附錄 99.2
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立即發佈新聞
2024年4月25日
阿瓦隆灣社區有限公司宣佈
2024 年第一季度經營業績以及
2024年第二季度和全年財務展望

（弗吉尼亞州阿靈頓）AvalonBay Communities, Inc.（紐約證券交易所代碼：AVB）（“公司”）報告了截至2024年和2023年3月31日的三個月的每股收益——攤薄（“FFO”），每股核心FFO（定義見本新聞稿），詳情如下。

Q1 2024Q1 2023% 變化
EPS$1.22 $1.05 16.2 %
每股 FFO (1)$2.73 $2.54 7.5 %
每股核心FFO (1)$2.70 $2.57 5.1 %
(1) 有關歸屬於普通股股東的淨收益、FFO和核心FFO之間對賬項目的更多細節，請參閲附文11表2。

下表將公司截至2024年3月31日的三個月的每股收益、每股FFO和每股核心FFO的實際業績與上一年度的業績進行了比較：

2024 年第一季度業績與 2023 年第一季度對比
每股
EPSFFO核心 FFO
2023 年第一季度每股業績公佈$1.05 $2.54 $2.57 
同店住宅NOI (1)0.12 0.12 0.12 
開發和其他穩定的住宅NOI0.07 0.07 0.07 
頭頂和其他 (0.02)(0.02)(0.02)
資本市場和交易活動 (0.02)(0.04)(0.04)
非核心物品 (2)0.06 0.06 — 
房地產收益、折舊費用等(0.04)— — 
2024 年第一季度每股業績公佈$1.22 $2.73 $2.70 
(1) 包括收入增加0.19美元和運營費用增加0.07美元。
(2) 非核心項目的詳情見附件11表2。

下表將公司截至2024年3月31日的三個月的每股收益、每股FFO和核心每股FFO的實際業績與其2024年1月的展望進行了比較：
2024 年第一季度業績與 2024 年 1 月展望對比
每股
EPSFFO核心 FFO
預計每股收益 (1)$1.11 $2.59 $2.61 
同店住宅NOI (2)0.07 0.07 0.07 
開發和其他穩定的住宅NOI0.01 0.01 0.01 
頭頂和其他 (0.01)(0.01)(0.01)
資本市場和交易活動 0.02 0.02 0.02 
非核心物品 (3)0.05 0.05 — 
房地產收益、折舊費用等(0.03)— — 
2024 年第一季度每股業績公佈$1.22 $2.73 $2.70 
(1) 公司2024年1月展望的中點。
(2) 包括0.04美元的優惠收入和0.03美元的優惠運營費用。
(3) 有關截至2024年3月31日的三個月非核心項目的詳細信息，見附文11表2。

截至2024年3月31日的三個月中與去年同期相比的同店經營業績

同店總收入增長了28,005,000美元，增長了4.3％，至677,245,000美元。同店住宅收入增長了26,845,000美元，增長了4.2％，至669,227,000美元。同店住宅運營支出增加了10,174,000美元，增長了5.2％，至205,486,000美元，同店住宅淨收入增加了16,671,000美元，漲幅3.7％，至463,741,000美元。

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比，同店住宅收入、運營支出和NOI的百分比變化：
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1


2024 年第一季度與 2023 年第一季度相比
同店住宅
收入
(1)		Opex
(2)		% 的
2024 年第一季度現在
 NOI
新英格蘭4.8 %2.7 %5.8 %14.1 %
紐約/新澤西州地鐵4.0 %8.4 %2.0 %19.7 %
大西洋中部3.5 %7.8 %1.8 %15.2 %
佛羅裏達州東南1.7 %5.4 %(0.1)%3.3 %
科羅拉多州丹佛2.9 %6.6 %1.5 %1.6 %
西北太平洋2.9 %4.1 %2.5 %6.5 %
北加州1.7 %4.3 %0.7 %16.2 %
南加州7.5 %3.1 %9.4 %22.3 %
其他擴張區域— %6.3 %(3.1)%1.1 %
總計4.2 %5.2 %3.7 %100.0 %
(1) 有關更多詳情，請參閲附件 4 “季度住宅收入和佔用率變化——同一門店”。
(2) 有關差異的討論，參見附文6，住宅運營費用（“運營支出”）——同一門店。

開發活動

綜合開發社區

截至2024年3月31日，該公司有17個綜合開發社區正在建設中，預計將包含6,064套公寓和59,000平方英尺的商業空間。這些開發社區建成時的總資本成本估計為25億美金。

結構性投資計劃（“SIP”）活動

截至2024年3月31日，公司有七項承諾為夾層貸款或優先股投資提供資金，用於在公司市場上開發多户住宅項目，總額高達191,585,000美元。截至2024年3月31日，該公司的投資承諾的加權平均回報率為11.5％，加權平均初始到期日為2026年12月。截至2024年3月31日，該公司已為這些承諾中的117,321,000美元提供了資金。

流動性和資本市場

截至2024年3月31日，該公司擁有287,892,000美元的非限制性現金和現金等價物。

截至2024年3月31日，該公司在其22.5億美元的無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）或其5億美元的無抵押商業票據計劃下沒有任何未償借款。截至本新聞稿發佈之日，該公司在其無抵押商業票據計劃下的未償還額為1億美元。商業票據計劃是
該公司承諾維持其信貸額度下的可用借款能力，金額等於該計劃下的實際借款額。

該公司2024年第一季度的年化淨負債佔核心息税折舊攤銷前利潤（定義見本新聞稿）為4.3倍，截至2024年3月31日的三個月，未支配的NOI（定義見本新聞稿）為95％。

2024年第二季度和全年財務展望

對於其第二季度和2024年全年財務展望，公司預計如下：
預計每股收益、預計FFO和預計的核心FFO展望 (1)
 Q2 20242024 年全年
 低高低高
預計每股收益 $1.60 —$1.70 $6.98 —$7.38 
預計每股FFO $2.59 —$2.69 $10.63 —$11.03 
預計每股核心FFO$2.63 —$2.73 $10.71 —$11.11 
(1) 參見附文11表8，瞭解預計每股FFO和預計每股核心FFO與預計每股收益的對賬情況。
2024 年全年財務展望
2024 年全年
與 2023 年全年對比
低高
同一家商店：
住宅收入變化2.5%—3.7%
住宅運營支出變化4.4%—6.4%
住宅 NOI 變化1.1%—3.1%

下表將公司2024年第一季度的每股收益、每股FFO和核心每股FFO的實際業績與其2024年第二季度財務展望的中點進行了比較：
2024 年第一季度業績與 2024 年第二季度展望對比
每股
EPSFFO核心 FFO
2024 年第一季度每股業績公佈 $1.22 $2.73 $2.70 
同店住宅收入0.03 0.03 0.03 
同店住宅運營支出(0.05)(0.05)(0.05)
開發和其他穩定的住宅NOI0.02 0.02 0.02 
資本市場和交易活動(0.02)(0.02)(0.02)
非核心物品 (1)(0.07)(0.07)— 
出售房地產的收益和折舊費用0.52 — — 
預計每股收益——2024年第二季度展望 (2)$1.65 $2.64 $2.68 
(1) 非核心項目的詳情見附件11、表2和表8。
(2) 代表公司展望的中點。

下表比較了公司2024年4月全年每股收益、FFO展望的中點
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2


截至2024年1月全年展望的每股股票和核心FFO：

2024 年 4 月全年展望比較
至2024年1月的全年展望
每股
EPSFFO核心 FFO
預計每股收益——2024年1月展望 (1)$6.52 $10.67 $10.78 
同店住宅收入0.10 0.10 0.10 
同店住宅運營支出0.01 0.01 0.01 
開發和其他穩定的住宅NOI0.01 0.01 0.01 
資本市場和交易活動0.01 0.01 0.01 
非核心物品 (2)0.03 0.03 — 
出售房地產的收益和折舊費用0.50 — — 
預計每股收益——2024年4月展望 (1)$7.18 $10.83 $10.91 
(1) 代表公司展望的中點。
(2) 非核心項目的詳情見附件11，表8。

其他事項

公司將於美國東部時間2024年4月26日上午11點舉行電話會議，審查並回答有關本新聞稿、其2024年第一季度業績、附件（如下所述）和相關事項的問題。要參與電話會議，請撥打 877-407-9716。

要收聽電話會議的重播，該電話會議將於美國東部時間2024年4月26日下午4點至2024年5月26日播出，請撥打844-512-2921並使用重播密碼：13740497。電話會議的網絡直播也將在 https://investors.avalonbay.com 播出，網絡直播的在線播放將在電話會議結束後的至少七天內播出。

公司製作財報附件（“附件”），提供有關運營、開發、重建、處置和收購活動的詳細信息。這些附件被視為本財報的一部分，可通過公司網站 https://investors.avalonbay.com 在本財報中全文查閲。要通過電子郵件接收未來的新聞稿，請通過 https://investors.avalonbay.com/other-information 提交申請。

