（州或其他司法管轄區
公司或組織）
（美國國税局僱主
識別碼）
（主要行政辦公室地址）
（郵政編碼）
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間
要麼
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在過渡期內 到
委員會檔案編號
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
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（州或其他司法管轄區 公司或組織） |
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（美國國税局僱主 識別碼） |
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（主要行政辦公室地址） |
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（郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號:(
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題 |
交易品種 |
註冊的每個交易所的名稱 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
☒ |
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加速過濾器 |
☐ |
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非加速過濾器 |
☐ |
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規模較小的申報公司 |
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新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有
截至2024年4月23日，註冊人的已發行普通股數量為面值0.10美元
BROWN & BROWN, INC.
查找前
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頁號 |
第一部分財務信息 |
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第 1 項。 |
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財務報表（未經審計）： |
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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併收益表 |
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5 |
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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明綜合收益表 |
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6 |
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截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的簡明合併資產負債表 |
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7 |
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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併權益表 |
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8 |
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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表 |
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9 |
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簡明合併財務報表附註 |
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10 |
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第 2 項。 |
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管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
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23 |
第 3 項。 |
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關於市場風險的定量和定性披露 |
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36 |
第 4 項。 |
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控制和程序 |
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36 |
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第二部分。其他信息 |
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第 1 項。 |
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法律訴訟 |
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37 |
第 1A 項。 |
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風險因素 |
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37 |
第 2 項。 |
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未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
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37 |
第 5 項。 |
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其他信息 |
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37 |
第 6 項。 |
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展品 |
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38 |
簽名 |
|
39 |
||
2
有關前瞻性陳述的披露
Brown & Brown, Inc. 及其子公司（統稱為 “我們”、“Brown & Brown” 或 “公司”）根據經修訂的1995年《私人證券訴訟改革法》的 “安全港” 條款，在本報告中以及我們以引用方式納入本報告的文件中作出 “前瞻性陳述”。您可以通過諸如 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“預測”、“相信”、“打算”、“估計”、“計劃” 和 “繼續” 等前瞻性詞語或類似詞語來識別這些陳述。我們的這些陳述是基於我們目前對未來潛在事件的預期。儘管我們認為，本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述以及本報告中引用的報告、陳述、信息和公告中表達的預期是基於我們對業務的瞭解範圍內的合理假設，但許多因素可能導致實際業績與我們或代表我們作出的任何口頭或書面前瞻性陳述中表達的結果存在重大差異。在我們或代表我們提交的文件或陳述中，已經確定了其中許多因素。除了第一部分第2項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中描述的事項外，可能導致我們的實際業績與本報告中的前瞻性陳述存在重大差異的重要因素還包括但不限於以下項目：
3
對上述任何內容和所有陳述的假設都不是基於歷史事實，而是反映了我們當前對未來業績和事件的預期。我們做出的或由他人代表我們發表的前瞻性陳述是基於對我們的業務和運營環境的瞭解，但是由於上述因素等，實際業績可能與前瞻性陳述中的結果有所不同。因此，這些警示性陳述符合我們在此發表的所有前瞻性陳述。我們無法向您保證我們預期的結果或發展將會實現，或者即使已基本實現，這些結果或發展也會給我們帶來預期的後果或以我們預期的方式影響我們、我們的業務或運營。我們提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述。此處作出的所有前瞻性陳述僅在本申報之日作出，公司沒有義務公開更新或更正任何前瞻性陳述，以反映隨後發生的或公司此後得知的事件或情況。
4
第一部分 — 財務撥號信息
項目 1 — 金融街賬單（未經審計）
BROWN & BROWN, INC.
壓縮合並 收入表
（未經審計）
|
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截至3月31日的三個月 |
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（以百萬計，每股數據除外） |
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2024 |
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2023 |
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收入 |
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佣金和費用 |
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$ |
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|
$ |
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投資收益 |
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其他收入，淨額 |
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總收入 |
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費用 |
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員工薪酬和福利 |
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其他運營費用 |
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處置損失/（收益） |
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( |
) |
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攤銷 |
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折舊 |
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利息 |
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預計收購收益應付賬款的變化 |
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) |
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( |
) |
支出總額 |
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所得税前收入 |
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所得税 |
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扣除非控股權益前的淨收益 |
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減去：歸屬於非控股權益的淨收益 |
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— |
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|
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— |
|
歸屬於公司的淨收益 |
|
$ |
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|
$ |
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||
每股淨收益： |
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基本 |
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$ |
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|
$ |
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||
稀釋 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
參見隨附的簡明合併財務報表附註。
5
BROWN & BROWN, INC.
壓縮合並狀態綜合收益
（未經審計）
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||
（單位：百萬） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
歸屬於公司的淨收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
外幣折算（虧損）/收益 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
歸屬於公司的綜合收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
參見隨附的簡明合併財務報表附註。
6
BROWN & BROWN, INC.
濃縮合並D 資產負債表
（未經審計）
（以百萬計，每股數據除外） |
|
2024年3月31日 |
|
|
2023年12月31日 |
|
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資產 |
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流動資產： |
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現金和現金等價物 |
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||
信託現金 |
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||
短期投資 |
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||
佣金、費用和其他應收賬款 |
|
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|
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信託應收賬款 |
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||
可收回再保險 |
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預付再保險費 |
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其他流動資產 |
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流動資產總額 |
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固定資產，淨額 |
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經營租賃資產 |
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善意 |
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可攤銷的無形資產，淨額 |
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投資 |
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其他資產 |
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總資產 |
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負債和權益 |
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流動負債： |
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信託負債 |
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$ |
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$ |
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||
損失和損失調整準備金 |
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未賺取的保費 |
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||
應付賬款 |
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應計費用和其他負債 |
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||
長期債務的當前部分 |
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||
流動負債總額 |
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||
長期債務減去未攤銷的折扣和債務發行成本 |
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經營租賃負債 |
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||
遞延所得税，淨額 |
|
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其他負債 |
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股權： |
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普通股，面值 $ |
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額外的實收資本 |
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庫存股，按成本計算 |
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( |
) |
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( |
) |
累計其他綜合虧損 |
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( |
) |
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( |
) |
非控股權益 |
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— |
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留存收益 |
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權益總額 |
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負債和權益總額 |
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$ |
|
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$ |
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||
參見隨附的簡明合併財務報表附註。
7
BROWN & BROWN, INC.
壓縮合並權益表
（未經審計）
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|
普通股 |
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（以百萬計，每股數據除外） |
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已發行股票 |
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面值 |
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額外 |
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財政部 |
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|
累計其他綜合虧損 |
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已保留 |
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非控股權益 |
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總計 |
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截至2023年12月31日的餘額 |
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( |
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— |
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淨收入 |
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外幣折算 |
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) |
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) |
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已發行股票-員工股票薪酬計劃： |
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員工股票購買計劃 |
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股票激勵計劃 |
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收購（已處置）的淨非控股權益 |
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||||||||
回購股票為預扣税提供資金，以獲得非現金股票補償 |
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( |
) |
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( |
) |
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已支付的現金分紅 ($) |
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( |
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( |
) |
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截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
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||||||||
截至2022年12月31日的餘額 |
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( |
) |
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$ |
( |
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淨收入 |
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外幣折算 |
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已發行股票-員工股票薪酬計劃： |
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員工股票購買計劃 |
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股票激勵計劃 |
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||||||||
回購股票為預扣税提供資金，以獲得非現金股票補償 |
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( |
) |
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) |
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已支付的現金分紅 ($) |
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( |
) |
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( |
) |
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截至2023年3月31日的餘額 |
|
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
參見隨附的簡明合併財務報表附註。
8
BROWN & BROWN, INC.
