cbre-20240331
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項目管理成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢服務部門成員CBRE：諮詢租賃會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：企業與和解項目會員CBRE：諮詢租賃會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢租賃會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢銷售會員CBRE：諮詢服務部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢銷售會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 物業管理會員CBRE：諮詢服務部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 物業管理會員CBRE：企業與和解項目會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 物業管理會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 估值會員CBRE：諮詢服務部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 估值會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢服務部門成員CBRE：商業抵押貸款發起會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：商業抵押貸款發起會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢服務部門成員US-GAAP：運營部門成員CBRE: 貸款服務會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE: 貸款服務會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：投資管理物業管理經紀和其他專業服務會員CBRE：房地產投資板塊成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：投資管理物業管理經紀和其他專業服務會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：房地產開發服務會員CBRE：房地產投資板塊成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：房地產開發服務會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：諮詢服務部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：全球工作場所解決方案細分會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：房地產投資板塊成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：企業與和解項目會員2023-01-012023-03-310001138118US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-03-310001138118US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-03-310001138118國家：美國2024-01-012024-03-310001138118國家：美國2023-01-012023-03-310001138118國家:GB2024-01-012024-03-310001138118國家:GB2023-01-012023-03-310001138118CBRE：所有其他國家會員2024-01-012024-03-310001138118CBRE：所有其他國家會員2023-01-012023-03-310001138118CBRE：特爾福德消防安全補救成員2024-03-310001138118CBRE：特爾福德消防安全補救成員2023-12-310001138118US-GAAP：員工離職會員2023-12-310001138118CBRE：專業費用和其他重組費用會員2023-12-310001138118US-GAAP：員工離職會員2024-01-012024-03-310001138118CBRE：專業費用和其他重組費用會員2024-01-012024-03-310001138118US-GAAP：員工離職會員2024-03-310001138118CBRE：專業費用和其他重組費用會員2024-03-310001138118CBRE：收入成本會員2024-01-012024-03-310001138118CBRE：運營管理和其他支出成員2024-01-012024-03-310001138118CBRE: 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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年3月31日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _______________ 到 _______________ 的過渡期內
委員會檔案編號 001-32205
CBRE_green.jpg
世邦魏理仕集團有限公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
___________________________________________________________
特拉華94-3391143
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
麥金尼大道 2100 號, 1250 套房, 達拉斯, 德州
75201
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(214) 979-6100
（註冊人的電話號碼，包括區號）
_____________________________________________________________________________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.01美元“世邦魏理仕”紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒
截至2024年4月30日，已發行的A類普通股數量為 306,824,423.

目錄

表格 10-Q
2024 年 3 月 31 日
目錄
第一部分 — 財務信息
頁面
第 1 項。
財務報表（未經審計）
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的合併資產負債表
1
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併運營報表
2
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併綜合收益表
3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併現金流量表
4
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併權益表
6
合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
26
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
43
第 4 項。
控制和程序
45
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
法律訴訟
46
第 1A 項。
風險因素
46
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
46
第 5 項。
其他信息
46
第 6 項。
展品
47
簽名
48

目錄
第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
世邦魏理仕集團有限公司
合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬美元計，股票數據除外）
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
資產
流動資產：
現金和現金等價物$1,044 $1,265 
受限制的現金83 106 
應收賬款，減去可疑賬款備抵金美元100.3和 $102.0在
分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
6,172 6,370 
倉庫應收款848 675 
合同資產462 443 
預付費用308 333 
應收所得税162 159 
其他流動資產365 315 
流動資產總額9,444 9,666 
不動產和設備，扣除累計折舊和攤銷後的美元1,634.6和 $1,576.1在
分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
900 907 
善意5,554 5,129 
其他無形資產，扣除累計攤銷額 $2,243.2和 $2,178.9在
分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
2,298 2,081 
經營租賃資產1,003 1,030 
對未合併子公司的投資（美元901.7和 $997.3按公允價值計算
分別為 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
1,298 1,374 
非流動合約資產88 75 
正在開發的房地產331 300 
非當期應收所得税85 78 
遞延所得税資產，淨額353 361 
其他資產，淨額1,610 1,547 
總資產$22,964 $22,548 
負債和權益
流動負債：
應付賬款和應計費用$3,415 $3,562 
應付薪酬和員工福利1,342 1,459 
應計獎金和利潤分成829 1,556 
經營租賃負債249 242 
合同負債304 298 
應繳所得税187 217 
倉庫信貸額度（為美國政府贊助企業承諾購買的貸款提供資金）839 666 
循環信貸額度820 — 
其他短期借款7 16 
長期債務的當前到期日19 9 
其他流動負債222 218 
流動負債總額8,233 8,243 
長期債務，扣除當前到期日3,282 2,804 
非流動經營租賃負債1,055 1,089 
應繳的非當期所得税30 30 
非當期納税負債141 157 
遞延所得税負債，淨額253 255 
其他負債871 903 
負債總額13,865 13,481 
承付款和意外開支— — 
股權：
世邦魏理仕集團股東權益：
A類普通股；$0.01面值； 525,000,000授權股份； 306,949,267和 304,889,140股份
分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日發行和未償還債務
3 3 
額外的實收資本— — 
累計收益9,263 9,188 
累計其他綜合虧損(1,005)(924)
世邦魏理仕集團股東權益總額8,261 8,267 
非控股權益838 800 
權益總額9,099 9,067 
負債和權益總額$22,964 $22,548 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
1
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
合併運營報表
（未經審計）
（以百萬美元計，股票和每股數據除外）
三個月已結束
3月31日
20242023
收入$7,935 $7,411 
成本和支出：
收入成本6,475 6,006 
運營、行政和其他1,111 1,209 
折舊和攤銷158 162 
成本和支出總額7,744 7,377 
處置房地產的收益13 3 
營業收入204 37 
來自未合併子公司的權益（虧損）收入(58)142 
其他收入9 2 
扣除利息收入的利息支出36 28 
所得税準備金（受益）前的收入119 153 
（受益）所得税準備金(29)28 
淨收入148 125 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益22 8 
歸屬於世邦魏理仕集團的淨收益$126 $117 
每股基本收益：
歸屬於世邦魏理仕集團的每股淨收益$0.41 $0.38 
每股基本收益的加權平均已發行股份305,808,212 310,464,609 
攤薄後的每股收益：
歸屬於世邦魏理仕集團的每股淨收益$0.41 $0.37 
攤薄後每股收益的加權平均已發行股份308,502,456 315,358,147 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
2
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
綜合收益合併報表
（未經審計）
（百萬美元）
三個月已結束
3月31日
20242023
淨收入$148 $125 
其他綜合（虧損）收入：
外幣折算（虧損）收益(88)38 
其他，扣除税款— 5 
其他綜合（虧損）收入總額(88)43 
綜合收入60 168 
減去：歸屬於非控股權益的綜合收益15 22 
歸屬於世邦魏理仕集團的綜合收益$45 $146 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
3
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
合併現金流量表
（未經審計）
（百萬美元）

三個月已結束
3月31日
20242023
來自經營活動的現金流：
淨收入$148 $125 
為使淨收入與經營活動中使用的淨現金相協調而進行的調整：
折舊和攤銷158 162 
融資成本攤銷2 1 
與抵押貸款還本付息權、貸款銷售溢價和其他資產出售相關的收益(29)(23)
處置房地產資產的收益(13)— 
已實現和未實現（收益）淨虧損，主要來自投資(5)— 
可疑賬款準備金3 4 
股權獎勵的淨薪酬支出30 18 
來自未合併子公司的股權損失（收益）58 (142)
未合併子公司的收益分配22 178 
出售抵押貸款的收益2,054 2,167 
抵押貸款的發放(2,216)(2,495)
增加倉庫信貸額度173 335 
獲得的租户優惠7 1 
購買股權證券(11)(2)
出售股權證券的收益10 2 
在建房地產的增加(5)(6)
應收賬款、預付費用和其他資產（包括合同和租賃資產）減少（增加）244 (73)
應付賬款和應計費用及其他負債（包括合同和租賃負債）減少(211)(74)
應付薪酬和員工福利以及應計獎金和利潤分享的減少(824)(844)
應收/應付淨所得税的增加(43)(57)
其他經營活動，淨額(44)(22)
用於經營活動的淨現金(492)(745)
來自投資活動的現金流：
資本支出(68)(60)
收購業務，包括收購的淨資產和商譽，扣除收購的現金(783)(45)
對未合併子公司的捐款(28)(29)
來自未合併子公司的分配22 15 
房地產資產的收購和開發(59)— 
其他投資活動，淨額16 4 
用於投資活動的淨現金(900)(115)
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
4
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
合併現金流量表（續）
（未經審計）
（百萬美元）

三個月已結束
3月31日
20242023
來自融資活動的現金流量:
循環信貸額度的收益1,070 1,660 
償還循環信貸額度(250)(629)
房地產應付票據的收益2 — 
發行的收益 5.500% 優先票據
495 — 
回購普通股— (130)
收購企業（收購之日起三個月以上的收購支付的現金）(8)(60)
為繳納股權獎勵税而回購的單位(97)(46)
非控制性利息繳款1 — 
其他籌資活動，淨額(21)(34)
融資活動提供的淨現金1,192 761 
貨幣匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金的影響(44)14 
現金和現金等價物以及限制性現金的淨減少(244)(85)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金1,371 1,405 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$1,127 $1,320 
現金流信息的補充披露：
在此期間支付的現金用於：
利息$100 $39 
所得税支付，淨額$90 $82 
非現金投資和融資活動：
延期和/或有對價$11 $— 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
合併權益表
（未經審計）
（百萬美元）

世邦魏理仕集團股東
A 級
常見的
股票		額外
付費
首都		累積的
收入		累積的
其他
綜合損失		非-
控制
利益		總計
截至2023年12月31日的餘額$3 $— $9,188 $(924)$800 $9,067 
淨收入— — 126 — 22 148 
股權獎勵的薪酬支出— 30 — — — 30 
為繳納股權獎勵税而回購的單位— (46)(51)— — (97)
外幣折算損失— — — (81)(7)(88)
來自非控股權益的出資— — — — 1 1 
收購非控股權益— — — — 22 22 
其他— 16 — — — 16 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$3 $— $9,263 $(1,005)$838 $9,099 

世邦魏理仕集團股東
A 級
常見的
股票		額外
付費
首都		累積的
收入		累積的
其他
綜合損失		非-
控制
利益		總計
截至2022年12月31日的餘額$3 $— $8,833 $(983)$753 $8,606 
淨收入— — 117 — 8 125 
股權獎勵的薪酬支出— 18 — — — 18 
為繳納股權獎勵税而回購的單位— (12)(34)— — (46)
回購普通股— — (114)— — (114)
外幣折算收益— — — 24 14 38 
其他— (6)8 6 7 15 
截至2023年3月31日的餘額$3 $— $8,810 $(953)$782 $8,642 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄
世邦魏理仕集團有限公司
合併財務報表附註
（未經審計）

1.    演示基礎
本10-Q表季度報告（季度報告）的讀者應參考特拉華州的一家公司世邦魏理仕集團公司（在本財務報表中可能稱為 “世邦魏理仕”、“公司”、“我們” 和 “我們的”）截至2023年12月31日止年度的經審計的財務報表和合並財務報表附註，這些報表包含在我們的 2023 年 10-K 表年度報告（2023 年年度報告）,已向美國證券交易委員會（SEC）提交，也可以在我們的網站（www.cbre.com）上查閲，因為我們在本季度報告中省略了某些腳註披露，這些腳註披露將與此類經審計的財務報表中包含的內容基本重複。您還應參閲我們的合併財務報表附註中的附註2，“重要會計政策”2023 年年度報告以進一步討論我們的重要會計政策和估計。
財務報表編制
隨附的合併財務報表是根據適用於10-Q表季度報告的規則編制的，包括中期財務報表列報所需的所有信息和腳註，但不包括美國（美國）普遍接受的會計原則或通用公認會計原則（GAAP）要求的年度財務報表的所有披露。我們的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的，這些原則要求管理層對未來事件做出估算和假設。這些估計和基本假設影響我們的合併財務報表和附註中報告的金額，是基於我們的最佳判斷。我們會利用歷史經驗和其他因素（包括對當前經濟環境的考慮）持續評估我們的估計和假設，並在事實和情況需要時調整這些估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。
2.    新的會計公告
最近通過的會計公告
2022年6月，金融準則委員會（FASB）發佈了《2022-03年會計準則更新》（ASU），”公允價值計量（主題 820）：受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量s。”亞利桑那州立大學的修正案明確規定，對出售股權證券的合同限制不被視為股權證券記賬單位的一部分，因此在衡量公允價值時不予考慮。亞利桑那州立大學引入了新的披露要求，為投資者提供有關限制的信息，包括限制的性質和剩餘期限。該指導對2023年12月15日之後開始的財政年度以及這些財政年度中的過渡期有效。我們在 2024 年第一季度採用了亞利桑那州立大學 2022-03 年。此次採用並未對我們股票證券的估值產生重大影響。如果我們有受合同銷售限制的重大股權證券，我們在合併財務報表的附註中納入了所需的披露。
2023 年 3 月，FASB 發佈了 ASU 2023-01， “租賃（主題842）：共同控制安排。”這一更新要求在共同控制組租賃改善措施的使用壽命內攤銷與普通控制租約相關的租賃權益改善措施（無論租賃期限如何），如果承租人不再控制標的資產的使用，則通過權益調整將作為共同控制實體之間的轉讓入賬。本指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及這些財政年度中的過渡期有效。我們在2024年第一季度採用了亞利桑那州立大學2023-01，該採用並未對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。
2023 年 3 月，FASB 發佈了 ASU 2023-02，“投資—股權法和合資企業（主題323）：使用比例攤銷法對税收抵免結構中的投資進行會計處理。”此更新允許在會計選擇中對税收權益投資進行入賬，無論從哪個税收抵免計劃中獲得所得税抵免，如果滿足某些條件，則使用比例攤銷法。該指導對2023年12月15日之後開始的財政年度以及這些財政年度中的過渡期有效。我們在2024年第一季度採用了亞利桑那州立大學2023-02年，該採用並未對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

