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a888SeventhavenueMortgageLoan會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-03-310000899689VNO: A4 UnionSquareSouth抵押貸款會員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-03-310000899689美國公認會計準則：利率上限成員VNO: A1290 美國大道抵押貸款會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-03-310000899689美國公認會計準則：利率上限成員US-GAAP：非控股權益成員VNO: A1290 美國大道抵押貸款會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2024-03-310000899689美國公認會計準則：利率上限成員VNO: OnePark AvenueMortgageLoan會員US-GAAP：被指定為對衝工具成員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-03-310000899689US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689美國公認會計準則：合併財產成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：部分持有地產會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT：加權平均會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689VNO: 測量輸入終端資本化率成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689VNO: 測量輸入終端資本化率成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員SRT：加權平均會員US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310000899689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-03-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-03-310000899689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住VNO: 高級不安全筆記會員2024-03-310000899689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住VNO: 高級不安全筆記會員2024-03-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住VNO: 高級不安全筆記會員2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住VNO: 高級不安全筆記會員2023-12-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-03-310000899689美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-03-310000899689US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000899689美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000899689US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-03-310000899689US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000899689US-GAAP：一般責任成員2024-03-310000899689VNO: 疾病保險會員2024-03-310000899689VNO: AllRisk 和 RentalValue 會員2024-03-310000899689VNO：地震加州地產會員2024-01-012024-03-310000899689VNO：地震加州地產會員2024-03-310000899689VNO: TerrorisMacts 會員2024-01-012024-03-310000899689VNO: TerrorisMacts 會員2024-03-310000899689VNO：未經認證的恐怖主義行為會員2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 會員2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 會員2024-03-310000899689VNO: NBCR 會員VNO: PPIC會員2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 會員VNO: PPIC會員2024-03-310000899689VNO: Penn1 會員2022-01-012022-01-31vno: 續訂選項0000899689VNO: Penn1 會員2022-01-3100008996892022-01-310000899689VNO：法利辦公室和零售大樓成員US-GAAP：企業合資企業成員2024-03-310000899689VNO：法利辦公室和零售大樓成員SRT: 附屬機構身份會員2024-03-310000899689VNO：VornadoCapitalPartnersRealestateFund成員US-GAAP：企業合資企業成員2024-03-31vno: segment0000899689US-GAAP：後續活動成員VNO: A280Park Avenue會員US-GAAP：企業合資企業成員2024-04-040000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: A280Park Avenue會員US-GAAP：企業合資企業成員VNO: Mortgage280Park Avenue會員2024-04-040000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: A280Park Avenue會員US-GAAP：企業合資企業成員VNO：R會員的隔夜融資利率VNO: Mortgage280Park Avenue會員2024-04-042024-04-040000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: MezzanineLoanon280Park AvenueUE 會員VNO: A280Park Avenue會員US-GAAP：企業合資企業成員2024-04-040000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: MezzanineLoanon280Park AvenueUE 會員VNO: A280Park Avenue會員US-GAAP：企業合資企業成員2024-04-042024-04-040000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: 抵押貸款435第七大道會員2024-04-090000899689US-GAAP: recorsember美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: 抵押貸款435第七大道會員2024-04-090000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO：R會員的隔夜融資利率VNO: 抵押貸款435第七大道會員2024-04-092024-04-090000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO: 抵押貸款435第七大道會員2024-04-080000899689美國公認會計準則：抵押貸款成員US-GAAP：後續活動成員VNO：R會員的隔夜融資利率VNO: 抵押貸款435第七大道會員2024-04-082024-04-080000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：銷售成員暫停出售或處置的業務已停止VNO: TwoTwoZeroCentral Park Southsuth站點成員2024-04-122024-04-12vno: 屬性0000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員VNO：無擔保循環信貸機構會員2024-05-03vno: 信用設施0000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員VNO：無擔保循環信貸機構會員2024-05-020000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員VNO：無擔保循環信貸機構會員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-05-032024-05-030000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員VNO：無擔保循環信貸機構會員2024-05-032024-05-030000899689VNO：無擔保循環信貸額度將於2027年12月到期會員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-05-030000899689VNO：無擔保循環信貸額度將於2027年12月到期會員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員VNO：R會員的隔夜融資利率2024-05-032024-05-030000899689VNO：無擔保循環信貸額度將於2027年12月到期會員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-05-032024-05-030000899689US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：EquityMethodInvesteemberVNO: AlexanderSINC 成員2024-05-030000899689US-GAAP：後續活動成員VNO：亞歷山大公司和彭博社GL.P. 成員VNO：辦公和零售大樓成員2024-05-03utr: sqft0000899689US-GAAP：後續活動成員VNO：亞歷山大公司和彭博社GL.P. 成員2024-05-030000899689VNO: 租賃費會員US-GAAP：後續活動成員SRT: 附屬機構身份會員2024-05-032024-05-030000899689VNO: 租賃費會員US-GAAP：後續活動成員SRT: 附屬機構身份會員2024-05-012024-05-010000899689US-GAAP：後續活動成員VNO：亞歷山大公司和彭博社GL.P. 成員VNO：辦公和零售大樓成員2024-04-012024-05-08

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（標記一號）
☑根據第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告
1934 年《證券交易法》
在截至的季度期間：2024年3月31日
 或者
☐
根據的過渡報告 第 13 或 15 (d) 節
1934 年《證券交易法》
在過渡期內，從：到
 
委員會檔案編號：001-11954（沃爾納多房地產信託基金）
委員會檔案編號：001-34482（Vornado Realty L.P.）

Vornado Realty Trust
Vornado Realty L.P.
（章程中規定的註冊人的確切姓名）
Vornado Realty Trust馬裏蘭州22-1657560
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
Vornado Realty L.P.特拉華13-3925979
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
第七大道 888 號紐約，紐約10019
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(212)894-7000
（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
註冊人每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
Vornado Realty Trust實益權益普通股，每股面值0.04美元VNO紐約證券交易所
累計可贖回優先股受益權益，清算優先股每股25.00美元：
Vornado Realty Trust5.40% L 系列VNO/PL紐約證券交易所
Vornado Realty Trust5.25% M 系列VNO/PM紐約證券交易所
Vornado Realty Trust5.25% N 系列VNO/PN紐約證券交易所
Vornado Realty Trust4.45% O 系列VNO/PO紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
Vornado 房地產信託基金： 是的 ☑  不 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 
 
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
Vornado 房地產信託基金： 是的 ☑  不是 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 



用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
Vornado 房地產信託基金：
☑大型加速過濾器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐規模較小的申報公司
☐新興成長型公司
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
Vornado Realty L.P.：
☐大型加速過濾器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐規模較小的申報公司
☐新興成長型公司
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
Vornado Realty Trust：是的 ☐ 沒有☑Vornado Realty L.P.：是的 ☐ 沒有☑ 
  
截至2024年3月31日， 190,483,416Vornado Realty Trust的普通股實益權益已流通。


解釋性説明
本報告合併了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P截至2024年3月31日的10-Q表季度報告。除非另有説明或上下文另有要求，否則所提及的 “Vornado” 是指馬裏蘭州房地產投資信託基金（“REIT”）Vornado Realty Trust（“REIT”），“運營合夥企業” 和 “VRLP” 是指Vornado Realty L.P。，特拉華州的一家有限合夥企業。提及的 “公司”、“我們” 和 “我們的” 統指Vornado、運營合夥企業和由Vornado合併的子公司。
運營合作伙伴關係是我們開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有幾乎所有資產的實體。Vornado是唯一的普通合夥人，也是91.0％ 運營合夥企業的有限合夥人。作為運營合夥企業的唯一普通合夥人，Vornado對運營合夥企業的日常管理擁有獨家控制權。
根據運營合夥企業的有限合夥協議，單位持有人可以隨時出示其A類單位進行兑換（但須遵守發行單位時商定的限制，這些限制可能會在一段時間內限制此類權利）。A類單位可以競標以現金兑換給運營合夥企業；Vornado可以選擇承擔該義務，並以現金或Vornado普通股一對一的方式向持有人支付現金或Vornado普通股。由於Vornado在任何時候都已發行的普通股數量等於Vornado擁有的A類單位的數量，因此每個A類單位的贖回價值等於一股Vornado普通股的市場價值，而向A類單位持有人的分配等於支付給Vornado普通股股東的股息。這種一對一的交換比率需要進行特定調整，以防止稀釋。Vornado普遍預計，它將選擇在每次發行此類股票時發行普通股進行兑換，而不是讓運營合夥企業支付現金。每次進行此類交換或兑換，Vornado在運營合作伙伴關係中的所有權百分比都將增加。此外，每當Vornado發行普通股時，除了收購運營合夥企業的A類單位外，Vornado都必須將其獲得的所有淨收益捐贈給運營合夥企業，運營合夥企業必須向Vornado發行同等數量的運營合夥企業的A類單位。這種結構通常被稱為傘型合夥房地產投資信託基金（UPREIT）。
該公司認為，將Vornado的10-Q表和運營合作伙伴關係的季度報告合併為這份單一報告可以帶來以下好處：
•使投資者能夠以與管理層看法和經營業務相同的方式將業務視為一個整體，從而增強投資者對Vornado和運營合作伙伴關係的理解；
•消除了重複披露，提供了更加簡化和可讀的陳述方式，因為披露的很大一部分同時適用於Vornado和運營合夥企業；以及
•在編寫一份合併報告而不是兩份單獨的報告時節省了時間和成本。
該公司認為，在Vornado和運營合夥企業作為合併公司的運營方式的背景下，瞭解Vornado與運營合夥企業之間的微小區別非常重要。運營合夥企業的財務業績合併到Vornado的財務報表中。除了對運營合夥企業的投資外，Vornado沒有任何重要的資產、負債或業務。運營合夥企業，而不是Vornado，通常執行所有重要的業務關係，但涉及Vornado證券的交易除外。運營合夥企業持有Vornado的幾乎所有資產。運營合夥企業開展業務運營，結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除Vornado股權發行的淨收益（捐贈給運營合夥企業的資本以換取運營合夥企業中的A類合夥單位）和Vornado發行債券的淨收益（視情況而定）以換取運營合夥企業的債務證券外，運營合夥企業產生公司業務所需的所有剩餘資本。這些來源可能包括營運資金、經營活動提供的淨現金、循環信貸額度下的借款、有擔保和無抵押債務和股權證券的發行以及處置某些財產所得的收益。
3

為了幫助投資者更好地瞭解Vornado和運營合夥企業之間的主要區別，本報告中對Vornado和運營合夥企業的某些信息進行了分離，如下所示：
•第 1 項。財務報表（未經審計），其中包括Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 的以下具體披露：
•註釋 8.可贖回的非控股權益
•註釋 9.股東權益/合夥人資本
•注意事項 11.（虧損）每股收益/（虧損）每個A類單位的收益
•第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包括每個實體的特定信息（如果適用）。
本報告還包括單獨的第一部分第4項。控制和程序及第二部分，第2項。未註冊的股權證券銷售和收益使用部分以及Vornado和運營合夥企業的單獨附錄31和32認證，以確定必要的認證已經頒發，並且Vornado和運營合夥企業符合1934年《證券交易法》第13a-15條或第15d-15條和18U.S.C第1350條。
4

第一部分財務信息：頁碼
第 1 項。
Vornado Realty Trust的財務報表：
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表（未經審計）
6
截至2024年和2023年3月31日的三個月的合併收益表（未經審計）
7
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月綜合收益表（未經審計）
8
截至2024年和2023年3月31日的三個月的合併權益變動表（未經審計）
9
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併現金流量表（未經審計）
11
Vornado Realty L.P. 的財務報表：
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表（未經審計）
13
截至2024年和2023年3月31日的三個月的合併收益表（未經審計）
14
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月綜合收益表（未經審計）
15
截至2024年和2023年3月31日的三個月的合併權益變動表（未經審計）
16
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併現金流量表（未經審計）
18
Vornado Realty Trust 和 Vornado Realty L.P.：
合併財務報表附註（未經審計）
20
獨立註冊會計師事務所的報告
36
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
38
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
54
第 4 項。
控制和程序
56
第二部分。其他信息：
第 1 項。
法律訴訟
57
第 1A 項。
風險因素
57
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
57
第 3 項。
優先證券違約
57
第 4 項。
礦山安全披露
57
第 5 項。
其他信息
58
第 6 項。
展品
59
簽名
60
5
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
VORNADO 房地產信託基金
合併資產負債表
（未經審計）


（金額以千計，單位、股份和每股金額除外）截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
資產
按成本計算的房地產：
土地$2,436,221 $2,436,221 
建築物和裝修10,017,573 9,952,954 
開發成本和在建工程1,322,810 1,281,076 
租賃權改善和設備131,762 130,953 
總計13,908,366 13,801,204 
減去累計折舊和攤銷(3,837,679)(3,752,827)
房地產，淨額10,070,687 10,048,377 
使用權資產678,951 680,044 
現金和現金等價物892,652 997,002 
受限制的現金256,268 264,582 
租户和其他應收賬款76,627 69,543 
對部分持股實體的投資2,599,134 2,610,558 
220 套中央公園南區公寓單位準備出售36,578 35,941 
租金直線上漲產生的應收賬款706,280 701,666 
遞延租賃成本，扣除累計攤銷額美元257,027和 $249,347
355,790 355,010 
已確定的無形資產，扣除累計攤銷額 $101,641和 $98,589
124,887 127,082 
其他資產409,311 297,860 
 $16,207,165 $16,187,665 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款，淨額$5,690,639 $5,688,020 
優先無抵押票據，淨額1,194,383 1,193,873 
無抵押定期貸款，淨額794,906 794,559 
無抵押循環信貸額度575,000 575,000 
租賃負債737,500 732,859 
應付賬款和應計費用388,988 411,044 
遞延收入30,877 32,199 
遞延補償計劃108,919 105,245 
其他負債308,643 311,132 
負債總額9,829,855 9,843,931 
承付款和意外開支
可贖回的非控股權益：
A 類單位- 17,116,176和 17,000,030未完成的單位
492,432 480,251 
D 系列累積可兑換優先單位- 141,400未完成的單位
3,535 3,535 
可贖回的非控股合夥單位總數495,967 483,786 
合併子公司的可贖回非控股權益147,175 154,662 
可贖回的非控股權益總額643,142 638,448 
股東權益：
實益權益優先股： 不每股面值；已授權 110,000,000股票；已發行和流通股份 48,792,902股份
1,182,459 1,182,459 
普通股的實益利息：美元0.04每股面值；已授權 250,000,000股票；已發行和流通股份 190,483,416和 190,390,703股份
7,598 7,594 
額外資本8,261,568 8,263,291 
收益低於分配(4,018,454)(4,009,395)
累計其他綜合收益 105,916 65,115 
股東權益總額5,539,087 5,509,064 
合併子公司的非控股權益195,081 196,222 
權益總額5,734,168 5,705,286 
 $16,207,165 $16,187,665 
見合併財務報表附註（未經審計）。
6

VORNADO 房地產信託基金
合併收益表
（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）在截至3月31日的三個月中，
20242023
收入：
租金收入$389,278 $396,793 
費用和其他收入47,097 49,130 
總收入436,375 445,923 
費用：
正在運營(226,224)(228,773)
折舊和攤銷(108,659)(106,565)
一般和行政(37,897)(41,595)
遞延補償計劃負債的費用(4,520)(3,728)
交易相關費用及其他(653)(658)
支出總額(377,953)(381,319)

來自部分所有實體的收入16,279 16,666 
利息和其他投資收益，淨額11,724 9,584 
遞延薪酬計劃資產的收入4,520 3,728 
利息和債務支出(90,478)(86,237)
處置全資和部分擁有資產的淨收益— 7,520 
所得税前收入467 15,865 
所得税支出(6,740)(4,667)
淨（虧損）收入 (6,273)11,198 
減去歸因於以下非控股權益的淨虧損（收益）：
合併子公司11,982 9,928 
運營夥伴關係786 (429)
歸屬於Vornado的淨收益6,495 20,697 
優先股分紅(15,529)(15,529)
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益$(9,034)$5,168 
普通股每股（虧損）收益——基本：
每股普通股淨（虧損）收益$(0.05)$0.03 
加權平均已發行股數190,429 191,869 
普通股每股（虧損）收益——攤薄後：
每股普通股淨（虧損）收益$(0.05)$0.03 
加權平均已發行股數190,429 191,881 
    
