美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

☐ 根據1934年《證券交易法》第12(B)條或第12(G)條所作的註冊聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

從 到 .

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

需要這份空殼公司報告的事件日期

委託文件編號：001-40580

Sentage Holdings Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(法團或組織的司法管轄權)

太古路233號白金大廈501號

黃埔, 上海市200001

中華人民共和國中國

(主要行政辦公室地址)

橋嶺路

電話：+86-21 5386 0209

電子郵件：qllu@sentageholdings.com

寄往上述公司的地址

(Name、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址）

根據該法第12(B)節第 項登記或將登記的證券：

根據《法案》第12（g）條登記或擬登記的證券：

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)節規定負有報告義務的證券：

無

(班級名稱)

註明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

截至2023年12月31日，有2,805,325 已發行和發行的A類普通股以及 0已發行和發行的B類普通股，每股面值0.005美元。

如果註冊人是《證券法》第405條中定義的知名經驗豐富的發行人，則通過複選標記進行驗證。 ☐是☒  不是

如果本報告是年度報告或過渡報告， 請勾選標記表明註冊人是否不需要根據《1934年證券交易法》第13或15（d）條提交報告。 ☐是☒  不是

通過勾選標記檢查註冊人是否： （1）在過去的12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）已提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內已遵守此類提交 要求。 ☒  是    ☐編號：

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐不，不是。

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其 財務報表，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則修訂 發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人 是否已就其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性提交了一份報告，並證明瞭編制或出具其審計報告的註冊會計師事務所對其財務報告的內部控制的有效性。☐

如果證券是根據該法第12(B)節登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何 是需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析的重述。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答上一個問題時選中了“Other”(其他)，請用複選標記表示註冊人已選擇遵循哪個財務報表項目。☐該項目為17億美元。☐第三項第18項

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 ☐是☒編號：

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人 )

通過勾選標記檢查註冊人 是否已在根據法院確認的計劃發行證券後提交了1934年證券交易法第12、13或15（d）條要求提交的所有文件和報告。 ☐是☐編號：

目錄

引言

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司，我們自己沒有實質性的業務。我們不是一家中國運營公司。我們普通股的投資者並不擁有VIE(定義見下文)的任何股權，而是擁有一家開曼羣島控股公司的股份。除另有説明外，如本年度報告所述，在描述我們的業務和綜合財務信息時，“我們”、“我們”、“公司”或“我們的公司”是指開曼羣島的控股公司Sentage Holdings Inc.。

“哨兵運營公司”或“VIE”，統稱為大信財富投資管理(上海)有限公司(“大信財富”)、大信卓慧金融信息服務(上海)有限公司(“大信卓慧”)、青島買通支付服務有限公司(“青島買通”)和真益信息技術(上海)有限公司(“真益”)，該等公司均為根據中國人民Republic of China(“中國”)法律成立的有限責任公司。“我們於Sentage營運公司並無任何股權，但根據美國公認會計原則綜合其財務業績，因為我們被視為對該等公司擁有有效控制權，併成為該等公司的主要受益人，僅就會計目的而言，透過Sentage WFOE(定義見下文)、Sentage營運公司及其各自股東之間的一系列合約協議或”VIE協議“。然而，截至本年度報告的日期，VIE協議尚未在中國的法院進行測試，因此我們面臨各種風險。根據我們的中國律師北京大成律師事務所(福州) (“大成”)的建議，VIE結構不用於提供對總部位於中國的公司的外國投資的合同敞口 中國法律禁止外國直接投資運營公司；相反，我們使用VIE結構是因為影響聖人運營公司業務的中國法律和法規是模糊和不明確的。Sentage運營公司從事(I)消費貸款償還和催收管理服務，(Ii)貸款推薦服務，和(Iii)預付費網絡服務 。根據《人民中國銀行關於非金融機構提供支付服務的管理辦法》 (《令2》)和《人民中國銀行公告[2018]第7號--《關於外商投資支付機構有關事項的公告》(《公告第7號》)，在中國內部從事預付費網絡服務業務的，需要辦理專門的法定審批手續，才能獲得第三方支付牌照。雖然人民中國銀行放寬了外商投資企業持有第三方支付牌照的要求，但在實踐中審查程序仍然非常嚴格。與此同時，中國當局尚未明確是允許還是禁止外商投資企業從事預付費網絡服務、催收貸款管理和貸款推薦服務，存在着 中國當局可能禁止外商直接投資此類業務的風險。有關VIE協議的詳細信息，請參閲“VIE協議”；有關VIE協議和VIE結構的相關風險，請參閲“項目3D”。風險因素--與我們公司結構相關的風險“。

在本表格20-F的年度報告中，除文意另有所指外，並僅為本年度報告的目的而提及：

我們的業務是由在中國運營的Sentage公司或VIE使用人民幣(大陸中國的貨幣)進行的。我們的合併財務報表以 美元表示。在本年度報告中，我們指的是以美元為單位的合併財務報表中的資產、債務、承諾和負債。這些美元參考以人民幣對美元的匯率為基礎，在特定日期或特定時期確定。匯率的變化將影響我們的債務金額和以美元計算的資產價值，這可能會導致我們的債務金額(以 美元表示)和我們資產的價值增加或減少，包括應收賬款(以美元表示)。

除非本年報中明確相反説明，否則本年度報告中所有提及股份金額的內容均對股份合併具有追溯力，最後一次股份合併是在2022年8月10日完成的。

我們面臨與我們的VIE 結構相關的風險。投資者可能永遠不會直接持有VIE的股權。如果中國政府發現確立我們業務運營結構的合同安排 不符合中國法律法規，或者如果這些法規或其解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在該等業務中的權益，這將導致VIE被解除合併。我們的大部分資產，包括開展業務所需的許可證， 由VIE及其子公司持有。我們幾乎所有的收入都來自VIE。VIE的解除合併將對我們的運營產生重大不利影響，並大幅降低我們普通股的價值。中國政府未來可能採取的行動存在不確定性，可能會影響我們與VIE的合同安排的可執行性 ，從而顯著影響我們的財務業績。因此，普通股的價值可能會大幅縮水或變得一文不值。有關與本公司結構相關的風險的詳細説明，請參閲《風險因素-與本公司結構相關的風險》中披露的風險。

我們面臨各種法律和運營風險以及與我們幾乎所有業務都在中國以及複雜和不斷變化的中國法律法規相關的 不確定性，因此這些風險可能會導致我們子公司、VIE及其子公司的業務發生重大變化，導致我們的普通股大幅折舊或完全損失價值，或者我們向投資者提供或繼續提供我們的證券的能力完全受阻。例如，我們面臨與中國政府當局對VIE的業務和融資活動進行重大監督和 裁量權、對以中國為基地的發行人進行海外和外國投資的發行和上市必須獲得監管批准的要求、VIE的使用、反壟斷制度的執行、對網絡安全和數據隱私的監管 以及如果PCAOB無法對我們的審計師進行檢查， 這可能會影響我們開展某些業務、接受外國投資或繼續在美國或其他外匯上市的能力 相關的風險。這些風險可能導致我們的業務和我們普通股的價值發生重大不利變化，顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供此類證券的能力，或導致此類證券的價值大幅下降 。有關在中國做生意的風險的詳細描述，請參閲《風險因素-在中國做生意相關的風險 》。

近日，中國政府在幾乎沒有事先通知的情況下，採取了一系列監管行動，並發表聲明規範中國的業務經營，包括打擊證券市場違法行為，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，擴大反壟斷執法力度。截至本報告日期，本公司、我們的子公司、VIE及其子公司均未參與任何中國監管機構發起的任何調查或網絡安全審查，也未收到任何與《網絡安全審查辦法》下的網絡安全審查有關的查詢、通知或制裁。2021年12月28日，中國網信辦等13個政府部門發佈了《網絡安全審查辦法》，自2022年2月15日起施行。《網絡安全審查辦法》規定，擁有至少100萬用户個人信息的網絡平臺經營者，擬在 境外上市，必須向中國民航局申請網絡安全審查。2022年7月7日，CAC發佈了《出境數據傳輸安全評估辦法》(“數據出境安全評估辦法”)， ，於2022年9月1日生效。本辦法適用於數據處理員在人民Republic of China境內從事業務活動中收集、產生並向境外轉移的重要數據和個人信息的安全評估。 根據《辦法》，數據管理人將數據轉移到境外的，應當通過省網信辦向國家網信辦備案進行安全評估：(一)將重要數據轉移到境外的數據管理人；(二)關鍵信息基礎設施運營商或者處理百萬人以上個人信息的數據處理員；(3) 自上一年1月1日起，數據處理員累計將10萬多人的個人信息或1萬多人的敏感個人信息轉移到國外，或；(四)國家網信辦要求進行對外數據傳輸安全評估的其他情形。於本年報日期 ，據我們的中國法律顧問大成表示，本公司在中國的業務及繼續上市並不 須經中國網信局或中國證券監督管理委員會(“證監會”)審核或事先批准。然而，不確定性仍然存在，因為中國的法律、法規或政策可能在未來迅速變化。

如果(I)中華人民共和國政府擴大了其境外證券發行須經中國證監會或中國證監會審查的行業和公司類別，而我們 需要獲得此類許可或批准；或(Ii)吾等無意中得出結論認為吾等並不需要相關許可或批准，或吾等未收到或維持所需的相關許可或批准，則中國政府採取的任何行動可能會 大幅限制或完全阻礙我們在中國的營運附屬公司的業務，以及我們向投資者發售或繼續發售我們普通股的能力，並可能導致該等證券的價值大幅下跌或一文不值。由於這些聲明和監管行動是新發布的，但官方指導意見和相關實施細則尚未發佈 。這種修改或新的法律法規將對我們的子公司和VIE及其子公司的日常業務運營、我們接受外國投資的能力以及我們在美國交易所上市的能力產生什麼潛在影響是非常不確定的。 全國人民代表大會常務委員會(SCNPC)或中國監管機構可能在未來頒佈 法律、法規或實施細則，要求我們、我們的子公司、或VIE及其子公司在赴美上市前獲得中國監管部門的批准 。見“第3項.關鍵信息-D.風險因素-在中國開展業務的風險” 中國網信辦最近加強了對數據安全的監管， 特別是對尋求在外國交易所上市的公司，這可能會對我們的業務產生不利影響“和”項3.關鍵信息-D.風險因素-與中國經商有關的風險-中國的經濟、政治、社會條件或政府政策的變化，可能會對經營實體的業務和運營產生實質性的不利影響。”

作為一家控股公司，我們通過在中國的VIE在中國開展業務。此外，本公司部分高級行政人員及董事，即Lu、陳建虎、郭一恆、Wong，大部分時間居住在中國，併為中國公民。因此，可能很難 向這些人員送達程序文件。根據美國聯邦證券法的民事責任條款在美國法院獲得的針對我們和我們的高級管理人員和董事的判決可能很難執行，因為他們目前都沒有居住在美國 或在美國擁有大量資產。此外，開曼羣島或中國的法院是否會 承認或執行美國法院對我們或基於美國或任何州證券法民事責任條款的此類個人的判決存在不確定性。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與在中國做生意有關的風險”您可能在履行法律程序、執行外國判決或在中國根據外國法律對本年報中點名的我公司或我公司管理層提起訴訟 方面遇到困難.” 

此外，如果PCAOB確定不能檢查我們的審計師，則根據《持有外國公司問責法》，我們的證券交易可能被 禁止，因此交易所可能決定將我們的證券退市。2021年6月22日，美國參議院通過了《加速控股外國公司問責法》，2022年12月29日，《2023年綜合撥款法案》簽署成為法律，其中包含與《加速持有外國公司問責法》相同的條款，將觸發《持有外國公司問責法》下的禁令所需的連續不檢查年數從三年減少到 兩年。

Enrome LLP.我們的審計師是一家獨立註冊的公共會計師事務所，負責發佈本年度報告中其他部分包含的審計報告，總部設在新加坡。作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，我們的審計師受美國法律和PCAOB的檢查。

然而，最近的這些事態發展將為我們繼續上市增加不確定性 ，我們無法向您保證，納斯達克或其他監管機構在考慮我們審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、 人員和培訓的充分性、或與我們財務報表審計相關的資源、地理範圍或經驗的充分性後，是否會對我們應用更多更嚴格的標準。 此外，我們的審計師未來有可能無法接受PCAOB的檢查。缺乏檢查可能導致根據《外國控股公司問責法》，我們的證券在國家交易所或場外交易市場被禁止交易 ，因此，納斯達克可能決定將我們的證券退市，這可能導致我們證券的價值縮水 或變得一文不值。

近期海外上市的監管動態

2021年7月6日，中華人民共和國政府有關部門公佈了《關於依法嚴厲打擊非法證券活動的意見》。這些意見 強調要加強對非法證券活動的管理和對中資公司境外上市的監管，並建議採取有效措施，例如推進相關監管體系建設，應對中資公司境外上市公司面臨的風險和事件。由於這些意見是最近發佈的，官方指導意見和相關 實施細則尚未發佈，現階段對這些意見的解釋仍不清楚。請參閲“項目 3。D.風險因素-與在中國開展業務相關的風險-中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發的《關於依法嚴厲打擊證券違法活動的意見》或《意見》，今後可能會對我們提出額外的合規要求。”

2021年12月24日，中國證監會發布了《國務院關於境內企業境外證券發行上市管理的規定(徵求意見稿)》(《管理規定》)和《國務院關於境內企業境外證券發行上市管理的規定(徵求意見稿)》(《辦法》)，徵求意見稿截止於2022年1月23日。《境外上市管理規定和辦法》對備案文件提出了具體要求，包括統一監管管理、加強監管協調、跨境監管合作。擬在境外上市的境內公司，如果其業務涉及此類監管，必須進行相關的安全審查程序。危及國家安全的公司是海外上市的禁區。

2023年2月17日，中國證券監督管理委員會(證監會)發佈《境內公司境外發行上市試行管理辦法》(《試行辦法》)，(“境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法”)、 和五個配套指引(統稱為《境外上市規則》)，已於2023年3月31日起施行。 在《境外上市規則》發佈的同一天，中國證監會下發了1號至5號配套指導規則、《境外上市規則説明》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》以及相關證監會在其官網或總稱答記者問的指導規則和通知。《境外上市規則》、《指導規則》和《通知》重申了《管理辦法》 規定的基本監管原則，對境內公司境外上市備案提出了基本相同的要求。

根據《境外上市規則》和《指導意見》 規則和通知，境內公司直接或間接進行境外證券發行和上市活動，應在首次公開發行或上市申請提交後三個工作日內，按照《試行辦法》的要求向中國證監會辦理備案手續。在2023年3月31日前已在境外證券交易所上市或已獲得境外監管機構或證券交易所批准其發行上市並於2023年9月30日前完成境外發行上市的公司，如本公司，視為現有發行人 (以下簡稱“現有發行人”)。現有發行人無需立即完成備案程序，後續發行應 向中國證監會備案。見《項目3.D.風險因素--中國經商相關風險》 -中國證監會頒佈的《境外上市新規則》和其他相關規則可能會在未來對我們提出額外的合規要求 .”

截至本年報日期，吾等及 中國經營實體並未收到中國證監會就吾等上市或後續招股提出的任何正式查詢、通知、警告、制裁或任何監管反對。由於境外上市規則是新發布的，在備案要求和執行方面存在不確定性，如果我們被要求向中國證監會提交併完成我們後續海外公開發行的備案程序 ，我們不能保證我們能夠及時完成此類備案。任何未能 或我們認為未能遵守海外上市規則下的此類備案要求，可能會導致我們被強制更正、 警告和罰款，並可能嚴重阻礙我們提供或繼續提供我們的證券的能力。

中國當局的許可

截至本年度報告日期，我們、我們的中國子公司和VIE已從中國當局獲得從事目前在中國開展的業務所需的所有必要許可證、許可和批准，並且沒有拒絕任何此類許可或批准。這些許可證、權限和審批已成功獲得， 是：(1)營業執照；(2)第三方支付許可證。但是，如果將來需要任何額外的批准或許可，我們不能向您保證這些實體中的任何一個都能夠及時或根本不能獲得合規要求的許可。任何未能完全遵守任何合規要求的行為都可能導致我們的中國子公司或VIE無法在中國經營其業務，對其處以罰款、相關業務或運營 暫停整改或其他制裁。

2021年12月28日，中國網信辦等13個政府部門發佈了修訂後的《網絡安全審查辦法》，自2022年2月15日起施行。《網絡安全審查辦法》要求，擁有100萬以上用户個人信息的網絡平臺經營者，擬在境外上市的，必須向中國民航局申請網絡安全審查。根據我們的中國法律顧問的建議，中國運營實體(我們的中國子公司和VIE)的運營和我們的持續上市將不會受到影響，並且我們不會受到CAC的網絡安全審查，因為中國運營實體 (I)擁有少於100萬個人客户的個人數據；(Ii)截至本年度報告日期，在其業務運營中不收集影響或可能影響國家安全的數據 ；以及(Iii)預計他們不會在不久的將來收集超過100萬名用户的個人信息或影響或可能影響國家安全的數據。但是，由於這些法律法規的解釋和實施仍然存在不確定性，我們不能向您保證我們將能夠在所有方面遵守這些法規，我們可能會被責令糾正或終止任何被監管部門視為非法的行為。我們還可能受到罰款和/或其他制裁以及遵守此類法律法規的成本和其他負擔，這些法律法規可能會限制我們產品的使用和採用，這可能會對我們的業務、運營、 和財務狀況產生重大不利影響。

此外，中國證券監督管理委員會(“證監會”)於2023年2月17日公佈了“境內企業境外證券發行上市試行管理辦法”(“試行辦法”)，併發布了五份配套指引，自2023年3月31日起施行。 根據試行辦法，境內公司直接或間接在境外發行或上市的，應當在提交相關上市申請或完成後續發行申請後三個工作日內按照試行辦法的要求向中國證監會備案。境內公司未按規定履行備案程序或者隱瞞重大事實或者在備案文件中偽造重大內容的，可能受到責令改正、警告、罰款等行政處罰，其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員也可能受到警告、罰款等行政處罰。中國證監會還召開了《試行辦法》發佈新聞發佈會，併發布了《證監會通知》，其中明確，《試行辦法》生效日期前在境外上市的中國境內公司 應被視為“現有發行人”，不需要 立即向中國證監會完成備案程序，但隨後的任何發行都應向中國證監會備案。基於上述情況，我們是現有的發行人，並將被要求在後續任何海外發行完成後三個工作日內向中國證監會提交申請。

截至本年度報告日期，我們相信，除上文所述外，本公司、我們的中國子公司或VIE均不需要獲得中國證監會、CAC或任何其他中國當局的許可，才能根據中國現行有效的法律和法規出售我們的證券，我們 並未被任何中國當局拒絕此類許可。然而，我們不能向您保證中國監管機構，包括中國食品藥品監督管理局或中國證監會，將採取與我們相同的觀點，也不能保證我們的中國子公司或VIE將始終能夠成功地及時更新或續展相關業務所需的許可證或許可證，或這些許可證或許可證足以開展其目前或未來的所有業務。如果我們的中國子公司或VIE(I)沒有收到或 維持所需的許可或批准，(Ii)無意中得出結論認為不需要該等許可或批准，或(Iii)適用的法律、法規或解釋發生變化，而我們的中國子公司或VIE未來需要獲得該等許可或 批准，他們可能會受到罰款、法律制裁或命令暫停其相關服務，這可能會對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響，並導致我們的證券大幅貶值或變得一文不值。他説：

分配和分紅

根據中國現行的外匯法規，利潤分配、貿易和服務相關的外匯交易等經常項目的支付可以用外幣支付，而無需國家外匯管理局或外匯局的事先批准，並遵守一定的程序要求。因此，我們的中國子公司能夠向我們支付外幣股息，而無需事先獲得外匯局的批准，但條件是該等股息在中國境外的匯款符合中國外匯法規下的某些程序 ，例如我們的股東或我們的公司股東的最終股東(中國居民)在海外進行投資登記。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出用於支付償還外幣貸款等資本支出的，需要獲得有關政府部門的批准或登記。中國政府還可酌情限制未來使用外幣進行經常賬户交易。中國現行法規允許外商獨資企業只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向本公司支付股息。截至本年報日期，除涉及清洗黑錢和犯罪活動的資金轉移外，香港政府對資金在香港境內、流入和流出香港(包括從香港向中國內地的資金)沒有 任何限制或限制。見“項目 3.D.風險因素--在中國經商的風險--如果我們的業務或中國經營實體的現金或資產位於中國或香港，則由於中國政府對轉移現金或資產的幹預或施加限制，該等現金或資產可能無法用於中國或香港以外的業務或其他用途。” 

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的財政年度，截至本年度報告日期，控股公司及其子公司和合並VIE之間或向投資者分配股息。現金在我們公司、我們的子公司和VIE之間以下列方式轉移：(I)資金根據需要通過我們的香港子公司Sentage HK以出資或股東貸款的形式(視情況而定)從我們公司轉移到WFOE；(Ii)VIE向WFOE支付資金，作為根據VIE協議 的服務費；(Iii)WFOE可能通過Sentage HK向本公司支付股息或其他分配；以及(Iv)外商獨資企業和VIE之間不時為業務運營目的相互借貸。截至本年度報告日期，公司、其子公司和VIE之間的現金轉移和其他資產轉移情況如下：

截至本年度報告日期，VIE尚未分配任何收益或清償VIE協議項下的任何欠款，在可預見的未來也沒有任何計劃分配收益或清償VIE協議項下的欠款。因此，我們尚未請求 批准將現金轉移至WFOE或中國以外的實體。

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以從利潤或股票溢價金額中支付其股票的股息，但在任何情況下都不能支付股息，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務 。我們打算保留未來的任何收益，為我們的業務擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息 ，或者任何資金將定期從一個實體轉移到另一個實體。因此，截至本年度報告發布之日，我們尚未制定任何現金管理政策，規定資金在Sentage 控股公司、其子公司或投資者之間的轉移方式。

如果我們決定在未來支付股息，作為一家控股公司，我們將依賴VIE根據VIE協議向WFOE支付的款項，以及該等款項作為WFOE的股息分配給Sentage HK。VIE向WFOE支付的某些款項需繳納中國税費，包括營業税和增值税。此外，如果任何VIE在未來以自己的名義產生債務，管理該債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。中國現行法規允許外商獨資企業只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向Sentage HK支付股息。 此外，我們在中國的每個經營實體必須每年至少預留其税後利潤的10%(如果有的話) 作為法定準備金，直至該準備金達到其註冊資本的50%。中國的每個這樣的實體還被要求從其税後利潤中再撥出一部分作為員工福利基金，但如果有的話，留出的金額由其董事會決定 。雖然法定儲備金可用於增加註冊資本和消除各公司未來超過留存收益的虧損，但除非發生清算，否則儲備金不能作為現金股息分配。

中國政府還對人民幣兑換成外幣和將貨幣匯出中國實施管制。因此，我們在遵守從我們的利潤中獲取和匯出用於支付股息的外幣所需的行政要求時可能會遇到困難 。此外，如果我們在中國的經營實體未來自行產生債務，管理債務的工具可能會限制他們支付股息或支付其他款項的能力。

我們普通股的現金股息(如果有) 將以美元支付。出於税務目的，Sentage HK可能被視為非居民企業，因此Sentage WFOE向Sentage HK支付的任何股息可能被視為來自中國的收入，因此可能被中國按最高10%的税率預****r}税。見《物質所得税對價--人民Republic of China企業税》。

根據內地中國與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和偷漏税的安排 或雙重避税安排，香港居民企業擁有不少於25%的中國境內項目的，可將10%的預提税率降至5%。然而，5%的預扣税率並不會自動適用，必須滿足若干要求，包括但不限於(A)香港項目必須是相關股息的實益擁有人；及(B)香港項目在收到股息之前的連續12個月內，必須直接持有中國項目不少於25%的股份。在目前的做法中，香港項目必須獲得香港税務機關的税務居民證明，才能申請較低5%的中國預提税率。由於香港税務機關將按個別情況簽發税務居民證明書，我們不能向您保證，我們將能夠從有關香港税務機關取得税務居民證明書，並就Sentage WFOE向其直接控股公司Sentage HK支付的任何股息，享受雙重課税安排下5%的優惠預扣税率。截至本年報日期，本公司尚未向有關香港税務機關申請《税務居民證明書》。如Sentage WFOE計劃 向Sentage HK申報及派發股息，Sentage HK擬申請税務居民證明書。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與做生意有關的風險” 在中國-根據《企業所得税法》，Sentage WFOE的預扣税責任存在重大不確定性，Sentage WFOE支付給我們離岸子公司的股息可能沒有資格享受某些條約福利。.”

組織結構

我們的業務是由Sentage運營的公司或VIE進行的。

下圖顯示了截至本年度報告日期的公司結構，包括我們的子公司和VIE。

Lu女士(董事會主席、首席執行官、大股東之一)、郭一恆(董事股東)、王華(本公司實益股東)及Li(本公司實益股東)為下列善意經營公司的控股股東：(1)大新財富投資管理(上海)有限公司(“大新財富”)、 (2)大新卓匯金融信息服務(上海)有限公司、股份有限公司(“大新卓滙”)；(3)青島Buytop支付服務有限公司(“青島Buytop”)；(4)真益信息技術(上海)有限公司(“真益”)。

大信財富和大信卓慧主要從事消費貸款還款和催收管理服務。大新卓慧還提供貸款推薦服務。青島 Buytop主要為客户提供預付費網絡支付服務。截至本年報之日，振益 並未從事積極的業務運營，但預計將在未來為我們提供技術和系統開發和支持。

VIE協議

我們或我們的子公司均不擁有任何Sentage運營公司的股權。相反，我們通過一系列VIE協議控制和獲得每個Sentage運營公司的業務運營的經濟利益。Sentage WFOE、Sentage運營公司中的三家(大新財富、大新卓滙和青島買得通)及其各自的股東於2020年3月9日簽訂VIE協議。Sentage WFOE、珍怡和珍怡的股東於2021年4月1日簽訂VIE協議。

VIE結構不是用來在合同上提供對中國運營公司的外國投資的敞口，因為中國法律禁止外國直接投資運營公司，而我們使用VIE結構是因為影響Sentage運營公司業務的中國法律法規是模糊的 和不清楚的。Sentage運營公司從事(I)消費貸款償還和催收管理服務，(Ii)貸款推薦服務，和(Iii)預付費網絡服務。根據《人民中國銀行關於非金融機構提供服務收費管理辦法》(《令2》)和《人民中國銀行公告》[2018] 第7號--《關於外資支付機構有關事項的公告》(《公告第7號》)，在中國範圍內從事預付費網絡服務業務的，需要辦理專門的法定審批手續，才能獲得第三方支付許可證。 雖然人民中國銀行放寬了外商投資企業必須持有第三方支付許可證的要求，但在實踐中審查程序仍然非常嚴格。與此同時，中國當局尚未明確 是否允許或禁止外商投資企業從事預付費網絡服務、催貸管理和貸款推薦服務，存在中國當局可能禁止此類業務直接外商投資的風險。

根據美國公認會計原則，就會計目的而言，吾等被視為擁有VIE的控股權，並且是VIE的主要受益人，因為此類合同安排旨在使VIE的運營完全為了WFOE的利益，並最終為公司的利益而設計。因此，出於會計目的，我們已合併了VIE。VIE協議尚未在法庭上經過測試，可能不能有效地提供對VIE的控制 ，並且由於中國關於VIE和VIE結構的法律法規的解釋和應用的不確定性，包括但不限於通過特殊目的載體對中國公司海外上市的監管審查，以及與VIE的合同安排的有效性和執行，我們受到風險的影響。我們還面臨中國政府可能不允許VIE結構的風險，這可能會導致我們的業務發生重大變化 ，因此我們的普通股價值可能大幅貶值或變得一文不值。見“項目3.C風險因素 -與我們公司結構有關的風險。”

下面將詳細介紹每個VIE協議。

獨家商業合作協議

根據Sentage運營公司和Sentage WFOE之間的獨家業務合作協議，Sentage WFOE利用其在技術、人力資源和信息方面的優勢，獨家為Sentage運營公司提供與其日常業務運營和管理相關的技術支持、智力服務和其他管理服務。對於Sentage WFOE根據獨家業務合作協議向Sentage運營公司提供的服務，Sentage WFOE有權收取相當於Sentage運營公司税前利潤在扣除相關成本和合理費用後的剩餘金額 的服務費。

除非Sentage WFOE以書面形式或協議中規定的其他方式明確終止協議，否則每個獨家業務合作協議的條款仍然有效 。Sentage運營公司無權單方面終止該協議。

Sentage WFOE擁有與Sentage運營公司管理相關的絕對權力，包括但不限於有關費用、加薪和獎金、招聘、解僱和其他運營職能的決定。獨家業務合作協議不禁止關聯方 交易。

股權質押協議

根據Sentage WFOE與Sentage營運公司全體股東(“Sentage營運公司股東”)之間的股權質押協議，Sentage 營運公司股東將彼等各自於Sentage營運公司的所有股權質押予Sentage WFOE，以 擔保Sentage營運公司履行獨家業務合作協議、獨家購買期權協議及貸款合約(統稱為“交易協議”)項下的責任。根據股權質押協議的條款，如果Sentage運營公司或Sentage運營公司股東違反各自在交易協議下的合同義務，Sentage WFOE作為質權人將有權享有某些權利，包括但不限於收取質押股權產生的股息的權利。Sentage運營公司股東 亦同意，如股權質押協議所述，一旦發生任何違約事件，Sentage WFOE有權根據適用的中國法律處置所質押股權的 。Sentage運營公司股東進一步同意，不會 出售質押股權或採取任何可能損害Sentage WFOE利益的行動。

股權質押協議的有效期至以下各項的最後日期：(1)質押範圍內的擔保債務得到全額償付；(2)Sentage WFOE根據股權質押協議的規定和條件行使其質權；以及(3)Sentage運營公司股東根據獨家購買期權協議將所有 質押股權轉讓給Sentage WFOE，或其指定的其他實體或個人 。

股權質押協議的目的是：(1)保證Sentage運營公司履行交易協議項下的義務，(2)確保Sentage運營公司股東不會在未經Sentage WFOE事先書面同意的情況下轉讓或轉讓質押股權，或製造或允許任何可能損害Sentage WFOE利益的產權負擔 ，以及(3)提供Sentage WFOE對Sentage運營公司的控制權。如果Sentage運營公司違反交易協議項下的合同義務，Sentage WFOE將有權止贖Sentage運營公司股東在Sentage運營公司中的股權，並可(1)行使其購買或指定第三方購買其在Sentage運營公司的部分或全部股權的選擇權，在此情況下，Sentage WFOE可在收購Sentage運營公司的所有股權後終止股權質押協議和 其他VIE協議，或與Sentage WFOE指定的第三方 形成新的VIE結構或(2)處置質押股權並從出售所得款項中優先支付，在此情況下，現有的VIE結構將被終止。

獨家購買選擇權協議

根據獨家購買期權協議，Sentage運營公司股東不可撤銷地授予Sentage WFOE(或其指定人)獨家期權，在中國法律允許的範圍內，在任何時間一次或多次購買Sentage運營公司的部分或全部股權或Sentage運營公司的資產。期權價格是中國法律允許的範圍內的最低金額。

根據獨家購買協議，Sentage WFOE可在任何情況下隨時在中國法律允許的範圍內酌情購買或讓其指定人購買Sentage運營公司股東在Sentage運營公司中的全部或部分股權或Sentage運營公司的資產。獨家購買協議與股權質押協議、獨家業務合作協議、授權書和貸款合同一起，使Sentage WFOE能夠對Sentage 運營公司實施有效控制。

獨家購買協議仍然有效 ，直到Sentage運營公司的所有股權或資產在Sentage WFOE和/或其指定的其他實體或個人的名義下合法轉讓為止。

股東授權書

根據每份授權書，Sentage運營公司股東授權Sentage WFOE作為其獨家代理和代理人代表Sentage WFOE行使作為股東的所有權利，包括但不限於：(A)出席股東大會；(B)行使股東根據中國法律和各自Sentage運營公司的公司章程有權享有的所有股東權利，包括投票權，包括但不限於出售或轉讓或質押或處置部分或全部股份； (C)代表股東指定和任命森泰運營公司的法定代表人、執行董事、監事、首席執行官和其他高級管理人員。

每份授權書的期限與獨家購買期權協議的期限 相同。只要Sentage運營公司的股東是Sentage運營公司的股東，每一份授權書都是不可撤銷的，並自授權書籤署之日起持續有效。

貸款合同

Sentage運營公司的每個股東 已與Sentage WFOE簽訂了一份貸款合同，每份合同從2020年3月9日起生效。根據這些貸款合同，Sentage WFOE向VIE的每位股東提供無息貸款，但如果Sentage運營公司的任何股東未能按照合同規定的時間表支付任何款項，違約利息將按日利率 0.1%計算，直至股東全額償還該筆款項(包括違約利息)。貸款收益用於Sentage WFOE同意的用途。根據獨家購買選擇權協議，貸款可通過轉讓各股東在Sentage 運營公司中各自的股權來償還。每份貸款合同將一直有效，直至Sentage WFOE根據適用的獨家購買期權協議行使其獨家選擇權的 日為止，除非Sentage WFOE在VIE的任何股東嚴重違反該等貸款合同的條款時終止 。

配偶意見書

各Sentage運營公司的配偶 股東通過配偶同意同意執行“交易文件”，包括：(A)與Sentage WFOE和Sentage運營公司簽訂的獨家購買選擇權協議；(B)與Sentage WFOE簽訂的股權質押協議；(C)Sentage運營公司股東籤立的授權書；及(D)與Sentage WFOE訂立的貸款合同，以及Sentage運營公司股東持有並以其名義登記的Sentage運營公司股權的處置。

每個Sentage運營公司股東的配偶已進一步承諾，不會就Sentage運營公司股東持有的Sentage運營公司的股權提出任何索賠。Sentage運營公司股東的配偶確認 Sentage運營公司股東無需授權或同意即可執行、修改或終止交易文件。他或她承諾執行所有必要的文件，並採取所有必要的行動，以確保協議的適當履行。

每個Sentage運營公司股東的配偶也同意，如果他或她因任何原因獲得由Sentage運營公司股東持有的Sentage運營公司的任何股權，他或她將受交易文件和Sentage WFOE與Sentage運營公司簽訂的獨家業務合作協議(不時修訂)的約束，並將作為Sentage運營公司的股東遵守 協議項下的義務。為此，應Sentage WFOE的要求，應簽署一系列書面文件，其格式和內容應與交易文件和獨家業務合作協議(經不時修訂)基本相同。

前瞻性信息

本年度報告包含反映我們當前對未來事件的預期和看法的前瞻性陳述 。這些前瞻性陳述是根據“1995年美國私人證券訴訟改革法”中的“安全港”條款作出的。已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括“第3項.關鍵信息-D.風險因素”、“第5項.經營和財務回顧及展望-A.”和“第11項.關於市場風險的定量和定性披露”項下列出的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就存在實質性差異。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。

