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平面圖設施會員2024-03-310001669779CWH: 平面圖設施會員2023-12-310001669779CWH: 平面圖設施會員2023-03-310001669779CWH: ActiveSports重組成員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 會員美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：美國國債普通股會員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：非控股權益成員2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-3100016697792024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 會員美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：B類普通會員美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：普通階級成員美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：美國國債普通股會員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-3100016697792023-01-012023-03-31iso421:USDxbrli: 股票cwh: 訴訟xbrli: purecwh: 位置cwh: 屬性iso421:USDxbrli: 股票

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q


☒	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024年3月31日

要麼


☐	根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從 ___________ 到 _________________ 的過渡期內

委員會文件編號： 001-37908

露營世界控股有限公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華	81-1737145
（公司或組織的州或其他司法管轄區）	（美國國税局僱主識別號）

2 萬豪大道

林肯郡, IL60069

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

電話：（847) 808-3000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易品種

註冊的每個交易所的名稱

A 類普通股，

每股面值0.01美元

CWH

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ⌧沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ⌧沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器 ⌧	加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐	規模較小的申報公司☐
	新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的☐沒有⌧

截至 2024 年 4 月 26 日，註冊人已經 45,072,058A 類普通股的股票， 39,466,964B 類普通股的股票和一已發行的C類普通股的份額。

露營世界控股有限公司

10-Q 表季度報告

截至2024年3月31日的季度期間


		頁面


第一部分財務信息

第 1 項	財務報表（未經審計）	5
	未經審計的簡明合併資產負債表 — 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日	5
	未經審計的簡明合併運營報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月	6
	未經審計的簡明綜合股東權益報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月	7
	未經審計的簡明合併現金流量表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月	8
	未經審計的簡明合併財務報表附註	10
第 2 項	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	30
第 3 項	關於市場風險的定量和定性披露	48
第 4 項	控制和程序	49

第二部分。其他信息

第 1 項	法律訴訟	49
第 1A 項	風險因素	49
第 2 項	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	49
第 3 項	優先證券違約	50
第 4 項	礦山安全披露	50
第 5 項	其他信息	50
第 6 項	展品	50

簽名		52

列報基礎

除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告（以下簡稱 “10-Q表格”）中使用的提及：

●

“我們”、“我們”、“我們的”、“CWH”、“公司”、“露營世界” 及類似提法是指露營世界控股有限公司，除非提及 “CWH” 或另有説明，否則指其所有子公司，包括CWGS Enterprises, LLC，我們稱之為 “CWGS, LLC”，以及其所有子公司，除非另有説明。

●

“活躍客户” 是指在評估之日前最近完成的八個財政季度中任何一個季度與我們進行過交易的客户。除非另有説明，否則計量日期為2024年3月31日，即我們最近完成的財政季度。

●

“年度報告” 是指我們於2024年2月26日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年12月31日的10-K表年度報告。

●

“持續股權所有者” 統指機器學習收購、由Crestview Partners II GP、L.P. 和前利潤單位持有人及其在CWGS, LLC中擁有普通股的每位獲準受讓人控制的資金，他們可以根據我們的選擇（根據紐約證券交易所規則的規定完全由我們的獨立董事決定）、現金或新發行的股票我們的A類普通股。與CWGS, LLC普通單位有關的 “贖回” 提法中包括持續股權所有者與CWH直接交換CWGS, LLC的普通單位以換取A類普通股。

●

“Crestview” 是指私募股權基金的註冊投資顧問Crestview Advisors, L.C.，包括隸屬於Crestview Partners II GP, L.P. 的基金

●

“CWGS LLC協議” 是指經修訂的CWGS, LLC經修訂和重述的有限責任公司協議。

●

“前利潤單位持有人” 統指執行官布倫特·穆迪和卡琳·貝爾；董事會成員安德里斯·巴爾廷斯和狄龍·希克利，以及其他某些現任和前任非執行員工、前執行官和前任董事，他們均根據我們首次公開募股前存在的CWGS, LLC的股權激勵計劃持有CWGS, LLC的普通股並獲得CWGS, LLC的普通單位以換取他們在CWGS, LLC中的利潤單位。

●

“機器學習收購” 指的是機器學習收購公司有限責任公司，一家特拉華州的有限責任公司，由我們的董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯間接控制。

●

“ML RV Group” 是指ML RV Group, LLC，一家特拉華州的有限責任公司，由我們的董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯全資擁有。

●

“房車” 是指休閒車。

●

“應收税款協議” 是指公司與CWGS, LLC、每位持續股權所有者和Crestview Partners II GP, L.P. 簽訂的與公司首次公開募股有關的應收税款協議。

關於前瞻性陳述的警示性説明

本10-Q表格包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條中有關前瞻性陳述的安全港條款。本10-Q表格中包含的歷史事實陳述以外的所有陳述均可能是前瞻性陳述。關於我們未來經營業績和財務狀況、業務戰略以及管理層未來運營計劃和目標的聲明，包括有關我們重組活動時間表和收益的聲明；預計的新門店開業和關閉，包括新建地點和收購地點；COVID-19 對我們業務的影響；我們的流動性和資本來源的充足性以及額外融資的潛在需求；我們的股票回購計劃；未來的資本支出，包括我們通過收購和建設擴大經銷商以及償債義務；未償債務的再融資、退還或交換；對行業趨勢和消費者行為與增長的預期；對庫存對毛利率影響的預期；我們或第三方預測的行業趨勢或預測；我們捕捉積極行業趨勢和追求增長的能力；我們的產品供應和戰略；庫存管理；銷售波動和潛在影響錯誤地計算了對我們產品或產品組合的需求；對與我們的增長相關的某些支出增加的預期；成本削減計劃和預期的成本節約；提高員工工資和福利；對我們未決訴訟的預期以及與股息支付相關的計劃，均為前瞻性陳述。在某些情況下，你可以通過諸如 “預測”、“相信”、“可以”、“繼續”、“可能”、“設計”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“目標”、“將來” 等術語來識別前瞻性陳述，” “將” 或這些術語的否定詞或其他類似表述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們當前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營業績、業務戰略、短期和長期業務運營和目標以及財務需求。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和假設的影響，包括但不限於以下內容：

●

我們市場的總體經濟狀況，包括通貨膨脹和利率，以及持續的經濟和金融不確定性；

●

我們和我們的客户可獲得的融資；

●

燃料短缺或燃料價格居高不下；

●

我們的製造商的福祉，以及持續的知名度和質量聲譽；

●

房車行業的趨勢；

●

消費者偏好的變化或我們未能衡量這些偏好；

●

我們對我們的 Good Sam 業務及任何可能由此產生的交易的戰略審查；

●

針對房車生活方式或房車愛好者的服務、保護計劃、產品和資源的市場競爭；

●

我們向陌生的新市場、業務或產品線或類別的擴張，以及延遲開設或收購新的房車經銷商；

●

通過收購進行擴張時經常遇到的不可預見的費用、困難和延誤；

●

我們未能保持品牌的實力和價值；

●

我們成功訂購和管理庫存的能力，以反映動盪市場中的消費者需求並預測不斷變化的消費者偏好和購買趨勢；

●

我們同店收入的波動，以及此類收入是否會成為衡量未來業績的有意義指標；

●

我們業務的週期性和季節性質；

●

我們或我們的第三方提供商信息技術系統的中斷或泄露，包括2022年2月的網絡安全事件；

●

我們經營和擴展業務以及應對不斷變化的商業和經濟狀況的能力，這取決於充足資本的可用性；

●

我們的優先擔保信貸額度和平面計劃機制規定的限制性契約；

●

與 COVID-19 相關的風險以及對我們業務的相關影響；

●

我們執行和實現重組活動或削減成本舉措的預期收益的能力以及與這些活動或舉措有關的成本和減值費用可能大大高於預期或預期；

●

我們依賴我們的配送和配送中心來開展零售和電子商務業務；

●

正在進行的針對我們和我們的某些高管和董事的集體訴訟以及未來任何可能的集體訴訟的影響；

●

自然災害，無論是否由氣候變化、異常天氣狀況、流行病爆發、恐怖行為和政治事件引起；

●

我們依賴與第三方服務、保護計劃、產品和資源提供商的關係，以及這些關係或這些提供商運營的中斷；

●

進口我們在國外製造的產品時出現的任何延誤、新的或更高的關税、成本增加或質量控制方面的缺陷；

●

第三方貸款機構和保險公司是否會繼續為房車購買提供融資；

●

我們留住高級管理人員以及吸引和留住其他合格員工的能力；

●

與租賃大量空間相關的風險，包括我們無法維持房車經銷商所在地的租約，也無法按照我們可接受的條件在目標市場為門店尋找替代場地；

●

我們的自有品牌產品使我們面臨各種風險；

●

我們的業務受眾多聯邦、州和地方法規的約束；

●

政府政策和立法的變化；

●

我們未能遵守某些環境法規；

●

與氣候變化和其他環境、社會和治理問題相關的風險；

●

與我們的電子商務運營失敗、安全漏洞和網絡安全風險相關的風險；

●

我們無法行使我們的知識產權，並指控我們侵犯第三方的知識產權；

●

我們無法維護或升級我們的信息技術系統，或者我們無法高效、及時地轉換為替代系統；

●

如果我們銷售的產品損害了人員或財產，則存在產品責任索賠的風險以及其他訴訟風險；

●

與我們的未決訴訟相關的風險；

●

與我們的自有品牌產品相關的風險；

●

未來可能對商譽、無形資產或其他長期資產收取資產減值費用；

●

與我們銷售或銷售的產品有關的潛在訴訟；

●

馬庫斯·萊蒙尼斯通過對ML Acquisition Company, LLC和ML RV Group, LLC直接或間接持有的我們股份的實益所有權，對我們擁有實質性的控制權，包括需要股東批准的事項；

●

由於我們是紐約證券交易所（NYSE）上市要求所指的 “受控公司”，因此我們有資格獲得和依賴的某些公司治理要求的豁免；

●

我們是否能夠實現因我們的組織結構以及將CWGS Enterprises, LLC普通單位兑換現金或股票而可能產生的任何税收優惠；

●

與我們的組織結構和A類普通股所有權相關的其他風險；以及

●

年度報告第一部分第1A項、本10-Q表第二部分第1A項以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中 “風險因素” 中列出的其他因素。

這些風險可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大和不利的差異。

此處所作的任何前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表格發佈之日，您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來影響、結果、業績或成就將會實現或發生。在本10-Q表格發佈之日之後，我們沒有義務出於任何原因更新任何前瞻性陳述，也沒有義務使這些陳述符合實際業績或修訂後的預期。

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併資產負債表

（以千計，每股金額除外）


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	29,718	$	39,647	$	72,828
在途合同		154,231		60,229		104,148
應收賬款，淨額		100,246		128,070		109,105
庫存		2,077,592		2,042,949		1,980,106
預付費用和其他資產		68,833		48,353		58,761
持有待售資產		6,276		29,864		13,971
流動資產總額		2,436,896		2,349,112		2,338,919

財產和設備，淨額		878,956		834,426		751,287
經營租賃資產		768,903		740,052		729,958
遞延所得税資產，淨額		153,716		157,326		145,413
無形資產，淨額		12,998		13,717		15,381
善意		735,680		711,222		622,545
其他資產		36,013		39,829		27,010
總資產	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款	$	205,006	$	133,516	$	185,652
應計負債		148,674		149,096		172,428
遞延收入		95,854		92,366		94,166
經營租賃負債的流動部分		60,663		63,695		61,421
融資租賃負債的流動部分		19,014		17,133		5,590
應收税協議負債的當期部分		12,943		12,943		10,935
長期債務的當前部分		25,651		22,121		26,969
應付票據 — 平面圖，淨額		1,414,696		1,371,145		1,042,099
其他流動負債		72,783		68,536		77,924
與待售資產相關的負債		—		17,288		7,650
流動負債總額		2,055,284		1,947,839		1,684,834

經營租賃負債，扣除流動部分		796,770		763,958		753,451
融資租賃負債，扣除流動部分		136,284		97,751		100,701
應收税款協議負債，扣除當期部分		149,866		149,866		165,054
循環信貸額度		31,885		20,885		20,885
長期債務，扣除流動部分		1,545,165		1,498,958		1,525,304
遞延收入		65,970		66,780		68,690
其他長期負債		89,528		85,440		85,841
負債總額		4,870,752		4,631,477		4,404,760
承付款和意外開支
股東權益：
優先股，面值 $0.01每股 — 20,000授權股份；無已發行的和未決的		—		—		—
A 類普通股，面值 $0.01每股 — 250,000授權股份； 49,571, 49,571和 49,571分別發行的股票； 45,072, 45,020和 44,467分別為已發行股份		496		496		496
B 類普通股，面值 $0.0001每股 — 75,000授權股份； 39,466, 39,466和 39,466分別發行的股票； 39,466, 39,466和 39,466分別為已發行股份		4		4		4
C類普通股，面值美元0.0001每股——授權、已發行和流通0.001股		—		—		—
額外的實收資本		98,828		98,280		114,017
庫存股票，按成本計算； 4,499, 4,551，以及 5,104分別為股票		(157,631)		(159,440)		(178,832)
留存收益		157,303		185,244		196,409
歸屬於露營世界控股公司的股東權益總額		99,000		124,584		132,094
非控股權益		53,410		89,623		93,659
股東權益總額		152,410		214,207		225,753
負債和股東權益總額	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513

見隨附的未經審計的簡明合併財務報表附註

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併運營報表

（以千計，每股金額除外）


	三個月已結束
	3月31日
	2024		2023
收入：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	45,681	$	46,367
房車和户外零售
新車		656,086		646,752
二手車		337,685		444,746
產品、服務及其他		177,894		207,661
金融和保險，淨額		135,454		129,772
Good Sam Club		11,217		11,582
小計		1,318,336		1,440,513
總收入		1,364,017		1,486,880
適用於收入的成本（不包括折舊和攤銷，如下所示）：
不錯的 Sam 服務和計劃		15,183		16,152
房車和户外零售
新車		565,039		557,542
二手車		278,533		341,947
產品、服務及其他		101,675		129,018
Good Sam Club		1,190		1,201
小計		946,437		1,029,708
適用於收入的總成本		961,620		1,045,860
運營費用：
銷售、一般和管理		371,473		365,726
折舊和攤銷		19,290		14,637
長期資產減值		5,827		7,045
出售或處置資產的損失（收益）		1,585		(4,987)
運營費用總額		398,175		382,421
運營收入		4,222		58,599
其他費用：
樓層平面圖利息支出		(27,882)		(20,810)
其他利息支出，淨額		(36,094)		(31,113)
其他費用，淨額		(94)		(1,500)
其他支出總額		(64,070)		(53,423)
所得税前（虧損）收入		(59,848)		5,176
所得税優惠（費用）		9,042		(273)
淨（虧損）收入		(50,806)		4,903
減去：歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益		28,499		(1,734)
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益	$	(22,307)	$	3,169

A類普通股每股收益（虧損）：
基本	$	(0.50)	$	0.07
稀釋	$	(0.51)	$	0.05
已發行A類普通股的加權平均股數：
基本		45,047		44,455
稀釋		85,092		84,717

見隨附的未經審計的簡明合併財務報表附註

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併股東權益報表

（以千計）


										額外							非-
	A 類普通股			B 類普通股			C類普通股			付費		國庫股			已保留		控制
	股份	金額		股份	金額		股份	金額		資本		股份	金額		收益		利息		總計
截至2023年12月31日的餘額	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	98,280	(4,551)	$	(159,440)	$	185,244	$	89,623	$	214,207
基於股權的薪酬	—		—	—		—	—		—		2,751	—		—		—		2,446		5,197
行使股票期權	—		—	—		—	—		—		(30)	2		81		—		—		51
對行使股票期權所得收益的資本出資進行非控股權益調整	—		—	—		—	—		—		(22)	—		—		—		22		—
限制性股票單位的歸屬	—		—	—		—	—		—		(2,234)	74		2,595		—		(361)		—
回購A類普通股以預扣既得限制性股票單位的税款	—		—	—		—	—		—		209	(24)		(867)		—		—		(658)
向有限責任公司普通單位持有人的分配	—		—	—		—	—		—		—	—		—		—		(9,947)		(9,947)
分紅⁽¹⁾	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(5,634)		—		(5,634)
非控股權益調整	—		—	—		—	—		—		(126)	—		—		—		126		—
淨虧損	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(22,307)		(28,499)		(50,806)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	98,828	(4,499)	$	(157,631)	$	157,303	$	53,410	$	152,410