見合併財務報表附註（未經審計）。
7

VORNADO 房地產信託基金
綜合收益合併報表
（未經審計）
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨（虧損）收入$(6,273)$11,198 
其他綜合收益（虧損）：
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具48,209 (81,536)
非合併子公司的其他綜合虧損(542)(3,329)
綜合收益（虧損）41,394 (73,667)
減去歸因於非控股權益的綜合虧損5,924 15,838 
歸因於Vornado的綜合收益（虧損）$47,318 $(57,829)
見合併財務報表附註（未經審計）。
8

VORNADO 房地產信託基金
權益變動綜合報表
（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）合併子公司的非控股權益
累積的
其他
全面
收入
優先股普通股額外資本收益低於分配權益總額
股份金額股份金額
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日：
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額48,793 $1,182,459 190,391 $7,594 $8,263,291 $(4,009,395)$65,115 $196,222 $5,705,286 
歸屬於Vornado的淨收益— — — — — 6,495 — — 6,495 
歸因於合併子公司不可贖回的非控股權益的淨虧損— — — — — — — (4,495)(4,495)
優先股股息（每股股息金額見附註9）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
在贖回A類單位時按贖回價值發行的普通股— — 93 4 2,485 — — — 2,489 
捐款— — — — — — — 270 270 
分佈— — — — — — — (78)(78)
非合併子公司的其他綜合虧損— — — — — — (542)— (542)
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具— — — — — — 48,209 — 48,209 
可兑換 A 類單位計量調整— — — — (4,353)— (22)— (4,375)
歸因於以下非控股權益的其他綜合收益：
運營夥伴關係— — — — — — (3,682)— (3,682)
合併子公司— — — — — — (3,162)3,162 — 
其他— — (1)— 145 (25)— — 120 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額48,793 $1,182,459 190,483 $7,598 $8,261,568 $(4,018,454)$105,916 $195,081 $5,734,168 
見合併財務報表附註（未經審計）。
9

VORNADO 房地產信託基金
合併權益變動報表——續
（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）
累積的
其他
綜合收入		合併子公司的非控股權益
優先股普通股額外資本收益低於分配權益總額
股份金額股份金額
在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中：
截至2022年12月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,867 $7,654 $8,369,228 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
歸屬於Vornado的淨收益— — — — — 20,697 — — 20,697 
歸因於合併子公司不可贖回的非控股權益的淨虧損— — — — — — — (684)(684)
普通股分紅
($0.375每股）
— — — — — (71,950)— — (71,950)
優先股股息（每股股息金額見附註9）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
已發行的普通股：
兑換 A 類單位後，按兑換價值兑換— — 9 — 187 — — — 187 
根據股息再投資計劃— — 6 — 146 — — — 146 
捐款— — — — — — — 6,128 6,128 
分佈— — — — — — — (811)(811)
遞延薪酬股票和期權— — (1)— 84 (30)— — 54 
非合併子公司的其他綜合虧損— — — — — — (3,329)— (3,329)
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具— — — — — — (81,536)— (81,536)
可兑換 A 類單位計量調整— — — — (22,964)— (879)— (23,843)
未獲得 2020 年跑贏績效計劃和 2019 年績效 AO LTIP 獎項— — — — 20,668 — — — 20,668 
歸因於以下非控股權益的其他綜合虧損：
運營夥伴關係— — — — — — 6,080 — 6,080 
合併子公司— — — — — — 259 (259)— 
截至2023年3月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,881 $7,654 $8,367,349 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
見合併財務報表附註（未經審計）。
10

VORNADO 房地產信託基金
合併現金流量表
（未經審計）
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
來自經營活動的現金流：
淨（虧損）收入 $(6,273)$11,198 
為將淨（虧損）收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷（包括遞延融資成本的攤銷）114,010 112,578 
部分持股實體的收入分配30,438 38,706 
部分持股實體的淨收益中的權益(16,279)(16,666)
利率上限保費的攤銷11,514 427 
股票薪酬支出7,519 11,714 
租金直線(4,571)3,821 
遞延所得税負債的變化3,947 2,591 
低於市場價格的租賃攤銷，淨額(693)(1,367)
處置全資和部分擁有資產的淨收益— (7,520)
其他非現金調整1,247 1,645 
運營資產和負債的變化：
租户和其他應收賬款(8,505)(13,862)
預付資產(57,910)(72,347)
其他資產(32,447)(6,746)
租賃負債4,641 4,332 
應付賬款和應計費用(14,251)(1,411)
其他負債(902)24,779 
經營活動提供的淨現金31,485 91,872 
來自投資活動的現金流：
開發成本和在建工程(75,292)(135,550)
增加房地產(51,307)(57,032)
對部分持股實體的投資(2,026)(8,833)
美國國庫券到期的收益 — 197,294 
償還參與的西 34 街 150 號抵押貸款的收益— 105,000 
出售位於中央公園南區220號的公寓單元的收益— 14,216 
來自部分持股實體的資本分配— 11,559 
收購房地產及其他— (1,000)
投資活動提供的（用於）淨現金(128,625)125,654 
見合併財務報表附註（未經審計）。
11

VORNADO 房地產信託基金
合併現金流量表——續
（未經審計）

（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
來自融資活動的現金流：
優先股支付的股息$(15,529)$(15,529)
遞延融資成本(279)(2,798)
來自非控股權益的出資270 2,129 
對非控股權益的分配(106)(6,412)
償還借款— (110,400)
普通股支付的股息— (71,950)
其他融資活動，淨額120 116 
用於融資活動的淨現金(15,524)(204,844)
現金和現金等價物及限制性現金淨增加（減少）(112,664)12,682 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金1,261,584 1,021,157 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$1,148,920 $1,033,839 
現金和現金等價物與限制性現金的對賬：
期初的現金和現金等價物$997,002 $889,689 
期初的限制性現金264,582 131,468 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金$1,261,584 $1,021,157 
期末的現金和現金等價物$892,652 $890,957 
期末限制性現金256,268 142,882 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$1,148,920 $1,033,839 
現金流信息的補充披露：
現金支付利息（不包括資本化利息）和利率上限保費$69,970 $85,429 
所得税的現金支付$1,605 $2,175 
非現金信息：
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具$48,209 $(81,536)
應計資本支出包含在應付賬款和應計費用中44,254 70,132 
註銷已完全折舊的資產(12,559)(17,776)
可兑換 A 類單位計量調整(4,375)(23,843)
見合併財務報表附註（未經審計）。
12

VORNADO REALTY L.P.
合併資產負債表
（未經審計）

（金額以千計，單位金額除外）截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
資產
按成本計算的房地產：
土地$2,436,221 $2,436,221 
建築物和裝修10,017,573 9,952,954 
開發成本和在建工程1,322,810 1,281,076 
租賃權改善和設備131,762 130,953 
總計13,908,366 13,801,204 
減去累計折舊和攤銷(3,837,679)(3,752,827)
房地產，淨額10,070,687 10,048,377 
使用權資產678,951 680,044 
現金和現金等價物892,652 997,002 
受限制的現金256,268 264,582 
租户和其他應收賬款76,627 69,543 
對部分持股實體的投資2,599,134 2,610,558 
220 套中央公園南區公寓單位準備出售36,578 35,941 
因租金直線而產生的應收賬款 706,280 701,666 
遞延租賃成本，扣除累計攤銷額美元257,027和 $249,347
355,790 355,010 
已確定的無形資產，扣除累計攤銷額 $101,641和 $98,589
124,887 127,082 
其他資產409,311 297,860 
$16,207,165 $16,187,665 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款，淨額$5,690,639 $5,688,020 
優先無抵押票據，淨額1,194,383 1,193,873 
無抵押定期貸款，淨額794,906 794,559 
無抵押循環信貸額度575,000 575,000 
租賃負債737,500 732,859 
應付賬款和應計費用388,988 411,044 
遞延收入30,877 32,199 
遞延補償計劃108,919 105,245 
其他負債308,643 311,132 
負債總額9,829,855 9,843,931 
承付款和意外開支
可贖回的非控股權益：
A 類單位- 17,116,176和 17,000,030未完成的單位
492,432 480,251 
D 系列累積可兑換優先單位- 141,400未完成的單位
3,535 3,535 
可贖回的非控股合夥單位總數495,967 483,786 
合併子公司的可贖回非控股權益147,175 154,662 
可贖回的非控股權益總額643,142 638,448 
合夥人的權益：
合夥人的資本9,451,625 9,453,344 
收益低於分配(4,018,454)(4,009,395)
累計其他綜合收益 105,916 65,115 
合夥人權益總額5,539,087 5,509,064 
合併子公司的非控股權益195,081 196,222 
權益總額5,734,168 5,705,286 
$16,207,165 $16,187,665 
見合併財務報表附註（未經審計）。
13

VORNADO REALTY L.P.
合併收益表
（未經審計）
（金額以千計，每單位金額除外）在截至3月31日的三個月中，
20242023
收入：
租金收入$389,278 $396,793 
費用和其他收入47,097 49,130 
總收入436,375 445,923 
費用：
正在運營(226,224)(228,773)
折舊和攤銷(108,659)(106,565)
一般和行政(37,897)(41,595)
遞延補償計劃負債的費用(4,520)(3,728)
交易相關費用及其他(653)(658)
支出總額(377,953)(381,319)
來自部分所有實體的收入16,279 16,666 
利息和其他投資收益，淨額11,724 9,584 
遞延薪酬計劃資產的收入4,520 3,728 
利息和債務支出(90,478)(86,237)
處置全資和部分擁有資產的淨收益— 7,520 
所得税前收入467 15,865 
所得税支出(6,740)(4,667)
淨（虧損）收入 (6,273)11,198 
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損11,982 9,928 
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益5,709 21,126 
首選單位分佈(15,558)(15,558)
歸屬於A類單位持有人的淨（虧損）收益$(9,849)$5,568 
每個A類單位的（虧損）收入——基本：
每個 A 類單位的淨（虧損）收入$(0.05)$0.03 
未償還單位的加權平均值204,873 205,802 
每個 A 類單位（虧損）收益——攤薄後：
每個 A 類單位的淨（虧損）收入$(0.05)$0.03 
未償還單位的加權平均值204,873 205,814 
見合併財務報表附註（未經審計）。
14

VORNADO REALTY L.P.
綜合收益合併報表
（未經審計）
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨（虧損）收入$(6,273)$11,198 
其他綜合收益（虧損）：
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具48,209 (81,536)
非合併子公司的其他綜合虧損(542)(3,329)
綜合收益（虧損）41,394 (73,667)
減去歸因於合併子公司非控股權益的綜合虧損8,820 10,187 
歸屬於Vornado Realty L.P. 的綜合收益（虧損）$50,214 $(63,480)

見合併財務報表附註（未經審計）。
15

VORNADO REALTY L.P.
權益變動綜合報表
（未經審計）
（金額以千計，每單位金額除外）累積的
其他
全面
收入 		合併子公司的非控股權益
首選單位A 類單位
由 Vornado 擁有		收益
小於
分佈		權益總額
單位金額單位金額
在已結束的三個月中
2024 年 3 月 31 日：
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額48,793 $1,182,459 190,391 $8,270,885 $(4,009,395)$65,115 $196,222 $5,705,286 
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益— — — — 5,709 — — 5,709 
歸屬於可贖回合夥單位的淨虧損— — — — 786 — — 786 
歸因於合併子公司不可贖回的非控股權益的淨虧損— — — — — — (4,495)(4,495)
向優先單位持有人的分配（有關單位金額的分配，請參閲附註9）
— — — — (15,529)— — (15,529)
兑換普通股的A類單位— — 93 2,489 — — — 2,489 
捐款— — — — — — 270 270 
分佈— — — — — — (78)(78)
非合併子公司的其他綜合虧損— — — — — (542)— (542)
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具— — — — — 48,209 — 48,209 
可兑換 A 類單位計量調整— — — (4,353)— (22)— (4,375)
歸屬於非控股權益的其他綜合收益：
可兑換的合作單位— — — — — (3,682)— (3,682)
合併子公司— — — — — (3,162)3,162 — 
其他— — (1)145 (25)— — 120 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額48,793 $1,182,459 190,483 $8,269,166 $(4,018,454)$105,916 $195,081 $5,734,168 
見合併財務報表附註（未經審計）。

16

VORNADO REALTY L.P.
合併權益變動報表——續
（未經審計）

（金額以千計，每單位金額除外）
累積的
其他
全面
收入		合併子公司的非控股權益
首選單位A 類單位
由 Vornado 擁有		收益
小於
分佈		權益總額
單位金額單位金額
在已結束的三個月中
2023 年 3 月 31 日：
截至2022年12月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,867 $8,376,882 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益— — — — 21,126 — — 21,126 
歸屬於可贖回合夥單位的淨收益— — — — (429)— — (429)
歸因於合併子公司不可贖回的非控股權益的淨虧損— — — — — — (684)(684)
Vornado 的發行版
($0.375每單位）
— — — — (71,950)— — (71,950)
向優先單位持有人的分配（有關單位金額的分配，請參閲附註9）
— — — — (15,529)— — (15,529)
發給 Vornado 的 A 類單位：
在按兑換價值兑換可兑換的 A 類單位後
— — 9 187 — — — 187 
根據沃爾納多的股息再投資計劃
— — 6 146 — — — 146 
捐款— — — — — — 6,128 6,128 
分佈
— — — — — — (811)(811)
遞延薪酬單位和期權
— — (1)84 (30)— — 54 
非合併子公司的其他綜合虧損— — — — — (3,329)— (3,329)
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具— — — — — (81,536)— (81,536)
可兑換 A 類單位計量調整— — — (22,964)— (879)— (23,843)
未獲得 2020 年跑贏績效計劃和 2019 年績效 AO LTIP 獎項— — — 20,668 — — — 20,668 
歸因於非控股權益的其他綜合虧損：
可兑換的合作單位— — — — — 6,080 — 6,080 
合併子公司— — — — — 259 (259)— 
截至2023年3月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,881 $8,375,003 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
見合併財務報表附註（未經審計）。

17

VORNADO REALTY L.P.
合併現金流量表
（未經審計）
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
來自經營活動的現金流：
淨（虧損）收入 $(6,273)$11,198 
為將淨（虧損）收入與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷（包括遞延融資成本的攤銷）114,010 112,578 
部分持股實體的收入分配30,438 38,706 
部分持股實體的淨收益中的權益(16,279)(16,666)
利率上限保費的攤銷11,514 427 
股票薪酬支出7,519 11,714 
租金直線(4,571)3,821 
遞延所得税負債的變化3,947 2,591 
低於市場價格的租賃攤銷，淨額(693)(1,367)
處置全資和部分擁有資產的淨收益— (7,520)
其他非現金調整1,247 1,645 
運營資產和負債的變化：
租户和其他應收賬款(8,505)(13,862)
預付資產(57,910)(72,347)
其他資產(32,447)(6,746)
租賃負債4,641 4,332 
應付賬款和應計費用(14,251)(1,411)
其他負債(902)24,779 
經營活動提供的淨現金31,485 91,872 
來自投資活動的現金流：
開發成本和在建工程(75,292)(135,550)
增加房地產(51,307)(57,032)
對部分持股實體的投資(2,026)(8,833)
美國國庫券到期的收益 — 197,294 
償還參與的西 34 街 150 號抵押貸款的收益— 105,000 
出售位於中央公園南區220號的公寓單元的收益— 14,216 
來自部分持股實體的資本分配— 11,559 
收購房地產及其他— (1,000)
投資活動提供的（用於）淨現金(128,625)125,654 
見合併財務報表附註（未經審計）。
18

