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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
補充財務信息
截至2024年3月31日的季度

目錄


財報發佈
新聞發佈
3
合併資產負債表（未經審計）
7
合併運營報表（未經審計）
8
非公認會計準則指標（未經審計）
9
補充財務信息（未經審計）
資本化摘要
15
價值的組成部分
價值摘要的組成部分
16
穩定的投資組合
18
分部投資摘要
19
多户家庭投資組合
20
辦公室投資組合
21
工業投資組合
22
貸款投資組合
23
零售、酒店、住宅和其他投資組合
24
租賃投資組合
25
開發項目
26
債務明細表
28
投資管理
30
其他投資組合和財務信息
相同的房產-多户家庭
31
同一物業-辦公室
32
房地產投資交易
34
分部息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）
35
按比例計算的財務信息
37
附錄
40









本版本中使用的某些術語定義如下 “通用定義” 標題下。某些信息包含在
本新聞稿構成非公認會計準則財務指標。有關本新聞稿中使用的非公認會計準則財務指標的定義，請參閲下文 “通用定義”；有關這些指標與最具可比性的GAAP指標的對賬，請參閲公司補充財務信息中的表格，網址為www.kennedywilson.com。


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肯尼迪·威爾遜公佈2024年第一季度業績
加利福尼亞州比佛利山莊（2024年5月8日）——肯尼迪-威爾遜控股有限公司（紐約證券交易所代碼：KW）是一家全球領先的房地產投資公司，其房地產股權和債務投資組合的資產管理規模為250億美元，今天公佈了 Q1-2024 的業績：
財務業績
（金額以百萬計，每股數據除外）Q1
GAAP 業績20242023
普通股股東的GAAP淨收益（虧損）$26.9 ($40.8)
攤薄後每股 0.19 (0.30)
（金額以百萬計）Q1
非公認會計準則業績20242023
調整後 EBITDA$203.2 $90.9 
調整後淨收益70.5 5.3 
調整後的息税折舊攤銷前利潤-關鍵組成部分（按千瓦份額計算）
基準息折舊攤銷前利潤：房地產淨資產淨值、貸款收入和投資管理費用
(扣除薪酬及一般和管理費用)		$103.1 $95.5 
出售房地產的已實現收益108.3 15.0 
共同投資組合公允價值的變化(10.1)(10.9)
其他收入/（損失）1.9 (8.7)
調整後 EBITDA$203.2 $90.9 
肯尼迪·威爾遜董事長兼首席執行官威廉·麥克莫羅表示：“我們的季度表現良好，這反映在調整後淨收入的顯著增長和投資管理業務的持續增長上，該業務報告的費用收入增長了94％。”“同時，我們按計劃按預算完成了幾個大型多户住宅建設項目，這將為我們未來的淨營業收入做出有意義的貢獻。我們還繼續從非核心資產銷售中回收資金，這些資金將用於發展我們的核心業務和降低資產負債表上的槓桿率。”
投資管理業務
• 投資管理費增長94％：Q1-24（與 Q1-23 相比）的投資管理費增長了94％，達到2100萬美元，這要歸因於收費資本水平的提高以及公司債務投資平臺7.19億美元的新發放資金。
•在 Q1-24 中，計費資本增長到創紀錄的86億美元：
◦除了86億美元的計費資本外，公司還與某些戰略合作伙伴增持了43億美元的非全權資本，目前可供投資。此外，該公司的債務投資平臺有約22億美元的未來融資承諾。
•在 Q1-24 中，債務投資平臺增長了10％，達到73億美元：
◦第一季度投資活動：發放了7.19億美元的新建築貸款，完成了2.1億美元的現有貸款額外融資，並實現了5,600萬美元的還款。
3

◦債務平臺的貸款增長到73億美元（包括51億美元的未償貸款和22億美元的未來融資承諾），其中公司的平均所有權權益為5％。
◦截至季度末，債務投資平臺的計費資本總額為48億美元，新發起能力為30億美元。

房地產投資活動
•總收購額為9400萬美元（每股收購700萬美元）：
◦共同投資收購：完成了總額為9400萬美元的房地產收購，其中包括投資於太平洋西北地區兩處多户住宅的9000萬美元。該公司在這些 Q1-24 收購中擁有 8% 的所有權。
• 總處置額為3.57億美元（每股3.46億美元）：
◦合併投資組合：出售非核心酒店、辦公和零售資產，總額為3.29億美元。這些處置為KW帶來了2.36億美元的現金，銷售收益為1.06億美元（扣除1,400萬美元的減值）。
◦共同投資組合：出售了2400萬美元的非創收房地產投資。KW 在這些資產中的平均所有權為 55%。

投資組合更新
•估計年度NOI為4.64億美元，計費資本為86億美元：
◦開發和租賃投資組合的預計年度淨投資額可能增加8,900萬至9400萬美元，另外65億美元的潛在計費資本可能來自已宣佈的平臺和後續融資（在任何資產出售或貸款還款之前）：
美國東部時間。每年 NOI 到 KW
（百萬美元）		計費資本
（以十億美元計）
從 Q1-23 起$496 $6.0 
從 Q4-23 起$492 $8.4 
總收購和貸款投資1 0.2 
處置總額和貸款還款額1
(28)— 
運營2 — 
外匯和其他(3)— 
截至 Q1-24 的總數$464$8.6
1主要與非核心資產銷售有關，這些非核心資產的銷售為KW帶來了2.36億美元的現金和1.06億美元的淨收益
•開發和租賃投資組合預計將增加8900萬至9400萬美元的年度淨投資回報率：
◦短期穩定預期：到 YE-24 將穩定2500萬美元，2025年將達到3,900萬美元
◦多户住宅交付了814套住房：北加州北緯38度二期社區完成了172個單元的建設，西部山區的240套Dovetail多户住宅項目，南加州阿納卡帕峽谷老年人生活社區的170套復古住宅項目以及都柏林的232個單元的Cornerste多户住宅社區的建設。
4

◦市價公寓有望穩定下來：該公司在最近完工的四個多户住宅社區，即都柏林的Coopers Cross Resi和Grange West，北加州的北緯38度二期以及西部山區的Dovetail（截至2024年5月3日），共有1,170套公寓的租賃率，租金超過了商業計劃。這些資產預計將在第二季度/第三季度穩定下來，預計年度淨資產淨值將增加1,700萬美元。
◦Vintage：Vintage經濟適用住房平臺有1,604套多户住宅正在開發或租賃中，建成後預計將使年度淨資產淨值增加800萬澳元，並將Vintage平臺增加到約12,000套穩定單元。
•多户家庭相同物業表現 (1)：
2024 年第一季度對比 2023 年第一季度
平均入住率% Q1-24佔用率收入開支NOI（淨有效）
多户家庭-市場價格93.9 %0.1%3.0%4.3%2.4%
多户家庭-經濟實惠94.6 %(2.0)%4.0%11.6%0.2%
總計94.1 %(0.4)%3.2%5.5%2.1%
(1) 不包括少數族裔持有的投資和正在開發或租賃的資產。

資產負債表和流動性
•現金和信貸額度可用性：截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜共有5.42億美元（1）筆現金和現金等價物，從其5億美元的循環信貸額度中提取了2.48億美元。
•債務概況：截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜的債務份額的加權平均有效利率為每年4.5％，加權平均到期日為5.2年。公司約98％的債務是固定的，要麼是通過利率套期保值進行對衝的。該公司的利率套期保值的加權平均到期日為1.4年。
•股息：宣佈向截至2024年6月28日的登記在冊的普通股股東派發每股0.12美元（合每年0.48美元）的季度股息，支付日期為2024年7月5日。調整後的股息率將使公司每年能夠保留6600萬美元，從而增強公司發展投資管理業務、回購證券和降低槓桿率的能力。
•股票回購：該公司以8.76美元的加權平均價格回購了110萬股 Q1-24 股票。截至 Q1-24，自2018年以來，該公司已使用了其5億美元股票回購授權中的3.85億美元。

後續事件
該公司在2024年4月償還了6000萬美元的信貸額度。



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5

腳註
(1) 代表合併現金（其中3.42億美元為歐元或英鎊的外幣），包括1.05億美元的限制性現金，這些現金包含在現金和現金等價物中，主要與我們持有的房產合併抵押貸款相關的貸款儲備金。這些儲備金通常與物業的利息、税收、保險和未來的資本支出有關。此外，如果我們從某些外國子公司匯回現金，我們需要繳納預扣税。根據KWE Notes契約，我們必須維持一定的利息覆蓋範圍和槓桿比率以保持合規性（有關公司季度報告中有關KWE票據的更多詳細信息，請參閲 “負債及相關契約”）。由於這些契約，我們在分配現金之前會評估税收和契約的影響，這可能會影響公司層面的資金可用性。該公司的現金份額，包括未合併的合資企業，共計6.37億美元。


電話會議和網絡直播詳情
肯尼迪·威爾遜將於太平洋時間5月9日星期四上午9點/美國東部時間中午12點舉行電話會議和網絡直播，討論結果。對於美國來電者，電話會議的直接撥入號碼為 (844) 340-4761，國際來電者的直撥號碼為 (412) 717-9616。電話會議的重播將在電話直播後一小時內提供為期一週，美國來電者可通過 (877) 344-7529觀看，國際來電者可通過 (412) 317-0088觀看。重播的密碼是 8726858。
網絡直播將在以下網址播出：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=7dzFxkA0。網絡直播的重播將在公司投資者關係網站上最初的網絡直播一小時後播出，為期三個月。
肯尼迪·威爾遜簡介
肯尼迪·威爾遜（紐約證券交易所代碼：KW）是一家領先的全球房地產投資公司。我們通過資產負債表以及我們在美國、英國和愛爾蘭的投資管理平臺擁有、運營和投資房地產。我們主要專注於多户住宅和辦公物業以及投資管理業務中的工業和債務投資。有關肯尼迪·威爾遜的更多信息，請訪問 www.kennedywilson.com。
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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
合併資產負債表
（未經審計）
（百萬美元）
 
