61.1百萬美元。



VF Corporation 2021財年表格10-K F-41
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
限制性股票

VF向某些管理層成員授予VF普通股的限制性股份。限制性股份的公允價值等於授予日期VF普通股的公允市值，在歸屬期內按比例確認。限制性股份在最長期限內歸屬 五年自授予之日起。股息以額外限制性股票的形式累積，並面臨與限制性股票相同的沒收風險。2021財年期間的限制性股票活動包括與Supreme收購相關的託管的VF普通股股份以及相關沒收，出於會計目的，這些被視為基於股票的補償。與Supreme收購相關的限制性股票賺取的股息以現金結算。
截至2021年3月止年度的限制性股票活動概述如下：
未歸屬股份流通股加權平均授予日期公允價值
未歸屬股份，2020年3月542,832 $59.30 
授與1,039,728 82.76 
股息等價物13,009 72.07 
既得(369,936)56.14 
被沒收(305,161)83.49 
未歸屬股份，2021年3月920,472 $79.23 

限制性股票的未歸屬股份的市值為 $73.2百萬2021年3月底。截至2021年、2020年和2019年3月止年度歸屬的股份市值為美元27.9百萬，$3.6百萬美元和美元8.7分別為100萬美元。
附註19-所得税
所得税準備金是根據以下所得税前持續經營收入計算的：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
國內$(152,073)$(91,063)$73,769 
外國608,545 818,271 964,544 
所得税前收入$456,472 $727,208 $1,038,313 
所得税準備金包括：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
當前：
聯邦制$6,373 $12,926 $89,309 
外國109,543 157,052 115,332 
狀態25,462 2,583 11,229 
141,378 172,561 215,870 
延期：
聯邦和州政府(24,133)38,511 (48,000)
外國(15,679)(113,010)17 
(39,812)(74,499)(47,983)
所得税$101,566 $98,062 $167,887 



F-42 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
2019年5月19日，瑞士投票通過了《聯邦税制改革和AHV融資法案》(《瑞士税法》)。《瑞士税法》的條款在2020財年第二季度為瑞士聯邦目的而頒佈，後來在第四季度為某些州頒佈。這些準備金導致對遞延税項資產和負債的調整，使淨税收優惠達到#美元。93.6在截至2020年3月的一年中，共錄得100萬美元。
2017年12月22日，美國政府頒佈了全面的税收立法，俗稱《減税和就業法案》(簡稱《美國税法》)。為了應對圍繞《美國税法》的複雜性和模糊性，美國證券交易委員會發布了第118號《員工會計公告》(“SAB 118”)，為公司提供了圍繞《美國税法》的初始會計救濟，為公司提供了一年的衡量期限，以分析和最終確定《美國税法》的會計。
VF在SAB 118規定的一年測算期內完成了對美國税法的會計處理，並確認
額外淨費用$18.2百萬美元，導致累計淨費用為#美元483.7百萬美元。測算期調整數包括#美元。5.1截至2018年3月的三個月確認的淨税收優惠百萬美元和23.3截至2019年3月止年度確認的税項支出淨額為百萬元。
2019年1月15日，第965條有關過渡税的最終規定發佈。在分析了這些條例之後，公司記錄了額外的淨費用#美元。13.9在截至2019年3月的年度內，主要包括20.7與過渡税有關的百萬税收支出和淨税收優惠#美元6.8100萬美元與最終法規導致的未確認税收優惠的減少有關。
可歸因於過渡税的應繳所得税應在2018年開始的8年期間內繳納。截至2021年4月3日，應繳納的非流動所得税約為$316.8可歸因於過渡税的100萬美元反映在綜合資產負債表的其他負債項目中。
通過適用法定聯邦所得税税率計算的所得税與合併財務報表中報告的所得税費用之間的差異如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
按聯邦法定税率徵税$95,859 $152,714 $218,046 
州所得税，扣除聯邦税收優惠後的淨額13,771 14,363 12,594 
外幣匯率差異(5,605)(22,038)(74,528)
税制改革— (93,598)37,262 
商譽減值2,631 45,613 — 
股票薪酬(聯邦)(4,783)(12,245)(21,614)
其他(307)13,253 (3,873)
所得税$101,566 $98,062 $167,887 