壓縮合並現金流量表
（未經審計）
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||
（單位：百萬） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
來自經營活動的現金流： |
|
|
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|
|
|
||
扣除非控股權益前的淨收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
調整以將扣除非控股權益前的淨收入與經營活動提供的淨現金進行對賬： |
|
|
|
|
|
|
||
攤銷 |
|
|
|
|
|
|
||
折舊 |
|
|
|
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|
||
基於股票的非現金薪酬 |
|
|
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||
預計收購收益應付賬款的變化 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延所得税 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
投資、固定資產和客户賬户銷售/處置的淨虧損/（收益） |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
收購收益超過最初估計的應付賬款的付款 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
扣除收購和剝離後運營資產和負債的變化： |
|
|
|
|
|
|
||
佣金、費用和其他應收賬款（增加）減少 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
可收回的再保險（增加）減少 |
|
|
|
|
|
|
||
預付再保險費（增加）減少 |
|
|
|
|
|
|
||
其他資產（增加）減少 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
損失和損失調整準備金增加（減少） |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
未賺保費增加（減少） |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
應付賬款增加（減少） |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
應計費用和其他負債增加（減少） |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他負債增加（減少） |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
經營活動提供的淨現金 |
|
|
|
|
|
|
||
來自投資活動的現金流： |
|
|
|
|
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||
固定資產的增加 |
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( |
) |
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|
( |
) |
收購企業的付款，扣除收購的現金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售固定資產和客户賬户的收益 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
購買投資 |
|
|
— |
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|
|
( |
) |
出售投資的收益 |
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|
||
用於投資活動的淨現金 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
來自融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
||
信託應收賬款和負債，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
收購收益的付款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
償還長期債務 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
循環信貸額度借款 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
循環信貸額度的付款 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
回購股票為預扣税提供資金，以獲得非現金股票補償 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
已支付的現金分紅 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
收購（已處置）的非控股權益，淨額 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
用於融資活動的淨現金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
外匯匯率變動對現金和現金等價物（包括信託現金）的影響 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
現金及現金等價物（包括信託現金）的淨減少 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
現金和現金等價物，包括期初的信託現金 |
|
|
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現金和現金等價物，包括期末的信託現金 |
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$ |
|
|
$ |
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見隨附的簡明合併財務報表附註。有關現金和現金等價物（包括信託現金）的對賬，請參閲附註10。
9
要批評的筆記SED 合併財務報表
（未經審計）
注1 操作性質
佛羅裏達州的一家公司Brown & Brown, Inc. 及其子公司（統稱為 “Brown & Brown” 或 “公司”）是一家多元化的保險機構、批發經紀、保險計劃和服務組織，主要在財產、意外傷害和員工福利領域營銷和銷售保險產品和服務。Brown & Brown 的業務分為
該公司主要以代理人或經紀人的身份運營，不承擔承保風險。但是，我們經營一家自付洪水保險公司，即萊特國家洪水保險公司（“WNFIC”）。WNFIC的承保業務包括根據國家洪水保險計劃（“NFIP”）撰寫的保單，該計劃由聯邦緊急事務管理局（“FEMA”）管理。此外，WNFIC還制定了由私人航空公司全額投保的超額洪水保單。該公司還運營兩項資本化專屬自保機構（“自保機構”），目的是促進額外的承保能力、創造增量收入和參與承保業績。
附註2 財務報告基礎
隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表和第S-X條例第10條的説明編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，公允列報所需的所有調整（包括經常性應計費用）均已包括在內。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司截至年度的10-K表年度報告中列出的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀 2023年12月31日。
根據美國公認會計原則編制這些財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值不同。
業務調整
在2023年第四季度剝離公司服務板塊的某些業務的同時，公司將其業務調整為
最近發佈的會計公告
2023年11月27日，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2023-07年會計準則更新》（“ASU”），“對應申報分部披露的改進”。該亞利桑那州立大學要求額外的可報告的細分市場披露，主要是通過加強對重大分部支出的披露。此外，亞利桑那州立大學加強了中期披露要求，有效地將當前的年度要求作為中期報告的要求。該亞利桑那州立大學對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。允許提前收養。該公司目前正在評估這些新的披露要求。
2023年12月14日，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税披露的改進》。該亞利桑那州立大學要求税率對賬和繳納的所得税按司法管轄區分的所得税進行統一的類別和更大的信息分類，從而提高了所得税披露的透明度。該亞利桑那州立大學在 2024 年 12 月 15 日之後開始的年度內有效。允許提前收養。該公司目前正在評估這些新的披露要求。
10
最近採用的會計準則
沒有。
所得税支出
截至2024年3月31日的三個月，運營收入的有效税率為
附註3 收入
下表顯示了按收入來源分列的收入：
|
|
截至2024年3月31日的三個月 |
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|||||||||||||||||
（單位：百萬） |
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零售 |
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程式 |
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批發 |
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其他 (8) |
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總計 |
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基本佣金 (1) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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費用 (2) |
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其他補充佣金 (3) |
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利潤分享或有佣金 (4) |
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賺取的保費 (5) |
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投資收益 (6) |
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其他收入，淨額 (7) |
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總收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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|
|
截至2023年3月31日的三個月 |
|
|||||||||||||||||
（單位：百萬） |
|
零售 |
|
|
程式 |
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|
批發 |
|
|
其他 (8) |
|
|
總計 |
|
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基本佣金 (1) |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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費用 (2) |
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|
( |
) |
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其他補充佣金 (3) |
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利潤分享或有佣金 (4) |
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賺取的保費 (5) |
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投資收益 (6) |
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其他收入，淨額 (7) |
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總收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|||||
11
下表顯示了按我們提供服務的地理區域分列的收入：
|
|
截至3月31日的三個月 |
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|||||
（以百萬計，每股數據除外） |
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2024 |
|
|
2023 |
|
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美國 |
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$ |
|
|
$ |
|
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英國。 |
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愛爾蘭 |
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加拿大 |
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其他 |
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總收入 |
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$ |
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|
$ |
|
||
合同資產和負債
截至目前與客户簽訂的合同產生的合同資產和合同負債餘額 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的情況如下：
（單位：百萬） |
|
2024年3月31日 |
|
|
2023年12月31日 |
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合同資產 |
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$ |
|
|
$ |
|
||
合同負債 |
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$ |
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$ |
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||
當公司確認尚未在公司系統中開票的金額的收入時，就會產生未開票的應收賬款（合同資產），這些收入反映在公司簡明合併資產負債表中的佣金、費用和其他應收賬款中。截至2023年12月31日，合同資產超過餘額的增長是由於正常的季節性和我們業務的增長。
遞延收入（合同負債）涉及在向客户轉讓商品或服務之前根據合同在履行合同之前收到的款項。遞延收入反映在應計費用和其他負債中，對於在不到十二個月的時間內確認的負債，對於自公司簡明合併資產負債表公佈之日起十二個月以上的應計費用和其他負債，則反映在其他負債中。
截至2024年3月31日，遞延收入包括 $
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與前一時期履行的績效義務相關的確認收入淨額為 $
其他資產和遞延成本
獲得客户合同的增量成本——公司推遲獲得客户合同的某些成本，主要是因為這些成本與零售領域基於佣金的薪酬計劃有關，在該計劃中，公司為新業務支付增量薪酬。這些增量成本被遞延並分期攤銷
