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索引
		頁面
	業務發展	3
	財務信息
	財務要聞	4
	FFO，調整後的橋樑	5
	合併資產負債表	6
	歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益（合併和按分部劃分）	7	-	8
	按股分列的淨營業收入和按股分列的淨營業收入——現金基礎（按分部和子細分市場劃分）	9	-	10
	同一門店的股票淨資產淨值和同店淨資產淨值按份額計算——現金基礎	11


	開發/再開發-活躍的項目和未來的機會	12


	租賃活動和租約到期
	租賃活動	13
	租約到期	14	-	16
	資本支出、租户改善和租賃佣金	17
	未合併的合資企業	18	-	19
	債務和資本
	資本結構	20
	普通股數據	21
	債務分析	22
	對衝工具	23
	合併債務到期日	24
	財產統計
	前 30 名租户	25
	平方英尺	26
	佔用率和居住統計	27
	地面租賃	28
	屬性表	29	-	37
	執行官和研究報道	38
	附錄：定義和非公認會計準則對賬
	定義	i
	對賬	ii	-	十三

此處包含的某些陳述構成前瞻性陳述，該術語的定義見經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條。前瞻性陳述並不能保證未來的表現。它們代表着我們的意圖、計劃、期望和信念，並受許多假設、風險和不確定性的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的業績、財務狀況和業務存在重大差異。您可以通過在本補充包中查找 “近似值”、“相信”、“期望”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能” 等詞語或其他類似表述來找到其中的許多陳述。我們還注意到以下前瞻性陳述：就我們的開發和重建項目而言，預計的完工日期、估計的項目成本、預計的增量現金收益率、穩定日期和完成成本；未來資本支出、普通股和優先股股東分紅以及運營合作伙伴關係分配的估計。決定這些陳述和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。目前，一些因素包括利率上升和通貨膨脹對我們業務、財務狀況、經營業績、現金流、經營業績的影響，以及這些因素已經並將繼續對我們的租户、全球、國家、區域和地方經濟以及金融市場和整個房地產市場產生的影響。有關可能對我們的前瞻性陳述結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲 “第1A項”。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分。對於這些陳述，我們要求為1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。提醒您不要過分依賴我們的前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本補充一攬子計劃發佈之日。本節中包含或提及的警示性陳述明確限定了隨後歸因於我們或任何代表我們行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。我們沒有義務公開發布對前瞻性陳述的任何修訂，以反映本補充計劃發佈之日之後發生的事件或情況。該補充包包括某些非公認會計準則財務指標，並附有Vornado Realty Trust及其子公司（“公司”）認為根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）計算和列報的最直接的可比財務指標。其中包括運營資金（“FFO”）、可供分配的資金（“FAD”）、淨營業收入（“NOI”）和房地產扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“EbitDare”）。本補充包中提供了最直接可比的GAAP財務指標與提出的非GAAP財務指標之間差異的量化對賬。這些非公認會計準則財務指標的定義以及管理層認為非公認會計準則指標為投資者提供了有關公司財務狀況和經營業績以及管理層使用這些指標的目的（如果適用）的有用信息的原因陳述，可在附錄第一頁本補充包的定義部分中找到。

本補充包應與公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告和公司截至2024年3月31日的季度補充固定收益數據包一起閲讀，兩者均可在公司網站www.vno.com上訪問。

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業務發展

融資活動

公園大道 280 號

2024年4月4日，一家我們持有50％權益的合資企業修改並延長了公園大道280號的10.75億美元抵押貸款。經修訂的貸款的到期日延長至2026年9月，可選擇完全延長至2028年9月，但須遵守某些條件。修訂後的貸款利率仍為SOFR加1.78％。此外，2024年4月4日，合資企業修改並延長了1.25億美元的夾層貸款，隨後償還了6250萬美元的貸款。

第七大道 435 號

2024年4月9日，我們完成了對第七大道435號的7500萬美元再融資，其中3750萬美元歸屬於運營合夥企業。這筆純息貸款的利率為SOFR加2.10％，將於2028年4月到期。截至2026年4月，該貸款的利率已改為6.96％的固定利率。該貸款取代了之前的95,696,000美元全追索權貸款，後者的利息為SOFR加1.41％。

無抵押循環信貸額度

2024年5月3日，我們將兩項無抵押循環信貸額度中的一項延長至2029年4月（已全面延期）。這筆9.15億美元的新貸款取代了原定於2026年4月到期的現有12.5億美元的設施。新融資機制目前的利率為SOFR加1.20％，貸款費為25個基點。我們的12.5億美元循環信貸額度將於2027年12月到期（已全面延期），利率為SOFR加1.14％，貸款費為25個基點。

利率互換和上限安排

在截至2024年3月31日的三個月中，我們簽訂了以下利率互換和上限安排。有關我們的利率互換和上限安排的更多信息，請參閲第 23 頁：

（金額以千計）

名義金額
（共享）

全包掉期費率

到期日期

可變利率利差

利率互換：

PENN 11 (1)

250,000

6.21%

10/25

S+206

指數行使率

利率上限：

第九大道 61 號（45.1% 的利息）

75,543

4.39%

01/26

S+146

____________________

(1) 加上現有的50萬美元賓夕法尼亞11號抵押貸款的25萬美元互換安排，到2025年10月，該貸款的利息將按6.28％的全互換利率計算。

處置

2024年4月12日，我們完成了位於中央公園南區220號（“220 CPS”）的兩套公寓的出售，淨收益為316.05萬美元；四套公寓仍未售出。

亞歷山大的

2024年5月3日，我們擁有32.4％的普通股權益的亞歷山大公司（“亞歷山大”）與彭博有限責任公司達成協議，將計劃於2029年2月到期的佔地約94.7萬平方英尺的位於列剋星敦大道731號的租約延長11年，至2040年2月。

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財務摘要（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中
	3月31日						2023年12月31日
	2024			2023
總收入	$	436,375		$	445,923		$	441,886

歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(9,034)		$	5,168		$	(61,013)
每股普通股：
基本	$	(0.05)		$	0.03		$	(0.32)
稀釋	$	(0.05)		$	0.03		$	(0.32)




歸屬於普通股股東的FFO加上調整後的假定轉化率（非公認會計準則）	$	108,847		$	116,288		$	123,751
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.55		$	0.60		$	0.63

歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	104,129		$	119,083		$	121,105
FFO-運營夥伴關係（“OP”）基礎（非公認會計準則）	$	113,485		$	128,229		$	131,871
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.53		$	0.61		$	0.62

每股普通股股息	$	—	(1)	$	0.375		$	0.30

FFO派息率（基於歸屬於普通股股東的FFO加上調整後的假定轉化率）	不適用		(1)	62.5		%	47.6		%
FAD 派息率	不適用		(1)	85.2		%	75.0		%

已發行的VNO普通股的加權平均值	190,429			191,874			190,364
可兑換 A 類單位和 LTIP 單位獎勵	17,174			14,789			16,976
加權平均值 VRLP A 類未償還單位	207,603			206,663			207,340
攤薄型股權支付獎勵	4,204			71			2,857
可贖回優先單位——普通股等價物	1,875			2,470			2,104
加權平均值 VRLP A類未償還單位——攤薄	213,682			209,204			212,301

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(1) 我們預計，我們將在第四季度支付2024年的普通股股息，但須經董事會批准。

請參閲附錄以瞭解GAAP與非GAAP指標的對賬。

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FFO，調整後的橋牌——2024 年第一季度對比2023 年第一季度（未經審計）


（金額以百萬計，每股金額除外）	FFO，經調整後
	金額		每股
2023 年 3 月 31 日三個月調整後（非公認會計準則）歸屬於普通股股東的 FFO 加上假定轉化率	$	116.3	$	0.60

調整後的FFO（減少）增加，原因是：
租約到期、租金開始和其他與租户相關的事項	(4.5)
扣除利息收入後的利息支出變動	(3.9)
減少了一般和管理費用（主要是股票薪酬）	3.6
其他，淨額	(1.9)
	(6.7)
非控股權益在上述項目中的份額以及假定可轉換證券轉換的影響	(0.8)
淨減額	(7.5)		(0.05)

截至2024年3月31日的三個月調整後（非公認會計準則）歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉化率	$	108.8	$	0.55

請參閲附錄以瞭解GAAP與非GAAP指標的對賬。

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合併資產負債表（未經審計）
（金額以千計）
	截至截至				增加（減少）
	2024年3月31日		2023年12月31日
資產
按成本計算的房地產：
土地	$	2,436,221	$	2,436,221	$	—
建築物和裝修	10,017,573		9,952,954		64,619
開發成本和在建工程	1,322,810		1,281,076		41,734
租賃權改善和設備	131,762		130,953		809
總計	13,908,366		13,801,204		107,162
減去累計折舊和攤銷	(3,837,679)		(3,752,827)		(84,852)
房地產，淨額	10,070,687		10,048,377		22,310
使用權資產	678,951		680,044		(1,093)
現金、現金等價物和限制性現金
現金和現金等價物	892,652		997,002		(104,350)
受限制的現金	256,268		264,582		(8,314)

總計	1,148,920		1,261,584		(112,664)
租户和其他應收賬款	76,627		69,543		7,084
對部分持股實體的投資	2,599,134		2,610,558		(11,424)

220 個 CPS 公寓單元準備出售	36,578		35,941		637
租金直線上漲產生的應收賬款	706,280		701,666		4,614
遞延租賃成本，淨額	355,790		355,010		780
已確定的無形資產，淨額	124,887		127,082		(2,195)
其他資產	409,311		297,860		111,451
總資產	$	16,207,165	$	16,187,665	$	19,500
負債、可贖回的非控制性權益和權益
負債：
應付抵押貸款，淨額	$	5,690,639	$	5,688,020	$	2,619
優先無抵押票據，淨額	1,194,383		1,193,873		510
無抵押定期貸款，淨額	794,906		794,559		347
無抵押循環信貸額度	575,000		575,000		—
租賃負債	737,500		732,859		4,641
應付賬款和應計費用	388,988		411,044		(22,056)
遞延收入	30,877		32,199		(1,322)
遞延補償計劃	108,919		105,245		3,674
其他負債	308,643		311,132		(2,489)
負債總額	9,829,855		9,843,931		(14,076)
可贖回的非控制性權益	643,142		638,448		4,694
股東權益	5,539,087		5,509,064		30,023
合併子公司的非控股權益	195,081		196,222		(1,141)
負債、可贖回的非控制性權益和權益總額	$	16,207,165	$	16,187,665	$	19,500

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歸屬於普通股股東的合併淨（虧損）收益（未經審計）
（金額以千計）
	在已結束的三個月中
	3月31日						2023年12月31日
	2024		2023		方差
物業出租 (1)	$	337,376	$	343,152	$	(5,776)	$	340,539
租户費用報銷 (1)	46,638		56,095		(9,457)		45,730
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	693		1,367		(674)		1,185
租金直線	4,571		(3,821)		8,392		4,038
租金收入總額	389,278		396,793		(7,515)		391,492
費用和其他收入：
建築物維護服務（“BMS”）清潔費	35,780		35,328		452		36,035
管理和租賃費	2,611		3,049		(438)		3,070
其他收入	8,706		10,753		(2,047)		11,289
總收入	436,375		445,923		(9,548)		441,886
運營費用	(226,224)		(228,773)		2,549		(219,925)
折舊和攤銷	(108,659)		(106,565)		(2,094)		(110,197)
一般和行政	(37,897)		(41,595)		3,698		(46,040)
遞延補償計劃負債的費用	(4,520)		(3,728)		(792)		(4,621)
交易相關成本、減值損失及其他	(653)		(658)		5		(49,190)
支出總額	(377,953)		(381,319)		3,366		(429,973)
來自部分所有實體的收入（虧損）	16,279		16,666		(387)		(33,518)

利息和其他投資收益，淨額	11,724		9,584		2,140		5,833
遞延薪酬計劃資產的收入	4,520		3,728		792		4,621
利息和債務支出	(90,478)		(86,237)		(4,241)		(87,695)
處置全資和部分擁有資產的淨收益	—		7,520		(7,520)		6,607
所得税前收入（虧損）	467		15,865		(15,398)		(92,239)
所得税支出	(6,740)		(4,667)		(2,073)		(8,374)
淨（虧損）收入	(6,273)		11,198		(17,471)		(100,613)
減去歸因於以下非控股權益的淨虧損（收益）：
合併子公司	11,982		9,928		2,054		49,717
運營夥伴關係	786		(429)		1,215		5,412
歸屬於Vornado的淨收益（虧損）	6,495		20,697		(14,202)		(45,484)
優先股分紅	(15,529)		(15,529)		—		(15,529)

歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(9,034)	$	5,168	$	(14,202)	$	(61,013)



資本化支出：
開發工資單	$	2,499	$	2,849	$	(350)	$	2,416
利息和債務支出	12,564		8,857		3,707		13,051

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(1) “物業租金” 和 “租户費用報銷” 是指非公認會計準則財務指標，這些指標與 “租金收入”（根據公認會計原則計算的最直接可比的財務指標）進行了核對。

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按分部劃分的歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益（未經審計）
（金額以千計）


	截至2024年3月31日的三個月
	總計		紐約		其他
物業出租 (1)	$	337,376	$	269,362	$	68,014
租户費用報銷 (1)	46,638		36,856		9,782
收購的低於市場價格的租約的攤銷，淨額	693		524		169
租金直線	4,571		4,993		(422)
租金收入總額	389,278		311,735		77,543
費用和其他收入：
BMS 清潔費	35,780		38,640		(2,860)
管理和租賃費	2,611		2,712		(101)
其他收入	8,706		5,147		3,559
總收入	436,375		358,234		78,141
運營費用	(226,224)		(188,278)		(37,946)
折舊和攤銷	(108,659)		(85,599)		(23,060)
一般和行政	(37,897)		(13,208)		(24,689)
遞延補償計劃負債的費用	(4,520)		—		(4,520)
交易相關費用及其他	(653)		—		(653)
支出總額	(377,953)		(287,085)		(90,868)
來自部分所有實體的收入	16,279		15,231		1,048

利息和其他投資收益，淨額	11,724		4,006		7,718
遞延薪酬計劃資產的收入	4,520		—		4,520
利息和債務支出	(90,478)		(38,087)		(52,391)

所得税前收入（虧損）	467		52,299		(51,832)
所得税支出	(6,740)		(1,464)		(5,276)
淨（虧損）收入	(6,273)		50,835		(57,108)
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損	11,982		9,082		2,900
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益（虧損）	5,709		$	59,917	$	(54,208)
減去歸因於運營合夥企業中非控股權益的淨虧損	815
首選單位分佈	(15,558)

歸屬於普通股股東的淨虧損	$	(9,034)
在截至2023年3月31日的三個月中
歸屬於Vornado Realty L.P. 的淨收益（虧損）	$	21,126	$	63,245	$	(42,119)
歸屬於普通股股東的淨收益	$	5,168

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每股淨營業收入和淨營業收入——按分部劃分的現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）

（金額以千計）


	截至2024年3月31日的三個月
	總計		紐約		其他
總收入	$	436,375	$	358,234	$	78,141
運營費用	(226,224)		(188,278)		(37,946)
NOI-合併	210,151		169,956		40,195
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(11,396)		(4,536)		(6,860)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	70,369		67,709		2,660
NOI at share	269,124		233,129		35,995
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	(1,511)		(2,335)		824
每股淨資產收益率——現金制	$	267,613	$	230,794	$	36,819


	在截至2023年3月31日的三個月中
	總計		紐約		其他
總收入	$	445,923	$	363,814	$	82,109
運營費用	(228,773)		(188,321)		(40,452)
NOI-合併	217,150		175,493		41,657
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(11,764)		(4,823)		(6,941)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	68,097		65,324		2,773
NOI at share	273,483		235,994		37,489
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	5,052		5,033		19
每股淨資產收益率——現金制	$	278,535	$	241,027	$	37,508


	截至2023年12月31日的三個月
	總計		紐約		其他
總收入	$	441,886	$	361,105	$	80,781
運營費用	(219,925)		(182,600)		(37,325)
NOI-合併	221,961		178,505		43,456
扣除：歸因於合併子公司非控股權益的NOI	(9,684)		(3,323)		(6,361)
添加：我們在部分持股實體的 NOI 中所佔份額	74,819		72,393		2,426
NOI at share	287,096		247,575		39,521
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	121		(1,146)		1,267
每股淨資產收益率——現金制	$	287,217	$	246,429	$	40,788

________________________________

有關股票組成部分的 NOI 的詳細信息，請參閲附錄第 vi 頁。

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按分部和子分部劃分的淨營業收入和按股分列的淨營業收入和按分部劃分的現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
每股淨收益：
紐約：
辦公室 (1)	$	167,988	$	174,270	$	182,769
零售	47,466		47,196		47,378
住宅	5,968		5,458		5,415
亞歷山大的	11,707		9,070		12,013

紐約總計	233,129		235,994		247,575
其他：
超市	14,486		15,409		14,516
加利福尼亞街 555 號	16,529		16,929		18,125
其他投資	4,980		5,151		6,880
其他合計	35,995		37,489		39,521
NOI at share	$	269,124	$	273,483	$	287,096





每股淨資產收益——現金基礎：
紐約：
辦公室 (1)	$	166,370	$	182,081	$	183,742
零售	43,873		44,034		46,491
住宅	5,690		5,051		5,137
亞歷山大的	14,861		9,861		11,059

紐約總計	230,794		241,027		246,429
其他：
超市	14,949		14,675		15,511
加利福尼亞街 555 號	16,938		17,718		18,265
其他投資	4,932		5,115		7,012
其他合計	36,819		37,508		40,788
每股淨資產收益率——現金制	$	267,613	$	278,535	$	287,217

________________________________

(1) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日以及2023年12月31日的三個月，BMS的NOI分別為7,217美元、6,289美元和6,424美元。

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同店淨資產淨值和同店淨資產淨收益——現金基礎（非公認會計準則）（未經審計）


	總計		紐約		超市		加利福尼亞街 555 號
同店淨資產淨值按份額下降百分比 (1)：
與 2023 年 3 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三個月	(4.8)	%	(4.6)	%	(10.0)	%	(2.4)	%

與 2023 年 12 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三個月	(6.5)	%	(6.7)	%	(0.3)	%	(8.8)	%

同店淨資產淨值按股計算——現金基礎下降百分比（1）：
與 2023 年 3 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三個月	(5.0)	%	(5.1)	%	(3.3)	%	(4.4)	%

與 2023 年 12 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三個月	(6.3)	%	(6.4)	%	(3.7)	%	(7.3)	%

________________________________

(1) 參見附錄第vii至x頁，瞭解同店股票淨資產淨值和同門店淨資產淨值按股對賬——現金基礎對賬情況。

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開發/再開發-活躍的項目和未來的機會
（金額以千計，平方英尺除外）
		（與 Vornado 分享）								預計增量現金收益率
活躍的開發項目：紐約段：	財產可出租 Sq。英尺。	預算			現金金額花費了		剩餘支出		穩定年
賓夕法尼亞區：
PENN 2	1,795,000	$	750,000		$	659,108	$	90,892	2026		9.5%
全區改進	不適用	100,000			52,785		47,215		不適用		不適用
賓夕法尼亞州總區		850,000		(1)	711,893		138,107

日落碼頭 94 工作室（49.9% 的利息）	266,000	125,000		(2)	7,994		117,006		2026		10.3%

活躍開發項目總數		$	975,000		$	719,887	$	255,113

未來的機會：紐約段：	物業分區平方。英尺。（百分之百）
賓夕法尼亞區：
賓夕法尼亞酒店樂園	2,052,000
第八大道和第 34 街土地	105,000
其他多種機會-辦公/住宅/零售
賓夕法尼亞州總區	2,157,000
公園大道 350 號建築羣（“350 公園遺址”）(3)	1,389,000
第十一大道260號-辦公室 (4)	280,000
第 57 街土地（50% 權益）	150,000
其他細分市場：
527 West Kinzie land，芝加哥	330,000
未來機會總數	4,306,000

________________________________

(1) 不包括債務和股權套利。

(2) 代表我們在35萬美元開發預算中的49.9％的份額，其中不包括我們繳納的租賃權益價值的40,000美元，以及我們在開發費用和管理費用報銷中所佔份額的估計為9,000美元。34,000美元將通過現金捐款提供資金，截至2024年3月31日，其中7,994美元已到位。

(3) 從2024年10月到2030年6月，肯尼思·格里芬（“KG”）的子公司可以選擇（i）收購與沃爾納多和魯丁合資企業（“沃爾納多/魯丁合資企業”）（沃爾納多在該實體中實際持有36％的權益）的60％權益，以建造一座佔地1700,000平方英尺的新辦公大樓，使350公園用地的估值為1美元 12億美元或（ii）以14億美元（向沃爾納多捐款10.85億美元）的價格收購350公園用地。從2024年10月到2030年9月，沃爾納多/魯丁合資公司可以選擇以12億美元（向沃爾納多捐款9億美元）將350公園場地交給KG。

(4) 該建築物受地租約的約束，該租約將於2114年到期。

無法保證上述項目將按計劃或在預算範圍內完成、完成。此外，無法保證公司會按預期的時間表或假設的租金成功租賃房產。

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租賃活動（未經審計）
（以千為單位的平方英尺）

下表中的租賃活動和相關統計數據基於在此期間簽署的租約，根據公認會計原則，不打算與租金收入的開始時間相吻合。第二代租賃空間是指已空置超過九個月的平方英尺，租户改善和租賃佣金是根據我們在此期間租賃的平方英尺份額計算的。


	紐約									加利福尼亞街 555 號 (1)
	辦公室			零售			超市
截至2024年3月31日的三個月
租賃總平方英尺	291			36			51			41
我們在租賃的平方英尺中所佔的份額：	250			33			51			29
初始租金 (2)	$	89.23		$	253.83		$	64.02		$	67.57
加權平均租賃期限（年）	11.1			3.8			4.5			5.4
第二代重置空間：
平方英尺	95			27			43			29
GAAP 基礎：
直線租金 (3)	$	84.59		$	243.73		$	65.03		$	56.78
之前的直線租金	$	82.31		$	233.56		$	61.11		$	75.96
增加（減少）百分比	2.8		%	4.4		%	6.4		%	(25.3)		%
現金基礎（非公認會計準則）：
初始租金 (2)	$	90.66		$	248.54		$	65.83		$	67.57
先前上漲的租金	$	88.50		$	303.42		$	65.87		$	96.68
增加（減少）百分比	2.4		%	(18.1)		%	(0.1)		%	(30.1)		%
租户改善和租賃佣金：
每平方英尺	$	144.11		$	110.79		$	37.67		$	21.67
每年每平方英尺	$	12.98		$	29.16		$	8.37		$	4.01
初始租金的百分比	14.5		%	11.5		%	13.1		%	5.9		%

________________________________

(1) 代表蒙哥馬利街315號的租賃活動。

(2) 代表每平方英尺的現金基礎加權平均起租金，這通常表示市場租金。大多數租賃包括免費租金和定期增加的租金，這些費用不包含在每平方英尺的初始現金基礎租金中，但包含在每平方英尺的GAAP基準直線租金中。

(3) 代表公認的每平方英尺基準加權平均租金，該租金在相應租賃期限內得到確認，包括免費租金和定期增加租金的影響。

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租約到期（未經審計）紐約片段

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)		按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
				總計		每平方米英尺。
辦公室：	2024 年第一季度 (2)	36,000		$	2,873,000	$	79.81	0.2	%



	2024 年第二季度	400,000		37,815,000		94.54		3.2	%
	2024 年第三季度	60,000		4,770,000		79.50		0.4	%
	2024 年第四季度	144,000		11,053,000		76.76		0.9	%
	剩下的 2024	604,000		53,638,000		88.80		4.5	%
	2025 年第一季度	113,000		8,519,000		75.39		0.7	%
	剩餘 2025	488,000		38,392,000		78.67		3.3	%
	2026	1,169,000		95,556,000		81.74		8.2	%
	2027	1,294,000		102,350,000		79.10		8.8	%
	2028	1,044,000		83,816,000		80.28		7.2	%
	2029	1,269,000		103,298,000		81.40		8.8	%
	2030	634,000		53,405,000		84.24		4.6	%
	2031	898,000		81,416,000		90.66		7.0	%
	2032	958,000		94,504,000		98.65		8.1	%
	2033	502,000		42,938,000		85.53		3.7	%
	2034	584,000		62,966,000		107.82		5.4	%
	此後	4,384,000	(3)	344,378,000		78.55		29.5	%



