efr-20240331
假的000138584912/312024Q1普通股，無面值00013858492024-01-012024-03-310001385849交易所：xnys2024-01-012024-03-3100013858492024-05-01xbrli: 股票0001385849交易所：xTSE2024-01-012024-03-31iso421:USD00013858492023-01-012023-03-31iso421:USDxbrli: 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會員2023-01-012023-03-310001385849EFR：合併的 Uraniuminc 會員2024-03-310001385849EFR：合併的 Uraniuminc 會員2023-03-310001385849EFR：合併的 Uraniuminc 會員2023-12-310001385849US-GAAP：後續活動成員EFR: 基礎資源有限會員2024-04-210001385849US-GAAP：後續活動成員EFR: 基礎資源有限會員2024-04-212024-04-21iso421:audxbrli: 股票iso421:aud

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從 _________________ 到 _______________ 的過渡期內

委員會文件編號： 001-36204
EF Logo_12.31.2022 10K.jpg
能源燃料公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
安大略省，加拿大98-1067994
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
聯合大道 225 號，600 號套房
萊克伍德，科羅拉多州80228
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(303) 974-2140
（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，無面值UUUU紐約證券交易所美國分所
EFR多倫多證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。 是的☒沒有 ☐

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒沒有 ☐


用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）：是 ☐沒有 ☒

截至 2024 年 5 月 1 日，註冊人已經 163,651,897不計面值的流通普通股。


能源燃料公司
表格 10-Q
截至2024年3月31日的季度
索引
 頁面
第一部分 — 財務信息 
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）
10
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
29
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
42
第 4 項。控制和程序
43
第二部分 — 其他信息 
第 1 項。法律訴訟
44
第 1A 項。風險因素
44
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
44
第 3 項。優先證券違約
44
第 4 項。礦山安全披露
44
第 5 項。其他信息
44
第 6 項。展品
44
簽名 

3

關於前瞻性陳述的警示性聲明

本10-Q表季度報告及其所附證物（”季度報告”) 包含適用美國所指的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”（”美國”）和加拿大證券法（統稱，”前瞻性陳述”），其中可能包括但不限於與能源燃料公司（”公司的” 或”“能量燃料””）：我們未來一段時期的預期業績和運營進展；計劃勘探；開發我們的房產；與我們的業務相關的計劃，例如為應對鈾價格上漲和稀土元素的擴張而擴大我們的鈾業務（”REE”）舉措，包括在我們南巴伊亞州重質礦砂上的工作（”HMS”) 在巴西的項目（”巴伊亞項目”），我們計劃在 White Mesa Mill 開發稀土的商業分離能力（”白梅薩磨坊” 或”磨坊”）在猶他州，以及我們與收購其他HMS物業有關的計劃，包括可能收購馬達加斯加的Toliara HMS項目（”圖利亞拉項目”) 通過公司計劃收購基礎資源有限公司（ASX: BSE /AIM: BSE）（”基地”），正如先前在2024年4月21日宣佈的那樣，以及合資企業持有澳大利亞唐納德HMS和REE項目的潛在收益（”唐納德項目”），正如先前在2023年12月27日宣佈的那樣；與我們可能在工廠回收放射性同位素以用於生產靶向α療法有關的計劃（”TAT”）藥物治療；與收購其他鈾或鈾/釩礦物業有關的任何計劃；以及與提高我們的任何鈾、鈾/釩和/或HMS物業的產量或持續運營有關的任何計劃。這些陳述涉及分析和其他信息，這些信息基於對未來業績的預測、對尚無法確定的金額的估計以及管理層的假設。
任何表達或涉及有關預測、預期、信念、計劃、預測、目標、時間表、假設、未來事件或績效的陳述（通常，但並非總是如此，使用 “期望” 或 “不預期”、“預期”、“很可能”、“預算”、“計劃”、“預測”、“打算”、“預期” 或 “不預期”、“繼續”，“繼續”，“計劃”、“估計” 或 “相信”，以及此類用語、短語或陳述的類似表述或變體，表明某些行動、事件或結果”可能”、“可能”、“會”、“可能” 或 “將” 被接受、發生或實現）不是歷史事實陳述，可能是前瞻性陳述。
前瞻性陳述基於管理層截至此類陳述發表之日的觀點和估計。我們認為，這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但無法保證這些預期會被證明是正確的，不應過分依賴本季度報告中包含或以引用方式納入本季度報告的此類前瞻性陳述。
讀者請注意，依賴任何此類前瞻性陳述來創造任何合法權利是不合理的，前瞻性陳述不是保證，可能涉及已知和未知的風險和不確定性，實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果不同（可能存在重大差異），目標和策略可能會因各種因素而不同或變化。此類風險和不確定性包括但不限於：全球經濟風險，例如疫情、政治動盪或戰爭的發生；與危害國家安全的關鍵礦物和其他高度敏感礦物相關的網絡安全風險；訴訟風險；與我們的任何鈾、鈾/釩和計劃中的HMS礦山重啟和後續運營相關的風險；與稀土碳酸鹽礦的商業生產相關的風險（”RE 碳酸鹽”) 或分離的稀土氧化物和計劃擴大此類產量，以及與我們在巴西的巴伊亞項目勘探和開發相關的風險；與可能回收用於公司TAT計劃的放射性同位素相關的風險；與成功完成潛在業務和礦產收購併將其納入公司運營相關的風險；國際風險，包括地緣政治和國家風險，與談判和維持令人滿意的財政和穩定安排以及獲得的相關風險外國政府的及時或根本批准，以及徵用風險；為應對特殊利益集團或其他方面的壓力而增加適用於我們業務的監管要求的相關風險；以及在勘探、開發、運營、關閉和回收礦產以及加工和回收設施方面普遍遇到的風險。前瞻性陳述受各種已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致實際事件或結果與前瞻性陳述所表達或暗示的有所不同，包括但不限於以下風險：
•全球經濟風險，包括不可預見或災難性事件的發生，例如政治動盪、戰爭或大規模突發衞生事件的出現，這些事件可能會造成不確定的時間內的運營、經濟和財務混亂，可能對我們的業務、運營、人員和財務狀況產生重大影響；
•與礦產儲量和礦產資源估算相關的風險，包括假設或方法錯誤以及估算披露規則和條例變更的風險；
•與估算礦產開採和開採量、預測支持礦產開採和開採所需的未來價格水平以及我們為應對大宗商品價格或其他市場條件的上漲而增加礦產開採和回收的能力相關的風險；
•傳統礦物開採和回收固有的不確定性和責任和/或就地恢復 (”ISR”);
4

•與我們商業生產稀土碳酸鹽、分離的稀土氧化物以及可能的其他稀土和稀土相關增值產品相關的風險（統稱，”可再生能源產品”）在工廠或其他地方，包括風險：我們可能無法在商業水平上或完全無法以可接受的成本生產符合商業規格的可再生能源產品；無法以令人滿意的成本確保未來鈾和含稀土礦石的充足供應；無法增加鈾和含稀土礦石的來源以實現未來的計劃生產目標；無法以可接受的價格出售我們的可再生能源產品；無法成功建造和運營潛在的其他下游稀土資源活動，包括金屬製造和合金；法律和監管方面的挑戰和延誤；以及可能影響稀土行業或我們的競爭地位的技術或市場變化的風險；
•與美國鈾儲備計劃相關的風險（”美國鈾儲備計劃”）須經美國國會撥款，並擴大美國鈾儲備計劃；
•與現任聯邦、州和地方政府及其變更相關的風險，包括缺乏對採礦、鈾礦開採、核能、稀土資源回收或我們業務其他方面的支持；
•地質、技術和加工問題，包括意想不到的冶金困難、回收率低於預期、地面控制問題、工藝中斷和設備故障；
•在沒有類似替代品的情況下進行開採而導致現有礦產資源枯竭的相關風險；
•與識別/獲得足夠數量的非第三方來源的傳統材料的含鈾材料相關的風險（”替代飼料”）以及運營我們的工廠所需的其他飼料來源；
•與勞動力成本、勞動力混亂和缺乏熟練勞動力相關的風險；
•與我們的生產中使用的原材料和消耗品的可用性和/或成本波動相關的風險；
•與環境合規和許可相關的風險和成本，包括環境立法和法規的變化、監管態度和方法的變化以及延遲獲得許可證和執照所造成的風險和成本，這些風險和成本可能影響預期的礦產開採和回收水平及成本；
•為應對特殊利益集團或其他方面的壓力而增加適用於我們業務的監管要求所帶來的風險；
•與我們在提供運輸和其他關鍵服務方面依賴第三方相關的風險；
•與我們獲得、延長或續訂土地使用權（包括礦產租賃和地面使用協議）以及以優惠條件或根本就某些財產的准入權進行談判的能力相關的風險；
•與潛在信息安全事件（包括網絡安全漏洞）相關的風險；
•在某些情況下，我們可能會損害或失去我們的專有技術或知識產權的風險，這可能會導致我們的競爭地位和/或無形資產價值的損失；
•鑑於我們行業的豐富經驗有限，我們持續成功培養、吸引和留住對我們的業務成功至關重要的合格管理層、董事會成員和其他關鍵人員的能力相關的風險；
•除其他外，對資本、礦產和熟練人員的競爭；
•我們的保險覆蓋範圍的充足性和保留成本；
•回收和退役責任的不確定性；
•我們的債券公司要求增加擔保回收義務所需的抵押品的能力；
•訴訟和其他法律訴訟的可能性和結果，包括等待解決的潛在禁令；
•我們履行對債權人的義務和以優惠條件獲得信貸額度的能力；
•與我們與業務和合資夥伴的關係相關的風險，包括相關的地緣政治風險；
•未在需要時獲得行業合作伙伴、政府和其他第三方的同意和批准；
•未能完成和整合擬議的收購，和/或錯誤地評估了與已完成的收購相關的價值或風險，包括我們在巴伊亞項目收購礦產特許權、計劃收購Base及其在馬達加斯加的圖利亞拉項目、我們可能收購澳大利亞唐納德項目的合資企業權益以及未來的任何收購；
•如果被公司收購，則與圖利亞拉項目相關的風險，包括：與及時或根本與馬達加斯加政府談判圖利亞拉項目的適當財政條款相關的風險；與及時或根本在圖利亞拉項目的採礦許可證中添加獨居石相關的風險；與馬達加斯加政府及時或完全取消當前暫停圖利亞拉項目相關的風險；與之相關的風險公司與馬達加斯加維持適當財政條件的能力隨時間推移的政府；國家風險，包括政府不穩定的風險和徵用風險；以及特殊利益集團和其他各方提出挑戰的風險；
•與在國外開展業務相關的人權相關風險，包括與公司可能無法充分識別和解決的強迫勞動、童工和性販運相關的風險；
•與巴西聯邦或州政府頒佈或聘用保護單位或環境保護區或實施與之相關的管理計劃相關的風險，這些風險可能會影響公司的計劃產量，或限制公司開採公司巴伊亞項目的大部分內容的能力；
•與HMS濃縮物價格水平波動相關的風險（”HMC”）及其成分，包括鈦鐵礦、金紅石、白蛋白和鋯石的價格，以及衍生產品鈦和鋯的價格，這可能會影響計劃產量或通過我們的巴伊亞項目和任何其他HMS項目生產HMC和獨居石的可行性
5

公司可能會收購或參與，這可能會影響我們的稀土碳酸鹽、分離的稀土氧化物和任何其他稀土增值產品生產的獨居石供應；
•股價水平、匯率和利率以及總體經濟狀況的波動所構成的風險；
•我們和行業分析師對未來鈾、釩、銅（如果和何時生產）HMC 和 REE 價格水平的預測/預測中固有的風險，包括稀土碳酸鹽、分離稀土氧化物和稀土金屬/金屬合金的價格；
•鈾、釩、稀土元素、氫化合物和（如果相關）銅的市場價格，這些價格具有周期性，價格波動幅度很大；
•除非我們將來能夠繼續以令人滿意的價格簽訂新的長期合同，否則與未來鈾銷售相關的風險（如果有）必須以現貨價格進行；
•與我們的釩銷售相關的風險（如果有）通常要求按現貨價格進行；
•與我們的稀土碳酸鹽銷售和稀土氧化物銷售（如果有）相關的風險與稀土現貨價格掛鈎；
•與我們的HMC及其組件銷售（如果有）相關的風險與鈦鐵礦、金紅石、亮碳烯和鋯石現貨價格以及衍生產品鈦和鋯現貨價格掛鈎；
•未來未能以令人滿意的價格獲得適當的鈾銷售條款，包括現貨和定期銷售合同；
•將來未能以令人滿意的價格獲得合適的釩銷售條款；
•未來未能以令人滿意的價格獲得合適的銅（如果和何時生產）、HMC及其組件或稀土的銷售條款；
•我們可能無法從庫存或生產中履行所有銷售承諾的風險，並可能被要求通過虧本現貨購買或通過其他不利於公司的可議方式完成交付；
•與期望我們將成功幫助清理歷史悠久的廢棄鈾礦相關的風險；
•與市場狀況導致的資產減值相關的風險；
•與缺乏市場準入和獲得資本的能力相關的風險；
•與我們籌集債務融資能力相關的風險，這是我們計劃擴大業務或與第三方共同開發我們有合資企業或其他權益的項目所需要或理想的；
•與公眾和/或政治抵制核能或鈾開採和回收相關的風險；
•與媒體對我們活動的不準確或非客觀報道相關的風險，以及此類報道可能對公眾、我們的證券市場、政府關係、商業關係、許可活動和法律挑戰產生的影響，以及我們迴應此類報道的成本；
•與公眾看法對我們商業關係的潛在影響相關的風險；
•鈾行業的競爭、國際貿易限制及其對外國國家補貼生產的世界商品價格的影響，以及影響國際需求和商業關係的戰爭或其他衝突；
•與外國政府在稀土生產和銷售方面的行動、政策和法律以及外國國家補貼的企業相關的風險，這可能會影響稀土價格、供應含稀土礦石的全球和國內市場準入以及我們在全球和國內銷售稀土碳酸鹽、分離的稀土氧化物或稀土產品和服務；
•與我們參與行業貿易救濟申請和延長《俄羅斯暫停協議》相關的風險，包括尋求此類補救措施的費用以及各種利益團體、鈾消費者和國內外核燃料循環其他階段的參與者可能作出的負面迴應/影響；
•與政府或監管機構有關核能或鈾開採和回收的行動、政策、法律、法規和解釋以及與HMS、REE和其他礦物開採和回收活動相關的風險；
•與我們的任何項目或設施相關的成本可能高於預期的相關風險；
•如果我們決定繼續從我們的Pinyon Plain項目中回收銅的能力相關風險；
•與股價、成交量波動和市場事件相關的風險，以及我們在各種股票指數中維持上市的能力；
•與我們維持在紐約證券交易所美國證券交易所和多倫多證券交易所上市的能力相關的風險（”TSX”);
•與因增發股票而稀釋當前已發行股份、資產枯竭等相關的風險；
•與我們的證券相關的風險，包括證券監管和我們缺乏股息；
•與我們發行公司額外可自由交易普通股相關的風險（”普通股”）根據我們的市場計劃（”自動取款機”）或以其他方式在大宗商品市場低迷的情況下提供充足的流動性；
•與收購和整合問題相關的風險，或與我們的礦產所有權缺陷相關的風險；
•與我們對其他公司股權投資的會計方法相關的風險，可能會導致我們的財務業績發生重大變化，而這些變化不完全在我們的控制範圍內；
•與在國外開展業務相關的風險，包括資產被沒收、業務中斷、增加税收、進出口管制或單方面修改特許權和合同的風險增加；
•與我們在財務報告內部控制中可能發現的任何重大缺陷相關的風險。如果我們無法對財務報告實施/維持有效的內部控制，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，從而對普通股的市場價格產生負面影響；
6

