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衍生場景 OneMeberUDR: TermLoanfility2025 年 7 月到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-310000074208UDR：衍生場景TwoMemberUDR: TermLoanfility2025 年 7 月到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2021-08-310000074208UDR: 衍生場景三成員UDR: TermLoanfility2025 年 7 月到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2021-08-310000074208UDR: 衍生場景 OneMeberUDR: TermLoanfility2025 年 7 月到期會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2021-08-310000074208UDR：合資企業和合夥企業總會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：合資企業和合夥企業總會員2023-01-012023-03-310000074208美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員UDR：收購成員應承擔的債務2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員UDR：收購成員應承擔的債務2023-12-310000074208UDR：TwoPointonezero百分比中期票據將於2020年8月12日到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208SRT：加權平均會員美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員US-GAAP：商業票據成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：無擔保營運資金信貸機制成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：無擔保循環信貸額度將於 2026 年 1 月到期成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：TwoPointonezero百分比中期票據將於2020年8月12日到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：定期貸款機制將於 2027 年 1 月到期成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：定期貸款機制將於 2027 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：免税票據應付會員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：高級無擔保中期票據3.2％將於2030年1月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：高級無擔保中期票據2.10％到期日2033會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：中期 3.10% 註明將於2034年11月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：中期 3.00% 註定於 2031 年 8 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：中期 1.90% 註明將於2033年3月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：FourpointFourzer百分比中期票據將於1月29日到期UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：EightpointFiveZerpentures 將於 2024 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR: A3.50 中期票據將於 2028 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR: A3.50 中期票據將於 2027 年 7 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR: A2.95 中期票據將於 2026 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT：加權平均會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：TwoPointonezero百分比中期票據將於2020年8月12日到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：高級無擔保中期票據3.2％將於2030年1月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：高級無擔保中期票據2.10％到期日2033會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：中期 3.10% 註明將於2034年11月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：中期 3.00% 註定於 2031 年 8 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：中期 1.90% 註明將於2033年3月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR: A3.50 中期票據將於 2028 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：可變利率債務成員2024-03-310000074208UDR：高級無擔保中期票據3.2％將於2030年1月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：高級無擔保中期票據2.10％到期日2033會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：中期 3.10% 註明將於2034年11月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：中期 3.00% 註定於 2031 年 8 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：中期 1.90% 註明將於2033年3月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：FourpointFourzer百分比中期票據將於1月29日到期UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR: A3.50 中期票據將於 2028 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR: A3.50 中期票據將於 2027 年 7 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：可變利率債務成員UDR：免税擔保票據PayableMember2024-03-310000074208SRT: 最低成員美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員2024-03-310000074208SRT: 最大成員美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：免税擔保票據PayableMemberUS-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：商業票據成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：定期貸款機制將於 2027 年 1 月到期成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：定期貸款機制將於 2027 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：免税票據應付會員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：EightpointFiveZerpentures 將於 2024 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：中期 3.00% 註定於 2031 年 8 月到期會員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：定期貸款機制將於 2027 年 1 月到期成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：免税票據應付會員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310000074208UDR：EightpointFiveZerpentures 將於 2024 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208UDR: A2.95 中期票據將於 2026 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000074208SRT: 最低成員UDR：無擔保營運資金信貸機制成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最大成員UDR：無擔保營運資金信貸機制成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：無擔保營運資金信貸機制成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最低成員UDR：無擔保的循環信貸額度應付給兩千二十三名成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最低成員UDR: TermLoanfility2023 年 9 月到期成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最大成員UDR：無擔保的循環信貸額度應付給兩千二十三名成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最大成員UDR: TermLoanfility2023 年 9 月到期成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：無擔保的循環信貸額度應付給兩千二十三名成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: atmarket優惠會員2021-07-310000074208UDR: atmarket優惠會員2024-03-3100000742082023-03-3100000742082022-12-310000074208US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310000074208US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310000074208US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000074208US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000074208US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000074208US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000074208US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000074208美國公認會計準則：財政部成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2024-03-310000074208US-GAAP：股票單位購買協議成員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：可轉換優先股成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：股票補償計劃和未經投資的受限股票會員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：股票單位購買協議成員2023-01-012023-03-310000074208US-GAAP：可轉換優先股成員2023-01-012023-03-310000074208UDR：股票補償計劃和未經投資的受限股票會員2023-01-012023-03-310000074208US-GAAP：利息支出會員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：利息支出會員2023-01-012023-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員UDR：收購成員應承擔的債務2024-01-012024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員UDR：收購成員應承擔的債務2023-01-012023-03-310000074208US-GAAP：一般和管理費用會員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：合資企業和合夥企業總會員2024-03-310000074208UDR：合資企業和合夥企業總會員2023-12-310000074208UDR：零售租户租賃會員2024-03-310000074208UDR：多户家庭租户租賃會員2024-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：可變利率債務成員UDR：免税票據應付會員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: SameCommunitiesWestern Region成員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunities西南地區成員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東南地區成員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東北地區成員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunitiesMidatlantic Region成員2024-03-310000074208UDR：非成熟社區其他成員2024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: SameCommunitiesWestern Region成員2023-12-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunities西南地區成員2023-12-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東南地區成員2023-12-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東北地區成員2023-12-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunitiesMidatlantic Region成員2023-12-310000074208UDR：非成熟社區其他成員2023-12-310000074208UDR：FourpointFourzer百分比中期票據將於1月29日到期UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR: A3.50 中期票據將於 2027 年 7 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208UDR: A2.95 中期票據將於 2026 年 9 月到期會員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310000074208SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-01-012024-03-310000074208US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: SameCommunitiesWestern Region成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunities西南地區成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東南地區成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東北地區成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunitiesMidatlantic Region成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：全社區成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：非成熟社區其他成員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: SameCommunitiesWestern Region成員2023-01-012023-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunities西南地區成員2023-01-012023-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東南地區成員2023-01-012023-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR: Samecommunities東北地區成員2023-01-012023-03-310000074208UDR: 同一個社區成員UDR：SameCommunitiesMidatlantic Region成員2023-01-012023-03-310000074208UDR：全社區成員2023-01-012023-03-310000074208UDR：非成熟社區其他成員2023-01-012023-03-310000074208美國公認會計準則：抵押貸款成員UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：免税票據應付會員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：加利福尼亞州奧克蘭的家庭運營社區 173 成員2024-01-012024-01-310000074208UDR: Noteue2026 年 4 月到期會員US-GAAP：後續活動成員2024-04-012024-04-300000074208UDR: 註明截止日期為2024年10月會員2024-01-012024-03-310000074208UDR: HomecommunityMenfeeCaliforniaMeberUDR：註釋將於2026年12月到期2024-03-310000074208US-GAAP：循環信貸機制成員2024-03-310000074208UDR：非附屬合作伙伴會員UDR: UdrLightHouseDownreitL.P. 會員2024-03-310000074208UDR：非附屬合作伙伴會員2024-03-310000074208UDR：零售和商業空間成員2024-03-310000074208美國通用會計準則：Landmember2024-03-310000074208UDR: HomecommunityRiversideCalifornia 成員UDR：註明截止日期為 2026 年 12 月會員2024-01-012024-03-310000074208UDR: HomecommunityMenfeeCaliforniaMeberUDR：註明截止日期為 2026 年 12 月會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：運營社區成員UDR：優先股權投資會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：房地產技術與可持續發展投資會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：優先股權投資會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：優先股權投資和房地產技術投資會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：未合併合資企業UDRMETLife會員2024-01-012024-03-310000074208UDR: 未合併合資企業 URDRLA 所有成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：未合併合資企業會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：優先股權投資會員2024-01-012024-03-310000074208UDR：運營社區成員UDR：優先股權投資會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：房地產技術與可持續發展投資會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：優先股權投資會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：優先股權投資和房地產技術投資會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：未合併合資企業UDRMETLife會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：未合併合資企業會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：優先股權投資會員2023-01-012023-03-310000074208UDR：UnitedOminionRealityLP 會員2024-03-310000074208UDR: UDRINC會員2024-03-310000074208US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：運營社區成員UDR：優先股權投資會員2024-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：房地產技術與可持續發展投資會員2024-03-310000074208UDR：發展社區成員UDR：優先股權投資會員2024-03-310000074208UDR：優先股權投資會員2024-03-310000074208UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR：固定利率債務會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310000074208UDR: TermLoanfility2023 年 9 月到期成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-03-310000074208UDR：正在開發的全資房產會員2024-03-310000074208UDR：全資房產重建會員2024-03-310000074208UDR：房地產科技投資會員2024-03-310000074208US-GAAP：商業票據成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000074208US-GAAP：商業票據成員UDR：可變利率債務成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-3100000742082023-01-012023-03-310000074208UDR：弗吉尼亞州阿靈頓的家庭運營社區 214 成員2024-02-012024-02-290000074208UDR：註明截止日期為 2024 年 12 月會員2024-01-012024-03-310000074208UDR: HomecommunityRiversideCalifornia 成員UDR：註明截止日期為 2026 年 12 月會員2024-03-310000074208UDR: HomecommunityMenfeeCaliforniaMeberUDR：註明截止日期為 2026 年 12 月會員2024-03-310000074208UDR: 註明截止日期為2024年10月會員2024-03-310000074208UDR: NoteDue2027 年 6 月到期會員2024-03-310000074208UDR：註明截止日期為 2024 年 12 月會員2024-03-3100000742082024-03-3100000742082023-12-3100000742082024-04-2900000742082024-01-012024-03-31urr: 屬性urr: segmenturr: 狀態xbrli: 股票iso421:USDurr: homexbrli: pureurr: itemurr: 社區udr: 貸款iso421:USDxbrli: 股票udr: 樂器

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q


☒	根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024年3月31日

或者


☐	根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會檔案編號

1-10524

UDR, Inc.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）


馬裏蘭州	54-0857512
（州或其他司法管轄區	（美國國税局僱主
組織成立）	證件號）

謝伊中心大道 1745 號，200 號套房, 高地牧場, 科羅拉多州80129

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(720) 283-6120

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	UDR	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ⌧沒有 ◻

用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據第 S-T 條第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ⌧沒有 ◻

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速過濾器 ⌧	加速文件管理器 ◻	非加速文件管理器 ◻	規模較小的申報公司 ☐
			新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ⌧

截至2024年4月29日，UDR, Inc.已發行普通股的面值為0.01美元 329,306,648.

UDR, INC.

索引

	頁面
第一部分 — 財務信息

第 1 項。合併財務報表

截至2024年3月31日（未經審計）和2023年12月31日（經審計）的合併資產負債表	3

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併運營報表（未經審計）	4

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月綜合收益/（虧損）合併報表（未經審計）	5

截至2024年和2023年3月31日的三個月的合併權益變動報表（未經審計）	6

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表（未經審計）	7

合併財務報表附註（未經審計）	8

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	37

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露	51

第 4 項。控制和程序	52

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟	53

第 1A 項。風險因素	53

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	70

第 3 項。優先證券違約	71

第 4 項。礦山安全披露	71

第 5 項。其他信息	71

第 6 項。展品	72

簽名	73





附錄 31.1
附錄 31.2
附錄 32.1
附錄 32.2

UDR, INC.

合併資產負債表

（以千計，共享數據除外）


	3月31日		十二月三十一日
	2024		2023
	（未經審計）		（已審計）
資產
擁有的房地產：
為投資而持有的房地產	$	15,865,033	$	15,757,456
減去：累計折舊		(6,407,092)		(6,242,686)
為投資而持有的房地產，淨額		9,457,941		9,514,770
在建房地產（扣除累計折舊 $）19和 $184，分別是）		126,144		160,220
持有待處置的房地產（扣除累計折舊 $）0和 $24,960，分別是）		—		81,039
扣除累計折舊後的自有房地產總額		9,584,085		9,756,029

現金和現金等價物		2,116		2,922
受限制的現金		29,850		31,944
應收票據，淨額		235,382		228,825
對未合併合資企業的投資和預付款，淨額		954,301		952,934
經營租賃使用權資產		189,729		190,619
其他資產		195,025		209,969
總資產	$	11,190,488	$	11,373,242

負債和權益
負債：
有擔保債務，淨額	$	1,236,779	$	1,277,713
無抵押債務，淨額		4,525,549		4,520,996
經營租賃負債		184,961		185,836
應付房地產税		37,917		47,107
應計應付利息		27,255		47,710
押金和預付租金		50,187		50,528
應付分配		151,512		149,600
應付賬款、應計費用和其他負債		119,739		141,311
負債總額		6,333,899		6,420,801

承付款和或有開支（注13）

運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益		937,311		961,087

股權：
優先股，不面值； 50,000,0002024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日授權的股份：
8.00% E 系列累積敞篷車； 2,686,308和 2,686,308分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份		44,614		44,614
F系列； 11,785,976和 11,867,730分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份		1		1
普通股，$0.01面值； 450,000,0002024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日授權的股份：
329,327,553和 329,014,512分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份		3,293		3,290
額外的實收資本		7,500,170		7,493,217
超過淨收益的分配		(3,638,370)		(3,554,892)
累計其他綜合收益/（虧損），淨額		9,235		4,914
股東權益總額		3,918,943		3,991,144
非控股權益		335		210
權益總額		3,919,278		3,991,354
負債和權益總額	$	11,190,488	$	11,373,242

見合併財務報表附註。

UDR, INC.

合併運營報表

（以千計，每股數據除外）

（未經審計）


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
收入：
租金收入	$	411,669	$	398,307
合資企業管理費和其他費用		1,965		1,242
總收入		413,634		399,549
運營費用：
物業運營和維護		73,478		64,834
房地產税和保險		58,795		57,970
物業管理		13,379		12,945
其他運營費用		6,828		3,032
房地產折舊和攤銷		169,858		169,300
一般和行政		17,810		17,480
傷亡相關費用/（追回額），淨額		6,278		4,156
其他折舊和攤銷		4,316		3,649
運營費用總額		350,742		333,366
出售自有房地產的收益/（虧損）		16,867		1
營業收入		79,759		66,184

來自未合併實體的收入/（虧損）		9,085		9,707
利息支出		(48,062)		(43,742)
利息收入和其他收入/（支出），淨額		5,865		1,010
所得税前的收入/（虧損）		46,647		33,159
税收（撥備）/福利，淨額		(337)		(234)
淨收入/（虧損）		46,310		32,925
歸因於運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的淨（收益）/虧損		(3,149)		(1,953)
歸屬於非控股權益的淨（收益）/虧損		(12)		(8)
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）		43,149		30,964
向優先股股東的分配— E系列（可轉換）		(1,231)		(1,183)
歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）	$	41,918	$	29,781

每股加權平均普通股的收益/（虧損）：
基本	$	0.13	$	0.09
稀釋	$	0.13	$	0.09

已發行普通股的加權平均數：
基本		328,823		328,789
稀釋		328,954		329,421

見合併財務報表附註。

UDR, INC.

綜合收益/（虧損）合併報表

（以千計）

（未經審計）


	3月31日
	2024		2023
淨收入/（虧損）	$	46,310	$	32,925
其他綜合收益/（虧損），包括歸因於非控股權益的部分：
其他綜合收益/（虧損）-衍生工具：
未實現的持股收益/（虧損）		6,664		(273)
（收益）/虧損重新歸類為其他綜合收益/（虧損）的收益		(1,995)		(1,369)
其他綜合收益/（虧損），包括歸因於非控股權益的部分		4,669		(1,642)
綜合收益/（虧損）		50,979		31,283
歸因於非控股權益的綜合（收益）/虧損		(3,509)		(1,840)
歸因於 UDR, Inc. 的綜合收益/（虧損）	$	47,470	$	29,443

見合併財務報表附註。

UDR, INC.

權益變動綜合報表

（以千計，每股數據除外）

（未經審計）


							分佈		累積其他綜合版
	首選		常見		付費		超過		收入/（虧損），		非控制性
	股票		股票		資本		淨收入		網		興趣愛好		總計
2023 年 12 月 31 日的餘額		44,615		3,290		7,493,217		(3,554,892)		4,914		210		3,991,354
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）		—		—		—		43,149		—		—		43,149
其他綜合收益/（虧損）		—		—		—		—		4,321		—		4,321
普通股和限制股的發行/（沒收），淨額		—		1		85		—		—		—		86
通過公開發行發行普通股，淨額		—		—		(418)		—		—		—		(418)
對運營合夥企業和DownREIT合夥企業中單位持有人非控股權益轉換的調整		—		2		7,286		—		—		—		7,288
合併房地產中非控股權益的貢獻		—		—		—		—		—		125		125
已申報的普通股分配（美元）0.425每股）		—		—		—		(140,025)		—		—		(140,025)
E系列申報的優先股分配（美元）0.4602每股）		—		—		—		(1,231)		—		—		(1,231)
調整以反映可贖回的非控股權益的贖回價值		—		—		—		14,629		—		—		14,629
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	$	44,615	$	3,293	$	7,500,170	$	(3,638,370)	$	9,235	$	335	$	3,919,278


							分佈		累積其他綜合版
	首選		常見		付費		超過		收入/（虧損），		非控制性
	股票		股票		資本		淨收入		網		興趣愛好		總計
截至2022年12月31日的餘額	$	44,615	$	3,290	$	7,493,423	$	(3,451,587)	$	8,344	$	210	$	4,098,295
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）		—		—		—		30,964		—		—		30,964
其他綜合收益/（虧損）		—		—		—		—		(1,521)		—		(1,521)
普通股和限制股的發行/（沒收），淨額		—		2		695		—		—		—		697
通過公開發行發行普通股，淨額		—		—		(462)		—		—		—		(462)
對運營合夥企業和DownREIT合夥企業中單位持有人非控股權益轉換的調整		—		—		386		—		—		—		386
已申報的普通股分配（美元）0.42每股）		—		—		—		(138,318)		—		—		(138,318)
E系列申報的優先股分配（美元）0.4548每股）		—		—		—		(1,183)		—		—		(1,183)
調整以反映可贖回的非控股權益的贖回價值		—		—		—		(67,749)		—		—		(67,749)
截至2023年3月31日的餘額	$	44,615	$	3,292	$	7,494,042	$	(3,627,873)	$	6,823	$	210	$	3,921,109

見合併財務報表附註。

UDR, INC.

合併現金流量表

（以千計，股票數據除外）

（未經審計）


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
運營活動
淨收入/（虧損）	$	46,310	$	32,925
為使淨收入/（虧損）與經營活動提供的/（用於）的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷		174,174		172,949
出售自有房地產的（收益）/虧損		(16,867)		(1)
來自未合併實體的（收入）/虧損		(9,085)		(9,707)
對未合併合資企業和合夥企業的投資回報率		4,596		4,317
股份薪酬的攤銷		7,258		8,246
其他		10,377		7,690
運營資產和負債的變化：
運營資產（增加）/減少		1,447		(7,119)
運營負債增加/（減少）		(50,611)		(41,285)
經營活動提供/（用於）的淨現金		167,599		168,015

投資活動
出售房地產投資的收益，淨額		98,650		—
房地產資產的開發		(30,595)		(42,498)
資本支出和其他重大改善——房地產資產		(52,563)		(54,353)
資本支出——非房地產資產		(4,583)		(4,532)
對未合併的合資企業和合夥企業的投資		(1,105)		(1,821)
從未合併的合資企業和合夥企業收到的分配		4,289		3,108
出售股權證券的收益		4,624		—
購買待處理收購的押金		—		(743)
應收票據的償還/（發行），淨額		(270)		(16,501)
/（用於）投資活動提供的淨現金		18,447		(117,340)

融資活動
擔保債務的付款		(40,749)		(292)
商業票據的淨收益/（還款）		(18,075)		105,000
循環銀行債務的淨收益/（償還）		22,467		(14,244)
支付給可贖回的非控股權益的分配		(10,452)		(8,178)
向優先股股東支付的分配		(1,210)		(1,097)
支付給普通股股東的分配		(138,247)		(125,083)
其他		(2,680)		(7,765)
融資活動提供/（用於）的淨現金		(188,946)		(51,659)
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加/（減少）		(2,900)		(984)
現金、現金等價物和限制性現金，年初		34,866		30,194
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	31,966	$	29,210

補充信息：
期內支付的利息，扣除資本化金額	$	69,197	$	64,707
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
來自經營租賃的運營現金流		3,126		3,126
所得税的現金/（收到的退款）		(51)		206
非現金交易：
可兑換的長期和短期激勵計劃單位	$	—	$	6,989
已發生但尚未支付的開發成本和資本支出		34,728		35,524
將運營合夥企業和DownREIT合夥企業的非控股權益轉換為普通股（190,278股票和 9,957分別為股票）		7,288		386
從未合併的房地產技術投資中分配股權證券		—		7,749
已申報但尚未支付的股息		151,512		148,409

以下將現金、現金等價物和限制性現金與上述金額進行對賬：
現金、現金等價物和限制性現金，年初：
現金和現金等價物	$	2,922	$	1,193
受限制的現金		31,944		29,001
現金、現金等價物和限制性現金總額，如上所示	$	34,866	$	30,194
現金、現金等價物和限制性現金，期末：
現金和現金等價物	$	2,116	$	1,172
受限制的現金		29,850		28,038
現金、現金等價物和限制性現金總額，如上所示	$	31,966	$	29,210

見合併財務報表附註。

UDR, INC.

合併財務報表附註

2024 年 3 月 31 日

1。演示的基礎

組織與形成

UDR, Inc.（“UDR”，“公司”，“我們” 或 “我們的”）是一家自我管理的房地產投資信託基金或房地產投資信託基金，在美國的目標市場擁有、運營、收購、翻新、開發、重建和管理公寓社區。截至2024年3月31日，我們的合併公寓投資組合包括 168社區總數為 55,386位於 21市場。此外，該公司擁有以下所有權權益 10,045通過未合併的合資企業或合夥企業建成或即將完工的公寓住宅，包括 5,618我們持有優先股投資的實體擁有的公寓住宅。

演示基礎

隨附的UDR合併財務報表包括其全資和/或控股子公司（見附註4， 可變利息實體 還有 Note 5、合資企業和夥伴關係，供進一步討論）。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易均已清除。

隨附的合併財務報表包括UDR及其子公司的賬目，包括United Dominion Realty, L.P.（“運營合夥企業” 或 “OP”）和UDR Lighthouse DownReit L.P.（“DownReit Partnership”）。截至 2024 年 3 月 31 日，有 190.0運營夥伴關係（“OP 單位”）中有百萬個未償還單位，其中 176.5百萬個 OP 單元（包括 0.1百萬個普通合夥單位），或 92.9%，歸 UDR 所有， 13.5百萬個 OP 單位，或 7.1%，由外部有限合夥人擁有。截至 2024 年 3 月 31 日，有 32.4DownReit 合夥企業（“DownReit Units”）中有百萬個未償還單位，其中 21.5百萬，或 66.4%，歸 UDR 及其子公司所有， 10.9百萬，或 33.6%，由外部有限合夥人擁有。UDR的合併財務報表包括運營合夥企業和DownREIT合夥企業中單位持有人的非控股權益。

隨附的未經審計的中期合併財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。根據這些細則和條例，通常包含在根據美國普遍接受的會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被壓縮或省略，儘管管理層認為披露足以使所列信息不具有誤導性。管理層認為，公允列報我們截至2024年3月31日的財務狀況以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績所必需的所有調整和沖銷均已包括在內。這種調整本質上是正常的，而且是反覆出現的。所提出的中期業績不一定表示全年可預期的結果。隨附的未經審計的中期合併財務報表應與UDR於2024年2月20日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中截至2023年12月31日的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。

隨附的未經審計的中期合併財務報表根據美國公認會計原則（“GAAP”）列報。GAAP要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產和負債金額，未經審計的中期合併財務報表發佈之日的或有負債的披露以及報告期內的收入和支出金額。實際實現或支付的金額可能與這些估計數不同。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易均已清除。

該公司評估了截至其財務報表發佈之日的後續事件。除了注2中提到的事件外，未發現任何已確認或未確認的重大後續事件， 重要會計政策.

