附錄 99.2

OSISKO 開發公司

管理層的討論與分析

在截至2024年3月31日的三個月中

以下管理層討論和分析 (”MD&A“) Osisko Development Corp. 及其子公司的運營和財務狀況（”Osisko 開發“或者”公司“) 在截至 2024 年 3 月 31 日的三個月 (”Q1 2024“）應與公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表和相關附註一起閲讀，後者是根據國際財務報告準則編制的（”國際財務報告準則“）由國際會計準則委員會發布的（”國際會計準則B") 並適用於編制中期財務報表，包括IAS 34中期財務報告。管理層負責編制未經審計的簡明中期合併財務報表以及本報告中與公司有關的其他財務信息。除非另有説明，否則本MD&A中包含的所有貨幣金額均以加元（公司的報告貨幣和本位貨幣）表示。使用非加元本位貨幣的子公司的資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算成加元，收入和支出按報告期內的平均匯率折算。本 MD&A 包含前瞻性陳述，應與” 中描述的風險因素一起閲讀關於前瞻性陳述的警示説明“部分。此 MD&A 的日期為 2024年5月6日，董事會根據審計和風險委員會的建議批准了公司截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表的日期。

Osisko Development是一家北美黃金開發公司。該公司存在於 《加拿大商業公司法》 並專注於開發其主要礦業資產，包括位於加拿大不列顛哥倫比亞省的Cariboo黃金項目（“Cariboo黃金項目”）和位於美國猶他州的Tintic項目（“Tintic項目”）。Osisko Development的普通股在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）和多倫多證券交易所風險交易所（“TSX-V”）上市，股票代碼為ODV。

1.	我們的業務	4
2.	財務和運營亮點	5
3.	亮點 — 2024 年第一季度	5
4.	亮點 — 2024 年第一季度之後	7
5.	管理層和董事會組成	7
6.	勘探與評估/採礦開發活動	7
7.	可持續發展活動	18
8.	財務業績	20
9.	現金流	21
10.	財務狀況	22
11.	季度業績摘要	26
12.	關聯方之間的交易	27
13.	承諾	27
14.	分段披露	27
15.	資產負債表外項目	28
16.	風險和不確定性	28
17.	財務報告的披露控制、程序和內部控制 (ICFR)	32
18.	未經審計的簡明中期合併財務報表的列報基礎	33
19.	關鍵會計估計和判斷	33
20.	金融工具	33
21.	技術信息	33
22.	股本結構	33
23.	批准	33


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

非國際財務報告準則財務指標

本MD&A包含某些非國際財務報告準則（定義見此處）的衡量標準，包括 “全部維持成本”（或 “AISC”）和 “現金成本”。每盎司黃金的全部維持成本定義為生產成本減去白銀銷售加上一般和行政、勘探、其他費用和維持資本支出除以黃金盎司。現金成本是公司按盎司黃金銷售額報告的非國際財務報告準則指標。現金成本包括採礦、加工、煉油、一般和管理成本以及特許權使用費，但不包括礦山壽命內的折舊、開墾、所得税、資本和勘探成本。管理層認為，這些措施提高了投資者評估公司業績的能力。非國際財務報告準則指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此，它們可能無法與其他公司採用的類似衡量標準相提並論。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品，例如銷售成本。

關於前瞻性陳述的警示説明

除此處包含的歷史事實陳述外，本MD&A中提供的信息構成適用的加拿大證券法所指的與公司業務、運營、計劃以及財務業績和狀況有關的 “前瞻性信息”（統稱為 “前瞻性信息”）。通常，但並非總是如此，前瞻性信息可以通過諸如 “計劃”、“期望”、“可能”、“可能”、“將”、“預算”、“預算”、“估計”、“打算”、“打算”、“預期”、“相信” 等詞語或包括負面變體在內的變體來識別，這些詞語和短語可能會, 可能會或將要發生或被採納或實現.

前瞻性信息涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致公司的實際計劃、結果、業績或成就與前瞻性信息所表達或暗示的任何未來計劃、結果、業績或成就存在重大差異。除其他外，這些因素包括：與資本市場有關的風險以及在公司可接受的期限內（或完全可接受）的未來融資的可得性；公司履行到期財務義務的能力；實際運營現金流、運營成本、自由現金流、礦產資源和儲量及其他與預期有重大差異的成本；項目參數的變化；項目基礎設施要求和預期處理方法，與這些有重大差異的預期勘探支出;當前勘探活動的實際結果；礦產資源、礦產儲量、礦產生產、品位或回收率或優化工作和銷售的變化；未能獲得政府批准或融資或延遲完成開發或建設活動；未投保的風險，包括但不限於無法獲得保險的污染、塌陷或危險；監管變化、所有權缺陷；人員、材料和設備的可用性或整合風險；與國外業務；無法招聘或留住管理人員和關鍵人員；設施、設備和流程的績效與規格和預期；對運營的意外環境影響；市場價格；生產、施工和技術風險或與運營或擴大業務相關的資本要求和運營風險；未來股權融資造成的稀釋；黃金、白銀和其他金屬價格和貨幣匯率的波動；與未來生產相關的不確定性以及現金資源；無法在預期的時間表內成功完成新開發項目、計劃擴建或其他項目；無法按預期實現業務和項目里程碑；市場、政治和總體經濟狀況或適用於公司的法律、規章和法規的不利變化；疾病和公共衞生危機的爆發；項目成本超支或意外成本和支出的可能性；事故、勞資糾紛、社區和利益相關者抗議以及採礦的其他風險行業；工廠、設備或工藝未能按預期運行；未發現所有權缺陷或其他不利索賠的風險；本標題下討論的因素 “風險和不確定性” 在這個 MD&A 中 “風險因素” 在公司截至2023年12月31日止年度的年度信息表中；以及其他風險，包括公司持續披露文件中列出的風險，這些文件可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）的公司發行人簡介下查閲。


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

此外，此處的前瞻性信息基於某些假設，涉及與公司業務相關的風險。此處包含的前瞻性信息基於某些假設，包括但不限於利率和匯率；黃金、白銀和其他金屬的價格；採礦業的競爭條件；礦產所有權；融資和資金需求；總體經濟、政治和市場狀況；以及適用於公司的法律、規章和法規的變化。

儘管公司已嘗試確定可能導致計劃、行動、事件或結果與本MD&A前瞻性信息中描述的計劃、行動、事件或結果存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致計劃、行動、事件或結果與預期、估計或預期不符。無法保證此類陳述會被證明是準確的，因為實際計劃、結果和未來事件可能與此類聲明或信息中的預期存在重大差異。因此，讀者不應過分依賴本MD&A中的前瞻性信息。本MD&A中的所有前瞻性信息均受這些警示性陳述的限制。

此處包含的有關採礦業的某些前瞻性信息和其他信息以及公司對採礦業和公司的預期，均基於公司使用來自公開行業來源以及市場研究和行業分析的數據，以及基於該行業的數據和知識的假設得出的估計，公司認為這些數據和知識是合理的。但是，儘管這些數據通常表明相對的市場地位、市場份額和表現特徵，但本質上是不準確的。儘管公司不知道此處提供的任何行業數據存在任何錯誤陳述，但採礦業涉及風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會因各種因素而發生變化。

提醒讀者不要過分依賴前瞻性信息。除非法律要求，否則公司不承擔任何義務更新本MD&A中的任何前瞻性信息。

給美國投資者的關於使用礦產儲量和礦產資源估算的警示性説明

公司受適用的加拿大證券法的報告要求的約束，因此根據加拿大報告要求報告有關礦產特性、礦化以及礦產儲量和礦產資源估算的信息，這些報告要求受國家儀器43-101管轄— 礦產項目披露標準 （“NI 43-101”）。因此，本MD&A中包含的有關礦產特性、礦化以及礦產儲量和礦產資源估算的信息與受美國證券交易委員會報告和披露要求約束的美國公司公佈的類似信息無法進行比較。

1. 我們的業務

Osisko Development是一家總部位於加拿大的勘探和開發公司，專注於過去生產的位於具有區域規模潛力的採礦友好型司法管轄區。該公司的目標是通過策劃和推進具有價值創造潛力的開發項目和投資組合，成為北美貴金屬中間生產商。截至2024年3月31日，通過公司子公司全資擁有的主要礦業資產如下：

●

Cariboo黃金項目（許可 — 加拿大不列顛哥倫比亞省）（“Cariboo黃金項目”），由巴克維爾金礦有限公司（“巴克維爾”）擁有和運營。

●

Tintic項目（包括位於公司更廣泛的Tintic項目內的Trixie試礦）（試採和勘探——美國猶他州）（“Tintic項目”），由Tintic Consolidated Metals LLC（“Tintic”）擁有和運營。

公司董事會已授權對聖安東尼奧項目進行戰略審查，其中包括探索該資產的財務或戰略合作伙伴或全部或部分出售該資產的可能性。該公司已聘請了一位與戰略審查有關的財務顧問。


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在截至2024年3月31日的三個月中

作為一家處於勘探和開發階段的公司，該公司沒有產生足夠的現金流來推進其各種項目和物業的評估和開發，並且歷來依賴股權和債務融資來維持財務流動性。持續充足的財務流動性取決於管理層未來獲得額外融資的能力；但是，無法保證公司將來能夠獲得充足的融資，也無法保證以對公司有利的條件獲得充足的融資（參見 “流動性和資本資源”).

隨附的未經審計的簡明中期合併財務報表是根據適用於持續經營企業的會計原則編制的，該原則考慮在正常業務過程中變現資產和結算到期的負債。在評估持續經營假設是否適當時，管理層會考慮有關未來的所有可用信息，即至少但不限於自報告期結束後的十二個月內。截至2024年3月31日的營運資金狀況將不足以履行公司截至2025年3月31日的義務、承諾和預測支出。管理層在進行評估時意識到與事件和條件相關的重大不確定性，這些不確定性可能會使人對公司繼續經營的能力產生重大懷疑，因此也使人們對使用適用於持續經營企業的會計原則的適當性產生重大懷疑。

2. 財務和經營亮點

下表提供了與Osisko Development截至2024年3月31日的三個月以及2023年相關可比期間的業績相關的精選財務信息：


	三個月已結束
	3月31日
	2024	2023
（以千美元計）	$	$

收入	1,767	3,451
營業虧損	(20,508)	(22,311)
淨虧損	(7,988)	(23,337)
基本每股收益	(0.09)	(0.30)
用於經營活動的現金流	(9,061)	(12,839)

統計數據
鑽探米數-勘探	1,345	2,207
黃金產量（盎司）	—	3,477
黃金售出（盎司）	619	1,503

3. 亮點 — 2024 年第一季度

以下總結了奧西斯科開發自2024年第一季度以來的財務和運營亮點：

可持續發展與許可

2024 年第一季度沒有報告任何環境問題。


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

運營和財務

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月

●

2024年第一季度，該公司創造了180萬美元的收入，營業虧損為2,050萬美元，而2023年第一季度分別為350萬美元和2,230萬美元。在2024年第一季度，與2023年第一季度相比收入下降的主要原因是Bonanza Ledge II的收入減少以及Tintic項目和聖安東尼奧項目的銷售減少，這兩個項目在2024年第一季度都處於維護和維護階段。與2022年第一季度相比，2024年第一季度的營業虧損較低，這主要是由於活動水平的下降。

