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會員2023-12-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-12-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-12-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2023-12-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2022-12-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-01-012024-03-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-01-012024-03-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-03-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2024-01-012024-03-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-03-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-03-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2023-01-012023-03-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-03-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2024-03-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2024-03-310001059556US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-310001059556US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-03-310001059556US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001059556MCO：歸因於母公司成員的累計淨投資對衝收益虧損2023-03-310001059556MCO：二千一十四年高級筆記三十年會員2024-03-310001059556mcO：兩千一十五個高級筆記，到期二千二萬七會員2024-03-310001059556MCO：TwothandSeventeensenior Noteensior Noteensior Dueteensior Noteensior 二千2024-03-310001059556MCO：二千一十八歲高級筆記二千二十九會員2024-03-310001059556MCO：二千一十八歲高級筆記二千四十八會員2024-03-310001059556mco：a950 Senior Notes Duetwothand Thirty 會員2024-03-310001059556MCO：二千二十萬名高級筆記二千二十五會員的名言2024-03-310001059556MCO：二千二十萬名高級票據發放給二千五十名會員2024-03-310001059556MCO：TwisandTwentySenior NoteSurior Notes DuetwinsiorNotes Twishand60tyMer2024-03-310001059556MCO：二千二萬一高級筆記二千三十一位成員的名言2024-03-310001059556MCO：二千二十一位高級筆記二千四十一位會員2024-03-310001059556MCO：二千二萬一高級筆記二千六十一位成員的名言2024-03-310001059556MCO：二千二十二兩名高級票據二千五十二名成員發行2024-03-310001059556MCO：二千二十二 Senior NoteSurior NoteTwo DueThwo Duity2 成員2024-03-310001059556MCO：二千一十四年高級筆記三十年會員2023-12-310001059556mcO：兩千一十五個高級筆記，到期二千二萬七會員2023-12-310001059556MCO：TwothandSeventeensenior Noteensior Noteensior Dueteensior Noteensior 二千2023-12-310001059556MCO：二千一十八歲高級筆記二千二十九會員2023-12-310001059556MCO：二千一十八歲高級筆記二千四十八會員2023-12-310001059556mco：a950 Senior Notes Duetwothand Thirty 會員2023-12-310001059556MCO：二千二十萬名高級筆記二千二十五會員的名言2023-12-310001059556MCO：二千二十萬名高級票據發放給二千五十名會員2023-12-310001059556MCO：TwisandTwentySenior NoteSurior Notes DuetwinsiorNotes Twishand60tyMer2023-12-310001059556MCO：二千二萬一高級筆記二千三十一位成員的名言2023-12-310001059556MCO：二千二十一位高級筆記二千四十一位會員2023-12-310001059556MCO：二千二萬一高級筆記二千六十一位成員的名言2023-12-310001059556MCO：二千二十二兩名高級票據二千五十二名成員發行2023-12-310001059556MCO：二千二十二 Senior NoteSurior NoteTwo DueThwo Duity2 成員2023-12-310001059556SRT: 最低成員2024-03-310001059556SRT: 最大成員2024-03-310001059556US-GAAP：分段間消除成員2024-01-012024-03-310001059556US-GAAP：分段間消除成員2023-01-012023-03-310001059556MCO: A20222023地理位置重組計劃成員MCO: 穆迪分析會員2024-03-310001059556MCO: A20222023地理位置重組計劃成員MCO: 穆迪投資者服務會員2024-03-310001059556MCO: A20222023地理位置重組計劃成員2024-03-310001059556美國公認會計準則：EME成員2024-01-012024-03-310001059556美國公認會計準則：EME成員2023-01-012023-03-310001059556SRT: 亞太地區會員2024-01-012024-03-310001059556SRT: 亞太地區會員2023-01-012023-03-310001059556SRT: AmericasMeber2024-01-012024-03-310001059556SRT: AmericasMeber2023-01-012023-03-310001059556US-GAAP：後續活動成員2024-04-262024-04-260001059556US-GAAP：後續活動成員2024-04-26
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
（標記一號）
☑
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內
委員會檔案編號 1-14037
____________________
穆迪公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華
13-3998945
（公司註冊國）（美國國税局僱主識別號）
格林威治街 250 號世界貿易中心 7 號, 紐約, 紐約10007
（主要行政辦公室地址）
（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號：
(212)553-0300
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元MCO紐約證券交易所
1.75% 2027年到期的優先票據MCO 27紐約證券交易所
2030 年到期的優先票據為 0.950%MCO 30紐約證券交易所
用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。 是的☑ 不 ☐
在過去 12 個月內（或註冊人需要提交此類文件的較短期限），通過複選標記表明註冊人是否以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的每份交互式數據文件。 是的☑ 不是 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。（選一項）：
大型加速過濾器☑
加速過濾器
☐
非加速過濾器☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☑
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量：
截至 2024 年 3 月 31 日的已發行股份
182.6百萬
1
目錄
穆迪公司
10-Q 表格的索引
頁數
術語和縮寫詞彙表
3
第一部分財務信息
第 1 項。
財務報表
截至三個月的合併運營報表（未經審計） 2024 年和 2023 年 3 月 31 日
6
截至三個月的綜合收益表（未經審計） 2024 年 3 月 31 日 和 2023
7
合併資產負債表（未經審計）位於 2024 年 3 月 31 日還有十二月三十一日 2023
8
截至三個月的合併現金流量表（未經審計） 2024 年 3 月 31 日和 2023
9
截至三個月的合併股東權益報表（未經審計） 2024 年 3 月 31 日和 2023
10
合併財務報表附註（未經審計）
12
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
該公司
34
可持續性
34
影響穆迪業務的時事問題
35
關鍵會計估計
35
可報告的細分市場
35
運營結果
36
流動性和資本資源
50
非公認會計準則財務指標
52
最近發佈的會計準則
54
突發事件
54
前瞻性陳述
55
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
56
第 4 項。
控制和程序
56
第二部分。其他信息

第 1 項。
法律訴訟
57
第 1A 項。
風險因素
57
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
57
第 5 項。
其他信息
57
第 6 項。
展品
58
簽名
59

2
目錄
術語和縮寫詞彙表
以下術語、縮寫和首字母縮略詞用於識別本報告中常用的術語：
術語
定義
ABS
資產支持證券；SFG 的組成部分
與收購相關的無形攤銷費用
公司從所有業務合併交易中收購的有期限的無形資產的攤銷
調整後的攤薄每股收
攤薄後的每股收益，不包括某些項目的影響，詳見標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分
調整後淨收益
淨收益，不包括某些項目的影響，詳見標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分
調整後的營業收入
營業收入，不包括某些項目的影響，詳見標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分
調整後的營業利潤率
調整後的營業收入除以收入
美洲
代表北美和南美境內的國家，不包括美國
ARR
年化經常性收入；一項補充績效指標，旨在進一步瞭解併購交易所經常性收入合約在給定時間點的估計價值，不包括外匯和與收購相關的合同的影響
ASC
FASB 會計準則編纂；截至2009年7月1日，權威公認會計原則的唯一來源，但美國證券交易委員會的規則和解釋性新聞稿除外，它們也是美國證券交易委員會註冊人的權威公認會計原則來源
亞太地區
代表澳大利亞和亞洲國家，包括但不限於：中國、印度、印度尼西亞、日本、韓國、馬來西亞、新加坡、斯里蘭卡和泰國
ASU
ASC 的 FASB 會計準則更新。為會計指導提供背景信息，併為ASC變更的結論提供依據。在編入 ASC 之前，ASU 不被認為是權威性的
澳元
澳元
BitSight一家通過評級、分析和績效管理工具幫助全球市場參與者瞭解網絡風險的提供商
板
本公司董事會
BPS
基點
CAD
加元
CCXI中國誠信國際信用評級有限公司有限公司；中國人民銀行批准的中國第一家也是最大的國內信用評級機構；目前穆迪持有CCXI30％的股份
CDP
碳披露項目；一個國際非營利組織，通過全球披露系統幫助公司、城市、州和地區管理其環境影響
CFG
企業融資組；管理信息系統的 LOB
CMBS
商業抵押貸款支持證券；SFG 中的一種資產類別
COLI企業擁有的人壽保險
普通股
該公司的普通股
公司
穆迪公司及其子公司；MCO；穆迪
CODM
首席運營決策者
新冠肺炎一種新型冠狀病毒株的爆發導致了國際公共衞生危機和全球大流行
CP
商業票據
CP 計劃
2016年8月3日啟動的一項計劃允許公司私下發行最高10億美元的CP，其到期日不得超過自發行之日起397天，並由2021年貸款支持
CRA
信用評級機構
信用視圖
MA提供的產品，包括來自MIS的信用評級、研究和數據以及來自併購的研究、數據和內容
數據和信息 (D&I)
MA內部的LOB，通過數據源和數據應用程序產品提供有關公司和證券的大量數據集
3
目錄
術語
定義
決策解決方案 (DS)
MA 內部的 LOB 提供支持銀行、保險和 KYC 工作流程的 SaaS 解決方案。該LOB利用數據和信息以及研究與洞察LOB中的組件來提供風險評估解決方案
EMEA
代表歐洲、中東和非洲境內的國家
EPS
每股收益
ESG
環境、社會和治理
ESTR歐元短期利率
ETER
有效税率
歐盟
歐盟
歐元
歐元
超額税收優惠
在行使期權或交割限制性股票時實現的税收優惠與根據公認會計原則將期權或限制性股票計入支出時記錄的税收優惠之間的差額
《交易法》
經修訂的 1934 年《證券交易法》
外部收入
收入不包括任何分部間金額
FASB
財務會計準則委員會
無花果
金融機構集團；管理信息系統LOB
自由現金流
經營活動提供的淨現金減去為增資支付的現金
FX
外匯
GAAP
美國公認會計原則
英鎊
英鎊
國內生產總值國內生產總值
環球
全球反税基侵蝕，也被稱為 “第二支柱”；經合組織於2023年發佈的税收模式
ICRA
ICRA Limited；印度信用評級和研究提供商
INR印度盧比
日元
日元
KYC認識你的客户
LOB
業務線
MA
穆迪分析（Moody's Analytics）——MCO的一個可報告的細分市場；一家全球提供商：i）數據和信息；ii）研究和見解；iii）決策解決方案，可幫助公司做出更好、更快的決策。併購利用其在信貸、市場、金融犯罪、供應鏈、災難和氣候等多種風險方面的行業專業知識，提供綜合風險評估解決方案，使企業領導者能夠識別、衡量和管理相互關聯的風險和機遇的影響
MAKS
穆迪分析知識服務；前身為Copal Amba；為全球金融和企業部門提供離岸研究和分析服務；業務於2019年第四季度被剝離，曾是併購應申報板塊的申報單位
MCO
穆迪公司及其子公司；公司；穆迪
MD&A
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
併購
兼併和收購
錯了
穆迪投資者服務——MCO的一個應申報部門；MIS發佈信用評級，並就各種債務債務、計劃和設施以及在全球市場上發行此類債券的實體提供評估服務，包括各種企業、金融機構和政府債券以及結構性融資證券；由五個LOB組成：SFG；CFG；FIG；PPIF；MIS和其他
MIS 其他
包括亞太地區的金融工具定價服務、ICRA非評級收入和專業服務收入。這些業務是管理信息系統的組成部分；MIS Other 是 MIS 的 LOB
穆迪
穆迪公司及其子公司；MCO；公司
MSS穆迪共享服務；主要由支持併購和管理信息系統的信息技術和財務、人力資源和法律支持人員組成
4
目錄
術語
定義
淨收入
歸屬於穆迪公司的淨收益，其中不包括屬於少數股東的合併非控股權益的淨收益
NM
百分比變化沒有意義
非公認會計準則
不符合公認會計原則的財務指標；將這些指標與公司公佈的業績結合起來看，可以為投資者提供有用的補充信息，分析公司業績的同期比較，便於與競爭對手的經營業績進行比較，並提高管理層在財務和運營決策中使用的補充信息的透明度，使投資者更加透明地瞭解管理層在財務和運營決策中使用的補充信息
NRSRO
國家認可的統計評級組織，這是一家在美國證券交易委員會註冊的信用評級機構
經合組織
經濟合作與發展組織；一個促進改善全球經濟和社會福祉的政策的國際組織
運營板塊
ASC中定義的與分部報告相關的術語；ASC將運營分部定義為具有以下三個特徵的業務實體的一個組成部分：i) 該組成部分從事業務活動，可從中確認收入併產生支出；ii) 該實體的CODM定期審查該組成部分的經營業績；以及iii) 有關該組件的離散財務信息可用
第二支柱
經合組織於2023年發佈的税收模式；也稱為 “全球反税基侵蝕” 或 “Globe” 規則
PPIF
公共、項目和基礎設施融資；管理信息系統LOB
經常性收入
對於 MA 而言，表示基於訂閲的收入和軟件維護收入。就管理信息系統而言，代表評級債務和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及來自商業票據、中期票據和貨架註冊等計劃的收入。對於 MIS Other 而言，表示基於訂閲的收入
報告單位
根據公認會計原則，穆迪評估其商譽減值的水平；定義為運營板塊或運營板塊低一個級別
研究與見解 (R&I)
在馬薩諸塞州內的 LOB 提供模型、分數、專家見解和評論。該LOB包括信用研究；信貸模型和分析；經濟學數據和模型；以及結構性融資解決方案
RMBS
住宅抵押貸款支持證券；SFG 中的一種資產類別
RMS
風險管理解決方案有限公司，氣候和自然災害風險建模和分析的全球提供商；於2021年9月被公司收購
SaaS的
軟件即服務
秒
美國證券交易委員會
SFG
結構性融資集團；管理信息系統的 LOB
SG&A
銷售、一般和管理費用
新加坡元
新加坡元
軟弱有擔保的隔夜融資利率
《税法》
《減税和就業法》於2017年12月22日頒佈為美國法律，對美國的税法進行了重大修訂。
債務總額
合併資產負債表上反映的公司所有債務
交易收入
就併購而言，代表永久軟件許可費和來自軟件實施服務、風險管理諮詢項目以及培訓和認證服務的收入。對於MIS（不包括MIS Other），代表新債發行的初始評級以及其他一次性費用。對於 MIS Other 而言，表示來自專業服務的收入。
英國。
英國
美國
美國
美元
美元
UTP
不確定的税收狀況
2022-2023 年地理位置重組計劃
穆迪首席執行官於2022年6月30日批准了與公司後COVID-19地理定位戰略相關的重組計劃