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

2。重要的會計政策

最近的會計公告

2024年3月，美國證券交易委員會發布了關於加強和標準化氣候相關披露的最終規則。這些規則要求披露的內容包括：與氣候相關的重大風險；減輕或適應此類風險的活動；此類風險的治理和管理；自有或控制的業務（範圍1）產生的重大温室氣體排放和/或運營中消耗的購買能源的間接排放（範圍2）。此外，這些細則要求在財務報表附註中披露惡劣天氣事件和其他自然條件的影響，但須遵守一定的重要性閾值。這些規則將從截至2025年12月31日的年度開始分階段對公司生效。儘管美國證券交易委員會自願保留了這些規則，但該公司目前正在評估這些規則將對其財務報表披露產生的影響。

2023 年 12 月，財務會計準則委員會（“FASB”）發行的會計準則更新（“ASU”） 2023-09, 所得税（主題 740） –所得税披露的改進, 這需要加強披露並提高某些所得税披露的透明度，最值得注意的是税率對賬和已繳所得税。ASU 對公司有效截至2025年12月31日的財年。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學將對合並財務報表和相關披露產生的影響。

2023 年 11 月， FASB 發佈了 ASU 2023-07, 分部報告（主題 280）——對可報告的細分市場披露的改進。亞利桑那州立大學 2023-07 要求擴大對公共實體應申報細分市場的披露，並要求提供更多有關應申報細分市場的中期和年度支出的信息。亞利桑那州立大學在截至2024年12月31日的年度和2025年開始的過渡期內對公司有效。允許提前收養。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學將對合並財務報表和相關披露產生的影響。

整合原則

根據合併指導，公司核算其持有所有權的子公司合夥企業、合資企業和其他類似實體。公司首先評估每個實體是否為可變利益實體（“VIE”）。在VIE模式下，如果公司擁有控制權來指導VIE的活動，並有義務吸收損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益，則公司合併該實體。在投票模式下，當公司通過擁有多數表決權益控制實體時，公司將合併該實體。

房地產銷售收益認可

對於導致財產控股權益轉讓的銷售交易，公司通常從其合併資產負債表中取消對相關資產和負債的承認，並記錄控制權轉讓期間的損益。如果公司未移交財產控制權，則不符合取消承認的標準，公司將繼續在其合併資產負債表上確認相關資產和負債。

向公司出售房產控股財務權益但保留非控股權益的實體的銷售交易記作部分銷售。導致控制權變更的部分銷售按公允價值入賬，並確認全部損益。因此，公司將記錄出售的部分權益的收益或虧損，我們留存利息的初始計量將按公允價值入賬。

向合資企業或其他非受控投資方出售房地產也按公允價值入賬，公司將在財產出資期間記錄全部損益。

如果公司收購了先前作為股權法投資的房產的控股權益，則如果將收購視為資產收購，則公司不會重新衡量其先前持有的權益。公司將包括其先前持有的權益法利息的賬面金額，以及在確定分配金額時支付的對價和交易成本

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

轉至其合併資產負債表中收購的相關資產和負債。當被視為資產收購時，公司將不確認財產合併的收益或損失。

信用損失備抵金

公司根據其金融資產（包括貿易和其他應收賬款、持有至到期的債務證券、貸款和其他金融工具）的當前預期信用損失（“CECL”）減值模型對信貸損失備抵進行了核算，並列出了預計將收取的金融工具的淨金額。CECL減值模型不包括經營租賃應收賬款。CECL減值模型要求對預期的信貸損失進行估計，在工具的合同期限內進行衡量，除了有關過去事件和當前狀況的信息外，還要考慮對未來經濟狀況的預測。基於該模型，我們分析了適用於制定信貸損失準備金的以下標準：歷史損失信息、借款人的定期還款能力、剩餘到期時間、標的抵押品的價值、借款人的預期未來表現和宏觀經濟趨勢。

當存在類似的風險特徵時，公司以集體（池）為基礎來衡量金融資產的信用損失。如果公司確定某項金融資產與公司的其他金融資產不具有共同的風險特徵，則公司將逐一評估該金融資產的預期信用損失。信貸損失備抵作為資產攤銷成本基礎的直接扣減額入賬。信貸損失和追回款記錄在利息收入和其他收入/（支出），淨額關於合併運營報表。以前註銷的金融資產的追回款項在收到時入賬。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司記錄的淨信貸回收/（虧損）低於美元（0.1) 百萬和 $ (0.1）合併運營報表中分別為百萬美元。

在公司及時註銷任何無法收回的應計利息應收賬款時，公司已做出該標準規定的可選選擇，不計量應計利息應收賬款的信用損失備抵額。公司定期評估其應計利息應收賬款的可收性。當公司得出結論，其全部或部分應計應收利息餘額不再可收取時，即記錄註銷。

應收票據

應收票據涉及融資安排，這些安排通常由借款人的資產作保，其中可能包括不動產資產。我們提供的某些貸款可能包括諸如在預計項目完成後的特定時間窗口內購買項目的期權等特徵。這些特徵可能導致貸款屬於VIE的定義範圍，從而引發合併考慮。我們會考慮與每筆貸款相關的事實和情況，包括我們在總體項目成本中所佔的相對融資金額、我們持有的決策權或控制權，以及我們獲得預期剩餘收益的權利或吸收項目預期剩餘損失的義務。如果我們因持有控股財務權益而被視為VIE的主要受益人，則需要合併VIE的大部分決策控制權或其他方式。該公司得出結論，它不是現有貸款借款實體的主要受益人。

此外，我們會分析每項涉及房地產開發的貸款安排，以考慮該貸款是否符合貸款或房地產開發項目的投資資格。根據會計準則編纂（“ASC”）310-10的要求，公司已酌情對其房地產貸款進行了評估，以將其會計處理為貸款與房地產開發項目的對比。對於每筆貸款，公司得出的結論是，其特徵以及事實和情況表明貸款會計處理是適當的。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

下表總結了我們的 應收票據，淨額截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日 (美元（以千計）：


	利率為		未清餘額 (a)
	3月31日		3月31日		十二月三十一日
	2024		2024		2023
2024 年 10 月到期的票據 (b)	10.50	%	$	100,859	$	98,271
2024 年 12 月到期的票據 (c)	12.00	%		38,411		37,022
2026 年 12 月到期的票據 (d)	11.00	%		66,317		64,608
2026 年 12 月到期的票據 (e)	11.00	%		26,872		26,164
2027 年 6 月到期的票據 (f)	18.00	%		3,907		3,737
應收票據				236,366		229,802
信用損失備抵金				(984)		(977)
應收票據總額，淨額			$	235,382	$	228,825

(a)	未償票據金額包括任何應計和未付利息（視情況而定）。

(b)	該公司有二向擁有一家合資企業的貸款（“票據”） 478位於賓夕法尼亞州費城的公寓住宅運營社區，總承諾為 $93.5百萬 (不包括應計利息), 全部資金已到位.這些票據從屬於優先建築貸款，但優先於借款人的股權。目前，這些票據的預定到期日為2024年10月，二剩餘一年擴展選項。2024年4月，該合資企業用一筆將於2026年4月到期的新貸款為優先建築貸款進行了再融資，一年延期選項受某些條件的約束。

(c)	公司與非關聯第三方持有擔保票據，總承諾為 $32.5百萬，其中 $31.8截至 2024 年 3 月 31 日，已獲得百萬美元的融資。利息按月支付，但2022年6月至2024年12月的付款除外，利息應計並計入本金餘額，將在票據到期時到期。該票據由借款人的幾乎所有資產作為擔保，最早在以下日期到期：(a) 任何私人或公共融資的結束，金額為 $5.0百萬元或以上；（b）收購；（c）違約時的加速；或（d）2024年12月。

(d)	該公司向第三方開發商提供了一筆有擔保的夾層貸款 482位於加利福尼亞州里弗賽德的公寓住宅社區，預計將於2025年完工，總承諾為 $59.7百萬 (不包括應計利息), 全部資金已到位.應計利息支付 36 個月並應在貸款還清後每月到期 36 個月。有擔保的夾層貸款的預定到期日為2026年12月，二一年擴展選項。

(e)	該公司向第三方開發商提供了一筆有擔保的夾層貸款 237位於加利福尼亞州梅尼菲的公寓住宅社區，預計將於2025年完工，總承諾為 $24.4百萬 (不包括應計利息), 全部資金已到位.應計利息支付 36 個月並應在貸款還清後每月到期 36 個月。有擔保的夾層貸款的預定到期日為2026年12月，二一年擴展選項。

(f)	該公司和一批貸款人此前簽訂了 $16.0向非關聯第三方提供的百萬擔保信貸額度。2023年，對擔保信貸額度進行了修訂，以提供金額為的新定期貸款 $19.0百萬，公司的承諾從 $1.5百萬到 $3.0百萬（不包括應計利息），所有這些都已獲得資助。利息應計並應在貸款到期時支付。該融資機制由借款人的幾乎所有資產擔保，最早在以下日期到期：（a）違約時加速到期；或（b）2027年6月。

公司認可了 $6.3百萬和美元1.6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，上述應收票據的利息收入分別為百萬美元，無其中是關聯方的利益。利息收入包含在 利息收入和其他收入/（支出），淨額關於合併運營報表。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

綜合收益/（虧損）

綜合收益/（虧損）定義為每個時期內來自非所有者來源的交易和其他事件和情況造成的權益變化，包括一段時間內除股東投資或向股東分配引起的所有權益變動，顯示在隨附的綜合收益/（虧損）報表中。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的其他綜合收益/（虧損）包括指定為並符合現金流套期保值條件的衍生工具的收益/（虧損）、從其他綜合收益/（虧損）重新歸類為收益的衍生工具（收益）/虧損，以及向非控股權益分配其他綜合收益/（虧損）。從其他綜合收益/（虧損）中重新分類的衍生工具的（收益）/虧損包含在 利息支出關於合併運營報表。參見注釋 11 衍生品和套期保值活動， 以供進一步討論。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其他綜合收益/（虧損）分配給可贖回的非控股權益為美元0.3百萬和 $ (0.1）分別為百萬。

所得税

由於公司作為房地產投資信託基金的結構以及運營物業的運營性質，不UDR規定了聯邦所得税的撥款。從歷史上看，公司通常只徵收州和地方消費税和特許經營税。UDR選擇將某些合併子公司視為應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS”）。

我們的TRS的所得税按資產負債法計算。遞延所得税資產和負債是由於財務報表現有資產和負債賬面金額與其各自的納税基礎之間的差異而確認的未來税收後果。遞延所得税資產和負債是使用頒佈的税率來衡量的，預計這些税率將適用於預計收回或結清這些臨時差異的年份的應納税所得額。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在頒佈之日期間的收益中確認。公司的遞延所得税資產/（負債）通常是資本化資產的折舊壽命不同、資產和負債賬面和納税基礎之間的暫時差異以及某些應計負債的費用確認時機的結果。截至2024年3月31日和2023年12月31日，UDR的遞延所得税淨資產/（負債）為美元（0.8) 百萬和 $ (0.8) 分別為百萬，並記錄在 應付賬款、應計費用和其他負債在合併資產負債表上。

GAAP定義了財務報表確認和衡量納税申報表中已採取或預計將要採取的納税狀況的確認門檻和衡量屬性。GAAP還就撤銷、分類、利息和罰款、過渡期核算、披露和過渡提供了指導。

公司使用兩步流程識別和評估其税收狀況。首先，UDR根據職位的技術優勢，確定税收狀況是否更有可能在審查後得到維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。其次，公司將確定要確認的福利金額，並記錄在最終結算時更有可能實現的金額。

公司通過我們的TRS投資有資格獲得聯邦投資税收抵免（“ITC”）的資產。ITC減少了收購符合條件的折舊財產時應繳的聯邦所得税。國貿中心按資產成本的百分比確定。公司採用延期方法對ITC進行核算，根據該方法，ITC的税收優惠被遞延並作為税收優惠攤銷到税收（撥備）/福利，淨額在符合條件的折舊財產賬面壽命的合併運營報表中。ITC 記錄在應付賬款、應計費用和其他負債在合併資產負債表上。

UDR 有不截至2024年3月31日，未確認的重大税收優惠、應計利息或罰款。UDR及其子公司需要繳納聯邦所得税以及各州和地方司法管轄區的所得税。2020年至2022年的納税年度仍可接受我們所管轄的税務管轄區的審查。在適用的情況下，UDR確認與不確定税收狀況相關的利息和/或罰款 税收（撥備）/福利，淨額關於合併運營報表。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

遠期銷售協議

公司不時使用遠期銷售協議來發行普通股。當公司簽訂遠期銷售協議時，該合同要求公司在未來某個日期以預定價格將其股票出售給交易對手。公司獲得的淨銷售價格和收益將根據結算日期確定，合同期限內將對公司的預期股息以及隨聯邦基金利率變化而變化的每日利息因素進行調整。公司通常有能力確定結算日期和方法（即總實物結算、淨股結算或現金結算），但須遵守某些條件，並且交易對手有權在某些情況下加快結算。

根據ASC 815-40，公司將結算時預留髮行的普通股記作權益，實體自有權益合約，當合約被視為與實體自有股票掛鈎且合同要求或允許發行實體以股票（實物或淨股）結算合約時，允許進行權益分類。

該指南建立了評估股票掛鈎金融工具是否被視為與該實體自有股票掛鈎的兩步流程，首先是評估該工具的或有行使條款，其次是評估該工具的結算條款。在簽訂遠期銷售協議時，我們確定（i）除了與我們自己的股價市場相關的市場或指數外，協議中的任何意外活動都不基於可觀察到的市場或指數；（ii）沒有任何和解條款阻止協議與我們自己的股票掛鈎。

在普通股發行之前，在對遠期銷售協議進行實物或淨股結算後，公司預計，遠期銷售協議結算後可發行的股票將反映在使用庫存股法計算的攤薄後每股收益/（虧損）中。根據這種方法，計算攤薄後每股收益/（虧損）時使用的普通股數量被視為在遠期銷售協議全額實物結算後發行的普通股數量（如果有）超過本公司可以在公開市場上使用全額實物結算後的應收收益購買的普通股數量（基於該期間的平均市場價格）的部分（如果有）（基於報告期末調整後的遠期銷售價格）。當公司實際或淨股結算任何遠期銷售協議時，普通股的交付將導致加權平均已發行普通股數量增加，並稀釋至每股基本收益/（虧損）。（參見注釋 8，每股收益/（虧損）供進一步討論。）

租賃應收賬款

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司根據ASC 842進行了分析， 租賃， 評估其經營租賃應收賬款可收性的指南。該分析包括評估當前和未來租金的可收性，以及這些租金是否不再可能收取。根據租賃指導方針，如果認為在租賃合同有效期內不再可能收取租賃款項，則我們只有在收到現金時才確認收入，並保留所有現有的合同經營租賃應收賬款和直線租賃應收賬款。

截至2024年3月31日，公司扣除儲備金後的多户租户租賃應收賬款餘額約為 $7.7百萬，包括其來自未合併合資企業的份額。減去儲備金後，該公司的零售租户租賃應收賬款餘額（不包括直線租金應收賬款）約為 $0.4截至2024年3月31日，百萬美元，包括其來自未合併合資企業的股份。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

3.擁有的房地產

公司擁有的房地產資產包括創收的經營性物業、在建房產、為未來開發而持有的土地和用於處置的財產。截至2024年3月31日，公司擁有併合並 168中的社區 13各州加哥倫比亞特區總計 55,386公寓住宅。下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們自有房地產（按成本計算）的賬面金額 （千美元）：


	3月31日		十二月三十一日
	2024		2023
土地	$	2,559,184	$	2,549,716
折舊財產——持有和使用：
土地改善		257,791		255,706
建築、裝修以及傢俱、固定裝置和設備		12,998,045		12,902,021
房地產無形資產		50,013		50,013
正在開發中：
土地和土地改善		6,611		16,576
建築、裝修以及傢俱、固定裝置和設備		119,552		143,828
持有待處置的房地產：
土地和土地改善		—		13,734
建築、裝修以及傢俱、固定裝置和設備		—		92,265
擁有的房地產		15,991,196		16,023,859
累計折舊 (a)		(6,407,111)		(6,267,830)
自有房地產，淨額	$	9,584,085	$	9,756,029

(a)

累計折舊包括 $18.2百萬和 $17.2截至2024年3月31日和2023年12月31日，與房地產無形資產相關的累計攤銷額分別為百萬美元。

收購

2024 年 1 月，公司收購了其合資夥伴的普通股 a 的股權 173位於加利福尼亞州奧克蘭的公寓住宅運營社區，價格為美元1.4百萬。該社區以前由該公司的一家合併合資企業擁有。（參見注釋 5， 合資企業和夥伴關係 欲瞭解更多信息）.

處置

2024 年 2 月，該公司出售了位於弗吉尼亞州阿靈頓的運營社區，總計 214總收益的公寓房 $100.0百萬，收益約為 $16.9百萬。自 2023 年 12 月 31 日起，該運營社區被歸類為待處置。

其他活動

預開發、開發和重建項目及相關成本已資本化，並在合併資產負債表中報告為 扣除累計折舊後的自有房地產總額。公司將與資本項目的預開發、開發和重建直接相關的成本資本化，其中包括但不限於利息、房地產税、保險以及與資本項目工作人員支持費用相關的分配開發和重建管理費用。我們使用專業判斷來確定此類成本是否符合資本化標準或是否必須在發生時計為支出。只有在為資產做好預定用途準備所需的活動正在進行期間，這些成本才計入資本，並且此類成本是遞增的，可以確定為資產的預期用途做好準備的特定活動。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，不包括開發和重建的直接成本以及資本化利息，這些成本為美元4.2百萬和美元4.5分別為百萬。資本化利息總額為 $2.8百萬和美元2.2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。由於基本建設項目中的每套公寓都是

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

公司已建成並可供租賃，從估計的使用壽命開始折舊的相關部分停止資本化。

當事件和情況表明資產可能減值並且這些資產的未來運營和處置估計產生的未貼現現金流低於這些資產的賬面淨值時，我們會記錄運營中使用的長期資產的減值損失。我們的現金流估算基於經過調整的歷史業績，以反映我們對未來市場和運營狀況的最佳估計以及我們的預計持有期。減值資產的賬面淨值降至公允價值。我們的公允價值估算是我們根據行業趨勢以及市場匯率和交易參考等第三級輸入得出的最佳估計。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，該公司未確認其長期資產價值的任何減值。

在收購某些房產方面，如果公司在收購後的特定時間段到期之前出售應納税交易中出資的一處或多處房產，則公司同意支付某些出資人的某些納税義務。但是，公司可以在無需繳納任何納税義務的情況下通過免税交易出售任何此類財產，包括但不限於根據第1031條延税的交易所。

此外，公司已同意維持某些債務，其中一些債務可能由某些出資者在收購後的特定時間段內提供擔保。但是，如果債務和擔保繼續滿足某些條件，公司有能力為擔保債務再融資或償還擔保債務，或者替代新債務。

4。可變利益實體

該公司已確定運營合夥企業和DownREIT合夥企業是VIE，因為有限合夥人缺乏實質性的啟動權和實質性參與權。該公司得出結論，根據其作為運營合夥企業和DownREIT合夥企業的唯一普通合夥人的角色，它是運營合夥企業和DownREIT合夥企業的主要受益人，因此合併了運營合夥企業和DownREIT合夥企業。公司作為社區管理者的角色及其股權使我們有權指導對經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收潛在的重大損失，或者有權獲得運營合夥企業和DownREIT合夥企業的潛在重大收益。

5。合資企業和夥伴關係

UDR已與無關的第三方建立了合資企業和合作夥伴關係，以擁有、運營、收購、翻新、開發、再開發、處置和管理合並幷包含在中的房地產資產擁有的房地產在合併資產負債表上或按權益會計法進行核算，幷包含在對未合併合資企業的投資和預付款，淨額，在合併資產負債表上。公司合併我們控制的實體以及我們作為主要受益人的任何可變利益實體。在VIE模式下，如果公司擁有控制權來指導VIE的活動，並有義務吸收損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益，則公司合併該實體。在投票模式下，當公司通過擁有多數表決權益控制實體時，公司合併該實體。

UDR的合資企業和合夥企業由債務和股權相結合提供資金。我們的損失通常僅限於我們的投資，除非下文另有説明，否則公司不為與我們的合資企業和合夥企業相關的任何債務、資本支出或其他義務提供擔保。

合併合資企業

該公司此前曾對一家合資企業進行優先股投資，該合資企業擁有173公寓住宅社區位於加利福尼亞州奧克蘭。2023年，該合資企業被視為VIE，公司得出結論，它是VIE的主要受益人，因此開始整合合資企業。2024年1月，該公司獲得了開發商在該合資企業中的股權，使其成為一個全資社區。（參見注釋 3， 擁有的房地產 欲瞭解更多信息）.

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

未合併的合資企業和合夥企業

公司確認我們在未合併的合資企業和合夥企業中投資的收益或虧損，包括我們在合資企業和合夥企業淨收益或虧損中所佔的比例份額。此外，我們可能會因為未合併的合資企業和合夥企業所持有的社區提供管理服務而賺取費用。

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司對未合併合資企業和合夥企業的投資和預付款（淨額），這些淨額按權益會計法核算 （以千美元計）:


	的數量	的數量
	正在運營	公寓	UDR 的加權平均值									投資收入/（虧損）
	社區	家園	所有權權益					投資於				三個月已結束
	3月31日	3月31日	3月31日			十二月三十一日		3月31日		十二月三十一日		3月31日
合資企業	2024	2024	2024		2023			2024		2023		2024		2023
操作：
UDR/大都會人壽 (a)	13	2,837	50.2	%		50.2	%	$	219,387	$	225,195	$	(1,846)	$	(1,350)
UDR/Lasalle	5	1,590	51.0	%		51.0	%		281,314		286,723		(2,878)		—
合資企業總數	18	4,427						$	500,701	$	511,918	$	(4,724)	$	(1,350)


	的數量	公寓										投資收入/（虧損）
	社區	家園	加權					投資於				三個月已結束
開發者資本計劃	3月31日	3月31日	平均值		再過幾年	UDR		3月31日		十二月三十一日		3月31日
和房地產技術投資 (b)	2024	2024	費率		成熟度	承諾 (c)		2024		2023		2024		2023
優先股投資：
正在運營	21	4,545	9.3	%	3.1	$	252,889	$	308,820	$	304,699	$	5,920	$	6,643
發展	2	1,073	10.7	%	3.3		68,207		85,315		83,072		2,243		1,992
優先股投資總額	23	5,618	9.6	%	3.1	$	321,096		394,135		387,771		8,163		8,635

房地產技術和可持續發展投資：
房地產技術和可持續發展投資	不適用	不適用	不適用		不適用	$	86,000		50,528		44,382		5,646		935
優先股投資和房地產技術和可持續發展投資總額									444,663		432,153		13,809		9,570

出售合資企業和其他投資									—		—		—		1,487

對未合併合資企業的投資和預付款總額，淨額 (a)								$	945,364	$	944,071	$	9,085	$	9,707

(a)	截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司對一個UDR/MetLife社區的負投資 $8.9百萬和 $8.9百萬分別記錄在應付賬款、應計費用和其他負債在合併資產負債表上。

(b)	開發者資本計劃是公司進行投資的計劃，包括優先股投資、夾層貸款或其他結構性投資，這些投資可能獲得固定收益率，並可能包括公司在適用房產貨幣化後參與房產價值增長的條款。截至2024年3月31日，我們的優先股投資組合包括 23位於不同市場的社區，包括 5,618已建成或正在開發的房屋。此外，公司的優先股投資包括四在資本或清算事件中獲得項目創造價值的可變百分比的投資。在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有進行任何新的優先股投資或為其提供資金，也沒有贖回任何優先股投資。

(c)	僅代表UDR的最大資金承諾，因此不包括其他活動，例如投資收入。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的遞延費用為美元7.5百萬和美元7.6分別為百萬美元，在向第三方處置房產或完成某些開發義務後，將通過相關房產的加權平均壽命內的收益進行確認。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

公司認可了管理的費用 $2.0百萬和 $1.2在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元，用於管理合資企業和合夥企業持有的社區。管理費包含在 合資企業管理費和其他費用關於合併運營報表。

如果需要額外的資本出資來資助收購或運營，公司將來可能會向我們的某些合資企業和合夥企業提供額外的資本出資。

我們會考慮各種因素來確定我們的價值是否下降 對未合併合資企業的投資和預付款，淨額不是暫時的。這些因素包括但不限於合資企業的年齡、我們保留對該實體投資的意圖和能力、該實體的財務狀況和長期前景以及與其他合資夥伴及其貸款人的關係。根據不可觀察輸入的重要性，我們將這些公允價值衡量標準歸類為估值層次結構的第三級。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司對未合併合資企業的投資價值除了暫時性減值外，沒有出現任何其他減值。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，與未合併的合資企業和合夥企業（不只是我們的比例份額）相關的合併資產負債表彙總如下（以千美元計):


	3月31日		十二月三十一日
	2024		2023
房地產總額，淨額	$	3,180,973	$	3,158,057
按公允價值計算的投資		304,826		257,832
現金和現金等價物		69,247		61,670
其他資產		135,491		146,976
總資產	$	3,690,537	$	3,624,535

第三方債務，淨額	$	2,027,146	$	2,012,816
應付賬款和應計負債		178,704		171,502
負債總額		2,205,850		2,184,318
權益總額	$	1,484,687	$	1,440,217

下文列出了截至2024年和2023年3月31日的三個月，與未合併的合資企業和合夥企業業務（不僅僅是我們的比例份額）相關的合併財務信息摘要（以千美元計):


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
總收入	$	76,256	$	60,675
物業運營費用		34,935		28,033
房地產折舊和攤銷		36,962		24,428
營業收入/（虧損）		4,359		8,214
利息支出		(24,537)		(23,951)
持有投資的未實現/已實現收益/（虧損）淨額		27,400		9,789
其他收入/（損失）		(1,828)		2,322
淨收入/（虧損）	$	5,394	$	(3,626)

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

6。租賃

承租人-地面租賃

UDR 有六受地面租約（UDR 為承租人）約束的社區將在2043年至2103年之間到期，包括延期我們有理由確信期權將被行使。根據我們對租賃標準提供的實際權宜之計的選擇，所有這些租賃在租期到期之前都被歸類為經營租賃。與經營租賃相關的租賃付款的租金支出在剩餘租期內按直線方式確認。我們目前不持有任何融資租約。該公司還選擇了租賃標準規定的短期租賃例外情況，因此僅確認期限超過一年的租賃的使用權資產和租賃負債。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有符合短期租賃例外條件的租約。

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 經營租賃使用權資產是 $189.7百萬和美元190.6分別為百萬，以及 經營租賃負債是 $185.0百萬和美元185.8我們的合併資產負債表上與地面租賃相關的分別為100萬英鎊。的價值 經營租賃使用權資產超過的值 經營租賃負債由於預付了租金。這些金額的計算包括剩餘租期內的最低租賃付款（下表進一步説明）。可變租賃付款不包括在使用權資產和租賃負債中，在發生這些付款義務的時期內計入收益。

由於租賃中隱含的貼現率不容易確定，我們使用公司在投資組合層面的增量借款利率，根據剩餘租賃期限和標的抵押品的形式確定了這些租賃的貼現率。

這些租賃的加權平均剩餘租期為 41.8年和 42.0分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，加權平均折現率為 5.02024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日均為%。

截至2024年3月31日，我們地面租賃的未來最低租賃付款額和總運營租賃負債如下 （千美元）：


	地面租賃
2024	$	9,332
2025		12,442
2026		12,442
2027		12,442
2028		12,442
此後		405,452
未來最低租賃付款總額（未貼現）		464,552
未來未貼現現金流和貼現現金流之間的差異		(279,591)
經營租賃負債總額（折現）	$	184,961

為了確認我們的地面租賃合同，如果協議中有規定，公司使用最低租賃付款額。對於地面租賃協議，如果根據指數或費率的變化（即公平市場租金的變化或消費者物價指數的變化）有租金重置條款，但不包括規定的最低租賃付款額，則公司在剩餘的租賃期內使用當前租金。如果存在意外情況，在剩餘租賃期限內支付的部分或全部可變租賃付款是以此為基礎的，並且這些付款現在符合租賃付款的定義，則公司將在重置日期重新衡量使用權資產和租賃負債。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

