10-Q
Http://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMember錯誤Q10001393818--12-31Http://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssets在本報告所述期間，Blackstone還擁有一股系列I和系列II優先股的流通股，每股面值低於1美分。代表從合併黑石基金賺取的業績收入中增加的收入，這些收入在合併中已被淘汰。指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回撥，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。指(1)剔除未計入分部總計量的交易相關及非經常性項目，(2)剔除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支按公認會計原則呈列毛額，但扣除管理及顧問費，並計入總分部計量淨額，以及(3)減少相當於按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政費用，該等管理費在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。在截至2024年3月31日的三個月中，這一調整包括取消估計的法律事項負債的應計項目。表示刪除未記錄在合計段度量中的與交易相關的項目和非經常性項目。不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他投資包括III級獨立衍生品。公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。相關參考實體的歷史表現的波動性被用來預測與衍生產品的公允價值相關的預期回報。截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他負債包括III級或有對價和III級公司國庫承諾。CLO應付票據的到期日為2025年6月至2037年1月，於2024年3月31日的實際利率為8.25%。未償還借款的一部分由次級票據組成，這些票據沒有合同利率，而是從CLO工具的超額現金流中支付分配。2033年10月27日到期的有擔保借款利率為7.64%，2035年1月29日到期的有擔保借款利率為7.64%。有抵押借款的本金將在期限內支付，償還金額取決於為每筆借款提供擔保的標的資產的表現。標的資產的還款金額僅限於滿足擔保借款義務。截至2024年3月31日，為這兩筆有擔保借款提供擔保的資產的公允價值為4850萬美元。Blackstone Holdings與現任和前任員工之間的回撥分配基於基金持有的單個投資的表現，而不是基於每個基金。道達爾是Due to附屬公司的一個組成部分。見附註15。“關聯方交易--關聯企業應收賬款和應付款--應付關聯企業。”部門總收入由以下部分組成：這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。截至2024年和2023年3月31日的三個月，按公認會計原則計算的其他收入分別為4480萬美元和1420萬美元，其中分別包括4450萬美元和1470萬美元的匯兑損益。這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP計入毛收入，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併運營合夥企業所有權相關的金額。這一調整剔除了與交易相關的和非經常性項目，這些項目不在Blackstone的部門報告中。與交易相關的非經常性項目產生於公司行為，包括收購、資產剝離、Blackstone的首次公開募股以及非經常性損益或其他費用(如果有的話)。該等損益主要包括基於權益的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本、與該等公司行動相關的損益，以及影響期間與期間可比性而非反映Blackstone經營業績的非經常性損益或其他費用。在截至2024年3月31日的三個月中，這一調整包括取消估計的法律事項負債的應計項目。部門支出總額由以下各項組成：這一調整取消了未實現的績效分配補償。這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。00013938182024-01-012024-03-3100013938182023-01-012023-03-3100013938182023-12-3100013938182024-03-3100013938182024-01-0100013938182024-04-2600013938182022-12-3100013938182023-03-310001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersBX：RelatedParties成員2024-03-310001393818SRT：ParentCompany 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RateMembersBX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：最小成員數2023-01-012023-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembersBX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：權重平均成員2023-01-012023-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Bx:EquitySecuritiesPartnershipsAndLlcInterestsMemberUS-GAAP：測量輸入CapRateMembersBX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-070001393818Bx:BlackstoneRealEstateInvestmentTrustOrBreitMember2023-01-010001393818美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員BX：Blackstone成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2024-03-312024-03-310001393818BX：Blackstone 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Member2024-03-310001393818bx：股票結算獎勵延期限制普通股成員bx：BlackstoneGroupIncMember2024-03-310001393818bx：現金結算獎勵bx：BlackstoneGroupIncMember2024-03-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2023-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2023-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberbx：多元資產投資會員2023-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2023-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2023-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2023-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2024-03-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2024-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2024-03-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-03-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-03-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-03-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-03-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-03-310001393818美國-GAAP：母公司成員2024-03-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2024-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他責任成員2023-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：獨立衍生品成員2023-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：獨立衍生品成員2024-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他責任成員2024-03-310001393818BX：PerformanceFeesMember2024-03-310001393818BX：PerformanceFeesMemberbx：多元資產投資會員2024-03-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2024-03-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2024-03-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2024-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2022-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2022-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2023-03-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2023-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2023-03-310001393818bx：BlackstoneIncMember美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-03-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-03-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-03-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-310001393818美國-GAAP：母公司成員2023-03-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-03-310001393818美國-GAAP：資本單位成員2023-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：獨立衍生品成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他責任成員2022-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：獨立衍生品成員2023-03-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：其他責任成員2023-03-31ISO 4217：美元Xbrli：共享Xbrli：純Utr：年份BX：細分市場BX：個人ISO 4217：美元Xbrli：共享BX：貸款
目錄表
 
 
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
10-Q
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條就四分之一結束的季度報告 3月31日，2024
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡期過渡報告     到   
委託文件編號：
001-33551
LOGO
黑石公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
 
特拉華州
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
  
20-8875684
(税務局僱主
識別號碼)
公園大道345號
紐約, 紐約10154
（主要行政辦事處地址）（郵政編碼）
(212)
583-5000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)節登記的證券：
 
每個班級的標題
   
交易代碼
   
註冊的每個交易所的名稱和名稱
普通股
   
BX
   
紐約證券交易所
所指示
檢查登記人是否（1）在過去12個月內（或在登記人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。     是
☒
不是
☐

用複選標記表示註冊人是否已經按照條例第405條的規定以電子方式提交了所有需要提交的交互數據文件
S-T
(本章232.405節)在過去12個月內(或在登記人被要求提交此類檔案的較短期間內)。
                
是
☒
不是
☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、
非加速
Filer是一家規模較小的報告公司，還是一家新興的成長型公司。請參閲規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義
12b-2
《交易所法案》。
 
大型加速文件服務器
☒
     
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
     
規模較小的新聞報道公司
☐
      
新興市場和成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義
12b-2
《交易法》）。是的
☐
不是
☒

截至2024年4月26日，已有
714,645,995
註冊人的流通普通股股份。
 
 
目錄表
目錄表
 
        
頁面
  
第一部分。
  
財務信息
   
第1項。
  
財務報表
   
 
6
 
 
未經審計的簡明合併財務報表：
   
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併財務狀況報表
   
 
6
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月簡明合併經營報表
   
 
8
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月簡明綜合全面收益表
   
 
9
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月簡明合併權益變動表
   
 
10
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三個月簡明合併現金流量表
   
 
12
 
 
簡明合併財務報表附註
   
 
14
 
第1A項。
  
未經審計的財務狀況表補充列報
   
 
60
 
第二項。
  
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
   
 
62
 
第三項。
  
關於市場風險的定量和定性披露
   
 
124
 
第四項。
  
控制和程序
   
 
124
 
第二部分。
  
其他信息
   
第1項。
  
法律訴訟
   
 
125
 
第1A項。
  
風險因素
   
 
125
 
第二項。
  
未登記的股權證券銷售和收益的使用
   
 
126
 
第三項。
  
高級證券違約
   
 
126
 
第四項。
  
煤礦安全信息披露
   
 
126
 
第五項。
  
其他信息
   
 
126
 
第六項。
  
陳列品
   
 
127
 
簽名
   
 
128
 
 
1
目錄表
前瞻性陳述
本報告可能包含1933年修訂的美國證券法第27A節和1934年修訂的美國證券交易法第21E節的含義的前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營、税收、收益和財務業績、股票回購和股息等方面的看法。您可以通過使用“展望”、“指標”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“預定”、“估計”、“預期”、“機會”、“線索”等詞語來識別這些前瞻性陳述。“預測”或這些詞的否定版本或其他可比的詞。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些聲明中指出的結果大相徑庭。我們相信這些因素包括但不限於在截至2023年12月31日的10-K表格年度報告中“風險因素”一節中描述的那些因素，因為此類因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的定期文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們其他定期文件中所載的其他警示説明一併閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是新信息、未來發展還是其他情況。
網站和社交媒體披露
我們使用我們的網站(www.Blackstone.com)、Facebook頁面(www.facebook.com/Blackstone)、X推特(www.x.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、聲雲(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(https://spoti.fi/2LJ1tHG)，Youtube(www.youtube.com/User/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)賬户)作為公司信息的分發渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被認為是重要的。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關Blackstone的電子郵件警報和其他信息，方法是訪問我們網站的“聯繫我們/電子郵件警報”部分，網址為http://ir.blackstone.com.然而，我們網站的內容、任何警報和社交媒體渠道都不是本報告的一部分。
 
 
在本報告中，“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Blackstone Inc.及其合併子公司。
“第一系列優先股股東”指Blackstone Partners L.L.C.，我們第一系列優先股的唯一流通股持有人
“系列II優先股股東”指Blackstone Group Management L.L.C.，我們第二系列優先股的唯一流通股持有人。
“Blackstone基金”、“我們的基金”和“我們的投資基金”是指由Blackstone管理的基金和其他工具。“我們的套息基金”是指由Blackstone管理的基金，這些基金具有基於承諾的多年提款結構，在投資變現時支付套息。
我們將我們的房地產機會主義基金稱為Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，將我們的房地產債務投資基金稱為Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我們將我們的房地產投資信託基金稱為“REITs”，將我們在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.稱為“BXMT”，並將
 
2
目錄表
Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.，我們的非上市房地產投資信託基金，被稱為“Breit”。我們將我們針對優質市場穩定資產的房地產基金稱為Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，將我們的創收歐洲房地產基金稱為Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金。我們將Breit、BPP和BEPIF統稱為我們的核心+房地產戰略。
我們將我們的旗艦企業私募股權基金稱為Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，將我們的專注於能源的私募股權基金稱為Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)基金，將我們的核心私募股權基金稱為Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，將我們的機會主義投資平臺稱為Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，將我們的次級基金業務稱為Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，將我們的專注於基礎設施的基金稱為Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，將我們的生命科學投資平臺稱為Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我們的成長型股權投資平臺是Blackstone Growth(“BXG”)，我們的投資平臺為符合條件的個人投資者提供Blackstone的私募股權投資能力，例如Blackstone私募股權策略基金計劃(“BXPE基金計劃”)，我們為合資格的高淨值投資者提供的多資產投資計劃通過作為Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的單一承諾提供對我們某些非流動性的關鍵投資策略的敞口，以及我們的資本市場服務業務作為Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。
“我們的對衝基金”是指我們的對衝基金的基金、對衝基金、我們的某些房地產債務投資基金以及由Blackstone管理的某些其他以信貸為重點的基金。
我們將我們的業務開發公司稱為“BDC”，將Blackstone Private Credit Fund稱為“BCRED”，將Blackstone Secure Lending Fund稱為“BXSL”。
我們將單獨管理的賬户稱為“SMA”。
“管理資產總額”指我們管理的資產。我們管理的總資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
由我們的套利基金及我們管理的並行及共同投資實體持有的投資的公允價值，加上我們有權根據該等基金及實體的投資者各自的資本承諾條款向其要求的資本，包括對尚未開始其投資期的基金的資本承諾，
 
(b)
(1)我們的對衝基金、房地產債務持有基金、BPP、我們管理的某些共同投資、某些以信貸為重點的基金和我們的多資產投資提款基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始投資期的承諾)的資產淨值，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的多資產投資註冊投資公司Breit和BEPIF，
 
(c)
我們根據獨立管理賬户管理的資產的投入資本、公允價值或資產淨值，
 
(d)
在再投資期間，我們的抵押貸款義務（“CLO”）的未償債務和股本金額，
 
(e)
在再投資期後，我們的CLO的抵押資產（包括本金現金）的總面值，
 
(f)
我們以信貸為重點的註冊投資公司和BDC的資產總額或淨額（包括適用的槓桿），
 
(g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及
 
(h)
根據我們的基金的某些信貸融資可借入的任何金額。
 
3
目錄表
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、信用保險和多資產投資部門中的其他開放式基金通常具有這樣的結構，即允許投資者有權定期(例如，每年、每季度或每月)提取或贖回其權益，通常需要2至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)只要有足夠的新資本。與我們的信用保險和多資產投資部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們保險平臺中的單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們保險平臺中的單獨管理賬户一般只能
BE
因長期表現不佳、原因和某些其他有限情況而被終止，在每一種情況下，Blackstone都有權進行補救。
“管理的收費資產”是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或績效收入。我們管理的收費資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
對於我們的私募股權分部基金，房地產分部攜帶的基金包括某些BRED基金和某些多資產投資基金，根據基金的收費條款，持有的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，
 
(b)
對於我們以信貸為重點的套利基金，剩餘投資資本（可能包括槓桿）或資產淨值的金額，取決於基金的費用條款，
 
(c)
在我們管理的共同投資工具中持有的剩餘投資資本或資產的公允價值，我們從中收取費用，
 
(d)
我們的對衝基金、對衝基金、BPP基金、由我們管理的某些共同投資、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些多資產投資提款基金的資產淨值，
 
(e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
(f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
(g)
我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及
 
(h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司和BDC的資產總額(包括槓桿)或淨資產(如適用的話，加上槓杆)。
我們的每個部門可能包括管理下的某些可賺取手續費的資產，我們在這些資產上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的計算可能與其他資產管理公司的計算不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的定義並不是基於管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理下的總資產和管理下的收費資產的任何定義。
對於我們的套利基金，管理下的總資產包括所持投資的公允價值和未催繳的資本承諾，而管理下的收費資產可能包括資本承諾的總額或按成本計算的投資資本餘額，這取決於投資是否
 
4
目錄表
期間已屆滿或按基金的收費條款指定。因此，在某些套利基金中，當剩餘投資的合計公允價值低於該等投資的成本時，管理下的賺取手續費的資產可能大於管理下的總資產。
“永久資本”是指管理資產的組成部分，期限不確定，不在清算中，在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括共同投資資本，投資者有權將其轉換為永久資本。
本報告不構成對任何黑石基金的要約。
 
5
目錄表
第一部分金融信息
 
項目 %1。
財務報表
黑石公司
簡明合併財務狀況報表（未經審計）
(千美元，共享數據除外)
 
 
                        
                        
 
  
3月31日，
 
12月31日，
 
  
2024
 
2023
                                                 
資產
     
現金和現金等價物
   
 $
2,504,471
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
167,711
 
  
 
316,197
 
投資
   
 
25,922,290
 
  
 
26,146,622
 
應收帳款
   
 
199,302
 
  
 
193,365
 
應由關聯公司支付
   
 
4,695,224
 
  
 
4,466,521
 
無形資產，淨額
   
 
192,227
 
  
 
201,208
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
1,072,627
 
  
 
944,848
 
使用權
資產
   
 
805,454
 
  
 
841,307
 
遞延税項資產
   
 
2,256,794
 
  
 
2,331,394
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
39,706,302
 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
     
應付貸款
   
 $
10,740,171
 
  
 $
11,304,059
 
由於附屬公司
   
 
2,135,478
 
  
 
2,393,410
 
應計薪酬和福利
   
 
5,378,212
 
  
 
5,247,766
 
經營租賃負債
   
 
951,648
 
  
 
989,823
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
2,023,359
 
  
 
2,277,258
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
21,228,868
 
  
 
22,212,316
 
  
 
 
 
  
 
 
 
承付款和或有事項
     
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
935,005
 
  
 
1,179,073
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
     
Blackstone Inc.的股東權益
    
普通股，$0.00001面值，90 授權十億股，（722,263,433截至2024年3月31日已發行和發行的股份; 719,358,114截至2023年12月31日的已發行和已發行股票)
   
 
7
 
  
 
7
 
系列I優先股，$0.00001面值，999,999,000授權股份，(1截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股，$0.00001面值，1,000授權股份，(1截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
其他內容
實收資本
   
 
6,190,142
 
  
 
6,175,190
 
留存收益
   
 
796,201
 
  
 
660,734
 
累計其他綜合損失
   
 
(31,282
) 
  
 
(19,133
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone Inc.的總股東權益
   
 
6,955,068
 
  
 
6,816,798
 
合併實體中的非控股權益
   
 
5,381,678
 
  
 
5,177,255
 
黑石控股的非控股權益
   
 
5,205,683
 
  
 
4,902,088
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
17,542,429
 
  
 
16,896,141
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
39,706,302
 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
6
目錄表
黑石公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
 
 
 
以下列出了合併Blackstone基金（為可變利益實體）應佔的簡明綜合財務狀況表中綜合餘額的資產和負債部分。以下資產僅可用於結算該等合併Blackstone基金的義務，而這些負債僅為該等合併Blackstone基金的義務，並且對Blackstone的一般信貸沒有追索權。
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
資產
      
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 $
167,711
 
   
 $
316,197
 
投資
   
 
3,458,911
 
   
 
4,319,483
 
應收帳款
   
 
4,928
 
   
 
6,995
 
應由關聯公司支付
   
 
14,089
 
   
 
12,762
 
其他資產
   
 
324
 
   
 
770
 
  
 
 
 
   
 
 
 
總資產
   
 $
  3,645,963
 
   
 $
  4,656,207
 
  
 
 
 
   
 
 
 
負債
      
應付貸款
   
 $
169,835
 
   
 $
687,122
 
由於附屬公司
   
 
111,948
 
   
 
123,909
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
68,978
 
   
 
391,172
 
  
 
 
 
   
 
 
 
總負債
   
 $
350,761
 
   
 $
1,202,203
 
  
 
 
 
   
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
7
目錄表
黑石公司
簡明合併業務報表(未經審計)
(千美元，不包括每股和每股數據)
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
收入
     
管理和諮詢費，淨額
   
 $
1,727,148
 
  
 $
1,658,315
 
  
 
 
 
  
 
 
 
獎勵費
   
 
179,341
 
  
 
142,876
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資收益(虧損)
     
績效分配
     
已實現
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
未實現
   
 
445,943
 
  
 
(759,212
) 
本金投資
     
已實現
   
 
78,597
 
  
 
108,058
 
未實現
   
 
461,623
 
  
 
(491,417
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總投資收益(虧損)
   
 
1,638,680
 
  
 
(495,677
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
90,485
 
其他
   
 
44,820
 
  
 
(14,154
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總收入
   
 
3,687,828
 
  
 
1,381,845
 
  
 
 
 
  
 
 
 
費用
     
薪酬和福利
     
補償
   
 
794,803
 
  
 
716,285
 
獎勵費補償
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
績效分配薪酬
     
已實現
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
未實現
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利總額
   
 
1,308,304
 
  
 
763,111
 
一般、行政和其他
   
 
369,950
 
  
 
273,394
 
利息支出
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
基金開支
   
 
3,950
 
  
 
48,399
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總費用
   
 
1,790,407
 
  
 
1,189,345
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)
     
應收税金協議負債變動
   
 
—
 
  
 
(5,208
) 
基金投資活動淨收益(虧損)
   
 
(17,767
) 
  
 
71,064
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)合計
   
 
(17,767
) 
  
 
65,856
 
  
 
 
 
  
 
 
 
計提税前收入
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
税項撥備
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
歸因於合併實體中可贖回非控制性權益的淨虧損
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
合併實體非控股權益應佔淨收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
可歸因於黑石控股非控股權益的淨收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的淨收入。
   
 $
847,386
 
  
 $
85,812
 
  
 
 
 
  
 
 
 
普通股每股淨收益
     
基本信息
   
 $
1.12
 
  
 $
0.12
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀釋
   
 $
1.11
 
  
 $
0.11
 
  
 
 
 
  
 
 
 
加權平均普通股流通股
     
基本信息
   
 
759,798,537
 
  
 
746,064,922
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀釋
   
 
760,257,644
 
  
 
746,643,929
 
  
 
 
 
  
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
8
目錄表
黑石公司
簡明綜合全面收益表(未經審計)
(千美元)
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
淨收入
   
 $
1,595,983
 
  
 $
210,681
 
其他綜合收益（損失）-貨幣兑換調整
   
 
(36,565
) 
  
 
29,400
 
  
 
 
 
  
 
 
 
綜合收益
   
 
1,559,418
 
  
 
240,081
 
  
 
 
 
  
 
 
 
更少：
     
可贖回的綜合收益(虧損)
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
(56,485
) 
  
 
14,010
 
應佔全面收益
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
應佔全面收益
非控制性
黑石控股的權益
   
 
677,839
 
  
 
60,248
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應佔全面收益
非控制性
利益
   
 
724,181
 
  
 
 149,127
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的全面收入。
   
 $
 835,237
 
  
 $
90,954
 
  
 
 
 
  
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
9
目錄表
黑石公司
簡明合併權益變動表（未經審計）
(千美元，共享數據除外)
 
 
                                                                                                   
   
的股份
黑石集團
Inc.(A)
  
黑石集團(Blackstone Inc.)
                
                   
累計
                  
可贖回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
壓縮-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他內容
  
保留
  
親切的
  
總計
  
在以下方面的權益
  
權益
      
在以下方面的權益
   
普普通通
  
普普通通
  
實繳-
  
收益
  
收入
  
股東的
  
已整合
  
黑石集團
  
總計
  
已整合
   
庫存
  
庫存
  
資本
  
(赤字)
  
(虧損)
  
權益
  
實體
  
持有量
  
權益
  
實體
2023年12月31日餘額
  
 
719,358,114
 
  
 $
7
 
  
 $
6,175,190
 
  
 $
660,734
 
  
 $
(19,133
) 
  
 $
6,816,798
 
  
 $
5,177,255
 
  
 $
4,902,088
 
  
 $
16,896,141
 
  
 $
1,179,073
 
淨收益(虧損)
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
847,386
 
  
 
—
 
  
 
847,386
 
  
 
102,827
 
  
 
685,439
 
  
 
1,635,652
 
  
 
(39,669
) 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(12,149
) 
  
 
(12,149
) 
  
 
—
 
  
 
(7,600
) 
  
 
(19,749
) 
  
 
(16,816
) 
出資
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
167,769
 
  
 
2,477
 
  
 
170,246
 
  
 
4,501
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(711,919
) 
  
 
—
 
  
 
(711,919
) 
  
 
(128,400
) 
  
 
(467,093
) 
  
 
(1,307,412
) 
  
 
(122,993
) 
轉讓和回購
非控制性
在合併實體中的權益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(152
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(152
) 
  
 
62,227
 
  
 
—
 
  
 
62,075
 
  
 
(69,091
) 
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
143,257
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
143,257
 
  
 
—
 
  
 
91,018
 
  
 
234,275
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
2,619,653
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
(700,000
) 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
黑石集團S股權變更
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(9,891
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(9,891
) 
  
 
—
 
  
 
9,891
 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
985,666
 
  
 
—
 
  
 
10,537
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,537
 
  
 
—
 
  
 
(10,537
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2024年3月31日的餘額
  
 
722,263,433
 
  
 $
7
 
  
 $
6,190,142
 
  
 $
796,201
 
  
 $
(31,282
) 
  
 $
6,955,068
 
  
 $
5,381,678
 
  
 $
5,205,683
 
  
 $
17,542,429
 
  
 $
935,005
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
10
目錄表
黑石公司
簡明合併權益變動表（未經審計）
(千美元，共享數據除外)
 
 
                                                                                                   
   
的股份
黑石集團
Inc.(A)
  
黑石集團(Blackstone Inc.)
                
                   
累計
                  
可贖回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
壓縮-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他內容
  
保留
  
親切的
  
總計
  
在以下方面的權益
  
權益
      
在以下方面的權益
   
普普通通
  
普普通通
  
實繳-
  
收益
  
收入
  
股東的
  
已整合
  
黑石集團
  
總計
  
已整合
   
庫存
  
庫存
  
資本
  
(赤字)
  
(虧損)
  
權益
  
實體
  
持有量
  
權益
  
實體
2022年12月31日的餘額
  
 
710,276,923
 
  
 $
7
 
  
 $
5,935,273
 
  
 $
1,748,106
 
  
 $
(27,475
) 
  
 $
7,655,911
 
  
 $
5,056,480
 
  
 $
5,253,670
 
  
 $
17,966,061
 
  
 $
1,715,006
 
因基金實體合併轉出
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(53,713
) 
淨收益(虧損)
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
85,812
 
  
 
—
 
  
 
85,812
 
  
 
74,869
 
  
 
56,700
 
  
 
217,381
 
  
 
(6,700
) 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
5,142
 
  
 
5,142
 
  
 
—
 
  
 
3,548
 
  
 
8,690
 
  
 
20,710
 
出資
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
123,952
 
  
 
2,447
 
  
 
126,399
 
  
 
51,092
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(677,809
) 
  
 
—
 
  
 
(677,809
) 
  
 
(194,866
) 
  
 
(461,978
) 
  
 
(1,334,653
) 
  
 
(81,698
) 
轉讓
非控制性
在合併實體中的權益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(2,345
) 
  
 
—
 
  
 
(2,345
) 
  
 
—
 
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
117,227
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
117,227
 
  
 
—
 
  
 
76,468
 
  
 
193,695
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
2,143,256
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
(1,000,000
) 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
黑石集團S股權變更
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(4,927
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(4,927
) 
  
 
—
 
  
 
4,927
 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
1,374,789
 
  
 
—
 
  
 
15,581
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
15,581
 
  
 
—
 
  
 
(15,581
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2023年3月31日的餘額
  
 
712,794,968
 
  
 $
7
 
  
 $
5,957,054
 
  
 $
1,156,109
 
  
 $
(22,333
) 
  
 $
7,090,837
 
  
 $
5,058,090
 
  
 $
4,920,201
 
  
 $
17,069,128
 
  
 $
1,644,697
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
11
目錄表
黑石公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
 
 
                        
                        
 
  
截至3月31日的三個月，
 
  
  2024  
 
  2023  
經營活動
     
淨收入
   
$
1,595,983
 
  
$
210,681
 
將淨收入調整為經營活動提供的現金淨額
     
黑石相關基金
     
投資已實現淨收益
   
 
(849,072
) 
  
 
(924,643
) 
投資未實現(收益)損失的變動
   
 
(496,568
) 
  
 
508,398
 
非現金績效分配
   
 
(446,065
) 
  
 
759,212
 
非現金績效分配與激勵費補償
   
 
513,205
 
  
 
46,827
 
基於股權的薪酬費用
   
 
320,653
 
  
 
277,431
 
無形資產攤銷
   
 
8,981
 
  
 
12,996
 
計入淨收入的其他非現金金額
   
 
(121,452
) 
  
 
(348,203
) 
因經營資產和負債變化而產生的現金流
     
基金實體解除合併後放棄的現金
   
 
(113,224
) 
  
 
(113,588
) 
應收帳款
   
 
(18,097
) 
  
 
(470,691
) 
應由關聯公司支付
   
 
(73,889
) 
  
 
151,635
 
其他資產
   
 
(134,866
) 
  
 
12,284
 
應計薪酬和福利
   
 
(437,344
) 
  
 
(483,939
) 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
308,133
 
  
 
163,581
 
由於附屬公司
   
 
(150,230
) 
  
 
(65,276
) 
購買的投資
   
 
(459,464
) 
  
 
(1,130,045
) 
出售股權所得現金收益
   
 
1,493,162
 
  
 
1,746,068
 
  
 
 
 
  
 
 
 
經營活動提供的淨現金
   
 
939,846
 
  
 
352,728
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資活動
     
採購傢俱、設備和租賃改善設施
   
 
(17,756
) 
  
 
(69,557
) 
為收購支付的淨現金，扣除收購現金後的淨現金
   
 
—
 
  
 
(5,413
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
用於投資活動的現金淨額
   
 
(17,756
) 
  
 
(74,970
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
融資活動
     
分發到
非控制性
合併實體中的權益持有人
   
 
(258,400
) 
  
 
(215,124
) 
貢獻來自
非控制性
合併實體中的權益持有人
   
 
165,253
 
  
 
173,657
 
應收税金協議項下的付款
   
 
(87,508
) 
  
 
(64,634
) 
既得普通股和回購普通股和黑石控股合夥單位的淨結算
   
 
(136,368
) 
  
 
(108,101
) 
應付貸款收益
   
 
—
 
  
 
78
 
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
12
目錄表
黑石公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
 
 
 
     
                        
      
                        
  
 
     
                        
      
                        
  
 
  
截至3月31日的三個月，
 
  
  2024  
 
  2023  
融資活動(續)
     
償還和回購應付貸款
   
 $
(22,451
) 
  
 $
(400,000
) 
向股東和單位股東分紅/分配
   
 
(1,176,535
) 
  
 
(1,137,340
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
用於融資活動的現金淨額
   
 
(1,516,009
) 
  
 
(1,751,464
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
匯率變動對Blackstone等基金持有的現金和現金等價物及現金的影響
   
 
(5,962
) 
  
 
1,284
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone基金和其他基金持有的現金和現金等價物和現金
     
淨減少
   
 
(599,881
) 
  
 
(1,472,422
) 
期初
   
 
3,272,063
 
  
 
4,493,715
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末
   
 $
2,672,182
 
  
 $
3,021,293
 
  
 
 
 
  
 
 
 
現金流量信息的補充披露
     
支付利息
   
 $
76,486
 
  
 $
99,096
 
  
 
 
 
  
 
 
 
繳納所得税
   
 $
172,346
 
  
 $
53,504
 
  
 
 
 
  
 
 
 
補充披露
非現金
投融資活動
     
非現金
貢獻來自
非控制性
利息持有人
   
 $
2,477
 
  
 $
2,447
 
  
 
 
 
  
 
 
 
非現金
分發到
非控制性
利息持有人
   
 $
4,530
 
  
 $
(61,440
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利益轉移至
非控制性
利息持有人
   
 $
(6,864
) 
  
 $
(2,345
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石集團S股權變更
   
 $
(9,891
) 
  
 $
(4,927
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
既得普通股淨結算額
   
 $
251,422
 
  
 $
191,144
 
  
 
 
 
  
 
 
 
將Blackstone控股單位轉換為普通股
   
 $
10,537
 
  
 $
15,581
 
  
 
 
 
  
 
 
 
收購所有權權益
非控制性
利息持有人
     
遞延税金資產
   
 $
(37,832
) 
  
 $
(33,492
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
由於附屬公司
   
 $
30,263
 
  
 $
31,491
 
  
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
 $
7,569
 
  
 $
2,001
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表提供了現金和現金等值以及Blackstone Funds和其他在簡明合併財務報表中報告的現金的對賬
條件：
 
     
                        
      
                        
  
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
現金和現金等價物
  
 $
2,504,471
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的現金
  
 
167,711
 
  
 
316,197
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
2,672,182
 
  
 $
3,272,063
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
13
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
1.   組織
黑石公司，連同其合併子公司（“Blackstone”或“公司”），是全球最大的另類資產管理公司。Blackstone的資產管理業務包括專注於房地產、私募股權、基礎設施、生命科學、成長型股票、信貸、實物資產、二級投資和對衝基金的全球投資策略。“Blackstone Funds”是指Blackstone管理的基金和其他工具。Blackstone的業務被組織為 四細分市場：房地產、私募股權、信用保險和多資產投資。
Blackstone Inc.最初成立於2007年3月12日，前身是特拉華州的有限合夥企業Blackstone Group。在2019年7月1日轉變為特拉華州公司之前，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和運營，Blackstone Group Management由Blackstone的高級董事總經理全資擁有，並由一黑石集團創始人中，史蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，“創始人”)。
Blackstone的活動是通過其控股合夥公司進行的：Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings For AI L.P.、Blackstone Holdings FII L.P.、Blackstone Holdings III I.L.P.和Blackstone Holdings FIV L.P.(統稱為“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透過其全資附屬公司成為各控股合夥企業的唯一普通合夥人。一般而言，控股合夥企業中有限合夥人權益的持有人每年可四次將其有限合夥權益(“合夥單位”)交換為Blackstone普通股。
一對一
在此基礎上，以每個控股合夥企業中的一個合夥企業單位換取一股Blackstone普通股。
2.  重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的Blackstone未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，以及
表格10-Q。
簡明綜合財務報表(包括這些附註)未經審計，不包括已審計財務報表所要求的部分披露。管理層相信已作出所有必要調整(只包括正常經常性項目)，以使簡明綜合財務報表得以公平列報，而編制簡明綜合財務報表時所作的估計亦屬合理及審慎。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些簡明綜合財務報表應與Blackstone年度報告中包含的經審計綜合財務報表一併閲讀
表格10-K
截至2023年12月31日的一年，美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交了文件。
簡明綜合財務報表包括Blackstone、其全資或多數股權附屬公司、被視為可變權益實體且Blackstone被視為主要受益人的綜合實體的賬目，以及某些並非被視為可變權益實體但普通合夥人被確定擁有控制權的合夥企業或類似實體的賬目。
所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
整固
黑石整合了其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括普通合夥人擁有控股權的黑石基金。黑石擁有Blackstone Holdings的控股權，因為有限合夥人無權解散合夥企業或擁有實質性的
踢出場外
將克服Blackstone所持控制權的權利或參與權。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record
非控制性
利益，以反映黑石控股的有限合夥人的經濟利益。
 
14
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
此外，Blackstone整合了其為主要受益人的所有可變權益實體(“VIE”)。如果一家企業持有控股權，就被確定為主要受益者。控制財務權益的定義是：(A)有權指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大的影響；(B)有義務承擔該實體的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。合併指引要求進行分析，以確定(A)Blackstone持有可變權益的實體是否為VIE，以及(B)Blackstone通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益簽約參與是否會使其獲得控股權。執行這一分析需要運用判斷力。
Blackstone在涉及可變利益實體時確定自己是否為VIE的主要受益人，並不斷重新考慮這一結論。在確定Blackstone是否為主要受益人時，Blackstone評估其在Blackstone直接或間接持有的實體中的控制權和經濟權益。合併分析通常可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明Blackstone不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(由Blackstone、Blackstone的關聯公司或第三方進行)或對各自Blackstone基金的管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的決定。在每個報告日期，Blackstone都會評估其是否為主要受益人，並將相應地合併或解除合併。
只能用來清償綜合VIE的債務的綜合VIE的資產和債權人(或實益利益持有人)對Blackstone的一般信貸沒有追索權的綜合VIE的負債在綜合綜合財務狀況報表的單獨一節中列示。
黑石集團關於VIE的其他披露將在附註9中討論。“可變利益實體。”
收入確認
收入主要包括管理和諮詢費、激勵費、投資收入、利息和股息收入等。
管理和諮詢費以及激勵費作為與客户的合同入賬。在與客户簽訂合同的指導下，要求實體(A)確定與客户的合同(S)，(B)確定合同中的履約義務，(C)確定交易價格，(D)將交易價格分配到合同中的履約義務，以及(E)在實體履行履約義務時確認收入。在確定交易價格時，只有在與可變對價相關的不確定性得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，實體才可納入可變對價。見注17。“分部報告”，對與客户簽訂的合同收入進行分類列報。
管理和諮詢費，淨額
管理和諮詢費，淨額由管理費組成，包括基礎管理費、交易、諮詢費和其他費用，扣除管理費減免和抵消後的淨額。
Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。Blackstone根據個別基金的條款和情況逐個基金識別其客户。通常，客户被識別為其管理基金的投資者，並且
 
15
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
投資工具，但對於某些廣泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被識別為客户。這些客户合同要求Blackstone提供投資管理服務，這代表着Blackstone隨着時間的推移而履行的業績義務。管理費是可變對價的一種形式，因為Blackstone有權根據管理費基礎的波動而變化。記錄為收入的數額通常在期末確定，因為這些管理費定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、諮詢費和其他費用主要是通過管理基金和投資組合公司間接向基金投資者收取的費用。投資顧問協議一般要求投資顧問將投資者應向Blackstone支付的管理費金額(“管理費減免”)減少相當於交易的一部分，以及投資組合公司向Blackstone支付的其他費用。減少的數額因基金、投資組合公司支付的費用類型以及基金以前發生的費用而異。這些費用和相關管理費減免是Blackstone向基金投資者提供投資管理服務的履約義務交易價格的組成部分，並被確認為收取費用和提供服務期間交易價格的變化。
管理費抵銷是指Blackstone基金投資者應支付的管理費的減少，這是基於此類投資者償還Blackstone基金或Blackstone主要用於配售費用的金額。提供投資管理服務需要黑石代表客户安排服務。在Blackstone代表基金投資者擔任代理的情況下，它將服務成本計入管理費收入的淨額。在所有其他情況下，Blackstone主要負責履行服務，因此是這些安排的委託人。因此，這些服務的費用酌情作為報酬或一般、行政和其他費用列報，基金投資者的任何償還均記為管理費和諮詢費淨額。在基金投資者被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化。資本化配售費用在客户合同有效期內攤銷，在合併財務狀況綜合報表中記錄在其他資產中，攤銷記錄在綜合經營報表中的一般、行政和其他部分。
截至報告日期的應計但未支付的管理和諮詢費，扣除管理費減少額和管理費抵銷後的淨額，計入合併財務狀況簡明綜合報表中的聯屬公司應收費用。
獎勵費
根據Blackstone工具的表現賺取的非合同費用(“獎勵費用”)是Blackstone與客户簽訂的提供投資管理服務合同中的一種可變對價形式。獎勵費用是根據車輛在此期間的表現賺取的，但須根據每輛車輛的管理協議中分別規定的條款，達到最低迴報水平或高水位分數。獎勵費用將不會被確認為收入，直到(A)確認的累計收入數額很可能不會發生重大逆轉，或(B)與可變對價相關的不確定性隨後得到解決。獎勵費用通常在測算期結束時確認為收入。一旦變現，此類費用不受追回或逆轉的約束。截至報告日期，直接向Blackstone工具投資者收取的應計但未支付的獎勵費用記錄在聯屬公司應支付的財務狀況簡明綜合報表中。
投資收益(虧損)
非投資收益(虧損)指Blackstone的業績分配和本金投資的未實現和已實現損益。
 
