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會員2022-01-012022-03-3100016928192018-04-090001692819美國公認會計準則：優先股成員2022-12-310001692819美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2022-12-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001692819US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001692819US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-12-310001692819US-GAAP：家長會員2022-12-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2022-12-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：家長會員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-03-310001692819美國公認會計準則：優先股成員2023-03-310001692819美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2023-03-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001692819US-GAAP：留存收益會員2023-03-310001692819US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-03-310001692819US-GAAP：家長會員2023-03-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2023-03-310001692819美國公認會計準則：優先股成員2021-12-310001692819美國通用會計準則：普通股成員2021-12-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2021-12-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2021-12-310001692819US-GAAP：留存收益會員2021-12-310001692819US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-12-310001692819US-GAAP：家長會員2021-12-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2021-12-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2022-01-012022-03-310001692819US-GAAP：家長會員2022-01-012022-03-310001692819US-GAAP：留存收益會員2022-01-012022-03-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2022-01-012022-03-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2022-01-012022-03-310001692819美國公認會計準則：優先股成員2022-03-310001692819美國通用會計準則：普通股成員2022-03-310001692819US-GAAP：美國財政股成員2022-03-310001692819US-GAAP：額外實收資本會員2022-03-310001692819US-GAAP：留存收益會員2022-03-310001692819US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-03-310001692819US-GAAP：家長會員2022-03-310001692819US-GAAP：非控股權益成員2022-03-310001692819US-GAAP：A系列優選股票會員2022-03-310001692819US-GAAP：A系列優選股票會員2021-12-310001692819US-GAAP：B系列優先股會員2022-03-310001692819US-GAAP：B系列優先股會員2021-12-310001692819US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 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日落分段會員Vistra: Kincaid 世代會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra: 日落分段會員Vistra：Kincaid 世代地產工廠和設備會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：KincaidGenerationInventory會員Vistra: 日落分段會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：Kincaid Generation 運營租賃使用權資產會員Vistra: 日落分段會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：Vistra 運營公司有限責任公司成員美國公認會計準則：信用額度成員2022-01-012022-03-310001692819Vistra：與補救託管賬户成員相關的金額2023-03-310001692819Vistra：與補救託管賬户成員相關的金額2022-12-3100016928192020-01-0100016928192019-01-010001692819美國公認會計準則：債務證券會員2023-03-310001692819美國公認會計準則：債務證券會員2022-12-310001692819US-GAAP：Equity Securities成員2023-03-310001692819US-GAAP：Equity Securities成員2022-12-310001692819美國公認會計準則：債務證券會員2023-01-012023-03-310001692819美國公認會計準則：債務證券會員2022-01-012022-12-310001692819US-GAAP：發電設備會員2023-03-310001692819US-GAAP：發電設備會員2022-12-310001692819美國通用會計準則：Landmember2023-03-310001692819美國通用會計準則：Landmember2022-12-310001692819美國通用會計準則：辦公設備會員2023-03-310001692819美國通用會計準則：辦公設備會員2022-12-310001692819US-GAAP：核燃料成員2023-03-310001692819US-GAAP：核燃料成員2022-12-310001692819Vistra：核電站退役成員2023-03-310001692819Vistra：核電站退役成員2022-12-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2022-12-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2022-12-310001692819Vistra：核電站退役成員2021-12-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2021-12-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2021-12-310001692819Vistra：核電站退役成員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2023-01-012023-03-310001692819Vistra：核電站退役成員2022-01-012022-03-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2022-01-012022-03-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2022-01-012022-03-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2023-03-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2023-03-310001692819Vistra：核電站退役成員2022-03-310001692819Vistra：採礦用地開墾會員2022-03-310001692819Vistra：其他資產歸還義務會員2022-03-310001692819Vistra：Vistra 運營信貸機構會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-03-310001692819Vistra：Vistra 運營信貸機構會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310001692819Vistra：Vistra 運營信貸機構會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-12-310001692819Vistra：Vistra 運營信貸機構會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310001692819US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住Vistra：Vistra Operations 高級安全和非安全票據會員2023-03-310001692819US-GAAP：公允價值輸入二級會員Vistra：Vistra Operations 高級安全和非安全票據會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-03-310001692819US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住Vistra：Vistra Operations 高級安全和非安全票據會員2022-12-310001692819US-GAAP：公允價值輸入二級會員Vistra：Vistra Operations 高級安全和非安全票據會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2022-12-310001692819US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-310001692819US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-03-310001692819US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2022-12-310001692819US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住美國公認會計準則：無擔保債務成員2022-12-310001692819US-GAAP：州和地方司法管轄區成員2023-01-012023-03-310001692819US-GAAP：州和地方司法管轄區成員2022-01-012022-03-31
目錄

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

截至的季度期間 2023 年 3 月 31 日

— 或 —
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
F或者從 __ 到 __ 的過渡期


委員會檔案編號 001-38086

瑞致達公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華
36-4833255
（公司或組織的州或其他司法管轄區）
（美國國税局僱主識別號）
塞拉大道 6555 號，
歐文，
德州
75039(214)812-4600
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元增值税的紐約證券交易所
認股證VS.WS.A紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的☒沒有 ☐

用勾號指明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）中是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器 ☒加速文件管理器☐非加速文件管理器 ☐規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有 ☒

截至 2023 年 5 月 4 日，有 373,027,363瑞致達公司已發行普通股，面值0.01美元


目錄
目錄
頁面
詞彙表
ii
第一部分
財務信息
第 1 項。
財務報表（未經審計）
簡明合併運營報表—
截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 3 月 31 日的三個月
1
綜合收益（虧損）簡明合併報表—
截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 3 月 31 日的三個月
1
簡明合併現金流量表——截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月
2
簡明合併資產負債表 — 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日
3
簡明合併財務報表附註
5
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
48
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
68
第 4 項。
控制和程序
73
第二部分。
其他信息
74
第 1 項。
法律訴訟
74
第 1A 項。
風險因素
74
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
76
第 3 項。
優先證券違約
76
第 4 項。
礦山安全披露
76
第 5 項。
其他信息
76
第 6 項。
展品
76
簽名
79

瑞致達公司's（瑞致達）的年度報告、季度報告、當前報告以及對這些報告的任何修訂均在瑞致達網站上免費向公眾公開，網址為 http://www.vistracorp.com，在根據經修訂的1934年《證券交易法》第13（a）或15（d）條向美國證券交易委員會提交或提供這些文件後，儘快在合理可行的情況下儘快完成。此外，瑞致達在其網站上發佈重要信息，包括新聞稿、投資者演講、可持續發展報告和即將舉行的活動通知，並利用其網站作為向公眾投資者發佈信息的渠道，並作為披露重要非公開信息以履行FD法規規定的披露義務的手段。通過在瑞致達網站的 “投資者關係” 頁面上註冊電子郵件提醒和RSS提要，可以通知投資者在網站上發佈信息。瑞致達網站上的信息不應被視為本10-Q表季度報告的一部分，也不得以引用方式納入本季度報告。我們作為本10-Q表季度報告的附錄提交的任何協議中包含的陳述和保證，或者我們已經或將來可能公開提交的任何陳述和保證，這些陳述和保證可能包含（i）雙方在特定日期作出的陳述和保證，（ii）受單獨披露時間表中包含的例外和條件的約束，（iii）代表雙方在特定交易中的風險分配，或（iv）符合資格按重要性標準劃分，這些標準與可能被視為材料的標準不同證券法的目的。

瑞致達及其子公司提交的10-Q表和其他證券交易委員會文件季度報告在描述各自子公司的行動、權利或義務時，偶爾會提及瑞致達（或 “我們”、“我們” 或 “公司”）、Luminant、TXU Energy、Ambit、價值型品牌、戴尼基能源服務、Homefield Energy、TriEagle 能源、公共電力或美國天然氣和電氣公司。這些參考資料反映了以下事實：出於財務報告目的，子公司與瑞致達財務報表合併或以其他方式反映在瑞致達財務報表中。但是，不應將這些提法解釋為暗示母公司實際上正在採取行動或擁有相關子公司的權利或義務，反之亦然。

i
目錄
詞彙表

當以下術語和縮略語出現在本報告正文中時，其含義如下所示。
2022 表格 10-K瑞致達於2023年3月1日向美國證券交易委員會提交了截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告
AmbitAmbit Holdings, LLC 和/或其子公司（d/b/a Ambit），視情況而定
ARO資產報廢和採礦開採義務
CAISO加州獨立系統運營商
CARES法案《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》
CCGT聯合循環燃氣輪機
CCR煤炭燃燒殘留物
美國商品期貨交易委員會美國商品期貨交易委員會
來吧芝加哥商品交易所
CO2
二氧化碳
CPUC加州公用事業委員會
CriusCrius Energy Trust 和/或其子公司，視情況而定
Dynegy戴尼基公司和/或其子公司，視情況而定
戴尼基能源服務戴尼基能源服務有限責任公司和戴尼基能源服務（東部）有限責任公司（分別為d/b/a Dynegy、Better Buy Energy、Brighten Energy、Honor Energy和True Fit Energy），瑞致達的間接全資子公司，分別是MISO和PJM某些領域的代表人物，從事向住宅和商業客户零售電力。
戴尼基合併戴尼基與瑞致達合併併入瑞致達，瑞致達是倖存的公司
戴尼基合併日期2018年4月9日，瑞致達和戴尼基完成瑞致達和戴尼基之間截至2017年10月29日的《合併協議和計劃》所設想的交易的日期
EBITDA扣除利息支出、所得税、折舊和攤銷前的收益（淨收益）
生效日期2016 年 10 月 3 日，我們的前任根據《美國破產法》第 11 章完成重組的日期
出現根據美國《破產法》第11章的規定，我們的前身從重組中脱穎而出，成為新成立的公司瑞致達的子公司，於生效之日脱穎而出
能源港能源港公司和/或其子公司，視情況而定
環保局美國環境保護署
ERCOT德克薩斯州電力可靠性委員會有限公司
ESS儲能系統
《交易法》經修訂的 1934 年《證券交易法》
FERC美國聯邦能源監管委員會
GAAP公認的會計原則
GHG温室氣體
GWh千兆瓦時
綠色金融框架公司採用並在其網站上公佈的框架，根據該框架，公司可以發行金融工具，為支持可再生能源和能源效率的新項目或現有項目提供資金，同時符合公司的環境、社會和治理戰略
霍姆菲爾德能源伊利諾伊州電力營銷公司（d/b/a Homefield Energy），瑞致達的間接全資子公司。瑞致達是MISO某些領域的代表，從事向市政客户零售電力
冰洲際交易所
IEPA伊利諾伊州環境保護署
IPCB伊利諾伊州污染控制委員會
伊拉2022 年降低通貨膨脹法案
IRC經修訂的1986年《國內税收法》
國税局美國國税局
ii
目錄
國際標準化組織獨立系統運營商
ISO-NEISO 新英格蘭公司
LIBOR倫敦銀行同業拆借利率，一種利率，銀行可以通過該利率向倫敦銀行間市場上的其他銀行借入可交易的資金
加載電力需求
LTSA工廠維護的長期服務協議
Luminant瑞致達的子公司從事競爭性市場活動，包括髮電、能源批發銷售和購買以及大宗商品風險管理
市場熱度熱率是衡量將燃料來源轉換為電力的效率的指標。市場熱率是電力批發價格與天然氣價格之間的隱含關係，計算方法是將電力批發市場價格（基於邊際供應商（通常是天然氣發電廠）的價格報價除以天然氣的市場價格。
合併子公司瑞致達的間接全資子公司Black Pen Inc.
味增中部大陸獨立系統運營商有限公司
mmBTU百萬英制熱單位
穆迪穆迪投資者服務有限公司（信用評級機構）
MSHA美國礦山安全與健康管理局
兆瓦兆瓦
兆瓦時兆瓦時
NERC北美電力可靠性公司
沒有X
氮氧化物
NRC美國核監管委員會
NYISO紐約獨立系統運營商有限公司
NYMEX紐約商品交易所，一家大宗商品衍生品交易所
父母瑞致達公司
PJMPJM 互連有限責任公司
重組計劃第三次修訂後的聯合重組計劃由我們前身的母公司於2016年8月提交，並於2016年8月得到美國特拉華特區破產法院的確認，僅涉及我們的前身
PrefCo 優先股銷售作為能源未來控股公司（EFH Corp.）根據我們前任生效之日重組計劃執行的免税分拆的一部分，TEX Energy LLC的子公司向瑞致達優先公司（PrefCo）出資我們的前身及其子公司的某些資產，以換取PrefCo的所有授權優先股，包括70,000股，面值每股0.01美元
公共權力Public Power, LLC（d/b/a Public Power），瑞致達的間接全資子公司，瑞致達是PJM、ISO-NE、NYISO和MISO某些領域的代表，從事向住宅和商業客户零售電力
PUCT德克薩斯州公用事業委員會
代表零售電力供應商
RCT得克薩斯州鐵路委員會，除其他外，負責監督德克薩斯州的褐煤開採活動，並對石油和天然氣的勘探和生產、許可和檢查州內管道以及監督天然氣公用事業費率和合規性擁有管轄權
RTO區域傳輸組織
標準普爾標準普爾評級（信用評級機構）
秒美國證券交易委員會
《證券法》經修訂的 1933 年《證券法》
A 系列優先股瑞致達8.0％的A輪固定利率重置累計可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先權為每股1,000美元
B 系列優先股瑞致達7.0％的B輪固定利率重置累計綠色可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先權為每股1,000美元
所以2
二氧化硫
iii
目錄
軟弱擔保隔夜融資利率，機構在將美國國債作為抵押品的同時隔夜借入美元的平均利率
税務事項協議EFH Corp.、能源未來中間控股有限責任公司、EFIH Finance Inc.和EFH Merger Co.以及EFH Merger Co.之間簽訂的税務事項協議，自生效之日起生效有限責任公司
TCEH德州競爭電氣控股有限責任公司是能源未來競爭控股公司有限責任公司的直接全資子公司，在生效日期之前，也是我們前身的母公司，視情況而定，該公司從事發電、批發和零售能源市場活動，其主要子公司包括Luminant和TXU Energy
TCEQ德克薩斯州環境質量委員會
TRA
應收税款協議，包含從瑞致達獲得與某些税收優惠相關的付款的某些權利（TRA權利），包括因在Emergence時達成的某些交易而實現的收益（見財務報表附註8）
TRE德州可靠性實體公司，一家獨立的組織，負責為ERCOT地區制定可靠性標準，監督和執行對NERC標準的遵守情況，並監督ERCOT協議的遵守情況
TriEagle 能源TriEagle Energy, LP（d/b/a TriEagle Energy、TriEagle 能源服務、Eagle Energy、Energy Rewards、Power House Energy 和 Viridian Energy），瑞致達的間接全資子公司，瑞致達是ERCOT和PJM某些領域的代表，從事向住宅和商業客户零售電力
TXU 能源TXU Energy Retail Company LLC（d/b/a TXU），瑞致達的間接全資子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和商業客户零售電力
美國美利堅合眾國
美國天然氣和電力美國天然氣和電力公司（d/b/a USG&E、伊利諾伊州天然氣和電氣公司以及ILG&E），瑞致達的間接全資子公司，瑞致達是PJM、ISO-NE、NYISO和MISO某些領域的代表，從事向住宅和商業客户零售電力
基於價值的品牌Value Based Brands LLC（d/b/a 4Change Energy、Express Energy和Veteraner Energy），瑞致達的間接全資子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和商業客户零售電力
瑞致達瑞致達公司和/或其子公司，視情況而定
瑞致達中間體瑞致達中級公司有限責任公司，瑞致達的直接全資子公司
瑞致達運營
瑞致達運營有限責任公司，瑞致達的間接全資子公司，是某些系列票據的發行人（見財務報表附註11），也是瑞致達運營信貸額度的借款人
瑞致達運營大宗商品掛鈎信貸協議由瑞致達運營、瑞致達中質股份、其貸款方、其其他信貸方、管理代理人、抵押代理人及其中點名的其他各方簽訂的截至2022年2月4日的信貸協議（經不時修訂、重述、修訂和重述、補充和/或以其他方式修改）
瑞致達運營信貸協議由瑞致達運營、瑞致達中質股份、其貸款方、其信用證發行方、行政代理人、抵押代理人和其中點名的其他各方簽訂的截至2016年10月3日的信貸協議（不時修訂、重述、修訂和重述、補充和/或以其他方式修改）
瑞致達運營信貸額度
瑞致達運營高級擔保融資設施（見財務報表附註11）
瑞致達零度瑞致達零度有限責任公司

iv
目錄
第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

瑞致達公司
簡明合併運營報表
（未經審計）（百萬美元，每股金額除外）
截至3月31日的三個月
20232022
營業收入（注5）$4,425 $3,125 
燃料、購買的電力成本和運費(2,170)(2,279)
運營成本(421)(416)
折舊和攤銷(366)(430)
銷售、一般和管理費用(288)(288)
長期資產減值（注18）(49)— 
營業收入（虧損）1,131 (288)
其他收入（附註18）20 5 
其他扣除額（注18）(3)(4)
利息支出及相關費用（注18）(207)(7)
應收税款協議的影響（注8）(65)(81)
所得税前淨收益（虧損）876 (375)
所得税（支出）福利（注7）(178)91 
淨收益（虧損）$698 $(284)
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損1 (1)
歸屬於瑞致達的淨收益（虧損）$699 $(285)
歸屬於優先股的累計股息(38)(38)
歸屬於瑞致達普通股的淨收益（虧損）$661 $(323)
已發行普通股的加權平均股數：
基本383,631,369 451,603,354 
稀釋387,553,379 451,603,354 
已發行普通股每股加權平均淨收益（虧損）：
基本$1.72 $(0.72)
稀釋$1.71 $(0.72)

參見簡明合併財務報表附註。

綜合收益（虧損）的簡明合併報表
（未經審計）（百萬美元）
截至3月31日的三個月
20232022
淨收益（虧損）$698 $(284)
扣除税收影響後的其他綜合收益：
與養老金和其他退休金債務相關的影響（扣除税收支出 $）—和 $—)
1 — 
其他綜合收入總額1 — 
綜合收益（虧損）$699 $(284)
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損1 (1)
歸屬於瑞致達的綜合收益（虧損）$700 $(285)

參見簡明合併財務報表附註。
1
目錄
瑞致達公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計）（百萬美元）
截至3月31日的三個月
20232022
現金流——經營活動：
淨收益（虧損）$698 $(284)
為將淨收益（虧損）與經營活動提供的現金進行核對而進行的調整：
折舊和攤銷477 542 
遞延所得税支出（收益），淨額181 (84)
長期資產和其他資產的減值49 — 
大宗商品按市值計價估值產生的未實現淨（收益）虧損(1,085)360 
利率互換按市值計價估值產生的未實現淨（收益）虧損41 (126)
資產報廢義務增值費用9 9 
應收税款協議的影響65 81 
基於股票的薪酬22 14 
壞賬支出35 30 
其他，淨額8 2 
運營資產和負債的變化：
保證金存款，淨額1,227 210 
應計利息(47)(62)
應計税款(91)(98)
應計員工激勵(79)(59)
其他運營資產和負債(75)56 
經營活動提供的現金1,435 591 
現金流——投資活動：
資本支出，包括核燃料購買和長期協議預付款(484)(373)
出售核退役信託基金證券的收益119 98 
對核退役信託基金證券的投資(125)(103)
出售環境補貼的收益35 7 
購買環境補貼(61)(116)
保險收益3 1 
出售資產的收益2 3 
其他，淨額(2)3 
用於投資活動的現金(513)(480)
現金流——融資活動：
償還/回購債務(7)(132)
應收賬款融資下的淨借款175 500 
循環信貸額度下的借款100 — 
循環信貸額度下的還款(350)— 
大宗商品掛鈎融資機制下的還款(400)— 
股票回購(301)(710)
支付給普通股股東的股息(77)(77)
其他，淨額(14)6 
用於融資活動的現金(874)(413)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動48 (302)
現金、現金等價物和限制性現金——期初餘額525 1,359 
現金、現金等價物和限制性現金——期末餘額$573 $1,057 

參見簡明合併財務報表附註。
2
目錄
瑞致達公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）（百萬美元）
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物$518 $455 
限制性現金（附註18）23 37 
貿易應收賬款——淨額（附註18）1,464 2,059 
應收所得税24 27 
庫存（注18）629 570 
大宗商品和其他衍生合約資產（注15）4,589 4,538 
與大宗商品合約相關的保證金存款1,919 3,137 
預付費用和其他流動資產346 293 
流動資產總額9,512 11,116 
限制性現金（附註18）32 33 
投資（附註18）1,832 1,729 
財產、廠房和設備——淨額（注18）12,611 12,554 
經營租賃使用權資產50 51 
商譽（注6）2,583 2,583 
可識別的無形資產 — 淨額（注6）1,940 1,958 
大宗商品和其他衍生合約資產（注15）763 702 
累積遞延所得税1,475 1,710 
其他非流動資產319 351 
總資產$31,117 $32,787 
負債和權益
流動負債：
短期借款（注11）$— $650 
應收賬款融資（附註10）600 425 
目前到期的長期債務（注11）38 38 
貿易應付賬款1,005 1,556 
商品及其他衍生合約負債（注15）5,646 6,610 
與大宗商品合約相關的保證金存款48 39 
收入以外的應計税款107 199 
應計利息113 160 
資產報廢義務（附註18）139 128 
經營租賃負債8 8 
其他流動負債458 524 
流動負債總額8,162 10,337 
長期債務，減去目前到期的金額（注11）11,930 11,933 
經營租賃負債45 45 
商品及其他衍生合約負債（注15）1,794 1,726 
累積遞延所得税1 1 
應收税款協議義務（附註8）578 514 
資產報廢義務（附註18）2,308 2,309 
其他非流動負債和遞延貸項（附註18）1,083 1,004 
負債總額25,901 27,869 
3
目錄
瑞致達公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）（百萬美元）
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
承付款項和或有開支（注12）
總權益（附註13）：
優先股，授權的股票數量— 100,000,000; A系列（清算優先權）— $1,000；已發行股份：2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日— 1,000,000); B系列（清算優先權 — $1,000；已發行股份：2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日 — 1,000,000)
2,000 2,000 
普通股（面值 — 美元）0.01；授權的股份數量 — 1,800,000,000)
（已發行股份：2023 年 3 月 31 日 — 378,648,599; 2022年12月31日 — 389,754,870)
5 5 
按成本計算的庫存股（股票：2023 年 3 月 31 日 — 160,425,501; 2022年12月31日 — 147,424,202)
(3,706)(3,395)
額外的實收資本9,952 9,928 
留存赤字(3,058)(3,643)
累計其他綜合虧損8 7 
股東權益5,201 4,902 
子公司的非控股權益15 16 
權益總額5,216 4,918 
負債和權益總額$31,117 $32,787 

參見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
瑞致達公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）

1.商業和重要會計政策

業務描述

本報告中提及的 “我們”、“我們” 和 “公司” 是指瑞致達和/或其子公司，這在上下文中顯而易見。參見 詞彙表用於已定義的條款。

瑞致達是一家控股公司，主要在美國各地的市場經營綜合零售和發電業務。通過我們的子公司，我們從事競爭激烈的能源市場活動，包括髮電、能源批發銷售和購買、商品風險管理以及向最終用户零售電力和天然氣。

瑞致達有 六可報告的細分市場：（i）零售，（ii）德克薩斯州，（iii）東部，（iv）西部，（v）日落和（vi）資產關閉。有關我們應報告的業務部門的更多信息，請參閲附註17。

交易協議

2023年3月6日，瑞致達運營和合並子公司與能源港簽訂了交易協議（交易協議），根據該協議，根據該協議的條款和條件，Merger Sub將與能源港合併併入能源港，Energy Harbor作為瑞致達的間接子公司倖存（合併，以及與交易協議所考慮的其他交易，即交易）。交易協議、合併和其他交易已獲得瑞致達董事會（董事會）和能源港董事會的批准。有關交易協議的更多信息，請參閲附註2。

冬季風暴烏裏

2021 年 2 月，一場氣温極低的嚴重冬季風暴影響了包括德克薩斯州在內的美國大部分地區。這種惡劣的天氣導致電力需求激增、天然氣供應短缺、發電機面臨運營挑戰，以及ERCOT下令從2021年2月15日開始持續到2021年2月18日的重大減負活動。冬季風暴烏裏對我們2021年的經營業績和運營現金流產生了重大不利影響。

提高ERCOT的證券化收益— 作為2021年德克薩斯州例行會議的一部分，為了應對冬季風暴烏裏期間電力市場參與者產生的額外成本，得克薩斯州立法機關通過了眾議院第4492號法案（HB），要求ERCOT獲得融資，分配給負荷服務實體（LSE），這些實體在冬季風暴烏裏期間向ERCOT支付了極高的加價和輔助服務成本。2021 年 10 月，PUCT 發佈了債務義務令，批准了 $2.1十億美元融資和向倫敦證券交易所分配收益的方法。2021年12月，ERCOT最終確定了對倫敦證券交易所的撥款金額，我們收到了美元5442022年第二季度ERCOT獲得了數百萬美元的收益。公司以會計準則編纂法（ASC）958-605中的繳款模型對我們收到的收益進行了核算， 非營利實體-收入確認以及《國際會計準則第20號》中的撥款模式， 政府補助金的會計和政府援助的披露, 以減少年度期間業務報表中打算用收益予以補償的支出.我們得出的結論是，由於收到的金額是可以確定的，因此確認應收賬款的門檻已在2021年12月達到，其管理機構PUCT指示ERCOT採取所有必要行動來實現美元2.1《債務義務令》批准了十億美元的資金。冬季風暴烏裏的最終財務影響仍然取決於該事件引發的訴訟結果。

最近的事態發展

已申報分紅— 2023 年 5 月，瑞致達董事會宣佈季度股息為 $0.204將於 2023 年 6 月支付的每股普通股。2023 年 5 月，董事會宣佈半年度股息為 $35.00將於 2023 年 6 月支付的 B 系列優先股的每股。

5
目錄
演示基礎

簡明合併財務報表是根據美國公認會計原則編制的，其基礎與我們的2022年10-K表中包含的經審計的財務報表相同。此處的簡明合併財務信息反映了所有調整，管理層認為，這些調整是公平陳述所列中期業績所必需的。所有這些調整都屬於正常性質。所有公司間的項目和事務都已在合併中清除。根據美國證券交易委員會的規章制度，某些通常包含在根據美國公認會計原則編制的年度合併財務報表中的某些信息和腳註披露已被省略。由於簡明的合併中期財務報表不包括美國公認會計原則要求的所有信息和腳註，因此應將其與我們的2022年10-K表中包含的經審計的財務報表和相關附註一起閲讀。過渡期的經營業績可能無法真實表明一整年的業績。除非另有説明，財務報表和附註中的表格中的所有美元金額均以百萬美元列報。某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

估算值的使用

財務報表的編制需要對影響資產負債表日資產負債報告以及報告的收入和支出金額的未來事件進行估計和假設，包括公允價值計量、預期債務估計、與潛在事件發生時間有關的判斷和其他估計。如果估計數和/或假設與實際數額不同，則在以後各期進行調整，以反映更新的信息。

採用會計準則

2021 年 11 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2021-10 政府援助（主題 832）商業實體對政府援助的披露。該準則要求企業在接受政府援助時進行額外的年度披露，並使用補助金或捐款會計模式，類比其他會計指南，例如國際會計準則第20號下的補助金模式， 政府補助金的會計核算和政府援助的披露(IAS 20) 和 GAAP ASC 958-605 非營利實體-收入確認。該標準於2022年1月1日生效，允許提前採用。正如附註1中進一步討論的那樣，我們在考慮以下因素時根據本指南進行了披露 提升ERCOT的證券化收益。

由於IRA的頒佈，公司將有資格通過符合條件的建築支出和生產獲得税收優惠。這些税收優惠通常規定在適用的、符合條件的抵免活動（通常是生產或投入使用日期）時提供可退還或可轉讓的税收抵免。可轉讓和可退還的生產税收抵免（PTC）包含在簡明合併資產負債表中的其他流動資產中，並在可能獲得抵免時包含在簡明合併運營報表的收入中。可轉讓投資税收抵免（ITC）包含在簡明合併資產負債表中的其他流動資產中，當獲得信貸得到合理保證時，公司工廠資產的成本基礎會相應降低，並減少資產整個生命週期內的折舊費用。我們認為，國際會計準則20中使用的合理保證一詞類似於美國公認會計準則ASC 450-20中定義的 “可能保證” 一詞。由於美國公認會計準則沒有涉及如何核算這些税收抵免，因此公司對我們預期獲得的抵免進行了類比，因此公司對我們預期獲得的抵免進行了核算。