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併股東權益報表

（以千計）


										額外							非-
	A 類普通股			B 類普通股			C類普通股			付費		國庫股			已保留		控制
	股份	金額		股份	金額		股份	金額		資本		股份	金額		收益		利息		總計
截至2022年12月31日的餘額	47,571	$	476	41,466	$	4	—		—	$	106,051	(5,130)		(179,732)	$	221,031	$	99,856	$	247,686
基於股權的薪酬	—		—	—		—	—		—		3,345	—		—		—		3,013		6,358
行使股票期權	—		—	—		—	—		—		(25)	2		66		—		—		41
對行使股票期權所得收益的資本出資進行非控股權益調整	—		—	—		—	—		—		(17)	—		—		—		17		—
限制性股票單位的歸屬	—		—	—		—	—		—		(1,104)	37		1,300		—		(196)		—
回購A類普通股以預扣既得限制性股票單位的税款	—		—	—		—	—		—		128	(13)		(466)		—		—		(338)
用有限責任公司普通單位兑換 A 類普通股	2,000		20	(2,000)		—	—		—		9,673	—		—		—		(4,739)		4,954
向有限責任公司普通單位持有人的分配	—		—	—		—	—		—		—	—		—		—		(6,046)		(6,046)
分紅⁽¹⁾	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(27,791)		—		(27,791)
應收税協議下的負債的確立以及與該負債相關的遞延所得税資產的相關變動	—		—	—		—	—		—		(4,014)	—		—		—		—		(4,014)
非控股權益調整	—		—	—		—	—		—		(20)	—		—		—		20		—
淨收入	—		—	—		—	—		—		—	—		—		3,169		1,734		4,903
截至2023年3月31日的餘額	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	114,017	(5,104)	$	(178,832)	$	196,409	$	93,659	$	225,753

(1)

該公司宣佈了A類普通股的每股股息 0.125 美元和 0.625 美元在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。

見隨附的未經審計的簡明合併財務報表附註

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併現金流量表

（以千計）


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
經營活動
淨（虧損）收入	$	(50,806)	$	4,903

為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷		19,290		14,637
基於股權的薪酬		5,197		6,358
長期資產減值		5,827		7,045
出售或處置資產的損失（收益）		1,585		(4,987)
應收賬款損失準備金		47		(414)
非現金租賃費用		14,037		15,039
原始債務發行折扣的增加		584		503
非現金利息		746		658
遞延所得税		3,610		4,126
扣除收購後的資產負債變動：
應收賬款和在途合同		(66,222)		(50,078)
庫存		6,026		143,675
預付費用和其他資產		(20,713)		7,961
應付賬款和其他應計費用		25,194		64,699
遞延收入		2,678		(3,086)
經營租賃負債		(14,440)		(14,609)
其他，淨額		(622)		2,787
經營活動提供的（用於）淨現金		(67,982)		199,217

投資活動
購買財產和設備		(25,927)		(25,314)
出售財產和設備的收益		143		183
購買不動產		(1,243)		(18,236)
出售不動產的收益		23,853		22,703
收購企業，扣除獲得的現金		(58,800)		—
購買無形資產		(119)		(23)
出售無形資產的收益		2,595		—
用於投資活動的淨現金	$	(59,498)	$	(20,687)

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併現金流量表

（以千計）


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
籌資活動
長期債務的收益	$	55,624	$	59,227
償還長期債務		(23,406)		(9,058)
應付票據的淨收益（付款）——平面圖，淨額		93,273		(249,822)
循環信貸額度的借款		43,000		—
循環信貸額度的付款		(32,000)		—
融資租賃的付款		(1,828)		(1,233)
售後回租安排的付款		(48)		(46)
支付債務發行成本		(876)		(767)
A類普通股的股息		(5,634)		(27,791)
行使股票期權的收益		51		41
扣繳納税款的 RSU 股票		(658)		(338)
向有限責任公司普通單位持有人的分配		(9,947)		(6,046)
由（用於）融資活動提供的淨現金		117,551		(235,833)

現金和現金等價物減少		(9,929)		(57,303)
期初的現金和現金等價物		39,647		130,131
期末的現金和現金等價物	$	29,718	$	72,828

見隨附的未經審計的簡明合併財務報表附註

露營世界控股公司及其子公司

未經審計的簡明合併財務報表附註

2024年3月31日

1。重要會計政策摘要

合併原則和列報基礎

簡明合併財務報表包括Camping World Holdings, Inc.及其子公司的賬目，是根據美國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）和美國證券交易委員會的規章制度列報的。因此，這些中期財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，公允列報所列期間的經營業績、財務狀況和現金流量所需的所有調整（包括正常的經常性調整）均已反映出來。合併後，公司及其子公司的所有公司間賬户和交易均已清除。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併財務報表未經審計。截至2023年12月31日的簡明合併資產負債表來自該日的經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。這些中期簡明合併財務報表應與公司於2024年2月26日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告一起閲讀。中期的經營業績不一定代表全年預期的業績。

CWH對CWGS, LLC的管理擁有唯一的投票權和控制權（見附註15——股東權益）。CWH作為CWGS, LLC唯一管理成員的職位包括CWH在CWGS, LLC持有少數經濟權益的時期。截至 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，CWH 擁有 53.0%, 52.9%，以及 52.6分別佔CWGS, LLC的百分比。因此，公司合併了CWGS, LLC的財務業績，並在其簡明合併財務報表中報告了非控股權益。

該公司的簡明合併財務報表中沒有記錄其他綜合收益的任何組成部分，因此沒有在其簡明合併財務報表中單獨列報綜合收益表。

季節性

由於業務的年度季節性，公司已經經歷了收入、淨收入和現金流的波動，並將繼續經歷這種波動。由於房車主要由度假者和露營者使用，因此對服務、保護計劃、產品和資源的需求在冬季通常會下降，而春季和夏季的銷售和利潤通常最高。此外，某些地理區域異常惡劣的天氣狀況可能會影響需求。

該公司在第二和第三財季（包括春季和夏季）的年收入要高得多。由於銷售量增加、門店人員配置增加和計劃成本，該公司在第二和第三財季產生了額外支出。如果出於任何原因，公司錯誤地計算了第二和第三財季對其產品或產品組合的需求，則這些季度的銷售額可能會下降，從而導致勞動力成本佔毛利潤的百分比上升、利潤率下降和庫存過剩，這可能導致公司的年度經營業績受到影響，股價下跌。

此外，由於公司業務的季節性，第一和第四季度的銷售、一般和管理（“SG&A”）支出佔毛利的百分比往往更高。

由於公司的季節性，如果在公司的銷售旺季發生任何此類風險，則與其業務相關的其他風險（包括非典型天氣、消費者支出水平和總體業務狀況）可能產生的不利影響可能會更大。

最近通過的會計公告

2023年3月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了2023-01年會計準則更新（“ASU”），《租賃（主題842）：共同控制安排》。對於上市公司而言，該標準要求在使用壽命內向共同對照組攤還與普通控制租賃相關的租賃權益改進。該標準對2023年12月15日之後開始的財政年度和這些財政年度內的過渡期有效，允許提前採用。截至2023年1月1日，公司採用本亞利桑那州立大學的規定並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

2023 年 8 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-05《業務合併——合資企業組建》（副主題 805-60）：確認和初步評估。該亞利桑那州立大學要求合資企業確認截至成立之日的出資淨資產的新會計基礎，使用ASC 805-20中的業務合併指南（某些例外情況除外）以公允價值計量出資的可識別淨資產，不論投資者是否出資，根據合資企業成立後立即持股的100％來衡量淨資產的公允價值，記錄商譽（或權益調整，如果為負）) 用於計算公允價值之間的差額合資企業的股權及其淨資產，並披露成立交易的性質和財務影響。該標準預計對成立日期為2025年1月1日或之後的所有合資企業組建有效，並允許提前採用。此外，對於2025年1月1日之前成立的合資企業，公司可以選擇追溯適用該標準。截至2023年1月1日，公司提前採用該亞利桑那州立大學的規定並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：對應報告的分部披露的改進》。該亞利桑那州立大學要求公共實體披露定期向首席運營決策者（CODM）提供的重大細分市場支出，幷包含在每份報告的細分市場損益衡量標準中。必須披露CODM的名稱和地位，並解釋CODM如何使用報告的分部損益衡量標準來評估分部業績和決定如何分配資源。如果CODM在評估細分市場表現和決定如何分配資源時使用多個細分市場損益衡量標準，則實體可能會報告一項或多項衡量細分市場利潤的額外指標。此外，公共實體必須按可申報分部披露 “其他細分項目” 的金額，該金額代表分部收入減去披露的重大支出與每項報告的分部損益衡量標準之間的差額，並説明其構成。此外，有關應申報分部損益和資產的所有年度披露均應在中期列報。該準則應追溯適用於財務報表中列報的所有前期。過渡後，前期披露的分部支出類別和金額應基於採用期間確定和披露的重大支出類別。該標準對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效，允許提前採用。公司自2024年1月1日起採用了本亞利桑那州立大學的規定，內容涉及從截至2024年12月31日的年度開始的年度披露以及從截至2025年3月31日的三個月開始的中期披露，包括前期可比期間的列報。該亞利桑那州立大學的採用將導致更多的分部報告披露，不會以其他方式對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。

最近發佈的會計公告

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税（主題740）：所得税披露的改進》。該亞利桑那州立大學要求公共企業實體每年在税率對賬中披露（1）統一的類別和更詳細的信息分類，以及（2）按司法管轄區分的所得税。該標準對2024年12月15日之後開始的財政年度有效，

允許提前收養。該公司目前正在評估採用亞利桑那州立大學的規定將對其簡明合併財務報表產生的影響。

2。收入

合約資產

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日的合約資產為美元13.4百萬，美元16.1百萬和美元17.4在隨附的簡明合併資產負債表中，與房車服務收入相關的百萬美元分別包含在應收賬款中。

遞延收入

公司在公司業績之前收到或到期的現金付款時記錄遞延收入，扣除作為應計負債組成部分單獨列報的預計退款。在截至2024年3月31日的三個月中，該公司估計約為美元31.7在本期開始時，已確認的收入中有百萬美元已計入遞延收入餘額。這些估計考慮的因素包括但不限於平均服務期限、該期間收到的現金、取消、合同延期和升級。

截至2024年3月31日，該公司尚未履行的履約義務主要與路邊援助計劃、Good Sam Club會員和忠誠度積分計劃、海岸到海岸會員資格、年度露營地指南和雜誌出版物收入來源有關。截至2024年3月31日，這些收入來源未履行的業績義務總額以及公司預計將這些金額確認為收入的時期列報如下（以千計）：


	截至
	2024年3月31日
2024	$	79,930
2025		41,666
2026		20,872
2027		10,723
2028		5,247
此後		3,386
總計	$	161,824

3.庫存和平面圖應付賬款

庫存包括以下內容（以千計）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
不錯的 Sam 服務和計劃	$	392	$	452	$	530
新房車		1,469,193		1,378,403		1,219,889
二手房車		389,810		464,833		510,689
產品、零件、配件及其他		218,197		199,261		248,998
	$	2,077,592	$	2,042,949	$	1,980,106

該公司幾乎所有新的房車庫存和部分二手房車庫存，包括房車和户外零售板塊，都由與銀行銀團（“平面圖貸款機構”）簽訂的平面圖信貸協議（“平面圖貸款”）提供資金。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，根據平面規劃機制應付的平面圖票據的適用利率為 7.87%, 7.28%，以及 6.63分別為％。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，循環信貸額度的適用利率

平面圖融資機制下的借款是 7.62%, 7.63%，以及 6.83分別為％。此外，在總體規劃機制下，循環信貸額度借款受借款基礎計算的限制，該計算並未限制2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日的借款能力。

管理層已經確定，管理總體規劃機制的信貸協議包括主觀的加速條款，這可能會影響債務分類。管理層認為，截至2024年3月31日，沒有發生任何會觸發主觀加速條款的事件。此外，管理平面圖融資機制的信貸協議包含某些財務契約。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，FreedomRoads, LLC遵守了所有金融債務契約。

下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日以及2023年3月31日的平面規劃機制下的未償金額和可用借款（以千計）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
平面圖設施
應付票據-平面圖：
承諾總額	$	1,850,000	$	1,850,000	$	1,700,000
減去：借款，扣除FLAIR抵消賬户		(1,414,696)		(1,371,145)		(1,042,099)
減去：FLAIR 抵消賬户⁽¹⁾		(147,654)		(145,047)		(223,899)
額外的借貸能力		287,650		333,808		434,002
減去：已售庫存的短期應付款⁽²⁾		(91,299)		(41,577)		(61,520)
減去：購買承諾⁽³⁾		(31,551)		(27,420)		(22,991)
未支配借款能力	$	164,800	$	264,811	$	349,491

循環信貸額度：	$	70,000	$	70,000	$	70,000
減去：借款		(31,885)		(20,885)		(20,885)
額外的借貸能力	$	38,115	$	49,115	$	49,115

信用證：
承諾總額	$	30,000	$	30,000	$	30,000
減去：未結信用證		(12,300)		(12,300)		(11,371)
額外的信用證容量	$	17,700	$	17,700	$	18,629

(1)	Floor Line 總利息減免（“FLAIR”）抵消賬户，允許公司向平面圖貸款人轉移現金，以抵消平面圖融資機制下的應付賬款。FLAIR抵消賬户不會減少平面圖融資機制下的未償貸款金額，以確定平面規劃機制下的未支配借款能力。

(2)	短期應付賬款是指已售庫存的到期金額。所有已售樓層平面圖單元的款項均應在期限內支付三到十銷售工作日。由於這些應付賬款的短期性質，公司將應付票據的淨額重新歸類為簡明合併資產負債表中的應付賬款。應付車輛平面圖的變化在簡明合併現金流量表中以融資活動產生的現金流形式報告。

(3)	購買承諾是指獲準進行平面圖融資的車輛，其中公司尚未從供應商處收到庫存，也沒有未償還的樓層平面圖借款。

4。重組和長期資產減值

重組 — 活躍體育

2023年3月1日，公司管理層決定實施計劃（“Active Sports重組”），退出和重組其間接子公司Active Sports, LLC是一家特種產品零售企業（“Active Sports”）的業務，這是其對錶現不佳的資產和業務範圍的審查的一部分。在清算了大量庫存並退出相關配送中心後，該公司重新評估了其退出計劃，並得出結論，它將把剩餘業務整合到現有的配送和配送基礎設施中，同時保持較低的庫存水平和較小的固定成本結構。這些計劃導致業務規模小得多，其中包括關閉專業零售店

位置。遞增的庫存儲備費用部分基於公司對清算Active Sports庫存所需的折扣的估計。

截至2023年12月31日，Active Sports重組下的活動已基本完成。如果公司無法根據可接受的條款終止租約或通過轉租安排抵消租賃成本，則在2023年12月31日之後，剩餘租約的某些租賃成本將繼續產生。該公司預計，扣除相關的轉租收入後，與Active Sports重組相關的持續租賃相關成本將低於美元1.1每年一百萬。

截至2024年3月31日，與Active Sports重組相關的總重組成本為美元6.2百萬。這些重組成本的細分如下：

●

與特種零售商店和配送中心關閉有關的一次性員工解僱補助金 $0.2百萬;

●

的增量庫存儲備費用 $4.3百萬;