●

2024年第一季度，該公司的淨虧損為800萬美元，而2023年第一季度的淨虧損為2330萬美元。淨虧損的減少主要是由於上述原因被2024年第一季度認股權證負債的公允價值收益調整高於2023年第一季度所抵消。

●

2024年第一季度用於經營活動的淨現金流為910萬美元，而2023年第一季度為1,280萬美元。減少的主要原因是Tintic項目和聖安東尼奧項目的一般業務活動減少，包括對每個項目各自營運資金的影響。

●

2024年第一季度的礦業權益、不動產、廠房和設備以及勘探和評估費用增加到1,010萬美元，而2023年第一季度為2370萬美元。下降的主要原因是礦業開發活動減少，包括Cariboo黃金項目的勘探支出減少。

●

2024年第一季度，來自融資活動的淨現金流入為2910萬美元，而2023年第一季度的淨現金流入為5,210萬美元。2023年第一季度，該公司完成了5180萬美元的收購交易融資。2024年第一季度，公司簽訂了信貸協議，如下所述。

探索活動

●

2024年2月22日，該公司公佈了新開發區的剩餘地下鑽探和芯片採樣結果，這是其2023年在Trixie的勘探計劃的一部分。

●

2024年3月15日，該公司宣佈了其在公司更廣泛的Tintic項目中擁有100％所有權的地下Trixie礦牀的最新礦產資源。參見第 6.3 節 Tintic 項目 — 美國猶他州以獲取更多信息。

管理更新

●

2024年3月1日，弗朗索瓦·韋齊納先生辭去項目開發、技術服務和環境高級副總裁的職務，自2024年3月1日起生效，以追求外部利益。

5000萬美元的信貸額度

●

2024年3月4日，公司宣佈，公司作為擔保人，其全資子公司巴克維爾作為借款人，於2024年3月1日與作為貸款人和管理代理人的加拿大國民銀行以及作為受託牽頭安排人和唯一賬簿管理人的國家銀行金融市場就5000萬美元的延遲提款定期貸款（“信貸額度”）簽訂了信貸協議。信貸額度將專門用於資助Cariboo黃金項目正在進行的詳細工程和施工前活動。2024年3月1日，在信貸額度下提取了2500萬美元（合3,390萬美元），扣除70萬美元（合90萬美元）的費用。


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在截至2024年3月31日的三個月中

4. 亮點 — 2024 年第一季度之後

●

2024年4月26日，該公司宣佈提交了一份技術報告，説明其在更廣泛的Tintic項目中擁有100％所有權的地下Trixie礦牀的最新礦產資源估算。參見第 6.3 節 Tintic 項目 — 美國猶他州以獲取更多信息。

5. 管理層和董事會組成

在2023年5月11日的公司年度股東大會上當選，奧西斯科開發公司的董事會包括：肖恩·魯森（主席）；查爾斯·佩奇（首席董事）；米歇爾·麥卡錫；鄧肯·米德爾米斯；瑪麗娜·卡圖薩；大衞·丹齊格和埃裏克·特倫布萊。

奧西斯科開發公司的管理層包括肖恩·魯森（董事會主席兼首席執行官）；克里斯·洛德（總裁）；埃裏克·特倫布萊（臨時首席運營官）；亞歷山大·丹（首席財務官兼財務副總裁）；勞倫斯·法默（總法律顧問、戰略發展副總裁兼公司祕書）；以及瑪吉·萊曼（勘探副總裁）。

6. 勘探和評估/採礦開發活動

截至本MD&A發佈之日，該公司唯一的材料特性是Cariboo黃金項目和Tintic項目。以下根據公司截至2024年3月31日的合理預期和預期行動方針以及當前的假設和判斷，列出了公司重大礦產項目的關鍵里程碑、估計時間和成本。

主要項目即將到來的里程碑


項目的關鍵里程碑	預計完成時間	預計剩餘成本*
Cariboo 黃金項目
批量樣品⁽¹⁾	Q4 2024	1,030 萬美元
水和廢物管理	Q2 2024	80 萬美元
電氣和通信	Q2 2024	140 萬美元
管理、環境和其他許可前工作	Q2 2024	30 萬美元
詳細的工程和許可⁽²⁾	Q2 2024	490 萬美元
Tintic 項目
區域鑽探	Q2 2024	40 萬美元
更新礦產資源估算	已完成 — 2024 年第一季度	$nil

*截至2024年3月31日

注意事項：

(1)

批量樣本支出包括截至 2024 年 6 月底，並已獲得董事會批准。

(2)

這些活動為許可的完成做出了貢獻，目前許可預計將於2024年第二季度完成。施工階段將需要與工程相關的額外費用和時間，包括水和廢物管理以及電氣和通信（取決於積極的施工決定和項目融資的完成）。

請讀者注意，上述內容代表管理層在發表聲明之日認為合理的觀點、假設和估計，本質上受各種風險和不確定性以及其他已知和未知因素的影響，這些因素可能導致實際事件或結果與上述事件或結果存在重大差異。參見 “關於前瞻性陳述的警示説明”.


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

6.1.Cariboo Gold Project — 加拿大不列顛哥倫比亞省

Cariboo黃金項目是一個後期黃金勘探項目，由公司100％擁有，位於加拿大不列顛哥倫比亞省中部韋爾斯區歷史悠久的韋爾斯-巴克維爾採礦營地，從西北向東南延伸約77公里。該公司的一攬子土地總額包括415份礦產所有權，佔地面積約15.5萬公頃。2019年11月21日，OGR通過收購巴克維爾收購了Cariboo Gold Project。該項目是OGR捐贈的資產的一部分，該資產於2020年11月25日創建了公司。

技術報告和礦產資源估算

該公司完成了Cariboo黃金項目的可行性研究（“FS”），生效日期為2023年1月12日。本MD&A中包含的與Cariboo黃金項目相關的科學和技術信息得到了FS就Cariboo黃金項目提交的2023年1月10日（經2023年1月12日修訂）、生效日期為2022年12月30日的題為 “加拿大不列顛哥倫比亞省韋爾區Cariboo黃金項目可行性研究” 的技術報告的支持（“Cariboo FS”），該報告起草於 2023 年 1 月 10 日（經2023年1月12日修訂）《公司》由科林·哈迪、P.Eng、Mathieu Bélisle、P. Eng、P.Eng.、P.Eng.、P.Eng.、P.Eng.、Paul Gauthier、P.Eng.、P.Eng.、PAytac Göksu、P. Eng、Saileshkumar Singh、P. Eng.、Eric Lecomte、P. Eng.、Vincent-Nadeau Benoit、P. Geo.、P. Geo.、P.Geo.、Jean-Francois Maillé、P. Eng.、P.Eng.、Keith Mountjoy、P. Geo.、Michelle Liew。P. Eng.、P.Eng. David Willms、P. Eng. Timothy Coleman、P. Eng. Thomas Rutkowski. 和 P. Geo. Laurentius Verburg.此處提供的與Cariboo Gold項目和Cariboo FS相關的信息完全受Cariboo FS全文的限定，該全文可在公司網站或SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sedarplus.ca）上根據公司的發行人概況（包括其中的假設、資格和限制）以電子方式獲得。

Cariboo FS考慮採用分階段、較低的資本密集度項目設計，採用可擴展的基礎設施，以應對當前的全球通貨膨脹環境。管理層認為，這種開發Cariboo黃金項目的方法可以減輕開發資本密集度風險，同時為實現利潤最大化提供機會。該公司預計，Cariboo黃金項目的潛在開發可能為建立更廣泛的礦區營地的進展提供基礎，包括沿多個趨勢開發多個礦牀，總礦化面積約為80千米。Cariboo FS 結果摘要如下所示：


公制	單元	第 1 階段	第 2 階段	總流量
基本案例假設
黃金價格	美元/盎司		1,700
匯率	加元:美元		0.77
折扣率	%		5.0%
製作
我的生活	年份	3	9	12
開採的礦石總量	噸	1,542,471	15,160,983	16,703,454
平均吞吐量	tpd	1,500	4,900	4,056
平均金頭等級，攤薄	g/t Au	4.43	3.72	3.78
總含金量	盎司	219,488	1,811,665	2,031,152
平均黃金回收率	%	93.6%	91.8%	92.0%
回收的黃金總額，應付款	盎司	205,419	1,663,436	1,868,856
年均黃金產量	盎司/年	72,501	193,798	163,695
單位運營成本
地下采礦	開採了 $/t	77.6	51.1	53.6
正在處理	開採了 $/t	37.1	25.3	26.4
濃縮物運輸	開採了 $/t	17.3	3.5	4.8
水和廢物管理	開採了 $/t	18.4	6.1	7.2
一般和行政	開採了 $/t	19.4	9.8	10.7
單位運營成本總額	開採了 $/t	169.8	95.8	102.7
運營成本
現金成本總額²	美元/盎司	1,149	748	792
AISC²	美元/盎司	1,634	886	968
資本支出³


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

初始資本	$M	137.3	—	137.3
擴張資本	$M	—	451.1	451.1
維持資本	$M	134.2	332.4	466.6
總計	$M	271.5	783.5	1,055.0

注意事項：

1.	由於四捨五入，總數可能與總數不符。

2.	這是一項非國際財務報告準則的衡量標準。請參閲非國際財務報告準則財務指標.

3.	資本支出不包括沉沒成本（250萬美元）或許可前費用（6,480萬美元）。

礦產資源估算

Cariboo FS包括最新的礦產資源估算值，其中包含自2022年5月24日作為技術報告的生效日期以來完成的來自豎井、山谷和洛希的另外35,578米的鑽探數據加拿大不列顛哥倫比亞省韋爾區 Cariboo 黃金項目的初步經濟評估“，日期為2022年5月24日，適用於牛山（奶牛和山谷區域）、島山（豎井和蚊子區）和巴克維爾山（洛希和吉隆坡區域）的沉積物。這導致 “推斷資源” 類別的黃金盎司總量增加了6％。實測資源和指示資源不包括礦產儲量。礦產資源的生效日期為2022年11月11日。

表 5：Cariboo 礦產資源聲明 — 2022 年 11 月 11 日


	噸	金級	內含黃金	銀	已包含
分類/存款	(000's)	(g/t)	（000 盎司）	等級 (g/t)	銀（000 盎司）
已測量	—	—	—	—	—
Bonanza Ledge	47	5.06	8	—	—
已指明
Bonanza Ledge	32	4.02	4	—	—
BC Vein	1,030	3.12	103	—	—
KL	386	3.18	39	—	—
Lowhee	1,368	3.18	140	0.23	10
蚊子	1,288	3.68	152	0.08	3
軸	4,781	3.39	523	0.06	9
谷	2,104	3.14	213	0.09	6
牛	3,644	3.31	388	0.09	11
顯示的總數	14,635	3.32	1,564	0.09	39
推斷
BC Vein	461	3.55	53	—	—
KL	1,918	2.75	169	—	—
Lowhee	445	3.34	48	0.10	1
蚊子	1,290	3.55	147	0.01	0
軸	6,468	3.84	800	0.01	1
谷	2,119	3.30	225	0.02	1
牛	2,769	3.03	270	0.00	0
測量和指示的總數	14,682	3.33	1,571	0.09	39
推斷總數	15,470	3.44	1,712	0.01	4

