硬幣-20240331
0001679788假象2024Q112/31http://www.coinbase.com/20240331#AccountingStandardsUpdate202308Member0.0029981http://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsReceivableNetCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsReceivableNetCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrent http://www.coinbase.com/20240331#CryptoAssetFairValueBorrowingshttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrent http://www.coinbase.com/20240331#CryptoAssetCostBorrowingsP1Y2741867366200016797882024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2024-04-25Xbrli：共享0001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2024-04-2500016797882024-03-31ISO 4217：美元00016797882023-12-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2023-12-310001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2023-12-310001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2024-03-310001679788Coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2024-01-012024-03-310001679788Coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2023-01-012023-03-310001679788硬幣：其他收入成員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：其他收入成員2023-01-012023-03-3100016797882023-01-012023-03-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-12-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-12-3100016797882023-01-012023-12-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2023-12-310001679788Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2023-12-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-01-012024-03-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-01-012024-03-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-03-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-03-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-03-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-3100016797882022-12-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-01-012023-03-310001679788美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-03-310001679788US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001679788Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-310001679788美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-03-3100016797882023-03-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員硬幣：五客户會員美國公認會計準則：財務應收賬款成員2024-01-012024-03-31Xbrli：純0001679788US-GAAP：客户集中度風險成員硬幣：三客户會員硬幣：未記錄的財務收款會員2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員美國公認會計準則：財務應收賬款成員硬幣：四位客户會員2023-01-012023-12-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員硬幣：三客户會員硬幣：未記錄的財務收款會員2023-01-012023-12-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員美國公認會計準則：應收賬款成員硬幣：兩位顧客會員2023-01-012023-12-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員美國公認會計準則：應收賬款成員硬幣：兩位顧客會員2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員硬幣：OneCustomerMember美國-GAAP：SalesRevenueNetMembers2023-01-012023-03-310001679788US-GAAP：客户集中度風險成員硬幣：OneCustomerMember美國-GAAP：SalesRevenueNetMembers2024-01-012024-03-310001679788Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2024-01-010001679788SRT：場景先前報告的成員2023-12-310001679788Srt:RevisionOfPriorPeriodAccountingStandardsUpdateAdjustmentMember2023-12-3100016797882023-01-012023-01-310001679788硬幣：股票基礎補償支出成員2023-01-012023-03-310001679788美國-GAAP：員工服務成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：其他重組成員2023-01-012023-03-310001679788Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員2023-03-032023-03-030001679788Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員2023-03-030001679788美國公認會計準則：許可證成員Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員2023-03-030001679788US-GAAP：客户關係成員Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員2023-03-030001679788US-GAAP：客户關係成員Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員2023-03-032023-03-030001679788Coin：OneRiverDigitalAssetManagementLLCM成員美國-GAAP：InProcessResearchAndDevelopmentMembers2023-03-030001679788硬幣：BankServicingConsumer NetMember2024-01-012024-03-310001679788硬幣：BankServicingConsumer NetMember2023-01-012023-03-310001679788硬幣：BankServicingInstitutionalMember2024-01-012024-03-310001679788硬幣：BankServicingInstitutionalMember2023-01-012023-03-310001679788硬幣：BankServicingButtons會員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：BankServicingButtons會員2023-01-012023-03-310001679788US-GAAP：BankServicingMembers2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：BankServicingMembers2023-01-012023-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2024-01-012024-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2023-01-012023-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2024-01-012024-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2023-01-012023-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2024-01-012024-03-310001679788Coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2023-01-012023-03-310001679788硬幣：訂閲和循環其他成員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：訂閲和循環其他成員2023-01-012023-03-310001679788US-GAAP：訂閲和循環成員2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：訂閲和循環成員2023-01-012023-03-310001679788硬幣：公司利益和其他收入成員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：公司利益和其他收入成員2023-01-012023-03-310001679788國家：美國2024-01-012024-03-310001679788國家：美國2023-01-012023-03-310001679788Coin：RestOfTheWorldMember2024-01-012024-03-310001679788Coin：RestOfTheWorldMember2023-01-012023-03-310001679788SRT：最小成員數2024-03-310001679788SRT：最大成員數2024-03-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：比特幣成員2024-03-31硬幣：單位0001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：比特幣成員2023-12-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員2023-12-310001679788硬幣：FiatMembers2024-03-310001679788硬幣：FiatMembers2023-12-310001679788硬幣：比特幣成員2024-03-310001679788硬幣：比特幣成員2023-12-310001679788硬幣：比特幣成員2024-03-310001679788硬幣：比特幣成員2023-12-310001679788硬幣：以太成員2024-03-310001679788硬幣：以太成員2023-12-310001679788硬幣：Solana Members2024-03-310001679788硬幣：Solana Members2023-12-310001679788SRT：加密資產其他成員2024-03-310001679788SRT：加密資產其他成員2023-12-310001679788硬幣：美元2024-03-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：美元2024-03-310001679788硬幣：美元2023-12-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：美元2023-12-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：FiatMembers2024-03-310001679788美國-公認會計準則：資產質押資產抵押成員硬幣：FiatMembers2023-12-310001679788Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2024-03-310001679788Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2023-12-310001679788硬幣：可兑換老年人NotesDue2026成員美國公認會計準則：可轉換債務成員2024-03-310001679788coin：SeniorNotesDue2028會員美國-GAAP：老年人注意事項成員2024-03-310001679788美國公認會計準則：可轉換債務成員硬幣：ConvertibleSeniorNotesDue2030會員2024-03-310001679788coin：SeniorNotesDue2031會員美國-GAAP：老年人注意事項成員2024-03-310001679788硬幣：可兑換老年人NotesDue2026成員美國公認會計準則：可轉換債務成員2023-12-310001679788coin：SeniorNotesDue2028會員美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-12-310001679788coin：SeniorNotesDue2031會員美國-GAAP：老年人注意事項成員2023-12-310001679788硬幣：ConvertibleSeniorNotesDue2030會員2024-03-012024-03-310001679788美國公認會計準則：可轉換債務成員硬幣：ConvertibleSeniorNotesDue2030會員2024-03-012024-03-31硬幣：天00016797882021-05-182021-05-1800016797882024-03-132024-03-1300016797882021-05-1800016797882024-03-130001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember2024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember2023-12-310001679788Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember美國-公認會計準則：非指定成員2024-03-310001679788Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember美國-公認會計準則：非指定成員2023-12-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember美國-公認會計準則：非指定成員2024-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember美國-公認會計準則：非指定成員2023-12-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員coin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員coin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2023-12-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2023-12-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2024-03-310001679788Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2024-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember2024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMembercoin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2024-03-310001679788coin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2024-03-310001679788Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員2024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2023-12-310001679788Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2023-12-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember2023-12-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberCoin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2023-12-310001679788Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2023-12-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員2023-12-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember硬幣：CryptoAssetFuturesMember2024-01-012024-03-310001679788US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember硬幣：CryptoAssetFuturesMember2023-01-012023-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-01-012024-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMember2023-01-012023-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember美國-公認會計準則：非指定成員2024-01-012024-03-310001679788Coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMember美國-公認會計準則：非指定成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員coin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員coin：義務退回抵押品Denominated InCryptoAssetsMember2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員Coin：代幣PayablesDenominatedInCryptoAssetsMember2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員美國-公認會計準則：其他合同成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：非指定成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2024-03-310001679788美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001679788美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001679788硬幣：DepositsHeldAtBanksMember2024-03-310001679788硬幣：CashHeldAtVenuesMember2024-03-310001679788硬幣：DepositsHeldAtBanksMember2023-12-310001679788硬幣：CashHeldAtVenuesMember2023-12-310001679788硬幣：可兑換老年人NotesDue2026成員美國公認會計準則：可轉換債務成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001679788美國公認會計準則：可轉換債務成員硬幣：ConvertibleSeniorNotesDue2030會員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001679788coin：SeniorNotesDue2028And2031Member美國-GAAP：老年人注意事項成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：公共類別成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：員工股票期權成員2024-01-012024-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最小成員數2024-01-012024-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最大成員數2024-01-012024-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-12-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2024-01-012024-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2024-03-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-12-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-01-012024-03-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-03-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2024-03-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2023-12-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2023-01-012023-03-310001679788美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2024-01-012024-03-310001679788美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：重組收費成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：重組收費成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：員工股票期權成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：員工斯托克成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：員工斯托克成員2023-01-012023-03-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-01-012024-03-310001679788coin：PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-01-012023-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2024-01-012024-03-310001679788美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：受限的股票成員2023-01-012023-03-310001679788美國公認會計準則：可轉換債務成員2024-01-012024-03-310001679788美國公認會計準則：可轉換債務成員2023-01-012023-03-310001679788Coin：ContingentConsiderationMembers2024-01-012024-03-310001679788Coin：ContingentConsiderationMembers2023-01-012023-03-3100016797882021-07-012021-08-31硬幣：集體訴訟案例0001679788美國-公認會計準則：關聯方成員2024-01-012024-03-310001679788美國-公認會計準則：關聯方成員2023-01-012023-03-310001679788美國-公認會計準則：關聯方成員2024-03-310001679788美國-公認會計準則：關聯方成員2023-12-310001679788硬幣：DeliverJones會員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：DeliverJones會員2024-03-310001679788錢幣：弗雷德裏克·埃內斯特·埃薩姆成員2024-01-012024-03-310001679788錢幣：弗雷德裏克·埃內斯特·埃薩姆成員2024-03-310001679788硬幣：FrederickWilson會員2024-01-012024-03-310001679788硬幣：FrederickWilson會員2024-03-310001679788錢幣：安德森·霍洛維茨基金會成員2024-01-012024-03-310001679788錢幣：安德森·霍洛維茨基金會成員2024-03-31


美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年3月31日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
對於從中國到中國的過渡期。

佣金文件編號001-40289
Coinbase全球公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州46-4707224
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
不適用(1)
不適用(1)
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
不適用(1)
註冊人的電話號碼，包括區號
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元錢幣納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒* ☐  
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。.是  ☒* ☐ 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器 ☒加速文件管理器
 ☐
非加速文件管理器： ☐規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是 ☐* ☒

截至2024年4月25日，登記人發行的A類普通股股數為 199,758,519註冊人發行的B類普通股數量為45,810,422.
(1)我們是一家遠程優先的公司。因此，我們不維持總部。為了遵守1933年證券法（經修訂）和1934年證券交易法（經修訂）的適用要求，需要發送至我們主要執行辦公室的股東通訊可發送至電子郵件地址：secretary@coinbase.com，或發送至我們的公司服務代理人，地址：Corporate Service Company，251 Little Falls Drive，Wilmington，Delaware 19808。

目錄表
目錄
頁面
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
6
簡明綜合資產負債表
6
簡明綜合業務報表
7
簡明綜合全面損失表
8
簡明合併股東權益變動表
9
現金流量表簡明合併報表
10
簡明合併財務報表附註
11
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
38
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
56
項目4.控制和程序
58
第II部分--其他資料
項目1.法律訴訟
60
第1A項。風險因素
61
第二項股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券
126
項目3.高級證券違約
126
項目4.礦山安全信息披露
126
項目5.其他信息
126
項目6.展品
128
簽名
129


1
目錄表
關於前瞻性陳述的特別説明
這份關於Form 10-Q的季度報告包含前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，本季度報告中包含的所有10-Q表格陳述，包括有關我們未來經營結果和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、市場增長以及我們未來經營目標的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以用諸如“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“目標”或這些術語的否定或其他類似表述來識別。
本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：
•我們未來的財務業績，包括我們對淨收入、運營費用以及實現和保持未來盈利能力的預期；
•我們的商業計劃和有效管理任何增長的能力；
•我們的業務、加密經濟、加密資產的價格和市值以及我們運營的市場中的預期趨勢、增長率和挑戰；
•我們的產品和服務被市場接受；
•未來行動的信念和目標；
•我們有能力維持、擴大和進一步滲透我們現有的客户基礎；
•我們有能力開發新的產品和服務並發展業務，以應對不斷變化的技術、客户需求和競爭壓力；
•我們對與第三方關係的期望；
•我們維護、保護和提高知識產權的能力；
•我們繼續在國際上擴張的能力；
•市場競爭加劇的影響，以及我們有效競爭的能力；
•未來對互補公司、產品、服務或技術的收購或投資，以及我們成功整合這些公司或資產的能力；
•在高度變化和不確定的監管環境下，我們遵守目前適用於或將適用於我們在美國和國際業務的法律法規的能力;
•一般宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹、全球銀行體系不穩定、經濟衰退和其他全球性事件，包括地區戰爭和衝突以及政府關閉;
•經濟和行業趨勢、預期增長或趨勢分析；
•收入趨勢;
•運營費用的趨勢，包括技術和開發費用、銷售和營銷費用、一般和管理費用，以及某些可變費用，以及對這些費用佔收入百分比的預期;
•用於評估我們的業務、衡量我們的業績、識別影響我們業務的趨勢以及做出戰略決策的關鍵業務指標;以及
2
目錄表
•關於我們未來運營、財務狀況、前景和業務戰略的其他聲明。
我們提醒您，上述列表可能不包含本季度報告中關於Form 10-Q的所有前瞻性陳述。
你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本季度報告中包含的前瞻性陳述基於我們對未來事件和趨勢的當前預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，包括標題為“風險因素“在本季度報告（表格10-Q）的第二部分第1A項以及本季度報告（表格10-Q）的其他地方。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們不可能預測可能對本季度報告10-Q表格中包含的任何前瞻性陳述產生影響的所有風險和不確定性。我們無法向您保證前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況將會實現或發生，並且實際結果、事件或情況可能與此類前瞻性陳述中描述的結果、事件或情況存在重大差異。
我們或任何其他人都不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。此外，本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們沒有義務更新本Form 10-Q季度報告中所作的任何前瞻性陳述，以反映本Form 10-Q季度報告日期之後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律另有要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述並不反映我們未來可能進行的任何收購、合併、處置、重組、合資企業、合作伙伴關係或投資的潛在影響。
此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本季度報告10-Q表格之日向我們提供的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。
3
目錄表
風險因素摘要
與前述一致，我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，包括下文詳細討論的那些風險。這些風險包括以下風險，我們認為這些風險是最重要的風險：
•我們的運營業績已經並將大幅波動，包括由於密碼的高度易變性；
•我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和在我們平臺上進行的交易量。如果價格或成交量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們A類普通股的價格可能會下降；
•我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閲和服務收入中，有意義的集中分別來自比特幣和以太交易以及與USDC相關的穩定收入。如果這些領域的收入下降，並且沒有被對密碼資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們過去和將來可能會與第三方建立夥伴關係、合作關係、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能成功地與這些第三方建立或保持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•利率波動可能會對我們產生負面影響；
•密碼的未來發展和壯大受到各種因素的影響，這些因素很難預測和評估。如果Crypto沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們平臺的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們的客户或第三方的那些攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們受制於廣泛、高度發展和不確定的監管格局，任何法律和法規的任何不利變化或我們不遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們不能有效地應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們與越來越多的分散和非託管平臺競爭，如果我們不能有效地與它們競爭，我們的業務可能會受到不利影響；
•隨着我們繼續擴大我們的國際活動並將其本地化，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的行動；
4
目錄表
•我們正在並可能繼續受到實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題往往既昂貴又耗時，如果以不利的方式解決，可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績；
•如果我們不能跟上行業的快速變化，提供新的和創新的產品和服務，我們的產品和服務的使用量可能會下降，從而我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區的“證券”地位存在高度不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品產品的特徵，我們可能會受到監管審查、查詢、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們目前依賴第三方服務提供商進行某些方面的運營，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會削弱我們支持客户的能力；
•失去重要的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客户或資金流失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們未能保護和管理我們和客户的法定貨幣和加密資產，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；以及
•為我們自己或我們的客户訪問託管的任何加密資產所需的私鑰被盜、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者如果我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
5
目錄表

第一部分財務信息
項目1.財務報表
Coinbase全球公司
簡明綜合資產負債表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
3月31日，十二月三十一日，
20242023
資產
流動資產：
現金和現金等價物$6,711,400 $5,139,351 
受限現金33,499 22,992 
客户託管資金5,201,906 4,570,845 
保護客户加密資產329,506,477 192,583,060 
USDC860,669 576,028 
應收貸款529,143 193,425 
作為抵押品持有的加密資產106,610 — 
借入的加密資產231,348 45,212 
應收賬款淨額280,357 168,290 
其他流動資產379,537 286,643 
流動資產總額343,840,946 203,585,846 
持有用於投資的加密資產1,522,328 330,610 
遞延税項資產879,671 1,272,233 
商譽1,139,670 1,139,670 
其他非流動資產653,862 654,594 
總資產$348,036,477 $206,982,953 
負債與股東權益
流動負債：
客户託管現金負債$5,201,906 $4,570,845 
保護客户加密責任329,506,477 192,583,060 
加密資產借款272,805 62,980 
退還抵押品的義務315,090 1,063 
應計費用和其他流動負債438,321 496,183 
流動負債總額335,734,599 197,714,131 
長期債務4,225,014 2,979,957 
其他非流動負債5,870 7,216 
總負債339,965,483 200,701,304 
承付款和或有事項(附註19)
優先股，$0.00001票面價值；500,000授權股份及零2024年3月31日和2023年12月31日每年已發行和發行的股份
— — 
股東權益：
A類普通股，$0.00001票面價值；10,000,0002024年3月31日和2023年12月31日授權的股份; 199,449和195,192分別於2024年3月31日和2023年12月31日發行和發行的股份
2 2 
B類普通股，$0.00001票面價值；500,0002024年3月31日和2023年12月31日授權的股份; 45,922和46,856分別於2024年3月31日和2023年12月31日發行和發行的股份
— — 
額外實收資本4,550,408 4,491,571 
累計其他綜合損失(37,496)(30,270)
留存收益3,558,080 1,820,346 
股東權益總額8,070,994 6,281,649 
總負債和股東權益$348,036,477 $206,982,953 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
6
目錄表
Coinbase全球公司
簡明綜合業務報表
(單位為千，每股數據除外)

截至3月31日的三個月，
20242023
收入：
淨收入$1,587,677 $736,398 
其他收入49,893 36,131 
總收入1,637,570 772,529 
運營費用：
交易費用217,407 96,369 
技術與發展357,863 358,031 
銷售和市場營銷98,585 63,976 
一般和行政287,236 248,761 
為運營而持有的加密資產收益，淨(86,358)— 
加密資產減值，淨額— 17,962 
重組— 144,489 
其他營業費用(收入)，淨額2,376 (33,184)
總運營費用877,109 896,404 
營業收入(虧損)760,461 (123,875)
利息支出19,071 21,536 
持作投資的加密資產淨收益(650,429)— 
其他(收入)費用，淨額(45,605)20,265 
所得税前收入(虧損)1,437,424 (165,676)
所得税準備金(受益於)261,179 (86,780)
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
普通股股東應佔淨收益(虧損)：
基本信息$1,175,479 $(78,896)
稀釋$1,178,079 $(78,896)
普通股股東每股淨收益(虧損)：
基本信息$4.84 $(0.34)
稀釋$4.40 $(0.34)
加權平均普通股股份，用於計算普通股股東的每股淨收益(虧損)：
基本信息242,793231,489
稀釋267,945231,489


附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄表
Coinbase全球公司
簡明綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
截至3月31日的三個月，
20242023
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
其他全面收益(虧損)：
翻譯調整
(6,898)12,513 
所得税效應328 2,316 
折算調整，税淨額(7,226)10,197 
綜合收益(虧損)$1,169,019 $(68,699)

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
8
目錄表
Coinbase全球公司
簡明合併股東權益變動表
(單位：千)
額外實收資本
累計其他綜合(虧損)收入
留存收益
普通股
股票金額總計
2024年1月1日餘額242,048 $2 $4,491,571 $(30,270)$1,820,346 $6,281,649 
因採用2023-08年會計準則更新而產生的累積效應調整，扣除税— — — — 561,489 561,489 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份999 — (117,225)— — (117,225)
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購2,324 — 44,603 — — 44,603 
基於股票的薪酬費用— — 235,569 — — 235,569 
購買有上限的呼叫— — (104,110)— — (104,110)
綜合損失— — — (7,226)— (7,226)
淨收入— — — — 1,176,245 1,176,245 
2024年3月31日的餘額245,371 $2 $4,550,408 $(37,496)$3,558,080 $8,070,994 
2023年1月1日的餘額230,866 $2 $3,767,686 $(38,606)$1,725,475 $5,454,557 
發行股權工具作為企業合併的對價961 — 44,995 — — 44,995 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份1,955 — (62,497)— — (62,497)
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購713 — 9,566 — — 9,566 
基於股票的薪酬費用— — 212,982 — — 212,982 
與重組相關的股權薪酬支出確認— — 84,042 — — 84,042 
綜合收益— — — 10,197 — 10,197 
淨虧損— — — — (78,896)(78,896)
2023年3月31日的餘額234,495 $2 $4,056,774 $(28,409)$1,646,579 $5,674,946 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
9
目錄表
Coinbase全球公司
現金流量表簡明合併報表
(單位：千)
截至3月31日的三個月，
20242023
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額：
折舊及攤銷29,327 41,208 
基於股票的薪酬費用224,504 198,860 
重組股權薪酬費用— 84,042 
遞延所得税214,361 (84,169)
外匯未實現（收益）損失(992)8,428 
非現金租賃費用2,793 12,215 
借入和借款的加密資產的公允價值收益(2,944)(3,199)
作為投資和運營持有的加密資產的收益(736,787)(84,685)
密碼期貨合約的已實現虧損— 43,339 
加密資產減損費用（ASO 2023-08年之前）— 28,935 
其他經營活動，淨額(21,020)(18,327)
營業資產和負債淨變動(474,002)315,327 
經營活動提供的淨現金411,485 463,078 
投資活動產生的現金流
法定貸款起源(416,405)(65,611)
償還法定貸款的收益254,600 31,779 
購買持有用於投資的加密資產(135)(53,223)
出售持有用於投資的加密資產51,659 110,776 
密碼期貨合約的結算— (43,339)
其他投資活動，淨額(15,400)(6,462)
用於投資活動的現金淨額(125,681)(26,080)
融資活動產生的現金流
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購44,216 8,873 
與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款(117,225)(62,497)
根據ESPP收到的收益5,460 4,562 
客户託管現金負債645,938 528,959 
發行可轉換優先票據，淨額1,246,025 — 
購買有上限的呼叫(104,110)— 
菲亞特作為抵押品收到340,296 3,117 
菲亞特收到抵押品返還(132,879)(2,403)
其他融資活動— (20,482)
融資活動提供的現金淨額1,927,721 460,129 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加2,213,525 897,127 
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響(21,186)11,377 
期初現金、現金等價物和限制性現金9,555,448 9,429,646 
現金、現金等價物和受限現金，期末$11,747,787 $10,338,150 
補充披露現金流量信息
期內支付的利息現金$— $74 
在此期間支付的所得税現金5,528 5,322 
計入經營租賃負債的金額的經營現金流出3,140 4,668 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
10
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表

1.    業務性質
Coinbase，Inc.成立於2012年。2014年4月，隨着公司重組，Coinbase，Inc.成為Coinbase Global，Inc.的全資子公司(連同其合併子公司，即“公司”)。2021年4月14日，本公司完成其A類普通股在納斯達克全球精選市場的直接上市(簡稱《直接上市》)。
該公司提供一個值得信賴的平臺，作為進入鏈上經濟的合規門户，使客户能夠參與各種活動，包括通過訪問分散的應用程序在專有和第三方產品體驗中發現、交易、押注、存儲、支出、賺取和使用他們的加密資產。該公司為消費者提供(I)他們的加密經濟的主要金融賬户，(Ii)機構一個全面服務的大宗經紀平臺，可以進入整個密碼市場的深層流動資金池，(Iii)開發商可以進入公司的生態系統的一套產品。
該公司是一家遠程優先的公司。因此，本公司並不設有總部或主要執行辦事處。公司幾乎所有的高管團隊會議都是虛擬舉行的，偶爾會在公司辦公室以外的地點或在公司分佈在世界各地的不同辦公室舉行會議。本公司以虛擬方式召開所有股東大會。
2.    重要會計政策摘要
陳述和準備的基礎
隨附的簡明綜合財務報表包括本公司及其附屬公司的賬目--本公司直接或間接持有50%以上投票權的實體，或本公司行使控制權的實體。簡明綜合財務報表未經審計，但已按照美國公認會計原則(“GAAP”)在與經審計綜合財務報表相同的基礎上編制，管理層認為反映了為公平列報公司財務報表所需的所有調整，僅包括正常的經常性調整。根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層在簡明綜合財務報表及其附註中作出估計和假設。簡明合併財務報表中的某些前期金額已重新分類，以符合本期的列報方式。截至2024年3月31日止三個月的未經審計綜合經營業績並不一定代表全年或任何其他期間的預期業績，應與公司於2024年2月15日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2023年12月31日的10-K表格年度報告(“年報”)所載的經審計綜合財務報表及附註一併閲讀。
披露的公司最重要的估計和假設、重要的會計政策或最近的會計聲明沒有變化附註2.主要會計政策摘要除下文所述外，年度報告所包括的經審計綜合財務報表。

11
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
信用風險集中
公司的現金和現金等價物、限制性現金、客户託管資金、應收賬款、應收貸款和存款可能會受到信用風險的集中影響。現金和現金等價物、受限現金和客户託管資金主要存放在信用質量較高的金融機構。該公司將現金和現金等價物以及客户託管資金主要投資於高流動性、高評級、未投保的證券。本公司在金融機構的公司存款餘額可能超過聯邦存款保險公司規定的250,000美元的保險限額。本公司並未在該等賬户上蒙受任何損失，亦不認為在該等賬户上有任何重大的信貸風險。
該公司還在加密資產交易場所、支付處理商和清算經紀商持有現金、限制性現金和加密資產，並作為其風險管理流程的一部分對這些場所進行定期評估。截至2024年3月31日，公司持有美元203.3這些場館的費用為2000萬美元，其中包括124.82000萬美元的無限制現金，63.62000萬美元的加密資產，以及14.91.8億美元的受限存款。截至2023年12月31日，公司持有美元93.5這些場館的費用為2000萬美元，其中包括88.82000萬無限制現金，以及非物質的加密資產的金額，以及美元4.71.8億美元的受限存款。
USDC的發行人報告稱，截至2024年3月31日，基礎儲備以現金、短期美國國債和隔夜美國國債回購協議的形式在單獨賬户中持有，以使USDC持有人受益。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，本公司分別有五家和三家交易對手和四家和三家交易對手，佔比分別超過10分別佔公司已記錄應收貸款和未記錄應收貸款的百分比。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司有兩個交易對手佔比超過10公司應收賬款的%，淨額。看見附註6.抵押安排和融資關於貸款應收賬款抵押的詳細信息。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏，一個交易對手佔了超過10佔每個時期總收入的百分比。
持有的加密資產
本公司持有用於投資和經營目的的加密資產，以及借入的加密資產和作為抵押品持有的加密資產。
自2024年1月1日起，本公司通過了ASU 2023-08號，加密資產的核算和披露(“ASU 2023-08”)，採用修改後的回溯法。採納時，公司確認持有的加密資產的公允價值調整為#美元。739.52000萬美元，並確定了遞延納税義務#美元177.9淨累計效果調整數為#美元561.5百萬增加留存收益。
由於採用ASU 2023-08，本公司根據其性質在簡明綜合資產負債表中引入了四個新的加密資產類別。此更新演示文稿符合ASU 2023-08的要求，並描述了公司持有的各種類型的加密資產的用途。
持有用於投資的加密資產
為投資而持有的加密資產主要作為長期持有。本公司不從事這些加密資產的定期交易。公司可通過Prime Finding將持有的加密資產借出用於投資。看見附註6.抵押安排和融資有關Prime融資的更多詳細信息。為投資而持有的加密資產最初按成本和
12
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
隨後於每個報告期結束時按特定確認基準按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。公允價值按本公司主要市場內計量時的加密資產報價計量。持有用於投資的加密資產的公允價值收益和虧損在持有用於投資的加密資產的收益中確認，淨額在簡明綜合經營報表中確認。來自加密資產投資、購買和出售的現金流量在現金流量表簡明綜合報表中計入用於投資活動的現金淨額。
為運營而持有的加密資產
公司可能會收到加密資產，作為交易收入、區塊鏈獎勵、託管費用收入以及其他訂閲和服務收入的支付形式，這些收入在收到時記錄在為運營而持有的加密資產中。作為一種支付形式收到的加密資產幾乎立即轉換為現金，或及時用於支付公司費用。為營運而持有的加密資產最初按合約開始時加密資產的交易價格入賬，其後於各報告期結束時按先進先出原則按公允價值重新計量，並在淨收益中確認公允價值變動。公允價值按本公司主要市場內計量時的加密資產報價計量。為營運而持有的加密資產的公允價值損益計入為營運而持有的加密資產的收益，淨額記入簡明綜合營運報表。為營運而持有的加密資產所產生的現金流量在簡明綜合現金流量表中記為營運資產及負債的淨變動。為營運而持有的加密資產在簡明綜合資產負債表的其他流動資產中記錄。
借入的加密資產
借入的加密資產是指為促進Prime融資而從第三方借入的加密資產。在ASU 2023-08通過之前，借入的加密資產被指定為公允價值對衝，並作為混合工具入賬，負債主機合同包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入衍生品。在採用ASU 2023-08的同時，公司取消了$62.9在之前符合公允價值條件的借入的加密資產中，有1.8億美元對相應的加密資產借款進行了對衝。被沖銷並計入交易費用的累計公允價值對衝基數調整的淨影響為零。截至2023年12月31日，公允價值套期保值累計調整金額為1美元3.91000萬美元。
在取消指定和採用ASU 2023-08之後，公司借入的尚未借出的加密資產記錄在簡明綜合資產負債表中借入的加密資產中。借入的加密資產最初按成本入賬，隨後在每個報告期結束時使用平均成本計算法按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。公允價值按本公司主要市場內計量時的加密資產報價計量。借入的Crypto資產的公允價值收益和損失計入交易費用。看見附註6.抵押安排和融資有關借入的加密資產的進一步詳細信息和注21.現金流量信息的補充披露關於非現金投資和融資活動補充附表中所借加密資產的現金流的詳細信息。
作為抵押品持有的加密資產
對於應收貸款，公司要求借款人質押優質融資項下提供的貸款的抵押品。如果本公司有權出售、質押或再質押，作為抵押品持有的加密資產最初按成本入賬，隨後在每個報告期結束時使用特定識別方法按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。公允價值按本公司主要市場內計量時的加密資產報價計量。作為抵押品的加密資產的公允價值損益被記錄
13
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
交易費用。看到 附註6.抵押安排和融資有關借入的加密資產的更多詳細信息和 注意事項 21.現金流信息補充披露瞭解非現金投資和融資活動補充表中包含的作為抵押品持有的加密貨幣資產的現金流詳細信息。
下表列出了簡明合併資產負債表列報變更的影響（單位：千）：
2023年12月31日
之前報道的
調整，調整
調整後的
持有的加密資產(1)
$449,925 $(449,925)$— 
持有用於投資的加密資產
— 330,610 330,610 
為運營而持有的加密資產
— 74,103 74,103 
借入的加密資產
— 45,212 45,212 
$449,925 $— $449,925 
_________________
(1)截至2023年12月31日，沒有任何作為抵押品持有的加密資產符合認可標準。

最近的會計聲明
與年度報告中披露的會計準則相比，最近發佈的會計準則沒有新的發展，包括預期採用日期和對公司綜合財務報表和腳註披露的估計影響。
3.    重組
2023年1月，公司宣佈並完成了一項重組，影響約21截至2022年12月31日，佔公司員工總數的百分比。此次重組旨在管理公司的運營費用，以應對影響加密經濟的持續市場狀況和正在進行的業務優先排序工作。因此，公司記錄的重組費用為#美元。144.5100萬美元，其中包括$84.0百萬美元的基於股票的薪酬，$57.7百萬美元的離職金，以及非物質的其他人員費用的金額。有幾個不是截至2024年3月31日的三個月內的重組費用。
4.    收購
關於在所述期間內完成的收購的信息如下。這些收購的影響被認為對所列期的簡明綜合財務報表沒有重大影響，也沒有提供形式上的財務信息。
One River Digital Asset Management LLC
在……上面2023年3月3日，公司通過收購所有已發行和發行在外的會員單位完成了對One River Digital Asset Management，LLC（“ORDAM”）的收購。ORDAM是一家機構數字資產管理公司，在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。該公司認為，此次收購符合公司的長期戰略，為機構參與加密經濟提供更多機會。
於收購前，本公司持有奧德姆之少數股權，並按成本法投資入賬。根據ASC主題805， 企業合併，該收購按收購法分階段完成之業務合併入賬。因此，成本法投資於收購日期按公平值重新計量。由於成本法投資之公平值相等於其賬面值，故於收購日期並無錄得重新計量之收益或虧損。
14
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
購買對價根據截至收購日的估計公允價值分配至所收購的有形和無形資產以及所承擔的負債，超出的部分記錄為善意。善意平衡主要歸因於集結的勞動力、市場存在、協同效應和上市時間優勢。公司最終完成了所收購資產和所承擔負債的公允價值估值分析，因此沒有記錄計量期調整。
收購轉讓之總代價為$96.8百萬，包括以下內容(以千為單位)：
現金$30,830 
應付現金1,005 
於收購日期先前持有之權益20,000 
公司A類普通股44,995 
總購買代價$96,830 
購買對價中包括 $6.0萬以現金和119,991公司A類普通股的股份，受賠償保留。受彌償限制的現金和股份將被釋放 18交易結束日期後幾個月。
截至收購日期，經營業績以及所收購資產和所承擔負債的臨時公允價值已記錄在簡明綜合財務報表中。下表總結了截至收購日所收購資產和所承擔負債的公允價值（單位：千）：
商譽$65,764 
無形資產，淨額21,100 
其他資產和負債，淨額9,966 
取得的淨資產$96,830 
下表列出了購置的可識別無形資產的構成及其截至購置之日的估計使用壽命(除年份數據外，以千計)：
公允價值購置時的使用壽命(年)
許可證$1,100 不定
客户關係17,100 6
正在進行的研究和開發(“IPR&D”)2,900 不適用
客户關係在各自的使用壽命內以直線法攤銷至一般和行政費用。許可證的使用壽命無限期，不會攤銷。管理層在確定無形資產的公允價值時應用了重大判斷，其中涉及使用有關預測收入和費用以及重建IPR & D和獲得許可證的成本的估計和假設。
發生的總採購成本為美元2.6 百萬，並在截至2023年12月31日止年度的簡明綜合經營報表中計入一般和行政費用。
15
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
5.    收入
下表為本公司按收入來源分列的收入(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
20242023
淨收入
交易收入
消費者，網絡(1)
$935,212 $329,152 
機構，淨額85,392 22,311 
其他交易收入(1)
56,137 23,250 
總交易收入1,076,741 374,713 
訂閲和服務收入
穩定收入197,317 198,898 
區塊鏈獎勵150,929 73,749 
利息和財務費收入(2)
66,663 43,313 
託管費收入32,341 17,043 
其他訂閲和服務收入(2)
63,686 28,682 
訂閲和服務總收入510,936 361,685 
淨收入合計1,587,677 736,398 
其他收入
公司利息和其他收入49,893 36,131 
其他收入合計49,893 36,131 
總收入$1,637,570 $772,529 
__________________
(1)2024年第一季度，公司重新分類了基礎和支付相關收入，從消費者收入、淨收入到其他交易收入。上期金額已重新分類，以符合本期列報。
(2)2024年第一季度，本公司將來自其他訂閲和服務收入的Prime融資費重新歸類為利息收入，並將利息收入重新命名為利息和融資費收入。上期金額已重新分類，以符合本期列報。
按地理位置劃分的收入
下表是按地理位置、適用的客户住所分類的收入(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20242023
美國$1,353,450 $686,769 
國際(1)
284,120 85,760 
*總收入*$1,637,570 $772,529 
__________________
(1)沒有其他國家的收入佔總收入的10%以上。
16
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
6.    抵押安排和融資
貸款及相關抵押品
公司可通過Prime融資將借入的加密資產、為投資而持有的加密資產、為運營而持有的加密資產、公司現金和公司USDC借給符合條件的機構客户。優質融資貸款安排可能有無固定期限或固定條款，但貿易融資除外，在貿易融資方面，該公司使客户能夠立即投資於加密資產，而無需預先為他們的交易提供資金，交易通常在一到三天內完成。加密資產及法定貸款於簡明綜合資產負債表的應收貸款中入賬。貸款給客户的USDC不符合ASC 860下的取消認可標準，轉接和服務(“ASC 860”)，因為借款人有義務將相同的金融資產(USDC)返還給公司，以解除為貸款質押的抵押品。這構成了與轉讓的USDC的持續參與的一種形式，因此公司保持對USDC的有效控制。USDC借出的餘額記錄在公司USDC的簡明綜合資產負債表中。
下表彙總了該公司的優質融資貸款安排(單位：千)：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
應收貸款
貿易融資應收款$122,817 $— 
應收菲亞特貸款210,185 171,196 
加密資產貸款應收款196,141 22,229 
應收貸款總額$529,143 $193,425 
客户貸款不符合認可標準
USDC$268,345 $205,645 
優質融資貸款完全以客户質押的加密資產USDC或FIAT為抵押，抵押品要求從100%至400貸款公允價值的%。
本公司對貸款對手方違約遵守嚴格的內部風險管理和清算協議，包括限制交易和提款，並在合同允許的情況下清算借款人賬户中的資產。如果借款人的合格抵押品的價值低於要求的抵押品要求，客户有義務存放額外的抵押品，最高可達要求的抵押品水平。本公司持續及有系統地監察已質押相關抵押品資產的公允價值與相關應收貸款的公允價值的比較，並根據貸款協議的合約條款要求提供額外抵押品。由於本公司適用於其貸款的抵押品要求、抵押品維護流程以及在其自身平臺上持有的抵押品，本公司的信貸敞口顯著有限，在本報告所述期間內，沒有任何備抵、註銷或收回應收貸款的記錄。如果存在抵押品短缺，公司將確認這些貸款的信貸損失，而借款人不可能填補這一缺口。
如果公司收到Coinbase控制的抵押品錢包中的法定抵押品，公司將以現金和現金等價物記錄抵押品，並在簡明綜合資產負債表中記錄相應的義務返還抵押品的負債。如果公司收到USDC或加密資產作為抵押品，並有出售、質押或再抵押抵押品的合同權利，則公司將抵押品分別記錄在作為抵押品持有的公司USDC或加密資產中，並在簡明綜合資產負債表中記錄相應的義務返還抵押品的負債。返還抵押品的義務，如果是加密資產，則作為一種混合工具入賬，並與一份包含基於基礎公允價值變化的嵌入衍生品的負債主機合同一起入賬
17
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
加密資產。作為抵押品持有的密碼資產的重新計量和返還抵押品的義務在交易費用中記入淨額。
如果公司沒有獲得控制權或有權出售、質押或重新抵押客户抵押品，則抵押品將記錄在保障客户加密資產和保障客户加密負債（如果抵押品是USDC或加密資產）中，以及客户託管資金和客户託管現金義務（如果抵押品是法定的），因為抵押品需要在公司的平臺上持有。
該公司作為抵押品持有的加密貨幣資產和返還抵押品的義務包括以下內容（單位除外）：
2024年3月31日2023年12月31日
單位公允價值單位公允價值
作為抵押品持有的加密資產
比特幣(1)
1,495 $106,610 — $— 
作為抵押品持有的總額$106,610 $— 
退還抵押品的義務
菲亞特不適用$208,480 不適用$1,063 
比特幣1,495 106,610 — — 
返還抵押品的總義務
$315,090 $1,063 
客户抵押品已抵押，未被承認
NM$1,578,643 NM$712,644 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2024年3月31日，作為抵押品持有的比特幣的成本基礎為美元75.41000萬美元。
下表彙總了截至2024年3月31日的三個月作為抵押品持有的Crypto資產的對賬情況(單位：千)：
2024年1月1日
累計調整
收到的抵押品
抵押品退還
收益(1)
損失(1)
2024年3月31日
作為抵押品持有的加密資產$— $— $90,798 $(15,374)$31,186 $— $106,610 
__________________
(1)期內並無累計已實現損益。
借款及相關抵押品
為方便優質融資，本公司可向第三方借入加密資產，並在簡明綜合資產負債表的加密資產借款中記錄相關負債。未借出的加密資產借款記錄在借入的加密資產中。加密資產借款被視為混合工具，其中包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入衍生品的負債主機合同。看見附註13.衍生工具瞭解更多信息。截至2024年3月31日和2023年12月31日，這些借款的加權平均年費為2.3%和2.0%。看見附註13.衍生工具，瞭解有關加密資產借款的更多詳細信息。
18
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
下表總結了借入的加密資產的單位、成本基礎和公允價值（單位除外）以及相關的加密資產借款：
2024年3月31日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值賬面價值
借入的加密資產
比特幣2,688 $112,099 $191,573 $36,368 
以太1,122 2,214 4,093 3,720 
索拉納55,575 5,198 11,247 3,516 
其他加密資產(1)
NM14,247 24,435 1,608 
借入總額
$133,758 $231,348 $45,212 
加密資產借款
比特幣3,040 $128,417 $216,703 $50,679 
以太5,601 10,655 20,420 7,059 
索拉納55,575 5,198 11,247 3,513 
其他加密資產(1)
NM14,248 24,435 1,729 
借款總額
$158,518 $272,805 $62,980 
__________________
NM--沒有意義
(1)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一個單獨佔所借入加密資產和加密資產借款總額的5%以上。

