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Member2024-03-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany Member2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員SRT：ParentCompany Member2023-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany Member2023-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberSRT：ParentCompany Member2023-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberfmcc：攤銷成本成員2024-03-310001026214fmcc：LowerOfCostOrFairValueMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2024-03-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberfmcc：公平價值網收入會員2024-03-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberfmcc：攤銷成本成員2023-12-310001026214fmcc：LowerOfCostOrFairValueMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberfmcc：公平價值網收入會員2023-12-310001026214FMCC：HeldforSaleMember2024-03-310001026214FMCC：HeldforSaleMember2023-12-310001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2024-03-310001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2023-12-310001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2024-03-310001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-12-310001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2024-01-012024-03-310001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2023-01-012023-03-310001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2024-01-012024-03-310001026214FMCC：HeldforInvestmentMembers2023-01-012023-03-310001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2024-01-012024-03-310001026214美國-公認會計準則：長期債務成員SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-03-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2024-01-012024-03-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2023-01-012023-03-310001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2024-01-012024-03-310001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2023-01-012023-03-310001026214美國-公認會計準則：待決訴訟成員2022-11-072022-11-070001026214美國-公認會計準則：司法規則成員fmcc：JuniorExclusive ShareholderMember2023-08-142023-08-140001026214美國-公認會計準則：司法規則成員fmcc：CommonShareholderMember2023-08-142023-08-1400010262142023-09-300001026214fmcc：可擴展的CapitalActualMember2024-03-310001026214fmcc：MinimumCapitalMember2024-03-310001026214fmcc：CapitalRemementIncludingBufferMember2024-03-310001026214fmcc：可擴展的CapitalActualMember2023-12-310001026214fmcc：MinimumCapitalMember2023-12-310001026214fmcc：CapitalRemementIncludingBufferMember2023-12-31

美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的季度報告。
截至本季度末2024年3月31日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告。
從 到
委託文件編號：001-34139
primarylogoa04.jpg
聯邦住房貸款抵押公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

聯邦特許經營 
52-0904874
瓊斯分店大道8200號
22102-3110
(703)
903-2000
公司 
麥克萊恩
維吉尼亞
(成立公司或組織的州或其他司法管轄區) 
(國際税務局僱主)
(識別號碼)
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)(註冊人的電話號碼，
包括區號)
根據法案第12（b）條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
無不適用不適用
通過勾選標記確定註冊人是否：（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。    ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。    ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器
☐ 加速文件管理器☒
 非加速文件管理器☐ 規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。  是  ☐   *否  ☒
截至2024年4月9日，已有 650,059,553註冊人已發行普通股的股份。

目錄表
目錄表
頁面
管理層討論和分析 財務狀況及經營業績
1
n 介紹
1
n 住房和抵押貸款市場狀況
4
n 綜合經營業績
6
n 合併資產負債表分析
9
n 我們的投資組合
10
n 我們的業務部門
12
n 風險管理
21
l 信用風險
21
l 市場風險
29
n 流動資金及資本資源
32
n 關鍵會計估計
39
n 監管和監督
40
n**發佈前瞻性聲明
41
財務報表
43
其他信息
88
控制和程序
90
展品索引
91
簽名
92
表格10-Q指數
93
房地美2024年第一季度10-Q表格
i
目錄表
MD&A表索引
表格描述頁面
1合併損益表和全面收益表彙總
6
2淨利息收入的構成部分
6
3淨利率分析
7
4非利息收入的構成
7
5(撥備)信貸損失撥備
8
6非利息支出的構成
8
7摘要的濃縮合並資產負債表
9
8抵押貸款組合
10
9抵押貸款相關投資組合
11
10其他投資組合
11
11單户分部財務業績
16
12多家庭部門財務業績
20
13信貸損失準備活動
21
14信貸損失準備比率
22
15單一家庭新業務活動
23
16新購入的單一家庭按揭貸款組合增信
23
17單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
24
18
我們單一家庭抵押貸款組合中信用增強型和非信用增強型貸款的嚴重違約率
24
19我國單一家庭抵押貸款組合的信用質量特徵
25
20單一家庭抵押貸款組合屬性組合
25
21獨户家庭已完成的貸款計劃活動
27
22多家庭抵押貸款組合CRT發行
28
23信用增強型和非信用增強型貸款是我們多家庭抵押貸款組合的基礎
29
24我們的多家庭抵押貸款組合在沒有信用增強的情況下的信用質量
29
25假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果
30
26持續時間間隔和PVS結果
30
27導數前後的PVS-L結果
30
28收益對利率變動的敏感性
31
29流動資金來源
32
30資金來源
33
31Freddie Mac活動
33
32到期日和贖回日期
34
33合併信託活動的債務
34
34淨值活動
35
35監管資本組成
36
36法定資本組成
36
37
ERCF下的資本金
37
38預測房價增長率
39
房地美2024年第一季度10-Q表格
II
管理層的討論與分析引言
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
本季度10-Q表格報告包括基於當前預期且面臨重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述於本表格10-Q發佈之日做出。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映本表格10-Q日期之後的事件或情況。由於各種因素和不確定性（包括 MD & A -前瞻性陳述此表格的10-Q部分和引言和風險因素截至2023年12月31日或2023年年報的Form 10-K年度報告的章節。
在整個10-Q表格中，我們使用在詞彙表我們2023年年度報告的一部分。
你應該閲讀以下內容MD&A連同我們的2023年年度報告和截至2024年3月31日的三個月的簡明綜合財務報表和附註，包括在財務報表.
引言
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們主要通過購買由貸款人發起的單户和多户住宅抵押貸款來做到這一點。在大多數情況下，我們將這些貸款打包成有擔保的抵押貸款相關證券，在全球資本市場上出售，並將利率和流動性風險轉移給第三方投資者。此外，我們通過我們的信用風險轉移計劃將我們的抵押貸款信用風險敞口的一部分轉移給第三方投資者，其中包括基於證券和保險的產品。我們還投資抵押貸款、抵押貸款相關證券和其他類型的資產。我們不發起抵押貸款，也不直接向抵押借款人放貸。
我們支持美國房地產市場和整體經濟，使美國家庭能夠以更優惠的條款獲得抵押貸款資金，並向單户和多户抵押貸款市場提供一致的流動性。我們幫助許多陷入困境的借款人保留房屋或避免喪失抵押品贖回權，並幫助許多陷入困境的租房者避免被驅逐。
自2008年9月以來，我們一直處於託管狀態，FHFA是我們的託管機構。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。我們的未來是不確定的，監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後，我們的商業模式可能會發生什麼變化，包括我們是否會繼續存在。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管和相關事項以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2023年年度報告。

房地美2024年第一季度10-Q表格
1
管理層的討論與分析引言
業務成果
綜合財務結果
淨收入和淨收益
(以十億計)
46
淨資產
(以十億計)
72
主要驅動因素：
n    淨收入為28億美元，同比增長39%，主要是由於淨收入增加所致。
n    淨收入為58億美元，同比增長19%，這是由於淨利息收入和非利息收入增加所致。
n    截至2024年3月31日，淨資產為505億美元，高於截至2023年3月31日的391億美元。淨值的季度增長已經或將被添加到優先股的總清算偏好中。2024年3月31日，優先股的清算優先權為1,204億美元，根據2024年第一季度淨值的增長，2024年6月30日將增加到1,231億美元。
市場流動性
*
(單位：千)
74
我們通過履行我們的使命來支持美國房地產市場，為新的和再融資的單户抵押貸款以及租賃住房提供流動性和幫助維持信貸供應。2024年第一季度，我們向抵押貸款市場提供了710億美元的流動性，為27.9萬個購房、再融資和租賃單位提供了融資。

房地美2024年第一季度10-Q表格
2
管理層的討論與分析引言
抵押貸款組合餘額

抵押貸款組合
(UPB（以十億計）
41
主要驅動因素：
n    截至2024年3月31日，我們的抵押貸款組合同比增長2%，達到3.5萬億美元，在新業務活動保持低迷的情況下，繼續以温和速度增長。
l    截至2024年3月31日，我們的單户抵押貸款投資組合為3.0萬億美元，同比增長2%。
l    截至2024年3月31日，我們的多户抵押貸款投資組合為4，430億美元，同比增長4%。
信用提升承保範圍
具有信用增強功能的單户抵押貸款組合
(UPB（以十億計）
81
具有信用增強的多家庭抵押貸款組合
(UPB（以十億計）
157
除了通過我們的證券化活動將利率和流動性風險轉移給第三方投資者外，我們還參與各種類型的信用增強活動，例如初級抵押貸款保險和陰極射線管交易，以減少我們的信用風險敞口，並將我們抵押貸款組合中某些貸款的一部分信用風險轉移給第三方。截至2024年3月31日，我們的單户抵押貸款組合的信用增強覆蓋率為61%，多户抵押貸款組合的信用增強覆蓋率為94%。看到 MD&A-風險管理 – 信用風險獲取有關我們信用增強的更多信息。

房地美2024年第一季度10-Q表格
3
管理層的討論與分析住房和抵押貸款市場狀況
住房和抵押貸款市場狀況
以下圖表顯示了某些住房和抵押貸款市場指標，這些指標可能會對我們的業務和財務業績產生重大影響。某些市場和宏觀經濟前期數據已更新，以反映修訂後的歷史數據。有關這些指標對我們的業務和財務結果的影響的更多信息，請參閲MD&A-綜合業務結果和MD&A-我們的業務細分.
獨棟住宅
美國單户住宅銷售和房價
106資料來源：全國房地產經紀人協會、美國人口普查局和房地美房價指數（經季節性調整）。

美國單户抵押貸款起源
_
(UPB（以十億計）307
資料來源：Freddie Mac和Inside Mortgage Finance。2024年第1季度美國單户抵押貸款發放數據尚未公佈。
單親家庭嚴重違約率


476
資料來源：房地美和抵押貸款銀行家協會的全國犯罪調查。2024年第1季度抵押貸款市場總利率尚未公佈。

未償單一家庭抵押貸款債務

(以萬億為單位的UPB)
4
資料來源：房地美和美國聯邦儲備金融賬户。2024年第1季度美國單户抵押貸款債務未償餘額尚未公佈。

房地美2024年第一季度10-Q表格
4
管理層的討論與分析住房和抵押貸款市場狀況
多個家庭
公寓空置率和有效租金變化
58資料來源：Reis。


多户住宅價格增長率

116
資料來源：Real Capital Analytics商業地產價格指數(RCA CPPI)。


多家庭犯罪率
225資料來源：房地美，FDIC季度銀行概況，Intex Solutions，Inc.，和富國證券（多家族CMBS管道市場，不包括REO）。FDIC保險機構2024年1季度的拖欠率尚未公佈。



未償還的多户按揭債務
(UPB（以十億計）
513資料來源：房地美和美國聯邦儲備金融賬户。2024年第1季度美國多家庭抵押貸款債務未償餘額尚未公佈。
房地美2024年第一季度10-Q表格
5
管理層的討論與分析綜合經營成果

綜合經營成果
對我們綜合經營業績的討論應與我們的簡明綜合財務報表和隨附註釋一起閲讀。
下表比較了我們總結的綜合運營業績。
表1--合併損益表和全面收益表摘要
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
淨利息收入$4,759 $4,501 $258 6 %
非利息收入998 326 672 206 
淨收入5,757 4,827 930 19 
(撥備)信貸損失撥備(181)(395)214 54 
非利息支出(2,122)(1,932)(190)(10)
所得税前收入支出3,454 2,500 954 38 
所得税費用(688)(505)(183)(36)
淨收入2,766 1,995 771 39 
其他全面收益(虧損)、
扣除税收和重新定級調整後的淨額		(25)54 (79)(146)
綜合收益$2,741 $2,049 $692 34 %
淨收入
淨利息收入
下表列出了淨利息收入的構成部分。
表2 -淨利息收入的組成部分
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
保證淨利息收入：
合同淨利息收入$3,772 $3,666 $106 3 %
遞延手續費收入166 207 (41)(20)
擔保淨利息收入合計3,938 3,873 65 2 
投資利息淨收益1,514 1,432 82 6 
套期保值會計對淨利息收入的影響(693)(804)111 14 
淨利息收入$4,759 $4,501 $258 6 %
主要驅動因素：
n    保證淨利息收入
l    2024年1季度與2023年1季度 - 增長主要是由於抵押貸款組合的持續增長。
n    投資利息淨收益
l    2024年1季度與2023年1季度 -增加的主要原因是根據轉售協議購買的證券的回報因短期利率上升而增加。
n    套期保值會計對淨利息收入的影響
l    2024年1季度與2023年1季度 - 應收賬款下降主要是由於對衝關係中衍生品的利息費用下降，但部分被合格公允價值對衝關係盈利不匹配的不利變化所抵消。

房地美2024年第一季度10-Q表格
6
管理層的討論與分析綜合經營成果

淨利息收益率分析
下表列出了生息資產和生息負債的收益率分析。
表3-淨利息收益率分析
1Q 20241Q 2023
(百萬美元)
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
生息資產：
現金和現金等價物$12,141 $125 4.09 %$13,758 $121 3.51 %
根據轉售協議購買的證券111,796 1,532 5.48 107,516 1,220 4.54 
投資證券41,293 470 4.56 38,126 316 3.31 
按揭貸款(1)
3,100,111 26,229 3.38 3,042,128 23,304 3.06 
其他資產1,784 29 6.48 1,930 26 5.30 
生息資產總額3,267,125 28,385 3.47 3,203,458 24,987 3.12 
計息負債：
合併信託債務3,035,073 (21,122)(2.78)2,975,417 (18,261)(2.45)
房地美的債務180,850 (2,504)(5.53)187,599 (2,225)(4.74)
計息負債總額3,215,923 (23,626)(2.94)3,163,016 (20,486)(2.59)
淨無息資金的影響51,202 — 0.05 40,442 — 0.03 
生息資產融資總額3,267,125 (23,626)(2.89)3,203,458 (20,486)(2.56)
淨利息收入/收益率$4,759 0.58 %$4,501 0.56 %
(1)2024年1季度和2023年1季度淨利息收入中包含的貸款費用均為3億美元。
非利息收入
下表列出了非利息收入的構成部分。
表4 -非利息收入的組成部分
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
擔保收入$496 $466 $30 6 %
投資收益，淨額405 (225)630 280 
其他收入97 85 12 14 
非利息收入$998 $326 $672 206 %
主要驅動因素：
n    投資收益，淨額
l    2024年1季度與2023年1季度- 增長主要是由於利率風險管理活動淨收益推動了多家庭的收益、持有待售貸款購買和證券化活動的收入增加以及利差的有利公允價值變化。

房地美2024年第一季度10-Q表格
7
管理層的討論與分析綜合經營成果

(撥備)信貸損失撥備
下表列出了信貸損失準備金的構成部分。
表5 -（撥備）信貸損失福利
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
獨棟住宅($120)($318)$198 62 %
多個家庭(61)(77)16 21 
(撥備)信貸損失撥備($181)($395)$214 54 %
主要驅動因素：
n    2024年1季度與2023年1季度 - 2024年第1季度的信貸損失撥備主要是由於新收購和抵押貸款利率上升而導致的單户信貸準備金適度增加。2023年第1季度的信貸損失撥備是由適度的信貸準備金推動的，主要歸因於Sing-Family的新收購。
非利息支出
下表列出了非利息支出的組成部分。
表6 -無息發票的組成部分
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
薪酬和員工福利($421)($374)($47)(13)%
增信費用(597)(530)(67)(13)
信用增強恢復的好處(減少)1 49 (48)(98)
立法評估費用：
法定擔保費支出(724)(708)(16)(2)
經濟適用住房資金分配(30)(27)(3)(11)
立法攤款支出共計(754)(735)(19)(3)
其他費用(351)(342)(9)(3)
非利息支出($2,122)($1,932)($190)(10)%
主要驅動因素：
n    信用增級費用
l    2024年1季度與2023年1季度- 增加主要是由於與2024年1季度STACN Trust票據回購相關的費用。2023年1季度沒有STACN Trust票據回購。
n    信用增強恢復的好處(減少)
l    2024年1季度與2023年1季度 - 下降主要是由於擔保貸款的預期信用損失增幅較低。

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管理層的討論與分析合併資產負債表分析

綜合資產負債表分析
下表比較了我們摘要的簡明合併資產負債表。
表7 -簡明合併資產負債表摘要
變化
(百萬美元)2024年3月31日2023年12月31日$%
資產：
現金和現金等價物$3,531 $6,019 ($2,488)(41)%
根據轉售協議購買的證券102,257 95,148 7,109 7 
投資證券，按公允價值41,400 43,275 (1,875)(4)
持作出售按揭貸款12,034 12,941 (907)(7)
投資抵押貸款3,088,687 3,083,665 5,022 — 
應計應收利息淨額10,047 9,925 122 1 
遞延税項資產，淨額4,227 4,076 151 4 
其他資產25,190 25,927 (737)(3)
總資產$3,287,373 $3,280,976 $6,397 — %
負債和權益：
負債：
應計應付利息$8,712 $8,812 ($100)(1)%
債務3,211,742 3,208,346 3,396 — 
其他負債16,456 16,096 360 2 
總負債3,236,910 3,233,254 3,656 — 
總股本50,463 47,722 2,741 6 
負債和權益總額$3,287,373 $3,280,976 $6,397 — %
主要驅動因素：
截至2024年3月31日與2023年12月31日相比：
n    根據轉售協議購買的證券增加主要是由於保留收益的投資以及從現金和現金等值物以及國債轉向根據轉售協議購買的證券。
n    為投資而持有的按揭貸款增加的主要原因是 我們的單一家庭抵押貸款組合的增長。
n    債務由於我們的單户抵押貸款組合的增長推動合併信託的債務增加，因此增加。




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管理層的討論與分析我們的投資組合
我們的投資組合
抵押貸款組合
下表按類別列出了我們的抵押貸款組合的UPB。
表8 -抵押貸款組合
2024年3月31日2023年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
為投資而持有的按揭貸款：
通過合併信託$2,965,370$51,757$3,017,127$2,963,296$47,433$3,010,729
作者：弗雷迪·麥克35,64310,00045,64333,21311,77044,983
為投資而持有的按揭貸款總額3,001,013 61,757 3,062,770 2,996,509 59,203 3,055,712 
持作出售按揭貸款3,104 9,446 12,550 3,527 9,905 13,432 
按揭貸款總額3,004,117 71,203 3,075,320 3,000,036 69,108 3,069,144 
抵押貸款相關擔保：
由非合併信託持有的按揭貸款30,324 361,164 391,488 30,182 360,928 391,110 
其他與按揭有關的擔保8,511 10,720 19,231 8,692 10,761 19,453 
與抵押相關的擔保總額38,835 371,884 410,719 38,874 371,689 410,563 
總按揭貸款組合$3,042,952 $443,087 $3,486,039 $3,038,910 $440,797 $3,479,707 
有擔保的抵押貸款相關證券：
由合併信託發行$2,975,161$51,811$3,026,972$2,970,707$47,436$3,018,143
由非合併信託發行24,762321,905346,66724,600321,262345,862
有擔保的抵押貸款相關證券總額$2,999,923 $373,716 $3,373,639 $2,995,307 $368,698 $3,364,005 
投資組合
我們的投資組合由抵押貸款相關投資組合和其他投資組合組成。
抵押貸款相關投資組合
該購買協議將我們的抵押貸款相關投資組合的規模限制在最高2，250億美元。受購買協議上限約束的抵押資產的計算包括抵押資產的UPB和僅付息證券名義價值的10%。根據FHFA指南，我們的抵押貸款相關投資組合的規模和組成還受到額外限制。有關抵押貸款相關投資組合限制的更多信息，請參閲 MD & A -管理及相關事宜 我們2023年年度報告中的部分。
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管理層的討論與分析我們的投資組合
下表提供了我們抵押貸款相關投資組合的詳細信息。
表9 -抵押貸款相關投資組合
2024年3月31日2023年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
非證券化按揭貸款：
證券化管道貸款(1)
$9,749 $13,057 $22,806 $8,225 $15,197 $23,422 
其他貸款(2)
28,998 6,389 35,387 28,515 6,478 34,993 
未證券化按揭貸款總額38,747 19,446 58,193 36,74021,67558,415
抵押貸款相關證券：
投資證券2,916 4,486 7,402 2,667 4,613 7,280 
合併信託債務18,367 684 19,051 18,639 660 19,299 
抵押貸款相關證券總額21,283 5,170 26,453 21,306 5,273 26,579 
抵押貸款相關投資組合$60,030 $24,616 $84,646 $58,046 $26,948 $84,994 
只計息證券名義金額的10%$23,126$22,186
用於購買協議上限的抵押貸款相關投資組合107,772107,180
(1)我們在正常業務過程中以現金購買的單户和多户貸款，並在資產負債表上進行證券化。
(2)主要包括我們從證券化信託基金購買的拖欠和修改後的單户貸款。
其他投資組合
下表提供了我們其他投資組合的詳細信息。
表10 -其他投資組合
2024年3月31日2023年12月31日
(單位：百萬)流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合總額 (1)
流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合總額 (1)
現金和現金等價物$1,947 $1,483 $101 $3,531 $5,041 $890 $88 $6,019 
根據以下條款購買的證券
轉售協議
104,243 10,777 1,037 116,057 94,904 9,396 1,093 105,393 
非抵押貸款相關證券(2)
22,960 — 5,593 28,553 24,153 — 6,119 30,272 
其他資產— — 6,479 6,479 — — 5,555 5,555 
其他投資組合$129,150 $12,260 $13,210 $154,620 $124,098 $10,286 $12,855 $147,239 
(1)表示賬面價值。
(2)主要由美國國債組成。
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管理層的討論與分析我們的業務部門