 3月31日
2024		十二月三十一日
2023
資產
現金和現金等價物$541.9 $313.7 
應收賬款42.5 57.3 
房地產和購置的就地租賃價值（扣除906.0美元和957.8美元的累計折舊和攤銷）
4,603.5 4,837.3 
未合併的投資（包括按公允價值計算的1,917.6美元和1,927.0美元）
2,059.6 2,069.1 
其他資產182.4 187.5 
貸款購買和發放250.4 247.2 
總資產$7,680.3 $7,712.1 
負債
應付賬款$15.5 $17.9 
應計費用和其他負債（包括252.2美元和234.4美元的遞延所得税負債）562.8 597.8 
抵押債務2,773.1 2,840.9 
KW 無抵押債務2,032.5 1,934.3 
KWE 無抵押債券511.5 522.8 
負債總額5,895.4 5,913.7 
公平
累計永久優先股789.9 789.9 
普通股— — 
額外的實收資本1,706.5 1,718.6 
留存（赤字）收益(347.1)(349.0)
累計其他綜合虧損(406.7)(404.4)
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額1,742.6 1,755.1 
非控股權益42.3 43.3 
權益總額1,784.9 1,798.4 
負債和權益總額$7,680.3 $7,712.1 


7


肯尼迪-威爾遜控股有限公司
合併運營報表
（未經審計）
（以百萬美元計，股票金額和每股數據除外）
截至3月31日的三個月
20242023
收入
租金$97.4 $106.6 
酒店9.3 10.6 
投資管理費21.3 11.0 
貸款8.1 3.7 
其他0.3 0.3 
總收入136.4 132.2 
來自未合併投資的（虧損）收入
主要共同投資9.7 16.4 
績效分配(16.4)(10.7)
來自未合併投資的總（虧損）收入(6.7)5.7 
出售房地產的淨收益106.4 19.2 
開支
租金37.2 36.6 
酒店7.6 7.9 
薪酬及相關薪酬（包括5.2美元和7.1美元的股份薪酬）
27.6 30.6 
績效分配補償(5.5)1.6 
一般和行政8.3 8.4 
折舊和攤銷38.9 39.4 
支出總額114.1 124.5 
利息支出(64.7)(62.3)
提前償還債務造成的損失0.3 0.1 
其他收入（虧損）6.8 (3.0)
所得税準備金前的收入（虧損）64.4 (32.6)
所得税福利（撥備）(26.7)3.9 
淨收益（虧損）37.7 (28.7)
歸屬於非控股權益的淨虧損（收益）0.1 (4.2)
優先股息
(10.9)(7.9)
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益（虧損）$26.9 $(40.8)
每股基本收益（虧損）
每股收益（虧損）$0.19 $(0.30)
加權平均已發行股數138,472,579 137,949,018 
攤薄後的收益（虧損）份額
每股收益（虧損）$0.19 $(0.30)
加權平均已發行股數138,628,139 137,949,018 
每股普通股申報的股息$0.24 $0.24 

8

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
調整後 EBITDA
（未經審計）
（百萬美元）

下表使用肯尼迪·威爾遜在每個調整項目中按比例分配的份額將歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益與調整後的息税折舊攤銷前利潤進行對賬。
三個月已結束
3月31日
20242023
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益（虧損）$26.9 $(40.8)
非公認會計準則調整：
添加回來（肯尼迪·威爾遜的分享）（1）：
利息支出95.2 81.5 
提前償還債務造成的損失(0.3)(0.1)
折舊和攤銷
38.4 39.0 
所得税（受益）準備金26.9 (3.7)
優先股息10.9 7.9 
基於股份的薪酬5.2 7.1 
調整後 EBITDA$203.2 $90.9 
(1) 參見附錄以瞭解肯尼迪·威爾遜股票金額的對賬情況。


調整後淨收益
（未經審計）
（以百萬美元計，股票數據除外）
下表使用肯尼迪·威爾遜在每個調整項目中按比例分配的份額將歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益與調整後淨收益進行了對賬。

三個月已結束
3月31日
20242023
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益（虧損）$26.9 $(40.8)
非公認會計準則調整：
添加回來（肯尼迪·威爾遜的分享）（1）：
折舊和攤銷38.4 39.0 
基於股份的薪酬5.2 7.1 
調整後淨收益$70.5 $5.3 
攤薄後已發行股票的加權平均值138,628,139 137,949,018 
(1) 參見附錄以瞭解肯尼迪·威爾遜股票金額的對賬情況。

9

前瞻性陳述
根據經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的定義，我們在本報告以及我們發佈的其他報告和陳述中作出的非歷史事實的陳述構成 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述必然是估計值，反映了我們高級管理層根據我們當前的估計、預期、預測和預測作出的判斷，幷包括表達我們當前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用 “相信”、“預測”、“估計”、“打算”、“可能”、“計劃”、“期望”、“項目” 或這些詞語的否定詞的披露以及類似表述旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不能保證未來的表現，依賴於有關未來事件的許多假設，其中許多是我們無法控制的，並且涉及已知和未知的風險和不確定性，可能導致我們的實際業績、業績或成就或行業業績與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。這些風險和不確定性可能包括本報告和向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他文件（包括第1A項）中其他地方描述的因素以及風險和不確定性。我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中的 “風險因素” 部分，經我們隨後向美國證券交易委員會提交的文件進行了修訂。任何此類前瞻性陳述，無論是在本報告中還是在其他地方作出，都應在我們對業務所做的各種披露的背景下考慮，包括但不限於我們在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會規章制度有要求，否則我們沒有任何意圖或義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設變化還是其他原因。
常用定義
· “KWH”、“KW”、“肯尼迪·威爾遜”、“公司”、“我們” 或 “我們” 是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。
· “調整後息税折舊攤銷前利潤” 是指扣除利息支出的淨收益、提前清償債務的虧損（收益）、我們在未合併投資、折舊和攤銷中所佔的利息支出份額、未合併投資中包含的折舊和攤銷份額、所得税準備金（收益）、我們在未合併投資中包含的税收份額、公司的股份薪酬以及歸屬於非控股權益的息税折舊攤銷前利潤。
另請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬情況，也可在www.kennedywilson.com上查閲。我們的管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來分析我們的業務，因為它調整了我們認為無法準確反映未來業務性質或與非現金薪酬支出或非控股權益相關的項目的淨收益。由於與整體經營業績無關的原因，這些項目可能因公司而異。此外，我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤對投資者很有用，可以幫助他們更準確地瞭解我們的經營業績。但是，調整後的息税折舊攤銷前利潤不是公認的衡量標準，在分析我們的經營業績時，除了根據公認會計原則確定的淨收益外，讀者還應使用調整後的息税折舊攤銷前利潤，而不是作為其替代方案。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此我們對調整後息税折舊攤銷前利潤的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標進行比較。此外，調整後的息税折舊攤銷前利潤無意作為自由現金流的衡量標準，供管理層全權使用，因為它不扣除所有非現金項目，也沒有考慮某些現金需求，例如税收和還本付息。調整後息税折舊攤銷前利潤顯示的金額也不同於我們的債務工具中根據類似標題定義計算的金額，債務工具經過進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，用於確定財務契約的遵守情況以及我們參與某些活動的能力，例如承擔額外債務和進行某些限制性付款。
10

· “調整後費用” 是指肯尼迪·威爾遜的總投資管理和物業服務費用，調整後包括肯尼迪·威爾遜在合併中扣除的費用份額，以及未合併投資中包含的績效費。我們的管理層使用調整後的費用來分析我們的投資管理和業務，因為該措施取消了公司提供服務但也有所有權的房產在GAAP下所需的扣除額。這些取消低估了投資管理和物業服務費的經濟價值，使該公司與其他提供投資管理但對其管理的房產沒有所有權的房地產公司相提並論。我們的管理層認為，調整GAAP費用以反映合併中取消的金額，可以更全面地衡量我們的投資管理和房地產服務業務的範圍。
· “調整後淨收益” 指折舊和攤銷前的淨收益（虧損）、肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額、基於股份的薪酬，不包括折舊和攤銷前歸屬於非控股權益的淨收益，以及優先股息。另請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬情況，也可在www.kennedywilson.com上查閲。
· “基準息税折舊攤銷前利潤” 代表合併總收入、合併租金和酒店支出總額，以及KW在未合併投資淨營業收入中所佔的份額，不包括基於股份的薪酬和扣除非控股權益。

· “上限利率” 是指一項投資在收購或處置前一年的淨營業收入（如適用）除以購買或銷售價格（如適用）。本報告中討論的資本化（“上限”）率僅包括來自創收地產的數據。公司根據收購調查過程中提供給其的信息計算上限率。這些信息未經獨立會計師審計或審查，其列報方式可能與公司根據公認會計原則編制的財務報表中包含的類似信息不同。此外，上限利率代表歷史表現，不能保證未來的淨營業收入（“NOI”）。討論上限利率的房產可能無法繼續保持該上限利率。
· “股權合作伙伴” 是指我們在美國公認會計原則下的財務報表中合併的非全資子公司和第三方股權提供商。
· “預計年度淨營收率” 是物業層面的非公認會計準則指標，代表截至所示日期每處房產的估計年淨營業收入，包括租金減免（如果適用）。該計算不包括折舊和攤銷費用，沒有反映因使用或市場條件而導致的房產價值的變化，也沒有反映維持房產經營業績所需的資本支出、租户改善和租賃佣金水平。對於KW全資擁有和完全佔用的資產，公司提供的估值淨資產淨值為430萬美元，其中包括對適用市場租金的假設。上述任何列舉的項目都可能對我們物業的性能產生實質性影響。此外，特別註明的是，對於2024年購買的房產，NOI代表我們原始承保中第一年的估計NOI。2024年購買的房產的預計第一年淨資產淨收益可能並不代表這些房產的實際業績。預計的年度淨營收率並不能衡量公司在任何時期內將或預期實現的實際年淨營業收入。另請參閲下文 “淨營業收入” 的定義。另請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬情況，也可在www.kennedywilson.com上查閲。
· “計費資本” 是指我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資資本總額，這些資本使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、施工管理費、收購和處置費和/或促銷利息（如果適用）。
· “總資產價值” 是指扣除債務、折舊和攤銷前以及扣除非控股權益後的資產總賬面價值。
· “淨營業收入” 或 “NOI” 是一項非公認會計準則指標，代表通過從房地產收入中扣除某些房地產支出來計算房地產產生的收入。我們的管理層使用網絡運營
11