16
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
在套利基金結構和某些開放式結構中，Blackstone通過其子公司與其有限合夥人一起在合夥企業中進行投資，並有權
按比例
基金工具的成果份額(a
“按比例計算
分配“)。除了
按比例
就分配而言，並假設取得某些投資回報，Blackstone有權按不成比例的比例分配原本可分配給有限責任合夥人的收入，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。
套利基金結構中的業績分配是根據迄今累積的基金業績分配給普通合夥人的，但受有限合夥人優先回報的限制。開放式結構的性能分配是基於一段時間內的車輛性能，受高水位線和投資者偏好回報的影響。在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應付Blackstone的應計業績分配(“應計業績分配”)餘額，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。截至報告日的應計業績分配反映在簡明綜合財務狀況報表的投資中。
套利基金結構中的業績分配是在以有利可圖的方式處置基礎投資並且基金的累計回報超過優先回報時實現的，或者在有限的情況下，在達到資本回報的某些門檻之後實現。套利基金結構中的業績分配，如果迄今收到的業績分配超過了根據累積業績應支付給Blackstone的金額，則需要進行追回。因此，以前收到的績效分配的潛在償還應計項目是應付關聯公司的一個組成部分，代表了之前分配給Blackstone Holdings和
非控制性
如果Blackstone套利基金根據相關基金投資於報告日期的當前公允價值進行清算，則需要向Blackstone套利基金償還的利息持有人。然而，實際的追回負債通常要到基金壽命結束時才能變現，但某些基金除外，這些基金可能有臨時的追回負債。不限成員名額結構中的業績分配是根據協議中規定的時間段實現的，一旦支付，一般不會被追回。
本金投資包括Blackstone的本金投資的未實現和已實現損益，包括其在Blackstone基金中未合併和收到的投資
按比例
分配、權益法投資和其他本金投資。本金投資的收益(虧損)在Blackstone贖回其全部或部分投資或當Blackstone收到現金收入(如股息或分派)時實現。本金投資的未實現收益(虧損)源於相關投資的公允價值的變化以及投資實現時未實現收益(虧損)的沖銷。
利息和股息收入
非利息及股息收入主要包括未按Blackstone持有的權益法入賬的本金投資所賺取的利息及股息收入。
 
17
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
其他收入
其他收入包括雜項收入和以美元以外貨幣計價的交易產生的匯兑損益。
金融工具的公允價值
GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：
 
 
●
  
截至報告日期，同一金融工具的第I級報價在活躍市場上可用。一級中的金融工具類型包括上市股票、上市衍生品和有報價的共同基金。Blackstone不會調整這些投資的報價，即使在Blackstone持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。
 
●
  
第II級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。這類金融工具通常包括公司債券和貸款，包括公司債券和在綜合抵押貸款債券(CLO)工具中持有的貸款、政府和機構證券、流動性較差和受限制的股權證券，以及某些
非處方藥
公允價值基於可觀察到的投入的衍生品。合併CLO工具發行的票據被歸類於公允價值等級的第二級。
 
●
  
第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私募股權、房地產基金和側重信貸的基金的普通和有限合夥權益、不良債務和
非投資性
證券化、投資中的剩餘權益評級
非整合
克洛斯和某些人
非處方藥
公允價值基於不可觀察的投入的衍生品。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。Blackstone對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮該金融工具特有的因素。
二級估值技術
歸入公允價值等級第II級的金融工具包括債務工具、已出售、尚未購買的債務證券以及使用可見投入進行估值的某些股權證券和衍生工具。
 
18
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
用於對公允價值等級第II級分類的金融工具進行估值的估值技術如下：
 
 
●
 
債務工具和股權證券根據市場參與者之間有序交易的價格進行估值，包括由信譽良好的交易商或定價服務提供的價格。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。某些股權證券的估值基於相同證券的可觀察價格，該價格根據限制的影響進行了調整。
 
 
●
 
獨立衍生工具的估值使用合同現金流和可觀察到的投入，包括收益率曲線、外幣利率和信用利差。
 
 
●
 
綜合CLO工具發行的票據是根據CLO資產的更可見公允價值減去(A)Blackstone持有的任何實益權益的公允價值及(B)代表服務補償的任何實益權益的賬面價值而計量。
第三級估值技術
在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，Blackstone使用一致的估值方法對其投資進行估值。對於一些投資而言，市場活動可能很少；管理層對公允價值的確定則基於當時情況下可獲得的最佳信息，可能會納入管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素，包括對不履行和流動性風險的適當風險調整。無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司股權的私人投資、房地產、對非合併CLO工具的投資、對衝基金的某些基金以及專注於信貸的投資。
房地產投資
-房地產投資的公允價值是通過考慮預計的經營現金流、可比資產的銷售(如果有)和重置成本以及其他措施和考慮因素來確定的。用於估計房地產投資公允價值的方法包括貼現現金流量法，其價值是通過假設買方的加權平均資本成本貼現估計的現金流量和標的投資的估計最終價值來計算的。最終價值是通過參考退出倍數或資本化率得出的，例如利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)的估計，或淨營業收入(“NOI”)的估計。估值亦可參考可比較公司或資產的可觀察估值量度(例如，將NOI除以可比較公司或交易的相關資本化率)，並由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異作出調整，以按業績倍數或市值法計算。
私募股權投資
-私募股權投資的公允價值是參考預計淨收益、EBITDA、貼現現金流量法、公開市場或私人交易、可比公司的估值和其他衡量標準確定的，在許多情況下，這些衡量標準是基於收到的未經審計的信息。如果使用貼現現金流量法，則通過參考EBITDA或市盈率退出倍數來得出終端價值。估值也可參考可比較公司或交易的可觀察估值指標(例如，將被投資公司的關鍵業績指標，如EBITDA乘以在可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法來得出。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
專注於信貸的投資
-注重信貸的投資的公允價值一般是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的價格確定的。對於非公開交易或市場價格難以獲得的專注於信貸的投資，Blackstone可能會使用其他估值方法，包括貼現現金流法或市場法。貼現現金流量法根據合同條款預測債務工具的預期現金流，並使用基於市場的收益率將該等現金流折現回估值日期。基於市場的收益率通常使用類似行業的公司發行的公開交易債務工具的收益率作為標的投資，或基於適用於標的投資的更廣泛基準指數的信用利差變化來估計。
市場法通常用於確定信貸投資發行人的企業價值，並考慮可比公司或交易的估值倍數。由此產生的企業價值將決定這種信貸投資是否具有足夠的企業價值覆蓋範圍。在不良信貸工具的情況下，可以使用市場方法來估計在重組事件中的恢復價值。
按公允價值計算的投資
一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會審計和會計指南作為投資公司入賬的，
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和控股投資(“投資組合公司”)。該等綜合基金的投資按公允價值反映在綜合財務狀況綜合報表的投資中，公允價值變動所產生的未實現損益在綜合經營報表中反映為基金投資活動淨收益(虧損)的組成部分。公允價值是指在計量日期市場參與者之間的有序交易中，按當前市場條件(即退出價格)出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的金額。
Blackstone的主要投資按公允價值列報，未實現增值或折舊及已實現損益在投資收益表(虧損)內確認。
對於某些工具，黑石選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的，並在初始確認日或其他符合條件的選舉日以投資為基礎進行。Blackstone對某些貸款和應收賬款、無資金來源的貸款承諾和某些投資應用了公允價值選項，否則這些投資將不會以公允價值計入淨收入中的損益。衡量此類投資公允價值的方法與適用於私募股權、房地產、側重信貸的投資和對衝基金的基金投資的方法是一致的。該等工具的公允價值變動於簡明綜合經營報表的投資收益表(虧損)確認。選擇了公允價值期權的計息貸款和應收賬款以及債務證券的利息收入是基於針對購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。這筆利息收入記在利息和股息收入中。
Blackstone已為合併CLO工具的資產選擇公允價值選項。根據公認會計原則，Blackstone將綜合CLO工具發行的票據計量為(A)綜合CLO資產的公允價值與任何
非金融類
臨時持有的資產減去(B)Blackstone保留的任何實益權益(代表服務補償的權益除外)的公允價值與代表服務補償的任何實益權益的賬面價值之和。作為這一計量替代方案的結果，沒有將金額歸因於
非控制性
合併CLO車輛的權益。綜合CLO的資產列示於
 
20
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
簡明綜合財務狀況報表及應付貸款內應付票據應付非關聯第三方款項。綜合CLO資產和負債以及相關利息、股息和其他收入的公允價值變動在基金投資活動的淨收益(虧損)中列報。合併CLO車輛的費用在基金費用中列報。
百仕通對某些自營投資選擇了公允價值選項，否則這些投資將使用權益會計方法進行核算。該等投資的公允價值乃根據活躍市場的報價、定期公佈並作為當前交易基準的報價或採用貼現現金流量法計算。公允價值變動在簡明綜合經營報表的投資收益表(虧損)中確認。
有關已選擇公允價值期權的工具的進一步披露載於附註7。“公允價值選項。”
Blackstone可選擇在反映成本減值的計量替代方案下計量某些股權證券的自有投資，但公允價值不能輕易確定，價值的調整是由於同一發行人有序交易相同或類似證券而引起的可觀察到的價格變化。如果沒有做出計量替代選擇，股權證券將按公允價值計量。在逐個儀器的基礎上進行測量替代選擇。在每個報告期重新評估該選擇，以確定該計量替代方案下的投資是否具有易於確定的公允價值，在這種情況下，該等投資將不再符合本次選擇的資格。
綜合Blackstone基金對對衝基金的基金(“被投資基金”)的投資按被投資基金每股資產淨值(“NAV”)估值。在有限的情況下，Blackstone可能會根據自己的盡職調查和投資程序確定每股資產淨值不代表公允價值。在此情況下，Blackstone將根據公認會計準則的要求，以其合理選擇的方式真誠地估計公允價值。
Blackstone以及對衝基金和專注於信貸的基金的合併Blackstone基金的某些投資按公允價值使用每股資產淨值計量其對相關基金的投資，而不進行調整。被投資人的投資條款一般規定最短持有期或
禁閉，
對贖回或暫停贖回設置閘門，或由被投資人的基金經理酌情決定是否有能力進行附帶口袋投資，因此，投資可能在報告日期或在報告日期後三個月內不可贖回。側袋被對衝基金和對衝基金的基金用來區分那些可能缺乏容易確定的價值、流動性不佳或受到流動性限制的投資。通常不允許贖回，直到側袋內的投資被清算或被認為當時要求將投資包括在側袋內的條件不再存在。由於這兩個事件的發生時間都不確定，因此無法估計黑石可能贖回側袋中持有的投資的時間。有關按每股資產淨值計量公允價值的工具的進一步披露載於附註5。“以公允價值表示的資產淨值。”
證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。
權益法投資
Blackstone被視為對其施加重大影響但不具有控制權的投資，除已選擇公允價值期權外，均採用權益會計方法入賬。黑石對其投資的所有黑石基金都有重大影響，但不進行整合。因此，其對這類Blackstone基金的投資通常包括按比例和不成比例的利潤和虧損分配(如包括業績分配的套利基金)，按權益法入賬。根據權益會計法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)計入合併經營簡表的投資收益(虧損)。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
如果Blackstone的權益法投資提供了不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的基金就是這種情況)，Blackstone的權益法投資的收益(虧損)份額是使用稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)的資產負債表方法確定的。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同，有必要對記為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。權益法投資的賬面金額在簡明綜合財務狀況表的投資中反映。
Blackstone的簡明綜合財務報表中所列的戰略合作伙伴業績報告比戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月，後者一般在同一季度報告基礎投資的業績(如果有的話)。因此，戰略合作伙伴公司在本文中公佈的業績並不反映本季度經濟和市場活動的影響。戰略合作伙伴標的投資的當前季度市場活動預計將影響Blackstone在未來幾個時期公佈的業績。
薪酬和福利
薪酬福利
—
補償
薪酬包括(A)工資和獎金，以及支付和支付給員工和高級董事總經理的福利，以及(B)與向員工和高級董事總經理授予基於股權的獎勵相關的基於股權的薪酬。與向高級董事總經理和僱員發放股權獎勵有關的薪酬成本在授予日按公允價值計量，並在歸屬期內按直線計算，同時考慮到預期的沒收，但以下情況除外：(A)不需要未來服務的股權獎勵立即支出；(B)向符合退休資格標準的接受者發放某些獎勵(允許接受者在有資格退休後離開Blackstone時保留一定比例的獎勵)，在退休的情況下將保留的部分賠償金的費用要麼立即支出，要麼攤銷到退休日期。現金結算、基於權益的獎勵和以可變數量股份結算的獎勵被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。
薪酬和福利
激勵性費用補償
 —
激勵費薪酬是指根據激勵費支付的薪酬。
薪酬和福利
績效分配薪酬
 —
績效分配薪酬包括根據績效分配支付的薪酬(可以現金或
實物)。
此類補償費用可以進行積極調整，也可以進行消極調整。業績分配補償一般以基金持有的個別投資的業績為基礎，而不是以基金為基礎。這些金額還可能包括將Blackstone主要投資的投資收入分配給參與某些利潤分享計劃的高級董事總經理和員工。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
非控制性
在合併實體中的權益
非控制性
綜合實體權益指由第三方投資者及僱員持有的一般合夥人實體權益及綜合Blackstone基金權益的組成部分。第三方和員工持有的合併Blackstone基金的百分比權益根據一般合夥人分配以及報告期間發生的對衝基金和某些專注於信貸的基金的認購和贖回情況進行調整。各實體產生的收入(損失)和其他全面收入(如適用)分配給
非控制性
在考慮管理收入分配(虧損)的任何合同安排(如可分配給Blackstone Inc.的費用)後，基於第三方投資者和員工的相對所有權利益在合併實體中的權益。
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
若干綜合工具的投資者可獲授予贖回權，可按季或按月贖回，一如相關管治文件所述。這種贖回權可能會受到某些限制，包括對在特定期間內可以贖回的利息總額的限制，只能在特定時間段屆滿後贖回，或者可以在不能撤回資本的期間內收取贖回費而撤回。因此，與該等合併車輛的第三方權益有關的金額呈列為可贖回
非控制性
合併財務狀況簡明報表內的綜合實體權益。當可贖回金額成為合法應付予投資者的款項時，該等款項被分類為負債，並計入綜合財務狀況綜合報表內的應付賬款、應計開支及其他負債。對於所有尚未授予贖回權的合併車輛，
非控制性
權益在簡明綜合財務狀況報表中列示為
非控制性
合併實體的權益。
非控制性
黑石控股的權益
非控制性
Blackstone Holdings的權益是由Blackstone員工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合夥人持有的合併Blackstone Holdings Partners中的權益部分。
某些成本和開支由控股合夥企業直接承擔。收入(虧損)，不包括由控股合夥企業直接承擔和應佔的成本，可歸因於
非控制性
在黑石控股的權益。這一剩餘歸屬是根據Blackstone人員和其他作為Blackstone Holdings Partners有限合夥人的人員持有的Blackstone控股合夥單位和未歸屬參與合夥單位的今年迄今平均百分比計算的。未歸屬的參與控股合夥單位不包括在
週期
由於彼等在合約上並無責任分擔控股合夥企業的虧損，故彼等並無承擔虧損的責任。
所得税
所得税撥備
所得税採用資產負債法計提準備，根據該方法，遞延所得税資產和負債就財務報告與資產和負債的税基之間的暫時性差異確認，從而使所有税前金額在該期間適當納税，而不論將反映哪個納税申報年度的項目。Blackstone在所得税撥備中報告與所得税事項相關的利息支出和税務處罰。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
遞延所得税
遞延所得税反映了資產和負債的財務報告和計税基礎之間的暫時性差異所產生的淨税收影響。這些暫時性差異導致未來幾年的應税或可扣除金額，並使用税率和法律來衡量，這些税率和法律將在此類差異預期逆轉時生效。設立估值準備是為了將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。遞延税項資產單獨列報，遞延税項負債計入簡明合併財務報表中的應付帳款、應計費用和其他負債。
未確認的税收優惠
Blackstone於簡明綜合財務報表中確認税務倉位時，若有關税務機關根據税務倉位的技術價值進行審核後，該倉位極有可能得以維持。符合這一標準的頭寸是按照和解時更有可能實現的最大利益來衡量的。就申報表所持倉位與簡明綜合財務報表確認的金額之間的差額確定負債。與未確認税項優惠相關的應計利息和罰金在簡明綜合財務報表的相關負債項目中列報。
普通股每股淨收益(虧損)
普通股每股基本收益(虧損)除以Blackstone Inc.應佔淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股份、當期已發行普通股的未歸屬參與股份和已賺取的普通股既得遞延限制股(普通股相關股份的發行將推遲至未來期間)。普通股每股攤薄收益(虧損)反映了所有攤薄證券的影響。普通股的未歸屬參與股份不包括在虧損期間的計算中，因為它們在合同上沒有分擔損失的義務。
Blackstone應用庫存股方法確定某些基於股權的補償獎勵的稀釋加權平均普通股流通股。Blackstone應用
“如果已轉換”
方法，以確定黑石控股合夥單位中包含的交換權的攤薄影響(如果有)。黑石將或有可發行股票模式應用於可能需要發行股票的合同。
反向回購和回購協議
根據轉售協議購買的證券(“逆回購協議”)和根據回購協議出售的證券(“回購協議”)，通常包括美國和非美國政府和機構證券、資產支持證券和公司債務，代表抵押融資交易。該等交易於簡明綜合財務狀況表內應付賬款、應計開支及其他負債內按其合約金額入賬，幷包括應計利息。逆回購和回購協議的賬面價值接近公允價值。
Blackstone通過在適當的情況下與交易對手訂立主淨額結算協議和抵押品安排來管理因逆回購協議和回購協議產生的信貸風險，在交易對手違約的情況下，這些協議和安排向Blackstone提供清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone持有根據逆回購協議購買的證券，並獲準補充、交付或以其他方式使用此類證券。黑石還向交易對手承諾其金融工具，以抵押回購協議。可由交易對手再抵押、交付或以其他方式使用的質押金融工具計入簡明綜合財務狀況表中的投資。
Blackstone不會在其簡明綜合財務狀況報表中抵銷與逆回購協議和回購協議相關的資產和負債。與抵銷有關的其他披露在附註10中討論。“資產和負債的抵消。”
賣出的證券，尚未購買的證券
已出售、尚未購買的證券包括黑石借入和出售的股權和債務證券。黑石集團被要求以當前市場價格購買證券，並將其交付給借入證券的交易對手，以此來“回補”未來的賣空。如果為彌補賣空而不得不購買證券的價格超過了借入證券被賣空的價格，黑石將面臨損失。
已出售、尚未購買的證券在簡明綜合財務狀況報表中按公允價值計入應付賬款、應計費用和其他負債。
衍生工具
Blackstone在其簡明綜合財務狀況報表中按公允價值將所有衍生品確認為資產或負債。在Blackstone訂立衍生品合約之日，它將每一份衍生品合約指定為下列之一併記錄在案：(A)對已確認資產或負債的對衝(“公允價值對衝”)，(B)對預測交易或與已確認資產或負債相關的現金流量變異性的對衝(“現金流對衝”)，(C)對海外業務的淨投資進行對衝，或(D)對非指定為對衝工具的衍生工具(“獨立衍生工具”)進行對衝。
對於獨立的衍生品合約，Blackstone在本期收益中列報公允價值變化。由Blackstone綜合基金持有的衍生工具的公允價值變動反映於基金投資活動的淨收益(虧損)，或如衍生工具由Blackstone持有，則在綜合綜合經營報表的投資收益(虧損)內反映。綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入Investments，不屬於綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入其他資產，獨立衍生負債的公允價值計入綜合綜合財務狀況報表的應付帳款、應計開支及其他負債。
Blackstone已選擇不抵銷其簡明綜合財務狀況表中可能作為抵押品安排一部分而收取或支付的衍生資產和負債或金融資產，包括現金，即使訂立了可強制執行的主淨額結算協議，該協議賦予Blackstone在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
黑石集團關於衍生金融工具的其他披露在附註6中討論。“衍生金融工具。”
黑石集團關於抵消的披露在附註10中進行了討論。“資產和負債的抵消。”
 
25
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
聯屬
黑石將其創始人、高級董事總經理、員工、黑石基金和投資組合公司視為關聯公司。
分紅
股息在宣佈時反映在簡明綜合財務報表中。
會計的最新發展
2022年6月，財務會計準則委員會發布了修訂後的指南，解決了對按公允價值計量的股權證券的某些銷售限制。該指南要求報告實體在計量公允價值時不考慮禁止出售股權證券的合同銷售限制，並對受合同銷售限制的股權證券引入了新的披露要求。新指南自2024年1月1日起對Blackstone生效，並在前瞻性基礎上採用。採納後對簡明綜合財務報表沒有影響。
3.無形資產 
無形資產淨額由下列各項組成：
 
                                                 
    
3月31日，
  
12月31日，
    
2024
  
2023
有限壽命無形資產/合同權利
   
$
1,769,372
 
  
$
1,769,372
 
累計攤銷
   
 
(1,577,145
) 
  
 
(1,568,164
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
無形資產，淨額
   
$
192,227
 
  
$
201,208
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與Blackstone無形資產相關的攤銷費用為美元9.01000萬美元和300萬美元13.0 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為百萬美元。
截至2024年3月31日持有的無形資產攤銷預計為美元35.91000萬，$35.91000萬，$35.71000萬，$34.61000萬美元和300萬美元17.8 截至2024年、2025年、2026年、2027年和2028年12月31日的年度每年分別為百萬美元。Blackstone截至2024年3月31日的無形資產預計將在加權平均期限內攤銷 5.9三年了。
4.投資 
投資包括以下內容：

 
                        
                        
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
黑石綜合基金的投資
   
$
3,458,911
 
   
$
4,319,483
 
權益法投資
      
合夥企業投資
   
 
6,100,640
 
   
 
5,924,275
 
應計績效分配
   
 
11,163,116
 
   
 
10,775,355
 
企業國庫投資
   
 
197,976
 
   
 
803,870
 
其他投資
   
 
5,001,647
 
   
 
4,323,639
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
25,922,290
 
   
$
26,146,622
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
26
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
Blackstone在合併Blackstone基金的投資份額總計為$241.11000萬美元和300萬美元1.0 2024年3月31日和2023年12月31日分別為10億美元。
在適當情況下，Blackstone投資的會計處理包括根據公認會計原則確定的這些投資公允價值的變動。釐定綜合Blackstone Funds、企業財資投資及其他投資之投資公平值變動所需之重大輸入數據及假設詳情見附註8。“金融工具的公允價值計量”。
黑石綜合基金的投資
下表列出了合併Blackstone基金持有的投資的未實現收益（損失）的已實現和淨變化，以及與簡明合併經營報表中基金投資活動的其他收益（損失）-淨收益（損失）的對賬：

 
 
  
截至三個月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已實現收益(虧損)
   
$
(58,412
) 
   
$
17,155
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
35,125
 
   
 
(17,154
) 
  
 
 
   
 
 
合併Blackstone基金的已實現和淨變動未實現收益(虧損)
   
 
(23,287
) 
   
 
1
 
黑石綜合基金的利息和股息收入
   
 
5,520
 
   
 
71,063
 
  
 
 
   
 
 
其他收入（損失）-基金投資活動的淨收益（損失）
   
$
(17,767
) 
   
$
71,064
 
  
 
 
   
 
 
權益法投資
黑石集團的股權方法投資包括合夥投資，代表
按比例
Blackstone Funds的投資以及任何相關的應計績效分配，不包括已選擇公允價值選擇權的任何權益法投資。Blackstone評估其每項權益法投資（不包括應計績效分配），以確定是否有任何投資屬於美國證券交易委員會指導定義的重大投資。截至2024年3月31日和2023年3月31日止的三個月，Blackstone持有的個人股權法投資均不符合重要性標準。
合夥企業投資
黑石集團確認與其合夥企業投資相關的淨收益，按權益法入賬#美元。156.01000萬美元和300萬美元69.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為百萬美元。
 
27
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
應計業績分配
Blackstone的應計績效分配如下：
 
                                                                                                                            
    
真實
  
私
  
貸方和
  
多資產
    
    
地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
總計
應計績效分配，2023年12月31日
   
$
2,990,602
 
  
$
6,707,244
 
  
$
599,779
 
  
$
477,730
 
  
$
10,775,355
 
基金公允價值變動導致的業績分配
   
 
83,357
 
  
 
690,844
 
  
 
120,988
 
  
 
155,775
 
  
 
1,050,964
 
匯兑損失
   
 
(5,711
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(5,711
) 
資金分配
   
 
(183,108
) 
  
 
(348,875
) 
  
 
(50,449
) 
  
 
(75,060
) 
  
 
(657,492
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計績效分配，2024年3月31日
   
$
2,885,140
 
  
$
7,049,213
 
  
$
670,318
 
  
$
558,445
 
  
$
11,163,116
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公司財資投資
投資中包含的企業財資投資部分代表Blackstone主要投資於固定收益證券、共同基金權益及其他基金權益。這些策略由Blackstone人員和第三方顧問共同管理。 下表列示這些投資的已實現和未實現收益（虧損）的淨變動：

 
 
  
三個月
截至3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已實現收益(虧損)
   
$
(1,621
) 
   
$
2,374
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
(1,260
) 
   
 
7,795
 
  
 
 
   
 
 
  
$
(2,881
) 
   
$
10,169
 
  
 
 
   
 
 
其他投資
其他投資包括Blackstone選擇公允價值期權的權益法投資和Blackstone持有的其他自營投資證券，包括按公允價值列賬的權益證券、公允價值易於確定的股權投資以及高級有擔保和次級票據
非整合
CLO車輛。公允價值不容易確定的股權投資的公允價值為美元333.9 截至2024年3月31日，百萬。在收購期間以及在與可觀察交易相關的重新計量時，此類投資按公允價值報告。參見注釋8。“金融工具的公允價值衡量”瞭解更多詳細信息。 下表列出了Blackstone在其他投資中的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：

 
 
  
截至三個月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已實現收益
   
$
2,467
 
   
$
1,924
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
455,800
 
   
 
(313,153
) 
  
 
 
   
 
 
  
$
458,267
 
   
$
(311,229
) 
  
 
 
   
 
 
 
28
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
5.  公允價值淨資產價值
截至2024年3月31日，按策略類型和贖回此類投資的能力列出的公允價值摘要如下：
 
                                                                          
         
救贖
    
         
頻率
  
救贖
策略(A)
   
公允價值
   
 (if目前符合資格） 
  
通知期：
權益
   
$
356,173
 
   
 
(b)
 
  
 
(b)
 
房地產
   
 
112,839
 
   
 
(c)
 
  
 
(c)
 
其他
   
 
7,081
 
   
 
(d)
 
  
 
(d)
 
  
 
 
 
     
  
$
   476,093
 
     
  
 
 
 
     
 
(a)
截至2024年3月31日，Blackstone沒有無資金承諾。
(b)
股權類別包括對主要投資於國內和國際股權證券的對衝基金的投資。相當於76這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。相當於24自報告日期起，此類投資的公允價值的%可以贖回。
(c)
房地產類別包括主要投資於房地產資產的基金的投資。這一類別的所有投資自報告日期起均可贖回。
(d)
其他由信用驅動類別、商品類別和多元化工具類別組成。信用驅動類別包括對主要投資於國內和國際債券的對衝基金的投資。大宗商品類別包括投資於以大宗商品為重點的基金，這些基金主要投資於期貨和實物商品驅動的策略。多元化工具類別包括對跨多種策略投資的基金的投資。這些類別的所有投資不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。
6.衍生金融工具  
Blackstone和合並的Blackstone Funds在正常業務過程中籤訂衍生品合同，以實現某些風險管理目標並用於一般投資和業務目的。Blackstone可能會簽訂衍生品合同，以對衝其利率風險，以免受利率變化的影響。此外，Blackstone還可能簽訂衍生品合同，以對衝其外幣風險敞口，以免受其一部分資產的影響
非美國
以美元計價的貨幣淨投資。由於使用衍生品合約，Blackstone和合並的Blackstone基金面臨交易對手無法履行其合同義務的風險。為減輕此類交易對手風險，Blackstone和合並後的Blackstone基金與某些主要金融機構簽訂了合同，所有這些機構都具有投資級評級。在確定衍生工具的公允價值時對交易對手信用風險進行評估。
獨立的衍生品
獨立衍生品是Blackstone和某些合併的Blackstone基金作為其整體風險管理和投資策略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言，這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合約可能包括利率互換、外匯合約、股權互換、期權、期貨和其他衍生品合約。
 
29
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總衍生金融工具的總名義金額及公允價值。名義金額代表所有未平倉衍生工具合約的絕對值。
 
                                                                                                                               
   
2024年3月31日
  
2023年12月31日
   
資產
  
負債
  
資產
  
負債
       
公平
      
公平
      
公平
      
公平
   
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
獨立的衍生品
                
黑石集團
                
利率合約
  
 $
626,740
 
  
 $
157,387
 
  
 $
600,000
 
  
 $
97,066
 
  
 $
634,840
 
  
 $
145,798
 
  
 $
607,000
 
  
 $
86,589
 
外幣合同
  
 
167,391
 
  
 
465
 
  
 
337,017
 
  
 
901
 
  
 
387,102
 
  
 
11,442
 
  
 
334,228
 
  
 
3,538
 
信用違約互換
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
640
 
  
 
8
 
  
 
3,108
 
  
 
479
 
  
 
3,748
 
  
 
508
 
總回報掉期
  
 
39,956
 
  
 
5,812
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
63,158
 
  
 
13,171
 
  
 
—
 
  
 
—
 
股權期權
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,131,872
 
  
 
646,002
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,110,490
 
  
 
563,986
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
834,087
 
  
 
163,664
 
  
 
2,069,529
 
  
 
743,977
 
  
 
1,088,208
 
  
 
170,890
 
  
 
2,055,466
 
  
 
654,621
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石綜合基金的投資
                
利率合約
  
 
839,931
 
  
 
26,800
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
855,683
 
  
 
19,189
 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
839,931
 
  
 
26,800
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
855,683
 
  
 
19,189
 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 $
 1,674,018
 
  
 $
 190,464
 
  
 $
 2,069,529
 
  
 $
 743,977
 
  
 $
 1,943,891
 
  
 $
 190,079
 
  
 $
 2,055,466
 
  
 $
 654,621
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表總結了衍生金融工具對簡明合併經營報表的影響：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
截至三個月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
獨立的衍生品
  
      
  
      
已實現收益(虧損)
  
      
  
      
利率合約
  
$
(614
) 
  
$
336
 
外幣合同
  
 
5,525
 
  
 
5,590
 
信用違約互換
  
 
75
 
  
 
(51
) 
總回報掉期
  
 
8,320
 
  
 
4,652
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
13,306
 
  
 
10,527
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
     
未實現收益(虧損)淨變化
  
      
  
      
利率合約
  
 
1,024
 
  
 
(2,120
) 
外幣合同
  
 
(8,222
) 
  
 
(3,183
) 
信用違約互換
  
 
(54
) 
  
 
(228
) 
總回報掉期
  
 
(5,519
) 
  
 
(13
) 
股權期權
  
 
(82,016
) 
  
 
(154,838
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
(94,787
) 
  
 
(160,382
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
$
 (81,481
) 
  
$
  (149,855
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，Blackstone尚未將任何衍生品指定為公允價值、現金流或淨投資對衝。
 
30
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
7.公允價值期權  
下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具：
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
資產
      
貸款和應收款
   
$
95,532
 
   
$
60,738
 
股權和優先證券
   
 
2,850,339
 
   
 
2,894,302
 
債務證券
   
 
62,757
 
   
 
63,486
 
合併CLO工具的資產
      
企業貸款
   
 
129,381
 
   
 
938,801
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
  3,138,009
 
   
$
  3,957,327
 
  
 
 
 
   
 
 
 
負債
      
CLO應付票據
   
$
169,835
 
   
$
687,122
 
企業財務處承諾
   
 
887
 
   
 
1,264
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
170,722
 
   
$
688,386
 
  
 
 
 
   
 
 
 
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的已實現和未實現收益(虧損)的淨變化：
 
                                                                                                   
    
截至3月31日的三個月，
    
2024
  
2023
        
淨變化
      
淨變化
    
已實現
  
在未實現中
  
已實現
  
在未實現中
    
收益(虧損)
  
收益(虧損)
  
收益(虧損)
  
收益(虧損)
資產
         
貸款和應收款
   
$
(1,604
) 
  
$
(408
) 
  
$
(763
) 
  
$
(303
) 
股權和優先證券
   
 
2,281
 
  
 
17,729
 
  
 
1,696
 
  
 
(45,113
) 
債務證券
   
 
—
 
  
 
(729
) 
  
 
—
 
  
 
(1,831
) 
合併CLO工具的資產
         
企業貸款
   
 
(2,846
) 
  
 
2,456
 
  
 
(3,129
) 
  
 
482
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
$
(2,169
) 
  
$
19,048
 
  
$
(2,196
) 
  
$
(46,765
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債
         
CLO應付票據
   
$
—
 
  
$
600
 
  
$
—
 
  
$
2,464
 
企業財務處承諾
   
 
—
 
  
 
377
 
  
 
—
 
  
 
2,226
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
$
—
 
  
$
977
 
  
$
—
 
  
$
4,690
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
31
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的信息：
                        
                        
                        
                        
                        
                        
 
  
2024年3月31日
  
2023年12月31日
 
  
 
 
對於金融資產
  
 
 
對於金融資產
 
  
 
 
逾期(A)
  
 
 
逾期(A)
 
  
過剩
(不足之處)
 
 
  
過剩
  
過剩
(不足之處)
 
 
  
過剩
 
  
公允價值
 
公平
  
公允價值
  
公允價值
 
公平
  
公允價值
 
  
超額本金
 
  值  
  
超額本金
  
超額本金
 
  值  
  
超額本金
貸款和應收款
   
$
252
 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
675
 
  
$
—
 
   
$
—
 
債務證券
   
 
(54,072
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(52,577
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
合併CLO工具的資產
                
企業貸款
   
 
(3,495
) 
  
 
1,313
 
   
 
—
 
   
 
(8,751
) 
  
 
1,345
 
   
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
(57,315
) 
  
$
1,313
 
   
$
—
 
   
$
(60,653
) 
  
$
1,345
 
   
$
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
如果合同付款逾期超過90天，則將資產歸類為逾期。
截至2024年3月31日和2023年12月31日， 不是選擇了公允價值期權的貸款和應收款逾期或
非應計項目
地位和 二選擇公允價值選擇權的合併CLO工具資產中包含的公司貸款已逾期但尚未到期
非應計項目
狀態。
 
32
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
8.金融工具的公允價值計量  
下表概述了Blackstone按公允價值等級劃分的金融資產和負債的估值：

 
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2024年3月31日
 
  
I級
  
II級
  
第三級
  
NAV
  
總計
資產
               
現金和現金等價物
   
 $
214,997
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
214,997
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
               
黑石綜合基金的投資
               
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
10,259
 
   
 
119,238
 
   
 
2,688,028
 
   
 
469,012
 
   
 
3,286,537
 
債務工具
   
 
—
 
   
 
130,010
 
   
 
15,564
 
   
 
—
 
   
 
145,574
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
26,800
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
26,800
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
10,259
 
   
 
276,048
 
   
 
2,703,592
 
   
 
469,012
 
   
 
3,458,911
 
企業國庫投資
   
 
67,688
 
   
 
121,712
 
   
 
8,576
 
   
 
—
 
   
 
197,976
 
其他投資
   
 
2,006,970
 
   
 
2,590,956
 
   
 
72,555
 
   
 
7,081
 
   
 
4,677,562
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
2,084,917
 
   
 
2,988,716
 
   
 
2,784,723
 
   
 
476,093
 
   
 
8,334,449
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收賬款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
95,532
 
   
 
—
 
   
 
95,532
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
O
特德
資產-獨立衍生品
   
 
—
 
   
 
157,852
 
   
 
5,812
 
   
 
—
 
   
 
163,664
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
2,299,914
 
   
 $
3,146,568
 
   
 $
2,886,067
 
   
 $
476,093
 
   
 $
8,808,642
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
               
應付貸款- CLO應付票據
   
 $
—
 
   
$
169,835
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
169,835
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
               
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
97,975
 
   
 
646,002
 
   
 
—
 
   
 
743,977
 
或有對價
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
504
 
   
 
—
 
   
 
504
 
企業財務處承諾
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
887
 
   
 
—
 
   
 
887
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
3,867
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,867
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債合計
   
 
3,867
 
   
 
97,975
 
   
 
647,393
 
   
 
—
 
   
 
749,235
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
3,867
 
   
 $
267,810
 
   
 $
647,393
 
   
 $
—
 
   
$
919,070
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
33
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2023年12月31日
 
  
I級
  
II級
  
第三級
  
NAV
  
總計
資產
               
現金和現金等價物
   
 $
263,574
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
263,574
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
               
黑石綜合基金的投資
               
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
11,118
 
   
 
123,022
 
   
 
2,653,246
 
   
 
558,259
 
   
 
3,345,645
 
債務工具
   
 
—
 
   
 
924,264
 
   
 
30,385
 
   
 
—
 
   
 
954,649
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
19,189
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
19,189
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
11,118
 
   
 
1,066,475
 
   
 
2,683,631
 
   
 
558,259
 
   
 
4,319,483
 
企業國庫投資
   
 
72,071
 
   
 
435,430
 
   
 
296,369
 
   
 
—
 
   
 
803,870
 
其他投資
   
 
1,564,112
 
   
 
2,355,423
 
   
 
223,441
 
   
 
7,275
 
   
 
4,150,251
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
1,647,301
 
   
 
3,857,328
 
   
 
3,203,441
 
   
 
565,534
 
   
 
9,273,604
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收賬款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
60,738
 
   
 
—
 
   
 
60,738
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
O
特德
資產-獨立衍生品
   
 
90
 
   
 
157,629
 
   
 
13,171
 
   
 
—
 
   
 
170,890
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
1,910,965
 
   
 $
4,014,957
 
   
 $
3,277,350
 
   
 $
565,534
 
   
 $
9,768,806
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
               
應付貸款- CLO應付票據
   
 $
—
 
   
$
687,122
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
687,122
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
               