履行客户合同的成本-公司推遲履行合同的某些成本，並在履行相關履約義務時確認這些成本。截至2024年3月31日，公司簡明合併資產負債表中其他流動資產標題中實現餘額的成本為 $
12
附註4 每股淨收益
每股基本淨收益是根據該期間已發行和流通的普通股（包括參與證券）的加權平均數計算得出的。攤薄後的每股淨收益是根據已發行和流通普通股的加權平均數加上等價股計算得出的，前提是所有可能可發行的普通股均已發行。潛在可發行普通股的稀釋效應是通過應用庫存股法計算得出的。
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||
（以百萬計，每股數據除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
歸屬於公司的淨收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
歸因於未歸屬的已授予績效股票的淨收益 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
歸屬於普通股的淨收益 |
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$ |
|
|
$ |
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||
已發行普通股的加權平均數——基本 |
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|
|
|
|
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未歸屬獎勵的績效股票包含在加權中 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
基本已發行普通股的加權平均數 |
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|
|
|
|
|
||
潛在可發行普通股的稀釋效應 |
|
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|
||
加權平均已發行股票數量——攤薄 |
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每股淨收益： |
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基本 |
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$ |
|
|
$ |
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||
稀釋 |
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$ |
|
|
$ |
|
||
附註5 業務合併
在截至2024年3月31日的三個月中，Brown & Brown 收購了該公司的所有股票
所有收購的記錄收購價格包括對與任何潛在收益準備金相關的負債公允價值的估計。收益負債公允價值的後續變化將在發生時記錄在簡明合併收益表中。收益債務的公允價值基於未來根據相應購買協議中概述的規定向被收購企業賣方支付的預期款項的現值。
在截至2024年3月31日的三個月中，收購活動的總對價為 $
根據收購日期和基礎估值工作的複雜性，公司合併財務報表中包含的某些金額是臨時性的，因此將在ASC 805所定義的允許計量期內進一步調整，包括與之相關的餘額 截至收購 Kentro Capital Limited
由於收購的影響對公司的財務業績不重要，因此未披露某些信息.
13
收購收益應付賬款
截至2024年3月31日和2023年3月31日，使用ASC 820-中定義的不可觀察投入（3級），對估計的收購收益應付賬款的公允價值進行了重新評估並定期按公允價值進行計量 公允價值測量.
|
|
截至3月31日的三個月 |
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|||||
（單位：百萬） |
|
2024 |
|
|
2023 |
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||
期初餘額 |
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$ |
|
|
$ |
|
||
預估的收購收益應付賬款的增加 |
|
|
|
|
|
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||
預估收購收益應付賬款的付款 |
|
|
( |
) |
|
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( |
) |
小計 |
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|
|
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預計收購收益應付賬款的淨收益變動： |
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|
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估計收購收益應付賬款的公允價值變動 |
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( |
) |
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( |
) |
利息支出增加 |
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預計收購收益的淨變化 |
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( |
) |
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|
( |
) |
年內外幣折算調整 |
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|
( |
) |
|
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|
截至3月31日的餘額 |
|
$ |
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|
$ |
|
||
的 $
截至2024年3月31日，與所有收購相關的未來收購應急款項上限為 $
附註6 商譽
按應申報分部劃分的商譽賬面價值的變化 截至2024年3月31日的三個月如下：
（單位：百萬） |
|
零售 (2) |
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|
程式 |
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|
批發經紀 |
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總計 |
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截至 2023 年 12 月 31 日的餘額 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
|
||||
收購企業的商譽 |
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|
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衡量期內的商譽調整 (1) |
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( |
) |
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年內外幣折算調整 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
|
$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
||||
14
附註7 可攤銷的無形資產
可攤銷的無形資產位於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日包括以下內容：
|
|
2024年3月31日 |
|
|
2023年12月31日 |
|
||||||||||||||||||||||||||
（單位：百萬） |
|
格羅斯 |
|
|
累積的 |
|
|
網 |
|
|
加權 |
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|
格羅斯 |
|
|
累積的 |
|
|
網 |
|
|
加權 |
|
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已購買的客户賬户和其他 |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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年內外幣折算調整 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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總計 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
||||||
截至2024年12月31日、2025年、2026年、2027年和2028年12月31日止年度的可攤銷無形資產攤銷費用估計為 $
15
附註8 長期債務
長期債務為 2024年3月31日 和 2023年12月31日 包括以下內容：
（單位：百萬） |
|
2024年3月31日 |
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|
2023年12月31日 |
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長期債務的當前部分： |
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的當前部分 |
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$ |
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$ |
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的當前部分 |
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||
的當前部分 |
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||
的當前部分 |
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長期債務的流動部分總額 |
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長期債務： |
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注意協議： |
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音符總數 |
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信貸協議： |
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信貸協議總額 |
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債務發行成本（反向） |
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( |
) |
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( |
) |
長期債務總額減去未攤銷的折扣和債務發行成本 |
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長期債務的當前部分 |
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債務總額 |
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$ |
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$ |
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注意協議： 公司持有優先票據，總未償債務餘額為美元
信貸協議：2021年10月27日，公司與其中提到的貸款人簽訂了經修訂和重述的信貸協議（“第二份經修訂和重述的信貸協議”），北美摩根大通銀行作為行政代理人，美國銀行、北美信託銀行和BMO Harris Bank N.A. 作為聯合銀團代理人，以及美國銀行全國協會、第五三銀行、全國協會、富國銀行、全國協會、PNA C銀行、全國協會、摩根士丹利高級基金公司和北卡羅來納州公民銀行作為共同文件代理機構。第二份經修訂和重述的信貸協議修訂並重述了其中某些當事方於2014年4月17日簽訂的信貸協議，該協議經2017年6月28日經修訂和重述的某些信貸協議（“原始信貸協議”）修訂。第二份經修訂和重述的信貸協議, 除其他某些條款外, 延長了美元循環信貸額度的到期日
該公司還維持信貸協議，包括定期貸款和循環信貸額度，所有協議都有相似的條款和契約。截至2024年3月31日的其他定期貸款的未償餘額是 $
16
第二份經修訂和重述的信貸協議和貸款協議要求公司維持一定的財務比率並遵守某些其他契約。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司遵守了所有此類契約。
第二份經修訂和重述的信貸協議中定期貸款和循環信貸額度的1個月期限SOFR利率為
有關未按公允價值計量的金融工具的公允價值信息
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日未按公允價值計量的經常性負債：
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2024年3月31日 |
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2023年12月31日 |
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（單位：百萬） |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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負債： |
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長期債務的當前部分 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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長期債務 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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由於基於調整後的SOFR的浮動利率，公司根據各種信貸協議借款的賬面價值接近其公允價值。上述公允價值不包括應計利息，不一定表示公司在處置時將實現的金額，也不表示公司處置金融工具的意圖或能力。我們各自優先票據的公允價值被視為二級金融工具，因為它們得到了可觀測的市場數據的證實。
附註9 租約
公司幾乎所有的經營租賃使用權資產和經營租賃負債均為用於開展公司業務的辦公空間的房地產租賃，這些租賃將在截止日期的不同日期到期
公司在合同開始時評估合同是否包含租約。該評估的依據是：（i）合同是否涉及使用不同的識別資產；（ii）公司是否獲得在此期間從資產使用中獲得幾乎所有經濟利益的權利；（iii）公司是否有權指導資產的使用。
使用權資產最初按成本計量，成本主要由初始租賃負債加上產生的任何初始直接成本減去獲得的任何租賃激勵措施組成。租賃負債最初按租賃期內最低租賃付款的現值計量。最低租賃還款額使用租賃開始日的增量借款利率折現為現值，該利率近似於公司在類似條款和經濟條件下預計為有擔保借款支付的利率，金額等於標的資產的租賃付款。公司選擇不承認總期限為十二個月或更短的短期租賃的使用權資產和租賃負債。短期租賃對公司使用權資產和租賃負債的影響不會很大。
簡明合併資產負債表中經營租賃使用權資產和經營租賃負債的餘額和分類如下：
（單位：百萬） |
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2024年3月31日 |
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2023年12月31日 |
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資產： |
