1 2024 年第一季度第三季度 2024 年第二季度 2024 年第四季度第一季度致股東的信 PAGAYA TECHNOLOGIES LTD.發佈日期 2024 年 5 月 9 日

2 “紀律嚴明的執行使我們的關鍵指標又創下了紀錄的季度。我們在網絡中增加了一家排名前五的全球支付提供商，增強了我們的單位經濟並增強了我們的融資能力。這些業績反映了我們的業務實力以及我們為美國消費者提供更多經濟機會的堅定承諾。”第一季度財務亮點24.2億美元創紀錄的24.2億美元網絡流量超過了我們預期的22億美元至24億美元，同比增長了31％。2.45億美元創紀錄的總收入和2.45億美元的其他收入超過了我們預期的2.25億美元至2.4億美元，同比增長了31％，這主要是由於我們繼續通過貸款合作伙伴產品獲利，費用收入增長了35％。92萬美元的費用收入減去生產成本（“FRLPC”）同比增長84％，達到9200萬美元。FRLPC佔網絡量的百分比（“FRLPC利潤率”）同比增長109個基點至3.8％。加爾·克魯賓納聯合創始人兼首席執行官4000萬美元調整後的息税折舊攤銷前利潤為4000萬美元，超過了我們預期的3,200萬美元至3,800萬美元，而2023年第一季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為200萬美元，這得益於FRLPC和隨着業務規模的擴大運營槓桿率的增長。GAAP營業收入為800萬美元，是連續第三個季度實現正GAAP營業收入。1300萬美元的調整後淨收入為1300萬美元，是連續第四個季度實現正調整後淨收益。2,000萬美元的經營活動現金流連續第三個季度為正運營現金流。（2100萬美元）歸屬於Pagaya的淨虧損為2100萬美元，與2023年第一季度相比增長了4000萬美元。

3 提高單位經濟效益我們的FRLPC利潤率達到了過去八個季度的最高水平，為3.8％，這是因為我們提高了幾乎所有個人貸款合作伙伴的FRLPC利潤率，使該季度的平均個人貸款FRLPC利潤率為6.0％。與銀行合作伙伴一起擴展POS：美國銀行的Elavon Elavon是全球排名前五的支付提供商，為全球超過200萬名客户提供服務，也是美國銀行的子公司，定於24年下半年在我們的網絡上線，以擴展其Avance分期貸款解決方案。這建立在我們與Klarna等合作伙伴的支付融資專業知識的基礎上，我們將繼續擴大在美國增長最快的消費信貸市場之一的影響力。我們的支付提供商渠道強勁，預計將在未來12-18個月內整合幾家大型POS提供商。第一季度業務亮點加強我們的融資能力並提高資本效率我們在5筆交易中獲得了創紀錄的19億美元融資，利用2024年初的有利市場條件來確保增量乾粉。我們新的整體貸款銷售計劃代表着資產負債表效率的重大變化，初始交易額為5000萬美元，淨風險保留率為1％，我們預計該計劃將擴大規模，以減少未來的淨風險保留率。我們獲得了新的1億美元有擔保借貸額度，為留存資產融資。最後，我們正在就執行總規模超過10億美元的新前向流動安排進行深入討論。上市公司發展的下一階段我們在本季度通過公司債務和股權融資籌集了3.3億美元的收益，進一步鞏固了我們的資本狀況。我們執行了多項舉措，以提高我們的股票對美國投資界的適銷性。PGY股票於3月初開始按反向拆分調整後的基礎上交易。我們將總部遷至紐約市，並正在調整與美國國內發行人的報告標準，我們於4月提交了第一份10-K表格，本季度提交了第一份10-Q表格。此外，公司的高管、董事和內部10％的股東現在將開始報告表3、4、5（如果適用），包括最近的表格4文件，這些文件披露其首席執行官、總裁、董事長、首席開發官和其他聯合創始人購買了公司約200萬美元的A類普通股。