所得税費用包括美元的税收優惠3.6百萬，$13.4百萬美元和美元6.3截至2021年、2020年和2019年3月的年度，由於某些税務事項的有利審計結果和訴訟時效到期，分別損失了100萬美元。
VF獲得了一項裁決，根據比利時的超額利潤税制度，該裁決降低了2010至2014年應納税所得額的實際所得税税率。2015年2月，歐盟委員會(EU)對比利時的裁決展開了國家援助調查。2016年1月11日，歐盟宣佈決定這些裁決是非法的，並下令應向包括VF在內的受影響公司收取根據這些裁決給予的税收優惠。
2016年3月22日，比利時政府提出上訴，尋求廢除歐盟的決定。此外，2016年6月21日，VF Europe Bestival提出了撤銷歐盟決定的申請。
2016年12月22日，比利時通過了一項法律，賦予比利時税務機關進行税務評估，並要求受益於超額利潤制度的公司及時付款。2017年1月10日，VF Europe Bestival收到歐元評估31.9百萬税款和利息
與前幾年收到的超額利潤相關。VF歐洲匯款歐元31.9百萬(美元)33.92017年1月13日，根據上述廢止申請的預期成功情況，這筆款項被記為2017年的應收所得税。對歐元的額外評估3.1百萬(美元)3.8百萬美元)於2018年1月收到並支付。2019年2月14日，總法院宣佈歐盟裁決無效，2019年4月26日，歐盟對總法院的裁決提出上訴。所列的兩項廢止請求仍未解決。此外，歐盟還啟動了與比利時批准的個人裁決有關的程序，包括授予VF的裁決。如果這件事得到相反的解決，VF將不會收取這些金額。
此外，VF還獲得了另一個外國司法管轄區於2020年6月底到期的應納税所得額的較低有效所得税税率。與國家法定税率相比，這一較低的税率導致所得税減少了#美元。3.8百萬(美元)0.01稀釋後每股)在截至2021年3月的年度內，$15.3百萬(美元)0.04稀釋後每股)及$15.7百萬(美元)0.04截至2019年3月止年度之每股攤薄股份)。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-43
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
遞延所得税資產和負債包括：
(單位：千)2021年3月2020年3月
遞延所得税資產：
盤存$33,023 $19,153 
遞延補償39,794 32,715 
其他員工福利32,770 31,814 
股票薪酬25,258 28,894 
經營租賃負債354,747 270,669 
其他應計費用148,790 87,384 
持作出售資產的外部基礎差異228,735 — 
利息支出限額結轉20,503 — 
資本損失結轉2,458 15,704 
營業虧損結轉323,902 221,584 
遞延所得税總資產1,209,980 707,917 
估值免税額(500,601)(172,912)
遞延所得税淨資產709,379 535,005 
遞延所得税負債：
折舊52,564 49,748 
無形資產414,321 99,861 
經營性租賃使用權資產318,747 257,843 
其他遞延税項負債65,222 105,588 
遞延所得税負債850,854 513,040 
遞延所得税資產（負債）$(141,475)$21,965 
綜合資產負債表中包含的金額：
其他資產(附註11)$201,237 $183,336 
其他負債(附註15)(342,712)(161,371)
$(141,475)$21,965 

在2021財年末，公司並不主張對其外國子公司的短期流動資產進行無限期再投資。所有其他海外收益，包括某些外國子公司的基差，繼續被視為無限期再投資。截至2021年財政年末，大約有500.01000萬國際子公司的未分配收益，這些收益基本上包括在美國聯邦所得税中，但如果分配，可能會導致美國各州的額外收入或其他税收。本公司並未釐定與該等未分配收益及基差有關的遞延税項負債，因為該等釐定並不可行。
VF的潛在税收優惠總額為$308.4海外經營虧損結轉百萬美元，其中美元116.6一百萬人擁有無限的前行生活。此外，還有$2.52022年開始到期的國家資本損失結轉的潛在税收優惠15.5聯邦和州營業虧損和信貸的潛在税收優惠將在2022年至2041年期間到期。
當與該等經營虧損結轉有關的遞延税項資產極有可能無法變現時，已提供估值撥備。估值免税額總計為#美元261.4可用海外營業虧損結轉百萬美元，美元2.5可用資本損失結轉百萬美元6.1百萬美元，用於可用國家運營虧損和信貸結轉，以及5.6百萬美元用於其他外國遞延所得税資產。此外，還有#美元的估值津貼。225.0持有待售資產的基差為100萬英鎊。在2021財年，VF的估值免税額淨減少#美元0.2與資本損失有關的結轉100萬美元，淨增加#美元0.7與國家經營虧損和信貸結轉有關的百萬美元，增加#102.2與海外經營虧損、結轉和其他外國遞延税項資產有關的百萬美元，包括外幣影響。VF還將估值津貼增加了#美元。225.0與持有待售資產的基差有關的百萬美元。