我們的業務部門
如下表所示，我們有兩個可報告分部，這取決於我們管理業務的方式。
細分市場描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。
多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。
分部淨收入和淨利潤
下圖顯示了我們按部門劃分的淨收入和淨利潤。
分部淨收入
(以十億計)38
分部淨收入
(以十億計)72
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
獨棟住宅
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們的單一家庭部門的業務結果。
新業務活動
按貸款用途和平均估計擔保費費率分列的獨户貸款購買和擔保(1)關於新的收購
(UPB（以十億計）152
(1)預計擔保費費率的計算不包括法定擔保費，幷包括在相關貸款的預計年限內確認的遞延費用。
幫助擁有一套住房的家庭數量和新購住房的平均貸款

(貸款額以千計)
428
n    2024年1季度與2023年1季度
l    我們的貸款購買和擔保活動從590億美元增加到620億美元。
l    由於近幾個季度合格貸款限額較高和房價上漲，新收購的平均貸款規模有所增加。
l    新收購的平均估計擔保費利率仍為55個基點。


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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
單一家庭按揭組合
單一家庭按揭組合及平均估計擔保費率(1)關於抵押貸款組合
(UPB（以十億計）120
(1)估計擔保費率在收購時計算，包括在相關貸款的估計壽命內確認的遞延費用。估計擔保費率計算不包括法定擔保費和某些貸款，其中大部分由我們不合並的VIE持有。截至2024年3月31日，這些排除在外的貸款的餘額為410億美元。
單户抵押貸款
(Loan以百萬計） 537
n    截至2024年3月31日，我們的單一家庭抵押貸款組合為3.0萬億美元，同比增長2%。由於新業務活動持續低迷，按揭貸款組合繼續以温和速度增長。
n    我們的單一家庭抵押貸款組合的平均估計擔保費利率同比略有上升。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
信用增級
我們對我們的單一家庭抵押貸款組合的一部分進行信用增強，以減少借款人違約時我們未來遭受損失的風險。以下圖表提供了在所述期間獲得的基本抵押貸款保險覆蓋的抵押貸款的UPB，所述期間發放的CRT交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及與這些信用增強相關的最大覆蓋範圍。這些圖表所載的基本按揭保險和綜合按揭貸款業務並不是互相排斥的，因為一筆貸款可同時由基本按揭保險和綜合按揭貸款業務承保。
新收購涵蓋的主要抵押貸款保險
(以十億計)49
新CRT發行
(以十億計)98
n    2024年1季度與2023年1季度
l    由於2024年第一季度新發行的市場狀況，我們加快了2024年CRT的目標發行量，CRT交易涵蓋的抵押貸款的UPB和相關的最高覆蓋範圍有所增加。
看見MD&A-風險管理-單一家庭抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者獲取有關我們信用增強的更多信息。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
財務業績
下表呈列我們獨户住宅分部的經營業績。看到 注11有關分部財務結果的更多信息。
表11 -單一家庭部門財務業績
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
淨利息收入$4,488 $4,296 $192 4 %
非利息收入(14)(93)79 85 
淨收入4,474 4,203 271 6 
(撥備)信貸損失撥備(120)(318)198 62 
非利息支出(1,925)(1,783)(142)(8)
所得税費用前的收入2,429 2,102 327 16 
所得税費用(484)(425)(59)(14)
淨收入1,945 1,677 268 16 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(5)(1)(4)(400)
綜合收益$1,940 $1,676 $264 16 %
主要業務驅動因素：
n 2024年1季度與2023年1季度
l    淨利潤為19億美元，同比增長16%。
–淨營收為45億美元，同比增長6%。淨利息收入為45億美元，同比增長4%，主要是由於抵押貸款組合持續增長，以及短期利率上升導致投資淨利息收入增加。
–2024年第一季度信貸損失撥備為1億美元，主要是由於新收購和抵押貸款利率上升導致信貸儲備適度增加。2023年第一季度信貸損失撥備為3億美元，主要是由於新收購導致信貸準備金適度增加。
–非利息支出為19億美元，同比增長8%，主要是由與2024年第一季度STACR信託票據回購相關的費用推動的。2023年第一季度沒有STACR信託票據回購。

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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

多個家庭
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們多系列部門的業務成果。
新業務活動
新業務活動
(以十億計)
227
融資租賃單位總數(1)
(單位：千)346
(1)包括由補充貸款提供資金的出租單位。

主要驅動因素：
n    2024年第一季度與2023年第一季度-在進入2023年第一季度的較小規模新業務活動的推動下，我們新業務活動的UPB同比增長了50%。這兩個時期的新業務活動都受到高利率環境的不利影響。根據UPB的數據，這項活動中約有60%是由使命驅動的經濟適用房，超過了聯邦住房金融局50%的最低要求。
n    截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的指數鎖定協議和購買或擔保多家族資產的未償還承諾分別為159億美元和192億美元。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

多户按揭組合及擔保風險敞口

抵押貸款組合
(以十億計)
310
保證風險敞口
(以十億計) 548
主要驅動因素：
n    2024年1季度與2023年1季度
l    由於新業務活動持續低迷，我們的按揭貸款組合按年增加4%，繼續以温和速度增長。
l    我們的擔保敞口同比增加了6%，因為我們新的抵押貸款相關安全擔保超過了支付。
n    除了我們的多家庭抵押貸款組合外，我們還投資於LIHTC合作伙伴關係，截至2024年3月31日和2023年12月31日，總價值分別為36億美元和35億美元。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

陰極射線管活動
UPB由新的陰極射線管發行覆蓋 新的陰極射線管發行最大覆蓋範圍
(以十億計)(以十億計)
352
369
主要驅動因素：
n    2024年1季度與2023年1季度 - 新的CPR交易涵蓋的抵押貸款的UPB和最大覆蓋範圍同比下降，主要是由於2023年1季度發行了CR Trust票據交易。2024年第1季度沒有發生CR Trust票據交易。

看見MD&A-風險管理-多户抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者 瞭解有關我們多家庭抵押貸款組合的風險轉移交易和信用增強的更多信息。

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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

財務業績
下表列出了多家庭部門的運營業績。看到 注11有關分部財務結果的更多信息。
表12 -多家庭部門財務業績
變化
(百萬美元)1Q 20241Q 2023$%
淨利息收入$271 $205 $66 32 %
非利息收入1,012 419 593 142 
淨收入1,283 624 659 106 
(撥備)信貸損失撥備(61)(77)16 21 
非利息支出(197)(149)(48)(32)
所得税前收入支出1,025 398 627 158 
所得税費用(204)(80)(124)(155)
淨收入821 318 503 158 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(20)55 (75)(136)
綜合收益$801 $373 $428 115 %
主要驅動因素：
n    2024年1季度與2023年1季度
l    淨利潤為8億美元，高於3億美元。
–淨收入為13億美元，高於6億美元。
◦淨利息收入為3億美元，同比增長32%，主要是由於抵押貸款組合持續增長以及利率上升導致抵押貸款淨收益率上升。
◦非利息收入為10億美元，高於4億美元，主要是由於利率風險管理活動的淨收益、持有待售貸款購買和證券化活動的收入增加以及利差和預付費利率帶來的有利公允價值變化。
–非利息費用為2億美元，同比增長32%，主要是由於未完成的累計陰極射線管交易量增加。


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管理層的討論與分析風險管理


風險管理
為了實現我們的使命，我們將風險作為我們商業活動的一個組成部分。我們面臨以下關鍵類型的風險：信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、合規風險、法律風險、戰略風險和聲譽風險。
信用風險
信貸損失準備
對於按攤餘成本計量的金融資產，我們確認從金融資產的攤餘成本基礎中扣除或添加的信貸損失準備，以在資產負債表上列報金融資產的預期收入額淨額。對於單一家庭信貸敞口，我們使用貼現現金流模型在彙集的基礎上估計貸款的信貸損失準備金，該模型評估各種因素以估計我們預計收集的現金流。貼現現金流模型預測貸款剩餘合同期限內的現金流，根據對提前還款的預期進行調整，並利用我們的歷史經驗，根據當前和預測的經濟狀況進行調整。這些預測需要大量的管理層判斷，我們面臨着與我們用於財務會計和報告目的的模型相關的不確定性和風險。有關我們估計信貸損失準備的會計政策和方法以及相關管理層判斷的更多信息，請參見MD&A-關鍵會計估計.
對於多個家庭的信貸風險，我們使用損失率方法估計信貸損失撥備，以估計我們預計收集的淨現金流。損失率方法是以違約概率和違約損失為基礎的框架，該框架通過考慮貸款的基本特徵以及當前和預測的經濟狀況來估計信貸損失。我們的模型考慮的貸款特徵包括年份、貸款期限、當前DSCR、當前LTV比率、入住率和利率對衝。我們通常使用線性迴歸方法，在迴歸到模型投入水平上的五年曆史平均水平之前，預測一段合理和可支持的兩年期間的經濟狀況。我們還將預期預付款、合同規定的延期、抵押品入賬要求的預期回收以及非獨立合同的信用增強預期回收作為模型投入。管理層可能有必要對我們的模型產出進行調整，以考慮到當前的經濟事件和模型中未考慮的其他因素。
下表彙總了我們的信貸損失撥備和主要信貸損失撥備比率的變化。
表13--信貸損失準備活動
1Q 20241Q 2023
(百萬美元)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
信貸損失準備：
期初餘額$6,402 $447 $6,849 $7,746 $147 $7,893 
信貸損失準備金(利益)120 61 181 318 77 395 
**沖銷(123)— (123)(90)— (90)
收集到的所有回收材料26 — 26 32 — 32 
淨沖銷(97)— (97)(58)— (58)
其他(1)
83 — 83 91 — 91 
期末餘額$6,508 $508 $7,016 $8,097 $224 $8,321 
期內平均未償貸款(2)
$3,030,531$58,504$3,089,035$2,985,726$47,748$3,033,474
對平均未償還貸款的淨沖銷— %— %— %— %— %— %
信貸損失準備期末餘額的構成部分：
投資抵押貸款$6,189 $381 $6,570 $7,675 $160 $7,835 
其他(3)
319 127 446 422 64 486 
期末餘額合計$6,508 $508 $7,016 $8,097 $224 $8,321 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)根據為投資而持有的按揭貸款的攤銷成本基礎，我們並未選擇公允價值選項。
(3)主要包括與止贖前成本預付款和資產負債表外信用風險相關的信用損失撥備。
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管理層的討論與分析風險管理
表14 -信貸損失備抵比率
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
信貸損失準備比率：
信貸損失準備(1)未償還貸款總額
0.20 %0.64 %0.21 %0.20 %0.57 %0.21 %
非應計項目貸款佔未償還貸款總額的比例0.43 0.17 0.42 0.44 0.11 0.44 
非權責發生貸款的信貸損失準備47.90 369.90 50.45 45.01 509.38 47.20 
餘額：
為投資而持有的按揭貸款的信貸損失準備$6,189 $381 $6,570 $6,057 $326 $6,383 
未償還貸款總額(2)
3,033,817 59,509 3,093,326 3,031,136 57,107 3,088,243 
非權責發生制貸款(2)
12,921 103 13,024 13,458 64 13,522 
(1)指為投資而持有的按揭貸款的信貸損失撥備。
(2)根據為投資而持有的按揭貸款的攤銷成本基礎，我們並未選擇公允價值選項。
截至2024年3月31日與2023年12月31日相比：
n    信用損失撥備與未償貸款總額的比例仍為0.21%。
n    非應計貸款佔未償貸款總額的比例下降，信用損失撥備與非應計貸款的比例略有上升，主要是由於非應計狀態貸款餘額減少。
單一家庭按揭信貸風險
維護謹慎的資格標準和質量控制實踐並管理賣方/服務商績效
貸款購買信用特徵
我們監測和評估可能影響我們購買單一家庭貸款的信用質量的市場狀況。此外，在管理我們的新收購時，我們會考慮FHFA的風險限額和指導，以及ERCF下的資本要求。這可能會影響我們貸款收購的數量和特點。
下圖顯示了我們購買的單户貸款的信用狀況。
加權平均原始LTV比率 152
加權平均原始信用評分(1)195
(1)加權平均原始信用評分通常基於三個信用機構（Equifax、Experian和TransUnion）。
加權平均原始RTI比率3298534884161
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22
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下表包含有關我們購買的單户貸款的更多信息。
表15 -單户新業務活動
1Q 20241Q 2023
(百萬美元)金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
20年和30年期，攤銷固定利率$59,091 95 %$55,469 94 %
15年或更短時間，攤銷固定利率2,278 4 2,214 4 
可調率900 1 1,282 2 
總計$62,269 100 %$58,965 100 %
購買百分比
DTI比率>45%28 %23 %
原始LTV比率>90%25 28 
交易類型：
擔保人互換66 72 
現金窗口34 28 
屬性類型：
獨立式獨棟住宅和聯排住宅91 91 
共管公寓或合作公寓9 9 
佔用類型：
主要住所93 92 
第二個家2 2 
投資性物業5 6 
貸款用途：
購買86 86 
套現再融資8 9 
其他再融資6 5 
將信用風險轉嫁給第三方投資者
我們參與各種信用增強安排，以降低單户貸款的信用風險。
新購入的單一家庭按揭貸款組合增信
下表列出了主要按揭保險承保的在呈報期間購入的按揭貸款的UPB、呈報期間發放的綜合按揭證券交易承保的按揭貸款的UPB，以及與這些新購入的信貸增強有關的最高承保範圍。
表16 -單户抵押貸款投資組合新收購的信用增強
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)
UPB(1)(2)
最大覆蓋範圍(3)(4)
UPB(1)(2)
最大覆蓋範圍(3)(4)
基本按揭保險$25,135 $6,616 $26,518 $6,920 
CRT交易：
STACR41,402 1,284 14,887 611 
ACIS15,523 559 — — 
其他692 107 46 46 
CRT總髮行量$57,617 $1,950 $14,933 $657 
（1） 代表抵押貸款資產、參考池或證券化信託（如適用）的UPB。
（2） 本表中列出的初級抵押貸款保險和CPR交易並不相互排斥，因為初級抵押貸款保險和CPR交易可能同時涵蓋單一貸款。
（3） 對於初級抵押貸款保險，代表自相關貸款收購以來的承保範圍。對於STACN交易，代表發行時第三方持有的餘額。對於ACIS交易，代表簽發時從第三方購買的保險的總限額。
（4） 最大承保範圍適用的信用風險頭寸可能會因交易而異。
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單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與信用增強貸款相關的UPB和最大覆蓋範圍的信息。
表17 -單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍
2024年3月31日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)(3)
基本按揭保險(4)
$636,735 21 %$166,486 
STACR1,187,102 39 31,085 
ACIS804,323 26 17,535 
其他39,871 1 10,911 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(5)
(801,385)(26)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,866,646 61 226,017 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,176,306 39  N/A
總計$3,042,952 100 %$226,017 
2023年12月31日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)(3)
基本按揭保險(4)
$637,037 21 %$165,738 
STACR1,175,837 39 31,222 
ACIS821,048 27 17,647 
其他39,901 1 11,027 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(5)
(813,966)(27)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,859,857 61 225,634 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,179,053 39  N/A
總計$3,038,910 100 %$225,634 
（1） 代表抵押貸款資產、參考池或證券化信託（如適用）的當前UPB。
（2） 對於STACN交易，代表第三方持有的未償餘額。對於ACIS交易，代表從第三方購買保險的剩餘總限額。
（3） 最大承保範圍適用的信用風險頭寸可能會因交易而異。
（4） 金額不包括我們不控制服務的某些貸款，因為我們無法輕易獲得這些貸款的承保範圍信息。
（5） 其他對賬項目主要包括某些CPR交易的UPB與基礎貸款的UPB之間的報告週期時間差異。
信用提升覆蓋範圍的特點
下表提供了我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重拖欠率。信用增強的類別並不是相互排斥的，因為一筆貸款可能同時包括基本抵押保險和其他信用增強。
表18 -我們的單户抵押貸款組合中信用增強和非信用增強貸款的嚴重違約率
2024年3月31日2023年12月31日
(佔投資組合的百分比，基於UPB)(1)
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
信用增強型：
**基本抵押貸款保險21 %0.92 %21 %0.95 %
蘋果、CRT和其他55 0.57 55 0.60 
非信用增強型39 0.40 39 0.42 
總計不適用0.52 不適用0.55 
(1)不包括某些證券化產品的貸款，這些產品的貸款水平數據不可用。
(2)百分比總和不是100%，因為一筆貸款可能包含在多個行項目中。
信用增強復甦
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們預計獨立信用增強措施的應收回收額為1億美元。
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監控貸款績效和特徵
我們結合房地產市場和經濟狀況審查貸款表現，包括拖欠統計數據和相關貸款特徵，以在估計信用損失備抵時評估信用風險。
貸款特徵
下表包含我們單户抵押貸款組合中貸款特徵的詳細信息。
表19 -我們的單户抵押貸款組合的信用質量特徵
2024年3月31日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分(1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV收視率		當前LTV
比率
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
2024$42,481 75475478 %78 %
2023278,342 75174479 75 
2022426,234 74674476 68 
2021968,107 75275571 53 
2020707,779 76176771 46 
2019年及更早版本620,009 73875175 34 
總計$3,042,952 75075473 52 
2023年12月31日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分 (1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV收視率		當前LTV
比率
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
2023$265,072 75174579 %75 %
2022433,252 74574676 68 
2021984,004 75275671 54 
2020719,822 76176871 46 
2019119,557 74675376 46 
2018年及更早版本517,203 73675175 32 
總計$3,038,910750 755 73 52 
(1)原始信用評分通常基於三個信用局（Equifax，Experian和TransUnion）。目前的信用評分僅基於Experian。
(2)某些最近獲得的貸款的信用評分自貸款獲得後可能沒有被信用局更新，因此原始的信用評分也代表當前的信用評分。
下表列出了我們的單户抵押貸款組合中貸款的信用評分和CLTV比率屬性的組合。
表20 -單一家庭抵押貸款投資組合屬性組合(1)
2024年3月31日
中視≤：60CLTV>60至80CLTV頻道>80至90CLTV：>90%至100
CLTV>>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
740及以上44 %0.15 %15 %0.23 %4 %0.31 %2 %0.29 %— %NM65 %0.17 %
700至73912 0.49 6 0.79 2 0.89 1 0.73 — NM21 0.58 
680至6994 0.85 2 1.48 — NM— NM— NM6 1.00 
660至6793 1.21 1 2.13 — NM— NM— NM4 1.40 
620至6592 1.89 1 3.28 — NM— NM— NM3 2.10 
少於6201 4.30 — NM— NM— NM— NM1 4.63 
總計66 %0.46 25 %0.67 6 %0.71 3 %0.59 — %NM100 %0.52 
引用的腳註列在上期表格之後。
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25
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2023年12月31日
中視≤：60CLTV>60至80CLTV頻道>80至90CLTV：>90%至100
CLTV>>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
740及以上45 %0.16 %15 %0.24 %4 %0.32 %1 %0.27 %— %NM65 %0.18 %
700至73913 0.53 5 0.82 2 0.93 1 0.59 — NM21 0.61 
680至6994 0.90 2 1.50 — NM— NM— NM6 1.05 
660至6793 1.28 1 2.18 — NM— NM— NM4 1.45 
620至6592 2.00 1 3.37 — NM— NM— NM3 2.21 
少於6201 4.41 — NM— NM— NM— NM1 4.74 
總計68 %0.4924 %0.70 6 %0.722 %0.52 — %NM100 %0.55
（1） 不包括無法獲得原始信用評分的某些證券化產品的貸款。
（2） NM -由於投資組合的百分比四捨五入為零，因此沒有意義。
地理集中度
我們從美國各地購買抵押貸款。然而，當地經濟和其他狀況可能會影響借款人的還款能力和基礎抵押品的價值，導致信用風險集中在某些地理區域。此外，某些州和市政府已經通過或可能通過法律，限制我們取消抵押品贖回權或驅逐的能力，並使管理風險變得更加困難和成本更高。
看見注12瞭解有關我們的單户抵押貸款組合地理分佈的更多信息。
拖欠率
我們根據我們的服務商向我們報告的單一家庭抵押貸款組合中逾期的貸款數量佔我們單一家庭抵押貸款組合中貸款總數的百分比來報告單一家庭違約率。
以下圖表顯示了我們的單一家庭按揭組合中按揭貸款的拖欠率。
377
截至2024年3月31日，與2023年3月31日相比，逾期一個月和兩個月的貸款百分比有所增加。由於季節性和其他可能不表明違約的因素，逾期一個月的貸款百分比可能會波動。因此，逾期兩個月的貸款百分比往往比逾期一個月的貸款百分比更能反映早期業績。
截至2024年3月31日，我們的單身家庭嚴重違約率已降至0.52%，而截至2023年3月31日，這一比例為0.62%。看見注3有關我們的單一家庭按揭貸款的支付狀況的更多信息。
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從事減損活動
我們提供各種借款人援助計劃，包括為某些符合條件的貸款提供再融資計劃，以及為陷入困境的借款人提供貸款鍛鍊活動。就以下與減損活動有關的披露而言，我們一般不包括我們不控制其服務的貸款。看見注3獲取有關我們的減損活動的更多信息。有關我們的再融資計劃的信息，請參閲MD&A-我們的業務部門-單一家庭和MD&A-風險管理- 信貸風險-單户按揭信貸風險我們2023年年度報告中的章節。
貸款鍛鍊活動
我們繼續幫助陷入困境的家庭保留他們的住房，或者通過貸款解決方案避免喪失抵押品贖回權。下表提供了在本報告所述期間完成的單户貸款活動的詳細情況。
表21--已完成的單一家庭貸款活動
1Q 20241Q 2023
(UPB以百萬計，貸款以千計)UPB貸款盤點UPB貸款盤點
延期付款計劃$2,670 10$2,735 11
貸款修改1,382 61,259 6
忍耐計劃和其他(1)
1,180 51,490 7
總計$5,232 21$5,484 24
(1)此外，忍耐數據僅限於根據貸款的原始合同條款逾期的忍耐貸款，不包括某些遺留交易中包括的貸款，因為此類貸款的忍耐數據要麼沒有由服務商報告給我們，要麼我們無法隨時獲得。其他包括還款計劃和止贖選擇。
由於嚴重拖欠貸款的人數繼續下降，我們在2024年第一季度的貸款編制活動與2023年第一季度相比有所下降。已完成的貸款調整活動包括借款人在寬限期內或在寬限期結束時將貸款完全恢復到當前狀態的寬限計劃、延期付款計劃、貸款修改、成功完成的還款計劃、賣空和代替止贖的契約。已完成的貸款調整活動不包括正在進行的、在本期間結束時尚未完成的積極減損活動，如已啟動但尚未完成的忍耐計劃和試用期修改。截至2024年3月31日，在積極的忍讓計劃中約有14,000筆貸款，在其他積極的減損活動中約有14,000筆貸款。
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多户抵押貸款信用風險
完成我們對新業務活動的承保、信用和法律審查
我們的承保標準側重於LTV比率和DSCR，即估計抵押品的價值和借款人在扣除費用後使用擔保財產的現金流償還貸款的能力。以下圖表提供了我們新業務活動的加權平均原始LTV比率和原始DSCR。
加權平均原始LTV比153
加權平均原始DSCR
212
將信用風險轉嫁給第三方投資者
為了減少我們的信用風險敞口，我們參與了各種CRT活動，通過這些活動，我們將大量預期和強調的信用風險轉移到了多家庭抵押貸款組合上，從而降低了我們的整體信用風險敞口和所需資本。
多家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表22-多家庭抵押貸款組合CRT發行量
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)(3)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)(3)
從屬關係$6,598 $399 $6,149 $425 
可控硅— — 1,166 105 
貸款人風險分擔— — 239 48 
CRT總髮行量$6,598 $399 $7,554 $578 
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的UPB。
(2)對於從屬關係，代表在發行時由第三方持有的證券的UPB，該證券從屬於我們擔保的證券。對於SCR交易，代表第三方在發行時持有的證券的UPB。對於貸款人風險分擔，代表在發行時受交易對手協議條款限制的可追回損失的金額。
(3)適用最大承保範圍的信用風險頭寸可能因交易而異。

