max-20240331

假的2024Q1000181838312/3100018183832024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：普通階級成員2024-04-30xbrli: 股票0001818383US-GAAP：B類普通會員2024-04-3000018183832024-03-31iso421:USD00018183832023-12-310001818383US-GAAP：普通階級成員2024-03-31iso421:USDxbrli: 股票0001818383US-GAAP：普通階級成員2023-12-310001818383US-GAAP：B類普通會員2024-03-310001818383US-GAAP：B類普通會員2023-12-3100018183832023-01-012023-03-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2023-12-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001818383US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2023-12-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2024-03-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2024-03-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2024-03-310001818383US-GAAP：留存收益會員2024-03-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2024-03-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2022-12-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001818383US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2022-12-3100018183832022-12-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001818383美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：普通階級成員2023-03-310001818383US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001818383US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001818383US-GAAP：留存收益會員2023-03-310001818383US-GAAP：非控股權益成員2023-03-3100018183832023-03-310001818383Max: ToponeCustomer 會員US-GAAP：與客户成員簽訂合同的收入US-GAAP：客户集中度風險成員2024-01-012024-03-31xbrli: pure0001818383Max: ToponeCustomer 會員US-GAAP：與客户成員簽訂合同的收入US-GAAP：客户集中度風險成員2023-01-012023-03-310001818383Max: Topone供應商會員US-GAAP：供應商集中度風險成員Max: 收入成本基準會員2024-01-012024-03-310001818383Max: Topone供應商會員US-GAAP：供應商集中度風險成員Max: 收入成本基準會員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：應收賬款會員Max: 前兩名客户會員US-GAAP：客户集中度風險成員2024-03-310001818383US-GAAP：應收賬款會員Max: 前兩名客户會員US-GAAP：客户集中度風險成員2024-01-012024-03-310001818383Max: ToponeCustomer 會員US-GAAP：應收賬款會員US-GAAP：客户集中度風險成員2023-12-310001818383Max: ToponeCustomer 會員US-GAAP：應收賬款會員US-GAAP：客户集中度風險成員2023-01-012023-12-310001818383Max: Topone供應商會員Max: 應付賬款基準會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2024-03-310001818383Max: Topone供應商會員Max: 應付賬款基準會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2024-01-012024-03-310001818383Max: Topone供應商會員Max: 應付賬款基準會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2023-12-310001818383Max: Topone供應商會員Max: 應付賬款基準會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2023-01-012023-12-310001818383Max: 應收税款協議成員US-GAAP：關聯黨成員2024-01-012024-03-310001818383Max: 應收税款協議成員US-GAAP：關聯黨成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：循環信貸機制成員2024-03-310001818383US-GAAP：直接面向消費者會員的銷售渠道2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：直接面向消費者會員的銷售渠道2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：通過中間成員建立銷售渠道2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：通過中間成員建立銷售渠道2023-01-012023-03-310001818383Max: 財產和意外傷害保險會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 財產和意外傷害保險會員2023-01-012023-03-310001818383Max: 健康保險會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 健康保險會員2023-01-012023-03-310001818383Max: 人壽保險會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 人壽保險會員2023-01-012023-03-310001818383max: 其他成員2024-01-012024-03-310001818383max: 其他成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：客户關係成員SRT: 最低成員2024-03-310001818383US-GAAP：客户關係成員SRT: 最大成員2024-03-310001818383US-GAAP：客户關係成員2024-03-310001818383US-GAAP：客户關係成員2023-12-310001818383US-GAAP：非競爭協議成員2024-03-310001818383US-GAAP：非競爭協議成員2023-12-310001818383US-GAAP：商標和商標名稱會員SRT: 最低成員2024-03-310001818383US-GAAP：商標和商標名稱會員SRT: 最大成員2024-03-310001818383US-GAAP：商標和商標名稱會員2024-03-310001818383US-GAAP：商標和商標名稱會員2023-12-3100018183832023-01-012023-12-310001818383Max: A2021Credit Facilities會員2024-01-012024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001818383Max: A2021Credit Facilities會員美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities會員美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：循環信貸機制成員2023-12-310001818383US-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最低成員2024-01-012024-03-310001818383SRT: 最大成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：循環信貸機制成員2023-01-012023-03-310001818383Max: FTCact電話營銷銷售規則成員2024-01-012024-03-310001818383Max: FTCact電話營銷銷售規則成員2023-01-012023-03-310001818383最大:QLH 限制級別 B1 單位會員2024-01-012024-03-310001818383最大:QLH 限制級別 B1 單位會員2023-01-012023-03-310001818383Max: 受限類別股票會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 受限類別股票會員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-03-310001818383Max: 基於績效的限制性股票單位會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 基於績效的限制性股票單位會員2023-01-012023-03-310001818383美國公認會計準則：銷售成員成本2024-01-012024-03-310001818383美國公認會計準則：銷售成員成本2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：銷售和營銷費用會員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-01-012023-03-310001818383Max: 產品開發成員2024-01-012024-03-310001818383Max: 產品開發成員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：一般和管理費用會員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310001818383最大:QLH 限制級別 B1 單位會員2024-03-310001818383Max: 受限類別股票會員2024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-310001818383Max: 基於績效的限制性股票單位會員2024-03-310001818383Max: CustomerHelperTeamLC 會員2022-02-242022-02-24最大:週期0001818383Max: CustomerHelperTeamLC 會員2023-12-310001818383Max: CustomerHelperTeamLC 會員2024-03-310001818383US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2024-03-310001818383US-GAAP：普通階級成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-03-310001818383最大:qlhclassbb1 單位會員2024-01-012024-03-310001818383最大:qlhclassbb1 單位會員2023-01-012023-03-310001818383Max: 受限類別股票會員2024-01-012024-03-310001818383Max: 受限類別股票會員2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001818383max: qlh 會員最大:qlhclassb1單位持有人會員2024-03-310001818383max: qlh 會員2024-03-310001818383max: qlh 會員最大:qlhclassb1單位持有人會員2023-12-310001818383max: qlh 會員2023-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

_______________

表單 10-Q

________________

（Mark One）


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024年3月31日

要麼


☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從 ________ 到 __________ 的過渡時期

委員會檔案編號： 001-39671

____________________

MediaAlpha, Inc.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

____________________


特拉華			85-1854133
（公司或組織的州或其他司法管轄區）			（美國國税局僱主識別號）

南花街 700 號, 640 套房

洛杉磯, 加利福尼亞90017

（主要行政辦公室地址，包括郵政編碼）

(213) 316-6256

（註冊人的電話號碼，包括區號）

_______________

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易
符號

註冊的每個交易所的名稱

A類普通股，每股面值0.01美元

最大值

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

☐

加速過濾器

☒

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒

截至 2024 年 4 月 30 日，有 51,579,274MediaAlpha, Inc. 的股票s A類普通股，每股面值0.01美元，以及 14,263,829MediaAlpha, Inc.B類普通股的已發行股份，面值每股0.01美元。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司




	第一部分財務信息
第 1 項	財務報表	6
	合併資產負債表	6
	合併運營報表	7
	股東權益合併報表（赤字）	8
	合併現金流量表	9
	合併財務報表附註	10
第 2 項	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	18
第 3 項	關於市場風險的定量和定性披露	33
第 4 項	控制和程序	33
	第二部分。其他信息
第 1 項	法律訴訟	34
第 1A 項	風險因素	34
第 2 項	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	34
第 3 項	優先證券違約	34
第 4 項	礦山安全披露	34
第 5 項	其他信息	35
第 6 項	展品	35

簽名		36

某些定義

正如本 10-Q 表季度報告中所使用的：

•“A-1類單位” 是指QL Holdings LLC（“QLH”）的A-1類單位。

•“B-1 類單位” 是指 QLH 的 B-1 類單位。

•除非上下文另有要求，否則 “公司”、“我們” 或 “我們” 是指MediaAlpha, Inc.及其合併子公司。

•“消費者推薦” 是指買家在我們的平臺上購買的任何消費者點擊、致電或潛在客户。

•“消費者” 和 “客户” 可以互換指終端消費者。例子包括購買保險單的個人。

•“數字消費者流量” 是指我們的供應合作伙伴的手機、平板電腦、臺式機和其他數字平臺以及我們的專有網站的訪問者。

•“直接面向消費者” 或 “DTC” 是指直接向終端消費者銷售保險產品或服務，不使用零售商、經紀人、代理商或其他中介機構。

•“分銷商” 是指參與保險分銷的任何公司或個人，例如保險代理人或經紀人。

•“交換協議” 是指MediaAlpha, Inc.、QLH、Intermediate Holdco, Inc.及其某些B-1類單位持有人於2020年10月27日簽訂的交換協議。

•“創始人” 統指史蒂芬·易、尤金·農科和王安布羅斯。

•“高意向” 消費者或客户是指正在積極瀏覽、研究或比較我們的合作伙伴銷售的產品或服務類型的市場內消費者。

•“Insignia” 是指英信尼亞資本集團有限責任公司及其附屬公司。

•“中級控股公司” 是指吉爾福德控股有限公司，這是我們的全資子公司，也是所有A-1類單位的所有者。

•當提及我們的供應合作伙伴時，“庫存” 是指消費者推薦機會的數量。

•“首次公開募股” 是指我們於2020年10月30日結束的A類普通股的首次公開募股。

•“傳統利潤利息持有人” 是指QLH或其子公司（高級管理人員除外）的某些現任或前任員工，他們在我們的首次公開募股之前間接持有QLH的B類股份，包括此類人員持有QLH單位的任何遺產規劃工具或其他控股公司（這些控股公司可能包括也可能不包括QL Management Holdings LLC）。

•“終身價值” 或 “LTV” 是我們的許多業務合作伙伴用來衡量客户在預期關係期內對企業的估計總價值的一種指標。

•“開放市場” 是指我們的兩種商業模式之一。在開放市場交易中，我們與需求合作伙伴和供應商簽訂了單獨的協議。我們從需求合作伙伴那裏賺取費用，分別向供應商支付收入分成和向互聯網搜索公司支付費用，以吸引消費者訪問我們的專有網站。

•“合作伙伴” 是指我們平臺上的買家或賣家，也分別稱為 “需求合作伙伴” 和 “供應合作伙伴”。

◦“需求合作伙伴” 是指我們平臺上的買家。如第一部分第2項所述。管理層的討論與分析 — 管理層概述，我們的需求合作伙伴通常是保險公司和分銷商，他們希望在購買旅程的深層次鎖定高意向消費者。

◦“供應合作伙伴” 或 “供應商” 是指我們平臺的賣家。如第一部分第2項所述。管理層的討論與分析 — 管理層概述，我們的供應合作伙伴主要是希望最大限度地提高非轉化率或低LTV消費者價值的保險公司，以及以保險為重點的研究目的地或其他希望通過高意向消費者獲利的金融網站。