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經營租賃使用權資產 |
經營租賃資產 |
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$ |
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$ |
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總資產 |
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負債： |
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應計費用和其他負債 |
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非流動經營租賃負債 |
經營租賃負債 |
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負債總額 |
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$ |
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$ |
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截至2024年3月31日，公司已簽訂未來的租賃協議，預計將於2024年晚些時候開始，其中包括未貼現的租賃負債 $
經營租賃的租賃費用包括包括租賃激勵在內的租賃付款以及任何初始直接成本，並在租賃期內按直線方式確認。租賃費用中包括在該期間發生的未包含在初始租賃負債中的任何可變租賃付款。可變租賃成本是基於指數或類似費率的租賃付款。它們最初是使用租賃開始時有效的指數或利率來衡量的，並以租約中規定的最低付款額為基礎。額外
17
根據指數或費率變動支付的款項，或根據公司運營費用部分（包括房地產税和保險）的變化而支付的款項，在發生時記為期內支出。
運營租賃租賃租賃成本的組成部分 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月是：
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截至3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
2024 |
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2023 |
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經營租賃： |
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租賃成本 |
$ |
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$ |
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可變租賃成本 |
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淨租賃成本總額 |
$ |
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$ |
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截至該日運營租賃的加權平均剩餘租賃期限和加權平均折扣率 2024 年 3 月 31 日是：
加權平均剩餘租賃期限（年） |
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加權平均折扣率 |
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% |
按財政年度劃分的經營租賃負債的到期日為 2024年3月31日該公司的經營租約如下：
（單位：百萬） |
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經營租賃 |
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2024（剩餘部分） |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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此後 |
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未貼現的租賃付款總額 |
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減去：估算利息 |
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租賃付款的現值 |
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運營租賃的補充現金流信息 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月：
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截至3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
2024 |
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2023 |
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為負債計量中包含的金額支付的現金 |
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來自經營租賃的運營現金流 |
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為換取新的運營負債而獲得的使用權資產 |
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附註10 現金流量信息及非現金融資和投資活動的補充披露
在截至2024年3月31日的三個月中，該公司的影響為美元(
2023 年，公司累計並遞延了美元
在此期間支付的利息税和所得税現金彙總如下：
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截至3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
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2024 |
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2023 |
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在此期間支付的現金用於： |
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利息 |
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所得税，扣除退款 |
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18
重要的非現金投資和融資活動概述如下：
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截至3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
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2024 |
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2023 |
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為機構收購和購買的客户賬户發放的其他應付賬款 |
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為機構收購發放的預計收購收益應付賬款 |
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公司的限制性現金餘額由州法律要求或在某些情況下與運營商合作伙伴達成的協議在單獨的保費信託賬户中持有的資金組成。以下是截至目前包括限制性現金在內的現金和現金等價物的對賬情況 2024 年和 2023 年 3 月 31 日。
（單位：百萬） |
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3月31日 |
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十二月三十一日 |
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限制性和非限制性信託現金對賬表 |
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受限制的信託現金 |
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非限制性信託現金 |
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期末限制性和非限制性信託現金總額 |
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截至2024年3月31日，該公司的信託現金與2023年12月31日相比有所增加，這主要是由於在2024年和2023年期間收購的業務。
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截至3月31日的餘額 |
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（單位：百萬） |
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2024 |
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2023 |
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現金和現金等價物（包括信託現金）對賬表 |
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現金和現金等價物 |
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信託現金 |
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期末現金及現金等價物總額，包括限制性現金 |
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附註11 法律和監管程序
公司參與了許多在正常業務過程中由或針對Brown & Brown, Inc.或其一家或多家子公司提起的未決或威脅提起的訴訟。在這些不同的訴訟中，可能對公司提出的損害賠償在某些情況下是巨大的，包括在某些情況下，懲罰性或特殊損害賠償的索賠。其中一些索賠和訴訟已經解決；另一些索賠和訴訟正在解決中，另一些索賠和訴訟仍處於調查或發現階段。公司將繼續對這些索賠和訴訟作出適當迴應，並大力保護其利益。
公司繼續評估某些訴訟和索賠，以確定管理層認為此類索賠和訴訟將支付的金額（如果有），因此，將來可能會產生和支付額外的損失，這可能會對公司的經營業績、現金流和整體流動性產生不利影響。公司維持第三方保險單，為某些法律索賠提供保障，以減少其面臨意外索賠或不利決定的總體風險。但是，由於 (i) 公司的一家或多家保險公司可能採取這樣的立場，即部分索賠不在公司的保險範圍內，(ii) 只要為解決索賠和訴訟而付款，適用的保險單限額受到侵蝕，以及 (iii) 與這些事項相關的索賠和訴訟仍在繼續發展，則任何特定季度或年度期間的未來經營業績或現金流都可能出現實質性影響受到這些問題的不利解決的影響。根據這些第三方保險公司的AM Best Company評級和其他因素，管理層認為保險公司不存在與當前任何保險索賠相關的重大不良業績的重大風險。
根據目前的信息、保險和法律諮詢的可用性，管理層認為，公司目前沒有參與任何會對其財務狀況、運營和/或現金流產生重大不利影響的法律訴訟，無論是個人還是總體而言，都不會對其財務狀況、運營和/或現金流產生重大不利影響。
注 12 區段信息
Brown & Brown 的業務分為
19
經紀業務 細分市場，主要通過獨立代理人和經紀人以及Brown & Brown零售代理來營銷和銷售多餘和剩餘的商業和個人保險。
Brown & Brown 的大部分業務都在美利堅合眾國境內進行。國際業務包括總部設在百慕大、加拿大、開曼羣島、愛爾蘭共和國和英國的零售業務，管理加拿大、法國、德國、香港、意大利、馬來西亞、荷蘭、阿拉伯聯合酋長國和英國的普通承銷商業務，以及位於比利時、香港、意大利和英國的批發經紀業務。這些行動賺了錢 $
應申報部門的會計政策與公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告附註1中描述的相同。分部間收入被抵消。
下表顯示了有關公司應報告分部的摘要財務信息。“其他” 列包括未分配給應申報部門的任何收入和支出、公司相關項目，包括向報告分部收取的公司間利息支出。
在2023年第四季度，公司出售了某些第三方理賠管理和理算服務業務，總額約為
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截至2024年3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
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零售 |
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程式 |
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批發 |
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總收入 |
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投資收益 |
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攤銷 |
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折舊 |
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利息支出 |
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所得税前收入 |
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總資產 |
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資本支出 |
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截至2023年3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
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零售 |
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程式 |
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批發 |
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其他 |
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總計 |
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總收入 |
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投資收益 |
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攤銷 |
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折舊 |
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利息支出 |
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所得税前收入 |
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總資產 |
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資本支出 |
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附註13 投資
在 2024年3月31日，公司固定到期證券的攤銷成本和公允價值彙總如下：