注意事項：

1。礦產資源不包括礦產儲量。不屬於礦產儲量的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

2.	礦產資源估算符合2014年CIM關於礦產資源和儲量的定義標準，並遵循2019年CIM礦產資源和礦產儲量估算最佳實踐指南。


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

3.	共為牛山（Cow and Valley）、Island Mountain（Shaft and Mosquito）、巴克維爾山（BC Vein、KL 和 Lowhee）礦牀模擬了481個礦脈區域，Bonanza Ledge的一個金礦區。使用相鄰材料的金金等級，在檢測時使用相鄰材料的金金等級，或者在未測定時使用零的值，施加的最小真實厚度為2.0 m。

據報道，除Bonanza Ledge的截止品位為3.5克/噸金外，估計的潛在地下情景的臨界品位為2.0 g/t Au。Cow、Valley、Shaft、Mosquite、BC Vein、KL和Lowhee礦牀的臨界品位是使用每盎司1,700美元的金價；美元兑加元的匯率為1.27美元；全球採礦成本為54.32美元/噸；加工和運輸成本為22.29美元/噸；併購加環境成本為15.31美元/噸；持續的資本支出成本為319美元/噸。Bonanza Ledge礦牀的臨界等級是使用每盎司1,700美元的黃金價格；1.27美元兑加元的匯率計算得出的；全球採礦成本為79.13美元/噸；加工和運輸成本為65.00美元/噸；以及G&A plus環境成本為51.65美元/噸。應根據未來的市場狀況（金屬價格、匯率、採礦成本等）重新評估臨界品位。

5.	堆積密度從 2.69 g/ cm 不等³到 3.20 g/ cm³.

6.	對合成數據應用了四步封頂程序。受限搜索橢球體在從 25 m 到 250 m 不等的四個不同距離處從 7 到 50 g/t Au 不等。在 2.0 m 合成數據中，Bonanza Ledge 的高等級上限為 70 g/t Au。

7.	使用 Datamine Studio 估算了 Cow、Valley、Shaft、Mosquito、BC Vein、KL 和 Lowhee 礦脈區域的黃金礦產資源^TMRM 1.9 軟件在複合測定中使用硬邊界。銀礦產資源和稀釋光環金礦化是使用 Datamine Studio 估算的^TMRM Pro 1.11。使用了 OK 方法。Bonanza Ledge 的礦產資源是使用 GEOVIA GEMS 估算的^TM6.7 在複合測定中使用硬界限的軟件。OK 方法用於對方塊模型進行插值。

8.	結果在現場呈現。計算使用公制單位（米、噸、g/t）。總數中的任何差異都是由於四捨五入的影響。

礦產儲量估計

如下定義的，可能的礦產儲量為1670萬噸，金品位為3.78克/噸金，含金量為2.03摩茲，生效日期為2022年12月6日，構成了Cariboo FS的基礎。在礦山設計中，只有被歸類為已測量和指示的礦產資源才具有經濟屬性，在證明經濟可行性時，才被歸類為礦產儲量，在礦產儲量估算中納入了8％的外部採礦稀釋係數。

表 6：Cariboo 礦產儲量聲明 — 2022 年 12 月 6 日


	噸	金級	內含黃金	銀級	已包含
分類/存款	(000's)	(g/t)	（000 盎司）	(g/t)	白銀（盎司）
經過驗證	—	—	—	—	—
很可能
牛	4,127	3.41	453	0.08	11,018
谷	3,445	3.70	410	0.14	15,059
軸	7,962	3.87	990	0.02	4,473
蚊子	603	4.93	95	0.03	619
Lowhee	567	4.56	83	0.21	3,786
探明儲量和可能儲量總量	16,703	3.78	2,031	0.07	34,955

注意事項：

1.	由於四捨五入，總數可能與總數不符。

2.	礦產儲量是根據CIM礦產資源和礦產儲量定義標準（2014年）估算的，該標準以引用方式納入了NI 43-101。

3.	礦產儲備使用了以下假設：黃金價格為1,700美元/盎司，美元：加元匯率為1.27，可變截止值從1.70 g/t到4.00 g/t Au


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在截至2024年3月31日的三個月中

4.	礦產儲量包括內部和外部稀釋以及採礦回收。外部稀釋率估計為8％。考慮到礦牀邊緣中每個區塊中剩餘的礦石，平均採礦回收係數設定為93.6％。

礦產資源估算基於2015年至2021年鑽探活動中超過65萬米的巖心，以及使用總共3550個鑽孔進行歷史驗證的鑽探數據。對礦化控制的深刻理解使Osisko Development的技術團隊得以構建受巖性、蝕變、結構和礦化限制的礦產資源估算。

2022年12月31日，Cariboo黃金項目減記至其淨估計可收回金額4.357億美元，該金額由使用折扣現金流法的使用價值確定，並反映為礦業權益減值。根據預期的長期金價每盎司成本通脹預測以及適用於現金流預測的12.6％的貼現率，使用的主要估值輸入是預計在礦山的估計壽命內由Cariboo黃金項目的黃金生產和銷售產生的現金流。

許可和 EA 流程

Osisko Development 於 2019 年春季啟動了 Cariboo Gold 項目的EA流程。

2021 年 10 月 27 日，不列顛哥倫比亞省、Lhtako Dené First Nation 和該公司宣佈批准《礦業法》許可證 M-238 和 M-198 的修正案，允許擴建現有的Bonanza Ledge II地下礦山。當時，這些修正案支持在礦山僱用更多工人。在Cariboo黃金項目環境評估進行期間，Bonanza Ledge II項目的擴建使某些採礦活動得以延續。2021 年 7 月，不列顛哥倫比亞省批准了開採 10,000 噸礦化材料的散裝樣本、開發一個入口和進入礦牀的 2,200 米的漂移距離的許可。

2023年10月10日，該公司宣佈其100％擁有的Cariboo黃金項目獲得了環境評估（“EA”）證書。EA證書由不列顛哥倫比亞省環境評估辦公室（“EAO”）授予，並得到了環境和氣候變化戰略部長喬治·海曼閣下和能源、礦業和低碳創新部長喬西·奧斯本閣下的批准決定的支持。獲得EA證書成功結束了2019年10月啟動的Cariboo黃金項目的EA流程，該流程是在與原住民合作伙伴協商和支持下完成的。

2023年5月31日，該公司提交了聯合許可證申請（“JPA”），並在提交了最終的修訂申請後，於2023年9月通過了許可證的篩選階段。通過礦業審查委員會的4輪審查，公司迴應、處理並關閉了來自不同利益相關者的1,800多條評論。JPA的審查程序已接近完成，礦山審查委員會已開始起草《礦業法》和《環境管理法》的許可證和後續報告。通過簽署流程章程，並與主要礦業辦公室商定時間表，該公司預計將在2024年第二季度末完成許可證申請移交，隨後在2024年第三季度獲得最終許可證。


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Cariboo Gold 項目——許可時間表摘要

截至2024年3月31日，Cariboo黃金項目已進入許可的後期階段，該過程的歷史總結為以下要點：

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2022年10月23日與Lhtako Dené原住民的長老和成員在韋爾斯和奎斯內爾舉行的簽字儀式是Lhtako Dene原住民與Osisko Development之間項目協議生命週期中的一個重要事件，突顯了我們的夥伴關係、相互支持和利益的重要性。

●

針對Cariboo黃金項目，已於2022年10月14日向不列顛哥倫比亞省的EAO提交了修訂後的EAO申請。成功處理了不同審閲者收到的1,700條評論。

●

在EA程序的同時，該公司啟動了Cariboo黃金項目的正式許可申請，並於2022年9月30日向該部提交了項目説明。2022年11月收到了IRT。

●

所有鑽探和地質建模工作均已完成。

●

在Lowhee礦牀區域進行散裝樣品的所有許可證均已收到，其中包括2,200米的地下開發以及移除10,000噸礦化材料以進行進一步分揀機測試的許可。

●

在卡里布黃金項目區域外，有25個高質量的鑽探就緒目標，這表明了奧西斯科開發公司在Cariboo黃金項目周圍持有的礦產權的多年持續勘探。

該公司預計在2024年第二季度末完成許可證申請轉介，隨後將在2024年第三季度獲得最終許可。


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Cariboo Gold 項目的 2024 年目標

●

繼續以每天4,900噸的吞吐量開展Cariboo黃金項目的許可活動，包括洛希區。

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完成有關填海工作、水處理和廢物管理的詳細工程設計，以啟動Cariboo Gold 項目。

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繼續讓利益相關者參與並與Xatśüll First Nation 和 District of Wells 敲定協議。

●

開始對連接不列顛哥倫比亞水電網的輸電線路進行詳細設計。

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完成批量樣本以測試礦石分選併到達礦體並進行採礦測試。

6.2.Bonanza Ledge II 項目 — 加拿大不列顛哥倫比亞省

Bonanza Ledge II項目是一個小規模、壽命短的項目，於2022年6月初進行了保養和維護。該項目使公司能夠（i）有機會管理公司繼承的歷史開墾義務，（ii）為Cariboo黃金項目親自培訓和調試公司的採礦和加工綜合體，（iii）維持原住民合作伙伴和社區的經濟和社會利益。在為其Cariboo黃金項目完成環境評估審查、許可程序和NI 43-101技術報告的過程中，該公司在其Bonanza Ledge II項目中生產了約11,424盎司黃金。

該公司於2021年第一季度開始了其Bonanza Ledge II項目的採礦業務，並於2021年第一季度獲得了不列顛哥倫比亞省能源、礦業和低碳創新部的離職通知。該公司於2021年10月27日宣佈收到了Bonanza Ledge II礦山和二維碼工廠許可證的最終修正案。地下傳送門已於 2021 年第四季度完工。

請參閲 “警告” 部分 “風險因素：可行性研究不支持的業務”.