VORNADO REALTY L.P.
合併現金流量表——續
（未經審計）
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
來自融資活動的現金流：
向優先單位持有人分配$(15,529)$(15,529)
遞延融資成本(279)(2,798)
合併子公司非控股權益的出資270 2,129 
向合併子公司的可贖回證券持有人和非控股權益的分配(106)(6,412)
償還借款— (110,400)
Vornado 的發行版— (71,950)
其他融資活動，淨額120 116 
用於融資活動的淨現金(15,524)(204,844)
現金和現金等價物及限制性現金淨增加（減少）(112,664)12,682 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金1,261,584 1,021,157 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$1,148,920 $1,033,839 
現金和現金等價物與限制性現金的對賬：
期初的現金和現金等價物$997,002 $889,689 
期初的限制性現金264,582 131,468 
期初的現金和現金等價物以及限制性現金$1,261,584 $1,021,157 
期末的現金和現金等價物$892,652 $890,957 
期末限制性現金256,268 142,882 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$1,148,920 $1,033,839 
現金流信息的補充披露：
現金支付利息（不包括資本化利息）和利率上限保費$69,970 $85,429 
所得税的現金支付$1,605 $2,175 
非現金信息：
合併利率套期保值的公允價值變動和其他工具$48,209 $(81,536)
應計資本支出包含在應付賬款和應計費用中44,254 70,132 
註銷已完全折舊的資產(12,559)(17,776)
可兑換 A 類單位計量調整(4,375)(23,843)
見合併財務報表附註（未經審計）

19

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註
（未經審計）

1.    組織
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.（“運營合夥企業”）開展業務，其幾乎所有房地產權益均由特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.（“運營合夥企業”）持有。Vornado是其唯一的普通合夥人，擁有大約 91.0截至2024年3月31日，運營合夥企業中普通有限合夥權益的百分比。凡提及 “公司”、“我們” 和 “我們的”，統指Vornado、運營合夥企業和由Vornado合併的子公司。
2.    演示基礎
隨附的合併財務報表未經審計，包括Vornado和運營合夥企業及其合併子公司的賬目。為公允列報財務狀況、經營業績和現金流量變化所必需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）均已作出。根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被壓縮或省略。這些簡明合併財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）10-Q表的説明編制的，應與我們向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。
我們做出的估計和假設影響了報告的資產和負債金額、合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。此外，某些上一年度的餘額已重新分類，以符合本期的列報方式。
3.    最近發佈的會計文獻
2023 年 11 月，美國財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-07， 分部報告（主題 280）：對可報告的分部披露的改進 （“亞利桑那州立大學 2023-07”）。 亞利桑那州立大學2023-07年的目標是改善可報告的分部披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露。亞利桑那州立大學2023-07要求披露重要的分部支出，這些支出定期提供給首席運營決策者，幷包含在每份報告的分部損益衡量標準中。該更新還要求披露有關首席運營決策者的信息，並擴大了臨時細分市場的披露要求。亞利桑那州立大學2023-07對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效，允許提前採用。我們目前正在評估亞利桑那州立大學2023-07年對我們合併財務報表的影響。
2023 年 12 月，FASB 發佈了 ASU 2023-09 所得税（主題 740）：所得税披露的改進 （“亞利桑那州立大學 2023-09”）。亞利桑那州立大學 2023-09 要求各實體披露有關有效税率對賬的更多信息，並披露按司法管轄區分的所得税支出和已繳所得税的情況。亞利桑那州立大學2023-09對2024年12月15日之後開始的財政年度有效，允許提前採用。我們目前正在評估亞利桑那州立大學2023-09年對我們合併財務報表的影響。
20

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
4.    收入確認
以下是我們按細分市場劃分的收入摘要。附註17中列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中與這些應申報分部相關的其他財務信息- 區段信息。
（金額以千計）截至2024年3月31日的三個月在截至2023年3月31日的三個月中
總計紐約其他總計紐約其他
房產租賃$369,883 $301,531 $68,352 $376,829 $307,722 $69,107 
貿易展5,716 — 5,716 5,048 — 5,048 
租賃收入(1)
375,599 301,531 74,068 381,877 307,722 74,155 
租户服務9,028 6,547 2,481 9,769 7,582 2,187 
停車收入4,651 3,657 994 5,147 4,212 935 
租金收入
389,278 311,735 77,543 396,793 319,516 77,277 
BMS 清潔費35,780 38,640 (2,860)
(2)
35,328 37,678 (2,350)
(2)
管理和租賃費2,611 2,712 (101)3,049 3,173 (124)
其他收入8,706 5,147 3,559 10,753 3,447 7,306 
費用和其他收入
47,097 46,499 598 49,130 44,298 4,832 
總收入
$436,375 $358,234 $78,141 $445,923 $363,814 $82,109 
____________________
(1)租賃收入的組成部分如下：
在截至3月31日的三個月中，
20242023
固定賬單$331,014 $347,914 
可變賬單41,053 37,939 
合同經營租賃賬單總額372,067 385,853 
調整直線租金和收購的低於市場的租約的攤銷和其他淨額3,635 (3,976)
減去：註銷被認為無法收回的直線租金和租户應收賬款(103)— 
租賃收入$375,599 $381,877 
(2)代表取消與THE MART和加利福尼亞街555號相關的建築維護服務有限責任公司（“BMS”）清潔費，這些費用作為收入計入紐約板塊。
21

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
5.    對部分持股實體的投資
第五大道和時代廣場合資企業
截至 2024 年 3 月 31 日，我們擁有 51.5合資企業（“第五大道和時代廣場合資企業”）的普通股權百分比，該合資企業擁有位於第五大道640號、第五大道655號、第五大道666號、第五大道689號、第五大道697-703號、百老匯1535號和百老匯1540號的房產（統稱為 “房產”）的權益。剩下的 48.5合資企業的共同權益百分比由一組機構投資者（“投資者”）擁有。我們的 51.5合資企業的共同權益百分比表示有效 51.0房產的利息百分比。這個 48.5投資者擁有的合資企業的共同權益的百分比表示有效 47.2房產權益百分比。我們根據管理、開發、租賃和其他協議，向第五大道和時代廣場合資企業提供各種服務。
我們還擁有 $1.828某些物業的優先股權益的清算優先權總額為10億美元。優先股的年息率為 4.25到 2024 年 4 月的百分比，增加到 4.75% 用於後續的 五年然後按公式化的費率計算。它可以在某些條件下以遞延納税的方式兑換。
第五大道和時代廣場合資企業根據VRLP（“Vornado GP”）的全資子公司VRLP與投資者之間的有限合夥協議（“合夥協議”）運營。Vornado GP是第五大道和時代廣場合資公司的普通合夥人。VRLP與Vornado GP對Vornado GP在合作協議下的義務承擔連帶責任。根據合夥協議和擁有房產的實體的組織文件，投資者或擁有房產的實體的董事（視情況而定）有權批准物業的年度業務計劃和預算，以及與房產以及第五大道和時代廣場合資企業有關的某些其他特定重大決策。合作協議賦予投資者在Vornado GP或其某些關聯公司實施與第五大道和時代廣場合資企業有關的欺詐或其他不良行為、破產或資不抵債，或違約合夥協議規定的某些各自義務的情況下撤銷和更換Vornado GP的權利（在某些情況下視通知和補救期而定）。合夥協議包括（i）針對任何合夥人未能為必要支出提供所需資本的補救措施，以及（ii）流動性條款，包括受首次要約和相互買入賣出共同權利約束的轉讓權，這是類似合夥企業的慣例。在某些限制的前提下，任何一方都可能轉讓超過 50對其在第五大道和時代廣場合資企業中各自權益的百分比或控制權，或逐個物業進行買入/賣出（任何時候都只能買入賣出一處房產），從2029年4月18日起，任何一方均可同時對多處房產進行買入/賣出。如果對VRLP持有優先股的任何房產進行買入/賣出，而VRLP是買入賣出中的賣出夥伴，則VRLP可以選擇是否將其優先權納入待售物業的買入賣出中。
截至2024年3月31日，我們在合資企業的投資賬面金額比我們在合資企業淨資產中的股權份額少約美元838,278,000，基差主要源於前期確認的非現金減值損失。根據我們對第五大道和時代廣場合資企業資產和負債的公允價值的估計，幾乎所有這些基差都分配給了房地產（土地和建築物）。我們正在將與建築物相關的基差攤為收益，以減少其預計使用壽命內的折舊費用。
亞歷山大公司（“亞歷山大”）（紐約證券交易所代碼：ALX）
截至 2024 年 3 月 31 日，我們擁有 1,654,068亞歷山大的普通股，或大約 32.4亞歷山大普通股的百分比。我們根據協議管理、開發和租賃亞歷山大的房產，這些協議將於每年3月到期，並且可以自動續期。此外，Vornado的全資子公司為亞歷山大的某些物業提供清潔、工程、安保和車庫管理服務。
截至2024年3月31日，市場價值（根據ASC主題820，“公允價值”， 公允價值測量（“ASC 820”））基於亞歷山大2024年3月31日的收盤股價為美元217.14，是 $359,164,000，或 $273,904,000超過了我們合併資產負債表上的賬面金額。截至2024年3月31日，我們在亞歷山大的投資賬面金額（不包括欠我們的款項）比我們在亞歷山大淨資產中的股權份額高出約美元29,494,000。這種基差的大部分是由於我們收購的亞歷山大普通股的收購價格超過了亞歷山大淨資產的賬面價值。根據我們對亞歷山大資產和負債公允價值的估計，幾乎所有的基差都分配給了房地產（土地和建築物）。我們正在將與建築物相關的基差攤為收益，作為其預計使用壽命之外的額外折舊費用。這種貶值對我們在亞歷山大淨收入中的股權份額並不重要。


22

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
5。對部分持股實體的投資——續
以下是彙總我們在部分持股實體的投資的時間表。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日的所有權百分比截至的餘額
2024年3月31日2023年12月31日
投資：
第五大道和時代廣場合資企業（詳情見第22頁）
51.5%$2,241,278 $2,242,972 
部分擁有的辦公樓/土地(1)
各種各樣110,224 118,558 
Alexander's（詳情見第 22 頁）：
32.4%85,260 87,510 
其他投資(2)
各種各樣162,372 161,518 
$2,599,134 $2,610,558 
對包含在其他負債中的部分所有實體的投資(3):
西 34 街 7 號53.0%$(70,207)$(69,899)
第十大道 85 號49.9%(13,852)(11,330)
$(84,059)$(81,229)
____________________
(1)包括公園大道280號、西22街512號、第九大道61號等地的權益。
(2)包括獨立廣場、日落碼頭94合資企業（“94號碼頭合資企業”）、羅斯林廣場等的權益。
(3)我們的負基數是由超過投資的分配造成的。

以下是部分所有實體的收入表。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日的所有權百分比在截至3月31日的三個月中，
20242023
我們在淨收益（虧損）中所佔的份額：
第五大道和時代廣場合資企業（詳情見第22頁）：
淨收益中的權益51.5%$9,291 $10,199 
扣除我們的支出份額後的優先股回報率9,328 9,226 
18,619 19,425 
Alexander's（詳情見第 22 頁）：
淨收益中的權益32.4%5,154 3,571 
管理、租賃和開發費1,180 1,173 
6,334 4,744 
部分擁有的辦公大樓(1)
各種各樣(10,403)(8,963)
其他投資(2)
各種各樣1,729 1,460 
$16,279 $16,666 
____________________
(1)包括公園大道280號、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等地的權益。
(2)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
23

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
6.    已確定的無形資產和負債
以下總結了我們確定的無形資產（主要是就地和高於市場的租賃）和負債（主要是低於市場的租賃）。
（金額以千計）截至的餘額
2024年3月31日2023年12月31日
已確定的無形資產：
總金額$226,528 $225,671 
累計攤銷(101,641)(98,589)
共計，淨額$124,887 $127,082 
已確定的無形負債（包含在遞延收入中）：
總金額$210,746 $206,771 
累計攤銷(183,432)(178,282)
共計，淨額$27,314 $28,489 
收購的低於市場的租約的攤銷，扣除收購的高於市場的租約，導致租金收入增加美元693,000 和 $1,367,000在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。
所有其他已確定的無形資產（折舊和攤銷費用的一部分）的攤銷額為美元1,711,000和 $1,987,000在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。
7.    債務
以下是我們的債務摘要：
（金額以千計）
截至2024年3月31日的加權平均利率(1)
截至的餘額
2024年3月31日2023年12月31日
應付抵押貸款：
固定利率(2)
3.87%$4,517,750 $4,518,200 
可變費率(3)
6.22%1,211,865 1,211,415 
總計4.37%5,729,615 5,729,615 
遞延融資成本，淨額和其他成本(38,976)(41,595)
共計，淨額$5,690,639 $5,688,020 
無抵押債務：
高級無抵押票據3.02%$1,200,000 $1,200,000 
遞延融資成本，淨額和其他成本(5,617)(6,127)
優先無抵押票據，淨額1,194,383 1,193,873 
無抵押定期貸款4.78%800,000 800,000 
遞延融資成本，淨額和其他成本(5,094)(5,441)
無抵押定期貸款，淨額794,906 794,559 
無抵押循環信貸額度3.87%575,000 575,000 
共計，淨額$2,564,289 $2,563,432 
____________________
(1)表示截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合約利差，根據套期保值工具進行調整（如適用）。參見注釋 13- 公允價值測量瞭解有關我們的合併套期保值工具的更多信息。
(2)包括利率互換安排固定的浮動利率抵押貸款和美元950,000美洲大道1290號抵押貸款受以下條件約束 1.00% SOFR 利率上限安排。
(3)包括受利率上限安排約束的可變利率抵押貸款，上文討論的美洲大道1290號抵押貸款除外。截至2024年3月31日，美元1,034,119我們的浮動利率債務受利率上限安排的約束。利率上限安排的加權平均SOFR行使率為 4.50%，加權平均剩餘期限為 八個月.
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（未經審計）
8.    可贖回的非控制性權益
可贖回的非控股合夥單位
可贖回的非控股合夥單位主要由第三方持有的A類運營合夥單位組成，並在每個報告期結束時按其賬面金額或贖回價值中較大值入賬。不同時期的價值變動計入沃爾納多合併權益變動報表中的 “額外資本” 和運營合夥企業合併資產負債表上的 “合夥人資本”。A類單位可以競標以現金兑換給運營合夥企業；Vornado可以選擇承擔該義務，並以現金或Vornado普通股向持有人支付現金或Vornado普通股 一-一對一。由於Vornado在任何時候都已發行的普通股數量等於Vornado擁有的A類單位的數量，因此每個A類單位的贖回價值等於Vornado的市場價值 一Vornado普通股以及向A類單位持有人進行的分配等於支付給Vornado普通股股東的股息。
下表彙總了可贖回的非控股合夥單位的活動。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
期初餘額$483,786 $348,692 
淨（虧損）收入 (786)429 
其他綜合收益（虧損）3,682 (6,080)
分佈(28)(5,601)
按贖回價值贖回A類單位兑換Vornado普通股(2,489)(187)
可兑換 A 類單位計量調整4,375 23,843 
其他，淨額7,427 (9,353)
期末餘額$495,967 $351,743 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，運營合夥企業中可兑現的A類單位（即第三方持有的單位）的總贖回價值為美元492,432,000和 $480,251,000，分別基於Vornado的季度末普通股收盤價。
可贖回的非控股合夥單位不包括我們的G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列累計可贖回優先股，因為根據ASC主題480將它們記作負債， 區分負債和權益.因此，這些單位的公允價值作為 “其他負債” 的組成部分列入我們的合併資產負債表和合計美元49,383,000和 $49,386,000分別截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。不同時期的價值變化（如果有）計入我們合併損益表中的 “利息和債務支出”。
合併子公司的可贖回非控股權益
一家合併後的合資企業，我們在其中持有 95利息百分比，開發並擁有法利大廈（“法利項目”）。截至2024年3月31日，一位歷史性的税收抵免投資者（“税收抵免投資者”）已經資助了美元205,068,000與開發相關的法利項目的資本出資。
該安排包括看跌期權，根據該期權，合資企業可能有義務在未來購買税收抵免投資者在法利項目中的所有權。看跌期權價格是根據預先確定的公式計算的。由於看跌期權的行使不在合資企業的控制範圍內，因此税收抵免投資者的利息和看跌期權已記錄為合併資產負債表上的 “合併子公司的可贖回非控股權益”。在每個報告期結束時，可贖回的非控股權益以賬面金額或贖回價值中的較大值入賬。不同時期的價值變動計入沃爾納多合併權益變動報表中的 “額外資本” 和運營合夥企業合併資產負債表上的 “合夥人資本”。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，無需進行調整。
下表彙總了合併子公司中可贖回的非控股權益的活動。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
期初餘額$154,662 $88,040 
淨虧損(7,487)(9,244)
期末餘額$147,175 $78,796 
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（未經審計）
9.    股東權益/合夥人資本
下表列出了我們的每股普通股/A類單位的股息/分配以及每類優先股/實益權益單位的每股分紅/分配的詳細信息。
（每股/單位）在截至3月31日的三個月中，
20242023
Vornado 持有的普通股/A 類單位：已授權 250,000,000股份/單位
$— $0.375 
優先股/單位(1):
首選可兑換：
6.5% 系列 A：已授權 12,902股份/單位(2)
0.8125 0.8125 
累積可兑換首選(3):
 