零售：	2024 年第一季度 (2)	4,000		$	479,000	$	119.75	0.2	%



	2024 年第二季度	—		—		—		0.0	%
	2024 年第三季度	8,000		7,622,000		952.75		3.1	%
	2024 年第四季度	—		—		—		0.0	%
	剩下的 2024	8,000		7,622,000		952.75		3.1	%
	2025 年第一季度	100,000		4,594,000		45.94		1.9	%
	剩餘 2025	57,000		5,929,000		104.02		2.4	%
	2026	160,000		29,181,000		182.38		11.9	%
	2027	32,000		20,546,000		642.06		8.4	%
	2028	31,000		13,972,000		450.71		5.7	%
	2029	53,000		26,014,000		490.83		10.6	%
	2030	154,000		23,851,000		154.88		9.7	%
	2031	68,000		30,414,000		447.26		12.4	%
	2032	57,000		29,540,000		518.25		12.1	%
	2033	17,000		6,068,000		356.94		2.5	%
	2034	81,000		8,486,000		104.77		3.5	%
	此後	300,000		38,255,000		127.52		15.6	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

(3) 假設美國郵局在2038年之前行使了位於第三大道909號的492,000平方英尺的所有租約續訂期權，前提是其期權租金低於市場。

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租約到期（未經審計）超市

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)	按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
			總計		每平方米英尺。
辦公室/陳列室/零售：	2024 年第一季度 (2)	3,000	$	220,000	$	73.33	0.2	%






	2024 年第二季度	37,000	2,187,000		59.11		1.5	%
	2024 年第三季度	30,000	1,719,000		57.30		1.2	%
	2024 年第四季度	79,000	4,428,000		56.05		3.0	%
	剩下的 2024	146,000	8,334,000		57.08		5.7	%
	2025 年第一季度	104,000	5,480,000		55.92		3.7	%
	剩餘 2025	111,000	6,548,000		58.99		4.5	%
	2026	283,000	16,587,000		58.61		11.3	%
	2027	192,000	10,613,000		55.28		7.2	%
	2028	705,000	35,927,000		50.96		24.5	%
	2029	155,000	8,752,000		56.46		6.0	%
	2030	47,000	3,039,000		64.66		2.1	%
	2031	309,000	15,441,000		49.97		10.5	%
	2032	420,000	20,339,000		48.43		13.9	%
	2033	54,000	2,680,000		49.63		1.8	%
	2034	94,000	4,438,000		47.21		3.0	%
	此後	180,000	8,209,000		45.61		5.6	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

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租約到期（未經審計）加利福尼亞街 555 號

	租賃期限到期	我們的份額平方英尺即將到期租賃 (1)	按年計算的租金上漲即將到期的租約				的百分比按年計算租金上漲
			總計		每平方米英尺。
辦公室/零售：	2024 年第一季度 (2)	—	$	—	$	—	0.0	%




	2024 年第二季度	—	—		—		0.0	%
	2024 年第三季度	—	—		—		0.0	%
	2024 年第四季度	65,000	6,964,000		107.14		6.3	%
	剩下的 2024	65,000	6,964,000		107.14		6.3	%
	2025 年第一季度	—	—		—		0.0	%
	剩餘 2025	266,000	24,599,000		92.48		22.1	%
	2026	238,000	24,581,000		103.28		22.1	%
	2027	65,000	6,242,000		96.03		5.6	%
	2028	112,000	10,588,000		94.54		9.5	%
	2029	120,000	12,073,000		100.61		10.8	%
	2030	109,000	10,028,000		92.00		9.0	%
	2031	29,000	1,956,000		67.45		1.8	%
	2032	5,000	670,000		134.00		0.6	%
	2033	15,000	1,759,000		117.27		1.6	%
	2034	—	—		—		0.0	%
	此後	153,000	11,937,000		78.02		10.6	%

________________________________

(1) 不包括倉儲、空置等。

(2) 包括按月租約、延期租户和在本季度最後一天到期的租約。

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資本支出、租户改善和租賃佣金（未經審計）
合併
（金額以千計）
	截至2024年3月31日的三個月
	道達爾公司		紐約分段		超市		加利福尼亞街 555 號		其他
資本支出：
維護資產的支出	$	18,899	$	11,123	$	5,263	$	1,764	$	749
租户改進	12,186		11,928		258		—		—
租賃佣金	2,146		2,120		26		—		—
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出	33,231		25,171		5,547		1,764		749
非經常性資本支出 (1)	19,815		16,411		1,471		1,913		20
資本支出和租賃佣金總額	$	53,046	$	41,582	$	7,018	$	3,677	$	769

開發和重建支出 (2)：
PENN 2	$	36,838	$	36,838	$	—	$	—	$	—
PENN 1	11,675		11,675		—		—		—
賓夕法尼亞州全區改進	7,334		7,334		—		—		—
賓夕法尼亞酒店網站	7,108		7,108		—		—		—
法利大廈	4,795		4,795		—		—		—
其他	7,542		5,725		586		—		1,231
	$	75,292	$	73,475	$	586	$	—	$	1,231

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(1) 主要是第一代空間的租户改善和租賃佣金。

(2) 包括資本化利息支出、運營費用和開發工資單。

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未合併的合資企業（未經審計）
（金額以千計）
		截至 2024 年 3 月 31 日
合資企業名稱	資產類別	所有權百分比	公司的攜帶金額		公司的按比例債務份額 (1)		100% 的合資企業債務 (1)			到期日 (2)	通過 SOFR 傳播	利率 (3)
第五大道和時代廣場合資企業	零售/辦公	51.5%	$	2,241,278	$	419,308	$	855,879		各種各樣	各種各樣	各種各樣

亞歷山大的	辦公/零售	32.4%	85,260		355,280		1,096,544			各種各樣	各種各樣	各種各樣

部分擁有的辦公樓/土地：
西 57 街房產	辦公/零售/土地	50.0%	41,092		—		—			不適用	不適用	不適用
西 22 街 512 號	辦公/零售	55.0%	32,644		69,952		127,185			06/25	S+200	6.50%
公園大道 280 號	辦公/零售	50.0%	30,281		600,000		1,200,000		(4)	09/24	S+203	7.35%
第七大道 825 號	辦公室	50.0%	5,245		27,000		54,000			01/26	S+275	8.08%
第九大道 61 號	辦公/零售	45.1%	962		75,543		167,500			01/26	S+146	5.85%
650 麥迪遜大道	辦公/零售	20.1%	—		161,024		800,000			12/29	不適用	3.49%

其他投資：
獨立廣場	住宅/零售	50.1%	53,612		338,175		675,000			07/25	不適用	4.25%
日落碼頭 94 工作室	工作室校園	49.9%	52,083		50		100			09/26	S+475	10.08%
羅斯林廣場	辦公/住宅	43.7% 到 50.4%	35,194		12,603		25,000			04/26	S+200	7.32%
其他	各種各樣	各種各樣	21,483		124,235		665,736			各種各樣	各種各樣	各種各樣
			$	2,599,134	$	2,183,170	$	5,666,944
對包含在其他負債中的部分所有實體的投資 (5)：
西 34 街 7 號	辦公/零售	53.0%	$	(70,207)	$	159,000	$	300,000		06/26	不適用	3.65%
第十大道 85 號	辦公/零售	49.9%	(13,852)		311,875		625,000			12/26	不適用	4.55%
			$	(84,059)	$	470,875	$	925,000

________________________________

(1) 代表合同債務義務。Vornado Realty L.P. 為總額為80.3萬美元的合資企業債務提供擔保，主要包括第五大道和時代廣場合資企業中第五大道640號的50萬美元抵押貸款以及位於西34街7號的30萬美元抵押貸款。

(2) 假設行使右側延期權。

(3) 代表截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合同利差，經套期保值工具調整（如適用）。

(4) 2024年4月4日，合資企業修訂了1,07.5萬美元的抵押貸款並將其延長至2026年9月，並可選擇完全延長至2028年9月，但須遵守某些條件。此外，2024年4月4日，合資企業修改並延長了12.5萬美元的夾層貸款，隨後償還了62,500美元的貸款。有關詳細信息，請參見第 3 頁。

(5) 我們的負基數源於超過投資的分配。

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未合併的合資企業（未經審計）
（金額以千計）
	截至 2024 年 3 月 31 日的所有權百分比	我們在淨收入中所佔的份額截至3月31日的三個月				截至3月31日的三個月，我們在NOI（非公認會計準則）中所佔份額
		2024		2023		2024		2023
合資企業名稱
紐約：
第五大道和時代廣場合資企業：
淨收益中的權益	51.5%	$	9,291	$	10,199	$	28,102	$	29,564
扣除我們的支出份額後的優先股回報率		9,328		9,226		—		—

		18,619		19,425		28,102		29,564
公園大道 280 號	50.0%	(8,042)		(4,529)		8,340		10,241
亞歷山大的	32.4%	5,154		3,571		11,707		9,070
第十大道 85 號	49.9%	(2,522)		(4,194)		3,075		1,510
西 34 街 7 號	53.0%	1,139		1,085		3,623		3,596
西 22 街 512 號	55.0%	(529)		(355)		1,664		1,482
獨立廣場	50.1%	(427)		(497)		5,169		5,009
西 57 街房產	50.0%	(200)		(168)		(7)		82
第九大道 61 號	45.1%	(80)		(46)		1,908		1,848
其他，淨額	各種各樣	2,119		680		4,128		2,922
		15,231		14,972		67,709		65,324

其他：
亞歷山大的公司費用收入	32.4%	1,180		1,173		658		651
羅斯林廣場	43.7% 到 50.4%	(105)		529		523		1,114
其他，淨額	各種各樣	(27)		(8)		1,479		1,008
		1,048		1,694		2,660		2,773

總計		$	16,279	$	16,666	$	70,369	$	68,097

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資本結構（未經審計）
（金額以千計，每股和每單位金額除外）

				截至 2024 年 3 月 31 日
債務（合同餘額）：
合併債務 (1)：
應付抵押貸				$	5,729,615
高級無抵押票據				1,200,000
8億美元的無抵押定期貸款				800,000
2.5億美元的無抵押循環信貸額度				575,000
				8,304,615
非合併實體債務的比例份額				2,654,045
減去：非控股權益在合併債務中的份額（主要是美洲大道1290號和加利福尼亞街555號）				(682,059)
				10,276,601		(A)

	股票/單位	清算偏好
永久首選：
3.25% 的首選單位 (D-17)（141,400 個單位 @ 每單位 25.00 美元）				3,535
5.40% L 系列優先股	12,000	$	25.00	300,000
5.25% M 系列優先股	12,780	25.00		319,500
5.25% N 系列優先股	12,000	25.00		300,000
4.45% O 系列優先股	12,000	25.00		300,000
				1,223,035		(B)

	已轉換股份	2024 年 3 月 31 日普通股價格
股權：
普通股	190,483	$	28.77	5,480,196
可兑換 A 類單位和 LTIP 單位獎勵	17,116	28.77		492,427
可轉換股份等價物：
D-13 系列首選機組	1,623	28.77		46,694
G-1 至 G-4 系列首選機組	101	28.77		2,906
A 系列優先股	25	28.77		719
				6,022,942		(C)
總市值（A+B+C）				$	17,522,578

________________________________

(1) 參見合併債務附錄第十一頁的對賬表，截至2024年3月31日，我們的合併資產負債表中列報的合併合同債務淨額。

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普通股數據（紐約證券交易所代碼：VNO）（未經審計）

Vornado Realty Trust普通股在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）上市，股票代碼為VNO。以下是VNO普通股的業績和股息摘要（基於紐約證券交易所的價格）：


	第一季度		第四季度		第三季度		第二季度
	2024		2023		2023		2023
價格高	$	29.46	$	32.21	$	26.21	$	18.55
價格低廉	$	24.17	$	18.36	$	17.28	$	12.31
收盤價-季度末	$	28.77	$	28.25	$	22.68	$	18.14

轉換後的已發行股份、A類單位和可轉換優先股（以千計）	209,348		209,159		209,448		210,336





轉換後的已發行股票、A類單位和可轉換優先單位的收盤市值	$	6.0	十億	$	5.9	十億	$	4.8	十億	$	3.8	十億

我們預計，我們將在第四季度支付2024年的普通股股息，但須經董事會批准。

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債務分析（未經審計）
（金額以千計）
	截至 2024 年 3 月 31 日
	總計			變量			已修復 (1)
（合同債務餘額）	金額		加權平均利率	金額		加權平均利率	金額		加權平均利率
合併債務 (2)	$	8,304,615	4.18%	$	1,311,865	6.25%	$	6,992,750	3.79%
非合併實體債務的比例份額	2,654,045		5.36%	1,452,826		6.60%	1,201,219		3.87%
總計	10,958,660		4.46%	2,764,691		6.43%	8,193,969		3.80%
減去：非控股權益在合併債務中的份額（主要是美洲大道1290號和加利福尼亞街555號）	(682,059)			(397,059)			(285,000)
公司在總債務中所佔的比例份額	$	10,276,601	4.41%	$	2,367,632	6.30%	$	7,908,969	3.84%