•“私人市場” 是指我們的兩種商業模式之一。在Private Marketplace交易中，需求合作伙伴和供應商直接相互簽訂合同，並利用我們的平臺利用我們的平臺提供的報告和分析工具，促進透明、實時的交易。我們根據通過私有市場交易出售的消費者推薦的交易價值收取費用。

•“專有” 指的是我們的財產、我們擁有和運營的網站和其他數字資產。我們的專有財產是我們平臺上消費者推薦的來源。

•“重組交易” 是指2020年10月27日完成的與我們的首次公開募股有關的一系列重組交易。

•“高級管理人員” 是指交易所協議附錄A中列出的公司的創始人以及其他現任和前任高管。該術語還包括此類人員在QLH持有單位的任何遺產規劃工具或其他控股公司。

•“交易價值” 是指我們的合作伙伴在我們的平臺上交易的總美元總額。

•“垂直” 是指專門銷售給終端消費者的一組特定產品或服務的市場。示例包括財產和意外傷害保險、人壽保險、健康保險和旅行。

•“懷特山脈” 是指懷特山脈保險集團有限公司及其附屬公司。

•“收益” 是指向我們的賣家退還他們在我們平臺上出售的消費者推薦庫存的款項。

關於前瞻性陳述和風險因素摘要的警示性聲明

我們加入本警示聲明是為了提醒投資者，並有資格獲得1995年《私人證券訴訟改革法》（以下簡稱 “法案”）的安全港條款作為前瞻性陳述。本10-Q表季度報告包含前瞻性陳述。這些前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件和財務業績等的看法。這些陳述通常但並非總是通過使用諸如 “可能”、“應該”、“可能”、“預測”、“潛在”、“相信”、“可能的結果”、“期望”、“繼續”、“將”、“預期”、“尋求”、“估計”、“打算”、“計劃”、“預測”、“將” 和 “展望” 等詞語或短語作出，或者這些詞語或其他具有未來或前瞻性質的類似詞語或短語的否定版本。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於當前對我們行業的預期、估計和預測、管理層的信念和管理層做出的某些假設，其中許多假設本質上是不確定的，是我們無法控制的。因此，我們提醒您，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的表現，並且會受到難以預測的風險、假設和不確定性的影響。儘管我們認為截至發佈之日，這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但實際結果可能與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。

有或將會有一些重要因素可能導致我們的實際業績與這些前瞻性陳述中顯示的結果存在重大差異，包括但不限於以下因素：

•我們有能力吸引和留住供應合作伙伴和需求合作伙伴加入我們的平臺，並以誘人的數量和價格提供高質量的消費者推薦，以推動我們平臺上的交易；

•我們依賴數量有限的供應合作伙伴和需求合作伙伴，其中許多合作伙伴與我們沒有長期合同承諾，這些關係也可能終止；

•財產和意外傷害保險公司的客户獲取支出波動，這是由於承保人經歷業務週期時承保盈利能力的意外變化所致；

•影響財產和意外傷害保險、健康保險和人壽保險垂直行業的現行和未來法律法規；

•我們合作伙伴經營的基礎行業監管的變化和發展；

•與其他從事數字客户獲取的科技公司以及通過自己的客户獲取策略、第三方在線平臺或其他分銷方式吸引消費者的買家的競爭；

•我們吸引、整合和留住合格員工的能力；

•我們的買家減少了DTC數字支出；

•合併和收購可能導致進一步稀釋，以其他方式幹擾我們的運營，損害我們的經營業績和財務狀況；

•我們依賴互聯網搜索公司將很大一部分訪客引導到我們供應商的網站和我們的專有網站；

•廣泛流行病或公共衞生危機的影響，例如 COVID-19；

•我們現有和未來債務的條款和限制；

•未來收購導致運營中斷；

•我們未能獲得、維護、保護和執行我們的知識產權、專有系統、技術和品牌；

•我們開發新產品和打入新的垂直市場的能力；

•我們有效管理未來增長的能力；

•我們依賴需求和供應合作伙伴及消費者提供給我們的數據；

•自然災害、公共衞生危機、政治危機、經濟衰退或其他突發事件；

•編制合併財務報表時的重要估計和假設；

•潛在的訴訟和索賠，包括監管機構的索賠和知識產權糾紛；

•我們向合作伙伴收取應收賬款的能力；

•季節性因素導致的財務業績波動；

•DTC保險分銷行業的發展以及我們相對較新的商業模式不斷變化的性質；

•我們的技術基礎設施和平臺的中斷或故障；

•未能管理和維護與第三方服務提供商的關係；

•涉及我們或我們的合作伙伴或第三方服務提供商系統的網絡安全漏洞或其他攻擊；

•我們保護消費者信息和其他數據的能力，以及由於我們實際或認為未能保護此類信息和其他數據而導致的聲譽損害的風險；

•與我們在美國和國際上受到的法律和法規相關的風險，其中許多風險在不斷變化；

•與税法變化或額外收入或其他納税義務敞口相關的風險可能會影響我們未來的盈利能力；

•與上市公司相關的風險；

•與財務報告內部控制相關的風險；

•與我們的A類普通股相關的風險；

•與我們打算根據紐約證券交易所規則作為 “控股公司” 的某些豁免以及我們的控股股東（懷特山脈、Insignia和創始人）的利益可能與其他投資者的利益衝突的事實相關的風險；

•與我們的公司結構相關的風險；以及

•2023年10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中描述的其他風險因素。

不應將上述因素解釋為詳盡無遺，應與本10-Q表季度報告中包含的其他警示聲明一起閲讀。如果與這些或其他風險或不確定性有關的一個或多個事件發生，或者如果我們的基本假設被證明不正確，則實際結果可能與我們的預期存在重大差異。決定這些結果的許多重要因素超出了我們的控制或預測能力。因此，您不應過分依賴任何此類前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非法律另有要求，否則我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。新的因素不時出現，我們無法預測哪些因素會出現。此外，我們無法評估每個因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中包含的業績存在重大差異。

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合併資產負債表

（未經審計；以千計，股票數據和每股金額除外）


	3月31日 2024		十二月三十一日 2023
資產
流動資產
現金和現金等價物	$	14,471	$	17,271
應收賬款，扣除信貸損失備抵金美元455和 $537，分別地	57,495		53,773
預付費用和其他流動資產	3,661		3,529
流動資產總額	75,627		74,573
無形資產，淨額	24,406		26,015
善意	47,739		47,739

其他資產	5,251		5,598
總資產	$	153,023	$	153,925
負債和股東赤字
流動負債
應付賬款	$	53,586	$	56,279
應計費用	10,833		11,588
長期債務的當前部分	11,866		11,854
流動負債總額	76,285		79,721
長期債務，扣除流動部分	160,234		162,445

其他長期負債	5,907		6,184
負債總額	$	242,426	$	248,350
承付款和或有開支（注5）
股東（赤字）：
A 類普通股，$0.01面值- 1.0已授權十億股； 50.8百萬和 47.4截至2024年3月31日和2023年12月31日，已發行和流通的股票分別為百萬股	508		474
B 類普通股，$0.01面值- 100已授權百萬股； 15.0百萬和18.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，已發行和流通的股票分別為百萬股	150		181
優先股，$0.01面值- 50已授權百萬股； 0截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份	—		—
額外的實收資本	503,949		511,613
累計赤字	(523,675)		(522,562)
歸屬於MediaAlpha, Inc.的股東（赤字）總數	$	(19,068)	$	(10,294)
非控股權益	(70,335)		(84,131)
股東總額（赤字）	$	(89,403)	$	(94,425)
負債總額和股東赤字	$	153,023	$	153,925

所附附附註是這些未經審計的合併財務報表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合併運營報表

（未經審計；以千計，股票數據和每股金額除外）


	三個月已結束 3月31日
	2024		2023
收入	$	126,649	$	111,630
成本和運營費用
收入成本	102,969		93,262
銷售和營銷	5,796		6,994
產品開發	4,363		5,168
一般和行政	11,149		15,755
總成本和運營費用	124,277		121,179
運營收入（虧損）	2,372		(9,549)
其他（收入）支出，淨額	(9)		1,381
利息支出	3,845		3,576
其他支出總額，淨額	3,836		4,957
所得税前（虧損）	(1,464)		(14,506)
所得税支出	27		78
淨額（虧損）	$	(1,491)	$	(14,584)
歸因於非控股權益的淨（虧損）	(378)		(4,318)
歸屬於MediaAlpha, Inc.的淨（虧損）	$	(1,113)	$	(10,266)
A類普通股每股淨（虧損）
-基礎版和稀釋版	$	(0.02)	$	(0.23)

已發行A類普通股的加權平均股數
-基礎版和稀釋版	48,574,448		43,870,005

所附附附註是這些未經審計的合併財務報表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

股東權益合併報表（赤字）

（未經審計；以千計，股票數據除外）


	A 級普通股			B 級普通股			額外已付款- 資本		累積的赤字		非- 控制利息		總計股東（赤字）
	單位	金額		單位	金額		金額		金額		金額		金額
截至2023年12月31日的餘額	47,360,454	$	474	18,070,829	$	181	$	511,613	$	(522,562)	$	(84,131)	$	(94,425)

交換A類普通股的非控股權益	3,057,000	31		(3,057,000)	(31)		(14,280)		—		14,280		—
限制性股票單位的歸屬	407,803	3		—	—		(3)		—		—		—
基於股權的薪酬	—	—		—	—		8,575		—		7		8,582

限制性股票單位歸屬時因預扣税款而預扣的股份	—	—		—	—		(1,956)		—		—		(1,956)
對非控股權益的分配	—	—		—	—		—		—		(113)		(113)


淨額（虧損）	—	—		—	—		—		(1,113)		(378)		(1,491)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	50,825,257	$	508	15,013,829	$	150	$	503,949	$	(523,675)	$	(70,335)	$	(89,403)


	A 級普通股			B 級普通股			額外已付款- 資本		累計赤字		非控股權益		股東總數（赤字）
	單位	金額		單位	金額		金額		金額		金額		金額
截至2022年12月31日的餘額	43,650,634	$	437	18,895,493	$	189	$	465,523	$	(482,142)	$	(70,091)	$	(86,084)

交換A類普通股的非控股權益	10,000	—		(10,000)	—		(39)		—		39		—
限制性股票單位的歸屬	608,022	6		—	—		(6)		—		—		—
基於股權的薪酬	—	—		—	—		14,259		—		45		14,304

限制性股票單位歸屬時因預扣税款而預扣的股份	—	—		—	—		(1,238)		—		—		(1,238)
對非控股權益的分配	—	—		—	—		—		—		(1,104)		(1,104)