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合併財務報表附註（續）
（未經審計）
近期會計公告尚待通過
2023 年 11 月，美國財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-07， “分部報告（主題280）：對可報告的分部披露的改進。”此更新通過要求公共實體：1）按年度和中期披露定期向首席運營決策者（CODM）提供幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中的重大分部支出；2）按年度和中期披露按應申報分部劃分的其他分部項目的金額及其構成説明；3）提供有關應申報分部的所有年度披露主題 280 目前臨時要求的損益和資產期間，4) 披露CODM的標題和地位，並解釋CODM如何使用報告的分部損益衡量標準來評估分部業績和決定如何分配資源；5) 提供本次更新所要求的所有披露以及主題280中所有現有的分部披露（如果該實體只有一個可申報的細分市場）。該亞利桑那州立大學還澄清説，除了最符合公認會計原則的衡量標準外，不妨礙公共實體報告其他細分市場損益衡量標準，CODM在評估細分市場表現和決定如何分配資源時使用這些指標。本指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。我們正在評估該指南將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。
2023 年 12 月，FASB 發佈了 ASU 2023-09 “所得税披露的改進。”該亞利桑那州立大學需要有關申報實體的有效税率對賬的分類信息以及已繳所得税的信息，並將於2024年12月15日之後的年度內生效。新要求應在預期的基礎上適用，並可選擇追溯適用。允許提前收養。我們正在評估亞利桑那州立大學2023-09年將對我們的合併財務報表和相關披露產生的影響。
3.    強生全球服務收購
2024 年 2 月 27 日，我們收購了 100強生環球服務（J&J）的所有權百分比，強生全球服務是美國聯邦政府工程服務、基地支持運營和設施維護的領先提供商。強生主要通過長期固定價格合同為美國國防部提供服務，並作為全球工作場所解決方案（GWS）板塊的一部分進行報告。此次收購符合我們併購戰略的關鍵要素，這些要素側重於增強我們的技術服務能力，提高收入彈性和長期增長，以及擴大我們在GWS細分市場的政府客户羣。
根據ASC 805，強生的收購被視為業務合併，並使用收購會計方法進行核算。我們在2024年2月發行了新一輪的美元，為收購提供了資金500.0本金總額為百萬美元 5.5002029年4月1日到期的優先票據百分比；（ii）根據我們的2023年信貸協議在現有循環信貸額度下的借款；以及（iii）手頭現金。有關上述債務工具的更多信息，請參閲附註8。
以下總結了收購強生收購交易時轉移的對價（百萬美元）：
現金對價
$809 
延期和偶然對價
11 
全部對價$820 