下表總結了截至2024年3月31日的三個月借入的加密資產的對賬情況（以千計）：
加法
性情
2024年1月1日
加密貨幣借款起源
已償還的加密貸款
加密貨幣借款已償還
加密貨幣貸款起源
收益(1)
損失(1)
2024年3月31日
借入的加密資產$45,212 $191,436 $285,254 $(77,451)$(301,168)$88,352 $(287)$231,348 
__________________
(1)期內並無累計已實現損益。
根據公司借款安排的條款，公司可能需要維持抵押品與貸款比率，並抵押法定貨幣、USDC或加密資產用於加密資產借款。如果貸方有權使用抵押品，或者如果抵押品是法定的，公司將質押的抵押品記錄為簡明合併資產負債表中其他流動資產中收取抵押品的權利。如果貸方無權出售、抵押或再抵押，則USDC質押為貸方的抵押品，不記錄為質押為抵押品的資產，因為已質押的USDC不符合ASC 860項下的取消承認標準。該抵押品繼續記錄在USDC的濃縮合並資產負債表中。
19
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
該公司抵押作為加密貨幣借款抵押品的企業資產包括以下內容（單位除外，單位數）：
2024年3月31日2023年12月31日
單位公允價值單位公允價值
質押為抵押品的資產
USDC
73,096,425 $73,096 51,879,705 $51,880 
菲亞特不適用— 不適用1,191 
抵押品總額
$73,096 $53,071 
質押為抵押品的資產不符合取消承認標準
USDC
221,827,262 $221,827 29,577,339 $29,577 
7.    應收賬款淨額
應收賬款，扣除備抵後包括以下項目（千）：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
應收穩定收入$75,499 $57,885 
應收客户手續費收入(1)
32,078 23,603 
在途客户應收賬款
88,472 42,562 
其他應收賬款(1)
118,263 66,799 
減：可疑應收賬款備抵(33,955)(22,559)
應收賬款總額，淨額$280,357 $168,290 
__________________
(1)包括以加密資產計價的應收賬款。看見附註13.衍生工具有關更多詳細信息.
8.    CLARPTO資產進行投資
下表總結了持作投資用途的加密貨幣資產的單位、成本基礎和公允價值（單位除外）：
2024年3月31日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值
賬面價值(1)
比特幣9,183 $270,438 $654,655 $126,614 
以太96,086 190,447 350,267 129,131 
其他加密資產(2)
NM213,922 517,406 74,865 
為投資而持有的總額$674,807 $1,522,328 $330,610 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一個單獨佔持有用於投資的加密資產總額的5%以上。
20
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表

下表總結了截至2024年3月31日的三個月內持有用於投資的加密貨幣資產的對賬情況（單位：千）：
轉賬
2024年1月1日
累計
調整，調整(1)
加法(2)
銷售額
經營
加密貨幣貸款起源已償還的加密貸款
收益(3)
損失(3)
2024年3月31日
持有用於投資的加密資產$330,610 $717,373 $3,530 $(59,726)$1,972 $(123,081)$1,221 $655,688 $(5,259)$1,522,328 
__________________
(1)公司採用ASO 2023-08後對持作投資的加密貨幣資產進行公允價值調整。
(2)增加代表購買持作投資的加密貨幣資產並押注其獲得的獎勵。
(3)包括$17.0 期內累計實現銷售收益百萬美元 不是累計已實現損失。
該公司擁有$264.3 持有用於投資的加密貨幣資產中記錄了受出售限制的數百萬資產。銷售限制是有時間的，並在2024年至2029年期間解除。限制不包括任何其他義務。
9.    客户資產及負債
下表列出了客户的現金和受保護的加密貨幣頭寸（以千計）：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
客户託管資金$5,201,906 $4,570,845 
保護客户加密資產329,506,477 192,583,060 
客户總資產$334,708,383 $197,153,905 
客户託管現金負債$5,201,906 $4,570,845 
保護客户加密責任329,506,477 192,583,060 
客户總負債$334,708,383 $197,153,905 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內， 不是虧損發生在與保護客户加密資產有關。
下表列出了濃縮合並資產負債表中顯示的保護客户加密資產的公允價值（單位：千，百分比除外）：
2024年3月31日2023年12月31日
公允價值
總數的百分比
公允價值
總數的百分比
比特幣$156,528,307 48 %$89,864,637 47 %
以太62,873,141 19 %40,200,059 21 %
索拉納24,304,478 7 %12,906,278 6 %
其他加密資產(1)
85,800,551 26 %49,612,086 26 %
保護客户加密資產總額$329,506,477 100 %$192,583,060 100 %
__________________
(1)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一個單獨佔保護客户加密資產總額的5%以上。

看見附註14.公允價值計量，瞭解有關保護客户加密資產和保護客户加密負債的更多詳細信息。
21
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
10.    其他流動和非流動資產
其他流動資產和其他非流動資產包括以下內容（以千計）：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
其他流動資產
為運營而持有的加密資產$150,630 $74,103 
預付費用98,004 79,552 
質押為抵押品的資產(1)
73,096 53,071 
應收所得税39,945 63,726 
其他17,862 16,191 
其他流動資產總額$379,537 $286,643 
其他非流動資產
戰略投資
$346,902 $343,045 
財產和設備，淨額193,056 192,550 
無形資產，淨額
79,755 86,422 
使用權資產租賃
10,164 12,737 
存款和其他23,985 19,840 
其他非流動資產合計$653,862 $654,594 
_______________
（1） 看到 附註6.抵押安排和融資瞭解更多詳細信息。

為運營而持有的加密資產
下表總結了為運營而持有的加密資產的單位、成本基礎和公允價值（單位除外）：
2024年3月31日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值
賬面價值(1)
比特幣101 $5,548 $7,174 $7,243 
以太15,006 44,799 54,565 15,775 
索拉納144,193 25,967 29,128 10,275 
其他(2)
NM48,077 59,763 40,810 
為運營而持有的總計$124,391 $150,630 $74,103 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密資產餘額，其中沒有一個單獨佔為運營而持有的加密資產總額的5%以上。
22
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表

衡量另類投資
在計量替代辦法下計入的戰略投資賬面價值變動情況如下(以千計)：
3月31日，
十二月三十一日，
20242023
期初賬面金額$330,346 $315,285 
淨增加量(1)
4,527 60,979 
向上調整43 62 
以前持有的ORDAM權益(見附註4)— (20,000)
減值和向下調整(937)(25,980)
賬面金額，期末$333,979 $330,346 
__________________
(1)淨增加包括採購增加和因戰略投資退出而減少.

投資重新計量產生的向上調整、減損和向下調整記錄在簡明綜合經營報表的其他（收入）費用淨額中。截至2024年3月31日，截至該日持有的投資累計上調為美元5.0百萬美元，累計減值和向下調整為#127.6萬截至2023年12月31日，截至該日持有的投資累計上調為美元4.9百萬美元，累計減值和向下調整為#127.0百萬美元。
11.    應計費用和其他流動負債
應計費用和其他流動負債包括以下各項(以千計)：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
應計工資單和相關工資單$117,309 $224,237 
其他應計費用126,841 89,254 
應付所得税35,222 17,366 
應付帳款26,825 39,294 
租賃負債8,820 10,902 
其他應付款(1)
123,304 115,130 
應計費用和其他流動負債總額$438,321 $496,183 
__________________
(1)包括以加密資產計價的其他應付款。看見附註13.衍生工具瞭解更多詳細信息。

23
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
12.    長期DEBT
截至2024年3月31日，長期債務的組成部分如下（以千計，百分比除外）：
長期債務
實際利率本金金額未攤銷債務貼現和發行成本賬面淨額
0.50%2026 2026年6月1日到期的可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(13,890)$1,259,123 
3.38%2028優先債券於2028年10月1日到期
3.57 %1,000,000 (7,810)992,190 
0.25% 2030年4月1日到期的2030年可轉換票據
0.55 %1,265,000 (22,038)1,242,962 
3.632031年10月1日到期的優先債券
3.77 %737,457 (6,718)730,739 
總計$4,275,470 $(50,456)$4,225,014 
截至2023年12月31日，長期債務的組成部分如下（以千計，百分比除外）：
長期債務
實際利率本金金額未攤銷債務貼現和發行成本賬面淨額
0.50%2026 2026年6月1日到期的可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(15,378)$1,257,635 
3.38%2028優先債券於2028年10月1日到期
3.57 %1,000,000 (8,218)991,782 
3.632031年10月1日到期的優先債券
3.77 %737,457 (6,917)730,540 
總計$3,010,470 $(30,513)$2,979,957 
2030年可轉換票據
2024年3月，公司發行本金總額為美元1.3 2030年到期的10億美元可轉換優先票據（“2030年可轉換票據”），其中包括初始購買者全面行使購買最多額外美元的選擇權165.0 根據公司與美國銀行信託公司、全國協會作為受託人於2024年3月18日簽訂的契約（“契約”），2030年可轉換票據本金總額為百萬美元。根據《證券法》第144 A條，2030年可轉換票據以非公開發行的方式向合格機構買家出售。
2030年可轉換票據是公司的優先無擔保債務，應計利息 0.25自2024年10月1日起，每年4月1日和10月1日每半年支付一次欠款。2030年可轉換票據將於2030年4月1日到期，除非提前回購、贖回或轉換。收到的收益為#美元1.230億美元，扣除1.5原發行折扣%。
2030年可轉換票據將根據公司的選擇轉換為現金、公司A類普通股或兩者的組合，初始轉換率為每1,000美元票據本金持有2.9981股公司A類普通股。這相當於初始轉換價格約為$。333.54每股公司A類普通股。根據契約條款，換算率及換股價格會在某些情況下作出慣常調整。
2030年可轉換票據將在截至2024年6月30日的日曆季度後由持有人選擇轉換，如果最後報告的A類普通股每股銷售價格超過130轉換價格的百分比至少為每個20交易日，在30在緊接的上一個日曆季度的最後一個交易日結束幷包括在內的連續交易日。在轉換時，公司可通過支付或交付適用的現金、公司A類普通股的股票或現金和股票的組合來履行轉換義務。
24
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
公司的A類普通股，由公司根據適用的轉換率選擇。此外，如果發生了構成重大根本變化的某些公司事件(如契約所定義)，則在某些情況下，轉換率將在特定的時間段內增加。此外，如果發生構成根本性變化的公司事件(如契約中所定義)，2030年可轉換票據的持有人可要求公司以相當於100回購的2030年可轉換票據本金的百分比，另加截至(但不包括)基本變動回購日期的應計及未支付的特別利息或額外利息(如有)。
該公司將2030年可轉換票據全部作為債務入賬，是因為(1)轉換特徵不需要根據ASC 815作為衍生工具進行分流，以及(2)2030年可轉換票據並未以相當高的溢價發行。
與發行已確認的2030年可轉換票據有關的債務發行成本為#美元3.2300萬美元，包括支付給承銷商的佣金和第三方發行成本。截至2024年3月31日，2030年可換股票據的未償還本金餘額及相關未攤銷折價為$1.33億美元和3,000美元22.0分別為2.5億美元和2.5億美元。
已設置上限的呼叫
於2021年5月18日，就2026年到期的可換股優先票據(“2026年可換股票據”)的定價，於2024年3月13日，就2030年可換股票據的定價，以及於2024年3月14日，就初始購買者全面行使其購買額外2030年可換股票據的選擇權，本公司與若干金融機構(“2026年購股權對手方”及“2030年購股權對手方”)訂立私下磋商的封頂贖回交易(分別為“2026封頂贖回”及“2030封頂贖回”及“封頂贖回”)，分別與“期權交易對手”合計)，費用為$90.11000萬美元和300萬美元104.1在每一種情況下，都將分別獲得預定數額的現金、公司A類普通股或其組合的權利，由公司選擇。經慣常調整後，上限催繳股款涵蓋2026年可換股票據及2030年可換股票據(統稱為“可換股票據”)的A類普通股的股份數目。有上限的看漲期權使公司能夠對衝可轉換票據中包含的轉換期權的經濟影響，並以指定的執行價格購買自己的A類普通股。通過進行有上限的催繳，本公司期望在轉換可轉換票據時其A類普通股價格超過可轉換票據的轉換價格時，減少對其A類普通股的潛在攤薄(或在可轉換票據的轉換以現金結算的情況下，以減少其現金支付義務)。2026年有上限的看漲期權的初始執行價約為1美元。370.45每股A類普通股(“2026年初始執行價”)，初始上限價格約為#美元478.00每股A類普通股(2026年初始上限價格)。2030年有上限的看漲期權的初始執行價約為1美元。333.54每股A類普通股(“2030年初始執行價”，與2026年初始執行價一起，稱為“初始執行價”)，初始上限價格約為#美元。503.46每股A類普通股(“2030年初始上限價格”，與2026年初始上限價格一起，稱為“初始上限價格”)。呼叫上限協議期滿後，呼叫上限將自動執行。如果A類普通股的收盤價高於適用的初始上限價格，初始投資將在公司選擇的情況下以現金或股票的溢價返還。如果A類普通股的收盤價等於或低於適用的初始執行價格，公司將獲得協議中規定的股份數量。
在發生某些非常事件、國有化、破產或退市事件或其他幹擾事件時，根據合同的結構，上限催繳通知將終止。在某些情況下，在回購、贖回或轉換相關可轉換票據時(如分別在2026年12月1日或2029年10月1日之前轉換，2026年上限贖回或2030年上限贖回)，本公司有合同權利終止上限贖回。
25
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
有上限的催繳還包括基於交易對手的實益所有權頭寸的提前終止條款。也就是説，如果在任何時候，交易對手持有的股份超過本公司8%的實益所有權(定義見《交易法》第13條)，而在商業上合理的努力之後，交易對手無法完成全部或部分交易的轉讓或轉讓，以致多餘的所有權狀況不再存在，交易對手可以提前終止部分上限催繳，在這種情況下，公司可以現金或其A類普通股的股票進行結算。
13.    衍生品
以下概述了該公司的衍生品，截至2024年3月31日，這些衍生品都嵌入了遠期合同：
託管合同和衍生產品在資產負債表上的位置對導數的描述
應收賬款淨額
該公司提供的服務，根據合同，交易對手方未來將支付固定金額的加密資產。
加密資產借款
該公司借入了加密資產，因此有義務在未來交付固定數量的加密資產。看到 附註6.抵押安排和融資以獲取更多信息。
退還抵押品的義務
該公司收到加密資產抵押品，因此有義務將收到的抵押品作為固定數量的加密資產返還。看到 注6. 抵押安排和融資 以獲取更多信息。
應計費用和其他流動負債
該公司達成的安排導致有義務在未來交付固定數額的密碼資產。
衍生品對精簡合併資產負債表的影響
下表彙總了未償還衍生工具的名義金額，以美元等值(以千計)計量：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
指定為對衝
加密資產借款(1)
$— $31,666 
未被指定為對衝工具
以加密資產計價的應收賬款21,362 16,335 
加密資產借款
158,518 12,503 
歸還貸款抵押品的義務75,424 — 
以加密資產計價的其他應付款33,012 20,092 
__________________
（1） 在採用ASO 2023-08之前，該公司在合格公允價值對衝中使用這些衍生工具應用了對衝會計，以對衝借入的加密資產的加密資產價格的公允價值風險敞口。截至2024年1月1日，即ASO 2023-08採用之日，這些衍生工具已被取消指定。

26
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
下表按會計名稱總結了簡明合併資產負債表上反映的衍生資產和負債的信息（單位：千）：
衍生資產總額衍生工具總負債
未指定為模糊限制語指定為限制區衍生工具資產總額未指定為模糊限制語指定為限制區衍生負債總額
2024年3月31日
以加密資產計價的應收賬款$41,263 $— $41,263 $— $— $— 
加密資產借款264 — 264 114,551 — 114,551 
歸還貸款抵押品的義務— — — 31,186 — 31,186 
以加密資產計價的其他應付款2,687 — 2,687 4,367 — 4,367 
衍生工具資產和負債的公允價值總額$44,214 $— $44,214 $150,104 $— $150,104 
2023年12月31日
以加密資產計價的應收賬款$28,065 $— $28,065 $— $— $— 
加密資產借款26 (25)1 5,290 13,522 18,812 
以加密資產計價的其他應付款2,511 — 2,511 3,101 — 3,101 
衍生工具資產和負債的公允價值總額$30,602 $(25)$30,577 $8,391 $13,522 $21,913 
衍生品對簡明合併經營報表的影響
簡明綜合經營報表中確認的衍生工具收益（損失）如下（單位：千）：
截至2024年3月31日的三個月截至2023年3月31日的三個月
衍生品套期保值項目
損益表的影響(4)
衍生品套期保值項目損益表的影響
指定為套期保值工具
加密資產期貨(1)
$— $— $— $(43,116)$48,491 $5,375 
加密資產借款(1)
— — — (91,714)48,600 (43,114)
未被指定為對衝工具
以加密資產計價的應收賬款(2)
13,795 — 13,795 42,924 — 42,924 
加密資產借款(3)
(95,914)— (95,914)— — — 
歸還貸款抵押品的義務(3)
(31,186)— (31,186)— — — 
以加密資產計價的其他應付款(1)
(1,721)— (1,721)439 — 439 
其他(1)
— — — (213)— (213)
總計$(115,026)$— $(115,026)$(91,680)$97,091 $5,411 
__________________
(1)公允價值變動計入簡明綜合經營報表的其他經營費用（收入）淨額。
(2)公允價值變化根據應收款項的性質記錄在簡明綜合經營報表中的其他（收入）費用淨額或其他營業費用（收入）淨額中。
(3)公允價值變動計入簡明綜合經營報表的交易費用。
(4)儘管該公司已取消之前符合公允價值對衝資格的借入加密資產，但衍生品的影響自然地至少部分地在精簡合併經營報表中被相關自然抵消頭寸的影響抵消。看到 關於市場風險的定量和定性信息請參閲本季度報告（表格10-Q）的第一部分第3項瞭解更多信息。
27
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
14.    公允價值計量
下表列出了在公允價值體系中按級別按公允價值經常性計量和記錄的公司資產和負債(以千計)：
2024年3月31日2023年12月31日
1級2級1級2級
資產
現金等價物(1)
$3,037,792 $— $3,682,917 $— 
客户託管資金(2)
4,894,429 — 3,301,029 — 
加密資產貸款應收款
— 196,141 — 22,229 
借入的加密資產(3)
231,348 — 45,212 — 
保護客户加密資產— 329,506,477 — 192,583,060 
衍生資產(4)
— 44,214 — 30,577 
為運營而持有的加密資產150,630 — 74,103 — 
作為抵押品持有的加密資產106,610 — — — 
持有用於投資的加密資產1,522,328 — 330,610 — 
總資產$9,943,137 $329,746,832 $7,433,871 $192,635,866 
負債
保護客户加密責任$— $329,506,477 $— $192,583,060 
衍生負債(4)
— 150,104 — 21,913 
退還抵押品的義務106,610 — — — 
總負債$106,610 $329,656,581 $— $192,604,973 
__________________
(1)代表貨幣市場基金。不包括$3.510億美元的公司現金存放在銀行，124.8截至2024年3月31日，場館持有100萬美元，未按公允價值計量和記錄。不包括美元1.410億美元的公司現金存放在銀行，88.8截至2023年12月31日，場館持有100萬美元，未按公允價值計量和記錄。
(2)代表貨幣市場基金。不包括客户託管資金$307.5百萬美元和美元1.3截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別以金融機構存款形式持有10億美元，未按公允價值計量和記錄。
(3)包括截至2023年12月31日在公允價值對衝中指定為對衝項目的加密資產，不包括美元的加密資產404.7截至2023年12月31日，按成本持有百萬美元。
(4)看見附註13.衍生工具瞭解更多詳細信息。
保護客户加密資產和負債代表公司保護客户加密資產的義務，並基於2級輸入。該公司使用基礎加密資產的市場報價對資產和負債進行了估值。
非經常性基礎上按公允價值計量和記錄的資產和負債
本公司的非金融資產，如商譽、無形資產以及財產和設備，在確認減值費用時調整為公允價值。本公司在採用ASU 2023-08之前持有的加密資產以及本公司的戰略投資在非經常性基礎上按公允價值計量。持有的加密資產的公允價值主要基於第1級投入，戰略投資的公允價值計量主要基於第3級投入。公司戰略投資的賬面價值根據期權定價模型進行調整，期權定價模型使用可比較公司的公開市場數據和其他不可觀察的輸入，包括預期波動率、預期流動性時間、對其他公司特定發展的調整以及公司持有的證券的權利和義務。
未按公允價值計量和記錄的資產和負債
公司的金融工具，包括某些現金和現金等價物、限制性現金、某些客户託管基金、USDC、應收賬款、應收法定貸款、法定抵押品和
28
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
客户託管現金負債不按公允價值計量。由於其流動性或短期性質，這些工具的賬面價值接近其公允價值。如果這些金融工具按公允價值記錄，它們將以一級投入為基礎。
截至2024年3月31日，2026年可轉換債券、2030年可轉換債券以及2028年和2031年優先債券的估計公允價值為$1.4億，美元1.3億美元，以及1.5分別為10億美元。這些報價是基於非活躍市場的報價，這被認為是二級估值投入。
15.    基於股票的薪酬
股票期權
截至前三個月的期權活動摘要2024年3月31日是具體情況如下(單位為千，不包括每股和年度數據)：
未完成的期權每股加權平均行權價加權平均剩餘合同年限(年)聚合內在價值
2024年1月1日餘額28,697 $25.01 6.1$4,295,055 
已鍛鍊(2,338)18.84 
被沒收並被取消(24)30.36 
2024年3月31日的餘額26,335 $25.55 5.9$6,309,011 
可於2024年3月31日取消20,201 $26.19 5.8$4,826,583 
已歸屬，預計將於2024年3月31日歸屬20,211 $26.18 5.8$4,829,027 
在.期間這個截至三個月2024年3月31日，公司授予 不是股票期權。
截至2024年3月31日，存在未確認的賠償成本總額 的$56.0百萬與非既得性股票期權有關。這些成本預計將在加權平均期間確認，約為2.3年份.
R受限制的股票單位
公司授予在滿足服務條件後歸屬的限制性股票單位（“RSU”）。一般來説，RSU的歸屬期限為 一至四年。一旦被授予，RSU將通過交付A類普通股進行結算。
RSU截至三個月的活動摘要 2024年3月31日是如下（單位：千，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額3,016 $108.07 
授與5,139 142.75 
既得(1,580)131.48 
被沒收並被取消(212)125.33 
2024年3月31日的餘額6,363 $129.69 
29
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
截至2024年3月31日，未確認的賠償成本總額為美元782.2與未歸屬受限制股份單位有關的百萬元。預計這些費用將在大約100萬美元的加權平均期間內確認。 1.2好幾年了。
業績限制性股票單位
該公司還授予業績限制股票單位（“PRSU”），其取決於（a）市場條件或（b）績效目標的實現。
截至三個月的PRSU活動摘要 2024年3月31日是如下（單位：千，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額804 $55.42 
既得(80)55.42 
2024年3月31日的餘額724 $55.42 
截至2024年3月31日，未確認的賠償成本總額為美元13.0百萬美元與未投資的PRSU有關。這些成本預計將在大約 1.7好幾年了。
限制性普通股
作為公司過去收購的一部分，公司發行了限制性A類普通股。這種受限制的A類普通股的歸屬取決於基於服務的歸屬條件，該條件通常滿足 三年.公司有權按面值回購未滿足歸屬條件的股份。 限制性A類普通股的活動如下（以千計，每股數據除外）：
股份數量加權平均授予日期每股公允價值
2024年1月1日餘額543 $114.22 
既得(182)129.03 
被沒收並被取消(4)267.48 
2024年3月31日的餘額357 $104.97 
截至2024年3月31日，有未確認的賠償成本總額f $24.3百萬與未歸屬的限制性A類普通股有關。預計這些費用將在加權平均期內確認， 1.3年份.
30
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
基於股票的薪酬費用
股票薪酬費用對企業的影響 簡明綜合運營報表如下（以千計）：
截至3月31日的三個月，
20242023
技術與發展$139,830 $122,696 
銷售和市場營銷16,623 14,209 
一般和行政68,051 61,955 
重組— 84,042 
總計$224,504 $282,902 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內， $11.1百萬和$14.1百萬的基於股票的薪酬費用記錄在資本化軟件中，分別計入隨附的簡明合併資產負債表中的其他非流動資產。
16. 其他(收入)費用，淨額
其他（收入）開支淨額包括以下各項(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
20242023
匯兑損失淨額$1,651 $13,878 
戰略投資損失，淨
849 6,319 
加密資產應收貸款收益(1)
(25,526)— 
其他金融工具淨收益(13,186)— 
其他(9,393)68 
其他(收入)費用合計，淨額$(45,605)$20,265 
__________________
(1)代表從公司作為投資持有的加密資產組合中獲得的加密資產貸款的未實現收益。看見注6. 抵押安排和融資 瞭解更多詳細信息。
17.    所得税
截至2024年3月31日止三個月，本公司採用離散有效税率法計算税項撥備。從歷史上看，計提的税項撥備是根據估計的年度有效税率計算的，適用於年初至今的普通收入。該公司的估計年度有效税率可能會根據該期間的估計税前收益或虧損數額而大幅波動。例如，當税前收入較低時，不可抵扣費用或其他離散項目的影響將對實際税率產生重大影響。因此，本公司確定離散有效税率法為計算中期計提税額的合適方法。
本公司截至2024年和2023年3月31日止三個月的實際税率為18.2%和52.4%。的實際税率18.2截至2024年3月31日的三個月的百分比低於美國法定利率21.0%主要是由於公司的可扣除股票薪酬和研發抵免。
截至2024年3月31日，公司的遞延税項淨資產餘額為#美元。879.72000萬美元，相比之下，1.3截至2023年12月31日，10億美元。減少的原因是遞延納税負債#美元。177.9因通過ASU 2023-08和遞延税金準備金#美元而設立214.6該季度的税前收益和其他全面收入記錄為3.6億美元。
31
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
截至2023年12月31日，公司估值備抵為美元8.7 其遞延資本損失税資產餘額為美元，記錄了百萬美元207.6 萬該公司的資本損失税資產主要包括與Coinbase Ventures持有的加密資產和戰略投資相關的減損費用。截至每個報告日，管理層考慮可能影響其對未來實現遞延所得税資產的看法的新證據（積極和消極證據）。截至2024年3月31日，由於本季度加密資產增值提供了更多收益來抵消損失，管理層確定有足夠的積極證據可以得出結論，資本損失税資產更有可能實現，從而導致估值津貼釋放為美元8.7 本季度為百萬美元。
18.    每股淨收益(虧損)
的計算淨收益(虧損) p應收賬款份額如下(單位：千，每股除外)：
截至3月31日的三個月，
20242023
每股基本淨利潤（虧損）：
分子
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
減去：分配給參與證券的收入(766)— 
普通股股東應佔淨收益(虧損)，基本$1,175,479 $(78,896)
分母
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨利潤（虧損）的普通股加權平均股數，基本242,793 231,489 
普通股股東每股淨收益(虧損)，基本$4.84 $(0.34)
稀釋後每股淨利潤（虧損）：
分子
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
減去：分配給參與證券的收入(697)— 
新增：可轉換票據利息，税後淨額2,531 — 
普通股股東應佔淨收益(虧損)，攤薄
$1,178,079 $(78,896)
分母
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨利潤（虧損）的普通股加權平均股數，基本242,793 231,489 
潛在攤薄證券的加權平均效應：
股票期權18,534 — 
可轉換票據4,145 — 
RSU2,164 — 
限制性普通股309 — 
用於計算歸屬於普通股股東的每股淨利潤（虧損）的普通股加權平均股數，稀釋後267,945 231,489 
普通股股東每股攤薄後淨收益(虧損)$4.40 $(0.34)
在過去的收購中作為對價授予的公司限制性A類普通股的某些股份是參與證券。這些參與證券並不按照合同要求此類股份的持有人分擔公司的損失。
32
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
除投票權外，A類普通股和B類普通股持有人的權利，包括清算權和股息權，是相同的。因此，未分配收益是按比例分配的，因此，A類普通股和B類普通股在單獨或合併的基礎上產生的每股收益(虧損)將是相同的。
下列潛在攤薄股份不包括在已發行攤薄股份的計算中，因為其影響將是反攤薄的(以千計)：
3月31日，
2024 2023
股票期權6,671 31,274 
ESPP733 822 
PRSU322 — 
RSU292 10,592 
限制性普通股242 1,004 
可轉換票據— 3,880 
或有對價— 76 
總計8,260 47,648 
19.    承付款和或有事項
彌償
如任何須予登記的證券被納入登記聲明內，本公司與本公司若干股東訂立的經修訂及重訂的投資者權利協議(“IRA”)向每名股東、其合夥人、成員、高級管理人員、董事及股東、法律顧問及會計師、每名承銷商(如有)及每名控制每名股東或承銷商的人士提供賠償，使其免受因調查或抗辯因該等登記而引起的任何申索或法律程序而招致的任何損害。本公司將向有關各方償付任何合理產生的任何法律及任何其他開支，惟在任何該等情況下，本公司將不會對因依賴或代表該股東或承銷商提供並聲明專供該等資料使用而作出的任何行動或不作為而引起或基於該等行動或不作為的損害負責。
本公司還與公司的某些高級管理人員和董事訂立了賠償協議，根據該協議，公司必須賠償高級管理人員或董事因第三方訴訟而合理招致的所有費用、判決、罰款和為達成和解而支付的款項，前提是被彌償人本着善意行事，其行為符合或不違背公司的最佳利益，並且在刑事訴訟中，公司沒有合理理由相信被彌償人的行為是非法的。
不可能確定這些賠償協議下的最大潛在風險：(I)因為每項索賠涉及的事實和情況都是獨一無二的，公司無法預測可能提出的索賠的數量或性質；(Ii)由於每項特定協議涉及的獨特事實和情況；以及(Iii)由於要求在個人退休協議中預期的任何賠償義務生效之前登記公司的證券。
本公司亦在正常業務過程中按標準商業條款提供彌償或類似承諾。
33
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
法律和監管程序
該公司在其正常業務過程中面臨各種訴訟、監管調查和其他法律程序。該公司還受到眾多監管機構和其他政府機構的監管。本公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律程序，並根據或有損失會計指導提供披露和記錄或有損失。根據該指引，當潛在虧損成為可能且可合理估計時，本公司將為該等事項建立應計項目。如果公司確定合理地可能發生虧損，並且可以估計損失或損失範圍，則公司在簡明綜合報告中披露可能的損失財務報表.
在2021年7月和8月，三據稱，美國加利福尼亞州北區地區法院對該公司、其董事、某些高管和員工以及某些風險投資和投資公司提起了所謂的證券集體訴訟。起訴書指控違反了證券法第11、12(A)(2)和15條，涉及與直接上市有關的註冊聲明和招股説明書。2021年11月，這些行動被合併並概括為在Re Coinbase全球證券訴訟中，修改後的投訴是fILED。T在其他救濟中，原告要求未指明的補償性損害賠償、律師費和費用。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並正在積極抗辯。基於這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。該公司隨後已收到，並預計未來將收到類似的股東索賠。
2021年10月，一起據稱的集體訴訟標題為安德伍德等人。V.Coinbase Global，Inc.，向美國紐約南區地區法院(“地區法院”)提起訴訟，指控該公司根據交易所法案第5、15(A)(1)和29(B)條提出索賠，並違反了某些加利福尼亞州和佛羅裏達州的法規。2022年3月11日，原告提交了一份修改後的起訴書，增加了Coinbase，Inc.和Brian Armstrong作為被告，並增加了訴訟理由，包括指控根據證券法第5、12(A)(1)和15條提出的索賠以及違反某些新澤西州法規的行為。在要求的其他救濟中，原告尋求禁令救濟、未指明的損害賠償、律師費和費用。2023年2月1日，地方法院駁回了針對Coinbase Global，Inc.、Coinbase，Inc.和Brian Armstrong的所有聯邦索賠(有偏見)和州法律索賠(無偏見)。隨後，2023年2月9日，原告就該裁決向美國第二巡迴上訴法院(以下簡稱上訴法院)提出上訴，雙方於2023年9月13日完成了上訴簡報。2024年2月1日進行了口頭辯論，2024年4月5日，上訴法院發佈了一項簡易命令，確認地區法院對指控違反《交易法》的索賠的駁回命令，並推翻地區法院對指控違反證券法和違反州法規的索賠的駁回命令。被告繼續對此案的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據本案訴訟的性質，這件事的結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。
2021年12月，一起股東衍生品訴訟標題為Shin訴Coinbase Global，Inc.向紐約州法院提起訴訟，指控該公司及其董事違反受託責任、不當得利、濫用控制權、嚴重管理不善和浪費公司資產，並尋求未指明的損害賠償和禁令救濟。該公司隨後已收到，並預計未來將收到類似的衍生品索賠。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並打算積極抗辯。基於這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。
34
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
2022年，公司的子公司Coinbase，Inc.持有紐約金融服務部(NYDFS)的比特幣許可證，因此受到NYDFS的審查和調查，NYDFS就其合規計劃接受NYDFS的調查，包括遵守銀行保密法和制裁法律、網絡安全和customer支持。2023年1月，NYDFS宣佈了一項針對Coinbase，Inc.歷史缺陷的同意令。的合規計劃。根據同意令，Coinbase，Inc.付了一美元50.0在2023年1月罰款百萬美元，並同意投資額外的$50.0到2024年底，其合規職能將達到100萬美元。
於2022年4月，一名反對本公司收購FairXchange，Inc.的股東於2019年12月31日獲股東批准。（“FairX”）向特拉華州衡平法院提交了一份經核實的股票評估請願書，尋求（除其他救濟外）對其FairX股票普通股和優先股的公允價值進行評估。請願人認為，FairX的估值高於交易時雙方所認定的估值。案件標題為 Hyde Park Venture Partners Fund III，L.P.等訴FairXchange，LLC等。審判於2023年11月進行，審後簡報和辯論分別於2024年3月5日和2024年3月22日完成。一項和解提議於2023年11月提出，但遭到拒絕。基於本案訴訟的性質，此事的結果仍不確定，本公司目前無法合理估計對其業務或財務報表的潛在影響。
2023年6月，美國證券交易委員會向地區法院起訴本公司和Coinbase，Inc.，指控Coinbase，Inc.作為未註冊的證券交易所、經紀商和清算機構違反了交易法第5、15(A)和17A(B)條，並且Coinbase，Inc.通過其下注計劃在沒有登記其提供和銷售的情況下提供和出售證券，違反了證券法第5(A)和5(C)條。美國證券交易委員會還指控，作為Coinbase，Inc.的控制人，該公司應對據稱的違規行為負責。SEC訴Coinbase，Inc.等人。美國證券交易委員會尋求的救濟包括禁令救濟、返還和民事罰款處罰。本公司和Coinbase，Inc.於2023年6月對美國證券交易委員會投訴提交了答辯書，對本案的索賠提出異議，並打算積極抗辯。2023年8月4日，本公司和Coinbase，Inc.就訴狀提交了一項判決動議。美國證券交易委員會於2023年10月3日提交了回覆，本公司和Coinbase，Inc.於2023年10月24日提交了回覆。口頭辯論於2024年1月17日進行。2024年3月27日，地方法院部分駁回了本公司和Coinbase，Inc.對美國證券交易委員會關於Coinbase，Inc.作為未註冊的證券交易所、經紀商和結算機構經營，並通過本公司的押注計劃從事未註冊的證券要約和銷售的訴狀的S動議。地方法院駁回了美國證券交易委員會的指控，即Coinbase，Inc.通過其錢包服務充當未註冊的經紀人。隨後，2024年4月12日，本公司和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向上訴法院提出的中間上訴。基於本案訴訟的初步性質，這件事的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。美國證券交易委員會訴訟的不利解決可能會對公司的業務和財務報表產生實質性影響。
2023年6月，本公司和Coinbase，Inc.收到通知、證明理由命令和停止和停止函，併成為阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬裏蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州的美國州證券監管機構提起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的賭注服務違反了州證券法。2023年7月，本公司和Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的州證券監管機構達成協議，根據這一規定，這些州的客户將不再能夠押注新的基金，每種情況下都在等待事項的最終裁決。2023年10月，本公司和Coinbase，Inc.與馬裏蘭州證券監管機構達成了類似的協議。本公司和Coinbase，Inc.對州證券監管機構的指控提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據這些行動的初步性質，這些事項的最終結果仍然不確定，
35
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。不利的決議可能會對公司的業務和財務報表產生重大影響。
該公司不時收到監管機構的調查傳票和要求，要求提供有關某些客户計劃，運營以及現有和預期未來產品的文件和信息，包括公司上市資產的流程，某些上市資產的分類，其股權計劃以及其穩定幣和收益產生產品。
除另有披露外，本公司相信現有法律及監管調查事項的最終解決方案不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於這些事項固有的不確定性，這些事項中的一個或多個的最終解決可能會對公司在特定時期的經營業績產生重大不利影響，未來情況或其他信息的變化可能會導致額外的應計或解決超過既定應計項目，這可能對公司的經營業績產生不利影響，可能會產生重大影響。
税收監管
目前頒佈的與加密資產相關的税收規則尚不明確，需要在法律解釋中做出重大判斷，包括但不限於所得税、信息報告、交易税和源頭預扣税等領域。 美國和非美國的管理機構可能會發布額外的立法或指導，這些立法或指導可能與公司的做法或對法律的解釋有很大不同，這可能對公司的財務狀況和經營業績產生不可預見的影響，因此，對公司財務狀況和經營業績的相關影響無法估計。
20.    關聯方交易
收入和應收賬款
公司的某些董事、執行官和主要所有者，包括直系親屬，都是公司平臺的用户。本公司確認來自關聯方客户的收入為$6.91000萬美元和300萬美元3.1 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為百萬。截至2024年3月31日和2023年12月31日，應收關聯方客户賬款為美元4.21000萬美元和300萬美元3.4分別為2.5億美元和2.5億美元。
客户資產和負債
截至2024年3月31日和2023年12月31日，為關聯方保障客户加密資產和保障客户加密負債為美元13.03億美元和3,000美元8.8 分別為十億。截至2024年3月31日和2023年12月31日，關聯方的客户託管資金和客户託管現金負債為美元4.51000萬美元和300萬美元348.0分別為2.5億美元和2.5億美元。
O其他資產
截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司戰略投資總額為美元0.11000萬美元和300萬美元4.0分別於本公司若干關聯方持有超過10%權益的被投資人中。
費用和應付賬款
截至2024年和2023年3月31日的三個月內，公司發生了美元1.11000萬美元和非物質的分別用於關聯方附屬實體提供的專業和諮詢服務的金額。截至2024年3月31日和2023年12月31日，應付關聯方賬款為美元1.31000萬美元和非物質的金額分別。
36
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合財務報表
21.    現金流量信息的補充披露
影響現金的營業資產和負債變動情況如下(以千計)：
截至3月31日的三個月，
20242023
USDC$(299,507)$497,303 
應收賬款(108,802)(67,126)
在途存款(21,260)(15,262)
所得税，淨額41,613 (7,608)
其他流動和非流動資產(3,856)(14,892)
其他流動和非流動負債(82,190)(77,088)
營業資產和負債淨變動$(474,002)$315,327 
現金、現金等價物和受限制現金的對賬（千）：
截至3月31日的三個月，
20242023
現金和現金等價物$6,711,400 $5,018,409 
受限現金33,499 26,712 
客户保管現金5,002,888 5,293,029 
現金總額、現金等價物和受限現金$11,747,787 $10,338,150 
非現金投資及融資活動的補充附表如下（以千計）：
截至3月31日的三個月，
20242023
借入的加密資產$191,436 $170,599 
借入的加密資產用加密資產償還77,451 200,151 
加密資產貸款起源
424,248 — 
已償還加密資產貸款
286,475 — 
作為抵押品收到的非現金資產90,798 19,116 
收到的作為抵押品返還的非現金資產15,374 45,990 
質押作為抵押品的非現金資產42,020 30,774 
質押為抵押品的非現金資產返還20,804 10,743 
為企業合併支付的非現金對價— 51,494 
持有用於投資的加密資產的已實現收益— 48,491 
因採用ASU 2023-08而進行的累積效果調整561,489 — 
37
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的簡明綜合財務報表及其附註一起閲讀在本季度報告表格10-Q中。這是以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及假設，如果它們從未實現或被證明是錯誤的，可能導致我們的結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括，但不限於，以下確定的和本季度報告10-Q表第II部分第1A項中風險因素部分討論的那些。除非另有明文規定或文意另有所指，否則所提及的“我們”、“本公司”和“Coinbase”均指Coinbase Global，Inc.及其未固化的子公司。
高管概述
這份《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》的執行概述突出了選定的信息，並不包含對本Form 10-Q季度報告的讀者重要的所有信息。
我們在2024年第一季度的財務表現反映了我們專注於產品擴張、持續的運營紀律和強勁的加密市場狀況。在截至2024年3月31日的三個月裏，我們創造了16億美元的淨收入和12億美元的淨收益。
在2024年剩餘時間裏，我們的主要重點將放在三個主要優先事項上。首先，我們計劃通過擴大交易和穩定收入來源來推動收入增長。這將涉及USDC的國際擴張和更深層次地融入加密經濟。其次，我們計劃通過在我們的基礎平臺上推廣穩定碼的使用和支持開發人員來增強加密的實用性。最後，我們計劃繼續努力，實現該行業的監管清晰度。總體而言，2024年第一季度成果豐碩，我們將繼續致力於我們在全球範圍內提高經濟自由度的使命。
關鍵業務指標
除了我們的簡明綜合財務報表中列出的衡量標準外，我們還使用下面列出的關鍵業務指標來評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢，並做出戰略決策：
截至3月31日的三個月，更改百分比
20242023
MTU(單位：百萬)
8.0 8.4 (5)
成交量(以十億計)
$312 $145 115 
淨收益(虧損)(單位：百萬)
$1,176 $(79)NM
調整後的EBITDA(1) (單位：百萬)
$1,014 $287 253 
___________________
NM--沒有意義
(1)見標題為“”的部分非GAAP財務衡量標準以下是對淨收益(虧損)與調整後EBITDA的對賬，並解釋了為什麼我們認為調整後EBITDA對投資者有幫助。