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少於 12 個月 |
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12 個月或更長時間 |
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總計 |
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（單位：百萬） |
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成本 |
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未實現 |
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未實現 |
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成本 |
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未實現 |
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未實現 |
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成本 |
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公允價值 |
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美國國庫證券，美國政府的債務 |
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公司債務 |
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非子公司股權 |
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總計 |
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) |
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截至2024年3月31日，該公司有
20
增加。 公司證券是評級很高的證券，沒有潛在減值指標。根據公司持有這些投資直至公允價值恢復（可能到期）的能力和意圖，截至2024年3月31日，這些債券除暫時減值外不被視為其他減值。在此期間持有的任何投資的規定到期日低於
截至12月31日， 2023年，公司固定到期證券的攤銷成本和公允價值彙總如下：
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少於 12 個月 |
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12 個月或更長時間 |
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總計 |
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（單位：百萬） |
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成本 |
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未實現 |
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未實現 |
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成本 |
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未實現 |
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未實現 |
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成本 |
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公允價值 |
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美國國庫證券，美國政府的債務 |
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公司債務 |
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非子公司股權 |
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總計 |
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截至2023年12月31日，該公司有
公司固定期限證券和到期定期存款投資的銷售和到期收益為美元
已實現收益和虧損在簡明合併損益表中報告，出售證券的成本根據具體識別確定。
截至2024年3月31日，公允價值約為美元的投資
附註14 保險公司子公司業務
國家洪水保險計劃（“NFIP”）是由聯邦緊急事務管理局（“FEMA”）管理的一項計劃，根據該計劃，公司代表聯邦緊急事務管理局銷售和服務NFIP洪水保險單，並收取服務費用。國會對NFIP的批准會定期進行評估，可能會受到政府關閉的影響。該公司出售超額洪水保單，這些保單是
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截至2024年3月31日的三個月 |
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（單位：百萬） |
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書面的 |
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贏了 |
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直接保費-WNFIC |
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割讓式保費-WNFIC |
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) |
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淨保費-WNFIC |
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— |
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假定保費-配額份額自保和虧損層自保的超額部分 |
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割讓式保費-配額份額自保 |
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淨保費-配額份額自保和虧損層自保的超額部分 |
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淨保費-總計 |
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公司根據NFIP繳納的所有保費均為
截至2024年3月31日，簡明合併資產負債表包含可收回的再保險 $
21
保留 適用於2024年1月1日至2024年3月31日期間減去可追回的再保險後的虧損和虧損調整費用，如公司的直接保費所示
WNFIC維持的資本超過最低法定金額 $
2021 年 12 月，將配額份額自有資本化的初始資金為 $
$
Captive的超額損失層於2023年6月續期，基礎再保險協議的有效期為2024年6月1日至5月31日。該自保機構的最大年度總承保風險敞口為美元
附註15 股權
經公司董事會授權，公司可以不時購買股票，但須視股票的供應情況、市場狀況、股票的交易價格、資本的替代用途、公司的財務業績和其他潛在因素而定。這些收購可以通過公開市場購買，大宗交易，最高可達美元的加速股票回購計劃來進行
該公司尚未批准購買不超過約美元
在第一季度，公司派發了股息 $
開啟
在 2024 年第一季度，公司收到了 $
在2024年第一季度，公司支付了美元
該公司還有大約 $
注 16 後續事件
根據2023年第四季度某些第三方索賠管理和理算服務業務的出售，根據銷售協議的條款，公司有權在滿足某些條件後獲得未來的對價付款。在2024年3月31日的資產負債表日之後，與其中一項或有付款相關的條件已經實現，這將使公司確認約為美元的收益
22
項目 2 — 管理層的討論和分析f 財務狀況和經營業績
以下討論更新了公司截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，這兩項討論應一起閲讀。
將軍
公司概述 — 第一季度 的 2024
以下討論應與我們的簡明合併財務報表以及本10-Q表季度報告中其他地方包含的財務報表的相關附註一起閲讀。此外，請參閲下面的 “有關非公認會計準則財務指標的信息”，以瞭解我們的討論和分析中包含的有關非公認會計準則財務指標的重要信息。
我們是一家多元化的保險機構、批發經紀公司、保險計劃和服務組織，總部位於佛羅裏達州代託納比奇。作為保險中介機構，我們的主要收入來源是保險公司支付的佣金，在較小程度上是客户直接支付的費用。佣金收入通常佔被保險人支付的保費的百分比，受保險公司收取的保費率水平和被保險人的基礎 “可保風險敞口單位” 波動的影響，保險公司使用這些單位來衡量或表述面臨風險（例如財產價值、銷售或工資水平）的保險，以確定向被保險人收取的保費。保險公司根據許多因素來確定這些保費率，包括損失經歷、風險狀況和此類保險公司支付的再保險費率，這些因素都不是我們控制的。我們還運營資本化專屬自保機構（“自保機構”），目的是增加投保能力、增加收入和參與承保業績。自保公司專注於由我們的某些MGU承保的地震和風災物業的財產保險，並通過再保險或僅參與某些部分的承保來限制公司的索賠支出敞口。
來自新老客户的業務量、可保風險敞口單位的波動、保費率水平的變化、總體經濟和競爭條件的變化、購買限額的降低或災難性天氣事件的發生都會影響我們的收入。例如，較高的通貨膨脹水平通常會增加可保風險敞口單位的價值，或者經濟活動的下降，可能會降低可保風險敞口單位的價值或金額。相反，訴訟和/或裁決成本的增加可能會導致一些客户尋求更高水平的保險。從歷史上看，由於我們專注於新業務、客户保留和收購，我們的收入有所增長。我們培育強大的、分散的銷售和服務文化，從而能夠應對不斷變化的業務狀況並推動對結果的問責。
“核心佣金和費用” 一詞不包括利潤分享或有佣金，因此代表直接從出售的特定保險單和提供的特定收費服務中獲得的收入。核心佣金和費用的淨變化反映了歸因於以下因素的總體變化：（i）新增賬户和虧損賬户淨額；（ii）客户風險敞口單位、免賠額或保險限額的淨變化；（iii）保險費率或承運人合作伙伴支付給我們的佣金率的淨變化；（iv）我們客户向我們支付的費用的淨變化；以及（v）收購或處置的任何業務。
我們還賺取利潤分享或有佣金，這些佣金主要基於承保結果，但在某些情況下，可能會反映出對交易量、增長和/或留存率的額外考慮。這些佣金包含在合併收益表中的佣金和費用中，是根據實際保費和所掌握的損失情況在全年估算和累積的。根據前幾年的上述考慮因素，付款主要在隨後每年的第一和第二季度收到，但由於在收到損失信息之前缺乏完整的可見性，因此可能與估計和應計金額有所不同。在過去三年中，利潤分享或有佣金平均約佔佣金和費用收入的3.3％。
費用收入主要與為客户提供保險以外的服務以及代替佣金的協議費用有關。費用收入來自：（i）我們的計劃和批發經紀業務，主要通過代表保險公司簽發保險單來賺取費用；（ii）我們在大賬户客户羣中的零售板塊，主要為客户提供保險而賺取費用；我們的汽車經銷商服務（“F&I”）業務，我們通過幫助客户創建和銷售保修和服務風險管理計劃賺取費用，以及醫療保險費用預留服務、社會保障殘疾和醫療保險福利宣傳服務。費用收入佔我們的佣金和費用總額的百分比在2023年為23.9％，在2022年為25.8％。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們的總佣金和費用增長率為11.6％，合併有機收入增長率為8.6％。
從歷史上看，投資收益主要包括運營現金的利息收益，以及在匯款給保險公司之前以信託身份收取和持有的保費和預付保費（如果允許）的利息收益。我們在公司資本方面的政策是將可用資金投資於高質量的短期貨幣市場基金和固定收益投資證券。投資收入還包括出售投資所實現的收益和虧損。其他收入主要反映其他雜項收入。
23
截至2024年3月31日的三個月，所得税前收入較2023年第一季度增長了7,000萬美元，增長了23.8％，這得益於淨新業務、利潤分享或有佣金的增加以及過去十二個月中完成的收購。
自2024財年起，加上2023年第四季度剝離服務板塊內的某些業務，我們將業務從四個分部調整為三個板塊，現在我們在以下三個可報告的領域報告財務業績：零售、項目（前身為國家計劃）和批發經紀業務。有關更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註的附註12。
有關非公認會計準則財務指標的信息
在討論和分析我們的經營業績時，除了根據公認會計原則（“GAAP”）報告財務業績外，我們還參考了美國證券交易委員會規則G條例中定義的以下非公認會計準則財務指標：有機收入、息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤率（調整後）和息税折舊攤銷前利潤率——調整後。我們之所以提出這些指標，是因為我們認為此類信息引起了投資界的興趣，也因為我們認為這些信息為評估公司各時期的經營業績提供了更多有意義的方法，這些方法由於某些項目的影響具有很大的可變性，我們認為這些項目並不代表持續業績，而且不容易在不同時期進行比較，因此在公認會計原則基礎上可能不明顯。除了公司截至相關日期的合併損益表和資產負債表外，還應考慮這些非公認會計準則財務信息，但不能代替這些信息。根據G法規，下文對此類信息進行了描述，本補充非公認會計準則財務信息與我們最具可比性的GAAP信息的表格對賬表載於本10-Q表季度報告 “經營業績——分部信息” 下。
在綜合評估和評估我們三個細分市場的業績時，我們將有機收入和有機收入增長視為重要指標，因為它們使我們能夠確定可比但非公認會計準則的收入增長衡量標準，該收入增長與本年度和上一年度均屬於我們業務的收入來源有關，預計將在未來持續下去。在評估和評估我們的業績時，我們還將息税折舊攤銷前DAC、經調整後的息税折舊攤銷前利潤率和息税折舊攤銷前利潤率視為重要指標，因為它們以有意義和一致的方式提供了更具可比性的營業利潤率衡量標準。正如我們在最新的委託書中披露的那樣，我們使用有機收入增長和息税折舊攤銷前利潤率（調整為執行官和其他關鍵員工的短期和長期激勵性薪酬計劃的關鍵績效指標）。
自2024年1月1日起，我們不再將外幣折算排除在息税折舊攤銷前利潤（調整後）和息税折舊攤銷前利潤率（調整後）的計算範圍內。前期相應地在相同的基礎上列報，因此兩個時期的息税折舊攤銷前利潤（調整後）和息税折舊攤銷前利潤率（調整後）的計算具有可比性。我們不再將外幣折算排除在這些收益指標的計算範圍之外，因為外幣折算的波動會影響我們的收入和支出，在很大程度上相互抵消。因此，將外幣折算排除在這些收益指標中並不能為評估我們的財務業績提供有意義的增量價值。
非公認會計準則收入指標
非公認會計準則收益指標
與非公認會計準則指標的某些組成部分相關的定義
24
我們的行業同行可能會就其中一項或多項指標提供類似的補充非公認會計準則信息，儘管他們可能不使用相同或可比的術語，也可能不會做出相同的調整，因此可比性可能會受到限制。除了公司以外，還應考慮這些補充的非公認會計準則財務信息，而不是代替公司's 簡明合併財務報表。
收購
我們持續經營戰略的一部分是吸引高質量的保險中介和服務組織加入我們的業務。從1993年到2024年第一季度，我們收購了650家保險中介公司。
關鍵會計政策
正如我們在截至2023年12月31日止年度的最新10-K表格中所述，我們的關鍵會計政策沒有變化。我們認為，在我們重要的會計和報告政策中，更關鍵的政策包括收入確認、企業合併和收購價格分配、無形資產減值、非現金股票薪酬和訴訟準備金的會計。特別是，這些領域的核算存在不確定性，因為這需要管理層大量使用判斷力。在應用這些政策時，不同的假設可能會導致我們的合併財務狀況或合併經營業績發生重大變化。有關我們的關鍵和重要會計政策的詳細信息，請參閲截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中 “合併財務報表附註” 中的附註1。
25
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績
以下關於經營業績、流動性和資本資源的討論和分析應與隨附的簡明合併財務報表和相關附註一起考慮。
與我們的簡明合併財務業績相關的財務信息如下：
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
% 變化 |
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
核心佣金和費用 |
|
$ |
1,191 |
|
|
$ |
1,081 |
|
|
|
10.2 |
% |
利潤分享或有佣金 |
|
|
46 |
|
|
|
27 |
|
|
|
70.4 |
% |
投資收益 |
|
|
18 |
|
|
|
7 |
|
|
|
157.1 |
% |
其他收入，淨額 |
|
|
3 |
|
|
|