2。交易協議

2023年3月6日，瑞致達運營和合並子公司與能源港簽訂了交易協議，根據該協議的條款和條件，Merger Sub將與能源港合併併入能源港，能源港作為瑞致達的間接子公司繼續存在。交易協議、合併和其他交易已獲得瑞致達董事會和能源港董事會的批准。

根據交易協議的條款和條件，在合併完成之前，瑞致達將要求其某些關聯公司將其某些關聯實體（包括Merger Sub）轉讓給新成立的有限責任公司和瑞致達的間接全資子公司（瑞致達願景）。

6
目錄
根據交易協議的條款和條件，在合併生效時（生效時間），能源港普通股的已發行和流通股票除外，由Nuveen Asset Management LLC管理的某些基金和賬户以及Avenue Capital Management II, L.P.（展期持有人）管理的某些基金兑換的股票除外 15《交易協議》和《出資和交換協議》（定義見下文）中規定的瑞致達願景的直接或間接股權的百分比以及某些其他股份將被取消和消滅，並自動轉換為在合併中獲得每股應付現金對價的權利。瑞致達轉讓瑞致達願景中的現金和股權以換取能源港普通股的已發行和流通股份，將受《美國國税法》的不確認條款管轄。交易協議中將總基本交易價值定義為 (a) 總現金對價價值（在交易協議中定義）為 $3.0十億），加上（b） 15瑞致達願景中的股權百分比，總股權對價價值（在交易協議中定義為美元）3.333十億美元，用於確定向能源港股東分配的每股金額），減去（c）交易協議中規定的某些調整。此外，與合併相關的Energy Harbor的股權獎勵將根據此類股權獎勵的每股合併對價取消現金，Energy Harbor的股東（包括展期持有人和能源港股權獎勵持有人）將獲得能源港支付的額外現金，但須根據交易協議中規定的某些調整。此外，瑞致達運營將支付高達美元100能源港的數百萬筆交易費用。

交易的完成受慣例成交條件的約束，包括（a）大多數有權投票的能源港普通股、A系列優先股和B系列優先股的已發行股批准和通過交易協議和交易，作為單一類別共同投票（必要的股東批准）；（b）獲得所有必要的監管批准，包括NRC和FERC的批准，（c）到期或終止Hart-Scott規定的適用等待期-1976年的羅迪諾反壟斷改善法案，以及（d）剝離能源港剩餘的化石燃料資產。2023 年 3 月，能源港獲得了必要的股東批准。

瑞致達願景將能源港的核能和零售業務與瑞致達的核能和零售業務以及瑞致達的某些零可再生能源和儲能項目合併。預計這種合併將創建一家領先的綜合零售電力和零碳發電公司，擁有美國第二大競爭性核機隊，以及不斷增長的可再生能源和儲能產品組合。該交易預計將加快瑞致達的清潔能源轉型之路，使交易完成時的在線零碳發電量增加一倍以上。

融資安排

與交易有關的是，瑞致達運營於2023年3月6日與花旗集團環球市場公司（花旗）、BMO資本市場公司（BMO）和瑞穗銀行有限公司（瑞穗以及花旗和BMO的初始承諾方）簽訂了債務承諾書（承諾書）和相關費用信函，根據該承諾書，初始承諾根據其中規定的條款和條件締約方承諾提供 (a) 最高約美元3.0根據364天的優先擔保過渡貸款信貸額度（收購橋接融資），本金總額為10億美元的優先擔保過渡貸款，（b）如果瑞致達運營未獲得瑞致達運營信貸協議規定的貸款人的某些必要同意和修訂，則為期364天的優先有擔保定期貸款B過渡性貸款，總本金額不超過約美元2.5十億美元（TLB再融資過渡工具）以及（c）如果瑞致達運營未獲得貸款機構的某些必要同意和修正，則瑞致達運營大宗商品掛鈎信貸協議是一種替代性大宗商品掛鈎循環信貸額度，本金總額不超過美元300百萬（與商品掛鈎的循環信貸額度再融資）。與承諾書相關的費用總計 $14在截至2023年3月31日的三個月中，資本化為其他非流動負債和其他遞延貸項。收購橋融資機制下的貸款收益將用於為交易提供資金以及支付與交易相關的費用和開支。2023年3月29日，收購橋融資機制銀團融資流程已經完成，承諾書經修訂和重申，將其他貸款機構列為承諾方。瑞致達運營還獲得了承諾方的承諾，即根據《瑞致達運營信貸協議》和《瑞致達運營大宗商品掛鈎信貸協議》提供某些必要的同意和修訂，最終終止了對TLB再融資過渡融資機制和再融資商品掛鈎循環信貸額度的承諾，並對美元進行了重新分類6百萬美元的先前資本化承諾費用於利息支出和相關費用。如果在生效時間當天或之前獲得某些永久債務融資，則收購橋融資將按慣例削減承諾，以及慣例成交條件，包括與適用融資機制下的初始資金基本同時完成的條件。

7
目錄
2023 年 3 月，瑞致達簽訂了 $750百萬次利率互換，以有效固定與預期交易融資相關的利息成本中的SOFR部分，加權平均利率為 3.16%。利率互換將於2023年12月31日生效，並將於2030年12月31日到期。

3.    發電設施的開發
德克薩斯州分部太陽能發電和儲能項目

2020年9月，我們宣佈計劃開發至 768兆瓦的太陽能光伏發電設施和 260德克薩斯州電池 ESS 的兆瓦。在德克薩斯州的這一計劃開發項目中 158兆瓦的太陽能發電於2022年1月和2月上線，電池儲能系統於2022年4月上線。預計剩餘待開發設施的商業運營日期為2024年及以後，但只有在我們確信預期回報將達到或超過內部目標的情況下，我們才會投資增長項目。截至 2023 年 3 月 31 日，我們已經積累了大約 $49這些剩餘的德克薩斯州分部太陽能發電項目正在施工中，有數百萬英鎊。

東段太陽能發電和儲能項目

2021 年 9 月，我們宣佈計劃開發至 300兆瓦的太陽能光伏發電設施，最高可達 150根據伊利諾伊州參議院第2408號法案《能源轉型法》的通過，伊利諾伊州退役或即將退役的電廠的電池儲能量為兆瓦。這些設施的預計商業運營日期為2024年至2025年。截至 2023 年 3 月 31 日，我們已經積累了大約 $19這些東段太陽能發電和電池儲能系統項目正在施工中，有數百萬英鎊正在施工。

西段儲能項目

莫斯着陸— 2018 年 6 月，我們宣佈，在獲得 CPUC 批准的情況下，我們將簽訂 20與PG＆E簽訂為期一年的資源充足合同，以制定一份 300我們位於加利福尼亞的莫斯蘭丁發電廠（莫斯蘭丁第一階段）的兆瓦電池儲能系統。CPUC於2018年11月批准了資源充足合同。根據合同，PG＆E將向我們支付固定的每月資源充足費，而我們將獲得能源收入，並承擔ESS的調度和收費費用。Moss Landing 第一階段於 2021 年 5 月開始商業運營。

2020 年 5 月，我們宣佈，在獲得 CPUC 批准的情況下，我們將簽訂 10與PG＆E簽訂為期一年的資源充足合同，以制定額外的資源充足合同 100我們的莫斯蘭丁發電廠現場（莫斯蘭丁第二階段）的兆瓦電池儲能系統。CPUC於2020年8月批准了資源充足合同。Moss Landing 第二階段於 2021 年 7 月開始商業運營。

2022年1月，我們宣佈，在獲得CPUC批准的前提下，我們將簽訂協議 15-與PG＆E簽訂為期一年的資源充足率和能源結算合同，以制定額外的資源 350我們的莫斯蘭丁發電廠現場（莫斯着陸第三階段）的兆瓦電池儲能系統。CPUC於2022年4月批准了資源充足率和能源結算合同。Moss Landing第三階段預計將於2023年夏季進入商業運營。截至 2023 年 3 月 31 日，我們已經積累了大約 $466Moss Landing 第三階段的施工正在進行中。

Moss 着陸中斷 — 2021 年 9 月，Moss Landing Phase I 發生了一起事故，影響了電池 ESS 的一部分。一項審查發現，根本原因源於與電池系統分開的系統。當我們執行使設施恢復使用所必需的工作時，該設施處於離線狀態。該設施的修復工作已於2022年6月完成。Moss Landing 第二和第三階段沒有受到此次事件的影響。

2022年2月，Moss Landing 第二階段發生了一起事故，影響了電池 ESS 的一部分。一項審查發現，根本原因源於與電池系統分開的系統。當我們執行使設施恢復使用所必需的工作時，該設施處於離線狀態。該設施的修復工作已於2022年9月完成。Moss Landing 第一和第三階段沒有受到此次事件的影響。

這些事件沒有對我們的經營業績產生實質性影響。

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目錄
4.    發電設施的退役

2020年，我們宣佈打算退出伊利諾伊州和俄亥俄州所有剩餘的煤炭發電設施， 一德克薩斯州的煤炭發電設施和 一由於經濟挑戰，包括遵守CCR規則和ELG規則（見註釋12）所需的增量支出，以及進一步推動我們大幅減少碳足跡的努力，伊利諾伊州的天然氣設施不遲於2027年年底。正如先前在2021年4月宣佈的那樣，我們於2022年9月退出了喬帕發電設施，以解決塞拉俱樂部於2018年向伊利諾伊州污染控制委員會（IPCB）提出的投訴。正如先前在2021年7月宣佈的那樣，由於在2021年5月舉行的PJM產能拍賣中無法獲得該發電廠的產能收入，我們於2022年6月退出了齊默爾煤炭發電設施。

正如先前宣佈的那樣，我們在2023年1月退出了愛德華茲的煤炭發電設施。

從宣佈退休計劃的季度開始，我們的日落板塊將包括在確定退休日期的工廠的運營業績中，並移至資產關閉板塊，預計將在該日曆年初退休。退休日期代表工廠停產的第一整天。
設施地點ISO/RTO燃料類型淨髮電容量 (MW)實際或預計退休日期 (a)細分市場
鮑德温伊利諾伊州鮑德温味增煤炭1,185到 2025 年底日落
Coleto Creek德克薩斯州戈利亞德ERCOT煤炭650到 2027 年底日落
愛德華茲伊利諾伊州巴頓維爾味增煤炭5852023 年 1 月 1 日退休資產關閉
Joppa伊利諾伊州喬帕味增煤炭8022022年9月1日退休資產關閉
Joppa伊利諾伊州喬帕味增天然氣2212022年9月1日退休資產關閉
Kincaid伊利諾伊州金凱德PJM煤炭1,108到 2027 年底日落
邁阿密堡俄亥俄州北本德PJM煤炭1,020到 2027 年底日落
牛頓伊利諾伊州牛頓MISO/PJM煤炭615到 2027 年底日落
齊默俄亥俄州莫斯科PJM煤炭1,3002022年6月1日退休資產關閉
總計7,486
____________
(a)如果經濟或其他條件需要，發電設施可能會在2027年底之前退休。

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目錄
5.    收入
截至2023年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰合併
與客户簽訂合同的收入：
ERCOT 中的零售能源費用$1,568 $— $— $— $— $— $— $1,568 
東北/中西部的零售能源費用427 — — — — — — 427 
來自 ISO/RTO 的批發發電收入— 50 220 193 67 — — 530 
來自 ISO/RTO 的容量收入 (a)— — 8 — 19 — — 27 
來自其他批發合同的收入— 107 331 41 76 — — 555 
與客户簽訂合同的總收入1,995 157 559 234 162 — — 3,107 
其他收入：
無形攤銷(1)— (1)— (1)— — (3)
可轉讓的 PTC 收入— 2 — — — — — 2 
套期保值和其他收入 (b)356 112 386 (7)472 — — 1,319 
加盟銷售 (c)— 1,082 865 4 195 — (2,146)— 
其他收入總額355 1,196 1,250 (3)666 — (2,146)1,318 
總收入$2,350 $1,353 $1,809 $231 $828 $— $(2,146)$4,425 
____________
(a)表示每個 ISO/RTO 中銷售的淨容量。東部地區包括 $42售出的百萬容量被美元所抵消34購買了百萬容量。日落片段包括 $46售出的百萬容量被美元所抵消27購買了百萬容量。
(b)包括 $1.277大宗商品頭寸按市值計價估值產生的十億美元未實現淨收益，包括零售板塊未實現的淨收益美元153百萬美元，原因是零售電力合同投資組合的正常購買和銷售（NPNS）會計將在2022年第二季度終止，因為在整個合同期內不再可能進行實物結算。按分部分列的未實現淨收益（虧損）見附註17。
(c)得克薩斯州、東部和日落段包括 $185百萬，美元394百萬和美元103零售板塊大宗商品頭寸按市值計價估值產生的關聯未實現淨收益分別為百萬美元。

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截至2022年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰合併
與客户簽訂合同的收入：
ERCOT 中的零售能源費用$1,405 $— $— $— $— $— $— $1,405 
東北/中西部的零售能源費用639 — — — — — — 639 
來自 ISO/RTO 的批發發電收入— 151 402 58 141 164 — 916 
來自 ISO/RTO 的容量收入 (a)— — (6)— 33 16 — 43 
來自其他批發合同的收入— 120 243 39 44 12 — 458 
與客户簽訂合同的總收入2,044 271 639 97 218 192 — 3,461 
其他收入：
無形攤銷— — — — (2)— — (2)
套期保值和其他收入 (b)(219)— 309 (28)(306)(90)— (334)
加盟銷售 (c)— (1,366)7 3 (28)(17)1,401 — 
其他收入總額(219)(1,366)316 (25)(336)(107)1,401 (336)
總收入$1,825 $(1,095)$955 $72 $(118)$85 $1,401 $3,125 
____________
(a)表示每個 ISO/RTO 中售出（購買）的淨容量。東部地區包括 $136購買的百萬容量被美元所抵消130已售出百萬容量。日落片段包括 $35售出的百萬容量被美元所抵消2購買了百萬容量。資產關閉部分包括 $16已售出百萬容量。
(b)包括 $358大宗商品頭寸按市值計價估值產生的未實現淨虧損數百萬美元。按分部分列的未實現淨收益（虧損）見附註17。
(c)德克薩斯州、東部、日落和資產關閉板塊包括 $2.011十億，美元509百萬，美元136百萬和美元17零售板塊大宗商品頭寸按市值計價估值產生的關聯未實現淨虧損分別為百萬美元。

履約義務

截至2023年3月31日，對於通過ISO/RTO舉行的容量拍賣或與客户簽訂的合同授予的容量拍賣量，我們有未履行或部分未履行的未來績效義務。因此，自相應的ISO/RTO產能拍賣結果公佈之日或合同執行之日起存在債務。這些債務總額為 $346百萬，美元382百萬，美元275百萬，美元167百萬和美元100將在截至2023年12月31日的年度餘額和截至2024年12月31日、2025年、2026年和2027年12月31日止年度的餘額中分別確認的百萬美元，以及美元672此後一百萬。容量收入是在向相關的ISO/RTO或交易對手提供容量時確認的。

應收賬款

下表列出了與客户簽訂的合同和其他活動有關的貿易應收賬款（扣除不可收回賬款備抵後的淨額）：
3月31日
2023		2022年12月31日
與客户簽訂的合同應收賬款——淨額$1,152 $1,644 
其他貿易應收賬款——淨額312 415 
應收貿易賬款總額——淨額$1,464 $2,059 

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6.    商譽和可識別的無形資產和負債

善意

截至2023年3月31日和2022年12月31日，商譽的賬面價值總額為美元2.583十億美元，包括美元2.461分配給我們的零售報告部門的10億美元和美元122百萬美元分配給我們的德州一代報告部門。美元的商譽1.944出於税收目的，可扣除十億美元以上 15在直線基礎上持續多年。

可識別的無形資產和負債

可識別的無形資產由以下內容組成：
2023年3月31日2022年12月31日
可識別的無形資產
格羅斯
攜帶
金額
累積的
攤銷		網
格羅斯
攜帶
金額
累積的
攤銷		網
零售客户關係$2,088 $1,796 $292 $2,088 $1,768 $320 
軟件和其他與技術相關的資產488 271 217 475 258 217 
零售和批發合同233 212 21 233 209 24 
LTSA18 4 14 18 4 14 
其他可識別的無形資產 (a)64 9 55 50 8 42 
須攤銷的可識別無形資產總額$2,891 $2,292 599 $2,864 $2,247 617 
零售商品名稱（不受攤銷限制）1,341 1,341 
可識別的無形資產總額$1,940 $1,958 
____________
(a)包括採礦開發成本和環境補貼（排放限額和可再生能源證書）。

可識別的無形負債由以下內容組成：
可識別的無形責任3月31日
2023		2022年12月31日
LTSA$128 $128 
燃料和運輸購買合同9 9 
其他可識別的無形負債2 3 
可識別的無形負債總額$139 $140 

與有限壽命的可識別無形資產（包括簡明合併運營報表中的分類）相關的支出包括：
可識別的無形資產簡明合併運營報表截至3月31日的三個月
20232022
零售客户關係折舊和攤銷$28 $34 
軟件和其他與技術相關的資產折舊和攤銷15 17 
零售和批發合同營業收入/燃料、購買的電力成本和運費2 2 
其他可識別的無形資產燃料、購買的電力成本和運費86 89 
可識別的無形資產支出總額 (a)$131 $142 
___________
(a)折舊和攤銷中記錄的金額共計 $43百萬和美元52截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。金額不包括 LTSA。金額包括與環境補貼相關的所有費用，包括為遵守排放補貼計劃和可再生能源投資組合標準而應計的費用，這些費用以燃料、購買的電力成本和交付費的形式列報於我們的簡明合併運營報表。排放補貼義務是隨着相關電力的產生而累積的，可再生能源證書的義務是在零售電力交付時累積的。

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可識別無形資產的估計攤銷額

截至2023年3月31日，未來五個財政年度中每個財政年度可識別無形資產的估計總攤銷費用如下所示。
年預計攤銷費用
2023$161 
2024$112 
2025$84 
2026$61 
2027$37 

7.    所得税

所得税支出

瑞致達提交了美國聯邦所得税申報表，其中包括其合併子公司的業績。瑞致達是瑞致達合併集團的母公司。根據適用的美國財政部法規和美國國税局公佈的指導方針，合併集團成員的公司對該集團的税收負有連帶責任。

我們的有效税率的計算方法如下：
截至3月31日的三個月
20232022
所得税前淨收益（虧損）$876 $(375)
所得税（費用）補助$(178)$91 
有效税率20.3 %24.3 %

在截至2023年3月31日的三個月中，有效税率為 20.3% 低於美國聯邦法定税率 21％主要歸因於州所得税。

在截至2022年3月31日的三個月中，有效税率為 24.3% 高於美國聯邦法定税率 21％主要是由於TRA和州所得税的不可扣除影響。

2022年減少通貨膨脹法案 (IRA)

2022年8月，美國頒佈了IRA，其中除其他外，實施了大量的新能源和改性能源税收抵免，包括核能PTC、太陽能PTC、首次獨立電池存儲投資税收抵免、 15某些大公司賬面收入的公司替代性最低税（CAMT）百分比，以及 1淨股票回購的消費税百分比。預計財政部法規將在未來十二個月中界定該立法在許多重要方面的範圍。股票回購的消費税預計不會對我們的財務報表產生重大影響。瑞致達在2023納税年度不受CAMT的約束，因為它僅適用於三年平均年度調整後財務報表收入超過美元的公司1十億。在預測該法律生效後的現金税和估算TRA負債時，我們已經考慮了CAMT以及適用於我們當前開發項目的現有税收抵免的相關延期或擴大。

不確定税收狀況的責任

瑞致達及其子公司在美國聯邦、州和外國司法管轄區提交所得税申報表，有時還要接受美國國税局和其他税務機構的審查。2021年2月，瑞致達獲悉，美國國税局已開始對2018年和2019年納税年度的聯邦所得税審計和2018納税年度的就業税審計。聯邦所得税審計已進入最後階段，瑞致達預計將在2023年上半年在商定的基礎上最終完成，但不會發生實質性變化。這是合理可能的 $35數百萬不確定的税收狀況可以在最終結算後的未來12個月內得到有利的解決。不確定的税收狀況總計 $35百萬和美元36截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別為百萬人。

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8.    應收税款協議義務

在生效之日，瑞致達代表TCEH的某些前第一留置權債權人與過户代理人簽訂了TRA。TRA通常規定我們向TRA權利的持有人付款 85我們在出現後一段時間內由於 (a) 根據重組計劃完成的某些交易（包括通過PrefCo優先股出售提高資產的納税基礎）而實現的美國聯邦和州所得税現金儲蓄金額的百分比，（b）與收購相關的所有資產的税基 二2016年4月的CCGT天然氣燃料發電設施，以及（c）與根據TRA付款而被視為由我們支付的估算利息相關的税收優惠，外加自適用納税申報表到期日起的應計利息。

根據TRA，我們為根據重組計劃有權獲得此類TRA權利的TCEH第一留置權有擔保債權人發行了TRA權利。此類TRA 權利有權享有《註冊權協議》（見註釋16）中更全面描述的某些註冊權。

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中TRA債務的變化，TRA債務在我們的簡明合併資產負債表中以其他流動負債和應收税協議債務的形式報告：
截至3月31日的三個月
20232022
期初的TRA債務$522 $395 
增值費用20 15 
影響付款時間的税收假設的變化 (a)45 66 
應收税款協議的影響65 81 
期末的TRA債務587 476 
減少當前到期金額(9)(1)
期末的非流動TRA債務$578 $475 
____________
(a)在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們記錄了TRA債務賬面價值的增加，總額為美元45百萬和美元66分別為百萬美元，這是由於長期大宗商品價格預測增加而對預測的應納税收入進行了調整。

截至2023年3月31日，TRA債務的估計賬面價值總額為美元587百萬，這是TRA下預計付款的折扣金額。預計的付款基於某些假設，包括但不限於（a）聯邦企業所得税税率 21%，（b）我們當前和未來幾年的應納税收入估計值，以及（c）瑞致達目前運營的其他州，包括每個州的相關税率和分攤係數。我們的應納税收入考慮了當前的聯邦税法、各種相關的州税法，並反映了我們目前對業務未來業績的估計。對未來業務業績的估計包括與瑞致達計劃執行的可再生能源開發項目相關的假設，這些項目將帶來顯著的税收優惠。這些福利對TRA債務的支付時間產生了重大影響。這些假設可能會發生變化，這些變化可能會對TRA債務的賬面價值產生重大影響。截至2023年3月31日，根據TRA，未貼現的聯邦和州補助金總額估計約為美元1.4十億美元，其中一半以上預計將在下次支付 15年，最後一筆款項預計將在2056年左右支付（如果TRA沒有根據其條款提前終止）。

使用實際利息法，債務的賬面價值將計入預期債務總額。由於TRA付款時間或金額的變化而導致的該債務金額的變化在變動期內予以確認，並使用債務初始公允價值中固有的貼現率進行計量。

TRA規定，如果瑞致達違反其在TRA下的任何重大義務，或者在某些合併、資產出售或其他形式的業務合併或某些其他控制權變更時，TRA下的過户代理人可以將此類事件視為TRA的提前終止，在這種情況下，瑞致達將被要求立即向TRA權利持有人支付等於現值的款項（折扣率等於LIBOR+） 100基於某些估值假設的預期未來税收優惠的基點）。

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9.    每股收益

普通股股東可獲得的每股基本收益基於該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益使用庫存股法計算，包括根據股票激勵補償安排可能發行的所有普通股的影響。
截至3月31日的三個月
20232022
歸屬於瑞致達的淨收益（虧損）$699 $(285)
減去歸屬於A系列優先股的累計股息(20)(20)
減去歸屬於B系列優先股的累計股息(18)(18)
歸屬於普通股的淨收益（虧損）——基本661 (323)
已發行普通股的加權平均股數——基本383,631,369 451,603,354 
已發行普通股每股加權平均淨收益（虧損）——基本$1.72 $(0.72)
稀釋性證券：基於股票的激勵薪酬計劃3,922,010 — 
已發行普通股的加權平均股數——攤薄387,553,379 451,603,354 
已發行普通股每股加權平均淨收益（虧損）——攤薄後$1.71 $(0.72)

股票激勵薪酬計劃獎勵不包括在攤薄後的每股收益的計算中，因為總的影響本來是反稀釋的 3,859,165和 9,776,484截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的股票分別為。

10.    應收賬款融資

應收賬款證券化計劃

瑞致達的間接子公司TXU Energy Receivables Company LLC（RecCo）擁有由資產支持商業票據發行人和商業銀行（購買者）提供的應收賬款融資工具（應收賬款融資）。應收賬款融資機制於2022年7月續訂，將應收賬款融資的期限延長至2023年7月，調整了購買者在某些時期購買應收賬款安排下應收賬款利息的承諾，以適應零售旺季，後者將承付款增加了美元25截至2022年12月的結算期與前一時期相比為百萬美元，如下所示：(i) 美元625從2022年7月的結算日起至2022年8月的結算日為百萬美元，(ii) $750從 2022 年 8 月的結算日到 2022 年 11 月的結算日，百萬美元，(iii) $625從2022年11月的結算日起至2022年12月的結算日為百萬美元，以及（iv）美元600自2022年12月結算日起百萬美元，此後為應收賬款融資的剩餘期限。

與應收賬款融資、TXU Energy、戴尼基能源服務、Ambit Texas、Value Based Brands和TriEagle Energy有關，瑞致達的每家間接子公司和應收賬款融資機制下的發起人（發起人），在某些例外情況下均出售和/或出資給其所有應收賬款（根據應收賬款融資機制條款排除的任何應收賬款除外），RecCo，一家合併、全資、遠程破產的直接子公司TXU 能源公司。反過來，RecCo受某些條件的約束，可以根據應收賬款融資機制提取不超過上述限額的款項，為其從發起人處收購應收賬款提供資金。RecCo已授予應收賬款和所有相關資產的擔保權益，以利於應收賬款融資機制下的買方，瑞致達運營已同意為應收賬款融資協議規定的義務提供擔保。買方向RecCo融資的金額在簡明的合併資產負債表中反映為短期借款。在我們的簡明合併現金流量表中，應收賬款融資機制下的收益和還款額反映為來自融資活動的現金流。轉讓給買方的應收賬款仍保留在瑞致達的資產負債表上，瑞致達反映的負債等於買方預付的金額。公司記錄預付金額的利息支出。TXU Energy繼續代表RecCo和買方（視情況而定）服務、管理和收取應收賬款。

截至2023年3月31日，應收賬款安排下的未償借款總額為美元600百萬並得到了 $ 的支持842百萬的RecCo應收賬款總額。截至 2022 年 12 月 31 日，有 $425應收賬款融資機制下的百萬美元未償借款，並由美元支持1.013RecCo的應收賬款總額為10億美元。

15
目錄
回購機制

TXU Energy和應收賬款融資機制下的其他發起人擁有回購額度（回購額度），該回購額度由商業銀行作為買方（買方）在未承諾的基礎上提供。2022年8月，回購機制續訂至2023年7月，同時維持了美元的融資規模125百萬。回購機制由RecCo發行的次級票據（次級票據）抵押，該票據由TXU Energy發行，受益於應收賬款融資機制下的發起人，佔發起人根據應收賬款融資向RecCo出售的應收賬款的未清餘額的一部分。根據回購協議，TXU Energy可以要求買方向TXU Energy轉移資金，以換取次級票據的轉讓，TXU Energy同時同意在特定日期或按需向買方轉移資金，以換取次級票據的返還（統稱為交易）。每筆交易的期限預計為一個月，除非應TXU Energy的要求提前終止或買方在違約事件後終止。

TXU Energy和其他發起人均授予買方次級票據的第一優先擔保權益，以擔保其在回購機制協議下的義務，瑞致達運營已同意為回購協議規定的義務提供擔保。除非根據回購機制協議提前終止，否則回購機制將與應收賬款機制的預定終止同時終止。