2024 年目標

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改進 Bonanza Ledge II 的水處理廠（“WTP”）以處理硝酸鹽物質，並改進 QR Mill 以清除和管理水處理殘留物。

6.3.Tintic 項目 — 美國猶他州

Tintic項目位於猶他縣西部，位於猶他州普羅沃以南約64公里處，鹽湖城以南95公里處。Trixie試礦或Trixie礦牀所在的地產涵蓋了東丁蒂克區的大部分地區，位於合併後的尤里卡鎮周圍和以東。Osisko Development擁有或控制的Tintic項目區域包括總計5,746公頃（14,200英畝）的1,105份專利採礦權索賠，以及另外107份約1,214公頃（3,000英畝）的採礦索賠，其中絕大多數是租賃的專利採礦權索賠。Osisko Development在主要索賠計劃以外的許多其他索賠中擁有少量且不同的百分比、利息或特許權使用費。

與Tintic項目和Trixie礦牀的最新礦產資源估算（“2024 Trixie MRE”）相關的科學和技術信息，包括表中提供的信息 “2024 Trixie MRE（所有區域）” 及其假設、限定條件和侷限性得到了題為” 的技術報告的支持NI 43-101 技術報告，Trixie 礦牀礦產資源估算，美國猶他州 Tintic 項目“日期為2024年4月25日（生效日期為2024年3月14日），由美康國際有限公司的獨立代表，即P. Geo的威廉·劉易斯和MauSimm（CP）的艾倫·聖馬丁（CP）為公司編寫。應參考以下文件的全文


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在截至2024年3月31日的三個月中

2024年Trixie MRE技術報告根據NI 43-101編寫，可在公司網站SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）的發行人簡介下以電子方式查閲。

收購 Tintic

2022年5月27日，Osisko Development通過收購以下方式收購了Tintic100％的股份：（i）IG Tintic在Tintic的75％的直接所有權；以及（ii）首席綜合礦業公司（“Chief”）的所有已發行和流通股票。交易完成後，Chief立即完成了與公司新成立的子公司的合併（“合併”），因此，在合併完成後，Chief現在歸公司所有。供應商的總對價約為1.566億美元（合1.995億美元），包括：（i）約5,870萬美元（合7,470萬美元）的現金支付；（ii）向賣方發行總額為1,080萬美元的可轉換證券（iii）發行公司12,049,449股普通股以及（iv）公允價值15美元的遞延對價和或有付款 10 萬。

延期付款包括1,250萬美元的金額，分五年內在公司選舉中以現金或股份等額分期支付；（ii）兩筆1％的NSR特許權使用費補助金，每筆補助金都有50％的公司750萬美元回購權，可在5年內行使；（iii）從Tintic提取的儲存礦化材料中獲得相當於冶煉廠淨回報10％的財務等值的權利項目自 2018 年 1 月 1 日起投入使用；(iv) 1,000萬美元，視投產開始而定在伯金礦。

許多Tintic股東已經簽訂了為期12個月的封鎖協議，該協議於2023年5月27日到期。

交易完成後，該公司收購了正在生產的Trixie試礦的100％所有權，以及佔地超過17,000英畝的猶他州中部歷史悠久的丁提克礦區的礦產索賠。Tintic正在進行的勘探工作表明，在Trixie試礦和更廣泛的土地包中都有擴建和進一步發現的潛力。希望通過勘探工作，對Tintic的收購將有助於加快該公司成為中級黃金生產商的道路，併為探索和開發其投資組合中的另一個項目增加更多機會。

探索計劃

Tintic項目由23個過去生產的貴金屬和賤金屬礦組成，位於鹽湖城西南95公里的猶他州東廷蒂克礦區。Tintic項目佔地超過17,000英畝（6,880公頃），其中包括14,200英畝（5,746公頃）的專利採礦權。

2022年，該公司在Trixie附近完成了28個地表反循環（“RC”）鑽孔，總長約8,442米，使用兩臺地面反循環鑽機和兩臺地下鑽石鑽機，在Trixie的625層完成了62個地下金剛石鑽孔（“DD”），總長約3,232米。在Trixie的所有開發過程中連續採集了地下巖面樣本，再加上鑽探結果，構成了2023年1月完成的Trixie初步礦產資源估算的基礎。

2023 年，該公司在 Trixie 完成了 73 個地下 DD 洞，總長約 6,028 米（19,776 英尺）。自2023年以來的所有檢測現已完成。欲瞭解更多信息，請參閲公司於2024年2月22日發佈的新聞稿。一臺露天鑽機正在積極測試 Big Hill 目標區域的銅金斑巖礦化。

2023 年，該公司在 Trixie 的 73 個鑽石鑽孔中共完成了 6,028 米（19,776 英尺）的地下鑽探。在 TRXU-DD-23-069 洞之前完成了化驗，幷包含在 2024 年 Trixie MRE 中。

2024 年 Trixie MRE 納入了超過 1,678 米（5,507 英尺）地下開發的另外 1,674 個地下芯片樣本，以及該公司自首次發佈的 Trixie MRE 以來在 122 個孔中完成的 7,385 米的鑽探（24,229 英尺），生效日期為 2023 年 1 月 10 日。


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在截至2024年3月31日的三個月中


	2024 年 Trixie MRE 聲明
			已包含		已包含
	噸	金級	金	銀級	銀
分類	(000's)	(g/t)	（000 盎司）	(g/t)	（000 盎司）
已測量	120	27.36	105	61.73	238
已指明	125	11.17	45	59.89	240
已測量並顯示	245	19.11	150	60.8	478
推斷	202	7.8	51	48.55	315

注意事項

1.	2024 年 Trixie MRE 的生效日期為 2024 年 3 月 14 日。

2.	美康國際有限公司的P.Geo的威廉·劉易斯先生和美康國際有限公司的艾倫·聖馬丁（CP）（i）都審查並驗證了2024年Trixie MRE，（ii）就NI 43-101第1.5節而言，被視為獨立於公司，（iii）是NI 43-101所指的 “合格人員”。

3.	礦產資源是使用加拿大礦業協會（“CIM”）、冶金和石油的” 估算的CIM 礦產資源和礦產儲量定義標準“由CIM理事會通過。

4.	假設地下長孔停止採礦方法的採礦點尺寸為 6.1 m x 6.1 m x 最小 1.5 m，則報告礦產資源處於可能可開採的形狀內，這些礦產資源是根據採場優化器算法得出的。

5.	非礦產儲量的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

6.	地質建模由 Osisko Development 建模地質學家 P.Geo 的 Jody Laing 使用 Leapfrog Geo 軟件完成。2024 年 Trixie MRE 由 Osisko 開發首席資源地質學家 Daniel Downton、P.Geo 使用 Datamine Studio RM 2.0 軟件完成。美康國際有限公司的威廉·劉易斯和艾倫·聖馬丁獨立審查和驗證了礦產資源模型。

7.	該估計值是根據地下采礦情景和美元假設報告的。4.32克/噸金的臨界品位是根據金價1750美元/盎司計算得出的，加元：美元的匯率為1.3；開採、加工和併購總成本為168.04美元/英噸；煉油成本為2.65美元/盎司；合併特許權使用費為4.50％；冶金黃金的平均回收率為80％。

8.	採場優化器算法根據黃金當量等級對資源進行評估，其中包括白銀等級估算值，並假設白銀價格為23美元/盎司，冶金白銀回收率為45％。

9.	礦化區中的平均體積密度值被分配給 T2 (2.955 T/m)³)、T3 (2.638 T/m)³)、T4 (2.618 噸/米³)、Wild Cat 和 40 Fault (2.621 T/m)³) 和 75-85 (2.617 t/m³) 域。

10.	使用反向距離平方插值法，父方塊大小為 1.2 m x 2.4 m x 2.4 m。

11.	2024 年 Trixie MRE 的結果將在現場公佈。計算使用公制單位（米、噸、g/t）。噸數四捨五入到最接近的千位。總數中的任何差異都是四捨五入效應造成的。

12.	除了2024 Trixie MRE中披露的以外，公司和美康國際有限公司的QP都不知道有任何已知的環境、許可、法律、產權相關、税收、社會政治、營銷或其他可能對礦產資源估算產生重大影響的相關問題。

2024 年的發展目標

2024 年第一季度，該公司繼續使用一臺金剛石鑽機在 Big Hill 目標進行斑巖銅金鉬的地表勘探鑽探。2024年第一季度在大山共鑽探了1,663米，其中最初提議的3,000米；在特里克西，於1月份在Trixie鑽探了150米，以完成對Trixie下方斑巖目標的首次鑽孔測試。斑巖目標的鑽探於2024年5月初完成。

該地區歷史礦山的數據彙編正在進行中，預計將在更大的Tintic Project物業上產生額外的鑽探目標。


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地下坡道的開發於2022年7月開始，於2023年第三季度完成至625級，突破發生在9月底。該公司預計，下降坡道將改善地下勘探通道，並可能支持未來生產率和採礦率的提高。

實現任何產量增長的能力和增加產量所需的資本是尚待開展的技術工作的主題。無法保證技術工作將為進一步發展提供理由，支持提高產量的能力，也無法證明有能力通過低資本支出擴建現有設施來提高產量。重新開始和擴大業務的能力受風險影響，包括可能需要額外或修改的許可證、執照和批准，與採礦業務相關的風險，對額外資本和/或運營支出的需求，證明此類工作合理的大宗商品價格，潛在的員工短缺，環境風險和批准，以及對現場可用礦化材料的瞭解有限。

該公司警告説，其先前在Trixie試礦開始小規模地下采礦活動和批量浸出大桶的決定是在沒有可行性研究或報告的礦產資源或礦產儲量證明經濟和技術可行性的情況下做出的，因此，實現任何特定水平的材料回收或此類回收成本的不確定性可能會增加。該公司警告説，從歷史上看，此類項目發生經濟和技術故障的風險要高得多。Trixie的小規模試採於2022年12月暫停，於2023年第二季度恢復，並於2023年12月再次暫停。如果和何時在Trixie重新開始小規模試採，則無法保證生產會按預期繼續進行，也無法保證實現預期的生產成本。未能繼續生產可能會對公司創造收入和現金流為運營提供資金的能力產生重大不利影響。未能實現預期的生產成本可能會對公司的現金流和潛在盈利能力產生重大不利影響。該公司警告説，從歷史上看，此類項目的經濟或技術風險要高得多。在繼續運營Trixie目前的業務時，該公司決定繼續開展此類業務的依據並不是可行性研究，也沒有報告顯示出經濟和技術可行性的礦產資源或礦產儲量。

2024 年 3 月 15 日，該公司發佈了 2024 年 Trixie MRE。與之前的2023年Trixie MRE相比，測定和指示資源中的含金盎司下降了29％，推斷資源減少了79％，這主要是由於納入了更新的地質模型解釋和推斷資源轉換的估計品位降低。2023 年勘探計劃的鑽探結果和地下測繪提高了對礦化範圍和分佈的瞭解，從而改進了礦化和歷史礦山形狀模型的建模。有關 2024 年 Trixie MRE 的技術報告標題為 “NI 43-101 技術報告，美利堅合眾國猶他州 Tintic 項目 Trixie 礦牀的礦產資源估算”隨後於2024年4月26日根據公司的發行人簡介向SEDAR+和EDGAR提交了日期為2024年4月25日（生效日期為2024年3月14日）的文件。

Trixie的試採作業於2023年12月暫停，預計在可預見的將來將繼續進行保養和維護。因此，2023年12月31日，Trixie試礦記錄了1.605億美元的減值費用，並將Trixie試礦的淨資產減記為其估計的淨可回收金額（包括採礦權益以及財產、廠房和設備）。管理層目前正在審查Tintic項目下一步的備選方案。

請參閲 “警告” 部分 “風險因素：可行性研究不支持的業務”。

6.4.聖安東尼奧黃金項目——墨西哥索諾拉州

除了Cariboo黃金項目和Tintic項目外，該公司還擁有聖安東尼奧黃金項目。截至2024年3月31日和本MD&A發佈之日，聖安東尼奧黃金項目不被視為公司的重大財產，自2023年第三季度以來一直在保養和維護中。自2021年以來，聖安東尼奧項目沒有進行過任何鑽探，此後聖安東尼奧金礦項目也沒有任何正在進行的勘探計劃。