●

的租賃終止費 $0.4百萬；以及

●

的其他相關費用 $1.3百萬。

下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中與Active Sports重組相關的成本（以千計）：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
活躍體育重組成本：
其他相關費用⁽¹⁾	$	260	$	—
活躍體育重組總成本	$	260	$	—

(1)	其他相關成本主要是指Active Sports重組在收盤後收盤期內產生的租賃和其他運營費用，主要包含在簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。

下表詳細説明瞭與Active Sports重組相關的重組應計額的變化（以千計）：


	一次性		其他
	終止		關聯
	好處		成本 ⁽¹⁾		總計
截至2023年3月31日的餘額	$	—	$	—	$	—
記入費用		193		1,003		1,196
已付款或以其他方式結算		(193)		(1,003)		(1,196)
截至2023年12月31日的餘額		—		—		—
記入費用		—		260		260
已付款或以其他方式結算		—		(260)		(260)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	$	—	$	—	$	—

(1)	其他相關成本主要是指在收盤後關閉期間與Active Sports重組相關的專業零售場所和配送中心產生的人力、租賃和其他運營費用。

長期資產減值

在截至2023年3月31日的三個月中，公司記錄的減值費用總額為 $6.6百萬與 Active Sports 重組有關，其中 $4.5百萬與無形資產有關，以及 $2.1百萬美元與其他長期資產類別相關。

此外，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司公佈了某些地點的長期資產減值指標，這與Active Sports重組無關。這些指標主要包括市場租金或實際市場價值的下降

封閉地點的房產，或基於公司對正常業務過程中的位置表現的審查。通過更新這些地點的長期資產減值分析中的某些假設，公司確定某些長期資產的公允價值低於其賬面價值並受到減值。

長期資產減值費用是根據這些地點的賬面價值超過估計公允價值的金額計算的，但如果可以在不付出不當成本和精力的情況下確定公允價值，則個人資產的減值不能低於其個人公允價值。估計的公允價值通常基於預計的折扣未來現金流，而財產評估或市場租金分析則用於確定與房地產和租賃相關的某些資產的公允價值。

下表按長期資產類型和重組活動詳細列出了長期資產減值費用，所有這些費用都與房車和户外零售板塊有關（以千計）：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
按長期資產類型劃分的長期資產減值費用：
租賃權改進	$	2,285	$	740
經營租賃使用權資產		1,290		—
建築和改進		2,252		—
傢俱和設備		—		329
軟件		—		1,362
正在施工，軟件正在開發中		—		113
無形資產		—		4,501
長期資產減值費用總額	$	5,827	$	7,045

按重組活動劃分的長期資產減值費用：
活躍體育重組	$	—	$	6,648
與重組活動無關		5,827		397
長期資產減值費用總額	$	5,827	$	7,045

5。持有待售資產

截至 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，三, 五，以及二房車和户外零售板塊的房產分別符合歸類為待售房產的標準。此外，截至2023年12月31日和2023年3月31日，其中某些房產在公司的房地產設施下有相關的擔保借款（定義和更多細節見附註7——長期債務）。

下表列出了截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日持有待售資產的組成部分以及與待售資產相關的負債（以千計）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
持有的待售資產：
財產和設備，淨額	$	6,276	$	29,864	$	13,971
	$	6,276	$	29,864	$	13,971
與待售資產相關的負債：
長期債務的當前部分	$	—	$	864	$	788
長期債務，扣除流動部分		—		16,424		6,862
	$	—	$	17,288	$	7,650

6。商譽和無形資產

善意

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中按分部劃分的公司商譽變動情況（以千計）：


	太棒了 Sam
	服務和		房車和
	計劃		户外零售		合併
截至2022年12月31日的餘額（不包括減值費用）	$	71,118	$	793,142	$	864,260
累計減值費用		(46,884)		(194,953)		(241,837)
截至2022年12月31日的餘額		24,234		598,189		622,423
收購		—		122		122
截至2023年3月31日的餘額		24,234		598,311		622,545
收購		—		88,677		88,677
2023 年 12 月 31 日的餘額		24,234		686,988		711,222
收購		—		24,458		24,458
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	$	24,234	$	711,446	$	735,680

無形資產

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，有限壽命的無形資產和相關的累計攤銷包括以下內容（以千計）：


	2024年3月31日
	成本或		累積的
	公允價值		攤銷		網
不錯的 Sam 服務和計劃：
會員資格、客户名單及其他	$	9,740		(9,316)	$	424
商標和商品名稱		2,132		(273)		1,859
網站		3,050		(1,227)		1,823
房車和户外用品零售：
客户名單、域名和其他		5,543		(3,439)		2,104
供應商名單		1,696		(1,187)		509
商標和商品名稱		27,251		(21,725)		5,526
網站		6,344		(5,591)		753
	$	55,756	$	(42,758)	$	12,998

	2023年12月31日
	成本或		累積的
	公允價值		攤銷		網
不錯的 Sam 服務和計劃：
會員資格、客户名單及其他	$	9,640	$	(9,246)	$	394
商標和商品名稱		2,132		(238)		1,894
網站		3,050		(1,118)		1,932
房車和户外用品零售：
客户名單和域名		5,543		(3,269)		2,274
供應商名單		1,696		(1,102)		594
商標和商品名稱		27,251		(21,390)		5,861
網站		6,325		(5,557)		768
	$	55,637	$	(41,920)	$	13,717

	2023年3月31日
	成本或		累積的
	公允價值		攤銷		網
不錯的 Sam 服務和計劃：
會員資格、客户名單及其他	$	9,640	$	(9,040)	$	600
商標和商品名稱		2,132		(130)		2,002
網站		3,050		(792)		2,258
房車和户外用品零售：
客户名單和域名		4,872		(3,025)		1,847
供應商名單		1,696		(824)		872
商標和商品名稱		27,251		(20,049)		7,202
網站		6,085		(5,485)		600
	$	54,726	$	(39,345)	$	15,381

7。長期債務

未償長期債務包括以下各項（以千計）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
定期貸款工具 ⁽¹⁾	$	1,343,580	$	1,346,229	$	1,354,221
房地產設施 ⁽²⁾		219,068		166,604		194,802
其他長期債務		8,168		8,246		3,250
小計		1,570,816		1,521,079		1,552,273
減去：當前部分		(25,651)		(22,121)		(26,969)
總計	$	1,545,165	$	1,498,958	$	1,525,304

(1)	Net of $11.4百萬， $12.0百萬，以及 $13.7在 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日分別獲得百萬美元的原始發行折扣，以及 $4.4百萬， $4.7百萬，以及 $5.5截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，財務成本分別為百萬美元。

(2)	Net of $3.9百萬， $3.3百萬，以及 $3.9截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，財務成本分別為百萬美元。

高級擔保信貸設施

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，CWGS, LLC的全資子公司CWGS集團有限責任公司（“借款人”）是定期貸款額度（“定期貸款額度”）和循環信貸額度（“循環信貸額度”，統稱為 “優先擔保信貸額度”）的信貸協議（“信貸協議”）的當事方。

下表詳細列出了截至目前（以千計）優先擔保信貸額度下的未償金額和可用借款：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
高級擔保信貸額度：
定期貸款機制：
借款本金	$	1,400,000	$	1,400,000	$	1,400,000
減去：累計本金支付		(40,538)		(37,034)		(26,523)
減去：未攤銷的原始發行折扣		(11,433)		(12,016)		(13,721)
減去：未攤銷的財務費用		(4,449)		(4,721)		(5,535)
		1,343,580		1,346,229		1,354,221
減去：當前部分		(14,015)		(14,015)		(14,015)
長期債務，扣除流動部分	$	1,329,565	$	1,332,214	$	1,340,206
循環信貸額度：
承諾總額	$	65,000	$	65,000	$	65,000
減去：未結信用證		(4,930)		(4,930)		(4,930)
減去：總淨槓桿比率借款限額		(37,320)		(37,320)		—
額外的借貸能力	$	22,750	$	22,750	$	60,070

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，定期貸款機制的平均利率為 7.94%, 7.97%，以及 7.20分別為％，實際利率為 8.18%, 8.21%，以及 7.44分別為％。

管理層已確定，優先擔保信貸額度包括主觀加速條款，這可能會影響債務分類。管理層認為，截至2024年3月31日，沒有發生任何會觸發主觀加速條款的事件。

信貸協議要求借款人及其子公司每季度遵守最高總淨槓桿比率（定義見信貸協議），只有在截至每個日曆季度末，循環信貸額度、信用證和未償還的信用證支出項下的借款總額大於該時段未償還的未償還額度時，該協議才有效 35循環信貸額度總承諾額的百分比（不包括（i），不超過美元15.0百萬美元歸因於信貸協議中定義的任何未兑現信用證以及 (ii) 任何現金（抵押或支持信用證）。截至2024年3月31日，公司不受該契約的約束，因為循環信貸額度下的借款未超過 35百分比門檻，但是公司的借款能力降低了美元37.3根據這個盟約，百萬人。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，公司遵守了所有適用的金融債務契約。

房地產設施

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，CWGS, LLC的間接全資子公司FRHP Lincolnshire, LLC（“FRHP”）的子公司是與銀團簽署的房地產信貸額度（“M＆T房地產基金”）信貸協議的當事方。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，FRHP額外借入了美元55.6百萬和美元59.2在M＆T房地產基金下分別撥款100萬英鎊。在截至2024年3月31日的三個月中，FRHP償還了美元15.6百萬加上售後回租交易二在M＆T房地產基金下擔保的房產。此外，在截至2024年3月31日的三個月中，FRHP償還了美元1.7M＆T房地產融資的百萬美元與一處單獨的房產有關，該房產的一部分已出售。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，Camping World Property, LLC的繼任者是CWGS, LLC和美國CIBC銀行（“貸款人”）的間接全資子公司Camping World Property, Inc.（“房地產借款人”）的繼任者，是房地產信貸額度（“第一CIBC房地產”）的貸款和擔保協議的當事方設施”、“第二個 CIBC 房地產設施” 和 “第三個 CIBC 房地產設施”，統稱為 “CIBC 房地產設施”），合計使用M＆T房地產設施，即 “房地產設施”）。2023 年 6 月，房地產借款人出售了一位於肯塔基州富蘭克林的房產，由第二CIBC房地產基金擔保。作為房地產銷售結算的一部分, 第二筆CIBC房地產貸款的未清餘額為$7.4房地產借款人償還並終止了100萬英鎊。

下表彙總了截至2024年3月31日M＆T房地產基金和加拿大帝國商業銀行房地產設施（統稱為 “房地產設施”）下的未清餘額、剩餘可用借款和加權平均利率：


	截至 2024 年 3 月 31 日
	校長		剩餘的			Wtd。平均值
（以千計）	傑出⁽¹⁾		可用⁽²⁾			利率
房地產設施
M&T 房地產設施	$	206,549	$	7,390	⁽³⁾		7.63%
第一個 CIBC 房地產設施		3,585		—			8.33%
第三個 CIBC 房地產設施		8,934		—			8.08%
	$	219,068	$	7,390

(1)	未繳本金減去未攤銷的財務費用。

(2)

金額不能再借入。

(3)	M＆T房地產融資機制的額外借款須遵守還本付息比率契約和M＆T房地產基金下的財產抵押要求。

管理層已經確定，管理房地產設施的信貸協議包括主觀的加速條款，這可能會影響債務分類。管理層認為，截至2024年3月31日，沒有發生任何會觸發主觀加速條款的事件。此外，房地產設施受某些交叉違約條款、還本付息覆蓋率和其他習慣契約的約束。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，公司遵守了所有金融債務契約。

其他長期債務

截至2024年3月31日，其他長期債務的未償本金餘額為美元8.2百萬，加權平均利率為 4.27%.

8。租賃義務

下表列出了與公司為承租人的租賃成本相關的某些信息（以千計）：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
運營租賃成本	$	29,190	$	29,205
融資租賃成本：
融資租賃資產的攤銷		2,860		(2,813)
融資租賃負債的利息		2,466		1,399
短期租賃成本		377		514
可變租賃成本		5,329		6,289
轉租收入		(654)		(657)
淨租賃成本	$	39,568	$	33,937

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，融資租賃資產為美元139.8百萬，美元100.4百萬，以及 $93.6財產和設備中分別包括100萬英鎊，扣除隨附的簡明合併資產負債表中的淨額。

下表顯示了與租賃相關的補充現金流信息（以千計）：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
為計量租賃負債所含金額支付的現金：
經營租賃的運營現金流	$	29,588	$	28,774
融資租賃的運營現金流		2,466		1,395
為融資租賃融資現金流融資		1,829		1,233
為換取租賃負債而獲得的租賃資產：
新的、重新計量和終止的運營租約		44,183		2,693
新的、重新計量和終止的融資租賃		42,228		7,700

在截至2024年3月31日的三個月中，公司進行了售後回租交易二房車和户外零售細分市場中與商店位置相關的屬性。該公司收到了美元的對價23.5百萬現金，並錄得收益 $0.1百萬美元，其中包含在截至2024年3月31日的三個月的簡明合併收益表中出售或處置資產的虧損（收益）中。該公司簽訂了一個 20 年作為承租人與每位房產買家簽訂的租賃協議。

9。公允價值測量

公允價值計量的會計指導建立了三級公允價值層次結構，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的投入。這些等級包括1級，定義為可觀察的投入，例如活躍市場的報價；2級，定義為活躍市場中除報價以外的其他可直接或間接觀察的投入；以及3級，定義為幾乎或根本沒有市場數據的不可觀察輸入，因此要求實體制定自己的假設。

對於根據平面規劃機制應付的平面圖票據，由於其短期性質或存在接近現行市場利率的浮動利率，隨附的簡明合併資產負債表中報告的金額近似於公允價值。


	公允價值	2024年3月31日				2023年12月31日				2023年3月31日
（以千美元計）	測量	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
定期貸款機制	第 2 級	$	1,343,580	$	1,322,077	$	1,346,229	$	1,328,892	$	1,354,221	$	1,387,212
平面圖融資循環信貸額度	第 2 級		31,885		33,134		20,885		21,732		20,885		21,213
房地產設施⁽¹⁾	第 2 級		219,068		230,710		183,892		195,029		202,452		211,085
其他長期債務	第 2 級		8,168		6,708		8,246		6,702		3,250		2,945

(1)	截至2023年12月31日和2023年3月31日，房地產設施的賬面價值包括 $17.3百萬和 $7.7在簡明的合併資產負債表中，百萬美元分別列為與待售資產相關的負債。

10。承付款和或有開支

訴訟

魏斯曼投訴

2021 年 6 月 22 日，CWGS, LLC 的間接全資子公司 FreedomRoads Holding Company, LLC（“FR Holdco”）提交了一份一-罪名投訴的標題是伊利諾伊州庫克縣巡迴法院對史蒂夫·魏斯曼（“魏斯曼”）違反票據擔保（“票據”）下的合同義務（“魏斯曼投訴”）（“魏斯曼投訴”）的FreedomRoads Holding Company, LLC訴史蒂夫·魏斯曼（“魏斯曼”）。2021年10月8日，魏斯曼對FR Holdco和第三方被告馬庫斯·萊蒙尼斯、NBCUniversal Media, LLC、消費者全國廣播公司、露營世界有限公司（“CW”）和Machete Productions（“Machete”）提起反訴（“魏斯曼反訴”），他在該項訴訟中指控與該筆記及其在電視真人秀節目《利潤》中的露面有關的索賠。魏斯曼指控對FR Holdco和包括CW在內的所有第三方被告提起訴訟的理由如下：（i）欺詐；（ii）誘因中的欺詐；（iii）欺詐性隱瞞行為；（iv）違反信託義務；（v）誹謗；（vii）誹謗本身；（viii）故意造成情緒困擾；（ix）疏忽；（x）不當致富；以及（十一）《反腐敗公約》§ 1962。魏斯曼要求支付費用和損害賠償，金額將在審判中予以證實，但不少於

