美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

☐ 根據1934年證券交易所法第12（b）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於 結束的財年

12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

佣金 文檔號001-41188

ADS-TEC 能源公共有限公司

(註冊人的確切名稱與其章程中規定的名稱相同)

不適用

(將註冊人姓名翻譯成英文)

愛爾蘭

(公司或組織的管轄權 )

厄爾斯福特街10號

都柏林 2, D02 T380, 愛爾蘭

（主要行政辦公室地址 ）

託馬斯 斯佩德爾，首席執行官

厄爾斯福特街10號

都柏林 2, D02 T380, 愛爾蘭

電話： +353 1920 1000

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

(班級標題 )

根據該法案第15（d）條有報告義務的證券

無

(班級標題 )

指明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量 ：

50,584,758 普通股，截至2023年12月31日每股面值0.0001美元

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。

是 不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。

是 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。

是 ☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。

是 ☒沒有☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果 一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請通過勾選標記表明註冊人 是否選擇不使用延長期限來遵守根據 《交易法》第13（a）條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目 17☐項目18☐

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易所規則》第12b-2條所述)。

是 否 ☒

常用術語

除非 本年度報告中另有説明或上下文另有要求提及：

“ADSE“ 統稱為ads-TEC Energy GmbH、ads-TEC Energy，Inc.、和ads-TEC Energy PLC。

“ADSE GM“是指ads-TEC Energy GmbH，ADSE Holdco的全資子公司，總部位於德國紐廷根，並在斯圖加特地方法院的 商業登記冊上登記在冊，編號為HRB 762810。

“ADSE Holdco“或”公司“指ADS-TEC Energy PLC，一家根據愛爾蘭法律正式成立的愛爾蘭上市有限公司。

“ADSE 美國“指ads-TEC Energy，Inc.，一家特拉華州公司，也是ADSE GM的全資子公司。

“ADSH“ 指美國存托股份控股有限公司，總部設在德國紐廷根，已根據《人權法案224527》登記在斯圖加特地方法院的商業登記簿中。

“2023年8月的融資權證指1,500,000股可贖回認股權證，相當於購買1,500,000股普通股的權利，每股普通股面值0.0001美元，行使價為每股6.2美元。

“博世“ 指總部設在韋茨拉爾並根據人權法案第13條列入韋茨拉爾地方法院商業登記簿的博世熱力技術有限公司。

“博世 收購指ADSE Holdco從博世手中收購ADSE GM的某些股份，以換取現金對價。

“業務 合併協議“指由EUSG、ADSE Holdco、合併子公司、博世、ADSH和ADSE GM簽署的、日期為2021年8月10日的業務合併協議。

“現金 對價“指20,000,000歐元，乘以適用的貨幣匯率。

“正在關閉” 指交易的結束(管道融資除外)。

“截止日期 “指2021年12月22日，即關閉之日。

“2023年12月的融資權證“指的是(I)714,285股認股權證，按每股普通股7.00美元的行使價購買714,285股普通股 股，以及625,000 購買625,000股普通股的認股權證，行使價為每股普通股8.00美元，於2023年12月28日發行。

“EBC“ 指EarlyBirdCapital，Inc.

“EUSG“ 指歐洲可持續增長收購公司，一家以開曼羣島豁免公司身份註冊的空白支票公司。

“EUSG A類普通股指歐元集團股本中的A類普通股，每股面值0.0001美元。

“EUSG B類普通股指歐元集團股本中每股面值0.0001美元的B類普通股。

“EUSG 方正股份“指由EUSG的初始股東持有的B類普通股，每股票面價值0.0001美元。

“EUSG 貸款人認股權證指在EUSG和Jonathan Copplstone之間於2021年10月30日轉換本金總額為100,000美元的未償還無擔保可轉換本金票據 後，購買發行給Jonathan Copplstone的EUSG A類普通股的完整可贖回認股權證。

“EUSG 私募認股權證“指購買EUSG A類普通股的全部可贖回認股權證，其依據是：(I)EUSG與EUSG保薦人之間日期為2021年1月26日的若干私募認股權證購買協議；(Ii)EUSG與EBC之間日期為2021年1月26日的若干私募認股權證購買協議；及(Iii)EUSG與荷蘭銀行證券(美國)有限責任公司於2021年1月26日訂立日期為2021年1月26日的若干私募認股權證購買協議。

“EUSG 公開認股權證指購買作為首次公開發售的EUSG單位一部分發行的EUSG A類普通股的認股權證。

“EUSG 贊助商指的是特拉華州的一家有限責任公司LRT Capital1 LLC。

“交易所 法案“指經修訂的1934年美國證券交易法。

“國際財務報告準則“ 是指國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則。

“激勵計劃 指的是美國存托股份-TEC能源公司的2021年綜合激勵計劃。

“首次公開募股(IPO)“ 指EUSG首次公開發行EUSG單位，於2021年1月26日完成。

“工作 法案“指經修訂的2012年《啟動我們的企業創業法》。

“貸款人 認股權證“指於完成業務合併協議中所設想的業務合併後自動調整EUSG貸款人認股權證而產生的100,000份認股權證。

“2023年5月的融資權證指於2023年5月5日發行的1,716,667份可贖回認股權證，每股普通股面值0.0001美元，行使價為每股普通股3美元。

“合併“ 指EUSG與合併附屬公司合併，併合併為合併附屬公司，因此EUSG的獨立公司不再存在，合併附屬公司繼續作為尚存公司及ADSE Holdco的全資附屬公司，EUSG的證券持有人(EUSG選擇贖回其普通股的股東 除外)成為ADSE Holdco的證券持有人。

“合併 子公司指EUSG II公司，一家在開曼羣島註冊成立的獲得豁免的公司，有限責任公司，編號為379118，是ADSE Holdco的全資子公司。

“普通股 股“指ADSE Holdco的普通股，每股面值0.0001美元。

“PCAOB“ 指上市公司會計監督委員會。

“管道 融資“指根據認購協議向管道投資者私募15,600,000股EUSG普通股，總收益為156,000,000美元， 。

“私人 認股權證“指於業務合併協議中預期的業務合併完成後自動調整EUSG私募認股權證而產生的認股權證。

“公共 認股權證“指於業務合併協議中預期的業務合併完成後自動調整EUSG公開認股權證而產生的認股權證。

“證券法 “指經修訂的1933年美國證券法。

“以股換股 交換“指ADSH和博世轉讓ADSE Holdco作為對ADSE Holdco的出資，而ADSE Holdco從ADSH和博世手中承擔ADSE GM的某些股份以換取普通股的交易。

“訂閲 協議指於2021年8月10日由EUSG、ADSE Holdco及其中所指名的認可投資者(統稱為“PIPE投資者”)就PIPE融資訂立的若干認購協議。

“交易記錄“ 指業務合併協議預期的交易，其中包括合併、博世收購和換股交易。

“承銷商“ 指IPO的承銷商EarlyBirdCapital，Inc.和荷蘭銀行證券(美國)有限責任公司。

“認股權證“ 指在納斯達克上以每股11.50美元的價格購買一股普通股的權證，代碼為”ADSEW“。

“$”， “美元”和“美元”意味着美元。

“歐元”， “歐元”和“歐元”意思是歐元.

財務和其他信息的展示

在本年度報告Form 20-F(此“年報除另有説明外，凡提及(I)“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”時，均僅指美國存托股份能源有限公司；(Ii)“本公司”指美國存托股份能源公司、美國存托股份科技能源有限公司及美國存托股份科技能源有限公司，統稱為“本公司”；及(Iii)“本公司總經理”僅指德國美國存托股份科技能源有限公司。美國存托股份-TEC能源有限公司是一家愛爾蘭上市有限公司，於2021年7月26日根據愛爾蘭法律正式註冊成立。

財務信息

本 年度報告包含我們截至2023年12月31日及截至2022年12月31日的經審計綜合財務報表(我們的 “經審計綜合財務報表”)。本公司符合證券法第405條所界定的外國私人發行人資格，並編制以歐元計價的財務報表(“歐元“或歐元)，並符合國際會計準則委員會通過的國際財務報告準則(”國際財務報告準則”).

行業 和市場數據

在 本年度報告中，我們以公開信息、行業和一般出版物以及由第三方進行的研究和研究的形式提供有關公司競爭市場的行業數據、信息和統計數據。此信息 在必要時補充公司自身的內部估計和從與客户討論中獲得的信息， 考慮到其他行業參與者的公開信息和公司管理層的判斷 信息不公開的情況。

行業出版物、研究、研究和預測一般聲明，它們包含的信息是從認為可靠的來源獲得的，但不能保證此類信息的準確性和完整性。從這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息 與本年度報告中的其他前瞻性陳述受相同的限制和不確定性。由於各種因素，這些預測和前瞻性信息會受到不確定性和風險的影響，包括“第3項.關鍵信息--風險因素”中所述的那些因素。這些因素和其他因素可能導致結果與任何預測或估計中所表達的結果大不相同。

警示 注意事項關於前瞻性陳述

本年度報告包含經修訂的《1933年證券法》第27A節所界定的某些“前瞻性陳述” (證券法“)和1934年證券交易法第21E條(”《交易所法案》“) 涉及重大風險和不確定因素。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。 這些前瞻性陳述包括有關我們可能或假設的未來運營結果或我們的業績的信息。諸如“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預期”、“估計”、 等詞語以及此類詞語和類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。

本年度報告中引用或併入的風險因素和警示語言提供了可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中描述的預期大不相同的風險、不確定性和事件的示例，包括但不限於“第3項.關鍵信息-D風險因素”中確定的那些項目。這些風險和不確定性 包括：

告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告發布之日發表。 儘管我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但不能保證 這些預期將被證明是正確的。這些陳述涉及已知和未知的風險，並基於一些假設和估計，這些假設和估計本身就受到重大不確定性和意外情況的影響，其中許多是我們無法控制的。實際 結果可能與此類前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。我們沒有義務公開 更新或修改本年度報告中包含的任何前瞻性聲明，或我們在本年度報告中向讀者推薦的文件，以反映我們對此類聲明的任何預期變化，或任何聲明所依據的事件、條件或情況的任何變化 。

第 部分I

項目 1.董事、高級管理層和顧問的身份

不適用 。

第 項2.優惠統計和預期時間表

不適用 。

第 項3.關鍵信息

3.A. [已保留]

3.b. 資本化和負債

不適用 。

3.c. 提供和使用收益的理由

不適用 。

3.D. 風險因素

您 在評估我們和我們的股票時，應仔細考慮以下描述的風險以及本年度報告中包含的所有其他信息。任何此類風險都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。我們普通股的交易價格和價值可能會因上述任何風險而下跌，您可能會損失您的全部或部分投資。本年度報告還包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於某些因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，包括我們在下文和本年度報告中其他地方所面臨的風險。

我們目前不知道或認為不重要的其他 風險也可能損害我們的業務運營。

風險因素摘要

以下摘要重點介紹了一些可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響的主要風險。這一總結並不完整，下面總結的風險並不是我們面臨的唯一風險。

與我們的業務和財務狀況相關的風險

電動汽車市場相關風險

電池存儲系統市場相關風險

與我們的技術、知識產權和基礎設施相關的風險

與客户相關的風險

財務， 税務和會計相關風險

與公司所處的監管環境相關的風險

與我們普通股和認股權證所有權有關的風險

與我們的業務和財務狀況相關的風險

我們是一家新興成長型公司，有虧損的歷史 。我們作為持續經營企業的持續經營能力將取決於我們增加現金流產生和結果的能力，以及通過實現我們的戰略計劃來獲得額外融資的能力。

ADSE於截至2022年12月31日止年度及截至2023年12月31日止年度分別錄得淨虧損1,890萬歐元及5,510萬歐元。截至2022年12月31日，ADSE的累計赤字約為1.361億歐元，截至2023年12月31日，累計赤字約為1.911億歐元。我們預計 我們將在2024年顯著改善公司的S現金流產生和經營業績。為了支持這一積極的發展 隨着運營效率的進一步提高，公司計劃繼續投資於現有產品和新產品的開發、重新設計和成本優化計劃 。我們作為持續經營企業的持續經營能力將取決於我們實現這些戰略計劃的能力，以及在需要時籌集額外股本和債務的能力。ADSE截至2023年12月31日的年度綜合財務報表不包括可能因這種不確定性的結果而產生的任何調整，並且是在假設公司將繼續作為持續經營的企業的基礎上編制的。即使它實現了盈利，也不能保證它未來能夠保持 盈利能力。

公司的收入流“充電”的潛在盈利能力尤其取決於消費者和車隊運營商繼續採用電動汽車 ，電動卡車和其他車輛以及其他電動交通方式的廣泛採用 這種情況可能不會發生。公司“商業和工業”收入來源的潛在盈利能力 取決於分散式電源系統的擴展以及商業和工業客户對電池存儲系統的需求 。我們收入來源“住宅”的潛在盈利能力取決於住宅光伏系統的擴展和住宅耦合(通過使用電池存儲系統將光伏系統與供暖和住宅電動汽車充電連接起來 )。

我們 經歷了快速增長，並期望在可預見的未來投資於增長。如果我們不能有效地管理增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

我們 在最近幾個時期經歷了快速增長。例如，員工人數從2018年的平均46人增長到2023年的239人。我們業務的增長和擴張已經並將繼續給管理、工程、運營、金融基礎設施和企業文化帶來巨大壓力。我們依靠我們的銷售和營銷團隊來擴大我們的商業版圖 並分別獲得新的客户和合作夥伴，以發展我們的電動汽車充電器、商業和住宅業務，並依靠我們的工程、運營和項目管理人員來擴大和服務新客户。我們還依賴我們目前正在擴大規模的技術團隊，繼續開發我們的電動汽車充電產品和電池存儲系統的改進、增強和新功能 。我們計劃繼續在這些職能領域擴張，但我們可能無法招聘和聘用足夠數量的具有必要技能、技術專長和經驗的合格人員，這可能會對我們擴大此類能力的能力產生不利影響。

在 進一步增長的情況下，我們的信息技術系統以及對財務報告和程序的內部控制可能不足以支持我們的運營，並可能帶來數據安全事件的機會，從而中斷業務運營 並允許不良行為者獲得未經授權訪問業務信息或挪用資金。如果此類不良行為滲透到我們承包商的信息技術基礎設施中，我們還可能面臨風險。

要管理運營和人員的增長，我們需要繼續改進運營、財務和管理控制以及報告系統和程序。未能有效管理增長可能導致難以或延遲吸引新客户、 質量或客户滿意度下降、成本增加、開發和引入新產品和服務的困難或增強現有產品和服務的困難、客户流失、信息安全漏洞或其他運營困難， 任何這些情況都可能對我們的業務表現和運營結果產生不利影響。

如果 未能擴大我們的地域覆蓋面並建立可擴展且強大的流程，可能會損害我們的增長和盈利前景。 我們可能永遠無法成功做到這一點，也無法實現或維持盈利能力。

我們能否在未來實現顯著的收入增長和盈利能力，在很大程度上將取決於我們能否成功地在現有市場和其他市場和地區擴展我們的產品組合和業務，並建立可擴展且 穩健的流程來管理我們的業務和運營。如果這些現有和新市場的潛在客户和業務合作伙伴 和地區不認為我們的產品和服務對他們有價值，或者我們的電動汽車充電產品、電池存儲系統和服務在這些市場不被他們接受，我們可能無法吸引和留住這些客户和業務合作伙伴，並在我們現有的市場和新的市場和地區成功擴張。

此外，如果我們不能建立可擴展且強大的流程來管理我們現有的業務運營以及未來的增長和擴張，我們可能無法滿足並留住現有客户和業務合作伙伴，並且可能無法在其他市場吸引新客户和業務合作伙伴，因此，我們維持和/或發展業務以及實現或維持盈利能力的能力將受到不利影響。

我們 目前面臨來自多家公司的競爭，特別是在歐洲基於商業和工業電池的儲能市場 ，隨着電動汽車大功率充電器市場的發展，預計未來將面臨激烈的競爭.

電動汽車充電市場相對較新，競爭仍在發展。我們主要與電池緩衝和非電池緩衝超高速電動汽車充電平臺的供應商競爭。大型早期市場，如歐洲，需要垂直市場和客户的早期接觸以獲得市場份額，並持續努力擴展渠道、安裝人員、團隊和流程。此外，歐洲和美國有多個 競爭對手，資金有限，這可能會導致糟糕的體驗，阻礙整體電動汽車的採用或 對任何特定提供商的信任。

此外，還有其他為電動汽車充電的方法，這可能會影響企業對現場充電能力的需求水平。 例如，特斯拉公司繼續在美國和歐洲為其車輛建立超級充電器網絡，並宣佈將向歐洲其他品牌開放其網絡，這可能會減少其他地點對電動汽車充電的整體需求。此外，許多主要電動汽車製造商最近宣佈採用北美充電標準(NACS)作為其未來電動汽車車型的標準充電端口。電動汽車製造商廣泛採用NACS可能意味着使用電動汽車充電網絡，包括ADSE，這些網絡傳統上使用其他充電端口標準，如組合充電系統(CCS)或CHAdeMO，未來不太可取，除非此類充電站的所有者或運營商將其充電站進行改造或升級 以啟用NACS。除了來自老牌電動汽車充電站網絡提供商的競爭外，第三方承包商還可以為尋求擁有本地電動汽車充電能力的潛在客户以及家庭充電提供 基本充電能力。 此外，許多電動汽車充電製造商正在提供家庭充電設備，這可能會減少潛在客户對快速充電能力的需求 ，如果電動汽車車主發現在家充電足夠的話，還可以減少對現場充電能力的需求。

商業和工業電池儲能市場增長迅速，我們的競爭對手主要是住宅或商業和工業應用的專業平臺提供商。在歐洲，大型市場，如德國、奧地利和瑞士， 要求電池存儲系統的長期可維護性、高質量和可靠性，以擴大渠道和獲得市場份額。 在歐洲，有多個競爭對手，其中許多是市場新手，這可能會導致糟糕的體驗，並加劇基於電池的能量存儲系統的使用和實施。此外，還有替代能源存儲系統，這可能會影響對基於電池的存儲系統的需求水平。例如，氫氣儲能系統可能成為存儲能量的另一種可能性，這可能會減少對電池儲能系統的總體需求。此外，能源供應商和電網服務提供商可以提供集中式儲能系統或顯著擴展電網本身，這可能會降低分散系統的總體需求。

此外，對於電動汽車充電和商業電池存儲系統市場，我們現有或潛在的競爭對手可能會被擁有更多可用資源的第三方收購。因此，競爭對手可能比我們更快、更有效地響應新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户要求，並可能有能力發起或經受住激烈的價格競爭。 此外，競爭對手未來可能會與互補產品、技術或服務的供應商建立合作關係，以提高其解決方案在市場上的可用性。這種競爭也可能以代價高昂的知識產權糾紛或訴訟的形式出現。

未來可能會出現新的 競爭對手或聯盟，它們擁有更大的市場份額、更廣泛採用的專有技術、更強大的營銷專業知識和更多的財務資源，這可能會使我們處於競爭劣勢。未來的競爭對手也可以 更好地服務於我們當前或未來目標市場的某些細分市場，這可能會造成價格壓力。鑑於這些因素，即使我們的產品比競爭對手的產品更有效、質量更高，現有或潛在客户 可能會接受我們競爭對手的解決方案，而不是我們的解決方案。如果我們不能適應不斷變化的市場條件或繼續成功地與現有充電平臺提供商或新的競爭對手競爭，我們的增長將受到限制，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們 面臨與自然災害和衞生流行病相關的風險，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

衞生大流行的影響，包括消費者和企業行為的變化、對大流行的恐懼和市場低迷，以及對企業和個人活動的限制，在全球經濟中造成了極大的波動。新冠肺炎的傳播還擾亂了全球汽車和光伏製造商和供應商的製造、交付和整體供應鏈。電動汽車、光伏或電池存儲系統需求的任何持續下滑都會損害我們的業務。

新冠肺炎大流行導致政府當局實施了許多措施試圖控制病毒，如旅行禁令和限制、隔離、在家或原地避難命令和企業關閉。這些措施對我們的員工和運營以及我們的客户、供應商、供應商和業務合作伙伴的運營產生了不利影響，並可能對我們產品的需求產生負面影響。隨着衞生大流行的再次出現，政府當局的這些措施可能會重新出現，並可能對製造和建築計劃、銷售和營銷活動、業務和運營結果產生不利影響。

如果我們很大一部分勞動力無法有效工作，包括由於疾病、隔離、社會距離、政府行動或與自然災害或衞生流行病有關的其他限制，我們的運營將受到負面影響。此外， 如果我們客户或潛在客户的大部分員工需要在家工作，或者 有大量員工持續遠程工作，則用户對大功率充電器和服務的需求將會下降 。

自然災害或健康大流行對我們的業務、前景和運營結果的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，也無法預測，包括但不限於疫情的持續時間和蔓延、其嚴重性、遏制病毒或治療其影響的行動，以及恢復正常經濟和運營活動的時間和程度 。衞生流行病可能會限制客户、供應商、供應商和業務合作伙伴的能力，包括第三方供應商提供用於大功率充電器和電池存儲系統的組件和材料或提供安裝或維護服務的能力，從而導致此類組件和材料的製造延遲和價格上漲。即使在健康大流行消退後，我們也可能繼續經歷其全球經濟影響對我們業務的不利影響，包括 已經發生或未來可能發生的任何衰退。

具體地説， 困難的宏觀經濟狀況，如人均收入和可支配收入水平下降，失業增加和延長 ，或衞生流行病導致消費者信心下降，以及企業支出減少，都可能對我們的產品和服務的需求產生重大 不利影響。

我們的產品依賴於數量有限的供應商和製造商。失去這些合作伙伴中的任何一個都可能對我們的業務產生負面影響。

我們 依賴有限數量的供應商來生產我們的大功率充電器和電池存儲系統，在某些情況下只有一家供應商提供某些產品和組件。這種對數量有限的製造商的依賴增加了我們的風險，因為除了這些關鍵方之外，它 目前沒有經過證明的可靠的替代或替代製造商。在中斷的情況下， 它可能無法從其他來源增加產能或開發替代或二次來源，而不會產生實質性的額外成本 和大量延誤。因此，如果我們的一個或多個供應商在特定地點受到任何中斷的影響，我們的業務可能會受到不利影響。例如，2023年出現了供應鏈問題，影響了全球電子元件的供應和製造業務，導致我們產品的生產延遲，並對我們的收入產生了不利影響。

如果 我們的產品需求大幅增加，或者如果我們需要更換現有供應商， 可能無法以可接受的條件補充或更換它們，這可能會削弱我們及時向客户交付產品的能力。 例如，可能需要大量時間來確定有能力和資源來組裝足夠數量的電路板或電池單元和子模塊的製造商。確定合適的供應商和製造商可能是一個廣泛的過程 ，這要求我們對他們的質量控制、技術能力、響應能力和服務、財務穩定性、合規性以及勞工和其他道德規範感到滿意。因此，任何重要供應商或製造商的損失都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

不利的經濟狀況或客户減少支出可能會對我們的業務產生不利影響.