收入，用於評估和比較我們物業的表現並估算其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷的影響或出售房產的收益或虧損，因為這些項目的影響不一定代表我們的增值計劃或不斷變化的市場條件所導致的房產價值的實際變化。我們的管理層認為，淨營業收入反映了我們物業的核心收入和運營成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。另請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬情況，也可在www.kennedywilson.com上查閲。
· “非控股權益” 是指合併子公司中不歸屬於肯尼迪·威爾遜的股權部分。
· “績效分配” 是指肯尼迪·威爾遜根據基金或投資工具的累計業績（如適用）對肯尼迪·威爾遜公司投資和管理的共同投資的分配，並受有限合夥人的優先回報門檻的約束。
· “績效分配薪酬” ——公司董事會薪酬委員會批准並保留某些混合基金和獨立賬户投資獲得的任何績效分配的百分之二十（20％）至百分之三十五（35％），分配給公司的某些非NEO員工。
· “主要共同投資” 包括公司在投資中獲得的收入或虧損份額，公司可以在這些投資中發揮重大影響力但沒有控制權。未合併投資的收入包括標的投資的正常經營收入、出售收益、公允價值收益和虧損。
· “Pro-Rata” 代表肯尼迪·威爾遜的份額，該份額是根據我們對投資組合中每種資產的比例經濟所有權計算得出的。另請參閲我們的補充財務信息中的按比例計算的財務數據。
· “物業淨資產淨值” 或 “物業級別淨資產淨值” 是一項非公認會計準則衡量標準，其計算方法是從公司的按比例租金、酒店和貸款及其他收入中扣除公司按比例分配的租金和酒店物業支出份額。另請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬情況，也可在www.kennedywilson.com上查閲。
· “管理的房地產資產”（“AUM”）通常是指公司提供（或參與）監督、投資管理服務和其他建議的房產和其他資產，通常包括房地產或貸款以及對合資企業的投資。資產管理規模主要旨在反映公司在房地產市場的影響範圍，而不是確定管理費的依據。資產管理規模包括房地產和其他房地產相關資產的總估計公允價值，這些資產要麼由第三方擁有，由公司全資擁有，要麼由合資企業和其他實體持有，要麼由其贊助基金、投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有。開發物業的估計價值包含在估計的完工成本中。估算投資公允價值的準確性無法精確確定，也無法通過與活躍市場的報價進行比較來證實，在當前資產或負債的出售或立即結算中可能無法實現（特別是考慮到持續的宏觀經濟狀況，例如但不限於通貨膨脹和利率上升、銀行的貸款能力和意願、影響區域銀行和其他金融機構的近期不利事態發展、貨幣波動和持續的軍事行動）世界各地的衝突繼續加劇人們對衰退的擔憂，並給肯尼迪·威爾遜的業務業績和運營造成波動）。最近，資本市場還缺乏流動性，交易有限，這影響了與公允價值相關的投入。此外，任何公允價值計量技術都存在固有的不確定性，所使用的基本假設的變化，包括資本化率、貼現率、流動性風險和未來現金流估計，可能會對公允價值計量金額產生重大影響。房地產的所有估值都涉及主觀判斷。

12

· “同一財產” 是指肯尼迪·威爾遜在比較的兩個時期內擁有所有權的穩定的合併和未合併房產。該分析不包括在同期內（i）被收購、（ii）已出售、（iii）作為公司資產管理戰略一部分正在開發或正在租賃或進行重大重新定位的房產，（iv）公司持有少數股權的投資，以及（v）某些非經常性收入和支出。分析僅包括辦公、多户家庭和酒店物業（如適用）。為了得出相應時期經營業績的適當衡量標準，公司使用報告的期末匯率將兩個時期的當地貨幣轉換為美元，從而消除了外幣匯率變動的影響。金額是使用肯尼迪·威爾遜在公司合併和未合併財產中的所有權份額計算的。管理層使用 “相同財產” 分析來評估公司擁有和管理的運營物業的業績，因為該分析中的房產數量在不同時期都是一致的，這使管理層和投資者能夠分析（i）公司的持續業務運營，（ii）與擁有和運營公司物業直接相關的收入和支出以及入住率、租金和運營成本趨勢對運營的影響。相同的房地產指標是房地產行業中廣泛認可的衡量標準，但是，其他上市房地產公司可能不會以與公司相同的方式計算和報告相同的房地產業績。另請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——某些非公認會計準則指標和對賬”，瞭解 “相同財產” 業績與根據公認會計原則報告的最具可比性的指標的對賬。


關於本演示文稿中包含的非公認會計準則和某些其他財務信息的説明
除了本演示文稿中根據美國公認會計原則（“GAAP”）報告的業績外，肯尼迪·威爾遜還提供了某些信息，其中包括非公認會計準則財務指標（包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後淨收益、淨營業收入和調整後費用，如上所定義）。根據美國證券交易委員會的規則，此類信息將與其最接近的GAAP指標進行核對，此類對賬包含在本演示文稿中。這些措施可能包含與現金和非現金收購相關的收益和支出以及出售房地產相關投資的收益和損失。本報告中討論的合併非公認會計準則指標包含可歸因於非控股權益的收益或虧損。管理層認為，這些非公認會計準則財務指標對管理層和肯尼迪·威爾遜的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於運營規劃和決策目的。非公認會計準則財務指標不是也不應被視為任何公認會計準則指標的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。本新聞稿中使用的年化數據和補充財務信息，以及我們估計的年度淨營業收入指標，並不能作為公司在任何時期內將或預期實現的實際淨營業收入的指標。
投資者關係公司總部
Daven Bhavsar，特許金融分析師南埃爾卡米諾大道 151 號
(310) 887-6400加利福尼亞州比佛利山莊 90212
dbhavsar@kennedywilson.comwww.kennedywilson.com

KW-IR

13

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補充財務信息
















14

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
資本化摘要
（未經審計）
（以百萬美元計，每股數據除外）

    
2024年3月31日2023年12月31日
市場數據
每股普通股價格
$8.58 $12.38 
普通股和可轉換優先股
已發行普通股 138,095,244 138,727,521 
普通股標的可轉換永久優先股和認股權證 (1) (2) (3)
37,478,315 37,468,568 
已發行普通股和基礎可轉換永久優先股和認股權證總額175,573,559 176,196,089 
股票市值$1,506.4 $2,181.3 
肯尼迪·威爾遜的債務份額
肯尼迪·威爾遜的財產債務份額5,443.8 5,538.8 
優先應付票據1,800.0 1,800.0 
肯尼迪威爾遜歐洲債券512.7 524.3 
信貸額度 (4)
247.9150.4 
肯尼迪·威爾遜的債務份額總額8,004.4 8,013.5 
資本總額$9,510.8 $10,194.8 
減去：肯尼迪·威爾遜的現金份額(637.0)(403.0)
企業總價值$8,873.8 $9,791.8 
(1) 假設根據當前每股24.80美元的轉換價格轉換我們的A系列可轉換永久優先股的3億美元。肯尼迪·威爾遜可在2025年10月15日及之後贖回A系列優先股。
(2) 假設根據當前每股23.00美元的轉換價格行使認股權證，該認股權證與3億美元的B系列永久優先股一起發行。肯尼迪·威爾遜可以隨時贖回B系列優先股。
(3) 假設根據當前每股16.21美元的轉換價格行使認股權證，該認股權證與2億美元的C系列永久優先股一起發行。肯尼迪·威爾遜可以隨時贖回C系列優先股。
(4) 該公司於2024年4月償還了6000萬美元的信貸額度。
15

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
價值摘要的組成部分
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計，以百萬美元計）

以下是為幫助計算公司截至2024年3月31日的各部分估值總和而提供的關鍵估值指標。
肯尼迪·威爾遜的股份
投資描述佔用率
美國東部時間。年度淨資產淨值 (1)
第 # 頁
創收資產
1
多户家庭 (2)
34,170 個單位
93.7%$272.9 
20
2a歐盟辦公室
250 萬合併平方英尺
100 萬共同投資平方英尺
94.2%99.0 
21
2b美國辦公室
80 萬合併平方英尺
440 萬平方英尺的共同投資
85.1%29.6 
21
3工業
1110 萬平方英尺的共同投資面積
98.5%16.4 
22
4貸款投資
109 貸款投資
KW 貸款餘額為2.71億美元
不適用25.5 
23
5零售
290 萬平方英尺
91.7%20.4 
24
預計年度 NOI 總額$463.8 
租賃、開發和非創收資產KW 總資產價值
6
租賃投資組合 (3) (4)
美國東部時間。處於穩定狀態的年度淨投資回報率：6300萬至6800萬美元
26.6%$1,325.0 
25
7
開發項目 (3) (4)
美國東部時間。處於穩定狀態的年度NOI：2,500萬美元不適用485.3
26
8
住宅及其他 (3)
11 項投資
不適用222.7
24
KW 總資產價值$2,033.0 
投資管理計費資本總計
9投資管理
資產管理和發起費 (T-12) (5)
$8,600$72.6 
30
10投資管理應收應計業績分配款，淨額$43.8 
淨負債、套期保值和KW股數總計
11KW 債務份額有擔保和無抵押債務$8,004.4 
12KW 現金份額現金(637.0)
淨負債總額$7,367.4 
28
13
KW 利率和貨幣套期保值合約份額 (6)
公司和財產層面$33.0 
已發行普通股和標的可轉換優先股總額175,573,559 
15
(1) 基於KW持有的加權平均所有權數字。
(2) 包括公司通過其Vintage Housing Holdings平臺擁有的10,367套經濟適用房。截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜對Vintage Housing Holdings的股權投資的公允價值為2.85億美元。
(3) 查看截至2024年3月31日與租賃、開發和非創收資產相關的更多詳情。以下KW負債份額包含在上述價值組成部分摘要中的淨負債金額中。
16

KW 總資產價值KW 債務份額
投資賬户
（GAV-債務份額）
租賃-多户住宅和商用住宅$1,325.0 $501.1 $823.9 
開發-多户家庭和商業485.3 142.2 343.1 
住宅及其他
222.7 20.1 202.6 
租賃、開發和非創收資產$2,033.0 $663.4 $1,369.6 
(4) 包括截至2024年3月31日公司通過投資Vintage Housing Holdings擁有的與開發項目相關的1.287億美元總資產價值。
(5) TTM的數字代表了過去的12個月，不是公司在任何時期內將要或預期實現的實際業績的指標。
(6) 包括公司合併資產負債表上其他資產淨額中包含的1,530萬美元和未合併投資中的1,770萬美元。

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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
穩定的投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計，以百萬美元計）

以下信息反映了肯尼迪·威爾遜截至2024年3月31日按地域和房地產類型分列的預計年度NOI（來自創收資產）的按比例分列的份額，其中54％來自合併資產。
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西北太平洋南加州北加州西部山區美國其他地區英國。愛爾蘭意大利西班牙總計
多户家庭-市場價格$52.5 $28.2 $21.6 $92.7 $— $— $30.4 $— $— $225.4 
多户家庭-經濟實惠30.4 4.4 3.3 9.4 — — — — — 47.5 
辦公室3.4 15.2 8.5 2.5 — 57.5 34.5 7.0 — 128.6 
工業— — 1.0 1.5 — 12.1 1.5 — 0.3 16.4 
零售— 0.7 — 0.8 — 7.6 5.2 — 6.1 20.4 
貸款1.1 6.9 4.6 2.8 8.8 1.3 — — — 25.5 
預計年度 NOI 總額$87.4 $55.4 $39.0 $109.7 $8.8 $78.5 $71.6 $7.0 $6.4 $463.8 
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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
分部投資摘要
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（以百萬美元計，計費資本除外）