•修訂採礦法的風險，包括對從聯邦土地上開採的礦產徵收任何特許權使用費、指定國家紀念碑、開採礦產或類似行動，這可能會對我們受影響的財產或我們經營受影響財產的能力產生不利影響；
•與聯邦和州機構之間擬議或已完成的土地交換相關的風險，這些風險可能會影響我們的未獲專利的採礦索賠和其他權利，包括：我們在交換土地上的礦產使用權的不良變更；和/或使用以前在索賠中未欠的生產特許權使用費；
•與我們可能在工廠回收放射性同位素以用於我們的TAT計劃相關的風險，包括可能影響行業或競爭地位的技術或市場變化的風險，以及對以下情況的任何期望：這種潛在的回收是可行的，或者放射性同位素將能夠在商業基礎上出售；將及時或根本獲得所有必需的許可證、許可證和監管部門的批准；癌症治療藥物將獲得需要獲得批准，將在商業上取得成功；以及
•我們有可能無法成功完成對Base和Toliara項目的收購，或者我們無法成功簽訂具有約束力的協議以賺取唐納德項目的合資權益，或者Toliara項目和唐納德項目將按計劃進行並取得成功。
此類陳述基於許多可能被證明是不正確的假設，包括但不限於以下假設：總體商業和經濟狀況沒有實質性惡化；利率和外匯匯率沒有意想不到的波動；鈾、釩、HMC、REE和我們的其他初級金屬、放射性同位素和礦物的供需、交付以及價格水平和波動性按預期發展；鈾、釩、HMC 和 REE 價格必須按預期達到、維持或提高預期或預測的產量水平；我們的氫氣混合物生產、稀土氧化物產量或任何其他擬議稀土元素活動的計劃生產、我們提議的放射性同位素計劃或其他潛在的生產活動將在技術或商業上取得成功；我們的開發項目和其他業務及時獲得監管和政府的批准；我們能夠按預期運營我們的礦物特性和加工設施；我們能夠按預期實施新的工藝技術和運營；現有執照和許可證按要求續期；我們能夠以合理的條件為我們的開發項目獲得融資；我們能夠及時採購足夠數量的採礦設備和運營用品；我們的開發和擴建項目以及重啟待命項目的工程和施工時間表和資本成本沒有被錯誤估計或受到不可預見情況的影響；準確估計各種業務的結束情況；擔保債券的抵押品要求沒有意想不到的變化；市場競爭沒有意想不到的變化；我們的礦產儲量和礦產資源估算在合理的準確範圍內（包括規模、等級和可回收性），這些估算所依據的地質、運營和價格假設是合理的；環境和其他行政和法律訴訟或爭議得到令人滿意的解決；監管計劃和要求或解釋沒有重大變化，不會顯著增加監管合規成本、保證成本或許可/許可要求；沒有對採礦法進行重大修訂，包括對從聯邦土地開採的礦產徵收任何特許權使用費；沒有指定國家紀念碑、礦產開採、土地交易或類似行動，這可能會對我們的任何物質財產或我們經營任何材料的能力產生不利影響財產；沒有任何保護單位或環境保護區或管理計劃可能影響公司計劃生產，或限制公司開採公司巴伊亞項目或其他項目的大部分開採能力；公司能夠獲得外國政府的所有必要批准、財政條款和許可；國外不存在預計會對公司任何現有或潛在項目產生重大影響的不穩定局面；以及我們維護的與我們的員工、我們的業務和合資夥伴保持持續的關係。
該清單並未詳盡列出可能影響我們前瞻性陳述的因素。本節標題下進一步描述了可能影響前瞻性陳述的一些重要風險和不確定性：項目2。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析本季度報告。儘管我們試圖確定可能導致實際業績與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致結果與預期、估計或預期不符。如果其中一種或多種風險或不確定性成為現實，或者基本假設被證明不正確，則實際結果可能與預期、相信、估計或預期的結果存在重大差異。我們提醒讀者不要過分依賴任何此類前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至發佈之日。除非適用法律要求，否則我們不承擔任何義務隨後修改任何前瞻性陳述以反映此類陳述之日後的事件或情況，或反映預期或意外事件的發生。與 “礦產儲量” 或 “礦產資源” 有關的陳述被視為前瞻性陳述，因為它們涉及基於某些估計和假設的隱含評估，即所描述的礦產儲量和礦產資源在未來可能獲利地開採。
7

市場、行業和其他數據
本季度報告包含有關我們的行業、業務和產品市場的估計、預測和其他信息。基於估計、預測、預測、市場研究或類似方法的信息本質上會受到不確定性的影響，實際事件或情況可能與這些信息中假設的事件和情況存在重大差異。除非另有明確説明，否則我們從自己的內部估計和研究，以及市場研究公司和其他第三方編制的報告、研究調查、研究和類似數據、行業和一般出版物、政府數據和類似來源獲得的行業、業務、市場和其他數據。
我們通過上述警示性陳述對本季度報告中包含的所有前瞻性陳述進行限定。

8

致投資者的警示説明
礦產資源和儲量的披露

我們是美國證券交易委員會的美國國內發行人（”秒”）報告目的，我們的大部分未償還的有表決權證券由美國居民持有，我們必須根據美國公認的會計原則報告我們的財務業績（”美國公認會計原則”）而我們的主要交易市場是美國紐約證券交易所。但是，由於我們在加拿大安大略省註冊成立，也在多倫多證券交易所上市，因此本季度報告還包含或納入了某些披露內容，這些披露符合加拿大證券法的額外要求，這些披露內容與美國證券法的要求不同。
本季度報告以及此處以引用方式納入的文件中包含的所有構成採礦業務且對我們的業務或財務狀況具有重要意義的礦產估算都是根據美國聯邦法規第17節第220.1300 和229.601 (b) (96) 小節編制的（統稱，”S-K 1300”）、自2021年起生效的美國證券交易委員會礦業披露框架和加拿大國家儀器43-101- 礦產項目披露標準 (“在 43-101”），這是加拿大證券管理局制定的一項規則（”CSA”），為發行人公開披露有關礦產項目的科學和技術信息制定了標準。此外，本季度報告中包含的所有構成採礦業務的礦產估算值均由根據S-K 1300 和NI 43-101的要求編制的預可行性研究和/或初步評估的支持。S-K 1300 和 NI 43-101 均規定披露：(i) “推斷礦產資源”，投資者應瞭解其地質可信度是所有礦產資源中最低的，因此在評估採礦項目的經濟可行性時不可考慮，也不得轉換為礦產儲量；(ii) “指定礦產資源”，投資者應瞭解，其信心水平低於 “實測礦產資源”，以及因此，只能轉換為 “可能的礦產儲量”；以及（iii）“已測量”投資者應瞭解，礦產資源具有足夠的地質確定性，可以轉換為 “探明礦產儲量” 或 “可能的礦產儲量”。 提醒投資者不要假設測定或指示的礦產資源的全部或任何部分會被轉換為礦產儲量 如 S-K 1300 或 NI 43-101 所定義。提醒投資者不要假設推斷礦產資源的全部或任何部分存在或在經濟或法律上可以開採，也不要假設推斷礦產資源會升級到更高的類別。
就S-K 1300 和NI 43-101而言，截至2024年3月31日，該公司被歸類為開發階段的發行人，因為它正在準備開採至少一個物質地產的礦產儲量。如果該公司從至少一個材料地產中開採礦產儲量，則將被視為生產階段的發行人。2023年底，該公司開始在其三個材料地產生產鈾，即皮尼恩平原項目以及拉薩爾和潘多拉礦（拉薩爾和潘多拉礦均構成拉薩爾項目的一部分）。皮尼恩平原項目包括礦產儲備。因此，一旦該公司在皮尼恩平原項目實現可行的商業化生產，預計將在2024年被視為生產階段的發行人。

本季度報告中報告的所有礦產披露均根據S-K 1300和NI 43-101的定義編制。
9

第一部分
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）。

能源燃料公司
簡明合併運營和綜合收益報表
（未經審計）（以千美元表示，每股金額除外）
截至3月31日的三個月
20242023
收入
鈾濃縮物$25,314 $18,470 
釩濃縮物— 871 
替代飼料、加工及其他112 272 
總收入 25,426 19,613 
適用於收入的成本
適用於鈾濃縮物的成本11,052 7,715 
適用於釩濃縮物的成本— 551 
適用於收入的總成本11,052 8,266 
其他運營成本和支出
勘探、開發和加工2,805 3,096 
待機1,333 2,287 
增加資產報廢債務276 346 
銷售、一般和管理7,939 6,023 
總營業收入（虧損）2,021 (405)
其他收入（虧損）
出售資產的收益（注5）— 116,450 
其他收入（虧損）（注11）1,617 (1,781)
其他收入總額1,617 114,669 
淨收益和綜合收益3,638 114,264 
普通股每股基本淨收益（注8）$0.02 $0.72 
普通股攤薄後每股淨收益（注8）$0.02 $0.72 
淨收益和綜合收益歸因於：
公司所有者$3,639 $114,265 
非控股權益(1)(1)
淨收益和綜合收益$3,638 $114,264 
參見簡明合併財務報表的附註。
10

能源燃料公司
簡明合併資產負債表
（未經審計）（以千美元表示，股份金額除外）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$54,780 $57,445 
有價證券（附註3和13）140,796 133,044 
貿易和其他應收賬款，扣除信貸損失備抵金（美元）223和 $223，分別截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
854 816 
庫存（注4）28,245 38,868 
預付費用和其他流動資產3,394 2,522 
流動資產總額228,069 232,695 
礦物特性（註釋5）122,406 119,581 
不動產、廠房和設備，淨額（注5）29,799 26,123 
庫存（注4）3,826 1,852 
經營租賃使用權資產1,174 1,219 
投資（附註13）1,297 1,356 
其他長期應收賬款 1,499 1,534 
限制性現金（附註6）17,717 17,579 
總資產$405,787 $401,939 
負債和權益
流動負債
應付賬款和應計負債（附註11）$5,317 $10,161 
經營租賃責任209 199 
流動負債總額5,526 10,360 
經營租賃責任1,064 1,120 
資產報廢義務（注6）11,175 10,922 
遞延收入332 332 
負債總額18,097 22,734 
公平
股本
普通股，無面值，無限量授權；已發行和流通的股份 163,651,897和 162,659,155分別截至2024年3月31日和2023年12月31日
738,297 733,450 
累計赤字(352,619)(356,258)
累計其他綜合虧損(1,946)(1,946)
股東權益總額383,732 375,246 
非控股權益3,958 3,959 
權益總額387,690 379,205 
負債和權益總額$405,787 $401,939 
承付款和或有開支（注12）

參見簡明合併財務報表的附註。
11

能源燃料公司
簡明合併權益變動表
（未經審計）（以千美元表示，股份金額除外）
 普通股累計收益（赤字）累積的
其他
全面
收入（虧損）		總計
股東
公平		非控制性
興趣愛好		權益總額
 股份金額
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額162,659,155 $733,450 $(356,258)$(1,946)$375,246 $3,959 $379,205 
淨收益（虧損）— — 3,639 — 3,639 (1)3,638 
通過市場發行以現金髮行的股票619,910 4,898 — — 4,898 — 4,898 
股票發行成本— (110)— — (110)— (110)
基於股份的薪酬— 1,345 — — 1,345 — 1,345 
為行使股票增值權而發行的股票89,794 — — — — — — 
為結算和資助行使股票增值權時應繳的員工所得税預扣款而支付的現金— (552)— — (552)— (552)
為行使股票期權而發行的股票29,116 103 — — 103 — 103 
為歸屬限制性股票單位而發行的股票253,922 — — — — — — 
為資助限制性股票單位歸屬時應繳的員工所得税預繳而支付的現金— (837)— — (837)— (837)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額163,651,897 $738,297 $(352,619)$(1,946)$383,732 $3,958 $387,690 
截至2022年12月31日的餘額157,682,531 $698,493 $(456,120)$(1,946)$240,427 $3,982 $244,409 
淨收益（虧損）— — 114,265 — 114,265 (1)114,264 
基於股份的薪酬— 1,186 — — 1,186 — 1,186 
為行使股票期權而發行的股票34,219 72 — — 72 — 72 
為歸屬限制性股票單位而發行的股票312,662 — — — — — — 
為資助限制性股票單位歸屬時應繳的員工所得税預繳而支付的現金— (918)— — (918)— (918)
截至2023年3月31日的餘額158,029,412 $698,833 $(341,855)$(1,946)$355,032 $3,981 $359,013 

參見簡明合併財務報表的附註。
12

能源燃料公司
簡明合併現金流量表
（未經審計）（以千美元表示）

截至3月31日的三個月
20242023
經營活動  
淨收入$3,638 $114,264 
為使淨收入與經營活動中使用的淨現金相協調而進行的調整：  
損耗、折舊和攤銷668 655 
基於股份的薪酬1,345 1,186 
增加資產報廢債務276 346 
未實現外匯（收益）損失702 (24)
未實現的投資損失— 2,959 
有價證券的已實現收益(212)— 
出售資產的收益— (116,450)
其他，淨額(24)149 
流動資產和負債的變化：  
有價證券(540)(325)
庫存8,719 538 
貿易和其他應收賬款(60)(1,540)
預付費用和其他流動資產(850)(1,233)
應付賬款和應計負債(4,821)(3,104)
由（用於）經營活動提供的淨現金8,841 (2,579)
投資活動  
不動產、廠房和設備的增加(4,783)(2,042)
增加礦物特性(2,476)(1,171)
收購礦產— (21,624)
購買有價證券(64,730)(47,924)
有價證券的到期日57,165 — 
出售資產的收益— 53,759 
用於投資活動的淨現金(14,824)(19,002)
籌資活動  
以現金髮行普通股，扣除發行成本4,788 — 
為資助限制性股票單位歸屬時應繳的員工所得税預繳而支付的現金(837)(918)
通過行使股票期權獲得的現金103 72 
為結算和資助行使股票增值權時應繳的員工所得税預扣款而支付的現金(552)— 
由（用於）融資活動提供的淨現金3,502 (846)
匯率波動對持有外幣現金的影響(46)22 
另外：發放與出售資產相關的限制性現金— 3,475 
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動(2,527)(18,930)
現金、現金等價物和限制性現金，期初75,024 80,269 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$72,497 $61,339 

13

截至3月31日的三個月
20242023
現金流信息的補充披露：
在此期間支付的利息現金$65 $11 
不動產、廠房和設備及礦產的應付賬款和應計負債增加 (減少)$(18)$1,456 
非現金投資和融資交易：
收購可轉換票據$— $59,259 

