本管理層截至2024年3月31日的三個月的討論和分析提供截至2024年5月3日。除非上下文另有説明或要求，否則術語“Brookfield Renewable”、“We”、“Us”和“Our Company”均指Brookfield Renewable Partners L.P.及其受控實體。Brookfield Renewable的最終母公司是Brookfield Corporation(“Brookfield Corporation”)。Brookfield Corporation及其子公司，除Brookfield Renewable外，除文意另有所指外，包括Brookfield Asset Management Ltd(“Brookfield Asset Management”)，在本管理層的討論和分析中也單獨和統稱為“Brookfield”。“Brookfield持有人”一詞是指Brookfield、Brookfield再保險及其關聯方。

Brookfield Renewable的綜合股權權益包括由公眾單位持有人及Brookfield持有的無投票權公開交易有限合夥企業單位(“LP單位”)、由公眾股東及Brookfield持有的Brookfield Renewable Corporation(“BEPC”)的A類BEPC可交換附屬投票權股份(“BEPC可交換股份”)、由Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)持有的Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)的可贖回/可交換合夥單位(“BRELP”)以及Brookfield持有的BRELP的一般合夥權益(“BRELP權益”)。除文意另有所指外，LP單位、可贖回/可交換合夥單位、GP權益及BEPC可交換股份的持有人將統稱為“單位持有人”。LP單位、可贖回/可交換合夥單位、GP權益和BEPC可交換股份將統稱為“單位”或“單位”，除非上下文另有説明或要求。LP單位、BEPC可交換股份和可贖回/可交換合夥單位在所有方面都具有相同的經濟屬性。見--“第8部分--對利益攸關方的介紹和業績衡量”。

Brookfield Renewable的財務報表是根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的，該準則要求對截至財務報表日期的已報告資產和負債額、或有負債的披露以及報告期內的收入和支出金額產生影響的估計和假設。

某些比較數字已重新分類，以符合本年度的列報方式。

對$、C$、歐元、R$、GB和COP的引用是指美國(“U.S.”)美元、加元、歐元、巴西雷亞爾、英鎊和哥倫比亞比索。除非另有説明，否則所有金額均以美元表示。

關於我們的業務和分段信息的説明，以及我們用來解釋我們的財務結果的非國際財務報告準則的財務指標，請參閲“第8部分--向利益相關者介紹和業績衡量”。關於非“國際財務報告準則”財務計量與最具可比性的“國際財務報告準則”財務計量的對賬，見“第4部分--關於比例信息的財務執行情況審查--非”國際財務報告準則“計量的對賬”。本管理層的討論和分析包含符合美國和加拿大證券法的前瞻性信息。有關前瞻性陳述和使用非國際財務報告準則計量的警告性陳述，請參閲--“第9部分--警告性陳述”。我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)和加拿大證券監管機構的年度報告和其他信息可在我們的網站(美國證券交易委員會網站(www.sec.gov/edgar.shtml)上的https://bep.brookfield.com)，)或SEDAR+(www.sedarplus.ca)上獲得。

第1部分-2024年第一季度亮點

(1)包括歸因於有限合夥人權益的6700萬美元虧損、歸因於BEPC可交換股票的4100萬美元虧損、歸因於Brookfield持有的控股子公司的參與非控股權益-可贖回/可交換單位的4500萬美元的虧損，以及歸因於Brookfield持有的控股子公司的普通合夥權益的3300萬美元的收入。

(2)截至2024年3月31日的三個月的平均有限責任單位為2.868億個(2023年：2.754億個)。

(3)非國際財務報告準則計量。關於對最直接可比的《國際財務報告準則》計量的對賬，見“第4部分--關於比例信息的財務執行情況審查--非國際財務報告準則計量的對賬”和“第9部分--警示報表”。

(4)截至2024年3月31日止三個月的平均流通股為6.649億股(2023年：6.46億股)，包括我們的有限責任公司單位、可贖回/可交換合夥單位、BEPC可交換股份及GP權益。

(1)總浮動利率敞口為12%(2023年：12%)，其中7%(2023年：8%)與北美和歐洲以外某些地區的浮動利率債務敞口有關，原因是該地區的對衝成本較高。

運營

運營資金為2.96億美元，即每單位0.45美元，高於上年，原因是：

·增長的貢獻，包括過去12個月收購和約4200兆瓦的新開發項目投入商業運營；

·我們的大部分船隊實現了強勁的價格；以及

·我們產品組合中的高資產可用性

扣除非現金折舊、外匯及衍生工具損益及其他後，截至2024年3月31日止三個月的單位持有人應佔淨虧損為1.2億美元。

我們繼續專注於成為獲取電力的首選合作伙伴

·與微軟簽署了具有里程碑意義的可再生能源框架協議，進一步推進了我們的戰略合作伙伴關係，預計2026至2030年間，我們將在美國和歐洲向他們提供超過10,500兆瓦的新可再生能源裝機容量