多家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
雖然我們獲得與收購、擔保和/或證券化一筆或一組貸款相關的各種形式的信用保護，但我們的主要信用增強類型是從屬類型，這是通過我們的高級從屬證券化交易創建的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們在非合併VIE中的從屬關係提供的最大覆蓋範圍分別為392億美元和395億美元。
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下表列出了作為我們多家庭抵押貸款組合基礎的信用增強型和非信用增強型貸款的UPB和違約率。
表23 -我們的多家庭抵押貸款組合的信貸增強和非信貸增強貸款
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
信用增強型：
從屬關係$359,244 0.34 %$358,944 0.26 %
SCR/MCIP46,904 0.23 47,011 0.23 
其他8,779 0.86 8,844 0.89 
總信用增強型414,927 0.34 414,799 0.27 
非信用增強型28,160 0.33 25,998 0.51 
總計$443,087 0.34 $440,797 0.28 
截至2024年3月31日，多家庭拖欠率上升至0.34%，主要是由於拖欠的浮動利率貸款增加，包括處於浮動利率期的小額餘額貸款。截至2024年3月31日，多户抵押貸款組合中94%的拖欠貸款都有信用增強覆蓋範圍。
下表包含我們的多家庭抵押貸款組合中未增強信用的貸款的詳細信息。
表24 -我們的多家庭抵押貸款投資組合（不含信用增強）的信用質量
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
持作出售按揭貸款$8,602 — %$8,823 — %
為投資而持有的按揭貸款：
由房地美持有7,980 0.99 9,941 1.21 
由綜合信託持有9,182 0.14 4,851 0.27 
其他與按揭有關的擔保2,396 — 2,383 — 
總計$28,160 0.33 $25,998 0.51 

市場風險
概述
我們的業務部門存在市場風險敞口，這是與利率、波動性和利差不利變化相關的經濟風險。市場風險可能會對未來的現金流或經濟價值以及收益和淨值產生不利影響。利率風險的主要來源是我們對抵押貸款相關資產的投資，我們發行的為這些資產提供資金的債務，以及我們的單一家庭擔保。
利率風險
我們的主要利率風險衡量指標是持續期差距和投資組合價值敏感度(PVS)。持續期差距衡量的是我們的金融資產和負債之間對利率變化的價格敏感度的差異，以月為單位表示，相對於資產價值。PVS是對我們的金融資產和負債的現金流現值從瞬時衝擊到利率的變化的估計，假設利差保持不變，並且沒有采取再平衡行動。PVS有兩種衡量方式。一個衡量我們的投資組合價值對50個基點的平行利率變動的估計敏感度(PVS-L)，另一個衡量我們的投資組合價值對利率的非平行變動的敏感度(PVS-YC)。雖然我們認為持續期缺口和PVS是有用的風險管理工具，但它們應該被理解為估計，而不是精確的衡量。
下表將提供我們的持續時間差距、估計時間點以及PVS-L和PVS-YC結果的最小值和最大值，以及日值和標準差的平均值。下表還提供了PVS-L的估計，假設收益率曲線立即移動100個基點。抵押貸款組合的利率敏感度在各種利率範圍內各不相同。
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29
管理層的討論與分析
風險管理
表25 -假設收益率曲線發生變化的PVS-YT和PVS-L結果
2024年3月31日2023年12月31日
PVS-YCPVS-LPVS-YCPVS-L
(單位：百萬)25bps50bps100 bps25bps50bps100 bps
假設收益率曲線發生變化，(收益)損失：(1)
資產：
投資
$316 $3,047 $6,015 ($301)$3,150 $6,229 
擔保(2)
(15)(314)(599)34 (369)(678)
總資產301 2,733 5,416 (267)2,781 5,551 
負債56 (1,496)(3,044)(52)(1,519)(3,073)
衍生品(357)(1,267)(2,494)322 (1,274)(2,547)
總計$— ($30)($122)$3 ($12)($69)
PVS$— $— $— $3 $— $— 
(1)本表對資產、負債和衍生工具之間的PVS影響的分類是基於這些資產和負債的經濟特徵，而不是它們的會計分類。例如，購買和出售抵押貸款相關證券的承諾以及抵押貸款相關投資組合持有的合併信託債務都在該表中歸類為資產。
(2)代表我們擔保的利率風險，包括買進、浮動和預付費用(包括買入)。
表26 -持續時間差距和PVS結果
1Q 20241Q 2023
（持續時間差距以月為單位百萬美元)
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持續時間
差距		PVS-YC
25bps		PVS-L
50bps
平均值0.1 $2 $— — $3 $3 
最低要求(0.1)— — (0.2)— — 
極大值0.2 5 5 0.2 9 24 
標準偏差0.1 1 1 0.1 2 6 
衍生工具使我們能夠降低我們的經濟利率風險敞口，因為我們繼續使我們的衍生工具組合與我們經濟對衝資產和負債不斷變化的期限保持一致。下表顯示，假設收益率曲線在所示期間移動50個基點，如果我們沒有使用衍生品，PVS-L風險水平會更高。
表27 -衍生品之前和衍生品之後的PVS-L結果
PVS-L（50 bps）
(單位：百萬)
在此之前
衍生品
之後
衍生品
的效果
衍生品
2024年3月31日
$1,236 $— ($1,236)
2023年12月31日
1,261 — (1,261)
盈利對市場風險的敏感度
我們金融資產和負債的GAAP會計處理（即有些按攤銷成本計量，而另一些按公允價值計量）當利率和利差變化時，我們的GAAP盈利會產生變化。我們使用公允價值對衝會計來管理GAAP盈利的這種變異性，這可能無法反映我們業務的經濟狀況。看到 MD & A -綜合運營業績和MD&A-我們的業務細分有關利率和市場利差變化對我們財務業績影響的更多信息。
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30
管理層的討論與分析
風險管理
利率相關盈利敏感性
雖然我們將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到我們的模型衡量的較低水平，但我們的GAAP財務業績受到基於市場狀況變化的不同時期的重大收益波動的影響。
為了降低我們的GAAP盈利變異性並更好地使我們的GAAP結果與我們的業務經濟狀況保持一致，我們選擇對某些單户抵押貸款和某些債務工具使用對衝會計。看到 注8有關對衝會計的其他信息，請訪問。
收益對利率變動的敏感性
我們評估一系列利率情景，以確定我們的收益對利率變化的敏感性，並確定我們的公允價值對衝會計策略。評估的利率情景包括收益率曲線平移，其中利率上升或下降100個基點；收益率曲線非平移，長期利率上升或下降100個基點；以及收益率曲線非平移，中短期利率上升或下降100個基點。本評估就每一種已確認的情況，確認可歸因於按公允價值計量的金融工具利率變動而導致的公允價值變動對全面收益的淨影響，包括公允價值對衝會計的影響。這項評估不包括不按公允價值計量的利率敏感項目對綜合收入的淨影響(例如，按揭貸款溢價和折扣的攤銷、我們沒有選擇公允價值選項的待售按揭貸款的公允價值變動等)。或由於我們計息資產和負債的重新定價而導致我們未來合同淨利息收入的變化。本次評估的税前結果如下表所示。
表28 -收益對利率變化的敏感性
(單位：百萬)2024年3月31日2023年3月31日
利率情景(1)
收益率曲線平行移動：
+100個基點$10 $25 
帶寬-100 bps(10)(25)
非平行收益率曲線移動-長期利率：
+100個基點282 118 
帶寬-100 bps(282)(118)
收益率曲線非平行移動--短期和中期利率：
10+100 bps(272)(92)
-100個基點272 92 
(1)提出的盈利敏感度是根據利率變化和淨有效期限風險敞口計算的。
任何給定時期內利率變化對我們綜合收益的實際影響可能會因多種因素而異，包括但不限於我們資產和負債的構成、沿收益率曲線以不同期限實現的利率實際變化，以及我們對衝會計策略的有效性。即使實施得當，我們的對衝會計計劃也可能無法有效降低盈利波動性，而且我們的對衝可能會在未來任何特定時期失敗，這可能會使我們在該時期面臨巨大的盈利變化。
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31
管理層的討論與分析流動性與資本資源

流動資金和資本資源
我們的業務活動要求我們保持足夠的流動性，以履行到期的財務義務，並以及時且具有成本效益的方式滿足客户的需求。我們還必須保持足夠的資本資源，以避免被FHFA置於破產管理中。
流動性
流動性的主要來源
下表列出了我們的流動性來源、截至所示日期的餘額，並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表29 -流動性來源
(單位：百萬)
2024年3月31日(1)
2023年12月31日(1)
描述
其他投資組合-流動性和應急運營組合$129,150 $124,098 流動資金和應急操作組合包括在我們的其他投資組合中，主要用於短期流動資金管理。
抵押貸款相關投資組合24,440 24,469 我們抵押貸款相關投資組合中的流動部分可以質押或出售，以實現流動性目的。我們可能能夠成功籌集的現金數量可能遠遠少於餘額。
(1)代表流動性和或有經營組合的賬面價值，包括在我們的其他投資組合中，UPB代表抵押貸款相關投資組合中的流動部分。
其他投資組合
我們的其他投資組合對我們的現金流、抵押品管理、資產和負債管理以及為抵押貸款市場提供流動性和穩定性的能力非常重要。
我們的流動性和或有經營組合主要包括根據轉售協議購買的證券和非抵押貸款相關證券。我們的非抵押貸款相關證券包括美國國債和其他投資，我們可以出售這些證券，為我們的業務運營提供額外的流動性來源。我們還在紐約聯邦儲備銀行維持無息存款，在商業銀行維持有息存款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們在商業銀行的計息存款(包括託管賬户)分別為27億美元和51億美元。看見MD&A -我們的產品 - 投資組合-其他投資組合有關我們其他投資組合的更多信息，請訪問。
抵押貸款相關投資組合
我們主要投資於與抵押貸款相關的投資，其中某些類別基本上是無抵押和流動性的。我們在這些抵押貸款資產中的主要流動性來源是我們持有的機構證券。看見MD&A -我們的產品 - 投資組合-按揭相關投資組合有關我們的抵押貸款和抵押相關證券的更多信息。
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管理層的討論與分析流動性與資本資源
主要資金來源
下表列出了我們的資金來源、截至所示日期的餘額以及它們對房地美的重要性的簡要説明。
表30 -資金來源
(單位：百萬)
2024年3月31日(1)
2023年12月31日(1)
描述
房地美的債務$161,704 $166,419 房地美的債務用於資助我們的商業活動。
合併信託的債務3,050,038 3,041,927 合併信託的債務主要用於資助我們的單一家庭擔保活動。這類債務主要由相關按揭貸款的現金流償還。因此，我們的還款義務僅限於根據我們的本金和利息擔保支付的金額，以及從信託公司購買修改或嚴重違約的貸款。
(1)表示考慮抵銷安排後債務餘額的賬面價值。
房地美的債務
我們發行房地美的債務為我們的運營提供資金。資金競爭可能因經濟、金融市場和監管環境而異。發行債務的金額、類型和期限基於多種因素，旨在滿足我們的持續現金需求並遵守我們的流動性管理框架。
下表總結了我們發行或償還的房地美證券的面值和平均債務利率，包括定期安排的本金支付、看漲付款以及回購付款。我們出於各種原因不時贖回、交換或回購房地美證券的未償債務，包括管理我們的資金構成和支持我們債務證券的流動性。
表31 -房地美債務活動
1Q 20241Q 2023
(百萬美元)面值
平均費率(1)
面值
平均費率(1)
短期：
期初餘額$6,031 5.39 %$7,716 3.49 %
發行15,943 5.29 50,739 4.18 
還款— — — — 
到期日(13,043)5.26 (49,739)4.04 
短期債務總額8,931 5.37 8,716 4.36 
長期：
期初餘額168,009 3.31 170,363 2.22 
發行16,438 5.38 14,192 5.33 
還款(20,812)5.62 (2,491)5.93 
到期日(3,164)2.62 (680)1.50 
長期債務總額160,471 3.24 181,384 2.51 
房地美的總債務，淨額$169,402 3.35 %$190,100 2.60 %
(1)平均匯率根據面值進行加權。
截至2024年3月31日，我們根據購買協議的總債務為1，694億美元，低於當前2，700億美元的債務上限上限。我們的總債務計算主要包括短期和長期債務的面值。
到期日和贖回日期
下表列出了按合同到期日和最早贖回日期分列的房地美債務面值。最早贖回日期是指可贖回債務的最早贖回日期和房地美所有其他債務的合同到期日。
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33
管理層的討論與分析流動性與資本資源

表32 -到期和贖回日期
截至2024年3月31日截至2023年12月31日
(單位：百萬)
合同到期日
最早贖回日期
合同到期日
最早贖回日期
房地美的債務(1):
1年或1年以下$47,192 $143,141 $47,276 $144,232 
1年到2年54,690 12,049 61,187 15,249 
2年至3年13,032 243 15,645 447 
三年到四年13,154 290 12,530 305 
4年到5年14,957 345 10,947 345 
此後24,328 11,285 24,278 11,285 
STACR和SCR債務(2)
2,049 2,049 2,177 2,177 
房地美的總債務$169,402 $169,402 $174,040 $174,040 
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別不包括與根據回購協議出售的證券相關的138億美元和102億美元的應付款，我們將這些應收賬款與根據我們的精簡合併資產負債表上轉售協議購買的證券相關的應收賬款抵銷。
(2)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響，因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的參考按揭資產池的表現，通常不會受到懲罰，因此作為一個單獨的類別列入表中。
合併信託的債務
在我們的壓縮綜合資產負債表上，債務的最大組成部分是合併信託債務，這與我們出於會計目的合併的證券化交易有關。我們主要通過證券化抵押貸款來發行這類債務，為我們的擔保活動提供資金。
下表顯示了合併信託債務的發行和清償活動。
表33--合併信託活動的債務
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
期初餘額$2,999,893 $2,929,567 
發行84,873 87,021 
還款和清償(75,689)(77,867)
期末餘額3,009,077 2,938,721 
未攤銷保費和折扣
40,961 48,329 
合併信託債務$3,050,038 $2,987,050 
表外安排
我們訂立的某些業務安排並未記錄在我們的簡明綜合資產負債表上，或可能記錄的金額與交易的全部合同金額或名義金額不同，這會影響我們的短期和長期流動性需求。我們的表外安排主要包括擔保和承諾。其中某些安排存在信用風險敞口。看見 注2和注4有關這些交易的其他信息，請訪問。看見 MD&A-風險管理-信用風險 瞭解有關我們表外安排信用風險敞口的更多信息。
現金流
現金及現金等值物（包括受限制現金及現金等值物）減少23億美元，從截至2023年3月31日的59億美元減少至截至2024年3月31日的35億美元，主要是由於償還未償債務和投資保留收益。
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34
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資本資源
下表列出了與我們的淨資產相關的活動。
表34 -淨值活動
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
期初餘額$47,722 $37,018 
綜合收益2,741 2,049 
從財政部提取資本— — 
宣佈派發高級優先股股息— — 
總股本/淨值$50,463 $39,067 
財政部剩餘資金承諾$140,162 $140,162 
採購協議項下的合計提款71,648 71,648 
支付給財政部的現金股息合計119,680 119,680 
優先股的清算優先權120,370 109,666 
ERCF
下圖列出了基於風險的資本要求（相對於RWA的CET 1資本比率）和槓桿資本要求（相對於ATA的一級資本比率）下的ERCF資本充足率要求。截至2024年3月31日，我們要求的CET 1資本比率從2023年12月31日的9.5%增加至10.1%，主要是由於穩定資本緩衝增加。

基於風險的資本要求：CET 1資本比率

294
槓桿資本要求：一級資本比率
363
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35
管理層的討論與分析流動性與資本資源

資本指標
下表列出了我們監管資本的組成部分。
表35 -監管資本成分
(以十億計)2024年3月31日2023年12月31日
總股本$50 $48 
更少：
高級優先股73 73 
優先股14 14 
普通股權益(37)(39)
減去：超過CET1資本10%的暫時性差異和其他監管調整產生的遞延税項資產4 4 
普通股一級資本(41)(43)
新增：優先股14 14 
一級資本(27)(29)
第二級資本調整— — 
調整後總資本($27)($29)
下表列出了我們法定資本的組成部分。
表36 -法定資本成分
(以十億計)2024年3月31日2023年12月31日
總股本$50 $48 
更少：
高級優先股73 73 
Aoci，税收淨額— — 
核心資本(23)(25)
喪失抵押品贖回權損失一般津貼(1)
7 7 
總資本($16)($18)
(1)代表我們的信貸損失準備金。
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36
管理層的討論與分析流動性與資本資源

