依據第424(B)(4)條提交
註冊號碼333-258032

招股説明書

6,316,000股美國存托股份

相當於315,800股普通股

加倍下注
互動式

這是我們的普通股的首次公開發行，面值(韓元)每股10,000韓元(我們稱為我們的普通股)，以美國存托股份(我們稱為美國存托股份)的形式。二十個美國存託憑證 代表一個普通股。我們將提供5,263,000份美國存託憑證，而本招股説明書中點名的出售股東將提供1,053,000份美國存託憑證。我們將不會從出售股東出售美國存託憑證中獲得任何收益。首次公開募股 發行價為每美國存托股份18美元。

在此次發行之前，我們的普通股或美國存託憑證還沒有公開市場。我們的美國存託憑證將在 納斯達克股票市場(納斯達克)交易，交易代碼為？DDI。

我們根據韓國法律組織 ，是一家新興成長型公司，根據適用的美國聯邦證券法，符合2012年JumpStart Our Business Startups Act的定義，並有資格獲得降低的上市公司報告要求。見招股説明書 概要介紹新興成長型公司的地位。我們的主要股東，韓國公司DoubleU Games Co.，Ltd.預計在此次發行完成後將擁有我們約60.5%的股份。因此，我們希望成為納斯達克公司治理規則所指的受控公司。見管理？公司治理實踐。

投資我們的美國存託憑證涉及高度風險。在購買我們的任何美國存託憑證之前，您應仔細閲讀本招股説明書第14頁開始的關於投資我們的美國存託憑證的重大風險的討論。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

		每個美國存托股份				總計
首次公開募股價格		$	18.00			$	113,688,000
承保折扣和佣金(1)		$	1.26			$	7,958,160
給我們的收益(未計費用)		$	16.74			$	88,102,620
出售股東的收益(未計費用)		$	16.74			$	17,627,220

(1)

有關應向承保人支付的賠償的更多信息，請參閲“保險”佣金和折扣“

出售股東已授予承銷商在本招股説明書日期後30天內以公開發行價（減去承銷 折扣）向其購買最多947，400份額外ADS的選擇權，以覆蓋超額分配。我們不會收到出售股東出售美國存託憑證的任何收益。

承銷商預計將於2021年9月2日或前後向買家交付美國存託憑證。

		獨家賬簿管理人
		B.萊利證券
		聯席經理
CBRE				北國資本市場

本招股説明書日期為2021年8月30日。

目錄

		頁面
有關前瞻性陳述的警示説明			四.
招股説明書摘要			1
風險因素			14
收益的使用			43
股利政策			44
大寫			45
稀釋			46
選定的合併財務信息和業務數據			48
管理層：S對財務狀況和經營成果的討論與分析			52
我們的業務			77
管理			99
主要股東和出售股東			106
某些關係和關聯方交易			108
證券的説明			111
韓國的外匯管制和證券監管			117
美國存托股份簡介			120
有資格在未來出售的股份			132
材料税考慮			133
承銷			142
與發售相關的費用			157
法律事務			158
專家			158
民事責任的可執行性			158
在那裏您可以找到更多信息			159
參考行業來源書目			160
合併財務報表索引			F-1

您應僅依賴本招股説明書中包含的信息，以及由我們或代表我們編寫的、或我們已向您推薦或以其他方式授權您參考的任何免費編寫的招股説明書。我們和任何承銷商都沒有授權任何人向您提供不同的信息。我們提供出售我們的美國存託憑證，並尋求購買我們的美國存託憑證，僅在允許此類要約和銷售的司法管轄區 。本招股説明書中的信息僅在本招股説明書的日期是準確的，無論本招股説明書的交付時間或我們美國存託憑證的任何銷售。自該日期以來，我們的業務、財務狀況、 運營結果和前景可能發生了變化。除本招股説明書中的信息以及由吾等或代表吾等編寫的任何免費撰寫的招股説明書外，吾等和承銷商對任何信息的可靠性不承擔任何責任，也不能對其可靠性提供任何保證。本招股説明書的交付或我們美國存託憑證的出售均不意味着本招股説明書中包含的信息在本招股説明書日期後是正確的。在任何情況下，本招股説明書都不是出售我們的美國存託憑證的要約或購買我們的美國存託憑證的要約，而此類要約或要約是非法的。

i

在您投資我們的美國存託憑證之前，您應該閲讀註冊説明書(包括其中的證物和通過引用併入其中的文件)，招股説明書是其中的一部分。

對於美國以外的投資者：我們和 任何承銷商都沒有做任何事情，允許在任何需要為此採取行動的司法管轄區(美國除外)發行或擁有或分發本招股説明書。您需要通知 您自己，並遵守與此次發行和分發本招股説明書相關的任何限制。

對於在韓國的投資者： 根據韓國法律，我們已向韓國金融服務委員會提交了一份單獨的韓文證券登記聲明，以方便韓國投資者在本招股説明書所述的發行完成後，在二級市場購買從美國存託憑證轉換而來的普通股。(首次公開募股後的韓國投資者)。此類文件中的某些信息僅適用於首次公開募股後的韓國投資者，因此不包括在本招股説明書中。此類備案文件中包含的信息不會也不會構成本招股説明書的一部分。因此，您不得在此類備案中依賴任何 信息。

關於這份招股説明書

如在本招股説明書中所使用的，(A)凡提及我們、我們、我們的公司、我們的公司和類似的公司，指的是DoubleDown Interactive Co.，Ltd.，這是一家根據韓國法律成立的有限責任公司，在本招股説明書中有時被稱為DoubleDown DDI，其韓國子公司Double8 Games Co.，Ltd.(Double8 Games)及其美國子公司DoubleUDiamond，LLC是一家特拉華州的有限責任公司，DoubleDown Interactive，LLC是一家華盛頓的有限責任公司。(？DDI-US？)，以及(B)提及DoubleU Games？或？Dudg？是指我們的控股股東、韓國公司DoubleU Games Co.，Ltd.。

本協議的出售股東為STIC Special Situation Diamond Limited，該公司是STIC Special Situation 私募股權基金的全資特殊目的實體，每個私募股權基金均為根據韓國法律成立的有限責任實體。本文中提及的STIC？是指STIC特殊情況私募股權基金及其全資附屬公司，除非上下文 另有要求。

我們對招股説明書中的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，在某些表格中顯示為合計的數字可能不是前面數字的算術聚合。美元、？美元或$？指的是美國的法定貨幣。除非另有説明，本 招股説明書中的貨幣金額均以美元表示。我們的報告貨幣是美元，我們的功能貨幣是韓元，或韓元或韓元(韓元)。除非 另有説明，否則本招股説明書中包含的韓元到美元的便利折算匯率為(韓元)1,130.42=1美元，正如聯邦儲備系統理事會 於2021年6月30日報告的那樣。韓元兑美元的歷史和當前匯率信息可以在https://www.federalreserve.gov/releases/h10/hist/dat00_ko.htm.上找到

我們的財務報表是根據美國公認會計原則或美國公認會計原則編制的。我們的財政年度將在每年的12月31日結束，我們的報告年度也是如此。因此，凡提及2020年和2019年，即分別指截至2020年12月31日和2019年12月31日的財政年度和報告年度。我們最近一個財年於2020年12月31日結束。有關財務報表的列報基礎、功能貨幣和換算的討論，請參閲我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度合併財務報表附註2。

II

非GAAP衡量標準

除了美國公認會計準則衡量標準外，我們還使用調整後的EBITDA，如管理層S對財務狀況和經營結果的討論和分析 其他關鍵業績指標和非GAAP指標和趨勢：本招股説明書中不同地方的調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率和調整後EBITDA利潤率所述。這些財務措施是作為補充披露而提出的，不應作為根據美國公認會計原則編制的財務信息的單獨、替代或更好的信息來考慮，而應與本招股説明書中其他部分包含的財務報表一起閲讀。調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率可能不同於其他公司提出的類似標題的衡量標準。

請參閲選定的 合併財務信息和經營數據以對帳非GAAP財務指標是根據美國GAAP計算的最直接可比財務指標。

市場和行業數據

本招股説明書 包含對行業市場數據和某些行業預測的引用。行業市場數據和行業預測來自公開的信息和行業出版物。？見參考行業來源書目 行業出版物一般聲明，其中包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不能保證該信息的準確性和完整性。儘管我們相信 行業信息是準確的，但我們並未獨立核實。總的來説，我們認為，與美國的相同行業相比，有關國際社交遊戲行業的公開信息較少。有些數據還基於我們的善意估計，這些估計來自我們對內部調查或數據的審查，以及上文提到的獨立來源。對我們和我們行業未來業績的假設和估計 由於各種因素，包括風險因素中描述的因素，必然受到高度不確定性和風險的影響。這些因素和其他因素可能導致未來業績與我們的假設和估計大不相同。 見有關前瞻性陳述的告誡説明。

三、

有關前瞻性陳述的警示説明

本招股説明書中包含的各種陳述，包括表達信念、期望或意圖的陳述，以及不是歷史事實的陳述，均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可能包括對我們可能或假設的未來運營結果、財務狀況、業務戰略和計劃、市場機會、競爭地位、行業環境和潛在增長機會的預測和估計。在某些情況下，您可以通過以下術語來識別前瞻性陳述：可能、將會、應該、設計、目標、意圖、計劃、預期、預測、相信、繼續、預測、項目、潛在、目標或其他表達未來事件或結果不確定性的詞語。你還可以通過對戰略、計劃或意圖的討論來識別前瞻性陳述。我們基於對未來事件的當前預期和假設做出這些前瞻性的 陳述。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身就受到重大業務、經濟、競爭、監管 和其他風險、意外和不確定因素的影響，這些風險、意外和不確定性大多難以預測，而且許多超出了我們的控制範圍。這些和其他重要因素，包括在招股説明書中討論的風險因素、管理層和S對財務狀況和經營結果的討論和分析以及我們的業務，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與本招股説明書中的前瞻性陳述所明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。

告誡您不要過度依賴本招股説明書中的前瞻性陳述。本招股説明書中包含的前瞻性陳述不是對未來業績的保證，我們的實際運營結果和財務狀況可能與此類前瞻性陳述大不相同。此外，即使我們的運營和財務狀況與本招股説明書中的前瞻性陳述一致，它們也可能無法預測未來幾個時期的結果或發展。

我們在本招股説明書中所作的任何前瞻性陳述僅限於本招股説明書發佈之日。除法律另有規定外，我們不承擔在本招股説明書日期 之後因新信息、未來事件或其他原因而對本招股説明書中的任何前瞻性陳述進行更新或修訂，或公開宣佈任何更新或修訂的任何義務。

四.

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風險因素

投資我們的美國存託憑證涉及高度風險。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險因素，這些因素涉及我們的業務和對我們美國存託憑證的投資的重大風險，以及本招股説明書中包含的其他信息。如果發生本招股説明書中討論的任何風險，我們的業務、前景、流動性、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響 ，在這種情況下，我們的美國存託憑證的價值可能會大幅下降，您可能會損失全部或部分投資。本招股説明書中的一些陳述，包括以下風險因素中的陳述， 屬於前瞻性陳述。有關前瞻性陳述，請參閲標題為“告誡説明”的章節。

與我們的商業和行業相關的風險

我們的盈利能力可能會受到業務增長速度的影響。無法成功管理我們當前和未來的增長可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

自收購以來，我們的業務不斷增長我們打算繼續擴大我們提供的遊戲的範圍 和地理相關性。我們的總收入從2019年的約2.736億美元增加到2020年的3.583億美元，截至2021年6月30日的六個月的總收入從截至2020年6月30日的六個月的1.751億美元增加到1.899億美元。實現我們的增長戰略在很大程度上將取決於我們能夠吸引和留住付費玩家到我們的遊戲、創造引人入勝的內容以及在地理上擴張的速度。

我們增加遊戲玩家數量的能力將取決於玩家對在線社交賭場和其他形式的休閒在線遊戲的持續採用。 在線遊戲行業的增長以及對我們遊戲的需求水平和市場接受度受到高度不確定性的影響。我們預計我們的客户總數和他們願意投資於我們 遊戲的金額將會不時變化。我們獲得付費球員的速度可能會受到競爭加劇、總體經濟狀況或其他因素的影響。此外，我們可能無法提供足夠的激勵措施和 創建引人入勝的內容來留住現有客户並吸引新客户。如果我們不能成功地收購、留住在我們遊戲中進行購買的玩家並將其貨幣化，我們的運營和財務狀況將受到不利的 影響，我們的盈利能力可能會下降。

此外，我們希望通過市場的地域擴張來擴大我們的玩家基礎，特別是在亞太地區和西歐。然而，如果我們不適當地規劃擴張的時機，瞭解推動參與者參與此類市場的社會和其他因素，以便我們能夠相應地調整我們的內容，並有效地駕馭我們可能被要求運營的監管環境，那麼此類市場的顯著增長可能不會成功。如果我們不能在不斷髮展的過程中妥善審慎地管理我們的運營，如果我們的 遊戲質量下降，或者如果我們無法提供適當的激勵和內容，我們的聲譽和聲譽可能會受到嚴重損害，我們的業務、前景、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們所有的收入都依賴於一小部分球員。

我們的遊戲對玩家免費開放，只有玩家自願購買超過遊戲定期提供的免費虛擬籌碼的虛擬籌碼，我們才能從玩家那裏獲得收入。 特別是，我們監控進行購買的玩家的數量，以評估任何行為和相關趨勢的週期性變化。平均MPU，即每月至少購買一次的平均玩家數量，從2019年到2020年增加了 ，而在截至2021年6月30日的六個月裏與2020年同期相比下降了。此外，我們2019財年的總體付款人轉換率和

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2020年從2019年的5.2%增長到2020年的5.4%，並從截至2020年6月30日的6個月的5.2%增長到2021年6月30日的5.8%。我們的付費玩家可以隨時停止在我們的遊戲中購買或完全玩我們的遊戲。為了維持或增加我們的收入水平，我們必須增加玩家在遊戲中的支出和/或增加購買虛擬籌碼的玩家數量。要 留住付費玩家，我們必須投入大量資源，以便他們玩的遊戲能保持他們的興趣，並通過激勵和吸引內容來激勵他們購買虛擬籌碼。如果我們付費玩家的平均花費下降，如果我們不能提供足夠激勵玩家購買我們的虛擬籌碼的遊戲，或者如果我們不能正確管理免費籌碼與付費籌碼的經濟性，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的DoubleDown Casino遊戲創造了我們幾乎所有的收入，我們打算繼續更新 內容並推出新遊戲，以吸引和留住大量付費玩家，以增加我們的收入並保持我們的競爭地位。

從歷史上看， 雙人賭場幾乎佔了我們所有的收入(2021年上半年：97.0%；2020年：95.7%；2019年：96.3%)，我們預計這種依賴在可預見的未來將繼續 ，同時我們努力通過添加新遊戲來進一步分散我們的投資組合。看看我們的遊戲業務。我們的增長在一定程度上將取決於我們持續更新現有遊戲內容的能力，以促進 與我們的玩家的互動，以及推出獲得巨大人氣的新遊戲。然而，隨着我們將新遊戲添加到我們的產品組合中，某些玩家可能會離開現有的遊戲，例如雙人賭場，並移至新的 產品。隨着我們更新內容和開發新遊戲，我們在研發、分析、營銷和其他方面投入了大量資源來設計、測試和推出更新的內容和我們的新遊戲。

我們能否成功、及時地設計、測試和推出我們的遊戲並提供更新的內容，以及吸引和留住付費玩家，這在很大程度上取決於我們的能力，其中包括：

•

分析球員的人口統計數據，並有效地應對不斷變化的球員興趣和偏好以及競爭格局；

•

用更新的內容增強現有遊戲，開發新遊戲，在每種情況下，都是有趣和引人注目的，並激勵玩家定期購買虛擬籌碼。

•

有效地為我們的遊戲開發新的社會和地理市場；

•

儘量減少現有遊戲和新遊戲在開發和推出更新內容方面的延誤和成本超支；以及

•

通過有機增長和授權的第三方內容來擴展我們的專有遊戲產品組合。

如果我們不能成功延長現有遊戲的使用壽命，並推出能夠吸引和留住大量付費玩家的遊戲，我們的市場份額、聲譽和財務業績可能會受到損害。此外，如果我們最成功的遊戲的受歡迎程度大幅下降，將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。 我們不能保證我們改善玩家體驗的舉措總是成功的。

我們在很大程度上依賴第三方平臺 將我們的遊戲提供給玩家並獲得收入。

我們的遊戲通過幾家主要平臺提供商分發，包括蘋果、Facebook、谷歌和亞馬遜，這些平臺也為我們提供了寶貴的信息和數據，如我們的遊戲排名。我們幾乎所有的收入都是由使用這些平臺的玩家產生的。因此，我們的擴張和前景

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依賴於我們與這些提供商以及在我們運營的地理市場中被我們的目標玩家基礎廣泛採用的任何新興平臺提供商的持續關係。

我們受這些平臺提供商為應用程序開發商提供的標準條款和條件的約束，這些條款和條件管理着遊戲和其他應用程序在其平臺上的推廣、分發和運營，平臺提供商可以在短時間內或無需通知即可單方面更改這些條款和條件。如果出現以下情況，我們的業務將受到損害：

•

平臺提供商停止或限制我們訪問其平臺；

•

政府或私人團體，如互聯網提供商，實施帶寬限制、提高收費或限制或禁止訪問這些平臺；

•

平臺修改其現有的發現機制、開發者可使用的溝通渠道、各自的服務條款或其他策略， 包括費用；

•

平臺對其技術進行更改或更新，阻礙與Adobe Flash或其他軟件系統的集成，或者 要求我們修改我們的技術或更新我們的遊戲，以確保玩家可以繼續輕鬆訪問我們的遊戲和內容；

•

這些平臺施加限制或使玩家更難購買我們的虛擬籌碼；或

•

這些平臺開發了自己的競爭產品。

如果替代平臺越來越受歡迎，如果我們不能及時創建遊戲的兼容版本，或者如果我們無法與這些替代平臺建立關係，我們可能會受到不利影響。同樣，如果我們現有的平臺提供商更改其操作平臺或瀏覽器，我們可能會受到不利影響，因為我們的產品可能與更改後的平臺或瀏覽器不兼容，或者可能需要進行重大且代價高昂的更改才能兼容。如果我們的平臺提供商單獨或與一個或多個競爭對手合作開發有競爭力的產品，我們的增長前景可能會受到負面影響。如果我們的平臺提供商沒有按照我們的平臺協議履行其義務，我們可能會受到不利影響。

