附錄 99.1
聯繫人：Henri Steenkamp
薩拉託加投資公司
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莉娜·卡蒂
Equity Group Inc
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薩拉託加投資公司宣佈財年年底 和第四財年
2024 年季度財務業績
紐約，2024年5月6日——業務開發公司（“BDC”）薩拉託加投資 公司（紐約證券交易所代碼：SAR）（“薩拉託加投資” 或 “公司”）今天公佈了其2024財年和第四季度的財務業績，每股淨投資收益（“NII”） 比去年增長53％，比去年第四季度增長16％，調整後的每股NII比去年增長了44％，比去年第四季度的 下降了4％。NII的同比大幅增長反映了管理資產（“AUM”）的增長、 強勁的整體投資組合表現以及薩拉託加投資的 主要是浮動利率資產的利率和利差同比增加帶來的利潤率提高，融資負債成本基本保持不變。
薩拉託加投資的第四季 季度年化股息為每股0.73美元，調整後的每股淨投資收益為0.94美元，這意味着股息收益率為12.4％，收益率為16.0％ ，收益率為16.0％， 收益率為2024年5月3日每股23.57美元。本季度股息收益大幅超額21攝氏度， ，按年計算每股0.84美元，這支持了股息水平的增加，增加了淨資產價值（“NAV”），支持 投資組合的增長，併為不利事件提供了緩衝。除了今年股價上漲導致的稀釋0.13美元外，本季度的盈利能力和質量與去年同期相比有所提高，反映了經常性利息收入的增加，增長了29％， 其他收入項目下降了44％，其中包括來自最近併購環境不那麼強勁的結構、諮詢和預付款費用。此外，每年產生一次的消費税每股增長0.04美元，比去年第四季度增長71％。
財務信息摘要
公司的財務信息摘要 如下：
| 截至年底和截止年份 二月 29, 2024 | 今年 已結束，截止日期 2月28日 2023 | 今年 已結束，截止日期 2月28日 2022 | ||||||||||
| （每股除外，千美元） | ||||||||||||
| AUM | 1,138,794 | 972,590 | 817,567 | |||||||||
| 導航 | 370,224 | 346,958 | 355,781 | |||||||||
| 每股資產淨值 | 27.12 | 29.18 | 29.33 | |||||||||
| 投資收益 | 143,720 | 99,104 | 70,741 | |||||||||
| 每股淨投資收益 | 4.49 | 2.94 | 1.74 | |||||||||
| 調整後的每股淨投資收益 | 4.10 | 2.85 | 2.24 | |||||||||
| 每股收益 | 0.71 | 2.06 | 3.99 | |||||||||
| 每股分紅（記錄日期） | 2.82 | 2.28 | 1.92 | |||||||||
| 股本回報率——過去十二個月 | 2.5 | % | 7.2 | % | 13.9 | % | ||||||
| 起源 | 246,101 | 365,250 | 458,075 | |||||||||
| 還款 | 30,271 | 202,390 | 226,931 | |||||||||
| 對於這三個人來説 幾個月已結束 並截至當時 二月 29, 2024 | 對於這三個人來説 幾個月已結束 並截至當時 11月30日 2023 | 對於這三個人來説 幾個月已結束 並截至當時 2月28日 2023 | ||||||||||
| （以千美元計 ，每股除外） | ||||||||||||
| AUM | 1,138,794 | 1,114,039 | 972,590 | |||||||||
| 導航 | 370,224 | 359,559 | 346,958 | |||||||||
| 每股資產淨值 | 27.12 | 27.42 | 29.18 | |||||||||
| 投資收益 | 37,233 | 36,340 | 32,315 | |||||||||
| 每股淨投資收益 | 0.94 | 1.09 | 0.81 | |||||||||
| 調整後的每股淨投資收益 | 0.94 | 1.01 | 0.98 | |||||||||
| 每股收益 | 0.39 | (0.31 | ) | 1.62 | ||||||||
| 每股分紅（已申報） | 0.73 | 0.72 | 0.69 | |||||||||
| 股本回報率——過去十二個月 | 2.5 | % | 6.6 | % | 7.2 | % | ||||||
| — 按年計算的季度 | 5.8 | % | (4.5 | )% | 22.5 | % | ||||||
| 起源 | 43,217 | 35,612 | 40,036 | |||||||||
| 還款 | 11,023 | 2,144 | 60,175 | |||||||||
“今年的利率上升穩定了 ，這使我們不斷增長的投資組合的利潤率與去年相比有所提高，在當前短期利率穩定的環境下，市場對降息 的預期有所降低。此外，儘管最近併購總量有限，但我們良好的聲譽和差異化的 市場定位，加上保薦人關係的持續發展，繼續以誘人的價格、條款和絕對利率從高質量的贊助商那裏創造有吸引力的投資機會 。” 薩拉託加投資董事長兼首席執行官克里斯蒂安·奧伯貝克説。
“薩拉託加穩健的整體業績 反映在我們去年持續強勁的關鍵業績指標上，包括：（i）調整後的每股NII在過去一年中增長了44％（2.85美元至每股4.10美元），（ii）管理的流動資產增長至11.39億美元，以及（iii）分紅增加 至每股73美分，較去年第四季度的每股69c增長6％ 與本季度經調整後的每股94美分 NII相比，同比增長了29％。調整後的NII的快速增長使我們的股息收入大幅超支，收益率達到16.0％，建立了 資產淨值並進一步支撐了增長。”
2
“今年，我們在構建 淨資產淨值以進一步支持我們投資組合的大幅增長方面取得了實質性進展，籌集了超過4,800萬美元的新股淨資產，第二季度籌集了2400萬美元，第三季度籌集了1000萬美元，第四季度籌集了1,400萬美元。這種股權支持了我們的強勁發行， 加強了我們的資本結構並降低了我們的監管槓桿作用。”