F-44 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
對未確認所得税優惠應計項目變動的對賬如下：
(單位：千)無法識別
所得税
優勢		應計
利息
和處罰		無法識別
所得税
優勢
包括利息
和罰則
餘額，2018年3月$189,075 $15,440 $204,515 
本年度税收頭寸的增加8,511 — 8,511 
增加前一年的税務頭寸16,211 12,521 28,732 
上一年税收頭寸的減少(18,753)(467)(19,220)
因法規到期而減少的費用(30)(7)(37)
結算付款(6,754)(919)(7,673)
貨幣換算(35)(3)(38)
餘額，2019年3月188,225 26,565 214,790 
本年度税收頭寸的增加20,328 — 20,328 
增加前一年的税務頭寸3,136 10,029 13,165 
上一年税收頭寸的減少(3,521)(254)(3,775)
因法規到期而減少的費用(11,135)(1,817)(12,952)
結算付款(664)(146)(810)
因剝離而減少(11,619)(3,723)(15,342)
貨幣換算(27)(42)(69)
餘額，2020年3月184,723 30,612 215,335 
本年度税收頭寸的增加6,609 — 6,609 
增加前一年的税務頭寸20,950 8,064 29,014 
上一年税收頭寸的減少(2,073)(1,399)(3,472)
因法規到期而減少的費用(761)(216)(977)
結算付款(3,464)(650)(4,114)
因購置而增加的資源17,066 1,673 18,739 
貨幣換算(40)57 17 
餘額，2021年3月$223,010 $38,141 $261,151 
(單位：千)2021年3月2020年3月
綜合資產負債表中包含的金額：
未確認的所得税優惠，包括利息和罰款$261,151 $215,335 
減去遞延税收優惠70,954 50,197 
未確認的税收優惠總額$190,197 $165,138 

未確認的税收優惠$190.22021年財政年度末的100萬美元，如果得到確認，將降低年度有效税率。
VF提交一份合併的美國聯邦所得税申報單，以及在許多州和國際司法管轄區單獨和合並的所得税申報單。在美國，截至2015年的納税年度的美國國税局考試已經有效解決。對Timberland 2011年納税申報單的審查正在進行中。
此外，VF目前正在接受各種國家和國際税務當局的審查。管理層定期評估當前和未來的潛在結果
審計委員會對本年度和前幾年進行了審查，並得出結論，VF的所得税撥備是充足的。預計任何一項審查的結果都不會對VF的合併財務報表產生實質性影響。管理層相信，其中一些審計和談判將在今後12個月內結束。管理層還認為，未確認的所得税優惠金額可能合理地減少#美元。34.2在未來12個月內因審計結清和訴訟時效到期而增加百萬美元12.1其中100萬美元將減少所得税支出。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-45
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
附註20-可報告部分信息

首席運營決策者根據代表VF運營部門的全球品牌觀分配資源並評估績效。經營分部已接受評估併合併為可報告分部，因為它們符合相關會計指南中規定的類似經濟特徵和定性彙總標準。根據這一評估，公司的可報告分部被確定為：户外、活動和工作。
以下是對VF的可報告細分市場以及每個細分市場中包含的品牌的描述：
可報告的細分市場品牌
室外-户外服裝、鞋類和設備
北面®
Timberland®
Smartwool®
 破冰船®
Altra®
主動型- 活動服裝、鞋類和配飾
客貨車®
至高無上®
吉卜林®
納帕皮耶裏®
Eastpak®
JanSport®
鷹溪®
工作- 工作和工作靈感的生活方式服裝和鞋類
Dickies®
Timberland PRO®
其他-包括在下表中，用於收入和利潤的對賬，但不被視為應報告的部分。其他包括主要與非VF產品銷售有關的業績。

自2020年12月28日收購日期起，Supreme的業績一直包含在活躍部分中。
公司不斷評估其投資組合的組成，以確保其符合其戰略目標，並能夠最大限度地實現增長和股東回報。在此過程中，它會評估是否需要對我們的內部報告結構進行更改，以更好地支持和評估我們未來業務的運營。如果做出變更，我們將評估對我們的可報告分部、經營分部和報告單位（如果有）的影響。
管理層用來評估VF可報告部門的財務結果的主要財務指標是部門收入和部門利潤。部門利潤包括每個部門的營業收入和其他收入(費用)、淨額項目。
除下文所述外，個別分部的內部管理報告所採用的會計政策與附註1所載的會計政策一致。企業成本(分配給各分部的普通成本除外)、商譽和無限期無形資產減值費用以及淨利息支出不受分部管理的控制，因此不計入分部利潤的計量。共同費用，如信息系統處理、退休福利和保險，從公司費用中分配給
基於適當指標的細分市場，例如使用率或就業率。未分配給各分部的公司成本包括公司總部費用(包括公司管理層和員工的薪酬和福利、某些法律和專業費用以及行政和一般費用)和其他費用，其中包括部分固定收益養老金成本、管理信息系統的開發成本、註冊、維護和強制實施VF的某些商標的成本以及雜項綜合成本。美國的固定收益養老金計劃是集中管理的。養老金成本的本年度服務成本部分分配給各分部，而剩餘的養老金成本部分在公司和其他費用中報告。
就內部管理而言，分部資產是指在每項業務的運作中直接使用或產生的資產，即應收賬款和庫存。列入其他類別的分部資產是主要與公司活動有關的餘額，由於其他類別不被視為應報告的分部，因此提供這些資產是為了對賬。增加長期資產的總支出沒有披露，因為這一信息沒有定期提供給分部一級的首席運營決策者。

