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最低成員美國公認會計準則：債券成員HHC：總體規劃社區分部成員2024-03-310001498828SRT: 最大成員美國公認會計準則：債券成員HHC：總體規劃社區分部成員2024-03-310001498828美國公認會計準則：債券成員2024-01-012024-03-310001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2021-09-300001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2024-01-012024-03-310001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2022-12-310001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2023-06-300001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2023-09-300001498828HHC：SecuredBridgeland Notes將於2026年到期會員2024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員2024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001498828US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：利率互換成員2024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員2023-12-310001498828US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001498828US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001498828US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：利率互換成員2023-12-310001498828US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-03-310001498828US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入 1 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最低成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：利率互換成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：利息支出會員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：利息支出會員2023-01-012023-03-310001498828美國公認會計準則：信用風險合約成員2024-03-3100014988282018-06-1400014988282018-06-142018-06-140001498828HHC: WAIEAmember2024-03-310001498828HHC: WAIEAmember2024-01-012024-03-310001498828HHC: FloreOmemberHHC: 債券融資會員2022-10-310001498828HHC: 債券融資會員2022-10-310001498828HHC: 債券融資會員2024-03-310001498828HHC: 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參與會員US-GAAP：TransferredateDaTime2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：TransferredateDaTime2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：TransferredateDaTime2023-01-012023-03-310001498828HHC：在時間點和加時轉移會員HHC：其他土地租賃和財產收入會員2024-01-012024-03-310001498828HHC：在時間點和加時轉移會員HHC：其他土地租賃和財產收入會員2023-01-012023-03-310001498828HHC：運營資產分部成員2024-01-012024-03-310001498828HHC：運營資產分部成員2023-01-012023-03-310001498828HHC：總體規劃社區分部成員2024-01-012024-03-310001498828HHC：總體規劃社區分部成員2023-01-012023-03-310001498828HHC：海港區分部成員2024-01-012024-03-310001498828HHC：海港區分部成員2023-01-012023-03-310001498828HHC：戰略發展部門成員2024-01-012024-03-310001498828HHC：戰略發展部門成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：企業會員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：企業會員2023-01-012023-03-3100014988282024-04-012024-03-3100014988282025-04-012024-03-3100014988282026-04-012024-03-310001498828HHC: OneLeaseMember2024-03-310001498828HHC：海港區分部成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：運營資產分部成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：總體規劃社區分部成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：海港區分部成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：戰略發展部門成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：企業非細分市場成員2024-01-012024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：運營資產分部成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：總體規劃社區分部成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：海港區分部成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：戰略發展部門成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：運營資產分部成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：運營資產分部成員2023-12-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：總體規劃社區分部成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：總體規劃社區分部成員2023-12-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：海港區分部成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：海港區分部成員2023-12-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：戰略發展部門成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員HHC：戰略發展部門成員2023-12-310001498828US-GAAP：運營部門成員2024-03-310001498828US-GAAP：運營部門成員2023-12-310001498828US-GAAP：企業非細分市場成員2024-03-310001498828US-GAAP：企業非細分市場成員2023-12-31

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 
表單 10-Q
 
☒ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
 
在截至的季度期間 2024年3月31日

要麼

     ☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
 
委員會檔案編號 001-34856

霍華德·休斯公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示） 
特拉華36-4673192
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
 
9950 伍德洛赫森林大道, 1100 套房, 伍德蘭茲, 德州77380
（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）
 
(281)719-6100
（註冊人的電話號碼，包括區號）
 
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。
☒ 是的☐ 沒有
 
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒是的☐ 沒有
注意：根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條，註冊人是某些公司要求提交報告的自願提交者。

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器☐
非加速過濾器 ☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
☐ 是的☒沒有
根據該法第12（b）條註冊的證券：無
 
截至2024年5月1日，已發行普通股數量為 10。這些股份由霍華德·休斯控股公司100％持有。

遺漏某些信息
註冊人符合10-Q表格H（1）（a）和（b）一般指令中規定的條件，因此以簡化的披露格式提交本10-Q表季度報告。


目錄
目錄頁面
第一部分
第 1 項。
財務報表
簡明合併財務報表（未經審計）
2
 
簡明合併資產負債表
2
 
簡明合併運營報表
3
 
綜合收益（虧損）簡明合併報表
4
 
簡明合併權益表
5
 
簡明合併現金流量表
6
 
簡明合併財務報表附註
8
注意事項 1.財務報表和重要會計政策的列報
8
注意事項 2.對未合併企業的投資
10
注意事項 3.收購和處置
13
注意事項 4.減值
14
注意事項 5.其他資產和負債
14
注意事項 6.抵押貸款、票據和應付貸款，淨額
15
注意事項 7。公允價值
17
註釋 8.衍生工具和套期保值活動
18
注意事項 9。承諾和意外開支
20
注意事項 10.所得税
22
注意事項 11.累計其他綜合收益（虧損）
22
註釋 12.收入
23
注意 13。租賃
24
註釋 14.細分市場
26
第 2 項。
管理層對經營業績的敍事分析
28
前瞻性信息
29
概述
31
運營結果
33
第 4 項。
控制和程序
44
第二部分
第 1 項。
法律訴訟
45
第 1A 項。
風險因素
45
第 6 項。
展品
45


財務報表
目錄
第一部分

第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）

霍華德·休斯公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）
除面值和股份金額以外的數千美元
2024 年 3 月 31 日
2023年12月31日
資產
總體規劃社區資產$2,481,538 $2,445,673 
建築物和設備4,207,900 4,177,677 
減去：累計折舊(1,071,110)(1,032,226)
土地303,380 303,685 
事態發展1,438,924 1,272,445 
房地產淨投資7,360,632 7,167,254 
對未合併企業的投資213,433 220,258 
現金和現金等價物462,699 631,548 
受限制的現金429,130 421,509 
應收賬款，淨額111,117 115,045 
市政公用事業區應收賬款，淨額584,222 550,884 
遞延費用，淨額145,833 142,561 
經營租賃使用權資產45,649 44,897 
其他資產，淨額280,938 281,656 
總資產$9,633,653 $9,575,612 
負債
抵押貸款、票據和應付貸款，淨額$5,391,243 $5,302,620 
經營租賃義務53,065 51,584 
遞延所得税負債，淨額71,092 88,065 
應付賬款和其他負債1,105,982 1,074,746 
負債總額6,621,382 6,517,015 
承付款和意外開支（見附註9）
公平
普通股： 10截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的授權、已發行和流通股份
— — 
額外的實收資本3,377,172 3,374,284 
歸屬於霍華德·休斯控股公司的留存收益（累計赤字）(434,928)(383,012)
累計其他綜合收益（虧損）3,897 1,272 
歸屬於霍華德·休斯控股公司的總權益2,946,141 2,992,544 
非控股權益66,130 66,053 
權益總額3,012,271 3,058,597 
負債和權益總額$9,633,653 $9,575,612 

參見簡明合併財務報表附註。

HHC 2024 年表格 10-Q | 2
財務報表
目錄
霍華德·休斯公司
簡明合併運營報表
（未經審計）
截至3月31日的三個月
數千個20242023
收入
公寓權利和單位銷售$23 $6,087 
總體規劃社區土地出售32,415 59,361 
租金收入107,751 97,864 
其他土地、租金和財產收入18,383 18,968 
建築商價格參與率12,566 14,009 
總收入171,138 196,289 
費用
公寓權利和單位銷售成本3,861 4,536 
總體規劃社區銷售成本12,904 22,003 
運營成本74,289 72,387 
出租物業房地產税14,695 15,419 
（收回）可疑賬款準備金834 (2,420)
一般和行政30,174 23,553 
折舊和攤銷52,247 52,009 
其他3,818 3,571 
支出總額192,822 191,058 
其他
出售或處置房地產和其他資產的收益（虧損），淨額4,794 4,730 
其他收入（虧損），淨額891 4,981 
其他總計5,685 9,711 
營業收入（虧損）(15,999)14,942 
利息收入8,118 4,092 
利息支出(41,918)(38,137)
來自未合併企業的收益（虧損）權益(19,135)(4,802)
所得税前收入（虧損）(68,934)(23,905)
所得税支出（福利）(17,029)(1,278)
淨收益（虧損）(51,905)(22,627)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(10)(118)
歸屬於霍華德·休斯控股公司的淨收益（虧損）$(51,915)$(22,745)

參見簡明合併財務報表附註。

HHC 2024 年表格 10-Q | 3
財務報表
目錄
霍華德·休斯公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
（未經審計）
 
截至3月31日的三個月
數千個20242023
淨收益（虧損）$(51,905)$(22,627)
其他綜合收益（虧損）：
利率上限和互換 (a)2,625 (5,330)
其他綜合收益（虧損）2,625 (5,330)
綜合收益（虧損）(49,280)(27,957)
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損(10)(118)
歸屬於霍華德·休斯控股公司的綜合收益（虧損）$(49,290)$(28,075)
(a)顯示的金額扣除税收支出 $0.8截至2024年3月31日的三個月為百萬美元，税收優惠為美元1.6截至2023年3月31日的三個月，為百萬美元。

參見簡明合併財務報表附註。

HHC 2024 年表格 10-Q | 4
財務報表
目錄
霍華德·休斯公司
簡明合併權益表
（未經審計）
額外的實收資本留存收益（累計赤字）累積其他綜合版
收入（虧損）		股東權益總額非控股權益權益總額
普通股國庫股
除股票外數千股股份金額股份金額
截至2023年12月31日的餘額
10 $— $3,374,284 $(383,012)$1,272 — $— $2,992,544 $66,053 $3,058,597 
淨收益（虧損）— — — (51,915)— — — (51,915)10 (51,905)
利率互換，扣除税收支出（收益）美元775
— — — — 2,625 — — 2,625 — 2,625 
Teravalis 的非控股權益— — — — — — — — 67 67 
與 HHH 的資本交易— — 2,888 (1)— — — 2,887 — 2,887 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
10 $— $3,377,172 $(434,928)$3,897 — $— $2,946,141 $66,130 $3,012,271 
截至2022年12月31日的餘額
56,226,273 $564 $3,972,561 $168,077 $10,335 (6,424,276)$(611,038)$3,540,499 $65,613 $3,606,112 
淨收益（虧損）— — — (22,745)— — — (22,745)118 (22,627)
利率互換，扣除税收支出（收益）美元（1,559)
— — — — (5,330)— — (5,330)— (5,330)
Teravalis 的非控股權益— — — — — — — — 56 56 
股票計劃活動201,655 2 4,953 — — (7,166)(621)4,334 — 4,334 
其他— — — — — — — — (22)(22)
截至2023年3月31日的餘額
56,427,928 $566 $3,977,514 $145,332 $5,005 (6,431,442)$(611,659)$3,516,758 $65,765 $3,582,523 

參見簡明合併財務報表附註。

HHC 2024 年表格 10-Q | 5
財務報表
目錄
霍華德·休斯公司
簡明的合併現金流量表 （未經審計）
截至3月31日的三個月
數千個
2024
2023
來自經營活動的現金流  
淨收益（虧損）$(51,905)$(22,627)
調整淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的現金：
折舊45,827 46,941 
攤銷5,518 4,148 
遞延融資成本的攤銷 3,256 2,937 
除就地租賃以外的無形資產的攤銷819 819 
直線租金攤銷(2,231)(1,499)
遞延所得税 (17,747)(1,885)
限制性股票和股票期權攤銷4,310 4,954 
出售房產的淨收益(4,794)(4,731)
未合併企業的淨值（收益）虧損，扣除分配和減值費用23,877 7,835 
可疑賬款準備金1,644 471 
總體規劃的社區發展支出(77,098)(89,345)
總體規劃社區銷售成本12,904 22,003 
公寓開發支出(110,095)(124,515)
公寓權利和單位銷售成本3,861 4,300 
淨變化：
應收賬款，淨額(2,632)(1,836)
其他資產，淨額(3,260)18,307 
收到的公寓存款，淨額49,666 63,494 
遞延費用，淨額(7,849)(7,089)
應付賬款和其他負債(44,941)(66,952)
由（用於）經營活動提供的現金(170,870)(144,270)
來自投資活動的現金流  
財產和設備支出(462)(1,272)
運營物業改善(10,795)(9,555)
房地產開發和重建(60,921)(74,584)
出售房產的收益，淨額13,175 905 
增税融資和補助金下的報銷3,567 — 
來自未合併企業的分配— 2,200 
對未合併企業的投資，淨額(18,200)(11,790)
由（用於）投資活動提供的現金(73,636)(94,096)
來自融資活動的現金流量  
抵押貸款、票據和應付貸款的收益89,028 32,072 
抵押貸款、票據和應付貸款的本金支付(3,703)(3,285)
特別改善區債券資金從（存入）託管中釋放249 1,364 
遞延融資成本和債券發行成本，淨額3 (82)
已行使股票期權和限制性股票歸屬所繳納的税款(944)(1,524)
向 HHH 的分發(1,422)— 
Teravalis非控股權益所有者的出資67 56 
由（用於）融資活動提供的現金83,278 28,601 
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化(161,228)(209,765)
期初的現金、現金等價物和限制性現金1,053,057 1,098,937 
期末現金、現金等價物和限制性現金$891,829 $889,172 
HHC 2024 年表格 10-Q | 6
財務報表
目錄
霍華德·休斯公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計）
 
截至3月31日的三個月
數千個
2024
2023
現金、現金等價物和限制性現金的對賬
現金和現金等價物$462,699 $417,746 
受限制的現金429,130 471,426 
期末現金、現金等價物和限制性現金$891,829 $889,172 
現金流信息的補充披露  
已支付的利息，淨額$100,158 $81,242 
利息資本化36,315 24,964 
非現金交易  
應計財產改善、開發和重建$(4,954)$7,115 
出售房產的非現金對價— 5,250 
資本化股票補償1,476 860 
重新評估經營租賃使用權資產，淨額1,454 — 
重新評估經營租賃義務1,952 — 
 
參見簡明合併財務報表附註。

HHC 2024 年表格 10-Q | 7
財務報表
腳註
目錄

1。財務報表和重要會計政策的列報

普通的 這些未經審計的簡明合併財務報表由霍華德·休斯公司（HHC或公司）根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）編制。除非另有特別説明，否則提及HHC、本公司、我們、我們和我們均指霍華德·休斯公司及其合併子公司。除非另有特別説明，否則提及霍華德·休斯控股公司（HHH）是指公司的母控股公司霍華德·休斯控股公司及其合併子公司，包括公司。

根據美國證券交易委員會（SEC）發佈的10-Q表説明和第S-X條例第10條，這些簡明合併財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和披露。本10-Q表季度報告（季度報告）的讀者應參考霍華德·休斯公司經審計的合併財務報表，該報表包含在2024年2月27日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告（年度報告）中。管理層認為，公允列報中期財務狀況、經營業績、綜合收益、現金流和權益所需的所有正常經常性調整均已包括在內。截至2024年3月31日的三個月業績不一定代表截至2024年12月31日的年度和未來財年的預期業績。

合併原則和陳述基礎 合併財務報表包括扣除公司間餘額和交易後的霍華德·休斯公司及其子公司的賬目。公司還根據財務會計準則委員會（FASB）的會計準則編纂（ASC）810合併合併某些可變權益實體（VIE）。公司控制的某些實體的外部股權在簡明合併財務報表中反映為非控股權益。

管理層已評估了截至本季度報告提交之日和時間為止在簡明合併財務報表發佈之日之後發生的所有重大事件，以供披露或確認。

海港娛樂 2023年10月5日，HHH宣佈打算組建一個名為海港娛樂的新部門，該部門預計將包括霍華德·休斯公司在紐約和拉斯維加斯的娛樂相關資產，包括曼哈頓下城的海港和拉斯維加斯飛行員隊三A小聯盟棒球隊，以及該公司在Jean-Georges Restaurants的所有權以及對和的權益 80拉斯維加斯時裝秀購物中心上空的百分比。

HHH正在成立Seaport Entertainment，打算在2024年完成其作為一家獨立上市公司的分拆工作，但無法保證分拆的最終時機或分拆最終會發生。計劃將海港娛樂公司與霍華德·休斯分離，這將進一步完善HHH作為一家純粹的房地產公司的形象，該公司僅專注於其備受讚譽的總體規劃社區組合，並允許新公司海港娛樂作為一家以娛樂為重點的企業獨立運營。

限制性現金限制性現金反映了以公司名義在託管賬户中分離的金額，主要與買家託管的公寓存款以及與税收、保險、法律限制的保證金和租賃成本相關的其他金額有關.