獨立的衍生品
   
 
436
 
   
 
90,199
 
   
 
563,986
 
   
 
—
 
   
 
654,621
 
或有對價
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
387
 
   
 
—
 
   
 
387
 
企業財務處承諾
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,264
 
   
 
—
 
   
 
1,264
 
已出售但尚未購買的證券
   
 
3,886
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,886
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債合計
   
 
4,322
 
   
 
90,199
 
   
 
565,637
 
   
 
—
 
   
 
660,158
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
4,322
 
   
 $
777,321
 
   
 $
565,637
 
   
 $
—
 
   
$
1,347,280
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
有限責任公司。
(a)
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。
在Blackstone綜合基金和其他投資的投資範圍內，Blackstone持有受出售限制的股權證券，公允價值為
$1.4 
10億a
S先生
2024年3月31日。這種限制的性質是合同性質的或法律性質的，被認為是持有人的屬性，而不是投資的屬性。合同限制包括對銷售或轉讓的某些階段性限制、承銷商鎖定以及適用於作為抵押品的綜合Blackstone基金的某些投資的銷售或轉讓限制。限制通常會隨着時間的推移或在預定日期之後失效，這種限制的加權平均剩餘期限為
 1.6三年了。
Blackstone綜合基金的Investments所包括的III級股本證券屬非流動性及私下協商性質，亦可能受合約出售或轉讓限制，包括根據其各自的管治或類似協議作出的限制。由於質押安排而受到出售或轉讓限制的其他投資中的投資在附註16中進行了討論。“承諾和或有--或有--戰略風險投資。”
 
34
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總了截至2024年3月31日被歸入公允價值等級第三級的項目所使用的量化投入和假設。與這些簡明綜合財務報表附註中的列報方式一致，此表僅顯示綜合Blackstone基金的III級投資，因此不反映任何其他Blackstone基金。
 
                                                                                                                 
   
公允價值
  
估值

技術
  
看不見

輸入量
  
範圍
  
加權的-
平均數(A)
  
對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在輸入中
金融資產
            
黑石綜合基金的投資
            
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
2,688,028
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
3.3% - 38.6%
 
  
 
10.1%
 
  
 
更低的位置
 
     
 
退出多重- EBITDA
 
  
 
4.0x - 30.6x
 
  
 
15.0x
 
  
 
更高
 
     
 
退出資本充足率
 
  
 
3.1% - 13.2%
 
  
 
5.1%
 
  
 
更低的位置
 
債務工具
  
 
15,564
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
黑石綜合基金的總投資
  
 
2,703,592
 
          
企業國庫投資
  
 
8,576
 
  
 
成交價
 
  
 
不適用
 
      
貸款和應收款
  
 
95,532
 
  
 
現金流貼現
 
  
 
貼現率
 
  
 
8.8% - 14.0%
 
  
 
10.3%
 
  
 
更低的位置
 
其他投資(B)
  
 
78,367
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
2,886,067
 
          
 
 
 
 
          
金融負債
            
獨立衍生品(C)
  
$
646,002
 
  
 
期權定價模型
 
  
 
波動率
 
  
 
6.2%
 
  
 
不適用
 
  
 
更高
 
其他負債(D)
  
 
1,391
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
   
 
其他
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
647,393
 
          
 
 
 
 
          
 
35
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表總結了截至2023年12月31日分類為公允價值層級第三級的項目使用的量化輸入和假設：
 
                                                                                                                 
   
公允價值
  
估值

技術
  
看不見

輸入量
  
範圍
  
加權的-
平均數(A)
  
對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在輸入中
金融資產
            
黑石綜合基金的投資
            
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
2,653,246
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
3.3% - 38.0%
 
  
 
9.7%
 
  
 
更低的位置
 
     
 
退出多重- EBITDA
 
  
 
4.0x - 30.6x
 
  
 
15.0x
 
  
 
更高
 
     
 
退出資本充足率
 
  
 
3.1% - 12.8%
 
  
 
5.1%
 
  
 
更低的位置
 
債務工具
  
 
30,385
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
黑石綜合基金的總投資
  
 
2,683,631
 
          
企業國庫投資
  
 
296,369
 
  
 
現金流貼現
 
  
 
貼現率
 
  
 
11.2% - 22.4%
 
  
 
17.1%
 
  
 
更低的位置
 
   
 
成交價
 
  
 
不適用
 
      
貸款和應收款
  
 
60,738
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
8.8% - 14.9%
 
  
 
10.3%
 
  
 
更低的位置
 
其他投資(B)
  
 
236,612
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
   
 
成交價
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
3,277,350
 
          
 
 
 
 
          
金融負債
            
獨立衍生品(C)
  
$
563,986
 
  
 
期權定價模型
 
  
 
波動率
 
  
 
6.3%
 
  
 
不適用
 
  
 
更高
 
其他負債(D)
  
 
1,651
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
      
   
 
其他
 
  
 
不適用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
565,637
 
          
 
 
 
 
          
 
不適用
   
不適用。
EBITDA
   
未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤。
退出多個
   
範圍包括最近12個月的EBITDA和遠期EBITDA倍數。
第三方定價
   
第三方定價通常根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的未調整價格確定。
成交價
   
包括最近的收購或交易。
(a)
   
不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(b)
   
截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他投資包括III級獨立衍生品。
(c)
   
相關參考實體的歷史表現的波動性被用來預測與衍生產品的公允價值相關的預期回報。
(d)
   
截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他負債包括三級或有對價和三級企業金庫承諾。
截至2024年3月31日止三個月，二級和三級估值技術不存在對金融工具估值產生重大影響的變化。
 
36
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表總結了Blackstone使用第三級輸入數據確定公允價值的按公允價值計量的金融資產和負債的變化，不包括往年在第三級中報告的收益或損失，或在各自報告期結束前轉出第三級的工具。這些表格還不包括按公允價值計量的金融資產和負債
非複發性
基礎第三級投資記錄的已實現和未實現損益總額在簡明合併經營報表中的投資收入（損失）或基金投資活動淨收益中報告。


                                                                                                       
   
按公允價值計算的第三級金融資產

截至3月31日的三個月，
   
2024
  
2023
   
投資
              
投資
            
   
的
  
貸款
  
其他
      
的
  
貸款
  
其他
    
   
已整合
  
和
  
投資
      
已整合
  
和
  
投資
    
   
基金
  
應收賬款
  
(a)
  
總計
  
基金
  
應收賬款
  
(a)
  
總計
期初餘額
  
 $
2,683,631
 
  
 $
60,738
 
  
 $
373,024
 
  
 $
3,117,393
 
  
 $
4,249,832
 
  
$
315,039
 
  
 $
30,971
 
  
 $
4,595,842
 
因解固而調出
  
 
(14,237
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(14,237
) 
  
 
(3,837
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(3,837
) 
轉入三級（b）
  
 
3,434
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,434
 
  
 
13,873
 
  
 
—
 
  
 
898
 
  
 
14,771
 
轉出三級（b）
  
 
(2,546
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(2,546
) 
  
 
(313
) 
  
 
—
 
  
 
(2,726
) 
  
 
(3,039
) 
購買
  
 
133,116
 
  
 
149,639
 
  
 
5,675
 
  
 
288,430
 
  
 
299,948
 
  
 
55,070
 
  
 
49,404
 
  
 
404,422
 
銷售額
  
 
(34,315
) 
  
 
(111,167
) 
  
 
(289,993
) 
  
 
(435,475
) 
  
 
(319,161
) 
  
 
(86,725
) 
  
 
(180
) 
  
 
(406,066
) 
發行
  
 
—
 
  
 
9,561
 
  
 
—
 
  
 
9,561
 
  
 
—
 
  
 
50,689
 
  
 
—
 
  
 
50,689
 
定居點(C)
  
 
—
 
  
 
(14,110
) 
  
 
(10,160
) 
  
 
(24,270
) 
  
 
—
 
  
 
(33,796
) 
  
 
528
 
  
 
(33,268
) 
包括收益在內的收益（損失）變化
  
 
(65,491
) 
  
 
871
 
  
 
(1,404
) 
  
 
(66,024
) 
  
 
98,167
 
  
 
7,011
 
  
 
(4,291
) 
  
 
100,887
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額
  
 $
2,703,592
 
  
 $
95,532
 
  
 $
77,142
 
  
 $
2,876,266
 
  
 $
4,338,509
 
  
 $
307,288
 
  
 $
74,604
 
  
 $
4,720,401
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
虛幻的變化
包含收益（損失）
在收入方面
與報告日期仍持有的金融資產有關
  
 $
(39,295
) 
  
 $
(793
) 
  
 $
(3,305
) 
  
 $
(43,393
) 
  
 $
72,029
 
  
 $
1,737
 
  
 $
534
 
  
 $
74,300
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
            
            
            
            
            
            
 
 
按公允價值計算的第三級財務負債

截至3月31日的三個月，
 
 
2024
 
2023
 
 
獨立式
 
其他
 
 
 
獨立式
 
其他
 
 
 
 
衍生品
 
負債
 
總計
 
衍生品
 
負債
 
總計
                                                                             
期初餘額
  
 $
563,986
 
  
 $
1,651
 
  
 $
565,637
 
  
 $
48,581
 
  
 $
8,144
 
  
 $
56,725
 
因合併收購而調入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,300
 
  
 
2,300
 
計入收益的虧損(收益)變動
  
 
82,016
 
  
 
(260
) 
  
 
81,756
 
  
 
154,838
 
  
 
(2,226
) 
  
 
152,612
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額
  
 $
646,002
 
  
 $
1,391
 
  
 $
647,393
 
  
 $
203,419
 
  
 $
8,218
 
  
 $
211,637
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
在報告日期仍持有的與金融負債相關的收益中包括的未實現虧損(收益)的變化
  
 $
82,016
 
  
 $
(260
) 
  
 $
81,756
 
  
 $
154,838
 
  
 $
(2,226
) 
  
 $
152,612
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表獨立衍生品、公司國庫投資和其他投資。
(b)
第三級金融資產和負債的轉入和轉出是由於該資產和負債估值中使用的輸入數據的可觀察性發生變化。
(c)
對於包括在其他投資中的獨立衍生品，清算包括在工具有效期內支付或收到的所有持續合同現金付款。
 
37
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
9.可變利益實體 
根據公認會計準則合併指引，Blackstone直接或間接通過合併實體或附屬公司合併其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股權、房地產、專注於信貸的基金或對衝基金實體和CLO工具的基金。此類VIE的目的是為投資者提供特定於戰略的投資機會，以換取基於管理和業績的費用。Blackstone基金的投資策略因產品而異；然而，Blackstone基金的基本風險相似，包括投資資本損失以及管理費和業績管理費的損失。作為普通合夥人、抵押品管理人或投資顧問，Blackstone通常認為自己是適用的Blackstone基金的保薦人。Blackstone不提供業績擔保，除其自身的資本承諾外，沒有其他財務義務向合併VIE提供資金。
合併後的可變利益主體的資產只能用於清償這些主體的債務。此外，對於合併VIE的負債，Blackstone沒有追索權。
Blackstone持有某些未合併的VIE的可變權益，因為確定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和間接股權和費用安排的形式參與此類實體。最大損失風險代表Blackstone確認的與以下事項相關的資產損失
非整合
VIE和任何與以前分配的業績分配有關的追回義務。Blackstone面臨的最大損失風險
非整合
VIE如下：
 
    
3月31日，
     
12月31日，
  
    
2024
     
2023
  
投資
   
 $
3,905,515
 
   
 $
3,751,591
 
應由關聯公司支付
   
 
266,394
 
   
 
203,187
 
潛在的追回義務
   
 
78,823
 
   
 
72,119
 
  
 
 
     
 
 
  
最大損失風險
   
 $
 4,250,732
 
   
 $
 4,026,897
 
  
 
 
     
 
 
  
應付
非整合
VIES
   
 $
557
 
   
 $
223
 
  
 
 
     
 
 
  
10.資產與負債的抵消 
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的資產和負債抵消情況：
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
毛額和淨額
               
    
數額：
   
未抵消的毛金額
     
    
提交的資產
   
在的聲明中
     
    
在聲明中
   
財務狀況
     
    
金融部
   
金融
   
現金和抵押品
     
    
條件
   
文書：(A)
   
已收到
   
淨資產金額
資產
            
獨立的衍生品
   
 $
190,464
 
   
 $
124,134
 
   
 $
55,854
 
   
 $
10,476
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
38
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
毛額和淨額
               
    
數額：
               
    
負債
   
未抵消的毛金額
     
    
在會議上提交了報告
   
在的聲明中
     
    
的聲明
   
財務狀況
     
    
金融
   
金融
   
現金和抵押品
     
    
條件
   
文書：(A)
   
已承諾
   
淨資產金額
負債
            
獨立的衍生品
   
$
97,974
 
   
$
97,300
 
   
$
8
 
   
$
666
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
毛額和淨額
               
    
數額：
   
未抵銷的總金額
     
    
提交的資產
   
在的聲明中
     
    
在聲明中
   
財務狀況
     
    
金融部
   
金融
   
現金和抵押品
     
    
條件
   
文書：(A)
   
已收到
   
淨資產金額
資產
            
獨立的衍生品
   
$
190,079
 
   
$
107,330
 
   
$
49,532
 
   
$
33,217
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
毛額和淨額
               
    
數額：
               
    
負債
   
未抵消的毛金額
     
    
在會議上提交了報告
   
在的聲明中
     
    
的聲明
   
財務狀況
     
    
金融
   
金融
   
現金和抵押品
     
    
條件
   
文書：(A)
   
已承諾
   
淨資產金額
負債
            
獨立的衍生品
   
$
90,635
 
   
$
87,777
 
   
$
625
 
   
$
2,233
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
列報金額包括可依法強制執行的總淨額結算協議，以及作為抵押品而收取或質押的金融工具。作為抵押品收到或質押的金融工具抵消了衍生交易對手的風險敞口，但不會減少資產負債表的淨敞口。
 
39
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
獨立衍生負債計入簡明綜合財務狀況表內的應付帳款、應計開支及其他負債。獨立衍生資產計入簡明綜合財務狀況表內的其他資產。下表列出了其他資產的組成部分：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
3月31日，
 
  
12月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
傢俱、設備和租賃改良
  
 $
952,577
 
  
 $
937,355
 
減去：累計折舊
  
 
(417,903
) 
  
 
(394,602
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
傢俱、設備和租賃裝修，淨值
  
 
534,674
 
  
 
542,753
 
預付費用
  
 
314,873
 
  
 
207,886
 
獨立的衍生品
  
 
163,664
 
  
 
170,890
 
其他
  
 
59,416
 
  
 
23,319
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
  1,072,627
 
  
 $
  944,848
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
名義上的彙集安排
出於現金管理的目的，Blackstone與金融機構有名義上的現金池安排。這些安排允許根據同一金融機構存款的總現金餘額提取現金。現金支取不能超過存款現金餘額總額。存款現金和透支的淨餘額被用作計算淨利息、支出或收入的基礎。截至2024年3月31日，與現金彙集安排有關的總存款現金餘額為#美元995.32000萬美元，抵銷並報告了所附透支淨額#美元959.31000萬美元。
11.借款
下表列出了Blackstone截至2024年3月31日和2023年12月31日的每筆借款及其賬面價值和公允價值。借款計入簡明綜合財務狀況表內的應付貸款。每份優先票據均透過Blackstone的間接附屬公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.以折扣價發行。優先票據由發行日起計息，每半年或每年支付拖欠利息。有抵押借款按面值發行，自發行之日起計息，並按季度支付拖欠利息。CLO應付票據按季支付拖欠利息。
 
40
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
2024年3月31日
 
  
2023年12月31日
 
 
  
攜帶
 
  
公平
 
  
攜帶
 
  
公平
 
描述
  
價值
 
  
價值
 
  
價值
 
  
價值
 
黑石集團經營性借款
  
      
  
      
  
      
  
      
高級註釋(A)
  
      
  
      
  
      
  
      
2.000%，到期 5/19/2025
  
 $
328,618
 
  
 $
317,401
 
  
 $
336,005
 
  
 $
324,778
 
1.000%，到期 10/5/2026
  
 
649,429
 
  
 
607,196
 
  
 
664,085
 
  
 
620,864
 
3.150%，到期 10/2/2027
  
 
298,572
 
  
 
281,337
 
  
 
298,476
 
  
 
283,059
 
5.900%，到期 11/3/2027
  
 
595,678
 
  
 
616,194
 
  
 
595,411
 
  
 
625,158
 
1.625%，到期 8/5/2028
  
 
645,646
 
  
 
566,209
 
  
 
645,406
 
  
 
566,508
 
1.500%，到期 4/10/2029
  
 
651,823
 
  
 
590,558
 
  
 
666,655
 
  
 
601,272
 
2.500%，到期 1/10/2030
  
 
493,819
 
  
 
434,280
 
  
 
493,573
 
  
 
431,005
 
1.600%，到期 3/30/2031
  
 
496,562
 
  
 
390,120
 
  
 
496,447
 
  
 
391,955
 
2.000%，到期 1/30/2032
  
 
789,587
 
  
 
628,088
 
  
 
789,283
 
  
 
633,153
 
2.550%，到期 3/30/2032
  
 
495,788
 
  
 
413,915
 
  
 
495,670
 
  
 
410,755
 
6.200%，到期 4/22/2033
  
 
892,061
 
  
 
948,303
 
  
 
891,899
 
  
 
962,037
 
3.500%，到期 6/1/2034
  
 
509,849
 
  
 
541,291
 
  
 
521,549
 
  
 
536,319
 
6.250%，到期 8/15/2042
  
 
239,530
 
  
 
260,620
 
  
 
239,457
 
  
 
263,270
 
5.000%，到期 6/15/2044
  
 
490,045
 
  
 
458,045
 
  
 
489,975
 
  
 
464,560
 
4.450%，到期 7/15/2045
  
 
344,728
 
  
 
295,243
 
  
 
344,691
 
  
 
297,486
 
4.000%，到期 10/2/2047
  
 
291,204
 
  
 
229,914
 
  
 
291,149
 
  
 
233,685
 
3.500%，到期 9/10/2049
  
 
392,481
 
  
 
288,116
 
  
 
392,436
 
  
 
294,608
 
2.800%，到期 9/30/2050
  
 
394,140
 
  
 
247,376
 
  
 
394,103
 
  
 
252,008
 
2.850%，到期 8/5/2051
  
 
543,357
 
  
 
344,674
 
  
 
543,317
 
  
 
352,457
 
3.200%，到期 1/30/2052
  
 
987,470
 
  
 
686,310
 
  
 
987,401
 
  
 
696,740
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
10,530,387
 
  
 
9,145,190
 
  
 
10,576,988
 
  
 
9,241,677
 
其他(B)
  
      
  
      
  
      
  
      
有擔保借款，到期10/27/2033
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
有擔保借款，到期1/29/2035
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
10,570,336
 
  
 
9,185,139
 
  
 
10,616,937
 
  
 
9,281,626
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石綜合基金的借款
  
      
  
      
  
      
  
      
CLO應付票據（c）
  
 
169,835
 
  
 
169,835
 
  
 
687,122
 
  
 
687,122
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
169,835
 
  
 
169,835
 
  
 
687,122
 
  
 
687,122
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
10,740,171
 
  
 $
9,354,974
 
  
 $
11,304,059
 
  
 $
9,968,748
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。
(b)
有擔保借款，到期 10/27/2033利率為 7.64%和有擔保借款，到期 1/29/2035利率為 7.64%.有擔保借款的本金將在期限內支付，還款金額取決於為每次借款提供擔保的基礎資產的表現。基礎資產的還款金額僅限於履行有擔保借款義務。截至2024年3月31日，為兩項有擔保借款提供擔保的資產的公允價值等於美元48.51000萬美元。
(c)
CLO應付票據的到期日範圍從 2025年6月至2037年1月並且有效利率為 8.25截至2024年3月31日的%。一部分未償借款由次級票據組成，這些票據沒有合同利率，而是從CLO工具的超額現金流中支付分配。
 
41
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
截至2024年3月31日，借款的計劃本金支付如下：
 
    
黑石集團
   
 借貸 
     
    
運營中

 借貸 
   
已整合

黑石投資基金
   
總計

 借貸 
2024
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
2025
   
 
331,924
 
   
 
—
 
   
 
331,924
 
2026
   
 
653,447
 
   
 
—
 
   
 
653,447
 
2027
   
 
911,589
 
   
 
—
 
   
 
911,589
 
2028
   
 
664,090
 
   
 
—
 
   
 
664,090
 
此後
   
 
8,136,900
 
   
 
180,131
 
   
 
8,317,031
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
10,697,950
 
   
 $
180,131
 
   
 $
10,878,081
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
12.所得税
Blackstone的遞延所得税淨資產主要與以下各項產生的基本差異有關：
升級式
某些資產在轉換為公司時的税基，以及創始人和合夥人正在進行的單位交換普通股。截至2024年3月31日，Blackstone沒有就遞延所得税資產記錄重大估值撥備。
Blackstone受到美國國税局和其他税務機關的審查，在這些地方，Blackstone擁有重要的業務運營，如英國，以及紐約州和紐約市等多個州和地方司法管轄區。審查中的納税年度因司法管轄區而異。Blackstone預計這些審計的完成不會對其財務狀況產生實質性影響，但可能會對特定時期的經營業績產生重大影響，具體取決於該時期的經營業績。百仕通認為，就額外評估的可能性而言，為未確認的税收優惠確定的負債是足夠的。未確認税收優惠餘額可能在未來12個月內發生變化；然而，無法合理估計未確認税收優惠總額的預期變化及其對Blackstone未來12個月有效税率的影響。
截至2024年3月31日，以下是主要備案司法管轄區及其各自接受審查的最早開放納税期：
 
管轄權
  
年
 
聯邦制
   
 
2020
 
紐約市
   
 
2009
 
紐約州
   
 
2016
 
英國
   
 
2011
 
 
42
目錄表
黑石公司
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
13.每股收益和股東權益
每股收益
截至2024年3月31日和2023年3月31日止三個月的每股普通股基本和稀釋淨利潤計算如下：
 
                        
                        
 
  
截至三個月
 
  
3月31日，
 
  
2024
  
2023
                                                 
普通股每股淨收益計算
      
可歸因於Blackstone Inc.的淨收入，基本和稀釋
   
 $
847,386
 
   
 $
85,812
 
  
 
 
 
   
 
 
 
已發行股份/單位
      
加權平均普通股基本流通股
   
 
759,798,537
 
   
 
746,064,922
 
未歸屬遞延限制普通股加權平均股
   
 
459,107
 
   
 
579,007
 
  
 
 
 
   
 
 
 
加權平均普通股流通股，稀釋
   
 
 760,257,644
 
   
 
 746,643,929
 
  
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股淨收益
      
基本信息
   
 $
1.12
 
   
 $
0.12
 
  
 
 
 
   
 
 
 
稀釋
   
 $
1.11
 
   
 $
0.11
 
  
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股宣佈的股息（a）
   
 $
0.94
 
   
 $
0.91
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。
在計算Blackstone Holdings合夥企業單位交換對每股普通股淨利潤的稀釋效應時，Blackstone認為，由於消除了
非控制性
Blackstone Holdings的權益，包括任何税務影響。假設的轉換可能會稀釋Blackstone Inc.的活動。以前從未歸因於
非控制性
利息或如果由於假設的轉換而導致税率變化。
下表總結了截至2024年和2023年3月31日止三個月的反稀釋證券：
 
                                                 
    
三個月後結束

3月31日，
    
2024
   
2023
加權平均黑石控股合夥單位
   
 
 457,917,611
 
   
 
 462,949,870
 
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購至多美元2.0200億股普通股和黑石控股合夥企業。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
 
43
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
截至2024年3月31日的三個月內，Blackstone回購了 0.72000萬股普通股，總成本為$88.4 萬截至2023年3月31日的三個月內，Blackstone回購了 1.02000萬股普通股，總成本為$90.1 萬截至2024年3月31日，該計劃下剩餘可供回購的金額為美元668.41000萬美元。
有資格獲得股息和分派的股份
截至2024年3月31日，有權參與股息和分配的普通股和Blackstone Holdings合夥企業單位的總股份如下：
 
    
股份/單位
未償還普通股
   
 
722,263,433
 
未歸屬的參股普通股
   
 
36,912,993
 
  
 
 
 
參股普通股合計
   
 
759,176,426
 
參與Blackstone Holdings的合夥單位
   
 
457,490,143
 
  
 
 
 
  
 
 1,216,666,569
 
  
 
 
 
14.基於股權的薪酬
黑石集團已向其高級董事總經理授予股權薪酬。
非合作伙伴
專業人士，
非專業人士
以及Blackstone修訂和重述的2007年股權激勵計劃（“股權計劃”）下的選定外部顧問。股權計劃允許授予期權、股票增值權或其他股票獎勵（股份、限制性股份、普通股限制性股份、普通股延期限制性股份、普通股的幻影限制性股份或其他全部或部分基於普通股股份或Blackstone Holdings合夥企業單位的公允價值的股份獎勵）其中可能包含某些服務或性能要求。截至2024年1月1日，Blackstone有能力授予 173,443,452根據股權計劃購買股份。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，Blackstone記錄的賠償費用為美元320.71000萬美元和300萬美元277.4分別與其基於股權的獎勵有關，相應的税收優惠為#億美元。65.31000萬美元和300萬美元39.3分別為2.5億美元和2.5億美元。
截至2024年3月31日，有美元2.8與未歸屬獎勵有關的估計未確認補償支出，包括有業績條件的補償，其中很可能滿足業績條件。這一成本預計將在加權平均期內確認3.7三年了。
已歸屬和未歸屬流通股總額，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股遞延限制股1,216,634,747截至2024年3月31日。發行在外的幽靈股總數為 77,083截至2024年3月31日。
 
44
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
截至2024年3月31日，Blackstone未歸屬股權獎勵的狀況以及2024年1月1日至2024年3月31日期間的變化摘要如下：
 
     
                        
      
                        
      
                        
      
                        
      
                        
      
                        
  
 
  
黑石控股
  
黑石公司
 
  
 
 
 
  
股權結算獎
  
現金結算獎
 
  
 
 
加權的-
  
 
 
加權的-
  
 
 
加權的-
 
  
 
 
平均值
  
延期
 
平均值
  
 
 
平均值
 
  
夥伴關係
 
授予日期
  
限售股
 
授予日期
  
幻影
 
授予日期
未歸屬股份/單位
  
單位
 
公允價值
  
普通股
 
公允價值
  
股票
 
公允價值
餘額，2023年12月31日
  
 
4,585,893
 
 
$
38.94
 
  
 
36,456,644
 
 
$
86.05
 
  
 
85,447
 
 
$
114.50
 
授與
  
 
—
 
 
 
—
 
  
 
1,708,994
 
 
 
130.25
 
  
 
7,362
 
 
 
128.09
 
既得
  
 
(268,682
) 
 
 
33.25
 
  
 
(2,839,811
) 
 
 
88.53
 
  
 
(7,100
) 
 
 
128.09
 
被沒收
  
 
(35,431
) 
 
 
46.58
 
  
 
(597,142
) 
 
 
88.20
 
  
 
(15,130
) 
 
 
128.09
 
 
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
餘額，2024年3月31日
  
 
4,281,780
 
 
$
39.23
 
  
 
34,728,685
 
 
$
88.04
 
  
 
70,579
 
 
$
128.49
 
 
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
預計將歸屬的股份/單位
截至2024年3月31日，以下未歸屬的股份和單位在預期沒收後預計將歸屬：
 
           
加權的-
           
平均值
           
服務期
    
股份/單位
     
以年為單位
Blackstone Holdings合夥單位
   
 
4,430,851
 
   
0.5
普通股的遞延限制性股票
   
 
31,480,104
 
   
2.7
  
 
 
     
 
股權獎勵總額
   
 
  35,910,955
 
   
2.5
  
 
 
     
 
幻影股份
   
 
60,171
 
   
2.8
  
 
 
     
 
15.關聯方交易
關聯應收賬款和應付款
應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
應由關聯公司支付
      
管理費、績效收入、可報銷費用和其他應收賬款
非整合
實體和投資組合公司
   
 $
3,824,853
 
   
 $
3,638,948
 
應收若干
非控制性
利益持有者和Blackstone員工
   
 
794,877
 
   
 
720,743
 
以前分配的業績分配的潛在追回應計項目
   
 
75,494
 
   
 
106,830
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
4,695,224
 
   
 $
4,466,521
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
45
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                        
                        
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
由於附屬公司
  
 
  
 
由於某些
非控制性
與應收税款協議有關的利息持有人
   
 $
1,622,694
 
   
 $
1,681,516
 
由於
非整合
實體
   
 
104,066
 
   
 
124,560
 
由於某些
非控制性
利益持有者和Blackstone員工
   
 
177,654
 
   
 
305,816
 
可能償還以前收到的業績分配的應計項目
   
 
231,064
 
   
 
281,518
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
2,135,478
 
   
 $
2,393,410
 
  
 
 
 
   
 
 
 
創始人、高級董事總經理、員工及其他關聯方的利益
創始人、高級董事總經理、員工和某些其他關聯方直接或通過合併實體酌情投資於合併Blackstone基金。這些投資通常受到優惠管理費和績效分配或激勵費安排的約束。截至2024年3月31日和2023年12月31日，此類投資總計為美元1.73億美元和3,000美元1.7 分別為十億。他們在可贖回的淨利潤中的份額
非控制性
和
非控制性
合併實體的權益合計達$31.91000萬美元和300萬美元22.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為百萬美元。
或有還款擔保
Blackstone及其已收到業績分配分配的人員已保證在Blackstone或其人員未能履行其追回義務(如果有)的範圍內，就分配給此類基金普通合夥人的超額業績分配向結轉基金支付若干次(受上限限制)的超額業績分配。對以前收到的業績分配的潛在償還應計金額是指之前支付給Blackstone Holdings和
非控制性
如果套利基金根據其標的投資截至2024年3月31日的公允價值清算，則需要向Blackstone基金償還的利息持有人。見附註16。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)。”
應收税金協議
黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，從前身所有者手中購買了前身業務的權益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以將其Blackstone Holdings Partnership Units換成Blackstone普通股
一對一
基礎。收購及隨後的交換預計將導致Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加，從而減少Blackstone在未來需要支付的税額。
Blackstone已與每個前身所有者簽訂了應收税款協議，並已與收購Blackstone Holdings Partnership Units的高級董事總經理和其他人簽署了其他應收税款協議，並將繼續執行。這些協議規定由公司納税人向這些業主支付85公司納税人實際實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節省金額的%，這是由於上述税基的增加以及與簽訂這些應收税款協議有關的某些其他税收優惠。就應收税項協議而言，所得税中節省的現金將通過比較公司納税人的實際所得税負債與公司納税人若沒有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及無形資產的課税基準及公司納税人沒有訂立應收税項協議而須支付的該等税項的金額來計算。
 
46
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
假設有關税法未來沒有重大變動，而公司納税人賺取足夠的應課税收入，以實現資產攤銷增加所帶來的全部税務利益，則根據應收税項協議(應向收款人徵税)的預期未來付款合計為$。1.6在接下來的幾年裏15 年的
税後
這些估計付款的淨現值總額為#美元。488.81000萬美元假設15%折扣率並使用Blackstone與預計收到福利時間相關的最新預測。根據應收税款協議就後續交換支付的未來付款將是這些金額之外的。應收税款協議項下的付款不以繼續擁有Blackstone股權為條件
首次公開募股前
業主和上文提到的其他人。
因將Blackstone Holdings Partnership單位交換為Blackstone普通股而增加的税基所導致的遞延税項資產金額、由此產生的以資產負債表日的Blackstone所有權百分比重新計量的遞延税項資產淨值、因應收税款協議產生的未來付款而應付聯屬公司的款項以及由此產生的合夥人資本調整，均計入收購所有權權益。
非控制性
補充披露中的利益持有人
非現金
現金流量表合併報表中的投資和融資活動。
其他
百仕通與其投資組合中的一些公司開展業務，並代表它們開展業務；所有此類安排都是在談判的基礎上達成的。
此外，請參閲注16。“承諾和或有事項-或有事項-擔保”，瞭解有關為員工持有的某些貸款向貸款機構提供擔保的信息。
16.承諾和意外情況 
承付款
投資承諾
黑石集團擁有美元4.7截至2024年3月31日的投資承諾，包括對Blackstone基金的一般合夥人資本金承諾、對其他基金的有限合夥人資本金承諾以及Blackstone本金投資承諾，包括貸款承諾。合併後的黑石基金簽署了#美元的投資承諾。324.2截至2024年3月31日的10億美元，其中包括206.5在完成收購的過程中，有1.8億美元簽署了對投資組合公司收購的投資承諾。
或有事件
擔保
Blackstone的某些合併房地產基金為與其投資組合公司的持續業務活動和/或收購相關的第三方付款提供擔保。沒有直接求助於黑石來履行此類義務。在要求標的基金履行擔保義務的情況下，黑石投資於此類基金的資本面臨風險。綜合房地產基金提供擔保的風險投資總額為#美元。32.0截至2024年3月31日，為1.2億美元。
Blackstone Holdings Partners為員工持有的某些貸款提供擔保，用於投資Blackstone基金或成員對Blackstone Europe LLP(前身為Blackstone Group International Partners in LLP)的出資。截至2024年3月31日的擔保金額為美元。76.01000萬美元。
 
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
戰略風險投資
2022年12月和2023年1月，黑石進入
長期
與加州大學董事會(“UC Investments”)的戰略合資企業(“UC戰略合資企業”)，機構投資者認購了$
4.5
在截至2023年3月31日的三個月內，持有Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)I類股票1,000億股。UC戰略合資企業提供瀑布結構，UC Investments獲得
11.25
美元的年化淨回報率目標百分比
4.5
15億英鎊投資於英國退歐股票，並從其投資中獲利。這一目標回報雖然不能得到保證，但得到了黑石承諾的美元的支持。
1.1
截至認購日其在Breit的持有量為20億美元，包括Blackstone就此收到的任何增值或股息。根據UC戰略合資企業，Blackstone有權獲得
5
UC Investments對收到的任何超過目標回報的回報支付%的現金。資產或負債按公允價值確認，未來潛在債務上限為Blackstone就上述安排質押的資產的公允價值。截至2024年3月31日，質押資產的公允價值為
1.1
30億美元，確認的總負債為$
646.0
1000萬美元。
訴訟
Blackstone可能會不時捲入與其業務開展相關的訴訟和索賠。黑石的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致針對黑石的監管程序。
只有當該等事項出現可能並可合理估計的或有損失時，Blackstone才會就法律程序承擔責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。儘管無法保證此類法律行動的結果，但根據管理層已知的信息，Blackstone並無任何與任何當前法律訴訟或索賠相關的未計負債，這些負債或索賠將個別或整體對其運營結果、財務狀況或現金流產生重大影響。
2017年12月，肯塔基州退休制度(KRS)的8名養老金計劃成員代表KRS向肯塔基州聯邦富蘭克林縣巡迴法院提起衍生品訴訟(即《梅伯裏行動》)。Mayberry訴訟指控KRS投資於三只對衝基金的基金，包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.管理的一隻基金，違反了受託責任和其他違反肯塔基州法律的行為。起訴書中點名了30多名被告，其中包括黑石集團(Blackstone Group Inc.)、BLP、黑石董事長兼首席執行官斯蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman)和J·湯米爾森·希爾(J.Tomilson Hill)
時任首席執行官
BLP(統稱為“Blackstone被告”)。2020年7月，肯塔基州最高法院因原告缺乏資格，指示巡迴法院駁回訴訟。
在Blackstone被告和其他人的反對下，2020年12月，巡迴法院允許肯塔基州聯邦總檢察長(“AG”)介入Mayberry訴訟。2023年4月，肯塔基州上訴法院裁定，儘管肯塔基州最高法院指示駁回，巡迴法院仍越權允許AG進行幹預。因此，肯塔基州上訴法院撤銷了巡迴法院輸入的所有命令，但駁回梅伯裏訴訟中最初的衍生品申訴的命令除外。AG要求肯塔基州最高法院對上訴法院的裁決進行酌情審查的動議被駁回，2024年2月，肯塔基州巡迴法院正式駁回了梅伯裏行動。
 