月度交易用户
我們將月度交易用户(“MTU”)定義為在截至測量日期的28天內，在我們的平臺上主動或被動地在一個或多個產品上進行至少一次交易的消費者。季度MTU是每個季度每個月的MTU的平均值。創收交易包括購買或出售密碼資產等主動交易，或賺取賭注報酬等被動交易。MTU還從事非創收交易，如發送和接收。MTU可能會誇大唯一使用者的數量
38
目錄表
由於產品架構或用户行為的差異。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月的MTA有所下降，部分原因是我們對賭注服務進行了更新，導致賭注用户減少，但交易用户的增加抵消了這一減少，導致本期交易量和淨收入增加。
成交量
我們將“交易量”定義為在計量期間買賣雙方通過我們的平臺進行的現貨匹配交易的美元等值總額。交易量代表交易的資產數量與交易執行時的交易價格的乘積。由於交易活動直接影響交易收入，我們認為這一指標反映了我們訂單簿上的流動性、交易健康狀況以及加密經濟的潛在增長。
一般來説，我們平臺上的交易量主要受加密資產價格、加密市值、加密資產波動性、宏觀經濟狀況以及我們在加密市場現貨交易量總量中所佔的份額的影響。在加密資產價格高企和加密資產波動的時期，我們的平臺上的交易量也相應高。
我們未來的交易量將取決於比特幣、以太和其他加密資產的相對可用性和採用率。
截至3月31日的三個月，更改百分比
20242023
交易量（以十億計）：
消費者$56$21167 
體制性256124106 
總計
$312$145115 
按加密資產劃分的交易量：
比特幣33 %32 %3 
以太13 24 (46)
美國農業部(1)
11  nmNM
其他加密資產(2)
43 45 (4)
總計(3)
100 %100 %
按加密資產劃分的交易收入：
比特幣30 %36 %(17)
以太15 18 (17)
其他加密資產(2)
55 46 20 
總計
100 %100 %
____________________________________
NM--沒有意義
(1)USDT是由繫繩運營有限公司發佈的一份穩定證書。
(2)除此表中顯示的資產外，沒有其他加密資產佔我們交易量或交易收入的10%以上。
(3)由於四捨五入的原因，上述數字的總和可能不準確。

39
目錄表
在截至2024年3月31日的三個月中，與2023年相比，交易量增長了115%，主要原因是：
•加密資產波動性增加112%，密碼總市值增長94%。這兩個宏觀投資歷來與交易量密切相關，通常受到整體加密市場情緒、加密市場活動和平均加密資產價格上漲的影響；以及
•我們的市場份額增加，因為交易量的增長超過了密碼市場現貨交易量的增長。這包括超過美國現貨市場交易量的表現，美國現貨市場交易量增長了78%，我們的業務集中在美國，因為我們的競爭地位和產品戰略使我們能夠捕獲更大比例的交易活動。
經營成果的構成部分
收入
我們從交易、訂閲和服務以及其他活動中獲得收入。我們總收入的絕大部分來自美國，這是基於客户的住所。
淨收入
交易收入
交易收入主要來自我們平臺上發生的消費者和機構交易的交易費。我們還賺取其他交易收入，主要包括基本收入和與支付相關的收入。
我們為用户提供交易匹配服務，通過我們的平臺購買，出售或轉換加密資產。這種交易活動是我們交易收入的主要來源，也是我們提供服務的核心。交易收入主要來自我們平臺上消費者和機構客户執行的現貨交易的交易費。賺取的交易費基於購買，出售或轉換的加密資產的價格和數量。交易收入在交易處理時確認。交易收入與交易量直接相關，交易量由我們平臺上處理的現貨交易數量驅動。機構客户每筆交易的費用低於消費者客户，因此，消費者交易量的變化對交易收入的影響比機構交易量的變化更明顯。此外，我們的定價和交易類型組合的變化將影響交易收入。見標題為“-關鍵業務指標-交易量”有關我們的交易量指標的更多信息。
訂閲和服務收入
訂閲和服務收入主要包括：
•穩定收入：我們從與USDC發行人的協議中獲得穩定的收入。我們根據每一方在各自平臺上持有的USDC金額，以及在扣除一定費用後分發和使用USDC，按比例獲得USDC儲備所賺取的收入部分。我們從這一安排中獲得的收入取決於各種因素，包括我們平臺上的USDC餘額、USDC的總市值(即USDC的流通總額)以及當前的利率環境。
1 加密資產波動率代表我們對市場上加密資產波動率相對於前期的內部衡量。波動性基於我們交易平臺上列出的所有資產的成交量加權籃子的日內回報。這些回報用於計算籃子的日內波動率，然後將其縮放到每日窗口。然後根據需要在適用的時間段內對這些每日波動率值進行平均。
40
目錄表
•區塊鏈獎勵：我們運營一項利害關係證明服務，使客户能夠在符合條件的加密資產上建立賭注，並驗證某些區塊鏈網絡上的交易。這允許客户在保持其資產所有權的同時從網絡中賺取獎勵。收入是根據收到的令牌數量和合同開始時令牌的公允價值來衡量的。
•利息和融資手續費收入：我們從第三方託管機構持有的客户託管資金賺取利息，這受到交易量和現行利率的影響。隨着消費者交易量的增加，我們平臺上的客户託管資金也有增加的趨勢。此外，我們通過Prime Finding向機構客户發放貸款，賺取利息和融資手續費收入。賺取的金額取決於發放的貸款總額和現行利率或合同利率。
•託管費收入：我們根據我們的冷存儲解決方案中持有的加密資產每日價值的一定百分比來賺取託管費收入。託管的加密資產的價值由加密資產的數量、價格和類型決定。我們的託管費收入進一步取決於我們向客户收取的費率。
•其他訂閲和服務收入主要包括來自Coinbase One的收入、開發者產品收入，包括委託、參與和基礎設施服務等項目，以及來自其他訂閲許可證的收入。
其他收入
其他收入包括從公司現金和現金等價物中賺取的利息收入。
運營費用
運營費用包括交易費用、技術和開發、銷售和營銷、一般和管理、為運營而持有的密碼資產收益、淨額(根據我們採用的ASU編號2023-08，加密資產的核算和披露(“ASU 2023-08”), 加密資產減值淨額(在我們採用ASU 2023-08之前)、重組和其他運營費用淨額。所有這些類別中的與人員相關的費用包括員工現金、基於股票的薪酬費用和其他員工福利。
交易費用
交易費用包括與收入直接相關的成本。對於交易收入，這些費用包括運營我們的平臺、處理加密資產交易、執行錢包服務以及客户賺取的交易回扣和激勵的成本。對於訂閲和服務收入，主要支出是為用户押注其資產而分配給用户的獎勵。固定費用成本在合同期限內支出，交易級成本在發生時支出。
我們的交易費用佔收入的百分比將根據收入的構成而有所不同。例如，如果利息收入和穩定收入佔淨收入的百分比增加，交易費用佔淨收入的百分比將減少，因為沒有直接歸因於這些收入的交易費用。相反，如果區塊鏈獎勵佔淨收入的百分比增加，交易費用佔淨收入的百分比也會增加，因為大部分區塊鏈獎勵收入都分配給了客户。此外，交易費用可能會受到我們為押注客户資產收取的費用以及交易逆轉損失的影響。
技術與發展
技術和開發費用主要包括運營、維護和增強我們的平臺以及開發新產品和服務所產生的與人員相關的費用。這些成本還包括網站託管和基礎設施費用，以及內部攤銷
41
目錄表
開發並獲得了已開發的技術。開發新產品和服務的某些成本被資本化為物業和設備，淨額包括在我們的簡明綜合資產負債表中的其他非流動資產中。
銷售和市場營銷
銷售和營銷費用主要包括與人員相關的費用、營銷計劃成本、USDC獎勵和與客户獲取相關的成本。
一般和行政
一般和管理費用包括為支持我們的業務而產生的與人員相關的費用，包括執行、客户支持、合規、財務、人力資源、法律和其他支持操作。這些費用還包括專業服務費和支持服務的軟件訂閲費。
為運營而持有的加密資產收益，淨
從2024年第一季度開始，為運營而持有的密碼資產的收益淨額，包括我們為運營而持有的密碼資產的已實現和未實現損益。
加密資產減值，淨額
加密資產減值，淨額 指持有的加密資產上記錄的總減值，扣除出售和處置先前減值的持有的加密資產後的後續實現收益。加密資產減值，淨額不再由於採用ASU 2023-08而被記錄。
重組
重組費用包括離職補償、股票補償以及與裁員相關的其他人事成本。詳細信息請參見 説明3.重組本公司簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q第I部分第1項。

其他營業費用(收入)，淨額
其他營運費用(收入)，淨額包括與衍生工具有關的公允價值損益，以及與平臺有關的事故及虧損。由於這些組成部分會隨着市場狀況、其他運營費用(收入)、淨值的變化而波動，因此淨值在不同時期可能會有很大差異。
利息支出
債務利息支出包括息票利息支出，以及債務折扣和債務發行成本的攤銷。
持作投資的加密資產淨收益
從2024年第一季度開始，持作投資的加密資產的淨收益包括持作投資的加密資產的已實現和未實現損益。
其他(收入)費用，淨額
其他（收入）開支淨額包括以下項目：
•已實現和未實現的外幣兑換損益;
•戰略股權投資已實現和未實現的公允價值損益;
42
目錄表
•從我們持有的用於投資組合的加密資產借入的資產的加密資產應收賬款的公允價值重新計量損益;以及
•其他持作投資用途的金融工具的公允價值重新計量收益。
由於該等組成部分大部分通常會根據市況變動而變動，因此各期間的組成部分可能會有很大差異。
所得税準備金(受益於)
所得税準備金包括與外國司法管轄區相關的所得税以及美國聯邦和州所得税。
經營成果
下表總結了歷史濃縮合並經營報表數據（以千計）以及每個組成部分佔總收入的百分比：
截至3月31日的三個月，
20242023
$
%(1)
$
%(1)
收入：
淨收入$1,587,677 97 $736,398 95 
其他收入49,893 3 36,131 5 
總收入1,637,570 100 772,529 100 
運營費用：
交易費用217,407 13 96,369 12 
技術與發展357,863 22 358,031 46 
銷售和市場營銷98,585 6 63,976 8 
一般和行政287,236 18 248,761 32 
為運營而持有的加密資產收益，淨(86,358)(5)— — 
加密資產減值，淨額— — 17,962 2 
重組— — 144,489 19 
其他營業費用(收入)，淨額2,376 — (33,184)(4)
總運營費用877,109 54 896,404 116 
營業收入(虧損)760,461 46 (123,875)(16)
利息支出19,071 1 21,536 3 
持作投資的加密資產淨收益(650,429)(40)— — 
其他(收入)費用，淨額(45,605)(3)20,265 3 
所得税前收入(虧損)1,437,424 88 (165,676)(21)
所得税準備金(受益於)261,179 16 (86,780)(11)
淨收益(虧損)$1,176,245 72 $(78,896)(10)
__________________
(1)佔總收入的百分比。由於四捨五入的原因，上述數字的總和可能不準確。


43
目錄表
結束三個月的比較 2024年3月31日和2023年3月31日
收入
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
交易收入$1,076,741 $374,713 $702,028 187 
訂閲和服務收入510,936 361,685 149,251 41 
其他收入49,893 36,131 13,762 38 
總收入$1,637,570 $772,529 $865,041 112 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們分別在美國產生了83%和89%的總收入。在所列期間，沒有其他國家/地區佔總收入的10%以上。國際收入主要包括所有期間的交易收入。
交易收入
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)
(單位：千)
消費者，網絡(1)
$935,212 $329,152 $606,060 184 
機構，淨額85,392 22,311 63,081 283 
其他交易收入(1)
56,137 23,250 32,887 100 
總交易收入$1,076,741 $374,713 $702,028 187 
__________________
(1)前期金額已重新計算，以符合本期列報方式。看到注5.收入請參閲本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以瞭解更多詳細信息。

與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月交易收入有所增加，主要原因是：
•由於消費者交易量增長167%，消費者交易收入增加;
•由於機構交易量增長106%，機構交易收入增加2，380萬美元，由於平均混合費率增長85%，機構交易收入增加3，930萬美元。由於從2023年2月開始我們向某些做市商客户提供的折扣大幅減少，平均混合費率有所增加;以及
•其他交易收入的增加主要是由於Base收入（2023年第三季度推出Base）。
44
目錄表
訂閲和服務收入
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
穩定收入$197,317 $198,898 $(1,581)(1)
區塊鏈獎勵150,929 73,749 77,180 105 
利息和財務費收入(1)
66,663 43,313 23,350 54 
託管費收入32,341 17,043 15,298 90 
其他訂閲和服務收入(1)
63,686 28,682 35,004 122 
訂閲和服務總收入$510,936 $361,685 $149,251 41 
__________________
(1)前期金額已重新計算，以符合本期列報方式。看到注5.收入請參閲本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以瞭解更多詳細信息。

與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的訂閲和服務收入有所增加，主要原因是：
•由於抵消了趨勢，Sablecoin的收入與去年同期持平。由於平臺外USDC市值下降，收入受到負面影響，但這一下降被較高的利率(上升84個基點)以及與USDC發行人的新安排所抵消；
•在加密資產平均價格上漲的推動下，區塊鏈獎勵增加，導致增加了5120萬美元，其餘部分是由於增加了原生單位的賭注；
•利息和財務費用收入增加，主要是由於平均賺取利率上升84個基點，以及對我們Prime融資產品的需求增加導致財務費用增加，客户託管現金產生的利息收入為1160萬美元；
•託管費用收入增加1,710萬美元，原因是資產價格上漲導致託管的平均加密資產增加755億美元，以及本地單位淨流入750萬美元，但費用費率下降930萬美元部分抵消了這一增加；以及
•其他訂閲和服務收入增加，原因是開發商產品因平均加密資產價格上漲而增加1,700萬美元，以及Coinbase One收入增加1,180萬美元，付費用户增長136%。
其他收入
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
公司利息和其他收入$49,893 $36,131 $13,762 38 
其他收入合計$49,893 $36,131 $13,762 38 
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的其他收入有所增加，主要原因是企業餘額的平均賺取利率上升了88個基點，企業平均餘額也有所上升。
45
目錄表
運營費用
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
交易費用$217,407 $96,369 $121,038 126 
技術與發展357,863 358,031 (168)— 
銷售和市場營銷98,585 63,976 34,609 54 
一般和行政287,236 248,761 38,475 15 
為運營而持有的加密資產收益，淨(86,358)— (86,358)100 
加密資產減值，淨額— 17,962 (17,962)(100)
重組— 144,489 (144,489)(100)
其他營業費用(收入)，淨額2,376 (33,184)35,560 (107)
總運營費用$877,109 $896,404 $(19,295)(2)
為了實現2024年剩餘時間調整後EBITDA為正的目標，我們致力於適應並響應 整體宏觀市場狀況和收入機會。我們計劃動態調整我們的費用基礎，根據需要增加或減少，特別是對於某些可變費用。2024年第二季度，我們預計技術和開發以及一般和行政費用將增長，原因是交易量增加帶來的客户支持和基礎設施費用增加。此外，我們預計銷售和營銷費用與2024年第一季度相比將顯着增長，主要是受USDC客户獎勵和季節性增加的NBA贊助相關支出的推動。
交易費用
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
區塊鏈獎勵費用$105,454 $52,610 $52,844 100 
付款處理和賬户驗證35,482 24,411 11,071 45 
交易沖銷損失19,974 11,758 8,216 70 
礦工費用33,340 6,157 27,183 441 
其他23,157 1,433 21,724 NM
交易總費用$217,407 $96,369 $121,038 126 
__________________
NM--沒有意義

與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的交易費用有所增加，主要原因是：
•增加區塊鏈獎勵費用，與區塊鏈獎勵收入同步增加；
•支付處理和賬户驗證費的增加反映交易量增加115%，以及新客户簽約活動的增長；
•交易收入增加所帶動的交易沖銷損失增加。儘管有所增加，但由於我們努力優化我們的欺詐監控流程，交易逆轉損失佔交易收入的百分比有所下降；
46
目錄表
•礦工費用增加，主要由2,010萬美元推動，原因是平均加密資產價格上漲，客户提款和企業錢包移動帶來的區塊鏈傳輸量增加，以及區塊鏈網絡費上漲，如以太氣體價格上漲39%；以及
•其他業務的增長主要是由於機構客户賺取了更高的交易回扣和獎勵。
技術和開發費用
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
與人員相關的$266,581 $243,013 $23,568 10 
網站託管和基礎設施費用49,873 57,005 (7,132)(13)
攤銷費用23,972 33,608 (9,636)(29)
其他17,437 24,405 (6,968)(29)
技術和開發費用總額$357,863 $358,031 $(168)— 
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，技術和開發費用保持持平，因為較高的人員相關費用被網站託管和基礎設施費用、攤銷費用和其他費用的減少所抵消，其中沒有注意到任何重大變化。人員相關費用較高，原因是與2024年年度員工股權獎勵相比，2023年年度員工股權獎勵的股價較低，導致股票薪酬費用增加。
銷售和市場營銷費用
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
與人員相關的$35,492 $32,881 $2,611 8 
營銷計劃25,700 21,106 4,594 22 
USDC獎勵26,562 3,207 23,355 728 
其他10,831 6,782 4,049 60 
銷售和營銷費用總額$98,585 $63,976 $34,609 54 
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的銷售和營銷費用有所增加，主要是由於平臺內USDC餘額增長推動USDC獎勵支出增加。
人員相關費用、營銷計劃或其他方面沒有重大變化。
47
目錄表

一般和行政費用
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
人員相關(不包括客户支持)
$137,470 $125,449 $12,021 10 
客户支持39,364 31,885 7,479 23 
專業服務38,391 34,313 4,078 12 
其他72,011 57,114 14,897 26 
一般和行政費用總額$287,236 $248,761 $38,475 15 
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的一般和行政費用增加，主要是由於：
•與2024年年度員工股權獎勵相比，2023年年度員工股權獎勵的股價較低，導致股票薪酬費用增加，導致人員相關費用增加;
•由於容量需求增加，客户支持成本增加。我們的容量需求可能會在交易時間上漲後增加;和
•法律費用的增加包括在其他中。
專業服務費用無重大變化。
為運營而持有的加密資產收益，淨
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
為運營而持有的加密資產收益，淨$(86,358)$— $(86,358)100 
在截至2024年3月31日的三個月裏，為運營而持有的密碼資產的淨收益為8,640萬美元。其中，5,700萬美元是期內出售的加密資產確認的已實現收益，其餘的歸因於我們為運營而持有的加密資產的未實現收益。
加密資產減值，淨額
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
加密資產減值費用總額$— $28,935 $(28,935)(100)
復甦— (10,973)10,973 (100)
加密資產減值總額，淨額$— $17,962 $(17,962)(100)
截至2023年3月31日的三個月，加密資產減值支出淨額為1,800萬美元，這是由於具有挑戰性的加密市場狀況導致的加密資產減值總額部分被費用回收所抵消，因為我們以回收的價格出售了之前的減值資產。由於我們採用ASU 2023-08，截至2024年3月31日的三個月沒有加密資產減值。
48
目錄表
重組費用
截至2023年3月31日的三個月，重組支出為1.445億美元，主要由離職工資、與根據此類獎勵條款加速授予未償還股權獎勵有關的基於股票的薪酬支出以及與2023年1月裁員相關的其他人員成本推動。截至2024年3月31日的三個月沒有重組費用。
其他營業費用(收入)，淨額
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
與平臺相關的事件和損失$195 $2,392 $(2,197)(92)
衍生品損失(收益)淨額
1,579 (37,096)38,675 (104)
其他602 1,520 (918)(60)
其他營業費用(收入)合計，淨額
$2,376 $(33,184)$35,560 (107)
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的其他營業費用(收入)淨額的變化主要是由於衍生品淨額的損失(收益)。截至2023年3月31日的三個月，衍生品收益淨額為3710萬美元，反映了已確認的密碼資產已實現收益被密碼資產期貨結算的已實現淨虧損所抵消。截至2024年3月31日的三個月，衍生品淨虧損(收益)沒有實質性變化。看見附註13.衍生工具本公司的簡明綜合財務報表附註載於本季度報告的表格10-Q的第一部分第1項，以瞭解更多詳情。
在與平臺有關的事件和損失或其他方面沒有任何實質性的變化。
利息支出
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
利息支出$19,071 $21,536 $(2,465)(11)
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的利息支出沒有實質性變化。
持作投資的加密資產淨收益
截至3月31日的三個月，變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
持作投資的加密資產淨收益$(650,429)$— $(650,429)100 
截至2024年3月31日的三個月，持有用於投資的加密資產淨收益為6.504億美元。其中，6.334億美元是我們為投資而持有的加密資產的公允價值重新計量的收益。

49
目錄表
其他(收入)費用，淨額

截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
匯兑損失淨額$1,651 $13,878 $(12,227)(88)
戰略投資損失，淨
849 6,319 (5,470)(87)
加密資產應收貸款收益
(25,526)— (25,526)100 
其他金融工具淨收益(13,186)— (13,186)100 
其他(9,393)68 (9,461)NM
其他(收入)費用合計，淨額
$(45,605)$20,265 $(65,870)(325)
__________________
NM--沒有意義

與2023年相比，截至2024年3月31日止三個月的其他（收入）費用發生淨變化，主要是由於：
•由於外匯風險管理的改善，淨外匯損失減少;
•從我們為投資組合持有的加密資產向客户發放的加密資產貸款的未實現公允價值重新計量收益;以及
•其他金融工具的未實現公允價值重新計量收益。
戰略投資損失（淨額或其他）沒有重大變化。

所得税準備金(受益於)
截至3月31日的三個月，
變化
20242023$%
(單位：千)(單位：千)
所得税準備金(受益於)$261,179 $(86,780)$347,959 (401)
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月的所得税撥備有所增加，這主要是由於税前收入增加的税收撥備，部分被基於股票的薪酬的額外税收優惠所抵消。
非GAAP財務衡量標準
除了我們根據GAAP確定的結果外，我們認為調整後的EBITDA是幫助投資者評估我們的經營業績的有用信息，因為它：使投資者能夠將該指標和組成部分調整與同行公司提供的類似信息和我們過去的財務業績進行比較；為某些項目提供額外的公司特定調整，這些項目可能包括在運營收入中，但考慮到我們的運營、創收活動、業務戰略、行業和監管環境，我們認為這些項目不是運營我們業務所必需的正常、經常性、運營費用(或收入)；併為投資者提供對管理層用於評估我們持續運營以及用於內部規劃和預測目的的衡量標準的可見性。
50
目錄表
調整後的EBITDA的侷限性
我們認為，基於上述原因，調整後的EBITDA可能會對投資者有所幫助。然而，調整後的EBITDA僅供補充信息之用，作為一種分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或作為根據公認會計原則列報的財務信息的替代品。有一些限制與調整後的EBITDA有關，而不是與淨收益(虧損)有關，淨收益(虧損)是最接近於調整後EBITDA的公認會計準則等價物。其中一些限制是調整後的EBITDA不包括：
•所得税準備金(受益於)；
•利息支出，或償還債務利息或本金所需的現金需求，這減少了我們可用現金；
•折舊和無形資產攤銷費用，雖然這些是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產可能需要在未來更換；
•基於股票的薪酬支出，在可預見的未來一直是，並將繼續是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；
•我們持有的用於投資的加密資產的淨收益或損失，淨額，採用ASU 2023-08後；
•非經常性租賃費用，即與提前終止租賃有關的非經常性費用和核銷；
•仍然持有的加密資產減值淨額，表示在通過ASU 2023-08之前仍持有的加密資產的減值，是一項非現金支出；
•其他(收入)費用、淨額，即已實現和未實現的匯兑損益、戰略投資損益以及其他營業外收支活動；
•重組的影響，這與正常運營無關，但影響了我們2023年的業績。
此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後EBITDA，或可能使用其他衡量標準來評估其業績，所有這些都可能降低我們披露調整後EBITDA作為比較工具的有用性。下文提供了調整後EBITDA與淨收益(虧損)的對賬，淨收益(虧損)是根據公認會計準則陳述的最直接可比財務指標。鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標和調整後EBITDA與淨收益(虧損)的調整，而不是依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。
調整後EBITDA的修訂定義
在2024年第一季度，我們修訂了調整後EBITDA的定義如下，並重新計算了前幾個時期的可比性：
•為對其他(收入)支出進行調整，由於整行項目代表的是非業務活動，而且作為其他(收入)支出中記錄的大部分活動，以前在計算調整後的EBITDA時，淨額已單獨列在單獨的行中，而這一合併列報更精簡，更容易與合併業務綜合報表相協調；
51
目錄表
•修改我們對調整後EBITDA的定義，取消對Prime融資的加密資產借款成本的調整，因為儘管這些成本類似於債務利息支出，但我們認為它們是擴大和增長Prime融資所必需的正常、經常性的運營費用；以及
•修改我們對調整後EBITDA的定義，以改變與採用ASU 2023-08相關的加密資產損益調整的內容，僅針對為投資而持有的加密資產的損益進行調整，因為它們不代表運營我們業務所需的正常、經常性、運營費用(或收入)。
下表提供了調整後EBITDA的淨收入(虧損)對賬。已更新上期比較對賬，以符合本期列報：
截至3月31日的三個月，
20242023
(千人)
淨收益(虧損)$1,176,245 $(78,896)
調整以排除以下內容：
所得税準備金(受益於)261,179 (86,780)
利息支出19,071 21,536 
折舊及攤銷29,327 41,208 
基於股票的薪酬224,504 198,860 
為投資而持有的加密資產收益，淨額(ASU 2023-08採用後)
(650,429)— 
非經常性租賃費用
— 13,866 
仍持有的加密資產減值，淨額(ASU 2023-08採用前)
— 12,085 
其他(收入)費用，淨額(45,605)20,265 
重組— 144,489 
調整後的EBITDA$1,014,292 $286,633 
修訂的定義不再針對以下情況進行調整：
加密資產借貸成本$1,520 
其他減值支出
5,527 
修訂後的定義新調整如下：
其他(收入)額外支出，淨額(1)
(10,028)
調整後的EBITDA，以前的定義
$283,652 
__________________
(1)代表其他(收入)支出的部分，淨額以前沒有包括在調整後的EBITDA中。
流動性與資本資源
我們的流動資金和資本資源與我們的截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告，而不是下面描述的那些。
我們仍然相信我們現有的現金和現金等價物以及USDC在短期和長期都將是足夠的以滿足我們的現金需求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求。我們是否有能力滿足我們的現金需求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求，將取決於許多因素，包括市場對加密資產和區塊鏈技術的接受程度、我們的增長、我們吸引和保留的能力
52
目錄表
我們平臺上的客户、市場對我們產品和服務的持續接受度、在我們平臺上推出新的訂閲產品和服務、銷售和營銷活動的擴大以及整體經濟狀況。我們預計通過現有的現金和現金等價物以及USDC和未來的運營現金流來滿足我們的短期現金需求，並可能通過未來股權或債務融資的收益來額外滿足我們的長期現金需求。出售額外股權將導致我們股東的股權進一步稀釋。額外的債務融資將導致償債義務，管理這種債務的文書可以規定限制我們運作的經營和融資契約。s.
2023年1月，S全球評級公司宣佈下調我們的發行人信用評級和高級聯合國有擔保債務評級從BB降至BB-，穆迪投資者服務公司(“穆迪”)宣佈將我們的企業家族評級(“CFR”)從Ba3下調至B2，並將我們有擔保的優先無擔保票據的評級從Ba2下調至B1。截至2024年3月31日，我們對S全球評級和穆迪的信用評級在這些降級水平上保持不變。下調我們的信用評級可能會對我們籌集額外融資的能力產生不利影響，我們未來建議進行的任何債務發行或信貸安排可能會以不太有利的條款或我們可能無法接受的條款進行。
現金和現金等價物、受限現金和USDC
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的現金及現金等值物、限制性現金和USDC餘額包括以下內容（以千計）：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
現金和現金等價物：
現金等價物(1)
$3,037,792 $3,682,917 
銀行持有的現金3,548,842 1,367,643 
場館持有的現金124,766 88,791 
現金及現金等價物總額$6,711,400 $5,139,351 
受限現金(2)
$33,499 $22,992 
USDC(3):
USDC貸款(4)
$268,345 $205,645 
USDC已承諾作為抵押品(4)
221,827 29,577 
USDC未貸款或承諾
370,497 340,806 
USDC總計
$860,669 $576,028 
__________________
(1)現金等值物包括以美元計價的貨幣市場基金。
(2)受限制現金主要包括某些第三方銀行受限制銀行賬户中作為保證金持有的金額。
(3)USDC是一種可一對一兑換美元的穩定幣。雖然不作為現金或現金等值物核算，但我們將USDC持有的股份視為流動性資源。
(4)USDC借出代表不符合我們的濃縮合並資產負債表上取消確認標準的借出資產。USDC質押為抵押品指質押為抵押品的資產，這些資產不符合我們濃縮合並資產負債表上的加密資產借款的取消確認標準。看到 附註6.抵押安排和融資本公司的簡明綜合財務報表附註載於本季度報告的表格10-Q的第一部分第1項，以瞭解更多詳情。

債務
2024年3月18日，我們發行了本金總額為13億美元的2030年4月1日到期的可轉換優先票據(“2030年可轉換票據”)，除非提前轉換、贖回或回購。截至2024年3月31日，我們持有本金總額43億美元的債務，包括2030年可轉換票據以及2026年6月1日到期的可轉換優先票據總額13億美元(“2026年可轉換票據”)，2028年10月1日到期的優先票據總額10億美元(“2028年優先票據”)，以及優先票據總額7億美元。
53
目錄表
該筆債券將於2031年10月1日到期(“2031年優先債券”)。
如市況許可，吾等可不時於公開市場、私下磋商交易、交易所交易或其他方式購回吾等未償還債務證券。該等購回（如有）將視乎當時市況、我們的流動資金及其他因素而定，並可隨時開始或暫停。所涉及金額及已付總代價可能屬重大。
加密資產
我們持有加密資產用於投資、運營、借款，並作為機構客户貸款的抵押品。自2024年1月1日起，我們採用了ASU 2023-08，採用了改進的追溯方法，並對我們當時持有的加密資產進行了7.395億美元的相關公允價值調整。這一調整導致我們當時已經持有的加密資產的賬面價值反映了它們的公允價值，因此，這一調整並不代表2024年第一季度產生的額外資本資源。
持有用於投資的加密資產，淨額
我們將我們的加密資產投資視為長期持有，我們不計劃從事加密資產的常規交易。當我們選擇將我們持有的密碼資產貨幣化以供投資時，我們未來的收益和現金流將受到影響，這取決於此類密碼資產的未來公允價值。
為運營而持有的加密資產，淨額
我們主要收到為運營而持有的加密資產，作為交易收入、區塊鏈獎勵、託管費收入和其他訂閲和服務收入。我們的目的是將作為支付形式收到的加密資產幾乎立即轉換為現金，或者使用這些加密資產來支付公司費用。在密碼資產市場不穩定的時期，我們可能無法以合理的價格出售我們的密碼資產，或者根本無法出售。因此，我們為運營而持有的加密資產被認為比我們的現金和現金等價物流動性低，可能無法像現金和現金等價物一樣作為我們的流動性來源。
借入的加密資產和借入
我們從符合條件的機構客户那裏借入加密資產。這些借款一般都是無限期的，或者期限不到一年。根據我們的借款協議，我們被要求維持抵押品與貸款的比率。密碼資產價格的任何重大變化都可能影響借入的密碼資產的價值或密碼資產抵押品的價值. 如果加密資產價格上漲，我們將發佈額外的抵押品，以維持所需的抵押品貸款比率S。截至2024年3月31日，我們符合所有抵押品要求。看見附註6.抵押安排和融資本公司簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q第一部分第1項，以瞭解有關借入及借入加密資產的其他詳情。
作為抵押品持有的加密資產
作為抵押品持有的加密資產是指機構客户作為優質融資貸款抵押品質押的加密資產，我們擁有出售、質押或再抵押的合同權利。隨着Prime融資的增長，我們將繼續評估如何最好地利用這些資源來幫助為這項業務的增長提供資金。
客户資產
我們的商業模式不會讓我們在客户過度贖回或提款的情況下面臨流動性風險。未經客户同意，我們或我們的附屬公司不會將客户加密資產用作任何貸款、保證金、再抵押或其他類似活動的抵押品。AS
54
目錄表
截至2024年3月31日，到目前為止，我們沒有經歷過密碼資產的過度贖回或撤資，也沒有長時間暫停贖回或撤資。看見風險因素-將加密資產存入和取出我們的平臺涉及風險，這可能會導致客户資產損失、客户糾紛和其他債務，這可能會對我們的業務造成不利影響，包括在第二部分，本文件第1A項Form 10-Q季度報告以獲取更多信息。
所需現金和合同債務
我們的現金需求和合同義務沒有實質性變化，因為在我們的截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告，但不包括髮行上述額外的長期債務. 看見附註11.應計費用和其他流動負債，12.長期債務，17.所得税和19.承付款和或有事項關於截至2024年3月31日我們的短期和長期重大現金需求和合同義務的更多詳細信息，請參閲本季度報告10-Q表第一部分第1項中包含的簡明綜合財務報表附註。
現金流
下表彙總了我們的簡明合併現金流量表(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
20242023
經營活動提供的淨現金$411,485 $463,078 
用於投資活動的現金淨額(125,681)(26,080)
融資活動提供的現金淨額1,927,721 460,129 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加$2,213,525 $897,127 
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響$(21,186)$11,377 
客户託管現金的變化$609,802 $314,277 
經營活動
我們運營提供的最大現金來源是來自交易費用的收入。我們經營活動中現金的主要用途包括支付員工薪酬、支付網站託管和基礎設施服務、專業服務以及外包客户和支持成本。
與2023年相比，截至2024年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金減少了5160萬美元，主要原因是：
•用於購買USDC的現金增加7.968億美元，以促進優質融資的增長，並在正常運營過程中用作流動性資源；以及
•由於我們在前一年的強勁財務表現，用於年度員工績效薪酬的現金增加了114.9美元；部分抵消了
•由於總收入增加8.65億美元，從客户那裏收取的現金增加。
投資活動
在截至2024年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金淨額比2023年增加了9960萬美元，主要原因是：
•用於發放法定貸款的現金增加1.28億美元，扣除Prime融資增長帶來的償還淨額；部分抵消
55
目錄表
•由於上一年期間用於結算加密資產期貨的現金支付減少了4,330萬美元，由於我們沒有參與任何公司投資對衝策略，因此本期沒有出現這種情況。
融資活動
在截至2024年3月31日的三個月裏，融資活動提供的淨現金比2023年增加了15億美元，主要原因是：
•由於發行2030年到期的可轉換優先票據的收益，扣除為相關上限催繳支付的現金，現金增加11億美元；以及
•機構客户質押的與我們有權出售、質押或再抵押的Prime融資貸款相關的法定抵押品淨增加2.067億美元。
關鍵會計估計
我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的簡明綜合財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計準則編制的。在編制簡明合併財務報表時，我們會做出影響資產、負債、股東權益、收入、費用和相關披露的報告金額的估計和判斷。我們不斷地重新評估我們的估計。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。由於這些事項固有的不確定性，實際結果可能與這些估計不同，並可能基於其他假設或條件而不同。
與我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中披露的關鍵會計估計相比，我們的關鍵會計估計沒有實質性變化2024年2月15日.
近期會計公告
看見附註2.主要會計政策摘要在本季度報告表格10-Q第I部分第1項中的“簡明合併財務報表附註”中，討論截至本報告之日已通過和尚未通過的新會計公告。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險就是我們的風險財務報表與市場因素變化的影響相關，包括與利率、外幣、衍生品、股票投資和加密資產相關的風險。持有這些資產、負債和股票的目的不是為了交易。根據第II部分第7A項所載資料，我們的市場風險敞口並無重大改變。“關於市場風險的定量和定性披露”，在我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-K中，除非如下所述。
加密資產的市場價格風險
我們總收入的很大一部分來自我們平臺上與客户購買、銷售和交易加密資產相關的交易手續費。交易收入基於交易手續費，交易手續費要麼是固定費用，要麼是每筆交易價值的百分比，並可能因支付類型和交易價值的不同而有所不同。我們總營收的很大一部分也來自我們的訂閲產品和服務，而且隨着時間的推移，這種收入還在增長。因此，加密資產價格風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。特別是，我們未來的盈利能力可能取決於比特幣和以太的市場價格，以及其他加密資產。加密資產價格以及我們的經營業績在每個季度都有很大的波動。不能保證加密資產的價格會反映歷史趨勢。比特幣、以太和其他加密資產的市場價格下跌已經並可能在未來對我們的
56
目錄表
收益、我們加密資產的賬面價值以及我們未來的現金流。這也可能影響我們的流動性和我們履行持續義務的能力。
除了上述風險敞口外，我們出於各種原因持有加密資產，從2024年1月1日起，我們採用了ASU 2023-08，這改變了我們對簡明合併資產負債表上持有的加密資產的估值方式，截至2024年3月31日。自.起2024年3月31日，我們持有的密碼資產如下：持有15億美元用於投資，150.6美元用於運營，231.3美元借款，106.6美元作為抵押品。看見附註2.主要會計政策摘要我們的簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q的第一部分第1項，以進一步討論這些不同類別的資產。
持有用於投資的加密資產主要是作為長期持有，從歷史上看，我們並沒有試圖減少與這些加密資產相關的市場風險敞口。加密資產價格一直不穩定，過去24個月觀察到的每日價格回報的年化標準差表明，比特幣和以太的一年曆史波動性約為50%。假設加密資產價格上升或下降50%，2024年3月31日和2023年12月31日將分別對我們持有的用於投資的加密資產的價值造成7.612億美元和5.14億美元的影響，並且根據ASU 2023-08，將在我們的簡明綜合運營報表中反映為損益。
我們持有的所有剩餘類別的密碼資產的市場風險敞口是有限的，要麼是由於它們的短期性質，要麼是由於自然抵消的頭寸。為運營而持有的加密資產是作為一種支付形式收到的，這些資產幾乎立即轉換為現金或及時用於支付公司費用，因此市場風險有限。我們對借入的加密資產和作為抵押品持有的加密資產的市場風險敞口是有限的，因為加密資產借款的頭寸和歸還抵押品的義務自然抵消了這些頭寸，這些抵押品包含每個報告期重新計量的嵌入衍生品。假設加密資產價格增長或下降50%，2024年3月31日和2023年12月31日適用於這些剩餘密碼資產頭寸的價值不會對我們的簡明合併財務報表產生實質性影響。
與衍生品相關的市場波動
我們對按公允價值計量和記錄的衍生品有敞口。衍生工具的市場風險是由市場價格和其他因素的潛在波動所造成的風險，是衍生產品類型、交易量、協議期限和條款以及潛在波動性的函數。在某些市場條件下，我們可能會在紀律嚴明的風險管理框架內機會主義地採用衍生工具策略，試圖對衝我們對外幣或加密資產頭寸的風險敞口，這些頭寸不是應收、應付或借入頭寸，而是為投資或運營而持有的直接加密資產。截至，我們沒有任何此類頭寸。2024年3月31日或者2023年12月31日。我們剩餘的衍生品頭寸，包括在本報告所述期間持有的所有頭寸，來自我們的業務，並反映了一種通過自然抵銷頭寸大幅緩解這些剩餘風險的策略，無論是否實現了對衝會計。
我們對衍生加密資產借款和歸還加密資產抵押品的義務的市場風險敞口自然會被借入的相關非衍生加密資產、作為抵押品持有的加密資產和源自借入資產的加密資產應收貸款抵銷，所有這些都以其公允價值記錄和持有。自.起2024年3月31日和2023年12月31日，我們的總衍生品敞口分別為負債379.4億美元和6,300萬美元，而在考慮自然抵消的非衍生品頭寸後，我們的淨敞口分別為資產10萬美元和10萬美元。這些衍生工具的公允價值變動對我們截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明綜合經營報表的影響是127.1美元和100萬美元和0.2百萬美元分別在被認為是嚴重的情況下，或2000萬美元和20萬美元，r特別是，當考慮到自然抵消的非衍生頭寸的影響時。衍生品的收益和損失可以在我們的簡明綜合經營報表中找到，具體位置如下附註13.衍生工具，而自然的影響
57
目錄表
抵銷非衍生品頭寸可以在交易費用中找到。 自.起2024年3月31日到2023年12月31日，在考慮了相關的自然抵銷頭寸後，這些衍生工具頭寸的公允價值增加或減少10%，不會對我們的簡明綜合財務報表產生實質性影響。
我們對加密資產計價應收賬款和以加密資產計價的其他應付款衍生產品的市場風險敞口完全沒有減少。然而，這些資產和負債本質上是短期的。自.起2024年3月31日截至2023年12月31日，由於應收賬款和應付款可能無關，我們的總風險敞口分別為9,730萬美元和6,510萬美元。這些衍生工具的公允價值變動對我們截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明綜合經營報表的影響是收益1 210萬美元和560萬美元，分別。這些衍生品的損益可在我們的簡明合併運營報表中找到，位置如下 附註13.衍生工具. 自.起2024年3月31日以及2023年12月31日，這些衍生品頭寸的公允價值增加或減少10%不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。
有關我們衍生品的更多信息，請參閲 附註2.主要會計政策摘要, 6.抵押安排和融資, 7.應收賬款, 淨，10。其他流動和非流動資產，11。應計費用和其他流動負債， 和13.衍生品，本公司簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q第I部分第1項。
第四項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的披露控制和程序旨在確保我們根據1934年證券交易法(“交易法”)提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
我們的管理層在我們的首席執行官(我們的首席執行官)和我們的首席財務官(我們的首席財務官)的參與和監督下，評估了我們的披露控制和程序(如《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定)截至2024年3月31日。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2024年3月31日在設計和運作上，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
財務報告內部控制的變化
在最近完成的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
控制措施有效性的內在限制
任何財務報告內部控制制度的有效性，包括我們的內部控制制度，都受到內在限制，包括在設計、實施、運作和評估控制和程序時行使判斷力，以及無法完全消除不當行為。因此，在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何財務報告的內部控制系統，包括我們的內部控制系統，無論設計和運行得多麼好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，以實現預期的控制。
58
目錄表
目標。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。我們打算繼續對我們的業務需要或適當的內部控制進行監控和升級，但不能向您保證這些改進將足以為我們提供對財務報告的有效內部控制。