5.40% 系列 L：已授權 13,800,000股份/單位
0.3375 0.3375 
5.25% 系列 M：已授權 13,800,000股份/單位
0.3281 0.3281 
5.25% 系列 N：已授權 12,000,000股份/單位
0.3281 0.3281 
4.45% 系列 O：已授權 12,000,000股份/單位
0.2781 0.2781 
____________________
(1)優先股股息/優先單位分配是累積的，每季度拖欠支付。
(2)在某些情況下可以選擇Vornado兑換，兑換價格為 1.9531每股A系列優先股/單位的普通股/A類單位加上截至贖回之日的應計和未付股息/分配，或由持有人選擇隨時兑換 1.9531每股A輪優先股/單位的普通股/A類單位。
(3)L系列和M系列優先股/單位可按Vornado的期權兑換，兑換價格為美元25.00每股/單位，加上截至贖回之日的應計和未付股息/分配。N 系列優先股/單位從 2025 年 11 月開始可兑換，O 系列優先股/單位從 2026 年 9 月開始兑換，每股贖回價格為美元25.00每股/單位。
我們預計，我們將在第四季度支付2024年的普通股股息，但須經董事會批准。
股票回購計劃
2023 年 4 月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，Vornado 獲準最多回購 $200,000,000其已發行普通股。在某種程度上，Vornado回購其任何普通股，以便為普通股回購提供資金並維持 一運營合夥企業將以相同的價格從Vornado回購同等數量的A類單位，其已發行的Vornado普通股數量與Vornado擁有的A類單位數量的比例為一比。
可以通過私下協商的交易或聯邦證券法允許的其他方式，不時在公開市場上進行股票回購，包括通過大宗交易、加速股票回購交易和/或旨在符合第10b5-1條資格的交易計劃。任何回購的時機、方式、價格和金額將由沃爾納多自行決定，具體取決於業務、經濟和市場狀況、公司和監管要求、沃爾納多普通股的現行價格、資本的替代用途和其他考慮。該計劃沒有到期日，可以隨時暫停或終止，並且不要求Vornado回購其普通股。
在截至2024年3月31日的三個月中，沒有回購任何股票。Vornado 總共回購了 2,024,495普通股，平均每股價格為 $14.40。運營合夥企業從沃爾納多回購的A類單位相當於沃爾納多回購的普通股數量和價格。截至2024年3月31日，美元170,857,000仍然可用並獲準回購。
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（未經審計）
10.    股票薪酬
Vornado的2023年綜合股票計劃使Vornado董事會薪酬委員會能夠授予激勵和非合格Vornado股票期權、限制性Vornado普通股、限制性運營合作伙伴單位（“LTIP單位”）、跑贏績效計劃獎勵（“OPP單位”）、僅限於增值的長期激勵計劃單位（“AO LTIP單位”）、僅限績效的升值長期激勵計劃單位（“績效增值單位”）（“績效掛鈎單位”）AO LTIP 單位”），以及向我們的某些員工和高級管理人員提供的長期績效計劃單位（“LTPP 單位”）。
以下是我們的股票薪酬支出的摘要，該費用是合併損益表中 “一般和管理” 支出的一部分。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
 20242023
高性能 AO LTIP 單元
$3,463 $— 
LTIP 單位
3,218 6,308 
LTPP 單位
630 3,924 
OPP 單位
208 1,365 
其他— 117 
$7,519 $11,714 
11.    （虧損）每股收益/（虧損）每個A類單位的收益
Vornado Realty Trust
普通股每股基本淨（虧損）收益的計算方法是（i）分配股息和未分配收益後歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益除以（ii）該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映了潛在普通股的稀釋影響，是在向參與證券分配收益後計算的。Vornado的參與證券包括未歸屬的限制性普通股。如果效應是稀釋性的，則員工股票期權、OPP單位、AO LTIP單位、績效AO LTIP單位和LTPP單位均包含在使用庫存股法計算每股攤薄（虧損）收益時。A系列可轉換優先股、G-1系列至G-4系列可轉換優先股以及D-13系列可贖回優先股均包含在使用折算法計算攤薄（虧損）每股收益時，前提是效應具有攤薄效應。淨（虧損）收入分配給運營合夥企業的可兑現A類單位 一-以 Vornado 普通股為基準。因此，將這些單位贖回Vornado普通股不會對普通股每股收益（虧損）產生稀釋作用。
（金額以千計，每股金額除外）在截至3月31日的三個月中，
20242023
分子：
歸屬於Vornado的淨收益$6,495 $20,697 
優先股分紅(15,529)(15,529)
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益(9,034)5,168 
分配給未歸屬參與證券的分配和收益— (1)
普通股基本收益和攤薄（虧損）收益分子$(9,034)$5,167 
分母：
普通股每股基本（虧損）收益的分母——加權平均股數190,429 191,869 
稀釋性證券的影響(1):
基於股份的獎勵— 12 
普通股攤薄（虧損）收益的分母——加權平均份額和假設轉化率190,429 191,881 
普通股每股（虧損）收益：
基本$(0.05)$0.03 
稀釋$(0.05)$0.03 
_____________________________________
(1)截至2024年3月31日的三個月攤薄後每股虧損的計算不包括以下潛在的普通股，因為它們的納入將具有反稀釋作用：(i) 13,777行使價為 $ 的高性能 AO LTIP 單位16.87，(ii) 1,749我們可轉換證券的普通股等價物，以及 (iii) 556如果報告期末是業績期末，則LTPP單位被視為收入。
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（未經審計）
11。（虧損）每股收益/（虧損）每個A類單位的收入——續
Vornado Realty L.P.
每個A類單位的基本淨（虧損）收益的計算方法是（i）分配分紅和未分配收益後歸屬於A類單位持有人的淨（虧損）收益除以（ii）該期間未償還的A類單位的加權平均數。攤薄後的每單位收益反映了潛在A類單位的稀釋影響，是在向參與證券分配收益後計算的。VRLP的參與證券包括未歸屬的LTIP單位和滿足適用績效歸屬條件的LTPP單位。受市場和/或業績歸屬條件約束的股票獎勵，包括Vornado股票期權、OPP單位、AO LTIP單位、績效AO LTIP單位和LTPP單位，如果效應是稀釋性的，則將包括在使用庫存股法計算每個A類單位的攤薄（虧損）收益時。可轉換證券，包括A系列可轉換優先股、G-1系列至G-4系列可轉換優先單位以及D-13系列可贖回優先單位，如果效應是稀釋性的，則使用折算法計算每A類單位的攤薄（虧損）收益時包括在內。
（金額以千計，每單位金額除外）在截至3月31日的三個月中，
20242023
分子：
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益$5,709 $21,126 
首選單位分佈(15,558)(15,558)
歸屬於A類單位持有人的淨（虧損）收益(9,849)5,568 
分配給參與證券的分配和收益— (340)
每個 A 類單位的基本收入和攤薄（虧損）收入的分子$(9,849)$5,228 
分母：
每個 A 類單位基本（虧損）收入的分母——加權平均單位204,873 205,802 
稀釋性證券的影響(1):
基於單位的付款獎勵— 12 
每個 A 類單位的攤薄（虧損）收益的分母——加權平均單位和假設的換算率204,873 205,814 
每個 A 類單位的（虧損）收入：
基本$(0.05)$0.03 
稀釋$(0.05)$0.03 
____________________
(1)截至2024年3月31日的三個月，對每A類單位的攤薄虧損的計算排除了以下潛在的A類單位，因為這些單位的攤薄虧損將具有反稀釋作用：(i) 13,777行使價為 $ 的高性能 AO LTIP 單位16.87，(ii) 1,749我們可轉換證券的A類單位等價物，以及（iii） 556如果報告期末是業績期末，則LTPP單位被視為收入。
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（未經審計）
12.    可變利益實體（“VIE”）
未合併的 VIE
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有幾個未合併的 VIE。我們之所以不整合這些實體，是因為我們不是主要受益者，而且我們參與這些實體活動的性質並不賦予我們對重大影響這些實體經濟表現的決策的權力。我們根據權益法對這些實體的投資進行核算（見附註5—對部分持股實體的投資）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，與我們的未合併VIE相關的資產賬面金額為美元115,386,000和 $109,220,000，分別包含在合併資產負債表上的 “對部分持股實體的投資” 中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的未合併VIE的最大損失敞口為美元183,476,000和 $196,394,000，其中分別包括我們向Pier 94合資公司的貸款人提供的竣工擔保。
合併後的VIE
我們最重要的合併VIE是運營合夥企業（針對Vornado）、Farley項目和某些擁有非控股權益的物業。這些實體是VIE，因為非控股權益沒有實質性的啟動權或參與權。我們整合這些實體是因為我們控制着所有重要的業務活動。
截至2024年3月31日，我們合併後的VIE的總資產和負債（不包括運營合夥企業）為美元4,887,050,000和 $2,733,197,000，分別地。截至2023年12月31日，我們合併後的VIE的總資產和負債（不包括運營合夥企業）為美元4,901,150,000和 $2,735,826,000，分別地。
13.    公允價值測量
ASC 820定義了公允價值並建立了衡量公允價值的框架。公允價值的目的是確定在計量日（退出價格）市場參與者之間有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。ASC 820建立了公允價值層次結構，將用於衡量公允價值的可觀察和不可觀察的投入優先次序分為三個級別：一級——活躍市場的報價（未經調整），資產或負債以及某些流動性高、在二級市場交易活躍的美國國債在衡量之日可獲得的報價；二級——基於未在活躍市場報價、但得到市場證實的投入的可觀察價格數據；以及級別 3 — 在市場很少或沒有市場時使用的不可觀察的輸入數據可用。公允價值層次結構為1級輸入提供最高優先級，對3級輸入給予最低優先級。在確定公允價值時，我們採用估值技術，最大限度地利用可觀測投入，儘可能減少不可觀察投入的使用，並在評估公允價值時考慮交易對手的信用風險。在確定我們的金融和非金融資產和負債的公允價值時，需要做出大量的判斷來解釋二級和三級輸入。因此，我們在每個報告期結束時作出的公允價值估算值可能與出售或處置這些資產後最終可能變現的金額不同。
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合併財務報表附註——續
（未經審計）
13。公允價值計量——續
經常性以公允價值計量的金融資產和負債
在合併資產負債表上以公允價值計量的金融資產和負債包括（i）我們的遞延薪酬計劃中的資產（合併資產負債表上有相應的負債），（ii）應收貸款（我們在ASC Subtopic 825-10下為其選擇了公允價值期權）， 金融工具 （“ASC 825-10”）），（iii）利率互換和上限以及（iv）強制性可贖回工具（G-1系列至G-4可轉換優先單位和D-13系列累計可贖回優先單位）。 下表按公允價值層次結構中的水平彙總了這些金融資產和負債的公允價值。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日
總計第 1 級第 2 級第 3 級
遞延薪酬計劃資產 ($)5,296包含在限制性現金和美元中103,623在其他資產中）
$108,919 $60,375 $— $48,544 
應收貸款（包括對部分所有實體的投資）32,984 — — 32,984 
利率互換和指定為對衝的上限（包含在其他資產中）168,853 — 168,853 — 
未指定為對衝工具的利率上限（包含在其他資產中）2,472 — 2,472 — 
總資產$313,228 $60,375 $171,325 $81,528 
強制性可贖回工具（包含在其他負債中）$49,383 $49,383 $— $— 
出售未指定為對衝的利率上限（包含在其他負債中）2,438 — 2,438 — 
負債總額$51,821 $49,383 $2,438 $— 
（金額以千計）截至 2023 年 12 月 31 日
總計第 1 級第 2 級第 3 級
遞延薪酬計劃資產 ($)26,363包含在限制性現金和美元中78,883在其他資產中）
$105,246 $58,956 $— $46,290 
應收貸款（包括對部分所有實體的投資）32,984 — — 32,984 
利率互換和指定為對衝的上限（包含在其他資產中）138,772 — 138,772 — 
未指定為對衝工具的利率上限（包含在其他資產中）4,154 — 4,154 — 
總資產$281,156 $58,956 $142,926 $79,274 
強制性可贖回工具（包含在其他負債中）$49,386 $49,386 $— $— 
指定為對衝工具的利率互換（包含在其他負債中）7,239 — 7,239 — 
出售未指定為對衝的利率上限（包含在其他負債中）4,092 — 4,092 — 
負債總額$60,717 $49,386 $11,331 $— 

遞延薪酬計劃資產
歸類為第三級的遞延薪酬計劃資產包括對有限合夥企業和投資基金的投資，由第三方管理。我們收到來自第三方管理人的季度財務報告，這些報告按公允價值提供淨資產價值，這些報告是根據每個有限合夥企業和投資基金向他們提供的季度報告彙編而成的。這些標的資產預計將在多長時間內清算尚不清楚。第三方管理人在確定我們的淨資產份額時不會調整這些值，在合併財務報表中報告時，我們也不會調整這些值。
下表彙總了歸類為3級的遞延薪酬計劃資產公允價值的變化。
（金額以千計）截至2024年3月31日的三個月
期初餘額$46,290 
購買1,118 
銷售(1,876)
已實現和未實現的收益2,272 
其他，淨額740 
期末餘額$48,544 

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合併財務報表附註——續
（未經審計）
13。公允價值計量——續
定期按公允價值計量的金融資產和負債——續
衍生品和套期保值
我們使用衍生工具主要是為了減少利率上漲的風險。我們不為投機交易目的訂立或持有衍生工具。我們確認合併資產負債表中 “其他資產” 或 “其他負債” 中所有衍生品的公允價值。我們的現金流套期保值公允價值的變化將在其他綜合收益中確認，直到對衝項目在收益中確認為止。報告的淨收益和淨資產可能有望增加或減少，具體取決於未來的利率水平和其他影響套期保值工具和套期保值項目的公允價值的變量，但不會對現金流產生影響。與利率套期保值相關的現金支付和收入被歸類為經營活動，幷包含在合併現金流量表中為利息支付的現金的披露中，這與套期保值利息支付的分類一致。
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併對衝工具，所有這些工具均對衝浮利率債務。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
名義金額全包掉期費率隔夜利息/上限到期日期公允價值資產公允價值資產公允價值責任
利率互換：
加利福尼亞街555號抵押貸款：
就地交換$840,000 
(1)
2.29%05/24$5,187 $15,494 $— 
正向交換（05/24 生效）840,000 
(1)
6.03%05/266,108 — 6,091 
770 百老匯抵押貸款700,000 4.98%07/2729,953 20,306 — 
PENN 11 抵押貸款500,000 
(2)
6.28%10/253,247 4,702 1,148 
無抵押循環信貸額度575,000 3.87%08/2725,251 17,064 — 
無抵押定期貸款700,000 4.52%(3)18,577 11,089 — 
西 33 街 100 號抵押貸款480,000 5.06%06/2710,826 3,550 — 
第七大道888號抵押貸款200,000 
(4)
4.76%09/277,299 4,340 — 
4 聯合廣場南抵押貸款97,750 
(5)
3.74%01/252,048 2,327 — 
利率上限：
美洲大道 1290 號抵押貸款950,000 (6)11/2554,223 53,784 — 
公園大道一號抵押貸款525,000 (7)03/255,464 5,297 — 
各種抵押貸款670 819 — 
$168,853 $138,772 $7,239 
____________________
(1)代表我們的 70.0美元份額的百分比1.2十億美元的抵押貸款。
(2)2024 年 1 月，我們簽訂了美元的利率互換安排250,000$ 的500,000**** 11 抵押貸款.加上現有的互換安排，該貸款將按全額互換利率計息 6.28截至 2025 年 10 月的百分比。
(3)代表用於對衝我們將於2027年12月到期的無抵押定期貸款的利息支付的各種利率互換安排的總公允價值。這些利率互換安排的影響詳述如下：
互換餘額全包掉期費率
未交換餘額
（對 S+ 持有利息129)
10/23 到 07/25700,000 4.52%100,000 
07/25 到 10/26550,000 4.35%250,000 
10/26 到 08/2750,000 4.03%750,000 

(4)剩下的 $59,800抵押貸款餘額按SOFR plus的浮動利率計息 1.80% (7.13截至 2024 年 3 月 31 日的百分比）。
(5)剩下的 $22,250抵押貸款餘額按SOFR plus的浮動利率計息 1.50% (6.83截至 2024 年 3 月 31 日的百分比）。
(6)SOFR 上限罷工率為 1.00%。關於這項安排，我們做了 $63,1002023 年 11 月的預付款，其中 $18,930歸因於非控股權益。
(7)SOFR 上限罷工率為 3.89%.