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簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
此外，大約在2020年AG採取幹預行動的時候，AG單獨提交了一份補充訴狀，聲稱針對與Mayberry訴訟基本相同的被告，包括Stephen A.Schwarzman、J.Tomilson Hill和Blackstone Inc.(“2020年7月至2020年7月訴訟”)。直到2023年8月，AG才採取2020年7月至2020年7月的行動，當時AG提交了一份基本相同的修訂起訴書，2023年9月，被點名的被告提出駁回。2023年11月，AG再次修改其起訴書，將BLP-此前在2020年7月的行動中沒有被點名-添加為額外的被告，BLP隨後於2023年12月提交了駁回動議。
2024年3月31日，在駁回動議懸而未決的同時，AG第三次提出修改其訴狀，首次在這起訴訟中尋求對Blackstone被告提出違約索賠。2024年4月8日，法院批准了AG的修訂動議。被告於2024年4月23日提出動議，要求罷工第三次修改後的起訴書。2024年5月1日，法院駁回了Blackstone被告的駁回動議，以及大多數其他被告的駁回動議，以及被告提出的罷免第三次修訂起訴書的動議。
同樣在2024年4月8日，AG對相同的被告提起了新的訴訟，以滿足訴訟時效(2024年4月訴訟)的規定目的，該訴訟聲稱與2020年7月訴訟中第三次修改後的申訴實質上相同的違約索賠。2024年5月1日，法院根據檢察官的動議合併了2020年7月行動和2024年4月行動。
2022年8月，KRS被勒令披露，2022年9月，KRS確實披露了KRS聘請的一家律師事務所在2021年準備的一份報告，該律師事務所負責對訴訟背後的投資活動進行調查。根據這份報告，調查人員沒有發現任何違反受託責任或非法活動的行為。[BLP]與KRS對BLP的盡職調查和保留或KRS對BLP的持續投資有關。該報告援引了KRS員工在投資期間的同期通信，承認BLP正在超過KRS的回報基準，BLP為KRS提供的負月數比任何可比的流動性市場都要少得多。[h]就像殺死了它。
2021年1月，Mayberry訴訟中的某些前原告對Blackstone被告和Mayberry訴訟中點名的其他被告提起了單獨的訴訟(“Taylor I”)，聲稱指控與Mayberry訴訟中的指控基本相似，並在2021年7月修改了他們的起訴書，增加了集體訴訟指控。被告將泰勒一世轉移到美國肯塔基州東區地區法院，2022年3月，地區法院將泰勒一世停職，等待AG的訴訟得到解決。
2021年8月，KRS的一羣成員-包括那些向泰勒一世提起訴訟的人-向富蘭克林縣巡迴法院(泰勒二世)提起了一項新的訴訟，針對Blackstone被告、Mayberry行動中點名的其他被告以及KRS的其他官員。提交的申訴與泰勒一世和梅伯裏行動案中的申訴基本相似。2022年7月，大多數被告(包括黑石被告)提出駁回訴訟。2024年5月1日，法院駁回了Blackstone被告的駁回動議，以及大多數其他被告的駁回動議。
2022年5月，主審法官迴避了梅伯裏行動和泰勒二世，案件被重新分配給富蘭克林縣巡迴法院的另一名法官。
2021年4月，AG向富蘭克林縣巡迴法院提起訴訟，起訴BLP和其他梅伯裏訴訟中的基金經理被告。這一行動試圖讓KRS與基金經理之間的認購協議中的某些條款被宣佈為違反了肯塔基州憲法。2022年3月，巡迴法院向AG和2023年12月確認的上訴法院授予即決判決。2024年3月6日，BLP向肯塔基州最高法院提交了一項酌情審查動議，目前該動議正在審理中。
Blackstone仍然認為之前針對Blackstone的訴訟是完全沒有根據的，並打算積極進行辯護。
 
49
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
2021年7月，BLP對與KRS有關聯的被告提起違約訴訟，指控Mayberry訴訟和宣判訴訟違反了雙方關於KRS與BLP投資的認購協議。訴訟要求賠償，包括法律費用和針對上述訴訟進行辯護所產生的費用。2022年4月，巡迴法院在不影響重新立案的情況下駁回了BLP的申訴，理由是該行動尚未成熟，可以做出裁決。2023年5月，上訴法院確認了巡迴法院在不妨礙BLP以成熟度為由駁回其申訴的決定。2023年8月，BLP向肯塔基州最高法院提交了自由裁量審查動議，並於2024年2月獲得批准。簡報會預計將於2024年6月結束。
2022年10月，作為對私募股權和其他投資諮詢公司的掃蕩的一部分，美國證券交易委員會向我們發送了一份請求，要求我們提供與保留包括短信在內的某些類型的電子商務通信有關的信息，根據某些美國證券交易委員會規則，這些信息可能需要保留。我們正在繼續與美國證券交易委員會合作，並已開始與美國證券交易委員會工作人員討論可能解決這一調查的問題。我們截至2024年3月31日的三個月的財務業績包括與此事相關的估計負債的應計項目。
或有債務(追回)
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。然而，實際的追回負債通常要到基金壽命結束時才會變現，但某些Blackstone基金除外，這些基金可能有臨時的追回負債。套利基金的壽命，包括為財務報告而記錄的潛在追回債務的負債，包括預期的可用延期，目前預計將在以下幾個時間點到期：2032。在特定情況下，可進一步延長此類條款。
為了財務報告的目的，在適用時，普通合夥人記錄了對一些套利基金有限合夥人的潛在追回義務的負債，原因是基金剩餘投資的未實現價值發生變化，以及基金的普通合夥人以前曾收到關於此類基金已實現投資的業績分配分配。
下表按分部列出了追回義務：
 
                     
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2024年3月31日
  
2023年12月31日
 
  
 
  
當前和
  
 
  
 
  
當前版本和
  
 
 
  
黑石集團
  
原
  
 
  
黑石集團
  
原
  
 
細分市場
  
持有量
  
人事部(A)
  
總計(B)
  
持有量
  
人事部(A)
  
總計(B)
                                                                                                                                   
房地產
   
 $
128,972
 
   
 $
62,812
 
   
 $
191,784
 
   
 $
145,435
 
   
 $
90,337
 
   
 $
235,772
 
私募股權
   
 
26,387
 
   
 
12,415
 
   
 
38,802
 
   
 
29,046
 
   
 
16,231
 
   
 
45,277
 
信用保險公司
   
 
211
 
   
 
267
 
   
 
478
 
   
 
207
 
   
 
262
 
   
 
469
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
155,570
 
   
 $
75,494
 
   
 $
231,064
 
   
 $
174,688
 
   
 $
106,830
 
   
 $
281,518
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
黑石控股(Blackstone Holdings)與現任和前任員工之間的追回劃分，是基於一隻基金持有的單個投資的表現，而不是基於一隻基金的表現。
(b)
道達爾是Due to附屬公司的一個組成部分。見附註15。“關聯方交易--關聯企業應收賬款和應付賬款--應付給關聯企業。”
對於私募股權、房地產和某些信用保險基金，在發生現金追回義務的情況下，支付給現任和前任Blackstone員工的部分業績分配將保存在單獨的賬户中。這些單獨的帳户不包括在精簡的
年度合併財務報表
 
50
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
黑石集團
，除非獨立賬户中持有的資產的一部分可以分配給對衝基金的合併Blackstone基金。2024年3月31日，美元1.01,000億美元存放在單獨的賬户中，目的是履行現任和前任人員的任何追回義務，如果此類付款是
必填項。
在……裏面
根據合夥協議的條款，根據合夥協議的條款，大部分壓力/不良資產、夾層和阿爾法信貸戰略基金向Blackstone支付的業績分配大幅推遲。這種延期減少了在發生現金追回義務時將資金存放在單獨賬户中的需要。
如果在2024年3月31日，黑石的套利基金持有的所有投資都被認為一文不值，管理層認為這種可能性很小，那麼受潛在追回影響的業績分配金額將為$6.5 十億，在一個
税後
根據（如適用），Blackstone Holdings可能承擔美元的責任6.1 如果現任和前任Blackstone員工拖欠其應承擔的責任，那麼價值10億美元，而管理層也認為這種可能性很小。
17. 分部報告
黑石集團通過以下四個渠道開展另類資產管理業務
細分市場：
 
 
•
 
房地產-Blackstone的房地產部門主要包括對機會主義房地產基金、Core+房地產基金和房地產債務策略的管理。
 
•
 
私募股權-Blackstone的私募股權部門包括管理旗艦企業私募股權基金、行業和專注於地理位置的企業私募股權基金、核心私募股權基金、機會主義投資平臺、基金的二級基金業務、專注於基礎設施的基金、生命科學投資平臺、成長型股權投資平臺、為符合條件的個人投資者提供Blackstone私募股權投資能力的投資平臺、面向合格高淨值投資者的多資產投資計劃和資本市場服務業務。
 
•
 
信用保險-Blackstone的信用保險部門主要由Blackstone信用保險組成，分為三個總體戰略：私人企業信貸、流動企業信貸以及基礎設施和資產信貸。此外，該細分市場還包括一個專注於保險公司的平臺，以及一個公開交易的能源基礎設施、可再生能源和主有限合夥企業投資平臺。
 
•
 
多資產投資-2024年第一季度生效，我們的對衝基金解決方案部門更名為“多資產投資”。多資產投資分為兩個主要平臺：絕對回報和多策略。此外，該細分市場還包括一項GP Stakes業務。
這些
業務細分因其不同的投資策略而有所區別。每個部門的收入主要來自管理費和所管理資產的投資回報。
分部可分配收益是Blackstone的分部盈利能力指標，用於制定經營決策和評估Blackstone四個分部的業績。
部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的部門是在取消合併Blackstone基金、消除Blackstone合併經營夥伴關係中的非控股所有權權益、取消無形資產攤銷以及刪除與交易相關和非經常性項目的基礎上列報的。與交易相關的非經常性項目產生於公司行為，包括收購、資產剝離、Blackstone的首次公開募股以及非經常性損益或其他費用(如果有的話)。它們主要包括基於股權的補償費用、或有對價的收益和損失。
 
51
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
應收税金協議“的主要影響因素包括財務安排、應收税金協議餘額因税法變更或類似事件而產生的變動、交易成本、與該等公司行動相關的損益、非經常性損益或其他影響期間間可比性且不能反映Blackstone經營業績的費用。
就分部報告而言，分部可分配收益與其主要組成部分、與費用相關的收益和淨變現一起列報。費用相關收益用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。淨變現是已實現的本金投資收入和已實現的業績收入減去已實現的業績補償之和。績效分配和獎勵費用一起列報，統稱為績效收入或績效薪酬。
細分演示
下表顯示了Blackstone的財務數據四截至2024年3月31日以及截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三個月。
 
                                                                                              
    
2024年3月31日，三個月結束
    
真實
  
私
  
貸方和
  
多資產
  
總計
    
地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
細分市場
管理和諮詢費，淨額
           
基地管理費
   
  $
694,179
 
  
  $
450,283
 
  
  $
370,998
 
  
  $
129,270
 
  
  $
1,644,730
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
29,190
 
  
 
26,149
 
  
 
9,790
 
  
 
1,809
 
  
 
66,938
 
管理費抵銷
   
 
(2,930
) 
  
 
(267
) 
  
 
(892
) 
  
 
(8
) 
  
 
(4,097
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
720,439
 
  
 
476,165
 
  
 
379,896
 
  
 
131,071
 
  
 
1,707,571
 
與費用相關的業績收入
   
 
129,958
 
  
 
—
 
  
 
165,543
 
  
 
—
 
  
 
295,501
 
與費用相關的補償
   
 
(174,569
) 
  
 
(157,392
) 
  
 
(181,337
) 
  
 
(40,779
) 
  
 
(554,077
) 
其他運營費用
   
 
(89,762
) 
  
 
(86,879
) 
  
 
(85,530
) 
  
 
(26,807
) 
  
 
(288,978
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
586,066
 
  
 
231,894
 
  
 
278,572
 
  
 
63,485
 
  
 
1,160,017
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
49,967
 
  
 
446,455
 
  
 
15,120
 
  
 
24,851
 
  
 
536,393
 
已實現的績效補償
   
 
(21,863
) 
  
 
(218,938
) 
  
 
(5,445
) 
  
 
(6,778
) 
  
 
(253,024
) 
已實現本金投資收益(虧損)
   
 
2,193
 
  
 
22,208
 
  
 
3,597
 
  
 
(18,060
) 
  
 
9,938
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
30,297
 
  
 
249,725
 
  
 
13,272
 
  
 
13
 
  
 
293,307
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
  $
616,363
 
  
  $
481,619
 
  
  $
291,844
 
  
  $
63,498
 
  
  $
1,453,324
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
細分資產
   
  $
12,846,955
 
  
  $
13,761,878
 
  
  $
7,607,377
 
  
  $
2,615,141
 
  
  $
36,831,351
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
52
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                              
    
截至2023年3月31日的三個月
    
真實
  
私
  
貸方和
  
多資產
  
總計
    
地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
細分市場
管理和諮詢費，淨額
           
基地管理費
   
  $
705,387
 
  
  $
451,610
 
  
  $
326,779
 
  
  $
135,771
 
  
  $
1,619,547
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
20,561
 
  
 
14,784
 
  
 
8,451
 
  
 
1,914
 
  
 
45,710
 
管理費抵銷
   
 
(10,457
) 
  
 
(1,310
) 
  
 
(1,101
) 
  
 
(2
) 
  
 
(12,870
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
715,491
 
  
 
465,084
 
  
 
334,129
 
  
 
137,683
 
  
 
1,652,387
 
與費用相關的業績收入
   
 
20,748
 
  
 
—
 
  
 
127,496
 
  
 
—
 
  
 
148,244
 
與費用相關的補償
   
 
(137,610
) 
  
 
(161,626
) 
  
 
(163,999
) 
  
 
(45,736
) 
  
 
(508,971
) 
其他運營費用
   
 
(74,181
) 
  
 
(76,763
) 
  
 
(74,238
) 
  
 
(26,466
) 
  
 
(251,648
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
524,448
 
  
 
226,695
 
  
 
223,388
 
  
 
65,481
 
  
 
1,040,012
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
11,096
 
  
 
499,322
 
  
 
125,181
 
  
 
5,927
 
  
 
641,526
 
已實現的績效補償
   
 
(3,165
) 
  
 
(232,934
) 
  
 
(56,772
) 
  
 
(3,153
) 
  
 
(296,024
) 
已實現本金投資收益
   
 
2,224
 
  
 
32,889
 
  
 
6,009
 
  
 
2,569
 
  
 
43,691
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
10,155
 
  
 
299,277
 
  
 
74,418
 
  
 
5,343
 
  
 
389,193
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
 
$
534,603
 
  
  $
525,972
 
  
  $
297,806
 
  
  $
70,824
 
  
  $
1,429,205
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部總額的分類
下表將截至2024年和2023年3月31日的三個月的總分部收入、費用和可分配收益與其等效的GAAP指標以及截至2024年3月31日的總資產進行了對賬：
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
收入
     
GAAP總收入
   
  $
3,687,828
 
  
  $
1,381,845
 
減：未實現業績收入（a）
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
減：未實現本金投資（收益）損失（b）
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
減：利息及股息收入（c）
   
 
(97,839
) 
  
 
(95,101
) 
減：其他收入（d）
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
合併的影響（e）
   
 
(106,874
) 
  
 
(58,987
) 
交易相關和
非複發性
項目（f）
   
 
(449
) 
  
 
4,788
 
段間剔除
   
 
396
 
  
 
687
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總分部收入（g）
   
  $
2,549,403
 
  
  $
2,485,848
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
53
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
費用
     
GAAP支出總額
   
  $
1,790,407
 
  
  $
1,189,345
 
減：未實現業績分配補償（h）
   
 
(180,900
) 
  
 
313,249
 
減：基於股權的薪酬（i）
   
 
(317,779
) 
  
 
(268,134
) 
減：利息
   
 
(107,640
) 
  
 
(104,209
) 
合併的影響（e）
   
 
(25,949
) 
  
 
(56,674
) 
無形資產攤銷（k）
   
 
(7,333
) 
  
 
(11,341
) 
交易相關和
非複發性
項目（f）
   
 
(52,646
) 
  
 
(3,833
) 
行政費用調整（l）
   
 
(2,477
) 
  
 
(2,447
) 
段間剔除
   
 
396
 
  
 
687
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部費用合計(M)
   
  $
1,096,079
 
  
  $
1,056,643
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
其他收入
     
GAAP其他收入合計
   
  $
(17,767
) 
  
  $
65,856
 
合併的影響（e）
   
 
17,767
 
  
 
(65,856
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部其他收入合計
   
 
$
—
 
  
  $
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
計提税前收入
     
未計税前的GAAP收入總額
   
  $
1,879,654
 
  
  $
258,356
 
減：未實現業績收入（a）
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
減：未實現本金投資（收益）損失（b）
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
減：利息及股息收入（c）
   
 
(97,839
) 
  
 
(95,101
) 
減：其他收入（d）
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
加上：未實現的績效分配補償(H)
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
加：基於股權的薪酬(一)
   
 
317,779
 
  
 
268,134
 
加：利息支出(J)
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
合併的影響（e）
   
 
(63,158
) 
  
 
(68,169
) 
無形資產攤銷（k）
   
 
7,333
 
  
 
11,341
 
交易相關和
非複發性
項目（f）
   
 
52,197
 
  
 
8,621
 
行政費用調整（l）
   
 
2,477
 
  
 
2,447
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
  $
1,453,324
 
  
  $
1,429,205
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
54
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                        
    
自.起
    
 3月31日， 
    
2024
總資產
   
美國公認會計準則總資產
   
  $
39,706,302
 
合併的影響（e）
   
 
(2,874,951
) 
  
 
 
 
分部資產總額
   
  $
36,831,351
 
  
 
 
 
 
分部基礎列報收入和支出的基礎是對Blackstone管理的投資基金進行反合併，並不包括無形資產和與交易相關的
非複發性
物品。
(a)
這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。
(b)
此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。
(c)
這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。
(d)
這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。截至2024年和2023年3月31日的三個月，GAAP基礎上的其他收入為美元44.82000萬美元和$(14.2
)，幷包括$44.52000萬美元和$(14.7)匯兑收益(損失)分別為百萬美元。
(e)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括取消
黑石集團的
對這些基金的利息，從Blackstone基金償還某些費用中扣除的收入，這些費用根據GAAP列報，但從管理和諮詢費中扣除，淨額計入總分部措施，以及與持有的Blackstone合併經營夥伴關係的所有權相關的金額
非控制性
興趣。
(f)
這一調整剔除了與交易相關的和非經常性項目，這些項目不在Blackstone的部門報告中。與交易相關的非經常性項目產生於公司行為，包括收購、資產剝離、Blackstone的首次公開募股以及非經常性損益或其他費用(如果有的話)。該等損益主要包括基於權益的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本、與該等公司行動相關的損益，以及影響期間與期間可比性而非反映Blackstone經營業績的非經常性損益或其他費用。在截至2024年3月31日的三個月裏，這一調整包括取消估計的法律事項負債的應計項目。
(g)
部門總收入由以下部分組成：
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
   
2023
部門管理和諮詢費合計，淨額
   
  $
1,707,571
 
   
  $
1,652,387
 
與業績相關的分部費用收入總額
   
 
295,501
 
   
 
148,244
 
總部門已實現業績收入
   
 
536,393
 
   
 
641,526
 
分部已實現本金投資收益合計
   
 
9,938
 
   
 
43,691
 
  
 
 
 
   
 
 
 
部門總收入
   
  $
2,549,403
 
   
  $
2,485,848
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(h)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(i)
此調整按分部移除基於股權的薪酬。
(j)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(k)
這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。
 
55
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(l)
此調整增加了一筆金額，相當於按季度向Blackstone Holdings合夥單位的某些持有人收取的行政費。根據GAAP，管理費作為資本出資入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
(m)
部門支出總額由以下各項組成：
 
                        
                        
 
  
截至三個月
 
  
3月31日，
 
  
2024
  
2023
                                                 
分段費相關薪酬合計
   
  $
554,077
 
  
  $
508,971
 
全部門已實現績效補償
   
 
253,024
 
  
 
296,024
 
分部其他運營費用合計
   
 
288,978
 
  
 
251,648
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部費用總額
   
  $
1,096,079
 
  
  $
1,056,643
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合計細分部分的對賬
下表將總分部的組成部分與截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明合併運營報表中報告的等效GAAP指標進行了核對：
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
管理和諮詢費，淨額
     
公認會計原則
   
  $
1,727,148
 
  
  $
1,658,315
 
分段調整(A)
   
 
(19,577
) 
  
 
(5,928
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
  $
1,707,571
 
  
  $
1,652,387
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP已實現業績收入與分部費用相關的業績收入總額
     
公認會計原則
     
獎勵費
   
  $
179,341
 
  
  $
142,876
 
投資收入-已實現績效分配
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
831,858
 
  
 
789,770
 
總細分市場
     
減去：已實現的業績收入
   
 
(536,393
) 
  
 
(641,526
) 
分段調整(B)
   
 
36
 
  
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
  $
295,501
 
  
  $
148,244
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
56
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP薪酬相對於分部費用相關薪酬總額的比例
     
公認會計原則
     
補償
   
  $
794,803
 
  
  $
716,285
 
獎勵費補償
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
已實現的績效分配補償
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
1,127,404
 
  
 
1,076,360
 
總細分市場
     
減：已實現的績效薪酬
   
 
(253,024
) 
  
 
(296,024
) 
減：基於股權的補償-與費用相關的補償
   
 
(313,400
) 
  
 
(265,154
) 
減：股權薪酬-績效薪酬
   
 
(4,379
) 
  
 
(2,980
) 
分段調整(C)
   
 
(2,524
) 
  
 
(3,231
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
  $
554,077
 
  
  $
508,971
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP一般、行政和其他費用佔其他營業費用總額的比例
     
公認會計原則
   
  $
369,950
 
  
  $
273,394
 
分段調整(D)
   
 
(80,972
) 
  
 
(21,746
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
  $
288,978
 
  
  $
251,648
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已實現的業績收入
     
公認會計原則
     
獎勵費
   
  $
179,341
 
  
  $
142,876
 
投資收入-已實現績效分配
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
831,858
 
  
 
789,770
 
總細分市場
     
減去：與費用相關的績效收入
   
 
(295,501
) 
  
 
(148,244
) 
分段調整(B)
   
 
36
 
  
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
  $
536,393
 
  
  $
641,526
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
57
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已實現的績效補償
     
公認會計原則
     
獎勵費補償
   
 $
73,707
 
  
 $
63,281
 
已實現的績效分配補償
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
332,601
 
  
 
360,075
 
總細分市場
     
減去：與費用相關的績效薪酬(E)
   
 
(75,198
) 
  
 
(61,071
) 
減：股權補償-績效補償
   
 
(4,379
) 
  
 
(2,980
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
253,024
 
  
 $
296,024
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已實現本金投資收益
     
公認會計原則
   
 $
78,597
 
  
 $
108,058
 
分段調整(F)
   
 
(68,659
) 
  
 
(64,367
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
9,938
 
  
 $
43,691
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基準以分拆Blackstone管理的投資基金為基礎呈現收入和費用，不包括無形資產的攤銷、基於股權的獎勵和交易相關的費用
非複發性
物品。
(a)
指(1)從合併中剔除的合併Blackstone基金賺取的管理費淨額加回的收入，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入，該等費用根據公認會計原則列報，但扣除管理及諮詢費後，按總分部措施計算淨額。
(b)
代表從合併黑石基金賺取的業績收入中增加的收入，這些收入在合併中已被淘汰。
(c)
表示刪除未記錄在合計段度量中的與交易相關的項目和非經常性項目。
(d)
指(1)剔除未計入總分部措施的交易相關及非經常性項目，(2)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支根據公認會計原則呈列毛收入，但在總分部措施中淨額計入管理及顧問費，以及(3)減少相當於按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政費用，這筆費用在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。在截至2024年3月31日的三個月中，這一調整包括取消估計的法律事項負債的應計項目。
(e)
與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。
(f)
代表(1)從合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回補，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。
 
58
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
18. 後續活動
自2024年3月31日以來，沒有任何事件需要在簡明合併財務報表中確認或披露。
 
59
目錄表
項目 1A。未經審計的財務狀況表補充列報
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表
(千美元)
 
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
運營中
  
黑石集團
   
重新分類，並
    
    
夥伴關係
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
資產
          
現金和現金等價物
   
 $
2,504,471
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,504,471
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
167,711
 
   
 
—
 
  
 
167,711
 
投資
   
 
23,188,344
 
  
 
3,458,911
 
   
 
(724,965
) 
  
 
25,922,290
 
應收帳款
   
 
194,374
 
  
 
4,928
 
   
 
—
 
  
 
199,302
 
應由關聯公司支付
   
 
4,727,182
 
  
 
15,219
 
   
 
(47,177
) 
  
 
4,695,224
 
無形資產，淨額
   
 
192,227
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
192,227
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
1,072,303
 
  
 
324
 
   
 
—
 
  
 
1,072,627
 
使用權資產
   
 
805,454
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
805,454
 
遞延税項資產
   
 
2,256,794
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
2,256,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
36,831,351
 
  
 $
3,647,093
 
   
 $
(772,142
) 
  
 $
39,706,302
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
          
應付貸款
   
 $
10,570,336
 
  
 $
169,835
 
   
 $
—
 
  
 $
10,740,171
 
由於附屬公司
   
 
2,027,046
 
  
 
157,799
 
   
 
(49,367
) 
  
 
2,135,478
 
應計薪酬和福利
   
 
5,378,212
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,378,212
 
經營租賃負債
   
 
951,648
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
951,648
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
1,954,381
 
  
 
68,978
 
   
 
—
 
  
 
2,023,359
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
20,881,623
 
  
 
396,612
 
   
 
(49,367
) 
  
 
21,228,868
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合併實體中可贖回的非控股權益
   
 
9
 
  
 
934,996
 
   
 
—
 
  
 
935,005
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
權益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
額外實收資本
   
 
6,190,142
 
  
 
714,885
 
   
 
(714,885
) 
  
 
6,190,142
 
留存收益
   
 
796,201
 
  
 
7,890
 
   
 
(7,890
) 
  
 
796,201
 
累計其他綜合收益(虧損)
   
 
(36,884
) 
  
 
5,602
 
   
 
—
 
  
 
(31,282
) 
合併實體中的非控股權益
   
 
3,794,570
 
  
 
1,587,108
 
   
 
—
 
  
 
5,381,678
 
黑石控股的非控股權益
   
 
5,205,683
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,205,683
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
15,949,719
 
  
 
2,315,485
 
   
 
(722,775
) 
  
 
17,542,429
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
36,831,351
 
  
 $
3,647,093
 
   
 $
(772,142
) 
  
 $
39,706,302
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
60
目錄表
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表-續
(千美元)
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
運營中
  
黑石集團
   
重新分類，並
    
    
夥伴關係
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
資產
          
現金和現金等價物
   
 $
2,955,866
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
316,197
 
   
 
—
 
  
 
316,197
 
投資
   
 
22,595,236
 
  
 
4,319,483
 
   
 
(768,097
) 
  
 
26,146,622
 
應收帳款
   
 
186,370
 
  
 
6,995
 
   
 
—
 
  
 
193,365
 
應由關聯公司支付
   
 
4,498,250
 
  
 
13,901
 
   
 
(45,630
) 
  
 
4,466,521
 
無形資產，淨額
   
 
201,208
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
201,208
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
944,078
 
  
 
770
 
   
 
—
 
  
 
944,848
 
使用權資產
   
 
841,307
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
841,307
 
遞延税項資產
   
 
2,331,394
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
2,331,394
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
36,443,911
 
  
 $
4,657,346
 
   
 $
(813,727
) 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債與權益
          
應付貸款
   
 $
10,616,937
 
  
 $
687,122
 
   
 $
—
 
  
 $
11,304,059
 
由於附屬公司
   
 
2,273,008
 
  
 
220,758
 
   
 
(100,356
) 
  
 
2,393,410
 
應計薪酬和福利
   
 
5,247,766
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,247,766
 
經營租賃負債
   
 
989,823
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
989,823
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
1,886,086
 
  
 
391,172
 
   
 
—
 
  
 
2,277,258
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
21,013,620
 
  
 
1,299,052
 
   
 
(100,356
) 
  
 
22,212,316
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合併實體中可贖回的非控股權益
   
 
9
 
  
 
1,179,064
 
   
 
—
 
  
 
1,179,073
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
權益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
額外實收資本
   
 
6,175,190
 
  
 
701,792
 
   
 
(701,792
) 
  
 
6,175,190
 
留存收益
   
 
660,734
 
  
 
11,579
 
   
 
(11,579
) 
  
 
660,734
 
累計其他綜合收益(虧損)
   
 
(36,175
) 
  
 
17,042
 
   
 
—
 
  
 
(19,133
) 
合併實體中的非控股權益
   
 
3,728,438
 
  
 
1,448,817
 
   
 
—
 
  
 
5,177,255
 
黑石控股的非控股權益
   
 
4,902,088
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
4,902,088
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
15,430,282
 
  
 
2,179,230
 
   
 
(713,371
) 
  
 
16,896,141
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
36,443,911
 
  
 $
4,657,346
 
   
 $
(813,727
) 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
黑石綜合基金由以下基金組成：
Blackstone Annex Onshore Fund L.P.
黑石地平線基金有限公司
 
61
目錄表
BTD CP Holdings
黑石錯位基金
BEPIF（聚合器）SCSp
BX Shipston SCSp
Blackstone Private Equity Strategies Fund L.P. *
黑石私募股權策略基金SICAV *
Blackstone Private Equity Strategies Fund（Master）FCP*
Clover Credit Partners CLO III，Ltd.
貝斯沃特公園CLO，LTD.*
皮布爾斯公園CLO，LTD.*
私募股權並肩投資工具
房地產並肩投資工具
多資產投資並列投資工具。
*僅截至2023年12月31日合併
項目 2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應結合黑石集團的S簡明合併財務報表和本季度報告中包含的相關附註閲讀
表格10-Q。
在本報告中，所提及的“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指Blackstone Inc.及其合併子公司。
我們的業務
黑石集團是全球最大的另類資產管理公司。我們的收入來自根據與基金、基金投資者和基金投資組合公司的合同安排賺取的費用(包括管理、交易和監管費)，以及資本市場服務。我們也投資於我們管理的基金，我們有權按比例獲得基金收入的一部分(也就是“按比例分配”)。除了按比例分配，並假設實現了某些投資回報，我們有權獲得不成比例的收入分配，否則可分配給有限責任合夥人，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。在某些結構中，我們從投資基金獲得基於實現特定投資回報的合同激勵費(“激勵費”，與業績分配一起稱為“業績收入”)。我們的收入構成將根據市場狀況和我們經營的不同業務的週期性而有所不同。Blackstone基金產生的淨投資收益和投資收入受標的投資業績以及整體市場狀況的影響。公允價值受到我們投資組合公司和其他投資的基本面、它們所在行業、整體經濟和其他市場狀況變化的影響。
我們的業務分為四個細分市場：
房地產
我們的房地產業務是全球房地產投資的領先者。我們的房地產部門作為一項全球一體化業務運營，在全球範圍內進行投資，包括在美洲、歐洲和亞洲。我們的房地產投資團隊尋求利用我們的全球專業知識和存在，為我們的投資者創造有吸引力的風險調整後回報。
我們的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)業務地域多元化，目標是廣泛的機會性房地產和房地產相關投資。BREP平臺包括全球基金以及專門專注於歐洲或亞洲投資的基金。BREP尋求按主題投資於高質量資產，專注於我們在全球經濟和人口趨勢推動下看到超大增長潛力的領域。BREP在世界各地的物流、數據中心、租賃住房、酒店、寫字樓和零售物業以及各種房地產運營公司方面進行了大量投資。
 
62
目錄表
我們的核心+房地產戰略主要通過永久資本工具在全球範圍內投資於實質上穩定的房地產。我們的核心+房地產策略包括(A)我們的Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，專注於美洲、歐洲和亞洲的優質資產；(B)我們的非上市REIT、Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)和Blackstone European Property Income(“BEPIF”)工具，為注重收入的個人投資者提供主要在美洲和歐洲的機構優質房地產。
我們的Blackstone房地產債務策略(“BREDS”)平臺主要瞄準與房地產相關的債務投資機會。BREDS投資於公開和非公開市場，主要是在美國和歐洲。BREDS的規模和投資授權使其能夠為借款人提供各種貸款選擇，為我們的投資者提供投資選擇，包括商業房地產和夾層貸款、住宅抵押貸款池和流動房地產相關債務證券。BREDS平臺包括高收益房地產債務基金、流動性房地產債務基金和在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。
私募股權
我們的私募股權部門包括我們的企業私募股權業務，其中包括：(A)我們的全球私募股權基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)；(B)我們專注於行業的基金，包括我們專注於能源和能源轉型的基金Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)；(C)我們專注於亞洲的私募股權基金Blackstone Capital Partners Asia；以及(D)我們的核心私募股權基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我們的私募股權部門還包括(A)我們的機會主義投資平臺，它可以靈活地投資於資產類別、行業和地理位置，Blackstone Tactical Opportunities(“戰術機會”)，(B)我們的二級基金業務，Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我們專注於基礎設施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Science(“BXLS”)，(E)我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，(F)為符合條件的個人投資者提供Blackstone的私募股權投資能力的投資平臺Blackstone私募股權策略基金計劃(“BXPE基金計劃”)，(G)為符合條件的高淨值投資者提供的多資產投資計劃，通過單一承諾Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)和(H)我們的資本市場服務業務Blackstone Capital Markets(“BXCM”)提供對Blackstone某些關鍵非流動性投資策略的敞口。
我們是私募股權投資的全球領先者。我們的公司私募股權投資業務在全球範圍內從事跨行業的交易。它努力通過投資於偉大的業務來創造價值，在這些業務中，我們的資本、戰略洞察力、全球關係和運營支持可以推動轉型。公司私募基金的投資策略和核心主題在預期或響應全球經濟、當地市場、監管、資本流動和地緣政治趨勢的變化時不斷髮展。我們尋求構建具有明確定義的收購後價值創造戰略的差異化投資組合。同樣，我們尋求能夠產生強勁無槓桿回報的投資，而不考慮進入或退出週期的時機。
BCEP追求對擁有持久業務的高質量公司進行以控制為導向的投資，並尋求提供比傳統私募股權更低的風險和更長的持有期。
Strategy Opportunities追求一種主題驅動、機會主義的投資策略。我們靈活的全球授權使我們能夠發現不同資產類別、行業和地理位置的差異化機會，並在這些機會背後進行投資，經常使用結構來產生誘人的風險調整後回報。戰術機會能夠在任何市場環境下將重點動態地轉移到最具吸引力的機會上，結合業務在構建複雜交易方面的專業知識，使戰術機會能夠投資於有吸引力的市場領域，通常是通過提供下行保護和保持上行回報的證券。
 
63
目錄表
戰略合作伙伴是一家全面的基金解決方案提供商。作為二級投資者，它從尋求流動性的原始持有者手中收購優質私募基金的權益。戰略合作伙伴專注於基礎基金的一系列機會，如私募股權、房地產、基礎設施、風險和增長資本、信貸和其他類型的基金，以及普通合夥人主導的交易和與金融贊助商的主要投資和聯合投資。戰略合作伙伴還為單獨管理的賬户客户提供投資諮詢服務，這些客户投資於私人基金和聯合投資中的一級和二級投資。
BIP的目標是在所有基礎設施行業，包括能源基礎設施、交通運輸、數字基礎設施以及供水和廢物領域，實現核心+、核心和公私合作投資的多元化組合，主要集中在美國。BIP採用紀律嚴明、運營密集型的投資方法進行投資，尋求對大型基礎設施資產應用長期購買並持有戰略，重點是實現穩定的長期資本增值和可預測的年度現金流收益。
BXLS在生命科學領域的公司和產品的整個生命週期內進行投資。BXLS主要專注於在製藥、生物技術和醫療技術領域對生命科學產品的後期臨牀開發進行投資。
BXG尋求通過投資於充滿活力的成長期業務，提供有吸引力的風險調整後回報，重點放在消費者、消費技術、企業解決方案、金融服務和醫療保健行業。
BXPE基金計劃主要投資於私下協商的股權導向型投資，利用Blackstone私募股權平臺的人才和投資能力，為符合條件的個人投資者創造具有吸引力的跨地域和跨行業多元化的另類投資組合。
信用保險公司
自2024年1月1日起，我們的企業信貸(前身為Blackstone Credit或BXC)、基於資產的金融和保險(“保險平臺”，以及前身為Blackstone Insurance Solutions或BIS)部門整合為一個新部門，即Blackstone Credit&Insurance(“BXCI”)。BXCI為其客户和借款人提供涵蓋企業和資產以及投資級和非投資級私人信貸的全面解決方案。BXCI是世界上最大的信用導向型管理公司和CLO管理公司之一。BXCI的信貸平臺管理或分諮詢的基金的投資組合主要由非投資級和投資級公司的貸款和證券組成，這些公司分佈在整個資本結構中，包括優先債務、次級債務、優先股和普通股。
BXCI分為三個主要的信貸投資戰略：私人企業信貸、流動企業信貸以及基礎設施和資產信貸。私營企業信貸戰略包括夾層和直接貸款基金以及壓力/困境戰略。直接貸款基金包括黑石私人信貸基金(“BCRED”)和黑石擔保貸款基金(“BXSL”)，兩者均為業務發展公司(“BDC”)。流動性企業信用策略包括CLO、封閉式基金、開放式基金、系統策略和獨立管理賬户。基於基礎設施和資產的信貸戰略包括我們的私募戰略、能源戰略(包括可持續資源平臺)和基於資產的融資戰略，這些戰略側重於以實物或金融抵押品擔保的私人發起的、以收入為導向的信貸資產。
我們的保險平臺專注於為保險公司的一般賬户提供全面的投資管理服務，尋求提供定製化和多元化的投資組合，其中包括對Blackstone管理的產品和策略的配置，以及Blackstone的私人信貸發起能力。通過這個平臺，我們為客户提供量身定製的投資組合建設和戰略資產配置，尋求產生
 