淨額（虧損）	—	—		—	—		—		(10,266)		(4,318)		(14,584)
截至2023年3月31日的餘額	44,268,656	$	443	18,885,493	$	189	$	478,499	$	(492,408)	$	(75,429)	$	(88,706)

所附附附註是這些未經審計的合併財務報表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合併現金流量表

（未經審計；以千計）


	三個月已結束 3月31日
	2024		2023
來自經營活動的現金流
淨額（虧損）	$	(1,491)	$	(14,584)
為調節經營活動提供的淨現金（虧損）和淨現金而進行的調整：
基於股權的薪酬支出	8,634		14,341
非現金租賃費用	196		167
財產和設備的折舊費用	61		96
無形資產的攤銷	1,609		1,729
遞延債務發行成本的攤銷	191		199

成本法投資的減值	—		1,406
信用損失	(82)		(250)

應收税款協議負債調整	—		6
運營資產和負債的變化：
應收賬款	(3,640)		17,122
預付費用和其他流動資產	(147)		1,260
其他資產	125		125
應付賬款	(2,693)		(7,679)
應計費用	(1,085)		(1,382)
經營活動提供的淨現金	$	1,678	$	12,556
來自投資活動的現金流
購買財產和設備	(34)		(30)

（用於）投資活動的淨現金	$	(34)	$	(30)
來自融資活動的現金流


為以下項目支付的款項：


長期債務的償還	(2,375)		(2,375)



分佈	(113)		(1,104)
根據應收税款協議付款	—		(2,822)
因限制性股票單位歸屬所得税而預扣的股份	(1,956)		(1,238)
（用於）融資活動的淨現金	$	(4,444)	$	(7,539)
現金和現金等價物的淨增加（減少）	(2,800)		4,987
現金和現金等價物，期初	17,271		14,542
現金和現金等價物，期末	$	14,471	$	19,529
現金流信息的補充披露
在此期間支付的現金用於：
利息	$	3,783	$	3,057

已繳的所得税，扣除退款	$	—	$	(233)

所附附附註是這些未經審計的合併財務報表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合併財務報表附註

（未經審計）

1. 重要會計政策摘要

公司的重要會計政策包含在2023年10-K表年度報告中，在截至2024年3月31日的三個月中沒有發生重大變化。

列報依據

隨附的未經審計的合併財務報表和相關披露是根據美利堅合眾國普遍接受的適用於中期財務信息的會計原則（“GAAP”）以及S-X條例10-Q和第10-01條的説明編制的。管理層認為，所有調整都包括在內，僅包括正常的經常性調整，這些調整是公允列報公司截至本報告所述期間的財務狀況和中期業績所必需的。

2023年12月31日的資產負債表數據來自經審計的合併財務報表；但是，隨附的合併財務報表中期附註不包括GAAP要求的所有年度披露。過渡期的業績不一定代表全年預期的業績。此處包含的財務信息應與公司2023年10-K表年度報告中的合併財務報表和相關附註一起閲讀。

應收賬款

應收賬款扣除信貸損失備抵金 $0.5截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。

信用風險以及重要客户和供應商的集中度

可能使公司面臨信用風險集中的金融工具主要包括現金和現金等價物以及應收賬款。公司維持的現金餘額有時可能超過聯邦存款保險公司的保險金額。公司在這些賬户中沒有遭受任何損失，根據公司存款機構的財務實力，該公司認為除了該領域的正常信用風險外，它不會面臨除該領域正常信用風險之外的異常風險。

該公司的應收賬款是無抵押的，可能會根據其可收性使其面臨信用風險。公司通過在與所有客户建立關係之前調查其信譽來控制信用風險，定期審查這些客户在業務關係中的信貸活動，定期分析應收賬款的可收性，記錄信貸損失準備金。公司的供應商集中度也可能使其面臨業務風險。

客户和供應商集中度包括以下內容：


	三個月已結束 2024年3月31日					三個月已結束 2023年3月31日
	客户或供應商數量超過 10%	聚合價值（單位：百萬）		佔總數的百分比		客户或供應商數量超過 10%	聚合價值（單位：百萬）		佔總數的百分比
收入	1	$	20	16	%	1	$	17	15	%
購買	1	$	13	13	%	1	$	10	10	%


	截至 2024 年 3 月 31 日					截至 2023 年 12 月 31 日
	客户或供應商數量超過 10%	聚合價值（單位：百萬）		佔總數的百分比		客户或供應商數量超過 10%	聚合價值（單位：百萬）		佔總數的百分比
應收賬款	2	$	16	28	%	1	$	7	14	%
應付賬款	1	$	7	13	%	1	$	12	21	%

關聯方交易

公司是應收税款協議（“TRA”）的當事方，根據該協議，公司根據合同承諾向B-1類單位的某些持有人付款 85公司通過某些交易實際實現或在某些情況下被視為實現的任何税收優惠金額的百分比。在截至2024年3月31日的三個月中，不款項是根據TRA支付的。在截至2023年3月31日的三個月中，支付了美元2.8百萬是根據TRA賺的.

流動性

截至2024年3月31日，2021年信貸額度下的未償還本金總額為美元173.6百萬，含美元45.02021年循環信貸額度下還有100萬美元可供借款。截至2024年3月31日，公司遵守了此類信貸額度下的所有財務契約。除其他外，公司繼續遵守其契約的能力將取決於財務、業務、市場、競爭和其他條件，其中許多條件是公司無法控制的。

由於保險業公司經歷的商業週期，公司的業績可能會出現波動。2021年下半年，汽車保險行業開始經歷週期性衰退，因為疫情和整體通貨膨脹壓力造成的供應鏈中斷和成本增加導致財產和意外保險索賠成本高於預期，這導致許多航空公司減少了客户獲取支出以保持盈利能力。但是，該公司認為，由於該公司的某些主要運營商合作伙伴在2024年第一季度增加了客户獲取支出，目前正在從這種週期性低迷中復甦。儘管公司預計這種改善將在2024年持續下去，但該公司目前無法準確預測2024年第二季度以後的復甦速度或斜率，也無法準確預測其對公司財產和意外保險縱向收入或公司盈利能力的影響。該公司認為，截至本10-Q表季度報告提交之日，其預期的短期收入、手頭現金以及根據2021年循環信貸額度獲得額外現金的可用性足以滿足其運營和資本支出要求，並繼續遵守其債務契約。

市場狀況對公司業務、經營業績、現金流和財務狀況的影響將取決於影響其航空公司合作伙伴的未來發展，包括通貨膨脹率、任何重大災難性損失的程度以及監管部門批准提高保費率的時機，這些仍然高度不確定，無法準確預測。公司考慮了這種不確定性對編制這些季度財務報表時使用的假設和估計的影響。隨着新事件的發生，這些假設和估計可能會繼續變化，此類變化可能會對公司的經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響。

新的會計公告

最近通過的會計公告

公司最近沒有通過任何對合並財務報表產生重大影響的會計公告。

最近發佈的尚未通過的會計公告

2023年12月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2023-09號會計準則更新（“ASU”），即所得税（主題740）：所得税披露的改進，這要求披露已繳納的分類所得税，為有效税率對賬的組成部分規定了標準類別，並修改了其他與所得税相關的披露。亞利桑那州立大學的修正案旨在提高所得税披露的透明度和決策實用性。這些修正案自2024年12月15日之後的年度有效期內均有效。允許提前收養。本亞利桑那州立大學的修正案應在前瞻性基礎上適用，但允許追溯性應用。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學對其合併財務報表披露的影響。

2023 年 11 月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第 2023-07 號分部報告（主題 280）：對可報告的細分市場披露的改進，它主要通過加強對重大分部支出的披露，擴大了應申報板塊的年度和中期披露要求。亞利桑那州立大學對2023年12月15日之後開始的年度和2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。允許提前通過，本更新中的修正案必須追溯適用於所有提交的時期。該公司目前正在評估亞利桑那州立大學對其合併財務報表披露的影響。

2. 收入分類

下表顯示了按交易模式分列的公司收入：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024		2023

公開市場交易	$	122,429	$	107,659
私人市場交易	4,220		3,971
總計	$	126,649	$	111,630

下表顯示了按產品垂直領域分列的公司收入：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024		2023

財產和意外傷害保險	$	69,242	$	55,107
健康保險	47,279		45,603
人壽保險	7,563		7,091
其他	2,565		3,829
總計	$	126,649	$	111,630

3. 商譽和無形資產

商譽和無形資產包括：


	截至截至
		2024年3月31日						2023年12月31日
（以千計）	有用生命（月）	總賬面金額		累計攤銷		淨賬面金額		總賬面金額		累計攤銷		淨賬面金額
客户關係	84 - 120	$	43,500	$	(25,336)	$	18,164	$	43,500	$	(23,947)	$	19,553
非競爭協議	60	303		(303)		—		303		(303)		—
商標、商品名稱和域名	60 - 120	8,884		(2,642)		6,242		8,884		(2,422)		6,462
無形資產		$	52,687	$	(28,281)	$	24,406	$	52,687	$	(26,672)	$	26,015
善意	無限期	$	47,739	$	—	$	47,739	$	47,739	$	—	$	47,739

與無形資產相關的攤銷費用共計美元1.6百萬和美元1.7截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。該公司有不累計的商譽減值。

下表顯示了商譽和無形資產的變化：


	截至截至
	2024年3月31日				2023年12月31日
（以千計）	善意		無形的資產		善意		無形的資產
1月1日的期初餘額	$	47,739	$	26,015	$	47,739	$	32,932

攤銷	—		(1,609)		—		(6,917)
期末餘額	$	47,739	$	24,406	$	47,739	$	26,015

截至2024年3月31日，與未來五年使用壽命可估算的可識別無形資產相關的未來攤銷費用如下：


（以千計）	攤銷費用
2024—剩餘期限	$	4,819
2025	5,759
2026	5,143
2027	4,106
2028	2,298
此後	2,281
	$	24,406

4. 長期債務

2021年7月29日，公司簽訂了截至2020年9月23日的2020年信貸協議修正案（“第一修正案”），協議當事方的貸款人和北卡羅來納州摩根大通銀行作為管理代理人（經第一修正案修訂，即 “現有信貸協議”）。2023年6月8日，公司簽訂了現有信貸協議的第二修正案（“第二修正案”）（經第二修正案，即 “經修訂的信貸協議”）。

2021年定期貸款機制要求每年強制性預付本金和任何超額現金流（定義見2021年信貸額度）。公司在截至2023年12月31日的年度中產生了超額現金流（定義見經修訂的信貸協議），因此需要預付約美元3.0在截至2024年6月30日的三個月中，2021年定期貸款機制下的本金中的百萬美元，該金額已歸入合併資產負債表中長期債務的當前部分。

長期債務包括以下內容：


	截至截至
（以千計）	3月31日 2024		十二月三十一日 2023
2021 年定期貸款機制	$	168,625	$	171,000

2021 年循環信貸額度	5,000		5,000
債務發行成本	(1,525)		(1,701)
債務總額	$	172,100	$	174,299
減去：當期部分，扣除債券發行成本（美元）681和 $693，分別地	(11,866)		(11,854)
長期債務總額	$	160,234	$	162,445

公司在2021年定期貸款額度中產生的利息支出為美元3.6百萬和美元3.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。利息支出包括2021年信貸額度的債務發行成本攤銷（美元）0.2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，為百萬美元。

截至2024年3月31日，公司在2021年循環信貸額度下的可用借款能力為美元45.0百萬，根據公司的合併總淨槓桿率收取承諾費，範圍為 0.25% 至 0.50%。2021年循環信貸額度未使用部分的承諾費為 0.38截至 2024 年 3 月 31 日的百分比。公司在2021年循環信貸額度中產生的利息支出為美元0.2百萬和美元0.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至2024年3月31日，公司2021年定期貸款額度和2021年循環信貸額度下未償借款的利率為 7.93%.