31

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
13。公允價值計量——續
非經常性公允價值計量
截至2024年3月31日，我們的合併資產負債表中沒有按非經常性公允價值計量的資產。
截至 2023 年 12 月 31 日，我們有 $76,570,000按非經常性公允價值計量的資產，包括 $55,097,000合併後的房地產資產和美元21,473,000對部分持股實體的投資。這些資產按估計公允價值減記用於減值，並被歸類為三級投資。 這些資產的公允價值是使用貼現現金流分析和下表中不可觀察的重要量化投入來衡量的。
截至 2023 年 12 月 31 日
不可觀測的定量輸入範圍加權平均值
（基於投資的公允價值）
折扣率
7.50% - 8.00%
7.99%
終端資本化率
5.50%
5.50%
未按公允價值計量的金融資產和負債
在合併資產負債表上未按公允價值計量的金融資產和負債包括現金等價物（主要是投資於美國政府債務的貨幣市場基金）以及我們的有擔保和無抵押債務。這些工具的公允價值是使用第三方專家提供的貼現現金流分析估算的。對於浮動利率債務，我們使用從可觀測的市場收益率曲線得出的遠期利率來預測我們在該工具下所需的預期現金流。我們的無抵押循環信貸額度和無抵押定期貸款下的現金等價物和借款的公允價值被歸類為1級。我們的有擔保債務和無抵押債務的公允價值被歸類為二級。 下表彙總了這些金融工具的賬面金額和公允價值。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
攜帶
金額		公平
價值		攜帶
金額		公平
價值
現金等價物$675,125 $675,000 $825,720 $826,000 
債務：
應付抵押貸$5,729,615 $5,570,000 $5,729,615 $5,569,000 
高級無抵押票據1,200,000 1,080,000 1,200,000 1,069,000 
無抵押定期貸款800,000 800,000 800,000 800,000 
無抵押循環信貸額度575,000 575,000 575,000 575,000 
總計$8,304,615 
(1)
$8,025,000 $8,304,615 
(1)
$8,013,000 
____________________
(1)不包括 $49,687和 $53,163遞延融資成本，分別為截至2024年3月31日和2023年12月31日的淨額和其他成本。
14.    利息和其他投資收益，淨額
下表列出了淨利息和其他投資收益的詳細信息：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
現金和現金等價物以及限制性現金的利息$11,689 $5,674 
房地產基金投資的收益（虧損）35 (19)
美國國庫券投資折扣的攤銷— 3,445 
應收貸款利息— 484 
$11,724 $9,584 
15.    利息和債務支出
下表列出了利息和債務支出的詳細信息：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
利息支出$97,691 $89,081 
資本化利息和債務支出(12,564)(8,857)
遞延融資成本的攤銷5,351 6,013 
$90,478 $86,237 
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
16.    承付款和或有開支
保險
對於我們的財產，我們維持一般責任保險，限額為美元300,000,000每次發生和每個財產，其中 $275,000,000包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，限額為美元2.0每次發生10億美元，包括洪水和地震等特定風險的次級限額，不包括傳染病保險。我們在加利福尼亞的房產有地震保險，承保範圍為 $350,000,000每次發生和總計，免賠額為 5受影響財產價值的百分比。我們維持對經認證的恐怖主義行為的保障，限額為美元6.0每次發生十億美元，總計（如下所列），美元1.210億美元用於未經認證的恐怖主義行為，以及美元5.0根據2002年《恐怖主義風險保險法》的定義，涉及核、生物、化學和放射性（“NBCR”）恐怖主義事件的恐怖主義，每次發生的總額為10億美元，該法令迄今已修訂並已延長至2027年12月。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我們的全資合併子公司，是所有風險財產和租金價值保險的一部分以及地震保險的一部分的再保險公司，也是包括NBCR行為在內的恐怖主義行為的直接保險公司。恐怖主義行為（不包括NBCR行為）的保險完全由第三方保險公司和聯邦政府承保，不涉及PPIC。對於NBCR行為，PPIC負責支付的免賠額為美元2,112,753和 20承保損失餘額的百分比，聯邦政府負責承保損失的其餘部分。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
我們擁有權益的某些公寓（包括Farley Condominiums）的保險單每次發生和總限額都與上述保單不同。
我們將繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。但是，我們無法預測未來將以商業上合理的條件提供哪些保險。我們對未投保的損失以及超出保險範圍的免賠額和損失負責，這可能是重大損失.
我們的債務工具包括以我們的房產為擔保的抵押貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，包含要求我們維持保險的慣例契約。儘管我們認為就這些協議而言，我們有足夠的保險，但將來我們可能無法以合理的成本獲得同等金額的保險。此外，如果貸款機構堅持要求的承保範圍超出我們的承保範圍，則可能會對我們為房產融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
其他承付款和或有開支
我們不時參與正常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在與法律顧問協商後，目前預計此類事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每處房產在不同時期都經過了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何物質環境污染。但是，無法保證新的污染區域的識別、污染程度或已知範圍的變化、其他地點的發現或清理要求的變化不會給我們帶來鉅額成本。
2022年1月，我們進行了第二輪訓練 三25 年我們的 PENN 1 地面租約的續訂選項。第一個續訂期權期從2023年6月開始，連同第二次期權行使，將租賃期限延長至2073年6月。每份地租均須按公允市場價值進行重置 25 年續訂期。2023年6月續訂期的租金重置程序目前正在進行中，時間尚不確定。最終的公允市場價值決定可能大大高於或低於我們2022年1月的估計。
我們可能會不時提供擔保，包括但不限於為税收目的向未合併合資企業的貸款人提供付款擔保、開發和重建項目的竣工擔保，以及為租賃成本提供資金的擔保。這些協議將在履行特定義務或償還基礎貸款時終止。截至2024年3月31日，這些擔保的總美元金額約為美元1,177,000,000，主要包括由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款的還款擔保，以及向94號碼頭合資企業貸款人提供的竣工擔保。除了這些貸款外，我們的抵押貸款對我們來説是無追索權的。
截至2024年3月31日，美元30,233,000根據我們的一項無擔保循環信貸額度，信用證尚未兑現。我們的無抵押循環信貸額度包含財務契約，要求我們維持最低利息覆蓋率和最大債務市值比率，並在優先無抵押票據的信用評級下降時提供更高的利率。我們的無抵押循環信貸額度還包含借款先決條件的慣例，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速還款的慣常違約事件，包括不支付利息或本金等項目。
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
16。承諾和意外開支——續
其他承諾和意外開支——續
我們的 95% 合併合資企業 (5% 歸開發並擁有法利大廈的關聯公司（“相關”）所有。在開發該物業方面，合資企業接納了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史税收抵免安排的條款，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能會導致預計的税收優惠無法實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的資本出資。截至2024年3月31日，税收抵免投資者已經做出 $205,068,000在資本出資方面。Vornado及Related已為合資企業對税收抵免投資者的某些義務提供了擔保。
我們是Vornado Capital Partners房地產基金（“基金”）的普通合夥人和投資經理，擁有一家 25.0基金利息的百分比。截至2024年3月31日，我們在該基金的無準備金承付款中所佔份額為美元5,769,000.
截至2024年3月31日，我們的施工承諾總額約為美元70,625,000.
17.    細分信息
我們在... 運營 二可報告的細分市場，紐約和其他地區，這取決於我們管理業務的方式。
淨營業收入（“NOI”）代表總收入減去運營支出，包括我們在部分控股實體的份額。股票淨資產淨值——現金基礎是指經調整後的股票淨資產淨值，其中不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們認為，按股兑現計算的淨資產收益率是制定決策和評估我們細分市場未實現業績的主要非公認會計準則財務指標，因為這與總資產回報率相關，而不是槓桿股本回報率。由於房地產的買入和出售是基於股票現金基礎的NOI，因此我們利用這一衡量標準來做出投資決策，並將資產的表現與同行的表現進行比較。不應將淨收入或運營現金流視為淨收入或運營現金流的替代方案，也不得與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。未按細分市場報告資產信息，因為我們不使用該衡量標準來評估細分市場的績效或做出資源分配決策。
以下是股票淨資產淨值和股票淨資產淨值的摘要——現金基礎 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按細分市場劃分。
（金額以千計）截至2024年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$436,375 $358,234 $78,141 
運營費用(226,224)(188,278)(37,946)
NOI-合併210,151 169,956 40,195 
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI(11,396)(4,536)(6,860)
添加：來自部分所有實體的NOI 70,369 67,709 2,660 
NOI at share269,124 233,129 35,995 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用(1,511)(2,335)824 
每股淨資產收益率——現金制$267,613 $230,794 $36,819 
（金額以千計）在截至2023年3月31日的三個月中
總計紐約其他
總收入$445,923 $363,814 $82,109 
運營費用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合併217,150 175,493 41,657 
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
添加：來自部分所有實體的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share
273,483 235,994 37,489 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用5,052 5,033 19 
每股淨資產收益率——現金制$278,535 $241,027 $37,508 
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合併財務報表附註——續
（未經審計）
17。區段信息-續
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨收入（虧損）與股票淨收入（虧損）和股票淨資產淨收益——現金基礎的對賬情況。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨（虧損）收入 $(6,273)$11,198 
折舊和攤銷費用108,659 106,565 
一般和管理費用37,897 41,595 
交易相關費用及其他653 658 
來自部分所有實體的收入(16,279)(16,666)
利息和其他投資收益，淨額(11,724)(9,584)
利息和債務支出90,478 86,237 
處置全資和部分擁有資產的淨收益— (7,520)
所得税支出 6,740 4,667 
來自部分持股實體的NOI70,369 68,097 
歸屬於合併子公司非控股權益的NOI(11,396)(11,764)
NOI at share269,124 273,483 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用(1,511)5,052 
每股淨資產收益率——現金制$267,613 $278,535 
18.     後續事件
公園大道 280 號
2024 年 4 月 4 日，一家合資企業，我們有一家 50利息百分比，修訂並延長了美元1,075,000,000公園大道280號的抵押貸款。經修訂的貸款的到期日延長至2026年9月，可選擇完全延長至2028年9月，但須遵守某些條件。修訂後的貸款利率仍為SOFR plus 1.78%。此外，2024年4月4日，合資企業修訂並延長了美元125,000,000夾層貸款，隨後以美元償還貸款62,500,000.
第七大道 435 號
2024 年 4 月 9 日，我們完成了 $75,000,000第七大道435號的再融資，其中$37,500,000是運營合作伙伴關係的追索權。純息貸款的利率為SOFR以上 2.10%，並將於 2028 年 4 月到期。貸款利率改為固定利率為 6.96截至 2026 年 4 月的百分比。這筆貸款取代了之前的美元95,696,000全額追索權貸款，利息為SOFR plus 1.41%.
220 中央公園南區（“220 CPS”）
2024 年 4 月 12 日，我們結束了以下產品的銷售 二公寓單位價格為220個CPS，淨收益為美元31,605,000；有四個單位仍未售出。
無抵押循環信貸額度
2024 年 5 月 3 日，我們延長了其中一項 二無抵押循環信貸額度至2029年4月（已全面延期）。新的 $915,000,000設施取代了現有的 $1.25數十億美元的設施定於2026年4月到期。新設施目前的利息率為SOFR + 1.20%，設施費為 25基點。我們的 $1.25十億循環信貸額度將於2027年12月到期（已全面延期），利率為SOFR+ 1.14% 和設施費 25基點。
亞歷山大的
2024 年 5 月 3 日，Alexander's，我們在其中擁有 32.4普通股權益百分比，彭博有限責任公司達成協議，延長租約的期限約為 947,000位於列剋星敦大道731號的平方英尺，原定於2029年2月到期，任期為 十一年了直到 2040 年 2 月。
我們為亞歷山大提供租賃服務，收費為 3租賃期前十年租金的百分比， 2租賃期第十一至二十年的租金百分比，以及 1租賃期第二十一至三十年的租金百分比，視租户支付的租金而定。根據2024年5月1日之前生效的協議，如果使用第三方房地產經紀人，應付給我們的費用將增加 1％，我們負責向第三方房地產經紀人支付費用（“第三方租賃佣金”）。2024年5月1日，我們的董事會批准了租賃協議的修正案，但須徵得亞歷山大貸款人的適用同意，根據該修正案，亞歷山大直接負責任何第三方租賃佣金，在這種情況下，我們的費用為 33適用的第三方租賃佣金的百分比。
關於上面討論的租賃修正案，亞歷山大將向第三方房地產經紀人支付租賃佣金，並向我們支付一美元5,500,000租賃佣金優惠。
35



獨立註冊會計師事務所的報告

致Vornado Realty Trust的股東和董事會

中期財務資料的審查結果

我們已經審查了隨附的截至2024年3月31日的Vornado Realty Trust及其子公司（“公司”）的合併資產負債表，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的相關合並收益、綜合收益、權益變動和現金流表以及相關附註（統稱為 “中期財務信息”）。根據我們的審查，我們不知道應對隨附的臨時財務信息進行任何重大修改，以使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，我們此前曾審計過公司截至2023年12月31日的合併資產負債表，以及截至該日止年度的相關合並收益、綜合收益、權益變動和現金流報表（未在此處列報）；在2024年2月12日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，與得出該信息的合併資產負債表相比，隨附的截至2023年12月31日的合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。

審查結果的依據

這些臨時財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務信息的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB準則進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

//德勤會計師事務所

紐約、紐約
2024年5月6日
36



獨立註冊會計師事務所的報告

致Vornado Realty L.P. 的合作伙伴

中期財務資料的審查結果

我們已經審查了隨附的截至2024年3月31日的Vornado Realty L.P. 及其子公司（“合夥企業”）的合併資產負債表、截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的相關合並收益、綜合收益、權益變動和現金流報表以及相關附註（統稱為 “中期財務信息”）。根據我們的審查，我們不知道應對隨附的臨時財務信息進行任何重大修改，以使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們此前曾根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了截至2023年12月31日的合夥企業合併資產負債表以及截至該日止年度（未在此處列報）的相關合並收益、綜合收益、權益變動和現金流報表；在2024年2月12日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，與得出該信息的合併資產負債表相比，隨附的截至2023年12月31日的合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。