“最重要的是， 我們的業績的基礎是我們在當前環境下11.39億美元投資組合的高質量性質、彈性和平衡， 在我們的兩家投資組合公司Pepper Palace和Zollege中遇到了挑戰。本季度，兩項投資均被降價1,380萬美元，總公允價值為630萬美元。其餘的核心非CLO投資組合增加了420萬美元， CLO和合資公司增加了250萬美元，本季度投資組合價值淨減少了710萬美元。現在，我們的核心非CLO 投資組合比成本低1.7％。在本季度對這兩個抵免額進行進一步降價的同時，我們正在積極實施 管理層變革和資本結構改進，這有可能在未來增加回收價值。我們當前投資組合的整體財務 表現和強勁的盈利能力反映了我們穩健、不斷增長的投資組合 公司和精選行業領域的贊助商的承保實力。”
“在當前動盪的環境中，我們繼續對新的承諾保持謹慎和挑剔的態度 。今年的研究表明，儘管總體投資渠道強勁，但 我們審查的投資在某些時期不符合我們的高質量信貸和定價標準，例如本季度我們發起 沒有新的投資組合公司投資，同時受益於對我們熟知的具有強大商業模式和資產負債表的現有投資組合公司的14項後續投資。今年的發放總額為2.461億美元，還款額和攤銷額為3,020萬美元。 我們本季度的整體信貸質量保持強勁，為最高類別的信貸評級的98.1％，與上一季度的三個非應計信用額度相比沒有變化。在季度末，我們有86％的投資是第一留置權債務，並且通常受到歷來在緊張局勢中表現良好的行業的強勁企業價值和資產負債表的支持，我們認為我們的投資組合 和槓桿結構良好，可以應對未來的經濟狀況和不確定性。”
“在我們應對當前環境中的不確定性 時，我們對我們經驗豐富的管理團隊、高承保標準以及穩定 擴大投資組合規模、長期保持質量和投資業績的能力充滿信心。”
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討論截至2024年2月29日的年度 和季度的財務業績：
截至2024年2月29日，薩拉託加投資的 資產管理規模為11.39億美元，較截至2023年2月28日的9.726億美元增長了17.1％，較上個季度的11.14億美元 增長了2.2％。年度增長包括2.461億美元的發放額，由3,020萬美元的還款和攤銷額所抵消， 反映了持續的強勁發放步伐。上個季度，4,320萬美元的發放額被1,100萬美元的還款和攤銷 所抵消。此外，在第四季度，投資組合的公允價值被720萬美元的 未實現淨折舊所抵消，這主要是由於（a）核心非CLO投資組合淨折舊960萬美元，包括（i） Pepper Palace投資的額外250萬美元未實現降價，以及（ii）我們的 Zolzol額外降價1,130萬美元槓桿投資，被（iii）剩餘核心BDC投資組合的420萬美元未實現增值所抵消，（b）我們的CLO和 合資企業有250萬美元的未實現資金升值反映了本季度的市場升值，但被CLO廣泛銀團投資組合中個人 積分造成的降價部分抵消。未實現淨折舊表示整個 投資組合的價值下降了0.6％。
薩拉託加投資的投資組合仍然強勁，其投資組合中有85.7％為第一留置權，貸款投資的投資質量持續保持較高水平，本季度98.1％的 筆貸款處於最高內部評級。薩拉託加投資的投資組合的總體公允價值比其成本基礎低 3.5％，其核心非CLO投資組合的公允價值比其成本基礎低1.7％。自薩拉託加投資接管BDC的管理 以來，薩拉託加投資發起的投資的9.17億美元還款和出售已產生15.7％的未分配內部收益率 總額。
截至2024年2月29日的財年， 的總投資收入為1.437億美元，與截至2023年2月28日的9,910萬美元相比，增加了4,460萬美元，增長了45.0％。在截至2024年2月29日的三個月， 的總投資收益為3,720萬美元，較截至2023年2月28日的三個月的3,230萬美元 增加了490萬美元，增長了15.2％。與截至2023年11月30日的季度相比，總投資收入從3630萬美元增長了90萬美元，增長了2.5％。今年和本季度的投資收益增長是由於（i）與去年相比提高利率（包括基準利率和利差）的影響，非CLO BDC 投資的加權平均當前票面從12.1％增加到12.5％，（ii）非CLO BDC平均資產同比增長18.7％，自上一季度以來增長2.2％，以及（iii）其他收入包括薩拉託加投資合資公司當年的590萬美元股息，以及本季度120萬美元 的股息。
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與截至2023年2月28日的年度和季度相比，該年度的調整後淨投資收益從3,410萬美元增加到5190萬美元，增長了52.4％； 該季度的調整後淨投資收益增加了120萬美元，增長了10.3％，從1160萬美元增至1,280萬美元。 投資收益的增加被（i）去年發行的各種新的應付票據和小企業管理局債券所導致的利息支出增加所抵消，（ii） 由於資產管理規模和收益的增加而增加了基礎和激勵管理費。與截至2023年11月30日的三個月相比，本季度調整後的 淨投資收益從上個季度的1,310萬美元下降了30萬美元，下降了2.6％，這主要是由於本季度產生的180萬美元的消費税支出 來自截至日曆年底的未分配應納税所得額。
與2023財年相比，2024財年的總支出，不包括 利息和債務融資費用、基本管理費和激勵費以及所得税和消費税，從800萬美元增加到850萬美元。按年計算，這佔平均總資產的0.7％，低於去年的0.8％。 在截至2024年2月29日、2023年2月28日和2023年11月30日的季度中，這些支出分別為190萬美元、230萬美元和 230萬美元。
截至2024年2月29日的年度和季度，按每股 加權平均值計算的淨投資收益為4.49美元，0.94美元。經與淨 資本收益相關的應計激勵費調整後，按加權平均每股計算的淨投資收益分別為4.10美元和0.94美元。相比之下，截至2023年2月28日的年度和季度調整後 每股淨投資收益分別為2.85美元和0.98美元，截至2023年11月30日的季度調整後 每股淨投資收益分別為1.01美元。截至2023年2月28日、2023年11月30日和2024年2月29日的季度，加權平均已發行普通股從1,200萬股增加到1,270萬股， }，在截至2023年2月28日、2023年11月30日和2024年2月29日 29日的季度中，已發行普通股從1,290萬股增加到1,360萬股。
截至2024年2月29日的年度和季度，淨投資收益率佔 平均淨資產價值（“淨投資收益收益率”）的百分比分別為16.0％和14.0％。經與淨資本收益相關的應計激勵費調整後，淨投資收益收益率分別為14.6％和14.0％， 。相比之下，截至2023年2月28日的年度和季度， 調整後的淨投資收益率分別為9.9％和13.6％，截至2023年11月30日的季度為14.6％。
截至2024年2月29日的最近 十二個月的股本回報率（“ROE”）為2.5％，低於去年同期的7.2％。截至2024年2月29日的季度按年計算的投資回報率 為5.8％。