應計利息為 $3.6截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元3.7截至2023年12月31日，為百萬美元，幷包含在合併資產負債表的應計費用中。截至2024年3月31日，公司遵守了2021年信貸額度下的所有契約。

截至2024年3月31日，所有借款的預期未來本金還款額如下：


（以千計）	合同到期日

2024—剩餘期限	$	10,172
2025	9,500
2026	153,953


債務和發行成本	173,625
未攤銷的債務發行成本	(1,525)
債務總額	$	172,100

5. 承付款和意外開支

訴訟和其他事項

公司受某些法律訴訟和索賠的約束，這些訴訟和索賠是在正常業務過程中產生的。管理層認為，公司認為這些訴訟和索賠產生的負債金額（如果有）不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

2023年2月21日，公司收到了聯邦貿易委員會（FTC）關於遵守《聯邦貿易委員會法》和《電話營銷銷售規則》的民事調查要求，因為這些規則與廣告、營銷、促銷、提供或銷售醫療保健相關產品、收集、出售、轉讓或向第三方提供消費者數據、電話營銷行為和/或消費者隱私或數據安全有關。該公司正在與聯邦貿易委員會充分合作。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司產生的律師費為美元1.1百萬和美元0.3分別為百萬美元，與需求有關，這些費用包含在合併運營報表的一般和管理費用中。目前，公司無法預測此事的最終結果，也無法預測對公司業務、經營業績或財務狀況的重要性（如果有）。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司確實如此不沒有為任何訴訟負債設立任何物資應急準備金。

6. 基於股權的薪酬

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，已確認的未償股權獎勵的股票薪酬成本如下：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024		2023

QLH 受限 B-1 級機組	$	7	$	45
限制性A類股票	105		202
限制性庫存單位	8,470		14,057
基於績效的限制性股票單位	52		37
基於權益的總薪酬	$	8,634	$	14,341

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，股票薪酬成本在合併運營報表中包含在以下支出類別中：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024		2023
收入成本	$	1,857	$	966
銷售和營銷	1,701		2,381
產品開發	1,482		2,172
一般和行政	3,594		8,822
基於權益的總薪酬	$	8,634	$	14,341

截至2024年3月31日，與未歸屬的QLH限制性B-1類單位、限制性A類股票、限制性股票相關的未確認薪酬成本總額單位，prSU 為 $9千，美元0.2百萬，美元73.4百萬，以及 $1.1分別為百萬，預計將在加權平均時間段內得到確認 0.32年份， 0.41年份， 2.82年份，以及 0.95年份，分別是。

7. 公允價值測量

以下是公司定期按公允價值計量的金融工具：

或有考慮

或有對價是使用大量不可觀察的投入定期按公允價值衡量的，因此代表估值層次結構中的三級衡量標準。

或有對價涉及與公司收購Customer Helper Team, LLC（“CHT”）的幾乎所有資產相關的預計額外現金對價金額，該公司已於2022年4月1日關閉。公允價值取決於實現某些收入和毛利率目標的可能性二連續的十二個月收購完成後的時期。該公司使用蒙特卡羅模擬方法來估算收入和毛利率目標的公允價值。這些不可觀察的輸入中的任何一個變動都可能顯著改變或有對價的公允價值。截至2024年3月31日和2023年12月31日，或有對價的公允價值為零。CHT也沒有實現兩者的最低收入目標十二個月期限，因此公司沒有支付任何或有對價。

以下是公司按非經常性公允價值計量的金融工具：

長期債務

截至2024年3月31日，2021年定期貸款額度和2021年循環信貸額度的賬面金額接近其各自的公允價值。該公司使用貼現現金流分析來估算長期債務的公允價值，調整後的貼現率為 6.55百分比和2021年定期貸款機制下到期前的預計還款額，包括根據公司預測的總淨槓桿率應付的利息。

成本法投資

該公司選擇了不易確定的公允價值的股票證券投資的衡量替代方案，並每季度對此類投資進行審查，以確定其是否受到減值。如果公司的評估表明存在減值，則公司將估算股權投資的公允價值，並在合併運營報表中確認減值損失，該減值損失等於股權投資的公允價值與賬面金額之間的差額。2024 年 3 月 29 日，被投資方的董事會和股東批准了一項重組和清算計劃，該計劃實際上取消了公司的投資。截至2023年12月31日，該公司此前已確定該投資的公允價值為零因此，此次取消對截至2024年3月31日的三個月的合併財務報表沒有影響。

該公司使用市場方法估算股權的公允價值，並根據清算優先權分配總體權益價值來估算普通股的公允價值，並被歸類為公允價值層次結構的第三級。

8. 所得税

MediaAlpha, Inc.作為一家公司納税，並根據MediaAlpha, Inc.在昆士蘭州擁有的經濟權益，為其從昆士蘭州分配的收入繳納聯邦、州和地方公司税。出於所得税申報目的，QLH被視為直通式合夥企業，無需繳納聯邦所得税。相反，QLH的應納税收入或虧損將轉嫁給其成員，包括MediaAlpha, Inc.。因此，公司對QLH收入中未分配的部分不承擔所得税的責任。MediaAlpha, Inc. 出於美國聯邦和州所得税的目的申報和繳納企業所得税，其公司子公司Skytiger Studio, Ltd. 在臺灣需要納税。該公司預計，這種結構在可預見的將來將繼續存在。

公司估計，全年的年度有效税率將適用於年初至今的實際收入（虧損），並將任何離散項目在其發生的報告期內的税收影響相加。下表彙總了公司的所得税支出：


	三個月已結束 3月31日
（以千計，百分比除外）	2024			2023
所得税前（虧損）	$	(1,464)		$	(14,506)
所得税支出	$	27		$	78
有效税率	(1.8)		%	(0.5)		%

公司的有效税率為 (1.8截至2024年3月31日的三個月的百分比以及 (0.5) 截至2023年3月31日的三個月中，百分比與美國聯邦法定利率不同 21％，主要是由於記錄本年度虧損的估值補貼、不可扣除的股權薪酬、與公司不可納税的非控股權益相關的損失、州税和其他不可扣除的永久項目會產生税收影響。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司未確認的税收優惠沒有實質性變化。該公司目前正在接受美國各税務機關的審查。這些審查尚處於初步階段，公司預計到本財年末未確認的税收優惠不會有任何重大變化。

在截至2024年3月31日的三個月中，B-1類單位的持有人進行了交換 3,057,000A類普通股的B-1類單位，連同等數量的B類普通股一-一對一（“交易所”）。在交易所方面，公司沒有確定與TRA相關的任何額外負債，這些負債在合併股東權益（赤字）報表中以額外實收資本的形式列報。關於交易所和非控股權益賬面價值的變動，公司還通過額外實收資本確認與其對QLH投資的基差相關的遞延所得税資產，但在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有確認任何額外的遞延所得税資產，因為公司已確認了其遞延所得税資產的全額估值補貼。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的估值補貼為美元116.6百萬和美元95.1根據最近的税前虧損記錄，分別是百萬英鎊的遞延所得税資產，這被視為重要的客觀負面證據，難以克服，也限制了考慮其他主觀證據（例如未來增長預測）的能力。在可預見的將來，可能會有足夠的積極證據，和/或以税前虧損歷史為形式的客觀負面證據將不復存在，在這種情況下，公司可能會發放部分或全部估值補貼。發放任何金額的估值補貼都會使記錄期間的所得税支出受益，這可能會對淨收益產生重大影響。

應收税款協議

在重組交易和首次公開募股方面，公司與Insignia、高級管理人員和懷特山脈簽訂了TRA。隨着B-1類單位連同B類普通股被交換為A類普通股（或由公司選擇兑換成等值現金），公司預計其在QLH淨資產中的納税基礎份額將增加。該公司打算將B-1類單位的任何贖回和交換視為用於美國聯邦所得税目的的直接購買。税基的增加可能會減少其將來向各税務機關支付的金額。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司確定，根據ASC 450，不太可能根據TRA付款— 突發事件因為公司的遞延所得税資產已經記錄了估值補貼，而且公司認為在可預見的將來不會產生足夠的應納税所得額，無法使用相關的税收優惠並根據TRA進行付款。因此，公司繼續將TRA下的應付負債重新調整為零截至2024年3月31日和2023年12月31日的合併資產負債表。如果公司確定有可能根據TRA付款併產生足夠的未來應納税所得額，則根據TRA，它還將記錄約為美元的負債107截至2024年3月31日，合併資產負債表中有百萬美元。

根據美元的 TRA 付款0和 $2.8在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別賺了100萬英鎊。

9. 每股收益（虧損）


	三個月已結束 3月31日
（以千計，股票數據和每股金額除外）	2024		2023
基本
淨額（虧損）	$	(1,491)	$	(14,584)
減去：歸屬於非控股權益的淨（虧損）	(378)		(4,318)
基本普通股的淨額（虧損）	$	(1,113)	$	(10,266)
已發行A類普通股的加權平均股——基本股和攤薄後	48,574,448		43,870,005
A類普通股每股（虧損）——基本股和攤薄後	$	(0.02)	$	(0.23)

潛在的稀釋性股票，基於標的未歸屬的QLH限制性B-1類單位、限制性A類股票、限制性股票的加權平均股份單位和 PRSU在計算攤薄後歸屬於MediaAlpha, Inc.的攤薄後每股淨虧損時，將包括使用庫存股法和使用折算法的未償還的QLH限制性B-1類單位。公司潛在攤薄證券的影響未包含在攤薄後每股虧損的計算中，因為其影響將是反稀釋的。下表彙總了可能產生稀釋影響的股票和單位：