4 Gal Krubiner聯合創始人兼首席執行官尊敬的各位股東，我們在關鍵指標上實現了連續第五個季度增長，網絡量、總收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤又創下了紀錄的季度。這些結果反映了我們在繼續建設基礎設施，為網絡上的借款人提供更多財務機會的過程中，我們的戰略始終如一地得到執行。我們不斷證明我們的核心價值主張的力量。這反映在我們與該國頂級銀行的網絡擴大、我們從貸款合作伙伴那裏獲得的費用不斷增加以及由世界頂級資產管理公司組成的融資網絡不斷擴大。• 銀行無與倫比的價值主張：在宣佈成立美國銀行後，在短短一個季度內將Elavon加入我們的網絡，這證明瞭對我們產品的需求不斷增長，也證明瞭貸款機構業務增值的速度。• 加速費用生成：我們交付了我們八個季度以來最高的FRLPC利潤率為3.8％，而且我們將繼續保持增長通過我們的貸款網絡進一步獲利。FRLPC的增長通過運營槓桿轉化為我們的利潤——本季度調整後的息税折舊攤銷前利潤創下4000萬美元的歷史新高。• 廣泛的融資網絡和資本渠道：本季度我們在網絡中又增加了18家大型資產管理公司和保險公司，即使在艱難的市場環境中也籌集了創紀錄的19億美元融資。在2022年作為上市公司的第一季度報告中，我們談到了與大型企業貸款機構合作的戰略。該戰略的成功遠遠超出了我最初的預期。簡而言之，我們為銀行提供完全獨特的服務，可立即創造實際價值。我現在可以堅定地説，美國最大的三家銀行都在使用我們的產品，而美國排名前25位的銀行中有許多正在使用我們的銷售渠道，我們的戰略正在奏效，隨着我們擴大產品生態系統，未來還會有更多。

5 執行我們的2024年增長計劃將我們的產品擴展到更多的企業貸款機構我們擁有強大的企業級貸款渠道，這反映了對我們提供的獨一無二的產品的強勁需求。我們的重點是繼續擴大我們的網絡，為我們的業務未來長期增長做好準備，優先考慮為我們的資金投資者提供適當規模和回報水平的貸款合作伙伴。在我們的深度渠道中，即處於銷售週期後期階段的貸款機構，我們在主要垂直領域（個人貸款、汽車和POS）有6個大型潛在貸款合作伙伴。我們將繼續推進與各垂直領域頂級銀行的討論，同時推進與支付公司和銀行在POS垂直領域的早期討論。這些合作伙伴中的每一個都將代表與數百萬新客户的聯繫，並有機會在多種產品上進行擴展，同時大幅提高我們的利潤。深化現有合作伙伴關係，增強網絡貨幣化隨着我們擴大貸款產品的規模，我們將繼續改善單位經濟狀況。在第一季度，FRLPC同比增長84％，FRLPC利潤率為3.8％，這是自2022年初加息週期開始以來的最高水平。我們的個人貸款業務（我們最大的產品）的平均FRLPC利潤率同比增長了一倍以上。這種增長反映了我們在擴大貸款合作伙伴關係時提高單位經濟效益的能力。我們 2023 年隊列的入職和晉升仍步入正軌。我們還正在與我們目前的銀行合作伙伴就擴大我們的個人貸款業務進行深入討論，我們預計將在年底之前分享更多有關該業務的信息。循環生產可持續的 FRLPC 二零二二年第二季度第二季度 22 年第 2 季度第 23 季度第 23 季度第 23 季度第 23 季度第一季度 24 58 57 53 50 65 73 76 923.0% 3.0% 2.0% 2.7% 3.3% 3.4% 3.2% 3.2% 3.8% 費用收入減去生產成本（百萬美元）FRLPC 利潤率%