下表列出了ERCF下我們的資本指標。
表37 -ERCF下的資本清單
(以十億計)2024年3月31日2023年12月31日
調整後總資產$3,786 $3,775
風險加權資產(標準化方法)：
**降低信用風險893 884
市場風險54 54
操作風險71 71
總風險加權資產$1,018 $1,009
(以十億計)2024年3月31日2023年12月31日
壓力資本緩衝$28 $28
穩定資本緩衝29 23
反週期資本緩衝金額— —
PCCBA$57 $51
PLBA$14 $11
2024年3月31日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
適用範圍
緩衝層(1)
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用
資本(赤字)		資本
缺口
基於風險的資本金額：
總資本$81 不適用$81 ($16)($97)
CET1資本46 $57 103 (41)(144)
一級資本61 57 118 (27)(145)
調整後總資本81 57 138 (27)(165)
基於風險的資本比率(2):
總資本8.0 %不適用8.0 %(1.5)%(9.5)%
CET1資本4.5 5.6 %10.1 (4.0)(14.1)
一級資本6.0 5.6 11.6 (2.6)(14.2)
調整後總資本8.0 5.6 13.6 (2.6)(16.2)
槓桿資本金額：
核心資本 $95 不適用$95 ($23)($118)
一級資本95 $14 109 (27)(136)
槓桿資本比率(3):
核心資本 2.5 %不適用2.5 %(0.6)%(3.1)%
一級資本2.5 0.4 %2.9 (0.7)(3.6)
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2024年第一季度10-Q表格
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管理層的討論與分析流動性與資本資源

2023年12月31日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
適用範圍
緩衝層(1)
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用
資本(赤字)		資本
缺口
基於風險的資本金額：
總資本$81 不適用$81 ($18)($99)
CET1資本45 $51 96 (43)(139)
一級資本60 51 111 (29)(140)
調整後總資本81 51 132 (29)(161)
基於風險的資本比率(2):
總資本8.0 %不適用8.0 %(1.8)%(9.8)%
CET1資本4.5 5.0 %9.5 (4.3)(13.8)
一級資本6.0 5.0 11.0 (2.9)(13.9)
調整後總資本8.0 5.0 13.0 (2.9)(15.9)
槓桿資本金額：
核心資本$95 不適用$95 ($25)($120)
一級資本95 $11 106 (29)(135)
槓桿資本比率(3):
核心資本2.5 %不適用2.5 %(0.7)%(3.2)%
一級資本2.5 0.3 %2.8 (0.8)(3.6)
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)作為RWA的百分比。
(3)作為ATA的百分比。
截至2024年3月31日，ERCF下的最高派息率為0.0%。
看見注15有關ERCF項下的資本金額和比率的更多信息。
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管理層的討論與分析關鍵會計估計
關鍵會計估計
我們的關鍵會計估計和政策與單一家庭信貸損失免税額有關。有關我們的關鍵會計估計和其他重要會計政策的更多信息，請參見注1和關鍵會計估計在我們的2023年年度報告中。
單一家庭信貸損失免税額
單一家庭信貸損失免税額代表我們對按揭貸款合約期內預期信貸損失的估計。單一家庭信貸損失免税額適用於我們的壓縮綜合資產負債表上被歸類為投資持有的所有單一家庭貸款。
確定單身家庭信貸損失津貼的適當性是一個複雜的過程，需要對涉及高度主觀性的事項作出大量估計和假設，需要管理層作出重大判斷。這個過程涉及到模型的使用，這些模型要求我們對難以預測的事情做出判斷。
預測房價增長率的變化可能會對我們的信貸損失撥備估計產生重大影響。下表顯示了我們在確定信貸損失撥備時使用的全國預測房價增長率。看見注5有關本期信貸損失撥備的更多信息。
表38-預測房價增長率
12個月遠期13至24個月遠期
2024年3月31日0.2 %0.6 %
2023年12月31日2.8 2.0 

房地美2024年第一季度10-Q表格
39
管理層的討論與分析監管與監督

監管和監督
除了FHFA作為我們的保管人進行監督外，根據我們的憲章和GSE法案，我們還受到FHFA的監管和監督，以及其他政府機構的某些監管。FHFA有權要求我們不時改變我們的流程，採取行動和/或停止採取可能影響我們業務的行動。此外，其他政府機構的監管活動可以間接影響我們，即使我們不直接受到這些機構的監管或監督。例如，修改適用於購買或提供抵押貸款服務的要求的法規可能會影響我們。
聯邦住房金融局
FICO 10T和VantageScore 4.0
2022年10月，FHFA宣佈驗證和批准FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分模型，供Freddie Mac和Fannie Mae使用，並過渡到雙向合併信用報告要求。在雙向合併方法下，貸款人可以從每個借款人的兩個而不是三個國家消費者報告機構獲得信用報告。2023年3月，聯邦住房金融局和企業啟動了一項公眾參與進程，以徵求對這一倡議的意見，並收集有關如何確保平穩過渡到新的信用評分要求的信息。
2024年2月29日，聯邦住房金融局宣佈對企業獲得的單户貸款實施新的信用評分要求的進一步更新。FHFA將雙向合併信用報告要求的實施日期與從經典FICO信用評分模型過渡的日期一致，預計將於2025年第四季度過渡。
聯邦住房金融局在2月份進一步宣佈，房地美和房利美將加快VantageScore 4.0歷史數據的發佈速度，至2024年第三季度初。作為過渡的一部分，Freddie Mac和Fannie Mae將提供這兩家企業在2013年4月1日至2023年3月31日這10年期間收購的貸款的VantageScore 4.0歷史數據。聯邦住房金融局和企業將繼續努力提供類似的數據，以支持向FICO 10T模式的過渡，條件是達到獲得和公佈這些數據的必要條件。
公平貸款監管規則
2024年4月29日，FHFA發佈了關於公平貸款、公平住房和公平住房金融計劃的最終規則。我們目前正在評估最終規則的影響。
房地美2024年第一季度10-Q表格
40
管理層的討論與分析前瞻性陳述

前瞻性陳述
作為我們正常運營的一部分，我們定期與投資者、新聞媒體、證券分析師和其他人交流有關我們業務活動的信息。其中一些通信，包括這份10-Q表格，包含了“前瞻性陳述”。前瞻性陳述的例子包括但不限於與託管有關的陳述，我們目前對單一家族和多家族業務部門的期望和目標，我們幫助房地產市場的努力，我們的流動性和資本管理，經濟和市場狀況和趨勢，包括但不限於房價和房價預測的變化，我們的市場份額，立法和監管發展和新的會計指導的影響，我們擁有或擔保的貸款的信用質量，我們CRT交易的成本和收益，銀行危機或倒閉的影響，災難性事件或重大氣候變化的影響以及為應對這些影響而採取的行動對我們的業務、我們的經營結果和財務狀況的影響。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。前瞻性陳述往往伴隨着“可能”、“可能”、“將會”、“相信”、“預期”、“預期”、“預測”等術語，並與之聯繫在一起。這些陳述不是歷史事實，而是我們基於當前信息、計劃、判斷、假設、估計和預測的預期。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括風險因素在我們的2023年年度報告中，包括但不限於以下內容：
n 聯邦政府(包括FHFA、財政部和國會)和州政府可能採取的行動，要求我們採取或限制我們採取的行動，包括促進公平獲得負擔得起和可持續的住房的行動，例如實施FHFA託管記分卡中的期望的計劃，最近與公平住房和公平貸款有關的要求和指導，以及我們的其他目標；
n 美聯儲財政和貨幣政策的變化，包括目標利率和美聯儲持有的機構MBS和機構CMBS數量的變化；
n 由於託管和購買協議對我們業務的限制的影響；
n 我們的信用評級或美國政府信用評級的任何變化的影響；
n    更改我們的章程、適用的立法或法規要求(包括影響我們公司未來地位的任何立法)或購買協議；
n 我們資本要求的變化以及這種變化對我們業務戰略的潛在影響；
n 税法的變化；
n 隱私和網絡安全法律法規的變化；
n 會計政策、實務、準則或準則的變更；
n 經濟和市場狀況的變化，包括金融服務業的波動、就業率、通貨膨脹率、利率、利差和房價的變化；
n 美國抵押貸款市場的變化，包括貸款產品的供應和類型的變化；
n 我們努力減少損失的努力取得了成功；
n 我們成功轉移抵押貸款信用風險的策略；
n 我們維持充足流動資金以資助業務的能力;
n 我們維護運營系統和基礎設施的安全性和彈性的能力，包括網絡安全事件或其他安全事件，無論是由於內部錯誤或瀆職或系統錯誤或我們或我們的第三方系統中的漏洞;
n 我們有效執行業務戰略、實施重大變革和提高效率的能力;
n 我們的風險管理框架是否充足，包括FHFA規定的監管資本框架是否充足，以及衡量風險的內部模型是否充足;
n 我們管理抵押貸款信貸風險的能力，包括承銷和服務實踐變化的影響;
n 我們限制或管理我們的經濟風險敞口和GAAP收益風險敞口的能力，包括利率風險管理所需的衍生金融工具的可用性以及我們應用對衝會計的能力;
n 我們發行新證券、及時和正確支付證券款項以及提供初始和持續披露的運營能力;
n 我們依賴CSS和CSP來運營我們的大部分單户證券化活動，限制我們對CSS董事會決策的影響力，以及FHFA可能要求我們與CSS的關係或支持CSS的任何其他變化;
n    我們用於編制財務報表、做出業務決策和管理風險的方法、模型、假設和估計的表現和變化;
n 投資者對我們的債務或抵押貸款相關證券的需求發生變化;
房地美2024年第一季度10-Q表格
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管理層的討論與分析前瞻性陳述

n 我們有能力保持市場對我們的抵押貸款相關證券的接受，包括我們有能力保持我們和房利美各自的UMBS的提前還款速度和定價表現的一致性；
n 貸款發起人、服務機構、投資者和第二抵押市場其他參與者的做法發生變化;
n 來自其他市場參與者的競爭，這可能會影響我們為產品提供的定價，我們購買的貸款的信用特徵，以及我們實現經濟適用房目標和其他授權活動的能力;
n 過渡到SOFR作為倫敦銀行同業拆借利率的替代品可能對我們的業務和運營產生的不利影響；
n 關鍵第三方或其供應商和其他業務合作伙伴的可用性，以提供產品或服務，或有效管理風險，包括網絡安全風險;
n 在我們的辦事處、我們總抵押貸款組合的重要部分或關鍵第三方辦事處所在的地區發生災難性事件或重大氣候變化影響，而我們可能沒有保險或保險嚴重不足；以及
n    本表格和我們的2023年年報中描述的其他因素和假設，包括MD&A一節。
前瞻性陳述僅在本10-Q表格之日作出，我們沒有義務更新我們所作的任何前瞻性陳述，以反映在本10-Q表格日期之後發生的事件或情況。

房地美2024年第一季度10-Q表格
42
財務報表

財務報表
房地美2024年第一季度10-Q表格
43
財務報表簡明合併損益表和全面收益表
房地美MAC
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
1Q 20241Q 2023
淨利息收入
利息收入$28,385 $24,987 
利息支出(23,626)(20,486)
淨利息收入4,759 4,501 
非利息收入
擔保收入496 466 
投資收益，淨額405 (225)
其他收入97 85 
非利息收入998 326 
淨收入5,757 4,827 
(撥備)信貸損失撥備(181)(395)
非利息支出
薪酬和員工福利(421)(374)
增信費用(597)(530)
信用增強恢復的好處(減少)1 49 
立法評估費用(754)(735)
其他費用(351)(342)
非利息支出(2,122)(1,932)
所得税前收入支出3,454 2,500 
所得税費用(688)(505)
淨收入2,766 1,995 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(25)54 
綜合收益$2,741 $2,049 
淨收入$2,766 $1,995 
可歸屬於優先股的金額(2,741)(2,049)
普通股股東應佔淨收益$25 ($54)
普通股每股淨收益$0.01 ($0.02)
加權平均普通股（單位：百萬） 3,234 3,234 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2024年第一季度10-Q表格
44
財務報表簡明綜合資產負債表
房地美MAC
簡明綜合資產負債表(未經審計)
3月31日，十二月三十一日，
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
20242023
資產
現金和現金等價物(包括#美元1,584及$978受限制的現金和現金等價物)
$3,531 $6,019 
根據轉售協議購買的證券102,257 95,148 
投資證券，按公允價值41,400 43,275 
持有作出售用途的按揭貸款(包括$7,926及$7,356按公允價值計算)
12,034 12,941 
為投資而持有的按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)6,570及$6,383幷包括美元1,931及$1,806按公允價值計算）
3,088,687 3,083,665 
應收應計利息，淨額 10,047 9,925 
遞延税項資產，淨額4,227 4,076 
其他資產(包括#美元5,849及$6,095按公允價值計算)
25,190 25,927 
總資產$3,287,373 $3,280,976 
負債和權益
負債
應計應付利息$8,712 $8,812 
債務(包括#美元2,696及$2,476按公允價值計算)
3,211,742 3,208,346 
其他負債(包括#美元1,053及$873按公允價值計算)
16,456 16,096 
總負債3,236,910 3,233,254 
承付款和或有事項
權益
優先股(清算優先股#美元120,370及$117,309)
72,648 72,648 
優先股，按贖回價值計算14,109 14,109 
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授權股份，725,863,886已發行及已發行股份650,059,553流通股
— — 
留存收益(32,362)(35,128)
AOCI，税後淨額，與以下各項相關：
可供出售的證券51 72 
其他(98)(94)
Aoci，税收淨額(47)(22)
國庫股，按成本價計算，75,804,333股票
(3,885)(3,885)
總股本
50,463 47,722 
負債和權益總額$3,287,373 $3,280,976 
下表列出了我們的簡明綜合資產負債表上合併VIE資產和負債的公允價值和分類。
3月31日，十二月三十一日，
(單位：百萬)20242023
資產：
現金和現金等價物(包括#美元1,483及$890受限制的現金和現金等價物)
$1,484$891 
根據轉售協議購買的證券10,7779,396 
投資證券，按公允價值—65 
為投資而持有的抵押貸款淨額3,044,2153,039,461 
應計應收利息淨額9,0518,885 
其他資產5,5254,858 
合併VIE的總資產$3,071,052$3,063,556
負債：
應計應付利息$7,702 $7,527 
債務3,050,038 3,041,927 
合併VIE的總負債$3,057,740 $3,049,454 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2024年第一季度10-Q表格
45
財務報表簡明合併權益表

房地美MAC
簡明綜合權益報表(未經審計)
未償還股份
高年級
擇優
庫存
擇優
股票，在
救贖
價值
普普通通
股票，在
面值
保留
收益
奧奇，
淨額
税收
財務處
股票，在
成本
總計
權益
(單位：百萬)
高年級
擇優
庫存
擇優
庫存
普普通通
庫存
2023年12月31日餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($35,128)($22)($3,885)$47,722 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 2,766 — — 2,766 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)7(百萬美元)
— — — — — — — (25)— (25)
重新分類調整可供出售證券的損失(收益)計入淨收入(税後淨額#美元)。1(百萬美元)
— — — — — — — 4 — 4 
其他(税後淨額為#美元)1(百萬美元)
— — — — — — — (4)— (4)
綜合收益— — — — — — 2,766 (25)— 2,741 
2024年3月31日期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($32,362)($47)($3,885)$50,463 
2022年12月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($45,666)($188)($3,885)$37,018 
綜合收入：
淨收入— — — — — — 1,995 — — 1,995 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)14百萬美元)
— — — — — — — 52 — 52 
重新分類調整可供出售證券的損失(收益)計入淨收入(税後淨額#美元)。0百萬美元)
— — — — — — — — — — 
其他(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — 2 — 2 
綜合收益— — — — — — 1,995 54 — 2,049 
2023年3月31日期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($43,671)($134)($3,885)$39,067 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
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46
財務報表現金流量表簡明合併報表


房地美MAC
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
經營活動提供(用於)的現金淨額$2,894 $3,435 
投資活動產生的現金流
投資證券：
購買(15,067)(39,052)
銷售收入16,257 34,919 
到期和償還的收益1,595 5,464 
為投資而持有的按揭貸款：
購買(23,751)(19,991)
銷售收入714 1,661 
還款收益57,248 55,034 
有擔保貸款安排下的墊款(19,544)(22,317)
根據轉售協議購買的證券淨(增加)減少(10,736)(13,353)
與衍生產品相關的現金流1,890 61 
其他，淨額320 (112)
投資活動提供(用於)的現金淨額8,926 2,314 
融資活動產生的現金流
合併信託的債務：
發行所得款項43,851 44,187 
還款和贖回(57,074)(55,197)
房地美的債務：
發行所得款項32,281 64,864 
還款(36,920)(52,748)
根據回購協議出售的證券淨增加(減少)3,555 (7,339)
其他，淨額(1)(3)
融資活動提供(用於)的現金淨額(14,308)(6,236)
現金和現金等價物淨增加(減少)(包括限制性現金和現金等價物)(2,488)(487)
年初的現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)6,019 6,360 
期末現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)$3,531 $5,873 
補充現金流量信息
支付的現金：
債務利息$24,220 $20,806 
所得税— — 
非現金投資及融資活動(附註3及6)
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2024年第一季度10-Q表格
47
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

簡明合併財務報表附註
注1
重要會計政策摘要
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們受到聯邦住房金融局、美國證券交易委員會、住房和城市發展部和財政部的監管，目前在聯邦住房金融局的託管下運營。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管、FHFA和財政部的角色以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2023年年度報告。在我們未經審計的簡明綜合財務報表和相關附註中，我們使用了某些縮略語和術語，這些縮略語和術語在詞彙表我們2023年年度報告的一部分。
隨附的未經審計簡明綜合財務報表應與本公司2023年年報中經審計綜合財務報表及相關附註一併閲讀。
陳述的基礎
隨附的未經審核簡明綜合財務報表乃根據公認會計原則編制，幷包括吾等的賬目以及吾等擁有控股權的其他實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
我們的經營基礎是，我們將在正常業務過程中變現資產和償還負債，作為一項持續經營的企業，並根據FHFA賦予我們董事會的權力，監督管理層對我們業務運營的行為。管理層認為，我們未經審計的簡明綜合財務報表包含所有調整，其中只包括公平陳述我們的結果所需的正常經常性調整。
預算的使用
在編制簡明綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的披露。管理層已作出重大估計，以報告單户按揭貸款的信貸損失準備。實際結果可能與這些估計不同。
合併與股權投資
對於我們參與的每個實體，我們確定該實體是否應該在我們的財務報表中合併。我們合併我們擁有控股權的實體。確定是否存在控股財務權益的方法根據實體是否為VIE而有所不同。對於不是VIE的實體，我們在我們通過投票權持有多數投票權或有限合夥企業啟動權的實體中持有控股權。我們目前沒有合併任何不是VIE的實體。我們使用權益法來核算我們在我們沒有控股權，但我們對其有重大影響的實體中的權益。
我們投資於LIHTC合作伙伴關係，以支持和保護經濟適用房的供應。我們已選擇在適用的情況下使用比例攤銷法對這些投資進行核算。我們在LIHTC合夥企業的投資的賬面金額在我們的簡明綜合資產負債表上以其他資產列示，總額為#美元。3.6截至2024年3月31日，10億美元。
房地美2024年第一季度10-Q表格
48
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

近期發佈的會計準則
最近採用的會計準則
標準描述日期
*採用		對合並財務報表的影響
ASU 2023-02，投資-權益法和合資企業(主題323)：使用比例攤銷法核算税收抵免結構中的投資
本次更新中的修訂擴大了比例攤銷會計方法的使用範圍，適用於滿足某些條件的其他税收抵免結構中的股權投資。此次更新還修改了這些條件，主要是在貼現的基礎上評估預計收益，並擴大了對這些投資的披露要求。
2024年1月1日
採納該等修訂並未對我們的綜合財務報表產生重大影響。請參閲前一節 合併與股權投資以獲取更多信息。