應收賬款，淨額 應收賬款，淨額包括直線租金應收賬款、租户應收賬款和其他應收賬款。管理層每季度審查與租賃相關的應收賬款，包括直線租金應收賬款和租户應收賬款，以確定是否可以收取。該分析包括對逾期賬目的審查，並考慮租户的信貸質量、當前的經濟狀況和客户付款趨勢的變化等因素。如果認為不可能全額收取租賃相關應收賬款或未來租賃付款，則將應收賬款餘額的準備金從租金收入中扣除，未來租金收入按現金進行確認。如果估計的損失金額可能且可以合理估計，則公司還會記錄估計損失的儲備金。

其他應收賬款主要與短期貿易應收賬款有關。公司因向客户出售商品和服務而面臨信貸損失，並根據歷史收款經驗和投資組合的未來預期，每季度評估與這些應收賬款相關的信用損失敞口。如果估計的損失金額很可能，公司會記錄信貸損失備抵金。

HHC 2024 年表格 10-Q | 8
財務報表
腳註
目錄

下表顯示了隨附的簡明合併資產負債表中扣除被認為無法收回的金額後的應收賬款的組成部分：
數千個2024年3月31日2023年12月31日
直線租金應收賬款$89,761 $87,669 
租户應收款3,770 4,780 
其他應收賬款17,586 22,596 
應收賬款，淨額 (a)$111,117 $115,045 
(a)截至2024年3月31日，被認為無法收回的金額的總儲備餘額為美元15.7百萬，包括 $14.8百萬美元歸因於租賃相關應收賬款和美元0.9百萬美元歸因於與其他應收賬款有關的信貸損失備抵金。截至 2023 年 12 月 31 日，總儲備餘額為 $15.0百萬，包括 $14.8百萬美元歸因於租賃相關應收賬款 $0.2百萬美元歸因於與其他應收賬款有關的信貸損失備抵金。

下表總結了隨附的簡明合併運營報表中可收儲備金的影響：
數千個
截至3月31日的三個月
損益表地點20242023
租金收入$960 $2,893 
（收回）可疑賬款準備金834 (2,420)
總（收入）支出影響$1,794 $473 

所得税HHC是HHH的直接控股子公司，將包含在霍華德·休斯控股公司及其子公司的美國聯邦所得税申報表中。根據ASC 740的規定，公司的財務報表確認了HHC在本期的活動所產生的當期和遞延所得税後果所得税好像該公司是獨立的納税人，而不是霍華德·休斯控股公司合併所得税申報表小組的成員。

估算值的使用 按照公認會計原則編制財務報表需要管理層做出估算和假設。這些估計和假設影響報告的資產和負債金額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。估計和假設包括但不限於減值分析中使用的未來現金流和減值計算中使用的公允價值、資本化開發成本的分配、所得税準備金、應收賬款和遞延所得税資產的可收回金額、收購的有形和無形資產的初始估值以及折舊和攤銷所依據資產的相關使用壽命。還對未來的收入和成本以及認股權證、債務和所授期權的公允價值做出了估算和假設。特別是 總體規劃社區 (MPC) 銷售成本估算具有很強的判斷力，因為它們對成本上漲、銷售價格上漲和批量吸收很敏感，這些因素有待判斷，並受到對未來市場或經濟狀況的預期的影響。實際結果可能與這些和其他估計值有所不同。

合併可變利息實體截至2024年3月31日，公司持有 88.0我們位於亞利桑那州鳳凰城西谷的最新大型總體規劃社區Teravalis的權益百分比，剩餘部分由第三方持有 12.0%。Teravalis被確定為VIE，由於公司有權指導對其經濟表現影響最大的活動，因此該公司被視為主要受益者，併合並了Teravalis。

根據有限責任公司協議的條款，現金分配和創收活動的確認將根據經濟所有權權益按比例分配。截至2024年3月31日，該公司的簡明合併資產負債表包括美元541.7百萬總體規劃的社區資產，美元0.4百萬美元的應付賬款和其他負債，以及 $65.0與Teravalis相關的數百萬股非控股權益。

非控股權益 截至2024年3月31日和2023年12月31日，與之相關的非控股權益 12.0Teravalis的非控股權和沃德村房主協會（HOA）的非控股權益百分比。與HOA相關的所有收入和支出均歸屬於非控股權益，不影響歸屬於普通股股東的淨收益。

HHC 2024 年表格 10-Q | 9
財務報表
腳註
目錄

為應收賬款信用損失融資 通過向公司客户銷售商品和服務，公司面臨信貸損失。公司持有的應收賬款主要與上文討論的短期貿易應收賬款和融資應收賬款有關，其中包括市政公用事業區（MUD）應收賬款、特別改善區（SID）債券、增税融資（TIF）應收賬款、租賃應收賬款淨投資和應收票據。公司根據歷史收款經驗和投資組合細分市場的未來預期來評估其信用損失敞口。公司每季度對歷史藏品經驗進行評估。

融資應收賬款（主要由MUD應收賬款組成）的攤銷成本基礎總額為美元663.5截至 2024 年 3 月 31 日，百萬美元632.8截至 2023 年 12 月 31 日，百萬人。MUD 應收賬款餘額包括應計利息 $43.0截至 2024 年 3 月 31 日，百萬美元35.8截至 2023 年 12 月 31 日，百萬人。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，融資應收賬款的信貸損失備抵沒有實質性活動。

融資應收賬款一旦到期即被視為逾期 30根據協議條款，合同逾期天數。公司沒有逾期或處於非應計狀態的重大應收賬款。本期內沒有大量註銷或收回先前註銷的應收賬款的款項。

2。對未合併企業的投資

在正常業務過程中，公司建立合作伙伴關係和合資企業，重點是與房地產資產開發和運營相關的投資。截至2024年3月31日，公司沒有合併以下投資，因為它在這些投資中沒有控股權。因此，公司主要按照權益法報告其權益。截至2024年3月31日，這些企業的債務總額為美元291.1百萬，公司在這筆債務中的相應份額共計 $144.2百萬。除Floreo的抵押品維護義務外，所有這些債務均不向公司追索權。參見注釋 9- 承付款和或有開支獲取與公司抵押品維護義務有關的更多信息。

對未合併企業的投資包括以下內容：
 所有權權益 (a)賬面價值收益/股息份額
 3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日
截至3月31日的三個月
除百分比以外的數千個202420232024202320242023
權益法投資  
運營資產：  
大都會報 (b)50 %50 %$— $— $1,078 $(325)
德克薩斯州蒙哥馬利縣斯圖爾特頭銜50 %50 %3,711 3,785 (75)(35)
伍德蘭薩羅菲姆20 %20 %2,991 2,990 2 13 
Ten.m.flats (c)50 %50 %— — 1,570 (781)
總體規劃社區：
峯會 (d)50 %50 %43,189 59,112 (15,923)4,630 
弗洛雷奧 (e)50 %50 %57,092 55,880 1,212 (522)
海港：
草坪俱樂部 (d)50 %50 %3,926 1,266 (453)— 
Ssäm Bar (d) (e)50 %50 %— — — (398)
Jean-Georges 的 Tin Building (d) (e)
65 %65 %13,583 11,658 (9,661)(10,208)
讓-喬治餐廳25 %25 %14,370 14,535 (166)(214)
戰略發展：
HHMK 開發50 %50 %10 10 — — 
KR 控股50 %50 %491 486 5 — 
亞歷山德里亞西區 (d)58 %58 %60,291 56,757 34 5 
199,654 206,479 (22,377)(7,835)
其他股權投資 (f)13,779 13,779 3,242 3,033 
對未合併企業的投資$213,433 $220,258 $(19,135)$(4,802)
(a)列出的所有權權益反映了公司規定的所有權權益，或者（如果適用），根據合資企業的分配優先順序，公司在收到任何優先回報後的最終利潤分享權益。
(b)大都會的赤字為美元10.52024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $10.9截至2023年12月31日為百萬美元，並在簡明合併資產負債表中列報的應付賬款和其他負債。
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(c)Ten.m.Flats的赤字為美元4.02024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $4.7截至2023年12月31日為百萬美元，並在簡明合併資產負債表中列報的應付賬款和其他負債。
(d)對於這些權益法投資，風險運營協議中關於根據資本賬户餘額分配現金流、損益分配和優先回報的各種條款可能會導致公司的經濟利益與其申報利息或最終利潤分享利息不同。對於這些投資，公司根據合資企業的分配優先順序確認收入或虧損，該優先順序可能會隨着時間的推移而波動，可能與其申明的所有權或最終利潤分享權益有所不同。
(e)被歸類為VIE；但是，公司不是主要受益人，而是按照權益法對其投資進行核算。有關其他信息，請參閲以下討論。
(f)其他股權投資是指未按權益法計入的投資。公司之所以選擇衡量替代方案，是因為這些投資的公允價值不容易確定。在本年度或累計期間，這些證券的賬面金額均未出現減值，也沒有向上或向下調整。截至2024年3月31日，其他股權投資主要包括美元10.0數百萬份認股權證，代表公司為收購Jean-Georges Restaurants額外所有權的期權而支付的現金。有關更多詳細信息，請參閲下面的討論。

草坪俱樂部2021年，該公司與紐約草坪俱樂部有限責任公司（Endorphin Ventures）成立了HHC Lawn Games, LLC，以建造和運營一家身臨其境的室內和室外餐廳，其中包括大面積的室內草地、時尚的會所酒吧和各種草地遊戲。這個概念於2023年第四季度開業。根據初始協議的條款，公司提供了資金 80建造餐廳成本的百分比，其餘部分由Endorphin Ventures提供 20%。2023 年 10 月，成員簽署了經修訂的有限責任公司協議，公司將在該協議中提供資金 90所有剩餘資本需求的百分比，Endorphin Ventures將出資剩餘的資金 10%.

公司將根據經修訂的合資企業分配優先順序確認其收入或虧損份額，該優先順序可能會隨着時間的推移而波動。在向HHC返還每位成員的出資資本並獲得優先回報後，將根據公司的最終利潤分享權益向公司分配收入或虧損的分配和確認。該公司還與HHC Lawn Games, LLC簽訂了租賃協議 20,000該合資企業富爾頓市場大樓的平方英尺。

Ssäm 酒吧 2016年，該公司與MomoPier, LLC（Momofuku）成立了17號碼頭C101餐廳有限責任公司（Ssäm Bar），在海港17號碼頭建造和經營一家餐廳和酒吧，該餐廳和酒吧於2019年開業。公司根據合資企業的分配優先順序確認其收入或虧損份額，分配優先順序可能會隨着時間的推移而波動。2023年第三季度，Ssäm Bar餐廳關閉，該公司和Momofuku正在解散該合資企業。

讓-喬治的錫樓2015年，該公司與VS-Fulton Seafood Market, LLC（富爾頓合作伙伴）一起成立了富爾頓海鮮市場有限責任公司（Jean-Georges設計的錫樓），負責運營一個 53,783歷史悠久的錫樓內佔地平方英尺的烹飪市場.富爾頓合作伙伴是讓-喬治餐廳的全資子公司。該公司購買了 252022年3月對Jean-George餐廳的利息百分比如下所述。

公司擁有 100錫樓的百分比和已租賃 100Jean-Georges 合資企業佔錫樓空間的百分比。在本報告中，提及錫大廈的內容與該公司的 100自有房東業務百分比和讓-喬治提及的錫樓是指公司擁有股權的管理業務。作為房東，該公司提供了資金 100錫樓開發和施工的百分比。根據Jean-Georges Building LLC協議的條款，該公司出資必要的現金，為Jean-Georges錫樓的開業、開業和運營成本提供資金。富爾頓合作伙伴無需繳納任何資本。錫樓於2022年第三季度建成並投入使用，讓-喬治烹飪市場的錫樓於2022年第三季度開始運營。根據Jean-Georges對錫樓的資本出資和分配條款，該公司目前獲得該合資企業的幾乎所有經濟利益。在歸還公司的出資資本和優先回報後，將根據公司的最終利潤分享權益向公司分配收入或虧損的分配和確認。

截至2024年3月31日，讓-喬治的錫樓被歸類為VIE，因為股權持有人作為一個整體缺乏控股權益的特徵。該公司進一步得出結論，它不是VIE的主要受益者，因為它無權指導對經濟表現影響最大的餐廳相關活動。由於公司無法量化未來可能籌集的與該投資相關的額外資本出資金額，因此截至2024年3月31日，公司的最大虧損敞口等於美元13.6截至該日投資的賬面價值為百萬美元。公司出資的資本出資額為 $11.6截至2024年3月31日的三個月中為百萬美元，以及美元48.1截至2023年12月31日的年度為百萬美元。

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讓-喬治餐廳2022年3月，該公司收購了一家 25以美元的價格持有JG Restaurant HoldCo LLC（Jean-Georges Restaur45.0百萬美元來自JG TopCo LLC（Jean-Georges）。Jean-Georges 餐廳目前已經結束 40酒店產品和一系列新概念。公司按照權益法核算其所有權權益。根據協議條款，所有現金分配和創收活動的確認將根據申明的所有權權益按比例分配。

在公司收購的同時 25持有Jean-Georges餐廳的百分比權益，該公司與Jean-Georges簽訂了認股權協議。公司支付了 $10.0百萬美元，可選擇收購最多額外股份 20按每股固定行使價持有Jean-Georges Restaurants的權益百分比，但須遵守某些反稀釋條款。如果認股權證協議由公司行使，則美元10.0百萬美元將計入認股權證的總行使價。根據協議，美元10.0百萬美元將用於讓-喬治餐廳的營運資金。該認股權證於2022年3月2日開始行使，如果解散或清盤，則可自動行使，並將於2026年3月2日到期。截至2024年3月31日，該認股權證尚未行使。該公司選擇了該收購期權的衡量替代方案，因為該股權證券的公允價值不容易確定。因此，投資按成本計量，減去任何已確定的減值費用。