經營租賃費用的組成部分如下 （以千美元計）:


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
租賃費用：
合同租賃費用	$	3,350	$	3,292
可變租賃費用 (a)		40		28
運營租賃費用總額 (b) (c)	$	3,390	$	3,320

(a)

可變租賃費用包括調整，例如消費者物價指數的變化以及基於社區收入百分比的付款。

(b)

租賃費用在行項目內報告 其他運營費用關於合併運營報表。

(c)

在截至2024年3月31日的三個月中， 經營租賃使用權資產 和 經營租賃負債 攤銷的依據是 $0.9百萬和 $0.9分別為百萬。在截至2023年3月31日的三個月中， 經營租賃使用權資產 和 經營租賃負債 攤銷的依據是 $0.8百萬和 $0.8分別為百萬。由於攤銷的淨影響，該公司的記錄低於 $0.1百萬且小於 $0.1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，總運營租賃費用分別為百萬美元。

出租人-公寓、住宅、零售和商業空間租賃

UDR的社區、零售和商業空間是根據經營租賃向租户出租的。截至2024年3月31日，我們的公寓房屋租賃的初始條款通常為 12 個月或更少。截至2024年3月31日，我們的零售和商業空間租賃的初始條款通常介於兩者之間 5和 15 年了並表示大約 1% 至 2佔我們總租賃收入的百分比。我們的公寓房屋租賃通常是可再生的在租期結束時，視租金的潛在變化而定，而我們的零售和商業空間租賃通常是延續期權，視基於市場或固定價格的續訂選項以及某些其他條件而導致的租金相應上漲而定。（參見注釋 14， 可報告的細分市場以進一步討論我們的主要收入來源和收入細分。）

截至2024年3月31日，我們的零售和商業租賃的未來最低租賃付款額如下 （千美元）：


	零售和商業租賃
2024	$	19,844
2025		24,675
2026		21,896
2027		18,252
2028		15,464
此後		59,571
未來最低租賃付款總額 (a)	$	159,702

(a)我們已將公寓房屋租賃排除在本表之外，因為我們的公寓房屋租賃的初始期限通常為12個月或更短。

我們與零售和商業租户簽訂的某些租約規定，承租人根據租户收入的百分比支付額外的可變租金。上表中顯示的金額不包括這些可變百分比的租金。該公司記錄的可變百分比租金為 $0.6百萬和美元0.7在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬人。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

7。有擔保和無抵押債務，淨額

以下是我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的有擔保和無抵押債務摘要（以千美元計):


	傑出校長				截至 2024 年 3 月 31 日
					加權		加權
					平均值		平均值	的數量
	3月31日		十二月三十一日		利息		還有幾年	社區
	2024		2023		費率		成熟度	受累
有擔保債務：
固定利率債務
應付抵押貸款票據 (a)	$	1,213,019	$	1,213,751	3.48	%	4.4	20
遞延融資費用和其他非現金調整 (b)		(3,196)		(3,009)
固定利率有擔保債務總額，淨額		1,209,823		1,210,742	3.42	%	4.4	20
浮動利率債務
應付抵押貸款票據 (c)		—		40,017	—	%	—	—
免税有擔保應付票據 (d)		27,000		27,000	4.05	%	8.0	1
遞延融資成本		(44)		(46)
浮動利率有擔保債務總額，淨額		26,956		66,971	4.08	%	8.0	1
有擔保債務總額，淨額		1,236,779		1,277,713	3.44	%	4.5	21
無抵押債務：
浮動利率債務
2026年1月到期的無抵押信貸額度下的未償借款 (e) (n)		—		—	—	%	1.8
2024年4月到期的無抵押商業票據計劃下的未償還借款 (f) (n)		390,000		408,075	5.53	%	0.1
2025年1月到期的無抵押營運資本信貸額度下的未償借款 (g)		27,059		4,593	6.21	%	0.8
2027 年 1 月到期的定期貸款 (e) (n)		87,500		—	6.24	%	2.8
固定利率債務
2027 年 1 月到期的定期貸款 (e) (n)		262,500		350,000	2.68	%	2.8
8.502024 年 9 月到期的債券百分比		15,644		15,644	8.50	%	0.5
2.952026年9月到期的中期票據百分比 (h) (n)		300,000		300,000	2.89	%	2.4
3.502027年7月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元后）229和 $247分別是) (i) (n)		299,771		299,753	4.03	%	3.3
3.502028 年 1 月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元）450和 $479，分別是) (n)		299,550		299,521	3.50	%	3.8
4.402029年1月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元后）3和 $3，分別是) (j) (n)		299,997		299,997	4.27	%	4.8
3.202030年1月到期的中期票據百分比（扣除美元保費）7,951和 $8,294分別是) (k) (n)		607,951		608,294	3.32	%	5.8
3.002031年8月到期的中期票據百分比（扣除美元保費）8,810和 $9,109分別是) (l) (n)		608,810		609,109	3.01	%	7.4
2.102032年8月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元）294和 $303，分別是) (n)		399,706		399,697	2.10	%	8.3
1.902033年3月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元）1,079和 $1,110，分別是) (n)		348,921		348,890	1.90	%	9.0
2.102033年6月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元）916和 $941，分別是) (n)		299,084		299,059	2.10	%	9.2
3.102034年11月到期的中期票據百分比（扣除折扣美元）934和 $956，分別是) (m) (n)		299,066		299,044	3.13	%	10.6
其他		1		2
遞延融資成本		(20,011)		(20,682)
無抵押債務總額，淨額		4,525,549		4,520,996	3.36	%	5.7
總負債，淨額	$	5,762,328	$	5,798,709	3.38	%	5.4

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

就上表的分類而言，由於公司實際上已經為標的債務工具設定了固定利率利率，其衍生金融工具被指定為現金流對衝工具的可變利率債務被視為固定利率債務。

我們的有擔保債務工具通常以月利息和本金為特色，或者按月僅支付利息，到期時還款到期。截至2024年3月31日，有擔保債務約有抵押債務 13根據賬面總價值佔UDR擁有的房地產總額的百分比（大約 87根據賬面總價值計算，UDR擁有的房地產的百分比是未支配的）。

(a) 2024年3月31日，應付固定利率抵押貸款票據通常按月分期償還本金和利息，到期日為2024年7月至2031年2月的不同日期，套利利率從 2.62% 至 4.39%.

公司將不時收購受固定利率債務工具約束的房產。在這種情況下，公司按其估計的公允價值記錄債務，並在標的債務工具的期限內將公允價值和麪值之間的任何差額攤銷為利息支出。

(b) 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，該公司的收入為美元0.4百萬和美元1.1分別攤還100萬英鎊的公平市場調整償還了在收購房產時承擔的債務，包括其應付的固定利率抵押貸款票據，其中包含在 利息支出 關於合併運營報表。未攤銷的公平市場調整為淨溢價美元1.1百萬和美元1.5截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬人。淨保費的變化主要是由於上文腳註 (a) 中討論的固定利率抵押貸款的假設。

(d) 應付的浮動利率抵押貸款票據為美元27.0百萬美元為將於2032年3月到期的免税住房債券提供擔保。該票據的利息按月分期支付。截至2024年3月31日，抵押貸款票據的浮動利率為 4.05%.

(e) 該公司有一美元1.3十億美元無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）和一美元350.0百萬無抵押定期貸款（“定期貸款”）。這些貸款的信貸協議（“信貸協議”）允許將循環信貸額度下的承諾總額和定期貸款下的借款總額增加到最高總額度，最高可達美元2.5十億美元，但須符合某些條件，包括獲得一家或多家貸款人的承諾。循環信貸額度的預定到期日為2026年1月31日，二六個月擴展選項，但須遵守某些條件。定期貸款的預定到期日為2027年1月31日。

根據公司目前的信用評級，循環信貸額度的利率等於調整後的SOFR，加上利潤率為 75.5基點和設施費 15基點，定期貸款的利率等於調整後的SOFR加上利潤率為 83.0基點。根據公司的信用評級，循環信貸額度下的利潤率範圍為 70到 140基點，設施費從 10到 30基點，定期貸款下的利潤率範圍為 75到 160基點。F此外，信貸協議包括可持續性調整，根據該調整，循環信貸額度和定期貸款的適用利潤率減少了二公司獲得某些綠色建築認證的基點，這反映在上述利潤率上。

2021 年 8 月和 2023 年 3 月，公司簽訂了五利率互換總計 $350.0百萬的名義價值，於2022年7月和2023年3月生效，用於對衝2025年7月之前全部或部分定期貸款債務的利率風險。 $350.0數百萬美元的定期貸款債務的加權平均利率，包括利率互換的影響， 3.36%從 2023 年 3 月到 2024 年 1 月， $262.5數百萬美元的定期貸款債務的加權平均利率，包括利率互換的影響，為 2.68%從 2024 年 1 月到 2024 年 7 月，以及 $175.0數百萬美元的定期貸款債務的加權平均利率，包括利率互換的影響，為 1.43%從 2024 年 7 月到 2025 年 7 月.

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

信貸協議包含慣例陳述和擔保以及財務和其他肯定和否定承諾。信貸協議還包括慣常的違約事件，在某些情況下，需要遵守慣常的補救期限。在適用的補救期之後發生違約事件，除其他外，將允許貸款人宣佈未付本金、應計和未付利息以及信貸協議下的所有其他應付金額立即到期並支付。

以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日循環信貸額度下的短期銀行借款摘要 （千美元）：


	3月31日			十二月三十一日
	2024			2023
循環信貸額度總額	$	1,300,000		$	1,300,000
期末未償還的借款 (1)		—			—
截至期間的加權平均每日借款額		—			2,055
截至期間的每日最大借款額		—			250,000
截至期間的加權平均利率		—	%		5.6	%
期末利率		—	%		—	%

(1)	排除 $3.8百萬和 $2.3截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別有 100 萬張信用證.

(f) 該公司有一個無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，公司可以發行無擔保商業票據，最高未償還總額為美元700.0百萬。這些票據在美國商業票據市場按慣例出售，與公司所有其他無抵押債務的排名相當。這些票據由運營合作伙伴關係提供全面和無條件的擔保。

以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日無抵押商業票據計劃下的短期銀行借款摘要 （千美元）：


	3月31日			十二月三十一日
	2024			2023
全面無抵押商業票據計劃	$	700,000		$	700,000
期末未償還的借款		390,000			408,075
截至期間的加權平均每日借款額		423,478			384,068
截至期間的每日最大借款額		560,000			505,000
截至期間的加權平均利率		5.6	%		5.4	%
期末利率		5.5	%		5.7	%

(g) 該公司有營運資金信貸額度, 提供了 $75.0百萬無抵押循環信貸額度（“營運資本信貸額度”），預定到期日為2025年1月12日，可選擇延期一年。根據公司目前的信用評級，營運資本信貸額度的利率等於調整後的SOFR，加上利潤率為 77.5基點。根據公司的信用評級，利潤率範圍為 70到 140基點。

以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日營運資本信貸額度下的短期銀行借款摘要 （千美元）：


	3月31日			十二月三十一日
	2024			2023
營運資金信貸額度總額	$	75,000		$	75,000
期末未償還的借款		27,059			4,593
截至期間的加權平均每日借款額		13,287			15,829
截至期間的每日最大借款額		39,381			57,107
截至期間的加權平均利率		6.2	%		5.9	%
期末利率		6.2	%		6.3	%

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

(h) 該公司此前曾進行遠期起始利率互換，以對衝美元的利率風險100.0這筆債務中的數百萬美元。包括這些利率互換影響在內的全部加權平均利率為 2.89%

(i) 該公司此前曾進行遠期起始利率互換，以對衝美元的利率風險200.0這筆債務中的數百萬美元。包括這些利率互換影響在內的全部加權平均利率為 4.03%.

(j) 該公司此前曾進行遠期起始利率互換，以對衝美元的利率風險150.0初始美元中的百萬美元300.0發行了百萬張。包括這些利率互換影響在內的全部加權平均利率為 4.27%.

(k) 該公司此前曾進行遠期起始利率互換和國庫鎖定，以對衝該債務的利率風險。包括遠期起動掉期和國庫鎖定影響在內的全額加權平均利率為 3.32%.

(l) 該公司簽訂了國庫鎖定協議，以對衝美元的利率風險250.0百萬美元600.0本金總額為百萬美元。全額加權平均利率，包括國庫封鎖的影響，為 3.01%.

(m) 該公司此前曾進行遠期起始利率互換，以對衝該債務的利率風險。包括這些利率互換影響在內的全部加權平均利率為 3.13%.

(n) 運營合夥企業是這筆債務的擔保人。

截至2024年3月31日的未來十個日曆年度的總債務到期日，包括分期償還有擔保和無抵押債務的本金，如下所示 （千美元）：


	固定總額		總變量		總計		總計		總計
年	有擔保債務		有擔保債務		有擔保債務		無抵押債務		債務
2024	$	97,222	$	—	$	97,222	$	405,644	$	502,866
2025		178,323		—		178,323		27,059		205,382
2026		56,672		—		56,672		300,000		356,672
2027		6,939		—		6,939		650,000		656,939
2028		166,526		—		166,526		300,000		466,526
2029		315,811		—		315,811		300,000		615,811
2030		230,596		—		230,596		600,000		830,596
2031		160,930		—		160,930		600,000		760,930
2032		—		27,000		27,000		400,000		427,000
2033		—				—		650,000		650,000
此後		—		—		—		300,000		300,000
小計		1,213,019		27,000		1,240,019		4,532,703		5,772,722
非現金 (a)		(3,196)		(44)		(3,240)		(7,154)		(10,394)
總計	$	1,209,823	$	26,956	$	1,236,779	$	4,525,549	$	5,762,328

(a)	包括公允市值調整、保費/折扣和遞延融資成本的未攤銷餘額.公司已攤銷 $1.2百萬和 $1.0在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，遞延融資成本分別為100萬英鎊利息支出。

截至2024年3月31日，我們遵守了債務工具的契約。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

8。每股收益/（虧損）

下表列出了所列期間基本和攤薄後每股收益/（虧損）的計算結果 （美元和千股，每股數據除外）：


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
每股收益/（虧損）分子：
淨收入/（虧損）	$	46,310	$	32,925
歸因於運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的淨（收益）/虧損		(3,149)		(1,953)
歸屬於非控股權益的淨（收益）/虧損		(12)		(8)
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）		43,149		30,964
向優先股股東的分配— E系列（可轉換）		(1,231)		(1,183)
歸屬於普通股股東的收入/（虧損）——基本和攤薄後		41,918		29,781


每股收益/（虧損）的分母：
已發行普通股的加權平均值		329,244		329,165
未歸屬的限制性股票獎勵		(421)		(376)
每股基本收益/（虧損）的分母		328,823		328,789
通過假設轉換未歸屬的LTIP單位、績效單位、未歸屬限制性股票和遠期銷售協議結算後可發行的股票，可增量發行股份		131		632
攤薄後每股收益/（虧損）的分母		328,954		329,421

每股加權平均普通股的收益/（虧損）：
基本	$	0.13	$	0.09
稀釋	$	0.13	$	0.09

每股普通股的基本收益/（虧損）是根據已發行普通股的加權平均數計算得出的。普通股每股攤薄收益/（虧損）是根據已發行普通股的加權平均數加上假設OP單位和DownREIT單位、可轉換優先股、股票期權、未歸屬長期激勵計劃單位（“LTIP單位”）、績效單位、未歸屬限制性股票和持續股權計劃遠期銷售協議中可發行的普通股數量計算得出的。在此期間，只有那些對我們的每股基本收益/（虧損）有稀釋影響的工具才包含在攤薄後的每股收益/（虧損）中。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，OP單位、DownREIT單位和公司E系列優先股的轉換影響不具有稀釋性，因此未包含在上述計算中。

2021年7月，公司簽訂了自動櫃員機銷售協議，根據該協議，公司可以向以下對象提供和出售 20.0不時向或通過其銷售代理商出售其百萬股普通股，並可能向或通過其遠期購買者簽訂單獨的遠期銷售協議。簽訂自動櫃員機銷售協議後，公司同時終止了其先前於2017年7月簽訂的市場股票發行計劃的銷售協議。在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有通過其自動櫃員機計劃出售任何普通股。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 14.0根據ATM計劃，百萬股普通股可供未來發行。

對於公司自動櫃員機計劃下的任何遠期銷售協議，相關的遠期買方將向第三方借款，並通過相關銷售代理以遠期賣方的身份出售相當於該協議所依據股票數量的公司普通股。公司最初不會從遠期賣方出售借入股票中獲得任何收益。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有根據其持續股權計劃簽訂任何遠期購買協議。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中每個月按股票工具轉換為普通股的額外已發行普通股（以千計）:


	三個月已結束
	3月31日
	2024	2023
OP/downreit 單位	24,418	21,323
可轉換優先股	2,908	2,909
未歸屬的LTIP單位和未歸屬的限制性股票	131	632

9。非控制性權益

運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益

有限合夥人持有的運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的權益分別由OP Units和DownREIT單位代表。收益是根據歸屬於普通股股東的淨收益以及該期間已發行普通股/Downreit單位總數加上已發行的OP單位/Downreit單位的加權平均數分配給OP單位/Downreit單位的持有人。根據運營合夥企業和DownREIT合夥企業的合夥協議條款，資本出資、分配和損益分配給非控股權益。

運營合夥企業和DownREIT合夥企業的有限合夥人有權要求該合夥企業以等於現金金額（定義見運營合夥企業或DownREIT合夥企業的合夥協議，視情況而定）的贖回價格贖回有限合夥人持有的全部或部分OP單位/Downreit單位，前提是此類OP單位/Downreit單位的未償還時間至少已達到一年，但有某些例外情況。作為運營合夥企業和Downreit合夥企業的普通合夥人，UDR可自行決定通過向有限合夥人支付現金金額或房地產投資信託基金股份金額（通常為每個運營合夥單位/Downreit單位一股公司普通股）來購買OP單位/Downreit單位，視情況而定。因此，公司記錄永久股權以外的OP單位/Downreit單位，並使用公司在每個資產負債表日的股票價格按贖回價值報告OP單位/Downreit單位。

下表列出了下一時期運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益（以千美元計):


截至2023年12月31日，運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益	$	961,087
對運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益進行按市值計價的調整		(14,629)
將業務單位/下級房地產投資信託基金單位轉換為普通股或現金		(7,288)
歸因於運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的淨收入/（虧損）		3,149
對運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的分配		(10,712)
可兑換的長期和短期激勵計劃單位		5,356
其他綜合收益/（虧損）的分配		348
截至2024年3月31日，運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益	$	937,311

非控股權益

非控股權益代表某些合併關聯公司中無關合作夥伴的權益，由於這些權益不可兑換，因此在合併資產負債表中作為權益的一部分列報。網

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

可歸因於非控股權益的（收益）/虧損小於 ($0.1) 百萬且小於 $ (0.1）在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中分別為百萬美元。

10。衍生品和金融工具的公允價值

公允價值基於出售資產將獲得的價格或在計量之日市場參與者之間有序交易中為轉移負債而支付的退出價格。三級估值層次結構優先考慮用於衡量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入。公允價值層次結構由三個主要層次組成，如下所述：

●

第 1 級 — 實體有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價。

●

級別 2 — 除第 1 級價格之外的可觀測輸入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價；或其他可觀察到或可觀測的市場數據可以證實的輸入。

●

第 3 級 — 幾乎沒有或根本沒有市場活動支持且對資產和負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。這包括某些定價模型、折扣現金流方法和使用大量不可觀察投入的類似技術。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司定期記錄或披露的金融工具的估計公允價值彙總如下 （以千美元計）:


					2024 年 3 月 31 日的公允價值，使用
	總計				引用
	攜帶				中的價格
	金額				活躍
	的聲明				市場		意義重大
	金融		公允價值		用於相同		其他		意義重大
	位置在		估計為		資產或		可觀察		無法觀察
	3月31日		3月31日		負債		輸入		輸入
	2024 (a)		2024		（第 1 級）		（第 2 級）		（第 3 級）
描述：
應收票據，淨額 (b)	$	235,382	$	225,512	$	—	$	—	$	225,512
股票證券 (c)		1,962		1,962		1,962		—		—
衍生品-利率合約 (d)		9,425		9,425		—		9,425		—
總資產	$	246,769	$	236,899	$	1,962	$	9,425	$	225,512

有擔保債務工具——固定利率：(e)
應付抵押貸款票據	$	1,214,095	$	1,119,833	$	—	$	—	$	1,119,833
有擔保債務工具——浮動利率：(e)
免税有擔保應付票據		27,000		27,000		—		—		27,000
無抵押債務工具：(e)
營運資金信貸額度		27,059		27,059		—		—		27,059
商業票據計劃		390,000		390,000		—		—		390,000
不安全的票據		4,128,501		3,603,760		—		—		3,603,760
負債總額	$	5,786,655	$	5,167,652	$	—	$	—	$	5,167,652

運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益 (f)	$	937,311	$	937,311	$	—	$	937,311	$	—

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日


					2023 年 12 月 31 日的公允價值，使用
	總計				引用
	攜帶				中的價格
	金額				活躍
	的聲明				市場		意義重大
	金融		公允價值		用於相同		其他		意義重大
	位置在		估計為		資產或		可觀察		無法觀察
	十二月三十一日		十二月三十一日		負債		輸入		輸入
	2023 (a)		2023		（第 1 級）		（第 2 級）		（第 3 級）
描述：
應收票據，淨額 (b)	$	228,825	$	222,755	$	—	$	—	$	222,755
股票證券 (c)		7,210		7,210		7,210		—		—
衍生品-利率合約 (d)		10,103		10,103		—		10,103		—
總資產	$	246,138	$	240,068	$	7,210	$	10,103	$	222,755

有擔保債務工具——固定利率：(e)
應付抵押貸款票據	$	1,215,228	$	1,124,140	$	—	$	—	$	1,124,140
有擔保債務工具——浮動利率：(e)
應付抵押貸款票據		40,017		40,017		—		—		40,017
免税有擔保應付票據		27,000		27,000		—		—		27,000
無抵押債務工具：(e)
營運資金信貸額度		4,593		4,593		—		—		4,593
商業票據計劃		408,075		408,075		—		—		408,075
不安全的票據		4,129,010		3,611,697		—		—		3,611,697
負債總額	$	5,823,923	$	5,215,522	$	—	$	—	$	5,215,522

運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益 (f)	$	961,087	$	961,087	$	—	$	961,087	$	—

(a)	某些餘額包括公允市場價值調整，不包括遞延融資成本。

(b)	參見注釋 2，重要會計政策.

(c)	該公司直接投資一家上市的房地產技術公司SmartRent。該投資按2024年3月31日和2023年12月31日的市場價格估值。該公司目前將該投資歸類為公允價值層次結構中的第一級。

(d)	參見注釋 11，衍生品和套期保值活動.

(e)	參見注釋 7，有擔保和無抵押債務，淨額.

(f)	參見注釋 9 非控股權益。

有不在截至2024年3月31日的三個月內，轉入或轉出公允價值等級制度的任何級別。

按公允價值記賬的金融工具

利率互換的公允價值是使用市場標準方法確定的，即扣除已貼現的未來固定現金收入（或付款）和折扣後的預期可變現金支付（或收款）。可變現金支付（或收入）基於從可觀測的市場利率曲線得出的對未來利率（遠期曲線）的預期。利率互換和上限的公允價值是使用市場標準方法確定的，該方法對浮動利率升至上限行使率以上時將出現的未來預期現金收入進行折扣。計算上限預計收入時使用的可變利率是基於可觀察到的市場利率曲線和波動性對未來利率的預期。

公司納入信用估值調整，以在公允價值衡量標準中適當反映其自身的非績效風險和相應交易對手的不履約風險。在調整公允價值時

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

根據不履約風險的影響，公司在其衍生合約中考慮了淨額結算和任何適用的信用增強的影響，例如抵押品過賬、門檻、共同看跌期權和擔保。

儘管公司已確定用於估值其衍生品的大多數投入屬於公允價值層次結構的第二級，但與其衍生品相關的信用估值調整使用了三級投入，例如對當前信用利差的估計，來評估其自身及其交易對手違約的可能性。但是，截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司已評估了信用估值調整對其衍生品頭寸總體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對其衍生品的總體估值並不重要。因此，公司已確定其衍生品估值全部歸類為公允價值層次結構的第二級。結合財務會計準則委員會的公允價值衡量指南，公司做出了一項會計政策選擇，以按交易對手投資組合的淨淨額衡量其受主淨額結算協議約束的衍生金融工具的信用風險。

運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益具有贖回功能，並按其贖回價值進行標記。贖回價值基於公司普通股在贖回日的公允價值，因此是根據資產負債表日公司普通股的公允價值計算的。由於估值基於可觀察到的輸入，例如活躍市場中類似工具的報價，因此運營合夥企業和DownREIT合夥企業中的可贖回非控股權益被歸類為二級。

未按公允價值計價的金融工具

由於這些工具的短期性質，截至2024年3月31日和2023年12月31日，現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、預付房地產税、應計應付利息、保證金和預付租金、應付分配款和應付賬款的公允價值接近其賬面價值。其他金融工具（包括應收票據和債務工具）的估計公允價值被歸類為公允價值層次結構的第三級，這是因為在各自的估值中使用了大量不可觀察的投入。

11。衍生品和套期保值活動

使用衍生品的風險管理目標

公司面臨因業務運營和經濟狀況而產生的某些風險。公司主要通過管理其核心業務活動來管理其面臨的各種業務和運營風險。公司主要通過管理債務融資的金額、來源和期限以及使用衍生金融工具來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。具體而言，公司可能會訂立衍生金融工具來管理因業務活動而產生的風險敞口，這些風險敞口導致未來已知和不確定的現金金額的收取或支付，其價值由利率決定。公司的衍生金融工具用於管理公司已知或預期現金收入的金額、時間和期限以及主要與公司投資和借款相關的已知或預期現金支付的金額、時間和期限的差異。

對衝利率風險的現金流對衝

該公司使用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性並管理其利率變動風險。為了實現這一目標，公司主要使用利率互換和上限作為其利率風險管理戰略的一部分。指定為現金流套期保值的利率互換涉及從交易對手那裏獲得浮動利率金額，以換取公司在協議有效期內支付固定利率的款項，而無需交換標的名義金額。被指定為現金流套期保值的利率上限涉及如果利率升至合同行使利率以上以換取預付溢價，則從交易對手那裏獲得浮動利率金額。

指定和符合現金流套期保值條件的衍生品公允價值的變化記錄在 累計其他綜合收益/（虧損），淨額在合併資產負債表上並隨後重新分類

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

轉化為對衝預測交易影響收益期間的收益。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，此類衍生品被用來對衝與現有浮動利率債務相關的可變現金流。

中報告的金額 累計其他綜合收益/（虧損），淨額在與衍生品相關的合併資產負債表上，隨着公司浮動利率債務的利息支付，這些衍生品將被重新歸類為利息支出。該公司估計，截至2025年3月31日，將再增加一美元6.2百萬將重新歸類為減少額 利息支出.