________________________________

（1）包括利率互換安排固定利率的可變利率債務，以及受1.00％SOFR利率上限安排約束的95萬美元1290美洲大道抵押貸款。

(2) 參見合併債務附錄第十一頁的對賬表，截至2024年3月31日，我們的合併資產負債表中列報的合併合同債務淨額。

截至2024年3月31日，1,304,229美元的浮動利率債務（每股）受利率上限安排的約束，不受利率上限安排約束的1,063,403美元浮動利率債務佔我們按比例總債務份額的10％。有關詳細信息，請參閲以下頁面。

債務契約比率 (1)：

高級無抵押票據
2025 年、2026 年和 2031 年到期

無抵押循環信貸額度（2）和無抵押定期貸款（2）

必需

實際的

必需

實際的

未償債務總額/總資產

低於 65%

52%

(3)

低於 60%

41%

(4)

有擔保債務/總資產

低於 50%

34%

(3)

低於 50%

30%

(4)

利息覆蓋率（年化合並息税折舊攤銷前利潤與年化利息支出）

大於 1.50

1.93

不適用

固定費用保險

不適用

大於 1.40

1.94

未抵押資產/無抵押債務

大於 150%

321%

不適用

無擔保債務/未設押資產的上限價值

不適用

低於 60%

22%

未支配覆蓋率

不適用

大於 1.75

6.48


合併未支配息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）：	Q1 2024 按年計算
紐約	$	267,908
其他	83,976
總計	$	351,884

________________________________

(1) 我們的債務契約比率和合並未支配息税折舊攤銷前利潤是根據我們的優先無抵押票據、無抵押循環信貸額度和無抵押定期貸款（如適用）的條款計算的。用於這些計算的方法可能與其他公司的類似標題的比率和金額有很大不同。有關計算這些比率所用方法的更多信息，請參閲我們向美國證券交易委員會提交的循環信貸額度、優先債務契約以及適用的招股説明書和招股説明書補充文件。

(2) 上面列出的契約比率是根據2024年5月3日生效的91.5萬美元無抵押循環信貸額度的條款計算得出的（詳情見第3頁）。我們預計，在2024年第二季度，我們的12.5億美元無抵押循環信貸額度和無抵押定期貸款下的契約條款將符合91.5萬美元無抵押循環信貸額度下的契約條款。請參閲第一部分，第 5 項。我們截至2024年3月31日的三個月的10-Q表季度報告中的其他信息，以獲取有關91.5萬美元新貸款條款的更多信息。

(3) 按息税折舊攤銷前利潤計算的總資產上限為7.0％。

（4）按息税折舊攤銷前利潤計算的總資產上限為以下利率：辦公資產為6.5％，零售為6.0％，貿易展覽為8.0％，多户住宅為5.75％，酒店為7.25％，其他資產類型為6.5％。

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截至2024年3月31日的套期保值工具（未經審計）
（金額以千計）
	債務信息						隔夜利息/上限信息
	份額餘額		到期日 (1)		可變利率利差		每股名義金額			到期日期		全包掉期費率

利率互換：
合併：
加州街555號抵押貸款
就地交換	$	840,000		05/28		S+205	$	840,000			05/24	2.29%
正向交換（05/24 生效）							840,000				05/26	6.03%
770 百老匯抵押貸款	700,000			07/27		S+225	700,000				07/27	4.98%
PENN 11 抵押貸款	500,000			10/25		S+206	500,000				10/25	6.28%
無抵押循環信貸額度	575,000			12/27		S+114	575,000				08/27	3.87%
無抵押定期貸款	800,000			12/27		S+129
直到 07/25							700,000				07/25	4.52%
07/25 到 10/26							550,000				10/26	4.35%
10/26 到 8/27							50,000				08/27	4.03%
西 33 街 100 號抵押貸款	480,000			06/27		S+165	480,000				06/27	5.06%
第七大道888號抵押貸款	259,800			12/25		S+180	200,000				09/27	4.76%
4 聯合廣場南抵押貸款	120,000			08/25		S+150	97,750				01/25	3.74%
未合併：
列剋星敦大道731號-零售公寓抵押貸款	97,200			08/25		S+151	97,200				05/25	1.76%
西 93 街 50-70 號抵押貸款	41,667			12/24		S+164	41,168				06/24	3.14%
利率上限：												指數行使率	現金利率 (2)	有效利率 (3)
合併：
美洲大道 1290 號抵押貸款	$	665,000		11/28		S+162	$	665,000			11/25	1.00%	2.62%	5.94%
公園大道一號抵押貸款	525,000			03/26		S+122	525,000				03/25	3.89%	5.11%	6.16%
西 34 街 150 號抵押貸款	75,000			02/28		S+215	75,000				02/26	5.00%	7.15%	7.75%
606 百老匯抵押貸款	37,060			09/24		S+191	37,060				09/24	4.00%	5.91%	5.95%
未合併：

第五大道640號抵押貸款	259,925			05/24		S+111	259,925				05/24	4.00%	5.11%	6.03%
列剋星敦大道731號-辦公公寓抵押貸款	162,000			06/24		Prime+0	162,000				06/24	6.00%	6.00%	8.46%
第九大道61號抵押貸款	75,543			01/26		S+146	75,543				01/26	4.39%	5.85%	6.31%
西 22 街 512 號抵押貸款	69,952			06/25		S+200	69,952				06/25	4.50%	6.50%	7.16%
Rego Park II 抵押貸款	65,624			12/25		S+145	65,624				11/24	4.15%	5.60%	6.28%
時裝中心購物中心/華盛頓大廈抵押貸款	34,125			05/26		S+305	34,125				05/24	3.89%	6.94%	6.98%

債務受利率互換影響，並受1.00％的SOFR利率上限限制							$	4,896,118
可變利率債務受利率上限限制							1,304,229
每筆貸款協議的固定利率債務							3,012,851
浮動利率債務不受利率互換或上限限制							1,063,403		(4)
按股計算的債務總額							$	10,276,601

________________________________

(1) 假設行使右側延期權。

(2) 等於 (i) 經套期保值工具調整後的截至最近合約重置日的有效指數利率和 (ii) 合約利差的總和。

(3) 等於（i）現金利率和（ii）期限內利率上限溢價攤銷影響的總和。

(4) 我們的現金、現金等價物和限制性現金利息收入的增加在一定程度上緩解了我們對SOFR指數上漲的風險。

有關2024年達成的利率對衝安排的詳細信息，請參閲第3頁。

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合併債務到期日為100％（合同餘額）（未經審計）
（金額以千計）
財產	到期日 (1)	通過 SOFR 傳播			利率 (2)		2024		2025		2026		2027		2028		此後		總計
有擔保債務：
第七大道435號 (3)	04/24		S+141		6.74%		$	95,696	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	95,696
606 百老匯（50.0% 的利息）	09/24		S+191		5.91%		74,119		—		—		—		—		—		74,119
4 聯合廣場南	08/25		S+150	(4)	4.31%		—		120,000		—		—		—		—		120,000
賓夕法尼亞大學 11	10/25				6.28%		—		500,000		—		—		—		—		500,000
第七大道 888 號 (5)	12/25		S+180	(4)	5.30%		—		259,800		—		—		—		—		259,800
公園大道一號	03/26		S+122		5.11%		—		—		525,000		—		—		—		525,000
公園大道 350 號	01/27				3.92%		—		—		—		400,000		—		—		400,000
西 33 街 100 號	06/27				5.06%		—		—		—		480,000		—		—		480,000
百老匯 770 號	07/27				4.98%		—		—		—		700,000		—		—		700,000
西 34 街 150 號	02/28		S+215		7.15%		—		—		—		—		75,000		—		75,000
加利福尼亞街 555 號（70.0% 的利息）	05/28		S+205	(4)	3.81%		—		—		—		—		1,200,000		—		1,200,000
美洲大道 1290 號（70.0% 的利息）	11/28				2.62%		—		—		—		—		950,000		—		950,000
第三大道 909 號	04/31				3.23%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
有擔保債務總額							169,815		879,800		525,000		1,580,000		2,225,000		350,000		5,729,615
無抵押債務：
2025年到期的優先無抵押票據	01/25				3.50%		—		450,000		—		—		—		—		450,000
12.5億美元的無抵押循環信貸額度 (6)	04/26		S+119		—		—		—		—		—		—		—		—
2026年到期的優先無抵押票據	06/26				2.15%		—		—		400,000		—		—		—		400,000
12.5億美元的無抵押循環信貸額度	12/27				3.87%	(7)	—		—		—		575,000		—		—		575,000
8億美元的無抵押定期貸款	12/27		S+129	(4)	4.78%	(7)	—		—		—		800,000		—		—		800,000
2031年到期的優先無抵押票據	06/31				3.40%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
無抵押債務總額							—		450,000		400,000		1,375,000		—		350,000		2,575,000
債務總額							$	169,815	$	1,329,800	$	925,000	$	2,955,000	$	2,225,000	$	700,000	$	8,304,615
加權平均匯率							6.38%		4.97%		3.83%		4.58%		3.42%		3.32%		4.18%

固定利率債務 (8)							$	—	$	1,247,750	$	400,000	$	2,855,000	$	1,790,000	$	700,000	$	6,992,750
固定加權平均利率即將到期							—		4.83%		2.15%		4.51%		2.47%		3.32%		3.79%
浮動利率債務							$	169,815	$	82,050	$	525,000	$	100,000	$	435,000	$	—	$	1,311,865
浮動加權平均利率即將到期							6.38%		7.04%		5.11%		6.62%		7.34%		—		6.25%

________________________________

(1) 假設行使右側延期權。

(2) 代表截至期末的有效利率，基於截至合同重置日的適當參考利率加上合同利差，經套期保值工具調整（如適用）。有關利率互換和利率上限安排的信息，請參閲上一頁。

(3) 2024年4月9日，我們完成了對第七大道435號的7.5萬美元再融資，將到期日延長至2028年4月。有關詳細信息，請參見第 3 頁。

(4) 利率互換安排部分對衝餘額。有關詳細信息，請參見上一頁。

(5) 2023年12月，我們進行了貸款修改，根據該修改，在一段時間內免除本金攤銷。

(6) 2024年5月3日，我們修改了兩項循環信貸額度中的一項，將到期日延長至2029年4月。有關詳細信息，請參見第 3 頁。

(7) 反映了我們在實現某些可持續發展關鍵績效指標（KPI）指標後有資格降低0.01％的利率。我們必須每年達到關鍵績效指標才能降低利率。

(8) 歸類為固定利率的債務包括可能在債務到期前到期的利率互換安排的影響，以及受1.00％SOFR利率上限安排約束的95萬美元1290美洲大道抵押貸款的影響。有關利率互換安排的信息，請參閲上一頁。

- 24 -

前 30 名租户（未經審計）

（金額以千計，平方英尺除外）


租户	正方形鏡頭 At Share	按年計算租金上漲 At Share (1)		佔年化上漲的份額租金總額的百分比
Meta Platforms, Inc.	1,451,153	$	167,395	9.5	%
IPG 及其關聯公司	1,029,557	68,207		3.9	%
城堡	585,460	62,498		3.6	%
紐約大學	685,290	48,886		2.7	%
彭博社有限責任公司	306,768	43,277		2.4	%
谷歌/摩托羅拉移動（由谷歌保證）	759,446	42,537		2.4	%
亞馬遜（包括其全食子公司）	312,694	30,699		1.7	%
紐伯格·伯曼集團有限責任公司	306,612	28,184		1.6	%
美國斯沃琪集團	11,957	27,515		1.5	%
AMC Networks, Inc.	326,717	25,830		1.5	%
LVMH 品牌	65,060	25,692		1.4	%
美國銀行	247,615	24,521		1.4	%
蘋果公司	412,434	24,076		1.4	%
麥迪遜廣場花園及附屬機構	314,765	20,908		1.2	%
維多利亞的祕密	33,156	20,087		1.1	%
普華永道	241,196	19,126		1.1	%
PJT 合夥人控股公司	134,953	18,672		1.0	%
梅西百貨	242,837	18,218		1.0	%
快速零售（優衣庫）	47,167	13,741		0.8	%
紐約市	232,010	12,137		0.7	%
King & Spalding	122,859	11,979		0.7	%
足部儲物櫃	149,987	11,716		0.7	%
WSP 美國	172,666	11,166		0.6	%
AbbVie Inc.	168,673	11,166		0.6	%
Axon Capital	93,127	10,915		0.6	%
Alston & Bird LLP	126,872	10,744		0.6	%
伯靈頓外套廠	108,844	10,706		0.6	%
庫什曼和韋克菲爾德	127,485	10,312		0.6	%
安泰人壽保險公司	64,196	10,139		0.6	%
Kirkland & Ellis LLP	106,751	9,589		0.5	%
				48.0	%