有 不截至2023年3月31日和2022年12月31日回購機制下的未償借款。

11.    債務

下表中的金額代表公司產生的長期債務的類別，包括當前到期的金額。
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
瑞致達運營信貸額度 $2,507 $2,514 
瑞致達運營高級擔保票據：
4.8752024年5月13日到期的優先擔保票據百分比
400 400 
3.5502024年7月15日到期的優先擔保票據百分比
1,500 1,500 
5.1252025年5月13日到期的優先擔保票據百分比
1,100 1,100 
3.7002027 年 1 月 30 日到期的優先擔保票據百分比
800 800 
4.3002029 年 7 月 15 日到期的優先擔保票據百分比
800 800 
瑞致達運營高級擔保票據總額4,600 4,600 
瑞致達運營高級無抵押票據：
5.5002026年9月1日到期的優先無抵押票據百分比
1,000 1,000 
5.6252027年2月15日到期的優先無抵押票據百分比
1,300 1,300 
5.0002027 年 7 月 31 日到期的優先無抵押票據百分比
1,300 1,300 
4.3752029年5月15日到期的優先無抵押票據百分比
1,250 1,250 
瑞致達運營高級無抵押票據總額4,850 4,850 
其他：
設備融資協議79 79 
其他長期債務總額79 79 
未攤銷的債務溢價、折扣和發行成本(68)(72)
長期債務總額，包括目前到期的金額11,968 11,971 
減少當前到期金額(38)(38)
長期債務總額減去當前到期金額$11,930 $11,933 

截至2023年3月31日和2022年12月31日，大宗商品掛鈎貸款和循環信貸額度（如下所述）下的未償短期借款總額 零和 $650分別是百萬。

16
目錄
瑞致達運營信貸額度和大宗商品掛鈎循環信貸額度

瑞致達運營信貸額度— 截至2023年3月31日，瑞致達運營信貸額度包括最高美元5.882十億美元的優先擔保、第一留置權循環信貸承諾和未償定期貸款，其中包括高達美元的循環信貸承諾3.375十億美元（循環信貸額度）和美元定期貸款2.507十億美元（B-3定期貸款）。

瑞致達運營於2022年4月29日（2022年4月修正案生效日期）和2022年7月18日（2022年7月修正案生效日期），瑞致達運營對瑞致達運營信貸協議進行了修訂（信貸協議修正案），其中包括作為借款人的瑞致達業務、瑞致達中質集團及其擔保方、作為行政代理人和抵押代理人的瑞士信貸股份公司開曼羣島分行以及其中所列的其他各方。根據信貸協議修正案，確定了將於2027年4月到期的新類別的延期循環信貸承諾，總額為美元2.8十億和美元725截至2022年4月修正案生效日期和2022年7月修正案生效日期，分別為百萬元。瑞致達運營信貸協議的2022年7月18日修正案還規定，瑞致達運營將終止至少 $350如果瑞致達運營或任何擔保人從主要目的是提高瑞致達運營及其擔保人的流動性的任何資本市場交易中獲得收益，則在2022年12月30日或更早之前獲得百萬美元的延期循環信貸額度承諾。根據此要求，自2022年12月30日起，瑞致達運營終止了美元350百萬的循環承諾。在信貸協議修正案生效和循環承諾削減後，2027年4月29日到期的循環承諾總額等於美元3.175十億美元（擴展循環信貸額度），而美元200根據信貸協議修正案，2023年6月14日到期的百萬美元循環承付款（非延期循環信貸額度）保持不變。此外,《信貸協議修正案》任命了新的循環信用證發行人, 因此，循環信用證承諾的總金額等於 $3.245信貸協議修正案生效後為10億美元。

截至2023年3月31日，我們的信貸額度和相關的可用容量如下所示。
2023年3月31日
信貸設施到期日設施
極限		現金
借款		未兑現的信用證可用
容量
延期循環信貸額度 (a)2027年4月29日$3,175 $— $1,301 $1,874 
非延期循環信貸額度 (b)2023年6月14日200 — 82 118 
定期貸款 B-3 融資機制 (c)2025年12月31日2,507 2,507 — — 
瑞致達運營信貸額度總額$5,882 $2,507 $1,383 $1,992 
商品掛鈎基金 (d)2023年10月4日$1,350 $— $— $169 
信貸額度總額$7,232 $2,507 $1,383 $2,161 
___________
(a)用於一般公司用途的擴展循環信貸額度。擴展循環信貸額度下的現金借款在我們的簡明合併資產負債表中以短期借款的形式報告。擴展循環信貸額度的全部可用容量可用於簽發信用證。
(b)用於一般公司用途的非延期循環信貸額度。非延期循環信貸額度下的現金借款在我們的簡明合併資產負債表中以短期借款形式報告。非延期循環信貸額度的全部可用容量可用於簽發信用證。
(c)定期貸款B-3融資機制下的現金借款必須按季度定期還款，年金額等於 1.00原始本金的百分比，餘額在到期時支付。已支付的金額不能再借用。
(d)大宗商品掛鈎基金（定義見下文）用於支持我們的全面對衝策略。截至2023年3月31日，借款基礎為美元169百萬美元低於融資額度，後者表示承諾總額為 $1.35十億。根據初級商品掛鈎基金的條款，借款基礎的減少是由於大宗商品價格下降所致，在大宗商品價格上漲的環境中，規模將增加。參見 與商品掛鈎的循環信貸額度以下是對借款基礎計算的討論。大宗商品掛鈎基金下的現金借款在我們的簡明合併資產負債表中以短期借款的形式列報。

17
目錄
根據瑞致達運營信貸協議，適用於延期循環信貸額度的利息以定期擔保隔夜融資利率（SOFR）為基礎，利差範圍為 1.25% 至 2.00％，基於瑞致達運營優先有擔保長期債務證券的評級，以及與延期循環信貸額度相關的任何未提取金額的費用已修訂為從 17.5基點至 35.0基點，基於瑞致達運營高級有擔保長期債務證券的評級。截至 2023 年 3 月 31 日，有 不擴展循環信貸額度下的未償借款。根據延期循環信貸額度簽發的信用證的利息差額為 1.25% 至 2.00％（基於瑞致達運營高級有擔保長期債務證券的評級），截至2023年3月31日，該評級為 1.75%。延期循環信貸額度的適用利率利率以及與此類延期承諾相關的未提取金額的費用可能會不時進一步調整，具體取決於公司在某些可持續發展相關目標和門檻方面的表現。

根據瑞致達運營信貸協議，非延期循環信貸額度下的現金借款的利息基於適用的倫敦銀行同業拆借利率，外加固定利差為 1.75%。截至 2023 年 3 月 31 日，有 不非延期循環信貸額度下的未償借款。根據非延期循環信貸額度簽發的信用證的利息為 1.75%.

根據定期貸款B-3融資機制借入的金額按適用的倫敦銀行同業拆借利率加上固定利差計算利息 1.75%。截至2023年3月31日，在考慮未償借款利率互換之前，加權平均利率為 6.56定期貸款B-3融資機制下的百分比。瑞致達運營信貸額度還規定了應向代理人和貸款人支付的某些額外費用，包括未償信用證的預付費用和可用非延期循環信貸額度中任何未使用部分應支付的可用性費用。

2023年4月28日，瑞致達運營簽訂了瑞致達運營信貸協議修正案（2023年4月修正案），瑞致達運營作為借款人，瑞致達中質股權及其擔保方，瑞士信貸股份公司開曼羣島分行作為行政代理人，以及其中點名的其他各方。根據2023年4月的修正案，並鑑於 “倫敦銀行同業拆借利率” 管理人的主管發佈的公開聲明，將2023年6月30日定為 “倫敦銀行同業拆借利率” 將永久或無限期停止公佈的日期，對於瑞致達運營信貸協議下的定期貸款，“倫敦銀行同業拆借利率” 將在2023年6月30日之後停止適用，並將由調整後的SOFR期限取代費率（定義見2023年4月修正案），2023年4月修正案中明確規定的除外。

瑞致達運營信貸額度下的債務由留置權擔保，該留置權涵蓋瑞致達運營（及其子公司）的幾乎所有合併資產、權利和財產，但瑞致達運營信貸額度中規定的某些例外情況除外，前提是瑞致達運營信貸額度下可能由涵蓋公司某些主要財產的留置權擔保的未償貸款金額受瑞致達運營信貸額度條款的明確限制。瑞致達運營信貸協議包括某些抵押品暫停條款，這些條款將在瑞致達運營獲得兩家評級機構的無抵押投資等級評級、當時沒有未償還的定期貸款（根據瑞致達運營信貸協議的定義）（或其持有人同意發放此類擔保權益）、沒有未償還的循環信貸承諾（或其持有人同意解除此類擔保權益）時生效發佈這樣的安全保障利息），除非瑞致達運營不再持有至少兩家評級機構的無抵押投資級別評級，否則此類抵押品暫停條款將繼續有效，屆時抵押品迴歸條款將生效（視情況而定 60-天寬限期）。

瑞致達運營信貸額度還允許在某些套期保值協議符合瑞致達運營信貸額度規定的某些標準的情況下，與瑞致達運營信貸額度在同等基礎上擔保這些套期保值協議。

瑞致達運營信貸額度規定了適用於瑞致達運營（及其受限子公司）的肯定和否定契約，包括要求瑞致達運營信貸額度向代理人提供財務和其他信息且不得改變其業務範圍的肯定性契約，以及限制瑞致達運營（及其受限子公司）承擔額外債務、投資、處置資產、支付股息、授予留置權的能力的負面承諾或者採取某些其他行動，在每種情況下，瑞致達運營信貸額度允許的情況除外。瑞致達運營根據瑞致達運營信貸額度進行借款的能力取決於其中規定的某些慣例條件的滿足。

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目錄
瑞致達運營信貸額度規定了某些慣常的違約事件，包括因未支付到期的本金、利息或費用而導致的違約事件，嚴重違反陳述和擔保，嚴重違反瑞致達運營信貸額度或輔助貸款文件中的契約，其他協議或工具下的交叉違約以及對瑞致達運營的重大判決。僅適用於循環信貸額度，且僅在合規期內（一般而言，適用於循環借款總額和已簽發的循環信用證（超過美元）的情況300百萬）超過 30佔循環承諾的百分比），該協議包括一項契約，要求合併後的第一留置權淨槓桿率不超過，該比率基於淨第一留置權債務的比率與瑞致達運營信貸額度條款中定義的息税折舊攤銷前利潤計算結果的比較 4.25至 1.00（或在抵押品暫停期間，不超過 5.50到 1.00）。截至2023年3月31日，我們遵守了該財務契約。一旦發生違約事件，瑞致達運營信貸額度規定，所有應付的本金、利息和其他款項將立即到期並支付，可以是自動的，也可以由指定的貸款人選擇。

與商品掛鈎的循環信貸額度— 為了支持我們的全面對衝策略，瑞致達運營於2022年2月簽訂了美元1.0瑞致達運營、瑞致達中質股份、貸款人、聯合牽頭安排行及其聯合賬簿管理人，以及作為行政代理人和抵押代理人的北美花旗銀行，以及作為行政代理人和抵押代理人的北卡羅來納州花旗銀行提供的十億億美元優先擔保商品掛鈎循環信貸額度（大宗商品掛鈎信貸）。2022年5月，我們對大宗商品掛鈎基金進行了修訂，將可用承諾總額從美元增加到原來的水平1.0十億到美元2.010億美元，並提供靈活性，視我們獲得額外承諾的能力而定，進一步擴大商品掛鈎基金的規模，再增加一美元1.0十億美元到設施規模3.0十億。2022年5月和2022年6月的後續修正案將可用承諾總額從美元增加2.0十億到美元2.25十億。2022年10月，瑞致達啟動了對大宗商品掛鈎融資機制的修訂，除其他外，（i）將到期日延長至2023年10月4日，以及（ii）將可用承諾總額減少至美元1.35十億。

在大宗商品掛鈎融資機制下，借款基礎是根據一組理論交易每週計算的，這些交易大約是瑞致達運營及其某些子公司在某些電力市場的對衝投資組合的一部分，其可用性不得超過可用承諾總額也不得低於零。瑞致達運營可以選擇借款額度不超過借款基數（經不時調整），前提是如果任何時候未償還的借款超過借款基數，瑞致達運營應還款，將未償還的借款減少到低於或等於借款基數。隨着電價不時上漲，瑞致達運營打算使用大宗商品掛鈎融資機制下提供的任何借款，按照瑞致達運營及其子公司簽訂的各種大宗商品合同的要求進行現金過賬，並用於其他營運資金和一般公司用途。

瑞致達運營大宗商品掛鈎信貸協議僅包括合規期內的契約（一般而言，當循環借款總額超過合規期時適用） 30循環承諾的百分比），這要求合併後的第一留置權淨槓桿率不得超過 4.25至 1.00（或在抵押品暫停期間，不超過 5.50到 1.00）。儘管截至2023年3月31日的時期不是合規期，但如果要求在此時對其進行測試，我們本來可以遵守該財務契約。

利率互換— 瑞致達使用利率互換來對衝我們的浮動利率債務敞口。截至2023年3月31日，瑞致達已進行以下一系列利率互換交易。
名義金額到期日期費率範圍
已切換到固定$3,0002023 年 7 月3.67 %-3.91%
切換到變量$7002023 年 7 月3.20 %-3.23%
已切換到固定$7202024 年 2 月3.71 %-3.72%
切換到變量$7202024 年 2 月3.20 %-3.20%
已切換到固定 (a)$3,0002026 年 7 月4.72 %-4.79%
已交換為變量 (a)$7002026 年 7 月3.28 %-3.33%
已切換到固定 (b)$7502030 年 12 月3.16 %-3.17%
____________
(a)從 2023 年 7 月到 2026 年 7 月有效。
(b)從 2023 年 12 月到 2030 年 12 月有效。參見注釋 2。

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目錄
在2019年，瑞致達進入了美元2.12數十億美元的新利率互換，根據該互換，瑞致達將支付浮動利率並獲得固定利率。這些新掉期的條款與某些現有互換的條款相匹配，有效地抵消了現有互換的套期保值，並修復了此類互換的價外狀況。根據原始合同條款，這些匹配的掉期將隨着時間的推移結算。剩餘的現有掉期繼續對衝我們的美元敞口2.30截至 2026 年 7 月，債務已達數十億美元。

有擔保的信用證設施

2020年8月和9月，瑞致達簽訂了未承諾的備用信用證額度，每項貸款均由瑞致達運營（及其子公司）幾乎所有資產（與瑞致達運營信貸額度同等排名）（均為有擔保LOC額度，統稱為擔保LOC設施）的第一留置權作為擔保。安全 LOC 設施用於一般企業用途。2021年10月、2022年9月和2022年10月，瑞致達簽訂了額外的安全LOC設施，這些設施用於一般公司用途。截至 2023 年 3 月 31 日，美元780在擔保的LOC設施下，有100萬張信用證尚未兑現。

每個有擔保的LOC設施都包含一份契約，要求合併後的第一留置權淨槓桿率不得超過 4.25至 1.00（或者，對於包括抵押品暫停機制的某些工具，在抵押品暫停期內不得超過 5.50到 1.00）。截至2023年3月31日，我們遵守了這些財務契約。

瑞致達運營高級擔保票據

2022年5月，瑞致達運營發行了美元1.5優先擔保票據（2022年優先擔保票據）本金總額為10億美元，包括美元400百萬本金總額為 4.8752024年到期的優先有擔保票據百分比 (4.875優先擔保票據百分比）和 $1.1本金總額為十億 5.1252025年到期的優先有擔保票據百分比 (5.125根據《證券法》第144A條和S條（優先擔保票據發行）向符合條件的購買者發行的優先有擔保票據的百分比。2022年優先擔保票據是根據瑞致達運營、瑞致達運營和花旗集團環球市場公司的某些直接和間接子公司作為幾位初始購買者的代表簽訂的收購協議出售的。這個 4.8752024年5月到期的優先擔保票據百分比以及 5.1252025年5月到期的優先擔保票據百分比。從2022年11月開始，2022年優先擔保票據的利息每半年在每年的5月13日和11月13日以現金支付。優先擔保票據發行的淨收益總計 $1.485數十億美元加上手頭現金，用於償還大宗商品掛鈎基金下的借款。

自2019年以來，瑞致達運營發行和出售了美元4.6根據《證券法》第144A條和S條例，向符合條件的購買者發行的優先有擔保票據本金總額為10億美元。該契約（可能會不時修訂或補充，即瑞致達運營高級擔保契約）管理 3.5502024年到期的優先有擔保票據百分比， 3.7002027年到期的優先有擔保票據百分比， 4.3002029年到期的優先有擔保票據百分比和2022年優先擔保票據（統稱為 “優先擔保票據”，可能會不時修訂或補充）規定瑞致達運營的某些現有和未來子公司提供全額和無條件的擔保，這些子公司也為瑞致達運營信貸額度提供擔保。優先擔保票據由第一優先擔保權益擔保，與瑞致達運營信貸額度下為貸款人質押的相同抵押品中的第一優先擔保權益擔保，瑞致達運營和作為子公司擔保人的瑞致達運營的某些直接和間接子公司（合稱 “擔保子公司”）擁有的相當一部分財產、資產和權利以及瑞致達中級持有的瑞致達運營股票。如果瑞致達運營的高級無抵押長期債務證券獲得三家評級機構中的兩家的投資級別評級，則將發放優先擔保票據的抵押品，如果此類評級機構撤回瑞致達運營高級無抵押長期債務證券的投資等級評級或將該評級降至投資等級以下，則該抵押品將予以恢復。瑞致達運營高級擔保契約包含某些契約和限制，包括對瑞致達運營及其子公司設定某些留置權、與其他實體合併或合併以及出售其全部或幾乎全部資產的能力的限制（如適用）。

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目錄
瑞致達運營高級無抵押票據

自2018年以來，瑞致達運營已發行並出售了美元4.85根據《證券法》第144A條和S條例，向符合條件的購買者發行的優先無抵押票據本金總額為10億美元。適用的契約 5.5002026年到期的優先無抵押票據百分比， 5.6252027年到期的優先無抵押票據百分比， 5.0002027年到期的優先無抵押票據百分比以及 4.3752029年到期的優先無抵押票據百分比（每張票據的合計，均為瑞致達運營高級無抵押契約）規定，擔保子公司為準時支付此類票據的本金和利息提供全額和無條件的擔保。瑞致達運營高級無擔保契約包含某些契約和限制，包括對瑞致達運營及其子公司設定某些留置權、與其他實體合併或合併以及出售其全部或幾乎全部資產的能力的限制（如適用）。

債務回購計劃

2021 年 3 月，董事會批准了最多 $1.8數十億美元用於自願償還或回購未償債務，該授權已於2022年3月到期（事先授權）。 沒有金額是根據事先授權回購的。2022年10月，董事會重新批准自願還款或回購不超過$的款項1.8數十億美元的未償債務，此類授權將於2023年12月31日到期（當前授權）。截至 2023 年 3 月 31 日， 不金額是根據當前授權回購的。

其他長期債務

遠期容量協議— 2021年3月，公司將2021-2022年規劃年度的部分PJM產能出售給一家金融機構（2021-2022年遠期產能協議）。本次交易的買方在2021-2022年規劃年期間從PJM那裏獲得了約為美元的產能補助金515百萬。2022年5月，PJM在2021-2022年規劃年度支付了最後一筆產能補助金，2021-2022年遠期產能的條款已經完成。

到期日

截至2023年3月31日的長期債務到期日如下：
2023年3月31日
2023 年的剩餘時間$33 
20241,940 
20253,567 
20261,006 
20273,402 
此後2,088 
未攤銷的保費、折扣和債務發行成本(68)
長期債務總額，包括目前到期的金額$11,968 

12.    承付款和意外開支

擔保

我們簽訂的合同包含對非關聯方的擔保，這些擔保可能要求在某些條件下履約或付款。下文將討論材料保障。

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信用證

截至 2023 年 3 月 31 日，我們的未清信用證總額為 $2.163十億美元如下：

•$1.82610億美元用於支持正常業務過程中的大宗商品風險管理抵押品需求，包括場外交易和交易所交易以及與ISO/RTO的抵押品過賬；
•$177百萬美元用於支持電池和太陽能開發項目；
•$27百萬美元用於支持執行合同和保險協議；
•$87百萬美元，用於支持我們的PUCT的代表財務需求，以及
•$46百萬用於其他信貸支持需求。

擔保債券

截至2023年3月31日，我們的未償擔保債券總額為美元933百萬美元，用於支持在正常業務過程中履行各種合同和法律義務。

訴訟和監管程序

我們影響我們業務的重大法律程序和監管程序如下所述。我們認為，我們對下述法律訴訟有有效的辯護，並打算大力為之辯護。我們還打算參與下述監管程序。當現有信息表明可能發生損失並且可以合理估計損失金額或損失範圍時，我們會記錄與這些事項相關的預計損失儲備金。視情況而言，我們已為下文討論的事項設立了充足的儲備金。此外，法律費用在發生時記作支出。管理層根據當前信息評估了以下每項法律問題，並根據索賠的性質、所要求的損害賠償金額和性質以及成功的可能性對其潛在結果做出了判斷。除非下文另有説明，否則我們無法預測這些問題的結果，也無法合理估計任何相關成本和潛在負債的範圍或金額，但它們可能會對我們的經營業績、流動性或財務狀況產生重大影響。在獲得更多信息後，我們會相應地調整對此類突發事件的評估和估計。由於訴訟和規則制定程序受到固有的不確定性和不利裁決或發展的影響，因此這些問題的最終解決辦法可能與我們目前記錄的儲備金不同，而且這種差異可能是重大的。

訴訟

天然氣指數定價訴訟— 我們，通過我們的子公司和另一家公司仍被列為被告 一威斯康星州聯邦法院正在審理合並的假定集體訴訟，要求賠償因涉嫌在2000-2002年期間通過向各種指數出版物虛假報告天然氣價格、洗盤交易和流失交易而操縱價格。這些案件的原告聲稱，被告參與了反壟斷陰謀，在相關時期內抬高天然氣價格，並根據相應的州反壟斷法規尋求賠償。2023年4月，美國第七巡迴上訴法院（第七巡迴法院）聽取了對一項中間上訴的口頭辯論，該上訴質疑地方法院的集體認證命令。

伊利諾伊州司法部長對伊利諾伊州天然氣和電氣公司（IG＆E）的投訴 — 2022年5月，伊利諾伊州總檢察長對IG＆E提起訴訟，IG＆E是我們在2019年7月收購Crius時收購的子公司。向伊利諾伊州法院提起的申訴除其他外，指控IG＆E從事不當的營銷行為並向客户多收費用。絕大多數有關行為發生在我們收購IG&E之前。2022年7月，我們採取行動駁回申訴，2022年10月，地方法院部分批准了我們的駁回動議，禁止伊利諾伊州總檢察長提出的所有超出5年時效期限的索賠，該時效期限現在將索賠的起始期限限制在2017年5月開始，而不是延續到2013年的伊利諾伊州總檢察長在申訴中指控。

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冬季風暴烏裏法律訴訟

重新定價的挑戰— 2021年3月，我們向德克薩斯州奧斯汀第三上訴法院（第三上訴法院）提起上訴，質疑PUCT於2021年2月15日和2月16日發佈的有關ERCOT在減電事件期間確定批發電力價格的命令。其他各方也支持我們對PUCT命令的質疑。2023年3月，第三上訴法院發佈了一項一致裁決，並同意我們的論點，即PUCT的定價令構成了事實上的競爭規則，超出了PUCT的法定權限。第三上訴法院撤銷了定價令，並將此事發回PUCT進行進一步訴訟。2023年3月，PUCT對第三上訴法院的裁決向德克薩斯州最高法院提出上訴。此外，我們還就冬季風暴烏裏期間的電價和其他問題與ERCOT提交了和解爭議。在對PUCT2021年3月5日的口頭命令和PUCT發表的其他聲明提出上訴後，得克薩斯州總檢察長代表PUCT及其客户在向第三上訴法院提交的信函協議中表示，在冬季風暴烏裏期間，我們和其他各方可能會通過ERCOT程序繼續對定價提出異議，如果該程序的結果提交PUCT審查，PUCT沒有做出預先判斷或者就此事做出了最後決定。我們無法合理估計重新定價對財務報表的影響，因為除其他外，此事仍在進行中的法律訴訟中，而且，即使我們最終在當前的法律訴訟中取得了成功，重新定價的價格也無法合理估計，因為這將受到ERCOT和PUCT的進一步訴訟。

布拉索斯電力合作社（Brazos）破產 — 由於冬季風暴烏裏期間PUCT在行政上實行了長時間的峯值定價，ERCOT內部的某些市場參與者無法向ERCOT支付全部債務。因此，ERCOT “短薪” 約為 $2.9十億，其中大部分與總部位於德克薩斯州的非營利電力合作公司Brazos有關，該公司向其成員提供批發電力，而後者反過來又向德克薩斯州的消費者提供零售電力。在應用標準ERCOT市場違約協議通過向所有市場參與者發放違約責任來彌補損失之後，我們確認了大約美元189根據我們的市場份額，2021年第一季度有百萬的違約上升負債。這美元189百萬美元的違約提升負債隨後減少至美元124百萬美元，因為ERCOT通過其他方式（主要是通過證券化）向某些違約實體收取了欠款。2021 年 3 月，布拉佐斯在美國德克薩斯州南區破產法院啟動了第 11 章破產訴訟。作為Brazos破產程序的一部分，ERCOT提出索賠，要求追回約美元1.9來自布拉索斯的十億美元。

2022年9月，Brazos和ERCOT達成和解，規定向ERCOT支付先前的 “短付” 金額的鉅額款項，更重要的是，禁止ERCOT就Brazos所欠的任何申請前金額向市場參與者收取違約金（即，它取代了提高對市場參與者的短期工資要求的程序），這使瑞致達得以註銷剩餘的美元124由於布拉索斯的工資短缺，ERCOT違約了100萬美元的追加負債。2022年12月，布拉索斯的重組計劃生效。因此，美元124ERCOT的百萬違約上升負債完全歸因於Brazos的違約，在2022年第四季度被取消確認，並在運營報表中確認為收入。

監管調查和其他訴訟事宜— 冬季風暴烏裏事件發生後，包括ERCOT、ERCOT獨立市場監測、德克薩斯州總檢察長、FERC和NRC在內的各監管機構啟動了調查或要求各方提供信息，這些調查涉及事件期間發生的重大負荷減少事件以及該事件引發的發電機運營挑戰，包括性能和燃料和供應問題。我們迴應了所有這些調查請求。此外，德克薩斯州各州法院已經並將繼續對我們和眾多發電機、輸電和配電公用事業、零售和電力供應商以及ERCOT提起大量與冬季風暴烏裏有關的人身傷害和非法死亡訴訟。我們和其他被告要求合併這些人身傷害案件的所有預審程序，並將其移交給單一的多地區訴訟（MDL）預審法官。2021年6月，MDL小組批准了將所有這些案件合併為審前程序的MDL的請求。已經並將繼續代表其他原告提起的其他人身傷害案件已與MDL訴訟合併。此外，2022年1月，奧斯汀州法院提起了保險代位訴訟 一百針對ERCOT、瑞致達和其他幾名被告的保險公司。該訴訟旨在追回這些保險公司為與冬季風暴烏裏有關的索賠向各投保人支付的保險資金，該案現已與MDL訴訟合併。2022年夏天，各種被告團體提出動議，要求駁回五起所謂的領頭羊案件，MDL法院於2022年10月聽取了對這些動議的口頭辯論。2023年1月，MDL法院對各種動議作出裁決，駁回並駁回瞭解僱發電機被告和輸電配電公用事業被告的動議，但批准了其他一些被告團體的動議，包括零售電力供應商和ERCOT。2023年2月，發電機被告向休斯敦上訴法院提交了命令申請，要求複審MDL法院駁回駁回動議的決定。我們認為我們對這些訴訟有強有力的辯護，並打算對這些案件進行有力的辯護。

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目錄
温室氣體排放 (GHG)