F-46 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
VF可報告部門的財務信息如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
細分市場收入：
室外$4,127,601 $4,643,956 $4,649,024 
主動型4,160,856 4,919,427 4,721,792 
工作945,680 886,419 885,748 
其他4,693 38,754 10,323 
部門總收入$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
部門利潤：
室外$342,212 $516,089 $544,425 
主動型648,467 1,136,821 1,125,709 
工作27,141 50,383 67,379 
其他(5,410)(6,485)3,244 
部門總利潤1,012,410 1,696,808 1,740,757 
商譽減值和無限期無形資產減值(a)
(12,400)(323,223)— 
公司和其他費用(b)
(417,038)(514,430)(609,714)
利息支出，淨額(126,500)(72,175)(92,730)
債務清償損失— (59,772)— 
所得税前持續經營所得$456,472 $727,208 $1,038,313 

(a)不包括$8.0 截至2021年3月止年度，與固定壽命無形資產相關的價值百萬美元的減損費用，主要記錄在工作部門。
(b)某些企業管理費用和其他成本為美元25.2百萬美元和美元105.7截至2020年3月和2019年3月止年度，先前為分部報告目的分配給工作分部和前牛仔褲分部的100萬，已重新分配給持續經營業務，如注4所述。
(單位：千)2021年3月2020年3月
細分資產：
室外$1,019,244 $1,182,148 
主動型1,025,327 1,013,154 
工作300,927 375,653 
其他14,361 31,008 
部門總資產2,359,859 2,601,963 
現金及現金等價物815,750 1,369,028 
短期投資598,806 — 
財產、廠房和設備、淨值975,876 954,406 
無形資產和商譽5,454,972 3,010,564 
經營性租賃使用權資產1,474,434 1,273,514 
其他資產1,486,754 1,312,637 
非持續經營的資產587,578 611,139 
合併資產$13,754,029 $11,133,251 

VF Corporation 2021財年表格10-K F-47
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
折舊和攤銷費用：
室外$94,841 $91,657 $82,259 
主動型80,245 80,562 73,395 
工作20,785 14,856 21,492 
其他73,210 80,544 78,583 
$269,081 $267,619 $255,729 
補充信息（根據貨物原產地按地理區域列出的收入）如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
總收入：
美國$4,635,704 $5,520,317 $5,346,225 
外國，主要是歐洲4,603,126 4,968,239 4,920,662 
$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
財產、廠房和設備：
美國$621,777 $608,058 
外國，主要是歐洲354,099 346,348 
$975,876 $954,406 
截至2021年、2020年和2019年3月止年度，沒有單一客户佔公司總收入的10%或以上。
注21-承付款和或有事項

承付款
VF根據不可取消的經營租賃承擔義務。有關未來租賃付款的更多信息，請參閲注10。
在正常業務過程中，VF已做出成品、原材料和合同生產的採購承諾。這些協議項下所需付款總額（主要與成品有關）為美元2.4十億美元，$14.0百萬和$8.6百萬分別為2022至2024財年，以及 不是此後的承諾。
VF已承諾（i）資本支出，（ii）與其管理信息系統相關的服務和維護協議，以及（iii）其他義務。這些協議下的未來付款為美元372.2百萬，$77.3百萬，$28.1百萬，$5.8百萬美元和美元0.12022至2026財年分別為100萬美元和0.1之後的百萬美元。
擔保債券、關税債券、備用信用證和國際銀行擔保--所有這些都是自我保險和其他方案下的或有履約擔保--總額為#美元。118.1百萬 截至2021年3月。只有在VF未能履行其索賠或其他義務的情況下，才會動用這些承諾。

或有事件
該公司向美國税務法院請願，要求美國國税局解決與2011年收購Timberland相關的收入計入時間糾紛。本公司對收入包含的時間安排和處理方式仍有信心，因此這一問題不會反映在我們的綜合財務報表中。我們正在積極捍衞我們的立場，預計該決議不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。雖然美國國税局主張立即計入收入，但該公司的立場是包括多年的收入。由於此事與2011年有關，與公司發生糾紛的時間已過去近一半，包括收入和支付他在我們的所得税申報單上徵收了相關税。該公司指出，如果美國國税局在這一時機問題上獲勝，淨利息支出將高達#美元181.0百萬美元。此外，這一時機問題還受到美國税法的影響，該法案將美國企業所得税税率從35%降至21%。如果國税局成功，這一税率差異將使税收支出增加約$136.3百萬美元。
該公司目前正在參與其他法律程序，這些程序是業務附帶的普通、例行訴訟。目前預計任何特定訴訟的解決不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