購買價格包括 $7.4百萬或有對價，代表收購日的公允價值，確認金額不超過 $250.0根據2025年和2026日曆年達到某些績效閾值的情況，未來潛在收益總額為百萬美元。
以下是超額購買價格超過所購淨資產公允價值（百萬美元）的摘要：
購買價格$820 
減去：收購淨資產的估計公允價值（見下表）354 
超出收購淨資產估計公允價值的超額收購價格$466 
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）
與強生收購相關的初步收購會計調整已記錄在隨附的合併財務報表中。超出收購淨資產和非控股權益公允價值的超額收購價格已計入商譽。收購強生所產生的商譽主要包括協同效應和提供一流工程服務、基地支持運營和設施維護服務的機會。在產生的商譽中，大約 $115.0出於税收目的，百萬是可以扣除的。
強生的收購資產和承擔的負債按其估計的公允價值入賬。業務合併的收購價格分配是初步的，主要是無形資產，並可能在相應的計量期內發生變化，從收購之日起不超過一年。計量期調整將在確定調整額的報告期內予以確認。任何此類調整都可能是實質性的。
下表彙總了截至2024年2月27日收購之日的已收購資產和承擔的負債的初步公允價值（百萬美元）：
收購的資產：
現金和現金等價物$26 
應收賬款，淨額92 
合約資產22 
預付費用2 
其他流動資產2 
財產和設備，淨額11 
其他無形資產，淨額297 
經營租賃資產6 
對未合併子公司的投資25 
其他資產，淨額11 
收購的資產總額494 
假設負債：
應付賬款和應計費用60 
薪酬和員工福利7 
合同負債1 
應繳所得税1 
其他流動負債2 
非流動經營租賃負債3 
遞延所得税負債，淨額57 
其他負債3 
承擔的負債總額134 
收購的非控股權益6 
收購淨資產的估計公允價值$354 
關於強生的收購，以下是分配給所收購無形資產的初始價值的摘要（百萬美元）：
2024年3月31日
資產類別攤銷
時期		金額
分配於
收購
日期		累計攤銷淨負載
價值
客户關係
9-12年份
$174 $1 $173 
待辦事項
4-6年份
111 2 109 
商標3年份10 — 10 
科技5年份2 — 2 
隨附的截至2024年3月31日的三個月合併運營報表包括收入、營業虧損和淨收益（美元）41.4百萬，美元0.3百萬和美元0.5分別歸因於強生的收購。這不包括總的直接交易和整合成本 $17.52024年第一季度與強生收購相關的百萬美元，已包含在未經審計的預計業績中。
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）
客户關係和待辦事項的公允價值是使用多期超額收益法（MPEEM）確定的，這是收入法的一種形式。MPEEM 是貼現現金流法的特定應用。MPEEM背後的原則是，無形資產的價值等於僅歸屬於該無形資產的增量現金流的現值。該估計使用了某些不可觀察的關鍵輸入，例如預計現金流的時機、增長率、預期的合同續訂概率、貼現率和使用壽命評估。
商標和現有技術的公允價值是使用特許權使用費減免法（收入法的一種形式）確定的，並依賴於不可觀察的關鍵輸入，例如預計現金流的時機、增長率和特許權使用費率。特許權使用費減免法的基本原則是，如果沒有標的無形資產的所有權，該無形資產的使用者必須向資產所有者支付一連串的款項，以換取該資產的使用權。通過購買無形資產，用户可以避免這些付款。
就截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的預計披露而言，假設強生的收購發生在2023年1月1日，未經審計的預計業績如下。其中包括針對與收購的無形資產相關的攤銷費用增加而進行的某些調整（約合美元）3.2百萬和美元4.7截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元），以及與長期融資相關的利息支出增加（約合美元）4.2百萬和美元7.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元）。直接交易和整合成本為 $17.52024 年第一季度產生的百萬美元和 $2.12023年第四季度產生的百萬美元以及所有預計調整的税收影響也包含在未經審計的預計業績中。
這些未經審計的預計業績僅用於比較目的，並不表示如果強生在2023年1月1日進行收購，將會取得怎樣的經營業績，也可能不代表未來的經營業績（百萬美元，股票和每股數據除外）：
截至3月31日的三個月
20242023
收入$8,007 $7,525 
營業收入214 14 
歸屬於世邦魏理仕集團的淨收益131 93 
每股基本收益：
歸屬於世邦魏理仕集團的每股淨收益$0.43 $0.30 
每股基本收益的加權平均已發行股份305,808,212 310,464,609 
攤薄後的每股收益：
歸屬於世邦魏理仕集團的每股淨收益$0.42 $0.29 
攤薄後每股收益的加權平均已發行股份308,502,456 315,358,147 
4.    倉庫應收賬款和倉庫信貸額度
我們的全資子公司世邦魏理仕資本市場有限公司（CBRE Capital Markets，Inc.）是聯邦住房貸款抵押貸款公司（Freddie Mac）批准的多户家庭計劃Plus賣方/服務商，也是經批准的聯邦全國抵押貸款協會（Fannie Mae）聚合和協商交易的賣方/服務商。此外，世邦魏理仕資本市場的全資子公司世邦魏理仕多家庭資本有限公司（CBRE MCI）是經批准的房利美委託承保和服務（DUS）賣方/服務商，世邦魏理仕資本市場的全資子公司世邦魏理仕HMF, Inc.（CBRE HMF）是美國住房和城市發展部（HUD）批准的非監管聯邦住房管理局（FHA）第二章抵押貸款 Geee，一家經批准的多户家庭加速處理（MAP）貸款機構，也是經批准的政府全國抵押貸款協會（Ginnie Mae）的抵押貸款支持證券（MBS）發行人。根據這些安排，在通過倉庫信貸額度的收益發放貸款之前，我們要麼獲得房地美或房利美的合同貸款購買承諾，要麼獲得經確認的發行和購買房利美或金妮美MBS的遠期交易承諾，這些承諾將由貸款擔保。倉庫信貸額度通常在一段時間內償還 一個月房地美或房利美購買貸款的時期，或者房利美或金妮·美MBS結算時，我們保留還本付息權。貸款按現行市場利率提供資金。我們為所有倉庫應收賬款選擇公允價值期權。截至2024年3月31日和2023年12月31日，隨附的合併資產負債表中包含的所有倉庫應收賬款要麼承諾由房地美收購，要麼已確認發行和收購房利美或金妮美MBS的遠期貿易承諾，這些承諾將由標的貸款擔保。
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（未經審計）
我們的倉庫應收賬款的結轉情況如下（以百萬美元計）：
2023 年 12 月 31 日的期初餘額$675 
抵押貸款的發放2,216 
收益（貸款銷售的溢價）8 
出售抵押貸款的收益：
出售抵押貸款(2,046)
貸款銷售保費的現金收取(8)
出售抵押貸款的收益(2,054)
倉庫應收賬款中包含的抵押貸款還本付息權的淨增加3 
2024 年 3 月 31 日的期末餘額$848 
下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的倉庫信貸額度（百萬美元）：
2024年3月31日2023年12月31日
貸款人當前
成熟度		定價最大值
設施
大小		攜帶
價值		最大值
設施
大小		攜帶
價值
北卡羅來納州摩根大通銀行（JP Morgan）12/13/2024
每日浮動擔保隔夜融資利率（SOFR）+ 1.50%,
SOFR 調整為 0.05%
$1,335 $711 $1,335 $613 
摩根大通（商業貸款活動）12/13/2024
每日浮動 SOFR plus 2.75%,
SOFR 調整為 0.05%
15 1 15 — 
房利美多户家庭儘快達成Pooled Plus協議和多户家庭儘快集合銷售協議（ASAP）計劃可取消
隨時
每日浮動 SOFR plus 1.45%,
SOFR 底層為 0.25%
650 20 650 7 
北卡羅來納州道明銀行（道明銀行） (1)
7/15/2024
每日浮動 SOFR plus 1.30%,
SOFR 調整為 0.10%
600 21 600 28 
北卡羅來納州美國銀行（BofA）
5/22/2024
每日浮動 SOFR plus 1.25%,
SOFR 調整為 0.10%
350 86 350 18 
BoFA
5/22/2024
每日浮動 SOFR plus 1.25%,
SOFR 調整為 0.10%
250 — 250 — 
$3,200 $839 $3,200 $666 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)自2023年7月15日起，該融資機制已續訂和修訂，最高本金總額為美元300.0百萬，還有一筆未承諾的美元300.0百萬臨時信貸額度，到期日為2024年7月15日。截至2024年3月31日，未承諾的美元300.0百萬臨時信貸額度未使用。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的最高金額為美元1.2十億未償還的倉庫信貸額度。
5.    可變利息實體 (VIE)
我們在某些VIE中持有可變權益，主要集中在我們的房地產投資板塊，由於確定我們不是主要受益人，因此未進行合併。我們以股權共同投資和費用安排的形式參與這些實體。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們與未合併的VIE相關的最大損失敞口如下（以百萬美元計）：
2024年3月31日2023年12月31日
對未合併子公司的投資$184 $165 
共同投資承諾54 58 
最大損失敞口$238 $223 
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（未經審計）
6.    公允價值測量
FASB ASC的主題820將公允價值定義為在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。主題820還建立了三級公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的投入進行優先排序。這種層次結構要求實體最大限度地使用可觀察的輸入，並最大限度地減少不可觀察輸入的使用。用於衡量公允價值的三個投入水平如下：
•級別 1 — 活躍市場中相同資產或負債的報價。
•第 2 級 — 第 1 級中包含的報價以外的可觀察輸入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價；或其他可觀察到或可觀測的市場數據可以證實的輸入。
•第 3 級 — 幾乎沒有或根本沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。這包括某些定價模型、折扣現金流方法和使用大量不可觀察投入的類似技術。
與我們披露的估值技術和投入相比，用於制定經常性公允價值衡量標準的估值技術和投入沒有重大變化 2023 年年度報告，下文所述除外。
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日以公允價值計量的資產和負債的公允價值（百萬美元）：
截至 2024 年 3 月 31 日
使用計量和記錄的公允價值
第 1 級第 2 級第 3 級總計
資產
可供出售的債務證券：
美國國債$12 $— $— $12 
美國聯邦機構發行的債務證券— 11 — 11 
公司債務證券— 45 — 45 
資產支持證券— 1 — 1 
可供出售的債務證券總額12 57 — 69 
股權證券83 — — 83 
對未合併子公司的投資117 — 458 575 
倉庫應收款— 848 — 848 
其他資產— 4 18 22 
按公允價值計算的總資產$212 $909 $476 $1,597 
負債
或有考慮— — 43 43 
其他負債— 1 — 1 
按公允價值計算的負債總額$— $1 $43 $44 
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截至 2023 年 12 月 31 日
使用計量和記錄的公允價值
第 1 級第 2 級第 3 級總計
資產
可供出售的債務證券：
美國國債$12 $— $— $12 
美國聯邦機構發行的債務證券— 11 — 11 
公司債務證券— 44 — 44 
資產支持證券— 1 — 1 
可供出售的債務證券總額12 56 — 68 
股權證券41 — — 41 
對未合併子公司的投資168 — 477 645 
倉庫應收款— 675 — 675 
其他資產— — 16 16 
按公允價值計算的總資產$221 $731 $493 $1,445 
負債
或有考慮— — 36 36 
其他負債— 5 — 5 
按公允價值計算的負債總額$— $5 $36 $41 
我們可供出售的債務證券的公允價值衡量標準來自獨立定價服務，這些服務利用可觀察的市場數據，可能包括報價的市場價格、交易商報價、市場利差、現金流、美國國債收益率曲線、交易水平、市場共識預付款速度、信用信息以及該工具的條款和條件。
股票證券通常按估值當天最後報告的銷售價格估值，如果估值日沒有出售，則按該日買入價和賣出價的平均值估值。上面的表格不包括我們的 $142.8截至2024年3月31日和2023年12月31日，均為百萬美元，用於對某些非公開實體的資本投資，因為它們是計量備選方案（定義為成本減去減值）下的非有價股權投資。這些投資包含在隨附的合併資產負債表中的 “其他淨資產” 中。
倉庫應收賬款的公允價值主要是根據已經鎖定的購買價格計算的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，隨附的合併資產負債表中包含的所有倉庫應收賬款要麼承諾由房地美收購，要麼已確認發行和購買房利美或金妮美抵押貸款支持證券的遠期交易承諾，這些證券將由標的貸款擔保（見附註4）。這些資產在公允價值層次結構中被歸類為二級，因為絕大多數投入都很容易觀察。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，使用資產淨值按公允價值對未合併子公司的投資為美元326.8百萬和美元352.3分別為百萬。這些投資屬於實用的權宜規則，不要求將其納入公允價值層次結構，因此未包括在上表中。
下表顯示了使用大量不可觀測投入（第三級）（百萬美元）定期按公允價值計量的資產和負債對賬：
對未合併子公司的投資其他資產或有對價
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$477 $16 $36 
轉入（出）— — — 
公允價值的淨變動(19)— — 
購買/添加— 2 7 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$458 $18 $43 
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上表中包含的公允價值的淨變動在淨收益中列報如下：
使用不可觀察輸入的資產/負債類別
合併財務報表
對未合併子公司的投資來自未合併子公司的權益（虧損）收入
其他資產（負債）其他收入
或有對價（短期）
應付賬款和應計費用
或有考慮（長期）
其他負債
下表列出了截至目前用於某些三級工具的經常性公允價值計量的重要不可觀察輸入的信息 2024 年 3 月 31 日:
估值技術不可觀察的輸入範圍加權平均值
投資未合併的子公司折扣現金流折扣率25 %— 
蒙特卡羅波動率
35% - 65%
38 %
折扣率25 %— 
其他資產折扣現金流折扣率25 %— 
或有考慮蒙特卡羅波動率21 %— 
折扣率
5 %— 
有 不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中記錄的資產減值費用或其他重要的非經常性公允價值衡量指標。
FASB ASC 主題 825, “金融工具”要求披露有關金融工具的公允價值信息，無論是否在隨附的合併資產負債表中確認。我們的金融工具如下：
•現金和現金等價物以及限制性現金— 這些餘額包括現金和現金等價物以及期限少於三個月的限制性現金。由於這些工具的短期到期，賬面金額接近公允價值。
•應收賬款，減去可疑賬户備抵金— 由於其短期性質，公允價值近似於賬面價值。
•倉庫應收款— 這些餘額按公允價值記賬。主要價值來源要麼是房地美的合同收購承諾，要麼是已確認的發行和收購房利美或金妮美MBS的遠期交易承諾（見註釋4）。
•對未合併子公司的投資— 如上所述，這些投資的一部分按公允價值記賬。它包括我們在公共實體和非公開實體的股權投資和相關權益。我們在Altus Power, Inc.（Altus）的普通股所有權被視為1級，並使用活躍市場的報價按公允價值計量。我們對Altus協調股票的所有權以及對Industrious和某些其他非控股權投資的投資被視為三級，使用蒙特卡羅和貼現現金流按公允價值衡量。Altus普通股和配股股票的估值取決於其股價，股價可能會波動，並且會根據不同的市場條件出現大幅波動。從3級轉出活動是指每年將我們在Altus的部分調整股份轉換為其普通股。參見注釋 7。
•可供出售的債務證券— 這些投資主要由我們的全資專屬保險公司持有，按其公允價值記賬。
•股票證券— 這些投資主要由我們的全資專屬保險公司持有，按其公允價值記賬。
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•其他資產和負債 — 包括（i）與指定為3級的循環貸款相關的無準備金承付款的公允價值。估值以貼現現金流技術為基礎，其中重要的投入是預期未來現金流的金額和時間、市場可比因素和復甦假設；(ii) 交叉貨幣互換的公允價值反映了基於市場對未來即期外幣匯率的預期的互換協議下預期付款和收入的淨現值。淨現值計算的其他輸入可能包括合同條款、交易對手信用風險和貼現率。它們被指定為 2 級。
•偶然考慮 — 與企業收購相關的或有對價的公允價值通常使用蒙特卡羅模擬或貼現現金流模型估算。
•短期借款 — 餘額的大部分是我們全資子公司世邦魏理仕資本市場的倉庫信貸額度和循環信貸額度下的未償金額。由於這些工具的短期性質和/或可變利率，公允價值近似於賬面價值（見附註4和8）。
•優先定期貸款和優先票據 — 下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日的長期債務的估計公允價值和實際賬面價值（百萬美元）。估計的公允價值是根據交易商的報價確定的（屬於公允價值層次結構的第二級）。實際賬面價值是扣除未攤銷的債務發行成本和折扣後的淨值（見附註8）。
估計公允價值
賬面價值
金融工具
2024年3月31日2023年12月31日2024年3月31日2023年12月31日
高級定期貸款
$715 $746 $743 $752 
5.950% 優先票據
1,025 1,049 974 974 
4.875% 優先票據
594 600 598 597 
5.500% 優先票據
503 — 495 — 
2.500% 優先票據
414 424 491 490 
•房地產應付票據— 截至2024年3月31日和2023年12月31日，扣除未攤銷的債務發行成本後，我們的房地產應付票據的賬面價值為美元37.2百萬和美元36.3分別為百萬。這些應付票據不可追索世邦魏理仕集團有限公司，除非是追索持有房地產資產且是應付票據主要債務人的單一用途實體。這些借款要麼採用固定利率，要麼按市場指數的利差計算浮動利率。儘管根據與當前市場狀況相比的貸款條款或借款人實體特有的其他因素，我們的房地產應付票據的某些部分的公允價值可能與賬面價值不同，但我們認為應付票據的公允價值與其賬面價值沒有顯著差異。
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（未經審計）
7.    對未合併子公司的投資
對未合併子公司的投資按權益會計法入賬。我們在權益法投資中的投資所有權百分比各不相同，通常範圍從 1.0% 至 50.0%. 下表顯示了按權益會計和公允價值期權法（百萬美元）對未合併子公司的投資構成：
投資類型2024年3月31日2023年12月31日
房地產投資（項目和基金）
$631 $661 
對Altus的投資：
A 類普通股 (1)
117 168 
校準份額 (2)
28 56 
小計145224
其他 (3)
522 489
對未合併子公司的總投資$1,298 $1,374 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)世邦魏理仕舉行 24,557,823和 24,556,012截至目前Altus A類普通股的股份 2024 年 3 月 31 日 和 2023 年 12 月 31 日，分別代表大致所有權 15.57%.
(2)調整股份，也稱為B類普通股，將自動轉換為 阿爾特斯A類普通股以達到一定的總回報門檻為基礎 阿爾特斯截至相關測量日期的A類普通股 七財政 y合併後的幾年。截至2024年3月31日（第三次測量日期）， 201,250的校準份額自動轉換為 2,011世邦魏理仕有權獲得的A類普通股 1,811股份。
(3)包括我們對Industrious和其他非公開實體的投資。
使用權益法核算的實體的合併簡要財務信息如下（以百萬美元計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
收入$1,013 $4,098 
營業收入315 3,628 
淨（虧損）收入 (1)
(1,037)1,686 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)淨（虧損）收益中包括未合併投資基金投資的已實現和未實現收益和虧損，以及未合併子公司投資中房地產項目銷售的已實現收益和虧損。這些已實現和未實現的收益和虧損不包含在收入和營業收入中。
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（未經審計）
8.    長期債務和短期借款
長期債務
長期債務包括以下內容（百萬美元）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
2028 年到期的優先定期貸款
$746 $755 
5.950扣除未攤銷折扣後的2034年到期優先票據百分比
976 976 
4.875扣除未攤銷折扣後的2026年到期優先票據百分比
599 599 
5.500扣除未攤銷折扣後的2029年到期優先票據百分比
496 — 
2.500扣除未攤銷折扣後的2031年到期優先票據百分比
494 494 
長期債務總額3,311 2,824 
減去：長期債務的當前到期日19 9 
減去：未攤銷的債務發行成本10 11 
長期債務總額，扣除當前到期日$3,282 $2,804 
我們與第三方貸款機構維持信貸額度，用於各種目的。2023年7月10日，世邦魏理仕集團有限公司、世邦魏理仕服務公司（CBRE Services）和世邦魏理仕服務的全資子公司Relam Amsterdam Holdings B.V. 成立了新的 5 年優先無抵押信貸協議（2023年信貸協議）將於2028年7月10日到期，該協議再融資並取代了先前的信貸協議。2023年信貸協議規定了優先無抵押定期貸款信貸額度，包括（i）以歐元計價的A批定期貸款，本金總額為歐元366.5百萬和 (ii) 分批以美元計價的定期貸款，本金總額為美元350.0百萬美元，均要求從2024年12月31日開始按季度支付本金，一直持續到2028年7月10日的到期。2023年信貸協議下的定期貸款收益用於償還之前的2022年信貸協議下所有剩餘的未償優先定期貸款、相關費用和開支的支付以及其他一般公司用途。我們進行了交叉貨幣互換，以對衝與該交易相關的外幣敞口。截至2024年3月31日和2023年12月31日，該衍生工具的公允價值並不重要。
根據2023年信貸協議，以歐元計價的借款的利率等於（i）適用的百分比加上（ii）我們選擇的利率，（1）適用利率的歐元銀行同業拆借利率，或（2）參考每日簡單歐元短期利率（ESTR）確定的利率。根據2023年信貸協議，以美元計價的借款的利率等於（i）適用百分比，再加上（ii）根據我們的選擇，（1）適用利率的定期SOFR利率加上 10基點（“調整後定期SOFR”）或（2）基準利率，根據（x）最優惠利率、（y）聯邦基金利率加上1％的1/2以及（z）芝加哥商品交易所集團基準管理有限公司公佈的為期一個月的定期SOFR利率和（B）中最大值確定的基準利率 1.00%。2023年信貸協議下的適用借款利率是參考我們的信用評級（定義見2023年信貸協議）確定的。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 (i) 美元395.1根據2023年信貸協議，未償還的百萬歐元定期貸款借款（利率為 1.25% 加上歐元銀行同業拆借利率) 和 (ii) 美元348.2根據2023年信貸協議，未償還的百萬美元定期貸款借款（利率為 1.25％加上調整後的定期SOFR），扣除未攤銷的債務發行成本，包含在隨附的合併資產負債表中。
2023年信貸協議下的定期貸款借款由世邦魏理仕集團和世邦魏理仕服務提供優先擔保。
2023年信貸協議還要求我們將合併息税折舊攤銷前利潤（定義見2023年信貸協議）與合併利息支出的最低承保比率保持在 2.00x 以及總債務減去可用現金佔合併息税折舊攤銷前利潤（定義見2023年信貸協議）的最大槓桿比率為 4.25x（對於完成合格收購（定義見2023年信貸協議）後的前四個完整財政季度， 4.75x) 截至每個財政季度末。此外，2023年信貸協議還包含其他慣常的肯定和否定承諾以及違約事件。截至2024年3月31日，我們遵守了該協議下的條款。
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（未經審計）
2024 年 2 月 23 日，世邦魏理仕服務發行了 $500.0本金總額為百萬 5.5002029年4月1日到期的優先票據百分比（ 5.500優先票據百分比），價格等於 99.837佔其面值的百分比。這個 5.500優先票據百分比是世邦魏理仕服務的無抵押債務，優先於其當前和未來的所有次級債務。這個 5.500％優先票據由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。應計利息率為 5.500每年百分比，從2024年10月1日開始，每半年在每年的4月1日和10月1日分期付款。這個 5.500% 優先票據可在2029年3月1日當天或之後按我們的選擇全部或部分兑換，贖回價格為 100該日本金的百分比，加上截至但不包括贖回之日的應計利息和未付利息（如果有）。在 2029 年 3 月 1 日之前的任何時候，我們都可以以等於 (1) 中較大值的贖回價格贖回全部或部分票據 100待贖回票據本金的百分比以及 (2) 截至2029年3月1日的剩餘定期本金和利息贖回之日的現值總和，假設票據於2029年3月1日到期，按調整後的利率折現至贖回之日，調整後的利率等於國庫利率加上20個基點，減去贖回之日的應計利息，再加上任一項截至贖回日的應計利息和未付利息（如果有）。
2023 年 6 月 23 日，世邦魏理仕服務發行了 $1.0本金總額為十億美元 5.9502034年8月15日到期的優先票據百分比（ 5.950優先票據百分比），價格等於 98.174佔其面值的百分比。這個 5.950優先票據百分比是世邦魏理仕服務的無抵押債務，優先於其當前和未來的所有次級債務。這個 5.950％優先票據由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。應計利息率為 5.950每年百分比，是 可支付的 每半年一次拖欠了 2 月 15 日和 8 月 15 日每年的，從 2024年2月15日。這個 5.950%senior 票據可在 2034 年 5 月 15 日當天或之後按我們的選擇全部或部分兑換，兑換價格為 100該日本金的百分比，加上截至但不包括贖回之日的應計利息和未付利息（如果有）。在 2034 年 5 月 15 日之前的任何時候，我們均可按等於 (1) 中較大值的贖回價格贖回全部或部分票據 100待贖回的票據本金的百分比以及 (2) 截至2034年5月15日的剩餘定期本金和利息在贖回之日的現值總和，假設票據於2034年5月15日到期，按等於國庫利率加上調整後的利率每半年折現至贖回之日 40基點，減去贖回之日的應計利息，再加上贖回之日的應計和未付利息（如果有）。
2021 年 3 月 18 日，世邦魏理仕服務發行了 $500.0本金總額為百萬 2.5002031年4月1日到期的優先票據百分比（ 2.500優先票據百分比），價格等於 98.451佔其面值的百分比。這個 2.500優先票據百分比是世邦魏理仕服務的無抵押債務，優先於其當前和未來的所有次級債務。這個 2.500％優先票據由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。應計利息率為 2.500每年百分比，每半年在每年的四月一日和十月一日支付。這個 2.500% 優先票據可在2031年1月1日當天或之後按我們的期權全部或部分兑換，贖回價格為 100該日本金的百分比，加上截至但不包括贖回之日的應計利息和未付利息（如果有）。在 2031 年 1 月 1 日之前的任何時候，我們都可以按等於 (1) 中較大值的贖回價格贖回全部或部分票據 100待贖回票據本金的百分比以及 (2) 截至2031年1月1日的剩餘定期本金和利息在贖回之日的現值總和，假設票據於2031年1月1日到期，按等於國庫利率加上調整後的利率每半年折現至贖回之日 20基點，減去截至贖回之日但不包括的應計利息和未付利息，再加上截至但不包括贖回日的應計和未付利息（如果有）。
2015 年 8 月 13 日，世邦魏理仕服務發行了 $600.0本金總額為百萬 4.8752026年3月1日到期的優先票據百分比（ 4.875優先票據百分比），價格等於 99.24佔其面值的百分比。這個 4.875優先票據百分比是世邦魏理仕服務的無抵押債務，優先於其當前和未來的所有次級債務。這個 4.875％優先票據由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。應計利息率為 4.875每年百分比，每半年在每年的3月1日和9月1日分期支付。這個 4.875百分比優先票據可在2025年12月1日之前按我們的選擇全部或部分兑換，贖回價格等於 (1) 中較高者 100本金的百分比 4.875待贖回的優先票據百分比以及（2）按調整後的國債利率（定義見這些票據的契約）每半年折現至贖回之日的截至2025年12月1日的剩餘定期還款本金和利息的現值總和（不包括截至贖回之日應計利息的任何部分）。此外，在 2025 年 12 月 1 日當天或之後的任何時候， 4.875% 優先票據可由我們全部或部分贖回，贖回價格等於 100本金的百分比，加上截至贖回之日（但不包括）的應計和未付利息（如果有）。如果發生控制權變更觸發事件（定義見管理這些票據的契約），我們有義務提出要約，購買當時尚未兑現的債券 4.875按贖回價計算的優先票據百分比 101截至購買之日本金的百分比，加上應計和未付利息（如果有）。