截至2024年3月31日，公司擁有以下未償利率衍生品，這些衍生品被指定為利率風險的現金流套期保值（以千美元計):


	的數量
產品	樂器	名義上的
利率互換和上限	4	$	282,380

在截至2024年3月31日的三個月中，公司簽訂並結算了名義價值為美元的國庫鎖定安排150.0百萬美元用於對衝與未來債務發行相關的利率風險，從而產生遞延收益5.0百萬，記錄在 累計的其他綜合收益/（虧損）， 合併資產負債表上的淨額。

未被指定為套期保值的衍生品不是投機性的，用於管理公司面臨的利率變動和其他已確定風險的風險，但不符合公認會計原則中嚴格的對衝會計要求。套期保值關係中未指定的衍生品公允價值的變化直接記錄在收益中。截至2024年3月31日，不未指定為套期保值的衍生品由公司持有。

合併資產負債表上衍生工具公允價值的表格披露

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司衍生金融工具的公允價值及其在合併資產負債表中的分類（以千美元計):


	資產衍生品				負債衍生品
	（包含在其他資產)				（包含在其他負債)
	公允價值為：				公允價值為：
	3月31日		十二月三十一日		3月31日		十二月三十一日
	2024		2023		2024		2023
被指定為對衝工具的衍生品：
利率產品	$	9,425	$	10,103	$	—	$	—

以表格形式披露衍生工具對合並運營報表的影響

下表顯示了公司衍生金融工具對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併運營報表的影響（以千美元計):


									中確認的收益/（虧損）
					收益/（虧損）重新分類				利息支出
	未實現的持股收益/（虧損）				從累積的 OCI 變成				（金額不包括
	在 OCI 中認可				利息支出				有效性測試）
現金流對衝關係中的衍生品	2024		2023		2024		2023		2024		2023
截至3月31日的三個月
利率產品	$	6,664	$	(273)	$	1,995	$	1,369	$	—	$	—

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

與信用風險相關的偶然特徵

該公司與其衍生品交易對手簽訂了協議，其中包含一項條款，如果貸款人因公司違約而加速償還標的債務，則可以宣佈公司拖欠其衍生債務。

公司與一些衍生品交易對手簽訂了某些協議，其中包含一項條款，如果公司或交易對手違約，可以行使抵銷權。另一方應付給一方的任何金額可以抵消另一方應付的任何款項。導致任何一方違約的事件可能包括但不限於未能根據衍生協議支付或交付款項、未能遵守或履行衍生協議、破產、不假設衍生協議的合併，或者在合併中，倖存實體的信譽嚴重弱於衍生協議的原始當事方。

對衝衍生品的表格披露

公司已選擇不抵消合併財務報表中的衍生品頭寸。下表顯示了公司選擇抵消截至2024年3月31日和2023年12月31日的衍生品頭寸對其財務狀況的影響 （千美元）：


			格羅斯		淨金額為		總金額未抵消
			金額		資產		在合併中
	格羅斯		偏移量在		呈現於		資產負債表
	的金額		合併		合併				現金
	已認可		平衡		資產負債表		金融		抵押品
衍生資產的抵消	資產		牀單		(a)		樂器		已收到		淨金額
2024年3月31日	$	9,425	$	—	$	9,425	$	—	$	—	$	9,425

2023年12月31日	$	10,103	$	—	$	10,103	$	—	$	—	$	10,103

(a)	金額與本腳註中的 “合併資產負債表上衍生工具公允價值的表格披露” 中衍生資產的總公允價值相一致。

12。基於股票的薪酬

公司確認的股票薪酬支出，包括授予非僱員董事的獎勵，扣除資本後，為美元7.3百萬和美元8.2在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內分別為百萬美元，其中包含在 一般和行政關於合併運營報表。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

13。承諾和突發事件

承諾

以下總結了公司截至2024年3月31日的承諾（以千美元計):


	數字	UDR		剩餘的 UDR
	屬性	投資 (a)		承諾
不動產承諾
全資擁有——正在開發中	1	$	126,163	$	7,837
全資擁有——重建 (b)	10		51,420		113,527
其他未合併的投資：
房地產技術和可持續發展投資 (c)	-		57,140		48,860
總計		$	234,723	$	170,224

(a)	代表 UDR 截至 2024 年 3 月 31 日的投資。

(b)	項目包括單位翻新和/或相關公共區域設施的翻新。

(c)	截至2024年3月31日，投資記錄在兩者中對未合併合資企業的投資和預付款，淨額要麼其他資產在合併資產負債表上.

突發事件

訴訟和法律事務

公司受到正常業務過程中產生的各種法律訴訟和索賠的約束。公司目前無法確定與此類法律訴訟和索賠有關的最終責任。公司認為，在未通過保險或其他方式規定的範圍內，此類責任不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

在一些指控收入管理軟件產品的供應商RealPage, Inc. 以及多户住宅的所有者或經理違反反壟斷行為的案件中，我們被指定為被告。這些案件已合併到美國田納西州中區法院，第二修正申訴於2023年9月7日提出，哥倫比亞特區於2023年11月1日向該地區高等法院提起了類似指控哥倫比亞的。這些案件尋求禁令救濟和金錢賠償。我們還知道，政府正在對多户家庭行業的反壟斷問題進行調查。我們認為，此類案件中的指控有事實和法律上的辯護，我們打算大力為此類訴訟辯護。由於上述所有訴訟均處於初期階段，我們無法預測結果，也無法估計與任何此類案件或根據調查可能提起的任何案件中的不利決定相關的損失金額（如果有）。

14。可報告的細分市場

GAAP指南要求細分市場披露提供首席運營決策者在決定如何分配資源和評估該細分市場的業績時使用的衡量標準。UDR的首席運營決策者由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用幾種普遍接受的行業財務指標來評估我們應報告的運營領域的業務表現。

UDR擁有並經營多户公寓社區，這些社區通過向不同的租户羣體出租公寓來產生租金和其他與房地產相關的收入。UDR公寓社區的主要財務指標是租金收入和淨營業收入（“NOI”）。租金收入是指市場租金總額減去特許權調整、空置損失和壞賬。NOI 的定義是租金收入減去直接的物業租金支出。租金費用包括房地產税、保險、人事、公用事業、維修和保養，

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

行政和營銷。NOI 中不包括物業管理費用，其計算方式為 3.25財產收入和地租的百分比。物業管理費用包括與合併財產運營直接相關的成本，包括公司管理、區域監督、會計和其他成本。UDR的首席運營決策者使用NOI作為衡量細分市場盈虧的關鍵指標。

UDR 二可報告的細分是 同店社區和 非成熟社區/其他:

●

同店社區代表2023年1月1日之前收購、開發和穩定並截至2024年3月31日持有的社區。比較前一年的經營業績很有意義，因為截至前一時期初，這些社區是自有的，佔用率和運營費用穩定，沒有進行大規模重建活動的計劃，也沒有將該社區歸類為本年度內待處置的社區。社區的入住率一旦達到穩定水平，就被認為已經穩定了 90%入住時間至少為三連續幾個月。

●

非成熟社區/其他代表那些不符合納入標準的社區 同店社區，包括但不限於最近收購、開發和重建的社區，以及混合用途物業的非公寓部分。

管理層根據以下標準評估我們每個公寓社區的表現 同店社區和 非成熟社區/其他基礎，以及個人和地理位置。這與GAAP下的彙總標準一致，因為我們的每個公寓社區通常具有相似的經濟特徵、設施、服務和租户。因此，公司的應報告的細分市場是按地理位置彙總的，其方式與提供給首席運營決策者的方式相同。

所有收入均來自外部客户，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，沒有任何單一租户或相關租户羣體貢獻了UDR總收入的10％或以上。

以下是對公司產生收入的主要來源的描述：

租賃收入

根據ASC 842，與租賃相關的租賃收入在居民或租户到期時按應計制予以確認，租賃。租金通常按月支付，並在不可取消的租賃期限內按直線方式確認，因為租賃款項很可能在租約開始時收取，包括承租人合理確定會行使該選擇權的情況下延長租約期權所涵蓋的任何期限。此外，在向租户提供租賃激勵的情況下，該激勵措施被視為租賃期內租賃收入的直線減少。

租賃收入還包括來自零售和住宅租賃的所有直通收入以及零售租賃的公共區域維護報銷。這些服務是合同中的非租賃組成部分，因為公司將除標的資產使用權以外的服務轉讓給承租人。公司選出了實用的權宜之計根據租賃標準，不將租賃和非租賃部分與居民和零售租賃合同分開，因為非租賃部分和相關租賃部分的收入確認時間和模式相同，合併後的單一租賃部分將被歸類為經營租賃。

其他收入

其他收入由公司向其零售和住宅租户以及其他無關的第三方提供的服務產生。收入是根據與客户簽訂的合同中規定的對價來衡量的。公司認識到收入當它通過向客户提供合同中規定的服務來履行履約義務時。這些費用通常被認為是賺取的。

合資企業管理費和其他費用

這個 合資企業管理費和其他費用收入包括根據合同協議條款向我們的權益法合資企業收取的管理費和其他費用。合資企業費用收入已確認

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

每月一次，即提供管理服務並賺取費用，或根據公司賺取費用的交易進行收費。 合資企業管理費和其他費用 不可分配給一個或多個特定的可報告區段。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

下表詳細説明瞭截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中UDR應申報分部的租金收入和NOI，並將NOI與 歸因於 UDR, Inc. 的淨收入/（虧損）關於合併運營報表 （以千美元計）:


	三個月已結束
	3 月 31 日，(a)
	2024		2023
可報告的公寓住宅板塊租賃收入
同店社區
西部地區	$	117,899	$	114,289
大西洋中部地區		76,811		74,122
東北地區		80,330		77,342
東南地區		56,784		55,799
西南地區		37,615		37,678
非成熟社區/其他		29,740		27,787
分部總收入和合並租賃收入	$	399,179	$	387,017

可報告的公寓住宅細分市場其他收入
同店社區
西部地區	$	2,974	$	2,783
大西洋中部地區		3,124		2,472
東北地區		1,735		1,742
東南地區		2,414		2,133
西南地區		1,566		1,379
非成熟社區/其他		677		781
分部總額和合並其他收入	$	12,490	$	11,290

應申報的公寓住宅分部租金收入總額
同店社區
西部地區	$	120,873	$	117,072
大西洋中部地區		79,935		76,594
東北地區		82,065		79,084
東南地區		59,198		57,932
西南地區		39,181		39,057
非成熟社區/其他		30,417		28,568
分部總收入和合並租金收入	$	411,669	$	398,307

可報告的公寓住宅細分市場 NOI
同店社區
西部地區	$	89,413	$	88,369
大西洋中部地區		54,705		53,441
東北地區		52,634		52,398
東南地區		40,275		39,785
西南地區		24,791		24,600
非成熟社區/其他		17,578		16,910
分部總額和合並淨資產淨值		279,396		275,503
對賬項目：
合資企業管理費和其他費用		1,965		1,242
物業管理		(13,379)		(12,945)
其他運營費用		(6,828)		(3,032)
房地產折舊和攤銷		(169,858)		(169,300)
一般和行政		(17,810)		(17,480)
與傷亡有關的（費用）/賠償額，淨額		(6,278)		(4,156)
其他折舊和攤銷		(4,316)		(3,649)
出售自有房地產的收益/（虧損）		16,867		1
來自未合併實體的收入/（虧損）		9,085		9,707
利息支出		(48,062)		(43,742)
利息收入和其他收入/（支出），淨額		5,865		1,010
税收（撥備）/福利，淨額		(337)		(234)
歸因於運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的淨（收益）/虧損		(3,149)		(1,953)
歸屬於非控股權益的淨（收益）/虧損		(12)		(8)
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）	$	43,149	$	30,964

(a)	同店社區人口包括 51,802公寓住宅。

UDR, INC.

合併財務報表附註—（續）

2024 年 3 月 31 日

下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的UDR應申報板塊的資產 （以千美元計）:


	3月31日		十二月三十一日
	2024		2023
應申報的公寓住宅細分市場資產：
同店社區 (a)：
西部地區	$	4,376,985	$	4,366,038
大西洋中部地區		3,214,861		3,205,036
東北地區		3,899,854		3,890,762
東南地區		1,599,068		1,589,605
西南地區		1,334,198		1,330,063
非成熟社區/其他		1,566,230		1,642,355
分部資產總額		15,991,196		16,023,859
累計折舊		(6,407,111)		(6,267,830)
分部資產總額——賬面淨值		9,584,085		9,756,029
對賬項目：
現金和現金等價物		2,116		2,922
受限制的現金		29,850		31,944
應收票據，淨額		235,382		228,825
對未合併合資企業的投資和預付款，淨額		954,301		952,934
經營租賃使用權資產		189,729		190,619
其他資產		195,025		209,969
合併資產總額	$	11,190,488	$	11,373,242

(a)	同店社區人口包括 51,802公寓住宅。

上述地理細分市場中包含的市場如下：

西部地區 — 奧蘭治縣、舊金山、西雅圖、蒙特雷半島、洛杉磯其他南加州和波特蘭

ii。

大西洋中部地區-哥倫比亞特區大都會、巴爾的摩和裏士滿

iii。

東北地區-波士頓、紐約和費城

iv。

東南地區-坦帕、奧蘭多、納什維爾和其他佛羅裏達州

西南地區-達拉斯、奧斯汀和丹佛

[故意將此頁留空。]

第 2 項。

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論應與本文其他地方的合併財務報表一起閲讀，主要基於UDR, Inc.截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併財務報表。除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告（本 “報告”）中提及 “UDR”、“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 的所有內容均指UDR, Inc. 及其合併子公司，包括聯合道明房地產有限責任公司（“運營合夥企業” 或 “OP”）和UDR Lighthouse Downreit L.P.（“DownReit L.P.” IT 夥伴關係”）。

前瞻性陳述

本報告包含1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。此類前瞻性陳述包括但不限於有關房地產收購和處置、開發活動和資本支出、資金籌集活動、租金增長、入住率和租金支出增長的陳述。諸如 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“可能”、“將”、“相信”、“尋求”、“估計” 之類的詞語以及此類詞語和類似表述的變體旨在識別此類前瞻性陳述。

除其他外，以下因素可能導致我們未來的業績與前瞻性陳述中表達的業績存在重大差異：

●

總體市場和經濟狀況;

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通貨膨脹/通貨緊縮的影響；

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公寓市場和經濟狀況的不利變化可能會對入住率和租金產生不利影響；

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收購、開發或重建未能取得預期結果；

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出售公寓社區可能遇到困難；

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競爭因素可能會限制我們租賃公寓房屋或增加或維持租金的能力；

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現金流不足，可能會影響我們的債務融資並造成再融資風險；

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未能創造足夠的收入，這可能會損害我們對股東的還本付息和分配；

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可能影響我們盈利能力的開發和施工風險；

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自然災害可能造成的損失，包括颶風和其他與天氣有關的事件，這可能會給我們帶來巨大損失；

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影響我們財產或運營的氣候變化風險；

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我們可能沒有保險或充足儲備金的特殊損失帶來的風險；

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我們的信息技術系統以及我們的第三方供應商和其他第三方的信息技術系統遭到網絡安全漏洞所帶來的風險；

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資本的可得性和資本市場的穩定性;

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就業增長、住房負擔能力和多户住宅需求/供應比率的變化；

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自動化或技術未能幫助增加淨營業收入；

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因保險免賠額、自保留存、未投保索賠或傷亡或超出適用承保範圍的損失而造成的未投保損失；

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延遲按計劃或按預期的租金和佔用水平完成開發和租賃；

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我們未能在新市場取得成功；

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在我們有利益的項目中擁有利益或以其他方式參與的第三方，包括夾層借款人、合資夥伴或其他投資者，表現不如預期的風險；

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改變利率，這可能會增加利息成本並影響我們證券的市場價格；

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環境污染的潛在責任，這可能會給我們帶來鉅額成本；

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如果我們在任何應納税年度沒有獲得該法規定的房地產投資信託基金的資格，則徵收聯邦税；

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我們對財務報告的內部控制可能不被認為是有效的，這可能會導致投資者對我們的財務報告失去信心，進而對我們的股價產生不利影響；以及

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房地產法、税法、租金控制或穩定法或其他影響我們業務的法律的變化。

第二部分第1A項中討論了這些因素以及其他影響我們業務和前景的因素。風險因素。我們鼓勵投資者審查這些風險因素。

儘管我們認為此處包含的前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但任何假設都可能不準確，因此本報告中包含的此類陳述可能不準確。鑑於此處包含的前瞻性陳述中固有的重大不確定性，我們或任何其他人不應將納入此類信息視為對此類陳述中描述的結果或條件或我們的目標和計劃將實現的陳述。

前瞻性陳述以及此類風險、不確定性和其他因素僅代表截至本報告發布之日，除非法律另有規定，否則我們明確表示沒有義務或承諾更新或修改此處包含的任何前瞻性陳述，以反映我們對前瞻性陳述的預期的任何變化，或任何此類陳述所依據的事件、條件或情況的任何其他變化。

業務概述

我們是一家自我管理的房地產投資信託基金（REIT），在美國的目標市場擁有、運營、收購、翻新、開發、再開發、處置和管理多户住宅社區。我們成立於 1972 年，當時是弗吉尼亞州的一家公司。2003 年 6 月，我們將註冊州從弗吉尼亞州更改為馬裏蘭州。我們的子公司包括運營合作伙伴關係和DownREIT合作伙伴關係。

截至2024年3月31日，我們的合併房地產投資組合包括13個州和哥倫比亞特區的168個社區，共計55,386套公寓住宅。此外，我們通過未合併的合資企業或合夥企業擁有10,045套已完工或即將完工的公寓房屋的所有權權益，其中包括由我們持有優先股投資的實體擁有的5,618套公寓住宅。這個 同店社區 截至2024年3月31日的三個月，公寓住宅人口為51,802人。

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月，按主要地域市場劃分的同店市場信息（如適用）：


	2024年3月31日						截至2024年3月31日的三個月
			百分比		總計		加權		每月
	的數量	的數量	總數的		攜帶		平均值		人均收入
	公寓	公寓	攜帶		值（英寸）		物理		被佔領
同店社區	社區	家園	價值		成千上萬）		佔用率		主頁 (a)
西部地區
加利福尼亞州奧蘭治縣	8	4,305	8.7	%	$	1,374,712	96.8	%	$	3,062
加利福尼亞州舊金山	11	2,781	5.8	%		929,636	97.7	%		3,492
華盛頓州西雅圖	14	2,702	6.9	%		1,106,940	97.8	%		2,822
加利福尼亞州蒙特雷半島	7	1,567	1.2	%		198,472	96.2	%		2,364
加利福尼亞州洛杉磯	4	1,225	3.0	%		485,503	96.9	%		3,199
其他南加州	3	821	1.4	%		225,525	96.8	%		2,919
俄勒岡州波特蘭	2	476	0.4	%		56,197	97.1	%		1,964
大西洋中部地區
哥倫比亞特區大都會	23	8,819	15.6	%		2,480,637	97.6	%		2,339
馬裏蘭州巴爾的摩	7	2,221	3.5	%		566,476	96.1	%		1,909
弗吉尼亞州里士滿	4	1,359	1.0	%		167,748	97.0	%		1,850
東北地區
麻州波士頓	12	4,667	12.3	%		1,949,506	96.9	%		3,162
紐約，紐約	6	2,318	9.9	%		1,577,753	98.2	%		4,680
賓夕法尼亞州費城	3	972	2.3	%		372,595	97.1	%		2,546
東南地區
佛羅裏達州坦帕	11	3,877	4.2	%		679,052	96.8	%		2,130
佛羅裏達州奧蘭多	11	3,493	3.5	%		565,633	97.0	%		1,913
田納西州納什維	8	2,260	1.6	%		258,054	96.8	%		1,741
其他佛羅裏達州	1	636	0.6	%		96,329	97.8	%		2,328
西南地區
德克薩斯州達拉斯	14	5,813	6.2	%		990,809	96.6	%		1,775
德克薩斯州奧斯汀	4	1,272	1.2	%		195,652	97.0	%		1,895
科羅拉多州丹佛	1	218	0.9	%		147,737	97.5	%		3,550
同店社區總數/平均值	154	51,802	90.2	%		14,424,966	97.1	%	$	2,527
非成熟、商業地產及其他	14	3,565	9.0	%		1,440,067
持有用於投資的房地產總額	168	55,367	99.2	%		15,865,033
開發中的房地產 (b)	—	19	0.8	%		126,163
擁有的房地產總數	168	55,386	100.0	%		15,991,196
累計折舊總額						(6,407,111)
自有房地產總額，扣除累計折舊					$	9,584,085

(a)	每套佔用房屋的月收入等於每月總收入除以我們同店投資組合中佔用的公寓房屋的平均實際數量。

(b)	截至2024年3月31日，該公司正在開發一個全資社區，共有330套公寓住宅，其中19套已經完工。

我們分為兩個部分進行報告： 同店社區和 非成熟社區/其他.

我們的 同店社區分部代表2023年1月1日之前收購、開發和穩定並截至2024年3月31日持有的社區。截至前一時期初，這些社區屬於自有社區，佔用和運營費用穩定，沒有進行大規模重建活動的計劃，這些社區也未被歸類為在本年度內待處置的社區。社區在連續至少三個月達到 90% 的入住率後，即被視為已穩定入住率。

我們的非成熟社區/其他區段代表那些不符合納入標準的社區 同店社區，包括但不限於最近收購、開發和重建的社區，以及混合用途物業的非公寓部分。

流動性和資本資源

流動性是指通過運營現金流、出售房產、根據我們的信貸協議進行借款和/或發行債務和/或股權證券來履行當前和未來財務義務的能力。我們的主要流動性來源是我們的運營現金流，由租金率、入住率和與我們的公寓投資組合相關的運營費用以及信貸協議下的借款決定。在安排長期融資或發行股票或債務證券之前，我們經常使用我們的營運資本信貸額度、無抵押循環信貸額度和發行的商業票據來臨時為某些投資和融資活動提供資金。在過去的幾年中，隨着我們繼續維持多元化的投資組合，出售房地產的收益已用於投資和融資活動。

我們預計通常通過房地產運營提供的淨現金以及信貸協議和無抵押商業票據計劃下的借款來滿足我們的短期流動性需求。我們期望通過房地產運營提供的淨現金、有擔保和無抵押借款、發行債務或股權證券和/或處置財產來滿足某些長期流動性要求，例如預定債務到期日、償還開發活動融資以及潛在的房地產收購。我們認為，根據信貸協議和無抵押商業票據計劃，我們通過房地產運營和借款提供的淨現金將繼續足以滿足運營要求和公司根據房地產投資信託基金的要求支付的股息。同樣，改善和翻新某些房產的預算支出預計將由房地產業務、信貸協議下的借款、債務或股權證券的發行和/或財產處置提供資金。

我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交了貨架註冊聲明，其中規定發行普通股、優先股、存托股、債務證券、債務證券擔保、認股權證、認股權證、認購權、購買合同和單位，以促進公共資本市場的未來融資活動。資本市場準入取決於發行時的市場狀況。

2021年7月，公司簽訂了自動櫃員機銷售協議，根據該協議，公司可以不時向或通過其銷售代理髮行和出售最多2,000萬股普通股，並可以向或通過其遠期購買者簽訂單獨的遠期銷售協議。簽訂自動櫃員機銷售協議後，公司同時終止了其先前於2017年7月簽訂的市場股票發行計劃的銷售協議。在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有通過其自動櫃員機計劃出售任何普通股。截至2024年3月31日，根據自動櫃員機計劃，我們有1400萬股普通股可供未來發行。

未來的資本需求

未來的開發和重建支出可以通過無抵押或有擔保的信貸額度、無抵押的商業票據、發行股權或債務證券的收益、出售房產、合資企業提供資金，並在較小程度上通過房地產業務提供的現金流提供資金。戰略市場的收購活動可以通過合資企業、房地產銷售收益的再投資、發行股權或債務證券、發行運營合夥單位以及承擔或配售有擔保和/或無抵押債務來提供資金。

在2024年的剩餘時間內，我們有大約9,720萬美元的有擔保債務到期，包括本金攤銷，還有4.056億美元的無抵押債務到期。我們預計將通過運營現金流、債務或股票發行的收益、處置財產的收益或信貸協議和無抵押商業票據計劃下的借款來償還剩餘的債務。

我們沒有任何資產負債表外安排，這些安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或重要的資本資源產生當前或未來影響。

擔保子公司財務信息摘要

UDR的某些未償債務證券由United Dominion Realty, L.P.（“運營合夥企業”）擔保。關於這筆債務，如下文所述，運營合夥企業全額無條件地擔保向其持有人全額支付任何本金、溢價和利息。運營合夥企業是UDR的子公司，UDR通過該合夥企業開展其很大一部分業務並持有大量資產。UDR還通過其他子公司開展業務，包括其應納税房地產投資信託基金子公司。除了在運營合夥企業中的所有權權益外，UDR還持有子公司和合資企業的權益，擁有和經營財產，不時發行證券併為其某些子公司的債務提供擔保。UDR作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，擁有運營合夥企業100％的普通合夥權益和約95％的有限合夥權益，因此有能力控制運營合夥企業的所有日常運營。UDR得出結論，它是運營夥伴關係的主要受益者，因此鞏固了運營夥伴關係。

