半年度報告

2023年4月30日

SPDR^®道瓊斯工業平均指數^軍士長ETF 信託

單位投資信託基金

“道瓊斯工業平均指數^軍士長”，“道瓊斯工業平均指數^®”，“道瓊斯^®”，“道瓊斯指數^®” 和 “鑽石^®” 是標準普爾金融服務有限責任公司的商標和服務標誌，已獲得標普道瓊斯指數有限責任公司 （“標準普爾”）的使用許可，並已獲得State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC的再許可使用。SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託基金（“信託”）、PDR Services LLC 和 NYSE Arca, Inc. 有權根據單獨的次級許可使用這些 商標和服務標誌。標準普爾、其關聯公司或其第三方許可方不讚助、認可、出售或推廣該信託。

“SPDR^®” 是標準普爾金融服務有限責任公司的商標，已獲得標準普爾許可使用，並已獲得State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC的再許可使用。State Street Global Advisors Funds Distributors, LLC 或其關聯公司提供的金融產品均不由標準普爾、其關聯公司或其第三方許可方贊助、認可、銷售或推廣。

SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託

半年度報告

2023年4月30日

（未經審計）

目錄

投資表 （未經審計）	1
投資組合統計 （未經審計）	3
資產負債表 （未經審計）	4
運營報表 （未經審計）	5
淨資產變動表 （未經審計）	6
財務摘要 （未經審計）	7
財務報表附註 （未經審計）	8
其他信息 （未經審計）	16

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

投資時間表

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

安全 描述	股票	值
普通 股票 — 100.0%
3M 有限公司	5,487,702	$ 582,903,706
美國運通 有限公司	5,487,702	885,385,841
安進， Inc.	5,487,702	1,315,621,677
蘋果， Inc.	5,487,702	931,153,275
波音公司 (a)	5,487,702	1,134,747,020
卡特彼勒， 公司	5,487,702	1,200,709,198
雪佛龍 公司	5,487,702	925,116,803
思科系統， Inc.	5,487,702	259,293,920
可口可樂 有限公司	5,487,702	352,036,083
陶氏， 公司	5,487,702	298,530,989
高盛集團， Inc.	5,487,702	1,884,696,375
家得寶， Inc.	5,487,702	1,649,273,959
霍尼韋爾國際， Inc.	5,487,702	1,096,662,368
英特爾 公司	5,487,702	170,448,024
國際商業機器 公司	5,487,702	693,700,410
強生和 Johnson	5,487,702	898,336,817
摩根大通和 有限公司	5,487,702	758,619,924
麥當勞 公司	5,487,702	1,622,987,866
默沙東公司， Inc.	5,487,702	633,664,950
微軟 公司	5,487,702	1,686,151,317
耐克公司 B 級	5,487,702	695,401,597
寶潔 有限公司	5,487,702	858,166,839
Salesforce, Inc. (a)	5,487,702	1,088,595,446
旅行者公司， Inc.	5,487,702	994,042,340
UnitedHealth 集團， Inc.	5,487,702	2,700,443,277
Verizon Communications， Inc.	5,487,702	213,087,469
Visa, Inc. A 類	5,487,702	1,277,152,886
沃爾格林靴子聯盟， Inc.	5,487,702	193,441,496
沃爾瑪， Inc.	5,487,702	828,478,371
沃爾特·迪斯尼公司 (a)	5,487,702	562,489,455
普通股總計 （費用 31,483,808,229 美元）		$28,391,339,698

(a)

非收入 生產證券。

見隨附的財務報表附註。

1

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

投資時間表（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

下表根據公允價值等級彙總了截至2023年4月30日的信託基金 投資的價值。

描述	級別 1 — 報價	級別 2 — 其他重要信息 可觀測的輸入	級別 3 — 意義重大 不可觀察的輸入	總計
資產：
投資：
常見的 股票	$28,391,339,698	$—	$—	$28,391,339,698