您可以通過諸如"可能"、"將"、"預期"、"預期"、"目標"、"估計"、"意圖"、"計劃"、"相信"、"可能"、"潛在"、 "繼續"等詞語或短語來識別這些前瞻性 陳述中的某些陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們當前的預期 和對未來事件的預測，我們認為這些事件可能會影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略和財務 需要。這些前瞻性聲明包括與以下各項有關的聲明：

這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們相信我們在這些前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但我們的預期可能會在以後被發現是不正確的。我們的實際結果可能與我們的預期大不相同。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。您應仔細閲讀本年度報告和我們參考的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們的預期大不相同 ，甚至更差。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

本年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至本年度報告所作陳述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務在作出陳述之日之後，或為反映意外事件的發生，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。您 應閲讀本年度報告以及我們在本年度報告中引用的文件和本年度報告的附件 ，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

行業數據和預測

這份年報還包含了與中國消費貸款還貸催收管理、貸款推薦、第三方支付服務行業相關的數據。這些 行業數據包括基於多個假設的預測，這些假設源自行業和政府來源 ，我們認為這些假設是合理的。消費貸款償還和催收管理、貸款推薦和第三方支付服務行業可能不會以行業數據預測的速度增長，或者根本不會增長。這些行業未能如預期那樣增長 可能會對我們的業務和我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。此外，消費貸款償還和催收管理、貸款推薦和第三方支付服務行業的性質迅速變化，使與我們行業的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都面臨重大不確定性。此外， 如果行業數據所依據的任何一個或多個假設被證明是不正確的，則實際結果可能且很可能與基於這些假設的預測結果不同。

本年度報告包含與中國的經濟和我們經營的行業有關的信息和統計數據，這些信息和統計數據來源於未經我們獨立核實的中國政府實體發佈的各種出版物。這些官方來源的信息可能與中國內外匯編的其他信息 不一致。

第一部分。

第1項董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第2項：優惠統計和預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

不適用。

不適用。

風險因素摘要

投資我們的普通股涉及重大風險 。在投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮這份年報中的所有信息。

我們在Sentage運營公司或VIE中沒有任何股權，其財務業績已由我們根據美國公認會計原則進行合併，因為我們被視為通過VIE協議對這些公司擁有有效控制併成為其主要受益人。然而，截至本年度報告的日期，VIE協議尚未在中國的法院進行測試。因此，我們普通股的投資者並不擁有中國的Sentage運營公司或VIE的任何股權，而是擁有開曼羣島控股公司的股權。有關VIE協議的詳情，請參閲“簡介--VIE協議”；有關VIE協議和VIE結構的風險，請參閲“項目3D”。風險因素 -與我們公司結構相關的風險“。

我們面臨與VIE結構相關的風險 。投資者可能永遠不會直接持有VIE的股權。如果中國政府發現確立我們業務運營結構的合同安排不符合中國法律法規，或者如果這些 法規或其解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益 ，這將導致VIE被解除合併。我們的大部分資產，包括開展業務所需的許可證，都由VIE及其子公司持有。我們幾乎所有的收入都來自VIE。VIE的解除合併將對我們的運營產生重大不利影響，並大幅降低我們普通股的價值。 中國政府未來可能採取的行動存在不確定性，可能會影響我們與VIE的合同安排的可執行性 ，從而顯著影響我們的財務業績。普通股的價值可能會因此大幅縮水或變得一文不值。有關與我們的公司結構相關的風險的詳細説明，請參閲“項目3D”中披露的風險 。風險因素--與我們的公司結構相關的風險。

我們面臨着與我們幾乎所有業務都在中國以及複雜和不斷變化的中國法律法規相關的各種法律和運營風險及不確定性，因此，這些風險可能會導致我們子公司、VIE及其子公司的業務發生重大變化，我們普通股的價值大幅貶值或完全損失，或者我們向投資者提供或繼續提供我們的證券的能力完全受阻。例如，我們面臨與中國政府當局對VIE的業務和融資活動進行重大監督和酌情決定權、對境外和外商投資中國發行人進行發行和上市必須獲得監管批准 、使用VIE、執行反壟斷制度、對網絡安全和數據隱私進行監管監督，以及如果PCAOB無法對我們的審計師進行 檢查，這可能會影響我們開展某些業務、接受外國投資或繼續在美國或其他外匯上市 的風險。此外，中國的規章制度可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速變化， 中國政府可能隨時幹預或影響我們的運營，或者可能對在海外進行的發行和/或外國投資中國的發行人施加更多控制。這些風險可能導致我們的業務和我們普通股的價值發生重大不利變化，顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供此類證券的能力， 或導致此類證券的價值大幅下降。有關在中國做生意的風險的詳細描述， 請參見《風險因素--在中國做生意的風險》。

下面是我們面臨的主要風險的摘要 ，按相關標題進行整理。從本年度報告第3頁開始，下一節以相同的標題 更詳細地討論了每一種風險。

與我們的公司結構相關的風險

我們還會受到與公司結構相關的風險和不確定性的影響，包括但不限於：

與我們的業務和行業相關的風險

與我們的業務和行業相關的風險和不確定性包括但不限於：

在中國做生意的相關風險

與在中國開展業務相關的風險和不確定性包括但不限於：

與我們普通股相關的風險

與我們的普通股相關的風險和不確定性包括但不限於以下內容：

與我們的公司結構相關的風險

如果中國政府發現為我們的業務運營建立結構的合同 安排不符合適用的中國法律和法規，我們可能會 受到嚴厲處罰或被迫放棄我們在這些運營中的權益。

我們通過VIE經營業務，在VIE中我們沒有股權，但其財務業績已由Sentage Holdings根據美國公認會計準則進行綜合，因為我們被視為對這些公司擁有有效控制，併成為這些公司的主要受益人，僅出於會計目的，通過 VIE協議，這些協議尚未在中國的法院進行測試。關於中國法律、規則和法規的解釋和應用存在不確定性，包括但不限於管理外商獨資企業和VIE之間合同安排的有效性和執行的法律、規則和法規 。

根據我們中國法律顧問的建議，如果WFOE、VIE或其所有權結構或合同安排被確定為違反了任何現有或未來的中國法律、規則或法規，或者如果WFOE或VIE未能獲得或保持任何所需的政府許可或批准， 相關中國監管機構將在處理此類違規行為時擁有廣泛的自由裁量權，包括：

最近，中國政府採取了一系列監管行動，併發布聲明規範中國的業務經營，包括與可變利益實體相關的業務。 目前中國沒有相關法律法規禁止實體權益在中國境內的公司在海外證券交易所上市。雖然吾等相信吾等的公司架構及合約安排符合中國現行的適用法律及法規，但倘若中國政府認定構成吾等VIE架構一部分的合約安排不符合中華人民共和國的法規，或該等法規日後發生改變或有不同解釋，吾等 可能無法將吾等對VIE及其附屬公司資產的合約權利置入資產，而吾等的普通股可能會貶值 或變得一文不值。截至本年度報告之日，VIE協議尚未在中國的法院進行測試。

我們在中國的業務依賴於與VIE及其股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權 。

我們目前的收入和淨收入的很大一部分來自Sentage運營公司。吾等並無於任何Sentage營運公司擁有股權 但其財務業績已由吾等根據美國公認會計原則綜合，原因是吾等被視為透過VIE協議對該等公司擁有有效控制 ，併成為該等公司的主要受益人，而VIE協議並未 在中國的法院進行測試。VIE協議在為我們提供對Sentage運營公司及其運營的必要控制方面可能不那麼有效。這些VIE協議中的任何缺陷都可能導致我們失去對Sentage運營公司的管理和運營的控制，這將導致在我們公司的投資價值的重大損失。 我們依賴VIE協議中的合同權利來實現對Sentage運營公司的控制和管理，這 使我們面臨Sentage運營公司股東潛在違約的風險。

由於與Sentage運營公司簽訂的所有VIE協議均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議，因此該等協議將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。因我們與任何Sentage運營公司之間的這些VIE協議而產生的爭議將在中國通過仲裁解決，儘管這些爭議不包括根據美國聯邦證券法產生的索賠，因此不會阻止您根據美國聯邦證券法進行索賠 。中國的法律環境不如美國發達。因此，中國法律體系的不確定性可能會進一步限制我們通過仲裁、訴訟和其他法律程序在中國執行這些VIE協議的能力，這可能會限制我們對Sentage運營公司實施有效控制的能力。 此外，如果中國政府當局或法院認為此類合同違反中國法律法規或因公共政策原因無法執行，則這些合同可能無法在中國執行。如果我們無法執行這些VIE協議，我們可能無法對Sentage運營公司實施有效控制，我們通過運營實體開展業務的能力可能會受到重大不利影響。

與外商投資有關的任何新的中國法律、規則和法規的解釋和實施，以及它們可能如何影響我們當前公司結構、公司治理和業務運營的可行性，存在很大的不確定性 。

2019年3月15日，全國人民代表大會公佈了外商投資法，自2020年1月1日起施行，取代了規範中國外商投資的現有三部法律，即中外合資經營企業法、中外合資經營企業法和外商獨資經營企業法及其實施細則和附屬法規。在外商投資法施行前設立的現有外商投資外商投資企業，可以在五年內保留其法人形式。外商投資法規定，中國對外商投資實行准入前國民待遇加負面清單管理制度，除 某些特殊情況外，政府一般不徵收外商投資，對外國投資者給予公平合理的補償。外國投資者 不得投資負面清單上的受限制行業，在投資此類清單上的受限制行業時，必須遵守規定的要求。於本年報日期，根據我們的中國法律顧問大成，我們的業務和行業 不在負面清單上，我們的VIE結構的實施並不是為了避免外商直接投資於被禁止的領域，而是為了保護本公司、其子公司和VIE免受中國對Sentage運營公司業務線的外商投資政策的不確定性和風險的影響 。2019年12月26日，國務院公佈了《外商投資法實施條例》，並於2020年1月1日起施行，進一步要求在政策制定和執行方面對外商投資企業和國內企業一視同仁。

根據外商投資法，“外商投資”是指任何外國投資者在中國的直接或間接投資，包括：(I)單獨或與其他投資者在中國設立外商投資企業；(Ii)獲得中國境內企業的股份、股權、財產股份和其他類似權益；(Iii)單獨或與其他投資者在中國投資新項目；以及 (Iv)通過中華人民共和國法律、行政法規或國務院(“國務院”)規定的其他方式進行投資。雖然《外商投資法》沒有明確地對合同安排進行分類，例如我們在第4項中描述的合同安排-C公司的信息. 組織機構“作為外商投資的一種形式，在”外商投資“的定義下包含了一個包羅萬象的條款，包括外國投資者通過法律、行政法規規定的其他方式或者國務院規定的其他方式對中國進行的投資 ，但沒有詳細説明”其他方式“的含義。但是，外商投資法的實施條例仍然沒有明確規定外商投資是否包括合同安排。

有可能未來的法律、行政法規或國務院規定的規定可能會將合同安排視為外商投資的一種形式，屆時將不確定合同安排是否被視為違反外商投資准入要求 以及上述合同安排將如何處理。因此，不能保證合同安排和我們經營實體的業務未來不會因中國法律和法規的變化而受到重大不利影響 。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定的規定要求已有合同安排的公司完成進一步的行動，我們可能會面臨很大的不確定性，無法及時完成此類行動 。在極端情況下，我們可能被要求解除合同安排和/或處置VIE及其子公司，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

Sentage運營公司股東 與我們存在潛在的利益衝突，這可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

Sentage運營公司的股東可能與我們有潛在的利益衝突。這些股東的行為可能不符合Sentage Holdings的最佳利益，或可能違反或 導致Sentage運營公司違反我們與他們和Sentage運營公司之間的現有VIE協議，這將對我們有效控制Sentage運營公司並從其獲得經濟利益的能力產生重大不利影響 。例如，股東可能會導致我們與Sentage運營公司的協議以對我們不利的方式執行，其中包括未能及時將VIE協議下的到期款項匯給我們。我們不能 向您保證，當出現利益衝突時，這些股東中的任何一個或所有股東將以我們的最佳利益行事，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。

目前，吾等並無任何安排以解決Sentage營運公司股東與吾等之間的潛在利益衝突，惟吾等可根據與該等股東訂立的獨家購買期權協議行使我們的 購買選擇權，要求彼等在中國法律許可的範圍內，將其於Sentage營運公司的所有股權 轉讓予吾等指定的中國實體或個人。如果我們 不能解決我們與這些個人之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會嚴重擾亂我們的業務。任何這類法律程序的結果也存在很大的不確定性。

由於我們的收入依賴與每家Sentage運營公司的獨家業務 合作協議，終止該協議將嚴重且 不利地影響我們在當前公司結構下的持續業務生存能力；

我們是一家控股公司，我們的大部分業務運營都是通過VIE協議進行的。因此，我們目前依賴的假設是，我們將在Sentage WFOE根據獨家業務合作協議收到各Sentage運營公司的付款後，繼續從Sentage WFOE的股息支付中獲得收入 。除非Sentage WFOE以書面形式或其中規定的其他方式明確終止獨家業務合作協議，否則該協議的條款仍然有效。Sentage運營的任何公司均無權單方面終止該協議。由於我們或我們的子公司都不擁有Sentage運營公司的股權，獨家業務合作協議的終止將使我們無法在我們目前的控股公司結構下繼續從Sentage運營公司收取 付款。雖然我們目前不知道任何可能導致業務合作協議終止的事件或原因，但我們不能向您保證未來不會發生此類事件或原因 。如果獨家業務合作協議終止，這可能會對我們目前的公司結構下的生存能力產生嚴重和有害的影響，進而可能影響您的投資價值。

由於我們是一家開曼羣島公司，並且我們的所有業務都在中國進行，因此您可能無法對我們或我們的高級管理人員和董事提起訴訟，也無法執行您可能獲得的任何判決。

我們在開曼羣島註冊成立，主要在中國開展業務。我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們所有的董事和官員都居住在美國以外的地方。因此，如果您認為我們侵犯了您的權利(無論是根據美國聯邦或州證券法或其他法律)，或者如果您向我們提出索賠，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律可能也不允許您針對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產執行判決。見“民事責任的可執行性”。

Sentage WFOE和每一家Sentage運營公司之間的VIE協議可能會導致不利的税收後果。

中國法律和法規強調關聯方之間的轉讓定價安排必須保持一定的距離。法律法規還要求有關聯方交易的企業 編制轉讓定價文件，説明確定定價的依據、計算方法和詳細説明。關聯方安排和交易可能受到中國税務機關的質疑或税務檢查

在税務檢查中，根據我們的中國法律顧問大成的建議，如果我們在Sentage WFOE和每個Sentage運營公司之間的轉讓定價安排被判斷為避税車輛，或者相關文件不符合要求，Sentage WFOE和每個Sentage運營公司 可能會受到轉讓定價調整等重大不利税收後果的影響。轉讓定價調整可能導致為中國税務目的減少Sentage WFOE記錄的調整，這可能會通過(I)增加Sentage運營 公司的税負而不減少我們子公司的税負，從而進一步導致我們因未繳税款而向我們徵收利息；(Ii)限制我們中國公司維持優惠税收待遇和其他財務 激勵措施的能力；或(Iii)中國税務機關可能根據適用法規向Sentage運營公司徵收滯納金和其他罰款。

我們依賴Sentage運營公司持有的審批、證書和 營業執照，Sentage WFOE與任何Sentage運營公司之間關係的任何惡化都可能對我們的整體業務運營產生重大不利影響。

根據VIE協議，我們在中國的大部分業務將根據每家Sentage運營公司持有的批准、證書、營業執照和其他必要的 許可證進行。不能保證所有Sentage運營公司在其期限到期時能夠 以與其當前持有的條款基本相似的條款續簽其審批、許可證或證書。

此外，我們與每一家Sentage運營公司的關係受VIE協議管轄，該協議旨在通過我們對Sentage WFOE的間接所有權，使我們 能夠有效控制每一家Sentage運營公司的業務運營。但是，VIE協議在提供對我們業務運營所需許可證的申請和維護的控制方面可能並不有效。 每個Sentage運營公司都可能違反VIE協議、破產、業務陷入困境，或者 無法履行VIE協議下的義務，從而可能嚴重損害我們的運營、聲譽、業務和股票價格 。

如果我們的任何經營實體成為破產或清算程序的標的，我們可能會失去使用和享用該實體持有的資產的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們目前通過與森泰運營公司和森泰運營公司股東的 合同安排在中國開展業務。作為這些安排的一部分，我們對業務運營至關重要的大部分資產都由Sentage運營公司持有。如果這些實體中的任何一個破產，並且其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束，我們可能無法繼續 我們的部分或全部業務活動，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。 如果我們的任何經營實體經歷了自願或非自願的清算程序，其股權所有者或無關的第三方債權人可能會要求與這些資產的部分或全部相關的權利，這將阻礙我們經營業務的能力，並可能對我們的業務產生實質性的 不利影響。我們創造收入的能力和我們普通股的市場價格。

中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資 可能會延遲或阻止我們利用融資活動向中國經營實體和經營實體提供貸款或額外資本，這可能會損害我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力 。

作為中國經營實體的離岸控股公司，吾等可(I)向中國經營實體作出貸款，(Ii)向中國經營實體作出額外出資， (Iii)設立新的中國附屬公司並向該等新的中國附屬公司出資，及(Iv)在離岸交易中收購在中國有業務經營的離岸實體 。然而，這些用途中的大多數都要經過中國的法規和批准。 例如：

此外，2008年8月29日，外匯局還發布了《關於外商投資企業將其外幣出資折算成人民幣的通知》。 通知要求，外商投資企業以人民幣折算的資本，只能在政府主管部門批准的經營範圍內使用。此類貸款不得用於在中國境內進行股權投資 除非這種活動是在業務範圍內規定的，或者是中國法律法規允許的。 此外，外匯局還加強了對以人民幣兑換外幣結算的外商投資公司此類資金的流動和使用的監管。未經外匯局批准，不得改變人民幣資金用途，未使用人民幣貸款收益的，不得用於償還人民幣貸款。違反第142號通告的行為將受到嚴厲的處罰，包括鉅額罰款。為進一步改革外匯管理體制，外匯局於2015年3月30日發佈了《關於改革外商投資企業外幣資本結算管理模式的通知》，或於2015年6月1日起施行的《關於改革外商投資企業外幣資本結算管理模式的通知》，取代了外匯局第142號通知。第十九號通知允許外商投資企業根據經營實際需要自行結算外匯資金，並規定了外商投資企業兑換和使用外幣股權投資的手續。但是，第19號通知也重申， 外商投資企業外幣資本折算的人民幣不得直接或間接用於超出其經營範圍的目的。

此外，國家外匯管理局已於2016年6月9日發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項下結匯管理政策的通知》，以下簡稱第16號通知，強調境內機構自由結匯統一政策。第十六號通知還重申，外商投資公司外幣資本折算後的人民幣不得直接或間接用於超出公司經營範圍的用途。第16號通知要求，外匯局地方對口部門要統一規範資本項下自由結付滙的管理，以更好地服務於 ，方便國內企業開展業務和資本運營。第十六號通知規定，境內企業使用其資本項目外匯收入和人民幣結匯資金，應當遵守真實原則，僅用於本企業經營活動，並應遵守下列規定：(一)不得直接或間接用於境內機構業務範圍以外的支出或者國家法律、法規禁止的支出；(2)除另有規定外，此類收入和資金不得直接或間接用於證券投資或銀行本金擔保產品以外的其他投資；(3)此類收入和資金不得用於向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(4)此類收入和資金不得用於自用以外的建設或購買房地產(房地產企業除外)。

我們預計中國法律法規可能會繼續 限制我們使用融資來源的收益。我們不能向您保證，我們將能夠及時獲得這些政府註冊或批准(如果有的話)，以便我們未來向我們在中國的實體提供貸款或出資。如果我們 未能獲得此類註冊或批准，我們利用中國業務的能力可能會受到負面影響，這可能會 對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力造成不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

我們的運營歷史有限，這使得我們很難評估未來的前景.

通過Sentage運營公司，我們於2015年推出了(I)消費貸款償還和催收管理業務，(Ii)於2019年6月推出了貸款推薦業務，以及(Iii)於2019年8月推出了預付費網絡業務。我們只有有限的運營歷史。我們的管理團隊成員在一起工作的時間很短，目前仍處於開發階段。他們可能還在探索我們公司的運營方式 ，並在他們之間達成共識，這可能會影響我們的運營效率和結果。

我們在業務運營的大部分方面經驗有限，例如服務和產品提供、信用評估、風險管理以及與借款人、融資合作伙伴和其他業務合作伙伴發展長期關係。隨着我們業務的發展或應對競爭，我們可能會繼續 推出新的產品和服務，調整我們現有的產品和服務配置文件，或對我們的業務運營進行總體上的更改。我們業務模式的任何重大變化都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。因此，很難有效地評估我們未來的前景。

此外，除了我們現有的產品 服務和產品外，我們還可能不時探索其他增長機會，例如擴大所有三個業務線的客户羣，並尋求戰略合作伙伴關係，以進入與我們現有業務線相輔相成的新市場。這些 計劃可能會對我們的運營產生不同的影響，包括蠶食現有服務。未能管理我們的擴張 可能會對我們的財務狀況和運營結果產生意想不到的實質性影響。

我們所處的行業仍在發展，這使得我們很難 有效地評估我們的未來前景。

我們通過Sentage運營公司運營的行業，包括中國的消費貸款償還和催收管理行業、貸款推薦行業和第三方支付服務行業仍處於發展階段。在可預見的未來，這些行業的監管框架仍然不確定。這些行業的許多市場參與者，包括我們在內，在行業進入不同階段時，缺乏有效應對市場形勢變化和保持業務穩定增長的經驗。我們未來可能無法保持我們的 歷史增長率。

您應該考慮我們的業務和前景 考慮到我們遇到或可能遇到的風險和挑戰，因為我們經營的市場發展迅速，而我們有限的經營歷史 。這些風險和挑戰包括我們的能力，其中包括：

中國的金融部門 受到法規變化的影響。不遵守新的財務法規或新的許可要求可能會對我們的業務運營和財務業績產生重大影響。

該公司的運營受到中國政府和地方監管機構不斷變化的監管監督。隨着中國金融業的發展，適用的法律、規則和法規也在不斷演變。適用於我們業務的法律和法規的任何變化都可能增加我們的合規成本 或可能迫使我們修改業務計劃或停止某些方面的業務。如果我們未能繼續遵守適用的 規章制度，我們可能會面臨罰款或限制我們的業務活動，甚至暫停我們的全部或部分業務 。此外，中國政府和地方當局可能會制定新的許可要求，適用於我們目前或未來的業務。如果引入此類許可要求，我們無法向您保證我們將能夠迅速或完全獲得任何可能對我們的業務產生重大負面影響的新需要的許可證。

我們過去在消費貸款償還和催收管理業務上的業務逐步結束影響了我們的業務運營和財務業績，我們可能無法 按計劃通過與第三方金融機構合作來擴大我們的客户基礎。

我們現有的貸款償還和催收管理業務已於2021年底完成，2022財年和2023財年均未產生相關收入。公司計劃通過擴大客户羣和與第三方金融機構合作， 繼續其消費貸款償還和催收管理業務，擁有一支經驗豐富的貸款管理專業團隊。儘管我們相信我們能夠成功地吸引新客户並繼續我們的消費貸款償還和催收管理業務，但不能保證 情況會是這樣，截至本年報發佈之日，我們尚未能夠執行我們的計劃。

我們經營的是一項對社會敏感的業務。 公眾對消費貸款償還和催收管理行業的普遍投訴或特別是對我們的投訴可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。

公眾可能對消費貸款償還和催收管理行業有某些誤解，如認為使用非法手段討債。鑑於 中國催收服務提供商的增長，債務催收相關的爭議性，借款人行為的不可預測性，以及合規協議薄弱的小規模市場參與者的流入，消費貸款償還和催收管理行業可能受到更高和不可預測的政府審查。這樣的發展可能會使我們的業務 受到監管限制、政府調查、行政罰款和更高的合規要求。因此，我們的業務 和創收能力可能會受到實質性的不利影響。

此外，對我們行業和業務的負面宣傳 可能會引起公眾、媒體和政府監管機構的高度關注。有時，針對我們的投訴或指控，無論其真實性如何，都可能導致負面宣傳，進而可能導致政府 調查或聲譽損害。不能保證我們將來不會成為公眾審查的目標，也不能保證這種審查和公開曝光不會嚴重損害我們的聲譽、業務和前景。此外，我們非常依賴我們的聲譽 來發展和維護客户關係。如果我們的聲譽受損，我們的潛在客户，包括商業銀行，可能會拒絕與我們合作，因為服務提供商任何感知或實際違反法律法規的行為都可能增加我們客户的 監管風險。因此，我們的業務特別容易受到媒體負面報道和負面宣傳的影響。

此外，我們的董事和管理層可能會 成為媒體和公眾對我們業務的審查對象，這可能會導致媒體報道有關我們董事和管理層的未經核實、不準確或誤導性的信息。對我們董事或管理層的負面宣傳，即使是不真實或不準確的，也可能損害我們的聲譽。

如果我們的貸款推薦業務的規模和增長受到中國法律法規的限制，我們的業務、財務狀況和前景將受到實質性和不利的影響 。

作為我們業務模式的一部分，我們根據我們的貸款推薦業務向融資合作伙伴提供推薦 服務，允許融資合作伙伴訪問已通過我們風險評估的借款人。融資合作伙伴根據自己的信用評估做出最終信貸決定，並負責為貸款提供資金和服務。具體操作請參見《業務-貸款推薦》。

在目前的中國監管制度下，貸款推薦服務的法律定義和監管原則以及有關該服務的具體監管要求 未在任何相關頒佈的法律或法規中明確。然而，鑑於中國貸款推薦服務監管制度的演變和發展性質，中國政府很可能會採取可能暫時限制我們貸款推薦服務規模和增長的法規和政策 。詳情請參見《貸款推薦服務規定-規定 》。

對中國房地產市場產生負面影響的條件可能會影響借款人從融資夥伴那裏獲得的貸款金額，減少對經營實體的 貸款推薦業務的需求，並對其業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們只推薦能夠抵押由我們經驗豐富的專業人員團隊評估和批准的房產的借款人。使用過我們的貸款推薦服務的借款人主要是上海市的住宅業主中國。因此，我們業務的成功與這些借款人所在的房地產市場細分市場的條件密切相關。房地產狀況的各種變化可能會 影響這一細分市場。此類房地產條件的任何負面趨勢都可能影響借款人從合作伙伴融資中獲得的貸款金額、對我們推薦服務的需求、我們物業估值的準確性，並因此對我們的運營結果產生不利影響 。這些條件包括：

任何或所有這些因素都可能對房地產市場細分市場產生負面影響，從而減少我們的融資合作伙伴提供的貸款需求或他們能夠提供貸款的條款，從而對我們造成實質性的不利影響。

欺詐活動可能會對我們的經營業績、品牌和聲譽產生負面影響，並導致我們貸款推薦服務的使用率下降。

我們面臨與借款人和處理借款人或融資合作伙伴信息的各方相關的欺詐活動的風險。我們的資源、技術和欺詐檢測工具可能不足以準確檢測和防止欺詐。即使我們識別了欺詐性借款人並拒絕了她的貸款建議 申請，該借款人也可以使用欺詐性信息重新申請。我們可能無法識別此類行為，儘管我們採取措施 驗證借款人提供的個人身份信息。此外，我們可能無法收回與欺詐活動相關的交易相關的資金 。欺詐活動的顯著增加可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響，阻礙融資合作伙伴與我們合作，減少融資合作伙伴發放的貸款總額，並導致我們採取其他措施來降低欺詐風險，這可能會增加我們的成本。高調的欺詐活動甚至可能導致監管幹預，並可能轉移我們管理層的注意力，導致我們產生額外的費用和成本。儘管我們過去沒有因欺詐活動而遭受任何重大業務或聲譽損害，但我們不能排除欺詐活動可能會在未來對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響的可能性 。

我們依靠我們的風險管理模型來評估借款人的信譽、抵押財產的價值以及與貸款相關的風險。如果我們的風險管理方法 無效，或者如果我們未能或被認為未能管理違約的影響，我們的聲譽和市場份額將受到實質性的不利影響 ，這將嚴重影響我們的業務和運營結果。

我們能否吸引借款人和融資合作伙伴 並建立對我們貸款推薦業務的信任，在很大程度上取決於我們能否有效評估借款人的信用狀況、違約的可能性以及借款人抵押資產的價值。我們設計並實施了系統的信用評估模型和以資產為導向、紀律嚴明的風險管理方法，將借款人的違約風險降至最低 並減輕違約的影響。具體地説，我們的評估模型和風險管理能力不僅使我們能夠選擇財務狀況和個人背景令我們滿意的高質量借款人，而且還可以保護我們的資金合作伙伴 在違約情況下不會獲得比他們可能能夠收回的貸款更多的貸款。有關我們的信用評估和風險管理方法的詳細信息，請參閲“企業-貸款建議-信用評估和風險管理”。

在風險管理過程中，對每項預期抵押貸款的抵押品進行評估。儘管我們已採取內部措施指導評估流程，並對每個評估意見進行了內部審查，但這些評估的質量在準確性和一致性方面可能差別很大。 評估師可能會感到壓力，必須提供使資金合作伙伴能夠提供貸款所需的評估金額，無論房產的價值是否證明該評估價值是合理的。不準確或誇大的評估可能會導致抵押貸款損失的嚴重性增加 ，這可能會對我們的聲譽、業務和運營結果產生實質性的不利影響。

不能保證我們的風險管理 措施將允許我們確定或適當評估貸款到期的利息和本金是否會在到期時得到償還，或者根本不會得到償還，或者抵押財產的價值是否足以在其他情況下收回此類金額。我們的風險管理措施比我們的一些競爭對手更狹隘，因為我們主要考慮的是房產作為抵押品的充分性 ，而不是關注借款人的個人收入。例如，雖然我們採用了多因素選擇流程 ，但潛在借款人必須具備的最低信用評分才能獲得我們的推薦。儘管我們 認為這種以資產為導向的方法是我們的競爭優勢之一，但它可能會導致比我們的競爭對手使用更廣泛的風險管理措施和/或要求最低信用評分的競爭對手更高的違約率和違約率。此外， 如果我們無法通過我們的風險管理措施識別借款人的拖欠、違約和其他欺詐風險，儘管我們不對此類風險承擔法律責任，但它們仍可能使我們面臨聲譽損害，降低我們的行業信譽，並對我們的業務產生不利影響 。

根據具體情況，我們的內部信用評估 團隊可能會根據補償因素，確定不符合我們內部指導原則嚴格資格的潛在借款人可獲得建議 例外。補償因素可能包括但不限於較高的借款人淨值或流動資金、 穩定的就業、較長的經商時間和擁有物業的時間。如果我們的融資合作伙伴將貸款借給我們推薦的這些 借款人，可能會導致更多的拖欠和違約。

我們還依賴分析模型(我們開發的模型和第三方提供的模型)以及信息和數據(由我們生成並由第三方提供)。模型和數據將用於預測借款人償還貸款的能力和估計抵押資產的價值。 當模型和數據被證明是不正確、誤導性或不完整的時，根據這些模型和數據做出的任何決定都將使我們面臨潛在風險。 我們使用的一些分析模型，如抵押貸款違約模型，本質上是預測性的。預測模型的使用存在固有的風險。例如，這樣的模型可能會錯誤地預測未來的行為，導致結果的波動。此外，我們使用的預測模型可能與我們的競爭對手使用的模型有很大不同。

如果未來發生上述任何情況，我們的融資合作伙伴可能會試圖撤銷其受影響的投資或決定不投資貸款，或者借款人可能尋求修改其貸款條款或減少使用我們的服務，我們的聲譽和市場份額將受到重大不利影響， 這將嚴重影響我們的業務和運營結果。

我們依賴我們的風險管理團隊來制定和執行我們的風險管理政策。如果我們的風險管理團隊或該團隊的關鍵成員無法或不願意繼續 目前的職位，我們的業務可能會嚴重中斷。

我們依賴我們的風險管理團隊不斷調整我們的資產估值方法，這是我們風險管理政策的核心。我們依賴我們的風險管理團隊來發現並修復我們物業估值方法中的潛在錯誤和缺陷。同時，中國的一級抵押貸款市場變化很快， 我們可能需要不時調整我們的風險管理原則，以將借款人的違約率降至最低，同時確保借款人數量的穩定增長和我們的融資夥伴滿意的回報。我們依賴我們的風險管理團隊密切監控市場和我們業務的變化，並相應地更新我們的風險管理原則。如果我們的風險管理團隊或該團隊的關鍵成員 不能或不願意繼續他們目前的職位，我們可能不得不產生額外的時間和金錢成本來 找到適合我們的風險管理團隊的替代者，我們的業務運營和財務狀況可能會受到不利的 和嚴重影響。

我們從第三方收到的有關借款人的信用和其他信息 可能不準確或不能準確反映借款人的信譽，這可能會影響我們信用評估的準確性。

出於信用評估的目的，我們直接從潛在借款人那裏獲得潛在借款人的某些信息，並從第三方那裏獲得一些信息。有關我們的信息收集措施的更多詳細信息 ，請參閲“業務-貸款建議-信用評估和風險管理-信息收集、驗證和欺詐檢測”。此類信息可能不完整、不準確或不可靠。我們的信用評估 可能不會反映特定借款人的實際信譽，因為評估可能基於過時、不完整或不準確的借款人信息。我們目前無法準確確定借款人通過使用推薦服務申請貸款時是否有未償還貸款，即使我們採用了合規流程。這就產生了這樣的風險： 借款人可能通過我們的服務借錢來償還他們通過其他資金來源獲得的貸款，反之亦然。 如果借款人在向我們的融資合作伙伴全額償還任何貸款之前產生了額外的債務，那麼額外的債務 可能會削弱該借款人向融資合作伙伴償還貸款的能力。此外，額外的債務可能會 對借款人的信譽造成不利影響，並可能導致借款人陷入財務困境或資不抵債。 因此，我們可能會招致聲譽損害，並失去與我們的融資合作伙伴的潛在或現有業務機會。

同時，如果質量數據的價格上漲， 我們未來可能無法以相同的成本獲取質量信息。我們可能被迫使用較少的質量數據進行信用評估，或在未來為質量信息支付更多費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果 產生不利影響。

一些借款人可能會通過業務聯繫使用我們的貸款推薦服務，這可能會使我們面臨與此類第三方相關的風險。

一些借款人在收到 並查看第三方提供的信息後被轉介給我們。我們不會核實、驗證或修改第三方網站提供的任何信息，雖然我們不認為我們會對這些信息承擔責任，但不滿意的借款人可能會根據這些信息向我們提出索賠。此類主張的辯護成本高、耗時長，會分散管理層對我們業務運營的注意力，並造成負面宣傳，這可能會損害我們的業務並影響我們的聲譽。此外，如果這些第三方的業務經營惡化，不滿意的借款人可能會將我公司與這些第三方 聯繫在一起，這可能會損害我們的業務，對我們的聲譽造成負面影響。