我們的業務取決於當前和潛在客户的經濟健康狀況以及對電動汽車充電基礎設施的總體需求。此外，購買ADSE產品和服務通常是可自由支配的，通常需要投入大量資金和其他資源。美國、歐盟和英國最近經歷了歷史上最高的通貨膨脹率。為了應對高通脹和經濟衰退的擔憂，美國聯邦儲備委員會、歐洲中央銀行和英格蘭銀行已經提高了利率，並可能繼續提高利率，並實施財政政策幹預。即使這些幹預措施降低了通脹，它們也可能會降低經濟增長率，造成衰退，併產生其他類似的影響。宏觀經濟狀況進一步下滑，包括通貨膨脹和利率上升；供應鏈中斷；全球政治和經濟不確定性； 地緣政治緊張局勢，例如持續的俄羅斯-烏克蘭衝突、以色列-哈馬斯衝突以及美國和中國之間可能發生衝突或制裁；缺乏信貸；金融服務部門不穩定；商業信心和活動下降；以及其他因素在過去和未來都對ADSE向其銷售產品和服務的行業產生負面影響。我們的客户可能會受到運營預算減少的影響，這可能會導致他們推遲、減少或放棄購買我們的產品或服務。此外，競爭對手可能會通過降低價格來應對市場狀況，這可能會 降低ADSE產品和服務的價格競爭力，或者導致我們降低價格，進而可能降低毛利率 並對公司的增長產生不利影響。全球和地區經濟狀況的不確定性、電動汽車銷售或交付的低迷，或者即使經濟狀況穩定，電動汽車基礎設施支出也會減少，這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

成本增加、供應中斷或材料短缺已對我們的業務造成損害，並可能在未來再次損害我們的業務。

我們 已經並可能在未來經歷我們的系統和相關技術的生產、維護和服務所需的材料的持續中斷或短缺 。任何此類成本增加、供應中斷、 或未來材料短缺都可能再次對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績造成不利影響。 我們的供應商使用各種材料。這些材料的價格和供應可能會波動，這取決於市場狀況和全球對這些材料的需求，包括我們的競爭對手以及乘用車和固定存儲等鄰近市場的公司增加電動汽車和其他儲能應用的產量。

如果我們不能通過提高系統銷售價格來彌補增加的成本，那麼材料價格或向我們收取的價格的大幅上漲可能會降低我們的利潤率。此外，燃料成本的波動或其他經濟狀況可能會導致我們經歷運費和材料成本的大幅上漲。此外，任何針對材料成本增加而提高價格的嘗試都可能增加以有吸引力的價格向新客户和現有客户銷售的難度，並導致客户訂單取消 。如果我們不能有效地管理我們的供應鏈並以經濟高效的方式應對供應鏈中斷， 我們可能無法實現我們預期的或金融分析師和投資者預期的財務結果，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的業務受到與施工、成本超支和延誤相關的風險的影響，以及在完成安裝過程中可能出現的其他意外情況，這些風險在未來可能會增加。

我們 通常不會在客户現場安裝大功率充電器或住宅和商業電池存儲系統。安裝 通常由我們的合作伙伴、客户或與客户有現有關係和/或瞭解現場情況的電氣承包商執行。對於工業客户項目，安裝通常由我們或我們的合作伙伴之一執行。在特定地點安裝大功率充電器和電池存儲系統通常要根據與建築規範、安全、環境保護和相關事項相關的州和地方法律和條例進行監督和監管，通常 需要各種地方和其他政府的批准和許可，這些審批和許可可能因司法管轄區而異。此外，建築規範、可訪問性要求或法規可能會阻礙電動汽車充電器和電池存儲的安裝，因為它們最終會使開發人員或安裝人員花費更多 以滿足規範要求。在某些情況下，有意義的延遲或成本超支可能會影響我們對收入的確認 和/或影響客户關係，這兩者都可能影響我們的業務和盈利能力。

此外， 我們未來可能會選擇在客户現場安裝我們的產品或管理承包商，這可能是為客户提供交鑰匙解決方案的一部分。與承包商合作可能需要我們獲得許可證或要求我們或我們的客户遵守其他規則、工作條件和其他工會要求，這可能會增加安裝項目的成本和複雜性。此外，如果這些 承包商不能提供及時、全面和高質量的安裝相關服務，客户可能會落後於他們的施工進度 ，導致對我們的責任或導致客户對我們提供的解決方案不滿意。

經濟動盪和政治不穩定，包括美國政府可能停擺、烏克蘭正在進行的軍事行動以及以色列和哈馬斯之間的衝突， 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們所服務的地理市場目前的經濟動盪和政治不穩定，如信貸市場緊縮、通貨膨脹、消費者信心低迷、資本支出有限以及政府優先事項的變化，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果美國政府停擺，特別是長期停擺， 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。例如，2022年8月通過了《降低通貨膨脹法案》(“IRA”)，其中包含許多可能對我們有利的抵免和税收激勵措施，但機構間指導進程仍在進行中。美國政府長時間停擺可能會導致此類過程的不確定性或延遲， 這可能會影響我們根據IRA預期獲得任何福利的時間。此外，政府關門可能會影響政府資金的可獲得性和管理，這可能會影響我們從美國能源部獲得貸款的能力， 或者我們進入公開市場並獲得必要資本以適當資本化和繼續運營的能力。

雖然到目前為止我們還沒有進行實質性收購，但我們未來可能進行的任何收購都會受到風險的影響。

我們 可能會收購補充我們現有業務的其他資產、產品、技術或業務。確定 並完成收購以及隨後將新資產和業務整合到我們自己的業務中的過程需要管理層的關注 ，並可能導致我們現有業務的資源分流，進而可能對我們的運營產生不利影響。收購的資產或業務可能不會產生預期的財務結果。收購還可能導致現金的使用、股權證券的潛在稀釋發行、商譽減值費用的發生、其他無形資產的攤銷費用 以及對被收購業務的潛在未知負債的風險敞口。

如果 我們無法吸引、留住和激勵關鍵員工並聘用合格的管理、技術、工程和銷售人員， 我們競爭和成功發展業務的能力將受到損害，並可能降低預期收益。

我們的成功在一定程度上取決於我們持續不斷地發現、聘用、吸引、激勵、培訓、培養和留住對公司業務和運營至關重要的高素質 人員。如果不能有效地做到這一點，將對我們的業務產生不利影響。 公司的成功將在一定程度上取決於管理人員的吸引力、留住和激勵。高管可能會對其未來在公司中的角色遇到 不確定性。此外，競爭對手可能會招聘我們的管理層。如果我們無法吸引、留住和激勵對成功運營至關重要的管理人員，我們可能會面臨運營中斷、戰略關係、關鍵信息、專業知識或技術訣竅以及意外的招聘和入職成本。

此外，爭奪員工的競爭可能非常激烈，尤其是在ADSE GM總部所在的德國斯圖加特地區。 能否吸引、聘用和留住員工取決於我們提供有競爭力的薪酬的能力。我們未來可能無法吸引、同化、培養或留住合格的人才，如果做不到這一點，可能會對我們的業務產生不利影響，包括 我們全球業務戰略的執行。例如，由於機構知識的轉移，高管辭職可能導致我們花費資源 來確保與其繼任者的平穩過渡，並轉移管理層的注意力 以在此過渡期內執行我們的運營計劃。 

我們 正在擴展國際業務，這將使我們面臨額外的税收、合規、市場和其他風險。

我們的主要業務在德國，我們與亞洲、美國、歐洲和其他地區的零部件和製造供應商保持着合同關係。此外，我們還在繼續投資，以增加我們在美國的業務。管理這種擴展 需要額外的資源和控制，並可能使我們面臨與國際業務相關的風險，包括：

此外，任何持續的擴張都可能涉及鉅額前期資本支出。由於這些風險，我們目前的擴張努力以及未來任何潛在的國際擴張努力都可能不會成功。

我們的 管理層在美國上市公司合併後的集團中運營經驗有限。

我們的管理層在管理一家作為美國上市公司重要組成部分的公司方面經驗有限。我們的管理層 團隊可能無法成功或有效地管理我們向此結構的過渡，該結構將受到嚴格的監管監督和相關證券法規定的報告義務。他們在處理與上市公司有關的日益複雜的法律方面的經驗有限，這可能是一個重大劣勢，因為他們可能會有越來越多的時間用於這些活動，這將導致用於公司管理和增長的時間更少。我們可能沒有足夠的人員 在美國上市公司要求的會計政策、實踐或財務報告內部控制方面具有適當水平的知識、經驗和培訓 。制定和實施公司 達到美國上市公司所要求的會計準則水平所需的標準和控制措施可能需要比預期更高的成本。 我們可能需要擴大我們的員工基礎並僱用更多員工來支持我們作為上市公司的運營 ，這將增加我們未來的運營成本。

我們 未來可能需要額外的資金來履行我們的財務義務和實現我們的業務目標。額外資本 可能無法以優惠條款獲得，或者根本無法獲得，這可能會影響我們履行財務義務和發展業務的能力。

如果 我們尋求籌集額外資本以實現各種目標，包括開發現有或未來的技術和解決方案、增加營運資本、獲取新客户、在地理上擴張以及應對競爭壓力，則資本可能無法以優惠條款獲得或根本無法獲得。缺乏足夠的資本資源可能會嚴重限制我們利用業務和戰略機遇的能力 。通過出售帶有股權成分的股權或債務證券籌集的任何額外資本都將稀釋股權。我們籌集股票和債務融資的能力可能會受到以下因素的影響：市場波動加劇、市場流動性下降、就業水平的不利趨勢、長期通脹、地緣政治不穩定或衝突 (包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的敵對行動)、貿易中斷、經濟或其他制裁或持續的資本市場回調，以及我們無法以我們可以接受的條款或根本無法獲得第三方融資。

如果沒有足夠的額外資金，我們可能需要推遲、縮小業務範圍或取消業務的重要部分 戰略，包括獲取潛在的新客户或繼續開發新的或現有的技術或解決方案以及地域擴展。如果我們通過發行債務證券或通過貸款安排籌集資金，此類融資的條款可能 需要支付鉅額利息、包含限制我們業務的契約或其他不利條款。

認股權證作為負債入賬，認股權證公允價值的變動可能對我們的財務 業績產生重大影響。

根據國際財務報告準則第9號-金融工具及國際會計準則第32號-金融工具：列報，本公司已確定其認股權證應於其財務狀況表按公允價值計量，其任何公允價值變動須於每期收益的綜合損益表及綜合損益表中列報 (虧損)。由於採用經常性公允價值計量，公司的財務報表可能會基於其無法控制的因素進行臨時波動。由於採用經常性公允價值計量，公司預計將在每個報告期內確認認股權證的非現金收益或虧損， 該等收益或虧損的金額可能是重大的.

計算機 惡意軟件、病毒、勒索軟件、黑客攻擊、網絡釣魚攻擊和類似的中斷可能會導致安全和隱私遭到破壞以及服務中斷 ，這可能會損害我們的業務。

計算機 惡意軟件、病毒、物理或電子入侵以及類似的中斷可能會導致我們的服務和運營中斷和延遲，以及數據丟失、誤用或被盜。針對在線網絡的計算機惡意軟件、病毒、勒索軟件、黑客攻擊和網絡釣魚攻擊已變得更加普遍，未來可能會在我們的系統上發生。許多國家的網絡安全組織已發佈警告 美國和歐洲企業面臨的網絡安全威脅增加，以及俄羅斯和烏克蘭之間的衝突等外部事件可能會增加網絡安全攻擊的可能性，特別是針對能源、燃料或基礎設施服務提供商。網絡攻擊者試圖破壞我們的服務或系統的任何嘗試，如果成功，都可能損害我們的業務，給數據主體帶來責任， 導致資金被挪用，補救成本高昂，並損害我們的聲譽或品牌。保險可能不足以 支付與網絡攻擊相關的重大費用和損失。阻止網絡攻擊者進入計算機系統的措施實施成本較高，我們可能無法針對我們的第三方供應商實施或強制執行此類預防措施。雖然很難確定任何特定中斷或攻擊可能直接造成的危害(如果有的話)，但任何未能維護系統和技術基礎設施的性能、可靠性、安全性和可用性的故障 除了其他損失外，還可能損害我們的聲譽、品牌和吸引客户的能力。

我們 在未來可能會遇到服務和生產中斷、停機和其他性能問題，原因有很多，包括基礎設施更改、第三方服務提供商、人為或軟件錯誤以及容量限制。如果用户嘗試訪問我們的服務時無法使用我們的服務，他們可能會尋求其他服務，這可能會減少對我們解決方案的需求。

我們 制定了流程和程序，使其能夠從災難或災難中快速恢復並繼續業務 運營。但是，從人為錯誤到數據損壞等多個因素可能會對此類流程和程序的有效性產生實質性影響 ，包括延長客户和用户部分或完全不可用服務的時間。 由於特定災難或災難的性質，可能很難或不可能執行部分或全部恢復步驟並繼續正常業務運營，尤其是在高峯期，這可能會導致額外的聲譽損失或收入損失， 其中任何一個都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們 在一個快速發展的行業中運營，但歷史有限。

ADSE 通用汽車於2008年開始運營，在充電技術和電動汽車行業運營，該行業正在迅速發展。因此，投資者可以用來評估ADSE的業務、戰略、運營計劃、業績和前景的信息有限。 很難預測未來的收入和適當的費用預算，而且ADSE對可能出現並影響其業務的趨勢的洞察力有限。如果ADSE用於規劃和運營業務的假設不正確或發生變化，其運營結果可能與預期大不相同，ADSE的業務、財務狀況和運營結果可能受到重大不利影響 。

我們 是一家“新興成長型公司”，不能確定降低適用於新興成長型公司的披露要求是否會降低普通股對投資者的吸引力。

根據《就業法案》的定義，我們 是一家“新興成長型公司”。作為一家新興的成長型公司，我們只需要提供兩年的經審計財務報表和兩年的相關精選財務數據以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析 。此外，我們不需要獲得審計師對我們關於財務報告內部控制的報告的認證，減少了關於高管薪酬的披露義務，也不需要 就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票。此外，《就業法案》規定，新興成長型公司可以利用延長的過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。這允許新興成長型公司推遲採用這些會計準則，直到這些準則適用於非上市公司。我們已選擇 利用延長的過渡期。我們無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而發現普通股的吸引力下降 。如果一些投資者發現普通股的吸引力因此降低，普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍，普通股的價格可能會更加波動。

我們 將一直是一家新興成長型公司，直到：(I)財政年度結束時，我們的年度總收入為12.35億美元；(Ii)2026年1月26日(即EUSG完成首次公開募股的五週年紀念日)之後的財政年度的最後一天；(Iii)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期；或(Iv)截至我們最近完成的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元的財年結束。

此外， 不能保證我們根據《就業法案》可獲得的豁免將帶來顯著的節省。如果我們 選擇不使用JOBS法案下的各種報告要求的豁免，我們將產生額外的合規成本，這 可能會影響我們的財務狀況。

我們 可能成為證券集體訴訟和衍生品訴訟的目標，這些訴訟可能會導致鉅額成本。

證券 達成合並協議的公司經常被提起集體訴訟和衍生品訴訟。即使這些訴訟沒有法律依據，針對這些索賠進行辯護也可能導致鉅額成本，並轉移管理時間和資源。 不利的判決可能會導致金錢損失，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生負面影響。

烏克蘭軍事行動的影響可能會影響我們目前和未來在歐盟的行動。

俄羅斯目前對烏克蘭的入侵加劇了美國、北大西洋公約組織(北約“) 和俄羅斯。美國和其他北約成員國以及非成員國已宣佈對俄羅斯和某些俄羅斯銀行、企業和個人實施新的制裁。這些和未來的任何額外製裁以及俄羅斯、美國和北約國家之間由此產生的任何衝突都可能對我們目前的業務產生不利影響，並可能限制我們未來將業務和電動汽車充電站擴展到歐盟其他國家的能力。此外，這種入侵、持續的軍事衝突、由此產生的制裁和北約國家、美國和其他國家的相關對策導致市場中斷，包括大宗商品價格、信貸和資本市場的大幅波動，以及設備供應鏈中斷 。鑑於這些事件，我們制定了旨在緩解此衝突對我們業務的影響的計劃，但 尚不清楚該計劃是否會成功緩解所有可能對我們的運營和財務業績產生不利影響的中斷。

我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到以色列和哈馬斯之間持續衝突造成的全球經濟中斷的不利影響。

2023年10月，哈馬斯在以色列發動了幾次恐怖襲擊，導致全國各地戰爭持續，迫使以色列許多企業關閉數日。此外，以色列和黎巴嫩真主黨以及加沙地帶的哈馬斯之間繼續存在敵對行動，這兩起事件都導致向以色列發射火箭彈，造成人員傷亡和經濟活動中斷。2023年初，以色列現政府提出了多項改革以色列政治制度的建議，如果按計劃實施，可能會導致大規模抗議和額外的不確定性，對以色列的運作環境產生負面影響。 過去幾年中東各國的起義也影響了這些國家的政治穩定 並導致地區安全局勢下降。

正因為如此，以色列和哈馬斯的軍事衝突對全球經濟造成了負面影響。參與的國家可能會擴張，這可能會對全球經濟造成重大不利影響。雖然我們在中東地區沒有重要的客户或供應商，但我們在周邊地區確實有可能受到影響的客户和供應商。此外，以色列和哈馬斯衝突的升級以及與此類軍事衝突相關的地緣政治緊張局勢，包括增加的貿易壁壘或對全球貿易的限制，可能會導致網絡攻擊、供應中斷、消費者需求下降以及外匯匯率和金融市場的變化，這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。 持續衝突的影響可能會增加我們在這些“風險因素”中描述的許多已知風險。