59
目錄表
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
有關我們所涉及的重大法律程序的説明，請參閲附註19.承付款和或有事項，在《我們的簡明簡明》的註釋中財務報表包括在本季度報告的表格10-Q的第I部分第1項中，該表格通過引用併入本文。
本公司目前並未參與任何其他法律或監管程序，而本公司管理層認為，如作出不利決定，將個別或合共對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，我們受到許多州、聯邦和外國監管機構的監管，我們正在並可能受到業務過程中出現的各種法律程序、詢問、調查和要求函的影響。例如，我們收到了多個州機構和總檢察長的調查傳票和其他詢問，要求提供與我們的業務做法和政策、客户投訴、資產推出、某些正在進行的訴訟和某些加密資產轉移有關的文件和信息。此外，我們還收到了美國證券交易委員會的調查傳票以及各州監管機構發出的類似傳票和要求函，要求提供有關我們的某些客户計劃、運營和預期未來產品的文件和信息，包括我們的下注、穩定投資和產生收益的產品。我們打算全力配合此類調查。這些例子並不是詳盡的。
60
目錄表
第1A項。風險因素
投資我們的A類普通股有很高的風險。您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性，以及本Form 10-Q季度報告中的所有其他信息，包括題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分，以及簡明綜合財務報表和相關説明。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。如果發生以下任何風險，我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景都可能受到實質性的不利影響。許多風險影響不止一個類別，並且這些風險是 Not in Order of重大程度或發生概率，因為它們已按類別進行了分組。我們A類普通股的市場價格可能會下跌，你可能會因為這些風險中的任何一種而損失部分或全部投資。
風險因素
與我們的業務和財務狀況有關的最重大風險
我們的運營業績已經並將大幅波動，包括由於密碼的高度易變性。
我們的運營業績取決於加密資產和更廣泛的加密經濟。由於加密經濟的高度波動性和加密資產的價格已經並將繼續經歷大幅波動，我們的運營業績已經並將繼續根據市場情緒和更廣泛的加密經濟的走勢而每季度大幅波動。由於各種因素，我們的經營業績將繼續大幅波動，其中許多因素是不可預測的，在某些情況下不在我們的控制範圍內，包括：
•我們對依賴加密資產交易活動的產品的依賴，包括交易量和加密資產的現行交易價格，其交易價格和交易量可能非常不穩定；
•我們有能力吸引、維護和發展我們的客户基礎並吸引我們的客户；
•立法或監管環境的變化，或美國或外國政府或監管機構的行動，包括罰款、命令或同意法令；
•影響我們提供某些產品或服務的能力的監管變化或審查；
•我們有能力繼續使我們的訂閲和服務收入多樣化和增長；
•我們在交易、訂閲和服務之間的收入組合；
•我們的產品和服務的定價或暫停；
•我們在產品和服務的開發以及向我們的開發商提供的技術、國際擴張以及銷售和營銷方面進行投資；
•將加密資產添加到我們的平臺，或從我們的平臺刪除；
•我們與第三方建立和維護夥伴關係、協作、合資企業或戰略聯盟的能力；
•加密經濟的市場狀況和總體情緒；
•宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹和全球銀行體系的不穩定；
61
目錄表
•不利的法律程序或監管執法行動、判決、和解或其他法律程序和與執行有關的費用；
•由我們或我們的競爭對手開發和推出現有的和新的產品和服務；
•我們有能力控制成本，包括為發展和擴大我們的業務並保持競爭力而產生的運營費用；
•系統故障、停機或中斷，包括我們的加密平臺和第三方加密網絡；
•我們缺乏對分散化或第三方區塊鏈和網絡的控制，這些區塊鏈和網絡可能會經歷停機、網絡攻擊、嚴重故障、錯誤、錯誤、損壞的文件、數據丟失或其他類似的軟件故障、停機、漏洞和損失；
•違反安全或隱私；
•由於我們或第三方的操作而無法訪問我們的平臺；
•我們吸引和留住人才的能力；以及
•我們與競爭對手競爭的能力。
由於這些因素，我們很難準確預測增長趨勢，我們的業務和未來前景也很難評估，特別是在短期內。特別是，我們的訂閲和服務收入隨着時間的推移而增長，與USDC相關的穩定收入成為更有意義的收入貢獻者。因此，我們的經營業績可能會因為對我們的訂閲和服務產品的需求、對USDC的需求、我們平臺上的USDC餘額、利率以及我們與第三方(如USDC的發行人)的持續關係的變化而發生重大波動。
鑑於我們業務的快速發展和加密經濟的性質，對我們的運營業績進行逐期比較可能沒有意義，您不應依賴它們作為未來業績的指標。我們財務報表中反映的季度和年度費用可能與歷史或預計的費用有很大不同。我們未來一個或多個季度的經營業績可能會低於證券分析師和投資者的預期。因此，我們A類普通股的交易價格可能會大幅上升或下降。
我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和在我們平臺上進行的交易量。如果價格或成交量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們A類普通股的價格可能會下降。
我們總收入的很大一部分來自我們平臺上與客户購買、銷售和交易加密資產相關的交易手續費。交易收入基於交易手續費，交易手續費要麼是固定費用，要麼是每筆交易價值的百分比。對於我們的消費者交易產品，我們還收取價差，以確保我們能夠以我們向客户報價的價格結算購買和銷售。我們總營收的很大一部分也來自我們的訂閲和服務，這些收入隨着時間的推移而增長，主要是由於與USDC相關的穩定收入增長。加密資產交易量、加密資產價格或加密資產市場流動性的下降通常可能會導致我們的總收入下降。
密碼資產的價格以及相關的購買、出售和交易密碼資產的需求歷來都會受到大幅波動的影響。例如，2017年，包括比特幣在內的某些密碼資產的價值大幅上升，我們的客户羣在全球範圍內擴大。從2016年到2017年，包括比特幣在內的某些加密資產的價值增長，然後在2021年再次增長，
62
目錄表
隨後在2018年和2022年再次大幅下降，對我們的淨收入和經營業績產生了不利影響。雖然包括比特幣在內的加密資產的價值在2024年第一季度有所回升，但如果未來加密資產的價值和交易量下降，我們創收能力可能會受到影響，客户對我們產品和服務的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響，並導致我們A類普通股價格下跌。任何加密資產的價格和交易量都受到巨大的不確定性和波動性的影響，具體取決於多種因素，包括：
•加密資產和加密經濟的市場狀況和整體情緒，包括但不限於加密經濟中其他公司採取的行動或發展的結果；
•流動性、做市商數量和交易活動的變化；
•世界各地其他密碼平臺上的交易活動，其中許多可能不受監管，可能包括操縱活動；
•高度活躍的消費者和機構用户、投機者、礦商和投資者的投資和交易活動；
•密碼作為交換媒介、效用、價值儲存、消耗性資產、證券工具或世界範圍內的其他金融資產而被採用的速度和速度；
•用户和投資者對加密資產和加密平臺的信心下降；
•與加密經濟有關的負面宣傳和事件；
•不可預測的社交媒體對加密資產的報道或“趨勢”，或關於加密資產的其他謠言和市場投機；
•加密資產滿足用户和投資者需求的能力；
•密碼資產及其相關生態系統和網絡的功能和效用，包括為各種應用而設計的密碼資產；
•密碼資產和密碼資產市場的消費者偏好和感知價值；
•來自表現出更好的速度、安全性、可擴展性或其他特徵的其他支付服務或其他加密資產的競爭加劇；
•影響加密經濟參與者的不利法律程序或監管執法行動、判決或和解；
•影響加密經濟的監管或立法變化、審查和更新；
•根據世界各地不同法域的法律確定加密資產的特徵；
•對政府實體的加密資產投資採取不利的税收政策；
•維護、故障排除和開發作為加密資產基礎的區塊鏈網絡，包括由世界各地的礦工、驗證者和開發人員進行；
•密碼網絡吸引和留住採礦者或驗證者的能力，以確保交易的安全和有效率；
63
目錄表
•影響區塊鏈網絡採礦者和驗證者運營的法律和監管變化，包括對採礦活動的限制和禁止，或者由於圍繞比特幣能源使用和其他工作證明採礦活動的環境擔憂日益加劇而產生的新的立法或監管要求；
•密碼資產及其相關智能合同、應用程序和網絡的持續技術可行性和安全性，包括黑客漏洞和可伸縮性；
•與處理加密資產交易有關的費用和速度，包括在基礎區塊鏈網絡和加密平臺上；
•市場參與者的資金實力；
•資金和資本的可獲得性和成本；
•其他密碼平臺的流動性和信用風險；
•主要密碼平臺的產品或服務中斷、暫停或其他強制限制或故障的；
•為各種加密資產提供活躍的衍生品市場；
•提供銀行和支付服務，以支持與加密有關的項目；
•全球銀行體系不穩定以及利率和通脹水平；
•政府的貨幣政策、貿易限制和法定貨幣貶值；以及
•國內和國際經濟和政治狀況。
不能保證任何支持的加密資產將保持其價值，或者將有有意義的交易活動水平。如果加密資產的價格或交易加密資產的需求下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們A類普通股的價格可能會下降。
我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閲和服務收入中，有意義的集中度分別來自比特幣和以太坊的交易以及與USDC相關的穩定幣收入。如果這些領域的收入下降，並且沒有被對加密資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務，經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
雖然我們支持用於交易、押注和託管的各種加密資產組合，但我們的淨收入集中在有限的幾個領域，例如比特幣和以太的交易收入，以及與USDC相關的穩定收入和訂閲和服務收入。自2022年以來，我們從訂閲和服務收入中獲得了比歷史上更多的淨收入，主要是由於與USDC相關的穩定收入。在截至2024年3月31日的三個月和截至2023年12月31日的年度，我們從與比特幣和以太的購買、銷售和交易產生的交易手續費中獲得了相當可觀的淨收入；在這些期間，這些交易對分別佔我們平臺總交易量的約46%和54%。除了本節描述的影響更廣泛的加密經濟的因素外，如果比特幣和以太的市場惡化或如果它們的價格下降，我們的收入可能會受到不利影響，包括以下因素：
•比特幣挖礦獎勵的減少，包括大宗獎勵減半事件，即在特定時間段後發生的事件，減少礦工賺取的大宗獎勵；
64
目錄表
•與比特幣、以太坊及相關活動的實際或感知環境影響相關的公眾情緒，包括個人和政府行為者提出的與比特幣開採過程中消耗的能源有關的環境問題;
•以太坊遷移到權益證明模型;
•底層網絡中的中斷、黑客攻擊、分裂（也稱為“分叉”）、控制網絡哈希率的惡意行為者的攻擊（如雙重花費或51%攻擊），或影響比特幣或以太坊區塊鏈網絡的其他類似事件;
•硬“叉子”導致創建和分化成多個獨立的網絡，如比特幣現金和以太經典；
•由比特幣和Etherum的核心開發者領導的非正式治理，導致對底層源代碼的修訂或阻止網絡擴展的不作為，並且主要基於自主參與而隨時間演變，這可能會導致新的更改或更新，影響其速度、安全性、可用性或價值；
•比特幣和以太區塊鏈網絡解決重大擴展挑戰並提高交易量和速度的能力；
•吸引和留住開發人員和客户使用比特幣和以太坊進行支付，價值存儲，會計單位和其他預期用途的能力，以及缺乏另一種支持的加密資產來吸引和留住開發人員和客户;
•交易擁塞和與比特幣和以太坊網絡上的交易處理相關的費用，以及缺乏另一種支持的加密資產來取代這些交易;
•識別中本聰，即開發比特幣的一個或多個化名的人，或轉讓中本聰的比特幣；
•對比特幣或以太的負面看法；
•數學、技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算，可能導致比特幣和以太使用的密碼學變得不安全或無效；
•影響加密經濟參與者的不利法律程序或監管執法行動、判決或和解；
•監管、立法或其他強制性或非正式的限制或限制比特幣或以太坊借貸、採礦或抵押活動;
•其他加密平臺和加密經濟的其他參與者所經歷的流動性和信用風險問題；以及
•影響比特幣和以太網絡或訪問這些網絡的法律和法規，包括根據任何司法管轄區的法律確定比特幣或以太構成證券或其他受監管的金融工具。
此外，我們的訂閲和服務收入隨着時間的推移而增長，包括與USDC相關的穩定收入。此類收入取決於各種因素，包括對我們的訂閲和服務產品的需求、對USDC的需求、USDC在我們平臺上的餘額、利率以及與第三方的持續關係，例如USDC的發行人。如果這些因素受到負面影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
65
目錄表
我們過去和將來可能會與第三方建立夥伴關係、合作關係、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能成功地與這些第三方建立或維持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們過去和將來可能會與第三方建立合作伙伴關係、合作關係、合資企業或戰略聯盟，以開發、運營和增強我們的平臺和產品以及提供我們的服務。例如，USDC的發行商為我們提供USDC的創建和贖回服務，包括我們的USDC面向客户服務所需的操作能力。如果USDC的發行人未能提供某些運營服務，我們維持USDC現有產品水平和客户體驗的能力可能會受到損害，對USDC的興趣或信心可能會受到影響。確定與第三方的戰略關係，並與他們談判和記錄關係可能既耗時又複雜，可能會分散管理層的注意力。此外，由於這種戰略關係，我們在實現我們預期的目標方面可能會拖延，或者不會成功。在評估與合作、合作、合資或戰略聯盟相關的交易對手時，我們會根據此類關係的性質考慮各種經濟、法律和監管標準，包括交易對手的聲譽、經營業績和財務狀況、及時滿足我們和我們客户需求的運營能力、系統的效率和可靠性、我們或我們客户的認證成本，以及許可和合規狀態。儘管進行了評估，但第三方可能仍然無法滿足我們或我們客户的需求，這可能會對我們向客户提供產品和服務的能力產生不利影響，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。任何戰略關係的交易對手的經濟或商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並且如果該第三方成為負面宣傳的對象、面臨自己的訴訟或監管挑戰或面臨其他不利情況，可能會使我們面臨額外的風險。我們可能會與我們的戰略合作伙伴發生衝突，例如解釋任何協議下的重要條款，這可能會導致訴訟或仲裁，從而增加我們的費用並轉移我們管理層的注意力。如果我們不能成功地與第三方建立或維持戰略關係，我們在市場上競爭或增加收入的能力可能會受到損害，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
利率波動可能會對我們產生負面影響。
現行短期利率水平會影響我們的盈利能力，因為我們收入的很大一部分來自我們的客户在銀行託管賬户中代表客户存放在我們這裏的資金所賺取的利息，以及來自USDC準備金餘額所賺取的利息的穩定收入。更高的利率增加了利息和財務費用收入，並從這些活動中賺取了穩定的收入。當短期利率下降時，我們來自利息的收入也相應減少，這對我們的盈利能力產生了負面影響。此外，由於來自USDC的穩定收入已成為我們訂閲和服務收入的增加部分，如果利率從當前利率環境下達到的水平大幅下降，我們的淨收入可能會下降。相反，當利率上升時，投資者可能會選擇改變他們的資產配置，這可能會對我們的股價或更廣泛的加密經濟產生負面影響。
66
目錄表
密碼的未來發展和壯大受到各種因素的影響，這些因素很難預測和評估。如果Crypto沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
建立在區塊鏈技術基礎上的加密資產在2008年才推出，目前仍處於開發的早期階段。此外，不同的加密資產設計用於不同的目的。例如，比特幣被設計成一個點對點的電子現金系統，而以太則被設計成一個智能合約和分散的應用平臺。許多其他的加密網絡--從雲計算到象徵化的證券網絡--直到最近才建立起來。任何加密資產及其底層網絡以及管理加密資產的創建、傳輸和使用的其他加密和算法協議的進一步增長和發展代表了一種新的不斷髮展的範式，它受到各種難以評估的因素的影響，包括：
•許多加密網絡的運營歷史有限，尚未在生產中得到驗證，仍在開發和做出重大決策，這些決策將影響其各自加密資產和底層區塊鏈網絡的設計、供應、發行、功能和治理，其中任何一項都可能對其各自的加密資產產生不利影響；
•許多密碼網絡正在對其協議進行軟件升級和其他更改，這可能會帶來漏洞、安全風險，或對各自的密碼網絡產生不利影響；
•包括比特幣和以太在內的幾個大型網絡正在開發新功能，以解決基本的速度、可擴展性和能源使用問題。如果這些問題得不到成功解決，或不能得到廣泛採用，可能會對基本的加密資產產生不利影響；
•許多密碼資產及其底層區塊鏈網絡都發現了安全問題、錯誤和軟件錯誤，其中一些已被惡意行為者利用。一些加密資產也存在固有的安全弱點，例如，當某些加密網絡的創建者使用可能允許黑客偽造令牌的程序時。任何發現的加密資產弱點都可能對其價格、安全性、流動性和採用率產生不利影響。如果惡意行為者或殭屍網絡(由協調計算機操作的聯網軟件控制的自願或被黑客攻擊的計算機集合)獲得密碼網絡上的大部分計算或賭注權力，如過去發生的那樣，它可能能夠操縱交易，這可能會給持有者造成經濟損失，損害網絡的聲譽和安全，並對其價值產生不利影響；
•挖掘新技術的發展，如改進的專用集成電路(通常稱為ASIC)，或行業模式的變化，如少數大型礦場的採礦權整合，可能會降低區塊鏈網絡的安全性，導致密碼資產的流動性供應增加，並降低密碼的價格和吸引力；
•如果任何特定加密網絡上的挖掘者或驗證者的報酬和交易費不足以吸引和留住挖掘者，加密網絡的安全和速度可能會受到不利影響，增加了惡意攻擊的可能性；
•許多加密資產擁有集中所有權或“管理密鑰”，使少數持有者能夠對與其加密網絡有關的關鍵決策擁有重大的單方面控制權和影響力，例如治理決定和協議變更，以及此類加密資產的市場價格；
67
目錄表
•很多去中心化的區塊鏈網絡的治理都是自願共識、公開競爭，很多開發者的貢獻並沒有得到直接補償。因此，可能對任何特定加密網絡的治理缺乏共識或清晰度，缺乏激勵開發商維護或開發網絡，以及其他不可預見的問題，任何這些問題都可能導致意想不到或不受歡迎的錯誤、錯誤或變化，或阻礙此類網絡的效用和應對挑戰和發展的能力；以及
•許多密碼網絡處於發展夥伴關係和合作的早期階段，所有這些都可能不會成功，並對各自密碼資產的可用性和採用產生不利影響。
還不時發現各種其他技術問題，導致功能癱瘓、某些用户的個人信息暴露、用户資產被盜和其他負面後果，這些問題需要全球礦工、用户和開發社區的關注和努力來解決。如果出現任何此類風險或其他風險，特別是如果這些風險得不到解決，可能會對加密的發展和增長造成重大影響，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
我們平臺的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們客户或第三方的那些攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸機密信息、客户、員工、服務提供商和其他個人數據，以及訪問客户資產所需的信息。我們的聲譽建立在我們的平臺為客户提供購買、存儲和交易加密資產的安全方式的前提下。因此，我們或我們的第三方合作伙伴的任何實際或認為的安全違規行為可能：
•損害我們的聲譽和品牌；
•導致我們的系統或服務不可用，並中斷我們的運營；
•導致不適當地披露數據和違反適用的隱私和數據保護法；
•導致嚴格的監管審查、調查、罰款、處罰和其他法律、監管和財務風險；
•導致我們招致巨大的補救費用；
•導致我們或我們客户的法定貨幣或加密資產被盜或無法挽回的損失；
•降低客户對我們產品和服務的信心，或減少對我們產品和服務的使用；
•把管理層的注意力從我們的業務運營上轉移開；
•因客户或第三方的損失或索賠而導致我們向客户或第三方支付鉅額賠償或合同罰金；以及
•對我們的業務和經營業績造成不利影響。
例如，2021年，第三方獨立獲得了至少6,000名客户的登錄憑據和個人信息，並使用這些憑據來利用帳户恢復過程中以前存在的漏洞。Coinbase向受影響的客户償還了約2510萬美元。
此外，任何針對其他金融機構或加密公司的實際或感知的違規或網絡安全攻擊，無論我們是否受到直接影響，都可能導致客户對加密經濟或使用技術進行金融交易普遍失去信心，這可能會對我們產生負面影響，包括市場對我們安全措施有效性的看法。
68
目錄表
和技術基礎設施。
越來越多的組織，包括大型商人、企業、科技公司和金融機構以及政府機構，披露了其信息安全系統的漏洞，其中一些涉及複雜和高度針對性的攻擊，包括對其網站、移動應用程序和基礎設施的攻擊。
對包括密碼行業在內的各種行業的系統的攻擊在頻率、持久性和複雜性方面都在增加，在許多情況下，攻擊是由包括國家行為者在內的複雜、資金充足和有組織的團體和個人實施的。用於獲得對系統和信息(包括客户的個人數據和加密資產)的未經授權、不正當或非法訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術不斷髮展，可能難以快速檢測，而且通常直到針對目標啟動後才能識別或檢測到。這些攻擊可能發生在我們的系統或我們的第三方服務提供商或合作伙伴的系統上。某些類型的網絡攻擊可能會傷害我們，即使我們的系統不受幹擾。例如，攻擊可能旨在欺騙員工和服務提供商將對我們系統的控制權交給黑客，而其他攻擊可能旨在將計算機病毒或惡意軟件引入我們的系統，以竊取機密或專有數據。此外，某些威脅被設計為在對目標發動攻擊之前保持休眠或無法檢測到，我們可能無法實施充分的預防措施。
儘管我們已經開發了旨在保護我們管理的數據、防止數據丟失和其他安全漏洞、有效應對已知和潛在風險的系統和流程，並預計將繼續花費大量資源來加強這些保護，但不能保證這些安全措施將提供絕對的安全性或防止漏洞或攻擊。由於人為錯誤、瀆職、內部威脅、系統錯誤或漏洞或其他違規行為，我們不時會遇到，未來也可能會遇到違反我們的安全措施的情況。未經授權方曾試圖，我們預計他們將繼續試圖通過各種手段訪問我們的系統和設施，以及我們客户、合作伙伴和第三方服務提供商的系統和設施，包括黑客、社會工程、網絡釣魚，並試圖欺詐性地誘使個人(包括員工、服務提供商和我們的客户)泄露用户名、密碼、支付卡信息或其他敏感信息，這些信息反過來可能被用來訪問我們的信息技術系統和客户的加密資產。威脅可能來自各種來源，包括犯罪黑客、黑客活動家、國家支持的入侵、工業間諜活動和內部人士。某些威脅行為者可能得到大量財政和技術資源的支持，使其更加複雜和難以察覺。我們還可能收購其他使我們面臨意想不到的安全風險或增加成本的公司，以改善被收購公司的安全態勢。此外，由於近年來混合和遠程工作安排越來越普遍，這類威脅行為者活動有所增加。因此，隨着時間的推移，我們用於防範這些高級威脅及其後果的成本和資源可能會繼續增加。
儘管我們維持保險範圍，但它可能不足以保護我們免受安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動所產生的所有損失和成本，或因此類事件而導致的任何中斷或數據被盜和丟失。我們平臺的中斷和中斷，包括任何由網絡攻擊造成的中斷，都可能損害我們的聲譽和我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們面臨着廣泛、高度發展和不確定的監管環境，任何法律和法規的任何不利變化或我們不遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在我們經營的市場中受到廣泛的法律、規則、法規、政策、命令、決定、指令、條約以及法律和法規的解釋和指導，包括那些管理金融服務和銀行、聯邦政府承包商、信託的市場。
69
目錄表
公司、證券、衍生品交易和市場、經紀自營商和另類交易系統(“ATS”)、商品、信貸、加密資產託管、交換和轉移、跨境和國內貨幣及加密資產傳輸、商業貸款、高利貸、外幣兑換、隱私、數據治理、數據保護、網絡安全、欺詐檢測、支付服務(包括支付處理和結算服務)、消費者保護、欺詐、反壟斷和競爭、破產、税務、反賄賂、經濟和貿易制裁、反洗錢和反恐融資。其中許多法律和監管制度是在互聯網、移動技術、加密資產、生成性人工智能(“AI”)和相關技術出現之前採用的。因此，一些適用的法律和法規沒有考慮或解決與加密經濟相關的獨特問題，受到重大不確定性的影響，而且在美國聯邦、州以及地方和國際司法管轄區之間差異很大。這些法律和監管制度，包括其下的法律、規則和條例，經常演變，可能在不同的司法管轄區之間以不一致的方式修改、解釋和應用，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷髮展的性質，以及圍繞加密經濟監管的重大不確定性，要求我們判斷某些法律、規則和法規是否適用於我們，政府機構和監管機構可能不同意我們的結論。如果我們沒有遵守這些法律、規則和法規，我們可能會面臨鉅額罰款、吊銷執照、產品和服務的限制或暫時或永久暫停、聲譽損害和其他監管後果，每一項都可能是重大的，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，美國和其他國家的各種政府和監管機構，包括立法和行政機構，可能會通過新的法律和法規，其方向和時機可能會受到管理當局的變動和加密經濟中的重大事件的影響。例如，在FTX、Celsius Networks、Voyager和Three Arrow Capital等幾個著名的密碼交易場所和借貸平臺在2022年(即2022事件)失敗後，美國國會表示需要加強聯邦政府對加密經濟的監督和全面的加密貨幣立法。
目前和未來，包括美國在內的各種政府和監管機構可能會出台與加密資產和一般加密經濟有關的新政策、法律和法規，特別是加密資產平臺。其他公司在2022年事件中發揮作用的風險管理和其他控制功能的失敗，可能會加速現有的監管趨勢，即對加密資產平臺和加密經濟進行更嚴格的監管。此外，這些機構或司法機構可能會對現有法律和法規做出新的解釋，這可能會對整個加密經濟的發展和我們的法律和監管地位產生不利影響，特別是通過改變我們經營業務的方式、如何監管我們的產品和服務，以及我們和我們的競爭對手可以提供什麼產品或服務，要求改變我們的合規和風險緩解措施，施加新的許可要求，或全面禁止某些加密資產交易，就像過去在某些法域發生的那樣。例如，2023年4月，美國證券交易委員會重新開放了意見期，以根據經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)對規則3b-16進行修訂，這可能會使幾個加密經濟參與者和系統受到交易法下的註冊或其他運營合規要求的約束。如果美國證券交易委員會擬議的修正案以目前的形式獲得通過，我們與其他加密經濟參與者可能面臨顯著的額外不確定性和運營成本增加的風險。2023年11月，紐約金融服務部(NYDFS)通過了關於在紐約獲得許可的虛擬貨幣業務實體(如Coinbase，Inc.)所需政策和程序的指導意見。該指導意見以及有關虛擬貨幣業務活動的其他適用州法律指導可能會導致我們在這些州的業務發生變化，以及運營成本增加的風險和執法行動的風險。如果我們無法滿足任何新要求，我們以當前形式提供產品和服務的能力可能會受到不利影響。此外，根據金融犯罪執法網和金融行動特別工作組(FATF)的建議，美國和幾個外國
70
目錄表
司法管轄區已經或可能對加密經濟中的金融服務提供商實施資金旅行規則和資金轉移規則(通常統稱為旅行規則)。我們可能面臨運營和遵守旅行規則的鉅額成本，如果用户體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客户流失而受到進一步的行政處罰。2023年10月，FinCEN發佈了一項擬議的規則，將虛擬貨幣“混合”確定為一類主要關注洗錢的交易，並要求金融機構加強對這些交易的記錄保存和報告義務。在實踐中，這些要求的範圍存在很大的不確定性，我們可能面臨實施和遵守這些規則的大量成本。
此外，我們提供並可能在未來提供其功能或價值在一定程度上取決於我們對令牌交易智能合同、流動性押注、資產跟蹤或其他應用程序的管理的產品和服務，這些應用程序提供通過區塊鏈協議提供的新穎形式的客户參與和交互。我們還可能提供其功能或價值取決於我們在法律和合規義務範圍內開發、集成或以其他方式與此類應用程序交互的能力的產品和服務。這類產品的法律和監管格局，包括管理智能合同開發商和用户之間的權利和義務的法律，以及這種關係在多大程度上涉及受監管的活動，是不確定的，而且正在迅速演變。我們與這些應用程序的交互，以及其他區塊鏈用户與我們可能生成或控制的任何智能合同或資產的交互，可能會給我們的業務帶來法律、運營、聲譽和監管風險。
如果用户體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客户流失而受到進一步的行政處罰。作為另一個例子，歐盟第五號洗錢指令將反洗錢要求擴展到某些與密碼相關的活動，這是由歐盟第六號洗錢指令更新的，增加了我們在歐洲的業務的監管合規負擔，由於其條款的實施方法分散，導致我們在不同的歐盟成員國建立了不同的國家許可和註冊制度。預計近期還會有更多歐盟一級的立法對與密碼有關的活動施加額外的監管要求，例如隨着《加密資產市場條例》(“MICA”)的生效。除其他規定外，MICA為加密資產服務提供商引入了全面的授權和合規制度，併為某些加密資產的發行人引入了披露制度，預計這將影響我們在歐盟的業務。
由於我們已經並將繼續向我們的客户提供各種創新的產品和服務，我們的許多產品都面臨着重大的監管不確定性，我們不時面臨有關我們當前和計劃中的產品的監管詢問。例如，我們是USDC的經銷商，USDC是一種可以一對一兑換美元的穩定貨幣。對菲亞特支持的穩定幣的監管待遇高度不確定，並引起了世界各地立法和監管機構的高度關注。此類穩定貨幣的發行和轉售可能涉及美國和其他司法管轄區的各種銀行、存款、貨幣傳輸、預付訪問和儲值、反洗錢、商品、證券、制裁和其他法律法規。此外，2021年10月，總裁的金融市場工作組、聯邦存款保險公司和貨幣監理署發佈了一份聯合報告，建議立法加強對穩定貨幣發行者和錢包提供者的監管。這些要求在實踐中如何應用存在很大的不確定性，我們可能會面臨大量的合規成本來運作和遵守這些規則。我們認為由我們提供的某些產品和服務不受監管監督，或僅受某些監管制度的約束，例如Coinbase Wallet，這是一款獨立的移動應用程序，允許客户管理自己的私鑰並將其加密資產直接存儲在他們的移動設備上，這些產品和服務可能會導致我們被視為從事某種形式的受監管活動，為此需要獲得許可，或者導致我們接受新的和額外形式的監管。我們還提供各種押注、獎勵和借貸產品，所有這些產品都受到嚴格的監管
71
目錄表
不確定性，並可能牽涉到世界各地的各種法律和法規。例如，根據美國聯邦和州證券法，我們的押注、貸款、獎勵和其他產生收益的活動的地位存在監管不確定性。雖然我們已經實施了政策和程序，包括某些產品和服務的地理圍欄，旨在幫助監控和確保遵守現有和新的法律和法規，但不能保證我們和我們的員工、承包商和代理不會違反或以其他方式不遵守這些法律和法規。如果我們或我們的員工、承包商或代理被認為或被指控違反或未能遵守任何法律或法規，包括相關的解釋、命令、裁決、指令或指導，我們或他們可能會受到一連串的民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動，包括被要求暫停或終止提供某些產品和服務。此外，如果我們的客户仍然在我們獲得所需政府許可和授權的司法管轄區以外訪問我們的平臺、產品或服務，我們可能同樣會因此類活動而受到各種民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動。
由於我們的業務活動，我們正在接受持續的檢查、監督和審查，目前，預計未來將受到美國聯邦和州監管機構以及外國金融服務監管機構的調查和調查，其中許多監管機構擁有廣泛的自由裁量權來審計和檢查我們的業務。我們定期接受這些監管機構的審計和審查。由於這些審計和檢查的結果，監管機構已經、正在並可能在未來要求我們採取某些行動，包括不時修改、更新或修訂我們的合規措施，限制我們向其提供服務的客户類型，更改、終止或推遲我們的許可證和推出我們現有的或新的產品和服務，以及進行進一步的外部審計或接受進一步的監管審查，包括調查和詢問。我們已經收到並可能在未來收到審查報告，其中列舉了違反規章制度、現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、監控、培訓、報告和記錄保存。實施適當的措施來適當補救這些檢查結果可能需要我們招致巨大的成本，如果我們不能適當地補救這些檢查結果中的任何一個，我們可能面臨民事訴訟、鉅額罰款、損害賠償、迫使某些員工(包括我們的高管團隊成員)離開、禁止某些員工全部或部分參與我們的業務、吊銷現有執照、對現有和新產品和服務的限制、聲譽損害、對我們與監管機構現有關係的負面影響、面臨刑事責任或其他監管後果。此外，我們相信，越來越嚴格的法律和監管要求以及更多的監管調查和執法，任何一種情況都可能發生或加劇，可能會繼續導致我們的業務發生變化，並增加對我們自己、我們的代理和服務提供商的成本以及監督和檢查。例如，在2023年6月，美國證券交易委員會向美國紐約南區地區法院(“地區法院”)提起訴訟，指控我們和Coinbase，Inc.(I)Coinbase，Inc.違反了交易法第5、15(A)和17A(B)條，充當未註冊的證券交易所、經紀商和清算機構，並且Coinbase，Inc.通過其下注計劃，在沒有登記其提供和銷售證券的情況下，違反了1933年證券法第5(A)和5(C)條。(Ii)我們作為Coinbase，Inc.的所謂控制人，對所指控的違規行為負有責任(“2023年6月美國證券交易委員會投訴”)。此外，新的法律、法規或解釋可能會導致額外的訴訟、監管調查和執法或其他行動，包括阻止或延遲我們提供競爭對手提供的某些產品或服務，或者可能影響我們提供此類產品和服務的方式。任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規已經並可能繼續對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
72
目錄表
我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們不能有效地應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
加密經濟高度創新，發展迅速，其特點是良性競爭、試驗、不斷變化的客户需求、頻繁推出新產品和服務，並受到不確定和不斷變化的行業和監管要求的影響。我們預計，隨着現有和新的競爭對手推出新產品或增強現有產品，未來競爭將進一步加劇。我們與許多在美國和海外運營的公司競爭，既有專注於傳統金融服務的公司，也有專注於基於密碼的服務的公司。我們的主要競爭項目包括以下幾個類別：
•近年來進入加密資產市場並針對我們的客户提供重疊功能的傳統金融技術和經紀公司；
•專注於加密資產市場的公司，其中一些遵守當地法規，直接與我們的平臺競爭，以及其他選擇在當地法規之外或在當地法規和法規不那麼嚴格的司法管轄區運營的公司，由於監管審查的不同標準，他們可能能夠更快地適應趨勢，支持更多的加密資產，並開發新的基於加密的產品和服務；
•專注於加密的公司和提供專門針對機構客户的點式或豎井解決方案的傳統金融現任者；以及
•除USDC以外的穩定貨幣和全球法定貨幣。
從歷史上看，競爭的一個主要來源是公司，特別是那些位於美國以外的公司，這些公司有時在當地司法管轄區受到明顯不那麼嚴格的監管和合規要求，未來也可能如此。他們的商業模式依賴於在少數合規性較低的司法管轄區不受監管或僅受監管，同時在高度監管的司法管轄區(包括美國)提供產品，而不一定遵守這些司法管轄區的相關監管要求。
鑑於美國和外國監管機構的執法不均，許多競爭對手能夠在離岸運營的同時向消費者提供大量產品和服務，包括在美國、歐洲和其他高度監管的司法管轄區，而無需遵守這些司法管轄區的相關許可和其他要求，而且歷史上沒有受到懲罰。由於我們在多個司法管轄區的監管地位以及我們對法律和監管合規的承諾，我們無法提供許多受歡迎的產品和服務，包括我們不受監管或監管較少的競爭對手能夠向包括我們的許多客户在內的集團提供的產品和服務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們還花費了大量的管理、運營和合規成本，以滿足在美國和我們運營所在的其他司法管轄區適用於我們的法律和法規要求，並預計繼續產生大量成本來遵守這些要求，而這些不受監管或監管較少的競爭對手不必招致這些要求。
此外，由於我們產品和服務的廣泛性質，我們還與數字和移動支付公司以及其他傳統金融服務公司競爭，並預計會有額外的競爭。
73
目錄表
許多創新的初創公司和較大的公司已經並將繼續在研發方面進行重大投資，我們預計這些公司將繼續開發類似或更優秀的產品和技術，與我們的產品競爭。此外，隨着該行業的採用，未來可能會有更多的傳統金融和非金融服務企業選擇提供基於密碼的服務。我們現有的和潛在的競爭對手可能會在他們之間或與第三方建立合作關係，從而進一步增強他們的資源。
與我們相比，我們現有的競爭對手擁有各種競爭優勢，我們的潛在競爭對手預計也將擁有這些優勢，例如：
•交易加密資產並提供我們在我們的平臺上不支持或提供的產品和服務的能力(由於監管機構、我們的銀行合作伙伴和其他因素的限制)，例如根據美國或外國法律構成證券或衍生工具的令牌；
•更高的知名度、更長的運營歷史、更大的客户基礎和更大的市場份額；
•更大的銷售和營銷預算和組織；
•建立更多的營銷、銀行和合規關係；
•更多的客户支持資源；
•有更多的資源進行收購；
•降低勞動力、合規、風險緩解和研發成本；
•更大、更成熟的知識產權組合；
•更多適用的許可證或類似的授權；
•在密碼資產交易之外建立了核心業務模式，允許它們以較低的利潤率或虧損運營；
•在某些司法管轄區以較低的合規成本和更大的靈活性探索新產品供應的業務；以及
•更多的財政、技術和其他資源。
如果我們無法成功競爭，或者如果競爭成功需要我們採取代價高昂的行動來應對競爭對手的行動，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們與越來越多的分散和非託管平臺競爭，如果我們不能有效地與它們競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
我們還與越來越多的去中心化和非託管平臺競爭。在這些平臺上，用户可以直接與做市智能合約或鏈式交易機制互動，無需任何集中中介即可將一種類型的加密資產交換到另一種類型的加密資產。這些平臺通常不像我們的平臺那麼容易使用，有些平臺缺乏集中式平臺的速度和流動性，但已經設計了各種創新模式和激勵措施來彌合差距。此外，這類平臺的啟動和進入成本較低，因為市場進入者往往不受監管，運營和監管成本最低。最近開發和發佈了大量分散的平臺，包括在Etherum、Tron、Polkadot和Solana上，許多這樣的平臺經歷了顯著的增長和採用。例如，我們已經看到對某些去中心化平臺的興趣增加，交易量多次與我們自己的平臺相媲美，並預計對去中心化和非託管平臺的興趣將會增長
74
目錄表
隨着該行業的進一步發展。如果去中心化平臺的需求增長，我們無法與這些去中心化、非託管的平臺競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
隨着我們繼續擴大我們的國際活動並將其本地化，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的行動。
隨着我們擴大和本地化我們的國際活動，我們越來越有義務遵守我們經營的司法管轄區和我們跨境提供服務的司法管轄區的法律、規則、法規、政策和法律解釋。例如，美國以外的金融監管機構隨着時間的推移加強了對加密資產交易所的審查，例如要求在其當地司法管轄區運營的加密資產交易所必須根據當地法律進行監管和發放許可證。此外，監管美國以外的金融服務、互聯網、移動技術、密碼和相關技術的法律高度演變，涉及面很廣，往往會對我們施加不同的、更具體的、甚至相互衝突的義務，以及更廣泛的責任。此外，我們必須遵守由美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)、美國商務部工業和安全局執行的與經濟制裁和出口管制相關的法律和法規，以及由FinCEN和某些州金融服務監管機構執行的美國反洗錢和反恐融資法律和法規。美國的制裁和出口管制法律和法規一般會限制受美國司法管轄、屬於全面禁運目標的某些司法管轄區(目前是克里米亞地區、****和盧甘斯克人民共和國、古巴、伊朗、朝鮮和敍利亞)以及與某些被禁止方名單上確定的個人、實體和政府的交易。此外，由於俄羅斯入侵烏克蘭，美國、歐盟、英國和其他司法管轄區對俄羅斯和白俄羅斯以及與俄羅斯和白俄羅斯有關聯的個人和實體實施了廣泛的制裁。這些政府或其他政府是否會對俄羅斯或白俄羅斯實施額外的制裁或其他經濟或軍事措施，目前尚不確定。我們繼續在俄羅斯和白俄羅斯開展業務，並與這些國家有關聯的客户開展業務。與此同時，我們實施了更多的程序和程序，以遵守這些新的制裁。然而，我們在俄羅斯和白俄羅斯的活動，以及與這些國家有關聯的客户的活動，使我們在制裁獲釋後面臨進一步的制裁。我們有一個OFAC合規計劃，其中包括監控IP地址，以確定被禁止的司法管轄區，以及被OFAC識別為被禁止的或我們認為與被禁止的人或司法管轄區有關聯的區塊鏈地址。然而，不能保證我們的合規計劃將阻止與特定人員或地址的交易，或防止每一次潛在的違反OFAC制裁的行為。我們不時向外國資產管制處提交自願披露的資料，或迴應外國資產管制處發出的行政傳票。其中一些自願披露的信息目前正在接受外國資產管制處的審查。到目前為止，所有這些訴訟都沒有導致罰款或違規行為的裁決。目前或未來任何與制裁有關的政府調查都可能給我們帶來負面後果，包括與政府調查、經濟處罰相關的成本，以及對我們聲譽的損害。與這些問題相關的對我們的影響可能是巨大的。儘管我們已經實施了控制，並正在努力實施額外的控制和篩查工具，以防止違反制裁，但不能保證我們不會在未來無意中向受制裁各方或司法管轄區提供我們的產品和服務。
世界各地的監管機構經常研究彼此對加密經濟的監管方法。因此，任何司法管轄區的事態發展都可能影響其他司法管轄區。一個司法管轄區的新發展可能會擴展到其他服務和其他司法管轄區。因此，一個司法管轄區的任何新法律或法規所造成的風險，都可能被複制、影響我們在另一個地方的業務或涉及另一項服務的可能性放大。相反，如果世界各地的法規不同，我們可能會面臨調整產品、服務和其他方面的困難
75
目錄表
對我們的業務也有同樣的效果。隨着我們面臨來自其他處境相似的企業越來越大的競爭壓力，這些風險加劇了，這些企業進行監管套利，以避免與監管變化相關的合規成本。
美國聯邦、州和國際監管和執法制度的複雜性，加上我們業務的全球範圍和不斷變化的全球監管環境，可能導致單一事件引發不同司法管轄區的多個政府機構進行大量重疊調查和法律和監管程序。上述任何情況都可能單獨或總體損害我們的聲譽，損害我們的品牌和業務，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。由於現有法律法規的不確定應用，儘管我們的監管和法律分析得出某些產品和服務目前不受監管的結論，但此類產品或服務可能確實受到我們尚未獲得或未遵守的金融監管、許可或授權義務的約束。因此，我們面臨着更高的執法行動、訴訟、監管和法律審查的風險，這些審查可能導致制裁、停止和停止令或其他懲罰和譴責，這可能會對我們的持續運營和財務狀況產生重大和不利影響。
我們正在並可能繼續受到實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題往往既昂貴又耗時，如果以不利的方式解決，可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。
我們一直是，目前是，也可能不時成為索賠、仲裁、個人和集體訴訟的對象，涉及各種事項，包括就業、消費者保護、廣告和證券。此外，我們一直、目前和可能不時受到政府和監管機構的調查、詢問、行動或要求、其他程序和執法行動，指控我們違反了國內外的法律、規則和法規。例如，在2023年1月，我們就NYDFS合規調查達成和解，處以5000萬美元的罰款，並另外承諾在2024年底之前在合規計劃上投資5000萬美元。2023年6月，美國證券交易委員會提交了2023年6月的美國證券交易委員會申訴，美國證券交易委員會正在尋求與之有關的其他遺產F、禁令救濟、返還和民事罰款，我們和Coinbase，Inc.隨後對2023年6月的美國證券交易委員會投訴提交了回覆。2023年8月，我們和Coinbase，Inc.也就訴狀提出了判決動議。2023年10月，美國證券交易委員會提交了回覆，我們和Coinbase，Inc.也提交了回覆。2024年1月17日進行了口頭辯論，2024年3月27日，地方法院部分駁回了我們要求對訴狀作出判決的動議，並部分批准了我們的動議。隨後，2024年4月12日，我們和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向美國第二巡迴上訴法院(“上訴法院”)提出的中間上訴。與2023年6月美國證券交易委員會投訴相關的訴訟的影響，包括費用、時間、結果和其他潛在後果，目前尚不清楚。2023年6月美國證券交易委員會投訴的不利解決可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性影響。此外，我們目前受到證券集體訴訟和股東衍生品訴訟的影響。此外，在2023年6月，我們和Coinbase，Inc.收到了通知、證明理由命令和停止和停止函，併成為阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬裏蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州的美國州證券監管機構發起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的賭注服務違反了州證券法(以下簡稱“州押注行動”)。2023年7月，我們和Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的證券監管機構達成協議，根據協議，這些州的客户將不能再投資新基金，每種情況下都有待最終裁決。2023年10月，我們和Coinbase，Inc.與馬裏蘭州證券監管機構達成了類似的協議。有關某些此類訴訟、監管調查和其他程序的説明，請參閲附註19.承付款和或有事項，本公司簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q第一部分第1項。索賠、訴訟、政府和監管調查、執法行動、爭議和影響的範圍、確定和影響
76
目錄表
我們受制於的訴訟程序不能肯定地預測，並可能導致：
•為履行判決、罰款或處罰而支付的鉅額款項；
•可觀的外部法律顧問、顧問和諮詢費和費用；
•鉅額行政費用，包括仲裁費；
•額外的合規和許可要求；
•現有許可證或授權的丟失或不續期，或禁止或延遲獲得我們業務所需的額外許可證或授權；
•生產力下降，對員工時間要求高；
•刑事制裁或同意法令；
•解僱某些員工，包括我們的執行團隊成員；
•禁止某些員工全部或部分參與我們的業務；
•限制我們的業務或阻止我們提供某些產品或服務的訂單；
•改變我們的商業模式和做法；
•推遲計劃中的交易、產品發佈或改進；以及
•損害我們的品牌和聲譽。
由於我們龐大的客户基礎，針對我們的訴訟可能會要求鉅額金錢賠償，即使所稱的每個客户的損害很小或根本不存在。我們不時會收到代表我們的用户提出索賠的信件。由於我們龐大的客户基礎，這些指控索賠的持續辯護和解決或和解可能是實質性的，我們可能會產生與仲裁或訴訟索賠相關的鉅額費用。此外，如果密碼資產市場長期惡化，像我們這樣的大型平臺可能會成為更多訴訟以及額外的政府和監管審查的對象或目標。無論結果如何，由於法律成本、管理資源轉移、聲譽損害和其他因素，任何此類事件都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響，這種影響可能是實質性的。
如果我們不能跟上快速的行業變化以提供新的和創新的產品和服務，我們的產品和服務的使用量可能會下降，從而我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
近年來，我們的行業以許多快速、重要和顛覆性的產品和服務為特徵。這些措施包括去中心化應用、Defi、收益農業、不可替代令牌(NFT)、遊戲贏利遊戲、借貸、下注和重新下注、令牌包裝、治理令牌、吸引客户的創新計劃(如交易費挖掘計劃)、吸引交易員的計劃(如交易競賽、空投和贈品)、賭注獎勵計劃、“第二層”區塊鏈網絡，以及新穎的加密貨幣籌款和分銷計劃，如“初始交換產品”。我們預計新的服務和技術將繼續出現和發展，這些服務和技術可能會優於我們目前提供的產品和服務，也可能會使其過時。例如，生成性人工智能等顛覆性技術可能會以不可預測的方式從根本上改變我們產品或服務的使用。我們無法預測新服務和技術對我們業務的影響。然而，我們擴大客户基礎和淨收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立或與第三方開發商合作創新和創造成功的新產品和服務的能力。特別是，開發新產品和服務並將其整合到我們的業務中可能需要大量支出，需要相當長的時間，最終可能不會
77
目錄表
成功。任何新產品或服務都可能無法吸引客户、創造收入、表現良好或與第三方應用程序和平臺很好地集成。此外，我們適應新產品和服務並與之競爭的能力可能會受到監管要求和法律的普遍不確定性、我們的銀行合作伙伴和支付處理商的限制、第三方知識產權或其他因素的限制。此外，我們必須繼續加強我們的技術基礎設施和其他技術產品，以保持競爭力，並保持一個具有所需功能、性能、容量、安全性和速度的平臺，以吸引和留住客户，包括大型、機構、高頻和大交易量的貿易商。因此，我們預計開發和升級我們的技術基礎設施以滿足行業不斷髮展的需求將產生巨大的成本和開支。我們的成功將取決於我們開發和整合新產品以及適應技術變化和不斷髮展的行業實踐的能力。如果我們不能及時或具有成本效益地這樣做，我們的業務和我們成功競爭、留住現有客户和吸引新客户的能力可能會受到不利影響。
特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區的“證券”地位都存在高度不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品產品的特徵，我們可能會受到監管審查、查詢、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
美國證券交易委員會及其員工認為，根據美國聯邦證券法，一系列密碼資產、產品和服務屬於“證券”的定義。儘管美國證券交易委員會是美國主要的聯邦證券法監管機構，但根據聯邦證券法，一項資產、產品或服務是否屬於證券或構成證券發行，最終由聯邦法院決定。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否為投資合同擔保的法律測試在1946年最高法院的案件中提出美國證券交易委員會訴W.J.豪威公司。以及是否有任何給定的加密資產、產品或服務是1990年最高法院案件中的筆記雷夫斯訴安永。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否為安全的法律測試需要高度複雜、以事實為導向的分析。因此，任何特定的加密資產、產品或服務是否最終將被視為證券是不確定和難以預測的，儘管美國證券交易委員會得出了結論，或者我們可能根據我們對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視為“證券”或“證券產品”的可能性做出的任何基於風險的評估得出任何結論。美國證券交易委員會一般不會就其對任何特定加密資產、產品或服務作為證券的狀態的評估提供事先指導或確認。此外，我們認為，美國證券交易委員會及其工作人員的聲明有時似乎相互矛盾。管理部門的更迭或新任美國證券交易委員會專員的任命也有可能對美國證券交易委員會及其工作人員的執法方式產生重大影響。
2019年4月，美國證券交易委員會創新與金融技術戰略中心發佈了一個框架，用於分析任何給定的加密資產是否為證券。美國證券交易委員會最近還採取了執法行動，並與許多加密經濟參與者達成和解，指控某些數字資產是證券，包括2023年6月美國證券交易委員會的投訴。這些聲明、框架和執法行動不是美國證券交易委員會的規則或規定，對美國證券交易委員會沒有約束力。目前，在美國證券交易委員會適用的適用法律測試下，無法確定特定的加密資產、產品或服務是否不是證券。此外，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會(“商品期貨交易委員會”)及其高級官員在有關某項加密資產是證券還是商品的發言和執法行動中，有時會採取相互矛盾的立場。
幾個外國司法管轄區採取了一種基礎廣泛的方法，將密碼資產、產品和服務歸類為“證券”，而其他外國司法管轄區，如瑞士、馬耳他和新加坡，則採取了較窄的方法。因此，根據某些法域的法律，某些加密資產、產品或服務可能被視為“擔保”，而不是另一些法域的法律。各個外國司法管轄區未來可能會通過額外的法律、法規或指令，影響將加密資產、產品或服務定性為“證券”。
78
目錄表
根據適用法律將加密資產、產品或服務歸類為擔保，對適用的此類資產、產品或服務的提供、銷售、交易和清算所產生的監管義務具有廣泛的影響。例如，在美國屬於證券的加密資產、產品或服務通常只能根據提交給美國證券交易委員會的註冊聲明或有資格獲得豁免註冊的產品在美國提供或銷售。在美國，進行屬於證券的加密資產、產品或服務的交易的人可能需要以“經紀人”或“交易商”的身份在美國證券交易委員會註冊。在美國，將買方和賣方聚集在一起交易屬於證券的加密資產的平臺通常需要註冊為國家證券交易所，或者必須有資格獲得豁免，例如由註冊的經紀交易商作為ATS運營，以遵守ATS的規則。為證券清算和交收提供便利的人員，可以在美國證券交易委員會登記為結算機構。外國司法管轄區可能有類似的許可、註冊和資格要求。
我們有政策和程序來分析我們尋求促進在Coinbase現貨市場交易的每一項加密資產,以及我們的產品和服務，可以被視為適用法律下的“擔保”。我們的政策和程序不構成法律標準，而是代表我們公司開發的模型，我們使用該模型對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視為“安全”的可能性進行基於風險的評估。
由於Coinbase Spot Market、Coinbase Prime和Coinbase APP沒有作為經紀-交易商、國家證券交易所或AT(或國外的等價物)在美國證券交易委員會或外國當局註冊或獲得許可，因此我們只允許交易這些加密資產，並提供產品和服務，我們認為有合理有力的理由得出該加密資產、產品或服務不是證券的結論。我們認為，我們的程序反映了全面和深思熟慮的分析，併合理地設計，以促進關於加密資產、產品和服務的現有法律指導的一致應用，並促進基於風險的知情商業判斷。此外，正如我們在要求制定美國證券交易委員會規則的請願書中所述，我們仍然對註冊或依靠豁免來促進和提供加密資產證券的銷售持開放態度。我們認識到，證券法對加密資產、產品和服務的特定事實和情況的適用可能很複雜，可能會發生變化，上市決定不能保證根據美國聯邦證券法得出任何結論。無論我們的結論如何，如果美國證券交易委員會、州或外國監管機構或法院認定在我們的平臺上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務或我們提供的產品或服務根據適用法律是“安全”的，我們已經、而且未來可能會受到法律或監管行動的影響。不能保證隨着時間的推移，我們將適當地將任何給定的加密資產、產品或服務定性為擔保或非擔保，也不能保證美國證券交易委員會、外國監管機構或對該問題擁有最終決定權的法院(如果向其提出問題)會同意我們的評估。我們預計我們的風險評估政策和程序將不斷髮展，以考慮判例法、立法發展、事實和技術發展。2023年6月，美國證券交易委員會提起2023年6月美國證券交易委員會投訴。我們和Coinbase，Inc.隨後於2023年6月對2023年6月的美國證券交易委員會投訴提交了回覆。2023年8月，我們和Coinbase，Inc.也就訴狀提出了判決動議。2023年10月，美國證券交易委員會提交了回覆，我們和Coinbase，Inc.也提交了回覆。2024年1月17日進行了口頭辯論，2024年3月27日，地方法院部分駁回了我們要求對訴狀作出判決的動議，並部分批准了我們的動議。隨後，2024年4月12日，我們和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向上訴法院提出的中間上訴。此外，2023年6月，我們和Coinbase，Inc.成為國家立案行動的對象。
如果適用的監管機構或法院(在任何一種情況下對該主題擁有最終決定權)確定當前在我們的平臺上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務是證券，我們將無法在我們的平臺上提供該加密資產用於交易或產品或服務，直到我們能夠以合規的方式這樣做。美國證券交易委員會、國家或外國監管機構或法院裁定，我們目前支持在我們的
79
目錄表
如果我們使用我們平臺或我們在我們的平臺上提供的產品或服務構成安全，可能會導致用户從我們的平臺上刪除或停止在我們的平臺上提供該產品或服務，還可能導致我們確定從我們的平臺上刪除資產或停止在我們的平臺上提供具有與被指控或確定為證券的資產、產品或服務具有相似特徵的產品和服務是可取的。或者，我們可以決定不從Coinbase Spot Market移除特定的加密資產或繼續在我們的平臺上提供產品或服務，即使美國證券交易委員會或其他監管機構聲稱該加密資產、產品或服務是證券，等待對該加密資產、產品或服務的適當表徵的最終司法裁決，並且我們等待最終司法裁決的事實通常不排除對我們的懲罰或制裁，因為我們以前未將我們的平臺用於交易該加密資產或在我們的平臺上提供該產品或服務，而沒有註冊為國家證券交易所或AT或註冊我們可能發行的令牌。例如我們的cbeth令牌或我們的賭注服務，與美國證券交易委員會。因此，如果我們未能按照註冊要求提供或銷售加密資產、產品或服務，或者在未進行適當註冊的情況下充當經紀商、交易商或國家證券交易所，包括2023年6月美國證券交易委員會投訴，我們可能會受到司法或行政制裁。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還、刑事責任和名譽損害。在我們的平臺上交易此類支持的加密資產並遭受交易損失的客户也可以尋求撤銷我們促成的交易，理由是該交易違反了適用法律，這可能會使我們承擔重大責任。我們還可能被要求停止通過我們的許可子公司以外的方式為受支持的加密資產提供交易便利，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。此外，美國證券交易委員會已經並可能在未來對其他加密經濟參與者及其提供的產品和服務提起執法行動，這些行動可能導致我們修改或停止在我們的平臺上提供的產品或服務。如果我們因任何原因修改或停止任何產品或服務，或將任何資產從我們平臺上的交易中移除，我們的決定可能不受用户歡迎，可能會降低我們吸引和留住客户的能力(特別是如果類似的產品、服務或此類資產繼續在不受監管的交易所提供或交易，包括我們的許多競爭對手)，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，如果比特幣、以太、穩定幣或任何其他受支持的加密資產被視為美國聯邦、州或外國司法管轄區下的證券，或在法院或其他方面的訴訟中，可能會對此類受支持的加密資產產生不利後果。例如，這種受支持的加密資產的所有交易都必須在美國證券交易委員會或其他外國機構註冊，或者按照豁免註冊的方式進行，這可能會嚴重限制其流動性、可用性和交易性。此外，可能需要將利用這種得到支持的加密資產的網絡作為證券中間人加以管理，並遵守適用的規則，這實際上可能使該網絡無法達到其現有目的。此外，這可能會招致負面宣傳，並使加密資產的普遍接受度下降。此外，與其他不被認為是證券的密碼資產相比，這可能會使這種受支持的密碼資產難以交易、清算和託管。具體地説，即使加密資產的交易是在美國證券交易委員會登記或按照豁免登記進行的，目前以中介為基礎的證券交易、清算和結算框架也與加密資產市場的運作不一致。例如，在目前的美國證券交易委員會指導下，加密資產證券不能由也支持傳統證券託管的經紀自營商代表客户持有；美國證券交易委員會也不允許基於區塊鏈的公共未經許可的證券清算和結算系統。
我們目前依賴第三方服務提供商進行某些方面的運營，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會削弱我們支持客户的能力。
我們在業務的許多方面依賴第三方，包括支付處理器、銀行和支付網關來處理交易；雲計算服務和數據
80
目錄表
提供設施、基礎設施、智能合同開發、網站功能和訪問、組件和服務的中心，包括數據庫和數據中心設施和雲計算；以及提供外包客户服務、合規支持和產品開發功能的第三方，這些對我們的運營至關重要。由於我們依賴第三方提供這些服務，併為我們的某些業務活動提供便利，我們面臨着更大的運營風險。我們不直接管理這些第三方的運營，包括我們使用的他們的數據中心設施。這些第三方可能會受到財務、法律、監管和勞工問題、網絡安全事件、數據被盜或丟失、入侵、計算機病毒或代碼漏洞、拒絕服務攻擊、破壞、破壞行為、第三方銀行關係丟失、中斷或不穩定、隱私侵犯、服務終止、中斷和其他不當行為的影響。它們還容易受到人為錯誤、停電、電信故障、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風、流行病和類似事件的破壞或中斷。例如，2021年2月24日，美國聯邦儲備委員會的支付網絡出現中斷，這可能會導致我們的某些產品功能下降。此外，這些第三方可能會違反其與我們的協議，不同意我們對合同條款或適用法律法規的解釋，拒絕以商業合理的條款繼續或續簽這些協議，或根本拒絕繼續或續簽這些協議，未能或拒絕充分處理交易或提供其他服務，採取降低我們服務功能的行動，向我們或我們的客户施加額外成本或要求，或給予競爭對手優惠待遇。不能保證向我們或代表我們向我們的客户提供服務的第三方將繼續以可接受的條件這樣做，或者根本不這樣做。如果任何第三方沒有代表我們或我們的客户充分或適當地向我們或我們的客户提供服務或履行其責任，例如第三方服務提供商在沒有充分通知的情況下關閉其數據中心設施、無法恢復運營和數據、未能按預期執行或遇到其他意想不到的問題，我們可能無法以及時有效的方式和可接受的條款採購替代產品，或者根本無法採購替代產品，並且我們可能會受到業務中斷、損失或成本的影響，以補救任何缺陷、客户不滿、聲譽損害、法律或監管程序，或其他可能損害我們業務的不利後果。
失去關鍵的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠銀行關係來提供我們的平臺和託管服務。特別是，我們平臺上的客户現金持有量是由我們的一個或多個銀行合作伙伴持有的。作為根據《銀行保密法》（經2001年《美國愛國者法》修訂）及其由FinCEN執行的實施條例在FinCEN註冊的貨幣服務企業，或統稱BSA，美國多個州和地區的持牌貨幣發送商，NYDFS虛擬貨幣業務活動制度下的持牌人，通常稱為BitLicense，一家獲得英國和英國政府許可的電子貨幣機構，金融行為監管局和愛爾蘭中央銀行以及紐約金融服務部特許的有限目的信託公司，我們的銀行合作伙伴將我們視為其反洗錢計劃的高風險客户。由於全球銀行體系不穩定、監管不確定性和審查增加，或我們的銀行合作伙伴的政策以及一些先前的銀行合作伙伴已終止與我們的關係或獲得銀行服務的機會有限，我們可能難以建立或維持銀行關係。失去該等銀行合作伙伴或該等銀行合作伙伴施加營運限制，以及我們無法利用其他多餘的金融機構，可能導致業務活動中斷及監管風險。此外，由於各種法規，加密資產的風險，2022年事件對我們行業的負面聲譽影響，或者如果2023年6月SEC投訴的不利結果，美國和全球的金融機構可能會決定不提供或被禁止提供賬户，託管，或其他金融服務給我們或一般的加密經濟。此外，我們在與我們合作的加密公司合作的美國和全球金融機構中存在宂餘。
然而，如果這些金融機構受到銀行清算或破產，或限制或結束其加密市場活動，或者如果銀行關係變得嚴重受限或無法進入加密市場
81
目錄表
對於某個國家/地區的參與者而言，在該國家/地區可能會出現對我們或我們的合作伙伴的運營、開發商或客户至關重要的服務的暫時延遲或不可用，可用供應商的進一步限制，我們、我們的合作伙伴、我們的開發商或客户能夠獲得的服務質量下降，以及加密經濟的全面中斷，這可能會導致我們平臺上的活動減少，這可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。例如，雖然我們的業務和運營沒有受到Silvergate Capital Corp.和Signature Bank的關閉及其2023年3月停止實時法定貨幣支付網絡的實質性影響，但大型加密經濟參與者，包括我們和我們的機構客户，暫時無法在標準營業時間以外轉移法定貨幣。
我們還依賴保險公司為因違反我們的物理安全、網絡安全或員工或第三方盜竊而造成的客户損失投保，並根據適用的州法律要求持有擔保保證金，以遵守我們的某些許可證。我們維持犯罪、實物和網絡保險以及擔保債券的能力受制於保險公司持續的承保標準，而我們無法獲得和維持適當的保險範圍可能會導致嚴重的業務中斷、不利的聲譽影響、無法與競爭對手競爭以及監管審查。
我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客户或資金流失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們吸引和留住客户以及發展業務的聲譽和能力取決於我們以高水平的可靠性、可擴展性和性能運營我們的服務的能力，包括處理和監控跨多個系統以高數量和高頻率發生的大量交易的能力。例如，2023年3月，在硅谷銀行關閉的消息傳出後，USDC的服務暫時中斷了幾天。我們的平臺、我們客户的交易能力以及我們在高水平上運營的能力，取決於我們訪問支持的加密資產背後的區塊鏈網絡的能力，而對區塊鏈網絡的訪問取決於我們系統訪問互聯網的能力。此外，這種區塊鏈網絡的成功和持續運營將取決於計算機、礦工或驗證器的網絡及其持續運營，所有這些都可能受到服務中斷的影響。
我們的系統、我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統以及某些加密資產和區塊鏈網絡經常遇到且可能在未來經歷由於硬件和軟件缺陷或故障、分佈式拒絕服務和其他網絡攻擊、內部威脅、闖入、破壞、人為錯誤、破壞、地震、颶風、洪水、火災和其他自然災害、停電、電信服務中斷、欺詐、軍事或政治衝突、恐怖襲擊、計算機病毒或其他惡意軟件或其他事件而導致的服務中斷或降級。此外，超乎尋常的交易量或網站使用量可能會導致我們的計算機系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。我們的一些系統，包括我們收購的公司的系統，或我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統並不完全宂餘，我們或他們的災難恢復規劃可能不足以應對所有可能的結果或事件。
如果我們的任何系統或我們的第三方服務提供商的系統因任何原因中斷，我們的產品和服務可能會出現故障，導致意外中斷、響應時間變慢和客户交易執行和處理延遲、交易結算失敗、會計核算不完整或不準確、交易記錄或處理、未經授權的交易、客户信息丟失、對有限客户支持資源的需求增加、客户索賠、向監管機構投訴、訴訟或執法行動。此外，當這些中斷髮生時，我們過去和未來都會使用庫存來完成客户交易，以防止對用户的不利影響並限制對我們運營結果的不利影響。我們產品和服務的可用性、速度或功能的長期中斷或降低可能會損害我們的業務。
82
目錄表
我們服務的嚴重或持續中斷可能會導致現有或潛在客户或合作伙伴認為我們的系統不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或避免或減少使用我們的產品和服務，並可能永久損害我們的聲譽和品牌。此外，如果任何系統故障或類似事件導致我們的客户或他們的業務合作伙伴受到損害，這些客户或合作伙伴可以要求我們對他們的損失進行鉅額賠償或合同處罰，而這些索賠即使不成功，對我們來説也可能是耗時和昂貴的。我們系統的可靠性或安全性問題將損害我們的聲譽，解決這些問題的成本可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。
由於我們在某些司法管轄區是受監管的金融機構，中斷已經導致，未來可能會導致監管審查，重大或持續的中斷可能會導致鉅額罰款和處罰，以及對我們的業務做法進行強制性和代價高昂的改變，最終可能導致我們失去運營所需的現有許可證或銀行關係，或者阻止或推遲我們獲得業務可能需要的額外許可證。
此外，我們還在不斷完善和提升我們的信息系統和技術。新系統和新技術的實施複雜、昂貴、耗時，而且可能不會成功。如果我們未能及時和成功地實施新的信息系統和技術，或對現有信息系統和技術進行改進或升級，或者如果這些系統和技術沒有按預期運行，可能會對我們的業務、內部控制(包括財務報告的內部控制)、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們未能保護和管理我們和客户的法定貨幣和加密資產，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們代表客户持有現金和保護加密資產，並出於企業投資和運營目的持有法定和加密資產。此外，在收購Coinbase Asset Management(前身為One River Digital Asset Management(“CBAM”)後，我們根據SAB 121的定義，為資產管理產品的第三方託管人額外保護了大量加密貨幣。