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（未經審計）
管理我們的契約 5.950% 優先票據， 5.500% 優先票據， 4.875% 優先票據和 2.500優先票據百分比（1）包含限制性契約，除其他外，這些契約限制了我們設立或允許對資產擔保債務的留置權、進行售後/回租交易以及進行合併或合併的能力；（2）要求世邦魏理仕集團和任何為2023年信貸協議或循環信貸協議提供擔保的國內子公司共同和單獨對票據進行優先擔保。契約還包含其他慣常的肯定和否定契約以及違約事件。截至2024年3月31日，我們遵守了債務工具下的契約。
短期借款
循環信貸協議
2022年8月5日，我們簽訂了一項新的 5 年高級無抵押循環信貸協議（循環信貸協議）。循環信貸協議為世邦魏理仕服務提供優先無抵押循環信貸額度，承諾本金總額不超過美元3.5十億，到期日為2027年8月5日。借款的利息按 (i) 世邦魏理仕服務的期權計息，要麼是 (a) 芝加哥商品交易所集團基準管理有限公司公佈的適用利率期限的定期SOFR利率，或 (b) 基準利率參照（1）富國銀行確定的最優惠利率，（2）聯邦基金利率加上1％的1/2以及（3）芝加哥商品交易所基準集團基準管理局公佈的定期SOFR利率之和（x）中最大值確定的基準利率利息期限為一個月，(y) 1.00% plus (ii) 10基點，加上（iii）等於適用利率的利率（對於基於定期SOFR利率的借款， 0.630% 至 1.100％，如果是基於基準利率的借款， 0.0% 至 0.100百分比，在每種情況下，均參照我們的債務評級（定義見循環信貸協議）確定。適用的利率還受循環信貸協議中規定的與實現某些可持續發展目標相關的某些增幅和/或降幅的限制。
循環信貸協議要求我們根據循環信貸額度承諾的總金額（無論已使用還是未使用）支付費用。此外, 循環信貸協議還包括信用證不超過美元的能力300.0總共一百萬。
循環信貸協議還要求我們維持合併息税折舊攤銷前利潤（定義見循環信貸協議）與合併利息支出的最低覆蓋比率 2.00x 以及總債務減去可用現金佔合併息税折舊攤銷前利潤（定義見循環信貸協議）的最大槓桿率為 4.25x（對於完成合格收購（定義見循環信貸協議）後的前四個完整財政季度， 4.75x) 截至每個財政季度末。此外，循環信貸協議還包含其他慣常的肯定和否定承諾以及違約事件。截至2024年3月31日，我們遵守了該協議下的條款。
截至2024年3月31日，美元820.0根據循環信貸協議，百萬美元尚未償還。$10.0截至2024年3月31日，仍有數百萬張信用證未償還。信用證是在正常業務過程中籤發的，將減少我們根據循環信貸協議可以借入的金額。
特納和湯森循環信貸額度
特納和湯森德維持英鎊120.0根據2022年3月31日的信貸協議，提供百萬英鎊的循環信貸額度，另有英鎊的手風琴期權20.0百萬，將於2027年3月31日到期。截至2024年3月31日， 不該循環信貸額度下的未償還款項。
倉庫信貸額度
世邦魏理仕資本市場與第三方貸款機構有倉庫信貸額度，用於為將要轉售的抵押貸款提供資金，並與房利美簽訂了融資安排，目的是向房利美出售一定比例的已封閉式多户家庭貸款。這些倉庫僅歸世邦魏理仕資本市場所有，並由我們相關的倉庫應收賬款擔保。有關其他信息，請參閲註釋 4。
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9.    租賃
我們是辦公空間租賃、租賃車輛以及全球開發業務中部分土地租賃合同的承租人。有時，我們會為REI細分市場的開發項目簽訂地面租約。這些安排佔我們租賃負債和使用權資產的很大一部分。我們會監控我們的服務安排，以評估它們是否符合租賃的定義。
與我們的租賃相關的補充資產負債表信息如下（百萬美元）：
類別分類3月31日
2024		十二月三十一日
2023
資產
正在運營經營租賃資產$1,003 $1,030 
融資其他資產，淨額210 210 
租賃資產總額$1,213 $1,240 
負債
當前：
正在運營經營租賃負債$249 $242 
融資其他流動負債35 36 
非當前：
正在運營非流動經營租賃負債1,055 1,089 
融資其他負債74 72 
租賃負債總額$1,413 $1,439 
與我們的運營和融資租賃相關的補充現金流信息和非現金活動如下（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20242023
為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權資產$27 $40 
為換取新的融資租賃負債而獲得的使用權資產16 8 
經營租賃使用權資產的其他非現金增加（減少） (1)
2 (53)
融資租賃使用權資產的其他非現金減少 (1)
(2)— 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)使用權資產中的非現金活動是由租賃修改/重新計量和終止造成的.
10.    承付款和或有開支
我們是許多未決或威脅訴訟的當事方，這些訴訟源於我們的正常業務過程或事件。我們認為，任何超過合併財務報表中應計負債金額的損失都不太可能是重大的，但訴訟本質上是不確定的，如果在特定時期內解決一個或多個事項的金額大大超過我們的預期，則有可能對我們的合併財務報表產生重大不利影響。
2008年1月，世邦魏理仕資本市場的全資子公司世邦魏理仕MCI根據房利美的委託承保和服務貸款人計劃（DUS計劃）與房利美簽訂協議，為擁有五套或更多單元的多户住宅提供融資。根據DUS計劃，世邦魏理仕MCI在未經房利美事先批准的情況下發起、承保、關閉和提供貸款，並且通常需要分擔根據DUS計劃發放的貸款損失的三分之一。世邦魏理仕MCI已為未付本金餘額的貸款提供了資金42.1截至 2024 年 3 月 31 日，已達十億美元，其中 $38.7十億美元受此類損失分擔安排的約束。根據與房利美達成的協議，世邦魏理仕MCI必須根據房利美製定的公式公佈現金儲備或其他可接受的抵押品，以便在發生損失時提供足夠的資本。截至2024年3月31日和2023年12月31日，世邦魏理仕MCI的股價為美元150.0百萬和美元140.0根據這一儲備金安排分別開具了100萬張信用證，並且記錄的負債約為美元60.7百萬和美元67.4百萬美元分別用於支付其在該安排下的貸款損失擔保義務。房利美在DUS計劃下的追索權僅限於世邦魏理仕MCI的資產，其資產總額約為美元622.9百萬（包括
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（未經審計）
$226.5截至2024年3月31日，數百萬筆倉庫應收賬款，其中絕大多數是根據倉庫信貸額度抵押的，因此房利美無法獲得。
世邦魏理仕資本市場參與房地美的多户家庭小額餘額貸款（SBL）計劃。根據SBL計劃，世邦魏理仕資本市場有一定的回購和損失補償義務。如果違約發生在發放後的前12個月內，並且此類貸款此前未進行證券化，則我們可能有義務回購任何由世邦魏理仕資本市場發起的、在寬限期後的120天內仍處於違約狀態的SBL貸款。此外，世邦魏理仕資本市場可能對損失負責，但不超過 10任何未證券化且在12個月回購期後違約的SBL貸款的原始本金的百分比。世邦魏理仕資本市場必須公佈現金儲備或其他可接受的抵押品，以便在債務觸發時提供足夠的資本。截至2024年3月31日和2023年12月31日，世邦魏理仕資本市場均公佈了美元5.0根據這項儲備金安排發放了百萬份信用證。
信用證
我們的未清信用證總額為 $253.7截至2024年3月31日，百萬美元，不包括我們在合併資產負債表上已累積的與子公司某些保險計劃下的未償索賠準備金相關的信用證以及與經營租賃相關的信用證。世邦魏理仕資本市場信用證總額為 $155.0截至2024年3月31日，前幾段提及的百萬美元佔美元的大部分253.7截至該日已有百萬份未結信用證.剩餘的信用證主要由我們在正常業務過程中籤署，並在每份相應協議結束時到期。
擔保
我們有總額為 $ 的擔保205.5截至2024年3月31日，百萬美元，不包括與養老金負債、合併負債和我們在合併資產負債表上已累計未償負債的其他債務相關的擔保，不包括與經營租賃相關的擔保。這美元205.5百萬主要是我們在正常業務過程中執行的擔保，包括我們在海外業務中的各種管理擔保和供應商合同，這些擔保將在每份相應協議到期時到期。
此外，截至2024年3月31日，我們已經為第三方發放了許多與開發項目相關的無追索權豁免、竣工和預算擔保。這些擔保在我們的行業中司空見慣，是由我們在房地產投資業務的正常過程中做出的。無追索權分割擔保通常要求我們的項目實體借款人不得實施特定的不當行為，如果這些行為發生，我們可能會對該實體的全部或部分債務或貸款人遭受的其他損害承擔責任。竣工和預算擔保通常要求我們在規定的時間框架內和/或在規定的預算內完成相關項目的施工，我們可能會對超過該時間框架或預算的完成成本承擔責任。雖然無法保證，但我們預計這些擔保不會造成任何物質損失。
履約和付款保證金
在正常業務過程中，某些客户要求我們為與我們的項目相關的合同承諾提供履約和付款保證金。這些債券向客户提供了保證，即公司將根據合同條款履行義務，我們將向分包商和供應商付款。如果我們未能履行合同或向我們的分包商和供應商付款，客户可以要求擔保人根據保證金付款或提供服務。我們必須向擔保人償還其產生的費用或支出。截至2024年3月31日和2023年12月31日，未償還的履約和付款保證金約為美元462.2百萬和美元241.8分別是百萬。
延期和偶然對價
我們業務收購的收購價格通常包括延期對價和或有對價。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的短期延期和或有對價為美元265.0百萬和美元264.1分別包含在應付賬款和應計費用中，以及長期遞延和或有對價（美元）271.1百萬和美元266.1分別包含在隨附的合併資產負債表中的其他負債中。
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（未經審計）
其他
我們的房地產投資板塊戰略的一個重要部分是將我們的資本與客户共同投資於某些房地產投資。對於我們的投資基金，我們通常共同投資至 2.0特定基金權益的百分比。截至2024年3月31日，我們的未來承諾總額為美元175.7百萬與共同投資基金有關。此外，我們以自己的賬户對房地產開發項目進行選擇性投資，或與客户共同投資，金額不超過 50未合併房地產項目中作為本金的項目權益的百分比。我們有無準備金的資本承諾為 $190.3百萬和美元54.3截至2024年3月31日，合併項目和未合併項目分別為百萬美元。
另請參閲附註15，瞭解特爾福德消防安全補救條款。
11.    所得税
我們的合併所得税收益為 $28.9截至2024年3月31日的三個月為百萬美元，而所得税準備金為美元28.0截至2023年3月31日的三個月，為百萬美元。美元的減少56.9百萬美元主要與未確認的税收狀況的逆轉以及公司税前收益的減少有關。
我們的有效税率降至 (24.3) 截至 2024 年 3 月 31 日的三個月，從 18.3截至2023年3月31日的三個月的百分比。截至2024年3月31日的三個月，我們的有效税率與美國聯邦法定税率不同 21.0％主要是由於未確認的税收狀況的逆轉、美國的州税和有利的永久賬面税差異。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的未確認税收優惠總額為美元337.2百萬和美元413.5分別為百萬。美元的減少76.3百萬主要與各税務管轄區的審計結束和訴訟時效的到期有關。
12.    每股收益和股東權益
歸屬於世邦魏理仕集團股東的每股基本收益和攤薄後收益的計算方法如下（百萬美元，股票和每股數據除外）：
三個月已結束
3月31日
20242023
每股基本收益
歸屬於世邦魏理仕集團股東的淨收益$126 $117 
每股基本收益的加權平均已發行股份305,808,212 310,464,609 
歸屬於世邦魏理仕集團股東的每股基本收益$0.41 $0.38 
攤薄後的每股收益
歸屬於世邦魏理仕集團股東的淨收益$126 $117 
每股基本收益的加權平均已發行股份305,808,212 310,464,609 
臨時可發行股票的稀釋效應2,694,244 4,893,538 
攤薄後每股收益的加權平均已發行股份308,502,456 315,358,147 
歸屬於世邦魏理仕集團股東的攤薄後每股收益$0.41 $0.37 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中， 631,095和 511,419分別將臨時可發行的股票排除在攤薄後的每股收益的計算範圍之外，因為納入這些股票會產生反稀釋作用。
2021 年 11 月 19 日，我們的董事會批准了一項回購高達 $ 的計劃2.0我們的A類普通股超過10億美元 五年（2021 年計劃）。2022年8月18日，我們的董事會批准了額外的美元2.0十億美元，使該計劃下的總授權回購金額達到美元4.0十億。我們做到了 不在截至2024年3月31日的三個月內回購我們的A類普通股的任何股份。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有大約 $1.52021 年計劃剩餘的容量為 10 億美元。在截至2023年3月31日的三個月中，我們回購了 1,368,173使用手頭現金購買的普通股股票，總額為美元114.2百萬。
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世邦魏理仕集團有限公司
合併財務報表附註（續）
（未經審計）
13.    與客户簽訂合同的收入
我們根據 FASB ASC 主題對客户的收入進行核算，”與客户簽訂合同的收入”（主題 606）。當承諾服務的控制權移交給我們的客户時，收入即被確認，金額反映了我們為換取這些服務而預計有權獲得的對價。
分類收入
下表按服務類型和/或細分市場（百萬美元）對與客户簽訂的合同收入進行了細分：
截至2024年3月31日的三個月
諮詢的
服務		全球
工作場所
解決方案		房地產
投資		企業、其他和淘汰合併
主題 606 收入：
設施管理$— $4,066 $— $— $4,066 
項目管理— 1,743 — — 1,743 
諮詢租賃739 — — — 739 
諮詢銷售326 — — — 326 
物業管理496 — — (6)490 
估價167 — — — 167 
商業抵押貸款發放 (1)
30 — — — 30 
貸款服務 (2)
20 — — — 20 
投資管理— — 149 — 149 
開發服務— — 77 — 77 
話題 606 收入1,778 5,809 226 (6)7,807 
超出主題 606 的範圍：收入：
商業抵押貸款發放65 — — — 65 
貸款服務61 — — — 61 
開發服務 (3)
— — 2 — 2 
總計超出主題範圍 606 收入126 — 2 — 128 
總收入$1,904 $5,809 $228 $(6)$7,935 
截至2023年3月31日的三個月
諮詢的
服務		全球
工作場所
解決方案		房地產
投資		企業、其他和淘汰合併
主題 606 收入：
設施管理$— $3,680 $— $— $3,680 
項目管理— 1,658 — — 1,658 
諮詢租賃709 — — — 709 
諮詢銷售367 — — — 367 
物業管理464 — — (4)460 
估價166 — — — 166 
商業抵押貸款發放 (1)
24 — — — 24 
貸款服務 (2)
17 — — — 17 
投資管理— — 147 — 147 
開發服務— — 74 — 74 
話題 606 收入1,747 5,338 221 (4)7,302 
超出主題 606 的範圍：收入：
商業抵押貸款發放47 — — — 47 
貸款服務60 — — — 60 
開發服務 (3)
— — 2 — 2 
總計超出主題範圍 606 收入107 — 2 — 109 
總收入$1,854 $5,338 $223 $(4)$7,411 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)我們通過與第三方貸款人聯繫的借款人安排融資來賺取費用。此類費用屬於主題606的範圍。
(2)從我們不持有抵押貸款還本付息權的服務合同中獲得的貸款服務費屬於主題606的範圍。
(3)開發服務的範圍外收入是指主題842範圍內銷售類租賃轉讓的銷售利潤。
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合併財務報表附註（續）
（未經審計）
合同資產和負債
我們的合約資產總計 $549.8百萬 ($)462.2其中百萬是當前的）和 $517.4百萬 ($)442.9截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100萬個）。
我們的合同負債總額為 $303.5百萬（全部為當前值）和 $304.3百萬 ($)297.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為100萬個）。在截至2024年3月31日的三個月中，我們確認的收入為美元131.8截至2023年12月31日，合同負債餘額中包含的百萬美元。大多數合同負債在90天內被確認為收入。
14.    細分市場
按分部彙總的財務信息如下（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20242023
收入
諮詢服務$1,904 $1,854 
全球工作場所解決方案5,809 5,338 
房地產投資228 223 
企業、其他和淘汰 (1)
(6)(4)
總收入$7,935 $7,411 
分部營業利潤
諮詢服務$262 $270 
全球工作場所解決方案232 230 
房地產投資34 131 
可報告的分部營業利潤總額$528 $631 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)抵銷額是指與其他運營部門交易的收入。參見注釋 13。
應報告的分部總營業利潤與淨收入的對賬情況如下（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20242023
歸屬於世邦魏理仕集團的淨收益$126 $117 
歸屬於非控股權益的淨收益22 8 
淨收入148 125 
為增加（減少）淨收入而進行的調整：
折舊和攤銷158 162 
扣除利息收入的利息支出36 28 
（受益）所得税準備金(29)28 
與效率和成本削減計劃相關的成本29 139 
附帶利息激勵薪酬支出應與相關收入的時機保持一致14 7 
與法人實體重組相關的成本1 — 
整合和其他與收購相關的成本 (1)
(4)18 
公司損失和其他損失，包括沖銷175 124 
可報告的分部營業利潤總額$528 $631 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)在截至2024年3月31日的三個月中，與收購相關的整合和其他成本包括美元17.5百萬美元的交易和整合成本，被美元的逆轉所抵消21.7由於估計值的變化，先前確認的與交易相關的獎金支出為百萬美元。
我們的首席運營決策者沒有按細分市場提供總資產信息，因此不會按細分市場衡量或分配總資產。因此，我們沒有按細分市場披露任何資產信息。
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世邦魏理仕集團有限公司
合併財務報表附註（續）
（未經審計）
地理信息
下表中的收入是根據提供服務的國家分配的（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20242023
收入
美國$4,422 $4,145 
英國1,085 995 
所有其他國家2,428 2,271 
總收入$7,935 $7,411 
15.     特爾福德消防安全補救措施
隨附的合併資產負債表包括約美元的估計負債188.9百萬（其中 $101.3百萬是當前）和 $192.1百萬（其中 $82.2截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為100萬個（當前），與補救工作有關。截至2024年3月31日，餘額有所減少，這主要是由於外匯匯率的變動以及今年迄今為止工作產生的某些微不足道的成本。
在截至2024年3月31日的三個月中，沒有對特爾福德消防安全補救條款進行任何重大調整。管理層獲得了額外的消防安全評估，審查了各種意見和假設，包括分包商的投標，並認為上述餘額仍然是我們對與整體補救工作相關的未來損失的最佳估計。
範圍內的建築物的估計修復成本是主觀的、高度複雜的，並且取決於Telford Homes無法控制的許多變量。其中包括但不限於每棟建築物的個人修復要求、完成補救所需的時間、施工或修復材料的成本、建築材料的可用性、在修復過程中可能需要增量工作的潛在發現、調查成本、合格消防安全工程師的可用性、潛在的業務中斷成本、可能的修改或新法規以及監管機構的批准。在補救過程中獲得的新信息時，我們將繼續對其進行評估，並相應地調整我們的估計負債。
16.     重組活動
該公司在2024年第一季度繼續執行各種重組活動，以簡化管理和員工隊伍結構並提高運營效率。 下表詳細列出了截至2024年3月31日的三個月中發生的費用和相關負債餘額（以百萬美元計），所有費用均記錄在公司板塊中，未分配給我們的業務部門：
員工離職福利專業費用和其他
截至2023年12月31日的餘額
$13 $— 
產生的費用26 5 
已付款(26)— 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$13 $5 
我們預計，這些重組活動將在2024財年末基本完成。
與員工離職福利相關的期末餘額包含在隨附的合併資產負債表中的 “應付薪酬和員工福利” 中。在產生的總費用中，美元6.5百萬美元包含在 “收入成本” 行項目中，$24.7在隨附的截至2024年3月31日的三個月的合併運營報表中，“運營、行政和其他” 細列項目中包括了百萬美元。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（MD&A）旨在從管理層的角度為財務報表的讀者提供有關我們的財務狀況、經營業績、流動性以及可能影響未來業績的某些其他因素的敍述。世邦魏理仕集團截至2024年3月31日的三個月的10-Q表季度報告（季度報告）中的MD&A應與我們的合併財務報表和相關附註一起閲讀2023 年 10-K 表年度報告（2023 年年度報告）以及本季度報告中其他地方包含的未經審計的財務報表。
此外，本季度報告中不是歷史事實陳述的陳述和假設是經修訂的1933年《證券法》第27A條或1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，特別包括有關我們的計劃、戰略和前景的陳述以及對下一季度及以後行業增長的估計。有關這些前瞻性陳述的重要信息，請參閲以下 “前瞻性陳述警示説明” 標題下的討論。
商業環境
商業地產的運營環境仍然充滿挑戰。較高的借貸成本和利率方向的不確定性繼續抑制投資和融資活動以及從我們的房地產開發和投資管理組合中獲得收益的機會。今年辦公租賃市場有所改善，這反映了經濟的彈性以及租户重返辦公計劃的進展。
我們在本季度投資了約8.202億美元用於併購和其他戰略投資，同時將槓桿率維持在目標區間的中點以下，這為我們提供了充足的流動性來為未來的增長提供資金。
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運營結果
下表列出了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月合併運營報表中得出的項目（百萬美元）：
截至3月31日的三個月
20242023
收入：
淨收入：
設施管理$1,552 19.6 %$1,395 18.8 %
物業管理472 6.0 %442 6.0 %
項目管理790 10.0 %735 9.9 %
估價167 2.1 %166 2.2 %
貸款服務81 1.0 %77 1.0 %
諮詢租賃739 9.3 %709 9.6 %
資本市場：
諮詢銷售326 4.1 %367 5.0 %
商業抵押貸款發放95 1.2 %71 1.0 %
投資管理149 1.9 %147 2.0 %
開發服務79 0.9 %76 1.0 %
企業、其他和淘汰(6)(0.1)%(4)(0.1)%
淨收入總額4,444 56.0 %4,181 56.4 %
直通成本也被確認為收入3,491 44.0 %3,230 43.6 %
總收入7,935 100.0 %7,411 100.0 %
成本和支出：
收入成本6,475 81.6 %6,006 81.0 %
運營、行政和其他1,111 14.0 %1,209 16.3 %
折舊和攤銷158 2.0 %162 2.2 %
成本和支出總額7,744 97.6 %7,377 99.5 %
處置房地產的收益13 0.2 %3 0.0 %
營業收入204 2.6 %37 0.5 %
來自未合併子公司的權益（虧損）收入(58)(0.7)%142 1.9 %
其他收入9 0.1 %2 0.0 %
扣除利息收入的利息支出36 0.5 %28 0.3 %
所得税準備金（受益）前的收入119 1.5 %153 2.1 %
（受益）所得税準備金(29)(0.4)%28 0.4 %
淨收入148 1.9 %125 1.7 %
減去：歸屬於非控股權益的淨收益22 0.3 %8 0.1 %
歸屬於世邦魏理仕集團的淨收益126 1.6 %117 1.6 %
核心 EBITDA$424 5.3 %$533 7.2 %
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
我們報告稱，本季度的合併淨收入為1.262億美元，較2023年同期的1.169億美元增長了8.0％。同期，收入增長7.1％，達到79億美元。
收入的增長反映了租賃活動的增加，尤其是辦公空間的租賃活動，以及全球工作場所解決方案（GWS）細分市場的持續強勁增長。高利率繼續打壓諮詢服務板塊的房地產銷售和房地產投資板塊的投資活動，這兩個板塊都對市場週期很敏感。總體而言，我們的彈性業務（包括整個GWS細分市場、物業管理、貸款服務、投資管理業務中的資產管理費和估值）的收入在本季度增長了8％，這些業務通常在整個市場週期中增長。受市場週期影響的交易業務（銷售、租賃、抵押貸款發放、投資管理業務的附帶利息和激勵費以及開發費）在本季度收入增長了1％。我們預計，當市場週期轉折時，我們的交易業務將恢復增長。
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外幣折算對收入產生了0.2％的積極影響，這反映了英鎊和歐元的走強被阿根廷比索和日元的疲軟部分抵消。
由於更高的直通成本、更高的薪酬和間接報銷的費用，本季度收入成本增長了7.8％。外幣折算對總收入成本產生了0.2％的負面影響。收入成本從2023年第一季度的81.0％增至總收入的81.6％，這得益於支持GWS收入增長的成本增加以及諮詢服務板塊利潤率較高的房地產銷售下降。
運營、管理和其他支出下降了8.1％，這主要是因為2023年第一季度包括1.39億美元的重組費用（員工離職福利、合同終止費、諮詢費用等），而2024年第一季度僅為2930萬美元。此外，我們在2024年季度記錄了較低的獎金支出，這部分抵消了GWS板塊的員工薪酬增量，以及2023年第一季度因諮詢板塊激勵薪酬減少以及本季度未再次出現的保險和福利而產生的抵免額。外幣折算對本季度的總運營、管理和其他支出產生了0.2％的負面影響。運營支出佔收入的百分比從2023年季度的16.3％下降至2024年第一季度的14.0％，這反映了房地產投資信託基金細分市場的激勵性薪酬支出減少以及去年根據我們的成本管理計劃記錄的運營支出增加。
折舊和攤銷費用在本季度下降了2.5％，這反映了作為成本節省計劃的一部分，某些資產的加速折舊費用增加。
去年第一季度，我們蒙受了5,830萬美元的股權虧損，而股權收益為1.417億美元。這主要是由於2023年第一季度異常龐大的開發資產處置，但本季度沒有再次出現。此外，本季度我們錄得與對Altus Power, Inc.（Altus）的非核心戰略股權投資相關的未實現虧損增加。
其他收入從250萬美元增加到950萬美元，這反映了我們全資專屬自保公司的交易投資組合價值的增加。
與2023年第一季度相比，扣除利息收入後的利息支出增長了28.3％。這一增長主要是由於利率上升、循環信貸額度借款增加以及2023年和2024年第一季度新債發行的影響。
截至2024年3月31日的三個月，我們的合併所得税補助金為2,890萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，所得税準備金為2,800萬美元。5,690萬美元的減少主要與某些未確認的税收狀況的逆轉以及公司税前收益的減少有關。截至2024年3月31日的三個月，我們的有效税率從截至2023年3月31日的三個月的18.3％降至24.3％。截至2024年3月31日的三個月，我們的有效税率與美國聯邦法定税率21.0％不同，這主要是由於未確認的税收狀況的逆轉、美國的州税和有利的永久賬面税差異。
經濟合作與發展組織（經合組織）第二支柱示範規則規定，大型跨國公司的逐國利潤的最低全球有效税率為15％。歐盟成員國以及許多其他國家已經採用或預計將採用經合組織第二支柱模式，該模式將於2024年1月1日或之後生效。經合組織和其他國家繼續發佈指導方針和立法，其中包括過渡和安全港規則。第二支柱增值税預計不會對我們2024年的財務報表產生重大影響。但是，我們將繼續監測新的立法變化，並評估《第二支柱示範規則》的全球影響。
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分部運營