運營合夥企業是我們某些註冊債務證券的附屬擔保人，包括2026年9月到期的3億美元中期票據、2027年7月到期的3億美元中期票據、2028年1月到期的3億美元中期票據、2029年1月到期的6億美元中期票據、2031年8月到期的6億美元中期票據、2032年8月到期的4億美元中期票據，2033年3月到期的3.5億美元中期票據，6月到期的3億美元中期票據2033年和2034年11月到期的3億美元中期票據。

運營合夥企業為向上述票據持有人全額支付任何本金、溢價和利息提供全額擔保。該擔保是發行票據所依據的契約的一部分。如果出於任何原因，我們在到期時沒有為票據支付任何必要的款項，則運營合夥企業將促使代表受託人向適用的付款代理人支付款項，或按照相應付款代理人的命令付款。票據持有人可以直接對運營合夥企業行使擔保下的權利，無需事先對UDR或任何其他個人或實體提出要求或採取行動。未經票據持有人同意，運營合夥企業可以承擔我們在票據下的所有權利和義務，基於這種假設，我們將免除契約和票據規定的責任。

這些票據是UDR的無擔保一般債務，與UDR不時未償還的所有其他無抵押和無次級債務的排名相同。因此，我們對票據到期金額的支付從屬於我們所有現有和未來的擔保債務，但以為任何此類擔保債務質押的抵押品的價值為限。我們對票據到期金額的支付實際上也從屬於我們任何非擔保子公司的所有負債，無論是有擔保還是無擔保，因為如果對此類子公司進行破產、清算、解散、重組或類似程序，作為此類子公司的股東，在這些子公司的任何債權人的索賠得到滿足之前，我們不會從這些子公司獲得分配。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的運營夥伴關係以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的彙總財務信息。下文提供的信息不包括綜合計算信息所需的扣除額（以千美元計）：


	3月31日		十二月三十一日
	2024		2023
房地產總額，淨額	$	2,605,802	$	2,629,267
現金和現金等價物		5		5
經營租賃使用權資產		190,742		191,673
其他資產		62,828		75,464
總資產	$	2,859,377	$	2,896,409

有擔保債務，淨額	$	377,569	$	377,262
應付給 UDR 的票據 (a)		1,319,125		1,298,903
經營租賃負債		186,024		186,939
其他負債		134,070		133,595
負債總額		2,016,788		1,996,699
資本總額	$	842,589	$	899,710


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
總收入	$	148,529	$	134,055
物業運營費用		(66,623)		(58,009)
房地產折舊和攤銷		(47,269)		(38,639)
營業收入/（虧損）		34,637		37,407
利息支出 (a)		(17,017)		(10,760)
其他收入/（損失）		1,008		1,282
淨收入/（虧損）	$	18,628	$	27,929

(a)

截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別應付給UDR的所有13億美元和13億美元票據，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中應付給UDR的票據的1,300萬美元和970萬美元利息支出，在合併UDR的合併財務報表後予以消除。

重要會計政策和估算以及新的會計公告

我們的關鍵會計政策是那些對我們的財務狀況和業績報告影響最大的政策，以及那些需要做出重大判斷和估計的政策。這些政策包括與（1）資本支出、（2）長期資產減值、（3）房地產投資物業以及（4）收入確認相關的政策。

UDR於2024年2月20日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的部分詳細描述了我們的關鍵會計政策。與我們在2024年2月20日向美國證券交易委員會提交的10-K表格中報告的政策相比，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。關於這些關鍵會計政策，我們認為，判斷和評估的適用是一致的，產生的財務信息可以公平地描述所有列報期間的經營業績。

現金流量表

以下討論解釋了以下內容的變化 經營活動提供/（用於）的淨現金, /（用於）投資活動提供的淨現金，以及 融資活動提供/（用於）的淨現金這些數據顯示在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表中。

運營活動

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的 經營活動提供/（用於）的淨現金為1.676億美元，而2023年同期為1.68億美元。經營活動產生的現金流減少的主要原因是較高的借貸成本，抵消了淨營業收入的增加，主要是由於每套住房的收入增加，加權平均實際入住率和來自其他運營社區的淨資產淨值的增加.

投資活動

在截至2024年3月31日的三個月中， /（用於）投資活動提供的淨現金為1,840萬美元，而2023年同期為1.173億美元。投資活動中使用的現金減少主要是由於房地產銷售收益增加、房地產資產開發支出減少、出售股權證券收益增加以及本期應收票據淨髮行量與上年同期相比有所減少。

收購

2024 年 1 月，公司收購了其合資夥伴的普通股以140萬美元的價格持有位於加利福尼亞州奧克蘭的173套公寓運營社區的股權。該社區以前由該公司的一家合併合資企業擁有。（參見注釋 5， 合資企業和夥伴關係 欲瞭解更多信息）.

處置

2024年2月，該公司出售了位於弗吉尼亞州阿靈頓的運營社區，共有214套公寓房，總收益為1.00億美元，收益約為1,690萬美元。自 2023 年 12 月 31 日起，該運營社區被歸類為待處置。

資本支出

我們將那些大幅提高現有資產價值或大幅延長現有資產使用壽命的支出資本化。維持現有財產正常運營狀況所需的支出按發生時列為支出。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的投資組合（不包括開發項目）的總資本支出為5,430萬美元，合每套穩定房屋9.81美元，合計包括經常性資本支出和重大裝修，而2023年同期為5,500萬美元，合每套穩定房屋1,012美元。

資本支出總額的減少主要是由於：

●

重大翻新工程減少了30.8％，即840萬美元，其中包括對現有建築物的重大結構變更和/或建築修改。

這被以下因素部分抵消：

●

經常性資本支出增加了43.1％，即500萬美元，其中包括資產保護和與營業額相關的支出；以及

●

NOI增強改進（例如廚房和浴室改造以及公共區域升級）增加了20.5％，合300萬美元。

下表概述了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們所有社區（不包括在建房地產）的資本支出以及維修和維護成本（除每套住宅金額外，以千美元計):


							每户住宅
	截至3月31日的三個月						截至3月31日的三個月
	2024		2023		% 變化		2024		2023		% 變化
週轉資本支出	$	4,002	$	3,746	6.8	%	$	72	$	69	4.3	%
資產保護支出		12,623		7,875	60.3	%		228		145	57.2	%
經常性資本支出總額		16,625		11,621	43.1	%		300		214	40.2	%
NOI 增強改進 (a)		17,787		14,763	20.5	%		321		272	18.0	%
重大裝修 (b)		18,937		27,349	(30.8)	%		342		503	(32.0)	%
運營平臺		989		1,276	(22.5)	%		18		23	(21.7)	%
資本支出總額 (c)	$	54,338	$	55,009	(1.2)	%	$	981	$	1,012	(3.1)	%
維修和保養費用	$	24,975	$	22,325	11.9	%	$	451	$	411	9.7	%
平均房屋數量 (d)		55,352		54,347	1.8	%

(a)	提高NOI的改善是指導致創收增加或支出增長減少的支出。

(b)	重大翻新包括對現有建築物的重大結構變更和/或建築修改。

(c)	資本支出總額包括該年度的資本化金額。為資本支出支付的現金受相關應計費用淨變動的影響。

(d)	平均房屋數量是根據每月底未償還的房屋數量計算得出的。

我們打算繼續有選擇地增加淨資產淨值的改善措施，我們認為這將提供超過資本成本的投資回報。我們重建社區的目標是雙重的：我們的目標是有意義地提高租金，同時通過改善資產質量來壓縮上限率。

正在開發和重建的合併房地產

截至2024年3月31日，我們的開發項目包括一個全資社區，總計330套公寓房，其中19套已經完工，預算為1.34億美元，其中總賬面價值為1.262億美元。其餘房屋預計將在2024年第二季度完工。

截至2024年3月31日，該公司沒有社區進行大規模重建活動。

未合併的合資企業和合夥企業

公司確認我們在未合併的合資企業和合夥企業中投資的收入或虧損，包括我們在合資企業和合夥企業淨收益或虧損中所佔的比例份額。此外，我們可能會因向未合併的合資企業和合夥企業所持有的社區提供管理服務而賺取費用。

該公司的 對未合併合資企業和合夥企業的投資和預付款，淨額，按權益會計法入賬。在截至2024年3月31日的三個月中：

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我們在未合併的合資企業和合夥企業中進行了總額為110萬美元的現金投資；

●

我們在合資企業和合夥企業的淨收入/（虧損）中所佔的比例為910萬美元；以及

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我們收到了890萬澳元的現金分配，其中460萬美元是運營現金流， $4.3百萬美元用於投資現金流。

當事件或情況變化表明價值可能出現非暫時的下降時，我們會評估我們在未合併的合資企業和合夥企業中的投資。我們會考慮各種因素來確定投資價值的下降是否是暫時性的。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司未確認其對未合併合資企業或合夥企業的投資價值有任何其他臨時減值。

融資活動

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的 融資活動提供/（用於）的淨現金為（1.889）億美元，而2023年同期為5,170萬美元。

在截至2024年3月31日的三個月中，發生了以下重大融資活動：

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償還了4,080萬美元的有擔保債務；

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已償還1810萬美元，淨額為我們的無抵押商業票據計劃；

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我們的循環銀行債務淨收益為2,250萬美元；

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向可贖回的非控股權益支付了1,050萬美元的分配；以及

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向我們的普通股股東支付了1.382億美元的分紅。

信貸額度和商業票據計劃

該公司擁有13億美元的無抵押循環信貸額度（“循環信貸額度”）和3.5億美元的無抵押定期貸款（“定期貸款”）。這些貸款的信貸協議（“信貸協議”）允許將循環信貸額度的總承付額和定期貸款下的借款總額增加到最高25億美元，但須滿足某些條件，包括從一家或多家貸款機構獲得承付款。循環信貸額度的預定到期日為2026年1月31日，有兩個六個月的延期選項，但須遵守某些條件。定期貸款的預定到期日為2027年1月31日。

根據公司目前的信用評級，循環信貸額度的利率等於調整後的SOFR外加75.5個基點的利潤率和15個基點的融資費，定期貸款的利率等於調整後的SOFR加上83.0個基點的利率。根據公司的信用評級，循環下的利潤率

信貸額度從70到140個基點不等，貸款費用從10到30個基點不等，定期貸款的利潤率在75至160個基點之間。F此外，信貸協議包括可持續性調整，根據該調整，循環信貸額度和定期貸款的適用利潤率減少了二公司獲得某些綠色建築認證的基點，這反映在上述利潤率上。

截至2024年3月31日，我們在循環信貸額度下沒有未償借款，剩下13億美元的未使用容量（不包括截至2024年3月31日的380萬美元信用證），以及定期貸款下的3.5億美元未償借款。

該公司擁有營運資本信貸額度，提供7,500萬美元的無抵押循環信貸額度（“營運資本信貸額度”），預定到期日為2025年1月12日，可選擇延期一年。根據公司目前的信用評級，營運資本信貸額度的利率等於調整後的SOFR，利潤率為77.5個基點。根據公司的信用評級，利潤率在70至140個基點之間。

截至2024年3月31日，我們在營運資本信貸額度下有2710萬美元的未償借款，剩下4,790萬美元的未使用容量。

銀行循環信貸額度和定期貸款受慣例金融契約和限制的約束，截至2024年3月31日，我們遵守了所有這些契約和限制。

該公司有一個無抵押的商業票據計劃。根據該計劃的條款，公司可以發行無擔保商業票據，未償還總額最高為7億美元。這些票據在美國商業票據市場按慣例出售，與公司所有其他無抵押債務的排名相當。這些票據由運營合作伙伴關係提供全面和無條件的擔保。截至2024年3月31日，我們已經發行了3.9億美元的商業票據，期限為一個月，加權平均年化利率為5.53％，剩下3.1億美元的未使用容量。

利率風險

我們面臨與浮動利率應付票據和必須再融資的到期債務相關的利率風險。我們不持有用於交易或其他投機目的的金融工具，而是發行這些金融工具來為我們的房地產資產和業務投資組合融資。利率敏感度是市場利率變化與市場利率敏感資產和負債的公允價值之間的關係。由於短期利率的變化影響了我們的浮動利率債務和到期固定利率債務的成本，我們的收益受到影響。截至2024年3月31日，我們有5.316億美元的浮動利率債務，不受利率互換合約的約束。如果浮動利率債務的市場利率提高100個基點，則根據該期間的平均未償餘額，我們截至2024年3月31日的三個月的利息支出將增加150萬美元。

這些金額是通過考慮假設利率對我們借貸成本的影響來確定的。該分析沒有考慮在這種環境中可能存在的調整後的總體經濟活動水平的影響，也沒有考慮我們為進一步減輕變化的風險而可能採取的行動。但是，由於將要採取的具體行動及其可能產生的不確定性，敏感性分析假設我們的財務結構沒有變化。

該公司還利用衍生金融工具來管理利率風險，通常將這些金融工具指定為現金流套期保值。參見注釋 11 衍生品和套期保值活動，載於本報告所包含的UDR合併財務報表附註中，以進一步討論衍生工具。

基於GAAP的現金流指標的介紹如下（以千美元計):


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
經營活動提供/（用於）的淨現金	$	167,599	$	168,015
/（用於）投資活動提供的淨現金		18,447		(117,340)
融資活動提供/（用於）的淨現金		(188,946)		(51,659)

運營結果

以下討論解釋了我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併運營報表中列報的經營業績的變化。

歸屬於普通股股東的淨收入/（虧損）

截至2024年3月31日的三個月，歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）為4190萬美元（攤薄每股虧損0.13美元），而去年同期為2980萬美元（攤薄每股虧損0.09美元）。增長主要源於以下項目，本報告其他部分將進一步詳細討論所有這些項目：

●

在截至2024年3月31日的三個月中，出售位於弗吉尼亞州阿靈頓的運營社區的房地產的收益為1,690萬美元，而出售房地產的確認收益不到10萬美元位於華盛頓特區的社區的零售部分在截至2023年3月31日的三個月中；

●

房地產淨營業收入（“NOI”）總額增加390萬美元，主要原因是每套住房的收入增加，來自更多運營社區的加權平均實際入住率和淨資產淨值的增加，部分被2023年房地產運營支出的增加和出售社區的減少所抵消；以及

●

利息收入和其他收入/（支出）的增加，淨額為490萬美元，這主要是由於截至2024年3月31日的三個月中未清餘額增加導致應收票據的利息收入增加了470萬美元，與2023年同期相比。

這被以下因素部分抵消：

●

利息支出增加430萬美元，這主要是由於在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比，平均利率上升和總體債務餘額增加；以及

●

其他運營支出增加380萬美元，這主要是由於截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比法律相關費用和政治捐款有所增加。

公寓社區運營

我們的淨收入主要來自公寓社區運營產生的NOI。該公司將NOI（非公認會計準則財務指標）定義為租金收入減去直接物業租金支出。租金收入代表市場租金總額減去特許權調整、空置損失和壞賬。租金費用包括房地產税、保險、人事、公用事業、維修和保養、行政和營銷。NOI中不包括物業管理費用（按物業收入的3.25％計算）和地租。物業管理費用包括與合併財產運營直接相關的成本，包括公司管理、區域監督、會計和其他成本。

管理層認為，NOI對投資者來説是一個有用的指標，因為它比淨收益更有意義地代表了社區的持續經營業績，因為在公司層面的支出分配、一般和管理成本、資本結構以及折舊和攤銷之前。

儘管公司認為NOI是衡量經營業績的有用指標，但不應將NOI視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代方案。NOI不包括幾種收入和支出類別，詳見NOI對賬表 歸因於 UDR, Inc. 的淨收入/（虧損）下面。

下表彙總了我們在所列每個時期的總財產淨資產淨值的經營業績 （千美元）：


	三個月已結束
	3 月 31 日，(a)
	2024		2023		% 變化
同店社區：
同店租金收入	$	381,252	$	369,739	3.1	%
同店運營費用 (b)		(119,434)		(111,146)	7.5	%
同店 NOI		261,818		258,593	1.2	%

非成熟社區/其他 NOI：
穩定、不成熟的社區 NOI (c)		12,002		3,033	295.7	%
開發社區 NOI		(342)		—	NM	*
非住宅/其他 NOI (d)		5,266		4,307	22.3	%
出售並持有待處置社區 NOI		652		9,570	(93.2)	%
非成熟社區總數/其他 NOI		17,578		16,910	4.0	%
物業總淨資產淨值	$	279,396	$	275,503	1.4	%

* 沒有意義

(a)	同店由51,802套公寓組成。

(b)	不包括折舊、攤銷和財產管理費用。

(c)	代表連續三個月入住率達到 90% 但不符合加入同店社區標準的非成熟社區。

(d)	主要是非住宅零售收入和支出。

下表是我們的對賬情況 歸因於 UDR, Inc. 的淨收入/（虧損）到所列每個時期的財產淨資產淨值總額 (美元（以千計）：


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
歸屬於UDR, Inc.的淨收益/（虧損）	$	43,149	$	30,964
合資企業管理費和其他費用		(1,965)		(1,242)
物業管理		13,379		12,945
其他運營費用		6,828		3,032
房地產折舊和攤銷		169,858		169,300
一般和行政		17,810		17,480
傷亡相關費用/（追回額），淨額		6,278		4,156
其他折舊和攤銷		4,316		3,649
出售自有房地產的（收益）/虧損		(16,867)		(1)
來自未合併實體的（收入）/虧損		(9,085)		(9,707)
利息支出		48,062		43,742
利息收入和其他（收入）/支出，淨額		(5,865)		(1,010)
税收準備金/（福利），淨額		337		234
歸因於運營合夥企業和DownREIT合夥企業中可贖回的非控股權益的淨收入/（虧損）		3,149		1,953
歸屬於非控股權益的淨收益/（虧損）		12		8
物業總淨資產淨值	$	279,396	$	275,503

同店社區

我們的 同店社區2023年1月1日之前收購、開發和穩定並於2024年3月31日持有的房產包括51,802套公寓房，佔截至2024年3月31日的三個月總淨資產淨值的93.7％。

我們的 NOI 同店社區截至2024年3月31日的三個月，房地產與2023年同期相比增長了1.2％，達到320萬美元。財產淨資產淨值的增加歸因於物業租金收入增長3.1％，即1150萬美元，但部分被運營支出增長7.5％，即830萬澳元所抵消。房地產租金收入的增長主要是由租金增長1.9％，即660萬澳元，報銷和輔助收入增加10.2％，即390萬澳元，以及入住率增加導致的13.0％，即150萬澳元的增長所致。加權平均實際入住率增長了0.6％，達到97.1％，每套住宅的總月收入增長了2.5％，達到2527美元。

運營支出的增加主要是由人員成本增加31.2％，即420萬美元所致，這主要是由於2023年與員工留用抵免計劃相關的可退還工資税收抵免，維修和維護費用增加了9.7％，合210萬美元，原因是本季度房屋成本增加，通貨膨脹對第三方供應商成本和天氣相關事件的影響，以及2.3％，合1.0美元百萬，由於評估估值的增加，房地產税增加。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，營業利潤率（房地產淨營業收入除以物業租金收入）分別為68.7％和69.9％。

非成熟社區/其他

UDR 非成熟社區/其他代表那些不符合納入標準的社區 同店社區，其中包括最近開發或收購的社區、重建房產、出售或持有待處置的房產，以及混合用途房產的非公寓部分。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們總NOI的其餘6.3％，即1,760萬美元，來自我們的 非成熟社區/其他。NOI 來自 非成熟社區/其他截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比增長了4.0％，達到70萬美元。增長的主要原因是2023年開發社區竣工和收購的社區趨於穩定，穩定的、非成熟的社區的NOI增加了900萬美元；非住宅/其他NOI增加了100萬美元，這主要是由於零售租户租金的上漲，部分抵消了截至2024年3月31日的三個月中出售運營社區導致的出售和持有待處置社區NOI減少的890萬美元以及部分出售四個運營社區 2023 年的社區。

出售自有房地產的收益/（虧損）

在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認的自有房地產出售收益/（虧損）為1,690萬美元，而截至2023年3月31日的三個月中，出售自有房地產的收益/（虧損）不到10萬美元。與2023年相比，2024年的增長歸因於在截至2024年3月31日的三個月中出售了位於弗吉尼亞州阿靈頓的運營社區，而出售的社區是位於華盛頓特區的社區的零售部分在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中。

利息收入和其他收入/（支出），淨額

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認的利息收入和其他收入/（支出），分別扣除590萬美元和100萬美元。與2023年相比，2024年的增長主要是由於截至2024年3月31日的三個月中，利息收入增加，這是由於公司的應收票據餘額與2023年同期相比有所增加.

利息支出

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認的利息支出分別為4,810萬美元和4,370萬美元。與2023年相比，2024年的增長主要是由於平均利率的上升

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的總體債務餘額有所增加。

其他運營費用

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認的其他運營費用分別為680萬美元和300萬美元。與2023年相比，2024年的增長主要歸因於截至2024年3月31日的三個月中，與2023年同期相比法律相關支出和政治捐款的增加。

通脹

通貨膨脹主要影響我們的經營業績，這是工資壓力和公用事業以及維修和維護成本增加的結果。此外，通貨膨脹還可能影響我們的一般和管理費用、在高通脹環境下可變或再融資的債務利息、我們的資本成本以及開發、重建、維護或其他運營活動的成本。但是，我們的大多數公寓租賃的初始期限為12個月或更短，在通貨膨脹環境中，如果沒有供應增加等其他因素，通常使我們能夠通過增加公寓房屋的租金來彌補通貨膨脹的影響。儘管成本的極端或持續上漲可能會對我們的居民及其吸收租金上漲的能力產生負面影響，我們認為這對截至2024年3月31日的三個月的業績沒有實質性影響。

運營資金、調整後運營資金和調整後運營資金

運營資金

歸屬於普通股股東和單位持有人的運營資金（“FFO”）定義為 歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）（根據公認會計原則計算），不包括與公司主營業務相關的折舊房地產或直接歸因於被投資方持有的折舊房地產公允價值下降的非合併被投資者的減值減值、出售與公司主營業務相關的折舊房地產的損益和與這些損益直接相關的所得税，以及房地產折舊和攤銷，以及對非控股權益進行調整之後，以及公司在未合併的合夥企業和合資企業中所佔的份額。該定義符合全國房地產投資信託協會（“Nareit”）於2002年4月發佈並於2018年11月重述的定義。根據公認會計原則對房地產資產進行歷史成本核算，隱含地假設房地產資產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降。由於房地產價值歷來是隨着市場狀況而上升或下降的，因此許多行業投資者和分析師認為，使用歷史成本核算的房地產公司的經營業績表述本身是不夠的。因此，納雷特創建了FFO，以此作為房地產投資信託基金經營業績的補充衡量標準。在計算攤薄後的FFO時，如果OP單位、DownREIT單位、未歸屬的限制性股票、未歸屬的LTIP單位、股票期權和E系列累積可轉換優先股的股票具有稀釋性，則將其包含在攤薄後的股票數量中。

管理層認為FFO對投資者來説是一個有用的指標，因為公司使用FFO來評估房地產收購及其經營業績，並認為應根據GAAP將FFO與淨收入和現金流一起考慮，但不能作為衡量公司活動的替代方案。FFO不代表根據公認會計原則從經營活動中產生的現金，也不一定表示可用於滿足我們現金需求的資金。

調整後的運營資金

歸屬於普通股股東和單位持有人的調整後FFO（“FFOA”）被定義為FFO，不包括非可比項目的影響，包括但不限於收購相關成本、與提前債務退休相關的預付款成本/收益、減值減記或出售與公司主營業務相關的房地產或其他資產的收益和虧損以及與這些損益直接相關的所得税開支和追償, 遣散費以及法律和其他費用.