截至2024年2月29日 29日，資產淨值為3.702億美元，較截至2023年2月28日的3.47億美元增加了2320萬美元，截至2023年11月30日增加了1,060萬美元。在本年度和本季度，按淨資產價值分別籌集了4,900萬美元和1,440萬美元的新股權， 。作為發行的一部分，該公司的經理出資了該股權中的450萬美元。
截至2024年2月29日 29日，每股資產淨值為27.12美元，而截至2023年2月28日為29.18美元，截至2023年11月30日為27.42美元。
5
截至2024年2月 29日止年度的投資組合活動：
| ● | 該期間的投資成本：2.461億美元，包括對八家新投資組合公司和六十五家後續公司的投資。 | |
| ● | 該期間的本金還款額：3,020萬美元，包括現有投資的六筆還款，外加攤款。 |
截至2024年2月29日的季度 的投資組合活動：
| ● | 在此期間的投資成本：4,320萬美元，包括對新投資組合公司的零投資和十四家後續公司的投資。 |
| ● | 該期間的本金還款額：1,100萬美元，包括對現有投資的一部分還款，外加攤款。 |
其他財務信息
在截至2024年2月29日的財季中， 薩拉託加投資公佈的NII為1,280萬美元，按加權平均每股計算為0.94美元，投資的淨已實現和未實現虧損 為750萬美元，按加權平均每股計算為0.55美元，運營淨資產淨增加530萬美元，按加權平均每股計算為0.39美元。750萬美元的已實現和未實現投資淨虧損為 包括720萬美元的淨已實現收益和未實現投資折舊，以及未實現投資增值的遞延税準備金 的30萬美元淨變動。
在截至2024年2月29日的財年中，薩拉託加 投資報告稱，NII為5,690萬美元，按加權平均每股計算為4.49美元，投資淨已實現和未實現虧損為4,780萬美元，按加權平均每股計算為3.77美元，清償債務的已實現虧損為10萬美元，導致 運營淨資產淨增加 890萬美元，按每股加權平均值計算為0.71美元。4,780萬美元的 已實現和未實現投資淨虧損包括4,710萬美元的淨已實現收益和未實現投資折舊， 以及未實現投資增值遞延税準備金的90萬美元淨變動。
6
投資組合和投資活動
截至2024年2月29日，薩拉託加 投資組合的公允價值為11.39億美元，不包括4,050萬美元的現金和現金等價物，主要投資於55家投資組合公司、一個抵押貸款義務基金（“CLO”）和一個合資基金（“合資企業”）。 的總體投資組合構成包括85.7％的第一留置權定期貸款，1.6％的第二留置權定期貸款，1.4％的無抵押定期貸款，2.7％的CLO次級票據和8.6％的普通股股權。
截至2024年2月29日，基於當前公允價值的薩拉託加投資投資組合的加權平均當前收益率為11.4％，其中包括第一留置權定期貸款的加權平均 當前收益率為12.6％，第二留置權定期貸款的5.1％，無抵押定期貸款的11.1％，CLO次級 票據的10.3％和股權的0.0％。
投資組合更新：
2024年4月15日，該公司對Netreo 的投資簽訂了最終協議，將由自治 數字企業軟件解決方案的全球領導者BMC收購。該交易於 2024 年 5 月 1 日結束，公司收到了第一筆留置權定期貸款的全額還款，包括 應計利息和收盤時的部分股權收益，另外可能存放在託管中用於未來分配的金額，前提是 符合某些條件。
流動性和資本資源
截至2024年2月29日，薩拉託加投資在與恩西納的6,500萬美元優先擔保循環信貸額度下有3500萬美元的未償借款。同時 ，薩拉託加投資的未償還SBIC II牌照中有1.75億美元的小企業管理局債券，未償還的SBIC III牌照中有3,900萬美元的小企業管理局債券，發行的2.694億美元的上市嬰兒債券，2.5億美元的無抵押非上市機構債券發行， 共發行5,200萬美元，總額為4,200萬美元 50萬美元現金及現金等價物。
截至2024年2月29日，薩拉託加投資在 信貸額度下有3,000萬美元的可用現金和現金等價物，共有7,050萬美元的未提取借款能力以及用於新投資或支持其在BDC中現有的 投資組合公司的現金和現金等價物。此外，薩拉託加投資從其最近批准的 SBIC III牌照中還有1.36億美元未提取的小企業管理局債券。Encina信貸額度下的可用性可能會根據投資組合公司的業績 和估值而變化。此外，對SBIC II和BDC的某些後續投資將沒有資格獲得SBIC III的融資。在所有三個SBIC許可證中，未償還的 SBIC債券總額上限為3.5億美元。截至季度末，薩拉託加投資有5,470萬美元的承諾未提取貸款承諾和7,770萬美元的全權融資承諾。
7
2021 年 7 月 30 日，薩拉託加投資與 Ladenburg Thalmann & Co. 簽訂了 股權分配協議。Inc. 和 Compass Point Research and Trading, LLC， Saratoga Investment可以通過該有限責任公司不時通過自動櫃員機發行出售高達1.5億美元的普通股。2023年7月10日， 薩拉託加投資將通過自動櫃員機計劃出售的普通股最高金額從1.5億美元提高到3億美元。截至2024年2月29日，薩拉託加投資出售了6543,878股股票，總收益為1.725億美元，平均價格為26.37美元，淨收益總額為1.71億美元（扣除交易成本）。在截至2024年2月29日的三個月中，薩拉託加 投資出售了501,105股股票，總收益為1,430萬美元，平均價格為28.44美元，淨收益總額為1,430萬美元 （扣除交易成本）。在截至2024年2月29日的財年中，薩拉託加投資出售了1703517股股票，總收益為4,900萬美元，平均價格為28.51美元，淨收益總額為4,900萬美元（扣除交易成本）。經理同意向公眾償還股票的每股價格（減去承保費）低於每股淨資產價值的範圍內，向公司償還 。 在截至2024年2月29日的三個月中，經理向公司償還了140萬美元。在截至2024年2月29日的財年中， 經理向公司償還了450萬美元。