聖安東尼奧黃金項目是一個過去生產的氧化銅礦。2020年，在收購該項目後，公司集中精力獲得開展活動所需的許可證和對許可證的修改。


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在截至2024年3月31日的三個月中

該公司已提交了現場處理黃金儲備以及薩普奇、Golfo de Oro和加利福尼亞地區的鑽探計劃的預防性報告。

該公司還啟動了以下活動：

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開始發佈環境影響清單（或環境影響宣言（“MIA”））；

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環境基線研究（已完成）；

●

授予庫存過程的工程、採購、施工、管理合同。

2023年4月29日，墨西哥參議院批准了一項範圍廣泛的採礦業法律改革，包括要求公司向各利益相關者支付一定比例的利潤。新的採礦法將特許權的最長期限從50年縮短到30年，如果在兩年內沒有進行任何工作，則可能允許當局取消特許權。該公司正在密切關注局勢，並將繼續評估對其墨西哥資產的潛在影響。

自Osisko Development於2020年11月收購聖安東尼奧項目以來，該公司已成功實現以下運營里程碑：

●

2021年底在柱內建造浸出墊和碳素廠，用於處理儲存的礦化材料。

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堆浸墊上儲存了110萬噸、平均品位為0.58克/噸金的庫存。

●

聖安東尼奧堆浸池共售出了13,591盎司的黃金。

●

在2023年第三季度，剩餘庫存的處理已經完成，公司預計此後不會有任何產量。

允許

從2020年開始，公司繼續開展各種許可活動。這些活動包括獲得內政部許可證和改變土地用途，同時繼續完成環境基線研究所需的工作。已經提交了四項新的採礦索賠的申請，即Sapuchi E-82/40881、Sapuchi 2 E-82/40882、Sapuchi 3 E-82/40883和Sapuchi 4 E-82/40888。

變更用地和EA許可證所需的所有文件均已提交，該公司正在等待墨西哥政府發放這兩份許可證。2022年12月初，SEMARNAT董事宣佈暫停所有露天礦作業的環境許可，在沒有批准程序的情況下將被拒絕，直至另行通知。隨後，該公司收到了關於MIA不會獲得批准的來文。採礦環境許可證的審批程序可能會在州長和總統選舉結束後恢復，總統選舉將於2024年7月舉行，新總統將於2024年9月就職。為了確保聖安東尼奧黃金項目的許可證發放不會被進一步拖延，管理層撤回了兩份許可證申請，打算在暫停令解除或明確的批准程序到位後重新申請。

探索計劃

2021 年啟動了兩階段 45,000 米的鑽探活動。鑽探計劃的目標是在25米的間距上進行勘探和資源鑽探，並對三個主要目標區域：加利福尼亞州薩普奇和Golfo de Oro進行歷史鑽探驗證。該公司預計，勘探潛力將擴大氧化物和硫化物資源。


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在截至2024年3月31日的三個月中

2022年6月30日，該公司公佈了聖安東尼奧項目（“MRE Sapuchi”）的初步露天礦產資源估算。參見下表。2022年MRE Sapuchi涵蓋了Sapuchi — Cero Verde趨勢的一部分，其中包括五個礦牀：薩普奇、黃金灣、加利福尼亞州、卡爾瓦里奧和High Life礦牀，走向沿線約2.8千米，最大寬度為600米（m），最大深度為地表以下300米。

MRE Sapuchi基於目前在579個鑽孔中進行了84,454米並經過驗證的歷史鑽探，其中公司在2021年在177個洞中進行了27,870米的鑽探。金礦化位於經過改變的熱液角礫巖和沉積物中，如石英礦脈和礦脈，毗鄰侵入體和斷層結構，通常與碳酸鐵礦物有關。冶金測試表明，氧化物材料可以浸出，建議在過渡區和硫化物區進行銑削。自2021年以來，聖安東尼奧項目沒有進行過任何鑽探，此後聖安東尼奧金礦項目也沒有任何正在進行的勘探計劃。

有關聖安東尼奧項目的更多信息，請參閲標題為的技術報告 “NI 43-101 墨西哥索諾拉州聖安東尼奧項目2022年礦產資源估算技術報告”，日期為2022年7月12日，生效日期為2022年6月24日，在公司網站上或公司的發行人簡介下公佈，網址為www.sedarplus.ca和www.sec.gov。

儲存

2022年第一季度，Sapuchi Minera開始通過氰化鈉堆浸墊（“堆浸墊”）和柱內碳處理廠處理其庫存庫存。該公司於2022年7月實現了首次黃金銷售，2022年的黃金銷售總額為10,478盎司淨盎司。在截至2023年12月31日的年度中，Sapuchi Minera淨售出了3,113盎司黃金。在2023年第三季度，剩餘庫存的處理已經完成，公司預計此後不會有任何產量。

2022年9月30日，聖安東尼奧黃金項目減記至其淨估計可收回金額為3500萬美元（扣除流向融資後為零美元）。

2024 年目標

聖安東尼奧黃金項目仍在保養和維護中。該公司正在等待墨西哥政府就許可程序和該國露天採礦狀況採取下一步措施。此外，董事會已授權對聖安東尼奧項目進行戰略審查。

7. 可持續發展活動

公司將可持續發展視為其為股東和其他利益相關者創造價值的戰略的關鍵部分。

公司專注於以下關鍵領域：

●

促進採礦業及其對社會的惠益；

●

通過我們的可持續發展三大支柱來宣傳公司的價值觀：好鄰居、敬業的員工隊伍和環境管理；

●

與原住民、利益相關者、公司開展活動和項目的聯邦、省和市政府發展並保持牢固的關係；

●

支持其業務所在地區的經濟發展；

●

促進整個組織和採礦業的多元化和包容性；以及

●

鼓勵被投資公司和我們的承包商在可持續發展方面堅持相同的關注領域。


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在截至2024年3月31日的三個月中

以下是每個項目的一些亮點：

巴克維爾

●

自 2015 年以來一直與 Lhtako Dené Nation 保持着積極的關係。協議包括參與協議（2016年簽署）、關係協議（2016年）和項目有效期協議（2020年）；

●

自 2016 年和 2017 年以來分別與 Xatsull First Nation 和 Williams Lake First Nation（“WLFN”）建立了積極關係；

●

自2016年以來與不列顛哥倫比亞省威爾斯區建立了積極的關係，並於2022年初簽署了諒解備忘錄，以促進項目協議的討論；

●

與能源、礦業和低碳創新部以及環境和氣候變化戰略部進行公開和透明的對話，以確保積極的關係；

●

已安裝處理接觸水和污水的水處理廠；

●

Mosquito Creek 舊礦場的填海工程開始了；

●

與BG森林部的皇冠污染場地計劃簽署了開墾Jack of Clubs Lake採礦遺產地的合作協議。

●

啟動第二項地下礦工培訓可持續勞動力倡議，以提供技能培訓，支持當地勞動力；

●

向威爾斯和巴克維爾社區內的當地組織提供資金，以支持各種舉措；

●

該公司與Lhtako Dené Nation合作，發起並正在發展一個管理協會，重點是恢復不列顛哥倫比亞省威爾斯周圍的南部山區馴鹿種羣，以及Bowron River sockeye 和 chinook 鮭魚羣的增強和恢復活動；以及

●

2022年7月5日，公司與WLFN簽訂了參與協議。

Tintic

●

與猶他州環境質量部、空氣質量和水質司建立積極的關係。

●

實施Trixie試驗礦的水、雨水和廢物管理環境管理計劃。

●

與許多利益相關者和當地供應商建立積極的關係，以推動項目的發展。

●

向猶他州石油、天然氣和礦業部提交LOM，向空氣質量司提交空氣質量小來源豁免。

Sapuchi Minera

●

與受影響最大的當地社區之一 Eijdo San Antonio 達成長期協議。

●

一項環境基線研究已經完成。


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在截至2024年3月31日的三個月中

8. 財務業績

合併虧損表

下表彙總了2024年3月31日和2023年3月31日三個月的虧損表（以千美元計）：


		三個月已結束
		3月31日
		2024	2023
		$	$
收入	(a)	1,767	3,451
運營費用
銷售成本	(a)	(1,974)	(4,406)
其他運營成本	(b)	(8,801)	(10,553)
一般和行政	(c)	(6,015)	(9,996)
探索與評估		(70)	(807)
資產減值	(d)	(5,415)	—
營業虧損		(20,508)	(22,311)
其他收入，扣除其他費用	(e)	12,788	(1,755)
所得税前虧損		(7,720)	(24,066)
所得税回收（費用）		(268)	729
淨虧損		(7,988)	(23,337)

(a)

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司確認了Trixie試礦的運營收入為170萬美元。2023年第一季度，該公司確認了350萬美元的收入，這些收入來自其Bonanza Ledge II項目、Trixie試礦運營和薩普奇庫存項目的回收黃金和白銀的銷售。截至2024年3月31日的三個月（2023年-440萬美元）的合併虧損表中也確認了與出售的200萬美元黃金和白銀相關的銷售成本。

(b)

在截至2024年3月31日的三個月中，其他運營成本為880萬美元（2023年至1,060萬美元）。這些費用與Cariboo項目、Tintic試礦和聖安東尼奧項目的保養和維護成本有關。

(c)

截至2024年3月31日的三個月（2023年至1,000萬美元）的600萬美元一般和管理費用包括140萬美元的薪金和福利（2023年至360萬美元）、7萬美元的基於股份的薪酬支出（2023年至190萬美元）以及450萬美元的管理費用（2023年至440萬美元），例如保險費以及法律和其他諮詢費。下降的主要原因是與同期相比，薪酬支出減少，這主要與員工減少有關。

(d)

在截至2024年3月31日的三個月中，Trixie試礦和Cariboo黃金項目的某些個人資產的減值費用為540萬美元。

(e)

在截至2024年3月31日的三個月中，扣除其他收入後的其他支出為1,270萬美元（2023年為180萬美元）。該金額包括減去認股權證負債公允價值變動後的增值支出以及與匯率變動影響相關的外匯收益的確認。


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在截至2024年3月31日的三個月中

9. 現金流量

下表彙總了現金流量（千美元）：


	三個月已結束
	3月31日
	2024	2023
	$	$
現金流
運營	(11,235)	(16,467)
營運資金項目	2,174	3,628
經營活動	(9,061)	(12,839)
投資活動	(6,793)	(23,085)
籌資活動	29,121	52,054
在匯率變動對現金產生影響之前的現金增加（減少）	13,267	16,130
匯率對現金變動的影響	805	91
現金增加（減少）	14,072	16,221
現金 — 期初	43,455	105,944
現金 — 期末	57,527	122,165

運營活動

2024年第一季度，用於經營活動的現金流為910萬美元，而2023年第一季度為1,280萬美元。運營活動的減少主要是由於與2023年相比，所有地點的運營費用有所降低，以及一般和管理費用的減少。現金流的變化主要歸因於截至2024年3月31日的三個月，營運資金項目的變化為220萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，營運資金項目的變化為360萬美元。

投資活動

2024年第一季度用於投資活動的現金流為680萬美元，而2023年第一季度用於投資活動的現金流為2310萬美元。減少的主要原因是採礦開發活動的減少影響了採礦權益以及不動產、廠房和設備的增加水平。此外，還通過處置歸類為待售的投資和不動產、廠房和設備及資產獲得額外收益。