除附件外，公司還將提供電話會議演示文稿，該演示文稿將在本新聞稿發佈後和2024年4月26日市場開盤前在公司網站 https://investors.avalonbay.com 上公佈。

關於 AvalonBay 社區有限公司

截至2024年3月31日，公司在12個州和哥倫比亞特區擁有或持有299個公寓社區的直接或間接所有權，其中有90,673套公寓住宅，其中17個社區正在開發中。該公司是一家股權房地產投資信託基金，業務是開發、重建、收購和管理新英格蘭、紐約/新澤西都會區、中大西洋、太平洋西北地區、北加州和南加州的主要大都市區，以及公司的擴張區域，即北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛。更多信息可在公司網站 https://www.avalonbay.com 上找到。欲瞭解更多信息，請致電703-317-4681與投資者關係副總裁傑森·雷利聯繫。

前瞻性陳述

本新聞稿包括其附件，包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。公司打算將此類前瞻性陳述納入1995年《私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款。您可以通過公司在本新聞稿中使用 “相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將”、“追求”、“展望” 等詞語以及其他預測或表明未來事件和趨勢且不報告歷史問題的類似表述來識別前瞻性陳述。除其他外，這些陳述包括有關公司在以下方面的意圖、信念、預測、假設或預期的陳述：公司的潛在開發、重建、收購或處置社區；在建、重建、開發或重建公寓社區的竣工時間和成本；公寓社區租賃、入住和穩定的時機；公司正在考慮未來開發的土地的追求；公司的預期經營業績公司的社區；成本、收益率、收入、NOI和收益估計；房東-租户法律和租金法規的影響；公司向新地區的擴張；公司的股息申報或支付；公司的合資活動；公司有關投資、債務、收購、處置、融資和其他事項的政策；《守則》規定的公司房地產投資信託基金資格；房地產
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紐約/新澤西大都會、加利福尼亞北部和南部、科羅拉多州丹佛、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州達拉斯和奧斯汀以及北卡羅來納州夏洛特和羅利-達勒姆的市場，以及美國中大西洋、新英格蘭和太平洋西北地區選定州的市場及總體情況；債務和股權融資的可得性；利率；總體經濟狀況，包括當前經濟狀況的潛在影響，包括利率上升和總體價格通脹趨勢；影響公司的財務狀況或經營業績；可能影響公司的監管變化；以及法律訴訟的影響。

公司無法保證這些聲明中描述的事項的未來結果或結果；相反，這些陳述僅反映了公司目前對所討論事項的大致結果的預期。公司沒有義務更新這些前瞻性陳述，因此它們可能不代表公司在本新聞稿發佈之後的估計和假設。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中一些因素是公司無法控制的。這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與這些前瞻性陳述所表達或暗示的預期未來業績、業績或成就存在重大差異。你應仔細閲讀第一部分第 1A 項下的討論。公司截至2023年12月31日的財年10-K表格的 “風險因素” 和第二部分第1A項。在隨後的10-Q表季度報告中列出 “風險因素”，以進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能導致公司的實際業績、業績或成就與這些前瞻性陳述所表達或暗示的業績、業績或成就存在重大差異的一些因素包括但不限於以下因素：由於無法與第三方達成協議，無法以具有吸引力的價格獲得土地或獲得所需的分區和其他當地批准，公司可能無法獲得開發機會；公司可能出於多種原因放棄或推遲開發機會，包括當地市場的變化條件這使得開發變得不那麼理想，開發成本增加，資本成本增加或缺乏可用資金，從而造成損失；社區的建設成本可能超過公司最初的估計；公司可能無法按期完成正在開發或重建社區的建設和租賃，從而導致利息增加
成本和施工成本以及公司預期租金收入的減少；佔用率和市場租金可能會受到公司無法控制的競爭以及當地經濟和市場條件的不利影響；可能無法以優惠條件或根本無法獲得融資，公司的運營現金流和獲得具有成本效益的資本可能不足以開發公司管道，這可能會限制公司對機會的追求；新房東的影響租户法律和租金條例可能超出預期；疾病或其他公共衞生事件的爆發可能會影響多户家庭產業和整體經濟，包括企業和政府採取的措施，以及消費者和企業在事件發生期間和之後對生活和工作安排的偏好；公司的現金流可能不足以支付所需的本金和利息支付，公司可能無法為現有債務再融資，或者此類再融資的條款可能不一樣與現有條款相提並論債務；公司可能無法成功管理合資企業和某些合資企業使用的房地產投資信託基金工具；實施租金控制或租金穩定或以其他方式限制公司增加租金、收取費用或驅逐租户能力的法律法規可能會影響其收入或增加成本；截至本文件提交之日，公司對法律訴訟的預期、估計和假設可能會發生變化；公司在其中的假設和預期財務前景可能是過於樂觀；公司可能選擇支付股票股息而不是現金，這可能導致股東必須為超過所收到的現金（如果有）的股息納税；根據SIP對第三方多户住宅開發的夾層債務或優先股的投資可能無法按預期償還，或者開發項目可能無法按計劃完成，這可能需要公司提起訴訟，喪失抵押品贖回權確保採取行動，和/或第一方項目完成以恢復其投資，在這種情況下可能無法全部收回或根本無法收回。
 
定義和對賬

本財報中使用的非公認會計準則財務指標和其他資本化條款在附件11 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬及其他條款” 中進行了定義、對賬和進一步解釋。附件11包含在公司網站 https://investors.avalonbay.com 上發佈的完整財報中。

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5



2024 年第一季度
 
補充運營和財務數據
 
目錄
 
公司簡介  
簡明的合併運營信息...附件 1
簡明合併資產負債表...附件 2
順序操作信息...附件 3
  
市場概況-同一家門店  
季度住宅收入和入住率變化...附件 4
連續的季度住宅收入和入住率變化...附件 5
住宅運營費用（“運營支出”）...附錄 6
  
開發、未合併的房地產投資和債務概況  
支出的社區維護成本和資本化社區支出...附錄 7
開發社區...附錄 8
未合併的房地產投資...附錄 9
債務結構和選擇債務指標...附錄 10
定義和對賬  
非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬...附錄 11

 
以下是根據1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條發佈的 “安全港” 聲明。以下附件（包括但不限於附錄8、9和11）中包含的預測和估計，包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，實際結果可能與此類陳述中的預測存在重大差異。與公司業務相關的風險，包括可能影響前瞻性陳述的開發、重建、施工和租賃活動，在隨附的新聞稿中標題為 “前瞻性陳述” 的段落中進行了討論，應與這些附件一起閲讀。公司向美國證券交易委員會提交的文件中也描述了這些風險和其他風險，包括公司截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告和公司隨後幾個季度的10-Q表季度報告，並可能導致實際業績與此類預測和估計存在重大差異。
6


附件 1
AvalonBay 社區有限公司
簡明的合併運營信息 (1)
2024 年 3 月 31 日
（千美元，每股數據除外）
（未經審計）
Q1Q1
20242023% 變化
收入：   
租金和其他收入$711,064 $673,642 5.6 %
管理、開發和其他費用1,795 1,066 68.4 %
總計712,859 674,708 5.7 %
運營費用：
直接財產運營費用，不包括財產税 (2)138,911 129,829 7.0 %
財產税79,780 74,495 7.1 %
社區運營支出總額218,691 204,324 7.0 %
物業管理和其他間接運營費用 (2)(37,005)(35,003)(5.7)%
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本(4,245)(2,992)(41.9)%
淨利息支出 (3)(54,766)(56,821)3.6 %
折舊費用(212,269)(204,743)(3.7)%
一般和管理費用(20,331)(20,400)0.3 %
傷亡損失(2,935)(5,051)41.9 %
未合併投資的收入 (4)10,847 4,845 123.9 %
其他房地產活動71 116 (38.8)%
所得税前收入173,535 150,335 15.4 %
所得税優惠（費用）22 (3,560)不適用
淨收入173,557 146,775 18.2 %
歸因於非控股權益的淨（收益）虧損 (108)127 不適用
歸屬於普通股股東的淨收益$173,449 $146,902 18.1 %
每股普通股歸屬於普通股股東的淨收益——基本$1.22 $1.05 16.2 %
每股普通股歸屬於普通股股東的淨收益——攤薄後$1.22 $1.05 16.2 %
FFO$387,801 $355,258 9.2 %
每股普通股——攤薄$2.73 $2.54 7.5 %
核心 FFO$383,758 $359,970 6.6 %
每股普通股——攤薄$2.70 $2.57 5.1 %
已申報的股息-普通$242,116 $231,438 4.6 %
每股普通股$1.70 $1.65 3.0 %
已發行普通股和參與證券的加權平均值——基本142,179,148 140,021,257 1.5 %
已發行普通股的加權平均值——攤薄142,222,755 140,023,810 1.6 %
已發行普通股和運營合夥單位總額142,184,758 140,010,356 1.6 %
(1)有關本附件中包含的非核心項目的詳細信息，請參閲附文11——非公認會計準則財務指標和其他條款的定義和對賬，表2。
(2)在公司繼續將運營活動集中到共享服務模式的同時，公司更新了其列報方式，將歷來作為直接房地產運營支出（不包括財產税）列報的3,152美元的平臺成本列報為截至2023年3月31日的三個月中物業管理和其他間接運營支出的組成部分。
(3)金額包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中分別為4,713美元和5,152美元的現金和限制性現金利息收入。
(4)金額包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為3,176美元和872美元的SIP利息收入。
7