我們 可能會受到通貨膨脹或市場波動的不利影響，包括關税、提供我們服務所消耗的產品成本或我們的勞動力成本的影響。

我們為履行服務所消耗的主要項目支付的 價格主要取決於當前的市場價格。我們 通過包含協商的預期定價的協議，將某些供應採購與國內供應商合併。如果 此類供應商無法履行協議規定的義務，且我們需要尋找替代供應商，則我們 可能會增加供應成本。

電動汽車的電池存儲解決方案和充電系統受商品定價因素的影響，包括關税的影響。 在許多情況下，這些因素是不可預測的，超出了我們的控制。我們尋求將這種增加的成本轉嫁給客户，但有時我們無法這樣做。即使我們能夠將此類成本轉嫁給我們的客户，但由於市場或經濟狀況的原因，某些供應項目成本的零星意外上漲 可能會導致將此類漲幅轉嫁給我們的客户的時間延遲。電池存儲和充電系統成本的此類激增和意外增加可能會對我們的 運營業績產生不利影響，如果我們延遲將此類額外成本轉嫁給我們的客户 (例如，我們可能要到下一次計劃的服務計費審查時才能將此類增加轉嫁給我們的客户)，則負面影響可能會更大。 我們尋求通過整合供應商來緩解此類供應商成本意外增加的影響，這將提高我們獲得更優惠定價的能力。

我們的勞動力成本可能會受到某些市場領域的因素的影響。我們的大部分員工是小時工，他們的工資率受到國家或州最低工資率提高、工資通脹或當地就業市場調整的影響。我們沒有 合同權利自動轉嫁因工資率膨脹或當地就業市場調整而導致的所有工資率增長，因此我們這樣做可能會被推遲。我們延遲或無法將加薪轉嫁給客户，可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們的業務可能會受到工會活動的不利影響。

儘管我們的員工目前沒有工會代表，但在整個電動汽車和電池存儲行業中，公司的許多員工都屬於工會是很常見的 ，這可能會導致更高的員工成本和更大的停工風險。 我們還可能直接或間接依賴於具有工會勞動力的其他公司，如零部件供應商和卡車運輸公司以及 貨運公司，由此類工會組織的停工或罷工可能會對我們的業務、財務狀況或運營業績產生實質性的不利影響。

本年度報告中包含的對市場機會的某些估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的。

本年度報告包括對我們解決方案的潛在市場以及整個電動汽車和電池存儲市場的估計。市場 機會估計和增長預測，無論是從第三方來源獲得還是從內部開發，都會受到重大不確定性的影響，其基於的假設和估計可能被證明是不準確的。本年度報告中有關目標市場的規模和預期增長、市場需求和採用率、滿足這一需求的能力以及定價的估計和預測也可能被證明是不準確的 。特別是，對當前和預計的市場機會的估計很難預測。 估計的潛在市場可能在很多年內都不會實現，即使市場達到了估計的規模和預測的增長 ，我們的業務也可能無法以類似的速度增長。

電動汽車市場相關風險

燃油經濟性標準的變化或替代燃料的成功可能會對電動汽車市場產生負面影響，從而影響對我們產品和服務的需求 。

由於監管舉措要求提高汽車的行駛里程能力，乙醇和生物柴油等可再生交通燃料的消費量以及消費者對電動汽車和其他替代車輛的接受度一直在上升。如果非電動汽車的燃料效率繼續提高，無論是法規還是其他原因，使用可再生交通燃料的車輛的可負擔性都會提高，電動和高能汽車的需求可能會減少。此外，電動汽車加油模式不同於天然氣或其他燃料模式，需要影響者、消費者和監管機構等其他人改變行為並進行教育。替代技術的發展，如先進的柴油、乙醇、燃料電池或壓縮天然氣，或內燃機燃油經濟性的改善，可能會對電動汽車和電動汽車充電站的需求產生實質性的不利影響。監管機構可能還會採用一些規則，大大有利於石油推進的某些替代方案，而不一定是電動汽車。這可能會對電動汽車的購買或更普遍的電動汽車市場的發展造成額外的障礙。

如果上述任何原因或原因導致或促成消費者或企業不再購買電動汽車或以較低的價格購買電動汽車，將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

我們未來的增長和成功在一定程度上與電動汽車在乘客和車隊應用中的持續快速採用相關，並因此依賴於電動汽車。

我們未來幾年的增長高度依賴於企業和消費者對電動汽車的採用。電動汽車市場仍在快速 發展，其特點是技術快速變化、價格競爭和競爭因素、政府法規和行業標準不斷變化、消費者需求和行為不斷變化、與環境問題相關的關注程度不斷變化以及與氣候變化和環境相關的政府 倡議。儘管近年來對電動汽車的需求有所增長，但不能保證未來的需求會持續下去。如果電動汽車市場的發展速度慢於預期，或者電動汽車需求下降，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績都將受到損害。電動汽車市場可能會受到許多因素的影響，例如：

此外，汽車行業的汽車銷售可能是週期性的，這可能會影響電動汽車接受度的增長。目前尚不確定 宏觀經濟因素將如何影響電動汽車的需求，特別是考慮到它們可能比傳統的汽油動力汽車更昂貴 ，而全球汽車業最近一直在經歷銷售下滑。此外，由於車隊運營商 經常大量購買電動汽車，汽車行業的這種週期性和波動性在商業買家中可能更加明顯 ，這些客户的任何需求大幅下降都可能減少對電動汽車充電的需求，特別是我們的產品和服務 。

電動汽車的需求也可能受到直接影響汽車價格或購買和運營汽車成本的因素的影響，如銷售和融資激勵、原材料和零部件價格、燃料成本和政府法規，包括 關税、進口法規和其他税收。需求波動可能會導致車輛銷量下降，這可能會導致對電動汽車充電解決方案的需求減少 ，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

電池存儲系統市場相關風險

市場上的鋰離子電池模塊被觀察到起火或冒出煙霧和火焰，這類事件引起了人們對此類電池使用的擔憂。

我們 將鋰離子電池用於生產工業和消費設備的電池模塊。從歷史上看，筆記本電腦和手機中的鋰離子電池 曾被報道起火或冒煙起火，而最近，新聞報道指出，幾款使用高功率鋰離子電池的電動汽車已經起火。儘管截至本年度報告日期，我們尚未發現我們的高功率 鋰離子電池起火，但有關在汽車或其他應用中使用高功率 電池的任何負面宣傳和問題都將影響我們的業務和前景。此外，我們產品中使用的電池出現任何故障都可能導致工業或消費設備損壞，或導致人身傷害或死亡，並可能使我們面臨訴訟。 我們可能不得不召回使用電池的產品，這將既耗時又昂貴。此外，產品責任索賠、其他公司在鋰離子電池市場上遇到的傷害、缺陷或其他問題可能會導致整個行業處於不利的市場狀況 ，並可能對我們吸引新客户的能力產生不利影響，從而損害我們的增長 和財務業績。

電池儲能標準的更改或替代儲能技術的成功可能會對電池儲能市場產生負面影響，從而影響對我們產品和服務的需求。

由於監管舉措和消費者行為要求增加可再生能源，對儲能系統的需求一直在增加 。例如，如果可再生能源需求可以被核電站取代，或者如果電網擴建或集中式儲能系統可以開發，無論是出於法規還是其他原因，分散儲能系統的需求都可能會減少。此外，可再生能源和分散系統的使用不同於化石能源和集中能源系統的使用，因為它需要影響者、消費者和監管機構等其他人的行為改變和教育。氫氣等替代技術的發展對電池儲能站的需求產生了不利影響。 監管機構還可能採用一些規則，大大有利於電池存儲系統的某些替代方案。這 可能會對購買基於電池的系統造成額外的障礙。

如果以上任何一項導致或促成消費者或企業不再購買分散的可再生能源和電池能源存儲系統或以較低的價格購買，將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

我們 可能面臨與存儲和運輸我們的鋰離子電池組的環境法規相關的鉅額成本。

聯邦、州和地方法規對先進儲能系統的各種組件的製造、儲存、運輸和處置提出了重要的環境要求。儘管我們相信我們的運營在實質上符合適用的環境法規，但不能保證此類法律法規的變化不會對我們施加代價高昂的合規要求 或使我們承擔未來的責任。此外，聯邦、州和地方政府可以制定關於製造、儲存、運輸和處置先進儲能系統組件的附加法規 。遵守此類附加法規可能需要我們投入大量時間和資源，並可能對我們的產品需求產生不利影響。 不能保證不會實施與先進能源系統組件的製造、儲存、運輸和處置相關的附加法規或修訂法規 。

我們未來的增長和成功在一定程度上與分散的可再生能源的持續快速採用相關，並因此依賴於這種能源。

我們未來幾年的增長在一定程度上取決於企業和消費者對個人可再生能源的採用。個人安裝的可再生能源市場仍在快速發展，其特點是技術快速變化、價格具有競爭力 和競爭因素、不斷變化的政府法規和行業標準以及不斷變化的消費者需求和行為、與環境問題相關的關注程度以及與氣候變化和環境相關的政府舉措。 儘管近年來對電池能量存儲系統的需求有所增長，但不能保證未來的需求會持續下去。如果電池儲能系統的市場發展速度慢於預期，或者需求下降，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績都會受到影響。電池儲能系統的市場可能會受到許多因素的影響，例如：

此外，電池儲能系統的銷售可能是週期性的，這可能會影響其接受度的增長。目前尚不確定宏觀經濟因素將如何影響對單個儲能系統的需求，特別是因為這是對未來的投資。客户需求的任何大幅下降都可能減少對電池能量存儲系統的需求，特別是我們的產品和服務。

電動汽車和電池能量存儲市場目前受益於政府、公用事業公司和其他機構提供的回扣、税收抵免和其他財政激勵措施，以抵消電動汽車、電動汽車充電站和電池存儲系統的購買或運營成本。 減少、修改或取消這些好處或延遲付款可能會導致對我們產品的需求減少或 推遲購買或生產，這將對我們的財務業績產生不利影響。

美國和德國聯邦政府、外國政府以及一些州和地方政府向電動汽車、電動汽車充電站和電池能量存儲系統的最終用户和購買者 提供返點、税收抵免和其他財政獎勵的形式，如支付監管抵免。電動汽車和電池儲能市場依靠這些政府退税、税收抵免和其他 財政激勵措施來顯著降低對客户的有效價格。但是，這些激勵措施可能會在特定日期到期， 在分配的資金用完時終止，或者根據法規或立法政策減少或終止。此外， 返點的支付或税收抵免的確認可能會延遲，這可能會影響客户購買的時間 ，還會導致生產週期的延遲或縮短。所有這些事件都可能對我們的財務業績造成不利影響 。

電動汽車充電和電池儲能市場的特點是技術變化迅速，這要求我們繼續開發新產品和產品創新，並保持和擴大我們的知識產權組合。此類開發的任何延遲都可能 對市場採用我們的產品以及我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

電池、電池儲能系統和其他技術的持續 技術變化可能會對採用當前的電動汽車充電和儲能技術和/或我們的產品和服務產生不利影響。我們未來的成功將取決於我們是否有能力為現有產品開發和 引入各種新功能和創新，以及推出各種新產品 ，以滿足市場和商業模式不斷變化的需求。隨着新產品的推出，毛利率在短期內往往會下降 ，隨着產品變得更加成熟和製造工藝更加高效，毛利率會有所改善。

隨着電動汽車和電池儲能技術的變化，我們可能需要升級或調整我們的平臺技術，並推出新的產品和服務 ，以服務於擁有最新技術的客户，這可能涉及大量成本。此外，聯邦和州監管要求的變化 ，例如德國充電站法令，該法令規範了電動汽車充電站的非接觸式支付 功能，這可能要求我們為我們的充電站開發和採用我們原本不會 不採用的技術，以確保我們仍然遵守適用的法律。即使我們能夠跟上技術變化的步伐， 並開發新的產品和服務，我們的研發費用可能會增加，我們的毛利率在某些時期可能會受到不利影響 ，我們以前的產品可能會比預期更快過時。

我們 不能保證任何新產品將及時發佈，或者根本不能保證，或者獲得市場認可。延遲交付滿足客户要求的新產品可能會破壞我們與客户的關係，並導致他們尋找替代供應商。 延遲推出產品和創新或未能以具有競爭力的價格提供創新產品或服務可能會導致 現有和潛在客户購買我們競爭對手的產品或服務。

如果我們不能投入足夠的資源來開發產品，或不能以其他方式成功地及時開發滿足客户要求的產品或服務，或保持與技術替代產品的競爭力，我們的產品和服務可能會失去 市場份額，我們的收入將下降，我們可能會經歷更高的運營虧損，我們的業務和前景將受到不利影響。

與我們的技術、知識產權和基礎設施相關的風險

我們 可能需要針對知識產權侵權或挪用索賠進行辯護，這可能既耗時又昂貴。

知識產權持有者可能會不時地主張他們的權利並敦促我們獲取許可，和/或可能提起訴訟，指控侵犯或挪用此類權利。不能保證我們能夠降低競爭對手或其他第三方可能提起訴訟或提出其他法律要求的風險。因此，我們可以考慮與 就此類權利簽訂許可協議，儘管不能保證此類許可能夠以可接受的條款獲得或不會發生訴訟 ，並且此類許可和相關訴訟可能會顯著增加我們的運營費用。此外，如果我們 確定或相信我們極有可能侵犯或挪用了第三方的知識產權 ，我們可能會被要求停止製造、銷售某些關鍵組件或知識產權，或將某些關鍵組件或知識產權納入我們提供的 產品和服務，支付鉅額損害賠償和/或版税，重新設計我們的產品和服務，和/或建立 並保持替代品牌。此外，如果我們的客户和業務合作伙伴成為與我們的產品和服務相關的任何侵犯或挪用知識產權的指控或索賠的對象，我們可能會被要求 賠償這些客户和業務合作伙伴。如果要求我們採取一項或多項此類行動，我們的業務、前景、 經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。此外，任何訴訟或索賠，無論是否有效，都可能導致鉅額費用、負面宣傳和資源轉移以及管理層的關注。

如果我們不能保護我們的技術和知識產權不被第三方 未經授權使用，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的成功至少在一定程度上取決於我們保護核心技術和知識產權的能力。為此，我們依靠並計劃繼續依靠專利、商業祕密(包括技術訣竅)、員工和第三方保密協議、版權、商標、知識產權許可證和其他合同權利的組合來保留對我們技術的所有權和保護。未能充分保護我們的技術和知識產權可能會導致競爭對手提供類似的產品， 可能會導致我們失去部分競爭優勢，並導致收入減少，從而對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們為保護我們的技術知識產權不被他人未經授權使用而採取的措施可能會因為各種原因而無效，包括以下原因：

專利法、商標法和商業祕密法在世界各地差異很大。有些國家和德國的法律對知識產權的保護程度不同。此外，在外國司法管轄區監管未經授權使用我們的知識產權可能很困難或不可能 。因此，在德國以外，我們的知識產權可能不會那麼強大，也不會那麼容易實施。

電動汽車和電池存儲領域的某些專利可能會被視為“必不可少的標準”。如果我們的任何專利 出現這種情況，我們可能需要按照“公平、合理和非歧視”的條款許可某些技術，這會減少收入。此外，在某些情況下，競爭對手、供應商或客户可以自由創作我們的技術和知識產權的變體或衍生作品，這些衍生作品可能會與我們的產品直接競爭。

我們 或我們的客户可能被要求獲得某些所謂的“標準基本專利”的許可，以符合適用的標準，這可能需要我們為我們的某些產品支付額外的版税。如果我們或我們的客户 無法獲得此類許可證，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景都將受到損害。

我們或我們的客户可能需要獲得第三方知識產權許可證。特別是，我們可能需要獲得特定第三方專利的許可證，即所謂的“標準基本專利”，這些專利要求 納入適用行業標準的特性或功能，並且我們需要提供這些特性或功能才能符合標準。如果我們需要 許可任何第三方知識產權、標準基本專利或其他技術，我們可能需要為我們的某些產品支付版税 。此外，雖然某些國家/地區的行業標準機構和反壟斷法可能要求參與的公司以公平、合理和非歧視性的條款許可其標準基本專利，但不能保證 我們將能夠以商業合理的條款或根本不能獲得此類許可。儘管我們可能實施專用標準基本專利許可-在參考政策中，我們無法以商業上合理的條款或根本無法獲得所需的第三方知識產權許可，可能會損害我們的業務、運營結果、財務狀況或前景。如果我們的客户被要求獲得此類許可證，則不能保證他們的業務不會受到不利影響。此外，如果我們的競爭對手擁有大量的基本專利和/或專利許可權，他們在與我們的客户或潛在客户談判時可能處於優勢，這可能會影響我們贏得新業務的能力，或者可能導致我們的平均銷售價格面臨下行壓力 。

除專利技術外，我們還依賴非專利專有技術、商業祕密、設計、經驗、工作流程、數據、 流程、軟件和技術訣竅。

我們 依靠專有信息(如商業祕密、設計、經驗、工作流程、數據、技術訣竅和機密信息) 來保護可能不可申請專利或受版權、商標、商業外觀或服務商標保護的知識產權，或者我們認為最好通過不需要公開披露的方式來保護的知識產權。我們通常尋求通過與我們的員工、顧問、客户、承包商和第三方簽訂包含保密和不使用條款的保密協議或諮詢、服務或僱傭協議來保護這些專有信息。但是，我們可能無法達成必要的 協議，即使達成協議，此類協議也可能被違反或以其他方式無法阻止披露、第三方侵權或盜用我們的專有信息，其期限可能受到限制，並且可能無法在 未經授權披露或使用專有信息的情況下提供足夠的補救措施。我們對當前或未來的製造交易對手和供應商使用的商業祕密的保護控制有限，如果此類信息發生任何未經授權的泄露，可能會失去未來的商業祕密保護 。此外，我們的專有信息可能會被我們的 競爭對手或其他第三方知道或獨立開發。如果我們的員工、顧問、客户、承包商、顧問和其他第三方 在其工作中使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關或由此產生的專有技術和發明的權利產生爭議。執行和確定我們專有權的範圍可能需要昂貴且耗時的訴訟， 如果不能獲得或維護對我們專有信息的保護，可能會對我們的競爭業務地位產生不利影響。 此外，在我們運營的某些市場中，有關商業祕密權的法律可能對我們的商業祕密提供很少或根本沒有保護。

我們 還依賴物理和電子安全措施來保護我們的專有信息，但不能保證這些 安全措施不會被破壞或為我們的財產提供足夠的保護。第三方可能獲取並不當使用我們的專有信息，從而使我們在競爭中處於劣勢，這是有風險的。我們可能無法發現或阻止此類信息的未經授權 使用，也無法採取適當和及時的措施來執行我們的知識產權，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

目前缺乏國際標準可能會導致不確定性、額外的競爭和更多意想不到的成本。

缺乏電動汽車大功率充電器和電池存儲系統管理的行業標準，再加上公用事業公司、光伏安裝公司和其他大型組織強制它們自己採用尚未在行業中廣泛採用的規範， 可能會阻礙創新或減緩新產品或新功能的推出。

此外，汽車製造商可能選擇使用他們自己的專有系統，這可能會鎖定電動汽車充電器的競爭， 或者利用他們的規模和市場地位來影響市場，這可能會限制我們的市場和接觸到客户，從而對我們的業務產生負面影響 。例如，許多主要的電動汽車製造商已宣佈採用NACS作為其未來電動汽車車型的標準充電端口。電動汽車製造商、電動汽車充電基礎設施供應商和其他市場參與者可能會將其他充電或類似標準引入新興電動汽車市場，這些標準可能與ADSE的產品或技術不兼容 ，可能導致ADSE不得不調整其業務、流程或服務以符合這些標準，這可能需要大量的時間和研發成本，因此可能對ADSE的收入或運營結果產生重大不利影響。

我們的 技術已經並在未來可能會在硬件或軟件中存在未檢測到的缺陷、錯誤或錯誤，這些缺陷、錯誤或錯誤已經並可能減少 市場採用率，損害我們在當前或潛在客户中的聲譽，和/或使我們面臨產品責任和其他可能對我們的業務產生重大負面影響的索賠 。