6 提高資本效率以優化盈利能力和流動性推動我們創收業務的關鍵推動因素是平衡盈利能力、增長和流動性的高效資本策略。我們在本季度獲得了創紀錄的19億美元融資，這反映了現有和新融資合作伙伴的持續強勁需求。今年迄今為止，我們增加了18名新投資者，共有116名資金投資者連接到我們的平臺。我們繼續看到私人信貸投資者對支持我們的增長越來越感興趣。在為新的網絡量提供資金的同時，我們將繼續專注於優化資產負債表。我們致力於減少淨風險保留率，同時探索多元化的資金來源。我們最近籌集了1億美元的有擔保借款額度，並完成了完整的貸款銷售計劃，這兩者都降低了我們的前期資本需求。我們預計將擴大這些計劃的規模，以進一步提高資本效率。我們在美國貸款生態系統中的聯繫繼續為代表我們的融資合作伙伴管理資產業績提供明顯的數據優勢。我們的2023年個人貸款年份繼續表現強勁，6個月、9個月和12個月的長期貸款拖欠30天以上處於2021年4月以來的最低水平。我們在2023年底的個人貸款年份，即我們有3個月業績數據的最新年份，也顯示出積極的早期指標，30天以上的DQ處於2021年2月以來的最低水平。我們將繼續密切監控借款人的行為趨勢，並不斷增強我們的信貸模型，因為我們看到來自30個貸款合作伙伴網絡的實時數據。擴大我們的產品生態系統隨着我們努力成為消費金融生態系統中值得信賴的貸款技術合作夥伴，我們專注於產品創新，以滿足銀行和其他大型貸款機構複雜而不斷變化的需求。在本季度，我們與部分貸款合作伙伴一起啟動了新的預篩選產品的測試階段。通過該計劃，Pagaya對貸款機構的現有客户進行評估，以提供預先批准的新貸款報價。貸款機構可以通過擴大信貸渠道來獎勵客户，在幾乎沒有增量營銷成本的情況下增加客户的終身價值。這凸顯了我們的產品從幫助合作伙伴增加市場份額到現在使他們能夠增加客户錢包份額的進展。我們預計該產品將產生比我們的旗艦信貸產品更高的FRLPC利潤。儘管我們的產品路線圖仍處於初期階段，但我們對所取得的進展感到滿意，並預計像這樣的新產品將從2025年開始促進增長。5筆交易中19億美元創紀錄的資金在第一季度籌集了創紀錄的1億美元有擔保借款額度用於為風險保留淨風險保留提供資金執行了5000萬美元的新全額貸款銷售結構

7 以盈利能力和資本效率為重點實現創紀錄的業績我們的業務在本季度繼續表現出彈性和創費潛力，同時我們進一步加強了融資能力。我們的關鍵指標又實現了創紀錄的季度業績。與去年同期相比，我們的FRLPC增長了84％，達到9200萬美元，佔網絡量的3.8％，這是過去8個季度中最高的FRLPC利潤率。我們繼續優化我們的投資組合以提高盈利能力。在第一季度，我們提高了個人貸款產品的貨幣化，與2023年第四季度相比，我們幾乎所有的個人貸款貸款合作伙伴關係的FRLPC利潤率都有所提高。深化貨幣化加上持續的成本紀律使調整後的息税折舊攤銷前利潤率擴大到16.2％，而去年同期為1.1％。我們報告稱，連續第三個季度運營現金流為2,000萬美元，且持續增長。資本引擎為我們的可持續和經常性費用生成提供了動力，該引擎使資產負債表在各個週期中都具有靈活性。我們利用2024年初市場環境的改善籌集了創紀錄的19億美元資金。同時，我們仍然專注於優化資產負債表上的流動性和信用風險。這意味着執行了更具資本效率的融資和融資結構，並在我們的ABS交易中保留了多種更高的信貸質量資產。24年第一季度創紀錄的總收入和其他收入24年第一季度創紀錄的9200萬美元24年第一季度創紀錄的9200萬美元24年第一季度經調整後的息税折舊攤銷前利潤為4000萬美元 Evangelos Perros首席財務官

8 2024年第一季度業績在當前的宏觀環境下，我們的收費業務繼續擴大，這反映了對我們產品的需求不斷增長。網絡量我們報告了又一個創紀錄的季度網絡量，達到24億美元，同比增長31％，這得益於我們的個人貸款和單户住宅租賃業務的增長。總申請流量為1800億美元，同比增長5％。在代表融資合作伙伴優化資產回報時，我們繼續保持較低的轉化率。我們在本季度的轉化率為0.9％，與我們在23年第一季度和23年第四季度的轉化率大致持平。我們繼續動態管理我們的產品組合，以推動在當前環境下提高盈利能力。個人貸款是我們規模最大、利潤最高的產品，再次成為本季度網絡量的最大貢獻者，佔總量的55％。總收入和其他收入總收入和其他收入同比增長31％，達到創紀錄的2.45億美元。在我們個人貸款業務費用增長的推動下，費用收入增長了35％，達到創紀錄的2.37億美元。由於我們的貸款和證券投資利息收入減少，利息和投資收入同比下降300萬美元，至800萬美元。費用收入減去生產成本 FRLPC（衡量我們毛利潤的指標）在本季度增長了84％，達到創紀錄的9200萬美元，再次遠遠超過了31％的網絡量增長。本季度我們的FRLPC利潤率為3.8％，同比增長109個基點，與2023年第四季度相比增長62個基點。與2023年第四季度相比，FRLPC連續季度增長1,600萬美元，這是我們歷史上以美元計算的最大季度增幅——這表明我們的產品在宏觀週期中為貸款人提供的不斷增長的價值主張。細分我們的FRLPC利潤率的組成部分：我們的收取率（定義為費用收入佔網絡量的百分比）同比增長32個基點至9.8％，為過去5個季度的最高水平。與2023年第四季度相比，我們的接受率連續增長了96個基點。生產成本增長了16％，達到1.45億美元。生產成本的百分比