附件 2
 
AvalonBay 社區有限公司
簡明合併資產負債表
2024 年 3 月 31 日
（千美元）
（未經審計）
 
 3月31日十二月三十一日
 20242023
房地產$25,661,352 $25,396,856 
減去累計折舊(7,720,513)(7,521,962)
淨運營房地產17,940,839 17,874,894 
在建工程，包括土地1,210,773 1,268,915 
持有待開發的土地211,546 199,062 
待售房地產資產，淨額9,629 — 
房地產總額，淨額19,372,787 19,342,871 
現金和現金等價物287,892 397,890 
受限制的現金97,342 96,045 
居民保證金38,316 37,025 
未合併的投資220,384 220,145 
其他資產624,176 584,238 
總資產$20,640,897 $20,678,214 
無抵押票據，淨額$7,257,806 $7,256,152 
無抵押信貸額度和商業票據，淨額— — 
應付票據，淨額725,465 725,670 
居民保證金64,437 63,815 
其他負債877,482 847,786 
負債總額8,925,190 8,893,423 
可贖回的非控制性權益1,473 1,473 
公平11,714,234 11,783,318 
負債和權益總額$20,640,897 $20,678,214 


8


附件 3
AvalonBay 社區有限公司
順序操作信息 (1)
2024 年 3 月 31 日
（以千美元計，每個家庭數據除外）
（未經審計）
Total 公寓
家園		季度結束
2024年3月31日		季度結束
2023年12月31日
住宅收入  
同一家商店78,377 $669,227 $664,177 
其他穩定劑 (2)2,935 23,012 22,172 
開發/再開發 (3)6,539 8,017 4,315 
商業收入不適用10,112 10,573 
總收入87,851 $710,368 $701,237 
住宅運營費用
同一家商店$205,486 $202,178 
其他穩定劑 (2)7,449 7,022 
開發/再開發3,664 2,133 
商業運營費用1,828 1,851 
運營支出總額$218,427 $213,184 
住宅NOI
同一家商店$463,741 $461,999 
其他穩定劑 (2)15,563 15,150 
開發/再開發4,353 2,182 
商業 NOI8,284 8,722 
NOI 總計$491,941 $488,053 
同一門店每套住房的平均收入 (4)$2,967 $2,953 
同店經濟佔用率95.9 %95.6 %
同店營業額 (5)
本年度期間/上一年度期間34.1% / 37.2%37.7% / 39.0%
同店同期有效租金變動
2024 年 1 月2024 年 2 月2024 年 3 月Q1 20242024 年 4 月 (7)
新英格蘭3.0 %3.5 %3.0 %3.1 %4.2 %
紐約/新澤西州地鐵1.8 %2.9 %3.3 %2.7 %3.5 %
大西洋中部2.5 %3.4 %3.5 %3.2 %5.3 %
佛羅裏達州東南— %0.7 %1.3 %0.7 %0.7 %
科羅拉多州丹佛0.8 %2.7 %3.5 %2.3 %3.3 %
西北太平洋1.2 %3.9 %3.2 %2.8 %4.6 %
北加州(1.5)%0.2 %1.3 %— %2.7 %
南加州1.5 %2.3 %1.1 %1.6 %1.9 %
其他擴張區域(0.7)%(0.5)%2.0 %0.4 %1.3 %
總計1.3 %2.4 %2.3 %2.0 %(6)3.3 %(6)
(1)包括合併社區，不包括已出售或歸類為待售的社區。有關資本化條款的定義，請參閲附錄11——非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬。
(2)這些社區在2024年1月1日之前的業績可能反映了穩定之前的運營情況，包括租賃，因此入住率不穩定。
(3)有關目前在建開發社區的每套住房租金預測和經濟佔用率，見附文8——開發社區。
(4)反映了在平均租期內攤銷的住宅特許權的影響，包括無法收回的租賃收入和來自政府租金減免計劃的收入。
(5)營業額是指該期間年化週轉的單位數除以相應時期內的同店公寓總數，不包括任何第三方管理的社區。
(6)在截至2024年3月31日的三個月中，新的同期入住有效租金變動為（0.5）％，續約同期有效租金變動為4.3％。2024年4月1日至2024年4月23日，新的同期入住有效租金變動為2.0％，續約同期有效租金變動為4.4％。
(7)2024 年 4 月至 2024 年 4 月 23 日活動的租金變化百分比。
9


附件 4
AvalonBay 社區有限公司
季度住宅收入和入住率變化——同一家門店
2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
 公寓住宅平均月收入
每個被佔用的房屋		經濟入住率住宅收入（000美元）(1)
百分比變化不包括
租金減免 (2)
  Q1 24Q1 23% 變化Q1 24Q1 23% 變化Q1 24Q1 23% 變化
         
新英格蘭9,927 $3,374 $3,205 5.3 %96.1 %96.6 %(0.5)%$96,557 $92,173 4.8 %4.9 %
紐約/新澤西州地鐵
紐約州紐約市3,788 4,188 3,965 5.6 %96.2 %96.9 %(0.7)%45,801 43,672 4.9 %5.2 %
紐約-郊區3,563 3,591 3,467 3.6 %95.0 %94.7 %0.3 %36,461 35,103 3.9 %5.9 %
新澤西州5,415 3,306 3,190 3.6 %95.8 %96.2 %(0.4)%51,449 49,830 3.2 %3.8 %
紐約/新澤西州地鐵12,766 3,647 3,497 4.3 %95.7 %96.0 %(0.3)%133,711 128,605 4.0 %4.8 %
大西洋中部
華盛頓特區2,626 2,599 2,567 1.2 %91.9 %93.6 %(1.7)%18,814 18,904 (0.5)%(0.5)%
弗吉尼亞北部6,107 2,553 2,463 3.7 %96.3 %95.6 %0.7 %45,069 43,171 4.4 %4.3 %
馬裏蘭州郊區2,595 2,289 2,149 6.5 %95.9 %96.3 %(0.4)%17,084 16,106 6.1 %5.3 %
馬裏蘭州巴爾的摩3,154 2,235 2,163 3.3 %95.7 %95.7 %0.0 %20,239 19,585 3.3 %3.5 %
大西洋中部14,482 2,445 2,362 3.5 %95.3 %95.3 %0.0 %101,206 97,766 3.5 %3.4 %
佛羅裏達州東南2,837 2,879 2,829 1.8 %97.7 %97.8 %(0.1)%23,954 23,545 1.7 %2.7 %
科羅拉多州丹佛1,539 2,290 2,216 3.3 %95.2 %95.6 %(0.4)%10,066 9,787 2.9 %2.9 %
西北太平洋5,374 2,706 2,653 2.0 %96.3 %95.4 %0.9 %42,023 40,822 2.9 %3.3 %
北加州
加利福尼亞州聖何塞4,727 3,026 2,942 2.9 %96.4 %96.8 %(0.4)%41,372 40,382 2.5 %2.5 %
奧克蘭-加利福尼亞州東灣4,338 2,754 2,697 2.1 %95.4 %96.3 %(0.9)%34,188 33,776 1.2 %1.3 %
加利福尼亞州舊金山3,072 3,441 3,411 0.9 %96.4 %96.0 %0.4 %30,578 30,194 1.3 %1.5 %
北加州12,137 3,034 2,974 2.0 %96.1 %96.4 %(0.3)%106,138 104,352 1.7 %1.8 %
南加州
加利福尼亞州洛杉磯12,143 2,826 2,619 7.9 %96.2 %96.3 %(0.1)%99,014 91,835 7.8 %7.7 %
加利福尼亞州奧蘭治縣4,024 2,895 2,727 6.2 %96.0 %95.8 %0.2 %33,565 31,543 6.4 %6.6 %
加利福尼亞州聖地亞哥1,767 2,911 2,690 8.2 %96.2 %96.9 %(0.7)%14,847 13,809 7.5 %7.4 %
南加州17,934 2,850 2,649 7.6 %96.1 %96.2 %(0.1)%147,426 137,187 7.5 %7.4 %
其他擴張區域1,381 2,079 2,068 0.5 %94.6 %95.1 %(0.5)%8,146 8,145 0.0 %0.0 %
同店總數78,377 $2,967 $2,842 4.4 %95.9 %96.1 %(0.2)%$669,227 $642,382 4.2 %4.4 %
(1) 反映在平均租期內攤銷的住宅特許權，包括無法收回的租賃收入和來自政府租金減免計劃的收入。以現金為基礎的住宅收入（含特許權）
該公司的同店投資組合為4.4％。參見附件 11，表 9。
(2) 代表住宅收入的變化，經調整以消除所列期內政府租金減免的影響。有關無法收回的租賃收入和政府的更多詳情，請參見附文11表10
公司同店投資組合的租金減免。
10