我們已經並在未來可能面臨這樣的索賠：大功率充電器和電池存儲系統有缺陷或發生故障，甚至有人因此類缺陷而受傷或據稱受傷，我們的客户可能會向本公司提出法律索賠，要求其承擔責任。我們購買的任何保險都可能不夠充分，或者可能不適用於所有情況。同樣，如果此類故障與從第三方供應商獲得的組件 有關，則此類供應商可能不承擔此類故障的責任。例如，我們的某些客户 遇到我們的大功率充電器出現故障，我們認為這可能是由於半導體組件有缺陷造成的，這要求我們與此類組件的第三方供應商合作，檢查並實施解決這些缺陷的對策 ，並可能要求我們在保修期間更換此類產品。這些活動的結果是在截至2021年12月31日的年度確認了一項特別保修條款，並在隨後的幾年中對其使用情況進行了詳細説明，具體情況如下：項目5.運營和財務回顧與展望-運營結果-運營結果-截至2022年12月31日和2021年12月31日的12個月的比較-其他費用。我們希望繼續解決此問題，此缺陷或未來類似的 事件可能會對我們的品牌、與客户和供應商的關係、經營業績或財務狀況產生不利影響。

此外， 我們的軟件平臺很複雜，由許多開發人員開發了十多年，包括許多授權的第三方商業軟件和開源軟件庫。我們的軟件已包含缺陷和錯誤，將來可能會包含未檢測到的缺陷或 錯誤。我們正在繼續通過更新和增強來發展我們平臺的特性和功能，在此過程中，我們 可能會引入其他缺陷或錯誤，這些缺陷或錯誤可能要在部署給客户之後才能檢測到。此外，如果我們的產品和服務(包括任何更新或補丁)沒有正確實施或使用，或沒有按預期使用，可能會導致性能不足和服務中斷 。

產品或服務中的任何缺陷或錯誤，或對此類缺陷或錯誤的感知，或其他性能問題，都可能 導致以下任何一種情況，其中每一種情況都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響：

雖然 我們在與客户、經銷商和其他業務合作伙伴的許多協議中都有合同保護，如保修免責聲明和責任限制條款，但此類保護可能不會在所有合同中統一實施，並且在實施後， 可能無法完全或有效地保護客户、經銷商、業務合作伙伴或其他第三方免受索賠。供應商的任何保險責任或賠償義務可能不足以涵蓋所有此類索賠，或僅涵蓋部分此類索賠。成功的產品責任、保修或其他類似索賠可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。 此外，即使索賠最終失敗，也可能導致訴訟資金支出，分散管理層的 時間和其他資源，並造成聲譽損害。

此外，我們還依賴根據通用公共許可證(或類似的“版權保留”許可證)發佈的一些開源軟件和庫來開發我們的產品，並可能繼續依賴類似的版權保留許可證。第三方可能會就我們對此類軟件或庫的使用向我們提出版權要求 ，這可能會導致上述不利結果。使用此類軟件或庫還可能迫使我們免費向第三方提供我們專有軟件的源代碼，這可能會減少 收入，並削弱我們由於源代碼的保密性而擁有的任何競爭優勢。

我們 預計將產生研發成本並投入大量資源開發新產品，這可能會顯著 降低我們的盈利能力，並可能永遠不會為公司帶來收入.

我們未來的增長取決於滲透新市場，使現有產品適應新的應用和客户要求，並推出獲得市場接受的新產品。我們計劃在未來產生巨大的研發成本，作為我們設計、開發、製造和推出新產品並增強現有產品的努力的一部分。在截至2021年、2022年和2023年12月31日的財年中，ADSE的研究和未資本化開發費用分別為KEUR 2,012，KEUR 1,701和KEUR 2,832， 並且未來可能會增長。此外，我們的研發計劃可能不會產生成功的結果，我們的新產品 可能無法獲得市場認可、創造額外收入或實現盈利。

與客户相關的風險

如果 我們不能為客户、電池儲能和充電站所有者和用户提供高質量的支持，我們的業務和聲譽將受到影響 。

一旦客户安裝了我們的平臺並訂閲了我們的產品和服務，客户將依賴我們提供支持服務 來解決未來可能出現的任何問題。快速、高質量的客户支持非常重要，這樣業主才能提供服務，最終用户客户才能獲得可靠的服務。隨着我們尋求擴展業務並尋求新的客户和地理位置，高質量客户支持的重要性將會增加。如果我們不能迅速解決問題並提供有效的支持，我們留住客户或向現有客户銷售更多產品和服務的能力可能會受到影響，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。

如果 未能有效擴展我們的銷售和營銷能力，可能會損害我們擴大客户基礎並使更廣泛的市場接受我們的解決方案的能力。

我們 擴大客户基礎、獲得更廣泛的市場接受度、增加收入以及實現和保持盈利的能力在很大程度上將取決於我們有效擴大銷售和營銷運營和活動的能力。銷售和營銷支出佔我們總收入的很大比例，如果銷售和營銷支出不能顯著增加收入，我們的經營業績將受到影響。隨着銷售和營銷業務和活動的擴展，我們還可能面臨營銷法律法規帶來的風險，包括不當或誤導性營銷違反消費者保護法。

我們 在很大程度上依賴我們的直銷團隊來獲得新客户。我們計劃繼續在國內和國際上擴大我們的直銷隊伍，但我們可能無法招聘和聘用足夠數量的銷售人員，這可能會對我們擴大銷售能力的能力造成不利的 影響。新員工需要大量培訓和時間才能實現最高工作效率。 尤其是在新的銷售區域。最近的招聘和計劃招聘可能不會像預期的那樣迅速變得高效，我們 可能無法招聘或保留足夠數量的合格人員。此外，在新的國家/地區招聘銷售人員可能會 成本高昂、複雜且耗時，並且需要額外的設置和前期成本，這可能與這些國家/地區的預期初始收入 不成比例。具有較強的銷售技能和技術知識的直銷人員競爭激烈。

我們未來實現顯著收入增長的能力將在很大程度上取決於我們在招聘、培訓、激勵和留住足夠數量的合格直銷人員方面的成功，以及這些人員在 合理的時間內達到預期的工作效率水平。如果對我們銷售和營銷能力的持續投資不能帶來顯著的收入增長，我們的業務將受到損害。

我們 集中了幾個主要客户的銷售，任何大幅減少對這些客户的銷售都將對我們的運營結果和財務狀況產生重大 不利影響。

雖然我們預計在未來12個月內使我們的客户基礎顯著多樣化，但從歷史上看，我們的一個主要客户在2021年、2022年、2022年和2023年分別約佔我們收入的56%、27%和9%。2022年和2023年，還有一個客户佔我們總收入的36%(2022年：31%)。 2023年，我們投入了大量資源來進一步擴大我們的客户基礎，包括增加一個佔總收入14%的客户 。2023年總收入的80%是通過6個客户獲得的。如果我們不能充分和進一步地使我們的客户羣多樣化，我們仍將面臨與高度集中的客户羣相關的重大風險。

這種 集中度使我們的業務、財務狀況和經營結果面臨一系列風險，包括：

這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

客户 與初創公司的關係可能比與老牌公司的關係帶來更大的風險。

公司目前的客户羣中，初創公司所佔的比例越來越大。與初創公司的客户關係存在特殊風險，因為這些公司沒有廣泛的運營歷史。因此，市場對其產品或服務的接受度較低 ，這使得我們比現有客户更難預測需求和要求。此外，這類公司的資金可能更難獲得，這些客户關係可能不會像我們計劃的或以前經歷的那樣繼續 或實現。此外，健康大流行或地緣政治動盪引發的供應鏈風險對初創客户的影響可能比對老牌客户的影響更大。這可能導致額外的信貸風險，包括但不限於應收貿易賬款的收取和對其存貨的付款。儘管我們對客户進行持續的信用評估，並根據現有信息調整所有客户(包括初創企業客户)的可疑應收賬款撥備，但這些撥備可能還不夠。如果我們沒有記錄足夠的津貼， 我們的運營結果可能會受到負面影響。

財務， 税務和會計相關風險

我們的財務狀況和經營業績在未來期間可能會波動，這可能會導致我們在特定 期間的業績低於預期，從而導致普通股價格下跌。

由於多種因素，我們的財務狀況和經營業績在過去和未來可能會繼續波動，其中許多因素是我們無法控制的。

除本文所述的其他風險外，以下因素還可能導致我們的財務狀況和經營結果出現波動：

經營業績和現金流的波動 除其他外，可能會導致短期流動性問題。此外，收入和其他 經營業績可能會低於投資者和金融分析師的預期，這可能會對普通股的價格 產生不利影響。

我們的 報告的財務結果可能會受到IFRS變化的負面影響。

IFRS 受國際會計準則理事會發布的IFRS要求、國際財務報告準則解釋委員會的解釋(“IFRS IC“)、美國證券交易委員會和為頒佈和解釋適當的會計原則而成立的各種機構。 這些原則或解釋的變化可能對報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或變化有效性之前已完成的交易的報告。

本公司利用淨營業虧損和税項抵免結轉的能力取決於本公司實現盈利和產生應納税所得額。本公司自成立以來已出現重大淨虧損，預計本公司 將繼續出現重大虧損。此外，公司利用淨營業虧損和税收抵免結轉 來抵消未來應税收入的能力可能有限。

截至2023年12月31日的財政年度，ADSE在其開發階段產生了金額為128,587 Keur的虧損，可用於抵消德國未來利潤的 金額為116,270 Keur的税收。根據德國税法，除非滿足某些豁免(例如，隱藏準備金的估值問題)，否則出於税務目的，虧損結轉將被忽略。雖然目前管理層樂觀地認為可以全部或部分滿足這些標準，因此未來將繼續提供虧損結轉，但德國税務當局是否會承認這一評估並不確定，因為它有一定的自由裁量權來評估隱藏準備金和 公司價值。

我們 將需要改進運營和財務系統以支持持續增長、日益複雜的業務安排、 以及管理收入和費用確認的規則，否則將對我們的賬單和報告產生不利影響。

要 管理我們業務的增長和日益增加的複雜性，我們將需要改進運營和財務系統、程序、 和控制，並繼續提高系統自動化，以減少對手動操作的依賴。任何無法做到這一點都將影響我們的製造運營、客户賬單和報告。我們當前和計劃的系統、程序和控制可能不足以支持我們達成的新的複雜安排，以及管理我們未來業務和預期增長的收入和費用確認的規則。與改進或擴展我們的運營和財務系統及控制相關的任何延遲或問題 可能會對我們與客户的關係產生不利影響，對我們的聲譽和品牌造成損害，還可能導致我們的財務和其他報告中出現錯誤。我們預計，遵守這些規章制度將增加我們的法律和財務合規成本，並將使某些活動更加耗時和成本高昂。我們無法預測或估計響應這些要求可能產生的額外 成本的金額或時間。

作為一家上市公司，我們已經發現了財務報告內部控制中的重大缺陷，並可能在未來發現其他 重大缺陷。如果不能在未來彌補這些重大缺陷或維持有效的內部控制系統，可能會削弱我們遵守上市公司財務報告和內部控制要求的能力 。

我們 的會計和財務報告人員以及其他資源有限，無法解決上市公司所需的內部控制和程序 。作為一家在美國上市的上市公司，我們在日益嚴格的監管環境中運營，這要求我們遵守2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act of 2002)(薩班斯-奧克斯利法案“)、納斯達克條例、美國證券交易委員會的規章制度、擴大的披露要求、加速的報告要求和更復雜的會計規則。《薩班斯-奧克斯利法案》要求的公司責任包括建立對財務報告和披露控制及程序的公司監督和充分的內部控制。根據《薩班斯-奧克斯利法案》進行有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對幫助防止財務欺詐也很重要。

自從 成為一家上市公司以來，確保我們擁有足夠的內部財務和會計控制以及程序，以及時編制準確的財務報表，這是一項成本高昂且耗時的工作。此外，我們業務的快速增長 在會計和財務職能部門內產生了額外資源的需求，以提供及時的財務信息 並確保上市公司慣常的職責分工水平。

我們的管理層負責建立和維護充分的財務報告內部控制，旨在為財務報告的可靠性和根據國際財務報告準則為外部目的編制財務報表提供合理的 保證。我們的管理層還被要求每年評估我們內部控制的有效性，並披露發現的任何變化和重大弱點。重大缺陷是財務報告的內部控制 的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度合併財務報表中的重大錯報很有可能無法及時防止或發現。正如“第15項.控制和程序”所述，我們在財務報告的披露和內部控制方面發現了幾個重大缺陷。

我們 正在設計和實施措施，以改善財務報告的內部控制，以彌補重大弱點 ，包括實施新的信息技術和系統以編制財務報表，在我們的會計和財務部門內實施額外的審查程序，招聘更多的員工，並聘請外部會計專家 來支持改進我們的會計流程和程序，並在我們的計算過程中補充我們的內部資源。

我們 已經制定了補救計劃，並不斷致力於該計劃的實施和進一步改進。我們的補救計劃只能在一段時間內完成，這些計劃可能無法達到預期效果。未能保持對財務報告的內部 控制，可能會對我們及時準確地報告財務狀況和運營結果的能力造成不利影響。同樣，如果我們的財務報表沒有及時提交，我們可能會受到監管行動、納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的法律訴訟或調查，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響 ，和/或我們可能無法繼續遵守我們的某些協議。無效的內部控制還可能導致投資者對我們的財務報告失去信心，這可能會對我們的股價、業務戰略和融資能力產生負面影響。

我們 預計，構建我們的會計和財務功能以及基礎設施的過程將導致大量成本，包括 顯著的額外專業費用和內部成本。實施或使用此類系統的任何中斷或困難都可能 對我們的控制造成不利影響，並損害我們的業務。此外，這種幹擾或困難可能導致意外的成本和 管理人員注意力的轉移。

即使在補救了我們的重大弱點之後，我們的管理層也不希望我們的內部控制能夠阻止或檢測 所有的錯誤和欺詐。控制系統，無論設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即控制系統的目標將會實現。任何控制評估都不能絕對保證由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述不會發生，或者企業內的所有控制問題和欺詐實例(如果有)都將被檢測到。

如果 我們不能及時遵守薩班斯-奧克斯利法案第404(A)節的要求，或者如果我們不能 保持適當和有效的內部控制，我們可能無法編制及時和準確的財務報表。如果我們不能 提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的業務和運營結果可能會受到損害，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心 ，我們可能會受到納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。

我們 發現EUSG對財務報告的內部控制存在重大缺陷，涉及EUSG之前發佈的財務報表 。這些重大缺陷可能會繼續對我們準確、及時地報告我們的運營結果和財務狀況的能力造成不利影響，我們可能會因為EUSG對財務報告的內部控制方面的重大缺陷而面臨訴訟和其他風險。

管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，旨在為財務報告的可靠性和根據《國際財務報告準則》編制外部財務報表提供合理保證。管理層還評估我們內部控制的有效性，我們將通過此類評估披露在該等內部控制中發現的任何變化和重大弱點。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度或中期財務報表的重大錯報很有可能無法得到及時預防或發現。

在2021年收盤前，鑑於美國證券交易委員會最近發表的評論意見，德意志交易所的前身EUSG重新評估了其將ASC480-10-S99-3A應用於其可贖回A類普通股的會計分類 。公開發行股票“) 作為EUSG首次公開發行中出售的單位的一部分發行(”首次公開募股(IPO)“)2021年1月。歐盟政府認定，在首次公開募股結束時，以及在隨後提交給美國證券交易委員會的所有定期報告中，通過幷包括截至2021年7月31日的10-Q表 ，它對其公開發行的股票進行了不當估值，但可能存在贖回。EUSG此前 確定可能贖回的公開股份等於贖回價值，同時也考慮到贖回不能導致有形資產淨值低於5,000,001美元。EUSG管理層決定，在IPO期間發行的公開股份 可以贖回或可贖回，條件是未來發生被認為不在EUSG 控制範圍之外的事件。因此，管理層的結論是，贖回價值應包括所有可能贖回的公開股份，導致可能贖回的公開股份中的 等於其贖回價值。因此，管理層重報了臨時權益和永久權益。這導致對可能贖回的公眾股份的初始賬面價值進行重述 ，抵銷計入額外實收資本(在可用範圍內)、累計虧損和普通股。

EUSG 管理層的結論是，鑑於上述錯誤，EUSG對與EUSG的複雜金融工具會計相關的財務報告的內部控制存在重大弱點，並且由於這一點以及截至2021年1月31日、2021年4月30日和2021年7月31日的財政季度發現的其他重大弱點，EUSG的披露控制和程序 並不在上述所有期間有效。

EUSG 重申其先前發佈的財務報表，將所有公開發行的股份報告為臨時股本，並實施了一項補救計劃 ，以彌補EUSG公開股份的歷史列報存在的這些重大缺陷，但不能保證其已採取的措施將防止未來財務報告內部控制方面的任何重大弱點或缺陷。 即使我們加強了控制和程序，這些控制和程序在未來可能不足以防止或識別違規或錯誤，或促進我們的財務報表的公平列報。

此外，由於此類重大弱點、重述、所有歐元集團A類普通股作為臨時股權的會計分類的改變，以及美國證券交易委員會提出或未來可能提出的其他事項，我們可能面臨訴訟或其他糾紛，其中可能包括援引聯邦和州證券法的索賠、因重述而產生的合同索賠或其他 索賠，以及我們對財務報告和財務報表編制的內部控制存在重大弱點。截至本年度報告日期，我們不知道有任何此類訴訟或糾紛。但是，我們不能保證今後不會發生此類訴訟或糾紛。任何此類訴訟或糾紛，無論勝訴與否，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

愛爾蘭、 德國和歐洲破產法與美國破產法有很大不同，與美國破產法相比，德國和歐洲破產法為我們的股東提供的保護可能較少。

作為一家愛爾蘭上市有限公司，以及作為一家其“主要利益中心”在德國的公司，如果對我們啟動任何破產程序，我們應遵守愛爾蘭和德國的破產法，除其他外，包括關於破產程序的歐洲議會和歐洲理事會2015年5月20日的條例(EU) 2015/848。如果另一個歐洲國家的法院確定該國家的破產法根據並受此類歐盟法規的約束適用於我們，則該國家的法院可以對針對我們發起的破產程序擁有管轄權。德國、愛爾蘭或其他相關歐洲國家/地區的破產法(如果有)可能會為我們的股東提供比美國破產法所規定的保護更少的保護 ，並使我們的股東更難收回根據美國破產法在清算中有望收回的金額。

與公司所處的監管環境相關的風險

現有的 和未來的環境健康和安全法律法規可能會導致合規成本增加或額外的運營成本 或建設成本和限制。不遵守此類法律法規可能會導致鉅額罰款或其他限制 ，這可能會對我們的財務業績或經營業績產生不利影響。

本公司及其業務以及本公司承包商、供應商和客户的業務均受某些環境法律法規的約束，包括與使用、處理、儲存、運輸和處置危險物質和廢物以及電子廢物和硬件有關的法律，無論是否有害。這些法律可能要求公司或公司價值鏈中的其他人獲得許可，並遵守可能對公司運營產生實質性影響的各種限制和義務的程序 。如果不能以可接受的條款獲得關鍵許可和批准，或者如果其他運營要求 不能以令公司運營滿意的方式或在滿足公司商業義務的時間表內滿足，則可能對其業務產生不利影響。

環境和健康與安全法律法規可能很複雜，可能會發生變化，例如通過在超國家、國家、次國家和/或地方一級頒佈的新要求，或可能根據現有法律實施的新的或修訂的法規。這些法律、規則、法規和許可證的任何變更的性質和程度可能無法預測，並可能對我們的業務 產生實質性影響。未來的法律法規或現有法律法規的變更或其解釋，包括與硬件製造、電子垃圾或電池有關的變更，可能會導致與我們的運營以及其他未來項目相關的額外支出、限制和延誤 ，其程度無法預測。

此外，我們目前依賴第三方確保遵守某些環境法律，包括與處置危險廢物和非危險廢物有關的法律。任何未能妥善處理或處置此類廢物的行為，無論是本公司的 還是其承包商，都可能導致根據環境法承擔責任，而不考慮過錯或對調查和清理受污染場地的貢獻程度，以及對人類健康的影響和對自然資源的損害。此外，我們可能無法與第三方簽訂合同以繼續為我們的業務提供關鍵供應鏈和處置服務 ，這可能會導致遵守環境法律法規的成本增加。