在過去，這些提供商中的一些平臺在短時間內不可用或遇到某些功能的問題。如果此類事件長期發生或出現其他類似問題，影響玩家下載我們的遊戲、訪問社交功能或購買虛擬芯片的能力，可能會對我們的收入、運營業績和聲譽產生實質性的不利影響。

根據其結果，某些法律程序可能會對我們的業務和運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響 。

我們一直是、目前是、將來可能會在我們的業務運營中面臨額外的法律程序，包括但不限於消費者保護、遊戲相關事項、員工事項、據稱的服務和系統故障、指稱的知識產權侵權以及與我們的合同、 許可證和戰略投資相關的索賠。

例如，2015年，原告在美國華盛頓州西區地區法院開始對我們的競爭對手之一Churchill Down Inc.提起可能的集體訴訟，聲稱Churchill Down虛擬遊戲平臺大魚賭場違反了華盛頓特區政府對S追回賭博損失款項的規定 (WRMLGA YOW)和《消費者保護法》(CPA YAY)。區法院駁回了原告S的訴訟。2018年3月28日，美國第九巡迴上訴法院推翻了地區法院對S的判決，結論是，由於大魚賭場S虛擬籌碼是一種有價值的東西，大魚賭場屬於WRMLGA。第九巡迴法院將訴訟發回地區法院，以便根據其

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觀點。2020年3月4日，原告S關於等級認證的動議被區法院駁回，但不妨礙重新立案。基於類似的理由，我們還對其他競爭對手提起了其他集體訴訟，其中包括丘吉爾·唐斯在內的某些競爭對手已經敲定了和解協議，法院於2021年2月11日批准了金額分別為650萬美元、3800萬美元和1.55億美元的和解協議。這些和解協議包括對遊戲進行修改以使其繼續運營的 要求。我們已經評估了這些必要的修改，並已經將這些修改實施到我們的雙人賭場遊戲開始了。此類金額僅是説明性的，並不代表或無法確定其他情況下的金額，包括本森以下討論的案件，可以和解(如果有的話)，也可以在根據案情進行審判後在判決中支付的金額。

2018年4月，一起可能的集體訴訟，Benson等人的觀點。V.DoubleDown交互 和國際遊戲技術， 被提起訴訟DDI-US在美國華盛頓西區地區法院的理論基礎上，就像大魚賭場一樣，使用了雙人賭場Facebook和移動應用程序違反了WRMLGA和CPA。原告代表自己和美國所有通過在賭場下注購買籌碼並丟失籌碼的人提出指控雙人賭場。？原告尋求代表他們自己和班級追回(I)他們在DDI-US遊戲中下注和輸掉的所有錢；以及(Ii)三倍的損害賠償。原告還根據需要尋求強制令和/或聲明救濟，以保護原告和班級的利益。2018年11月13日，地區法院駁回了迪拜-美國S強制仲裁的動議。DDI-US向美國第九巡迴上訴法院提出上訴，辯稱原告S的訴訟本應被駁回，因為他們的個別案件受適用的使用條款中的仲裁協議的約束。2020年1月29日，迪拜-美國S向第九巡迴法院提出的上訴被駁回，案件發回地區法院進行進一步審理。2020年6月17日，公司向美國華盛頓州西區地區法院提交了一項動議，如果獲得批准，該動議將證明華盛頓州最高法院根據適用的州法律對某些州法律問題進行解釋。2020年8月11日，地區法院駁回了S向華盛頓州最高法院提出的向華盛頓州最高法院證明某些問題的動議。DDI-US隨後提出動議，要求法院重新考慮這一決定。2021年1月15日，這項複議動議被駁回。2020年8月13日，DDI-US 提出動議，在全國範圍內打擊原告的階級指控。2021年3月19日，這項動議被駁回。2020年9月10日，DDI-US在華盛頓州法院對聯邦法院案件中的兩名原告提起訴訟，辯稱由於聯邦訴訟中提到的賭博法是華盛頓州法律，任何申訴都應在華盛頓州法院提起訴訟。2021年2月25日，原告提出了等級認證和初步禁令的動議。聯邦法院案件中的證據開示已經開始，並仍在繼續。2021年7月19日，法院判決當事人於2021年9月7日前召開和解會議。2021年4月25日，原告 提交了他們的第二份修改後的起訴書，修改了他們的指控，將另一個共同被告的公司實體IGT包括在內。DDI-US向原告提供了其專家披露的信息，並於2021年5月11日向原告提交了針對類別認證和初步禁令的反對動議。2021年6月29日，法院駁回了S關於證明法院S駁回S動議打擊全國集體訴訟指控的非正審上訴的動議。目前還沒有確定審判日期。我們駁斥任何不當行為的指控，並將繼續在這一問題上積極為自己辯護。查看我們的業務已完成法律程序。

關於本森在此案中，IGT向我們提出了訴訟辯護，並根據IGT和S向我們出售DDI-US的各種相關協議，要求我們和我們的某些關聯公司賠償訴訟造成的任何損害。我們之前向IGT提出了我們的辯護，並向它尋求賠償。雙方已簽訂停頓或收費協議，該協議將於2021年9月1日或之前到期。然而，我們不能保證我們能夠確保對訴訟造成的任何損害進行賠償。

我們 已經招致並預計將繼續招致維護本森訴訟，我們未來可能會在我們可能成為其中一方的任何其他訴訟中招致鉅額費用。總體而言，

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在符合某些條款和條件的情況下，我們的保險公司根據具體情況評估我們的訴訟費用和因法律訴訟而產生的損失的保險範圍， 不能保證在任何特定情況下都會提供保險。然而，關於本森訴訟期間，我們的保險公司不會為任何和解金額或損害賠償金支付此類費用或可能產生的任何損失。

的解決方案本森訴訟，無論是通過法院還是通過和解，都可能對我們的經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。如截至2021年6月30日的未經審計綜合財務報表附註10所述，本公司已將此訴訟計入收入，並計入一般行政費用。然而，公司可能會遭受超過記錄金額的損失，這可能是重大的；由於未決訴訟的這一階段固有的重大不完整、不確定和未知變量，目前無法知道最終結果 。入賬金額為管理層根據適用會計準則估計的合理可能虧損範圍的低端，即3,500,000美元至201,500,000美元。管理層將繼續評估合理的可能損失範圍和隨着時間的推移作為訴訟進行記錄的金額，可能會導致重大調整。如上所述，我們的經營業績和財務狀況可能會受到本公司決議的重大不利影響本森凱斯。我們繼續對任何不當行為的指控提出異議，並打算繼續在這一問題上進行有力的辯護。不能 保證在這種情況下，我們將能夠從任何其他被告那裏追回全部或任何部分損害賠償金，或和解金額(如果適用)，或獲得與此相關的分擔。此外，不能保證 任何判決或和解可能對我們的一個或多個遊戲施加什麼額外的修改(如果有)。

未來，根據每個司法管轄區獨特且特定的法律，針對我們的社交賭場遊戲並聲稱違反州或聯邦法律的額外法律程序或監管調查也可能在其他州發生。我們可以就 任何此類訴訟或監管行動，包括由於 本森在某些州被限制運營社交賭場遊戲，或被要求修改我們一個或多個遊戲的運營，或 必須支付重大損害賠償金或和解金額。我們無法預測此類結果的可能性、時間或範圍，或我們可能參與的任何其他法律訴訟的結果，其中任何一項都可能對我們的經營業績、現金流或財務狀況產生重大不利影響。

此外，2020年12月，專利侵權索賠， NEXRF Corp.訴DoubleU Games Co.，Ltd.等人。，在華盛頓西區美國地區法院對DoubleU Games、DDI-US和US提起訴訟。原告聲稱被告侵犯了與其某些遊戲相關的某些專利，並正在尋求金錢賠償。2021年4月29日，我們、DoubleU Games和DDI-US提出了駁回此案的動議，以及一項擱置發現等待駁回動議裁決的動議。當事人 同意暫時擱置證據開示，等待暫緩執行動議的解決。2021年5月28日，原告提出了750萬美元的和解要求，我們沒有迴應。對這些動議的裁決正在等待中。由於此案的早期性質，無法評估此案是否會對我們的業務產生重大影響。我們打算對此案進行有力的辯護。

2021年5月14日， 漢諾威保險公司提起宣告性判決訴訟，聲稱其保單不承保NEXRF Corp.訴DoubleU Games Co.，Ltd.等人。我們已接受投訴的送達，但尚未 作出迴應。

某些社會對互動遊戲的反對或與社交賭場遊戲相關的潛在問題可能會對我們的業務產生不利影響 並限制我們業務的增長。

在某些司法管轄區，對互動在線遊戲，包括社交賭場遊戲，存在一定的反對意見。2018年9月，世界衞生組織將遊戲障礙添加到國際疾病分類中，將遊戲障礙定義為一種行為模式，其特徵是對遊戲和遊戲的控制受損

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遊戲的優先級高於其他興趣愛好和日常活動。一些州或國家有專門針對社交賭場遊戲的反遊戲組織。此類反對可能導致這些司法管轄區通過立法或強制實施監管框架來具體管理互動社交遊戲或社交賭場遊戲，這可能要求我們遵守嚴格的法規和/或要求我們修改我們的 運營以達到這一要求。這可能導致完全禁止互動在線遊戲或社交賭場遊戲，限制我們宣傳我們遊戲的能力，鼓勵我們現有的平臺合作伙伴限制我們通過他們的媒體部署我們遊戲的能力，或者大幅增加我們遵守這些規定的成本，所有這些都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。我們無法預測任何此類立法或法規的可能性、時間、範圍或條款，或它們可能影響我們業務的程度。此外，我們所依賴的某些第三方分銷平臺因為社交賭場遊戲提供服務而受到訴訟，這可能會限制我們訪問此類平臺。

2018年9月17日，15個國際博彩監管機構和華盛頓州博彩委員會簽署了一份聲明，對博彩與其他形式的數字娛樂之間的界限模糊帶來的風險表示擔憂，例如視頻遊戲，包括社交賭場遊戲。監管機構承諾共同分析視頻遊戲和社交遊戲的特點，並與視頻遊戲和社交遊戲行業進行知情對話，以確保適當和高效地實施適用的法律法規。監管機構還表示，他們將與消費者保護執法機構密切合作。我們無法預測作為該聲明的結果而採取任何行動的可能性、時間、範圍或條款。

關於像我們這樣的遊戲的消費者保護問題，過去也曾提出過，未來可能還會再次提出。這些問題包括(I)社交賭場遊戲是否可能被證明是青少年進行金錢賭博的門户，以及(Ii)社交賭場遊戲公司正在使用大數據和先進技術來預測和瞄準脆弱用户，這些用户可能會在社交賭場遊戲上花費大量時間和金錢，而不是其他活動。這些擔憂可能會導致對我們的遊戲設計、開發、分發和呈現的方式進行更嚴格的審查，包括可能實施監管框架。我們很難監控和執行有關下載或玩我們遊戲的玩家的年齡或其他司法管轄限制，因為我們依賴第三方分發平臺，如Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon Appstore。我們無法預測任何擔憂的可能性、時間或範圍是否會達到影響我們業務的程度，或者我們是否會因此對我們的運營結果、現金流、財務狀況和聲譽造成任何不利影響。

我們依賴於使用第三方知識產權的能力，如果許可協議終止，我們可能會失去獲得許可的某些知識產權的利益。

我們遊戲中包含的幾乎所有內容和相關知識產權都是從第三方授權的，特別是IGT和DUG。自2017年6月以來，我們一直是與IGT簽訂的遊戲開發、 分銷和服務協議(我們稱為IP許可協議)的締約方，根據該協議，我們被授予開發和分銷某些IGT遊戲標題和相關知識產權的權利。根據知識產權許可協議，我們期望，但不能保證，我們將能夠繼續以優惠或合理的條款獲得這些權利。此外，儘管IGT有權因此終止IP許可協議，但我們將保留對我們已用於2020年6月1日之前推出的遊戲的任何IGT知識產權的獨家、永久和不可撤銷的使用(不包括IGT不再擁有其自身權利的第三方權利)，但在有限的情況下除外。對於2020年6月1日起在社交網絡遊戲領域首次推出的每一款 老虎機遊戲，IGT的許可證是非獨家的、永久的和不可撤銷的。查看我們的業務與知識產權。此外，自2018年3月以來，我們與控股股東DUG簽訂了許可安排，根據該安排，我們獲得了開發和

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根據我們支付的慣例條款和許可費，分發他們的某些社交賭場遊戲標題和續集。截至2021年6月30日，我們授權了大約38款遊戲， 積極向玩家提供這些遊戲。經修正至今，該協定一直有效，直至DUG不再直接或間接持有DDI的權益，或DDI不再直接或間接持有DDI-美國。在這種情況下，協議規定，雙方將相互重新談判協議的條款。我們期望，但不能保證，我們將能夠繼續以優惠或合理的條款獲得這些權利。查看我們的業務與知識產權。

我們業務未來的成功將在一定程度上取決於我們 保留或擴大知識產權許可的能力。我們不能保證這些第三方許可證將繼續以商業上合理的條款向我們提供，如果有的話。此外，包含版税條款的現有和未來許可安排 可能會導致我們產生與最低擔保相關的減值費用。為了應對這些風險，我們提高了研發能力，以創造包括內容在內的專有知識產權，儘管不能保證我們能夠創造出得到市場足夠接受或及時開發的內容。如果我們無法創建此類內容，並且 如果我們失去了IGT和DIG現有許可證的好處，或無法續訂和/或擴展現有許可證，我們可能會被要求停止或限制使用包括或納入許可知識產權的某些遊戲標題和相關技術 。

我們的業務依賴於對我們的專有信息以及我們擁有和許可的知識產權的保護。

我們認為，我們的成功在一定程度上取決於保護我們在美國和其他國家/地區擁有和許可的知識產權。 我們的知識產權包括與我們的遊戲相關的某些專利、商標和版權，以及不受正式知識產權保護的專有或機密信息。我們的許多知識產權對我們的業務具有重要意義，這些知識產權由DoubleU Games或IGT擁有並授權給我們，我們不控制此類知識產權的保護和維護，必須依賴他們來保護和維護此類 知識產權。我們的成功可能在一定程度上取決於我們和我們的許可方保護商標、商業外觀、名稱、徽標或符號的能力，以及獲得和維護我們遊戲和業務中使用的技術、設計、軟件和創新的專利、版權和其他知識產權保護的能力。我們不能保證我們將能夠在我們的專有商標和版權中建立和維護消費者價值，或 以其他方式保護我們的技術、設計、軟件和創新，也不能保證任何專利、商標、版權或其他知識產權將為我們提供競爭優勢。

我們還依賴於商業祕密和專有知識。我們與我們的員工和獨立承包商簽訂了關於我們的商業祕密和專有信息的保密協議，但我們不能保證這些個人會履行對我們的商業祕密和專有信息保密的義務。

未來，我們可能會對第三方提出侵權索賠，或提出第三方知識產權無效或不可執行的索賠。 這些索賠可能會導致我們在保護我們的知識產權方面產生更大的成本和支出，並可能對我們的知識產權產生潛在的負面影響，例如，導致我們的一項或多項知識產權被裁定或使其不可執行或無效。

儘管我們努力保護我們的知識產權，但我們在這方面採取的步驟可能不足以防止或阻止競爭對手或其他第三方對我們知識產權的侵犯或挪用。

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他人的知識產權可能會阻止我們開發新遊戲和/或進入新的 市場，或者可能使我們承擔責任或面臨代價高昂的訴訟。

我們的成功在一定程度上取決於我們不斷調整我們的遊戲以採用與遊戲機制和程序相關的新技術和知識產權的能力，並擴展到這些新發展可能創造的市場。如果技術受我們的競爭對手或其他第三方的知識產權保護，我們可能會被阻止推出基於這些技術的遊戲或擴展到這些技術創造的市場。

我們不能保證我們的商業活動和遊戲不會侵犯他人的專有權利，也不能保證其他各方不會對我們提出侵權索賠。如果第三方就使用我們的技術、遊戲機制或程序向我們、我們的遊戲或我們的被許可方之一提出的侵權索賠成功，或者我們對第三方或其產品或遊戲提出的侵權索賠失敗，可能會對我們的業務造成不利影響或造成我們的經濟損失。任何此類索賠和任何由此產生的訴訟，如果發生，可能：

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辯護既昂貴又耗時，或要求我們支付鉅額損害賠償金；

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導致我們的專有權利無效或使我們的專有權利無法執行；

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使我們停止製作、許可或使用包含知識產權的遊戲；

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要求我們重新設計、重新設計或重新塑造我們的遊戲品牌，或者限制我們在未來將新遊戲推向市場的能力；

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要求我們簽訂昂貴或繁重的使用費、許可或和解協議，以獲得產品或過程的使用權；

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在索賠懸而未決期間影響索賠標的遊戲的商業可行性；或

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要求我們停止提供侵權遊戲。

我們的成功取決於我們獲得和留住玩家的能力，以及適應和提供與不斷變化的技術和不斷髮展的行業標準保持同步的遊戲的能力。

我們獲得和留住玩家的能力在很大程度上是由我們在保持和提高我們投資組合中游戲的數量和質量方面的成功推動的。為了讓玩家滿意，我們需要繼續改善他們的在線遊戲體驗，並創新和推出比競爭對手更有回報的遊戲。這將要求我們繼續 改進我們的技術、遊戲機制和程序，以優化我們遊戲的搜索結果，根據更多的地理和人口細分市場定製我們的遊戲產品，並提高我們遊戲的用户友好性，同時努力將玩家從我們現有遊戲轉移到新遊戲的風險降至最低，從而減少這些玩家的購買量。我們預測或響應不斷變化的技術和不斷髮展的行業標準的能力，以及 及時開發和推出新的增強遊戲的能力，或者根本沒有能力，是影響我們保持競爭力以及擴大和吸引新玩家的能力的重要因素。我們不能保證我們將擁有及時推出新遊戲所需的財政和技術資源，或者根本不能。

此外，隨着技術或法規標準的變化以及我們修改我們的遊戲以符合這些標準，我們可能需要玩家採取某些操作才能繼續玩遊戲，例如下載新遊戲、執行年齡限制支票或接受新的條款和條件。玩家可以在任何時候停止使用我們的遊戲，包括如果玩家對我們遊戲的體驗質量和我們在出現問題時的支持能力不符合他們的期望，或者與競技遊戲和服務通常提供的玩家體驗的質量保持同步。