我們圍繞三個全球業務領域組織運營並公開報告我們的財務業績：（1）諮詢服務；（2）全球工作場所解決方案；（3）房地產投資。
諮詢服務在全球範圍內提供全面的服務，包括房地產租賃、資本市場（房地產銷售和抵押貸款發放）、抵押貸款銷售和服務、物業管理和估值。Global Workplace Solutions為房地產租户提供了一系列綜合的、基於合同的外包服務，包括設施管理和項目管理。房地產投資包括全球提供的投資管理服務以及美國、英國和歐洲大陸的開發服務。
我們還有一個公司和其他部門。公司主要由公司管理費用組成。其他包括來自戰略性非核心非控股權投資的活動，被視為運營板塊，但不符合作為單獨的可申報分部列報的彙總標準，因此與公司合併並列為公司和其他板塊。它還包括與分部間收入相關的扣除。有關我們分部的更多信息，請參閲本季度報告第1項中列出的合併財務報表（未經審計）附註14。
諮詢服務
下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月諮詢服務業務板塊的經營業績（百萬美元）：
截至3月31日的三個月
20242023
收入：
淨收入：
物業管理$472 24.8 %$442 23.8 %
估價167 8.8 %166 8.9 %
貸款服務81 4.3 %77 4.2 %
諮詢租賃739 38.8 %709 38.2 %
資本市場：
諮詢銷售326 17.1 %367 19.8 %
商業抵押貸款發放95 5.0 %71 3.9 %
分部淨收入總額1,880 98.8 %1,832 98.8 %
直通成本也被確認為收入24 1.2 %22 1.2 %
分部總收入1,904 100.0 %1,854 100.0 %
成本和支出：
收入成本1,148 60.3 %1,127 60.8 %
運營、行政和其他497 26.1 %523 28.2 %
折舊和攤銷69 3.6 %78 4.2 %
成本和支出總額1,714 90.0 %1,728 93.2 %
營業收入190 10.0 %126 6.8 %
來自未合併子公司的股權收益1 0.0 %1 0.1 %
其他收入2 0.1 %2 0.1 %
補充：折舊和攤銷69 3.6 %78 4.2 %
調整：
與效率和成本削減計劃相關的成本— 0.0 %63 3.3 %
分部營業利潤和按收入利潤率計算的分部營業利潤$262 13.7 %$270 14.5 %
按淨收入利潤率計算的分部營業利潤13.9 %14.7 %
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截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
本季度收入增長了2.7％。全球租賃收入增長了4％，這得益於亞太地區（APAC）增長了9％，其中以澳大利亞、印度和韓國為首，以及日本的持續增長，儘管該國2023年第一季度的比較特別艱難。美國的租賃收入增長了5％，與2023年第一季度相比，全球辦公租賃增長有所改善。相反，房地產銷售收入下降了11.2％，這反映了持續的高利率和艱難的信貸狀況。該公司的貸款發放業務受益於更高的貸款費用和託管餘額利息收入的大幅增加。物業管理也穩步增長。外幣折算對本季度的總收入產生了0.2％的負面影響，這主要是由日元和澳元的疲軟部分被英鎊和歐元的走強所抵消。
收入成本增長了1.9％，這主要反映了業務增長被較低的佣金支出部分抵消。外幣折算對總收入成本產生了0.1％的積極影響。收入成本從2023年第一季度的60.8％降至總收入的60.3％。
由於2023年第一季度的鉅額重組費用，運營、管理和其他支出下降了5.0％，但本季度的某些其他一次性費用部分抵消了這一費用。外幣折算對總運營支出產生了0.1％的負面影響。
在發放和出售公司保留還本付息權的抵押貸款方面，我們根據貸款出售之日的保留抵押貸款還本付息權（MSR）的公允價值來記錄還本付息資產或負債。待售抵押貸款發放後，待保留的抵押貸款還本付息權的公允價值包含在預期貸款銷售的預測收益中，從而產生淨收益（反映在收入中）。初始記錄後，MSR進行攤銷（在攤銷費用範圍內），並按相應合併資產負債表中其他無形資產的攤銷成本或公允價值中較低者進行記賬。它們按預期收到的服務收入的估計期限按比例攤銷。
在截至2024年3月31日的三個月中，MSR為營業收入貢獻了1,260萬美元，被3,450萬美元的相關無形資產攤銷所抵消。MSR對2023年第一季度營業收入的貢獻為1,670萬美元，攤銷總額為3,650萬美元。MSR的下降反映了發起活動的減少。
折舊和攤銷費用下降了12.6％，這是成本節省計劃的一部分，這是2023年第一季度記錄的加速折舊。
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全球工作場所解決方案
下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月全球工作場所解決方案（GWS）運營板塊的經營業績（百萬美元）：
截至3月31日的三個月
20242023
收入：
淨收入：
設施管理$1,552 26.7 %$1,395 26.1 %
項目管理790 13.6 %735 13.8 %
分部淨收入總額2,342 40.3 %2,130 39.9 %
直通成本也被確認為收入3,467 59.7 %3,208 60.1 %
分部總收入5,809 100.0 %5,338 100.0 %
成本和支出：
收入成本5,279 90.8 %4,842 90.7 %
運營、行政和其他297 5.1 %323 6.1 %
折舊和攤銷71 1.2 %64 1.2 %
成本和支出總額5,647 97.1 %5,229 98.0 %
營業收入162 2.9 %109 2.0 %
來自未合併子公司的股權收益1 0.0 %— 0.0 %
其他收入2 0.0 %— 0.0 %
補充：折舊和攤銷71 1.2 %64 1.2 %
調整：
整合和其他與收購相關的成本 (1)
(4)(0.1)%7 0.1 %
與效率和成本削減計劃相關的成本— 0.0 %50 1.0 %
分部營業利潤和按收入利潤率計算的分部營業利潤$232 4.0 %$230 4.3 %
按淨收入利潤率計算的分部營業利潤9.9 %10.8 %
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)在截至2024年3月31日的三個月中，與收購相關的整合和其他成本包括1,750萬美元的交易和整合成本，但由於估計變動，先前確認的交易相關獎金支出2170萬美元被逆轉所抵消。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
收入增長了8.8％，反映了由本地業務帶動的設施管理實現了兩位數的增長，但項目管理的增長放緩，這與2023年第一季度收入增長強勁相比尤其困難。外幣折算對本季度的總收入產生了0.3％的積極影響，這主要是由英鎊的走強被阿根廷比索的疲軟部分抵消的。
在更高的直通成本和專業薪酬的推動下，收入成本增長了9.0％。外幣折算對總收入成本產生了0.3％的負面影響。收入成本佔總收入的90.8％，與2023年第一季度的90.7％相比僅略有變化。
運營、管理和其他支出下降了8.1％，這主要是由於2023年第一季度的重組費用在2024年期間沒有重複。外幣折算對本季度的總運營支出產生了0.1％的積極影響。
31
目錄
房地產投資
下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月房地產投資（REI）運營板塊的經營業績（百萬美元）：
截至3月31日的三個月
20242023
收入：
投資管理$149 65.1 %$147 65.9 %
開發服務79 34.9 %76 34.1 %
分部總收入228 100.0 %223 100.0 %
成本和支出：
收入成本43 18.8 %38 17.2 %
運營、行政和其他189 82.9 %252 112.6 %
折舊和攤銷3 1.4 %7 2.9 %
成本和支出總額235 103.1 %297 132.7 %
處置房地產的收益13 5.9 %3 1.4 %
營業收入（虧損）6 2.8  %(71)(31.3) %
來自未合併子公司的股權收益11 4.7 %167 74.6 %
補充：折舊和攤銷3 1.4 %7 2.9 %
調整：
附帶利息激勵薪酬支出應與相關收入的時機保持一致14 6.2 %7 3.0 %
與效率和成本削減計劃相關的成本— 0.0 %21 9.5 %
分部營業利潤和按收入利潤率計算的分部營業利潤$34 15.1 %$131 58.7 %
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
本季度收入增長了1.9％。這反映了開發和施工費用以及投資管理激勵費略高以及資產管理收入持平。外幣折算對總收入產生了1.4％的積極影響，這主要是受英鎊走強的推動。
收入成本增長了11.4％，佔總收入的18.8％，高於2023年同期的17.2％。我們從全球開發業務中創造了更多收入，而全球開發業務的相關收入成本也更高。外幣折算對本季度的總收入成本產生了4.2％的負面影響。
運營、管理和其他支出下降了25.1％，這主要是由於2023年第一季度產生的重組費用以及本季度的激勵性薪酬支出減少。外幣折算對總運營支出產生了0.7％的負面影響。
我們記錄的未合併子公司的股權虧損約為1,060萬美元，而2023年第一季度的股權收益為1.667億美元，其中包括出售開發投資組合資產的異常鉅額收益。與2023年第一季度相比，處置房地產的收益增加了1,040萬美元。