	截至截至
	2024年3月31日	2023年3月31日
QLH B-1 級單位	15,049,782	18,921,446
限制性A類股票	16,598	109,328
限制性庫存單位	4,662,213	6,354,505

潛在的稀釋股份	19,728,593	25,385,279

由於業績條件尚未得到滿足，截至2024年3月31日，未償還的PRSU未包含在可能具有稀釋性的證券中。

10. 非控股權益

根據QLH的有限責任公司協議，QLH擁有兩類股權證券，即A-1類單位，在QLH中擁有所有表決權，B-1類單位，沒有投票權或控制權。公司將淨收益（虧損）的份額按比例分配給非控股權益的持有人，該份額按其在QLH的所有權的比例分配。非控股權益餘額代表B-1類單位，幾乎全部由Insignia和高級管理人員持有。

在截至2024年3月31日的三個月中，非控股權益的持有人進行了交易 3,057,000A類普通股的B-1類單位，連同等數量的B類普通股一-一對一。截至2024年3月31日，非控股權益的持有人擁有 22.8QLH 總股權的百分比，其餘部分 77.2MediaAlpha, Inc. 持有的百分比截至2023年12月31日，非控股權益的持有人擁有 27.7QLH 總股權的百分比，其餘部分 72.3% 由 MediaAlpha, Inc. 持有

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的未經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。

本次討論，特別是有關我們未來經營業績或財務狀況、業務戰略和計劃以及未來運營管理目標的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，如本10-Q表季度報告中 “關於前瞻性陳述的警示聲明” 標題下所述。您應查看本10-Q表季度報告第二部分第1A項中 “風險因素” 標題下的披露，以討論可能導致我們的實際業績與這些前瞻性陳述中預期的業績存在重大差異的重要因素。

管理概述

我們的使命是通過技術和數據科學幫助保險公司和分銷商更高效、更大規模地瞄準和獲取客户。我們的技術平臺通過實時、程序化、透明和以結果為導向的生態系統將領先的保險公司和高意向消費者聚集在一起。我們相信，我們是財產和意外傷害保險（“P＆C”）保險、健康保險和人壽保險等核心垂直領域中最大的在線客户獲取平臺，在截至2024年3月31日的十二個月期間，我們平臺上來自這些垂直領域的交易價值為5.99億美元提供了支持。

我們與頂級保險公司和分銷商有着多方面的關係。我們生態系統中的買家或需求合作伙伴通常是尋求吸引高意向保險消費者的保險公司或分銷商。賣方或供應合作伙伴通常是希望最大限度地提高非轉化率或低預期LTV消費者的價值的保險公司，或者以保險為中心的研究目的地或其他希望通過其網站上的高意向用户獲利的金融網站。在截至2024年3月31日的十二個月期間，我們多元化的供應合作伙伴集團的網站和我們的專有網站平均每月為我們的平臺帶來840萬次消費者推薦。

我們通過為平臺上銷售的每位消費者推薦賺取費用來創造收入。交易應在符合條件的消費者行為（例如點擊、致電或潛在客户）後支付，通常不以向消費者銷售產品為條件。

我們相信我們的技術是關鍵的差異化因素，也是我們績效的強大推動力。我們與佔我們交易價值大部分的合作伙伴保持深度自定義集成，從而實現自動化、數據驅動的流程，優化合作夥伴的客户獲取支出和收入。通過我們的平臺，我們的保險公司合作伙伴可以針對超過35種不同的消費者屬性進行定價和定價，以管理定製的收購策略。

執行摘要

亮點


（以百萬計，百分比除外）	三個月已結束 2024年3月31日		$	%	三個月已結束 2023年3月31日
收入	$	126.6	15.0	13.5%	$	111.6
交易價值1	$	219.1	25.9	13.4%	$	193.2
貢獻1	$	27.7	6.3	29.2%	$	21.4
淨額（虧損）	$	(1.5)	13.1	(89.8)%	$	(14.6)
調整後 EBITDA1	$	14.4	7.1	98.5%	$	7.3

1.交易價值是未按照公認會計原則列報的運營指標。調整後的息税折舊攤銷前利潤、繳款和貢獻利潤率是非公認會計準則財務指標。有關公司運營指標和非公認會計準則指標的更多信息，請參閲 “管理層對財務狀況和運營業績的討論和分析——關鍵業務和運營指標”。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們創造了1.266億美元的收入和2.191億美元的交易額，與截至2023年3月31日的三個月相比，分別增長了13.5％和13.4％，這主要是由於P＆C運營商合作伙伴的客户獲取支出增加，以及65歲以下健康和機會主義合作伙伴在醫療保險中的需求增加。

截至2024年3月31日的三個月，繳款額通常代表收入減去收入分成支付和在線廣告成本，為2770萬美元，同比增長29.2％，主要受收入增加的推動。捐款利潤率為21.9％，而截至2023年3月31日的三個月中為19.2％。

截至2024年3月31日的三個月，淨虧損為150萬美元，而截至2023年3月31日的三個月淨虧損為1,460萬美元，這主要是由於毛利增長了530萬美元，股票薪酬支出減少了570萬美元，以及與截至2023年3月31日的三個月中記錄的成本法投資相關的140萬美元減值費用，但本期未再次發生時期。

截至2024年3月31日的三個月，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,440萬美元，同比增長98.5％，這主要是由於毛利潤增加以及持續的支出紀律。

影響我們業務的關鍵因素

收入

我們認為，我們未來的表現將取決於許多因素，包括下文以及我們在2023年10-K表年度報告第一部分第1A項 “風險因素” 中描述的因素。

保險業的長期趨勢

我們的技術平臺旨在為我們的核心保險終端市場提供服務和發展。我們認為，保險行業的長期趨勢是我們收入的關鍵驅動力，並將長期繼續為我們的業務提供強勁的推動力。隨着時間的推移，保險公司的客户獲取支出正在增長，隨着越來越多的消費者在網上購買保險，推動我們收入的直接面向消費者的營銷已成為增長最快的保險分銷渠道。隨着大眾市場獲取客户的成本越來越高，保險公司和分銷商越來越注重優化客户獲取支出，這是我們在平臺上提供的服務的核心。只要這些長期趨勢持續下去，我們預計數字保險的客户獲取支出將繼續隨着時間的推移而增長，我們相信我們完全有能力從這種增長中受益。

交易價值

我們將 “交易價值” 定義為我們的合作伙伴在我們的平臺上交易的總美元總額。交易價值是一項未按照公認會計原則列報的運營指標，它是基於我們與合作伙伴的經濟關係的收入驅動力。來自開放市場交易的交易價值是我們收入的直接驅動力，而來自私有市場交易的交易價值是我們收入的間接驅動力（參見下文 “關鍵業務和運營指標”）。截至2024年3月31日的三個月，我們平臺的交易額從截至2023年3月31日的三個月的1.932億美元增至2.191億美元，這主要是由於財產和意外保險公司為應對承保盈利能力的改善而增加了客户獲客支出。我們已經與保險公司和分銷商建立了多方面、深度整合的合作伙伴關係，他們可能是我們平臺上的買家和賣家。我們認為，我們產品的多功能性和廣度，加上我們對高質量產品的關注，為保險公司和分銷商提供了可觀的價值，促使他們中的許多人使用我們的平臺作為廣泛管理數字客户獲取和盈利的中心樞紐，從而提高了留存率。在截至2024年3月31日的三個月中，在我們平臺上執行的保險交易總額中有99％來自於2023年存在的需求合作伙伴關係。

我們的需求和供應合作伙伴

我們通過尋找高質量的消費者推薦來源來留住和吸引需求合作伙伴，為我們的需求合作伙伴提供服務。我們從我們多樣化的供應合作伙伴網絡以及我們的專有財產中獲得這些消費者推薦。我們尋求通過開發靈活的平臺來發展、收購和保持與高質量供應合作伙伴的關係，使我們的供應合作伙伴能夠最大限度地提高收入，以可擴展和靈活的方式管理需求方關係，並專注於收入分成方面的長期可持續經濟學。我們與合作伙伴的關係根深蒂固，涉及業內大多數頂級保險公司。就買家而言，在截至2024年3月31日的三個月中，按客户獲取支出排名前20位的汽車保險公司中，有13家在我們的平臺上。

消費者推薦

我們的結果在很大程度上取決於在我們的平臺上購買的消費者推薦數量。保險購買者在我們的平臺上購買的消費者點擊量、電話和潛在客户總數增加到2660萬次

截至2024年3月31日的三個月，高於截至2023年3月31日的三個月的2490萬人。我們尋求增加供應關係的數量和規模，並通過各種付費流量獲取來源吸引消費者購買我們的專有財產。我們不斷尋求實現付費媒體來源的多元化，將搜索引擎營銷（歷史上佔我們付費媒體支出的大部分）擴展到其他在線媒體來源，包括原生廣告、社交廣告和展示廣告。

季節性

由於季節性，我們的業績可能會出現波動。特別是，我們的財產和意外保險垂直行業的特徵通常是截至3月31日的季度季節性強勁，這要歸因於年初消費者推薦供應的增加和客户獲取預算的增加，以及截至12月31日的季度的季節性疲軟，這是由於在具有成本效益的基礎上可獲得的消費者推薦供應減少以及這些季度中一些買家的獲客預算降低。我們的垂直健康保險的典型特徵是，截至12月31日的季度的季節性強勁，這要歸因於這些季度的健康保險註冊期和醫療保險的年度註冊期開放，消費者對健康產品的搜索量大幅增加，買家獲取客户的預算也相應增加。

影響合作伙伴業務的其他因素包括宏觀因素，例如市場信貸可用性、經濟實力和就業水平。

週期性

由於保險業公司經歷的商業週期，我們的業績也會受到波動的影響。汽車保險行業的這些週期的特點是 “軟” 市場條件時期，在此期間，承運人盈利，專注於增加運力和建立市場份額，以及 “艱難” 市場狀況，即承保利潤較低甚至為負數，並尋求提高保費率以提高盈利能力。隨着我們在這些行業的需求合作伙伴經歷這些市場週期，他們通常會在疲軟市場期間增加獲客支出，在艱難的市場中減少獲客支出，從而導致他們對我們平臺上消費者推薦的相對需求相應增加和減少。從2021年下半年開始，汽車保險行業進入了 “艱難” 市場，由於汽車索賠成本的通脹高於預期，許多承保公司的承保盈利能力低於預期，這導致他們大幅減少了在我們平臺上的獲客支出。2023年底，隨着保費的增長開始超過損失成本的通脹，財產和意外保險行業的盈利能力開始改善，我們認為週期正在轉變，市場正在復甦。儘管我們預計這種改善將繼續下去，推動2024年財產和意外保險收入的增長，但我們目前無法準確預測2024年第二季度之後從週期性低迷中復甦的速度或斜率，也無法準確預測其對我們縱向財產和意外保險收入或盈利能力的影響。