1 |
|
|
|
200.0 |
% |
總收入 |
|
|
1,258 |
|
|
|
1,116 |
|
|
|
12.7 |
% |
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
員工薪酬和福利 |
|
|
631 |
|
|
|
571 |
|
|
|
10.5 |
% |
其他運營費用 |
|
|
161 |
|
|
|
161 |
|
|
|
— |
% |
處置（收益）/虧損 |
|
|
2 |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
(133.3 |
%) |
攤銷 |
|
|
43 |
|
|
|
41 |
|
|
|
4.9 |
% |
折舊 |
|
|
11 |
|
|
|
10 |
|
|
|
10.0 |
% |
利息 |
|
|
48 |
|
|
|
47 |
|
|
|
2.1 |
% |
預計收購量的變化 |
|
|
(2 |
) |
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
% |
支出總額 |
|
|
894 |
|
|
|
822 |
|
|
|
8.8 |
% |
所得税前收入 |
|
|
364 |
|
|
|
294 |
|
|
|
23.8 |
% |
所得税 |
|
|
71 |
|
|
|
58 |
|
|
|
22.4 |
% |
扣除非控股權益前的淨收益 |
|
|
293 |
|
|
|
236 |
|
|
|
24.2 |
% |
減去：歸屬於非控股權益的淨收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
歸屬於公司的淨收益 |
|
$ |
293 |
|
|
$ |
236 |
|
|
|
24.2 |
% |
所得税前收入 |
|
|
28.9 |
% |
|
|
26.3 |
% |
|
|
|
|
EBITDAC-調整後 (2) |
|
$ |
466 |
|
|
$ |
398 |
|
|
|
17.1 |
% |
息税折舊攤銷前利潤率-調整後 (2) |
|
|
37.0 |
% |
|
|
35.7 |
% |
|
|
|
|
有機收入增長率 (2) |
|
|
8.6 |
% |
|
|
12.6 |
% |
|
|
|
|
員工薪酬和福利 |
|
|
50.2 |
% |
|
|
51.2 |
% |
|
|
|
|
其他相關運營費用 |
|
|
12.8 |
% |
|
|
14.4 |
% |
|
|
|
|
資本支出 |
|
$ |
13 |
|
|
$ |
12 |
|
|
|
8.3 |
% |
截至3月31日的總資產 |
|
$ |
14,806 |
|
|
$ |
13,400 |
|
|
|
10.5 |
% |
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
NMF = 不是一個有意義的數字
佣金和費用
截至2024年3月31日的三個月，佣金和費用，包括利潤分享或有佣金和所得保費，較2023年同期增加了1.29億美元，至12.37億美元，增長11.6％。2024年第一季度的核心佣金和費用收入增長了1.1億美元，增長了10.2％，其中包括：（i）約9,100萬美元的淨新增和續訂業務，反映了8.6％的有機收入增長率；（ii）4100萬美元來自2023年同期沒有可比收入的收購；（iii）500萬美元的抵消性減少；（iv）抵消性減少2700萬美元與過去十二個月中從企業或賬簿中剝離的業務中獲得的佣金和費用收入有關。與2023年同期相比，2024年第一季度的利潤分享或有佣金增加了1900萬美元。這一增長主要是由於（i）承保業績的改善以及2023年有資格獲得某些利潤分享或有佣金的資格，這些佣金由於我們在上一年度沒有資格獲得而未計入，以及（ii）最近的收購。
26
投資收益
截至2024年3月31日的三個月，投資收益較2023年同期增加了1,100萬美元。增長的主要原因是平均利率與去年相比有所提高。
其他收入
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，其他收入增加了200萬美元，達到300萬美元。其他收入主要由雜項收入組成，因此可以在可比時期之間波動。
員工薪酬和福利
截至2024年3月31日的三個月，員工薪酬和福利支出佔總收入的百分比為50.2％，而截至2023年3月31日的三個月為51.2％，增長了10.5％，達到6000萬美元。這一增長包括與獨立收購相關的2400萬美元薪酬成本，這些收購在2023年同期沒有可比成本。因此，歸屬於2024年和2023年同期存在的辦公室的員工薪酬和福利支出增加了3,600萬美元，增長6.3％。潛在員工薪酬和福利支出的增加主要與：（i）新員工工資和獎金的增加有關；（ii）與收入增長相關的生產者薪酬增加；（iii）公司強勁的財務業績推動的非現金股票薪酬增加，但部分被（iv）與2023年第四季度剝離業務相關的員工薪酬和福利所抵消。
其他運營費用
其他運營費用佔2024年第一季度總收入的12.8％，而2023年第一季度為14.4％。與2023年同期相比，2024年第一季度的其他運營支出持平。這包括：（i）與2023年同期沒有可比成本的獨立收購相關的1100萬美元其他運營支出；（ii）增加的信息技術相關成本；（iii）以及在較小程度上增加的與收入增長相關的可變成本，但被（iv）2023年第一季度記錄的用於解決不屬於正常業務或持續運營中經常性部分的業務事項的支出所抵消，以及（v）) 與剝離的業務相關的其他運營費用2023 年第一季度。
處置（收益）/虧損
2024年第一季度的處置收益較2023年第一季度減少了800萬美元。處置（收益）/虧損活動與營業賬簿銷售或整個企業的銷售有關。儘管我們不定期出售企業或客户賬户，但我們會定期出售我們認為無法產生合理利潤率或顯示出足夠增長潛力，或者因為這樣做符合公司最大利益的辦公室或業務賬簿（一個或多個客户賬户）。
攤銷
與2023年第一季度相比，2024年第一季度的攤銷費用增加了200萬美元，增長了4.9％。這一變化反映了過去十二個月內收購的企業的新無形資產的攤銷，扣除部分無形資產在處置（收益）/虧損中全部攤銷或註銷。
折舊
與2023年第一季度相比，2024年第一季度的折舊費用增加了100萬美元，增長了10.0％。折舊費用的變化反映了在過去十二個月中收購的企業所產生的固定資產的淨增加，以及因業務舉措而增加的固定資產，扣除在處置損益中完全折舊或註銷的固定資產的影響。
利息支出
與2023年第一季度相比，2024年第一季度的利息支出增加了100萬美元，增長了2.1％。
預計收購收益應付賬款的變化
會計準則編纂（“ASC”）主題805-商業組合是權威指南，要求收購方在最初獲得對被收購實體的控制權時確認收購資產公允價值的100％，包括商譽和承擔的負債（僅有少數例外）。此外，收購之日或有對價安排（例如盈利收購價格安排）的公允價值必須包含在收購價格對價中。收購的記錄收購價格包括對與任何潛在收益準備金相關的負債公允價值的估計。這些收益負債的後續變動在發生或合理估計時必須記錄在簡明合併收益表中。對潛在盈利負債的估算通常基於收購業務或實體的未來收益，期限通常為一到三年。
該期間合併收益表的淨費用或貸項是估計收購收益應付賬款負債的淨變動與這些負債現值折扣的增加之和。
27
截至2024年3月31日和2023年3月31日，使用ASC 820-公允價值衡量中定義的不可觀察投入（3級），對估計的收購收益應付賬款的公允價值進行了重新評估，並定期按公允價值進行計量。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，由此產生的淨變動以及預計收購收益應付賬款的利息支出增加如下：
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||
（單位：百萬） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
估計收購收益應付賬款公允價值的變動 |
|
$ |
(4 |
) |
|
$ |
(4 |
) |
利息支出增加 |
|
|
2 |
|
|
|
2 |
|
預計收購收益應付賬款收益的淨變動 |
|
$ |
(2 |
) |
|
$ |
(2 |
) |
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，對預計應付收益的公允價值進行了重新評估。結果是，簡明合併收益表中的貸項（不包括利息增加）在這兩個時期都減少了400萬美元。
截至2024年3月31日，估計的應付收購收益總額為2.03億美元，其中1.18億美元記為應付賬款，8,500萬美元記作其他非流動負債。
所得税
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，運營收入的有效税率分別為19.5％和19.7％。
28
運營業績 — 分部信息
正如簡明合併財務報表附註12所述，我們經營三個可申報的部門：零售、項目和批發經紀業務。按細分來看，攤銷、折舊和利息支出的變化通常源於與收購相關的活動。同樣，其他收入主要由雜項收入組成，因此可以在雜項收入之間波動
可比時期。因此，在評估細分市場的運營效率時，管理層將重點放在有機收入增長率和息税折舊攤銷前利潤率上。
截至2024年3月31日的三個月，有機收入簡明合併報表（一項非公認會計準則財務指標）中包含的佣金和費用的對賬以及截至2024年3月31日的三個月（包括按細分市場劃分）的有機收入增長率，如下所示：
2024 |
|
零售 (1) |
|
|
程式 |
|
|
批發經紀 |
|
|
總計 |
|
||||||||||||||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||||||||
佣金和費用 |
|
$ |
804 |
|
|
$ |
731 |
|
|
$ |
292 |
|
|
$ |
254 |
|
|
$ |
141 |
|
|
$ |
123 |
|
|
$ |
1,237 |
|
|
$ |
1,108 |
|
變動總額 |
|
$ |
73 |
|
|
|
|
|
$ |
38 |
|
|
|
|
|
$ |
18 |
|
|
|
|
|
$ |
129 |
|
|
|
|
||||
總增長率% |
|
|
10.0 |
% |
|
|
|
|
|
15.0 |
% |
|
|
|
|
|
14.6 |
% |
|
|
|
|
|
11.6 |
% |
|
|
|
||||
利潤分享隊伍 |
|
|
(14 |
) |
|
|
(15 |
) |
|
|
(26 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(6 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
(46 |
) |
|
|
(27 |
) |
核心佣金和費用 |
|
$ |
790 |
|
|
$ |
716 |
|
|
$ |
266 |
|
|
$ |
246 |
|
|
$ |
135 |
|
|
$ |
119 |
|
|
$ |
1,191 |
|
|
$ |
1,081 |
|
收購 |
|
|
(19 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(20 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(41 |
) |
|
|
— |
|
處置 |
|
|
— |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(26 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(27 |
) |
外幣兑換 |
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
1 |
|
|
|
|
|
|
5 |
|
||||
有機收入 (2) |
|
$ |
771 |
|
|
$ |
719 |
|
|
$ |
246 |
|
|
$ |
220 |
|
|
$ |
133 |
|
|
$ |
120 |
|
|
$ |
1,150 |
|
|
$ |
1,059 |
|
有機收入增長 (2) |
|
$ |
52 |
|
|
|
|
|
$ |
26 |
|
|
|
|
|
$ |
13 |
|
|
|
|
|
$ |
91 |
|
|
|
|
||||
有機收入增長率 (2) |
|
|
7.2 |
% |
|
|
|
|
|
11.8 |
% |
|
|
|
|
|
10.8 |
% |
|
|
|
|
|
8.6 |
% |
|
|
|
||||
(1) 零售板塊包括本10季度簡明合併財務報表附註12中分部信息的 “其他” 欄中報告的佣金和費用，其中包括公司和合並項目。
(2) 非公認會計準則財務指標。
截至2023年3月31日的三個月，包括分部在內的三個月，有機收入簡明合併報表（一項非公認會計準則財務指標）中包含的佣金和費用的對賬以及截至2023年3月31日的三個月（包括按分部劃分）的有機收入增長率如下：
2023 |
|
零售 (1) |
|
|
程式 |
|
|
批發經紀 |
|
|
總計 |
|
||||||||||||||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
||||||||
佣金和費用 |
|
$ |
731 |
|
|
$ |
615 |
|
|
$ |
254 |
|
|
$ |
186 |
|
|
$ |
123 |
|
|
$ |
103 |
|
|
$ |
1,108 |
|
|
$ |
904 |
|
變動總額 |
|
$ |
116 |
|
|
|
|
|
$ |
68 |
|
|
|
|
|
$ |
20 |
|
|
|
|
|
$ |
204 |
|
|
|
|
||||
總增長率% |
|
|
18.9 |
% |
|
|
|
|
|
36.6 |
% |
|
|
|
|
|
19.4 |
% |
|
|
|
|
|
22.6 |
% |
|
|
|
||||
利潤分享隊伍 |
|
|
(15 |
) |
|
|
(18 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(4 |
) |
|
|
(3 |
) |
|
|
(27 |
) |
|
|
(29 |
) |
核心佣金和費用 |
|
|
716 |
|
|
|
597 |
|
|
|
246 |
|
|
|
178 |
|
|
|
119 |
|
|
|
100 |
|
|
|
1,081 |
|
|
|
875 |
|
收購收入 |
|
$ |
(79 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(20 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(15 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(114 |
) |
|
$ |
— |
|
處置 |
|
|
|
|
|
(9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(16 |
) |
|
外幣兑換 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
||||
有機收入 (2) |
|
$ |
637 |
|
|
$ |
588 |
|
|
$ |
226 |
|
|
$ |
174 |
|
|
$ |
104 |
|
|
$ |
97 |
|
|
$ |
967 |
|
|
$ |
859 |
|
有機收入增長 (2) |
|
$ |
49 |
|
|
|
|
|
$ |
52 |
|
|
|
|
|
$ |
7 |
|
|
|
|
|
$ |
108 |
|
|
|
|
||||
有機收入增長率 (2) |
|
|
8.3 |
% |
|
|
|
|
|
29.9 |
% |
|
|
|
|
|
7.2 |
% |
|
|
|
|
|
12.6 |
% |
|
|
|
||||
(1) 零售板塊包括簡明合併財務報表附註12中分部信息的 “其他” 欄中報告的佣金和費用，其中包括公司和合並項目。
(2) 非公認會計準則財務指標。
29
截至2024年3月31日的三個月，包括按細分市場衡量標準，包含在簡明合併收益表中的所得税前收入與息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則指標）和息税折舊攤銷前利潤率與息税折舊攤銷前利潤率（非公認會計準則指標）和息税折舊攤銷前利潤率（非公認會計準則指標）的對賬情況如下：
（單位：百萬） |
|
零售 |
|
|
程式 |
|
|
批發 |
|
|
其他 |
|
|
總計 |
|
|||||
總收入 |
|
$ |
806 |
|
|
$ |
298 |
|
|
$ |
142 |
|
|
$ |
12 |
|
|
$ |
1,258 |
|
所得税前收入 |
|
|
238 |
|
|
|
101 |
|
|
|
41 |
|
|
|
(16 |
) |
|
|
364 |
|
所得税前收入利潤率(1) |
|
|
29.5 |
% |
|
|
33.9 |
% |
|
|
28.9 |
% |
|
NMF |
|
|
|
28.9 |
% |
|
攤銷 |
|
|
29 |
|
|
|
11 |
|
|
|
3 |
|
|
|
— |
|
|
|
43 |
|
折舊 |
|
|
5 |
|
|
|
4 |
|
|
|
1 |
|
|
|
1 |
|
|
|
11 |
|
利息 |
|
|
19 |
|
|
|
8 |
|
|
|
3 |
|
|
|
18 |
|
|
|
48 |
|
預計收購量的變化 |
|
|
(1 |
) |
|
|
1 |
|
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(2 |
) |