◦是首個此類協議，幾乎是有史以來簽署的最大的單一企業PPA的8倍，它將幫助微軟的數據中心增長，並支持其在人工智能支持的雲服務方面的投資

◦該協議使我們在本十年結束前每年提供超過7,000兆瓦的新裝機容量

◦與微軟有更多的合作機會，我們已經準備好在2025年之前提供近1,000兆瓦的項目

◦該協議包括擴大其在美國和歐洲境內以及亞太地區、印度和拉丁美洲以外地區提供更多可再生能源產能的條款

·高級商業優先事項，包括獲得合同，在已宣佈的與微軟的合作伙伴關係之外，每年增加約5,200吉瓦時

流動性與資本資源

我們一流的資產負債表，投資級BBB+信用評級和獲得不同資本來源的機會，繼續使我們的業務脱穎而出，使我們能夠在資本變得稀缺時進行機會主義投資。

·我們的財務狀況依然強勁，44億美元的可用流動資金使我們能夠將大量資本用於增長

·在本季度，我們進一步加強了資產負債表，進行了近60億美元的融資

·為了配合我們隨着現金流增長而逐步發行公司債券的戰略，我們發行了4億加元的30年期中期票據，利率為5.3%，並大幅延長了債務期限

·發行了1.5億美元的固定利率永久票據，所得資金將用於為原定於4月重置的已發行優先股進行再融資。新發行的票據比我們贖回的已發行優先股的重置利率便宜70個基點，在未來五年為我們節省了近500萬美元

·進展中的資產回收活動，預計將以誘人的回報產生近30億美元的收益(Brookfield Renewable淨收益約為13億美元)

成長與發展

我們在本季度提出了幾項增長計劃，這些計劃完成後將增加我們的發展管道的運營能力和短期增長，根據我們目前的交易渠道，我們樂觀地認為，我們的資本部署將在今年剩餘時間加快。

在本季度繼續推進開發活動，預計今年將帶來約7,000兆瓦的新可再生發電能力

考慮到公開市場條件和我們對業務內在價值的堅定信念，我們在本季度分配了資本回購我們的單位。在過去的九個月裏，我們以正常的發行人報價回購了超過400萬台。

第2部分--綜合信息的財務業績審查

下表反映了截至3月31日的三個月的主要財務數據：

截至2024年3月31日的三個月的差異分析

總收入為14.92億美元，比上年同期增加1.61億美元，這是由於我們的業務增長、大多數市場的強勁實現價格以及高資產可用性。最近收購和投產的設施為發電量貢獻了4082GWh，為收入貢獻了2.31億美元，但我們最近完成的資產出售部分抵消了這一貢獻，我們最近完成的資產出售使發電量減少了588GWh，收入減少了4200萬美元。在同一商店，不變貨幣基礎上，收入減少9,500萬美元，這是因為在通脹升級和商業舉措的支持下，大多數市場實現價格上升的好處被我們哥倫比亞水電資產資源的減少所抵消，因為前一年我們受益於上述LTA條件，以及我們歐洲風能和太陽能投資組合每兆瓦時平均收入的下降，這是由於對西班牙獲得的受監管價格的調整導致收入下降，但考慮到監管結構，這對資產價值沒有影響。

與去年同期相比，大多數貨幣的美元走弱增加了6700萬美元的收入，但這部分被4900萬美元的不利外匯影響所抵消，這對我們本季度的直接運營成本和利息支出造成了影響。

直接運營成本總計6.34億美元，比上年同期增加2.33億美元，主要是由於我們最近收購和委託的設施帶來的額外成本，包括我們業務的增長，哥倫比亞更高的電力購買量，這些成本轉嫁到消費者身上，以及上述美元走弱，這些成本被我們最近完成的資產出售部分抵消。

管理事務費用共計4500萬美元，比上一年同期減少1200萬美元。

利息支出總計4.76億美元，比上一年同期增加8200萬美元，原因是為增長提供資金的融資舉措。

折舊費用總計5.02億美元，比上年同期增加7300萬美元，這是由於我們的業務增長和美元相對於上年的疲軟。

淨虧損總額為7000萬美元，比上年減少2.47億美元，主要原因是上述項目。

第3部分-其他綜合財務信息

財務狀況綜合報表摘要

下表提供了未經審核中期綜合財務狀況表的關鍵項目摘要：

財產、廠房和設備

截至2024年3月31日，房地產、廠房和設備總額為635億美元，而截至2023年12月31日為640億美元，減少了5億美元。我們在開發發電資產方面的持續投資使房地產、廠房和設備增加了8億美元。這一增長被歸類為持有待售的3億美元的房地產、廠房和設備，美元對大多數貨幣的走強，使房地產、廠房和設備減少4億美元，以及5億美元的折舊費用所抵消。