9 個人貸款FRLPC的利潤網絡量為6.0％，同比下降77個基點，與23年第四季度相比增長了34個基點，這得益於產品和貸款合作伙伴組合的變化。隨着我們繼續向貸款合作伙伴展示我們產品的價值，我們的貸款產品費用仍然是我們FRLPC增長的關鍵驅動力。這些費用佔我們本季度FRLPC總額的63％，而23年第一季度的這一比例為43％。投資者費用佔FRLPC總額的37％，而23年第一季度為57％，原因是鑑於當前利率環境下投資者資本成本的上漲，這些費用仍處於低迷狀態。FRLPC利潤率同比增長主要是由我們個人貸款業務單位經濟的改善所推動的。隨着我們繼續將價值主張擴展到規模最大的資產類別的合作伙伴，我們增加了大多數個人貸款合作伙伴的費用。這導致個人貸款FRLPC的平均利潤率為6.0％，同比增長314個基點，與2023年第四季度相比增長了53個基點。調整後的息税折舊攤銷前利潤為4,000萬美元，與23年第一季度相比增長了3,800萬美元，這要歸因於我們繼續通過產品組合獲利並提高運營效率。我們調整後的息税折舊攤銷前利潤率為16.2％，而23年第一季度為1.1％，與23年第四季度相比提高了54個基點。核心運營支出同比增長400萬美元，與23年第四季度相比連續增長1000萬美元，達到24年第一季度的6,100萬美元，佔總收入的25％。連續增長反映了本季度過剩融資活動推動的ABS成本上升，我們預計第二季度資金過剩將恢復正常，這是由於為網絡量籌集了過多的乾粉。此外，我們在第四季度獲得了一次性的薪酬福利。GAAP營業收入為800萬美元，這是GAAP連續第三個季度實現正營業收入，而23年第一季度的營業虧損為2500萬美元。淨收益第一季度歸屬於Pagaya的淨虧損為2100萬美元，而23年第一季度的淨虧損為6,100萬美元。基於股份的薪酬為1500萬美元，而去年同期為1,600萬美元。本季度1500萬美元的利息支出反映了我們的擔保借款和第一季度新增的信貸額度。扣除第一季度非控股權益後，我們的淨信貸減值為1900萬美元，佔貸款和證券投資組合投資的不到3％。我們連續第四個季度實現了1300萬美元的正調整後淨收入，其中不包括基於股份的薪酬和其他非現金項目，例如公允價值調整。按產品劃分的 FRLPC 23年第一季度第一季度241季度 23年第一季度 57% 2.9% 6.0% 43% 37% 63% 63% 貸款合作伙伴產品投資者產品 PL FRLPC 利潤 PL FRLPC 利潤 PL FRLPC 利潤率繼續通過我們規模最大的產品獲利

10 提高資本效率以支持我們的收費業務我們預計，2024年的融資環境將有所改善，投資者的資本成本低於去年同期，對我們的融資產品的需求持續強勁。我們利用有利的市場條件在5筆交易中籌集了創紀錄的19億美元融資。通過機會性地以更具吸引力的利率獲得資金，我們在本季度退出時有剩餘的乾粉來為網絡量提供資金。展望未來，我們專注於通過最大限度地減少用於為網絡量提供資金的前期資本來提高資本效率。我們預計將通過兩種方式減少前期資本需求：第一，通過採用需要較少前期資本的結構（例如全部貸款銷售交易和遠期流量安排）來實現融資策略的多元化；第二，在我們的傳統ABS融資模式中執行更有效的交易結構和融資安排。本季度我們在兩個方面都取得了重要進展。關於第一點，我們執行了一筆5000萬美元的交易，該交易的結構模仿了向投資者出售整筆貸款，從而實現了淨1％的縱向風險保留率。我們計劃擴大該結構和其他結構的規模，以隨着時間的推移進一步減少我們的前期資本需求。我們正在與多個交易對手進行深入討論，以執行新的遠期資金流和全部貸款銷售安排，這可能會增加總規模達到10億美元或以上的額外融資能力。關於第二點，我們通過擔保1億美元的有擔保借貸額度，優化了最近8億美元個人貸款ABS協議的淨風險保留率。我們在交易中保留的資產來自我們網絡中更多的116個融資合作伙伴，在24年第一季度增加了18名新投資者，以提高總體信貸質量，包括債務和股權部分。這種結構為我們的融資機制提供了更好的條件，同時提高了預期的投資回報。此外，債務證券賺取的利息預計將為融資機制提供服務，從而優化公司層面的流動性和現金流。作為2024年資本戰略的關鍵驅動力，我們目前正在與大量的未來融資交易對手進行合作，以降低淨風險保留率。我們的目標是，隨着時間的推移，我們的平均淨風險保留率保持在網絡總量的2-3％之間。我們認為，我們目前的規模水平、加速的FRLPC增長以及資本效率更高的融資和融資結構的成功執行使我們走上了實現這一目標的正軌。