如果我們未能與我們的資金合作伙伴保持合作，我們的聲譽、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的資金合作伙伴通常同意向符合其預定標準的借款人提供 資金，這取決於他們的信貸審批流程。雖然借款人的貸款請求 如果符合我們和我們的資金合作伙伴設定和商定的參數，通常會獲得批准，但我們的資金合作伙伴可能會在其審批流程中實施我們無法監控的額外要求。因此，不能保證我們的 融資合作伙伴能夠提供可靠、可持續和充足的資金，因為他們可能拒絕為我們推薦的借款人提供資金，或者拒絕繼續考慮我們推薦的合格借款人。

此外，如果中國法律法規對我們與融資合作伙伴的合作施加更多限制，這些融資合作伙伴在選擇業務合作伙伴提供推薦服務時將變得更加挑剔 ，這可能會加劇貸款推薦服務提供商之間的競爭。如果我們的資金合作伙伴(主要由國家和地區銀行組成)在任何意義上都被限制向我們推薦的借款人提供資金貸款， 可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，如果中國政府頒佈任何法律法規限制或禁止我們與融資合作伙伴的合作，我們與融資合作伙伴的合作可能不得不終止或暫停， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果我們的貸款推薦服務沒有 獲得足夠的市場接受度，我們的財務業績和競爭地位將受到損害。

為了讓市場接受我們的建議 ，我們必須保持和提高我們為借款人匹配和推薦合適的抵押貸款產品的能力以及我們的信用評估和物業估值流程的有效性。如果我們無法應對借款人偏好的變化 並提供令人滿意且與眾不同的借款人體驗，現有借款人和潛在借款人可能更喜歡由競爭對手提供的服務 或直接從融資提供商那裏獲得抵押貸款產品。因此，貸款推薦申請將減少，我們的服務和解決方案對融資合作伙伴的吸引力將降低，我們的業務、財務業績和前景將受到實質性的不利影響。

我們的貸款推薦服務可能無法 獲得足夠的市場接受度，原因有很多，包括：

如果我們的貸款推薦服務沒有保持 或在市場上獲得足夠的接受度，我們的競爭地位、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的 和不利影響。

利率波動可能會對我們的貸款發放量產生負面影響。

我們的融資合作伙伴提供的大多數抵押貸款都以固定利率發放。利率環境的波動可能會阻礙融資合作伙伴為我們推薦的借款人提供 貸款，這可能會對我們的業務產生不利影響。同時，如果我們的融資夥伴不能及時對利率波動做出反應，可用的抵押貸款產品對借款人的吸引力可能會降低。

我們的成功取決於開發 產品和服務的能力，以滿足快速發展的第三方支付服務市場，其中包括預付費支付網絡服務。

由於我們提供預付費支付網絡服務， 這是第三方支付服務的一個子類別，我們預計適用於我們運營的第三方支付服務行業的新產品、服務和技術將繼續湧現和發展。快速而重大的技術變革繼續 塑造着這一行業，包括電子商務、移動商務和鄰近支付設備的發展。其他潛在的變化，如大數據分析和人工智能的發展，也即將出現。同樣，產品和服務也在快速創新，以促進業務運營，包括支持技術的業務服務。這些新產品、服務和技術可能優於、削弱或淘汰我們目前提供的支付服務或我們目前使用的技術。

將新技術融入我們的支付服務 可能需要大量支出和相當長的時間，而且我們可能無法及時或根本無法成功實現這些開發工作的回報。不能保證我們為客户開發和提供的任何新產品或服務都會獲得重要的商業認可 。我們開發新產品和服務的能力可能會受到行業標準、法律法規、支付網絡、客户對更改的抵制或第三方知識產權的限制。新產品和服務的計劃推出時間受風險和不確定因素的影響。我們不能向您保證，我們的任何新支付產品和服務都將獲得廣泛的市場接受併產生增量收入。此外，實際時間 可能與原計劃有很大不同。意外的技術、分銷或其他問題可能會延遲或阻止我們新產品和服務的推出 。如果我們無法為我們的預付費網絡服務提供增強功能和新功能，或者 跟上快速的技術發展和不斷髮展的行業標準，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響 。

中國的市場、經濟和其他條件可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響。

支付服務取決於中國的整體經濟狀況和消費支出水平。中國的總體經濟狀況持續惡化，包括 任何經濟動盪、家庭可支配收入減少、金融市場困境或市場流動性下降， 以及政府加大幹預力度，可能會減少我們的客户數量。尤其是中小企業主，更容易受到市場、經濟、監管條件以及中國消費水平等不利變化的影響。因此，對我們現有和新的支付服務的需求可能會減少，我們的財務業績可能會受到不利影響。

不利的市場趨勢可能會影響我們的財務業績 。這些趨勢可能包括但不限於以下幾個方面：

我們在第三方支付服務行業受到廣泛的監管 。不遵守法規或許可制度或更改法規或許可制度可能會對我們的業務運營和財務業績產生重大影響。

由於預付費網絡支付服務是第三方支付服務的一個子類別 ，我們受適用於第三方支付服務行業的法規的監管，該法規由中國人民銀行、中國證券監督管理委員會(“證監會”)、國家外匯管理局(“外匯局”)、國家發展和改革委員會(“發改委”)和 銀保監會(“銀保監會”)等多個監管機構實施和監督。有涵蓋行業不同方面的法律法規，包括此類業務的進入、允許的活動範圍、各種業務的許可證和許可以及定價。 管理我們的預付費網絡業務的主要法律法規包括或未來可能包括與支付 服務相關的法律法規，如支付處理和結算、轉賬、外匯、反洗錢和金融消費者保護、 保險和金融服務。請參閲《預付費網絡服務管理規定》。

隨着中國第三方支付服務行業的興起和發展，適用的法律、法規和規章也在不斷髮展和演變。相關規章制度的任何變更都可能導致我們的合規成本增加或可能限制我們的業務活動。如果我們未能 繼續遵守適用的規章制度，我們可能會面臨罰款或業務活動限制，甚至可能面臨允許我們繼續業務活動的部分或全部許可證的暫停或吊銷。此外，中國政府 可能會針對我們當前和未來的服務產品制定新的許可制度。如果引入這樣的許可制度，我們 無法向您保證，我們將能夠及時或完全獲得任何新的所需許可，這可能會對我們的業務造成重大和 不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

如果我們無法為客户提供滿意的體驗，或者無法保持或擴大我們的客户羣，則通過我們的預付費支付網絡服務處理的交易量可能會下降，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們相信，客户羣是我們預付費網絡業務的核心組成部分，我們為客户提供滿意體驗的能力對我們的成功 以及收入和客户羣的持續增長至關重要。如果我們不能提供滿意和獨特的用户體驗，我們可能會失去客户和業務合作伙伴，導致通過我們的支付服務處理的交易量減少，我們的運營結果可能會受到不利影響 。我們能否為客户提供滿意的體驗取決於許多因素，包括 我們提供有效服務的能力，我們不斷創新和改進服務以滿足客户需求的能力，以及我們與業務合作伙伴的 接觸和合作。如果我們不能為客户提供滿意的體驗，我們可能會失去客户和收入，我們的運營結果可能會受到實質性的 不利影響。

我們依賴NetsUnion Clearing Corporation， 其規則或做法的任何更改都可能損害我們的預付費網絡業務。

人民銀行中國銀行表示，2018年6月30日後，第三方支付服務提供商，包括預付費支付網絡服務提供商，將被要求通過網聯而不是銀行的支付網關進行互聯網支付。因此，我們依賴NetsUnion代表我們處理 筆交易。但是，NetsUnion可能無法或拒絕充分處理交易、可能違反其與我們的協議、 或可能拒絕以商業合理的條款續訂協議。它還可能採取行動，降低我們 服務的功能，對我們施加額外成本或要求，或對競爭服務給予優惠待遇，包括其 自己的服務。如果我們不能成功地與NetsUnion建立或保持互惠互利的關係，我們的業務可能會受到損害，因為除了NetsUnion之外，我們沒有其他選擇來提供同樣的服務。

NetsUnion要求我們遵守其網絡運營規則，包括適用於我們作為客户支付服務提供商的特殊運營規則。這些規則是由NetsUnion制定的，NetsUnion擁有解釋和更改的自由裁量權。如果對網絡規則的任何解釋或更改與我們當前的運營方式不一致，我們可能會被要求對我們的業務運營進行更改。這可能會耗資巨大或難以實施。如果我們不進行此類更改或以其他方式解決NetsUnion的問題，我們可能會被罰款 或被禁止處理預付卡。此外，違反網絡規則或未能與NetsUnion保持良好關係可能會增加我們的成本或損害我們的預付費網絡業務。

我們當前的風險管理系統和內部 控制程序可能無法徹底解決或緩解我們通過預付費 支付網絡業務面臨的所有風險。 

我們面臨着各種各樣的風險，包括業務風險、操作風險和財務風險。目前，我們依靠我們的數據驅動的風險管理系統以及內部控制政策和程序來應對和緩解這些風險。請參閲“業務-預付費網絡服務-風險管理和內部控制”。我們在提供預付費網絡服務方面的有限經驗可能會降低風險管理在應對某些風險方面的有效性 ，從而加劇我們的風險敞口。此外，我們的數據驅動的風險管理系統和內部控制政策和程序可能無法徹底降低我們對這些風險的風險敞口。我們不能向您保證，我們對風險的評估和監控始終是足夠的。我們的風險管理系統和內部控制政策和程序的任何不足都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

員工、客户和其他第三方的欺詐性和虛構交易、 和不當行為可能會對我們的風險管理能力構成挑戰， 如果不能管理相關風險，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

隨着我們預付費網絡業務的增長和我們提供的服務多樣化，我們可能會為客户的欺詐性支付交易承擔責任，尤其是欺詐性退款和使用假卡。我們的員工、客户或其他第三方實施的欺詐或其他不當行為 可能難以發現或預防。此類欺詐或不當行為可能會使我們遭受財務損失和監管制裁 ，並嚴重損害我們的聲譽。我們不能向您保證，我們的所有員工、客户和其他第三方將完全遵守我們的風險管理政策、措施和程序，以防止欺詐和其他不當行為。我們不能保證始終 能夠識別和防止我們的員工、客户和其他第三方的所有欺詐和其他不當行為。我們的員工、客户和其他第三方未來的欺詐或其他不當行為可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響 。欺詐活動變得越來越複雜。 未來欺詐事件可能會增加。我們需要不斷改進檢測和降低欺詐風險的措施 以有效防範新的和不斷髮展的欺詐形式，或與我們的新產品和服務相關的欺詐。改進此類安全措施可能會產生巨大的成本。未能有效識別和應對這些風險可能會導致損失、監管處罰，甚至對我們的業務運營進行監管限制，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。請參閲“業務-預付費網絡服務-風險管理和內部控制-欺詐”。

我們面臨着日益激烈的競爭，如果我們 不能有效競爭，我們的經營業績可能會受到損害。 

我們所在的行業競爭激烈且不斷髮展。在還貸催收管理和貸款推薦方面，我們主要與傳統金融機構、小貸公司、電子商務驅動的分期平臺等市場主體競爭。 在還貸催收管理方面，我們的主要競爭對手包括中國數據集團(蘇州)有限公司、M&Y全球服務公司和Promisechina(上海)投資有限公司。在貸款推薦方面，我們主要與上海青浦房地產投資物業有限公司、上海虹口房地產服務有限公司和上海楊浦公房資產管理公司 等機構競爭。在預付費網絡服務方面，我們主要與中國的其他第三方支付服務提供商競爭， 包括山東成聯卡支付有限公司、青島百森通支付有限公司和山東飛銀智能科技有限公司。

我們的競爭對手可能採用不同的業務模式、不同的成本結構或有選擇地參與不同的細分市場。它們最終可能被證明更成功，或者更能適應新的監管、技術和其他發展。我們當前和潛在的一些競爭對手擁有比我們多得多的財務、技術、市場營銷和其他資源，他們可能會投入更多的資源來開發、推廣、銷售和支持他們的平臺。我們的競爭對手也可能比我們擁有更長的運營歷史、更廣泛的借款人池、更大的數據量、更高的品牌認知度和客户忠誠度，以及更廣泛的合作伙伴關係。例如，傳統的金融機構可能會提供貸款推薦服務。在金融產品開發和風險管理方面經驗豐富的企業 能夠將更多的資源投入到其平臺的開發、推廣、銷售和技術支持上，可能會在與我們的競爭中獲得優勢 。此外，現有或潛在的競爭對手可能會收購我們現有的一個或多個競爭對手，或者 與我們的一個或多個競爭對手結成戰略聯盟。上述任何情況都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和未來增長產生不利影響。

我們的競爭對手可能在開發新服務和產品、響應新技術、降低產品和服務費用以及開展更廣泛的營銷活動方面做得更好。 當新的競爭對手尋求進入我們的目標市場時，或者當現有市場參與者尋求增加其市場份額時，他們有時會壓低市場中的產品和服務定價和/或條款，這可能會對我們的市場份額或捕捉新市場機會的能力造成不利影響。如果我們不採取行動應對這些競爭性挑戰，我們的定價和條款可能會惡化 。

對我們品牌或聲譽的任何損害都可能 對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

提升我們品牌的認知度和美譽度對我們的業務和競爭力至關重要。對這一目標至關重要的因素包括但不限於，我們的能力 ：

媒體或其他各方對我們公司的任何惡意或無辜的負面指控 ，包括但不限於我們的管理、業務、合規、財務狀況或前景，無論是否有價值，都可能嚴重損害我們的聲譽，損害我們的業務和經營業績。由於我們經營的行業仍在不斷髮展，可能會不時出現負面宣傳。對中國金融行業的負面宣傳也可能對我們的聲譽產生負面影響，無論我們是否從事了任何不當的 活動。

此外，可能對我們的聲譽產生不利影響的某些因素不在我們的控制範圍之內。有關運營實體的合作伙伴、外包服務提供商或其他交易對手的負面宣傳，例如對其業務實踐的負面宣傳，以及他們未能充分保護機密信息、遵守適用的法律法規或以其他方式滿足要求的質量和服務標準，可能會損害我們的 聲譽。此外，中國金融行業的任何負面發展，如金融平臺的破產或倒閉， 或對整個行業的負面看法，即使事實不正確或基於個別事件，都可能損害我們的形象， 破壞我們已經建立的信任和信譽，並對我們獲得新客户和建立新的戰略合作伙伴關係的能力產生負面影響。

Sentage運營公司員工和第三方服務提供商的不當行為、錯誤和不履行職能 可能會損害我們的業務和聲譽。

運營實體面臨多種類型的運營風險，包括Sentage運營公司員工和第三方服務提供商的不當行為和錯誤風險 。我們的業務依賴於Sentage運營公司的員工和第三方服務提供商進行各種業務活動，包括但不限於與潛在和現有客户互動，處理大量交易，以及支持貸款償還和催收管理流程，所有這些都涉及使用和披露個人 信息。如果交易被重定向、挪用或以其他方式不當執行，如果個人信息被泄露給非預期的收件人，或者如果交易處理過程中發生運營故障或失敗，無論是人為錯誤、故意破壞或欺詐性操縱我們的運營或系統，我們都可能受到實質性的不利影響。此外， 我們存儲和使用某些個人信息以及與客户互動的方式受各種中國法律管轄。 並非總是能夠識別和阻止員工或第三方服務提供商的不當行為或錯誤，我們採取的預防措施 檢測和防止此類活動可能無法有效控制未知或未管理的風險或損失。如果任何Sentage運營 公司的員工或第三方服務提供商在與客户互動時拿走、轉換或濫用資金、文檔或數據，或未能遵守協議 ，我們可能會承擔損害賠償責任，並受到監管行動和處罰。我們還可能被視為發起或參與了非法挪用資金、文件或數據或未能遵守協議的行為，因此應承擔民事或刑事責任。

此外，我們依賴某些第三方服務提供商，如借款人收購合作伙伴、數據提供商和第三方催收機構來開展我們的業務。如果這些 服務提供商無法正常運行，我們無法向您保證我們能夠以及時且經濟高效的方式或根本不能找到替代方案。儘管我們使用的第三方服務通常遵循按使用付費時間表，但我們確實保留了一些固定期限的 合同，並且我們不能向您保證，一旦到期，我們可以續簽這些合同，或者我們可以按我們希望的期限續簽它們。此類服務提供商也可能被其客户要求不與我們合作，或結成聯盟以尋求與我們打交道的更好條款。儘管我們的業務在很大程度上不依賴於任何特定的第三方服務提供商，但上述情況可能導致我們的業務運營能力減弱、對借款人的潛在責任、無法吸引借款人、聲譽受損、 監管幹預和財務損害。此類事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

我們保護各方(包括借款人、融資合作伙伴和商家)的機密信息的能力可能會受到網絡攻擊、計算機病毒、物理或電子入侵或類似中斷的不利影響。

我們收集、存儲和處理來自各方的特定個人 和其他敏感數據，包括但不限於借款人、融資合作伙伴和商家，這使得我們 成為一個有吸引力的目標，可能容易受到網絡攻擊、計算機病毒、物理或電子入侵或類似的破壞。 雖然我們已採取措施保護我們可以訪問的機密信息，但我們的安全措施可能會被攻破。由於用於破壞或未經授權訪問系統的技術經常更改，並且通常在針對目標發起 之前不會被識別，因此我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。任何意外的或故意的安全漏洞或對我們系統的其他未經授權的訪問都可能導致機密信息被竊取並用於犯罪目的。安全漏洞或未經授權訪問機密信息還可能使我們承擔與信息丟失相關的責任、耗時且昂貴的訴訟和負面宣傳。如果安全措施因第三方行為、員工錯誤、瀆職或其他原因而被破壞，或者如果我們的技術基礎設施中的設計缺陷被暴露和利用， 我們與客户(包括借款人、融資合作伙伴和商家)的關係可能會受到嚴重破壞，我們可能會招致重大責任，我們的業務和運營可能會受到不利影響。

同時，如果我們未能保護機密信息，我們可能會捲入各種侵犯隱私或其他損害的索賠和訴訟中。此類索賠和訴訟可能需要花費大量時間和資源進行辯護，我們不能向您保證任何此類索賠或訴訟都會產生有利的結果。

我們可能對客户提供的個人信息的不當使用或挪用負責 ，任何違反中國有關數據安全的法律法規的行為都可能對我們的業務、經營結果以及我們繼續在納斯達克上市造成實質性不利影響。

Sentage運營公司的業務 涉及收集和保留某些內部數據和客户信息。學生信息和公司數據的完整性和保護對運營實體至關重要。客户期望我們將充分保護他們的個人信息。 適用法律要求經營實體對他們收集的個人信息嚴格保密，並 採取足夠的安全措施來保護這些信息。

經2009年2月28日生效的第7號修正案和2015年11月1日生效的第9號修正案修訂的《中華人民共和國刑法》禁止機構、公司及其員工 出售或者以其他方式非法泄露公民在執行職務或者提供服務中獲得的個人信息，或者通過盜竊或者其他非法方式獲取此類信息。

2016年11月7日，中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會發佈了《中華人民共和國網絡安全法》，自2017年6月1日起施行。根據《網絡安全法》，未經用户同意，網絡運營商不得收集其個人信息， 只能收集用户提供服務所必需的個人信息。提供商還有義務為其產品和服務提供安全維護，並應遵守相關法律法規關於保護個人信息的規定 。

《中華人民共和國民法典》(中華人民共和國全國人民代表大會於2020年5月28日發佈，自2021年1月1日起施行)為中國民法下的隱私和個人信息侵權索賠提供了法律依據。包括中國網信辦、工業和信息化部和公安部在內的中國監管機構越來越關注數據安全和數據保護方面的監管 。

2021年6月10日，中國全國人民代表大會常務委員會(簡稱SCNPC)頒佈了《中華人民共和國數據安全法》(“中華人民共和國數據安全法”)， ，於2021年9月生效。《中華人民共和國數據安全法》對從事數據活動的單位和個人 規定了數據安全和隱私義務，並根據數據在經濟和社會發展中的重要性以及數據被篡改、銷燬、泄露、非法獲取或使用對國家安全、公共利益或個人或組織的合法權益造成的損害程度，引入了數據分類和分級保護制度。《中華人民共和國數據安全法》還對可能影響國家安全的數據活動規定了國家安全審查程序，並對某些數據和信息實施了出口限制。

中華人民共和國個人信息保護法(“中華人民共和國個人信息保護法”)， 《全國人民代表大會常務委員會發佈並於2021年11月1日起施行》規定，個人信息處理量達到民航委規定數量的關鍵信息基礎設施運營者和個人信息處理者 必須存儲在人民Republic of China境內收集和生成的個人信息。需要向境外當事人提供此類信息和數據的，除法律、行政法規另有規定外，須經中國民航局組織的安全評估合格。

2021年12月28日，CAC會同其他12箇中華人民共和國政府部門聯合發佈了《網絡安全審查辦法》(“網絡安全審查辦法”)， ，於2022年2月15日生效。《網絡安全審查辦法》規定，除有意購買互聯網產品和服務的首席信息官外，從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的數據處理經營者還必須接受中華人民共和國網絡安全審查辦公室的網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》， 網絡安全審查對任何採購、數據處理或海外上市可能帶來的潛在國家安全風險進行評估。《網絡安全審查辦法》進一步要求，CIIO和數據處理運營商擁有至少100萬用户的個人數據，在境外上市前必須申請中華人民共和國網絡安全審查辦公室審查。

2021年11月14日，中國民航總局公佈了《網絡數據安全管理條例草案(徵求意見稿)》(《安全管理草案》)(“網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)”)， 規定，數據處理經營者從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動，必須 接受中華人民共和國有關網信辦的網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》， 規定，數據處理經營者擁有在外國上市的百萬以上用户的個人數據或者處理影響或可能影響國家安全的數據的，必須接受中華人民共和國有關網信辦的網絡安全審查。安全管理徵求意見稿公開徵求意見的截止日期為2021年12月13日。

2022年7月7日，CAC發佈了《出境數據傳輸安全評估辦法》(“數據出境安全評估辦法”)， ，於2022年9月1日生效。本辦法適用於數據處理員在人民Republic of China境內從事業務活動中收集、產生並向境外轉移的重要數據和個人信息的安全評估。 根據《辦法》，數據管理人將數據轉移到境外的，應當通過省網信辦向國家網信辦備案進行安全評估：(一)將重要數據轉移到境外的數據管理人；(二)關鍵信息基礎設施運營商或者處理百萬人以上個人信息的數據處理員；(3) 自上一年1月1日起，數據處理員累計將10萬多人的個人信息或1萬多人的敏感個人信息轉移到國外，或; (四)國家網信辦要求進行對外數據傳輸安全評估的其他情形。

截至本年度報告日期，我們的中國經營實體尚未收到任何當局將經營實體認定為CIIO或要求經營實體接受CAC的網絡安全審查或網絡數據安全審查的任何通知。我們的中國運營實體也沒有 參與CAC或相關政府監管機構發起的任何網絡安全審查調查。我們的經營實體 未收到任何有關這方面的查詢、通知、警告或制裁。我們相信我們的中國運營實體遵守上述由CAC發佈的法規和政策。然而，由於中國相關網絡安全法律法規的解釋和執行仍存在不確定性，運營實體可能會接受網絡安全審查，如果是這樣的話，運營實體可能無法通過此類審查。此外，我們的中國運營實體未來可能會受到中國監管機構加強的網絡安全審查或調查。未完成或延遲完成網絡安全審查程序或任何其他違反相關法律法規的行為可能會導致罰款或其他處罰，包括 暫停業務、關閉網站、從相關應用商店中刪除運營實體的應用程序、吊銷 先決條件許可證，以及聲譽損害或針對運營實體的法律訴訟或訴訟，這可能對運營實體的業務、財務狀況或運營結果產生重大 不利影響。

我們的運營取決於中國的互聯網基礎設施和固定電信網絡的性能 ，我們無法控制這些網絡和網絡。

中國幾乎所有的互聯網接入都是由國有電信運營商在工業和信息化部的行政控制和監管下 維護的。我們主要依靠數量有限的電信服務提供商通過本地電信線路和互聯網數據中心託管我們的服務器，為我們提供數據通信能力。在中國的互聯網基礎設施或電信服務提供商提供的固定電信網絡出現中斷、故障或其他問題時，我們對替代網絡或服務的訪問權限 有限。隨着我們業務的擴大，我們可能會被相關監管部門 要求升級我們的技術和基礎設施。我們無法向您保證中國的互聯網基礎設施和固定電信網絡將能夠支持與我們預計的互聯網使用量持續增長相關的需求。

此外，我們無法控制電信服務提供商提供的服務的成本。如果我們為電信和互聯網服務支付的價格大幅上漲 ，我們的財務業績可能會受到不利影響。此外，如果互聯網接入費或對互聯網用户的其他費用增加，我們的業務可能會受到損害。

我們高度依賴電信和IT系統，這些系統的中斷或錯誤可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們的業務在很大程度上依賴於我們專有的 運營門户和IT系統。我們專有的運營門户和IT系統的開發和維護既耗時又昂貴 且複雜，可能涉及無法預見的困難。我們可能會遇到技術障礙，並且可能會發現其他 問題，這些問題會阻礙我們的操作門户和IT系統正常運行，從而對我們的信息基礎設施和業務產生不利影響 。如果我們的IT系統停止工作、變得不可用或遭遇重大中斷，我們可能會 無法正常運營業務。

我們的業務還依賴於我們計算機系統的高效和 不間斷運行。我們所有的計算機硬件和計算服務目前都在中國。 雖然我們已經通過宂餘措施和災難恢復計劃做好了應急準備，但這種準備可能還不夠。 我們目前沒有投保業務中斷保險。儘管我們可能採取了任何預防措施，但如果發生自然災害，如地震、洪水或火災，或者中國辦公室發生其他意想不到的問題，包括停電、電信延遲或故障、系統被侵入或計算機病毒，都可能導致我們的業務延遲或中斷，並導致我們的數據丟失 。任何這些事件都可能損害我們的聲譽，嚴重擾亂我們的運營，並使我們承擔責任， 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的內部系統依賴於技術含量很高的軟件，如果它包含未檢測到的錯誤，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的內部系統依賴於技術含量高且複雜的軟件。此外，我們的內部系統依賴於此類軟件存儲、檢索、處理和管理海量數據的能力。我們所依賴的軟件已經包含，現在或將來可能包含未檢測到的錯誤或 錯誤。有些錯誤可能只有在代碼發佈供外部或內部使用後才會被發現。我們所依賴的軟件中的錯誤或其他設計缺陷 可能會給借款人和融資合作伙伴帶來負面體驗，推遲新功能或增強功能的推出，導致錯誤或損害我們保護借款人數據或我們知識產權的能力。在我們所依賴的軟件中發現的任何錯誤、錯誤或缺陷可能會損害我們的聲譽、失去客户或業務合作伙伴、 收入損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

如果我們不能及時應對技術進步，我們可能無法保持競爭力。

我們的成功在很大程度上取決於我們的技術 和IT基礎設施。我們使用這些系統來識別、定位和聯繫借款人，並記錄我們收集工作的結果， 管理商户帳户、行為和交易數據，以及存儲和分析借款人信息，以便為提交貸款推薦申請的潛在借款人建立全面的借款人檔案。如果我們不能及時應對電信和計算機技術的進步，我們可能就不能保持競爭力。我們已在技術方面進行了大量投資以保持競爭力，我們預計未來仍有必要繼續這樣做。儘管我們將繼續投入大量資源來增強和開發我們的技術，但我們不能向您保證我們將有可用的資本資源 投資於新技術，並且我們可能無法及時實施技術更新，甚至根本無法實施技術更新。此外，新技術 可能無法與我們現有的系統和基礎設施成功或很好地集成，即使集成，也可能無法按預期運行。 由於電信和計算機技術日新月異，且產品生命週期短，我們可能無法 成功預測新技術趨勢或及時採用技術變化。如果未來發生上述任何情況 ，我們的業務和經營結果可能會受到重大不利影響。

我們可能無法阻止他人 未經授權使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們認為我們的知識產權對我們的成功至關重要，我們依靠商標法和商業祕密法以及與員工和其他人簽訂的保密、發明轉讓和競業禁止協議來保護我們的專有權利。請參閲“商業-知識產權”。但是，我們不能 向您保證我們的任何知識產權不會受到挑戰、無效或規避，或者此類知識產權 將足以為我們提供競爭優勢。此外，其他方可能會盜用我們的知識產權 ，這將導致我們遭受經濟或聲譽損害。由於技術變革的速度如此之快，我們無法 向您保證我們的所有專有技術和類似的知識產權將以及時或具有成本效益的方式獲得專利， 或者根本不會。此外，我們的部分業務依賴於由其他方開發或許可的技術，或與其他 方共同開發的技術，我們可能無法或無法繼續以合理的條款從這些其他方獲得許可證和技術， 或根本無法獲得。

在中國，知識產權往往很難登記、維護和 執法。法定法律和條例受到司法解釋和執行的制約，由於缺乏關於法定解釋的明確指導， 可能無法始終如一地適用。保密、發明轉讓、 和競業禁止協議可能會被交易對手違反，我們可能沒有足夠的補救措施來應對此類違規行為。 因此，我們可能無法有效保護我們的知識產權或執行我們在中國的合同權利。 防止未經授權使用我們的知識產權非常困難，成本也很高，我們採取的措施可能不足以防止 我們的知識產權被挪用。如果我們訴諸訴訟來執行我們的知識產權， 這類訴訟可能會導致鉅額成本，並導致我們的管理和財務資源被轉移。我們不能保證 我們會在此類訴訟中獲勝。此外，我們的商業祕密可能被泄露或以其他方式泄露給我們的競爭對手，或被我們的競爭對手獨立 發現。如果我們的員工或授權的第三方服務提供商在為我們工作時使用他人擁有的知識產權 ，則可能會出現有關相關專有技術和發明的權利的糾紛。任何未能保護 或執行我們的知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

我們可能受到知識產權 侵權索賠的影響，這可能是昂貴的辯護，並可能擾亂我們的業務和運營。

我們不能確定我們的業務或業務的任何方面不會或不會侵犯或以其他方式違反其他方持有的商標、版權、技術訣竅、專有技術或其他知識產權。我們未來可能會不時受到與他人知識產權相關的法律程序和索賠的影響。此外，可能存在其他方的商標、版權、專有技術或其他知識產權在我們的產品和服務或我們業務的其他方面在我們不知情的情況下被侵犯 。此類知識產權的持有者可以在中國、美國或其他司法管轄區尋求對我們行使此類知識產權。如果對我們提出任何侵權索賠，我們可能被迫將管理層的時間和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，以對抗這些索賠，而不考慮它們的 是非曲直。

此外，中國知識產權法律的適用和解釋以及中國授予商標、版權、專有技術或其他知識產權的程序和標準仍在發展和不確定中，我們不能向您保證中國法院或監管機構會同意我們的分析。如果我們被發現侵犯了他人的知識產權， 我們可能要為我們的侵權行為承擔責任，或者可能被禁止使用此類知識產權，我們可能會 產生許可費或被迫開發我們自己的替代產品。因此，我們的業務和運營結果可能會受到重大影響 並受到不利影響。

運營實體的業務有賴於其管理層的持續努力。如果他們的一名或多名主要高管無法或不願繼續擔任目前的職位，我們的業務可能會受到嚴重幹擾。

我們的業務運營有賴於我們管理層的持續服務，特別是本年度報告中點名的高管，以及負責我們的風險管理、研發、客户關係管理以及與業務合作伙伴(如NetsUnion)和資金合作伙伴合作的團隊。 雖然我們為管理層提供了不同的激勵措施，但我們不能向您保證我們可以繼續保留他們的服務。如果我們管理團隊的一名或多名成員無法或不願繼續擔任目前的職位，我們可能無法輕易或根本無法更換他們，我們未來的增長可能會受到限制，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們可能會在招聘、培訓和留住合格人員方面產生額外費用。 此外，儘管我們與管理團隊成員簽訂了保密和競業禁止協議，但不能保證我們的管理團隊中的任何成員不會加入我們的競爭對手。組建競爭企業，或向公眾披露機密信息。如果我們的現任或前任官員與我們之間發生任何糾紛，我們可能不得不產生鉅額費用 和費用來在中國執行此類協議，或者我們可能根本無法執行這些協議。

我們可能會不時評估並可能 完善戰略投資或收購，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，並對我們的財務業績產生不利影響 。

我們可能會評估和考慮戰略投資、 組合、收購或聯盟，以進一步增加我們的業務價值。如果完成這些交易，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。如果我們能夠找到合適的商機，我們可能無法 成功完成交易，即使我們完成了這樣的交易，我們也可能無法獲得好處或 避免這樣的交易的困難和風險。

戰略投資或收購將涉及業務關係中常見的風險，包括：

我們可能不會進行任何投資或收購， 或未來的任何投資或收購可能不會成功，可能不利於我們的業務戰略，可能不會產生足夠的收入 來抵消相關的收購成本，或者可能不會產生預期的收益。此外，我們不能向您保證 未來對新業務或新技術的任何投資或收購將導致成功開發新的或增強型產品和服務 ，也不能保證任何新的或增強型貸款產品和服務在開發後將獲得市場認可或證明是盈利的。

員工競爭非常激烈，我們可能無法 吸引和留住支持我們業務所需的合格和熟練員工。

我們相信，我們的成功有賴於我們員工的努力和才華，包括風險管理、技術基礎設施和IT系統維護和升級、財務和 營銷人員。我們未來的成功取決於我們繼續吸引、發展、激勵和留住合格和熟練的員工的能力。對高技能技術、風險管理和財務人員的競爭極其激烈。我們可能無法 以與我們現有薪酬和薪資結構一致的薪酬水平聘用和保留這些人員。與我們競爭的一些 公司擁有比我們更多的資源，可能會提供更有吸引力的僱傭條件 。

此外，我們在培訓員工方面投入了大量的時間和費用 ，這增加了他們對可能尋求招聘他們的競爭對手的價值。如果我們不能留住我們的員工， 我們可能會在招聘和培訓他們的繼任者方面產生鉅額費用，我們的運營效率可能會降低，從而對我們的業務造成實質性的不利影響。

未能保持客户服務質量 可能會損害我們的聲譽以及我們留住現有客户和吸引新客户的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們依賴我們的客户服務代表為使用我們服務的客户提供幫助。因此，客户服務質量對於留住現有客户和吸引新客户至關重要。如果我們的客户服務代表不能滿足客户的個性化需求，我們可能會遭受聲譽損害，並失去與現有客户的潛在或現有業務機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們面臨着與自然災害、衞生流行病和其他我們無法控制的情況有關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營。