保護客户的現金和密碼資產是我們與客户建立信任不可或缺的一部分。我們相信，我們的政策、程序、運營控制和對財務報告的控制，可以保護我們免受圍繞保護這些資產和利益衝突的重大風險。我們對財務報告的控制包括控制公司加密資產餘額與客户加密資產餘額的分離，控制客户加密資產存款和客户加密資產提取的流程，以及控制公司和客户的法定餘額。作為一個整體，我們的財務報表和披露是通過每季度定期提交的文件獲得的，並符合S-X法規第3條的年度審計要求。
我們在金融機構的指定賬户中持有現金，以造福我們的客户。我們還與第三方建立了夥伴關係或合資企業，例如與USDC的發行人，我們或我們的合作伙伴在那裏接收和持有客户資金。我們和我們的財務合作伙伴有能力管理和準確持有客户現金和我們為自己的投資和運營目的持有的現金，這需要高水平的內部控制。我們影響或管理第三方合作伙伴或供應商的控制和流程的能力有限，並可能依賴我們合作伙伴和供應商的運營、流動性和財務狀況來管理這些風險。在我們維持、增長和擴大我們的產品和服務供應的同時，我們還必須擴展和加強我們的內部控制和流程，並監控我們的第三方合作伙伴和供應商進行類似擴展和加強的能力。如果做不到這一點，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。這對實際的控制和程序以及公眾對此的看法都很重要。
我們無法維持我們的保護程序，無論是否察覺到，都可能損害我們的業務、經營業績和財務狀況。因此，我們採取措施確保客户的現金
83
目錄表
總是安全的。客户現金和加密資產餘額通過我們的內部分類賬流程進行維護。客户現金保存在單獨的公司銀行賬户中，這些賬户是為客户在我們的金融機構銀行合作伙伴或政府貨幣市場基金中的獨家利益而持有的。我們使用專有技術和操作流程保護加密資產。密碼資產不受任何政府或政府機構的保險或擔保，但我們一直在努力保護我們客户的密碼資產和我們自己的密碼資產，用於投資和運營目的，並提供法律和運營保護。
我們或我們的合作伙伴在維持必要的控制、政策、程序或管理我們為自己的投資和運營目的持有的加密資產方面的任何重大失誤，也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，如果我們或我們的合作伙伴未能保持必要的控制，或未能按照適用的法規要求適當地管理客户加密資產和資金，可能會導致聲譽損害、訴訟、監管執法行動、重大財務損失、導致客户停止或減少使用我們和我們合作伙伴的產品，並導致重大處罰、罰款和額外限制，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，由於託管的加密資產可能被認為是破產財產的財產，如果發生破產，我們代表我們的客户託管的加密資產可能會受到破產程序的影響，這些客户可以被視為我們的一般無擔保債權人。這可能會導致客户發現我們的託管服務風險更高、吸引力更低，任何未能擴大我們的客户基礎、現有客户停止或減少使用我們的平臺和產品的情況都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。此外，在收購CBAM之後，我們的一些資產管理產品將客户資產存放在第三方託管人手中，這些第三方託管人擁有自己的破產保護程序。
我們非常重視保護我們託管的加密資產，並使其遠離我們的一般債權人破產，2022年6月，我們更新了我們的零售用户協議，以澄清UCC第8條對託管加密資產的適用性-我們的機構託管和大宗經紀客户也依賴同樣的法律保護。UCC第8條規定，Coinbase持有的金融資產不是Coinbase的財產，不受其一般債權人的債權約束。根據UCC第8條，我們認為法院不會將託管加密資產視為我們一般財產的一部分；然而，由於加密資產的新穎性，法院尚未考慮對託管加密資產進行這種類型的處理。
我們在多個司法管轄區存入、轉移和託管客户的現金和加密資產。在每一種情況下，我們都需要銀行級的安全加密，以保護我們的錢包和存儲系統以及與此類託管功能相關的財務管理系統的客户資產。我們的安全技術旨在防止、檢測和緩解內部或外部威脅對我們系統的不適當訪問。我們相信，我們已經制定並維護了旨在遵守適用法律要求和行業標準的行政、技術和實物保障措施。然而，黑客、員工或服務提供商違反我們的政策，或其他人可能會繞過這些安全措施，以不正當的方式訪問我們的系統或文檔，或我們的業務合作伙伴、代理或服務提供商的系統或文檔，並不正當地訪問、獲取或濫用客户加密資產和資金。用於獲得未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的方法也在不斷變化和發展，可能很難在很長一段時間內預測或檢測到。我們的某些客户合同不限制我們對安全漏洞和其他安全相關事項的責任，我們為此類不當行為提供的保險範圍有限，可能不包括損失的程度或此類損失的性質，在這種情況下，我們可能要對遭受的全部損失承擔責任，損失金額可能超過我們的所有資產。我們維持保險的能力也受到保險公司持續承保標準的制約。客户現金或加密資產的任何損失都可能導致隨後的保險覆蓋範圍失誤，這可能導致重大業務中斷、不利的聲譽影響、無法與競爭對手競爭以及監管調查、調查或行動。此外，交易
84
目錄表
通過我們的網站或其他電子渠道進行的行為可能會產生欺詐、黑客攻擊、未經授權的訪問或獲取以及其他欺騙性做法的風險。任何導致客户資產受損的安全事件都可能給我們帶來鉅額成本，並要求我們將可能或實際發生的事件通知受影響的個人，在某些情況下還需要通知監管機構，使我們面臨包括鉅額罰款在內的監管執法行動，限制我們提供服務的能力，使我們面臨訴訟，造成重大財務損失，損害我們的聲譽，並對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
為我們自己或我們的客户訪問託管的任何加密資產所需的私鑰被盜、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者如果我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
加密資產通常僅可由與持有加密資產的數字錢包相關的唯一私鑰的持有者控制。雖然區塊鏈協議通常要求在交易中使用公共地址時公佈公共地址，但私鑰必須得到保護和保密，以防止第三方訪問此類錢包中持有的加密資產。如果與我們的錢包有關的任何私鑰丟失、銷燬，或以其他方式被破壞或不可用，並且無法訪問私鑰的備份，則我們將無法訪問相關錢包中持有的加密資產。此外，我們不能保證我們的錢包不會被黑客入侵或泄露。密碼資產和區塊鏈技術過去一直是，未來也可能是安全漏洞、黑客或其他惡意活動的受害者。任何與用於存儲客户加密資產的數字錢包有關的私鑰丟失，或被黑客攻擊或以其他方式泄露，都可能對我們的客户訪問或出售其加密資產的能力產生不利影響，要求我們賠償客户的損失，並使我們遭受重大財務損失，此外還會失去客户對我們和我們產品的信任。因此，由於黑客、員工或服務提供商的不當行為或錯誤或第三方的其他損害而導致的任何私鑰丟失都可能損害我們的品牌和聲譽，導致重大損失，並對我們的業務造成不利影響。多年來，我們一直維持並繼續維持商業罪案保險，保期為一年，不會自動續期。加密保險市場是有限的，因此，我們維持的保險水平可能無法或不足以保護我們或我們的客户免受所有可能的損失或損失來源，並且此類損失可能超過我們的剩餘資產，這可能導致我們的業務、經營業績和財務狀況在發生此類未投保損失時受到不利影響。
與我們的業務和財務狀況有關的其他風險
如果我們未能留住現有客户或增加新客户，或者如果我們的客户降低了他們對我們的產品、服務和平臺的參與度，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。
我們的成功取決於我們留住現有客户和吸引新客户(包括開發人員)的能力，以增加對我們的產品、服務和平臺的參與度。要做到這一點，我們必須繼續提供領先的技術，並確保我們的產品和服務是安全、可靠和有吸引力的。我們還必須擴大我們的產品和服務，在一個日益擁擠和對價格敏感的市場中提供具有競爭力的價格。不能保證我們將能夠繼續這樣做，我們將能夠留住我們現有的客户或吸引新客户，或保持我們的客户參與度。許多因素都會對客户保留、增長和參與度產生負面影響，其中包括：
•客户越來越多地接觸競爭產品和服務，包括我們由於監管原因無法提供的產品和服務；
•我們沒有推出新的和改進的產品和服務，或者如果我們推出了新的產品或服務，而這些產品或服務並不受歡迎；
•我們無法支持新的和按需的加密資產，或者如果我們選擇支持具有負面聲譽的加密資產；
85
目錄表
•對我們產品和服務的質量或有用性的看法發生變化，或對隱私、安全、法定掛鈎或其他因素的擔憂；
•我們的產品和服務存在立法、監管機構或訴訟要求的不利變化；
•客户認為我們平臺上的加密資產是不良投資，或者在我們平臺上的投資遭受重大損失；
•技術或其他問題阻礙我們以客户期望的速度、功能、安全性和可靠性交付我們的產品和服務；
•網絡安全事件、員工或服務提供商的不當行為或其他不可預見的活動給我們或我們的客户造成損失，包括我們代表客户持有的資產的損失；
•我們定價模型的修改或競爭對手對其定價模型的修改；
•我們沒有提供足夠的客户服務；
•我們的擴張目標國家的監管機構和政府機構對加密資產交易平臺以及更廣泛地説，加密經濟表達了負面看法；或
•我們或我們行業中的其他公司或知名人士是負面媒體報道或其他負面宣傳的對象。
有時，這些因素中的某些因素在不同程度上對客户保持、增長和參與度產生了負面影響。如果我們無法保持或增加我們的客户基礎和客户參與度，我們的收入和財務業績可能會受到不利影響。用户留存、增長或參與度的任何下降都可能降低我們的產品和服務對客户的吸引力，這可能會對我們的收入、業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。如果我們的客户增長率放緩或下降，我們將越來越依賴於我們保持或提高用户參與度和貨幣化水平的能力，以推動收入增長。
我們未來的運營費用可能會增加，我們可能無法持續實現盈利或運營帶來的正現金流，這可能會導致我們的業務、運營業績和財務狀況受到不利影響。
隨着我們繼續吸引和留住人才，擴大我們的銷售和營銷努力，開發更多的產品和服務，擴大我們的國際業務，產生不可預見的監管或合規費用，以及與作為上市公司運營相關的某些費用，我們的運營費用未來可能會增加。雖然我們一直在評估提高效率的機會，但我們不能保證這些努力會成功，也不能保證我們不會在未來重新加快運營支出。我們的運營成本可能比我們目前預期的要高，我們可能無法成功地增加足夠的淨收入來抵消這些更高的費用。我們的收入增長可能會受到以下因素的進一步影響：對我們產品的需求減少、競爭加劇、不利的宏觀經濟狀況、加密經濟增長或規模的下降、監管不確定性或審查，或者影響我們提供某些產品或服務的能力的變化、未能利用增長機會，或者我們開發的新產品和服務未能在市場上獲得吸引力。我們不能確定我們是否能夠實現盈利或實現任何季度或年度的正運營現金流。如果我們不能在遇到這些風險和困難時有效地管理它們，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。
如果我們不能有效地擴展我們的業務，或者無法維護和改進我們的系統和流程，我們的運營結果可能會受到不利影響。
我們在最近幾年經歷了一段時間的顯著增長，無論是在員工方面
86
目錄表
員工人數和客户增長，緊隨其後的是我們的業務規模，以應對不斷變化的經濟狀況。隨着我們業務的變化，它變得越來越複雜。為了有效地管理和利用我們的成長期，我們需要有效地管理員工、資本和流程，同時進行投資，如擴大我們的信息技術和財務、運營和行政系統和控制。增長和縮減計劃可能會給我們現有的資源帶來壓力，當我們的業務擴展到多個司法管轄區時，我們在管理業務時可能會遇到持續的運營困難，包括在招聘、培訓、管理和留住偏遠和不斷變化的員工基礎方面的困難。如果我們不適應或擴大規模來應對這些不斷變化的挑戰，我們的品牌可能會受到侵蝕，我們的產品和服務的質量可能會受到影響，我們的公司文化可能會受到損害。此外，我們的系統和流程的故障可能會削弱我們提供準確、及時和可靠的財務和運營結果報告的能力，包括本文提供的財務報表，並可能影響我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，我們的系統和流程可能無法防止或檢測所有錯誤、遺漏或欺詐。上述任何經營失敗都可能導致不遵守法律、喪失運營執照或其他授權或失去銀行關係，這可能會嚴重損害甚至暫停公司的運營。
成功實施我們的增長戰略還需要大量支出，然後才能產生任何實質性的相關收入，我們不能保證這些增加的投資將導致相應的和抵消的收入增長。由於我們在現有規模下運營業務的歷史有限，因此很難評估我們當前的業務和未來前景，包括我們規劃和模擬未來增長的能力。我們在這種規模下有限的運營經驗，加上我們運營的加密資產市場快速發展的性質，這些市場可能如何發展的巨大不確定性，以及我們無法控制的其他經濟因素，降低了我們準確預測季度或年度收入的能力。
此外，我們不時地重新調整我們的資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括休假、裁員和裁員。例如，在2022年6月和2023年1月，為了應對快速變化的經濟狀況，並努力降低運營成本和提高組織效率，我們減少了員工人數。如果我們的業務戰略中存在與這種調整相關的意外費用，並且我們產生了意外的費用或負債，那麼我們可能無法有效地實現預期的成本節約或此類行動的其他好處。未能管理我們業務的任何增長或任何縮減都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的戰略和重點是提供高質量、合規、易於使用和安全的加密相關金融服務，可能無法最大化短期或中期財務結果。
我們已經採取了，並預計將繼續採取我們認為最符合客户和我們業務長期利益的行動，即使這些行動不一定會使短期或中期結果最大化。這些措施包括花費大量的管理、技術和法律努力來遵守適用於我們產品和服務的法律和法規，並確保我們的產品是安全的。我們還專注於通過創新和開發行業領先的新產品和技術來推動與客户的長期接觸。這些決定可能與我們股東的短期和中期預期不一致，也可能不會產生我們預期的長期利益，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
87
目錄表
與使用預測數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律法規，如果被採用並被發現適用於我們的業務，可能會要求我們修改、限制或停止使用我們的產品和服務中包含的某些技術和功能，並可能影響我們與現有和潛在客户的互動方式，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們在我們的某些產品和服務中利用各種預測性數據分析、數字參與做法和類似技術，如建議、通知、教育內容和相關新聞，這些技術主要旨在提高金融知識和意識，併為客户提供指導和信息，以幫助他們就其密碼活動做出更明智的決定。某些司法管轄區已經提出或正在考慮有關經紀自營商、投資顧問和/或其他證券市場參與者使用預測性數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律和法規。例如，2023年7月，美國證券交易委員會提出了規則(《2023年7月規則建議》)，將對在美國證券交易委員會註冊或要求註冊的經紀自營商和投資顧問施加新的義務，涉及在與投資者互動時使用預測性數據分析和類似技術引發的利益衝突。我們不認為2023年7月的規則提案如果按提議獲得採納，將不適用於我們的業務，儘管美國證券交易委員會在2023年6月美國證券交易委員會的起訴書中指控我們充當了未註冊的經紀人。如果2023年7月的規則建議被採納(無論是否建議)並適用於我們的業務，或者如果類似的規則被採納並發現適用於我們運營的任何其他司法管轄區的業務，我們可能被要求修改、限制或停止使用我們的產品和服務中包含的某些技術和功能，和/或改變我們與現有和潛在客户互動的方式。如果這些法律或法規被認為適用於我們的業務，在我們經營的司法管轄區採用這些法律或法規可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們平臺上的交易量有相當大一部分來自相對較少的客户，這些客户的流失或他們交易量的減少可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
相對少量的機構做市商和高交易量的消費者客户佔我們平臺上交易量和淨收入的很大一部分。我們預計在可預見的未來，這些客户將獲得可觀的交易量和淨收入。因此，這些客户的流失或其交易量的減少，以及我們無法用其他客户取代這些客户，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於我們有限的經營歷史，可能難以評估我們的業務和未來前景，我們可能無法在任何特定時期實現或保持盈利能力.
我們於2012年開始運營，從那時起，我們的商業模式一直在不斷髮展。自我們成立以來，我們的淨收入大幅增長，但不能保證未來的增長將繼續下去，您不應依賴任何給定的先前季度或年度的淨收入增長作為我們未來業績的指標。例如，雖然我們在截至2021年12月31日的一年中創造了74億美元的總淨收入，但我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中的總淨收入分別降至29億美元和31億美元，這主要是由於加密價格下降、加密資產波動性降低以及2022年事件後加密經濟的不確定性。如果我們的總淨收入在較長一段時間內進一步大幅下降，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們有限的經營歷史和業務的不穩定性質使我們很難評估我們目前的業務和我們的未來前景。我們已經並將繼續遇到本節所述的風險和困難。如果我們不能成功地管理這些風險，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們的收入增長率大幅下降或出現負增長，可能會對我們的
88
目錄表
經營業績和財務狀況。如果我們無法實現或保持運營的正現金流，我們的業務可能會受到不利影響，我們可能需要額外的融資，這些融資可能無法以有利的條款或根本不能獲得，或者會稀釋我們的股東。
由於我們的長期成功在一定程度上取決於我們向美國以外客户擴大銷售的能力，我們的業務容易受到與國際業務相關的風險的影響。
目前，我們在美國和國外都有子公司。我們計劃進入或增加我們在世界各地的其他市場的存在。我們在美國以外的經營歷史有限，我們管理業務和開展國際業務的能力需要相當多的管理關注和資源，並且在不同文化、語言、習俗、税法、法律制度、替代爭議系統和監管制度的環境中支持不斷增長的業務方面面臨特殊挑戰。隨着我們繼續擴大美國以外的業務和客户羣，我們將越來越容易受到與國際業務相關的風險的影響。這些風險和挑戰包括：
•建立和管理國際業務的困難以及增加的業務，旅行，基礎設施，包括建立本地客户服務業務，管理支持的加密貨幣或其他金融工具以及相應賬簿和記錄的本地基礎設施，以及與不同司法管轄區相關的法律和監管合規成本;
•需要改變定價和利潤率，以便有效地在國際市場上競爭；
•需要為特定國家調整我們的產品和服務並使其本地化，包括以當地語言提供服務和支持；
•在不同司法管轄區遵守多種可能相互衝突和不斷變化的政府法律法規；
•遵守旨在打擊洗錢和資助恐怖主義活動的美國和外國法律，以及經濟和貿易制裁；
•需要遵守更多的執法調查，包括那些受司法協助條約約束的執法調查；
•遵守任何美國監管規則的治外法權，包括CFTC、美國證券交易委員會、FinCEN或其他美國監管機構實施的規則；
•難以從外國司法管轄區的監管機構獲得和維持所需的許可；
•與在當地市場有更多經驗、與這些市場上的客户已有關係或在當地司法管轄區受到較少監管要求的公司競爭；
•不同程度的支付和區塊鏈技術採用和基礎設施，以及增加的網絡、支付處理、銀行和其他成本；
•遵守反賄賂法律，包括遵守《反海外腐敗法》、《2010年英國反賄賂法》和其他當地反腐敗法律；
•外幣收款困難及相關外幣風險；
•難以持有、匯回和轉移離岸銀行賬户中持有的資金；
•難以適應外國商業慣例、執行合同和收回應收賬款、付款週期較長和其他收款困難；
89
目錄表
•限制加密資產交易；
•嚴格的地方勞動法律法規；
•潛在的不利税收發展和後果；
•反壟斷和競爭法規；以及
•地區經濟和政治狀況。
我們在國際監管環境和市場實踐方面的經驗有限，可能無法滲透到我們選擇進入的市場或在其中成功運營。此外，我們可能會因為我們的國際擴張而產生鉅額費用，我們可能不會成功。我們可能在世界某些地區面臨有限的品牌認知度，這可能導致新市場的客户不接受或推遲接受我們的產品和服務。我們在遵守當地法律法規方面也可能面臨挑戰。例如，我們可能受制於正在演變的監管框架，沒有經歷廣泛的規則制定，並可能導致我們的客户和/或我們在更廣泛的加密經濟中提供有競爭力的產品的能力不確定。我們未能成功管理這些風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
與客户的糾紛可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
對於我們的產品和服務，我們不時會受到與我們客户的索賠和糾紛的影響，例如關於執行和結算加密資產交易、欺詐性或未經授權的交易、賬户接管、加密資產的存款和提取、我們的系統和服務的故障或故障，或與我們的產品和服務相關的其他問題。例如，在交易量大的時期，我們收到的客户投訴有所增加。此外，犯罪詐騙犯的獨創性，再加上許多消費者用户對欺詐的敏感性，可能會導致我們的客户受到持續的賬户接管和身份欺詐問題的影響。雖然我們已經採取措施來發現和減少欺詐風險，但不能保證這些措施一定會成功，而且無論如何，都需要不斷改進和優化，才能使不斷演變的欺詐形式有效。不能保證我們會成功地發現和解決這些糾紛或在任何這些問題上為自己辯護，任何失敗都可能導致與我們客户的關係受損，我們的品牌和聲譽受到損害，以及鉅額罰款和損害。在某些情況下，我們實施的檢測和阻止欺詐的措施導致了糟糕的客户體驗，包括我們的一些客户無法訪問無限期帳户，這增加了我們的客户支持成本，並可能加劇損害。我們可能會在賠償客户方面產生巨大的成本，例如，如果交易是未經授權的、錯誤的或欺詐性的。我們還可能招致解決和辯護索賠的鉅額法律費用，即使是那些沒有法律依據的索賠。如果我們被發現未能履行我們的監管義務，我們還可能失去我們的授權或許可證，或者受到可能使未來運營成本更高、損害我們的增長能力並對我們的經營業績產生不利影響的條件的制約。我們目前、並可能在未來成為州、聯邦和國際消費者保護機構的調查和執法行動的對象，這些機構包括消費者金融保護局(CFPB)、聯邦貿易委員會(FTC)、美國各州總檢察長、英國金融市場行為監管局、英國金融監察員服務局和英國公平貿易辦公室，每個機構都監控客户對我們的投訴，並不時升級針對我們的調查和潛在執法事項。
雖然我們的某些客户協議包含帶有集體訴訟豁免條款的仲裁條款，這可能會限制我們面臨消費者集體訴訟的風險，但一些聯邦、州和外國法院已經拒絕或可能拒絕執行其中一項或多項條款，並且無法保證我們將成功執行這些仲裁條款，包括集體訴訟豁免條款，在未來或任何特定情況下。立法、行政或監管
90
目錄表
事態發展可能直接或間接禁止或限制使用爭議前仲裁條款和集體訴訟豁免條款。任何此類禁止、限制或停止使用此類仲裁或集體訴訟豁免條款都可能使我們面臨額外訴訟，包括額外的消費者集體訴訟，並大大限制我們避免遭受消費者集體訴訟的能力。
我們可能會因向客户提供賭注、委託和其他相關服務而蒙受損失。
某些受支持的加密資產使持有者能夠通過參與其底層區塊鏈網絡上的去中心化治理、簿記和交易確認活動來賺取獎勵，例如通過下注活動，包括通過驗證、委託和烘焙進行下注。我們目前為我們的客户提供並預計將繼續為某些受支持的加密資產提供此類服務，以便使他們能夠根據我們代表他們持有的加密資產賺取獎勵。例如，作為對客户的服務，我們利用客户的加密資產在某些區塊鏈網絡上運營賭注節點，並將收到的獎勵傳遞給這些客户，減去服務費。在其他情況下，根據客户的指示，我們可能會將客户的資產委託給與我們無關的第三方服務提供商。一些網絡可能進一步要求將客户資產轉移到底層區塊鏈網絡上的智能合同中，而不是在我們或任何人的控制之下。如果我們的驗證方、任何第三方服務提供商或智能合同未能按預期運行，遭受網絡安全攻擊、遇到安全問題或遇到其他問題，我們客户的資產可能會無可挽回地損失。此外，某些區塊鏈網絡規定了參與相關分散治理活動的要求，如果相關活動沒有正確執行，例如如果Staker、Delegator或Baker在網絡上惡意行為、對任何交易進行雙重簽名或經歷延長的停機時間，則可能會施加處罰，或進行“砍殺”。如果我們或我們的任何服務提供商被底層區塊鏈網絡大幅削減，我們客户的資產可能會被網絡沒收、提取或燒燬，導致損失，我們可能要對此負責。此外，某些類型的押注需要在底層區塊鏈網絡上支付交易費，隨着交易的數量和複雜性的增加，此類費用可能會變得非常可觀，具體取決於網絡擁塞的程度和網絡令牌的價格。如果我們在持續的基礎上遇到來自客户的大量此類賭注請求，我們可能會產生巨大的成本。任何處罰或大幅削減活動都可能損害我們的品牌和聲譽，導致我們遭受經濟損失，阻止現有和未來的客户使用我們的產品和服務，並對我們的業務造成不利影響。
我們可能無法產生足夠的現金來償還我們的債務和其他債務，包括我們根據2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據承擔的義務。
我們償還債務的能力，包括2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和高級票據，以及我們的其他債務，將取決於我們的財務和經營表現，這受到當時的經濟和競爭條件以及某些財務、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法從經營活動中獲得足夠的現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、溢價(如果有的話)和利息，包括2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和高級票據的每個系列，以及其他債務。
如果我們無法從現金流中償還債務和其他債務，我們可能需要在到期前對全部或部分債務進行再融資或重組。我們對債務和其他債務進行再融資或重組的能力將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何再融資或重組都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。如果我們的現金流不足以償還我們的債務和其他債務，我們可能無法按商業上合理的條款或根本無法對任何這些債務進行再融資或重組，任何再融資或重組都可能對我們的業務、經營業績或財務產生實質性的不利影響。
91
目錄表
條件。法律、合同或其他限制也可能限制我們的子公司向我們支付股息或進行分配、貸款或墊款的能力。由於這些原因，我們可能無法獲得我們子公司的任何資產或現金流來支付2026年可轉換債券、2030年可轉換債券和高級債券各系列的利息和本金。
如果我們的現金流不足以為我們的債務和其他債務提供資金，並且我們無法對這些債務進行再融資或重組，我們可能面臨嚴重的流動性問題，可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，或者出售重大資產或業務來償還我們的債務和其他債務。我們不能向您保證，我們將能夠以令人滿意的條件或根本不能執行這些替代措施中的任何一項，或者這些替代措施的收益將足以在到期時償還任何債務或其他債務。如果有必要實施這些替代措施中的任何一項，我們的業務、經營業績或財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們有大量的債務和其他債務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並阻止我們履行2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據項下的義務。
我們有大量的債務和其他義務。截至2024年3月31日，我們的未償還長期債務本金總額約為42.8億美元(不包括加密資產借款)，其中包括17億美元的優先票據、12.7億美元的2026年可轉換票據和12.7億美元的2030年可轉換票據。
我們的鉅額債務和其他債務可能：
•使我們難以履行我們的財務義務，包括為我們的2026年可轉換票據、2030年可轉換票據、高級票據和我們的其他債務支付預定的本金和利息；
•限制我們將現金流用於營運資本、資本支出、收購或其他一般業務目的的能力；
•增加我們的借貸成本；
•要求我們使用業務現金流的很大一部分來償還債務，並在到期時支付其他債務；
•限制我們計劃或應對商業和行業變化的靈活性；
•使我們與槓桿率較低的競爭對手相比處於競爭劣勢；以及
•使我們更容易受到不利的經濟和行業狀況的影響，包括利率和匯率的變化。
我們向客户提供擔保貸款，這使我們面臨信用風險，並可能導致我們遭受財務或聲譽損害。
我們向合格客户提供商業貸款，以他們在我們平臺上持有的加密或法定資產為擔保，這使我們面臨借款人無法償還此類貸款的風險。此外，此類活動導致我們在適用的司法管轄區受到某些貸款法律和法規的約束，因此我們可能會受到額外的監管審查。未來，我們可能會與金融機構達成信貸安排，以獲得更多資本。金融機構向我們提供貸款的能力的任何終止或中斷，都可能中斷我們向合格客户提供資金的能力，因為我們依賴此類信貸額度繼續提供或發展此類產品。此外，我們的信用審批流程、定價、損失預測和評分模型可能包含錯誤，或可能無法充分評估借款人的信用可靠性，或者可能因其他原因無效，導致不正確的貸款批准或拒絕。貸款申請者也可能提供虛假或不正確的信息。
92
目錄表
雖然我們已經制定了管理我們的信用風險的程序，例如對我們的客户進行盡職調查，並運行壓力測試模擬來監控和管理風險敞口，包括以加密資產為抵押的貸款造成的任何風險，但我們仍然受到與借款人信譽和我們的審批程序相關的風險的影響。在2022年的事件之後，這種風險加劇了。
借款人的貸款損失率可能會受到經濟低迷或一般經濟狀況的重大影響，超出我們的控制和個人借款人的控制。特別是，由於加密經濟的主流市場狀況、比特幣和其他加密資產的價格經歷了大幅波動、市場流動資金的數量等因素，貸款損失率可能會增加。借款人可以根據聯邦破產法或類似法律尋求保護。如果貸款的借款人申請破產(或成為非自願請願書的標的)，暫緩生效將自動擱置任何懸而未決的貸款催收訴訟，並防止在沒有破產法院批准的情況下進一步催收訴訟。我們對客户抵押品的擔保權益的效力不受適用的州法律或《統一商法典》的保證，因此，在客户違約的情況下，我們可能會遭受損失，即使我們似乎對此類違約提供了擔保。雖然到目前為止，我們還沒有遭受任何重大損失，但如果發生上述任何事件，我們的聲譽、與借款人的關係以及我們的財務業績可能會受到損害。我們將繼續探索提供商業性融資的其他產品、模式和結構，以及其他形式的信貸產品。其中一些模型或結構可能需要或被視為需要我們尚未獲得或開發的額外數據、程序、合作伙伴關係、許可證、監管批准或功能。
我們面臨着由於欺詐或無法收回而導致的退款、退款或退貨造成的交易損失，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的某些產品和服務是通過銀行賬户的電子轉賬支付的，這使我們面臨與退貨和資金不足相關的風險。此外，我們的一些產品和服務是通過支付處理器通過信用卡和借記卡支付的，這使我們面臨與按存儲容量使用計費和退款相關的風險。這些風險可能源於欺詐、濫用、無意使用、結算延誤、資金不足或其他活動。此外，犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事非法活動，如假冒和欺詐。如果我們無法從客户那裏收取此類金額，或者如果客户因破產或其他原因拒絕或無法償還我們，我們將承擔退款、退款或退貨的損失。
雖然我們有管理和緩解這些風險的政策和程序，但我們不能確定這些過程是否有效。我們未能限制退款和欺詐性交易，可能會增加我們必須處理的退貨、退款和退款的數量。此外，如果退貨、退款和退款的數量增加，信用卡網絡或我們的銀行合作伙伴可能會要求我們增加準備金，對我們施加處罰，收取額外或更高的費用，或終止他們與我們的關係。未能有效地管理風險和防止欺詐可能會增加我們的按存儲容量使用計費、退款和返還損失，或者導致我們承擔其他責任。按存儲容量使用計費、退款、退貨或其他負債的增加可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
我們通過與Coinbase Prime交易服務相關的第三方交易場所發送訂單。任何此類交易場所的損失或失敗都可能對我們的業務造成不利影響。
對於我們的Prime交易服務，我們通常會將客户訂單發送到第三方交易所或其他交易場所。對於這些活動，我們通常在第三方交易所或其他交易場所持有現金和其他加密資產，以實現客户訂單。如果我們無法訪問這些第三方交易所和交易場所，我們的Prime交易服務可能會受到不利影響，以至於我們為Prime客户執行訂單流程的能力受到限制。此外，雖然我們有政策和程序來幫助
93
目錄表
為了降低我們通過第三方交易場所發送訂單的相關風險，如果這些第三方交易場所中的任何一個發生任何技術、法律、監管或其他不利事件，例如關閉、延遲、系統故障、暫停提款、流動性不足、資不抵債或客户資產損失，我們可能無法完全追回我們存放在這些第三方的現金和其他加密資產，這些風險可能會在2022年事件發生後增加。例如，在與2022年事件有關的情況下，我們無法收回存放在FTX的微不足道的現金。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們進行的任何收購和投資都可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，導致我們股東的股權被稀釋，並對我們的財務業績產生不利影響。
作為我們業務戰略的一部分，我們定期進行討論並評估可能的收購、戰略投資、進入新業務、合資企業和其他交易的機會。我們已經並可能繼續對專業員工、補充公司、產品、服務、許可證或技術等進行收購和投資。未來，我們收購的速度和規模可能會加快，可能會包括比歷史上更大的收購。我們還投資於公司和技術，其中許多是私人公司和具有高度投機性的技術。未來，我們可能找不到其他合適的收購和投資候選者，也可能無法以優惠的條件完成收購或進行投資。在某些情況下，此類收購和投資的成本可能很高，而且不能保證我們的收購和投資會獲得良好的投資回報。我們未來可能會被要求註銷收購或投資。例如，在截至2022年12月31日的一年中，我們對各種公司和技術的戰略投資記錄了總減值費用，這主要是由於不利的經濟狀況和加密資產市場的中斷。此外，我們以前和未來的收購和投資可能無法實現我們的目標，我們完成的任何未來收購和投資可能會被客户、開發商、廣告商或投資者視為負面。例如，2019年2月，我們宣佈收購區塊鏈情報平臺中微子S.r.l.，其創始人直接隸屬於軟件公司黑客團隊，據稱該公司向威權政權的政府出售具有監控功能的軟件，導致我們的業務聲譽受損、客户流失和成本增加。此外，如果我們未能成功完成或整合任何收購，或未能將與此類收購相關的產品或技術整合到我們的公司中，我們的淨收入和經營業績可能會受到不利影響。我們成功收購和整合公司、產品、服務、許可證、員工或技術的能力未經驗證。任何整合過程都可能需要大量的時間和資源，我們可能無法成功地管理該過程，包括成功獲得完成交易和以對我們有用的方式繼續運營目標公司的業務或產品所需的監管批准。我們可能無法成功評估或利用收購的產品、服務、技術或人員，或準確預測收購交易的財務影響，包括會計費用。我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生不利影響。出售股權或發行債券為任何此類收購提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋，這可能會很嚴重，具體取決於收購的規模。債務的產生將導致固定債務的增加，還可能包括阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。
如果我們不能發展、維護和提高我們的品牌和聲譽，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的品牌和聲譽是關鍵資產和競爭優勢。維護、保護和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們營銷工作的成功，提供一致、高質量和安全的產品、服務、功能和支持的能力，以及我們成功保護、維護和捍衞我們使用“Coinbase”標誌和其他對我們品牌重要的商標的權利的能力。我們相信，隨着競爭的進一步深入，我們品牌的重要性將會增加。
94
目錄表
愈演愈烈。如果我們無法實現這些目標，或者如果我們的公眾形象因負面宣傳、意外事件或第三方的行為而受損，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。對我們的負面宣傳，包括我們的產品、服務、技術、客户服務、人員和加密資產或加密資產平臺，通常可能會降低人們對我們產品和服務的信心，以及對我們產品和服務的使用。此外，如果我們收購一家公司並保持被收購公司的獨立品牌，我們可能會經歷品牌稀釋或無法保持對我們自己品牌的積極印象，因為這種印象被歸因於被收購公司的品牌。此外，由於我們是一家由創始人領導的公司，我們的聯合創始人兼首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗的行為或對他的不利宣傳可能會對我們的品牌和聲譽產生不利影響。這種負面宣傳還可能對我們的客户規模和參與度產生不利影響，並可能導致收入下降，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
關鍵業務指標和其他估計在衡量方面受到內在挑戰，並隨着我們業務的發展而變化，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到這些指標中真實或感知的不準確或我們披露的指標中的任何變化的不利影響。
我們定期審查關鍵業務指標，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略決策。這些關鍵業務指標使用公司內部數據計算，未經獨立第三方驗證。雖然這些數字是基於我們認為在報告時對適用計量期間的合理估計，但在這種計量中存在內在的挑戰。如果我們不能維護一個有效的分析平臺，我們的關鍵業務指標計算可能不準確，我們可能無法識別這些不準確。此外，我們過去和將來都會使用第三方數據計算關鍵業務指標。雖然我們相信我們過去使用或將來可能使用的第三方數據是可靠的，但我們沒有也不可能在未來獨立驗證此類來源中包含的數據的準確性或完整性，也不能保證此類數據沒有錯誤。我們使用的第三方數據中的任何不準確都可能導致我們誇大或低估我們的關鍵業務指標。我們定期審查計算這些指標的流程，並不時進行調整以提高其準確性。此外，我們的MTU指標是在某個時間點測量的，隨着我們用於計算這些指標的產品和內部流程隨着時間的推移而發展，以前報告的數字可能會波動。我們一般不會更新之前披露的關鍵業務指標，以發現任何此類不重要的不準確或調整。
我們的關鍵業務指標還可能受到我們平臺上存在的合規或欺詐相關禁令、技術事件或虛假或垃圾郵件帳户的影響。我們定期停用違反我們服務條款的欺詐性和垃圾郵件帳户，並將這些用户排除在我們關鍵業務指標的計算之外；然而，我們可能無法成功識別所有此類帳户並將其從我們的平臺中刪除。此外，不禁止用户擁有多個帳户，我們的MTU指標可能誇大了在我們的平臺上註冊一個帳户的唯一客户的數量，因為一個客户可以註冊和使用具有不同電子郵件地址、電話號碼或用户名的多個帳户。此外，由於產品架構或用户行為的差異，MTU可能會誇大唯一消費者的數量，這可能會導致MTU波動。例如，用户可能當前有一個Coinbase Wallet帳户，該帳户未鏈接到他們在我們平臺上的註冊帳户，但隨後選擇在未來隨着我們產品的發展而鏈接這些帳户。如果用户在測算期內在其錢包和註冊賬户中都有活動，則以前捕獲的兩個唯一MTU現在將計入單個MTU。如果MTU或我們的其他關鍵業務指標向我們提供了有關用户及其行為的不正確或不完整的信息，我們可能會對我們的業務做出不準確的結論。
我們可能會不時更改我們的關鍵業務指標，這可能會被認為是負面的。鑑於密碼市場和我們收入來源的快速發展，我們定期評估我們的關鍵業務指標是否仍然是我們業務業績的有意義的指標。作為這些評估的結果，我們過去決定做出改變，未來可能會做出額外的
95
目錄表
對我們的關鍵業務指標進行更改，包括消除或替換現有指標。此外，如果投資者或媒體認為我們的關鍵業務指標披露有任何負面變化，我們的業務可能會受到不利影響。
不利的媒體報道可能會對我們的業務產生負面影響。
我們在加密經濟和世界各地都得到了媒體的高度報道。有關我們的產品變更、產品質量、訴訟或監管活動、隱私和數據安全實踐、服務條款、僱傭事項、將我們的產品、服務或支持的加密資產用於非法或令人不快的目的、我們客户的行為或其他提供類似服務的公司的行為等方面的不利宣傳，在過去和未來可能會對我們的聲譽造成不利影響。此外，我們過去、將來也可能成為社交媒體活動的目標，批評我們的客户、員工或整個社會不喜歡的實際或感知的行為或不作為，這些活動可能會對我們的客户在我們的平臺上進行交易的決定產生實質性影響。任何此類負面宣傳都可能對我們客户的規模、活動和忠誠度產生不利影響，並導致淨收入下降，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的平臺可能被利用來為欺詐、洗錢、賭博、逃税和詐騙等非法活動提供便利。如果我們的任何客户利用我們的平臺進一步從事此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。
我們的平臺可能被利用來促進包括欺詐、洗錢、賭博、逃税和詐騙在內的非法活動。我們或我們的合作伙伴可能成為試圖進行欺詐性轉移的個人的具體目標，在某些情況下，我們可能很難或不可能發現和避免此類交易。將我們的平臺用於非法或不正當目的可能會使我們面臨索賠、個人和集體訴訟，以及政府和監管機構的調查、起訴、執法行動、調查或請求，這些可能會導致我們的責任和聲譽損害。此外，在一個司法管轄區可能合法的某些活動在另一個司法管轄區可能是非法的，而曾經合法的某些活動將來可能在同一司法管轄區被視為非法。因此，在檢測和監測交易是否符合當地法律方面存在很大的不確定性和成本。如果客户因故意或無意違反任何司法管轄區的法律而被發現負有責任，我們可能會受到政府的調查、執法行動、起訴或以其他方式被追究協助或便利此類活動的次要責任。法律的修改也增加了對某些非法活動的匯款人的處罰，政府當局可能會不時考慮增加或增加處罰。知識產權所有人或政府當局可尋求對涉及銷售侵權或涉嫌侵權物品的匯款機構(包括我們)提起法律訴訟。任何威脅或由此產生的索賠都可能導致聲譽損害，任何由此產生的負債、交易量損失或增加的成本都可能損害我們的業務。
此外，雖然法定貨幣可以被用來為非法活動提供便利，但加密資產相對較新，在許多司法管轄區，可能受到較輕的監管或基本上不受監管。許多類型的加密資產都有一些特點，例如進行數字貨幣交易的速度，在沒有受監管的中介機構參與的情況下進行交易的能力，跨多個司法管轄區進行交易的能力，某些加密資產交易的不可逆性，以及使這些交易匿名的加密技術，這使得加密資產容易被用於非法活動。美國聯邦、州和外國監管機構和執法機構，如司法部(DoJ)、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、聯邦貿易委員會或美國國税局(IRS)，以及各州證券和金融監管機構，已經並將繼續對涉嫌參與欺詐性計劃或其他涉及加密資產的非法活動的個人和實體採取法律行動。我們還支持包含隱私增強功能的加密資產，並可能不時支持具有類似功能的其他加密資產。這些增強隱私的加密資產模糊了發送者和接收者的身份，可能會阻止執法人員在區塊鏈上追蹤資金來源。促進這些領域的交易
96
目錄表
加密資產可能導致我們因反洗錢和經濟制裁法律和法規而承擔更大的責任風險。
雖然我們相信我們的風險管理和合規框架旨在檢測我們的潛在或現有客户進行的重大非法活動，但我們不能確保我們能夠檢測到我們平臺上的所有非法活動。BASE是我們開發的基於以太區塊鏈的開源未經許可的L2協議，已經成為過去，未來可能成為詐騙令牌或其他非法活動的目標。例如，2023年8月，識別出多個欺詐性令牌，並在Base區塊鏈上進行交易。隨着我們繼續開發Base，並鑑於這種欺詐活動，我們繼續投資於改進我們的安全流程，包括通過我們內部的區塊鏈監控能力、用於識別惡意和模式外事件的第三方工具，以及根據已知詐騙代碼模式數據庫監控Base的合同源代碼和字節碼。雖然到目前為止，Base上的此類非法或欺詐活動尚未對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響，但未來的非法活動可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生不利影響，我們識別和補救此類非法或欺詐活動的努力可能不會成功。 如果我們的任何客户利用我們的平臺進一步從事此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的合規和風險管理方法可能無效，並可能導致對我們的聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響的結果。
我們遵守適用的複雜和不斷變化的法律、法規和規則的能力在很大程度上取決於我們合規、內部審計和報告系統的建立、維護和擴展，以持續跟上我們的客户活動和交易量，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。雖然我們已經投入大量資源來制定政策和程序來識別、監控和管理我們的風險，並希望在未來繼續這樣做，但我們不能向您保證，我們的政策和程序是並將始終有效的，或者我們已經並將始終成功地監控或評估我們在所有市場環境中或針對所有類型的風險所面臨的風險或評估，包括未識別或不可預見的風險。我們的風險管理政策和程序依賴於技術和人員控制以及監督的組合，這些控制和監督容易出錯和失敗。我們的一些風險管理方法本質上是可自由支配的，基於內部開發的控制和觀察到的歷史市場行為，也涉及對標準行業實踐的依賴。這些方法可能無法充分防止損失，特別是當它們與極端的市場波動有關時，這種波動可能比市場的歷史波動大得多。此外，由於2022年的事件或未來類似的市場混亂，我們可能會重新評估我們的風險管理政策和程序。因此，在未來，我們可能會找出這些政策和程序中的差距，或者現有的差距可能會成為更高的風險，可能需要大量的資源和管理層的關注。如果我們的測試和質量控制實踐不能有效地防止失敗，我們的風險管理政策和程序也可能無法充分防止因技術錯誤而造成的損失。此外，我們可能選擇調整我們的風險管理政策和程序，以提高風險容忍度，這可能會使我們面臨更大損失的風險。
監管機構定期審查我們對自己的政策和程序以及各種法律和法規的遵守情況。我們過去收到並可能會不時收到額外的檢查報告，指出違反規章制度和現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、培訓、監控、報告和記錄保存。如果我們未能遵守這些規定，或沒有充分補救某些發現，監管機構可能會採取各種行動，損害我們開展業務的能力，包括但不限於，推遲、拒絕、撤回或限制對某些產品和服務的批准。此外，監管機構擁有廣泛的執法權力，可以譴責、罰款、發佈停止和停止令、禁止我們從事某些業務活動或吊銷我們的執照。我們面臨監管當局的重大幹預，包括廣泛的檢查和監督活動，並將繼續面臨重大風險
97
目錄表
未來監管部門的幹預。在不遵守或被指控不遵守的情況下，我們可能會受到調查和訴訟，可能會導致鉅額罰款或民事訴訟，包括客户的民事訴訟，損害賠償可能是巨大的。這些結果中的任何一個都會對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。其中一些結果可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。
我們持有Defi協議的某些投資，如果它們不能像預期的那樣發揮作用，我們可能會蒙受損失。
我們持有各種Defi協議的投資。這些協議通過自動執行的智能合同實現其投資目的，這些合同允許用户將加密資產投資於其他用户可以借入的池中，而不需要中間方為這些交易提供便利。這些投資根據借款人償還貸款的利率向投資者賺取利息，通常可以不受限制地提取。然而，這些Defi協議受到各種風險的影響，包括美國等大型市場的不確定監管和合規條件、基礎智能合同不安全的風險、借款人可能違約而投資者無法收回其投資的風險、任何基礎抵押品可能經歷重大波動的風險、以及某些擁有協議管理權的核心開發商可能對基礎智能合同進行未經授權或有害的更改的風險。如果這些風險中的任何一個成為現實，我們在這些Defi協議上的投資可能會受到不利影響。
我們可能會因為突然和不穩定的市場波動而蒙受損失。
密碼資產市場的特點是大幅波動和意外的價格波動，並在2022年經歷了大幅下跌。某些加密資產可能會在非常短的時間內變得更加不穩定和流動性降低，2022年事件之後的情況就是如此，導致市場價格受到不穩定和突然的市場波動的影響，這可能會損害我們的業務。例如，波動性或市場走勢的突然變化可能會對我們的平臺和基礎設施造成極大的壓力，從而可能導致平臺部分或整個平臺的服務意外暫停。因此，我們不時會遇到停機的情況。例如，在2023年，我們經歷了大約16次停機，平均停機持續時間為57.4分鐘。停電可能導致增加客户服務費用，可能導致客户損失和聲譽損害，導致監管機構的調查和行動，並可能導致我們可能要承擔責任的其他損害。
與加密資產相關的風險
由於對加密資產平臺的不熟悉和一些負面宣傳，對加密資產平臺的信心或興趣可能會下降。
加密資產平臺相對較新。我們的許多競爭對手沒有執照，不受監管，在沒有任何政府當局監督的情況下運營，也沒有向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、公司實踐、網絡安全和監管合規性的重要信息。因此，客户和普通公眾可能會對加密資產平臺失去信心或興趣，包括像我們這樣的受監管平臺。
自加密經濟開始以來，許多加密資產平臺因欺詐、操縱做法、業務失敗和安全漏洞而被起訴、調查或關閉。在其中許多情況下，這些平臺的客户沒有得到賠償或賠償損失。像我們這樣的大型平臺是黑客和惡意軟件更具吸引力的目標，也更有可能成為監管執法行動的目標。例如，2014年2月，Mt.當時全球最大的加密資產平臺Gox在日本申請破產保護，此前其錢包中估計有70萬枚比特幣被盜。2019年5月，全球最大的平臺之一Binance遭到黑客攻擊，造成約4000萬美元的損失，2021年2月，Bitfinex與紐約州就Bitfinex涉嫌濫用超過8億美元客户資產的長期法律糾紛達成和解。2022年的事件導致了對更廣泛的信心的喪失
98
目錄表
加密經濟，對加密資產平臺的負面影響，更廣泛地圍繞加密的負面宣傳增加，監管機構和立法者加強審查，並呼籲加強對加密資產和加密資產平臺的監管。
此外，有報道稱，密碼資產平臺上的大量密碼資產交易量是捏造和虛假的，特別是位於美國境外的不受監管的平臺。這類報告可能表明，加密資產平臺活動的市場比人們所知的要小得多。
負面看法、加密經濟缺乏穩定性和標準化監管，以及加密資產平臺因欺詐、業務失敗、黑客或惡意軟件或政府強制監管而關閉或暫時關閉，以及客户遭受的相關損失，可能會繼續降低客户對加密經濟的信心或興趣，並導致資產價格波動更大，包括大幅貶值。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務和客户對我們的看法產生不利影響，包括減少使用我們的平臺和客户對我們的產品和服務的需求。
將加密資產存入和提取到我們的平臺涉及風險，這可能會導致客户資產損失、客户糾紛和其他債務，這可能會對我們的業務造成不利影響。
為了在其底層區塊鏈網絡上擁有、轉讓和使用加密資產，一個人必須擁有與網絡地址相關聯的私鑰和公鑰對，通常被稱為“錢包”。每個錢包都與一個唯一的“公鑰”和“私鑰”對相關聯，每個對都是一個字母數字字符串。要將客户持有的加密資產存入我們的平臺或託管平臺，客户必須簽署一項交易，該交易由客户轉移加密資產的錢包的私鑰、我們控制的提供給客户的錢包的公鑰組成，並在底層區塊鏈網絡上廣播存款交易。同樣，要從我們的平臺或託管平臺提取加密資產，客户必須向我們提供加密資產要轉移到的錢包的公鑰，我們將被要求“簽署”授權轉移的交易。此外，一些加密網絡要求在向我們的平臺或從我們的平臺轉移加密資產時提供額外的信息。在將加密資產存入我們的平臺或從我們的平臺提取加密資產的過程中可能會發生許多錯誤，例如打字錯誤、錯誤或未能包括區塊鏈網絡所需的信息。例如，用户在從我們的平臺存入和取款時，可能會錯誤地輸入我們錢包的公鑰或所需收款人的公鑰。或者，用户可以將加密資產轉移到用户不擁有、控制或持有私鑰的錢包地址。此外，每個錢包地址只與創建它的底層區塊鏈網絡兼容。例如，比特幣錢包地址只能用於發送和接收比特幣。如果任何以太或其他加密資產被髮送到比特幣錢包地址，或者如果發生上述任何錯誤，客户發送的所有加密資產將永久且無法挽回地丟失，無法找回。我們已經遇到，並預計將繼續遇到類似的事件與我們的客户。此類事件可能導致客户糾紛、損害我們的品牌和聲譽、對我們提出法律索賠以及財務責任，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。
此外，我們始終一對一地持有客户資產，我們有程序按照適用的用户協議的條款快速處理贖回和提款。到目前為止，我們還沒有經歷過密碼資產的過度贖回或撤資，或長期暫停贖回或撤資。然而，與傳統金融機構類似，我們可能會經歷與流程相關的暫時性撤資延遲。例如，如果有大量的提款請求遠遠超出預期水平，我們和傳統金融機構可能會遇到這樣的延誤。這並不意味着我們不能或不會滿足提款要求，但這可能意味着暫時延遲滿足提款請求，我們仍希望在適用的用户協議中規定的提款時間內或以其他方式由我們傳達的提款請求得到滿足。在一定程度上，我們存在與流程相關的延遲，即使是短暫的或由於區塊鏈網絡擁塞或
99
目錄表
更多的兑換活動，在適用的用户協議或我們以其他方式傳達的條款內，我們可能會遇到更多的客户投訴和對我們的品牌和聲譽的損害，並面臨額外的監管審查，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。
對任何受支持的加密資產的臨時或永久區塊鏈“分叉”可能會對我們的業務產生不利影響。
區塊鏈協議，包括比特幣和以太，都是開源的。任何用户都可以下載軟件，對其進行修改，然後建議比特幣、以太或其他區塊鏈協議用户和礦工採用修改。當引入修改並且絕大多數用户和礦工同意修改時，該修改將被實施，並且比特幣、以太或其他適用的區塊鏈協議網絡保持不中斷。然而，如果不到絕大多數用户和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，則結果將是受影響的區塊鏈協議網絡和各自的區塊鏈的所謂“分叉”(即“分裂”)，一個分叉運行修改前的軟件，另一個分叉運行修改後的軟件。這種分叉的影響將是存在兩個並行版本的比特幣、以太或其他區塊鏈協議網絡(如果適用)，同時運行，但每個拆分網絡的密碼資產缺乏互換性。
比特幣和以太協議都經歷了“分叉”，這導致了新網絡的創建，包括比特幣現金ABC、比特幣現金SV、比特幣鑽石、比特幣黃金、以太經典、以太POW等。其中一些分支在平臺之間造成了關於分支加密資產的正確命名約定的碎片化。由於缺乏中央登記處或規則制定機構，沒有一個單一實體有能力規定分支加密資產的命名，導致各平臺之間在分支加密資產的命名上存在分歧和缺乏一致性，這導致客户對其在平臺上持有的資產的性質進一步感到困惑。此外，其中幾個分叉是有爭議的，因此，某些社區的參與者可能對其他社區懷有敵意。因此，某些社區成員可能會採取行動，對比特幣、以太或其任何分支替代品的使用、採用和價格產生不利影響。
此外，硬叉可能會導致新的安全問題。例如，當以太和以太經典網絡在2016年7月分裂時，重放攻擊，即來自一個網絡的交易在另一個網絡上重播，以實現“雙重支出”，困擾了至少在2016年10月進行以太交易的平臺，導致一些密碼資產平臺遭受重大損失。2018年11月，與比特幣現金和比特幣現金SV網絡拆分有關的類似重播攻擊也發生了。硬分叉的另一個可能結果是，由於網絡上的一些挖掘權被拆分，導致安全級別的內在降低，使得惡意攻擊者更容易超過該網絡挖掘權的50%，從而使依賴工作證明的加密資產更容易受到攻擊，就像Etherum Classic所發生的那樣。
我們不認為我們需要支持任何分叉或空投，或向我們的客户提供任何分叉或空投加密資產的好處。然而，我們過去和未來可能會繼續受到客户的索賠，這些客户辯稱，他們有權憑藉他們在我們手中持有的加密資產獲得某些分叉或空投的加密資產。如果任何客户聲稱他們有權獲得我們不支持或無法支持的分叉或空投加密資產的好處，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償、罰款或其他費用，以補償客户的損失。
未來的分叉可能隨時發生。分叉可能導致網絡和我們的信息技術系統中斷、網絡安全攻擊、重播攻擊或安全漏洞，其中任何一種都可能進一步導致我們和我們客户的資產暫時甚至永久損失。這種破壞和損失可能會導致我們承擔責任，即使在我們無意支持被叉子損害的資產的情況下也是如此。
我們目前支持，並預計將繼續支持某些基於智能合同的加密
100
目錄表
資產。如果這些加密資產的基礎智能合約不能像預期的那樣運行，它們可能會貶值，我們的業務可能會受到不利影響。
我們目前支持，並預計將繼續支持各種加密資產，這些資產代表部署在第三方區塊鏈上的智能合同上的價值單位。智能合約是存儲和轉移價值並在滿足某些條件時自動執行的程序。由於智能合同通常無法停止或撤銷，其編程和設計中的漏洞可能會產生破壞性影響。例如，2018年4月，在許多基於以太的兼容ERC20的智能合約令牌中發現了批量溢出漏洞，使得黑客能夠創建大量的智能合約令牌，導致全球多個密碼資產平臺關閉與ERC20兼容的令牌交易。同樣，在2020年3月，MakerDAO智能合約中的一個設計缺陷導致密碼資產被迫以大幅折扣價清算，導致將密碼資產存入智能合約的用户遭受數百萬美元的損失。如果任何此類漏洞或缺陷結出碩果，基於合同的智能加密資產，包括我們的客户在我們平臺上持有的資產，可能會受到負面宣傳，暴露於安全漏洞，價值大幅下降，並在短時間內失去流動性。
在某些情況下，智能合同可以由一個或多個“管理密鑰”或具有特殊權限的用户或“超級用户”控制。這些用户能夠單方面更改智能合同、啟用或禁用智能合同上的功能、更改智能合同接收外部輸入和數據的方式以及對智能合同進行其他更改。對於持有準備金池的智能合約，這些用户還可以從池中提取資金，清算池中持有的資產，或採取其他行動降低智能合約持有的準備金資產的價值。即使對於採用去中心化治理機制的加密資產，例如由治理令牌持有者治理的智能合同，此類治理令牌也可以集中在一小羣核心社區成員手中，他們將能夠單方面對智能合同進行類似的更改。如果任何這樣的超級用户或核心成員組單方面對智能合同、智能合同的設計、功能、特徵和價值以及與其相關的密碼資產進行不利更改，可能會受到損害。此外，智能合同在儲備中持有的資產可能會被竊取、濫用、燒燬、鎖定或以其他方式變得無法使用和無法回收。這些超級用户也可能成為黑客和惡意攻擊者的目標。如果攻擊者能夠訪問或獲得智能合同的超級用户權限，或者如果智能合同的超級用户或核心社區成員採取了對智能合同產生不利影響的操作，我們持有並交易受影響加密資產的客户可能會體驗到適用加密資產的功能和價值降低，甚至包括此類加密資產的全部價值損失。儘管我們不控制這些智能合同，但任何此類事件都可能導致客户要求我們賠償他們的損失，導致我們的聲譽受損，或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
我們可能會不時遇到與支持的加密資產的集成以及對其底層網絡的更改和升級相關的技術問題，這可能會對我們的業務產生不利影響。
為了支持任何受支持的加密資產，需要進行各種前端和後端技術和開發工作，以便為我們的客户實施我們的錢包，託管，交易，抵押和其他解決方案，並將此類受支持的加密資產與我們現有的技術基礎設施集成。對於某些加密資產，需要進行大量的開發工作，並且不能保證我們能夠成功地與任何現有或未來的加密資產集成。此外，此類集成可能會在我們的平臺（包括我們現有的基礎設施）中引入軟件錯誤或弱點。即使這種集成最初是成功的，但任何數量的技術更改、軟件升級、軟分叉或硬分叉、網絡安全事件或底層區塊鏈網絡的其他更改可能會不時發生，從而導致我們平臺的不兼容性、技術問題、中斷或安全漏洞。如果我們無法成功識別、解決和解決任何此類問題，我們可能無法再支持此類加密資產，我們客户的資產可能會被凍結或丟失，我們的熱錢包、暖錢包或冷錢包的安全性可能會受到影響，我們的平臺和技術基礎設施可能會受到影響，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。
101
目錄表
如果任何支持的加密資產的挖掘者或驗證者要求高昂的交易費，我們的經營業績可能會受到不利影響。
當客户從Coinbase賬户向非Coinbase賬户發送某些加密資產時，我們會收取礦工費用。我們根據我們在底層區塊鏈網絡上處理提款交易所產生的成本來估計礦工費用。此外，當我們出於各種運營目的移動加密資產時，我們也會支付礦工費用，例如當我們在熱錢包和冷錢包之間轉移加密資產時，我們不會向客户收取費用。然而，礦工費用一直是並可能繼續是不可預測的。如果任何區塊鏈網絡上礦工的區塊獎勵不足以激勵礦工，礦工可能會要求更高的交易費用，或者串通拒絕低交易費用並迫使用户支付更高的費用。儘管我們一般會嘗試將與客户提款有關的礦工費用轉嫁給客户，但我們過去曾發生並預計將不時發生與支付礦工費用超過我們向客户收取的費用相關的損失，從而對我們的經營業績產生不利影響。
未來在處理用於美國和外國税收目的的加密資產方面的發展可能會對我們的業務產生不利影響。
由於加密資產的新的和不斷髮展的性質，以及缺乏關於加密資產產品和交易的全面法律和税收指導，美國和外國對涉及加密資產的交易的許多重要方面，如在我們的平臺上購買和出售加密資產，以及提供賭注獎勵和其他加密資產激勵和獎勵產品，都是不確定的，也不清楚未來是否、何時以及未來可能會發布關於出於美國和外國税收目的處理加密資產交易的指導意見。
2014年，美國國税局發佈了2014-21年度通知，討論了用於美國聯邦所得税目的的“虛擬貨幣”的某些方面，特別是指出，這種虛擬貨幣(I)是“財產”，(Ii)就有關外幣損益的規則而言不是“貨幣”，以及(Iii)可以作為資本資產持有。美國國税局不時發佈與虛擬貨幣或加密資產的税收處理有關的其他通知和裁決，反映國税局在某些問題上的立場。美國國税局沒有解決美國聯邦所得税對待加密資產和相關交易的許多其他重要方面。
各種加密資產交易的收入計入的時間、性質和金額仍然存在不確定性，包括但不限於借出和借入加密資產、押注和我們提供的其他加密資產激勵措施和產品。儘管我們認為出於聯邦所得税的目的，我們對加密資產交易的處理與美國國税局和/或現有的美國聯邦所得税原則的現有立場是一致的，但由於加密資產創新的快速演變性質以及加密資產交易和產品的日益多樣化和複雜性，美國國税局和美國各州可能不同意我們出於美國税收目的對某些加密資產產品的處理，這可能會對我們的客户和我們的業務活力產生不利影響。在我們經營的外國市場中也存在類似的不確定性，涉及直接税和間接税，這些不確定性和對税法的潛在不利解釋可能會影響我們和我們的非美國客户被要求繳納的税額，以及我們在美國以外的平臺的活力。
不能保證美國國税局、美國國家税務機構或其他外國税務當局未來不會改變它們各自對加密資產的立場，也不能保證法院會維持現有立場中規定的待遇。目前也不清楚，根據美國聯邦、美國州或外國税法，未來可能會發布哪些額外的税務機關立場、法規或立法，以處理現有的加密資產交易和未來的加密資產創新。任何此類事態發展都可能對加密資產的持有者造成不利的税收後果，並可能對加密資產的價值和更廣泛的加密資產市場產生不利影響。未來可能出現的與加密資產有關的技術和業務發展可能會增加為美國和外國税收目的處理加密資產的不確定性。這個
102
目錄表
加密資產交易的税收處理方面的不確定性影響了我們的客户，並可能影響我們的國內外業務。
我們關於加密交易的税務信息報告義務可能會發生變化。
儘管我們相信我們遵守了有關客户加密資產交易的美國納税申報和預提要求，但對於我們所協助的所有加密資產交易，此類要求的確切範圍和適用範圍並不完全清楚，這些要求包括但不限於通過Form W9和W8、備份預扣、非居民外國人預扣以及Form1099和Form1042-S報告義務的美國入職要求。2021年11月，美國國會通過了基礎設施投資和就業法案(IIJA)，規定經紀人(似乎包括Coinbase等交易所)將負責向美國國税局報告其客户的數字資產交易，包括向其他交易所或非交易所的轉移。2023年8月，美國財政部和美國國税局發佈了與IIJA相關的關於報告數字資產交易的税務信息報告擬議條例(簡稱《擬議條例》)。擬議的法規引入了與我們客户交易的納税申報和預扣義務相關的新規則，其方式與我們現有的合規協議不同，並且存在我們將沒有適當的記錄來確保某些傳統客户或交易合規的風險。如果美國國税局確定我們沒有遵守我們在客户加密資產交易方面的納税報告或預扣要求，我們可能會面臨鉅額税收和罰款，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。擬議的法規將要求我們在新的合規措施上進行大量投資，這可能需要重大的追溯合規努力，這也可能對我們的財務狀況產生不利影響。此外，最終法規可能與擬議的法規有實質性差異，這可能會導致額外的合規努力，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。
同樣，根據全球“共同報告標準”和“加密資產報告框架”報告加密資產的新規則很可能將在我們的國際業務中實施，從而產生新的債務，並需要投資於新的入職和報告基礎設施。今天，“經濟合作與發展組織”的成員國和觀察員國以及歐盟委員會代表歐盟成員國正在討論這類規則。這些新規則可能會對之前的客户安排產生潛在的責任或披露要求，以及影響我們如何讓客户上船並向税務當局報告他們的交易的新規則。此外，歐盟發佈了一項指令，通常被稱為CESOP(中央支付信息電子系統)，要求歐盟的支付服務提供商從2024年1月開始每季度向税務當局報告跨境法定交易。任何實際或認為我們未能遵守上述或任何其他適用於我們業務的新興税務法規的行為，都可能損害我們的業務。
我們的業務性質要求應用複雜的財務會計規則，而會計準則制定機構對某些主題的指導有限。如果財務會計準則發生重大變化，我們的經營業績可能會受到不利影響。
我們必須遵守的會計規則和法規是複雜的，並受到財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)、美國證券交易委員會和其他各種機構的解釋，這些機構成立的目的是頒佈和解釋適當的會計原則。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會最近的行動和公開評論都聚焦於財務報告和內部控制的完整性，許多公司的會計政策正受到監管機構和公眾更嚴格的審查。此外，加密資產的財務會計以及相關估值和收入確認的先例有限。此外，這些原則或解釋的改變可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或更改有效性之前完成的交易的報告。例如,
103
目錄表
2022年3月31日，美國證券交易委員會工作人員發佈了第121號《員工會計公報》(簡稱SAB121號)，這標誌着保障平臺用户持有的加密資產的公司如何在資產負債表上報告此類加密資產的方式發生了重大變化，要求追溯至2022年1月1日起應用。儘管在美國政府問責局認定美國證券交易委員會在發放SAB121時沒有遵循適當的行政程序後，SAB121的法律地位目前尚不確定，但SAB121目前仍然適用。
此外，從歷史上看，包括本季度報告中包含的Form 10-Q表，我們為投資和經營目的持有的加密資產被視為具有無限使用壽命的無形資產，這要求我們以減值後的成本來計量這些加密資產。由於加密經濟的高度波動性和加密資產價格，我們已就我們持有的加密資產記錄了減值費用。例如，在截至2023年12月31日的年度，我們記錄了9680萬美元的總減值費用,由於觀察到的加密資產的市場價格在這些期間跌至賬面價值以下。
2023年12月，FASB發佈了會計準則更新號2023-08，無形資產-商譽和其他-密碼資產(ASU 2023-08)：密碼資產的會計和披露(ASU 2023-08)，這代表着持有密碼資產的實體將如何核算某些持有的密碼資產的重大變化。以前，持有的密碼資產被計入具有無限使用壽命的無形資產，這就要求我們以成本減去減值來衡量密碼資產。自2024年1月1日起，我們採用了ASU 2023-08，要求我們在每個報告日期以公允價值計量密碼資產，公允價值收益和損失通過淨收入確認。公允價值損益會增加我們淨收入的波動性，特別是在基礎加密資產市場波動的情況下。
監管或財務會計準則的不確定性或變化可能導致需要改變我們的會計方法並重述我們的財務報表，並削弱我們提供及時和準確財務信息的能力，這可能對我們的財務報表產生不利影響，導致投資者信心喪失，更廣泛地影響我們的業務、經營業績和財務狀況。
與政府監管和隱私事務有關的風險
加密經濟是新奇的。因此，政策制定者剛剛開始考慮密碼監管制度將是什麼樣子，以及將作為此類制度基礎的要素。對加密的這種不太發達的考慮可能會損害我們對擬議的法律和法規做出有效反應的能力，這些立法和監管對加密資產或加密資產平臺不利我們的業務。