參見簡明合併財務報表的附註。
14

能源燃料公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）（表格金額以千美元表示，股票和每股金額除外）
1.    公司和業務描述
Energy Fuels Inc. 根據艾伯塔省法律註冊成立，並根據《商業公司法》（安大略省）繼續成立。
能源燃料公司及其子公司（統稱 “公司” 或”能源燃料”）共同從事傳統和 就地恢復 (”ISR”) 鈾提取、回收和銷售來自礦產的鈾，回收和銷售第三方產生的含鈾材料，以及對美國鈾財產的勘探、許可和評估（”美國”）。作為這些活動的一部分，該公司還收購、勘探、評估並在必要時允許鈾財產。該公司的最終鈾產品氧化鈾濃縮物（”U3O8” 或”鈾濃縮物”），通常被稱為 “黃餅”，出售給客户進一步加工成核反應堆燃料。該公司還生產五氧化二釩（”V2O5”）作為懷特梅薩工廠鈾的副產品（”白梅薩磨坊” 或”磨坊”），來自其科羅拉多高原的某些房產，有時還來自其磨坊尾礦蓄水系統的解決方案，每種都要視市場條件而定。該工廠還加大了稀土元素的商業化生產力度（”REE”) 碳酸鹽 (”RE 碳酸鹽”）來自從第三方獲得的各種含鈾和稀土的材料，並正在努力修改和增強其現有基礎設施，以潛在地生產分離的稀土氧化物。該公司最近收購了巴西的巴伊亞項目，該項目是一個勘探/許可階段的物業，可能用於生產重質礦砂（”HMS”）將出售給商用HMS市場和相關的獨居石，這些獨居石將用作工廠生產稀土和鈾的原料礦石。該公司還在尋求收購全球其他HMS/Monazite項目的可能性。此外，該公司正在評估從工廠現有的鈾工藝流中回收放射性同位素用於靶向α療法的可能性（”TAT”）治療癌症的療法。
憑藉其鈾、釩、稀土元素和潛在的放射性同位素產量，該工廠正在努力將自己打造成美國重要的礦產中心。

能源燃料同時生產鈾和稀土元素。鈾是無碳、無排放的基本負荷核電的燃料，是世界上最清潔的能源形式之一；稀土元素用於製造電動汽車的永磁體（”電動汽車”）、風力渦輪機和其他清潔能源和現代技術。同時，該公司的回收計劃（被稱為”備用飼料計劃”），通過回收原本會因直接處置而流失的飼料來源，並從中提取更多有價值的礦物質，努力降低滿足全球能源需求所需的新產量和自然幹擾水平。簡而言之，通過其鈾和稀土生產以及長期的回收計劃，Energy Fuels致力於通過生產最終減少對二氧化碳依賴的材料來幫助應對全球氣候變化（”CO2”) 排放物，例如化石燃料，同時還要確保儘可能最大限度地使用已經開採但僅部分利用的材料，以限制全球採礦足跡並減少最終處置的成分數量。此外，該公司正在評估從其鈾加工流中回收的某些放射性同位素有可能提供新興TAT抗癌療法所需的同位素。

截至2024年3月31日，該公司是S-K 1300 定義的 “開發階段發行人”，因為它從事為開採至少一項物質資產準備礦產儲量。
採礦活動
該公司的採礦活動包括磨坊、多個常規採礦項目和一個ISR採礦項目（配有待命的ISR回收設施）。傳統採礦項目位於科羅拉多高原，包括位於磨坊附近的皮尼恩平原、旋風、拉薩爾、布爾弗洛格、亞利桑那大道和樂家本田項目，以及位於懷俄明州的綿羊山項目和位於巴西的巴伊亞項目（定義見註釋5——不動產、廠房和設備及礦產地產）。該公司的尼科爾斯牧場項目（包括Jane Dough和Hank Satellite礦牀）是位於懷俄明州的ISR項目。
截至2024年3月31日，該公司繼續在其皮尼恩平原、拉薩爾和潘多拉項目生產礦石，並在其巴伊亞項目進行勘探鑽探和分析。磨坊和綿羊山附近的其他常規採礦項目處於待命狀態，正在評估是否可以繼續進行採礦和其他活動和/或正在獲得許可。該工廠繼續從採礦和其他行業活動中接收第三方含鈾礦化材料用於自己的加工和回收利用，同時還擴大了其稀土資源計劃並推行其TAT抗癌療法計劃。
15





2.    重要會計政策摘要
演示基礎
此處包含的這些未經審計的簡明合併財務報表由公司根據美國證券交易委員會的規章制度編制（”秒”）適用於中期財務信息，應與合併財務報表及其附註以及公司於2024年2月23日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日年度的10-K表年度報告中包含的重要會計政策摘要一起閲讀。
這些未經審計的簡明合併財務報表是根據美國公認的會計原則編制的（”美國公認會計原則”）用於中期財務信息，因此，不包括美國公認會計原則要求的完整合並財務報表的所有信息和腳註。這些未經審計的簡明合併財務報表以千美元列報，股票和每股金額除外。根據此類規章制度，通常包含在根據美國公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被簡要或省略，儘管公司認為所包含的披露足以使所提供的信息不具有誤導性。
管理層認為，這些未經審計的簡明合併財務報表反映了所有調整，僅包含正常的經常性項目，這些調整是在與公司截至2023年12月31日止年度經審計的合併財務報表一致的基礎上公允列報公司的財務狀況、經營業績和現金流所必需的。但是，過渡期的經營業績可能並不表示整個財年的預期業績。
整合原則
這些未經審計的簡明合併財務報表包括公司及其子公司的賬目。所有公司間賬户和交易均已取消。公司根據首席運營決策者使用的合併信息在單個細分市場中報告運營和財務業績（”CODM”）評估我們業務的財務業績和分配資源。這個單一細分市場反映了公司的核心業務：生產關鍵礦產。由於公司只有一個應報告的分部，因此淨收益、總資產和營運資金等於合併業績。
最近採用的會計準則
2023 年 11 月，FASB 發佈了《會計準則更新》（”ASU”）2023-07，“分部報告（主題280）：對可報告的細分市場披露的改進。”該亞利桑那州立大學要求每年和中期披露重大分部支出，這些支出定期提供給CODM，幷包含在每份報告的分部損益衡量標準以及其他細分市場的金額和構成中。該公司預計於2024年1月1日採用該準則，這並未對公司未經審計的簡明合併財務報表產生重大影響。
3.    有價證券
公司已為其有價債務證券選擇了公允價值期權，並以包括利息收入在內的公允價值將這些工具記錄在簡明合併資產負債表上。公允價值和利息收入的變動記錄在簡明合併運營報表和綜合收益表中的其他收益（虧損）中。為這些有價債務證券選擇了公允價值期權，因為在考慮公司的風險與回報目標及其流動性要求後，公司可能會在規定的到期日之前將其出售。截至2024年3月31日和2023年12月31日持有的有價債務證券的規定合同到期日將在一到兩年後到期。有價股權證券按每個報告日的公允價值計量，已實現和未實現的收益（虧損）和利息收入記錄在簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）中的其他收益（虧損）中。
16

下表按重要投資類別彙總了我們的有價證券：
 成本基礎未實現虧損總額未實現收益總額公允價值
2024年3月31日
有價債務證券(1)
$114,568 $— $1,103 $115,671 
有價股權證券28,159 (3,034)— 25,125 
有價證券總額 $142,727 $(3,034)$1,103 $140,796 
2023年12月31日
有價債務證券(1)
$106,791 $— $675 $107,466 
有價股權證券28,159 (2,581)— 25,578 
有價證券總額$134,950 $(2,581)$675 $133,044 
(1) 有價債務證券主要由美國國庫券和政府機構債券組成。

4.    庫存
庫存由以下項目組成：
 2024年3月31日2023年12月31日
集中精力和進行中的工作$25,006 $35,807 
庫存礦石清單5,418 3,072 
原材料和消耗品1,647 1,841 
庫存總額$32,071 $40,720 

5.    不動產、廠房和設備以及礦產特性
以下是財產、廠房和設備的摘要，淨額：

估計的
有用的生命2024年3月31日2023年12月31日
土地不適用$642 $642 
工廠設施
12 - 15年份
29,756 29,750 
採礦設備
5 - 10年份
17,379 13,019 
輕型卡車和多用途車5年份3,650 3,256 
辦公室傢俱和設備
4 - 7年份
1,773 1,754 
在建工程不適用13,490 13,627 
不動產、廠房和設備共計$66,690 $62,048 
減去：累計折舊(36,891)(35,925)
財產、廠房和設備，淨額$29,799 $26,123 

公司確認的折舊費用為美元0.67百萬和美元0.66截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。折舊費用包含在勘探、開發和處理中，以及簡明合併運營報表和綜合收益（虧損）報表中的備用費用。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的資本為美元0.07每期與工廠相關的折舊費用為百萬美元，這些費用包含在簡明合併資產負債表的庫存資本化成本中。
17

在截至2024年3月31日的三個月中，公司的資本為美元0.23簡明合併資產負債表上與礦產相關的折舊費用為百萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，沒有對礦產進行任何折舊資本化。
以下是礦物特性的摘要：
 2024年3月31日2023年12月31日
綿羊山$34,183 $34,183 
巴伊亞項目29,130 29,130 
Nichols Ranch ISR 項目25,974 25,974 
羅卡本田22,095 22,095 
Pinyon Plain9,337 6,512 
其他1,687 1,687 
礦物特性總計$122,406 $119,581 
巴伊亞項目
2023 年 2 月 10 日，公司關閉 二購買協議，總共收購 17巴西巴伊亞州的礦產特許權總額約為 37,300英畝或 58.3平方英里（”巴伊亞項目”）。根據購買協議的條款，公司與賣方簽訂了礦權轉讓協議，以收購 17重質礦砂特許權。
購買協議下的總購買價格為 $27.50百萬，其中包括 $ 的存款5.90百萬美元將在達到某些規定的里程碑後支付，剩餘的美元21.60萬美元在收盤時到期。在2023年2月10日最後付款後，礦權的轉讓和轉讓已經完成（”巴伊亞州閉幕”）。此外，公司承擔了與此類資產收購相關的直接交易成本 $1.63百萬。巴伊亞州閉幕緊隨巴西政府’s 批准向能源燃料的轉讓’巴西全資子公司巴西能源燃料有限公司。
阿爾塔梅薩交易
2023 年 2 月 14 日，該公司完成了對 Encore Energy Corp. 的出售（”enCore”) 的 三合計持有阿爾塔梅薩的全資子公司，總對價為美元120百萬（”阿爾塔梅薩交易”），付款方式如下：
a.$60百萬現金，其中包括 $6收盤前百萬美元和 $54收盤時為百萬美元；以及
b.$60百萬擔保可轉換票據 (”可轉換票據”)，付款方式為 兩年從收盤起，年利率為8％（8%)。可轉換票據可在Energy Fuels的選擇下轉換為已全額支付且不可估税的EnCore普通股，轉換價格為美元2.9103每股，為 20截至收盤前一天的EnCore股票的10天成交量加權平均價格的溢價百分比（”轉換選項”）。enCore目前在多倫多證券交易所和美國紐約證券交易所上市。可轉換票據由EnCore擔保，由Alta Mesa完全擔保。除非能源燃料執行大宗交易或類似分配，出售轉換可轉換票據時獲得的EnCore普通股，否則能源燃料的賣出最高限額為美元10每三分之一百萬股EnCore普通股（30) 天期限。
該公司確認出售Alta Mesa交易資產的收益為美元116.50百萬，按收到的對價的總公允價值計算119.46百萬由 $ 組成60百萬美元現金和公允價值為美元的可轉換票據59.46百萬，減去營運資本調整後歸屬於阿爾塔梅薩資產和負債的賬面淨值3.40百萬，扣除交易成本。收到可轉換票據代表按其初始公允價值計算的非現金投資活動。有關可轉換票據公允價值的更多信息，請參閲附註13——公允價值會計。
作為Alta Mesa交易的收盤後條件，EnCore必須更換美元3.59然後為阿爾塔梅薩發放了數百萬張填海債券。置換後，原始債券被釋放，公司收回了標的抵押品。該公司對美元進行了重新分類3.59百萬現金作為從持有待售的不動產、廠房和設備及其他資產中解除現金和現金等價物的抵押品，從其簡明合併資產負債表中扣除現金和現金等價物。
18

在 Alta Mesa 交易方面，公司於 2023 年 5 月 3 日完成了對其 Prompt Fission Neutron 資產的出售，包括基礎合同、技術、許可證和知識產權（統稱為”PFN 資產”），給EnCore以換取收盤時收到的現金對價3.10百萬，這帶來了美元的收益2.75百萬。收盤時，公司於2020年以現金對價購買的PFN資產0.50百萬，賬面淨值為美元0.35百萬。PFN 資產僅用於 Alta Mesa ISR 項目。如果公司將來需要使用PFN工具，則公司保留了 20 年使用權是本次出售的條件，在此期間，根據PFN資產的可用性，公司有權根據合理要求購買、租賃和/或許可至少一個功能齊全的PFN工具以及所有相關和/或必需的設備、技術和許可證，其商業上合理的條款和條件不低於EnCore向第三方提供的條款和條件。截至2024年3月31日，該公司尚未購買、租賃和/或許可PFN工具。

6.    資產報廢義務和限制性現金
資產退休義務
下表彙總了公司的資產報廢義務：
資產報廢義務，2023 年 12 月 31 日$10,922 
修訂估計數(23)
負債增加276 
資產報廢義務，2024 年 3 月 31 日$11,175 
公司的資產報廢義務受法律和監管要求的約束。公司和適用的監管機構定期審查填海成本的估算。
限制性現金
該公司以現金、現金等價物和固定收益證券作為各種債券的抵押品，這些債券的發行對象是亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、猶他州和懷俄明州的相關州監管機構，以及美國土地管理局和美國林務局，以支付與懷特梅薩磨坊、尼科爾斯牧場和其他礦業相關的預計開墾成本。當公司收回礦產、向承擔適用債券要求的一方出售礦產或重組擔保和抵押安排時，將發放限制性現金。有關更多信息，請參見附註12——承付款和意外開支。
下表彙總了公司的限制性現金：
限制性現金，2023 年 12 月 31 日$17,579 
已發佈其他抵押品138 
限制性現金，2024 年 3 月 31 日$17,717 

7.    資本存量
法定股本
公司有權發行無限數量的無面值普通股，無限量可串行發行的優先股和無限量的A系列優先股。按系列發行的優先股在董事會批准發行後，將擁有特定系列所分配的權利、特權、限制和條件。可發行的A系列優先股不可贖回、不可贖回、無表決權，也沒有分紅權。
已發行股本
在截至2024年3月31日的三個月中，公司發行了 0.62其市場上有百萬股普通股（”自動取款機”) 公開發行計劃，淨收益為美元4.79扣除股票發行成本後的百萬美元。在截至2023年3月31日的三個月中，沒有根據自動櫃員機發行任何普通股。

19

8.    普通股基本和攤薄後的每股淨收益
普通股基本和攤薄後的每股淨收益
根據所有潛在攤薄普通股的影響進行調整後，普通股每股基本淨收益和攤薄後每股普通股淨收益的計算方法如下：
 三個月已結束
3月31日
 20242023
歸屬於本公司所有者的淨收益$3,639 $114,265 
基本加權平均已發行普通股163,414,293 157,930,097 
股票期權和限制性股票單位的稀釋影響1,218,484 1,298,970 
攤薄後的加權平均已發行普通股164,632,777 159,229,067 
普通股每股基本淨收益$0.02 $0.72 
攤薄後的每股普通股淨收益$0.02 $0.72 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，加權平均值為 0.30百萬和 0.26股票期權和限制性股票單位分別為百萬個（”RSU”）被排除在攤薄後的每股普通股淨收益的計算範圍之外，因為它們的影響本來是反稀釋的。此外，公司排除了股票增值權（”SARS”) 的 1.02百萬和 1.66截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為100萬英鎊，因為這些股票是根據公司普通股的特定市場價格臨時發行的，而截至每個期末均未實現的市場價格。