2024年3月27日，公司 及其全資特殊用途子公司薩拉託加投資基金三有限責任公司（“SIF III”）與作為借款人的SIF III簽訂了信貸和 擔保協議（“Live Oak 信貸協議”），該公司作為抵押品管理人 和股權持有人，不時是貸款方Live Oak Banking Company（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）”），作為行政 代理人和抵押代理人，美國銀行全國協會作為託管人，美國銀行信託公司全國協會作為抵押品 管理人，與特殊用途車輛融資信貸額度（“Live Oak信貸額度”）有關。Live Oak信貸額度提供總額不超過5000萬美元的借款。在截止日期之後的前兩年 中，SIF III可以要求將承諾金額從5,000萬美元增加一次或多次，不超過1.5億美元，但須遵守某些條款和條件並收取慣常費用。Live Oak信貸協議的條款要求 在截至2025年3月27日的期間內始終最低提款額為1,250萬美元，此後，以下兩者中的較大值：（i）2,500萬美元和（ii）當時有效的貸款金額的50％。Live Oak 信貸額度將於 2027 年 3 月 27 日到期。在Live Oak信貸額度期限內， 可以預付款，並且必須在到期時全額償還。SIF III可以要求將 到期日再延長一年，但須經貸款人同意並支付延期費。Live Oak 信貸額度下的預付款需要根據借款基礎進行計算，Live Oak信貸額度有各種資格標準，可以將貸款 納入借款基礎。Live Oak信貸額度下的預付款按年浮動利率計息，等於 調整後的期限SOFR加上基於Live Oak信貸額度的利用率在3.50％至4.25％之間的適用利潤率。Live Oak信貸協議還規定對未使用的承諾收取0.50％的未使用費用。
分紅
2024 年 2 月 15 日，薩拉託加投資宣佈 其董事會宣佈截至 2024 年 2 月 29 日的財政季度的季度股息為每股 0.73 美元，於 2024 年 3 月 28 日支付給所有在 2024 年 3 月 13 日營業結束時登記在冊的股東。這是薩拉託加投資連續第十六個季度的 股息增加。
該公司此前曾在2024財年宣佈，截至2023年11月30日的季度季度股息為每股0.72美元，截至2023年8月31日的季度為每股0.71美元，截至2023年5月31日的季度為每股0.70美元。在2023財年，公司宣佈截至2023年2月28日的季度季度股息為每股0.69美元，截至2022年11月30日的季度為每股0.68美元，截至2022年8月31日的季度為每股0.54美元，截至2022年5月31日的季度為每股0.54美元，截至2022年5月31日的季度為每股0.53美元。
根據公司的DRIP，股東可以選擇以現金支付 股息或獲得普通股。
8
股票回購計劃
在2015財年，公司宣佈 批准了一項公開市場股票回購計劃，該計劃允許該公司以低於其最近公佈的財務報表中公佈的資產淨值的 的價格回購多達20萬股普通股。從那時起，股票回購計劃每年延長 ，公司定期增加根據股票回購 計劃可購買的普通股數量，最近一次增加到170萬股普通股。2024 年 1 月 8 日，我們的董事會將股票回購計劃 再延長一年，至 2025 年 1 月 15 日。
截至2024年2月29日，公司根據股票回購計劃，以約2,280萬美元的價格購買了 1,035,203股普通股，平均價格為2,205美元。 在截至2024年2月29日的三個月中，公司沒有根據股票回購 計劃購買任何普通股。在截至2024年2月29日的年度中，根據股票回購計劃，公司以約220萬美元的價格購買了88,576股普通股，平均價格為24.36美元。
2024 財年和第四季度會議 電話會議/網絡直播信息
| 什麼時候： | 2024 年 5 月 7 日，星期二 |
| 美國東部時間（美國東部時間）下午 1:00 | |
| 如何： | 網絡直播：感興趣的各方可以訪問薩拉託加投資公司投資者關係網站薩拉託加活動和演講（https://ir.saratogainvestmentcorp.com/events-presentations）的 “活動與演講” 部分，觀看電話會議的網絡直播，查看2024年第四季度的演講。網絡直播的重播也將在薩拉託加的活動和演講中限時播出（https://ir.saratogainvestmentcorp.com/events-presentations）。 |
| 致電： | 要通過電話接聽電話，請訪問此鏈接（註冊鏈接：https://register.vevent.com/register/BI1bd72934c4af4139aa7e8e3a12511912），您將獲得撥號的詳細信息。為避免延遲，我們鼓勵參與者在預定開始時間前十五分鐘撥入電話會議。 |
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薩拉託加投資公司簡介
薩拉託加 Investment 是一家專業金融公司，為美國中間市場企業提供定製的融資解決方案。公司 主要投資於優先和單位槓桿貸款和夾層債務，並在較小程度上投資股權，為與企業主、管理 團隊和財務贊助商合作的所有權交易、戰略收購、資本重組和增長計劃的變更 提供融資。薩拉託加投資的目標是通過從其債務和股權投資中產生當前 收入和長期資本增值，創造有吸引力的風險調整後回報。根據1940年的《投資公司法》，薩拉託加投資已選擇作為一家商業 開發公司接受監管，由薩拉託加投資顧問有限責任公司外部管理，該公司是一家在美國證券交易委員會註冊的 投資顧問，專注於信貸驅動策略。薩拉託加投資公司擁有 兩家活躍的SBIC許可子公司，在 投資期結束和隨後的清盤之後，他們償還了該基金的所有債券後，放棄了第一張牌照。此外，它管理着6.5億美元的抵押貸款債務 （“CLO”）基金，並共同管理一家合資企業（“合資企業”）基金，該基金擁有4億美元的抵押貸款 債務（“JV CLO”）基金。它還擁有CLO52％的F類票據和100％的次級票據，合資企業無抵押貸款和會員權益的87.5％，以及合資公司CLO的87.5％的E類票據。該公司多樣化的 資金來源，加上永久的資本基礎，使薩拉託加投資能夠提供廣泛的融資解決方案。
前瞻性陳述
本新聞稿包含與公司業務和投資有關的 歷史信息和前瞻性陳述，包括但不限於有關未來事件或我們未來業績或財務狀況的陳述。前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別 ，例如 “展望”、“相信”、“期望”、“潛力”、 “繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、 “預測”、“打算”、“估計”、“預期” 或負面版本 ，其他類似詞語與歷史或事實無關的言論或其他陳述。前瞻性陳述 基於我們對未來業績的信念、假設和預期，同時考慮了我們目前可用的所有信息 。這些陳述不能保證未來的業績、狀況或結果，涉及許多風險和不確定性。 由於多種因素，實際業績可能與前瞻性陳述中的業績存在重大差異，包括但不限於：我們投資的市場的變化；金融、資本和貸款市場的變化；經濟衰退 及其對投資組合公司運營能力和我們可獲得的投資機會的影響；利率 波動對我們業務和我們的業務的影響投資組合公司；供應鏈限制和勞動力短缺對我們投資組合的影響 公司；以及通貨膨脹率的上升及其對我們的投資組合公司和我們所投資行業的影響，以及 ，正如我們在向美國證券交易委員會提交的文件中不時描述的那樣。