持有待售資產及與持有待售資產直接相關的負債

截至2024年3月31日，持有待售資產和與持有待售資產直接相關的負債總額分別為2.56億美元和9800萬美元，而截至2023年12月31日，分別為零和零。

截至2024年3月31日，待售資產包括英國67兆瓦的風能資產組合和巴西的85兆瓦生物質設施投資組合。

關聯方交易

Brookfield Renewable的關聯方交易是在正常業務過程中進行的，並按交易所金額記錄。Brookfield Renewable的關聯方交易主要是與Brookfield Corporation進行的。

Brookfield Renewable通過對Brookfield Renewable紐約水電設施的單一長期PPA向Brookfield出售電力。

Brookfield Renewable已與Brookfield達成投票協議，根據該協議，Brookfield Renewable獲得了擁有某些可再生發電設施的實體的控制權。Brookfield Renewable還與其財團合作伙伴就哥倫比亞業務達成了一項投票協議。投票協議賦予Brookfield Renewable權力，除其他事項外，指導相關實體的董事會選舉，從而為Brookfield Renewable提供控制權。因此，Brookfield Renewable合併了這些實體的賬目。

Brookfield Renewable與機構合作伙伴一起參與了Brookfield America Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Infrastructure Income Fund、Brookfield Global Transfer Fund I、Brookfield Global Transfer Fund II和Brookfield Infrastructure Debt Fund(“Private Funds”)的機構合作伙伴，每個基金都是Brookfield發起的基金，因此，Brookfield Renewable與我們的機構合作伙伴可以使用私人基金的信貸安排進行融資。

為了及時和高效地促進投資活動，Brookfield Renewable將不時為最終將由Brookfield贊助的工具、財團和/或合夥企業(包括私人基金、合資企業和類似安排)、Brookfield Renewable或共同投資者分享或完全由Brookfield贊助的工具、財團和/或合夥企業(包括私人基金、合資企業和類似安排)、Brookfield Renewable或共同投資者分享的投資提供存款或產生其他成本和支出(包括使用貸款工具來完善、支持、擔保或簽發信用證)。

Brookfield Corporation提供了一項4億美元的承諾無擔保循環信貸安排，將於2024年12月到期，提取的利息按有擔保的隔夜融資利率外加保證金計息。在本期間，沒有動用Brookfield公司提供的已承諾的無擔保循環信貸安排。Brookfield Corporation可能會不時將資金存放在Brookfield Renewable，這些資金應按要求償還，包括任何應計利息。截至2024年3月31日，沒有資金存放在Brookfield Renewable(2023年12月31日：零)。截至2024年3月31日的三個月，Brookfield Corporation循環信貸安排和存款的利息支出總計為零(2023年：分別為零)。

此外，我公司還執行、修訂或終止了與Brookfield的其他協議，這些協議在Brookfield Renewable 2023年12月31日經審計的綜合財務報表中的附註28關聯方交易中有所描述。

下表反映了截至3月31日的三個月未經審計的中期綜合收益表中的關聯方協議和交易：

下表反映了關聯方協議和交易對合並報表的影響

財務狀況：

(1)包括與布魯克菲爾德全球過渡基金信貸安排有關的應收款1.53億美元(2023年：13.28億美元)

(2)包括分別與布魯克菲爾德基礎設施基金IV、布魯克菲爾德全球過渡基金和布魯克菲爾德全球過渡基金II信貸安排相關的應付款零(2023年：600萬美元)、8100萬美元(2023年：8100萬美元)和3.08億美元(2023年：3.07億美元)

股權

Brookfield持有的控股子公司的普通合夥權益

Brookfield作為BRELP 1%GP權益的所有者，有權獲得定期分配以及基於LP單位季度分配超出指定目標水平的金額的獎勵分配。截至2024年3月31日，如果LP單位分配超過每個LP單位每季度0.20美元，則超過此門檻的分配將獲得15%的獎勵。如果季度LP單位分配超過每個LP單位每季度0.2253美元，則獎勵分配相當於超過此門檻的分配的25%。在截至2024年3月31日的三個月內宣佈的獎勵分配為3300萬美元(2023年：2700萬美元)。

優先股權益

Brookfield Renewable Power優先股公司(“BRP Equity”)的A類優先股並無固定到期日，持有人不得選擇贖回。截至2024年3月31日，已發行的A類、5系列和6類優先股均未被BRP Equity贖回。

2023年12月，多倫多證券交易所接受了BRP Equity打算將與其已發行的A類優先股相關的正常進程發行人報價續期至2024年12月17日的通知，或如果回購在該日期之前完成，則延長至2024年12月17日。根據這一正常的發行人報價，BRP Equity被允許為每個相應的A類優先股系列回購最多10%的總公眾流通股。股東可以通過聯繫Brookfield Renewable免費收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內，沒有回購A類優先股。