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我們的玩家依賴我們的支持組織來解決與我們的遊戲相關的任何問題。我們提供有效支持的能力在很大程度上取決於我們吸引、資源和留住員工的能力，這些員工不僅有資格為我們的遊戲玩家提供支持，而且非常熟悉我們的遊戲。任何未能維持高質量支持的情況，或市場認為我們沒有維持高質量支持的看法，都可能損害我們的聲譽，對我們向現有和潛在玩家銷售遊戲中的虛擬籌碼的能力產生不利影響，並對我們的運營結果、 現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的全球業務使我們面臨商業和法律風險，這可能會限制或限制我們執行戰略的能力。

我們目前幾乎所有的收入都是通過DDI-美國在 美國。我們的總部和重要的遊戲開發業務都設在韓國首爾。我們面臨着通常與此類全球業務相關的風險，包括：我們開展業務的國家/地區法律、法規和市場的複雜性；某些司法管轄區實施補救措施的不確定性；貨幣匯率波動的影響；出口管制法律；外國勞動法和爭端的影響；吸引和留住關鍵人員的能力；地方政府的經濟、税收和監管政策；遵守適用的反洗錢、反賄賂和反腐敗法律，包括韓國的《反海外腐敗法》、《不當邀請法》和《受賄法》，以及其他反腐敗法律，這些法律一般禁止個人和公司及其代理人為獲得或保留業務的目的向外國政府官員提供、承諾、授權或支付不當款項；以及遵守有關與某些個人或國家進行交易的適用制裁制度。其中某些法律還包含要求準確保存記錄的條款，並進一步要求公司制定和維持適當的內部會計控制制度。

如果我們採取的政策和控制措施無效，或者員工或中介機構未能遵守適用的法規，我們可能會受到刑事和民事制裁以及其他處罰。任何此類違規行為都可能擾亂我們的業務，並對我們的聲譽、運營結果、現金流和財務狀況造成不利影響。此外，我們的業務運營可能會受到恐怖主義活動、政治動亂或其他經濟或政治不確定性的幹擾和負面影響。此外，包括韓國和美國在內的國家可能會實施關税、配額、貿易壁壘和其他類似的限制，對我們的業務的國際性產生不利影響。

此外，我們在其他國家成功擴張的能力還涉及其他風險，包括整合當地業務的困難、與進入我們可能缺乏經驗的司法管轄區相關的風險以及日常工作管理一家不斷髮展且地理位置日益多樣化的公司。我們可能無法從我們在韓國和美國以外的國家/地區的投資中獲得預期的運營效率、競爭優勢或財務結果。

我們開展業務的司法管轄區的數據隱私和安全法律法規可能會增加我們的運營成本，並可能使我們受到制裁和其他處罰。

我們收集、處理、存儲、使用和共享數據，其中一些數據包含有限的個人信息。因此，我們的業務必須遵守管理數據隱私和安全的許多美國和國際法律法規，包括收集、存儲、使用、傳輸、共享和保護個人信息。數據隱私保護法律正在迅速變化，在可預見的未來可能會繼續這樣做，並且可能在不同的司法管轄區之間不一致。

我們受 與玩家數據隱私和保護相關的美國聯邦、州和外國法律約束。歐盟(EU)的一般數據保護法規(GDPR)、英國2018年的S數據保護法、英國GDPR和加州消費者隱私法等法規都是新的、未經檢驗的法律法規，可能會影響我們的業務，潛在影響尚不清楚。？請參閲我們的業務規則

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我們還受到不斷變化的法律和法規的制約，這些法律和法規規定在什麼情況下我們可以傳輸、處理和/或接收對我們的 運營至關重要的某些數據，包括我們運營的國家或地區之間共享的數據。例如，2020年7月，歐盟-美國隱私盾牌被歐盟法院(CJEU)宣佈無效。其他使此類數據轉讓合法化的依據，如標準合同條款(SCCs)，已受到監管和司法審查。如果將數據從歐洲傳輸到美國的一個或多個法律基礎失效或傳輸框架被修改，如果我們無法在我們運營的國家和地區之間傳輸數據，或者如果我們被限制在我們的產品和服務之間共享數據，這可能會影響我們的運營方式，並要求我們改變我們的數據處理政策和措施，這可能是繁重和難以成功實施的，並可能對我們的財務業績產生不利影響。

目前，還有一些與數據隱私和安全有關的其他提案正在幾個立法和監管機構待決。例如，歐盟正在考慮通過《隱私和電子通信條例》(The《電子隱私法規》)。雖然這項規定原計劃與GDPR同時生效，但目前歐盟成員國仍在辯論和討論。電子隱私條例側重於電子通信的隱私，在這方面，它載有關於直接營銷活動的新規則 。這些規則極有可能導致新的同意要求。

由於這些 數據隱私保護法的性質瞬息萬變，各自的政府和監管機構並不總是對法律的解釋提供明確的指導，這可能會造成無意中違反的風險。為了遵守這些和其他可能頒佈的數據隱私和安全限制，我們可能需要修改我們的數據處理實踐和政策，將隱私設計納入我們的遊戲，並將顯著增加我們的運營成本。如果不遵守這些限制，我們可能會受到刑事和民事制裁以及其他懲罰。部分由於法律環境的不確定性，遵守法規以及自律組織有關隱私、數據保護、信息安全和消費者保護的任何適用規則或指導，可能會導致鉅額成本，並可能需要改變我們的業務做法，這可能會危及我們的增長戰略，對我們吸引或留住玩家的能力產生不利影響，並以其他方式對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果我們未能或被認為未能遵守我們發佈的隱私政策或使用條款、我們對玩家或其他第三方的隱私相關義務，或與隱私、數據保護或信息安全有關的任何其他法律義務或法規要求，可能會導致消費者權益倡導團體或其他人對我們進行政府調查或執法行動、訴訟、索賠或公開聲明，並可能導致重大責任，導致我們的玩家失去對我們的信任，以及其他方面對我們的聲譽和業務造成重大和不利的影響。此外，遵守適用於我們的法律、法規和政策的成本和其他負擔可能會限制我們遊戲的採用和 使用，並減少對我們遊戲的總體需求。

此外，如果與我們合作的第三方違反了適用的法律、法規或協議， 此類違規行為可能會使我們的玩家數據面臨風險，或者導致政府調查或執法行動、罰款、訴訟、索賠或消費者權益倡導團體或其他人對我們的公開聲明，並可能導致 重大責任，導致我們的玩家失去對我們的信任，以及其他重大和不利的影響我們的聲譽和業務。此外，公眾對科技公司或其數據處理或數據保護做法的審查或投訴，即使與我們的業務、行業或運營無關，也可能導致對包括我們在內的科技公司進行更嚴格的審查，並可能導致政府機構制定額外的監管要求或修改其執法或調查活動，這可能會增加我們的成本和風險。

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安全漏洞或其他中斷可能會危及我們的信息或我們玩家的信息。 如果我們遭受網絡攻擊或其他導致數據泄露的安全事件，我們可能會損失玩家及其相關收入、增加成本、承擔重大責任、聲譽損害和其他負面後果。

我們的業務有時涉及存儲、處理和傳輸我們 玩家的某些專有、機密和個人信息。我們還保留與我們的業務有關的某些其他專有和機密信息以及我們人員的個人信息。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術可能會受到網絡攻擊、病毒、惡意軟件、入室盜竊、計算機黑客攻擊、員工失誤或瀆職或其他安全漏洞。黑客和數據竊賊日益老練，並進行大規模和複雜的自動化攻擊。經驗豐富的計算機程序員和黑客可能能夠侵入我們的安全控制，盜用或泄露敏感的個人、專有或機密信息，造成系統中斷，或導致 關機。他們還可以開發和部署惡意軟件程序來攻擊我們的系統或以其他方式利用任何安全漏洞。

我們的系統和存儲在這些系統上的數據也可能容易受到安全事件或安全攻擊、破壞或盜竊行為、激進實體的協同攻擊、數據錯位或丟失、人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會對我們的系統、存儲在這些系統上的數據以及我們的業務合作伙伴的數據產生負面影響。此外，向我們提供服務的第三方，例如託管解決方案提供商，在其自身的安全系統和基礎設施發生故障時，也可能是安全風險的來源。越來越多的在線服務披露了安全漏洞，其中一些涉及對其服務的 部分進行復雜且高度有針對性的攻擊。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，而且通常在針對目標啟動之前是不可預見或無法識別的，因此我們可能無法 預測這些技術或實施足夠的預防措施。我們遇到的任何安全漏洞或事件都可能導致未經授權訪問、濫用或未經授權獲取我們或我們的玩家的數據，丟失、損壞或更改此數據，我們的運營中斷，或損壞我們的計算機或系統或我們玩家或第三方平臺的計算機或系統。其中任何一項都可能使我們面臨索賠、訴訟、罰款和潛在責任。

在網絡事件之前或之後消除或解決上述安全威脅和漏洞的成本可能會很高。我們的補救工作可能不會成功，可能會導致服務中斷、延遲或停止，並失去現有或潛在的供應商或參與者。隨着與網絡攻擊相關的威脅的發展和增長，我們可能還會發現有必要 進一步投資來保護我們的數據和基礎設施，這可能會影響我們的運營。雖然我們有針對網絡攻擊的保險，但它可能不足以覆蓋所有可能的索賠，我們可能會遭受損失，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們還可能受到美國、韓國、歐盟和其他國家與網絡安全、數據隱私、數據本地化、 和數據保護相關的現有和擬議的法律法規以及政府政策和做法的負面影響。

如果發生對我們的安全的實際或感知的破壞， 公眾對我們的遊戲和內容安全措施有效性的看法可能會受到損害，我們可能會失去玩家。數據安全違規和其他數據安全事件也可能由 非技術手段，例如，員工或承包商的行動。對我們安全的任何損害都可能導致違反適用的隱私和其他法律、監管或其他政府調查、執法行動以及法律和財務風險，包括潛在的合同責任，這些責任並不總是限於我們的保險金額。任何此類妥協也可能導致我們的聲譽受損 ，並對我們的安全措施失去信心。這些影響中的任何一個都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

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我們的業務依賴於我們收集和使用數據來提供相關內容和廣告的能力， 收集和使用這些數據的任何限制都可能導致我們損失收入。

當玩家使用我們的遊戲時，我們可能會處理、存儲、使用和共享玩家的數據，其中一些數據包含有限的個人信息。我們使用其中的一些數據來通過提供相關內容和廣告來為玩家提供更好的體驗。我們的玩家可能決定不允許我們收集部分或全部這些數據，或者可能限制我們使用這些數據。我們收集玩家和遊戲互動數據的能力受到任何限制，都可能使我們更難向玩家提供有針對性的內容和廣告。我們的數據收集、挖掘、分析和存儲系統中的中斷、故障或缺陷，以及隱私問題和有關數據收集的監管限制，也可能限制我們 聚合和分析玩家數據的能力。如果發生這種情況，我們可能無法成功適應玩家偏好來改進和增強我們的遊戲，留住現有玩家並保持我們遊戲的受歡迎程度，這可能會導致我們的業務、財務狀況或運營結果受到影響。

此外，聯網設備和由第三方控制的操作系統 越來越多地包含允許設備用户禁用允許在其設備上投放廣告的功能，包括通過蘋果S廣告識別器或谷歌S廣告ID，或安卓設備的 AAID。設備和瀏覽器製造商可能會將這些功能作為其標準設備規格的一部分包括或擴展。例如，當Apple宣佈UDID(某些應用程序中使用的標準設備標識符)將被取代並不再受支持時，應用程序開發人員需要更新他們的應用程序，以使用替代設備標識符，如通用唯一標識符，或最近的IDFA，它簡化了Apple用户選擇退出行為目標的流程 。如果玩家選擇更多地使用選擇退出機制，我們提供有效廣告的能力將受到影響，這可能會對我們來自遊戲內廣告的收入 產生不利影響。

作為一家環境、社會和治理驅動型公司，我們面臨一定的風險。

我們相信，我們對環境、社會和治理價值觀的承諾為我們的成功做出了貢獻，我們努力以對社會負責的方式運營我們的遊戲業務。在內部，在促進員工福祉、安全、發展、多樣性和包容性的環境中吸引、培養和留住頂尖人才是我們長期戰略的一部分。然而， 如果我們未能或被認為未能踐行這些價值觀，我們可能會受到負面報道或宣傳的影響。例如，為用户提供安全和負責任的在線遊戲環境是我們運營的核心。因此，我們的品牌和聲譽可能會受到用户在使用我們的應用程序時被視為不負責任的行為的負面影響。同樣，對企業活動的任何負面宣傳，如果被認為與我們的人力資本管理政策背道而馳，都會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。

此外，如果我們認為我們的業務和遊戲決策與我們的價值觀一致，並將改善總體用户體驗或促進員工福祉、安全、 發展、多樣性和包容性，則我們可能會根據我們的價值觀做出可能對我們的短期或中期運營結果產生負面影響的決策。雖然我們預計我們對基於環境、社會和治理的價值觀的承諾將相應地改善我們的長期財務業績，但這些決定可能與投資者的預期不一致，任何較長期的好處可能不會在我們預期的時間框架內實現，或者根本不會實現，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。

如果移動設備作為遊戲平臺的使用和移動設備的激增普遍不增加，我們的業務可能會受到不利影響。

隨着時間的推移，使用移動設備的人數大幅增加，我們預計這一趨勢將繼續下去。然而，手機市場，尤其是手機遊戲市場，可能不會以我們預期的方式增長。在截至2021年6月30日的六個月中，約佔我們收入的72%，佔我們收入的72%

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截至2020年12月31日的年度和截至2019年12月31日的年度的68%歸因於移動設備的使用。如果提供我們遊戲的移動設備的受歡迎程度下降或過時的速度快於預期，我們的收入可能會下降，開發工作可能無法實現預期的回報。移動市場增長或移動遊戲設備使用量的任何此類下降都可能損害我們的業務、財務狀況或運營結果。

我們在競爭激烈的行業中運營，我們的成功取決於我們有效競爭的能力。

網絡遊戲是一個快速發展的行業，進入門檻很低。企業可以通過使用商用軟件或與這些市場中的各種老牌公司合作，以象徵性成本輕鬆推出在線或移動平臺和應用程序，但可能無法提供與我們的遊戲相同的複雜程度或功能 。我們遊戲市場的特點還包括快速的技術發展、新遊戲和內容的頻繁發佈、玩家需求和行為的變化、創新進入者的顛覆以及不斷髮展的商業模式和行業標準。因此，我們的行業正在不斷地改變遊戲和商業模式，以採用和優化新技術，提高成本效率，並適應玩家的偏好。

我們面臨着對休閒時間和球員可自由支配支出的競爭。其他形式的休閒活動，如離線、傳統在線、個人電腦和遊戲機遊戲、電視、電影、體育和互聯網，為消費者提供了更多、更成熟的選擇。由於新的創新，消費者對休閒活動的品味和偏好也會受到突然或不可預測的變化的影響。如果消費者認為我們的遊戲沒有吸引力，或者如果我們的玩家認為其他現有的或新的休閒活動提供了更多的多樣性、可負擔性、互動性和整體享受，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們還與在線遊戲公司競爭，包括那些提供社交賭場遊戲的公司，如Playtika、Zynga、SciPlay、Aristcrat等，其中一些公司的現有玩家基礎比我們的大。此外，我們的控股股東DoubleU Games還創建和營銷網絡遊戲，是人才、內容開發和玩家競爭的潛在來源。DoubleU Games的利益可能會不時與我們的利益衝突或競爭。我們當前和潛在的一些競爭對手，包括DoubleU Games，享有 實質性的競爭優勢，例如更多的財務、技術和其他資源，在某些情況下，還能夠將在線平臺與傳統的人力資源解決方案迅速結合起來。這些公司可能會利用這些優勢 開發不同的平臺和服務來與我們的遊戲競爭，在廣告和營銷上投入更多資金，在研發上投入更多資金，或者比我們更快、更有效地對新的或不斷變化的機會、技術、標準、監管條件或玩家偏好或要求做出反應。如果我們不能有效應對和管理業務上的競爭壓力，可能會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響 。

如果我們沒有成功地投資、建立和保持我們的遊戲意識，如果我們在推廣和維護我們的遊戲方面產生了過高的費用，或者如果我們的遊戲包含缺陷或令人反感的內容，我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽可能會受到損害。

我們認為，建立和保持我們的遊戲意識對於發展和保持與玩家、平臺提供商、廣告商和內容許可方的良好關係以及爭奪關鍵管理和技術人才至關重要。提高對我們遊戲的認知度和認可度尤其重要，因為我們的戰略重點是基於我們自己的知識產權開發遊戲，併成功地交叉推廣我們的遊戲。此外，全球化和擴大我們的遊戲的知名度和認可度需要大量的投資和廣泛的管理時間才能成功執行。儘管我們在推出遊戲方面投入了大量的銷售和營銷支出，但這些努力可能不會成功地提高人們對我們現有或新遊戲的認識。此外，如果遊戲包含不良內容或我們遊戲的消息傳遞功能被濫用， 我們的

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聲譽可能會受損。儘管採取了合理的預防措施，但一些消費者可能會對我們的某些遊戲內容或對其他玩家的待遇感到冒犯。如果消費者認為我們 發佈的遊戲包含令人反感的內容，消費者可能會拒絕玩該遊戲，並可能向平臺提供商施壓，要求其將該遊戲從其平臺上刪除。此外，如果我們不能提高和保持消費者對我們的遊戲的認知度和認可度，我們的潛在收入可能會受到限制，我們的成本可能會增加，我們的業務、財務狀況、運營結果或聲譽可能會受到影響。

我們的應用程序使我們能夠使用內部和第三方工具跟蹤某些性能指標，並且我們不獨立驗證此類指標。我們的某些績效指標在衡量方面受到固有的 挑戰，此類指標中的真實或感知不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。

我們 跟蹤某些性能指標，包括我們遊戲的活躍玩家和付費玩家的數量。我們的一體機尤其是APP戰略，它為我們提供了大量的用户和參與率等數據。我們的績效指標工具有許多限制，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的 指標發生意外變化，包括我們報告的指標。如果我們用來跟蹤這些指標的內部或第三方工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。此外，有關我們衡量數據(或我們衡量的數據)方式的限制或錯誤，可能會影響我們對業務某些細節的理解，從而影響我們的長期戰略。

此外，玩家、分析師或業務合作伙伴可能會認為我們的績效指標不可靠或不準確。如果我們的績效指標不能 準確地表示我們的業務、玩家基礎或流量水平，如果我們在指標中發現重大不準確之處，或者如果指標不能準確衡量我們的業務，我們的聲譽可能會受到損害，我們的業務、 潛在客户、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們依賴信息技術和其他 系統，系統中的任何故障或遊戲中的錯誤、缺陷或中斷都可能降低我們的聲譽，使我們承擔責任，擾亂我們的業務，並對我們的業績產生不利影響。