最近發佈的會計準則，尚未在我們的合併財務報表中採用
標準描述日期
*採用		對合並財務報表的影響
ASU 2023-07分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進
本更新中的修訂要求披露有關定期向主要經營決策者提供幷包含在每項報告的分部損益計量中的重大分部開支的更詳細的定量和定性信息。2024年12月31日我們預計不會採用
這些修正案將有一個
對我們的綜合業務產生重大影響
財務報表。
ASU 2023-09，所得税(專題740)：改進所得税披露
本次更新中的修訂要求每年披露更詳細的税率調節類別和按地理位置和司法管轄區支付的所得税。2025年1月1日我們預計不會採用
這些修正案將有一個
對我們的綜合業務產生重大影響
財務報表。
房地美2024年第一季度10-Q表格
49
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注2
注2
證券化和可變利益實體
非整合VIE
下表列出了我們簡明綜合資產負債表上記錄的資產和負債的公允價值和分類，這些資產和負債與我們在VIE中的可變權益相關，我們不是該可變權益的主要受益人，我們參與了該可變權益的設計和創建，並有重大持續參與，我們因參與此類VIE而面臨的最大損失風險，以及VIE的總資產。我們參與此類VIE主要包括我們向VIE發出的擔保（其中一些被視為衍生工具）以及對VIE發行的債務證券的投資。看到 注4有關我們對非合併VIE的擔保的更多信息。
下表所示總資產為VIE持有的抵押貸款或其他非現金金融資產的剩餘UPB，不包括VIE持有的現金和非金融資產。下表所示的最大虧損風險主要基於VIE發行的擔保證券的剩餘UPB，並代表VIE的資產(包括CRT產品的相關參考池中的資產)在資產負債表日變得一文不值時可能損失的合同金額，而沒有考慮相關抵押品清算的收益和信用提升項下可能收回的收益。我們認為，根據我們的歷史虧損經驗，在考慮了相關抵押品清算和可用信用提升的收益後，我們與非綜合VIE的最大虧損風險並不代表我們可能產生的實際虧損。
表2.1 -非合併VIE
2024年3月31日
簡明合併資產負債表上資產負債的承擔金額總資產最大損失風險
(單位：百萬)
投資證券
應計利息、應收賬款和其他資產(1)
負債(1)
獨棟住宅：
推出證券化產品$1,576 $168 $440 $30,434 $24,762 
再證券化產品(2)
4,774 65 708 109,215 109,215 
CRT產品(3)
— 90 284 29,116 10 
獨棟住宅總數6,350 323 1,432 168,765 133,987 
多家庭：
證券化產品(4)
5,775 5,097 4,519 361,164 321,905 
CRT產品(3)
— 14 15 1,355 11 
總計多個家庭5,775 5,111 4,534 362,519 321,916 
其他— 7 5 112 483 
總計$12,125 $5,441 $5,971 $531,396 $456,386 
引用的腳註列在上期表格之後。

房地美2024年第一季度10-Q表格
50
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注2
2023年12月31日
簡明合併資產負債表上資產負債的承擔金額總資產最大損失風險
(單位：百萬)
投資證券
應計利息、應收賬款和其他資產(1)
負債(1)
獨棟住宅：
證券化產品$1,272 $172 $427 $30,298 $24,600 
再證券化產品(2)
4,952 67 626 110,320 110,320 
CRT產品(3)
— 92 220 29,126 14 
獨棟住宅總數6,224 331 1,273 169,744 134,934 
多家庭：
證券化產品(4)
5,985 5,082 4,652 360,928 321,262 
CRT產品(3)
— 11 7 1,359 8 
總計多個家庭5,985 5,093 4,659 362,287 321,270 
其他— 7 5 117 468 
總計$12,209 $5,431 $5,937 $532,148 $456,672 
（一） 其他資產主要包括我們的擔保資產。負債主要包括我們的擔保義務。
(2)其總資產和最大損失敞口是基於房利美證券基礎上的混合房地美再證券化信託的UPB。我們將非混合再證券化信託排除在這些金額之外，因為我們已經為基礎抵押品提供了擔保，因此非混合再證券化不涉及任何增量資產或造成任何信用風險的增量敞口。總資產不包括少於$0.13億美元和3,000美元0.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們擔保的包括在再證券化信託中的房利美證券分別為1000億美元，我們已經合併，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
(3)損失的最大風險是基於我們的預期收回應收賬款，不包括我們向VIE支付某些款項的義務，以支持VIE發行的票據的到期利息，我們將這些票據作為衍生工具入賬。這些衍生工具的名義價值等於VIE的總資產。
（四） 包括總資產$0.73億美元和3,000美元0.3分別截至2024年3月31日和2023年12月31日，與我們的權益不再吸收重大變化的VIE相關，因為有擔保的證券已經完全收回。

房地美2024年第一季度10-Q表格
51
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


注3
按揭貸款
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上貸款的詳細信息。
表3.1-按揭貸款
2024年3月31日 2023年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
待售UPB$3,104 $9,446 $12,550 $3,527 $9,905 $13,432 
成本基礎和公允價值調整，淨額(618)102 (516)(712)221 (491)
持作出售貸款總額，淨額2,486 9,548 12,034 2,815 10,126 12,941 
為投資而持有的UPB3,001,013 61,757 3,062,770 2,996,509 59,203 3,055,712 
成本基礎和公允價值調整，淨額(1)
32,804 (317)32,487 34,627 (291)34,336 
信貸損失準備(6,189)(381)(6,570)(6,057)(326)(6,383)
*持有投資貸款總額，淨額(2)
3,027,628 61,059 3,088,687 3,025,079 58,586 3,083,665 
按揭貸款總額，淨額$3,030,114 $70,607 $3,100,721 $3,027,894 $68,712 $3,096,606 
(1)包括($0.5)和(美元0.2）分別在2024年3月31日和2023年12月31日與現有投資組合層方法對衝關係相關的封閉投資組合基礎上維持了十億美元的基差調整。
(2)包括$1.910億美元1.8 截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們分別選擇了公允價值選擇權的數十億多家庭持作投資貸款.
下表提供了我們在所述期間購買和出售的貸款的UPB詳細信息。
表3.2 -購買和出售的貸款
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
獨棟住宅：
購買：
為投資而持有的貸款
$62,269 $58,965 
持有待售貸款的銷售(1)
618 — 
多家庭：
購買：
為投資而持有的貸款
2,625 3,349 
*持有待售貸款
6,459 2,695 
持有待售貸款的銷售(2)
6,603 6,150 
(1)我們的單户貸款銷售反映了單户延期貸款的銷售。
(2)我們銷售多家庭貸款的主要方式是發行多家庭K證書。
房地美2024年第一季度10-Q表格
52
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


重新分類
下表列出了在所列期間因貸款在持作投資和持作出售之間重新分類而被逆轉或設立的信用損失撥備或估值撥備。
表3.3 -貸款重新分類(1)
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷
單户家庭重新分類自：
持有以供投資至持有以待出售$376 $8 $— $— $— $— 
持有待售轉持有待投資(2)
50 4 4 48 4 4 
多個家族的重新分類來自：
持有以供投資至持有以待出售264 1 (5)4,731 1 (27)
從持有待售到持有待投資(2)
369 — 3 561 — 16 
(1)金額不包括與我們選擇公允價值選項的貸款相關的重新分類。
(2)根據貸款從持有出售重新分類為持有投資而建立的信貸損失撥備，以反映我們預計從貸款中收取的淨額。有先前沖銷記錄的貸款在重新分類時可能有負的信貸損失準備。
利息收入
下表列出了所列期間開始和結束時非應計貸款的攤銷成本基礎，包括與期末處於非應計狀態的貸款相關的本期確認的利息收入。
表3.4 -非應計持有投資貸款的攤銷成本基礎(1)
非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(2)
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日1Q 2024
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$12,189 $12,682 $31 
15年或更短時間，攤銷固定利率485 519 1 
可調利率和其他247 257 1 
獨棟住宅總數12,921 13,458 33 
總計多個家庭103 64 1 
單户和多户合計$13,024 $13,522 $34 
非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(2)
(單位：百萬)2023年3月31日2022年12月31日1Q 2023
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$9,348 $9,307 $28 
15年或更短時間，攤銷固定利率434 427 1 
可調利率和其他332 361 1 
獨棟住宅總數10,114 10,095 30 
總計多個家庭41 42 1 
單户和多户合計$10,155 $10,137 $31 
(1)不包括與我們選擇公允價值選項的貸款有關的金額。
(2)表示期間收到的付款數額，包括截至期末非應計狀態的持有投資貸款在應計狀態下收到的款項。
房地美2024年第一季度10-Q表格
53
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上呈列的應計應收利息金額（淨額）以及與期末非應計狀態貸款相關的應計應收利息金額已被沖銷。
表3.5 -應收應計利息、淨額和相關沖銷
應收應計利息，淨額 應計應收利息相關沖銷
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日1Q 20241Q 2023
獨户貸款$8,980 $8,833 ($46)($48)
多户貸款297 287 (1)— 
信用質量
獨棟住宅
當前的LTV比率是我們在估計單户貸款信用損失備抵時考慮的一個關鍵因素。隨着當前LTV比率的增加，借款人的房屋權益會減少，這可能會對借款人再融資或以等於或高於未償貸款餘額的金額出售房產的能力產生負面影響。
下表按當前LTV比率列出了單户持作投資貸款的攤銷成本基礎。我們當前的LTV比率是根據截至每個期末的可用數據估計的。
房地美2024年第一季度10-Q表格
54
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


表3.6 -按當前LTV比率和年份劃分的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基礎
2024年3月31日
創始年份總計
(單位：百萬)20242023202220212020之前
當前LTV比率：
年限為20年和30年或更長，攤銷固定利率
≤ 60$5,993 $42,364 $95,196 $520,140 $539,594 $495,830 $1,699,117 
> 60至8016,569 108,193 181,642 301,741 87,998 18,128 714,271 
> 80至90
6,969 63,047 86,453 25,075 1,309 467 183,320 
> 90至100 10,954 52,215 21,489 1,673 106 94 86,531 
> 100
7 79 971 55 12 85 1,209 
*總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
40,492 265,898 385,751 848,684 629,019 514,604 2,684,448 
本期毛額沖銷(1)
— 1 9 10 6 29 55 
-15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 60681 4,466 20,462 119,250 95,360 64,690 304,909 
> 60至80734 3,925 7,361 3,364 209 19 15,612 
> 80至90
108 627 376 20 — 1 1,132 
> 90至10068 164 28 — — — 260 
> 100
— — — — — 1 1 
總計15年或以下，按固定利率攤銷1,591 9,182 28,227 122,634 95,569 64,711 321,914 
本期毛額沖銷(1)
— — — — — 1 1 
它的可調率和其他
≤ 6055 422 1,670 3,314 1,432 12,960 19,853 
> 60至80220 1,296 2,603 1,019 87 240 5,465 
> 80至90
109 796 997 45 3 17 1,967 
> 90至10084 356 246 3 — 8 697 
> 100
— — 15 — — 4 19 
總可調整利率和其他468 2,870 5,531 4,381 1,522 13,229 28,001 
--本期總沖銷(1)
— — — — — — — 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 60
6,729 47,252 117,328 642,704 636,386 573,480 2,023,879 
> 60至8017,523 113,414 191,606 306,124 88,294 18,387 735,348 
> 80至90
7,186 64,470 87,826 25,140 1,312 485 186,419 
> 90至10011,106 52,735 21,763 1,676 106 102 87,488 
> 100
7 79 986 55 12 90 1,229 
獨户貸款總額$42,551 $277,950 $419,509 $975,699 $726,110 $592,544 $3,034,363 
本期總沖銷總額(1)
$— $1 $9 $10 $6 $30 $56 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2024年第一季度10-Q表格
55
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


2023年12月31日
創始年份總計
(單位：百萬)20232022202120202019之前
當前LTV比率：
年限為20年和30年或更長，攤銷固定利率
≤ 60$39,500 $93,279 $513,267 $542,449 $94,348 $411,663 $1,694,506 
> 60至80105,384 183,251 318,965 95,102 12,402 7,296 722,400 
> 80至9055,973 90,785 27,750 1,272 213 262 176,255 
> 90至100
51,994 23,460 1,542 71 16 77 77,160 
> 100
28 912 24 9 5 88 1,066 
*總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
252,879 391,687 861,548 638,903 106,984 419,386 2,671,387 
全年毛額沖銷(1)
— 12 37 43 45 243 380 
-15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 604,221 20,246 121,709 98,338 12,488 56,493 313,495 
> 60至803,973 8,314 4,491 278 19 5 17,080 
> 80至90623 509 25 — — — 1,157 
> 90至100
198 33 1 — — — 232 
> 100
1 1 — — — 1 3 
總計15年或以下，按固定利率攤銷9,016 29,103 126,226 98,616 12,507 56,499 331,967 
全年毛額沖銷(1)
— 1 2 1 — 2 6 
它的可調率和其他
≤ 60356 1,650 3,325 1,465 586 12,950 20,332 
> 60至801,153 2,651 1,105 89 25 227 5,250 
> 80至90689 1,040 48 3 — 18 1,798 
> 90至100
317 276 2 — — 8 603 
> 100
— 16 — — — 4 20 
總可調整利率和其他2,515 5,633 4,480 1,557 611 13,207 28,003 
全年毛額沖銷(1)
— — — — — 1 1 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 6044,077 115,175 638,301 642,252 107,422 481,106 2,028,333 
> 60至80110,510 194,216 324,561 95,469 12,446 7,528 744,730 
> 80至9057,285 92,334 27,823 1,275 213 280 179,210 
> 90至100
52,509 23,769 1,545 71 16 85 77,995 
> 100
29 929 24 9 5 93 1,089 
獨户貸款總額$264,410 $426,423 $992,254 $739,076 $120,102 $489,092 $3,031,357 
全年毛額沖銷總額(1)
$— $13 $39 $44 $45 $246 $387 
(1)不包括與應計應收利息和止贖前費用墊款有關的沖銷。
多個家庭
下表根據截至所列每個期末的可用數據，按信用質量指標列出了我們多家庭持作投資貸款的攤銷成本基礎，我們尚未選擇公允價值選項。這些指標涉及重大管理判斷，定義如下：
n    “通行證”是現行的，並受到借款人目前的財務實力和償債能力的充分保護；
n    《特別提示》有可能影響未來還款前景的行政問題，但目前沒有信用    弱點。此外，這一類別一般包括忍耐貸款；
n    “不合格”存在危及及時全額還款的弱點；
n    “可疑”有一個弱點，即根據現有條件，完全收取或清算非常可疑且不可能。
房地美2024年第一季度10-Q表格
56
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


表3.7 -按信用質量指標和年份劃分的多家庭持有投資貸款的攤銷成本基礎
2024年3月31日
創始年份總計
(單位：百萬)20242023202220212020之前循環貸款
類別：
經過
$1,512 $14,753 $17,617 $7,264 $6,208 $7,602 $2,289 $57,245 
特別提及
— 20 307 63 35 410 — 835 
不合標準
— — 96 299 319 680 — 1,394 
值得懷疑
— — 35 — — — — 35 
總計$1,512 $14,773 $18,055 $7,626 $6,562 $8,692 $2,289 $59,509 
2023年12月31日


創始年份總計
(單位：百萬)20232022202120202019之前循環貸款
類別：
經過
$13,804 $17,845 $7,430 $6,345 $4,420 $3,254 $2,266 $55,364 
特別提及
20 85 28 43 294 106 — 576 
不合標準
— 33 188 259 223 464 — 1,167 
值得懷疑
— — — — — — — — 
總計$13,824 $17,963 $7,646 $6,647 $4,937 $3,824 $2,266 $57,107 
逾期狀態
下表按付款狀態列出了我們的單户和多户持作投資貸款（我們尚未選擇公允價值選擇權）的攤銷成本基礎。
表3.8 -按付款狀態劃分的持有投資貸款的攤銷成本基礎(1)
2024年3月31日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權(2)
總計
無備抵的非應計(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,645,711 $21,872 $5,066 $11,799 $2,684,448 $396 
-15年或更短時間，攤銷固定利率319,876 1,335 231 472 321,914 4 
可調利率和其他27,350 331 81 239 28,001 47 
獨棟住宅總數2,992,937 23,538 5,378 12,510 3,034,363 447 
總計多個家庭59,396 6 4 103 59,509 16 
單户和多户合計$3,052,333 $23,544 $5,382 $12,613 $3,093,872 $463 
2023年12月31日
(單位：百萬)當前一
月份
逾期		二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權(2)
總計
非應計無津貼(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,627,763 $25,528 $5,787 $12,309 $2,671,387 $406 
15年或更短時間，攤銷固定利率329,601 1,589 270 507 331,967 4 
可調利率和其他27,317 342 95 249 28,003 49 
獨棟住宅總數2,984,681 27,459 6,152 13,065 3,031,357 459 
總計多個家庭57,031 12 — 64 57,107 23 
單户和多户合計$3,041,712 $27,471 $6,152 $13,129 $3,088,464 $482 
參考腳註位於下一頁。
房地美2024年第一季度10-Q表格
57
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


(1)有幾個不是截至2024年3月31日和2023年12月31日逾期三個月或更長時間並應計利息的持有投資貸款。
(2)包括$2.0截至2024年3月31日和2023年12月31日，處於喪失抵押品贖回權過程中的10億單户貸款。
(3)不計提貸款損失準備的貸款主要是指以前被註銷的貸款，而我們預計收回的金額足以超過攤銷成本，從而在財產被取消抵押品贖回權或以其他方式處置的情況下收回整個攤銷成本基礎。在確定一筆貸款是否有信貸損失準備金時，我們不包括止贖前成本墊款的信貸損失準備金。
貸款重組
單一家庭貸款重組
我們向單一家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長或兩者的組合。我們不提供原則性的寬恕。
就涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭貸款重組的披露而言，我們不包括在重組時或期末持有以待出售的貸款。下表列出了我們在本報告所述期間進行的涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭持有投資貸款重組的攤餘成本基礎。試用期修改計劃中貸款的攤餘成本基數為#美元。2.210億美元1.8分別截至2024年3月31日和2023年3月31日。這些貸款大多是20年期和30年期或更長期限，償還固定利率貸款。
表3.9--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組(1)
1Q 2024
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$5,461 $1,311 $6 $6,778 0.3 %
15年或更短時間，攤銷固定利率222 — — 222 0.1 
可調利率和其他57 4 1 62 0.2 
單一家庭貸款重組總額$5,740 $1,315 $7 $7,062 0.2 
1Q 2023
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$6,357 $1,037 $86 $7,480 0.3 %
15年或更短時間，攤銷固定利率332 19 1 352 0.1 
可調利率和其他76 13 4 93 0.3 
單一家庭貸款重組總額$6,765 $1,069 $91 $7,925 0.3 
(1)貸款重組類型反映期內收到的貸款重組的累積影響。包括借款人完成試用期和永久修改貸款期間的貸款修改。
(2)收入包括美元2.610億美元2.7 分別與2024年1季度和2023年1季度的延期付款計劃有關。還包括寬容計劃、還款計劃和僅涉及付款延遲的貸款修改。
(3)按截至期末的攤餘成本基礎，除以相應的單户持有投資貸款融資應收賬款類別的期末攤餘總成本基礎。
房地美2024年第一季度10-Q表格
58
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


下表顯示了我們在本報告所述期間進行的單户持有投資貸款重組的財務影響，涉及的借款人遇到了財務困難。
表3.10 -涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組的財務影響(1)
1Q 2024
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.2 %171$16 
15年或更短時間，攤銷固定利率— 2214 
可調利率和其他0.8 21716 
1Q 2023
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率0.9 %180$16 
15年或更短時間，攤銷固定利率0.4 35416 
可調利率和其他2.0 20619 
(1)數字平均值是根據所列期間內完成的延期付款計劃和貸款修改計算的。忍耐計劃和還款計劃的財務影響包括延遲付款1至12個月。此外，如果借款人通過簽訂延期付款計劃或修改貸款來退出忍耐，則在完成忍耐計劃時計入忍耐計劃的財務影響。
(2)費用主要與延期付款計劃有關。金額是根據重組貸款的無息本金餘額計算的。
下表提供了還款違約的單户投資貸款（即，逾期兩個月的貸款）在所列期間並在還款違約前12個月內進行了重組，而借款人在重組時遇到了財務困難。
表3.11 -涉及出現財務困難的借款人的單户重組貸款的後續貸款(1)
1Q 2024
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$798 $397 $5 $1,200 
15年或更短時間，攤銷固定利率30 — — 30 
可調利率和其他9 — — 9 
獨棟住宅總數$837 $397 $5 $1,239 
1Q 2023
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$704 $175 $206 $1,085 
15年或更短時間，攤銷固定利率32 — — 32 
可調利率和其他10 2 5 17 
獨棟住宅總數$746 $177 $211 $1,134 
(1)不包括忍耐計劃和還款計劃，因為借款人通常根據借款人簽訂這些計劃時的原始合同條款而逾期。
房地美2024年第一季度10-Q表格
59
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註|注3