5
目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
穆迪公司
合併運營報表（未經審計）
（金額以百萬計，每股數據除外）

三個月已結束
3月31日
20242023
收入$1,786 $1,470 
開支
正在運營467 428 
銷售、一般和管理413 386 
折舊和攤銷100 88 
重組5 14 
支出總額985 916 
營業收入801 554 
非營業（支出）收入，淨額
利息支出，淨額(62)(48)
其他非營業收入，淨額13 — 
非營業（支出）收入總額，淨額(49)(48)
所得税準備金前的收入752 506 
所得税準備金175 5 
歸屬於穆迪的淨收益$577 $501 
歸屬於穆迪普通股股東的每股收益
基本$3.16 $2.73 
稀釋$3.15 $2.72 
已發行股票的加權平均數
基本182.6 183.3 
稀釋183.4 184.1 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
6
目錄
穆迪公司
綜合收益表（未經審計）
（金額以百萬計）
三個月已結束
2024年3月31日		三個月已結束
2023年3月31日
税前
量		税
量		税後
量		税前
量		税
量		税後
量
淨收入$577 $501 
其他綜合收益（虧損）：
外幣調整：
外幣折算調整，淨額$(115)$— (115)$109 $(2)107 
淨投資套期保值的淨收益（虧損）
101 (27)74 (76)19 (57)
現金流對衝：
淨收入中包含的損失的重新分類1 — 1 1 — 1 
養老金和其他退休福利：
精算損失淨額
(1)— (1)— — — 
其他綜合（虧損）收入總額
$(14)$(27)$(41)$34 $17 $51 
綜合收入536 552 
減去：歸屬於非控股權益的全面虧損— (3)
歸屬於穆迪的綜合收益$536 $555 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。

7
目錄
穆迪公司
合併資產負債表（未經審計）
（金額以百萬計，股票和每股數據除外）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$2,476 $2,130 
短期投資58 63 
應收賬款，扣除信貸損失備抵金美元352024 年和 $35在 2023 年
1,835 1,659 
其他流動資產437 489 
流動資產總額4,806 4,341 
不動產和設備，扣除累計折舊美元1,3202024 年和 $1,272在 2023 年
613 603 
經營租賃使用權資產260 277 
善意5,909 5,956 
無形資產，淨額1,983 2,049 
遞延所得税資產，淨額270 258 
其他資產1,170 1,138 
總資產$15,011 $14,622 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債$976 $1,076 
經營租賃負債的流動部分109 108 
長期債務的當前部分685 — 
遞延收入1,612 1,316 
流動負債總額3,382 2,500 
遞延收入的非流動部分61 65 
長期債務6,259 7,001 
遞延所得税負債，淨額458 402 
不確定的税收狀況201 196 
經營租賃負債280 306 
其他負債635 676 
負債總額11,276 11,146 
意外開支（附註15）
股東權益：
優先股，面值 $0.01每股； 10,000,000授權股份； 不已發行和流通股份
— — 
系列普通股，面值美元0.01每股； 10,000,000授權股份； 不已發行和流通股份
— — 
普通股，面值 $0.01每股； 1,000,000,000授權股份； 342,902,272分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日發行的股票
3 3 
資本盈餘1,252 1,228 
留存收益15,081 14,659 
庫存股票，按成本計算； 160,292,910和 160,430,754分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的普通股股份
(12,153)(12,005)
累計其他綜合虧損(608)(567)
穆迪股東權益總額3,575 3,318 
非控股權益160 158 
股東權益總額3,735 3,476 
負債總額、非控股權益和股東權益$15,011 $14,622 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
8
目錄
穆迪公司
合併現金流量表（未經審計）
（金額以百萬計）
截至3月31日的三個月
20242023
來自經營活動的現金流
淨收入$577 $501 
淨收入與經營活動提供的淨現金的對賬：
折舊和攤銷100 88 
基於股票的薪酬53 47 
遞延所得税25 — 
應收賬款信貸損失準備金4 3 
資產和負債的變化：
應收賬款(197)(54)
其他流動資產49 74 
其他資產(19)(21)
租賃義務 (7)(5)
應付賬款和應計負債(110)(178)
遞延收入308 296 
不確定的税收狀況和其他非流動納税負債
6 (119)
其他負債(14)(24)
經營活動提供的淨現金775 608 
來自投資活動的現金流
增資(78)(73)
購買投資(50)(45)
投資的銷售和到期日46 55 
購買對非合併關聯公司的投資(2)— 
為收購支付的現金，扣除獲得的現金(12)— 
用於投資活動的淨現金(96)(63)
來自融資活動的現金流
股票薪酬計劃的收益20 11 
庫存股(120)(41)
回購與股票薪酬相關的股份(53)(45)
分紅(155)(141)
用於融資活動的淨現金(308)(216)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(25)21 
現金和現金等價物的增加346 350 
現金和現金等價物，期初2,130 1,769 
現金和現金等價物，期末$2,476 $2,119 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
9
目錄
穆迪公司
合併股東權益報表（未經審計）
（金額以百萬計，每股數據除外）
穆迪公司的股東
普通股資本盈餘留存收益國庫股累積的
其他
全面
損失		Total Moody's
股東
公平		非控制性
興趣愛好		總計
股東
公平
股份金額股份金額
截至2022年12月31日的餘額
342.9 $3 $1,054 $13,618 (159.7)$(11,513)$(643)$2,519 $170 $2,689 
淨收入501 501 — 501 
股息 ($)0.77每股）
(140)(140)— (140)
基於股票的薪酬47 47 47 
按平均成本為股票薪酬計劃發行的股票，淨額(33)0.4 (15)(48)(48)
回購的庫存股，包括消費税
— (0.1)(42)(42)(42)
貨幣折算調整，扣除淨投資對衝活動（扣除税額 $）17百萬）
53 53 (3)50 
現金流套期保值損失的攤銷
1 1 1 
截至2023年3月31日的餘額
342.9 $3 $1,068 $13,979 (159.4)$(11,570)$(589)$2,891 $167 $3,058 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
10
目錄
穆迪公司
合併股東權益報表（未經審計）
（金額以百萬計，每股數據除外）
穆迪公司的股東
普通股資本
盈餘		已保留
收益		國庫股累積的
其他
全面
損失		Total Moody's
股東
公平		非控制性
興趣愛好		總計
股東
公平
股份金額股份金額
截至2023年12月31日的餘額342.9 $3 $1,228 $14,659 (160.4)$(12,005)$(567)$3,318 $158 $3,476 
淨收入577 577 — 577 
股息 ($)0.85每股）
(155)(155)— (155)
基於股票的薪酬54 54 54 
按平均成本為股票薪酬計劃發行的股票，淨額(30)0.4 (29)(59)(59)
收購非控股權益— 2 2 
回購的庫存股，包括消費税
— (0.3)(119)(119)(119)
貨幣折算調整，扣除淨投資對衝活動（扣除税額 $）27百萬）
(41)(41)— (41)
精算損失淨額
(1)(1)(1)
現金流套期保值損失的攤銷
1 1 1 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額342.9 $3 $1,252 $15,081 (160.3)$(12,153)$(608)$3,575 $160 $3,735 
所附附附註是合併財務報表的組成部分。
11
目錄
穆迪公司
合併財務報表附註（未經審計）
（美元和股票金額以百萬美元為單位的表格，每股數據除外）
注意事項 1。 業務描述和陳述基礎
穆迪是一家全球綜合風險評估公司，幫助組織在指數風險的新時代進行預測、調整和發展。我們的數據、分析解決方案和見解可幫助決策者識別機遇並管理與他人做生意的風險。穆迪的報道是 二可報告的細分市場：併購和管理信息系統。
併購是以下方面的全球提供商：i）數據和信息；ii）研究和見解；以及iii）決策解決方案，這些解決方案可幫助公司做出更好、更快的決策。併購利用其在信貸、市場、金融犯罪、供應鏈、災難和氣候等多種風險方面的行業專業知識，提供綜合風險評估解決方案，使企業領導者能夠識別、衡量和管理相互關聯的風險和機遇的影響。
MIS發佈信用評級，並就各種債務債務、計劃和設施以及在全球市場上發行此類債務的實體提供評估服務，包括各種公司、金融機構和政府債務以及結構性融資證券。
這些中期財務報表是根據10-Q表的説明編制的，應與公司於2024年2月14日向美國證券交易委員會提交的2023年10-K表年度報告中的公司合併財務報表和相關附註一起閲讀。過渡期的結果不一定代表全年或以後任何時期的業績。管理層認為，為公允列報所列日期和期間的財務狀況、經營業績和現金流量而認為必要的所有調整（包括正常的經常性應計費用）都包括在內。年終合併資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。
為了符合目前的列報方式，對前一期間的金額進行了某些重新分類。
最近發佈的會計準則
2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應報告的分部披露》（“亞利桑那州立大學第2023-07號”），擴大了對公共實體的分部披露要求。亞利桑那州立大學第2023-07號將要求各實體按應申報分部披露重大分部支出，前提是這些支出定期提供給CODM幷包含在每份報告的分部損益衡量標準中。此外，該亞利桑那州立大學允許實體披露CODM使用的多個細分市場損益衡量標準。此外，將要求每年披露CODM的頭銜和職位，並解釋CODM如何使用所報告的衡量標準。此外，除了披露重要分部支出和其他分部項目外，所有現有的分部損益和資產年度披露都必須臨時提供。該ASU對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效，並且需要追溯適用於財務報表中列報的所有先前期間。該公司目前正在評估採用該亞利桑那州立大學對其合併財務報表和披露的影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税（主題740）：所得税披露的改進》（“亞利桑那州立大學第2023-09號”），旨在提高所得税披露的透明度和決策實用性。亞利桑那州立大學第2023-09號修正案要求各實體披露額外的所得税信息，主要與進一步分解該實體的ETR對賬和按司法管轄區披露繳納的所得税有關。該ASU在2024年12月15日之後的年度內有效，應在前瞻性基礎上適用；但是，允許追溯性申請。該公司目前正在評估採用該亞利桑那州立大學對其合併財務報表和披露的影響。
按 LOB 對先前報告的收入進行重新分類
2023年第二季度，公司擴大了併購決策解決方案LOB的收入披露範圍，以增強對該業務的洞察力和透明度。結合本次新演示，公司將與結構性融資解決方案相關的某些收入從決策解決方案LOB重新分類為Research & Insights LOB。此外，在2024年第一季度，根據RMS整合到公司的訂單到現金系統，公司根據地域披露對上一年的某些收入進行了重新分類。上述重新分類的影響並不大，對上一年度的收入披露進行了重新分類，以符合附註2中披露的這一新列報方式。

12
目錄
注意事項 2。 收入
按類別劃分的收入
下表顯示了按LOB分列的公司收入：
三個月已結束
3月31日
20242023
媽媽：
決策解決方案 (DS)
銀行業$134 $131 
保險144 133 
KYC87 70 
總分數365 334 
研究與見解 (R&I)222 215 
數據和信息 (D&I)212 188 
外部收入總額799 737 
細分市場間收入3 3 
MA 總計802 740 
錯誤：
企業融資 (CFG)
投資級147 115 
高收益67 32 
銀行貸款155 59 
其他賬户 (1)
160 150 
CFG 總計529 356 
結構性融資 (SFG)
資產支持證券33 27 
RMBS24 25 
CMBS17 14 
結構性信貸39 32 
其他賬户1 1 
SFG 總計114 99 
金融機構（圖）
銀行業121 100 
保險59 33 
管理投資12 6 
其他賬户3 3 
總圖195 142 
公共、項目和基礎設施融資 (PPIF)
公共財政/主權59 52 
項目和基礎設施82 77 
PPIF 總計141 129 
總評級收入979 726 
MIS 其他8 7 
外部收入總額987 733 
細分市場間收入47 45 
管理信息系統總數1,034 778 
淘汰(50)(48)
總計 MCO$1,786 $1,470 
(1) 其他包括：評級債務和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和ICRA企業融資收入等計劃的費用。
13
目錄
下表顯示了按LOB和地理區域分列的公司收入：
截至2024年3月31日的三個月截至2023年3月31日的三個月
美國非美國總計美國非美國總計
媽媽：
決策解決方案$138 $227 $365 $132 $202 $334 
研究與見解122 100 222 118 97 215 
數據和信息77 135 212 67 121 188 
MA 總計337 462 799 317 420 737 
錯誤：
企業融資372 157 529 246 110 356 
結構性融資76 38 114 61 38 99 
金融機構98 97 195 63 79 142 
公共、項目和基礎設施融資86 55 141 76 53 129 
總評級收入632 347 979 446 280 726 
MIS 其他— 8 8 — 7 7 
管理信息系統總數632 355 987 446 287 733 
總計 MCO$969 $817 $1,786 $763 $707 $1,470 
下表顯示了按細分市場和地理區域分列的公司應報告的分部收入：
三個月已結束
3月31日
20242023
媽媽：
美國$337 $317 
非美國:
EMEA316 287 
亞太地區85 78 
美洲61 55 
非美國總計462 420 
MA 總計799 737 
錯誤：
美國632 446 
非美國:
EMEA226 173 
亞太地區70 71 
美洲59 43 
非美國總計355 287 
管理信息系統總數987 733 
總計 MCO$1,786 $1,470 
    