我們依賴於對我們的業務運營至關重要的信息技術系統，其中一些系統由第三方管理。這些第三方通常沒有續簽協議的義務，也不能保證我們能夠以商業上合理的條款續簽這些協議，或者根本不能保證。這些系統用於處理、傳輸和存儲電子信息， 管理和支持我們的業務運營，以及對我們的財務報告進行內部控制。此外，我們還收集和存儲某些數據，包括專有業務信息，並且可能可以訪問受隱私和安全法律法規約束的某些業務中的機密或個人信息。我們在開發新系統、維護和升級現有系統、防止安全漏洞方面可能會遇到困難。在其他方面，我們的系統容易因火災、洪水、斷電或關閉而損壞、中斷或關閉，入侵、網絡攻擊、網絡滲透、拒絕服務攻擊以及類似的 事件。我們的計算機系統或電信服務的任何故障都可能影響我們運營遊戲或開展業務的能力。

我們的部分信息技術基礎設施，包括那些由第三方運營的基礎設施，可能會遇到服務中斷、延遲或中斷，或者與不時發生的系統集成或遷移工作有關的錯誤。我們可能無法成功實施新系統和數據過渡，這可能會導致業務中斷，成本更高、耗時、破壞性和資源密集型。我們無法控制向我們提供服務的第三方，這些第三方可能會遇到問題或做出不利於我們業務的決定。我們有應急計劃

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採取措施防止或減輕這些事件的影響。然而，此類中斷可能會對我們向玩家提供遊戲並中斷其他流程的能力造成實質性的不利影響。 如果我們的信息系統不允許我們向關鍵決策者傳輸準確的信息，即使是在很短的時間內，我們的業務管理能力也可能會中斷，我們的運營結果、現金流和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。如果不能正確或充分地解決這些問題，可能會影響我們執行必要業務運營的能力，這可能會對我們的聲譽、競爭地位、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的遊戲都依賴於通過互聯網傳輸的數據，包括無線互聯網。為了給我們遊戲的玩家提供滿意的玩家體驗，及時接入互聯網是必要的。第三方，如電信公司，可能會阻止訪問互聯網 或限制我們的數據傳輸速度，無論是否有原因，都會對我們的玩家體驗造成不利影響，可能會對我們的聲譽、競爭地位、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響 。此外，電信公司可能會實施某些措施，例如增加成本或根據傳輸的數據類型或數量進行限制，從而影響消費者訪問我們遊戲的能力，這可能會對我們的聲譽、競爭地位、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，困難的全球經濟狀況或政府取消擴大寬帶接入的計劃可能會對互聯網普及率產生不利影響。

我們的遊戲和其他軟件應用程序和系統以及提供這些應用程序和系統的第三方平臺可能包含未檢測到的錯誤。

我們的遊戲和其他軟件應用程序和系統以及提供這些應用程序和系統的第三方平臺可能包含未檢測到的錯誤、錯誤、缺陷、損壞的數據、缺陷和其他漏洞，這些漏洞可能會對我們的遊戲性能產生不利影響。例如，這些錯誤可能會阻止 玩家應用內購買虛擬芯片，這可能會損害我們的運營業績。它們還可能損害我們玩家的整體遊戲體驗，這可能會導致玩家減少他們的遊戲時間或購買遊戲，完全停止玩我們的遊戲，或者不向其他玩家推薦我們的遊戲。此類錯誤還可能導致我們的遊戲不符合適用法律，或者 為我們造成法律責任。

其中一些錯誤可能只有在遊戲發佈後才會變得明顯，特別是在我們經常在緊迫的時間限制下發布新內容和發佈新功能的情況下。任何此類錯誤都可能被作弊程序和其他形式的盜用所利用，擾亂我們的運營，對我們玩家的遊戲體驗產生不利影響，損害我們的聲譽，導致我們的玩家停止玩我們的遊戲，轉移我們的資源，並推遲市場對我們遊戲的接受，任何這些都可能導致對我們的法律責任或損害我們的業務、財務狀況或運營結果。

我們可能會以對我們的業務有害的方式使用開源軟件。

我們在有限的基礎上使用與我們的技術和遊戲相關的開源軟件。開源代碼的原始開發人員不對此類代碼提供任何擔保。此外，一些開源軟件許可證要求將開源軟件作為其專有軟件的一部分分發的玩家向此類軟件公開披露全部或部分源代碼，和/或以不利條款或免費提供開源代碼的任何 衍生作品。我們試圖以不要求向我們的專有軟件披露源代碼的方式使用開放源碼軟件，或防止我們向我們的 玩家收取使用我們專有軟件的費用。但是，我們不能保證這些努力一定會成功，因此，使用此類開放源代碼可能最終會阻止我們為某些軟件的使用收取費用、要求我們更換遊戲中使用的某些代碼、支付使用費以使用某些開放源代碼、公開提供我們遊戲的源代碼或停止某些遊戲。我們的

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上述要求中的任何一項都可能對運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們無法完成潛在的收購機會併成功整合這些業務，可能會限制我們的增長或擾亂我們的計劃和運營。

未來，我們可能會尋求更多的戰略收購，以進一步擴大我們的業務。我們成功實施戰略的能力將在一定程度上取決於我們識別和完成商業上可行的收購的能力。我們不能保證將以可接受的條款獲得收購機會，或者根本不能保證我們將能夠獲得必要的融資或 監管部門的批准來完成潛在的收購。

我們可能無法在 預期時間範圍內成功整合我們收購或完成的任何業務。在管理和整合我們的收購和合並業務(包括收購的資產、運營和人員)方面，我們可能面臨重大挑戰。此外，與此類收購相關的預期成本協同效應可能無法在預期金額、預期時間範圍或成本預期內完全實現，這可能會導致成本增加，並對我們的前景、運營結果、現金流和 財務狀況產生不利影響。

我們的業務可能會受到經濟低迷、全球流行病或其他我們無法控制的因素導致的可自由支配消費者支出減少的不利影響。

像我們這樣的娛樂和社交賭場遊戲的消費者需求，對經濟低迷及其對休閒活動可自由支配支出的相應影響非常敏感。可自由支配的消費者支出或消費者偏好的變化由預期或實際的總體經濟狀況、消費者對經濟的信心下降、公共健康問題或流行病(如新冠肺炎冠狀病毒)的影響、高能源和食品成本的影響、旅行成本增加、消費者可支配收入和財富減少、政治和監管不確定性、或對戰爭和未來恐怖主義行為的擔憂等因素造成的變化可能會進一步降低客户對我們提供的遊戲的需求，以及我們的玩家願意花費的金額(如果有的話)。這些因素 可能會對定價施加實際限制，並對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

關於新冠肺炎，我們 遵循了韓國政府和華盛頓州政府的指導，在疫情期間保護我們的員工和我們的運營，並有效地為我們的業務實施了遠程環境。到目前為止，我們沒有 任何運營中斷。我們不斷監測業績和其他行業報告，以評估如果經濟進展中斷，未來負面影響的風險。

特別是在線遊戲行業，已經在行業和媒體報道中得到了確認，例如Eilers&Krejcik和AppsFlyer，作為這場大流行的意外受益者，因為人們被隔離在自己的家中，我們也不例外。我們每月的收入得益於疫情的影響，特別是在美國各地普遍實施居家命令和隔離措施的那些月份。然而，我們預計，隨着疫苗接種的普及和限制的放鬆，這種好處將會減少。因此，任何導致球員可自由支配收入被轉移到其他用途的變化，包括必要的 項目，都可能對我們的現金流、經營業績和財務狀況產生不利影響。見管理層S對財務狀況和經營結果的討論和分析以及最近的發展。

我們依靠具有創造性和技術背景的熟練員工。

我們依靠我們高技能、受過技術培訓和富有創造力的員工來開發新技術和創造創新遊戲。這樣的員工，特別是遊戲設計師、工程師和項目經理，需要

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技能需求很高，我們投入大量資源來識別、招聘、培訓、成功整合和留住這些人員。缺乏熟練的技術人員 可能會推遲或對我們的業務計劃、競爭能力、運營結果、現金流和財務狀況產生負面影響。

我們的運營業績、現金流和財務狀況可能會受到我們或我們的主要平臺提供商或內容供應商所在地區自然事件的影響。

我們可能會受到惡劣天氣和其他地質事件的影響，包括颶風、地震、洪水或海嘯，這可能會擾亂我們的運營或我們主要平臺提供商或內容供應商的運營 。我們的任何設施、Apple、Google、Facebook和Amazon等主要提供商的設施或我們的內容提供商的設施發生自然災害或其他中斷，可能會損害我們遊戲的運營、開發或提供。 雖然我們為某些業務中斷風險提供保險，但我們無法保證此類保險將補償我們因自然或其他災害而遭受的任何損失。對我們或我們主要 提供商或供應商的運營的任何嚴重幹擾都可能對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們的運營結果受季節性和其他因素的影響而波動，因此，我們的定期運營結果不能保證未來的業績。

我們的運營結果可能會因季節性趨勢和其他因素而波動。球員活動通常在第二和第三季度較慢， 特別是在夏季的幾個月。其他可能導致我們業績波動的季節性趨勢和因素包括：

•

節假日和節假日；

•

可能導致玩家從事其他活動的氣候和天氣條件；

•

經濟和政治條件；以及

•

發佈新遊戲或更新內容的時間，包括我們競爭對手的遊戲。

因此，任何季度的結果都不一定表明另一個季度或整個財政年度可能取得的結果。我們不能保證影響我們歷史業績的季節性趨勢和其他因素在未來一段時間內會重演，因為我們沒有能力影響這些因素。

我們受制於世界各地的各種法律，其中許多法律仍未經受考驗，仍在制定中，可能會使我們進一步受到廣泛的政府法規、索賠或其他方面的約束，以及影響總體業務的聯邦、州和地方法律，這可能會損害或限制我們的業務。

我們受制於美國、韓國和其他司法管轄區的各種法律，包括有關消費者保護、知識產權、虛擬物品和貨幣、出口和國家安全的法律，所有這些法律都在不斷演變和發展。適用於我們或可能適用於我們的法律的範圍和解釋通常是不確定的，可能會相互衝突，特別是韓國和美國以外的法律。也有可能隨着我們業務的增長和發展，以及我們的遊戲在更多的國家和地區獲得更大的銷量，我們將受到其他司法管轄區的法律和法規的約束。如果我們不能遵守這些法律或法規，或者如果我們根據這些法律或法規承擔責任，我們可能會受到直接損害，我們可能會被迫實施新的措施來減少我們對這一責任的風險敞口。這可能需要我們花費大量資源、修改我們的遊戲或阻止來自特定司法管轄區的用户，每一項都會 損害我們的業務、財務狀況和運營結果。此外，由於訴訟和立法提案引起的對責任問題的關注增加，可能會損害我們的聲譽或以其他方式影響我們業務的增長。由於這一潛在責任而產生的任何成本都可能損害我們的業務和經營業績。

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在美國、韓國和其他地方，可能會通過或解釋為適用於我們的許多法律和法規，這些法律和法規可能限制在線和移動行業，包括玩家隱私、廣告、税收、遊戲、版權、分銷和反壟斷。我們未來進入潛在關鍵市場的能力，如韓國和中國，目前限制或以其他方式限制社交賭場博彩公司進入，這在一定程度上將取決於當前法律和監管環境的變化。

此外，電子商務、社交遊戲以及虛擬物品和貨幣的增長和發展可能會導致更嚴格的消費者保護法，這可能會對我們等通過互聯網和移動設備開展業務的公司的運營施加額外負擔或限制 。如果對我們行業的審查和監管加強，我們將被要求投入額外的法律和其他資源來解決此類 監管問題。此類新的合規成本或對我們提供在線遊戲能力的司法限制可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。？請參閲我們的業務和行業法規。

税法或税收規則的變化，或對我們税務狀況的審查，可能會對我們的財務狀況和 經營業績產生重大影響。

税法是動態的，隨着新法律的通過和對法律的新解釋的發佈或應用，税法可能會發生變化。2017年，美國頒佈了全面的税收立法，其中包括對商業實體的税收進行重大改革。這些變化包括：(I)永久降低企業所得税税率，(Ii)部分限制企業利息支出的扣除，(Iii)將美國對跨國公司的徵税從全球所得税轉向地區税制(以及旨在防止美國所得税基數受到侵蝕的某些規則)，以及(Iv)對以現金和現金等價物以及非流動資產形式持有的累計離岸收益一次性徵税，後者的税率較低。由於這些税法修改相對較新，我們仍在評估它們可能對我們的業務和未來的運營結果產生的影響。雖然目前我們預計這些變化不會對我們的業務和財務狀況產生總體上的重大不利影響，但我們不能向您保證，我們的業務和運營結果不會受到這些或其他税法變化的不利影響。

我們現有的公司結構和公司間安排以我們認為符合現行税法和相關監管指導的方式實施。但是，由於税法的變化，我們最終想要獲得的税收利益可能會受到影響。此外，韓國和美國的税務機關定期檢查收入和其他納税申報單，我們預計他們可能會檢查我們的收入和其他納税申報單。這些檢查的最終結果不能肯定地預測。

不能保證我們 不會被歸類為被動型外國投資公司，這可能會給我們普通股的美國持有者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

非美國公司在任何課税年度被歸類為被動外國投資公司(PFC)，在該納税年度內，在對其子公司的收入和資產適用相關追溯規則後，有：(I)公司價值的50%或更多S資產要麼產生被動收入，要麼為產生被動收入而持有，以此類資產的公平市場價值的季度平均值為基礎；或(Ii)S至少有75%的公司總收入為被動收入。就資產測試而言，任何現金和現金等價物(如銀行存款)將被視為被動資產，商譽應被視為主動資產，只要商譽與產生或打算產生主動收入的活動相關聯。被動收入一般包括股息、利息、某些租金和特許權使用費、出售股票和證券的某些收益以及商品交易的某些收益。

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基於我們當前和預計的收入和資產以及我們資產的估值，包括商譽，我們 不希望在本納税年度或可預見的未來成為PFIC。然而，確定任何公司在一個納税年度是否是或將是PFIC，在一定程度上取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋。此外，由於一家公司在任何課税年度是否為PFIC的決定只能在該課税年度結束後才能作出，因此不能保證我們在本課税年度或任何未來的納税年度不會成為PFIC。此外，由於我們在此次發行中基於美國存託憑證的預期市場價格對我們的商譽進行了估值，因此我們的美國存託憑證市場價格的下降也可能導致我們 被歸類為本課税年度或任何未來納税年度的PFIC。

如果我們是您持有普通股或美國存託憑證的任何年度的PFIC，則 美國投資者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響(無論我們是否繼續是PFIC)，包括處置收益和某些超額分配的税負增加，以及額外的 報告要求。有關詳細信息，請參閲美國持有者的美國聯邦所得税考慮事項和被動外國投資公司的考慮事項。美國投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解我們在任何課税年度的PFIC 狀況，以及PFIC規則可能適用於我們普通股或美國存託憑證的投資，包括根據PFIC規則做出某些選擇的可用性和可行性。

我們可能需要承擔與我們的業務相關的額外税負，或由於未來的立法，其中可能包括全球最低税額 ，每一項都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們在韓國、美國和我們開展業務的其他國家/地區繳納聯邦和州所得税、銷售、使用、增值税和其他税，這些法律和税率因司法管轄區而異。近年來，非美國司法管轄區開徵或提議徵收數字服務税 ，包括與經濟合作與發展組織(OECD)的S(OECD)基礎侵蝕和利潤轉移項目有關的税收。此外，越來越多的國際社會支持適用於某些公司的所謂全球最低税收，如果通過，這些公司也可能適用於我們。這些税收，無論是由非美國司法管轄區單方面徵收的，還是針對多邊措施(例如BEPS項目)徵收的，都可能導致對在特定司法管轄區有客户但不是通過常設機構在那裏運營的公司徵税。税法或税收管理的變化，無論是在國家層面還是國際層面，都可能增加我們的税收 管理成本和税收風險，並對我們的整體業務、運營結果、財務狀況和現金流產生負面影響。我們目前無法預測此類變化是否會發生，以及如果會，對我們業務的最終影響。

我們的保險可能沒有為索賠提供足夠的承保範圍。

我們相信，對於我們這種規模和類型的企業，我們保持保險的慣例。但是，我們可能會遭受某些類型的損失，無法投保，或者我們認為投保在經濟上是不合理的。此外，發生的任何損失都可能超過保單限額，向我們支付的保單可能不會及時支付。此類虧損可能會對我們的業務前景、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

與在韓國做生意有關的風險

與朝鮮的緊張局勢升級可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果以及我們的美國存託憑證的市場價值產生實質性的不利影響。

我們是在韓國註冊成立的，我們的某些業務位於韓國。因此，我們受到涉及朝鮮和朝鮮的地緣政治不確定性和風險的影響。

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在整個朝鮮近代史上，朝鮮和朝鮮的關係一直很緊張，S。多年來，朝韓兩國之間的緊張程度一直在波動，可能會因當前和未來的事件而增加或突然改變。特別是，近年來，由於朝鮮的核武器和彈道導彈計劃以及對朝鮮的敵對軍事行動，人們對朝鮮的安全擔憂加劇。例如，朝鮮放棄了其在核問題上的義務2003年1月簽署了《不擴散核武器條約》，自2006年10月以來進行了幾輪核試驗，包括聲稱引爆了比鈈炸彈威力更大的氫彈，以及可以安裝在彈道導彈上的彈頭。多年來，朝鮮還進行了一系列彈道導彈試驗，包括從潛艇發射的導彈和聲稱可以打到美國本土的洲際彈道導彈。對此，韓國政府多次譴責這種挑釁和公然違反聯合國安理會有關決議的行為。2016年2月，韓國政府還關閉了韓朝開城工業園，以迴應朝鮮於2016年1月進行的S第四次核試驗。在國際上，聯合國安理會通過了一系列決議，譴責朝鮮的S行為，並大幅擴大了對朝鮮的制裁範圍，最近一次是在2017年12月，以迴應朝鮮2017年11月進行的S洲際彈道導彈試射。多年來，美國和歐盟也擴大了對朝鮮的制裁。

朝鮮經濟也面臨嚴峻挑戰，這可能會進一步加劇朝鮮國內的社會和政治壓力。近年來，朝鮮和朝鮮在2018年4月、5月和9月舉行了一系列雙邊峯會，美國和朝鮮在2018年6月和2019年2月和6月舉行了一系列雙邊峯會。在美國拒絕解除制裁，直到朝鮮放棄所有核武器後，2019年2月的美朝會議突然結束，沒有達成協議。2019年6月，美國和朝鮮又發生了一次 在朝鮮非軍事區舉行了為期一天的峯會，隨後雙方宣佈恢復無核化談判。然而，自那以後，朝鮮恢復了導彈試驗，加劇了緊張局勢，這種討論的前景仍然不確定。