32
目錄
截至2024年3月31日的三個月，按產品類型劃分的資產管理規模向前展期如下（以十億美元計）：
資金獨立賬户證券總計
截至2023年12月31日的餘額$65.3 $72.8 $9.4 $147.5 
流入0.4 1.5 0.1 2.0 
流出(0.7)(1.4)(0.5)(2.6)
市場貶值(0.8)(2.1)— (2.9)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$64.2 $70.8 $9.0 $144.0 
資產管理規模通常是指我們提供（或參與）監督、投資管理服務和其他建議的房產和其他資產，通常包括房地產或貸款、證券投資組合以及對運營公司和合資企業的投資。我們的資產管理規模主要是為了反映我們在房地產市場的影響力，而不是確定管理費的依據。我們管理的資產包括：
•合資企業和其他實體全資擁有或持有的房地產和其他資產的公允市場總價值，這些實體已投資或為其提供融資。我們贊助基金中投資者的承諾（但未注資）資本不包括在我們的資產管理規模的這一部分中。開發物業的價值包含在估計的完工成本中。就房地產運營公司而言，公司通常通過合資企業控制的不動產的總價值包含在資產管理規模中；以及
•我們管理的證券投資組合的淨資產價值，包括在基金投資基金下對私募房地產基金的投資（可能由承諾但未召回的資本組成）。
我們對資產管理規模的計算可能與其他資產管理公司的計算有所不同，因此，該衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似指標相提並論。
33
目錄
企業和其他
我們的公司部門主要由公司管理費用組成。其他包括來自戰略性非核心非控股權投資的活動，被視為運營板塊，但不符合作為單獨的可申報細分市場列報的彙總標準，因此與我們的核心公司職能合併在一起列報為公司和其他部門。下表彙總了我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中核心企業和其他板塊的經營業績（百萬美元）：
截至3月31日的三個月 (1)
20242023
取消分部間收入$(6)$(4)
成本和支出：
收入成本 (2)
5 (1)
運營、行政和其他128 111 
折舊和攤銷15 13 
成本和支出總額148 123 
營業虧損(154)(127)
未合併子公司的股權損失(71)(26)
其他收入（虧損）5 — 
補充：折舊和攤銷15 13 
調整：
與效率和成本削減計劃相關的成本29 5 
與法人實體重組相關的成本1 — 
整合和其他與收購相關的成本— 11 
分部營業虧損
$(175)$(124)
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)收入百分比的計算沒有意義，因此不包括在內。
(2)主要與分段間淘汰有關。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比
核心企業
2024年第一季度，我們核心公司職能的運營、管理和其他支出增長了15.7％，至1.284億美元，這是由於與員工離職相關的費用增加以及與戰略項目相關的某些一次性費用。
其他（非核心）
我們錄得7,070萬美元的股權虧損，這反映了我們對上市公司Altus Power, Inc.（紐約證券交易所代碼：AMPS）的投資價值降低。相比之下，2023年第一季度的虧損為2630萬美元，反映了我們Altus所有權的市場價值。
34
目錄
流動性和資本資源
我們相信，我們可以通過內部產生的現金流以及必要時通過循環信貸額度下的借款來滿足我們的營運資金和資金需求。扣除租户特許權後，我們在2024年的預期資本需求包括高達3.314億美元的預期資本支出。在截至2024年3月31日的三個月中，扣除獲得的租户特許權後，我們承擔了6,050萬美元的資本支出。截至2024年3月31日，我們與房地產投資領域的聯合投資基金相關的未來承諾總額為1.757億美元，其中7,980萬美元預計將在2024年到位。此外，截至2024年3月31日，我們承諾為房地產投資領域的合併和未合併項目分別提供1.903億美元和5,430萬美元的額外資本資金。截至2024年3月31日，我們的循環信貸額度（包括循環信貸協議，如下文所述，以及特納和湯森循環信貸額度）下有28億美元的可用借款，以及10億美元的現金和現金等價物。
我們歷來依靠內部產生的現金流和循環信貸額度來為我們的營運資金、資本支出和一般投資需求（包括充填式收購）提供資金，並且沒有尋求其他外部融資來源來為這些需求提供資金。在沒有特殊事件、大規模戰略收購或向股東提供鉅額資本回報的情況下，我們預計我們的運營現金流和循環信貸額度將足以滿足我們在可預見的將來的預期現金需求，至少滿足未來12個月的預期現金需求。鑑於薪酬是我們最大的支出，而且我們的銷售和租賃專業人員通常是根據與其收入產生相關的佣金和/或獎金來支付的，因此我們的薪酬成本結構固有的可變性在一定程度上緩解了艱難市場條件的負面影響。我們可以像過去一樣尋求利用市場機會為現有債務工具再融資，以我們認為具有吸引力的利率、到期日和條件的新債務工具。我們還可能不時自行決定通過要約、私下談判或公開市場交易或其他方式購買、贖回或撤銷我們現有的優先票據。
2024年2月，我們新發行了本金總額為5億澳元的2029年到期的5.500％的優先票據（5.500％的優先票據），淨收益為4.949億美元，其中包括與本次發行相關的130萬美元的債券發行成本。
如上所述，我們認為，我們未來可能進行的任何重大收購都可能需要我們獲得額外的債務或股權融資。過去，我們能夠以我們認為合理的條件為重大交易獲得此類融資。但是，將來我們可能無法以優惠條件獲得購置款融資，甚至根本無法獲得購置款融資。
除了與經營租賃等普通債務和承諾相關的長期流動性需求外，我們的長期流動性需求通常由以下要素組成。首先是償還我們長期債務的未償和預期本金。如果我們的現金流不足以償還到期的長期債務，那麼我們預計我們將需要為此類債務再融資或以其他方式修改其條款以延長到期日。我們無法保證此類再融資或修正案將以有吸引力的條件提供（如果有的話）。
第二個長期流動性需求是支付與收購相關的債務。我們的收購結構通常包括未來時期的延期和/或有收購對價，這些對價將視時間的推移或某些績效指標的實現和其他條件而定。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的應計延期購買和或有對價分別為5.361億美元（其中2.65億美元為流動負債）和5.302億美元（其中2.641億美元為流動負債），包含在本季度報告第1項中隨附的合併資產負債表中的 “應付賬款和應計費用” 和 “其他長期負債” 中。
第三，如本季度報告第1項中列出的合併財務報表附註（未經審計）附註12所述，2021 年 11 月，我們董事會批准了一項計劃，要求公司在五年內回購高達 20 億美元的 A 類普通股，該計劃於 2021 年 11 月 19 日生效（2021 年計劃）。2022年8月，我們董事會批准了額外的20億美元，使2021年計劃下的授權回購總額達到40億美元。在截至2024年3月31日的三個月中，我們沒有回購任何A類普通股。在2024年4月1日至2024年4月30日期間，我們使用手頭現金回購了158,380股A類普通股，平均價格為每股86.63美元，總額為1,370萬美元。截至2024年3月31日和2024年4月30日，我們在2021年計劃下仍有15億美元的剩餘產能。
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目錄
我們的股票回購資金來自手頭現金，我們打算繼續使用現有現金為未來的回購提供資金。如果我們認為與其他全權用途相比，我們的股票是一項引人注目的投資，則我們可以利用我們的股票回購計劃來繼續抵消股票薪酬計劃的影響，並以更具機會主義的方式進行投資。未來任何回購的時機和實際回購金額將取決於多種因素，包括我們普通股的市場價格、總體市場和經濟狀況以及其他因素。
歷史現金流
運營活動
截至2024年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金總額為4.919億美元，而截至2023年3月31日的三個月為7.448億美元。導致使用量下降的主要驅動因素如下：（1）營運資金的淨流入；淨營運資金的變化主要是由於應收賬款的增加，這一增長在去年有所滯後，但被與應付賬款和應計費用相關的流出增加所部分抵消；（2）基於股份的薪酬支出的非現金費用增加；（3）未合併子公司的淨股權收益分配增加，以及（4）經營業績提高。
投資活動
截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金總額為8.997億美元，與截至2023年3月31日的三個月相比增加了7.847億美元。增長的主要原因是2024年2月收購了強生環球服務，以及與2023年相比與我們的房地產項目相關的資金外流。
融資活動
截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金總額為12億美元，而截至2023年3月31日的三個月為7.610億美元。流入量的增加主要是由我們在2024年第一季度發行5.500％的優先票據所產生的4.949億美元的淨收益以及與2023年第一季度相比沒有股票回購活動的推動。左輪手槍淨流出的增加部分抵消了這一點。
債務
除了經營活動產生的現金外，我們還使用各種長期和短期融資安排為我們的運營提供資金。我們還使用多種資金來源，以避免過度依賴一個融資來源，並降低資金成本。
長期債務
2023年7月10日，世邦魏理仕集團有限公司、世邦魏理仕服務公司（CBRE Services）和世邦魏理仕服務的全資子公司Relam Amsterdam Holdings B.V. 簽訂了一項新的5年期高級無擔保信貸協議（2023年信貸協議），該協議將於2028年7月10日到期，該協議進行了再融資並取代了先前的信貸協議。2023年信貸協議規定了優先無抵押定期貸款信貸額度，包括（i）A批本金總額為3.665億歐元的歐元計價定期貸款，以及（ii）A批以美元計價的定期貸款，本金總額為3.5億美元，截至2024年3月31日，加權平均利率為5.8％，兩者都需要從2024年12月31日開始並持續到7月到期的季度本金 2028 年 10 月 10 日。根據2023年信貸協議，定期貸款的收益用於償還先前信貸協議下所有剩餘的未償優先定期貸款，約4.375億美元，支付相關費用和開支以及其他一般公司用途。
2024年2月23日，世邦魏理仕服務發行了本金總額為5億美元的2029年4月1日到期的5.500％的優先票據（5.500％的優先票據），價格相當於其面值的99.837％。5.500％的優先票據是世邦魏理仕服務的無抵押債務，由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。利息應計年利率為5.500％，從2024年10月1日開始，每半年於每年4月1日和10月1日拖欠支付。
36
目錄
2023年6月23日，世邦魏理仕服務發行了2034年8月15日到期的本金總額為10億美元的5.950％的優先票據（5.950％的優先票據），價格相當於其面值的98.174％。5.950％的優先票據是世邦魏理仕服務的無抵押債務，由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。利息應計年利率為5.950％，每半年在每年的2月15日和8月15日拖欠支付。
2021年3月18日，世邦魏理仕服務發行了本金總額為5億美元的2.500％優先票據（2.500％的優先票據），價格等於其面值的98.451％。2.500％的優先票據是世邦魏理仕服務的無抵押債務，由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。利息應計年利率為2.500％，每半年在每年的4月1日和10月1日拖欠支付。
2015年8月13日，世邦魏理仕服務發行了本金總額為6億美元的2026年3月1日到期的4.875％的優先票據（4.875％的優先票據），價格相當於其面值的99.24％。4.875％的優先票據是世邦魏理仕服務的無抵押債務，由世邦魏理仕集團公司以優先基礎擔保。應計利息為每年4.875％，每半年在每年的3月1日和9月1日拖欠支付。
管理我們5.950％的優先票據、5.500％的優先票據、4.875％的優先票據和2.500％的優先票據的契約包含限制性契約，除其他外，這些契約限制了我們設立或允許對資產擔保債務的留置權、進行售後/回租交易以及進行合併或合併的能力。
2023年信貸協議下的定期貸款借款由世邦魏理仕集團無條件提供全額擔保。 和世邦魏理仕服務。我們的循環信貸協議、5.950％的優先票據、5.500％的優先票據、4.875％的優先票據和2.500％的優先票據由世邦魏理仕集團提供全面無條件的擔保。
世邦魏理仕集團公司（母公司）和世邦魏理仕服務（子發行人）的合併財務信息摘要如下（百萬美元）：
2024年3月31日2023年12月31日
資產負債表數據：
流動資產$11 $7 
非流動資產1,732 1,733 
總資產$1,743 $1,740 
流動負債$845 $48 
非流動負債 (1)
3,785 2,994 
負債總額 (1)
$4,630 $3,042 
三個月已結束
3月31日
20242023
運營報表數據：
收入$— $— 
營業虧損— — 
淨虧損(23)(9)
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)包括截至2024年3月31日和2023年12月31日分別應付給非擔保子公司的12億美元和9.325億美元的公司間貸款。世邦魏理仕集團和世邦魏理仕服務公司之間的所有公司間餘額和交易均已取消。
有關我們所有長期債務的更多信息，請參閲我們的第8項中列出的合併財務報表附註11 2023 年年度報告以及本季度報告第1項中列出的合併財務報表附註（未經審計）附註8。