9.    基於股份的薪酬
公司維持一項股權激勵計劃，即2024年修訂和重述的綜合股權激勵薪酬計劃（該計劃最近於2024年4月10日獲得公司董事會批准，但須經公司股東在將於2024年6月11日舉行的年度股東大會和特別股東大會上批准）（”薪酬計劃”），適用於董事、高管、符合條件的員工和顧問。現有的股權激勵獎勵包括員工非合格股票期權、RSU和SAR。公司發行新的普通股以滿足其股權激勵獎勵的行使和歸屬。截至 2024 年 3 月 31 日，共有 16,365,189普通股已獲準獲得未來股權激勵計劃獎勵。
按獎勵類型劃分，公司基於股份的薪酬支出如下：
三個月已結束
3月31日
20242023
RSU(1)
$744 $644 
SARS153 436 
股票期權448 106 
基於股份的薪酬支出總額(2)
$1,345 $1,186 
(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，根據補償計劃授予的限制性股票單位的公允價值是根據紐約證券交易所美國證券交易所的規定市場價格估算出的。
(2)基於股份的薪酬包含在簡明合併運營報表和綜合收益報表的出售、一般和管理中。
截至 2024 年 3 月 31 日，有 $3.04百萬，美元0.15百萬和美元1.85數百萬未確認的薪酬成本分別與未歸屬的限制性股票單位、SAR和股票期權有關。預計將在加權平均期內確認該支出 2.59年份， 0.59年和 1.76年份，分別是。
20

限制性股票單位
公司向董事、高管和符合條件的員工發放限制性股票單位。高管和符合條件的員工的獎勵按基本工資的目標百分比確定，通常分配給 三年。未歸屬的限制性股票單位的持有人對這些限制性單位沒有投票權。限制性股票單位受到沒收風險和其他限制。歸屬後，員工有權為每個 RSU 獲得一股公司普通股，無需額外付款。
公司未歸屬的RSU活動摘要如下：
 股票數量加權平均撥款日期公允價值
未歸屬，2023 年 12 月 31 日641,839 $6.57 
已授予371,658 7.48 
既得(373,067)6.20 
被沒收— — 
未歸屬，2024 年 3 月 31 日640,430 $7.32 

歸屬並以股權結算的限制性股票單位的總公允價值為美元2.72截至2024年3月31日的三個月，為百萬美元。
股票增值權
公司不時向高管和符合條件的員工發放SARs。
最近，公司董事會於2023年1月26日根據薪酬計劃發佈了SARs，旨在為公司的高級管理層提供額外的長期股權激勵。
授予的每個特別行政區以滿足某些績效目標為前提，一旦歸屬，持有人有權在有效行使後從公司獲得現金或普通股付款（由公司自行決定），金額相當於公允市場價值之間的差額（”FMV”）行使之日的公司普通股和授予價格。此處使用的公允市場價值是指行使之日前最後一個交易日多倫多證券交易所或紐約證券交易所美國證券交易所普通股的收盤價。
該公司的SARs活動摘要如下：
 股票數量加權平均值
行使價格		加權平均剩餘合同壽命（年）內在價值
傑出，2023 年 12 月 31 日1,839,528 $5.01 
已授予— — 
已鍛鍊(250,036)2.92 
被沒收— — 
已過期(569,595)2.94 
傑出，2024 年 3 月 31 日1,019,897 $6.67 3.05$—
可行使，2024 年 3 月 31 日— $— — $—

公司未歸還的SARs活動摘要如下：

21

 股票數量加權平均撥款日期公允價值
未歸屬，2023 年 12 月 31 日1,589,492 $2.89 
已授予— — 
既得— — 
已過期(569,595)4.51 
被沒收— — 
未歸屬，2024 年 3 月 31 日1,019,897 $3.83 

員工股票期權
根據薪酬計劃，公司可以向董事、高管、員工和顧問授予股票期權，以購買公司的普通股。股票期權的行使價設定為公司在授予之日前最後一個交易日的紐約證券交易所美國證券交易所收盤價和截至授予日前最後一個交易日的紐約證券交易所美國證券交易所五天VWAP中較高者。根據薪酬計劃授予的股票期權通常在一段時間內歸屬 兩年或更多，並且通常可以在一段時間內行使 五年自授予之日起，該期限不得超過 10年份。
2024年1月，公司向其高管和某些其他高級員工授予股票期權，旨在激勵高級管理層根據重要的共同股價增長目標，在規定的贈款條款內實現公司的戰略長期目標，並獎勵實現這些增長目標的管理層。該補助金使接受者有權以行使價購買公司的一股普通股8.23每股（”基於性能的選項”），比（i）截至授予會議日期前最後一個交易日的公司在紐約證券交易所美國普通股的VWAP（截至2024年1月24日），（ii）公司在紐約證券交易所美國證券交易所普通股的收盤價（截至2024年1月24日），較高者高出10％7.48。基於績效的期權是 502025 年 1 月 25 日的百分比及剩餘部分 502026年1月25日的百分比。基於績效的期權的期限為五年，於2029年1月24日結束。
在截至2024年3月31日的三個月中，根據薪酬計劃授予的所有股票期權（包括基於績效的期權）的公允價值是使用Black-Scholes期權估值模型在授予之日估算的，其加權平均假設如下：
無風險利率4.73 %
預期壽命3.08
預期波動率(1)
69.15 %
預期股息收益率— %
加權平均授予日期公允價值$3.64 
(1)預期波動率是根據公司在一段時間內的歷史股價波動率來衡量的，波動率相當於股票期權的預期壽命。
22

公司所有股票期權活動（包括基於績效的期權）的摘要如下：
 行使價範圍股票數量加權平均值
行使價格		加權平均剩餘合同壽命（年）內在價值
傑出，2023 年 12 月 31 日
$1.76 - $8.60
523,468 $4.48 
已授予
6.14 - 8.23
561,729 7.81 
已行使
2.92 - 4.48
(29,116)3.53 
被沒收
7.36 - 7.48
(5,513)7.45 
已過期
2.92 - 2.92
(415)2.92 
傑出，2024 年 3 月 31 日
$1.76 - $8.60
1,050,153 $6.27 3.38$1,014 
可行使，2024 年 3 月 31 日
$1.76 - $8.41
414,565 $4.02 1.84$1,009 
公司未歸屬股票期權活動的摘要如下：
 股票數量加權平均撥款日期公允價值
未歸屬，2023 年 12 月 31 日169,182 $4.11 
已授予561,729 3.64 
既得(89,810)4.43 
被沒收(5,513)3.81 
未歸屬，2024 年 3 月 31 日635,588 $3.66 


10.    所得税
截至2024年3月31日，公司維持了其遞延所得税淨資產的全額估值補貼。公司不斷審查估值補貼的充足性，並打算繼續維持其遞延所得税淨資產的全額估值補貼，直到有足夠的證據支持撤銷全部或部分補貼為止。如果公司的評估在未來某個時期發生變化，它可能會發放全部或部分估值補貼，這將導致調整期內的遞延所得税優惠。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，該公司做到了 不t 記錄税前收入的所得税優惠3.64百萬和美元114.26分別為百萬。有效税率是 0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中每個月的百分比，這是遞延所得税淨資產的全額估值補貼的結果。

11.    補充財務信息
其他收入（虧損）的組成部分如下：
三個月已結束
3月31日
20242023
未實現的投資損失$— $(2,959)
有價證券的未實現收益540 325 
有價證券到期日的已實現收益212 — 
可轉換票據的未實現虧損— (198)
外匯收益（虧損）(702)26 
淨利息收入和其他收入1,567 1,025 
其他收入（虧損）$1,617 $(1,781)
23

貿易和其他應收賬款的組成部分如下：
2024年3月31日2023年12月31日
貿易應收賬款$361 $406 
應收票據，淨額343 343 
其他150 67 
應收款總額$854 $816 
應付賬款和應計負債的組成部分如下：
2024年3月31日2023年12月31日
應付賬款$1,389 $1,006 
應計運營費用1,614 4,391 
應計工資負債1,714 4,162 
應計資本支出406 205 
應計税款188 393 
其他應計負債6 4 
應付賬款和應計負債$5,317 $10,161 


12.    承付款和意外開支
一般法律事務
除了與我們的業務相關的例行訴訟或下文所述的訴訟外，公司目前未參與管理層認為可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的任何重大未決法律訴訟。
白梅薩磨坊
2011年，Ute Mountain Ute部落向猶他州空氣質量司提起行政上訴（”UDAQ”）決定批准對工廠空氣質量批准令的修改。然後，在2013年，Ute Mountain Ute部落提交了一份幹預請願書和機構行動請求，對猶他州環境質量部批准的糾正行動計劃提出質疑（”UDEQ”）與磨坊淺層含水層的硝酸鹽污染有關。2014 年 8 月，Ute Mountain Ute 部落向猶他州輻射控制局提起行政上訴（”剛果民主共和國”) 關於黎明礦業替代原料的放射性材料許可證第7修正案的批准。目前，挑戰仍然懸而未決，可能涉及行政法法官的任命（”ALJ”）來聽聽事情。公司認為這些行為沒有任何優點。如果申請成功，可能的結果將是要求修改或替換現有的空氣質量批准令、糾正行動計劃或許可證修正案（如適用）。目前，公司認為任何此類修改或替代都不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。但是，根據修訂或替換的空氣質量批准令、糾正行動計劃和/或許可證修正案，補救範圍和成本尚未確定，可能很大。
UDEQ於2018年1月續訂了該工廠的放射性材料許可證，然後在2018年2月重新簽發了該工廠的放射性材料許可證（”磨坊 執照”）再延長十年，並獲得《地下水排放許可證》（”GWDP”）再延長五年，之後需要提交更多續訂工廠許可證和GWDP的申請。在每份續訂申請的審查期內，工廠可以繼續在其現有的工廠許可證和GWDP下運營，直到續訂的工廠許可證或GWDP簽發為止。最近，即2022年7月15日，常規的GWDP續訂申請已提交給UDEQ，該申請目前仍在考慮中。
2018 年，大峽谷信託基金、Ute Mountain Ute Tribe 和 Uranium Watch（統稱為”磨坊原告”）提交了質疑UDEQ續訂工廠許可證和GWDP的複審申請以及任命ALJ的申請，他們後來同意根據與UDEQ簽訂的條款和協議暫停該申請，該申請於2018年6月4日生效。公司和工廠原告在2018年和2019年進行了多次討論，以期在任何司法程序之外解決爭議。2019年2月，磨坊原告向公司提交了達成和解的提案
24

協議。該公司仍在考慮該提案。公司認為這些質疑沒有任何優點，如果無法達成和解，公司打算與UDEQ一起應對挑戰。如果挑戰成功，可能的結果將是要求修改續訂的工廠許可證和/或GWDP。目前，公司認為任何此類修改都不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
2021年8月26日，Ute Mountain Ute部落提交了幹預申請和複審申請，質疑UDEQ批准工廠許可證第10號修正案，該修正案擴大了工廠有權接受和處理其源材料內容的替代飼料清單。然後，該部落於2021年11月18日提交了任命ALJ的申請，隨後不久，根據部落、UDEQ和公司之間的規定和協議，暫緩執行該請求。此後，公司與部落開始了討論，以期在未經正式裁決的情況下解決爭議和其他未決事項。但是，公司認為此舉沒有任何優點。如果無法達成解決方案，取消中止令，並且在ALJ面前申請成功，則可能的結果是要求修改或撤銷工廠許可證修正案。目前，公司認為任何此類修改或撤銷都不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
礦產承諾
公司與聯邦和州機構以及個人簽訂租賃礦產權的承諾。這些租約每年可續期，而且，正如公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格所報告的那樣，2024年剩餘時間的續訂成本預計總額約為美元1.09百萬。
擔保債券
公司已賠償第三方公司提供擔保債券作為公司資產報廢義務的抵押品（”ARO”）。如果發生違約，公司有義務更換這些抵押品，並有義務償還任何應付的回收或關閉費用。截至 2024 年 3 月 31 日，該公司擁有 $17.72百萬美元作為未貼現ARO的抵押品出售33.38百萬。截至 2023 年 12 月 31 日，該公司擁有 $17.58百萬美元作為未貼現ARO的抵押品出售33.38百萬。公司有責任支付任何超過擔保債券抵押品金額的回收費用。
承諾
根據銷售和代理協議，公司有合同義務，該協議為公司生產的所有五氧化二釩指定獨家銷售和營銷代理。


13.    公允價值會計
經常性以公允價值計量的資產和負債
資產和負債是根據對公允價值計量至關重要的最低投入水平對資產和負債進行全面分類。
公允價值會計利用公允價值層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的輸入。該等級制度將活躍市場中相同資產和負債的未經調整的報價（一級衡量標準）列為最高優先級，對不可觀察的投入（三級衡量標準）給予最低優先級。公允價值層次結構的三個層次描述如下：
第 1 級 — 活躍市場的未經調整的報價，在計量日可獲得相同的、不受限制的資產或負債的報價；
第二級 — 非活躍市場的報價，或在資產或負債的整個期限內可以直接或間接觀察到的投入；以及
第 3 級 — 需要對公允價值衡量具有重要意義且不可觀察（由很少或根本沒有市場活動支持）的投入的價格或估值技術。
公司的金融工具包括現金、限制性現金、應收賬款、應付賬款和當期應計負債。這些工具按成本計值，由於其到期日為短期，因此近似於公允價值
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樂器。可疑賬款備抵記在應收賬款餘額中，以估算可變現淨值。
由於這些工具的短期性質，截至2024年3月31日和2023年12月31日，現金、限制性現金、短期存款、應收賬款和應計負債的公允價值接近其賬面價值。
公司對有價股票證券的投資是按公允價值計量的公開交易股票，在公允價值層次結構中分為1級和2級。一級有價股票證券使用活躍市場中相同資產的報價，而二級有價股票證券則根據活躍市場中類似工具的報價使用基於報價的投入。公司對有價債務證券的投資使用定價服務的報價進行估值，因此屬於公允價值層次結構的第二級。公司按公允價值核算的由普通股組成的投資使用活躍市場的報價進行估值，因此屬於公允價值層次結構的第一級。該公司的投資包括某些按公允價值核算的投資，包括認股權證，根據可觀察的輸入使用Black-Scholes期權模型進行估值，因此歸類為層次結構的第二級。
截至2023年2月14日，作為Alta Mesa交易的一部分收到的可轉換票據在收盤時使用二項式格子模型進行了估值。公允價值計算使用大量不可觀察的投入，包括：（i）波動率 60%，以及 (ii) 的收益率 9.5%。波動率和/或所選收益率的增加或減少可能導致可轉換票據的公允價值增加或減少。在 2023 年 2 月 14 日至 2023 年 11 月 3 日之間，enCore 提前兑換了 $40.00可轉換票據本金價值的百萬美元。2023 年 11 月 9 日，公司出售了剩餘的未付餘額 $20有擔保的可轉換票據下所欠的百萬美元，總對價為美元21.00百萬加元1.50百萬美元的未付應計利息，減去銷售佣金 $100,000支付給第三方經紀商。由於EnCore早些時候的還款和美元22.40該公司因出售可轉換票據而收到了100萬英鎊，收到了Alta Mesa交易的全額付款，因此無需進一步的對價。
下表列出了公司資產和負債在公允價值層次結構中經常性（至少每年）以公允價值計量的公允價值。資產和負債是根據對公允價值計量至關重要的最低投入水平對資產和負債進行全面分類。
第 1 級第 2 級第 3 級總計
2024年3月31日
現金等價物(1)
$— $37,965 $— $37,965 
有價股權證券25,062 63 — 25,125 
有價債務證券— 115,671 — 115,671 
$25,062 $153,699 $— $178,761 
2023年12月31日
現金等價物(1)
$— $40,512 $— $40,512 
有價股權證券25,554 24 — 25,578 
有價債務證券— 107,466 — 107,466 
$25,554 $148,002 $— $173,556 
(1) 現金和現金等價物包括美國國庫券、政府機構債券、美國不可贖回定期存款和在到期日三個月內購買的共同基金。
按公允價值核算的投資
按公允價值核算的投資的公允價值是按有價股票證券的報價乘以公司持有的股票數量計算得出的。在截至2023年3月31日的三個月中，公司持有弗吉尼亞能源資源公司的所有權權益（”弗吉尼亞能源”）和聯合鈾公司（”CUR”）。這些投資使公司能夠對其運營產生重大影響，但無法控制。公司已為每項投資選擇了公允價值期權。
2023 年 1 月 24 日，CUR 收購了 100弗吉尼亞能源已發行和流通普通股的百分比 0.26CUR的普通股 每持有弗吉尼亞能源公司一股普通股份。因此，該公司的 9,439,857弗吉尼亞能源公司的普通股已轉換為 2,454,362百萬股 CUR 普通股（”轉換”）。轉換之後，
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該公司擁有 16,189,548CUR的普通股，代表了該公司的所有權權益 16.7收盤時以 CUR 表示的百分比。
2023 年 12 月 5 日，isoEnergy 有限公司（”ISOenerg”）收購了CUR的所有已發行和流通普通股（”CUR 股票”）。根據該安排，CUR的股東獲得了 0.500每股CUR股票可獲得IsoEnergy的普通股。轉換後，該公司的CUR股份將產生大約的IsoEnergy的所有權權益 5.0%。2023 年 10 月 19 日，IsoEnergy 完成了其上市的私募發行 8,134,500IsoEnergy 的訂閲收據（”訂閲收據”) 價格為 Cdn$4.50每張訂閲收據；為了保留其在IsoEnergy的安排後所有權，公司購買了 406,650加元的訂閲收據1.83百萬。每張未償還的訂閲收據均已轉換為IsoEnergy的一股普通股。該安排完成後，該公司擁有 8,501,424IsoEnergy的股份，約佔所有權為 5.0截至 2023 年 12 月 5 日的百分比。
該安排完成後，由於在IsoEnergy董事會中沒有代表權且其所有權減少，公司對IsoEnergy沒有重大影響力。因此，該投資不再算作權益法投資。公司對權益法投資影響程度的判斷包括考慮關鍵因素，例如公司的所有權權益、在董事會的代表性以及參與權益法投資者的決策等。因此，公司在IsoEnergy的股份被列為有價證券，其公允價值期權在合併資產負債表上選擇，價值變動包含在合併運營和綜合收益表的其他收益（虧損）中。
在截至2023年3月31日的三個月中，該公司的未實現虧損為美元2.96百萬美元與這些投資有關，包含在簡明合併運營和綜合收益表中的其他收益（虧損）中。