朝鮮領導人S危機、朝韓高層接觸破裂或任何軍事敵對行動等事件可能會導致朝鮮關係進一步緊張。或者，可以通過和解努力來解決緊張局勢，包括和平談判、解除制裁或統一。不能保證未來的談判會就S的核項目達成最終協議，包括實施和時間安排等關鍵細節，也不能保證朝韓之間的緊張局勢不會升級。緊張局勢的任何加劇、軍事敵對行動的爆發或其他行動或事件，都可能對韓國經濟以及我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響， 可能導致我們的美國存託憑證的市場價值下降。

投資者可能無法強制執行美國對我們不利的判決。

我們的總部設在韓國首爾。此外，我們的兩名董事是 非美國居民，以及這些非居民的全部或大部分資產位於美國境外。因此，美國投資者可能很難在美國境內向我們(我們的子公司除外)或我們的董事和高級管理人員送達訴訟程序，或在美國法院執行對我們不利的民事責任判決。此外，您不應假設韓國法院(I)將根據適用的美國聯邦和州證券法的民事責任條款執行鍼對我們或我們的子公司的訴訟中獲得的美國法院的判決，或(Ii)在 原始訴訟中根據這些法律執行鍼對我們或我們的子公司的責任。

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與我們與DoubleU Games的關係有關的風險

作為一家外國私人發行人，我們打算遵循本國的做法，即使根據納斯達克公司治理規則，我們可能被視為一家受控公司，因為DoubleU Games在上市後仍將是我們的大股東，並將對影響我們公司和我們股東的關鍵決策擁有投票權。

發行完成後，如果STIC根據DUG私人購買協議將所有普通股出售給DoubleU Games，DoubleU Games將持有我們約60.5%的股份和約67.0%的股份。參見聯合投資協議中的某些關係和關聯方交易。我們尚未與DoubleU Games就其未來對我們股票的投票達成任何投票協議。因此，DoubleU Games作為我們的主要股東，將能夠對股東有權投票的大多數決定行使投票控制權。

因此，我們將成為納斯達克公司治理規則意義上的受控公司。根據納斯達克規則，個人、集團或其他公司持有超過50%投票權的公司是受控公司，可以選擇不遵守某些納斯達克公司治理標準，包括以下要求：

•

董事會成員中獨立董事佔多數;

•

董事的提名由獨立董事或完全由獨立董事組成的提名委員會提出或向董事會全體成員推薦，並通過書面章程或董事會決議解決提名過程；以及

•

它有一個薪酬委員會，完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明委員會的宗旨和S的職責。

然而，作為一家外國私人發行人，納斯達克的公司治理規則允許我們在任命董事會和委員會成員方面遵循我們的母國韓國的規則和做法。我們打算遵循納斯達克允許的母國做法，而不是依賴受控公司 公司治理規則的例外。根據納斯達克公司治理規則，我們的兩名董事會成員被視為獨立的，儘管我們確實打算在董事允許的情況下，為我們的審計委員會逐步引入額外的獨立納斯達克。

DoubleU Games的利益可能與我們董事會和其他股東的利益有很大不同。因此，DoubleU Games的決定可能會對我們的持續活動產生重大影響，包括將我們的公司出售給第三方或我們的股東從任何此類出售中獲得溢價的能力，或DoubleU Games出售其全部或部分股權的能力。

我們與DoubleU Games的關係可能會在管理層決策中產生潛在的利益衝突，這可能會 對我們的股東造成不利影響。

儘管我們與我們的控股股東DoubleU Games有實質性的合同安排，但沒有 人同時擔任兩家公司的董事。因此，我們沒有達成任何旨在規範兩家公司之間任何利益衝突的協議。然而，根據韓國商法典(KCC)，如果一家公司，如DDI，打算與其任何大股東(如DIG)達成任何安排，該公司必須向其董事會披露擬作出的安排，並獲得董事會批准此類安排的決議。這種批准需要不少於三分之二的董事會成員的同意。根據KCC，如果一個人持有S公司10%或更多的股權(不考慮該公司發行的任何無投票權的股份)或事實對這樣的公司影響S的關鍵管理決策(如

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董事和法定核數師的任免)。因此，為了使本公司和DUG達成任何安排，本公司必須尋求並獲得其 董事會批准擬作出的安排的決議。鑑於目前的董事會結構，本公司董事會決議案將獨立於S通過。截至目前，本公司與DIG已訂立若干許可協議及貸款協議，所有該等協議均已獲本公司S董事會根據KCC批准。

此外，與美國公司法不同，韓國法律不承認控股股東S對一家公司或任何此類公司S少數股東的信託責任的概念。根據KCC，只有這樣的公司才有S董事對公司負有受託責任。然而，在該控股股東向該公司的董事提供任何指示的範圍內，該董事根據該指示採取的任何行動或不作為被發現是違法的，董事的該行動或不作為可被視為該控股股東的行動或不作為。在這種情況下，控股股東將被要求賠償公司因此類行動或不行動而產生的任何損失。

我們受到與DoubleU Games的某些貸款協議的約束，這些協議可能會阻礙我們可用的營運資金，並對我們的業務運營和 增長戰略產生不利影響。

我們在2018年和2019年與DoubleU Games簽訂了幾筆貸款，截至2021年6月30日，此類未償還貸款的本金總額為500億韓元(4420萬美元)。這些貸款將於2024年到期，但有一定的提前還款權利。每筆貸款的固定年利率為4.60%，另加5.0%的違約年利率 。利息從2019年5月開始按季度計息，到期時到期並全額支付。此外，如果我們無法在2024年到期償還貸款，如果我們無法獲得額外融資或以其他方式重組貸款，我們可能無法繼續運營。雖然這些貸款是無擔保的，但我們仍可能被DoubleU Games迫使清算我們的業務並解散。見管理層S對財務狀況和經營結果的討論和分析：流動性和資本資源：短期和長期借款。

我們的知識產權組合中有很大一部分受到與DoubleU Games的許可協議的約束，根據協議，我們的運營可能會受到我們需要支付的版税金額的不利影響。

我們與DoubleU Games簽署了一系列許可和研發協議。在發售完成之前，DoubleU Games 控制了我們約67.7%的股份，並將在發售完成後控制約60.5%的股份(如果STIC根據DUG私人購買協議將所有普通股出售給DoubleU Games，則將控制約67.0%)。 請參閲《聯合投資協議》中的某些關係和關聯方交易。DoubleU Games在開發和發行社交賭場遊戲標題和社交網絡遊戲續集的協議期限內向我們授予了獨家權利。截至2021年6月30日，我們從DoubleU Games獲得了大約38個老虎機遊戲知識產權的許可，這些知識產權通過我們的遊戲積極地提供給最終用户。我們有義務向DoubleU Games支付與這些權利相關的版税和許可費。該協議一直有效，直至DIG不再直接或間接持有DDI的權益，或DDI不再直接或間接持有DDI-美國。在這種情況下，協議規定，雙方將相互重新談判協議的條款。如果雙方決定終止，可能會對我們繼續 使用和利用這些權利以及我們通過我們的渠道分發的相關遊戲內容的能力造成重大不利影響。在這種情況下，我們的業務運營，包括我們的收入和盈利能力，可能會受到實質性損害，除非我們能夠創造 或獲得具有類似財務影響的新收入流。此外，我們的聲譽將因失去這些內容而受損，我們可能會在一段時間內失去所有或相當一部分球員。

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與本次發行以及我們普通股和美國存託憑證所有權相關的風險

我們是一家新興成長型公司，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低，我們的普通股和美國存託憑證對投資者的吸引力可能會降低。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，我們有資格利用適用於其他上市公司但不適用於新興成長型公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，在新興成長型公司的註冊聲明中只提交兩年經審計的財務報表的要求，S首次公開發行普通股證券的要求，免除薩班斯-奧克斯利法第404條的審計師認證要求， 根據適用於較小報告公司的規則減少對高管薪酬安排的披露，不需要尋求對高管薪酬或 黃金降落傘安排進行不具約束力的諮詢投票，且不需要遵守上市公司會計監督委員會可能通過的關於補充審計師S報告的任何要求，該報告提供有關審計和財務報表的補充信息。我們已選擇採納這些減少披露的規定。

JOBS法案第102(B)(1)條豁免 新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則，直到私人公司(即那些尚未根據修訂的1933年證券法(證券法)宣佈生效的註冊聲明或沒有根據修訂的1934年證券交易法(我們稱為交易法)註冊的證券類別)被要求遵守新的或修訂的財務會計準則為止。此外，《就業法案》第107節規定，新興成長型公司可以利用《證券法》第7(A)(2)(B)節規定的延長過渡期，以符合新的或修訂的財務會計準則。因此，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們已根據《就業法案》第102(B)(2)節選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。這次選舉允許我們推遲採用對上市公司和私營公司具有不同生效日期的新會計準則或修訂後的會計準則 ，直到這些準則適用於私營公司。因此，我們的財務報表可能無法與符合上市公司生效日期的公司進行比較。

我們將在以下情況中最早的一天停止成為新興成長型公司：(I)本次發行五週年後的財政年度的最後一天，(Ii)我們的年度總收入為10.7億美元或更多的財政年度的最後一天，(Iii)我們在前三年期間發行的超過10億美元的不可轉換債務證券，或(Iv)截至任何財年年底，非關聯公司持有的普通股市值在該財年第二季度末超過7億美元 (我們是一家公開報告公司至少12個月，並已提交至少一份Form 20-F年報)。

我們無法預測投資者是否會因為我們利用這些豁免而降低我們的美國存託憑證的吸引力。如果一些投資者因我們的選擇而發現我們的美國存託憑證吸引力下降，我們的美國存託憑證交易市場可能不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

作為外國私人發行人，我們被允許並打算遵循某些母國的公司治理和其他做法，而不是其他適用的美國證券交易委員會和證券交易所要求，這可能導致比適用於美國國內發行人的規則給予投資者的保護更少。

我們作為外國私人發行人的身份使我們不必遵守 某些美國證券交易委員會法律法規和納斯達克的某些規定，包括某些治理要求，如董事對董事提名和高管薪酬的獨立監督。根據納斯達克公司治理規則，我們的兩名董事會成員被認為是獨立的，儘管我們確實打算逐步加入

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在董事允許的情況下，為我們的審計委員會增加一個獨立的納斯達克。此外，根據交易法，我們不需要像其證券根據交易法註冊的美國國內公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交當前報告和財務報表，並且我們通常不會向美國證券交易委員會提交季度報告。此外，我們不需要像對美國國內發行人所要求的那樣，提供關於我們五名薪酬最高的五名高管個人年度薪酬的高管 薪酬披露。作為一家外國私人發行人，我們被允許在總體基礎上披露高管薪酬，而不需要像國內公司那樣提供薪酬討論和分析。此外，作為外國私人發行人，我們也不受根據《交易法》頒佈的FD法規(公平披露)的要求。

作為一家公開報告公司的要求需要大量的資源和管理層的關注，並影響我們吸引和留住執行管理層和合格董事會成員的能力。

作為一家公共報告公司，我們產生了 法律、會計和其他費用，這是我們以前作為私人公司沒有發生的。我們受制於《交易所法案》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》、《納斯達克規則》以及其他適用的證券規則和法規。遵守這些規則和法規增加了我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加了對我們系統和資源的需求，特別是在我們不再是一家新興成長型公司之後。此外，這些規則和法規可能會使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，這可能會使我們更難吸引和留住合格的董事會成員。

根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，一旦我們不再是一家新興成長型公司，我們可能需要提交一份關於我們獨立註冊會計師事務所發佈的財務報告內部控制的證明報告。當我們的獨立註冊會計師事務所被要求對我們的財務報告進行內部控制評估時， 遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的成本將顯著增加，管理層可能會將注意力轉移到其他業務上，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們 未來可能需要僱傭更多員工或聘請外部顧問來遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，這將進一步增加我們的成本和支出。此外，加強的法律和監管制度以及與上市公司的公司治理和披露相關的更高標準導致法律和財務合規成本增加，並使一些活動更加耗時。

由於在本招股説明書和公開報告公司要求的文件中披露了信息，我們的業務和財務狀況變得更加明顯，這可能會導致威脅或實際的訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果此類索賠成功，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響，即使索賠不會導致訴訟或以有利於我們的方式得到解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源也可能轉移我們管理層的資源，並對我們的業務和經營業績產生不利影響。

如果我們不能對財務報告和披露控制和程序建立適當和有效的內部控制，我們可能會損害我們的聲譽和投資者信心水平。

我們正處於設計、實施和測試我們對財務報告的內部控制的早期階段，這一過程既耗時又昂貴，而且很複雜。一旦我們不再是一家新興成長型公司，如果我們未能在所需的時間框架內實施薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條的要求，我們可能會受到包括美國證券交易委員會和納斯達克在內的監管機構的制裁或調查。此外，如果我們不能得出結論，我們的內部控制超過

37

財務報告是有效的，我們可能會失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降，我們可能會 受到監管機構的制裁或調查。未能對上市公司要求的財務報告和披露控制及程序實施或保持有效的內部控制，也可能限制我們未來進入資本市場的機會。

活躍的美國存託憑證交易市場可能不會發展或持續下去。

在本次發行完成之前，我們的普通股或我們的美國存託憑證一直沒有公開市場。雖然我們的美國存託憑證將在納斯達克股票市場交易，代碼為？DDI，但在此次發行之後，我們的美國存託憑證可能永遠不會形成或維持活躍的交易市場。如果活躍的交易市場得不到發展或持續，您可能很難以具有吸引力的價格出售您的美國存託憑證，甚至根本不能。不活躍的市場還可能削弱我們通過出售普通股或美國存託憑證籌集資金的能力，它可能會削弱我們通過股權激勵獎勵吸引和激勵員工的能力，以及我們以普通股或美國存託憑證作為對價收購其他公司、產品或技術的能力。

我們的美國存託憑證的價格可能會大幅波動 。

我們此次發行的美國存託憑證的價格將由我們和承銷商的代表確定，它可能不代表此次發行後公開市場上的價格。您可能無法以或高於首次公開募股價格或任何其他價格或在您想要出售的時間出售您的美國存託憑證。您應該 認為投資我們的美國存託憑證是有風險的，並且只有在您能夠承受投資的總虧損和市場價值的大幅波動的情況下，才應該投資我們的美國存託憑證。除了招股説明書這一部分提到的其他風險外，可能導致我們的美國存託憑證市場價格波動的一些因素包括：

•

財務狀況和經營業績的實際或預期波動；

•

我們未能開發和營銷新遊戲；

•

相對於競爭對手，我們增長率的實際或預期變化；

•

來自現有遊戲或可能出現的新遊戲的競爭；

•

我們、我們的合作者或我們的競爭對手宣佈重大收購、戰略合作伙伴關係、合資企業、戰略聯盟或資本承諾 ；

•

未能達到或超過投資界或我們向公眾提供的財務估計和預測；

•

證券分析師發佈新的或者最新的研究報告或者報告；

•

投資者認為公司估值的波動與我們不相上下；

•

美國存托股份價格和成交量波動可歸因於我們的美國存託憑證的交易量水平不一致；

•

關鍵人員的增減；

•

與所有權有關的糾紛或其他事態發展；

•

與法律程序有關的公告，包括但不限於本森訴訟；

•

宣佈或預期進行額外的股權或債務融資努力；

38

•

我們、我們的內部人或其他股東出售股權；以及

•

一般的經濟和市場狀況。

這些 以及其他市場和行業因素可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格和需求大幅波動，無論我們的實際經營業績如何，這可能會限制或阻止投資者隨時出售他們的美國存託憑證，並可能 以其他方式對我們的美國存託憑證的流動性產生負面影響。此外，股市經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。

如果您在此產品中購買美國存託憑證，您將立即感受到稀釋。

如果您在此次發售中購買美國存託憑證，在以每美國存托股份18.00美元的首次公開發行價實施發售後，您的美國存託憑證的有形賬面淨值將立即稀釋15.32美元，因為您支付的價格將大大高於您收購的美國存托股份的有形賬面淨值。有關此次發行後您將立即經歷的稀釋的進一步描述，請參閲本招股説明書中題為稀釋的 部分。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，我們的美國存託憑證的價格和交易量可能會下降。

我們美國存託憑證的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果很少或沒有證券或行業分析師對我們進行跟蹤，我們的美國存託憑證的交易價格將受到負面影響。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的美國存託憑證評級，發表了關於我們業務的不正確或不利的研究報告，停止了對我們公司的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，對我們的美國存託憑證的需求可能會下降，這可能會導致我們的美國存託憑證的價格或交易量下降。

在可預見的未來，我們目前不打算為我們的普通股支付股息。

在可預見的未來，我們目前不打算向我們普通股的持有者支付任何股息。我們目前打算投資我們未來的收益(如果有的話)，為我們的增長提供資金。未來派發股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並受適用法律的限制。因此，在可預見的未來，您不太可能從您的美國存託憑證上獲得任何股息，而投資我們的美國存託憑證的成功將取決於其未來的價值是否升值。此外，任何支付股息的能力將受到當前定期貸款條款的限制，並可能受到我們或我們子公司未來任何信貸協議或任何未來債務或優先股證券條款的限制。因此，投資者可能需要在價格升值後出售所持我們普通股的全部或部分股份，這可能永遠不會 發生，這是實現其投資未來收益的唯一途徑。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至維持我們股東購買我們美國存託憑證的價格。尋求現金分紅的投資者不應購買我們的美國存託憑證。

根據韓國法律，美國存託憑證持有人擁有的權利比股東少，他們的投票權受到存款協議條款的限制。

根據韓國法律，股東採取行動的權利，包括投票表決其股票、獲得股息和分派、提起衍生品訴訟、檢查我們的會計賬簿和記錄以及行使評估權，僅適用於登記在冊的股東。由於託管機構通過其託管代理是美國存託憑證相關普通股的記錄持有人，因此只有託管機構才能行使韓國法律規定的與託管股份相關的權利。美國存托股份持有者將不能通過託管機構提起衍生品訴訟、檢查我們的會計賬簿和記錄或 行使評估權。