________________________________

(1) 表示扣除免費租金加上租户報銷額前的每月合同基本租金乘以12。按年計算的按份額上漲的租金包括已簽署但尚未開始的租約，以代替現有租户或同一空間中的空置空間。

- 25 -


平方英尺（未經審計）
（以千為單位的平方英尺）
		在 Vornado's Share
	在 100%		正在開發或無法出租	服役中
		總計		辦公室	零售	陳列室	其他
分段：
紐約：
辦公室	20,384	17,551	1,642	15,726	—	183	—
零售	2,394	1,955	270	—	1,685	—	—
住宅-1,662 個單位	1,498	764	19	—	—	—	745
亞歷山大（32.4% 的利息），包括312套住宅單元	2,455	795	45	307	361	—	82
	26,731	21,065	1,976	16,033	2,046	183	827

其他：
超市	3,688	3,679	—	2,104	103	1,257	215
加利福尼亞街 555 號（70% 的利息）	1,820	1,274	—	1,240	34	—	—
其他	2,845	1,346	144	212	879	—	111
	8,353	6,299	144	3,556	1,016	1,257	326

截至 2024 年 3 月 31 日的總平方英尺	35,084	27,364	2,120	19,589	3,062	1,440	1,153

截至 2023 年 12 月 31 日的總平方英尺	35,082	27,365	2,025	19,674	3,073	1,440	1,153

	在 100%
停車庫（不包括在上面）：	平方英尺	的數量車庫	的數量空格
紐約	1,635	9	4,685
超市	558	4	1,643
加利福尼亞街 555 號	168	1	461
羅斯林廣場	411	4	1,094
截至 2024 年 3 月 31 日的總計	2,772	18	7,883

- 26 -


佔用率（未經審計）

	紐約		超市		加利福尼亞街 555 號
入住率為：
2024年3月31日	88.2	%	77.6	%	94.5	%
2023年12月31日	89.4	%	79.2	%	94.5	%
2023年3月31日	89.9	%	80.3	%	94.9	%


住宅統計（未經審計）

		Vornado 的所有權權益
	單位數量	單位數量	入住率	每月平均值每單位租金
紐約：
2024年3月31日	1,974	939	97.5%	$4,163
2023年12月31日	1,974	939	96.8%	$4,115
2023年3月31日	1,976	941	96.8%	$3,914

- 27 -


地面租賃（未經審計）
（金額以千計，平方英尺除外）

財產	本年度按股出租			下一個期權續訂日期		完全擴展租約到期		租金上漲和其他信息
合併：
紐約：
法利大廈（95% 的利息）		$	4,750		沒有		2116		沒有
PENN 1：
土地		待定			2073		2098		租金在每25年的續訂期開始時按公允市場價值（“FMV”）進行重置。從2023年6月開始的25年租金重置目前正在進行中，時機尚不確定。最終的FMV決定可能大大高於或低於我們2022年1月的估計。
長島鐵路大廳零售		1,379			2048		2098		兩個 25 年續訂選項。基本租金每10年增加一次，下一次租金增長將在2028年增加，這是基於房地產税和運營支出的增加減少的總收入的增長。此外，租金百分比根據超過規定門檻的年總收入支付。基本租金和百分比租金通過租金抵免額減少，該抵免額按Vornado資助的開發成本的百分比計算。
第十一大道 260 號		4,448			沒有		2114		租金每年按消費者價格指數的較低者或複合1.5％的價格增長。我們可以在未來某個日期行使購買期權，價格為每年110,000美元，按消費者價格指數的較低值或複合1.5％。
第七大道 888 號		3,350			2028		2067		FMV 有兩個 20 年續訂選項。
西 34 街 330 號- 65.2% 的土地租賃		10,265			2051		2149		FMV 有兩個 30 年期和一個 39 年續訂期權。
第三大道 909 號		1,600			2041		2063		按當前年租金計算，可續訂22年。
第三大道 962 號（東 58 街 150 號的附樓）-50.0% 的地面已出租		666			沒有		2118		租金每十年重置為FMV。
其他：
韋恩鎮中心		5,697			2035		2064		兩個 10 年續訂選項和一個 9 年續訂選項。租金每年按消費物價指數增長6％，以較大者為準。
安納波利斯		650			沒有		2042		到2032年，固定租金將增加到每年750美元。
未合併：
日落碼頭 94 工作室（49.9% 的利息）		449			2060		2110		五個 10 年續訂選項。2028 年固定租金上漲，此後每五年增加一次。從2028年9月開始，額外租金的支付金額等於總收入的6％減去基本租金。
第九大道 61 號（45.1% 的利息）		3,635			沒有		2115		租金根據消費者價格指數每三年增加一次，但有上限。在2051年、2071年和2096年，租金重置的依據是扣除房地產税後的房地產總收入的增長（如果大於消費者價格指數的重置）。
法拉盛（亞歷山大）（32.4% 的利息）		259			2027		2037		一個為期10年的續訂選項，費用為FMV的90％。

- 28 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)			主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約：
賓夕法尼亞區：
PENN 1
（在 2098 年之前租用場地）**															思科、哈特福德火災保險、帝國健康選擇保險有限公司、聯合航空
															醫療服務公司、西門子移動、WSP USA、Gusto Inc.、三星、
-辦公室	100.0	%	81.7	%	$	80.09			2,255,000	2,255,000	—				Canaccord Genuity LLC*
-零售	100.0	%	100.0	%	172.98				302,000	75,000	227,000				美國銀行、星巴克、藍瓶咖啡公司、Shake Shack
	100.0	%	82.2	%	83.17		$	183,000	2,557,000	2,330,000	227,000	$	—

PENN 2
-辦公室	100.0	%	100.0	%	59.19				1,752,000	243,000	1,509,000				麥迪遜廣場花園、EMC、美國職業足球大聯盟有限責任公司*
-零售	100.0	%	100.0	%	618.21				43,000	4,000	39,000				摩根大通
	100.0	%	100.0	%	68.82		37,300		1,795,000	247,000	1,548,000	575,000		(4)

法利大廈（在 2116 年之前租賃的地面和建築物）**
-辦公室	95.0	%	100.0	%	117.86				730,000	730,000	—				Meta Platforms, Inc.
-零售	95.0	%	36.7	%	312.69				116,000	116,000	—				Duane Reade、Magnolia Bakery、星巴克、Birch Coffee、H&H Bagels
	95.0	%	91.5	%	128.36		99,100		846,000	846,000	—	—			Avra Prime*

賓夕法尼亞大學 11

-辦公室	100.0	%	100.0	%	72.05				1,110,000	1,110,000	—				蘋果公司、麥迪遜廣場花園、AMC Networks, Inc.、梅西百貨
-零售	100.0	%	80.1	%	152.13				39,000	39,000	—				PNC 銀行全國協會、星巴克
	100.0	%	99.3	%	74.30		79,100		1,149,000	1,149,000	—	500,000

西 33 街 100 號
-辦公室	100.0	%	89.5	%	67.90				859,000	859,000	—				IPG 及其關聯公司
-零售	100.0	%	3.6	%	100.00				255,000	255,000	—				Aeropostale
	100.0	%	70.6	%	68.26		52,800		1,114,000	1,114,000	—	480,000

西 34 街 330 號
（截至 2149 年，65.2% 的土地已租用）**
-辦公室	100.0	%	76.8	%	76.82				701,000	701,000	—				Structure Tone、Deutsch, Inc.、Web.com、Footlocker、HomeAdvisor, Inc
-零售	100.0	%	92.7	%	105.09				24,000	24,000	—				星巴克
	100.0	%	77.3	%	77.75		42,400		725,000	725,000	—	100,000		(5)

第七大道 435 號
-零售	100.0	%	100.0	%	35.22		1,500		43,000	43,000	—	95,696		(6)	Forever 21

西 34 街 7 號
-辦公室	53.0	%	100.0	%	81.51				458,000	458,000	—				亞馬遜
-零售	53.0	%	100.0	%	344.45				19,000	19,000	—				亞馬遜、Lindt、Naturalizer（由 Caleres 保證）
	53.0	%	100.0	%	92.61		43,300		477,000	477,000	—	300,000

第七大道 431 號
-零售	100.0	%	100.0	%	249.85		1,100		9,000	9,000	—	—			埃森

西 32 街 138-142 號
-零售	100.0	%	80.3	%	121.80		400		8,000	8,000	—	—

西 34 街 150 號
-零售	100.0	%	100.0	%	38.58		3,000		78,000	78,000	—	75,000			老海軍

- 29 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)			按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產										總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
賓夕法尼亞區（續）：
西 33 街 137 號
-零售	100.0	%	100.0	%	$	103.71		$	300	3,000	3,000	—	$	—

西 33 街 131-135 號
-零售	100.0	%	100.0	%	64.23			1,500		23,000	23,000	—	—

其他 (3 座建築)
-零售	100.0	%	65.4	%	189.68			1,600		16,000	16,000	—	—

賓夕法尼亞州總區								546,400		8,843,000	7,068,000	1,775,000	2,125,696

中城東部：
第三大道 909 號
（在 2063 年之前租用土地）**															IPG 及其附屬公司、AbbVie Inc.、美國郵局、
-辦公室	100.0	%	93.1	%	67.09		(7)	60,000		1,352,000	1,352,000	—	350,000		蓋勒公司、莫里森·科恩律師事務所、薩德·韋爾賓嫩律師事務所


東 58 街 150 號 (8)
-辦公室	100.0	%	81.8	%	82.16					541,000	541,000	—			哈蘭城堡，Tournesol Realty LLC（彼得·馬裏諾）
-零售	100.0	%	100.0	%	96.40					3,000	3,000	—
	100.0	%	81.9	%	82.24			36,100		544,000	544,000	—	—

列剋星敦大道 715 號
-零售	100.0	%	100.0	%	198.99			4,300		22,000	22,000	—	—		Orangetheory Fitness、Casper、桑坦德銀行、Blu Dot

第三大道 966 號
-零售	100.0	%	100.0	%	112.60			800		7,000	7,000	—	—		麥當勞

第三大道 968 號
-零售	50.0	%	100.0	%	188.17			1,200		7,000	7,000	—	—		富國銀行

中城東區總計								102,400		1,932,000	1,932,000	—	350,000

中城西區：
第七大道 888 號
（在 2067 年之前租用土地）**															Axon Capital LP、Lone Star 美國收購有限責任公司、Top-New York, Inc.
-辦公室	100.0	%	86.4	%	99.46					872,000	872,000	—			聯合人才機構沃爾納多執行總部
-零售	100.0	%	100.0	%	313.88					15,000	15,000	—			Redeye Grill L.P.
	100.0	%	86.5	%	101.66			77,100		887,000	887,000	—	259,800

第 57 街-2 棟建築
-辦公室	50.0	%	85.4	%	60.79					81,000	81,000	—
-零售	50.0	%	42.5	%	125.51					22,000	22,000	—
	50.0	%	78.3	%	66.64			5,100		103,000	103,000	—	—

第七大道 825 號
-辦公室	50.0	%	79.6	%	59.02					169,000	169,000	—			Young Adult Institute Institute Inc.，兒童新選擇有限公司
-零售	100.0	%	100.0	%	161.27					4,000	4,000	—
			80.1	%	61.99			8,400		173,000	173,000	—	54,000

中城西區總計								90,600		1,163,000	1,163,000	—	313,800

- 30 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺				拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)			主要租户
財產									總計財產		服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
公園大道：
公園大道 280 號																富蘭克林鄧普頓公司有限責任公司，PJT Partners，
-辦公室	50.0	%	88.7	%	$	115.02			1,237,000		1,237,000	—				Investcorp International Inc.、GIC Inc.、富國銀行
-零售	50.0	%	93.8	%	54.61				28,000		28,000	—				星巴克，法薩諾餐廳
	50.0	%	88.8	%	113.60		$	126,900	1,265,000		1,265,000	—	$	1,200,000	(9)