隨着加密資產的普及和市場規模的增長，各種美國聯邦，州，地方和外國政府組織，消費者機構和公共倡導團體一直在研究加密網絡，用户和平臺的運營，重點是加密資產如何被用來洗錢非法活動的收益，資助犯罪或恐怖主義企業，以及為用户持有加密資產的平臺和其他服務提供商的安全性和可靠性。其中許多實體呼籲加強監管，併發布了消費者聲明，描述了加密資產對用户和投資者構成的風險。例如，2022年9月，白宮發佈了一份被稱為首個“數字資產負責任發展綜合框架”的情況説明書，鼓勵“各機構發佈指導和規則，以應對數字資產生態系統中的當前和緊急風險”。
包括傳統金融服務在內的競爭對手多年來一直代表其行業與相關政策制定者建立專業關係，以便這些政策制定者瞭解該行業、影響該行業的當前法律環境以及為負責任地發展該行業而可實施的具體政策建議。為這些競爭對手工作的遊説者也同樣花了數年時間制定和實施促進這些行業發展的戰略。加密經濟的成員已經開始與政策制定者直接接觸
104
目錄表
在外部顧問和遊説者的幫助下。例如，為了推進我們的使命，我們在2022年2月成立了Coinbase創新政治行動委員會，以支持加密轉發政治候選人和倡議。此外，在2023年12月，我們與其他一些密碼和區塊鏈市場參與者一起支持成立公平搖擺政治行動委員會，以支持2024年美國總統選舉中支持密碼和區塊鏈創新和負責任監管的政治候選人。然而，這項工作還處於相對初級階段。因此，可能會在美國和國際上提出並通過新的法律法規，或者可能以新的方式解釋現有法律法規，從而損害加密經濟或加密資產平臺，這可能會對我們的業務造成不利影響。此外，我們推進使命的政治活動可能會被投資者和公眾視為不利，並對我們的品牌和聲譽產生不利影響。
我們的簡明綜合資產負債表可能不包含足夠數量或類型的監管資本，以滿足我們全球各監管機構不斷變化的要求，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們需要擁有足夠的財務穩健和實力，以充分支持我們的受監管子公司。我們可能會不時產生債務和其他債務，這可能會使我們更難滿足這些資本化要求或任何額外的監管要求。此外，雖然就美國法律或任何其他司法管轄區的法律而言，我們並非銀行控股公司，但作為全球金融服務供應商，並因應不同司法管轄區不斷變化的監管環境，我們可能會受到美國及國際監管機構引入或施加的新資本要求的規限。這些監管要求的任何變化或增加都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
作為一家獲準在美國從事資金傳輸、在紐約開展虛擬貨幣業務活動、在歐洲發行電子貨幣的金融機構，我們在管理和持有客户法定貨幣和加密資產方面受到嚴格的規則約束。我們維持着複雜的金庫業務，以管理和移動客户的法定貨幣和加密資產，並在我們的平臺上遵守監管要求。然而，我們可能會在法定貨幣和加密資產處理、會計和監管報告方面遇到錯誤，導致我們不符合這些要求。此外，監管機構可能會像過去一樣，增加我們在運營中必須保持的法定貨幣儲備額，這可能會導致制裁、處罰、我們業務運營的變化或吊銷執照。頻繁推出的新產品和服務，包括學習獎勵活動、保證金交易、貸款功能，以及增加新的支付軌道，都會增加這些風險。
我們為交易提供便利的許多加密資產都受到CFTC監管機構的監管。在我們的平臺上發生的任何欺詐性或操縱性加密資產活動都可能使我們面臨更嚴格的監管審查、監管執法和訴訟。
CFTC已表示，涉及CFTC執法行動的司法裁決已證實，至少一些加密資產，包括比特幣、以太、Litecoin和穩定貨幣，如USDC、USDT和B美元，屬於CEA下的“商品”定義。因此，CFTC擁有一般執法權，可以對至少一些現貨加密資產市場的操縱和欺詐行為進行監管。市場參與者的操縱、欺詐和其他形式的不當交易已經並可能在未來導致CFTC的調查、詢問、執法行動以及其他監管機構、政府機構和民事訴訟的類似行動。此類調查、調查、執法行動和訴訟可能會導致我們招致鉅額費用，並可能導致負面宣傳。
105
目錄表
某些加密資產交易可能構成“零售商品交易”，受到商品期貨交易委員會作為期貨合約的監管。如果我們協助的加密資產交易被視為此類零售商品交易，我們將受到額外的監管要求、許可證和批准，並可能面臨監管執法、民事責任以及大幅增加的合規和運營成本。
任何以槓桿、保證金或其他融資安排與散户投資者訂立或提供予散户投資者的商品交易(包括加密資產)(“零售商品交易”)均須受CFTC作為期貨合約的監管，除非該等交易在28天內實際交割。“實際交付”的含義一直是評註和訴訟的主題，2020年，CFTC通過了針對密碼資產“實際交付”的解釋性指導。如果我們協助或促成的加密資產交易被視為零售商品交易，包括根據CFTC當前或後續的規則制定或指導，我們可能會受到額外的監管要求和監督，如果我們在相關時間沒有或沒有擁有適當的登記，我們可能會受到司法或行政制裁。CFTC此前曾對未經適當登記從事零售商品交易的實體提起執法行動，以及最近針對分散平臺開發商的執法和解命令。
特定的加密資產或其中的交易可能被視為“商品權益”(如期貨、期權、掉期)或基於證券的掉期，分別受商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會監管。如果我們促進交易的加密資產被視為大宗商品權益或基於證券的掉期，我們將受到額外的監管要求、註冊和批准，並可能面臨監管執法、民事責任以及大幅增加的合規和運營成本。
商品利益這一術語由CEA和CFTC規則和條例定義，受到CFTC更廣泛的監督監督，包括從事商品利益交易的實體和提供商品利益交易的平臺的註冊。CFTC的這一授權擴展到加密資產期貨合約和掉期，包括基於加密資產的當前和未來價格以及加密資產指數的交易。如果吾等便利或促成交易的加密資產或吾等促成或促成的加密資產的交易被視為符合商品權益的定義，包括根據CFTC隨後制定的規則或指引，吾等可能須遵守額外的監管要求和監督，並且如果吾等在相關時間沒有或沒有擁有適當的交易所登記(例如，作為交易期貨或期權的指定合約市場，或作為交易掉期的掉期執行設施)或作為註冊中介機構(例如，作為期貨佣金商人或介紹經紀商)，則吾等可能會受到司法或行政制裁。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還，以及聲譽損害。CFTC此前曾對從事加密資產活動的實體提起執法行動，原因是未能獲得適當的交換、執行設施和中介登記。
此外，商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會聯合通過了定義“證券掉期”的規定，包括基於單一證券的掉期和基於狹義證券指數的掉期。如果加密資產被視為擔保，則涉及該加密資產的某些交易可能構成基於擔保的互換。基於或引用證券或證券指數的加密資產或其中的交易，無論這種證券本身是否為加密資產，也可構成基於證券的互換。如果吾等促進或曾經促成某項加密資產的交易或交易被視為符合證券互換的定義，包括根據商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會隨後制定的規則或提供的指導，我們可能會受到美國證券交易委員會的額外監管要求和監督，如果我們沒有或沒有在相關時間擁有作為交易所(例如作為證券型掉期執行機構)或作為註冊中間商(例如作為證券型掉期交易商或經紀交易商)的適當登記，我們可能會受到司法或行政制裁。這可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和返還，如
106
目錄表
以及對聲譽的損害。
我們獲取並處理大量敏感的客户數據。任何真實或被視為不當使用、披露或訪問此類數據的行為都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。
我們獲取並處理大量敏感數據，包括與我們的客户及其交易相關的個人數據，如他們的姓名、地址、社會保險號、簽證信息、政府頒發的身份證明副本、面部識別數據(通過掃描照片進行身份驗證)、交易數據、税務身份識別和銀行賬户信息。我們在處理和保護這些數據時面臨着風險，包括我們的聲譽，隨着我們業務的不斷擴大，這些風險將會增加，包括通過我們收購和投資其他公司和技術。管理隱私、數據保護和電子商務交易的聯邦、州和國際法律法規要求我們保護客户、員工和服務提供商的個人數據。
我們有適當的行政、技術和物理安全措施和控制措施，並保持強大的信息安全計劃。然而，我們的安全措施或我們收購的公司的安全措施可能會由於第三方操作、員工或服務提供商錯誤、瀆職、惡意軟件、網絡釣魚、黑客攻擊、系統錯誤、詭計、計算機功能的進步、密碼學領域的新發現、設施安全不足或其他原因而不充分或被破壞，因此，某人可能能夠未經授權訪問我們系統上的敏感信息，包括個人數據。我們可能成為網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和經濟損失。此外，我們的客户已經並可能成為賬户接管等網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和財務損失。例如，2021年，第三方獨立獲得了至少6,000名客户的登錄憑據和個人信息，並使用這些憑據來利用帳户恢復過程中以前存在的漏洞。Coinbase向受影響的客户償還了約2510萬美元。此外，隱私和數據保護法律正在演變，這些法律的解釋和應用可能與我們的數據處理保障措施和做法不一致，這可能導致罰款、訴訟和其他處罰，以及我們或我們的第三方合作伙伴的業務做法和產品和服務的重大變化。
我們未來的成功取決於我們平臺的可靠性和安全性。如果我們、我們收購的任何公司或我們的第三方業務合作伙伴採取的措施被證明是不充分或不充分的，或者我們發現我們收購的公司在完成此類收購後遭受安全漏洞，我們可能會受到訴訟、違規通知義務或監管或行政制裁，這可能導致鉅額罰款、處罰、損害賠償、損害我們的聲譽或失去客户。如果我們自己的機密業務信息或敏感的客户信息被不適當地披露，我們的業務可能會受到不利影響。此外，規避我們的安全措施的一方可能會（除其他影響外）盜用客户信息或其他專有數據，導致我們的運營中斷，或使客户遭受黑客、病毒和其他中斷。
根據泄露信息的性質，如果發生數據泄露或對我們客户數據的其他未經授權的訪問，我們也可能有義務將事件通知客户和監管機構，我們可能需要提供某種形式的補救措施，例如訂閲信用監控服務，向一個或多個監管機構支付鉅額罰款，或支付與集體訴訟和解相關的賠償(包括根據2018年加州消費者隱私法(CCPA)下的私人訴訟權，預計會增加安全違規訴訟)。此類違約通知法仍在不斷演變，可能會因司法管轄區的不同而不一致。在美國，美國證券交易委員會已經通過了上市公司遭受的網絡安全事件的強制披露規則，以及網絡安全治理和風險管理規則。遵守這些義務可能會導致我們產生大量成本，並可能增加圍繞任何泄露客户數據的事件的負面宣傳。我們的任何失職或察覺失職
107
目錄表
遵守這些法律還可能使我們面臨執法行動或訴訟，其中任何一項都可能損害我們的業務。此外，上述事件的財務風險可能無法通過我們可能維持的任何保險進行保險或不能完全覆蓋，並且不能保證我們任何合同中的責任限制將是可強制執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受上述事件造成的責任或損害。上述任何一項都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，在隱私和安全法律相互衝突的各個司法管轄區，我們可能需要根據個人、監管機構、政府機構和執法機構的要求披露個人數據，這可能會導致違反隱私和數據保護政策、通知、法律、規則、法院命令和法規。此外，監管我們收集、使用和披露客户數據的法律和法規的變化可能會對客户數據的保留和安全提出額外要求，可能會限制我們的營銷活動，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
在我們開展業務的不同市場，包括美國、歐洲經濟區(“EEA”)和亞太地區，我們都受到與數據隱私、數據保護和信息安全以及用户保護相關的法律、法規和行業要求的約束，行業要求和此類法律、法規和行業要求不斷髮展和變化。任何實際或被認為不遵守此類法律、法規和行業要求或我們的隱私政策的行為，都可能損害我們的業務。
各種地方、州、聯邦和國際法律、指令和法規適用於我們對個人數據的收集、使用、保留、保護、披露、傳輸和處理。這些數據保護和隱私法律法規受到不確定性的影響，並繼續以可能對我們的業務產生不利影響的方式發展。這些法律對我們在美國境外和美國的業務產生了重大影響，無論是直接還是作為各種離岸實體的數據處理者和處理者。
在美國，州和聯邦立法者和監管機構已經加大了對用户數據收集和使用的關注。在美國，非敏感的用户數據一般可以根據現行的規則和條例使用，但要受到一定的限制，只要此人沒有肯定地“選擇退出”收集或使用此類數據。如果美國採用“選擇加入”模式或額外要求的“選擇退出”模式，可獲得的數據可能會減少，數據成本可能會增加。例如，加利福尼亞州頒佈了《加州公民權利法案》(2020年1月生效)和《加州隱私權法案》(《加州隱私權法案》)(2023年1月生效)，對《加州公民權利法案》進行了擴展和修訂。
CCPA和CPRA要求覆蓋的公司除其他事項外，向加州用户提供新的披露，並向這些用户提供新的隱私權利，例如選擇退出某些個人信息銷售的能力，以及擴大訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇退出某些個人信息共享，以及接收有關其個人信息如何收集、使用和共享的詳細信息。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對可能增加安全違規訴訟的安全違規行為的私人訴權。此外，其他幾個州已經提出或頒佈了包含類似於CCPA和CPRA的義務的法律，這些義務已經生效或將在未來幾年生效。我們不能完全預測最近提出或頒佈的法律或法規對我們的業務或運營的影響，但合規可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，從而產生成本和費用。此外，如果引入的多個州級法律的標準不一致或相互衝突，則可能需要付出昂貴和困難的努力才能實現對這些法律的遵守。我們未能或被認為未能遵守未來通過的州隱私法律或法規，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們如何使用個人信息、我們的業務、運營結果和財務狀況。
108
目錄表
此外，許多外國和政府機構，包括澳大利亞、巴西、肯尼亞、歐盟、印度、日本、菲律賓、印度尼西亞、新加坡、英國、瑞士以及我們經營或開展業務的許多其他司法管轄區，都有關於收集、使用、處理、存儲和刪除從其居民或在其管轄範圍內經營的企業獲得的個人信息的法律和法規。這些法律法規往往比美國的法律法規更具限制性。此類法律和法規可能要求公司實施新的隱私和安全政策，允許個人訪問、更正和刪除由此類公司存儲或維護的個人信息，通知個人影響其個人信息的安全漏洞，要求在這些司法管轄區內的本地服務器上保留某些類型的數據，在某些情況下，獲取個人出於特定目的收集和使用個人信息的肯定選擇同意。
我們受歐盟的一般數據保護條例(“GDPR”)和英國的一般數據保護條例(“英國GDPR”)的約束，這兩項法規對隱私和數據保護提出了嚴格的要求，並可能增加不合規的風險以及以合規的方式提供我們的產品和服務的成本。違反GDPR或英國GDPR可能導致監管調查、聲譽損害、罰款和制裁、命令停止或更改我們對我們數據的處理、執行通知或評估通知(用於強制審計)。例如，如果監管機構斷言我們未能遵守GDPR或英國GDPR，我們可能會被處以最高2000萬歐元(1750萬GB)的罰款或全球年收入的4%，以金額較大者為準。我們還可能面臨民事索賠，包括代表訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟(個人受到傷害)，可能導致鉅額賠償或損害賠償責任，以及相關費用、內部資源轉移和聲譽損害。
GDPR(涵蓋歐洲經濟區)以及英國和瑞士的數據保護法都對將個人數據從歐盟、英國或瑞士轉移到包括美國在內的“第三國”實施了嚴格的規定。2021年6月4日，歐盟委員會敲定了新版本的標準合同條款，實施決定現已生效。英國數據保護局信息專員辦公室發佈了英國版的標準合同條款(SCCS)，到2024年3月，我們將被要求使用和遵守這些條款，將英國居民的個人數據轉移到沒有充分數據保護的外國。從2023年7月10日起，新的歐盟-美國數據隱私框架(DPF)已被歐盟法律認可為足以允許將個人數據從歐盟轉移到美國的認證公司。然而，DPF受到進一步的法律挑戰，這可能導致從歐盟向美國轉移個人數據的法律要求再次變得不確定。歐盟數據保護機構已經並可能再次阻止某些涉及向美國轉移個人數據的美國服務的使用。在歐盟和其他市場，對數據跨境流動可能出臺的新規則和限制，可能會增加在這些地區開展業務的成本和複雜性。
雖然我們保持DPF認證，但我們仍然依賴從歐盟到美國的公司間數據傳輸的標準合同條款。隨着監管機構繼續發佈關於個人數據的進一步指導，我們可能會遭受額外的成本、投訴或監管調查或罰款，如果我們無法在我們開展業務的國家和地區之間轉移個人數據，這可能會影響我們提供服務的方式、地理位置或我們相關係統和業務的隔離，並可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們還受制於不斷變化的歐盟關於餅乾和網絡營銷的隱私法。在歐盟，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統的合規問題，而一項名為《電子隱私條例》的歐盟法規一旦生效，將大幅提高對不合規行為的罰款。在歐洲聯盟，將餅乾或類似技術放置在用户設備上和進行直接電子營銷需要知情同意，包括禁止預先檢查同意，並要求確保每個餅乾都要單獨同意。隨着監管機構在最近的指導意見中開始執行嚴格的方法，這可能會導致鉅額成本，需要重大的系統變化，限制我們營銷活動的有效性，
109
目錄表
轉移我們技術人員的注意力，對我們瞭解用户的努力產生負面影響，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。
有一種風險是，隨着我們的擴張，我們可能會為我們收購的公司遇到的違規行為承擔責任。此外，在數據保護和隱私方面，世界範圍內的政府法規可能不一致。儘管我們努力遵守與隱私、數據保護和信息安全相關的適用法律、法規和其他義務，但我們的實踐、產品或平臺可能會失敗，或被指控未能滿足適用要求。例如，監管隱私法應用於區塊鏈技術的整體監管框架仍高度不發達，可能會演變。此外，與新的和不斷髮展的技術相關的監管格局也發生了變化，例如生成性人工智能，我們已經並將繼續尋找在我們的產品和內部運營中利用這些技術的新方法。我們的第三方提供商或合作伙伴未能遵守適用的法律或法規，未能防止未經授權訪問、使用或發佈個人數據，或認為發生了上述任何類型的故障，即使沒有根據，也可能使我們受到審計、調查、舉報人投訴、不利的媒體報道、調查、嚴厲的刑事或民事制裁，損害我們的聲譽，或導致政府機構罰款或訴訟，以及私人索賠和訴訟，任何這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
與第三方有關的風險
我們目前和未來的服務依賴於支付網絡和收購處理商，他們規則或做法的任何變化都可能對我們的業務產生不利影響。
我們依賴銀行和其他支付處理商處理客户在我們平臺上購買加密資產時的支付，並向這些提供商支付服務費用。支付網絡不時地增加，並可能在未來增加，他們對使用其網絡的交易收取的交換費和評估。支付網絡已經並可能在未來對購買加密資產徵收特別費用，包括在我們的平臺上，這可能會對我們產生負面影響，並顯著增加我們的成本。我們的支付卡處理商可能有權將任何增加的轉換費和評估轉嫁給我們，並可能徵收額外的使用費，這將增加我們的運營成本，減少我們的運營收入。我們可以嘗試將這些增長轉嫁給我們的客户，但這種策略可能會導致客户流失到我們的競爭對手手中，而競爭對手可能無法轉嫁這些增長，從而減少我們的收入和收益。如果競爭性做法阻止我們將來將更高的費用轉嫁給我們的客户，我們可能不得不承擔全部或部分增加的費用，從而增加我們的運營成本，減少我們的收益。
我們還可能對違反規則的支付網絡直接或間接承擔責任。支付網絡制定和解釋其網絡運營規則，並不時指控我們的商業模式的各個方面違反了這些運營規則。如果此類指控得不到有利的解決，可能會導致鉅額罰款和處罰，或者需要改變我們的業務做法，這可能代價高昂，並對我們的業務產生不利影響。支付網絡可以採用新的運營規則，或者解釋或重新解釋我們或我們的處理商可能發現很難甚至不可能遵循的現有規則，或者實施成本高昂的規則。因此，我們可能會失去讓客户選擇使用信用卡支付購物資金的能力，也可能失去他們希望用哪種貨幣對信用卡進行充值的選擇。如果我們不能接受信用卡或我們這樣做的能力有限，我們的業務將受到不利影響。
我們依賴主要的移動操作系統和第三方平臺來分發某些產品。如果Google Play、Apple App Store或其他平臺阻止客户下載我們的應用程序，我們的增長能力可能會受到不利影響。
我們依賴第三方平臺來分銷某些產品和服務。我們的Coinbase和Coinbase Wallet應用程序是通過Apple App Store和
110
目錄表
Google Play商店，也可以通過移動和傳統網站訪問。Google Play Store和Apple App Store是全球應用程序分發平臺，也是我們應用程序的主要分發渠道。因此，我們的應用程序的推廣、分發和運營受各自平臺針對應用程序開發人員的條款和政策的約束，這些條款和政策非常寬泛，可能會經常發生變化和重新解釋。此外，這些分發平臺往往包含與密碼資產有關的限制，這些限制是不確定的、被廣泛解釋的，並可能限制可以提供的服務的性質和範圍。例如，蘋果應用商店對加密資產的限制擾亂了Coinbase和Coinbase Wallet應用程序中許多功能的擬議推出，包括我們的學習獎勵和NFT轉賬服務以及對分散應用程序的訪問。如果我們的產品被發現違反了任何此類條款和條件，我們可能無法再通過此類第三方平臺提供我們的產品。不能保證第三方平臺將繼續支持我們提供的產品，或者客户將能夠繼續使用我們的產品。例如，2013年11月，我們的iOS應用被蘋果從蘋果應用商店暫時刪除。2019年12月，蘋果同樣指示我們從我們的應用程序中刪除與去中心化應用程序相關的某些功能，以遵守Apple App Store的政策。第三方平臺的任何更改、錯誤、技術或監管問題、我們與移動製造商和運營商的關係，或他們服務條款或政策的更改，都可能降低我們的產品功能，降低或喪失我們分銷產品的能力，給予競爭產品優惠待遇，限制我們提供高質量產品的能力，或收取費用或其他費用，這些都可能影響我們的產品使用，損害我們的業務。
有關知識產權的風險
我們的知識產權是寶貴的，如果不能保護它們，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在很大程度上取決於我們的專有技術和我們的品牌。我們依賴並預計將繼續依賴商標、商業外觀、域名、版權和商業祕密的組合，以及與我們的員工、承包商、顧問和與我們有關係的第三方達成的保密和許可協議，以建立和保護我們的品牌和其他知識產權。然而，我們在保護知識產權方面的努力可能並不充分或有效。我們的專有技術和商業祕密可能會因挪用或違反我們的保密和許可協議而丟失，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些知識產權的範圍縮小或被宣佈為無效或不可執行。我們不能保證我們的知識產權將足以保護我們免受其他提供與我們基本相似並與我們的業務構成競爭的產品、服務或技術的攻擊。
我們不打算將我們的專利貨幣化，也不打算通過以攻擊性方式主張我們的專利來阻止第三方與我們競爭，但我們成功抗辯競爭對手和其他方的知識產權挑戰的能力可能在一定程度上取決於我們以防禦性方式反駁我們專利的能力。有效保護我們的知識產權可能是昂貴和難以維持的，無論是申請和註冊成本，還是捍衞和執行這些權利的成本。隨着我們的成長，我們尋求在越來越多的國家獲得和保護我們的知識產權，這一過程可能代價高昂，而且可能並不總是成功。在某些情況下，專利申請或專利可能被放棄或被允許失效，從而導致相關法域的專利權部分或全部喪失。此外，我們並不是在每一個提供我們產品和服務的國家都能獲得知識產權保護。例如，一些外國國家有強制許可法，根據這些法律，專利權人必須向第三方授予許可。此外，許多國家限制專利對某些第三方的可執行性，包括政府機構或政府承包商。在這些國家，專利可能提供有限的好處，甚至沒有好處。我們還可能同意將我們的專利授權給第三方，作為各種專利池和公開專利項目的一部分。然而，這些許可證可能會削弱我們針對可能對我們提出索賠的某些方反訴我們專利的能力。
111
目錄表
我們一直被第三方起訴，將來也可能被起訴，因為我們被指控侵犯了他們的所有權。
近年來，加密經濟中有相當多的專利、版權、商標、域名、商業祕密等知識產權開發活動，以及基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控的訴訟，包括大型金融機構。此外，個人和團體可以購買專利和其他知識產權資產，以便提出侵權索賠，以向我們這樣的公司索要和解。我們對第三方知識產權的使用也可能受到侵權或挪用的指控。我們不能保證我們內部開發或獲得的技術和內容不會或不會侵犯他人的知識產權。有時，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們侵犯或挪用了他們的知識產權，而我們可能被發現侵犯了這些權利。任何索賠或訴訟都可能導致我們招致鉅額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付大量損害賠償或持續的版税付款，阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴的變通辦法，或施加其他不利條款。我們預計，隨着密碼資產市場的發展和成熟，侵權索賠的發生可能會增加。因此，我們因侵權索賠而面臨的損害可能會增加，這可能會進一步耗盡我們的財務和管理資源。此外，在任何訴訟過程中，我們可以公佈聽證會和動議的結果，以及其他臨時事態發展。如果證券分析師和投資者認為這些公告是負面的，我們A類普通股的市場價格可能會下降。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們有效地競爭，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的平臺包含第三方開源軟件組件，如果不遵守基礎開源軟件許可證的條款，可能會損害我們的業務。
我們的平臺包含由第三方作者根據“開源”許可授權給我們的軟件模塊。我們還根據各種開放源碼許可證向用户免費提供我們自己的軟件。使用和分發開源軟件可能會帶來比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不提供關於侵權索賠或代碼質量的支持、保證、賠償或其他合同保護。此外，此類軟件的公開使用可能會使其他人更容易危害我們的平臺。
一些開源許可證要求我們根據我們使用的開源軟件的類型，為我們創建的修改或衍生作品提供源代碼，或者向我們的知識產權授予其他許可證。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開放源碼軟件結合在一起，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求向公眾發佈我們專有軟件的源代碼。這將允許我們的競爭對手以更少的開發工作量和時間創建類似的產品，並最終可能導致我們失去競爭優勢。或者，為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。
我們最近沒有對我們對開源軟件的使用進行廣泛的審計，因此，我們不能向您保證，我們在我們的平臺上控制我們使用開源軟件的過程是有效的，或將是有效的。如果我們被認定違反或未能完全遵守開源軟件許可證的所有條款和條件，我們可能面臨訴訟、侵權或其他責任，或被要求向第三方尋求昂貴的許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品，重新設計我們的平臺，如果重新設計無法及時完成或無法以源代碼形式提供我們的專有代碼，則停止或延遲提供我們的產品，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，許多開放源碼許可證的條款並沒有
112
目錄表
被美國或外國法院解釋過。因此，這些許可證有可能被解讀為對我們提供或分發平臺的能力施加意想不到的條件或限制。不時有針對將開源軟件合併到其解決方案中的公司的索賠，挑戰開源軟件的所有權。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認為是開放源碼軟件所有權的各方的訴訟。
與我們的員工和其他服務提供商相關的風險
如果我們失去一名或多名關鍵人員，或者我們未來無法吸引和留住其他高素質的人員，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們在一個相對較新的行業運營，這個行業沒有得到廣泛的瞭解，需要高技能和技術人員。我們相信，我們未來的成功高度依賴於我們的高級管理團隊的才華和貢獻，包括我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生、我們的執行團隊成員以及產品、工程、風險管理、財務、合規和法律以及營銷領域的其他關鍵員工。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和熟練員工的能力。由於加密經濟的新生性質，合格的人才庫極其有限，特別是在高管人才、工程、風險管理和金融監管專業知識方面。我們面臨着來自眾多軟件和其他技術公司對合格人才的激烈競爭。為了吸引和留住關鍵人員，我們產生了巨大的成本，包括工資和福利以及股權激勵。即便如此，這些措施可能不足以吸引和留住我們有效運營業務所需的人員。即使是失去幾名關鍵員工或高級領導人，或者無法吸引、留住和激勵我們計劃中的業務擴張所需的更多高技能員工，都可能對我們的經營業績產生不利影響，並削弱我們的增長能力。
我們的文化強調創新，如果我們不能保持這種文化，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
我們相信，我們的創業精神和創新企業文化是我們成功的關鍵因素。我們鼓勵和授權我們的員工開發和推出新的和創新的產品和服務，我們相信這對於吸引高素質的人才、合作伙伴和開發人員以及服務於我們公司的最佳和長期利益至關重要。如果我們不能保持這種文化，我們可能會失去對我們的業務不可或缺的創新、創造力和團隊合作。此外，我們不時地重新調整我們的資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括休假、裁員或裁員。在這種情況下，我們可能會發現，除了我們計劃的裁員之外，很難防止對員工士氣或自然減員的負面影響，在這種情況下，我們的產品和服務可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
如果員工或服務提供商出現不當行為或錯誤，我們的業務可能會受到不利影響。
員工或服務提供商的不當行為或錯誤可能使我們承擔法律責任、財務損失和監管制裁，並可能嚴重損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。此類不當行為可能包括從事不當或未經授權的交易或活動、挪用客户資金、內幕交易和挪用信息、未能監督其他員工或服務提供商、不當使用機密信息，以及欺騙、分層、洗錢交易、操縱和搶購等不當交易活動。員工或服務提供商的錯誤，包括為客户執行、記錄或處理交易時的錯誤，即使檢測到錯誤，也可能使我們面臨重大損失的風險。雖然我們已經實施了流程和程序，併為員工和服務提供商提供培訓，以減少不當行為和錯誤的可能性，但這些努力可能不會成功。
113
目錄表
此外，對於新的產品和服務，員工或服務提供商出錯或不當行為的風險可能更大，而且我們的許多員工和服務提供商習慣於在科技公司工作，這些公司通常不像金融服務公司那樣保持相同的合規習慣和規則，這一事實加劇了這一風險。這可能會導致員工和服務提供商在合規義務方面混淆的風險很高，特別是在保密、數據訪問、交易和衝突方面。並不是總有可能阻止不當行為，我們為防止和發現這種活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效。如果我們被發現沒有履行我們的監管監督、合規和其他義務，我們可能會因為未能正確識別、監控和應對潛在問題活動並嚴重損害我們的聲譽而受到監管制裁、經濟處罰、活動限制。我們的員工、承包商和代理也可能犯錯誤，使我們因疏忽而面臨財務索賠，以及監管行動，或導致財務責任。此外，監管或刑事當局對不當交易活動的指控可能會影響我們的品牌和聲譽。
我們的高級管理人員、董事、員工和大股東可能會遇到與他們在某些加密資產、實體和其他計劃中的職位或利益有關的潛在利益衝突，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。
我們經常進行各種交易，並與大量密碼項目、其開發商、其生態系統成員和投資者保持關係。這些交易和關係可能會在我們做出的管理決策中產生潛在的利益衝突。例如，我們的某些官員、董事和員工本身就是密碼項目的積極投資者，他們可能會做出有利於他們個人投資的項目的投資決定。我們的許多大股東也對這些密碼項目進行投資。此外，我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生還參與了許多與加密經濟和更廣泛的領域相關的倡議。例如，阿姆斯特朗目前擔任科研開發平臺ResearchHub Technologies，Inc.的首席執行官。他參與的這一舉措和其他舉措可能會分散阿姆斯特朗先生監督我們業務運營的時間和注意力，這可能會對我們的業務產生負面影響。此外，我們未來可能會因為他參與這些其他倡議而受到訴訟。
同樣，我們的某些董事、高級管理人員、員工和大股東可能持有我們正在考慮支持在我們的平臺上交易的加密資產，並且可能更支持此類上市，儘管此類加密資產存在法律、監管和其他相關問題。雖然我們已經制定了限制和減輕此類風險的政策和程序，但不能保證這些政策和程序將是有效的，也不能保證我們將能夠充分管理此類利益衝突。如果我們無法管理這些利益衝突，或者我們收到了關於實際或感覺到的利益衝突的不利媒體報道，我們的業務可能會受到損害，我們公司的品牌、聲譽和可信度可能會受到不利影響。
一般風險因素
不利的經濟狀況可能會對我們的業務造成不利影響。
我們的業績受到一般經濟狀況及其對加密資產市場和我們客户的影響。美國和其他主要國際經濟體不時經歷週期性低迷，經濟活動下降，導致消費率下降、信貸限制、盈利能力下降、金融市場疲軟、破產和經濟總體不確定性。不利的總體經濟狀況對加密經濟產生了影響，儘管其程度仍然不確定，並取決於各種因素，包括市場對加密資產的採用、加密經濟的全球趨勢、央行貨幣政策、全球銀行體系的不穩定以及其他我們無法控制的事件。地緣政治發展，如貿易戰和外匯限制，也可能增加全球不可預測性的嚴重程度和水平，並增加全球金融和加密資產市場的波動性。例如，資本和信貸市場經歷了極端的波動和破壞，結果
114
目錄表
加密資產的價值急劇下降。如果整體經濟狀況和加密資產市場長期大幅惡化或下滑，我們創造收入以及吸引和留住客户的能力可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此外，即使總體經濟狀況在任何此類惡化之後有所改善，也不能保證加密經濟也會同樣改善。
此外，2022年，一些區塊鏈協議和加密金融公司，特別是涉及高財務槓桿水平的協議和公司，如高收益貸款產品或衍生品交易，遭受了導致2022年事件的破產和流動性危機。2022年的一些事件被指控或被認定是內部人士欺詐活動的結果，包括挪用客户資金以及其他非法活動和內部控制失誤。關於2022年的事件，有人對一家公司倒閉導致其他公司陷入財務困境的市場狀況表示擔憂，這可能會壓低其他公司用作抵押品的資產的價格。如果這種市場狀況在加密經濟中變得普遍，我們可能會遭受更多的交易對手風險，包括主要客户或交易對手的違約或破產，這可能導致我們平臺上的活動大幅減少，總體上可用的加密市場機會減少。此外，陷入困境的公司被迫出售加密資產可能會導致加密資產價格下降，並可能導致我們的收入減少。如果一般經濟和加密資產市場的狀況大幅惡化，我們吸引和留住客户的能力可能會受到影響。
涉及有限流動性、違約、不履行或其他不利發展的實際事件，影響金融機構、交易對手或金融服務行業的其他公司，或整個金融服務行業，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，在過去和未來可能導致整個市場的流動性問題。例如，2023年3月，Silvergate Capital Corp.宣佈將結束運營並清算Silvergate Bank。不久之後，FDIC被任命為硅谷銀行和簽名銀行的接管人。由於這些問題以及其他金融機構的問題，包括USDC在內的法定支持的穩定幣的價格受到了暫時的影響，未來可能會再次受到類似的影響。此外，倘全球銀行體系持續不穩定或出現動盪，可能會產生額外負面影響，例如所有市場流動性問題或受影響銀行及若干銀行合作伙伴的客户獲取存款及投資的機會受到影響，而我們的業務、經營業績及財務狀況可能會受到不利影響。
我們是一家遠程優先公司，這使我們面臨更高的運營風險。
我們的員工和服務提供商在家工作，我們是一家遠程優先的公司。這使我們面臨更大的業務風險。例如，我們員工和服務提供商家中的技術可能不如我們辦公室的技術那麼強大，可能會導致員工和服務提供商可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比我們辦公室的更有限或更不可靠。此外，我們的員工和服務提供商家中的安全系統可能不如我們辦公室使用的安全系統安全，雖然我們已實施技術和管理保障措施，以幫助保護我們的系統，因為我們的員工和服務提供商在家工作，我們可能會受到增加的網絡安全風險，這可能會使我們面臨數據或財務損失的風險，並可能中斷我們的業務運營。我們無法保證我們實施的數據安全和隱私保護措施將完全有效，也無法保證我們不會遇到與員工和服務提供商遠程訪問公司數據和系統相關的風險。由於需要與遠程員工一起運營，我們也面臨着挑戰，我們正在應對這些挑戰，以儘量減少對我們運營能力的影響。
作為一家遠程優先的公司，我們可能會更難保護我們的企業文化，我們的員工可能會減少以有意義的方式進行協作的機會。此外，我們不能保證作為遠程優先公司不會對員工士氣和生產率產生負面影響。任何未能保護我們的企業文化和促進合作的做法都可能損害我們未來的成功，包括我們留住和招聘員工、創新和有效運營以及執行的能力
115
目錄表
關於我們的商業戰略。
環境、社會及管治因素可能會增加成本，並使我們面臨新的風險。
某些投資者、監管機構、員工、用户和其他利益相關者越來越關注企業責任，特別是與環境、社會和治理事項(“ESG”)有關的責任。一些投資者可能會利用這些非財務業績因素來指導他們的投資策略，在某些情況下，如果他們認為我們關於企業責任的政策和行動不夠充分，他們可能會選擇不投資我們。投資者對衡量非財務業績的需求日益增長，可持續發展評估和對公司評級的第三方提供商滿足了這一需求。評估我們企業責任實踐的標準可能會因為可持續性格局的不斷演變而發生變化，這可能會導致對我們的期望更高，並導致我們採取代價高昂的舉措來滿足這些新標準。如果我們選擇不滿足或不能滿足這些新標準，投資者可能會得出結論，我們在企業社會責任方面的政策和行動是不充分的。如果我們達不到各個界別所訂的ESG標準，我們的聲譽可能會受到損害。
此外，如果我們的競爭對手的企業社會責任表現被認為比我們的更好，潛在或現有的投資者可能會選擇與我們的競爭對手一起投資。此外，如果我們傳達與環境、社會和治理事項有關的某些倡議和目標，我們可能在實現這些倡議或目標方面失敗，或被視為失敗，或者我們可能因這些倡議或目標的範圍而受到批評。如果我們未能滿足投資者、員工和其他利益相關者的期望，或者我們的計劃沒有按計劃執行，我們的聲譽和業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
美國和外國税法的變化，以及這些法律的適用，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們受到美國和各種外國司法管轄區複雜的税收法律和法規的約束。所有這些司法管轄區在過去和未來都可能對其企業所得税税率和其他所得税法律進行修改，這可能會增加我們未來的所得税撥備。例如，我們未來的所得税義務可能會受到以下因素的不利影響：在我們法定税率較低的司法管轄區，低於預期的收益；在我們法定税率較高的司法管轄區，高於預期的收益；我們遞延税收資產和負債的估值變化；未確認税收優惠金額的變化；或税法、法規、會計原則或其解釋的變化，包括可能具有追溯力的變化。
我們對我們的納税義務的確定可能會受到審查，並可能受到適用的美國和外國税務機關的質疑。這種挑戰的任何不利結果都可能損害我們的經營業績和財務狀況。確定我們在全球範圍內的所得税和其他税收負債撥備需要做出重大判斷，在正常業務過程中，有許多交易和計算最終確定的税收是複雜和不確定的。此外，作為一家跨國企業，我們的子公司在不同的税收司法管轄區從事許多公司間交易，在這些地區，最終的税收決定是複雜和不確定的。我們現有的公司結構和公司間安排以我們認為符合現行税法的方式實施。此外，由於我們在多個税務管轄區開展業務，這些司法管轄區的税務當局對税法的適用可能會有不同的解釋，有時甚至相互矛盾。不同國家的税務當局在收入或其他税目的性質和來源、為轉讓定價目的適用獨立標準的方式或知識產權估值等問題上意見相左的情況並不少見。我們所在司法管轄區的税務當局可能會對我們對某些項目的税務處理或我們用來評估發達技術或公司間安排的方法提出質疑，這可能會影響我們在全球的有效税率，並損害我們的財務狀況和經營業績。
116
目錄表
此外，管理我們活動的税法的任何變化都可能增加我們的税費，或我們繳納的税款，或兩者兼而有之。例如，2017年12月22日頒佈的《減税和就業法案》(TCJA)對美國聯邦税法進行了重大改革，降低了美國聯邦企業所得税税率，對國際業務運營規則進行了全面改革，並對一系列税收優惠施加了新的限制，包括扣除商業利息和使用營業虧損淨結轉。從2022年開始，TCJA還取消了立即扣除研發支出的選項，並要求納税人在五年內攤銷國內支出，在十五年內攤銷外國支出。2022年8月16日頒佈的《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《降低通脹法案》)進一步修訂了美國聯邦税法，從2023年納税年度開始，對某些公司的“經調整財務報表收入”徵收15%的最低税率，並對某些公司回購或贖回股票徵收消費税。此外，在過去幾年中，經濟合作與發展組織一直致力於一個税基侵蝕和利潤轉移項目，如果實施該項目，將改變在我們開展業務的許多國家確定我們納税義務的現有框架的各個方面。截至2023年7月，已有近140個國家批准了一項框架，規定最低税率為15%，以及其他條款。由於這一框架有待每個成員國進一步談判和實施，任何此類變化對我們的納税義務的時機和最終影響都是不確定的。不能保證未來税法的變化不會提高企業所得税税率、對扣除、抵免或其他税收優惠施加新的限制，或做出可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的其他變化。
此外，美國國税局尚未就加密貨幣以及我們向客户提供並從中獲得收入的產品的税收待遇等一些重要問題發佈指導意見。在缺乏這種指導的情況下，我們將對任何此類懸而未決的問題採取立場。不能保證美國國税局或法院會同意我們的立場，在這種情況下，可能會徵收可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的税收處罰和利息。
我們還需要繳納非所得税，如工資税、銷售税、使用税、增值税、數字服務税、淨值税、財產税、商品和服務税，在美國和各個外國司法管轄區。具體地説，由於某些司法管轄區加大力度對根據現有税收原則可能不需要納税的活動徵税，我們可能會受到新的税收分配的影響。像我們這樣的公司可能會受到此類税收的不利影響。税務機關可能不同意我們的某些立場。因此，我們可能面臨額外的税務負擔，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於上述及其他因素，應繳税款的最終金額可能與我們在財務報表中記錄的金額有所不同，任何此類差異可能會損害我們在未來期間的經營業績，屆時我們將改變對納税義務的估計或最終税收結果被確定。
根據美國或外國法律，我們使用遞延税項資產的能力可能會受到某些限制。
我們的遞延税項資產的實現，以未來國內或國外税項扣除、抵免或其他税收優惠的形式，將取決於未來的應納税所得額，存在部分或全部此類税項資產可能受到限制或無法抵銷未來所得税負債的風險，所有這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。例如，我們股票所有權的未來變化，其原因可能不是我們所能控制的，可能會導致根據修訂後的1986年《國內税法》(以下簡稱《守則》)第382條的所有權變化，這可能會在某些情況下限制我們對此類税收資產的使用。同樣，美國(聯邦和州)和外國税法可能會做出額外的修改，這可能會進一步限制我們根據未來的應税收入充分利用這些税收資產的能力。
117
目錄表
根據《通貨膨脹率降低法》，如果最低税率適用於我們，我們利用前幾年的税收減免或損失的能力可能會受到徵收15%的最低税收的限制。因此，我們可能會被要求支付額外的美國聯邦所得税，儘管我們有任何可用的税收減免、美國聯邦淨營業虧損(“NOL”)結轉、抵免或我們積累的其他税收優惠。
貨幣匯率波動可能會損害我們的經營業績和財務狀況。
我們國際業務產生的收入和發生的費用通常以當地國家的貨幣計價。因此，外幣相對於美元的價值變化可能會影響我們在以美元計價的財務報表中反映的收入和經營業績。我們的財務業績也受到匯率變化的影響，這些變化影響了以非功能性貨幣結算的交易。因此，可能更難發現我們業務和運營業績的潛在趨勢。如果貨幣匯率的波動導致我們的經營結果與投資者的預期不同，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。我們可能會不時地進行貨幣對衝活動，以限制外幣匯率波動的風險。就我們使用對衝工具對衝外幣匯率波動的風險而言，此類對衝工具的使用可能無法抵消對衝有限時間內外匯匯率不利變動造成的任何或超過部分不利的財務影響，如果我們無法使用此類工具進行有效的對衝，可能會帶來額外的風險。
如果我們對關鍵會計估計的估計或判斷被證明是不正確的，我們的經營業績可能會受到不利影響。
根據公認會計原則(“公認會計原則”)編制財務報表時，管理層須作出影響綜合財務報表及附註所報金額的估計及假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設，如本季度報告10-Q表第一部分第2項“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵會計估計”一節所述。這些估計的結果構成了對資產、負債和權益的賬面價值以及從其他來源不易看出的收入和費用金額做出判斷的基礎。構成我們關鍵會計估計的重大估計和判斷涉及企業合併中收購的資產和承擔的負債的估值、戰略投資的估值、税收狀況的評估以及法律和其他或有事項的評估。如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，我們的經營業績可能會受到不利影響，這可能會導致我們的經營業績低於分析師和投資者的預期，導致我們A類普通股的交易價格下降。
我們可能會受到自然災害、流行病和其他災難性事件以及恐怖主義等人為問題的不利影響，這些問題可能會擾亂我們的業務運營，而我們的業務連續性和災難恢復計劃可能無法充分保護我們免受嚴重災難的影響。
自然災害或其他災難性事件也可能對我們的運營、國際商業和全球經濟造成損害或中斷，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。我們的業務運營會受到自然災害、火災、電力短缺和其他我們無法控制的事件的幹擾。此外，我們的全球業務使我們面臨與公共衞生危機相關的風險，如流行病和流行病，這可能會損害我們的業務，並導致我們的經營業績受到影響。例如，新冠肺炎疫情和我們採取的相關預防措施在過去和未來都可能導致我們的客户支持出現困難或變化，或者造成運營或其他挑戰，其中任何一項都可能對我們的業務和運營業績產生不利影響。此外，恐怖主義行為、勞工激進主義或動亂以及其他地緣政治動亂，包括持續的區域衝突
118
目錄表
在世界各地，可能會對我們的業務或我們合作伙伴的業務或整個經濟造成中斷。如果發生自然災害，包括大地震、暴風雪或颶風，或火災、斷電或電信故障等災難性事件，我們可能無法繼續運營，並可能遭受系統中斷、聲譽損害、平臺開發延遲、服務長期中斷、數據安全遭到破壞和關鍵數據丟失，所有這些都可能對我們未來的運營業績產生不利影響。我們沒有提供足夠的保險來補償可能因我們的服務中斷而造成的潛在重大損失。此外，如果我們不執行災難恢復計劃或我們的合作伙伴的災難恢復計劃被證明是不充分的，上述所有風險都可能進一步增加。如果自然災害或其他災難性事件同時影響我們依賴的與私鑰恢復相關的數據中心，客户將在提取資金方面遇到重大延遲，或者在極端情況下，我們可能會損失客户資金。
作為一家上市公司的要求，包括對我們的財務和管理系統保持足夠的內部控制，可能會使我們的資源緊張，分散管理層的注意力，並影響我們吸引和留住執行管理層和合格董事會成員的能力。
作為一家上市公司，我們招致了大量的法律、會計和其他費用。我們須遵守《交易所法案》、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》、美國證券交易委員會隨後實施的《規則》、納斯達克證券市場有限責任公司(“納斯達克”)上市標準的規則和條例以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。股東激進主義、當前的政治和社會環境以及當前高度的政府幹預和監管改革可能會導致大量新的法規和披露義務，這可能會導致額外的合規成本，並可能影響我們以目前無法預見的方式運營業務的方式。遵守這些規章制度可能會給我們的財務和管理系統、內部控制和員工帶來壓力。除其他事項外，《交易法》還要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度、季度和當前報告。此外，2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們保持有效的披露控制和程序，以及對財務報告的內部控制。為了維持並在必要時改進我們的披露控制和程序，以及財務報告的內部控制以達到這一標準，可能需要大量的資源和管理監督。如果我們在財務報告的內部控制方面遇到重大弱點或不足，我們可能無法及時發現錯誤，我們的簡明綜合財務報表可能存在重大錯報。有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對防止舞弊也很重要。
我們已經並預計將繼續承擔鉅額費用，並投入大量的管理努力，以確保遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的年度審計師認證要求。由於遵守適用於上市公司的規章制度涉及的複雜性，我們管理層的注意力可能會轉移到其他業務上，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。雖然我們已經聘請了額外的員工來幫助我們遵守這些要求，但我們的財務團隊規模很小，未來可能需要招聘更多員工，或者聘請外部顧問，這將增加我們的運營成本。
我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能無法獲得。
自成立以來，我們主要通過股權融資、債務和運營產生的現金流為我們的運營提供資金。我們不能確定我們的業務將繼續為我們正在進行的業務或我們業務的增長提供資金。我們打算繼續對我們的業務進行投資，包括開發新的產品和服務，加強我們的運營基礎設施，擴大我們的國際業務，以及收購互補的業務和技術，所有這些都可能需要我們獲得更多資金。可能不會以對我們有利的條款獲得額外融資，如果有的話，包括由於一般宏觀經濟狀況、加密市場狀況和
119
目錄表
密碼市場的任何中斷、全球銀行體系的不穩定、監管不確定性和審查的增加或其他不可預見的因素。如果我們的信用評級被下調，我們籌集額外融資的能力可能會受到不利影響，我們未來建議進行的任何債券發行或信貸安排可能會以不太有利的條款或我們可能無法接受的條款進行。此外，即使有債務融資，額外融資的成本也可能明顯高於我們目前的債務。如果我們產生額外的債務，債務持有人將擁有優先於普通股持有人對我們的資產提出索賠的權利，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。此外，我們已授權發行“空白支票”優先股和普通股，除其他事項外，我們的董事會可以使用這些股票以區塊鏈令牌的形式發行我們的股本股票，實施股東權利計劃，或發行其他優先股或普通股。我們可能會向客户發行股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客户獎勵或忠誠度計劃相關。如果我們發行更多的股本證券，股東將面臨稀釋，新的股本證券可能擁有優先於我們目前授權和發行的普通股的權利。我們目前沒有任何具體計劃以區塊鏈令牌的形式發行我們的股本股票。我們普通股的交易價格可能波動很大，這可能會降低我們以有利條件獲得資本的能力，甚至根本不能。此外，總體經濟或加密資產市場的放緩或其他持續的不利低迷可能會對我們的業務和我們A類普通股的價值產生不利影響。由於我們未來融資的決定將取決於許多考慮因素，包括我們無法控制的因素，我們無法預測或估計未來任何證券發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔着未來發行債務或股權證券的風險，這會降低我們A類普通股的價值並稀釋他們的利益。我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，這可能會極大地限制我們繼續支持業務增長和應對業務挑戰的能力。
與我們A類普通股所有權相關的風險
我們A類普通股的市場價格可能會波動，可能會大幅快速下跌。市場波動可能會影響對我們A類普通股的投資價值，並可能使我們受到訴訟。
在我們的A類普通股在納斯達克上市之前，我們的A類普通股沒有公開市場。從歷史上看，科技股經歷了很高的波動性。我們A類普通股的市場價格也可能因本10-Q表格季度報告中描述的風險因素和其他我們無法控制的因素而受到廣泛波動的影響，包括：
•公開持有並可供交易的A類普通股的數量；
•股票市場或公開上市的金融服務和科技公司的整體表現；
•我們的實際或預期經營業績以及競爭對手的經營業績；
•我們向公眾提供的預計運營和財務結果發生變化，或未能達到這些預測；
•證券分析師未能啟動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能達到估計或投資者的期望；
•董事會、管理層、關鍵人員發生重大變動；
•如果我們發行額外的股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客户獎勵或忠誠度計劃相關；
120
目錄表
•發行我們A類普通股的股票，無論是與收購有關，還是在轉換我們部分或全部未償還的2026年可轉換債券和2030年可轉換債券時；
•加密經濟的高度波動性和加密資產的價格；
•涉及加密經濟或我們或本行業其他公司的謠言和市場投機；
•我們或我們的競爭對手宣佈重大創新、新產品、服務、功能、集成或能力、收購、戰略投資、合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；以及
•其他事件或因素，包括政治不穩定和戰爭或恐怖主義行為、世界各地的區域衝突、政府關門、銀行倒閉或對這些事件的反應造成的事件或因素。
此外，股票市場最近經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司，特別是金融服務和技術公司的股票證券的市場價格。這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般宏觀經濟、政治和市場狀況，如經濟衰退、利率變化或國際貨幣波動，可能會對我們A類普通股的市場價格產生負面影響。過去，經歷過股票市場價格波動的公司會受到證券集體訴訟的影響。我們目前受制於股東如本季度報告10-Q表格中第一項“法律訴訟”一節所述，美國證券交易委員會於2023年6月對美國證券交易委員會提起2023年6月的訴訟，未來可能繼續成為此類訴訟或額外監管不確定性和審查的目標。針對我們的證券或監管行動可能會導致鉅額成本，並將我們管理層的注意力從其他業務上轉移，這可能會損害我們的業務。
我們普通股的雙重股權結構具有將投票控制權集中到那些股東手中的效果，這些股東包括我們的董事、高管和5%的股東，以及他們各自的關聯公司。這種結構的結果是，我們的首席執行官控制了我們大多數有投票權的股票，因此他控制了關鍵決策。這種所有權將限制或排除您影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。
我們的B類普通股每股有20個投票權，我們的A類普通股每股有1個投票權。阿姆斯特朗先生目前能夠對我們已發行股本的大部分投票權行使投票權，與我們的董事、其他高管、5%的股東及其關聯公司一起，這些股東總共持有我們股本的大部分投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間有21比1的投票權比例，我們B類普通股的持有者，包括阿姆斯特朗先生，預計將繼續共同控制我們普通股總投票權的很大一部分，因此能夠控制提交給我們股東批准的所有事項，直到(I)董事會確定的日期，即不早於布萊恩·阿姆斯特朗及其關聯公司持有的B類普通股股份總數低於2021年4月1日B類普通股股份總數的25%之後的61天至180天，本公司A類普通股在納斯達克上市的S-1表格註冊書生效之日；(Ii)持有至少66-2/3%的B類普通股已發行股份的持有人以單一類別投票，以及當時在職人士中至少66-2/3%的股東投贊成票所指明的日期及時間
121
目錄表
我們的董事會成員，其中必須包括阿姆斯特朗先生的贊成票，條件是(A)阿姆斯特朗先生在我們的董事會任職，但沒有因為正當理由被解僱或辭去首席執行官一職(正如我們重述的公司註冊證書中所定義的那樣)，或(B)阿姆斯特朗先生沒有因此被免職或辭去董事會主席的職務；以及(Iii)阿姆斯特朗先生的死亡或殘疾(在我們重述的公司註冊證書中定義)，屆時所有B類普通股的流通股將自動轉換為A類普通股。我們A類普通股的持有者除非在某些有限的情況下，否則無權作為單一類別單獨投票。這種集中控制可能會限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購建議或要約，因為您可能認為作為我們的股東之一，這符合您的最佳利益。此外，阿姆斯特朗先生有能力控制我們公司的管理和重大戰略投資，因為他是我們的首席執行官，他有能力控制我們董事的選舉或更換。作為董事會成員和高級管理人員，阿姆斯特朗先生對我們的股東負有受託責任，必須以他合理地認為符合我們股東最佳利益的方式真誠行事。作為股東，甚至是控股股東，阿姆斯特朗先生有權根據自己的利益投票表決他的股份，以及他擁有投票權的股份，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。
B類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如出於遺產規劃目的而進行的某些轉讓。隨着時間的推移，B類普通股轉換為A類普通股將增加包括阿姆斯特朗先生在內的B類普通股持有人的相對投票權，這些持有人將長期保留其股份。此外，當其他B類普通股持有人出售或以其他方式將其股份轉換為A類普通股時，持有我們B類普通股的一個或多個個人或實體可能會獲得重要的投票控制權。
我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。
某些股票指數提供商將具有多類普通股的公司排除在某些股票指數之外。此外，一些股東諮詢公司和大型機構投資者反對使用多重類別結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的A類普通股納入此類指數，可能會導致股東諮詢公司發佈有關我們公司治理實踐的負面評論或以其他方式尋求促使我們改變資本結構，並可能導致大型機構投資者不購買我們的A類普通股。任何排除在股票指數之外的做法都可能導致對我們A類普通股的需求減少。股東諮詢公司或機構投資者批評我們公司治理實踐或資本結構的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。
大量出售或分銷我們的A類普通股，或認為可能發生此類出售或分銷，可能導致我們的A類普通股的市場價格下跌。
出售或分配我們A類普通股的大量股票，特別是我們或我們的董事、高管和主要股東的銷售，或者認為這些出售或分配可能大量發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
此外，我們已經提交了一份登記聲明，登記根據我們的股權補償計劃為未來發行預留的股份。所有A類普通股和B類普通股在行使股票期權或歸屬和結算限制性股票單位時可發行的所有股票，以及
122
目錄表
業績限制性股票單位將能夠在發行後在公開市場上自由出售，但須符合適用的歸屬要求以及附屬公司遵守證券法第144條的規定。
此外，在某些條件的限制下，我們普通股的某些股東將有權要求我們提交A類普通股公開轉售的登記聲明，或將此類股票納入我們可能為我們或其他股東提交的登記聲明中。我們為登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權或其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。
我們還可以根據客户獎勵、忠誠度計劃和其他激勵計劃，不時發行與融資、收購、投資相關的股本或可轉換為股本的證券，包括以區塊鏈代幣的形式。任何此類發行都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並導致我們A類普通股的市場價格下降。
如果證券或行業分析師不發表或停止發表有關我們業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格及其流動性可能會下降。
我們A類普通股的交易市場可能會受到證券或行業分析師發佈的關於我們或我們的業務、我們的市場和我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們對這些分析師沒有任何控制權。如果證券和行業分析師完全停止對我們的報道，我們A類普通股的市場價格可能會受到負面影響。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的A類普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們的A類普通股價格和交易量下降。鑑於我們業務固有的不可預測性，我們的財務前景評論可能與分析師的預期不同，這可能導致我們A類普通股的價格波動。
在可預見的未來，我們沒有義務也不打算為任何類別的普通股支付股息。
我們從未宣佈或支付任何類別的普通股的任何現金股利，沒有義務支付，也不打算在可預見的未來支付任何現金股利。我們預計，在可預見的未來，我們將保留所有未來的收益，用於我們的業務發展和一般公司目的。未來是否派發股息，將由我們的董事會自行決定。
我們支付的任何股息將受到合同和法律限制以及我們董事會認為相關的其他因素的影響。此外，監管我們未來任何債務的協議可能會進一步限制我們支付股息的能力。此外，我們的分紅能力受到法律的限制。我們不能保證我們將能夠或我們的董事會將決定宣佈任何類別的普通股的任何股息。
因此，投資者可能不得不依賴於在價格升值後出售他們的A類普通股，這可能永遠不會發生，作為實現投資未來收益的唯一途徑。
123
目錄表
我們章程文件和特拉華州法律中的條款，以及監管機構實施的某些規則，可能會使收購我們變得更加困難，這可能會對我們的股東有利，限制我們的股東更換或撤換我們目前的管理層的嘗試，限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，並限制我們A類普通股的價格。
我們重述的公司證書和重述的章程中的條款可能會延遲或阻止股東可能認為有利的公司合併、收購或其他控制權變更。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，這些規定可能會阻礙或阻止我們的股東通過增加股東更換董事會成員的難度來更換或罷免我們目前的管理層的任何嘗試。我們重述的公司註冊證書和重述的附例包括以下條款：
•允許我們的董事會確定董事人數，填補任何空缺和新設立的董事職位；
•需要絕對多數票來修改我們重述的公司證書和重述的章程中的一些條款；
•授權發行“空白支票”優先股和普通股，我們的董事會可以用來實施股東權利計劃或發行其他優先股或普通股，包括區塊鏈代幣；
•規定只有我們的首席執行官、我們的董事會主席或我們的大多數董事會成員才有權召開股東特別會議；
•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；
•禁止累積投票；
•提供雙層普通股結構，在這種結構中，我們B類普通股的持有者有能力控制需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的A類普通股和B類普通股的流通股遠遠少於我們A類普通股和B類普通股的大部分流通股，包括董事選舉和重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產；
•規定董事會有明確授權制定、更改或廢除我們重述的附例；以及
•規定提名我們的董事會成員或提出可由股東在年度股東大會上採取行動的事項的提前通知要求。
此外，特拉華州公司法第203條(以下簡稱“DGCL”)可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更。第203條對持有我們15%或更多普通股的人與我們之間的合併、業務合併和其他交易施加了某些限制。
此外，第三方試圖收購我們或我們普通股的大量頭寸，可能會因為我們受監管的經紀-交易商子公司的所有權或控制法規的變化而被推遲或最終阻止這樣做。FINRA規則1017一般規定，任何導致單個個人或實體直接或間接擁有成員公司25%或更多股權的交易，必須獲得FINRA的批准，並將包括母公司控制權的變更。
我們重述的公司註冊證書包含針對某些索賠的獨家論壇條款，這可能會限制我們的股東獲得有利的司法論壇來解決與我們的糾紛的能力
124
目錄表
或我們的董事、高級職員或員工。
我們重述的公司註冊證書將在法律允許的最大範圍內，規定特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟的獨家法院；任何基於違反受託責任而提出的索賠的訴訟；根據DGCL、我們重述的公司註冊證書或我們重述的章程針對我們或我們的任何現任或前任董事高管、股東、僱員或代理人提出索賠的任何訴訟；任何針對我們提出索賠且受內部事務原則管轄的訴訟；或DGCL第115節定義的“內部公司索賠”的任何訴訟。
此外，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何責任或責任而提出的所有索賠具有同時管轄權，我們重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，美利堅合眾國聯邦地區法院是解決根據證券法或聯邦論壇條款提出的任何申訴的獨家論壇，除非我們書面同意選擇替代論壇。我們決定通過聯邦論壇的一項規定之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州的法律，這些規定在事實上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，或決定在特定案件中執行聯邦論壇條款，但聯邦論壇條款的應用意味着，我們的股東為執行證券法所產生的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。聯邦論壇條款適用於為在法律允許的最大範圍內強制執行《交易法》規定的任何義務或責任而提起的訴訟。因此，我們的股東必須向聯邦法院提起訴訟，以強制執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任。我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法和據此頒佈的法規的遵守。
任何個人或實體購買或以其他方式獲得或持有我們的任何證券的任何權益，將被視為已通知並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。這些條款可能會限制我們的股東在他們認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的訴訟。或者，如果法院發現我們重述的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
125
目錄表
I項目2.股權證券的未登記銷售、收益的使用和發行人購買股權證券
股權證券的未登記銷售
沒有。
發行人購買股權證券
沒有。
項目3.高級證券違約
不適用
項目4.礦山安全信息披露
不適用
項目5.其他信息
規則10B5-1交易計劃
公司的董事和高級管理人員(如交易法第16a-1(F)條所界定)(“第16條高級管理人員”)只能根據預先安排的交易計劃(“10b5-1計劃”)交易公司的證券，該計劃旨在滿足交易法10b5-1(C)規則的積極抗辯。在截至2024年3月31日的三個月內，公司第16條的一名高級管理人員和兩名公司董事採用了規則10b5-1計劃。此外，在截至2024年3月31日的三個月內，與公司一名董事有關聯的實體採用了此類實體旨在符合規則10b5-1計劃的預先安排的交易計劃。所有這些規則10b5-1計劃都是根據公司的內幕交易政策和交易計劃政策在開放的交易窗口內製定的。