Creative Culinary Management Company, LLC（CCMC）是Jean-Georges Restaurants的全資子公司，為公司全部或通過與第三方合作擁有的某些零售和食品和飲料企業提供管理服務。該公司由CCMC管理的業務包括讓-喬治的錫業大廈、富爾頓和馬里布農場。此外，草坪俱樂部合資企業在2023年10月與CCMC簽署了管理協議。根據各種管理協議，CCMC負責僱用和監督為餐飲業務和餐廳提供服務的所有員工，以及餐飲業務的日常運營和會計。

峯會 2015年，該公司與Discovery Land Company（Discovery）成立了DLV/HHPI Summerlin, LLC（The Summit），在薩默林開發一個定製家居社區。

第一階段該公司捐贈了賬麪價值為美元的土地13.4百萬美元，並轉讓了與此類土地相關的賬面價值為美元的SID債券1.3按商定的資本出資額向峯會捐款百萬美元125.4百萬美元，或美元226,000每英畝，沒有進一步的資本債務。Discovery 最多需要籌集資金 $30.0百萬現金作為其資本出資，其中$3.8已捐款100萬元。公司已收到優先收益分配，並根據其最終利潤分享權益確認其第一階段的收益或虧損份額。

第二階段 2022年7月，公司額外捐款 54英畝至峯會（第二期土地），公允價值為美元21.5百萬。公司確認了按公允價值進行的增量權益法投資，並確認了美元的收益13.5來自未合併企業的淨收益（虧損）中記錄了百萬美元。這一收益是將出資土地的成本基礎標記為出資時的估計公允價值的結果。第二階段的土地毗鄰現有的Summit開發項目，包括大約 28自定義主頁。第一批拍品的銷售於2023年第一季度結束。公司將根據經修訂的Summit LLC協議中合資企業的分配優先權獲得分配，並確認其第二階段的收入或虧損份額，該分配優先權可能會隨着時間的推移而波動。收到公司的優先回報後，將根據公司的最終利潤分享利息向公司分配分配和收入或虧損的確認。

弗洛雷奧2021年第四季度，在收購Teravalis土地的同時，公司完成了對一筆收購 50以美元的價格持有延齡草開發控股公司（Floreo）的百分比權益59.0百萬美元，並與JDM Partners和El Dorado Holdings簽訂了有限責任公司協議（LLC協議），以開發新的Teravalis MPC中的第一個村莊Floreo 3,029亞利桑那州大鳳凰城地區的英畝土地。第一批土地銷售於2024年第一季度結束。

2022年10月，Floreo以美元收盤165.0百萬融資，未償借款為美元96.1截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人。公司以抵押品維護義務的形式為這筆融資提供了擔保，並收到了$的擔保費5.0百萬。公司提供的融資和相關擔保引發了重審事件，截至2022年12月31日，Floreo被歸類為VIE。由於其他成員持有權利，公司在Floreo沒有控股權，也不是主要受益人。截至2024年3月31日，公司此項投資的最大虧損敞口僅限於美元57.1總賬面價值為百萬美元，因為公司沒有做出任何其他公司承諾代表本VIE提供資金，以及公司可能有義務過賬的與抵押品維護義務相關的現金抵押品。參見注釋 9- 承付款和或有開支 獲取與公司抵押品維護義務有關的更多信息。

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亞歷山德里亞西區2021年第四季度，公司與Landmark Land Holdings, LLC（亞歷山德里亞西區）簽訂了資產出資協議，以重建一個 52-英畝的土地以前被稱為地標購物中心。其他股權所有者包括Foulger-Pratt Development, LLC（Foulger-Pratt）和Seritage SRC Finance（Seritage）。該公司傳達了其 33-英畝的Landmark Mall物業，商定的公允價值為美元56.0百萬和 Seritage 又運送了 19公允價值為美元的英畝土地30.0百萬美元到亞歷山大西區以換取股權。此外，Foulger-Pratt同意捐款 $10.0百萬到亞歷山大西區同樣在2021年第四季度，亞歷山德里亞西區與亞歷山德里亞市簽訂了買賣協議，出售了大約 11英畝到亞歷山德里亞市。紐約市將把這塊土地租給Inova醫療保健服務公司，用於建造一所新醫院。

其餘部分的發展計劃 41-英畝的財產大約包括 四百萬平方英尺的住宅、零售、商業和娛樂產品整合到一個具有中央廣場、公園和公共交通網絡的凝聚力社區中。Foulger-Pratt將管理該開發項目的施工。拆除工作於2022年第二季度開始，於2023年完成，基礎設施工程預計於2025年完成。

由於Foulger-Pratt是管理成員並管理所有開發活動，因此公司沒有能力控制對合資企業經濟表現影響最大的活動。因此，公司按照權益法核算其所有權權益。

3.收購和處置

收購 2023 年 5 月，該公司收購了 Grogan's Mill Village Center 及相關的錨地塊，這是一處位於德克薩斯州伍德蘭茲的零售物業，包括大約 8.7英畝只需 $5.9百萬美元的資產收購。該物業屬於戰略開發部分。

處置 除非另有説明，資產處置的收益和虧損記為出售或處置房地產和其他資產的收益（虧損），在簡明合併運營報表中淨額。

運營資產2024 年 2 月，該公司完成了 Creekside Park 醫療廣場的出售， 32,689位於德克薩斯州伍德蘭茲的平方英尺醫療辦公樓，售價 $14.0百萬，帶來收益 $4.8百萬。

2023 年 12 月，該公司完成了赫爾曼紀念醫療辦公室的出售， 20,000位於德克薩斯州伍德蘭茲的平方英尺醫療辦公樓，售價 $9.6百萬，帶來收益 $3.2百萬。

2023 年 7 月，公司完成了以下產品的出售 二自助存儲設施，共有 1,370德克薩斯州伍德蘭的存儲單元，售價 $30.5百萬，帶來收益 $16.1百萬。

2023 年 3 月，公司完成了以下產品的出售 二夏威夷檀香山的地塊，包括 11,929-位於沃德村零售物業的-平方英尺建築物，總對價為美元6.3百萬，帶來收益 $4.7百萬。

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4。減值

當事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，公司會審查其長期資產中是否存在潛在的減值指標。根據ASC 360對長期資產進行減值或處置要求，如果存在減值指標，並且該資產在預期持有期內產生的預期未貼現現金流低於其賬面金額，則應記錄減值準備金，將資產的賬面金額減記為其公允價值。減值分析沒有考慮未來現金流的時機以及該資產的回報率是高於還是低於市場。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有記錄任何減值費用。

公司定期評估每處房產的戰略替代方案，並可能不時修改策略，包括長期持有資產的意圖或潛在資產處置的時機。例如，公司可能決定出售持有的供使用的房產，而出售價格可能低於賬面金額。因此，策略的變化可能會導致未來時期出現減值費用。

公司對附註2中討論的未合併企業的每項投資進行評估- 對未合併企業的投資定期進行非暫時性的可收回性和估值下降。如果認為投資價值的下降不是暫時性的，則該投資將減少到其估計的公允價值。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有記錄任何減值費用。

5。其他資產和負債
 
其他資產，淨額 下表彙總了其他資產的重要組成部分，淨額：
數千個2024年3月31日2023年12月31日
證券、託管和其他存款 $83,708 $81,891 
特別改善區應收賬款，淨額 75,447 74,899 
就地租賃，淨額 34,447 35,490 
無形資產，淨額 21,076 21,894 
其他 18,034 17,857 
利率衍生資產 14,856 10,318 
預付費用 13,789 16,984 
租户激勵和其他應收賬款，淨額 11,301 10,840 
TIF 應收賬款，淨額 3,807 6,371 
租賃應收賬款的淨投資 2,823 2,883 
應收票據，淨額 1,088 1,558 
公寓庫存 562 671 
其他資產，淨額$280,938 $281,656 

應付賬款和其他負債 下表彙總了應付賬款和其他負債的重要組成部分：
數千個2024年3月31日2023年12月31日
公寓存款負債 $528,536 $478,870 
建築應付賬款 297,086 257,227 
遞延收益 112,608 118,432 
租户和其他存款 45,165 29,976 
應付賬款和應計費用 35,935 49,337 
應計利息 30,305 54,301 
應計房地產税 23,477 30,096 
其他 19,534 24,461 
應計工資和其他員工負債 13,336 32,046 
應付賬款和其他負債$1,105,982 $1,074,746 

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6。抵押貸款、票據和應付貸款，淨額

抵押貸款、票據和應付貸款，淨額 抵押貸款、票據和應付貸款，淨額彙總如下：
數千個
2024 年 3 月 31 日
2023年12月31日
固定利率債務
高級無抵押票據$2,050,000 $2,050,000 
應付有擔保抵押貸款1,482,958 1,485,494 
特別改善區債券64,928 65,627 
浮動利率債務 (a)
有擔保的布里奇蘭票據475,000 475,000 
應付有擔保抵押貸款1,365,049 1,276,489 
未攤銷的遞延融資費用 (b)(46,692)(49,990)
抵押貸款、票據和應付貸款，淨額$5,391,243 $5,302,620 
(a)該公司已簽訂衍生工具來管理可變利率敞口。參見附註 8- 衍生工具和套期保值活動以獲取更多信息。
(b)遞延融資成本在各自融資協議的初始合同期限內使用實際利息法（或其他近似於實際利息法的方法）攤銷為利息支出。

截至2024年3月31日，賬面淨值為美元的土地、建築物和設備、開發項目和其他抵押品4.9已認捐數十億美元作為公司抵押貸款、票據和應付貸款的抵押品。

高級無抵押票據在2020年和2021年期間，公司發行了美元2.1優先無擔保票據的本金總額為十億美元。這些票據的利率是固定的，每半年支付一次，並且僅在到期前計息。這些債務可在到期日之前兑換，但須支付 “整合” 溢價，該溢價每年降低，直至2026年，贖回的整體溢價不再適用。 下表彙總了公司按發行日期分列的優先無抵押票據：
以千美元計校長到期日利率
2020 年 8 月$750,000 2028 年 8 月
5.375%
2021 年 2 月650,000 2029 年 2 月
4.125%
2021 年 2 月650,000 2031 年 2 月
4.375%
高級無抵押票據$2,050,000 

應付有擔保抵押貸款公司的未償抵押貸款由公司的某些房地產資產抵押。該公司的某些貸款包含條款，向貸款人提供作為貸款抵押品的房產的運營現金流中的擔保權益。某些抵押貸款票據可以預付，但需繳納相當於收益維持溢價、逾期保證金或貸款餘額百分比的預付罰款。與公司開發物業相關的建築貸款通常為浮動利率，僅限利息，到期日為 五年或更少。與公司運營物業相關的債務通常需要每月分期償還本金和利息。

下表彙總了公司的應付擔保抵押貸款：
2024年3月31日2023年12月31日
以千美元計校長利率範圍加權平均利率加權平均到期年限校長利率範圍加權平均利率加權平均到期年限
固定利率 (a)$1,482,958 
3.13% - 8.67%
4.46 %7.0$1,485,494 
3.13% - 8.67%
4.46 %7.2
可變利率 (b)1,365,049 
7.07% - 10.41%
8.75 %1.91,276,489 
7.08% - 10.48%
8.73 %2.2
應付有擔保抵押貸款$2,848,007 
3.13% - 10.41%
6.52 %4.5$2,761,983 
3.13% - 10.48%
6.44 %4.9
(a)列出的利率基於公司固定利率債務的票面利率。
(b)提供的利率基於截至2024年3月31日和2023年12月31日的適用參考利率，不包括利率衍生品的影響。

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該公司已簽訂衍生工具來管理其可變利率敞口。公司浮動利率應付抵押貸款（包括利率衍生品）的加權平均利率為 8.04截至 2024 年 3 月 31 日的百分比，以及 7.98截至 2023 年 12 月 31 日的百分比。有關更多信息，請參閲附註8——衍生工具和套期保值活動。

截至2052年9月，該公司的擔保抵押貸款按不同期限到期。對於某些債務，公司可以選擇行使延期期權，但須遵守某些條款，其中可能包括最低還本付息覆蓋範圍、最低入住率或公寓銷售水平（如適用）以及其他績效標準。在某些情況下，由於房地產業績不符合既定契約，公司可能需要償還部分貸款以行使延期期權。

2024年，公司的抵押貸款活動包括提取現有抵押貸款 $89.0百萬美元和還款額 $3.7百萬。截至2024年3月31日，該公司的擔保抵押貸款為美元1.0數十億美元的未動用貸款人承諾可用於房地產開發，但須遵守某些限制。

特別改善區債券薩默林貨幣政策委員會使用SID債券為某些常見基礎設施的改善提供資金。這些債券由市政當局發行，並由土地評估擔保。發行的每筆債券的大部分收益都存放在建築託管中，並在基礎設施項目完成、市政當局檢查和批准償還時支付給公司。因此，SID債券被歸類為債務，薩默林貨幣政策委員會每半年支付債券的還本付息。當薩默林出售土地時，買方在收盤時承擔一定比例的債券債務，住宅銷售合同規定償還公司先前為該比例的債券支付的本金。這些債券的利息固定利率範圍為 4.13% 至 7.00%，截至 2024 年 3 月 31 日，到期日從 2025 年到 2053 年不等。在截至2024年3月31日的三個月中， 不義務由買方承擔 不SID債券已發行。

有擔保的布里奇蘭票據2021 年 9 月，公司以美元收盤275.0百萬美元的融資，將於2026年到期。這筆融資由MUD應收賬款和布里奇蘭的土地擔保。這筆貸款需要一美元27.5百萬美元可全額退還的押金，利率為 7.62%。2022年12月，該債務的借款能力從美元擴大了275.0百萬到美元475.0百萬。額外的 $67.02023 年第二季度抽取了百萬美元133.02023年第三季度提取了百萬美元，使未償還的借款達到美元475.0截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人。

債務合規截至2024年3月31日，公司遵守了所有房地產級別的債務契約，除了 六房地產級別的債務工具。結果，標的物業還本付息後的超額淨現金流受到限制。雖然限制性現金不能用於一般公司用途，但可用於為標的資產的運營提供資金，不會對公司的流動性或運營這些資產的能力產生重大影響。

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7。公允價值
 
ASC 820，公允價值測量，強調公允價值是一種基於市場的衡量標準，應使用市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。該標準建立了分層披露框架，對用於按公允價值衡量資產或負債的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀察性受多種因素的影響，包括投資類型和資產或負債的特定特徵。具有現成活躍報價的資產或負債，或者可以根據活躍報價衡量公允價值的資產或負債，通常具有更高的市場價格可觀察性，在衡量公允價值時使用的判斷力也較小。