見隨附的財務報表附註。

2

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

投資組合統計

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

截至2023年4月30日的行業細分*

行業	百分比 淨資產
軟件	9.8%
醫療保健提供者和 服務	9.5
消費者 金融	6.7
資本 市場	6.6
工業 企業集團	5.9
專業 零售	5.8
酒店、餐廳和 休閒場所	5.7
藥品	5.4
生物技術	4.6
金融 服務	4.5
機械	4.2
航空航天和 國防	4.0
保險	3.5
技術硬件、存儲和 外圍設備	3.3
石油、天然氣和消耗品 燃料	3.3
家用 產品	3.0
銀行	2.7
紡織品、服裝和奢侈品 商品	2.5
IT 服務	2.4
娛樂	2.0
飲料	1.2
化學品	1.1
通信 設備	0.9
多元化電信 服務	0.8
半導體和半導體 設備	0.6
超過 負債的其他資產	0.0 (a)
總計	100.0%

(a)	顯示的金額 佔淨資產的不到0.05％。
*	信託的行業細分以淨資產的百分比表示，並可能隨時間而變化。

見隨附的財務報表附註。

3

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

資產負債表

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

資產
按價值對非關聯發行人的投資（注 2）	$28,391,339,698
現金	12,954,494
應收股息 — 非關聯發行人（注 2）	24,497,815
資產總計	28,428,792,007
負債
應支付以實物形式兑換 部分未分割利息的單位（“單位”）	66,591
應計受託人費用（注 3）	1,255,470
應計營銷費用（注 3）	7,813,630
應計道瓊斯工業平均指數許可費（注 3）	5,297,264
分配 應付款	15,545,234
應計費用和其他 負債	133,280
負債總額	30,111,469
淨資產	$28,398,680,538
NET 資產包括：
實收資本（注 4）	$33,369,608,412
可分配收益總額 （虧損）	(4,970,927,874)
淨資產	$28,398,680,538
每單位淨資產價值	$ 340.95
未發貨量（授權數量不限）	83,292,867
投資成本 ：
成本投資 — 無關聯 發行人	$31,483,808,229

見隨附的財務報表附註。

4

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

運營聲明

	六 個月已結束 4/30/23 （未經審計）		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21		年份 已結束 10/31/20
投資 收入
股息收入 — 非關聯發行人（注 2）	$ 314,552,373		$ 579,440,600		$ 529,331,434		$ 513,371,070
費用
受託人費用（注 3）	7,769,325		16,486,270		16,915,361		12,390,088
營銷費用（注 3）	8,696,030		17,190,933		15,205,217		13,004,431
道瓊斯工業平均指數牌照費（注 3）	5,846,942		11,560,622		11,395,844		8,769,621
法律和審計 費用	213,923		408,680		481,839		390,671
其他 費用	375,867		818,425		923,455		1,063,406
支出總額	22,902,087		46,464,930		44,921,716		35,618,217
淨投資收益 （虧損）	291,650,286		532,975,670		484,409,718		477,752,853
已實現 和未實現收益（虧損）
的淨已實現收益（虧損）：
投資 — 非關聯的 發行人	(283,323)		(16,036,244)		(503,420)		(1,036,781,561)
實物兑換 — 無關聯 發行人	755,708,146		2,316,631,997		3,746,426,724		2,933,598,155
已實現淨收益 （虧損）	755,424,823		2,300,595,753		3,745,923,304		1,896,816,594
未實現升值/折舊的 淨變動：
投資 — 非關聯的 發行人	397,171,451		(5,015,336,984)		4,060,173,991		(2,303,518,430)
已實現和未實現的淨收益 （虧損）	1,152,596,274		(2,714,741,231)		7,806,097,295		(406,701,836)
業務淨資產淨增加（減少）	$1,444,246,560		$(2,181,765,561)		$8,290,507,013		$ 71,051,017