我們的業務可能會因中國所在地理區域的不穩定、 中斷或破壞而受到不利影響，而不分原因，包括戰爭、恐怖主義、騷亂、經濟抵制、內亂或社會動盪，以及自然災害或人為災害，包括饑荒、洪水、火災、地震、風暴或大流行事件以及疾病傳播，包括新型冠狀病毒通常指“新冠肺炎”。新冠肺炎疫情首先在內地中國發現，然後在亞洲，最終在全球範圍內，對我們的整體業務、經營業績、 和財務狀況造成了重大影響。具體地説，新冠肺炎疫情引發了經濟衰退以及地區和全球經濟狀況的其他重大變化。因此，借款人的違約和違約風險增加，因為他們經歷了失業 或產生的收入減少。隨後，更高的違約和拖欠風險要求我們投入更多的資源來維持目前的貸款償還和催收管理業務的收款率，併為我們的貸款建議業務 帶來風險管理挑戰，增加了我們的運營成本。由於我們的大多數商户客户是零售商，其業務受到新冠肺炎疫情的不利影響 ，疫情導致我們的商户客户停止或推遲使用我們的預付費支付網絡服務，對我們來自預付費支付網絡業務的收入造成不利影響 。

任何嚴重的通信和旅行中斷，包括旅行限制和政府機構採取的其他潛在的保護性隔離措施，也會增加難度 ，並可能使我們無法對抵押財產進行現場檢查，這是我們信用評估和風險管理流程的必要步驟。因此，旅行限制和保護措施導致公司產生了額外的 意想不到的勞動力成本和支出，並限制了我們留住運營所需的高技能人員的能力，對我們的業務和運營結果產生了不利影響 。此外，任何健康疫情，如新冠肺炎疫情，都可能對上海地區和我們瞄準的其他一線城市的房地產市場產生不利的 影響，從而減少借款人能夠通過我們的服務獲得的貸款總額，降低我們根據具體貸款金額計算的服務費，並對我們的貸款推薦業務收入產生不利影響。

2020年2月初，由於政府限制，我們不得不暫停我們的預付費網絡服務。我們成功地迅速實施了一系列應對措施 ，包括在2020年2月底之前讓我們的全部勞動力遠程恢復工作。我們於2020年3月10日全面恢復 運營，並於2021年全面運營。然而，由於當地政府努力遏制新冠肺炎疫情的死灰復燃，我們在上海的業務設施從2022年4月到2022年6月再次暫時關閉 。新冠肺炎疫情對我們在2022財年和2023財年的運營產生了負面影響，並可能導致公司 收入和現金流在未來12個月表現不佳。

對於消費貸款償還和催收管理業務，由於新冠肺炎帶來的不確定性，我們的潛在業務夥伴無法與我們展開新的合作 ，我們無法在2022和2023財年產生任何收入。

對於需要與潛在客户面對面互動的貸款推薦服務，2022年4月至2022年6月的臨時鎖定嚴重影響了我們創造新業務的能力 。即使在2022年6月之後，由於新冠肺炎帶來的不確定性，客户的需求也急劇下降 ，我們無法在2022和2023財年產生任何收入。

對於預付費網絡服務，由於新冠肺炎帶來的不確定性導致客户需求減少， 2022財年和2023財年收入大幅下降。

雖然中國在2022年底放鬆了對新冠肺炎的限制 ，但由於新冠肺炎疫情在2020年至2023年對中國的企業和經濟造成了深刻影響，新冠肺炎未來對我們運營的影響 程度仍然高度不確定和不可預測。

我們可能會不時受到索賠、爭議、訴訟和法律程序的影響，這可能會對我們的財務狀況、運營結果、現金流和聲譽產生重大不利影響。

我們可能會不時地成為各種索賠、爭議、訴訟和法律程序的對象或 牽涉其中。然而，索賠、訴訟和訴訟受到固有的不確定性的影響，我們不確定這些索賠中的任何一項是否會發展為訴訟。訴訟和訴訟可能會導致我們 產生辯護成本，利用我們很大一部分資源，並轉移管理層對我們日常運營的注意力， 任何這些都可能損害我們的業務。任何對我們不利的和解或判決都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。 此外，對針對我們的索賠或判決的負面宣傳可能會損害我們的聲譽 ，並可能對我們造成實質性的不利影響。

我們目前的保單可能無法為所有索賠提供足夠的承保水平，我們可能會招致保險不承保的損失。

我們相信，對於我們這種規模和類型的企業，我們會維持 的保險範圍。然而，我們可能無法為某些類型的損失或索賠投保，或者此類保險的費用可能令人望而卻步。如果發生未投保的損失或索賠，可能會對我們的聲譽、業務、運營結果、財務狀況或前景產生重大不利影響。

如果我們未能實施和維護有效的內部控制制度，我們可能無法準確或及時地報告運營結果或防止欺詐， 投資者信心和我們證券的市場價格可能會受到重大不利影響。

我們的獨立註冊會計師事務所 沒有對我們的財務報告內部控制進行審計。在審計我們截至2023年12月31日的財政年度的綜合財務報表的過程中，我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們在財務報告內部控制方面的兩個重大缺陷和 其他控制缺陷。

發現的重大弱點涉及(I)我們缺乏足夠數量的財務和會計人員或訓練有素的財務和會計人員，以及根據美國公認會計準則財務報告制定的全面會計政策；以及(Ii)缺乏建立風險評估流程和內部控制框架的正式政策和程序。我們計劃實施一系列措施來彌補這些重大弱點。 為了彌補已發現的重大弱點和其他控制缺陷，我們已經並將繼續實施改善財務報告內部控制的舉措，以解決已發現的重大弱點，包括：(I)獲取 額外資源，包括具有美國公認會計準則和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”) 報告知識的經驗豐富的人員，以加強財務報告功能，並建立財務和系統控制框架；(Ii)對我們的會計和財務報告人員進行 定期和持續的美國公認會計準則會計和財務報告培訓計劃，包括派遣我們的財務人員參加外部美國公認會計準則培訓課程。然而，我們不能向您保證， 這些措施將完全解決我們在財務報告內部控制方面的這些重大弱點和其他缺陷，或者 我們將能夠得出結論，這些缺陷已得到完全補救。

如果我們未能建立和維護足夠的內部控制 ，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這可能會限制我們進入資本市場的機會， 對我們的運營結果產生不利影響，並導致我們證券的交易價格下降。此外，無效的內部控制 可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們從上市A類普通股的證券交易所 退市，或受到其他監管調查和民事或刑事制裁。

作為一家上市公司，我們必須遵守2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》或《薩班斯-奧克斯利法案》。因為根據JOBS法案，我們有資格成為一家新興成長型公司，上一財年的收入不到1.235美元。新興成長型公司可以利用特定的減少報告 和其他一般適用於上市公司的要求。這些規定包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，免除2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節或第404節規定的審計師 認證要求。此外，即使管理層得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的內部控制或我們的控制記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，我們的獨立註冊會計師事務所在進行獨立測試後， 可能會出具合格的報告。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，我們可能會發現財務報告內部控制的其他弱點和不足。此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，由於這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404節對財務報告進行了有效的內部控制 。一般而言，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的運營業績 ，並導致我們證券的交易價格下降。此外，對財務報告的內部控制不力 可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。

根據《就業法案》第102(B)(1)節，我們已選擇使用延長的過渡期 來遵守新的或修訂的會計準則，因此，由於這次選舉，我們的財務報表可能無法與遵守上市公司生效日期的公司進行比較。

我們是一家新興的成長型公司，已選擇 使用延長的過渡期來遵守《就業法案》第102(B)(1)條規定的新的或修訂的會計準則。 此次選舉允許我們推遲採用新的或修訂的會計準則，這些新的或修訂的會計準則對上市公司和私營公司具有不同的生效日期，直到這些標準適用於私營公司，並且由於這次選舉，我們的財務報表可能無法與符合上市公司生效日期的公司 進行比較。

在中國做生意的相關風險

根據外商投資法，中國主要通過合同安排控制的外商投資項目的企業地位存在不確定性。 我們的企業。

中國銀行關於非金融機構提供支付服務的管理辦法(中國銀行令(2010)2號，《令》第2號)(中國人民銀行令[2010]第2號“非金融機構支付服務管理辦法”) 於2010年6月14日由中國人民銀行發佈。根據第2號令，外商投資支付機構的業務範圍、資格條件和支付機構外國投資者的允許出資比例，由中國人民銀行規定，報國務院批准。根據《人民中國銀行公告第7號》 (2018)(“中國人民銀行公告(2018）第7號》“) 中國人民銀行發佈並於2018年3月19日起施行的《公告7號》，經國務院批准， 根據《人民Republic of China關於人民中國銀行的法律》和第2號令，外商投資支付機構應當符合有關外商投資支付機構的監管要求。根據第2號命令和第7號公告，VIE實體青島買通被視為支付機構，因為其提供預付費支付網絡服務。 為遵守中國關於外資擁有和投資從事包括第三方支付服務在內的某些業務的公司的法律法規，我們依賴VIE與青島Buytop簽訂的協議在中國經營此類業務，青島Buytop已獲得 所有必要的許可證。

2015年1月，中國商務部發布了外商投資法徵求意見稿，擴大了外商投資的定義，並在確定一家公司是否為外商投資企業時引入了“實際控制”原則。根據2015年徵求意見稿，通過合同安排控制的外商投資企業如果最終由外國投資者“控制”，也將被視為外商投資企業。 2019年3月15日，全國人民代表大會通過了《中華人民共和國外商投資法》，並於2020年1月1日起施行，同時廢止了《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國外商獨資企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》及其實施細則和附屬規定。根據外商投資法，外商投資是指外國自然人、企業或其他組織直接或間接進行的任何投資活動，包括投資新建項目、設立外商投資企業或增加投資、併購以及法律、行政法規和國務院規定的其他方式的投資。儘管《外商投資法》刪除了2015年《外商投資法》草案中特別提到的“實際控制”概念和合同安排，但未來是否會將這些外商投資企業確定為外商投資企業仍存在不確定性。因此，我們不能向您保證《外國投資法》不會對我們通過VIE協議開展業務的能力產生重大不利影響。

中國的經濟、政治、社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的資產和業務 目前都位於中國。因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景都可能在很大程度上受到中國總體上的政治、經濟和社會狀況的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府已經實施了強調利用市場力量進行經濟改革的措施，包括減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍然屬於政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策在調節行業發展方面發揮重要作用。 中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在不同的經濟部門之間，增長都是不平衡的。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化，都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。這些發展可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響，減少對我們產品的需求，削弱我們的競爭地位。中國政府採取了各種措施來鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能有利於中國整體經濟，但可能對我們產生負面影響 。例如，我們的財務狀況和經營結果可能會受到政府對資本投資的控制 或税收法規變化的不利影響。此外，中國政府過去也採取了一些措施，包括調整利率，以控制經濟增長的速度。這些措施可能導致中國的經濟活動減少，從而可能對我們的業務和經營業績造成不利的 影響。

中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

中華人民共和國的法律制度是以成文法規為基礎的。 與普通法制度不同，它是一種判例價值有限的制度。20世紀70年代末，中國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去三十年的立法大大增加了對中國各種形式的外國或私營部門投資的保護。我們的中國經營實體受適用於中國公司的各種中國法律法規的約束。然而，由於這些法律和法規是相對較新的，而且中國的法律體系繼續快速發展，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

2021年7月6日，中共中央中國辦公廳、國務院辦公廳聯合印發打擊證券市場違法違規活動，促進資本市場高質量發展的文件，其中要求政府有關部門加強執法司法合作跨境監管，加強對中國境外上市公司的監管，建立健全中國證券法域外適用制度。 由於該文件較新，立法或行政法規制定機構將在多長時間內做出迴應，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋， 以及此類修改或新的法律和法規將對我們這樣的公司產生什麼潛在影響，仍存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政程序和法院程序來強制執行我們的合法權利。然而，由於中國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們在中國法律制度中享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難。此外，中國的法律制度在一定程度上基於政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或全部公佈)，可能具有追溯力。因此，我們可能要在違規行為發生 之後的某個時間才會意識到我們違反了這些政策和規則。這些不確定性，包括我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響 並阻礙我們繼續運營的能力。

中國在內地的法律和規章制度的執行存在不確定性，這些變化很快，幾乎沒有事先通知，而且存在中國政府可能對在海外進行的發行施加更多監督和控制的風險，這可能會對我們的業務產生實質性和不利的影響，阻礙我們發行證券或繼續運營的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。

大陸中國的法律制度是以成文法規為基礎的。與普通法制度不同，它是一種判例價值有限的制度。中國法律法規的執行存在不確定性 ，這些不確定性可能會在很少提前通知的情況下迅速變化。中國 政府對在海外進行的產品進行更多監督和控制的任何行動都可能對我們的業務產生實質性的不利影響， 並阻礙我們提供或繼續運營的能力，並導致我們證券的價值大幅縮水或變得一文不值。 例如，中國網絡安全監管機構於2021年7月2日宣佈已開始對滴滴(NYSE：DIDI)進行調查，並在兩天後下令從智能手機應用商店下架該公司的應用。2021年12月，滴滴宣佈將在首次公開募股不到6個月後從紐約證券交易所退市。

2021年7月6日，中國共產黨中央辦公廳、國務院辦公廳聯合發佈通知，嚴厲打擊證券市場違法違規行為，推動資本市場高質量發展，其中要求有關政府部門加強跨境執法監督和司法合作，加強對中國境外上市公司的監管，建立健全中國證券法域外適用制度。由於本公告相對較新，立法或行政法規制定機構將於多快做出迴應，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋 ，以及此類修改或新的法律法規將對像我們這樣的公司和我們的普通股產生潛在影響，仍存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政程序和法院程序來強制執行我們的合法權利。由於內地中國行政和法院機關在解釋和實施法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權 ，然而，評估行政和法院訴訟的結果和我們在內地中國法律制度中享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難評估。 此外，內地中國的法律制度部分基於政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)，可能具有追溯效力。因此，我們可能要到違反這些政策和規則後才能意識到這一點。這些不確定性，包括我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應 ，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，阻礙我們繼續運營的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。

您可能在履行法律程序、執行外國判決或在中國根據外國法律對報告中提到的我們或我們的管理層提起訴訟時遇到困難。

作為一家根據開曼羣島法律註冊成立的公司，我們的大部分業務在中國進行，我們的大部分資產位於中國。此外，我們幾乎所有的高級管理人員在很大程度上都居住在中國內部，他們都是中國公民。因此，您可能很難向內地中國境內的人員送達法律程序文件。您可能很難執行根據美國聯邦證券法的民事責任條款在美國法院獲得的針對我們和我們的高級管理人員和董事的判決 ，因為他們目前都沒有居住在美國或在美國擁有大量資產。此外，開曼羣島或中國的法院是否會承認或執行美國法院對我們或基於美國或任何州證券法民事責任條款的此類個人的判決存在不確定性。

《中華人民共和國民事訴訟法》對外國判決的承認和執行作出了規定。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》的要求，基於中國與判決所在國簽訂的條約，或者基於司法管轄區之間的互惠原則，承認和執行外國判決。中國沒有與美國簽訂任何相互承認和執行外國判決的條約或其他形式的書面安排。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認為外國判決違反了中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，將不會對我們或我們的董事和高級管理人員執行外國判決。因此，不確定中國法院是否會執行美國法院作出的判決，以及執行判決的依據是什麼。見“民事責任的可執行性”。

美國監管機構對我們在中國的業務進行調查或檢查的能力可能受到限制。

美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在對我們或我們在中國的董事或高管提起訴訟並執行訴訟時可能也會遇到困難 。美國證券交易委員會表示，在中國案中獲取調查或訴訟所需信息存在重大法律和其他障礙 。中國最近通過了修訂後的證券法，並於2020年3月1日起施行，其中第一百七十七條規定，境外證券監管機構不得在中華人民共和國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國政府批准，中國境內任何單位和個人在接受海外監管機構直接調查或進行證據發現 時，不得向海外監管機構提供與證券業務活動有關的文件和信息，這可能會對獲取調查和在中國境外進行訴訟所需的信息構成重大法律和其他障礙。

中國勞動力成本的增加可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

近年來，中國的經濟經歷了勞動力成本的上漲。中國的整體經濟和中國的平均工資預計將繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利， 將繼續增加。除非我們能夠通過提高服務價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同和向指定的 政府機構支付各種法定員工福利方面受到更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。根據2008年1月生效的《中華人民共和國勞動合同法》及其2013年7月生效的修正案和2008年9月生效的實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期、單方面終止勞動合同等方面都有更嚴格的要求。如果我們決定解僱部分員工或以其他方式更改我們的僱傭或勞動慣例 ，《勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以合乎需要或具有成本效益的方式實施這些更改的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

由於對勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證我們的用工行為沒有也不會違反中國的勞動相關法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。如果我們被認為違反了相關的勞動法律法規，我們可能會被要求向我們的員工提供額外的補償，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

中國有關中國居民境外投資活動的法規 可能會使我們的中國居民實益擁有人或中國經營實體承擔責任或受到處罰，限制我們向中國經營實體注資的能力，限制中國經營實體增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或者可能以其他方式對我們產生不利影響。

2014年7月4日，國家外匯管理局(“外管局”)發佈了“關於境外投融資和境內居民通過特殊目的載體進行往返投資外匯管理有關問題的通知”，簡稱“外匯局第37號通知”。根據外管局通告 37，中國居民(包括中國個人和中國法人實體，以及因外匯管理目的被視為中國居民的外國個人)，如直接或間接向離岸特殊目的載體(SPV)提供境內資產或利益，必須事先在當地外匯局登記。國家外匯局第37號通知還要求，如果離岸特殊目的機構的基本信息發生變化，如變更中國個人股東、名稱和經營期限，或者發生與離岸特殊目的機構有關的重大變化，如增減出資、股份轉讓或交換、合併或分立，則需要修改外匯局登記。外管局第37號通函適用於我們為中國居民的股東，並可能適用於我們未來進行的任何海外收購。2015年2月，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知》，即《外匯局第13號通知》，自2015年6月起施行。根據外匯局第13號通知，境外直接投資和境外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的外匯登記，將向符合條件的銀行而不是外匯局提出。符合條件的銀行將在外匯局的監督下直接審核申請並受理登記 。

除《國家外匯管理局第37號通函》和《外匯局通知》 13外，我行在中國開展外匯業務的能力，可能還需遵守外匯局2007年1月頒佈的《個人外匯管理辦法》(經修訂補充)的實施 。根據個人外匯規則，任何中國個人尋求在海外進行直接投資或在海外從事有價證券或衍生品的發行或交易，必須按照國家外匯管理局的規定進行適當的登記，如果登記失敗，該中國個人可能會受到警告、罰款或其他法律責任。

我們可能不會被告知持有我們公司直接或間接權益的所有中國居民的身份，我們也無法控制我們未來的任何實益擁有人。因此，我們不能提供任何 保證我們目前或未來的中國居民受益人將遵守我們的要求進行或獲得任何適用的登記 或繼續遵守這些外管局規定的所有登記程序。我們的中國居民 實益所有人未能或不能遵守這些外管局規定，可能會對我們或我們的中國居民實益擁有人處以罰款和法律制裁， 限制我們的跨境投資活動，或限制中國經營實體向我們分配股息或從我們獲得以外匯為主的貸款的能力，或者阻止我們能夠進行分配或支付股息，從而可能對我們的業務運營和我們向您分配利潤的能力造成重大不利影響。

匯率波動可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的幣值可能會波動，並受到中國政治經濟狀況變化和中國外匯政策的影響。2005年7月21日，中國政府改變了長達十年的人民幣盯住美元的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣對美元的升值停止，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。由於我們在美國銷售我們品牌合作伙伴的大部分產品，匯率波動將對我們的業務以及 運營和財務狀況產生負面影響。

我們的業務在中國進行，我們的賬簿和記錄以人民幣保存，人民幣是中國的貨幣。我們向美國證券交易委員會提交併向股東提供的財務報表以美元表示。人民幣與美元之間的匯率變化會影響我們的資產價值和我們的運營結果，當以美元表示時。人民幣兑美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受中國政治和經濟狀況的變化以及中國和美國經濟的可察覺變化等影響。人民幣的任何重大升值都可能對我們的現金流、收入和財務狀況產生實質性的不利影響。美元和人民幣之間的轉換率的變化將影響我們的業務所能獲得的收益 。

中國提供的對衝選擇非常有限，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何套期保值交易，以努力 降低我們面臨的外匯兑換風險。雖然我們可能決定在未來進行更多的對衝交易，但這些對衝的可用性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法對衝。此外，我們的貨幣匯兑損失可能會被中國的外匯管理規定放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外國貨幣的能力。因此，匯率的波動可能會對你的投資產生實質性的不利影響。

根據《中國企業所得税法》，就中國企業所得税而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。這樣的分類可能會 對我們和我們的非中國股東造成不利的税務後果，並對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響 。

根據2008年1月生效的《中國企業所得税法》或《企業所得税法》，在中國境外設立並在中國境內擁有“實際管理機構”的企業，就中國企業所得税而言被視為“居民企業”，其全球收入一般適用統一的25%企業所得税税率。根據《企業所得税法實施細則》，“事實上的管理機構”被定義為對企業的生產經營、人事人力資源、財務和財產進行物質和全面管理和控制的機構。此外，國家税務總局2009年4月發佈的一份名為《國家税務總局82號通知》的通知規定，由中國企業或中國企業集團控制的某些離岸註冊企業 如果位於或 居住在中國，將被歸類為中國居民企業：負責日常生產、經營和管理的高級管理人員和部門； 財務和人事決策機構；關鍵財產、會計賬簿、公司印章、董事會和股東會議紀要。以及半數以上有投票權的高級管理人員或董事。繼《SAT第82號通告》之後，SAT於2011年9月發佈了一份公告，即《SAT簡報45》，為《SAT第82號通告》的實施提供了更多指導，並明確了此類“中國控制的境外註冊居民企業”的報告和備案義務。SAT公告 45提供了確定居民身份的程序和行政細節，用於確定確定後事項的居民身份和管理。 雖然SAT通告82和SAT公告45僅適用於由中華人民共和國企業或中華人民共和國企業集團控制的離岸企業，但不適用於由中華人民共和國個人或外國個人控制的離岸企業，但SAT通告82和SAT公告 45規定的確定標準可能反映了SAT對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居民身份的一般立場，無論這些企業是否由中華人民共和國企業、中華人民共和國企業集團、 或由中國或外國個人。

若中國税務機關認定仙台控股的實際管理機構在中國的管轄範圍內，則就中國企業所得税而言，仙台控股可能被視為中國居民企業，因此可能會產生若干不利的中國税務後果。首先，我們將對我們的全球收入徵收統一的25%的企業所得税，這可能會大幅減少我們的淨收入。此外，我們還將 受中國企業所得税申報義務的約束。最後，我們應支付給我們投資者的股息和出售收益 我們的股票可能需要繳納中國預扣税，對於非中國企業，税率為10%，對於非中國個人，税率為20%(在每種情況下，均受任何適用税收條約的規定的約束)，如果該等收益被視為來自中國，則該等收益可能被視為來自中國。如果我們被視為中國居民企業，我們公司的非中國股東是否能夠享有其税務居住地國家與中國之間的任何税收協定的好處尚不清楚。任何此類税收都可能降低您在我們股票上的投資回報 。截至本年報日期，Sentage Holdings尚未接到中國税務機關的通知或通知，根據企業所得税法，它已被視為居民企業，但我們不能向您保證，它未來不會被視為居民企業。

我們的中國經營實體在向我們支付股息或支付其他款項時受到 限制，這可能會對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司。我們可能需要我們的中國經營實體的股息和其他股權分配來滿足我們的流動資金需求。 中國現行法規允許我們的中國經營實體只能從根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向我們支付股息。此外，我們的中國經營實體必須每年預留至少其各自累計利潤的 10%(如有)，作為某些法定儲備的資金，直至預留總額達到其各自注冊資本的 50%。我們的中國經營實體也可根據中國會計準則將其各自税後利潤的一部分 酌情分配給員工福利和獎金基金。這些準備金不能作為現金股息 分配。這些對我們的中國運營實體向我們支付股息或進行其他分配的能力的限制可能會在很大程度上 並不利地限制我們發展、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或 以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力。

我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

2015年2月，國家税務總局發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税事項的公告》，簡稱《國家税務總局通告7》。《國家税務總局通告7》對非居民企業間接轉讓中國應納税資產(包括中國居民企業的股權和不動產)提供了全面的指導方針。此外，2017年10月，國家税務總局發佈了《關於非居民企業所得税源頭扣繳有關問題的公告》，即《國家税務總局第37號通知》，於2017年12月生效，並於2018年6月修訂，其中修改了國家税務總局第7號通知的部分條款，進一步明確了非居民企業的應納税額申報義務。非中國控股公司間接轉讓中國居民企業的股權及/或不動產，須受國税局通告7及國税局通告37所規限。

Sat通告7為合理商業目的的評估提供了明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。根據SAT通告7的規定，如果交易雙方的股權結構符合下列情況，中國應納税資產的間接轉讓被視為合理的商業目的：i) 轉讓方直接或間接擁有受讓方80%或以上的股權，反之亦然；ii)轉讓方和受讓方 均由同一方直接或間接擁有80%或以上的股權；iii)項目符號一和二的百分比應為100%(如果外國企業的股份價值超過50%直接或間接來自中國房地產)。此外，《SAT通知》也對外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉讓費用的人)的應税資產提出了挑戰。非居民企業通過處置境外控股公司的股權間接轉移中國應納税資產的，屬於間接轉移的，作為轉讓方或受讓方的非居民企業或者直接擁有應納税資產的中國實體可以向有關税務機關申報這種間接轉移，如果境外控股公司沒有合理的商業目的，並且是為了減税、避税、 或者遞延中國税收而設立的，中國税務機關可以不予理會。因此，該等間接轉讓所得收益可能須繳交中國企業所得税，而受讓人或有責任支付轉讓款項的其他人士則有責任預扣適用税項，目前適用税率為轉讓中國居民企業股權的税率為10%。

根據國家税務總局第37號通知，非居民企業未按《企業所得税法》第三十九條規定申報應納税款的，税務機關可以責令其在規定的期限內繳納税款，非居民企業應當在税務機關規定的期限內申報繳納税款。但是，非居民企業在税務機關責令其在規定期限內申報繳納應納税款前自行申報繳納的，視為該企業已及時繳納税款。

我們面臨着對涉及中國應税資產的合理商業目的和未來交易的報告和 評估的不確定性，例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果在間接轉讓交易中被評估為沒有合理的商業目的 ，根據SAT通告7和SAT通告37，如果我們是此類交易的轉讓方，我們可能需要承擔申報義務或納税，如果我們是此類交易的受讓方， 可能需要承擔預扣義務(具體地説，股權轉讓預扣10%的税)。對於非中國居民企業的投資者轉讓股份，可要求中國經營實體協助根據SAT通函進行備案。因此，我們可能需要花費 寶貴的資源來遵守SAT通知，或要求我們向其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些通知，或確定我們不應根據這些通知徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

政府對貨幣兑換的控制 可能會影響您的投資價值和我們的股息支付。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都以人民幣計價。在我們目前的公司結構下，Sentage Holdings可能依賴我們的中國子公司Sentage WFOE支付股息，為我們可能存在的任何現金和融資需求提供資金。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，如利潤分配和與貿易和服務有關的外匯交易，可以用外幣支付，而無需外匯局的事先批准，並符合某些程序要求。因此，Sentage WFOE可以在沒有外匯局事先批准的情況下以外幣向我們支付股息，條件是該等股息在中國境外的匯款符合中國外匯法規的某些程序，例如我們的股東或我們公司股東的中國居民的最終股東在海外的投資登記。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本費用，需要獲得有關政府部門的批准或登記 。中國政府未來還可酌情限制經常賬户交易使用外幣。如果外匯管理系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法向股東支付外幣股息。

根據《中國企業所得税法》，中國經營實體的預提税項負債存在重大不確定性，中國經營實體支付給我們離岸子公司的股息可能不符合享受某些條約福利的資格。

根據《企業所得税法》及其實施細則，外商投資企業經營所得利潤分配給其在中國境外的直接控股公司的，適用10%的預提税率。根據內地中國與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和逃税的安排，即“雙重避税安排”，如果中國企業在分紅前連續至少12個月由香港企業持有至少25%，並且經中國有關税務機關認定符合雙重避税安排和其他適用中國法律的其他條件和要求，則10%的預提税率可降至5%。

但是，根據2009年2月20日生效的《關於執行税收條約分紅規定若干問題的通知》，或者根據2009年2月20日生效的《税務條約第81號通知》，中華人民共和國有關税務機關酌情認定，公司因主要由税收驅動的結構或安排而受益於這種降低的所得税率的，中國税務機關可以調整税收優惠。 根據自2018年4月1日起施行的《關於税收條約中有關受益所有人若干問題的通知》，在確定申請人在税務條約中與股息、利息或特許權使用費相關的税務處理方面的“受益者”身份時，將考慮以下幾個因素。這些因素包括申請人經營的企業是否構成實際經營活動，以及税收條約對手國或地區是否 不徵税、對相關所得給予免税或徵收極低税率。本通知還要求，申請人 如欲被證明為“受益者”，應向有關税務機關提交有關文件。我們的中國子公司由我們的香港子公司全資擁有。然而，我們不能向您保證，我們關於我們有資格享受優惠税收待遇的決定將不會受到中國有關税務機關的質疑，或者我們將能夠根據雙重避税安排向中國有關税務機關完成必要的 備案，並享受關於Sentage WFOE支付給我們香港子公司的股息的5%的優惠預提税率 ，在這種情況下，我們將被要求就收到的股息支付更高的提取 税率10%。

中國共產黨中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發的《關於依法嚴厲打擊證券違法活動的意見》或《意見》，今後可能會對我們提出額外的合規要求。

近日，中國共產黨中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《意見》，並於2021年7月6日向社會公佈。意見強調，要加強對非法證券活動的管理和對中國公司境外上市的監管。意見提出，要採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國境外上市公司面臨的風險和事件，以及網絡安全和數據隱私保護的需求。上述政策和即將頒佈的任何相關實施規則可能會使我們在未來受到額外的 合規性要求。由於這些意見是最近發佈的，官方對這些意見的指導和解釋目前在幾個方面仍不清楚。因此，我們不能向您保證，我們將及時或完全遵守本意見或任何未來實施規則的所有新的監管要求。

中國的網信辦最近加強了對數據安全的監管，尤其是對尋求在外國交易所上市的公司，這可能會 對我們的業務產生不利影響。

2021年6月10日，中國全國人民代表大會常務委員會(簡稱SCNPC)頒佈了《中華人民共和國數據安全法》(“中華人民共和國數據安全法”)， ，於2021年9月生效。《中華人民共和國數據安全法》對從事數據活動的單位和個人 規定了數據安全和隱私義務，並根據數據在經濟和社會發展中的重要性以及數據被篡改、銷燬、泄露、非法獲取或使用對國家安全、公共利益或個人或組織的合法權益造成的損害程度，引入了數據分類和分級保護制度。《中華人民共和國數據安全法》還對可能影響國家安全的數據活動規定了國家安全審查程序，並對某些數據和信息實施了出口限制。

2021年7月10日，中國民航總局發佈了《關於就網絡安全審查措施徵求意見的通知(修訂意見稿)》(《審查辦法草案》)(“網絡安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)”)， 除其他外，除了要求任何“關鍵信息基礎設施運營商(”CIIO“)，”任何控制不少於100萬用户個人信息的“數據處理者”尋求在外國證券交易所上市的 也應接受網絡安全審查。

2021年8月20日，全國人民代表大會常務委員會發佈了《中華人民共和國個人信息保護法》(“中華人民共和國個人信息保護法”)， 2021年11月1日生效。它規定，關鍵信息基礎設施運營商(“CIIO”)和個人信息處理者 個人信息處理量達到CAC規定的數量的，必須存儲在人民Republic of China境內收集和生成的個人信息 。需要向境外當事人提供此類信息和數據的，除法律、行政法規另有規定外，須經中國民航局組織的安全評估合格。

2021年11月14日，CAC公佈了《網絡數據保護條例草案(徵求意見稿)》，(“網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)”)， ，並接受公眾意見，截止日期為2021年12月13日。《網絡互聯網數據保護條例》草案規定，數據處理者是指自主決定數據處理目的和方式的個人或組織。 處理百萬以上用户個人數據的數據處理商擬在境外上市的，應申請網絡安全審查。此外，處理重要數據或在境外上市的數據處理商應自行或委託數據安全服務機構進行年度數據安全評估，上一年度數據安全評估報告應於每年1月31日前報送當地網絡空間事務管理部門。

隨後，2021年12月28日，中國民航總局等中國政府有關部門聯合發佈了《網絡安全審查措施移送(“網絡安全審查辦法”)， ，於2022年2月15日生效。《網絡安全審查辦法》規定，除有意購買互聯網產品和服務的首席信息官外，從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平臺經營者必須 接受中華人民共和國網絡安全審查辦公室的網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》，網絡安全審查是對任何採購、數據處理或海外上市可能帶來的潛在國家安全風險進行評估。 《網絡安全審查辦法》要求，擁有至少100萬用户個人信息的網絡平臺經營者，如果打算在外國上市，必須向CAC申請網絡安全審查。

2022年7月7日，CAC發佈了《出境數據傳輸安全評估辦法》(“數據出境安全評估辦法”)， ，於2022年9月1日生效。本辦法適用於數據處理員在人民Republic of China境內從事業務活動中收集、產生並向境外轉移的重要數據和個人信息的安全評估。 根據《辦法》，數據管理人向境外轉移數據的，應當通過省網信辦向國家網信辦備案進行安全評估：(一)將重要數據轉移到境外的數據管理人；(二)關鍵信息基礎設施運營者或者處理百萬人以上個人信息的數據處理員；(3) 自上一年1月1日起，數據處理員累計將10萬多人的個人信息或1萬多人的敏感個人信息轉移到國外，或；(四)國家網信辦要求進行對外數據傳輸安全評估的其他情形。

根據我們的中國法律顧問大成的建議，中國經營實體的運營和我們的繼續上市不會受到影響，我們也不會受到CAC的網絡安全審查，因為中國經營實體(I)擁有少於100萬個人客户的個人數據；(Ii)截至本年度報告日期，在其業務運營中沒有收集影響或可能影響國家安全的數據；以及(Iii)不要 預計他們將在不久的將來收集100多萬用户的個人信息或影響或可能影響國家安全的數據。但是，由於這些法律法規的解釋和實施仍然存在不確定性，我們不能向您保證我們將全面遵守這些法規，我們可能會被責令糾正或終止任何被監管機構視為非法的行為 。我們還可能受到罰款和/或其他制裁，遵守此類法律法規的成本和其他負擔可能會限制我們產品的使用和採用，這可能會對我們的業務、運營和財務狀況產生實質性的不利影響。