下表列出了ASC 820對定期按公允價值計量的公司資產所要求的公允價值衡量層次結構級別。在本報告所述期間，公司沒有任何定期按公允價值計量的負債。
 2024年3月31日2023年12月31日
 使用公允價值測量使用公允價值測量
數千個總計相同資產在活躍市場中的報價
（第 1 級）		重要的其他可觀測輸入（級別 2）大量不可觀察的輸入
（第 3 級）		總計相同資產在活躍市場中的報價
（第 1 級）		重要的其他可觀測輸入
（第 2 級）		大量不可觀察的輸入
（第 3 級）
利率衍生資產$14,856 $— $14,856 $— $10,318 $— $10,318 $— 

利率衍生品的公允價值是使用市場標準方法確定的，即扣除貼現的未來固定現金支付額和折扣後的預期可變現金收入。可變現金收入基於從可觀測的市場利率曲線中得出的對未來利率的預期。

定期未按公允價值計量的公司金融工具的估計公允價值如下：
  2024年3月31日2023年12月31日
數千個公允價值層次結構賬面金額估計公允價值賬面金額估計公允價值
資產：     
現金和限制性現金第 1 級$891,830 $891,830 $1,053,057 $1,053,057 
應收賬款，淨額 (a)第 3 級111,117 111,117 115,045 115,045 
應收票據，淨額 (b)第 3 級1,088 1,088 1,558 1,558 
負債：     
固定利率債務 (c)第 2 級3,597,886 3,264,288 3,601,121 3,294,431 
浮動利率債務 (c)第 2 級1,840,049 1,840,049 1,751,489 1,751,489 
(a)列示的應收賬款淨額減去備抵金的淨額15.72024 年 3 月 31 日為百萬美元，以及 $15.0截至 2023 年 12 月 31 日，百萬美元。請參閲註釋 1- 財務報表和重要會計政策的列報以獲取有關津貼的更多信息。
(b)應收票據的淨額是扣除2024年3月31日和2023年12月31日的非物質備抵後的淨額。
(c)不包括相關的未攤銷融資成本。

由於這些工具的短期到期，現金和限制性現金、應收賬款、淨額和應收票據的賬面金額淨額約為公允價值。

上表中包含在固定利率債務中的公司優先票據的公允價值基於最接近所列期末的交易價格。上表中其他固定利率債務的公允價值是根據貼現的未來現金支付模型估算的，其中包括風險溢價和從截至2024年3月31日的有擔保隔夜融資利率（SOFR）或美國國債利率得出的無風險利率。請參閲註釋 6- 抵押貸款、票據和應付貸款，淨額以獲取更多信息。貼現率反映了公司的判斷，即如果信貸市場高效運作並假設債務在到期前仍未償還，那麼期限和信貸質量相似的貸款或一組貸款的當前貸款利率將大致是多少。

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鑑於利率是可變的，並且風險和到期日相似的工具會根據當前的市場利率進行調整，公司浮動利率債務的賬面金額接近公允價值。

下表包括一項非金融資產，該資產以非經常性公允價值計量，導致財產減值：
使用公允價值測量
數千個總公允價值計量 (a)相同資產在活躍市場的報價
（第 1 級）		重要的其他可觀測輸入
（第 2 級）		大量不可觀察的輸入
（第 3 級）
2023
海港房地產淨投資$321,180 $— $— $321,180 
對未合併企業的海港投資40,225 — — 40,225 
(a)截至2023年第三季度減值日的公允價值是使用貼現現金流分析來確定公允價值的，資本化率介於 5.5% 至 6.75%，折扣率範圍為 8.5% 至 13.3%，餐廳倍數範圍從 8.3到 11.8.

8。衍生工具和套期保值活動

該公司面臨與其浮動利率債務相關的利率風險，它通過利用利率衍生品來管理這種風險。公司使用利率互換、項圈和上限，通過減少公司受利率變動的風險來增加利息成本的穩定性。指定為現金流套期保值的利率互換涉及從交易對手那裏獲得可變金額，以換取公司在協議有效期內支付的固定利率付款，而無需交換標的名義金額。被指定為現金流套期保值的利率項圈包括在利率升至既定上限利率以上時從交易對手那裏獲得可變金額；如果利率降至既定最低利率以下，則向交易對手支付可變金額，以換取預付溢價。除非利率高於或低於規定的上限和最低利率，否則利率項圈合約不交換任何款項或收據。被指定為現金流套期保值的利率上限涉及如果利率升至合同行使利率以上以換取預付溢價，則從交易對手那裏獲得可變金額。公司的某些利率上限目前未被指定為套期保值，因此，任何收益或損失均在簡明合併運營報表的利息支出項下在本期收益中確認。這些衍生品按總額按公允價值記入資產負債表。

使用迴歸分析每季度對衝有效性進行評估。指定並符合現金流套期保值條件的衍生品公允價值的變化記錄在累計其他綜合收益（虧損）（AOCI）中，隨後被重新歸類為套期保值交易影響同一損益表細列項目收益期間的收益。在簡明合併現金流量表中，作為現金流套期保值的衍生品與套期保值項目歸為同一類別。衍生金融工具的收益和虧損在簡明合併現金流量表中以經營活動提供（用於）的現金形式報告。

如果其衍生品交易對手不履約，公司將面臨信用風險。為了降低其信用風險，公司審查交易對手的信譽，並與被認為具有良好信譽的交易對手簽訂協議，例如信用評級良好的大型金融機構。截至2024年3月31日或截至2023年12月31日，沒有衍生品交易對手違約。

如果衍生品合約在到期前終止，則先前記錄在AOCI中的金額將在對衝交易影響收益期間的收益中確認。該公司在2023年和2024年記錄了與終止掉期攤銷相關的利息支出微不足道的減少。

隨着公司浮動利率債務的利息支付，AOCI中報告的與衍生品相關的金額將重新歸類為利息支出。在接下來的12個月中，該公司估計4.3百萬美元的淨收益將重新歸類為利息支出，包括與已終止互換的攤銷相關的金額。
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下表彙總了公司衍生合約的某些條款。公司在其他資產中報告衍生資產，在應付賬款和其他負債中報告淨負債和衍生負債。
     公允價值資產（負債）
數千個 名義金額固定利率 (a)生效日期到期日2024年3月31日2023年12月31日
未指定為對衝工具的衍生工具：(b)
利率上限75,000 2.50 %10/12/20219/29/2025$2,404 $2,274 
利率上限59,500 2.50 %10/12/20219/29/20251,907 1,804 
利率項圈55,615 
2.00% - 4.50%
6/1/20236/1/2025770 417 
利率項圈63,031 
2.00% - 4.50%
6/1/20236/1/2025903 440 
被指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換 (c)175,000 3.69 %1/3/20231/1/20272,500 117 
利率上限127,000 5.50 %11/10/202211/7/202414 28 
利率上限73,900 5.00 %12/22/202212/21/2025242 223 
利率互換40,800 1.68 %3/1/20222/18/20272,878 2,496 
利率互換34,744 4.89 %11/1/20191/1/20323,238 2,519 
公允價值衍生資產總額$14,856 $10,318 
(a)這些利率代表公司利率互換、上限和美元的掉期利率和上限行使利率。
(b)與這些合同相關的利息收入為美元2.2截至2024年3月31日的三個月中為百萬美元，以及美元4.2截至2023年3月31日的三個月，為百萬美元。
(c)在2024年第一季度，公司終止了部分互換，名義金額從美元降低200.0百萬到美元175.0百萬。

下表顯示了公司衍生金融工具對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月簡明合併運營報表的影響：
AOCI中確認的衍生品收益（虧損）金額
現金流對衝關係中的衍生品截至3月31日的三個月
數千個20242023
利率衍生品$3,830 $(2,651)
 
從AOCI重新分類為運營報表的收益（虧損）地點從AOCI重新分類的收益（虧損）金額為
運營聲明
截至3月31日的三個月
數千個20242023
利息支出$1,205 $2,679 

與信用風險相關的偶然特徵 公司與某些衍生品交易對手簽訂了房地產層面的協議，其中包含一項條款，即如果公司拖欠相關房地產層面的債務，包括貸款人未加快償還債務的違約，則公司也可能被宣佈其相關衍生品債務違約。該公司還與某些衍生品交易對手簽訂了房地產層面的協議，其中包含一項條款，如果貸款人因公司拖欠債務而加速償還標的債務，則可以宣佈公司拖欠其衍生債務。 沒有截至2024年3月31日，該公司的一款包含信用風險相關特徵的衍生品處於淨負債狀況。

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9。承付款和或有開支

訴訟在正常業務過程中，公司不時參與與其財產所有權和運營有關的法律訴訟。管理層認為，最終可能由正常商業法律行動產生的負債（如果有）預計不會對公司的合併財務狀況、經營業績或流動性產生重大影響。

哥倫比亞 該公司目前正在開發其在哥倫比亞市中心湖畔社區擁有的某些房產，該房產受某些記錄在案的文件、契約和限制（契約）的約束。根據契約，HHH是湖畔社區的主要開發商。2017年，IMH Columbia, LLC（IMH）根據契約購買了前喜來登酒店（酒店地塊）的場地。IMH已要求HHH加入IMH的酒店地塊開發計劃，HHH已行使盟約規定的權利，反對IMH對該酒店地塊的計劃。IMH 提起申訴，要求 (1) 宣佈契約對變更用途和現場停車的限制已獲得 HHH 同意，或者已過時且不可執行；(2) 賠償IMH聲稱因涉嫌同意IMH的擬議開發項目而產生的成本和開支；(3) 與預期利潤損失有關的損害賠償，IMH聲稱這種損失是由HHH的違規行為造成的《盟約》禁止IMH繼續進行其擬議的開發，以及（4）宣佈認定HHH違反了與HHH自有財產有關的共享停車相關契約。陪審團的審判於2024年4月結束，陪審團作出了部分有利於IMH的裁決，並裁定賠償金為美元17.0百萬。HHH計劃提交上訴通知書和減少損害賠償的動議。該公司將繼續大力為此事辯護，因為它認為這些索賠毫無根據，並且對投訴中包含的索賠和指控有充足的法律和事實辯護。

蒂馬龍公園2018年6月14日，公司收到了一份請願書，涉及大約 500聲稱其位於伍德蘭蒂馬龍公園附近的財產遭到洪水破壞的個人或實體，洪水是由2017年8月哈維颶風期間哈里斯縣及周邊地區出現前所未有的降雨造成的。該申訴是在德克薩斯州哈里斯縣的州法院提起的。總的來説，原告指控蒂馬龍公園的開發存在疏忽和違反德克薩斯州的《欺騙性貿易行為法》，並將霍華德·休斯公司、伍德蘭土地開發公司和德克薩斯州的《欺騙性貿易行為法》列為被告 二參與蒂馬龍公園規劃和工程的無關聯方。原告正在尋求賠償財產損失和財產價值減少的賠償。2022年8月9日，法院批准了公司的簡易判決動議，並駁回了原告的主張。2022年9月8日，原告提出了重新審判的動議。2022年10月21日，法院駁回了重新審判的動議。2022年11月7日，原告提交了上訴通知書。該公司將繼續大力為此事辯護，因為它認為這些索賠毫無根據，並且對投訴中包含的索賠和指控有充足的法律和事實辯護。根據此事的現狀，公司認為不太可能蒙受損失。因此，公司沒有記錄因該行動而產生的費用。

Waiea 該公司與Waiea房主協會就公寓大樓的某些施工缺陷簽訂了和解協議。根據和解協議，公司將支付缺陷維修費用。公司認為，總承包商對缺陷負有最終責任，因此，公司應有權向總承包商、其他責任方收回所有維修費用和保險收益；但是，公司無法保證收回全部或任何部分費用。與補救相關的總估計成本為 $158.4百萬，包括 $3.0百萬的 2024年第一季度確認的額外費用。爭議解決和解除協議的第六次也是最後一次修正案於2024年第一季度執行，從而使公司免於Waiea房主協會因公寓項目的建設或維修而產生或與之相關的任何進一步索賠或要求。截至 2024 年 3 月 31 日，美元2.6建築業應付賬款中還有100萬英鎊用於支付與此事相關的估計維修費用，這些費用包含在隨附的簡明合併資產負債表中的應付賬款和其他負債中。

水街 250 號 2021年，該公司獲得了水街250號開發項目的必要批准，該項目包括一個混合用途開發項目，包括價格合理且價格合理的公寓、面向社區的空間和辦公空間。2021年5月，該公司獲得了紐約市地標保護委員會（LPC）對水街250號場地的擬議設計的批准。該公司於2021年12月通過名為ULURP的紐約市統一土地使用審查程序獲得了最終批准，該程序允許對停車場用地進行必要的開發權轉讓。該公司於2022年第二季度開始了最初的地基和自願場地修復工作，並於2023年12月完成了修復工作。

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該公司在2021年和2022年提起的各種訴訟中勝訴，這些訴訟質疑開發批准，以阻止該項目的建設。2021年9月，紐約州最高法院以程序為由駁回了質疑LPC批准的訴訟。2022年2月，該項目的反對者又向紐約州最高法院提起訴訟，質疑先前根據ULURP授予公司的水街250號土地使用許可。2022年8月，法院作出了有利於公司的裁決，駁回了請願人的所有索賠。這些請願人隨後提出了重新辯論和延期該案的請求，但法院於2023年1月駁回了該請求。

2022年7月又提起了另一起訴訟，再次質疑地標保護委員會的批准。2023年1月，法院作出有利於請願人撤銷LPC簽發的適當性證書（COA）的裁決。該公司立即就該裁決向紐約州最高法院上訴庭提出上訴，2023年6月6日，由五名法官組成的上訴庭一致推翻了下級法院的裁決，恢復了COA。隨後，請願人於2023年6月29日提出動議，要求重新辯論，或者允許對上訴庭的裁決向紐約州上訴法院提出上訴。2023年8月31日，上訴人全面駁回了請願人的動議。隨後，請願人向上訴法院提出動議，要求允許向該法院上訴。上訴法院對該動議的裁決尚待裁決。儘管無法肯定地預測請願人動議的結果，但此類請求很少獲得批准，而且在上訴法院之後沒有進一步的司法追索權。如果上訴法院批准未決的上訴許可動議，該公司認為，基於支持其裁決的大量法律和事實論據，上訴庭的裁決將得到維持。該訴訟並未尋求金錢賠償，因為請願人試圖禁止該公司推進水街250號的開發。由於公司認為潛在損失不可能或不可估計，因此沒有記錄與該法律事務相關的任何儲備金或意外開支。

信用證和擔保債券截至2024年3月31日，該公司的未清信用證總額為美元3.9百萬美元和總額為美元的擔保債券461.6百萬。截至2023年12月31日，該公司的未清信用證總額為美元3.9百萬美元和總額為美元的擔保債券470.4百萬。這些信用證和擔保債券的發行主要與保險要求、特殊房地產評估和施工義務有關。