見隨附的財務報表附註。

5

SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

淨資產變動表

	六 個月 已結束 4/30/23 （未經審計）		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21		年份 已結束 10/31/20
運營淨資產增加 （減少）：
淨投資收益 （虧損）	$ 291,650,286		$ 532,975,670		$ 484,409,718		$ 477,752,853
已實現淨收益 （虧損）	755,424,823		2,300,595,753		3,745,923,304		1,896,816,594
未實現 升值/折舊的淨變動	397,171,451		(5,015,336,984)		4,060,173,991		(2,303,518,430)
運營產生的淨資產淨增加（減少）	1,444,246,560		(2,181,765,561)		8,290,507,013		71,051,017
淨均衡積分和費用（注 2）	(1,082,924)		3,573,360		(1,013,334)		7,030,028
向單位持有人發放的款項	(290,534,977)		(540,958,394)		(481,441,768)		(480,988,825)
單位交易淨資產增加 （減少）：
發行 單位的收益	11,003,115,176		33,691,872,993		32,427,657,085		36,833,408,774
兑換的單位成本	(13,048,890,185)		(31,710,390,546)		(32,571,906,658)		(35,805,524,218)
淨收入均衡（注 2）	1,082,924		(3,573,360)		1,013,334		(7,030,028)
發行和贖回 單位的淨資產淨增加（減少）	(2,044,692,085)		1,977,909,087		(143,236,239)		1,020,854,528
該期間淨資產的淨增加（減少）	(892,063,426)		(741,241,508)		7,664,815,672		617,946,748
期初的淨資產	29,290,743,964		30,031,985,472		22,367,169,800		21,749,223,052
期末的淨資產	$ 28,398,680,538		$ 29,290,743,964		$ 30,031,985,472		$ 22,367,169,800
單位 交易：
已售商品	33,000,000		100,700,000		98,600,000		143,800,000
已兑換的單位	(39,200,000)		(95,050,000)		(99,150,000)		(139,850,000)
淨增長 （減少）	(6,200,000)		5,650,000		(550,000)		3,950,000

見隨附的財務報表附註。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務要聞

每個時期未清單位的精選數據

	六 個月 已結束 4/30/23 （未經審計）		年份 已結束 10/31/22		年份 已結束 10/31/21		年份 已結束 10/31/20		年份 已結束 10/31/19		年份 已結束 10/31/18
淨資產價值， 期初	$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37		$ 251.01		$ 233.62
來自投資業務的收入 （虧損）：
淨投資收益（虧損） (a)	3.33		6.19		5.66		5.87		5.85		5.10
已實現和未實現淨收益 （虧損）	13.64		(30.85)		93.12		(5.42)		19.33		17.38
來自投資 業務的總額	16.97		(24.66)		98.78		0.45		25.18		22.48
淨均衡積分和費用 (a)	(0.01)		0.04		(0.01)		0.09		(0.03)		0.04
減去 發行版來自：
淨投資 收入	(3.31)		(6.27)		(5.62)		(5.87)		(5.79)		(5.13)
淨資產價值， 期末	$ 340.95		$ 327.30		$ 358.19		$ 265.04		$ 270.37		$ 251.01
總回報 (b)	5.20%		(6.86)%		37.46%		0.27%		10.16%		9.66%
比率 和補充數據：
淨資產，期末（以 000 秒計）	$28,398,681		$29,290,744		$30,031,985		$22,367,170		$21,749,223		$21,572,104
與平均淨資產的比率：
總支出（不包括受託人收入 積分）	0.16%(c)		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.17%
淨 支出	0.16%(c)		0.16%		0.16%		0.16%		0.16%		0.17%
淨投資收益 （虧損）	2.01%(c)		1.86%		1.72%		2.20%		2.27%		2.04%
投資組合週轉率 (d)	0%(e)		0%(e)		0%(e)		19%		1%		2%

(a)	每單位 數字是使用平均份額方法計算的，該方法更適合顯示該期間的每單位數據。
(b)	總回報率的計算假設在每個報告期的第一天以每單位的淨資產價值購買了單位，並在每個報告期的最後一天以每單位淨資產價值出售了單位。就本計算而言，假設分配將在信託的相應付款日按每單位淨資產價值進行 再投資。不到一年的總回報率不按年計算。經紀人佣金不包括在此計算中。
(c)	按年計算。
(d)	投資組合 週轉率不包括在單位創建或贖回的實物處理中收到或交付的證券。
(e)	顯示的金額 表示小於 0.5%。