以下按細分市場總結了肯尼迪·威爾遜的創收投資組合。以下不包括租賃、開發、住宅和其他投資。
穩定的投資組合
KW 細分市場描述資產負債表分類多户住宅商業可出租面積英尺。貸款投資KW 東部份額年度 NOI
計費資本 (1)（十億美元）
KW 總資產價值
所有權 (2)
1) 合併主要由全資房地產投資組成合併9,2304.7—$252.3不適用$4,642.797%
2) 聯合投資組合：
約 50% 的股權主要包括與合作伙伴的50/50投資以及我們的Vintage Housing合資企業未合併19,8201.0—149.71.22,748.649%
少數族裔持有包括基金投資、貸款和其他少數族裔持有的投資未合併5,12017.010961.87.4939.29%
共同投資組合24,94018.0109$211.5$8.6$3,687.821%
總體穩定投資組合34,17022.7109$463.8$8.6$8,330.537%
(1) 包括與租賃、開發和非創收資產相關的計費資本。
(2) 基於公司在NOI中的份額的加權平均所有權數字，並在促銷前列報。


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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
多户家庭投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（以百萬美元計，單位平均租金除外）
合併共同投資（未合併）
多家庭資產數量市場匯率
單位		市場匯率
單位
VHH 經濟適用房 (5)
總計
單位數		市場利率佔用率（資產級別）市場匯率
佔用率（千瓦份額）		VHH 經濟實惠
佔用率		總入住率（千瓦份額）
平均租金 (1) (2) (3)
KW 分享
的預計年度淨資產淨值 (4)
西部山區45 5,712 4,210 2,425 12,347 93.8 %93.7 %94.3 %93.8 %$1,603 $102.1 
西北太平洋55 1,544 4,349 6,562 12,455 94.3 93.8 94.7 94.1 2,066 82.9 
南加州13 846 2,131 704 3,681 92.9 93.3 94.4 93.5 2,271 32.6 
北加州9 1,128 1,357 676 3,161 91.8 90.1 96.9 91.3 2,183 24.9 
美國西部總計122 9,230 12,047 10,367 31,644 93.7 %93.3 %94.7 %93.6 %$1,854 $242.5 
愛爾蘭 (4)
10 — 2,526 — 2,526 97.6 97.6 — 97.6 2,614 30.4 
完全穩定132 9,230 14,573 10,367 34,170 93.9 %93.7 %94.7 %93.9 %$1,922 $272.9 
租賃資產6 412 990 170 1,572 
有關更多信息，請參見第 25 頁
開發項目14 550 556 1,434 2,540 
有關更多信息，請參見第 26 頁
總計 20 962 1,546 1,604 4,112 
多户家庭總數152 10,192 16,119 11,971 38,282 
(1) 單位平均月租金定義為潛在的每月租金收入總額（佔用單位的實際租金加上空置單元的市場租金）除以單位數，並根據公司在標的物業中的所有權百分比得出加權平均值。
（2）基於肯尼迪·威爾遜的單位份額的市場利率投資組合的每個市場利率單位的平均月租金。負擔得起的投資組合的平均單位月租金為1,420美元，分別包括西部山區、太平洋西北地區、南加州和北加州的1,265美元、1,446美元、1,714美元和1,418美元。
(3) 不包括與投資蘭登公園資本相關的642個單位。
(4) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。
（5）該公司在其Vintage Housing經濟適用房投資組合中擁有45％的經濟所有權權益。


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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
辦公室投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（以百萬美元和平方英尺計，每平方英尺的平均租金除外）
合併共同投資（未合併）
辦公室資產數量可出租面積英尺可出租面積英尺總計
可出租面積英尺		佔用率（資產級別）佔用率（千瓦份額）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威爾遜的份額
預計年度 NOI
西北太平洋2 — 0.6 0.6 98.0 %98.8 %$31.3 $3.4 
南加州 (2)
6 0.5 0.9 1.4 78.1 82.7 50.4 15.2 
北加州5 0.3 1.2 1.5 84.9 84.8 36.0 8.5 
西部山區5 — 1.7 1.7 86.2 86.3 20.4 2.5 
美國西部總計18 0.8 4.4 5.2 84.9 %85.1 %$40.2 $29.6 
英國 (3)
9 1.3 0.5 1.8 89.7 91.9 43.2 57.5 
愛爾蘭 (3) (4)
9 0.6 0.5 1.1 95.3 94.6 48.3 34.5 
意大利 (3)
6 0.6 — 0.6 100.0 100.0 13.5 7.0 
歐洲道達爾 (3)
24 2.5 1.0 3.5 93.2 %94.2 %$38.3 $99.0 
完全穩定42 3.3 5.4 8.7 88.2 %91.4 %$38.8 $128.6 
租賃資產9 0.9 1.1 2.0 
有關更多信息，請參見第 25 頁
開發項目2 0.1 — 0.1 
有關更多信息，請參見第 26 頁
總計 11 1.0 1.1 2.1 
辦公室總數53 4.3 6.5 10.8 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基於公司標的物業所有權百分比的加權平均值。
(2) 包括由KW全資擁有的公司總部，包括58,000平方英尺、100％的入住率和300萬澳元的預計年度淨資產淨值。
(3) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。
(4) 包括由KW全資擁有的愛爾蘭總部，包括19,000平方英尺、100％的入住率和130萬澳元的預計年度淨資產淨值。












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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
工業投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（以百萬美元和平方英尺計，每平方英尺的平均租金除外）
共同投資（未合併）
工業資產數量可出租面積英尺佔用率
（資產級別）		佔用率
（KW 份額）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威爾遜的份額
預計年度 NOI
西部山區5 1.0 100.0 100.0 $11.2 $1.5 
北加州2 1.0 100.0 100.0 5.4 1.0 
美國西部總計7 2.0 100.0 %100.0 %$8.1 $2.5 
英國 (2)
77 8.1 97.3 98.2 8.8 12.1 
愛爾蘭 (2)
21 0.8 97.4 97.2 9.9 1.5 
西班牙 (2)
3 0.2 100.0 100.0 5.4 0.3 
歐洲總計 (2)
101 9.1 97.3 %98.2 %$8.8 $13.9 
完全穩定108 11.1 97.8 %98.5 %$8.7 $16.4 
租賃資產3 0.4 
有關更多信息，請參見第 25 頁
開發項目5 待定
有關更多信息，請參見第 26 頁
總計 8 0.4 
工業總量116 11.5 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基於公司標的物業所有權百分比的加權平均值。
(2) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。

















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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
貸款投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）

貸款投資貸款數量平均利率（千瓦股份）貸款餘額（千瓦份額）肯尼迪·威爾遜的股份
年利息收入的百分比
南加州23 9.2 %$71.5 $6.9 
北加州18 8.5 %50.6 4.6 
西部山區17 7.9 %31.9 2.8 
西北太平洋7 4.5 %23.6 1.1 
美國其他地區40 8.8 %81.5 8.8 
美國總計105 8.3 %$259.1 $24.2 
英國 (1)
4 10.9 %11.9 1.3 
貸款投資總額109 8.4 %$271.0 $25.5 
(1) 與貸款餘額和年利息收入相關的估計外匯匯率為1.00英鎊=1.26美元。


Q1-24 貸款發放
貸款數量9
總髮放承諾$719.4 
KW 承諾份額 (2.5%)18.0
KW 發起費7.2


Q1-24 資金和還款投資級別KW 分享
貸款資金$209.8 $10.0 
還款56.42.8
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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
其他投資
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（以百萬美元和平方英尺計，每平方英尺的平均租金除外）
合併共同投資（未合併）
零售 資產數量可出租面積英尺可出租面積英尺總計
可出租面積英尺		佔用率（資產級別）佔用率（千瓦份額）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威爾遜的份額
預計年度 NOI
南加州3 — 0.9 0.9 90.7 83.4 $53.1 $0.7 
西部山區1 — 0.5 0.5 94.3 94.3 18.4 0.8 
美國西部總計4 — 1.4 1.4 94.1 %92.6 %$23.5 $1.5 
英國 (2)
6 0.9 0.1 1.0 93.1 95.3 14.5 7.6 
愛爾蘭 (2)
1 0.2 — 0.2 77.4 77.4 47.1 5.2 
西班牙 (2)
1 0.3 — 0.3 91.6 91.6 23.2 6.1 
歐洲總計 (2)
8 1.4 0.1 1.5 91.1 %91.7 %$21.0 $18.9 
零售總額12 1.4 1.5 2.9 91.9 %91.7 %$21.1 $20.4 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基於公司標的物業所有權百分比的加權平均值。
(2) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。


酒店資產數量酒店房間
夏威夷（目前處於租賃狀態）1 150 
有關更多信息，請參見第 26 頁
道達爾酒店1 150 


住宅及其他投資數量總英畝數KW 總資產價值
南加州1 527 $13.8 
夏威夷1 542 145.1 
住宅總數2 1,069 $158.9 
其他投資9 — $63.8 
住宅和其他住宅總計11 1,069 $222.7 