2019年7月，美國環保局敲定了一項規則，廢除了2015年敲定的清潔能源計劃（CPP），並制定了針對現有煤炭燃料發電機組温室氣體排放的新法規，即平價清潔能源（ACE）規則。ACE規則制定了排放指南，各州在制定計劃以監管現有煤炭燃料發電機組的温室氣體排放時必須使用該指南。針對環保組織和某些州提出的質疑，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院（哥倫比亞特區巡迴法院）於2021年1月撤銷了ACE規則，包括廢除CPP，並將該規則發回美國環保局採取進一步行動。2022年6月，美國最高法院發佈了一項意見，推翻了哥倫比亞特區巡迴法院的裁決，並認定，當美國環保局根據發電轉移在CPP中設定排放要求時，EPA超越了《清潔空氣法》第111條規定的權限。2022年10月，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了修訂後的判決，駁回了複審ACE規則的申請和對廢除CPP的質疑。此外，美國環保局根據第111（d）條開啟了有關温室氣體監管問題的備審程序，該備審案件表於2023年3月27日結束，並表示打算在2023年春季發佈一項新提案。

跨州空氣污染規則（CSAPR）

2015年10月，美國環保局修訂了主要和二級臭氧國家環境空氣質量標準（NAAQS），降低了臭氧季節（5月至9月）的8小時臭氧排放標準。根據民航局的要求，德克薩斯州於2018年10月向美國環保局提交了一份州實施計劃（SIP），證明來自德克薩斯州的排放不會對任何其他州未達到修訂後的臭氧NAAQS的要求或幹擾其維護產生重大影響。2023年2月，美國環保局駁回了德克薩斯州的SIP，德克薩斯州Luminant、某些貿易團體和其他組織在美國第五巡迴上訴法院（第五巡迴法院）對這一不批准提出了質疑。2023年3月，這些當事方向第五巡迴法院提出動議，要求暫緩對EPA的SIP不予批准，EPA開始將我們的質疑移交給哥倫比亞特區巡迴法院或駁回這些質疑。關於中止動議的簡報已於2023年4月24日完成。

2022年4月，在美國環保局不批准德克薩斯州的SIP之前，美國環保局提出了一項聯邦實施計劃（FIP），以解決2015年臭氧NAAQS。我們與包括ERCOT、PJM和MISO在內的許多其他公司、貿易團體、州和ISO一起，於2022年6月對EPA的提案提交了迴應性評論，對該提案的某些內容表示擔憂，尤其是那些可能在某些條件下對電氣可靠性造成挑戰的內容。2023年3月，美國環保局局長簽署了其最終的FIP，但尚未在《聯邦公報》上公佈，也尚未生效。FIP 將適用於 22從 2023 年臭氧季節開始的州。瑞致達運營發電機組的州將受該規則約束，包括伊利諾伊州、新澤西州、紐約州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、德克薩斯州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州。得克薩斯州將進入先前在《修訂的CSAPR更新規則》中確立的修訂後的第三組交易計劃，該計劃包括2023年的排放預算，美國環保局表示，通過安裝在發電廠的現有控制措施可以實現這些預算。該計劃將限制補貼，並將從2026年臭氧季節開始進一步減少到旨在縮短臭氧季節煤炭燃料發電廠的運行時間或迫使燃煤電廠退役的水平，尤其是那些沒有選擇性催化還原系統的燃煤電廠，例如我們的馬丁湖發電廠。2023年5月1日，第五巡迴法院批准了我們的動議，即在對案情作出裁決之前暫緩執行美國環保局對德克薩斯州SIP的不滿，並駁回了美國環保局將我們的質疑移交給哥倫比亞特區巡迴法院的動議。由於中止，我們認為美國環保局無權在案情解決之前對德克薩斯州消息來源實施FIP，這意味着至少在第五巡迴法院對案情作出裁決之前，得克薩斯州將繼續留在第二組，不受FIP的任何要求的約束。

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區域霧霾——德克薩斯州的合理進展和最佳可行改造技術（BART）

2017年10月，美國環保局發佈了針對德克薩斯州發電機組BART的最終規則，該規則是對德克薩斯州2009年SIP的部分批准和部分FIP。對於 SO2，該規則建立了德克薩斯州州內排放補貼交易計劃，作為 “BART替代方案”，其運作方式與CSAPR交易計劃類似。該計劃包括 39發電機組（包括馬丁湖、大布朗、蒙蒂塞洛、桑多四號發電廠、科萊託溪發電廠、斯特雷克二號發電廠和格雷厄姆二號發電廠）。該計劃中的合規義務始於2019年1月1日。對於 NOX，該規則採用了CSAPR的臭氧計劃作為BART，對於顆粒物，該規則批准了德克薩斯州的SIP，該規則確定任何發電單位都不受顆粒物BART的約束。2020年8月，美國環保局發佈了一項最終規則，確認了先前的BART最終規則，但也包括了2019年11月提出的額外修訂。對2017年規則和2020年規則的質疑已合併到哥倫比亞特區巡迴法院，我們在該法院進行了幹預，以支持EPA。我們遵守了規定，我們的蒙蒂塞洛、Big Brown和Sandow 4工廠的退役增強了我們的合規能力。美國環保局表示，它正在啟動對BART規則的重新審議，我們預計將在2023年春季進行復議。在EPA採取複議行動之前，哥倫比亞特區巡迴法院的質疑已暫時擱置。2023年5月4日，在《聯邦公報》上發佈了一項擬議的BART規則，該規則將撤回先前規則中的交易計劃條款，並將建立SO2的限制 六德克薩斯州的設施，包括馬丁湖和科萊託溪。根據目前的提案，將要求在 3馬丁·萊克的歲月和 5對於 Coleto Creek 來説已經好幾年了由於宣佈關閉Coleto Creek，我們預計該設施不會受到任何影響，如果該提案最終成立，我們正在評估馬丁湖潛在的合規方案。我們將在 2023 年 7 月就該提案向美國環保局提交意見。

德克薩斯州的二氧化硫名稱

2016年11月，美國環保局最終確定了對我們的馬丁湖發電廠以及現已退役的大布朗和蒙蒂塞洛發電廠周邊縣的未達標認定。最終的指定要求得克薩斯州為這些地區制定未實現的計劃。2017年2月，德克薩斯州和Luminant對未達標的指定向第五巡迴法院提出質疑。2019年8月，美國環保局發佈了針對所有三個區域的擬議錯誤更正規則，該規則如果最終確定，將修改其先前未達標的名稱，並且每個有爭議的區域都將被指定為不可分類。2021年5月，美國環保局最終確定了退役的大布朗和蒙蒂塞洛工廠周邊地區的 “清潔數據” 決定，根據支持達標認定的監測數據，將這些區域重新指定為已達標區域。2021年6月，美國環保局發佈了兩份通知；一份是撤回2019年8月的錯誤更正規則，另一份是單獨的通知，駁回了Luminant和德克薩斯州要求重新考慮最初未達標的申請。我們與德克薩斯州一起對美國環保局的訴訟提出了質疑，並將其與第五巡迴法院的未決質疑合併在一起，該案於2022年7月在第五巡迴法院進行了辯論。2021年9月，TCEQ審議了修訂馬丁湖地區未達標的SIP的提案，以及一項減少SO的商定命令2工廠的排放。與SIP提案相關的擬議商定命令從2022年1月起降低了排放限制。所需的減排量是證明達到NAAQS要求所必需的減排量。TCEQ的SIP行動於2022年2月完成，並已提交給美國環保局審查和批准。2023年2月，塞拉俱樂部在加利福尼亞北區對美國環保局提起訴訟，迫使他們為德克薩斯州簽發FIP。

污水限制指南 (ELG)

2015年11月，美國環保局修訂了蒸汽發電設施的ELG，這將對廢水流實施更嚴格的標準（隨着個人許可證的續訂），例如煙氣脱硫（FGD）、飛灰、底灰和煙氣汞控制廢水。各方提交了複審ELG規則的申請，並將請願書合併到第五巡迴法院。2017年4月，美國環保局批准了要求重審ELG規則的申請，並在行政上推遲了該規則的合規日期截止日期。2019年4月，第五巡迴法院撤銷了美國環保局關於遺留廢水和滲濾液出水限制的部分ELG規則，並將其發回重審。經與州許可機構協商，美國環保局於2020年10月發佈了一項最終規則，將煙氣脱硫和底灰運輸用水的合規日期延長至不遲於2025年12月。此外，最終規則允許退休豁免，該豁免了證明單位將在2028年12月之前退役的設施，前提是滿足某些污水限制。2020年11月，環保組織申請對新的ELG修訂進行審查，瑞致達子公司於2020年12月提出動議，要求進行幹預，以支持EPA。在監管截止日期（2021年10月13日）之前，已向德克薩斯州、伊利諾伊州和俄亥俄州機構發出了關於適用燃煤電廠退休豁免的通知。2023年3月，美國環保局發佈了其擬議的補充ELG規則，該規則保留了2020年ELG規則的退休豁免，併為繼續運營的工廠設定了新的限制。擬議的規則還規定了燃燒殘留滲濾液的預處理標準，我們目前正在評估這些擬議要求的影響。對擬議規則的評論截止日期為2023年5月30日。

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燃煤殘留物 (CCR) /地下水

2018年8月，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了一項裁決，撤銷併發回了2015年CCR規則的某些條款，包括遺產扣押的適用豁免。2020年8月，美國環保局發佈了一項最終規則，將停止接收廢物的最後期限定為2021年4月11日，並開始關閉未鋪設的CCR蓄水池。如果沒有可用的替代處置能力，並且正在進行轉換以遵守CCR規則，或者將在2023年或2028年之前退役（取決於有爭議的蓄水池規模），最終規則允許發電廠尋求EPA的批准以延長該截止日期。在2020年11月截止日期之前，我們向EPA提交了申請，要求在轉換和退休情況下延長合規期限。2020年11月，環保組織向哥倫比亞特區巡迴法院申請複審該規則，瑞致達子公司於2020年12月提出動議，要求進行幹預，以支持美國環保局。此外，美國環保局在2020年11月敲定了一項規則，允許對某些符合條件的設施進行替代班輪演示。2020年11月，我們提交了在馬丁湖為一臺CCR機組進行備用班輪演示的申請。2021年8月，在宣佈齊默爾將於2022年5月31日關閉之後，我們提交了將齊默爾設施的轉換申請轉為退休申請的申請。2022年1月，美國環保局確定我們的CCR設施的改建和退役申請已經完成，但尚未就任何申請提出行動。此外，在2022年1月，美國環保局還發表了一系列公開聲明，包括在新聞稿中，旨在對CCR單位施加新的、更嚴格的關閉要求。美國環保局在沒有事先通知的情況下發布了這些新的要求，也沒有遵守通過新規定的法律要求。美國環保局宣佈的這些新要求與現行法規和EPA先前的立場背道而馳。2022年4月，我們與公用事業固體廢物活動小組（USWAG）一起，這是一個由超過成員組成的行業協會 130公用事業運營公司、能源公司和某些其他行業協會向哥倫比亞特區巡迴法院提交了複審申請，並要求法院裁定美國環保局無法實施或執行新的所謂要求，因為美國環保局沒有遵守規定的程序。德克薩斯州和TCEQ進行了幹預，以支持瑞致達子公司和USWAG提出的請願書，各種環保組織也代表EPA進行了幹預。有關此事的簡報已暫停，而哥倫比亞特區巡迴法院對美國環保局關於整合這些質疑的動議作出裁決，該動議於2023年2月就美國環保局關於俄亥俄州一處設施的決定提出了更多質疑。

味增— 2012年，伊利諾伊州環境保護局（IEPA）發佈了違規通知，指控我們的寶德温和硃砂設施的CCR地表蓄水池現場違反了地下水標準。這些違規通知仍未得到解決；但是，在2016年，IEPA批准了我們對鮑德温老東部、東部和西部粉煤灰CCR地表蓄水池的關閉和封閉後護理計劃。我們已經完成了對鮑德温工廠這些池塘的封閉活動。

在我們退役的Vermilion工廠，直到2018年8月哥倫比亞特區巡迴法院作出上述裁決之前，該設施可能不受美國環保局2015年CCR規則的約束，我們提交了涉及關閉工廠的擬議糾正行動計劃 二CCR 表面蓄水池 (即，舊的東部和北部蓄水池）於2012年向IEPA提交，我們在2014年提交了修訂後的計劃。2017年5月，應IEPA要求提供有關關閉這些硃紅色地表蓄水池的更多信息，我們同意提供更多的地下水採樣和封閉方案以及河岸穩定方案。2018年5月，Prairie Rivers Network（PRN）在伊利諾伊州聯邦法院對戴尼基中西部發電有限責任公司（DMG）提起公民訴訟，指控其未經授權的排放違反了《清潔水法》。2018年8月，我們提出了駁回訴訟的動議。2018年11月，地方法院批准了我們的駁回動議，並作出了有利於我們的判決。2021年6月，第七巡迴法院確認了地區法院對訴訟的駁回。2019年4月，PRN還向IPCB對DMG提起訴訟，指控據稱與Vermilion場地的灰分蓄水有關的地下水流導致地表水標準和可追溯到1992年的伊利諾伊州地下水標準都超過了地表水標準和伊利諾伊州地下水標準。我們在2021年7月回覆了該投訴，目前此事已得到緩解。

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2012年，IEPA發佈了違規通知，指控牛頓和科菲恩設施的CCR地表蓄水池違反了地下水標準。我們正在根據聯邦CCR規則處理這些CCR地面蓄水池。2018年6月，IEPA發佈了違規通知，理由是據稱滲漏排放物來自我們已退役的Vermilion設施的地表蓄水池，該設施歸我們的子公司DMG所有，該通知已移交伊利諾伊州司法部長。2021年6月，伊利諾伊州總檢察長和弗米利恩縣州檢察官向伊利諾伊州法院提起訴訟，商定了臨時同意令，法院隨後下達了該同意令。鑑於違規通知和執法行動、該場地的獨特特徵以及該地點靠近伊利諾伊州唯一的國家風景秀麗的河流，我們同意簽訂臨時同意令以解決此問題。根據商定的臨時同意令的條款，DMG必須根據新實施的伊利諾伊州煤灰法規（如下所述）的要求評估封閉替代方案，並通過拆除來關閉場地。此外，臨時同意令要求，在蓄水池關閉過程中，受影響的地下水應在離開現場或進入附近的硃砂河之前進行收集，必要時，如果河流在蓄水池的一定距離內遷移，DMG必須安裝臨時河岸保護裝置。該臨時命令於2022年12月進行了修改，要求對安全應急計劃進行某些修改。這些擬議的關閉成本反映在我們簡明的合併資產負債表中的ARO中（見附註18）。

2019年7月，伊利諾伊州頒佈了煤灰處置和儲存立法。該立法解決了各州對適當關閉伊利諾伊州煤灰池的要求。該法律要求IEPA和IPCB為關閉灰池制定一系列指導方針、規則和許可要求。根據最終規則，該規則已定稿並於2021年4月生效，煤灰蓄水池所有者必須向IEPA提交封閉替代分析，以選擇特定地點的最佳煤灰修復方法。該規定並未強制在任何地點進行拆除。2021年5月，我們就最終規則的某些條款向伊利諾伊州第四司法區提起上訴，該案仍在審理中。其他當事方也對最終規則的某些條款提出了上訴。2021 年 10 月，我們提交了運營許可證申請 18根據伊利諾伊州煤灰規則的要求進行扣押，並提交了施工許可證申請 三我們在 2022 年 1 月的網站以及 五我們於 2022 年 7 月發佈的網站。 一個我們的寶德温工廠將在2023年提交額外的封閉施工申請。

對於上述所有問題，如果我們的任何煤炭燃料設施需要採取某些糾正措施，包括地下水處理或清除灰分，我們可能會承擔鉅額成本，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。伊利諾伊州的煤灰規定於2021年4月最終確定，不需要刪除。但是，該規則要求我們進一步進行每個計劃所要求的特定地點的評估。在許可證申請獲得IEPA批准之前，我們不會知道伊利諾伊州規定最終可能要求的全部退役成本，包括地下水修復（如果有）。但是，正如我們現有的ARO負債所反映的那樣，當前預期的CCR地面蓄水和垃圾填埋場關閉成本反映了我們的運營和環境服務團隊認為適合且可以保護每個地點的環境的封閉方法的成本。

MISO 2015-2016 規劃資源拍賣

2015 年 5 月， 三有人就MISO進行的2015-2016年規劃資源拍賣（PRA）的4區結果向FERC提出了投訴。戴尼基是美國的知名派對 一的投訴。投訴人Public Citizen, Inc.、伊利諾伊州總檢察長和西南電力合作社（投訴人）質疑PRA的結果，認為其不公正和不合理，要求減免費率/退款，並要求今後修改MISO的規劃資源拍賣結構。投訴人還聲稱，戴尼基可能在4區參與了經濟或實物扣押，構成了PRA的市場操縱。負責監督PRA的MISO獨立市場監測（MISO IMM）確定所有報價都具有競爭力，沒有發生實際或經濟預扣税。MISO IMM在迴應申訴的文件中還表示，申訴人尋求的補救措施沒有依據。我們對這些投訴做出了答覆，解釋説我們完全遵守了與PRA相關的MISO費率條款，並對指控提出了異議。伊利諾伊州工業能源消費者於2015年6月向FERC對MISO提起了相關申訴，要求對MISO費率進行潛在的修改。戴尼基還就投訴中指控的戴尼基行為對這一投訴做出了迴應。

2015年10月，FERC下令進行非公開的正式調查（調查），調查PRA之前或期間是否發生市場操縱或其他可能違反FERC命令、規章和規定的行為。

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2015年12月，聯邦競爭委員會就投訴發佈了一項命令，要求對自2016-2017年規劃資源拍賣起生效的MISO費率條款進行一些潛在的修改。該命令沒有迴應申訴人關於PRA的論點，並表示這些問題仍在考慮中，將在未來的命令中解決。

2019年7月，FERC發佈命令，否認投訴中提出的其餘問題，並指出對戴尼基的調查已經結束。FERC認定，戴尼基的行為不構成市場操縱，PRA的結果是公正合理的，因為PRA是根據MISO的費率進行的。2020年3月，聯邦競爭委員會拒絕了重審請求。Public Citizen, Inc.於2020年5月向哥倫比亞特區巡迴法院對該命令提出上訴，瑞致達、戴尼基和伊利諾伊電力營銷公司於2020年6月幹預了此案。2021年8月，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了一項裁決，駁回了Public Citizen, Inc.的論點是，FERC未能履行其確保公平合理費率的義務，因為它沒有在拍賣價格生效之前審查拍賣的價格，而且FERC沒有充分解釋其結束對戴尼基是否參與市場操縱的調查的決定，是任意和反覆無常的。哥倫比亞特區巡迴上訴法院批准了 Public Citizen, Inc. '的請願書部分認定，FERC僅僅因為拍賣程序符合申報的費率就認為拍賣結果是公正合理的決定是沒有道理的，因此將此案發回FERC就該問題進行進一步的訴訟。2022年2月4日，伊利諾伊州總檢察長兼公共公民公司向聯邦競爭和消費者委員會提出動議，要求還押聯邦調查委員會推翻其先前的決定，要麼認定拍賣結果不公正合理，命令戴尼基向伊利諾伊州支付退款，或者作為替代方案，啟動證據聽證會和發現。我們對該動議作出了迴應，並將繼續大力捍衞我們的立場。2022年6月，FERC發佈了還押令，規定了紙質聽證程序，並指示執法辦公室在其中提交還押報告 90提供執法辦公室對戴尼基在2015-2016年規劃資源拍賣方面的行動的評估天數。儘管聯邦競爭與競爭委員會指示執法辦公室提交還押報告，但聯邦競爭與競爭委員會在2022年6月的命令中表示，它不會重新開始執法辦公室的調查。2022年9月，執法辦公室提交了還押報告，稱執法辦公室工作人員在調查中發現，戴尼基故意從事操縱行為，在2015-2016年PRA中設定了4區的價格。該公司打算對這份來文作出實質性答覆，並根據FERC的日程安排命令大力捍衞其立場。

其他事項

我們在正常業務過程中參與各種法律和行政訴訟以及其他爭議，管理層認為，這些爭議的最終解決預計不會對我們的經營業績、流動性或財務狀況產生重大影響。

13.    公平

股票回購計劃

2021 年 10 月，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃（股票回購計劃），根據該計劃，最高可達 $2.00我們的已發行普通股中有10億股可以回購。股票回購計劃於2021年10月11日生效。在 2022 年 8 月和 2023 年 3 月，董事會批准了增量金額 $1.25十億和美元1.0分別為10億美元用於回購，使股票回購計劃下批准的總額達到美元4.25十億。
42.5 億美元的董事會授權
回購的股票總數支付的平均價格
每股		為回購股票支付的金額期末可用於額外回購的金額
截至2023年3月31日的三個月 (a)13,308,465$23.11 $308 $1,697 
2023 年 4 月 1 日至 2023 年 5 月 4 日5,555,72124.04 133 
2023 年 1 月 1 日至 2023 年 5 月 4 日18,864,186$23.38 $441 $1,564 
____________
(a)回購的股票包括 385,253以美元回購的未結算股票的百分比9截至 2023 年 3 月 31 日，已達百萬。

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根據股票回購計劃，公司普通股可以在公開市場交易中以現行市場價格回購，也可以根據符合《交易法》的計劃通過私下談判的交易進行回購，也可以根據聯邦證券法通過其他方式回購。根據股票回購計劃或其他方式回購股票的實際時間、數量和價值將由我們自行決定，並將取決於多種因素，包括我們的資本配置優先事項、股票的市場價格、總體市場和經濟狀況、適用的法律要求以及對債務協議條款的遵守情況，以及A系列優先股和B系列優先股指定證書的遵守情況。

優先股

在 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日， 1,000,000A系列優先股的股票和 1,000,000B系列優先股已流通。A系列優先股和B系列優先股不可轉換為或交換為公司的任何其他證券，並且投票權有限。A系列優先股可以在A系列首次重置日期（定義見下文）之後的任何時候由公司選擇贖回，也可以在A系列首次重置日期之前的某些其他情況下進行兑換。在B系列首次重置日期（定義見下文）之後的任何時候，以及在B系列首次重置日期之前的某些其他情況下，可以由公司選擇贖回B系列優先股。

分紅

普通股分紅 — 2018年11月，瑞致達宣佈董事會通過了我們在2019年第一季度啟動的分紅計劃。該計劃下的每筆股息均須經董事會申報，因此可能受任何此類申報時存在的多種因素的約束，包括但不限於當前市場狀況、瑞致達的經營業績、財務狀況和流動性、特拉華州法律和任何合同限制。下表反映了2023年和2022年每股支付的季度股息。
截至2023年3月31日的三個月截至2022年12月31日的年度
董事會聲明日期付款
日期		每股金額董事會聲明日期付款
日期		每股金額
2023 年 2 月2023 年 3 月$0.1975 2022 年 2 月2022 年 3 月$0.170 
2022 年 5 月2022 年 6 月$0.177 
2022 年 7 月2022 年 9 月$0.184 
2022 年 10 月2022 年 12 月$0.193 

2023 年 5 月，董事會宣佈季度股息為 $0.204將於 2023 年 6 月支付的每股普通股。

優先股分紅— A系列優先股每股的年股息率為 8.0從A系列發行日期起至但不包括2026年10月15日（A系列首次重置日期）的百分比。在A系列首次重置日及之後，A系列優先股每股的股息率應等於截至最近重置股息確定日的五年期美國國債利率（下限為 1.07%)，加上價差 6.93每年百分比。A系列優先股的清算優先權為美元1,000每股，加上累計但未付的股息。A系列優先股的累計現金分紅每半年在4月15日和10月15日分期支付，從2022年4月15日開始，屆時由董事會宣佈。

B系列優先股每股的年股息率為 7.0從B系列發行之日起至但不包括2026年12月15日（B系列首次重置日期）的百分比。在B系列首次重置日及之後，B系列優先股每股的股息率應等於截至最近重置股息確定日的五年期美國國債利率（下限為 1.26%)，加上價差 5.74每年百分比。B系列優先股的清算優先權為美元1,000每股，加上累計但未付的股息。B系列優先股的累計現金分紅每半年在6月15日和12月15日分期支付，從2022年6月15日開始，屆時由董事會宣佈。

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下表反映了2023年和2022年每個優先股系列的每股支付的半年股息。應付股息在董事會申報日入賬。
A 系列優先股：B 系列優先股：
董事會聲明日期付款
日期		每股金額董事會聲明日期付款
日期		每股金額
2022 年 2 月2022 年 4 月$40.00 2022 年 5 月2022 年 6 月$35.97 
2022 年 7 月2022 年 10 月$40.00 2022 年 10 月2022 年 12 月$35.00 
2023 年 2 月2023 年 4 月$40.00 

2023 年 5 月，董事會宣佈半年度股息為 $35.00將於 2023 年 6 月支付的 B 系列優先股的每股。

股息限制

瑞致達運營信貸協議通常限制瑞致達運營向任何直接或間接母公司進行分配的能力，除非該協議明確允許此類分配。截至2023年3月31日，瑞致達運營可分配約美元4.4未經任何一方同意，根據瑞致達運營信貸協議向母公司捐款十億美元。瑞致達運營向母公司發放的約美元分配，部分減少了瑞致達運營向母公司分發的金額350百萬和美元600截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。此外，瑞致達運營可以向母公司進行分配，其金額足以使母公司支付TRA或税務事項協議所要求的任何款項，或者在因母公司擁有或運營瑞致達運營而產生的範圍內，支付任何税款或一般運營或公司管理費用。自2023年3月31日起，瑞致達運營的所有限制性淨資產可能會分配給母公司。

除瑞致達運營信貸協議的限制外，根據特拉華州適用的法律，我們只能從 “盈餘”（定義為淨資產超過資本（所有已發行股票的總面值）中或從宣佈分配的財政年度或上一財年的淨利潤中進行分配。

根據A系列優先股和B系列優先股的條款，除非已經或同時支付了全部累計股息，並且分出一筆足以支付該股息的款項，分別用於支付所有已發行的A系列優先股（和任何平價證券）和B系列優先股（以及任何平價證券），否則截至最近的股息支付日，(i) 不得申報或支付任何股息專門用於支付任何次級證券（股息除外）僅以次級證券支付（股息和清算、清盤和解散我們的業務），包括我們的普通股，以及（ii）在任何情況下，我們都不得贖回、購買或以其他方式收購任何平價證券或次級證券，包括普通股，但A系列優先股和B系列優先股指定證書中分別描述的某些例外情況除外。

認股證

在戴尼基合併之日，公司簽訂了一項協議，根據該協議，戴尼基先前簽發的每份未償還認股權證的持有人在支付行使價後有權獲得 $35.00（可能不時調整），如果該持有人在戴尼基合併結束時持有一股戴尼基普通股，則有權獲得的瑞致達普通股數量，或 0.652瑞致達普通股。因此，在行使時，認股權證持有人實際上將支付 $53.68每股收到的瑞致達普通股（視行使價不時調整而定）。2022年1月，根據認股權證協議的條款，每份認股權證的行使價向下調整至美元34.00（可能不時進一步調整），或 $52.15每股收到的瑞致達普通股（視行使價不時調整而定）。截至2023年3月31日， 九百萬將於2024年到期的認股權證尚未執行。認股權證根據戴尼基合併日的公允價值計入股權。