我們 越來越關注環境、社會和治理要求，這可能會導致額外的成本或聲譽損害 。

政府和客户對環境、社會和治理的要求越來越高，政府對碳排放過程的潛在融資限制 可能導致額外的供應鏈和運營成本。此外，企業參與敏感的環境、社會或治理活動可能會受到負面影響，並引發媒體的負面關注。這可能 導致聲譽受損，並對實現我們的業務目標產生影響。

我們的業務和我們運營的地區會受到法規、法律和政策變化的影響。

作為一家在新地區開始運營的成長型公司，我們受到各種與產品和國家相關的法規、法律和政策的影響，這些法規和政策會影響我們的業務活動和流程。我們監控我們所有關鍵市場的政治和監管格局，以預測潛在的問題領域，目的是快速調整我們的業務活動和流程，以反映 變化的情況。然而，法規、法律和政策的任何變化都可能對我們的業務活動和流程 以及我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

作為美國上市公司的風險

由於受制於美國的報告要求，我們 產生了巨大的成本並花費了大量的管理時間，這可能會對我們未來的運營結果產生不利影響。

作為一家在美國遵守報告要求的公司，我們產生了大量的法律、會計和其他費用，作為一家愛爾蘭私營公司，我們 不會產生這些費用。例如，我們必須遵守交易法的報告要求，並被要求 遵守薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法的適用要求，以及美國證券交易委員會隨後實施的規則和法規，包括建立和維持有效的披露 以及財務控制和公司治理實踐的變化。遵守這些要求會增加我們的法律和財務合規成本，並使某些活動更耗時、成本更高，同時還會分散管理層的注意力。尤其值得一提的是，我們預計將產生鉅額開支，並投入大量管理精力以確保遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，當我們不再是《就業法案》所定義的新興成長型公司時，這一要求將會增加。

與我們普通股和認股權證所有權有關的風險

活躍的普通股和權證交易市場可能無法持續，投資者可能無法以購買證券時的價格或更高的價格轉售其普通股和認股權證。

普通股和認股權證的活躍交易市場可能無法持續。在普通股和/或認股權證缺乏活躍的交易市場的情況下，投資者可能無法分別以他們想要出售時支付的價格或高於他們 支付的價格出售他們的普通股或認股權證。此外，不活躍的市場可能會削弱我們通過出售股票或股權證券來籌集資金的能力，並可能會削弱我們以普通股為對價收購業務合作伙伴的能力，這反過來可能會損害我們的業務。

普通股或認股權證的交易價格可能會波動，普通股或認股權證的持有人可能會遭受重大損失。

在新冠肺炎大流行之後，股票市場總體上經歷了極端的波動俄羅斯持續入侵烏克蘭，通貨膨脹率上升，而通貨膨脹率往往與特定公司的經營業績無關。由於這種波動，股東可能無法以購買證券的價格或高於支付的價格出售普通股或認股權證。 普通股和認股權證的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素 超出我們的控制，包括：

未來註冊權和已發行認股權證的行使可能對普通股的市場價格產生不利影響。

根據我們與ADSE Holdco的保薦人和某些其他股東的註冊權協議以及與PIPE投資者的認購協議的條款，我們的某些 股東擁有受限證券的註冊權，該協議為某些股東規定了慣常的 “要求”和“搭載”註冊權。根據轉售登記聲明在公開市場出售大量普通股的交易可在登記聲明仍然有效的任何時間進行。此外，某些註冊權持有人可以請求承銷發行以出售其證券。這些出售， 或市場上認為持有大量股票的人打算出售股票，可能會降低我們普通股的市場價格。見“項目7.大股東和關聯方交易—B.關聯方交易 -註冊 權利協議。“

此外，在2023年5月、2023年8月和2023年12月的私募發行中，本公司共發行了1,716,667份融資權證、1,500,000份2023年8月的融資權證和1,339,285份2023年12月的融資權證。除2023年5月的1,716,667份融資權證和2023年8月的1,500,000份融資權證外，本公司所有已發行的認股權證目前均可行使，而行使認股權證後可發行的股份已在 登記聲明中登記。大量認股權證的行使可能會對我們 普通股的市場價格產生不利影響。

擁有公司相當大比例股份的某些 股東未來可能與公司或您的利益發生衝突 。

我們的兩名股東實益擁有約56.2%的已發行普通股。見“項目7.大股東和關聯方交易--7.A.大股東”。只要這些股東繼續持有我們普通股的相當大比例 ，他們將能夠顯著影響或有效控制我們董事會的組成 以及通過他們的投票權批准需要股東批准的行動。因此，在這段時間內，這些股東 將對我們的管理、業務計劃和政策產生重大影響，包括我們高管的任免。特別是，只要這些股東繼續擁有相當大比例的已發行普通股 ，他們將能夠導致或阻止公司控制權的變更或董事會組成的變化 ，並可能阻止對公司的任何主動收購。所有權的集中可能會剝奪您作為出售公司的一部分獲得普通股溢價的機會，並最終可能影響普通股的市場價格。

我們的 交錯董事會將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人尋求任何可能被普通股持有人視為有益的控制權變更交易。

公司的組織章程大綱和章程(“併購重組“)規定，我們的董事會有三個 級別的董事，交錯任期長達三年，直到他或她的繼任者被指定並獲得資格。在此期間，我們的股東無權無故罷免董事。公司交錯的董事會將限制您影響公司事務的能力，還可能阻止其他人尋求任何潛在的合併、收購或其他控制權變更交易 ，這可能會剝奪普通股和認股權證持有人以高於當前市場價格的溢價出售其普通股的機會。此外，我們交錯的董事會可能會阻止董事選舉和購買大量普通股的代理競爭，因為這會使潛在收購者更難獲得對我們董事會的控制權 。

任何個人、團體或其他公司在本公司董事選舉中的投票權不得超過50%。因此， 我們不會成為納斯達克股票市場規則下的“控股公司”。

我們 可能會在未徵得股東批准的情況下增發普通股或其他股權證券，這將稀釋您的 所有權權益，並可能壓低普通股的市場價格。

截至2024年4月26日，本公司擁有已發行認股權證，可購買總計16,218,433股普通股及可行使77,100股普通股的已發行期權。此外，我們可能會選擇尋求第三方融資，為我們的業務提供營運資金 ，在這種情況下，公司可能會發行額外的股權證券。在若干情況下，我們亦可能因任何原因或與未來收購、贖回已發行認股權證或償還未償還債務有關的任何原因或與其他事項有關，在未來發行額外普通股或其他同等或較高級別的股本證券。

公司增發普通股或其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

與非外國私人發行人相比，關於本公司的公開信息可能較少，因為 預計本公司將被視為外國私人發行人，將不受交易所法案下的多項規則的約束，並且與非外國私人發行人相比，本公司向美國證券交易委員會提交的信息將更少，並且本公司作為 外國私人發行人，將被允許遵循納斯達克的上市要求，但 某些例外情況除外。

《交易所法》規定的外國私人發行人不受《交易所法》規定的某些規則的約束，並且無需像其證券已根據《交易所法》註冊但不是外國私人發行人的公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交 報告和財務報表，也無需遵守限制選擇性披露重大非公開信息的FD法規。預計我們將根據《交易法》第14條豁免適用於委託書徵集的某些披露和程序要求。公司董事會成員、高級管理人員和主要股東將獲得豁免，不受《交易法》第16條的報告和“短期”利潤回收條款的約束。因此，與其證券已根據《交易法》註冊但不是外國私人發行人的公司相比，關於本公司的公開信息可能較少，而且此類信息可能無法像此類 公司提供的那樣迅速提供。

此外，公司可能會根據愛爾蘭法律提供某些信息，這些信息在實質內容或時間上可能與《交易所法案》的此類披露要求不同。作為一家外國私人發行人，根據納斯達克規則，我們將受到不那麼嚴格的公司治理要求 。除某些例外情況外，納斯達克的規則允許外國私人發行人遵循其本國的做法，而不是納斯達克的上市要求，例如包括某些內部控制以及董事會、委員會和董事的獨立性要求。我們目前不打算遵循任何愛爾蘭公司治理做法來取代納斯達克 公司治理規則，但我們不能向您保證這一點不會改變。如果公司決定遵循愛爾蘭公司治理實踐來代替納斯達克公司治理標準，我們將披露我們不打算遵循的每條納斯達克規則，並描述我們將遵循的愛爾蘭實踐。

我們 未來可能會失去外國私人發行人的身份，這可能會導致大量的額外成本和費用。

在 未來，如果我們的大多數股東、董事或管理層是美國公民或居民，而我們未能滿足避免失去外國私人發行人地位所需的額外要求，我們將失去外國私人發行人地位。儘管我們的管理層 已選擇遵守某些美國監管規定，但我們失去外國私人發行人身份將使此類規定成為強制性規定。 根據美國證券法，作為美國國內發行人，我們承擔的監管和合規成本可能會高得多。如果我們 不是外國私人發行人，我們將被要求向美國證券交易委員會提交美國國內發行人表格 的定期報告和註冊聲明，這些表格比外國私人發行人提供的表格更詳細、更廣泛。例如，Form 10-K的年度報告 要求國內發行人以個人為基礎披露高管薪酬信息，並具體披露國內薪酬理念、目標、年度總薪酬(基本工資、獎金和股權薪酬)以及與控制權變更、退休、死亡或殘疾相關的潛在支付 ，而Form 20-F的年度報告允許 外國私人發行人按總體披露薪酬信息。我們還必須強制遵守美國聯邦委託書的要求，我們的高級管理人員、董事和主要股東將受到交易法第#16節的短期利潤披露和追回條款的約束。我們還可能被要求修改我們的某些政策，以符合與美國國內發行人相關的良好治理實踐，並從IFRS轉換為美國公認會計準則。此類轉換和修改 將涉及額外成本。此外，我們可能無法依賴美國證券交易所對外國私人發行人提供的某些公司治理要求的豁免 。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，普通股和/或權證的市場價格和交易量可能會下降。

普通股和認股權證的市場價格在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於本公司或本公司業務的研究和報告。如果行業分析師停止對該公司的報道，普通股和/或認股權證的交易價格將受到負面影響。此外，如果一名或多名追蹤本公司的分析師下調普通股及/或認股權證評級，或發表有關本公司業務的不準確或不利研究報告，則普通股及/或認股權證價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對普通股和/或認股權證的需求可能會減少，這可能會導致普通股和/或認股權證的價格和交易量下降 。

未來美國和外國税法的變化可能會對我們產生不利影響。

美國國會、經濟合作與發展組織以及我們和我們的附屬機構開展業務的司法管轄區的政府機構一直專注於與跨國公司税收相關的問題。特別要注意的是“基數侵蝕和利潤轉移”，即從税率較高的司法管轄區向税率較低的司法管轄區的附屬公司支付款項。因此，我們及其附屬公司所在的愛爾蘭、德國、美國和其他國家/地區的税法可能會在預期或追溯的基礎上發生變化，任何此類變化都可能對我們產生不利影響。

我們 可能會在對您不利的時間贖回您的公共認股權證，從而使這些認股權證變得一文不值。

我們 可以在對您不利的時間行使您的公共認股權證之前贖回您的公共認股權證，從而使這些認股權證變得毫無價值。 我們將有能力在可行使之後和到期之前的任何時間贖回已發行的公共認股權證，價格為每股0.01美元，前提是報告的普通股的最後銷售價格至少為每股18.00美元 (根據股票拆分、股票資本化、重組、在向認股權證持有人發出贖回通知日期前的第三個交易日結束的30個交易日內的每個交易日內的20個交易日 。我們不會贖回上述認股權證，除非(I)根據證券法發出的有關行使該等認股權證可發行的普通股的登記聲明有效，且有關該等普通股的現行招股説明書在整個30天贖回期內可供查閲 ，或(Ii)我們已選擇要求以無現金方式行使公共認股權證；但條件是，倘若公開認股權證可由本公司贖回，而因行使公開認股權證而發行的普通股 未能根據適用的州藍天法律獲豁免登記或獲得資格，或我們無法進行該等登記或資格，則吾等不得行使該等贖回權利。贖回未發行的公共認股權證可能迫使您 (I)在可能對您不利的時間行使您的公共認股權證併為此支付行使價，(Ii)當您希望持有您的公共認股權證時， 以當時的市場價格出售您的公共認股權證，或(Iii)接受名義贖回價格，該價格在未贖回公共認股權證被要求贖回時，很可能大幅 低於您的公共認股權證的市值。

最近普通股的交易價格沒有達到每股18.00美元的公開認股權證可贖回的門檻。 在這種情況下，持有人將能夠在贖回基於普通股的公平市值確定的數量的普通股之前行使其公開認股權證。

在行使公開認股權證時收到的 價值(1)可能低於持有人在相關股價較高的較後時間行使公開認股權證時所獲得的價值，以及(2)可能不會補償持有人公開認股權證的價值 。

ADSE Holdco可能是或成為被動外國投資公司(“PFIC”)，這可能會給美國持有者帶來不利的美國聯邦收入 税收後果。

如果 ADSE Holdco是包含在美國持有人持有普通股或認股權證的持有期內的任何應納税年度(或其部分)的PFIC(如 標題為“第10.E.項税收-重要的美國聯邦所得税考慮事項”一節所定義)，則該美國持有人可能受到不利的美國聯邦所得税後果和額外報告要求的影響。不確定ADSE Holdco在本課税年度或未來任何課税年度是否將被視為PFIC。然而，這一結論是必須每年在每個課税年度結束時作出的事實決定，並取決於(其中包括)ADSE Holdco的總收入和資產的構成以及其市值，而市值可能會波動。因此，不能保證母公司在任何課税年度都不會被視為PFIC。有關可能與美國持有者在ADSE Holdco的PFIC分類方面相關的某些重大美國聯邦所得税考慮事項的更詳細討論，請 參閲標題為“項目10.E.税收-重大美國聯邦所得税考慮事項-被動型外國投資公司地位”的小節。敦促美國持有人就可能適用於收購、擁有和處置普通股和認股權證的PFIC規則諮詢他們的税務顧問。

投資者 在保護他們的利益方面可能面臨困難，他們通過美國聯邦法院保護自己權利的能力可能 有限，因為我們是根據愛爾蘭法律成立的。

我們 是一家根據愛爾蘭法律成立的公司，我們的所有資產都位於美國以外，我們的大多數董事和高級管理人員 居住在美國以外，我們的所有資產都是，而且未來我們的大部分資產可能位於美國以外的地方。因此，美國的投資者可能很難或在某些情況下無法對公司行使其法律權利、向我們的董事或高級管理人員送達法律程序文件或執行美國法院根據美國法律對我們的董事承擔的民事責任和刑事處罰作出的判決。

我們的公司事務將受公司併購、愛爾蘭公司法和愛爾蘭普通法的管轄。根據愛爾蘭法律，股東對董事提起訴訟的權利、小股東的訴訟以及董事的受託責任受愛爾蘭公司法和愛爾蘭普通法的管轄。根據愛爾蘭法律，我們股東的權利和董事的受託責任可能不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確。特別是，與美國相比，愛爾蘭的證券法律體系不太發達，一些州，如特拉華州，擁有更全面的公司法體系和司法解釋。請參閲“公司治理與股東權利比較 在美國證券交易委員會於2021年12月7日宣佈生效的公司F-4表格註冊聲明中 ，討論愛爾蘭和開曼羣島公司法之間的某些差異。

修訂和重新簽署的認股權證協議中規定的管轄權和法律選擇條款，以及我們作為愛爾蘭公司的地位， 可能會限制權證持有人在任何美國法院有效地向我們追究其法律權利的能力。

修訂和重新簽署的認股權證協議規定，根據修訂和重新簽署的認股權證協議產生的爭議受紐約州法律管轄，公司同意在紐約州法院或紐約州南區美國地區法院 管轄。這一規定可能會限制權證持有人在紐約州法院或紐約南區美國地區法院以外的其他地方向公司提出索賠的能力，並可能限制權證持有人在司法法院提出其認為更有利於根據修訂的權證協議發生糾紛的索賠的能力。 然而，修訂和重新發布的權證協議，同時明確指出，這種法律選擇和法院條款不應 限制權證持有人根據《交易所法》向對此類索賠擁有管轄權的任何聯邦或州法院提出索賠。 就任何此類索賠可能基於聯邦法律索賠而言，《交易所法》第27條對為執行《交易所法》或其下的規則和法規所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有聯邦專屬管轄權。此外，《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有同時管轄權。無論權證持有人是否有能力 在任何此類法院提起訴訟，由於我們是一家愛爾蘭公司，我們的所有資產都位於美國以外 ，如果權證持有人根據修訂的權證協議、證券法或交易法或其他規定向我們提出索賠， 該權證持有人可能難以在對任何此類索賠擁有管轄權的任何美國法院向我們追索其合法權利。

轉讓普通股或認股權證，但以轉讓存託信託公司賬面權益的方式進行的除外，可徵收愛爾蘭印花税。

愛爾蘭税務專員已確認，通過轉讓託管信託公司（“）的賬簿權益來實現普通股和憑證的轉讓。直接轉矩“)將不需要繳納愛爾蘭印花税。預計大部分普通股和認股權證將由代表客户持有此類股票的經紀商通過DTC進行交易。

然而， 如果您直接持有您的普通股和/或認股權證，而不是通過DTC受益，您的普通股和/或認股權證的任何轉讓都可能需要繳納愛爾蘭印花税(目前税率為普通股或認股權證的支付價格或市值的較高者的1%)。支付愛爾蘭印花税一般是受讓人的一項法律義務。潛在的印花税 可能會對您的普通股價格產生不利影響。

如果 普通股或認股權證不符合DTC設施內的存款和清算資格，則普通股和/或認股權證的交易可能會中斷。

DTC的設施是一種廣泛使用的機制，允許DTC系統的參與者(包括許多大型銀行和經紀公司)之間快速電子轉移證券。

普通股和認股權證有資格在DTC系統內存入和清算。我們已與DTC達成安排，據此，我們同意就DTC作為普通股和該等認股權證的託管和結算機構而可能被評估的任何愛爾蘭印花税向其進行賠償。因此，DTC已同意接受普通股和認股權證 在其設施內存放和清算。

然而，雖然DTC已接受普通股及/或認股權證，但其一般將有酌情權終止作為普通股及/或認股權證的託管及結算代理。如果DTC在任何時間確定普通股和/或認股權證不符合在其設施內繼續存放和清算的資格 ，則我們認為普通股和/或認股權證將不符合繼續在美國證券交易所上市的資格，普通股和/或認股權證的交易將中斷。雖然我們會 尋求其他安排以維持本公司的上市及維持交易，但任何此等幹擾均可能對普通股及/或認股權證的交易價格造成重大 不利影響。

在某些有限的情況下，公司支付的股息可能需要繳納愛爾蘭預扣股息税。

我們 在可預見的未來不打算為我們的普通股支付股息。如果我們宣佈並支付股息，在某些有限的情況下，可能會對普通股支付的股息徵收股息預扣税(目前的税率為25%)。 存在多項股息預扣税豁免，因此居住在美國和其他豁免國家的股東可以 有權獲得股息預扣税的豁免。

愛爾蘭税務專員已確認，通過DTC持有普通股的居住在美國的股東將不會 繳納股息預扣税，前提是持有此類普通股的經紀商的記錄中此類普通股的實益所有人的收件人已記錄為在美國(且此類經紀商已進一步將相關信息 傳送給公司指定的合格中介機構)。然而，普通股的其他持有人可能需要繳納預提股息税，這可能會對其普通股的價格產生不利影響。

愛爾蘭居民和某些其他股東收到的股息 可能需要繳納愛爾蘭所得税。

有權對從公司收到的股息豁免愛爾蘭預扣股息税的股東 將不需要就這些股息繳納愛爾蘭所得税 ，除非他們除了在公司的持股外與愛爾蘭有某種聯繫(例如，他們居住在愛爾蘭)。收到需繳納愛爾蘭股息預扣税的股息的股東一般不再需要為這些股息繳納愛爾蘭所得税。