F-48 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
附註22-每股收益
 
截至3月底止的年度
(以千為單位，每股除外)202120202019
每股收益-基本：
持續經營收入$354,906 $629,146 $870,426 
加權平均已發行普通股389,655 395,411 395,189 
持續經營的每股收益$0.91 $1.59 $2.20 
每股收益-稀釋後：
持續經營收入$354,906 $629,146 $870,426 
加權平均已發行普通股389,655 395,411 395,189 
來自股票期權和其他稀釋性證券的增值股2,466 4,525 5,307 
調整後加權平均已發行普通股392,121 399,936 400,496 
持續經營的每股收益$0.91 $1.57 $2.17 

要購買的未償還期權3.4百萬，1.5百萬美元和0.5截至2021年、2020年和2019年3月的每股稀釋收益計算中分別排除了百萬股普通股，因為納入其中的影響對這些年具有反稀釋作用。在
此外，0.6百萬，0.6百萬美元和0.8截至2021年、2020年和2019年3月止年度，基於業績的RSU的百萬股分別被排除在每股稀釋收益的計算之外，因為這些單位不被視為或有發行在外股份。
附註23-公允價值計量

按公允價值計量和報告的金融資產和金融負債按三個層次進行分類，並對估值過程中使用的投入進行優先排序。金融工具在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的任何投入的最低水平。該層次結構基於定價輸入的可觀測性和客觀性，如下所示：
•第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價。
•第2級--直接可見的重要數據(第1級報價除外)或間接可見的重大數據
通過與可觀察的市場數據證實的數據。輸入通常是（i）類似資產或負債在活躍市場上的報價，（ii）相同或類似資產或負債在非活躍市場上的報價，或（iii）源自可觀察市場數據或經可觀察市場數據證實的信息。
•第三級--需要大量不可觀察的數據輸入的價格或估值技術。這些輸入通常是VF自己的數據和對市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設的判斷。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-49
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
經常性公允價值計量
下表彙總了按公允價值按經常性基礎在合併財務報表中計量和記錄的金融資產和金融負債：
 總公平
價值
公允價值計量使用公允價值(a)
(單位：千)1級2級第三級
2021年3月
金融資產：
現金等價物：
貨幣市場基金$216,591 $216,591 $— $— 
定期存款102,914 102,914 — — 
短期投資598,806 598,806 — — 
衍生金融工具13,257 — 13,257 — 
遞延補償141,072 141,072 — — 
財務負債：
衍生金融工具74,255 — 74,255 — 
遞延補償150,713 — 150,713 — 
或有對價207,000 — — 207,000 
總公平
價值
公允價值計量使用公允價值(a)
(單位：千)1級2級第三級
2020年3月
金融資產：
現金等價物：
貨幣市場基金$1,211,887 $1,211,887 $— $— 
定期存款1,932 1,932 — — 
衍生金融工具91,834 — 91,834 — 
遞延補償105,706 105,706 — — 
財務負債：
衍生金融工具14,531 — 14,531 — 
遞延補償113,289 — 113,289 — 
(a)截至2021年3月或2020年3月止年度內，公允價值層級內各層級之間並無轉移。
下表列出了指定為第三級的或有對價負債的公允價值變動：
(單位：千)公允價值
餘額，2020年3月$— 
採辦207,000 
調整，調整— 
餘額，2021年3月$207,000 

VF的現金等價物包括貨幣市場基金和購買日起三個月內到期的定期存款，這是基於一級計量的近似公允價值。衍生金融工具(由外匯遠期合約組成)的公允價值是根據可觀察到的市場投入(第2級)(包括外幣現滙和遠期匯率)釐定，並考慮本公司及其交易對手的信貸風險。VF的短期投資包括投資於一只管理收益基金的過剩現金，該基金根據一級衡量標準接近公允價值。VF的遞延補償資產主要是指在計劃信託內持有的投資，作為相關遞延補償的經濟對衝
賠償責任(附註16)。這些投資主要包括共同基金(1級)，根據活躍市場的報價進行估值。與VF遞延補償計劃相關的負債根據參與者選擇的假設投資的公允價值按應付給參與者的金額入賬。
或有對價是與收購至尊有關的額外現金對價相關的潛在負債，範圍為零至$300.0百萬美元，這取決於年內某些財務目標的實現情況一年制截至2022年1月31日的賺取期間。或有對價的估計公允價值