票據中的金額（約美元）2.5百萬）；關於他的RICO索賠，魏斯曼聲稱他有權獲得金額為票據三倍的賠償。2022年2月18日，NBCUniversal、CNBC和Machete提出了強制仲裁的動議（“NBC仲裁動議”）。2022年5月5日，下達了一項商定的命令，暫停訴訟，轉而進行仲裁。2022年5月31日，FR Holdco對魏斯曼提出仲裁要求，要求其收取票據。魏斯曼於2022年7月7日對FR Holdco、CW、Marcus Lemonis、NBCUniversal和Machete提出了答覆和反訴，以及第三方索賠。2022年7月21日左右，FR Holdco和其他受訪者提交了答覆和肯定答覆。2024年3月11日，根據JAMS簡化的仲裁規則，FR Holdco的仲裁要求和魏斯曼的仲裁要求在保密的仲裁聽證會上由一名仲裁員審理。2024年4月23日，聽證會後簡報會結束，預計將在該日期後的三十（30）天內做出決定。

Tumbleweed 投訴

2021年11月10日，Tumbleweed Tiny House Company, Inc.（“Tumbleweed”）對FR Holdco、CW、Marcus Lemonis、NBCUniversal Media, LLC和Machete Productions提起訴訟，指控與該票據及其在電視真人秀節目《利潤》（“暴風雨投訴”）中的露面有關，主要要求金錢賠償。Tumbleweed指控被告提出以下指控，包括FR Holdco和CW：（i）欺詐；（ii）虛假承諾；（iii）違反信託義務（以及提供援助和教唆）；（iv）違反合同；（v）違反口頭合同；（vii）對潛在經濟優勢的侵權幹擾；（viii）誘因中的欺詐；（viii）疏忽的虛假陳述；（ix）欺詐性隱瞞行為；（x）陰謀；（xi）非法商業行為；（xii）誹謗；以及（xiii）宣告性判決。2022年4月21日，法院批准了由NBCUniversal提起的強制仲裁的動議，包括FR Holdco、CW和Marcus Lemonis在內的所有被告都加入了仲裁，這使Tumbleweed的仲裁要求得到證實。Tumbleweed於2022年5月17日向FR Holdco、CW和Marcus Lemonis提出了仲裁要求。FR Holdco、CW 和 Marcus Lemonis 於 2022 年 5 月 31 日提交了答覆和肯定答覆。2022年7月20日，根據JAMS的簡化仲裁規則，Tumbleweed投訴與魏斯曼申訴合併。雙方交換了發現。2024年3月11日，根據JAMS簡化的仲裁規則，FR Holdco的仲裁要求和魏斯曼的仲裁要求在保密的仲裁聽證會上由一名仲裁員審理。2024年4月23日，聽證會後簡報會結束，預計將在該日期後的三十（30）天內做出決定。

精確的投訴

2022年5月3日，Esquire的林恩·費爾德曼以Precise Graphix, LLC遺產（“精準資產”）第7章受託人（“受託人”）的身份對NBCUniversal Media, LLC、Machete Corporation和CW提起訴訟，受託人指控Precise Estate因其在《利潤》中的出現以及隨後與CW的商業關係而提出索賠（“精確申訴”），主要要求CW提供金錢賠償。受託人指控對包括CW在內的被告提出以下索賠：（i）欺詐；（ii）虛假承諾；（iii）違反信託義務；（iv）違反合同；（v）違反口頭合同；（vii）誘惑欺詐；（vii）疏忽失實陳述；（viii）欺詐性隱私；（ix）陰謀；（x）違反《加利福尼亞商業和專業法》的非法商業行為 §17200；（xi）協助和教唆；（xii）違反信託義務；以及（xiii）宣告性判決。受託人沒有向CW提出精確投訴。2022年7月3日，Precise Estate對CW、NBCUniversal和Machete提出了仲裁要求，指控其索賠與精確申訴基本相似。2023年4月4日，根據JAMS簡化仲裁規則，Precise Estate的仲裁要求在保密仲裁聽證會上由一名仲裁員審理。2023年5月31日，仲裁結束，仲裁員對Precise Estate作出了金額為美元的裁決7.1百萬 (“最終獎勵”), 其中 CW 將有權獲得 $3.7百萬。2023年6月13日，受託人向JAMS提交了對最終裁決的上訴通知。2023年6月29日，CW向受託人預付了JAMS推進上訴所需的部分費用。2023年7月5日，CW向美國賓夕法尼亞東區破產法院（“USBC”）提交申請，要求下達一項命令，除其他外，允許將JAMS費用作為精確遺產的管理費用。2023年7月14日，受託人和包括CW在內的受訪者提交了條款和協議命令（“條款”），內容如下：（1）該條款獲得批准並加入後，CW要求賠償美元3,500應獲準並予以補償；（2）受託人將通知JAMS，她將不可撤回地撤回並終止對最終裁決的待決上訴；（3）受託人不會對最終裁決的金額提出異議。2023 年 7 月 17 日，USBC 將該規定作為命令輸入，

到期後成為最終版本十(10) 天上訴期。Precise 撤回了上訴，JAMS 於 2023 年 8 月 14 日結束了仲裁。2023年9月25日，加利福尼亞州高等法院根據被告的動議確認了仲裁裁決。2023年10月6日，被告就In re: Precise Graphix, LLC一案向美國賓夕法尼亞東區破產法院（“破產法院”）提出申請，要求將費用裁決視為精準遺產的管理費用。2024年4月4日，受託人、CW和Precise Estate簽訂了一項和解協議，除其他外，該協議規定允許向Precise Estate提出有利於CW的索賠，金額為美元3.7百萬，其中一部分將在破產財產下達批准和解協議和雙方相互解除責任的最終命令（“和解協議”）時支付。2024年4月7日，受託人提出動議，要求批准和解協議。

普通的

儘管無法肯定地預測訴訟結果，而且其中一些訴訟、索賠或訴訟可能會對公司造成不利影響，但管理層認為，任何此類未決事項的處置都不可能對公司的財務報表產生重大不利影響。公司沒有足夠的信息來估計上述事項可能的損失或可能的損失範圍。無法保證這些訴訟或類似訴訟不會導致超過保險承保範圍的重大財務風險，這可能會對公司的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

公司不時參與正常業務運營過程中發生的其他訴訟。

財務保障

在正常業務過程中，公司從金融機構和其他第三方獲得備用信用證和擔保債券。這些工具為公司的未來業績提供保障，並在公司表現不佳的情況下為第三方提供財務和績效保證。這些工具支持公司的各種業務活動。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，通過我們的平面規劃機制簽發的未償備用信用證為美元12.3百萬，美元12.3百萬，以及 $11.4分別為百萬（見附註3——庫存和平面圖應付賬款）。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，通過優先擔保信貸額度簽發的未償備用信用證為美元4.9百萬（見附註7——長期債務）。截至2023年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，未償擔保債券為美元24.4百萬，美元23.2百萬，以及 $22.4分別為百萬。這些工具所涉及的基礎負債反映在公司的簡明合併資產負債表中（如適用）。因此，不反映信用證和擔保債券本身的額外負債。

11。現金流量表

以下期間（以千計）現金流量信息的補充披露如下：



	截至3月31日的三個月
	2024		2023
在此期間支付的現金（已退款）：
利息	$	61,812	$	29,289
所得税		(111)		(93)
非現金投資和融資活動：
車輛從庫存轉入財產和設備		143		136
應付賬款和應計負債中的資本支出		6,203		6,068
前期押金適用於房車經銷商收購的部分購買價格		8,873		—
為贖回CWGS, LLC普通單位而發行的A類普通股的面值		—		20
為既得限制性股票單位發行的庫存股成本		2,595		1,300

12。收購

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的子公司收購了根據公認會計原則構成業務的多家房車經銷商的資產。該公司使用其平面圖融資機制下的現金和借款完成了收購。該公司認為，收購獨立經銷商是開設新門店以擴大業務和擴大客户羣的一種快速且具有資本效率的替代方案。收購的企業按照收購會計方法按其估計的公允價值入賬。超過所購淨資產公允價值的收購價格餘額記作商譽。

在截至2024年3月31日的三個月中，房車和户外零售部門收購了多家房車經銷商的資產，包括九總購買價格約為 $ 的地點67.7百萬，其中一截至 2024 年 3 月 31 日，房車經銷商尚未開業。除這些收購外，在截至2024年3月31日的三個月中，公司購買了不動產，總收購價為美元1.2百萬。

在截至2023年3月31日的三個月中，房車和户外零售板塊確實如此不收購任何房車經銷商。

扣除與去年相應收購相關的微不足道的計量期調整後，上述收購的收購資產和承擔的負債的估計公允價值包括以下內容：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
收購的有形資產（負債）（假設）：
庫存，淨額		40,394		(122)
財產和設備，淨額		287		—
經營租賃資產		15,328		—
應計負債		(40)		—
經營租賃負債的流動部分		(1,112)		—
其他流動負債		(21)		—
經營租賃負債，扣除流動部分		(14,216)		—
收購的有形淨資產總額		40,620		(122)
收購的無形資產總額		2,595		—
善意		24,458		122
收購的購買價格		67,673		—
上一期繳納的押金的申請		(8,873)		—
為收購支付的現金，扣除獲得的現金		58,800		—
通過樓層平面圖為庫存購買提供資金		(48,684)		—
扣除平面圖融資後的現金支付	$	10,116	$	—

上述截至2024年3月31日的三個月的公允價值是初步的，因為隨着獲得有關收購之日存在的與收購資產（主要是收購庫存）估值有關的事實和情況的新信息，這些公允價值將從收購之日起長達一年的計量期內進行調整。在截至2024年3月31日的三個月中，公允價值包括計量期調整以創紀錄的美元2.6在截至2023年12月31日的年度中，來自房車經銷商收購的數百萬其他無形資產。這些無形資產的估計使用壽命為 15 年了; 但是，這些無形資產以美元的價格出售2.6在截至2024年3月31日的三個月中，有100萬人。在截至2023年3月31日的三個月中，公允價值代表截至2022年12月31日止年度中與經銷商收購相關的已購庫存估值的計量期調整。

產生商譽的主要項目是被收購的企業與公司以及被收購的員工隊伍之間的預期協同效應的價值，這兩者都沒有資格被認定為單獨確定的無形資產。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，收購的商譽為美元24.5百萬和美元0.1預計將分別出於税收目的扣除100萬英鎊。

截至2024年3月31日的三個月的簡明合併財務報表中包含的收入為美元7.0自適用的收購之日起，從收購的經銷商處獲得的百萬美元税前收入微不足道。截至2023年3月31日的三個月的簡明合併財務報表中包括不收購經銷商的收入或税前收入。有關這些收購的預計信息未包括在內，因為公司認為這些收購對個人或累積都不重要。

13。所得税

CWH 以 C 分章公司形式組建，截至 2024 年 3 月 31 日，它是 53.0CWGS, LLC的所有者百分比（參見附註16——非控股權益）。CWGS, LLC作為有限責任公司組建，被視為合夥企業，用於美國聯邦和最適用的州和地方所得税，因此，通常無需繳納任何美國聯邦實體級別的所得税。但是，CWGS, LLC的某些子公司，包括Americas Road and Travel Club, Inc.和FreedomRoads RV, Inc.及其全資子公司，由於是C分章公司（“C-Corps”），需要繳納實體層面的税。

有效所得税税率

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的有效所得税率為 15.1% 和 5.3分別為％。有效税率不同於聯邦法定税率 21.0％主要是由於州税，公司的部分收益歸因於有限責任公司的非控股權益，這些公司無需繳納實體一級的税。此外，2023年1月生效的CWI LLC轉換的好處進一步降低了2023年3月31日的有效税率。

應收税款協議

公司是應收税款協議（“應收税款協議”）的當事方，該協議規定公司向持續股權所有者和Crestview Partners II GP, L.P. 85公司實際實現或在某些情況下被視為實現的税收優惠金額（如果有）的百分比，這是由於（i）從Crestview Partners II GP，L.P購買普通股以換取A類普通股以換取與完成首次公開募股和關聯交易以及由公司資助的任何未來贖回以及繼續通過繼續贖回普通股相關的A類普通股，從而提高了税收基礎股權所有者和（ii）可歸因於應收税款項下付款的某些其他税收優惠協議。上述付款的前提是CWGS, LLC根據美國國税法第754條做出選擇，該選擇適用於普通單位兑換現金或股票的每個納税年度。這些税收優惠的支付不以一位或多位持續股權所有者或Crestview Partners II GP, L.P. 繼續持有CWGS, LLC的所有權為條件。通常，持續股權所有者或Crestview Partners II GP, L.P. 在應收税協議下的權利是可轉讓的，包括轉讓給其在CWGS, LLC的普通單位的受讓人（根據贖回CWGS, LLC普通單位作為受讓人的公司除外）。該公司預計將從剩餘的中受益 15可能實現的税收優惠百分比（如果有）。

2023年1月1日，由公司董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯間接擁有的ML Acquisition Company, LLC的全資子公司CWGS Holding, LLC贈送的普通單位的受贈者進行了兑換 2.0CWGS, LLC 中有百萬個普通單位 2.0公司A類普通股的百萬股（見附註16——非控股權益）。遞延所得税資產、應收税款協議負債的非流動部分以及這些贖回產生的額外實收資本的增加為美元6.3百萬，美元5.4百萬，以及 $0.9分別為百萬。根據與這些贖回相關的應收税款協議的付款將在截至2024年12月31日的年度內開始。

在截至2024年3月31日的三個月中，有不持續股權所有者贖回普通單位。

14。關聯方交易

與董事、股權持有人和執行官的交易

FreedomRoads向經理和高級管理人員租賃了各種房車經銷商場所。在截至2023年3月31日的三個月中，這些地點的關聯方租賃費用為美元1.5百萬，這已包含在簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。在截至2024年3月31日的三個月中不關聯方租賃費用。

從2012年1月到2024年3月到期，FreedomRoads一直是其以前位於伊利諾伊州林肯郡的公司總部（經不時修訂的 “林肯郡租約”）的承租人。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，林肯郡租約的租金，包括公共區域維護費用，均為美元0.2百萬，這些費用包含在簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。該公司董事長兼首席執行官親自擔保了林肯郡租約。

15。股東權益

股票回購計劃

在截至2024年3月31日的三個月和截至2023年3月31日的三個月中，公司做到了不t 根據股票回購計劃回購A類普通股。股票回購計劃下的回購受CWGS, LLC分配給公司的回購資金的可用性受到任何適用的限制，可以在公開市場、私下談判的交易或其他方式進行，回購的金額和時間將由公司根據市場狀況和公司需求自行決定。公開市場回購的結構將根據適用的聯邦證券法進行，包括經修訂的1934年《證券交易法》第10b-18條的定價和交易量要求。公司還可以不時訂立第10b5-1條的計劃，以促進根據該授權回購其股份。該計劃不要求公司收購任何特定數量的A類普通股，董事會可以隨時自行決定延期、修改、暫停或終止該計劃。該公司預計將使用手頭現金為回購提供資金。截至2024年3月31日，股票回購計劃下剩餘的A類普通股回購批准金額約為美元120.2百萬美元，該計劃將於2025年12月31日到期。

16。非控股權益

下表彙總了CWH和持續股權所有者的CWGS, LLC普通單位所有權：


	截至 2024 年 3 月 31 日				截至 2023 年 12 月 31 日				截至2023年3月31日
	常用單位		所有權%		常用單位		所有權%		常用單位		所有權%
CWH		45,071,762		53.0%		45,020,116		52.9%		44,466,636		52.6%
持續的股權所有者		40,044,536		47.0%		40,044,536		47.1%		40,044,536		47.4%
總計		85,116,298		100.0%		85,064,652		100.0%		84,511,172		100.0%

2022年12月，由斯蒂芬·亞當斯生活信託基金和公司董事長兼首席執行官馬庫斯·萊蒙尼斯間接擁有的ML Acquisition Company, LLC的全資子公司CWGS Holding, LLC捐贈了 2,000,000將CWGS, LLC的普通單位總計分配給學院和醫院（“2022年普通單位受贈者”），從而產生相應的收益 2,000,000B類普通股的股份將轉讓給2022年普通單位受贈人。2023 年 1 月 1 日，2022 年普通單位受贈者兑換了 2,000,000CWGS, LLC 的常用單位 2,000,000公司A類普通股的股份，這也導致公司取消 2,000,000已轉讓給2022年普通股受贈人的公司B類普通股股份不提供了額外的考慮。