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目錄
短期借款
2022年8月5日，我們簽訂了新的5年期優先無抵押循環信貸協議（循環信貸協議）。循環信貸協議規定世邦魏理仕服務可獲得優先無抵押循環信貸額度，承諾本金總額不超過35億美元，到期日為2027年8月5日。
循環信貸協議要求我們根據循環信貸額度承諾的總金額（無論已使用還是未使用）支付費用。此外，循環信貸協議還包括信用證總額不超過3億美元的能力。
截至2024年3月31日，根據循環信貸協議，未償還的信用證為8.2億美元。截至2024年3月31日，未償還的信用證為1,000萬美元。截至2024年4月30日，根據循環信貸協議，未償還的資金為8.95億美元。信用證是在正常業務過程中籤發的，將減少我們根據循環信貸協議可以借入的金額。
此外，根據2022年3月31日的信貸協議，特納和湯森德維持1.2億英鎊的循環信貸額度，另外還有2,000萬英鎊的手風琴期權，該期權將於2027年3月31日到期。截至2024年3月31日，該循環信貸額度下沒有任何未償還款項。截至2024年4月30日，該循環信貸額度下的未償還額度為2500萬美元（合2,000萬英鎊），SONIA的利息為0.73％。
有關我們所有短期借款的更多信息，請參閲我們的第8項中列出的合併財務報表附註5和11 2023 年年度報告以及本季度報告第1項中列出的合併財務報表附註（未經審計）的附註4和8。
我們還與某些第三方貸款機構維持倉庫信貸額度。參見本季度報告第1項中列出的合併財務報表（未經審計）附註4。
資產負債表外安排
我們認為當前或未來不會對我們的財務狀況、流動性或經營業績產生重大影響的資產負債表外安排。本季度報告第1項中列出的合併財務報表附註（未經審計）附註10描述了我們的資產負債表外安排，並以引用方式納入此處。
關鍵會計政策與估計
我們的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的，該原則要求我們做出影響報告金額的估算和假設。這些估計和假設基於歷史經驗以及我們認為合理的其他因素。實際結果可能與這些估計值有所不同。我們認為，以下關鍵會計政策代表了在編制合併財務報表時使用更重要的判斷和估計的領域。有關此類關鍵會計政策的討論，包括收入確認、企業合併、商譽和其他無形資產、所得税、意外開支以及對未合併子公司的投資——公允價值期權可以在我們的網站上找到 2023 年年度報告。截至2024年3月31日，這些政策和估計沒有實質性變化。
新的會計公告
請參閲本季度報告第1項中列出的合併財務報表（未經審計）附註2。
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目錄
非公認會計準則財務指標
根據美國普遍接受的會計原則（GAAP），淨收入、按收入利潤率計算的分部營業利潤、按淨收入利潤率計算的分部營業利潤和核心息税折舊攤銷前利潤不予確認。在分析我們的經營業績時，除了根據公認會計原則計算和列報的最直接可比財務指標外，投資者還應使用這些衡量標準，而不是作為其替代方案。我們通常使用這些非公認會計準則財務指標來評估經營業績和其他自由裁量用途。我們認為，這些衡量標準可以更全面地瞭解正在進行的業務，增強了當前業績與前期的可比性，並可能有助於投資者分析我們的財務業績，因為它們消除了可能掩蓋我們業務基本表現和相關趨勢的特定成本和收費的影響。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此我們對淨收入和核心息税折舊攤銷前利潤的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標相提並論。
淨收入是總收入減去主要與分包供應商為客户完成的工作相關的成本，通常沒有利潤。按收入利潤率計算的分部營業利潤率是通過分部營業利潤除以收入計算得出的，並提供了與同行相比的盈利能力衡量標準。按淨收入利潤率計算的分部營業利潤率是通過將分部營業利潤除以淨收入計算得出的，這是衡量該細分市場利潤率的更好指標，因為它不包括直通收入的稀釋效應，而直通收入通常沒有利潤。
我們使用核心息税折舊攤銷前利潤作為公司經營財務業績的指標。核心息税折舊攤銷前利潤指扣除歸屬於非控股權益的部分之前的收益、淨利息支出、已清債務的融資成本核銷、所得税、折舊和攤銷、資產減值、與附帶利息激勵薪酬支出相關的調整、與法人實體重組、效率和成本削減計劃相關的成本、與收購相關的整合和其他成本，以及與特爾福德消防安全補救措施相關的撥備努力。我們認為，與業內其他公司相比，投資者可能會發現這項衡量標準對評估我們的經營業績很有用，因為他們的計算通常會消除收購的影響，其中包括收購產生的商譽和無形資產的減值費用、融資和所得税的影響以及資本支出的會計影響。
核心息税折舊攤銷前利潤不打算作為自由現金流的衡量標準，供我們全權使用，因為它不考慮某些現金需求，例如税收和還本付息支出。該衡量標準也可能不同於我們的信貸額度和債務工具中根據類似標題的定義計算的金額，後者經過進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並由我們用來確定其中財務契約的遵守情況以及我們參與某些活動的能力，例如承擔額外債務。在衡量員工激勵薪酬計劃下的經營業績時，我們還使用核心息税折舊攤銷前利潤作為重要組成部分。
核心息税折舊攤銷前利潤的計算方法如下（百萬美元）：
三個月已結束
3月31日
20242023
歸屬於世邦魏理仕集團的淨收益$126 $117 
歸屬於非控股權益的淨收益22 8 
淨收入148 125 
調整：
折舊和攤銷158 162 
扣除利息收入的利息支出36 28 
（受益）所得税準備金(29)28 
附帶利息激勵薪酬支出應與相關收入的時機保持一致
14 7 
戰略非核心投資的淨公允價值調整71 26 
與效率和成本削減計劃相關的成本29 139 
與法人實體重組相關的成本1 — 
整合和其他與收購相關的成本 (1)
(4)18 
核心 EBITDA$424 $533 
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)在截至2024年3月31日的三個月中，與收購相關的整合和其他成本包括1,750萬美元的交易和整合成本，但由於估計變動，先前確認的交易相關獎金支出2170萬美元被逆轉所抵消。
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目錄
關於前瞻性陳述的警示説明
本季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條、《證券法》、經修訂的1934年《證券交易法》第21E條或《交易法》所指的前瞻性陳述。本季度報告中使用 “預測”、“相信”、“可以”、“應該”、“提議”、“繼續”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將”、“預測”、“目標” 等詞語以及類似的術語和短語來識別前瞻性陳述。除此處包含的歷史信息外，本季度報告中涉及的事項均為前瞻性陳述。這些陳述涉及基於對未來結果的預測和對尚無法確定的金額估計的分析和其他信息。這些陳述還關係到我們的未來前景、發展和業務戰略。
這些前瞻性陳述是根據管理層對影響我們的未來事件的預期和信念做出的，並受與我們的運營和業務環境相關的不確定性和因素的影響，所有這些都難以預測，其中許多是我們無法控制的。這些不確定性和因素可能導致我們的實際業績與這些前瞻性陳述中表達或暗示的事項存在重大差異。
以下因素包括可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的因素，但不僅僅是這些因素：
•總體經濟、政治和監管條件的中斷以及重大公共衞生事件，特別是在我們業務可能集中的地區或行業領域；
•美國境內外證券、資本或信貸市場的波動或不利發展，利率上升以及影響房地產資產價值的狀況；
•房地產投資表現不佳或其他對客户作出房地產或長期合同承諾的意願以及房地產投資資本的成本和可用性產生負面影響的其他條件；
•外幣波動和貨幣限制、貿易制裁以及進出口和轉讓定價規則的變化；
•我們在全球競爭的能力，或在對我們重要的特定地理市場或業務領域進行競爭的能力；
•我們識別、收購和整合增值業務的能力；
•與我們可能收購的公司相關的成本和未來潛在資本要求；
•我們可能收購的公司帶來的整合挑戰；
•失業率上升和商業活動普遍放緩;
•商業房地產服務的定價和風險承擔趨勢；
•不同房地產類型資本化率顯著變化的影響；
•公司減少對外包來滿足其商業房地產需求的依賴，這將影響我們的收入和經營業績；
•客户為限制項目支出和減少外包人員配備而採取的行動；
•我們有能力進一步分散我們的收入模式，以抵消商業房地產行業的週期性經濟趨勢；
•我們吸引新用户和投資者客户的能力；
•我們留住主要客户和續訂相關合同的能力；
•我們利用我們的全球服務平臺最大化和維持長期現金流的能力；
•我們繼續投資我們的平臺和客户服務產品的能力；
•我們維持開支紀律的能力；
•顛覆性商業模式和技術的出現；
•對我們的品牌和聲譽的負面宣傳或損害；
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目錄
•第三方未能遵守服務級別協議或監管或法律要求；
•我們的投資管理業務維持和增加所管理資產併為投資者實現預期投資回報的能力，以及如果我們不這樣做，可能發生的任何潛在的相關訴訟、負債或聲譽損害；
•我們管理淨收益和現金流波動的能力，這可能是由於我們的投資計劃（包括我們作為委託人參與房地產投資）表現不佳造成的；
•世邦魏理仕資本市場定期修改或以令人滿意的條件替換其倉庫信貸額度協議的能力；
•美國GSE的貸款活動、對此類活動的監管監督以及我們在商業房地產抵押貸款市場提供的抵押貸款服務收入下降；
•由於亞洲、非洲、俄羅斯、東歐和中東的政治不穩定程度，美國和國際法律和監管環境（包括與反腐敗、反洗錢、貿易制裁、關税、貨幣管制和其他貿易管制法律相關的法律的變化）的變化；
•訴訟及其對我們的財務和聲譽風險；
•我們在房地產諮詢和物業管理活動方面的負債敞口，以及我們在可接受的條件下獲得足夠保險的能力；
•我們留住、吸引和激勵關鍵人員的能力；
•我們應對與我們的規模相關的組織挑戰的能力；
•我們在開發服務業務中產生的擔保責任或對施工缺陷的責任；
•我們在債務工具下的槓桿作用，其中對我們承擔額外債務的能力的有限限制，以及信用評級下調可能增加我們的借貸成本；
•我們和我們的員工執行和適應信息技術戰略和趨勢的能力；
•網絡安全威脅或其他對我們信息技術網絡的威脅，包括資產或敏感信息的潛在盜用、數據損壞或運營中斷；
•我們遵守與全球運營相關的法律法規的能力，包括房地產許可、税收、勞動和就業法律法規、消防和安全建築要求和法規，以及數據隱私和保護法規、ESG事務，以及美國和其他國家的反腐敗法律和貿易制裁；
•適用的税收或會計要求的變化；
•我們無法對財務報告實施和維持有效的內部控制；
•實施新的會計規則和準則或我們的商譽和無形資產減值的影響；
•我們對不受我們控制的公司的股權投資的表現；以及
•本10-Q表季度報告中其他地方描述的其他因素，包括在 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計政策與估計”、“關於市場風險的定量和定性披露” 和第二部分第1A項 “風險因素” 的標題下或如我們的所述 2023 年年度報告，特別是在第一部分第1A項 “風險因素” 中，或如我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的其他文件和報告中所述。
前瞻性陳述僅代表陳述發表之日。您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非適用的證券法要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述以反映實際業績、假設變化或影響前瞻性信息的其他因素的變化。如果我們確實更新了一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷我們將對這些陳述或其他前瞻性陳述進行更多更新。有關這些以及其他風險和不確定性的其他信息包含在我們向美國證券交易委員會提交的其他定期文件中。
投資者和其他人應注意，我們定期使用我們的投資者關係網站公佈財務和其他重要信息（https://ir.cbre.com）、美國證券交易委員會文件、新聞稿、公開電話會議和網絡直播。我們用這些
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分銷渠道，用於與我們的投資者和公眾就我們的公司、我們的服務和其他感興趣的項目進行溝通。我們網站上包含的信息不屬於本季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的其他文件的一部分。
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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
本節中的信息應與我們的第二部分第7A項 “市場風險的定量和定性披露” 中與利率和非美國貨幣匯率變動相關的市場風險信息一起閲讀 2023 年年度報告.
我們面臨的市場風險主要包括與我們的國際業務相關的外幣匯率波動以及債務利率的變化。我們主要通過管理債務融資的金額、來源和期限以及使用衍生金融工具來管理此類風險。我們適用財務會計準則委員會（FASB）會計準則編纂（ASC）主題815， “衍生品和套期保值，”在考慮衍生金融工具時。在所有情況下，我們將衍生金融工具視為風險管理工具，因此不將衍生品用於交易或投機目的。
國際業務
我們經營很大一部分業務，並在美國境外僱用大量員工。因此，我們在全球開展業務時面臨風險。我們的房地產投資業務管理着大量的歐元和英鎊計價資產（AUM），以及歐洲的相關收入和收益。此外，我們的全球工作場所解決方案業務還以歐元和英鎊等外幣獲得可觀的收入和收益。外幣匯率的進一步波動可能會繼續對我們的資產管理規模、收入和收益產生相應的變化。
我們的國外業務使我們受到外匯匯率波動的影響。這些波動可能會影響我們以本位（報告）貨幣（美元）計算的現金收入和付款的價值。
我們的業務可能會受到利率的快速變化和高水平、獲得債務資本或流動性限制的渠道減少、總體宏觀經濟狀況的下滑、監管或金融市場的不確定性，或者意想不到的幹擾，例如公共衞生危機和地緣政治事件，例如烏克蘭和中東戰爭（或認為可能發生此類中斷）的影響。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們約有44.3％的收入是以外幣進行的。下表列出了我們從最重要的貨幣中獲得的收入（以百萬美元計）：
截至3月31日的三個月
20242023
美元$4,423 55.7 %$4,145 55.9 %
英鎊1,085 13.7 %995 13.4 %
歐元718 9.0 %657 8.9 %
加元288 3.6 %294 4.0 %
澳元192 2.4 %191 2.6 %
印度盧比178 2.2 %154 2.1 %
日元126 1.6 %116 1.6 %
瑞士法郎111 1.4 %97 1.3 %
中國元107 1.3 %111 1.5 %
新加坡元101 1.3 %94 1.3 %
其他貨幣 (1)
606 7.8 %557 7.4 %
總收入$7,935 100.0 %$7,411 100.0 %
________________________________________________________________________________________________________________________________________
(1)截至2024年3月31日的三個月，大約有44種貨幣佔我們收入的7.8％，大約46種貨幣包括 截至2023年3月31日的三個月，分別佔我們收入的7.4％。
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儘管我們在全球開展業務，但我們以美元報告業績。因此，美元的走強或疲軟將對我們報告的業績產生正面或負面影響。假設在截至2024年3月31日的三個月中，美元兑英鎊的價值發生10％的負面變化，將使税前收入增加200萬美元。假設美元相對於歐元的價值發生10％的負面變化將使税前收入增加170萬美元。這些假設計算估計了將業績折算成美元的影響，不包括對美元兑其他貨幣的10％變動將對我們的國外業務產生的影響的估計。
外幣匯率的波動可能會導致收入和收益以及我們的投資管理業務管理資產的相應波動，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。由於我們所面臨的貨幣風險敞口不斷變化以及貨幣匯率的波動，我們無法預測匯率波動對未來經營業績的影響。此外，貨幣兑美元的波動可能使我們報告的經營業績進行同期比較變得更加困難。除其他外，我們的國際業務還受到政治不穩定和監管環境變化的影響，這會影響貨幣市場，因此可能對我們未來的財務狀況和經營業績產生不利影響。我們會定期監控這些風險和相關成本，並評估適當的監督措施，以分配給此類風險和成本特別嚴重的國外業務活動。
利率
我們使用固定利率和浮動利率債務的組合來管理利息支出。從歷史上看，我們簽訂了利率互換協議，試圖對衝利率變動導致的未來利息支付的可變性。截至2024年3月31日，我們沒有任何未償還的利率互換協議。
截至2024年3月31日，我們的優先定期貸款的公允價值估計約為7.145億美元。根據交易商的報價，截至2024年3月31日，我們5.950％的優先票據、5.500％的優先票據、4.875％的優先票據和2.500％的優先票據的估計公允價值分別為10億美元、5.034億美元、5.941億美元和4.141億美元。
我們利用靈敏度分析來評估對浮動利率債務的潛在影響。如果截至2024年3月31日的未償浮動利率債務的利率提高100個基點，則額外利息成本的淨影響將是截至2024年3月31日的三個月税前收入減少390萬美元，用於經營活動的現金增加390萬美元。
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第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條要求我們在本季度報告所涉期末對披露控制和程序的有效性進行評估，並且我們制定了進一步推進該評估的披露政策。該評估旨在確保所有公司披露在所有重要方面都是完整和準確的。評估還旨在確保我們在美國證券交易委員會報告中要求披露的所有信息都得到積累並傳達給管理層，以便及時就所需的披露做出決定，並在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間段內以美國證券交易委員會規則和表格中規定的方式記錄、處理、彙總和報告。任何控制和程序，無論設計和操作多麼精良，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的首席執行官和首席財務官監督並參與本次評估，他們得到披露委員會成員的協助。我們的披露委員會由我們的總法律顧問、首席會計官、重要業務領域的高級管理人員和其他精選員工組成。
我們進行了必要的評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序（根據《證券交易法》第13a-15（e）條的定義）已於2024年3月31日生效，目的是在合理的保證水平上實現其目標。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的財政季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