融資活動

2024年第一季度，融資活動提供的現金流為2910萬美元，而融資活動提供的現金流在2023年第一季度為5,210萬美元。2023年第一季度，該公司完成了5180萬美元的收購交易融資。2024年第一季度，公司在信貸額度下提取了2500萬美元（合3,390萬美元）的款項。

自公司成立至本報告發布之日，通過經紀的、非經紀的、流媒體融資、收購交易公開募股和信貸額度共籌集了6.406億美元的資金。

9.1. 流動性和資本資源

截至2024年3月31日，該公司的營運資金為負1,350萬美元，其中包括5,750萬美元的現金和現金等價物餘額。該公司的累計赤字也為5.191億美元，在截至2024年3月31日的三個月中，淨虧損800萬美元。截至2024年3月31日，營運資金將不足以履行公司截至2025年3月31日的義務、承諾和預測支出。管理層在進行評估時意識到與事件和條件相關的重大不確定性，這些不確定性可能會使人對公司繼續經營的能力產生重大懷疑，因此也使人們對使用適用於持續經營企業的會計原則的適當性產生重大懷疑。隨附的未經審計的簡明中期合併財務報表


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在截至2024年3月31日的三個月中

沒有反映在持續經營假設不恰當的情況下必須對資產和負債賬面價值、費用和財務狀況分類進行調整。這些調整可能是實質性的。在評估持續經營假設是否適當時，管理層會考慮有關未來的所有可用信息，即至少但不限於自報告期結束後的十二個月內。為了執行其計劃中的活動，公司將來需要獲得額外的融資，這可以通過多種方式完成，包括但不限於出售其現有投資組合中的投資、項目債務融資、承購或特許權使用費融資以及其他資本市場替代方案。但是，無法保證公司將來能夠獲得足夠的融資，也無法保證以對公司有利的條件獲得充足的融資。

第9節解釋了截至2024年3月31日的三個月中流動性和資本資源的重大變化。 現金流。公司依賴籌集資金來為未來的資本支出和發展計劃提供資金。參見第 13 節。 風險和不確定性有關此MD＆A的更多詳細信息。

10. 財務狀況



（以千美元計）	2024年3月31日	2023年12月31日	方差 (%)
	$	$
現金和現金等價物	57,527	43,455	32%
限制性現金	3,679	2,424	52%
應收金額	2,629	3,952	(33)%
庫存	6,630	7,203	(8)%
其他流動資產	6,409	5,307	21%
歸類為待售資產	2,049	5,369	(62)%
流動資產總額	78,923	67,710	17%
對員工的投資	12,903	13,034	(1)%
其他投資	16,194	19,393	(16)%
採礦權益	460,155	451,695	2%
不動產、廠房和設備	93,035	97,285	(4)%
勘探與評估	76,197	70,135	9%
其他資產	43,730	44,628	(2)%
總資產	781,137	763,880	2%
流動負債總額	92,392	57,333	61%
租賃負債	608	624	(3)%
長期債務	2,941	5,102	(42)%
遞延對價和或有付款	11,006	10,545	4%
合同責任	34,184	31,700	8%
環境修復條款	66,573	72,525	(8)%
認股權證責任	—	—	0%
非流動金融負債總額	2,941	5,102	(42)%
其他非流動負債	—	863	(100)%
負債總額	207,704	178,692	16%
權益總額	573,433	585,188	(2)%
負債和權益總額	781,137	763,880	2%

如第9節所述，公司在2024年3月31日的現金和現金等價物餘額較2023年12月31日的持有金額有所增加。現金流。增加的主要原因是從信貸額度中提取的金額。

現金和現金等價物的增加主要解釋了流動資產總額的增加，但被歸類為待售資產的部分設備的處置所抵消。

採礦權益的增加主要是由於對填海工程、水處理、廢物管理以及Cariboo Gold Project輸電線路的詳細設計。不動產、廠房和設備的減少是


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在截至2024年3月31日的三個月中

主要與第8節中記錄和描述的減值費用有關。財務業績 以及該期間的折舊費用。勘探和評估的增加在很大程度上與Tintic項目的資源估算和勘探計劃有關。

由於公允價值的總體變化以及公司投資組合中持有的部分股權的處置，其他投資減少。

流動負債的增加主要是由於信貸額度的提款金額增加，以及由於適用了截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表附註3所述，認股權證負債被歸類為流動負債。

長期債務減少的主要原因是將包含在流動負債中的到期債務重新歸類為短期債務。同樣，環境恢復準備金減少的原因是根據預期的結算時間表將流動負債重新歸類為流動負債。

10.1. 對聯營企業和其他投資的投資

該公司的資產包括主要是加拿大上市勘探和開發礦業公司的股票投資組合。除非法律或法規要求，否則公司可不時自行決定增加或減少其投資，恕不另行通知。

有價證券的公允價值

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日剩餘有價證券投資（不包括認股權證和可轉換債務）的賬面價值和公允價值（以千美元計）：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	攜帶	公平	攜帶	公平
投資	價值⁽ⁱ⁾	價值⁽ⁱⁱ⁾	價值⁽ⁱ⁾	價值⁽ⁱⁱ⁾
	$	$	$	$
合夥人	12,903	22,148	13,034	10,192
其他	16,194	16,194	19,393	19,393
	29,097	38,342	32,427	29,585

(i)	賬面價值對應於合併財務狀況表中記錄的金額，根據國際財務報告準則第9號，合併財務狀況表是聯營公司投資的權益法和其他投資的公允價值，金融工具.

(ii)	公允價值對應於相應時期內在認可證券交易所投資的報價。

主要投資

下表列出了截至2024年3月31日公司在有價證券方面的主要投資：


	的數量
公司	持有的股份	所有權
		%
Falco 資源有限公司（合夥人）	46,885,240	17.3

Falco 資源有限公司（“Falco”）

法爾科的主要資產是Horne 5黃金項目，該項目的最新可行性研究的摘要結果已於2021年3月24日發佈。2024 年 1 月，Falco 宣佈已簽訂運營許可和賠償協議


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在截至2024年3月31日的三個月中

（“OLIA”）與加拿大嘉能可公司（“嘉能可”）簽訂協議，根據該協議，嘉能可根據OLIA中的條款和條件授予了Falco使用其部分土地的許可，Falco將在該土地上開發和運營Horne 5黃金項目。

法爾科還簽訂了一項期權協議，授予法爾科收購位於魯安-諾蘭達市附近的諾貝克和米倫巴赫場地不可分割的百分之百所有權權益的唯一專有權利。這些物業將用作尾礦管理設施，位於以前的尾礦設施（舊的諾貝克礦），該礦已經受到歷史採礦活動的影響，距離Horne 5項目的採礦綜合體場地約11公里。對這個先前受影響的場地的使用符合Falco的環境、社會和治理戰略。截至2024年3月31日，公司持有46,885,240股普通股，佔法爾科17.3％的權益（截至2023年12月31日為17.3％）。該公司得出結論，它對Falco具有重大影響力，並使用權益法對其投資進行核算。

10.2. 融資

本年度融資

2024 年信貸額度

2024年3月1日，公司作為擔保人，其全資子公司巴克維爾作為借款人與作為貸款人和管理代理人的加拿大國民銀行以及作為受託牽頭安排人和唯一賬簿管理人的國家銀行金融市場就5000萬美元的延遲提款定期貸款簽訂了信貸協議。信貸額度將專門用於資助Cariboo黃金項目正在進行的詳細工程和施工前活動。同日，在信貸額度下提取了2,500萬美元（合3,390萬美元），扣除70萬美元（合90萬美元）的費用。

前幾年的融資

2023 年收購交易公開發行

2023年3月2日，公司完成了對公司總計7,841,850個單位（“單位”）的收購交易，公開發行價格為每單位6.60美元，總收益約為5180萬美元（“公開發行”），包括超額配股權的全面行使。每個單位由公司的一股普通股（每股均為 “普通股”）和公司的一份普通股購買權證（均為 “認股權證”）組成。

每個單位由公司的一股普通股（每股均為 “普通股”）和一份普通股購買權證（均為 “認股權證”）組成，每份認股權證的持有人有權自本認股權證發佈之日起36個月內以每股普通股8.55美元的價格額外購買一股普通股，但須進行調整。本次公開發行由Eight Capital和國民銀行金融公司共同牽頭，他們擔任聯席主承銷商和聯席賬簿管理人，並代表包括BMO Nesbitt Burns Inc.、加拿大皇家銀行道明證券公司、Canaccord Genuity Corp.、海伍德證券公司和PI Financial Corp.（統稱為 “承銷商”）在內的承銷商集團。向承銷商支付了相當於本次發行總收益5％的現金佣金。

有關公司所得款項用途的明細，請參閲 融資所得款項使用摘要下面。

2022 年經紀私募配售

2022年3月2日，公司完成了經紀私募發行（i）9,525,850個經紀單位（每個經紀單位均為 “經紀單位”），總收益為4,240萬美元，（ii）13,732,900份經紀認購收據（均為 “經紀認購收據”），價格為每份經紀單位4.45美元託管收益總額為6,110萬美元（“經紀私募配售”）的認購收據，每個數值均在股票合併前提供。


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在截至2024年3月31日的三個月中

每個經紀單位由一股普通股和一份認股權證組成，每份認股權證持有人有權在2027年3月2日之前，即經紀私募股截止日期後的5年內，以每股普通股22.80美元（股票合併前7.60美元）的價格再購買一股普通股。

在滿足以下託管發放條件（“經紀託管發放條件”）後，每張經紀訂閲收據使持有人有權獲得一個經紀單位：

根據Tintic的最終協議和所有監管部門的批准，完成、滿足或放棄收購Tintic的所有先決條件；

公司和經紀私募的承銷商已根據2023年3月2日的認購收據協議的條款，向作為託管代理人的多倫多證券交易所信託公司發出了完成通知和指示，該協議確認上述條件中規定的條件已得到滿足；以及

這些條件在2022年6月15日當天或之前得到滿足。

2022年5月27日，公司滿足了經紀託管發放條件，並向公司發放了6,110萬美元的託管收益（包括應計利息）。

與經紀單位相關的總髮行成本為350萬美元，已從已發行的普通股和認股權證中分配。

已發行的認股權證的公允價值是使用剩餘法評估的，扣除發行成本後的價值為160萬美元。

2022 年非經紀私募配售

公司完成了三批非經紀私募配售，發行了認購收據（每張為 “非經紀認購收據”），每張非經紀認購收據的價格為3.50美元，其中（i）第一批於2022年3月4日結束，發行了24,215,099份認購收據，總收益為8,480萬美元（1.081億美元）（ii）第二批於3月29日結束，2022年發行了9,365,689張訂閲收據，總收益為3,280萬美元（合4,100萬美元），以及（iii）第三批於2022年4月21日結束，發行了512,980份總收益為180萬美元（合220萬美元）（統稱為 “非經紀私募配售”）的認購收據，每個數值均在股票合併前提供。

每張非經紀認購收據使持有人在滿足託管解除條件（“非經紀託管發行條件”）後，有權獲得一個非經紀單位，使公司普通股在紐約證券交易所上市。每個非經紀單位由一股普通股和一份普通股購買權證組成，每份認股權證持有人有權在2022年5月27日之前，即自認股權證發行之日起5年之前，以每股普通股18.00美元（股票合併前6.00美元）的價格額外購買一股普通股。