公園大道 350 號
-辦公室	100.0	%	100.0	%	106.75		62,500		585,000		585,000	—	400,000			城堡

公園大道道總部							189,400		1,850,000		1,850,000	—	1,600,000
中央大酒店：
公園大道 90 號																Alston & Bird、Capital One、普華永道、MassMutual
-辦公室	100.0	%	96.4	%	83.01				938,000		938,000	—				Factset Research Systems Inc.、Foley & Lardner
-零售	100.0	%	72.8	%	167.06				18,000		18,000	—				花旗銀行、星巴克
	100.0	%	96.0	%	84.18		74,600		956,000		956,000	—	—



麥迪遜/第五：
第五大道 640 號																富達投資、雅培資本管理、
-辦公室	52.0	%	91.5	%	109.18				246,000		246,000	—				Avolon Aerospace、Houlihan Lokey Advisors Parent, Inc.
-零售	52.0	%	96.2	%	1,093.28				69,000		69,000	—				維多利亞的祕密，戴森
	52.0	%	92.2	%	264.93		73,300		315,000		315,000	—	500,000

第五大道 666 號
-零售	52.0	%	100.0	%	395.73		41,300		114,000	(10)	114,000	—	—			快銷（優衣庫）、Abercrombie & Fitch、天梭

麥迪遜大道 595 號																LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton Inc.，
-辦公室	100.0	%	88.0	%	80.50				300,000		300,000	—				Albea 美容解決方案，Aerin LLC
-零售	100.0	%	100.0	%	739.47				30,000		30,000	—				芬迪、Berluti、Christofle Silver Inc.
	100.0	%	88.8	%	127.56		38,700		330,000		330,000	—	—

650 麥迪遜大道																蘇富比國際地產有限公司、BC Partners Inc.
-辦公室	20.1	%	85.8	%	101.83				564,000		564,000	—				Polo Ralph Lauren，威利特顧問有限責任公司（彭博慈善機構）
-零售	20.1	%	94.3	%	1,111.11				37,000		37,000	—				Moncler USA Inc.、Tod's、Celine、Balmain
	20.1	%	86.1	%	146.29		72,600		601,000		601,000	—	800,000

第五大道 689 號
-辦公室	52.0	%	100.0	%	95.71				81,000		81,000	—				雅馬哈藝術家服務公司、布魯內洛·庫奇內利美國公司
-零售	52.0	%	100.0	%	1,075.53				17,000		17,000	—				MAC 化粧品，加拿大鵝
	52.0	%	100.0	%	211.43		21,300		98,000		98,000	—	—

第五大道 655 號
-零售	50.0	%	100.0	%	294.53		17,400		57,000		57,000	—	—			菲拉格慕

第五大道 697-703
-零售	44.8	%	100.0	%	2,561.30		38,600		26,000		26,000	—	355,879			美國斯沃琪集團，海瑞温斯頓

麥迪遜總分/第五							303,200		1,541,000		1,541,000	—	1,655,879

- 31 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
中城南部：
百老匯 770 號
-辦公室	100.0	%	78.5	%	$	113.49			1,077,000	1,077,000	—			Meta Platforms, Inc.、雅虎公司
-零售	100.0	%	92.0	%	93.37				106,000	106,000	—			美國銀行 N.A.，韋格曼斯食品市場
	100.0	%	79.7	%	111.55		$	103,500	1,183,000	1,183,000	—	$	700,000

公園大道一號
														紐約大學，BMG版權管理有限責任公司，
-辦公室	100.0	%	95.4	%	72.47				867,000	867,000	—			羅伯特 A.M. Stern 建築師
-零售	100.0	%	90.1	%	82.32				78,000	78,000	—			巴羅達銀行、花旗銀行、Equinox
	100.0	%	95.0	%	73.23		64,300		945,000	945,000	—	525,000

4 聯合廣場南
-零售	100.0	%	100.0	%	136.98		28,000		204,000	204,000	—	120,000		伯靈頓、全食市場、DSW、絲芙蘭

中城南區總計							195,800		2,332,000	2,332,000	—	1,345,000

洛克菲勒中心：
1290 美洲大道														阿歇特圖書集團公司、布萊恩·凱夫律師事務所、
														紐伯格·伯曼集團有限責任公司、SSB 房地產有限責任公司、
														Cushman & Wakefield，哥倫比亞大學，Selendy Gay Elsberg PLLC*，
-辦公室	70.0	%	88.9	%	87.87				2,044,000	2,044,000	—			fubotv Inc、LinkLaters、King & Spalding*
-零售	70.0	%	94.0	%	232.03				76,000	76,000	—			杜安·裏德，摩根大通銀行，星巴克
道達爾洛克菲勒中心	70.0	%	89.0	%	91.94		184,400		2,120,000	2,120,000	—	950,000

蘇活區：
百老匯 606 號（東休斯頓街 19 號）
-辦公室	50.0	%	79.1	%	105.32				30,000	30,000	—
-零售	50.0	%	100.0	%	733.71				6,000	6,000	—			滙豐銀行、哈曼國際
	50.0	%	81.8	%	206.31		5,900		36,000	36,000	—	74,119

運河街 304-306 號
-零售	100.0	%	100.0	%	61.39				4,000	4,000	—			恆星作品
-住宅（4 個單位）	100.0	%	0.0	%					9,000	—	9,000
	100.0	%					200		13,000	4,000	9,000	—

運河街 334 號
-零售	100.0	%	0.0	%	—				4,000	—	4,000
-住宅（4 個單位）	100.0	%	0.0	%					10,000	—	10,000
	100.0	%					—		14,000	—	14,000	—

蘇活區總計							6,100		63,000	40,000	23,000	74,119

- 32 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
時代廣場：
1540 百老匯
-零售	52.0	%	78.5	%	$	115.93	$	15,000	161,000	161,000	—	$	—	美國 Polo、Forever 21、迪士尼

1535 百老匯
-零售	52.0	%	98.2	%	1,144.02				45,000	45,000	—			T-Mobile、美國斯沃琪集團、李維斯、絲芙蘭
-劇院	52.0	%	100.0	%	16.58				62,000	62,000	—			荷蘭侯爵劇院
	52.0	%	99.3	%	435.46		42,900		107,000	107,000	—	—

時代廣場總館							57,900		268,000	268,000	—	—

上東區：
第三大道 1131 號
-零售	100.0	%	100.0	%	217.18		4,900		23,000	23,000	—	—		耐克、Crunch LLC、J.Jill

東 66 街 40 號
-住宅（3 個單元）	100.0	%	100.0	%					10,000	10,000	—	—

上東區總計							4,900		33,000	33,000	—	—





切爾西/肉類包裝區：
第十一大道 260 號
（在 2114 年之前租用土地）**
-辦公室	100.0	%	100.0	%	49.61		10,400		209,000	209,000	—	—		紐約市

第十大道 85 號														谷歌、Telehouse 國際公司、
-辦公室	49.9	%	86.4	%	95.73				595,000	595,000	—			Clear Secure 有限公司，Shopify
-零售	49.9	%	55.0	%	52.06				43,000	43,000	—
	49.9	%	84.5	%	93.98		50,100		638,000	638,000	—	625,000

西 26 街 537 號
-零售	100.0	%	100.0	%	161.89		2,800		17,000	17,000	—	—		切爾西工廠公司

第九大道 61 號（2 座建築）
（在 2115 年之前租用土地）**
-辦公室	45.1	%	100.0	%	146.56				171,000	171,000	—			安泰人壽保險公司、蘋果公司
-零售	45.1	%	100.0	%	395.85				23,000	23,000	—			星巴克
	45.1	%	100.0	%	162.96		33,900		194,000	194,000	—	167,500

西 22 街 512 號														華納媒體、Next Jump、Omniva LLC、
-辦公室	55.0	%	84.5	%	122.47				165,000	165,000	—			摩羯投資集團
-零售	55.0	%	100.0	%	106.79				8,000	8,000	—			奈良·羅斯勒畫廊，《哈珀之書》
	55.0	%	85.2	%	121.62		17,900		173,000	173,000	—	127,185

切爾西/肉類加工區總區							115,100		1,231,000	1,231,000	—	919,685

- 33 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
上西區：
西 93 街 50-70 號
-住宅（324 個單位）	49.9	%	100.0	%	$	—	$	—	283,000	283,000	—	$	83,500

翠貝卡：
獨立廣場
-住宅（1,327 個單位）	50.1	%	97.0	%					1,186,000	1,186,000	—
-零售	50.1	%	57.6	%	86.88				72,000	72,000	—			杜安·裏德
	50.1	%					4,700		1,258,000	1,258,000	—	675,000

格林威治街 339 號
-零售	100.0	%	100.0	%	77.13		400		8,000	8,000	—	—		薩拉貝絲的

Total Tribeca							5,100		1,266,000	1,266,000	—	675,000
新澤西州：
帕拉姆斯
-辦公室	100.0	%	82.8	%	25.71		2,600		129,000	129,000	—	—		沃爾納多的行政總部

正在開發的物業：
日落碼頭 94 工作室（在 2110 年之前租賃的地面和建築物）**
'-工作室	49.9	%	—		—		—		266,000	—	266,000	100

待開發的房產：
賓夕法尼亞酒店網站
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第 57 街
-土地	50.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第八大道和第 34 街
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—




紐約辦公室：

總計			89.3	%	$	88.23	$	1,446,500	20,384,000	18,609,000	1,775,000	$	8,613,585

Vornado 的所有權權益			89.3	%	$	86.10	$	1,204,100	17,551,000	15,909,000	1,642,000	$	6,153,994

紐約零售：

總計			77.2	%	$	263.49	$	432,000	2,394,000	2,124,000	270,000	$	720,694

Vornado 的所有權權益			75.0	%	$	216.27	$	285,200	1,955,000	1,685,000	270,000	$	487,139

紐約住宅:

總計			97.5	%					1,498,000	1,479,000	19,000	$	758,500

Vornado 的所有權權益			97.5	%					764,000	745,000	19,000	$	379,842

- 34 -


紐約片段
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
紐約（續）：
亞歷山大公司:
紐約：
曼哈頓列剋星敦大道 731 號
-辦公室	32.4	%	100.0	%	$	142.02			947,000	947,000	—	$	500,000	彭博有限責任公司
-零售	32.4	%	90.3	%	254.61				132,000	132,000	—	300,000		家得寶、衚衕、Capital One
	32.4	%	98.9	%	153.72		$	161,900	1,079,000	1,079,000	—	800,000


雷哥公園 I，皇后區（4.8 英畝）	32.4	%	100.0	%	52.93		10,500		338,000	199,000	139,000			伯靈頓、馬歇爾、宜家

雷哥公園二期（毗鄰雷哥公園 I），
皇后區（6.6 英畝）	32.4	%	76.7	%	70.10		32,800		616,000	616,000	—	202,544		Costco、Kohl's、TJ Maxx、百思買*

皇后區法拉盛（在 2037 年之前租用 1.0 英畝的土地）**	32.4	%	100.0	%	32.82		5,500		167,000	167,000	—			新世界購物中心有限責任公司

亞歷山大公寓大廈，
雷哥公園，皇后區，紐約州
-住宅（312 個單位）	32.4	%	96.8	%					255,000	255,000	—	94,000




亞歷山大的總計	32.4	%	92.5	%	111.59		210,700		2,455,000	2,316,000	139,000	1,096,544


紐約總計			88.5	%	$	103.91	$	2,089,200	26,731,000	24,528,000	2,203,000	$	11,189,323

Vornado 的所有權權益			88.2	%	$	96.91	$	1,601,400	21,065,000	19,089,000	1,976,000	$	7,376,255

________________________________

* 租賃尚未開始。

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 辦公物業的加權平均每平方英尺年租金上漲率和平均佔用百分比不包括車庫和最低限度的存儲空間。零售業每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括非銷售空間。

(2) 表示扣除免費租金加上租户報銷額前的每月合同基本租金乘以12。按年計算的按份額上漲的租金包括已簽署但尚未開始的租約，以代替現有租户或同一空間中的空置空間。包括倉庫和其他非銷售空間的租金，不包括住宅單元的租金。

(3) 代表合同債務義務。

(4) 循環信貸額度的未償擔保金額。

(5) 金額代表沃爾納多擁有34.8％的土地債務。

(6) 2024年4月9日，我們完成了對第七大道435號的7.5萬美元再融資。有關詳細信息，請參見第 3 頁。

(7) 不包括美國郵局佔地492,000平方英尺的租約。

(8) 包括截至2118**租賃的第三大道962號（東58街150號的附屬建築）50.0％的土地。

(9) 2024年4月4日，合資企業修訂了1,07.5萬美元的抵押貸款並將其延長至2026年9月，並可選擇完全延長至2028年9月，但須遵守某些條件。此外，2024年4月4日，合資企業修改並延長了12.5萬美元的夾層貸款，隨後償還了62,500美元的貸款。有關詳細信息，請參見第 3 頁。