任何前瞻性陳述 僅代表其發表之日。除非法律要求，否則公司沒有義務更新此處或 在網絡直播/電話會議上發表的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。讀者 不應過分依賴任何前瞻性陳述，並鼓勵讀者閲讀公司截至2024年2月29日財年的 10-Q表年度報告及隨後的文件，包括其中 “風險因素” 部分， 美國證券交易委員會，以便更全面地討論可能影響任何前瞻性 陳述的風險和其他因素。
10
金融
薩拉託加投資公司
合併資產負債表
| 2024年2月29日 | 2月28日 2023 | |||||||
| 資產 | ||||||||
| 公允價值投資 | ||||||||
| 非控股/非關聯投資（攤銷成本分別為1,035,879,751美元和819,966,208美元） | $ | 1,019,774,616 | $ | 828,028,800 | ||||
| 關聯投資（攤銷成本分別為26,707,415美元和25,722,320美元） | 27,749,137 | 28,305,871 | ||||||
| 控制投資（攤銷成本分別為117,196,571美元和120,800,829美元） | 91,270,036 | 116,255,582 | ||||||
| 按公允價值計算的投資總額（攤銷成本分別為1,179,783,737美元和966,489,357美元） | 1,138,793,789 | 972,590,253 | ||||||
| 現金和現金等價物 | 8,692,846 | 65,746,494 | ||||||
| 現金和現金等價物、儲備賬户 | 31,814,278 | 30,329,779 | ||||||
| 應收利息（分別扣除9,490,340美元和2,217,300美元的準備金） | 10,298,998 | 8,159,951 | ||||||
| 應收管理費 | 343,023 | 363,809 | ||||||
| 其他資產 | 1,163,225 | 531,337 | ||||||
| 當期應收税款 | 99,676 | 436,551 | ||||||
| 總資產 | $ | 1,191,205,835 | $ | 1,078,158,174 | ||||
| 負債 | ||||||||
| 循環信貸額度 | $ | 35,000,000 | $ | 32,500,000 | ||||
| 遞延債務融資成本、循環信貸額度 | (882,122 | ) | (1,344,005 | ) | ||||
| 小企業管理局應付債券 | 214,000,000 | 202,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，小企業管理局應付債券 | (5,779,892 | ) | (4,923,488 | ) | ||||
| 2025 年應付票據 8.75% | 20,000,000 | - | ||||||
| 2025年應付票據的8.75％折扣 | (112,894 | ) | - | |||||
| 遞延債務融資成本，8.75% 2025年應付票據 | (4,777 | ) | - | |||||
| 7.00% 2025 年應付票據 | 12,000,000 | 12,000,000 | ||||||
| 2025 年應付票據的 7.00% 折扣 | (193,175 | ) | (304,946 | ) | ||||
| 遞延債務融資成本，7.00% 2025年應付票據 | (24,210 | ) | (40,118 | ) | ||||
| 7.75% 2025 年應付票據 | 5,000,000 | 5,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，7.75% 2025年應付票據 | (74,531 | ) | (129,528 | ) | ||||
| 4.375% 2026 年應付票據 | 175,000,000 | 175,000,000 | ||||||
| 2026 年 4.375% 應付票據的溢價 | 564,260 | 830,824 | ||||||
| 遞延債務融資成本，4.375% 2026年應付票據 | (1,708,104 | ) | (2,552,924 | ) | ||||
| 4.35% 2027 年應付票據 | 75,000,000 | 75,000,000 | ||||||
| 2027 年應付票據的 4.35% 折扣 | (313,010 | ) | (408,932 | ) | ||||
| 遞延債務融資成本，4.35% 2027年應付票據 | (1,033,178 | ) | (1,378,515 | ) | ||||
| 6.25% 2027 年應付票據 | 15,000,000 | 15,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，6.25% 2027年應付票據 | (273,449 | ) | (344,949 | ) | ||||
| 6.00% 2027 年應付票據 | 105,500,000 | 105,500,000 | ||||||
| 2027 年應付票據的 6.00% 折扣 | (123,782 | ) | (159,334 | ) | ||||
| 遞延債務融資成本，6.00% 2027年應付票據 | (2,224,403 | ) | (2,926,637 | ) | ||||
| 8.00% 2027 年應付票據 | 46,000,000 | 46,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，8.00% 2027年應付票據 | (1,274,455 | ) | (1,622,376 | ) | ||||
| 8.125% 2027 年應付票據 | 60,375,000 | 60,375,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，8.125% 2027年應付票據 | (1,563,594 | ) | (1,944,536 | ) | ||||
| 8.50% 2028 年應付票據 | 57,500,000 | - | ||||||
| 遞延債務融資成本，8.50% 的應付票據 2028 | (1,680,039 | ) | - | |||||
| 應付基礎管理費和激勵費 | 8,147,217 | 12,114,878 | ||||||
| 遞延所得税負債 | 3,791,150 | 2,816,572 | ||||||
| 應付賬款和應計費用 | 1,337,542 | 1,464,343 | ||||||