管理層認為，FFOA是有關我們經營業績的有用補充信息，因為它可以對我們的不同時期的經營業績進行一致的比較，使投資者能夠更輕鬆地將我們的經營業績與其他房地產投資信託基金進行比較。FFOA 無意代表該期間的現金流或流動性，並且

僅旨在為我們的經營業績提供額外的衡量標準。我們相信 歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）是與FFOA最直接可比的GAAP財務指標。但是，其他房地產投資信託基金可能使用不同的方法來計算FFOA或類似的FFO指標，因此，我們的FFOA可能並不總是與其他房地產投資信託基金計算的FFOA或類似的FFOA指標相似。不應將FFOA視為淨收益（根據公認會計原則確定）的替代方案，以此作為財務業績的指標，或作為衡量我們流動性的經營活動現金流（根據公認會計原則確定）的替代方案。

調整後的運營資金

歸屬於普通股股東和單位持有人的調整後FFO（“AFFO”）定義為FFOA減去合併社區的經常性資本支出，這些支出是幫助維護我們社區的價值和維持社區功能所必需的。因此，管理層認為AFFO是投資者有用的補充業績指標，因為它比FFO或FFOA更能代表公司的運營業績。

AFFO無意代表該期間的現金流或流動性，僅用於進一步衡量我們的經營業績。我們相信 歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）是與AFFO最直接可比的GAAP財務指標。管理層認為，AFFO是衡量房地產投資信託基金運營的一項廣泛認可的指標，提交AFFO使投資者能夠評估我們與其他房地產投資信託基金相比的表現。但是，其他房地產投資信託基金可能使用不同的方法來計算AFFO，因此，我們的AFFO可能並不總是與其他房地產投資信託基金計算的AFFO相提並論。不應將AFFO視為淨收入/（虧損）（根據公認會計原則確定）的替代方案，以此作為財務業績的指標，或作為衡量我們流動性的經營活動現金流（根據公認會計原則確定）的替代方案，也不表示有資金可用於滿足我們的現金需求，包括我們的分配能力。

下表概述了我們的對賬情況歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月內向 FFO、FFOA 和 AFFO (美元（以千計）：


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
歸屬於普通股股東的淨收益/（虧損）	$	41,918	$	29,781
房地產折舊和攤銷		169,858		169,300
非控股權益		3,161		1,961
未合併合資企業的房地產折舊和攤銷		14,154		7,485
出售自有折舊房地產的淨收益，扣除税款		(16,867)		(1)
歸屬於普通股股東和單位持有人的FFO，基本	$	212,224	$	208,526
向優先股股東的分配— E系列（可轉換）		1,231		1,183
攤薄後歸屬於普通股股東和單位持有人的 FFO	$	213,455	$	209,709
每股加權平均普通股收益/（虧損），攤薄	$	0.13	$	0.09
每加權平均普通股和單位的FFO，基本	$	0.60	$	0.60
攤薄後每加權平均普通股和單位的FFO	$	0.60	$	0.59
已發行普通股和OP/DownREIT單位的加權平均數—基本		353,241		350,112
已發行普通股、OP/DownREIT單位和普通股等價物的加權平均數——攤薄後		356,280		353,653

FFO 調整的影響：
法律和其他費用	$	2,530	$	(1,258)
扣除税款的房地產技術投資的已實現和未實現（收益）/虧損		(4,988)		(263)
遣散費		421		—
傷亡相關費用/（追回額），淨額		6,278		4,156
FFO 調整的總體影響	$	4,241	$	2,635
攤薄後歸屬於普通股股東和單位持有人的FFOA	$	217,696	$	212,344

攤薄後每加權平均普通股和單位的FFOA	$	0.61	$	0.60

經常性資本支出，包括未合併的合資企業		(17,308)		(12,299)
攤薄後歸屬於普通股股東和單位持有人的 AFFO	$	200,388	$	200,045

攤薄後每加權平均普通股和單位的AFFO	$	0.56	$	0.57

下表是我們對FFO股票信息與加權平均已發行普通股、基本股和攤薄後普通股的對賬，反映在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的UDR合併運營報表中 （千股）：


	三個月已結束
	3月31日
	2024	2023
已發行普通股和OP/DownREIT單位的加權平均數—基本	353,241	350,112
未償還的 OP/DownREIT 單位的加權平均值	(24,418)	(21,323)
已發行普通股的加權平均數——根據合併運營報表為基礎	328,823	328,789

已發行普通股、OP/DownREIT單位和普通股等價物的加權平均數——攤薄後	356,280	353,653
未償還的 OP/DownREIT 單位的加權平均值	(24,418)	(21,323)
已發行的E系列累積可轉換優先股的加權平均數	(2,908)	(2,909)
已發行普通股的加權平均數——根據合併運營報表進行攤薄	328,954	329,421

第 3 項。

關於市場風險的定量和定性披露

公司面臨與我們的商業票據計劃、無抵押信貸額度和其他浮動利率債務相關的利率變動以及固定利率債務的再融資風險。該公司對衍生金融工具的參與有限，我們預計不會將其用於交易或其他投機目的。該公司僅使用衍生工具來管理其利率敞口。

請參閲我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告，標題為 “第7A項”。有關市場風險的定量和定性披露”，以更全面地討論我們的利率敏感資產和負債。截至2024年3月31日，我們的市場風險與截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中報告的金額沒有重大變化。

第 4 項。

控制和程序

公司的披露控制和程序旨在確保在根據1934年《證券交易法》提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序還旨在確保收集此類信息並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

應當指出，任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設，並且無法保證任何設計在未來的所有潛在條件下，無論多麼遙遠，都能成功實現其既定目標。因此，我們的披露控制和程序旨在為此類披露控制和程序實現其目標提供合理的保證。

截至2024年3月31日，我們在公司首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，對公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據該評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序在上述合理的保證水平上是有效的。

在本報告所涉財政季度，公司對財務報告的內部控制（該術語的定義見1934年《證券交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），沒有任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。

法律訴訟

公司是正常業務過程中出現的各種索賠和例行訴訟的當事方。我們認為，任何此類索賠和訴訟的單獨或總體結果不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。正如注13中更詳細地描述的那樣， 承付款和或有開支，在本報告中包含的合併財務報表中，除其他公司外，我們目前是與使用RealPage, Inc.許可產品有關的訴訟的被告。

第 1A 項。

風險因素

影響公司業務和經營業績的因素有很多，其中一些是公司無法控制的。以下是對可能導致公司未來時期實際業績與本報告中與我們的財務業績、運營和業務前景相關的前瞻性陳述中當前預期或前瞻性陳述中討論的重大差異的重要因素的描述。前瞻性陳述以及此類風險、不確定性和其他因素僅代表截至本報告發布之日，除非法律另有規定，否則我們明確表示沒有義務或承諾更新或修改此處包含的任何前瞻性陳述，以反映我們對前瞻性陳述的預期的任何變化，或任何此類陳述所依據的事件、條件或情況的任何其他變化。這些風險並不是我們面臨的全部風險，我們目前不知道或我們目前認為非實質性的其他因素如果發生，也可能會影響我們的業務。

與我們的房地產投資和運營相關的風險

不利的公寓市場和經濟狀況可能會對入住率、租金收入和我們房地產資產的價值產生不利影響。我們經營所在地區不利的市場條件或總體上不利的經濟狀況可能會嚴重影響我們的入住率、租金和收款、房產價值以及我們以經濟有利條件收購或處置公寓社區的能力。我們以優惠價格租賃房產的能力受到多户住宅和其他租賃市場供應增加的不利影響，並取決於整體經濟水平，而整體經濟水平受到失業和失業水平、衰退、債務水平、房地產市場、股市波動和未來不確定性等因素的不利影響。當相關租金下降時，我們的一些主要支出通常不會下降。我們預計，入住率和租金收入的下降將導致我們可用於償還債務和分配給股東的現金減少，這可能會對我們的財務狀況或證券的市場價值產生不利影響。過去和將來可能影響我們的入住率、租金收入和/或房產價值的因素包括以下因素等：

●

全球、國家、區域和地方經濟狀況下滑，尤其是失業率上升；

●

抵押貸款利率下降，使替代住房選擇更加實惠；

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政府或建築商在房屋所有權方面的激勵措施，使替代住房選擇更具吸引力；

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當地房地產市場狀況，包括公寓房屋供過於求或需求減少；

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租户的財務狀況下降，這可能會使我們更難向某些租户收取租金；

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市場租金的變化；

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我們以優惠條件續租或重新租賃空間的能力；

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與財產改善、維修或翻新相關的時間和費用；

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家庭結構的變化；以及

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租金控制或穩定法，或其他監管或影響出租住房的法律，這可能會阻止我們提高租金以抵消運營成本的增加或以其他方式影響我們。

如果特定市場受到經濟或其他條件的不利影響，我們的社區在某些市場的地理集中度可能會對我們的運營產生不利影響。 在截至2024年3月31日的三個月中，我們的總NOI中約有72.7％來自位於哥倫比亞特區大都會（15.0％）、馬薩諸塞州波士頓（11.2％）、加利福尼亞州奧蘭治縣（11.0％）、加利福尼亞州舊金山灣區（8.5％）、德克薩斯州達拉斯（8.0％）、紐約州紐約（7.4％）、華盛頓州西雅圖（6.2％）和佛羅裏達州坦帕（5.4％）的社區。因此，如果這些市場中的任何一個或多個受到區域或地方經濟狀況或房地產市場狀況的不利影響，例如與我們的投資組合在地域上更加多樣化相比，條件對我們的經營業績產生的不利影響可能更大。此外，如果這些市場中的一個或多個受到地區或地方法規變化的不利影響，包括與租金控制或穩定相關的法規，則與我們的投資組合在地域上更加多樣化相比，此類監管對我們的經營業績產生的不利影響可能更大。

租約到期後，我們可能無法續訂租約或重新租賃公寓單元，或者續訂條款或新租約可能不如當前租約優惠。 當我們的居民決定離開我們的公寓時，無論是因為他們的租約沒有續簽還是在租約到期日之前離開，我們都可能無法重新出租他們的公寓單元。即使續訂了租約或者我們可以重新租賃公寓單元，續訂或重新租賃的條款也可能不如當前的租賃條款有利。此外，由於我們的大多數公寓租賃的初始期限為12個月或更短，因此與長期租賃相比，我們的租金收入受市場租金下降的影響更快。如果我們無法立即續訂租約或重新出租公寓單元，或者如果續訂或重新租賃時的租金低於預期的費率，那麼我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。如果居民的收入沒有增加，或者他們的收入減少或失業，我們可能無法增加或維持租金和/或拖欠款項可能會增加。

我們面臨與零售和商業空間相關的某些風險。 我們的某些物業包括我們租賃給第三方的零售或商業空間。我們的零售和商業租賃的長期性質（通常為五到十年，有基於市場或固定價格的續訂選項）以及我們許多租户（通常是小型和/或本地企業）的特徵可能會使我們面臨一定的風險。隨着時間的推移，長期租賃可能會導致租金低於市場利率，尤其是在通貨膨脹環境中。我們可能需要擔保和其他可能不足或無法收回的信貸支持，小型和/或本地企業的失敗率可能高於平均水平。我們可能無法租用新的空間來支付與我們的預測或市場價格一致的租金。此外，當我們的零售或商業空間的租約在租約到期時或由於租户提前離開而終止時，該空間可能無法重新出租，或者轉租條款，包括向租户提供的補貼和優惠費用，可能不如先前的租賃條款優惠，或者我們可能會為滿足新租户的需求而承擔與空間改造相關的額外費用。我們的物業與其他擁有零售或商業空間的物業競爭。有競爭力的替代方案的存在可能會對我們租賃空間的能力和我們可以獲得的租金水平產生不利影響。我們的零售或商業租户過去曾經歷過財務困境或破產，將來也可能遇到財務困境或破產，或者可能未能履行合同義務、尋求特許權以繼續運營或停止運營，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們面臨與通貨膨脹/通貨緊縮相關的風險。巨大的通貨膨脹或通貨緊縮壓力可能會對租金和物業運營支出產生負面影響。美國經濟最近經歷了高通貨膨脹率，這增加了我們的運營支出，這是由於第三方供應商成本的上升，並且由於浮動利率債務的利率上升，我們的利息支出增加。儘管在沒有其他因素的情況下，我們的公寓租賃的短期性質可能使我們能夠通過增加公寓房屋的租金來彌補通貨膨脹影響，但成本的極端或持續上漲可能會對我們的居民及其吸收租金上漲的能力產生負面影響。通貨膨脹的總體風險是，我們的債務利息、一般和管理費用、材料成本、勞動力成本和其他支出的增長速度快於租金的上漲，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

我們面臨與出售公寓社區相關的某些風險，這可能會限制我們的運營和財務靈活性。我們會定期處置不再符合我們戰略目標的公寓社區，但是不利的市場條件等因素可能會使出售我們擁有的公寓社區變得困難。我們無法預測我們是否能夠以我們設定的價格或條款出售任何房產，也無法預測潛在買家提供的任何價格或其他條款是否可以被我們接受。我們也無法預測尋找願意購買者或完成房產銷售所需的時間。此外，我們可能需要花費資金來糾正缺陷或進行改進，然後才能出售房產，或者降低購買價格以支付糾正缺陷或進行改進的任何費用。這些條件可能會限制我們處置房產和改變投資組合以實現戰略目標的能力，這反過來又可能對我們的財務狀況、經營業績或我們為可能想要參與的其他活動提供資金的能力產生不利影響，例如購買房產、開發或

重建，或為開發者資本計劃提供資金。除其他外，我們在公寓社區的銷售方面還面臨以下風險：

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根據經修訂的1986年《美國國税法》第1031條或《守則》，某些房地產銷售的收益的很大一部分可能由中介機構持有，這樣此類銷售才有資格成為同類交易所，因此任何相關的資本收益都可以遞延用於聯邦所得税的目的。因此，我們可能無法立即獲得房地產銷售產生的所有現金收益；以及

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聯邦税法限制了我們通過出售社區或擁有不到兩年的社區的權益來獲利的能力，這種限制可能會阻止我們在市場條件有利時出售社區。

競爭可能會限制我們租賃公寓房屋或增加或維持租金的能力。我們的公寓社區在吸引居民方面與眾多住房替代方案競爭，包括其他公寓社區、公寓和單户出租房屋，以及業主自住的單户和多户住宅。特定地區的競爭性住房，包括新的供應，可能會對我們租賃公寓房屋以及增加或維持租金的能力產生不利影響，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能無法意識到過去或未來收購的預期收益，未能成功整合收購的社區和新員工可能會導致效率低下。我們過去曾收購過符合我們投資標準的公寓社區，如果有誘人的機會，我們打算在將來收購這些社區。我們的收購活動及其成功受以下風險影響，其中包括：

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我們可能無法以優惠條件獲得收購融資，或者根本無法獲得收購融資，這可能導致我們推遲甚至放棄潛在的收購；

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即使我們能夠為收購融資，收購產生的現金流也可能不足以支付我們為收購融資的債務所需的本金和利息支付；

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即使我們簽訂了公寓社區的收購協議，在承擔某些收購相關成本後，我們也可能出於各種原因無法完成收購；

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在評估和談判潛在收購（包括我們隨後未完成的潛在收購）方面，我們可能會承擔鉅額成本並轉移管理層的注意力；

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當我們收購公寓社區時，我們可能會向其投資更多金額以提高盈利能力，而這些額外投資可能不會帶來預期的盈利能力改善；

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預期的入住率、租金和支出可能與實際結果有所不同；以及

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我們可能無法快速有效地將收購的公寓社區和新員工整合到我們的現有業務中，而未能成功整合此類公寓社區或人員將導致效率低下，從而可能對我們的預期投資回報率和整體盈利能力產生重大不利影響。

競爭可能會對我們收購房產的能力產生不利影響。 過去，其他房地產投資者，包括保險公司、養老金和投資基金、開發商合夥企業、投資公司和其他公共和私人公寓房地產投資信託基金，都曾與我們競爭收購現有房產和開發新房產，而未來的這種競爭可能會限制有吸引力的投資機會，這可能會對我們盈利或獲得誘人回報的房地產的能力產生不利影響。

開發和施工風險可能會影響我們的盈利能力。過去，我們一直在開發和建設公寓社區，我們打算將來在出現適當機會時這樣做。發展活動過去和將來都可能通過全資附屬公司或通過與非關聯方的合資企業進行。我們的開發和施工活動面臨以下風險，其中包括：

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我們可能無法以優惠條件或根本無法獲得用於發展活動的建築融資, 這可能導致我們推遲甚至放棄潛在的開發;

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我們可能會遇到供應鏈限制，這可能導致開發成本增加或推遲開發社區全部或部分成員的初始入住日期；

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我們可能無法獲得必要的分區、土地使用、建築、佔用和其他所需的政府或準政府許可和授權，或在獲得這些許可和授權方面面臨延誤，這可能會導致開發成本增加，推遲開發社區全部或部分成員的初始入住日期，並要求我們完全放棄與無法獲得許可或授權的項目有關的活動；

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由於項目延遲完成、成本超出預算、我們的交易對手違約，和/或租賃優惠高於預期且租金低於預期，成本可能高於預期或收益率可能低於預期；

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我們可能會放棄已經開始探索的發展機會，我們可能無法收回在探索此類發展機會方面已經產生的費用；

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我們可能無法按期完成社區的建設和租賃，或者我們承擔的開發或施工成本可能超過我們最初的估計，並且我們可能無法收取可以彌補此類成本增加的租金；

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新開發社區的入住率、租金和特許權可能會因包括市場和經濟狀況在內的多種因素而波動，這使我們無法實現預期的投資回報率和總體盈利目標；以及

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當我們將我們開發或翻修的社區或房產出售給第三方時，我們可能會受到未投保或超過保險限額的保修或施工缺陷索賠的約束。

疫情、疫情或其他健康危機以及旨在防止此類事件蔓延的措施可能會對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。 我們面臨着與疫情、疫情或其他健康危機相關的風險，這些風險已經影響並將來可能會影響我們經營的市場，並可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。流行病、疫情或其他健康危機的影響，以及防止此類事件蔓延的措施，可能會以多種方式對我們的業務產生重大不利影響。我們的租金收入和經營業績在很大程度上取決於我們物業的入住率以及我們的居民、零售和商業租户履行對我們的租金義務的能力，這些義務在某些情況下已經而且將來可能受到失業、休假、商店關閉、收入降低、疫情、疫情或其他健康危機以及包括驅逐在內的相關政府行動導致的未來不確定性的不利影響避難所、就地避難令、禁令或限制關於收取某些費用，以及對收款和/或租金上漲的限制，這些限制已經產生了影響，如果此類限制未取消、恢復或實施新的限制，則可能會繼續影響我們收取租金或對未能支付租金採取法律或合同補救措施的能力，這分別對我們驅逐未支付租金的居民或零售和商業租户的能力以及我們向新居民或零售和商業租户出租其單位或其他空間的能力產生了負面影響，並可能繼續產生負面影響。此外，聯邦政府過去曾為租金救濟計劃撥款，聯邦、州或地方政府將來可能會分配資金。在某些地區，可用資金可能不足以支付所有逾期租金，重新分配此類資金可能會導致我們運營的市場無法獲得預期的資金，某些政府可能會要求退還先前支付的資金。此外，我們的某些逾期租金的居民沒有資格參加此類計劃，將來也可能沒有資格參加此類計劃。此外，其中一些計劃要求免除部分逾期租金或同意可能對我們的業務產生不利影響的其他限制，並且將來的計劃可能要求免除部分逾期租金，才能參與或可能僅提供資金來支付部分逾期租金。此外，儘管某些地區採取了可以償還已離開社區的居民所欠的逾期租金的計劃，但只有少數市場採用了此類計劃。目前尚不確定任何租金減免計劃將如何影響我們的未來業務。

州、地方和聯邦政府也增加了財產税或其他税收或費用，並將來可能會增加財產税或其他税收或費用，或者可能制定新的税收或費用，以增加與流行病、大流行或其他健康危機有關的收入。疫情、疫情或其他健康危機過去曾增加過，將來可能會增加我們的開支。我們的開發和建設項目，包括開發者資本計劃中的項目，也已經並且將來可能會受到與疫情、疫情或其他健康危機相關的因素的不利影響。疫情、疫情或其他健康危機或其相關影響也可能對我們的交易對手的業務和財務狀況產生不利影響，包括我們的合資夥伴、開發者資本計劃的參與者、總承包商及其分包商，以及他們履行對我們的義務和按預期完成與我們的交易或項目的能力。

我們的交易對手的破產或違約可能會對我們的業績產生不利影響。 我們與許多交易對手有關係，執行交易或接受來自許多交易對手的服務，例如參與我們開發活動的總承包商、借款人或合資夥伴等。結果，這些交易對手或其分包商的破產或違約已經導致，並且將來可能導致服務無法按預期提供，項目無法按時、按預算或根本無法完成，或者對我們的合同義務得不到履行。此外，金融市場的波動和經濟疲軟可能會影響交易對手按預期完成與我們交易的能力。任何一種情況都可能導致我們的運營中斷，從而可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

通過合夥企業和合資企業擁有財產可能會限制我們專門為我們的利益行事的能力。我們過去和將來都可能通過合夥企業和合資企業（包括我們擁有優先權益的企業）與其他個人或實體一起開發和/或收購房產，前提是我們認為情況需要使用此類結構。截至2024年3月31日，我們擁有活躍的未合併合資企業和合夥企業，包括優先股投資，總股權投資為9.543億美元。我們過去和將來都可能與我們的一個或多個合作伙伴發生爭端，這可能會對我們產生不利影響。此外，我們的合作伙伴的業務、經濟或其他目標可能與我們的目標不一致，包括與房地產出售或再融資的適當時間和條款相關的目標。在某些情況下，我們的合作伙伴可能在我們的市場中存在利益衝突，這可能會造成利益衝突。此外，我們的合作伙伴過去曾失敗過，將來也可能無法在到期時出資，否則我們的合作伙伴或項目可能無法按預期行事或表現，這可能需要我們出資額外資本，收購合作伙伴的權益或其他財產，或採取其他可能對項目或我們的回報產生負面影響的行動。此外，我們可能對我們的合作伙伴承擔應予賠償的損失。一般而言，我們和我們的合作伙伴可能都有權觸發買入/賣出或其他類似的安排，這種安排或其他因素可能導致我們出售我們的權益，或收購合作伙伴的權益或其他財產，而當時我們本來不會啟動此類交易，並可能導致我們在合夥企業或合資企業中的權益（如果我們是賣方）或其他合作伙伴在合夥企業或合資企業中的權益進行估值（如果我們（買方）的水平可能無法代表估值將由正常的營銷過程產生，並可能導致我們確認意想不到的資本收益或損失或費用收入的損失。

我們還可能面臨與合夥企業或合資企業相關的其他風險，包括（i）如果我們和我們的合作伙伴無法就某些重大決定和其他決定達成協議（這可能會導致訴訟或處置資產，而我們本來不會出售資產），（ii）未經其他合作伙伴同意清算我們在合夥企業或合資企業中的頭寸的能力受到限制，以及（iii）要求就合資企業的債務向貸款人提供擔保。

如果我們本來希望在不產生額外費用的情況下處置某些財產或償還與這些財產相關的債務，則我們可能不被允許處置某些財產或償還與這些財產相關的債務。關於某些房地產收購，我們已與賣方達成協議，除非我們支付了賣方的某些税收成本，或者在這些賣方出於聯邦所得税目的不確認收益的交易中處置財產，否則我們不會在很長一段時間內處置所購房產或減少此類房產的抵押貸款債務，並且我們可能會就未來的房地產收購簽訂類似的協議。這些協議可能導致我們保留本應出售的房產，或者不償還本應償還或再融資的債務。但是，在某些條件下，我們保留替代其他財產或債務以履行對賣方的這些義務的權利。

我們可能會承擔鉅額的保險費用，一些潛在的損失可能無法由保險或儲備金充分承擔。我們有一項全面的保險計劃，涵蓋我們的財產和經營活動，包括責任限額、免賠額和自保保留金，我們認為這些保險與包括多户家庭行業在內的處境相似的公司相當。我們認為這些保單的保單規格和保險限額是充分和適當的。但是，我們的保險計劃可能無法充分涵蓋某些類型的特殊損失。此外，我們將因保險免賠額、自保留款、未投保索賠或傷亡或超出適用承保範圍的損失而蒙受損失。

如果發生未投保的損失或超過保險限額的損失，我們可能會損失投資於房產的全部或部分資本，以及該財產的未來收入。在這種情況下，我們可能仍有義務償還與財產相關的任何抵押貸款債務或其他財務義務。未來可能會發生超過保險收益的物質損失。如果我們的一處或多處房產遭受災難性損失，情況可能會很嚴重

擾亂我們的運營，延遲收入，並導致修復或重建財產的鉅額費用。此類事件可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

為我們的公寓社區和運營提供保險的費用是支出的一部分。保險費和保險單的條款和條件會受到重大波動和變化的影響，這些波動和變化通常是我們無法控制的。我們向保險公司投保我們的財產和業務，我們認為這些保險公司在保單生效時評級良好。為我們投保的一家或多家保險公司的財務狀況可能會受到負面影響，這可能導致他們無法支付未來的保險索賠。他們無法支付未來的索賠可能會對我們的財務業績產生負面影響。此外，一家或多家保險公司的倒閉、退出或部分退出保險市場，或整個保險市場的其他變化，可能會影響我們獲得所需金額的保險的能力，或者根本會增加續訂或更換保險單的成本，使我們對部分風險進行自保，或增加財產保險的成本。

未能在新市場取得成功可能會限制我們的增長。我們過去曾收購過現有市場之外的公寓社區，如果我們認為機會合適，將來我們可能會收購。進入新市場可能會使我們面臨各種風險，我們可能無法在新市場中成功運營。除其他外，這些風險包括：

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無法準確評估當地公寓市場狀況和當地經濟；

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無法僱用和留住關鍵人員；

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對當地政府和許可程序不熟悉；以及

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無法實現預算財務成果。

新舉措未能成功可能會限制我們增長 NOI 的能力。我們過去已經制定了旨在提高運營效率和增加NOI的舉措，包括智能家居技術和居民可通過智能設備或其他方式訪問的自助服務選項，並將來可能會制定這些舉措。過去，此類舉措涉及到，將來可能會讓我們的員工承擔新的或不同的職責和流程。我們可能會為此類舉措承擔鉅額成本並轉移資源，而且這些舉措的表現可能不如預期，這可能會對我們的經營業績和普通股的市場價格產生不利影響。

環境污染的潛在責任可能導致鉅額成本。根據各種聯邦、州和地方環境法，作為房地產的現任或前任所有者或經營者，我們可能需要調查和補救危險或有毒物質污染當前或以前擁有的房地產的影響，通常不管我們對污染的瞭解或責任如何，也只能因為我們目前或以前對房地產的所有權或經營權。此外，我們可能需要就財產損失以及與污染有關的調查和清理費用向政府當局或第三方承擔責任，或者由於此類物質的存在，我們可能需要承擔額外費用來改變財產的建造或運營方式。這些成本可能很高，在許多情況下，環境法設立了有利於政府當局的留置權來保障他們的付款。此類物質的存在或未能妥善修復任何由此產生的污染可能會對我們向受影響財產借款、出售或出租的能力產生重大不利影響。

此外，我們的物業受各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法律的約束，包括管理廢物以及地下和地上儲罐的法律。不遵守這些環境、健康和安全法律可能會使我們承擔責任。法律的修改可能會增加遵守環境法、健康和安全法的潛在成本，或增加不合規的責任。這可能會導致意想不到的鉅額支出，或者可能以其他方式對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

作為不動產的所有者或經營者，我們也可能根據各種建築條件承擔責任。例如，我們目前擁有或運營的房產或將來收購或運營的房產上的建築物和其他結構包含、可能包含或可能含有含石棉材料、含石棉材料或含石棉或其他有害物質。環境、健康和安全法律要求妥善管理和維護含石棉和其他危險物質，並可能對不遵守這些要求的所有者、經營者或僱主處以罰款或處罰。