11 資產負債表和流動性截至2024年3月31日，我們的資產負債表主要包括3.1億美元的現金和現金等價物以及扣除非控股權益後的8.04億美元的貸款和證券投資。這些投資代表了我們自2019年以來所有贊助的ABS交易中剩餘的風險保留資產——總計超過50筆交易，籌集的資金總額超過210億美元。我們仍然專注於改善資產負債表的質量，以增加流動性並最大限度地降低信用風險。例如，我們在最近的8億美元個人貸款ABS交易中保留的資產混合了54％的債務證券和46％的股權證券，這反映了與2023年相比的有意義的變化，在2023年我們主要保留交易的橫向（股權）部分。我們預計，隨着時間的推移，我們在貸款和證券投資組合中的債務和股權組合將達到50/50，從而改善投資組合的期限、創收和現金流狀況。我們連續第三個季度從經營活動中實現了2000萬美元的正現金流，執行新的融資產品以減少2024年之前及以後的前期資本需求。分散我們的融資策略以提高資本效率私募基金在FRLPC增長和持續運營槓桿的推動下，預先資助的ABS結構性直通向流。投資和融資活動的總現金流入為6,800萬美元，這得益於我們在本季度的債務和股權資本籌集，但被創紀錄的融資發行所抵消。扣除發行成本和先前循環信貸額度的償還後，我們在本季度通過公司債務和股權發行籌集了約2.4億美元的收益。這些行動進一步鞏固了我們的資本狀況，同時使我們的股東基礎多元化，吸引了僅限多頭的大型美國公開股權投資者，並與貝萊德、瑞銀奧康納和傑富瑞集團等交易對手建立了新的長期資本市場合作夥伴關係。最後，我們仍然專注於業務的持續貨幣化、進一步優化固定成本基礎的機會和資本的有效利用。通過成功執行該戰略，我們可以實現我們的目標，即在2025年初達到正淨現金流，此後達到正的GAAP淨收入。

12 2024年財務展望網絡交易量90億美元至105億美元22億美元至24億美元 2Q24E FY24E 總收入及其他收入9.25億美元至10.5億美元調整後的息税折舊攤銷前利潤1.5億美元至1.9億美元4000萬美元至4500萬美元我們的第二季度和全年財務展望如下：

13 電話會議和網絡直播信息公司將於今天，即2024年5月9日美國東部時間上午 8:30 舉行網絡直播和電話會議。電話會議的網絡直播將通過公司網站investor.pagaya.com的投資者關係欄目播出。要收聽網絡直播，請在預定開始時間前至少五分鐘訪問該站點，以便註冊、下載和安裝任何必要的音頻軟件。電話會議前不久，隨附材料將在公司網站上公佈。電話會議結束後不久，將在公司網站上重播90天的網絡直播。也可以撥打 1-844-826-3035 或 1-412-317-5195 來參加電話會議。撥打 1-844-512-2921 或 1-412-317-6671 並提供會議編號為 10187845 即可觀看電話重播。電話重播將在電話會議結束後不久開始播出，直至2024年5月23日星期四。電話會議結束後，投資者關係網站上還將提供重播。關於Pagaya Technologies Pagaya（納斯達克股票代碼：PGY）是一家全球科技公司，在重塑金融服務生態系統的同時，向全國更多人提供改變生活的金融產品和服務。通過使用機器學習、龐大的數據網絡和複雜的人工智能驅動方法，Pagaya為其合作伙伴、其客户和投資者提供全面的消費者信貸和住宅房地產解決方案。其專有的API和資本解決方案集成到其合作伙伴網絡中，以提供無縫的用户體驗和更大的主流經濟准入。Pagaya在紐約和特拉維夫設有辦事處。欲瞭解更多信息，請訪問pagaya.com。投資者與分析師傑西·約翰投資者關係主管 ir@pagaya.com 媒體與新聞艾米麗·帕瑟公關與對外傳播主管 press@pagaya.com