64
目錄表
符合客户目標的風險管理、資本效率高的回報、多元化和保本。我們也通過單獨管理的賬户或通過對某些保險專用基金和特殊目的載體的資產進行子管理來為客户提供類似的服務。通過保險平臺，我們目前為包括Corebridge Financial Inc.、Everlake Life Insurance Company、Fidelity I&Guaranty Life Insurance Company和Resolve Life Group等在內的客户管理資產。
此外，我們的信用保險部門還包括一個由嘉實基金顧問有限責任公司(“嘉實”)管理的平臺，該平臺主要投資於北美公開交易的能源基礎設施、可再生能源和持有中游能源資產的主有限合夥企業。自2024年第二季度起，嘉實將被納入多資產投資部門。
多資產投資
自2024年第一季度起，我們的對衝基金解決方案部門更名為“多資產投資”。我們的多資產投資部門尋求通過投資策略來增加投資者的資產，這些投資策略旨在主要通過公開市場提供引人注目的風險調整後回報。黑石多資產投資(“BXMA”)是全球最大的可自由支配的對衝基金配置商。BXMA分為兩個主要平臺：絕對回報和多策略。絕對回報旨在跨多個市場環境追求一致、高效和多樣化的回報。絕對回報管理廣泛的混合和定製基金解決方案、種子業務和註冊基金，通過每日流動性產品提供替代資產解決方案。多策略旨在通過機會主義的、資產類別不可知的投資，包括結構性風險轉移和股權資本市場策略，產生強勁的風險調整後回報。我們的多資產投資部門還包括我們的GP Stakes業務(“GP Stakes”)，目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數股權投資，重點是提供經常性年度現金流收益和長期資本增值的組合。自2024年第二季度起，GP Stakes將被納入私募股權部門。
營商環境
Blackstone的業務受到金融市場狀況和美國經濟狀況的重大影響，歐洲，亞洲，以及世界其他地方，在較小程度上。
2024年第一季度，大多數主要股市都出現了升值。全球經濟增長在經歷了多年的利率上升後，預計2024年金融狀況將會放鬆，因此保持了彈性。在美國，S標準普爾500指數第一季度的總回報率為10.6%，大多數行業都表現出了廣泛的強勢。股市波動加劇，芝加哥期權交易所波動率指數在本季度上升4.5%，至13.0，但仍低於歷史平均水平，在過去12個月下降30%。大宗商品價格漲跌互現，西德克薩斯中質原油價格上漲16%，至每桶83.17美元，而Henry Hub天然氣價格在本季度下跌30%，至每桶1.76美元。
在信貸市場，S槓桿貸款指數第一季度上漲了2.5%，瑞士信貸高收益債券指數上漲了1.7%。高收益息差較第四季度環比收緊43個基點，而發行量較2023年第一季度增長117%。
美國資本市場活動在第一季度普遍反彈，首次公開募股(IPO)交易量較2023年第一季度增長196%，同期宣佈的併購交易量增長79%。
為了繼續努力降低通脹，全球主要央行在第一季度維持了限制性貨幣政策。在歐洲，歐洲央行將存款利率維持在4.00%，上一次上調利率是在2023年第三季度，利率上調了25個基點。歐元區3月份通貨膨脹率同比放緩至2.4%，
 
65
目錄表
2022年10月的峯值為10.6%，低於2023年12月的2.9%。在美國，繼2023年四次加息後，美聯儲在2024年第一季度將聯邦基金目標區間維持在5.25%-5.50%不變。通貨膨脹率已從峯值大幅下降，儘管最近幾個月下降的速度有所放緩。3月份，美國消費者價格指數同比上漲3.5%，低於2022年6月的9.1%，但高於2023年12月3.4%的同比漲幅。由於通貨膨脹率仍高於2%的長期目標，美聯儲已表示，在對通脹路徑更有信心之前，它不打算降低聯邦基金目標區間。2024年第一季度，10年期美國國債收益率上升32個基點，至4.2%，截至2024年4月26日，10年期美國國債收益率在季度末進一步上升至4.66%。與此同時，三個月期倫敦銀行同業拆息在第一季度下降了3個基點，至5.56%，但隨後在2024年4月26日回升至5.59%。
儘管受到利率上升的影響，美國經濟在第一季度繼續表現出強勁和彈性。3月份的失業率為3.8%，儘管在季度結束後上升到3.9%，但仍保持在接近歷史低位的水平，與冠狀病毒大流行之前的2020年初持平。3月份工資同比增長4.1%，零售額同比增長4.0%。在製造業方面，2024年3月ISM製造業採購經理人指數從2023年第四季度的47.1上升至50.3，這是自2022年第四季度以來美國製造業首次擴張。
經濟共識預測表明，隨着時間的推移，經濟增長將繼續減速，金融狀況最終將有所緩解。地緣政治動盪，包括中東和烏克蘭的戰爭，增加了環境的進一步不確定性。短期內，經濟和市場狀況可能仍將保持複雜和動態。
 
66
目錄表
組織結構
下面的簡化圖描述了我們目前的組織結構。該圖並未描述我們的所有附屬公司，包括透過其持有所述若干附屬公司的中間控股公司。
 

主要財務指標及指標
我們使用某些財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，因為我們相信這些指標衡量了我們投資活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制綜合財務報表。見“--財務報表--簡明合併財務報表附註--附註：--重要會計政策摘要”和“--關鍵會計政策”。我們的關鍵非公認會計準則財務指標以及運營指標和指標如下所述。
可分配收益
可分配收益來自Blackstone部門公佈的業績。可分配收益用於評估Blackstone股東的業績和可供分紅的金額，這些股東包括Blackstone員工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合夥人。可分配收益是分部可分配收益加上淨利息和股息收入(虧損)減去税款和相關應付款的總和。可分配收益不包括未實現的活動，是從其最直接可比的GAAP衡量税項撥備(收益)前的收入(虧損)得出並對賬的，但不等同於此。有關可分配收益的對賬，請參閲“-非GAAP財務衡量標準”。
 
67
目錄表
淨利息及股息收入（虧損）按分部基準呈列，等於利息及股息收入減去利息支出，並就Blackstone Funds合併的影響以及與應收税款協議相關的利息支出進行調整。
税項及相關税項代表經調整後的GAAP税項撥備總額，以僅包括按税項撥備（利益）前收入（虧損）計算的當期税項撥備（利益），幷包括應收税項協議項下的應付款項。此外，計算税項及相關税項及可分派盈利時所使用的現行税項撥備反映公司可就若干開支項目扣減的利益，而該等開支項目並不包括在分部可分派盈利及分部可分派盈利總額的基本計算內，例如基於股權的補償費用及若干交易相關及非經常性項目，而該等項目存在現行税項撥備或利益。影響隱含所得税撥備的經濟假設和方法與根據GAAP計算Blackstone合併運營報表的當期所得税撥備時使用的方法和假設相同，但不包括資產剝離和應計税項或有事項以及在支付或收到時反映的退款的影響。管理層認為，在計算可分配利潤時，包括應收税款協議項下的應付款項並利用上述調整的當期所得税撥備是有意義的，因為它增加了各期間之間的可比性，並更準確地反映了可分配給股東的利潤。
分部可分配盈利
部門可分配收益是Blackstone的部門盈利能力指標，用於制定運營決策和評估Blackstone四個部門的業績。Blackstone認為，對股東來説，審查管理層在評估部門業績時使用的指標是有用的。部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的部門是在取消合併Blackstone基金、消除Blackstone合併經營夥伴關係中的非控股所有權權益、取消無形資產攤銷以及刪除與交易相關和非經常性項目的基礎上列報的。與交易相關的非經常性項目產生於公司行為，包括收購、資產剝離、Blackstone的首次公開募股以及非經常性損益或其他費用(如果有的話)。它們主要包括基於權益的補償費用、或有代價安排的損益、應收税金協議餘額因税法變化或類似事件而發生的變化、與這些公司行動相關的交易成本、損益以及影響期間間可比性且不能反映Blackstone經營業績的非經常性損益。分部可分配收益不包括未實現的活動，來自並與其最直接可比的GAAP衡量税項撥備(收益)前的收入(虧損)進行協調，但不等同於此。有關部門可分配收益的對賬，請參閲“-非GAAP財務衡量標準”。
實現淨額按分部列示，為已實現投資本金收入和已實現業績收入（指已實現業績收入，不包括與費用相關的業績收入）減去已實現業績薪酬（指已實現業績薪酬，不包括與費用相關的業績薪酬和基於股權的業績薪酬）之和。
已實現績效報酬反映了向我們某些專業人士支付的已實現績效報酬總額的增加，超出了根據之前授予他們的相關績效計劃參與百分比分配給他們的金額。預計2024年全年，費用相關補償將減少當年額外績效補償總額。截至2024年3月31日的三個月內，已實現績效薪酬總計增加了2500萬美元，費用相關薪酬減少了1630萬美元。已實現績效薪酬和費用相關薪酬的這些變化減少了淨實現，增加了費用相關收益，並對撥備前收入（福利）產生了負面影響
 
68
目錄表
截至2024年3月31日的三個月的税收和可分配收益。這些變化預計不會影響截至2024年12月31日的年度的税前收益(福利)和可分配收益。這些變化對2023年的個別季度產生了影響，但沒有影響截至2023年12月31日的年度的税前收益(福利)和可分配收益。
費用相關收益
手續費相關收益是一項績效指標，用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。Blackstone認為，與費用相關的收益對股東很有用，因為它提供了對Blackstone業務中不依賴於變現活動的部分的盈利能力的洞察。與費用相關的收益等於管理和諮詢費(扣除管理費用減少和抵消後的淨額)加上與費用相關的業績收入，減去(A)按分部計算的與費用相關的薪酬和(B)其他運營費用。手續費相關收益是根據其最直接的可比公認會計原則計量税項撥備(利益)前的收入(虧損)而衍生和調節的，但不等同於此。有關費用相關收益的對賬，請參閲“-非公認會計準則財務指標”。
費用相關報酬按分部呈列，指與（a）管理及諮詢費淨額及（b）費用相關表現收入直接相關的報酬開支（不包括股本報酬），稱為費用相關表現報酬。
費用相關績效收入是指永續資本績效收入的已實現部分，該部分（a）按經常性基準計量和收取，以及（b）不依賴於基礎投資的實現事件。
其他營運開支按分部列報，等於一般、行政及其他開支，經調整以(A)扣除因公司行動(包括收購、資產剝離、Blackstone首次公開發售、非經常性損益或其他費用，如有)而產生的交易相關及非經常性項目，(B)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，而這些開支是從Blackstone分部陳述的管理及顧問費淨額中扣除的，以及(C)生效按季向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
調整後未計利息、税項、折舊及攤銷前盈利
調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後EBITDA”)是一項用於評估Blackstone部門業績的補充指標，可用於評估其償還借款的能力。調整後的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部計算的利息支出，(B)税項和相關應付款，以及(C)折舊和攤銷。經調整的EBITDA源自並與其最直接可比的GAAP税前收益(虧損)計量進行協調，但不等同於計提税項(收益)前的收益(虧損)。關於我們調整後EBITDA的對賬，請參閲“-非公認會計準則財務指標”。
應計業績收入淨額
應計淨業績收入是一項非GAAP財務指標，Blackstone認為根據我們管理的基金和工具的當前投資組合，作為潛在的未來已實現業績收入的指標，Blackstone對股東是有用的。應計績效收入淨額指Blackstone應收的應計績效收入，扣除Blackstone應支付的相關應計績效薪酬，不包括截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入和追回金額(如有)。應計績效收入淨額源自並對賬，但不是
 
69
目錄表
相當於，其最直接的可比GAAP投資衡量標準。見“--非公認會計準則財務計量”，對應計淨業績收入和附註2進行對賬。“重要會計政策摘要--權益法投資”，見“簡明合併財務報表附註”中“--財務報表第1項”中關於投資計算--應計業績分配的補充資料。
運營指標
另類資產管理業務主要以管理第三方資本為主，不需要大量資本投入來支持快速增長。自成立以來，我們已制定及使用多項關鍵營運指標，以評估及監察我們多項另類資產管理業務的營運表現，從而監察我們創造價值策略的成效。
管理資產總額和收費收入
管理資產總額是指我們管理的資產。我們相信這一指標對股東有用，因為它代表了我們提供投資管理服務的總資本。我們管理的總資產等於以下各項的總和：
 
 
(a)
由我們的套利基金及我們管理的並行及共同投資實體持有的投資的公允價值，加上我們有權根據該等基金及實體的投資者各自的資本承諾條款向其要求的資本，包括對尚未開始其投資期的基金的資本承諾，
 
(b)
(1)我們的對衝基金、房地產債務攜帶基金、BPP、我們管理的某些聯合投資、某些專注於信貸的基金和我們的多資產投資提款基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)和(2)我們的對衝基金的基金、我們的多資產投資註冊投資公司、Breit和BEPIF，
 
(c)
我們根據獨立管理賬户管理的資產的投入資本、公允價值或資產淨值，
 
(d)
在再投資期間，我們的CLO的未償債務和股本金額，
 
(e)
在再投資期後，我們的CLO的抵押資產（包括本金現金）的總面值，
 
(f)
我們以信貸為重點的註冊投資公司和BDC的資產總額或淨額（包括適用的槓桿），
 
(g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，
 
(h)
根據我們的基金的某些信貸融資可借入的任何金額。
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、信用保險和多資產投資部門中的其他開放式基金通常具有這樣的結構，即允許投資者有權定期(例如，每年、每季度或每月)提取或贖回其權益，通常需要2至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)只要有足夠的新資本。與我們的信用保險和多資產投資部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們保險平臺中的單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們保險平臺中單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限情況而被終止，在每一種情況下，均受Blackstone的補救權利的約束。
 
70
目錄表
管理下的收費資產是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或業績收入。我們相信這一措施對股東是有用的，因為它提供了對我們可以賺取管理費和/或業績收入的資本基礎的洞察。我們管理的可賺取手續費的資產總和為：
 
 
(a)
對於我們的私募股權分部基金，房地產分部攜帶的基金包括某些BRED基金和某些多資產投資基金，根據基金的收費條款，持有的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，
 
(b)
對於我們以信貸為重點的套利基金，剩餘投資資本（可能包括槓桿）或資產淨值的金額，取決於基金的費用條款，
 
(c)
在我們管理的共同投資工具中持有的剩餘投資資本或資產的公允價值，我們從中收取費用，
 
(d)
我們的對衝基金、對衝基金、BPP、由我們管理的某些共同投資、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些多資產投資提款基金的資產淨值，
 
(e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
(f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
(g)
我們CLO和CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值
 
(h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司和BDC的資產總額(包括槓桿)或淨資產(如適用的話，加上槓杆)。
我們的每個部門可能包括管理下的某些可賺取手續費的資產，我們在這些資產上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的計算可能與其他資產管理公司的計算不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和管理下的收費資產的定義並不是基於管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理下的總資產和管理下的收費資產的任何定義。
就我們的套息基金而言，管理資產總額包括所持投資及未催繳資本承擔的公平值，而管理賺取費用資產可能包括資本承擔總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或基金的費用條款所指定。因此，在某些套息基金中，當剩餘投資的總公允價值低於這些投資的成本時，管理下的賺取費用資產可能大於管理下的總資產。
 
71
目錄表
永久資本
永續資本是指所管理資產中的無限期部分，即沒有清算，並且在日常業務過程中不需要通過贖回要求向投資者返還資本，除非由新資本流入提供資金。永續資本包括投資者有權轉換為永續資本的共同投資資本。我們認為，這一指標對股東有用，因為它代表了我們管理的資本，這些資本具有較長的持續時間，並且能夠以與傳統基金結構不同的方式產生經常性收入。
乾粉
乾粉代表可用於投資或再投資的資本金額，包括普通合夥人和員工資本，是我們可用於未來投資的資本的指標。我們認為，這一衡量標準對股東有用，因為它可以讓我們深入瞭解Blackstone在出現投資機會時可將資本投入其中的程度。
投資表現合資格管理資產
管理下的投資表現合資格資產指按公平值計量的投資資本，包括投資期尚未開始的基金的已平倉資本，倘符合若干條件，則可賺取表現收入。我們相信，投資績效合格資產管理對股東是有用的，因為它提供了對有潛力產生績效收入的資本部署的深入瞭解。
綜合經營成果
以下是對我們綜合經營業績的討論。有關這些時期影響我們四個業務部門業績的因素的更詳細討論（這些業務部門的列報基礎是取消投資基金、消除Blackstone合併運營合作伙伴關係中的非控股所有權權益以及消除無形資產以及交易相關和非經常性項目的攤銷），請參閲下文的“-部門分析”。
 
72
目錄表
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三個月的綜合經營業績和某些關鍵經營指標的信息：
 
                                                                                                   
    
截至三個月
        
    
3月31日，
  
2024年與2023年
    
2024
  
2023
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
收入
         
管理和諮詢費，淨額
   
$
1,727,148
 
  
$
1,658,315
 
  
$
68,833
 
  
 
4
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
獎勵費
   
 
179,341
 
  
 
142,876
 
  
 
36,465
 
  
 
26
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資收益(虧損)
         
績效分配
         
已實現
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
5,623
 
  
 
1
% 
未實現
   
 
445,943
 
  
 
(759,212
) 
  
 
1,205,155
 
  
 
N/m
 
本金投資
         
已實現
   
 
78,597
 
  
 
108,058
 
  
 
(29,461
) 
  
 
-27
% 
未實現
   
 
461,623
 
  
 
(491,417
) 
  
 
953,040
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總投資收益(虧損)
   
 
1,638,680
 
  
 
(495,677
) 
  
 
2,134,357
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
90,485
 
  
 
7,354
 
  
 
8
% 
其他
   
 
44,820
 
  
 
(14,154
) 
  
 
58,974
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總收入
   
 
3,687,828
 
  
 
1,381,845
 
  
 
2,305,983
 
  
 
167
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
費用
         
薪酬和福利
         
補償
   
 
794,803
 
  
 
716,285
 
  
 
78,518
 
  
 
11
% 
獎勵費補償
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
  
 
10,426
 
  
 
16
% 
績效分配薪酬
         
已實現
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
(37,900
) 
  
 
-13
% 
未實現
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
  
 
494,149
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利總額
   
 
1,308,304
 
  
 
763,111
 
  
 
545,193
 
  
 
71
% 
一般、行政和其他
   
 
369,950
 
  
 
273,394
 
  
 
96,556
 
  
 
35
% 
利息支出
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
  
 
3,762
 
  
 
4
% 
基金開支
   
 
3,950
 
  
 
48,399
 
  
 
(44,449
) 
  
 
-92
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總費用
   
 
1,790,407
 
  
 
1,189,345
 
  
 
601,062
 
  
 
51
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)
         
應收税金協議負債變動
   
 
—
 
  
 
(5,208
) 
  
 
5,208
 
  
 
-100
% 
基金投資活動淨收益(虧損)
   
 
(17,767
) 
  
 
71,064
 
  
 
(88,831
) 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(虧損)合計
   
 
(17,767
) 
  
 
65,856
 
  
 
(83,623
) 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
計提税前收入
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
  
 
1,621,298
 
  
 
628
% 
税項撥備
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
235,996
 
  
 
495
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
  
 
1,385,302
 
  
 
658
% 
歸因於可贖回的淨損失
合併實體中的非控股權益
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
  
 
(32,969
) 
  
 
492
% 
合併實體非控股權益應佔淨收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
  
 
27,958
 
  
 
37
% 
可歸因於黑石控股非控股權益的淨收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
  
 
628,739
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的淨收入。
   
$
847,386
 
  
$
85,812
 
  
$
761,574
 
  
 
887
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 沒有意義。
 
73
目錄表
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
收入
截至2024年3月31日的三個月收入為37億美元，增加了23億美元，而截至2023年3月31日的三個月收入為14億美元。收入增長主要歸因於投資收益(虧損)增加21億美元，其中主要包括未實現投資收益(虧損)增加22億美元。
未實現投資收入(虧損)增加22億美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月的投資未實現淨增值，而截至2023年3月31日的三個月的投資未實現折舊淨額。主要驅動因素包括：
 
 
•
  
我們的信用保險部門增加了918.3美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月Corebridge普通股所有權的未實現增值，而截至2023年3月31日的三個月Corebridge普通股所有權的未實現折舊。
 
•
  
我們的私募股權部門增加了539.5,000,000美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月，企業私募股權投資的未實現淨增值高於截至2023年3月31日的三個月。在截至2024年3月31日的三個月裏，公司私募股權的賬面價值增長了3.4%，而截至2023年3月31日的三個月增長了2.8%。
 
•
  
我們的房地產部門增加了538.7,000,000美元，主要是由於截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比，核心+房地產和BREP的表現更強勁。截至2024年3月31日的三個月，Core+房地產和BREP的賬面價值分別增長1.2%和0.3%，而截至2023年3月31日的三個月分別下降1.6%和0.4%。
費用
截至2024年3月31日的三個月的支出為18億美元，增加了601.1美元，而截至2023年3月31日的三個月的支出為12億美元。增加的主要原因是薪酬和福利總額增加了545.2美元，其中456.2美元是業績分配薪酬增加。業績分配薪酬增加的主要原因是投資收入(損失)增加，其中一部分薪酬是以此為依據的。
其他收入
截至2024年3月31日的三個月，其他收入(虧損)為1780萬美元，減少了8360萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，其他收入(虧損)為6590萬美元。其他收入(虧損)減少的主要原因是基金投資活動淨收益(虧損)減少8880萬美元。
基金投資活動淨收益(虧損)的減少主要是由於我們的私募股權部門減少了4,260萬美元，主要是由於一隻基金的解除合併，以及我們的房地產部門減少了3,930萬美元，主要是由於我們的綜合基金投資的未實現折舊。
税項撥備
截至2024年3月31日的三個月，黑石集團的税款撥備為283.7美元，增加了236.0美元，而截至2023年3月31日的三個月為4,770萬美元。這導致實際税率為15.1%和18.5%，基於我們截至2024年和2023年3月31日的三個月的税前收益分別為19億美元和258.4美元。
 
74
目錄表
與截至2023年3月31日的三個月相比，Blackstone截至2024年3月31日的三個月的有效税率有所下降，主要原因是州税收和外部基數調整的影響。
Blackstone根據通脹降低法案計算的2024年3月31日的公司替代最低税額(CAMT)負債。在美國財政部發布與CAMT解釋相關的適用補充指導意見後，Blackstone將繼續評估其所得税撥備的整體影響。對於截至2024年3月31日的三個月，由於根據CAMT支付的本年度税款被允許結轉並在未來幾年用作抵免，因此所得税撥備中沒有反映CAMT的重大影響，從而產生遞延税收優惠。
有關我們所得税的更多信息可在附註12中找到。本文件“第一部分 1.財務報表”“簡明合併財務報表附註”中的“所得税”。
合併實體中的非控股權益
應佔綜合實體可贖回非控股權益的收入淨額及應佔綜合實體非控股權益的收入淨額應佔綜合Blackstone基金。這些項目的金額與合併Blackstone基金的表現直接不同，並在很大程度上從Blackstone Inc.的淨收入中扣除了基金投資活動的其他收入(虧損)-淨收益(虧損)。
Blackstone Holdings非控股權益的淨收入來自Blackstone Holdings水平的税前撥備前收入，不包括基金投資活動的淨收益(虧損)以及Blackstone人員與Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限責任合夥人之間的收入分配百分比，考慮了任何管理收入分配的合同安排，如應分配給Blackstone的費用。
截至2024年和2023年3月31日止三個月，分配給作為Blackstone Holdings有限合夥人的Blackstone人員和其他人的税前淨收入分別為38.8%和39.4%。減少約0.6%主要是由於Blackstone Holdings Partnership Units轉換為普通股股份及歸屬普通股股份所致。
應收税金協議負債的其他收益(虧損)和變化完全分配給Blackstone Inc.。
運營指標
管理資產總額和收費收入
以下圖表彙總了按部門劃分的管理下的手續費收入資產和按部門劃分的管理下的總資產，然後是截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的活動前滾。關於如何確定管理下的資產和管理下的手續費收入資產的説明，請參閲《關鍵財務指標和指標-經營指標-管理下的總資產和手續費收入資產》。
 
75
目錄表
 
注：
由於四捨五入，總數可能不增加。
 
76
目錄表
    
截至三個月
    
2024年3月31日
  
2023年3月31日
        
私
  
貸方和
  
多資產
          
私
  
貸方和
  
多資產
    
    
房地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
總計
  
房地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
總計
                                          
    
(千美元)
管理的可產生手續費的資產
                     
期初餘額
   
$
298,889,475
 
  
$
168,620,545
 
  
$
223,844,084
 
  
$
71,253,798
 
  
$
762,607,902
 
  
$
281,967,153
 
  
$
167,082,852
 
  
$
198,162,931
 
  
$
71,173,952
 
  
$
718,386,888
 
流入(A)
   
 
9,026,182
 
  
 
2,277,263
 
  
 
16,427,617
 
  
 
1,315,074
 
  
 
29,046,136
 
  
 
15,715,717
 
  
 
1,779,857
 
  
 
12,412,934
 
  
 
2,058,840
 
  
 
31,967,348
 
流出(B)
   
 
(3,174,588
) 
  
 
(217,529
) 
  
 
(2,120,474
) 
  
 
(1,287,285
) 
  
 
(6,799,876
) 
  
 
(3,741,724
) 
  
 
(144,634
) 
  
 
(3,858,030
) 
  
 
(1,383,002
) 
  
 
(9,127,390
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入
   
 
5,851,594
 
  
 
2,059,734
 
  
 
14,307,143
 
  
 
27,789
 
  
 
22,246,260
 
  
 
11,973,993
 
  
 
1,635,223
 
  
 
8,554,904
 
  
 
675,838
 
  
 
22,839,958
 
實現(C)
   
 
(4,103,524
) 
  
 
(1,455,310
) 
  
 
(4,038,602
) 
  
 
(384,941
) 
  
 
(9,982,377
) 
  
 
(4,493,945
) 
  
 
(2,943,918
) 
  
 
(3,231,450
) 
  
 
(324,743
) 
  
 
(10,994,056
) 
市場活動(D)(G)
   
 
946,012
 
  
 
1,379,421
 
  
 
1,714,280
 
  
 
2,486,057
 
  
 
6,525,770
 
  
 
(1,949,895
) 
  
 
(430,652
) 
  
 
3,136,537
 
  
 
984,629
 
  
 
1,740,619
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
   
$
301,583,557
 
  
$
170,604,390
 
  
$
235,826,905
 
  
$
73,382,703
 
  
$
781,397,555
 
  
$
287,497,306
 
  
$
165,343,505
 
  
$
206,622,922
 
  
$
72,509,676
 
  
$
731,973,409
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(減少)
   
$
2,694,082
 
  
$
1,983,845
 
  
$
11,982,821
 
  
$
2,128,905
 
  
$
18,789,653
 
  
$
5,530,153
 
  
$
(1,739,347
) 
  
$
8,459,991
 
  
$
1,335,724
 
  
$
13,586,521
 
增加(減少)
   
 
1
% 
  
 
1
% 
  
 
5
% 
  
 
3
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
-1
% 
  
 
4
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
年度基礎管理費
                     
率（f）
   
 
0.92
% 
  
 
1.06
% 
  
 
0.65
% 
  
 
0.72
% 
  
 
0.85
% 
  
 
0.99
% 
  
 
1.09
% 
  
 
0.65
% 
  
 
0.76
% 
  
 
0.89
% 
 
    
截至三個月
    
2024年3月31日
  
2023年3月31日
        
私
  
貸方和
  
多資產
          
私
  
貸方和
  
多資產
    
    
房地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
總計
  
房地產
  
權益
  
保險
  
投資
  
總計
                                          
    
(千美元)
管理的總資產
                     
期初餘額
   
$
336,940,096
 
  
$
304,038,221
 
  
$
318,915,676
 
  
$
80,298,454
 
  
$
1,040,192,447
 
  
$
326,146,904
 
  
$
288,902,142
 
  
$
279,908,030
 
  
$
79,716,001
 
  
$
974,673,077
 
流入(A)
   
 
8,089,218
 
  
 
7,359,930
 
  
 
17,194,307
 
  
 
1,398,058
 
  
 
34,041,513
 
  
 
17,045,929
 
  
 
4,556,005
 
  
 
16,589,263
 
  
 
2,168,497
 
  
 
40,359,694
 
流出(B)
   
 
(3,233,200
) 
  
 
(1,805,341
) 
  
 
(4,349,665
) 
  
 
(1,693,853
) 
  
 
(11,082,059
) 
  
 
(4,028,547
) 
  
 
(632,468
) 
  
 
(4,750,649
) 
  
 
(1,403,111
) 
  
 
(10,814,775
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入(流出)
   
 
4,856,018
 
  
 
5,554,589
 
  
 
12,844,642
 
  
 
(295,795
) 
  
 
22,959,454
 
  
 
13,017,382
 
  
 
3,923,537
 
  
 
11,838,614
 
  
 
765,386
 
  
 
29,544,919
 
實現(C)
   
 
(3,847,191
) 
  
 
(5,218,518
) 
  
 
(5,543,470
) 
  
 
(435,933
) 
  
 
(15,045,112
) 
  
 
(4,423,681
) 
  
 
(8,620,785
) 
  
 
(4,576,693
) 
  
 
(330,677
) 
  
 
(17,951,836
) 
市場活動(D)(H)
   
 
1,383,497
 
  
 
5,624,737
 
  
 
3,419,581
 
  
 
2,728,144
 
  
 
13,155,959
 
  
 
(2,943,267
) 
  
 
2,843,547
 
  
 
4,098,895
 
  
 
1,028,261
 
  
 
5,027,436
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
   
$
339,332,420
 
  
$
309,999,029
 
  
$
329,636,429
 
  
$
82,294,870
 
  
$
1,061,262,748
 
  
$
331,797,338
 
  
$
287,048,441
 
  
$
291,268,846
 
  
$
81,178,971
 
  
$
991,293,596
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(減少)
   
$
2,392,324
 
  
$
5,960,808
 
  
$
10,720,753
 
  
$
1,996,416
 
  
$
21,070,301
 
  
$
5,650,434
 
  
$
(1,853,701
) 
  
$
11,360,816
 
  
$
1,462,970
 
  
$
16,620,519
 
增加(減少)
   
 
1
% 
  
 
2
% 
  
 
3
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
-1
% 
  
 
4
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
 
77
目錄表
 
(a)
流入包括出資、籌集的資本、可用資本的其他增加(可收回資本和增加的並列承諾)、購買、部門間分配和收購。
(b)
資金外流包括贖回、客户撤資和可用資本減少(到期資本、費用提取和並行承諾減少)。
(c)
變現是指從CLO返還給投資者的資產、當期收入或資本的處置或其他貨幣化的變現收益。
(d)
市場活動包括組合投資的已實現和未實現收益（損失）以及匯率波動的影響。
(e)
管理下的總資產和產生費用的資產在管理資產的部門中報告。
(f)
年化基本管理費費率是指年化的年初至今的基本管理費除以年初的平均值和報告期內每個季度末管理的賺取手續費的資產。
(g)
截至2024年3月31日的三個月，匯率波動對管理的手續費資產的影響分別為房地產、私募股權、信用保險、多資產投資和總部門，分別為12億美元、9590萬美元、375.0美元、283.6美元和20億美元。截至2023年3月31日的三個月，房地產、私募股權、信用保險、多資產投資和總部門的此類影響分別為662.2美元、2,780萬美元、314.6美元、112.6美元和892.1美元。
(h)
截至2024年3月31日的三個月，匯率波動對管理的總資產的影響分別為房地產、私募股權、信用保險、多資產投資和總部門，分別為19億美元、729.5美元、392.5美元、281.5美元和33億美元。截至2023年3月31日的三個月，房地產、私募股權、信用保險、多資產投資和總部門的此類影響分別為845.2億美元、695.4億美元、386.2億美元、105.0億美元和18億美元。
管理的可產生手續費的資產
截至2024年3月31日，管理的手續費資產為781.4美元，與2023年12月31日的762.6美元相比增加了188億美元。淨增長是由於：
 
 
•
  
在我們的房地產部門，從2023年12月31日的298.9億美元增加到2024年3月31日的301.6億美元，增加了27億美元。淨增加是由於流入90億美元和市場升值946.0美元，但被41億美元的變現和32億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自BRED的35億美元，來自BREP和聯合投資的25億美元，以及來自英國脱歐的19億美元。
 
o
市場升值是由英國退歐升值11億美元(反映5,340萬美元的外匯貶值)推動的，但部分被商業夥伴關係和共同投資的331.2美元的貶值(反映842.6美元的外匯貶值)所抵消。
 
o
BREDS的17億美元和Breit的15億美元推動了實現。
 
o
資金外流是由英國退歐帶來的29億美元推動的。
 
 
•
  
在我們的私募股權部門，從2023年12月31日的168.6億美元增加到2024年3月31日的170.6億美元，增加了20億美元。淨增加是由於23億美元的流入和14億美元的市場升值，但被15億美元的變現和217.5美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入由BIP的980.5億美元、Tactical Opportunities的555.7億美元和企業私募股權投資的243.1億美元推動。
 
o
市場升值是由BIP升值11億美元推動的(反映了9590萬美元的外匯貶值)。
 
78
目錄表
 
o
實現由來自戰術機會的605.7億美元、來自公司私募股權的420.2億美元和來自戰略合作伙伴的326.6億美元推動。
 
o
資金外流是由BTA的138.3-100萬美元推動的。
 
 
•
  
在我們的信用保險部門，從2023年12月31日的223.8億美元增加到2024年3月31日的235.8億美元，增加了120億美元。淨增加是由於流入164億美元和市場升值17億美元，但被40億美元的變現和21億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自直接貸款54億美元，基礎設施和基於資產的信貸策略54億美元，流動性信貸策略51億美元。
 
o
市場升值是由直接貸款增值995.7美元推動的(這反映了123.1美元的外匯貶值)。
 
o
實現的動力來自流動信貸策略的18億美元和直接貸款的13億美元。
 
o
資金外流由流動信貸策略的674.9億美元、保險平臺的631.0億美元和直接貸款的573.5億美元推動。
 
 
•
  
在我們的多資產投資部門，從2023年12月31日的713億美元增加到2024年3月31日的734億美元，增加了21億美元。淨增加是由於市場升值25億美元和流入13億美元，但被13億美元的流出和384.9美元的變現所抵消。
 
 
o
市場升值是由絕對回報升值19億美元(反映外匯貶值304.6美元)、GP Stakes升值361.4美元(反映外匯升值460萬美元)和多重策略升值260.0美元(反映外匯升值1,640萬美元)推動的。
 
o
資金流入受到絕對收益12億美元、GP Stakes 7190萬美元和多策略4230萬美元的推動。
 
o
資金外流是由絕對回報12億美元和多策略121.2美元推動的。
 
o
多策略的260.7億美元、絕對回報6,340萬美元和GP Stakes的6,080萬美元推動了實現。
管理的總資產
截至2024年3月31日，公司管理的總資產為10,613億美元，與2023年12月31日的10,402億美元相比，增加了211億美元。淨增長是由於：
 
 
•
  
在我們的房地產部門，從2023年12月31日的336.9億美元增加到2024年3月31日的339.3億美元，增加了24億美元。淨增加是由於81億美元的流入和14億美元的市場升值，但被38億美元的變現和32億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自BRED的36億美元，來自BREP和聯合投資的23億美元，以及來自英國脱歐的19億美元。
 
o
市場升值是由Breit升值11億美元(反映5,340萬美元的外匯貶值)和BREDS升值10億美元(反映外匯貶值2,010萬美元)推動的，但部分被bpp和共同投資378.1美元的貶值(反映869.0美元的外匯貶值)和253.2美元的brep和聯合投資的253.2美元(反映971.1美元的外匯貶值)抵消。
 
79
目錄表
 
o
實現的驅動因素是來自英國脱歐的15億美元，來自BREDS的12億美元，以及來自BPP和聯合投資的672.5美元。
 
o
資金外流是由英國退歐帶來的29億美元推動的。
 
 
•
  
在我們的私募股權部門，從2023年12月31日的304.0億美元增加到2024年3月31日的310.0億美元，增加了60億美元。淨增加是由於74億美元的流入和56億美元的市場升值，但被52億美元的變現和18億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入受到來自企業私募股權公司的33億美元、來自BIP的17億美元和來自Tactical Opportunities的11億美元的推動。
 
o
市場升值是由公司私募股權公司升值27億美元(反映外匯貶值605.9美元)、國際投資計劃升值15億美元(反映外匯貶值7,150萬美元)和戰略合作伙伴升值920.4美元(反映外匯升值1,140萬美元)推動的。
 
o
實現的推動因素包括來自企業私募股權公司的25億美元，來自Tactical Opportunities的15億美元和來自戰略合作伙伴的11億美元。
 
o
資金外流是由戰略合作伙伴的845.5億美元和戰術機會的621.4億美元推動的。
 
 
•
  
在我們的信用保險部門，從2023年12月31日的318.9億美元增加到2024年3月31日的329.6億美元，增加了107億美元。淨增加是由於流入172億美元和市場升值34億美元，但被55億美元的變現和43億美元的流出所抵消。
 
 
o
資金流入來自直接貸款73億美元，基礎設施和基於資產的信貸策略53億美元，流動性信貸策略44億美元。
 
o
市場升值是由直接貸款升值13億美元(反映139.7美元外匯貶值)、875.2美元來自MLP策略和533.5美元來自保險平臺推動的。
 
o
實現來自直接貸款的22億美元，來自流動信貸戰略的18億美元，來自基礎設施和基於資產的信貸戰略的650.6美元。
 
o
資金外流是由直接貸款的19億美元、流動性信貸策略的744.8美元和保險平臺的632.3美元推動的。
 
 
•
  
在我們的多資產投資部門，從2023年12月31日的803億美元增加到2024年3月31日的823億美元，增加了20億美元。淨增加是由於市場升值27億美元和流入14億美元，但被流出17億美元和變現435.9美元所抵消。
 
 
o
市場升值是由絕對回報升值19億美元(反映外匯貶值304.6美元)、GP Stakes升值521.0美元(反映外匯升值540萬美元)和多策略升值272.8美元(反映外匯升值1,780萬美元)推動的。
 
o
資金流入受到絕對回報12億美元、多策略190.1美元和GP Stakes 440萬美元的推動。
 
o
資金外流是由絕對回報12億美元和多策略488.0美元推動的。
 
o
多策略的303.6億美元、GP Stakes的6,810萬美元和絕對回報6,420萬美元推動了實現。
 
80
目錄表
公司私募股權管理下的總資產流入超過了管理下的收費資產流入，這主要是由於截至2024年3月31日的三個月BCP IX和BETP IV的關閉。管理下的收費資產流入在基金的投資期開始或籌集到收費的共同投資資本時報告，而管理活動下的總資產在每次基金關閉或籌集共同投資資本時報告。
在我們的私募股權部門中，管理下的總資產變現通常代表總收益，通常超過管理下的可賺取費用的資產變現。管理下的賺取手續費的資產通常只代表投資資本。
公司私募股權管理下的收費資產是根據承諾或剩餘投資資本報告的，而管理下的總資產是根據公允價值和剩餘可用資本報告的。因此，管理市場活動下的總資產超過了管理下市場活動下的賺取費用的資產。
在我們的信用保險部門中，管理下的總資產流入直接貸款基金超過管理下的收費資產流入，因為管理下的總資產流入以其毛值報告，而對於某些基金，管理下的收費資產報告為淨資產，這是收取費用的基礎。
乾粉
以下是我們截至每個季度末的乾粉：
 