F-50 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
$207.0100萬美元是根據各種未來現金支付結果的概率加權現值確定的。一個根據S於2021年4月3日的報告，收購後確認的或有對價的確認金額或結果範圍沒有變化。在隨後的報告期，或有對價負債將按公允價值重新計量，並在綜合業務報表的銷售、一般和行政費用細目中確認變化。有關收購Supreme的更多信息，請參閲附註3。
除人壽保險合約以現金退回價值入賬外，所有其他金融資產及金融負債均按成本入賬於綜合財務報表。這些其他金融資產和金融負債包括作為活期存款持有的現金、應收賬款、短期借款、應付賬款和應計負債。在2021年3月和2020年3月，它們的賬面價值接近其公允價值。此外，在2021年3月和2020年3月，賬面價值VF的長期債務，包括當前部分，為$5,710.2百萬美元和美元2,609.3分別為100萬美元，而公允價值為#美元6,017.3百萬aND$2,672.9在各自的日期都是百萬美元。長期債務的公允價值是基於報價的市場價格或可比借款的價值進行的二級估計。
非經常性公允價值計量
若干非金融資產，主要是物業、廠房及設備、租賃使用權資產、商譽及無形資產，無須按公允價值經常性計量，並按賬面價值報告。然而，當事件或情況顯示這些資產的賬面價值可能無法完全收回時，必須對其進行減值評估，並至少每年對商譽和無限期無形資產進行減值評估。在需要減值的情況下，資產根據基於市場的假設調整為公允價值。
《公司記錄》$14.8百萬, $14.6百萬美元和美元6.0截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度的減值百萬元，分別與零售店資產、相關租賃使用權資產及其他固定資產有關。這些減值被記錄在綜合經營報表的銷售、一般和行政費用項目中。
VF記錄的無形資產減值費用為#美元。20.4在截至2021年3月的年度內，主要由於本公司採取戰略行動而註銷了某些商標和客户關係餘額。
截至2021財年第四季度初，管理層對商譽和無限期無形資產進行了年度減值測試。管理層對吉卜林報告單位商譽和無限期商標無形資產進行了量化分析。對所有其他報告單位和無限期存在的商標無形資產進行了定性分析. 不是損傷
由於截至2021年會計年度第四季度初完成的年度減值測試，商譽或無限期商標無形資產的費用被記錄下來。
有關截至2021年3月的年度內非經常性公允價值計量的其他討論，請參閲《管理層討論和分析》中的關鍵會計政策和估計。
商譽減值費用為#美元323.2在截至2020年3月的一年中，與Timberland報告單位有關的記錄為100萬美元。不是商譽或無形資產的減值費用於截至2019年3月止年度入賬。
我們對商譽、商標和客户關係無形資產的減值測試利用重大不可觀察的投入(第三級)來確定公允價值。
用於商譽減值測試的報告單位的公允價值是使用兩種估值方法的組合來確定的：收益法和市場法。收益法是基於預計的未來(無債務)現金流，折現為現值。適當的貼現率基於報告單位的加權平均資本成本(“WACC”)，該加權平均資本成本考慮了市場參與者的假設。對於市場方法，管理層既使用指導公司，也使用類似的交易方法。指導公司法分析一組可比上市公司的收入和扣除利息、税項、折舊及攤銷前收益(“EBITDA”)的市場倍數。估值中使用的市盈率是基於報告單位與選定的指導公司相比的相對優勢和劣勢。在類似交易法下，估值倍數是利用實際交易價格和來自被視為與報告單位相似的目標公司的收入/EBITDA數據計算的。
管理層使用基於收入的使用費減免方法對商標無形資產進行估值。在這種方法下，商標預期產生的收入乘以選定的使用費費率。特許權使用費比率乃根據(I)現行許可協議所包括的特許權使用費比率(如適用)、(Ii)服裝行業市場參與者所收取的特許權使用費比率及(Iii)報告單位的當前表現而選定。然後，使用報告單位的WACC加上計入無形資產風險的利差，將估計的税後特許權使用費收入流貼現為現值。
管理層在報告單元中使用的收入和盈利預測以及無形資產估值是與管理層的戰略計劃審查和由此修訂的業務業績展望一起制定的，並考慮了最近的業績和趨勢，包括新冠肺炎疫情的影響、戰略舉措和行業趨勢。估值中使用的假設與市場參與者對這些業務進行獨立估值時使用的假設類似。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-51
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
注24 - 衍生金融工具和套期保值活動
衍生金融工具綜述