正如我們之前披露的那樣，我們的法律訴訟沒有實質性變化 2023 年年度報告.

第 1A 項。風險因素

正如我們之前披露的那樣，我們的風險因素沒有實質性變化 2023 年年度報告.

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
根據我們董事薪酬政策的允許，我們的一位非僱員董事選擇在截至2024年3月31日的三個月中獲得A類普通股作為其擔任董事的對價，以代替現金支付。根據這個 “股票代替現金” 計劃，公司於2024年2月26日發行了287股股票，以代替按比例分配的25,847美元的董事費。發行的股票數量基於發行之日我們在紐約證券交易所的A類普通股的收盤價。根據經修訂的1933年《證券法》或《證券法》第4（a）（2）條的規定，這些證券的發行有資格獲得註冊豁免，因為發行不涉及公開發行。
第 5 項。其他信息
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的 首席運營官，Vikram Kohli 和我們的 房地產投資首席執行官，丹尼爾·昆南，每人 訂立了規則 10b5-1 交易計劃（統稱為 “交易計劃”），出售公司A類普通股。這個 交易計劃旨在滿足規則10b5-1（c）的肯定辯護條件。
下表提供了有關交易計劃的某些信息。交易計劃下的交易可能在下表所示的時間內開始，並將於下文規定的適用日期和相應交易計劃中所有股票出售之日中較早者結束。這些交易計劃是在授權的交易期內以及科利和昆南先生不擁有重要的非公開信息時通過的。交易計劃下的交易將通過向美國證券交易委員會提交的表格144和表格4公開披露。
姓名計劃通過日期
交易開始日期
根據該計劃可以出售的最大股票數量計劃到期日期
Vikramaditya Kohli2024年2月26日2024年8月12日
最多 2,123
2024年11月29日
丹尼爾·奎南2024年2月27日2024年6月3日
最多 50,000
2025年6月13日
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目錄
第 6 項。展品
以引用方式納入
展品編號展品描述表單SEC 文件編號展覽申報日期隨函提交
3.1
經修訂和重述的世邦魏理仕集團公司註冊證書
8-K001-322053.105/23/2018
3.2
經修訂和重述的世邦魏理仕集團章程
8-K001-322053.102/17/2023
4.1
第九份補充契約於2024年2月23日簽訂，由世邦魏理仕集團有限公司、世邦魏理仕服務公司和全國協會Computershare信託公司作為受託人繼承的全國協會簽訂，用於發行2029年到期的5.500％的優先票據，包括2029年到期的5.500％優先票據
8-K001-322054.202/23/2024
10.1
經修訂和重述的世邦魏理仕集團2019年股權激勵計劃（時間歸屬RSU）的授予通知和限制性股票單位協議表格 +
8-K001-3220510.103/01/2024
10.2
經修訂和重述的世邦魏理仕集團2019年股權激勵計劃（核心每股收益業績歸屬RSU）的撥款通知和限制性股票單位協議表格 +
8-K001-3220510.203/11/2024
10.3
經修訂和重述的世邦魏理仕集團2019年股權激勵計劃（相對股東總回報率績效歸屬RSU）的撥款通知和限制性股票單位協議表格 +
8-K001-3220510.303/11/2024
10.4
世邦魏理仕和錢德拉·丹達帕尼簽訂的分離協議，截止日期為2024年4月4日 +
8-K001-3220510.104/05/2024
22.1
世邦魏理仕集團註冊債務的子發行人和擔保人
X
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (a) 條對首席執行官進行認證
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (a) 條對首席財務官進行認證
X
32
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18篇第1350條對首席執行官和首席財務官的認證
X
101.INS行內 XBRL 實例文檔（實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中）X
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔X
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔X
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔X
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）X
+ 表示管理合同或補償安排

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目錄
簽名
根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
世邦魏理仕集團有限公司
日期：2024 年 5 月 3 日
/s/ EMMA例如 GIAMARTINO
艾瑪 E. 賈馬蒂諾
首席財務官（首席財務官）
日期：2024 年 5 月 3 日
/s/ LINDSEY S. C計劃
林賽·S·卡普蘭
首席會計官（首席會計官）
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