法規

由於聯邦、州、國際和行業法律、指令和法規以及為執行這些法規而制定的標準，我們的收入和收入可能會不時波動。我們的業務受到直接影響，因為我們運營網站、進行電話營銷和電子郵件營銷，以及收集、處理、存儲、共享、披露、傳輸和使用消費者信息和其他數據。由於行業內的監管變化和執法活動，我們的客户調整了業務，我們的業務受到間接影響。例如，聯邦貿易委員會最近開始就《電話銷售規則》（“TSR”）的同意規則採取新的立場（在最近的公開聲明和執法行動中），聯邦通信委員會最近通過了對1991年《電話消費者保護法》（“TCPA”）的同意規則的修改。這些變更要求我們和我們的合作伙伴調整其電話營銷活動，將來也可能要求他們調整其電話營銷活動。儘管目前尚不清楚這些變更最終將如何實施和/或解釋，但它們可能會對潛在客户市場產生重大影響，並可能要求我們和我們的合作伙伴修改我們的電話營銷做法和政策。此外，《加州消費者隱私法》（“CCPA”）於2020年1月1日生效，並經過《加利福尼亞隱私權法》（“CPRA”）的修訂，該法於2023年1月1日生效，其他一些州，包括科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、印第安納州、蒙大拿州、新澤西州、俄勒岡州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州和華盛頓州，都頒佈或正在考慮類似的法律其中可能會影響我們的業務。儘管目前尚不清楚如何修改這項新法規或如何解釋某些條款，但該立法的影響可能很大，可能要求我們修改數據處理慣例和政策，併產生大量的合規相關成本和開支。此外，我們在所有50個州和哥倫比亞特區都獲得了健康保險經紀人的許可，這使我們受某些保險法律和法規的約束。我們的醫療保險業務還受管理此類保單營銷的聯邦法規的約束。如需描述

關於我們通常要遵守的法律法規，請參閲我們的2023年10-K表年度報告中的第1項 “業務” 和第1A項 “風險因素”。

此外，我們受到與我們有業務往來的保險公司監管的影響。在大多數州，保險公司的保費率必須獲得這些州監管機構的批准。此類批准程序的時機以及保險監管機構批准加息的意願可能會影響新保單的盈利能力和承運人在給定時期內的獲客支出水平，這反過來又可能導致我們的收入和收益波動。

我們經營業績的關鍵組成部分

收入

我們主要在財產和意外保險、健康保險和人壽保險垂直領域開展業務，並通過購買和銷售消費者推薦來創造收入。

在我們的平臺上購買和銷售的消費者推薦的價格和金額因多種市場狀況和消費者屬性而異，包括（i）消費者的地理位置，（ii）消費者的人口統計屬性，（iii）按來源劃分的消費者推薦來源和轉化質量，（iv）買家出價水平以及（v）買家需求和預算。

在我們的開放市場交易中，我們可以控制出售給需求合作伙伴的消費者推薦。在這些安排中，我們與供應商和需求合作伙伴簽訂了單獨的協議。供應商不是與我們的需求合作伙伴簽訂的合同安排的當事方，供應商也不是我們的需求合作伙伴協議的受益者。我們通過銷售需求合作伙伴的消費者推薦來獲得收入，並分別支付（i）向供應商支付收入分成或（ii）向互聯網搜索公司支付費用，以吸引消費者訪問我們的專有網站。我們是開放市場交易的負責人。因此，需求合作伙伴為消費者推薦支付的費用被確認為收入，支付給供應商的費用包含在收入成本中。

就我們的私人市場交易而言，買家和供應商直接相互簽訂合同，並利用我們的平臺利用使用我們的平臺提供的報告和分析工具，促進透明、實時的交易。我們針對所交易的消費者推薦向供應商收取平臺費。我們在私人市場交易中充當代理人，確認收到的平臺費收入，該費用佔此類交易交易價值的協商百分比。我們不向私人市場中的供應商支付任何款項。

成本和運營費用

成本和運營費用主要包括收入成本、銷售和營銷費用、產品費用以及一般和管理費用。

收入成本

我們的收入成本主要包括向供應商支付的收入分成款和支付給搜索引擎和社交媒體平臺的流量獲取成本，以及電話基礎設施成本、互聯網和託管成本以及商户費用，包括工資、工資、股權薪酬、參與媒體購買的員工的健康費用和其他員工福利以及其他費用，包括分配的租金和設施費用。

銷售和營銷

銷售和營銷費用主要包括為從事需求方和供應方業務開發和營銷的員工分配的人事開支，包括工資、工資、股權薪酬以及健康成本和其他員工福利。銷售和營銷費用還包括與吸引合作伙伴加入我們的平臺相關的成本，包括營銷和促銷、展會以及相關的差旅和娛樂費用。銷售和營銷費用還包括租金和設施費用的分配部分以及折舊和攤銷費用。

產品開發

產品開發費用主要包括為從事技術、工程和產品開發的員工分配的人事開支，包括工資、工資、股權薪酬和成本

健康和其他員工福利。產品開發費用還包括租金和設施費用的分配部分以及折舊和攤銷費用。

一般和行政

一般和管理費用主要包括高管、財務、法務、人事運營和業務分析員工的人事開支分配，包括工資、工資、股權薪酬以及健康費用和其他員工福利。一般和管理費用還包括專業服務、租金和設施費用的分配部分、折舊和攤銷費用以及或有對價公允價值的任何變動。

其他支出（收入），淨額

其他支出（收入），淨額主要包括我們在正常業務過程中未產生且不包含在上述任何類別中的費用和收入。

利息支出

利息支出主要包括與2021年信貸額度下的未償借款相關的利息支出以及與這些安排相關的遞延融資成本的攤銷。

所得税支出（福利）

MediaAlpha, Inc.作為一家公司納税，並根據MediaAlpha, Inc.在昆士蘭州擁有的經濟權益，為其從昆士蘭州分配的收入繳納聯邦、州和地方公司税。出於所得税申報目的，QLH被視為直通式合夥企業，無需繳納聯邦所得税。取而代之的是，QLH的應納税收入或虧損按其在QLH的所有權權益中按比例轉給包括MediaAlpha, Inc在內的會員。因此，隨着我們在QLH的所有權權益的增加，我們在QLH應納税所得額（虧損）中所佔的份額也會增加。截至2024年3月31日，我們在QLH的所有權為77.2％。

歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）

根據QLH的有限責任公司協議，淨收益（虧損）歸因於非控股權益。我們將重組交易後產生的QLH的税前收益（虧損）的一部分分配給非控股權益持有人，其在QLH的所有權權益中按比例分配。非控股權益餘額代表B-1類單位，幾乎全部由Insignia和高級管理人員持有。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的絕對美元和收入百分比的經營業績：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024				2023
收入	$	126,649	100.0	%	$	111,630	100.0	%
成本和運營費用
收入成本	102,969		81.3	%	93,262		83.5	%
銷售和營銷	5,796		4.6	%	6,994		6.3	%
產品開發	4,363		3.4	%	5,168		4.6	%
一般和行政	11,149		8.8	%	15,755		14.1	%
總成本和運營費用	124,277		98.1	%	121,179		108.6	%
運營收入（虧損）	2,372		1.9	%	(9,549)		(8.6)	%
其他（收入）支出，淨額	(9)		0.0	%	1,381		1.2	%
利息支出	3,845		3.0	%	3,576		3.2	%
其他支出總額，淨額	3,836		3.0	%	4,957		4.4	%
所得税前（虧損）	(1,464)		(1.2)	%	(14,506)		(13.0)	%
所得税支出	27		0.0	%	78		0.1	%
淨額（虧損）	$	(1,491)	(1.2)	%	$	(14,584)	(13.1)	%
歸因於非控股權益的淨（虧損）	(378)		(0.3)	%	(4,318)		(3.9)	%
歸屬於MediaAlpha, Inc.的淨（虧損）	$	(1,113)	(0.9)	%	$	(10,266)	(9.2)	%
A類普通股每股淨（虧損）
-基礎版和稀釋版	$	(0.02)			$	(0.23)

已發行A類普通股的加權平均股數
-基礎版和稀釋版	48,574,448				43,870,005

收入

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月按縱向細分的收入，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
財產和意外傷害保險	$	69,242		$	14,135	25.7	%	$	55,107
佔總收入的百分比	54.7		%					49.4		%
健康保險	47,279			1,676		3.7	%	$	45,603
佔總收入的百分比	37.3		%					40.9		%
人壽保險	7,563			472		6.7	%	$	7,091
佔總收入的百分比	6.0		%					6.4		%
其他	2,565			(1,264)		(33.0)	%	$	3,829
佔總收入的百分比	2.0		%					3.4		%
收入	$	126,649		15,019		13.5	%	$	111,630

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，財產和意外保險收入有所增加，這是由於我們的許多財產和意外保險公司合作伙伴的客户獲取支出有所增加，這是由於索賠成本通脹率降低以及監管部門批准保費上漲，他們的承保盈利能力開始提高。此外，對於財產和意外保險業來説，第一季度通常是季節性強勁的季度。我們認為，財產和意外保險行業自2021年下半年以來經歷的艱難市場週期現已轉變，市場正在復甦。儘管我們預計這種改善將繼續下去，推動2024年財產和意外保險收入的增長，但我們目前無法準確預測2024年第二季度以後的復甦速度或斜率，也無法準確預測其對我們縱向財產和意外保險收入或盈利能力的影響。

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，健康保險收入的增長是由我們市場獲客支出的增加所推動的，這主要是由於對潛在客户和電話需求的增加，部分抵消了私人市場交易組合的增加，我們只將平臺費用視為收入。

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，人壽保險收入的增長主要是由通過我們的開放市場進行的更多交易所推動的，這對收入產生了積極影響。

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，其他收入有所下降，這主要是由於流量獲取成本增加導致消費者推薦供應減少，我們的垂直旅行收入減少，以及利率上升導致抵押貸款和再融資活動減少導致消費金融垂直領域的收入減少。

收入成本

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的收入成本，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
收入成本	$	102,969		$	9,707	10.4	%	$	93,262
收入百分比	81.3		%					83.5		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月收入成本的增加，主要是由收入總體增長導致向供應商支付的收入分成增加所致。

銷售和營銷

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的銷售和營銷費用，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
銷售和營銷	$	5,796		$	(1,198)	(17.1)	%	$	6,994
收入百分比	4.6		%					6.3		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月銷售和營銷費用有所減少，這主要是由於股票薪酬支出減少了70萬美元，人事相關成本減少了40萬美元，這與2023年第二季度實施的裁員（“RIF計劃”）導致員工人數減少有關。