VF的所有未償還衍生金融工具均為外匯遠期合約。雖然衍生品在對衝關係開始時符合對衝會計的標準，但旨在對衝資產和負債的有限數量的衍生品合約並未被指定為會計目的的對衝。所有未償還債務的名義金額
衍生品合約為$2.510億美元2.62021年3月和2020年3月分別為10億美元，主要包括對衝歐元、英鎊、加拿大元、瑞士法郎、韓元、墨西哥比索、瑞典克朗、波蘭茲羅提、日元和新西蘭元敞口的合約。衍生品合約的到期日最長為20月份。
下表列出了單個合同基礎上的未償還衍生品：
  衍生產品的公允價值
有未實現的收益		衍生產品的公允價值
未實現損失
(單位：千)2021年3月2020年3月2021年3月2020年3月
指定為對衝工具的外幣兑換合約
$12,301 $78,298 $(73,087)$(12,682)
未指定為對衝工具的外幣兑換合約
956 13,536 (1,168)(1,849)
總衍生品$13,257 $91,834 $(74,255)$(14,531)
VF在合併資產負債表中按毛額記錄和列報其所有衍生資產和負債的公允價值，儘管它們受到主淨結算協議的約束。 如果VF根據其主淨結算協議的條款按淨額抵消並記錄其外匯遠期合同的資產和負債餘額，則截至2021年和2020年3月合併資產負債表中呈列的金額將從當前的總列報調整為淨額，詳情如下表：
 2021年3月2020年3月
(單位：千)導數
資產		衍生負債導數
資產		衍生負債
合併資產負債表中列出的總額
$13,257 $(74,255)$91,834 $(14,531)
合併資產負債表中未抵銷的總額
(13,246)13,246 (14,393)14,393 
淨額$11 $(61,009)$77,441 $(138)
衍生品根據到期日分類為流動或非流動，具體如下：
(單位：千)2021年3月2020年3月
其他流動資產$7,440 $71,784 
應計負債(附註13)(66,351)(11,378)
其他資產(附註11)5,817 20,050 
其他負債(附註15)(7,904)(3,153)
現金流對衝
VF使用衍生品合同主要是為了對衝其預測銷售、採購、生產成本、運營成本和公司間特許權使用費的部分外匯風險。 VF合併經營報表和合並全面收益表中包含的現金流對衝的影響總結如下：
(單位：千)

現金流量套期保值關係
OCI中確認的衍生品收益（虧損）
截至3月底止的年度
202120202019
外幣兑換$(122,244)$100,336 $156,513 

F-52 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
收益(虧損)從累計保單重新歸類為收入
(單位：千)截至3月底止的年度
損益位置202120202019
淨收入$2,596 $(18,076)$1,774 
銷貨成本19,485 94,376 (20,686)
銷售、一般和行政費用2,797 5,084 (4,772)
其他收入(費用)，淨額(137)10,304 355 
利息支出107 (13,177)(5,012)
總計$24,848 $78,511 $(28,341)

未被指定為對衝的衍生工具合約s
VF使用衍生品合約來管理第三方應收賬款和應付賬款以及公司間借款的外匯兑換風險。這些合同沒有被指定為套期保值，並以公允價值記錄在綜合資產負債表中。這些工具的公允價值變動直接在收益中確認。這些合同的收益或虧損在很大程度上抵消了相關資產和負債的淨交易損失或收益。就已不再可能發生的外幣風險而執行的衍生工具合約而言，VF將不再指定該等對衝，而該等工具的公允價值變動亦直接於收益中確認。

於截至二零二零年三月止年度內，主要由於新冠肺炎疫情及本公司預期將採取行動，若干衍生工具合約已撤銷指定為
對衝的預測交易不再被認為有可能發生。因此，該公司將累積保單的金額重新分類，並確認了一美元9.8在截至2020年3月的年度內淨收益為100萬美元，主要計入銷售商品成本。在截至2021年3月或2019年3月的年度內，取消指定衍生品合約的影響並不顯著。
於截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度，在VF綜合經營報表中確認為損益的未被指定為對衝的衍生工具合約的公允價值變動並不重大。
其他派生信息
截至2021年3月，保監處的累積保費包括63.5百萬歐元F預計將在下一年重新分類為收益的外幣兑換合同的税前遞延淨虧損
12個月。最終重新歸類為收益的金額將取決於結算未平倉衍生品合約時的有效匯率。
VF於2011年及2003年訂立利率互換衍生工具合約，以對衝發行分別於2021年及2033年到期的長期債務的利率風險。在每一種情況下，合同都在債務發行的同時終止，已實現的收益或虧損在累積的保監處遞延。由於於2020年3月悉數贖回未償還的2021年票據本金總額，餘下的税前遞延虧損淨額於截至2020年3月止年度計入利息開支。與2033年票據相關的税前淨遞延收益，以及將從累積的保監處重新歸類為利息支出的金額並不顯著。在截至2020年3月和2019年3月的年度內，VF重新分類為$13.2百萬美元和美元5.0分別從累積的保監處淨遞延虧損轉為利息開支。
淨投資對衝
該公司已指定其歐元1.85010億歐元計價的固定利率票據，作為VF對某些海外業務投資的淨投資對衝。由於該債務符合非衍生品對衝工具的資格，該債務的外幣交易收益或損失在外幣換算中遞延，並在累計保單的其他組成部分中遞延，以抵消對衝投資的外幣換算調整。截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度，本公司確認一項税後損失$91.5百萬，税後虧損1美元8.8百萬美元，税後收益為$69.5分別為保監處與淨投資對衝交易相關的百萬美元。任何在累積保監處遞延的金額將保留，直至對衝投資售出或實質上清盤為止。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-53
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
附註25-補充現金流量信息
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
已繳納所得税，扣除退款後的淨額 (a)
$188,271 $286,819 $359,821 
支付利息，扣除資本化金額後的淨額89,807 76,540 102,749 
非現金交易：
應付賬款或應計負債所列財產、廠房和設備支出
39,774 58,410 28,181 
應付賬款或應計負債中包含的計算機軟件成本
25,848 14,844 14,586 
(a)包括持續和已終止的業務。
附註26-重組