(10) 從第五大道666號辦公公寓租賃了75,000平方英尺的面積。

- 35 -


其他部分
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺			拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(3)		主要租户
財產									總計財產	服役中	正在開發中或不可用用於出租
超市：

THE MART，芝加哥														摩托羅拉移動（由谷歌擔保）、Avant LLC、
														ANGI Home Services, Inc.、Paypal, Inc.、Conagra Foods Inc.、
														Allscripts 醫療保健、凱洛格公司、IPG 及其附屬公司*，
														芝加哥創業中心、Holly Hunt Ltd.
														創新發展研究所有限公司、Medline Industries, Inc.
-辦公室	100.0	%	81.6	%	$	49.28	$	85,800	2,104,000	2,104,000	—			Allstate保險公司、Steelcase、貝克內飾集團有限公司

-陳列室/貿易展	100.0	%	72.5	%	57.78		60,900		1,472,000	1,472,000	—
-零售	100.0	%	64.3	%	48.65		2,700		93,000	93,000	—
	100.0	%	77.5	%	52.43		149,400		3,669,000	3,669,000	—	$	—

其他 (2 處房產)	50.0	%	100.0	%	50.43		1,000		19,000	19,000	—	27,236
Total THE MART，芝加哥							150,400		3,688,000	3,688,000	—	27,236



待開發的房產：
527 West Kinzie，芝加哥	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—


Total The MART			77.7	%	$	52.42	$	150,400	3,688,000	3,688,000	—	$	27,236

Vornado 的所有權權益			77.6	%	$	52.43	$	149,900	3,679,000	3,679,000	—	$	13,618

加利福尼亞街 555 號：
加利福尼亞街 555 號	70.0	%	98.7	%	$	96.01	$	140,100	1,506,000	1,506,000	—	$	1,200,000	美國銀行，N.A.，道奇和考克斯，高盛公司，
														瓊斯戴律師事務所、柯克蘭埃利斯律師事務所、摩根士丹利律師事務所Inc.，
														麥肯錫公司、瑞銀金融服務、
														KKR 金融、微軟公司、
														Fenwick & West LLP，盛德奧斯汀

蒙哥馬利街 315 號	70.0	%	99.7	%	85.51		19,800		236,000	236,000	—	—		美國銀行、北卡羅來納州、雷格斯、瑞波實驗室公司、藍盾、房屋貸款公司

蒙哥馬利街 345 號	70.0	%	0.0	%	—		—		78,000	78,000	—	—

加利福尼亞街道總計 555 號			94.5	%	$	94.59	$	159,900	1,820,000	1,820,000	—	$	1,200,000

Vornado 的所有權權益			94.5	%	$	94.59	$	111,900	1,274,000	1,274,000	—	$	840,000

________________________________

* 租賃尚未開始。

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括地租、倉儲租金和車庫。

(3) 代表合同債務義務。

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其他部分
屬性表
（按年計算的上漲租金額，以千計）	% 所有權		% 佔用率		加權平均值上漲年租金 PSF (1)		按年上漲的租金 (2)		平方英尺				拖欠款（非公認會計準則）（以千計）(4)		主要租户
財產									總計財產	服役中		正在開發中或不可用用於出租
										由... 擁有公司	由... 擁有租户 (3)
其他：
弗吉尼亞州：
羅斯林廣場
-辦公室-4 棟建築	46.2	%	32.3	%	$	48.59			736,000	432,000	—	304,000			內森同事
-住宅-2 棟建築（197 個單元）	43.7	%	98.5	%					253,000	253,000	—	—
	45.6	%					$	6,600	989,000	685,000	—	304,000	$	25,000

時尚中心購物中心/華盛頓塔
-辦公室	7.5	%	75.0	%	57.12				170,000	170,000	—	—	42,300		蘭德公司
-零售	7.5	%	97.0	%	37.49				868,000	868,000	—	—	412,700		梅西百貨、諾德斯特龍
	7.5	%	93.4	%	40.07		50,500		1,038,000	1,038,000	—	—	455,000

新澤西州：
韋恩鎮中心，韋恩（在 2064 年之前租用土地）**	100.0	%	100.0	%	31.51		19,400		690,000	243,000	443,000	4,000	—		JCPenney、Costco、Dick's Sporting Goods、
															Nordstrom 機架，UFC FIT

大西洋城（11.3 英畝的土地在 2070 年之前租給了 VICI 博爾加塔酒店部分房產和賭場大樓）	100.0	%	100.0	%	—		—		—	—	—	—	—		VICI Properties（地面承租人）

馬裏蘭州：
安納波利斯（在 2042 年之前租賃的地面和建築物）**	100.0	%	100.0	%	11.70		1,500		128,000	128,000	—	—	—		家得寶

其他合計			84.2	%	$	40.57	$	78,000	2,845,000	2,094,000	443,000	308,000	$	480,000

Vornado 的所有權權益			87.2	%	$	27.16	$	27,760	1,346,000	759,000	443,000	144,000	$	46,728

________________________________

** 期限假設行使了所有續訂期權（如果適用）。

(1) 每平方英尺的加權平均年租金上漲幅度不包括地租、倉儲租金、車庫和住宅。

(3) 由租户在公司租賃的土地上擁有。

(4) 代表合同債務義務。

- 37 -

投資者信息

公司官員：

史蒂芬·羅斯

董事會主席兼首席執行官

邁克爾·佛朗哥

總裁兼首席財務官

Glen J. Weiss

執行副總裁-辦公租賃-房地產聯席主管

巴里 ·S·蘭格

執行副總裁-開發-房地產聯席主管

海姆·切拉

執行副總裁-零售主管

託馬斯·J·薩內利

執行副總裁-財務兼首席行政官

研究報道

卡米爾·邦內爾

史蒂夫·薩克瓦

維克拉姆·馬爾霍特拉

美國銀行/美銀證券

Evercore IS

瑞穗證券（美國）有限公司

416-369-2140

212-446-9462

212-282-3827

布倫丹·林奇

凱特琳·伯羅斯/朱利安·布勞因

羅納德·卡姆德姆

巴克萊資本

高盛

摩根士丹利

212-526-9428

212-902-4736/212-357-7297

212-296-8319

約翰·P·金

迪倫·布爾津斯基

亞歷山大·戈德法布/康納·米切爾

BMO 資本市場

綠街顧問

派珀·桑德勒

212-885-4115

949-640-8780

212-466-7937/203-861-7615

邁克爾·格里芬

安東尼·保隆/雷鍾

尼古拉斯·尤利科

花旗銀行

摩根大通

斯科舍資本（美國）公司

212-816-5871

212-622-6682/212-622-5411

212-225-6904

Floris van Dijkum

馬克·斯特里特/伊恩·斯奈德

邁克·劉易斯

羅盤點

摩根大通固定收益

信託證券

646-757-2621

212-834-5086/212-834-3798

212-319-5659

研究報道-作為向有關各方提供的一項服務，而不是對任何報告的認可，也不是對其中所含任何信息準確性的陳述。分析師報告中表達的觀點、預測和其他前瞻性陳述如有更改，恕不另行通知。

- 38 -

附錄

定義和非公認會計準則對賬


財務補充定義

財務補充文件包括各種非公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則指標的描述如下所示。以下頁面提供了這些非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況。

每股淨營業收入（“NOI”）和每股淨營收——現金基礎——每股淨資產淨收益表示總收入減去運營支出，包括我們在部分持有實體的份額。股票淨資產淨值——現金基礎是指經調整後的股票淨資產淨值，其中不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們認為，按股兑現計算的淨資產收益率是制定決策和評估我們細分市場未實現業績的主要非公認會計準則財務指標，因為這與總資產回報率相關，而不是槓桿股本回報率。由於房地產的買入和出售是基於股票現金基礎的NOI，因此我們利用這一衡量標準來做出投資決策，並將資產的表現與同行的表現進行比較。不應將淨收入或運營現金流視為淨收入或運營現金流的替代方案，也不得與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。

同店淨資產淨利潤率和同門店淨資產淨收益按股計算——現金基礎——同門店淨資產淨值代表本年度和上一年度報告期內在運營的業務的淨資產淨收益率。相同的門店淨資產淨收益——現金基礎是相同的門店每股淨營收益，經調整後不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租約的攤銷、尚未確定的地租重置應計額以及其他非現金調整。我們提出這些非公認會計準則指標是為了（i）便於對我們的物業和細分市場的運營業績進行有意義的比較，（ii）決定是否購買、出售或再融資房產，（iii）將我們的房地產和細分市場的表現與同行的表現進行比較。不應將同一門店的股本淨收益和同店淨資產淨收益——現金基礎視為淨收入或運營現金流的替代方案，也可能無法與其他公司採用的類似標題的衡量標準相提並論。

運營資金（“FFO”）——FFO是根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）理事會採用的定義計算的。NAREIT將FFO定義為經調整的GAAP淨收益或虧損，不包括某些房地產資產銷售的淨收益、某些房地產資產的減值減記以及在減值直接歸因於實體持有的折舊房地產價值下降時對實體的投資、房地產資產的折舊和攤銷費用以及其他特定項目的淨收益，包括未合併子公司此類調整的比例份額。FFO和攤薄後每股FFO是管理層、投資者和分析師使用的非公認會計準則財務指標，用於促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較，因為它排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益對銷售的影響，這些影響基於歷史成本，並隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降，而不是根據現有市場條件波動。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表示可用於滿足現金需求的現金，不應將其視為業績衡量標準的淨收入或作為流動性衡量標準的現金流的替代方案。FFO 可能無法與其他公司採用的類似標題的措施相提並論。

可供分配的資金（“FAD”）——FAD的定義是FFO減去（i）現金基礎的經常性租户改善、租賃佣金和資本支出，（ii）收購的低於市場的租賃的直線租金和攤銷，以及（iii）其他非現金收入，以及（iv）其他非現金費用。FAD是一項非公認會計準則財務指標，不代表現金流，也不表示根據公認會計原則確定的經營活動提供的現金流。FAD僅作為補充披露提供，管理層認為該披露提供了有關公司為股息提供資金能力的有用信息。

房地產未計利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）——息税折舊攤銷前利潤（即房地產公司的息税折舊攤銷前利潤）是NAREIT制定的非公認會計準則財務指標，可能無法與未根據NAREIT定義計算息税折舊攤銷前利潤的其他房地產投資信託基金報告的息税折舊攤銷前利潤相提並論。NAREIT將EbitDare定義為GAAP淨收益或虧損，加上利息支出，加上所得税支出，加上折舊和攤銷，加上（減去）處置折舊財產的虧損和收益，包括控制權變更的虧損和收益，加上因合資企業折舊財產價值下降而產生的折舊財產和對未合併實體的投資的減值減記，以及為反映該實體在息税折舊攤銷前所佔份額而進行的調整未合併實體的DA。該公司之所以將息税折舊攤銷前利潤納入其中，是因為它是其他房地產投資信託基金使用的業績衡量標準，因此可以為投資者提供有用的信息，以比較Vornado的業績與其他房地產投資信託基金的業績。

- i -


非公認會計準則對賬歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與歸屬於普通股股東的FFO的對賬加上假設的轉換（未經審計）
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益與歸屬於普通股股東的FFO的對賬加上假定轉換（非公認會計準則）：
歸屬於普通股股東的淨（虧損）收益	$	(9,034)	$	5,168	$	(61,013)
攤薄後每股	$	(0.05)	$	0.03	$	(0.32)

FFO 調整：
不動產的折舊和攤銷	$	96,783	$	94,792	$	98,085
房地產減值損失	—		—		22,206

我們在部分控股實體中所佔的份額：
不動產的折舊和攤銷	26,163		27,469		27,188

房地產減值損失	—		—		50,458
	122,946		122,261		197,937
非控股權益在上述調整中所佔的份額	(10,171)		(8,746)		(16,207)
FFO 調整數，淨額	$	112,775	$	113,515	$	181,730

歸屬於普通股股東的FFO（非公認會計準則）	$	103,741	$	118,683	$	120,717
攤薄型可轉換證券假定轉換的影響	388		400		388
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	104,129		119,083		121,105
追加分配給運營合夥企業非控股權益的FFO	9,356		9,146		10,766
歸屬於A類單位持有人的FFO（非公認會計準則）	$	113,485	$	128,229	$	131,871
攤薄後每股FFO（非公認會計準則）	$	0.53	$	0.61	$	0.62