審查結果的依據

該臨時財務信息由合夥企業管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們對合夥企業必須保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務信息的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB準則進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

//德勤會計師事務所

紐約、紐約
2024年5月6日
37

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本季度報告中包含的某些陳述構成前瞻性陳述，該術語的定義見經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條。前瞻性陳述並不能保證業績。它們代表着我們的意圖、計劃、期望和信念，並受許多假設、風險和不確定性的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的業績、財務狀況和業務存在重大差異。您可以通過在本表10-Q季度報告中查找 “近似值”、“相信”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能” 等詞語來找到其中許多陳述。我們還注意到以下前瞻性陳述：就我們的開發和重建項目而言，預計完成日期、預計項目成本和完成成本；未來資本支出、普通股和優先股股東分紅以及運營合夥企業分配的估計。決定這些陳述和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。有關可能對我們的前瞻性陳述結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲 “第1A項”。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分。
當前，一些因素是利率和通貨膨脹率上升對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、經營業績的影響，以及這些因素已經並將繼續對我們的租户、全球、國家、區域和地方經濟以及金融市場和整個房地產市場產生的影響。
對於這些陳述，我們要求為1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。提醒您不要過分依賴我們的前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本10-Q表季度報告發布之日或任何以引用方式納入的文件之日。本節中包含或提及的警示性陳述明確限定了隨後歸因於我們或任何代表我們行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。我們沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本10-Q表季度報告發布之日之後發生的事件或情況。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包括對截至2024年3月31日的三個月的合併財務報表的討論。根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債數額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。為了符合本年度的列報方式，對某些前一年的餘額進行了重新分類。
38

概述
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.（“運營合夥企業”）開展業務，其幾乎所有房地產權益均由特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.（“運營合夥企業”）持有。截至2024年3月31日，Vornado是運營合夥企業的唯一普通合夥人，擁有該運營合夥企業中約91.0％的普通有限合夥權益。凡提及 “公司”、“我們” 和 “我們的”，統指Vornado、運營合夥企業和由Vornado合併的子公司。
我們與大量房地產投資者、房地產所有者和開發商競爭，其中一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是收取的租金、銷售價格、位置的吸引力、物業的質量以及所提供服務的廣度和質量。除其他因素外，我們的成功取決於全球、國家、區域和地方經濟的趨勢、當前和潛在租户和客户的財務狀況和經營業績、資本的可用性和成本、建築和裝修成本、税收、政府法規、立法、人口和就業趨勢。有關這些因素的更多信息，請參閲截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素”。
我們的業務已經並將繼續受到利率和通貨膨脹率上升以及包括經濟衰退可能性在內的其他不確定性的影響。這些因素可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。
Vornado Realty Trust
截至2024年3月31日的季度財務業績摘要
截至2024年3月31日的季度歸屬於普通股股東的淨虧損為美元9,034,000，攤薄後每股收益為0.05美元，而去年同期歸屬於普通股股東的淨收益為5,168,000美元，攤薄每股收益為0.03美元。
截至2024年3月31日的季度，歸屬於普通股股東的運營資金（“FFO”）為104,129,000美元，攤薄每股收益0.53美元，而去年同期為119,083,000美元，攤薄每股收益0.61美元。歸屬於普通股股東的FFO加上截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的假定轉化率包括某些影響同期FFO可比性的項目，如下表所列。截至2023年3月31日的季度，減去歸屬於非控股權益的金額，這些項目的總額使截至2024年3月31日的季度歸屬於普通股股東的FFO加上假設轉換減少了4,718,000美元，攤薄每股0.02美元，普通股股東應佔FFO加假設轉換額增加了27.95萬美元，攤薄每股0.01美元。
下表核對了我們的歸屬於普通股股東的FFO加上假定轉化率與調整後的歸屬於普通股股東的FFO加上假設轉化率之間的差額：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
 20242023
影響歸屬於普通股股東的FFO的某些支出（收益）項目以及假設的轉化率：
我們在法利大廈投資的遞延納税義務（通過應納税房地產投資信託基金子公司持有）$4,134 $2,875 
出售220套中央公園南部（“220 CPS”）公寓單元和輔助設施的税後淨收益— (6,173)
其他1,009 288 
5,143 (3,010)
非控股權益在上述調整中所佔的份額(425)215 
影響歸屬於普通股股東的FFO的某些支出（收益）項目總額加上假設的轉化率，淨額$4,718 $(2,795)
同店每股淨營業收入（“NOI”）
我們的紐約板塊、THE MART和加利福尼亞街555號的同店淨資產淨收益率的下降百分比如下。
與 2023 年 3 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三個月總計紐約超市加利福尼亞街 555 號
同店淨資產淨值按份額下降百分比計算(4.8)%(4.6)%(10.0)%(2.4)%
同店淨資產淨值按股計算——現金基礎下降百分比(5.0)%(5.1)%(3.3)%(4.4)%

管理層關於財務狀況和經營業績的討論與分析的以下幾頁提供了對同一門店淨資產淨收益的計算、淨利潤（虧損）與股票淨利潤的對賬、每股淨利潤——現金基礎和FFO以及我們認為這些非公認會計準則財務指標有用的理由。
39

概述-續

融資
公園大道 280 號
2024年4月4日，一家我們持有50％權益的合資企業修改並延長了公園大道280號的10.75億美元抵押貸款。經修訂的貸款的到期日延長至2026年9月，可選擇完全延長至2028年9月，但須遵守某些條件。修訂後的貸款利率仍為SOFR加1.78％。此外，2024年4月4日，合資企業修改並延長了1.25億美元的夾層貸款，隨後償還了6250萬美元的貸款。
第七大道 435 號
2024年4月9日，我們完成了對第七大道435號的7500萬美元再融資，其中3750萬美元歸屬於運營合夥企業。這筆純息貸款的利率為SOFR加2.10％，將於2028年4月到期。截至2026年4月，該貸款的利率已改為6.96％的固定利率。該貸款取代了之前的95,696,000美元全追索權貸款，後者的利息為SOFR加1.41％。
無抵押循環信貸額度
2024年5月3日，我們將兩項無抵押循環信貸額度中的一項延長至2029年4月（已全面延期）。這筆9.15億美元的新貸款取代了原定於2026年4月到期的現有12.5億美元的設施。新融資機制目前的利率為SOFR加1.20％，貸款費為25個基點。我們的12.5億美元循環信貸額度將於2027年12月到期（已全面延期），利率為SOFR加1.14％，貸款費為25個基點。
利率套期保值
在截至2024年3月31日的三個月中，我們簽訂了以下利率互換和上限安排。參見注釋 13- 公允價值測量在本10-Q表季度報告的第一部分第1項中，瞭解有關我們合併對衝工具的更多信息：
（金額以千計）名義金額
（共享）		全包掉期費率到期日期可變利率利差
利率互換：
賓夕法尼亞大學 11(1)
$250,000 6.21%10/25S+206
指數行使率
利率上限：
第九大道 61 號（45.1% 的利息）$75,543 4.39%01/26S+146
____________________
(1)加上現有的50萬美元賓夕法尼亞11號抵押貸款的25萬美元互換安排，到2025年10月，該貸款的利息將按6.28％的全掉期利率計算。
處置
2024年4月12日，我們以每股220美元的價格完成了兩套公寓單元的出售，淨收益為316.05萬美元；有四套公寓仍未售出。
亞歷山大的
2024年5月3日，我們擁有32.4％的普通股權益的亞歷山大公司（“亞歷山大”）與彭博有限責任公司達成協議，將計劃於2029年2月到期的佔地約94.7萬平方英尺的位於列剋星敦大道731號的租約延長11年，至2040年2月。

40

概述-續

租賃活動
根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”），以下租賃活動和相關統計數據以該期間簽署的租約為基礎，不打算與租金收入的開始時間相吻合。第二代租賃空間是指已空置超過九個月的平方英尺，租户改善和租賃佣金是根據我們在此期間租賃的平方英尺份額計算的。
在截至2024年3月31日的三個月中：
•29.1萬平方英尺的紐約辦公空間（每股25萬平方英尺），初始租金為每平方英尺89.23美元，加權平均租賃期為11.1年。95,000平方英尺的第二代空間的GAAP和按市值計價的租金變化分別為正2.8％和正2.4％。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺12.98美元，佔初始租金的14.5％。
•36,000平方英尺的紐約零售空間（每股33,000平方英尺），初始租金為每平方英尺253.83美元，加權平均租賃期為3.8年。27,000平方英尺的第二代空間的GAAP和按市值計價的租金變化分別為正4.4％和負18.1％。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺29.16美元，佔初始租金的11.5％。
•THE MART佔地51,000平方英尺（全部合股），初始租金為每平方英尺64.02美元，加權平均租賃期為4.5年。佔地43,000平方英尺的第二代空間的GAAP和按市值計價的租金變化分別為正6.4％和負0.1％。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺8.37美元，佔初始租金的13.1％。
•位於舊金山蒙哥馬利街315號的41,000平方英尺（每股29,000平方英尺），初始租金為每平方英尺67.57美元，加權平均租賃期為5.4年。29,000平方英尺的第二代空間的GAAP和按市值計價的租金變化分別為負25.3％和負30.1％。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺4.01美元，佔初始租金的5.9％。

41

概述-續

截至 2024 年 3 月 31 日的平方英尺（在用）和佔用率
（以千為單位的平方英尺）平方英尺（服役中）
的數量
屬性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室30 
(1)
18,609 15,909 89.3 %
零售（包括位於我們辦公物業基礎的零售物業）50 
(1)
2,124 1,685 75.0 %
住宅-1,974 個單位(2)
5 
(1)
1,479 745 97.5 %
(2)
亞歷山大的5 2,316 750 92.5 %
(2)
24,528 19,089 88.2 %
其他：
超市3 3,688 3,679 77.6 %
加利福尼亞街 555 號3 1,820 1,274 94.5 %
其他11 2,537 1,202 87.2 %
8,045 6,155 
截至 2024 年 3 月 31 日的總平方英尺32,573 25,244 
____________________
請參閲下面的註釋。

截至 2023 年 12 月 31 日的平方英尺（投入使用）和佔用率
（以千為單位的平方英尺）平方英尺（服役中）
的數量
屬性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室30 
(1)
18,699 16,001 90.7 %
零售（包括位於我們辦公物業基礎的零售物業）50 
(1)
2,123 1,684 74.9 %
住宅-1,974 個單位(2)
5 
(1)
1,479 745 96.8 %
(2)
亞歷山大的5 2,331 755 92.6 %
(2)
24,632 19,185 89.4 %
其他：    
超市3 3,688 3,679 79.2 %
加利福尼亞街 555 號3 1,819 1,274 94.5 %
其他11 2,537 1,202 91.9 %
  8,044 6,155  
截至 2023 年 12 月 31 日的總平方英尺32,676 25,340 
____________________
(1)反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們在紐約總共65處物業中的辦公、零售和住宅空間。
(2)亞歷山大公寓大樓（312 個單元）反映在住宅單元數量和入住率上。
關鍵會計估計
我們在編制合併財務報表時使用的關鍵會計政策和估計的摘要載於第二部分第7項-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析在我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中。在截至2024年3月31日的三個月中，這些政策沒有實質性變化。
最近發佈的會計文獻
請參閲註釋 3- 最近發佈的會計文獻有關可能影響我們的近期會計聲明的信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分中未經審計的合併財務報表。
42

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按分部劃分的NOI
淨資產淨值表示總收入減去運營支出，包括我們在部分控股實體的份額。股票淨資產淨值——現金基礎是指經調整後的股票淨資產淨值，其中不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們認為，按股兑現計算的淨資產收益率是制定決策和評估我們細分市場未實現業績的主要非公認會計準則財務指標，因為這與總資產回報率相關，而不是槓桿股本回報率。由於房地產的買入和出售是基於股票現金基礎的NOI，因此我們利用這一衡量標準來做出投資決策，並將資產的表現與同行的表現進行比較。不應將淨收入或運營現金流視為淨收入或運營現金流的替代方案，也不得與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。
以下是股票淨資產淨值和股票淨資產淨值的摘要——現金基礎 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按細分市場劃分。
（金額以千計）截至2024年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$436,375 $358,234 $78,141 
運營費用(226,224)(188,278)(37,946)
NOI-合併210,151 169,956 40,195 
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI(11,396)(4,536)(6,860)
添加：來自部分所有實體的NOI 70,369 67,709 2,660 
NOI at share269,124 233,129 35,995 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用(1,511)(2,335)824 
每股淨資產收益率——現金制$267,613 $230,794 $36,819 

（金額以千計）在截至2023年3月31日的三個月中
總計紐約其他
總收入$445,923 $363,814 $82,109 
運營費用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合併217,150 175,493 41,657 
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
添加：來自部分所有實體的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share
273,483 235,994 37,489 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用
5,052 5,033 19 
每股淨資產收益率——現金制$278,535 $241,027 $37,508 

43

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按分部劃分的NOI -繼續
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們在紐約和其他NOI的份額要素彙總如下。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
紐約：
辦公室$167,988 $174,270 
零售47,466 47,196 
住宅5,968 5,458 
亞歷山大的 11,707 9,070 
紐約總計233,129 235,994 
其他：
超市14,486 15,409 
加利福尼亞街 555 號16,529 16,929 
其他投資4,980 5,151 
其他合計35,995 37,489 
NOI at share$269,124 $273,483 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們在紐約和其他國家的淨資產淨收益按股現金計算的要素彙總如下。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
紐約：
辦公室$166,370 $182,081 
零售43,873 44,034 
住宅5,690 5,051 
亞歷山大的 14,861 9,861 
紐約總計230,794 241,027 
其他：
超市14,949 14,675 
加利福尼亞街 555 號16,938 17,718 
其他投資4,932 5,115 
其他合計36,819 37,508 
每股淨資產收益率——現金制$267,613 $278,535 

44

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按分部劃分的淨資產淨收益——續
淨（虧損）收益與股票淨收入（虧損）對賬——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的現金基礎
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨收入（虧損）與股票淨收入（虧損）和股票淨資產淨收益——現金基礎的對賬情況。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
淨（虧損）收入 $(6,273)$11,198 
折舊和攤銷費用108,659 106,565 
一般和管理費用37,897 41,595 
交易相關費用及其他653 658 
來自部分所有實體的收入(16,279)(16,666)
利息和其他投資收益，淨額(11,724)(9,584)
利息和債務支出90,478 86,237 
處置全資和部分擁有資產的淨收益— (7,520)
所得税支出 6,740 4,667 
來自部分持股實體的NOI70,369 68,097 
歸屬於合併子公司非控股權益的NOI(11,396)(11,764)
NOI at share269,124 273,483 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用(1,511)5,052 
每股淨資產收益率——現金制$267,613 $278,535 
按地區劃分的 NOI
在截至3月31日的三個月中，
20242023
區域：
紐約市都會區88 %88 %
伊利諾州芝加哥6 %6 %
加利福尼亞州舊金山6 %6 %
100 %100 %



45

經營業績——截至2024年3月31日的三個月，與2023年3月31日的比較
收入
截至2024年3月31日的三個月，我們的收入為436,375,000美元，而去年同期為445,923,000美元，減少了9,548,000美元。以下是按細分市場劃分的下降的詳細信息：
（金額以千計）總計紐約其他
增加（減少）是由於：
租金收入：
收購、處置及其他$2,212 $2,216 $(4)
開發和重建3,307 3,307 — 
貿易展668 — 668 
相同門店的運營(13,702)(13,304)(398)
(7,515)(7,781)266 
費用和其他收入：
BMS 清潔費452 962 (510)
管理和租賃費(438)(461)23 
其他收入(2,047)1,700 (3,747)
(2,033)2,201 (4,234)
收入總額下降$(9,548)$(5,580)$(3,968)
開支
截至2024年3月31日的三個月，我們的支出為377,953,000美元，而去年同期為381,319,000美元，減少了336.6萬美元。以下是按分部劃分的（減少）增長的詳細信息：
（金額以千計）總計紐約其他
（減少）增加是由於：
操作：
收購、處置及其他$(1,104)$(408)$(696)
開發和重建148 148 — 
不可報銷的費用(579)(579)— 
貿易展480 — 480 
房舍管理費用(670)(160)(510)
相同門店的運營(824)956 (1,780)
(2,549)(43)(2,506)
折舊和攤銷：
收購、處置及其他(1,254)(1,254)— 
開發和重建152 152 — 
相同門店的運營3,196 2,637 559 
2,094 1,535 559 
一般和行政(3,698)41 (3,739)
遞延補償計劃負債的費用792 — 792 
交易相關費用及其他(5)(10)5 
支出增加總額（減少）$(3,366)$1,523 $(4,889)