14.    收入確認和與客户簽訂合同
所有確認的收入都是通過鈾、釩和可再生碳酸鹽銷售合同、替代原料加工合同和/或與其他ISR設施簽訂的副產品處置協議與客户簽訂的合同的結果。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司與客户簽訂的合同應收賬款為美元0.36百萬和美元0.41分別是百萬。
鈾濃縮物
該公司鈾濃縮物的銷售來自與美國主要公用事業公司的合同。在相應的鈾儲存設施以賬面轉賬證明交付情況時，收入即予以確認。銷售合同規定了交付的數量、價格、付款條件和交貨年份。該公司與美國主要公用事業公司的協議期限超過一年。公司無需披露分配給剩餘履約義務的交易價格，因為可變對價完全分配給完全未履行的履約義務。根據這些合同，轉讓給客户的每種交付產品都代表一項單獨的履約義務；因此，未來的數量完全未得到滿足，也不需要披露分配給剩餘履約義務的交易價格。
該公司還將向美國鈾儲備或其他第三方出售鈾濃縮物，此類合同本質上是短期的，合同期限為一年或更短。因此，如果履約義務是最初預期期限為一年或更短的合同的一部分，則公司無需披露分配給剩餘履約義務的交易價格。
根據該公司的鈾合同，它在履行義務後向客户開具發票，此時付款是無條件的。因此，該公司的鈾合約不產生合同資產或負債。
釩濃縮物
當在相應的釩儲存設施進行賬面轉賬證明交付時，公司的釩精礦銷售額即得到確認。根據公司的釩合同，它在履行義務後向客户開具發票，此時付款是無條件的。因此，公司的釩合約不產生合同資產或負債。
RE 碳酸鹽
公司的碳酸稀土收入銷售收入在交付的混合碳酸稀土材料到達適用的分離設施時予以確認。此外，當客户進一步加工公司交付的可再生能源碳酸鹽產品並將其出售給第三方時，公司將確認收入。此外，根據本合同，每個
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向客户交付的產品是單獨的履約義務；因此，未來的交易量完全未得到滿足，也不需要披露分配給剩餘履約義務的交易價格。因此，公司的合同不產生合同資產或負債。
替代飼料
通過清理第三方鈾礦或其他替代原料獲得的礦化材料的交付收入通常在交付給工廠時予以確認。根據適用的收費制粉協議的具體規定對材料進行加工時，將確認收費制粉服務的收入。收入和未開票應收賬款使用適用的收費協議中包含的計費公式作為相關成本記賬。

15.    關聯方交易
公司董事會成員羅伯特·柯克伍德是柯克伍德公司的負責人，包括柯克伍德石油和天然氣有限責任公司、韋斯科運營公司和聯合核能有限責任公司（”聯合核能”）。聯合核擁有一個 19公司Arkose Mining Venture的權益百分比，而公司擁有其餘股份 81%。該公司擔任Arkose Mining Venture的經理，對Arkose Mining Ve開展的業務進行管理和控制本質。Arkose Mining Venture是一家合同合資企業，受截至2008年1月15日的風險投資協議管轄，該協議由以下機構簽訂 聯合核能和Uranerz能源公司是該公司的全資、間接控股的子公司。
2021年10月27日，在完成向CUR出售某些常規鈾資產後，該公司開始根據礦山運營協議向CUR提供服務。根據該協議，公司賺了 $0.02百萬和美元0.27截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元0.07百萬和美元0.05百萬美元分別應從庫裏支付。此外，公司累積了美元1.50百萬和美元1.53截至2024年3月31日和2023年12月31日，根據與CUR簽訂的資產購買協議的條款，與產量門檻的延期現金付款相關的其他長期應收賬款分別為百萬美元。

16.    後續事件
計劃收購基礎資源
2024 年 4 月 21 日，公司宣佈已執行最終的計劃實施契約（”SID“) 與基礎資源有限公司 (ASX: BSE) (AIM: BSE) (”基礎資源”) 根據該協議，能源燃料已同意收購 100基礎資源已發行股份的百分比（”交易”) 考慮到 (i) 0.0260能源燃料普通股（”分享對價”) 和 (ii) 澳元0.065以現金支付，由Base Resources以特別股息的形式向其股東支付（”現金對價”，連同股份對價，”計劃考慮”) 對於持有的每股基礎資源普通股，總權益價值約為澳元375百萬。該交易將通過澳大利亞《公司法》（”方案”).
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第 2 項。管理層對財務狀況的討論和分析，以及 運營結果。
以下討論和分析應與我們未經審計的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀，這些報表和附註是根據美國公認會計原則編制的，包含在本10-Q表季度報告的其他地方。此外，以下討論和分析應與管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析以及截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第二部分中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀。本討論與分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述和前瞻性信息。由於許多因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。請參閲 “關於前瞻性陳述的警示聲明”。
除非另有説明，否則此處列出的所有美元金額均以美元計算，股票和每股金額以及貨幣匯率除外。

我們的公司
我們負責任地生產清潔能源和先進技術所需的幾種原材料，包括鈾、稀土元素（”REE”）和釩。
概述
該公司認為，鈾供應壓力和需求基本面表明未來鈾價格將持續上漲。該公司認為，隨着政府、決策者和公民越來越關注脱碳、電氣化和能源供應安全，由鈾推動的可靠核能的發展正在全球復甦。此外，俄羅斯入侵烏克蘭以及金融實體在現貨市場購買鈾以長期持有的鈾進入鈾市場，有可能導致現貨和期限價格持續上漲，並可能誘使公用事業公司與能源燃料等非俄羅斯生產商簽訂更長期的合同，以促進供應安全，避免運輸和物流問題，並確保更確定的定價。
2022年，我們與美國主要公用事業公司簽訂了三份長期鈾合同。為了根據這些合同交貨，該公司開始在位於亞利桑那州和猶他州的三個獲準和開發的常規鈾礦——皮尼恩平原、拉薩爾和潘多拉進行礦石生產，用於鈾生產。一旦Pinyon Plain、La Sal和Pandora的產量預計在2024年中後期全面提高到商業水平，該公司預計將以每年約110萬至140萬磅的運行速度生產鈾礦石。該公司將儲存這三個常規礦山的生產礦石，以便在2024年底或2025年加工，但須視市場狀況、合同要求和工廠的時間表而定。該公司將繼續通過其替代飼料回收計劃生產鈾，預計成品鈾的總量約為15萬磅3O8在 2024 年。預計2024年的鈾總產量將在15萬至50萬磅成品鈾之間3O8，取決於該公司的皮尼恩平原、拉薩爾和潘多拉礦提高產量的時機以及該工廠的時間表。
此外，該公司正在準備在科羅拉多州和懷俄明州增設兩個礦山（Whirlwind 和 Nichols Ranch），預計將在一年內投產，並推進其他幾個大型美國礦山項目，以增加未來幾年的鈾產量，以應對強勁的鈾市場狀況。如果強勁的市場狀況繼續如預期的那樣繼續，Whirlwind和Nichols Ranch礦山有可能將Energy Fuels的鈾產量提高到超過200萬磅的運行速度3O8最早在 2025 年每年。2024年，該公司計劃推進樂家本田、Sheep Mountain和Bullfrog項目的許可和開發，這可能會將公司的鈾產量擴大到高達500萬磅的鈾產量3O8在未來幾年中，每年。該公司還預計將在2024年啟動從第三方礦商那裏購買礦石的計劃，預計這將進一步提高該公司的鈾產量。在該公司恢復商業鈾產量之前，它可以依靠其鈾庫存和在現貨市場上可能購買的美國原產鈾來滿足其合同要求。
該公司增加鈾產量的決定是由幾個有利的市場和政策因素推動的，包括現貨和長期鈾價格走強，美國核公用事業的購買興趣增加，美國和全球政府支持核能應對全球氣候變化的政策，以及美國需要減少對俄羅斯和俄羅斯控制的鈾和核燃料的依賴。
該公司不斷尋求最大限度地提高工廠的產能利用率和新的收入來源，包括通過其新興的稀土業務，以及新的替代飼料來源和工廠新的飼料加工機會，這些機會可以在不依賴鈾銷售價格的情況下進行加工。該公司還預計將以1.0 — 2.0的運行速率生產
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假設La Sal和Whirlwind礦山按計劃投入生產，從2025年開始，每年可生產百萬磅的釩，這些釩可以作為在製品庫存或加工成成品V2O5可供出售到不斷改善的市場。
該公司正在尋找額外的天然獨居石砂來源，為其在工廠的新興稀土業務提供原料，包括最近宣佈的與阿斯創公司有限公司組建合資企業的不具約束力的諒解備忘錄（”Astron”）共同開發位於澳大利亞的唐納德·HMS和稀土項目（”唐納德項目”）以及最近宣佈的收購基礎資源有限公司（澳大利亞證券交易所股票代碼：BSE）（AIM：BSE）的提議（”基礎資源”），該公司在馬達加斯加擁有 Toliara HMS 和獨居石項目（”圖利亞拉項目”）（此外還有附註5——不動產、廠房和設備以及礦產地產中討論的收購巴伊亞項目）。該公司目前正在該工廠調試其第一階段稀土分離迴路，並正在推進該工廠第二和第三階段分離設施的工程設計（參見下文 “稀土元素計劃”）。該公司還在評估從現有工藝流中回收放射性同位素的可能性，用於開發用於治療癌症的TAT醫用同位素，並繼續支持美國政府援助美國鈾礦業的活動，支持恢復國內核燃料能力的努力，倡導負責任地採購鈾和核燃料。
我們不斷評估生產、庫存和採購的最佳組合，以保持創造長期價值的靈活性。
磨坊活動
在截至2024年3月31日的三個月中，該工廠專注於開發其第一階段稀土分離迴路，該電路成功調試後將能夠生產分離的NdPR和 “更重的” 砷plus（”Sm+”) RE 碳酸鹽。該公司於2023年底從Chemours又購買了480噸獨居石，該獨居石於2024年初收到，該公司預計將對其進行處理，以回收25-35噸分離的ndPr氧化物和10至20噸的Sm+2024 年，在工廠第一階段 REE 分離迴路投產後，碳酸稀土與鈾一起，該電路預計將在 Q2-2024 中完成（參見下文 “稀土元素計劃”）。該稀土礦產量預計將在 Q2-2024 中完成，此後，該工廠將在 2024 年剩餘時間內轉向鈾生產。儘管該公司持續監控其庫存和釩市場，以指導未來潛在的釩生產，但目前沒有計劃在2024年生產任何釩。
該公司還積極尋找機會，以處理與各種鈾清理計劃相關的其他天然獨居石砂來源、新的和額外的替代原料來源，以及來自第三方的新的和額外的低品位礦化材料。
常規礦山活動
在截至2024年3月31日的三個月中，該公司繼續在拉薩爾礦、皮尼恩平原項目和潘多拉礦生產礦石。一旦這三個礦山的產量完全提高到商業水平（目前計劃在2024年中後期進行），該公司預計將以每年約110萬至140萬磅的產量生產鈾。2024年從這三個礦山開採的礦石將儲存在該工廠進行加工，預計將於2024年底或2025年開始，但須視市場狀況、合同要求和工廠的時間表而定。
該公司預計將繼續其旋風礦的修復和開發工作，為未來的生產做準備。儘管該公司計劃從旋風礦開採和加工礦化材料的時機將取決於合同要求、庫存水平和/或總體市場狀況的持續改善，但該公司目前預計，旋風礦以及公司的Nichols Ranch ISR項目將在一（1）年內開始鈾生產，這可能會將Energy Fuels的鈾產量提高到超過兩（2）萬磅的運行速度3O8如果強勁的市場狀況繼續如預期的那樣，則從2025年開始每年都如此。
2024年，該公司還計劃推進其位於新墨西哥州的大型高品位常規項目樂家本田項目、懷俄明州的大型常規項目Sheep Mountain項目和猶他州的Bullfrog項目的許可和開發，這兩個項目共同可能將公司的鈾產量擴大到高達500萬磅的鈾產量3O8未來幾年每年。該公司還繼續維持包括能源女王礦在內的其他常規項目的所需許可證。在市場條件允許的情況下，所有這些項目都是公司未來常規生產能力的重要管道資產。
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除了公司的鈾業務外，該公司還將在2024年繼續推進該工廠的稀土礦項目以及該工廠的鈾產量，以充分利用該工廠的產能和獨特能力（見上文 “工廠活動” 和下面的 “稀土元素計劃”）。
ISR 提取和恢復活動
儘管該公司預計不會生產大量的U3O8該公司計劃在2024年從Nichols Ranch開展勘探和開發活動，以擴大尼科爾斯牧場項目的資源，並進一步開發油田，為2024年底或2025年可能恢復生產做好準備，前提是市場狀況繼續如預期的那樣。該公司目前在尼科爾斯牧場擁有34個完全許可的、未開發的油田，包括尼科爾斯牧場井田的另外四個井田，鄰近的Jane Dough井田的22個油田以及漢克項目的8個油田，漢克項目完全允許作為尼科爾斯牧場工廠的衞星設施建造。
庫存
截至2024年3月31日，該公司在北美的轉化設施中有大約38.5萬磅的成品鈾庫存。此外，該公司還有大約49.5萬磅的額外U3O8包含在工廠庫存的替代原料和其他礦石庫存中，如果總體市場條件允許，這些庫存將來有可能相對較快地回收。在截至2024年3月31日的三個月中，該公司根據一份定期合同出售了20萬磅鈾，在現貨市場上出售了10萬英鎊的鈾。