14
目錄
下表彙總了交易收入和經常性收入之間的劃分。
截至3月31日的三個月
20242023
交易經常出現總計交易經常出現總計
決策解決方案$37 $328 $365 $40 $294 $334 
10 %90 %100 %12 %88 %100 %
研究與見解$4 $218 $222 $5 $210 $215 
2 %98 %100 %2 %98 %100 %
數據和信息$1 $211 $212 $— $188 $188 
— %100 %100 %— %100 %100 %
MA 總計 (1)
$42 $757 $799 $45 $692 $737 
5 %95 %100 %6 %94 %100 %
企業融資$399 $130 $529 $230 $126 $356 
75 %25 %100 %65 %35 %100 %
結構性融資$59 $55 $114 $45 $54 $99 
52 %48 %100 %45 %55 %100 %
金融機構$122 $73 $195 $70 $72 $142 
63 %37 %100 %49 %51 %100 %
公共、項目和基礎設施融資$96 $45 $141 $86 $43 $129 
68 %32 %100 %67 %33 %100 %
MIS 其他$1 $7 $8 $— $7 $7 
12 %88 %100 %— %100 %100 %
管理信息系統總數$677 $310 $987 $431 $302 $733 
69 %31 %100 %59 %41 %100 %
道達爾穆迪公司$719 $1,067 $1,786 $476 $994 $1,470 
40 %60 %100 %32 %68 %100 %
(1) 軟件實施服務和風險管理諮詢項目的收入雖然被管理層歸類為交易收入，但按公認會計原則在一段時間內予以確認（另請參閲下表）。
下表顯示了收入確認的時間安排：
截至2024年3月31日的三個月
截至2023年3月31日的三個月
MA錯了總計MA錯了總計
在某個時間點確認的收入$21 $677 $698 $27 $431 $458 
一段時間內確認的收入778 310 1,088 710 302 1,012 
總計$799 $987 $1,786 $737 $733 $1,470 
未開票的應收賬款、遞延收入和剩餘的履約義務
未開單應收賬款
對於某些併購安排，公司擁有無條件的對價權並確認收入的時機發生在向客户開具發票之前。此外，某些管理信息系統安排包含合同條款，根據這些條款，向客户收取年度監測服務的拖欠賬單，要求在提供此類服務時將收入作為未開票的應收賬款累計。
下表顯示了公司截至2024年3月31日和2023年12月31日的未開票應收賬款，淨額計入應收賬款：
截至 2024 年 3 月 31 日
截至 2023 年 12 月 31 日
MA錯了MA錯了
未開單應收賬款$133 $461 $119 $415 
15
目錄
遞延收入
當合同要求客户在確認與該合同相關的收入之前向公司支付對價時，公司確認遞延收入。當公司履行相關績效義務並確認收入時，遞延收入將減免。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，遞延收入餘額的重大變化如下：
截至2024年3月31日的三個月截至2023年3月31日的三個月
MA錯了總計MA錯了總計
12月31日的餘額，$1,111 $270 $1,381 $1,055 $278 $1,333 
遞延收入的變化
已確認的收入在期初計入遞延收入餘額(437)(94)(531)(471)(98)(569)
因應計費金額而增加，不包括該期間確認為收入的金額652 187 839 688 179 867 
匯率變動的影響(14)(2)(16)16 1 17 
遞延收入變動總額201 91 292 233 82 315 
截至3月31日的餘額，
$1,312 $361 $1,673 $1,288 $360 $1,648 
遞延收入-當前$1,310 $302 $1,612 $1,287 $291 $1,578 
遞延收入-非流動$2 $59 $61 $1 $69 $70 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，遞延收入的增長主要是由於這兩個細分市場的合同續訂中有很大一部分發生在第一季度。

剩餘的履約義務
併購板塊的剩餘績效義務包括截至2024年3月31日在資產負債表上記錄為遞延收入的金額，以及截至2024年3月31日尚未向客户開具發票的金額，這在很大程度上反映了與已簽署的託管和已安裝的訂閲型產品的多年期安排相關的未來收入。截至2024年3月31日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額約為美元3.9十億。該公司預計大約將計入收入 60此餘額的百分比在 一年，大約 25兩者之間餘額的百分比 一到 兩年以及此後的剩餘金額。
MIS板塊的剩餘業績義務主要反映了與某些結構性融資產品（主要是CMBS）的監控費用相關的遞延收入，在CMBS中，發行人可以選擇提前支付證券有效期的監控費。截至2024年3月31日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額約為美元91百萬。該公司預計大約將計入收入 25此餘額的百分比在 一年，大約 50兩者之間餘額的百分比 一到 五年以及此後的剩餘金額。關於MIS板塊的剩餘履約義務，公司採用了ASC主題606中規定的實際權宜之計，允許省略與最初預期期限為一年或更短的合同相關的未履行的履約義務。

注意事項 3。 股票薪酬
以下是隨附的合併運營報表中包含的股票薪酬成本和相關税收優惠的摘要：
截至3月31日的三個月
20242023
基於股票的薪酬成本$53 $47 
税收優惠$12 $10 
在2024年第一季度，公司批准了 0.2百萬份員工股票期權, 其加權平均授予日公允價值為 $120.28每股。該公司還批准了 0.52024年第一季度有百萬股限制性股票，其加權平均授予日公允價值為美元372.18每股。員工股票期權和限制性股票通常都按比例分配 四年。此外，公司還授予 0.2百萬股基於業績的獎勵，其中最終歸屬的股票數量基於公司在一段時間內實現的某些非市場績效指標 二到 四年。這些獎勵的加權平均授予日期公允價值為 $361.44每股。
16
目錄
使用Black-Scholes期權定價模型確定2024年授予期權的公允價值，使用了以下加權平均假設：
預期股息收益率0.91 %
預期的股票波動率28 %
無風險利率4.34 %
預計持有期5.9年份
截至2024年3月31日，未確認的股票薪酬支出為美元26百萬和美元375未歸屬股票期權和限制性股票分別為百萬美元，預計將在加權平均期限內確認 1.9年和 2.8分別是幾年。此外，還有 $67與上述非市場績效獎勵相關的未確認的股票薪酬支出，預計將在加權平均期內予以確認 2.7年份。
下表彙總了與股票期權行使和限制性股票歸屬相關的信息：
三個月已結束
3月31日
2024
2023
股票期權的行使：
股票期權行使的收益$16 $7 
聚合內在價值$21 $15 
行使後實現的税收優惠$3 $4 
已行使的股份數量
0.1 0.1 
限制性股票的歸屬：
歸屬股票的公允價值$169 $140 
歸屬時實現的税收優惠$41 $33 
歸屬股票數量0.4 0.5 
基於業績的限制性股票的歸屬：
歸屬股票的公允價值$40 $24 
歸屬時實現的税收優惠$9 $3 
歸屬股票數量0.1 0.1 

注意事項 4。 所得税
穆迪的ETR是 23.3% 和 1.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百分比。截至2024年3月31日的三個月，ETR與去年同期相比增長的主要原因是2023年第一季度確認的税收優惠，這反映了美國和非美國税收管轄區不確定税收狀況的解決，2024年不會再次出現。公司年初至今的所得税準備金與通過將其估計的年度ETR應用於税前收益計算得出的税款有所不同，這主要是由於2024年確認了以下項目：i) 淨增長美元3百萬美元與設立UTP有關；以及ii) 來自股票薪酬的超額税收優惠14百萬。

該公司將與UTP相關的利息歸類為利息支出，淨額為合併運營報表中的淨利息。如果發生罰款，將在其他營業外收入淨額中確認。該公司的UTP儲備淨增加了 $6百萬 ($)52024年第一季度，扣除聯邦税後，百萬美元）。

穆迪需繳納美國聯邦所得税，並在各州、地方和外國司法管轄區繳納所得税。該公司2019年至2020年的美國聯邦所得税申報表目前正在審查中，2021年至2022年的美國聯邦所得税申報表仍在審查中。該公司2018年至2020年的紐約市納税申報表目前正在審查中。該公司2017年至2022年的英國納税申報表仍有待審查。
17
目錄
對於正在進行的審計，由於此類審計的結算，UTP的餘額可能會在未來十二個月內減少，這可能涉及支付額外税款、調整某些遞延税和/或確認税收優惠。税務機關也有可能提出新的問題，這可能需要增加UTP的餘額。由於公司無法預測這些審計的時間或結果，因此目前無法估計UTP餘額的變化量。但是，該公司認為，根據ASC Topic 740關於UTP的適用條款，它已按税收管轄區為所有開放納税年度相關的財務風險做好了充分準備。
下表顯示了公司繳納的所得税金額：
截至3月31日的三個月
20242023
已繳納的所得税 $87 $66 
2022年8月，美國國會通過了《通貨膨脹降低法》，其中包括對賬面收益徵收15％的企業最低税，對企業股票回購徵收1％的消費税，以及某些氣候變化和能源税收抵免激勵措施。採用15％的企業最低税預計不會影響穆迪的ETR。公司股票回購的1％的消費税不會對公司2024年的ETR產生影響。
公司運營所在的多個外國司法管轄區已頒佈立法，以採用經合組織發佈的《全球反税基侵蝕税收示範規則》（稱為GloBe或Pillar Two）中描述的最低税率。最低ETR為15％，適用於合併收入超過7.5億歐元的跨國公司，生效日期從2024年開始。根據Globe規則，公司必須為位於司法管轄區的所有實體確定合併的ETR。如果司法管轄區税率低於15％，則通常需要額外繳納税款，使管轄區ETR達到15％。我們已經評估了第二支柱全球最低税收提案對我們的合併財務報表和相關披露的潛在影響。截至2024年3月31日，第二支柱最低税收要求預計不會對我們的2024年全年經營業績或財務狀況產生重大影響。

注意事項 5。 加權平均已發行股票的對賬
以下是基本已發行股票與攤薄後股票的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20242023
基本182.6 183.3 
根據股票薪酬計劃可發行股票的攤薄效應0.8 0.8 
稀釋183.4 184.1 
購買普通股和限制性股票的反稀釋期權以及未列入上表的臨時可發行的限制性股票0.4 0.7 
已發行基本股的計算基於報告期內已發行普通股的加權平均數。攤薄後每股收益的計算需要對截至2024年3月31日和2023年3月31日行使股票期權和歸屬已發行限制性股票時將獲得的現金收益和假定收益的使用做出某些假設。

18
目錄
注意事項 6。 現金等價物和投資
下表提供了有關公司現金等價物和投資的更多信息：
截至 2024 年 3 月 31 日
資產負債表位置
成本收益/（虧損）公允價值現金和現金等價物短期
投資		其他
資產
存款證和貨幣市場存款賬户/資金 (1)
$1,360 $— $1,360 $1,297 $58 $5 
共同基金$96 $9 $105 $— $— $105 
截至 2023 年 12 月 31 日
資產負債表位置

成本		收益/（虧損）
公允價值		現金和現金
等價物		短期
投資		其他
資產
存款證和貨幣市場存款賬户/資金 (1)
$1,178 $— $1,178 $1,112 $63 $3 
共同基金$91 $6 $97 $— $— $97 
(1) 包括定期存款、貨幣市場存款賬户和貨幣市場基金。歸類為短期投資的存款證的剩餘合同到期日為 一個月到 122024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的兩個月。歸入其他資產的存款證的剩餘合同到期日為 13幾個月前 142024 年 3 月 31 日的月份以及 14截至 2023 年 12 月 31 日的幾個月。到期日少於期限的定期存款 90購買時的天數被歸類為現金和現金等價物。
此外，該公司還投資了企業擁有的人壽保險（COLI）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，COLI的合約價值為美元48百萬和美元47分別是百萬。

注意事項 7。 衍生工具和套期保值活動
公司面臨全球市場風險，包括來自外匯匯率變動和利率變動的風險。因此，公司在某些情況下使用衍生品來管理正常業務過程中發生的財務風險。公司不持有或發行用於投機目的的衍生品。
指定為會計套期保值的衍生工具和非衍生工具：
公允價值套期保值
利率互換
該公司已進行利率互換，將其某些長期債務的固定利率轉換為基於SOFR的浮動利率。這些套期保值的目的是降低與長期債務公允價值變動相關的風險，因此公司已將這些互換指定為公允價值套期保值。互換的公允價值每季度調整一次，並對債務的賬面價值進行相應的調整。掉期和標的對衝項目的公允價值的變化通常會被抵消，互換的淨現金結算每期都記入利息支出中，淨額記入公司合併運營報表中的淨利息支出。
下表彙總了公司指定為公允價值套期保值的利率互換：
名義金額
對衝物品交換的本質
截至
2024 年 3 月 31 日
截至 2023 年 12 月 31 日
浮動利率
2028年到期的2017年優先票據浮動支付/固定收款$500 $500 軟弱
2025年到期的2020年優先票據浮動支付/固定收款300 300 軟弱
2044年到期的2014年優先票據浮動支付/固定收款300 300 軟弱
2018 年 2048 年到期的優先票據浮動支付/固定收款300 300 軟弱
2029年到期的2018年優先票據浮動支付/固定收款400 400 軟弱
2022年到期的2022年優先票據浮動支付/固定收款500 500 軟弱
2022年到期的2022年優先票據浮動支付/固定收款250 250 軟弱
總計$2,550 $2,550 
有關上述套期保值項目賬面金額中包含的公允價值套期保值調整累計金額的信息，請參閲附註13。
19
目錄
下表彙總了公司指定為公允價值套期保值的利率互換對運營報表的影響：
業務報表中列報的記錄公允價值套期保值影響的財務報表細列項目的總金額合併運營報表中確認的收入/（虧損）金額
截至3月31日的三個月
20242023
利息支出，淨額$(62)$(48)