經營租賃 公司向第三方租賃某些物業的土地或建築物，這些土地或建築物記錄在簡明合併資產負債表的運營租賃使用權資產和經營租賃義務中。參見注釋 13- 租賃以供進一步討論。合同租金費用，包括參與租金，為 $1.8截至2024年3月31日的三個月為百萬美元，而這一數字為美元1.3截至2023年3月31日的三個月，為百萬美元。合同租金中包含的高於市場和低於市場的地面租賃和直線租金的攤銷並不重要。

擔保協議 公司評估了以下擔保下未來業績的可能性，截至2024年3月31日和2023年12月31日，沒有發生需要這些擔保下財務業績的事件。

弗洛雷奧 2022年10月，該公司旗下的Floreo 50在 Teravalis 擁有% 股權的合資企業，收盤價為美元165百萬債券融資。截至2024年3月31日，未償借款為美元96.1百萬。該公司的一家全資子公司（HHC成員）以抵押品維護承諾的形式為債券提供了擔保，根據該承諾，如果貸款與價值（LTV）的比率超過，該公司將過賬可退還的現金抵押品 50%。該公司的一家獨立全資子公司還提供了高達$的支持性擔保50如果HHC成員未能在到期時支付必要的款項，則將獲得100萬美元的現金抵押品承諾。如果Floreo拖欠債券債務，則現金抵押品將不可退還。該公司收到了一筆費用 $5.0百萬美元，以換取提供這筆擔保，截至2024年3月31日和2023年12月31日，該擔保已在簡明合併資產負債表的應付賬款和其他負債中確認。該負債金額將在其他收入（虧損）中確認，淨額與Floreo償還的債券相對應。公司在本擔保下的最大風險敞口等於公司可能有義務過賬的現金抵押品。截至2024年3月31日，公司尚未公佈任何現金抵押品。鑑於其他抵押品的存在，包括Floreo擁有的未開發土地、該實體廣泛和可自由支配的開發計劃，以及其有資格從亞利桑那州社區設施區獲得很大一部分開發成本的報銷，該公司預計不必出示抵押品。

哥倫比亞市中心 作為哥倫比亞市中心重建區TIF債券的一部分，該公司的全資子公司同意完成規定的公共改善措施，並就某些事項對馬裏蘭州霍華德縣的某些事項進行賠償。如果税收的增加不包括TIF債券的還本付息，則該公司的全資子公司有義務繳納特殊税。管理層得出的結論是，從2024年3月31日起，不太可能有任何繳納特殊税的義務。

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沃德村 作為公司向夏威夷社區發展局簽訂的沃德村公寓大樓開發許可證的一部分，該公司簽訂了一項擔保，要求其預訂 20符合特定最高收入和淨資產要求的本地居民的住宅單位百分比。這項保障在獲得必要的許可證並開始施工後啟動，Waiea、Anaha和Ae`o得以滿足，Ke Kilohana的開放是一座完全用於履行這項義務的勞動力大樓 四塔。'A'ali'i塔的預留單位包含在'A'ali'i塔中。庫拉、維多利亞廣場和帕克沃德村的單位將對Ulana Ward Village的建設感到滿意，這是第二座完全用於履行社區剩餘預留住房保障的勞動力大樓。烏拉納沃德村於 2023 年初開始建設。

10。所得税
 
截至3月31日的三個月
除百分比以外的數千個20242023
所得税支出（福利）$(17,029)$(1,278)
所得税前收入（虧損）(68,934)(23,905)
有效税率24.7 %5.3 %

公司的過渡期税收準備金是根據其年度當期和遞延有效税率的估算值確定的，並對離散項目進行了調整。公司的有效税率通常受到不可扣除的高管薪酬和其他永久差異以及州所得税的影響，這會導致公司的有效税率偏離聯邦法定税率。

11。累計其他綜合收益（虧損）

下表彙總 AOCI的變化，所有變動均在扣除税後列報：
數千個
截至2023年12月31日的餘額
$1,272 
衍生工具：
重新分類前的其他綜合收益（虧損）3,830 
（收益）虧損重新歸類為淨收益(1,205)
本期其他綜合收益（虧損）淨額2,625 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
$3,897 
截至2022年12月31日的餘額
$10,335 
衍生工具：
重新分類前的其他綜合收益（虧損）(2,651)
（收益）虧損重新歸類為淨收益(2,679)
本期其他綜合收益淨額（虧損）(5,330)
截至2023年3月31日的餘額
$5,005 

下表彙總了從AOCI中重新分類的金額：
累計其他綜合數據
收益（虧損）組成部分		從累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額 
截至3月31日的三個月中受影響的行項目
運營聲明
數千個20242023
現金流套期保值的（收益）虧損$(1,561)$(3,462)利息支出
所得税支出（福利）356 783 所得税支出（福利）
扣除税款後（收入）損失的重新分類總額$(1,205)$(2,679)

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12。收入

當承諾的商品或服務的控制權移交給公司客户時，將確認與客户簽訂合同的收入（不包括與租賃相關的收入），其金額反映了公司為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。在施工完成、銷售結束以及房產所有權移交給買方（時間點）之前，出售公寓單元的收入和銷售成本才予以確認。此外，某些房地產銷售成本，例如與公司公寓模型單元相關的成本，要麼立即記為支出，要麼作為財產和設備資本化，並在其估計使用壽命內折舊。

以下是按收入來源分列的公司收入：
截至3月31日的三個月
數千個20242023
與客户簽訂合同的收入
在某個時間點被識別：
公寓權利和單位銷售$23 $6,087 
總體規劃社區土地出售32,415 59,361 
建築商價格參與率12,566 14,009 
總計45,004 79,457 
在某個時間點或一段時間內被識別：
其他土地、租金和財產收入18,383 18,968 
與租金和租賃相關的收入
租金收入107,751 97,864 
總收入$171,138 $196,289 
各細分市場收入
運營資產收入$110,152 $100,925 
總體規劃社區收入48,875 77,013 
海港收入11,502 11,897 
戰略發展收入593 6,440 
企業收入16 14 
總收入$171,138 $196,289 

合同資產和負債 合同資產是公司獲得對價的權利，以換取已轉讓給客户的商品或服務，不包括作為應收賬款列報的任何金額。合同負債是公司向客户轉讓商品或服務的義務，公司已收到對價。

本報告所述期間沒有合同資產。合同負債主要涉及託管公寓存款、貨幣政策委員會土地銷售保證金以及與未結清的土地改善相關的延期MPC土地銷售。 所列期間合同負債和重大活動的期初和期末餘額如下：
數千個合同負債
截至2023年12月31日的餘額
$579,328 
在此期間獲得的對價(16,762)
在此期間收到的考慮74,674 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
$637,240 
截至2022年12月31日的餘額
$457,831 
在此期間獲得的對價(16,919)
在此期間收到的考慮78,366 
截至2023年3月31日的餘額
$519,278 

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剩餘未履行的履約義務 公司剩餘未履行的履約義務是衡量已執行和正在執行的合同所完成工作的總美元價值的指標。這些履約義務主要涉及公寓建設的完成和控制權移交給買方，以及完成合同的MPC土地銷售和相關的土地改善。這些義務與合同相關，客户在簽訂後通常無法取消這些合同 30所有沃德村公寓均為天數，麗思卡爾頓公寓為期6天；但是，如果公司選擇不在一定時間內建造公寓單元或對公寓單元的設計進行實質性更改，則公寓單元的購買者有權取消合同。截至2024年3月31日，分配給公司剩餘未履行的履約義務的交易價格總額為美元3.5十億。 公司預計將在以下時期將該金額確認為收入：

數千個少於 1 年1-2 年3 年及以後
剩餘未履行的履約義務總額$1,060,125 $1,087,244 $1,316,260 

公司的剩餘績效義務將酌情進行調整，以反映任何已知的項目取消、項目範圍和成本的修訂以及延期。這些金額不包括受限制的可變對價的估計金額，例如建築商的參與價格。

13。租約

該公司簽訂了包含租賃和非租賃部分的租賃協議，並選擇將這些組成部分合併為所有類別標的資產的單一組成部分。公司的某些租賃協議包括非租賃部分，例如固定的公共區域維護費用。

承租人安排 公司從一開始就確定一項安排是否為租賃。經營租賃包含在合併資產負債表上的運營租賃使用權資產和經營租賃債務中。使用權資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表公司支付租賃產生的租賃款項的義務。經營租賃使用權資產和負債在開始之日根據租賃期內未來最低租賃付款的現值予以確認。由於公司的大多數租賃都不提供隱含利率，因此公司在確定未來租賃付款的現值時，使用基於租約開始之日可用信息的增量借款利率的估計。經營租賃使用權資產還包括已支付的任何租賃款項，減去任何租賃激勵措施和產生的初始直接成本。該公司沒有任何融資租約。

該公司的承租人協議包括主要用於地面租賃和其他房地產的經營租約。該公司的租約剩餘租賃條款約為 2年到大約 50年，不包括延期選項。在確定延長或終止租賃條款的期權何時可以合理確定行使時，公司會考慮其戰略計劃和相關協議的有效期。初始期限為12個月或更短的租賃不記錄在資產負債表上；公司在租賃期限內按直線方式確認這些租賃的租賃費用。公司的某些租賃協議包括根據轉租產生的收入的百分比、價格指數和市場價格的變化以及運營、維護和税收產生的其他成本的可變租賃付款。公司的租賃協議不包含剩餘價值擔保或限制性契約。該公司將根據其地面租約建造的某些建築物和辦公空間租賃給第三方。該公司的運營租賃主要與海港地面租賃有關。

該公司的租賃資產和負債如下：
數千個2024年3月31日2023年12月31日
經營租賃使用權資產$45,649 $44,897 
經營租賃義務53,065 51,584 

HHC 2024 年表格 10-Q | 24
財務報表
腳註
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租賃成本的組成部分如下：
截至3月31日的三個月
數千個20242023
運營租賃成本$1,729 $1,708 
可變租賃成本663 392 
總租賃成本$2,392 $2,100 

截至2024年3月31日，未來的最低租賃付款額如下：
數千個經營租賃
2024 年的剩餘時間
$3,575 
20255,117 
20264,093 
20273,360 
20283,424 
此後240,646 
租賃付款總額260,215 
減去：估算利息(207,150)
租賃負債的現值$53,065 

與公司承租人協議相關的其他信息如下：
補充簡明合併現金流量表信息截至3月31日的三個月
數千個20242023
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
經營租賃的運營現金流$1,482 $1,097 
其他信息2024年3月31日2023年3月31日
加權平均剩餘租賃期限（年）
經營租賃42.843.9
加權平均折扣率
經營租賃7.7 %7.8 %

出租人安排 該公司通過租賃經營租賃獲得零售、辦公、多户住宅和其他空間的租賃以及某些可變租户回收的租金收入。零售、辦公和其他物業的經營租賃由不同的租户承擔，剩餘平均期限約為 五年。租賃條款通常因租户而異，可能包括提前終止選項、延期選項以及基於指數的固定租金上調或租金上調。多户家庭租賃的期限通常為12個月或更短。 與經營租賃有關的最低租金收入如下：
截至3月31日的三個月
數千個20242023
最低租金總額$61,756 $57,797 

HHC 2024 年表格 10-Q | 25
財務報表
腳註
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截至2024年3月31日，與經營租賃相關的未來最低租金總額如下：
數千個最低租金總額
2024 年的剩餘時間
$191,134 
2025247,340 
2026233,614 
2027222,423 
2028200,565 
此後848,934 
總計$1,944,010 

最低租金收入將在相關租賃條款的基礎上直線確認，前提是可收款性得到合理保證，並且租户已佔有或控制了租賃資產的實際用途。租户報告的銷售額將確認代替固定最低租金的百分比租金。簡明合併運營報表中報告的最低租金收入還包括與收購物業高於市場和低於市場水平的租户租賃相關的攤銷。

14。細分市場
 
該公司有 四提供不同產品和服務的業務領域。HHC 四細分市場是分開管理的，因為每個細分市場需要不同的運營策略或管理專業知識，並且反映了管理層的運營理念和方法。因為公司的 四分部、運營資產、MPC、海港和戰略發展是分開管理的，公司使用不同的運營措施來評估經營業績並在其中分配資源。用於評估公司業務部門經營業績的一種常用運營指標是税前收益（EBT）。與每個業務部門相關的息税前利潤包括每個部門的收入和支出，如下所示。EBT 不包括公司支出和其他不可分配給各部門的項目。公司之所以列出每個細分市場的息税前利潤，是因為公司在內部使用這一衡量標準來評估公司資產的核心經營業績。隨着某些物業的開發開始或其他運營或管理變動，公司的分部或資產在這些細分市場中的資產將來可能會發生變化。所有業務都在美國境內。該公司的應報告的細分市場如下：
–運營資產— 包括已開發或收購的零售、辦公和多户住宅以及其他房地產投資。這些物業目前正在創造收入，可能會進行重新開發、重新定位或出售，以改善細分市場的業績或回收資本。
–MPC— 包括在內華達州拉斯維加斯、德克薩斯州休斯敦和亞利桑那州鳳凰城及其周邊地區的大規模、長期社區發展項目中開發和出售土地。
–海港— 由大約組成 472,000餐廳、零售和娛樂物業的平方英尺位於 三紐約市的主要地點：17號碼頭、歷史區/高地和錫樓以及水街250號開發項目和Jean-Georges Restaurants的股權。
–戰略發展— 包括目前正在開發的住宅公寓和商業地產項目以及所有其他待開發但沒有實質性運營的物業。

HHC 2024 年表格 10-Q | 26
財務報表
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分部經營業績如下：
數千個運營資產板塊MPC 細分市場海港段戰略發展部分總計
截至2024年3月31日的三個月
總收入$110,152 $48,875 $11,502 $593 $171,122 
運營費用總額(51,395)(25,049)(21,485)(8,654)(106,583)
分部營業收入（虧損）58,757 23,826 (9,983)(8,061)64,539 
折舊和攤銷(44,156)(110)(5,757)(1,419)(51,442)
利息收入（支出），淨額(33,476)15,246 (2,012)4,024 (16,218)
其他收入（虧損），淨額408 — — 3 411 
來自未合併企業的收益（虧損）權益5,817 (14,711)(10,280)39 (19,135)
出售或處置房地產和其他資產的收益（虧損），淨額4,794 — — — 4,794 
細分市場 EBT $(7,856)$24,251 $(28,032)$(5,414)$(17,051)
公司收入、支出和其他項目(34,854)
淨收益（虧損）(51,905)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(10)
歸因於 HHH 的淨收益（虧損）$(51,915)
截至2023年3月31日的三個月
總收入$100,925 $77,013 $11,897 $6,440 $196,275 
運營費用總額(47,599)(34,351)(18,916)(11,059)(111,925)
分部營業收入（虧損）53,326 42,662 (7,019)(4,619)84,350 
折舊和攤銷(39,632)(107)(10,527)(943)(51,209)
利息收入（支出），淨額(28,911)15,812 1,186 2,063 (9,850)
其他收入（虧損），淨額2,282 (103)1 94 2,274 
來自未合併企業的收益（虧損）權益1,905 4,108 (10,820)5 (4,802)
出售或處置房地產和其他資產的收益（虧損），淨額4,730 — — — 4,730 
細分市場 EBT $(6,300)$62,372 $(27,179)$(3,400)$25,493 
公司收入、支出和其他項目(48,120)
淨收益（虧損）(22,627)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損(118)
歸因於 HHH 的淨收益（虧損）$(22,745)