附件 5
AvalonBay 社區有限公司
連續的季度住宅收入和入住率變化——同一家門店
2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
 公寓住宅平均月收入
每個被佔用的房屋		經濟入住率住宅收入（000美元）(1)
百分比變化不包括
租金減免 (2)
  Q1 24Q4 23% 變化Q1 24Q4 23% 變化Q1 24Q4 23% 變化
          
新英格蘭9,927 $3,374 $3,347 0.8 %96.1 %96.2 %(0.1)%$96,557 $95,870 0.7 %0.6 %
紐約/新澤西州地鐵
紐約州紐約市3,788 4,188 4,124 1.6 %96.2 %96.6 %(0.4)%45,801 45,280 1.2 %1.0 %
紐約-郊區3,563 3,591 3,564 0.8 %95.0 %95.0 %0.0 %36,461 36,173 0.8 %0.9 %
新澤西州5,415 3,306 3,305 0.0 %95.8 %95.7 %0.1 %51,449 51,377 0.1 %0.0 %
紐約/新澤西州地鐵12,766 3,647 3,619 0.8 %95.7 %95.8 %(0.1)%133,711 132,830 0.7 %0.6 %
大西洋中部
華盛頓特區2,626 2,599 2,578 0.8 %91.9 %92.3 %(0.4)%18,814 18,730 0.4 %0.1 %
弗吉尼亞北部6,107 2,553 2,564 (0.4)%96.3 %95.9 %0.4 %45,069 45,053 0.0 %0.0 %
馬裏蘭州郊區2,595 2,289 2,255 1.5 %95.9 %96.2 %(0.3)%17,084 16,883 1.2 %0.9 %
馬裏蘭州巴爾的摩3,154 2,235 2,257 (1.0)%95.7 %95.3 %0.4 %20,239 20,360 (0.6)%(0.5)%
大西洋中部14,482 2,445 2,445 0.0 %95.3 %95.1 %0.2 %101,206 101,026 0.2 %0.1 %
佛羅裏達州東南2,837 2,879 2,871 0.3 %97.7 %96.9 %0.8 %23,954 23,690 1.1 %1.2 %
科羅拉多州丹佛1,539 2,290 2,296 (0.3)%95.2 %95.9 %(0.7)%10,066 10,166 (1.0)%(1.1)%
西北太平洋5,374 2,706 2,692 0.5 %96.3 %95.3 %1.0 %42,023 41,414 1.5 %1.5 %
北加州
加利福尼亞州聖何塞4,727 3,026 3,012 0.5 %96.4 %95.5 %0.9 %41,372 40,785 1.4 %1.3 %
奧克蘭-加利福尼亞州東灣4,338 2,754 2,780 (0.9)%95.4 %95.1 %0.3 %34,188 34,400 (0.6)%(0.6)%
加利福尼亞州舊金山3,072 3,441 3,425 0.5 %96.4 %95.7 %0.7 %30,578 30,223 1.2 %1.1 %
北加州12,137 3,034 3,035 0.0 %96.1 %95.4 %0.7 %106,138 105,408 0.7 %0.6 %
南加州
加利福尼亞州洛杉磯12,143 2,826 2,812 0.5 %96.2 %95.4 %0.8 %99,014 97,716 1.3 %1.3 %
加利福尼亞州奧蘭治縣4,024 2,895 2,870 0.9 %96.0 %95.9 %0.1 %33,565 33,229 1.0 %0.8 %
加利福尼亞州聖地亞哥1,767 2,911 2,864 1.6 %96.2 %96.5 %(0.3)%14,847 14,650 1.3 %1.0 %
南加州17,934 2,850 2,828 0.8 %96.1 %95.6 %0.5 %147,426 145,595 1.3 %1.2 %
其他擴張區域1,381 2,079 2,083 (0.2)%94.6 %94.8 %(0.2)%8,146 8,178 (0.4)%(0.4)%
同店總數78,377 $2,967 $2,953 0.5 %95.9 %95.6 %0.3 %$669,227 $664,177 0.8 %0.7 %
(1) 反映在平均租期內攤銷的住宅特許權，包括無法收回的租賃收入和來自政府租金減免計劃的收入。以現金為基礎的住宅收入（含特許權）
該公司的同店投資組合為0.9％。參見附件 11，表 9。
(2) 代表住宅收入的變化，經調整以消除所列期內政府租金減免的影響。有關無法收回的租賃收入和政府的更多詳情，請參見附文11表10
公司同店投資組合的租金減免。
11


附錄 6
AvalonBay 社區有限公司
住宅運營費用（“運營支出”）-同一門店 (1)
2024 年 3 月 31 日
（千美元）
（未經審計）
Q1
2024		Q1
2023		% 變化2024 年第一季度的%
總運營支出
財產税 (2)$74,633 $71,217 4.8 %36.3 %
工資單 (3)39,703 39,489 0.5 %19.4 %
維修和保養 (4)33,223 30,708 8.2 %16.2 %
公用事業 (5)29,239 25,223 15.9 %14.2 %
辦公室運營16,113 16,373 (1.6)%7.8 %
保險9,449 9,027 4.7 %4.6 %
市場營銷3,126 3,275 (4.5)%1.5 %
同店住宅運營費用總額$205,486 $195,312 5.2 %100.0 %
(1)同店運營費用不包括企業級物業管理和其他支持相關服務的間接成本。
(2)截至2024年3月31日的三個月中，財產税比上年同期有所增加，這是由於（i）投資組合的評估增加，以及（ii）主要針對我們在紐約市的某些物業的財產税優惠計劃到期。財產税優惠計劃的到期相當於1,476美元，佔截至2024年3月31日的三個月財產税增長4.8％的43％。
(3)截至2024年3月31日的三個月中，工資成本比上年同期增加，這主要是由於工資的增加，但部分被現場員工的減少所抵消。
(4)截至2024年3月31日的三個月中，維修和維護費用比上年同期有所增加，這是由於維修和相關合同勞動力成本的增加，以及營業成本的增加以及根據公司供應商合作伙伴計劃獲得回扣的時機增加。
(5)截至2024年3月31日的三個月中，公用事業比上年同期有所增加，這主要是由於該公司在其社區推出了批量互聯網服務，這被額外的批量互聯網收入以及垃圾清理成本的增加所抵消，而垃圾收集收入、下水道費和電費的增加足以抵消這些成本。截至2024年3月31日的三個月的漲幅被天然氣費率的下降部分抵消。批量互聯網產品為2757美元，佔截至2024年3月31日的三個月公用事業增長15.9％的69％。
12


附錄 7
AvalonBay 社區有限公司
支出性社區維護成本和資本化社區支出
2024 年 3 月 31 日
（以千美元計，每個家庭數據除外）
（未經審計）
2024 年第一季度維護
每套房屋的支出		2024 年第一季度的分類
額外資本化價值 (1)
當前社區 公寓住宅 (2)更換地毯其他維護 (3)總計收購、建造、重建和處置 (4)NOI 增強 (5)資產保全2024 年第一季度額外資本價值提高每個家庭的 NOI每套住房的資產保值
同一家商店78,377 $23 $675 $698 $2,365 (6)$11,022 $25,586 $38,973 $141 $326 
其他穩定劑2,935 9 623 632 3,012 (7)192 159 3,363 $65 $54 
開發/再開發 (8)6,539 — 105 105 195,719 — — 195,719 — — 
處置 (9)— — — — (3,853)— — (3,853)— — 
總計 87,851 $21 $631 $652 $197,243 $11,214 $25,745 $234,202 不適用不適用

(1)用於收購或開發新資產的支出或延長現有資產壽命並在一年以上使公司受益的支出資本化。
(2)包括合併社區，不包括已出售或歸類為待售的社區。
(3)其他維護費用包括維護、園林綠化和重新裝修費用，以及與維護相關的工資支出。
(4)包括減值資產的註銷以及與已確認的意外傷害損失相關的額外資本化支出（如果適用）。
(5)
本附件不包括社區商業部分的資本化支出，公司將其歸類為NOI Enhancing。Same Store和其他穩定版分別不包括與商業空間相關的475美元和57美元。
(6)主要包括重建中社區的支出，這些社區仍留在同一門店，入住率穩定。
(7)代表收購的社區，以及對最近建成的社區的承諾清理和施工調整。
(8)包括在此期間正在建設/重建的社區，包括已完成施工/重建的社區。
(9)包括 The Park Loggia 公寓的銷售。
其他資本化成本
利息開銷
Q1 2024$11,591 $13,165 
Q4 2023$12,339 $11,526 
Q3 2023$12,170 $12,460 
Q2 2023$11,606 $13,458 