下表提供了涉及遇到財務困難的借款人的重組後12個月內單一家庭持有的投資貸款的表現。雖然單一家庭貸款是在忍耐計劃或償還計劃中，但由於貸款沒有永久修改，因此繼續根據貸款的原始合同條款到期付款。因此，我們在忍耐計劃和還款計劃中將單户貸款報告為拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。通過進入付款延期計劃或貸款修改進行重組的貸款被報告為拖欠，條件是根據貸款重組後的條款逾期付款。
表3.12 -按付款狀態劃分的涉及遇到財務困難的借款人的單户重組貸款的攤銷成本基礎
2024年3月31日
(單位：百萬)當前逾期一個月逾期兩個月逾期三個月或以上總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$11,438 $2,559 $1,363 $5,201 $20,561 
15年或更短時間，攤銷固定利率394 84 49 191 718 
可調利率和其他102 19 14 53 188 
獨棟住宅總數$11,934 $2,662 $1,426 $5,445 $21,467 
2023年3月31日
(單位：百萬)當前逾期一個月逾期兩個月逾期三個月或以上總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$16,491 $2,381 $1,572 $6,642 $27,086 
15年或更短時間，攤銷固定利率670 98 71 310 1,149 
可調利率和其他227 33 17 115 392 
獨棟住宅總數$17,388 $2,512 $1,660 $7,067 $28,627 
非現金投融資活動
2024年1季度和2023年1季度，我們收購了美元41.510億美元42.5分別以持有的貸款換取投資，以換取在擔保人互換交易中發行合併信託的債務。我們收到了大約$18.210億美元21.3在2024年第一季度和2023年第一季度，分別從賣家那裏持有了10億美元的投資貸款，以滿足向貸款人支付的預付款，這些預付款記錄在我們簡明綜合資產負債表的其他資產中。

房地美2024年第一季度10-Q表格
60
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注4

注4
擔保和其他表外信用風險敞口
保障活動
下表介紹了我們對聯邦抵押協會證券的抵押相關擔保和擔保的信息，包括擔保所涉及的貸款或證券的UPB、擔保項下我們未來可能需要支付的最大潛在金額、我們在簡明綜合資產負債表上確認的擔保負債以及擔保的最長剩餘期限。此表不包括我們的未確認擔保，例如對合並VIE或再證券化信託的擔保，這些擔保不會使我們面臨遞增的信用風險。我們認為，根據我們的歷史損失經驗，並在考慮了相關抵押品清算的收益後，我們認為我們可能被要求支付的潛在未來付款金額並不代表我們將被要求支付的實際付款或我們可能產生的實際損失，包括信用提升項下可能的追回。
表4.1--財務擔保
2024年3月31日
(百萬美元，以年為單位)
UPB最大暴露時間
已確認的負債(1)
最大剩餘期限
與單一家庭按揭相關的擔保：
非合併證券化產品(2)
$30,434 $24,762 $395 40
其他與按揭有關的擔保8,511 8,511 152 28
與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額38,945 33,273 547 
多户抵押貸款相關擔保：
非合併證券化產品(2)(3)
361,164 321,905 4,451 36
其他與按揭有關的擔保10,720 10,720 363 35
與多户抵押貸款相關的擔保總額371,884 332,625 4,814 
對聯邦抵押協會證券的擔保(4)
109,215 109,215 — 38
其他112 483 — 30
2023年12月31日
(百萬美元，以年為單位)
UPB最大暴露時間
已確認的負債(1)
最大剩餘期限
與單一家庭按揭相關的擔保：
非合併證券化產品(2)
$30,289 $24,600 $382 40
其他與按揭有關的擔保8,692 8,692 161 28
與單一家庭抵押貸款相關的擔保總額38,981 33,292 543 
多户抵押貸款相關擔保：
非合併證券化產品(2)(3)
360,928 321,262 4,577 36
其他與按揭有關的擔保10,761 10,761 383 35
與多户抵押貸款相關的擔保總額371,689 332,023 4,960 
對聯邦抵押協會證券的擔保(4)
110,320 110,320 — 38
其他117 468 — 30
(1)不包括表外信貸敞口的信貸損失撥備。看見注5有關我們表外信貸敞口的信貸損失準備的更多信息。
(2)最大風險敞口以VIE發行的擔保證券的剩餘UPB為基礎。
(3)價格包括UPB美元。0.73億美元和3,000美元0.3 截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為10億美元，與VIE相關，由於擔保證券已完全償還，我們的權益將不再吸收重大變化。此外，包括作為UPB為美元的衍生品核算的擔保2.1 截至2024年3月31日和2023年12月31日，均為10億美元。
（4） 不包括低於美元0.13億美元和3,000美元0.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們擔保的包括在再證券化信託中的房利美證券分別為1000億美元，我們已經合併，因為我們擁有VIE發行的所有未償還證券。
房地美2024年第一季度10-Q表格
61
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注4

下表顯示了我們按揭相關擔保所涉及的按揭貸款的支付狀況。
表4.2 -按付款狀態列出的抵押貸款相關擔保的UPB
2024年3月31日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權
總計
獨棟住宅$34,447 $2,208 $835 $1,455 $38,945 
多個家庭370,265 298 125 1,196 371,884 
總計$404,712 $2,506 $960 $2,651 $410,829 
2023年12月31日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月前或
更多的逾期，
或喪失抵押品贖回權
總計
獨棟住宅$34,524 $2,172 $827 $1,458 $38,981 
多個家庭369,785 850 98 956 371,689 
總計$404,309 $3,022 $925 $2,414 $410,670 
其他表外信貸風險敞口
除了我們的擔保外，我們還簽訂了其他使我們面臨表外信用風險的協議。這些協議可能要求我們在履行合同義務之前或之後轉移現金。我們對那些未按公允價值計量或在財務報表中以其他方式確認的協議確認信用損失撥備。這些承諾大多數在不到一年的時間內到期。看到 注5以進一步討論我們表外信用風險的信用損失撥備。下表列出了我們的其他表外信用風險。
表4.3 -其他表外信用風險
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日
按揭貸款購買承諾(1)
$12,523 $10,378 
根據轉售協議購買的未結算證券，淨額(2)
29,896 22,276 
其他承諾(3)
4,640 4,701 
總計$47,059 $37,355 
(1)包括$2.83億美元和3,000美元1.9 截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們分別選擇了公允價值選擇權的十億承諾。不包括作為衍生工具核算的抵押貸款購買承諾。看到 注8關於作為衍生工具入賬的承付款的更多信息。
(2)淨額：$4.0 截至2024年3月31日和2023年12月31日，根據回購協議出售了10億美元未結算證券。
(3)由循環信貸額度、流動性擔保和其他承諾中的未出資部分組成。
房地美2024年第一季度10-Q表格
62
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注5
注5
信貸損失準備
下表總結了我們信用損失撥備的變化。
表5.1 -信用損失備抵詳細信息
1Q 20241Q 2023
(In數百萬） 獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
期初餘額$6,402 $447 $6,849 $7,746 $147 $7,893 
信貸損失準備金(利益)120 61 181 318 77 395 
沖銷(123)— (123)(90)— (90)
已收集的追討款項26 — 26 32 — 32 
其他(1)
83 — 83 91 — 91 
期末餘額$6,508 $508 $7,016 $8,097 $224 $8,321 
信貸損失準備期末餘額的組成部分：
投資抵押貸款$6,189 $381 $6,570 $7,675 $160 $7,835 
其他(2)
319 127 446 422 64 486 
期末餘額合計$6,508 $508 $7,016 $8,097 $224 $8,321 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)主要包括與止贖前成本預付款和表外信貸風險相關的信貸損失準備金。
n    2024年第一季度與2023年第一季度-2024年第1季度的信貸損失撥備主要是由於新收購和抵押貸款利率上升而導致的單户信貸準備金適度增加。2023年第1季度的信貸損失撥備是由適度的信貸準備金推動的，主要歸因於Sing-Family的新收購。

房地美2024年第一季度10-Q表格
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財務報表
簡明合併財務報表附註| 注6
注6
投資證券
下表按分類彙總了我們在債務證券投資的公允價值。
表6.1 -投資證券
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日
證券交易$36,671 $38,385 
可供出售的證券4,729 4,890 
投資證券公允價值總額$41,400 $43,275 
證券交易
下表按主要證券類型列出了我們交易證券的公允價值。我們的非抵押貸款相關證券主要包括對美國國債的投資。
表6.2 -交易證券
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日
抵押貸款相關證券$8,118 $8,113 
與抵押貸款無關的證券28,553 30,272 
證券交易公允價值總額$36,671 $38,385 
對於2024年3月31日和2023年3月31日持有的交易證券，我們記錄了未實現淨虧損美元0.2 2024年1季度和2023年1季度均為10億美元。
可供出售的證券
下表提供了簡明綜合資產負債表上分類為可供出售證券的詳細信息。於2024年3月31日及2023年12月31日，所有可供出售證券均為抵押貸款相關證券。
表6.3 -可供出售證券
2024年3月31日
攤銷
成本
基礎		其他全面收益中的未實現收益總額未實現總額
其他全面收益的虧損		公允價值應收應計利息
(單位：百萬)
機構按揭相關證券$4,355 $7 ($126)$4,236 $10 
其他抵押貸款相關證券317 187 (11)493 3 
可供出售證券總額$4,672 $194 ($137)$4,729 $13 
2023年12月31日
攤銷
成本
基礎		其他全面收益中的未實現收益總額未實現總額
其他全面收益的虧損		公允價值應收應計利息
(單位：百萬)
機構按揭相關證券$4,467 $13 ($110)$4,370 $10 
其他抵押貸款相關證券340 188 (8)520 3 
可供出售證券總額$4,807 $201 ($118)$4,890 $13 
我們於2024年3月31日持有的預計十年後合同到期的可供出售證券的公允價值為美元1.310億美元，外加額外的美元2.0億美元計劃在五年到十年後合同到期。
房地美2024年第一季度10-Q表格
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財務報表
簡明合併財務報表附註| 注6
下表列出了未實現虧損總額的可供出售證券，以及此類證券的未實現虧損狀況是否少於12個月，或12個月或更長時間。
表6.4 -處於未實現總損失頭寸的可供出售證券
2024年3月31日
少於12個月12個月或更長
(單位：百萬)公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
機構按揭相關證券$575 ($6)$2,842 ($120)
其他抵押貸款相關證券14 (3)40 (8)
未實現虧損總額中的可供出售證券總額$589 ($9)$2,882 ($128)
2023年12月31日
少於12個月12個月或更長
(單位：百萬)公允價值未實現虧損總額公允價值未實現虧損總額
機構按揭相關證券$374 ($1)$3,006 ($108)
其他抵押貸款相關證券23 (4)23 (5)
未實現虧損總額中的可供出售證券總額$397 ($5)$3,029 ($113)
截至2024年3月31日，未實現虧損總額涉及185只證券。
下表彙總了出售可供出售證券的總收益、已實現收益和已實現虧損總額。
表6.5 -出售可供出售證券的總收益、已實現總收益和已實現總損失
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
總收益$399 $459 
已實現毛利$1 $2 
已實現虧損總額(6)(2)
已實現淨收益(虧損)($5)$— 
非現金投融資活動
2023年第一季度，我們確認了美元0.6通過部分銷售之前合併的混合單一類別再加密產品，以換取合併信託債務的發行。
2024年第一季度和2023年第一季度，我們取消了$的認可0.53億美元和3,000美元1.4分別為10億美元的抵押貸款相關證券和合並信託債務，我們不再被視為主要受益人。
2024年第一季度，我們購買了美元5.030億美元，銷售額為4.0 截至2024年3月31日，已交易但尚未結算的10億美元非抵押貸款相關證券。我們於2024年第2季度結算了購買和銷售義務。
房地美2024年第一季度10-Q表格
65
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注7

注7
債務
下表總結了我們簡明合併資產負債表上的總債務餘額.
表7.1 -債務總額
(單位：百萬)
2024年3月31日2023年12月31日
合併信託債務$3,050,038 $3,041,927 
房地美的債務：
短期債務
8,887 5,976 
長期債務
152,817 160,443 
房地美的總債務161,704 166,419 
債務總額
$3,211,742 $3,208,346 
合併信託的債務
下表彙總了基於基礎貸款產品類型的合併信託的債務。
表7.2 -合併信託債務
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，固定利率2024 - 2061$2,616,819 $2,653,655 3.12 %2024 - 2061$2,603,100 $2,640,550 3.06 %
15年或以下，固定利率2024 - 2039317,001 321,732 2.22 2024 - 2039326,242 331,291 2.20 
可調利率和其他2024 - 205423,490 23,973 4.10 2024 - 205423,251 23,749 3.93 
獨棟住宅總數2,957,310 2,999,360 2,952,593 2,995,590 
多個家庭2024 - 205351,767 50,678 3.46 2024 - 205347,300 46,337 3.35 
合併信託的總債務$3,009,077 $3,050,038 $2,999,893 $3,041,927 
(1)包括$2.310億美元2.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，合併信託債務分別為10億美元，代表選擇公允價值選擇權的債務的公允價值。
(2)合併信託債務的實際利率為2.79%和2.73分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。

S短期債務
下表總結了短期債務的餘額和有效利率。
表7.3 -短期債務
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)面值賬面金額加權
平均值
有效率		面值賬面金額加權
平均值
有效率
貼現票據和參考票據®
$8,931 $8,887 5.37 %$6,032 $5,976 5.39 %
房地美2024年第一季度10-Q表格
66
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注7

長期債務
下表總結了我們的長期債務。
表7.4 -長期債務
2024年3月31日2023年12月31日
(百萬美元)合同到期日面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
合同到期日面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
長期債務：
固定費率：
中期票據-可贖回2024 - 2050$132,076 $131,981 3.04 %2024 - 2050$139,344 $139,257 3.13 %
中期票據-不可贖回2024 - 20281,573 1,574 0.98 2024 - 20281,573 1,574 0.98 
參考票據證券-不可贖回2025 - 203218,162 18,209 3.19 2025 - 203218,162 18,209 3.19 
SCR債務票據2031 - 203280 82 13.00 2031 - 203282 83 13.00 
可變利率：
中期票據-可贖回 2024 - 2029 1,729 1,727 4.60  2024 - 2028 1,869 1,867 4.81 
中期票據-不可贖回202647 47 8.10 202647 47 8.10 
STACR2024 - 20421,969 1,885 11.60 2024 - 20422,095 2,006 11.45 
零息票：
中期票據-不可贖回 2024 - 2039 4,835 3,148 6.19  2024 - 20394,836 3,100 6.17 
其他2047 - 2053— 122 0.83 2047 - 2053— 121 0.84 
套期保值相關基礎調整不適用(5,958)不適用(5,821)
長期債務總額$160,471 $152,817 3.23 %$168,008 $160,443 3.30 %
(1)代表面值，扣除相關折扣或溢價以及發行成本。包括$0.4 2024年3月31日和2023年12月31日的長期債務均為10億美元，代表選擇公允價值選擇權的債務的公允價值。
(2)基於賬面金額。

下表總結了長期債務和債務證券的合同期限。
表7.5 -長期債務和債務證券的合同期限
2024年3月31日
(單位：百萬)金額
年度到期日
長期債務(不包括STACR和SCR債務票據)：
2024$27,525 
202557,582 
202617,711 
202713,738 
202810,248 
此後
31,618 
合併信託、STACR和SCR債務票據的債務(1)
3,011,126 
總計3,169,548 
淨貼現、溢價、債務發行成本、對衝相關和其他基數調整(2)
33,307 
合併信託、STACN、SRC和長期債務的總債務$3,202,855 
(1)這些債務證券的合同到期日沒有列示，因為它們面臨預付風險，因為它們的付款是基於抵押資產池的表現，相關抵押貸款借款人可能隨時預付這些資產，通常無需罰款。
(2)其他基準調整主要代表我們選擇了公允價值選項的債務公允價值的變化。
房地美2024年第一季度10-Q表格
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

注8
衍生品
我們基於市場價格、模型和經濟分析了各種利率情景下金融資產和負債的利率敏感性。我們使用衍生品主要是為了對衝我們金融資產和負債之間的利率敏感度錯配。在限定對衝會計關係時，我們將某些衍生品指定為對衝工具。未在合格對衝會計關係中指定的利率風險管理衍生品是指在經常性基礎上按公允價值計量的金融工具的經濟對衝，或使我們面臨利率風險的其他交易或工具的經濟對衝。當我們使用衍生品來降低我們的風險敞口時，我們會考慮許多因素，包括成本、對交易對手信用風險的敞口以及我們的整體風險管理戰略。
我們對某些單户抵押貸款和某些債務發行應用公允價值對衝會計，我們使用利率掉期對衝這些項目因指定基準利率而產生的公允價值變化。
按公允價值計算的衍生資產和負債
下表列出了我們簡明綜合資產負債表上報告的衍生品的名義價值和公允價值。
表8.1 -按公允價值計算的衍生資產和負債
2024年3月31日2023年12月31日
 概念上的或
合同
金額		衍生資產衍生負債概念上的或
合同
金額		衍生資產衍生負債
(單位：百萬)
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$308,358 $1,896 ($394)$351,193 $1,638 ($462)
書面期權45,423 — (1,690)48,227 — (1,746)
購買的選項(1)
82,160 4,107 — 89,790 4,251 — 
期貨90,146 — — 132,982 — — 
整體利率風險管理衍生品526,087 6,003 (2,084)622,192 5,889 (2,208)
抵押貸款承諾衍生品45,803 15 (8)26,911 43 (10)
CRT相關衍生品(2)
30,535 — (300)30,578 — (228)
其他15,777 33 (656)14,572 3 (567)
未被指定為對衝的衍生品總額618,202 6,051 (3,048)694,253 5,935 (3,013)
指定為公允價值對衝
利率風險管理衍生品：
掉期169,942 187 (5,797)172,202 276 (5,658)
指定為公允價值對衝的衍生品總額169,942 187 (5,797)172,202 276 (5,658)
應收款(應付款)6 (17)17 (36)
淨值調整(3)
(5,952)7,810 (5,742)7,834 
衍生品投資組合總額，淨額$788,144 $292 ($1,052)$866,455 $486 ($873)
(1)包括名義或合同金額為美元的信用指數掉期7.310億美元6.42024年3月31日和2023年12月31日分別為10億美元，公允價值為美元2.0百萬美元和美元1.0 2024年3月31日和2023年12月31日分別為百萬。
(2)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
(3)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
房地美2024年第一季度10-Q表格
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財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

衍生品交易對手信用風險
下表呈列與受可強制執行的總淨額結算協議或類似安排規限的衍生工具有關的抵銷及抵押品資料。
表8.2 -衍生品的抵消
2024年3月31日2023年12月31日
 衍生資產衍生負債衍生資產衍生負債
(單位：百萬)
場外衍生品$6,191 ($7,877)$6,165 ($7,866)
清算和交易所交易衍生品2 (21)13 (36)
抵押貸款承諾衍生品18 (8)47 (10)
其他33 (956)3 (795)
總衍生品6,244 (8,862)6,228 (8,707)
交易對手淨額結算(4,141)4,141 (4,210)4,210 
現金抵押品淨額結算(1)
(1,811)3,669 (1,532)3,624 
綜合資產負債表中列報的淨額292 (1,052)486 (873)
綜合資產負債表中未抵銷的總額(2)
(159)42 (366)47 
淨額$133 ($1,010)$120 ($826)
(1)持有的超額現金抵押品被列為衍生負債，而已過賬的超額現金抵押品則被列為衍生資產。
(2)不包括已公佈或持有的非現金抵押品的公允價值金額，該金額超過了簡明綜合資產負債表上呈列的相關淨資產或負債（經交易對手扣除）。
衍生品的損益
下表列出了合格對衝關係中未指定的衍生品的損益。這些金額在我們的簡明綜合收益表中作為投資收益淨額報告。
表8.3 -衍生品的損益
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$262 $29 
書面期權37 195 
購買的選項56 (504)
期貨374 (307)
利率風險管理衍生品公允價值收益（損失）總額729 (587)
抵押貸款承諾衍生品40 (80)
CRT相關衍生品(1)
(43)(76)
其他(108)61 
未指定為對衝的衍生品總額公允價值收益（損失）$618 ($682)
(1)包括與CRT交易相關的衍生工具，這些交易被認為是獨立的信用增強。
房地美2024年第一季度10-Q表格
69
財務報表
**簡明合併財務報表附註：合併財務報表附註| 注8