下表彙總了CWGS, LLC所有權變更對公司權益的影響：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益	$	(22,307)	$	3,169
向非控股權益的轉移：
由於使用行使股票期權的收益從CWGS, LLC購買普通股，額外實收資本減少		(22)		(17)
由於限制性股票單位的歸屬，額外實收資本減少		(2,234)		(1,104)
回購A類普通股以預扣既得限制性股票單位的預扣税，從而增加了額外的實收資本		209		128
由於贖回CWGS，LLC的普通單位，額外的實收資本增加		—		9,673
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益以及向非控股權益的轉讓	$	(24,354)	$	11,849

17。基於股權的薪酬計劃

下表彙總了在此期間簡明合併運營報表中以下細列項目中包含的股票薪酬：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
基於權益的薪酬支出：
適用於收入的成本	$	92	$	132
銷售、一般和管理		5,105		6,226
基於權益的薪酬支出總額	$	5,197	$	6,358

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月的股票期權活動：




	股票期權
	（以千計）
截至 2023 年 12 月 31 日未平息		193
已鍛鍊		(2)
被沒收		(4)
截至 2024 年 3 月 31 日仍未結清且可行使		187

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月的限制性股票單位（“RSU”）活動：


	受限
	庫存單位
	（以千計）
截至 2023 年 12 月 31 日未平息		1,875
已授予		289
既得		(74)
被沒收		(23)
截至 2024 年 3 月 31 日未繳清		2,067

在截至2024年3月31日的三個月中，公司批准了 289,250向員工和新任命的非僱員董事發放的RSU，總授予日公允價值為 $7.4百萬加權平均授予日公允價值為 $25.59每個 RSU，在扣除沒收後，將在歸屬期內予以確認五年適用於員工和一年適用於非僱員董事。

18。（虧損）每股收益

A類普通股的每股基本（虧損）收益的計算方法是將歸屬於Camping World Holdings, Inc.的淨（虧損）收益除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。A類普通股的攤薄（虧損）每股收益的計算方法是將歸屬於Camping World Holdings, Inc.的淨（虧損）收益除以調整為賦予潛在稀釋性證券而調整的A類普通股的加權平均數。

下表列出了用於計算A類普通股每股基本收益和攤薄（虧損）收益的分子和分母的對賬情況：


	截至3月31日的三個月
（除每股金額外，以千計）	2024		2023
分子：
淨（虧損）收入	$	(50,806)	$	4,903
減去：歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益		28,499		(1,734)
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益 —基本的	$	(22,307)	$	3,169
添加：重新分配假定贖回CWGS, LLC普通單位購買A類普通股後歸屬於非控股權益的淨收益		(21,275)		1,297
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益 —稀釋	$	(43,582)	$	4,466
分母：
已發行A類普通股的加權平均股數——基本		45,047		44,455
購買A類普通股的稀釋期權		—		15
稀釋性限制性股票單位		—		202
CWGS, LLC可轉換為A類普通股的稀釋普通股		40,045		40,045
已發行A類普通股的加權平均股數——攤薄		85,092		84,717

A類普通股每股收益（虧損）——基本	$	(0.50)	$	0.07
A類普通股每股收益（虧損）——攤薄後	$	(0.51)	$	0.05

計算A類普通股每股攤薄（虧損）收益時不包括的加權平均反稀釋證券：
購買A類普通股的股票期權		189		—
限制性庫存單位		1,841		2,122

公司B類普通股和C類普通股的股票不分享公司的收益或虧損，因此不是參與證券。因此，沒有按兩類方法分別列報B類普通股或C類普通股的每股基本收益和攤薄（虧損）收益。

19。分段信息

應報告的分部收入、分部收入、平面圖利息支出、折舊和攤銷、其他淨利息支出和總資產如下：


	截至2024年3月31日的三個月
	太棒了 Sam		房車和
	服務		户外		分段間
（以千美元計）	和計劃		零售		淘汰		總計
收入：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	46,611	$	—	$	(930)	$	45,681
新車		—		657,521		(1,435)		656,086
二手車		—		338,452		(767)		337,685
產品、服務及其他		—		178,015		(121)		177,894
金融和保險，淨額		—		135,852		(398)		135,454
Good Sam Club		—		11,217		—		11,217
合併收入總額	$	46,611	$	1,321,057	$	(3,651)	$	1,364,017

	截至 2023 年 3 月 31 日的三個月
	太棒了 Sam		房車和
	服務		户外		分段間
（以千美元計）	和計劃		零售		淘汰		總計
收入：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	46,963	$	—	$	(596)	$	46,367
新車		—		647,930		(1,178)		646,752
二手車		—		445,687		(941)		444,746
產品、服務及其他		—		207,835		(174)		207,661
金融和保險，淨額		—		130,305		(533)		129,772
Good Sam Club		—		11,582		—		11,582
合併收入總額	$	46,963	$	1,443,339	$	(3,422)	$	1,486,880


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
分部（虧損）收入：⁽¹⁾
不錯的 Sam 服務和計劃	$	22,583	$	23,619
房車和户外零售		(23,391)		32,584
分部（虧損）總收入		(808)		56,203
企業及其他		(3,562)		(3,777)
折舊和攤銷		(19,290)		(14,637)
其他利息支出，淨額		(36,094)		(31,113)
其他費用，淨額		(94)		(1,500)
所得税前（虧損）收入	$	(59,848)	$	5,176

(1)

分部收入定義為折舊和攤銷前的運營收入加上平面圖利息支出。


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
折舊和攤銷：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	848	$	952
房車和户外零售		18,442		13,685
折舊和攤銷總額	$	19,290	$	14,637


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
其他利息支出，淨額：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	(18)	$	(55)
房車和户外零售		8,114		5,797
小計		8,096		5,742
企業及其他		27,998		25,371
其他利息支出總額，淨額	$	36,094	$	31,113


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
（以千美元計）	2024		2023		2023
資產：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	83,411	$	113,619	$	89,308
房車和户外零售		4,744,164		4,568,372		4,331,314
小計		4,827,575		4,681,991		4,420,622
企業及其他		195,587		163,693		209,891
總資產	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513

20。後續活動

2024年5月3日，公司完成了對房車和户外零售板塊房車傢俱業務（“CWDS”）某些資產的出售，並就此次出售與買方簽訂了供應協議。總現金對價預計介於 $ 之間19.0百萬和美元21.0百萬。這個

公司預計將確認該交易的非實質性損失。該公司認為，通過退出房車傢俱的製造並將資源集中在產品的採購和銷售上，它將提高運營效率。截至2024年3月31日，CWDS不符合申報為待售的標準，在截至2024年6月30日的三個月的簡明合併運營報表中，CWDS的出售虧損將計為出售或處置資產的虧損（收益）。

項目2：管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

管理層的討論和分析

財務狀況和經營業績

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表第一部分第1項中包含的財務報表和相關附註以及我們於2024年2月26日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告（“年度報告”）一起閲讀。本討論包含基於當前計劃、預期和信念的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種重要因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異，包括年度報告第一部分、第1A項、本10-Q表第二部分第1A項、本10-Q表格中的 “關於前瞻性陳述的警示性説明” 以及本10-Q表其他部分所列的 “風險因素”。除非應報告的細分市場之間的差異對於理解我們的整體業務具有重要意義，否則我們在管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中進行了合併討論。

在本表10-Q中，我們將 “活躍客户” 定義為在評估之日前最近完成的八個財政季度中任何一個季度與我們進行過交易的客户。除非另有説明，否則計量日期為2024年3月31日，即我們最近完成的財政季度。

概述

露營世界控股有限公司（及其子公司）是全球最大的房車及相關產品和服務零售商。我們的願景是建立長期的傳統業務，讓房車變得既有趣又輕鬆，我們的露營世界和Good Sam品牌自1966年以來一直為房車消費者提供服務。我們通過將獨特而全面的房車產品和服務與全國性的房車經銷商、服務中心和客户支持中心網絡以及業內最廣泛的在線業務和一支訓練有素、知識淵博的員工團隊相結合，努力為客户、員工和股東創造長期價值，為我們的客户、員工和股東創造長期價值，為我們的客户、房車生活方式和我們運營的社區提供服務。我們還相信，我們的Good Sam組織以及一系列的服務和計劃使我們能夠作為房車生活方式的管理者與客户建立聯繫。2024 年 3 月 31 日，我們共運營了 215 個地點，所有地點都銷售和/或維修房車。參見本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註1——重要會計政策摘要。

下表彙總了2023年3月31日至2024年3月31日期間零售商店數量和類型的變化以及同類商店的變化：


	RV		房車服務和		其他			相同
	經銷商		零售中心		零售門店		總計	存儲⁽¹⁾
截至 2023 年 3 月 31 日的門店數量		188		6		1	195	179
已打開		32		1		—	33	—
已轉換		1		(1)		—	—	(1)
已關閉		(10)		(2)		(1)	(13)	(12)
已指定同一家門店 ⁽¹⁾							—	16
截至 2024 年 3 月 31 日的門店數量		211		4		—	215	182

(1)	我們在給定時期內計算的相同門店收入和單位僅包括在相應時期末和上一財年初都開業的門店。

戰略審查

正如我們在年度報告中披露的那樣，我們在2024年1月17日宣佈，我們正在審查Good Sam業務的潛在戰略選擇，其中可能包括對該業務的潛在出售、分拆或其他處置。尚未決定是否採用任何特定的替代方案。我們沒有為戰略備選方案審查程序設定最後期限，也無法保證這一過程會產生任何特定的結果。

行業趨勢

根據房車行業協會對製造商的調查，該調查幾乎完全集中在北美，2023年新款房車的批發出貨量為313,174輛，比2022年減少36.5％。根據他們最新的季度出版物 路標，他們指出，年出貨量在2023年10月處於暫定低點，並開始上升到年底。他們預測，2024年上半年的房車出貨量將緩慢增長，2024年下半年的增長速度將進一步加快，到2024年的總出貨量約為35萬輛，增長13.8％。

由於大流行期間房車製造商的供應限制、疫情期間對新車的強勁需求、更高的通貨膨脹和更高的利率，2022年和2023財年新車的單位成本明顯高於我們 COVID-19 疫情之前的水平。最初，新車平均銷售價格的上漲在一定程度上緩解了這些更高的成本，但由於成本上漲，我們在截至2022年12月31日的年度中經歷了新車毛利率的下降，這種情況持續到2023年。與2022財年相比，我們在2023財年經歷了4.3％的新車平均銷售價格下降了4.3％，這得益於在更高的利率環境中對價格更加敏感的客户。

由於我們的某些房車製造商曾表示，他們預計2024年車型年車輛的新拖車製造商平均銷售價格將下降多達10％，因此我們主要在2023年第四季度和2024年初清理2024年車型年前的新車的很大一部分，以改善我們的新車庫存組合，轉向成本較低的2024年車型年份車輛。這些新車成本的下降進一步降低了2024年新車的平均銷售價格。

此外，這些新的汽車價格壓力已經導致二手車剩餘價值下降，並可能繼續導致二手車的剩餘價值下降，這促使我們打折二手車定價，以維持二手車作為新車的較低成本替代品，這對二手車的毛利率產生了負面影響。由於2024年車型價格下跌，我們放緩了採購，允許房車車主的定價預期進行調整，因此我們在2024年的二手車庫存水平也有所下降。

金融機構

該公司將其大部分現金和現金等價物存放在主要的美國和跨國金融機構的賬户中，我們在其中某些機構的存款超過了保險限額。市場條件可能會影響這些機構的生存能力。如果我們存放現金和現金等價物的任何金融機構倒閉，則無法保證我們能夠及時或根本無法獲得未投保的資金。

通脹

正如上文 “行業趨勢” 所指出的那樣，我們在新車方面經歷了通貨緊縮，作為新車成本下降的副產品，二手車也經歷了通貨緊縮。新車和二手車通常佔我們成本的大部分。但是，如果我們的產品和服務的銷售價格與成本的增加不成比例地增加，或者由於為應對通貨膨脹成本而提價導致對我們的產品和服務的需求下降，則通貨膨脹因素，例如其他產品的增加和管理費用的增加，可能會對我們的經營業績產生不利影響。此外，我們的租賃要求我們繳納税款、維護、維修、保險和公用事業，所有這些通常都會受到通貨膨脹上漲的影響。此外，改造收購的房車經銷商地點和建造新的房車經銷商地點的成本受勞動力和材料成本的通貨膨脹性增長的影響，這導致新的房車經銷商地點的租金支出增加。最後，我們的信貸協議包括根據不同基準而變化的利率。歷史上，在通貨膨脹率上升時期，此類利率一直在上升。

重組

2019年，我們做出了一項戰略決策，將業務重點重新放在我們的核心房車競爭力上（“2019年戰略轉移”），該轉變已於2021年12月31日基本完成。2023年3月1日，我們的管理層決定實施計劃（“Active Sports重組”），退出和重組我們的間接子公司Active Sports, LLC的業務。Active Sports, LLC是一家特種產品零售業務（“Active Sports”），已於2023年12月31日基本完成。在2019年戰略轉型和Active Sports重組中，剩餘的潛在持續費用與租賃終止費用以及與某些先前關閉的地點和設施的租賃相關的其他相關成本有關。轉租和/或終止談判的時間將有所不同，因為兩者都取決於房東的批准。我們預計，扣除相關的轉租收入，與2019年戰略轉型和Active Sports重組相關的持續租賃相關成本將分別低於每年400萬美元和110萬美元。參見本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註4——重組和長期資產減值。

某些趨勢與COVID-19大流行前時期的比較

2024年第一季度的新車毛利率與2023年第一季度相對相似，處於下表所示的COVID-19疫情前時期的毛利率範圍內。正如上文 “行業趨勢” 中所討論的那樣，2024年第一季度的新車毛利率受到負面影響，清理了2024年車型之前成本較高的車輛，以改善新庫存的組合，轉向成本較低的2024車型年汽車。此外，二手車毛利率在2024年第一季度受到負面影響，這是維持二手車作為客户較低成本替代品所必需的折扣。主要從2023年第四季度開始，我們調整了二手車的可接受採購成本，以反映2024年低成本車型推動的房車平均市場價格的降低。隨着我們出售先前以更高成本採購的庫存，二手車毛利率預計將提高。

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月以及截至2019年3月31日、2018年、2017年和2016年3月31日的三個月的COVID-19疫情前時期的汽車毛利率和銷量組合（未經審計）：


	截至3月31日的三個月
	2024	2019⁽¹⁾	2018⁽¹⁾	2017⁽¹⁾	2016⁽¹⁾
毛利率：
新車	13.9%	12.6%	13.0%	13.6%	14.5%
二手車	17.5%	20.6%	22.0%	23.3%	18.3%

單位銷售組合：
新車	61.2%	64.7%	66.4%	67.9%	56.7%
二手車	38.8%	35.3%	33.6%	32.1%	43.3%

(1)

這些時期是在 COVID-19 疫情之前。

我們的公司結構對所得税的影響

我們的公司結構通常被稱為 “Up-C” 結構，與大多數採用更傳統公司結構的上市公司相比，所得税前收入（虧損）與所得税支出之間的關係通常不同。更傳統的結構通常主要由C分章公司（“C-Corps”）和/或缺乏通過有限責任公司或合夥企業持股的重大非控股權益。通常，根據CWGS, LLC對應納税所得額的分配，我們的大部分所得税支出記入我們的公共控股公司CWH層面。

更具體地説，CWH是以C-Corp的形式組建的，截至2024年3月31日，CWGS, LLC的所有者為53.0％。CWGS, LLC作為有限責任公司組建，被視為合夥企業，用於美國聯邦和最適用的州和地方所得税，因此通常無需繳納任何美國聯邦實體層面的所得税（“直通”），美國公路和旅行俱樂部公司和FreedomRoads RV, Inc.及其全資子公司除外，這些子公司是嵌入CWGS, LLC結構中的C-Corps。