13


附錄 8
AvalonBay 社區有限公司
截至 2024 年 3 月 31 日的開發社區
（未經審計）
社區信息數字總計實際/預計日程安排平均%%%%
 的資本   完整季度每月完成已租用被佔領經濟
 公寓成本 初始的 穩定了收入   Occ。
開發名稱地點家園（百萬）開始佔用率完成Ops每户住宅截至 2024 年 4 月 11 日Q1 '24
正在建設的社區：
1.阿瓦隆阿米蒂維爾紐約州阿米蒂維爾338 $134 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q4 2024$3,550 84 %54 %49 %42 %
2.Avalon Bothell Commons I華盛頓州博塞爾467 236 Q2 2021Q3 2023Q3 2024Q1 20253,105 71 %55 %45 %32 %
3.威斯敏斯特海濱大道阿瓦隆酒店科羅拉多州威斯312 112 Q3 2021Q2 2024Q3 2024Q2 20252,130 — — — — 
4.都柏林西阿瓦隆酒店加利福尼亞州都柏林499 267 Q3 2021Q4 2023Q4 2024Q2 20253,330 49 %44 %31 %21 %
5.阿瓦隆蒙特維爾新澤西州蒙特維爾349 127 Q4 2021Q4 2023Q3 2024Q4 20243,125 63 %34 %32 %16 %
6.阿瓦隆雷德蒙德校區 (1)華盛頓州雷德蒙德214 89 Q4 2021Q1 2024Q2 2024Q4 20243,235 61 %56 %43 %16 %
7.阿瓦隆州長公園科羅拉多州丹佛304 135 Q1 2022Q3 2024Q4 2024Q2 20252,690 — — — — 
8.西温莎阿瓦隆 (2)新澤西州西温莎535 211 Q2 2022Q3 2025Q3 2026Q1 20273,040 — — — — 
9.阿瓦隆達勒姆 (3)北卡羅來納州達勒姆336 125 Q2 2022Q2 2024Q3 2024Q2 20252,270 — 1 %— — 
10.安納波利斯阿瓦隆酒店馬裏蘭州安納波利斯508 201 Q3 2022Q3 2024Q3 2025Q2 20262,700 — — — — 
11.坎索米爾福德密歇根州米爾福德162 63 Q4 2022Q1 2024Q3 2024Q1 20252,685 32 %23 %6 %2 %
12.阿瓦隆諾曼湖 (3)北卡羅來納州穆爾斯維爾345 101 Q1 2023Q1 2025Q1 2026Q3 20261,945 — — — — 
13.西阿瓦隆亨特谷馬裏蘭州亨特谷322 109 Q2 2023Q1 2025Q1 2026Q3 20262,485 — — — — 
14.南邁阿瓦隆酒店 (2)佛羅裏達州南邁阿密290 186 Q3 2023Q3 2025Q1 2026Q3 20264,535 — — — — 
15.阿瓦隆普林斯頓購物中心新澤西州普林斯頓200 82 Q3 2023Q1 2025Q2 2025Q4 20253,275 — — — — 
16.阿瓦隆·韋恩新澤西州韋恩473 174 Q4 2023Q2 2025Q3 2026Q1 20273,210 — — — — 
17.阿瓦隆·帕西帕尼新澤西州帕西帕尼410 148 Q4 2023Q4 2025Q4 2026Q2 20272,990 — — — — 
在建總值/加權平均值 6,064 $2,500 $2,960 
總加權平均預計淨資產淨值佔總資本成本的百分比6.0 %
資產成本基礎（百萬）(4)：         
 在建和完工的總資本成本$2,692    
 迄今為止支付的總資本成本(1,709)    
 總資本成本，剩餘的投資額$983       
(1)阿瓦隆·雷德蒙德校區是公司現有屋檐雷德蒙德校區全資社區的密集化區，該社區現有48套舊公寓被拆除，取而代之的是阿瓦隆·雷德蒙德校區。作為人口密度，該社區被排除在加權平均預計淨資產收益佔總資本成本的百分比之外。
(2)包含至少10,000平方英尺商業空間的開發項目包括西温莎阿瓦隆（19,000平方英尺）和南邁阿密阿瓦隆（32,000平方英尺）。
(3)通過開發者資助計劃（“DFP”）開發社區。DFP利用第三方多户住宅開發商來尋找和建設公司擁有和運營的社區。
(4)包括所介紹的社區以及另外兩個擁有475套公寓的社區，總資本成本為1.92億美元，這些社區已完成施工，但整個季度尚未實現穩定運營。2024 年第一季度，這 19 個社區的 NOI 為 400 萬美元。

14


附錄 9
AvalonBay 社區有限公司
未合併的房地產投資
2024 年 3 月 31 日
（千美元）
（未經審計）
運營社區
  沒有 (1) (2)債務
AVB公寓Q1校長利息
創業社區所有權家園2024金額 (1)評分 (3)
NYTA MF 投資者有限責任公司520.0 %1,301 $10,377 $394,734 3.88 %
MVP I, LLC125.0 %313 2,013 103,000 3.24 %
馬裏蘭州布蘭迪萬公寓有限責任公司 128.7 %305 1,132 18,890 3.40 %
Avalon Alderwood MF, LLC150.0 %328 1,697 — — %
未合併的房地產投資總額82,247 $15,219 $516,624 3.73 %


開發社區
預計的預計的平均% Occ.
總資本完整季度每月%%%
AVB公寓成本初始的穩定了收入完成已租用被佔領
創業地點所有權家園（百萬）(1)開始佔用率完成Ops每户住宅截至 2024 年 4 月 11 日Q1 '24
本季度已完成：
藝術區合資企業 (4)加利福尼亞州洛杉磯25.0 %475$293 Q3 2020Q3 2023Q1 2024Q1 2025$3,670 100 %46 %40 %27 %

(1) NOI、債務本金和預計總資本成本按100％的所有權列報。
(2) NOI不包括物業管理費，因為該公司是除馬裏蘭州布蘭迪萬公寓有限責任公司以外的所有企業的物業管理公司。
(3) 代表截至2024年3月31日的加權平均利率。
（4）該開發項目包括57,000平方英尺的商業空間。截至2024年3月31日，該公司已出資其基本所有股權承諾。與承諾清理和施工調整相關的剩餘開發成本預計將主要由該合資企業的可變利率建築貸款提供資金，截至2024年3月31日，該貸款餘額為142,348美元。
15


附錄 10
AvalonBay 社區有限公司
債務結構和精選債務指標
2024 年 3 月 31 日
（千美元）
（未經審計）
債務構成和到期日
平均利率 (1)本金攤銷付款和到期日 (2)
債務構成金額年有擔保票據的攤銷和到期日無抵押票據的到期日總計
安全票據2024$8,793 $300,000 $308,793 
固定利率$333,892 3.9 %202510,765 825,000 835,765 
可變費率409,350 5.2 %202611,811 775,000 786,811 
有擔保票據小計 743,242 4.6 %2027250,159 400,000 650,159 
202818,902 850,000 868,902 
不安全的票據2029132,661 450,000 582,661 
固定利率7,300,000 3.3 %20309,100 700,000 709,100 
小計，無抵押票據 7,300,000 3.3 %20319,700 600,000 609,700 
203210,400 700,000 710,400 
可變費率設施 (3)— — %203312,000 750,000 762,000 
商業票據 (3)— — %此後268,951 950,000 1,218,951 
債務總額$8,043,242 3.4 %$743,242 $7,300,000 $8,043,242 
選擇債務指標
2024 年第一季度淨債務佔核心息税折舊攤銷前利潤 (4)4.3x2024 年第一季度利息覆蓋範圍 (4)7.5x2024 年第一季度未受阻的 NOI (4)95%總債務的加權平均到期年限 (2)7.4
債務契約合規
無抵押信貸額度契約2024年3月31日要求
未償債務總額與資本價值之比 (5)24.5 %65%
將息税折舊攤銷前利潤合併為合併還本付息6.56x>1.50x
無抵押債務與未抵押資產價值之比22.6 %65%
有擔保債務與資本價值之比 (5)2.6 %40%
無抵押優先票據契約 (6)2024年3月31日要求
未償債務總額佔總資產的比例 (7)29.6 %65%
有擔保債務佔總資產的比例 (7)2.7 %40%
未抵押資產改為無擔保債務349.1 %>150%
除年度服務費外，可用於還本付息的合併收入7.27x>1.50x
(1)
利率截至2024年3月31日，有擔保和無抵押票據的利率包括融資成本，例如信用增強費、受託人費、利率套期保值的影響和按市值計價的調整。
(2)
不包括公司的（i）信貸額度，（ii）商業票據以及（iii）任何相關的發行折扣、按市值計價的折扣和遞延融資成本（如果適用）。
(3)
代表公司（i）22.5億美元的信貸額度和（ii）5億美元的無抵押商業票據計劃截至2024年3月31日的未償還金額，該計劃由信貸額度支持，並降低了信貸額度的借貸能力。
(4)
見附文11——非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬。
(5)
資本價值代表公司截至2024年3月31日擁有至少12個月的運營社區的合併息税折舊攤銷前利潤，資本化率為每年5.75％，加上收購的開發社區和房地產社區的賬面價值。有關其他定義術語的討論，請參閲附文11——非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬中的 “債務契約合規性”。
(6)
有關公司無抵押優先票據契約的信息顯示遵守了公司1998年契約下的特定契約，根據該契約，未償還債務證券的到期日為2047年，但須根據公司的選擇進行預付款或贖回。參見附文11中的 “債務契約合規性” ——非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬。不同的契約適用於公司2018年契約下未償還的債務證券。
(7)
總資產代表公司未折舊的房地產資產和其他資產的總和，不包括應收賬款。參見附文11中的 “債務契約合規性” ——非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬。
16