簡明合併資產負債表中按分部劃分的資產以及分部總資產與總資產的對賬彙總如下：
數千個2024年3月31日2023年12月31日
運營資產$3,561,321 $3,577,694 
總體規劃社區3,435,883 3,358,821 
海港486,713 485,898 
戰略發展1,840,743 1,638,955 
分部資產總額9,324,660 9,061,368 
企業308,993 514,244 
總資產$9,633,653 $9,575,612 

HHC 2024 年表格 10-Q | 27
管理層的敍事分析
目錄
第 2 項。管理層對經營業績的敍事分析
 
管理層的以下討論和分析應與本10-Q表季度報告（季度報告）和霍華德·休斯公司（HHC或公司）於2024年2月27日向美國證券交易委員會（SEC）提交的截至2023年12月31日財年的經審計的10-K表年度報告（年度報告）中包含的未經審計的簡明合併財務報表和附註一起閲讀。所有提及帶編號的附註均指本季度報告中包含的未經審計的簡明合併財務報表的具體附註。

索引頁面
前瞻性信息
29
概述
31
運營結果
33
運營資產
33
總體規劃社區
35
海港
38
戰略發展
41
公司收入、支出和其他項目
43
 

HHC 2024 年表格 10-Q | 28
管理層的敍事分析
目錄
前瞻性信息

本季度報告中包含或以引用方式納入的某些陳述，包括但不限於與我們的未來運營相關的陳述，構成《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。本季度報告中除歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述，可能包含 “預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“計劃”、“項目”、“實現”、“應該”、“轉型”、“將” 等詞語以及其他類似表述的陳述。

這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就或行業業績與我們在本季度報告中或此處以引用方式納入的信息中表達或暗示的任何未來業績、業績或成就的預測存在重大差異。

前瞻性陳述包括：

— 我們的核心總體規劃社區（MPC）資產加速增長
— 我們穩定的創收房產的預期表現以及我們最近投入使用或在建房產的表現和穩定時機
— 對我們未來經濟表現的預測
— 我們的運營和物業開發機會所需的預期資金
— 技術對我們運營和業務的影響
— 我們細分市場的預期表現
— 房地產開發的預計開始和完工以及某些物業的銷售或租賃時間
— 對我們未來流動性、發展機會、開發支出和管理計劃的估計
— COVID-19 疫情捲土重來對我們的業務、租户和整個經濟的潛在影響，以及我們準確評估和預測此類影響對公司財務狀況、經營業績、現金流和業績的影響的能力；以及
— 對基於上述任何內容或與之相關的假設的描述。

一些可能影響未來業績或導致實際業績與前瞻性陳述所表達或暗示的重大差異的風險、不確定性和其他重要因素包括：

–我們滿足必要條件並及時（或完全）完成分拆的能力
–我們實現分拆預期收益的能力
–分拆對我們持續業務的影響
–宏觀經濟狀況，例如資本市場的波動和國民經濟的長期衰退，包括房屋建築、公寓開發、零售和辦公部門的任何不利的商業或經濟狀況
–總體通貨膨脹，包括核心通貨膨脹和工資通脹；大宗商品和能源價格和貨幣波動；以及為預測我們對此類事件的反應而採取的貨幣、財政和政策幹預措施
–我們無法為我們的房產獲得運營和開發資本，包括我們無法從貸款人和資本市場獲得或再融資債務資本
–利率上升和通貨膨脹
–債務和股權資本的可用性
–我們的有效競爭能力，包括租户競爭加劇和物業入住率可能下降的潛在影響
–可能造成財產損失或業務中斷的極端天氣條件或氣候變化，包括自然災害
–水電短缺的影響
–危險或有毒物質污染我們的財產
–恐怖活動、暴力行為或破壞我們數據安全的行為
–未投保或超過適用保險限額的損失
–我們租賃新空間或重建空間的能力
–我們有能力根據涉及多個重疊監管司法管轄區的廣泛授權程序獲得開發房產所需的政府許可和必要的監管批准，這通常需要地方政府酌情采取行動
–建築成本增加超過我們最初的估計、延誤或超支、施工缺陷索賠或其他影響我們開發、重建或建造房產能力的因素
HHC 2024 年表格 10-Q | 29
管理層的敍事分析
目錄
–供需不匹配，包括供應線中斷
–對我們業務中專門用於公寓組建和銷售的部分進行監管，包括向國家機構提交監管文件、其他授權程序以及在某些情況下將控制權移交給公寓協會董事會的要求
–地區和地方經濟的波動、利率變化對住宅和公寓市場的影響、當地房地產狀況、租户租金以及來自競爭性零售物業和互聯網的競爭
–與信息技術網絡和相關係統中斷相關的固有風險，包括網絡安全攻擊
–我們吸引和留住關鍵人員的能力
–我們收取租金和吸引租户的能力
–我們的債務，包括2028年到期的7.5億美元、5.375％的優先票據、2029年到期的6.5億美元、4.125％的優先票據和2031年到期的6.5億美元、4.375％的優先票據，包含可能限制我們經營業務能力的限制
–我們的董事對其他業務的參與或利益，包括房地產活動和投資
–由於共同擁有某些財產，我們無法控制某些房產，而且我們無法成功吸引理想的戰略合作伙伴
–災難性事件或地緣政治狀況，例如國際武裝衝突或 COVID-19 疫情捲土重來；以及
–此處描述的其他風險和不確定性，以及我們在其他報告和向美國證券交易委員會提交的其他公開文件中不時討論的風險和不確定性

儘管我們目前認為本季度報告中包含或以引用方式納入的前瞻性陳述中表達或建議的計劃、預期和預期結果是合理的，但所有前瞻性陳述本質上都是主觀的、不確定的，可能會發生變化，因為它們涉及重大風險和不確定性，包括我們無法控制的風險和不確定性。新因素不時出現，我們無法預測每個新因素的性質或評估對我們業務的潛在影響。鑑於這些不確定性，我們提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述。除非法律另有要求，否則我們沒有義務針對陳述發表後發生的事件或情況更新或修改我們的任何前瞻性陳述。

上述風險和不確定性清單只是一些最重要因素的摘要，並非詳盡無遺。有關可能影響我們的風險因素的更多信息包含在我們的 2023 年年度報告中。我們在10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中不時更新2023年年度報告中包含的風險因素。

HHC 2024 年表格 10-Q | 30
管理層的敍事分析
概述
目錄

概述
業務描述

我們屢獲殊榮的資產包括美國最大的MPC投資組合之一，總面積約為10.1萬英畝，以及橫跨從紐約到夏威夷的六個州的運營物業、戰略開發和其他獨特資產。我們通過策劃一個滿足居民和租户需求的環境，創建了該國一些最受歡迎的社區。我們獨特的商業模式使我們能夠提高經風險調整後的鉅額回報，同時保持對可持續發展的高度關注，以確保我們的社區擁有持續數十年的資源。

我們通過四個業務部門運營：運營資產、MPC、戰略發展和海港。我們通過與運營資產、MPC和戰略發展這三個主要業務領域相關的運營和財務協同效應，創造一個獨特而持續的價值創造週期。在我們的MPC板塊中，我們在長期增長基本面強勁的市場中規劃、開發和管理小型城市和大型綜合用途社區。該業務側重於住宅用地的橫向開發。然後，改良後的土地將出售給房屋建築商，由他們建造房屋並向新居民出售房屋。新房主創造了對商業開發的需求，例如零售、辦公和酒店業。我們利用向房屋建築商出售土地所得的現金流，在適當的時候通過戰略開發來建造這些商業地產，這有助於降低開發風險。商業開發完成後，資產將過渡到運營資產，這增加了經常性淨營業收入（NOI），進一步為我們的戰略發展提供資金。新的辦公、零售和其他商業設施使我們的MPC住宅用地對買家更具吸引力，並以通常超過整個市場的溢價提高了土地銷售的速度。對住宅用地需求的增加從MPC中產生了更多的現金流，從而延續了價值創造週期。我們的第四個業務板塊海港是紐約市少數幾個主要由單一所有者私人管理的多街區之一。這個歷史悠久的海濱地區正在煥發活力，發展成為一個提供獨特美食和娛樂產品的混合用途社區。

除了使用美國普遍接受的會計原則（GAAP）進行必要的列報外，我們還使用某些非公認會計準則績效指標，例如NOI。有關本公認會計準則與非公認會計準則財務指標的對賬情況，請參閲下文 “運營資產和海港” 部分，以及一份説明管理層為何認為非公認會計準則財務指標為投資者提供了有用信息的聲明。所列期間之間貨幣金額的變化是根據合併財務報表中列報的千美元金額計算的，然後四捨五入至最接近的百萬美元。因此，某些變動可能無法根據四捨五入到最接近的百萬的金額進行重新計算。

海港娛樂 2023年10月5日，霍華德·休斯控股公司（HHH）宣佈打算成立一個名為海港娛樂的新部門，該部門預計將包括該公司在紐約和拉斯維加斯的娛樂相關資產，包括曼哈頓下城的海港和拉斯維加斯飛行員三A小聯盟棒球隊，以及該公司在Jean-Georges Restaurants的所有權以及上述航空權80％的權益拉斯維加斯的時裝秀購物中心。

HHH正在成立Seaport Entertainment，打算在2024年完成其作為一家獨立上市公司的分拆工作，但無法保證分拆的最終時機或分拆最終會發生。計劃將海港娛樂公司與霍華德·休斯分離，這將進一步完善HHH作為一家純粹的房地產公司的形象，該公司僅專注於其備受讚譽的總體規劃社區組合，並允許新公司海港娛樂作為一家以娛樂為重點的企業獨立運營。

HHC 2024 年表格 10-Q | 31
管理層的敍事分析
概述
目錄

2024 年第一季度亮點

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較

道達爾公司
–歸屬於普通股股東的淨收益降至本季度的淨虧損5190萬美元，而去年同期的淨虧損為2,270萬美元，這主要是由於MPC商業用地銷售減少、峯會股權收益減少以及與海港娛樂預期分拆相關的併購費用增加。
–我們繼續保持強勁的流動性狀況，有4.627億美元的現金及現金等價物，10億美元的未提取貸款人承諾可用於房地產開發，短期債務到期日有限。

運營資產
–本季度的運營資產淨值總額為5,830萬美元，與去年同期的5,430萬美元相比增加了400萬美元。
–Office NOI增加了280萬美元，這主要是由於伍德蘭和薩默林各處房產的強勁租賃活動和減免到期，最值得注意的是伍德洛克森林9950號和1700號展館，但與入住率下降和1725休斯蘭丁租户破產相關的減少部分抵消了這一增長。
–多户家庭NOI增加了110萬澳元，這主要是由於我們的新房產——哥倫比亞市中心的Marlow和Bridgeland的Starling的持續租賃，但部分被2023年與冬季天氣相關的保險回收所抵消。

MPC
–貨幣政策委員會本季度税前收益（EBT）總額為2430萬美元，與去年同期的6,240萬美元相比減少了3,810萬美元。
–息税前利潤下降的主要原因是扣除布里奇蘭的貨幣政策委員會成本後，峯會股票收益減少以及商業貨幣政策委員會銷售額減少。

海港
–海港NOI在本季度共虧損860萬美元，與去年同期的560萬美元虧損相比減少了300萬美元。這一變化主要是由於17號碼頭餐廳收入減少和贊助收入減少，但富爾頓市場大樓租金收入的增加部分抵消了這一變化，該大樓目前已佔用100％。
–Seaport NOI不包括讓-喬治管理的公司在錫樓的股權權益的影響。Jean-Georges NOI的Tin Building在本季度虧損870萬美元，去年同期虧損920萬美元。有關更多詳細信息，請參閲海港區段討論。

戰略發展
–戰略發展EBT在本季度共虧損540萬美元，與去年同期的340萬美元虧損相比減少了200萬美元。
–EBT的下降主要歸因於到 a公寓銷售利潤減少了240萬美元，本季度沒有完成銷售，而去年同期在庫拉關閉了一個單元和在'A'ali'i關閉了四個單元。由於我們已建成的塔樓的銷售量為100.0％，而下一座塔樓維多利亞廣場要到2024年底才能完工，預計公寓關閉量將減少。
–我們於2024年2月啟動了位於沃德村的第十一個公寓項目The Launiu的公開預售。截至2024年3月31日，我們已經預售了182套，佔可用單位的37.5％。
–在本季度，我們在帕克沃德村和Kalae簽訂了14套住房。截至2024年3月31日，公園沃德村的預售率為94.9％，Kalae的預售率為90.0％。Kalae的施工預計將於2024年第二季度開始。
–我們於2024年3月下旬在伍德蘭的麗思卡爾頓公寓啟動了公開預售。截至2024年3月31日，我們已經預售了56套，佔可用單位的50.5％。
–在本季度，我們開始建造位於布里奇蘭的零售物業布里奇蘭中央的Village Green。
–我們在本季度支付了300萬美元的費用，為與沃德村Waiea窗户施工缺陷有關的最終補救支出提供資金。該公司繼續積極尋求從總承包商和其他責任方那裏收回所有Waiea的修復費用。
HHC 2024 年表格 10-Q | 32
管理層的敍事分析
操作結果
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操作結果

運營資產

細分市場 EBT 運營資產的分部 EBT 如下所示：
運營資產板塊 EBT截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
租金收入$101,200 $92,475 $8,725 
其他土地、租金和財產收入8,952 8,450 502 
總收入110,152 100,925 9,227 
運營成本(37,477)(35,420)(2,057)
出租物業房地產税(13,875)(14,580)705 
（撥備）可疑賬目(43)2,401 (2,444)
運營費用總額(51,395)(47,599)(3,796)
分部營業收入（虧損）58,757 53,326 5,431 
折舊和攤銷(44,156)(39,632)(4,524)
利息收入（支出），淨額(33,476)(28,911)(4,565)
其他收入（虧損），淨額408 2,282 (1,874)
來自未合併企業的收益（虧損）權益5,817 1,905 3,912 
出售或處置房地產和其他資產的收益（虧損），淨額4,794 4,730 64 
細分市場 EBT$(7,856)$(6,300)$(1,556)

在截至2024年3月31日的三個月中：

運營資產板塊EBT與去年同期相比減少了160萬美元，這主要是由於以下原因：
–利息支出增加了460萬美元，這主要是由於我們的運營資產擔保的建築貸款的借款增加。
–折舊費用增加了450萬美元，主要與2023年投入使用的新資產有關。
–其他收入減少了190萬美元，這主要是由於2023年與冬季天氣相關的保險回收。