| 應付利息和債務費用 | 3,582,173 | 3,652,936 | ||||||
| 應付董事費 | - | 14,932 | ||||||
| 應付給經理 | 450,000 | 10,935 | ||||||
| 負債總額 | 820,981,727 | 731,200,132 | ||||||
| 承付款和意外開支 | ||||||||
| 淨資產 | ||||||||
| 普通股 股，面值0.001美元，授權1億股普通股，已發行和流通的普通股分別為13,653,476和11,890,500股 | 13,654 | 11,891 | ||||||
| 資本超過面值 | 371,081,199 | 321,893,806 | ||||||
| 可分配收益總額（赤字） | (870,745 | ) | 25,052,345 | |||||
| 淨資產總額 | 370,224,108 | 346,958,042 | ||||||
| 負債總額和淨資產 | $ | 1,191,205,835 | $ | 1,078,158,174 | ||||
| 每股淨資產價值 | $ | 27.12 | $ | 29.18 | ||||
| 資產覆蓋率 | 161.1 | % | 165.9 | % | ||||
11
薩拉託加投資公司
合併運營報表
| 在結束的三個月裏 | ||||||||
| 2024 年 2 月 29 日 | 2月28日 2023 | |||||||
| 投資收益 | ||||||||
| 投資利息 | ||||||||
| 利息收入： | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | $ | 29,979,395 | $ | 23,079,577 | ||||
| 加盟投資 | 500,081 | 486,078 | ||||||
| 控制投資 | 2,193,359 | 1,871,444 | ||||||
| 實物支付利息收入： | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 60,358 | 101,353 | ||||||
| 加盟投資 | 229,742 | 195,684 | ||||||
| 控制投資 | 272,344 | 126,728 | ||||||
| 投資利息總額 | 33,235,279 | 25,860,864 | ||||||
| 來自現金和現金等價物的利息 | 647,460 | 1,133,079 | ||||||
| 管理費收入 | 816,265 | 818,578 | ||||||
| 股息收入 (*): | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | - | 1,770,514 | ||||||
| 加盟投資 | - | - | ||||||
| 控制投資 | 1,231,865 | - | ||||||
| 投資分紅總額 | 1,231,865 | 1,770,514 | ||||||
| 結構和諮詢費收入 | 363,394 | 771,750 | ||||||
| 其他收入 | 939,110 | 1,960,333 | ||||||
| 總投資收入 | 37,233,373 | 32,315,118 | ||||||
| 運營費用 | ||||||||
| 利息和債務融資費用 | 12,551,258 | 10,255,051 | ||||||
| 基礎管理費 | 4,950,190 | 4,258,971 | ||||||
| 激勵管理費支出（福利） | 3,197,026 | 4,840,202 | ||||||
| 專業費用 | 359,740 | 468,238 | ||||||
| 管理員費用 | 1,075,000 | 818,750 | ||||||
| 保險 | 77,519 | 80,760 | ||||||
| 董事費用和開支 | 70,500 | 60,000 | ||||||
| 一般和行政 | 283,673 | 836,609 | ||||||
| 所得税支出（福利） | 54,119 | (20,469 | ) | |||||
| 消費税支出（福利） | 1,829,837 | 1,067,532 | ||||||
| 運營費用總額 | 24,448,862 | 22,665,644 | ||||||
| 淨投資收益 | 12,784,511 | 9,649,474 | ||||||
| 已實現和未實現的投資收益（虧損） | ||||||||
| 投資的已實現淨收益（虧損）： | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 2,327 | 80,683 | ||||||
| 已實現的投資淨收益（虧損） | 2,327 | 80,683 | ||||||
| 投資未實現增值（折舊）的淨變動： | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | (8,833,640 | ) | 7,099,245 | |||||
| 加盟投資 | (251,934 | ) | (3,287,169 | ) | ||||
| 控制投資 | 1,920,961 | 6,737,905 | ||||||
| 投資未實現增值（折舊）的淨變動 | (7,164,613 | ) | 10,549,981 | |||||
| 投資未實現（升值）折舊的遞延税準備金的淨變動 | (315,473 | ) | (697,380 | ) | ||||
| 投資已實現和未實現的淨收益（虧損） | (7,477,759 | ) | 9,933,284 | |||||
| 清償債務的已實現虧損 | - | (382,274 | ) | |||||
| 運營導致的淨資產淨增加（減少） | $ | 5,306,752 | $ | 19,200,484 | ||||
| 加權平均值——普通股每股基本收益和攤薄收益（虧損） | $ | 0.39 | $ | 1.62 | ||||
| 已發行普通股的加權平均值——基本股和攤薄後普通股 | 13,621,138 | 11,882,686 | ||||||
* 某些前期金額已重新分類，以符合 本年度列報方式。
12
薩拉託加投資公司
合併運營報表
| 截至該年度 | ||||||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | 2月28日 2022 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 投資利息 | ||||||||||||