通過贈與或繼承方式獲得的普通股或認股權證可能需要繳納愛爾蘭資本收購税。

愛爾蘭 資本收購税(“貓“)可適用於普通股或認股權證的贈與或繼承，而不論當事人的居住地、通常住所或住所。這是因為普通股和認股權證將被視為位於愛爾蘭的財產。接受贈與或遺產的人對CAT負有主要責任。配偶之間傳遞的禮物和遺產不受CAT的限制。子女從父母那裏獲得的應税禮物或遺產的免税門檻為335,000歐元。

建議每位股東就持有本公司普通股及認股權證及從本公司收取分派所產生的税務後果，諮詢其本身的税務顧問。

公司併購和愛爾蘭法律中的條款 可能會使對公司的收購變得更加困難，可能會限制公司 股東更換或撤換公司管理層的嘗試，可能會限制股東在與公司或公司董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法 法庭的能力，並可能限制普通股和/或認股權證的市場價格。

本公司併購條款 可能延遲或阻止本公司控制權變更或管理層變更。 本公司併購包括以下條款：

公司的併購包含針對某些索賠的專屬法院條款，這可能會限制公司股東 在與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法法院的能力。

公司的併購規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則美利堅合眾國的聯邦地區法院應在法律允許的最大範圍內成為解決根據美國《交易法》或《1933年證券法》(The Securities Act Of The United States)(《證券法》)提出的訴因的獨家法院。聯邦論壇 條款“)。此外，《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠具有同時管轄權。我們決定採納聯邦論壇條款之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州法律，此類條款在表面上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，或確定聯邦論壇條款應在特定案件中執行，但聯邦論壇條款的適用意味着，公司股東為執行證券法規定的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。

交易所法案第 27節規定，聯邦政府對為執行交易所法案或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有獨家管轄權，公司的併購確認，美利堅合眾國聯邦地區法院將是解決根據交易所法案提出的任何訴因的獨家論壇。因此，公司股東必須向聯邦法院提起訴訟，以強制執行《交易所法案》或《規則》及其下的條例所規定的任何義務或責任。

任何購買或以其他方式收購或持有公司任何證券權益的 個人或實體應被視為 已知悉並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。此外，公司的股東不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規章制度。這些規定可能會 導致公司股東在向公司提出索賠時產生更多費用，並可能限制公司股東向司法法院提起他們認為有利於與公司或公司董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對公司和公司董事、高管以及其他員工和代理人的訴訟。或者，如果法院發現 公司併購中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決 此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

根據愛爾蘭法律，公司股東受公司併購條款的約束。愛爾蘭法院應承認美利堅合眾國聯邦地區法院對根據《交易法》或《1933年證券法》提起的訴訟具有專屬管轄權。

作為一家愛爾蘭上市有限公司，與公司有關的某些資本結構決定需要得到公司股東的批准 ，這可能會限制我們管理資本結構的靈活性。

愛爾蘭法律一般規定，如果公司章程或普通決議授權，董事會可以配發和發行股票(或認購或轉換為股票的權利)。此類授權最多可授予 公司已授權但未發行的股本，最長期限為五年，在此期間必須通過另一項普通決議續期。公司的併購授權公司董事會在2026年12月22日之前配發股份，最高不超過公司授權但未發行的股本。此授權到期後需要通過普通的 決議續訂，之後定期續簽。根據愛爾蘭法律，每次續期最長可授予五年的分配權，但治理方面的考慮可能會導致續期時間較短或少於尋求或批准的最大允許股票數量 。

雖然愛爾蘭法律一般也賦予股東在發行新股換取現金時的優先購買權，但公司的併購或公司股東在股東大會上也可以排除這種優先購買權。在2026年12月22日之前，公司的併購不包括 優先購買權。這一排除需要在到期時通過特別決議續簽，並在到期後定期 間隔續簽。根據愛爾蘭法律，每次續期時，優先購買權的不適用期限最長可達五年，但治理方面的考慮可能會導致續期的時間較短或少於尋求或批准的未發行股票的最大允許數量 。

對本公司的收購嘗試將受愛爾蘭收購規則的約束，並受愛爾蘭收購小組的監督管轄。

我們 受愛爾蘭收購規則的約束，該規則規範對在某些證券交易所上市的愛爾蘭公共有限公司的收購行為以及影響 愛爾蘭公共有限公司的某些其他相關交易，包括納斯達克。愛爾蘭收購規則由愛爾蘭收購小組管理，該小組對此類交易擁有監督管轄權。在其他事項中，愛爾蘭收購規則的實施 是為了確保沒有報價受挫或受到不公平的損害，在涉及多個競購者的情況下，確保有一個公平的競爭環境 。例如，根據愛爾蘭收購規則，一旦公司董事會收到可能導致要約或有理由相信要約即將到來的方法，公司董事會將不被允許在未經股東 批准的情況下采取可能挫敗普通股要約的某些行動。

根據愛爾蘭收購規則，如果收購普通股將使收購人(連同其音樂會)持有的普通股增加到公司投票權的30%或更多，則該收購人及其音樂會 將被要求(除非得到愛爾蘭收購小組的同意)以不低於該收購人或其音樂會方在過去12個月內為普通股支付的最高價格的價格對已發行普通股提出要約。若任何持有本公司30%至50%投票權的人士(連同其演奏方)在12個月內將該人士的投票權增加0.05%，則此 規定亦會由該等人士收購普通股而觸發。

公司併購中的反收購條款可能會增加對公司的收購難度。本公司的併購包含可能延遲或阻止控制權變更、阻止以高於普通股市場價格的溢價出價、對普通股的市場價格產生不利影響以及對公司股東的投票權和其他權利產生不利影響的條款。這些條款 包括：(I)允許本公司董事會在未經本公司股東批准的情況下發行優先股， 附帶他們可能指定的權利、優惠和特權；以及(Ii)允許本公司董事會按其認為對本公司利益有利的條款和條件通過 股東權利計劃。

第 項4.公司信息

4.a.公司的歷史和發展

美國存托股份-TEC能源公司，一家在愛爾蘭註冊成立的上市有限公司(“ADSE Holdco“、”公司”, “我們”, “我們”, “我們的或類似條款)，於2021年7月26日在愛爾蘭註冊為上市有限公司。ADSE Holdco是ADSE GM及其子公司的控股公司。在交易(定義見下文)之前，吾等並無 進行任何重大活動，但與本公司成立有關的事項及與業務合併有關的某些事項，例如提交某些規定的證券法文件，則除外。於交易完成(定義見下文)後，ADSE GM成為本公司的直接全資附屬公司，並持有本公司所有重大資產及進行本公司的所有業務活動及營運 。公司的主要執行辦公室位於愛爾蘭都柏林2號埃爾斯福特街10號，郵編：D02 T380。該公司的電話號碼是+353 1920 1000。

2021年8月10日，ADSE Holdco簽訂了一項業務合併協議(企業合併協議) 與EUSG、ADSE GM、Merge Sub和ADSE GM的股東(ADSE GM股東)，據此(I)EUSG 將與合併子公司合併併合併為子公司(“合併)，合併子公司是合併後的倖存實體，並繼續作為ADSE Holdco的全資子公司，緊隨其後的是(Ii)博世ThermoTechnik GmbH(博世) 出售給ADSE Holdco，以及ADSE Holdco從博世手中收購ADSE GM的某些股份，以換取現金對價(定義見企業合併協議)(博世收購)，以及(Iii)在收購博世的同時，ADSH和博世將作為對ADSE Holdco的貢獻轉讓，ADSE Holdco將從ADSH和博世手中承擔ADSE通用汽車的某些股份，以換取普通股(以股換股連同合併、博世收購及《企業合併協議》擬進行的其他交易，交易記錄”).

於2021年12月22日，企業合併協議各方完成交易(“結業“)，導致EUSG不復存在，ADSE GM成為ADSE Holdco的全資子公司，ADSE GM和EUSG的證券持有人成為ADSE Holdco的證券持有人。在合併完成的前一個工作日，EUSG完成了與認可投資者的一系列認購協議的完成，以私募方式出售EUSG 15,600,000股A類普通股(“EUSG A類普通股“)總投資約1.56億美元，於交易完成時自動註銷股份以換取15,600,000股普通股。

ADSE Holdco受《交易法》的某些信息備案要求的約束。由於ADSE Holdco是“外國私人發行人”，因此不受《交易法》中有關委託書的提供和內容的規章制度的約束，ADSE Holdco的高級管理人員、董事和主要股東在購買和出售普通股時，也不受《交易法》第16節所載的報告和利潤回收條款的約束。 此外，ADSE Holdco不需要像美國上市公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交報告和財務報表，這些公司的證券已根據交易法進行登記。然而，ADSE Holdco必須以Form 20-F的格式向美國證券交易委員會提交一份年度報告，其中包含由獨立會計師事務所審計的財務報表，並受愛爾蘭《2014年公司法》的規定約束。

美國證券交易委員會也有一個網站，網址是：Http://www.sec.gov包含ADSE Holdco向美國證券交易委員會存檔或以電子方式向其提供的報告和其他信息的網站。這些信息也可以在ADSE Holdco的網站上找到(我們網站上的或通過我們網站獲取的https://www.ads-tec-energy.com/en/). The信息不是本年度報告的一部分，也不會通過引用納入本年度報告。

4.b. 業務概述

我們的 願景

我們的 願景是通過提供智能且可擴展的基於電池的生態系統平臺(包括硬件、軟件和服務)，加快從主要以化石為基礎的經濟向以全電動、碳(CO2)中性經濟為主的過渡。我們的 客户可以在這些平臺上運行他們在電動汽車(EV)、電力超快充電、有限電網、住宅部門耦合以及廣泛的商業和工業應用領域的個人能源相關業務模式。

業務 戰略

我們 是集成技術平臺(生態系統平臺)的供應商，使客户能夠在這些分散的平臺上運行他們的電動汽車充電和能源業務 模型。我們的生態系統平臺由硬件、軟件和服務組成，旨在提供靈活性(電池儲能)、智能能源和數據管理等關鍵功能，以及廣泛的相關和經常性數字和物理服務。我們相信，這些分散的生態系統平臺將在向低碳經濟轉型的過程中發揮重要作用。隨着集成水平的提高，這些分散的系統變得越來越複雜 。開發必須遵循法規要求和組件改進的持續變化。電池、電源逆變器 以及涉及的所有軟件和安全必須能夠長期維護和維護。對於公用事業和運營商等未來能源市場的領頭羊，我們認為，投資於哪些平臺並在其上運營業務的問題將基於此類平臺的質量和總擁有成本。我們的核心業務是提供和服務這些 生態系統平臺，理想情況下，所有未來的電力公司原則上都在努力實現二氧化碳中性世界。由於我們在廣泛的技術領域擁有豐富的經驗和能力，我們已將自己定位為客户在這些平臺上運營業務和服務最終客户的首選合作伙伴 。我們努力滲透分散能源市場的三個主要領域：(1)電力有限電網的超快充電；(2)住宅部門耦合；以及(3)商業和工業應用。

大功率充電機會

電動汽車 預計將在移動性方面發揮重要作用。Bloomberg NEF(“BNEF“)預計2026至2030年間，全球電動汽車的年銷量將達到兩位數的數百萬輛。這將導致電動汽車在汽車羣體中的強勁增長，要求越來越快、可靠和舒適的充電。消費者期望至少獲得類似的便利性 和他們如今習慣於內燃機汽車(ICV)的機動性。如果不需要汽車(例如，在家中、夜間或工作場所)，則可以在數小時內充電。隨着移動大眾市場的到來，將有越來越多的電動汽車車主不能或不允許在其專用停車場安裝自己的家用充電器(Level2或AC-Wallbox) 。出於這個原因，我們預計車主將希望為他們的車輛充電，以快速獲得有意義的額外續航里程 不僅在長途旅行期間，而且在他們所在的當地範圍內也是如此。不能指望人們願意像100年前那樣計劃一次旅行。突發事件、自發乘車和突如其來的旅行必須包括在內。因此，超高功率的充電器必須在廣域網絡中廣泛使用，而不僅僅是在駭維金屬加工上。我們的設備允許司機在不到10分鐘的時間內增加100英里的續航里程(如果汽車允許足夠的電力輸入)，滿足了各地對超高速充電的需求。

要在幾分鐘內為電動汽車充電，通常需要充電功率超過100kW的直流快速充電。我們認為，電網 的設計一般不會在不升級電網的情況下在所有地點提供如此大的電力。我們認為，從經濟角度來看，不太可能認為擴大和升級各地電網以提供如此大的電力 僅用於臨時充電是不合理的。我們開發了一種解決方案，可以在幾分鐘內快速充電，最高可達320kW，我們相信 將根據當地法規從22/50 kW開始在較低的電網連接上實現超高充電功率。我們的充電器 使用內部電池緩衝器工作。緩衝區將以較低的電價從現有電網填充。只要汽車顯示 充電，通過使用充電器中緩衝的能量，可將可用電網功率提升到320kW。

這些 分散式充電器必須小巧安靜。加油站、公寓、公寓樓和主要市中心的安裝必須符合給定的空間、電網接入和噪音接受限制。我們專注於電力有限電網上的超高功率充電器。我們打算向所有類型的充電公司提供這些平臺，以便他們能夠增強現有的 產品組合。

能源轉型機遇

我們 認為，二氧化碳中性能源系統的全球目標或多或少需要一個“以電能為主的系統”。 這種轉變將由可再生能源發電推動，如太陽能、風能和水能發電，這將導致能源生產中的兩個核心挑戰。首先，再生能源的發電量是波動的，因為風不是恆定的 而是不斷變化的天氣條件的一部分，太陽能隨晝夜、年度季節和當前天氣而波動。 由於這一點以及再生能源需要遵循自然條件而不是到處都有的事實，再生能源最好在分散和可擴展的單元中生產。因此，一些集中式發電廠將被能夠應對不穩定發電的分散系統 取代。我們相信，隨着電動汽車的推出成為主要貢獻者，對能源系統的需求將進一步增加。我們認為，需要平衡異步發電和用電 模式，並根據需求靈活提供暫時性的能源和電力盈餘。

在我們看來，管理這一過渡的唯一方法將是基於數百萬個分佈式智能生態系統平臺。這些生態系統 平臺是能量緩衝、電力電子、控制和最先進的安全的集成組合。未來，預計能源供應商將通過將這些分散的生態系統平臺連接到“虛擬發電廠”來運營和管理這些分散的生態系統平臺。 在基於IT且非常智能的系統和算法的驅動下，未來的電力公司將找到並管理這些分散系統的運行平衡 ，以確保可靠的能源供應和當地的峯值電力供應經濟。未來，能源公司將不僅是傳統的電力/電力公司，還包括其他公用事業公司、石油和天然氣公司、汽車原始設備製造商，以及擁有新數字商業模式的初創企業等新參與者。我們的使命是為這樣的 未來能源提供商提供最好和最可靠的分散生態系統平臺，同時提供長期的服務 以運行自己的複雜商業模式，並服務於最終客户。

我們的 客户需要在能源基礎設施的擴建方面進行重大的長期投資，無論是用於電力機動性的充電基礎設施、用於工業或公用事業應用的儲能系統，還是用於最終客户的部門耦合的住宅解決方案。ADSE的核心業務是以靈活的合同設置(包括長期服務)向各種未來電力公司提供這些生態系統平臺。ADSE運營的市場的特點是強勁增長，客户中有新的市場進入者，以及不斷變化的客户偏好、技術和法規。由於我們的戰略是在內部擁有核心技術和專有技術，以及由此產生的不斷調整我們的產品組合以適應新的法規或市場要求的能力，我們 能夠提供長期解決方案。

國家、區域甚至地方能源系統的情況可能差異很大，可能需要單獨的解決方案。這不僅是由於當地法規和政府戰略，也是由於個人組合和使用案例。當地發電機 在陽光明媚或颳風時提供電力，但並不總是在需要電力或人們想給汽車充電 時提供電力。

我們 不向私人最終客户銷售。我們不是公用事業公司，也不是收費點運營商。我們的目標是成為未來電力公司的首選合作伙伴，並提供高度集成的生態系統平臺和服務，使他們能夠運營和優化業務。 我們正在為合作伙伴提供一系列數字服務，使他們能夠優化各自的商業模式。

我們 相信，當這一轉變發生時，我們的產品通常會被視為“關鍵基礎設施”的一部分。這些資產能夠長期安全地維護和運營，這一點非常重要。這是一個總擁有成本和可靠性的問題。我們通過管理這些分散的複雜資產來幫助客户降低風險。 這是因為我們能夠在內部開發和服務這些產品，從而最大限度地減少對電池系統或電力電子供應商等組件供應商的依賴 。我們甚至可以在內部提供相關的軟件和固件。

產品和服務

我們的生態系統平臺產品組合面向三個領域的市場：(I)基於DC的電動汽車在電力有限的電網上的超快充電；(Ii)面向商業和工業應用的能源存儲和管理解決方案；以及(Iii)面向住宅部門耦合應用的能源存儲和管理解決方案 。

充電

ADSE充電產品組合為電動汽車提供電池支持的快速充電解決方案，充電功率高達320 kW。 與儲能相結合，可在電網性能不足以直接提供超快充電的領域應用。 ADSE提供固定(ChargeBox)、半移動(ChargePost)和移動解決方案(ChargeTrailer，每輛拖車有10個直流插座的移動式超高功率充電站)。

產品組合包括三個平臺：

ChargeBox。 這是在歐洲(CE)和美國(UL)獲得認證的現有系統。該產品已全面投產，我們目前有能力每年生產多達5,000個系統。ChargeBox非常適合分別安裝最多兩個分配器和包含電池和電源逆變器的ChargeBox。基於非常小的佔用空間(約1.2 x 1.2米)，ChargeBox 幾乎可以安裝在空間有限的任何地方。最多可安裝兩個分配器(充電電纜插座)，距離最長可達100米，佔地面積約為400 x 400 mm。

ChargePost。 ChargePost是一款2022年底上市的產品。它可以連接到現有的低功率電網，在大多數情況下幾乎不需要額外的建設工作，從大約20千瓦在400 V開始。此外，ChargePost可以有75英寸 廣告屏幕，使我們的合作伙伴和客户能夠從投資中獲得額外的收入來源。電網服務，如雙向 操作和物理服務，如頻率調節或無功電源，將能夠在該系統上運行。ChargePost是一款半移動式超高功率充電器，即使在低功率電網上也能提供高達300kW的充電功率，從而輕鬆滿足需求。

ChargePost可放置在空間受限的位置，如市中心、加油站、商場、居民區和 公司，永久或臨時使用。網絡運營商的一個優勢是，如果某些網站的發展比其他網站更強勁，他們可以被重新安置。運營商可能會優化他們的投資，以防該地點的利用率低於預期。

充電拖車。 據我們所知，ChargeTraader是世界上最強大的移動大功率充電系統，其形式為標準的卡車拖車大小和重量。10輛電動汽車可以同時充電，每輛高達320千瓦。電池模塊目前 的存儲容量為2.1兆瓦時。它實際上是一個移動的超高功率充電停車場。充電技術適用於 各種使用案例，包括在節日期間安裝在高流量路線上、用於營銷或新聞活動、用於駕駛電動汽車的活動，以及作為節日期間的充電設施。根據ADSE客户的計劃，這些拖車將在歐洲各地行駛，提供臨時充電電源。

這輛卡車有幾個集成的逆變器、空調、能源管理單元、安全防火牆以及通過移動無線電和直流充電技術進行通信的單元。ChargeTraader為400 V配電網提供了可擴展的交流連接。 充電拖車專為户外使用而設計。

來源： Bloomberg NEF

商業和工業

能源轉型也將在商業和工業場所進行。ADSE在這一領域擁有廣泛的經驗。這些產品的潛在用途包括調峯、黑啟動、網格服務和自我優化。如今，ADSE使用的是市場上的標準逆變器。在未來，ADSE打算使用自己的逆變器系統，該系統可以更好地控制利潤率，穩定的行動能力 ，並獨立於供應商。預計C&I市場將大幅增長。

我們在C&I中提供的產品包括PowerBooster、容器系統和機架系統。

動力助推器

PowerBooster是一個電池能源系統，集成了逆變器、安全和通信單元。例如，它可以提高充電過程的容量。功率和容量可能因逆變器和電池單元類型的不同而不同。

PowerBooster的潛在用途包括峯值負載封頂、用作太陽能自耗的緩衝存儲和應急電源。

除PowerBooster的存儲功能外，分散的電池系統還可以作為電網服務站直接安裝在現場，並可以連接到400V配電網絡。還可以實現其他功能，如電壓穩定性、網絡最佳帶寬利用率延遲、頻率調節和無功電源。正是對於這些可能因可再生能源供應而暫時超載的配電網絡，智能電網的需求很高，以便更好地利用現有網絡 。