永久附屬票據

在Brookfield Renewable的綜合財務狀況報表中，永久附屬票據被歸類為一個單獨的非控股權益類別。在截至2024年3月31日的三個月內，Brookfield Renewable就永久次級票據產生了700萬美元(2023年：700萬美元)的利息。永久附屬票據產生的利息在綜合權益變動表中作為分配列報。

2024年第一季度，Brookfield Renewable的全資子公司Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.以7.25%的固定利率發行了1.5億美元的永久次級票據。

優先有限合夥人權益

Brookfield Renewable的A類優先有限合夥單位(“優先單位”)並無固定到期日，持有人不得選擇贖回。

2023年12月，多倫多證券交易所接受了Brookfield Renewable的通知，即Brookfield Renewable打算將與未償還的A類優先有限合夥單位相關的正常課程發行人報價再延長一年至2024年12月17日，或者如果回購在該日期之前完成，則延長一年。根據這一正常的發行人報價，Brookfield Renewable被允許為其A類優先有限合夥單位的每個系列回購最多10%的總公眾流通股。單位持有人可以通過聯繫Brookfield Renewable免費收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏，沒有回購任何單位。

有限合夥人權益、可贖回/可交換合夥單位和可交換股份

截至2024年3月31日，Brookfield持有人在完全交換的基礎上持有Brookfield Renewable約48%的直接和間接權益。Brookfield股東在合併基礎上持有313,640,823個LP單位、可贖回/可交換合夥單位和BEPC可交換股份的直接和間接權益，其餘由公眾投資者持有。

在截至2024年3月31日的三個月內，Brookfield Renewable根據分銷再投資計劃發行了95,018套(2023年：72,119套)，總價值為200萬美元(2023年：200萬美元)。

於截至2024年3月31日止三個月內，BEPC可交換股份持有人以2,683股可交換股份(2023年：1,742股可交換股份)換取同等數目的價值少於100萬美元的LP單位(2023年：少於100萬美元)。

2023年12月，Brookfield Renewable就其LP部門和已發行的BEPC可交換股票更新了正常路線發行人報價。Brookfield Renewable獲授權回購最多14,361,497股LP單位及8,982,586股BEPC可交換股份，相當於其已發行及已發行LP單位及BEPC可交換股份各5%。如果Brookfield Renewable在此日期之前完成回購，投標將於2024年12月17日或更早到期。在截至2024年3月31日的三個月內，有1216254個LP單位(2023年：無)被回購和取消，總成本為2800萬美元(2023年：無)。在2024年3月27日和2024年3月28日，又回購了8萬個LP單位，但直到2024年4月1日和2024年4月2日才被取消。在截至2024年和2023年3月31日的三個月內，沒有回購BEPC可交換股份。

第4部分--基於比例信息的財務業績審查

分段披露

分段信息的準備基礎與Brookfield Renewable首席執行官和首席財務官（統稱為首席運營決策者或“CODM”）管理業務、評估財務業績和做出關鍵運營決策相同。有關分部的信息以及比例信息、調整後EBITDA和非IFRS指標的計算和相關性的解釋，請參閲“第8部分-向利益相關者的陳述和績效衡量”。

截至3月31日的三個月比例業績

下圖按比例反映了截至3月31日的三個月的生成和摘要財務數據：

（1）非IFRS措施。有關與最直接可比的IFRS指標的對賬，請參閲本管理層討論和分析中的“非IFRS指標的對賬”。

水電按比例調度

下表列出了截至3月31日的三個月我們水力發電運營的比例結果：

下表列出了截至3月31日的三個月內我們按地理位置劃分的水力發電運營比例結果：

（1）每兆瓦時的平均收入進行了調整，以扣除購電和沒有相應發電量的任何收入的影響。

（2）非IFRS措施。有關與最直接可比的IFRS指標的對賬，請參閲本管理層討論和分析中的“非IFRS指標的對賬”。

北美

我們北美業務的運營資金為1.37億美元，而上一年為1.58億美元，因為我們合同發電量的資源和通貨膨脹指數化帶來的收益被美國每兆瓦時平均收入下降所抵消，這主要是由於發電組合和上一年實現的商業計劃的好處。

巴西

我們巴西業務的運營資金為3，600萬美元，而上一年為3，800萬美元，原因是通貨膨脹指數化和再承包計劃以及長期協議水平的強勁發電所帶來的每兆瓦時平均收入較高的好處被與上一年相比減少的資源所抵消，受益於遠高於長期協議（20%）的水文水平。

哥倫比亞

我們哥倫比亞業務的運營資金為2，000萬美元，而上一年為2，300萬美元，這是由於合同發電量通貨膨脹指數化和全系統水文水平較低而產生的每兆瓦時平均收入較高的好處被髮電量較低所抵消的，而發電量較低受益於遠高於長期臨時期限（18%）的水文水平。