14 關於前瞻性陳述的警示説明本文件包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。這些前瞻性陳述通常由 “預測”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“機會”、“未來”、“戰略”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“努力” 等詞語來識別 “將”、“將”、“將是”、“將繼續下去”、“可能會產生結果” 以及類似的表達。除歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述，包括有關以下內容的陳述：公司的戰略和未來運營，包括公司繼續為貸款合作伙伴和投資者提供穩定的業績的能力；公司繼續推動盈利能力持續增長的能力；公司在2025年之前實現正淨現金流的能力；以及公司的網絡量、總收入和財務前景2024年全年其他收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性關係和其他重要因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。風險、不確定性和假設包括與以下因素相關的因素：公司吸引新合作伙伴以及保留和發展與現有合作伙伴的關係以支持其證券化和基金產品的潛在投資需求的能力；對其品牌保持持續高度信任的需求；其投資收入的很大一部分集中在少數合作伙伴和平臺手中；其維持收入增長率或相關關鍵運營指標增長率的能力；它有能力改進、運營和實施其技術、為公司及其關聯公司制定的現有融資安排、可能不願或無法按其可接受的條件或根本無法向其提供資金的現有資金來源；通過其模式促進貸款的履行；市場利率的變化；其證券化、倉庫信貸便利協議；總體經濟狀況對其業務的影響，包括，但是不限於利率上升、通貨膨脹、供應鏈中斷、匯率波動和勞動力短缺；與 COVID-19 疫情（包括任何政府應對措施）等公共衞生危機的影響和不確定性；以色列戰爭等地緣政治衝突；其實現過去或未來收購潛在收益的能力；我們最近宣佈裁員帶來的預期收益和節省；人工智能技術、機器學習、金融機構和消費者保護的政治、法律和監管框架的變化；能力維持我們的證券在納斯達克的上市；其合作伙伴的財務業績以及美國消費信貸和房地產市場的波動；其通過戰略聯盟有效增長的能力；消費者支出和儲蓄模式導致的收入的季節性波動；未決和未來的訴訟、監管行動和/或合規問題，包括與EJF Acqui-sition Corp. 合併有關的問題；以及公司年度報告中描述的其他風險在 2024 年 4 月 25 日提交的 10-K 表格上，以及隨後向美國證券交易委員會提交的文件。這些前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日公司對未來事件的看法，基於假設，受風險和不確定性的影響。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述是截至本文發佈之日作出的，反映了公司當前的信念，並基於截至發表聲明之日的現有信息，公司不承擔任何義務，也不打算更新這些前瞻性陳述。財務信息；非公認會計準則財務指標本信函中包含的一些未經審計的財務信息和數據，例如費用收入減去生產成本（“FRLPC”）、FRLPC利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後淨收益（虧損），不是根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。為了補充