產品開發

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的產品開發費用，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
產品開發	$	4,363		$	(805)	(15.6)	%	$	5,168
收入百分比	3.4		%					4.6		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月產品開發費用有所減少，這主要是由於股票薪酬支出減少了70萬美元，這與退休收入基金計劃導致員工人數減少有關。

一般和行政

下表列出了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的一般和管理費用，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
一般和行政	$	11,149		$	(4,606)	(29.2)	%	$	15,755
收入百分比	8.8		%					14.1		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的一般和管理費用有所減少，這主要是由於股票薪酬支出減少了520萬美元，人事相關成本減少了50萬美元，董事和高級管理人員保險費減少了30萬美元，但主要與聯邦貿易委員會收到的民事調查要求相關的120萬美元法律費用增加部分抵消了這一增加 (FTC) 於 2023 年 2 月。

基於股權的薪酬

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中包含在成本和運營費用中的基於股票的薪酬支出，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日		$		%		三個月已結束 2023年3月31日
收入成本	$	1,857	$	891	92.2	%	$	966
銷售和營銷	1,701		(680)		(28.6)	%	2,381
產品開發	1,482		(690)		(31.8)	%	2,172
一般和行政	3,594		(5,228)		(59.3)	%	8,822
總計	$	8,634	$	(5,707)	(39.8)	%	$	14,341

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，股權薪酬支出有所減少，這主要是由退休收入基金計劃導致的員工人數減少所致，但部分抵消了與發放給員工的限制性股票單位年度獎勵相關的支出增加。下降還部分歸因於2023年期間與首次公開募股時授予的限制性股票單位相關的支出，截至2023年12月31日，幾乎所有限制性股票單位均已全部歸屬。與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月，計入收入成本的股權薪酬支出有所增加，這主要是由於在截至2024年3月31日的三個月中加快了對某些離職員工的限制性股票的授權。

攤銷

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中包含在成本和運營費用中的無形資產支出的攤銷情況，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日		$		%		三個月已結束 2023年3月31日

銷售和營銷	$	1,396	$	(143)	(9.3)	%	$	1,539

一般和行政	213		23		12.1	%	190
總計	$	1,609	$	(120)	(6.9)	%	$	1,729

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月攤銷費用的減少並不重要。

其他（收入）支出，淨額

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的其他（收入）支出淨額，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
其他（收入）支出，淨額	$	(9)		$	(1,390)	(100.7)	%	$	1,381
收入百分比	0.0		%					1.2		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的其他（收益）淨支出有所減少，這主要是由截至2023年3月31日的三個月中與我們的成本法投資相關的140萬美元減值費用所致。

利息支出

下表顯示了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的利息支出，以及兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
利息支出	$	3,845		$	269	7.5	%	$	3,576
收入百分比	3.0		%					3.2		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的利息支出增加，這是由於2021年信貸額度下借款額度的應付利率上升所致，但本年度未清餘額減少的影響部分抵消了這一點。

所得税支出

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的所得税支出，以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	三個月已結束 2024年3月31日			$		%		三個月已結束 2023年3月31日
所得税支出	$	27		$	(51)	(65.4)	%	$	78
收入百分比	0.0		%					0.1		%

與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月所得税支出的減少並不重要。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們的有效税率分別為（1.8）％和（0.5）％，與21％的美國聯邦法定税率不同，這主要是由於記錄本年度虧損的估值補貼、不可扣除的股權補償、與不向我們納税的非控股權益相關的損失、州税和其他不可扣除的永久項目所產生的税收影響。

關鍵業務和運營指標

除了傳統的財務指標外，我們還依賴某些未按公認會計原則列報的業務和運營指標來估算平臺上的支出量，估算和確認收入，評估我們的業務業績並促進我們的運營。此類業務和運營指標不應與根據公認會計原則提出的指標分開考慮，也不能作為其替代方案，應與根據公認會計原則提出的其他運營和財務績效指標一起考慮。此外，此類業務和運營指標不一定能與其他公司提出的類似標題的指標相提並論。

調整後 EBITDA

我們將 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 定義為淨收益，不包括利息支出、所得税優惠（支出）、財產和設備折舊支出、無形資產攤銷，以及基於股權的薪酬支出和下表所列的某些其他調整。調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項非公認會計準則財務指標，我們提供的目的是補充我們在公認會計原則基礎上提供的財務信息。我們之所以監控和列報調整後的息税折舊攤銷前利潤，是因為它是我們的管理層用來了解和評估我們的經營業績、制定預算和制定管理業務的運營目標的關鍵指標。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤有助於確定我們業務的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被我們在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時排除的支出的影響所掩蓋。因此，我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者和其他人提供了有用的信息，幫助他們瞭解和評估我們的經營業績，增進了對我們過去表現和未來前景的總體理解。此外，公佈調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了評估我們業務資本效率的指標。

調整後的息税折舊攤銷前利潤不是根據公認會計原則列報的，因此不應將調整後的息税折舊攤銷前利潤與根據公認會計原則列報的指標分開考慮，或將其作為其替代方案來考慮。在使用調整後息税折舊攤銷前利潤而不是淨收益方面存在許多限制，淨收益是根據公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。這些限制包括調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括債務利息支出、所得税優惠（支出）、股權薪酬支出、折舊和攤銷，以及我們認為對投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績有用的某些其他調整。此外，其他公司可能會使用其他衡量標準來評估其業績，包括對 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 的不同定義，這可能會降低我們調整後的息税折舊攤銷前利潤作為比較工具的用處。

下表對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的調整後息税折舊攤銷前利潤與淨額（虧損）進行了對賬，淨額（虧損）是根據公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024		2023
淨額（虧損）	$	(1,491)	$	(14,584)
基於股權的薪酬支出	8,634		14,341
利息支出	3,845		3,576
所得税支出	27		78
財產和設備的折舊費用	61		96
無形資產的攤銷	1,609		1,729
交易費用(1)	658		294



成本法投資的減值	—		1,406

TRA相關責任的變化	—		6
應收税款補償的變動	(1)		(14)
聯邦和州所得税退税的結算	—		3
法律費用(2)	1,077		333

調整後 EBITDA	$	14,419	$	7,264

(1)交易費用包括我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中分別產生的70萬美元和30萬美元的法律和會計費用，這些費用與向美國證券交易委員會提交的轉售註冊聲明有關。

(2)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為110萬美元和30萬澳元的法律費用，包括與聯邦貿易委員會在2023年2月收到的民事調查要求相關的律師費。

繳款和供款利潤率

我們將 “繳費” 定義為收入減去收入分成付款和在線廣告成本，或者，如我們的合併運營報表中所述，收入減去收入成本（即毛利），調整後將以下項目排除在收入成本之外：股權薪酬；工資、工資和相關成本；互聯網和託管成本；攤銷；折舊；其他服務；以及商户相關費用。我們將 “貢獻利潤” 定義為以同期收入的百分比表示的貢獻。繳款和繳款利潤率是非公認會計準則財務指標，旨在補充我們在公認會計原則基礎上提供的財務信息。我們使用貢獻和貢獻利潤率來衡量我們與供應合作伙伴關係的回報（不包括某些固定成本）、財務回報率和吸引消費者訪問我們專有網站的在線廣告成本的效果以及我們的運營槓桿作用。我們不使用貢獻和貢獻利潤率作為整體盈利能力的衡量標準。我們之所以列出繳款和繳款利潤率，是因為管理層和董事會使用這些利潤率來管理運營業績，包括根據預算評估運營業績以及評估整體運營效率和運營槓桿率。例如，如果繳款增加，員工成本和其他運營支出保持穩定，則調整後的息税折舊攤銷前利潤和運營槓桿率就會增加。如果貢獻利潤率降低，我們可以選擇重新評估和重新談判與供應合作伙伴的收入分成協議，對主要流量獲取來源的關鍵詞的競價進行優化和定價調整，或者改變我們在人數、固定成本和其他成本方面的總體成本結構。其他公司的繳款和貢獻利潤率的計算方式可能與我們不同。作為分析工具，繳款和貢獻利潤率有其侷限性，您不應孤立地考慮它們，也不應將其作為我們根據公認會計原則提交的結果分析的替代品。

下表對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的貢獻與毛利進行了對賬，毛利是根據公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標：


	三個月已結束 3月31日
（以千計）	2024			2023
收入	$	126,649		$	111,630
更少的收入成本	(102,969)			(93,262)
毛利	23,680			18,368
調整後不包括以下內容（與收入成本有關）：
基於股權的薪酬	1,857			966
工資、工資及相關信息	908			1,047
互聯網和託管	131			150
其他開支	203			172
折舊	5			11
其他服務	828			715
商家相關費用	64			(4)
貢獻	27,676			21,425
毛利率	18.7		%	16.5		%
貢獻利潤	21.9		%	19.2		%

交易價值

我們將 “交易價值” 定義為我們的合作伙伴在我們的平臺上交易的總美元總額。交易價值是一項未按照公認會計原則列報的運營指標，它是基於我們與合作伙伴的經濟關係的收入驅動力。我們的合作伙伴使用我們的平臺通過開放和私有市場交易進行交易。在我們的開放市場模式中，交易價值等於確認的收入和向供應合作伙伴支付的收入分成

代表收入成本。在我們的私人市場模式中，確認的收入是指根據消費者推薦交易的交易價值的商定百分比向需求合作伙伴或供應合作伙伴收取的平臺費用，因此沒有相關的收入成本。我們利用交易價值來評估收入，並通過我們的平臺評估交易活動的總體水平。我們認為，評估我們平臺的整體活動水平以及更好地瞭解我們在不同交易模式和垂直領域的收入來源對投資者很有用。

下表按平臺模型列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的交易價值：


	三個月已結束 3月31日
（以千美元計）	2024			2023
公開市場交易	$	122,429		$	107,659
佔總交易金額的百分比	55.9		%	55.7		%
私人市場交易	96,677			85,506
佔總交易金額的百分比	44.1		%	44.3		%
總交易價值	$	219,106		$	193,165

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月按垂直行業劃分的交易價值：


	三個月已結束 3月31日
（以千美元計）	2024			2023
財產和意外傷害保險	$	135,494		$	117,924
佔總交易金額的百分比	61.8		%	61.0		%
健康保險	69,087			59,412
佔總交易金額的百分比	31.5		%	30.8		%
人壽保險	10,237			10,117
佔總交易金額的百分比	4.7		%	5.2		%
其他	4,288			5,712
佔總交易金額的百分比	2.0		%	3.0		%
總交易價值	$	219,106		$	193,165