24

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
租賃投資組合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（百萬美元）
租賃投資組合
本節包括公司正在租賃的資產。不確定這些資產是否會在所示的時間段內達到穩定。此外，完成租賃資產的成本受許多不確定性的影響，這些不確定性是我們無法控制的，實際成本可能大大高於下圖所示的估計。所有美元金額均為肯尼迪·威爾遜的份額。
財產地點類型KW 所有權百分比資產數量商業廣場英尺。中頻單元酒店房間已租用%KW 估計股價穩定的 NOI
美國東部時間成本 (1)
KW 總資產價值
2024
庫珀十字
愛爾蘭 (2)
多家庭50%1 — 471 — 56 %$6.2 $1.0 $126.1 
西農莊
愛爾蘭 (2)
多家庭50%1 — 287 — 66 3.5 1.0 80.1 
北緯38度二期北加州多家庭100%1 — 172 — 36 4.1 7.4 68.2 
燕尾榫接頭西部山區多家庭90%1 — 240 — 69 3.5 1.5 53.1 
高地大廈 4
英國 (2)
辦公室51%1 80,000 — — 43 1.8 — 24.5 
斯托克利公園
英國 (2)
辦公室100%1 54,000 — — — 2.3 — 36.6 
2024 小計6 134,000 1,170 — 54 %$21.4 $10.9 $388.6 
2025
庫珀十字
愛爾蘭 (2)
辦公室50%1 395,000 — — — %$11.5 $4.1 $163.4 
90 東樓 C 和 D西北太平洋辦公室100%1 410,000 — — — 7.4 19.4 112.6 
基石
愛爾蘭 (2)
多家庭50%1 20,000 232 — — 3.3 4.0 66.7 
漢密爾頓着陸 H4 和 H7北加州辦公室100%1 118,000 — — 34 2.8 6.5 35.3 
2025 小計4 943,000 232 — 4 %$25.0 $34.0 $378.0 
2026
科納村夏威夷酒店50%1 — — 150 — %$17-$22$— $369.3 
2026 小計1 — — 150 — %$17-$22$— $369.3 
租賃總額11 1,077,000 1,402 150 28 %$63-$68$44.9 $1,135.9 
注：上表不包括少數族裔持有的投資和三項仍在探索範圍的全資資產，總計130萬商業平方英尺，KW總資產價值為1.736億美元。

(1) 本欄中顯示的數字是對KW開發到完工或完成授權流程的剩餘成本的估計，僅涉及美國資產，包括截至2024年3月31日的潛在租賃成本，例如估計的租賃佣金和租户改善（如適用）。剩餘成本總額可以通過第三方現金捐款、預計銷售收益和/或債務融資來融資。這些數字是編入預算的，根據各種假設和成本估算的費用，可能會發生變化。無法保證公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果公司無法獲得此類融資，則公司為完成上述項目而必須投資的資本金額可能會大幅增加。
(2) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。
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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
開發項目-創收
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（百萬美元）
開發項目-創收
本節包括公司正在進行或考慮的市場價格開發或重建項目，不包括Vintage Housing Holdings和住宅投資。這些項目的範圍可能會改變。目前尚不確定公司是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目。此外，完成開發項目的成本受許多不確定性的影響，這些不確定性是我們無法控制的，實際成本可能大大高於下圖所示的估計值。所有美元金額均按肯尼迪·威爾遜的份額計算。
如果已完成當前
財產地點類型狀態KW 所有權百分比
美國東部時間。完成日期 (1)
美國東部時間。穩定日期中頻單元KW 分享
美國東部時間。穩定的NOI
美國東部時間
總成本 (1)
美國東部時間。成本收益率
產生的KW 成本 (2)
美國東部時間完成成本 (1)
Oxbow西部山區多家庭正在建設中51%20242024268 3 42 6%39 3 
北緯38度三期也不。加利福尼亞多家庭正在建設中100%2024202430 1 13 6%10 3 
Two10西北太平洋多家庭正在建設中90%20242025210 3 63 5%52 11 
阿納卡帕峽谷（原格倫大學二期）所以。加利福尼亞多家庭正在建設中100%20242025310 7 120 6%93 27 
Cloudveil西部山區多家庭正在建設中60%20252026288 3 43 7%3 40 
Gateway @ The Oaks所以。加利福尼亞多家庭在規劃中100%待定待定待定待定待定待定12 待定
彎曲西北太平洋多家庭在規劃中43%待定待定待定待定待定待定20 待定
1,106 $17 $281 6%$229 $84 
注：上表不包括少數族裔持有的開發項目和三個仍在探索範圍的開發項目，總資產價值為1.43億加元。

(1) 本欄中顯示的數字是截至2024年3月31日KW開發到完成或完成授權流程（如適用）的剩餘成本的估計。剩餘成本總額可以通過第三方現金捐款、預計銷售收益和/或債務融資來融資。肯尼迪·威爾遜預計將為其剩餘成本中的約2,000萬美元提供資金，以完成現金支付。這些數字是預算成本，可能會發生變化。無法保證公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果公司無法獲得此類融資，則公司為完成上述項目而必須投資的資本金額可能會大幅增加。KW完成成本與KW股份總資本不同，因為後者包括迄今為止已經產生的成本，而前者與未來的估計成本有關。
(2) 包括土地成本。
(3) 與NOI相關的估計外匯匯率為1.00歐元=1.08美元，1.00英鎊=1.26美元。














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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
Vintage Housing Holdings-租賃資產和開發項目
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（百萬美元）
Vintage Housing Holdings-租賃資產和開發項目
本節包括公司的租賃資產和開發項目或公司正在通過其Vintage平臺進行或考慮的重建項目，該公司擁有該平臺45％的所有權。該公司預計，由於使用房地產級債務，這些項目在竣工時將沒有現金權益基礎，並來自出售税收抵免。這些項目的範圍可能會改變。目前尚不確定租賃資產是否會達到穩定，或者公司將開發或重新開發任何或所有這些潛在項目。所有美元金額均為肯尼迪·威爾遜的份額。
如果已完成當前
財產地點狀態
美國東部時間。完成日期 (1)
美國東部時間。穩定日期中頻單元
美國東部時間。現金兑千瓦 (2)
KW 分享
美國東部時間。穩定的NOI		KW 現金基礎已租用%
阿納卡帕峽谷南加州租用20242025170 1.2 0.9 — 77
西班牙斯普林斯西部山區正在建設中20242025257 0.3 0.9 — —
華盛頓站西部山區正在建設中20252025205 0.6 0.7 — —
雷德菲爾德西部山區正在建設中20252025223 1.7 0.9 — —
筆架山西北太平洋正在建設中20252026272 3.0 1.7 2.3 —
洛克伍德南加州正在建設中20252026341 0.5 2.3 0.5 —
Folsom北加州在規劃中20262026136 3.9 0.6 3.9 —
1,604 $11.2 $8.0 $6.7 
（1）項目的實際完成日期受多個因素的影響，其中許多因素不在我們的控制範圍內。因此，所確定的項目可能無法按預期完成，或者根本無法完成。肯尼迪·威爾遜預計，這些項目在建成時將沒有現金權益基礎。
(2) 代表肯尼迪·威爾遜目前預計將從已支付的開發商費用和出售税收抵免的收益中獲得的現金總額。開發者費用的支付取決於公司滿足每個項目有限合夥協議中概述的某些標準的能力，並可能因多種因素而異。

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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
債務和流動性時間表
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（百萬美元）
合併 @ KW 份額未合併 @ KW 份額
到期日 (5)
安全 (1)
肯尼迪威爾遜歐洲無抵押債券 (2)
KW 無抵押債務 (3)
未合併安全 復古住房KW 分享
2024$79.3 $— $— $122.0 $8.3 $209.6 
2025172.1 512.7 247.9 373.2 20.7 
(6)
1,326.6 
2026654.8 — — 440.8 27.3 1,122.9 
2027349.5 — — 403.0 5.5 758.0 
2028339.4 — — 157.5 17.6 514.5 
2029233.5 — 600.0 359.0 18.4 1,210.9 
2030197.5 — 600.0 18.7 27.6 843.8 
2031517.8 — 600.0 106.6 6.6 1,231.0 
203240.1 — — 67.8 6.5 114.4 
203377.8 — — 53.6 68.2 199.6 
此後49.0 — — 1.3 422.8 473.1 
總計$2,710.8 $512.7 $2,047.9 $2,103.5 $629.5 $8,004.4 
現金(122.7)(278.9)(134.4)(80.1)(20.9)(637.0)
淨負債$2,588.1 $233.8 $1,913.5 $2,023.4 $608.6 $7,367.4 
有效利率 (4)
4.5%3.3%4.9%4.4%4.6%4.5%
到期年份 (5)
4.61.65.43.514.85.2
(1) 不包括截至2024年3月31日與非控股權益相關的7,670萬美元的有擔保合併債務、1,310萬美元的未攤銷貸款費用和130萬美元的未攤銷淨溢價。
(2) 不包括截至2024年3月31日的40萬美元未攤銷貸款費用和90萬美元的未攤銷淨折扣。
(3) 不包括截至2024年3月31日的1,850萬美元未攤銷貸款費用和310萬美元的未攤銷淨折扣。
(4) 包括利率套期保值的影響，不包括預付貸款成本。
(5) 反映到期日（包括延期期權，可由公司選擇並受某些先決條件的約束）。
（6）預計到2025年將使用税收抵免權益還清1,600萬美元的老式住房到期日。






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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
債務和流動性時間表（續）
截至 2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
（百萬美元）
肯尼迪·威爾遜通過其公司債務以及與合併房產和合資投資相關的債務敞口，有固定和浮動利率債務的敞口。下表按利率類型詳細介紹了肯尼迪·威爾遜的合併和未合併債務總額。
KW 債務份額
固定利率債務使用利息套期保值浮動無息浮動套期保值KW 債務份額總額
有擔保的投資級別債務$3,499.1 $1,737.3 $207.4 $5,443.8 
肯尼迪威爾遜歐洲無抵押債券512.7 — — 512.7 
KW 無抵押債務1,800.0 247.9 — 2,047.9 
總計$5,811.8 $1,985.2 $207.4 $8,004.4 
佔總債務的百分比73 %25 %2 %100 %


KW 擔保投資債務份額
多家庭辦公室工業零售酒店住宅及其他總計KW 份額的百分比
西北太平洋$1,041.6 $48.0 $— $3.3 $— $— $1,092.9 20 %
南加州342.0 133.3 — 4.3 — — 479.6 9 %
北加州395.4 85.8 9.6 — — — 490.8 9 %
西部山區1,291.4 20.9 20.7 5.6 — — 1,338.6 24 %
夏威夷— — — — 125.0 20.1 145.1 3 %
美國西部總計$3,070.4 $288.0 $30.3 $13.2 $125.0 $20.1 $3,547.0 65 %
英國$— $542.3 $172.9 $11.0 $— $— $726.2 13 %
愛爾蘭585.6 482.7 10.6 49.5 — — 1,128.4 21 %
西班牙— — 5.4 36.8 — — 42.2 1 %
歐洲總計$585.6 $1,025.0 $188.9 $97.3 $— $— $1,896.8 35 %
總計$3,656.0 $1,313.0 $219.2 $110.5 $125.0 $20.1 $5,443.8 100 %
佔總債務的百分比67 %25 %4 %2 %2 %— %100 %