2022年5月27日，公司滿足了非經紀託管發放條件和包括多倫多證券交易所批准在內的監管規定，向公司發放了1.194億美元的託管總收益（包括應計利息）。

與發行非經紀訂閲收據相關的發行成本為280萬美元，在財務狀況表中確認為繳納盈餘。


奧西斯科開發公司	管理層的討論與分析
在截至2024年3月31日的三個月中

2022 OBL 直播

該公司與OBL簽訂了一份具有約束力的條款表，以流式傳輸由Tintic生產的金屬，總現金對價為2,000萬美元。根據該協議的條款，該公司將以相關現貨金屬價格的25％的收購價向OBL交付Tintic生產的所有金屬的2.5％。一旦交付了27,150盎司的精煉金，Stream費率將降至所有生產金屬的2.0％。該直播於2022年第三季度關閉，該直播的收益將用於推進Tintic的開發。

融資所得款項使用摘要

截至 2024 年 3 月 31 日（以百萬美元計）


	之前/當前
描述	披露⁽¹⁾		實際支出		剩餘的
2024 年 3 月 1 日 — 信貸額度	$	33.9	$	7.3	$	26.6
Cariboo Gold Project-詳細工程和施工前活動
2023 年 3 月 2 日——購買了優惠單位⁽²⁾	$	51.8	$	42.9	$	8.9
Tintic、Cariboo Gold Project、企業 G&A 和營運資金
1。Tintic 項目的開發與推進
1.1 對現有資源進行填充和勘探鑽探	$	7.0	$	8.0		(1.0)
1.2 區域鑽探	$	7.0	$	6.0		1.0
1.3 地表地球化學調查、地表和地下采樣和測繪、地理信息系統編制	$	2.0	$	3.0		(1.0)
採樣和測繪，地理信息系統編制
1.4 運營許可證和環境研究	$	2.7	$	1.0		1.7
1.5 更新礦產資源估算、冶金測試工作和激光雷達調查	$	0.5	$	—		0.5
1.6 突發事件 (10%)	$	1.9	$	—		1.9
1.7 一般和管理成本及營運資金	$	—	$	11.6		(11.6)
2。Cariboo Gold 項目的開發許可和進展
2.1 預許可和環境評估	$	14.5	$	13.0		1.5
2.2 一般和管理成本及營運資金	$	16.2	$	0.3		15.9
2022年5月27日——經紀訂閲收據⁽²⁾	$	59.7	$	59.7	$	無
企業 G&A 和營運資金
2022年5月27日——非經紀訂閲收據⁽²⁾	$	148.2	$	126.2	$	22.0
Tintic 收購及其他
2022年3月2日 — 經紀單位⁽²⁾	$	40.3	$	40.3	$	無
Cariboo Gold 和聖安東尼奧項目、G&A 和營運資金

注意事項：

(1)	所列金額按毛額計算。

(2)	截至2024年3月31日，非經紀私募發行的剩餘淨收益約為2,200萬美元，公開發行等於約890萬美元。公司打算將剩餘的淨收益用於預付其礦產資產、公司一般和管理費用以及營運資金。截至2024年3月31日，經紀私募沒有剩餘的收益。

11. 季度業績摘要

下表顯示了根據國際財務報告準則編制的財務報表得出的前幾個季度的部分財務業績（以千美元計，每股金額除外）：



	Q1 2024	Q4 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022
收入	1,767	6,906	10,421	10,847	3,451	19,225	22,791	12,863
淨虧損	(7,988)	(138,095)	(7,123)	(13,318)	(23,337)	(64,897)	(103,731)	(1,500)
每股淨虧損	(0.09)	(1.64)	(0.08)	(0.16)	(0.30)	(0.86)	(1.37)	(0.03)
攤薄後每股淨虧損	(0.09)	(1.64)	(0.08)	(0.16)	(0.30)	(0.86)	(1.37)	(0.03)


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在截至2024年3月31日的三個月中

12. 關聯方之間的交易

請參閲公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表附註31中的關聯方交易詳情。在截至2024年3月31日的三個月中，沒有重大變化。

13. 承諾和合同義務

截至2024年3月31日，公司有以下最低合同義務和承諾（千美元）：


	總計⁽¹⁾	少於 1 年	1-2 年	3 年以上
應付賬款和應計負債	31,188	31,188	—	—
租賃義務	1,980	1,160	680	140
採礦設備融資（本金）	13,558	10,617	2,109	832
信貸額度（本金）	33,875	33,875	—	—
推遲的審議⁽²⁾	13,551	3,388	6,775	3,388
或有付款	2,710	—	—	2,710
購買義務	4,797	4,777	20	—
資本承諾	15,089	7,541	7,548	—
總計	116,748	92,546	17,132	7,070

注意事項：

(1)	某些資本支付的時間是根據項目的預測時間表估算的。某些承諾可以由公司自行決定取消，而財務影響很小或根本沒有。

(2)	1,000萬美元（合1,360萬美元）的遞延對價債務可以現金結算，也可以在結算日通過發行等量的公司普通股來結算。

14. 分段披露

該公司在單一運營部門下運營，即礦產的收購、勘探和開發。與採礦項目勘探、評估和開發相關的資產位於加拿大（巴克維爾）、墨西哥（薩普奇）和美國（廷蒂克），截至2024年3月31日，詳情如下（千美元）：

非流動資產


	2024年3月31日
	加拿大	墨西哥	美國	總計
	$	$	$	$
其他資產（非流動）	13,793	21,766	8,171	43,730
採礦利息	398,097	22,113	39,945	460,155
不動產、廠房和設備	57,766	13,326	21,943	93,035
勘探和評估資產	3,750	—	72,447	76,197
非流動資產總額（不包括投資）	473,406	57,205	142,506	673,117


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在截至2024年3月31日的三個月中

採礦權益


	加拿大	墨西哥	美國	總計
	$	$	$	$
補償	6,432	5,743	6,338	18,513
勘探鑽探	65,444	22,299	—	87,743
諮詢支出	70,785	151	831	71,767
收購成本	258,152	57,038	169,175	484,365
資產報廢義務	22,897	12,990	3,680	39,567
折舊	6,184	(5,513)	3,022	3,693
税收抵免	(12,445)	—	—	(12,445)
資產減值	(59,000)	(81,000)	(160,484)	(300,484)
其他	39,648	10,405	17,383	67,436
總採礦利息	398,097	22,113	39,945	460,155


	截至2024年3月31日的期間
	加拿大	墨西哥	美國	總計
	$	$	$	$
營業虧損
收入	68	—	1,699	1,767
銷售成本	(98)	—	(1,876)	(1,974)
其他運營成本	(5,791)	(1,679)	(1,331)	(8,801)
一般和管理費用	(4,704)	(436)	(875)	(6,015)
探索與評估	(40)	(30)	—	(70)
資產減值	(4,894)	—	(521)	(5,415)
營業虧損	(15,459)	(2,145)	(2,904)	(20,508)

15. 資產負債表外項目

除上述合同義務和承諾外，沒有重大的資產負債表外安排。

16。風險和不確定性

該公司的活動，即在加拿大和全球範圍內收購、勘探和開發礦產，是投機性的，涉及很高的風險。某些因素，包括但不限於以下因素，可能會對公司的財務狀況和/或未來的經營業績產生重大影響，並可能導致實際事件與公司發表或與公司相關的前瞻性陳述中描述的事件存在重大差異。請參閲 “關於前瞻性信息的警示説明” 以獲取更多信息。讀者應仔細考慮這些風險以及此處以及公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的未經審計的簡明中期合併財務報表和經審計的合併財務報表中披露的信息。

公司對風險的看法不是一成不變的，提醒讀者，無法保證在任何時間點都能準確識別、評估其重要性或影響、管理或有效控制或緩解公司面臨的所有風險。公司可能會面臨此處未描述的其他新風險或更高的風險。

要全面討論可能影響公司、其業務運營和財務業績的風險因素，請參閲 “” 標題下的風險披露風險因素“包含在公司2024年3月28日截至2023年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”）中，該披露內容特此以引用方式納入此處。AIF和其他公開披露的有關該公司的信息，可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）的Osisko Development的發行人簡介下以電子方式查閲。


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在截至2024年3月31日的三個月中

與額外融資和稀釋相關的風險

Osisko Development的開發和勘探活動面臨融資風險。目前，該公司擁有勘探和開發資產，這些資產可以通過試採產生定期收入，但沒有處於商業生產階段並能產生正現金流的礦山。該公司警告説，其運營中的試採可能會隨時暫停。該公司探索和發現潛在經濟項目然後將其投入生產的能力在很大程度上取決於其在金融市場籌集股權和債務資本的能力。公司開發的任何項目都需要大量的資本支出。為了獲得此類資金，公司可以出售其他證券，包括但不限於公司的股票或某種形式的可轉換證券，其影響可能會導致公司股東的股權大幅稀釋。或者，公司也可以出售其部分資產權益以籌集資金。無法保證該公司能夠籌集必要的資金來繼續其勘探計劃，為開發任何以可接受的條件或完全可以接受的條件確定的潛在經濟礦牀提供資金。未能獲得必要的融資可能會對公司的增長戰略、經營業績、財務狀況和項目進度產生重大不利影響。

與採礦業務相關的風險

採礦作業現在和將要承受礦產資源和礦產儲量的勘探、開發和生產通常附帶的所有危險和風險，包括不尋常或意想不到的地質構造以及其他條件，例如地層壓力、火災、停電、洪水、爆炸、塌陷、山體滑坡以及無法獲得合適的機械、設備或勞動力，其中任何一種都可能導致停工、財產損失以及可能的環境損害，即使經過仔細評估，也可能造成環境破壞而知識可能無法消除或充分減輕.公司可能對無法投保或可能選擇不投保的污染、塌陷或危險承擔責任。此類負債的支付可能會對公司的財務狀況產生重大不利影響。

開發冶金工藝和在特定地點建造採礦和加工設施需要大筆開支。礦牀在商業上是否可行取決於許多因素，其中一些因素是：礦牀的特殊屬性，例如規模、品位和與基礎設施的距離；金屬價格，波動性很大；以及政府法規，包括與價格、税收、特許權使用費、土地使用權、土地使用、允許生產、礦產進出口和環境保護有關的監管。

可行性研究不支持的操作

該公司的某些業務，包括Bonanza Ledge II項目和Trixie試礦的試採，在運營中沒有受益於包括礦產儲量在內的可行性研究，這表明了經濟和技術可行性，因此，實現任何特定水平的材料回收或此類回收成本的不確定性可能會增加。從歷史上看，此類項目發生經濟和技術故障的風險要高得多。無法保證商業生產將按預期開始、繼續進行或根本無法保證，也無法保證預期的生產成本能夠實現。未能開始或繼續生產將對公司創造收入和現金流為運營提供資金的能力產生重大不利影響。未能實現預期的生產成本將對公司的現金流和潛在盈利能力產生重大不利影響。