 
81
目錄表
 
注：
由於四捨五入，總數可能不增加。
(a)
指非流動資金，是永久資本和收費共同投資的組成部分；包括收費的第三方資本以及不賺取費用的普通合夥人和員工資本。數額因尚未投入資本的未償還資本承諾而減少。
應計業績收入淨額
下表列出了Blackstone基金截至2024年和2023年3月31日的應計業績收入（扣除業績報酬）。所列淨應計業績收入不包括附註16中披露的追回金額（如果有）。“承諾和或有事項-或有事項-或有義務（Clawback）”中的“簡明合併財務報表附註”“第一部分。項目1.本文件的財務報表”。請參閲“-非GAAP財務指標”瞭解我們對淨應計績效收入的對賬。
 
82
目錄表
    
3月31日，
  
    
2024
     
2023
  
               
    
(美元，單位：百萬美元)
  
房地產
      
BREP IV
   
$
4
 
   
$
6
 
BREP V
   
 
4
 
   
 
4
 
BREP VI
   
 
2
 
   
 
19
 
BREP VII
   
 
—
 
   
 
86
 
BREP VIII
   
 
585
 
   
 
717
 
BREP IX
   
 
730
 
   
 
1,015
 
BREP Europe IV
   
 
3
 
   
 
43
 
BREP歐洲五
   
 
—
 
   
 
28
 
BREP Europe VI
   
 
113
 
   
 
68
 
BREP Asia I
   
 
89
 
   
 
104
 
BREP Asia II
   
 
—
 
   
 
37
 
BPP
   
 
73
 
   
 
518
 
BREDS
   
 
30
 
   
 
6
 
個bta
   
 
—
 
   
 
22
 
  
 
 
     
 
 
  
房地產共計（a）
   
 
1,632
 
   
 
2,672
 
  
 
 
     
 
 
  
私募股權
      
BCP IV
   
 
—
 
   
 
6
 
BCP V
   
 
14
 
   
 
31
 
BCP VI
   
 
335
 
   
 
407
 
BCP VII
   
 
845
 
   
 
854
 
BCP VIII
   
 
398
 
   
 
276
 
BCP亞洲I
   
 
140
 
   
 
95
 
BCP Asia II
   
 
40
 
   
 
—
 
BEP I
   
 
29
 
   
 
26
 
BEP II
   
 
138
 
   
 
2
 
BEP III
   
 
227
 
   
 
158
 
BCEP I
   
 
230
 
   
 
213
 
戰術機會
   
 
158
 
   
 
223
 
戰略合作伙伴
   
 
501
 
   
 
511
 
BIP
   
 
389
 
   
 
158
 
BXLS
   
 
85
 
   
 
29
 
BTAS/BXPE
   
 
187
 
   
 
172
 
  
 
 
     
 
 
  
私募股權總額(A)
   
 
3,717
 
   
 
3,161
 
  
 
 
     
 
 
  
信用保險公司
   
 
355
 
   
 
239
 
  
 
 
     
 
 
  
多資產投資
   
 
380
 
   
 
300
 
  
 
 
     
 
 
  
Blackstone應計業績淨收入總額
   
$
6,084
 
   
$
6,372
 
  
 
 
     
 
 
  
 
注：
由於四捨五入，總數可能不增加。
(a)
房地產和私募股權投資包括共同投資，視情況而定。
在截至2024年3月31日的12個月中，由於已實現淨分配18億美元，應計應收績效淨收入下降，但部分被15億美元的績效淨收入所抵消。
 
83
目錄表
投資表現合資格管理資產
以下是我們每個時期截至季度末的投資業績合格管理資產：
 
 
注：
由於四捨五入，總數可能不增加。
 
84
目錄表
永久資本
以下是我們每個時期截至季度末的永久資本管理資產總額：
 
 
注：
由於四捨五入，總數可能不增加。
截至2024年3月31日，永久資本管理的總資產為408.1美元，增加了118億美元，而截至2023年12月31日的資產總額為396.3美元。我們的信用保險和私募股權部門管理的永久資本總資產分別增加了70億美元和36億美元。這些增長的主要驅動因素是：
 
 
•
  
在我們的信用保險部門，保險資本和BCRED的增長分別導致26億美元和19億美元的增長。
 
•
  
在我們的私募股權部門，BIP的增長導致31億美元的增長，BXPE基金計劃籌集了27億美元的資本，包括分配給其他部門的資金。
 
85
目錄表
投資記錄
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
下表列出了我們從成立至2024年3月31日期間的重大套利/提取基金和選定永久資本策略的投資記錄：
 
86
目錄表
結轉/提款資金
 
           
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
          
%
                  
淨內部收益率（d）
開始日期/結束日期）（a）  
  
資本
  
資本(B)
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
已實現
  
總計
                                             
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產
 
BREP前
  
$      140,714 
  
$           — 
  
$           — 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
$      345,190 
  
 
2.5x
 
  
$      345,190 
  
 
2.5x
 
  
 
33
% 
  
 
33
% 
BREP I(一九九四年九月至一九九六年十月)
  
380,708 
  
— 
  
— 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
1,327,708 
  
 
2.8x
 
  
1,327,708 
  
 
2.8x
 
  
 
40
% 
  
 
40
% 
BREP II(1996年10月/1999年3月)
  
1,198,339 
  
— 
  
— 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
2,531,614 
  
 
2.1x
 
  
2,531,614 
  
 
2.1x
 
  
 
19
% 
  
 
19
% 
BREP III(1999年4月/2003年4月)
  
1,522,708 
  
— 
  
— 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
3,330,406 
  
 
2.4x
 
  
3,330,406 
  
 
2.4x
 
  
 
21
% 
  
 
21
% 
BREP IV(2003年4月/2005年12月)
  
2,198,694 
  
— 
  
3,170 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
4,666,129 
  
 
1.7x
 
  
4,669,299 
  
 
1.7x
 
  
 
12
% 
  
 
12
% 
BREP V(2005年12月/2007年2月)
  
5,539,418 
  
— 
  
6,226 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
13,463,448 
  
 
2.3x
 
  
13,469,674 
  
 
2.3x
 
  
 
11
% 
  
 
11
% 
BREP VI(2007年2月/2011年8月)
  
11,060,122 
  
— 
  
5,324 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
27,760,883 
  
 
2.5x
 
  
27,766,207 
  
 
2.5x
 
  
 
13
% 
  
 
13
% 
BREP VII(2011年8月/2015年4月)
  
13,503,329 
  
1,225,034 
  
1,956,790 
  
 
0.6x
 
  
 
—
 
  
28,403,367 
  
 
2.3x
 
  
30,360,157 
  
 
1.9x
 
  
 
20
% 
  
 
14
% 
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)
  
16,602,804 
  
2,106,760 
  
12,551,757 
  
 
1.5x
 
  
 
1
% 
  
22,034,929 
  
 
2.3x
 
  
34,586,686 
  
 
2.0x
 
  
 
24
% 
  
 
14
% 
BREP IX(2019年6月/2022年8月)
  
21,346,305 
  
3,387,974 
  
24,901,917 
  
 
1.4x
 
  
 
1
% 
  
8,634,759 
  
 
2.2x
 
  
33,536,676 
  
 
1.5x
 
  
 
59
% 
  
 
15
% 
*BREP X(2022年8月/2028年2月)
  
30,480,299 
  
28,079,177 
  
2,795,029 
  
 
1.2x
 
  
 
28
% 
  
— 
  
 
不適用
 
  
2,795,029 
  
 
1.2x
 
  
 
n/
m 
  
 
n/
m 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
全球BREP總數
  
$  103,973,440 
  
$   34,798,945 
  
$   42,220,213 
  
 
1.3x
 
  
 
3
% 
  
$  112,498,433 
  
 
2.3x
 
  
$  154,718,646 
  
 
1.9x
 
  
 
17
% 
  
 
15
% 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
BREP國際(2001年1月/2005年9月)
  
€
      824,172 
  
€
           — 
  
€
           — 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
€
    1,373,170 
  
 
2.1x
 
  
€
    1,373,170 
  
 
2.1x
 
  
 
23
% 
  
 
23
% 
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)
  
1,629,748 
  
— 
  
— 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
2,583,032 
  
 
1.8x
 
  
2,583,032 
  
 
1.8x
 
  
 
8
% 
  
 
8
% 
BREP歐洲III(2008年6月/2013年9月)
  
3,205,420 
  
395,780 
  
156,697 
  
 
0.3x
 
  
 
—
 
  
5,856,192 
  
 
2.4x
 
  
6,012,889 
  
 
2.0x
 
  
 
18
% 
  
 
13
% 
BREP歐洲四期(2013年9月/2016年12月)
  
6,676,581 
  
1,098,498 
  
1,253,628 
  
 
0.8x
 
  
 
—
 
  
10,027,832 
  
 
1.9x
 
  
11,281,460 
  
 
1.7x
 
  
 
19
% 
  
 
12
% 
BREP歐洲V(2016年12月/2019年10月)
  
7,981,358 
  
1,097,156 
  
4,576,200 
  
 
0.9x
 
  
 
—
 
  
6,757,417 
  
 
3.8x
 
  
11,333,617 
  
 
1.6x
 
  
 
41
% 
  
 
9
% 
BREP歐洲VI(2019年10月/2023年9月)
  
9,922,660 
  
3,320,479 
  
8,093,104 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
3,439,595 
  
 
2.6x
 
  
11,532,699 
  
 
1.4x
 
  
 
72
% 
  
 
15
% 
*BREP歐洲七(2023年9月/2029年3月)
  
7,073,413 
  
6,525,856 
  
631,994 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
—
  
 
不適用
 
  
631,994 
  
 
1.2x
 
  
 
n/
a 
  
 
n/
a 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合計BREP歐洲
  
€
   37,313,352 
  
€
   12,437,769
  
€
   14,711,623 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
€
   30,037,238
  
 
2.3x
 
  
€
  44,748,861 
  
 
1.6x
 
  
 
17
% 
  
 
11
% 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
 
87
目錄表
             
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
            
%
                  
淨內部收益率（d）
開始日期/結束日期）（a）  
  
資本
  
資本(B)
    
價值
  
MoIC規則(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
已實現
  
總計
                                               
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產(續)
 
第一屆BREP亞洲區(2013年6月/2017年12月)
  
$
4,262,075 
 
  
$
898,228
 
  
$
1,614,155 
 
  
 
1.6x
 
  
 
23
% 
  
$
7,023,539
 
  
 
1.9x
 
  
$
8,637,694
 
  
 
1.9x
 
  
 
16%
 
  
 
12%
 
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)
  
 
7,354,811
 
  
 
1,310,691
 
  
 
6,618,861
 
  
 
1.2x
 
  
 
4
% 
  
 
1,707,204
 
  
 
1.9x
 
  
 
8,326,065
 
  
 
1.3x
 
  
 
31%
 
  
 
5%
 
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)
  
 
8,209,660
 
  
 
6,869,378
 
  
 
1,217,283
 
  
 
0.9x
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
1,217,283
 
  
 
0.9x
 
  
 
不適用
 
  
 
-21%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合計BREP亞洲
  
 
19,826,546
 
  
 
9,078,297
 
  
 
9,450,299
 
  
 
1.2x
 
  
 
7
% 
  
 
8,730,743
 
  
 
1.9x
 
  
 
18,181,042
 
  
 
1.5x
 
  
 
17%
 
  
 
8%
 
BREP共同投資(F)
  
 
7,387,496
 
  
 
101,066
 
  
 
910,970
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
 
15,226,653
 
  
 
2.2x
 
  
 
16,137,623
 
  
 
2.2x
 
  
 
16%
 
  
 
16%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總BREP
  
$
174,923,872
 
  
$
57,481,967
 
  
$
69,149,508
 
  
 
1.2x
 
  
 
3
% 
  
$
173,164,628
 
  
 
2.3x
 
  
$
242,314,136
 
  
 
1.8x
 
  
 
17%
 
  
 
14%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*BREDS高產（各種）（g）
  
$
24,667,563
 
  
$
8,606,485
 
  
$
6,016,175
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
$
19,217,327
 
  
 
1.4x
 
  
$
25,233,502
 
  
 
1.3x
 
  
 
10%
 
  
 
9%
 
私募股權
                      
企業私募股權
                      
BCP I（1987年10月/1993年10月）
  
$
859,081
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
$
1,741,738
 
  
 
2.6x
 
  
$
1,741,738
 
  
 
2.6x
 
  
 
19%
 
  
 
19%
 
BCP II（1993年10月/1997年8月）
  
 
1,361,100
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
3,268,627
 
  
 
2.5x
 
  
 
3,268,627
 
  
 
2.5x
 
  
 
32%
 
  
 
32%
 
BCP III（1997年8月/2002年11月）
  
 
3,967,422
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
9,228,707
 
  
 
2.3x
 
  
 
9,228,707
 
  
 
2.3x
 
  
 
14%
 
  
 
14%
 
交通部（2000年6月/2006年6月）
  
 
2,137,330
 
  
 
24,575
 
  
 
194
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
2,995,106
 
  
 
1.4x
 
  
 
2,995,300
 
  
 
1.4x
 
  
 
6%
 
  
 
6%
 
BCP IV（2002年11月/2005年12月）
  
 
6,773,182
 
  
 
195,824
 
  
 
373
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
21,720,334
 
  
 
2.9x
 
  
 
21,720,707
 
  
 
2.9x
 
  
 
36%
 
  
 
36%
 
BCP V（2005年12月/2011年1月）
  
 
21,009,112
 
  
 
1,035,259
 
  
 
62,513
 
  
 
不適用
 
  
 
100
% 
  
 
38,806,330
 
  
 
1.9x
 
  
 
38,868,843
 
  
 
1.9x
 
  
 
8%
 
  
 
8%
 
BCP VI（2011年1月/2016年5月）
  
 
15,195,243
 
  
 
1,341,026
 
  
 
4,571,438
 
  
 
2.1x
 
  
 
22
% 
  
 
28,457,325
 
  
 
2.2x
 
  
 
33,028,763
 
  
 
2.2x
 
  
 
15%
 
  
 
12%
 
BCP VII（2016年5月/2020年2月）
  
 
18,857,108
 
  
 
1,693,906
 
  
 
18,687,754
 
  
 
1.6x
 
  
 
19
% 
  
 
16,827,034
 
  
 
2.6x
 
  
 
35,514,788
 
  
 
2.0x
 
  
 
27%
 
  
 
13%
 
*BCP VIII（2020年2月/2026年2月）
  
 
25,907,791
 
  
 
10,984,120
 
  
 
21,094,309
 
  
 
1.4x
 
  
 
6
% 
  
 
1,507,061
 
  
 
2.5x
 
  
 
22,601,370
 
  
 
1.4x
 
  
 
N/m
 
  
 
11%
 
BCP IX（TBD）
  
 
19,230,289
 
  
 
19,230,289
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
能源I(2011年8月/2015年2月)
  
 
2,441,558
 
  
 
174,492
 
  
 
524,555
 
  
 
1.6x
 
  
 
58
% 
  
 
4,182,579
 
  
 
2.0x
 
  
 
4,707,134
 
  
 
2.0x
 
  
 
14%
 
  
 
11%
 
能源II(2015年2月/2020年2月)
  
 
4,914,198
 
  
 
860,834
 
  
 
3,951,409
 
  
 
1.8x
 
  
 
70
% 
  
 
4,229,166
 
  
 
1.7x
 
  
 
8,180,575
 
  
 
1.8x
 
  
 
12%
 
  
 
8%
 
*能源III(2020年2月/2026年2月)
  
 
4,370,396
 
  
 
1,573,733
 
  
 
5,106,767
 
  
 
1.9x
 
  
 
15
% 
  
 
1,314,854
 
  
 
2.4x
 
  
 
6,421,621
 
  
 
2.0x
 
  
 
55%
 
  
 
33%
 
能量轉換IV(待定)
  
 
3,241,333
 
  
 
3,241,333
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
BCP亞洲第一期(2017年12月/2021年9月)
  
 
2,437,080
 
  
 
417,503
 
  
 
3,228,733
 
  
 
1.8x
 
  
 
27
% 
  
 
1,790,472
 
  
 
4.9x
 
  
 
5,019,205
 
  
 
2.3x
 
  
 
95%
 
  
 
26%
 
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)
  
 
6,770,483
 
  
 
4,982,956
 
  
 
2,317,215
 
  
 
1.5x
 
  
 
6
% 
  
 
25
 
  
 
不適用
 
  
 
2,317,240
 
  
 
1.5x
 
  
 
不適用
 
  
 
19%
 
核心私募股權I(2017年1月/2021年3月)(H)
  
 
4,760,247
 
  
 
1,169,489
 
  
 
7,265,294
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
 
2,830,764
 
  
 
5.1x
 
  
 
10,096,058
 
  
 
2.3x
 
  
 
58%
 
  
 
18%
 
*核心私募股權II(2021年3月/2026年3月)(H)
  
 
8,450,914
 
  
 
5,904,921
 
  
 
3,554,718
 
  
 
1.5x
 
  
 
—
 
  
 
68,770
 
  
 
不適用
 
  
 
3,623,488
 
  
 
1.5x
 
  
 
不適用
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
企業私募股權投資總額
  
$
  152,683,867
 
  
$
  52,830,260
 
  
$
  70,365,272
 
  
 
1.6x
 
  
 
15
% 
  
$
  138,968,892
 
  
 
2.2x
 
  
$
  209,334,164
 
  
 
2.0x
 
  
 
16%
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
 
88
目錄表
             
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
            
%
                  
淨內部收益率（d）
開始日期/結束日期）（a）  
  
資本
  
資本(B)
    
價值
  
MoIC規則(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
已實現
  
總計
                                               
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
私募股權(續)
 
戰術機會
 
*戰術機會(各種)
  
$
30,791,361 
 
  
$
14,876,161
 
  
$
12,797,374 
 
  
 
1.2x
 
  
 
7
% 
  
$
23,350,221 
 
  
 
1.8x
 
  
$
36,147,595 
 
  
 
1.6x
 
  
 
16%
 
  
 
10%
 
*戰術機會聯合投資和其他(各種)
  
 
10,866,176
 
  
 
1,984,203
 
  
 
3,889,626
 
  
 
1.3x
 
  
 
3
% 
  
 
10,343,902
 
  
 
1.8x
 
  
 
14,233,528
 
  
 
1.6x
 
  
 
20%
 
  
 
16%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
戰術機會總數
  
$
41,657,537
 
  
$
16,860,364
 
  
$
16,687,000
 
  
 
1.2x
 
  
 
6
% 
  
$
33,694,123
 
  
 
1.8x
 
  
$
50,381,123
 
  
 
1.6x
 
  
 
17%
 
  
 
12%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生長
 
*BXG I(2020年7月/2025年7月)
  
$
5,117,385
 
  
$
1,229,251
 
  
$
3,490,110
 
  
 
1.0x
 
  
 
2
% 
  
$
509,532
 
  
 
2.6x
 
  
$
3,999,642
 
  
 
1.0x
 
  
 
N/m
 
  
 
-3%
 
BXG II(待定)
  
 
4,117,735
 
  
 
4,117,735
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
  
 
不適用
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總增長
  
$
9,235,120
 
  
$
5,346,986
 
  
$
3,490,110
 
  
 
1.0x
 
  
 
2
% 
  
$
509,532
 
  
 
2.6x
 
  
$
3,999,642
 
  
 
1.0x
 
  
 
N/m
 
  
 
-3%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
戰略合作伙伴(次要)
 
戰略合作伙伴I-V(各種)(I)
  
$
11,035,527
 
  
$
139,208
 
  
$
7,902
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
$
16,782,783
 
  
 
不適用
 
  
$
16,790,685
 
  
 
1.7x
 
  
 
不適用
 
  
 
13%
 
戰略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)
  
 
4,362,772
 
  
 
609,788
 
  
 
768,144
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
4,292,757
 
  
 
不適用
 
  
 
5,060,901
 
  
 
1.7x
 
  
 
不適用
 
  
 
14%
 
戰略夥伴VII（2016年5月/2019年3月）（i）
  
 
7,489,970
 
  
 
1,572,428
 
  
 
4,126,974
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
6,722,300
 
  
 
不適用
 
  
 
10,849,274
 
  
 
1.9x
 
  
 
不適用
 
  
 
17%
 
戰略合作伙伴實體資產II(2017年5月/2020年6月)(一)
  
 
1,749,807
 
  
 
474,064
 
  
 
1,286,170
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
1,142,630
 
  
 
不適用
 
  
 
2,428,800
 
  
 
1.7x
 
  
 
不適用
 
  
 
17%
 
策略合作伙伴八（2019年3月/2021年10月）（i）
  
 
10,763,600
 
  
 
4,085,028
 
  
 
7,924,434
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
6,335,653
 
  
 
不適用
 
  
 
14,260,087
 
  
 
1.8x
 
  
 
不適用
 
  
 
27%
 
* 戰略合作伙伴房地產、SMA和其他（各種）（i）
  
 
7,055,474
 
  
 
2,563,005
 
  
 
2,105,684
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
2,382,194
 
  
 
不適用
 
  
 
4,487,878
 
  
 
1.6x
 
  
 
不適用
 
  
 
13%
 
* 戰略合作伙伴基礎設施III（2020年6月/2024年7月）（i）
  
 
3,250,100
 
  
 
708,817
 
  
 
1,980,800
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
249,542
 
  
 
不適用
 
  
 
2,230,342
 
  
 
1.4x
 
  
 
不適用
 
  
 
26%
 
*戰略合作伙伴九(2021年10月/2027年1月)(I)
  
 
19,542,126
 
  
 
9,574,305
 
  
 
5,693,178
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
662,344
 
  
 
不適用
 
  
 
6,355,522
 
  
 
1.4x
 
  
 
不適用
 
  
 
18%
 
*戰略合作伙伴全科醫生解決方案(2021年6月/2026年12月)(I)
  
 
2,095,211
 
  
 
881,849
 
  
 
854,004
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
3,947
 
  
 
不適用
 
  
 
857,951
 
  
 
1.0x
 
  
 
不適用
 
  
 
-2%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
戰略合作伙伴總數(二級)
  
$
   67,344,587
 
  
$
   20,608,492
 
  
$
   24,747,290
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
$
   38,574,150
 
  
 
不適用
 
  
$
   63,321,440
 
  
 
1.7x
 
  
 
不適用
 
  
 
14%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生命科學
 
Clarus IV（2018年1月/2020年1月）
  
$
910,000
 
  
$
73,154
 
  
$
793,632
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
$
369,363
 
  
 
1.1x
 
  
$
1,162,995
 
  
 
1.6x
 
  
 
-
 
  
 
9%
 
*BXLS V（2020年1月/2025年1月）
  
 
4,988,972
 
  
 
2,912,985
 
  
 
2,779,957
 
  
 
1.6x
 
  
 
5
% 
  
 
378,348
 
  
 
1.1x
 
  
 
3,158,305
 
  
 
1.5x
 
  
 
N/m
 
  
 
12%
 
 
繼續..。
 
89
目錄表
             
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
            
%
                  
淨內部收益率（d）
開始日期/結束日期）（a）  
  
資本
  
資本(B)
    
價值
  
MoIC規則(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
價值
  
MoIC規則(C)
  
已實現
  
總計
                                               
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
信用
 
夾層/機會主義I(2007年7月/2011年10月)
  
$
2,000,000 
 
  
$
97,114
 
  
$
— 
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
$
4,809,113 
 
  
 
1.6x
 
  
$
4,809,113 
 
  
 
1.6x
 
  
 
不適用
 
  
 
17
% 
夾層/機會主義II(2011年11月/2016年11月)
  
 
4,120,000
 
  
 
993,273
 
  
 
117,138
 
  
 
0.2x
 
  
 
—
 
  
 
6,658,981
 
  
 
1.6x
 
  
 
6,776,119
 
  
 
1.4x
 
  
 
不適用
 
  
 
10
% 
夾層/機會主義III(2016年9月/2021年1月)
  
 
6,639,133
 
  
 
1,148,209
 
  
 
2,114,634
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
7,844,281
 
  
 
1.6x
 
  
 
9,958,915
 
  
 
1.4x
 
  
 
不適用
 
  
 
10
% 
*夾層/機會主義IV(2021年1月/2026年1月)
  
 
5,016,771
 
  
 
1,951,268
 
  
 
3,878,623
 
  
 
1.1x
 
  
 
—
 
  
 
930,085
 
  
 
1.8x
 
  
 
4,808,708
 
  
 
1.2x
 
  
 
不適用
 
  
 
14
% 
壓力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)
  
 
3,253,143
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不適用
 
  
 
—
 
  
 
5,777,098
 
  
 
1.3x
 
  
 
5,777,098
 
  
 
1.3x
 
  
 
不適用
 
  
 
9
% 
壓力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)
  
 
5,125,000
 
  
 
547,430
 
  
 
216,845
 
  
 
0.3x
 
  
 
—
 
  
 
5,392,565
 
  
 
1.2x
 
  
 
5,609,410
 
  
 
1.1x
 
  
 
不適用
 
  
 
1
% 
壓力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)
  
 
7,356,380
 
  
 
826,481
 
  
 
4,162,531
 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
 
2,356,768
 
  
 
1.3x
 
  
 
6,519,299
 
  
 
1.2x
 
  
 
不適用
 
  
 
9
% 
能源I(2015年11月/2018年11月)
  
 
2,856,867
 
  
 
1,154,846
 
  
 
344,491
 
  
 
0.8x
 
  
 
—
 
  
 
3,212,049
 
  
 
1.6x
 
  
 
3,556,540
 
  
 
1.5x
 
  
 
不適用
 
  
 
10
% 
能源II(2019年2月/2023年6月)
  
 
3,616,081
 
  
 
1,503,865
 
  
 
1,731,457
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
1,937,938
 
  
 
1.6x
 
  
 
3,669,395
 
  
 
1.3x
 
  
 
不適用
 
  
 
16
% 
*綠色能源III(2023年5月/2028年5月)
  
 
6,477,000
 
  
 
5,488,866
 
  
 
1,005,818
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
20,437
 
  
 
不適用
 
  
 
1,026,255
 
  
 
1.0x
 
  
 
不適用
 
  
 
n/
m 
歐洲一級優先債務(2015年2月/2019年2月)
  
€
1,964,689
 
  
€
142,898
 
  
€
515,052
 
  
 
0.7x
 
  
 
—
 
  
€
2,682,985
 
  
 
1.3x
 
  
€
3,198,037
 
  
 
1.2x
 
  
 
不適用
 
  
 
2
% 
歐洲高級債務II(2019年6月/2023年6月)(J)
  
€
4,088,344
 
  
€
949,277
 
  
€
4,437,562
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
€
2,113,662
 
  
 
2.3x
 
  
€
6,551,224
 
  
 
1.2x
 
  
 
不適用
 
  
 
10
% 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
信貸提款資金總額(K)
  
$
   53,366,033
 
  
$
   14,890,901
 
  
$
   18,904,358
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
$
   44,464,994
 
  
 
1.5x
 
  
$
   63,369,352
 
  
 
1.3x
 
  
 
不適用
 
  
 
10
% 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
90
目錄表
永續資本戰略精選(L)
 
策略(創始年)(A)
   
投資
戰略
     
企業總資產

在……下面

管理
     
淨資產總額
返回值(M)
  
                      
    
(美元以千為單位，除非特別註明)
  
房地產
         
BPP-Blackstone Property Partners Platform(2013)。(N)
   
 
核心+中國房地產
 
   
$
 64,982
 
   
 
6
% 
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(O)
   
 
核心+房地產
 
   
 
59,275
 
   
 
10
% 
 BRIT-I級（p）
   
 
核心+房地產
 
      
 
10
% 
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(Q)
   
 
房地產債務
 
   
 
6,134
 
   
 
6
% 
私募股權
         
BIP-Blackstone基礎設施合作伙伴(2019)(R)
   
 
基礎設施
 
   
 
34,292
 
   
 
15
% 
BXPE-Blackstone私募股權策略基金計劃
   
 
私募股權
 
   
 
2,715
 
   
 
n/
m 
信用
         
BXL-Blackstone擔保貸款基金（2018）（t）
   
 
美國銀行直接貸款
 
   
 
11,771
 
   
 
11
% 
BCRED-Blackstone私人信貸基金（2021）（u）
   
 
美國直接貸款
 
   
 
66,357
 
   
 
10
% 
 BCRED-I類（v）
   
 
美國銀行直接貸款
 
      
 
10
% 
多資產投資
         
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings（2014）（w）
   
 
GP Stakes
 
   
 
9,782
 
   
 
12
% 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
*
表示當前處於投資期的基金。
(a)
不包括黑石不賺取費用的投資工具。
(b)
可用資本指可投資資本承諾總額，包括並列、按某些費用和到期或可收回資本調整的可投資資本承諾總額，可能包括槓桿減去投資資本。這一數額不會因對投資的未償還承諾而減少。
(c)
投資資本倍數(“MOIC”)代表未計管理費、費用和業績收入的賬面價值除以投資資本。
(d)
除非另有説明，淨內部回報率（“IRR”）代表截至2024年3月31日的總投資資本的年化初始IRR，該初始初始IRR基於已實現收益和未實現價值（如適用），扣除管理費、費用和績效收入。內部收益率是使用有限合夥人現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期可能與投資期開始日期不同。
(e)
8%的已實現淨內部收益率和8%的總淨內部收益率排除了選擇退出希爾頓投資機會的投資者。BREP International II的整體表現反映了7%的已實現淨內部收益率和7%的總淨內部收益率。
(f)
BREP共同投資代表為各種BREP投資籌集的共同投資資本。反映的內部回報率淨額是將每項共同投資的已實現收益和未實現價值(如適用)在扣除管理費、支出和業績收入後彙總計算得出的。
(g)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。
(h)
Blackstone Core Equity Partners是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，其投資風險更温和，持有期更長。
(i)
戰略合作伙伴的未實現投資價值、已實現投資價值、總投資價值、總MOIC和總淨內部收益率報告三個月滯後，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。變現被視為資本回報，直至完全回收，因此未實現和已實現MOIC以及已實現淨內部收益率不適用。截至本季度的承諾資本和可用資本均呈列。
 
91
目錄表
(j)
歐洲高級債務II槓桿化的淨回報率為16%，歐洲高級債務II無槓桿的淨回報率為8%。
(k)
提交的資金僅代表旗艦信貸提款基金。總信貸淨值內部收益率是所列信貸提款資金的綜合內部收益率。
(l)
代表部分永久資本策略的業績；排除的策略主要包括(1)投資不到一年的投資策略，(2)為某些保險客户管理的永久資本資產，以及(3)Blackstone不賺取費用的投資工具。
(m)
除非另有説明，總淨回報是指截至2024年3月31日的年化淨回報，即基於管理費、支出和業績收入後的已實現收益和未實現價值(如適用)的總投資資本內部收益率。內部收益率是根據投資者現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期發生在初始年。
(n)
BPP代表BPP平臺的總管理資產和總淨回報，該平臺由30多隻基金、共同投資和單獨管理的賬户工具組成。它包括作為BPP平臺的一部分管理的某些工具，但不被歸類為永久資本。截至2024年3月31日，這些工具管理的總資產為23億美元。
(o)
英國退歐總淨回報反映的是每股混合回報，假設英國退歐只有一個股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除英國退歐產生的所有費用和支出。這一回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率列出，從2017年1月至1日開始計算。
(p)
代表Breit的第一類股票的總淨回報，這是其最大的股票類別。性能因股票類別而異。第I類總淨回報假設對期間收到的所有股息進行再投資，並且不預先出售佣金，扣除英國退歐產生的所有費用和支出，第I類總淨回報按年率列出，從2017年1月1日起計算。
(q)
BXMT總淨回報反映自2013年5月22日BXMT成立以來投資於BXMT的股東的年化市場回報，假設將期內收到的所有股息進行再投資。
(r)
包括共同投資工具在內，BIP管理的總資產為439億美元。
(s)
BXPE基金計劃管理的總資產反映了截至2024年2月29日的資產淨值加上截至2024年3月1日的淨認購。就分類資產管理報告而言，BXPE的管理資產由管理資產的業務報告。
(t)
BXSL管理的總資產和總淨回報顯示截至2023年12月31日。有關當前季度業績，請參閲BXSL的公開申報文件。BXSL總淨回報反映每股資產淨值(“NAV”)加上每股分派(假設股息和分派根據BXSL的股息再投資計劃進行再投資)除以每股期初資產淨值的變化。總淨回報按年率列出，從2018年11月至20日開始計算。
(u)
BCRED總淨回報反映的是每股混合回報，假設BCRED有一個單一的股票類別，在此期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除BCRED產生的所有費用和支出。這一回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率計算，從2021年1月7日開始計算。管理資產總額反映資產總值加上在某些信貸安排下借入或可供借入的金額。截至2024年3月31日，BCRED的資產淨值為310億美元。
(v)
代表BCRED的第一類股票的總淨回報，這是其最大的股票類別。性能因股票類別而異。第I類總淨回報假設將期內收到的所有股息進行再投資，不會預付銷售佣金，但不會扣除BCRED產生的所有費用和支出。第I類總淨收益按年率計算，從2021年1月7日開始計算。
(w)
BSCH代表作為GP Stakes戰略一部分投資的BSCH I和BSCH II基金管理的總資產和總淨回報，該戰略的目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數投資。包括不支付費用的聯合投資工具，華僑銀行管理的總資產為108億美元。
 
92
目錄表
細分市場分析
下面討論的是我們每個細分市場的部門可分配收益。這些信息反映在我們的高級管理層做出運營決策、評估業績和分配資源的方式上。提到“我們的”部門或投資，也可能是指我們管理的投資組合公司和標的基金的投資。
房地產
下表顯示了我們房地產部門的運營結果：
 
                                                               
   
截至三個月
        
   
3月31日，
  
2024年與2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
       
   
(千美元)
管理費，淨額
        
基地管理費
  
$
694,179
 
  
$
705,387
 
  
$
(11,208
) 
  
 
-2%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
29,190
 
  
 
20,561
 
  
 
8,629
 
  
 
42%
 
管理費抵銷
  
 
(2,930
) 
  
 
(10,457
) 
  
 
7,527
 
  
 
-72%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
720,439
 
  
 
715,491
 
  
 
4,948
 
  
 
1%
 
與費用相關的業績收入
  
 
129,958
 
  
 
20,748
 
  
 
109,210
 
  
 
526%
 
與費用相關的補償
  
 
(174,569
) 
  
 
(137,610
) 
  
 
(36,959
) 
  
 
27%
 
其他運營費用
  
 
(89,762
) 
  
 
(74,181
) 
  
 
(15,581
) 
  
 
21%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
586,066
 
  
 
524,448
 
  
 
61,618
 
  
 
12%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
49,967
 
  
 
11,096
 
  
 
38,871
 
  
 
350%
 
已實現的績效補償
  
 
(21,863
) 
  
 
(3,165
) 
  
 
(18,698
) 
  
 
591%
 
已實現本金投資收益
  
 
2,193
 
  
 
2,224
 
  
 
(31
) 
  
 
-1%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
30,297
 
  
 
10,155
 
  
 
20,142
 
  
 
198%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
616,363
 
  
$
534,603
 
  
$
81,760
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 沒有意義。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
截至2024年3月31日的三個月，部門可分配收益為616.4美元，增加了8,180萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，部門可分配收益為534.6美元。分部可分配收益的增加主要是由於與費用相關的收益增加了6160萬美元，淨變現增加了2010萬美元。
我們的全球機會主義和核心+房地產投資組合集中在我們認為長期基本面有利的高信心行業，幫助支撐了2024年第一季度的表現。包括數字基礎設施、物流和學生公寓在內的關鍵行業的需求驅動因素依然存在。儘管如此，房地產市場的特點是各行業表現不一。在近期供應增加的某些行業，增長已經放緩，並可能進一步放緩，包括美國多家庭和生命科學辦公室，這對此類資產的估值產生了負面影響。疲軟的基本面持續存在於美國寫字樓市場，傳統寫字樓仍然面臨着特別大的挑戰。然而，傳統的美國寫字樓只佔我們的全球機會主義和核心+房地產總資產淨值的不到2%
 
93
目錄表
投資組合。高利率對房地產估值產生了負面影響，如果高利率在較長一段時間內保持在高水平，可能會繼續成為一個挑戰。高利率環境也導致了較低的變現，我們預計市場環境的改善和變現的重新加速之間存在滯後。隨着債務市場重新開放的跡象，我們認為，隨着時間的推移，融資成本和可獲得性更有利的時期，加上某些行業未來新供應的急劇下降，應該會對房地產估值起到支撐作用。
在我們的永久資本戰略中，2024年第一季度，英國退歐回購請求降至近兩年來的最低水平，該工具停止按比例計價。雖然當前市場環境的惡化可能會對永久資本策略的淨流入產生不利影響，但我們認為，強勁的投資表現和投資者對此類策略的配置不足應會推動長期資本流動。
費用相關收益
截至2024年3月31日的三個月，手續費相關收益為586.1美元，增加了6,160萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，費用相關收益為524.4美元。費用相關收益的增長主要是由於與費用相關的業績收入增加了109.2,000,000美元，但與費用相關的薪酬增加3,700萬美元和其他運營費用增加1,560萬美元部分抵消了這一增長。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的績效收入為130.0美元，增加了109.2美元，而截至2023年3月31日的三個月為2,070萬美元。這一增長主要是由於Core+房地產的與費用相關的業績收入增加。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的補償為174.6美元，增加了3,700萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為137.6美元。這一增長主要是由於與費用相關的績效收入的增加，與費用相關的薪酬的一部分是基於這一收入的。
截至2024年3月31日的三個月，其他運營費用為8980萬美元，增加了1560萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，其他運營費用為7420萬美元。增加的主要原因是佔用費用和貸款服務費用。
淨變現
截至2024年3月31日的三個月，淨變現為3030萬美元，增加了2010萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，淨變現為1020萬美元。實現淨收益的增長主要是由於已實現績效收入增加了3890萬美元，但已實現績效薪酬增加了1870萬美元，部分抵消了這一增長。
截至2024年3月31日的三個月，已實現業績收入為5,000萬美元，增加了3,890萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為1,110萬美元。這一增長主要是由於BRED和BPP以及聯合投資的已實現業績收入增加。
截至2024年3月31日的三個月，已實現績效薪酬為2190萬美元，增加了1870萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為320萬美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的資金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
 