在……上面2024年2月29日, 詹妮弗·瓊斯，本公司的首席會計官, vt.進入，進入納入規則10b5-1計劃(“瓊斯計劃”)，規定可能出售最多47,509 瓊斯女士擁有的A類普通股，包括A類普通股股份的限制性股票單位的歸屬和結算，以及A類普通股股份的既有股票期權的行使，只要A類普通股的市場價格滿足瓊斯計劃規定的某些門檻價格，或在某些情況下，在估計開始日期2024年5月30日至2025年2月28日之間的市場價格，或在受瓊斯計劃規定的交易安排或其中規定的某些事件發生的所有交易完成後，更早的時候。瓊斯計劃規定，出售A類普通股將在未來歸屬和結算某些已發行的限制性股票單位時收到，扣除公司為履行適用的税收義務而扣留的任何股份。將被扣留的股份數量，以及因此根據瓊斯計劃出售的確切股份數量，只能在未來歸屬事件發生時確定。就本披露而言，我們已計入將出售的最大股份總數，但不減去任何在未來歸屬事件時將被扣留的股份。

在……上面2024年3月1日, 弗雷德裏克·歐內斯特·埃爾薩姆三世, a 公司董事會成員, vt.進入，進入納入規則10b5-1計劃(“Ehrsam計劃”)，規定可能出售最多614,032Ehrsam先生是受託人的Frederick Ernest Ehrsam III Living Trust擁有的A類普通股，只要A類普通股的市場價格滿足Ehrsam計劃指定的某些門檻價格，在2024年6月3日至2024年12月6日的估計開始日期之間，或在受Ehrsam計劃指定的交易安排或其中規定的某些事件發生的所有交易完成後，A類普通股的股票。