46

經營業績——截至2024年3月31日的三個月，與2023年3月31日相比——續
來自部分所有實體的收入
以下是來自部分所有實體的收入組成部分。
（金額以千計）截至 2024 年 3 月 31 日的所有權百分比在截至3月31日的三個月中，
20242023
我們在淨收益（虧損）中所佔的份額：
第五大道和時代廣場合資企業：
淨收益中的權益51.5%$9,291 $10,199 
扣除我們的支出份額後的優先股回報率9,328 9,226 
18,619 19,425 
部分擁有的辦公大樓(1)
各種各樣(10,403)(8,963)
亞歷山大的32.4%6,334 4,744 
其他投資(2)
各種各樣1,729 1,460 
$16,279 $16,666 
____________________
(1)包括公園大道280號、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等地的權益。
(2)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
利息和其他投資收益，淨額
下表列出了淨利息和其他投資收益的詳細信息。
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，
20242023
現金和現金等價物以及限制性現金的利息$11,689 $5,674 
房地產基金投資的收益（虧損）35 (19)
美國國庫券投資折扣的攤銷— 3,445 
應收貸款利息— 484 
$11,724 $9,584 
利息和債務支出
截至2024年3月31日的三個月，利息和債務支出為90,478,000美元，而去年同期為86,237,000美元，增加了4,24.1萬美元。這主要是由於較高的平均利率導致的利息支出增加，包括我們的利率對衝工具的影響，但部分被較高的資本化利息和債務支出所抵消。
處置全資和部分持有資產的淨收益
在截至2023年3月31日的三個月中，我們確認以220個每股收益出售公寓單元所產生的淨收益為752萬美元。
所得税支出
截至2024年3月31日的三個月，所得税支出為6,740,000美元，而去年同期為4,66.7萬美元，增加了20.73萬美元。這主要是由於我們的應納税房地產投資信託基金子公司產生的所得税支出增加。
歸屬於合併子公司非控股權益的淨虧損
截至2024年3月31日的三個月，歸屬於合併子公司非控股權益的淨虧損為11,982,000美元，而去年同期為9,928,000美元，增長了2,054,000美元。這主要是由於我們非全資合併子公司的抵押貸款的平均利率更高。
47

經營業績——截至2024年3月31日的三個月，與2023年3月31日的比較
同店每股淨營業收入
同一門店淨資產淨值是指在本年度和上一年度報告期內在運營的業務的份額淨利潤。相同的門店淨資產淨收益——現金基礎是相同的門店每股淨營收益，經調整後不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們提出這些非公認會計準則指標是為了（i）便於對我們的物業和細分市場的運營業績進行有意義的比較，（ii）決定是否購買、出售或再融資房產，（iii）將我們的房地產和細分市場的表現與同行的表現進行比較。不應將同一門店的股本淨收益和同店淨資產淨收益——現金基礎視為淨收入或運營現金流的替代方案，也可能無法與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。
以下是截至2024年3月31日的三個月，與2023年3月31日相比，我們的紐約板塊、THE MART、加利福尼亞街555號和其他投資的股票淨資產淨利潤與同店淨資產淨利潤的對賬表，截至2024年3月31日的三個月，我們的紐約板塊、THE MART、加利福尼亞街555號和其他投資的現金基礎。
（金額以千計）總計紐約超市加利福尼亞街 555 號其他
截至2024年3月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值$269,124 $233,129 $14,486 $16,529 $4,980 
減少來自以下來源的股本淨收益：
開發房產(7,958)(7,958)— — — 
其他非同店收入，淨額(6,045)(1,058)(7)— (4,980)
截至2024年3月31日的三個月中，同一門店的淨資產淨收益率$255,121 $224,113 $14,479 $16,529 $— 
截至2023年3月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值$273,483 $235,994 $15,409 $16,929 $5,151 
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置114 (570)684 — — 
開發房產(4,331)(4,331)— — — 
其他非同一門店（收入）支出，淨額(1,414)3,737 — — (5,151)
截至2023年3月31日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率$267,852 $234,830 $16,093 $16,929 $— 
同店每股淨資產淨值下降$(12,731)$(10,717)$(1,614)$(400)$— 
同店淨資產淨值的份額下降百分比(4.8)%(4.6)%(10.0)%(2.4)%0.0 %

（金額以千計）總計紐約超市加利福尼亞街 555 號其他
股票淨資產淨值——截至2024年3月31日的三個月的現金基礎$267,613 $230,794 $14,949 $16,938 $4,932 
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
開發房產(5,970)(5,970)— — — 
其他非同店收入，淨額(6,602)(1,663)(7)— (4,932)
截至2024年3月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎$255,041 $223,161 $14,942 $16,938 $— 
股票淨資產淨值——截至2023年3月31日的三個月的現金基礎$278,535 $241,027 $14,675 $17,718 $5,115 
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置47 (728)775 — — 
開發房產(4,146)(4,146)— — — 
其他非同店收入，淨額(6,069)(954)— — (5,115)
截至2023年3月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎$268,367 $235,199 $15,450 $17,718 $— 
按現金計算的同店淨資產淨值下降$(13,326)$(12,038)$(508)$(780)$— 
按現金計算的同店淨資產淨值下降百分比(5.0)%(5.1)%(3.3)%(4.4)%0.0 %
48

流動性和資本資源
我們的現金需求包括房地產運營費用、資本改善、租户改善、還本付息、租賃佣金、股東分紅、向運營合夥企業單位持有人分配以及收購、開發和重建成本。為這些現金需求提供資金的流動性來源包括租金收入，租金收入是我們的主要現金流來源，取決於我們房產的佔用率和租金率；債務融資的收益，包括抵押貸款、優先無抵押借款、無抵押定期貸款和無抵押循環信貸額度；普通股和優先股發行的收益；以及資產出售。
截至2024年3月31日，我們擁有30億美元的流動性，包括11億美元的現金及現金等價物和限制性現金，以及25億美元循環信貸額度的19億美元可用資金。在2024年5月修訂和延長我們的兩個循環信貸額度之一之後，我們有27億美元的流動性。利率上升和通貨膨脹帶來的持續挑戰可能會對我們持續經營的現金流產生不利影響，但我們預計，未來十二個月來自持續經營的現金流以及手頭現金餘額將足以為我們的業務運營、向運營合夥企業單位持有人分配現金、向股東分紅、債務攤銷和經常性資本支出提供資金。我們預計，我們將在第四季度支付2024年的普通股股息，但須經董事會批准。開發和重建支出和收購的資本要求可能需要通過借款、股票發行和/或資產出售來籌集資金。
我們可能會不時回購或償還未償還的債務證券，或回購或贖回我們的股權證券。此類購買（如果有）將取決於當前的市場狀況、流動性要求和其他因素。與這些交易相關的金額可能對我們的合併財務報表具有重要意義。
2023年4月，我們的董事會批准根據股票回購計劃回購高達2億美元的已發行普通股。截至2024年3月31日，仍有170,857,000美元可供回購。
現金流摘要
截至2024年3月31日，現金及現金等價物和限制性現金為1,148,920,000美元，較截至2023年12月31日的餘額減少了112,664,000美元。
我們的現金流活動彙總如下：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，現金流量（減少）增加
 20242023
經營活動提供的淨現金$31,485 $91,872 $(60,387)
投資活動提供的（用於）淨現金(128,625)125,654 (254,279)
用於融資活動的淨現金(15,524)(204,844)189,320 
運營活動
經營活動提供的淨現金主要包括租金收入和來自我們未合併的部分自有實體的運營分配的現金流入減去財產支出、一般和管理費用以及利息支出的現金流出。在截至2024年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金為31,485,000美元，包括140,859,000美元的運營現金，包括來自部分持股實體的收入分配30,438,000美元，以及由於與運營資產和負債變動相關的現金收款和付款時機而淨減少109,374,000美元的現金。
投資活動
投資活動提供的淨現金流（用於）受年內發展、資本改善、收購和處置活動的時間和範圍的影響。
下表詳細列出了投資活動提供的淨現金（用於）：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，現金流增加（減少）
20242023
開發成本和在建工程$(75,292)$(135,550)$60,258 
增加房地產(51,307)(57,032)5,725 
對部分持股實體的投資(2,026)(8,833)6,807 
美國國庫券到期的收益 — 197,294 (197,294)
償還參與的西 34 街 150 號抵押貸款的收益— 105,000 (105,000)
出售位於中央公園南區220號的公寓單元的收益— 14,216 (14,216)
來自部分持股實體的資本分配— 11,559 (11,559)
收購房地產及其他— (1,000)1,000 
投資活動提供的（用於）淨現金$(128,625)$125,654 $(254,279)

49

流動性和資本資源——續
現金流摘要-續
融資活動
用於融資活動的淨現金流受債務和股權證券發行的時間和範圍、向運營合夥企業普通股股東和單位持有人支付的分配，以及與我們的未償債務相關的本金和其他還款的影響。
下表詳細列出了用於融資活動的淨現金：
（金額以千計）在截至3月31日的三個月中，現金流增加（減少）
20242023
向優先股支付的股息/向優先單位持有人分配$(15,529)$(15,529)$— 
遞延融資成本(279)(2,798)2,519 
合併子公司非控股權益的出資270 2,129 (1,859)
向合併子公司的可贖回證券持有人和非控股權益的分配(106)(6,412)6,306 
償還借款— (110,400)110,400 
向Vornado支付的普通股分紅/分配— (71,950)71,950 
其他融資活動，淨額120 116 4 
用於融資活動的淨現金$(15,524)$(204,844)$189,320 
開發和重建支出
開發和重建支出包括與房產開發和重建相關的所有硬成本和軟成本。我們計劃通過運營現金流、現有流動性和/或借款為這些開發和重建支出提供資金。有關我們當前開發和重建項目的詳細討論，請參閲下文。
賓夕法尼亞區
PENN 2
我們正在重建PENN 2，這是一棟佔地1795,000平方英尺（擴建後）的辦公樓，位於第七大道西側的第31和33街之間. 該項目的開發成本估計為7.5億美元，截至2024年3月31日，已支出6.59108萬美元的現金.
我們還在賓夕法尼亞學區內進行全區改進。這些改進的開發成本估計為1億美元，其中截至2024年3月31日已支出527.85萬美元的現金。
日落碼頭 94 工作室
2023年8月28日，我們與哈德遜太平洋地產（“HPP”）和黑石公司（合稱 “HPP/BX”）共同成立了一家合資企業，在曼哈頓開發日落碼頭94工作室（“94號碼頭合資企業”），這是一座佔地26.6萬平方英尺的專用工作室園區。我們擁有該合資企業49.9％的股權。該項目的開發成本估計為3.5億美元，將由18320萬美元的建築融資和166,800,000美元的股權出資提供資金。我們的股權出資份額將由（i）我們的4,000萬美元Pier 94租賃利息捐款和（ii）3400萬美元的現金捐款提供資金，這兩筆資金減去了我們應分的900萬美元開發費用和管理費用報銷。迄今為止，HPP/BX已資助的現金捐款等於Vornado的現金捐款。未來的股權將由HPP/BX和Vornado根據每個合作伙伴各自的所有權權益提供資金。截至2024年3月31日，我們已經資助了7,994,000美元的現金捐款。

50

流動性和資本資源——續
開發和重建支出——續
公園大道 350 號
2023年1月24日，我們和魯丁家族（“魯丁”）與Citadel Enterprise Americas LLC（“Citadel”）以及Citadel創始人兼首席執行官肯尼思·格里芬的子公司完成了與公園大道350號和東52街40號有關的一系列交易的協議。為此，我們與魯丁成立了一家合資企業（“Vornado/Rudin合資企業”），該公司以4000萬美元的價格收購了東51街39號，由沃爾納多和魯丁以50％的比例出資。東51街39號將與公園大道350號和東52街40號合併，形成一塊頂級開發用地（“350公園用地”）。從2024年10月到2030年6月，KG的子公司可以選擇（i）收購與Vornado/Rudin合資企業合資企業60％的權益（Vornado在該實體中實際擁有36％的權益），建造一座新的1700,000平方英尺的辦公大樓，使350 Park Site的估值為12億美元，或者（ii）以14億美元（10.85億美元至Vorn85億美元）收購350公園場地納多）。從2024年10月到2030年9月，沃爾納多/魯丁合資公司可以選擇以12億美元（向沃爾納多捐款9億美元）將350公園場地交給KG。
我們還在評估我們在曼哈頓的某些物業的其他開發和重建機會，特別包括賓夕法尼亞區。
無法保證上述項目將按計劃或在預算範圍內完成、完成。
保險
對於我們的財產，我們維持一般責任保險，每次事故和每處財產的限額為3億美元，其中2.75億美元包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，每次發生的限額為20億美元，洪水和地震等某些風險的次級限額，不包括傳染病保險。我們在加利福尼亞的房產有地震保險，每次發生地震的承保額為3.5億美元，總的來説，免賠額為受影響財產價值的5％。我們維持對經核證的恐怖主義行為的承保範圍，每次發生的限額為60億美元，總額為60億美元（如下所列），未經核證的恐怖主義行為為12億美元，涉及核、生物、化學和放射性（“NBCR”）恐怖主義事件的恐怖事件的每次事件和總額為50億美元，該法案經修訂並已延長至2027年12月。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我們的全資合併子公司，是所有風險財產和租金價值保險的一部分以及地震保險的一部分的再保險公司，也是包括NBCR行為在內的恐怖主義行為的直接保險公司。恐怖主義行為（不包括NBCR行為）的保險由第三方保險公司和聯邦政府提供全額保險，不涉及PPIC。對於NBCR法案，PPIC負責支付2,112,753美元的免賠額和承保損失餘額的20％，聯邦政府負責承保損失的其餘部分。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
我們擁有權益的某些公寓（包括Farley Condominiums）的保險單每次發生和總限額都與上述保單不同。
我們將繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。但是，我們無法預測未來將以商業上合理的條件提供哪些保險。我們對未投保的損失以及超出保險範圍的免賠額和損失負責，這可能是重大損失.
我們的債務工具包括以我們的房產為擔保的抵押貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，包含要求我們維持保險的慣例契約。儘管我們認為就這些協議而言，我們有足夠的保險，但將來我們可能無法以合理的成本獲得同等金額的保險。此外，如果貸款機構堅持要求的承保範圍超出我們的承保範圍，則可能會對我們為房產融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
其他承付款和或有開支
我們不時參與正常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在與法律顧問協商後，目前預計此類事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每處房產在不同時期都經過了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何物質環境污染。但是，無法保證新的污染區域的識別、污染程度或已知範圍的變化、其他地點的發現或清理要求的變化不會給我們帶來鉅額成本。