該公司通常會產生與戰略舉措和業務活動成本優化相關的重組費用，主要涉及遣散費和與員工相關的福利。
在美元中119.0截至2021年3月止年度確認的重組費用百萬美元75.1百萬反映在銷售、一般和行政費用以及美元中43.9銷售商品成本為百萬美元。的$31.8截至2020年3月的年度確認的重組費用百萬美元12.4百萬反映在銷售、一般和行政費用以及美元中19.4銷售商品成本為百萬美元。的$63.1截至2019年3月的一年中確認了數百萬重組費用，
$48.5百萬反映在銷售、一般和行政費用以及美元中14.6銷售商品成本為百萬美元。公司尚未確認截至2020年3月止年度或前期與應計費用相關的任何重大增量成本。
2021年3月重組應計總額中，美元63.8預計將在未來12個月內支付100萬美元，並歸類為應計負債。其餘$3.0百萬美元將在未來12個月後支付，因此被歸類為其他負債。
重組費用的組成部分如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
遣散費和與僱員有關的福利$64,972 $21,899 $46,724 
資產減值23,087 5,211 4,109 
加速折舊11,266 — — 
庫存減記10,658 1,119 2,171 
合同終止及其他9,023 3,618 10,092 
重組費用總額$119,006 $31,847 $63,096 
按業務分部劃分的重組成本如下：
截至3月底止的年度
(單位：千)202120202019
室外$14,081 $7,094 $38,952 
主動型20,958 3,210 13,579 
工作31,907 2,193 5,587 
其他52,060 19,350 4,978 
總計$119,006 $31,847 $63,096 

F-54 VF Corporation 2021財年10-K表
目錄表
VF公司
合併財務報表附註
2021年3月
重組應計活動如下：
(單位：千)遣散費其他總計
2019年3月應計$56,218 $11,002 $67,220 
收費21,899 3,618 25,517 
現金支付和結算(39,728)(11,997)(51,725)
應計項目調整2,181 1,159 3,340 
外幣的影響(2,518)(894)(3,412)
2020年3月應計38,052 2,888 40,940 
收費64,972 9,393 74,365 
現金支付和結算(46,258)(4,285)(50,543)
應計項目調整3,206 (1,218)1,988 
外幣的影響(162)166 4 
2021年3月應計$59,810 $6,944 $66,754 

該公司因VF全球總部和某些品牌搬遷至科羅拉多州丹佛市而產生了相關費用。截至2020年3月和2019年3月止年度確認的費用總額為美元41.5百萬美元和美元47.4分別為2000萬美元，其中18.8 截至2019年3月止年度的百萬與遣散費和退休金相關福利有關，幷包含在上表中。截至2020年和2019年3月止年度的剩餘金額與其他搬遷成本有關，其中大部分已支付。
附註27-後續事件
2021年4月下旬，VF達成最終協議，以約美元的價格出售其職業工作服業務605 淨現金為百萬美元，但須進行某些收盤後調整。該交易預計將於2022財年第一季度完成，並須遵守慣例成交條件和監管機構批准。
2021年5月18日，VF董事會宣佈季度現金股息為美元0.49每股，於2021年6月21日支付給2021年6月10日在冊股東。

VF Corporation 2021財年表格10-K F-55
目錄表

附表二-估值及合資格賬目
 
科羅拉多州科爾。B類科爾。C 科爾。D 科爾。E
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描述餘額為
起頭
週期的		(1)
被收費至
成本和
費用		(2)
被收費至
其他
帳目		 扣除額 平衡點：
結束
期間
(單位：千)
截至2021年3月的年度
壞賬準備$37,099 $20,673 $— $24,118 (a) $33,654 
遞延所得税資產的估值備抵172,912 — 327,689 (b)— 500,601 
截至2020年3月的年度
壞賬準備19,009 32,927 — 14,837 (a) 37,099 
遞延所得税資產的估值備抵177,987 — — 5,075 (c)172,912 
截至2019年3月的年度
壞賬準備19,059 16,280 — 
  
16,330 (a) 19,009 
遞延所得税資產的估值備抵217,451 — — 39,464 (c)177,987 
(a)扣減包括註銷賬户、扣除回收和外幣換算的影響。
(b)A條款涉及遞延所得税資產很可能無法實現的情況以及外幣兑換的影響。
(c)扣除額與情況變化有關，這些變化增加了更有可能實現的遞延所得税資產的金額，以及外幣兑換的影響。

F-56 VF Corporation 2021財年10-K表