附錄 11


AvalonBay 社區有限公司
非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和對賬
2024 年 3 月 31 日
（未經審計）
 
本新聞稿包括其附件，包含某些非公認會計準則財務指標和其他條款。這些非公認會計準則財務指標和其他術語的定義和計算可能與其他房地產投資信託基金使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。不應將下述非公認會計準則財務指標視為衡量我們業績的淨收入的替代方案。此外，這些非公認會計準則財務指標並不代表根據公認會計原則從經營活動中產生的現金，因此不應被視為流動性的替代衡量標準或可用來滿足現金需求的現金的指標。
 
資產保護資本支出是指公司預計不會直接導致收入增加或費用節省的資本支出。

根據某些處於租賃期的開發社區計算的每套房屋的平均月收入，反映了管理層預計的穩定租金減去估計的穩定租金，包括估計的穩定其他收入，不包括預計的商業收入。預計的穩定租金基於以下一項或多項：（i）截至季度末租賃的公寓的實際平均租賃租金；（ii）租賃期在穩定運營的前十二個月內到期的季度末租賃公寓的預計展期租金；（iii）未租賃房屋的市場租金。

每套佔用房屋的平均月收入由公司根據公認會計原則計算得出的住宅收入除以佔用公寓房屋的加權平均數。

商業代表歸因於公司混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓部分的業績。

無抵押信貸額度契約的債務契約合規率顯示公司遵守了公司截至2022年9月27日的第六次修訂和重述循環貸款協議中規定的選定契約，該協議已作為公司美國證券交易委員會報告的附錄提交。無抵押優先票據契約的比率僅顯示公司遵守了截至1998年1月16日的公司契約中規定的選定契約，並由截至1998年1月20日的第一份補充契約、截至1998年7月7日的第二份補充契約、截至2000年7月20日的經修訂和重述的第三份補充契約、截至2000年7月20日的第四份補充契約進行了補充 2006 年 9 月 18 日和截至 2014 年 11 月 21 日的第五次補充契約（統稱為 “1998 年契約”），它們是作為證物提交給公司的美國證券交易委員會報告。不同的契約適用於截至2018年2月23日的公司契約下未償還的債務證券，並由截至2018年3月26日的第一份補充契約和截至2018年5月29日的第二份補充契約（統稱為 “2018年契約”）進行了補充，這些契約已作為公司美國證券交易委員會報告的證物提交。本新聞稿的債務契約合規性不包括對2018年契約下選定契約的遵守情況。

截至報告之日，提供債務契約合規比率僅用於表明公司遵守了適用於公司大多數無抵押債務證券的1998年契約和公司信貸額度中包含的某些契約。這些比率不得用於任何其他目的，包括但不限於評估公司的財務狀況或經營業績，也不應表明公司截至任何其他日期或任何其他時期的契約遵守情況。披露中的大寫術語在契約或信貸額度中定義，可能與本新聞稿其他地方和附件中使用的類似術語以及（ii）其他提供其契約合規信息的公司使用的類似術語存在重大差異。有關未能遵守這些契約的風險，請參閲 “風險因素——與債務相關的風險” 以及公司2023年10-K表年度報告和公司向美國證券交易委員會提交的其他報告中討論的其他風險。

開發項目由綜合社區組成，這些社區要麼正在建設中，要麼正在建設中，並在本年度完工。這些社區可能已部分或全部完備並正在運作。

管理層將息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和核心息税折舊攤銷前利潤視為衡量我們財務業績的補充指標。公司將息税折舊攤銷前利潤定義為根據公認會計原則計算的扣除利息支出、所得税、折舊和攤銷前的淨收益或虧損。息税折舊攤銷前利潤由公司根據全國房地產投資信託基金協會（“Nareit”）理事會採用的定義計算，即息税折舊攤銷前利潤加上或減去處置折舊財產的虧損和收益，加上折舊財產的減值減記，調整以反映公司在未合併實體的息税折舊攤銷前利潤中所佔份額。核心息税折舊攤銷前利潤是公司的息税折舊攤銷前利潤，經下表概述的非核心項目調整後的息税折舊攤銷前利潤。通過進一步調整不被視為公司核心業務運營一部分的項目，Core eBitDare可以幫助人們比較公司不同時期的核心運營和財務業績。息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和核心息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬情況如下（千美元）：



17


附錄 11


表 1
Q1
2024
淨收入$173,557 
利息支出和債務清償損失59,439 
所得税優惠(22)
折舊費用212,269 
EBITDA$445,243 
  
傷亡損失2,935 
出售社區造成的損失70 
未合併實體息税折舊攤銷前利潤調整 (1)3,879 
息税前利潤$452,127 
 
未合併實體收益，淨額(8,385)
結構性投資計劃貸款儲備58 
宣傳捐款 75 
對衝會計活動39 
高管過渡薪酬成本104 
遣散費相關費用211 
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本3,134 
其他房地產活動(141)
法律和解和費用864 
Core eBitDare$448,086 
(1) 包括合資企業利息、税收、折舊、折舊房地產處置收益和淨收益中包含的減值損失（如果適用）。

經濟收益由公司根據公認會計原則計算為銷售收益，減去截至銷售之日的累計折舊以及公認會計原則會計可能需要的任何其他調整。管理層通常認為經濟收益是根據公認會計原則衡量出售收益的適當補充指標，因為它可以幫助投資者瞭解出售的現金收益與投資於賣出社區的現金之間的關係。被處置社區的經濟收益基於其各自的最終和解聲明。

經濟佔用率定義為可能的住宅收入總額減去空置損失佔可能住宅收入總額的百分比。可能的住宅總收入（也稱為 “總潛在收入”）是通過按合同費率對佔用單元進行估值而按市場租金對空置單元進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單元進行估值來確定的。通過按市場租金衡量空置公寓，經濟佔用率考慮了這樣一個事實，即社區內不同規模和位置的公寓住宅對社區的總收入具有不同的經濟影響。

管理層普遍認為FFO和核心FFO是衡量我們運營和財務業績的適當補充指標。FFO由公司根據Nareit採用的定義計算。公司將FFO計算為根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益或虧損，經先前折舊的運營社區的銷售損益、會計原則變更的累積影響、折舊房地產資產的減值減記、子公司持有的折舊房地產資產價值下降和房地產資產折舊（包括未折舊房地產資產的折舊）所推動的關聯公司投資的減記以及房地產資產的折舊，包括未調整的調整鞏固的夥伴關係和聯合企業，包括控制權變更後的企業。FFO可以幫助人們比較房地產公司在不同時期之間或與不同公司比較的運營和財務業績，因為諸如（i）先前折舊房地產銷售的收益或虧損或（ii）房地產折舊之類的調整可能會影響公司之間的可比性，因為根據歷史成本核算和使用壽命估計，這些或類似項目的金額和時間可能會因處於相似條件的相同資產的所有者而異。核心FFO是公司根據下表列出的非核心項目進行調整後的FFO。通過進一步調整我們不認為是核心業務運營一部分的項目，Core FFO可以幫助比較公司不同時期的核心經營業績。歸屬於普通股股東的淨收益歸屬於FFO和核心FFO的對賬情況如下（千美元）：







18


附錄 11


表 2
Q1Q1
20242023
歸屬於普通股股東的淨收益$173,449 $146,902 
折舊-房地產資產，包括合資企業調整211,347 203,280 
對非控股權益的分配— 12 
先前折舊不動產的出售損失70 13 
房地產的傷亡損失2,935 5,051 
歸屬於普通股股東的FFO 387,801 355,258 
調整項目：
未合併實體收益，淨額 (1)(8,385)(3,056)
結構性投資計劃貸款準備金 (2)58 (19)
對衝會計活動39 228 
宣傳捐款 75 — 
高管過渡薪酬成本104 347 
遣散費相關費用211 1,173 
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本3,134 2,451 
其他房地產活動(141)(129)
待售公寓估算的持有成本 (3)20 255 
法律和解和費用864 (98)
所得税（福利）支出 (4)(22)3,560 
歸屬於普通股股東的核心 FFO $383,758 $359,970 
已發行普通股的加權平均值——攤薄142,222,755 140,023,810 
每股普通股收益——攤薄 $1.22 $1.05 
普通股每股FFO-攤薄後 $2.73 $2.54 
普通股每股核心FFO——攤薄後 $2.70 $2.57 
(1) 金額主要由技術投資的未實現淨收益組成。
(2) 變化是指與公司主要根據其SIP的貸款承諾相關的預期信貸損失。將發生的任何實際損失（如果有）的時間和金額尚待確定。
(3) 代表The Park Loggia待售住宅公寓的估算賬面成本。公司通過將已建和未出售的待售住宅公寓的總資本成本乘以公司的加權平均無抵押債務有效利率來計算此次調整。
(4) 2023年的金額主要用於確認與公園涼廊處置相關的税款。