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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
投資管理平臺
（未經審計，以百萬美元計）
肯尼迪·威爾遜的投資管理和房地產服務平臺為房地產所有權的整個生命週期提供全面的房地產服務。截至2024年3月31日，肯尼迪·威爾遜的房地產資產管理規模約為250億美元（1）。
調整後的費用
Q1
費用説明20242023
投資管理 — 基礎$14.4 $11.1 
投資管理 — 貸款發放/收購/處置7.1 — 
總計-投資管理21.5 11.1 
投資管理——績效分配：
未實現(16.4)(10.7)
已實現— — 
金額從 “未實現” 重新分類為 “已實現”— — 
總計-投資管理-績效分配(16.4)(10.7)
物業服務0.3 0.3 
調整後費用總額 (2)
$5.4 $0.7 
(1) 如財報的 “通用定義” 部分所定義。
(2) 請參閲附錄，瞭解調整後費用與其最接近的GAAP指標的對賬情況。
q1-24fbccharta.jpg
30

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
多户家庭相同財產分析
（未經審計）
（百萬美元）
按地區劃分的相同房產分析——肯尼迪·威爾遜按比例分列的份額
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜在每處標的財產中的所有權，並表明可以更清楚地説明相同財產變更對肯尼迪·威爾遜的影響。以下分析不包括租賃或開發中的資產以及少數族裔擁有的投資。
截至3月31日的三個月單位平均入住率百分比總收入總運營費用
淨營業收入
（淨有效）(1)
2024 年與 2023202420242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化
市場利率投資組合
區域：
西部山區7,752 94.0 %93.1 %1.0 %$32.4 $31.7 2.3 %$10.2 $9.8 3.9 %$22.3 $21.9 1.6 %
西北太平洋4,195 93.7 93.9 (0.2)%18.8 18.1 4.1 6.7 6.2 6.6 12.1 11.8 2.7 
南加州1,898 93.7 94.7 (1.1)%9.8 9.4 4.0 3.5 3.4 1.3 6.3 6.0 5.5 
北加州1,670 90.1 91.6 (1.7)8.7 8.4 3.9 3.6 3.3 7.3 5.1 5.0 1.6 
美國西部15,515 93.5 %93.3 %0.2 %$69.7 $67.6 3.2 %$24.0 $22.7 4.8 %$45.8 $44.7 2.4 %
愛爾蘭2,490 98.0 99.1 (1.1)9.1 9.0 1.6 2.1 2.1 (1.0)7.0 6.9 2.4 
市場利率總計18,005 93.9 %93.9 %0.1 %$78.8 $76.6 3.0 %$26.1 $24.8 4.3 %$52.8 $51.6 2.4 %
經濟實惠的投資
區域：
西北太平洋5,977 94.1 %96.3 %(2.3)%$10.6 $10.3 2.9 %$4.0 $3.5 13.1 %$6.6 $6.8 (2.5)%
西部山區1,800 95.8 96.2 (0.4)2.7 2.6 5.6 0.9 0.9 3.9 1.8 1.7 6.4 
南加州704 94.5 97.9 (3.4)1.5 1.5 3.3 0.4 0.4 10.8 1.1 1.1 0.8 
北加州676 96.7 97.7 (1.0)1.3 1.1 11.4 0.4 0.4 15.2 0.8 0.8 9.5 
總價實惠9,157 94.6 %96.5 %(2.0)%$16.1 $15.5 4.0 %$5.7 $5.2 11.6 %$10.3 $10.4 0.2 %
總計27,162 94.1 %94.5 %(0.4)%$94.9 $92.1 3.2 %$31.8 $30.0 5.5 %$63.1 $62.0 2.1 %
相同物業單位總數27,162 
不包括在同屬性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之後獲得或穩定的單位1,888 
少數族裔控制的部隊5,120 
穩定單位總數34,170 
注意：百分比變化基於整數，而收入和淨營業收入以百萬為單位顯示。
(1)-請參閲附錄，瞭解相同財產NOI——淨有效值與其最接近的GAAP指標的對賬情況
31

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
辦公室同物業分析
（未經審計）
（以百萬美元和平方英尺計）
按地區劃分的相同房產分析——肯尼迪·威爾遜的按比例分攤比例（包括直線租金）
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜在每處標的財產中的所有權，並表明可以更清楚地説明相同財產變更對肯尼迪·威爾遜的影響。以下分析不包括不穩定的資產（包括以前穩定的目前不穩定的資產）、正在開發的資產和少數族裔擁有的投資。
截至3月31日的三個月平方英尺平均入住率百分比總收入總運營費用
淨營業收入
（淨有效）(1)
2024 年與 2023202420242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化
區域：
南加州0.2 90.4 %89.7 %0.8 %$2.8 $2.8 (0.9)%$1.1 $1.1 0.9 %$1.6 $1.7 (2.0)%
北加州0.3 84.8 88.5 (4.2)2.7 2.7 (1.7)1.2 1.1 3.0 1.5 1.6 (5.0)
美國西部0.5 86.8 %88.9 %(2.4)%5.5 5.5 (1.3)%2.3 2.2 2.0 %3.1 3.3 (3.5)%
英國1.8 92.4 92.7 (0.3)13.5 13.4 0.4 1.1 0.9 29.8 12.4 12.6 (1.6)
愛爾蘭1.0 94.6 94.5 0.1 7.8 7.7 1.8 0.3 0.3 (8.0)7.6 7.4 2.2 
意大利0.6 100.0 100.0 — 1.9 1.8 9.9 0.2 0.3 (19.3)1.7 1.5 15.0 
歐洲3.4 94.5 %94.6 %(0.1)%23.2 22.9 1.6 %1.6 1.5 13.1 %21.7 21.5 0.8 %
總計3.9 93.5 %93.9 %(0.4)%$28.7 $28.4 1.0 %$3.9 $3.7 6.2 %$24.8 $24.8 0.3 %
相同物業的總平方英尺3.9 
不包括在同屬性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之後收購或穩定的資產或被 KW 佔用的資產0.2 
少數族裔持有的辦公物業4.6 
總穩定平方英尺8.7 
注意：百分比變化基於整數，而收入和淨營業收入以百萬為單位顯示。
(1) 請參閲附錄，瞭解相同財產NOI——淨有效值與其最接近的GAAP指標的對賬情況


32

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
辦公室相同財產分析（續）
（未經審計）
（以百萬美元和平方英尺計）
按地區劃分的相同房產分析——肯尼迪·威爾遜的按比例分攤比例（不包括直線租金）
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜在每處標的財產中的所有權，並表明可以更清楚地説明相同財產變更對肯尼迪·威爾遜的影響。以下分析不包括不穩定的資產（包括以前穩定的目前不穩定的資產）、在建資產和少數族裔擁有的投資。以下信息不包括直線租金的影響。

截至3月31日的三個月平方英尺平均入住率百分比總收入總運營費用
淨營業收入
（淨有效）(1)
2024 年與 2023202420242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化20242023% 變化
區域：
南加州0.2 90.4 %89.7 %0.8 %$2.4 $2.6 (5.4)%$1.1 $1.1 0.9 %$1.3 $1.5 (10.3)%
北加州0.3 84.8 88.5 (4.2)2.6 2.4 7.1 1.2 1.1 3.0 1.4 1.3 10.6 
美國西部0.5 86.8 %88.9 %(2.4)%5.0 5.0 0.6 %2.3 2.2 2.0 %2.7 2.8 (0.5)%
英國1.8 92.4 92.7 (0.3)13.6 12.5 8.6 1.1 0.9 29.8 12.5 11.6 7.0 
愛爾蘭1.0 94.6 94.5 0.1 8.3 6.6 26.1 0.3 0.3 (8.0)8.0 6.3 27.6 
意大利0.6 100.0 100.0 — 1.9 1.8 9.9 0.2 0.3 (19.3)1.7 1.5 15.0 
歐洲3.4 94.5 %94.6 %(0.1)%23.8 20.9 14.2 %1.6 1.5 13.1 %22.2 19.4 14.3 %
總計3.9 93.5 %93.9 %(0.4)%$28.8 $25.9 11.6 %$3.9 $3.7 6.2 %$24.9 $22.2 12.5 %
相同物業的總平方英尺3.9 
不包括在同屬性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之後收購或穩定的資產或被 KW 佔用的資產0.2 
少數族裔持有的辦公物業4.6 
總穩定平方英尺8.7 
注意：百分比變化基於整數，而收入和淨營業收入以百萬為單位顯示。
(1)-請參閲附錄，瞭解相同財產NOI——淨有效值與其最接近的GAAP指標的對賬情況



33

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
房地產投資交易
（未經審計）
（百萬美元）
下面列出了有關截至2024年3月31日的三個月內完成的房地產收購和處置的更多詳細信息。有關貸款投資活動的信息，請參閲第23頁。
100% 肯尼迪·威爾遜的股份
收購房地產總購買價格

資本化率 (1)
房地產按比例購買價格
市值利率 (2) (4)
KW 所有權 (3)
Q1-24
美國西部$94.2 6.0%$7.2 6.0%7.6%
歐洲— —%— 不適用—%
總計$94.2 6.0%$7.2 6.0%7.6%
100% 肯尼迪·威爾遜的股份
處置房地產
總銷售價格


資本化率 (1)
房地產按比例銷售價格
市值利率 (2) (4)
KW 所有權 (3)
Q1-24
美國西部$85.6 7.9%$74.9 7.9%87.5%
歐洲271.3 8.4%271.3 8.4%100.0%
總計$356.9 8.3%$346.2 8.3%97.0%
(1) 對於收購和處置，上限利率僅包括創收房產。在 Q1-24 中，有420萬美元的收購和2,800萬美元的非創收房地產資產的處置。請參閲 “通用定義” 以瞭解資本利率的定義及其限制的描述。
(2) 對於收購和處置，上限利率僅包括肯尼迪·威爾遜股份的創收房產。在 Q1-24 中，有250萬美元的收購和1,730萬美元的非創收房地產資產的處置。請參閲 “通用定義” 以瞭解資本利率的定義及其限制的描述。
(3) 肯尼迪·威爾遜的所有權是根據每項投資的總購買/出售價格以及肯尼迪·威爾遜在收購/處置時每項投資的所有權以加權平均值顯示的。
(4) 如財報的 “通用定義” 部分所定義。
34