EBITDAC(2) |
|
|
290 |
|
|
|
125 |
|
|
|
46 |
|
|
|
3 |
|
|
|
464 |
|
息税折舊攤銷前利潤(2) |
|
|
36.0 |
% |
|
|
41.9 |
% |
|
|
32.4 |
% |
|
NMF |
|
|
|
36.9 |
% |
|
處置（收益）/虧損 |
|
|
1 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2 |
|
EBITDAC-調整後(2) |
|
$ |
291 |
|
|
$ |
126 |
|
|
$ |
46 |
|
|
$ |
3 |
|
|
$ |
466 |
|
息税折舊攤銷前利潤率-調整後(2) |
|
|
36.1 |
% |
|
|
42.3 |
% |
|
|
32.4 |
% |
|
NMF |
|
|
|
37.0 |
% |
|
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
NMF = 不是一個有意義的數字
截至2023年3月31日的三個月，包含在簡明合併收益表中的所得税前收入與息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則指標）和息税折舊攤銷前利潤率（經調整後的非公認會計準則指標）和息税前利潤率與息税折舊攤銷前利潤率——調整後（非公認會計準則指標）的對賬情況如下：
（單位：百萬） |
|
零售 |
|
|
程式 |
|
|
批發經紀 |
|
|
其他 |
|
|
總計 |
|
|||||
總收入 |
|
$ |
733 |
|
|
$ |
255 |
|
|
$ |
123 |
|
|
$ |
5 |
|
|
$ |
1,116 |
|
所得税前收入 |
|
|
214 |
|
|
|
75 |
|
|
|
31 |
|
|
|
(26 |
) |
|
|
294 |
|
所得税前收入利潤率(1) |
|
|
29.2 |
% |
|
|
29.4 |
% |
|
|
25.2 |
% |
|
NMF |
|
|
|
26.3 |
% |
|
攤銷 |
|
|
28 |
|
|
|
11 |
|
|
|
3 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
41 |
|
折舊 |
|
|
5 |
|
|
|
3 |
|
|
|
1 |
|
|
|
1 |
|
|
|
10 |
|
利息 |
|
|
22 |
|
|
|
10 |
|
|
|
3 |
|
|
|
12 |
|
|
|
47 |
|
預計收購量的變化 |
|
|
(3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1 |
|
|
|
(2 |
) |
EBITDAC(2) |
|
|
266 |
|
|
|
99 |
|
|
|
38 |
|
|
|
(13 |
) |
|
|
390 |
|
息税折舊攤銷前利潤(2) |
|
|
36.3 |
% |
|
|
38.8 |
% |
|
|
30.9 |
% |
|
NMF |
|
|
|
34.9 |
% |
|
處置（收益）/虧損 |
|
|
— |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(6 |
) |
收購/整合成本 |
|
|
3 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
2023 年第一季度非經常性成本 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11 |
|
|
|
11 |
|
EBITDAC-調整後(2) |
|
$ |
269 |
|
|
$ |
93 |
|
|
$ |
38 |
|
|
$ |
(2 |
) |
|
$ |
398 |
|
息税折舊攤銷前利潤率-調整後(2) |
|
|
36.7 |
% |
|
|
36.5 |
% |
|
|
30.9 |
% |
|
NMF |
|
|
|
35.7 |
% |
|
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
NMF = 不是一個有意義的數字
零售板塊
零售部門為商業、公眾和準公眾、專業和個人受保客户提供廣泛的保險產品和服務，並通過我們的F&I業務提供非保險風險緩解產品。零售板塊的佣金和費用收入中約有78％是基於佣金的。
30
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與我們的零售板塊相關的財務信息如下：
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
% 變化 |
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
核心佣金和費用 |
|
$ |
789 |
|
|
$ |
717 |
|
|
|
10.0 |
% |
利潤分享或有佣金 |
|
|
14 |
|
|
|
15 |
|
|
|
(6.7 |
%) |
投資收益 |
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
其他收入，淨額 |
|
|
2 |
|
|
|
1 |
|
|
|
100.0 |
% |
總收入 |
|
|
806 |
|
|
|
733 |
|
|
|
10.0 |
% |
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
員工薪酬和福利 |
|
|
400 |
|
|
|
363 |
|
|
|
10.2 |
% |
其他運營費用 |
|
|
115 |
|
|
|
104 |
|
|
|
10.6 |
% |
處置（收益）/虧損 |
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
攤銷 |
|
|
29 |
|
|
|
28 |
|
|
|
3.6 |
% |
折舊 |
|
|
5 |
|
|
|
5 |
|
|
|
— |
% |
利息 |
|
|
19 |
|
|
|
22 |
|
|
|
(13.6 |
%) |
預計收購量的變化 |
|
|
(1 |
) |
|
|
(3 |
) |
|
|
(66.7 |
%) |
支出總額 |
|
|
568 |
|
|
|
519 |
|
|
|
9.4 |
% |
所得税前收入 |
|
$ |
238 |
|
|
$ |
214 |
|
|
|
11.2 |
% |
所得税前收入 |
|
|
29.5 |
% |
|
|
29.2 |
% |
|
|
|
|
EBITDAC-調整後 (2) |
|
$ |
291 |
|
|
$ |
269 |
|
|
|
8.2 |
% |
息税折舊攤銷前利潤率-調整後 (2) |
|
|
36.1 |
% |
|
|
36.7 |
% |
|
|
|
|
有機收入增長率 (2) |
|
|
7.2 |
% |
|
|
8.3 |
% |
|
|
|
|
員工薪酬和福利 |
|
|
49.6 |
% |
|
|
49.5 |
% |
|
|
|
|
其他相關運營費用 |
|
|
14.3 |
% |
|
|
14.2 |
% |
|
|
|
|
資本支出 |
|
$ |
7 |
|
|
$ |
5 |
|
|
|
40.0 |
% |
截至3月31日的總資產 |
|
$ |
8,557 |
|
|
$ |
7,913 |
|
|
|
8.1 |
% |
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
NMF = 不是一個有意義的數字
截至2024年3月31日的三個月，零售板塊的總收入與2023年同期相比增長了10.0％，達到7.3億美元，達到8.06億美元。核心佣金和費用收入增長7200萬美元是由以下因素推動的：（i）約1900萬美元與2023年同期沒有可比收入的收購產生的核心佣金和費用收入有關；（ii）與淨新增和續訂業務相關的增長5200萬美元；（iii）外幣折算的影響增加了400萬美元；（iv）與2023年記錄的佣金和費用相關的100萬美元減少自從企業撤資以來。與2023年同期相比，2024年第一季度的利潤分享或有佣金下降了6.7％，至1400萬美元，下降了100萬美元。這種下降的主要原因是我們沒有資格在2024年獲得某些利潤分享或有佣金，而前一年我們有資格獲得這些佣金。零售板塊的總佣金和費用增長了10.0％，2024年第一季度的有機收入增長率為7.2％。有機收入增長率是由過去十二個月的淨新增業務以及現有客户續訂的增長推動的。續訂業務受到費率上漲的影響，財產和意外傷害、員工福利和汽車的持續增加。
截至2024年3月31日的三個月，所得税前收入與2023年同期相比增長了11.2％，達到2.38億美元，增長了2,400萬美元。推動這一增長的主要因素是：（i）公司間利息支出的減少以及（ii）與上述收入淨增長相關的利潤。
息税折舊攤銷前利潤——經截至2024年3月31日的三個月調整後，與2023年同期相比，增長了8.2％，達到2,200萬美元，達到2.91億美元。息税折舊攤銷前利潤率——經調整後，截至2024年3月31日的三個月從2023年同期的36.7％降至36.1％。調整後的息税折舊攤銷前利潤率下降是由於：（i）非現金股票薪酬的增加；（ii）與有機收入增長水平的提高相關的績效薪酬增加；（iii）利潤分享或有佣金的減少被上述收入的淨增長部分抵消。
31
節目部分
項目部門管理60多個項目，由100多個資本充足的航空公司合作伙伴提供支持。在大多數情況下，支持這些計劃的保險公司已將承保權委託給我們的計劃運營，在許多情況下，還委託了索賠處理權。這些計劃通常通過全國性的獨立代理商和布朗和布朗零售代理商網絡分發，並提供針對特定行業、貿易團體、專業、公共實體和市場利基市場的有針對性的產品和服務。該部門還經營我們自保洪水保險公司WNFIC，並運營兩家自保公司。WNFIC的承保業務包括代表NFIP撰寫並完全割讓給NFIP的保單，以及在私人市場上全額投保的超額洪水保單。自保基金提供額外的承保能力，使核心佣金和費用得以增長，並使我們能夠在有限的索賠支出敞口的情況下參與承保結果。該公司傳統上通過利潤分享或有佣金參與承保利潤。這些專屬保險為我們提供了另一種方式，使我們可以繼續參與承保結果，同時限制索賠支出敞口。自保公司專注於由我們的某些MGU承保的地震和風暴財產的財產保險。自保公司通過再保險或參與有限的承保風險來限制公司的索賠支出敞口。
項目部門的業務可以分為五大類：專業計劃、個人專線計劃、商業計劃、公共實體相關計劃和專業計劃。項目分部的佣金和費用收入中約有76％是基於佣金的。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與我們的項目部分相關的財務信息如下：
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
% 變化 |
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
核心佣金和費用 |
|
$ |
266 |
|
|
$ |
246 |
|
|
|
8.1 |
% |
利潤分享或有佣金 |
|
|
26 |
|
|
|
8 |
|
|
NMF |
|
|
投資收益 |
|
|
5 |
|
|
|
1 |
|
|
NMF |
|
|
其他收入，淨額 |
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
總收入 |
|
|
298 |
|
|
|
255 |
|
|
|
16.9 |
% |
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
員工薪酬和福利 |
|
|
109 |
|
|
|
103 |
|
|
|
5.8 |
% |
其他運營費用 |
|
|
63 |
|
|
|
59 |
|
|
|
6.8 |
% |
處置（收益）/虧損 |
|
|
1 |
|
|
|
(6 |
) |
|
|
(116.7 |
)% |
攤銷 |
|
|
11 |
|
|
|
11 |
|
|
|
— |
% |
折舊 |
|
|
4 |
|
|
|
3 |
|
|
|
33.3 |
% |
利息 |
|
|
8 |
|
|
|
10 |
|
|
|
(20.0 |
)% |
預計收購量的變化 |
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
支出總額 |
|
|
197 |
|
|
|
180 |
|
|
|
9.4 |
% |
所得税前收入 |
|
$ |
101 |
|
|
$ |
75 |
|
|
|
34.7 |
% |
所得税前收入 |
|
|
33.9 |
% |
|
|
29.4 |
% |
|
|
|
|
EBITDAC-調整後 (2) |
|
$ |
126 |
|
|
$ |
93 |
|
|
|
35.5 |
% |
息税折舊攤銷前利潤率-調整後 (2) |
|
|
42.3 |
% |
|
|
36.5 |
% |
|
|
|
|
有機收入增長率 (2) |
|
|
11.8 |
% |
|
|
29.9 |
% |
|
|
|
|
員工薪酬和福利 |
|
|
36.6 |
% |
|
|
40.4 |
% |
|
|
|
|
其他相關運營費用 |
|
|
21.1 |
% |
|
|
23.1 |
% |
|
|
|
|
資本支出 |
|
$ |
5 |
|
|
$ |
5 |
|
|
|
— |
% |
截至3月31日的總資產 |
|
$ |
4,221 |
|
|
$ |
3,652 |
|
|
|
15.6 |
% |
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
NMF = 不是一個有意義的數字
截至2024年3月31日的三個月，該項目板塊的總收入與2023年同期相比增長了16.9％，達到2.98億美元，達到4,300萬美元。核心佣金和費用收入增長的2,000萬美元是由以下因素推動的：（i）與2023年同期沒有可比收入的收購產生的核心佣金和費用收入相關的約2,000萬美元；（ii）約2600萬美元的新業務、淨續訂業務和費用收入；（iii）與前十二個月剝離業務的佣金和費用收入相關的2600萬美元抵消性減少。第一輪利潤分享或有佣金
32
與2023年第一季度相比，2024年季度增加了約1800萬美元。這一增長是由承保業績改善所致，增加了700萬美元，這是由於2023年估計和應計的利潤分享或有佣金的計算得出的，預計2025年第一季度不會出現類似的增長，以及在過去十二個月中完成的收購。
截至2024年3月31日的三個月，該項目部門的總佣金和費用增長了8.1％，有機收入增長率為11.8％。有機收入的增長是由強勁的新業務和良好的留存率推動的，但本年度索賠收入的減少部分抵消了這一增長。
截至2024年3月31日的三個月，所得税前收入與2023年同期相比增長了34.7％，達到2.6億美元，達到1.01億美元。由於息税折舊攤銷前利潤的驅動因素，所得税前收入增加——調整後如下所述，以及折舊的增加、公司間利息支出的減少以及估計的收購收益應付賬款的增加。
息税折舊攤銷前利潤——經截至2024年3月31日的三個月調整後，較2023年同期增長了35.5％，達到3,300萬美元，達到1.26億美元。息税折舊攤銷前利潤率——經截至2024年3月31日的三個月調整後，從2023年同期的36.5％增至42.3％。EBITDAC-調整後的增長是由於利潤分享或有佣金的增加、強勁的有機收入增長、我們的支出基礎的槓桿作用以及2023年第四季度某些第三方理賠管理和調整服務業務的出售。
批發經紀板塊
批發經紀板塊主要通過包括布朗和布朗零售代理在內的獨立代理人和經紀人來營銷和銷售多餘和剩餘的商業和個人保險。批發經紀板塊的佣金和費用收入中約有86％是基於佣金的。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與我們的批發經紀板塊相關的財務信息如下：
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||||||
（以百萬計，百分比除外） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
% 變化 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
核心佣金和費用 |
|
$ |
135 |
|
|
$ |
119 |
|
|
|
13.4 |
% |
利潤分享或有佣金 |
|
|
6 |
|
|
|
4 |
|
|
|
50.0 |
% |
投資收益 |
|
|
1 |
|
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
其他收入，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
% |
總收入 |
|
|
142 |
|
|
|
123 |
|
|
|
15.4 |
% |
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
員工薪酬和福利 |
|
|
77 |
|
|
|
67 |
|
|
|
14.9 |
% |
其他運營費用 |
|
|
19 |
|
|
|
18 |
|
|
|
5.6 |
% |
處置（收益）/虧損 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
% |
攤銷 |
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
|
|
— |
% |
折舊 |
|
|
1 |
|
|
|
1 |
|
|
|
— |
% |
利息 |
|
|
3 |
|
|
|
3 |
|
|
|
— |
% |
預計收購量的變化 |
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
NMF |