運營現金流為負

該公司的運營現金流為負數。由於公司在開發公司重大項目方面預計將產生支出，公司預計，在公司的一個或兩個重大項目進入商業生產階段（如果有的話）之前，負的運營現金流將持續下去。無法保證公司將來會從運營中產生正現金流。該公司將需要額外的資金來為其重大項目的未來活動提供資金。如果公司未來時期的運營現金流持續為負值，則可能需要分配部分現金儲備來為這種負現金流提供資金。此外，額外的融資，無論是通過發行額外的股權和/或債務證券


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在截至2024年3月31日的三個月中

和/或項目層面的債務，將需要繼續開發公司的重大項目，並且無法保證會有額外的資本或其他類型的融資，也無法保證這些融資的條件將至少與先前獲得的條件一樣有利於公司，或者根本無法保證。未能獲得額外融資或未能實現盈利和正的運營現金流將對其財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

沒有收入和虧損記錄

開發和勘探資源地產的業務涉及高度的風險，因此，無法保證當前的勘探和試採計劃會帶來盈利的業務。該公司尚未確定其任何房產是否包含經濟上可開採的礦化材料儲量，並且目前其項目收入微乎其微或根本沒有；因此，公司無法從其運營中產生足夠的現金流。無法保證將來不會發生重大的額外損失。隨着公司物業勘探、開發和/或生產的推進，公司的運營費用和資本支出在未來幾年可能會增加。該公司預計在可預見的將來不會從運營中獲得足夠的收入來抵消運營支出，並預計在其一處或多處房產投入商業生產併產生足夠的收入為持續經營提供資金之前，將蒙受損失。無法保證該公司的任何物業最終會轉為商業運營。也無法保證新資本會到位，如果沒有，公司可能被迫大幅削減或停止運營。

外匯風險

公司面臨貨幣風險。公司的功能貨幣是加元，加元兑其他貨幣容易受到波動的影響。該公司的業務位於加拿大、墨西哥和美國，因此其許多支出和債務均以美元和墨西哥比索計價。該公司的主要辦公室設在蒙特利爾（加拿大），以加元、美元和墨西哥比索開設現金賬户，並擁有以加元、美元和墨西哥比索計算的貨幣資產和負債。

公司的資產和流動性受到加元/美元和加元/墨西哥比索匯率變化的重大影響。目前，大多數費用以加元、美元和墨西哥比索計價。因此，匯率變動可能會對公司的成本產生重大影響。非加元貨幣對加元的升值可能會增加公司的活動成本。

與税法相關的風險

該公司在多個司法管轄區開展業務和開展業務，並受每個司法管轄區的税法約束。這些税法很複雜，可能會發生變化。在正常過程中，公司還可能接受審查、審計和評估。税法或審查和評估的任何此類變化都可能導致應納的税款增加，或者需要繳納前幾年的應繳税款，這可能會對公司的流動性產生不利影響。税收還可能對公司匯回收益和以其他方式部署其資產的能力產生不利影響。

許可證、執照和批准

公司的運營需要各政府機構的執照和許可。該公司認為，它持有或正在獲得所有必要的執照和許可證，以便根據適用的法律和法規開展其目前正在開展的活動。此類執照和許可證會根據法規的變化和不同的運營情況而變化。無法保證該公司能夠獲得維持其採礦活動、建造礦山或磨礦設施以及開始運營其任何勘探財產所需的所有必要執照和許可證。此外，如果公司繼續生產任何勘探財產，則必須獲得並遵守許可證和許可證，其中可能包含有關運營的具體條件


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在截至2024年3月31日的三個月中

程序, 用水, 向陸地或向陸地上排放各種材料, 空氣或水, 廢物處理, 泄漏, 環境研究, 廢棄和恢復計劃以及財務保障.無法保證公司能夠獲得此類許可證和執照，也無法保證能夠遵守任何此類條件。

礦產資源和礦產儲量估算存在固有的不確定性

礦產資源和礦產儲量數字僅為估計值。此類估計是基於知識、採礦經驗、鑽探結果分析和行業實踐的判斷表達。儘管公司認為，公司持有直接權益的房產的礦產資源和礦產儲量估計（如適用）反映了最佳估計，但礦產資源和礦產儲量的估算是一個主觀過程，礦產資源和礦產儲量估算的準確性取決於可用數據的數量和質量、統計計算的準確性以及在解釋現有工程和地質信息時使用的假設和判斷。任何礦產資源和礦產儲量的估計都存在很大的不確定性，實際的礦牀和礦牀的經濟可行性可能與估計值存在重大差異。可能必須根據黃金或其他礦物價格的變化、進一步的勘探或開發活動或實際生產經驗重新估算估計的礦產資源和礦產儲量。這可能會對礦化體積或品位的估計、估計的採收率或其他影響此類估算的重要因素產生重大和不利影響。此外，礦產資源不是礦產儲量，也無法保證任何礦產資源估計最終會被重新歸類為已探明或可能的礦產儲量。非礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

開發礦物特性的經濟學

礦產勘探和開發是投機性的，風險很高。儘管發現礦體可能會帶來豐厚的回報，但所勘探的礦產很少能在商業上開採並最終開發成生產礦山。無法保證任何勘探物業都可以在商業上開採。

如果存在任何礦產資源，則需要大量支出來確認足以進行商業開採的礦產儲量，並獲得開始商業運營所需的環境批准和許可。關於房產是否包含商業上可行的礦牀並應投入生產的決定將取決於勘探計劃的結果、初步經濟評估和/或可行性研究以及合格工程師和/或地質學家的建議，所有這些都涉及大量開支。該決定將涉及對幾個重要因素的考慮和評估，包括但不限於：(a) 將財產投入生產的成本，包括勘探和開發工作、初步經濟評估和生產可行性研究的準備以及生產設施的建造；(b) 融資的可得性和成本；(c) 持續的生產成本；(d) 金屬價格；(e) 環境合規規定和限制（包括與之相關的潛在環境責任）歷史勘探活動); 以及 (f) 政治氣候和/或政府的監管和控制.開發項目還取決於工程研究的順利完成、必要的政府許可證的發放以及是否有足夠的資金。開發項目沒有運營歷史作為未來現金流估算的依據。

未投保的風險和危害

採礦是資本密集型的，會面臨許多風險和危害，包括環境污染、事故或泄漏、工業和運輸事故、勞資糾紛、監管環境的變化、自然現象（例如惡劣的天氣條件、地震、坑牆倒塌和塌陷）以及遇到異常或意想不到的地質條件。此類風險和危害可能會影響公司的業務。因此，上述許多風險和危害可能導致公司的礦產財產或未來的加工設施受損或破壞、人身傷害或死亡、環境損害、勘探或開發活動的延遲、中斷或停止、延遲或無法獲得所需的監管批准，或者造成成本、金錢損失以及潛在的法律責任和不利的政府行動。對於某些風險和危險，Osisko Development可能承擔責任或蒙受損失，對於這些風險和危險，Osisko Development沒有或無法投保，或者由於成本原因可能合理地選擇不投保。這種缺乏保險可能對公司造成重大經濟損失。


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在截至2024年3月31日的三個月中

Osisko Development 普通股市值的波動

Osisko Development Common Shares的市場價格受到許多與公司業績沒有直接關係的變量的影響，包括總體經濟實力、另類投資的可用性和吸引力以及股票公開市場的廣度。這些因素和其他因素對未來Osisko Development Shares市場價格的影響無法預測，並可能導致資產價值下降，從而導致減值損失。

17. 財務報告的披露控制、程序和內部控制 (ICFR)

披露控制和程序

披露控制和程序旨在合理地保證證券監管機構報告文件中要求披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序旨在確保公司在此類報告中要求披露的信息隨後得到積累並傳達給公司管理層，以確保及時就所需的披露做出決定。管理層定期審查披露控制和程序；但是，這些控制措施和程序無法提供絕對的保證，因為控制系統存在固有的侷限性，無法防止或發現因錯誤或欺詐導致的所有錯誤陳述。首席執行官兼首席財務官以及管理層已經評估並得出結論，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的，設計得當。

管理層關於財務報告內部控制的報告

首席執行官和首席財務官負責建立和維持對財務報告的內部控制。公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性以及根據國際財務報告準則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。在首席執行官兼首席財務官的監督下，管理層評估了截至2024年3月31日公司對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準。根據這一評估，首席執行官兼首席財務官與管理層一起評估了在截至2024年3月31日的三個月中，ICFR的變化是否對公司的ICFR產生了重大影響，或者合理地可能產生重大影響。通過他們的評估，沒有發現任何此類變化。公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，都認為，對財務報告和披露控制和程序的內部控制，無論設計和運作多麼出色，都有固有的侷限性。因此，即使那些被確定設計得當和有效的系統，也只能合理地保證控制系統的目標得到滿足。

控制和程序的侷限性

包括首席執行官和首席財務官在內的管理層認為，對財務報告的任何披露控制和程序或內部控制，無論構思和運作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到實現提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須考慮控制的效益與其成本的關係。由於所有控制系統固有的侷限性，它們無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被預防或發現。這些固有的侷限性包括決策中的現實判斷可能是錯誤的，而故障可能是由於簡單的錯誤或錯誤而發生的。此外，可以通過某些人的個人行為、兩人或更多人的串通或未經授權的超越控制來規避管制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，因此無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。因此，由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。


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在截至2024年3月31日的三個月中

18. 未經審計的簡明中期合併財務報表的列報基礎

請參閲公司截至2024年3月31日期間未經審計的簡明中期合併財務報表附註2中的列報基礎和合規聲明。

19. 關鍵會計估計和判斷

不斷評估估計和假設，其依據是歷史經驗和其他因素，包括對未來事件的預期，這些預期在當時情況下被認為是合理的。估算值的確定需要根據各種假設和其他因素（例如歷史經驗以及當前和預期的經濟狀況）做出判斷。實際結果可能與這些估計有所不同。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表詳細介紹了關鍵會計估計和假設以及應用公司會計政策的關鍵判斷。

20. 金融工具

所有金融工具在初始確認時都必須按公允價值計量。公允價值基於市場報價，除非金融工具未在活躍市場上交易。在這種情況下，公允價值是通過使用貼現現金流、Black-Scholes期權定價模型或其他估值技術等估值技術確定的。後續時期的計量取決於金融工具的分類。金融工具及其公允價值的描述包含在截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表中。

21. 技術信息

本MD&A中包含的科學、地質和技術信息已由奧西斯科開發勘探副總裁Maggie Layman和NI 43-101所指的 “合格人員” 審查和批准。

2. 股本結構

截至本次MD&A發佈之日，以下數量的公司普通股和公司其他可行使的公司普通股已發行證券：


證券		行使普通股
普通股		84,146,962
股票期權		2,697,322
俄勒斯州立大學		1,026,788
DSU 的		294,713
認股證		26,958,699
完全攤薄的股本		115,124,484

23. 批准

董事會通過其審計委員會監督管理層對財務報告和內部控制系統的責任。審計委員會每季度與管理層和公司的獨立審計師舉行會議，分別審查年度審計和季度審查的範圍和結果，並在財務報表獲得董事會批准並提交給股東之前，審查財務報表以及相關的財務報告和內部控制事項。截至 2024 年 5 月 6 日，董事會已批准財務報表和本管理層面分析中包含的披露。