| 利息收入： | ||||||||||||
| 非控股/非關聯投資 | $ | 113,521,652 | $ | 72,677,237 | $ | 46,369,544 | ||||||
| 加盟投資 | 3,299,816 | 4,773,527 | 3,308,471 | |||||||||
| 控制投資 | 8,507,909 | 6,602,594 | 7,345,691 | |||||||||
| 實物支付利息收入： | ||||||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 766,697 | 359,910 | 1,150,695 | |||||||||
| 加盟投資 | 874,226 | 416,711 | - | |||||||||
| 控制投資 | 814,925 | 386,889 | 327,171 | |||||||||
| 投資利息總額 | 127,785,225 | 85,216,868 | 58,501,572 | |||||||||
| 來自現金和現金等價物的利息 | 2,512,416 | 1,368,489 | 3,584 | |||||||||
| 管理費收入 | 3,270,232 | 3,269,820 | 3,262,591 | |||||||||
| 股息收入 (*): | ||||||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 621,398 | 2,104,355 | 1,379,182 | |||||||||
| 加盟投資 | - | 615,917 | 546,609 | |||||||||
| 控制投資 | 5,911,564 | - | - | |||||||||
| 投資分紅總額 | 6,532,962 | 2,720,272 | 1,925,791 | |||||||||
| 結構和諮詢費收入 | 2,149,751 | 3,585,061 | 4,307,647 | |||||||||
| 其他收入 | 1,469,320 | 2,943,610 | 2,739,372 | |||||||||
| 總投資收入 | 143,719,906 | 99,104,120 | 70,740,557 | |||||||||
| 運營費用 | ||||||||||||
| 利息和債務融資費用 | 49,179,899 | 33,498,489 | 19,880,693 | |||||||||
| 基礎管理費 | 19,212,337 | 16,423,960 | 11,901,729 | |||||||||
| 激勵管理費支出（福利） | 8,025,468 | 5,057,117 | 11,794,208 | |||||||||
| 專業費用 | 1,767,015 | 1,812,259 | 1,378,134 | |||||||||
| 管理員費用 | 3,872,917 | 3,160,417 | 2,906,250 | |||||||||
| 保險 | 322,323 | 347,483 | 348,671 | |||||||||
| 董事費用和開支 | 351,297 | 360,000 | 335,596 | |||||||||
| 一般和行政 | 2,241,579 | 2,328,672 | 1,661,932 | |||||||||
| 所得税支出（福利） | 42,926 | (152,956 | ) | (39,649 | ) | |||||||
| 消費税支出（福利） | 1,829,837 | 1,067,532 | 630,183 | |||||||||
| 運營費用總額 | 86,845,598 | 63,902,973 | 50,797,747 | |||||||||
| 淨投資收益 | 56,874,308 | 35,201,147 | 19,942,810 | |||||||||
| 已實現和未實現的投資收益（虧損） | ||||||||||||
| 投資的已實現淨收益（虧損）： | ||||||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 153,583 | 7,446,596 | 6,209,737 | |||||||||
| 加盟投資 | - | - | 7,328,457 | |||||||||
| 控制投資 | - | - | (139,867 | ) | ||||||||
| 已實現的投資淨收益（虧損） | 153,583 | 7,446,596 | 13,398,327 | |||||||||
| 所得税（準備金）受益於已實現的投資收益 | - | 548,568 | (2,886,444 | ) | ||||||||
| 投資未實現增值（折舊）的淨變動： | ||||||||||||
| 非控股/非關聯投資 | (24,167,727 | ) | (5,330,880 | ) | 14,775,190 | |||||||
| 加盟投資 | (1,541,829 | ) | 574,354 | (26,836 | ) | |||||||
| 控制投資 | (21,381,288 | ) | (10,461,606 | ) | 2,271,639 | |||||||
| 投資未實現增值（折舊）的淨變動 | (47,090,844 | ) | (15,218,132 | ) | 17,019,993 | |||||||
| 投資未實現（升值）折舊的遞延税準備金的淨變動 | (893,166 | ) | (1,715,333 | ) | 694,908 | |||||||
| 投資已實現和未實現的淨收益（虧損） | (47,830,427 | ) | (8,938,301 | ) | 28,226,784 | |||||||
| 清償債務的已實現虧損 | (110,056 | ) | (1,587,083 | ) | (2,434,410 | ) | ||||||
| 運營導致的淨資產淨增加（減少） | $ | 8,933,825 | $ | 24,675,763 | $ | 45,735,184 | ||||||
| 加權平均值——普通股每股基本收益和攤薄收益（虧損） | $ | 0.71 | $ | 2.06 | $ | 3.99 | ||||||