VIE青島Buytop可能受《打擊電信和網絡詐騙法》的約束

2022年9月2日，中國全國人大常委會公佈了《打擊電信和網絡詐騙法》(以下簡稱《打擊電信詐騙法》)，並於2022年12月1日起施行。根據LCTOF的規定，電信和網絡詐騙是指以非法佔有為目的，利用電信網絡和互聯網技術，以遠程或非接觸方式騙取公私財產的行為。它 是針對依賴電信或互聯網的在線行為。為打擊此類網絡詐騙，LCTOF要求 非銀行支付機構承擔風險防控責任，並建立打擊電信和網絡詐騙的內控機制。LCTOF還要求非銀行支付機構建立盡職調查制度，合法識別支付賬户的受益者，並採取適當的風險管理措施，防止支付賬户被用於電信或網絡欺詐。非銀行支付機構還應建立風險防控機制，對符合電信或網絡詐騙特徵的賬户異常和可疑交易進行監測。我們通過VIE實體青島Buytop運營我們的支付業務。支付業務僅限於線下預付卡的發行和受理，不涉及線上支付服務，也不涉及開立支付賬户或為客户提供結算服務。因此，我們認為LCTOF不適用於青島Buytop的業務運營。截至本報告日期，青島買通尚未收到人民中國銀行、國務院銀行業監督管理機構或任何其他中國政府機構要求或建議青島買通遵守LCTOF任何具體規定的任何查詢、通知、警告或制裁。但是，如果主管部門認定青島買得通的業務經營受LCTOF管轄，或者青島 未來發展網上支付業務，則青島買天下將被要求根據LCTOF建立相關的預防和控制機制。此外，如果有關部門認定青島買通違反了LCTOF 或其經營有下列情形之一：(一)未建立針對電信或網絡欺詐的內部控制機制，(二)未履行盡職調查義務和相關風險管理措施，(三)未履行對異常賬户和可疑交易的風險監測和管理義務，或(四)未按照LCTOF規定完整、準確地傳遞相關交易信息，則青島買得通相關的 營業執照將被吊銷，並可被處以500萬元以下的罰款，責令其停止新的業務擴張，縮小現有的經營範圍，或者暫停相關業務進行整改。

如果我們直接成為涉及在美上市中國公司的審查、批評和負面宣傳的對象，我們可能不得不花費大量資源調查 並解決可能損害我們的業務運營、股價和聲譽的問題。

幾乎所有業務都在中國的美國上市公司一直是投資者、財經評論員和美國證券交易委員會等監管機構密切關注、批評和負面宣傳的對象。大部分審查、批評和負面宣傳都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在許多情況下，還有欺詐指控。由於受到審查、批評和負面宣傳，許多美國上市中國公司的上市股票大幅縮水，在某些情況下幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這種全行業的審查、批評和負面宣傳 將對我們、我們的業務和我們的普通股價格產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論此類指控被證明是真是假，我們都將不得不花費大量資源來調查此類指控和/或 為我們的公司辯護。這種情況將是昂貴和耗時的，並分散了我們的管理層對發展業務的注意力。如果此類 指控不被證明是毫無根據的，我們和我們的業務運營將受到嚴重影響，您可能會承受我們普通股價值的大幅 下跌。

我們提交給美國證券交易委員會的報告和其他 文件以及我們其他公開聲明中的披露可能需要接受中國監管機構的審查。

我們向美國證券交易委員會提交的報告和其他備案文件將根據美國證券交易委員會根據證券法和交易法頒佈的規則和規定接受美國證券交易委員會的審查。 我們的美國證券交易委員會報告和其他披露和公開聲明目前不受任何中國監管機構的審查或審查 以下所述除外。例如，我們美國證券交易委員會報告和其他備案文件中的披露不受中國證監會審查 ，中國證監會是負責監管中國資本市場的中國監管機構。2023年2月17日，經國務院批准，中國證監會發布了《試行辦法》和五份配套指引，自2023年3月31日起施行。 根據試行辦法，境內境內公司直接或間接在境外發行或上市的，應履行備案程序，並向中國證監會提交招股説明書等相關文件。試行日期前已在境外上市的境內公司被認定為“現有發行人”，不需要立即向中國證監會辦理備案手續，但後續發行需在完成後三個工作日內向中國證監會備案。 基於上述情況，我行為現有發行人，如果完成後續境外發行，則需在後續發行完成後三個工作日內向中國證監會備案。然而，由於中國的規章制度變化很快，而中國政府可能會對中國發行人的外國投資施加更多監督和控制，因此我們的上市或美國證券交易委員會報告可能會在幾乎沒有事先通知的情況下受到中國監管機構的審查。

美國證券交易委員會和PCAOB最近發表的聯合聲明，納斯達克修改規則，以及《外國公司問責法》及相關法規，都呼籲在評估新興市場公司審計師資格時，對其實施額外的 和更嚴格的標準，尤其是 未接受PCAOB檢查的非美國審計師。這些事態發展可能會給我們繼續在美國上市或未來在美國發行我們的證券增加不確定性。

2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長傑伊·克萊頓和上市公司會計準則委員會主席威廉·D·杜克三世以及美國證券交易委員會的其他高級員工發表了一份聯合聲明，強調了投資於包括中國在內的新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司所面臨的風險。聯合聲明強調了與PCAOB無法檢查中國的審計師和審計工作底稿以及新興市場較高的欺詐風險相關的風險。

2020年5月18日，納斯達克向美國證券交易委員會提交了三項建議 ：(I)對主要在“限制性市場”經營的公司實施最低發行規模要求， (Ii)對限制性市場公司的管理層或董事會資格提出新的要求，以及 (Iii)根據申請人或上市公司的審計師資格對其實施額外的、更嚴格的標準。2021年10月4日，美國證券交易委員會批准了納斯達克關於規則變化的修訂提案。

2020年5月20日，美國參議院通過了《控股外國公司責任法案》，要求外國公司在PCAOB因使用不受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計特定報告的情況下，證明其不受外國政府擁有或控制。如果PCAOB連續三年無法檢查公司的審計師，則發行人的證券將被禁止在國家交易所交易。2020年12月2日，美國眾議院批准了《外國公司問責法案》。2020年12月18日，《控股外國公司問責法》簽署成為法律。

2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了關於實施《控股外國公司問責法》的某些披露和文件要求的臨時最終規則。

2021年9月22日，PCAOB通過了一項實施《控股外國公司問責法》的最終規則，該規則為PCAOB提供了一個框架，供其根據《控股外國公司問責法》的設想，公司董事會是否無法檢查或 調查位於外國司法管轄區的完全註冊的會計師事務所，因為該司法管轄區的一個或多個 當局採取了立場。

2021年12月2日，美國證券交易委員會通過修正案 ，最終確定了實施《追究外國公司責任法案》中提交和披露要求的規則。

2021年12月16日，PCAOB發佈了一份2021年12月16日的認定報告，認定PCAOB無法檢查或調查完全註冊的會計師事務所 總部設在：(1)人民Republic of China的內地中國，原因是一個或多個當局在中國內地擔任職務；(2)香港，中華人民共和國的一個特別行政區和附屬機構，因為香港的一個或多個當局擔任職務 。此外，PCAOB的報告確定了受這些決定影響的具體註冊會計師事務所。

2022年8月26日，中國證券監督管理委員會(“證監會”)、中華人民共和國財政部(“財政部”)和PCAOB簽署了關於對內地中國和香港註冊會計師事務所進行檢查和調查的議定書(“議定書”)聲明，向開放PCAOB檢查和調查總部位於內地和香港的註冊會計師事務所邁出了 第一步。根據美國證券交易委員會披露的關於議定書的情況説明書，PCAOB應擁有獨立裁量權 選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並擁有不受限制的能力向美國證券交易委員會轉移信息。

2022年12月15日，PCAOB認定其能夠獲得對總部設在內地中國和香港的註冊會計師事務所進行全面檢查和調查的權利，並撤銷了先前的相反裁決。然而，如果中國當局阻撓或以其他方式未能為PCAOB未來的訪問提供便利，PCAOB可能會考慮是否需要發佈新的裁決。

2021年6月22日，美國參議院通過了《加速追究外國公司責任法案》，2022年12月29日，《2023年綜合撥款法案》簽署成為法律，其中包含與《加速追究外國公司責任法案》相同的條款，將觸發《維持外國公司責任法案》所需的連續不檢查年限從三年減少到兩年。

我們的審計師Enrome LLP是出具本年度報告中其他地方包含的審計報告的獨立註冊公共會計師事務所，作為在美國公開交易的公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，受美國法律的約束，根據這些法律，PCAOB 進行定期檢查以評估其是否符合適用的專業標準，並且在確定 報告中未指明為受PCAOB決定的公司。Enrome LLP總部設在新加坡，可以接受PCAOB的檢查。

但是，我們不能向您保證，在考慮了我們的審計師審核程序和質量控制程序的有效性、人員和培訓的充分性，或與我們的審核相關的資源、地理範圍或經驗的充分性 之後，我們所在的國家證券交易所或監管機構是否會對我們應用額外的、更嚴格的標準。此外，如果PCAOB無法在兩年內檢查我們的會計師事務所，我們的A類普通股可能會在 未來被摘牌。

中國政府對我們必須開展業務的方式施加重大影響，並可能隨時幹預或影響我們的業務，這可能會導致我們的業務發生實質性變化，顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力 ，並導致我們的普通股價值大幅縮水或一文不值。

中國政府已經並將繼續通過監管和國有制對中國經濟的幾乎每一個部門進行實質性控制。我們在中國的經營能力可能會因其法律法規的變化而受到損害，包括與税收、環境法規、土地使用權、財產和其他事項有關的法律法規。這些司法管轄區的中央或地方政府可能會實施新的、更嚴格的法規或對現有法規的解釋，這將需要我們方面支付額外的費用和努力，以確保我們遵守此類法規或解釋。因此，政府未來的行動，包括決定不繼續支持最近的經濟改革，迴歸更集中的計劃經濟或在執行經濟政策時的地區或地方差異，可能會對中國或其特定地區的經濟狀況產生重大影響，並可能要求我們 剝離我們在中國房地產中的任何權益。

中國政府最近發表的聲明 表明，政府有意加強對在中國擁有重要業務的公司在海外市場進行的發行以及對中國發行人的外國投資的監督和控制。2023年2月17日，中國證券監督管理委員會(證監會)發佈了《境外證券發行境內公司上市試行管理辦法》(《試行辦法》)，(“境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法”) 和五個配套指南，已於2023年3月31日起生效。

儘管如此，我們的中國法律顧問 進一步建議我們，對於我們、我們的子公司、VIE或其任何子公司是否需要 獲得CAC、中國證監會或任何其他需要批准我們的業務和/或後續發行的政府機構的許可，存在不確定性。我們一直在密切關注中國監管領域的發展，特別是關於批准的要求，包括追溯地從CAC、中國證監會或其他中國當局獲得批准，以及可能強加於我們的其他程序。如果我們、我們的子公司、VIE或其任何子公司受到任何合規要求的約束，我們不能向您保證，這些實體中的任何一家都能夠及時獲得此類合規要求的批准， 或者根本不能。如果我們的公司、我們的子公司和VIE或其任何子公司未能完全遵守新的監管要求 ，我們可能會受到監管行動的影響，例如罰款、相關業務或暫停運營以進行整改、吊銷相關業務許可證或經營許可證或其他制裁，這可能會顯著限制或完全阻礙我們提供或繼續提供我們證券的能力，並導致我們的業務運營嚴重中斷，嚴重損害我們的聲譽， 對我們的財務狀況和運營結果產生重大和不利影響，並導致我們的證券大幅縮水或變得一文不值。

中國證監會頒佈的試行辦法和其他相關 規則可能會在未來對我們提出額外的合規要求。

2023年2月17日，證監會發布了《試行辦法》及五(五)條配套指引，自2023年3月31日起施行。試行辦法採用以備案為基礎的監管制度，對中國境內公司在境外直接和間接上市進行了監管。根據《試行辦法》，境內公司直接或間接在境外發行或上市的，應當在提交上市申請及後續修改後三個工作日內履行備案手續，並向中國證監會報告相關信息。根據中國證監會《關於境內公司境外發行證券並上市備案管理安排的通知》或《證監會通知》，在《境外上市試行辦法》生效之日(即2023年3月31日)前已在境外上市的境內公司，視為已有發行人(即已有 發行人)。現有發行人無需立即完成備案程序，後續發行應向中國證監會備案。如果中國境內公司未完成規定的備案程序，或者隱瞞重大事實或者在備案文件中偽造重要內容，該中國境內公司可能受到責令改正、警告、罰款等行政處罰，其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員也可能受到警告、罰款等行政處罰。

2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對2009年中國證監會、中國國家保密局、國家檔案局發佈的《關於加強境外證券發行上市保密和檔案管理的規定》或《規定》進行了修訂。 修訂後的規定以《關於加強境內公司境外證券發行上市保密和檔案管理的規定》為題，自2023年3月31日起施行。連同 個試行辦法。與試行辦法一致，修訂條文的其中一項主要修訂是擴大其適用範圍，以涵蓋海外間接發行和上市。修訂後的規定要求：(A)中國境內公司計劃直接或間接通過其境外上市實體向有關個人或實體，包括證券公司、證券服務提供者和海外監管機構公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應首先按照中國法律法規的規定經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；以及(B)中國境內公司計劃 通過其境外上市實體直接或間接向有關個人和實體，包括證券公司、證券服務提供者和境外監管機構公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關規定規定的有關程序。本公司及Sentage運營公司如未能或被視為未能遵守上述修訂條文及其他中國法律法規下的保密及檔案管理要求，可能導致有關實體 被主管當局追究法律責任，如懷疑 犯罪則提交司法機關追究刑事責任。

中國當局最近發佈的試行辦法和修訂後的規定 可能會對我們提出額外的合規要求。由於此類監管指導的解釋和實施仍存在不確定性，我們不能向您保證我們將能夠及時或完全遵守試行辦法、修訂後的條款或任何未來實施規則的所有新的監管要求。如果我們未能完全遵守新的監管要求，包括但不限於未能在必要時完成向中國證監會提交的備案程序，可能會顯著限制或完全阻礙我們發售或繼續發售我們的A類普通股的能力，對我們的業務運營造成重大幹擾，並嚴重損害我們的聲譽，這將對我們的財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響，並導致我們的A類普通股顯著 貶值或變得一文不值。

由於複雜的併購法規和某些其他中國 法規，我們可能無法高效或以優惠的條件完成業務合併交易。

《境外投資者併購境內企業條例》或《併購規則》旨在要求由中國公司或個人控制的、為尋求通過收購中國境內公司或資產在海外證券交易所上市而成立的離岸特殊目的載體，在其證券在海外證券交易所上市之前，必須獲得中國證監會的批准。這些規定的解釋和適用仍不清楚。如果我們繼續上市需要政府批准，我們需要多長時間才能獲得批准，即使我們獲得了批准，批准也可能被撤銷 。如未能取得或延遲取得本公司繼續上市所需的政府批准或撤銷中國證監會的批准(如獲得批准)，吾等可能會受到中國有關監管機構施加的制裁，包括對VIE及其附屬公司在中國的業務處以罰款及罰款、限制我們在中國以外派發股息的能力 ，以及可能對本公司的業務、財務狀況、 及經營業績產生重大不利影響的其他形式的制裁。

吾等的中國法律顧問大成已告知吾等，根據其對現行中國法律及法規的理解，吾等不須根據併購規則 批准吾等繼續上市，因為(I)中國證監會目前並無就任何持續上市是否受本規例規管發出任何最終規則或解釋；(Ii)吾等目前透過Sentage HK收購Sentage WFOE的100%股權而控制Sentage WFOE，而Sentage WFOE的股權不受併購規則監管。Sentage WFOE是以直接投資方式而非併購規則所界定的與任何中國境內公司合併或收購而成立的。中國證監會的批准僅適用於已利用其現有或新發行的股權收購中國境內公司的現有或新發行股權的SPV的海外上市 (Iii)併購規則中並無規定將VIE協議下的合同安排歸類為屬於併購規則範圍內的收購交易類型。

我們的中國法律顧問大成進一步建議我們，在海外上市的情況下，併購規則將如何解釋或實施仍存在一些不確定性， 以上概述的意見受任何新的法律、規則和法規或與併購規則相關的任何形式的詳細實施和解釋的影響。我們不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國政府部門將得出與我們的中國律師相同的結論，因此，我們可能面臨他們的監管行動或其他制裁。

如果我們的業務或中國經營實體的現金或資產位於中國或香港，則該等現金或資產可能無法用於中國內地或香港以外的營運或其他 用途，原因是中國政府幹預或施加限制及限制以轉移現金或資產。

Sentage Holdings、其香港和中國子公司以及VIE之間的資金和資產轉移受到限制。中國政府對人民幣兑換外幣和將貨幣匯出中國實施管制。此外，《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則規定，中國公司支付給非中國居民企業的股息將適用10%的預提税率 ，除非根據中國中央政府與非中國居民企業所在國家或地區政府之間的條約或安排進行減免 。

截至本年報日期，除涉及清洗黑錢及犯罪活動的資金轉移外，香港政府對資金在香港境內、流入及流出香港(包括由香港轉移至中國內地的資金)並無任何限制或限制。然而， 不能保證香港政府未來不會頒佈可能施加此類限制的新法律或法規。

因此，只要我們的業務或中國經營實體的現金或資產位於中國或香港，由於中國政府幹預或施加限制和限制，該等資金或資產可能無法為中國或香港以外的業務提供資金或作其他用途 。

與我們普通股相關的風險

我們可能會在未經您批准的情況下增發普通股或其他股權證券，這將稀釋您的所有權權益，並可能壓低我們 普通股的市場價格。

我們未來可能會因任何原因或與未來收購或償還未償債務有關的任何原因或與償還未償債務有關的任何原因，發行額外的普通股或其他 同等或高級股權證券，而無需股東批准。

我們增發普通股或 其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

我們普通股的雙層結構 可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

我們有一個由A類普通股和B類普通股組成的雙層投票權結構。在這種結構下，A類普通股的持有人每一股A類普通股有權投一票 ，而B類普通股的持有人每一股B類普通股有權投20票，這 可能會導致B類普通股的持有人擁有不平衡的、更高的投票權集中。

雖然截至本報告日期，我們還沒有發行任何B類普通股 ，但我們可能會在未來發行。如果我們發行B類普通股，將稀釋您的 投票權和所有權權益，並可能壓低我們A類普通股的市場價格。根據我們發行B類普通股的 情況，這種發行也可能集中表決權控制權給個人或個人團體。

幾家股東諮詢公司已宣佈他們反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙重股權結構可能會導致股東 諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構 。股東諮詢公司對我們的公司治理做法或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。

預計我們在可預見的未來不會為我們的普通股支付股息。

預計我們在可預見的未來不會為我們的普通股 支付股息。相反，在可預見的未來，預計我們將繼續保留任何收益，為其業務的發展和擴張提供資金，並不會向我們的普通股支付任何現金股息。因此，您不應將對公司的投資作為未來股息收入的來源。

在符合公司法及任何一類或多類股份根據及依照章程細則所賦予的任何權利的情況下，(A)董事可 宣佈從本公司可用於此目的的資金中支付股息或分派；及(B)我們的股東可通過 普通決議案宣佈派息，但股息不得超過董事建議的數額。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來分紅的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們普通股的投資回報可能完全取決於我們普通股未來的任何價格增值。我們不能保證我們的普通股會升值，甚至不能保證您購買普通股時的價格不變。您對我們普通股的投資可能無法實現回報，甚至可能失去對我們普通股的全部投資。

我們可能會成為被動的外國投資公司，這可能會給美國投資者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

根據我們收入的預測構成和我們資產的估值，我們預計在當前納税年度內不會成為被動型外國投資公司(“PFIC”)，未來也不會，儘管在這方面不能保證。雖然我們預計不會 成為PFIC，但根據 PFIC規則，我們公司與VIE之間的合同安排將如何處理尚不完全清楚。如果出於美國聯邦所得税的目的確定我們不擁有VIE的股票(例如，因為中國有關當局不尊重這些安排)，我們可能會被視為PFIC。請參閲“項目10.附加信息-E. 税收-美國持有人-被動對外投資公司“如果我們是或將要成為PFIC，如果您是美國投資者，這樣的描述可能會給您帶來不利的美國聯邦所得税後果。例如，如果我們是一家PFIC， 其美國投資者將根據美國聯邦所得税法律法規承擔更多的納税義務，並將 受到繁瑣的報告要求的約束。我們不能向您保證，在本課税年度或未來任何課税年度，我們都不會成為PFIC。

您在保護 您的利益時可能會遇到困難，並且您通過美國法院保護您的權利的能力可能有限，因為我們是根據開曼羣島的法律成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立並註冊的豁免公司，承擔有限責任。我們的公司事務受我們修訂和重述的組織章程大綱和細則、《公司法》和開曼羣島普通法的管轄。 根據開曼羣島法律，我們的股東對我們的董事提起訴訟的權利、我們的少數股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的習慣法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英國的習慣法。開曼羣島法院向樞密院(樞密院是開曼羣島等英國海外領土的最終上訴法院)提出的上訴對開曼羣島法院具有約束力。英國法院，特別是最高法院和上訴法院的裁決一般具有説服力，但在開曼羣島法院不具有約束力。其他英聯邦司法管轄區法院的裁決同樣具有説服力，但不具有約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法判例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東根據開曼羣島法律沒有一般權利查閲公司記錄或獲取這些公司股東名單的副本。根據本公司的組織章程，股東將無權查閲本公司的任何帳目、賬簿或文件，除非經《公司法》授權或本公司董事授權或本公司股東的普通決議。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實 ，或向其他股東徵集與委託書競賽相關的委託書。

開曼羣島的某些公司治理實踐與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大差異。如果我們選擇遵循本國的實踐，股東獲得的保護可能會低於適用於美國國內發行人的規則和法規。

我們的開曼羣島法律顧問Ogier(Cayman) LLP告訴我們，開曼羣島的法院不太可能(I)承認或執行美國法院根據美國證券法或美國任何州的證券法的民事責任條款而獲得的針對我們或我們的董事或高級管理人員的判決；以及(Ii)在開曼羣島提起的原始訴訟中，根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款，對我們或我們的 董事或高級管理人員施加法律責任，只要該等條款施加的責任屬於刑事責任性質。在這種情況下，儘管目前美國和開曼羣島之間沒有法定執行或條約規定執行在美國獲得的判決。開曼羣島法院將承認和執行有管轄權的外國法院的外國資金判決，而無需根據案情進行重審，其原則是，在滿足某些條件的情況下，有管轄權的外國法院的判決規定債務人有義務支付已作出判決的款項。要使外國判決在開曼羣島強制執行，這種判決必須是由有管轄權的法院(開曼羣島法院將適用開曼羣島國際私法規則以確定外國法院是否是有管轄權的法院)作出的終局和決定性判決，並且不得涉及税收、罰款或罰款，不得與開曼羣島就同一事項作出的判決不一致，不得以欺詐為由彈劾或以某種方式獲得，或者不得強制執行，有悖於自然正義或開曼羣島的公共政策。此外，開曼羣島法院是否會執行： (1)根據美國聯邦證券法的民事責任條款對我們或其他人提起的訴訟中獲得的美國法院判決；或(2)根據證券法對我們或其他人提起的原始訴訟。Ogier 已通知我們，開曼羣島法律存在不確定性，涉及根據證券法的民事責任條款從美國法院獲得的判決是否會被開曼羣島法院裁定為刑法、懲罰性判決。 如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可能會暫停執行程序。

由於上述原因，我們的股東 在面對管理層、董事會成員或股東採取的行動時，可能會比作為在美國註冊成立的公司的股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家開曼羣島公司，我們所有的資產都位於美國以外。我們目前的所有業務都在中國進行。此外，我們的大多數高管和董事都是美國以外國家的國民和居民，他們的所有資產都位於美國以外的 。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。 即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法 執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。有關開曼羣島和中華人民共和國相關法律的更多信息。

我們是《交易法》規定的規則所指的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是根據《交易法》 的外國私人發行人，我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

我們被要求在每個財政年度結束後四個月內提交表格 20-F的年度報告。此外，我們打算根據納斯達克的規則和規定，通過新聞稿 每半年發佈一次我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿 也將以6-K表的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息相比，我們被要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不那麼 廣泛和不及時。因此，如果您投資美國國內發行商，您可能無法獲得與您相同的保護或信息 。

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們被允許在公司治理事宜上採用某些與納斯達克公司治理上市標準有很大差異的母國做法；與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準的情況相比，這些做法對股東的保護可能會更少.

作為開曼羣島在納斯達克上市的公司， 我們遵守納斯達克公司治理上市標準。然而，納斯達克規則允許像我們這樣的外國私人發行人 遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島是我們的祖國，開曼羣島的某些公司治理做法可能與納斯達克的公司治理上市標準有很大不同。開曼羣島公司不需要 召開年度股東大會。開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息， 以確定股東動議所需的任何事實，或向其他股東徵集與委託書競爭相關的委託書。 如果我們選擇在公司治理問題上遵循母國做法，我們的股東獲得的保護可能會比適用於美國國內發行人的規則和法規下的保護要少。有關我們選擇遵循本國做法而不是納斯達克上市標準的公司治理事項的詳細信息，請參閲“項目 16.G-公司治理”。

我們已經並將繼續因上市公司而增加成本.

我們是一家上市公司，我們產生了大量的會計、法律和其他費用。薩班斯-奧克斯利法案，以及後來由美國證券交易委員會和納斯達克實施的規則，對上市公司的公司治理做法有 詳細的要求，包括 2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條關於財務報告的內部控制。適用於上市公司的這些規則和法規增加了我們的會計、法律和財務合規成本，並使某些公司活動更加耗時和成本高昂。我們的管理層需要投入大量時間和精力處理我們的上市公司報告義務和其他合規事項。作為一家上市公司，我們的報告和其他合規義務在可預見的未來可能會給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來壓力 。

在過去，上市公司的股東經常在該公司的證券市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他 資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並需要我們產生鉅額費用來為訴訟辯護。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力 。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

項目4.關於 公司的信息

Sentage Holdings Inc.(“Sentage Holdings”)成立於2019年9月16日，是一家根據開曼羣島法律承擔有限責任的豁免公司。Sentage Hong Kong Limited(“Sentage HK”)於2019年9月25日在香港註冊成立，為Sentage Holdings的全資附屬公司。

2019年12月17日，上海三騰科技有限公司(“森騰WFOE”)根據中國法律註冊為外商獨資企業。Sentage HK持有Sentage WFOE 100%的股權 。由於中國關於外資擁有和投資從事包括第三方支付服務在內的某些業務的公司的法律法規，我們在中國通過VIE結構開展業務。

根據一系列的合同安排，我們目前通過三家Sentage運營公司--大信財富、大信卓滙和青島買得通，在還貸和催收管理、貸款推薦和預付支付網絡方面運營三條業務線。截至本年度報告日期，另一家VIE和Sentage運營公司振儀並未從事活躍的業務運營，但預計將在未來為我們提供技術和系統開發和支持。根據中國法律，所有Sentage運營公司均註冊為有限公司。具體而言，大信財富和大信卓慧從事還貸催收管理業務，大信卓慧提供貸款推薦服務，青島買得通提供預付支付網絡服務。

2021年7月9日，我們的普通股在納斯達克資本市場開始交易，代碼是“SNTG”。

2021年7月13日，根據F-1表格中的註冊聲明(文件編號333-254558)，我們完成了首次公開募股(IPO)。

2023年12月7日，在我們的年度股東大會上，股東們批准了股本重組，將我們的普通股重新指定並重新分類為A類普通股 股和B類普通股。

截至本年報日期，公司 尚未發行任何B類普通股。

美國證券交易委員會在www.sec.gov上維護一個網站，其中 包含有關使用其EDGAR系統以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。投資者也可以在我們的網站www.senageholdings.com上找到更多關於我們的信息。

B.業務概述

Sentage Holdings不是運營公司，而是開曼羣島控股公司。根據VIE協議，本公司的業務通過總部設在中國的Sentage運營公司或VIE進行。VIE結構並不是用來為中國公司的外資提供合同風險敞口的，因為中國法律禁止外商對運營公司進行直接投資，而我們使用VIE結構是因為影響Sentage運營公司業務的 中國法律法規含糊不清。Sentage運營公司 從事(I)消費貸款償還和催收管理服務，(Ii)貸款推薦服務，和(Iii)預付費網絡服務 。根據《人民中國銀行關於非金融機構提供支付服務的管理辦法》 (《令2》)和《人民中國銀行公告[2018]第7號--《關於外商投資支付機構有關事項的公告》(《公告第7號》)，在中國內部從事預付費網絡服務業務的，需要辦理專門的法定審批手續，才能獲得第三方支付牌照。雖然人民中國銀行放寬了外商投資企業持有第三方支付牌照的要求，但在實踐中審查程序仍然非常嚴格。與此同時，中國當局尚未明確是允許還是禁止外商投資企業從事預付費網絡服務、催收貸款管理和貸款推薦服務，存在着 中國當局可能禁止外商直接投資此類業務的風險。

吾等於Sentage 營運公司並無任何股權，其財務業績已由吾等根據美國公認會計原則綜合，原因是吾等被視為透過VIE協議對該等公司擁有有效的 控制，併成為該等公司的主要受益人(僅就會計目的而言)。然而，截至本年度報告日期，VIE 協議尚未在中國的法院進行測試。因此，我們普通股的投資者 並不擁有中國Sentage運營公司或VIE的任何股權，而是擁有開曼羣島控股公司的股權。有關VIE協議的詳細信息，請參閲“簡介-VIE協議”；有關VIE協議和VIE結構的風險，請參閲“項目3D”。風險因素--與我們公司結構相關的風險“。

精選Sentage Holdings Inc.、其子公司和VIE的精簡合併財務明細表

下表顯示了精選的Sentage Holdings Inc.及其子公司和VIE截至2023年12月31日、2022年、2022年和2021年會計年度的精選合併財務數據，以及截至2023年、2023年、2022年和2022年12月31日的資產負債表數據，這些數據是根據我們這些年度的經審計綜合財務報表 得出的。

精選簡明合併損益報表 。

精選簡明綜合資產負債表

精選現金流量簡明合併報表

業務

通過Sentage運營公司，我們 成為一家金融服務提供商，在中國提供從消費貸款償還和催收管理、貸款 推薦到預付費網絡服務的一系列金融服務。Sentage運營公司利用對客户基礎、戰略合作伙伴關係以及估值模型和技術的深入瞭解，致力於與客户合作，瞭解他們的財務需求和挑戰，並提供定製服務，幫助他們實現各自的目標。

我們目前報告的運營收入主要來自三個收入來源，即(I)消費貸款償還和催收管理服務、(Ii)貸款推薦服務和 (Iii)預付費網絡服務。

在2023、2022和2021財年，我們的收入分別為146,554美元、161,372美元、 和2,262,449美元，淨虧損分別為1,903,277美元、2,561,907美元和1,093,241美元。收入和淨虧損減少的原因是，由於新冠肺炎的持續影響，我們在2022財年和2023財年沒有產生消費貸款償還和催收管理服務以及貸款推薦服務的任何收入，我們的預付費網絡服務的需求在2022和2023財年大幅下降。

在截至2021年、2022年和2023年12月31日的財年，來自消費貸款償還和催收的收入分別佔總收入的6.9%、零和零。 來自貸款建議的收入分別佔截至2021年、2022年和2023年12月31日的財年總收入的52.1%、零和零。在截至2021年、2022年和2023年12月31日的財年中，來自預付費網絡服務業務的收入分別佔總收入的41%、100%和100%。

對於消費貸款償還和催收管理業務，由於新冠肺炎帶來的不確定性，我們的潛在業務夥伴無法與我們展開新的合作 ，我們無法在2023和2022財年產生任何收入。對於需要與潛在客户面對面互動的貸款推薦服務，2022年4月至2022年6月的臨時鎖定嚴重影響了我們創造新業務的能力 。即使在2022年6月之後，由於新冠肺炎帶來的不確定性，客户的需求也急劇下降 ，我們無法在2023和2022財年產生任何收入。對於預付費網絡服務，由於新冠肺炎帶來的不確定性導致客户需求下降，2023財年和2022財年的收入大幅下降。雖然中國在2022年底放鬆了對新冠肺炎的限制，但由於新冠肺炎在 2020年至2024年對中國的商業和經濟產生了深刻影響，新冠肺炎未來對我們運營的影響程度仍然高度不確定和不可預測。

消費貸款償還和催收管理服務

於2023、2022及2021財政年度，Sentage營運公司的消費貸款償還及催收管理服務所產生的收入分別為零、零及156,062美元。自2017年底以來，Sentage運營公司不再收取任何新的還貸和催收管理費用。 截至2021年12月31日，所有還貸和催收管理業務全面完成。

Sentage運營公司設計並實施了適用於貸款每個階段的系統還款和收款管理流程。在貸款拖欠之前，Sentage運營的 公司為客户提供還款記錄對賬、付款提醒和通知等服務。在拖欠時，Sentage運營公司經驗豐富的內部團隊通過不需要面對面互動的方式，在拖欠的前三個月 努力追回逾期貸款。如果拖欠超過三個月，Sentage運營公司 會將催貸服務外包給信譽良好的、當地許可的第三方貸款催收機構，這些機構的業績由Sentage運營公司在監控系統下進行監督和評估。具體地説，這些第三方機構通過各種催收努力來收集逾期貸款，例如專業追查(即在借款人的居住地或平時常去的地方找不到借款人的過程)和現場走訪。在拖欠貸款的前六個月後，如果之前所有追回逾期貸款的努力仍不成功，並且在收到Sentage運營公司客户的明確授權後，Sentage運營公司將聘請信譽良好的第三方律師事務所，並代表客户對拖欠借款人提起司法訴訟。由於Sentage運營公司僅依賴第三方資源進行現場訪問，因此他們的內部團隊能夠最大限度地減少與借款人的潛在物理衝突，並有效地控制了與合規相關的風險。此外，Sentage運營公司通過上海總部集中協調和管理所有客户活動並收集信息 。通過內部管理制度，Sentage運營公司根據各種因素將還款和催收任務分配和調整給內部專家和第三方催收機構。Sentage運營公司相信這種集中管理使他們能夠簡化和標準化支付和收款管理 流程，有效監控合規水平，並提高收款效率。

2023財年、2022財年和2021財年，Sentage運營公司和第三方機構借款人償還的總金額分別為零元、零元和1010萬元 元(約合16萬美元)。雖然Sentage運營公司在全國範圍內提供服務，但他們從戰略上將重點放在加強他們在中國二三線城市的業務上，他們注意到這些城市對消費貸款的需求強勁。截至2021年12月31日，Sentage運營公司的貸款償還和催收管理業務全面完成。這些 客户支付貸款償還和催收管理的服務費，作為Sentage運營公司在貸款便利化時簽訂的服務協議的一部分 。此類預付款被記為Sentage運營公司資產負債表上預付款的負債賬户的貸方。由於Sentage運營公司向特定客户客户提供還貸和催收管理服務，預先從客户那裏收到的貸款管理和催收管理費將在提供指定服務時遞延 並在一段時間內確認為收入。

截至2021年12月31日，所有貸款償還和催收管理業務 全部完成。Sentage運營公司計劃通過擴大客户基礎並與第三方金融機構合作，與經驗豐富的貸款管理專業人員團隊繼續開展消費貸款償還和催收管理業務 。Sentage運營公司一直在積極尋求與第三方金融機構的合作，以進一步推進消費貸款償還和催收管理服務。然而，截至本年報日期，Sentage 運營公司在繼續開展消費貸款償還和催收管理業務方面並未取得成功。