94
目錄表
下表列出了我們重要的房地產基金的內部回報率，但特別註明的除外：
 
                                                       
    
截至三個月
   
2024年3月31日
    
3月31日，
   
開始至今
    
2024
   
2023
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BREP VII(B)
   
 
-5%
 
   
 
-5%
 
   
 
-7%
 
   
 
-6%
 
   
 
27%
 
   
 
20%
 
   
 
21%
 
   
 
14%
 
《基本法》第八章(B)
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
31%
 
   
 
24%
 
   
 
20%
 
   
 
14%
 
BREP IX(B)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
86%
 
   
 
59%
 
   
 
22%
 
   
 
15%
 
BREP歐洲IV(B)(C)
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
27%
 
   
 
19%
 
   
 
18%
 
   
 
12%
 
BREP歐洲V(B)(C)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
49%
 
   
 
41%
 
   
 
13%
 
   
 
9%
 
BREP歐洲VI(B)(C)
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
97%
 
   
 
72%
 
   
 
24%
 
   
 
15%
 
BREP ASIA I(B)
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
23%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
12%
 
BREP Asia II(B)
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
-
 
   
 
1%
 
   
 
45%
 
   
 
31%
 
   
 
9%
 
   
 
5%
 
BREP Asia III
   
 
-2%
 
   
 
-5%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
-5%
 
   
 
-21%
 
BREP共同投資（b）（d）
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
Bpp(E)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
8%
 
   
 
6%
 
Breit(F)
   
 
不適用
 
   
 
2%
 
   
 
不適用
 
   
 
-1%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
10%
 
BRIT-I級（g）
   
 
不適用
 
   
 
2%
 
   
 
不適用
 
   
 
-1%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
10%
 
BREDS高產(H)
   
 
5%
 
   
 
3%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
14%
 
   
 
10%
 
   
 
14%
 
   
 
9%
 
BXMT(一)
   
 
不適用
 
   
 
-3%
 
   
 
不適用
 
   
 
-13%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
6%
 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
(a)
淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。不包括黑石不賺取費用的投資工具。
(b)
之前在我們的10-Q表格季度報告中列出的截至2023年3月31日的三個月BREP基金的基金回報信息反映了計算錯誤，導致呈列年度回報而不是季度回報。表中反映了此類基金該期間的更正內部回報率（毛額和淨回報率）。
(c)
以歐元為基礎的內部回報率。
(d)
BREP共同投資代表為各種BREP投資籌集的共同投資資本。反映的內部回報率淨額是將每項共同投資的已實現收益和未實現價值(如適用)在扣除管理費、支出和業績收入後彙總計算得出的。
(e)
BPP平臺由30多隻基金、聯合投資和單獨管理的賬户工具組成，代表了核心+房地產基金，這些基金的投資風險較低，槓桿率較低。
(f)
反映每個相應期間的每股混合回報，假設Breit有一個單一的股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除Breit產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。開始至今的回報按年率提交，從2017年1月至1日開始。
 
95
目錄表
(g)
代表BRIT I類股票（其最大的股票類別）的總淨回報。業績因股票類別而異。I類總淨回報假設期內收到的所有股息再投資，並且沒有前期銷售佣金，扣除BRIT產生的所有費用和費用。初始至今返回日期為2017年1月1日。
(h)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。到目前為止的回報是從2009年7月1日開始的。
(i)
反映股東投資於BXMT的年化回報，假設將期內收到的所有股息進行再投資，並扣除BXMT產生的所有費用和支出。Return包含每個期間結束時紐約證券交易所的收盤價。到目前為止的回報是從2013年5月22日開始的。
截至2024年3月31日投資期已關閉的基金
截至2024年3月31日，房地產板塊共有14只基金，投資期關閉：BREP第IX、BREP第VIII、BREP第VII、BREP第VI、BREP第V、BREP第IV、BREP Europe VI、BREP Europe VV、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I、BREDS IV和BREDS III。在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，並將高於其附帶權益門檻，即使所有剩餘投資的估值為零。截至2024年3月31日，BREP第IX、BREP第VIII、BREP Europe VI、BREP Europe VV、BREDS IV和BREDS III高於其附帶權益門檻，BREP Asia II低於其附帶權益門檻。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益門檻，儘管個別有限責任合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益門檻。
私募股權
下表列出了我們私募股權部門的運營結果：
 
                                                           
    
截至三個月
          
    
3月31日，
   
2024年與2023年
    
2024
   
2023
   
$
   
%
                     
    
(千美元)
管理和諮詢費，淨額
            
基地管理費
   
$
450,283
 
   
$
451,610
 
   
$
(1,327)
 
   
 
-
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
26,149
 
   
 
14,784
 
   
 
11,365
 
   
 
77%
 
管理費抵銷
   
 
(267)
 
   
 
(1,310)
 
   
 
1,043
 
   
 
-80%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
476,165
 
   
 
465,084
 
   
 
11,081
 
   
 
2%
 
與費用相關的補償
   
 
(157,392)
 
   
 
(161,626)
 
   
 
4,234
 
   
 
-3%
 
其他運營費用
   
 
(86,879)
 
   
 
(76,763)
 
   
 
(10,116)
 
   
 
13%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
231,894
 
   
 
226,695
 
   
 
5,199
 
   
 
2%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
446,455
 
   
 
499,322
 
   
 
(52,867)
 
   
 
-11%
 
已實現的績效補償
   
 
(218,938)
 
   
 
(232,934)
 
   
 
13,996
 
   
 
-6%
 
已實現本金投資收益
   
 
22,208
 
   
 
32,889
 
   
 
(10,681)
 
   
 
-32%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
淨變現
   
 
249,725
 
   
 
299,277
 
   
 
(49,552)
 
   
 
-17%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
分部可分配收益
   
$
481,619
 
   
$
525,972
 
   
$
(44,353)
 
   
 
-8%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
N/m 沒有意義。
 
96
目錄表
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
截至2024年3月31日的三個月，部門可分配收益為481.6美元，與截至2023年3月31日的三個月的526.0美元相比，減少了4,440萬美元。部門可分配收益的減少是由於淨變現減少4960萬美元，但與費用相關的收益增加了520萬美元，部分抵消了這一減少。
2024年第一季度，我們的私募股權部門在幾乎所有戰略中都表現出了彈性。在企業私募股權投資方面，我們的運營公司在本季度總體上看到了彈性的收入增長，儘管增長速度有所放緩。經濟不確定性導致了變現的低迷，我們預計市場改善和變現的重新加速之間存在滯後。在艱難的市場環境和較低的變現水平下，投資者能夠將資金配置到私募股權投資策略，這導致了本已苛刻的融資環境，而這些近期的不利因素使我們的旗艦企業私募股權基金的融資變得更加困難。然而，我們相信我們私募股權部門的長期籌資軌跡仍然是積極的，這進一步支持了我們最近在私募股權領域擴大私募財富產品的規模。
費用相關收益
截至2024年3月31日的三個月，手續費相關收益為231.9美元，增加了520萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，費用相關收益為226.7美元。費用相關收益的增加主要是由於管理和諮詢費用淨額增加1110萬美元，與費用相關的薪酬減少420萬美元，但被其他運營費用增加1010萬美元部分抵消。
截至2024年3月31日的三個月，管理和諮詢費淨額為476.2美元，增加了1,110萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，管理和諮詢費淨額為465.1美元，主要是由於交易、諮詢和其他費用淨額的增加。交易、諮詢和其他費用淨增1,140萬美元，主要是由於BXCM的交易活動。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的補償為157.4美元，減少了420萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為161.6美元。減少的主要原因是應計報酬較低。
截至2024年3月31日的三個月，其他運營費用為8,690萬美元，增加了1,010萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為7,680萬美元。增加的主要原因是入住費和專業費用，包括安置費用。
淨變現
截至2024年3月31日的三個月，淨變現為249.7美元，減少了4,960萬美元，而截至2023年3月31日的三個月淨變現為299.3美元。淨實現減少的主要原因是已實現業績收入減少5,290萬美元和已實現本金投資收入減少1,070萬美元，但已實現業績薪酬減少1,400萬美元部分抵消了這一減少。
截至2024年3月31日的三個月，已實現績效收入為446.5美元，與截至2023年3月31日的三個月的499.3美元相比，減少了5,290萬美元。這一下降主要是由於公司私募股權的已實現業績收入下降，但被戰術機會的已實現業績收入增加所部分抵消。
 
97
目錄表
截至2024年3月31日的三個月，已實現本金投資收入為2220萬美元，與截至2023年3月31日的三個月的3290萬美元相比，減少了1070萬美元。減少的主要原因是公司私募股權的已實現本金投資收入減少。
截至2024年3月31日的三個月，已實現績效薪酬為218.9美元，減少了1,400萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為232.9美元。這一下降主要是由於公司私募股權的已實現業績收入下降，但被戰術機會的已實現業績收入增加所部分抵消。
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
下表列出了我們重要的私募股權基金的內部回報率：
 
                                       
    
截至三個月
   
2024年3月31日
    
3月31日，
   
開始至今
    
2024
   
2023
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BCP VI
   
 
4%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
19%
 
   
 
15%
 
   
 
17%
 
   
 
12%
 
BCP VII
   
 
4%
 
   
 
3%
 
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
37%
 
   
 
27%
 
   
 
19%
 
   
 
13%
 
BCP VIII
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
20%
 
   
 
11%
 
BEP I
   
 
11%
 
   
 
10%
 
   
 
-15%
 
   
 
-13%
 
   
 
18%
 
   
 
14%
 
   
 
15%
 
   
 
11%
 
BEP II
   
 
11%
 
   
 
5%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
15%
 
   
 
12%
 
   
 
13%
 
   
 
8%
 
BEP III
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
9%
 
   
 
7%
 
   
 
78%
 
   
 
55%
 
   
 
49%
 
   
 
33%
 
BCP亞洲I
   
 
-3%
 
   
 
-2%
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
128%
 
   
 
95%
 
   
 
37%
 
   
 
26%
 
BCP Asia II
   
 
5%
 
   
 
3%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
54%
 
   
 
19%
 
BCEP I(B)
   
 
3%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
64%
 
   
 
58%
 
   
 
20%
 
   
 
18%
 
BCEP II(B)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
21%
 
   
 
15%
 
戰術機會
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
19%
 
   
 
16%
 
   
 
15%
 
   
 
10%
 
戰術機會、聯合投資和其他
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
3%
 
   
 
4%
 
   
 
22%
 
   
 
20%
 
   
 
19%
 
   
 
16%
 
BXG I
   
 
-
 
   
 
-1%
 
   
 
-
 
   
 
-1%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
2%
 
   
 
-3%
 
戰略合作伙伴六(三)
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
18%
 
   
 
14%
 
戰略合作伙伴VII(C)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
22%
 
   
 
17%
 
戰略合作伙伴實體資產II(C)
   
 
8%
 
   
 
7%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
20%
 
   
 
17%
 
戰略合作伙伴VIII(C)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
35%
 
   
 
27%
 
戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(C)
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
15%
 
   
 
13%
 
戰略合作伙伴基礎設施III(C)
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
39%
 
   
 
26%
 
戰略合作伙伴IX(C)
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
-
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
30%
 
   
 
18%
 
戰略合作伙伴全科醫生解決方案(C)
   
 
3%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
3%
 
   
 
-2%
 
BIP
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
-3%
 
   
 
-2%
 
   
 
不適用
 
   
 
不適用
 
   
 
20%
 
   
 
15%
 
克拉魯斯四世
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
7%
 
   
 
6%
 
   
 
6%
 
   
 
-
 
   
 
15%
 
   
 
9%
 
BXLS V
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
25%
 
   
 
12%
 
 
98
目錄表
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
(a)
淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。不包括黑石不賺取費用的投資工具。
(b)
BCEP是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，它的投資風險更温和，持有期更長。
(c)
總回報和淨回報的報告有三個月的滯後，反映了Strategic Partners截至上一季度的基金財務表現，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。變現在完全收回之前被視為資本回報，因此開始至今的已實現回報不適用。
截至2024年3月31日投資期已關閉的基金
公司私募股權基金有九隻基金具有封閉的投資期：BCP第IV、BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP第I、BEP第II、BCEP第I和BCP亞洲第I。截至2024年3月31日，BCP第IV高於其附帶權益閾值(即在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，即使所有剩餘投資的估值均為零，BCP IV仍將高於其附帶權益閾值。BCP-V由兩個基金類別組成，即BCP-V“主基金”和BCP-V-AC基金。在這些基金類別內，普通合夥人須進行均衡，以便(A)普通合夥人在任何一個基金類別的相應附帶權益為正數時應計附帶權益，以及(B)普通合夥人實現附帶權益，只要兩個基金類別中任何一個基金類別的追回義務(如有)已全部清償。BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP第I、BEP第II、BCEP第I和BCP ASIA I高於各自的附帶權益門檻。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益門檻，儘管個別有限責任合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益門檻。
Tactical Opportunities基金有各種投資期關閉的基金，包括但不限於：BTOF-POOL、BTOF-POOL II和BTOF-POOL III，每隻基金都高於基於基金總頭寸的附帶權益門檻。黑石成長型基金沒有投資期封閉的基金。戰略合作伙伴基金擁有各種投資期關閉的基金，包括但不限於：戰略合作伙伴房地產II、戰略合作伙伴第八階段和戰略合作伙伴房地產第七階段，根據基金總頭寸，這些基金高於各自的附帶權益門檻。某些具有封閉投資期的戰略合作伙伴基金不會按照收購戰略合作伙伴業務時達成的協議為Blackstone產生附帶權益。黑石生命科學基金有一隻基金的投資期是封閉的：Clarus II IV，高於其附帶權益門檻。
 
99
目錄表
信用保險公司
下表顯示了我們信用保險部門的運營結果：
 
                                                               
   
截至三個月
        
   
3月31日，
  
2024年與2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理費，淨額
        
基地管理費
  
$
370,998
 
  
$
326,779
 
  
$
44,219
 
  
 
14%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
9,790
 
  
 
8,451
 
  
 
1,339
 
  
 
16%
 
管理費抵銷
  
 
(892
) 
  
 
(1,101
) 
  
 
209
 
  
 
-19%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
379,896
 
  
 
334,129
 
  
 
45,767
 
  
 
14%
 
與費用相關的業績收入
  
 
165,543
 
  
 
127,496
 
  
 
38,047
 
  
 
30%
 
與費用相關的補償
  
 
(181,337
) 
  
 
(163,999
) 
  
 
(17,338
) 
  
 
11%
 
其他運營費用
  
 
(85,530
) 
  
 
(74,238
) 
  
 
(11,292
) 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
278,572
 
  
 
223,388
 
  
 
55,184
 
  
 
25%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
15,120
 
  
 
125,181
 
  
 
(110,061
) 
  
 
-88%
 
已實現的績效補償
  
 
(5,445
) 
  
 
(56,772
) 
  
 
51,327
 
  
 
-90%
 
已實現本金投資收益
  
 
3,597
 
  
 
6,009
 
  
 
(2,412
) 
  
 
-40%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
13,272
 
  
 
74,418
 
  
 
(61,146
) 
  
 
-82%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
291,844
 
  
$
297,806
 
  
$
(5,962
) 
  
 
-2%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
截至2024年3月31日的三個月，部門可分配收益為291.8美元，與截至2023年3月31日的三個月的297.8美元相比，減少了600萬美元。分部可分配收益的減少是由於淨變現減少了6110萬美元，但與費用相關的收益增加了5520萬美元，部分抵消了這一減少。
在信貸利差收緊的環境下，我們的信貸資金在2024年第一季度繼續表現強勁。貸款市場的較長期結構性轉變已經並可能繼續為我們的信貸資金提供有吸引力和規模可觀的部署機會。2024年第一季度，我們信貸基金投資組合中企業發行人的違約率仍低於歷史水平。持續一段時間的高利率，雖然總體上有利於我們信貸基金以浮動利率為主的投資組合的收入，但可能會增加此類投資組合中企業發行人違約的可能性。相反，利率的大幅下降和/或信貸利差的擴大將使我們的信貸基金更難複製其最近的強勁表現。此外，一段時期的嚴重市場混亂可能會限制在信貸市場交易的某些資產的流動性，這將影響我們的基金以有吸引力的價格或及時出售此類資產的能力。
信貸及保險部門的籌資活動，包括我們的永久資本策略，繼續受到貸款市場長期結構性轉變的積極影響。我們繼續看到投資者對機會主義和直接貸款等非投資級策略的濃厚興趣，以及對投資級私人信貸的巨大需求。在我們的永久資本戰略中，令人信服的私人信貸基本面推動了第一季度BCRED的強勁資金流入。我們認為，長期增長軌跡是積極的，強勁的投資表現和投資者對此類私人財富策略的配置不足，應該會繼續推動長期資本流動。
 
100
目錄表
費用相關收益
截至2024年3月31日的三個月，手續費相關收益為278.6美元，增加了5,520萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，費用相關收益為223.4美元。與費用相關的收益增加是由於管理費用淨額增加4,580萬美元，與費用相關的業績收入增加3,800萬美元，但與費用相關的薪酬增加1,730萬美元和其他運營費用增加1,130萬美元部分抵消了這一增長。
在截至2024年3月31日的三個月中，管理費淨額為379.9美元，增加了4,580萬美元，而截至2023年3月31日的三個月淨管理費為334.1美元，這主要是由於基本管理費的增加。基本管理費增加4420萬美元，主要是由於管理下的收費資產流入直接貸款以及基於基礎設施和資產的信貸戰略。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的績效收入為165.5美元，增加了3,800萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為127.5美元。這一增長主要是由於BCRED的淨投資收入增加。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的補償為181.3美元，增加了1,730萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為164.0美元。這一增長主要是由於與費用相關的績效收入和管理費淨額的增加，這兩者都影響了與費用相關的薪酬。
截至2024年3月31日的三個月，其他運營費用為8,550萬美元，增加了1,130萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為7,420萬美元。增加的主要原因是組織和佔用費用。
淨變現
截至2024年3月31日的三個月，淨變現為1,330萬美元，減少了6,110萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為7,440萬美元。淨實現減少的主要原因是已實現績效收入減少110.1,000,000美元，但已實現績效薪酬減少5,130萬美元，部分抵消了這一減少。
截至2024年3月31日的三個月，實現績效收入為1，510萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為1，252億美元，減少了1.101億美元。這一下降主要是由於我們的夾層基金的已實現業績收入下降。
截至2024年3月31日的三個月，已實現績效薪酬為540萬美元，比截至2023年3月31日的三個月的5，680萬美元減少了5，130萬美元。減少主要是由於已實現績效收入減少。
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
 
101
目錄表
下表列出了“私人信貸”和“流動信貸”組合的回報信息：
 
                             
    
截至三個月
          
    
3月31日，
   
2024年3月31日
    
2024
   
2023
   
成立至今
綜合(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
私人信貸(B)
   
 
4%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
12%
 
   
 
8%
 
流動信貸(B)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
5%
 
   
 
5%
 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
淨回報是基於扣除管理費、支出和業績分配後的賬面價值(已實現和未實現)的變化，扣除預繳税款。
(b)
私人信貸回報包括夾層借貸基金和中端市場直接借貸基金(包括BXSL和BCRED)、壓力/困境策略(包括壓力/困境基金和信貸Alpha策略)和能源策略。流動信用回報包括CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户。只有在每個季度末開始時公允價值超過1億美元的手續費基金才包括在內。清算中的基金、主要投資於投資級公司信貸的基金和基於資產的金融基金不包括在內。作為Blackstone於2008年3月收購BXC的一部分而貢獻給BXC的Blackstone基金，以及BXC在2008年3月之後收購的基金和工具的收購前表現，也不包括在內。Private Credit和Liquid Credit成立至今的回報是2005年12月31日至31日。
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
                                                                                                   
    
符合投資業績條件
管理的資產
   
估計為5%以上
高水位線/
障礙(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2024
   
2023
   
2024
  
2023
                    
    
(千美元)
         
信用保險(B)
   
$
  92,811,285
 
   
$
  85,672,809
 
   
96%
  
93%
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/障礙是指當適用的信用保險管理基金相對於障礙有積極的投資表現時，截至所示日期，管理下的符合投資業績資格的資產的百分比，如適用，將賺取績效費用。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除障礙回報，從而導致高水位線/障礙線以上的估計百分比增加。
(b)
對於信用保險和保險管理基金，截至2024年3月31日，其各自高水位標誌/障礙以下的4%投資業績合格資產管理下的4%的投資業績合格資產達到各自的高水位標誌/障礙所需的增量增值為918.8美元，較2023年3月31日的19億美元減少(939.9)億美元。截至2024年3月31日，在投資業績合格資產管理下低於各自高水位/障礙的資產中，3%距離達到各自的高水位線不到5%。
 
102
目錄表
多資產投資
下表顯示了我們多資產投資部門的運營結果：
 
                                                               
   
三個月
告一段落
        
   
3月31日，
  
2024年與2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
       
   
(千美元)
管理費，淨額
        
基地管理費
  
$
129,270
 
  
$
135,771
 
  
$
(6,501
) 
  
 
-5%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
1,809
 
  
 
1,914
 
  
 
(105
) 
  
 
-5%
 
管理費抵銷
  
 
(8
) 
  
 
(2
) 
  
 
(6
) 
  
 
300%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
131,071
 
  
 
137,683
 
  
 
(6,612
) 
  
 
-5%
 
與費用相關的補償
  
 
(40,779
) 
  
 
(45,736
) 
  
 
4,957
 
  
 
-11%
 
其他運營費用
  
 
(26,807
) 
  
 
(26,466
) 
  
 
(341
) 
  
 
1%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
63,485
 
  
 
65,481
 
  
 
(1,996
) 
  
 
-3%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
24,851
 
  
 
5,927
 
  
 
18,924
 
  
 
319%
 
已實現的績效補償
  
 
(6,778
) 
  
 
(3,153
) 
  
 
(3,625
) 
  
 
115%
 
已實現本金投資收益(虧損)
  
 
(18,060
) 
  
 
2,569
 
  
 
(20,629
) 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
13
 
  
 
5,343
 
  
 
(5,330
) 
  
 
-100%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
63,498
 
  
$
70,824
 
  
$
(7,326
) 
  
 
-10%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 沒有意義。
截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月
截至2024年3月31日止三個月的分部可分配收益為6，350萬美元，比截至2023年3月31日止三個月的7，080萬美元減少了730萬美元。分部可分配收益的減少是由於費用相關收益減少200萬美元和淨實現減少530萬美元。
2024年第一季度，我們多資產投資部門的幾乎所有策略都表現積極，波動性明顯低於大盤。絕對回報綜合指數創下三年多來最好的季度表現，得益於量化、股票、宏觀和信貸等策略的表現。然而，多資產投資部門的部門可分配收益可能會受到顯著或持續的疲軟市場環境或資產價格下跌的負面影響，包括對宏觀經濟因素的擔憂。此外，儘管我們的某些策略旨在從高利率環境中受益，但持續的高利率時期加上股市疲軟，將使我們某些策略中的基金難以超過此類基金所受的基於利率的業績障礙。這將對我們的細分市場可分配收益產生負面影響。此外，如果利率在較長一段時間內保持在持續的高水平，某些投資者可能會尋求重新配置資本，從傳統的多資產投資策略轉向固定收益投資。相反，我們的多資產投資部門策略在疲軟的市場環境中表現優異，在某些情況下導致該等策略在某些投資者的投資組合價值中所佔比例越來越大，這可能限制該等投資者向該部門的某些基金分配額外資本的能力，或導致該等投資者尋求從該等基金撤資。該部門經營多個業務線，管理多頭和空頭資產類別的策略，並通過管理費產生大部分收入。在這方面，該部門的收入在一定程度上取決於我們能否成功地發展這種現有的、多樣化的業務線和戰略，並確定和擴大新的業務線和戰略，以滿足不斷變化的投資者胃口。然而，近年來，我們已經改變了產品組合，包括更多產品，這些產品的績效費用在此類產品的費用中所佔的比例比以往任何時候都要大。
 
103
目錄表
費用相關收益
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的收益為6,350萬美元，減少了200萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為6,550萬美元。費用相關收益的減少主要是由於管理費淨額減少660萬美元，但與費用相關的薪酬減少500萬美元部分抵消了這一減少。
截至2024年3月31日的三個月，管理費淨額為131.1美元，與截至2023年3月31日的三個月的137.7美元相比，減少了660萬美元。減少的主要原因是基本管理費減少。基本管理費減少650萬美元，主要是由於絕對回報下管理的可賺取手續費的資產減少。
截至2024年3月31日的三個月，與費用相關的補償為4,080萬美元，減少了500萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為4,570萬美元。減少的主要原因是管理費淨額減少，與費用有關的補償的一部分是根據管理費淨額計算的。
淨變現
截至2024年3月31日的三個月，淨變現為130萬美元，減少了530萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，淨變現為530萬美元。減少的主要原因是已實現本金投資收入(虧損)減少了2,060萬美元，但已實現業績收入增加了1,890萬美元，部分抵消了這一減少。
截至2024年3月31日的三個月，已實現本金投資收入(虧損)為1810萬美元，減少了2060萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為260萬美元。減少的主要原因是多策略業務的已實現虧損。
截至2024年3月31日的三個月，已實現績效收入為2490萬美元，增加了1890萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為590萬美元。這一增長主要是由於在絕對回報和多策略方面實現的業績收入增加。
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
下表顯示了絕對回報綜合指數的回報信息：
 
    
三
  
平均年報税表(A)
    
截至的月份
  
止期間
    
3月31日，
  
2024年3月31日
    
2024
  
2023
  
一年
  
三年
  
五年
  
歷史
複合材料
   
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
絕對回報綜合（b）
   
 
5
% 
  
 
4
% 
  
 
1
% 
  
 
1
% 
  
 
12
% 
  
 
11
% 
  
 
8
% 
  
 
7
% 
  
 
7
% 
  
 
6
% 
  
 
7
% 
  
 
6
% 
 
104
目錄表
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
綜合回報提供了一個彙總的資產加權回報衡量標準，用於評估適用的Blackstone基金類別的整體表現。
(b)
自2024年第一季度起，Blackstone另類資產管理委託人解決方案(“BPS”)綜合業務更名為“絕對收益綜合業務”。絕對回報綜合指數涵蓋2000年1月至今，儘管BXMA的成立日期為1990年9月。絕對回報綜合指數僅包括BXMA管理的混合型和定製多經理人基金和賬户，不包括BXMA的流動解決方案、種子和GP Stakes、多策略和諮詢(非酌情)平臺，絕對回報基金直接投資於這些平臺除外。BXMA管理的基金在清算中，在淨回報的情況下，非付費資產也被排除在外。組成絕對回報綜合指數的基金/賬户不在單一基金或賬户內管理，並以不同的授權進行管理。不能保證BXMA會在獨立的基金/賬户中進行同樣的投資組合。絕對回報綜合指數並非可投資產品，因此，絕對回報綜合指數的表現並不代表實際基金或賬户的表現。歷史迴歸從2000年1月1日開始。
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
                                                                                                   
    
投資業績

符合條件的資產

管理
   
估計為5%以上
高水位線/
基準(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2024
   
2023
   
2024
  
2023
                    
    
(千美元)
         
多資產投資管理基金(B)
   
$
 54,375,478
 
   
$
 51,134,869
 
   
98%
  
82%
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/基準是指當適用的多資產投資管理基金相對於基準有積極的投資業績時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如適用，將賺取業績費用。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除基準回報率，從而導致高水位線/基準線以上的估計百分比增加。
(b)
就多資產投資管理基金而言，於2024年3月31日，低於其各自高水位標記/基準的2%投資業績合資格管理資產的增量增值為183.7,000,000美元，較2023年3月31日的642.4,000,000美元減少(458.7)億美元。截至2024年3月31日，在投資業績合格的管理資產中，低於各自的高水位線/基準的佔33%，距離達到各自的高水位線不到5%。
非公認會計準則財務指標
這些非公認會計準則財務指標在列報時沒有合併任何合併到簡明合併財務報表中的Blackstone基金。因此，所有非公認會計準則財務指標均不包括與Blackstone基金相關的資產、負債和經營業績。有關可分配收益、部門可分配收益、費用相關收益和調整後EBITDA的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
 
105
目錄表
下表是Blackstone Inc.的淨收入與可分配收益、部門可分配收益總額、費用相關收益和調整後EBITDA的對賬：
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
          
    
(千美元)
黑石公司的淨收入。
   
$
847,386
 
  
$
85,812
 
可歸因於黑石控股非控股權益的淨收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
合併實體非控股權益應佔淨收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
歸因於合併實體中可贖回非控制性權益的淨虧損
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
税項撥備
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
 
 
  
 
 
 
計税前淨收益
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
與交易有關的非經常性項目(A)
   
 
52,197
 
  
 
8,621
 
無形資產攤銷(B)
   
 
7,333
 
  
 
11,341
 
合併的影響(C)
   
 
(63,158
) 
  
 
(68,169
) 
未實現業績收入(D)
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
未實現業績分配補償(E)
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
未實現本金投資(收益)虧損(F)
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
其他收入(G)
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
基於股權的薪酬(H)
   
 
317,779
 
  
 
268,134
 
行政事業性收費調整(一)
   
 
2,477
 
  
 
2,447
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
(177,145
) 
  
 
(171,005
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
可分配收益
   
 
1,266,378
 
  
 
1,249,092
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
177,145
 
  
 
171,005
 
淨利息及股息虧損（k）
   
 
9,801
 
  
 
9,108
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
 
1,453,324
 
  
 
1,429,205
 
已實現業績收入(L)
   
 
(536,393
) 
  
 
(641,526
) 
已實現績效補償(M)
   
 
253,024
 
  
 
296,024
 
已實現本金投資收益(N)
   
 
(9,938
) 
  
 
(43,691
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
$
1,160,017
 
  
$
1,040,012
 
  
 
 
 
  
 
 
 
調整後的EBITDA對賬
     
可分配收益
   
$
1,266,378
 
  
$
1,249,092
 
利息支出(O)
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
177,145
 
  
 
171,005
 
折舊和攤銷(P)
   
 
26,053
 
  
 
23,175
 
  
 
 
 
  
 
 
 
調整後的EBITDA
   
$
1,577,216
 
  
$
1,547,481
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
此調整刪除了交易相關項目和非重複性項目，這些項目被排除在Blackstone的分部展示之外。與交易相關和非經常性項目源於公司行為，包括收購、資產剝離、Blackstone的首次公開募股以及非經常性收益、損失或其他費用（如果有的話）。它們主要包括基於股權的補償費用、或有對價安排的損益、因變化而導致的應收税款協議餘額的變化
 
106
目錄表
 
在税法或類似事件中，與這些公司行為相關的交易成本、損益以及影響期間可比性且不反映Blackstone運營業績的非經常性損益或其他費用。截至2024年3月31日的三個月，此次調整包括刪除法律事項估計負債的應計金額。
(b)
這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。
(c)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這項調整包括取消Blackstone在這些基金中的權益，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併經營合夥企業所有權相關的金額。
(d)
這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。分部調整代表從合併的Blackstone基金賺取的業績收入的增加，這些收入在合併中被剔除。
 
                                                 
    
截至三個月
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
GAAP未實現業績分配
   
$
445,943
 
  
$
(759,212
) 
分段調整
   
 
(7
) 
  
 
(104
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現的業績收入
   
$
445,936
 
  
$
(759,316
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
(e)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(f)
此調整按分部剔除未實現本金投資收入（虧損）。分部調整指（1）加回從合併Blackstone基金賺取的主要投資收入（包括普通合夥人收入），該收入已於合併時抵銷，及（2）剔除與非控股權益持有的Blackstone合併經營合夥企業擁有權相關的金額。
 
                                                 
    
截至三個月
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
GAAP未實現本金投資收益(虧損)
   
$
461,623
 
  
$
(491,417
) 
分段調整
   
 
(18,647
) 
  
 
12,297
 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現本金投資收益(虧損)
   
$
442,976
 
  
$
(479,120
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(g)
這一調整在分部的基礎上扣除了其他收入。分部調整代表(1)從合併中剔除的合併Blackstone基金賺取的其他收入的回補，以及(2)刪除某些與交易相關的和非經常性項目。
 
                                                 
    
三個月後結束
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(美元，單位：萬美元)
GAAP其他收入
   
$
44,820
 
  
$
(14,154
) 
分段調整
   
 
(73
) 
  
 
(26
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
   
$
44,747
 
  
$
(14,180
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(h)
此調整按分部移除基於股權的薪酬。
 
107
目錄表
(i)
此調整增加了一筆金額，相當於按季度向Blackstone Holdings合夥單位的某些持有人收取的行政費。根據GAAP，管理費作為資本出資入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
(j)
税收代表GAAP總税收撥備，調整後僅包括根據税收撥備（福利）前收入（損失）計算的當前税收撥備（福利），並調整後排除任何資產剝離的税收影響。對於過渡期，使用首選的年化有效税率法計算税款。相關應收賬款指與税務相關的應付款項，包括應收税款協議項下的應付款項。請參閲“-關鍵財務指標和指標-可分配收益”以瞭解税收和相關應收賬款的完整定義。
 
                                                 
    
三個月後結束
    
3月31日，
    
2024
   
2023
    
(美元，單位：萬美元)
税費
   
$
155,873
 
   
$
151,002
 
關聯應付款
   
 
21,272
 
   
 
20,003
 
  
 
 
 
   
 
 
 
税收及相關費用
   
$
177,145
 
   
$
171,005
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(k)
此調整剔除利息及股息收入減按分部基準計算之利息收入。分部調整指（1）從綜合Blackstone Funds賺取的利息及股息收入（已於綜合賬目中抵銷）的加回，及（2）與應收税項協議相關的利息開支的移除。
 
                                                 
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(美元，單位：萬美元)
GAAP利息和股息收入
   
$
97,839
 
  
$
90,485
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分段調整
   
 
—
 
  
 
4,616
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
95,101
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP利息
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
分段調整
   
 
(563
) 
  
 
(232
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息支出
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨利息和股息損失
   
$
(9,801
) 
  
$
(9,108
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(l)
這一調整剔除了已實現業績收入的分部總額。
(m)
這一調整刪除了已實現績效薪酬的區段總額。
(n)
這一調整剔除了已實現本金投資收入的分部總額。
(o)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(p)
這一調整在分段的基礎上增加了折舊和攤銷。
 
108
目錄表
下表是GAAP投資總額與應計淨業績收入的對賬。GAAP投資總額和應計業績收入淨額包括以下內容：
 
                                                 
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
黑石綜合基金的投資
   
$
3,458,911
 
  
$
5,443,867
 
權益法投資
     
合夥企業投資
   
 
6,100,640
 
  
 
5,598,552
 
應計績效分配
   
 
11,163,116
 
  
 
11,517,750
 
企業國庫投資
   
 
197,976
 
  
 
958,632
 
其他投資
   
 
5,001,647
 
  
 
3,467,150
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP投資總額
   
$
25,922,290
 
  
$
26,985,951
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計績效分配(簡寫為GAAP
   
$
11,163,116
 
  
$
11,517,750
 
應由關聯公司支付--GAAP(A)
   
 
249,968
 
  
 
190,337
 
減去：已實現業績收入淨額(B)
   
 
(448,811
) 
  
 
(379,453
) 
減去：應計績效薪酬-GAAP(C)
   
 
(4,880,191
) 
  
 
(4,956,515
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計業績收入淨額
   
$
6,084,082
 
  
$
6,372,119
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表GAAP應計業績收入，記錄在應從關聯公司獲得的收入中。
(b)
指截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入，並計入實現期間的可分配收益。
(c)
表示與應計績效分配相關的GAAP應計績效薪酬，記錄在應計薪酬和福利中，並應支付給附屬公司。
流動性與資本資源
一般信息
黑石的業務模式主要來自管理下的第三方資產。Blackstone不是資本密集型或資產負債表密集型業務，目標是運營費用水平，使每個時期的管理和諮詢費用總額超過運營支出總額。因此，我們需要有限的資本資源來支持我們業務的營運資金或運營需求。我們主要利用我們投資工具中投資者的長期承諾或投資資本，為Blackstone基金的投資需求提供資金，並使用我們自己的變現和現金流投資於增長計劃，對我們自己的基金做出承諾，其中我們的普通合夥人最低承諾通常不到基金有限合夥人承諾的5%，並向股東支付股息，向控股單位的持有人進行分配。
我們財務狀況表的波動主要是由於合併後的Blackstone基金的活動以及發行優先票據等業務交易造成的。該等綜合Blackstone基金的大部分經濟所有權權益於綜合財務報表中反映為綜合實體的可贖回非控制權益及綜合實體的非控制權益。這些Blackstone基金的合併不會對Blackstone的淨收入或股本產生淨影響。此外，我們財務狀況表中的波動還包括非合併Blackstone基金中Blackstone投資的升值或貶值、非合併Blackstone基金中此類權益的額外投資和贖回，以及與管理和諮詢費相關的應收賬款的收取。
 