126
目錄表
在……上面2024年2月24日, 弗雷德裏克·威爾遜, a 公司董事會成員, vt.進入，進入納入規則10b5-1計劃(“威爾遜計劃”)，規定可能出售最多95,539由Frederick&Joanne Wilson 2012 DE Trust擁有的A類普通股，只要A類普通股的市場價格滿足威爾遜計劃規定的某些門檻價格，在2024年5月23日至2026年5月29日的估計開始日期之間，或在受威爾遜計劃規定的交易安排或其中規定的某些事件發生的所有交易完成後，由Frederick&Joanne Wilson 2012 DE Trust擁有的A類普通股的市場價格就可以。

在……上面2024年2月23日, 安德森·霍洛維茨基金L.P.、Andreessen Horowitz Fund Ill-A，L.P.、Andreessen Horowitz Fund III-B，L.P.、Andreessen Horowitz Fund III-Q，L.P.、AH Parly Fund III，L.P.、AH Parly Fund III-B，L.P.、AH Parly Fund III-Q，L.P.、Andreessen Horowitz LSV Fund I，L.P.、Andreessen Horowitz LSV Fund I-B，L.P.和Andreessen Horowitz LSV Fund I-Q，L.P.(統稱為這些基金)，每個基金都是馬克·安德森的附屬公司，公司董事會成員, vt.進入，進入對2023年11月29日通過的規則10b5-1計劃(“先前的a16z計劃”和經如此修改的先前的“a16z計劃”，即“新的a16z計劃”)的修改，規定了最多以下的潛在分佈14,018,115將基金持有的A類普通股股份分配給基金的有限合夥人，以修訂適用於根據新a16z計劃在2024年3月25日至2024年5月26日期間進行分配的A類普通股市場價格的某些最低門檻，該日期早於新a16z計劃中指定的所有股份的分配完成或其中規定的某些事件的發生。根據規則10b5-1，修改先前的a16z計劃被視為終止現有計劃並通過新計劃。2024年3月25日，新a16z計劃中規定的所有股份分配完成。


127
目錄表
項目6.展品
以引用方式併入
展品
數		描述表格文件編號展品提交日期隨信存檔或提供
4.1
Coinbase Global，Inc.和作為受託人的美國銀行信託公司之間的契約，日期為2024年3月18日。
8-K
001-40289
4.1
3/18/2024
4.2
2030年到期的0.25%可轉換優先票據的表格(載於附件4.1)。
8-K
001-40289
4.1
3/18/2024
10.1
有上限的呼叫交易確認表格。
8-K
001-40289
10.1
3/18/2024
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席執行幹事的認證
X
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席財務官的證明
X
32.1*
依據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對主要行政官員的證明
X
32.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
X
101.INS內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)X
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X
104
該公司截至2024年3月31日季度10-Q表格季度報告的封面頁，格式如iBEP所示，幷包含在圖表101中
X
*本合同附件32.1和32.2中提供的證明被視為與本季度報告中的10-Q表格一起提供，並且不被視為根據交易法第18條的目的而被認為是“已存檔的”，或不受該條款的責任，也不應被視為通過引用而被納入根據交易法的證券法的任何文件中。
128
目錄表
簽名
根據修訂後的1934年《交易法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
Coinbase全球公司
日期：2024年5月2日
發信人：/s/布萊恩·阿姆斯特朗
布萊恩·阿姆斯特朗
董事首席執行官兼首席執行官
(首席執行幹事)
日期：2024年5月2日
發信人：/s/Alesia J.Haas
阿萊西亞·J·哈斯
首席財務官
(首席財務官)

129