貸款推薦服務

作為多元化和擴大產品和服務提供的戰略的一部分，Sentage運營公司於2019年6月開始開展貸款推薦業務。Sentage運營公司利用其 先進的信用評估和風險管理能力，仔細評估個人借款人提交的申請和支持材料，並將Sentage運營公司認為符合條件的借款人推薦給融資合作伙伴， 融資合作伙伴將直接向其推薦的借款人提供資金。Sentage運營公司致力於為借款人和融資合作伙伴提供透明、無縫和方便的推薦流程，同時保護各自的利益。

Sentage運營公司提供服務， 包括處理與借款人申請相關的文書工作，評估借款人申請人的資質，通過數據分析和現場檢查評估 需要抵押的房產。對於Sentage運營公司通過業務聯繫獲得的借款人，Sentage運營公司不直接向他們收取任何服務費。取而代之的是，推薦合作伙伴首先向借款人收取推薦服務費。Sentage運營公司然後根據推薦合作伙伴與推薦合作伙伴之間的服務協議向推薦合作伙伴收取佣金。

Sentage運營公司僅推薦能夠抵押已由經驗豐富的內部評估師團隊評估和批准的物業的借款人。 這種資產驅動的風險管理方法旨在將借款人的違約風險降至最低，減輕違約的影響，並 為融資合作伙伴促進可持續回報。具體地説，Sentage運營公司要求對借款人打算抵押的所有房產進行當前房地產評估 。利用評估模型和技術，經驗豐富的內部評估師 首先進行嚴格的盡職調查流程，包括密集的數據收集、審查和分析，以確保Sentage 運營公司瞭解市場狀況和物業的風險回報狀況。然後，Sentage運營公司對物業的內部和外部進行全面的外觀檢查，檢查可能對物業價值產生不利影響的條件。在綜合了通過各種渠道收集的信息後，內部評估師根據一系列因素將物業與可比銷售額進行比較，這些因素是為評估物業的具體特徵及其市場狀況而選擇的。

在2023財年，截至本報告日期，由於新冠肺炎疫情的持續影響，哨兵運營公司沒有與資金合作伙伴做任何業務。Sentage運營公司為資金合作伙伴提供訪問高質量借款人申請者基礎的途徑，以及增強的信用評估和風險管理能力。借款人通過服務連接到融資合作伙伴後，融資合作伙伴將能夠向此類借款人發放更多貸款並銷售其他金融產品。Sentage運營公司通過股東和管理團隊成員的口碑推薦和推薦獲得融資合作伙伴，他們中的許多人基於各自多年的專業經驗在金融行業建立了廣泛的關係。由於Sentage運營公司不提供在線融資中介服務，因此在繼續遵守貸款推薦服務規定的同時，業務 模式不會使Sentage運營公司受到適用於在線貸款平臺的相關當地監管要求的約束。

借款人可能會被Sentage運營的 公司吸引，因為融資合作伙伴提供的各種抵押貸款產品都很方便，推薦流程透明且易於導航，而且以客户為中心的服務方法旨在瞭解借款人的特定財務需求，並將其與適合其當前情況的抵押貸款產品相匹配。

於2021財政年度，融資夥伴批准向Sentage運營公司推薦的借款人提供貸款，貸款總額為人民幣25685萬元(約3982萬美元)，Sentage運營公司的推薦服務收入為1,177,822美元。在2022財年，由於Sentage運營公司無法吸引新客户，因此Sentage運營公司在2022財年上半年(此類業務的旺季) 無法獲得推薦服務收入為零，而這一過程需要與客户進行面對面的互動。 2022年6月後，由於新冠肺炎帶來的持續不確定性，客户需求急劇下降，導致2022財年收入為零。在2023財年，森哲運營公司的推薦服務收入為零；這是由於最近新冠肺炎疫情後市場環境的變化，促使公司調整和改進其產品和服務，這一過程需要更多時間來完成。

預付費網絡服務

Sentage運營公司於2019年8月開始提供 預付費網絡服務，為不同行業的商家提供無縫、便捷、可靠的支付服務。具體地説，Sentage運營公司向個人消費者提供預付卡，這些消費者在從Sentage運營公司購買此類預付 卡後，將能夠使用其預付卡購買Sentage運營公司商户 客户提供的商品和服務，並在線對此類卡進行充值。預付卡實際銷售所產生的收益 存入中國人民銀行指定和監督的託管賬户。森泰運營公司利用與網聯結算公司(“網聯”)(即中國唯一的銀行卡清算機構和提供移動和在線支付服務的最大卡支付機構)的合作伙伴關係，通過預付費支付網絡服務，使 森泰運營公司經過嚴格內部審查後選擇的符合條件的商户使用傳統支付終端接受預付卡支付。在2021財年，支付服務產生的收入包括技術諮詢和支持費用，總額達928,565美元。在2022財年，支付服務產生的收入包括技術諮詢和支持費用 ，為161,372美元，減少是由於新冠肺炎的不確定性導致需求下降。在2023財年，支付服務產生的收入包括技術諮詢和支持費用，總額為146,554美元，與2022財年相比收入略有下降，原因是2023財年提供的技術諮詢服務略有減少。

對於需要支付相關技術諮詢和支持的商户客户，Sentage運營公司收取服務費，用於設計定製的支付解決方案，將其內部系統與Sentage運營公司的預付卡支付系統對接，併為其員工提供相關的 操作培訓。根據Sentage運營公司和特定商户客户商定的估計年度交易金額，技術諮詢和支持費用從人民幣100,000元(約14,474美元)到人民幣500,000元(約72,370美元)不等。對於需要預付卡支付服務的商户客户，Sentage運營公司收取服務費用，包括 但不限於收集和處理預付卡發行所需的信息，以及在驗證交易信息後對交易請求進行授權。預付卡支付服務費等於(I)每筆交易金額的0.3%至0.5% 或(Ii)估計年度交易金額的0.2%。

商户客户選擇Sentage運營公司是因為它們 是能夠提供多用途預付卡的持牌預付卡發行商和持牌支付服務提供商。為了 發行多用途預付卡，可用於從不同行業和地區的不同商户購買商品和服務，並提供相關支付服務，服務提供商必須獲得允許此類活動的第三方支付許可證。 由於中國人民銀行近年來收緊了對支付許可證的控制，從中國相關監管機構獲得此類 許可證變得更加困難。許可證申請人必須經歷耗時的申請過程，能夠支付昂貴的申請費，並滿足監管機構採用的嚴格標準。鑑於強大的進入門檻， Sentage運營公司的支付許可證是一項獨特的資產。如果沒有這種許可證，預付費髮卡商只能發行單用途 預付卡，僅限於購買髮卡商或與髮卡商相關的公司提供的商品和服務。

Sentage運營公司的專有技術系統對預付費網絡業務的發展至關重要，使運營公司能夠處理 大量交易，實現高水平的穩定性，促進工作流程自動化，並構建易於擴展的商業模式。 在一套集成數據庫的支持下，Sentage運營公司的信息系統可以高效地處理和分析 海量數據，安全地將數據存儲在雲服務器上，併為每個部門提供方便的數據訪問。 Sentage運營公司的賬户管理系統允許Sentage運營公司整合和管理所有客户賬户信息，並以高效的方式跟蹤客户賬户餘額，促進對資金流動的更透明的 管理。Sentage運營公司定期更新系統，以提高其可靠性、效率以及與服務和不斷變化的法規要求的兼容性。我們相信，專有技術系統將使Sentage運營公司能夠構建一個高度自動化的平臺，與不同行業的主流支付方式和渠道兼容。截至本年度報告日期，Sentage運營公司的系統尚未遇到任何重大系統中斷。

還貸催收管理服務

Sentage運營公司的還款和收款管理服務

Sentage運營公司通過利用內部團隊多年的行業知識、與第三方的戰略合作伙伴關係、標準和簡化的還款和收款管理流程、集中管理和專有IT基礎設施，為客户提供消費貸款償還和收款管理服務。 Sentage運營公司的貸款償還和收款管理業務已於2021年底完成。在2021財年、2022財年和2023財年，消費貸款償還和催收管理服務產生的收入分別為156,062美元、零和零。

還款收款管理流程

一般來説，當借款人沒有按計劃付款時，Sentage運營公司認為該貸款是拖欠的。

在貸款拖欠之前，Sentage運營的 公司為客户提供還款記錄對賬、付款提醒和通知等服務。具體地説，Sentage運營公司通過日常管理和貸款還款監控，幫助借款人按照約定的時間表履行貸款義務，併為客户提供貸後服務，使其在整個貸款生命週期內獲得投資回報。 Sentage運營公司還會在每筆預定還款的到期日 之前，由其服務代表通過短信發送還款提醒。借款人可以選擇在預定還款日期之前全額預付。還款 直接支付給客户。Sentage運營公司不參與預付款過程。

在拖欠貸款時，Sentage運營公司 整合內部和外部資源，實施適用於貸款每個階段的系統償還和催收管理流程 。當貸款拖欠時，服務代表可以在同一天聯繫借款人，要求立即付款或協商還款日期。Sentage運營公司根據拖欠的嚴重程度使用以下策略來收取貸款：

質量保證

我們相信，質量保證對我們業務的成功至關重要。為確保內部專家和第三方機構始終如一地提供符合標準的優質服務，Sentage運營公司設計並採用了以下一套政策和程序來激勵他們， 幫助他們根據過去的業績改進，並根據他們的經驗和專業知識管理他們的工作量。

Sentage運營公司要求所有員工嚴格遵守合規政策和法律法規。例如，內部專家每天聯繫借款人的次數不能超過五次；上午8點之前不得聯繫。或晚上10點以後；除非客户授權 ，否則內部專家不得提出降低貸款價值的建議作為妥協。如果任何員工 違反這些要求，Sentage運營公司將發佈從警告到終止僱傭的某些處罰。

此外，Sentage運營公司要求 內部專家只能通過標準程序允許的方式聯繫借款人。內部專家不允許與任何借款人進行面對面的接觸。當通過電話聯繫借款人時，內部專家只需使用運營中心的固定電話或Sentage運營公司發行的加密手機進行此類呼叫，這些手機會記錄所有的電話交談 ，並受到系統的實時自動監控。

Sentage運營公司通過進行徹底的盡職調查來仔細選擇第三方機構，Sentage運營公司通過徹底的盡職調查來審查其公司歷史、 過去的業務活動、其運營所需的專業執照以及內部合規政策和措施等。除了通過“績效評估和審查”中描述的方法持續監控和評估第三方機構的活動外，Sentage運營公司還對其收集行為建立指導方針和限制，並採取措施 執行這些指導方針和限制。具體地説，Sentage運營公司定期進行現場訪問，以確保 第三方機構的收集行動合規，並妥善存儲和管理客户信息。此外， 與Sentage運營公司合作的每家第三方律師事務所都是從認可的行業律師事務所名單中挑選出來的， 擁有兼容的信息技術系統，並滿足某些其他特定標準。

合規性

我們相信，Sentage運營公司的核心競爭力在於能夠提供優質的客户服務並遵守適用的法律法規。Sentage運營公司已採取以下措施確保合規。

合規政策

Sentage運營公司採用了 以下合規政策：

合規結構

除了執行Sentage運營公司的合規政策以規範員工行為外，Sentage運營公司還建立了一個內部委員會 以監控員工行為，調查可能的違規行為，並確保政策遵守。該委員會負責監控 員工的日常活動，觀察和發現可能的違規行為，並在向公司管理團隊報告違規行為 後調查可能的違規行為。如有必要，該委員會還負責與提出糾紛或投訴的借款人進行溝通，以解釋和安撫情況。Sentage運營公司聘請第三方 法律顧問，他們協助Sentage運營公司進行監管和政策解釋。

合規管理

如果借款人認為Sentage運營公司的還款和催收方法以及Sentage運營公司內部專家的行為不可接受，並認為此類方法和行為侵犯了他們的權利，他們可以對我們提起訴訟，指控我們行為不當和違反法律。截至年報日期，Sentage運營公司尚未涉及客户提起的任何訴訟。

如果客户確定Sentage運營公司未能履行Sentage運營公司與該客户之間的合同項下的Sentage運營公司的質量保證義務，則該客户可以對Sentage運營公司進行金錢處罰或解除合同，如果違約情況嚴重的話。截至年度報告日期，Sentage運營公司向其提供服務的客户中沒有一家對我們進行金錢處罰或解除與Sentage運營公司的合同。

Sentage運營公司認真對待指控 並制定了一套系統的方法來避免潛在的指控。如果內部專家認為借款人 可能會根據他/她與借款人的互動提起訴訟，則他/她需要向各自的質量保證團隊報告該案例。質量保證人員然後直接聯繫借款人，並尋求解決借款人的擔憂 以減少訴訟的可能性。一旦接到潛在訴訟的通知，管理團隊將立即進行初步調查，以核實指控。如果指控不成立，且客户收到調查結果通知，則客户可以嘗試直接與借款人溝通。如果指控屬實，Sentage運營公司和客户都將嘗試與借款人溝通。根據Sentage運營公司從借款人那裏收到的信息，Sentage運營公司可能會採取某些措施來糾正問題，包括在與客户協商後對借款人進行賠償，和/或根據Sentage運營公司的合規政策降級或解僱負責的內部專家。

為了避免潛在的指控，Sentage運營公司仔細地將案例分配給內部專家，在還款和催收管理過程中根據合規政策監督員工的行為，並實施適當的培訓，不斷向員工宣傳Sentage運營公司的合規政策和政府規章制度。有關內部專家的行為對業務的影響的詳細信息，請參閲“第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險--我們第三方代理機構的員工和收款專家在還款和收款管理過程中可能會違反Sentage運營公司的合規政策和政府規章制度.”

內部團隊和第三方業務合作伙伴

為了最大限度地提高Sentage運營公司的貸款償還和催收管理工作的效率，包括服務代表和催收專家在內的內部團隊根據資歷級別和特定的專業領域進行組織。內部團隊成員根據客户覆蓋範圍按工作 小組進行組織，每個工作小組在一名高級小組成員的監督下進行組織，該高級小組成員隨後向負責該工作組的一名高級 經理彙報工作。由於內部團隊成員被分配到還款和催收管理流程的不同階段，他們能夠熟悉客户的特定需求和要求，提高運營效率和服務質量，併成為簽約階段的專業專家。

如果拖欠超過三個月，Sentage運營公司會將催貸服務外包給信譽良好且在當地獲得許可的第三方催貸機構，其業績 由Sentage運營公司在監控系統下進行監督和評估。具體地説，這些第三方代理機構根據Sentage運營公司管理團隊制定並在第三方服務協議中規定的特定指導方針，通過專業的跳過跟蹤和現場訪問等各種收集努力來收集逾期貸款。在拖欠貸款的前六個月 之後，如果之前所有追回逾期貸款的努力仍不成功，並且在收到客户的明確授權後，Sentage運營公司將聘請信譽良好的第三方律師事務所，並代表客户對拖欠借款人提起司法訴訟 。一旦Sentage運營公司開始與催收機構或律師事務所合作，其管理層就會持續主動監控和審查其業績和服務質量。Sentage運營公司管理層收到了內部團隊的分析，包括催收活動和訴訟進度，以評估催收機構或律師事務所的努力結果。根據其內部指導方針，Sentage運營公司的管理層可能會將某些貸款從一個第三方機構轉移到另一個第三方機構，前提是預期這將導致收款增加。有關他們的質量保證方法的詳細信息，請參閲“-質量保證”。

截至本年度報告之日，Sentage運營公司與5家第三方催收機構和7家律師事務所建立了合作伙伴關係。Sentage運營公司與催收機構和律師事務所簽訂了標準的服務協議，根據該協議，Sentage運營公司有義務在履行其履約義務後向其支付 服務費。客户不承擔向第三方催收機構和律師事務所支付的服務費。客户在還款和催收過程結束時將收到的實際貸款額是整個還款和催收的貸款額。

客户、貸款和服務費

現有的還貸和催收管理工作已於2021年底完成。

擁有一支經驗豐富的貸款管理專業團隊，公司計劃通過擴大客户基礎和與第三方金融機構合作，繼續開展消費貸款償還和催收管理業務。截至年度報告日期，雖然Sentage運營公司正在與一些潛在客户進行積極的談判，但Sentage運營公司尚未獲得新的收入來源，以彌補Sentage運營公司當前業務的損失。Sentage運營公司計劃向潛在客户收取佣金 。Sentage運營公司相信Sentage運營公司久經考驗的記錄、行業聲譽、一體化的還款和收款管理方法以及集中管理為Sentage運營公司與潛在客户發展關係奠定了堅實的基礎。然而，Sentage運營公司無法保證此類業務計劃的成功 。

貸款推薦服務

業務模式和推薦流程

作為多元化和擴展產品和服務的戰略的一部分，Sentage運營公司於2019年6月開始提供貸款推薦服務。Sentage運營公司利用 先進的信用評估和風險管理能力，仔細評估個人借款人提交的申請和支持材料，並將被認為符合條件的借款人推薦給融資合作伙伴，作為回報，Sentage運營公司將資金直接提供給Sentage運營公司推薦的借款人。Sentage運營公司致力於為借款人和融資夥伴提供透明、無縫和便捷的推薦流程，同時維護各自的利益。 2021財年，Sentage運營公司的融資合作伙伴向Sentage運營公司推薦的借款人批准了貸款總額人民幣25685萬元(約合3982萬美元)，Sentage運營公司獲得了1,177,822美元的推薦服務收入。在2022財年和2023財年，哨兵運營公司沒有產生任何建議 服務收入，因為這兩個財年沒有推薦任何借款人。

推薦流程從審查借款人申請到提出貸款推薦通常在五個工作日內完成。一旦潛在借款人向Sentage運營公司提交了申請，Sentage運營公司將採用嚴格的遴選程序 來評估其資質並將借款人的違約風險降至最低，使用資產驅動、紀律嚴明的風險管理方法 將借款人的違約風險降至最低，並減輕借款人違約的影響。完成Sentage運營公司的審查後，Sentage運營公司將直接向Sentage運營公司的 融資合作伙伴推薦合格的借款人。詳情請參閲“-第三步：貸款推薦“和”-用户和合作夥伴—金融 機構夥伴.”

借款人應付的典型借款成本 包括(I)應付給融資合作伙伴的利息；(Ii)我們或第三方推薦合作伙伴收取的服務費；(Iii)預付款 費用(如果適用)和(Iv)逾期付款的懲罰性費用(如果適用)。根據Sentage運營公司的融資合作伙伴的變化，本金和利息通常按月償還。資金合作伙伴批准預付款並設定還款費的 費率。借款人逾期還款需繳納懲罰性費用。還款費和違約金直接支付給Sentage運營公司的資金合作伙伴。

下圖説明瞭Sentage運營公司提供貸款推薦服務的交易流程：

第一步：篩選

通過業務聯繫或口碑推薦，有抵押需求的潛在借款人申請者可以通過電話和電子郵件與我們聯繫。Sentage運營公司信用評估團隊的一名成員將介紹可用的抵押貸款產品概述、推薦程序、評估標準和審批標準，瞭解借款人的背景，並簡要討論是否可以通過可用的抵押貸款產品滿足其融資 需求。

在初步篩選之後，信用評估團隊將根據可用信息拒絕或允許申請者申請。在此階段，約30%的貸款建議 申請被拒絕。

步驟2：應用程序

通過初步篩選的借款人申請人需要到上海森哲運營公司總部填寫申請表，中國和 向森哲運營公司提供基本信息，包括但不限於身份證件和其他所需的 個人信息，如中華人民共和國身份證詳細信息、手機號碼、教育程度、就業狀況相關信息、 和銀行賬户詳細信息。由於只有能夠抵押合格房產的申請者才會被考慮，因此Sentage運營公司在此階段要求他們提交所有權證書副本。潛在借款人還將被引導授權Sentage運營公司從外部來源獲取其信用記錄和其他信息。有關Sentage運營公司從潛在借款人那裏收集的信息的更多詳細信息，請參閲“—信用評估和風險管理--數據收集和驗證。“

在審查借款人申請人的材料後，信用評估團隊將確定借款人申請人是否符合內部審查指南的要求。Sentage運營公司的團隊將拒絕或進一步處理貸款推薦申請。在此階段，Sentage運營公司通常會拒絕約30%的借款人申請。

第三步：信用評估和風險管理

Sentage運營公司對Sentage運營公司在初步審查後選擇的申請者進行信用評估。嚴格、全面的審查過程包括通過各種來源收集、核實和分析信息，以及多維度的房地產評估。具體地説，信用評估團隊評估申請人的信用記錄、流動性和其他標準 ，以根據內部審查指南和措施來衡量借款人概況。此外，他們還分析所有權報告、信用報告、房地產持有量、披露情況和法律審查，以確保申請人被認為值得信賴。Sentage 運營公司特別注意評估申請人能夠抵押的房產的價值、條件、風險和市場 。對於接受Sentage運營公司推薦的申請人，Sentage運營公司要求 指定的內部評估師和風險管理團隊都推薦他或她的房產作為他們認為的合格抵押品 並報告。

審核後，Sentage運營公司的信用評估團隊可以批准或拒絕借款人的申請。系統會將結果通知借款人申請者，成功的申請者將進入貸款推薦階段。在此階段，提交的所有貸款推薦申請中約有10%至15%被拒絕 。有關信貸評估程序的詳情，請參閲“-信用評估和風險管理.”

步驟4：貸款推薦

Sentage運營公司將合格的借款人直接推薦給融資合作伙伴。融資夥伴在完成內部風險評估和貸款審批程序後， 做出最終的信貸決策，並直接向借款人提供適合借款人財務狀況的抵押貸款。在2021、2022和2023財年，我們推薦的大約100%、零和零借款人被融資合作伙伴接受。

信用評估和風險管理

Sentage運營公司設計並實施了系統的信用評估模型和資產驅動的、紀律嚴明的風險管理方法，以將借款人的違約風險降至最低，並減輕違約的影響。具體地説，Sentage運營公司的評估模型和風險管理能力 不僅使我們能夠選擇其財務狀況和個人背景符合Sentage運營公司選擇標準的高質量借款人，而且還可以保護融資合作伙伴在違約情況下提供超過其可能收回能力的貸款。Sentage運營公司對所有類型的貸款推薦申請採用相同的嚴格審查流程。 Sentage運營公司的資產驅動風險管理理念包括物業層面的盡職調查，包括所有權證書和相關文件審查、當地市場流動性分析、趨勢評估和嚴格的評估過程。此外，Sentage運營公司還對個人借款人進行盡職調查，包括個人信息審查和核實。我們 相信能夠訪問、處理和分析大量關於借款人的公共和專有信息，他們的抵押品為Sentage運營公司提供了不同的視角和風險管理能力。Sentage運營公司的使命是在簡化、透明和合規的工作流程中提供一流的信用評估和風險管理。

總審查政策

Sentage運營公司根據成文的主審查政策運營，該政策概述了標準的信用評估指南和風險管理程序。準則和程序由具有15年以上房地產貸款管理經驗的人員組成的高級管理團隊制定並不斷審查。Sentage運營公司根據融資合作伙伴提供的抵押貸款業績反饋，並隨着市場狀況的變化，不時修訂這些指導方針和程序。我們相信，與我們的同行相比，準則和程序 是關鍵的與眾不同之處，因為它們促進了執行速度和一致性。

信息收集、驗證和欺詐檢測

Sentage運營公司利用專有的 信息系統存儲和處理通過各種來源收集的全面信息，包括數據庫、政府和互聯網來源以及第三方數據提供商，並輔之以手動輸入通過現場檢查收集的數據和 其他離線驗證手段。

Sentage運營公司收集有關借款人的信息 ，通常包括年齡、教育程度、婚姻狀況、就業、信用記錄和銀行交易記錄。 有關Sentage運營公司為房地產評估收集的信息，請參閲“-房地產評估和 審查。”

Sentage運營公司盡一切努力 確保Sentage運營公司收集的信息的準確性和可靠性，並保護此類信息的隱私。例如，Sentage運營公司與第三方合作，通過確認申請人的姓名、身份證號和手機號來驗證其身份。Sentage運營公司還交叉檢查他們從不同外部來源收集的數據，以驗證申請者提供的數據。Sentage運營公司要求所有申請者提供一份保證書，以保證其提供的所有信息的真實性。對於打算使用抵押貸款為其業務融資的申請人，Sentage運營公司通過要求他們提交合同和支持文件來驗證他們的貸款用途。

Sentage運營公司通過基於Sentage運營公司收集的信息的先進分析方法以及與第三方數據提供商合作訪問已確認的欺詐案例的中央數據庫來打擊欺詐，這是對其自身分析的關鍵和高效的交叉檢查。此外，為了有效打擊欺詐活動，Sentage運營公司採取了內部 政策，禁止員工為與借款人或任何其他第三方的欺詐活動提供便利。

房地產評估與回顧

Sentage運營公司風險管理的基礎是房地產評估。Sentage運營公司要求對借款人打算抵押的所有物業進行當前房地產評估。*評估過程由內部評估師領導，他們接受過嚴格的培訓， 擁有多年評估上海市各種商業和住宅物業的經驗，中國。通過利用他們的評估專業知識和對當地市場的廣泛瞭解，Sentage運營公司能夠將與物業相關的不同風險納入評估過程。這一過程使借款人能夠獲得與其物業價值準確對應的貸款金額，並恰當地反映當地市場的流動性。

內部評估師首先進行嚴格的 盡職調查流程，包括密集的數據收集、審查和分析，以確保他們瞭解市場狀況和物業的風險回報狀況。具體地説，他們利用歷史數據以及經過驗證的信譽良好的第三方數據源來識別市場趨勢、可比銷售額和其他相關房地產數據，包括政府法規和環境問題 。然後，內部評估師對物業的內部和外部進行全面的目視檢查， 他們注意並檢查可能對物業價值產生不利影響的條件，包括但不限於位置、鄰裏、類型、朝向、平面圖和大小、所需維修、裝修風格等。為了提高評估質量，Sentage 運營公司經常訂購物業檢查報告，以更好地瞭解物業的實際狀況。在綜合了通過各種渠道收集的信息後，內部評估師根據一系列因素 將房產與可比銷售額進行比較，以評估房產的具體特徵及其市場狀況。為確保評估結果的可靠性，哨兵運營公司還會諮詢持牌、信譽良好的第三方房地產估價師評估的物業價值。目前，Sentage運營公司與多家被中國評估學會認定為AAA級(即最高級別)評估機構的第三方評估師保持着長期的合作關係，並在過去的幾十年裏一直為全國領先的銀行和其他金融機構提供評估相關服務。

對於商業物業，即盈利能力較強的物業，內部評估在原有評估的基礎上，還採用了收入資本化的方法。具體來説，內部評估師根據現有信息確定對物業的毛收入、支出、淨營業收入和適當的上限税率的估計。然後，該估計值用於調整原始評估中Sentage運營公司的估值結果。

Sentage運營公司要求內部評估師為每一次房地產評估提供意見，並提交給風險管理團隊進行審查。然後，風險管理團隊根據評估意見以及所有其他相關數據對物業進行分析，並在 內部審查報告中得出結論。在整個評估過程中，管理團隊不斷監控內部評估師的績效 ，並根據機構發現合作伙伴對評估意見質量的反饋來評估他們的績效。

Sentage運營公司通常會避免為性質特殊的物業提供貸款。目前，哨兵運營公司要求物業位於上海 中國，也就是哨兵運營公司總部所在地。未來，由於Sentage運營公司 的目標是將Sentage運營公司的業務擴展到中國的一線城市，這些城市中符合條件的物業將 成為我們可以接受的抵押品。

融資合作伙伴提供的抵押貸款產品

借款人通過貸款推薦服務獲得的抵押貸款通常具有以下特點：

抵押貸款的規模和類型

借款人通過 推薦服務獲得的按揭貸款本金從100萬元人民幣(約合140,841美元)至2,000萬元人民幣(約合282萬美元)不等。Sentage運營公司使用一系列信用評估程序和風險管理措施來驗證潛在借款人的貸款用途，包括潛在借款人的證明、商業合同和文件審查、 外部信息驗證來源和其他檢查。有關信息驗證的更多詳細信息，請參閲“-信用評估和風險管理-信息收集、驗證和欺詐檢測”。

屬性類型

通過Sentage 運營公司的貸款推薦服務獲得的抵押貸款借款人通常由以下物業類型提供擔保：

Sentage運營公司通常避免 輔助生活設施等特殊用途的物業。於2021、2022及2023財政年度，住宅物業構成主要抵押品類型，分別佔借款人透過Sentage營運公司推薦取得的所有按揭貸款的約100%、0%及0%。

地理學

目前，Sentage運營公司僅 將位於上海市的合格房產中國視為可接受的抵押品。我們相信，Sentage運營公司在地理位置上的戰略選擇使我們能夠利用團隊對當地市場的廣泛 知識以及Sentage運營公司與當地聲譽良好的第三方評估師和其他服務提供商建立的穩定業務夥伴關係，提供高質量的評估服務。這一策略確保借款人能夠獲得與其物業價值準確對應的貸款金額，並適當反映當地市場的流動性。它還保護融資合作伙伴不受貸款的影響 比違約情況下他們可能能夠收回的貸款更多。

第三方擔保

根據融資合作伙伴的具體 要求，部分抵押貸款由第三方擔保人擔保。

本金金額

Sentage運營公司不確定本金金額，本金金額完全由融資合作伙伴決定。然而，融資夥伴確實依賴於我們提供的信用評估結果、 評估意見和其他信息。本金金額由借款人的信譽、物業價值、當地市場的強弱等因素決定。根據融資夥伴的具體要求和估值指標，物業價值通常是決定本金金額的驅動因素。在借款人 通過Sentage運營公司的推薦獲得的所有抵押貸款中，住宅物業抵押的抵押貸款本金通常為估計物業價值的50%至70%，而商業物業抵押的抵押貸款本金通常不超過估計物業價值的50%。

期限和利率

根據融資夥伴的類型、借款人的特定貸款目的以及借款人抵押財產的價值，抵押期限從一年 到十年不等。抵押貸款利率完全由融資夥伴決定。

Sentage運營公司產品組合中的典型抵押貸款提供固定利率、僅限利息的期限。截至本報告日期，通過Sentage運營公司的推薦獲得的所有抵押貸款借款人的初始貸款期限為24至36個月，利率為6%至8%。

借款人和合作夥伴

借款人

Sentage運營公司旨在為能夠為合格物業提供抵押的個人企業主提供服務。

Sentage運營公司對個人企業主的價值主張是方便地使用Sentage運營公司的融資合作伙伴網絡提供的各種抵押貸款產品 。具體地説，由於商業環境瞬息萬變，規劃能力有限，中國缺乏全國性的信用評級體系，這些企業主通過傳統金融機構的信貸渠道有限，缺乏其他成本合理的借款渠道。Sentage運營公司還努力通過全面的定製服務為他們提供透明、易於導航的推薦流程。在Sentage運營公司推薦流程的初始階段，Sentage運營公司提供明確的文件要求，並根據借款人的個人背景和特定融資需求向借款人推薦不同的資金來源和抵押產品。Sentage運營公司會花時間詳細解釋具體抵押貸款產品的條款和條件，並幫助借款人準備申請材料。在整個推薦過程中，Sentage運營公司努力充當借款人和融資合作伙伴之間的中間人，以 解決因信息不匹配而導致的任何困惑或誤解。

對於Sentage運營公司通過業務聯繫獲得的潛在借款人，Sentage運營公司不直接向他們收取任何費用。相反，Sentage 運營公司的推薦合作伙伴首先向借款人收取推薦服務費。Sentage運營公司然後根據我們與推薦合作伙伴之間的服務協議向推薦合作伙伴收取貸款金額的百分比佣金 。推薦合夥人通常在融資合夥人向借款人提供貸款後30天內向美國支付佣金。對於剩餘的 潛在借款人，我們將根據Sentage運營公司與此類潛在借款人簽訂的服務協議直接向他們收取服務費。手續費按貸款額的百分比收取。借款人在收到融資合作伙伴的抵押貸款收益後，向我們一次性支付服務費。

所有借款人都集中在上海，中國。未來，隨着Sentage運營公司將業務擴展到中國的一線城市，Sentage 運營公司將考慮能夠在這些城市抵押合格房產的潛在借款人。

商業夥伴

融資合作伙伴

Sentage運營公司為個人借款人提供貸款推薦服務，並與Sentage運營公司與之建立了長期業務夥伴關係的一組融資合作伙伴合作。Sentage運營公司不向每個借款人提供資金，也不從融資合作伙伴那裏獲得資金。Sentage運營公司僅充當借款人和融資合作伙伴之間的中間人，以促進借款過程。融資夥伴是向借款人提供貸款的金融機構。中國的融資夥伴可以是商業銀行、小貸公司、典當行、信託公司和資產管理公司。Sentage運營公司 合作的資金合作伙伴必須是完全合規、有執照、財力穩定的金融機構，這是中國政府認可的 。Sentage運營公司可以根據每個借款人的 資格，如其抵押品價值、業務現金流、財務信用狀況和還款時間表，將不同的借款人與融資夥伴配對。目前，Sentage運營公司沒有與任何資金合作伙伴維護任何合作合同。Sentage運營公司在很大程度上不依賴於與任何這些資金合作伙伴達成的任何協議。

具體地説，Sentage運營公司 利用先進的信用評估和風險管理能力，挑選財務條件和個人背景符合選擇標準的優質借款人申請人，通過嚴格的評估過程估計其財產價值，並向融資機構合作伙伴推薦 合格借款人申請人。在收到建議後，融資合作伙伴可以根據自己的風險偏好選擇 承銷抵押貸款。

Sentage運營公司所有金融機構的融資合作伙伴都是商業銀行，其中大部分是信譽良好的全國性和地區性銀行。未來，Sentage運營公司計劃通過尋找與其他類型的機構和組織合作的機會，擴大和多樣化融資合作伙伴基礎，包括典當行、小額貸款公司等。

Sentage運營公司通過股東和管理團隊成員的口碑推薦和推薦與融資合作伙伴建立關係 ，其中許多人 基於其專業經驗在金融行業建立了廣泛的關係。

融資合作伙伴選擇與Sentage運營公司合作，以獲得Sentage運營公司的借款人申請者基礎、增強的信用評估和風險管理能力，以及其他服務，包括借款人和產品匹配。Sentage運營公司向他們提供的重複貸款和交叉銷售機會進一步放大了Sentage運營公司的 價值主張。一旦借款人通過Sentage運營公司的服務連接到融資合作伙伴，融資合作伙伴將能夠向此類借款人提供更多貸款和銷售其他金融產品。Sentage運營公司不收取此類額外貸款產品的任何費用或佣金。從歷史上看，Sentage運營公司一直以零拖欠率的形式為融資合作伙伴提供價值。然而，不能保證Sentage運營公司未來將保持較低的違約率 ，因為Sentage運營公司最近才開始開展貸款推薦業務，隨着Sentage運營公司向借款人提供的抵押貸款變得更加成熟，違約率 可能會發生變化。由於Sentage 運營公司已經建立了自己的行業信譽，並基於可靠的記錄贏得了資金合作伙伴的信任，他們 目前正在探索向他們提供新服務的可能性，例如發起後服務。雖然遵守貸款推薦服務的規定 ，但由於Sentage運營公司不提供在線融資中介服務，因此他們的業務模式不會使我們受到適用於在線貸款平臺的相關當地監管要求的約束。我們相信，森哲運營公司加強與融資合作伙伴的合作，使我們能夠持續發展他們的業務，並 緩解中國持續挑戰的監管環境帶來的負面影響。

其他合作伙伴

預付費網絡服務

哨兵運營公司的業務模式

Sentage運營公司於2019年8月開始提供 預付費網絡服務，為不同行業的商家提供無縫、便捷、可靠的支付服務。具體地説，Sentage運營公司向個人消費者提供預付卡，他們在從我們這裏購買此類預付卡後，將能夠用他們的預付卡購買商户客户提供的商品和服務，並在線充值 。預付卡實際銷售所產生的收益存入中國人民銀行指定和監控的託管賬户。利用與NetsUnion的合作關係，Sentage運營公司的預付卡支付服務使我們經過嚴格內部審查後選擇的合格 商家能夠接受使用傳統支付終端的預付卡支付。Sentage運營公司為商户客户提供支付相關的技術諮詢和支持服務以及預付卡支付服務 。Sentage運營公司對Sentage運營公司提供的每種服務向商户客户收取兩筆單獨的費用。有關Sentage運營公司提供的服務及其收費的詳細信息，請參閲“-技術諮詢和支持服務”、“-預付卡支付服務”和“-我們的客户-定價.”