見隨附的財務報表附註。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務報表附註

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

註釋 1 — 組織

SPDR 道瓊斯工業平均指數ETF信託（ “信託”）是根據紐約州法律創建的單位投資信託基金，並根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊。該信託是一個 “交易所交易基金”，其單位在新紐約證券交易所（“NYSE”）上市和交易，股票代碼為 “DIA”，根據美國證券交易委員會（“SEC”）頒發的豁免令運營。該信託基金的成立是為了讓投資者有機會購買代表基本由所有組成普通股組成的證券投資組合中按比例不可分割權益的 證券，權重基本相同，構成道瓊斯工業平均指數（“道瓊斯工業平均指數”）。 信託中每個部分不可分割權益單位被稱為 “單位”。該信託於1998年1月14日開始運營，當時以 首次發行了500,000個單位（相當於十個 “創作單位” ——見注4），以換取為反映信託預期投資組合構成的證券投資組合。

根據經修訂和重述的信託標準條款和 條件（“信託協議”），PDR Services, LLC（“贊助商”）和State Street Global Advisors信託公司（“受託人”）因履行對信託的職責 而產生的某些責任將獲得賠償。此外，在正常業務過程中，信託簽訂包含一般賠償條款的合同。信託在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能對信託提出的尚未發生的索賠 。但是，根據經驗，受託人預計物質損失的風險很小。

贊助商是 洲際交易所（“ICE”）的間接全資子公司。ICE是一家公開交易的實體，在紐約證券交易所交易，代碼為 “ICE”。

附註2 — 重要會計政策摘要

以下是受託人（負責編制信託財務報表）在編制信託財務報表時遵循的重要會計 政策摘要：

根據美國公認會計原則（“U.S. GAAP”） 編制財務報表要求受託人做出影響財務報表中報告的金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。 The Trust是美國公認會計原則下的投資公司，遵循適用於投資公司的會計和報告指南。

證券估值

在紐約證券交易所開盤時，信託的投資每天按公允價值進行估值，出於財務報告的目的，如果報告期在紐約證券交易所未開業之日結束，則截至報告日。公允價值通常定義為基金在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移 負債而支付的價格。就其本質而言，公允價值價格是對當前銷售估值的善意估計，可能無法反映實際市場價格。 信託的投資根據監督機構制定的政策和程序進行估值

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

附註2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

受託人委員會（“委員會”）。委員會 負責監督信託的投資估值。

用於對信託 股權投資進行估值的估值技術如下：

在可隨時獲得市場報價的認可證券交易所交易的股票 投資（包括優先股）按主要市場或其交易的 交易所的最後銷售價格或官方收盤價（如適用）估值。在認可交易所交易但當天沒有銷售的股票投資按上次公佈的銷售價格或公允價值估值。

如果價格或報價不容易獲得 ，或者這些估值方法的應用導致的投資價格被認為不能代表該投資的公允價值，則委員會將根據受託管理人批准的估值政策和程序在 中真誠地確定公允價值。

公允價值定價可能導致 用於計算信託淨資產價值（“NAV”）的價格與信託的標的指數道瓊斯工業平均指數使用的價格之間存在差異，這反過來又可能導致信託的表現與 道瓊斯工業平均指數的表現存在差異。

受託人使用等級制度按公允價值對信託的資產和 負債進行估值，優先考慮活躍市場中相同資產或負債的現成未經調整的報價（1 級衡量標準） ，當市場價格不容易獲得或不可靠時，對不可觀察的投入（3 級衡量標準）給予最低優先級。在層次結構中為投資確定的價值的分類是基於 投資的定價透明度，不一定表明與投資相關的風險。