利息承保範圍由公司計算得出，計算方法是核心息税折舊攤銷前利息除以利息支出。利息保險之所以由公司提供，是因為它為評級機構和投資者提供了將我們的償債能力與其他公司的償債能力進行比較的另一種手段。截至2024年3月31日的三個月，利息承保範圍的計算方法如下（千美元）：



















19


附錄 11


表 3
  
Core eBitDare (1)$448,086 
利息支出 (2)$59,439 
利息保障 7.5 倍
(1) 更多細節見附文11——非公認會計準則財務指標和其他條款的定義和對賬，表1。
(2) 不包括非核心對衝會計活動的影響。

個人公寓房屋的同期有效租金變化表示同一公寓的兩個相同租賃期限類別的租約之間的有效租金變動百分比。該公司將有效租金定義為公寓的合同租金減去攤銷優惠和折扣。多套公寓的同期有效租金變化代表平均值。新的同期入住有效租金變動是指搬出公寓的居民的合同租金與搬入相同租賃期限類別的居民的合同租金之間的有效租金變化。續訂同期有效租金變動是指居住在同一公寓的同一居民連續兩份相同租賃期限類別的租約之間的有效租金變化。

公司將市值率定義為單一社區在運營前12個月的預計淨投資回報率（假設沒有重新定位），減去每套公寓住宅約300至500美元的非常規補貼的估計值除以該社區的總銷售價格。如上所述，預計淨資產淨值表示管理層對預計租金收入減去扣除利息、所得税（如果有）、折舊和攤銷前的預計運營支出的估計。為此，管理層對社區運營支出的預測包括2.25％的管理費。市值利率可能由其他人以不同的方式確定，是房地產行業在確定房產的適當購買價格或估算房產價值時經常使用的一項衡量標準。買家在確定適當價值時可能會為不同的社區分配不同的市值率，因為他們（i）可能預測運營費用和資本支出估算值的變化率不同，（ii）由於對租金和入住率變化的估計不同，未來租金收入的變化率可能會有所不同。加權平均市值率是根據每個社區的總銷售價格進行加權的。

公司報告的市場租金基於公司根據其租賃公寓的經驗和公開的市場數據設定的當前市場價格。一段時期的市場租金基於該時期的平均市場租金，並不反映對現金優惠的任何影響。

淨負債佔核心息税折舊攤銷前利潤率由公司計算得出，即出於財務報告目的合併的總債務（有擔保和無抵押票據，以及公司的信貸額度和商業票據計劃）減去合併現金和限制性現金，除以2024年第一季度的年化核心息税折舊攤銷前利潤。淨債務與核心息税折舊攤銷前利潤的計算方法如下（千美元）：

表 4
債務本金總額 (1)$8,043,242 
現金和現金等價物以及限制性現金(385,234)
淨負債$7,658,008 
 
Core eBitDare (2)$448,086 
核心息税折舊攤銷前利潤，按年計算$1,792,344 
淨債務佔核心息税折舊攤銷前利潤4.3 倍
(1) 截至2024年3月31日的餘額不包括淨額無抵押票據中反映的42,194美元的債務折扣和遞延融資成本，以及簡明合併資產負債表中淨額反映的17,777美元的債務折扣和遞延融資成本。
(2) 更多細節見附文11——非公認會計準則財務指標和其他條款的定義和對賬，表1。

20


附錄 11


公司將NOI定義為財產總收入減去直接財產運營費用（包括財產税），不包括公司層面的收入（包括管理、開發和其他費用）、公司層面的物業管理和其他間接運營費用、支出性交易、開發和其他追索成本，扣除回款、利息支出、淨額、債務清償損失、淨額、一般和管理費用、未合併投資的收入、折舊費用、所得税（福利）費用，意外損失，出售社區的損失（收益）、其他房地產活動以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。公司認為，NOI是衡量一個或多個社區經營業績淨收入的重要而適當的補充績效指標，因為它可以幫助投資者和管理層在分配任何公司級物業管理費用或融資相關成本之前瞭解一個或多個社區的核心業務。NOI 反映了社區的經營業績，可以更輕鬆地比較個別資產或資產組的經營業績。此外，由於房地產的潛在買傢俱有不同的融資和管理費用結構，收購房地產對管理費的邊際影響也各不相同，因此房地產行業的許多人認為NOI是確定房地產資產或資產組價值的有用衡量標準。

住宅淨資產淨值表示歸因於公司公寓租賃業務的業績，包括停車和其他輔助住宅收入。住宅NOI與淨收入的對賬以及按運營部門劃分的住宅NOI細分如下（千美元）：

















































21


附錄 11


表 5
Q1Q1Q4
202420232023
淨收入$173,557 $146,775 $242,066 
扣除企業收入後的物業管理和其他間接運營費用35,204 33,936 34,706 
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本4,245 2,992 10,267 
利息支出，淨額54,766 56,821 49,471 
一般和管理費用20,331 20,400 17,992 
來自未合併投資的收入(10,847)(4,845)(1,709)
折舊費用212,269 204,743 210,694 
所得税（福利）支出(22)3,560 2,438 
傷亡損失2,935 5,051 568 
出售社區造成的損失（收益）70 13 (77,994)
其他房地產活動(141)(129)533 
出售或持有待售房地產資產的 NOI(426)(6,950)(979)
NOI491,941 462,367 488,053 
商業 NOI(8,284)(8,553)(8,722)
住宅NOI $483,657 $453,814 $479,331 
住宅NOI
同一家商店：   
新英格蘭$65,298 $61,735 $64,949 
紐約/新澤西州地鐵91,313 89,479 91,122 
大西洋中部70,678 69,438 71,565 
佛羅裏達州東南15,491 15,512 14,441 
科羅拉多州丹佛7,353 7,243 7,213 
西北太平洋29,927 29,202 29,764 
北加州75,084 74,589 75,798 
南加州103,347 94,452 101,888 
其他擴張區域5,250 5,420 5,259 
同店總數463,741 447,070 461,999 
其他穩定劑15,563 7,034 15,150 
開發/再開發4,353 (290)2,182 
住宅NOI $483,657 $453,814 $479,331 

公司報告的NOI不包括出售或歸類為待售資產的經營業績。已出售或歸類為待售社區的NOI對賬如下（千美元）：

表 6
Q1Q1Q4
202420232023
出售或持有待售房地產資產的收入$690 $9,709 $1,456 
出售或持有待售房地產資產的運營費用(264)(2,759)(477)
出售或持有待售房地產資產的 NOI$426 $6,950 $979 




 
22


附錄 11


商業 NOI 由以下組成部分組成（以千計）：

表 7
Q1Q1Q4
202420232023
商業收入$10,112 $10,228 $10,573 
商業運營費用(1,828)(1,675)(1,851)
商業 NOI$8,284 $8,553 $8,722 

NOI Enhancing Capex是指公司預計將直接導致收入增加或費用節省的資本支出，不包括任何重建資本支出。

其他穩定社區由公司擁有的已完成的合併社區組成，這些社區自2024年1月1日起已實現穩定運營，或者在2023年1月1日之後被收購。其他穩定版不包括正在進行或可能進行大規模重建活動的社區。

本新聞稿中公司展望中提供的預計FFO和預計核心FFO是在與歷史FFO和核心FFO一致的基礎上計算的，因此被視為對預計經營業績中預計淨收入的適當補充指標。2024年第二季度和全年預計每股FFO（攤薄）區間與預計每股每股收益（攤薄）區間的對賬以及預計每股FFO區間與預計每股核心FFO區間的相應對賬如下：

表 8
低
範圍		高
範圍
預計每股收益（攤薄後）——2024 年第二季度$1.60 $1.70 
折舊（與房地產有關）1.48 1.48 
出售社區的收益(0.49)(0.49)
預計每股 FFO（攤薄）——2024 年第二季度2.59 2.69 
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本0.01 0.01 
宣傳捐款0.03 0.03 
預計每股核心FFO（攤薄）——2024 年第二季度$2.63 $2.73 
預計每股收益（攤薄後）——2024年全年$6.98 $7.38 
折舊（與房地產有關）5.97 5.97 
出售社區的收益(2.34)(2.34)
房地產的傷亡損失0.02 0.02 
預計每股FFO（攤薄）——2024年全年10.63 11.03 
未合併實體收益，淨額(0.05)(0.05)
結構性投資計劃貸款儲備0.01 0.01 
扣除回收款後的支出性交易、開發和其他追查成本0.05 0.05 
法律和解和費用0.02 0.02 
宣傳捐款0.05 0.05 
預計每股核心FFO（攤薄）——2024年全年$10.71 $11.11 