消費者推薦

我們將 “消費者推薦” 定義為買家在我們的平臺上購買的任何消費者點擊、致電或潛在客户。點擊收入按點擊付費進行確認，當消費者點擊在消費者搜索（例如，汽車保險報價搜索或健康保險報價搜索）之後展示的上市買家廣告時，就會獲得和確認收入。當消費者轉賬給買家並在每個買家指定的必要時間內保持參與狀態時，通話收入即獲得和確認。當我們向買家提供數據線索時，將確認潛在客户收入。數據線索要麼是通過保險公司、以保險為重點的研究目的地網站或其他通過我們的平臺提供數據線索可供購買的金融網站生成的，要麼是在消費者在我們的專有網站上完成完整報價請求時生成的。交付發生在潛在客户轉移時。我們從每個消費者推薦中生成的數據會輸入到我們的分析模型中，從而為每個獨特的消費者生成轉化概率，從而能夠在整個平臺上發現預測的回報和每筆銷售成本，並幫助我們改進平臺技術。我們監控平臺上的消費者推薦數量，以衡量我們的垂直行業和平臺模型的交易價值、收入和整體業務績效。

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，點擊量、電話和潛在客户產生的總交易額的百分比：


	三個月已結束 3月31日
	2024		2023
點擊次數	74.6	%	78.7	%
呼叫	15.9	%	12.9	%
線索	9.5	%	8.4	%

區段信息

我們主要在美國和單一運營部門開展業務。運營部門被定義為企業的組成部分，首席運營決策者或決策小組在決定如何分配資源和評估績效時定期評估這些財務信息。我們的首席運營決策者是我們的首席執行官，他審查合併後的財務信息，以分配資源和評估財務業績。在細分市場層面上不評估任何支出或營業收入。由於我們在一個運營領域和可報告的分部開展業務，因此所有必需的財務部門信息都可以在合併財務報表中找到。

流動性和資本資源

概述

我們的主要流動性來源是運營產生的現金流以及2021年循環信貸額度下的現金和可用資金。我們現金的主要用途包括為我們的運營提供資金、利息支付和長期債務的強制性本金支付。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的現金和現金等價物總額分別為1,450萬美元和1,730萬美元。截至2024年3月31日，2021年定期貸款機制下的未償還本金總額為1.686億美元，我們在2021年循環信貸額度下的可用借款能力為4,500萬美元。

我們的業務本質上是季節性和週期性的，這些趨勢如果持續很長時間，可能會影響運營產生的現金流，要求我們利用2021年循環信貸額度下的可用借款能力或在短期內籌集額外資金。2021年下半年，汽車保險行業開始經歷週期性衰退，因為疫情和整體通貨膨脹壓力造成的供應鏈中斷和成本增加導致財產和意外保險索賠成本高於預期，這導致許多航空公司減少了客户獲取支出以保持盈利能力。但是，我們認為，隨着我們的某些主要運營商合作伙伴在2024年第一季度增加了客户獲取支出，艱難的市場週期現已轉變，市場正在復甦。儘管我們預計這種改善將在2024年持續下去，但我們目前無法準確預測2024年第二季度以後的復甦速度或斜率。

我們認為，我們預期的短期收入、手頭現金和2021年信貸額度下可用現金的可用性將足以滿足我們預計的運營和還本付息需求，我們預計至少在未來十二個月內，我們將繼續遵守2021年信貸額度下的財務契約。如果我們目前的流動性不足以為未來活動提供資金，或者由於主要垂直市場的週期性狀況或其他因素，我們的財務業績低於預期，並且我們沒有遵守2021年信貸額度下的財務契約，我們可能需要採取額外行動來降低運營成本，就修改或豁免此類信貸額度的條款進行談判，為債務再融資或籌集額外資金。我們歷來沒有使用信貸額度下的可用資金為我們的運營提供資金或支付信貸額度所要求的款項。

將來我們可能會進行併購或其他活動，包括股票回購，這可能需要我們利用現有的信貸額度或通過出售股權證券或通過債務融資安排籌集額外資金。如果我們通過發行股票證券籌集更多資金，我們現有股東的所有權將被稀釋。額外債務融資的出現將導致償債義務，未來管理此類債務的任何工具都可能提供運營和融資契約，從而限制我們的運營。我們的實質性現金需求包括我們的長期債務、經營租賃義務以及根據TRA支付的任何款項。

現金流

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的現金流以及這兩個時期之間的美元和百分比變化：


（以千美元計）	截至2024年3月31日的三個月		$		%		截至2023年3月31日的三個月
經營活動提供的淨現金	$	1,678	$	(10,878)	(86.6)	%	$	12,556
（用於）投資活動的淨現金	$	(34)	$	(4)	13.3	%	$	(30)
（用於）融資活動的淨現金	$	(4,444)	$	3,095	(41.1)	%	$	(7,539)

經營活動

截至2024年3月31日的三個月，經營活動提供的現金流為170萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為1,260萬美元。減少的主要原因是我們的應付賬款和應收賬款的支付時機導致的淨營運資金增加，但淨虧損的減少部分抵消了淨虧損的減少，不包括非現金項目的影響。

投資活動

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金流並不重要。

籌資活動

截至2024年3月31日的三個月，用於融資活動的現金流為440萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為750萬美元。下降的主要原因是，在截至2023年3月31日的三個月中，根據TRA支付的款項有所增加，以及對非控股權益的分配。

高級擔保信貸額度

2021 年信貸額度

2021年7月29日，QuoteLab, LLC對2020年信貸協議（經第一修正案修訂，即 “現有信貸協議”）訂立了修正案（“第一修正案”）。現有信貸協議規定了本金總額為1.90億美元的新優先有擔保定期貸款額度（“2021年定期貸款額度”），其所得款項用於為現有2020年定期貸款額度下所有未償還的1.864億美元以及截至第一修正案之日的未償利息進行再融資，支付與這些交易相關的費用，為一般公司用途提供現金以及新的優先擔保循環貸款信貸額度，承付款總額為5,000萬美元 (“2021年循環信貸額度”，以及2021年定期貸款額度（“2021年信貸額度”），它們取代了2020年的循環信貸額度。我們在2021年信貸額度下的債務由QLH擔保，並由QLH和QuoteLab, LLC的幾乎所有資產擔保。

2023年6月8日，公司簽訂了現有信貸協議的第二修正案（“第二修正案”）（經第二修正案，即 “經修訂的信貸協議”）。第二修正案修訂了自修訂之日起生效的現有信貸協議，除其他外，將適用於2021年信貸額度的倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）替換為有擔保隔夜融資利率（“SOFR”），以每年0.10％的信貸利差調整作為利率基準。

根據我們的選擇，2021年信貸額度下的借款利率等於定期SOFR或每日簡單SOFR，外加適用的保證金，下限為0.00％，或基準利率加上適用的利潤。適用的利潤率將基於我們根據上一財季經修訂的信貸協議（“槓桿比率”）的條款計算的合併總淨槓桿比率，期限SOFR或每日簡單SOFR的2.00％至2.75％不等，基準利率從1.00％到1.75％不等。

2021年信貸額度下的貸款將於2026年7月29日到期。2021年定期貸款機制下的貸款按季度攤銷，從2021年12月31日之後的第一個工作日開始，到2026年6月30日結束，攤銷金額等於最初發放的定期貸款未償本金總額的1.25％。此外，2021年定期貸款機制還要求強制性預付本金，金額相當於任何超額現金流（定義見修正案）

信貸協議）按年計算。我們在截至2023年12月31日的年度中產生了超額現金流，因此在截至2024年6月30日的三個月中，我們需要預付2021年定期貸款機制下約300萬美元的本金，該金額已歸入合併資產負債表中長期債務的當前部分。2021年循環信貸額度不需要攤還本金，將於2026年7月29日到期。

截至2024年3月31日，我們在2021年定期貸款機制下有1.671億美元的未償借款，扣除150萬美元的延期債務發行成本，以及2021年循環信貸額度下的500萬美元未償借款。

應收税款協議

我們（通過中級控股）從某些單位持有人那裏購買與首次公開募股相關的B-1類單位，以及首次公開募股後的B-1類單位（以及同等數量的B類普通股）以換取我們的A類普通股（或我們選擇的等值現金）（“交易所”）的股份，以及首次公開募股前的槓桿分配和其他實際分配或視為的分配根據交換協議，QLH向其成員發放的費用已經並將繼續導致我們的增長QLH資產中的可分配税基。預計税基的增加將增加（出於税收目的）可分配給我們的折舊和攤銷減免，從而減少我們未來需要繳納的税額。在分配給某些資產的税基的範圍內，這種税基的增加還可能減少未來處置某些資產的收益（或增加虧損）。

在首次公開募股方面，我們與Insignia、高級管理人員和White Mountains簽訂了經修訂的TRA，內容涉及QLH資產的税基提高以及中級控股公司的某些淨營業虧損。該協議要求我們向Insignia和高級管理人員或任何受讓人支付我們在美國聯邦、州和地方所得税中實現的（或被視為實現）的現金儲蓄（如果有）的85％，原因是（i）任何交易所導致的QLH資產的税基增加，以及（ii）與根據TRA付款相關的某些其他税收優惠。TRA還要求我們向懷特山繳納我們在美國聯邦、州和地方所得税中存入的現金儲蓄（如果有）的85％，這些現金儲蓄是由於使用了Intermediate Holdco歸因於首次公開募股之前時期的淨營業虧損以及扣除因我們在TRA下的付款義務所產生的任何估算利息。我們在2023年10月1日對TRA進行了修訂，除其他外，規定使用混合州税率，並用SOFR作為利率基準取代倫敦銀行同業拆借利率。

除了税收支出外，我們還可能根據TRA付款，這可能很大。我們根據交易所當日頒佈的税率，通過確認遞延所得税資產的增加，來考慮任何交易所產生的所得税影響和相應的TRA影響。我們評估實現遞延所得税資產所代表收益的可能性，如果我們估計我們很可能無法實現收益，我們將通過估值補貼減少遞延所得税資產的賬面金額。遞延所得税資產和我們在TRA下的債務負債的記錄金額是在任何購買或交換時作為股東權益的減少而估算的，在此日期之後我們的任何估算變動的影響都將包含在淨收益（虧損）中。同樣，隨後頒佈的税率變化的影響將包含在淨收益（虧損）中。在評估我們的合併財務報表中確認的事件的未來税收後果時，需要做出判斷。我們對此類後果的評估發生變化，例如遞延所得税資產的變現、對根據TRA付款概率的評估的變化、混合税率的變化、税法的變化或其解釋，可能會對我們的業績產生重大影響。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們沒有根據TRA到期付款，因為在記錄遞延所得税資產的估值補貼和未來應納税所得額預測的同時，我們確定我們認為在可預見的將來不可能根據TRA付款，因此根據TRA將負債調整為零。


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日期：	2024年5月2日	/s/ 帕特里克·湯普森
		帕特里克·湯普森
		首席財務官兼財務主管