風電作業按比例計算

下表列出了截至3月31日的三個月我們風電業務的比例業績：

2024年，我們風電業務的運營資金為8，700萬美元，而上一年為7，800萬美元，因為新收購和調試設施的收益部分被處置非2023年的核心資產以及每兆瓦時平均收入下降，原因是我們西班牙資產賺取的監管價格調整導致收入減少，但考慮到監管情況，對價值沒有影響構建體

按比例進行公用事業規模的太陽能運營

下表列出了截至3月31日的三個月我們公用事業規模太陽能業務的比例業績：

我們公用事業規模太陽能業務的運營資金為6，100萬美元，而上一年為4，000萬美元，因為新收購和委託的設施以及同一商店更高發電的收益被每兆瓦時平均收入下降部分抵消，這是由於調整了我們西班牙資產賺取的受監管價格，導致收入減少，但考慮到監管結構，對價值沒有影響。

按比例進行分佈式能源和存儲操作

下表列出了截至3月31日的三個月我們分佈式能源和可持續解決方案業務的比例業績：

我們分佈式能源和可持續解決方案業務的運營資金為3，400萬美元，而上一年為3，300萬美元，因為最近開發活動和更強的可用性的好處被抽水蓄能的減少貢獻所抵消，因為上一年受益於更高的定價波動。

按比例運營可持續解決方案

下表列出了截至3月31日的三個月我們可持續解決方案業務的比例業績：

由於增長和發展，包括我們對Westinghouse的投資和商業計劃，2024年我們可持續解決方案業務的運營資金為3300萬美元，而上一年為1100萬美元。

公司

下表列出了截至3月31日的三個月Corporate業績：

（1）優先單位、A類優先股和永久次級票據的分配。

非國際財務報告準則計量的對賬

下表將非IFRS財務指標與最直接可比的IFRS指標進行了調節。淨利潤（虧損）與截至2024年3月31日止三個月的調整後EBITDA對賬：

(一)其他對應的金額與收入活動無關，不是企業經營活動所必需的正常經常性現金經營費用。其他還包括衍生工具和其他重估及結算、債務清償/修改的收益或虧損、交易成本、法律、撥備、特許權資產的攤銷、Brookfield Renewable在外幣對衝中的經濟份額以及我們開發和/或不打算長期持有的資產的已實現處置收益和虧損，這些收益和虧損已計入調整後EBITDA。

(2)應佔權益投資金額對應於Brookfield Renewable的經調整EBITDA，而該等調整EBITDA是由其於聯營公司及合營企業的投資所產生，而該等投資則採用權益法入賬。非控股權益應佔金額按合併附屬公司中非控股權益所持有的經濟所有權權益計算。通過調整非控股權益的調整後EBITDA，我們的合夥企業能夠剔除非全資子公司的調整後EBITDA中不應歸因於我們合夥企業的部分。

下表將非“國際財務報告準則”財務計量與最直接可比的“國際財務報告準則”計量進行了核對。截至2023年3月31日的三個月的淨收益(虧損)與調整後的EBITDA進行了核對：

(一)其他對應的金額與收入活動無關，不是企業經營活動所必需的正常經常性現金經營費用。其他還包括衍生工具和其他重估及結算、債務清償/修改的收益或虧損、交易成本、法律、撥備、特許權資產的攤銷、Brookfield Renewable在外幣對衝中的經濟份額以及我們開發和/或不打算長期持有的資產的已實現處置收益和虧損，這些收益和虧損已計入調整後EBITDA。

（2）應佔權益會計投資的金額對應於Brookfield Renewable的調整後EBITDA，該調整後EBITDA由其對使用權益法核算的聯營公司和合資企業的投資產生。非控股權益應佔金額根據非控股權益於合併子公司持有的經濟所有權權益計算。通過調整歸屬於非控股權益的調整後EBITDA，我們的合夥企業能夠消除非全資子公司賺取的調整後EBITDA中不歸屬於我們的合夥企業的部分。

下表將非IFRS財務指標與最直接可比的IFRS指標進行了調節。截至3月31日的三個月的淨利潤（虧損）與運營資金對賬：

(一)其他對應的金額與收入活動無關，不是企業經營活動所必需的正常經常性現金經營費用。其他還包括衍生產品和其他重估和結算、債務清償/修改的收益或損失、交易成本、法律、撥備、特許權資產的攤銷和公司在外幣對衝中的經濟份額，以及我們開發和/或不打算長期持有的資產的已實現處置收益和虧損，這些收益和損失包括在運營資金中。

(2)權益投資應佔金額與其在聯營公司及合資企業的投資按權益法入賬所產生的營運資金相對應。非控股權益應佔金額按合併附屬公司中非控股權益所持有的經濟所有權權益計算。通過調整非控股權益的運營資金，我們的合夥企業能夠從非全資子公司獲得的運營資金中剔除不應歸因於我們合夥企業的部分資金。