描述
合併運營報表上的位置
利率互換的淨利息結算和應計利率
利息支出，淨額
$(25)$(18)
利率互換的公允價值變化利息支出，淨額$(29)$46 
套期保值債務的公允價值變動利息支出，淨額$29 $(46)
淨投資套期保值
被指定為淨投資套期保值的債務
公司已指定 €5002027年到期的2015年優先票據中的百萬歐元和歐元750在2030年到期的2019年優先票據中，有100萬張作為淨投資套期保值，以減少與公司對某些外國子公司的部分歐元淨投資相關的外匯敞口，以應對歐元/美元匯率的變化。根據ASC Topic 815的適用章節，這些套期保值被指定為會計套期保值，除非公司自行決定提前終止，否則這些套期保值將分別在2027年和2030年償還票據時終止。
交叉貨幣互換被指定為淨投資套期保值
公司進行跨貨幣互換，以減輕與公司對某些外國子公司的部分歐元淨投資相關的外匯風險，以應對歐元/美元匯率的變化。 下表提供了有關ASC主題815下指定為淨投資套期保值的跨貨幣互換的信息：
2024年3月31日
付款接收
交換的本質名義金額加權平均利率名義金額加權平均利率
固定支付/固定收款€765 3.67%$800 5.25%
浮動支付/接受浮動支付2,138 基於 ESTR2,250 基於 SOFR
總計€2,903 $3,050 
2023年12月31日
付款接收
交換的本質名義金額加權平均利率名義金額加權平均利率
固定支付/固定收款€765 3.67%$800 5.25%
浮動支付/接受浮動支付2,138 基於 ESTR2,250 基於 SOFR
總計€2,903 $3,050 
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目錄
自2024年3月31日起，這些套期保值將到期，除非公司自行決定提前終止，否則名義金額將按以下方式結算：
截至12月31日的年份
名義金額（支付）
名義金額（收到）
2026€450 $500 
2027531 550 
2028588 600 
2029373 400 
2031481 500 
2032480 500 
總計€2,903 $3,050 
下表提供了有關公司淨投資和現金流套期保值收益/（虧損）的信息：
淨投資對衝關係中的衍生工具和非衍生工具AOCL中確認的扣除税款的衍生品收益/（虧損）金額扣除税款後，損失金額從AOCL重新分類為收入在衍生品收入中確認的收益（不包括有效性測試的金額）
三個月已結束
3月31日
三個月已結束
3月31日
三個月已結束
3月31日
202420232024202320242023
交叉貨幣互換$51 $(39)$— $— $11 $16 
長期債務23 (18)— — — — 
淨投資套期保值總額$74 $(57)$— $— $11 $16 
現金流對衝關係中的衍生品
利率合約$— $— $(1)$(1)$— $— 
總現金流套期保值$— $— $(1)$(1)$— $— 
總計$74 $(57)$(1)$(1)$11 $16 
AOCL中剩餘的淨投資對衝和現金流對衝收益（虧損）的累計金額如下：
累計收益/（虧損），扣除税款
2024年3月31日2023年12月31日
淨投資套期保值
交叉貨幣互換$72 $21 
外匯遠期合約29 29 
長期債務26 3 
淨投資套期保值總額$127 $53 
現金流套期保值
利率合約$(44)$(45)
交叉貨幣互換1 1 
總現金流套期保值(43)(44)
AOCL 的總淨收益$84 $9 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
外匯遠期
公司還簽訂外匯遠期合約，以減輕以子公司本位幣以外的貨幣計價的某些資產和負債的公允價值變化。根據ASC主題815的適用章節，這些遠期合約未被指定為會計套期保值。因此，這些合約公允價值的變動將立即計入公司合併運營報表中的其他非營業外收益，以及以子公司本位貨幣以外貨幣計價的資產和負債確認的外匯損益。這些合同的到期日期各不相同，直至2024年8月。
21
目錄
下表彙總了公司未償外匯遠期合約的名義金額：
2024年3月31日2023年12月31日
貨幣對的名義金額(1):
賣出購買賣出購買
以英鎊賣出美元的合約$460 £362 $513 £407 
以日元賣出美元的合約
$17 ¥2,500 $14 ¥2,000 
以加元賣出美元的合約
$48 C$65 $147 C$200 
以新加坡元賣出美元的合約
$52 S$70 $50 S$67 
以歐元賣出美元的合約
$22 €20 $60 €55 
以印度盧比出售美元的合約
$23 ₹1,900 $23 ₹1,900 
以澳元賣出美元的合約
$5 
A$
8$5 A$8 
以美元出售加元的合約
C$— 
$
— C$25 
$
19 
(1) € = 歐元，£ = 英鎊，S$ = 新加坡元，$ = 美元，¥ = 日元，C$ = 加元，= 印度盧比，A$ = 澳元
回報互換總額
公司已簽訂總回報互換，以緩解與公司遞延薪酬計劃相關的某些負債價值的市場驅動變化。截至2024年3月31日的這些掉期的公允價值以及截至2024年3月31日的三個月中的相關收益並不重要。截至2024年3月31日，總回報互換的名義金額為美元62百萬。
下表彙總了與公司未被指定為套期保值工具的衍生品淨虧損相關的合併經營報表的影響：
未指定為會計套期保值的衍生品合併運營報表上的位置
截至3月31日的三個月
20242023
外匯遠期合約其他非營業收入，淨額$(13)$5 
回報互換總額
運營費用
$3 $— 
回報互換總額
銷售和收購費用
$1 $— 
下表顯示了公司合併資產負債表上對衍生工具公允價值的資產和負債的分類，以及被指定為淨投資套期保值的非衍生債務工具的賬面價值：
衍生工具和非衍生工具
資產負債表地點2024年3月31日2023年12月31日
資產：
被指定為會計套期保值的衍生品：
指定為淨投資套期保值的跨貨幣掉期其他資產$14 $3 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
某些資產和負債的遠期外匯期貨其他流動資產— 13 
總資產$14 $16 
負債：
被指定為會計套期保值的衍生品：
利率互換被指定為公允價值套期保值
應付賬款和應計負債$14 $— 
指定為淨投資套期保值的跨貨幣掉期其他負債125 183 
利率互換被指定為公允價值套期保值其他負債197 183 
指定為會計套期保值的衍生品總額336 366 
被指定為會計套期保值的非衍生品：
長期債務被指定為淨投資對衝工具長期債務1,350 1,381 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
某些資產和負債的遠期外匯期貨應付賬款和應計負債4 — 
負債總額$1,690 $1,747 
22
目錄


注意事項 8。 商譽和其他收購的無形資產
下表彙總了所述期間的商譽活動：
截至2024年3月31日的三個月
MA錯了合併
商譽總額累積的
減值
收費		網
善意		商譽總額累計減值
收費		網
善意		商譽總額累積的
減值
收費		網
善意
開始時的餘額
一年的		$5,681 $(12)$5,669 $287 $— $287 $5,968 $(12)$5,956 
附加內容/
調整 (1)
13 — 13 2 — 2 15 — 15 
外幣折算調整(61)— (61)(1)— (1)(62)— (62)
期末餘額$5,633 $(12)$5,621 $288 $— $288 $5,921 $(12)$5,909 
截至2023年12月31日的年度
MA錯了合併
商譽總額
累積的
減值
收費
網
善意
商譽總額
累計減值
收費
網
善意
商譽總額
累積的
減值
收費
網
善意
開始時的餘額
一年的		$5,474 $(12)$5,462 $377 $— $377 $5,851 $(12)$5,839 
附加內容/
調整 (2)
90 — 90 (87)— (87)3 — 3 
外幣折算
調整		117 — 117 (3)— (3)114 — 114 
期末餘額$5,681 $(12)$5,669 $287 $— $287 $5,968 $(12)$5,956 
(1) 2024年的增加/調整主要與2024年第一季度完成的某些非實質性收購有關。
(2) 2023年的增加/調整主要涉及根據2023年第一季度公司ESG業務某些部分的調整而進行的商譽再分配。
23
目錄
收購的無形資產和相關的攤銷包括：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
客户關係$2,045 $2,065 
累計攤銷(573)(556)
網絡客户關係1,472 1,509 
軟件/產品技術667 674 
累計攤銷(377)(364)
網絡軟件/產品技術290 310 
數據庫178 179 
累計攤銷(86)(82)
網絡數據庫92 97 
商標名稱198 199 
累計攤銷(75)(72)
網絡商品名稱123 127 
其他 (1)
52 52 
累計攤銷(46)(46)
網絡其他6 6 
收購的無形資產總額，淨額$1,983 $2,049 
（1）其他無形資產主要包括商業祕密、不競爭承諾以及獲得的評級方法和模型。
與收購的無形資產相關的攤銷費用如下：
三個月已結束
3月31日
20242023
攤銷費用
$49 $51 

注意事項 9。 重組
2022年6月30日，穆迪首席執行官批准了2022-2023年地理位置重組計劃。 T該公司估計，該計劃每年將節省3美元145百萬到美元165每年一百萬。該計劃與公司在COVID-19後的地理定位戰略和其他戰略舉措有關，包括某些租賃辦公空間的合理化和退出以及裁員，包括某些工作職能的搬遷。與該計劃相關的累計費用如下表所示。預計2022-2023年地理位置重組計劃產生的節省將提高公司的營業利潤率，其中一部分將用於支持戰略投資，包括公司未來工作場所計劃和員工留用計劃。2022-2023年地理位置重組計劃已於2023年底基本完成。與該計劃相關的現金支出主要與人事相關費用有關，預計為美元130百萬到美元140百萬美元，預計到2024年底全部支付。
隨附的與上述重組計劃有關的合併運營報表中包含的總支出如下：
截至3月31日的三個月
產生的累計費用
2022-2023 年地理位置重組計劃
20242023
員工解僱費用
$5 $13 $141 
房地產相關費用
— 1 63 
其他費用
— — 1 
全面重組
$5 $14 $205 

24
目錄
2024年第一季度重組負債的變化如下：
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
$36 
2022-2023 年地理位置重組計劃：
發生的成本和調整5 
現金支付
(17)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
$24 
重組負債主要由員工解僱成本以及與房地產相關的非實質性成本和其他成本組成。截至2024年3月31日，幾乎所有剩餘的美元24預計將在2024年償還百萬美元的重組負債。

注意 10。 公允價值    
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日按公允價值記賬的項目的信息：
截至2024年3月31日的公允價值計量
描述平衡第 1 級第 2 級
資產：
衍生品 (1)
$14 $— $14 
貨幣市場基金/共同基金
115 115 — 
總計$129 $115 $14 
負債：
衍生品 (1)
$340 $— $340 
總計$340 $— $340 
截至2023年12月31日的公允價值計量
描述平衡第 1 級第 2 級
資產：
衍生品 (1)
$16 $— $16 
貨幣市場基金/共同基金
107 107 — 
總計$123 $107 $16 
負債：
衍生品 (1)
$366 $— $366 
總計$366 $— $366 
(1) 代表某些衍生品合約的公允價值，詳見合併財務報表附註7。
以下是公司用來估算其衍生合約、貨幣市場共同基金和共同基金公允價值的方法的描述：
衍生品：
在確定上表中衍生品合約的公允價值時，公司使用了行業標準的估值模型。在適用的情況下，這些模型使用即期利率、遠期點數、貨幣波動率、利率以及公司及其與之簽訂衍生合約的交易對手不履約的風險，預測未來的現金流並將未來金額折現為現值。公司制定了嚴格的交易對手信用準則，僅與遵守這些準則的金融機構進行交易。因此，交易對手違約的風險被認為微乎其微。
貨幣市場基金和共同基金：
上表中的共同基金被視為股票證券，其公允價值易於確定，公允價值的變化通過ASC主題321下的淨收益予以確認。這些工具的公允價值是使用ASC主題820中定義的1級輸入來確定的。

25
目錄
注意 11。 其他資產負債表和運營報表信息
下表包含與某些資產負債表標題相關的其他詳細信息：
2024年3月31日2023年12月31日
其他流動資產：
預付税款$87 $115 
預付費用147 133 
獲取和履行銷售合同的資本化成本121 116 
某些資產和負債的外匯遠期— 13 
利率和交叉貨幣互換應收利息49 79 
其他33 33 
其他流動資產總額$437 $489 
其他資產：
對非合併關聯公司的投資$522 $521 
房地產租賃押金16 16 
與收購相關的賠償資產113 111 
共同基金、存款證和貨幣市場存款賬户/基金
110 100 
公司擁有的人壽保險（按合同價值計算）48 47 
獲得銷售合同的資本化成本
202 196 
被指定為會計套期保值的衍生工具14 3 
養老金和其他退休員工福利41 41 
其他104 103 
其他資產總額$1,170 $1,138 
應付賬款和應計負債：
工資和福利$154 $130 
激勵補償96 345 
客户積分、預付款和預付賬單141 105 
分紅5 7 
專業服務費61 46 
債務應計利息
39 83 
應付賬款88 23 
所得税147 108 
養老金和其他退休員工福利15 15 
應計特許權使用費28 24 
某些資產和負債的外匯遠期4 — 
重組責任23 35 
被指定為會計套期保值的衍生工具14 — 
利率和交叉貨幣互換的應付利息51 67 
其他110 88 
應付賬款和應計負債總額$976 $1,076 
26
目錄
2024年3月31日2023年12月31日
其他負債：
養老金和其他退休員工福利$193 $190 
UTP 的應計利息38 36 
MAKS 賠償條款19 19 
所得税負債——非流動部分12 15 
被指定為會計套期保值的衍生工具322 366 
其他51 50 
其他負債總額$635 $676 
對非合併關聯公司的投資：
下表提供了有關穆迪對合並資產負債表中其他資產中包含的非合併關聯公司的投資的更多詳細信息：
2024年3月31日2023年12月31日
權益法投資 (1)
$187 $186 
使用衡量替代方案衡量的投資 (2)
327 327 
其他8 8 
對非合併關聯公司的投資總額$522 $521 
(1) 根據ASC主題323，公司對被投資方具有重大影響力但沒有控股權益的股權證券。
(2) 公司根據ASC主題321選擇採用衡量替代方案的公允價值的股票證券。
穆迪持有按權益法計算的各種投資，其中最重要的是公司對CCXI的少數股權投資。穆迪還持有使用衡量替代方案衡量的各種投資，其中最重要的是該公司在BitSight的少數股權。
非合併關聯公司的淨收益（包含在其他非營業收入中）在下表中披露。
其他非營業收入，淨額：
下表彙總了其他非營業收入的組成部分，淨額：
截至3月31日的三個月
20242023
外匯損失 (1)
$(3)$(26)
定期淨養老金收入——非服務和非利息成本部分
8 9 
對非合併關聯公司投資的收入— 2 
投資收益
3 5 
其他 (2)
5 10 
總計$13 $— 
(1) 截至2023年3月31日的三個月的金額包括美元23根據與2022財年相關的非實質性期外調整，記錄了百萬美元的虧損。
(2) 截至2023年3月31日的三個月的金額反映了美元的收益9百萬與各種税務問題的有利解決有關。

27
目錄
注意 12。 綜合收益和累計的其他綜合虧損
下表按組成部分（扣除税費）顯示了AOCL的變化：
截至3月31日的三個月
20242023
收益/（虧損）養老金和其他退休福利現金流套期保值外幣折算調整淨投資套期保值總計養老金和其他退休福利現金流套期保值外幣折算調整淨投資套期保值總計
截至12月31日的餘額，
$(56)$(44)$(520)$53 $(567)$(47)$(45)$(736)$185 $(643)
重新分類前的其他綜合（虧損）/收益
(1)— (115)74 (42)— — 110 (57)53 
從 AOCL 中重新分類的金額— 1 — — 1 — 1 — — 1 
其他綜合（虧損）/收入
(1)1 (115)74 (41)— 1 110 (57)54 
截至3月31日的餘額，
$(57)$(43)$(635)$127 $(608)$(47)$(44)$(626)$128 $(589)