公允價值層次結構的三個層次如下所示 ：

• 第 1 級 — 相同資產或負債在活躍市場上未經調整的 報價；

• 第 2 級 — 第 1 級中包含的除報價外、可直接或間接觀察到的資產或負債的報價，包括活躍市場中類似資產或負債的報價、未被視為活躍的市場中相同或相似資產或負債的報價 、資產或負債可觀察到的報價以外的投入（例如匯率、融資條款、利率、收益曲線， } 波動性、預付款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率）或其他經市場證實的投入；以及

• Level 3 — 資產或負債的不可觀察的輸入，包括委員會在確定投資公允價值時使用的假設。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

附註2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

投資交易和收入確認

為了 財務報告目的，投資交易在交易日入賬。股息收入和資本收益分配（如果有）在除息日或獲得信息時確認，扣除來源地預扣的任何外國税款（如果有）。以股票形式收到的 非現金股息（如果有）按公允價值記作股息收入。出售或處置投資的已實現收益和虧損是使用已確定的成本法確定的。

分佈

信託每月向其單位持有人（“單位持有人”）申報並分配淨投資 收入（如果有）中的股息。資本收益分配（如果有）通常每年申報和支付。信託可以支付額外的分配，以避免對 任何剩餘的未分配淨投資收入和資本收益徵收聯邦所得税和消費税。待分配的收入和收益的金額和性質根據聯邦税收法規確定，該法規可能不同於為美國公認會計原則目的確認的淨投資收入和已實現 收益。

均衡

受託人遵循 稱為 “均衡” 的會計慣例，即銷售收益和重新收購信託單位的成本的一部分，相當於交易當日可分配的淨投資收益金額，記入或記入未分配的淨投資收益。因此，每單位的未分配淨投資收益不受信託單位銷售或再收購的影響。與均衡相關的金額可以在淨資產變動表中找到。

聯邦所得税

出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》第M分章（“RIC”），該信託已獲得 “受監管的投資公司” 資格，並打算繼續獲得RIC資格。作為RIC，信託在分配給基金單位持有人的收入（包括淨資本收益）的任何應納税 年度通常無需繳納美國聯邦所得税，前提是它及時分配在扣除 信託支付的股息（通常是淨資本收益以外的應納税所得額）之前確定的 “投資公司應納税所得額” 的至少 90% 年。此外，只要信託在每個日曆年度內基本分配其所有普通收入和資本收益，則信託將不受 徵收美國聯邦消費税。收入和資本收益分配根據美國聯邦所得税原則確定，該原則可能與美國公認會計原則不同。

美國公認會計原則要求對在準備信託納税申報表過程中採取的納税狀況 進行評估，以確定相關税務機關是否更有可能維持税收狀況。出於美國公認會計原則的目的，只有在税務機關進行審查的情況下，信託基金才會承認 不確定的税收狀況的税收優惠，該狀況更有可能持續下去。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

附註2 — 重要會計 政策摘要 —（續）

受託人審查了截至2022年10月31日的公開納税年度 信託的税收狀況，並確定信託的財務報表中無需編列所得税準備金。通常，信託過去三個財政年度的納税申報表仍需接受信託主要税務管轄區（包括美利堅合眾國、馬薩諸塞州和紐約州）的 審查。受託人讓信託在運營報表中將與税收 負債相關的利息和罰款（如果有）確認為所得税支出。在截至2022年10月31日的年度中，沒有此類費用。

目前沒有所得税申報表正在審查中。 受託人分析了相關的税收法律法規及其對信託事實和情況的適用，認為沒有任何不確定的税收狀況需要確認任何納税義務。任何 潛在的納税義務還需接受税務機關對法律的持續解釋。信託投資的税收待遇可能會隨着時間的推移而發生變化，這些因素包括但不限於新的税法、法規及其 解釋。

在截至2023年4月30日的 六個月中，受託人將通過實物贖回創作單位（注4）實現的755,708,146美元非應税擔保收益重新歸類為信託資產負債表中已付資本的增加。

截至2023年4月30日，投資的未實現增值總額 和未實現折舊總額
基於聯邦所得税目的的成本如下：

	税 成本		Gross 未實現 讚賞		Gross 未實現 折舊		net 未實現 讚賞 （折舊）
SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF Trust	$31,483,989,963		$758,583,101		$3,851,233,366		$(3,092,650,265)