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公平
下表顯示了截至2023年3月31日的三個月的權益變化：
優先股 (a)常見
股票 (b)		國庫股額外的實收資本留存收益（赤字）累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額子公司的非控股權益權益總額
截至2022年12月31日的餘額
$2,000 $5 $(3,395)$9,928 $(3,643)$7 $4,902 $16 $4,918 
股票回購— — (311)— — — (311)— (311)
普通股申報的股息— — — — (77)— (77)— (77)
優先股申報的股息— — — — (37)— (37)— (37)
股票激勵薪酬計劃的影響— — — 24 — — 24 — 24 
淨收益（虧損）— — — — 699 — 699 (1)698 
累計其他綜合收益的變化— — — — — 1 1 — 1 
截至2023年3月31日的餘額
$2,000 $5 $(3,706)$9,952 $(3,058)$8 $5,201 $15 $5,216 
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(a)授權股份總額 100,000,0002023 年 3 月 31 日。A系列優先股的已發行股票總數 1,000,000截至2023年3月31日和2022年12月31日，B系列優先股的已發行股份總額為 1,000,000分別在 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
(b)授權股份總額 1,800,000,0002023 年 3 月 31 日。已發行普通股總額 378,648,599和 389,754,870分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。庫存股總額 160,425,501和 147,424,202分別於 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
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下表顯示了截至2022年3月31日的三個月的權益變化：
優先股 (a)常見
股票 (b)		國庫股額外的實收資本留存收益（赤字）累計其他綜合收益（虧損）股東權益總額子公司的非控股權益權益總額
餘額為
2021年12月31日
$2,000 $5 $(1,558)$9,824 $(1,964)$(16)$8,291 $1 $8,292 
股票回購— — (612)— — — (612)— (612)
普通股申報的股息— — — — (77)— (77)— (77)
優先股申報的股息— — — — (37)— (37)— (37)
股票激勵薪酬計劃的影響— — — 18 — 18 — 18 
淨收益（虧損）— — — — (285)— (285)1 (284)
其他— — — 2 — — 2 — 2 
截至2022年3月31日的餘額
$2,000 $5 $(2,170)$9,844 $(2,363)$(16)$7,300 $2 $7,302 
____________
(a)授權股份總額 100,000,0002022年3月31日。A系列優先股的已發行股票總數 1,000,000截至2022年3月31日和2021年12月31日，B系列優先股的已發行股份總額為 1,000,000分別在 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日。
(b)授權股份總額 1,800,000,0002022年3月31日。已發行普通股總額 438,694,982和 469,072,597分別於 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日。庫存股總額 95,887,643和 63,856,879分別於 2022 年 3 月 31 日和 2021 年 12 月 31 日。

14.    公允價值測量

我們使用幾種不同的估值技術來衡量資產和負債的公允價值，主要依靠市場方法，對定期計量的相同和/或可比資產和負債使用價格和其他市場信息。我們使用中間市場估值慣例（買入價和賣出價之間的中間價）作為衡量我們大多數資產和負債的公允價值的實際權宜之計，並使用估值技術最大限度地利用可觀察的投入，儘量減少不可觀察投入的使用。我們的估值政策和程序由一個向瑞致達首席財務官報告的集中風險管理小組制定、維護和驗證。

衍生資產和負債的公允價值衡量包括對信貸相關非績效風險的調整。這些非績效風險調整考慮了主淨額結算安排、信用增強以及與我們的信用狀況和交易對手的信用狀況相關的信用風險（有關與我們的衍生品相關的信用風險的更多信息，請參閲附註15）。我們使用信用評級和違約率係數來計算這些公允價值衡量調整。

我們根據以下公允價值層次結構對按公允價值記錄的資產和負債進行分類：

•一級估值使用活躍市場的報價，用於衡量日期可獲得的相同資產或負債。我們的一級資產和負債包括芝加哥商品交易所或ICE（電子商品衍生品交易所）期貨和通過清算經紀人交易且報價活躍的期權。我們在報告芝加哥商品交易所和ICE交易的公允價值時不考慮保證金存款，但與某些芝加哥商品交易所交易的公允價值變動相關的某些保證金金額除外，這些交易在法律上被定性為衍生合約結算而不是抵押品。

32
目錄
•二級估值使用場外經紀商報價、經相關性或其他數學手段證實的類似資產或負債的報價，以及其他估值輸入，例如在常用報價間隔內可觀察到的利率和收益率曲線。我們嘗試從活躍於我們所參與市場的經紀商那裏獲得多個報價，並要求兩家經紀商提供至少一份報價，以確定定價輸入是否可觀察。某些定價輸入收到的經紀商報價數量會有所不同，具體取決於交易市場的深度、每個經紀商的出版政策、最近的交易量趨勢和其他各種因素。

•三級估值使用不可觀察的資產或負債輸入。在沒有可觀測輸入的情況下，使用不可觀測的輸入，從而考慮到在計量之日資產或負債幾乎沒有市場活動（如果有的話）的情況。我們使用市場上最有意義的信息，結合內部開發的估值方法來制定最佳的公允價值估算。用於開發估值模型的重要不可觀察輸入包括波動率曲線、相關性曲線、流動性不足的定價交付週期和地點以及與信貸相關的非績效風險假設。這些投入和估值模型由在市場運營和公允價值衡量方面經過培訓和經驗豐富的員工開發和維護，並經過公司風險管理小組的驗證。

關於以下公允價值層次結構表中列報的金額，資產或負債的公允價值計量（例如，合約）必須根據對公允價值計量具有重要意義的最低水平投入，將其全部降至一個水平。

在相應的資產負債表日期定期按公允價值計量的資產和負債包括以下內容：
2023年3月31日2022年12月31日
級別
1		級別
2		級別
3 (a)		重分類
(b)		總計級別
1		級別
2		級別
3 (a)		重分類
(b)		總計
資產：
商品合約$3,638 $797 $779 $49 $5,263 $3,512 $789 $791 $13 $5,105 
利率互換— 87 — 2 89 — 135 — — 135 
核退役信託——股權證券 (c)571 — — — 571 532 — — 532 
核退役信託——債務證券 (c)— 687 — 687 — 658 — 658 
小計$4,209 $1,571 $779 $51 6,610 $4,044 $1,582 $791 $13 6,430 
以淨資產價值 (d) 計量的資產：
核退役信託——股權證券 (c)492 458 
總資產$7,102 $6,888 
負債：
商品合約$4,803 $506 $2,004 $49 $7,362 $5,297 $933 $2,010 $13 $8,253 
利率互換— 76 — 2 78 — 83 — — 83 
負債總額$4,803 $582 $2,004 $51 $7,440 $5,297 $1,016 $2,010 $13 $8,336 
___________
(a)有關3級資產和負債的描述，請參見下表。
(b)公允價值是根據合約確定的，但某些合約會產生流動資產和非流動負債，反之亦然，如我們的簡明合併資產負債表所示。
(c)核退役信託投資包含在我們簡明的合併資產負債表的投資項目中。參見注釋 18。
(d)本欄中列出的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與我們的簡明合併資產負債表中列報的金額進行對賬。某些使用每股淨資產價值（或其等價物）按公允價值計量的投資尚未歸入公允價值層次結構。

33
目錄
大宗商品合同主要包括天然氣、電力、煤炭和排放協議，包括為經濟套期保值目的簽訂的金融工具以及未被指定為NPNS的實物合約。利率互換用於通過將浮動利率利率轉換為固定利率來減少利率變動的風險。有關衍生工具的進一步討論，請參閲註釋15。

核退役信託資產是指為我們的核發電設施未來退役和退役提供資金而持有的證券。這些投資包括符合NRC和PUCT制定的投資規則的股票、債務和其他固定收益證券。

下表顯示了2023年3月31日和2022年12月31日按主要合約類型劃分的三級資產和負債的公允價值以及估值中使用的重大不可觀察投入：
2023年3月31日
公允價值
合同類型 (a)資產負債總計估值技術不可觀測的重要輸入範圍 (b)平均值 (b)
電力購買和銷售$611 $(1,435)$(824)收入方法每小時價格曲線形狀 (c)$— 到$80$40
兆瓦時
集線器電價和熱費的交付期不足 (d)$40 到$80$59
兆瓦時
選項— (415)(415)期權定價模型氣電相關性 (e)10 %到100%57%
電力和天然氣波動性 (e)5 %到620%314%
金融傳輸權135 (27)108 市場方針 (f)結算點之間的非流動性價格差異 (g)$(35)到$10$(11)
兆瓦時
天然氣13 (112)(99)收入方法天然氣基礎和非流動性交付期 (h)$— 到$30$13
mmBTU
其他 (i)20 (15)5 
總計$779 $(2,004)$(1,225)
2022年12月31日
公允價值
合同類型 (a)資產負債總計估值技術不可觀測的重要輸入範圍 (b)平均值 (b)
電力購買和銷售$603 $(1,332)$(729)收入方法每小時價格曲線形狀 (c)$— 到$80$38
兆瓦時
集線器電價和熱費的交付期不足 (d)$25 到$95$60
兆瓦時
選項— (483)(483)期權定價模型氣電相關性 (e)10 %到100%56%
電力和天然氣波動性 (e)5 %到620%313%
金融傳輸權132 (31)101 市場方針 (f)結算點之間的非流動性價格差異 (g)$(35)到$10$(11)
兆瓦時
天然氣20 (155)(135)收入方法天然氣基礎 (h)$— 到$30$13
mmBTU
其他 (i)36 (9)27 
總計$791 $(2,010)$(1,219)
____________
(a)電力購買和銷售合同包括ERCOT、PJM、ISO-NE、NYISO和MISO地區的電力和供熱費率。用於對衝結算點之間電價差異的遠期購買合約（互換和期權）在ERCOT中被稱為擁堵收入權（CRR），在PJM、ISO-NE、NYISO和MISO地區，被稱為金融傳輸權（FTR）。期權包括實物電力期權、價差期權、互換期權和天然氣期權。
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目錄
(b)輸入範圍可能會受到諸如一天中的時間、交貨期、季節和地點等因素的影響。平均值代表基礎投入的算術平均值，不按相關的公允價值或名義金額進行加權。
(c)主要基於ERCOT北樞每小時遠期平均價格的歷史區間。
(d)主要基於ERCOT和PJM的歷史遠期電價以及ERCOT的熱速變異性。
(e)主要基於ERCOT和PJM內部的歷史遠期相關性和波動率。
(f)雖然我們使用市場方法，但沒有足夠的市場數據來考慮估值的流動性。
(g)主要基於ERCOT樞紐和裝載區內結算點之間的歷史價格差異。
(h)主要基於歷史遠期PJM和東北天然氣基礎價格和固定價格。
(i)其他包括煤炭和環境補貼合同。

有關截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中2級和3級之間的轉賬的討論，請參閲下表。

下表顯示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中三級資產和負債公允價值的變化。
截至3月31日的三個月
20232022
期初淨負債餘額$(1,219)$(360)
未實現估值損失總額 (a)(76)(449)
購買、發行和結算 (b)：
購買49 37 
發行(5)(10)
定居點17 97 
轉入 3 (c) 級(14)1 
從 3 級 (c) 中轉出23 55 
淨變動 (d)(6)(269)
期末淨負債餘額$(1,225)$(629)
與期末持有的票據有關的未實現估值損失$(159)$(354)
____________
(a)在截至2023年3月31日的三個月中，淨收益為美元84由於2022年第二季度終止了對零售電力合約投資組合的NPNS會計，在整個合同期限內，實物結算已不再可能，因此確認了百萬美元。
(b)結算反映了先前在淨收益中確認的未實現按市值計價的估值的逆轉。購買和發行反映已支付或收到的期權溢價，包括CRR和FTR。
(c)包括由於重要輸入的可觀測性變化而導致的轉移。在本報告所述期間，所有第 3 級轉賬均在第 2 級轉賬和轉出第 2 級。在截至2023年3月31日的三個月中，向第三級的轉賬主要包括遠期定價輸入不可觀察的電力衍生品，而向第三級的轉賬主要包括電力衍生品，其中遠期定價輸入已變得可觀察。在截至2022年3月31日的三個月中，向第三級的轉賬主要包括電力衍生品，其中遠期定價輸入已變得可觀察。
(d)活動不包括頭寸結算當月公允價值的變化。在我們簡明的合併運營報表中，大宗商品合約價值的幾乎所有變化都列為營業收入。

35
目錄

15.大宗商品和其他衍生合約資產和負債

衍生品的戰略用途

我們交易衍生工具，例如期權、掉期、期貨和遠期合約，以管理商品價格和利率風險。有關衍生品公允價值的討論，見附註14。

大宗商品套期保值和交易活動 — 我們利用天然氣和電力衍生品來減少電價變動的風險，主要是為了對衝發電資產的未來電力銷售收入，並對衝零售業務未來的購買電力成本。我們還使用短期電力、天然氣、煤炭和排放衍生工具進行燃料套期保值和其他目的。這些交易的交易對手包括能源公司、金融機構、電力公司、獨立電力生產商、燃油和天然氣生產商、當地配送公司和能源營銷公司。衍生工具公允價值變動產生的未實現收益和虧損以及工具結算後的已實現收益和虧損在我們簡明合併運營報表中列報，包括營業收入和燃料、購買電力成本和交付費。

利率互換— 利率互換協議用於通過將浮動利率轉換為固定利率來減少利率變動的風險，從而對衝未來的利息成本和相關現金流。我們的利息支出和相關費用簡明合併運營報表中列報了互換公允價值變動產生的未實現收益和虧損以及互換結算後的已實現損益。在2019年，瑞致達進入了美元2.12數十億美元的新利率互換，根據該互換，瑞致達將支付浮動利率並獲得固定利率。這些新掉期的條款與某些現有互換的條款相匹配，有效地抵消了現有互換的套期保值，並修復了此類互換的價外狀況。根據原始合同條款，這些匹配的掉期將隨着時間的推移結算。剩餘的現有掉期繼續對衝我們的美元敞口2.30截至 2026 年 7 月，債務已達數十億美元。

2023 年 3 月，瑞致達簽訂了 $750百萬次利率互換，用於有效修復與預期交易融資相關的利息成本中的SOFR部分（見註釋2）。利率互換將於2023年12月31日生效，並將於2030年12月31日到期。

36
目錄
衍生品對財務報表的影響

根據與衍生工具和套期保值活動相關的會計準則，幾乎所有衍生合約資產和負債均按市值計價。下表提供了我們在2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中報告的衍生合約資產和負債的詳細信息。衍生資產和負債總額代表合約的淨值，而資產負債表總額代表合約的總價值。在截至2023年3月31日的三個月中，未實現淨收益為美元153由於在2022年第二季度中止了對零售電力合同投資組合的NPNS會計，在整個合同期內不再可能進行實物結算，因此確認了百萬美元的營業收入。這些金額反映在2023年3月31日和2022年12月31日的大宗商品合約衍生負債中。
2023年3月31日
衍生資產衍生負債
商品合約利率互換商品合約利率互換總計
流動資產$4,493 $78 $16 $2 $4,589 
非流動資產745 9 9 — 763 
流動負債(23)— (5,580)(43)(5,646)
非流動負債(1)— (1,758)(35)(1,794)
淨資產（負債）$5,214 $87 $(7,313)$(76)$(2,088)
2022年12月31日
衍生資產衍生負債
商品合約利率互換商品合約利率互換總計
流動資產$4,442 $92 $4 $— $4,538 
非流動資產656 43 3 — 702 
流動負債(1)— (6,562)(47)(6,610)
非流動負債(5)— (1,685)(36)(1,726)
淨資產（負債）$5,092 $135 $(8,240)$(83)$(3,096)

截至2023年3月31日和2022年12月31日，沒有將衍生品頭寸計為現金流或公允價值套期保值。

下表列出了衍生收益（虧損）對淨收益的税前影響，包括已實現和未實現的影響。金額表示該期間衍生品投資組合頭寸公允價值的變化，因為假設與已結頭寸相關的已實現金額等於先前記錄的未實現金額的沖銷。
衍生品（簡明合併運營報表演示）截至3月31日的三個月
20232022
大宗商品合約（營業收入）$669 $(827)
商品合同（燃料、購買的電力成本和運費）(295)92 
利率互換（利息支出和相關費用）(28)114 
淨收益（虧損）$346 $(621)

衍生品資產負債表列報

我們選擇在簡明合併資產負債表中按總額報告衍生資產和負債，而不考慮我們與這些衍生品交易對手達成的淨額結算安排。我們與某些交易對手維持標準化的主淨額結算協議，允許抵消資產、負債和抵押品的權利，以減少我們與交易對手之間的信用風險。這些協議包含與保證金要求、每月結算淨額結算、跨商品淨額結算和提前終止淨額結算相關的具體措辭，這些條款是與合同對手協商的。

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目錄
通常，通過合約抵消這些衍生工具的保證金存款將在我們的簡明合併資產負債表中單獨報告，但與芝加哥商品交易所交易公允價值變動相關的某些保證金金額除外，這些保證金在法律上被描述為遠期敞口結算而不是抵押品。從交易對手處收到的保證金存款主要用於營運資金或其他一般公司用途。

考慮到與交易對手的淨額結算安排和金融抵押品，下表將我們在合約基礎上的衍生資產和負債與淨額進行了對賬：
2023年3月31日2022年12月31日
衍生資產
和負債		抵消工具 (a)已質押的現金抵押品（已收到）（b）淨金額衍生資產
和負債		抵消工具 (a)已質押的現金抵押品（已收到）（b）淨金額
衍生資產：
商品合約$5,214 $(4,608)$(30)$576 $5,092 $(4,480)$(20)$592 
利率互換87 (47)— 40 135 (64)— 71 
衍生資產總額5,301 (4,655)(30)616 5,227 (4,544)(20)663 
衍生負債：
商品合約(7,313)4,608 1,038 (1,667)(8,240)4,480 1,675 (2,085)
利率互換(76)47 — (29)(83)64 — (19)
衍生負債總額(7,389)4,655 1,038 (1,696)(8,323)4,544 1,675 (2,104)
淨額$(2,088)$— $1,008 $(1,080)$(3,096)$— $1,655 $(1,441)
____________
(a)列報的金額不包括與已結算金融工具相關的貿易應收賬款和應付賬款。
(b)指根據主淨額結算安排（包括基於公允價值的保證金要求）收到或質押的現金金額，在較小程度上還包括初始保證金要求。

衍生交易量

下表顯示了截至2023年3月31日和2022年12月31日的衍生品交易量的名義總額：
2023年3月31日2022年12月31日
衍生類型名義交易量計量單位
天然氣 (a)6,477 6,007 百萬英熱單位
電力818,519 754,762 GWh
金融傳輸權 (b)213,784 225,845 GWh
煤炭47 48 百萬美噸
燃料油67 105 百萬加侖
排放43 40 百萬噸
可再生能源證書31 31 百萬份證書
利率互換 — 浮動/固定 (c)$7,470 $6,720 百萬美元
利率互換 — 固定/可變 (c)$2,120 $2,120 百萬美元
____________
(a)代表名義遠期銷售總額、購買和期權交易、地域互換和其他天然氣交易總額。
(b)表示與用於對衝區域內結算點之間電價差異的工具相關的遠期購買總額。
(c)包括到期日截至2030年12月的名義利率互換。

38
目錄
衍生品的信用風險相關或有特徵

我們的衍生品合約可能包含某些與信用風險相關的偶然特徵，這些特徵可能以現金抵押品、信用證或其他形式的信用增強等形式觸發流動性需求。如果我們的信用評級被一個或多個信用評級機構下調，其中某些協議要求提供抵押品，或者包括交叉違約的合同條款，如果與付款條款或其他契約相關的其他融資安排出現故障，則此類合同的結算可能會導致此類合同的結算。

下表列出了受信用風險相關或有特徵影響但未完全抵押的大宗商品衍生負債：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
衍生合約負債的公允價值 (a)$(1,515)$(1,934)
抵消淨額結算安排下的公允價值 (b)866 899 
現金抵押品和信用證328 253 
流動性敞口$(321)$(782)
____________
(a)不包括包含或有要素的合約的公允價值，這些要素不提供觸發功能時應公佈的具體金額，包括通常規定有權申請額外抵押品的條款（重大不利變動、績效保證和其他條款）。
(b)金額包括價內衍生品合約的抵消公允價值和主淨額結算安排下的淨應收賬款。

與衍生品相關的信用風險集中度

我們的信用風險集中在衍生品合約的交易對手中。截至2023年3月31日，與衍生合約相關的所有交易對手的總信用風險敞口總額為美元5.610十億美元（包括相關的應收賬款）。這些交易對手的淨敞口總額為美元711在實施淨額結算安排、抵銷準備金和抵押品後，截至2023年3月31日為百萬美元，最大的淨敞口總額為美元172百萬。截至2023年3月31日，銀行和金融業的信用風險敞口為 82佔總信用風險敞口的百分比以及 38淨風險敞口的百分比。

銀行和金融部門交易對手的敞口被認為在可接受的風險承受能力範圍內，因為所有這些風險敞口都來自具有投資級信用評級的交易對手。但是，這種集中性增加了這樣的風險，即任何交易對手的違約都會對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生重大影響。與這些交易對手的交易包含某些條款，要求交易對手在信用評級大幅下調時提供抵押品。

我們對交易對手維持信用風險政策，以最大限度地降低整體信用風險。這些政策授權特定的風險緩解工具，包括但不限於使用標準化的主協議，允許對與單一交易對手相關的正負風險敞口進行淨額結算。還使用了母公司擔保、信用證、擔保債券、資產留置權和保證金存款等信貸增強措施。交易對手的支付歷史或財務狀況的潛在重大變化或其信貸質量的下降會導致對該交易對手的信用額度進行重新評估。該程序可能導致隨後降低信用額度或要求提供額外的財務保障。一個或多個交易對手的違約事件隨後可能導致與終止相關的和解付款，如果拖欠交易對手的與衍生合約相關的款項，則可用的流動性會降低；如果交易對手欠我們的款項，則預期結算的收款延遲。

39
目錄
16.關聯方交易

在Emergence方面，我們與我們的某些關聯公司以及獲得普通股和TRA權利以換取索賠的各方簽訂了協議。

註冊權協議

根據重組計劃，我們在生效之日與某些出售股東簽訂了註冊權協議（RRA）。根據RRA，我們在S-3表格上保留了一份註冊聲明，規定對此類出售股東持有的瑞致達普通股的轉售進行登記。此外，除其他外，根據RRA的條款，如果我們提議根據《證券法》提交某些類型的股票證券發行的註冊聲明，我們將需要盡最大努力為RRA的其他各方提供根據RRA中規定的條款和條件註冊其全部或部分股票的機會。

應收税款協議

在生效之日，瑞致達代表TCEH的某些前第一留置權債權人與過户代理人簽訂了TRA。有關TRA的討論，請參見附註8。


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17.區段信息

瑞致達的業務符合 六應報告的業務板塊：（i）零售，（ii）德克薩斯州，（iii）東部，（iv）西部，（v）日落和（vi）資產關閉。

我們的首席執行官是我們的首席運營決策者（CODM）。作為我們戰略運營的一部分，我們的CODM分別審查這些細分市場的業績，並將資源分配給相應的細分市場。資產衡量標準不適用，因為CODM不定期審查分部資產以評估績效或分配資源。

零售部門從事向住宅、商業和工業客户零售電力和天然氣的零售。幾乎所有這些活動都由TXU Energy、Ambit、價值型品牌、戴尼基能源服務、Homefield Energy、TriEagle Energy、公共電力以及美國天然氣和電力公司開展 19美國各州

德克薩斯州和東部地區從事發電、能源批發銷售和採購、商品風險管理活動、燃料生產和燃料物流管理。德克薩斯板塊代表瑞致達在ERCOT市場的發電業務的業績，但現在屬於Sunset或資產關閉板塊的資產除外。東部板塊代表瑞致達在美國電網東部互聯領域的發電業務業績，但不包括現在屬於日落或資產關閉板塊的資產，包括在PJM、ISO-NE和NYISO市場的業務。我們認為將這些市場的業績彙總到 一可報告的細分市場，東部，具有相似的經濟特徵。

西部板塊代表了CAISO市場的業績，包括我們在莫斯蘭丁發電廠的電池儲能項目（見註釋3）。

日落部分由宣佈退役日期在2022年12月31日之後的發電廠組成。單獨報告日落分部將宣佈的退休計劃的運營工廠與我們在德克薩斯州、東部和西部地區的其他運營工廠區分開來。對於宣佈退役日期在2023年12月31日之後的發電廠，我們已將大宗商品風險管理活動的未實現收益和虧損分配給日落板塊。

資產關閉部門從事退役工廠和礦山的退役和回收（見註釋3）。資產關閉部分還包括我們在截至2022年12月31日和2023年12月31日的年度中退役的發電廠的業績。發電廠資產轉移到日落或資產關閉板塊後，如果影響很大，則對前一年的業績進行回顧性調整，以進行比較。單獨報告資產關閉板塊為管理層提供了與瑞致達持續運營的業績和盈利能力相關的更好信息，並有助於管理層專注於最大限度地降低與退役工廠和礦山的退役和回收相關的成本。我們已經分配了歸因於2022年和2023年工廠退役的大宗商品風險管理活動的未實現損益。

企業和其他業務代表剩餘的非分部業務，主要包括一般公司費用、利息、税收和其他與我們的支持職能相關的費用，這些費用為我們的運營部門提供共享服務。

各業務部門的會計政策與我們的2022年10-K表格附註1中重要會計政策摘要中描述的相同。我們的CODM使用多個衡量標準來評估細分市場的表現，但主要側重於調整後的息税折舊攤銷前利潤。儘管我們認為這是評估經營業績的有用指標，但它不是美國公認會計原則定義的指標，可能無法與其他公司提供的非公認會計準則指標相提並論。調整後的息税折舊攤銷前利潤與根據美國公認會計原則編制的合併淨收益（虧損）最具可比性。我們將細分市場間的銷售和轉讓記作向第三方的銷售或轉讓，即按市場價格計算。某些共享服務費用分配給各分段。

41
目錄
三個月已結束
零售德州東方西方日落資產關閉
企業和其他 (b)
淘汰合併
營業收入 (a)：
2023年3月31日
$2,350 $1,353 $1,809 $231 $828 $— $— $(2,146)$4,425 
2022年3月31日
1,825 (1,095)955 72 (118)85 — 1,401 3,125 
折舊和攤銷：
2023年3月31日
$(29)$(130)$(161)$(15)$(14)$— $(17)$— $(366)
2022年3月31日
(36)(123)(179)(42)(16)(17)(17)— (430)
營業收入（虧損）：
2023年3月31日
$(588)$569 $744 $47 $425 $(29)$(37)$— $1,131 
2022年3月31日
2,432 (1,977)(126)(61)(400)(113)(43)— (288)
淨收益（虧損）（b）：
2023年3月31日
$(595)$584 $745 $52 $424 $(27)$(485)$— $698 
2022年3月31日
2,428 (1,972)(128)(61)(400)(112)(39)— (284)
資本支出，包括核燃料，不包括長期協議預付款以及發展和增長支出：
2023年3月31日
$1 $102 $23 $2 $15 $— $14 $— $157 
2022年3月31日
— 139 5 19 3 — 14 — 180 
__________________
(a)大宗商品頭寸按市值計價估值產生的以下未實現淨收益（虧損）包含在營業收入中：
三個月已結束
零售業 (1)德州東方西方日落資產關閉企業和其他淘汰賽 (2)合併
2023年3月31日
$140 $368 $943 $12 $477 $17 $— $(680)$1,277 
2022年3月31日
(369)(1,973)(200)(47)(386)(56)— 2,673 $(358)
___________________
(1)在截至2023年3月31日的三個月中，零售板塊包括未實現的淨收益153百萬美元，這是由於在2022年第二季度中止了對零售電力合約投資組合的NPNS會計，在整個合同期內，不再可能進行實物結算。
(2)歸屬於發電部門的金額抵消了零售板塊的燃料、購買的電力成本和交付費，對合並業績沒有影響。
(b)所得税（支出）收益通常不反映在細分市場的淨收益（虧損）中，但幾乎完全反映在公司和其他淨收益（虧損）中。

18.補充財務信息

長期資產減值

在2023年第一季度，我們確認了減值虧損美元49百萬美元與我們在伊利諾伊州的金凱德發電設施有關，這是由於該設施的預計營業利潤率大幅下降，這主要是受預計電價下降的推動。減值將在我們的日落板塊中報告，其中包括不動產、廠房和設備的減記美元45百萬，減記庫存美元2百萬美元和減記經營租賃使用權資產2百萬。

在確定減值資產組的公允價值時，我們使用了ASC 820中描述的收益方法， 公允價值計量。

42
目錄
利息支出和相關費用
截至3月31日的三個月
20232022
已付/應計利息$156 $126 
利率互換未實現的按市值計價的淨（收益）虧損41 (126)
債務發行成本、折扣和溢價的攤銷6 6 
資本化利息(10)(6)
其他14 7 
利息支出和相關費用總額$207 $7 

考慮到附註11中討論的利率互換，適用於瑞致達運營信貸額度的加權平均利率為 4.70% 和 3.942023 年 3 月 31 日和 2022 年 3 月 31 日的百分比。