下表將單位非“國際財務報告準則”財務計量與最直接可比的“國際財務報告準則”計量進行核對。每個LP單位的基本收益(虧損)與截至3月31日的三個月的每單位運營資金進行了核對：

(1)在截至2024年3月31日的三個月內，平均有2.868億個未償還的LP單位(2023年：2.754億個)。

(二)其他與營收活動無關的金額，不是企業經營活動所必需的正常經常性現金經營費用。其他還包括衍生產品和其他重估和結算、債務清償/修改的收益或損失、交易成本、法律、撥備、特許權資產的攤銷和公司在外幣對衝中的經濟份額，以及我們開發和/或不打算長期持有的資產的已實現處置收益和虧損，這些收益和損失包括在運營資金中。

(3)截至2024年3月31日止三個月的平均已發行單位為6.649億股(2023年：6.46億股)，包括一般合夥人權益、可贖回/可交換合夥單位、BEPC可交換股份及有限責任公司單位。

合同簡介

我們在很大程度上以合同為基礎經營電力業務，以提供運營資金的高度可預測性。我們長期認為，由於全球經濟的電氣化，包括工業和運輸等部門以及數字化的不斷髮展，電價和電力需求將上升。我們還預計對清潔能源的需求將隨着對氣候變化的接受程度的提高而增長，一些地區的立法要求從化石燃料發電多樣化，因為可再生能源是最便宜的大宗發電形式。

在巴西和哥倫比亞，我們還預計電力價格將繼續受到中長期建立新供應以滿足不斷增長需求的需求的支撐。在這些市場中，電力合同是目前唯一的電力買賣機制，因此，我們希望在中期重新合同電力時能夠抓住價格上漲的機會。

下表列出了我們未來五年在北美、巴西、歐洲和某些其他國家的發電量的電力合同，假設長期平均按比例計算。該表不包括巴西和哥倫比亞的水電投資組合，我們預計與到期合同相關的能源將根據各自電力市場的建設在正常情況下重新合同。在這些國家，我們目前的合同比例分別約為長期平均水平的90%和80%，我們預計未來將保持這一水平。總體而言，我們的電力投資組合按比例加權平均剩餘合同期限為13年。

(1)包括2024年發電量1,093 GWh、2025年發電量1,307 GWh、2026年發電量948 GWh、2027發電量643 GWh、2028年發電量19 GWh。

按比例加權平均剩餘合同期限在北美為14年，在歐洲為14年，在巴西為9年，在哥倫比亞為5年，在我們其餘司法管轄區為14年。

在北美，在接下來的五年裏，我們水電設施的一些合同將到期。基於當前能源和輔助產品的市場價格，我們預計將對現金流產生淨積極影響。

在我們的哥倫比亞投資組合中，我們繼續專注於獲得長期合同，同時保持一定比例的無合同發電，以減輕水文風險。

在我們北美和歐洲的業務中，Brookfield Renewable的大部分長期購電協議都是與投資級評級或信用良好的交易對手簽訂的。我們合同發電的經濟風險按比例分佈如下：電力當局(35%)、配電公司(23%)、商業和工業用户(30%)和布魯克菲爾德(11%)。

第5部分-流動資金和資本資源

大寫

我們融資策略的一個關鍵要素是在投資級基礎上以資產特定、無追索權借款的形式在我們的子公司籌集大部分債務，而不需要維護契約。我們幾乎所有的債務都是投資級評級或投資級規模，大約90%的債務是無追索權的。

下表總結了我們的大寫字母：

（1）企業信貸安排和商業票據發行的提取不包括在債務與總資本比率中，因為它們不是永久性的資本來源。

（2）中期票據為無擔保，由Brookfield Renewable擔保，不包括1，200萬美元（2023年：1，000萬美元）的遞延融資費（扣除未攤銷保費）。

（3）合併無追索權借款包括根據布魯克菲爾德發起的私募基金的認購機制借入的11.59億美元（2023年：26.26億美元），不包括1.47億美元（2023年：1.4億美元）的遞延融資費用和1，000萬美元（2023年：1，100萬美元）的未攤銷保費。

（4）遞延所得税負債減遞延所得税資產。

（5）基於優先股權、永久次級票據、優先有限合夥人股權和基金單位持有人股權的市值。

（6）優先有限合夥人截至2024年3月31日的權益進行調整，以反映2024年4月30日完成的1.75億加元系列15優先單位的贖回。

可用流動資金

下表總結了可用流動性：

（1）與針對Brookfield Renewable的企業信貸設施簽發的信用證有關。

我們擁有充足的流動性，使我們能夠為增長計劃、資本支出、分配提供資金，並抵禦經濟環境的突然不利變化或發電量的短期波動。我們保持着強大的投資級資產負債表，其特點是保守的資本結構，獲得多種融資槓桿，包括專注於機會主義基礎上的資本循環，以及多樣化的資本來源。流動資金的主要來源是來自業務的現金流、我們的信貸安排、無追索權借款的向上融資以及通過公開市場發行各種證券的收益。