集裝箱系統

對於大型應用，ADSE提供定製電池系統作為完整的20或40英尺集裝箱解決方案，容量高達兆瓦和兆瓦時 。模塊化設計和全面的IT管理系統使集裝箱解決方案具有幾乎無限的可擴展性。 集裝箱系統採用來自不同製造商的電力電子和逆變器構建。

機架系統

存儲 機架式系統面向較大的系統和基礎架構，提供的功率和存儲容量從50kW/50kWh， 到數兆瓦/兆瓦時不等，擴展選項幾乎不受限制。機架系統可以作為存儲組件提供，也可以作為帶有電力電子設備(來自第三方供應商的逆變器)的完整系統 提供，允許調峯和羣操作。

多尺度

帶有ADSE集成多尺度逆變器的PowerBooster是一種流水線產品，正在開發中，並將在未來推出。 該多尺度將是一種可擴展的AC/DC功率逆變器，具有自己的控制系統，並將擴展PowerBooster和機架 系統，以創建完全集成的能量存儲解決方案。ADSE的多尺度系統將在停電的情況下提供應急電源，並因其與ADSE可擴展電池的兼容性而脱穎而出。整合他們自己的電力電子產品將為強勁增長的C&I市場帶來更高的效率、更低的成本和更廣泛的服務能力。

數字服務

能源管理產品組合的範圍從分散的單個系統的離線版本到複雜的互聯繫統。ADSE目前的產品組合包括他們自己的BMS，帶有數字雙胞胎、Big-LinX Energy和能源管理系統。

集成的BMS是一種內部解決方案，便於在運行期間監控電池單元。BIG-LinX Energy是基於雲的解決方案，可從任何位置監控系統，並實現對已安裝系統的管理和遠程管理。此外， 能源管理系統使操作員能夠就地控制系統。由於ADSE可以訪問該軟件，因此可以 提供接口和定製的適配，使運營商和電力公司能夠與ADSE平臺互聯，並將這些平臺集成到他們自己的能源管理系統中。

住宅

產品組合住宅專為單户和多户住宅的巨大市場而設計。在這些應用中，通常有可供光伏發電機使用的區域，能源管理任務不僅僅是晝夜輪班。單獨的優化選項可在不同操作模式的組合中使用。目標是以儘可能最佳的方式使生產和消費與給定的邊界條件和動態行為同步。

我的動力工廠

能源轉換也將發生在住宅中。我們已經有了德國這樣的市場，它們有監管和激勵計劃，以加快可再生能源運營系統的使用。預計未來住宅供暖系統將通過電熱泵或燃料電池、屋頂上的光伏發電機組和車庫中的電動汽車來擴大，這些將是住宅能源系統不可或缺的 元素。今天，我們看到早期採用者、愛好者和人們投資，因為他們獲得了政府安裝光伏的補貼，但我們預計，用於單户和多户住宅的可再生能源技術市場很快將成為一個大眾市場，這將需要易於安裝且最好是免維護的解決方案。我們認為，不再需要由多家不同供應商提供具有不同接口、軟件和控制器的單個子系統(光伏逆變器、電池系統和牆盒)，而需要一家供應商提供具有定製服務集的“All-in-one”平臺。

ADSE 正在開發這樣一個一體化平臺。它被稱為我的動力裝置。該系統可連接到1/3相低功率電網，具有可擴展電池、直接光伏模塊輸入和DC/DC牆盒，即使在家中也可提供高達20KW的功率。

我們 擁有這項技術可以為我們的合作伙伴提供長期供應和服務。他們將能夠將MyPowerants 集成到他們自己的環境和能源管理中，並從兩個方面受益：第一，他們可以通過將數千個這樣的平臺連接到一個虛擬發電廠來優化他們自己的能源管理；第二，他們可以為最終客户提供完美可靠的服務包 ，最高可提供統一的能源價格。

市場機會

充電

電動汽車充電市場正從最近全球需求的增長中獲利。基於嚴格的排放法規和客户對電動汽車越來越多的接受，包括原始設備製造商提供的電動汽車車型數量的相關增加 (“原始設備製造商“)，需求強勁加速。展望未來，麥肯錫、彭博社、P3集團和ADSE預計，隨着充電器需求的增加，電動汽車市場將繼續呈現強勁增長，並預計電動汽車的價格將下降。 部分原因是電池成本降低，新電動汽車的性能更強，以及公共投資、激勵和法規支持的充電基礎設施的可用性。根據BNEF的數據，2020年至2025年期間，ADSE目標市場對電動汽車的需求將以每年近30%的速度增長。

隨着電動汽車普及率的穩步增長，需要更大充電容量、更高電壓(400V和800V)和更大電池的新車型，如保時捷Taycan。基於電動汽車性能的不斷髮展，ADSE預計，隨着技術的進步，對超高速充電基礎設施的需求將不斷增長。消費者對超過30分鐘的長時間充電的接受度較低，這推動了這一趨勢。因此，超快充電(>150千瓦)變得非常重要 ，並將在充電市場中經歷顯著的增長。

然而， 我們認為，歐洲和美國的大多數現有電網都不是為在任何地方提供區域範圍的超快充電而設計的。 截至目前，電網的低功率限制了電力流動。藉助ADSE的充電系統，可以使用解決方案 實現超快充電，而不受電網的限制。得益於集成電池緩衝器，從標準低功率電網連接(20-110 kW)接收的功率將用於為集成電池持續充電，並允許 向車輛輸出高達320 kW的功率。

隨之而來的電動汽車基礎設施擴建得到了政府資金的支持。根據Eurelectral的數據，到2030年，歐洲需要在電動汽車基礎設施上投資約4000億歐元，而美國最新的基礎設施計劃包括高達75億美元的充電平臺。

電池 存儲解決方案

展望未來，可再生能源將很可能成為必要的能源，因為它得到了廣泛的政治支持，並經歷了環境意識不斷增強的順風。到2040年，全球高達40%的電力將來自可再生能源。

然而， 一個主要的制約因素是，可再生能源嚴重依賴天氣條件，加劇了電網的負荷。 這導致發電量波動。為了提供必要的靈活性，需要一個具有本地儲能解決方案和管理系統的智能網絡，以適應消費者不斷變化的電力需求模式、每日用電量峯值 (例如通過電動汽車充電)以及自給自足離網能源供應的趨勢。使用可再生能源產生的電力通常需要將能源消費者和生產者與智能能源管理和電池系統的使用相結合的能力。

因此，這些易揮發能源的強勁增長需要對智能電網技術和能源存儲解決方案進行高額投資 以確保所需的電力供應。根據BNEF的數據，能源儲存市場的預期繁榮將在未來20年吸引6620億美元的投資。存儲需求將增加，以平衡電力系統中可變、可再生發電的更高比例 和消耗。

ADSE 已有一個產品組合可供使用，並且正在籌備中，非常適合應對向以電動為主的世界過渡的關鍵挑戰。除了用於商業和工業用途的能源存儲解決方案，ADSE的智能能源管理系統MyPowerants承諾基於家庭部門耦合的機會產生高市場需求，將光伏、電池存儲、直流充電和能源管理集成到一個平臺中。

分銷、 營銷和戰略關係

ADSE 擁有一個產品和生態系統平臺以及一條開發管道，這將使其能夠在三個終端市場細分市場上實現多元化：“充電”、 “商業和工業”以及“住宅”。ADSE已經為這三個市場提供了服務。總體而言，ADSE採用B2B市場方法，為各類未來電力公司提供服務。

ADSE 銷售給運營ADSE產品和平臺的領先公司。這可以是直接銷售和支持方式，也可以利用增值經銷商作為分銷合作伙伴。分散的能源市場正在迅速變化，ADSE正在使其合作伙伴 跟隨這一快速變化。營銷、分銷和銷售戰略遵循業務戰略：ADSE是為“未來電力公司”提供最佳技術和長期服務以優化運營和總擁有成本(TCO)的公司和合作夥伴 。

對於擁有強大的地區和/或主題性市場準入的大型戰略性長期合作伙伴，首選直接銷售關係。這些 客户正在利用ADSE平臺在他們自己的業務模式、後端系統和分散服務概念中的高度集成，並從中受益。這些合作伙伴和ADSE客户自行運營基礎設施，並針對廣泛的最終客户優化產品。這類合作伙伴包括公用事業公司、石油和天然氣公司、收費點運營商等。ADSE可能會不時通過融資支持直銷關係，以支持客户運營和購買ADSE平臺。ADSE在2021年建立了第一個這樣的合作關係。

增值經銷商充當ADSE的乘數，進入分佈式局域網，以滿足個人需求和業務模式。他們擁有強大的現有網絡和高技能的合作伙伴基礎，並有能力通過提供完整的服務來確保長期的客户滿意度。增值經銷商正在運營已建立的物流和服務網絡，並幫助其合作伙伴和 客户根據本地和個人使用情況調整產品、平臺和服務，從而受益。這些有時可能是帶有特殊但重要用例的利基 。

除了直接銷售產品、平臺和服務外，ADSE還可以與直銷客户或經銷商簽訂合作伙伴協議，以開展某些項目。這些項目可能包括收購合資企業的財務權益或其他與項目有關的合夥形式。這些合作伙伴關係將為選定的產品或特定地區的 尋求特定的市場機會。這種夥伴關係還可能包括ADSE達成某種形式的有限排他性。如果是這種情況，則排他性條款 可能會限制在沒有此類協議的情況下本可以追求的其他銷售機會。ADSE只有在預期這種合作關係的好處將超過這種合作關係可能產生的任何限制的潛在劣勢的情況下，才會 進入這種有限的獨家關係。

ADSE 追求B2B商業模式，將其產品提供給首選的高技能和長期導向的客户和合作夥伴。雖然ADSE向其客户和合作夥伴提供技術服務、定製產品調整和培訓，以及定製支持、備件、服務協議和數字服務，但客户或合作伙伴保持與最終用户的直接聯繫和關係。 ADSE相信這種商業模式建立了長期的合作伙伴關係，這不僅對ADSE及其客户/合作伙伴有利，而且 也有利於與客户面對面的最終客户。

ADSE 認為這種方法最適合其快速擴大市場份額和長期增長，也為其 客户和合作夥伴提供了增長業務的動力。如果客户和合作夥伴不積極支持ADSE的產品，他們 將無法在其業務模式中實現ADSE平臺集成的全部好處。此外，他們可能沒有資格獲得當地的 補貼(例如，電網擴建或因此類補貼而變得更具吸引力的其他解決方案)，或者在他們所服務的市場中缺乏競爭力 。在如何滿足現有和潛在客户方面，ADSE的市場非常獨特和不穩定，因此ADSE已經並將進一步為每個終端市場和地區制定單獨的進入市場戰略。市場發展將是一個戰略性的和持續的重要重點。

充電

充電服務市場，即向電動汽車司機出售電能的市場，具有動態增長和新市場參與者進入的特點。ADSE靈活的入市策略--為許多所有者和運營商提供平臺和服務--使其能夠直接或間接地為所有現有和未來的充電設備運營商提供服務。ADSE通過直銷或經銷商作為分銷合作伙伴為充電市場提供服務。訂單可以通過在設置和運營收費點方面履行關鍵職能的任何一個市場參與者產生，包括項目開發商、收費點運營商(CPO)本身、安裝和基礎設施服務公司、能源公司和網站所有者。通常，ADSE的 客户或分銷合作伙伴完成上述功能中的幾項。

為了進一步提高市場滲透率，ADSE已通過中央郵寄計劃接觸了大量潛在客户。 這將產生線索，然後與分銷合作伙伴共享。

商業和工業

在商業和工業領域，ADSE看到了從單個客户特定的存儲容器到靈活的可擴展解決方案的趨勢。

對於能源存儲需求僅為數百千瓦/千瓦時的商業客户，ADSE同時採用直銷和經銷商的方式。 作為分銷合作伙伴的經銷商可以接觸到大量客户併為整個市場提供服務，例如專業批發商、大型安裝服務公司或將ADSE的產品作為完整產品的一部分提供給客户的公司。 直接客户通常是具有個人能源存儲需求和運營能力的商業公司。

目前的工業領域主要包括儲能容器和ADSE產品“PowerBooster”。存儲容量通常從100千瓦時到個位數兆瓦時不等。客户需要針對特定能源管理需求的特定解決方案，並自行操作系統 。這些客户主要是通過直銷服務的。除了產品的交付，ADSE通常會與客户合作，根據客户的個人規格設計所需的系統。此外，ADSE有時還參與較大項目的招標。預計“商業和工業”部分將受益於需要 公司將根據其對二氧化碳中性運營的貢獻進行衡量。可再生能源、電動汽車充電和本地能源管理將獲得更高的優先地位，因此將需要分散能源管理和儲存等靈活性。

住宅

今天，市場的主要特徵是小電池組連接到屋頂上的本地光伏發電機。未來，家庭需要更智能的部門耦合，以便將光伏發電和熱電聯產 以及電動汽車充電和提供電網服務相結合。在這方面，ADSE預計將與其未來的平臺MyPowerPLANT進行良好的定位。由於一般的商業模式和高度分散的市場，ADSE主要使用經銷商作為分銷合作伙伴 。通常，ADSE將銷售給增值經銷商，他們可能是能源公用事業公司、家庭能源設備批發商或 擁有自己網絡的其他補充家庭能源設備供應商，或者將在個別地點承擔安裝和確保維護服務的獨立電工和安裝和服務公司。ADSE將自己視為理想的 合作伙伴，多年來在整個技術鏈上提供支持，以提供物理和數字服務和接口。 這些經銷商可以接觸到更多的客户，並可以覆蓋整個地區或產品細分市場。在特定情況下，ADSE 還可以直接服務於將設備作為網絡的一部分自行操作的客户(集羣操作)。

環境 問題

ADSE 及其運營以及ADSE的承包商、供應商和客户的運營必須遵守某些環境法律和法規，包括與使用、處理、儲存、運輸和處置危險物質和廢物以及電子廢物和硬件相關的法律，無論是否危險。這些法律可能要求ADSE或ADSE價值鏈中的其他公司獲得許可，並遵守可能對ADSE的運營產生實質性影響的各種限制和義務的程序。在特定地點安裝高功率充電器和電池存儲系統通常要根據與建築規範、安全、環境保護和相關事項有關的省、州和地方法律和條例進行監督和監管，通常需要各種地方和其他政府批准和許可，這些審批和許可可能因司法管轄區而異。

環境和健康與安全法律法規可能很複雜，可能會發生變化，例如通過在超國家、國家、次國家和/或地方一級頒佈的新要求，或可能根據現有法律實施的新的或修訂的法規。未來與硬件製造、電子垃圾或電池相關的立法和法規可能會導致與ADSE的運營以及其他未來項目相關的額外支出、限制和延誤。

此外，ADSE目前依賴第三方確保遵守某些環境法律，包括與處置危險和非危險廢物有關的法律。任何未能妥善處理或處置此類廢物的行為，無論是ADSE還是其承包商，都可能導致根據環境法承擔責任，根據環境法，可以施加責任，而不考慮 對污染場地的調查和清理的過失或貢獻程度，以及對人類健康的影響和對自然資源的破壞。此外，ADSE可能無法獲得與第三方的合同以繼續其關鍵供應鏈和我們業務的處置服務，這可能會導致遵守環境法律法規的成本增加。另請參閲 “風險因素-現有和未來的環境健康和安全法律法規可能會導致合規成本增加或額外的運營成本或建設成本和限制。不遵守此類法律法規可能會導致鉅額罰款或其他限制，從而可能對我們的財務業績或經營業績產生不利影響。

競爭

ADSE 在電子移動、商業和工業以及住宅應用的收費領域實現了多元化，並認為自己 在這些細分市場中的任何一個細分市場發生變化或競爭動態時都處於有利地位。

在電動汽車基礎設施充電市場(非住宅)，ADSE專注於電池緩衝超快充電系統。這包括 個充電功率在150kW以上的充電系統。由於其即使在功率有限的電網上也能提供超快充電的能力以及其特定的使用案例，ADSE將電池緩衝超快充電器視為超快充電器的一個獨特的細分市場。

ADSE 相信未來會有幾個潛在的競爭對手提供類似ADSE產品的基於電池的產品。特別是在技術規格方面，由於高可用充電(對電動汽車)和充電功率(從電網進入ADSE電池存儲)、佔地面積小和低噪音排放，ADSE認為與當前和未來的競爭對手相比 處於有利地位。2022年，ADSE被提名為德國未來創新與技術獎的候選人，這表明了其作為領先技術公司的地位。HPC Booster的一個特別優勢是，由於電池和充電杆是分開的(與ChargeBox相距長達100米)，它可以非常靈活地放置在 廣泛的潛在客户地點。通過不斷的研發努力，ADSE努力將電池技術的新技術發展融入其產品中。

雖然ADSE將有電池緩衝的超快充電器視為一個獨立的細分市場，但在當前電網有足夠電力可用，或者電網升級在經濟上合理或投資者出於某些原因傾向於升級電網的情況下，無電池緩衝電網連接的超快充電器在原則上確實與基於電池的超快充電器競爭。在典型應用中可能經常出現這種情況，例如駭維金屬加工附近的中央充電站或超級充電器。ADSE認為緊湊型超快充電器 在許多情況下仍是更經濟、更合適的解決方案，尤其是在大多數情況下不連續或至少在大多數情況下要求高電價的情況下。

隨着電動汽車數量的持續增長，對充電基礎設施的需求也將不斷增長，包括超高速充電器。不具備集成儲能能力的解決方案依賴於可用的電網容量，或者需要昂貴且長期擴展的電網網絡才能提供超快充電。解決方案還可能需要單獨的能量存儲系統，以及相關的投資成本和空間要求 。因此，ADSE認為自己在基於現有電網條件的電動汽車充電基礎設施的必要擴展方面處於良好的競爭地位。

隨着電動汽車人口的不斷增加，用於家庭充電的牆盒數量可能也會增加。雖然家庭充電原則上可能會減少公共充電的使用，但ADSE認為，由於市場上電動汽車數量的增加，公共充電具有強大的市場機會 。總體而言，由於使用案例和技術的不同，ADSE並不認為AC-Wallbox是獨立的，也不是直接競爭 市場。相比之下，ADSE認為在家裏或公司場所進行直流充電的潛力是未來的一個潛在市場機會。

此外，ADSE看到了用50kW充電功率取代過時和緩慢的直流充電器的潛在市場機會。ADSE具有優勢 ，因為這些地點現有且有限的電力足以安裝ADSE的充電解決方案，同時為電動汽車驅動器提供改進的 超快充電(高達320kW)。

除了現有的市場參與者外，新的參與者仍有可能進入一個仍在發展中的市場，並以創新的產品獲得市場份額。然而，由於先進的專業知識以及生態系統平臺技術和長期服務，ADSE預計即使是與這些新的潛在市場進入者也能夠有效地競爭。

在商業和工業領域，ADSE專注於其認為具有競爭優勢的應用程序，這得益於 伴隨數字和物理服務的整體平臺集成。有了基於多尺度的PowerBooster，ADSE將能夠 提供具有集成可擴展電源逆變器的創新產品，為市場提供完全集成的儲能解決方案。

在住宅領域，ADSE打算提供一個高度集成的生態平臺，專門滿足希望通過光伏發電或熱電聯產機組、家庭直流充電、可擴展儲能和電網連接在現場集成可再生能源發電的單個和較小的多户家庭的需求。

此外，隨着住宅儲能和管理系統的市場規模不斷擴大，來自現有和新競爭對手的競爭可能會加劇 。鑑於終端客户羣分散，而且需要在各個使用地點安裝這些產品，ADSE依賴分銷合作伙伴關係。例如，ADSE依賴於供暖系統製造商或安裝公司和網絡，這取決於ADSE所在的單個市場。雖然ADSE認為其當前和未來的產品是現有和潛在未來分銷合作伙伴產品的一個有吸引力的補充，但ADSE在未來可能難以吸引分銷合作伙伴，或者此類分銷合作伙伴可能無法為此類合作伙伴帶來ADSE預期的收入，這可能會限制我們的 增長。