其他收入和扣除額
截至3月31日的三個月
20232022
其他收入：
保險結算 (a)$1 $1 
利息收入14 — 
所有其他5 4 
其他收入總額$20 $5 
其他扣除額：
所有其他3 4 
其他扣除總額$3 $4 
____________
(a)西部板塊報告了截至2023年3月31日的三個月。截至2022年3月31日的三個月，按公司和其他非分部列報。

限制性現金
2023年3月31日2022年12月31日
流動資產非流動資產流動資產非流動資產
與補救託管賬户相關的金額$23 $32 $37 $33 
限制性現金總額$23 $32 $37 $33 

貿易應收賬款
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
批發和零售貿易應收賬款$1,517 $2,124 
無法收回賬户的備抵金(53)(65)
貿易應收賬款——淨額$1,464 $2,059 

截至2023年3月31日和2022年12月31日的總貿易應收賬款包括未開票零售收入美元474百萬和美元607分別是百萬。

43
目錄
無法收回的應收賬款備抵金
截至3月31日的三個月
20232022
期初無法收回的應收賬款備抵金$65 $45 
增加壞賬支出35 29 
賬户註銷減少(47)(25)
期末無法收回的應收賬款備抵金$53 $49 

按主要類別劃分的庫存
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
材料和用品$277 $274 
燃料庫存328 252 
儲存的天然氣24 44 
庫存總額$629 $570 

投資
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
核電站退役信託基金$1,750 $1,648 
與員工福利計劃相關的資產30 30 
土地41 41 
其他其他11 10 
投資總額$1,832 $1,729 

核退役信託基金

對用於支付科曼奇峯核電站退役費用的信託的投資按公允價值記賬。正在從Oncor電氣交付公司（Oncor）的客户那裏收回退役費用，作為工廠生命週期內的運費附加費，並由瑞致達（在生效日期之前，TCEH的子公司）存入信託基金。收入和支出，包括與信託基金資產和退役負債相關的收益和損失，將被監管資產/負債（目前在其他非流動負債和遞延信貸中報告的監管負債）的相應變化所抵消，這些變化最終將通過Oncor交付費率的變化來結算。如果確定從信託基金中持有的Oncor客户處收回的資金不足以使科曼奇峯核電站退役，則Oncor將被要求向其客户收取所有額外款項，瑞致達沒有義務向瑞致達收取任何義務，前提是瑞致達遵守了PUCT有關退役信託的規章制度。 基金投資的公允市場價值摘要如下：
3月31日
2023		2022年12月31日
債務證券 (a)$687 $658 
股票證券 (b)1,063 990 
總計$1,750 $1,648 
____________
(a)債務證券的投資目標是投資於多元化的節税投資組合，其總體投資組合評級為標準普爾評級為AA或以上，穆迪評級為Aa2。債務證券主要是政府和市政債券以及投資級公司債券。債務證券的平均票面利率為 2.69% 和 2.642023年3月31日和2022年12月31日分別為百分比，平均到期日為 11年份均為 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日。
(b)股票證券的投資目標是提高税收效率，使美國股票投資的標準普爾500指數和非美國股票投資的摩根士丹利資本國際EAFE指數的表現相匹配。

2023年3月31日持有的債務證券到期時間如下：美元260一到五年內百萬美元，$148五到十年內有百萬美元和27910 年後達到一百萬。

44
目錄
下表彙總了證券銷售和新證券投資的收益。
截至3月31日的三個月
20232022
出售證券的收益$119 $98 
證券投資$(125)$(103)

不動產、廠房和設備
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
發電和結構$16,647 $16,597 
土地584 584 
辦公室和其他設備160 163 
總計17,391 17,344 
減去累計折舊(6,019)(5,753)
扣除累計折舊11,372 11,591 
融資租賃使用權資產（扣除累計折舊）169 173 
核燃料（扣除累計攤銷額美元）175百萬和美元152百萬）
285 268 
施工正在進行中785 522 
不動產、廠房和設備——淨額$12,611 $12,554 

折舊費用總計 $323百萬和美元378截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，分別為百萬美元。

資產報廢和採礦回收義務 (ARO)

這些負債主要涉及核電廠退役、與褐煤開採相關的土地開採、修復或關閉煤灰盆地以及發電廠處置成本。核電站退役責任的變化不會對收益產生影響，因為所有成本均可作為Oncor收取的交付費的一部分通過監管程序收回。

截至2023年3月31日，我們與核電廠退役相關的ARO賬面價值總額為美元1.701十億美元，低於核退役信託所含資產的公允價值。由於最終停產該工廠的成本可通過監管費率制定程序作為Oncor交付費的一部分收回，因此相應的監管負債已記錄在我們簡明的合併資產負債表中，為美元49百萬美元的其他非流動負債和遞延信貸。

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中這些債務的變化，這些債務在我們的簡明合併資產負債表中以ARO（流動和非流動負債）的形式報告。
截至2023年3月31日的三個月截至2022年3月31日的三個月
核電廠 Decom-
使命		採礦用地開墾煤灰及其他總計核電廠 Decom-
使命		採礦用地開墾煤灰及其他總計
期初的責任$1,688 $284 $465 $2,437 $1,635 $320 $495 $2,450 
新增內容：
增生13 3 6 22 13 3 6 22 
對估計數變動的調整— 2 4 6 — — 2 2 
削減：
付款— (16)(2)(18)— (18)(5)(23)
期末的責任1,701 273 473 2,447 1,648 305 498 2,451 
減少當前到期金額— (111)(28)(139)— (88)(16)(104)
期末的非流動負債$1,701 $162 $445 $2,308 1,648 217 482 2,347 

45
目錄
其他非流動負債和遞延貸項

其他非流動負債和遞延貸項的餘額包括以下內容：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
退休金和其他員工福利$237 $237 
冬季風暴烏裏的影響 (a)29 35 
可識別的無形負債（注6）
139 140 
監管責任 (b)49 — 
融資租賃負債235 237 
不確定的税收狀況，包括應計利息15 13 
第三方補救責任36 37 
應計遣散費34 36 
其他應計費用309 269 
其他非流動負債和遞延貸項總額$1,083 $1,004 
____________
(a)包括在冬季風暴烏裏期間減少的與大型商業和工業客户相關的未來賬單抵免。
(b)截至2023年3月31日，核退役信託中包含的資產的公允價值高於我們與核電廠退役相關的ARO的賬面價值，並記為監管負債為美元49百萬美元的其他非流動負債和遞延信貸。截至2022年12月31日，我們與核發電廠退役相關的ARO的賬面價值高於核退役信託中包含並記為監管資產的資產的公允價值，為美元40百萬美元的其他非流動資產。

債務公允價值
2023年3月31日2022年12月31日
長期債務（見註釋11）：
公允價值層次結構賬面金額公平
價值		賬面金額公平
價值
瑞致達運營信貸額度下的長期債務第 2 級$2,511 $2,492 $2,519 $2,486 
瑞致達運營高級筆記第 2 級9,382 8,926 9,378 8,830 
設備融資協議第 3 級75 71 74 72 

我們根據附註14中討論的會計準則確定公允價值。我們從獨立方那裏獲得證券定價，該獨立方使用經紀人報價和第三方定價服務來確定公允價值。在相關情況下，這些價格將通過彭博社等訂閲服務進行驗證。

補充現金流信息

下表將我們簡明合併現金流報表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與截至2023年3月31日和2022年12月31日的簡明合併資產負債表中報告的金額進行了對賬：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
現金和現金等價物$518 $455 
流動資產中包含的限制性現金23 37 
非流動資產中包含的限制性現金32 33 
現金、現金等價物和限制性現金總額$573 $525 

46
目錄
下表彙總了我們截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的補充現金流信息：
截至3月31日的三個月
20232022
與以下內容相關的現金付款：
已付利息$212 $190 
資本化利息(10)(6)
已付利息（扣除資本化利息）$202 $184 

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，我們繳納了美元的州所得税1百萬和美元1分別為百萬美元，並收到了$的州所得税退款7百萬和 零，分別地。


47
目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論以及本10-Q表季度報告的其他部分包含《證券法》第27A條、《交易法》第21E條和1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。此外，管理層可以口頭或其他書面形式作出前瞻性陳述，包括但不限於在新聞稿、季度財報電話會議、高管演講、向股東提交的年度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件中。讀者通常可以通過使用 “可能”、“將”、“應該”、“可能”、“計劃”、“項目”、“期望”、“預期”、“預期”、“相信” 或類似詞語來識別這些前瞻性陳述。這些陳述涉及許多風險和不確定性。實際結果可能與此類前瞻性陳述的預期存在重大差異。有關可能導致或促成此類差異的風險因素的更多討論，請參閲公司2022年表格10-K中的第二部分第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 和第一部分第1A項 “風險因素” 以及此處包含的任何更新。前瞻性陳述僅反映截至其發表之日的信息。公司不承擔任何義務更新任何前瞻性陳述以反映未來的事件、發展或其他信息。如果瑞致達確實更新了一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷將對該陳述或任何其他前瞻性陳述進行更多更新。本次討論旨在澄清和重點關注截至2023年3月31日的三個月的10-Q表季度報告第一部分第1項所列簡明合併財務報表所涵蓋期間的經營業績、財務狀況的某些變化、流動性、資本結構和業務發展。本討論應與簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀，並參照這些附註進行限定。

以下對截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們的簡明合併財務報表和這些報表的附註一起閲讀。

除非另有説明，以下討論和分析中表格中的所有美元金額均以百萬美元列報。

關鍵會計政策與估計

公司對其財務狀況和經營業績的討論和分析基於其簡明合併財務報表。這些簡明合併財務報表的編制需要估算和判斷，這些估算和判斷會影響報告的收入、支出、資產和負債金額。該公司的估算基於歷史經驗和其他各種因素，這些因素在當時情況下被認為是合理的，這些因素的結果構成了對資產負債會計做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。如果估計與實際業績存在重大差異，則對簡明合併財務報表的影響可能是巨大的。公司的關鍵會計政策已在我們2022年10-K表格中披露。

商業

瑞致達是一家控股公司，主要在美國各地的市場經營綜合零售和發電業務。通過我們的子公司，我們從事競爭激烈的能源市場活動，包括髮電、能源批發銷售和購買、商品風險管理以及向最終用户零售電力和天然氣。

運營部門

瑞致達有六個應申報板塊：（i）零售，（ii）德克薩斯州，（iii）東部，（iv）西部，（v）日落和（vi）資產關閉。有關我們應申報業務部門的更多信息，請參閲財務報表附註17。

48
目錄
重大活動和事件以及影響未來業績的項目

交易協議

2023年3月6日，瑞致達運營和合並子公司與能源港簽訂了交易協議，根據該協議的條款和條件，Merger Sub將與能源港合併併入能源港，能源港作為瑞致達的間接子公司繼續存在。交易協議、合併和其他交易已獲得瑞致達董事會和能源港董事會的批准。有關交易協議的更多信息，請參閲財務報表附註2。

氣候變化、清潔能源和二氧化碳投資2削減

環境法規— 我們受政府當局的廣泛環境監管，包括美國環保局和我們運營所在州的環境監管機構。環境法規可能會對我們的業務產生重大影響，例如CCR規則和ELG規則可能要求的某些糾正措施（見財務報表附註12）。但是，此類規則和監管環境仍在繼續演變和變化，我們無法預測此類變化可能對我們的業務產生的最終影響。

減少排放— 瑞致達的目標是將範圍 1 和範圍 2 的二氧化碳降低 60%2與2010年的基準相比，到2030年實現等量排放，長期目標是到2050年實現淨零碳排放，前提是技術和支持性市場結構和公共政策取得必要的進步。為了進一步推動瑞致達實現其淨零排放目標的努力，瑞致達預計將部署多種槓桿，使公司轉向淨零排放運營。

綠色金融框架— 2021年12月，我們宣佈發佈綠色金融框架，該框架允許我們發行綠色金融工具，為支持可再生能源和能源效率的新項目或現有項目提供資金，以符合我們的ESG戰略。

太陽能發電和儲能項目 —

•2020年9月，我們宣佈計劃在德克薩斯州開發高達668兆瓦的太陽能光伏發電設施和260兆瓦的電池儲能系統，耗資約8.5億美元。在得克薩斯州的這一計劃開發項目中，158兆瓦的太陽能發電和260兆瓦的電池儲能系統於2022年上線。
•2021年9月，我們宣佈，根據伊利諾伊州參議院第2408號法案，即《能源轉型法》，計劃在伊利諾伊州退役或即將退役的電廠場地開發高達300兆瓦的太陽能光伏發電設施和高達150兆瓦的電池儲能系統，耗資約5.5億美元。
•2022年1月，我們宣佈，在獲得CPUC批准的前提下，我們將與PG＆E簽訂一份為期15年的資源充足合同，在莫斯蘭丁發電廠場地再開發一臺350兆瓦的電池儲能系統。CPUC於2022年4月批准了資源充足率和能源結算合同。該電池儲能系統預計將於2023年夏季進入商業運營。

只有當我們對預期回報充滿信心時，我們才會投資這些增長項目。有關我們的太陽能和電池儲能系統項目的摘要，請參閲財務報表附註3。

CO2削減— 2022年6月、2022年9月和2023年1月，我們分別退出了齊默爾煤炭燃料發電設施、喬帕發電設施和愛德華茲煤炭燃料發電設施。有關我們計劃退休的一代人的摘要，請參閲財務報表附註4。

科曼奇峯核電站許可證續期

2022年10月，我們宣佈向核管制委員會提交申請，要求續訂我們的兩單元科曼奇峯核電站的許可證。目前的1號和2號機組的許可證分別延長到2030年和2033年，我們正在申請將許可證分別續訂到2050年和2053年。

49
目錄
2022 年降低通貨膨脹法案

2022年8月，美國頒佈了IRA，其中除其他外，實施了大量的新能源和改良能源税收抵免，包括核能PTC、太陽能PTC、首次獨立電池存儲投資税收抵免、某些大公司賬面收入的15％CAMT以及對淨股票回購徵收1％的消費税。預計財政部法規將在未來十二個月中界定該立法在許多重要方面的範圍。股票回購的消費税預計不會對我們的財務報表產生重大影響。瑞致達在2023年納税年度不受CAMT的約束，因為它僅適用於三年平均年度調整後財務報表收入超過10億美元的公司。在預測該法律生效後的現金税和估算TRA負債時，我們已經考慮了CAMT以及適用於我們當前開發項目的現有税收抵免的相關延期或擴大。有關可退款和可轉讓的PTC和ITC的會計政策，請參閲附註1。

宏觀經濟狀況

隨着2022年遠期力量和天然氣曲線的大幅增加，我們增加了對未來時期的套期保值。截至2023年3月31日，我們在2023年至2025年的剩餘時間內平均對衝了約86％的預期發電量（其中約99％對2023年剩餘部分進行了套期保值，2024年約96％的套期保值）。

該行業繼續面臨供應鏈限制，這些限制減少了煤炭等某些燃料的供應並增加了其成本，減少了與可再生能源項目建設相關的某些設備和供應的供應，並延長了為維持我們的天然氣、核能和煤炭船隊所需的某些材料的採購週期。我們正在積極管理因材料和供應鏈中斷而增加的成本，並繼續審慎地重新評估計劃開發項目的商業案例和時機，這導致我們推遲了對可再生能源項目的部分計劃資本支出。此外，我們已積極與供應商接觸，以確保在未來計劃停電之前維護現有發電設施所需的關鍵材料，預計我們的瑞致達零運營和開發項目將受益於IRA的影響。2022年全年經歷的通貨膨脹環境推動了利率的上升，導致預期的再融資或借貸成本增加，包括我們開發項目的項目融資。

冬季風暴烏裏

2021 年 2 月，一場氣温極低的嚴重冬季風暴影響了包括德克薩斯州在內的美國大部分地區。這種惡劣的天氣導致電力需求激增、天然氣供應短缺、發電機面臨運營挑戰，以及ERCOT下令從2021年2月15日開始持續到2021年2月18日的重大減負活動。冬季風暴烏裏對我們在2021年的經營業績和經營現金流產生了重大不利影響。

如財務報表附註1所述，考慮到瑞致達從ERCOT獲得的約5.44億美元的證券化收益，該天氣事件對公司截至2021年12月31日的年度税前收益造成了22億美元的負面影響。虧損的主要驅動因素是，由於天然氣交付能力問題導致我們的天然氣發電廠產量降低，而煤炭燃料發電廠受煤炭燃料處理挑戰、高燃料成本和高零售負荷成本的推動，煤炭燃料發電廠的產量降低，因此需要以等於或接近價格上限的市場價格在ERCOT購買電力。

瑞致達已採取各種行動來改善其未來受天氣驅動的波動事件的風險狀況，包括投資改善措施以進一步強化其煤炭燃料處理能力，進一步提高ERCOT機隊的耐候性，使其氣温更低，使用壽命更長；考慮到防寒投資和未來實施的ERCOT市場改善後，將更多的備用發電量帶入旺季；簽訂增量儲氣合同以支持其天然氣船隊；增加其天然氣儲存能力蒸汽機組，增加其現有雙燃料場地的燃料油庫存；參與PUCT和ERCOT的程序，將天然氣基礎設施註冊為輸電和配電公用事業的關鍵資源，並加強該州天然氣和電力資產的防寒保護；參與評估潛在市場改革的進程。

分紅計劃

2018年11月，我們宣佈董事會通過了分紅計劃，該計劃於2019年第一季度啟動。有關我們的股息計劃的更多信息，請參閲財務報表附註13。

50
目錄
股票回購計劃

2021 年 10 月，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃（股票回購計劃），根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股票回購計劃於2021年10月生效。2022年8月和2023年3月，董事會分別批准了12.5億美元和10億美元的增量回購，使股票回購計劃批准的總額達到42.5億美元。我們預計將在2024年底之前完成當前42.5億美元股票回購計劃下的回購。
42.5 億美元的董事會授權
回購的股票總數支付的平均價格
每股		為回購股票支付的金額期末可用於額外回購的金額
截至2023年3月31日的三個月13,308,465$23.11 $308 $1,697 
2023 年 4 月 1 日至 2023 年 5 月 4 日5,555,72124.04 133 
2023 年 1 月 1 日至 2023 年 5 月 4 日18,864,186$23.38 $441 $1,564 

自股票回購計劃於2021年10月生效至2023年5月4日以來，我們的普通股以約26.86億美元的價格回購了116,665,098股普通股，平均價格為每股普通股23.02美元。

有關股票回購計劃的更多信息，請參閲財務報表附註13。

債務活動

我們仍然致力於保持強勁的資產負債表，並繼續申明降低合併淨槓桿率的目標。我們還打算保持充足的流動性，尋找機會為我們的長期債務再融資以延長到期日。有關我們債務活動的詳細信息，包括2023年4月的瑞致達運營信貸協議修正案，請參閲財務報表附註11，有關應收賬款融資的詳細信息，請參閲財務報表附註10。

電力價格、天然氣價格和市場熱率敞口

截至2023年3月31日，德克薩斯州、東部、西部和日落航段發電量的估計套期保值水平如下：
20232024
核能/可再生能源/煤炭發電：
德州98 %97 %
日落94 %61 %
天然氣發電：
德州97 %91 %
東方95 %84 %
西方100 %81 %

51
目錄
考慮到上述期間的套期保值頭寸，以下靈敏度表提供了對電價和火花利差（使用假設熱率7.2 mmBtu/MWh計算的天然氣發電的電力收入和燃料支出之間的差額）對已實現税前收益（以百萬計）的潛在影響的近似估計。殘餘氣體位置的計算基於兩個步驟：第一，計算天然氣發電裝置的實際熱速與用於計算火花擴散靈敏度的假定7.2熱率之間的差異；第二，計算尚未包含在下表所示的天然氣發電火花擴散靈敏度中的殘餘天然氣暴露量。與價格敏感度相關的估計基於我們截至2023年3月31日的預期產量、相關套期保值和遠期價格。
2023 年餘額2024
得克薩斯州：
核電/可再生能源/煤炭發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時$2 $4 
核電/可再生能源/煤炭發電：電價下降2.50美元/兆瓦時$(2)$(3)
天然氣發電：火花價差增加1.00美元/兆瓦時$2 $4 
天然氣發電：火花價差下降1.00美元/兆瓦時$(1)$(4)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格上漲0.25美元/百萬英熱單位$(4)$(15)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格下跌0.25美元/百萬英熱單位$— $9 
東方：
天然氣發電：火花價差增加1.00美元/兆瓦時$3 $9 
天然氣發電：火花價差下降1.00美元/兆瓦時$(1)$(8)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格上漲0.25美元/百萬英熱單位$(2)$(10)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格下跌0.25美元/百萬英熱單位$2 $10 
西方：
天然氣發電：火花價差增加1.00美元/兆瓦時$— $1 
天然氣發電：火花價差下降1.00美元/兆瓦時$— $(1)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格上漲0.25美元/百萬英熱單位$1 $1 
剩餘天然氣狀況：天然氣價格下跌0.25美元/百萬英熱單位$(1)$(1)
日落：
煤炭發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時$4 $24 
煤炭發電：電價下降2.50美元/兆瓦時$(2)$(21)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格上漲0.25美元/百萬英熱單位
$(3)$(13)
剩餘天然氣狀況：天然氣價格下跌0.25美元/百萬英熱單位
$3 $13 

52
目錄
操作結果

在截至2023年3月31日的三個月中，我們的運營部門實現了穩健的經營業績，嚴格關注成本管理，同時以安全可靠的方式生產和銷售基本電力。我們的業績反映了我們綜合模式的穩定性，包括多元化的發電機隊、零售和商業以及支持我們綜合業務的套期保值活動。作為我們全面套期保值戰略的一部分，隨着遠期動力和天然氣曲線的大幅上升，我們對長期收入和燃料成本進行了套期保值，以降低風險並鎖定價值，我們認為這使我們能夠在2023年及以後的經營業績顯著獲益。此外，我們執行了股票回購策略。

合併財務業績——截至2023年3月31日的三個月，與截至2022年3月31日的三個月相比
截至3月31日的三個月有利（不利）
$ Change
20232022
營業收入$4,425 $3,125 $1,300 
燃料、購買的電力成本和運費(2,170)(2,279)109 
運營成本(421)(416)(5)
折舊和攤銷(366)(430)64 
銷售、一般和管理費用(288)(288)— 
長期資產的減值(49)— (49)
營業收入（虧損）1,131 (288)1,419 
其他收入20 5 15 
其他扣除額(3)(4)1 
利息支出和相關費用(207)(7)(200)
應收税款協議的影響(65)(81)16 
所得税前收入（虧損）876 (375)1,251 
所得税（費用）補助(178)91 (269)
淨收益（虧損）$698 $(284)$982 
53
目錄

截至2023年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰/公司及其他瑞致達
合併
營業收入$2,350 $1,353 $1,809 $231 $828 $— $(2,146)$4,425 
燃料、購買的電力成本和運費(2,690)(395)(820)(148)(262)(1)2,146 (2,170)
運營成本(28)(228)(65)(15)(65)(20)— (421)
折舊和攤銷(29)(130)(161)(15)(14)— (17)(366)
銷售、一般和管理費用(191)(31)(19)(6)(13)(8)(20)(288)
長期資產的減值— — — — (49)— — (49)
營業收入（虧損）(588)569 744 47 425 (29)(37)1,131 
其他收入— 12 1 1 1 3 2 20 
其他扣除額— (1)— — (1)— (1)(3)
利息支出和相關費用(7)4 — 4 (1)(1)(206)(207)
應收税款協議的影響— — — — — — (65)(65)
所得税前收入（虧損）(595)584 745 52 424 (27)(307)876 
所得税支出— — — — — — (178)(178)
淨收益（虧損）$(595)$584 $745 $52 $424 $(27)$(485)$698 

截至2022年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰/公司及其他瑞致達
合併
營業收入$1,825 $(1,095)$955 $72 $(118)$85 $1,401 $3,125 
燃料、購買的電力成本和運費864 (526)(828)(73)(195)(120)(1,401)(2,279)
運營成本(33)(201)(57)(12)(62)(50)(1)(416)
折舊和攤銷(36)(123)(179)(42)(16)(17)(17)(430)
銷售、一般和管理費用(188)(32)(17)(6)(9)(11)(25)(288)
營業收入（虧損）2,432 (1,977)(126)(61)(400)(113)(43)(288)
其他收入— 1 — — — 2 2 5 
其他扣除額(3)(1)— — — — — (4)
利息支出和相關費用(1)5 (2)— — (1)(8)(7)
應收税款協議的影響— — — — — — (81)(81)
所得税前收入（虧損）2,428 (1,972)(128)(61)(400)(112)(130)(375)
所得税優惠— — — — — — 91 91 
淨收益（虧損）$2,428 $(1,972)$(128)$(61)$(400)$(112)$(39)$(284)

54
目錄
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月中，營業收入（虧損）增加了14.19億美元，至11.31億美元的營業收入。截至2023年3月31日的三個月中，電力和天然氣遠期市場曲線向下移動，衍生品頭寸的税前未實現按市值計價收益為10.85億美元，而截至2022年3月31日的三個月中，由於電力和天然氣遠期市場曲線上升，大宗商品衍生品頭寸的税前未實現虧損為3.6億美元。這些未實現按市值計價的變化中包括截至2023年3月31日的三個月中錄得的1.53億美元的税前未實現淨收益，這是由於2022年第二季度終止了零售電力合約投資組合的NPNS會計，該投資組合在整個合同期內不再可能進行實物結算。

在截至2023年3月31日的三個月中，利息支出和相關費用與截至2022年3月31日的三個月相比增加了2億美元，至2.07億美元，這要歸因於2023年利率互換的未實現按市值計價虧損4,100萬美元，而2022年的收益為1.26億美元，這是由於截至2023年3月31日的三個月利率波動較小，以及已付/應計利息的增加在2023年更高的有效利率的推動下，3000萬美元。見財務報表附註18。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，TRA的影響分別導致6,500萬美元和8,100萬美元的支出。有關TRA義務影響的討論，請參閲財務報表附註8。

在截至2023年3月31日的三個月中，所得税支出總額為1.78億美元，有效税率為20.3％。在截至2022年3月31日的三個月中，所得税優惠總額為9,100萬美元，有效税率為24.3％。有關有效利率與美國聯邦法定利率的對賬情況，請參閲財務報表附註7。

討論調整後的息税折舊攤銷前利潤

非公認會計準則指標 — 在分析和規劃我們的業務時，我們將使用非公認會計準則財務指標（包括息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為績效指標）來補充我們對GAAP財務指標的使用。這些非公認會計準則財務指標反映了查看我們業務各個方面的另一種方式，從我們的GAAP業績以及與下表中相應的GAAP財務指標的對賬來看，可以更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。不應將這些非公認會計準則財務指標排除在外，依賴這些非公認會計準則財務指標，顧名思義，這些指標對瑞致達的理解不完整，必須與公認會計原則指標一起考慮。此外，非公認會計準則財務指標未標準化；因此，可能無法將這些財務指標與其他公司名稱相同或相似的非公認會計準則財務指標進行比較。我們強烈鼓勵投資者全面審查我們的合併財務報表和公開提交的報告，不要依賴任何單一的財務指標。

息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷 — 我們認為，息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤為我們的經營業績提供了有意義的表達。我們將息税折舊攤銷前利潤視為持續衡量財務業績的另一種方式。調整後的息税折舊攤銷前利潤旨在反映本報告所述期間我們細分市場的經營業績。我們將息税折舊攤銷前利潤定義為扣除利息支出、所得税支出（收益）以及折舊和攤銷費用前的收益（虧損）。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤，以排除（i）出售或報廢某些資產的收益或虧損，（ii）按市值計價的變化對衍生品的影響，（iv）與新開始報告、收購、處置、過渡成本或重組相關的某些金額，（v）非現金薪酬支出，（vi）應收税款協議的影響以及（vii）其他非經常性或不尋常的物品。

由於息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤是管理層用來分配資源、確定我們為資本支出提供資金的能力、評估同行業績和評估整體財務業績的財務指標，因此我們認為它們為投資者提供了有用的信息。

當參照合併業績來討論息税折舊攤銷前利潤或調整後息税折舊攤銷前利潤時，與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的GAAP財務指標是淨收益（虧損）。