39

美國存託憑證持有人只能按照存管協議的規定行使投票權。 在收到存託憑證持有人按照存託協議規定的方式發出的投票指示後，託管銀行將按照美國存托股份持有人的指示對美國存託憑證相關股票進行表決。保管人及其代理人 可能無法及時向美國存託憑證持有人發出表決指示或執行其表決指示。此外，保管人及其代理人將不對任何未能執行任何表決指示、任何表決方式或任何此類表決的效果負責。因此，美國存託憑證持有人可能無法行使他們的投票權。

如果韓國發生某些經濟、政治或其他事件，政府可能會限制我們的美國存託憑證的持有者和存託機構轉換和匯出股息和其他美元金額。

根據《韓國外匯交易法》，如果韓國政府認為可能會發生某些緊急情況，包括利率或匯率的突然波動、穩定國際收支平衡的極端困難或韓國金融和資本市場的重大動盪，則可施加任何必要的限制，如要求韓國或外國投資者購買韓國證券或匯回利息、股息、 或出售此類證券所得收益或其他涉及外匯的交易必須事先獲得韓國經濟財政部的批准。

我們可能會受到證券 集體訴訟，這可能會損害我們的業務和經營業績。

經歷股票市場價格波動的公司 受到證券集體訴訟的影響。我們未來可能會成為這類訴訟的目標。針對我們的證券訴訟可能導致鉅額成本和損害，並將S管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會嚴重損害我們的業務、運營結果、財務狀況或現金流。

我們還可能被要求在與我們的業務運營和/或我們所在的行業相關的訴訟中為自己辯護。由於我們的業務性質，其中一些索賠可能會要求鉅額損害賠償。由於訴訟本身的不確定性，我們無法準確預測任何此類訴訟的最終結果。未來在法律訴訟中的不利結果可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，當前和未來的訴訟，無論是非曲直，都可能導致鉅額法律費用、和解或判決成本，並分散S管理層成功運營我們業務所需的注意力和資源。

吾等可在未徵得美國存託憑證持有人同意的情況下修改存款協議，如該等持有人不同意吾等的修訂，他們的選擇將僅限於出售美國存託憑證或撤回相關普通股。

我們可能同意託管機構修改存款協議，而無需得到美國存託憑證持有人的同意。如果修正案增加了向美國存托股份持有人收取的費用或損害了美國存托股份持有人的實質性權利，該修正案將在託管銀行通知美國存托股份持有人該修正案後30天內生效。當修正案生效時，美國存托股份持有者繼續持有美國存託憑證，即被視為已同意修正案並受經修訂的存款協議約束。如果美國存託憑證持有人不同意修改存款協議， 他們的選擇將僅限於出售美國存託憑證或提取相關普通股。在這種情況下，不能保證以持有人滿意的價格出售美國存託憑證。有關詳細信息，請參閲《美國存托股份説明》。

美國存託憑證持有人蔘與未來任何供股的權利可能受到限制，這可能會導致其所持股份被稀釋，而且如果不切實際，美國存託憑證持有人可能得不到現金股息。

我們可能會不時地將權利分配給我們的股東，包括收購我們證券的權利。但是，除非我們註冊，否則我們無法向我們在美國的美國存托股份持有者提供任何此類權利

40

此類權利以及根據《證券法》規定的此類權利所涉及的證券或豁免登記要求的證券。此外，存款協議規定，除非向美國存托股份持有人分銷權利和任何相關證券已根據證券法登記或根據證券法豁免登記，否則開户銀行將不向美國存托股份持有人提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交登記聲明，或努力使該登記聲明宣佈生效。此外，我們可能無法根據《證券法》確立註冊豁免。因此，您可能無法在未來參與我們的配股發行，並可能經歷您所持股份的稀釋。

託管人同意向美國存托股份持有人支付其或託管人從我們的普通股或其他已存款證券中收到的扣除費用和費用後的現金股息或其他分配。然而，由於這些扣除，美國存托股份持有者可能會獲得比他們直接擁有一定數量的股份或其他存款證券更少的每股美國存托股份收益。美國存託憑證持有人將按美國存託憑證所代表的普通股數量的比例獲得這些分配。此外，保管人可酌情決定，向任何美國存託憑證持有人提供分銷是不合法或不實際的。例如，保管人可以 確定通過郵件分發某些財產是不可行的，或者某些分發的價值可能低於郵寄它們的成本。在這種情況下，託管機構可以決定不分配此類財產，而美國存托股份持有者將不會收到此類分配。

如果向美國存託憑證持有人提供普通股或其任何價值是非法或不切實際的，則該持有者不得獲得我們普通股的分派或任何價值。

我們美國存託憑證的託管人已同意向美國存託憑證持有人支付其或我們美國存託憑證託管人從我們的普通股或其他存款證券中獲得的現金股息或其他分派，扣除其費用和費用後。美國存託憑證的持有者將按照該等美國存託憑證所代表的普通股數量的比例獲得這些分配。但是，如果向任何美國存託憑證持有人提供分配是非法或不切實際的，則保存人不負責進行這種支付或分配。例如，如果美國存託憑證由根據《證券法》需要登記的證券組成，但沒有根據適用的登記豁免進行適當登記或分發，則向美國存託憑證持有人進行分銷將是非法的。如果美國存託憑證持有人在作出合理努力後仍不能獲得分發所需的任何政府批准或登記，則保存人不承擔向任何美國存託憑證持有人提供分發的責任。我們沒有義務採取任何其他行動，允許將我們的普通股分配給美國存託憑證持有人。這意味着，如果向美國存託憑證持有人提供我們在普通股上作出的分派是非法或不切實際的，則該持有者可能得不到我們的分派。 這些限制可能會大幅降低我們的美國存託憑證的價值。

美國存託憑證持有人在轉讓其美國存託憑證時可能受到限制。

美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉其轉讓賬簿。此外，託管人一般可在我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓，或在我們或託管人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求、或根據存款協議的任何規定或任何其他原因而認為適宜的任何時候這樣做。

美國存托股份持有者可能無權對根據存款協議提出的索賠進行陪審團審判，這可能會導致任何此類訴訟的原告(S)獲得不利的結果。

管理代表我們普通股的美國存託憑證的存款協議規定，在法律允許的最大限度內，美國存托股份持有者放棄他們可能對我們或

41

由我們的股票、美國存託憑證或存款協議產生或與之相關的託管，可能包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。

如果我們或託管人反對陪審團根據這一棄權進行審判，法院將必須根據適用的州和聯邦法律，根據案件的事實和情況來確定該棄權是否可強制執行。據我們所知，合同的可執行性爭議前陪審團對根據聯邦證券法提出的索賠的審判豁免尚未得到美國最高法院的最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常是可以執行的，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，或由紐約市的聯邦或州法院執行，後者對存款協議下產生的事項擁有管轄權。在確定是否強制執行合同糾紛前陪審團審判豁免時，法院通常會考慮當事人是否在知情、明智和自願的情況下放棄了接受陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證的情況將是如此。建議您在投資美國存託憑證之前，就陪審團豁免條款諮詢法律顧問。

如果您或美國存託憑證的任何其他持有人或實益擁有人就存款協議或美國存託憑證下產生的事項，包括根據聯邦證券法提出的索賠，向我們或託管銀行提出索賠，您或該其他持有人或實益擁有人可能無權就此類索賠進行陪審團審判，這可能會限制和阻止針對我們或託管銀行的訴訟。如果根據存款協議對我們或託管機構提起訴訟，則只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與 陪審團審判不同的結果，包括在任何此類訴訟中可能對原告(S)不利的結果。

但是，如果適用法律不允許此陪審團審判豁免，則可以根據陪審團審判的存款協議條款提起訴訟。存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或規定，均不構成美國存託憑證的任何持有人或實益擁有人、或我們或託管機構放棄遵守美國聯邦證券法及其頒佈的規則和法規的任何實質性條款。

您所持有的普通股或美國存託憑證的股息支付和變現金額將受到美元與韓元匯率波動的影響。

根據某些條件，我們的美國存託憑證所代表的普通股的現金股息(如果有的話)將以韓元支付給託管銀行，然後由託管銀行將其兑換成美元。因此，韓元與美元匯率的波動將影響美國存託憑證持有人從託管銀行獲得的股息金額、美國存託憑證持有人在韓國出售在美國存託憑證交出時獲得的普通股的收益的美元價值，以及美國存託憑證的二級市場價格。這種波動還將影響我們普通股持有者收到的股息和銷售收益的美元價值。

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收益的使用

在扣除承銷折扣和佣金以及預計由我們支付的總計約820萬美元的發行費用後，我們預計此次發行將獲得淨收益8,650萬美元。

如果承銷商行使超額配售選擇權，我們將不會從出售股東出售我們的美國存託憑證中獲得任何收益。

我們打算將此次發行的淨收益用於營運資金和一般公司用途，其中可能包括解決懸而未決的法律訴訟可能產生的潛在付款。

我們相信，我們的資金和此次發行的收益將足以繼續我們目前的業務和運營到2022年；然而，不斷變化的情況可能會導致我們消耗資本的速度大大快於我們目前的預期。我們實際支出的金額和時間將取決於許多因素，包括我們的開發和商業化工作的進度、我們是否達成戰略合作或合作伙伴關係，以及我們的總體運營成本和支出。

我們沒有關於此次發行所得淨收益的特定用途的協議或承諾，我們的管理層 可以根據我們不斷變化的業務需求對任何未來交易的條款和時間行使酌情權。

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股利政策

我們目前打算保留我們未來的收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，因此，在可預見的未來，我們不打算向我們的普通股支付現金股息。未來是否派發股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營結果、資本要求、任何融資工具中包含的限制，以及我們董事會認為唯一相關的其他因素。見證券描述和股息。

如果吾等就普通股支付 任何股息，吾等將把與吾等美國存託憑證相關普通股應付的股息支付給作為該等普通股登記持有人的託管銀行，而託管銀行隨後將按照美國存托股份持有人所持有的美國存托股份美國存託憑證相關普通股的比例向美國存托股份持有人支付該等款項，並受存款協議條款的限制，包括據此應付的手續費和開支。我們普通股的現金股息(如果有的話)將以美元 支付。見《美國存托股份説明》。

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大寫

下表列出了我們截至2021年6月30日的市值：

•

在實際基礎上；以及

•

按照招股説明書的規定，在扣除承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用後，美國存托股份將按每股18.00美元的首次公開發行價發行5,263,000份美國存託憑證。

您應閲讀 下表以及本招股説明書中其他部分的標題為：收益的使用、選定的合併財務信息和運營數據以及管理層S對財務狀況和運營結果的討論和分析、以及我們的合併財務報表和相關説明。

2021年6月30日 (單位為千，不包括份額)		實際數額 *				形式上*
現金和現金等價物		$	106,258			$	192,744
短期債務		$	—			$	—
與關聯方的長期債務		$	44,248			$	44,248
普通股，面值 (韓元)每股10,000,000股，授權發行2,200,000,000股；實際發行和發行2,214,522股；預計發行和發行2,477,672股		$	18,924			$	21,253
其他內容實收資本		$	588,064			$	672,222
累計其他綜合收益		$	23,990			$	23,990
留存收益		$	107,546			$	107,546
股東權益總額		$	738,524			$	825,010
總市值		$	782,772			$	869,258

*

基於以下匯率￦1,130.00=1美元，截至2021年6月30日，與本招股説明書其他部分包含的合併財務報表中使用的一樣。

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稀釋

如果您投資美國存託憑證，您將立即感受到美國存託憑證購買者支付的美國存托股份首次公開募股價格與美國存托股份預計有形賬面淨值之間的差額立即大幅稀釋。稀釋是由於每股美國存托股份的發行價大大高於我們目前流通股的 現有股東應佔的每股美國存托股份有形賬面淨值。

我們的每股歷史有形賬面淨值是通過將我們的總有形資產減去總負債除以實際已發行普通股數量來確定的。截至2021年6月30日，我們普通股的歷史有形賬面淨值為4650萬美元，或每股20.98美元。

截至2021年6月30日的預計有形賬面淨值為1.329億美元，或每股普通股53.65美元。如本招股説明書所述，在扣除承銷折扣和佣金以及本公司應支付的估計發售費用後，預計有形賬面淨值將使 上述發行以及本次發行中美國存託憑證的首次公開發行價為每美國存托股份18.00美元的出售生效。發行後每股普通股的預計有形賬面淨值是通過將1.329億美元的預計有形賬面淨值除以2,477,672美元計算得出的，這相當於公司截至2021年6月30日的預計已發行和已發行普通股。首次公開募股價格與美國存托股份的預計有形賬面淨值之間的差額意味着，對現有股東來説，美國存托股份每股有形賬面淨值立即增加1.63美元，對於在此次發行中購買美國存託憑證的新投資者來説，美國存托股份每股有形賬面淨值立即稀釋15.32美元。

下表説明瞭這種對新投資者的稀釋：

美國存托股份的首次公開募股價格		$	18.00
本次發行前每股普通股有形賬面淨值(截至2021年6月30日)		$	20.98
2021年6月30日以後發行普通股，導致現有投資者每股普通股有形賬面淨值增加		$	32.68
截至2021年6月30日的預計每股有形賬面淨值		$	53.65
可歸因於此次發行的新投資者的每股美國存托股份有形賬面淨值的增加		$	1.63
備考，調整後的美國存托股份有形賬面淨值		$	2.68
美國存托股份對新投資者的每股攤薄		$	15.32

如果承銷商全面行使購買額外美國存託憑證的選擇權，並基於美國存托股份的首次公開募股價格 $18.00，預計本次發行後調整後的有形賬面淨值將約為每股美國存托股份2.68美元，新投資者應佔的預計每股美國存托股份有形賬面淨值將增加約 $1.63，而在此次發行中購買美國存託憑證的新投資者的攤薄將約為每股美國存托股份15.32美元。

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下表在上述預計基礎上彙總了截至2021年6月30日向我們購買的美國存託憑證相關普通股數量、以現金支付給我們的總對價以及現有股東和新投資者支付的美國存託憑證相關普通股平均價格之間的差額。下面的計算 是基於美國存托股份的首次公開募股價格為18美元，然後扣除我們估計的承銷折扣和估計的應支付的發售費用。

		普通股								已支付的總代價 對我們來説								平均值 單價 常見 分享
		數				百分比				金額				百分比
現有股東			2,214,522				89.4%				575,743,529				85.9%				260.0
新投資者			263,150				10.6%				94,734,000				14.1%				360.0
總計			2,477,672				100.0%				670,477,529				100.0%

除另有説明外，以上討論和表格假定承銷商不會行使購買額外美國存託憑證的選擇權。如果承銷商全面行使購買額外美國存託憑證的選擇權，DIG將擁有60.5%的股份，STIC將擁有24.8%的股份，在此次發行中購買美國存託憑證的投資者將擁有緊隨本次發行完成後已發行普通股總數的14.7%。

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選定的合併財務信息和業務數據

以下列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度以及截至2021年和2020年6月30日的六個月的精選綜合財務信息和運營數據。

閣下應結合 閲讀以下精選綜合財務資料及經營數據，並參考本公司截至2020年及2019年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及相關附註、截至2021年及2020年6月30日止六個月的未經審計簡明綜合財務報表及相關附註，以及本招股説明書內其他章節的資本化及管理層S對財務狀況及經營業績的討論及分析。

截至2020年和2019年12月31日的年度

選定的綜合損益表數據 (單位：百萬)		Year ended December 31,
		2020				2019
收入		$	358.3			$	273.6
運營費用：
收入成本(1)			126.3				99.6
銷售和營銷 (1)			71.2				35.8
研發(1)			18.8				19.3
一般和行政(1)			21.7				17.2
折舊及攤銷			31.6				33.4
總運營費用			269.6				205.3
營業收入			88.7				68.3
利息支出			(10.8	)			(26.6	)
利息收入			0.2				0.5
外幣交易收益			2.3				4.1
公司間項目的外幣重新計量收益			(0.2	)			3.2
其他收入(費用)，淨額			(5.0	)			0.3
所得税費用			(21.6	)			(13.5	)
淨收入			$ 53.6			$	36.3

選擇的其他數據 (單位：百萬，ARPDAU和百分比除外)		Year ended December 31,
		2020				2019
調整後的EBITDA (2)		$	120.3			$	101.7
淨利潤 保證金(3)			15.0	%			13.3	%
調整後EBITDA 利潤率(2)			33.6	%			37.2	%
平均 MAU(4)			2.9				2.8
平均 DAU(4)			1.2				1.2
ARPDAU(4)		$	0.83			$	0.64
移動 滲透(5)			71.8	%			67.5	%

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對賬非GAAP 措施 (單位：百萬，百分比除外)		Year ended December 31,
		2020				2019
淨收入		$	53.6			$	36.3
所得税費用			21.6				13.5
税前收入			75.2				49.8
對以下各項進行調整：
折舊及攤銷			31.6				33.4
利息支出			10.8				26.6
外幣交易/重估(收益)損失			(2.1	)			(7.3	)
其他收入(費用)，淨額			4.8				(0.8	)
調整後的EBITDA		$	120.3			$	101.7
調整後EBITDA利潤率			33.6	%			37.2	%

選定的資產負債表數據 (單位：百萬)		截至12月31日，
		2020				2019
現金和現金等價物		$	63.2			$	42.4
總資產			$ 806.8			$	815.4
總負債			$ 107.3				$ 434.7
總股本		$	699.5			$	380.7

(1)

不包括折舊和攤銷。

(2)

我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用、折舊和攤銷、外幣交易和重新計量損益前的營業收入，以及其他收入(費用)、淨額(包括利息收入)。調整後的EBITDA利潤率是通過將一個期間的調整後EBITDA除以同一期間的收入來計算的。管理層之所以提出經調整EBITDA的業績衡量標準，是因為它在綜合水平上監測業績，並相信這一衡量標準與瞭解S公司的財務業績有關。此外，我們相信該指標可提供有用的信息，幫助您瞭解我們的經營業績和業務發展趨勢。調整後的EBITDA不是美國公認會計準則中定義的業績衡量標準。本公司S對調整後EBITDA的定義可能無法與 其他實體類似標題的業績衡量和披露進行比較。另見管理層？S對財務狀況和經營結果的討論和分析；其他關鍵業績指標和非公認會計準則指標和趨勢；調整後的EBITDA。

(3)

淨利潤率代表淨利潤佔收入的百分比，這是與上述調整後EBITDA利潤率最直接可比的美國GAAP指標。

(4)

請參閲中關鍵績效指標的定義管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析其他關鍵 績效指標和’ 非GAAP指標和趨勢。”

(5)

移動滲透率代表來自谷歌、蘋果和亞馬遜平臺的收入佔收入的百分比。

49

截至2021年6月30日和2020年6月30日的六個月

合併利潤表數據摘要

(單位：百萬)