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
區段詳情
（未經審計，以百萬美元計）
截至2024年3月31日的三個月
合併共同投資企業總計
收入
租金$97.4 $— $— $97.4 
酒店9.3 — — 9.3 
投資管理費— 21.3 — 21.3 
其他— — 0.3 0.3 
貸款— 8.1 — 8.1 
總收入106.7 29.4 0.3 136.4 
未合併投資的虧損
主要共同投資— 9.7 — 9.7 
績效分配— (16.4)— (16.4)
未合併投資的虧損— (6.7)— (6.7)
出售房地產的淨收益106.4 — — 106.4 
開支
租金37.2 — — 37.2 
酒店7.6 — — 7.6 
薪酬及相關薪酬（包括5.2美元的股份薪酬）
9.7 8.1 9.8 27.6 
績效分配補償— (5.5)— (5.5)
一般和行政3.8 2.9 1.6 8.3 
折舊和攤銷38.9 — — 38.9 
支出總額97.2 5.5 11.4 114.1 
利息支出(39.9)— (24.8)(64.7)
提前償還債務造成的損失0.3 — — 0.3 
其他收入2.7 2.4 1.7 6.8 
所得税收益（準備金）之前的收入（虧損）79.0 19.6 (34.2)64.4 
所得税福利（撥備）(12.2)— (14.5)(26.7)
淨收益（虧損）66.8 19.6 (48.7)37.7 
歸屬於非控股權益的淨收益0.1 — — 0.1 
優先股息— — (10.9)(10.9)
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益（虧損）$66.9 $19.6 $(59.6)$26.9 
加回（減去）（肯尼迪·威爾遜的份額）：
利息支出$39.3 $31.1 $24.8 $95.2 
提前償還債務造成的損失(0.3)— — (0.3)
折舊和攤銷37.5 0.9 — 38.4 
所得税（受益）準備金12.2 0.2 14.5 26.9 
基於股份的薪酬— — 5.2 5.2 
優先股息— — 10.9 10.9 
合併中取消了費用(0.2)0.2 — — 
調整後 EBITDA$155.4 $52.0 $(4.2)$203.2 
35

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
區段詳情（續）
（未經審計，以百萬美元計）
截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
合併共同投資企業總計
收入
租金$106.6 $— $— $106.6 
酒店10.6 — — 10.6 
投資管理費— 11.0 — 11.0 
其他— — 0.3 0.3 
貸款— 3.7 — 3.7 
總收入117.2 14.7 0.3 132.2 
來自未合併投資的收入
主要共同投資— 16.4 — 16.4 
績效分配— (10.7)— (10.7)
來自未合併投資的收入— 5.7 — 5.7 
出售房地產的淨收益19.2 — — 19.2 
開支
租金36.6 — — 36.6 
酒店7.9 — — 7.9 
薪酬及相關薪酬（包括7.1美元的股份薪酬）
9.8 8.4 12.4 30.6 
績效分配補償— 1.6 — 1.6 
一般和行政3.6 3.2 1.6 8.4 
折舊和攤銷39.4 — — 39.4 
支出總額97.3 13.2 14.0 124.5 
利息支出(37.2)— (25.1)(62.3)
提前償還債務造成的損失0.1 — — 0.1 
其他收入(1.0)— (2.0)(3.0)
所得税收益（準備金）之前的收入（虧損）1.0 7.2 (40.8)(32.6)
所得税福利（撥備）(1.8)— 5.7 3.9 
淨收益（虧損）(0.8)7.2 (35.1)(28.7)
歸屬於非控股權益的淨虧損(4.2)— — (4.2)
優先股息— — (7.9)(7.9)
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益（虧損）$(5.0)$7.2 $(43.0)$(40.8)
加回（減去）（肯尼迪·威爾遜的份額）：
利息支出$36.6 $19.8 $25.1 $81.5 
提前償還債務造成的損失(0.1)— — (0.1)
折舊和攤銷38.2 0.8 — 39.0 
所得税（受益）準備金1.8 0.2 (5.7)(3.7)
基於股份的薪酬— — 7.1 7.1 
優先股息— — 7.9 7.9 
合併中取消了費用(0.1)0.1 — — 
調整後 EBITDA$71.4 $28.1 $(8.6)$90.9 
36

按比例計算的非公認會計準則財務信息

根據公認會計原則，以下非公認會計準則按比例計算的信息無意作為演示文稿。按比例計算的財務信息反映了我們對投資組合中並非完全擁有的每種資產的比例經濟所有權。標有 “未合併投資的KW份額” 的列中的金額是逐項計算的，方法是將所有權百分比利息應用於每個財務報表細列項目，用於計算我們在對每家未合併的合資企業採用權益會計法會計期間的淨收益或虧損份額。對標有 “非控股權益” 的列中的金額進行了類似的計算，該列代表歸屬於非控股權益的合併資產的份額。

我們不控制未合併的投資，資產和負債以及收入和支出的列報不代表我們對這些項目的法律主張。未合併投資的運營協議通常規定，合夥人可以在運營中獲得現金分配（1），（2）在資本事件（例如再融資或出售）時，或（3）在合資企業清算時獲得現金分配。每個合夥人獲得的現金金額基於每份運營協議的具體條款，並根據包括每個合夥人出資的資本金額以及是否有任何繳款有權獲得優先分配等因素而有所不同。在清算未合併的投資後，在償還了所有負債、優先分配和初始股權出資之後，合夥人通常有權根據各自的法定所有權百分比獲得任何剩餘現金。我們之所以提供這些信息，是因為我們認為，結合公司根據公認會計原則公佈的業績，這些信息可以幫助投資者和分析師估算我們在未合併投資中的經濟利益。

按比例列報財務信息作為分析工具存在侷限性。其中一些限制包括：

• 各個細列項目上顯示的金額是通過應用權益會計法時確定的總體經濟所有權利息百分比得出的，不一定代表我們對資產和負債或收入和支出的法律主張；以及

• 我們行業中的其他公司可能以不同於我們的方式計算其按比例利息，這限制了我們按比例財務報表中該金額作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，不應孤立地考慮按比例計算的財務信息，也不能將其作為我們根據美國公認會計原則報告的財務報表的替代品。我們主要依靠我們的美國公認會計原則業績，僅補充使用按比例分配的財務信息，來彌補這些限制。




















37

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
非公認會計準則按比例分配的財務信息
（未經審計）
（百萬美元）
2024年3月31日2023年12月31日
非公認會計準則非公認會計準則非公認會計準則非公認會計準則
 
非控股權益 (2)
KW 未合併投資的份額 (3)
非控股權益 (2)
KW 未合併投資的份額 (3)
資產
現金和現金等價物$(6.0)$101.0 $(5.5)$94.8 
應收賬款(0.4)98.6 (0.4)84.9 
扣除累計折舊和攤銷後的房地產和就地租賃價值 (1)
(117.4)4,554.9 (118.7)4,619.7 
未合併的投資— (2,059.6)— (2,069.1)
其他資產(5.1)162.8 (5.2)142.4 
貸款購買和發放— 12.0 — 12.1 
總資產$(128.9)$2,869.7 $(129.8)$2,884.8 
負債
應付賬款$(0.3)$— $(0.3)$— 
應計費用和其他負債（包括252.2美元和234.4美元的遞延所得税負債）(9.7)137.0 (9.7)125.0 
抵押債務(76.6)2,732.7 (76.5)2,759.8 
KW 無抵押債務— — — — 
KWE 無抵押債券— — — — 
負債總額(86.6)2,869.7 (86.5)2,884.8 
公平
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額— — — — 
非控股權益(42.3)— (43.3)— 
權益總額(42.3)— (43.3)— 
負債和權益總額$(128.9)$2,869.7 $(129.8)$2,884.8 
(1) 包括肯尼迪·威爾遜截至2024年3月31日和2023年12月31日分別在與非控股權益和未合併投資相關的3,080萬美元和4,960萬美元的累計折舊和攤銷總份額，以及與非控股權益和未合併投資相關的3,010萬美元和4,870萬美元和4,870萬美元。
(2) 代表合併子公司中不歸屬於肯尼迪·威爾遜的股權部分。
(3) 代表肯尼迪·威爾遜在未合併合資企業中按比例佔有的份額。


38

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
非公認會計準則按比例分配的財務信息
（未經審計）
（百萬美元）
Q1 - 2024Q1 - 2023
非公認會計準則非公認會計準則非公認會計準則非公認會計準則
非控股權益 (1)
KW 未合併投資的份額 (2)
非控股權益 (1)
KW 未合併投資的份額 (2)
收入
租金$(3.3)$69.9 $(3.0)$60.2 
酒店— 6.2 — — 
出售房地產— 13.1 — — 
投資管理費0.2 — 0.1 — 
總收入(3.1)89.2 (2.9)60.2 
來自未合併投資的總收入— 6.7 — (5.7)
公允價值 (3)
— 0.8 — 1.4 
績效分配— (16.4)— (10.7)
出售房地產的淨收益— — (4.2)— 
開支
租金(1.1)22.9 (1.1)18.7 
酒店— 9.0 — — 
出售房地產的成本— 11.2 — — 
補償及相關— — — — 
一般和行政— — — — 
折舊和攤銷(1.4)0.9 (1.3)0.8 
支出總額(2.5)44.0 (2.4)19.5 
利息支出0.6 (31.1)0.6 (19.9)
其他損失0.1 (5.0)(0.1)(5.6)
所得税補助金前的收入0.1 0.2 (4.2)0.2 
從所得税中受益— (0.2)— (0.2)
淨收入0.1 — (4.2)— 
歸屬於非控股權益的淨虧損(0.1)— 4.2 — 
歸屬於肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東的淨收益$— $— $— $— 
(1) 代表合併子公司中不歸屬於肯尼迪·威爾遜的股權部分。
(2) 代表肯尼迪·威爾遜在未合併合資企業中按比例佔有的份額。
(3) 包括將未合併投資的累計未實現公允價值收益/虧損重新歸類為已實現收益/虧損。
39


    









附錄









40

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
預計年度 NOI 對賬情況
（未經審計）
（百萬美元）
租金收入$97.4 
酒店收入9.3 
租金（費用）(37.2)
酒店（費用）(7.6)
貸款8.1 
合併營收收入$70.0 
調整：
非控股權益
(2.2)
來自未合併投資的淨利潤（KW 份額）
44.2 
物業級淨資產淨值-Q1-24（千瓦份額）$112.0 
調整
收購和處置的資產（淨額）(1.8)
租賃和開發組合3.0 
肯尼迪·威爾遜擁有和佔用的資產1.3 
高於/低於市場價格的租賃攤銷（淨額）(0.3)
直線租金和免租金（淨租）2.9 
非經常性收入/支出、外匯和其他(1.1)
Q1-24 估計 NOI$116.0 
預計年度 NOI ——2024 年 3 月 31 日$463.8 