55
目錄
調整後的息税折舊攤銷前利潤——截至2023年3月31日的三個月，而截至2022年3月31日的三個月
截至3月31日的三個月有利（不利）
$ Change
20232022
淨收益（虧損）$698 $(284)$982 
所得税支出（福利）178 (91)269 
利息支出和相關費用 (a)207 7 200 
折舊和攤銷 (b)389 452 (63)
調整前的息税折舊攤銷前利潤1,472 84 1,388 
商品套期保值交易產生的未實現淨（收益）虧損（c）(1,085)360 (1,445)
發電廠退休費用1 6 (5)
對新起步/購買會計的影響3 — 3 
應收税款協議的影響65 81 (16)
非現金補償費用22 17 5 
過渡和合並費用1 17 (16)
長期資產的減值49 — 49 
PJM 容量性能默認影響 (d)20 — 20 
冬季風暴烏裏的影響 (e)(33)(54)21 
其他，淨額(2)30 (32)
調整後 EBITDA$513 $541 $(28)
____________
(a)包括截至2023年3月31日的三個月未實現的利率互換淨虧損4,100萬美元，以及截至2022年3月31日的三個月中未實現的按市值計價的利率互換淨收益1.26億美元。
(b)包括截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，德克薩斯州板塊分別為2300萬美元和2200萬美元的核燃料攤銷。
(c)在截至2023年3月31日的三個月中，大宗商品套期保值交易的税前未實現淨收益是由電力和天然氣價格曲線的下降推動的。此外，在截至2023年3月31日的三個月中，我們記錄了1.53億美元的税前未實現淨收益，這是由於2022年第二季度終止了零售電力合約投資組合的NPNS會計，在整個合同期內不再可能進行實物結算。
(d)代表由於與冬季風暴埃利奧特相關的極端罰款而導致市場參與者預計違約PJM產能績效罰款的初步估計，預計PJM將在2023年從我們的淨獎金中扣留這些款項。
(e)在截至2023年3月31日的三個月中，包括對調整後息税折舊攤銷前利潤的削減，這反映了3,400萬美元的賬單信貸申請。在截至2022年3月31日的三個月中，包括調整後息税折舊攤銷前利潤的減少，這反映了4200萬美元的違約上調費用，這歸因於ERCOT收到的款項減少了整個市場的違約餘額，以及1200萬美元的賬單信貸申請。2021年，記錄了未來賬單抵免額的調整，這與大型商業和工業客户在冬季風暴烏裏期間減少了使用量有關。這些金額會逆轉並影響未來時期的調整後息税折舊攤銷前利潤，因為抵免額將用於客户賬單。該公司認為，在應用此類賬單抵免的年份中，將賬單抵免列為調整後息税折舊攤銷前利潤的減少額可以更準確地反映其經營業績。
56
目錄
截至2023年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰/公司及其他瑞致達
合併
淨收益（虧損）$(595)$584 $745 $52 $424 $(27)$(485)$698 
所得税支出— — — — — — 178 178 
利息支出和相關費用 (a)7 (4)— (4)1 1 206 207 
折舊和攤銷 (b)29 153 161 15 14 — 17 389 
調整前的息税折舊攤銷前利潤(559)733 906 63 439 (26)(84)1,472 
套期保值交易產生的未實現淨（收益）虧損559 (346)(923)(18)(340)(17)— (1,085)
發電廠退休費用— — — — — — 1 1 
對新起步/購買會計的影響1 (1)2 — 1 — — 3 
應收税款協議的影響— — — — — — 65 65 
非現金補償費用— — — — — — 22 22 
過渡和合並費用(2)— — — 1 — 2 1 
長期資產的減值— — — — 49 — — 49 
PJM 容量性能默認影響 (c)— — 14 — 6 — — 20 
冬季風暴烏裏的影響 (d)(34)1 — — — — — (33)
其他，淨額6 (4)2 1 8 2 (17)(2)
調整後 EBITDA$(29)$383 $1 $46 $164 $(41)$(11)$513 
____________
(a)包括4,100萬美元的未實現按市值計價的利率互換淨虧損。
(b)包括德克薩斯州分部2300萬美元的核燃料攤銷。
(c)代表由於與冬季風暴埃利奧特相關的極端罰款而導致市場參與者預計違約PJM產能績效罰款的初步估計，預計PJM將在2023年從我們的淨獎金中扣留這些款項。
(d)包括向在冬季風暴烏裏期間減少使用量的大型商業和工業客户發放賬單抵免額。我們估計，未來時期將使用的剩餘賬單抵免額度為2023年剩餘時間（約2100萬美元）、2024年（約900萬美元）和2025年（約合2500萬美元）。

57
目錄
截至2022年3月31日的三個月
零售德州東方西方日落資產
關閉		淘汰/公司及其他瑞致達
合併
淨收益（虧損）$2,428 $(1,972)$(128)$(61)$(400)$(112)$(39)$(284)
所得税優惠— — — — — — (91)(91)
利息支出和相關費用 (a)1 (5)2 — 1 — 8 7 
折舊和攤銷 (b)36 145 179 42 16 17 17 452 
調整前的息税折舊攤銷前利潤2,465 (1,832)53 (19)(383)(95)(105)84 
套期保值交易產生的未實現淨（收益）虧損(2,306)2,031 93 44 413 85 — 360 
發電廠退休費用— — — — 4 2 — 6 
應收税款協議的影響— — — — — — 81 81 
非現金補償費用— — — — — — 17 17 
過渡和合並費用6 — 1 — — — 10 17 
冬季風暴烏裏的影響 (c)(12)(42)— — — — — (54)
其他，淨額10 14 1 — 10 8 (13)30 
調整後 EBITDA$163 $171 $148 $25 $44 $— $(10)$541 
____________
(a)包括1.26億美元的未實現按市值計價的利率互換淨收益。
(b)包括德克薩斯州分部2200萬美元的核燃料攤銷。
(c)冬季風暴烏裏調整後的息税折舊攤銷前利潤影響反映了對大型商業和工業客户的賬單抵免的應用，這些客户在冬季風暴烏裏期間減少了使用量，以及ERCOT違約提升費用的分配減少，這些費用預計將在幾十年內根據風暴發生時的現有協議支付。

58
目錄
零售板塊 —截至2023年3月31日的三個月，與截至2022年3月31日的三個月相比
截至3月31日的三個月有利（不利）
改變
20232022
營業收入：
ERCOT 的收入$1,723 $1,551 $172 
東北/中西部的收入487 643 (156)
攤銷費用(1)— (1)
套期保值活動的未實現淨收益（虧損）(a)141 (369)510 
總營業收入2,350 1,825 525 
燃料、購買的電力成本和運費：
從關聯公司處購買(1,465)(1,271)(194)
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨收益（虧損）(b)(680)2,673 (3,353)
套期保值活動的未實現淨收益（虧損）(19)2 (21)
配送費(497)(511)14 
其他費用(29)(29)— 
燃料總額、購買的電力成本和運費(2,690)864 (3,554)
淨收益（虧損）$(595)$2,428 $(3,023)
調整後 EBITDA$(29)$163 $(192)
零售銷售量 (GWh)：
零售電力銷售量：
ERCOT 的銷量14,982 14,213 769 
東北/中西部的銷量5,830 9,106 (3,276)
零售電力銷售總量20,812 23,319 (2,507)
天氣（德克薩斯州北部平均值）-正常百分比（c）：
加熱度天數82.8 %118.1 %
____________
(a)包括截至2023年3月31日的三個月中確認的税前未實現淨收益1.53億美元，原因是2022年第二季度終止了零售電力合同投資組合的NPNS會計，該投資組合在整個合同期內不再可能進行實物結算。
(b)包括德克薩斯州、東部和日落板塊的大宗商品頭寸按市值計價估值產生的未實現淨收益/（虧損）。
(c)根據國際氣象服務組織 (WSI) 數據，反映該地區的降温程度或升温度天數。

下表顯示了截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月相比淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤的變化。
三個月已結束
2023年3月31日
與 2022 年相比
由於電力成本的季節性，利潤率降低$(116)
冬季風暴烏裏的影響，包括賬單抵免額(21)
由於2023年天氣温和，利潤率降低(43)
其他主要是由ERCOT收入增加導致壞賬支出增加所致(12)
調整後息税折舊攤銷前利潤的變化$(192)
未實現淨虧損對套期保值活動的不利影響(2,865)
與冬季風暴 Uri 相關的賬單抵免額和其他費用22 
折舊和攤銷費用減少7 
其他費用的變動5 
淨收入的變化$(3,023)
59
目錄
世代 —截至2023年3月31日的三個月，與截至2022年3月31日的三個月相比
截至3月31日的三個月
德州東方西方日落
20232022202320222023202220232022
營業收入：
電力銷售$86 $234 $388 $644 $213 $116 $241 $129 
來自 ISO/RTO 的容量收入— — 8 (6)— — 19 33 
向關聯公司銷售897 644 471 516 6 2 92 108 
代表當期結算頭寸的未實現淨收益（虧損）的滾存175 251 357 37 50 (4)(14)43 
套期保值活動的未實現淨收益（虧損）8 (213)192 272 (36)(43)388 (293)
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨收益（虧損）185 (2,011)394 (509)(2)1 103 (136)
其他收入2 — (1)1 — — (1)(2)
營業收入1,353 (1,095)1,809 955 231 72 828 (118)
燃料、購買的電力成本和運費：
發電設施燃料和購買的電力成本(322)(410)(786)(929)(153)(74)(123)(166)
發電設施燃料和從附屬公司購買的電力成本— — — — — — — (1)
套期保值活動的未實現收益（虧損）(22)(55)(20)106 6 3 (137)(29)
與關聯公司進行套期保值活動的未實現收益（虧損）— (3)— 1 — — — 2 
輔助費用和其他費用(51)(58)(14)(6)(1)(2)(2)(1)
燃料、購買的電力成本和運費(395)(526)(820)(828)(148)(73)(262)(195)
淨收益（虧損）$584 $(1,972)$745 $(128)$52 $(61)$424 $(400)
調整後 EBITDA$383 $171 $1 $148 $46 $25 $164 $44 
產量 (GWh)：
天然氣設施6,225 5,901 14,585 14,336 1,543 1,196 
褐煤和煤炭設施4,971 6,370 3,516 5,952 
核設施5,227 5,223 
太陽能設施154 166 
容量因素：
CCGT 設施35.0 %34.1 %62.2 %61.5 %70.1 %53.9 %
褐煤和煤炭設施59.8 %76.6 %35.6 %60.2 %
核設施100.9 %100.8 %
天氣-正常百分比 (a):
加熱度天數81.1 %133.5 %84.4 %100.4 %148.7 %93.1 %86.9 %104.9 %
____________
(a)根據國際氣象服務組織 (WSI) 數據，反映該地區的降温天數或升温度天數。

60
目錄
截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月
2023202220232022
市場定價市場平均峯值電價（兆瓦時）（b）：
ERCOT North 的平均電力價格
(美元/兆瓦時)		$21.98 $36.91 PJM 西部樞紐 $36.35 $58.10 
AEP 代頓中心$33.65 $50.83 
紐約商品交易所亨利樞紐天然氣平均價格（美元/百萬英熱單位）$2.68 $4.60 NYISO C區$30.96 $72.41 
馬薩諸塞中心$51.98 $114.92 
天然氣平均價格 (a)：印第安納中心$35.52 $55.92 
TetCom3（美元/百萬英熱單位）$2.93 $6.73 北伊利諾伊州中心$29.58 $44.45 
阿岡昆城門（美元/百萬英熱單位）$5.13 $13.67 CAISO NP15$100.31 $50.43 
___________
(a)    反映所列期間的每日報價平均值，不反映我們產生的成本。
(b)反映了所列期間的前一天報價的平均值，不一定反映我們實現的價格。

下表顯示了截至2023年3月31日的三個月與截至2022年3月31日的三個月相比淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤的變化。
與 2022 年相比，截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
德州東方西方日落
扣除燃料後的收入出現有利/（不利的）變化$238 $(137)$22 $131 
其他運營成本的不利變化(28)(8)(3)(7)
銷售、一般和管理費用的有利/（不利的）變化2 (2)2 (5)
其他— — — 1 
調整後息税折舊攤銷前利潤的變化$212 $(147)$21 $120 
折舊和攤銷的有利/（不利）變化(8)18 27 2 
套期保值活動未實現淨收益的變化2,377 1,016 62 753 
長期資產的減值— — — (49)
發電廠退休費用— — — 4 
對新起步/購買會計的影響1 (2)— (1)
PJM 容量性能默認影響— (14)— (6)
冬季風暴烏裏影響（ERCOT 默認升級）(43)— — — 
其他（包括利息支出）17 2 3 1 
淨收益（虧損）的變化$2,556 $873 $113 $824 

得克薩斯州、東部、西部和日落板塊業績的有利變化主要是由截至2023年3月31日的三個月遠期電價下跌導致的未實現套期保值收益的推動，而截至2022年3月31日的三個月中由於電價上漲而導致的未實現套期保值損失。

得克薩斯州板塊業績的變化還受截至2023年3月31日的三個月中燃料淨收入與截至2022年3月31日的三個月相比有所增加，這要歸因於定價上漲期間的強勁發電表現以及我們的全面對衝策略的有效性。

東部板塊業績的變化還受截至2023年3月31日的三個月中扣除燃料的收入低於截至2022年3月31日的三個月，這主要是由於客户以低於當前批發市場價格的價格向默認服務提供商的遷移率高於預期，而且產能收入較低。

西部板塊業績的變化是由截至2023年3月31日的三個月中扣除燃料的收入與截至2022年3月31日的三個月相比有所增加所推動的，這是由於發電量和利潤率的增加。

61
目錄
日落板塊業績的變化也是由於我們的全面對衝策略的有效性，截至2023年3月31日的三個月中扣除燃料的收入與截至2022年3月31日的三個月相比有所增加。在截至2023年3月31日的三個月中，確認了與我們的金凱德發電設施相關的4900萬美元資產減值。有關減值的更多信息，請參見財務報表附註18。

資產關閉板塊 —截至2023年3月31日的三個月，與截至2022年3月31日的三個月相比
截至3月31日的三個月有利（不利）
改變
20232022
營業收入$— $85 $(85)
燃料、購買的電力成本和運費(1)(120)119 
運營成本$(20)$(50)$30 
折舊和攤銷— (17)17 
銷售、一般和管理費用(8)(11)3 
營業虧損(29)(113)84 
其他收入3 2 1 
利息支出和相關費用(1)(1)— 
所得税前收入（虧損）(27)(112)85 
淨虧損$(27)$(112)$85 
調整後 EBITDA$(41)$— $(41)
產量 (GWh)— 3,896 (3,896)

在截至2022年3月31日的三個月中，資產關閉板塊的業績和交易量包括我們於2023年1月1日退役的愛德華茲發電廠的業績和交易量，以及與煤炭和電力衍生品相關的3,300萬美元未實現的套期保值虧損。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月的運營成本還包括與退役和回收廢棄工廠和礦山相關的持續成本。與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月淨虧損有所減少，這是由齊默、喬帕和愛德華茲發電廠分別於2022年6月1日、2022年9月1日和2023年1月1日退休所致。

與能源相關的大宗商品合約和按市值計價活動

下表彙總了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月大宗商品合約資產和負債的變化。這些資產和負債的淨變動，不包括下文所述的 “其他活動”，分別反映了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中10.85億美元的未實現淨收益和3.6億美元的未實現淨虧損，這些淨虧損源於對大宗商品合約投資組合頭寸進行按市值計價核算。
截至3月31日的三個月
20232022
期初商品合約淨負債$(3,148)$(866)
結算/終止頭寸 (a)711 375 
投資組合頭寸公允價值的變動 (b)374 (735)
其他活動 (c)(36)(96)
期末商品合約淨負債$(2,099)$(1,322)
____________
(a)表示結算/終止時先前確認的未實現收益/（虧損）的逆轉（抵消結算期內確認的已實現損益）。不包括結算頭寸當月的公允價值變動以及與同月簽訂和結算的頭寸相關的金額。
(b)代表確認的未實現淨收益/（虧損），反映公允價值變動的影響。不包括結算頭寸當月的公允價值變動以及與同月簽訂和結算的頭寸相關的金額。
(c)表示因收到或支付現金而導致的頭寸公允價值的變化，未反映在未實現收益或虧損中。金額通常與購買或賣出的期權相關的溢價以及某些被歸類為在芝加哥商品交易所執行的某些交易的結算的保證金存款有關。

62
目錄
成熟度表— 下表列出了截至2023年3月31日因確認公允價值而產生的大宗商品合約淨負債，該負債按標的頭寸的公允價值來源和合同結算日期排定。
截至2023年3月31日的未實現商品合約淨負債的到期日
公允價值的來源小於
1 年		1-3 年4-5 歲超過
5 年		總計
主動報價$(862)$(305)$2 $— $(1,165)
其他外部來源提供的價格233 58 — — 291 
價格視型號而定(162)(650)(232)(181)(1,225)
總計$(791)$(897)$(230)$(181)$(2,099)

63
目錄
財務狀況

運營現金流

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，經營活動提供的現金總額分別為14.35億美元和5.91億美元。8.44億美元的有利變化主要是由2023年第一季度淨利潤存款減少了12.27億美元，而2022年第一季度與支持我們全面對衝戰略的大宗商品合約相關的淨利潤存款減少了12.27億美元。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，簡明合併現金流量表中以對賬調整方式報告的折舊和攤銷費用分別比簡明合併運營報表中報告的金額高出1.11億美元和1.12億美元。差額包括核燃料的攤銷，核燃料在符合行業慣例的簡明合併運營報表中列報為燃料成本，以及在其他各種簡明合併運營報表中報告的無形淨資產和負債的攤銷，包括營業收入和燃料以及購買的電力成本和交付費。

投資現金流

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，用於投資活動的現金總額分別為5.13億美元和4.8億美元。3,300萬美元的增長是由資本支出增加1.11億美元推動的，這主要是由於我們的太陽能和儲能發電設施的持續開發（見財務報表附註3），但部分被環境補貼淨購買額減少的8,300萬美元所抵消。
截至3月31日的三個月增加（減少）
20232022
資本支出，包括 LTSA 預付款$(202)$(153)$(49)
購買核燃料(64)(103)39 
增長和發展支出(218)(117)(101)
資本支出總額(484)(373)(111)
環境補貼的淨銷售額（購買量）(26)(109)83 
（投資）核退役信託基金證券的淨銷售額(6)(5)(1)
與資本活動相關的保險收益3 1 2 
出售資產的收益2 3 (1)
其他投資活動(2)3 (5)
用於投資活動的現金$(513)$(480)$(33)

為現金流融資

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月，用於融資活動的現金總額分別為8.74億美元和4.13億美元。4.61億美元的現金使用量增加主要是由截至2023年3月31日的三個月中6.5億美元的短期債務償還額推動的，但部分被股票回購的減少所抵消。
截至3月31日的三個月增加（減少）
20232022
股票回購$(301)$(710)$409 
淨長期借款（還款額），包括遠期能力協議(7)(132)125 
短期借款淨額（還款額）(650)— (650)
應收賬款融資機制下的淨借款（還款額）175 500 (325)
支付給普通股股東的股息(77)(77)— 
其他融資活動(14)6 (20)
用於融資活動的現金$(874)$(413)$(461)

64
目錄
債務活動

到2024年，我們的長期債務的到期日相對較小。有關應收賬款融資機制和回購機制的詳情，請參閲財務報表附註10；瑞致達運營信貸額度、大宗商品掛鈎融資機制和其他長期債務的詳情見財務報表附註11。

可用流動性

下表彙總了截至2023年3月31日的三個月中可用流動性的變化：
2023年3月31日2022年12月31日改變
現金和現金等價物$518 $455 $63 
瑞致達運營信貸額度—循環信貸額度1,992 1,236 756 
瑞致達業務 — 大宗商品掛鈎設施 (a)169 808 (639)
可用流動資金總額 (b) (c)$2,679 $2,499 $180 
____________
(a)截至2023年3月31日和2022年12月31日，借款基礎均低於13.5億美元的融資額度。截至2023年3月31日，可用容量反映了1.69億美元的借款基礎，沒有現金借款。截至2022年12月31日，可用容量反映了12.08億美元的借款基礎減去4億美元的現金借款。根據初級商品掛鈎基金的條款，借款基礎的減少是由於大宗商品價格下降所致，在大宗商品價格上漲的環境中，規模將增加。
(b)分別不包括應收賬款安排和回購機制下的可用借款額。有關我們的應收賬款融資的詳細信息，請參閲財務報表附註10。
(c)不包括根據擔保LOC設施可能簽發的任何其他信用證。有關我們的擔保LOC設施的詳細信息，請參閲財務報表附註11。

截至2023年3月31日的三個月，可用流動性增加了1.8億美元，這主要是由運營提供的現金、循環信貸額度下未償信用證的減少5.06億美元以及應收賬款融資機制下的淨現金借款減少1.75億美元，但部分被大宗商品掛鈎融資機制下可用資金減少6.39億美元所抵消，這主要是由於10.39億美元的借款基礎減少所致大宗商品價格下跌並部分抵消了償還該融資機制下的4億美元借款。

我們認為，至少在未來12個月內，我們將有足夠的流動性來為預期的現金需求提供資金。我們的運營現金流往往是季節性的，加權流向下半年。

大宗商品套期保值和交易活動的流動性影響

我們已經簽訂了大宗商品套期保值和交易交易，如果標的商品的遠期價格變動導致我們持有的套期保值或交易工具的價值下降，則要求我們提供抵押品。我們使用現金、信用證和其他形式的信用支持來履行此類抵押品過賬義務。有關瑞致達運營信貸額度和大宗商品掛鈎貸款的討論，見財務報表附註11。

交易所清算交易通常需要初始保證金（即，為考慮頭寸規模和到期日以及信貸質量而過賬的預付現金和/或信用證）以及變動利潤率（即，為考慮標的商品價值的變化而公佈的每日現金利潤）。所需的初始保證金金額通常由交易所規則定義。但是，清算機構通常有權根據包括市場深度、波動性和信貸質量在內的各種因素要求額外的初始保證金，初始保證金可以是現金、信用證、擔保或與清算代理商商定的其他形式。從交易對手那裏收到的現金抵押品要麼用於營運資金和其他業務目的，包括減少信貸額度下的借款，要麼需要存入單獨的賬户，不得用於營運資金和其他公司用途。對於場外交易，交易對手通常有權用信用證代替此類現金抵押品。在這種情況下，先前公佈的現金抵押品將退還給這些交易對手，如果現金不受限制，這將減少流動性。

65
目錄
截至2023年3月31日，我們收到或公佈了用於大宗商品套期保值活動的現金和信用證，如下所示：

•已向交易對手公佈了19.19億美元的現金，而截至2022年12月31日公佈的現金為31.37億美元；
•從交易對手那裏收到了4,800萬美元的現金，而截至2022年12月31日收到的現金為3,900萬美元；
•已向交易對手開具了18.26億美元的信用證，而截至2022年12月31日的信用證為23.14億美元；以及
•已從交易對手處收到1.22億美元的信用證，而截至2022年12月31日收到的信用證為7,400萬美元。

參見 抵押支持義務以下是與根據PUCT和ISO/RTO規則發佈的抵押品相關的信息。

所得税支付

在接下來的12個月中，由於瑞致達的NOL結轉，我們預計不會繳納聯邦所得税。我們預計在未來12個月內將繳納約2900萬澳元的州所得税，由600萬澳元的州退税和900萬澳元的TRA補助金所抵消。

在截至2023年3月31日的三個月中，沒有繳納聯邦所得税，100萬美元的州所得税繳納，700萬加元的州所得税退税，也沒有TRA付款。

財務契約

瑞致達運營信貸協議和瑞致達運營大宗商品掛鈎信貸協議均包含一項契約，僅涉及循環信貸額度和大宗商品掛鈎信貸額度，僅在合規期內（通常，當循環借款和已發行的循環信用證總額超過循環承諾的30％時適用，前提是僅就循環信貸額度而言，只有超過3億美元的金額才是如此）為確定目的而考慮在內無論合規期是否有效），這都要求合併後的第一留置權淨槓桿率不超過4.25比1.00（或在抵押品暫停期間，不超過5.50比1.00）。此外，每個有擔保的LOC設施都包含一項契約，要求合併後的第一留置權淨槓桿率在抵押品暫停期內不超過4.25比1.00（或者，對於包括抵押品暫停機制的某些設施，在抵押品暫停期間不超過5.50比1.00）。截至2023年3月31日，我們遵守了這些財務契約。

有關瑞致達運營信貸額度的其他契約的討論，請參閲財務報表附註11。

抵押支持義務

RCT制定了規則，以確保各方能夠履行其採礦開採義務。2016年9月，RCT同意發行高達9.75億美元的抵押債券，以支持Luminant的填海義務。抵押債券實際上是瑞致達運營所有資產（與瑞致達運營信貸額度相同）的第一留置權，根據合同，如果我們的資產被清算，可以先於其他第一留置權貸款人支付RCT（最高9.75億美元）。抵押支持涉及已開採或正在開採但尚未開墾的土地，以及已獲得許可證但採礦活動尚未開始的土地，以及RCT已經開墾但尚未解除監管義務的土地，包括成本應急金額。

PUCT制定了確保每個代表都有足夠的信譽的規則，包括必要時退還客户存款的能力。根據這些規定，截至2023年3月31日，瑞致達已向PUCT開具了金額為8700萬美元的信用證，該信用證可能會有所調整。

我們運營的ISO/RTO制定了規則，以確保參與這些ISO/RTO運營的市場的各方具有足夠的信譽。根據這些規定，截至2023年3月31日，瑞致達以信用證形式公佈了總額為5.36億美元的抵押品支持，3000萬美元的擔保債券和200萬美元的現金（根據與ISO/RTO的結算活動每天進行調整）。

66
目錄
物料交叉違約/加速條款

我們的某些合同安排中包含的條款規定，如果融資安排未能滿足付款條件或未能遵守可能導致到期付款加速的契約，則可能導致違約。此類條款被稱為 “交叉違約” 或 “交叉加速” 條款。

瑞致達運營或其任何受限子公司對某些特定債務的違約，總額超過3億美元，可能會導致瑞致達運營信貸額度下的交叉違約。這樣的違約將使貸款機構能夠加快此類貸款下的未清餘額的到期，截至2023年3月31日，未償餘額總額約為25.07億美元。

瑞致達運營（或其子公司）的每項商品對衝協議和利率互換協議均包含一項交叉違約條款，這些協議和利率互換協議均包含一項交叉違約條款，這些協議是以資產留置權作為擔保的，這些協議和利率互換協議均包含一項交叉違約條款。如果瑞致達運營或其任何子公司違約的債務等於或高於適用協議中規定的門檻，導致此類債務加速流動，則這些套期保值協議下的此類交易對手有權終止與瑞致達業務（或其適用子公司）的對衝或利率互換協議，並要求清償該協議下的所有未清債務。

根據瑞致達運營高級無抵押契約和瑞致達運營高級擔保契約，任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司因未能在最終到期時償還本金而負有借款債務的文件，或導致此類債務加速增加總額為3億美元或以上的違約，都可能導致瑞致達運營高級無抵押票據（優先擔保票據）下的交叉違約、瑞致達運營信貸額度、應收賬款額度、大宗商品掛鈎融資機制和其他當前或未來的文件，證明適用的借款人或發行人及其適用的擔保子公司（視情況而定）對借款有任何債務。

此外，我們還簽訂了與能源相關的實物和金融合同，其主要形式包含條款，根據這些條款，如果我們在超過門檻的借款債務下違約，就會發生違約事件或加速結算，門檻可能因合同而異。

應收賬款融資機制包含一項交叉違約條款。除其他情況外，如果瑞致達的間接子公司和應收賬款融資機制下的發起人（發起人），TXU Energy、戴尼基能源服務、Ambit Texas、Value Based Brands和TriEagle未能支付本金至少為3億美元的任何未償債務的本金或利息，或者就TXU Energy或任何其他發起人而言，交叉違約條款適用在任何適用的寬限期到期後或發生其他事件時，本金至少為5000萬美元或者在這種債務下存在使債務持有人有權加速償還這種債務, 或者如果這種債務在規定的到期日之前到期.如果觸發這一交叉違約條款，將發生應收款安排下的終止事件，應收賬款安排可能會終止。