28
目錄
注意 13。 債務
公司的債務按賬面金額入賬，賬面金額表示發行金額加上或減去任何發行溢價或折扣，但下表所示的某些債務除外，賬面金額按賬面金額入賬，賬面金額根據用於對衝票據公允價值的利率互換的公允價值進行調整。
下表彙總了總負債：
2024年3月31日
應付票據：本金金額
利率互換的公允價值 (1)
未攤銷（折扣）保費
未攤銷的債務發行成本賬面價值
5.252014年優先票據百分比，2044年到期
$600 $(38)$3 $(4)$561 
1.752015年優先票據百分比，2027年到期
540 — — (1)539 
3.252017年優先票據百分比，2028年到期
500 (27)(2)(1)470 
4.252018年優先票據百分比，2029年到期
400 (40)(1)(2)357 
4.8752018年優先票據百分比，2048年到期
400 (40)(6)(3)351 
0.9502019年優先票據百分比，2030年到期
810 — (2)(4)804 
3.752020 年優先票據百分比，2025 年到期
700 (14)— (1)685 
3.252020年優先票據百分比，2050年到期
300 — (4)(3)293 
2.552020年優先票據百分比，2060年到期
300 — (2)(3)295 
2.002021 年優先票據百分比，2031 年到期
600 — (6)(4)590 
2.752021 年優先票據百分比，2041 年到期
600 — (12)(5)583 
3.102021 年優先票據百分比，於 2061 年到期
500 — (7)(5)488 
3.752022年優先票據百分比，2052年到期
500 (41)(8)(5)446 
4.252022年優先票據百分比，2032年到期
500 (12)(2)(4)482 
債務總額
$7,250 $(212)$(49)$(45)$6,944 
當前部分(685)
長期債務總額$6,259 
2023年12月31日
應付票據：本金金額
利率互換的公允價值 (1)
未攤銷（折扣）保費
未攤銷的債務發行成本賬面價值
5.252014年優先票據百分比，2044年到期
$600 $(34)$3 $(4)$565 
1.752015年優先票據百分比，2027年到期
552 — — (1)551 
3.252017年優先票據百分比，2028年到期
500 (26)(2)(2)470 
4.252018年優先票據百分比，2029年到期
400 (34)(2)(2)362 
4.8752018年優先票據百分比，2048年到期
400 (36)(6)(3)355 
0.9502019年優先票據百分比，2030年到期
829 — (2)(4)823 
3.752020 年優先票據百分比，2025 年到期
700 (16)(1)(1)682 
3.252020年優先票據百分比，2050年到期
300 — (4)(3)293 
2.552020年優先票據百分比，2060年到期
300 — (2)(3)295 
2.002021 年優先票據百分比，2031 年到期
600 — (6)(4)590 
2.752021 年優先票據百分比，2041 年到期
600 — (12)(5)583 
3.102021 年優先票據百分比，於 2061 年到期
500 — (7)(5)488 
3.752022年優先票據百分比，2052年到期
500 (29)(8)(5)458 
4.252022年優先票據百分比，2032年到期
500 (8)(2)(4)486 
長期債務總額$7,281 $(183)$(51)$(46)$7,001 
(1) 上表中利率互換的公允價值代表套期保值債務賬面金額中包含的公允價值套期保值調整的累計金額。
29
目錄
應付票據
截至2024年3月31日，公司遵守了所有債務協議中包含的所有契約。所有債務協議都包含交叉違約條款，這些條款規定，上述債務工具之一的違約反過來可能允許其他債務工具下的貸款人宣佈這些工具下的未償借款立即到期並應付。截至2024年3月31日，沒有此類交叉違約。
公司借款的還款時間表如下：
截至12月31日的年度年終總計
2024 年（3 月 31 日之後）
$— 
2025700 
2026— 
2027540 
2028500 
此後5,510 
總計$7,250 
利息支出，淨額
下表彙總了合併運營報表中列報的利息組成部分以及支付的利息現金：
三個月已結束
3月31日
20242023
收入$22 $10 
借款費用(1)
(74)(70)
UTP 和其他税務相關負債的（支出）收入(2)
(4)18 
定期養老金費用淨額——利息部分(6)(6)
利息支出，淨額$(62)$(48)
已付利息(3)
$100 $96 
(1) 借款支出包括長期債務利息，以及與利率互換和交叉貨幣互換相關的已實現收益/虧損，在附註7中對此進行了更全面的討論。
(2) 截至2023年3月31日的三個月的金額反映了美元22減少了100萬美元的税收相關利息支出，主要與解決税務問題有關。
(3) 已付利息包括利率互換的淨結算，在附註7中對此進行了更全面的討論。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司債務的公允價值和賬面價值如下：
2024年3月31日2023年12月31日
賬面金額估計公允價值賬面金額估計公允價值
債務總額$6,944 $6,240 $7,001 $6,402 
公司債務的公允價值是根據截至報告日的活躍市場的報價估算的，在公允價值層次結構中，這些報價被視為一級投入。

注意 14。 租賃
該公司有經營租約，幾乎所有租約都與辦公空間的租賃有關。公司被歸類為融資租賃的租賃對合並財務報表無關緊要。公司的某些租賃包括續訂選項，續訂條款可以將租賃期限延長至 一年到 20年限由公司自行決定。
30
目錄
下表列出了公司租賃成本的組成部分：
截至3月31日的三個月
20242023
運營租賃成本$22 $24 
轉租收入(2)(2)
可變租賃成本5 5 
總租賃成本$25 $27 
下表顯示了與公司經營租賃相關的其他信息：
截至3月31日的三個月
20242023
為計量經營租賃負債所含金額支付的現金$30 $30 
為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權資產
$4 $5 
2024年3月31日2023年3月31日
加權平均剩餘租賃期限
4.2年份4.8年份
適用於經營租賃的加權平均折扣率
3.2 %3.1 %
下表對截至2024年3月31日公司經營租賃負債中包含的未來最低租賃付款額進行了到期分析：
截至12月31日的年度經營租賃
2024 年（3 月 31 日之後）
$91 
2025108 
202689 
202771 
202820 
2028 年之後36 
租賃付款總額（未貼現）415 
減去：利息26 
租賃負債的現值：$389 
租賃負債——當前$109 
租賃負債-非流動$280 

注 15。 突發事件
鑑於公司活動的性質，穆迪及其子公司受法律和税務訴訟、政府、監管和立法調查、傳票和其他調查，以及政府和私人當事方根據管理信息系統分配的評級或與公司業務相關的其他附帶索賠和訴訟的約束。穆迪和管理信息系統還受到美國和其他司法管轄區監管機構的定期審查、檢查、審查和調查，其中任何一項都可能導致索賠、法律訴訟、評估、罰款、處罰或對業務活動的限制。MIS正在迴應美國證券交易委員會索取文件和信息的請求，這些文件和信息涉及調查MIS是否遵守了與通過電子消息渠道發送的某些未經MIS批准的業務通信相關的記錄保存要求。美國證券交易委員會正在對其他NRSRO和其他受記錄保存要求約束的註冊人的記錄保存做法進行類似的調查。如合併財務報表附註4所述，穆迪還需要接受持續的税務審計。
管理層根據現有的最新信息，定期評估公司與這些事項相關的負債和意外開支。對於與所得税無關的索賠、訴訟和訴訟以及政府調查和查詢，如果既有可能產生負債，又可以合理估計損失金額，並酌情定期進行調整，則公司會在合併財務報表中記錄負債。當損失的合理估計值在一定範圍之內時，應計該區間的最低金額，除非該範圍內的數額高於該範圍內的其他金額更好的估計值。如果損失是合理可能的，但與可能的結果和/或損失金額或範圍相關的不確定性存在不確定性，則管理層不記錄負債，但會披露重大意外事件。隨着更多信息的出現，公司會調整其評估和
31
目錄
對此類事項作出相應的估計。穆迪還披露了根據美國證券交易委員會規則進行的未決法律訴訟的重大事項以及它可能認為適當的其他未決事項。
鑑於評估法律訴訟、政府、監管和立法調查與查詢、索賠和訴訟以及類似事項和突發事件的潛在結果固有困難，尤其是在索賠人尋求鉅額或不確定的損害賠償、主張新的法律理論或事項涉及大量當事方時，公司通常無法預測未決事項的最終結果或解決此類事項的時機。公司也可能無法預測任何此類事項可能對其業務開展方式、競爭地位或財務狀況、經營業績或現金流產生的影響（如果有）。隨着解決任何未決事項的程序的進展，管理層將繼續審查現有的最新信息，評估其預測此類事項的結果及其對業務和財務狀況的影響（如果有）的能力，以及在需要時累積和披露此類事項的能力。但是，由於這些問題本質上是不可預測的，並且可能會出現不利的事態發展或解決方案，因此此類問題的最終結果，包括任何損失的金額，可能與這些估計有所不同。
注 16。 區段信息
公司的組織結構為 二運營部門：併購和管理信息系統，因此，公司在 二可報告的細分市場：併購和管理信息系統。
併購收入和管理信息系統支出包括併購向管理信息系統收取的針對MIS評級過程中使用的某些併購產品和服務向MIS收取的分段間費用。此外，管理信息系統的收入和併購的支出包括因使用和分發MIS開發的內容、數據和產品的權利而向並管局收取的分段間費用。這些分段間費用通常基於細分市場之間轉移的產品和服務的市場價值。
間接費用包括租金和佔用費、信息技術和財務、人力資源和法律等支持人員等費用。此類專門惠及一個細分市場的成本和公司支出將全部計入該細分市場。
對於使這兩個細分市場都受益的管理費用和公司支出，成本是根據該細分市場在2018年全年實際收入中所佔的份額分配給每個細分市場，其中包括2019年建立的 “基準池”，該基準池將隨着時間的推移保持不變。在隨後的時期，將根據每個分部在總收入中所佔的現行份額向每個細分市場分配增量管理費用（或減少的費用）。
下表中的 “抵消” 表示分部間收入/支出。穆迪不按可申報細分市場報告公司的資產，因為CODM不使用該指標為各細分市場分配資源。因此，按可報告的細分市場顯示資產是不切實際的。
按細分市場劃分的財務信息
下表顯示了按可申報細分市場劃分的收入和調整後的營業收入。調整後的營業收入是公司CODM用來評估每個應報告細分市場的盈利能力的財務指標。有關公司收入組成部分的更多詳情，請參閲附註2。
截至3月31日的三個月
20242023
MA
錯了
淘汰
合併
MA
錯了
淘汰
合併
外部收入總額$799 $987 $— $1,786 $737 $733 $— $1,470 
細分市場間收入3 47 (50)— 3 45 (48)— 
收入802 1,034 (50)1,786 740 778 (48)1,470 
運營、銷售和收購564 366 (50)880 526 336 (48)814 
調整後的營業收入$238 $668 $— $906 $214 $442 $— $656 
添加：

折舊和
攤還		82 18 — 100 70 18 — 88 
重組2 3 — 5 8 6 — 14 
營業收入$801 $554 
下表顯示了截至2024年3月31日按應申報細分市場分列的累計重組支出。
MA錯了總計
2022-2023 年地理位置重組計劃$110 $95 $205 
注9中對2022-2023年地理位置重組計劃進行了更全面的討論。
32
目錄
按地理區域劃分的合併收入信息
截至3月31日的三個月
20242023
美國$969 $763 
非美國:
EMEA542 460 
亞太地區155 149 
美洲120 98 
非美國總計817 707 
總計$1,786 $1,470 

注 17。 後續事件
開啟 2024 年 4 月 26 日，董事會批准宣佈季度股息為美元0.85穆迪普通股的每股股息，支付日期為 2024 年 6 月 7 日致營業結束時登記在冊的股東 2024 年 5 月 17 日.
33
目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
對財務狀況和經營業績的討論和分析應與本表10季度報告中其他地方包含的穆迪公司合併財務報表及其附註一起閲讀–Q.
本管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包含前瞻性陳述。有關與這些陳述相關的不確定性、風險和其他因素的討論，請參閲第55頁開頭的 “前瞻性陳述”。
該公司
在一個由日益相互關聯的風險所塑造的世界中，穆迪的數據、見解和創新技術可幫助客户全面瞭解自己的世界並釋放機遇。穆迪擁有豐富的全球市場經驗，擁有分佈在40多個國家的約15,000名多元化員工，為客户提供自信行動和蓬勃發展所需的全面視角。穆迪有兩個可報告的細分市場：併購和管理信息系統。
穆迪分析
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穆迪投資者服務
併購提供數據、情報和分析工具，幫助商業和金融領導者做出自信的決策。
全球風險評估公司，幫助組織在指數級風險的新時代進行預測、適應和發展。我們的數據、分析解決方案和見解可幫助決策者識別機遇並管理與他人做生意的風險。
在過去的115年中，MIS一直是信用評級、研究和風險分析的領先提供商，幫助全球企業、政府和其他實體在這個指數風險的時代進行預測、適應和發展。
併購包括：i) 一家首屈一指的固定收益和經濟研究企業（研究與洞察）；ii）由全球最大的公司和信貸數據庫（數據與信息）提供支持的數據業務；iii）三家為銀行、保險和KYC工作流程提供服務的基於雲的SaaS業務（決策解決方案）。
MIS發佈信用評級，並就各種債務債務、計劃和設施以及在全球市場上發行此類債務的實體提供評估服務，包括各種公司、金融機構和政府債務以及結構性融資證券。
可持續性
穆迪管理業務的目標是為包括客户、員工、業務合作伙伴、當地社區和股東在內的所有利益相關者創造價值。作為這項工作的一部分，穆迪通過在其運營、價值鏈、產品和服務中考慮ESG因素，推進其對可持續發展的承諾。它利用其專業知識和資產，通過技術工具、研究和分析服務發揮積極作用，幫助其他組織和投資者界更好地瞭解可持續發展考慮與全球市場之間的聯繫。在2024年第一季度，穆迪因其在可持續發展方面的努力獲得了以下獎項和認可：
•因其致力於為員工、客户、社區、環境以及與可持續發展相關的努力為股東提供服務，被JUST Capital和CNBC評為美國100家最公正的公司；
•入選CDP的2023年氣候變化 “A” 清單，以表彰穆迪在企業透明度和為緩解氣候變化而採取的行動方面的領導地位；以及
•入選2023年道瓊斯可持續發展指數（DJSI）——全球和北美，該指數是上市公司的年度上市，旨在表彰穆迪強有力的企業可持續發展實踐。
董事會通過審計、治理和提名委員會以及薪酬和人力資源委員會監督可持續發展事宜，這是其對管理層和公司整體戰略的監督的一部分。審計委員會監督公司年度和季度報告中與可持續發展相關的財務、風險和其他披露，並監督公司在定期申報中作出的擴大自願披露。治理與提名委員會監督可持續發展事務，包括與公司業務以及公司及其股東的長期價值創造相關的重大企業社會和環境責任問題，並就這些問題向董事會提出建議。這有助於制定公司強有力的ESG戰略。最後，薪酬與人力資源委員會監督納入與可持續發展相關的績效目標，以確定所有高級管理人員的薪酬。這種監督使公司更全面地將與可持續發展相關的績效指標納入所有高級管理人員的戰略和運營薪酬指標。董事會還監督穆迪評估和管理公司風險敞口的政策，包括與氣候相關的風險，例如業務連續性中斷以及因將氣候相關風險納入管理信息系統的信用方法和信用評級而產生的聲譽或信譽問題，或對併購產品和服務中此類風險的分析。董事會保持其對以下方面的集體瞭解
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目錄
通過持續的教育實現可持續發展話題，例如管理層定期就各種ESG問題發表演講，包括氣候以及將ESG因素整合到穆迪產品和解決方案中。
穆迪可持續發展戰略的三大支柱
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Our influence.jpg
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我們的行動
我們的影響力
我們的支持
我們可以採取的與直接控制下的影響相關的決定和行動
我們可以要求或要求向我們提供產品和服務的實體採取的行動
我們為支持或促成其他組織或社區的直接行動而採取的措施