以下因素部分抵消了EBT的下降：
–股票收益增加了390萬美元，這主要是由於某些衍生工具的價值變動而增加了240萬美元。
–扣除總運營支出後，總收入增加了540萬美元，這主要是由於我們的投資組合的租賃活動增加，主要與9950伍德洛赫森林和我們新建的多户住宅有關。

淨營業收入 除了使用公認會計原則進行必要的陳述外，我們還使用某些非公認會計準則的績效指標，因為我們認為這些衡量標準可以增進對我們運營業績的理解，並使同行公司之間的經營業績比較更有意義。管理層不斷評估我們報告的非公認會計準則績效指標的有用性、相關性、侷限性和計算方法，以確定如何最好地向公眾提供相關信息，因此此類報告的衡量標準可能會發生變化。

我們將NOI定義為營業收入（租金收入、租户回收和其他收入）減去運營費用（房地產税、維修和保養、營銷和其他物業支出）。NOI不包括直線租金和租户激勵措施攤銷，淨額；淨利息支出；地租攤銷；拆除成本；其他收入（虧損）；折舊和攤銷；與開發相關的營銷成本；出售或處置房地產和其他資產的淨收益；債務清償損失；減值準備金；未合併企業收益的權益。

HHC 2024 年表格 10-Q | 33
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我們認為，NOI是衡量我們運營資產和海港板塊業績的有用補充指標，因為它提供的業績衡量標準反映了與擁有和運營房地產直接相關的收入和支出。我們使用NOI來逐一評估我們的運營業績，因為NOI使我們能夠評估租金和入住率、租户組合和運營成本等物業特定因素對我們的經營業績、毛利率和投資回報的影響。

下表列出了運營資產分部EBT與運營資產NOI的對賬情況。有關海港區段EBT與海港NOI的對賬情況，請參閲海港部分。

運營資產 NOI 截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
總運營資產分部 EBT$(7,856)$(6,300)$(1,556)
重新添加：
折舊和攤銷44,156 39,632 4,524 
利息（收入）支出，淨額33,476 28,911 4,565 
來自未合併企業的淨值（收益）虧損(5,817)(1,905)(3,912)
出售或處置房地產和其他資產的（收益）虧損，淨額(4,794)(4,730)(64)
直線租金的影響(847)(1,113)266 
其他(54)(185)131 
運營資產 NOI$58,264 $54,310 $3,954 

下表按物業類型列出了運營資產的淨投資回報率：
按物業類型劃分的運營資產淨資產淨值截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
辦公室$30,598 $27,785 $2,813 
零售14,567 14,618 (51)
多家庭13,777 12,633 1,144 
其他(623)(823)200 
重建 (a)— (10)10 
處置 (a)(55)107 (162)
運營資產 NOI$58,264 $54,310 $3,954 
(a)移交給我們的戰略開發板塊進行重建的房產和已出售的房產在所有列報期間分別列出。

在截至2024年3月31日的三個月中：

與去年同期相比，運營資產淨值增加了400萬美元，這主要是由於以下原因：
–辦公室淨資產淨值增加了280萬澳元，這主要是由於伍德蘭茲和薩默林各處房產的強勁租賃活動和減免期限，最值得注意的是伍德洛克森林9950號和1700號展館，但與入住率下降和1725休斯蘭丁租户破產相關的減少部分抵消了這一增長。
–多户家庭的NOI增加了110萬澳元，這主要是由於我們的新房產——哥倫比亞市中心的Marlow和Bridgeland的Starling的持續租賃，但部分被2023年與冬季天氣相關的保險回收所抵消。
–這些增長被20萬美元的減少部分抵消，這主要與2023年伍德蘭兩處自助倉儲物業的處置有關。

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總體規劃社區

細分市場 EBT 下表顯示了 MPC 的細分市場息税前利潤：
貨幣政策委員會分部 EBT 截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
總體規劃的社區土地銷售 (a)$32,415 $59,361 $(26,946)
其他土地、租金和財產收入3,894 3,643 251 
建築商價格參與率 (b)12,566 14,009 (1,443)
總收入48,875 77,013 (28,138)
總體規劃社區銷售成本(12,904)(22,003)9,099 
運營成本(12,145)(12,348)203 
運營費用總額(25,049)(34,351)9,302 
分部營業收入（虧損）23,826 42,662 (18,836)
折舊和攤銷(110)(107)(3)
利息收入（支出），淨額15,246 15,812 (566)
其他收入（虧損），淨額— (103)103 
來自未合併企業的收益（虧損）權益(14,711)4,108 (18,819)
細分市場 EBT$24,251 $62,372 $(38,121)
(a)MPC土地銷售包括前一時期完成的符合本期確認標準的土地銷售的遞延收入，不包括本期土地銷售延期但尚未符合確認標準的金額。
(b)當開發商向我們收購土地並以高於預定斷點的價格向最終用户出售房屋時，即可獲得建築商價格參與收入。超過斷點的部分由我們和開發商在完成房屋銷售時按先前商定的百分比分擔。該收入根據符合建築商價格參與金的已關閉房屋的數量和價格而波動。

下表顯示了按貨幣政策委員會劃分的貨幣政策委員會細分市場的息税前利潤：
MPC 的 MPC 細分市場 EBT截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
布里奇蘭$17,247 $31,104 $(13,857)
薩默林7,309 28,390 (21,081)
Teravalis (a)943 (1,009)1,952 
伍德蘭茲(2,350)2,295 (4,645)
伍德蘭希爾斯1,102 1,592 (490)
細分市場 EBT$24,251 $62,372 $(38,121)
弗洛雷奧 (b)$2,425 $(952)$3,377 
(a)截至2024年3月31日，該公司擁有88.0％的權益併合並了Teravalis。有關更多詳情，請參閲註釋 1- 財務報表和重要會計政策的列報在本表格10-Q第1項下的簡明合併財務報表附註中。
(b)這些金額佔Floreo EBT的100％。該公司擁有弗洛雷奧50％的權益。請參閲註釋 2- 對未合併企業的投資 在本10-Q表格第1項下的簡明合併財務報表附註中，對合資企業進行描述和進一步討論。

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在截至2024年3月31日的三個月中：

與去年同期相比，MPC分部EBT減少了3,810萬美元，這主要是由於以下原因：

與去年同期相比，薩默林的息税前利潤減少了2,110萬美元。
–峯會的股票收益減少了2,060萬美元。由於剩餘庫存不足，2024年第一季度的土地和會所單位銷售額與去年同期相比有所下降。
–建築商價格參與率下降了240萬美元，原因是關閉的房屋減少，銷售價格超過了本期參與收入所需的預定分界點。
–扣除MPC銷售成本後，MPC的銷售額增加了90萬美元，這主要是由於以下活動：
–增長是由於2024年第一季度遞延收入中確認的收入與去年同期相比增加了330萬美元
–定製批次的銷售量有所下降，2024年第一季度沒有售出任何批次，而去年同期以每批200萬美元的價格售出了一批。去年銷售的批次是目前可用的最後一批定製批次。

與去年同期相比，布里奇蘭的息税前利潤減少了1,390萬美元。
–扣除MPC銷售成本後，MPC的銷售額下降了1,270萬美元，這主要是由於以下活動：
–出售的商業英畝土地的減少被每英畝價格的上漲部分抵消，2024年第一季度出售了3.5英畝土地，平均價格為每英畝80.1萬美元，而去年同期的平均售價為108.8英畝，平均價格為24.7萬美元
–住宅銷售面積增加，2024年第一季度售出30.7英畝土地，平均價格為每英畝60.1萬美元，而去年同期以每英畝54.2萬美元的平均價格出售了22.5英畝

伍德蘭的EBT與去年同期相比減少了460萬美元。
–扣除MPC銷售成本後，MPC的銷售額下降了500萬美元，這主要是由於以下活動：
–住宅銷售面積減少，2024年第一季度沒有出售任何英畝土地，而專屬封閉式社區Aria Isle的銷售面積為3.5英畝，去年同期平均價格為每英畝290萬美元。由於Aria Isle只剩下一個定製地塊，預計售出的英畝數將減少。

伍德蘭希爾斯 與去年同期相比，EBT減少了50萬美元。
–扣除MPC銷售成本後，MPC的銷售額下降了100萬美元，這主要是由於以下活動：
–住宅銷售面積的減少被每英畝價格的上漲部分抵消，2024年第一季度出售了0.4英畝土地，平均價格為每英畝53.8萬美元，而去年同期出售的土地為4.9英畝，平均價格為每英畝43.1萬美元

與去年同期相比，Teravalis的EBT增加了200萬美元。
–Floreo的股權收益增加了170萬美元，這主要與弗洛雷奧在2024年第一季度完成首次土地銷售有關。

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貨幣政策委員會淨捐款 貨幣政策委員會淨貢獻是源自EBT的非公認會計準則財務指標，對某些項目進行了調整，如下所述。管理層之所以使用這種衡量標準，是因為它通過銷售速度來衡量當期的業績，以及根據我們的MPC需求得出的當期開發支出，需求因MPC開發生命週期的階段和整體經濟環境而異。貨幣政策委員會淨供款定義為貨幣政策委員會分部的息税前利潤，加上貨幣政策委員會的銷售成本、折舊和攤銷成本，以及特別改善區（SID）債券和市政公用事業區（MUD）應收賬款的淨收款，減去貨幣政策委員會開發支出、土地收購和未合併企業的權益收益，扣除分配。MPC淨貢獻不是基於GAAP的運營指標，不應用於衡量MPC資產的經營業績，以替代GAAP衡量此類績效的指標，也不應將其用作與其他同類業務的比較指標。

以下是分部息税前利潤與貨幣政策委員會淨供款的對賬情況：
貨幣政策委員會淨捐款截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
貨幣政策委員會細分市場 EBT$24,251 $62,372 $(38,121)
另外：
總體規劃社區銷售成本12,904 22,003 (9,099)
折舊和攤銷110 107 3 
MUD 和 SID 債券收款，淨額 (a)248 1,364 (1,116)
減去：
貨幣政策委員會開發支出(77,098)(89,345)12,247 
來自未合併企業的淨值（收益）虧損14,711 (4,108)18,819 
貨幣政策委員會淨捐款$(24,874)$(7,607)$(17,267)
(a)顯示的SID收款不包括相應時期內向買家轉移的SID。

截至2024年3月31日的三個月，貨幣政策委員會淨出資與去年同期相比減少了1,730萬美元，這主要是由於貨幣政策委員會土地銷售減少以及MUD和SID債券募集淨額減少，部分被貨幣政策委員會開發支出的減少所抵消。

MPC 土地清單 下表彙總了截至2024年3月31日的三個月MPC的土地庫存活動：
數千個布里奇蘭薩默林Teravalis伍德蘭茲伍德蘭希爾斯MPC 總額
2023 年 12 月 31 日餘額
$533,031 $1,079,927 $544,824 $172,652 $115,239 $2,445,673 
發展支出 (a)27,777 39,849 235 871 8,366 77,098 
MPC 銷售成本(9,392)(3,427)— (2)(83)(12,904)
MUD 可報銷費用 (b)(19,323)— — (80)(6,723)(26,126)
轉移到戰略發展和運營資產部門— — — (4,294)— (4,294)
其他9,870 (3,297)(53)— (4,429)2,091 
餘額 2024 年 3 月 31 日
$541,963 $1,113,052 $545,006 $169,147 $112,370 $2,481,538 
(a)開發支出包括資本化利息和財產税。
(b)MUD 可報銷費用是指轉入 MUD 應收賬款的土地開發支出。

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海港

海港娛樂 2023年10月5日，HHH宣佈打算成立一個名為海港娛樂的新部門，該部門預計將包括該公司在紐約和拉斯維加斯的娛樂相關資產，包括曼哈頓下城的海港和拉斯維加斯飛行員隊三A小聯盟棒球隊，以及該公司在Jean-Georges Restaurants的所有權和拉斯維加斯時裝秀購物中心上方80％的航權。HHH正在成立Seaport Entertainment，打算在2024年完成其作為一家獨立上市公司的分拆工作，但無法保證分拆的最終時機或分拆最終會發生。

普通的海港部分是非穩定的運營資產，部分是開發項目，部分是運營業務。因此，與我們的其他項目相比，海港可能取得的成果範圍更大。更大的不確定性主要是由於：（i）季節性；（ii）潛在的贊助收入；（iii）潛在的活動收入；（iv）來自各種初創企業的業務運營風險。我們直接通過許可協議或合資經營和擁有海港的許多租户。因此，這些業務的收入和支出以及影響這些類型企業的潛在市場條件將直接影響海港的NOI。這與我們的其他零售物業形成鮮明對比，在這些零售物業中，我們主要獲得租賃付款，不受基礎業務經營業績的直接影響。這導致海港的財務業績和最終穩定的收益率不如我們採用傳統租賃結構的其他運營房地產資產的可預測性。此外，當我們開設新的運營業務（無論是完全擁有的還是與第三方合作的）時，我們預計將產生開業前費用和運營虧損，直到這些業務穩定下來，這種情況可能要等到海港達到其臨界的產品數量後才會發生。鑑於上述因素和不確定性，我們目前沒有就海港的預期NOI收益率或穩定日期提供指導。

我們主要將海港細分市場的業務分為以下幾類：房東業務、託管企業、錫樓以及活動和贊助。

房東業務 Landlord Operations代表我們在歷史街區和17號碼頭開發和擁有的有形房地產，包括我們的辦公、零售和多户住宅物業。

託管企業 管理企業代表公司在歷史街區和17號碼頭擁有的零售和食品和飲料企業，這些企業全部或通過與第三方的合作經營，包括許可和管理協議。這些企業包括富爾頓、Mister Dips、Carne Mare、The Lawn Club和Malibu Farm等。富爾頓和馬里布農場由讓-喬治旗下的Creative Culinary Management Company, LLC（CCMC）管理，Mister Dips和Carne Mare由安德魯·卡梅利尼旗下的海港餐飲有限責任公司管理。這些管理公司負責僱用和監督為餐飲業務和餐廳提供服務的所有員工，以及餐飲業務的日常運營和會計。

該公司擁有Jean-Georges Restaurants25％的權益，該公司目前在全球經營40多家餐廳和酒店服務。該所有權權益根據權益法報告。

錫樓 錫樓包括房東業務和管理業務。該公司擁有錫樓的100％股份，該大樓於2022年第三季度竣工並投入使用。公司通過Jean-Georges合資企業將100％的可出租空間租賃給錫大廈。Jean-Georges合資企業是一家管理企業，公司擁有股權所有權權益，並按照權益法報告其所有權權益。根據Jean-Georges對錫樓的資本出資和分配條款，該公司目前承認該合資企業的所有經濟利益。公司確認Jean-Georges從錫樓支付的租賃款項作為租金收入，並確認其在合資企業收入或虧損中所佔的股權收益份額。由於公司目前確認讓-喬治錫樓的營業收入或虧損的100％，因此錫樓的租約對海港EBT沒有淨影響。但是，Seaport NOI僅包括與錫樓租賃付款相關的租金收入，不包括股權收益中的租金支出，因為根據定義，股權收益不包括在NOI中。