回購機制包含一項交叉違約條款。除其他情況外，如果在應收賬款安排或瑞致達運營信貸額度下發生違約事件（或類似事件），則適用交叉違約條款。如果觸發這一跨違約條款，將發生回購機制下的終止事件，回購機制可能會終止。

根據擔保LOC融資機制，任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司因未能在最終到期日支付本金而負有借款債務的文件下的違約行為，或導致此類債務加速償還總額為3億美元或以上的情況，均可能導致擔保LOC設施終止。

根據大宗商品掛鈎融資機制，任何證明瑞致達運營或任何擔保子公司因未能在最終到期日支付本金而負有借款債務的文件下的違約，或導致此類債務加速增加總額為3億美元或以上的情況，都可能導致大宗商品掛鈎貸款的終止。

擔保

關於擔保的討論見財務報表附註12。

67
目錄
承付款和意外開支

關於承付款和意外開支的討論見財務報表附註12。

會計準則的變化

關於會計準則變化的討論見財務報表附註1。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指在正常業務過程中，由於市場條件的變化影響了大宗商品價格、利率和交易對手信貸等經濟因素，我們可能遭受價值損失的風險。我們的市場風險敞口受多個因素的影響，包括我們的能源和金融投資組合的規模、期限和構成，以及市場的波動性和流動性。用於管理這種風險敞口的工具包括用於對衝債務成本的利率互換，以及交易所交易、場外交易合約和其他對衝大宗商品價格的合同安排。

風險監督

我們在高級管理層規定的限制範圍內，根據總體風險管理政策，管理與競爭性能源業務相關的大宗商品價格、交易對手信貸和與大宗商品相關的運營風險。利率風險由我們的財務部門集中管理。市場風險由風險管理小組監測，這些小組利用既定的做法和分析方法，獨立於批發商業業務運營。這些技術衡量合約投資組合價值變動的風險以及市場條件變化對該價值的假設影響，包括但不限於頭寸報告和審查、風險價值（VaR）方法和壓力測試情景。關鍵風險控制活動包括但不限於交易審查和批准（包括信用審查）、運營和市場風險評估、交易權限監督、交易記錄驗證、市場價格驗證和報告，以及投資組合估值和報告，包括按市值計價、VaR和其他風險衡量指標。

瑞致達的風險管理組織負責執行適用的風險限額，包括相應的政策和程序，以確保遵守這些限制，並評估我們業務固有的風險。

大宗商品價格風險

我們的業務受到其銷售或購買的電力、天然氣和其他能源相關產品價格波動的固有風險的影響。我們積極管理髮電資產、燃料供應和零售銷售負荷的投資組合，以減輕這些風險對經營業績的短期影響。與市場的其他參與者類似，我們無法完全管理結構性下跌或天然氣和電力價格上漲的長期價值影響。

在管理能源價格風險方面，我們參與各種市場交易，包括但不限於短期和長期實物交割合約、交易所交易和場外交易金融合約以及與客户的雙邊合約。活動包括套期保值、制定長期合同安排和自營交易。我們持續監控已識別風險的估值，並根據當前的市場狀況調整頭寸。在評估和記錄大宗商品價格風險的影響時，我們努力使用有關遠期市場價格曲線的一致假設。

VaR 方法論— VaR 方法用於衡量在各種市場條件下投資組合中存在的市場風險量。由此產生的VaR可以估算出在特定信心水平下投資組合的潛在虧損情況，並在給定歷史和預測的市場價格和波動的情況下，使用標準統計技術考慮市場走勢等。

參數化過程用於計算 VaR，管理層認為參數化過程是根據流動性市場的假設市場條件估算投資組合價值變化的最有效方法。使用這種方法需要一些關鍵假設，例如使用 (i) 假設的置信水平，(ii) 假設的持有期 (即, 管理層採取行動所需的時間 (例如清算頭寸) 以及 (iii) 波動率和相關數據的歷史估計.下表詳細説明瞭與各種合約投資組合相關的VaR衡量標準。

68
目錄
基礎發電資產和能源相關合約的VaR— 該衡量標準基於95％的置信水平和60天的假設持有期，估算了所有標的發電資產和合約因市場狀況變化而造成的潛在價值損失。此計算所涵蓋的遠期期包括計算時的當前日曆年和隨後的日曆年。
三個月
2023 年 3 月 31 日結束		截至2022年12月31日的年度
月末平均 VaR$279 $489 
月末高點 VaR$423 $686 
月末低點 VaR$194 $283 

由於價格較低和對衝水平較高，2023年月末的高VaR風險指標目前低於上年。

利率風險

考慮到財務報表附註11中討論的利率互換，截至2023年3月31日，由於長期債務浮動利率提高一個百分點（100個基點），未來十二個月的年度税前收益可能減少約200萬美元。

信用風險

信用風險涉及與交易對手不履約相關的損失風險。我們通過評估潛在交易對手、監控持續的交易對手風險和評估整體投資組合風險來最大限度地降低信用風險。這包括審查交易對手的財務狀況、當前和潛在的信用風險、信用評級和其他定量和定性信用標準。我們還採用某些風險緩解措施，包括使用規定淨額結算和抵消權的標準化主協議，以及信用增強，例如保證金存款和客户存款、信用證、育兒擔保和擔保債券。有關這一風險的進一步討論，見財務報表附註15。

信用敞口— 截至2023年3月31日，我們與零售和批發貿易應收賬款以及商品合約、套期保值和交易活動產生的淨衍生資產相關的總信用敞口（不包括抵押品影響）總額為17.89億美元。

截至2023年3月31日，零售板塊的信貸敞口總額約為10.80億美元，其中包括10.21億美元的貿易應收賬款和與衍生品相關的5900萬美元。作為這些應收賬款抵押品的現金存款和信用證總額為5,100萬美元，淨敞口為10.29億美元。無法收回的應收賬款準備金是根據歷史經驗、市場或運營狀況以及大型企業客户財務狀況的變化確定的，以彌補這些客户因不付款而造成的預期損失。

截至2023年3月31日，得克薩斯州、東部、日落和資產關閉板塊的總信用敞口總額為7.09億美元，其中包括與衍生資產相關的5.33億美元和1.76億美元的應收貿易賬款，前提是考慮了主淨額結算協議條款，但不包括抵押品影響。

包括交易對手向我們公佈的抵押品在內，我們在德克薩斯州、東部、日落和資產關閉板塊的淨信用敞口為5.85億美元，如下表所示，該表顯示了截至2023年3月31日按交易對手信貸質量分列的信貸風險敞口分佈情況。信用抵押品包括現金和信用證，但不包括其他信用增強，例如擔保或資產留置權。
曝光
信貸之前
抵押品		信用
抵押品		網
曝光
投資等級$560 $24 $536 
低於投資等級或無評級149 100 49 
總計$709 $124 $585 

69
目錄
重要（即，信貸風險敞口集中在兩個交易對手中，佔截至2023年3月31日的總淨敞口的2.74億美元，佔總淨敞口的46％。我們認為，由於交易對手的信用評級、交易對手的市場作用和可信度以及我們與交易對手的業務關係的重要性，這些交易對手的風險承受能力處於可接受的風險承受能力範圍內。如果拖欠交易對手的保證金存款等金額或者延遲收到拖欠我們的預期和解款，則一個或多個交易對手的違約事件隨後可能導致與解僱相關的和解付款，從而減少可用流動性。

歸類為 “正常” 購買或銷售的合同以及非衍生合同承諾在財務報表中未按市值計價，也未包括在上述細節中。考慮到當前的市場狀況，此類合同承諾可能包含有利的定價，因此，如果交易對手不履約，則構成經濟風險。

70
目錄
前瞻性陳述

本報告和我們所做的其他陳述包含 “前瞻性陳述”。除歷史事實陳述外，本報告中或在陳述中為答覆問題或其他原因而作出的所有陳述，涉及未來可能發生的活動、事件或發展，包括（但不限於）與我們的財務或運營預測、資本配置、資本支出、流動性、股息政策、業務戰略、競爭優勢、目標、未來收購或處置、發電資產的開發或運營、市場等事宜行業發展以及我們業務和運營的增長（通常，但並非總是如此，使用諸如 “打算”、“計劃”、“很可能”、“不太可能”、“預期”、“預期”、“估計”、“應該”、“可能”、“預測”、“目標”、“目標” 和 “展望” 等詞語或短語）是前瞻性陳述。儘管我們認為，在做出任何此類前瞻性陳述時，我們的預期是基於合理的假設，但任何此類前瞻性陳述都涉及不確定性和風險，並根據第二部分第1A項的討論進行了全面限定 風險因素以及第一部分，第2項 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析在本10-Q表季度報告中，以下重要因素可能導致我們的實際業績與此類前瞻性陳述中預測或暗示的業績存在重大差異：

•我們完成收購能源港的能力；
•司法和監管機構的行動和決定；
•根據我們的協議條款，對我們的業務實施的禁令和其他限制；
•現行的聯邦、州和地方政府政策和監管行動，包括我們運營所在州的立法機構和其他政府行動、美國國會、FERC、NERC、TRE、我們開展業務的州和地方的公用事業委員會、CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO、PJM、RCT、NRC、EPA、各州的環境監管機構我們在其中開展業務的MSHA和CFTC，除其他外：
▪允許的價格；
▪行業、市場和費率結構；
▪購買的電力和收回投資；
▪核發電設施的運營；
▪化石燃料發電設施的運營；
▪礦山的運營；
▪收購和處置資產和設施；
▪設施的開發、建造和運營；
▪退役費用；
▪目前或未來的批發和零售競爭；
▪聯邦、州和地方税法、税率和政策的變化，包括對2017年《減税和就業法》和/或IRA的額外監管、解釋、修正或技術更正；
▪環境和安全法律和政策的變化和遵守情況，包括《燃煤殘留物規則》、《國家環境空氣質量標準》、《跨州空氣污染規則》、《汞和空氣毒物標準》、區域霧霾計劃的實施以及温室氣體和其他氣候變化舉措，以及
▪通過交易所結算場外衍生品並在交易所張貼現金抵押品；
•對環境問題的預期或影響，包括合規成本、排放額度的可用性和充足性，以及正在進行的訴訟和潛在法規或現行法規變更的影響，包括與氣候變化、空氣排放、冷卻水進水結構、燃煤副產品以及我們正在或可能受其約束的其他法律和法規有關的法規，這些法律和法規可能會增加我們的成本，導致我們的資產減值，導致我們限制或終止運營可以肯定的是設施，或以其他方式對我們的財務業績或股價產生負面影響；
•法律和行政程序及和解;
•一般行業趨勢；
•經濟狀況，包括任何通貨膨脹期、衰退或經濟衰退的影響；
•投資者對氣候變化的情緒以及在發電中使用化石燃料可能會減少對普通股的需求，或增加普通股市場價格的潛在波動；
•流行病的嚴重程度、規模和持續時間，包括 COVID-19 疫情，以及由此對我們的經營業績、財務狀況和現金流的影響；
•極端天氣事件的嚴重性、規模和持續時間、乾旱和用水限制，以及其他天氣狀況和自然現象、與之相關的突發事件和不確定性，其中大多數是難以預測的，其中許多是我們無法控制的，以及由此對我們的經營業績、財務狀況和現金流的影響；
•破壞行為、地緣政治衝突、戰爭或恐怖主義、網絡安全、網絡犯罪或網絡間諜威脅或活動；
71
目錄
•我們或我們的交易對手提出的合同履約風險索賠，以及提出或辯護此類索賠的風險或相關費用；
•我們有能力按預期金額或按預期時間向交易對手收取貿易應收賬款（如果有的話）；
•我們吸引、留住客户併為其盈利服務的能力；
•限制或禁止競爭性零售定價或直銷業務；
•與我們的零售產品或直銷業務相關的負面宣傳，包括我們就適用法律的遵守情況向市場和監管機構發表意見的能力；
•電力批發價格或能源商品價格的變化，包括天然氣的價格；
•天然氣、煤炭、燃油和其他成品運輸價格的變化；
•煤炭、燃油、天然氣和鈾庫存及其運輸和儲存的充足性、可獲得性和相關成本；
•交易對手和供應商根據需要提供或交付商品、材料或服務的能力的變化；
•關於州或聯邦補貼對我們的市場競爭的好處以及對我們的相應影響的看法和假設，包括競爭對手獲得的此類補貼是否不成比例；
•市場設計以及我們運營所在市場的電力、輔助服務和產能採購流程的影響或變化；
•CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM電力市場的市場熱率變化；
•我們有效對衝不利的大宗商品價格（包括天然氣價格、市場熱利率和利率）的能力；
•人口增長或下降，或市場供求和人口模式的變化；
•我們緩解強制停機風險的能力，包括管理與 PJM 容量性能相關的風險以及 ISO-NE 中的績效激勵；
•努力尋找減少擁堵和提高母線電力價格的機會；
•獲得足夠的傳輸設施以滿足不斷變化的需求；
•利率、商品價格、通貨膨脹率或外匯匯率的變化；
•運營費用、流動性需求和資本支出的變化；
•商業銀行市場和資本市場狀況以及美國和國際信貸市場中斷的潛在影響；
•獲得資本的機會、此類資本的成本和其他條件的吸引力以及融資和再融資努力的成功，包括資本市場資金的可得性；
•我們保持謹慎的財務槓桿率並實現資本配置、績效和成本節約計劃和目標的能力；
•我們有能力產生足夠的現金流來支付債務的本金和利息，或為債務進行再融資；
•我們預計我們將繼續（i）按季度向普通股股東支付穩定的現金分紅總額，（ii）分別向A系列優先股和B系列優先股股東支付適用的半年度現金分紅；
•我們對將繼續根據我們的股票回購計劃進行回購的預期，以及我們可能無法實現股票回購計劃的預期收益，以及該計劃在終止之前可能被暫停、終止或未完成；
•我們實施和成功執行我們的戰略和增長計劃的能力，包括完成和整合合併、收購和/或合資活動，確定並完成銷售和資產剝離活動，以及完成我們的其他業務開發和建設項目並將其商業化；
•爭奪新能源開發和其他商業機會；
•各種交易對手無法履行其對我們金融工具的義務；
•交易對手的抵押品需求和其他影響我們流動性狀況和財務狀況的因素；
•我們使用的技術（包括大規模儲電）和我們提供的服務的變化；
•電力傳輸的變化使額外的發電量能夠與我們的發電資產競爭；
•我們吸引和留住合格員工的能力；
•我們與員工的關係發生重大變化，包括合格人員的可用性，以及發生勞資糾紛或申訴或與獨立承包商身份有關的法律或法規發生變化時可能產生的不利影響；
•用於估算提供員工福利（包括醫療和牙科福利、養老金和其他退休後員工福利）的成本的假設的變化，以及與之相關的未來資金需求，包括ERISA下的連帶責任風險；
•行業常見的危險，以及我們可能沒有足夠的保險來彌補此類危險造成的損失的可能性；
72
目錄
•我們在TRA下的義務的影響；
•我們有能力通過有針對性地投資於具有成本效益的技術改進和運營績效計劃來優化我們的資產；
•我們有效和高效地規劃、準備和執行預期的資產報廢和回收義務的能力及其影響；
•我們成功完成瑞致達收購業務整合的能力，以及我們成功獲取與此類交易相關的全部預計運營和財務協同效應的能力，以及
•信用評級機構的行動。

任何前瞻性陳述僅代表其發表之日，除非法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映其發表之日之後的事件或情況，也沒有義務反映意外事件或情況的發生。新的因素不時出現，我們無法預測它們。此外，我們可能無法評估任何此類事件或條件的影響，也無法評估任何此類事件或條件或事件或條件組合在多大程度上可能導致結果與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果存在重大差異。因此，您不應過度依賴此類前瞻性陳述。

行業和市場信息

本報告中使用的某些行業和市場數據以及其他統計信息基於獨立行業出版物、政府出版物、市場研究公司的報告或其他已發佈的獨立來源，包括CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO、PJM、我們運營所在州的環境監管機構和紐約商品交易所發佈的某些數據。我們沒有委託任何出版物、報告或其他來源。一些數據還基於誠信估計，這些估計來自我們對內部調查的審查以及上面列出的獨立來源。行業出版物、報告和其他來源普遍表示，他們從被認為可靠的來源獲得信息，但不保證此類信息的準確性和完整性。儘管我們認為這些研究、出版物、報告和其他來源都是可靠的，但我們尚未獨立調查或核實其中包含或提及的信息，也沒有對此類信息的準確性或完整性作出任何陳述。預測特別可能不準確，尤其是在很長一段時間內，而且我們不知道在編制此類預測時使用了哪些假設。本報告中使用的有關行業和市場數據的陳述以及其他統計信息涉及風險和不確定性，可能會因各種因素而發生變化。

第 4 項。控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對2023年3月31日生效的披露控制和程序（該術語的定義見交易法第13a-15（e）條和第15a-15（e）條）的設計和運作的有效性進行了評估。根據所進行的評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效的。在本10-Q表季度報告所涵蓋的財政季度中，我們對財務報告的內部控制（該術語定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15a-15（e）條）沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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目錄

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

請參考財務報表附註12中關於法律訴訟的討論。

第 1A 項。風險因素

截至本10-Q表季度報告發布之日，除下文所述外，第一部分第1A項中討論的風險因素沒有重大變化 風險因素在我們的 2022 年表格 10-K 中。我們還可能受到其他因素的影響，這些因素目前尚不為人知，或者我們目前認為對我們的運營無關緊要。

交易受許多條件的約束，這些條件如果不滿足或放棄，將延遲交易或對我們按照交易協議中規定的條款完成交易的能力產生不利影響，或者根本影響我們完成交易的能力。

交易的完成需滿足或免除一些條件，包括（a）獲得所有必要的監管批准，包括核管制委員會和聯邦競爭管理委員會的批准；（b）1976年《哈特-斯科特-羅迪諾反壟斷改進法》規定的適用等待期的到期或終止；（c）剝離能源港剩餘的化石資產。這些成交條件可能無法及時或根本無法滿足，因此，交易可能無法完成。

如果我們無法完成交易，我們仍將承擔並將繼續承擔鉅額交易費用，包括與交易相關的法律、會計、諮詢和其他費用。此外，根據未完成交易的原因，我們可能需要向能源港支付2.25億美元的終止費。如果支付這樣的解僱費，這筆款項可能會影響瑞致達的股價和公司的整體現金流。

未能按照目前的設想完成交易或根本無法完成交易，可能會對瑞致達普通股的價格以及我們未來的業務和財務業績產生不利影響。

交易的完成須滿足或免除一些條件。我們無法保證這些條件何時或是否會得到滿足，也無法保證交易將成功完成。如果交易未完成，或者交易的完成條件與交易協議所設想的條件不同，我們可能會受到不利影響，並面臨與未能完成交易或未能按交易協議完成交易相關的各種風險，包括：

•我們的股東可能無法實現交易的預期潛在收益；
•我們普通股的市場價格可能會大幅下跌；
•由於公眾對任何未能成功完成交易的負面看法而造成的聲譽損害；
•在某些情況下，我們可能需要向能源港支付高達2.25億美元的終止費，或報銷能源港最高2000萬美元的費用；以及
•由於努力完成交易，我們的管理層和員工的注意力可能會從他們的日常業務和運營事務上轉移開，我們與客户和供應商的關係可能會受到幹擾。

交易完成的任何延遲、根據交易協議未設想的條款完成交易的任何不確定性以及任何未能完成交易的行為都可能對我們的業務、財務業績和普通股價格產生不利影響。

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目錄
交易完成後，我們可能無法成功地將能源港的業務與瑞致達的核業務和零售業務及其瑞致達零可再生能源和儲能項目整合，也無法在預期的時間範圍內或根本無法實現交易的預期協同效應和其他預期收益。

這些交易涉及將能源港的核業務和零售業務與瑞致達的核能和零售業務以及新成立的子控股公司瑞致達願景旗下的瑞致達零可再生能源和儲能項目合併。這種新的組合預計將受益於一定的成本節約、運營效率以及不斷增長的可再生能源和儲能產品組合，其中一些需要時間才能實現。我們將需要在管理層投入大量精力和資源，將我們和能源港的業務實踐和運營整合到瑞致達願景中。我們在構建 Vistra Vision 時可能遇到的潛在困難包括：

•無法成功地將我們的核能、零售、可再生能源和電池存儲業務與能源港的核能和零售業務相結合，使瑞致達願景能夠實現預期的交易成本節約，這將導致交易的預期收益無法在目前預期的時間範圍內實現或根本無法實現；
•與維持美國第二大競爭性核艦隊相關的複雜性；
•合併兩傢俱有不同歷史、地理足跡和資產組合的公司的複雜性；
•將兩家擁有獨立技術系統的公司合併的複雜性；
•與交易相關的潛在未知負債和不可預見的支出增加、延誤或條件；
•為合併後的公司提供關鍵服務的第三方服務提供商未能履行職責；以及
•業績不佳是由於完成交易和整合公司運營導致管理層注意力轉移所致。

出於所有這些原因，整合過程可能導致管理層分散注意力，幹擾我們的持續業務或運營、服務、標準、控制、政策和程序不一致，所有這些都可能對我們與運營商、供應商和員工維持關係、實現交易預期收益的能力產生不利影響，或者可能對其業務和財務業績產生重大不利影響。

在完成交易時，瑞致達運營將承擔大量債務。因此，瑞致達運營可能更難償還債務或再融資或採取其他行動，瑞致達運營可能需要將其運營現金流（包括來自新的瑞致達願景實體的現金流）轉移到還本付息上。

交易完成後，瑞致達運營將揹負鉅額債務。最初，此類債務的很大一部分將受到利率上升變動的影響。此外，在管理此類債務的文件中規定的限額的前提下，瑞致達運營可能不時承擔大量額外債務，為營運資金、資本支出、投資或收購融資，或用於其他目的。如果合併後的公司這樣做，與其高額債務相關的風險可能會加劇。此類債務的金額可能會對瑞致達運營產生重大不利影響，包括：

•妨礙其適應不斷變化的市場、行業或經濟條件的能力；
•限制其進入資本市場以籌集額外股權或以優惠條件為到期債務再融資，或為未來的營運資金、資本支出、收購或新興業務或其他一般公司用途提供資金的能力；
•限制可用於未來運營、收購、分紅、股票回購或其他用途的自由現金流量；
•使其更容易受到經濟或行業衰退（包括利率上升）的影響；以及
•與槓桿率較低的競爭對手相比，它處於競爭劣勢。

此外，為了應對競爭挑戰，瑞致達運營可能需要籌集大量額外資金來執行其業務戰略。瑞致達運營安排額外融資的能力將取決於其財務狀況和業績，以及當前的市場狀況和其他其無法控制的因素。即使瑞致達運營能夠獲得額外融資，其信用評級也可能受到不利影響，這可能會提高其借貸成本，限制其未來獲得資本的渠道和履行負債義務的能力。

75
目錄
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

下表提供了有關我們在截至2023年3月31日的季度中回購我們根據經修訂的《交易法》第12條註冊的股權證券的信息。
購買的股票總數每股支付的平均價格作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數該計劃下可能購買的最大股票金額（以百萬美元計）
2023 年 1 月 1 日至 1 月 31 日4,796,396 $22.46 4,796,396 $897 
2023 年 2 月 1 日至 2 月 28 日4,542,171 $22.95 4,542,171 $793 
2023 年 3 月 1 日至 3 月 31 日3,969,898 $24.07 3,969,898 $1,697 
截至2023年3月31日的季度
13,308,465 $23.11 13,308,465 $1,697 

2021 年 10 月，我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃（股票回購計劃），根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股票回購計劃於2021年10月11日生效。2022年8月和2023年3月，董事會分別批准了12.5億美元和10億美元的增量回購，使股票回購計劃批准的總額達到42.5億美元。我們預計將在2024年底之前完成股票回購計劃下的回購。

根據股票回購計劃，對公司股票的任何購買可以不時地以現行市場價格在公開市場交易中回購，也可以根據符合《交易法》的計劃通過私下談判的交易進行回購，也可以根據聯邦證券法通過其他方式進行回購。根據股票回購計劃或其他方式回購股票的實際時間、數量和價值將由我們自行決定，並將取決於多種因素，包括我們的資本配置優先事項、股票的市場價格、總體市場和經濟狀況、適用的法律要求以及對債務協議條款的遵守情況，以及A系列優先股和B系列優先股指定證書的遵守情況。

有關股票回購計劃的更多信息，請參閲財務報表附註13。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項礦山安全披露

瑞致達目前在德克薩斯州擁有並經營12座露天褐煤礦，或正在開採這些煤礦，為其發電設施提供燃料。瑞致達還擁有或租賃賓夕法尼亞州的兩座垃圾發電地面設施，並正在回收這些設施。這些採礦業務受經修訂的1977年《聯邦礦山安全與健康法》（《礦業法》）下的MSHA以及RCT和露天採礦辦公室等其他聯邦和州監管機構的監管。MSHA定期檢查美國礦山，包括瑞致達的礦山，如果認為發生了違反《礦業法》或任何健康或安全標準或其他法規的行為，則可以發佈引文或命令，通常附帶擬議的罰款或評估。可以對此類引證和命令提出異議和上訴，這通常會導致罰款和評估的嚴重程度和金額降低，有時還會導致解僱。本10-Q表季度報告的附錄95.1中提供了MSHA引文、命令和擬議評估的披露。

第 5 項。其他信息

沒有。


76
目錄
第 6 項。展品

(a) 作為第二部分的一部分提交或提供的證物是：
展品之前使用文件號提交的文件號*
作為
展覽
(2)收購、重組、安排、清算或繼承計劃
2.10001-38086
8-K 表格
（2023 年 3 月 7 日提交）		2.1—
瑞致達運營有限責任公司、Black Pen Inc.和Energy Harbor Corp於2023年3月6日簽訂的交易協議
(3(i))公司章程
3.10001-38086
8-K 表格
（2020 年 5 月 4 日提交）		3.1—
瑞致達能源公司（現稱為瑞致達公司）的重訂公司註冊證書
3.20001-38086
8-K 表格
（2020 年 6 月 29 日提交）		3.1—
瑞致達能源公司（現稱為瑞致達公司）重述公司註冊證書的修訂證書，自2020年7月2日起生效
3.30001-38086
8-K 表格
（2021 年 10 月 15 日提交）		3.1—
A系列優先股指定證書，於2021年10月14日向特拉華州國務卿提交
3.40001-38086
8-K 表格
（2021 年 12 月 13 日提交）		3.1—
B系列優先股指定證書，於2021年12月9日向特拉華州國務卿提交
(3 (二))章程
3.3001-38086
10-K 表格（截至 2021 年 12 月 31 日的年度）
（2022年2月25日提交）		3.5—
經修訂和重述的瑞致達公司章程，自2022年2月23日起生效
(10)重大合同
10.10001-38086
8-K 表格
（2023 年 3 月 7 日提交）		10.1—
支持協議表格，日期為 2023 年 3 月 6 日
10.20001-38086
8-K 表格
（2023 年 3 月 7 日提交）		10.2—
捐款和交換協議表格，日期為 2023 年 3 月 6 日
(31)
規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 認證
31.1**—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對瑞致達公司首席執行官詹姆斯·伯克進行認證
31.2**—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對瑞致達公司首席財務官克里斯托弗·摩爾多瓦進行認證
(32)第 1350 節認證
32.1***—
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第1350條對瑞致達公司首席執行官詹姆斯·伯克的認證
32.2***—
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第1350條對瑞致達公司首席財務官克里斯托弗·摩爾多瓦進行認證
(95)礦山安全披露
95.1**—
礦山安全披露
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目錄
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XBRL 數據文件
101.INS**—瑞致達公司的以下財務信息'截至2023年3月31日的10-Q表季度報告格式為Inline XBRL（可擴展業務報告語言），包括：（i）簡明合併運營報表，（ii）綜合收益（虧損）簡明合併報表，（iii）簡明合併現金流量表，（iv）簡明合併資產負債表以及（v）簡明合併財務報表附註
101.SCH**—XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL**—XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF**—XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB**—XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE**—XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
104**—封面交互式數據文件未出現在附錄 104 中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中
____________________
* 此處以引用方式納入
** 隨函提交
*** 隨函提供

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目錄
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

瑞致達公司
來自：/s/ 克里斯蒂·多布里
姓名：克里斯蒂·多布里
標題：高級副總裁兼財務總監
（首席會計官）

日期：2023 年 5 月 9 日


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