附註 3 — 與受託人和保薦人的關聯公司的交易

State Street Bank and Trust Company（“SSBT”）是受託人的 母公司，負責維護信託的會計記錄，充當信託的託管人和過户代理人，並提供行政服務，包括提交某些監管報告。受託人為這類 服務向SSBT付款。受託人監督SSBT提供的服務，負責確定必須交付和/或接收的證券投資組合的構成，以換取信託創作單位的發行和/或贖回，並負責不時調整信託投資組合的構成，以適應道瓊斯工業平均指數構成和/或權重結構的變化。對於這些服務，在截至2023年4月30日的六個月中，受託人按以下年度 費率收取費用：

信託的淨 資產價值		費用 佔信託淨資產價值的百分比
$0 – $499,999,999 $500,000,000 – $2,499,999,999 2,500,000,000 美元及以上		每年 0.10% 加上或減去調整金額 每年 0.08% 加上或減去調整金額 每年 0.06% 加上或減去調整金額

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

注3 —與受託人和保薦人的關聯公司的交易—（續）

調整金額（“調整金額”）是（a）受託人收到的交易費的超額或虧損減去處理單位創建和贖回訂單所產生的費用以及（b）受託人從 受託人為信託利益持有的現金中賺取的金額。

在截至2023年4月30日的 六個月中，調整金額將受託人的費用減少了1,2240美元。調整金額包括處理訂單產生的淨交易費用475,588美元和受託人收益抵免額748,652美元。

根據信託協議 和美國證券交易委員會於1997年12月30日發佈的豁免令的條款，信託向保薦人償還某些費用，按年計算，最高不超過信託資產淨值的0.20％。在截至2023年4月30日的六個月以及截至2022、2021年和2020年10月31日的年度中，向贊助商 報銷的費用每年不超過0.20％。在截至2023年4月30日的六個月以及截至2022、2021年和2020年10月31日的年度中，下文披露的許可和營銷費用均受信託向 贊助商的補償以及信託資產淨值的0.20％的支出限制。信託基金向保薦人分別償還了截至2023年4月30日的六個月以及截至2022年10月31日、2021年和2020年10月31日止年度的80,854美元、452,150美元、317,570美元和433,106美元的法律費用 ，這些費用包含在運營報表中的法律和審計費用中。

根據標準普爾金融服務有限責任公司的許可， 標普道瓊斯指數有限責任公司（作為道瓊斯公司的利益繼任者）的子公司標普OPCO LLC（“S&P OPCO”）與State Street Global Advisors Funds Distributer, LLC（“SSGA FD” 或 “Marketing 代理商”）已簽訂了經不時修訂的許可協議（“許可協議”））。該許可協議授予受託人的附屬公司SSGA FD使用道瓊斯工業平均指數以及在信託中使用 S&P OPCO的某些商品名稱和商標的許可。道瓊斯工業平均指數也是確定信託投資組合構成的基礎。受託人（代表信託基金）、保薦人和紐約證券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”，信託的美國 主要上市交易所）均已獲得SSGA FD的再許可，允許使用道瓊斯工業平均指數以及與其對信託的權利和義務有關的某些商品名稱和商標。未經單位任何實益權益所有者的同意，可以修改 許可協議。除非根據許可協議條款終止，否則許可協議每年自動續訂。根據此類安排並根據 《信託協議》，信託向保薦人償還根據許可協議向S&P OPCO支付的費用，相當於當時滾動平均資產餘額前10億美元的0.05％，以及超過10億美元的超額滾動平均資產 餘額的0.04％。信託的最低年度許可費為100萬美元。

保薦人已與 營銷代理簽訂協議，根據該協議，營銷代理同意營銷和推廣信託。保薦人從信託向 贊助商償還的金額中，向營銷代理報銷其提供此類服務所產生的費用。營銷代理產生的費用包括但不限於：打印和分發描述信託的營銷材料、相關的法律、諮詢、廣告和營銷費用以及其他自付 費用。