Jean-Georges的錫樓於2022年9月下旬開業，將重點擴大到包括面對面用餐、零售購物和送貨在內的體驗上，由讓-喬治旗下的CCMC管理。

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活動和贊助 我們的活動和贊助業務包括我們的音樂會系列、活動餐飲、私人活動和贊助。與音樂會特許權和餐飲相關的餐飲業務是根據與CCMC簽訂的管理協議運營的。

水街 250 號 2021年，該公司獲得了水街250號開發項目的必要批准，該項目包括一個混合用途開發項目，包括價格合理且價格合理的公寓、面向社區的空間和辦公空間。2021年5月，該公司獲得了紐約市地標保護委員會（LPC）對水街250號場地的擬議設計的批准。該公司於2021年12月通過名為ULURP的紐約市統一土地使用審查程序獲得了最終批准，該程序允許對停車場用地進行必要的開發權轉讓。

同樣在2021年12月，海港地面租約修正案生效，允許公司自行決定將租期從目前的2072年到期延長48年，延期至2120年。我們獲得了紐約市建築局的建築地基許可，並於2022年第二季度開始了初步的地基工程和修復工作。作為紐約州棕地清理計劃的志願者，該場地的修復工作已於2023年12月完成。已經提起了各種訴訟，質疑政府對我們開發項目的批准。有關這些訴訟的更多信息，見附註9- 承付款和或有開支 在本表格10-Q第1項下的簡明合併財務報表附註中。

細分市場 EBT 海港的EBT細分市場如下所示：
海港板塊 EBT截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
租金收入 (a)$6,382 $5,389 $993 
其他土地、租金和財產收入5,120 6,508 (1,388)
總收入11,502 11,897 (395)
運營成本(20,518)(18,767)(1,751)
出租物業房地產税(176)(168)(8)
（撥備）可疑賬目(791)19 (810)
運營費用總額(21,485)(18,916)(2,569)
分部營業收入（虧損）(9,983)(7,019)(2,964)
折舊和攤銷(5,757)(10,527)4,770 
利息收入（支出），淨額(2,012)1,186 (3,198)
其他收入（虧損），淨額— 1 (1)
來自未合併企業的收益（虧損）權益（a）(10,280)(10,820)540 
細分市場 EBT$(28,032)$(27,179)$(853)
(a) 截至2024年3月31日的三個月，包括在租金收入中並抵消權益損失的錫樓租賃付款為290萬美元，截至2023年3月31日的三個月為280萬美元。有關更多詳細信息，請參閲上面的 Tin Building 討論。

在截至2024年3月31日的三個月中：

與去年同期相比，海港板塊的息税前利潤下降了90萬美元，這主要是由於以下原因：
–扣除運營成本後的總收入減少了210萬美元，這主要是由於17號碼頭的餐廳收入減少、贊助收入減少以及與計劃分拆海港娛樂相關的成本增加，但部分抵消了富爾頓市場大樓租金收入的增加，該大樓目前已佔用100％。
–由於我們在2023年第三季度對海港資產進行減值，本期息税折舊攤銷淨增160萬美元，原因是折舊和攤銷費用減少，但被資本化利息降低導致的利息支出增加所抵消。

HHC 2024 年表格 10-Q | 39
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淨營業收入 海港分部EBT與海港NOI的對賬情況如下所示：
海港 NOI截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
海港板塊 EBT 總額$(28,032)$(27,179)$(853)
重新添加：
折舊和攤銷5,757 10,527 (4,770)
利息（收入）支出，淨額2,012 (1,186)3,198 
來自未合併企業的淨值（收益）虧損10,280 10,820 (540)
直線租金的影響502 586 (84)
其他（收入）虧損，淨額876 847 29 
海港 NOI$(8,605)$(5,585)$(3,020)

海港，包括託管企業、活動和贊助，以及錫業大廈，租賃率約為68％。隨着海港繼續向臨界數量的供應邁進，在剩餘的可用空間處於租賃狀態期間，我們可能會繼續承擔超過租金收入的運營費用。

下表按類別列出了海港的NOI：
按類別劃分的海港NOI截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
房東業務$(4,853)$(4,290)$(563)
房東業務-多户家庭58 28 30 
託管企業(3,142)(2,536)(606)
錫樓2,258 2,415 (157)
活動和贊助(2,926)(1,202)(1,724)
海港 NOI$(8,605)$(5,585)$(3,020)

截至2024年3月31日的三個月，海港NOI減少了300萬美元，這主要是由於與計劃分拆海港娛樂相關的成本增加。此外，活動和贊助NOI的減少受到贊助收入減少的影響，而託管企業NOI的減少受到本年度與惡劣天氣條件相關的餐廳投資組合收入減少的影響。

上表中的錫樓代表我們房東業務的淨投資回報，顧名思義，不包括Jean-Georges管理的公司在錫樓的股權權益的影響，該公司於2022年第三季度開業。下表列出了上述與錫業大廈相關的NOI，主要代表Jean-Georges在錫樓的租賃付款，以及該公司與投資Jean-Georges錫樓相關的NOI份額，後者主要代表錫業建築市場的運營，包括支付給公司的租金支出。

截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
錫樓$2,258 $2,415 $(157)
讓-喬治的錫樓(8,746)(9,158)412 
總計$(6,488)$(6,743)$255 

HHC 2024 年表格 10-Q | 40
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戰略發展

我們的戰略發展資產通常需要大量的未來開發才能最大限度地提高其價值。除了我們的公寓物業外，該細分市場的大多數物業和項目都不產生收入。我們與這些資產相關的支出主要與建造資產、出售公寓相關的成本、與我們的戰略發展相關的營銷成本、包括但不限於財產税和保險在內的賬面成本以及與維持資產當前狀況相關的其他持續成本有關。如果我們決定重新開發或開發戰略開發資產，我們預計，除公寓項目的住宅部分外，在資產投入使用時，該資產可能會被重新歸類為運營資產，而NOI將成為衡量其經營業績的有意義的指標。此處討論的所有開發成本均不包括土地成本。

細分市場 EBT 戰略發展分部 EBT 如下所示：
戰略發展板塊 EBT截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
公寓權利和單位銷售$23 $6,087 $(6,064)
租金收入169 — 169 
其他土地、租金和財產收入401 353 48 
總收入593 6,440 (5,847)
公寓權利和單位銷售成本(3,861)(4,536)675 
運營成本(4,149)(5,852)1,703 
出租物業房地產税(644)(671)27 
運營費用總額(8,654)(11,059)2,405 
分部營業收入（虧損）(8,061)(4,619)(3,442)
折舊和攤銷(1,419)(943)(476)
利息收入（支出），淨額4,024 2,063 1,961 
其他收入（虧損），淨額3 94 (91)
來自未合併企業的收益（虧損）權益39 5 34 
細分市場 EBT$(5,414)$(3,400)$(2,014)

在截至2024年3月31日的三個月中：

戰略發展板塊EBT與去年同期相比減少了200萬美元，這主要是由於以下原因：
–扣除銷售成本後，公寓銷售額下降了240萬美元，其中不包括修復成本的變化 下文討論了300萬美元， 由於公寓關閉的時機。在截至2024年3月31日的三個月中，我們沒有關閉公寓，而去年同期，庫拉只有一個單元，'A'ali'i有四個單元。由於我們已建成的塔樓現已售出100.0％，而下一座塔樓維多利亞廣場要到2024年底才能完工，預計公寓關閉量將減少。
–公寓的銷售成本包括由於與Waiea缺陷修復相關的費用而增加的300萬美元。我們收費了 300 萬美元在2024年第一季度，為最終的補救支出提供資金，而去年同期不收取任何額外費用。
–運營成本減少了170萬美元，這主要是由於法律費用與去年同期相比有所減少。

公寓式酒店 公寓收入是在公寓大樓建設完成和單位銷售結束時確認的，這會導致各期確認的收入出現波動。

已竣工的公寓截至2024年3月31日，我們在沃德村、Ae`o、Ke Kilohana、Anaha、Waiea、'A'ali'i和Kô'ula的六套完工公寓已全部售出。

HHC 2024 年表格 10-Q | 41
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在建公寓

沃德村截至2024年3月31日，我們在建的三座塔樓，即維多利亞廣場、公園沃德村和烏拉納沃德村，有98.2％的單元已簽訂合同。我們在維多利亞廣場於2021年2月破土動工，預計將於2024年第四季度完成施工。維多利亞廣場的預售率為100.0％，將包括349套一居室、兩居室和三居室單元。

我們在公園沃德村於2022年10月破土動工，預計將於2026年完成施工。Park Ward Village將包括545套工作室、一居室、兩居室和三居室住宅。截至2024年3月31日，我們已經簽訂了517套單位的合同，佔總單位的94.9％。

我們在烏拉納沃德村於2023年1月破土動工，預計將於2025年完成施工。Ulana Ward Village的預售率為100.0％，將包括696套工作室、一居室、兩居室和三居室單元。所有單元均被指定為勞動力住房單元，並提供給符合特定最大收入和淨資產要求的當地居民。

預開發公寓

沃德村 我們於2022年9月啟動了Kalae的公開預售，預計將於2024年第二季度開始施工。Kalae將包括329套一居室、兩居室和三居室住宅。截至2024年3月31日，我們已經簽訂了296套單位的合同，佔總單位的90.0％。

我們於 2024 年 2 月啟動了 The Launiu 的公開預售。Launiu將包括485套工作室、一居室、兩居室和三居室住宅。截至2024年3月31日，我們已經簽訂了182個單位的合同，佔總單位的37.5％。

伍德蘭茲 2024年3月，我們在伍德蘭的第一個公寓項目麗思卡爾頓公寓啟動了公開預售。麗思卡爾頓公寓將包括111套一居室、兩居室、三居室和四居室住宅。該開發項目位於伍德蘭茲湖最後一個可用的大型住宅用地上，佔地約八英畝，橫跨大約 1,200 英尺的頂級湖畔海岸線。截至2024年3月31日，我們已經簽訂了56套單位的合同，佔總單位的50.5％。

以下提供了截至2024年3月31日的所有公寓項目的更多詳細信息：
地點單位已關閉合同下的單位單位總數已關閉或簽訂合同的單位總百分比完工日期
已完成
Waiea (a)夏威夷州檀香山177 — 177 100.0 %Q4 2016
阿納哈 (a)夏威夷州檀香山317 — 317 100.0 %Q4 2017
Ae`o (a)夏威夷州檀香山465 — 465 100.0 %Q4 2018
Ke Kilohana (a)夏威夷州檀香山423 — 423 100.0 %Q2 2019
'A'ali'i (a)夏威夷州檀香山750 — 750 100.0 %Q4 2021
Ko'ula (b)夏威夷州檀香山565 — 565 100.0 %Q3 2022
正在建設中
維多利亞廣場夏威夷州檀香山— 349 349 100.0 %Q4 2024
公園沃德村 (c)夏威夷州檀香山— 517 545 94.9 %2026
烏拉納沃德村 (d)夏威夷州檀香山— 696 696 100.0 %2025
預開發
Kalae (e)夏威夷州檀香山— 296 329 90.0 %2027
Launiu (f)夏威夷州檀香山— 182 485 37.5 %2027
麗思卡爾頓公寓 (g)德克薩斯州伍德蘭市— 56 111 50.5 %2027
(a)這些項目的零售部分是 100% 租賃的，並已投入使用。
(b)該項目的零售部分已投入使用，租賃率為56％。
(c)帕克沃德村將包括約26,800平方英尺的零售空間。
(d)烏拉納沃德村將包括約32,100平方英尺的零售空間。
(e)Kalae將包括大約2,000平方英尺的零售空間。
(f)Launiu將包括約10,000平方英尺的零售空間。
(g)麗思卡爾頓公寓將包括約5,800平方英尺的零售空間。

HHC 2024 年表格 10-Q | 42
管理層的敍事分析
操作結果
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公司收入、支出和其他項目

下表包含某些與細分市場活動無關且未包含在細分市場分析中的公司相關項目和其他項目。前面的部分討論中解釋了與NOI或EBT中包含的收入和支出相關的差異。未包含在NOI或EBT中的合併項目的重大差異如下所述：
截至3月31日的三個月
數千個20242023$ Change
企業收入$16 $14 $2 
一般和行政(30,174)(23,553)(6,621)
公司利息支出，淨額(17,582)(24,195)6,613 
公司其他收入（虧損），淨額480 2,707 (2,227)
公司折舊和攤銷(805)(800)(5)
其他(3,818)(3,571)(247)
所得税（費用）補助17,029 1,278 15,751 
公司收入、支出和其他項目總額$(34,854)$(48,120)$13,266 

在截至2024年3月31日的三個月中：

與去年同期相比，公司收入、支出和其他項目受到以下方面的有利影響：
–所得税優惠增加了1,580萬美元，這主要是由於所得税前收入的減少。請參閲註釋 10- 所得税有關更多信息，請參見本10-Q表格第1項下的簡明合併財務報表附註。
–公司利息支出淨額減少了660萬美元，這主要是由於利率上升和平均賬户餘額增加所推動的利息收入增加，以及與衍生工具相關的價值變化。請參閲註釋 8- 衍生工具和套期保值活動 在本10-Q表格第1項下的簡明合併財務報表附註中，瞭解有關衍生工具的更多信息。

與去年同期相比，公司收入、支出和其他項目受到以下不利影響：
–一般和管理費用增加了660萬美元，這主要是由於與計劃分拆海港娛樂相關的法律和諮詢費用增加。
–企業其他收入減少了220萬美元，主要與2023年保險收益的增加有關。

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第 4 項。控制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條），旨在合理保證我們在向美國證券交易委員會提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並酌情收集此類信息並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務和會計官，以便及時做出決定必填的披露。

根據美國證券交易委員會規則的要求，我們在包括我們的首席執行官和首席財務和會計官在內的管理層的監督和參與下，對截至2024年3月31日，即本報告所涉期末，我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。基於上述情況，我們的首席執行官兼首席財務和會計官得出結論，我們的披露控制和程序自2024年3月31日起生效。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

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其他信息
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第二部分

第 1 項。法律訴訟
 
請參閲附註 9- 承付款和或有開支在本表格10-Q第1項下的簡明合併財務報表附註中。

第 1A 項。風險因素

我們先前在2023年年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。

第 6 項。展品
 
本季度報告的以下附錄索引列出了根據S-K法規第601項的要求提供的證物，並以引用方式納入。
展品編號描述
31.1+
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證
31.2+
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證
32.1++
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官和首席財務官進行認證
101.INS
行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中
101.SCH+內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL+內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB+內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE+內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
101.DEF+內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）

+ 隨函提交
++ 隨函提供
 
本報告附錄101附有以下以ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式的文件：（i）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併運營報表，（ii）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明綜合收益（虧損）報表，（iii）截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表，（iv）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併權益表，（v）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表，以及（vi）簡明合併財務報表附註。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

  霍華德·休斯公司
    
  來自：/s/ 卡洛斯 ·A.Olea
   卡洛斯·A·奧萊亞
   首席財務官
   2024年5月8日
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