51

流動性和資本資源——續
其他承諾和意外開支——續
2022年1月，我們對PENN 1地面租約行使了三個為期25年的續訂期權中的第二個。第一個續訂期權期從2023年6月開始，連同第二次期權行使，將租賃期限延長至2073年6月。在每25年續訂期內，地面租約均須按公允市場價值進行重置。2023年6月續訂期的租金重置程序目前正在進行中，時間尚不確定。最終的公允市場價值決定可能大大高於或低於我們2022年1月的估計。
我們可能會不時提供擔保，包括但不限於為税收目的向未合併合資企業的貸款人提供付款擔保、開發和重建項目的竣工擔保，以及為租賃成本提供資金的擔保。這些協議將在履行特定義務或償還基礎貸款時終止。截至2024年3月31日，這些擔保的總美元金額約為11.77億美元，主要包括由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款的還款擔保，以及向94號碼頭合資企業貸款人提供的竣工擔保。除了這些貸款外，我們的抵押貸款對我們來説是無追索權的。
截至2024年3月31日，根據我們的一項無抵押循環信貸額度，未償還的信用證為30,233,000美元。我們的無抵押循環信貸額度包含財務契約，要求我們維持最低利息覆蓋率和最大債務市值比率，並在優先無抵押票據的信用評級下降時提供更高的利率。我們的無抵押循環信貸額度還包含借款先決條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速還款的慣常違約事件，包括不支付利息或本金等項目。
我們 95% 的合併合資企業（5% 由關聯公司（“關聯”）持有）開發並擁有法利大廈。在房地產開發方面，合資企業接納了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴（“税收抵免投資者”）。根據歷史税收抵免安排的條款，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能會導致預計的税收優惠無法實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的資本出資。截至2024年3月31日，税收抵免投資者已經做出 205,068,000美元的資本出資。Vornado及Related已為合資企業對税收抵免投資者的某些義務提供了擔保。
我們是Vornado Capital Partners房地產基金（“基金”）的普通合夥人和投資經理，擁有該基金25.0％的權益。截至2024年3月31日，我們在該基金的無準備金承付款中所佔份額為5,769,000美元。
截至2024年3月31日，我們的施工承諾總額約為70,62.5萬美元。
52

運營資金（“FFO”）
Vornado Realty Trust
FFO是根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）理事會採用的定義計算的。NAREIT將FFO定義為經調整的GAAP淨收益或虧損，不包括某些房地產資產銷售的淨收益、某些房地產資產的減值減記以及在減值直接歸因於實體持有的折舊房地產價值下降時對實體的投資、房地產資產的折舊和攤銷費用以及其他特定項目的淨收益，包括未合併子公司此類調整的比例份額。FFO和攤薄後每股FFO是管理層、投資者和分析師使用的非公認會計準則財務指標，用於促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較，因為它排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益對銷售的影響，這些影響基於歷史成本，並隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降，而不是根據現有市場條件波動。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表示可用於滿足現金需求的現金，不應將其視為業績衡量標準的淨收入或作為流動性衡量標準的現金流的替代方案。FFO 可能無法與其他公司採用的類似標題的措施相提並論。附註11中披露了計算每股收益時使用的分子和分母的計算方法— （虧損）每股收益/（虧損）每個A類單位的收益 在本表10-Q季度報告的第一部分第1項中。我們的 “概述” 的財務業績摘要中討論了對FFO的某些調整的詳細信息。
以下是淨（虧損）收入的對賬表 歸屬於普通股股東的歸屬於普通股股東的FFO，外加截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的假定轉換。
（金額以千計，每股金額除外）在截至3月31日的三個月中，
20242023
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與歸屬於普通股股東的FFO的對賬加上假設的轉換：
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益$(9,034)$5,168 
攤薄後每股$(0.05)$0.03 
FFO 調整：
不動產的折舊和攤銷$96,783 $94,792 
我們在部分控股實體中所佔的份額：
不動產的折舊和攤銷26,163 27,469 
122,946 122,261 
非控股權益在上述調整中所佔的份額(10,171)(8,746)
FFO 調整數，淨額$112,775 $113,515 
歸屬於普通股股東的 FFO$103,741 $118,683 
攤薄型可轉換證券假定轉換的影響388 400 
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換$104,129 $119,083 
攤薄後每股$0.53 $0.61 
加權平均已發行股票的對賬：
已發行普通股的加權平均值190,429 191,869 
稀釋性證券的影響：
基於股份的支付獎勵4,204 70 
可轉換證券1,848 2,470 
攤薄後每股FFO的分母196,481 194,409 
53

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨市場利率波動的影響。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們對合並和非合併債務（全部來自非交易活動）利率變動的風險敞口如下：
（金額以千計，每股和每單位金額除外）截至 2024 年 3 月 31 日
平衡
加權平均利率(1)
基準利率變動 1% 的影響(2)
合併債務：
固定利率(3)
$6,992,750 3.79%$— 
可變費率(4)
1,311,865 6.25%3,065 
$8,304,615 4.18%$3,065 
非合併實體按比例分攤的債務份額：
固定利率(2)
$1,201,219 3.87%$— 
可變費率(5)
1,452,826 6.60%7,857 
$2,654,045 5.36%$7,857 
非控股權益在合併子公司中的份額(288)
歸屬於運營合夥企業的年度淨收益變動總額10,634 
非控股權益在運營合夥企業中的份額(879)
歸屬於Vornado的年度淨收益的總變動$9,755 
攤薄後每個A類單位歸屬於運營合夥企業的年度淨收益的總變動$0.05 
攤薄後每股歸屬於Vornado的年度淨收益總變動$0.05 
______________________
(1)表示截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合約利差，根據套期保值工具進行調整（如適用）。
(2)下一頁討論的利率上限安排的影響反映在我們對基準利率變動1％影響的計算中。
(3)包括利率互換安排固定利率的可變利率債務，以及受1.00％SOFR利率上限安排約束的95萬美元美洲大道1290美元抵押貸款。
(4)包括受利率上限安排約束的可變利率債務，名義總額為1,034,119美元，其中397,059美元歸屬於非控股權益。利率上限安排的加權平均SOFR行使率為4.50％，加權平均剩餘期限為八個月。
(5)包括受利率上限安排約束的可變利率債務，按比例計算，名義總額為667,169美元。利率上限安排的加權平均SOFR行使率為4.59％，加權平均剩餘期限為六個月。
債務公允價值
我們的合併債務的估計公允價值是根據當前的市場價格和折現現金流計算得出的，折現的利率是此類債務的剩餘期限內向信用評級相似的借款人提供類似貸款的當前利率。截至 2024年3月31日，我們的合併債務的估計公允價值為80.25億美元。
54

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露——續
衍生品和套期保值
根據我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析，我們使用各種金融工具來減輕利率波動對我們現金流和收益的影響，包括套期保值策略。下表彙總了截至2024年3月31日我們的合併套期保值工具，所有這些工具均對衝浮動利率債務。
（金額以千計）隔夜利息/上限到期日期
債務餘額可變利率利差名義金額全包掉期費率
利率互換：
加州街555號抵押貸款$1,200,000 S+205$840,000 
(1)
2.29%05/24
正向交換（05/24 生效）840,000 
(1)
6.03%05/26
770 百老匯抵押貸款700,000 S+225700,000 4.98%07/27
PENN 11 抵押貸款500,000 S+206500,000 6.28%10/25
無抵押循環信貸額度575,000 S+114575,000 3.87%08/27
無抵押定期貸款：800,000 S+129
在 7/25 之前進行就地交換700,000 4.52%07/25
在 10/26 之前進行就地交換550,000 4.35%10/26
8 月 27 日之前的就地交換50,000 4.03%08/27
西 33 街 100 號抵押貸款480,000 S+165480,000 5.06%06/27
第七大道888號抵押貸款259,800 S+180200,000 4.76%09/27
4 聯合廣場南抵押貸款120,000 S+15097,750 3.74%01/25
指數行使率
利率上限：
美洲大道 1290 號抵押貸款(2)
950,000 S+162950,000 1.00%11/25
公園大道一號抵押貸款525,000 S+122525,000 3.89%03/25
各種抵押貸款149,119 149,119 
____________________
(1)代表我們在12億美元抵押貸款中的70.0％的份額。
(2)就該安排而言，我們在2023年11月預付了63,100美元，其中18,930美元歸屬於非控股權益。
下表彙總了截至2024年3月31日我們未合併子公司的套期保值工具（按比例所有權權益顯示）。
（金額以千計，按份額計算）隔夜利息/上限到期日期
債務餘額可變利率利差名義金額全包掉期費率
利率互換：
列剋星敦大道731號零售公寓（32.4％的利息）$97,200 S+151$97,200 1.76%05/25
西 93 街 50-70 號（49.9% 的利息）41,667 S+16441,168 3.13%06/24
指數行使率
利率上限：
第五大道 640 號（利息 52.0%）259,925 S+111259,925 4.00%05/24
列剋星敦大道731號辦公公寓（32.4％的利息）162,000 Prime+0162,000 6.00%06/24
第九大道 61 號（45.1% 的利息）75,543 S+14675,543 4.39%01/26
西 22 街 512 號（利息 55.0%）69,952 S+20069,952 4.50%06/25
雷哥公園二期（32.4% 的利息）65,624 S+14565,624 4.15%11/24
時裝中心/華盛頓大廈（7.5% 的利息）34,125 S+30534,125 3.89%05/24

55

第 4 項。控制和程序
披露控制和程序評估（Vornado Realty Trust）
披露控制和程序：我們的管理層在Vornado首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期末我們的披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據此類評估，沃爾納多的首席執行官兼首席財務官得出的結論是，截至目前 2024年3月31日, 此類披露控制和程序是有效的.
財務報告的內部控制：在本報告所涉財政季度，我們對財務報告的內部控制（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（f）條）沒有任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
披露控制和程序評估（Vornado Realty L.P.）
披露控制和程序：Vornado Realty L.P. 的管理層在Vornado首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期末我們的披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據此類評估，沃爾納多的首席執行官兼首席財務官得出的結論是，截至目前 2024年3月31日, 此類披露控制和程序是有效的.
財務報告的內部控制：在本報告所涉財政季度，我們對財務報告的內部控制（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（f）條）沒有任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。

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第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們不時參與正常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在與法律顧問協商後，目前預計此類事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
Vornado Realty Trust
(a)近期未註冊證券的銷售情況：
在季度結束時 2024年3月31日，Vornado 發行了 其93,468股普通股供Vornado Realty L.P的某些有限合夥人贖回A類單位。此類股票是根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條的註冊豁免發行的。這些發行沒有現金收益。
(b)出售註冊證券所得收益的使用：不適用。
(c)發行人購買股權證券：無
可以通過私下協商的交易或聯邦證券法允許的其他方式，不時在公開市場上進行股票回購，包括通過大宗交易、加速股票回購交易和/或旨在符合第10b5-1條資格的交易計劃。任何回購的時機、方式、價格和金額將由沃爾納多自行決定，具體取決於業務、經濟和市場狀況、公司和監管要求、沃爾納多普通股的現行價格、資本的替代用途和其他考慮。該計劃沒有到期日，可以隨時暫停或終止，並且不要求Vornado回購其普通股。
Vornado Realty L.P.
(a)近期未註冊證券的銷售情況：
在季度結束時 2024年3月31日，Vornado Realty L.P. 發行了 37,932 滿足受限運營合作伙伴單位（“LTIP 單位”）轉換的 A 類單位。沒有與發行相關的現金收益。這些證券是根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條規定的註冊豁免發行的。
(b)出售註冊證券所得收益的使用：不適用。
(c)發行人購買股權證券：無。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
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第 5 項。其他信息
規則 10b5-1 交易安排
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的任何董事或高級職員（定義見《證券交易法》第16a-1（f）條） 採用, 終止，或者修改了第10b5-1條交易安排或非規則10b5-1的交易安排（此類術語的定義見經修訂的1933年《證券法》第S-K條第408項）。
無抵押循環信貸額度
2024年5月3日，Vornado Realty Trust開展業務的運營合作伙伴Vornado Realty L.P.（“VRLP”）將其兩個循環信貸額度之一（“2024年循環信貸額度”）的到期日從2026年4月（全面延長）延長至2029年4月（全面延長）。該融資機制下的可用借款額從12.5億美元減少到9.15億美元。該貸款的當前利率為定期SOFR加上每年120個基點。目前的設施費為每年25個基點。根據每個財政年度的特定可持續性閾值，利率最多可以降低或提高四個基點，貸款費可以減少或增加一個基點。
VRLP的其他無抵押循環貸款金額為12.5億美元，將於2027年12月到期（已全面延期），目前的定期SOFR利率加上114個基點，目前的貸款費用為每年25個基點。
2024年循環信貸額度的聯合牽頭安排人和聯席賬簿管理人是北美摩根大通銀行、美銀證券有限公司、PNC資本市場有限責任公司、美國銀行全國協會和富國銀行證券有限責任公司。北卡羅來納州摩根大通銀行擔任行政代理，摩根大通證券有限責任公司擔任可持續發展結構代理人。北卡羅來納州美國銀行、PNC銀行、全國協會、美國銀行全國協會和北卡羅來納州富國銀行擔任聯合銀團代理人。BMO Capital Markets Corp.、德意志銀行證券公司、美國高盛銀行和摩根士丹利高級融資公司擔任聯合牽頭安排人。
根據2024年循環信貸額度的條款，“未償債務總額” 不得超過 “資本價值” 的百分之六十（60％），這是基於（i）任何多户家庭 “不動產資產” 每年5.75％的 “資本化率”，（ii）任何辦公室 “不動產資產” 每年6.5％，（iii）任何零售 “不動產資產” 每年6.0％，(iv) 任何酒店 “不動產資產”（包括 “不動產合資企業” 擁有的資產）每年7.25％，（v）任何貿易展覽空間 “不動產資產”（包括擁有的資產）的年利率為8.0％按 “不動產合資企業” 計算），以及（vi）所有其他 “不動產資產” 的年利率為6.5％；截至最近一個日曆季度衡量的 “合併息税折舊攤銷前利潤” 與 “固定費用” 的比率可能不低於1.40比1.00；截至最近一個日曆季度衡量的 “未支配合並息税折舊攤銷前利潤” 與 “無抵押利息支出” 的比率可能不低於1.40比1.00；截至最近一個日曆季度衡量的 “未支配合並息税折舊攤銷前利潤” 與 “無抵押利息支出” 的比率可能不低於 1.75 至 1.00；“無抵押債務” 不得超過 “未抵押資產資本價值” 的百分之六十（60%），均為截至最近結束時的計量日曆季度；以及截至最近結束的日曆季度衡量的 “有擔保債務” 與 “資本價值” 的比率不得超過百分之五十（50％）。2024年循環信貸額度還包含標準陳述和擔保以及其他承諾。
2024年循環信貸額度包括類似貸款的常見和慣常違約事件（有適用的慣例寬限期），並規定，在違約事件發生和持續時，可以加快信貸額度下所有未償金額的支付，貸款人的承諾可以終止。
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第 6 項。展品
以下所列文件根據第S-K條例第601項以引用方式在此提交或納入此處，並進行了編號。
展品編號展品描述
15.1
—關於Vornado Realty Trust未經審計的中期財務信息的信函
15.2
—關於Vornado Realty L.P. 未經審計的中期財務信息的信函
31.1
—規則 13a-14 (a) Vornado Realty Trust 首席執行官的認證
31.2
—規則 13a-14 (a) Vornado Realty Trust 首席財務官的認證
31.3
—規則 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席執行官的認證
31.4
—規則 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席財務官的認證
32.1
—第 1350 條 Vornado Realty Trust 首席執行官的認證
32.2
—第 1350 條 Vornado Realty Trust 首席財務官認證
32.3
—第 1350 條 Vornado Realty L.P. 首席執行官認證
32.4
—第 1350 條 Vornado Realty L.P. 首席財務官認證
101—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下財務信息以行內可擴展商業報告語言（ixBRL）格式提供：（i）合併資產負債表，（ii）合併收益表，（iv）合併現金流量表，以及（vi）合併財務報表附註。
104—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為ixBRL，載於附錄101。
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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
VORNADO 房地產信託基金
（註冊人）
日期：2024 年 5 月 6 日來自：//Deirdre Maddock
Deirdre Maddock，首席會計官
（正式授權的官員和首席會計官）
60


簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
VORNADO REALTY L.P.
（註冊人）
日期：2024 年 5 月 6 日來自：//Deirdre Maddock
迪爾德雷·馬多克，Vornado Realty Trust首席會計官，Vornado Realty L.P. 的唯一普通合夥人（正式授權的官員兼首席會計官）
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