根據美國公認會計原則編制和列報的15份未經審計的合併財務報表，管理層使用非公認會計準則財務指標FRLPC、FRLPC利潤、調整後淨收益（虧損）和調整後息税前利潤，為投資者提供有關我們財務業績的更多信息，並通過強調持續經營的業績和我們業務的潛在盈利能力來增強對經營業績的總體理解。管理層認為，這些非公認會計準則指標為投資者提供了額外的工具，可以用來比較我們在多個時期的核心財務業績。但是，非公認會計準則財務指標對投資者的用處有侷限性，因為它們沒有美國公認會計原則規定的標準化含義，也不是根據任何全面的會計規則或原則編制的。此外，非公認會計準則財務指標的計算方法可能與其他公司使用的類似標題的指標有所不同，因此可能無法直接比較。因此，非公認會計準則財務指標應被視為我們根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表的補充，而不是替代或替代。為了解決這些限制，管理層提供了調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya股東的淨收益（虧損）的對賬表，並計算了FRLPC和FRLPC利潤率。管理層鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息，不要依賴任何單一的財務指標，並將調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤與相應的GAAP財務指標結合起來。非公認會計準則財務指標包括以下項目：費用收入減去生產成本（“FRLPC”）定義為費用減去生產成本的收入。FRLPC Mar-gin 的定義是 FRLPC 除以網絡容量。調整後的淨收益（虧損）定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變動、減值，包括信貸相關費用、重組費用、交易相關費用以及與併購相關的非經常性費用。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為可歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變動、減值，包括信貸相關費用、重組費用、交易相關支出、與併購相關的非經常性費用、利息支出、折舊費用和所得税支出（收益）。這些項目不包括在我們的調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤指標中，因為它們本質上是非現金的，或者因為這些項目的金額和時間不可預測，不受核心經營業績的驅動，也使得與前一時期和競爭對手的比較沒有意義。我們認為，FRLPC、FRLPC利潤、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息，也為我們業務表現的同期比較提供了有用的衡量標準。此外，我們還納入了FRLPC、FRLPC利潤、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤，因為這些是我們內部管理層在制定運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與運營費用、評估績效以及執行戰略規劃和年度預算相關的衡量標準。但是，這些非公認會計準則財務信息僅用於補充信息的目的，不應被視為替代或優於根據美國公認會計原則提供的財務信息，也可能與其他公司使用的類似標題的非公認會計準則財務指標有所不同。下表提供了調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya Technologies Ltd.的淨虧損（其最直接可比的美國公認會計原則金額）的對賬情況。此外，帕加亞根據非公認會計準則提供了2024財年的展望。如果不進行不合理的努力，公司無法將其預期的調整後息税折舊攤銷前利潤歸因於Pagaya的預期淨虧損，因為某些影響淨收益（虧損）和其他對賬項目的項目是公司無法控制和/或目前無法合理預測的，因此不可用的信息可能會對公司的美國公認會計準則財務業績產生重大影響。

16 (2) 請參閲 “非公認會計準則財務指標的對賬”。(3) 股票金額已追溯調整，以反映2024年3月8日生效的每12股反向股票拆分。截至3月31日的三個月，（以千計，股票和每股數據除外）2024 2023 年收入費用收入 237,004 美元 175,254 美元其他收益利息收入 7,744 10,397 投資收益（虧損）528 987 總收入及其他收入 245,276 186,638 生產成本 144,881 125,057 技術、數據和產品開發1 19,380 21,131 銷售和營銷1 10,25251 7 14,300 一般和行政費用1 63,068 51,126 總成本和運營費用 237,586 211,614 營業收入（虧損）7,690（24,976）其他收入（支出），淨額（34,349）（66,980）收入（虧損）所得税前（26,659）（91,956）所得税支出（收益）5,003 6,667 淨收益（虧損）包括非控股權益（31,662）（98,623）減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）（10,439）（37,652）美元（21,223）美元（60,971）每股淨虧損數據：淨額每股虧損：基本和攤薄後3 美元（0.33）美元（1.03）非公認會計準則調整後淨收益（虧損）2 美元 13,331 美元（11,015）非公認會計準則調整後每股淨收益（虧損）：基本3 0.21美元（0.19）稀釋3 美元 0.20 美元（0.19）加權平均已發行股數：Basic3 64,504,458 59,255,864 稀釋3 65,890,518 59,972,806 合併運營報表（未經審計）(1) 下表列出了下述期間的基於股份的薪酬：截至2023年3月31日的三個月技術、數據和產品開發 2,905 美元 2,458 美元銷售和營銷 2,852 2,754 一般和管理 9,718 11,155 總計 15,475 美元 16,367 美元

2024 年 3 月 31 日 2023 年 12 月 31 日（以千計）資產流動資產：現金及現金等價物 274,495 美元 186,478 美元限制性現金 16,872 16,874 費用和其他應收賬款 87,370 79,526 貸款和證券投資 1,298 2,490 預付費用和其他流動資產 19,059 18,034 流動資產總額 399,094 303,402 限制性現金 18,681 19,189 費用和其他應收賬款 35,230 34,181 貸款和證券投資 892,853 714,303 股權法和其他投資 26,911 26,383 使用權資產 53,631 55,729 財產和設備，淨額 42,757 41,557 商譽 10,945 10,945 無形資產 1,913 2,550 預付費用和其他資產 1,172 137 非流動資產總計 1,084,093 904,974 總資產 1,483,187 美元 1,208,376 負債和股東權益流動負債：應付賬款 3,136 1,286 應計費用和其他負債 36,712 28,562 營業租賃負債的當前到期日 6,663 6,931 長期債務的流動部分 12,750 — 有擔保借款 108,054 37,685 應付所得税 2,069 461 流動負債總額 169,384 74,925 非流動負債：認股權證負債 1,342 3,242 循環信貸額度 — 90,000 長期債務 222,298 — 有擔保借款 223,102 234,028 經營租賃負債 41,838 43,940 長期納税負債 24,955 22,135 遞延所得税負債，淨額 107 107 非流動負債總額 513,642 393,452 總負債 683,377 可贖回可轉換優先股 74,250 74,250 股東權益：額外實收資本 1,214,969 1,101,914 累計其他綜合收益（虧損）（24,279）444 累計赤字（563,860）（542,637）Total Pagaya Technologies Ltd.股東權益 626,830 559,721 非控股權益 99,081 106,028 股東權益總額 725,911 665,749 總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益 1,483,187 美元 1,208,376 合併財務狀況表（未經審計）美元