公允價值對衝
下表按簡明綜合收益表項目列出了公允價值對衝會計的影響，包括合格對衝關係中指定的衍生品和對衝項目的損益以及由於應用對衝會計而產生的其他組成部分。
表8.4 -公允價值對衝的損益
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)利息收入利息支出利息收入利息支出
我們的簡明綜合收益表中列出的收入和費用項目總額（其中記錄了公允價值對衝的影響）：$28,385 ($23,626)$24,987 ($20,486)
持有作投資用途的按揭貸款的利息合約：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目(995)— 1,123 — 
指定為對衝工具的衍生工具953 — (1,073)— 
套期保值工具應計利息234 — 211 — 
停產對衝相關基差調整攤銷43 — 31 — 
債務利息合同：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目— 134 — (1,535)
指定為對衝工具的衍生工具— (127)— 1,534 
套期保值工具應計利息— (929)— (1,051)
終止套期保值相關基差調整攤銷— (2)— (38)
下表按各自資產負債表項目列出了被對衝項目的累積基差調整和公允價值。
表8.5 -因公允價值對衝而產生的累積基差調整
2024年3月31日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額投資組合分層法下的封閉投資組合
(單位：百萬)總計在投資組合分層方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
投資抵押貸款$1,107,342 ($3,205)($546)($2,659)$59,281 $11,845 
持作出售按揭貸款131 1 — 1 — — 
債務(132,323)5,958 — 26 — — 
2023年12月31日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額投資組合分層法下的封閉投資組合
(單位：百萬)總計在投資組合分層方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
投資抵押貸款$1,115,454 ($2,253)($220)($2,033)$59,786 $11,670 
持作出售按揭貸款128 1 — 1 — — 
債務(143,407)5,821 — 29 — — 

房地美2024年第一季度10-Q表格
70
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注9

注9
抵押協議
根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券
下表列出了與根據轉售協議購買的證券以及根據回購協議出售的證券相關的抵消和抵押品信息，這些證券受可執行的主淨額結算協議或類似安排的約束。
表9.1 -某些金融資產和負債的抵消和抵押信息
2024年3月31日
(單位：百萬)
毛收入
金額
公認的
金額：
濃縮中的抵消
已整合
資產負債表		淨額
以濃縮形式呈現 綜合
資產負債表
總金額
凝結中不抵消 綜合
資產負債表(1)
網絡
金額
資產：
根據轉售協議購買的證券$116,057 ($13,800)$102,257 ($102,257)$— 
負債：
根據回購協議出售的證券(13,800)13,800 — — — 
 2023年12月31日
(單位：百萬)
毛收入
金額
公認的
金額：
濃縮中的抵消
已整合
資產負債表		淨額
以濃縮形式呈現 綜合
資產負債表
總金額
凝結中不抵消 綜合
資產負債表(1)
網絡
金額
資產：
根據轉售協議購買的證券$105,393 ($10,245)$95,148 ($95,148)$— 
負債：
根據回購協議出售的證券(10,245)10,245 — — — 
(1)對於根據轉售協議購買的證券，包括$112.63億美元和3,000美元104.2 截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們分別有權重新抵押10億美元的抵押品。我們重新調整了美元0.53億美元和3,000美元0.4 截至2024年3月31日和2023年12月31日，抵押品分別為10億美元.
下表列出了我們根據回購協議出售的證券總義務的剩餘合同到期日。此類義務的抵押品主要由美國國債組成。
表9.2 -剩餘合同到期日
2024年3月31日
(單位：百萬)通宵不間斷30天或更短時間在30天到90天之後提前至少90天發送通知總計
根據回購協議出售的證券$10,434 $3,366 $— $— $13,800 
2023年12月31日
(單位：百萬)通宵不間斷30天或更短時間在30天到90天之後提前至少90天發送通知總計
根據回購協議出售的證券$— $10,245 $— $— $10,245 
房地美2024年第一季度10-Q表格
71
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注9

質押抵押品
下表總結了我們為衍生品和抵押借貸交易質押的抵押品的公允價值，包括擔保方可能再抵押的證券。
表9.3 -抵押證券形式的抵押品
2024年3月31日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
現金等價物(2)
$— $75 $— $75 
證券交易1,903 5,500 2,330 9,733 
其他資產— 4,002 — 4,002 
質押證券共計$1,903 $9,577 $2,330 $13,810 
2023年12月31日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
證券交易$1,866 $3,666 $2,370 $7,902 
其他資產— 4,555 — 4,555 
質押證券共計$1,866 $8,221 $2,370 $12,457 
(1)包括與某些票據交換所交易有關的其他抵押借款和抵押品。
(2)代表作為現金等值物核算的美國國債。
房地美2024年第一季度10-Q表格
72
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注10
注10
淨利息收入
下表列出了我們簡明綜合收益表中的淨利息收入組成部分.
表10.1 -淨利息收入的組成部分
(單位：百萬)1Q 20241Q 2023
利息收入：
按揭貸款$26,229 $23,304 
投資證券470 316 
根據轉售協議購買的證券1,532 1,220 
其他154 147 
利息收入總額28,385 24,987 
利息支出：
合併信託債務(21,122)(18,261)
房地美的債務：
短期債務(256)(154)
長期債務(2,248)(2,071)
利息支出總額(23,626)(20,486)
淨利息收入4,759 4,501 
(撥備)信貸損失撥備(181)(395)
扣除信用損失（撥備）福利後的淨利息收入$4,578 $4,106 
房地美2024年第一季度10-Q表格
73
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注11

注11
細分市場報告
如下表所示，我們有二可報告部門，單家庭和多家庭。
細分市場
描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。

多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。


細分結果
下表列出了我們單家庭和多家庭部門的財務業績。
表11.1 -分部財務業績
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
淨利息收入$4,488 $271 $4,759 $4,296 $205 $4,501 
非利息收入
擔保收入19 477 496 32 434 466 
投資收益，淨額(86)491 405 (179)(46)(225)
其他收入53 44 97 54 31 85 
非利息收入(14)1,012 998 (93)419 326 
淨收入4,474 1,283 5,757 4,203 624 4,827 
(撥備)信貸損失撥備(120)(61)(181)(318)(77)(395)
非利息支出(1,925)(197)(2,122)(1,783)(149)(1,932)
所得税前收入支出2,429 1,025 3,454 2,102 398 2,500 
所得税費用(484)(204)(688)(425)(80)(505)
淨收入1,945 821 2,766 1,677 318 1,995 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(5)(20)(25)(1)55 54 
綜合收益$1,940 $801 $2,741 $1,676 $373 $2,049 
下表顯示了我們的單家族和多家族部門的總資產。
表11.2 -分部資產
(單位：百萬)2024年3月31日2023年12月31日
獨棟住宅$3,042,952 $3,038,910 
多個家庭443,087 440,797 
部門總資產3,486,039 3,479,707 
對賬項目(1)
(198,666)(198,731)
簡明綜合資產負債表的總資產$3,287,373 $3,280,976 
(1)清算項目包括我們的抵押貸款組合中未在簡明綜合資產負債表中確認的資產，以及在簡明綜合資產負債表中確認但未分配到可報告分部的資產。

房地美2024年第一季度10-Q表格
74
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注12

注12
信貸集中及其他風險
單一家庭按揭組合
下表彙總了我們的單一家庭抵押貸款組合按地理區域劃分的集中度。看見注：2,注3, 注4，以及注：5有關與我們持有或擔保的單户貸款相關的信用風險的更多信息。
表12.1 -我們的單户抵押貸款組合的信用風險集中度
2024年3月31日
(百萬美元)
投資組合UPB(1)
佔投資組合的%SDQ速率
地區：(2)
西$909,769 30 %0.41 %
東北方向704,001 23 0.61 
東南532,815 17 0.54 
西南453,381 15 0.51 
中北部442,742 15 0.52 
總計$3,042,708 100 %0.52 
國家：
加州 $513,997 17 %0.41 
Texas 214,630 7 0.54 
佛羅裏達 201,175 7 0.61 
紐約 132,747 4 0.89 
伊利諾伊 113,777 4 0.69 
所有其他1,866,382 61 0.49 
總計$3,042,708 100 %0.52 
(1)不包括UPB的某些證券化產品基礎貸款，但數據不可用。
(2)地區名稱：西（AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA）;東北部（CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、新澤西州、NY、PA、RI、VT、VA、WV）;東南部（AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI）;西南部（AR、CO、KS、LA、MO、NE、NE、OK、TX、WY）;中北部（伊利諾伊州、IN、IA、MI、TN、ND、OH、SD、WI）。
房地美2024年第一季度10-Q表格
75
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注12


多户抵押貸款組合
下表按地理區域總結了我們多户抵押貸款組合的集中度。看到 注：2, 注3, 注4，以及注：5有關我們持有或擔保的多家庭貸款相關信用風險的更多信息。
表12.2 -我們的多家庭抵押貸款組合的信用風險集中度
2024年3月31日
(百萬美元)投資組合UPB佔投資組合的%
拖欠率(1)
區域(2)(3):
西$110,321 25 %0.10 %
東北方向107,670 24 0.72 
西南91,795 21 0.32 
東南89,530 20 0.16 
中北部43,771 10 0.41 
總計$443,087 100 %0.34 
狀態(3):
加利福尼亞$58,752 13 %0.03
德克薩斯州56,448 13 0.34
佛羅裏達州39,019 9 0.12
紐約33,941 8 1.87
佐治亞州18,316 4 0.11
所有其他236,611 53 0.25
總計$443,087 100 %0.34
(1)基於兩個月或兩個月以上的貸款拖欠或喪失抵押品贖回權。
(2)地區名稱：西（AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA）;東北部（CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、新澤西州、NY、PA、RI、VT、VA、WV）;西南（AR、CO、KS、LA、MO、NE、NE、OK、TX、WY）;東南部（AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI）;中北部（IL、IN、IA、MI、TN、ND、OH、SD、WI）。
(3)由位於多個地區或州的物業抵押的貸款的UPB完全在該地區或州報告，截至發端時具有最大的基礎抵押品UPB。
房地美2024年第一季度10-Q表格
76
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

注13
公允價值披露
我們使用公允價值計量對某些資產和負債進行初始記錄，並在經常性或非經常性基礎上定期重新計量某些資產和負債。
按公允價值經常性計量的資產和負債
下表列出了我們在初步確認後按經常性基準在簡明綜合資產負債表上按公允價值計量的資產和負債，包括我們選擇公允價值選擇權的工具。
表13.1 -經常性以公允價值計量的資產和負債
2024年3月31日
(單位：百萬)
第1級二級第三級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $4,092 $637 $— $4,729 
交易：
抵押貸款相關證券— 5,116 3,002 — 8,118 
與抵押貸款無關的證券
28,136 417 — — 28,553 
證券交易總額28,136 5,533 3,002 — 36,671 
總投資證券28,136 9,625 3,639 — 41,400 
持作出售按揭貸款— 7,139 787 — 7,926 
投資抵押貸款— 1,236 695 — 1,931 
其他資產：
擔保資產— — 5,341 — 5,341 
衍生資產，淨值— 6,206 32 (5,946)292 
*其他資產— 49 167 — 216 
其他資產共計— 6,255 5,540 (5,946)5,849 
按公允價值經常性列賬的總資產$28,136 $24,255 $10,661 ($5,946)$57,106 
負債：
債務：
合併信託債務$— $1,951 $360 $— $2,311 
房地美的債務— 295 90 — 385 
債務總額— 2,246 450 — 2,696 
其他負債：
衍生負債，淨額4 8,763 78 (7,793)1,052 
其他負債— — 1 — 1 
其他負債總額4 8,763 79 (7,793)1,053 
按公允價值經常性列賬的負債總額$4 $11,009 $529 ($7,793)$3,749 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2024年第一季度10-Q表格
77
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

 2023年12月31日
(單位：百萬)第1級二級第三級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $4,212 $678 $— $4,890 
交易：
抵押貸款相關證券— 5,342 2,771 — 8,113 
與抵押貸款無關的證券29,854 418 — — 30,272 
證券交易總額29,854 5,760 2,771 — 38,385 
總投資證券29,854 9,972 3,449 — 43,275 
持作出售按揭貸款— 6,460 896 — 7,356 
投資抵押貸款— 1,333 473 — 1,806 
其他資產：
擔保資產— — 5,351 — 5,351 
衍生資產，淨值 — 6,209 2 (5,725)486 
*其他資產— 92 166 — 258 
其他資產共計— 6,301 5,519 (5,725)6,095 
按公允價值經常性列賬的總資產$29,854 $24,066 $10,337 ($5,725)$58,532 
負債：
債務：
合併信託債務$— $1,707 $343 $— $2,050 
房地美的債務— 336 90 — 426 
債務總額— 2,043 433 — 2,476 
其他負債：
衍生負債，淨額— 8,608 63 (7,798)873 
其他負債— — — — — 
其他負債總額— 8,608 63 (7,798)873 
按經常性公允價值列賬的負債總額$— $10,651 $496 ($7,798)$3,349 
（1） 代表交易對手淨結算和現金抵押品淨結算。
第3級公允價值計量
下表列出了使用重大不可觀察輸入數據（第3級）（包括轉入和轉出第3級）在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值按經常性基準計量的所有資產和負債的對賬。該表還列出了因公允價值變化而產生的損益，包括在我們的第三級資產和負債的簡明綜合損益表中確認的已實現和未實現損益。
房地美2024年第一季度10-Q表格
78
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

表13.2 -使用重大不可觀察輸入的資產和負債的公允價值計量
1Q 2024
平衡，
1月1日，
2024
已實現/未實現損益合計(1)
購買
議題
銷售額
定居點，
網絡
轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
3月31日，
2024
未實現損益變動(1)計入與截至2024年3月31日仍持有的資產和負債相關的淨利潤(2)
未實現損益變動(1)，扣除税款，計入與截至2024年3月31日仍持有的資產和負債相關的OCI
(單位：百萬)
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
資產
投資證券：
可供出售$678 $— ($5)$— $— $— ($36)$— $— $637 $— ($4)
交易2,771 (112)— 359 — — (16)— — 3,002 19 — 
總投資證券3,449 (112)(5)359 — — (52)— — 3,639 19 (4)
持作出售按揭貸款896 (6)— 294 — (273)— 35 (159)787 (7)— 
投資抵押貸款473 (24)— — — — (47)298 (5)695 (29)— 
其他資產：
擔保資產5,351 111 — — 105 — (226)— — 5,341 111 — 
其他資產168 20 — (10)1 (5)25 — — 199 19 — 
其他資產總額5,519 131 — (10)106 (5)(201)— — 5,540 130 — 
總資產10,337 (11)(5)643 106 (278)(300)333 (164)10,661 113 (4)
負債
債務$433 $5 $— ($4)$19 $— ($3)$— $— $450 $10 $— 
其他負債63 15 — 2 — — (1)— — 79 16 — 
總負債$496 $20 $— ($2)$19 $— ($4)$— $— $529 $26 $— 
 1Q 2023
 平衡，
1月1日，
2023
已實現/未實現損益合計(1)
購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級		轉賬
離開
3級		平衡，
3月31日，
2023
未實現損益變動(1)計入與截至2023年3月31日仍持有的資產和負債相關的淨利潤(2)
未實現損益變動(1)，扣除税款，計入與截至2023年3月31日仍持有的資產和負債相關的OCI
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$894 $1 ($3)$— $— $— ($39)$— $— $853 $— ($3)
交易2,731 (139)— 324 — — (11)— — 2,905 33 — 
總投資證券3,625 (138)(3)324 — — (50)— — 3,758 33 (3)
持作出售按揭貸款310 1 — 26 — — (1)11 — 347 — — 
投資抵押貸款110 2 — — — — — — (48)64 2 — 
其他資產：
擔保資產5,442 85 — — 127 — (222)— — 5,432 85 — 
其他資產131 16 — (10)— — (9)— — 128 16 — 
其他資產總額5,573 101 — (10)127 — (231)— — 5,560 101 — 
總資產$9,618 ($34)($3)$340 $127 $— ($282)$11 ($48)$9,729 $136 ($3)
負債
債務$388 ($12)$— $— $12 $— ($4)$— $— $384 ($8)$— 
其他負債97 (18)— — — — (2)— — 77 (19)— 
總負債$485 ($30)$— $— $12 $— ($6)$— $— $461 ($27)$— 
(1)就資產而言，盈利及其他全面收益的增加及減少分別呈列為收益及（虧損）。就負債而言，盈利及全面收益的增加及減少分別呈列為（收益）及虧損。
(2)代表本期損益總額（計入盈利）的金額，歸因於與2024年3月31日和2023年3月31日仍持有的分類為第3級的資產和負債相關的未實現損益變化。
房地美2024年第一季度10-Q表格
79
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值計量的第三級資產和負債的估值技術、範圍和重大不可觀察輸入數據的加權平均值。
表13.3 -有關經常性第3級公允價值衡量的量化信息
2024年3月31日
 
第三級
公平
價值
主要
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，所示若干不可觀察輸入數據除外）

類型射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售 $469 外部來源中位數外部定價來源
$59.7 - $70.6
$65.5 
169 其他
交易2,235 單一外部來源外部定價來源
$0.0 - $4,251.3
$129.4 
767 其他
持作出售按揭貸款787 單一外部來源外部定價來源
$64.9 - $108.3
$100.3 
投資抵押貸款695 單一外部來源外部定價來源
$29.5 - $100.0
$80.8 
擔保資產5,012 *貼現現金流美洲國家組織
17 - 233Bps
47Bps
329 其他
無關緊要的3級資產(2)
198 
3級總資產$10,661 
負債
微不足道的3級負債(2)
529 
3級負債總額$529 
 2023年12月31日
 
第三級
公平
價值
主要
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，所示若干不可觀察輸入數據除外）

類型
射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售的$489 外部來源中位數外部定價來源
$61.2 - $71.6
$66.7 

189 
其他
交易2,085 
單一外部來源
外部定價來源
$0.0 - $4,471.7
$147.3 
686 其他
持作出售按揭貸款896 單一外部來源外部定價來源
$59.3 - $110.4
$100.3 
投資抵押貸款473 單一外部來源外部定價來源
$24.7 - $99.2
$74.7 
**為資產提供擔保5,014 
*貼現現金流
美洲國家組織
17 - 233Bps
47Bps
337 
其他
微不足道的3級資產(2)
168 
3級總資產
$10,337 
負債
微不足道的3級負債(2)
496 
3級負債總額$496 
（1） 不可觀察輸入主要通過金融工具的相對公允價值加權。
（2） 代表按經常性公平價值計量的第三級資產和負債的總額，這些資產和負債單獨和總體上均不重大。



房地美2024年第一季度10-Q表格
80
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

按公允價值非經常性基礎計量的資產
我們可能不時被要求以非經常性的公允價值計量某些資產。這些調整通常是由於應用成本或公允價值較低的會計或基於基礎抵押品公允價值的減損計量而產生的。下表中的某些公允價值並非在期末獲得，而是在期內獲得。
下表呈列在我們的簡明綜合資產負債表上按非經常性公平價值計量的資產。
表13.4 -非經常性按公允價值計量的資產
2024年3月31日2023年12月31日
(單位：百萬)1級2級3級總計1級2級3級總計
按揭貸款(1)
$— $407 $1,280 $1,687 $— $640 $1,578 $2,218 
(1)包括被歸類為持有以供投資的貸款，並根據相關抵押品的公允價值計提信貸損失撥備，以及公允價值低於成本的持有供出售貸款。
下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上按非經常性公平價值計量的第三級資產的估值技術、範圍和重大不可觀察輸入數據的加權平均值。
表13.5 -有關非經常性第3級公允價值衡量的量化信息
2024年3月31日
3級
公平
價值
主要
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除非如圖所示的某些不可觀察的輸入）
類型射程
加權
平均值(1)
按揭貸款$1,076 外部來源中位數外部定價來源
$74.8 - $98.6
$83.2
204其他
總計$1,280 
 2023年12月31日
 
3級
公平
價值
主要
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除非如圖所示的某些不可觀察的輸入）
類型射程
加權
平均值(1)
按揭貸款$1,394 外部來源中位數外部定價來源
$72.9 - $98.8
$82.4
184其他
總計$1,578 
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。

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81
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