截至2024年3月31日，公司持有約90.5萬磅的成品V2O5庫存中，估計還有100萬至300萬磅的額外可溶性可回收V2O5在市場條件允許的情況下，仍留在尾礦溶液中，等待未來的復甦。
2024 年最新銷售情況和展望
該公司在現有的長期合約中出售鈾，並持續評估在現貨市場上出售部分庫存，以應對未來鈾價格的上行走勢。該公司還不斷評估在現貨市場上購買鈾的可能性，以取代已售庫存，履行合同義務並獲得未來價格上漲的風險。
鈾銷售
在截至2024年3月31日的三個月中，該公司與美國主要核電公司簽訂了三份長期合同，並與兩名客户簽訂了現貨銷售協議。根據這些合同，該公司出售了30萬英鎊的U3O8在截至2024年3月31日的三個月中，加權平均銷售價格為每磅84.38美元，部分受交付時當時的市場價格的影響。
這三份公用事業合同要求在2023年至2030年之間交付鈾，在此期間剩餘的基本鈾銷售量總額為250萬磅，如果行使所有剩餘期權，則最多可交付370萬磅鈾。該公司觀察到尋求長期鈾供應的核公用事業的興趣明顯增加，因此該公司仍在積極尋求額外的選擇性長期鈾銷售合同。
2024 年 1 月，該公司出售了 20 萬英鎊的美國3O8向其現有的長期合同組合注入1,503萬美元（每磅75.13美元）。2024 年 3 月，該公司又出售了 10 萬磅的U3O8現貨市場上售價為1,029萬美元（每磅102.88美元）。該公司的一位公用事業客户可以選擇在2024年從能源燃料公司額外購買10萬磅鈾。該公司持有未承諾的庫存，並將繼續評估2024年及以後的其他現貨和/或長期鈾銷售機會，這有利於未來的生產。
釩銷售
在截至2024年3月31日的三個月中，該公司沒有任何釩銷售。該公司預計將在合理的情況下將其剩餘的釩成品出售給冶金行業以及其他需要更高純度產品的市場，包括航空航天、化工以及可能的釩電池行業。該公司希望向多元化的客户羣體進行銷售，以最大限度地提高收入和利潤。在 2018/19 年 Pond Return 活動中生產的釩是一種高純度的釩產品，V 含量為 99.6%-99.7%2O5。該公司認為，可能有機會以高於其歷史上公佈的現貨價格出售一定數量的這種高純度材料。
該公司打算繼續有選擇地出售其V2O5在市場允許的情況下在現貨市場上存貨，但除此之外將繼續維持庫存中的釩含量。
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稀土銷售
在截至2024年3月31日的三個月中，該公司沒有任何稀土銷售。目前，該公司預計將生產大約25-35噸的NdPr氧化物，外加約10至20噸的Sm+RE Carbonate將在2024年第二季度投入使用和加大該工廠新安裝的1期分離迴路，並打算將其全部出售給Neo Performance Materials（”新”）根據現有合同安排。
儘管該公司在混合碳酸稀土和分離的稀土氧化物生產方面繼續取得進展，並將額外資金用於工藝改進、提高回收率、產品質量和其他優化，但在提高和優化獨居石吞吐率之前，該計劃的利潤預計將微乎其微。在整個過程中，公司正在獲得重要的知識、經驗和技術信息，所有這些對於當前和未來的混合稀土碳酸鹽生產以及未來計劃在工廠或其他地方生產分離的稀土氧化物和其他先進稀土材料都具有寶貴的價值。
稀土元素舉措
計劃收購基礎資源
2024 年 4 月 21 日，公司宣佈已執行最終的計劃實施契約（”SID”）與基礎資源公司，根據該協議，能源燃料已同意收購基礎資源100％的已發行股份（”交易”) 作為對價 (i) 0.0260 股能源燃料普通股（”分享對價”）和（ii）0.065澳元的現金，由Base Resources以特別股息的形式向其股東支付（”現金對價”，連同股份對價，”計劃考慮”）對於持有的每股基礎資源普通股，總權益價值約為3.75億澳元。該交易將通過澳大利亞《公司法》（”方案”）並受一些先決條件的約束，包括獲得某些政府的批准、Base Resources股東的批准以及澳大利亞法院的批准。
Base Resources的Toliara項目是一個世界一流的、處於高級階段、低成本的大型HMS項目。除了其獨立的鈦鐵礦、金紅石（鈦）和鋯石（鋯）的生產能力外，圖利亞拉項目還含有大量的獨居石，獨居石是電動汽車中使用的'磁性'稀土的豐富來源（”電動汽車”）以及各種清潔能源和先進技術，以及可回收鈾的來源。在開發之前，Toliara項目需要與馬達加斯加政府談判財政條款，並獲得馬達加斯加政府的某些批准和行動。
可能與阿斯頓合資開展唐納德項目
2023 年 12 月 27 日，該公司宣佈已簽訂一份不具約束力的諒解備忘錄（”MOU”) 與阿斯創有限公司 (”Astron”）在澳大利亞共同開發唐納德項目。唐納德項目是一個著名的HMS和稀土礦牀，該公司認為，它可以為其提供另一種短期、低成本和大規模的獨居石砂來源，這些獨居石砂將被運送到該工廠以回收稀土氧化物和所含鈾。唐納德項目擁有大多數許可證和許可證（或已進入最後完成階段）。諒解備忘錄大致規定了雙方成立澳大利亞註冊合資企業的基礎，根據該合資企業，Energy Fuels將投資高達1.8億澳元（按當前匯率計算約為1.17億美元），以賺取該合資企業高達49％的權益。此外，該公司將向Astron發行價值不超過1750萬美元的普通股。儘管公司目前正在完成盡職調查並與Astron談判最終協議，但無法保證公司會簽訂管理該合資企業的最終協議，也無法保證協議的條款將與諒解備忘錄中的規定相同。
工廠的 REE 分離迴路
該公司在實現全面稀土分離能力方面繼續取得進展，該工廠將在未來幾年生產 “輕” 和 “重” 分離的稀土氧化物。Energy Fuels還完成了對工廠基礎設施的修改和改進（”第 1 階段”）將能夠在2024年初生產商業數量的分離NdPR氧化物，隨後計劃進一步增強以擴大NdPR的生產能力（”第 2 階段”）並生產分離的（”你好”）、（”Tb”）以及未來可能出現的其他稀土材料（”第 3 階段”) 來自獨居石和可能的其他 REE 工藝流。該公司目前專注於獨居石，因為與許多其他含稀土礦物相比，這四種關鍵稀土元素（NdPR、Dy和Tb）的濃度更高。這些 REE 用於強大的釹鐵硼（”釹鐵硼”）為最高效電動汽車提供動力的磁鐵，以及其他清潔能源和國防技術的用途。作為參考，一輛典型的電動汽車在其傳動系統中大約使用一（1）到兩（2）千克的NdPr氧化物。獨居石中所含的鈾通常與典型的科羅拉多高原鈾礦牀相當，也將在工廠回收。
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2022年，該公司開始開發其 “第一階段” 稀土分離設施，其中包括對現有溶劑萃取的修改和改進（”SX”）磨坊的電路。“第一階段” 預計每年將有能力處理約8,000至10,000噸獨居石，總共生產約4,000至6,000噸稀土氧化物（”TREO”），每年含有大約800至1,000噸可回收的分離NdPr氧化物。由於Energy Fuels正在利用工廠的現有基礎設施，包括調試在內的 “第一階段” 資本總額預計將在1,600萬美元至1,800萬美元之間，比我們最初的2500萬美元預算減少約700萬至900萬美元。“第一階段” 的開發已於 Q1-2024 後期完成，預計將於 2024 年投入運營，前提是收到足夠的獨居石供應和成功調試。
在 “第二階段”，Energy Fuels預計將擴大其NdPR分離能力，預計每年處理約3萬至6萬噸獨居石，含有約15,000至25,000噸TREO，每年含有約3,000至6,000噸NdPR氧化物，或足夠每年150萬至600萬輛電動汽車的NdPR。在擴建NdPR分離能力之前，“第二階段” 預計還將在工廠現有的浸出迴路中增加專用的獨居石 “裂解和浸出” 迴路，該回路可能作為第二階段的第一階段開發。該公司預計將在2027年完成 “第二階段”，但須獲得許可、融資和足夠的獨居石飼料。
在 “第三階段”，Energy Fuels預計將增加 “重型” 稀土分離能力，包括生產Dy、Tb以及可能的其他稀土氧化物和先進材料。該公司還將評估生產瀾的可能性（”拉”) 和鈰鹽 (”Ce”) 產品。獨居石天然含有更高濃度的 “重” 稀土元素，包括 Dy 和 Tb，與許多其他含稀土礦石（例如bastnaesite）相比，這主要是由於存在另一種名為 “xenotime” 的含稀土磷酸鹽礦物。“第三階段” 預計將使能源燃料能夠生產分離的 Dy、Tb 以及可能的其他 “輕” 和 “重” 產品。該公司還預計，“第一階段” 和 “第二階段” 將儲備更多 “重型” 稀土原料。在這些早期階段，公司預計將生產NdPR氧化物和 “重型” Sm+稀土碳酸鹽，該公司將出售或儲存這些碳酸鹽作為 “第三階段” 稀土分離的飼料。該公司預計將在2028年完成 “第三階段”，但須獲得許可、融資和足夠的飼料。或者，公司可以推遲第二階段，合併第二階段和第三階段的分離能力。
除了上述與Base和Astron的待處理交易外，該公司還於2023年2月10日完成了對巴西巴伊亞項目的收購。巴伊亞項目是一個著名的HMS礦牀，有潛力在數十年內每年向該工廠供應3,000至10,000噸天然獨居石砂精礦，用於加工成高純度的稀土氧化物和其他材料。3,000至10,000噸獨居石含有大約1,500至5,000噸的TREO，包括300至1,000噸的NdPr和大量商業數量的Dy和Tb。僅巴伊亞項目就有望提供足夠的NdPR氧化物，每年為15萬至100萬輛電動汽車提供動力。儘管Energy Fuels收購巴伊亞項目的主要興趣是含REE的獨居石，但預計巴伊亞項目還將生產大量需求旺盛的高質量鈦鐵礦和金紅石（鈦）和鋯石（鋯）礦物。
收購巴伊亞項目是該公司為其快速發展的稀土加工業務建立大量多樣化的獨居石供應的努力的一部分。該公司預計將通過公司擁有的礦山（例如巴伊亞項目）、合資企業或其他合作以及公開市場收購（例如公司目前與Chemours公司的協議、計劃收購基礎資源和圖利亞拉項目以及其在唐納德項目中的潛在合資權益）來採購獨居石。
為高級癌症療法回收醫用同位素
自2021年7月以來，該公司一直在評估從工廠現有的稀土碳酸鹽/鈾和鈾工藝流中回收Th-232和Ra-226的可行性，以及從Th-232中回收Ra-228、從Ra-228中回收Th-228並在該工廠濃縮Ra-226的可行性。然後，回收的Ra-228、Th-228和/或Ra-226將出售給製藥公司和其他公司，生產Pb-212、Ac-225、Bi-213、Ra-224和/或Ra-223，它們是治療癌症的具有醫學吸引力的主要TAT同位素。用於TAT應用的這些同位素的現有供應供不應求，生產方法昂貴，目前無法擴大規模，以滿足新藥開發和批准時產生的需求。這是TAT新藥研發的主要障礙，因為製藥公司正在等待可擴展且價格合理的生產技術問世。根據該計劃，該公司有可能從其現有工藝流程中回收有價值的同位素，從而回收回市場，用於治療原本會因處置而流失的癌症材料。
該公司目前擁有猶他州廢物管理和輻射控制部頒發的研發許可證，用於在工廠回收研發數量的Ra-226（”DWRMC”）在 2023 年。該工廠可能回收和集中Th-232、Ra-228和/或Th-228的研發數量也將需要類似的研發許可證或對現有Ra-226研發許可證的修改，而在工廠回收和濃縮商業數量的Th-232、Ra-228、Th-228和/或Ra-226可能需要獲得DWMRC的額外許可。
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聖胡安縣清潔能源基金會
2021 年 9 月 16 日，公司宣佈成立該基金會，該基金專門為猶他州東南部工廠周邊社區捐款。Energy Fuels在成立時向基金會存入了最初的100萬美元，現在持續提供相當於該工廠收入1％的資金，從而為支持當地優先事項提供了持續的資金來源。該基金會致力於支持布蘭丁市、聖胡安縣、White Mesa Ute社區、納瓦霍民族和其他地區社區的教育、環境、健康/保健和地方經濟發展。
一個由聖胡安縣當地公民組成的七人顧問委員會每季度評估撥款申請，並向基金會經理提出建議，以供最終審查和批准。截至2024年3月31日，該基金會已發放了18筆總額為33.3萬美元的補助金，其中251,070美元用於美洲印第安人的計劃。
市場更新
鈾
根據TradeTech LLC的月度價格數據（”TradeTech”），在截至2024年3月31日的三個月中，鈾現貨價格下降了4％，從截至2023年12月31日的每磅91.00美元降至2024年3月31日的每磅87.00美元。第一季度TradeTech的每週鈾現貨價格從2024年2月2日當週的最高每磅107.00美元到2024年3月15日當週的每磅86.00美元的低點不等。TradeTech的價格數據表明，長期來看 U3O8價格從截至2023年12月31日的68.00美元上漲至2024年3月31日的80.00美元。2024年5月1日，TradeTech公佈的現貨價格為每磅92.00美元，長期價格為每磅80.00美元3O8.
該公司仍然認為，某些鈾供需基本面表明，未來鈾價格將持續走高，包括近年來的大幅減產，以及公用事業、金融實體、貿易商和生產商的需求大幅增加。該公司認為，在全球範圍內，核能作為解決氣候變化和能源安全問題的解決方案正越來越被政府和決策者所接受。該公司認為，金融實體在現貨市場購買鈾進行長期投資，這仍然是鈾市場的根本性轉變，這是由於需求的增加以及市場上原本可以供應給公用事業、貿易商和其他機構的現成材料。此外，該公司認為，俄羅斯對烏克蘭的持續入侵引發了人們普遍放棄來自俄羅斯的核燃料供應的趨勢。2024年4月30日，美國參議院一致批准了《禁止俄羅斯鈾進口法》，該法禁止向美國進口俄羅斯的鈾產品。該禁令自頒佈90天后開始並於2040年終止，將禁止從俄羅斯進口所有鈾產品，但如果 “沒有其他可行的低濃縮鈾來源可以維持核反應堆或美國核能公司的持續運行，則將獲得豁免。”該公司預計喬·拜登總統將在未來幾天內將該法案簽署為法律。
該公司還繼續認為，市場存在很大程度的不確定性，這主要是由於運輸問題、貿易問題、現有鈾礦的壽命、新礦投產時間和成功的不確定性、改造和濃縮瓶頸、庫存和二次供應的不透明性質、未被滿足的公用事業需求、包括俄羅斯持續入侵烏克蘭在內的地緣政治風險以及國有鈾和核公司的市場活動。
該公司繼續密切關注鈾市場，並尋求更多機會與公用事業公司簽訂長期銷售合同，其價格應能維持產量，支付管理費用，為投資者提供合理的回報率，同時也為公司及其股東提供進一步價格上行走勢的機會。該公司於2023年開始在Pinyon Plain、La Sal和Pandora礦山生產，並繼續評估其某些常規礦山的恢復生產，以期履行其履行義務以及購買和處置鈾庫存的時間和方法，包括向現貨市場出售或作為一項或多份定期合同的一部分出售。
稀土元素
稀土元素是一組 17 種化學元素（Lanthanum 系列中的 15 種元素，外加釔和銻），用於各種清潔能源和先進技術，包括風力渦輪機、電動汽車、手機、計算機、平板顯示器、先進光學、催化劑、醫學和國防應用。獨居石是該公司目前使用的稀土元素，還含有大量可回收的鈾，這些鈾為利用核技術生產無碳電力提供燃料。根據行業分析師伍德-麥肯齊的説法，對稀土元素的大部分需求都是分離的稀土化合物或產品，“因為大多數最終用途的應用只需要一種或兩種分離的稀土化合物或產品。”（伍德·麥肯齊，
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稀土，2030年展望，20第四版）。稀土元素的主要用途包括：（i）電池合金；（ii）催化劑；（iii）陶瓷、顏料和釉料；（iv）玻璃拋光粉末和添加劑；（v）冶金和合金；（vii）永磁體；（vii）熒光粉；（viii）其他（Adamas Intelligence）。按體積計算，用於永磁體（釹（Nd）、（Pr）、（Dy）和鉭（Tb））和催化劑（鈰和（La））的稀土元素佔總消耗量的60％，但佔消耗值的90％以上。
來自美國東南部的典型天然獨居石砂平均約為 55% 的 TREO 和 0.20% 的鈾，這是歷來為磨坊供料的鈾礦中發現的典型鈾等級。在獨居石砂中常見的55％的TREO中，nDPR約佔TREO的22％。NdPR 是最有價值的 REE 之一，因為它是製造高強度永磁體的關鍵成分，而高強度永磁體對於電動汽車和用於可再生能源發電的永磁風力渦輪機以及包括移動設備和國防應用在內的一系列其他現代技術所需的輕質和強勁電機至關重要。與其他常見稀土礦石相比，獨居石濃縮物還含有更高濃度的 “重” 稀土元素，包括永磁體中使用的（Dy）和鉭（Tb）。
該公司目前主要專注於NdPR、Tb、Dy，在較小程度上還專注於La、Ce和Sm。稀土供應鏈始於礦山。稀土元素的開採既是主要目標，例如加利福尼亞的Mountain Pass稀土礦，又是副產品，Chemours的Offerman礦砂廠就是如此，那裏的天然獨居石砂與其他開採的沙子物理分離。開採會產生一種礦石，就Chemours的材料而言，這種礦石是天然獨居石砂，它們與其他開採的礦砂在物理上是分開的。然後，礦石在磨機上經過開裂和清洗過程，其中可能包括酸或苛性溶液、升高的温度和壓力以回收鈾並將稀土元素從礦物基質中釋放出來。鈾將出售到商業核燃料循環中以產生無碳核能，在去除鈾後，該溶液將清除所有殘留的有害元素（包括剩餘的放射性元素），製成稀土碳酸鹽，這種形式可用作稀土分離的SX原料。然後，SX 設施使用溶劑和一系列混合沉降器將稀土碳酸鹽中的稀土元素相互分離，併為市場或特定最終用户生產所需的純化稀土產品（通常為氧化物）。分離的稀土產品通常銷售到不同的市場，具體取決於用途。分離的稀土產品可以製成稀土金屬和金屬合金，用於磁體和其他應用。
迄今為止，該工廠生產的幾乎所有可再生碳酸鹽都已出售給Neo。該公司目前還在評估未來在工廠或美國其他地方生產其他下游稀土材料（包括稀土金屬和合金）的可能性。
稀土資源以多種形式和純度進行商業交易。因此，稀土元素總體上沒有單一價格，而是各種稀土化合物和材料的價格眾多。該公司預計在短期至中期內產生的主要價值將來自NdPR、Dy、Tb、Ce和La，因為公司出售碳酸稀土的價格與這些稀土氧化物的價格掛鈎。此外，如上所述，該公司預計將來將生產分離的稀土氧化物，預計在2024年開始生產NdPR。根據亞洲金屬網的數據，下表以人民幣日元/千克為單位列出了某些稀土化合物和材料的中點價格，以及以美元/千克為單位的近似價值：
2023年12月31日2024年3月31日百分比 2024年5月1日
產品（人民幣日元/千克）（美元/千克）（人民幣日元/千克）（美元/千克）改變（人民幣日元/千克）（美元/千克）
NdPR 氧化物
（Pr6O11: 25%;
Nd2O3): 75%)
445 63353 48.82(21)%403 56 
氧化銅 (99.9%)6.750.967.551.0512 %7.451.03
La Oxide (99.9%)4.150.593.950.55(5)%3.850.53
幹氧化物2,640 3741,810 251(31)%2,020 279
Tb 氧化物7,600 1,076 5,350 741 (30)%6,450 891 