根據CWH在此期間對CWGS, LLC的加權平均所有權，CWH獲得其在CWGS, LLC淨收益（虧損）中所佔份額的分配。CWH確認其税前收入的所得税支出，包括其在CWGS, LLC的收入分配中主要與直通實體相關的部分。與分配給CWH的CWGS, LLC與單獨徵税的C-Corp實體相關的淨收益（虧損）相關的所得税記錄在CWGS, LLC的合併業績中。除CWGS, LLC記錄的所得税支出外，對於CWGS, LLC淨收益中分配給非控股權益的部分，公司不確認所得税支出。相反，税收分配是向非控股權益持有人支付的，在簡明的合併現金流量表中記錄為對有限責任公司普通單位持有人的分配。CWH按其在CWGS, LLC任何應納税所得額中的可分配份額繳納美國聯邦、州和地方所得税，並按現行公司税率納税。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司在計算歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收入——基本收入和攤薄後淨收入（虧損）時，分別使用了25.0％和25.3％的有效所得税税率假設來進行收入調整（參見本10-Q表第一部分第2項中的 “非公認會計準則財務指標”）。CWGS, LLC可能需要繳納其他各種州和地方税。

下表列出了CWGS，LLC的C-Corp和直通淨收入（虧損）對CWH的分配，CWGS，LLC的淨（虧損）收入分配給非控股權益的情況，CWH確認的所得税優惠（支出）以及其他項目：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
CWGS, LLC淨收益中的C-Corp部分分配給CWH	$	446	$	10
分配給CWH的CWGS, LLC淨（虧損）收入的直通部分		(32,505)		1,914
CWGS, LLC分配給CWH的淨（虧損）收入		(32,059)		1,924
CWGS, LLC分配給非控股權益的淨（虧損）收入		(28,499)		1,734
CWGS, LLC 淨（虧損）收入		(60,558)		3,658
CWH記錄的所得税優惠（支出）		9,362		944
其他增量 CWH 淨（虧損）收入		390		301
淨（虧損）收入	$	(50,806)	$	4,903

下表提供了有關所得税優惠（支出）的更多信息：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
CWH 記錄的所得税優惠	$	9,362	$	944
CWGS, LLC 記錄的所得税支出		(320)		(1,217)
所得税優惠（費用）	$	9,042	$	(273)

運營結果

截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比

下表列出了比較截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨收入組成部分的信息：


	三個月已結束
	2024年3月31日			2023年3月31日
			的百分比			的百分比	有利/（不利）
（以千美元計）	金額		收入	金額		收入	$		%
收入：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	45,681	3.3%	$	46,367	3.1%	$	(686)	(1.5%)
房車和户外零售
新車		656,086	48.1%		646,752	43.5%		9,334	1.4%
二手車		337,685	24.8%		444,746	29.9%		(107,061)	(24.1%)
產品、服務及其他		177,894	13.0%		207,661	14.0%		(29,767)	(14.3%)
金融和保險，淨額		135,454	9.9%		129,772	8.7%		5,682	4.4%
Good Sam Club		11,217	0.8%		11,582	0.8%		(365)	(3.2%)
小計		1,318,336	96.7%		1,440,513	96.9%		(122,177)	(8.5%)
總收入		1,364,017	100.0%		1,486,880	100.0%		(122,863)	(8.3%)

毛利（不包括折舊和攤銷，如下所示）：
不錯的 Sam 服務和計劃		30,498	2.2%		30,215	2.0%		283	0.9%
房車和户外零售
新車		91,047	6.7%		89,210	6.0%		1,837	2.1%
二手車		59,152	4.3%		102,799	6.9%		(43,647)	(42.5%)
產品、服務及其他		76,219	5.6%		78,643	5.3%		(2,424)	(3.1%)
金融和保險，淨額		135,454	9.9%		129,772	8.7%		5,682	4.4%
Good Sam Club		10,027	0.7%		10,381	0.7%		(354)	(3.4%)
小計		371,899	27.3%		410,805	27.6%		(38,906)	(9.5%)
毛利總額		402,397	29.5%		441,020	29.7%		(38,623)	(8.8%)

運營費用：
銷售、一般和管理		371,473	27.2%		365,726	24.6%		(5,747)	(1.6%)
折舊和攤銷		19,290	1.4%		14,637	1.0%		(4,653)	(31.8%)
長期資產減值		5,827	0.4%		7,045	0.5%		1,218	17.3%
出售或處置資產的損失（收益）		1,585	0.1%		(4,987)	(0.3%)		(6,572)	n/m
運營費用總額		398,175	29.2%		382,421	25.7%		15,754	4.1%
運營收入		4,222	0.3%		58,599	3.9%		(54,377)	(92.8%)
其他費用
樓層平面圖利息支出		(27,882)	(2.0%)		(20,810)	(1.4%)		(7,072)	(34.0%)
其他利息支出，淨額		(36,094)	(2.6%)		(31,113)	(2.1%)		(4,981)	(16.0%)
其他費用，淨額		(94)	(0.0%)		(1,500)	(0.1%)		1,406	93.7%
其他支出總額		(64,070)	(4.7%)		(53,423)	(3.6%)		(10,647)	(19.9%)
所得税前（虧損）收入		(59,848)	(4.4%)		5,176	0.3%		(65,024)	n/m
所得税優惠（費用）		9,042	0.7%		(273)	(0.0%)		9,315	n/m
淨（虧損）收入		(50,806)	(3.7%)		4,903	0.3%		(55,709)	n/m
減去：歸因於非控股權益的淨虧損（收益）		28,499	2.1%		(1,734)	(0.1%)		30,233	n/m
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益	$	(22,307)	(1.6%)	$	3,169	0.2%	$	(25,476)	n/m

n/m — 沒有意義

補充數據


	截至3月31日的三個月				增加			百分比
	2024		2023		（減少）			改變
單位銷售額
新車		16,882		13,912		2,970			21.3%
二手車		10,694		12,432		(1,738)			(14.0%)
總計		27,576		26,344		1,232			4.7%

平均售價
新車	$	38,863	$	46,489	$	(7,626)			(16.4%)
二手車		31,577		35,774		(4,197)			(11.7%)

同店單位銷售額⁽¹⁾
新車		15,623		13,526		2,097			15.5%
二手車		10,030		12,126		(2,096)			(17.3%)
總計		25,653		25,652		1			0.0%

相同的門店收入⁽¹⁾（千分之內為美元）
新車	$	606,808	$	630,290	$	(23,482)			(3.7%)
二手車		312,410		434,471		(122,061)			(28.1%)
產品、服務及其他		144,382		158,467		(14,085)			(8.9%)
金融和保險，淨額		127,064		126,830		234			0.2%
總計	$	1,190,664	$	1,350,058	$	(159,394)			(11.8%)

每單位平均毛利
新車	$	5,393	$	6,412	$	(1,019)			(15.9%)
二手車		5,531		8,269		(2,738)			(33.1%)
金融和保險，每輛車淨額		4,912		4,926		(14)			(0.3%)
車輛前端總產量⁽²⁾		10,359		12,215		(1,856)			(15.2%)

毛利率
不錯的 Sam 服務和計劃		66.8%		65.2%		161	bps
新車		13.9%		13.8%		8	bps
二手車		17.5%		23.1%		(560)	bps
產品、服務及其他		42.8%		37.9%		498	bps
金融和保險，淨額		100.0%		100.0%		午餐。
Good Sam Club		89.4%		89.6%		(24)	bps
房車和户外用品零售小計		28.2%		28.5%		(31)	bps
總毛利率		29.5%		29.7%		(16)	bps

房車和户外用品零售庫存（以 000 美元計）
新車	$	1,469,193	$	1,219,889	$	249,304			20.4%
二手車		389,810		510,689		(120,879)			(23.7%)
產品、零件、配件和雜項		218,197		248,998		(30,801)			(12.4%)
房車和户外用品零售庫存總量	$	2,077,200	$	1,979,576	$	97,624			4.9%

每個地點的車輛庫存（以 000 美元計）
每個經銷商所在地的新車庫存	$	6,963	$	6,489	$	474			7.3%
每個經銷商所在地的二手車庫存		1,847		2,716		(869)			(32.0%)

車輛庫存週轉率⁽³⁾
新車庫存週轉率		1.7		1.9		(0.3)			(13.1%)
二手車庫存週轉率		3.0		3.3		(0.4)			(10.6%)

零售地點
房車經銷商		211		188		23			12.2%
房車服務和零售中心		4		6		(2)			(33.3%)
小計		215		194		21			10.8%
其他零售店		—		1		(1)			(100.0%)
總計		215		195		20			10.3%

其他數據
活躍客户⁽⁴⁾		4,827,623		5,291,750		(464,127)			(8.8%)
善良的山姆俱樂部會員 ⁽⁵⁾		1,961,112		2,025,438		(64,326)			(3.2%)
服務托架 ⁽⁶⁾		2,857		2,682		175			6.5%
金融和保險毛利佔車輛總收入的百分比		13.6%		11.9%		174	bps		不適用
相同的商店位置		182		不適用		不適用			不適用

午餐 — 不變

bps — 基點

n/a — 不適用

(1)	我們在給定時期內計算的相同門店收入和單位僅包括在相應時期末和上一財年初都開業的門店。

(2)	前端收益率的計算方法是新車、二手車以及金融和保險的毛利（淨額）除以新車和二手車的總銷量。

(3)	庫存週轉率的計算方法是適用於過去十二個月收入的車輛成本除以過去十二個月的平均季度期末車輛庫存。

(4)	活躍客户是指在評估之日前最近完成的八個財政季度中任何一個季度與我們進行過交易的客户。

(5)	不包括免費基本計劃下的 Good Sam Club 會員，該計劃於 2023 年 11 月推出，規定有限參與忠誠度積分計劃，無法享受剩餘的會員權益。

(6)	服務艙是專用於維修、安裝和碰撞服務的全套隔間。

收入和毛利

不錯的 Sam 服務和計劃

Good Sam Services and Plans的收入略有下降，這主要是由於我們的延長車輛保修計劃的有效合同減少，但Good Sam Insurance Agency計劃中生效的合同增加部分抵消了這一下降。

Good Sam Services and Plans的毛利潤因毛利率的提高而略有增加，但上述收入下降部分抵消了這一增長。Good Sam Services and Plans的毛利率增長主要是由於增加了針對Good Sam保險代理計劃的現行政策以及減少了營銷支出。

房車和户外零售

新車

新車收入的增長主要是由於新車銷量增長了21.3％，但部分被每輛新車的平均售價下降16.4％所抵消，這主要是由成本較低的2024年車型旅行拖車和2024年車型之前的新車折扣所推動的。在同一門店的基礎上，新車收入下降了3.7％，至6.068億美元，新車銷售量增長了15.5％，這主要是由於每輛車的平均銷售價格下降。

新車毛利增長的主要原因是上述新車收入略有增加，以及受2024年車型新車成本降低的推動，每輛新車的平均售出成本下降了16.5％。由於新車平均銷售價格的下降並未完全抵消每輛新車銷售成本的降低，新車毛利率小幅增長了8個基點。

二手車

二手車收入下降的主要原因是二手車銷量下降了14.0％，每輛二手車的平均銷售價格下降了11.7％。這些下降是由2024年車型新車成本和銷售價格的降低所推動的，如上文 “行業趨勢” 中所述，這影響了二手車。在同一門店的基礎上，二手車收入下降了28.1％，至3.124億美元，二手車銷量下降了17.3％。

二手車毛利下降的主要原因是上述二手車收入下降，但部分被每輛二手車平均售出成本下降5.3％所抵消。二手車毛利率

下降的主要原因是每輛二手車的平均銷售價格降低，但部分被每輛二手車售出成本下降5.3％所抵消。

產品、服務及其他

產品、服務和其他收入下降的主要原因是我們的Active Sports重組導致銷售活動減少，二手車銷量減少導致零售產品對汽車銷售的依附度下降，但房車服務收入的增長部分抵消了這一下降。按相同的門店計算，截至2024年3月31日的三個月，產品、服務和其他收入較截至2023年3月31日的三個月下降了8.9％，至1.444億美元。

產品、服務和其他毛利下降的主要原因是Active Sports重組和上述需求趨勢。產品、服務和其他毛利率的增長主要是由於保修服務的人工賬單費率提高以及定價策略的改進。

金融和保險，淨額

由於公司在交易中充當代理人，因此財務和保險收入及毛利均為淨額入賬，佣金將在收到金融和保險產品合同付款或安排融資時予以確認。金融和保險，淨收入增加了570萬美元，這主要是由於出售的合同數量增加以及每份合同的收入增加。金融和保險，截至2024年3月31日的三個月，淨收入佔新車和二手車收入的百分比為13.6％，高於截至2023年3月31日的三個月的11.9％。在相同的門店、財務和保險基礎上，淨收入與截至2023年3月31日的三個月相比增長了0.2％。

Good Sam Club

不包括免費基本計劃會員，Good Sam Club會員的收入和毛利率與3.2％的下降幅度相比略有下降。Good Sam Club會員人數減少的原因是標準會員價格上漲導致的標準會員註冊人數減少，以及2023年底推出的免費基本計劃，該計劃規定有限地參與忠誠度積分計劃，無法享受剩餘的會員福利。在2024年的剩餘時間內，由於價格上漲和免費基本套餐的推出，我們預計Good Sam Club的會員人數將繼續減少。

運營費用及其他

銷售、一般和管理費用

銷售、一般和管理費用增加的主要原因是800萬美元的額外廣告費用、260萬美元的額外專業費用和服務以及100萬美元的其他支出的增加，但部分被590萬美元的員工薪酬成本減少所抵消，其中包括股權薪酬支出減少110萬美元。

長期資產減值

正如本10-Q表第一部分第1項所列附註4——簡明合併財務報表的重組和長期資產減值中所討論的那樣，在截至2024年3月31日的三個月中，我們確認了與重組活動無關的580萬美元長期資產減值，而截至2023年3月31日的三個月中，主要與Active Sports重組相關的長期資產減值為700萬美元。

樓層平面圖利息支出

平面圖利息支出的大幅增加主要是由於平均平面圖借款利率提高了126個基點，以及平均平面圖餘額的增加。平均利息

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，平面圖融資的利率分別為7.68％和6.42％。

其他利息支出，淨額

其他利息支出淨增的主要原因是定期貸款機制的平均利率提高了77個基點，以及公司房地產設施額外借款導致的平均本金餘額增加（參見本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註7——長期債務）。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，定期貸款機制的平均利率分別為7.97％和7.20％。

所得税（福利）支出

將所得税支出減少為所得税優惠主要是由於CWGS, LLC產生的虧損，該公司為其可分配股份繳納美國聯邦和州税。

分部業績

下表列出了本報告所述期間我們每個細分市場的分部總收入與所得税前合併收入的對賬情況：


	三個月已結束
	2024年3月31日			2023年3月31日			有利/
			的百分比			的百分比	（不利）
（以千美元計）	金額		收入	金額		收入	$		%
收入：
不錯的 Sam 服務和計劃	$	46,611	3.4%	$	46,963	3.2%	$	(352)	(0.7%)
房車和户外零售		1,321,057	96.9%		1,443,339	97.1%		(122,282)	(8.5%)
取消細分市場間收入		(3,651)	(0.3%)		(3,422)	(0.2%)		(229)	(6.7%)
合併收入總額		1,364,017	100.0%		1,486,880	100.0%		(122,863)	(8.3%)
分部（虧損）收入⁽¹⁾:
不錯的 Sam 服務和計劃		22,583	1.7%		23,619	1.6%		(1,036)	(4.4%)
房車和户外零售		(23,391)	(1.7%)		32,584	2.2%		(55,975)	n/m
分部（虧損）總收入		(808)	(0.1%)		56,203	3.8%		(57,011)	n/m
企業及其他		(3,562)	(0.3%)		(3,777)	(0.3%)		215	5.7%
折舊和攤銷		(19,290)	(1.4%)		(14,637)	(1.0%)		(4,653)	(31.8%)
其他利息支出，淨額		(36,094)	(2.6%)		(31,113)	(2.1%)		(4,981)	(16.0%)
其他費用，淨額		(94)	(0.0%)		(1,500)	(0.1%)		1,406	93.7%
所得税前（虧損）收入	$	(59,848)	(4.4%)	$	5,176	0.3%	$	(65,024)	n/m