支付服務業務使Sentage 運營公司能夠深入瞭解客户的需求，並將允許他們為商家提供持續 改進的服務和技術。在2021財年、2022財年和2023財年，預付費網絡服務產生的收入(包括技術諮詢和支持費用)分別為928,565美元、161,372美元和146,554美元。

技術諮詢和支持服務

對於任何需要與支付相關的技術諮詢和支持的商户客户，Sentage運營公司為商户客户提供量身定製的支付解決方案，將其內部系統與預付卡支付系統對接，並提供人員培訓，以確保商户的員工瞭解如何正確操作此類系統。有關Sentage運營公司收取的技術諮詢和支持服務的詳細信息，請參閲“-我們的客户-定價.”

預付卡支付服務

對於任何需要預付卡支付服務的商户客户，Sentage運營公司收集和處理預付卡發行所需的信息，並在驗證交易信息後授權交易 請求。Sentage運營公司還對持卡人和商户客户進行必要的瞭解您的客户或KYC， 和其他盡職調查審查，以根據Sentage運營公司從他們那裏收集的信息來評估和降低欺詐風險。有關Sentage運營公司收取的技術諮詢和支持服務的詳細信息，請參閲“-我們的客户-定價.”

Sentage運營公司在預付卡支付價值鏈中的角色

從前端來看，商家和消費者之間涉及預付卡的非現金交易似乎簡單而直接，因為消費者為商品和/或服務付費，而商家接受消費者的付款並提供此類商品和/或服務。然而，從後端看，這類交易要複雜得多，如果沒有參與各方之間的互動，這些交易就無法完成。Sentage運營公司 作為支付服務提供商，在預付費支付網絡價值鏈中扮演着至關重要的角色。下圖説明瞭支付服務的支付流程和每個參與者的角色：

付款流程：

客户入職

首先，潛在商家客户申請 在Sentage運營公司的平臺上開户。在審查了申請材料後，Sentage運營公司 登上了客户，並將他們連接到NetsUnion。接入後，客户可以享受安全快捷的支付服務，並收到我們發行的預付卡支付的消費者 。有關交易流程和Sentage運營公司在預付費網絡價值鏈中的角色的詳細信息，請參閲“-預付卡支付服務-我們在預付費網絡價值鏈中的角色 ”。

為確保客户檔案的質量並將業務風險降至最低，Sentage運營公司通過以下 步驟進行盡職調查以評估潛在客户。

顧客

Sentage運營公司將企業客户與他們在不同行業的消費者聯繫起來。截至本年報日期，Sentage運營公司擁有3家客户，分別是山東慈雲信息技術有限公司、青島科思創新諮詢服務有限公司和青島諾力智企業管理有限公司。Sentage運營公司計劃與中型超市、商場和在線平臺合作。Sentage運營公司相信，通過接觸各種規模的企業客户，Sentage運營公司可以建立 堅實的基礎，擴大服務基礎，提供更多元化的金融解決方案，適應更多的支付場景。

價值主張

商户客户選擇Sentage運營公司是因為Sentage運營公司是一家持牌預付卡發行商，能夠提供多用途預付卡， 是持牌支付服務提供商。為了發行多用途預付卡，可用於從不同行業和地區的不同商户購買商品和服務，並提供相關支付服務，服務提供商必須獲得允許此類活動的第三方支付許可證。由於中國人民銀行收緊了對支付牌照的控制，從中國的相關監管機構獲得此類牌照變得更加困難。許可證申請人必須經歷耗時的申請流程，能夠支付昂貴的申請費，並滿足監管機構採用的嚴格標準。鑑於強大的進入門檻，支付許可證是我們區別於競爭對手的獨特資產。如果沒有這種許可證，預付髮卡商 只能發行單用途預付卡，僅限於購買髮卡商或與髮卡商相關的公司提供的商品和服務。

合同條款

Sentage運營公司與服務的每個商户客户簽訂標準的 合同。Sentage運營公司與支付服務客户的協議期限通常為一年，在每個期限結束時自動續訂。雙方保留隨時終止本協議的權利，但需提前30天書面通知另一方。

定價

Sentage運營公司向商家 客户收取技術諮詢和支持費用，用於設計定製的支付解決方案，將其內部系統與 預付卡支付系統對接，併為其員工提供相關操作培訓。根據我們與特定商户客户商定的預計年交易額，技術諮詢和支持費用從人民幣100,000元(約合14,474美元)到人民幣300,000元(約合43,423美元)不等。商家在與我們簽訂服務協議後、Sentage運營公司開始提供服務之前，預先向我們支付全部技術諮詢和支持費用。

Sentage運營公司向商户收取 支付服務費，包括但不限於收集和處理髮行預付卡所需的信息，以及在驗證交易信息後授權交易請求。根據支付服務需求、 市場趨勢和條件以及中國第三方支付服務行業監管環境等因素，支付服務費為(I)每筆交易金額的0.3%至0.5%或(Ii)預計年度交易金額的0.2%。商户客户 可以選擇首選的付款方式。如果商户按每筆交易支付手續費，對於商户使用支付服務的每筆交易，NetsUnion將在中國人民銀行指定和監控的託管賬户中將手續費 結算到商户在收款銀行的賬户。或者，商家在與我們簽訂服務協議之後、Sentage運營公司開始提供服務之前預付全部服務費 。NetsUnion 不對其處理的支付收取任何費用。

客户服務

Sentage 運營公司利用先進技術，建立了一支精幹高效的客户服務團隊，專門處理客户關係。客户 可以通過電子郵件、熱線、社交媒體帳户和他們的網站聯繫客服團隊。

記錄客户的每個請求、詢問或投訴，併為其分配特定的案例參考。每位客户服務助理負責分配給他們的案例 ，並將進行跟蹤，直到案例結案或解決到客户滿意為止。Sentage運營公司的政策 要求客户服務人員必須在一個工作日內回覆每個客户投訴，並在三到四個工作日內解決相關的 問題。截至本年度報告之日，Sentage運營公司實現了零客户投訴 舉報率，這是衡量客户對服務的不滿程度的指標。

銷售和市場營銷

Sentage運營公司通過直銷促進業務 。目前，業務覆蓋山東省青島市的中國。Sentage運營公司的內部市場部由經驗豐富的專業人員組成，負責協調直銷工作。 為了促進銷售，Sentage運營公司正在探索與獨立第三方銷售代理髮展戰略合作伙伴關係的機會，在選定的高流量社交媒體平臺和高流量搜索引擎上投放在線廣告，並 推出推薦計劃。

與NetsUnion協作

網聯是中國為互聯網和其他網絡支付提供清算的平臺。中國人民銀行表示，2018年6月30日後，包括預付費支付網絡服務提供商在內的第三方支付服務提供商必須通過網聯而不是銀行的支付網關進行互聯網支付。

2019年7月，Sentage運營公司 成為NetsUnion的成員，並與其簽訂了網絡接入協議。根據協議，NetsUnion負責將我們的支付信息傳送給商家，並提供與相應支付交易有關的清算服務。NetsUnion 不對其處理的支付收取任何費用。根據網絡接入協議，Sentage運營公司必須遵守NetsUnion的成員規則，並根據適用的法律和法規履行阻止洗錢和恐怖分子融資的義務。Sentage運營公司有義務賠償因Sentage運營公司促成的虛構、不準確、不完整、非法或無效的交易而造成的任何損失。NetsUnion有義務賠償因其系統故障而造成的直接損失。Sentage運營公司與NetsUnion的協議沒有 條款；相反，只要Sentage運營公司的第三方支付許可證有效，Sentage運營公司 開展與支付服務相關的業務活動，與NetsUnion的協議仍然有效。

風險管理與內部控制

Sentage運營公司在運營中面臨各種風險。有關Sentage運營公司面臨的風險的詳細信息，請參閲“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的業務和行業相關的風險”。Sentage運營公司建立了動態的、技術驅動的風險管理體系，並採取了我們認為適合業務運營的相關政策和程序。Sentage運營公司還繼續監控和審查風險管理和內部控制系統，以快速適應市場狀況、產品和服務以及監管環境的變化。

Sentage運營公司有一個獨立的風險管理委員會，專門負責預付費網絡業務。在風險管理委員會的領導下，風險管理和內控小組負責核實信息，預防和發現任何欺詐和洗錢的跡象，並監督各部門內控程序和措施的日常執行情況。

預付卡申請人信息 驗證

預付卡申請者將需要向我們提供基本信息，包括但不限於身份證明文件和其他所需的個人信息，如中華人民共和國 身份證詳細信息、手機號碼、教育程度和與就業狀況相關的信息。

Sentage運營公司盡一切努力 確保Sentage運營公司收集的信息的準確性和可靠性，並保護此類信息的隱私。例如，Sentage運營公司與第三方合作，通過確認申請人的姓名、身份證號和手機號來驗證其身份。Sentage運營公司還交叉檢查Sentage運營公司從不同外部來源收集的數據，以核實申請者提供的數據。

欺詐

Sentage運營公司制定了管理業務運營的欺詐風險管理政策和程序。Sentage運營公司利用數據分析能力 通過實時交易風險監控和欺詐風險分析系統檢測支付服務中的欺詐風險。 Sentage運營公司多方面且有效的欺詐管理系統自動將與欺詐相關的數據聚合到數據庫中 。該系統建立在通過自己的平臺收集的大型數據庫的基礎上，能夠評估可疑活動的可能性。Sentage運營公司已經建立了一個專門的欺詐檢測團隊。該團隊定期測試和完善反欺詐規則，以應對新的發展和趨勢，這使我們能夠快速響應新出現的欺詐威脅，並識別未知欺詐模式 。根據系統的風險評估結果，該團隊還進行現場調查，對可疑賬户用户進行了一系列測試 。

洗錢

作為盡職調查和風險評估程序的一部分，Sentage運營公司已建立了 內部控制政策和程序，以監控和報告任何可疑的洗錢活動。Sentage運營公司開發了一套風險管理系統，為客户 盡職調查程序提供便利，並屈尊識別和攔截可疑交易。Sentage運營公司持續 分析已完成交易的可疑模式和趨勢，更新可疑收件人名單，並改進算法。 Sentage運營公司還對員工進行反洗錢和反恐融資方面的教育和培訓。 此外，Sentage運營公司還設有反洗錢和反恐怖融資委員會，以監督 遵守相關法律法規的情況。Sentage運營公司根據相關監管要求，向中國人民銀行報告Sentage運營公司發現的可疑交易情況和相關客户身份信息。截至本年度報告之日，Sentage運營公司未遇到Sentage運營公司 未向中國人民銀行甄別和報告涉嫌洗錢的商户的事件。

基礎設施和信息技術

Sentage運營公司目前正在中國申請專有技術系統的版權，包括信息系統和賬户管理系統 。Sentage運營公司的內部管理體系擁有版權，於2020年4月26日完成註冊。 截至本報告日期，Sentage運營公司擁有一個由3名全職員工組成的團隊來監控和維護信息技術和基礎設施 。為了促進業務的長期發展，Sentage運營公司的技術團隊專注於確保技術系統、運營中心、財務系統和安全協議得到良好的建立、審查、測試和持續加強。

在用於還貸和催收管理時，信息系統會篩選出記錄中過時的借款人信息，併合並借款人信息，以便根據Sentage運營公司被授權使用的信息，檢測任何重複的活動模式，並映射借款人之間的潛在關係。該信息系統還加強了借款人概況分析功能，使運營門户能夠對借款人進行分類，並根據地點、性別、貸款構成和逾期期限等非個人身份信息促進還款和收款分配。

為增強貸款推薦流程中的信用評估和風險管理能力，Sentage運營公司在信息系統中為每個借款人建立了全面的信用檔案，並不斷更新檔案，更新Sentage運營公司通過 各種內部和外部驗證資源收集的新信息。利用行為分析功能，Sentage運營公司 能夠整合和分析每個配置文件的信息，以估計借款人的信貸需求並評估拖欠和風險。

通過全面的商户概況分析，Sentage運營公司能夠快速準確地識別與潛在客户相關的風險，從海量的用户行為數據中捕獲欺詐信號 ，對其進行實時分析，並在早期階段攔截異常交易。 這些能力對於降低交易損失率和洞察客户的業務至關重要。

Sentage運營公司的數據安全和管理能力已通過各種國家標準認證，包括(I)信息系統保護3級認證，(Ii)非金融機構支付設施安全認證，和(Iii)賬户數據安全標準評估。

隱私保護

Sentage運營公司致力於在業務的所有階段保護客户的隱私。Sentage運營公司可以訪問大量可被視為機密的數據，包括客户和其他 方的運營數據和個人信息。Sentage運營公司認為保護此類機密信息非常重要。Sentage運營的公司採用了嚴格的內部數據政策來保護所有級別的機密信息。該政策規定了日常 數據使用要求、數據和信息分類、數據加密要求、備份要求、審批程序和機密信息的用户權限。該政策還規定了數據的存儲方法，如加密格式 和備份。Sentage運營公司要求每位員工書面同意遵守數據政策並保護數據的機密性。

Sentage運營公司使用各種技術來保護Sentage運營公司受託保護的數據，並擁有一支數據安全專業團隊 致力於持續審查和監控數據安全實踐。例如，Sentage運營公司以加密格式存儲所有集合 相關數據，並嚴格限制可以訪問存儲此類數據的服務器的人員數量。Sentage運營公司還利用防火牆來防範潛在的攻擊或未經授權的訪問。Sentage運營公司 努力在所有業務線上部署安全增強功能，以確保數據保護。自成立以來，Sentage運營的 公司沒有經歷過任何重大信息泄露或其他可能導致機密信息丟失的系統故障。

競爭

Sentage運營公司所在的行業競爭激烈且不斷髮展。在還貸催收管理和貸款推薦方面，Sentage運營公司與傳統金融機構、小貸公司、電子商務驅動的分期付款平臺等市場主體展開競爭。在還款催收管理方面，Sentage運營公司的主要競爭對手包括中國數據集團(蘇州)有限公司、M&Y環球服務公司和Promisechina(上海)投資有限公司。 在貸款推薦方面，Sentage運營公司主要與上海青浦房地產投資物業有限公司、上海虹口房地產服務有限公司和上海楊浦公房資產管理有限公司等機構競爭。在預付費網絡服務方面，Sentage運營公司主要與其他第三方支付服務商中國競爭。包括山東誠聯卡支付有限公司、青島百森通支付有限公司、山東飛銀智能科技有限公司 。

與Sentage運營公司相比，一些較大的競爭對手擁有更多的財務、技術、營銷和其他資源，並且可能能夠投入更多的資源 來開發、推廣、銷售和支持它們的發展。競爭對手也可能擁有比我們更廣泛的借款人基礎、更高的品牌認知度和品牌忠誠度以及更廣泛的合作伙伴關係。我們認為，Sentage運營公司有效競爭借款人和合作夥伴的能力取決於許多因素，包括Sentage運營公司的產品和服務的多樣性、Sentage運營公司平臺上的用户體驗、Sentage運營公司的 風險管理的有效性、Sentage運營公司的技術能力、向客户提供的風險調整後的回報、與第三方的合作關係、營銷和銷售努力以及Sentage運營公司的品牌實力和聲譽。

知識產權

我們認為Sentage運營公司的版權、域名和商標對我們的成功至關重要，Sentage運營公司依靠商業祕密法律和與員工及其他人簽訂的僱傭協議中的保密條款來保護其專有權利。Sentage運營公司 目前正在為其專有技術系統申請版權，其中包括信息系統和賬户管理系統 。到目前為止，Sentage運營公司還沒有發生知識產權被實質性挪用的情況。儘管第三方努力保護知識產權，但第三方仍可能試圖使用、複製、獲取或分發專有技術。 Sentage運營公司不能確定它們已經採取或將採取的措施是否能防止技術和知識產權被盜用。有關與知識產權有關的風險的説明，請參閲“第3.d項風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們可能無法阻止他人未經授權使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位.”

截至本年報之日，青島 Buytop擁有Buytop商標，有效期為2014年2月21日至2034年2月20日，域名www.buytoppay.com，有效期為2016年12月16日至2024年12月16日。大新卓慧擁有版權的內部管理制度，於2020年4月26日起生效。

物業和設施

公司總部位於上海市中國，截至2023年12月31日，我們在那裏租賃了兩個辦公空間，面積約170.59平方米(約1,836平方英尺)和麪積約132平方米(約1,550平方英尺)。兩份租約的期限分別為2022年11月1日至2024年10月31日和2023年3月24日至2024年3月31日。相應地，每月的租金約為8185美元和1620美元。總部是管理、人力資源和行政活動的中心，也是還貸催收管理和貸款推薦業務的運營中心。除了上海總部外，森哲運營公司還租用了山東省青島市中國的辦公場所進行預付費網絡運營。該辦公室位於青島市的辦公面積約為143平方米(約1,540平方英尺)。租賃期限為2023年12月1日至2024年11月30日，月租金約1761美元。

我們相信，Sentage運營公司 將能夠主要通過租賃獲得足夠的設施，以適應未來的擴張計劃。

季節性

Sentage運營公司的業務 不受季節性影響。

保險

Sentage運營公司為員工提供社會保障保險，包括養老保險、失業保險、工傷保險和醫療保險。 Sentage運營公司不投保業務中斷保險或一般第三者責任保險， Sentage運營公司不投保產品責任保險或關鍵人保險。Sentage運營公司認為保險覆蓋範圍足夠，符合中國業務運營的市場慣例。

《中華人民共和國條例》

本節概述了與我們在中國的業務和運營相關的主要中國法律、法規和規章。

還貸催收管理服務規定

目前，中國尚未通過任何法律或法規直接規範獨立的貸款償還和催收管理服務提供商。作為中介服務提供商， 我們受《中華人民共和國民法典》規定的《中華人民共和國合同法》及其規範中介服務合同的具體條款的約束。

貸款推薦服務規定

概述

在目前的中國監管制度下，貸款推薦服務的法律定義和監管原則以及有關該服務的具體監管要求 未在任何相關頒佈的法律或法規中明確。然而，以下法律法規以及其他新的監管建議可能適用於政府部門對貸款推薦服務和貸款推薦行業的監管 。

民間借貸和中介的相關規定 。

根據2020年5月頒佈並於2021年1月1日生效的《中華人民共和國民法典》，中介服務合同是指中介機構向委託人報告訂立合同的機會或提供與訂立合同有關的中介服務，並由委託人向中介機構支付報酬的合同。中介機構應向客户提供與訂立任何合同有關的所有 事項的嚴格真實情況。中介機構故意隱瞞訂立合同的重要事項或者謊報情況，損害委託人利益的，不得要求支付報酬，並對遭受的損失承擔賠償責任。此外，《中華人民共和國民法》 要求貸款協議下收取的利率不得違反中國法律法規的適用規定。

根據《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律的規定》(“最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定”) (中華人民共和國最高人民法院2015年8月6日發佈的《2015年民間借貸司法解釋》) 自2015年9月1日起施行，民間借貸被定義為個人、法人和其他組織之間的融資。 經金融監管部門許可的金融機構提供的貸款不屬於民間借貸交易。此外，《2015年民間借貸司法解釋》規定，貸款人與借款人之間年利率低於24%的貸款協議有效並可執行；對於年利率在24%至36%之間的貸款，如果貸款利息已經支付給貸款人，只要不損害國家、社會和任何第三方的利益，法院將駁回借款人要求退還利息的請求；如果私人貸款的年利率高於36%，超出的部分將無效。借款人請求貸款人返還已經支付的36%以上的金額時，人民法院應當予以支持。

最高人民法院關於修改《關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》的決定(最高人民法院關於修改“關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定”的決定) 最高人民法院於2020年8月19日公佈並於2020年8月20日起施行的《2020年民間借貸司法解釋》規定，貸款人請求借款人按照合同約定的利率支付利息的，利率不得超過全國銀行間同業拆借中心每月公佈的一年期貸款的市場報價利率，即貸款最優惠利率，經人民中國銀行授權，自2019年8月20日起施行。 8月20日前發生貸款活動的，2019年並於2020年8月20日後提起訴訟，其利率為原告提起訴訟時一年期貸款市場報價利率的四倍 ，以確定受保護的利率上限 。同時，在2019年8月20日至2020年8月20日期間發生借貸活動，且提起訴訟的時間在2020年8月20日之後的，其利率為借貸行為發生時一年期貸款市場報價利率的四倍 以確定保護上限。

根據《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律的規定(2020年第二次修訂)》(“最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定(2020年第二次修正)“) (《2020年民間借貸司法解釋》)於2020年12月29日經中華人民共和國最高人民法院修訂，自2021年1月1日起施行。2020年8月20日以後提起民間借貸訴訟的，借貸活動在2020年8月20日之前為 ，從借貸行為發生之日起至2020年8月19日止的利息，按借貸行為發生時的司法解釋 計算；2020年8月20日至還貸日的利息部分，以訴訟時一年期貸款市場報價利率的四倍為上限。

我們為借款人和貸款人牽線搭橋的貸款推薦業務構成了一種中介服務，我們與貸款人和借款人的合同是《中華人民共和國民法典》規定的 中介合同。《2020年民間借貸司法解釋》第一條規定，民間借貸是指個人、法人和其他組織之間的融資，不適用於金融機構及其分支機構經金融監管部門批准 設立從事貸款業務的金融機構及其分支機構為其提供貸款支付等相關金融服務而發生的糾紛。由於我行貸款推薦業務的資金合作伙伴為中國境內的商業銀行，融資夥伴與借款人發生的貸款推薦糾紛不受《2020年民間借貸司法解釋》的管轄。但是，我們在2017年底之前建議的現有貸款引起的糾紛應符合2015年和2020年的《民間借貸司法解釋》。即使我們在2017年底之前推薦的現有貸款的個人貸款人被監管部門或法院要求將貸款利率下調至一年期LPR的四倍，我們的業務運營也不會受到影響。因為我們已經收取了我們的服務費，並且沒有明確的條款要求我們向借款人返還超過四倍的一年LPR的服務費。

關於非法集資的規定

國務院辦公廳於2007年7月印發了《關於懲治非法集資有關問題的通知》，國務院於2020年12月頒佈了《防止和處置非法集資行為條例》，並於2021年5月1日起施行，明確禁止非法集資。根據上述規定，非法公開集資的主要構成要件如下：(一)以不特定的對象集資，(二)承諾償還本息或者提供其他投資收益，(三)未經國務院財政行政部門依法許可或者違反國家財政法規的。

2010年12月，最高人民法院頒佈了《關於審理非法集資刑事案件適用法律問題的司法解釋》，對非法集資的標準、罪名和處罰進行了規定。2022年2月23日，最高人民法院公佈了《最高人民法院關於審理非法集資刑事案件具體適用法律若干問題的解釋》，並於2022年3月1日起施行，作為對2010年司法解釋的修正。

通過我們的貸款推薦業務，我們提供 貸款推薦服務，將符合條件的借款人與潛在的貸款人聯繫起來，後者是我們的資金合作伙伴。我們的服務不涉及從借款人或貸款人那裏籌集資金。

與貸款推薦服務相關的未來監管發展

國務院發佈《關於促進平臺經濟規範健康發展的指導意見》(“關於促進平臺經濟規範健康發展的指導意見”) 2019年8月1日，要求對金融平臺實施和完善全面審慎監管， 推動建立和完善針對金融平臺具體特點的新監管機制，促進金融平臺公平競爭的市場環境。中國大學中國普惠金融研究院課題組認為，《意見》為政府部門規範貸款推薦服務提供了明確的監管框架。

根據《意見》，課題組認為，銀監會等中央監管部門應從宏觀層面對貸款推薦服務的監管進行整體監督，制定全國統一的監管原則，並提出具體的監管要求，由其他下級政府主管部門執行。

由於前述條例的解釋仍有爭議，且尚未正式頒佈和實施任何專門針對貸款推薦服務監管問題的法律或法規，上述意見不會對我們的貸款推薦 業務產生不利影響。然而，鑑於貸款推薦服務監管制度的演變和發展性質， 中國政府很可能會採取可能暫時限制我們貸款推薦服務的規模和增長的法規和政策。

第三方支付服務規定，包括預付費 支付網絡服務

概述

在中國案中，支付機構按照有關法律法規接受中國人民銀行的監督管理。未經中國人民銀行批准，非金融機構和個人 不得從事任何第三方支付業務。中國人民銀行在國務院的監督下，實施貨幣政策，履行職能，防範系統性金融風險，維護中國經濟大環境的金融穩定。

中國支付清算協會(PCAC)是經國務院、民政部Republic of China批准成立的中國支付清算服務行業自律組織。PCAC 的業務由中國人民銀行管理。其目的是確保各支付機構符合支付清算服務行業的行業標準 。

支付許可證

根據《人民中國銀行關於非金融機構提供支付服務的管理辦法》(中國銀行令 (2010)2號，《令2號》)(中國人民銀行令[2010]第2號“非金融機構支付服務管理辦法”) 中國人民銀行於2010年6月14日發佈並於2020年修訂的非金融機構支付服務，是指非金融機構作為收款人與付款人之間的中介提供的下列全部或部分貨幣資本轉移服務：(一)網上支付；(二)預付卡發行和受理；(三)銀行卡受理；(四)中國人民銀行規定的其他 支付服務。網上支付是指付款人和收款人之間通過公共和專用網絡進行貨幣資金轉移的行為，包括轉賬、互聯網支付、手機支付、固話支付、數字電視支付等。預付卡是指以盈利為目的發行的、用於購買發行人以外經營主體商品或服務的預付卡，包括以實體卡和數字密碼形式發行的預付卡。銀行卡承兑是指通過銷售點(POS)終端為涉及銀行卡的經營活動收取貨幣資金的行為。

根據第2號令，為提供支付服務，非金融機構應獲得“支付許可證”，才有資格成為支付機構。支付機構應當 在《支付許可證》核準的業務範圍內開展經營活動，不得超出核準範圍開展業務，不得將支付業務外包給他人。支付機構不得轉讓、出租或出借 《支付許可證》。

根據我們的支付許可證和支付許可證批准的 業務範圍，我們可以提供預付卡支付服務和相關業務服務。我們的支付許可證是由中國人民銀行於2017年7月20日頒發的。支付許可證有效期為2017年7月20日至2022年7月19日。2022年6月27日，中國人民銀行續簽了我們的支付許可證，有效期至2027年7月19日。

外商投資支付業務管理規定

根據第2號令，經國務院批准，中國人民銀行應當對外商投資支付機構的業務範圍、支付機構境外投資者的資質和出資比例等作出規定。根據人民中國銀行公告(2018年第7號)(中國人民銀行公告(2018)第7號“關於外商投資支付機構有關事宜公告”) 中國人民銀行發佈並於2018年3月19日起施行的《公告7號》，經國務院批准，對外商投資支付機構的相關要求包括：(一)境外機構擬為境內機構境內交易和跨境交易提供電子支付服務，應當 在中國境內設立外商投資企業，並按照中國人民銀行令 第二號規定的標準和程序取得支付許可證。(Ii)外商投資支付機構應在中國境內擁有安全、規範的業務系統和災難恢復系統，以便支付機構能夠獨立完成支付交易；(Iii)外商投資支付機構在中國境內收集和生成的個人信息和財務信息的存儲、處理和分析 應由中國進行。為處理跨境交易需要向境外傳輸此類信息的，應當符合有關法律、行政法規和有關監管部門的要求。外商投資支付機構應當要求境外機構履行保密義務，並徵得信息所有人的同意。(四)外商投資支付機構必須確保其公司治理、日常業務運作、風險管理、資金處理、準備金交存和應急安排符合中國人民銀行對非銀行支付機構的監管 要求。

7號公告僅對境外機構申請支付業務許可證提出了一般性要求 ，對已取得支付業務許可證並經內部重組成為外商投資支付機構的境內機構未公佈任何具體要求和辦法。青島 VIE Buytop在與Sentage WFOE簽訂一系列VIE協議之前已經獲得了支付許可證。雖然我們 相信7號公告不會對青島買通的整體業務造成任何重大不利影響，但7號公告將如何解讀和實施仍存在不確定性 。

支付機構預付卡業務管理規定

第2號令規定預付卡(以卡、密碼等形式通過磁條、芯片等技術發行)由非金融機構以盈利為目的發行，並由持卡人用來購買由髮卡機構以外的各方提供的商品和(或)服務，納入支付系統的監管範圍 。由於我們發行預付卡，並提供預付卡相關服務，通過VIE實體青島 Buytop，訂單2適用於我們。

根據《非金融機構提供支付服務管理辦法實施細則》(“非金融機構支付服務管理辦法實施細則”) 中國人民銀行於2010年12月1日推出，並於2020年6月2日、2021年1月1日和2021年9月1日進行修訂，第2號令中所述的預付卡不包括以下類型：(I)僅用於支付社會保障的預付卡；(Ii)僅用於公共交通的預付卡；(Iii)僅用於支付電話費和其他電信費用的預付卡；以及(Iv)為購買髮卡機構的商品和服務而發行的預付卡。

《關於規範商業預付卡管理的通知》，由中國人民銀行、人民監督部Republic of China等部門印發，國務院辦公廳於2011年5月23日印發。[2011]第25號，“第25號公告”)(“國務院辦公廳轉發人民銀行監察部等部門關於規範商業預付卡管理意見的通知”)， 闡述了監管機構關於加強對商業預付卡發行機構的監管，執行金融紀律，防範金融風險，推進反腐和透明治理的意見。公告 第25號已確認上述實施細則對商業預付卡的分類，並批准了對預付卡的分類監管。根據第25號通知，預付卡根據非金融機構髮卡人的特點，進一步分為兩類，包括(I)多用途預付卡，可跨地區、跨行業、跨法人使用；(Ii)單用途預付卡，可用於購買髮卡人企業或髮卡人所屬其他商業企業提供的商品和服務。根據第25號通知，中國人民銀行 應當加強對多用途預付卡指定存款賬户開立和使用的監管。 人民商務部Republic of China會同有關商務管理部門應當採取有效措施，對單用途預付卡預付資金進行監管，防範風險。

2012年9月27日，中國人民銀行發佈了《支付機構預付卡業務管理辦法》(人民中國銀行公告[2012]第12號， 《第12號公告》)(“支付機構預付卡業務管理辦法”)， 按照第25號通知要求，全面實施支付機構預付卡業務實名登記制度、非現金購卡制度、額度發放制度。根據第12號公告，中國人民銀行及其分支機構應根據相關法律法規，對支付機構的預付卡業務活動、內部控制制度和風險管理能力進行非現場監督和現場檢查。支付機構從事“發行和(或)受理預付卡”業務，應當取得中國人民銀行頒發並批准的“支付許可證”。支付機構應當嚴格執行支付機構客户資金管理的監管規定，履行反洗錢和反恐怖融資相關義務。

我們的支付許可證由中國人民銀行頒發，符合《公告》第12號公告的支付許可證要求。我們已經根據中國現有的關於第三方支付服務的法律、法規和監管要求，獲得了提供預付費支付網絡服務所需的資質 ，這是第三方支付服務的一個子類別。鑑於支付行業不斷髮展和變化的性質，我們未來可能仍需要為我們的預付費支付網絡服務業務獲得其他許可或批准。

支付業務系統檢測認證管理規定

非金融機構支付服務業務系統檢驗驗證規定(“非金融機構支付服務業務系統檢測認證管理規定”) 於2011年6月16日由中國人民銀行發佈。《條例》於同日起施行。《條例》明確了第三方支付機構業務系統和通信系統的安全和管理要求等。根據《條例》，國家支付業務委員會負責審批和管理與支付機構資質審核相關的監管活動。經有關監管部門批准並經中國人民銀行授權認證的認證機構，有資格對第三方支付機構的業務系統進行檢查，並在檢查合格後為符合條件的支付機構頒發證書。

通過VIE實體青島Buytop，我們擁有由北京中金國盛認證有限公司於2018年5月8日頒發的 《非銀行支付機構支付服務設施技術認證》(註冊號：CFNR201801370551)，有效期三年，隨後續簽 ，有效期至2023年12月4日。該認證正在續簽中，預計將於2024年6月完成。

反洗錢和反恐融資條例

中華人民共和國反洗錢法Republic of China(《反洗錢法》)(“中華人民共和國反洗錢法”) 2006年10月31日由全國人民代表大會常務委員會公佈，2007年1月1日起施行。《反洗錢法》規定，特定的非金融機構應當採取預防和監測措施，履行反洗錢義務。反洗錢法包括建立健全客户識別制度、客户識別信息和交易備案制度、大宗交易和可疑交易報告制度 。根據中國人民銀行第2號令，已獲得支付許可證的支付機構，如VIE實體青島 Buytop，應遵守反洗錢法的適用規定，履行反洗錢義務。中國人民銀行及其分支機構應當對支付機構進行現場和非現場檢查，定期對支付機構為遵守《反洗錢法》採取的反洗錢措施進行審查和評估。

反洗錢和反恐怖主義辦法 支付機構融資(“YF令第54號”)(銀髮54號令“支付機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法”)，(br}中國人民銀行於2012年3月5日公佈，自當日起施行。YF令第54號規定，已取得支付許可證的支付機構，應當依法履行反洗錢和反恐融資義務。主要包括客户識別、客户識別信息、交易記錄保存、可疑交易報告、反洗錢和反恐融資調查等。《大額和可疑交易管理辦法》 《銀髮3號》(銀髮3號令“金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法”)， 於2018年修訂，由中國人民銀行於2016年12月28日發佈，自2017年7月1日起施行。銀髮三號規定，支付機構應當履行大額和可疑交易報告義務，制定內部大額和可疑交易報告管理制度和操作規程，建立健全大額和可疑交易監測體系。