|
|
支出總額 |
|
|
101 |
|
|
|
92 |
|
|
|
9.8 |
% |
所得税前收入 |
|
$ |
41 |
|
|
$ |
31 |
|
|
|
32.3 |
% |
所得税前收入 |
|
|
28.9 |
% |
|
|
25.2 |
% |
|
|
|
|
EBITDAC-調整後 (2) |
|
$ |
46 |
|
|
$ |
38 |
|
|
|
21.1 |
% |
息税折舊攤銷前利潤率-調整後 (2) |
|
|
32.4 |
% |
|
|
30.9 |
% |
|
|
|
|
有機收入增長率 (2) |
|
|
10.8 |
% |
|
|
7.2 |
% |
|
|
|
|
員工薪酬和福利 |
|
|
54.2 |
% |
|
|
54.5 |
% |
|
|
|
|
與之相關的其他運營費用 |
|
|
13.4 |
% |
|
|
14.6 |
% |
|
|
|
|
資本支出 |
|
$ |
1 |
|
|
$ |
— |
|
|
NMF |
|
|
截至3月31日的總資產 |
|
$ |
1,617 |
|
|
$ |
1,441 |
|
|
|
12.2 |
% |
(1) “所得税前收入利潤率” 定義為所得税前收入除以總收入。
(2) 非公認會計準則財務指標。
33
NMF = 不是一個有意義的數字
截至2024年3月31日的三個月，批發經紀板塊的總收入與2023年同期相比增長了15.4％，達到1.42億美元，達到1900萬美元。核心佣金和費用收入淨增長1,600萬美元主要是由以下因素推動的：（i）1300萬美元與新業務和淨續訂業務有關；（ii）200萬美元與2023年同期沒有可比收入的收購產生的核心佣金和費用收入有關；（iii）100萬美元外幣折算的影響帶來的增長。與2023年第一季度相比，2024年第一季度的利潤分享或有佣金增加了200萬美元，這主要是由於我們在2023年有資格獲得某些利潤分享或有佣金，而我們在上一年度沒有資格獲得這些佣金，因此沒有累積，在較小程度上也是去年被收購的企業累積的。批發經紀板塊的總佣金和費用增長率為13.4％，2024年第一季度的有機收入增長率為10.8％。有機收入增長率是由強勁的新業務和良好的留存率以及大多數保險範圍的適度加息推動的，但職業責任除外，其利率普遍持續下降。
截至2024年3月31日的三個月，所得税前收入與2023年同期相比增長了32.3％，達到4,100萬美元。增長是由於：（i）息税折舊攤銷前利潤的增長——調整後如下所述；（ii）估計的收購收益應付賬款變動減少。
息税折舊攤銷前利潤——經截至2024年3月31日的三個月調整後，與2023年同期相比增長了21.1％，達到4,600萬美元，達到4,600萬美元。息税折舊攤銷前利潤率——調整後的截至2024年3月31日的三個月，與2023年同期相比，從30.9％增至32.4％。息税折舊攤銷前利潤率——調整後的增長是由於：（i）總收入增長；（ii）利用我們的支出基礎；（iii）利潤分享或有佣金的增加，但部分被非現金股票薪酬的增加所抵消。
其他
正如簡明合併財務報表附註12中所討論的那樣，分部信息表中的 “其他” 列包括未分配給應申報部門的任何收入和支出以及公司相關項目，包括報告分部的公司間利息支出費用。
流動性和資本資源
該公司力求保持保守的資產負債表和強勁的流動性狀況。我們作為保險中介運營的資本要求很低，通過運營產生的現金、嚴格使用債務以及發行股權作為收購某些企業的收購價格對價的一部分，我們得以發展和投資我們的業務。我們有能力使用我們的循環信貸額度，截至2024年3月31日，該額度提供了高達6億美元的額外可用現金。
循環信貸額度包含一項擴張選項，可增加高達5億美元的借貸能力，但須經參與貸款機構的批准。2022年3月31日，公司簽訂了貸款協議（“貸款協議”），該協議提供8億美元的定期貸款能力。此外，在滿足某些條件（包括收到新的或現有貸款機構的額外定期貸款承諾）的前提下，公司可以增加現有貸款協議下的定期貸款承諾或根據該協議發放的定期貸款，或發放總額不超過4億美元的新定期貸款。包括所有現有信貸協議下的擴張方案，截至2024年3月31日，公司可獲得高達15億美元的增量借貸能力。
我們認為，如果需要，我們可以通過資本市場或私募獲得額外資金，以便在當前市場條件下獲得進一步的債務融資。該公司認為，其現有的現金、現金等價物、短期投資組合和運營產生的資金，以及循環信貸額度下的可用資金，將足以滿足至少未來十二個月和長期內的正常流動性需求，包括長期債務的本金支付。
合同現金債務
截至2024年3月31日，我們的合同現金債務如下：
|
|
按期到期的付款 |
|
|||||||||||||||||
（單位：百萬） |
|
總計 |
|
|
小於 |
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1-3 |
|
|
4-5 |
|
|
之後 |
|
|||||
長期債務 |
|
$ |
3,912 |
|
|
$ |
875 |
|
|
$ |
487 |
|
|
$ |
650 |
|
|
$ |
1,900 |
|
其他負債 |
|
|
227 |
|
|
|
14 |
|
|
|
20 |
|
|
|
17 |
|
|
|
176 |
|
經營租賃 (1) |
|
|
249 |
|
|
|
51 |
|
|
|
88 |
|
|
|
56 |
|
|
|
54 |
|
利息債務 |
|
|
1,403 |
|
|
|
176 |
|
|
|
264 |
|
|
|
174 |
|
|
|
789 |
|
未來收購或有付款上限 (2) |
|
|
566 |
|
|
|
259 |
|
|
|
307 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
合同現金債務總額 (3) |
|
$ |
6,357 |
|
|
$ |
1,375 |
|
|
$ |
1,166 |
|
|
$ |
897 |
|
|
$ |
2,919 |
|
34
債務
截至2024年3月31日，扣除未攤銷的折扣和債券發行成本後的債務總額為38.84億美元，與2023年12月31日相比增加了8,800萬美元。增幅包括：循環信貸額度淨提款1億美元，由以下部分抵消：與我們現有的各種浮動利率債務定期票據相關的預定本金付款，總額為1200萬美元。
在截至2024年3月31日的三個月中，公司通過季度定期本金還款償還了與第二經修訂和重述的信貸協議定期貸款相關的600萬美元本金。截至2024年3月31日，第二份經修訂和重述的信貸協議定期貸款的未償餘額為2.13億美元。該公司的下一次預定本金將於2024年6月30日到期，相當於600萬美元。
在截至2024年3月31日的三個月中，公司通過季度定期本金還款償還了與根據A-2定期貸款承諾發放的定期貸款（“A-2期貸款”）相關的600萬美元本金。截至2024年3月31日，A-2期貸款的未償餘額為4.5億美元。該公司的下一次預定本金將於2024年6月30日到期，相當於1300萬美元。
2024年2月13日，公司從循環信貸額度中提取了1.5億美元，所得款項用於一般公司用途。在截至2024年3月31日的三個月中，公司償還了循環信貸額度未清餘額中的5000萬美元。截至2024年3月31日，循環信貸額度的未償餘額為2億美元。
35
第 3 項。定量和質量關於市場風險的五項披露
市場風險是指利率、外匯匯率和股票價格等市場利率和價格的不利變化所造成的潛在損失。通過我們的投資、循環信貸額度、定期貸款協議和國際業務，我們面臨市場風險。
我們的投資資產主要以現金和現金等價物、限制性現金、可供出售的有價債務證券、非有價債務證券、存款證、美國國債和專業管理的短期固定收益基金的形式持有。這些投資受到利率風險的影響。由於投資資產的期限較短，截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的投資資產的公允價值近似於其各自的賬面價值，因此，此類市場風險不被視為重大風險。
我們不積極投資或交易股權證券。此外，我們通常會在收購之日後不久處置與收購相關的任何重要股權證券。
截至2024年3月31日，根據第二修訂和重述的信貸協議以及與擔保隔夜融資利率（“SOFR”）掛鈎的貸款協議，我們的未償還額為11.62億美元。這些協議以浮動方式計息，因此會受到相關利息支出的變動的影響。假設利率立即變動10％，其影響不會對我們的簡明合併財務報表產生實質性影響。
我們的大多數國際業務都沒有以本位幣以外的貨幣進行重大交易，這將使公司面臨交易貨幣利率風險。如果企業使用以下本位貨幣、英鎊、加元和歐元在美國境外開展業務，我們將面臨折算匯率風險。根據我們截至2024年3月31日的外幣匯率敞口，假設外幣匯率的立即變動10％不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。
第 4 項。控件和程序
評估披露控制和程序
根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條和第15d-15條的要求，我們在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）的監督和參與下，對《交易法》第13a-15條和第15d-15條規定的披露控制和程序的有效性進行了評估（“披露”）控制措施”）截至 2024 年 3 月 31 日。根據評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制措施的設計和運作是有效的，可以確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息（i）在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，（ii）積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的高級管理層，以便及時就所需的披露做出決定。
內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
財務報告內部控制的固有侷限性
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，預計我們的披露控制和內部控制不會防止所有錯誤和所有欺詐行為。控制系統，無論構思和操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須考慮控制的效益與其成本的關係。由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制措施評估都無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能是由於簡單的錯誤或錯誤造成的。此外，可以通過某些人的個人行為、兩人或更多人的串通或管理層推翻控制來規避控制。
任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來的所有潛在條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不足，或者對政策或程序的遵守程度可能會下降。由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。
首席執行官和首席財務官認證
附錄31.1和31.2分別是首席執行官和首席財務官的認證。這些認證是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“第302條認證”）第302條提供的。本10-Q表季度報告第一部分的第4項包含有關第302節認證中提及的評估的信息，本信息應與第302節認證一起閲讀，以更全面地瞭解所介紹的主題。
36
部分II
第 1 項。合法訴訟程序
在公司截至2023年12月31日的財政年度的10-K表年度報告第一部分的第3項中，披露了有關正常業務過程中產生的訴訟索賠的某些信息。此類信息是截至提交之日的最新信息。在公司截至2024年3月31日的財政季度中，沒有發生任何需要在本10-Q表季度報告中披露的新法律訴訟或與現有法律訴訟相關的重大進展。
第 1A 項。Ri天空因子
此前在公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第1A項 “風險因素” 中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股票銷售ty 證券和所得款項的使用
發行人購買股票證券
下表提供了有關我們在截至2024年3月31日的三個月內回購普通股的信息：
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總數 |
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|
平均價格 |
|
|
的總數 |
|
|
股票的最大價值 |
|
||||
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日 |
|
|
121,128 |
|
|
$ |
71.67 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
249 |
|
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 28 日 |
|
|
461,711 |
|
|
|
84.19 |
|
|
|
— |
|
|
|
249 |
|
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日 |
|
|
83,547 |
|
|
|
84.94 |
|
|
|
— |
|
|
|
249 |
|
總計 |
|
|
666,386 |
|
|
$ |
82.01 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
249 |
|
第 5 項。其他信息
在 2024 年第一季度，沒有公司的高級管理人員或董事
或任何 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408項。
37
第 6 項。 展品
以下證物作為本報告的一部分提交：
3.1 |
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經修訂和重述的公司章程（2023年1月18日通過）（參照2023年1月19日提交的8-K表附錄3.1納入）。 |
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3.2 |
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經修訂和重述的章程（參考 2023 年 1 月 19 日提交的 8-K 表附錄 3.2 納入）。 |
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31.1 |
|
規則 13a-14 (a) /15d-14 (a) 由註冊人首席執行官進行認證。 |
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|
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31.2 |
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註冊人首席財務官的第13a-14 (a) /15d-14 (a) 條認證。 |
|
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32.1 |
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註冊人首席執行官的第 1350 條認證。 |
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32.2 |
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註冊人首席財務官的第 1350 條認證。 |
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101 |
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公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下財務報表（以XBRL格式編制）包括：（i）簡明合併收益表，（ii）簡明合併資產負債表，（iii）簡明合併權益表，（iv）簡明合併現金流量表以及（v）簡明合併財務報表附註。 |
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104 |
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封面交互式數據文件（採用行內 XBRL 格式幷包含在附錄 101 中）。 |
38
標誌特徵
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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BROWN & BROWN, INC. |
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/s/ R. 安德魯·沃茨 |
日期：2024 年 4 月 23 日 |
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R. 安德魯·沃茨 |
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執行副總裁、首席財務官兼財務主管 |
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（經正式授權的官員、首席財務官和首席會計官） |
39