稀土市場由中國主導，根據國際能源署的數據，中國生產近90％的稀土精製產品。根據伍德·麥肯齊的説法，“在能源轉型下，稀土行業繼續發展。運輸和增加可再生能源發電等關鍵行業的脱碳正在推動對稀土永磁體的需求。全球供應也依然強勁，多元化是世界各國政府的重中之重。在2023年的大部分時間裏，NdPR氧化物的價格相對較低。這是由充滿挑戰的經濟條件導致的供應充足和持續的市場不確定性造成的，尤其是在中國境內。隨着我們進入2024年，短期價格仍處於壓力之下，儘管我們預計市場情緒將有所改善。”
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儘管中國在製造業中消耗的稀有資源資源最多，但其中大部分用於出口的最終用途產品的製造以及在中國境內運營的非中國公司的消費。稀土分離設施還位於越南、印度以及愛沙尼亞的Silmet，使用各種原料和來源，小型或實驗運營設施位於其他地方（包括俄羅斯）。
該公司認為，迄今為止碳酸稀土的商業生產以及預計在2024年生產分離的NdPR氧化物是努力恢復美國稀土供應鏈的第一步，而美國目前尚不存在稀土供應鏈。北美存在多種潛在的國內礦砂開採來源，包括獨居石，是該工廠的潛在原料；此外，加利福尼亞有一家來自硬巖開採的稀土資源生產商，目前其材料運往亞洲。在全球層面，有可能從以下地點收購天然獨居石砂：澳大利亞、南非、馬達加斯加、新西蘭、菲律賓、印度尼西亞、巴西、馬來西亞、泰國、印度、俄羅斯等。
隨着未來幾年對清潔能源技術和其他先進技術的需求增加，該公司預計對REE的需求和價格將增加。預計稀土能源供應來源將增加，同時需求預計將增加。
釩
釩是一種金屬元素，當轉化為釩鐵時（”FeV”)（一種釩和鐵的合金），主要用作增強和硬化鋼並使其具有抗腐蝕性的添加劑。根據市場顧問FastMarkets的數據，超過90％的FeV用於鋼鐵行業。此外，釩還用於航空航天和化學工業，並繼續引起人們對包括釩氧化還原液流電池在內的儲能技術的興趣。中國是全球最大的釩生產國，其他產量來自俄羅斯、南非和巴西（羅斯基爾）。
該公司認為V的主要驅動力之一2O5價格是對鋼鐵的需求，包括全球經濟增長、建築、基礎設施和汽車製造的前景。根據Fastmarkets的數據，“中國對釩的需求一直在下降”。同一份報告指出，“中國的鋼鐵減產影響了供需，特別是因為中國是全球最大的釩鐵生產國。” 由於需求不足，中國疲軟，歐洲聯邦電動汽車價格下跌， 2024年4月8日.
在截至2024年3月31日的三個月中，歐洲釩的中點價格從每磅V6.53美元下降了4％2O5截至 2023 年 12 月 31 日，每磅 V 6.25 美元2O5截至 2024 年 3 月 31 日。釩的價格從每磅6.88美元的高位不等 V2O5在 2024 年 3 月 22 日至 2024 年 3 月 27 日之間，最低價為每磅 5.90 美元 V2O5在 2024 年 2 月 16 日至 2024 年 2 月 22 日之間。截至2024年5月1日，釩的價格為每磅V 5.87美元2O5.
已知趨勢或不確定性
該公司的經營活動淨現金流為負，前幾年出現淨虧損，部分原因是鈾和釩價格低迷，以及加工成可銷售碳酸稀土的獨居石數量少，這使公司無法實現規模經濟。我們目前不知道有任何趨勢或不確定性對公司的收入或收入產生或合理可能產生重大影響，除了：(i) 最近鈾市場的走強，這可能導致公司以更高的價格出售庫存和未來產量和/或與核公用事業公司簽訂更多長期鈾供應合同；(ii) 美國政府的法律和計劃，包括可能禁止俄羅斯鈾進口和恢復國內核能的努力燃料能力，其中可能導致鈾銷售價格上漲；（iii）鈾、釩、稀土元素和我們的其他初級金屬價格的波動；以及（iv）公司的HMS、REE和TAT放射性同位素計劃，如果成功，可能會改善未來幾年的運營業績。我們目前尚不知道有任何合理可能導致公司成本與收入之間關係發生重大變化的事件。
持續努力將成本降至最低
儘管除了現有的鈾和釩產品外，該公司正在推行兩項新舉措——HMS/REE和TAT放射性同位素計劃，這將要求公司擴大部分業務，但該公司將繼續尋求在可行的情況下最大限度地降低所有運營成本的方法，同時保持其關鍵能力、人力和財產。
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運營結果
截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績（千美元）：
截至3月31日的三個月增加百分比
20242023（減少）改變
收入
鈾濃縮物$25,314 $18,470 $6,844 37 %
釩濃縮物— 871 (871)*
替代飼料、加工及其他112 272 (160)(59)%
總收入 25,426 19,613 5,813 30 %
適用於收入的成本
適用於鈾濃縮物的成本11,052 7,715 3,337 43 %
適用於釩濃縮物的成本— 551 (551)*
適用於收入的總成本11,052 8,266 2,786 34 %
其他運營成本和支出
勘探、開發和加工2,805 3,096 (291)(9)%
待機1,333 2,287 (954)(42)%
增加資產報廢債務276 346 (70)(20)%
銷售、一般和管理（不包括基於股份的薪酬）6,594 4,837 1,757 36 %
基於股份的薪酬1,345 1,186 159 13 %
總營業收入（虧損）2,021 (405)2,426 (599)%
其他收入（虧損）
出售資產的收益— 116,450 (116,450)*
其他收入（虧損）1,617 (1,781)3,398 *
其他收入總額1,617 114,669 (113,052)(99)%
淨收益（虧損）$3,638 $114,264 $(110,626)(97)%
普通股每股基本淨收益$0.02 $0.72 $(0.70)(97)%
攤薄後的每股普通股淨收益$0.02 $0.72 $(0.70)(97)%
*沒有意義。








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下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的部分運營數據和財務指標。
截至3月31日的三個月增加百分比
20242023（減少）改變
銷量
鈾濃縮物（磅）
300,000 300,000 — — %
釩濃縮物（磅）
— 79,344 (79,344)*
已實現銷售價格
鈾濃縮物（美元/磅）
$84.38 $61.57 $22.81 37 %
釩濃縮物（美元/磅）
$— $10.98 $(10.98)*
適用於收入的成本
鈾濃縮物（美元/磅）
$36.84 $25.72 $11.12 43 %
釩濃縮物（美元/磅）
$— $6.94 $(6.94)*
*沒有意義。
截至2024年3月31日的三個月，淨收入從截至2023年3月31日的三個月的1.1426億美元或每股0.72美元，下降了1.1063億美元，至364萬美元，合每股0.02美元。兩個時期之間的淨收入有所下降，這主要是由於與2023年2月出售我們的阿爾塔梅薩ISR項目相關的收益為1.1645億美元，以及兩期之間適用於鈾濃縮物的成本上漲了334萬美元。由於各期已實現銷售價格上漲，鈾濃縮物銷售收入增加684萬美元，部分抵消了淨收入的減少。
收入
鈾濃縮物
在截至2024年3月31日的三個月，鈾濃縮物的收入從截至2023年3月31日的三個月的1,847萬美元增加了684萬美元至2531萬美元，這是由於已實現銷售價格上漲至每磅U84.38美元3O8每磅 U 61.57 美元起3O8經期之間。
釩濃縮物
截至2023年3月31日的三個月，釩精礦收入為87萬美元，這是由於我們完成了79,344磅釩庫存的銷售，已實現銷售價格為每磅V10.98美元2O5。在截至2024年3月31日的三個月中，釩精礦沒有收入。
替代飼料、加工及其他
截至2024年3月31日的三個月，替代原料、加工和其他方面的收入從截至2023年3月31日的三個月的27萬美元下降至11萬美元，減少了16萬美元，這主要是由於根據我們與CUR簽訂的礦山運營協議，向作為CUR權益繼任者的IsoEnergy Ltd.提供的服務減少。
38

適用於收入的成本
適用於鈾濃縮物的成本
由於每磅鈾的加權平均成本增加，適用於鈾濃縮物的成本從截至2023年3月31日的三個月的772萬美元增加了334萬美元至截至2024年3月31日的三個月的1105萬美元3O8。每磅 U 的加權平均成本3O8 截至2024年3月31日的三個月，從每磅25.72美元增至36.84美元3O8在截至2023年3月31日的三個月中，主要是由於購買了10萬英鎊的美國3O82023年第四季度為每磅81.00美元。
適用於釩濃縮物的成本
截至2023年3月31日的三個月，適用於釩精礦的成本為55萬美元，這是由於我們完成了79,344磅釩庫存的銷售，加權平均成本為每磅6.94美元。截至2024年3月31日的三個月，沒有適用於釩精礦的成本。
其他運營成本和開支
勘探、開發和加工
截至2024年3月31日的三個月，勘探、開發和加工成本從截至2023年3月31日的三個月的310萬美元下降了29萬美元至281萬美元。不同時期之間的勘探、開發和加工成本降低的主要原因是La Sal綜合體在2024年第一季度投入生產，但由於該工廠碳酸稀土生產計劃的持續進展（包括對可再生能源碳酸鹽庫存的淨可實現價值調整）的略有增長部分抵消。
儘管我們預計與上述項目相關的金額將為公司帶來未來價值，但公司將這些成本開支的部分原因是，截至2023年，該公司尚未通過完成對公司任何項目的可行性或預可行性研究（綿羊山和皮尼恩平原項目除外），建立S-K 1300或NI 43-101所定義的探明礦產儲量或可能的礦產儲量。
待機
與備用地雷的保養和維護相關的備用成本以及處於待命狀態的工廠以最低的生產或包裝水平運行時產生的備用成本。
截至2024年3月31日的三個月，備用成本從截至2023年3月31日的三個月的229萬美元減少了95萬美元至133萬美元，這主要是由於阿爾塔梅薩於2023年2月14日剝離，拉薩爾綜合大樓在2023年第四季度進入開發狀態，在2024年第一季度進入生產狀態。
銷售、一般和管理（不包括基於股份的薪酬）
截至2024年3月31日的三個月，銷售、一般和管理費用（不包括基於股份的薪酬）從截至2023年3月31日的三個月的484萬美元增加了176萬美元，至659萬美元，這主要是由於法律和諮詢費增加，以及與公司努力改善業務流程以應對當前和未來鈾和稀土資源業務活動在不同時期之間的增長相關的工資和福利增加。截至2024年3月31日，我們的全職員工人數從截至2023年3月31日的134名全職員工增加到159名。
基於股份的薪酬
截至2024年3月31日的三個月，基於股份的薪酬從截至2023年3月31日的三個月的119萬美元增至135萬美元，增加了16萬美元，這主要是由於2024年的年度獎勵發放以及更高的授予日公允價值和增加員工人數。
其他收入
出售資產的收益
在截至2023年3月31日的三個月中，我們確認了出售與向EnCore出售Alta Mesa ISR項目相關的1.1645億美元資產的收益，總對價為1.2億美元，其中包括6000萬美元的現金和6000萬美元的可轉換票據。有關更多信息，請參見附註5 — 不動產、廠房和設備以及礦產特性。
39