		截至6月30日的六個月，
		2021				2020
收入		$	189.9			$	175.1
運營費用：
收入成本(1)			66.3				61.7
銷售和營銷 (1)			39.8				32.8
研究與 開發(1)			10.1				9.2
一般和行政(1)			13.0				9.9
折舊及攤銷			13.3				16.0
總運營費用			142.5				129.5
營業收入		$	47.4			$	45.6
利息支出			(1.0	)			(9.4	)
利息收入			0.1				0.2
外幣交易收益			0.4				2.6
公司間項目的外幣重新計量收益			0.1				1.5
其他收入(費用)，淨額			0.4				0.1
所得税費用			(9.5	)			(10.7	)
淨收入		$	37.8			$	29.9

總結其他數據

（單位： 百萬，ARPDAU和百分比除外）

		截至6月30日的六個月，
		2021				2020
調整後的EBITDA (2)		$	64.2			$	61.6
淨利潤 保證金(3)			19.9%				17.0%
調整後EBITDA 利潤率(2)			33.8%				35.2%
平均 MAU(4)			2.5				3.0
平均 DAU(4)			1.1				1.2
ARPDAU(4)		$	0.99			$	0.79
移動 滲透(5)			72.3%				70.9%

50

非GAAP措施的對賬

(單位：百萬，百分比除外)

		截至六月的六個月裏，
		2021				2020
淨收入		$	37.8			$	29.9
所得税費用			9.5				10.7
税前收入			47.4				40.6
對以下各項進行調整：
折舊及攤銷			13.3				16.0
或有損失			3.5				—
利息支出			1.0				9.4
外幣交易/重估(收益)損失			(0.5	)			(4.1	)
其他收入(費用)，淨額			(0.5	)			(0.3	)
調整後的EBITDA		$	64.2			$	61.6
調整後EBITDA利潤率			33.8%				35.2%

合併資產負債表數據摘要

(單位：百萬)

		截至2021年6月30日
現金和現金等價物		$	106.3
總資產			848.2
總負債			109.7
總股本		$	738.5

(1)

不包括折舊和攤銷。

(2)

我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用、折舊和攤銷前的營業收入、或有虧損、外幣交易和重新計量損益，以及其他收入(費用)、淨額(包括利息收入)。調整後的EBITDA利潤率是通過將一個期間的調整後EBITDA除以同一期間的收入來計算的。管理層之所以提出業績衡量調整後息税前利潤，是因為它監測綜合水平的業績，並相信這一衡量標準與瞭解S公司的財務業績有關。此外，我們相信該指標可提供有用的 信息，幫助您瞭解我們的經營業績和業務發展趨勢。調整後的EBITDA不是美國公認會計準則中定義的業績衡量標準。本公司S對調整後EBITDA的定義可能無法與其他實體類似標題的業績衡量和披露進行比較。另見管理層？S討論和分析財務狀況和經營結果；其他關鍵業績指標和非公認會計準則指標和趨勢；調整後的EBITDA。

(3)

淨利潤率代表淨利潤佔收入的百分比，這是與上述調整後EBITDA利潤率最直接可比的GAAP指標。

(4)

參見《管理》中的關鍵績效指標的定義？S討論和分析財務狀況和運營結果，以及其他關鍵績效指標和非公認會計準則指標和趨勢。

(5)

移動滲透率代表來自谷歌、蘋果和亞馬遜平臺的收入佔收入的百分比。

51

管理層：S對財務狀況和經營成果的討論與分析

您應結合本招股説明書中有關前瞻性陳述、風險因素、精選合併財務信息和運營數據、我們的業務、歷史合併財務報表以及本招股説明書中其他地方包含的相關説明的告誡説明章節閲讀以下內容。這一討論包含反映當前預期的前瞻性陳述，這些預期涉及風險和不確定性。實際結果和事件的時間可能與這些前瞻性陳述中包含的情況大不相同，原因有很多，包括在本招股説明書的風險因素一節和其他部分討論的那些因素。

我們的業務

我們是一家領先的移動和數字遊戲開發商和發行商基於Web的平臺。我們是休閒玩家多格式互動娛樂體驗的創造者。我們的旗艦遊戲，雙人賭場，自2016年以來，一直躋身蘋果應用商店年度收入前20名的手機遊戲 App Annie.

我們是社交賭場遊戲領域的早期先驅，也是2010年在Facebook平臺上推出社交賭場遊戲的首批發行商之一，發佈了雙人賭場。近年來，隨着市場大幅轉向移動平臺，我們也為我們的遊戲採用了新的分銷渠道，這顯著擴大了我們的整體覆蓋範圍和市場機會。我們的遊戲吸引了社交賭場和休閒遊戲的玩家，到目前為止已經安裝了超過1.15億次。在2019年和2020年，平均每月分別有280萬玩家和290萬玩家玩我們的遊戲，在截至2021年6月30日的6個月裏，平均每月有超過250萬玩家玩我們的遊戲。我們認為，休閒遊戲的成功需要創造力和數據科學的結合，以獲取、吸引玩家並使其盈利，我們已經投資於我們的平臺，以建立遊戲開發和現場遊戲運營的能力，以利用我們的機會。

我們所有的遊戲都可以在移動平臺上免費下載和玩，而且雙人賭場也可在網絡平臺上使用。我們將我們的遊戲設計為根據玩家的遊戲行為和模式，在不同的時間間隔向玩家提供免費的虛擬籌碼。我們幾乎所有的收入都來自銷售額外的虛擬籌碼，玩家 可以隨時選擇購買以增強他們的遊戲體驗。我們的虛擬籌碼不能從遊戲中撤回，不能從一個遊戲轉移到另一個遊戲，也不能從一個玩家轉移到另一個玩家，也不能兑換貨幣價值。我們還從我們最近推出的訂閲模式中獲得了一小部分收入，該模式允許訂閲者通過提前訪問新內容和以更快的速度賺取免費虛擬芯片來進一步增強他們的遊戲體驗。

我們實現了持續的收入增長和強勁的盈利能力。2020年，我們的收入為3.583億美元，高於2019年的2.736億美元。2020年，我們的淨收入為5360萬美元，高於2019年的3630萬美元。我們調整後的EBITDA在2020年為1.203億美元，高於2019年的1.017億美元。截至2021年6月30日的6個月，我們的收入為1.899億美元，高於截至2020年6月30日的6個月的1.751億美元 。截至2021年6月30日的6個月，我們的淨收入為3,780萬美元，高於截至2020年6月30日的6個月的2,990萬美元。截至2021年6月30日的6個月，我們的調整後EBITDA為6,420萬美元，高於截至2020年6月30日的6,160萬美元，調整後EBITDA利潤率分別為33.8%和35.2%。見管理層S對財務狀況和經營結果的討論和分析以及其他關鍵績效指標和非GAAP指標和趨勢如下所示，用於描述調整後的EBITDA，並與淨收入進行對賬，這是根據美國GAAP計算的最直接可比的財務指標。

52

最近的發展

近幾個月來，與新冠肺炎相關的全球大流行對全球經濟和社會的方方面面造成了重大破壞，尤其是各級政府已經實施了隔離和在家工作的命令。我們遵循韓國政府和華盛頓州政府的指導，在疫情期間保護我們的員工和我們的運營，並有效地為我們的業務實施了遠程環境。到目前為止，我們的運營沒有受到任何干擾。我們不斷監測業績和其他行業報告，以評估如果經濟進展中斷，未來負面影響的風險。

特別是在線遊戲行業，已經在行業和媒體報道中得到了確認，例如Eilers&Krejcik和AppsFlyer，作為這場大流行的意外受益者，因為人們被隔離在家中，我們也不例外。我們的月度收入得益於疫情的影響，特別是在全美廣泛實施居家訂單和隔離措施的那些月份。然而，我們預計，隨着疫苗接種的普及和限制的放鬆，這種好處將會減少。因此，任何導致球員可自由支配收入被轉移到其他用途的變化，包括用於基本項目，都可能對我們的現金流、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的歷史

我們在社交賭場和更廣泛的移動遊戲領域有着悠久而傳奇的歷史，這反映了我們在該行業長達十年的領先地位。WE 於2008年在韓國首爾成立，是一家獨立的互動娛樂工作室，專注於休閒遊戲和移動應用程序的開發和發佈。2017年，我們被領先的社交賭場公司DUG完全收購。DUG 後來獲得DDI-US通過我們的公司，現在已經成為我們的主要運營子公司。DDI-US自2010年成立以來取得了一系列重要里程碑。

3.583億美元收入(2020)1.203億美元調整EBITDA(2020)>5%付款人轉化率(自2019年以來)累計收入(美元)在Facebook上建立DOI並推出DOC 100萬MAU 50萬DAU第四大用户推薦Facebook遊戲由IGT收購併在Apple/Google上推出DDC開始推出IGTS 陸基老虎機內容和排名前20的遊戲應用程序推出忠誠度計劃DDC被&Tech平臺改造推出290萬MAU 120萬DAU 1.15億累計安裝+20億美元累計收入2010 2011 2012 2013 2015 2016 2017 2018 2020 2020

2.736億美元收入(2019年)1.017億美元調整EBITDA(2019)>5%支付人累計收入(美元)在Facebook上建立DDI並推出DDC 2010年100萬MAU 50萬DAU第四大用户推薦Facebook遊戲2011年被IGT收購併在Apple/Google上推出DDC 2012年開始引入IGT S 2013年實現的陸基插槽內容和5000萬+累計安裝數2013年10億美元+累計收入和前20名遊戲應用2015在DDC 2016上推出忠誠度計劃由DoubleDown Classic收購併推出， DoubleDown Fort Knox，DoubleDown Classic， 和Ellen&Tech Platform改造2017年2018年280萬MAU 120萬DAU 1.1億累計安裝20億美元以上的累計收入並於2019年推出

53

我們的隊列動態

我們商業模式的成功取決於我們隨着時間的推移獲得、留住和貨幣化玩家的能力。我們有在遊戲中推動持續貨幣化或玩家支出的歷史。我們通過 跟蹤年度玩家隊列來衡量這一點。我們將年度隊列定義為所有遊戲在給定的年份安裝。然後我們跟蹤每個隊列中所有玩家在一段時間內的總收入。如果玩家在兩個不同的年份安裝了不同的遊戲 或在兩個不同的設備上安裝了同一個遊戲，在某些情況下，他們可能會被包括在兩個不同的隊列中。

我們相信，隊列行為 提供了對我們業務的整體收入保留動態的洞察，反映了我們將玩家轉換為付費玩家的能力，並隨着時間的推移推動我們的遊戲貨幣化。2020年，我們89%的收入來自2020年前的安裝 ，我們的2010至2019年收入保持了92%，這表明我們有能力始終如一地留住玩家並將其盈利。下面的圖表顯示了我們在2017年6月被DUG收購後按年安裝數量劃分的季度播放器總採購量。

我們穩定和可預測的收入是由我們留住玩家並將其貨幣化的能力推動的 用户羣收入

我們穩定和可預測的收入是由我們留住玩家並將其貨幣化的能力推動的 用户羣收入85%2018年1季度20羣人產生的收入(美元mm)$80$70$60$50$40$30$20$10$0 2020 2019 2019 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2010 1Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2Q 4Q 2018 2019 2020

我們的營銷效率

Year ended December 31,		2018				2019				2020
雙人賭場回收期(天)			123				138				162
在回收期內做出貢獻的新玩家(%)			2.9				2.3				2.8

我們通過有機和付費渠道高效、規模化地收購玩家。我們使用平均回收期來衡量我們的營銷策略的有效性，無論它們是通過有機渠道還是付費渠道獲得的。我們將平均回收期定義為所有玩家在給定安裝期內產生的累計收入超過在同一安裝期內用於銷售和市場營銷的美元金額所需的時間。顯示的投資回收期是產生與所述隊列的新安裝成本相等的收入所需的天數。如以上 表所示，對我們營銷效率的這一衡量完全基於雙人賭場，它目前提供了我們幾乎所有的收入。

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我們的回收期根據我們在給定時間段內購買新球員的總成本以及我們隨後將這些球員貨幣化的能力而波動。近年來，隨着我們的球員貨幣化增加，我們的回收期縮短了，導致在回收期內計算累計收入所需的球員百分比相應減少。此外，從2017年到2019年的三年期間，給定羣體在回收期內到首次購買的平均交付期保持相對穩定，約為 40天。在2017年被DIG收購後，我們轉移了更多的第三方營銷舉措並在技術現代化方面進行了大量投資 平臺使我們能夠改進我們的付費營銷工作，更好地預測新玩家的盈利潛力，並實時監控營銷渠道中的新玩家收購成本。我們相信，這些投資使我們 能夠在短期內在銷售和營銷方面投入更多資源，同時將回收期維持在歷史範圍的低端附近。新的技術平臺還使我們能夠通過動態和更有針對性的遊戲內報價來提高貨幣化程度，有助於進一步縮短回收期。我們能夠有效管理新播放器採購成本，即支付給營銷合作伙伴的新安裝費用，這是我們業務的關鍵競爭優勢。

其他關鍵績效指標和非GAAP指標和 趨勢

除了我們的合併財務報表中列出的衡量標準外，我們還使用以下關鍵業績指標和非GAAP財務指標，幫助我們評估我們的業務、識別影響我們業務的趨勢、制定業務計劃和做出戰略決策。

		截至三個月
		6月30日， 2021				3月31日， 2021				十二月三十一日， 2020				9月30日， 2020				6月30日， 2020				3月31日， 2020				十二月三十一日， 2019				9月30日， 2019				6月30日， 2019
平均MAU(2000)			2,441				2,647				2,704				2,894				3,083				3,004				2,791				2,844				2,779
平均DAU(2000)			1,033				1,082				1,131				1,169				1,239				1,195				1,168				1,154				1,169
付款人轉換率(%)			5.8%				5.7%				5.5%				5.4%				5.4%				5.0%				5.0%				5.0%				5.3%
ARPDAU(美元)		$	0.99			$	0.99			$	0.87			$	0.86			$	0.89			$	0.70			$	0.64			$	0.64			$	0.64
調整後EBITDA（百萬美元）(1)		$	31.1			$	33.1			$	29.7			$	28.9			$	36.3			$	25.4			$	27.0			$	24.8			$	25.1
調整後的EBITDA利潤率(%)(1)			33.3%				34.2%				32.6%				31.4%				36.6%				33.4%				39.0%				36.5%				36.9%

(1)

有關淨收入與調整後EBITDA的對賬，請參閲精選合併財務信息和經營數據？非GAAP措施的對賬。

平均月活躍用户(MAU)

我們將月度活躍用户或MAU定義為在所述期間內的特定月份玩我們的遊戲的玩家的平均數量。在某些情況下，一個人玩兩個不同的遊戲或使用兩個不同的設備可能會被計算兩次。然而，我們在我們的忠誠度計劃中使用第三方數據和註冊來限制重複計算的發生。Average MAU for a Period是顯示期間內每個月的MAU平均值 。

MAU是衡量我們球員基礎規模和潛在付費球員數量的一個關鍵指標。我們的MAU起伏不定，因為我們減少了對網絡平臺的投資，並減緩了銷售和營銷

55

我們在技術平臺現代化方面進行了投資。我們預計MAU在未來將繼續波動，隨着我們調整銷售和營銷支出，在新的和現有的細分市場創造新內容，並投資於新遊戲，MAU在短期內可能會增加。我們還預計，外部因素將進一步導致MAU波動，包括市場增長、向移動設備轉移(在我們的活躍玩家基礎中佔更大比例)以及競爭。

平均日活躍用户(DAU)

我們將每日活躍用户或DAU定義為在所顯示的時間段內每天玩我們的一個或多個遊戲的玩家的平均數量。與MAU一樣，在某些情況下，玩兩個不同的遊戲或使用兩個不同的設備可能會被計入兩次。Average DAU for a Period是顯示期間內每月平均DAU的平均值。我們在忠誠度計劃中使用第三方數據和註冊，使我們能夠 限制重複計算的發生。DAU是我們推動玩家基礎參與度的關鍵指標之一。我們的DAU隨時間波動，與MAU趨勢一致。

付款人轉換率

我們將付款人轉換率定義為在同一期間內一個月內至少購買一次的MAU的百分比。支付者轉換率是衡量我們活躍玩家基礎貨幣化能力的關鍵指標。隨着時間的推移，我們的付款人轉化率保持相對穩定，這要歸功於我們的活躍玩家的持續參與，以及我們遊戲中不斷引入的新內容和功能。最近幾個時期支付者轉化率的增加主要是由我們移動普及率的增加推動的。

每日活躍用户平均收入(ARPDAU)

我們將ARPDAU定義為季度收入除以季度平均DAU。ARPDAU是我們將付費玩家貨幣化能力的關鍵指標。我們的ARPDAU隨着時間的推移而增加，因為我們增加了玩家參與度、付款人轉換率和付費玩家的貨幣化。我們付費玩家貨幣化的增長是由幾個因素推動的，包括我們遊戲中增強的元功能，我們玩家忠誠度計劃的更高註冊率，我們遊戲中吸引更多玩家的更多種類的內容 ，以及對我們的技術平臺的重大投資，使我們能夠更快地發佈新內容並提高我們的現場遊戲運營能力。

調整後的EBITDA

我們將調整後的EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用、折舊和攤銷前的營業收入、外幣交易和重新計量損益以及其他收入(費用)、淨額(包括利息收入)。調整後的EBITDA利潤率是通過將一個期間的調整後EBITDA除以同一期間的收入來計算的。管理層之所以提出經調整EBITDA的業績衡量，是因為其在綜合水平上監測業績，並相信該衡量標準與瞭解S公司的財務業績相關。此外，我們相信這一指標在瞭解我們的經營業績和業務趨勢方面提供了有用的信息。調整後的EBITDA不是美國GAAP中定義的業績衡量標準 。本公司S對調整後EBITDA的定義可能無法與其他實體類似標題的業績衡量和披露進行比較。有關調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參閲選定的 合併財務信息和經營數據？非GAAP措施的對賬。

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影響我們業績的關鍵因素

將我們的活躍玩家貨幣化

當我們的遊戲是免費遊戲，我們幾乎所有的收入都來自玩家購買遊戲中的虛擬籌碼。我們的財務表現將取決於我們 增加現有付費玩家貨幣化的能力，以及我們將更活躍的玩家轉換為付費玩家的有效性。我們的玩家願意為虛擬芯片付費是由我們提供吸引人的內容和元功能與我們的銷售和營銷戰略相結合的能力推動的。我們的訂閲模式旨在進一步提高我們對活躍玩家的貨幣化。