雖然 ADSE過去主要在德國銷售其產品，但ADSE已開始通過在美國和歐洲其他市場銷售和提供產品來實現其業務國際化。而ADSE則努力按照合同條款和條件開發和營銷其產品，以使其產品符合這些市場的必要法規。因此，此類市場的競爭可能會隨着時間的推移而發生顯着變化 ，其他因素（包括但不限於政府或地方監管和補貼）可能會為ADSE在此類市場中競爭造成障礙 ，並可能對其增長造成限制因素。

下表代表了過去三個財政年度每個財政年度按地理市場劃分的總收入細目：

下表顯示了按主要產品分類的與客户簽訂合同的收入：

ADSE的業務表現不遵循業績的常規季節性或週期性。

原材料和供應商

ADSE主要在歐盟和亞洲採購用於組裝其產品的一些關鍵原材料、零部件和用品，包括但不限於半導體、電源模塊、電池、暖通空調組件、機械繫統、電子組件和電子組件，如導體、開關、保險絲和直流電錶。雖然ADSE努力在可能的情況下采購標準組件，但許多 組件來自單一供應商，可能無法在短時間內找到替代來源 ，甚至根本無法找到替代來源。此外，供應商變更可能會影響認證和客户接受度。更多的原材料可能會受到高價格波動的影響，例如在2023年的電池、半導體、電力模塊和電子部件中。由於 ADSE在設計和製造方面的能力，以及使用自己創造的專利，預計原則上幾乎任何供應商都可以隨着時間的推移而被取代。然而，這樣的替換可能需要額外的開發工作，這可能會對ADSE交付產品的能力及其盈利能力產生負面影響。

從第三方供應商處獲得的原材料、部件和供應品包含或可能包含缺陷，從而導致ADSE的產品出現故障。ADSE可能會被索賠其產品有缺陷或故障，甚至人員 因此類缺陷而受傷或據稱受傷，ADSE的客户可能會向ADSE 提起法律訴訟，試圖追究其責任。ADSE提供的任何保險可能都不夠充分，或者可能不適用於所有情況。如果此類故障與從第三方供應商獲得的組件有關，則此類供應商可能不承擔此類故障的責任。見“項目3.D.風險因素-我們的技術已經並可能在未來 在硬件或軟件中存在未檢測到的缺陷、錯誤或錯誤，這些缺陷、錯誤或錯誤已經或可能會降低市場採用率，損害我們在當前或潛在客户中的聲譽，和/或使我們面臨產品責任和其他可能對我們的業務產生實質性和不利影響的索賠 “例如，我們的某些客户遇到了我們的大功率充電器(HPC) 出現故障，我們認為這是由於半導體組件有缺陷造成的，這要求我們與此類組件的第三方供應商合作，檢查和修復這些缺陷，或在我們的保修範圍內更換此類產品。我們正在交換這類受影響的產品，截至2023年12月31日底，我們已撥出約510萬歐元的撥備。我們 預計將繼續解決此問題，此缺陷或未來的類似事件可能會對我們的品牌、與客户和供應商的關係、經營業績或財務狀況產生不利影響。

員工 與人力資本管理

截至2023年12月31日，ADSE擁有239名員工(2022年：189人)，其中230人(2022年：167人)在歐洲，9人(2022年：22年)在美國。這些員工 包括銷售和營銷32人(2022年：32人)，運營128人(2022年：92人)，產品開發58人(2022年：42人)，以及21人(2022年：23人)擔任一般和行政職位。ADSE目前還依賴，並可能繼續依賴專業僱主組織和 員工組織提供就業機會，以補充我們的勞動力。此外，ADSE還聘請了多名專家顧問和 顧問，幫助其瞭解業務的不同方面。ADSE認為其與員工的關係良好 ，沒有經歷過任何停工、減速或其他嚴重的勞工問題，這些問題嚴重阻礙了ADSE的業務運營 。

ADSE的人力資本管理目標包括識別、招聘、留住、激勵和整合ADSE的新員工和現有員工。

製造業

ADSE 還決定在內部最終組裝其產品，以確保其產品的持續高質量和可擴展性以滿足 未來的需求。公司堅信，能夠過渡到能源市場的技術需求將在所有產品細分市場中強勁增長，並迅速成長為受監管的能源基礎設施大眾市場。因此，ADSE的目標是靈活但可擴展的組裝設施。ADSE還根據領先行業制定和應用的原則設計了其設施，並在所有流程中應用了嚴格的紀律和持續改進原則。ADSE設施設計和數字化流程的一個重要方面是，它可以在幾個月內輕鬆快速地進行克隆，以根據市場增長和在新市場的擴張來擴大其容量。

ADSE 得益於其高度發達的生產工藝，該工藝結合了組裝和內部工程的優勢。生產工廠位於德國德累斯頓附近。

政府， 監管和激勵

ADSE 在其當前市場，主要是歐盟，但也在像美國這樣的新市場，受到多種形式的政府監管。沒有一個監管該行業的主要機構，但ADSE必須遵守各種聯邦、州和當地的規章制度。監管覆蓋涉及ADSE的許多運營領域，但主要涉及圍繞其產品和系統的製造和實施的安全問題。違反適用法規可能導致鉅額的民事和刑事罰款、處罰和/或停止運營或實施或支付糾正工作費用的命令。客户對ADSE產品的需求正在並預計將繼續受到促進燃油效率和替代能源的政府法規和經濟激勵措施的影響，以及購買和運營電動汽車的税收和其他政府激勵措施的可用性。

4.C.組織結構

ADSE的組織結構圖如下：

4.財產、廠房和設備

ADSE GM總部位於德國紐廷根。我們的物業包括一般商業寫字樓內的辦公空間。公司還擁有另外三家工廠，其中兩家位於德國(Klipphausen和Köngen)，一家位於美國(奧本(AL))。這些場地用於生產、辦公室、倉庫、實驗室和/或原型(Köngen)。

以下是截至本年度報告日期的租賃物業清單，包括物業類型、營業面積、位置和大約面積。

除了上表中所列的第三和第四個物業(租期為三至六個月)外，我們物業的租賃協議一般為長期 租約，租期為1至10年。

根據應用的班次模式和產品類型，生產能力為 每年最多5,000台。

截至本年度報告日期，本公司並不知悉任何可能影響上述任何物業使用的環境問題，且 無意從事任何房地產或設施的建造、擴建或改善。

項目4A。未解決的員工意見

不適用。

項目5.業務和財務審查及展望

5.a.經營業績

本經營和財務回顧應與標題為“第4項.公司信息-4.B.業務概述”的章節以及本公司經審計的綜合財務報表和本年度報告中其他部分所列報表的相關附註一併閲讀。除其他事項外，經審計的綜合財務報表包括關於編制以下信息的基礎的更詳細信息。本公司經審核綜合財務報表乃根據國際財務報告準則 編制。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，如“第3項.關鍵信息-D.風險因素”和本20-F表中其他部分所述的因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同。請參閲本年度報告中的“有關前瞻性陳述的告誡”。

概述

ADSE生產、開發和銷售電池緩衝電動汽車充電系統基礎設施、電池存儲系統和基於雲的服務，使客户 能夠控制和管理系統，例如通過Big-LinX^®，基於實時信息。ADSE的生態系統使 能夠全天候訪問其生態系統平臺，包括硬件、軟件和服務、空中更新、基於預測的服務和數據分析。

ADSE主要通過銷售其產品、服務和Big-LinX獲得收入^®。Big-LinX^®憑藉其控制和監控功能， 還可實現主動監控、快速響應時間、部件和性能保修。ADSE瞄準兩個關鍵市場：面向住宅、商業和工業客户的電池存儲系統，以及電池緩衝的高功率充電基礎設施。

自2008年ADSE GM成立以來，該公司一直致力於生產、開發和營銷其電池緩衝能源系統、訂閲和其他產品， 建立生產和招聘人員。自成立以來，ADSE GM每年在 的運營中都會出現淨運營虧損和負現金流。

截至2023年12月31日，ADSE 的累計赤字為1.912億歐元。ADSE的運營資金主要來自出資、持續的股東貸款和客户付款。

影響經營業績的關鍵因素

我們相信我們的業績 和未來的成功取決於幾個因素，這些因素已經影響了ADSE在本年度報告中列報的財務信息 期間的業績，並將繼續影響我們未來的業績。這些因素為我們帶來了重大機遇，但也帶來了風險和挑戰，包括下文和本年度報告標題為“項目 3.主要信息--風險因素”一節中討論的風險和挑戰。

電池緩衝電動汽車充電系統

電動汽車採用率的增長

ADSE的收入增長與其銷售的乘用車和商用電動車的持續接受度直接相關，該公司認為這推動了對充電基礎設施的需求。 電動車市場仍在快速發展，儘管近年來對電動車的需求有所增長，但無法保證未來的需求 。影響採用電動汽車的因素包括但不限於對電動汽車功能、質量、安全、性能和成本的看法；對電動汽車一次充電的有限續航里程的看法；石油和汽油成本的波動；電動汽車服務的可用性；消費者對電動汽車充電的便利性和成本的看法；以及提高燃料效率 。此外，宏觀經濟因素可能會影響對電動汽車的需求，特別是在全球汽車業最近經歷銷售下滑的情況下，電動汽車可能比傳統汽油動力汽車更昂貴。如果電動汽車市場 沒有如預期那樣發展，或者電動汽車總體採用率出現任何放緩或延遲，這將影響ADSE 增加收入或增長業務的能力。

競爭

ADSE目前是歐盟內電池緩衝超高功率充電器市場的領先者。ADSE打算隨着時間的推移擴大其產品類別的市場份額。 現有競爭對手可能會擴大他們的產品供應和銷售策略，新的競爭對手可能會進入市場。此外，ADSE的競爭對手還包括其他類型的替代燃料汽車、插電式混合動力汽車和高燃油經濟性汽油動力汽車。如果ADSE的市場份額因競爭加劇而下降，其收入和未來的盈利能力可能會受到影響 。

美國的擴張

ADSE在歐洲運營，在美國運營。預計美國將在未來幾年成為ADSE收入的重要貢獻者。ADSE相信，無論是通過新的潛在業務關係，還是通過擴展現有的跨國業務關係，它也處於有利地位，能夠發展其美國業務。然而，ADSE主要與非電池緩衝電動汽車充電器生產商的較大供應商競爭。其中許多競爭對手沒有超高功率充電器，這可能會導致糟糕的體驗，並對美國和歐洲的整體電動汽車採用產生負面影響 。ADSE的增長需要與潛在的新來者和現有的AC和DC充電器競爭對手相比區分開來。如果ADSE無法打入美國市場，其未來的收入增長和利潤可能會受到影響。最近，ADSE在佛羅裏達州的一個多户住宅小區試行了ChargeBox的安裝。

新產品發佈的影響

隨着ADSE推出新產品，其毛利率可能會暫時受到推出成本的影響，直到其供應鏈實現有針對性的成本削減，例如在2022財年推出其半移動電池緩衝超高功率充電器ChargePost。此外，在看到可能影響毛利率的增長機會時，ADSE可能會加快其運營支出，直到前期成本和低效率被吸收並實現正常化運營。ADSE還根據其新產品的發佈計劃以及其他因素(包括當前正在開發的項目的進度和優先順序以及新項目的增加)，持續評估並可能調整其運營支出。隨着ADSE獲得更高的收入，它預計未來運營費用佔總收入的百分比將繼續下降，因為它專注於提高運營效率和流程自動化。

政府任務、獎勵措施和方案

歐盟、德國聯邦政府、美國聯邦政府、外國政府以及一些州和地方政府以退税、税收抵免和其他財政獎勵的形式向最終用户和電動汽車和電動汽車充電站的購買者提供激勵。這些政府 回扣、税收抵免和其他財務激勵措施顯著降低了電動汽車和電動汽車充電站對客户的有效價格。 但是，這些激勵措施可能會在指定的日期到期，在分配的資金不再可用時終止，或者根據法規或立法政策減少或終止 。任何退税、税收抵免或其他財政激勵措施的減少都可能減少對電動汽車和充電基礎設施(包括ADSE提供的基礎設施)的需求。

電池存儲系統

全電動世界適應採用的增長

ADSE的電池存儲系統收入增長與在“商業和住宅”終端市場使用可再生能源向全電動世界過渡有關。ADSE相信，要實現二氧化碳中性能源系統的全球目標，它們是必要的。電池存儲系統的市場仍在發展中，儘管近幾年對系統的需求大幅增長，但無法保證未來的需求。影響電池存儲系統需求的因素包括但不限於：對電池存儲系統功能和優勢、質量、安全、性能和成本的看法；來自有限和可再生資源的石油、天然氣和能源成本的波動；服務的可用性；消費者對便利性的看法；以及安裝和使用電池存儲系統的成本。此外，宏觀經濟因素可能會影響對可再生能源的需求，特別是因為它們可能比有限資源的能源更昂貴。如果電池存儲系統的市場發展不如預期，或者整體二氧化碳中性採用率出現放緩或延遲，這將影響S增加收入或增長業務的能力 。

競爭

ADSE目前主要在歐盟範圍內提供其電池存儲系統。ADSE打算隨着時間的推移擴大其產品類別的市場份額。現有的 競爭對手可能會擴大其產品供應和銷售策略，新的競爭對手可能會進入市場。此外，ADSE的競爭還包括其他類型的替代能源存儲解決方案，如氫氣和壓縮空氣存儲解決方案。如果ADSE的市場份額因競爭加劇而下降，其收入和未來的盈利能力可能會受到影響。

新產品發佈的影響

隨着ADSE推出新產品，其毛利率可能會暫時受到發佈成本的影響，直到其供應鏈實現有針對性的成本削減。此外，在看到可能影響毛利率的增長機會時，ADSE可能會加快其運營支出，直到吸收前期成本和低效率並實現正常運營 。ADSE還根據其新產品的發佈計劃以及其他因素(包括當前正在開發的項目的進度和優先順序以及新項目的添加)持續評估並可能調整其運營支出。 隨着ADSE獲得更高的收入，它預計未來運營支出佔總收入的比例將繼續下降，因為它專注於提高運營效率和流程自動化。

政府任務、獎勵措施和方案

歐盟、德國聯邦政府、美國聯邦政府、外國政府以及一些州和地方政府以回扣、税收抵免和其他財務激勵的形式向最終用户和可再生能源和電池存儲系統的購買者提供激勵。 這些政府回扣、税收抵免和其他財務激勵措施顯著降低了可再生能源和電池存儲系統對客户的有效價格。但是，這些獎勵可能會在指定的日期到期，在分配的資金不再可用時終止，或者根據法規或立法政策減少或終止。任何退税、税收抵免或其他財政激勵措施的減少都可能減少對可再生能源和ADSE提供的電池存儲系統的需求。

經營成果的構成部分

收入

ADSE為不同的應用領域(“多用例”)開發、生產和分銷電池存儲解決方案。產品組合範圍從包括小型存儲解決方案的現場“住宅”，到包括功率範圍高達多兆瓦/千瓦時的現場“工業”，以及現場“充電”，為在電力有限的網絡點擴展 eMobility基礎設施提供充電解決方案。此外，ADSE還為其客户提供有關電池存儲解決方案的智能控制和監控的軟件解決方案。例如，其他收入包括可單獨獲得的服務合同或維護服務。

2021財年、2022財年和2023財年的收入來源主要包括ChargeBox(CBX)和ChargePost(CPT)的生產和交付。產品轉讓給客户後，將確認CBX和CPT的收入 。2021財年CBX的收入中還包括客户根據同年交付的CBX確認的開發成本貢獻。此外，2023財年“商業和工業”的收入流包括交付大規模模塊化電池存儲解決方案。此類存儲解決方案的收入是隨着時間的推移而確認的。完工百分比是根據發生的成本計算的。

對於2024財年，ADSE預計收入將同比增長，儘管存在與烏克蘭和俄羅斯之間的戰爭、以色列和哈馬斯之間的戰爭以及相關供應鏈中斷相關的挑戰。ADSE預計2024年的收入將超過2023年的收入水平，因為它增加了對新客户和現有客户的銷售，擴大了在美國的業務，並擴大了產品供應，特別是充電產品。

銷售成本

2021年7月1日之前，ADSE 使用ADSH的全資子公司美國存托股份德累斯頓有限公司作為代工製造商，組裝ChargeBox和生產電池 存儲系統。ADSE的銷售成本包括原材料成本、合同製造商使用的原材料成本、自身生產成本和合同製造商的成品成本。2021年7月1日，生產移交給ADSE GM。對於ADSE的內部生產，銷售成本包括原材料、零部件、勞動力和製造成本。此外，銷售成本包括可歸因於設施、工資和信息技術的分配間接費用以及資本化開發成本的攤銷。

它還包括 外勤服務操作費用、備件、BigLinX的許可證費用、分配的設施和信息技術費用、工資以及提供3個服務的相關人員費用^研發執行安裝、維護和維修服務的水平服務和第三方支持成本。

毛利和毛利率

毛利潤是收入減去銷售成本，毛利率是毛利潤佔收入的百分比。ADSE提供的一系列產品在價格和相關利潤率方面差異很大。因此，由於收入水平、地域、垂直和產品組合、新產品的推出以及其優化運營和供應鏈的努力，ADSE的毛利潤和毛利率在不同時期 和預計將繼續不同。

從長遠來看，ADSE預計，隨着收入的擴大和繼續優化運營和供應鏈，其毛利潤將在絕對基礎上增加，毛利率也將隨着時間的推移而增加。然而，短期內，隨着ADSE推出新的充電系統和電池存儲產品，並擴大其在歐洲和美國的業務，它預計毛利率將在不同時期經歷變化。

研究和開發費用

研究和未資本化的 開發費用主要包括與改進開發、 質量保證、測試、產品管理相關人員的工資和相關人員費用以及樣本成本、分配設施和信息技術費用。信息 技術研究和非資本化的開發成本在發生時列為費用。

ADSE預計其研究和開發費用將絕對增加，並且在可預見的未來，隨着其繼續投資於研究和開發活動以實現其技術和產品路線圖，其研究和開發費用在可預見的未來佔總收入的百分比可能會增加。

銷售、一般和管理費用

銷售、一般和行政(SG&A)費用主要包括與人員相關的費用、外部存儲、包裝、營銷成本、 專業或法律費用、交易成本和其他費用。安邦證券交易所因上市而產生額外的一般及行政開支，包括與遵守美國證券交易委員會及納斯達克上市準則的規章制度有關的開支、額外保險開支(包括董事及高級職員保險)、投資者關係活動及其他行政及專業服務的開支。ADSE還進一步擴大了銷售、一般和行政職能的規模，以支持其業務增長。 總體而言，公司預計SG&A在2024財年保持在2023財年的水平。

折舊及攤銷

折舊和攤銷 主要涉及ADSE製造和技術設備、其他工具、使用權資產的折舊以及資本化的 開發費用。ADSE預計，隨着時間的推移，這些費用將繼續增加，因為它將繼續開發新產品， 可能會將其在美國的倉庫設施擴展為生產設施。

其他運營費用

其他營運開支主要包括因存貨的固定購買責任超過銷售相應產品的預期收入的合同而產生的繁重合同準備金。此外，還包括特殊保修費用和匯率損失。

其他收入

其他收入主要包括撥備沖銷收入、費用退款和保險賠償。

財政收入

財務收入主要包括 外幣收益和權證負債的重新計量。

融資成本

融資成本主要涉及2023財年股東貸款的權證負債和利息支出的重新計量虧損，2022財年租賃和擔保佣金的利息支出，以及2021財年的銀行貸款和持續股東貸款。

所得税優惠/(費用)

税收優惠/(費用) 包括當期税和遞延税。本期税項和遞延税項在損益中列報，但直接在權益或其他營業收入中列報的除外。

截至2022年12月31日，結轉的税收損失為8280萬歐元，2023年12月31日為1.286億歐元。

經營成果

截至2023年12月31日和2022年12月31日的12個月比較

下面列出的截至2023年12月、2023年12月和2022年12月的12個月的運營業績應與ADSE經審計的綜合財務報表以及本年度報告中其他部分包含的附註一起審查。

下表彙總了ADSE在所示時期的歷史運營結果：

收入

下表總結了 截至2022年12月31日至2023年12月31日的十二個月收入變化。