金融工具的公允價值
下表列出了我們金融工具的公允價值和估計公允價值。對於某些類型的金融工具，例如現金和現金等值物、根據轉售協議購買的證券以及某些債務，我們的簡明綜合資產負債表的公允價值接近公允價值，因為這些資產和負債本質上是短期的，公允價值波動性有限。
表13.6 -金融工具的公允價值
2024年3月31日
GAAP計量類別(1)
結轉金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
淨勝球：
調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$3,531 $3,531 $— $— $— $3,531 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本102,257 — 116,057 — (13,800)102,257 
投資證券：
可供出售FV-OCI4,729 — 4,092 637 — 4,729 
交易FV-NI36,671 28,136 5,533 3,002 — 36,671 
投資證券總額41,400 28,136 9,625 3,639 — 41,400 
按揭貸款：
持作出售按揭貸款12,034 — 8,826 3,383 — 12,209 
為投資而持有的按揭貸款，扣除信貸損失準備後的淨額3,088,687 — 2,412,334 267,683 — 2,680,017 
按揭貸款總額
五花八門(3)
3,100,721 — 2,421,160 271,066 — 2,692,226 
其他資產：
擔保資產FV-NI5,341 — — 5,343 — 5,343 
衍生資產，淨額FV-NI292 — 6,206 32 (5,946)292 
其他資產(4)
五花八門2,910 — 434 2,482 — 2,916 
**其他資產總額8,543 — 6,640 7,857 (5,946)8,551 
金融資產總額$3,256,452 $31,667 $2,553,482 $282,562 ($19,746)$2,847,965 
金融負債
債務：
合併信託債務$3,050,038 $— $2,632,804 $737 $— $2,633,541 
房地美的債務161,704 — 172,726 3,361 (13,800)162,287 
*債務總額
五花八門(5)
3,211,742 — 2,805,530 4,098 (13,800)2,795,828 
其他負債：
擔保義務攤銷成本5,302 — 102 6,348 — 6,450 
衍生負債，淨額FV-NI1,052 4 8,763 78 (7,793)1,052 
其他負債(4)
FV-NI14 — 423 169 — 592 
其他負債總額6,368 4 9,288 6,595 (7,793)8,094 
財務負債總額$3,218,110 $4 $2,814,818 $10,693 ($21,593)$2,803,922 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2024年第一季度10-Q表格
82
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

2023年12月31日
 
GAAP計量類別(1)
結轉金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
淨值調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$6,019 $6,019 $— $— $— $6,019 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本95,148 — 105,393 — (10,245)95,148 
投資證券：
可供出售FV-OCI4,890 — 4,212 678 — 4,890 
交易FV-NI38,385 29,854 5,760 2,771 — 38,385 
總投資證券43,275 29,854 9,972 3,449 — 43,275 
按揭貸款：
持作出售按揭貸款12,941 — 9,276 3,868 — 13,144 
為投資而持有的按揭貸款，扣除信貸損失準備後的淨額3,083,665 — 2,466,127 254,877 — 2,721,004 
按揭貸款總額
五花八門(3)
3,096,606 — 2,475,403 258,745 — 2,734,148 
其他資產：
擔保資產FV-NI5,351 — — 5,353 — 5,353 
衍生資產，淨額FV-NI486 — 6,209 2 (5,725)486 
其他資產(4)
五花八門2,107 — 946 1,165 — 2,111 
其他資產總額7,944 — 7,155 6,520 (5,725)7,950 
金融資產總額$3,248,992 $35,873 $2,597,923 $268,714 ($15,970)$2,886,540 
金融負債
債務：
合併信託債務$3,041,927 $— $2,673,019 $727 $— $2,673,746 
房地美的債務166,419 — 173,877 3,391 (10,245)167,023 
債務總額
五花八門(5)
3,208,346 — 2,846,896 4,118 (10,245)2,840,769 
其他負債：
擔保義務攤銷成本5,451 — 103 6,023 — 6,126 
衍生負債，淨額FV-NI873 — 8,608 63 (7,798)873 
其他負債(4)
FV-NI14 — 465 194 — 659 
其他負債總額6,338 — 9,176 6,280 (7,798)7,658 
財務負債總額$3,214,684 $— $2,856,072 $10,398 ($18,043)$2,848,427 
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
(3)按攤銷成本、成本或公允價值較低及FV-NI計量的公認會計原則賬面值為#美元。3.1萬億美元4.1億美元，以及9.9截至2024年3月31日分別為10億美元和美元3.11萬億，3萬億美元5.63億美元和3,000美元9.2 截至2023年12月31日，分別為10億美元。
(4)對於其他資產，包括對貸款人的預付款、擔保貸款和貸款承諾。對於其他負債，包括貸款承諾。
(5)按攤銷成本和公允價值- NI計量的GAAP公允價值為美元3.2萬億美元2.7截至2024年3月31日分別為10億美元和美元3.23萬億美元2.5 截至2023年12月31日，分別為10億美元。

房地美2024年第一季度10-Q表格
83
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

公允價值期權
我們為某些抵押貸款和貸款承諾以及某些債務發行選擇了公允價值選擇權。
下表列出了與我們選擇公允價值選擇權的項目相關的公允價值和UPB。
表13.7 -選擇公允價值期權的某些金融工具的公允價值和UPB之間的差異(1)
2024年3月31日2023年12月31日
(單位：百萬)公允價值UPB差異化公允價值UPB差異化
持作出售按揭貸款$7,926 $7,793 $133 $7,356 $7,080 $276 
投資抵押貸款1,931 2,227 (296)1,806 2,095 (289)
房地美的債務200 194 6 240 234 6 
合併信託債務1,950 2,070 (120)1,705 1,799 (94)
其他資產(其他負債)48 不適用不適用95 不適用不適用
(1)*不包括與合併信託債務和房地美公允價值為#美元的債務有關的純利息證券。0.5 截至2024年3月31日和2023年12月31日均為10億.
公允價值選擇權下的公允價值變動
下表列出了與我們選擇公允價值選擇權的項目相關的公允價值變化。這些金額計入我們簡明綜合收益表的投資收益淨額。
表13.8 -公允價值期權選擇下公允價值的變化
1Q 20241Q 2023
(單位：百萬)得(損)利
持作出售按揭貸款($159)$4 
投資抵押貸款(31)26 
房地美的債務1 14 
合併信託債務9 (35)
其他資產/其他負債143 55 
可歸因於特定工具信貸風險的公允價值變動，對於我們選擇公允價值選項的資產或負債的列報期間並不重要。

房地美2024年第一季度10-Q表格
84
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 附註14

附註14
法律或有事項
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中不時出現的各種法律和監管程序(包括但不限於合同糾紛、人身傷害索賠、與僱傭有關的訴訟以及與我們的業務相關的其他法律程序)以及與託管和購買協議相關的法律程序。我們經常直接或間接地捲入涉及抵押貸款喪失抵押品贖回權的訴訟。有時，我們也會因終止賣方或服務商向我們出售貸款和/或為我們提供服務貸款的資格而提起訴訟。在這些情況下，前賣家或服務商有時會根據各種法律理論，就非法終止向我們尋求損害賠償。此外，我們有時會因貸款的發放或還本付息而被起訴。這些訴訟通常涉及指控賣家和服務商不當行為的索賠。我們與賣家和服務商簽訂的合同一般規定賠償房地美因賣家和服務商對出售給房地美或為房地美提供服務的貸款的錯誤行為而產生的責任。
所有類型的訴訟索賠和訴訟程序都受到許多不確定因素的影響(包括上訴和程序性備案)，而且無法保證這些行動的最終結果(包括下文所述事項)。根據或有事項會計指引，吾等保留在可能發生損失(如指引所界定)而損失金額可合理估計的情況下對吾等提出或威脅作出的訴訟索償及評估。解決法律訴訟的實際費用可能大大高於或低於這些訴訟的應計金額。
我們無法預測美國政府（包括財政部和FHFA）可能會對任何這些訴訟或任何未來訴訟採取的行動。然而，我們可能會受到這些行為的不利影響，包括購買協議的變更，或由此產生的美國政府對我們業務支持水平的任何實際或感知的變化。
推定的證券集體訴訟：俄亥俄州公共僱員退休系統訴房地美、賽隆等公司。
這起假定的證券集體訴訟於2008年1月18日在美國俄亥俄州北區地區法院對房地美和某些前官員提起，據稱是代表2006年8月1日至2007年11月20日期間購買房地美股票的一類人提起的。FHFA後來以保守黨人的身份進行了幹預，原告多次修改了訴狀。原告聲稱，除其他事項外，被告違反了聯邦證券法，就我們的業務、風險管理以及我們為保護公司免受抵押貸款行業問題影響而實施的程序做出了虛假和誤導性的陳述。原告要求未指明的損害賠償和利息，以及合理的成本和支出，包括律師費和專家費。
2018年8月，區法院駁回了原告提出的等級認證動議。2023年4月6日，第六巡迴法院推翻了地區法院2020年9月17日的裁決，批准了原告的即決判決請求，並做出了有利於房地美和其他被告的最終判決。第六巡迴法院將案件發回地區法院進行進一步審理。地區法院安排審判於2024年10月21日開始。
在美國哥倫比亞特區地區法院就購買協議提起訴訟
關於房利美/房地美高級優先股購買協議集體訴訟.這是私人個人和機構投資者(統稱為“集體原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的合併集體訴訟。
費爾霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。這是由某些機構投資者(“個人原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的個人原告訴訟。
2017年11月1日，哥倫比亞特區每起訴訟的原告都提交了一份修訂後的起訴書，指控他們違反合同、違反誠實信用和公平交易的默示契約、違反受託責任以及違反特拉華州和弗吉尼亞州的公司法。此外，集體原告對FHFA提出違反受託責任的衍生索賠，個人原告根據《行政程序法》提出索賠。這兩組索賠一般基於根據2012年8月修正案實施的高級優先股的淨值掃除股息規定，使股東的某些權利無效，包括收取股息的權利和清算優先權。2018年9月28日，地方法院駁回了所有索賠，但違反誠信和公平交易默示公約的索賠除外。這些案件被合併審理。
房地美2024年第一季度10-Q表格
85
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 附註14

法院裁決將原告的損害賠償理論限制為基於第三修正案頒佈後房地美和房利美股價下跌的理論。原告聲稱損失是基於2012年8月16日至8月17日房地美普通股和初級優先股價值的下跌。在2022年10月和11月初的審判中，原告要求陪審團判給美元8321000萬美元外加判決前利息作為對房地美的損害賠償。那場審判的陪審團未能達成一致裁決，法官於2022年11月7日宣佈無效審判。重審於2023年7月24日開始。2023年8月14日，陪審團裁定聯邦住房金融局、房利美和房地美賠償損失1美元。282向房地美初級優先股股東支付2000萬美元，以及31向房地美普通股股東支付100萬美元。陪審團拒絕判給房地美股東的預判利息。在2023年第三季度，我們記錄了313 由於不利判斷，我們的簡明綜合損益表中的其他費用應計百萬美元。2024年3月20日，地方法院作出終局判決。
房地美2024年第一季度10-Q表格
86
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注15

注15
監管資本
ERCF
下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表15.1 - ERCF可用資本和資本要求
(以十億計)2024年3月31日2023年12月31日
調整後總資產$3,786 $3,775 
風險加權資產(標準化方法)1,018 1,009 
2024年3月31日
金額比率
(數十億美元)可用資本（赤字）最低要求
資本
要求
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用資本（赤字）比率(2)
最低資本要求比率(2)
資本
需求比率(2)
(包括緩衝區(1))
基於風險的資本：
總資本($16)$81 $81 (1.5)%8.0 %8.0 %
CET1資本(41)46 103 (4.0)4.5 10.1 
一級資本(27)61 118 (2.6)6.0 11.6 
調整後總資本(27)81 138 (2.6)8.0 13.6 
槓桿化資本：
核心資本($23)$95 $95 (0.6)%2.5 %2.5 %
一級資本(27)95 109 (0.7)2.5 2.9 
2023年12月31日
金額比率
(數十億美元)可用資本（赤字）最低要求
資本
要求
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用資本（赤字）比率(2)
最低資本要求比率(2)
資本
需求比率(2)
(包括緩衝區(1))
基於風險的資本：
總資本($18)$81 $81 (1.8)%8.0 %8.0 %
CET1資本(43)45 96 (4.3)4.5 9.5 
一級資本(29)60 111 (2.9)6.0 11.0 
調整後總資本(29)81 132 (2.9)8.0 13.0 
槓桿化資本：
核心資本 ($25)$95 $95 (0.7)%2.5 %2.5 %
一級資本(29)95 106 (0.8)2.5 2.8 
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)風險資本佔RWA的百分比，槓桿資本佔ATA的百分比。

濃縮合並財務報表和隨附註釋的結束
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其他信息
其他信息
法律程序
我們直接或間接地參與了在正常業務過程中以及與託管和購買協議相關的各種法律訴訟。看見附註14 有關我們作為各種法律程序當事人的更多信息，包括與託管和購買協議相關的法律程序。
在過去的幾年裏，許多訴訟針對美國政府，在某些情況下，還針對財政部長和聯邦住房金融局的董事，質疑某些與監護權相關的政府行為(包括與強制實施監護權相關的行為)和購買協議。房地美並不是所有這些訴訟的當事人。其中幾起訴訟尋求使高級優先股的淨值覆蓋股息規定無效，該規定是根據2012年8月購買協議修正案實施的。其中一些案件還對聯邦住房金融局結構的合憲性提出了質疑。一些案件已被駁回(其中一些已上訴)，其他案件仍懸而未決。
這些案件包括一起作為衍生品訴訟提交給美國聯邦索賠法院的案件，據稱是代表房地美作為“名義”被告提起的：裏德和費希爾訴美利堅合眾國和聯邦住房貸款抵押公司案。此案於2014年2月26日立案。起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有得到公正補償的情況下非法侵佔私人財產用於公共用途。原告要求給予房地美公正的賠償，以補償美國政府涉嫌沒收其財產、律師費、費用和其他費用。法院於2023年9月1日以偏見駁回此案，並對被告作出判決。2023年10月31日，原告向聯邦巡迴法院提出上訴通知。
根據購買協議，除了滿足其他條件外，目前所有與我們的託管和/或購買協議相關的未決重大訴訟必須得到解決或解決，並且我們必須賠償財政部和美國因我們進入托管或2012年8月修訂購買協議而退出託管所產生的任何損失、成本或損害。
風險因素
此表格10-Q應與 風險因素在我們的2023年年度報告中，描述了我們正在或可能受到的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性可能直接或間接地對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略和/或前景產生不利影響。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
最近出售的未註冊證券
根據修訂後的1933年證券法，我們發行的證券是“豁免證券”。因此，我們不會就我們的證券的發行向美國證券交易委員會提交註冊聲明。
進入托管後，我們暫停了股權補償計劃的運作，並停止了對股權補償計劃的撥款。此前，我們曾根據這些計劃向員工和董事會成員提供股權薪酬。根據購買協議，未經財政部事先批准，我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權。
有關房地美髮行的某些證券的信息
我們通過我們的網站免費提供 Www.FreddieMac.com/Investors、我們的年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及所有其他美國證券交易委員會報告以及在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交材料後，儘快在合理可行的範圍內對這些報告進行修訂。美國證券交易委員會還設有一個互聯網網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。
我們在我們的網站上提供有關僱員再培訓基金的資料，網址為Www.FreddieMac.com/Investors.
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其他信息
我們在我們的網站上披露了我們的債務證券，網址為www.freddiemac.com/debt。從該地址，投資者可以訪問根據聯邦住宅貸款抵押公司的全球債務安排發行的債務證券的發售通函和相關補充資料，包括個別發行的債務證券的定價補充資料。有關我們的STACR交易和SCR交易的類似信息，請訪問crt.freddiemac.com和mf.freddiemac.com/investors，分別為。
我們提供有關抵押貸款相關證券的披露，其中一些是表外義務（例如，K證書和SB證書），在我們的網站上 www.freddiemac.com/mbs 和mf.freddiemac.com/investors.投資者可從這些地址查閲有關按揭證券發售的資料及文件，包括髮售通函及發售補充通函。
我們在我們業務活動的網站上提供額外信息，包括產品描述、投資者演示、證券發行日歷、交易量和詳細信息、贖回通知、房地美研究以及對投資者可能重要的重大進展或其他事件（在每種情況下視情況而定），可在以下網站上找到 sf.freddiemac.com, mf.freddiemac.com，以及capitalmarkets.freddiemac.com/capital-markets.
我們在我們的網站上提供有關我們可持續發展工作的信息， freddiemac.com/about/sustainability.
其他信息
內幕交易安排和政策
不是執行官員或董事在2024年1季度採用或終止了購買或出售我們證券的任何合同、指示或書面計劃，或任何其他此類交易安排。有關執行官和董事薪酬以及執行官和董事證券所有權的更多信息，請參閲 董事、公司治理和高管, 高管薪酬，以及某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項在我們的2023年年度報告中。
展品
這些展品列在展品索引這種形式包括10-Q。
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控制和程序

控制和程序
對披露控制和程序的評價
披露控制和程序包括但不限於旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且此類信息被積累並傳達給公司管理層，包括公司的臨時首席執行官和首席財務官，以便及時決定所需披露的控制和程序。在設計我們的披露控制和程序時，我們認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，我們必須在實施可能的控制和程序時做出判斷。
包括公司臨時首席執行官和首席財務官在內的管理層對截至2024年3月31日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。作為管理層評估的結果，我們的臨時首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下並不有效，因為我們無法更新我們的披露控制和程序，以提供合理的保證，即FHFA持續瞭解的信息從FHFA傳達給Freddie Mac管理層的方式允許及時決定根據聯邦證券法就我們要求的披露做出決定。我們認為這種情況是我們對財務報告的內部控制的一個重大弱點。
2024年第一季度財務報告內部控制的變化
我們評估了我們的財務報告內部控制在2024年第一季度發生的變化，得出的結論是，沒有重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
減輕與財務報告內部控制重大缺陷相關的行動
如上所述，信息披露控制和程序的評估截至2024年3月31日，我們在財務報告內部控制方面存在一個重大缺陷，我們尚未補救。
鑑於這一實質性弱點的結構性，我們認為，在我們處於託管期間，我們很可能不會補救它。然而，我們和FHFA都繼續從事活動，並採用旨在允許積累和傳達所需信息的程序和做法，以履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務。這些措施包括：
n    聯邦住房金融局設立了託管監督和準備司，旨在促進公司在監管人員的監督下運營。
n    我們將我們的美國證券交易委員會備案文件草稿提供給FHFA人員，供他們在備案前審查和評論。我們還向FHFA人員提供某些外部新聞稿和聲明的草稿，供他們在發佈前進行審查和評論。
n    包括高級官員在內的FHFA人員在備案前審查我們的美國證券交易委員會備案文件，包括這份10-Q表格，並與我們就與這些備案文件中包含的信息相關的問題進行討論。在提交本10-Q表格之前，FHFA向我們提供了一份書面確認，確認它已經審查了10-Q表格，不知道10-Q表格中有任何重大的錯誤陳述或遺漏，並且不反對我們提交10-Q表格。
n    我們的高級管理層定期與FHFA的高級領導層會面，包括但不限於，董事。
n    FHFA的代表經常與公司內部的不同部門舉行會議，以加強信息流動，並就各種事務提供監督，包括會計、信貸和資本市場管理、對外溝通和法律事務。
n    FHFA會計小組的高級官員將經常與我們的高級財務管理人員會面，討論我們的會計政策、做法和程序。
儘管我們和FHFA試圖設計和實施披露政策和程序，以説明託管情況，並實現與典型報告公司的披露控制和程序相同的目標，但在託管情況下，我們設計、實施、測試或運行有效的披露控制和程序的能力存在固有的結構性限制。儘管我們存在重大弱點，但我們相信我們2024年第一季度的簡明綜合財務報表是按照公認會計準則編制的。
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展品索引

展品索引
展品説明 *
4.1
聯邦住房貸款抵押公司債務融資協議，日期為2024年2月14日
10.1
對《有限責任公司共同證券化解決方案協議》第四修正案的第一修正案
31.1
根據證券交易法第13a-14(A)條認證總裁及臨時行政總裁
31.2
執行副總裁總裁和首席財務官根據證券交易法第13a-14(A)條的認證
32.1
依據《美國法典》第18編第1350條認證總裁及臨時行政總裁
32.2
根據《美國法典》第18編第1350條頒發執行副總裁總裁和首席財務官證書
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構
101.卡爾XBRL分類可拓計算
101.DEFXBRL分類擴展定義
101.LABBEP分類標籤
101.預XBRL分類擴展演示文稿
104封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
*
SEC在表格10上的註冊人註冊聲明、表格10-K上的年度報告、表格10-Q上的季度報告和表格8-K上的當前報告的文件編號為000-53330和001-34139。

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簽名

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
聯邦住房貸款抵押公司
發信人： /s/ Michael T.哈欽斯
 邁克爾·T·哈欽斯
總裁兼臨時首席執行官
 (首席行政主任)
日期：2024年5月1日
 
發信人： /S/克里斯蒂安·M·勞恩
 克里斯蒂安·M·洛恩
 常務副總裁兼首席財務官
 (首席財務官)
日期：2024年5月1日
 


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表格10-Q指數


表格10-Q指數
項目編號頁面
第一部分財務信息
第1項。財務報表
43 - 87
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
1 - 42
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
29 - 31
第四項。控制和程序
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第II部其他信息
第1項。法律訴訟
88
第1A項。風險因素
88
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
88 - 89
第五項。其他信息
89
第六項。陳列品
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簽名
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