109
目錄表
截至2024年3月31日，總資產為397億美元，比2023年12月31日減少581.2億美元。總資產減少的主要原因是黑石綜合基金應佔總資產減少10億美元，但合併經營合夥企業應佔總資產增加387.4億美元，部分抵銷了這一減少。黑石綜合基金的總資產減少主要是由於投資減少860.6億美元，現金及現金等價物減少148.5億美元，這主要是由於截至2024年3月31日的三個月內兩個CLO解除合併所致。可歸因於合併經營夥伴關係的總資產增加的主要原因是投資增加593.1億美元和附屬公司應支付的228.9億美元，但現金和現金等價物減少451.4億美元部分抵消了這一增加。投資增加主要是由於我們的信用保險和保險部門的未實現增值，部分被我們的房地產部門的未實現折舊所抵消。來自聯屬公司的應收款項增加，主要是由於非合併Blackstone基金的管理費、業績收入及可償還開支增加所致。現金和現金等價物減少的主要原因是持續的經營活動。
截至2024年3月31日，總負債為212億美元，比2023年12月31日減少983.4億美元。總負債減少主要是由於黑石綜合基金應佔總負債減少902.4-10萬美元。黑石綜合基金的總負債減少主要是由於應付貸款減少517.3億美元，應付賬款、應計費用和其他負債減少322.2億美元，這主要是由於在截至2024年3月31日的三個月內兩個CLO解除合併所致。
流動性的來源和用途
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，包括年度現金流、我們業務的累積收益、我們發行優先票據的收益、我們資產負債表上持有的流動性投資，以及獲得我們承諾的4.325美元循環信貸安排。截至2024年3月31日，黑石擁有25億美元的現金和現金等價物，198.0美元投資於企業國庫投資和50億美元的其他投資(其中包括46億美元的流動投資)，而我們的債券發行借款為107億美元，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。
除了我們從票據發行和循環信貸安排下獲得的現金外，我們預計還將收到(A)經營活動產生的現金，(B)績效收入變現，以及(C)我們所做基金投資的變現。特別是從這三個來源收到的金額可能每年和季度之間有很大差異，這取決於我們的投資基金經歷的變現事件或淨回報的頻率和規模。如果我們的投資基金長期幾乎沒有實質性變現，同時又大量要求這些投資基金進行新的投資，我們的可用資金可能會受到不利影響。因此，在管理我們的整體流動性和現金狀況時，會考慮Blackstone對我們基金的承諾。
我們預計我們的主要流動性需求將是現金，以(A)提供資本以促進我們現有業務的增長，其中主要包括為我們的普通合作伙伴和對我們基金的共同投資承諾提供資金，(B)為業務擴張提供資本，(C)支付運營費用，包括向員工支付現金薪酬和出現的其他義務，(D)為適度的資本支出提供資金，(E)償還借款和相關利息成本，(F)支付所得税，(G)根據我們的回購計劃回購我們的普通股和Blackstone Holdings Partnership單位的股份，以及(H)向我們的股東支付股息，並向Blackstone Holdings Partnership單位的持有人支付股息。有關Blackstone的合同義務和預期時間的表格介紹，請參閲“-合同義務”。
 
110
目錄表
資本承諾
截至2024年3月31日，我們對我們基金的資本承諾、我們投資的基金以及我們的投資策略包括：
 
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
和某些其他
    
普通合夥人（a）
   
專業人員（b）
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
    
(千美元)
房地產
            
BREP VII
   
$
300,000
 
   
$
27,172
 
   
$
100,000
 
   
$
9,057
 
BREP VIII
   
 
300,000
 
   
 
39,452
 
   
 
100,000
 
   
 
13,151
 
BREP IX
   
 
300,000
 
   
 
47,414
 
   
 
100,000
 
   
 
15,805
 
BREP X
   
 
300,000
 
   
 
276,826
 
   
 
100,000
 
   
 
92,275
 
BREP歐洲III
   
 
100,000
 
   
 
11,257
 
   
 
35,000
 
   
 
3,752
 
BREP Europe IV
   
 
130,000
 
   
 
19,077
 
   
 
43,333
 
   
 
6,359
 
BREP歐洲五
   
 
150,000
 
   
 
21,616
 
   
 
43,333
 
   
 
6,245
 
BREP Europe VI
   
 
130,000
 
   
 
44,439
 
   
 
43,333
 
   
 
14,813
 
BREP歐洲七
   
 
130,000
 
   
 
120,025
 
   
 
43,333
 
   
 
40,008
 
BREP Asia I
   
 
50,392
 
   
 
10,342
 
   
 
16,797
 
   
 
3,447
 
BREP Asia II
   
 
70,707
 
   
 
12,877
 
   
 
23,569
 
   
 
4,292
 
BREP Asia III
   
 
81,078
 
   
 
66,882
 
   
 
27,026
 
   
 
22,294
 
BREDS III
   
 
50,000
 
   
 
13,499
 
   
 
16,667
 
   
 
4,500
 
BREDS IV
   
 
50,000
 
   
 
15,702
 
   
 
49,113
 
   
 
15,423
 
Breds V
   
 
50,000
 
   
 
50,000
 
   
 
48,070
 
   
 
48,070
 
BPP
   
 
310,581
 
   
 
18,279
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(C)
   
 
35,156
 
   
 
14,935
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總房地產
   
 
2,537,914
 
   
 
809,794
 
   
 
789,574
 
   
 
299,491
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
 
111
目錄表
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
和某些其他
    
普通合夥人（a）
   
專業人員（b）
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
    
(千美元)
私募股權
            
BCP V
   
$
629,356
 
   
$
30,642
 
   
$
—
 
   
$
—
 
BCP VI
   
 
719,718
 
   
 
81,400
 
   
 
250,000
 
   
 
28,275
 
BCP VII
   
 
500,000
 
   
 
36,635
 
   
 
225,000
 
   
 
16,486
 
BCP VIII
   
 
500,000
 
   
 
197,551
 
   
 
225,000
 
   
 
88,898
 
BCP IX
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
225,000
 
   
 
225,000
 
BEP I
   
 
50,000
 
   
 
4,728
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BEP II
   
 
80,000
 
   
 
12,018
 
   
 
26,667
 
   
 
4,006
 
BEP III
   
 
80,000
 
   
 
27,907
 
   
 
26,667
 
   
 
9,302
 
BETP IV
   
 
64,827
 
   
 
64,827
 
   
 
21,609
 
   
 
21,609
 
BCEP I
   
 
117,747
 
   
 
27,016
 
   
 
18,992
 
   
 
4,358
 
BCEP II
   
 
160,000
 
   
 
112,965
 
   
 
32,640
 
   
 
23,045
 
BCP亞洲I
   
 
40,000
 
   
 
5,869
 
   
 
13,333
 
   
 
1,956
 
BCP Asia II
   
 
100,000
 
   
 
74,993
 
   
 
33,333
 
   
 
24,998
 
戰術機會
   
 
491,600
 
   
 
219,906
 
   
 
163,867
 
   
 
73,302
 
戰略合作伙伴
   
 
1,269,930
 
   
 
697,008
 
   
 
1,165,195
 
   
 
633,919
 
BIP
   
 
356,738
 
   
 
65,912
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
142,057
 
   
 
83,247
 
   
 
37,351
 
   
 
25,941
 
BXG
   
 
162,861
 
   
 
106,032
 
   
 
54,119
 
   
 
35,333
 
其他(C)
   
 
290,209
 
   
 
22,534
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
私募股權投資總額
   
 
6,255,043
 
   
 
2,371,190
 
   
 
2,518,773
 
   
 
1,216,428
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
信用保險公司
            
夾層/夾層II
   
 
120,000
 
   
 
29,182
 
   
 
110,101
 
   
 
26,774
 
夾層/夾層III
   
 
130,783
 
   
 
34,664
 
   
 
98,127
 
   
 
26,008
 
夾層/夾層IV
   
 
122,000
 
   
 
60,699
 
   
 
115,928
 
   
 
57,677
 
歐洲高級債務
   
 
63,000
 
   
 
5,084
 
   
 
56,882
 
   
 
4,590
 
歐洲高級債務II
   
 
92,503
 
   
 
34,771
 
   
 
89,599
 
   
 
33,703
 
歐洲高級債務III
   
 
22,835
 
   
 
18,644
 
   
 
7,612
 
   
 
6,215
 
緊張/苦惱II
   
 
125,000
 
   
 
51,612
 
   
 
119,878
 
   
 
49,497
 
緊張/沮喪III
   
 
151,000
 
   
 
93,835
 
   
 
146,432
 
   
 
90,997
 
能源I
   
 
80,000
 
   
 
36,785
 
   
 
75,445
 
   
 
34,691
 
能源II
   
 
150,000
 
   
 
104,262
 
   
 
148,577
 
   
 
103,273
 
能源III
   
 
127,000
 
   
 
118,110
 
   
 
117,935
 
   
 
109,680
 
瑞信阿爾法基金
   
 
52,102
 
   
 
19,752
 
   
 
50,670
 
   
 
19,209
 
瑞信阿爾法基金II
   
 
25,500
 
   
 
12,550
 
   
 
24,385
 
   
 
12,001
 
保險平臺
   
 
501,600
 
   
 
129,053
 
   
 
1,600
 
   
 
412
 
其他(C)
   
 
180,904
 
   
 
80,479
 
   
 
47,700
 
   
 
11,673
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總信用保險
   
 
1,944,227
 
   
 
829,482
 
   
 
1,210,871
 
   
 
586,400
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
 
112
目錄表
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
和某些其他
    
普通合夥人（a）
   
專業人員（b）
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
    
(千美元)
多資產投資
            
戰略聯盟II
   
$
50,000
 
   
$
1,482
 
   
$
—
 
   
$
—
 
戰略聯盟III
   
 
22,000
 
   
 
17,515
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟四
   
 
15,000
 
   
 
13,411
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股I
   
 
154,610
 
   
 
19,678
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股II
   
 
50,000
 
   
 
18,845
 
   
 
—
 
   
 
—
 
位錯
   
 
20,000
 
   
 
12,274
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(C)
   
 
7,498
 
   
 
2,230
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
多資產投資總額
   
 
319,108
 
   
 
85,435
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他
            
財政部(D)
   
 
654,415
 
   
 
573,955
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
11,710,707
 
   
$
4,669,856
 
   
$
4,519,218
 
   
$
2,102,319
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
我們預計我們的承諾將隨着時間的推移而減少，並由可用現金和運營和變現產生的現金提供資金。考慮到當時的市場狀況以及流動資金和現金或流動資金投資餘額，我們相信上述流動資金來源將足以滿足我們的營運資金需求。此外，對於上表所示的一些一般合夥人承諾，我們要求我們的高級董事總經理和某些其他專業人員為承諾的一部分提供資金，儘管根據各自基金的管理協議，為總承諾提供資金的最終義務是我們的。適用的普通合夥人最初和剩餘承付款項總額見上表。
(b)
包括我們承諾的全部部分(I)必須由高級董事總經理和某些其他專業人員提供資金，以及(Ii)由這些個人選擇在基金有效期內提供資金的資金，如果該基金允許這樣的選擇的話。不包括這類個人選擇每年提供資金的數額，以及這類個人在某些進賬基金中提供資金的某些最低限度的承諾。
(c)
代表對各分部若干其他基金的資本承諾。
(d)
代表貸款發放承諾、左輪手槍承諾和資本市場承諾。
有關Blackstone對我們的基金、我們投資的基金和我們的投資策略的剩餘資本承諾的時間表，請參閲“-合同義務”。
 
113
目錄表
借款
截至2024年3月31日，黑石控股財務有限責任公司(the“發行人”）是Blackstone的間接子公司，已發行並未償還以下優先票據（統稱“票據”）：
 
    
集料
  
    
本金
  
    
金額
  
    
(美元/歐元
  
高級註釋(A)
   
（千）
  
2.000釐，2025年5月19日到期
   
€
300,000 
 
1.000%，2026年10月5日到期
   
€
600,000 
 
3.150%，2027年10月2日到期
   
$
300,000 
 
5.900%，2027年11月3日到期
   
$
600,000 
 
1.625%，2028年8月5日到期
   
$
650,000 
 
1.500%，2029年4月10日到期
   
€
600,000 
 
2.500釐，2030年1月10日到期
   
$
500,000 
 
1.600釐，2031年3月30日到期
   
$
500,000 
 
2.000釐，2032年1月30日到期
   
$
800,000 
 
2.550釐，2032年3月30日到期
   
$
500,000 
 
6.200釐，2033年4月22日到期
   
$
900,000 
 
3.500%，2034年6月1日到期
   
€
500,000 
 
6.250釐，2042年8月15日到期
   
$
250,000 
 
5.000釐，2044年6月15日到期
   
$
500,000 
 
4.450%，2045年7月15日到期
   
$
350,000 
 
4.000%，2047年10月2日到期
   
$
300,000 
 
3.500釐，2049年9月10日到期
   
$
400,000 
 
2.800釐，2050年9月30日到期
   
$
400,000 
 
2.850釐，2051年8月5日到期
   
$
550,000 
 
3.200釐，2052年1月30日到期
   
$
1,000,000 
 
  
 
 
  
  
$
10,658,000 
 
  
 
 
  
 
(a)
票據為發行人的無抵押及無附屬債務，並由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及個別提供全面及無條件擔保。票據載有慣常的契諾及財務限制，其中包括限制發行人及擔保人產生以其附屬公司有表決權股份或利潤參與權益的留置權作為擔保的債務的能力，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。附註亦載有慣常的違約事件。債券的全部或部分可根據吾等的選擇，在債券指定到期日之前的任何時間及不時贖回全部或部分債券，贖回價格為債券所載的整體贖回價格。如發生控制權變更回購事件，債券將按債券所載的回購價格進行回購。
黑石通過發行方與北卡羅來納州花旗銀行作為行政代理，擁有4.325美元的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，到期日為2028年12月15日。貸款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況下都有一定的次級限制。信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和管理最低數額的可賺取手續費的資產的要求，每季度進行一次測試。
 
114
目錄表
有關Blackstone已發行票據和信貸融資本金和到期利息的支付時間的表格，請參閲“-合同義務”。
合同義務
下表列出了截至2024年3月31日與我們在合併基礎上和在取消合併Blackstone基金的基礎上的合同義務相關的信息：
 
                                                                                                             
    
2024年4月1日至
                
合同義務
   
2024年12月31日
  
2025-2026
  
2027-2028
  
此後
  
總計
    
(千美元)
經營租賃債務(A)
   
$
124,596
 
  
$
338,022
 
  
$
326,584
 
  
$
571,429
 
  
$
1,360,631
 
購買義務
   
 
120,553
 
  
 
126,253
 
  
 
36,388
 
  
 
4,058
 
  
 
287,252
 
黑石集團經營性借款(B)
   
 
-
 
  
 
985,371
 
  
 
1,575,679
 
  
 
8,136,900
 
  
 
10,697,950
 
黑石集團經營性借款利息(C)
   
 
281,362
 
  
 
689,746
 
  
 
623,169
 
  
 
3,265,431
 
  
 
4,859,708
 
黑石綜合基金的借款
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
180,131
 
  
 
180,131
 
黑石綜合基金的借款利息
   
 
10,551
 
  
 
28,137
 
  
 
28,137
 
  
 
25,208
 
  
 
92,033
 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
324,221
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
324,221
 
由於某些非控股利益持有人與應收税金協議有關(E)
   
 
-
 
  
 
194,364
 
  
 
261,796
 
  
 
1,168,595
 
  
 
1,624,755
 
未確認的税收優惠，包括利息和罰款(F)
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
黑石運營實體對黑石基金和其他(G)的資本承諾
   
 
4,669,856
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
4,669,856
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合併合同義務
   
 
5,531,139
 
  
 
2,361,893
 
  
 
2,851,753
 
  
 
13,351,752
 
  
 
24,096,537
 
黑石綜合基金的借款
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(180,131
) 
  
 
(180,131
) 
黑石綜合基金的借款利息
   
 
(10,551
) 
  
 
(28,137
) 
  
 
(28,137
) 
  
 
(25,208
) 
  
 
(92,033
) 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
(324,221
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(324,221
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone運營實體的合同義務
   
$
5,196,367
 
  
$
2,333,756
 
  
$
2,823,616
 
  
$
13,146,413
 
  
$
23,500,152
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
根據到2043年到期的協議，我們租賃我們的主要辦公空間和某些辦公設備。租用租賃協議除了合同租金支付外，通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，就包括在上表中。上表包括確認為經營租賃負債的經營租賃、未記錄為經營租賃負債的短期租賃以及已簽署但尚未開始但未記錄為經營租賃負債的租賃。本表所列金額為扣除合同分租承諾額後的淨額。
 
115
目錄表
(b)
代表我們優先票據和有擔保借款的到期本金金額。對於我們的優先票據，我們假設沒有預付款，借款將持有至最終到期。對於我們的有擔保借款，我們根據基礎資產的表現預測預付款，本金可能會在規定的到期日之前全額償還。截至2024年3月31日，我們的左輪手槍下沒有未償還借款。
(c)
代表我們的優先票據和有擔保借款到期後應支付的利息。對於我們的優先票據，我們假設沒有預付款，借款一直持有到最終到期日。對於我們的擔保借款，我們根據標的資產的表現預測預付款，並根據估計的未償還本金(包括預計的預付款)支付利息。這些金額包括我們左輪手槍下未使用的借款的承諾費。
(d)
該等債務代表綜合Blackstone基金承諾向受投資基金及投資組合公司作出資本貢獻。這些款項一般按需支付，因此列報在一年以下類別。
(e)
代表Blackstone的公司附屬公司根據應收税項協議向若干非控股權益持有人支付所節省的税款，該等非控股權益持有人於二零零七年Blackstone首次公開發售(“IPO”)及其後的收購活動中因重組其權益而獲得的應税購買所節省的税款。債務是指目前預計支付的金額，這取決於每年確定的實際實現的節税金額，而不考慮付款的時間。根據公認會計準則的要求，簡明合併財務報表中所列並在附註15中顯示的債務金額。“關聯方交易”(見“第一部分第一項財務報表”)有所不同，以反映應付某些非控股利益持有人的付款的淨現值。
(f)
Blackstone無法就截至2024年3月31日的未確認利益總額223.7,000,000美元和利息6,630萬美元，對個別年度的付款時間作出合理可靠的估計；因此，該等金額不包括在上述合同債務表中。
(g)
這些義務代表我們承諾向Blackstone基金提供普通合夥人資本資金、向其他基金提供有限合夥人資本資金以及Blackstone本金投資承諾。這些金額一般按要求到期，因此列報在一年以下類別；然而，預計將在未來三年催繳大量資本承諾。隨着時間的推移，我們預計將繼續做出這些普通合夥人的資本承諾，為我們的投資基金籌集更多金額。
擔保
黑石及其某些合併基金提供財務擔保。這些擔保的金額和性質載於附註16。本文件“財務報表第一部分”中“簡明合併財務報表附註”中的“承付款和或有事項--或有事項--擔保”。
彌償
在許多服務合同中，Blackstone同意在某些情況下對第三方服務提供商進行賠償。賠償條款因合同而異，賠償責任的金額(如果有)無法確定，也沒有包括在上述合同債務表中，也沒有記錄在我們截至2024年3月31日的簡明合併財務報表中。
追回義務
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。Blackstone的追回債務的金額和性質載於附註16。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，載於本文件“第一部分.財務報表”的“簡明合併財務報表附註”。
 
116
目錄表
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
在截至2024年3月31日的三個月內，黑石集團回購了70萬股普通股，總成本為8840萬美元。截至2024年3月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為668.4美元。
分紅
我們打算向普通股持有人支付相當於黑石集團S可分配收益約85%的季度股息，根據董事會確定的必要或適當金額進行調整，以支持我們的業務開展，對我們的業務和基金進行適當投資，遵守適用法律、我們的任何債務工具或其他協議，或為未來任何季度的現金需求，如與税收相關的支付、追回債務和向股東支付股息。股息金額也可以在任何一個季度上調。
有關Blackstone對可分配收益的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
上述所有事項均受本公司董事會全權決定宣佈及支付任何股息的限制，本公司董事會可隨時改變本公司的股息政策，包括但不限於減少該等季度股息，甚至完全取消該等股息。
由於上市實體及/或其全資附屬公司必須根據應收税款協議繳税及付款，因此Blackstone就每個財政年度最終向普通股股東支付的股息金額，按每股或按單位計算一般會少於Blackstone Holdings Partners向Blackstone員工及其他有限責任合夥人就其Blackstone Holdings Partnership單位所支付的金額。隨着Blackstone從有限合夥轉變為公司，我們預計將支付比有限合夥更多的公司所得税，這將增加每股股息和單位分派金額之間的差額。
股息在Blackstone當前和累積的收益和利潤範圍內被視為合格股息，任何超額股息在股東基礎範圍內被視為資本回報。
 
117
目錄表
下圖顯示了2024年和2023年每個普通股股東的財政季度和年度股息。股息在盈利季度之後的下一個季度宣佈和支付。
 
關於2024財年第一季度，我們向普通股股東支付了每股0.83美元的股息。關於2023財年，我們向股東支付的股息總額為每股3.35美元。
槓桿
在某些情況下，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地使用槓桿，為Blackstone和我們的股東創造最有效的資本結構。除了從我們的票據發行和我們的循環信貸安排中借款外，我們還可以使用逆回購協議、回購協議和已出售但尚未購買的證券。簽訂逆回購協議主要是為了利用隔夜市場原本不存在的機會主義收益率，並利用收到的抵押品來支付出售的、尚未購買的證券。回購協議的簽訂主要是為了機會性地為購買的證券帶來更高的利差。這些金融工具持有的餘額會根據Blackstone的流動性需求、市場狀況和投資風險狀況而波動。
 
118
目錄表
下表列出了有關財務狀況簡明綜合報表中應付賬款、應計費用和其他負債的金融工具的信息：
 
                        
    
證券
    
已售出，但尚未售出
    
購得
    
(美元，單位：百萬美元)
餘額，2024年3月31日
   
$
3.9
 
餘額，2023年12月31日
   
$
3.9
 
截至2024年3月31日的三個月
   
日均餘額
   
$
3.9
 
每日最大餘額
   
$
3.9
 
關鍵會計政策
我們根據公認會計準則編制簡明合併財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們需要做出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們的簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和費用的金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的。根據不斷變化的情況，實際結果可能會受到負面影響。如果實際金額最終與我們的估計不同，我們將在知道實際金額的期間將修訂計入我們的經營業績中。我們認為，如果我們改變基本的假設、估計和/或判斷，以下關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。有關我們的會計政策的説明，請參閲附註2。本文件“第一部分.財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
合併原則
關於我們關於合併的會計政策的説明，請參見附註2。《重要會計政策摘要--合併》和附註9。關於Blackstone參與VIE的詳細信息，請參閲“第一部分第一項財務報表”中“簡明綜合財務報表附註”中的“可變利益實體”。以下討論旨在提供補充信息，説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
確定Blackstone持有Blackstone基金或投資工具的控股權，將極大地改變我們簡明合併財務報表的列報方式。在本文件所包括的簡明綜合財務狀況表中，我們呈列綜合VIE的100%資產和負債，以及代表由第三方持有的綜合工具權益部分的非控股權益。然而，我們合併VIE的資產只能用於清償合併VIE的債務，不能供Blackstone一般使用。此外，我們合併VIE的負債不具有Blackstone的一般信用追索權。在簡明綜合經營報表中，我們剔除了從合併VIE收到或應計的任何管理費、獎勵費用或業績分配，因為它們被視為公司間交易。我們100%確認合併VIE的投資收益(虧損)，並將該收益(虧損)中可歸因於第三方所有權的部分分配給非控股權益，以實現Blackstone Inc.的淨收益。
 
119
目錄表
評估我們是否整合了我們管理的黑石基金或投資工具，需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與VIE時和在持續的基礎上都適用，包括但不限於：
 
 
•
  
決定我們的管理費、激勵費或績效分配是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時，吾等除其他事項外，會考慮第三方在該實體的投資範圍，以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。
 
•
  
確定退出權是否實質性-我們判斷合夥實體的第三方投資者是否有能力通過簡單多數票將普通合夥人、投資經理或其等價者除名，或解散(清算)合夥實體。這包括評估行使這些權利是否存在障礙。
 
•
  
總結Blackstone是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在重大”，管理層必須做出判斷，並對定量和定性因素進行評估，以得出是否達到這一門檻的結論。
收入確認
關於我們關於收入確認的會計政策的説明，請參見附註2。“重要會計政策摘要--收入確認”，載於“第一部分.財務報表”中的“簡明合併財務報表附註”。有關我們收入安排的性質的更多説明，包括管理費、激勵費和績效分配是如何產生的，請參閲我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中第I部分第1項.業務費結構/激勵安排。以下討論旨在提供補充信息，説明收入確認原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
管理和諮詢費，淨額
-Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。管理費税率的範圍和計算基數一般如下：
在私募股權、房地產以及我們的某些多資產投資和信貸基金方面：
 
 
•
  
投資期內承諾資本金或投入資本金的0.25%至1.75%，
 
 
•
  
私募股權和房地產基金投資期後的投資資本、承諾資本或投資公允價值的0.25%至1.50%，以及
 
 
•
  
我們的某些多資產投資在投資期後的投資資本或資產淨值的1.00%至1.75%之間，以及
以信貸為中心
資金。
在房地產和信貸為重點的基金結構類似對衝基金：
 
 
•
  
資產淨值的0.50%至1.00%。
關於貸方單獨管理的賬户：
 
 
•
  
資產淨值或總資產的0.20%至1.35%。
關於房地產單獨管理的賬户：
 
 
•
  
投資資本、淨營業收入或淨資產價值的0.35%至2.00%。
 
120
目錄表
在保險單獨管理的賬户和投資工具方面：
 
 
•
  
資產淨值的0.25%至1.00%。
關於對衝基金的基金、某些對衝基金和投資於對衝基金的單獨管理賬户：
 
 
•
  
資產淨值的0.20%至1.50%。
在CLO車輛上：
 
 
•
  
抵押品資產總面值的0.20%至0.50%，包括本金現金。
關於以信貸為重點的註冊和非註冊投資公司：
 
 
•
  
總資產或資產淨值的0.25%至1.25%。
關於某些以房地產和私募股權為重點的註冊基金或公司：
 
 
•
  
淨資產價值的1.25%。
BXMT的投資顧問根據BXMT從股票發行中收到的淨收益的1.50%和累計“可分配收益”（通常等於其GAAP淨利潤，不包括某些非現金和其他項目）收取年度管理費，但會進行某些調整。
根據承諾資本或投資資本計算管理費本質上是機械的，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值、總資產或投資公允價值計算的管理費取決於基金內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。有關釐定相關投資的公允價值所需判斷的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
投資收益(虧損)
-根據迄今累積的基金業績向普通合夥人分配業績，但以有限合夥人的優先回報為條件。黑石得出的結論是，與其有限合夥人一起在一家合夥企業中進行的投資，使黑石有權獲得業績分配，屬於權益法投資，不在GAAP關於對與客户的合同收入進行會計處理的指導範圍內。百仕通在權益會計方法下對這些安排進行了核算。根據權益法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。
某些Blackstone基金持有的投資的公允價值變動是應計業績分配計算和潛在償還先前收到的業績分配的應計費用的一項重要投入。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的。有關用於確定相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
 
121
目錄表
公允價值
Blackstone在整個報告過程中使用公允價值。有關我們與估值相關的會計政策的説明，請參閲附註2。“重大會計政策摘要--金融工具的公允價值”和“重大會計政策摘要--按公允價值計算的投資”，載於本文件“第一部分--財務報表”的“簡明合併財務報表附註”。以下討論旨在提供有關公允價值原則的應用如何影響我們的財務結果的補充信息，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
Blackstone基金持有的投資的公允價值是計算我們的某些管理費、激勵費、業績分配和我們確認的相關薪酬的主要投入。一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會審計和會計指南作為投資公司入賬的，
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和控股投資(“投資組合公司”)。在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，我們使用在一致的基礎上應用的估值方法和我們相信市場參與者將使用的假設來確定投資的公允價值。對於市場活動較少的投資，管理層根據當時可獲得的最佳信息確定公允價值，這些信息可能包含管理層自己的假設並涉及很大程度的判斷，並考慮了內部和外部因素的組合，包括對不良業績和流動性風險的適當風險調整。
黑石還為其直接擁有的某些工具選擇了公允價值選項，包括貸款和應收賬款、私人債務證券投資和其他自營投資。Blackstone被要求以公允價值計量某些金融工具，包括債務工具、股權證券和獨立衍生品。
上市交易的投資或工具的公允價值
公開交易並存在報價市場的證券，將在估值日以該證券在其交易的主要市場的收盤價估值，或在沒有主要市場的情況下，在最有利的市場以該證券的收盤價估值。如果在活躍的市場中存在報價，則不允許大宗折扣或控制溢價，無論所持公共安全的規模如何。在某些情況下，證券將包括在一段時間內限制其買賣的法律和合同限制。在法律限制是證券特徵的情況下，可能適合於上市交易價格的折扣，如美國證券交易委員會第144條規則可能要求的那樣。如果採取折扣的金額，應根據受限證券變得不受限制或以其他方式出售之前必須經過的時間段來確定。
未公開交易的投資或工具的公允價值
無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司的股權或債務或房地產的私人投資。我們確定這類投資的公允價值的主要方法通常是收益法，該方法根據企業、證券或財產未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法下最廣泛使用的方法是貼現現金流量法，它包括對標的投資的預計淨收益或現金流、貼現率、資本化率和退出倍數的重大假設。我們的第二種方法，通常用來證實收入法的結果，通常是市場法。市場法下最廣泛使用的方法依賴於對可比上市公司、交易或資產的估值，幷包括對以下方面的判斷
 
122
目錄表
哪些公司、交易或資產具有可比性。根據與投資相關的事實和情況，可能會使用不同的主要和次要方法，包括期權價值、或有債權或情景分析、收益率分析、預計到期或到期的現金流、銷售折扣、概率加權方法或最近一輪融資。
在某些情況下，債務證券和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。
關於公允價值的管理流程
由於公允價值在整個簡明綜合財務報表中的重要性，以及在得出該等公允價值時需要應用的重大判斷，我們制定了一套圍繞估值的流程，包括來自內部和外部來源的多個級別的批准和審查。Blackstone基金和投資工具持有的投資至少按季度由我們的內部估值或資產管理團隊進行估值，這些團隊獨立於我們的投資團隊。對於由多個業務部門管理的投資工具持有的投資，Blackstone開發了一套流程，旨在根據需要促進跨業務部門範圍內投資的公允價值的協調和一致。
對於採用收益法進行估值且Blackstone擁有信息權的投資，我們通常與投資組合公司和相關資產的財務團隊保持直接溝通，並收集用於支持貼現現金流分析中使用的預測的財務數據。估值團隊然後分析收到的數據並更新估值模型，以反映基礎現金流預測、加權平均資本成本、退出倍數或資本化率以及與經濟狀況相關的任何其他估值輸入的任何變化。
Blackstone基金和投資工具持有的所有投資的估值結果由相關業務部門的估值小組委員會審核，該小組委員會由業務部門的關鍵人員組成，通常是業務部門的首席投資官、首席運營官、首席財務官、首席合規官(或他們各自的同等職位)和業務中的其他高級董事總經理。為了進一步證實結果，每個業務部門通常還會從獨立的估值方獲得正面的保證意見或一系列價值，對於Blackstone基金和投資工具持有超過一年的投資的內部準備估值至少每年一次，對於某些投資每季度進行一次。我們的全公司估值委員會由我們的首席財務官擔任主席，由我們業務的高級成員以及來自公司職能部門(包括法律和財務)的代表組成，負責審查我們和我們的投資工具持有的投資的估值過程，包括在一致的基礎上應用適當的估值標準。每個季度，我們董事會的審計委員會也會審查估值過程，該委員會由我們的非僱員董事組成。
所得税
關於我們關於税收的會計政策的説明和關於税收的其他信息，請參見附註2。《重要會計政策摘要》和附註12。本文件第一部分第一項財務報表“簡明合併財務報表附註”中的“所得税”。
我們的所得税準備金由當期税和遞延税組成。當期所得税與當期應繳納或退還的税款大致相同。遞延所得税反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異所產生的淨税項影響，並使用當該等差異預期逆轉時將生效的適用頒佈税率及法律予以計量。
 
123
目錄表
此外，在估計所得税、當期和遞延税額餘額(包括估值津貼)、應計利息或罰金以及不確定的税務狀況的準備金(受益)時，需要作出重大判斷。在評估該等判斷時，除其他項目外，我們會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測，從歷史結果開始，並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷，並與Blackstone用來管理其業務的計劃和估計一致。如果遞延税項資產的任何部分不被認為更有可能變現，則計入估值備抵。
税務評估的估計及/或實際成本的修訂，最終可能與已記錄的應計項目及未確認税項利益(如有)大相徑庭。
會計的最新發展
有關最近的會計發展及其對Blackstone的影響(如果有)的信息，可以在附註2中找到。本文件“第一部分.財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
項目 3. 關於市場風險的定量和定性披露
我們對市場風險的主要敞口與我們作為Blackstone基金普通合夥人或投資顧問的角色有關，以及我們對其投資公允價值變動的敏感性，包括對管理費、業績收入和投資收入的影響。與2023年12月31日相比，截至2024年3月31日，我們的市場風險沒有實質性變化。有關更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K。
項目 4. 控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們堅持“披露控制和程序”，這一術語在1934年修訂的《證券交易法》(下稱《交易法》)下的第13a-15(E)和15d-15(E)規則中定義，旨在確保我們在根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露做出決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須運用其判斷來評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了截至本報告所述期間結束時，我們根據交易所法案規則第13a-15條進行的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序(如交易法下的規則13a-15(E)所定義)在合理的保證水平下有效，以實現他們的目標，即確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且該等信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)。以便及時作出關於所需披露的決定。
 
124
目錄表
財務報告內部控制的變化
在我們最近一個季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生重大影響或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分： 其他信息
項目 1. 法律程序
我們可能會不時捲入與我們的業務運作相關的訴訟和索賠。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。見“第一部分.項目”1a。風險因素“在我們截至2023年12月31日的年度報告10-K表格中。我們目前沒有受到任何我們預期會對我們的簡明綜合財務報表產生重大影響的未決法律程序(包括司法、監管、行政或仲裁)的影響。然而，鑑於這類訴訟固有的不可預測性，以及可能尋求的鉅額和/或不確定金額，某些事項的不利結果可能會對Blackstone在任何特定時期的財務業績產生重大影響。見“第一部分.項目1.財務報表--簡明合併財務報表附註--附註.16.承付款和或有事項--或有事項--訴訟”。
項目 1A. 風險因素
有關我們潛在風險和不確定性的討論，請參閲我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中“風險因素”標題下的信息，以及我們隨後提交的定期報告中的信息，因為此類因素可能會不時更新，所有這些都可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。
關於影響我們業務的金融市場狀況和經濟狀況的討論，見本報告中的“第一部分第一項第二項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--商業環境”。本討論更新了題為“艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一方面都可能使我們的收入、收益和現金流大幅減少，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”的風險因素。在我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中。
我們10-K表格年度報告和隨後提交的定期報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前未知或我們目前認為不重大的額外風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
 
125
目錄表
第2項。股權證券的未登記銷售和收益的使用  
下表列出了截至2024年3月31日止三個月內回購我們普通股股份的信息：
 
                                                                                                   
                   
近似值美元
         
平均值
   
中國股票總數：
   
中國股票的價值超過了這一點
    
總人數
   
付出的代價
   
作為以下項目的一部分購買
   
可能還沒有被購買
    
的股份
   
每
   
公開宣佈
   
在該計劃下
期間
   
購得
   
分享
   
計劃或方案（a）
   
（千美元）（a）
2024年1月1日-1月31日
   
 
—
 
   
$
—
 
   
 
—
 
   
$
756,769
 
2024年2月1日-2月29日
   
 
263,156
 
   
$
126.05
 
   
 
263,156
 
   
$
723,597
 
2024年3月1日-3月31日
   
 
436,844
 
   
$
126.44
 
   
 
436,844
 
   
$
668,363
 
  
 
 
 
      
 
 
 
   
  
 
700,000
 
      
 
700,000
 
   
  
 
 
 
      
 
 
 
   
 
(a)
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。有關這一回購計劃的進一步信息，見“第一部分.項目.財務報表--簡明合併財務報表附註--附註..每股收益和股東股權回購計劃”和“第一部分.項目.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--股份回購計劃”。
在我們管理董事、高管和其他員工進行證券交易的政策和程序允許的情況下，這些人員中的一些人可能會不時制定符合《交易所法》規則10b5-1的計劃或安排，以及與我們的普通股和Blackstone Holdings Partnership單位相關的類似計劃和安排。
項目 3.高級證券的 違約
不適用。
項目 4. 煤礦安全信息披露
不適用。
項目 5. 其他信息
第13(R)節披露
根據2012年《減少伊朗威脅和敍利亞人權法案》第219節，其中增加了《交易法》第第13(R)節，Blackstone在此引用本報告的附件第99.1節，其中包括Mundys S.p.A.向我們提供的披露。
 
126
目錄表
項目 6. 展品
 
展品
數
   
展品説明
 10.1*+
   
修訂和重新簽署了BMA IX GP L.P.的有限合夥協議，日期為2024年5月3日。
 10.2*+
   
修訂和重新簽署的《Brea Europe VII(開曼)L.P.豁免有限合夥協議》，日期為2024年5月3日，自2023年6月30日起生效。
 31.1*
   
根據規則13 a-14（a）對首席執行官進行認證。
 31.2*
   
根據細則13 a-14（a）對首席財務官進行認證。
 32.1**
   
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的認證。
 32.2**
   
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明。
 99.1*
   
第13(R)節披露。
101.INS*
   
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*
   
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.卡爾*
   
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.定義*
   
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.實驗所*
   
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.前期*
   
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104*
   
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
 
*
現提交本局。
**
隨信提供。
+
董事或主管人員有資格參與的管理合同或補償計劃或安排。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
 
127
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
日期：2024年5月3日
 
黑石公司
/發稿S/Michael S.Chae
姓名：
  
Michael S.Chae
標題：
  
首席財務官
 
(首席財務官和
 
授權簽署人)
 
128