其他收入（虧損）
截至2024年3月31日的三個月，淨收入為162萬美元。該餘額主要包括扣除157萬美元的利息收入、54萬美元的有價證券按市值計價收益和21萬美元債務有價證券結算的已實現收益，部分被70萬美元的外匯匯率損失所抵消。截至2023年3月31日的三個月，淨虧損為178萬美元。這一餘額主要包括我們投資的按市值計值的虧損296萬美元和20萬美元的可轉換票據，其中部分被扣除103萬美元的利息收入、33萬美元的有價證券按市值計價收益和3萬美元的外匯收益所抵消。
流動性和資本資源
為主要現金需求提供資金
我們的主要短期和長期現金需求是通過持續的計劃，例如我們的稀土資源計劃、巴伊亞項目、S-X項目、Pinyon Plain運營準備和TAT放射性同位素計劃以及潛在的業務和房地產收購，為營運資本需求和運營支出、資本支出和潛在的未來增長機會提供資金。
如果需要，我們預計將能夠通過可用現金餘額和產品庫存銷售為未來12個月的營運資本和運營費用、資本支出和目前計劃的增長計劃提供資金。在適當情況下，我們還可能通過根據我們的自動櫃員機發行普通股來增加營運資金。我們打算繼續尋求收購獨居石礦產權和其他鈾生產資產。
以現金髮行的股票
該公司設有自動櫃員機，允許公司在S-3表格上美國上架註冊聲明規定的範圍內進行普通股分配（”上架註冊聲明”）以及一份或多份招股説明書補充文件。公司當前的上架註冊聲明於2024年3月22日宣佈生效，允許公司在一次或多次發行中出售其普通股、認股權證、權利、認購收據、優先股、債務證券和/或單位的任意組合。除了我們的上架註冊聲明外，我們還向美國證券交易委員會提交了上架註冊聲明的招股説明書補充文件，有資格在自動櫃員機下額外分配高達1.50億美元的普通股。根據上述美國上架註冊聲明摘要和招股説明書補充文件進行的銷售是按當時的市場價格在美國紐約證券交易所或美國任何其他現有普通股交易市場進行的。在截至2024年3月31日的三個月中，公司在自動櫃員機下發行了619,910股普通股，淨收益為479萬美元。參見注釋 7 — C資本股瞭解更多信息。
營運資金和未來資金需求
截至2024年3月31日，該公司的營運資金為2.2254億美元，其中包括5,478萬美元的現金和現金等價物、1.4080億美元的有價證券、約38.5萬磅的鈾製成品庫存和約90.5萬磅的釩製成品庫存。該公司認為，它有足夠的現金和資源來執行至少未來十二個月的業務計劃。
公司通過管理其營運資金和資本結構來管理流動性風險。
40

現金和現金流
下表彙總了我們的現金流量（以千計）：
截至3月31日的三個月
20242023
由（用於）經營活動提供的淨現金$8,841 $(2,579)
用於投資活動的淨現金(14,824)(19,002)
由（用於）融資活動提供的淨現金3,502 (846)
匯率波動對持有外幣現金的影響(46)22 
另外：發放與出售資產相關的限制性現金— 3,475 
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動(2,527)(18,930)
現金、現金等價物和限制性現金，期初75,024 80,269 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$72,497 $61,339 
截至2024年3月31日的三個月，與截至2023年3月31日的三個月相比
由（用於）經營活動提供的淨現金
截至2024年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金為884萬美元。截至2023年3月31日的三個月，用於經營活動的淨現金為258萬美元。不同時期之間的變化主要是由於已實現銷售價格的上漲，不同時期之間鈾濃縮物的銷售收入增加，但由於不同時期之間每磅成本的上漲，適用於鈾濃縮物的成本增加部分抵消了這一點。此外，我們購買了 120,000 磅的 U3O8在截至2023年3月31日的三個月中。在截至2024年3月31日的三個月中，沒有進行過此類庫存採購。
用於投資活動的淨現金
截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金從截至2023年3月31日的三個月的1,900萬美元減少了418萬美元至1,482萬美元。減少的主要原因是有價證券的到期日為5,717萬美元，被各期有價證券購買量增加的1,681萬美元所抵消。在截至2023年3月31日的三個月中，該公司從出售阿爾塔梅薩ISR項目中獲得了5,376萬美元的收益，並支付了2162萬美元收購了巴伊亞項目。此外，不動產、廠房和設備及礦產的增建量在兩個時期之間減少了405萬美元。有關更多信息，請參見附註5 — 不動產、廠房和設備以及礦產特性。
由（用於）融資活動提供的淨現金
截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為350萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金為85萬美元。期間的變化主要是由於在截至2024年3月31日的三個月中，自動櫃員機下淨額為479萬美元的現金髮行普通股的收益，但部分被為結算和資助員工在截至2023年3月31日的三個月中行使股票增值權時應繳的55萬美元所得税預扣款而支付的現金所抵消。
關鍵會計政策與估計
對我們的財務狀況和經營業績的討論和分析以我們的財務報表為基礎，這些財務報表是根據美國公認會計原則編制的。編制未經審計的簡明合併財務報表要求我們做出估算和假設，這些估算和假設會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關或有負債的披露。某些會計政策涉及判斷和不確定性，以至於在不同的條件下或如果使用不同的假設，報告的金額有合理的可能性。我們會定期評估我們的估計和假設。我們的估算基於歷史經驗和其他各種假設，這些假設在當時情況下被認為是合理的，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。實際業績可能與編制財務報表時使用的這些估計和假設有所不同。我們在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中對我們更重要的會計政策、估算和判斷進行了廣泛討論。我們認為，這些會計政策反映了我們在編制財務報表時使用的更重要的估計和假設。
41

資產負債表外安排
有關資產負債表外安排的更多信息，請參閲附註12——未經審計的簡明合併財務報表的承付款和意外開支。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
公司面臨與大宗商品價格、利率和信貸相關的風險。大宗商品價格風險被定義為由於鈾、釩和稀土資源的市場價值變化而可能蒙受的潛在損失。利率風險源於我們為為業務提供融資和流動性而發行的債務和股權工具。信用風險源於在我們業務的各個方面提供信貸。整個行業的風險還會影響我們為勘探和可開發資源開發提供資金的總體能力；這種影響是不可預測或不可量化的。市場風險是指由於利率和外幣匯率波動導致金融工具的公允價值或未來現金流的變化而對公司造成不利財務影響的風險。
大宗商品價格風險
我們的盈利能力與回收的鈾、釩、稀土元素和HMC的市場價格直接相關。我們可能會不時開展大宗商品和貨幣對衝計劃，目的是保持足夠的現金流和盈利能力，為業務的長期生存能力做出貢獻。我們預計，如果我們有足夠的資產和回收來支持遠期銷售安排，並且在適當的條件下提供遠期銷售安排，那麼我們預計將在正常業務過程中進行遠期出售。但是，存在與遠期銷售計劃相關的風險。如果我們沒有足夠的回收產品來履行我們的遠期銷售承諾，我們可能不得不在現貨市場上購買或借入足夠的產品（以便將來從回收的產品中交貨），以便根據遠期銷售合同交付，價格可能高於遠期銷售合同規定的價格，或者可能違約此類交付。此外，根據遠期合約，我們可能被迫以低於此類交付完成後現貨市場上可能提供的價格出售。儘管我們可能會在銷售合同中使用各種定價機制來管理價格波動的風險，但無法保證此類機制會成功。也無法保證我們能夠以能夠成功管理價格波動風險的價格或數量為未來銷售鈾、釩、稀土碳酸鹽、分離的稀土氧化物或其他稀土產品或HMC簽訂定期合同。
利率風險
公司面臨現金等價物、存款和限制性現金的利率風險。公司不使用衍生品來管理利率風險。我們的利息收入以美元賺取，不受貨幣風險影響。
貨幣風險
外匯風險涉及財務承諾、已確認資產或負債的價值因外幣匯率變動而波動的風險。公司不使用任何衍生工具來減少其受外幣匯率波動的影響。由於美元是我們在美國業務的本位貨幣，因此貨幣風險已降低。我們維持加元和巴西雷亞爾的名義餘額，因此與我們的現金和現金等價物餘額相比，貨幣風險較低。我們還持有以加元計價的股票有價證券。
下表彙總了公司截至2024年3月31日的外幣（加元/雷亞爾）敞口（以千美元為單位），以美元等值計算：
現金和現金等價物$1,055 
有價證券$21,043 
總計$22,098 
下表彙總了截至2024年3月31日我們金融工具的重大未結算貨幣風險敞口的敏感度分析，所有其他變量保持不變。它顯示了當時合理可能的相關風險變量變化將如何影響淨收入（以千計）。
42

改為
靈敏度分析		綜合收益增加（減少）
加強淨收益美元/加元或雷亞爾變動 +1%$317 
淨收益疲軟美元/加元或雷亞爾變動 -1%$(317)

信用風險
信用風險涉及現金和現金等價物、貿易和其他應收賬款，這些應收款是由於工具的任何交易對手可能無法履約而產生的。公司主要與評級較高的交易對手進行交易，並且已根據該交易對手的信用評級為任何交易對手設定了或有風險敞口上限。截至2024年3月31日，公司的最大信用風險敞口為現金及現金等價物、貿易和票據應收賬款以及有價債務證券的賬面價值。

第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
我們的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條（”《交易法》”）旨在確保在我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並確保收集需要披露的重大信息並將其傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出披露決定。首席執行官和首席財務官在其他管理層成員的協助下，審查了截至2024年3月31日我們的披露控制和程序的有效性，並根據他們的評估，得出結論，披露控制和程序自我們在截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中披露的那天起生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

43

第二部分

第 1 項。法律訴訟。
我們沒有發現任何未決或威脅要提起的重大訴訟，也沒有發現任何已知政府當局正在考慮或可能對我們或我們的業務產生重大不利影響的訴訟，這些訴訟總體上未在公司截至2023年12月31日的10-K表中披露，或截至2024年3月31日的三個月的10-Q表中未披露。

第 1A 項。風險因素。
與我們在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第1A項中披露的風險因素相比，沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
沒有。

第 3 項。優先證券違約。
沒有。

第 4 項。礦山安全披露。
《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》第1503（a）條和第S-K號法規第104項要求的礦山安全披露包含在本季度報告的附錄95.1中，該附錄以引用方式納入本第4項。

第 5 項。其他信息。
在本10-Q表季度報告所涉期間，公司沒有董事或高級管理人員 採用要麼 終止“規則10b5—1交易安排” 或 “非規則10b5—1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408項。

第 6 項。展品。
展品
以下證物作為本報告的一部分提交：
44

展覽
數字描述
3.1
2005 年 9 月 2 日的延續條款 (1)
3.2
2006 年 5 月 26 日的修正條款 (2)
3.3
章程 (3)
4.1
Uranerz Energy Corporation 2005 年非合格股票期權計劃，經修訂和重述，截至2011年6月15日 (4)
4.2
能源燃料公司與Equiniti Trust Company, LLC之間的股東權利計劃協議，日期為2024年4月10日 (5)
4.3
2024 年綜合股權激勵薪酬計劃，經2024 年 4 月 10 日修訂和重述 (6)
10.1
能源燃料公司、坎託·菲茨傑拉德公司、BMO資本市場公司、Canaccord Genuity LLC和B. Riley Securities Inc., LLC於2024年3月22日簽訂的銷售協議 (7)
10.2
經修訂和重述了能源燃料資源（美國）公司、能源燃料公司和Mark S. Chalmers之間的僱傭協議，自2024年4月10日起生效 (8)
10.3
經修訂和重述的能源燃料資源（美國）公司、能源燃料公司和戴維·弗裏登隆德之間的僱傭協議，自2024年4月10日起生效 (9)
10.4
能源燃料公司與柯蒂斯·摩爾於2023年3月31日簽訂和重述的僱傭協議 (10)
10.5
Energy Fuels Inc. 和 Dee Ann Nazarenus 於 2020 年 9 月 1 日簽訂的僱傭協議 (11)
10.6
能源燃料公司與斯科特·巴肯於2020年9月1日簽訂的僱傭協議 (12)
10.7
能源燃料公司、澳大利亞EFR Pty Ltd.和Base Resources Limited簽訂的截至2024年4月21日的計劃實施契約（13）
23.1
馬克·查爾默斯的同意
31.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條）對首席執行官進行認證
31.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證
32.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證
32.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證
95.1
礦山安全披露
101.INSXBRL 實例文檔
101.SCHXBRL 分類擴展—架構
101.CALXBRL 分類擴展—計算
101.DEFXBRL 分類擴展—定義
101.LABXBRL 分類擴展—標籤
101.PREXBRL 分類擴展—演示
45

(1)參照能源燃料於2015年5月8日向美國證券交易委員會提交的F-4表格附錄3.1納入其中。
(2)參照能源燃料於2015年5月8日向美國證券交易委員會提交的F-4表格附錄3.2納入。
(3)參照能源燃料於2015年5月8日向美國證券交易委員會提交的F-4表格附錄3.3併入。
(4)參照2015年6月24日提交的能源燃料S-8表格附錄4.2納入。
(5)參照2024年4月24日向美國證券交易委員會提交的能源燃料附表14A附錄B納入。
(6)參照2024年4月24日向美國證券交易委員會提交的能源燃料附表14A附錄A併入。
(7)參照能源燃料於2024年3月25日向美國證券交易委員會提交的8-K表格附錄1.1合併。
(8)參照能源燃料於2024年4月22日向美國證券交易委員會提交的8-K表格附錄10.1納入其中。
(9)參照能源燃料於2024年4月22日向美國證券交易委員會提交的8-K表格附錄10.2合併。
(10)參照能源燃料公司於2023年4月4日向美國證券交易委員會提交的8-K表附錄10.5納入其中。
(11)參照能源燃料於2020年11月2日向美國證券交易委員會提交的10-Q表附錄10.5納入。
(12)參照能源燃料於2020年11月2日向美國證券交易委員會提交的10-Q表附錄10.6納入。
(13)以引用方式納入能源燃料於2024年4月25日向美國證券交易委員會提交的8-K表附錄10.1。

簽名
根據第 13 節或第 15 (d) 節的要求 1934 年《證券交易法》，登記人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權。

能源燃料公司
（註冊人）
日期：2024 年 5 月 3 日來自：/s/ Mark S. Chalmers
馬克·查爾默斯
總裁兼首席執行官
日期：2024 年 5 月 3 日來自：
/s/ 內森 R. 貝內特
內森·R·貝內特
首席會計官兼臨時首席財務官
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