ALPS Distributors, Inc.（ “分銷商”）是單位的分銷商。贊助商向分銷商支付35,000美元的固定年費，信託不向贊助商償還這筆費用。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

注4 — 單位持有人交易

只有在 創作單位總計為 50,000 個單位時，信託才會發行和兑換單位。此類交易只能以實物形式進行，單獨支付相當於每單位未分配淨投資收益（收益均衡）的現金支付，餘額現金 部分將交易等同於交易日每單位信託的資產淨值。每當通過清算流程創建和贖回創作單位時，都需要向受託人支付一筆交易費（ “交易費”）。無論信託的資產淨值如何，交易費均不可退還。交易費用是每個參與方 每天創建時一個創作單位價值的 1,000 美元或 0.10%（10 個基點）中的較低者，無論該日創建或兑換的創作單位數量是多少。目前的交易費用為1,000美元。對於清算流程之外的創作和贖回，包括參與方發出的被限制參與方參與道瓊斯工業平均指數中包含的一隻或多隻普通股的訂單，則每天向每個創作單位收取的額外金額不得超過適用於一個創作單位的交易費的三 (3) 倍。

附註5 — 投資交易

在截至2023年4月30日的六個月中，該信託基金的實物捐助、實物贖回、投資證券的購買和銷售分別為7,940,93,091美元、9,985,374,828美元、0美元和1,002,801美元。2022 年運營報表中投資交易的已實現淨收益（虧損）包括實物交易產生的淨收益 755,708,146 美元。

附註6 — 股票投資和市場風險

對信託的投資所涉及的風險與投資任何股票證券基金的風險類似，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的預期趨勢、戰爭、恐怖主義行為、 傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。本地、區域或全球事件，例如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、經濟衰退或其他事件，可能會對 信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託淨資產價值的保費增加或折扣。例如，俄羅斯最近對烏克蘭發動的大規模入侵導致對俄羅斯政府 機構、俄羅斯實體和俄羅斯個人的制裁，這可能導致俄羅斯貨幣貶值；該國信用評級下調；俄羅斯外國資產凍結；俄羅斯 證券、財產或利益的價值和流動性下降。這些制裁以及軍事升級和其他相應事件的可能性以及由此產生的俄羅斯經濟混亂，可能會導致其他地區和全球市場的波動， 可能會對各個行業和行業以及其他國家的公司的業績產生負面影響，這可能會對信託的業績產生負面影響，即使信託沒有直接投資於 俄羅斯發行人的證券。

對信託的投資 承受對基礎廣泛的股票證券投資組合的任何投資的風險，包括股票價格總體水平可能下跌從而對此類投資的價值產生不利影響的風險。信託實際持有的構成信託投資組合的普通股 的價值可能會根據投資組合證券發行人財務狀況的變化、股票證券的價值通常為 和其他因素而波動。包含在道瓊斯工業平均指數和投資組合證券中的普通股的身份和權重會不時變化。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

附註6——股票投資和市場風險——（續）

Portfolio 證券發行人的財務狀況可能會受到損害，或者股票市場的總體狀況可能會惡化，這兩種情況都可能導致信託投資組合的價值下降，從而導致單位價值的下降。由於信託未得到積極管理， 除非發行人被從道瓊斯工業平均指數中刪除，否則發行人的不利財務狀況不會導致其被排除在信託投資組合之外。隨着市場對發行人的信心和看法的變化，股票證券容易受到股市普遍波動的影響，也容易受到波動 價值的增減。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政 政策、通貨膨脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或區域政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病或其他公共衞生問題的傳播的預期。