影響穆迪業務的時事問題
當前宏觀經濟的不確定性/市場波動
該公司繼續監測當前的宏觀經濟和地緣政治的不確定性，這些不確定性導致了2022年和2023年額定發行量的波動。這些不確定性包括但不限於：i) 通貨膨脹水平；ii) 更高的利率；以及 iii) 全球資本市場的波動，部分原因是持續的軍事衝突，下文將進一步討論。MIS收入的很大一部分受到美國和國際固定收益資本市場發行活動水平的影響。由於各種不確定性，穆迪無法預測當前宏觀經濟和地緣政治不確定性的嚴重性和持續時間及其對未來評級發行量的潛在影響。請參閲第 1A 項。公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的 “風險因素”，以進一步披露與這些風險有關的信息。
軍事衝突
該公司繼續密切關注持續的俄羅斯-烏克蘭軍事衝突以及以色列及周邊地區的軍事衝突對其業務各個方面的影響。為應對俄羅斯與烏克蘭的軍事衝突，該公司不再在俄羅斯開展併購和管理信息系統的商業業務，並遵守穆迪運營所在司法管轄區當局規定的所有適用監管限制。此外，該公司還撤回了對俄羅斯實體的MIS信用評級。
儘管穆迪在俄羅斯、以色列及周邊地區的業務和淨資產並不重要，但更廣泛的全球市場波動可能會加劇未來評級發行量的波動，這在一定程度上與這些軍事衝突的不確定性有關。由於軍事衝突的嚴重性和持續時間及其更廣泛的潛在宏觀經濟影響存在許多不確定性，該公司無法預測這些軍事衝突可能對其財務狀況和經營業績產生的短期或長期影響。
關鍵會計估計
穆迪對其財務狀況和經營業績的討論和分析以公司的合併財務報表為基礎，該財務報表是根據公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求穆迪作出估算和判斷，以影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的相關披露以及報告期內的收入和支出。這些估計是基於歷史經驗和在當時情況下被認為合理的其他假設。穆迪持續評估其估計，包括與收入確認、應收賬款準備金、意外開支、商譽和收購的無形資產、養老金和其他退休金、對非合併關聯公司的投資以及所得税相關的估計。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。公司截至2023年12月31日的10-K表年度報告中的第7項 “管理與分析” 包括對穆迪在這些領域應用會計估計時做出的部分判斷的描述。自10-K表年度報告發布之日起，公司的關鍵會計估算披露沒有重大變化。
可報告的細分市場
截至2024年3月31日，公司分為兩個應申報部門：併購和管理信息系統，上文標題為 “公司” 的部分和合並財務報表附註16對此進行了更全面的描述。
35
目錄
操作結果
以下腳註適用於對公司經營業績的整個討論：
(1) 有關公司用來計算該指標的定義和方法，請參閲本MD&A中標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分。
(2) 有關公司用來計算該指標的定義和方法，請參閲本MD&A中標題為 “關鍵績效指標” 的部分。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月
執行摘要
下表提供了截至2024年3月31日的季度主要經營業績的執行摘要。本執行摘要之後是對公司經營業績的更詳細的討論，以及對公司應報告細分市場的經營業績的討論。
36
目錄
三個月已結束
3月31日
財務衡量標準：20242023百分比變化有利
（不利）
與去年相比，洞察力和變革的關鍵驅動因素
穆迪總收入$1,786 $1,470 21 %
— 反映了這兩個細分市場的強勁增長
併購外部收入$799 $737 8 %
— 對KYC解決方案的持續需求，以及基於SaaS的銀行和保險產品的持續增長；以及
— 評級數據源和公司數據應用程序的持續高保留率
管理信息系統外部收入$987 $733 35 %
— 反映了所有LOB的增長，因為在今年晚些時候出現潛在的宏觀經濟和地緣政治相關波動之前，機會主義發行人利用了緊縮的信貸利差和強勁的投資者需求
運營和 SG&A 費用總額$880 $814 (8 %)
— 更高的工資和福利反映了兩個部門員工人數的增加和年薪的增長；以及
— 更高的激勵和基於股票的薪酬與員工人數增長以及預計的財務和運營業績相一致
折舊和攤銷$100 $88 (14 %)— 提高內部開發軟件的攤銷率，主要與併購SaaS解決方案的開發有關
重組$5 $14 64 %
— 與公司2022-2023年的地理位置重組計劃有關，在合併財務報表附註9中進行了更全面的討論
非營業（支出）收入總額，淨額$(49)$(48)(2 %)
與去年一樣，主要的抵消驅動因素是：
— 年內記錄的外匯損失淨減少2300萬美元，主要歸因於與2023年第一季度記錄的2022財年相關的非實質性期外調整， 主要由以下因素抵消：
— 與税收相關的利息支出增加了2200萬美元，這是由於有利地解決税收問題而減少了去年與税收相關的應計利息
營業利潤率44.8 %37.7 %710 BPS
— 營業利潤率和調整後的營業利潤率(1)擴張反映了強勁的收入增長，超過了運營和銷售和併購支出的增長
調整後的營業利潤率(1)
50.7 %44.6 %610 BPS
ETER23.3 %1.0 %(2,230 BPS）
— 更高的ETR主要反映了2023年第一季度確認的税收優惠，這是美國和非美國税收管轄區UTP的決議所致
攤薄後每股$3.15 $2.72 16 %
— 增長反映了營業收入/調整後營業收入的增長(1), 部分抵消了：
— 由於2023年第一季度税務問題的解決，上一年度的每股收益為0.75美元
調整後的攤薄每股收(1)
$3.37 $2.99 13 %
37
目錄
穆迪公司
截至3月31日的三個月
百分比變化有利
（不利）
20242023
收入：
美國$969 $763 27 %
非美國:
EMEA542 460 18 %
亞太地區155 149 4 %
美洲120 98 22 %
非美國總計817 707 16 %
總計1,786 1,470 21 %
費用：
正在運營467 428 (9 %)
SG&A413 386 (7 %)
折舊和攤銷100 88 (14 %)
重組5 14 64 %
總計985 916 (8 %)
營業收入$801 $554 45 %
調整後的營業收入(1)
$906 $656 38 %
利息支出，淨額$(62)$(48)(29 %)
其他非營業收入，淨額13 — NM
非營業（支出）收入，淨額$(49)$(48)(2 %)
歸屬於穆迪的淨收益$577 $501 15 %
攤薄後的加權平均已發行股數183.4 184.1 — %
歸屬於穆迪普通股股東的攤薄後每股收益$3.15 $2.72 16 %
調整後的攤薄每股收(1)
$3.37 $2.99 13 %
營業利潤率44.8 %37.7 %
調整後的營業利潤率(1)
50.7 %44.6 %
ETER
23.3 %1.0 %
下表顯示了穆迪按地理區域劃分的全球人員配置：
3月31日改變
2024
2023(a)
%
MA美國2,983 2,876 4 %
非美國4,922 4,621 7 %
總計7,905 7,497 5 %
錯了美國 1,512 1,462 3 %
非美國 4,083 3,690 11 %
總計 5,595 5,152 9 %
MSS美國725 708 2 %
非美國1,214 1,061 14 %
總計1,939 1,769 10 %
總計 MCO美國5,220 5,046 3 %
非美國10,219 9,372 9 %
總計15,439 14,418 7 %
(a) 已對2023年金額進行了某些重新分類，以反映某些部門的重組和併購整合

38
目錄
全球收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
1119 1124 1133 1138
全球收入 3.16 億美元
美國收入 2.06 億美元
非美國收入 1.1 億美元
全球收入的增長反映了美國和國際併購和管理信息系統的增長。有關公司分部收入的更全面的討論，請參閲本MD&A中標題為 “分部業績” 的部分。
第一季度運營支出3,900萬美元
1649267444316
3.46億美元的薪酬支出增加了3,400萬美元，這反映了：
1.21億美元的非薪酬支出增加了500萬美元：
— 更高的工資和福利，這反映了招聘和薪資的增長，主要是在馬薩諸塞州，以支持業務的持續增長；以及
— 增長主要歸因於營業增長，包括支持技術、創新和產品開發的投資； 部分抵消了：
— 更高的激勵和基於股票的薪酬與員工人數增長以及預計的財務和運營業績相一致
— 嚴格的費用管理
39
目錄
第一季度銷售和收購費用為2700萬美元
1649267444325
2.62億美元的薪酬支出增加了1,600萬美元，這反映了：
1.51億美元的非薪酬支出增加了1100萬美元：
— 更高的工資和福利反映了員工人數的增加和年薪的增長；以及
— 增長反映了支持運營增長的成本； 部分抵消了
— 更高的激勵和基於股票的薪酬與員工人數增長以及預計的財務和運營業績相一致
— 嚴格的費用管理
折舊和攤銷
這一增長是由內部開發軟件的攤銷推動的，這主要與併購SaaS解決方案的開發有關。
重組
這兩個時期的金額都反映了與公司2022-2023年地理位置重組計劃相關的費用/調整，合併財務報表附註9對此進行了更全面的討論。
營業利潤率 44.8%，710 個基點
調整後的營業利潤率(1)50.7%，610 個基點
營業利潤率和調整後的營業利潤率(1)擴張反映了強勁的收入增長，部分被運營和銷售與收購支出的增加所抵消。
利息支出，淨額1400萬美元
其他非營業收入1,300萬美元
支出增加主要是由於：
收入的增加主要是由於：
— 減少了2200萬美元的税收相關利息，這反映了去年税收問題的有利解決； 部分抵消了
— 外幣虧損淨減少2300萬美元，主要歸因於與2023年第一季度記錄的2022財年相關的非實質性期外調整； 部分抵消了
— 更高的利息收入為1200萬美元，反映了更高的現金餘額和利息收益率
— 上一年度的900萬美元福利與有利地解決各種税務問題有關
ETR 2,230 個基點
ETR的增長主要反映了2023年第一季度確認的1.13億美元税收優惠，這是美國和非美國税收管轄區UTP的決議產生的。
攤薄後每股收益 0.43 美元
調整後的攤薄每股收(1) ⇑ $0.38
攤薄後每股收益和調整後的攤薄每股收益(1) 增長主要歸因於更高的營業收入和調整後的營業收入(1), 其組成部分已在上文作了更全面的描述.上年與2023年第一季度税收問題解決相關的每股收益0.75美元，部分抵消了這一點。
40
目錄
分部業績
穆迪分析
下表彙總了收入和經營業績，隨後是進一步的見解和評論：
截至3月31日的三個月
百分比變化有利
（不利）
20242023
收入：
決策解決方案 (DS)$365 $334 9 %
研究與見解 (R&I)222 215 3 %
數據和信息 (D&I)212 188 13 %
外部收入總額799 737 8 %
細分市場間收入3 3 — %
併購總收入802 740 8 %
費用：
運營和銷售與收購（外部）517 481 (7 %)
運營和銷售與收購（分段間）47 45 (4 %)
總運營和銷售與收購564 526 (7 %)
調整後的營業收入
$238 $214 11 %
調整後的營業利潤率
29.7 %28.9 %
折舊和攤銷82 70 (17 %)
重組2 8 75 %

穆迪分析收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
357 359 368 370
併購重組：全球收入6200萬美元
美國收入 2,000 萬美元
非美國收入 4,200 萬美元
全球併購收入增長8％，反映了美國（6％）和國際市場（10％）的增長。
–ARR(2) 增長了10％，反映了所有LOB的增長。
41
目錄
決策解決方案收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
837     841842 844
DS：全球收入3,100萬美元
美國收入 600 萬美元
非美國收入 2,500 萬美元
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，全球DS收入構成如下：
929
與2023年第一季度相比，全球DS收入增長了9％，反映了美國（5％）和國際市場（12％）的增長。
最顯著的增長驅動力反映了：
–對KYC解決方案的持續需求反映了客户和供應商風險數據使用量的增加，這推動了ARR(2)這些解決方案增長了18％；
–對基於訂閲的精算和災難模型的更高需求支持了保險增長，從而導致了ARR(2)增長10％；以及
–穆迪基於SaaS的銀行解決方案實現增長，這些解決方案支持客户的貸款、風險管理和財務工作流程，從而產生ARR(2)增長9％。
上述因素促成了整體 ARR(2) DS 的增長率為 12%。
42
目錄
研究和洞察收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
___________________________________________________ ________________________________________________
204120422043 2045
R&I：全球收入700萬美元
美國收入 400 萬美元
非美國收入 300 萬美元
與2023年第一季度相比，全球研發收入增長了3％，反映了美國（3％）和國際增長（3％）。這一增長主要是由CreditView產品的銷售增長推動的，這為R&I ARR做出了貢獻(2)增長6％。