41

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
肯尼迪·威爾遜股份金額的核對
（未經審計）
（百萬美元）
三個月結束了，
3月31日
20242023
利息支出（肯尼迪·威爾遜的份額）
利息支出$64.7 $62.3 
利息支出（歸屬於非控股權益）(0.6)(0.6)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的利息支出份額
31.1 19.8 
利息支出-（肯尼迪·威爾遜的份額）$95.2 $81.5 
提前清償債務造成的損失（肯尼迪·威爾遜的股份）
提前償還債務造成的損失$(0.3)$(0.1)
提前清償債務造成的損失（肯尼迪·威爾遜的股份）$(0.3)$(0.1)
折舊和攤銷（肯尼迪·威爾遜的股份）
折舊和攤銷$38.9 $39.4 
折舊和攤銷（歸因於非控股權益）
(1.4)(1.2)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中所佔的折舊和攤銷份額
0.9 0.8 
折舊和攤銷（肯尼迪·威爾遜的股份）$38.4 $39.0 
所得税準備金（受益）（肯尼迪·威爾遜的份額）
所得税準備金$26.7 $(3.9)
所得税準備金（歸因於非控股權益）— — 
未合併投資中包含的所得税準備金
0.2 0.2 
所得税準備金（肯尼迪·威爾遜的股份）$26.9 $(3.7)
42

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
相同財產對賬
（未經審計）
（百萬美元）
Q1 - 2024Q1 - 2023
同樣的財產同樣的財產
收入
NOI（淨有效）(6) (7)
收入
沒有 (6)
租金收入$97.4 $97.4 $106.6 $106.6 
酒店收入9.3 9.3 10.6 10.6 
租金（費用）— (37.2)— (36.6)
酒店（費用）— (7.6)— (7.9)
合併總計106.7 61.9 117.2 72.7 
減去：NCI 調整 (1)
(3.1)(2.0)(3.1)(2.1)
添加：未合併的投資調整 (2)
49.0 34.2 48.0 34.2 
添加：高於/低於市場租金
(0.5)(0.5)(0.5)(0.5)
減去：償還可收回的業務費用
(8.6)— (7.6)— 
減去：買入和出售的房產 (3)
(10.3)(2.5)(21.8)(10.7)
減去：不包括其他財產 (4)
(8.8)(2.8)(11.2)(6.0)
其他對賬項目 (5)
(0.8)(0.4)(0.5)(0.8)
同樣的財產$123.6 $87.9 $120.5 $86.8 
Q1 - 2024Q1 - 2023
同樣的財產同樣的財產
相同房產（已報告）收入NOI收入NOI
辦公室-同一物業$28.7 $24.8 $28.4 $24.8 
多户家庭市場利率投資組合-相同房產78.8 52.8 76.6 51.6 
多户家庭經濟實惠的投資組合-相同房產16.1 10.3 15.5 10.4 
同樣的財產$123.6 $87.9 $120.5 $86.8 
直線租金調整（淨額）0.1 0.1 (2.5)(2.5)
相同房產（不包括直線租金）$123.7 $88.0 $118.0 $84.3 
(1) 代表租金收入和運營支出以及歸屬於非控股權益的酒店收入和運營支出。
(2) 代表公司在未合併的投資租金收入和淨營業收入（如適用）中所佔的份額，這些收入在適用的相同房地產人口範圍內。
(3) 代表在適用期內購買或出售的相同房地產羣體中排除的房產。
(4) 代表在適用期內未穩定的不屬於同一房地產羣體的房產，或零售或工業地產。
(5) 代表未被歸類為公司投資組合中商業或多户住宅物業的其他房產，這些房產不屬於同一房地產羣體。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及
(6) 不包括來自相同房地產羣體的高於/低於市場租金的租金，因為它們代表非現金購買價格會計收入。
(7) 請參閲下文，瞭解相同財產的NOI（淨有效值）與其最接近的GAAP指標的對賬情況
43

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
同一財產對賬（續）
（未經審計）
（百萬美元
相同房產-收入 (6) *
在截至3月31日的三個月中，
20242023
總收入$136.4 $132.2 
減去：投資管理費
(21.3)(11.0)
減去：貸款
(8.1)(3.7)
減去：其他
(0.3)(0.3)
減去：NCI 調整 (1)
(3.1)(3.1)
添加：未合併的投資調整 (2)
49.0 48.0 
添加：高於/低於市場租金 (6)
(0.5)(0.5)
減去：償還可收回的業務費用
(8.6)(7.6)
減去：買入和出售的房產 (3)
(10.3)(21.8)
減去：不包括其他財產 (4)
(8.8)(11.2)
其他對賬項目 (5)
(0.8)(0.5)
同樣的財產$123.6 $120.5 
相同房產-收入 (6) *
在截至3月31日的三個月中，
相同房產（已報告）20242023
辦公室-同一物業$28.7 $28.4 
多户家庭市場利率投資組合-相同房產78.8 76.6 
多户家庭經濟實惠的投資組合-相同房產16.1 15.5 
同樣的財產$123.6 $120.5 
直線租金調整（淨額）0.1 (2.5)
相同房產（不包括直線租金）$123.7 $118.0 

(*) 這是一項非公認會計準則財務指標。請參閲我們的 “通用定義” 以獲取進一步的解釋和討論。
(1) 代表租金收入和歸屬於非控股權益的酒店收入。
(2) 代表公司在未合併的投資租金收入中所佔的份額（視情況而定），該收入在適用的相同房地產人口範圍內。
(3) 代表在適用期內購買或出售的相同房地產羣體中排除的房產。
(4) 代表在適用期內未穩定的不屬於同一房地產羣體的房產，或零售或工業地產。
(5) 代表未被歸類為公司投資組合中商業或多户住宅的其他房產，這些房產不屬於同一房地產羣體。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及某些非經常性收入和支出。
(6) 不包括來自相同房地產羣體的高於/低於市場租金的租金，因為它們代表非現金購買價格會計收入。


44

肯尼迪-威爾遜控股有限公司
同一財產對賬（續）
（未經審計）
（百萬美元
相同房產-NOI（淨有效值）(6) *
在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨收入$37.7 $(28.7)
減去：投資管理費
(21.3)(11.0)
減去：貸款
(8.1)(3.7)
減去：其他
(0.3)(0.3)
減去：來自未合併投資的總收入
6.7 (5.7)
減去：出售房地產的淨收益
(106.4)(19.2)
添加：薪酬及相關信息
27.6 30.6 
添加：績效分配補償
(5.5)1.6 
添加：一般和行政
8.3 8.4 
加：折舊和攤銷
38.9 39.4 
加：利息支出
64.7 62.3 
加：提前清償債務的收益（虧損）
(0.3)(0.1)
減去：其他收入（虧損）
(6.8)3.0 
加：所得税準備金
26.7 (3.9)
減去：NCI 調整 (1)
(2.0)(2.1)
添加：未合併的投資調整 (2)
34.2 34.2 
添加：高於/低於市場租金 (6)
(0.5)(0.5)
減去：買入和出售的房產 (3)
(2.5)(10.7)
減去：不包括其他財產 (4)
(2.8)(6.0)
其他對賬項目 (5)
(0.4)(0.8)
相同物業的淨資產淨值（淨有效值）*$87.9 $86.8 
相同房產-NOI（淨有效值）(6) *
在截至3月31日的三個月中，
相同房產（已報告）20242023
辦公室-同一物業$24.8 $24.8 
多户家庭市場利率投資組合-相同房產52.8 51.6 
多户家庭經濟實惠的投資組合-相同房產10.3 10.4 
相同物業的NOI（淨有效值）*（已報告）$87.9 $86.8 
直線租金調整（淨額）0.1 (2.5)
相同物業的淨資產淨值（不包括直線租金）$88.0 $84.3 
(*) 這是一項非公認會計準則財務指標。請參閲我們的 “通用定義” 以獲取進一步的解釋和討論。
(1) 代表租金收入和運營支出以及歸屬於非控股權益的酒店收入和運營支出。
(2) 代表公司在未合併的投資租金收入和淨營業收入（如適用）中所佔的份額，這些收入在適用的相同房地產人口範圍內。
(3) 代表在適用期內購買或出售的相同房地產羣體中排除的房產。
(4) 代表在適用期內未穩定的不屬於同一房地產羣體的房產，或零售或工業地產。
(5) 代表未被歸類為公司投資組合中商業或多户住宅的其他房產，這些房產不屬於同一房地產羣體。還包括對外匯匯率的非實質性調整、所有權百分比的變化以及某些非經常性收入和支出。
(6) 不包括來自相同房地產羣體的高於/低於市場租金的租金，因為它們代表非現金購買價格會計收入。


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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
調整後費用的對賬
（未經審計）
（百萬美元）
調整後的費用
Q1
20242023
投資管理費$21.3 $11.0 
物業服務費0.3 0.3 
非公認會計準則調整：
重新添加：
KW 在合併中取消的費用份額 (1)
0.2 0.1 
未合併投資中包含的業績分配(16.4)(10.7)
調整後的費用$5.4 $0.7 
(1) 指與非控股權益持有人支付的部分費用相關的歸因於非控股權益的淨（收益）虧損中確認的費用。































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肯尼迪-威爾遜控股有限公司
息税折舊攤銷前利潤對賬
（未經審計）
（百萬美元）
基準息折舊攤銷前利潤*
在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨收入$37.7 $(28.7)
減去：來自未合併投資的總收入
6.7 (5.7)
減去：出售房地產的收益（虧損），淨額
(106.4)(19.2)
增加：基於股份的薪酬
5.2 7.1 
添加：績效分配補償
(5.5)1.6 
加：折舊和攤銷
38.9 39.4 
加：利息支出
64.7 62.3 
加：提前清償債務的收益（虧損）
(0.3)(0.1)
減去：其他收入（虧損）
(6.8)3.0 
添加：從所得税（準備金）中受益
26.7 (3.9)
減去：非控股權益 (1)
(2.2)(1.9)
添加：來自未合併投資的淨利潤（KW 份額）(2)
44.2 41.5 
添加：合併中取消的費用 (3)
0.2 0.1 
基準息折舊攤銷前利潤*$103.1 $95.5 
(*) 這是一項非公認會計準則財務指標。請參閲我們的 “通用定義” 以獲取進一步的解釋和討論。
(1) 代表合併子公司中不歸屬於肯尼迪·威爾遜的股權部分。
(2) 代表肯尼迪·威爾遜在未合併合資企業中按比例佔有的份額。
(3) 代表與非控股權益持有人支付的部分費用相關的歸因於非控股權益的淨（收益）虧損中確認的費用。







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