由名為 COVID-19 的新型冠狀病毒 引起的傳染性呼吸道疾病疫情於 2019 年 12 月在中國首次被發現，並於 2020 年 3 月被世界衞生組織宣佈為大流行。這種冠狀病毒導致旅行限制、人員集會限制 （包括關閉或限制餐飲和娛樂場所以及學校和大學）、關閉企業（或限制其運營的企業）、關閉國際邊界、加強入境口岸和其他地方的健康 篩查、醫療保健服務準備和交付的中斷和延遲、隔離期延長、取消、供應鏈中斷以及消費者減少需求，以及一般情況關注和 不確定性。COVID-19 的影響以及未來可能出現的其他傳染病疫情可能會以無法預見的方式對許多國家的經濟或整個全球經濟、個體發行人和資本市場產生不利影響。COVID-19 疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球先前存在的其他政治、社會和經濟風險。 無法確定爆發的持續時間。COVID-19COVID-19 進一步蔓延的風險導致了金融市場的嚴重不確定性和波動、流動性限制和全球經濟混亂，其後果目前是不可預測的。 信託的某些投資涉及因為 COVID-19 而出現業務活動放緩或暫停的企業。此外，政府和中央銀行，包括美國的聯邦 儲備銀行，已經採取了前所未有的非同尋常的行動，以支持當地和全球經濟和金融市場。這些措施的影響以及它們是否能有效緩解經濟和市場的混亂 將在一段時間內不得而知。這些因素，以及為預防或控制疫情或其他公共衞生危機（例如 COVID-19 造成的危機）而採取的任何限制性措施，都可能對信託的投資產生實質性的不利影響 。

任何給定發行人的普通股持有人 比發行人優先股和債務債務的持有人承擔更大的風險，因為作為發行人所有者的普通股股東的權利通常優先於此類發行人發行的債務或優先股的債權人或 持有人的權利。此外，與通常規定到期時應付本金的債務證券或通常具有清算優先權且可能有 規定的可選或強制贖回條款的優先股不同，普通股既沒有固定的本金也沒有到期日。只要股票證券仍然未償還，股票證券的價值就會受到市場波動的影響。 信託投資組合的價值將在信託的整個生命週期內波動。

信託可能在一個或多個 特定行業或領域進行大量投資，使其面臨的風險大於一般市場風險。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

財務 報表附註（續）

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

附註6——股票投資和市場風險——（續）

信託可能會將其更大比例的資產投資於少數發行人的證券 。因此，相對較少的證券的表現可能會對信託的業績產生不成比例的影響。

無法保證投資組合 證券的發行人會支付股息。分配通常取決於投資組合證券發行人的股息申報，此類股息的申報通常取決於各種因素，包括 發行人的財務狀況和總體經濟狀況。

注7 — 後續事件

受託管理人評估了截至財務報表發佈之日所有後續的 事件對信託的影響，並確定沒有後續事件需要在財務報表中進行調整或披露。

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

其他信息

2023 年 4 月 30 日（未經審計）

基於資產淨值和買入/賣出價的總回報比較 ⁽¹⁾

下表用於將 信託按資產淨值計算的税前總回報率與基於買入/賣出價和道瓊斯工業平均指數表現的税前總回報率進行比較。過去的表現不一定表明信託基金未來的表現。

累積總回報

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託基金
回報基於 資產淨值	5.49%		56.24%		185.12%
基於買入/賣出 價格的回報	5.52%		56.22%		185.23%
道指工業平均指數	5.64%		57.37%		189.49%

平均年總回報

	1 年		5 年		10 年
SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託基金
回報基於 資產淨值	5.49%		9.33%		11.05%
基於買入/賣出 價格的回報	5.52%		9.33%		11.05%
道指工業平均指數	5.64%		9.49%		11.22%

(1)	買入/賣出價是計算信託資產淨值時（通常是下午 4:00）紐約證券交易所Arca最佳買入價和最佳賣出價的中點。

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[此 頁故意留空]

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SPDR 道瓊斯工業公司 Average ETF 信託基金

（未經審計）

贊助商

PDR 服務有限責任公司
c/o 紐約證券交易所控股有限責任公司
華爾街 11 號
紐約州紐約 10005

受託人

State Street 環球顧問信託公司
One Iron Street
馬薩諸塞州波士頓 02210

分銷商

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1290 百老匯套房 1000
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馬薩諸塞州波士頓 02210

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