非銀行支付機構報道重大事件管理辦法

2021年7月20日，人民中國銀行 公佈了《非銀行支付機構重大事件舉報管理辦法》，自2021年9月1日起施行。該辦法要求，中國人民銀行分支機構應當會同轄區內支付機構(含支行)建立重大事件報告機制。該辦法要求支付機構及時、如實、準確、完整地報告每一次重大事件，並明確了重大事件風險或突發事件發生的範圍。發生相關重大事件時，公司作為非銀行支付機構，應在一定期限內向當地人民中國銀行支行報送書面報告。非銀行支付機構未按照本辦法規定報告的，由人民中國銀行或者其分支機構責令限期改正，可以採取監管通知等監管措施，並可以依照《非銀行支付機構提供支付服務管理辦法》給予處罰，可以給予警告或者一萬元以上三萬元以下的罰款。

非銀行支付機構客户備付金存管辦法

2021年1月19日，人民中國銀行 公佈《非銀行支付機構客户撥備存管辦法》，自2021年3月1日起施行。該辦法對備付金集中存管後客户備付金的集中存管進行了規範。本辦法對儲備資金的儲存、使用和劃轉進行了細化。該辦法還明確了人民銀行中國銀行及其分支機構、清算機構和備付行相應的備付金管理責任，設定了客户備付金違規行為的處罰標準，加強了客户備付金的監管。非銀行支付機構收到的客户備付金應直接全額存入人民中國銀行或者符合條件的商業銀行。非銀行支付機構因發行預付卡或充值預付卡而直接收到的客户備付金，應統一存入預付卡專用存管賬户，集中存管備付金。客户撥備僅適用於客户委託的支付服務及本辦法規定的其他情形。

關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易投機風險的通知

2021年9月15日，中國人民銀行等有關部門聯合發佈了《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易投機風險的通知》，並於當日起施行。根據《辦法》，與虛擬貨幣有關的經營活動屬於非法金融活動。金融機構和非銀行支付機構不得為與虛擬貨幣有關的業務活動提供開户、資金轉賬或清算結算服務，不得將虛擬貨幣納入抵押品範圍，不得開展與虛擬貨幣有關的保險業務，不得將虛擬貨幣納入保險責任範圍。發現違法違規行為，應及時向有關部門報告。該公司不應提供任何符合虛擬貨幣的服務。

《人民數據安全法》 Republic of China

有關信息安全和隱私保護的規定

中國的互聯網內容是從國家安全的角度進行監管和限制的。2000年12月28日，全國人大常委會通過了《關於維護互聯網安全的決定》(“全國人民代表大會常務委員會關於維護互聯網安全的決定”)， 後於2009年8月27日修訂，對違反《中國法》的下列行為給予刑事處罰：(1)利用互聯網銷售假冒偽劣產品或者為任何商品或者服務進行虛假宣傳；(2)以損害他人商譽和產品聲譽為目的；(3)以侵犯他人知識產權為目的；(四)利用互聯網編造、傳播影響證券、期貨交易或者以其他方式危害金融秩序的虛假信息；(五)在互聯網上製作****、網頁，提供****鏈接，傳播色情書刊、電影、音像製品、圖片的。根據《互聯網計算機信息網絡安全保護管理辦法》(“計算機信息網絡國際聯網安全保護管理辦法”) 公安部於1997年12月16日頒佈，後經修訂並於2011年1月8日生效 ，禁止以泄露國家機密或傳播不穩定社會內容等方式使用互聯網。2005年12月13日，公安部發布了《互聯網安全保護技術措施規定》(“互聯網安全保護技術措施規定”) ，要求互聯網服務提供商採取適當措施，包括防病毒、數據備份和其他相關措施，將其用户的某些信息(包括用户註冊信息、登錄和註銷時間、IP地址、內容 和用户發帖時間)保存至少60天，並發現非法信息，停止此類信息的傳播，並保存相關 記錄。互聯網信息服務提供者違反本辦法的，公安部和各地公安局可建議原證書審批、發證機構吊銷其經營許可證，關閉網站。 根據公安部《關於印發信息安全等級保護管理辦法的通知》，國家保密局、國家密碼管理局、國務院新聞辦(“公安部、國家保密局、國家密碼管理局、國務院信息化工作辦公室關於印發的通知”) 2007年6月22日公佈，國家通過制定全國有效的信息安全分級保護管理規範和技術標準，組織公民、法人和其他組織對信息系統進行分級和安全保護，並對分級保護工作進行監督管理。信息系統的安全防護等級可分為五個等級。新建二級以上信息系統，其運營者或者使用者應當自運行之日起30日內，向所在地設區以上的直轄市公安機關辦理備案手續。

中國政府當局頒佈了關於互聯網使用的法律和法規，以保護個人信息不受任何未經授權的披露。2012年12月28日，全國人大常委會發布了《關於加強網絡信息保護的決定》(“關於加強網絡信息保護的決定”)， 於當日起施行，以加強對互聯網信息安全和隱私的法律保護。2013年7月16日，中華人民共和國工業和信息化部(以下簡稱工信部)發佈了《電信和互聯網用户個人信息保護規定》(“電信和互聯網用户個人信息保護規定”) 規範中國在提供電信服務和互聯網信息服務中收集和使用用户個人信息的行為。 電信運營商和互聯網服務提供商必須建立自己的用户信息收集和使用規則，未經用户同意，不得收集或使用用户信息。電信運營商和互聯網服務提供商不得泄露、篡改、損壞、出售或非法向 他人提供收集的個人信息。

2021年6月10日，全國人大常委會公佈了《人民Republic of China數據安全法》，(“中華人民共和國個人信息保護法”)，， 於2021年9月1日生效。該法律要求以合法、適當的方式進行數據收集，並規定為數據保護目的，數據處理活動必須基於數據分類和數據安全的分級保護制度 。根據本法，關鍵信息基礎設施運營者在人民Republic of China境內運行時收集和產生的重要數據的對外安全管理，適用《人民Republic of China網絡安全法》的規定，即按照國家網絡安全和信息化部門會同國務院有關部門制定的辦法進行安全評估。其他數據處理者在人民Republic of China境內從事業務時收集和產生的重要數據出境的安全管理辦法，由國家網絡安全和信息化部門會同國務院有關部門制定。目前，中國尚未頒佈《其他數據加工商》數據出口安全管理的明確審批細則或考核要求。因此，根據《數據安全法》，我們目前 不需要進行安全評估，也不需要徵得有關部門的批准。

網絡安全審查措施

2016年11月7日，全國人大常委會公佈了《中華人民共和國網絡安全法》(“中華人民共和國網絡安全法”)、 或2017年6月1日起施行的《網絡安全法》，要求網絡運營商履行與網絡安全防護和加強網絡信息管理有關的某些職能。例如，根據《網絡安全法》，關鍵信息基礎設施的網絡運營商 應將在中華人民共和國境內收集和生產的所有個人信息和重要數據存儲在中華人民共和國境內，其購買可能影響國家安全的網絡產品和服務應 接受國家網絡安全審查。

2020年4月13日，中國等部門網信辦發佈《網絡安全審查辦法》(“網絡安全審查辦法”)， ，於2020年6月1日生效，對網絡安全審查要求作出更詳細的規定。2021年7月10日，民航委發佈《關於網絡安全審查辦法徵求意見的通知(修訂意見稿)》(《審查辦法 徵求意見稿》)。

2021年7月10日，中國民航總局發佈了《關於就網絡安全審查措施徵求意見的通知(修訂意見稿)》(《審查辦法草案》)(“網絡安全審查辦法(修訂草案徵求意見稿)”)， 除其他外，除了要求任何“關鍵信息基礎設施運營商(”CIIO“)，”任何控制不少於100萬用户個人信息的“數據處理者”尋求在外國證券交易所上市的 也應接受網絡安全審查。

2021年11月14日，CAC公佈了《網絡數據保護條例草案(徵求意見稿)》，(“網絡數據安全管理條例(徵求意見稿)”)， ，並接受公眾意見，截止日期為2021年12月13日。《網絡互聯網數據保護條例》草案規定，數據處理者是指自主決定數據處理目的和方式的個人或組織。 處理百萬以上用户個人數據的數據處理商擬在境外上市的，應申請網絡安全審查。此外，處理重要數據或在境外上市的數據處理商應自行或委託數據安全服務機構進行年度數據安全評估，上一年度數據安全評估報告應於每年1月31日前報送當地網絡空間事務管理部門。

隨後，2021年12月28日，中國民航總局等有關部門聯合發佈了《網絡安全審查辦法》(“網絡安全審查辦法”)， ，於2022年2月15日生效。《網絡安全審查辦法》規定，除有意購買互聯網產品和服務的首席信息官外，從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平臺經營者必須 接受中華人民共和國網絡安全審查辦公室的網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》，網絡安全審查是對任何採購、數據處理或海外上市可能帶來的潛在國家安全風險進行評估。 《網絡安全審查辦法》要求，擁有至少100萬用户個人信息的網絡平臺經營者，如果打算在外國上市，必須向CAC申請網絡安全審查。

2022年7月7日，CAC發佈了《出境數據傳輸安全評估辦法》(“數據出境安全評估辦法”)， ，於2022年9月1日生效。本辦法適用於數據處理員在人民Republic of China境內從事業務活動中收集、產生並向境外轉移的重要數據和個人信息的安全評估。 根據《辦法》，數據管理人將數據轉移到境外的，應當通過省網信辦向國家網信辦備案進行安全評估：(一)將重要數據轉移到境外的數據管理人；(二)關鍵信息基礎設施運營商或者處理個人信息超過一百萬人次的數據處理員向境外轉移個人信息的；(3) 自上一年1月1日起，數據處理員累計將10萬多人的個人信息或1萬多人的敏感個人信息轉移到國外，或；(四)國家網信辦要求進行對外數據傳輸安全評估的其他情形。見 “項3.關鍵信息-D.風險因素-中國經商相關風險-中國網信辦最近加大了對數據安全的監管，特別是對尋求在外國交易所上市的公司， 可能會對我們的業務和產品產生不利影響.”

我們的中國法律顧問建議我們，根據其對《網絡安全法》的理解，我們不是網絡運營商，不受《網絡安全法》對網絡運營商的要求 。但是，作為非網絡運營商，與任何個人或組織一樣，根據《網絡安全法》，我們有義務不得通過竊取或其他非法手段獲取個人信息，也不得將個人信息非法出售或提供給任何其他人。截至本年度報告之日，我們基本上遵守了《網絡安全法》， 該法律尚未對我們的業務運營產生重大影響。然而，我們的中國法律顧問進一步建議我們，主管部門未來將如何解釋或修改《網絡安全法》存在不確定性。

就業、社會保險和住房公積金有關規定

就業

根據《中華人民共和國勞動法》或《勞動法》，全國人民代表大會常務委員會於1994年7月5日公佈，1995年1月1日起施行，並分別於2009年8月27日和2018年12月29日修訂的《中華人民共和國勞動法》規定，用人單位應當制定和完善其規章制度，以保障其僱員的權利。用人單位應當建立健全勞動安全衞生制度，嚴格執行國家勞動安全衞生規程和標準，對勞動者進行勞動安全衞生教育，防範勞動事故，減少職業危害。勞動安全衞生設施必須符合國家標準。 用人單位必須為勞動者提供符合國家規定的勞動安全衞生條件的必要勞動防護裝備，並對從事職業病危害作業的從業人員定期進行健康檢查。 從事特種作業的從業人員必須接受專業培訓並取得相應資質。用人單位應建立職業培訓制度。職業培訓經費按國家規定撥備使用，結合公司實際，系統開展職工職業培訓。

中國全國人大於2007年6月29日公佈的《中華人民共和國勞動合同法》，於2012年12月28日修訂，2013年7月1日起施行，結合2008年9月18日公佈施行的《勞動合同法實施條例》，對勞動合同當事人，即用人單位和職工進行了規範，對勞動合同條款作出了具體規定。根據勞動合同法和勞動合同法實施條例的規定，勞動合同必須以書面形式訂立。用人單位和勞動者經協商一致後，可以訂立固定期限勞動合同、無固定期限勞動合同或者完成一定工作任務後訂立的勞動合同。用人單位經與職工協商一致或者符合法定條件，可以依法解除勞動合同，辭退職工。未簽訂書面勞動合同而已經建立勞動關係的，應當自勞動者開始工作之日起一個月內簽訂書面勞動合同。

社會保險

《中華人民共和國社會保險法》於2010年10月28日公佈，自2011年7月1日起施行，並於2018年12月29日修訂，確立了基本養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險、基本醫療保險等社會保險制度，並詳細闡述了不遵守社會保險相關法律法規的用人單位的法律義務和責任。

根據《社會保險費徵繳暫行條例》、《工傷保險條例》、《失業保險條例》和《企業職工生育保險試行辦法》，企業應當為職工提供基本養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險和基本醫療保險等福利計劃。 企業必須向當地社會保險主管部門或經辦機構辦理社會保險登記，併為職工或其代表繳納或扣繳相關社會保險費。

住房公積金

根據1999年4月3日公佈施行，並分別於2002年3月24日和2019年3月24日修訂的《住房公積金管理條例》，職工及其單位用人單位繳存的住房公積金繳存， 歸職工所有。

單位用人單位應當在住房公積金管理中心辦理住房公積金繳存登記，經住房公積金管理中心審核後，代表其職工在委託銀行開立住房公積金賬户。用人單位應當 及時足額繳存住房公積金，禁止逾期繳存。 單位用人單位違反上述規定，未為職工辦理住房公積金繳存登記或者開立住房公積金賬户的，由住房公積金管理中心責令其在規定期限內辦理繳存手續。逾期未完成登記的，處以1萬元以上5萬元以下的罰款。單位用人單位違反本條例規定，逾期不足額繳存住房公積金的，由住房公積金管理中心責令限期繳納，逾期不繳的，可以申請人民法院強制執行。

關於外商投資的規定

2021年12月27日，《外商投資准入特別管理辦法(負面清單)》(外商投資准入特別管理措施(負面清單) (2021年版))(《2021年負面清單》，由國家發改委、商務部發布，於2022年1月1日起施行)，取代了2020年負面清單。根據外商投資情況，列入《2021年負面清單》的行業分為兩類：限制類和禁止類。未列入負面清單的行業通常被認為屬於第三個“允許”類別，通常對外國投資開放 ，除非中國其他法規另有明確限制。

我們的主要業務被排除在2021年負面清單之外，因此屬於允許外商投資的行業。

關於外商獨資企業的規定

中國境內法人單位的設立、經營和管理，適用《中華人民共和國公司法》(“中華人民共和國公司法”) (《中華人民共和國公司法》)，由全國人大常委會於1993年12月29日公佈，上一次修改於2023年12月29日，自2024年7月1日起施行。根據《中華人民共和國公司法》，公司一般分為兩類，即有限責任公司和股份有限公司。除有關外商投資法律另有規定外，外商投資公司必須遵守《中華人民共和國公司法》的規定。

根據《中華人民共和國外商獨資企業法》(“中華人民共和國外資企業法”中國全國人大於1986年4月12日公佈的《中華人民共和國外商獨資企業法》(簡稱《中華人民共和國外商獨資企業法》)，上一次修訂於2016年9月3日，自2016年10月1日起施行，外商獨資企業的設立不涉及執行國家規定的准入特別管理措施，設立、分立、合併或者其他重大變更，企業的經營期限實行備案管理。

中華人民共和國外商獨資企業法實施細則(“中華人民共和國外資企業法實施細則”) (《外商獨資企業實施細則》)1990年12月12日國務院公佈，2001年4月12日和2014年2月19日修訂，2014年3月1日起施行。根據《外商獨資企業實施細則》，禁止或者限制設立外商獨資企業的行業，按照國家關於外商投資方向的規定和《外商投資目錄》進行管理。

《中華人民共和國外商獨資企業法》和《外商獨資企業實施細則》已被《中華人民共和國外商投資法》(“中華人民共和國外商投資法” (《外商投資法》)，2019年3月15日全國人大通過，2020年1月1日起施行。根據外商投資法，國家對外商投資實行准入前國民待遇和負面清單管理制度。准入前國民待遇是指外國投資者及其投資在投資准入階段給予的不低於國內投資者待遇的待遇。 負面清單是指國家對特定領域的外商投資准入採取的特別管理措施。國家對負面清單以外的外商投資給予國民待遇。外商投資企業的組織形式、組織機構和行為規範，適用《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合夥企業法》(“中華人民共和國合夥企業法”) 和其他法律。外商不得投資外商投資准入負面清單禁止的領域。對於受負面清單限制的 領域，外國投資者應符合負面清單所要求的投資條件，對未列入負面清單的領域實行內外資一視同仁的管理原則。

中華人民共和國中外合資經營企業法(“中華人民共和國中外合資經營企業法”)， 中華人民共和國外商獨資企業法(“中華人民共和國外資企業法”)和《中華人民共和國中外合作經營企業法》(“中華人民共和國中外合作經營企業法”) 自2020年1月1日外商投資法施行之日起同時廢止，外商投資法施行前依外商投資法設立的外商投資企業，自本法施行之日起五年內可保留原組織形式及其他方面。

關於税收的規定

企業所得税

根據《中華人民共和國企業所得税法》，Republic of China(“企業所得税法”)， 居民企業從中國取得的所得、在境內或境外取得的所得，由居民企業繳納企業所得税，税率為25%。

根據《國務院關於實施過渡性企業所得税優惠政策的通知》(“關於實施企業所得税過渡優惠政策的通知”) 2007年12月26日發佈的《中華人民共和國Republic of China企業所得税法》(以下簡稱《企業所得税法》)自2008年1月1日起施行的五年內，享受原《企業所得税法》提供的税率優惠政策的企業，逐步適用新的法定税率方案。對於享受定期企業所得税減免優惠的企業，在《企業所得税法》實施後，繼續享受企業所得税減免優惠，直至按照以往税法和有關行政法規規定的免徵和優惠期滿為止。對於此前因不盈利而未享受減税優惠的企業，《通知》規定的減税優惠期限自2008年起執行。

根據《中華人民共和國企業所得税法》，Republic of China(“企業所得税法”)， 依照外國(地區)法律依法註冊成立的企業，實際管理職能在中國境內履行的，需繳納企業所得税，其取得的所得或者在中國境內外應計的所得，均需繳納企業所得税。

根據企業所得税規定，25%的企業所得税適用於大新財富、大新卓慧、振義和青島買得通等VIE。

增值税(“增值税”)與營業税

根據《中華人民共和國增值税暫行條例》(“中華人民共和國增值税暫行條例”)、 或增值税條例，分別於2008年11月10日、2016年2月6日、2017年11月19日修訂，以及《中華人民共和國增值税暫行條例實施細則》(“中華人民共和國增值税暫行條例實施細則”)[br}中華人民共和國財政部1993年12月25日公佈，2008年12月15日和2011年10月28日分別修訂的單位和個人在中華人民共和國境內銷售加工、修理、更換、銷售勞務、銷售勞務、無形資產、不動產或者進口貨物的，是增值税納税人。 中國。

根據《財政部、國家税務總局關於全面推開增值税代徵營業税試點工作的通知》 (“財政部、國家税務總局關於全面推開營業税改徵增值税試點的通知”)， 財政部會同國家税務總局於2016年3月23日發佈並於2016年5月1日起施行的增值税代徵營業税試點方案，將在全國範圍內推開。 建築業、房地產業、金融業、生活性服務業等所有營業税納税人均納入試點範圍，代徵增值税。

此外，根據財政部、國家税務總局《關於調整增值税税率的通知》(“財政部、國家税務總局關於調整增值税税率的通知”) 2018年4月4日發佈，2018年5月1日起施行，以及《關於深化增值税改革政策的公告》(《關於深化增值税改革有關政策的公告》) 財政部、國家税務總局、海關總署於2019年3月20日發佈並於2019年4月1日起施行，增值税税率從2018年5月1日前的6%至17%，自2018年5月起至16%，自2019年4月起至13%，具體取決於銷售的產品或提供的服務的類型。

根據增值税適用規定 ，VIE、大新財富、大新卓慧、振億和青島買得通適用6%的增值税税率。

印花税

根據《中華人民共和國印花税法》，Republic of China(“中華人民共和國印花税法”)， 全國人民代表大會常務委員會於2022年6月10日發佈，自2022年7月1日起施行。 在人民領域內製作應税文件、進行證券交易的單位和個人，屬於印花税納税人，依照本法規定繳納印花税。 Republic of China任何單位和個人在人民Republic of China境外使用的應税文書，在人民Republic of China境內使用，都應當依照本法的規定繳納印花税。《中華人民共和國Republic of China印花税税目及印花税法》所列合同、財產轉移文件和營業賬簿，是指應納税憑證。

我們在中國的子公司和VIE已根據中國適用的税收法律法規完成了税務登記並及時繳納了税款。

《外匯管理條例》

國家外匯管理局

根據《外匯管理條例》 (《中華人民共和國外匯管理條例》)， 1996年1月29日國務院公佈，1996年4月1日起施行，1997年1月14日、 和2008年8月5日修訂，在中華人民共和國境內進行的交易必須使用人民幣支付。除非另有批准，中國企業 不得將從國外收到的外幣款項匯回國內或保留在國外。人民幣可兑換為其他貨幣 經常項目，如與貿易有關的收付款、利息和股息的支付。將人民幣兑換成其他貨幣，並將兑換後的外幣匯出中國境外，用於直接股權投資、貸款和投資匯回等資本項目，須事先獲得外匯局或其所在地機構的批准。根據《外商投資企業結匯管理規定》，外商投資企業可在外匯指定銀行的往來項目下留存外匯，但不得超過外匯局或其所在地機構規定的上限。經常項目下的外匯收入可以按照外匯局有關規章制度留存或出售給從事結售匯業務的金融機構 。資本項下的外匯收入，留存或出售給從事結售匯業務的金融機構，一般須經外匯局批准。

安全通告第21號

2013年5月10日，外匯局公佈了《外匯局關於印發的通知》 及相關配套文件(“外國投資者境內直接投資外匯管理規定”) (《安全通函第21號》)，2019年12月30日修訂。規定和簡化了境外投資者直接投資有關外匯事項的操作步驟和規定，包括外匯登記、賬户開立和使用、資金收付和結售滙。

安全通告第59號

根據外匯局《關於進一步完善和調整直接投資外匯管理政策的通知》(“國家外匯管理局關於進一步改進和調整直接投資外匯管理政策的通知”)， 外匯局於2012年11月19日發佈，2012年12月17日起施行，2015年5月4日進一步修訂，開立外匯賬户和將外匯存入與直接投資有關的賬户無需批准。 外匯局第59號通知還簡化了外國投資者收購中國公司股權所需的外匯相關登記 ，進一步完善了外商投資企業的結匯管理。

安全通告第13號

根據《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知》(“國家外匯管理局關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知”)， 自2015年6月1日起，取消境內直接投資和境外直接投資外匯登記的行政審批，簡化外匯登記手續，投資者應當向銀行辦理境內直接投資和境外直接投資外匯登記。

安全通告第16號

根據國家外匯管理局《關於改革和規範資本項下結匯管理政策的通知》(“國家外匯管理局關於改革和規範資本項目結匯管理政策的通知”)， 外匯局於2016年6月9日發佈，2023年12月4日修訂，除金融機構外，境內企業(包括 中資企業和外商投資企業)可自行完成外債結匯。境內機構可根據業務經營情況，根據有關規定和政策，在可自由結匯的資本項目下與銀行結匯。境內機構暫時可以自行決定在資本項目下結匯至多100%。外匯局可根據國際收支情況適時調整上述比例。

安全通告第19號

國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資金結算管理方式的通知(“國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資本金結匯管理方式的通知”)、 或外匯局2015年3月30日公佈並於2015年6月1日起施行、2019年12月30日部分廢止、2023年3月23日修訂的《外匯局第19號通知》規定，外商投資企業可根據業務實際需要，將有關外匯管理部門 確認貨幣性出資權益(或銀行已登記貨幣性出資入賬)的部分外匯資金與銀行進行資本金賬户結算。根據外匯局第19號通知，暫時允許外商投資企業自行結匯100%；外商投資企業應當在經營範圍內如實使用自營資金；普通外商投資企業以結匯金額進行境內股權投資的，應先辦理境內再投資登記，並向註冊地外匯管理局或銀行開立相應的待結匯賬户。

如上所述，外商投資企業設立新的外商投資企業，應當在領取營業執照後向註冊地銀行辦理登記；外商投資企業如發生資本金變更或者其他與外商投資企業基本情況有關的變更，包括但不限於註冊資本或投資總額的增加，應在獲得主管部門批准或完成備案後，向註冊地銀行進行登記。根據有關外匯法律法規，上述外匯登記一般在受理登記申請之日起不超過四周。如果我們打算在外商獨資企業成立時或成立後通過注資為其提供資金，我們應向國家工商總局或當地對應機構登記設立外商獨資子公司或在中國經營的VIE的設立和後續增資 ，並通過外商投資綜合管理信息系統(“外商投資綜合管理信息系統”)進行備案， 向當地銀行登記外匯相關事項。

離岸投資

通告第37號

根據《國家外匯管理局關於境內居民境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》(“關於境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知”)， 或外匯局於2014年7月4日發佈並生效的第37號通知，要求中國居民在設立或控制離岸特殊目的載體(SPV)之前，必須向當地外匯局登記 離岸特殊目的載體(SPV)的定義是由中國居民直接或間接控制的離岸企業，用於對其 在中國持有的企業資產或權益進行離岸股權融資。離岸公司基本信息發生變更或者離岸公司資本金髮生重大變化的，還需該中國居民向當地外匯局分支機構變更登記或後續備案。 同時，外匯局已發佈《關於外匯局第37號通函投資外匯管理有關問題的操作指引》，作為第37號通函附件 ，於2014年7月4日生效。

根據相關規則，任何為中國居民或由中國居民控制的股東如未能遵守本規例的相關規定，本公司的特殊目的公司可能會受到外匯活動的限制，包括限制其接受註冊資本及來自中國居民股東的額外資本，以及向WFOE貢獻註冊資本及額外資本 。外商獨資企業未在批准的營業期限內取得所需註冊資本的，工商行政管理部門可以吊銷其營業執照。由於股東未能完成登記，外商獨資企業向我們的SPV支付股息或進行分配的能力也受到限制，中國居民從SPV獲得的利潤和股息 匯回中國是非法的。離岸融資資金也不允許在中國使用。此外，中國居民股東未完成登記，可對股東處以人民幣5萬元以下的罰款，對企業處以人民幣30萬元以下的罰款。

上述規定適用於我們作為中國居民的直接和間接股東，並適用於如果我們的普通股向中國居民發行，我們未來可能進行的任何離岸收購和股份轉讓。

關於知識產權的規定

《商標條例》

中國《中華人民共和國商標法》(“中華人民共和國商標法”） 1982年8月23日全國人民代表大會常務委員會頒佈，並分別於1993年2月22日、2001年10月27日、2013年8月30日、2019年4月23日修訂，以及《中華人民共和國商標法實施條例》（《中華人民共和國商標法實施條例》） 國務院於2002年8月3日頒佈，2014年4月29日修訂，規定了商標註冊的申請、審批、 續簽、變更、轉讓、使用和無效，保護商標註冊人享有的商標權。

根據商標相關規定， Buytop商標已由青島Buytop在中國合法註冊，青島Buytop已獲得該 商標證書。

《域名管理條例》

互聯網域名管理辦法 (“互聯網域名管理辦法”) 工信部於2017年8月24日發佈並於2017年11月1日起施行的《互聯網域名服務及承擔運維等相關活動管理規定》。

根據域名相關規定， 該域名www.buytoppay.com已在青島Buytop，合法註冊。青島Buytop已獲得域名證書 。

有關境外上市和發行的規定

2023年2月17日，中國證券監督管理委員會(證監會)發佈《境內公司境外發行上市試行管理辦法》(《試行辦法》)，(“境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法”)、 和五個配套指引(統稱為《境外上市規則》)，已於2023年3月31日起施行。 在《境外上市規則》發佈的同一天，中國證監會下發了1號至5號配套指導規則、《境外上市規則説明》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》以及相關證監會在其官網或總稱答記者問的指導規則和通知。《境外上市規則》、《指導規則》和《通知》重申了《管理辦法》所體現的基本監管原則，對境內公司境外發行上市備案提出了基本相同的要求。 根據《境外上市規則》和《指導規則》和《通知》，境內公司直接或間接開展境外發行上市活動的，應當在提交首次公開發行或者上市申請之日起三個工作日內，按照試行辦法的要求向中國證監會辦理備案手續。已於2023年3月31日前在境外證券交易所上市或已獲得境外監管部門或證券交易所批准發行上市，並將於2023年9月30日前完成境外上市上市的公司， 無需立即進行上市備案，但需要按照《境外上市規則》進行後續發行備案。在《境外上市規則》施行之日前已向境外監管機構提出首次公開募股申請但尚未獲得境外監管機構或證券交易所批准的公司，可以在合理期限內安排備案，並在其境外發行上市前完成備案。

截至本年度報告日期，我們尚未收到中國證監會對本公司上市或後續發行的任何正式查詢、通知、警告、處罰或任何監管反對意見 。由於境外上市規則是新發布的，在備案要求和執行方面存在不確定性，如果我們被要求向中國證監會提交併完成後續海外公開發行的備案程序， 我們不能保證我們能夠及時完成此類備案。我們未能或被認為未能遵守海外上市規則下的此類備案要求，可能會導致我們被強制更正、警告和罰款，並可能嚴重 阻礙我們提供或繼續提供我們的證券的能力。

Sentage Holdings於2019年9月16日根據開曼羣島法律註冊為獲豁免的有限責任公司。

Sentage Holdings擁有Sentage Hong Kong Limited(“Sentage HK”)100%的股權，Sentage Hong Kong Limited(“Sentage HK”)是根據香港法律於2019年9月25日成立的有限責任公司 。

2019年12月17日，上海森騰科技有限公司(“森騰WFOE”)根據中國法律註冊為森騰香港的外商獨資企業。

Lu女士(董事會主席、首席執行官、大股東之一)、郭一恆(董事股東)、王華(本公司實益股東)、Li(本公司實益股東)為本公司控股股東：(1)大新財富投資管理(上海)有限公司(“大新財富”)，於2014年8月13日在上海市成立，中國；(2)大新卓慧金融信息服務(上海)有限公司(“大信卓慧”，2015年1月9日成立於上海市，中國，2015年1月9日；(3)青島Buytop支付服務有限公司(“青島Buytop”)，成立於山東省青島市，中國，2009年8月4日；及(4)振益信息技術(上海)有限公司(“正益”，2017年8月29日，中國，上海市成立)。根據中國法律，大新財富、大新卓慧、青島百通和振益均為有限責任公司。

下圖顯示了截至本年度報告日期的公司結構，包括我們的子公司和VIE。

VIE協議

我們或我們的子公司均不擁有任何Sentage運營公司的股權。相反，我們通過一系列VIE協議控制和獲得每個Sentage運營公司的業務運營的經濟利益。Sentage WFOE、Sentage運營公司中的三家(大新財富、大新卓滙和青島買得通)及其各自的股東於2020年3月9日簽訂VIE協議。Sentage WFOE、珍怡和珍怡的股東於2021年4月1日簽訂VIE協議。

VIE結構不是用來在合同上提供對中國運營公司的外國投資的敞口，因為中國法律禁止外國直接投資運營公司，而我們使用VIE結構是因為影響Sentage運營公司業務的中國法律法規是模糊的 和不清楚的。Sentage運營公司從事(I)消費貸款償還和催收管理服務，(Ii)貸款推薦服務，和(Iii)預付費網絡服務。根據《人民中國銀行關於非金融機構提供服務收費管理辦法》(《令2》)和《人民中國銀行公告》[2018] 第7號--《關於外資支付機構有關事項的公告》(《公告第7號》)，在中國範圍內從事預付費網絡服務業務的，需要辦理專門的法定審批手續，才能獲得第三方支付許可證。 雖然人民中國銀行放寬了外商投資企業必須持有第三方支付許可證的要求，但在實踐中審查程序仍然非常嚴格。與此同時，中國當局尚未明確 是否允許或禁止外商投資企業從事預付費網絡服務、催貸管理和貸款推薦服務，存在中國當局可能禁止此類業務直接外商投資的風險。

根據美國公認會計原則，就會計目的而言，吾等被視為擁有VIE的控股權，並且是VIE的主要受益人，因為此類合同安排旨在使VIE的運營完全為了WFOE的利益，並最終為公司的利益而設計。因此，出於會計目的，我們已合併了VIE。VIE協議尚未在法庭上經過測試，可能不能有效地提供對VIE的控制 ，並且由於中國關於VIE和VIE結構的法律法規的解釋和應用的不確定性，包括但不限於通過特殊目的載體對中國公司海外上市的監管審查，以及與VIE的合同安排的有效性和執行，我們受到風險的影響。我們還面臨中國政府可能不允許VIE結構的風險，這可能會導致我們的業務發生重大變化 ，因此我們的普通股價值可能大幅貶值或變得一文不值。見“項目3.C風險因素 -與我們公司結構有關的風險。”

有關各VIE協議的詳細信息，請參閲 《簡介-VIE協議》。

企業信息

我們的主要行政辦公室位於中國上海市黃浦區太倉路233號白金大廈501號，電話號碼是+86-2153860209。

我們在開曼羣島的註冊辦事處 位於大開曼羣島卡馬納灣Nexus Way 89 Ogier Global(Cayman)Limited KY1-9009，註冊辦事處的電話號碼是+1 345 949 9876。

我們的公司網站是www.senageholdings.com。我們的網站或任何其他網站包含或可從我們的網站或任何其他網站訪問的信息不構成本年度報告的一部分。

我們的服務流程代理是Cogency Global Inc.。

美國證券交易委員會在www.sec.gov上維護一個網站，其中 包含有關使用美國證券交易委員會EDGAR系統以電子方式向美國證券交易委員會提交的發行人的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

第5項：經營和財務回顧 及展望：

概述

通過Sentage運營公司，我們是一家金融服務提供商，在中國提供一系列金融服務，包括消費貸款償還和催收管理服務、貸款推薦服務和預付支付網絡服務。利用我們對客户基礎、戰略合作伙伴關係以及專有估值模型和技術的深入瞭解，我們致力於通過Sentage運營公司與客户合作，瞭解他們的財務需求和挑戰，並提供定製服務，幫助他們滿足各自的 需求。我們在Sentage運營公司中沒有股權，但由於我們通過VIE協議對這些公司進行了有效控制，並且是這些公司的主要受益者，因此Sentage 控股公司已根據美國公認會計準則對其財務業績進行了合併。截至本年度報告日期，VIE協議尚未在中國的法院進行測試。

我們目前通過Sentage運營公司報告我們的運營收入來自三個主要收入來源，即(I)消費貸款償還和催收管理服務 費用，(Ii)貸款推薦服務費用，和(Iii)預付支付網絡服務費用。

影響經營成果的主要因素

我們認為以下關鍵因素可能會影響Sentage運營公司的財務狀況和運營結果：

風險管理的有效性