維持和發展我們的玩家網絡

建立和維護忠誠的玩家網絡對我們的業務至關重要，因為網絡的規模決定了我們參與和購買虛擬芯片的最大潛在受眾。為了擴大我們的玩家網絡，我們將通過各種用户獲取渠道進行銷售和營銷，並投資於內容開發以吸引和吸引玩家。在短期內，由於用户獲取渠道的市場背景繼續有利，我們可能會增加銷售和營銷支出佔收入的百分比，以 擴大我們的玩家網絡。我們玩家網絡的規模由許多因素決定，包括我們通過製作玩家定期播放的內容來加強玩家參與度的能力，以及我們獲取新玩家的效率， 這兩者反過來可能會影響我們的財務業績。

與DIG和IGT的戰略關係

除了我們自己開發的標題外，我們還可以訪問來自DIG和IGT的2000多個插槽標題。我們的母公司DUG在開發社交賭場遊戲方面擁有專業知識，我們可以獨家獲得這些遊戲。我們與IGT建立了長期的合作關係，包括訪問IGT S的高識別度真實陸基內容庫。我們從DIG和IGT 獲得許可的插槽標題通常需要持續支付版税。我們與DIG和IGT的戰略關係還允許在我們運營的許多方面共享寶貴的知識。我們的財務業績可能會受到我們與DIG和IGT的關係 以及我們創建自主開發遊戲的能力的影響。

國際增長和擴張

我們目前的大部分收入來自美國，但我們計劃隨着時間的推移擴大我們的國際影響力，特別是在亞太地區和西歐。我們的國際擴張將需要我們在營銷、用户獲取和內容本地化方面投入更多資源。我們的財務業績可能會受到我們的地理擴張計劃的影響。

對我們技術平臺的投資

隨着我們進一步 開發遊戲的內容和功能，我們計劃繼續投資於技術基礎設施。一個強大的技術平臺將使我們能夠進一步擴大我們的業務規模，提高我們的運營效率。強大的技術 平臺還支持更靈活的產品開發和優化的現場遊戲運營，這進一步支持了我們的增長。對我們技術平臺的持續投資可能會影響我們的財務業績。

與第三方分銷平臺的關係

我們幾乎所有的收入都來自通過Apple App Store、Facebook、Google Play商店和Amazon Appstore等第三方分銷平臺銷售我們的虛擬芯片。這些平臺有政策

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這可能會影響我們與潛在受眾的聯繫。Apple、Facebook、Google和Amazon有權修改其服務條款，這些條款可能會影響我們當前的運營，進而影響我們的財務業績。隨着我們向新市場擴張，我們預計與更多分銷合作伙伴的類似關係可能會同樣影響我們的業績。

彙總的合併結果

收入

我們幾乎所有的收入都來自於銷售遊戲內虛擬籌碼，我們的遊戲玩家可以使用這些籌碼來增強他們的遊戲體驗。我們還從我們最近推出的訂閲模式中獲得了一小部分收入，該模式為我們的某些人提供了提前訪問新老虎機內容和每日獎金虛擬芯片的機會雙降諾克斯堡用户 按月訂閲 費用。個人玩家購買虛擬籌碼是在移動和基於網絡的平臺上進行的，例如蘋果、Facebook、谷歌和亞馬遜平臺。這些平臺通常會就其支付處理和其他服務向我們收取固定的 百分比費用，並將扣除費用後的款項匯給我們。我們在毛收入的基礎上向玩家收取費用，並將相應的收入成本記錄為支付給我們的平臺合作伙伴的金額。

運營費用

營運開支主要包括收入成本、銷售及市場推廣開支、研發開支、一般及行政開支，以及折舊及攤銷，詳情如下。

收入成本

收入成本包括支付處理費、版税、客户服務和託管費。平臺提供商(如Apple、Facebook、Google和Amazon) 收取交易支付手續費，以接受我們玩家的付款在應用程序內購買的消耗性虛擬商品。使用費是根據適用知識產權的許可協議產生和支付的。客户服務包括工資、獎金、福利，以及向我們的球員運營這項服務所產生的一般和管理費用。折舊和攤銷費用不計入收入成本，在綜合收益表和全面收益表中分別列報。

我們預計收入成本將與收入成比例波動；然而，這種比例可能會作為收入的百分比波動，這取決於我們的遊戲與版税內容的組合。

銷售和市場營銷

銷售和營銷包括與廣告、球員獲取、聘用和留住相關的成本，包括與工資、獎金、福利、遣散費和其他補償相關的成本。

我們計劃繼續在銷售和營銷方面進行投資，以留住和獲取用户。然而，銷售和營銷費用佔收入的百分比可能會波動，這取決於我們績效營銷的時機和效率。

研發

研發(R&D)包括與工程、研究、維護、開發和持續技術支持相關的工資、獎金、福利、遣散費和其他薪酬。

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我們預計研發費用將隨着業務的擴大和人員數量的增加而增加，以支持我們技術開發和運營活動的預期增長。

一般和行政管理

一般和行政包括工資、獎金、福利、遣散費和包括高管在內的所有公司支持職能領域的其他薪酬。此外，一般和行政費用包括外包的專業服務，如諮詢、法律和會計服務、税費、保險費、與物業和基礎設施維護相關的成本以及其他費用。

我們預計，由於 作為公共報告公司的額外行政和監管負擔，一般和行政費用將以絕對值計算增加。

折舊及攤銷

折舊和攤銷費用主要涉及與我們的收購相關的可識別無形資產的攤銷，如技術開發、遊戲開發、軟件和客户關係2017年DDI-美國。對於我們在收購DDI-US的過程中收購的遊戲開發，在最初發布之前發生的成本(直接歸因於此類遊戲的設計和測試)將被資本化並記錄為無形資產，並在36個月內攤銷為折舊和攤銷費用。 折舊費用還包括財產和設備的折舊，每個折舊費用都是根據資產在各自使用壽命內的折舊金額使用直線法計算的。

其他收入和其他費用

我們的其他收入 包括現金和現金等價物的利息收入、外幣交易收益和公司間項目的外幣重新計量收益。

我們的其他支出主要包括利息支出，包括我們3.50%的高級票據和DoubleU Games票據的應付利息，以及向STIC發行的可轉換債券和不可轉換債券的利息。我們的其他費用還包括支付給貸款人的費用，這些費用與我們3.50%高級票據的年度再融資有關。見？短期借款和長期借款的流動性和資本資源。

所得税費用

所得税開支包括我們須繳税的各個司法管轄區(主要是美國)的現行所得税，以及遞延所得税和遞延税項資產可收回評估的相關變動 ，反映每個司法管轄區因財務報告目的而產生的資產及負債賬面值與用於 所得税用途的金額之間的暫時性差異所產生的税務淨影響。根據美國現行税法，適用於公司的聯邦法定税率為21%。我們在韓國的業務不報告所得税，因為我們有足夠的淨營業虧損結轉用於當地税收目的。我們的年度有效税率根據我們的財務結果、產品組合以及運營和銷售的地理細分而波動。此外，未來的有效税率受制於我們經營的税收制度，與他們目前的安排保持一致 。

59

行動的結果

彙總的綜合業務成果

		截至的年度 十二月三十一日，								變化
(百萬美元)		2020				2019				2020年與2019年
收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%
運營費用		$	269.6			$	205.3			$	64.3				31.3	%
營業收入		$	88.7			$	68.3			$	20.4				29.9	%
淨收入		$	53.6			$	36.3			$	17.3				47.7	%
調整後的EBITDA (1)		$	120.3			$	101.7			$	18.6				18.3	%
營業利潤率			24.8	%			25.0	%			(0.2	）pp			NM
調整後EBITDA 利潤率(1)			33.6	%			37.2	%			(3.6	）pp			NM

		截至六個月 6月30日，								變化
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年
收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%
運營費用		$	142.5			$	129.5			$	13.0				10.0	%
營業收入		$	47.4			$	45.6			$	1.8				3.9	%
淨收入		$	37.8			$	29.9			$	7.9				26.4	%
調整後的EBITDA(1)		$	64.2			$	61.6			$	2.6				4.2	%
營業利潤率			24.9	%			26.0	%			（1.1）pp				NM
調整後EBITDA利潤率(1)			33.8	%			35.2	%			(1.4)第頁				NM

(1)

有關淨利潤與調整後EBITDA的對賬，請參閲“選定合併財務信息和運營數據”“對賬 非GAAP指標。”

NM=沒有意義。

PP=百分比。

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的六個月與截至2020年6月30日的六個月

收入和關鍵 績效指標

		截至的年度 十二月三十一日，								變化
(百萬美元)		2020				2019				2020 VS 2019
收入
莫比爾縣		$	257.4			$	184.7			$	72.7				39.4	%
Web			100.9				88.9			$	12.0				13.5	%
總收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%

		截至六個月 6月30日，								變化
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年
收入
莫比爾縣		$	137.3			$	124.2			$	13.1				10.5	%
Web			52.6				50.9			$	1.7				3.3	%
總收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%

60

按地理位置劃分的收入信息⁽¹⁾

		截至的年度 十二月三十一日，								變化
(百萬美元)		2020				2019				2020 VS 2019
收入
我們(1)		$	309.2			$	237.7			$	71.5				30.1	%
國際			49.1				35.9			$	13.2				36.8	%
總收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%

		截至六個月 6月30日，								變化
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年
收入
我們(1)		$	164.1			$	164.2			$	(0.1	)			(0.1	)%
國際			25.8				10.9			$	14.9				136.7	%
總收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%

(1)

按地理位置劃分的收入是根據可用信息進行的估計。當位置數據無法驗證時，假設該位置位於美國。

關鍵績效指標

		截至的年度 十二月三十一日，								變化
(單位：百萬，不包括ARPDAU和百分比)		2020				2019				2020 VS 2019
關鍵績效指標
移動普及率			71.8	%			67.5	%			4.3	pp			6.4	%
平均MAU			2.9				2.8				0.1				3.6	%
平均DAU			1.2				1.2				0				0.0	%
ARPDAU		$	0.83			$	0.64			$	0.19				29.7	%

		截至六個月 6月30日，								變化
(單位：百萬，不包括ARPDAU和百分比)		2021				2020				2021年與2020年
關鍵績效指標
移動普及率			72.3	%			70.9	%			1.4	pp			2.0	%
平均MAU			2.5				3.0				(0.5	)			(16.4	)%
平均DAU			1.1				1.2				(0.2	)			(12.8	)%
ARPDAU		$	0.99			$	0.79			$	0.20				25.1	%

PP=百分比。

我們的 收入從2019年的2.736億美元增長了31.0%至2020年的3.583億美元，主要是由於我們持續努力將玩家貨幣化、產品功能改進、用户獲取廣告業務策略的正回報 以及從COVID-19大流行的影響中受益。2020年期間，COVID-19大流行居家令和其他限制不時生效;然而，我們無法量化由此對收入產生的具體積極影響 。

61

與截至2020年6月30日的6個月相比，截至2021年6月30日的6個月的收入增長了8.5%，從1.751億美元增至1.899億美元。1,480萬美元的增長是由於我們繼續努力將我們的玩家貨幣化，我們的遊戲繼續受歡迎，以及我們的用户獲取廣告業務戰略的正回報。

2020年，我們約71.8%的收入來自移動平臺上的玩家，而2019年這一比例為67.5%，增幅為4.3個百分點。 截至2019年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度，移動設備滲透率的增長與我們在移動用户獲取和遊戲內容方面的優勢有關，這些優勢優化了移動用户的體驗，以及 玩家從網絡遷移到移動平臺玩我們的遊戲的持續轉移。

在截至2021年6月30日的六個月中，我們72.3%的收入來自移動平臺上的玩家，而截至2020年6月30日的六個月的這一比例為70.9%。截至2020年12月31日的年度和截至2021年6月30日的6個月，移動設備滲透率的增長與我們在移動用户獲取和遊戲內容方面的優勢有關，這些優勢可優化移動用户的體驗，以及玩家從網絡遷移到移動平臺玩我們的遊戲的持續轉移。

與2019年相比，截至2020年12月31日的一年，平均MAU增長了3.6%。在截至2021年6月30日的6個月中，平均MAU下降了16.4%，與截至2020年6月30的6個月相比，平均DAU以大致相同的速度下降，這是因為美國放寬了新冠肺炎的在家服務訂單。

雖然MAU和DAU是我們玩家基礎規模和潛在付費玩家數量的指標，但我們認為這些指標更能反映公司對如何分配營銷支出的決策，對我們收入的影響不如 付費用户的總支出。我們審查和評估我們的營銷支出的影響，特別是在這些指標上，並在我們認為有必要增加總收入時進行調整。

其他指標

		截至的年度十二月三十一日，								變化
		2020				2019				2020 VS 2019
平均MPU(以千為單位)(1)			156				146				10				6.8	%
每位付款人的平均月收入(2)		$	191			$	156			$	35				22.5	%
付款人轉換率			5.4	%			5.2	%			0.2	pp			3.8	%

		截至六個月 6月30日，								變化
		2021				2020				2021 對比2020年
平均MPU(以千為單位)(1)			147				160				(13	)			(8.1)	%
每位付款人的平均月收入(2)		$	215			$	182			$	33				18.1	%
付款人轉換率			5.8	%			5.2	%			0.6	pp			11.5	%

(1)

我們將平均MPU定義為在適用的時間段內每月至少進行一次購買的玩家的平均數量。然而，就像我們 計算平均MAU一樣，在某些情況下，玩兩個不同遊戲或使用兩個不同設備的個人可能會被算作多個MPU。我們為我們的忠誠度計劃使用第三方數據和註冊來幫助我們 限制多次計數的發生。

(2)

每個支付者的平均月收入通過將該期間的平均月收入除以該期間的平均MPU來計算。

NM=NOT

很有意義。

PP=百分比

積分。

除了上面提到的關鍵性能指標外， 我們還監控購買的玩家數量，以評估行為和相關趨勢的任何定期變化。

62

與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的年度，平均MPU增長6.8%，每個支付者的平均月收入 增長22.5%，我們的支付者轉換率在比較期間提高了0.2個百分點。由於平均MPU的增加，我們每個支付者的平均每月收入增加，這 是每個支付者的平均每月收入增加的原因。每位付費用户的平均月收入受益於遊戲時間的增加，部分原因是我們在2020年期間發佈的增強的元功能和遊戲內內容，以及 2020年期間新冠肺炎大流行的其他好處。

在截至2021年6月30日的6個月中，平均MPU與2020年6月30日相比下降了8.1%。 每位付款人的平均月收入增長了18.1%，我們的付款人轉換率提高了0.6個百分點。總體而言，我們認為每位付費用户的平均月收入是由遊戲時間的增加、增強的元功能、 各種遊戲內內容以及其他參與度和保留策略推動的。

運營費用

收入成本

		截至的年度 十二月三十一日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2020				2019				2020年與2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 變化
收入成本(1)
站臺		$	107.0			$	81.3			$	25.7				31.6	%			29.9	%			29.7	%			0.2	pp
數據中心			1.9				1.8				0.1				5.6	%			0.5	%			0.7	%			(0.2	）pp
版税			16.4				15.5				0.9				5.8	%			4.6	%			5.7	%			(1.1	）pp
客户服務			1.0				1.0				0				0.0	%			0.2	%			0.4	%			(0.2	）pp
收入總成本		$	126.3			$	99.6			$	26.7				26.8	%			35.2	%			36.4	%			(1.2	）pp
		截至六個月 6月30日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 變化
收入成本(1)
站臺		$	56.5			$	52.3			$	4.2				8.0	%			29.8	%			29.8	%			NM
數據中心			1.2				1.0				0.2				20.0	%			0.7	%			0.6	%			0.1	pp
版税			8.2				8.0				0.2				2.4	%			4.3	%			4.6	%			(0.3	）pp
客户服務			0.4				0.4				0				0	%			0.2	%			0.3	%			(0.1	）pp
收入總成本		$	66.3			$	61.7			$	4.6				7.5	%			34.9	%			35.2	%			(0.3	）pp

(1)

不包括折舊和攤銷。

NM=沒有意義。

PP=百分比。

收入成本從2019年的9960萬美元增加到2020年的1.263億美元，增幅為26.8%，這主要是由於平臺費用的增加，而平臺費用通常與收入的增加相對應。收入成本佔收入的百分比從2019年的36.4%下降到2020年的35.2%，下降了1.2個百分點，這是因為我們內部開發的原創老虎機遊戲的成功降低了 版税並提高了技術效率。

截至2021年6月30日的六個月，收入成本增長7.5%，至6630萬美元，而截至2020年6月30日的六個月為6170萬美元。這一增長是由於收入增加導致平臺費用增加所致

63

截至2021年6月30日的六個月。在截至2021年6月30日的六個月中，收入成本佔收入的百分比從截至2020年6月30日的六個月的35.2%下降了0.3個百分點至34.9%，這主要是由於內部和外部創收遊戲的有利組合轉變導致混合版税費率的提高。

銷售和市場營銷

		截至的年度 十二月三十一日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2020				2019				2020年與2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 變化
銷售和營銷 (1)		$	71.2			$	35.8			$	35.4				98.9	%			19.9	%			13.1	%			6.8pp
		截至六個月 6月30日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 變化
銷售和營銷 (1)		$	39.8			$	32.8			$	7.0				21.3	%			20.9	%			18.7	%			2.2pp

(1)

不包括折舊和攤銷。

PP=百分比。

銷售和營銷費用增長了98.9%，從2019年的3，580萬美元增至2020年的7，120萬美元，主要是由於用户獲取廣告支出的增加。2019年用户獲取廣告總成本為2850萬美元，佔2019年收入的10.4%，2020年為6180萬美元，佔2020年收入的17.3%，比2019年提高了6.9個百分點。總銷售和營銷費用佔收入的比例從2019年的13.1%提高到2020年的19.9%，提高了6.8個百分點。

截至2021年6月30日止六個月的銷售和營銷費用比比較期增加了700萬美元，主要是由於 用户獲取成本增加。截至2021年6月30日止六個月的用户獲取廣告總成本從截至2020年6月30日止六個月的2，980萬美元增加760萬美元至3，740萬美元。

研發

		截至的年度 十二月三十一日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2020				2019				2020年與2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 變化
研究與 開發(1)		$	18.8			$	19.3			$	(0.5	)			(2.6)	%			5.2	%			7.0	%			（1.8）pp
		截至六個月 6月30日，								變化								收入百分比
(百萬美元)		2021				2020				2021年與2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 變化
研發		$	10.1			$	9.2			$	0.9				9.8	%			5.3	%			5.3	%			NM

(1)

不包括折舊和攤銷。

PP=百分比。

64