數據和信息收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
________________________________________________________________________________________________________
253225332534 2536
D&I：全球收入2,400萬美元
美國收入 1000 萬美元
非美國收入 1,400 萬美元
與2023年第一季度相比，全球D&I收入增長了13％，反映了美國（15％）和國際市場（12％）的增長，這主要是由客户保留率的提高，加上新銷售額的持續增長和更高的價格變動，這得益於對公司數據和評級信息的強勁需求。
上述收入增長因素也促成了ARR(2) D&I 增長了 11%。
43
目錄
併購重組：第一季度運營和銷售併購支出為3,600萬美元
1649267445694
3.37億美元的薪酬支出增加了3,100萬美元：
1.8億美元的非薪酬支出增加了500萬美元：
— 工資和福利的增長反映了員工人數的增加和年薪的增長，以支持業務增長；以及
— 温和增長主要歸因於支持運營增長的成本，包括支持技術、創新和產品開發的投資
— 激勵措施和股票薪酬的增加是由員工人數的增加以及預計的財務和運營業績推動的
MA：調整後的營業利潤率 29.7% 80 個基點
併購調整後的營業利潤率增長主要是由於全球併購收入增長了8％，但大部分被運營和銷售併購支出的增長7％所抵消。
折舊和攤銷
折舊和攤銷費用的增加主要反映了與開發基於SaaS的解決方案相關的內部開發軟件的攤銷額增加。
重組
這兩個時期的金額都反映了與公司2022-2023年地理位置重組計劃相關的費用/調整，合併財務報表附註9對此進行了更全面的討論。
44
目錄
穆迪投資者服務
下表彙總了收入和經營業績，隨後是進一步的見解和評論：
三個月已結束
3月31日
百分比變化有利
（不利）
20242023
收入：
企業融資 (CFG)$529 $356 49 %
結構性融資 (SFG)114 99 15 %
金融機構（圖）195 142 37 %
公共、項目和基礎設施融資 (PPIF)141 129 9 %
總評級收入979 726 35 %
MIS 其他8 7 14 %
外部收入總額987 733 35 %
細分市場間收入47 45 4 %
管理信息系統總收入1,034 778 33 %
費用：
運營和銷售與收購（外部）363 333 (9 %)
運營和銷售與收購（分段間）3 3 — %
總運營和銷售與收購366 336 (9 %)
調整後的營業收入
$668 $442 51 %
調整後的營業利潤率
64.6 %56.8 %
折舊和攤銷18 18 — %
重組3 6 50 %
下圖顯示了與2023年第一季度相比的評級發行量的變化。與去年相比，評級發行量的變化對MIS的收入產生了重大影響，下文將討論這些影響。
388

45
目錄
穆迪投資者服務收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
620 622 630 632
MIS：全球收入約為2.54億美元
美國收入 1.86 億美元
非美國收入 6,800萬美元
全球管理信息系統收入的增長反映了所有評級LOB的強勁增長。

CFG 收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
1029 1031 1039 1041
CFG：全球收入為1.73億美元
美國收入 1.26 億美元
非美國收入 4,700 萬美元
46
目錄
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，全球CFG收入構成如下：
1127
* 其他包括：評級債務和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和ICRA企業融資收入等計劃的費用。
CFG收入增長49％，反映了美國（51％）和國際市場（43％）的增長。
與去年同期相比，交易收入增加了1.69億美元，其中最顯著的增長驅動力反映了：
–槓桿融資（投機級債券和銀行貸款）的評級發行量增加，這反映了受信貸利差收緊支持的機會主義再融資活動；以及
–在幾筆大型併購相關交易的支持下，投資等級更高的發行活動。

SFG 收入
截至3月31日的三個月
2024---------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
2209 2214 2223 2228
SFG：全球收入約1500萬美元
美國收入 1,500 萬美元
非美國收入與去年持平

47
目錄
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，全球可持續金融收入包括以下內容：
2315
SFG增長15％反映了美國的增長（25％），國際收入與上年持平。
與2023年第一季度相比，交易收入增加了1400萬美元，這主要歸因於ABS和結構性信貸資產類別的發行活動增加，這反映了信貸利差收緊和投資者需求強勁，包括首次發行人的需求。

無花果收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
2908 2913 2922 2927
圖：全球收入 5,300 萬美元
美國收入 3,500 萬美元
非美國收入 1,800萬美元
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，全球FIG收入包括以下內容：
3013
48
目錄
FIG收入增長37％，反映了美國（56％）和國際收入（23％）的增長。
與2023年第一季度相比，交易收入增加了5200萬美元，這主要是由於保險和銀行業的增長，這歸因於發行量的增加以及發行人不經常活動帶來的有利發行組合。

PPIF 收入
截至3月31日的三個月
2024-----------------------------------------------------------------------------------2023
_______________________________________________________________________________________________________
3683 3688 3696 3701
PPIF：全球收入 1200 萬美元
美國收入 1000 萬美元
非美國收入 2 百萬
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，全球PPIF收入構成如下：
3788

PPIF收入增長9％，反映了美國（13％）和國際市場（4％）的增長。
與2023年第一季度相比，交易收入增加了1000萬美元，這主要是由於美國公共財政發行人的發行量增加，這反映了醫療保健和高等教育領域的退款活動。
49
目錄
MIS：第一季度運營和銷售與收購支出3000萬美元以上
1649267446531
2.72億美元的薪酬支出增加了1,800萬美元：
9,100萬美元的非薪酬支出增加了1200萬美元：
— 工資和福利的增長反映了員工人數的增加和年薪的增長；以及
— 增長主要歸因於支持運營增長的成本，包括支持技術和創新的投資
— 激勵措施和股票薪酬的增加是由員工人數的增加以及預計的財務和運營業績推動的
MIS：調整後的營業利潤率 64.6% 780 個基點
MIS調整後的營業利潤率增長主要反映了上述35％的收入增長。
重組
這兩個時期的金額都反映了與公司2022-2023年地理位置重組計劃相關的費用/調整，合併財務報表附註9對此進行了更全面的討論。
流動性和資本資源
穆迪仍然致力於利用其現金流為股東創造價值，既要投資公司員工，又要通過有針對性的有機舉措和符合戰略優先事項的無機收購來發展業務。額外的多餘資本通過股息和股票回購相結合的方式返還給公司股東。
現金流
該公司目前正在從運營和融資現金流中為其運營、資本支出和股票回購融資。
以下是公司現金流變化的摘要，隨後對這些變化進行了簡要討論：
截至3月31日的三個月$ Change
有利（不利）
20242023
經營活動提供的淨現金$775 $608 $167 
用於投資活動的淨現金$(96)$(63)$(33)
用於融資活動的淨現金$(308)$(216)$(92)
自由現金流 (1)
$697 $535 $162 
(1)自由現金流是一項非公認會計準則衡量標準，由公司定義為經營活動提供的淨現金減去為資本支出支付的現金。有關該財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的 “非公認會計準則財務指標”。
50
目錄
經營活動提供的淨現金
截至2024年3月31日的三個月，經營活動的淨現金流與2023年同期相比增加了1.67億美元，這主要是由於與營業收入增長相關的現金流增加，部分被營運資金的各種變化所抵消。
用於投資活動的淨現金
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金增加了3,300萬美元，這主要是由於：
–2024年的淨投資購買量增加到1400萬美元；以及
–本年度為2024年第一季度完成的某些非實質性收購支付的現金增加了1200萬美元。
用於融資活動的淨現金
截至2024年3月31日的三個月中，用於融資活動的現金與去年同期相比增加了9200萬美元，這主要是由於2024年為回購7,900萬美元的國庫股票和1400萬美元的股息支付的現金增加。
現金和現金等價物以及短期投資
截至2024年3月31日，該公司的總現金和現金等價物以及短期投資為25億美元，其中包括位於美國以外的約19億美元。公司總現金和現金等價物以及短期投資中約有45％以歐元和英鎊計價。該公司管理其美國和非美國的現金流，以保持所有地區的充足流動性，以有效滿足其運營需求。
根據税收法，所有先前未分配的淨國外收入現在都要繳納美國税。公司繼續評估將無限期地將哪些實體對美國以外的收益進行再投資。公司已為那些收益不被視為無限期再投資的實體提供了遞延税。因此，公司繼續匯回其在這些子公司的部分非美國現金，並將繼續以符合當地法定要求、充足的離岸營運資金和某些司法管轄區可能相關的任何其他因素的方式匯回部分離岸現金。儘管税收法案普遍取消了未來向美國匯回現金的聯邦所得税，但現金匯回可能需要繳納州和地方税或預扣税或類似税。
物質現金需求
公司的重大現金需求包括以下合同和其他義務：
融資安排
債務
截至2024年3月31日，穆迪在公司的CP計劃下有69億美元的未償債務和約10億美元的額外產能，該計劃由2021年12.5億美元的融資機制支持。
截至2024年3月31日，公司未償還借款的還款時間表如下：
435 
有關公司未償債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註13。
與公司債務和信貸額度相關的未來利息支付和費用預計為48億美元，其中約3億美元預計將在未來五年中每年支付，其餘金額預計將在此後支付。
鑑於運營、股票回購和其他戰略機會的現金需求，管理層可以考慮在適當時尋求額外的長期融資，這可能會導致更高的融資成本。
51
目錄
購買義務
購買義務通常包括與供應商簽訂的購買商品或服務的多年協議，主要包括數據中心/雲託管費用以及信息技術許可和維護費用。截至2024年3月31日，這些收購義務總額為7.22億美元，其中約50％預計將在未來十二個月內支付，另外約40％預計將在接下來的兩年中支付，其餘部分將在之後支付。
租賃
截至2024年3月31日，該公司還有與4.15億美元的運營租賃相關的剩餘款項，主要與房地產租賃有關，其中1.19億美元的款項預計將在未來十二個月內支付。有關與公司經營租賃相關的預期現金流的更多信息，請參閲合併財務報表附註14。
養老金和其他退休計劃義務
該公司預計在未來十二個月內不會向其基金型養老金計劃繳納大量款項。截至2024年3月31日，該計劃資金過剩，因此擁有足夠的投資來為未來的福利債務提供資金。預計公司無資金計劃的付款在短期或長期內都不會很大。
股息和股票回購
2024年4月26日，董事會批准宣佈穆迪普通股的季度股息為每股0.85美元，該股息將於2024年6月7日支付給2024年5月17日營業結束時的登記股東。繼續按此利率支付股息或完全支付股息由董事會酌情決定。
2022年2月7日，董事會批准了7.5億美元的股票回購權限，2024年2月5日，董事會批准了額外的10億美元股票回購權限。截至2024年3月31日，該公司擁有約12億美元的剩餘權限。其餘授權沒有確定的到期日期。
重組
正如合併財務報表附註9中更全面地討論的那樣，公司已基本完成了2022-2023年地理位置重組計劃。與該計劃相關的未來現金支出將包括人事相關費用，預計將達到2400萬美元，基本上所有支出預計將在2024年之前支付。
滿足物質現金需求的資金來源
該公司認為，它擁有滿足現金需求所需的財務資源，並預計在未來十二個月中將有正的運營現金流。除其他外，未來十二個月以後的現金需求將取決於公司的盈利能力及其管理營運資金需求的能力。如上所述，公司還可以從各種來源借款。
非公認會計準則財務指標
除了公佈的業績外，穆迪還在本MD&A中納入了美國證券交易委員會定義為 “非公認會計準則財務指標” 的某些調整後業績。管理層認為，將此類調整後的財務指標與公司公佈的業績結合起來，可以為投資者分析公司業績的同期比較提供有用的補充信息，便於與競爭對手的經營業績進行比較，並可以提高管理層在財務和運營決策中使用的補充信息的透明度。根據公司的定義，這些調整後的指標不一定與其他公司的類似定義的衡量標準相似。此外，在評估公司的經營業績或現金流時，不應孤立地看待這些調整後的指標，也不得將其用作其他公認會計原則衡量標準的替代品。以下是公司調整後的財務指標的簡要描述，以及調整後的指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬：
調整後的營業收入和調整後的營業利潤率:
公司之所以公佈調整後的營業收入和調整後的營業利潤率，是因為管理層認為這些指標是為穆迪的經營業績提供更多視角的有用衡量標準。調整後的營業收入不包括：i) 折舊和攤銷；以及 ii) 重組費用/調整的影響。折舊和攤銷不包括在內，因為公司使用估計使用壽命不同的生產性資產，並使用不同的方法購置和折舊生產資產。重組費用/調整不包括在內，因為這些費用的頻率和規模可能因時期和公司而有很大差異。
管理層認為，如以下對賬所詳述，將上述項目排除在外，可以更深入地瞭解公司各時期和各公司的經營業績。公司將調整後的營業利潤率定義為調整後的營業收入除以收入。
52
目錄
截至3月31日的三個月
20242023
營業收入$801 $554 
調整：
折舊和攤銷100 88 
重組5 14 
調整後的營業收入$906 $656 
營業利潤率44.8 %37.7 %
調整後的營業利潤率50.7 %44.6 %
歸屬於穆迪普通股股東的調整後淨收益和調整後的攤薄每股收益：
公司公佈調整後淨收益和調整後攤薄後每股收益，因為管理層認為這些指標是為穆迪經營業績提供更多視角的有用衡量標準。調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益不包括以下因素的影響：i) 收購的無形資產的攤銷；以及 ii) 重組費用/調整。
公司不包括收購的無形資產攤銷的影響，因為公司使用的無形資產的估計使用壽命不同，收購和攤銷無形資產的方法也不同。這些無形資產作為收購會計的一部分入賬，有助於創收。與收購相關的無形資產將在未來時期重複攤銷，直到此類無形資產全部攤銷為止。此外，企業合併交易的時間和規模是不可預測的，分配給可攤銷無形資產的收購價格和相關的攤銷期是每次收購所獨有的，並且可能因時期和公司而異。重組費用/調整不包括在內，因為這些項目的頻率和規模可能因時期和公司而有很大差異。
公司排除了上述項目，以便在比較不同時期和不同公司的淨收益和攤薄後每股收益時提供更多視角，因為類似交易的頻率和規模可能在不同時期之間差異很大。
截至3月31日的三個月
以百萬為單位的金額
20242023
歸屬於穆迪普通股股東的淨收益
$577 $501 
與税前收購相關的無形攤銷費用
$49 $51 
與收購相關的無形攤銷費用税(12)(12)
與收購相關的淨無形攤銷費用