借款

債務責任的組成、總體到期情況以及與我們的借款和信貸融資相關的平均利率按比例列示於下表：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
			加權平均																		加權平均
(除特別註明外，以百萬計)			利息 率（%）（1）						術語 (年)						總計(1)						利息 率（%）（1）						術語 (年)						總計(1)
企業借款
信貸安排			不適用						4						—						不適用						5						—
商業票據			5.9												$	658					6.0												$	183
中期票據			4.4						12						2,899						4.3						10						2,660
相稱的無追索權借款（2）
水力發電			5.9						12						5,116						6.0						12						5,215
風			5.0						9						2,384						5.0						9						2,408
公用事業規模太陽能			5.0						13						2,581						5.1						13						2,596
分佈式能源與存儲			4.4						8						943						4.5						8						917
可持續的解決方案			7.2						7						395						6.6						7						391
			5.4						12						11,419						5.4						12						11,527
															14,976																		14,370
比例未攤銷融資費用，扣除未攤銷保費															(93)																		(88)
															14,883																		14,282
計入權益的借款															(1,001)																		(991)
非控股權益及其他（3）															15,242																		16,411
根據國際財務報告準則的報表															$	29,124																	$	29,702

（1）包括税收權益的現金收益率。

（2）有關按比例債務的信息，請參閲“第8部分-向利益相關者的陳述和績效衡量”。

（3）包括税收股權負債。

下表總結了截至2024年3月31日我們按比例的未貼現本金還款和計劃攤銷：

(1)利用公司信貸安排和商業票據發行不在償債時間表之外，因為它們不是永久的資本來源。

(2)中期票據是無擔保的，由Brookfield Renewable擔保，不包括1200萬美元(2023年：1000萬美元)的遞延融資費用，扣除未攤銷保費後的淨額。

(3)包括2024年3月31日之後項目級再融資的調整。

我們仍然專注於以可接受的條款對短期融資進行再融資，並保持一個可管理的期限階梯。我們預計在2028年之前以可接受的條款對我們的借款進行再融資不會出現重大問題，並將根據當前的利率環境機會主義地這樣做。

資本支出

我們用運營產生的現金流為增長資本支出提供資金，並輔之以投資級覆蓋範圍和契約門檻的無追索權債務。這是為了確保我們的投資具有穩定的資本結構，並有大量的股本支持，並且資產水平的現金流可以自由地匯到我們的公司。這一戰略也鞏固了我們的投資級形象。

為了為大型開發項目和收購提供資金，我們將評估各種資本來源，包括出售成熟業務的收益，以及通過股權、債務和優先股發行在資本市場籌集資金。此外，我們有23.8億美元的承諾循環信貸安排，可用於投資和收購，以及為有機增長舉措的股權部分提供資金。這些安排的目的是作為通向長期融資戰略的橋樑，而不是永久的資本來源，歷史上也是如此。

合併現金流量表

下表彙總了未經審計的中期合併現金流量表中的主要項目：

經營活動

截至2024年3月31日止三個月，未計應付或來自關聯方的經營活動變動及營運資金淨變動前的經營活動所提供的現金流合計為3.91億美元及2023年為4.8億美元，反映我們的業務在這兩個期間的強勁經營表現。

融資活動

截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的現金流總計8.21億美元。我們強勁的資產負債表和有紀律的不同資本來源為我們的增長提供資金，使我們在截至2024年3月31日的三個月中從公司和無追索權融資中產生了12.57億美元的淨收益，包括髮行4億加元(2.97億美元)的中期票據和發行1.5億美元的永久綠色次級票據，關聯方的淨流入，以及參與的非控股權益的資本貢獻。

在截至2024年3月31日的三個月中，支付給單位持有人的分配為2.6億美元(2023年：2.43億美元)。按年率計算，我們於2024年將分派增加至每單位1.42美元(2023年：1.35美元)，相當於每單位增加5.2%，並於2024年第一季度生效。在截至2024年3月31日的三個月內，向優先股東、優先有限合夥人單位持有人、永久次級票據和參與運營子公司的非控股權益支付的分派總額為1.32億美元(2023年：1.42億美元)。

在截至2024年3月31日的三個月內，償還給參與非控股權益的資本總額為1600萬美元(2023年：無)。截至2024年3月31日的三個月內，股權工具的贖回和回購總額為2800萬美元(2023年：無)。

截至2023年3月31日的三個月，融資活動提供的現金流總計6.4億美元。我們強勁的資產負債表和有紀律的多元化資本來源使我們能夠為我們的增長提供資金，並在截至2023年3月31日的三個月中從公司、無追索權融資和關聯方借款中產生3100萬美元的淨收益，包括髮行4億加元(2.93億美元)的中期票據。