| 已發行普通股的加權平均值——基本股和攤薄後普通股 | 12,670,939 | 11,963,533 | 11,456,631 | |||||||||
* 某些前期金額已重新分類，以符合 本年度列報方式。
13
有關調整後 淨投資收益、調整後淨投資收益收益率和調整後每股淨投資收益的補充信息
作為補充，薩拉託加投資提供與調整後的淨投資收益、調整後的淨投資收益收益率和調整後的每股淨投資收益（ 非公認會計準則指標）有關的 信息。這些衡量標準是對淨投資收益、淨投資 收益率和每股淨投資收益的補充，但不能替代這些指標。調整後的淨投資收益代表淨投資收益，不包括任何資本收益 激勵費支出或歸因於已實現和未實現收益的逆轉。與公司 顧問簽訂的管理協議規定，資本收益激勵費是針對累計已實現資本收益 （但不包括未實現的資本收益）確定並每年支付的，前提是此類已實現資本收益超過該年度的已實現和未實現虧損。此外， 薩拉託加投資應計但不支付與任何未實現資本增值相關的資本收益激勵費，視情況而定 。所有資本收益激勵費均在合併運營報表的淨投資收益中列報， ，但不包括這些激勵費所涉及的相關已實現和未實現損益。因此，薩拉託加投資 認為，調整後的淨投資收益、調整後的淨投資收益收益率和調整後的每股淨投資收益是有用的 運營指標，不包括任何資本收益激勵費支出或歸因於收益的逆轉。此外，（i）2023財年調整後的 淨投資收入還不包括2027年國家税務總局票據已發行和未償還期間與 2025 SAK票據相關的利息支出和遞延融資成本的攤銷，（ii）2022財年的調整後淨投資收益 也不包括在 電話會議期間與2025年SAF票據相關的利息支出和遞延融資成本的攤銷在此期間，2026年票據已經發行並未兑現。這兩項支出都直接歸因於2027年國家税務總局票據的 發行和隨後償還的2025年SAK票據，以及2026年票據的發行和隨後 償還的2025年SAF票據，被視為非經常性的，不代表薩拉託加 投資的運營。這些額外信息的提供不應孤立考慮，也不能作為根據公認會計原則編制的財務 業績的替代品。下表提供了截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度，以及截至2024年2月29日和2023年2月28日的季度，淨投資收益率與調整後淨投資收益收益率以及每股淨投資收益與調整後淨投資 收益的對賬。
| 在截至今年的年份 | ||||||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | 2月28日 2022 | ||||||||||
| 淨投資收益 | $ | 56,874,308 | $ | 35,201,147 | $ | 19,942,810 | ||||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | (4,957,306 | ) | (1,782,095 | ) | 5,485,024 | |||||||
| 2025 年 SAF 票據在通話期間的利息支出 | - | - | 274,439 | |||||||||
| 在此期間2025年SAK票據的利息支出 | - | 655,305 | - | |||||||||
| 調整後的淨投資收益 | $ | 51,917,002 | $ | 34,074,357 | $ | 25,702,273 | ||||||
| 淨投資收益收益率 | 16.0 | % | 10.2 | % | 6.1 | % | ||||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | (1.4 | )% | (0.5 | )% | 1.6 | % | ||||||
| 2025 年 SAF 票據在通話期間的利息支出 | - | - | 0.1 | % | ||||||||
| 在此期間2025年SAK票據的利息支出 | - | 0.2 | % | - | ||||||||
| 調整後的淨投資收益收益率 (1) | 14.6 | % | 9.9 | % | 7.8 | % | ||||||
| 每股淨投資收益 | $ | 4.49 | $ | 2.94 | $ | 1.74 | ||||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | (0.39 | ) | (0.15 | ) | 0.48 | |||||||
| 2025 年 SAF 票據在通話期間的利息支出 | - | - | 0.02 | |||||||||
| 在此期間2025年SAK票據的利息支出 | - | 0.06 | - | |||||||||
| 調整後的每股淨投資收益 (2) | $ | 4.10 | $ | 2.85 | $ | 2.24 | ||||||
| (1) | 調整後的淨投資收益按調整後的淨 投資收益除以平均淨資產價值計算。 |
| (2) | 調整後的每股淨投資收益按調整後的 淨投資收益除以已發行普通股的加權平均值計算。 |
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| 對於已結束的季度 | ||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | |||||||
| 淨投資收益 | $ | 12,784,511 | $ | 9,649,474 | ||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | - | 1,941,604 | ||||||
| 調整後的淨投資收益 | $ | 12,784,511 | $ | 11,591,078 | ||||
| 淨投資收益收益率 | 14.0 | % | 11.5 | % | ||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | - | 2.1 | % | |||||
| 調整後的淨投資收益收益率 (1) | 14.0 | % | 13.6 | % | ||||
| 每股淨投資收益 | $ | 0.94 | $ | 0.81 | ||||
| 應計資本收益激勵費支出的變化/（逆轉） | - | 0.17 | ||||||
| 調整後的每股淨投資收益 (2) | $ | 0.94 | $ | 0.98 | ||||
| (1) | 調整後的淨投資收益收益率的計算方法是調整後的 淨投資收益除以平均淨資產價值。 |
| (2) | 調整後 每股淨投資收益的計算方法是調整後的淨投資收益除以已發行普通股的加權平均值。 |
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