相同門店收入——房車和户外零售⁽²⁾	$	1,190,664		$	1,350,058		$	(159,394)	(11.8%)

n/m — 沒有意義

(1)	分部收入代表我們每個應申報細分市場的收入，定義為折舊和攤銷前的運營收入加上平面圖利息支出。

(2)	相同的門店收入定義不適用於 Good Sam 服務和計劃細分市場。

不錯的 Sam 服務和計劃

Good Sam Services and Plans板塊收入下降的主要原因是我們的延長車輛保修計劃的有效合同減少以及廣告和外部服務費增加導致的一般和管理費用增加。分部收入利潤率下降了184個基點至48.4％，這主要是由於一般和管理費用增加。

房車和户外零售

房車和户外零售板塊收入下降的主要原因是二手車收入減少1.072億美元，下降24.1％，產品、服務和其他收入減少2980萬美元，下降14.3％，以及Good Sam Club收入減少40萬美元，下降3.2％，但部分被新車收入增長960萬美元（1.5％）以及財務增長550萬美元（佔4.3％）所抵消保險，淨收入。

房車和户外零售板塊收入下降的主要原因是該分部毛利減少了3,900萬美元，這主要與二手車銷量和平均銷售價格減少，平面圖利息支出增加710萬美元，資產銷售或處置虧損增加660萬美元，銷售、一般和管理費用增加450萬美元（參見上文關於銷售、一般和管理費用的討論，以瞭解這種變化的類似驅動因素），部分抵消了這一點長期資產減少了120萬美元減值。截至2023年3月31日的三個月，房車和户外零售板塊的收入（虧損）利潤率從截至2023年3月31日的三個月下降了403個基點至（1.8％），這主要是由於二手車銷售量減少和每輛車的平均售價降低。

非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制和列報的簡明合併財務報表，我們使用了以下非公認會計準則財務指標：息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率、歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——攤薄、調整後（虧損）收益——歸屬於露營世界控股公司的基本、調整後淨（虧損）收益——攤薄、調整後（虧損）) 每股收益——基本收益和調整後（虧損）每股收益——攤薄（統稱為 “非公認會計準則”）財務措施”）。我們認為，這些非公認會計準則財務指標與公認會計準則財務指標結合使用時，可以提供有關經營業績的有用信息，增進對過去財務業績和未來前景的總體理解，並提高我們在財務和運營決策中使用的關鍵指標的透明度。分析師、投資者和其他利益相關方還經常使用這些非公認會計準則財務指標來評估公司所在行業的公司，管理層使用這些指標來評估我們的經營業績、評估戰略舉措的有效性以及用於規劃目的。我們認為，通過提供這些非公認會計準則財務指標以及對賬表，我們正在增進投資者對我們業務和經營業績的理解，並協助投資者評估我們執行戰略計劃的情況。此外，我們的優先擔保信貸額度使用為子公司CWGS Group, LLC計算的調整後息税折舊攤銷前利潤來衡量我們對合並槓桿率等契約的遵守情況。非公認會計準則財務指標作為分析工具存在侷限性，不應孤立地考慮這些財務信息的列報，也不能作為替代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息。不應將其解釋為推斷公司的未來業績將不受這些非公認會計準則財務指標中任何調整項目的影響。在評估這些非公認會計準則財務指標時，可以合理地預期其中某些項目將在未來時期出現。但是，我們認為這些調整是適當的，因為確認的金額可能因時期而有很大差異，與我們業務的持續運營沒有直接關係，並且會使我們的內部經營業績與其他公司一段時間內的經營業績的比較變得複雜。本節和下方對賬表中描述的每項正常經常性調整和其他調整，通過刪除與日常運營無關的項目，幫助管理層衡量我們一段時間內的核心運營業績。

對於2022年12月31日以後的2019年戰略轉變以及2023年12月31日之後開始的Active Sports重組的時期，我們不再將與這些重組活動相關的其他相關成本支出類別列為重組成本，因為這些成本在未來時期預計不會很大。有關重組活動的討論，請參閲本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註4——重組和長期資產減值。

由於計算方法不同，我們使用的非公認會計準則財務指標不一定與其他公司使用的類似標題的指標相似。

息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤銷前

我們將 “息税折舊攤銷前利潤” 定義為扣除其他利息支出的淨（虧損）收入、淨額（不包括平面圖利息支出）、所得税支出準備金以及折舊和攤銷。我們將 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 定義為根據我們在評估持續經營業績時未考慮的某些非現金和其他項目的影響而進一步調整的息税折舊攤銷前利潤。除其他外，這些項目包括長期資產減值、出售或處置資產的損益、股票淨薪酬、股權證券投資的虧損和減值以及其他不尋常或一次性項目。我們將 “調整後息税折舊攤銷前利潤率” 定義為調整後息税折舊攤銷前利潤佔總收入的百分比。我們提醒投資者，根據我們對息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤率的定義列報的金額可能無法與競爭對手披露的類似指標進行比較，因為並非所有公司和分析師都以相同的方式計算息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤率。我們之所以提供息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤銷前利潤率，是因為我們認為它們是衡量我們業績的重要補充指標，並認為證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用它們來評估我們行業的公司。管理層認為，將這些非公認會計準則財務指標作為比較我們持續經營業績的合理依據，可以增強投資者對我們業績的理解。

下表將息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤率和調整後息税折舊攤銷前利潤率與最直接可比的GAAP財務業績指標進行了對賬：


	截至3月31日的三個月
（以千美元計）	2024		2023
息税折舊攤銷前利潤和調整後税折舊攤銷前利潤
淨（虧損）收入	$	(50,806)	$	4,903
其他利息支出，淨額		36,094		31,113
折舊和攤銷		19,290		14,637
所得税（福利）支出		(9,042)		273
息税折舊攤銷前利潤小計		(4,464)		50,926
長期資產減值 (a)		5,827		7,045
出售或處置資產的虧損（收益），淨額（b）		1,585		(4,987)
基於股權的薪酬 (c)		5,197		6,358
股權證券投資的虧損和減值 (d)		94		1,499
調整後 EBITDA	$	8,239	$	60,841


	截至3月31日的三個月
（佔總收入的百分比）	2024		2023
調整後的息税折舊攤銷前利潤率：
淨（虧損）收入利潤率		(3.7%)		0.3%
其他利息支出，淨額		2.6%		2.1%
折舊和攤銷		1.4%		1.0%
所得税（福利）支出		(0.7%)		0.0%
息税折舊攤銷前利潤率小計		(0.3%)		3.4%
長期資產減值 (a)		0.4%		0.5%
出售或處置資產的虧損（收益），淨額（b）		0.1%		(0.3%)
基於股權的薪酬 (c)		0.4%		0.4%
股權證券投資的虧損和減值 (d)		0.0%		0.1%
調整後息折舊攤銷前利潤率		0.6%		4.1%

(a)

代表與房車和户外零售板塊相關的長期資產減值費用。有關更多信息，請參閲本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表的附註4——重組和長期資產減值。

(b)

表示為消除各種資產處置和出售的損益而進行的調整。

(c)

代表與公司員工、董事和顧問有關的非現金股權薪酬支出。

(d)

代表股票證券投資的虧損和減值以及與這些投資相關的任何應收票據的利息收入。在截至2023年3月31日的三個月中，該金額包括權益法投資的130萬美元減值。

歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益和調整後（虧損）每股收益

我們將 “歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——基本” 定義為歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益，該收入根據我們在評估持續經營業績時未考慮的某些非現金和其他項目的影響進行了調整。除其他外，這些項目包括長期資產減值、出售或處置資產的損益、淨股權益薪酬、股權證券投資的虧損和減值、其他異常或一次性項目、這些調整的所得税優惠（支出）影響以及這些調整歸屬於非控股權益的淨（虧損）收入的影響。

我們將 “歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——攤薄” 定義為歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——基本調整了股票期權和限制性股票單位中歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益（如果攤薄），或者假定贖回CWGS, LLC所有已發行普通股以換取新發行的A類普通股股份露營世界控股有限公司旗下

我們將 “調整後（虧損）每股收益——基本” 定義為歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——基本除以A類已發行普通股的加權平均值。我們將 “調整後（虧損）每股收益——攤薄後” 定義為歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益除以已發行的A類普通股的加權平均值，假設 (i) CWGS, LLC的所有已發行普通股贖回露營世界控股公司新發行的A類普通股，以及 (ii) 股票期權的稀釋作用以及限制性股票單位（如果有）。我們列報歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——歸屬於露營世界控股公司的基本調整後淨（虧損）收益——攤薄、調整後（虧損）每股收益——基本收益和調整後（虧損）收益——攤薄，因為我們認為它們是衡量我們業績的重要補充指標，而且我們認為，將這些非公認會計準則財務指標列為合理依據可以增強投資者對我們業績的理解用於比較我們持續的運營業績。

下表彙總了歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——歸屬於露營世界控股公司的基本調整後淨（虧損）收益——攤薄、調整後（虧損）每股收益——基本和調整後（虧損）每股收益——攤薄至最直接可比的GAAP財務業績指標：


	截至3月31日的三個月
（以千計，每股金額除外）	2024		2023
分子：
歸屬於露營世界控股公司的淨（虧損）收益	$	(22,307)	$	3,169
與基本計算相關的調整：
長期資產減值 (a)：
毛額調整		5,827		7,045
上述調整的所得税支出 (b)		(771)		(938)
出售或處置資產的損失（收益）（c）：
毛額調整		1,585		(4,987)
上述調整的所得税（支出）補助（b）		(210)		665
股權補償 (d)：
毛額調整		5,197		6,358
上述調整的所得税支出 (b)		(695)		(857)
股票證券投資的虧損和減值 (e)：
毛額調整		94		1,499
上述調整的所得税支出 (b)		(12)		(200)
對上述調整產生的歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益的調整（f）		(5,971)		(4,688)
歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——基本		(17,263)		7,066
與攤薄計算相關的調整：
重新分配CWGS, LLC普通單位攤薄贖回中歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益（g）		(22,528)		6,422
對通過稀釋贖回CWGS, LLC普通單位進行再分配歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益的所得税（h）		5,736		(1,615)
歸屬於露營世界控股公司的調整後淨（虧損）收益——攤薄後	$	(34,055)	$	11,873
分母：
已發行A類普通股的加權平均值——基本		45,047		44,455
與攤薄計算相關的調整：
以稀釋方式贖回CWGS, LLC的普通單位以換取A類普通股 (i)		40,045		40,045
購買A類普通股的稀釋期權 (i)		—		15
稀釋限制性股票單位 (i)		—		202
調整後的加權平均已發行A類普通股——攤薄後		85,092		84,717

調整後（虧損）每股收益——基本	$	(0.38)	$	0.16
調整後（虧損）每股收益——攤薄後	$	(0.40)	$	0.14

抗稀釋量 (j)：
分母：
購買A類普通股的反稀釋期權 (i)		29		—
反稀釋限制性股票單位 (i)		264		—

每股金額的對賬：
A類普通股每股收益（虧損）——基本	$	(0.50)	$	0.07
非公認會計準則調整 (k)		0.12		0.09
調整後（虧損）每股收益——基本	$	(0.38)	$	0.16

A類普通股每股收益（虧損）——攤薄後	$	(0.51)	$	0.05
非公認會計準則調整 (k)		0.11		0.09
調整後（虧損）每股收益——攤薄後	$	(0.40)	$	0.14

(a)

(b)

代表上述調整的當期和遞延所得税支出或收益影響。該假設對2024年和2023年期間的調整使用25.0％和25.3％的有效税率，這表示如果將上述調整納入我們的非公認會計準則指標，則將適用的估計税率。

(c)

表示為消除各種資產處置和出售的損益而進行的調整。

(d)

代表與公司員工、董事和顧問有關的非現金股權薪酬支出。

(e)

(f)

表示對歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益的調整，這些調整影響了CWGS, LLC的淨（虧損）收入。該調整使用截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，非控股權益對CWGS, LLC的加權平均所有權分別為47.1％和47.4％，

(g)

表示由於假設CWGS, LLC的所有權從CWGS, LLC的股票期權、限制性股票單位和/或普通單位變更的影響，歸屬於非控股權益的淨（虧損）收益的重新分配。

(h)

代表上述調整對歸屬於非控股權益的淨（虧損）收入的重新分配所產生的所得税支出影響。該假設對2024年和2023年期間的調整使用25.0％和25.3％的有效税率。

(i)

代表對CWGS, LLC股票期權、限制性股票單位和/或普通單位的分母的影響。

(j)

以下金額未計入我們的調整後（虧損）每股收益——攤薄後的金額，因為這些項目的影響具有反稀釋作用。

(k)

代表非公認會計準則調整對上文詳述的淨（虧損）收益的每股影響（見上文（a）至（h））。

正如本10-Q表第一部分第2項 “我們的公司結構對所得税的影響” 中所討論的那樣，我們的 “Up-C” 公司結構可能很難將我們的業績與具有更傳統公司結構的公司的業績進行比較。計算調整後（虧損）每股收益的分子和分母可能會有顯著波動——攤薄後取決於CWGS, LLC的普通單位在給定時期內是被視為稀釋還是反稀釋。為了提高我們財務業績的可比性，我們的財務報表的用户可能會發現，假設CWGS, LLC的所有時期的普通單位均已全部贖回，即使這些普通單位具有反稀釋作用，我們財務報表的用户也可能會發現，審查我們的每股收益（虧損）很有用。相關的分子和分母調整已在上表 “反稀釋金額” 項下提供（見上文 (j)）。

流動性和資本資源

普通的

我們對流動性和資本的主要要求是營運資金、庫存管理、收購和建設新門店、改善和擴大現有門店、還本付息、向CWGS、LLC和我們的A類普通股股權持有人分配以及一般公司需求。這些現金需求歷來通過經營活動提供的現金、現金和現金等價物、註冊發行A類普通股的收益、我們的優先擔保信貸額度（定義見本10-Q表第一部分第1項）、我們的平面規劃工具（定義見本表格10-Q第一部分第1項）下的借款，以及我們的房地產貸款項下的借款（定義見第一部分第，第 1 項）來滿足本表格 10-Q 中的 1 個）。

我們的額外流動性需求預計將包括上市公司成本、現金分紅的支付、持續股權所有者不時行使的贖回權（如果我們選擇用普通股兑換現金支付）、我們的股票回購計劃（如下所述）、根據應收税款協議支付的款項以及未因應收税款協議而減少的州和聯邦税。持續股權所有者只要其普通單位仍未償還就可以行使此類贖回權。儘管根據應收税款協議可能支付的任何款項的實際時間和金額會有所不同，但我們預計，我們將需要向持續股權所有者、前利潤單位持有人和Crestview Partners II GP, L.P. 支付的款項將是鉅額的。我們根據應收税款協議向持續股權所有者、前利潤單位持有人和Crestview Partners II GP, L.P. 支付的任何款項通常會減少我們或CWGS, LLC本可以獲得的總現金流量，如果我們因任何原因無法根據應收税協議付款，則未付金額通常將延期並累計利息，直到我們支付為止；但是，前提是在規定的期限內不付款可能構成對材料的重大違約應收税款協議下的債務，因此可能會加快應收税款協議下的到期付款。有關應收税款協議的討論，請參閲本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註13——所得税。

股票回購計劃

在截至2024年3月31日的三個月中，我們沒有根據股票回購計劃回購A類普通股，該計劃將於2025年12月31日到期。截至2024年3月31日，股票回購計劃下有1.202億美元可用於回購我們的A類普通股的額外股份。