-二-


非公認會計準則對賬調整後（未經審計）歸屬於普通股股東的FFO加上假定轉化為普通股股東的FFO的對賬以及假設的轉化率
（金額以千計，每股金額除外）
	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	104,129	$	119,083	$	121,105
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.53	$	0.61	$	0.62

影響歸屬於普通股股東的FFO的某些支出（收益）項目以及假設的轉化率：
我們在法利大廈投資的遞延納税義務（通過應納税房地產投資信託基金子公司持有）	$	4,134	$	2,875	$	3,526
出售220套CPS公寓單元和輔助設施的税後淨收益	—		(6,173)		(5,786)
其他	1,009		288		5,100
	5,143		(3,010)		2,840
非控股權益在上述調整中所佔的份額	(425)		215		(194)
影響歸屬於普通股股東的FFO的某些支出（收益）項目總額加上假設的轉化率，淨額	$	4,718	$	(2,795)	$	2,646


經調整後，歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換率（非公認會計準則）	$	108,847	$	116,288	$	123,751
攤薄後每股（非公認會計準則）	$	0.55	$	0.60	$	0.63

-iii-


非公認會計準則對賬歸屬於普通股股東的FFO和假定轉換為FAD的對賬（未經審計）
（金額以千計）
		在已結束的三個月中
		3月31日						2023年12月31日
		2024			2023
歸屬於普通股股東的FFO，加上假定的轉換	(A)	$	104,129		$	119,083		$	121,105

為達到 FAD 而進行的調整（按沃爾納多的份額計算）：
影響時尚的某些物品		5,143			(3,010)			2,840
定期租户改善、租賃佣金和其他資本支出		(39,633)			(60,601)			(74,181)
股票薪酬支出		7,519			11,714			9,954
債務發行成本和其他非現金利息支出的攤銷		17,388			8,840			13,881
個人財產折舊		1,428			1,231			1,412
對直線租金、收購的低於市場租金的攤銷、淨額和其他的非現金調整		(1,511)			5,052			121
運營合夥企業在上述調整中所佔份額中的非控股權益		800			2,541			3,133
FAD 調整數，淨額	(B)	(8,866)			(34,233)			(42,840)

FAD（非公認會計準則）	(A+B)	$	95,263		$	84,850		$	78,265

FAD 派息率 (1)		不適用		(2)	85.2		%	75.0		%

________________________________

(1) 由於現金支出時機的波動、新租約的開始以及我們運營的季節性，按季度計算的FAD派息率不一定代表全年的金額。

(2) 我們預計我們將在第四季度支付2024年的普通股股息，但須經董事會批准。

-iv-

非公認會計準則對賬

淨（虧損）收入與每股淨營業收入和每股淨營業收入的對賬——現金基礎（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
淨（虧損）收入	$	(6,273)	$	11,198	$	(100,613)
折舊和攤銷費用	108,659		106,565		110,197
一般和管理費用	37,897		41,595		46,040
交易相關成本、減值損失及其他	653		658		49,190
來自部分所有實體的（收入）損失	(16,279)		(16,666)		33,518

利息和其他投資收益，淨額	(11,724)		(9,584)		(5,833)
利息和債務支出	90,478		86,237		87,695
處置全資和部分擁有資產的淨收益	—		(7,520)		(6,607)
所得税支出	6,740		4,667		8,374
來自部分持股實體的NOI	70,369		68,097		74,819
歸屬於合併子公司非控股權益的NOI	(11,396)		(11,764)		(9,684)
NOI at share	269,124		273,483		287,096
直線租金的非現金調整、收購的低於市場價格的租約的攤銷、淨額和其他費用	(1,511)		5,052		121
每股淨資產收益率——現金制	$	267,613	$	278,535	$	287,217

- v -

非公認會計準則對賬

每股淨營業收入和淨營業收入的組成部分——現金基礎（未經審計）

（金額以千計）


	在截至3月31日的三個月中，
	總收入				運營費用				NOI				非現金調整 (1)				NOI-現金基礎
	2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023
紐約	$	358,234	$	363,814	$	(188,278)	$	(188,321)	$	169,956	$	175,493	$	1,271	$	9,796	$	171,227	$	185,289
其他	78,141		82,109		(37,946)		(40,452)		40,195		41,657		870		92		41,065		41,749
合併總計	436,375		445,923		(226,224)		(228,773)		210,151		217,150		2,141		9,888		212,292		227,038
非控股權益在合併子公司中的份額	(53,167)		(56,815)		41,771		45,051		(11,396)		(11,764)		(5,138)		(5,614)		(16,534)		(17,378)
我們在部分擁有的實體中所佔的份額	120,742		115,526		(50,373)		(47,429)		70,369		68,097		1,486		778		71,855		68,875
Vornado 的份額	$	503,950	$	504,634	$	(234,826)	$	(231,151)	$	269,124	$	273,483	$	(1,511)	$	5,052	$	267,613	$	278,535


	截至2023年12月31日的三個月
	總收入		運營費用		NOI		非現金調整 (1)		NOI-現金基礎
紐約	$	361,105	$	(182,600)	$	178,505	$	1,125	$	179,630
其他	80,781		(37,325)		43,456		1,035		44,491
合併總計	441,886		(219,925)		221,961		2,160		224,121
非控股權益在合併子公司中的份額	(56,232)		46,548		(9,684)		(5,846)		(15,530)
我們在部分擁有的實體中所佔的份額	125,846		(51,027)		74,819		3,807		78,626
Vornado 的份額	$	511,500	$	(224,404)	$	287,096	$	121	$	287,217

________________________________

(1) 包括對直線租金的調整、收購的低於市場租約的攤銷、淨額和其他調整。

-六-


非公認會計準則對賬
截至2024年3月31日的三個月，與2023年3月31日相比的同門店淨資產淨值的對賬（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
截至2024年3月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	269,124		$	233,129		$	14,486		$	16,529		$	4,980
減少來自以下來源的股本淨收益：
開發房產	(7,958)			(7,958)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(6,045)			(1,058)			(7)			—			(4,980)
截至2024年3月31日的三個月中，同一門店的淨資產淨收益率	$	255,121		$	224,113		$	14,479		$	16,529		$	—

截至2023年3月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	273,483		$	235,994		$	15,409		$	16,929		$	5,151
減少來自以下來源的股本淨收益：
處置	114			(570)			684			—			—
開發房產	(4,331)			(4,331)			—			—			—
其他非同一門店（收入）支出，淨額	(1,414)			3,737			—			—			(5,151)
截至2023年3月31日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率	$	267,852		$	234,830		$	16,093		$	16,929		$	—

同店每股淨資產淨值下降	$	(12,731)		$	(10,717)		$	(1,614)		$	(400)		$	—

同店淨資產淨值的份額下降百分比	(4.8)		%	(4.6)		%	(10.0)		%	(2.4)		%	0.0		%

-七-


非公認會計準則對賬
截至2024年3月31日的三個月與2023年3月31日相比的按股淨資產淨額對賬——現金基礎與同店淨資產的對賬——與2023年3月31日相比的現金基礎（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
股票淨資產淨值——截至2024年3月31日的三個月的現金基礎	$	267,613		$	230,794		$	14,949		$	16,938		$	4,932
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
開發房產	(5,970)			(5,970)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(6,602)			(1,663)			(7)			—			(4,932)
截至2024年3月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	255,041		$	223,161		$	14,942		$	16,938		$	—

股票淨資產淨值——截至2023年3月31日的三個月的現金基礎	$	278,535		$	241,027		$	14,675		$	17,718		$	5,115
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
處置	47			(728)			775			—			—
開發房產	(4,146)			(4,146)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(6,069)			(954)			—			—			(5,115)
截至2023年3月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	268,367		$	235,199		$	15,450		$	17,718		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值下降	$	(13,326)		$	(12,038)		$	(508)		$	(780)		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值下降百分比	(5.0)		%	(5.1)		%	(3.3)		%	(4.4)		%	0.0		%

-八-


非公認會計準則對賬
截至2024年3月31日的三個月，與2023年12月31日相比的同門店淨資產淨值的對賬（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
截至2024年3月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	269,124		$	233,129		$	14,486		$	16,529		$	4,980
減少來自以下來源的股本淨收益：
開發房產	(7,958)			(7,958)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(5,685)			(698)			(7)			—			(4,980)
截至2024年3月31日的三個月中，同一門店的淨資產淨收益率	$	255,481		$	224,473		$	14,479		$	16,529		$	—

截至2023年12月31日的三個月 NOI 的每股淨資產淨值	$	287,096		$	247,575		$	14,516		$	18,125		$	6,880
減少來自以下來源的股本淨收益：
開發房產	(6,833)			(6,833)			—			—			—
其他非同一門店（收入）支出，淨額	(7,089)			(219)			10			—			(6,880)
截至2023年12月31日的三個月，同一家門店的淨資產淨收益率	$	273,174		$	240,523		$	14,526		$	18,125		$	—

同店每股淨資產淨值下降	$	(17,693)		$	(16,050)		$	(47)		$	(1,596)		$	—

同店淨資產淨值的份額下降百分比	(6.5)		%	(6.7)		%	(0.3)		%	(8.8)		%	0.0		%

-ix-


非公認會計準則對賬
截至2024年3月31日的三個月與2023年12月31日相比的按股淨資產淨額對賬——現金基礎與同店淨資產淨額對賬——現金基礎（未經審計）
（金額以千計）


	總計			紐約			超市			加利福尼亞街 555 號			其他
股票淨資產淨值——截至2024年3月31日的三個月的現金基礎	$	267,613		$	230,794		$	14,949		$	16,938		$	4,932
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
開發房產	(5,970)			(5,970)			—			—			—
其他非同店收入，淨額	(6,241)			(1,302)			(7)			—			(4,932)
截至2024年3月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	255,402		$	223,522		$	14,942		$	16,938		$	—

股票淨資產淨值——截至2023年12月31日的三個月的現金基礎	$	287,217		$	246,429		$	15,511		$	18,265		$	7,012
減去每股淨資產收益——現金基礎來自：
開發房產	(6,011)			(6,011)			—			—			—
其他非同一門店（收入）支出，淨額	(8,568)			(1,566)			10			—			(7,012)
截至2023年12月31日的三個月的同店淨資產淨收益——現金基礎	$	272,638		$	238,852		$	15,521		$	18,265		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值下降	$	(17,236)		$	(15,330)		$	(579)		$	(1,327)		$	—

按現金計算的同店淨資產淨值下降百分比	(6.3)		%	(6.4)		%	(3.7)		%	(7.3)		%	0.0		%

- x -


非公認會計準則對賬
合併債務對賬，淨額與合併合同債務的對賬（未經審計）
（金額以千計）

	截至 2024 年 3 月 31 日
	合併債務，淨額		遞延融資成本，淨額和其他		合併合同債務
應付抵押貸	$	5,690,639	$	38,976	$	5,729,615
高級無抵押票據	1,194,383		5,617		1,200,000
8億美元的無抵押定期貸款	794,906		5,094		800,000
2.5億美元的無抵押循環信貸額度	575,000		—		575,000
	$	8,254,928	$	49,687	$	8,304,615

-xi-

非公認會計準則對賬

淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤的對賬（未經審計）

（金額以千計）


	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
淨（虧損）收入與息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）的對賬：
淨（虧損）收入	$	(6,273)	$	11,198	$	(100,613)
減去歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損	11,982		9,928		49,717
歸屬於運營合夥企業的淨收益（虧損）	5,709		21,126		(50,896)
息税折舊攤銷前利率調整：
折舊和攤銷費用	124,374		123,492		126,685
利息和債務支出	117,340		111,117		114,727
所得税支出	7,426		4,954		8,589
房地產減值損失	—		—		72,664

息税折舊攤銷前利潤	254,849		260,689		271,769
歸屬於合併子公司非控股權益的息税折舊攤銷前利潤	12,076		12,186		(3,157)
息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	266,925	$	272,875	$	268,612

-xii-


非公認會計準則對賬調整後的息税折舊攤銷前利潤與息税折舊攤銷前利潤的對賬（未經審計）
（金額以千計）
	在已結束的三個月中
	3月31日				2023年12月31日
	2024		2023
息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	266,925	$	272,875	$	268,612

歸屬於合併子公司非控股權益的息税折舊攤銷前利潤	(12,076)		(12,186)		3,157

影響息税折舊攤銷前利潤的某些支出（收入）項目：
出售220套CPS公寓單元和輔助設施的收益	—		(7,520)		(6,607)
其他	1,009		946		2,915
影響息税折舊攤銷前利潤的某些支出（收入）項目總計	1,009		(6,574)		(3,692)

調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則）	$	255,858	$	254,115	$	268,077

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