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附錄 11


在本新聞稿中對某些開發社區以及計算處置市值率時使用的預計淨資產淨值表示管理層截至本新聞稿發佈之日（如果是處置則為買方估值之日）對預計的穩定租金收入減去預計的穩定運營支出的估計。對於發展社區，預計的NOI是根據施工完成後的前十二個月的 “穩定行動” 計算得出的。在計算市值利率時，預計的處置淨資產淨收益率是根據買方估值之日後的前十二個月計算的。預計的穩定租金收入是管理層對預計總潛在租金減去預計穩定的經濟空缺率的估計，並根據預計的穩定特許權加上預計穩定的其他租金收入進行了調整。預計的穩定運營費用不包括利息、所得税（如果有）、折舊或攤銷，也不包括公司層面的物業管理費用或一般和管理成本的任何分配。此外，預計開發社區的穩定運營支出不包括物業管理費支出。開發社區和處置的預計總潛力通常基於被占房屋的租賃租金和管理層對目前未租房屋的租金水平的最佳估計，以及將在用於制定預計淨資產淨值的十二個月未來期內可供出租的房屋的租金水平。加權平均預計淨資產淨值佔總資本成本的百分比是根據公司在每個社區的總資本成本中所佔的份額及其所有權百分比進行加權的。

管理層認為，按總加權平均值計算，開發社區的預計淨資產淨值有助於投資者瞭解管理層對資產完工並實現穩定佔用率後（在分配任何公司層面的物業管理費用、一般和管理成本或利息支出之前）對開發社區運營可能產生的影響的估計。但是，在本新聞稿中，公司沒有給出全公司NOI的預測。鑑於這些社區預計的NOI的日期和財政年度不同，預計將公司層面的物業管理費用、一般和管理成本以及利息支出分配給正在開發的社區是複雜的，不切實際的，可能沒有意義。這些社區的預計淨資產淨值並不是對公司整體財務業績或現金流的預測。無法保證正在開發的社區將實現本版本中描述的預計NOI。

重建由鞏固的社區組成，這些社區正在進行或可能在本年度開始大規模重建。如果（i）重建期間的資本投入預計將超過500萬美元或社區重建前基礎的10％，以較低者為準，並且（ii）在重建活動期間或由於重建活動而實際佔用率低於或預計將低於90％，則重建被視為重大重建。

住宅代表歸因於公司公寓租賃業務的業績，包括停車和其他輔助住宅收入。

根據公認會計原則，公司將帶有特許權的住宅收入視為住宅收入的補充指標，旨在幫助投資者評估當前和歷史特許權對基於公認會計原則的住宅收入的影響，並更容易與其他公司報告的收入進行比較。此外，以現金為基礎的住宅收入和優惠使投資者能夠了解現金優惠的歷史趨勢。

符合公認會計原則的同店住宅收入與帶有現金特許權的住宅收入的對賬情況如下（千美元）：

表 9
Q1Q1Q4
202420232023
住宅收入（以公認會計原則為基礎）$669,227 $642,382$664,177
住宅特許權已攤銷4,318 3,4094,460
已授予住宅特許權(3,403)(3,675)(4,614)
以現金為基礎的住宅收入（含特許權）$670,142 $642,116$664,023
Q1 2024
對比 2023 年第一季度		Q1 2024
對比 2023 年第四季度
百分比變化-GAAP 收入 4.2 %0.8 %
百分比變化-現金收入 4.4 %0.9 %


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附錄 11


Same Store由合併後的社區組成，將去年與本年度的經營業績進行比較是有意義的，因為這些社區在相應的去年同期開始時都是自有的，並且運營穩定，定義見下文。因此，就2024年的經營業績而言，Same Store由截至2023年1月1日運營穩定、未進行或不可能進行實質性重建活動、在本年度內不出售或可能處置的合併社區組成。

穩定運營的定義是社區在 (i) 實際佔用率達到 90% 或 (ii) 開發或重建完成一週年之後開展的運營，以較早者為準。

總資本成本包括開發相應開發或重建社區預計或實際產生的所有資本化成本，包括土地徵用成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、分配的開發管理費用和其他監管費用以及意外開支估算，由出售任何相關土地或改善所得收益所抵消，所有這些費用均根據公認會計原則確定。總資本成本還包括與第一代商業租户相關的成本，例如租户改善和租賃佣金。對於重建社區，如果註明，總資本成本不包括在重建開始之前產生的成本。對於在前一時期或本期完成開發或重建的社區，總資本成本反映了所產生的實際成本加上管理層做出的任何意外開支估計。無論是在施工期間還是在施工完工後，被確定為擁有合資企業所有權的社區的總資本成本代表合資企業的預計總出資額。對於不在建的合資企業，總資本成本等於房地產總成本。

無法收回的租賃收入和地租減免

下表列出了不可收回的住宅租賃收入佔住宅總收入的百分比，其中不包括每個時期從地租減免計劃中確認的金額。政府租金減免減少了無法收回的住宅租賃收入。該公司預計，如果沒有聯邦政府的資助，2024年確認的租金減免金額將繼續下降。

表 10
同店不可收回的住宅租賃收入
Q1Q1Q4
202420232023
總計不包括租金減免總計不包括租金減免總計不包括租金減免
新英格蘭0.2 %0.6 %0.9 %1.5 %0.9 %1.1 %
紐約/新澤西州地鐵2.1 %2.4 %2.4 %3.5 %2.9 %3.1 %
大西洋中部2.3 %2.6 %2.6 %2.7 %2.5 %2.7 %
佛羅裏達州東南2.4 %2.4 %2.5 %3.4 %2.5 %2.6 %
科羅拉多州丹佛1.2 %1.4 %1.2 %1.5 %1.1 %1.1 %
西北太平洋0.9 %1.0 %0.9 %1.3 %1.1 %1.2 %
北加州1.1 %1.2 %1.7 %1.9 %1.2 %1.3 %
南加州2.1 %2.4 %4.8 %5.0 %2.2 %2.4 %
其他擴張區域1.2 %1.2 %0.9 %0.9 %1.3 %1.3 %
同店總數1.6 %1.9 %2.5 %3.0 %1.9 %2.1 %

Unconsolidated Development 由正在建設或正在建設並在本年度完工的社區組成，我們通過在未合併合資企業中的投資權益擁有間接所有權。這些社區可能已部分或全部完備並正在運作。

公司計算的未支配淨資產代表截至2024年3月31日由未償還的有擔保票據支配的房地產資產產生的NOI占房地產資產產生的NOI占房地產資產產生的NOI總額的百分比。公司認為，公司現有和潛在的無擔保債權人將未抵押的NOI視為公司借貸能力的一個指標。因此，當與公司的利息覆蓋範圍、息税折舊攤銷前利潤和運營現金流一起進行審查時，公司認為投資者和債權人將未抵押國民收入視為確定實體財務靈活性的有用補充衡量標準。截至2024年3月31日的三個月，未支配淨資產淨值的計算方法如下（千美元）：







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附錄 11


表 11
Q1 2024
NOI
住宅淨資產淨值：
同一家商店$463,741 
其他穩定劑15,563 
開發/再開發4,353 
住宅總淨資產淨值483,657 
商業 NOI8,284 
出售或持有待售房地產資產的 NOI426 
房地產資產產生的 NOI 總額492,367 
減去設押資產的NOI(24,850)
未設押資產的NOI$467,517 
不受阻礙的 NOI95 %

已售社區的未兑現內部收益率是指公司在考慮（i）公司擁有期間總收入的時間和金額，以及（ii）扣除銷售成本後的總銷售價格，由（iii）出售時社區未折現的資本成本和（iv）公司擁有期間的總直接運營費用所抵消的內部回報率。每個項目 (i)、(ii)、(iii) 和 (iv) 均根據公認會計原則計算。
 
Unlevered IRR的計算不包括對公司一般和管理費用、利息支出或公司級物業管理和其他間接運營費用的調整。因此，作為衡量我們業績的衡量標準，Unlevered IRR不能替代淨收入。管理層認為，在公司擁有社區期間實現的Unlevered IRR很有用，因為它是公司收購、開發或重建、管理和出售社區所創造的總價值的一個指標，即在間接支出和公司管理費用影響之前。不應將本新聞稿中引用的社區實現的Unlevered IRR視為公司擁有的其他社區所創造的總價值的指標，公司也不表示將在處置其他社區後實現類似的Unlevered IRR。已售社區的加權平均Unlevered IRR是根據每個社區在投資期內的所有現金流（包括淨銷售收益）進行加權的。

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