37 

39 
税前重組
$5 $14 
重組税
(1)(4)
淨重組
4 10 
調整後淨收益

$618 

$550 
截至3月31日的三個月
20242023
歸屬於穆迪普通股股東的攤薄後每股收益$3.15 $2.72 
與税前收購相關的無形攤銷費用
$0.27 $0.28 
與收購相關的無形攤銷費用税(0.07)(0.06)
與收購相關的淨無形攤銷費用0.20 0.22 
税前重組
$0.03 $0.08 
重組税
(0.01)(0.03)
淨重組
0.02 0.05 
調整後的攤薄每股收$3.37 $2.99 
    
注意：上表中的税收影響是使用該項目所涉司法管轄區的有效税率計算得出的。
53
目錄
自由現金流:
公司將自由現金流定義為經營活動提供的淨現金減去為增資而支付的現金。管理層認為，自由現金流是評估公司用於償還債務、支付股息以及為收購和股票回購提供資金的現金流的有用指標。管理層認為，資本支出對於公司的產品和服務創新以及維持穆迪的運營能力至關重要。因此，資本支出被視為穆迪現金流的經常性用途。以下是公司經營活動淨現金流與自由現金流的對賬表：
截至3月31日的三個月
20242023
經營活動提供的淨現金$775 $608 
增資(78)(73)
自由現金流$697 $535 
用於投資活動的淨現金$(96)$(63)
用於融資活動的淨現金$(308)$(216)

關鍵績效指標：
公司按固定貨幣有機基礎列報其併購業務的年化經常性收入（“ARR”），作為補充績效指標，以進一步瞭解併購在給定時間點的經常性收入合同的估計價值。該公司使用ARR來管理和監控其併購運營板塊的業績，並認為該指標是衡量併購經常性收入基礎軌跡的關鍵指標。
公司計算ARR的方法是，將截至報告日的每份有效可再生合同的經常性合同總價值除以合同中的天數，再乘以365天得出年化價值。該公司將可續訂合同定義為訂閲、定期許可、維護和可續訂服務。ARR 不包括包括培訓、一次性服務和永久許可證在內的交易銷售。為了比較不包括外幣折算影響的同期年度回報，公司根據本年度運營預算中使用的匯率進行計算，並在報告的所有本期和前一期期間內保持這些匯率不變。此外，ARR排除了與收購相關的合同，以便為評估增長提供更多視角，不包括某些收購活動的影響。
公司對ARR的定義可能不同於其他報告類似指標的公司使用的定義，應將該指標視為根據GAAP列報的財務指標的補充，而不是替代品。
以百萬為單位的金額2024年3月31日2023年3月31日改變成長
MA ARR
決策解決方案
銀行業$424 $389 $35 9%
保險552 500 52 10%
KYC344 291 53 18%
整體決策解決方案
$1,320 $1,180 $140 12%
研究與見解895 843 52 6%
數據和信息844 761 83 11%
MA ARR 總計$3,059 $2,784 $275 10%
最近發佈的會計準則
有關最近發佈的會計公告對公司的影響的討論，請參閲本10-Q表格第一部分中的合併財務報表附註1。
突發事件
公司參與的法律訴訟也可能影響穆迪的流動性或經營業績。無法對此類訴訟的結果提供任何保證。此外，訴訟本質上涉及鉅額成本。有關法律訴訟的信息，請參閲本表格10-Q中的第1項-“財務報表”，附註15 “意外開支”。
54
目錄
前瞻性陳述
本10-Q表季度報告中包含的某些陳述是前瞻性陳述，基於公司業務和運營的未來預期、計劃和前景，涉及許多風險和不確定性。此類陳述涉及估計、預測、目標、預測、假設和不確定性，可能導致實際結果或結果與前瞻性陳述中設想、表達、預測、預期或暗示的結果存在重大差異。這些陳述出現在本10-Q表季度報告中的不同地方，包括第2項 “MD&A” 下標題為 “突發事件” 的章節，從本表10-Q季度報告第34頁開始，在本10-Q表第二部分第1項的 “法律訴訟” 下，以及包含 “相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“計劃” 等詞語的陳述中的其他地方 “將”、“預測”、“潛力”、“繼續”、“戰略”、“抱負”、“目標”、“預測”、“項目”、“估計”、“應該”、“可能” 和類似的表述或與公司對未來事件、趨勢和突發事件的看法有關的詞語及其變體，或以其他方式傳達了通常表示前瞻性陳述的事件或結果的潛在性質。提醒股東和投資者不要過分依賴這些前瞻性陳述。本文件中的前瞻性陳述和其他信息是截至本10-Q表季度報告發布之日作出的，除非適用的法律或法規要求，否則公司沒有義務（也不打算）在未來基礎上公開補充、更新或修改此類陳述，無論是由於後續事態發展、預期變化還是其他原因。關於1995年《私人證券訴訟改革法》的 “安全港” 條款，公司正在確定某些可能導致實際業績與這些前瞻性陳述所示結果存在重大差異的因素。
這些因素、風險和不確定性包括但不限於：
•總體經濟狀況（包括大量的政府債務和赤字水平以及通貨膨脹和政府為應對通貨膨脹而採取的相關貨幣政策行動）對全球信貸市場和經濟活動的影響，包括對兼併和收購數量的影響，及其對國內和/或全球資本市場發行的債務和其他證券數量的影響；
•美國和外國政府應對當前經濟環境的舉措和貨幣政策的不確定有效性和可能的附帶後果，包括金融機構的不穩定、信貸質量問題以及金融和信貸市場波動的其他潛在影響；
•俄羅斯-烏克蘭軍事衝突和以色列及周邊地區的軍事衝突對世界金融市場波動、美國和全球總體經濟狀況和國內生產總值、全球關係以及公司自身運營和人員的全球影響；
•可能影響國內和/或全球資本市場發行的債務和其他證券數量的其他事項，包括監管、更多地利用有可能加劇競爭和加速金融服務行業顛覆和去中介化的技術，以及發行的無評級證券或由非傳統方評級或評估的證券的數量；
•美國和國外的併購活動水平；
•美國和外國政府影響信貸市場、國際貿易和經濟政策（包括與關税、税收協定和貿易壁壘有關的行動）的不確定有效性和可能的附帶後果；
•MIS撤回其信用評級對國家或國內實體的影響，以及穆迪不再在政治不穩定需要採取此類行動的國家開展商業業務的影響；
•市場上影響我們的信譽或以其他方式影響市場對獨立信貸機構評級完整性或效用的看法的擔憂；
•引入或開發競爭和/或新興技術和產品；
•來自競爭對手和/或客户的定價壓力；
•新產品開發和全球擴張的成功水平；
•監管作為 NRSRO 的影響，美國、州和地方法規出臺新立法和法規的可能性；
•在我們開展業務的司法管轄區，包括歐盟，競爭和監管可能加劇；
•面臨與我們的評級意見相關的訴訟，以及穆迪可能不時受理的任何其他訴訟、政府和監管程序、調查和查詢；
•美國立法中修改申訴標準的條款和修改責任標準的歐盟法規的條款，以不利於CRA的方式適用於CRA；
•歐盟法規的條款，對服務定價施加額外的程序和實質性要求，並擴大監管範圍，將用於監管目的的非歐盟評級包括在內；
•中美未來關係的不確定性；
•關鍵員工可能流失以及全球勞動環境的影響;
55
目錄
•我們的運營和基礎設施的故障或故障；
•網絡威脅或其他網絡安全問題的任何漏洞；
•我們的重組計劃的時機和有效性，例如2022-2023年地理位置重組計劃；
•貨幣和外匯波動；
•税務機關對穆迪全球税收籌劃舉措的任何審查結果；
•如果穆迪未能遵守穆迪運營所在司法管轄區適用的外國和美國法律法規，包括數據保護和隱私法、制裁法、反腐敗法和禁止向政府官員支付腐敗款項的當地法律，則可能面臨刑事制裁或民事補救措施；
•合併、收購（例如我們對RMS的收購）或其他業務合併的影響，以及穆迪成功整合收購業務的能力；
•未來的現金流水平；
•資本投資水平；以及
•金融機構對信貸風險管理工具的需求下降。
這些因素、風險和不確定性以及可能導致穆迪實際業績與前瞻性陳述中設想、表達、預測、預期或暗示的風險和不確定性存在重大差異的其他風險和不確定性，詳見穆迪截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告第一部分第1A項，以及公司不時向美國證券交易委員會提交的其他文件或材料中的 “風險因素” 併入此處或其中。提醒股東和投資者，這些因素、風險和不確定性的發生都可能導致公司的實際業績與前瞻性陳述中設想、表達、預測、預期或暗示的業績存在重大差異，這可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。新因素可能會不時出現，公司無法預測新因素，公司也無法評估任何新因素對其的潛在影響。本文件中的前瞻性陳述和其他陳述也可能涉及我們的企業責任進展、計劃和目標（包括可持續發展和環境問題），納入此類陳述並不表示這些內容對投資者來説一定是重要的，也不表示這些內容必須在公司向美國證券交易委員會提交的文件中披露。此外，與可持續發展相關的歷史、當前和前瞻性陳述可能基於衡量仍在發展的進展的標準、持續演變的內部控制和流程以及未來可能發生變化的假設。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
在截至2024年3月31日的三個月中，公司的市場風險沒有實質性變化。有關公司市場風險敞口的討論，請參閲截至2023年12月31日止年度的10-K表第二部分第7A項 “市場風險的定量和定性披露” 中規定的公司市場風險披露。
第 4 項。控制和程序
對披露控制和程序的評估：根據《交易法》第13a-15（b）條的要求，公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至本報告所涉期末《交易法》第13a-15（e）條所定義的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估這份報告 (“評估日期”).根據此類評估，這些官員得出結論，截至評估日，公司的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證公司在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將在給公司管理層，包括公司首席執行官和首席財務官的信函中規定的時限內酌情記錄、處理、彙總和報告，以便及時就所需做出決定披露。
公司管理層，包括公司首席執行官兼首席財務官，已確定，在截至2024年3月31日的三個月期間，公司的財務報告內部控制沒有發生對財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
公司的披露控制和程序旨在為實現上述目標提供合理的保證。但是，公司管理層預計我們的披露控制和程序不會防止或發現所有錯誤和欺詐事件。任何控制系統，無論設計和操作多麼精良，都以某些假設為基礎，只能為其目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外，任何對控制措施的評估都無法絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，或者公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。
56
目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
有關法律訴訟的信息，請參閲本表10-Q中的第1項—— “財務報表——合併財務報表附註（未經審計）”，附註15 “意外開支”。
第 1A 項。風險因素
與先前在公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中 “風險因素” 標題下披露的重大風險因素和不確定性相比，沒有任何實質性變化，如果發生這些變化，可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響。有關公司風險因素的討論，請參閲第 1A 項。公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的 “風險因素”。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
穆迪購買股權證券
在截至2024年3月31日的三個月中
時期
購買的股票總數 (1)

每股支付的平均價格		作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數
根據該計劃可能購買的股票的大致美元價值(2)
1 月 1 日至 31 日2,843 $— — $359 百萬
2 月 1 日至 29 日81,438 $378.04 81,100 $1,328 百萬
3 月 1 日至 31 日435,413 $386.36 231,203 $1,239 百萬
總計519,694 $384.20 312,303 
(1) 包括分別在1月、2月和3月向公司交還2,843股、338股和204,210股普通股，以履行與歸屬向員工發行的限制性股票相關的預扣税義務。
(2) 截至每個月的最後一天。2022年2月7日，董事會批准了7.5億美元的股票回購權限，2024年2月5日，董事會又批准了10億美元的股票回購權限。截至2024年3月31日，剩餘的股票回購權限約為12億美元。其餘授權沒有確定的到期日期。
在2024年第一季度，穆迪根據員工股票薪酬計劃淨髮行了500,000股股票。

第 5 項。其他信息
不適用。

57
目錄
第 6 項。展品
展品編號
描述
3
公司章程和章程
.1
重述的註冊人公司註冊證書，自 2024 年 4 月 17 日起生效（參照註冊人 8-K 表格報告附錄 3.3 納入，文件編號為 1-14037，於 2024 年 4 月 19 日提交）
.2
經修訂和重述的穆迪公司章程，自2024年4月17日起生效（參照註冊人8-K表格報告附錄3.2併入，文件編號為1-14037，於2024年4月19日提交）
10
重大合同
.1†*
經修訂和重述的2001年穆迪公司主要員工股票激勵計劃的特別非合格股票期權授予協議表格
.2†*
經修訂和重述的2001年穆迪公司主要員工股票激勵計劃的特別長期激勵獎勵信函表格
.3†*
穆迪投資者服務公司經修訂和重述的2001年穆迪公司主要員工股票激勵計劃的戰略激勵獎勵函表格
4†*
穆迪分析公司經修訂和重述的2001年穆迪公司主要員工股票激勵計劃戰略激勵函的表格
5†*
經修訂和重述的穆迪公司職業過渡計劃（自2024年3月1日起修訂和重述）
31
根據 2002 年薩班斯-奧克斯利法案第 302 條進行的認證
.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行首席執行官認證
.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的首席財務官認證
32
根據 2002 年薩班斯-奧克斯利法案第 906 條進行的認證
.1*
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條進行認證，該條款是根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的。公司已提供該認證，不打算將其視為根據1934年《證券交易法》提交或以引用方式納入未來根據1933年《證券法》或1934年《證券交易法》提交的申報中
.2*
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條進行認證，該條款是根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的。公司已提供該認證，不打算將其視為根據1934年《證券交易法》提交或以引用方式納入未來根據1933年《證券法》或1934年《證券交易法》提交的申報中
101.INS*行內 XBRL 實例文檔（實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中）
101.SCH*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*內聯 XBRL 定義 Linkbase 文檔
101.LAB*內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104*封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨函提交
† 補償計劃或安排的管理合同
58
目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
穆迪公司
來自：/S/NOÉMIE HEULAND
Noemie Heuland
高級副總裁兼首席財務官
（首席財務官）
來自：/S/卡羅琳·沙利文
卡羅琳沙利文
首席會計官兼公司財務總監
（首席會計官）
日期：2024 年 5 月 2 日
59