這些要求包括特殊的預防措施，例如在建築物的維護、翻新或拆除過程中混凝土材料受到幹擾，如拆除、減排或空氣監測，從而可能導致鉅額成本。此外，我們

對於因接觸含石棉或其他危險物質或向環境釋放含石棉或其他危險物質而造成的人身傷害或財產損失，可能要承擔責任。

我們無法向您保證，因環境或建築條件問題而產生的成本或負債不會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的房產可能含有或滋生有害黴菌或存在其他室內空氣質量問題，這可能會導致對不利健康影響或財產損失或補救成本的責任。當過多的水分積聚在建築物或建築材料上時，可能會發生黴菌滋生，特別是在濕度問題未被發現或在一段時間內沒有得到解決的情況下。有些黴菌可能會產生空氣中的毒素或刺激物。室內空氣質量問題還可能源於通風不足、室內或室外來源的化學污染以及花粉、病毒和細菌等其他生物污染物。據稱，室內暴露於空氣中的毒素或刺激物會對健康造成各種不利影響和症狀，包括過敏或其他反應。因此，我們的任何物業中存在大量黴菌或其他空氣傳播的污染物都可能要求我們採取昂貴的補救計劃，以遏制或去除黴菌或其他空氣傳播的污染物，或者增加通風，這可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。此外，嚴重的黴菌或其他空氣傳播污染物的存在可能會使我們面臨租户或其他人對財產損失或人身傷害的責任。

遵守或不遵守1990年《美國殘疾人法》或其他安全法規和要求可能會導致鉅額成本。經修訂的1990年《美國殘疾人法》（“美國殘疾人法”）通常要求公共建築，包括我們的房產，應向殘疾人提供無障礙設施。違規行為可能導致聯邦政府處以罰款或判給私人訴訟當事人賠償。已經根據《美國殘疾人法》就我們的部分財產或業務向我們提出了索賠，將來可能會有人提出索賠。如果根據《美國殘疾人法》，我們需要對一處或多處房產或與我們的運營相關的其他方面進行重大改造和資本支出，包括取消准入障礙，則可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果出現索賠，即使我們或我們的財產符合法律規定，我們也可能會花費資源和費用來調查和解決此類索賠。

我們的房產受各種聯邦、州和地方監管要求的約束，例如州和地方的消防和生命安全要求以及聯邦、州和地方的無障礙要求，以及《美國殘疾人法》規定的要求。如果我們未能遵守這些要求，我們可能會受到罰款或私人損害賠償。我們不知道現有要求是否會改變，也不知道遵守未來要求是否需要大量意想不到的支出，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

我們市場中租金管制、租金穩定、驅逐、租户權利和類似法律法規的通過或變更可能會對我們的經營業績和房地產價值產生不利影響。 各州和地方政府以及聯邦政府已經頒佈並將繼續頒佈租金管制、租金穩定或限制以及類似的法律、法規和政策，包括法律或法院命令，這些法律和政策可能會限制我們提高租金或收取某些可能具有追溯效力的費用的能力。例如，2019年6月，紐約州頒佈了新的租金控制法規，即2019年住房穩定和租户保護法，2019年10月，加利福尼亞州頒佈了2019年的《租户保護法》。我們看到，最近頒佈或考慮或被敦促考慮此類法律和法規的政府有所增加。聯邦、州和地方政府或法院也已經修改了與允許的費用和租金、驅逐和其他租户權利法律法規相關的法律（包括追溯適用的變更），這些修改可能會對我們的經營業績和房產價值產生不利影響。有關租金控制、租金穩定、驅逐、租户權利和其他事項的法律法規，以及此類法律法規對我們的任何訴訟，可能會限制我們收取市場租金、增加租金、驅逐違約租户或收取費用或收回增加的運營開支的能力，這可能會對我們的經營業績和房產價值產生不利影響。

房地產税和其他法律法規的遵守或變更可能會對我們的運營資金以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。對於可能直接或間接影響我們運營的各種事宜，我們受聯邦、州和地方法律、法規、規章和條例的約束。通常，我們不會將遵守或修改房地產税法所產生的成本直接轉嫁給住宅物業租户。我們通常也不會將所得税、服務税或其他税的增加額轉嫁給租賃租户。這些成本可能會對淨營業收入和向股東進行分配的能力產生不利影響。同樣，遵守或修改（i）增加對財產上存在的環境條件的潛在責任的法律，或排放限制或其他條件的法律，（ii）規範住房的法律和法規，例如

《美國殘疾人法》和《1988年公平住房修正法》，或（iii）與就業相關的法律等，可能會導致大量意想不到的支出，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，聯邦和州關於氣候變化的立法和法規的變化可能導致資本支出增加，以提高現有社區的能源效率，還可能要求我們在不增加收入的情況下增加對新開發社區的支出。此外，對現行法律的解釋可能會限制我們使用我們目前在運營中使用的系統的能力，我們可能會面臨與此類法律相關的訴訟或監管風險。將來遵守普遍適用的新法律、適用於我們行業公司的法律或適用於上市公司的法律通常會增加我們的成本，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

訴訟風險。我們不時參與與我們的財產或業務有關的法律訴訟、訴訟和其他索賠。例如，我們目前是合併集體訴訟和哥倫比亞特區提起的涉及我們的供應商之一RealPage的訴訟的被告。任何訴訟的不利解決都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，訴訟過去和將來都可能導致大量的成本和開支，並可能極大地轉移管理層的注意力。

災難性天氣和自然事件造成的損害風險。我們的社區位於經歷過災難性天氣和其他自然事件的地區，將來可能會發生災難性天氣和其他自然事件，包括泥石流、火災、颶風、龍捲風、洪水、深度凍結、冰雪或冰暴或其他嚴重的惡劣天氣。這些不利的天氣和自然事件可能造成的損害或損失可能超過保險水平。如果損失超過保險限額，我們可能會損失投資於受影響社區的資本以及該社區的預期未來收入。我們還將繼續有義務償還任何抵押貸款債務或其他與社區有關的債務。任何此類損失都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

潛在氣候變化的風險。如果我們的社區所在地區的氣候發生重大變化，我們可能會經歷極端的天氣條件以及降水量、温度或水位的變化，所有這些都可能導致位於這些地區或社區的實際破壞和/或需求減少，而這些地區或社區本來會受到這些變化影響。如果此類氣候變化的影響本質上是重大的，或者持續很長時間，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

地震破壞的風險。 我們的一些社區位於地震發生的地區，包括地震斷層附近。我們無法向您保證，地震造成的損害或損失不會超過保險水平。如果損失超過保險限額，我們可能會損失投資於受影響社區的資本以及該社區的預期未來收入。我們還可能繼續有義務償還任何抵押貸款債務或其他與社區有關的債務。任何此類損失都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。由於行業能力有限，地震保險可能很昂貴。因此，如果市場條件不佳以至於沒有保險，或者管理層認為保險成本使其在經濟上不切實際，那麼我們可能會遇到理想的保險水平短缺。

因火災、自然災害或其他危害導致意外死亡或受傷的風險。 由於火災、自然災害、其他危險或第三方的作為或不作為導致生活在我們社區的人員意外死亡或受傷，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。我們的保險範圍可能無法涵蓋與此類事件相關的所有損失，如果發生任何此類事件，我們可能會在營銷社區時遇到困難，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

實際或威脅的恐怖襲擊可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響，並可能降低我們的資產價值。實際或威脅的恐怖襲擊以及其他暴力、破壞或戰爭行為可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。直接影響我們的一個或多個公寓社區的攻擊或其他類似行動可能會嚴重影響我們運營這些社區的能力，從而削弱我們實現預期結果的能力。此外，我們的保險範圍可能無法涵蓋恐怖襲擊或類似事件造成的所有損失。此外，此類暴力行為和未來襲擊威脅可能對美國經濟產生的不利影響同樣可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

與由創收物業擔保的優先貸款相比，夾層貸款或其他貸款資產所涉及的損失風險更大。 我們起源於過去，將來可能會發放夾層貸款，其形式為次級貸款，由標的財產的二次抵押擔保，可能正在開發中，或者以擁有該財產的實體的所有權權益質押作為擔保的次級貸款，後者可能處於

開發, 或抵押擁有該財產的實體的權益 (可能正在開發中) 的實體的所有權權益, 或無擔保的貸款.與不動產擔保的優先抵押貸款相比，夾層貸款的風險可能更高，因為貸款擔保可能會由於優先貸款人取消抵押品贖回權而損失全部或幾乎全部價值，而且由於處於第二位，財產中可能沒有足夠的股權，無抵押貸款由於沒有抵押而涉及更高的風險。如果以所有權抵押作為擔保的實體破產，我們可能無法完全追索該實體的資產，或者該實體的資產可能不足以償還我們的夾層貸款。如果借款人拖欠我們的貸款或貸款優先債務，或者如果借款人破產，我們的夾層貸款或其他貸款只有在優先債務之後才能償還。因此，我們可能無法收回部分或全部投資。此外，夾層貸款的貸款價值比率通常高於傳統的抵押貸款，從而減少房地產淨值並增加本金損失的風險。此外，由於優先貸款的存在、優先貸款機構關於是否執行補救措施的決定、優先貸款機構取消抵押品贖回權或對此類貸款執行其他補救措施的時機，我們的擔保權益的取消抵押品贖回權可能會被推遲或受到其他影響。如果優先債務違約或無法為優先債務再融資，我們可能會出資額外資本或採取其他行動，如果沒有此類違約或失敗，我們本來不會採取這些行動。此外，如果違約或投資情況發生其他變化，包括適用房產價值的變化，我們可能需要更改投資的核算方式，包括確認收益的能力，或確認貸款損失備抵金或合併虧損的能力。

與優先股投資相關的風險。 我們過去和將來都可能對公司、有限合夥企業、有限責任公司或其他為直接或間接收購、開發和/或管理不動產而成立的實體進行優先股投資。通常，我們將無法控制該實體的日常運營，也無法選擇或罷免該實體的董事會、經理、普通合夥人或合夥人或類似管理機構的多數成員，也無法以其他方式控制其運營。儘管我們已經尋求並將努力保持對該實體的足夠影響力以實現我們的目標，但我們的合作伙伴的利益可能與我們的利益不同，並且可能可以在未經我們同意的情況下采取不符合我們利益的行動。此外，如果我們的合作伙伴未能在需要時向該實體投資額外資本（過去曾發生過這種情況），或者表現不如預期，我們可能必須投資額外的資本來保護我們的投資。我們的合作伙伴過去未能開發或運營不動產、運營該實體、為財產債務再融資或按預期方式出售不動產，因此該實體可能無法及時或根本無法贖回我們的投資或支付我們預期的回報。此外，我們可能無法及時處置我們在該實體的投資，也無法以我們想要剝離的價格出售或根本無法處置我們在該實體的投資。此外，該實體可能需要以與我們的利益不一致的條款或我們不會選擇承擔債務的條款為第三方債務再融資，或者該實體可能違約第三方債務。如果該實體拖欠第三方債務或無法為此類債務或其中一部分進行再融資，我們可能會收購此類債務或以其他方式採取行動，包括出資額外資本，以保護我們在沒有違約或無法再融資的情況下不會採取的地位。此類活動過去曾涉及並將來可能涉及取消此類債務所擔保財產的擔保權益的抵押品贖回權，或尋求取消抵押品贖回權的契約或類似的補救措施，此類活動可能涉及費用或延誤或產生其他風險，包括我們的合作伙伴提出索賠的風險。如果此類實體未能達到預期，拖欠債務，或破產，或投資或標的財產以其他方式表現不如預期，我們可能會損失對該實體的全部或部分投資，延遲收回投資或預期回報，或者直接或間接接管該財產或其管理，但如果沒有達到預期或違約，我們就不會這樣做。此外，如果違約或投資情況發生其他變化，包括適用房產價值的變化，我們可能需要更改投資的核算方式，包括確認收益的能力，或確認合併減值或虧損的能力。

與地面租賃相關的風險。 我們過去曾簽訂過房產或部分房產的長期地租，將來可能會以房東或租户的身份簽訂長期地租。此類地面租賃可能包含租金重置條款，要求雙方同意新的租金，或者基於不客觀且不在我們控制範圍內的因素，例如公平市場租金。我們可能無法與交易對手就修訂後的租金率達成協議，或者修訂後的租金率可能是由外部因素設定的，這可能會導致租金與我們的預測不同。過去，我們在修訂後的租金費率方面曾有過分歧，其中一些分歧已提交仲裁（根據適用的租賃協議的規定予以解決），並以不利於我們的方式得到解決。此外，另一方可能無法按照地面租賃的預期履約，或者可能與地面租賃的另一方發生爭議。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。

我們的資產公允價值可能會下降，被迫確認減值費用，這可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績以及普通股的市場價格產生不利影響。我們資產公允價值的下降可能要求我們確認此類資產的減值

如果我們確定對於任何處於未實現虧損頭寸的資產，我們沒有能力和意圖在足以收回此類資產的攤銷成本的時間內持有此類資產，則美國現行的公認會計原則（“GAAP”）。如果做出這樣的決定，我們將通過收益確認未實現的損失，並根據此類資產在被視為減值之日的公允價值，將此類資產的攤銷成本減記為新的成本基礎。此類減值費用反映了確認時的非現金損失；此類資產的後續處置或出售可能會進一步影響我們未來的虧損或收益，因為它們基於出售時收到的銷售價格與調整後的攤銷成本之間的差額。如果要求我們在未來確認資產減值費用，這些費用可能會對我們的財務狀況、流動性、經營業績和普通股的市場價格產生不利影響。

我們在財務報告內部控制中發現的任何重大缺陷都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 404 條要求我們評估和報告對財務報告的內部控制。如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，包括由於業務變化或其他原因未能實施所需的新控制措施或改進的控制措施，或者我們在實施這些控制措施時遇到困難，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，我們可能無法履行報告義務。此外，如果我們在財務報告的內部控制中存在一個或多個重大缺陷，我們可能會使投資者對財務報告的準確性和完整性失去信心，這反過來又可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們所依賴的信息技術系統的泄露可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和聲譽產生重大不利影響。我們依賴信息技術系統，包括互聯網和由第三方供應商和其他第三方開發、維護和控制的網絡以及系統和軟件，來處理、傳輸和存儲信息，管理或支持我們的業務流程。第三方供應商可能會收集和保存我們的租户、潛在租户和員工的個人身份信息和其他機密信息。我們還維護有關我們以及與我們在信息技術系統上開展業務的個人和實體的此類信息以及財務和業務信息。雖然我們採取措施（通常要求第三方供應商採取措施）來保護我們和第三方供應商信息技術系統中維護的信息安全，包括員工培訓和測試，以及使用市售系統、軟件、工具和監控來為信息的處理、傳輸和存儲提供安全保障，但我們或我們的第三方供應商的安全措施可能無法防止人為錯誤或系統或軟件的發生功能不當或損失，盜用、披露或損壞個人身份信息或其他機密或敏感信息，包括有關我們的租户和員工的信息。網絡安全漏洞，包括物理或電子入侵、計算機病毒、惡意軟件、網絡釣魚詐騙、黑客攻擊、員工錯誤或不當行為造成的漏洞以及類似漏洞，可能會導致系統中斷、關閉或未經授權訪問我們的信息技術系統或第三方供應商或其他第三方的信息技術系統上維護的信息，或以其他方式對我們的業務造成幹擾或負面影響，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。儘管我們維持網絡風險保險，為網絡安全漏洞引起的某些風險提供一定保障，但無法保證此類保險會涵蓋與網絡安全漏洞或其他事件相關的全部或很大一部分成本或後果，也無法保證此類保險將繼續以我們認為合理或根本沒有的費率提供。過去，我們的信息技術系統或與我們使用的軟件相關的網絡安全漏洞，儘管迄今為止還沒有發生重大漏洞，但我們預計將來可能會發生此類漏洞。隨着用於未經授權訪問信息技術系統的技術變得越來越多樣和複雜，此類漏洞的發生變得越來越頻繁，我們和我們的第三方供應商和其他第三方可能無法充分預測這些技術或漏洞，也無法實施適當的預防措施。任何未能防止網絡安全漏洞和維持我們或我們的第三方供應商和其他第三方信息技術系統的正常功能、安全性和可用性都可能中斷我們的運營，損害我們的聲譽和品牌，損害我們的競爭地位，使我們難以吸引和留住居民或其他租户，並使我們面臨責任索賠或監管處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果信息技術系統出現故障，我們的業務和運營將受到影響。儘管存在系統宂餘和信息技術系統的災難恢復計劃，但我們的信息技術系統和第三方供應商維護的信息技術系統仍容易受到我們或第三方供應商無法控制的多種來源造成的損害，包括能源中斷、自然災害、恐怖主義、戰爭和電信故障。任何未能維持我們或第三方信息技術系統的正常功能和可用性的行為都可能中斷我們的運營，損害我們的聲譽，使我們面臨責任索賠或監管處罰，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

未能跟上技術發展的步伐可能會損害我們的運營或競爭地位。我們的業務仍在繼續，並將繼續要求使用複雜的系統、軟件和技術，包括人工智能。這些系統、軟件和技術必須定期完善、更新和更換，以滿足我們的業務需求和居民的需求和期望。如果我們無法及時或以合理的成本這樣做，或者未能這樣做，我們的業務可能會受到影響。此外，我們可能無法從任何新系統、軟件或技術中獲得預期的收益，不這樣做可能會導致成本高於預期或可能對我們的經營業績產生不利影響。

社交媒體存在風險。 社交媒體的使用可能會導致我們遭受品牌損害或意外的信息泄露。在社交網站上發佈有關我們的負面帖子或通信可能會損害我們的聲譽。此外，員工或其他人可能會在社交網絡或其他網站上披露有關我們或我們業務的非公開信息，或以其他方式對我們發表負面評論，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。隨着社交媒體的發展，我們將面臨新的風險和挑戰。

我們的成功取決於我們的高級管理層。我們的成功取決於我們高級管理層的留任，他們的持續服務無法保證。如果我們無法再向我們提供高級管理層的服務，我們可能無法為他們找到合格的替代者。我們的高級管理團隊中一名或多名成員的服務中斷可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

美國會計準則的變化可能會對我們報告的經營業績產生重大不利影響。 美國上市公司的會計遵循GAAP，該公認會計準則由財務會計準則委員會（“FASB”）設立，該委員會是一個獨立機構，其準則被美國證券交易委員會認可為上市公司的權威準則。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會為美國公司制定和解釋適用的會計準則的各種會計準則制定舉措所帶來的不確定性可能會改變財務會計和報告準則或其對指導我們財務報表編制的這些準則的解釋和適用。這些變化可能會對我們報告的財務狀況和經營業績產生重大影響。在某些情況下，我們可能被要求追溯適用新的或修訂的標準，從而可能對前一期間的財務報表進行重大重報。

與環境、社會和治理因素相關的第三方預期可能會增加額外成本，並使我們面臨新的風險。某些投資者、租户、員工和其他利益相關者越來越關注企業責任，特別是與環境、社會和治理因素相關的責任。此外，包括美國證券交易委員會和加利福尼亞州在內的各監管機構越來越關注此類問題，遵守新法律、法規或標準所需的活動和支出可能相當可觀。一些投資者可能會使用這些因素來指導他們的投資策略，在某些情況下，如果他們認為我們的企業責任政策不充分，他們可能會選擇不投資我們。第三方提供企業責任評級和公司報告的供應商數量有所增加，導致標準各不相同，有時甚至不一致。此外，評估公司企業責任行為的標準及其適用的法規也在不斷變化，這可能會導致對我們的期望更高，並導致我們採取代價高昂的舉措或活動來滿足此類新標準或法規。此外，如果我們選擇不滿足或無法滿足此類新標準，或者不符合特定第三方提供商或投資者的標準，一些投資者可能會得出結論，認為我們在企業責任方面的政策不充分。如果我們的企業責任程序或標準不符合各選區設定的標準，我們可能會面臨聲譽損害。此外，如果我們的競爭對手的企業責任表現被認為高於我們的企業責任表現，那麼潛在或當前的投資者可能會選擇投資我們的競爭對手。此外，我們已經傳達了有關環境、社會和治理事務的某些舉措和目標，將來我們可能會傳達經修訂的或額外的舉措或目標。我們在實現這些舉措或目標方面可能會失敗，或者被視為失敗，或者我們可能會因為此類舉措或目標的範圍而受到批評。如果我們未能滿足投資者、租户和其他利益相關者的期望，我們的舉措沒有按計劃執行，或者我們沒有實現目標，我們的聲譽和財務業績可能會受到不利影響。

與我們的債務和融資相關的風險

改變利率可能會增加利息成本，並對我們的現金流和普通股的市場價格產生不利影響。我們目前有計息債務，包括無抵押商業票據，並且預計將來還會產生利率的債務，其利率隨市場利率而變化。截至2024年3月31日，我們的未償浮動利率債務約為5.316億美元，約佔截至該日未償債務總額的9.2％，而且我們經歷了此類債務的利率上升，這增加了我們的利息支出，並對我們的經營業績和現金流產生了不利影響。此外，由於利率上升，套期保值的成本

交易量顯著增加，並可能繼續增加。利率的持續提高將進一步增加我們的利息支出，增加為現有債務再融資和發行新債務（包括無抵押商業票據）的成本。長期加息的影響可能會對我們償還債務、向證券持有人進行分配、進行收購和開發房地產的能力產生負面影響。

現金流不足可能會影響我們的債務融資並帶來再融資風險。我們面臨通常與債務融資相關的風險，包括我們的營業收入和現金流可能不足以支付所需的本金和利息，可能限制或限制我們承擔額外債務的能力，或者可能由於債務契約的限制而限制我們在信貸額度下的借貸能力。可能沒有足夠的現金流來償還所有必需的債務，也無法滿足我們的分配要求，以維持我們用於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金的地位。此外，如果我們的經營業績不在債務契約的限制範圍內，我們可能無法獲得信貸額度下的金額，我們可能無法進入商業票據市場。我們還可能需要在所有未償債務到期時為其再融資。我們可能無法為現有債務再融資，或者任何再融資的條款可能不如現有債務的條款那麼有利，這可能會給出售資產或發行額外股權帶來壓力，而我們本來不會選擇這樣做。此外，我們未能遵守債務契約可能導致要求在債務到期前償還債務，這可能會對我們的財務狀況和現金流產生重大不利影響，增加我們的融資成本並影響我們向股東進行分配的能力。

未能產生足夠的收入可能會損害還本付息和向股東的分配。如果我們的公寓社區沒有足夠的收入來支付租金支出，那麼我們為債務支付所需的利息和本金以及向股東支付股息或分紅的能力將受到不利影響。除其他外，以下因素可能會影響我們的公寓社區產生的收入：

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國家和地方經濟；

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當地房地產市場狀況，例如公寓房屋供過於求；

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租户或潛在租户對我們社區及其所在社區的安全、便利和吸引力的看法；

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我們提供適當管理、維護和保險的能力；

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租金費用，包括房地產税和水電費；

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來自其他公寓社區或替代住房選擇的競爭；

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利率的變化和融資的可得性；

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政府法規的變化和相關的合規成本；以及

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税收和住房法的變化，包括制定租金控制法或其他管理多户住房的法律。

當情況導致公寓社區收入減少時，與我們在公寓社區的投資相關的費用，例如還本付息、房地產税、保險、勞動力成本和維護成本，通常不會減少。如果一個社區被抵押貸款以擔保債務的償還，而我們無法償還抵押貸款，那麼我們可能會因社區喪失抵押品贖回權或抵押貸款持有人採取其他補救措施而蒙受損失。

我們的債務水平可能會增加。我們承擔債務的能力受到銀行和其他信貸協議中契約的限制。我們對債務進行管理以遵守這些債務契約，但在遵守這些契約的前提下，我們可能會隨時增加債務金額，而不會同時提高償還額外債務的能力。

融資可能不可用，可能會稀釋。我們執行業務戰略的能力取決於我們能否獲得適當的債務融資，包括無抵押信貸額度、建築貸款和其他形式的有擔保債務、商業票據和其他形式的無抵押債務，以及股權融資，包括普通股和優先股。我們和房地產行業的其他公司不時遇到融資有限的情況，包括股票和信貸市場的中斷和不確定性以及直接或間接影響融資市場的監管變化，例如巴塞爾協議三資本要求和相關的 “高波動性商業地產” 名稱帶來的建築貸款條款變化，這對融資市場產生了不利影響

貸款的可得性，包括建築貸款，以及貸款的收益和利率。限制性貸款行為可能會影響我們為房產獲得融資或再融資的能力。如果我們發行額外的股權證券來為開發和收購融資，而不是承擔債務，那麼我們現有股東的利益可能會被稀釋。

未能維持我們當前的信用評級可能會對我們的資金成本、相關利潤、流動性和資本市場準入產生不利影響。穆迪和標準普爾定期評估我們的債務，並對我們的優先無抵押債務、商業票據計劃和優先股進行了評級。這些評級基於多種因素，包括他們對我們的財務實力、流動性、資本結構、資產質量以及現金流和收益可持續性的評估。由於這些因素和市場狀況的變化，我們可能無法維持目前的信用評級，這可能會對我們的資金成本和相關利潤率、流動性以及資本市場準入，包括我們進入商業票據市場的能力，產生不利影響。

金融市場的混亂可能會對信貸的可用性和成本產生不利影響，並對我們和普通股的市場價格產生其他不利影響。我們定期償還債務或為債務再融資的能力將取決於我們的運營和財務業績，而這反過來又受當前經濟狀況以及我們無法控制的金融、業務和其他因素的影響。全球股票和信貸市場過去曾經歷過異常的動盪和波動時期，將來也可能經歷異常的動盪和波動。這些情況有時可能會對金融市場的流動性產生重大不利影響，從而降低某些融資的條款吸引力或在某些情況下不可用。股票和信貸市場的混亂和不確定性，包括銀行倒閉和銀行業總體不確定性造成的混亂和不確定性，可能會對我們為現有債務再融資以及以合理的條件或根本沒有為收購、房地產開發和其他目的獲得額外融資的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務和普通股的市場價格產生負面影響。我們還依賴參與我們的循環信貸額度和其他信貸額度的金融機構。如果這些機構出現資本限制、收緊貸款標準或破產，或者在短時間內收到來自其他借款人的過量借款請求，它們可能無法或不願兑現對我們的融資承諾，這將對我們利用循環信貸額度的能力產生不利影響。如果我們在現有債務到期時未能成功再融資，我們可能被迫以不利條件處置財產，這可能會對我們償還其他債務和履行其他義務的能力產生不利影響。金融市場的長期低迷可能導致我們尋找其他可能較不具吸引力的融資來源，並可能要求我們相應地調整業務計劃。這些事件還可能使我們通過發行普通股或優先股籌集資金變得更加困難或代價。