分紅

我們在2023年8月1日宣佈，董事會批准將A類普通股的季度現金股息從每股0.625美元降至每股0.125美元，從將於2023年9月支付的季度現金分紅開始。在截至2024年3月31日的季度中，我們支付了每股A類普通股0.125美元的季度現金股息，總額為560萬美元。該股息完全由超額税收分配（定義見我們年度報告第二部分第5項中的 “股息政策”）提供資金，沒有任何部分由CWGS, LLC的普通單位現金分配提供資金。我們認為，季度現金分紅的減少將幫助我們通過增值的房車經銷商收購來繼續執行擴張計劃。

我們支付A類普通股現金分紅的能力取決於我們的經營業績、財務狀況、負債水平、資本要求、合同限制、債務協議和任何優先股的限制、適用法律規定的限制、此類分配將在多大程度上使CWGS, LLC破產、我們的業務前景以及董事會可能認為相關的其他因素。我們的股息政策有一定的風險和侷限性，特別是在流動性方面，我們可能不會根據我們的政策支付未來的股息，也可能根本不支付股息。參見年度報告第二部分第5項中包含的 “股息政策” 和年度報告第一部分第1A項中包含的 “風險因素——與A類普通股所有權相關的風險——我們支付A類普通股的定期和特別股息的能力由董事會自行決定，並可能受到我們結構和法定限制的限制”。

收購和資本支出

在截至2024年3月31日的三個月中，房車和户外零售板塊購買了不動產，總收購價為120萬美元。

在接下來的十二個月中，我們通過施工和收購擴大經銷商的費用預計在7,000萬至9,000萬美元之間，這要歸因於業務收購和與土地、建築物和改善相關的資本支出。這些成本估算不包括購置庫存的金額，這些庫存主要通過我們的平面圖融資機制融資。此外，成本估算不考慮通過售後回租交易或其他房地產和建築活動方式獲得的潛在資金。我們正處於評估更多經銷商收購機會的初期階段，如有必要，我們將在未來的定期報告中根據進一步的發展更新我們的成本估算。可能影響未來地點數量或收購或開設這些地點的成本的因素包括但不限於我們在某個地理區域內以符合成功標準的成本找到潛在收購目標或新建地點的能力；我們的運營持續產生強勁的現金流，為這些收購和新地點提供資金；以及我們的平面規劃融資的可用性。我們預計，其他已宣佈的舉措的額外現金需求並不重要。

2019 年戰略轉變和積極體育重組

有關與我們的重組活動相關的持續現金需求的摘要，請參閲上面的 “重組”。

其他現金需求或承諾

實際上，我們所有的新房車庫存以及某些二手房車庫存都由我們的平面圖融資機制融資（定義見附註3——存貨和平面計劃應付款，應付本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表）。有關與我們的債務相關的現金需求摘要，請參閲 “信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排摘要”。

自我們的年度報告以來，與應收税協議負債、運營和融資租賃義務以及服務和營銷贊助協議相關的現金需求沒有實質性變化。

流動性和資本來源

我們認為，我們的流動性和資本來源，包括經營活動提供的現金以及各種信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排下的借款（參見本10-Q表第一部分第2項中的流動性和資本資源——信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排摘要），包括適用的額外借貸能力，將足以為我們的持續經營、增長戰略（包括開設任何其他門店）、季度現金提供資金股息（如上所述）、我們在《應收税款協議》下的義務所需的付款，以及我們預計至少在未來十二個月內將產生的額外費用。但是，我們無法向您保證，我們通過經營活動提供的現金、現金和現金等價物或循環信貸額度、平面規劃額度和房地產設施下的可用現金將足以滿足我們未來的需求。如果我們將來無法從運營中產生足夠的現金流，如果我們的循環信貸額度、平面規劃額度、房地產設施下的可用性不足，我們可能必須獲得額外的融資。如果我們通過發行股權獲得額外資本，我們現有股東的權益將被稀釋。如果我們承擔額外的債務，這種債務可能會強加重大的財務和其他契約，從而嚴重限制我們的運營。我們無法向您保證，我們可以以優惠條件或根本獲得再融資或額外融資，包括上述預期的額外借款，尤其是考慮到當前宏觀經濟的不確定性。請參閲年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素——與我們的業務相關的風險——我們運營和擴展業務以及應對不斷變化的業務和經濟狀況的能力將取決於充足資本的可用性”。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，我們的營運資金分別為3.816億美元、4.013億美元和6.541億美元，分別包括2970萬美元、3,960萬美元和7,280萬美元的現金和現金等價物。我們的營運資金反映了截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日遞延收入和流動負債項下報告的收益分別為9,590萬美元、9,240萬美元和9,420萬美元。遞延收入主要包括在提供服務之前為俱樂部會員和路邊援助合同收取的現金（延期並確認為會員有效期內的收入）以及年度指南的遞延收入。我們將遞延會員收入的淨收益用於減少長期借款併為我們的營運資金需求提供資金。我們的樓層規劃工具包括下限總利息減免（“FLAIR”）抵消賬户，該賬户允許我們轉移現金作為抵消平面圖機制下的應付賬款。截至2024年3月31日，FLAIR的抵消賬户為1.477億美元，其中3,410萬美元本可以在遵守平面規劃基金財務承諾的同時提取。

季節性

由於我們業務的年度季節性，我們已經經歷了收入、淨收入和現金流的波動，並將繼續出現這種波動（參見本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表附註1——重要會計政策摘要——季節性）。

現金流

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的彙總現金流信息：



	截至3月31日的三個月
（以千計）	2024		2023
經營活動提供的（用於）淨現金	$	(67,982)	$	199,217
用於投資活動的淨現金		(59,498)		(20,687)
由（用於）融資活動提供的淨現金		117,551		(235,833)
現金和現金等價物的淨減少	$	(9,929)	$	(57,303)

經營活動。 我們來自經營活動的現金流主要來自運輸合同和銷售新車和二手車後的客户，以及零售產品和服務的銷售以及Good Sam的服務和計劃。在途合同是指第三方貸款機構應付的款項，這些貸款機構已確定了預先安排的協議，零售分期付款的銷售對象是誰

合同已分配。我們對經營活動現金的主要用途是償還車輛平面圖應付賬款、向零售產品供應商付款、人事相關支出、與租賃物業相關的付款、廣告以及各種服務和項目成本。

截至2024年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金為6,800萬美元，較截至2023年3月31日的三個月中經營活動提供的1.992億美元淨現金減少了2.672億美元。減少的主要原因是庫存的營運資本調整減少了1.376億美元，淨收入減少了5,570萬美元，應付賬款和其他應計費用的營運資本調整減少了3,950萬美元，預付費用和其他資產的營運資本調整減少了2,870萬美元，應收賬款和過境合同的營運資本調整減少了1,610萬美元，非現金租賃費用減少了100萬美元，長期資產減值減少了120萬美元，減少了1.2美元股權薪酬減少100萬美元，遞延所得税增加50萬美元，但部分抵消了出售或處置資產虧損增加660萬美元、遞延收入營運資本調整增加580萬美元、折舊和攤銷增加470萬美元、其他淨額營運資本調整減少340萬美元以及應收賬款損失準備金增加50萬美元。

投資活動。 我們對業務活動的投資主要包括通過有機增長和收購房車經銷商地點來擴大我們的業務。實際上，我們所有新的房車經銷商地點和資本支出都是使用運營活動和各種信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排（如適用）下的借款提供資金的（參見本表格10-Q第一部分第2項中的流動性和資本資源——信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排摘要）。

下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的資本支出：



	截至3月31日的三個月
（以千計）	2024		2023
IT 硬件和軟件	$	5,146	$	3,074
格林菲爾德和收購的經銷商地點		3,999		11,757
現有門店地點		12,916		9,776
企業和其他		3,866		707
資本支出總額	$	25,927	$	25,314

我們的資本支出主要包括投資於收購的和新建的零售和房車經銷商、現有的零售場所、信息技術、硬件和軟件。上文討論了截至2024年12月31日與新經銷商和房地產購買相關的預期最低資本支出。截至2024年3月31日，我們已經簽訂了建造新的經銷商大樓的合同，未來資本支出總額為2670萬美元。截至2024年3月31日，沒有其他實質性的資本支出承諾。

截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金為5,950萬美元。用於投資活動的5,950萬美元現金包括用於收購房車經銷商的5,880萬美元（扣除收購的現金），2,590萬美元主要與零售場所相關的資本支出，120萬美元用於購買不動產，以及10萬美元用於購買無形資產，部分被2390萬美元所抵消出售不動產的收益、出售無形資產的260萬美元收益和10萬美元的收益出售財產和設備。

用於投資活動的淨現金為美元20.7百萬換成了三幾個月已結束三月2023 年 31 日。這美元20.7用於投資活動的百萬現金由美元組成25.3百萬美元主要與零售場所相關的資本支出和1,820萬美元用於購買不動產，其中包括與對租賃物業行使購買期權相關的490萬美元，部分抵消了上述支出出售2,270萬美元不動產的收益，以及美元的收益0.2百萬美元來自出售財產和設備。參見注釋 12— 本10-Q表第1部分第1項中包含對我們簡明合併財務報表的收購。

籌資活動。 我們的融資活動主要包括髮行債務、償還本金、向A類普通股持有人分紅以及向CWGS, LLC普通股持有人分配現金的收益。

我們通過融資活動提供的淨現金為美元117.6百萬換成了三個月已結束2024年3月31日。這美元117.6百萬現金由... 提供融資活動主要是應付的到平面規劃機制下的9,330萬美元借款淨收益、5,560萬美元的長期債務收益、4,300萬美元的循環信貸額度借款和10萬美元行使股票期權的收益，部分抵消了循環信貸額度的3,200萬美元付款、2340萬美元的長期債務付款、990萬美元的成員分紅、560萬美元的A類普通股股息，180萬美元用於融資租賃付款、90萬美元的債務發行費用支付和70萬美元限制性股票單位歸屬時繳納的預扣税。

截至2023年3月31日的三個月，我們在融資活動中使用的淨現金為2.358億美元。這個 $235.8百萬現金用於融資活動主要是應付的到平面規劃機制下的借款淨支付額為2.498億美元，A類普通股股息為2780萬美元，長期債務支付額為910萬美元，成員分配額為600萬美元，融資租賃付款為120萬美元，債務發行費用支付80萬美元，限制性股票單位歸屬時繳納的30萬美元預扣税，部分被長期債務收益的5,920萬美元所抵消。

信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排摘要

截至2024年3月31日，我們的未償債務包括優先擔保信貸額度、平面規劃額度、房地產設施、其他長期債務和融資租賃債務。我們可能會不時尋求再融資、償還或交換未償債務。此類再融資、還款或交易所（如果有）將取決於當前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。所涉金額可能很大。

下表彙總了截至2024年3月31日我們的信貸額度、其他長期債務和融資租賃安排下的未償餘額、流動部分和剩餘可用借款（參見附註3——庫存和平面計劃應付賬款、附註7——長期債務和附註8——本10-Q表第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表的租賃）：


				當前		剩餘的
（以千計）	傑出			一部分		可用
平面圖設施：
應付票據-樓層平面圖	$	1,414,696		$	1,414,696	$	164,800	⁽¹⁾
循環信貸額度		31,885			—		38,115	⁽²⁾
高級擔保信貸額度：
定期貸款機制		1,343,580			14,015		—
循環信貸額度		—			—		22,750	⁽³⁾
其他：
房地產設施		219,068	⁽⁴⁾		11,310		7,390	⁽⁴⁾
其他長期債務		8,168			326		—
融資租賃債務		155,298			19,014		—
	$	3,172,695		$	1,459,361	$	233,055

(1)	平面圖融資機制的未支配借款能力是指額外的借款能力減去已售庫存的任何應付賬款減去任何購買承諾。額外借款須遵守平面圖融資機制下的車輛抵押品要求。平面圖融資機制還包括手風琴功能，允許我們根據自己的選擇要求將應付的平面圖票據的總金額以5,000萬美元為增量，最高金額為3億美元。平面圖貸款人沒有任何義務就手風琴功能下的任何未來漲幅提供承諾。

(2)	循環信貸額度借款須按借款基礎計算，但自2024年3月31日起不受限制。

(3)	循環信貸額度的剩餘可用餘額因未兑現的未提取信用證而減少。信貸協議要求在循環信貸額度（不包括與信用證有關的某些金額）的借款超過35％或2,280萬美元的門檻時遵守總淨槓桿比率協議（附註7——本表10-Q第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表的長期債務）。根據該財務契約，截至2024年3月31日，原本剩餘的6,010萬美元可用借款減少了3,730萬美元，至2,280萬美元。

(4)	房地產設施的額外借款須遵守還本付息比率契約和房地產設施下的財產抵押要求。根據M＆T房地產基金，我們可以選擇申請額外的1億美元本金容量。M＆T房地產融資機制下的貸款人沒有任何義務為任何此類增加提供承諾。

我們經歷了利率的上升，預計利率將在整個2024年保持較高水平。截至2024年3月31日和2023年3月31日，根據平面圖融資機制應付的平面圖票據的適用利率分別為7.87％和6.63％。截至2024年3月31日和2023年3月31日，定期貸款機制的平均利率分別為7.94％和7.20％。利率的提高以及房地產設施平均本金餘額的上升在較小程度上導致我們的樓層計劃利息支出和其他利息支出總額同比增加，截至2024年3月31日的三個月，扣除1,210萬美元，而截至2023年3月31日的三個月分別為1,210萬美元。

售後/回租安排

我們過去和將來都可能進行售後回租交易，為某些房地產收購和資本支出提供資金，根據該交易，我們將房產和/或租賃權益改善出售給第三方，並同意在一段時間內將這些資產回租。此類銷售產生的收益因時期而異。在截至2024年3月31日的三個月中，我們對與房車和户外零售領域的門店位置相關的兩處房產進行了售後回租交易。在截至2024年3月31日的三個月簡明合併收益表中，我們收到了2350萬美元的現金對價，並記錄了10萬美元的收益，該收益包含在出售或處置資產的虧損（收益）中。我們作為承租人與每位房產買家簽訂了為期20年的租賃協議。

遞延收入

遞延收入包括我們在給定時期結束時尚未確認為收入的產品的銷售額。截至2024年3月31日，我們的遞延收入為1.618億美元。

關鍵會計政策與估計

我們根據公認會計原則編制簡明合併財務報表，在此過程中，我們必須對報告的資產、負債、收入和支出金額以及或有資產和負債的相關披露做出估計、假設和判斷。我們的估計、假設和判斷基於歷史經驗以及我們認為在當時情況下合理的各種其他因素。不同的假設和判斷將改變我們在編制簡明合併財務報表時使用的估計，這反過來可能會改變我們與報告的業績。我們會持續評估我們的關鍵會計估計、假設和判斷。

與先前在年度報告中報告和披露的政策和估算相比，我們的關鍵會計政策和估計沒有實質性變化。


時期	購買的股票總數	每股支付的平均價格	作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數⁽¹⁾	根據該計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值⁽¹⁾
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日	—	$—	—	$120,166,000
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日	—	—	—	120,166,000
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日	—	—	—	120,166,000
總計	—	$—	—	$120,166,000


		以引用方式納入
展覽數字	展品描述	表單	文件編號	展覽	備案日期	字段/ 配有傢俱在此附上
3.1	經修訂和重述的露營世界控股公司註冊證書	10-Q	001-37908	3.1	11/10/16

3.2	露營世界控股公司章程的修訂和重述	8-K	001-37908	3.1	12/26/23

4.1	證明A類普通股股票的股票證書樣本	S-1/A	333-211977	4.1	9/13/16

10.1	露營世界控股公司非僱員董事薪酬政策					*

31.1	規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 首席執行官的認證					*

	露營世界控股有限公司

日期：2024 年 5 月 3 日	來自：	/s/ Karin L. Bell
		卡琳·L·貝爾
		首席財務官

		（授權官員和首席財務官）