18 截至3月31日的三個月，（以千計）2024 年 2023 年經營活動產生的現金流淨虧損包括非控股權益在內的淨虧損美元 (31,662) 美元 (98,623) 調整淨收益（虧損）與經營活動中使用的淨現金：權益法收益（虧損）(528) (987) 折舊和攤銷 6,317 3,516 股權證公允價值調整 15,475 16,367 負債 (1,900) (190) 貸款和證券投資減值虧損 26,851 68,347 註銷資本化軟件 408 1,549 其他非現金項目 739 — 變動運營資產和負債方面：費用和其他應收賬款 (8,875) (345) 遞延所得税負債，淨額 — (45) 預付費用和其他資產 (1,936) 3,528 使用權資產 1,879 2,197 應付賬款 1,885 999 應計費用和其他負債 8,298 (22,573) 經營租賃負債 (1,524) (3,530) 應收所得税/應付賬款 5,043 6,117（用於）經營活動提供的淨現金20,470（23,673）來自投資活動的現金流出售/到期日/預付款的收益：貸款和證券投資 35,897 25,985 現金以及從達爾文家居公司收購的限制性現金 — 1,608 購買以下產品的款項：貸款和證券投資 (261,638) (121,732) 財產和設備 (5,145) (5,526) 用於投資活動的淨現金 (230,886) (99,665) 融資活動現金流出售普通股的收益，扣除發行成本 89,938 — 長期債務收益 244,725 — 有擔保借款的收益 97,448 82,031 來自非控股權益的收益 2,815 10,128 來自循環信貸額度的收益 44,000 100,000行使股票期權 161 484 發行普通股的收益來自股權融資購買協議 5,338 — 對非控股權益的分配 (2,515) (12,194) 向循環信貸額度 (134,000) (20,000) 支付的擔保借款 (38,005) (57,425) 長期債務付款 (3,188) — 長期債務發行成本 (7,974) — 提供的淨現金融資活動 298,743 103,024 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響（820）——現金淨增加（減少），現金等價物和限制性現金 87,507 (20,314) 現金、現金等價物和限制性現金，期初 222,541 337,076 現金、現金等價物和限制性現金，期末 310,048 美元 316,762 合併現金流量表（未經審計）

19 非公認會計準則財務指標對賬（未經審計）截至3月31日的三個月，（除非另有説明，否則以千美元計）2024 年 2023 年歸屬於帕加亞科技有限公司的淨虧損（21,223）美元（60,971）調整後不包括以下內容：基於股份的薪酬 15,475 16,367 權證負債的公允價值調整（1,900）（190）某些投資的減值虧損 19,483 26,412 Write-12 資本化軟件損失— 1,524 重組費用 820 3,820 交易相關費用 400 — 非經常性費用 276 2,023 調整後淨收益（虧損）美元13,331 美元（11,015）經調整後不包括以下內容：利息支出 15,164 2,880 所得税支出（收益）5,003 6,667 折舊和攤銷 6,317 3,516 調整後的息税折舊攤銷前利潤 3,815 美元 2,048 美元截至3月31日的三個月，（除非另有説明，否則以千美元計）2023 年費用收入減去生產成本 (FRLPC)：費用收入 237,004 美元 175,254 美元製作成本 144,881 125,057 美元費用收入減去生產成本 (FRLPC) 92,123 美元 50,197 美元費用收入減去生產成本利潤 (FRLPC 利潤)：費用收入減去生產成本 (FRLPC) 92,123 美元 50,197 美元網絡量（百萬美元）2,419 1,850 費用收入減去生產成本利潤率（FRLPC 利潤）3.8% 2.7%