美國政府對房利美或房地美的政策或支持的變化可能會對我們的業務產生重大不利影響。 儘管近年來我們減少了向房利美和房地美的借款，但房利美和房地美是包括我們房產潛在購買者在內的多户住宅市場參與者的主要融資來源。已經提出了未來美國機構抵押貸款融資的潛在選擇，將來也可能如此，這可能涉及減少房利美和房地美能夠提供的融資金額，限制這些機構可能發放的貸款，其中可能不包括由我們的房產等房產擔保的貸款，或者逐步淘汰房利美和房地美。儘管我們認為房利美和房地美將繼續為我們的行業提供流動性，但如果他們停止這樣做，改變或減少其任務規定，或者政府解散或重組，或者如果政府普遍減少對多户住房的支持，則可能會對利率、資本可用性、多户家庭社區的發展和多户住宅房地產的價值產生不利影響，從而可能對我們的業務和業績產生不利影響的操作。

金融機構的穩健性可能會對我們產生不利影響。我們與許多金融機構有合作關係，包括我們的信貸額度下的貸款機構，並且我們不時與金融服務行業的交易對手執行交易。涉及流動性有限、違約、不履行義務或其他普遍影響金融服務行業其他公司的不利事態發展的實際事件，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳聞，都可能導致這些機構或交易對手的損失或違約，或可能導致整個市場的流動性問題。金融機構的混亂和不確定性，包括銀行倒閉和流動性問題造成的混亂和不確定性，可能會對我們為現有債務再融資的能力產生負面影響，也可能對我們以合理的條件或完全合理的條件為收購、房地產開發和其他目的獲得額外融資的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務和普通股的市場價格產生負面影響。此外，如果金融市場的波動對我們的金融機構或其他交易對手產生不利影響，我們或與我們進行交易的其他各方可能無法按預期完成交易，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

利率套期保值合約可能無效，並可能導致重大費用。當我們預計發行債務證券時，我們可能會不時通過簽訂利率對衝合約來限制證券定價之前的利率波動風險。我們可以這樣做來提高融資成本的可預測性。此外，我們可能會不時依靠利率對衝合約來限制我們在浮動利率債務下的風險敞口，使其受到市場利率不利變動的影響。如果新債務證券的條款不在特定利率套期保值合約的範圍內，或者市場利率低於我們在特定利率套期保值合同下產生的利率，則該合約無效。此外，利率套期保值合約的結算已經涉及並將來可能涉及重大費用。此外，我們使用利率套期保值安排可能會使我們面臨額外的風險，包括套期保值安排的交易對手可能無法履行其義務的風險。制定有效的利率風險策略很複雜，任何策略都無法完全使我們免受與利率波動相關的風險的影響。無法保證我們的套期保值活動會對我們的經營業績或財務狀況產生預期的有益影響。這些套期保值協議的終止通常涉及成本，例如交易費或破產成本。

與税法相關的風險

如果我們未能獲得房地產投資信託基金的資格，我們將承擔不利的税收後果。根據該守則，我們選擇作為房地產投資信託基金徵税。我們作為房地產投資信託基金的資格要求我們滿足許多要求，有些要求是按年度和季度進行的，這些要求是根據高度技術和複雜的《守則》條款制定的，這些條款的司法或行政解釋有限，涉及對不完全在我們控制範圍內的各種事實事項和情況的確定。我們打算使我們目前的組織和運作方式使我們能夠繼續獲得房地產投資信託基金的資格，但我們可能不具備這樣的資格，或者將來可能無法保持這種資格。此外，管理房地產投資信託基金和其他公司的美國聯邦所得税法律以及對這些法律的行政解釋可能隨時進行修訂，可能具有追溯效力。未來的立法、新法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們獲得房地產投資信託基金資格的能力產生不利影響，或對我們的股東產生不利影響。

如果我們在任何應納税年度都沒有資格成為房地產投資信託基金，我們將按正常公司税率對應納税所得額繳納聯邦所得税，並且不允許在計算應納税所得額時扣除支付給股東的股息。此外，除非美國國税局根據某些法律條款向我們提供減免，否則我們要等到首次未能獲得房地產投資信託基金資格的年度之後的第五個日曆年才能重新選擇房地產投資信託基金地位。因未能獲得房地產投資信託基金資格而產生的額外納税義務將減少或消除可供投資或分配給股東的現金金額。這可能會對我們的證券價值和我們籌集額外資金的能力產生重大的不利影響。此外，我們將不再需要向股東進行分配。即使我們繼續有資格成為房地產投資信託基金，我們的收入和財產仍需繳納某些聯邦、州和地方税。

根據該守則，我們的某些子公司還選擇作為房地產投資信託基金徵税，因此，如果任何此類子公司在任何應納税年度都沒有資格成為房地產投資信託基金，則將面臨同樣的風險。

房地產投資信託基金支付的股息通常不符合降低税率的條件。通常，支付給美國個人股東的合格股息有資格享受降低20％的美國聯邦所得税税率。但是，與從非房地產投資信託基金的公司獲得的股息不同，我們向美國個人股東支付的定期股息（即資本收益分紅以外的股息）通常沒有資格享受合格股息的降低税率，而是按普通所得税率徵税。但是，根據該守則第199A條，美國個人股東通常可以扣除我們定期股息的20％，從而降低適用於此類股息的有效税率（儘管如果沒有未來的立法，該條款將在2025年12月31日之後到期）。

我們通過應納税房地產投資信託基金子公司開展部分業務，這些子公司面臨一定的税收風險。我們通過應納税房地產投資信託基金子公司建立或投資並開展部分業務。儘管我們有房地產投資信託基金的資格，但應納税房地產投資信託基金子公司必須為其應納税所得額繳納所得税。此外，我們必須遵守各種測試才能繼續獲得用於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金的資格，而且我們來自應納税房地產投資信託基金子公司的收入和投資通常不構成某些測試的允許收入和投資。儘管我們將努力確保我們與應納税房地產投資信託基金子公司的交易不會對我們的房地產投資信託基金資格產生不利影響，但我們無法保證我們將成功實現這一結果。此外，我們可能需要繳納100％的罰款税，我們可能會危及我們保留不動產銷售未來收益的能力，或者應納税房地產投資信託基金子公司可能被拒絕扣除，前提是我們與應納税房地產投資信託基金子公司的交易在本質上不被視為正常交易或以其他方式得不到尊重。

房地產投資信託基金的分配要求限制了我們的可用現金。作為房地產投資信託基金，我們受年度分配要求的約束，這限制了我們為其他業務目的保留的現金金額，包括為我們的增長提供資金的金額。我們

通常，每年必須分配房地產投資信託基金應納税收入淨額的至少90％，不包括任何淨資本收益，這樣我們的分配收益就無需繳納企業所得税。我們打算向股東進行分配，以符合該守則的要求。但是，確認應納税所得額和實際收到現金之間的時間差異可能要求我們在短期或長期的基礎上出售資產或借入資金，以滿足該守則中90％的分配要求。如果我們分配的房地產投資信託基金應納税收入淨額的至少90％但低於100％，則我們將按常規公司税率對保留部分徵税。

某些財產轉讓可能會產生違禁交易收入，從而對可歸因於交易的收益徵收罰款税。我們可能會不時轉讓或以其他方式處置我們的一些財產。根據該守則，轉讓我們作為庫存或主要在正常業務過程中出售給客户的財產所產生的任何收益將被視為違禁交易的收入，並需繳納100％的罰款。由於我們收購房產是出於投資目的，因此我們不認為偶爾轉讓或處置財產是禁止的交易。但是，持有財產是否用於投資目的是一個事實問題，取決於與特定交易有關的所有事實和情況。美國國税局可能會爭辯説，我們對財產的某些轉讓或處置是禁止的交易。如果美國國税局成功地辯稱財產的轉讓或處置構成違禁交易，那麼我們將需要對違禁交易中可分配給我們的任何收益繳納100％的罰款税，這可能會危及我們保留未來不動產銷售收益的能力。此外，違禁交易的收入可能會對我們滿足用於聯邦所得税目的的房地產投資信託基金資格的收入測試的能力產生不利影響。

美國聯邦所得税法的修改，包括某些税收改革措施的頒佈，可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。 近年來，對適用於房地產和房地產投資信託基金投資的美國聯邦所得税法進行了許多立法、司法和行政改革，將來可能會頒佈其他立法。無法保證未來不會提出或頒佈可能影響我們業務和財務業績的美國聯邦所得税法變更或監管變革。房地產投資信託基金的規則定期由參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部進行審查，這可能導致法規和解釋的修訂以及法定變更。如果頒佈，其中某些變更可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們無法預測任何新的美國聯邦税法、法規、解釋或裁決是否、何時或在多大程度上會影響房地產投資行業或房地產投資信託基金。我們敦促潛在投資者諮詢其税務顧問，瞭解聯邦税法未來可能發生的變化對我們股票投資的影響。

我們可能會受到州和地方税法變化的不利影響，並可能不時接受税務審計。由於我們有組織並有資格成為房地產投資信託基金，因此我們通常無需繳納聯邦所得税，但需要繳納某些州和地方税。不時地，州和地方税收法律或法規的變化可能會導致我們的納税義務增加。我們擁有公寓社區的州和地方司法管轄區的税收收入短缺可能會導致此類變化的頻率和規模增加。如果發生此類變化，我們可能需要支付額外的州和地方税。這些增加的税收成本可能會對我們的財務狀況以及可用於向股東支付分紅的現金金額產生不利影響。在正常業務過程中，我們或我們的關聯公司（包括我們擁有房地產的實體）也可能接受聯邦、州或地方税務審計。如果我們（或此類實體）接受聯邦、州或地方税務審計，則此類審計的最終結果可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

運營合夥企業和DownREIT合作伙伴關係打算成為合夥企業，但不能保證它們符合資格。運營合夥企業和DownREIT合夥企業打算出於聯邦所得税目的獲得合夥企業的資格，我們打算在所有所得税申報目的中採取這一立場。如果歸類為合夥企業，則運營合夥企業和DownREIT合夥企業通常不是應納税實體，也不會產生聯邦所得税負擔。但是，如果運營合夥企業和DownREIT合夥企業是 “上市合夥企業”，則出於聯邦所得税的目的，它們將被視為公司，除非其收入中至少有90％是守則中定義的合格收入。“公開交易的合夥企業” 是指其合夥權益在成熟的證券市場上交易或易於在二級市場（或其實質等價物）上交易的合夥企業。儘管運營合夥企業和DownREIT合夥企業的合夥單位都不在成熟的證券市場上交易，但由於其有限合夥人的贖回權，運營合夥企業和DownREIT合夥企業由有限合夥人持有的單位可以很容易地在二級市場（或相當於二級市場）上交易，運營合夥企業和DownREIT合夥企業可能沒有資格根據適用的税收法規獲得 “安全港” 之一。90% 測試的合格收入通常包括被動收入，例如不動產租金、股息和利息。適用於房地產投資信託基金的收入要求以及本90％測試中合格收入的定義是

在大多數方面都相似。運營合夥企業和DownREIT合夥企業可能不符合這項合格收入測試。如果將運營合夥企業或DownREIT Partnership作為公司徵税，它將產生鉅額的納税義務，除非它有資格根據某些法定儲蓄條款獲得減免，否則我們將沒有資格成為房地產投資信託基金，並且我們籌集額外資本的能力將受到損害。此外，如果運營合夥企業或DownREIT合夥企業是上市合夥企業，即使符合90％的測試，也可能會對某些有限合夥人產生不利的税收影響。

房地產投資信託基金的資格涉及《守則》中高度技術性和複雜性的條款。我們作為房地產投資信託基金的資格涉及高度技術性和複雜的守則條款的適用，而這些條款的司法和行政機構有限。即使是技術性或無意中的違規行為也可能危及我們的房地產投資信託基金資格。此外，新的立法、法院裁決或行政指導，在每種情況下都可能具有追溯效力，可能會使我們更難或不可能獲得房地產投資信託基金的資格。我們作為房地產投資信託基金的資格將持續取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的滿意程度。我們滿足房地產投資信託基金收入和資產測試的能力取決於我們對資產特徵和公允市場價值的分析，其中一些資產不易精確確定，我們無法獲得獨立評估，也取決於我們持續成功管理收入和資產構成的能力。此外，我們滿足房地產投資信託基金資格要求的能力在一定程度上取決於我們無法控制或影響力有限的第三方的行為，包括我們在出於美國聯邦所得税目的被歸類為合夥企業的實體中擁有股權的情況。

與我們的組織和股票所有權相關的風險

市場狀況的變化和股票價格的波動可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。股票市場，包括我們在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，經歷了巨大的價格和交易量波動。結果，我們普通股的市場價格一直波動，將來也可能出現類似的波動，普通股的投資者可能會經歷股票價值的下降，包括與我們的經營業績或前景無關的下跌。除了本 “風險因素” 部分中列出的風險外，還有許多因素可能會對我們普通股的每股價格產生負面影響，包括：

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總體市場和經濟狀況;

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我們的季度經營業績或股息或我們支付的股票股息的實際或預期變化；

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我們的資金與運營或收益估算值相比的變化；

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難以或無法獲得資本或延長或再融資現有債務；

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房地產估值降低（或不確定性）；

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類似公司的市場估值的變化；

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發佈有關我們或房地產行業的研究報告；

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房地產投資信託基金的總體聲譽及其股權證券與其他股權證券（包括其他房地產公司發行的證券）相比的吸引力；

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股票和債券市場的一般狀況，包括固定收益證券利率的變化，這可能會導致我們普通股的潛在購買者要求提高未來股息的年收益率；

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分析師評級的變化；

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關鍵管理人員的增加或離職；

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市場對我們未來產生的任何額外債務的負面反應；

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新聞界或投資界的投機；

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恐怖活動或地緣政治事件（包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭以及以色列和加沙的軍事衝突），這可能會對我們的證券交易市場產生不利影響，可能加劇市場波動，並導致商業和消費者的信心和支出進一步受到侵蝕；

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沒有資格成為房地產投資信託基金；

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我們或競爭對手的戰略決策，例如收購、撤資、分拆出去、合資企業、戰略投資或業務戰略變更；

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未能滿足紐約證券交易所的上市要求；

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政府監管行動和税法的變化；以及

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增發普通股，或認為可能進行此類出售，包括根據我們的市場股票分配計劃。

上面列出的許多因素是我們無法控制的。無論我們的財務狀況、經營業績、業務或前景如何，這些因素都可能導致我們普通股的市場價格下跌。

未來我們可能會更改普通股的股息政策。申報和支付普通股股息的決定，以及任何此類未來分紅的時間、金額和構成，將由董事會自行決定，並將取決於我們的收益、運營資金、流動性、財務狀況、資本要求、合同禁令或其他債務限制、《守則》房地產投資信託基金條款下的年度分配要求、州法律以及董事會等其他因素認為相關。我們股息政策的任何變化都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

馬裏蘭州法律可能會限制第三方獲得我們控制權的能力，而控制權可能不屬於我們的股東’最佳利益。馬裏蘭州的商業法規可能會限制第三方獲得我們控制權的能力。作為馬裏蘭州的一家公司，我們受馬裏蘭州的各種法律的約束，這些法律可能會阻礙收購我們公司的要約，並增加完成任何此類要約的難度，即使我們的收購符合股東的最大利益。《馬裏蘭州通用公司法》限制我們與未經董事會事先批准而獲得佔投票權10％或以上的股票實益所有權的任何人之間的合併和其他業務合併交易。任何此類企業合併交易要等到個人獲得此類投票權五年後才能完成，而且通常只有獲得佔所有有權投選票的80％的股東和有權投出的66 2/ 3％的選票（不包括感興趣的股東）的股東的批准，或者在支付公平價格的情況下才能完成。馬裏蘭州法律還普遍規定，除非獲得有資格投票權的三分之二的投票批准，否則收購佔選舉董事投票權的10％（以及某些更高水平）的股票的人將沒有投票權。

對股份所有權的限制和對股東變更我們公司控制權的能力的限制限制了我們股票的可轉讓性，並可能阻止對股東有利的收購。出於美國聯邦所得税目的，維持我們作為房地產投資信託基金資格的要求之一是，在任何應納税年度的下半年，包括該法中規定的實體，五個或更少的個人擁有的未償資本存量價值不得超過50％。我們的章程包含與股票有關的所有權和轉讓限制，主要是為了幫助我們遵守該要求和其他房地產投資信託基金的所有權要求；但是，這些限制可能會起到防止控制權變更的作用，而這不會威脅我們的房地產投資信託基金地位。這些限制包括一項條款，該條款通常限制任何人持有我們已發行股權價值的9.9％以上，除非我們董事會免除該人的此類所有權限制，前提是任何此類豁免都不得允許該人超過我們已發行股權價值的13％。如果董事會沒有這樣的豁免，向任何超過適用所有權限的人轉讓我們的股票，或任何違反《房地產投資信託基金守則》所有權要求的此類股票的轉讓將被視為無效，此類股票的預期受讓人將不會獲得此類股票的任何權利。儘管控制權的變更可能涉及股東的溢價，或者可能符合股東的最大利益，但我們章程中的這些條款可能會推遲、推遲或阻止某人控制我們。

美國聯邦所得税補充注意事項

以下討論補充和更新了我們於2023年2月14日向美國證券交易委員會提交的S-3表格註冊聲明中2023年2月14日招股説明書中 “美國聯邦所得税的重大後果” 下的披露。此處未另行定義的大寫術語應與此類披露中使用的含義相同。

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澄清了標題為 “UDR税收——收入測試” 的第二段中的第二點，以承認作為應納税房地產投資信託基金子公司的租户在關聯方租户測試中存在例外情況，並且（i）該物業總租賃空間的至少90％出租給無關租户，租金由房地產投資信託基金支付

應納税房地產投資信託基金子公司與非關聯租户為類似空間支付的租金基本相當，或者（ii）租賃給應納税房地產投資信託基金子公司的房產是住宿設施或醫療保健機構，並且某些其他要求得到滿足。

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特此澄清標題為 “UDR的税收——收入測試” 的第四段中 “套期保值交易” 定義的第三部分，以確定為了符合在75％和95％總收入測試中被排除在總收入之外的 “套期保值交易” 的資格，為對衝先前套期保值交易的收益或虧損，而財產或債務是先前的套期保值的標的必須按照中的規定明確標明已終止或處置的交易收購、發起或簽訂當天結束之前的美國財政部法規。

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對 “UDR的税收——資產測試” 標題下的倒數第二段進行了澄清，以承認補救措施規定 最低限度 違規行為也適用於違反 5% 資產測試的行為。

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標題為 “股東税收——非美國税收” 的第三段第二句股東——資本收益分紅” 以及 “股東税收——非美國税收” 標題下的第四段的全部內容股東——特此澄清 “UDR股票的處置”，以確定 “合格外國養老基金” 的FIRPTA豁免也可能適用於 “合格受控實體”，但前提是合格的外國養老基金或合格受控實體滿足成為 “合格持有人” 的某些要求。此外，美國財政部法規規定，所有權益均由合格持有人（包括通過一個或多個合夥企業持有）的外國合夥企業可以證明其地位，並且通常不會出於FIRPTA預扣税的目的將其視為非美國人。

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特此澄清標題為 “股東税收——免税股東的税收” 的第一段第二和第三句，以確定房地產投資信託基金向美國免税實體的股息分配通常不應產生UBTI，除非（i）免税實體將其在房地產投資信託基金中的股份作為 “債務融資財產” 持有，或（ii）免税實體是持有超過10％的 “合格信託” 按房地產投資信託基金權益的價值計算，房地產投資信託基金是 “養老金持有的房地產投資信託基金”。此外，除非免税實體將我們的股票作為（i）“債務融資財產” 或（ii）主要在正常貿易或業務過程中出售給客户的庫存品或財產持有，否則出售我們股票的收入通常不會產生UBTI。

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特此修訂標題為 “股東税收——免税股東的税收” 下的第二段，僅適用於根據《守則》第501（c）（7）、（c）（9）和（c）（17）條免徵美國聯邦所得税的免税股東。

第 2 項。

未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

股權證券的未註冊銷售

根據運營合夥企業有限合夥協議的規定，公司不時發行公司普通股，以換取向運營合夥企業進行贖回的運營合夥企業（“OP Units”）。OP單位的持有人有權要求運營合夥企業贖回其全部或部分OP單位，以換取根據贖回時我們普通股的市場價值支付的現金。但是，運營合夥企業支付現金金額的義務受公司收購此類OP單位的優先權利的約束，以換取現金金額或公司普通股數量等於所贖回的OP單位的數量。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們沒有依據1933年《證券法》第4（a）（2）條規定的註冊豁免在贖回OP單位時發行任何普通股。

回購股權證券

2008 年 1 月，UDR 董事會批准了一項1500萬股的回購計劃。根據股票回購計劃，UDR可以通過公開市場購買、大宗購買、私下協商交易或其他方式回購我們的普通股。下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中，UDR根據該計劃回購普通股的所有情況（以千計的股份):


				總數	最大值
				的股份	的數量
				以身份購買	分享那個
	總計			的一部分	可能還是
	的數量	平均值		公開	已購買
	股份	已支付的價格		已宣佈的計劃	根據該計劃
時期	已購買	每股		或程序	或程序 (a)
期初餘額	2,973	$	37.90	2,973	12,027
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日	—		—	—	12,027
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日	—		—	—	12,027
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日	—		—	—	12,027
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	2,973	$	37.90	2,973	12,027

(a)	該數字反映了我們在2008年1月批准的1500萬股股票回購計劃下可供購買的股票數量。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的某些員工交出了他們擁有的普通股，以履行與根據我們的1999年長期激勵計劃（“LTIP”）發行的限制性普通股歸屬相關的法定最低聯邦和州納税義務。下表彙總了截至2024年3月31日的三個月內的所有回購（以千計的股份):


				總數	最大值
				的股份	的數量
				以身份購買	分享那個
	總計			的一部分	可能還是
	的數量	平均值		公開	已購買
	股份	已支付的價格		已宣佈的計劃	根據計劃
時期	已購買	每股 (a)		或程序	或程序
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日	32	$	38.64	不適用	不適用
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日	24		35.96	不適用	不適用
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日	—		—	不適用	不適用
總計	56	$	37.48

(a)	每股支付的價格基於截至確定聯邦和州納税義務法定最低限額之日我們普通股的收盤價.

第 3 項。

優先證券違約

沒有。

第 4 項。

礦山安全披露

不適用。

第 5 項。

其他信息

在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有董事或高級管理人員採用要麼終止“規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408（a）項。

第 6 項。展品


展品編號		描述
3.1		UDR, Inc. 的重述條款（參照UDR, Inc.於2005年7月27日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.09納入）。

3.2		2007年3月14日向馬裏蘭州評估和税務部提交的UDR, Inc.重報條款修正條款（參照UDR, Inc.於2007年3月14日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.2併入）。

3.3		2011年8月30日向馬裏蘭州州評估和税務部提交的UDR, Inc.重報條款修正條款（參照UDR, Inc.於2011年8月29日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。

3.4		UDR, Inc.於2018年5月24日向馬裏蘭州評估和税務部提交的《UDR, Inc.重報條款修正條款》（參照UDR, Inc.於2018年5月24日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1納入）。

3.5		2021年7月27日向馬裏蘭州評估和税務部提交的UDR, Inc.重報條款修正條款（參照UDR, Inc.2021年7月29日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄3.1併入）.

3.6		與UDR, Inc.6.75％的G系列累積可贖回優先股有關的補充條款，該補充條款已於2007年5月30日提交給馬裏蘭州評估和税務部（參照UDR, Inc.於2007年5月30日向美國證券交易委員會提交的8-A表註冊聲明附錄3.4）。

3.7		經修訂和重述的《UDR, Inc. 章程》（經修訂至2018年5月24日）（參照UDR, Inc.截至2018年9月30日的季度10-Q表季度報告附錄3.6納入）。

10.1		UDR, Inc. 1999 年長期激勵計劃（經修訂和重述於 2024 年 2 月 19 日）（參照 UDR, Inc. 截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告附錄10.01 納入）.

10.2		UDR, Inc. 與 Thomas W. Toomey 於 2024 年 2 月 15 日達成的執行協議（參照 UDR, Inc. 於 2024 年 2 月 20 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 表最新報告附錄 10.1 納入）.

10.3		UDR, Inc. 與阿爾科克先生於2024年3月14日達成的信函協議（包括相關的發行協議和作為其附錄的諮詢協議）（參照UDR, Inc.於2024年3月14日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1納入其中）.

22.1		UDR, Inc. 的擔保子公司清單（參考UDR Inc.截至2021年3月31日的季度10-Q表季度報告附錄22.1）).

31.1		規則 13a-14 (a) UDR, Inc. 首席執行官的認證

31.2		規則 13a-14 (a) UDR, Inc. 首席財務官的認證

32.1		第 1350 條 UDR, Inc. 首席執行官認證

32.2		第 1350 條 UDR, Inc. 首席財務官認證


展品編號		描述
101		內聯 XBRL（可擴展業務報告語言）。本截至2024年3月31日的10-Q表季度報告中的以下材料，格式為Inline XBRL：（i）UDR，Inc.的合併資產負債表，（ii）UDR，Inc.的合併運營報表，（iii）UDR，Inc.的綜合收益/（虧損）報表，（iv）UDR，Inc.的合併權益變動表，（v）UDR, Inc.的現金流和 (vi) UDR合併財務報表附註，Inc. 該實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。

104		封面交互式數據文件-封面頁 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，每位註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


		UDR, Inc.
日期：	2024年5月1日	/s/ 約瑟夫·費舍爾
		約瑟夫·費舍爾
		總裁兼首席財務官（首席財務官）

總金額 利息支出在合併運營報表中列報