投資活動

截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的現金流總計8.35億美元。在本季度，我們投資了1100萬美元用於增長，包括投資增加我們在一個領先的商業和工業可再生發展平臺的持股。截至2024年3月31日的三個月，我們對物業、廠房和設備的持續投資，包括在美國建設和開發約3,550兆瓦的風能、太陽能、分佈式發電和儲能開發項目，在巴西建設和開發660兆瓦的風能和太陽能開發項目，以及在印度建設和開發1,030兆瓦的風能和太陽能開發資產，總計8.4億美元。

截至2023年3月31日的三個月，用於投資活動的現金流總計11.76億美元。在本季度，我們投資了6.26億美元用於增長，包括以可轉換證券的形式對印度一個領先的可再生能源平臺進行的初始投資，該平臺擁有11,000兆瓦的運營和開發資產以及136兆瓦的投資組合

在巴西運營的風能資產。我們對物業、廠房和設備的持續投資，包括在巴西建設超過200兆瓦的公用事業規模的太陽能設施和在中國建設100兆瓦的風能資產，以及繼續推進在美國的超過100兆瓦的分佈式能源組合和在巴西和美國的400兆瓦的風能資產，在截至2023年3月31日的三個月中為5.72億美元。

已發行的股份、單位及票據

已發行股份、單位及票據如下：

(1)A類優先股按系列細分如下：6,849,533股系列1 A類優先股已發行；3,110,531股系列2 A類優先股已發行；9,961,399股系列3 A類優先股已發行；4,114,504股系列5 A類優先股已發行；以及7,000,000股系列6 A類優先股已發行。

(2)優先股按系列細分，某些系列可一對一地轉換，持有者可選擇如下方式：7,000,000系列7優先股未償還(可從2026年1月31日開始兑換8系列優先股)；10,000,000系列13優先股未償還(從2028年4月30日開始可兑換14系列優先股)；7,000,000系列15優先股未償還(從2024年4月30日開始可兑換16系列優先股)；8,000,000系列17優先股未償還；6,000,000系列18優先股未償還。

(3)2024年加拿大聯邦預算包括可能對包括BEPC在內的共同基金公司的税收規則進行修改。我們意識到了潛在的變化，並正在繼續考慮這些變化，但我們目前預計這些變化不會對我們的業務或BEPC可交換股票的持有者產生實質性影響。

(4)全額交換金額假設將所有可贖回/可交換合夥單位和BEPC可交換股份交換為有限責任公司單位。

股息和分配

下表總結了截至3月31日止三個月宣佈和支付的股息和分配：

合同義務

有關以下方面的更多詳情，請參閲未經審核中期綜合財務報表中的附註16 -承諾、或有事項和擔保：

·承諾-水、土地和水壩使用協議，以及承諾收購運營投資組合和開發項目的協議和條件;

·意外情況-正常業務過程中產生的法律訴訟、仲裁和訴訟，並提供信用證;和

·擔保-就某些交易向第三方提供的所有賠償承諾和擔保的性質。

補充性財務信息

2021年4月、2021年12月和2024年3月，Brookfield Renewable的全資子公司Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.分別發行了3.5億美元、2.6億美元和1.5億美元的永久次級票據，固定息率分別為4.625%、4.875%和7.250%。

這些票據由Brookfield Renewable Partners L.P.、BRELP、BRP百慕大控股有限公司、Brookfield BRP Europe Holdings Limited、Brookfield Renewable Investments Limited和BEP Subco Inc.(統稱為“擔保人子公司”)在從屬基礎上提供全面和無條件的擔保。Brookfield Renewable的其他子公司不為證券提供擔保，以下稱為“非擔保人子公司”。

根據美國證券交易委員會S-X規則13-01，下表提供Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.和擔保人子公司的合併摘要財務信息：

(1)截至2024年3月31日的三個月，Brookfield Renewable的總收入為14.92億美元(2023年：13.31億美元)。

（1）應收非擔保子公司款項為7.98億美元（2023年：7.67億美元）。

（2）Brookfield Renewable截至2024年3月31日和2023年12月31日的總資產分別為751.1億美元和761.28億美元。

（3）應收非擔保子公司款項為21.96億美元（2023年：24.21億美元）。

（4）應付非擔保子公司的款項為79.45億美元（2023年：80.45億美元）。

財務狀況表外安排

Brookfield Renewable沒有任何對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源具有或合理地可能對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出的變化產生重大影響的財務狀況安排的表外安排，這些對投資者來説是重要的。

Brookfield Renewable從其企業信貸設施中發放信用證，用於一般企業目的，包括但不限於保證金、績效保證金和準備金賬户擔保。截至2024年3月31日，已簽發的信用證金額為26.73億美元（2023年：21.26億美元）。

第6部分-精選季度信息

歷史季度業績摘要

以下為連續八個季度未經審計的季度財務信息摘要：