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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格10-Q

(標記一)


☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末3月31日，2024

或


☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委託文件編號：001-34416

PennyMac抵押貸款投資信託基金

(註冊人的確切姓名載於其章程)


馬裏蘭州		27-0186273
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(美國國税局僱主識別號碼)

湯斯蓋特路3043號, 西湖村, 加利福尼亞		91361
(主要執行辦公室地址)		(郵政編碼)

(818) 224-7442

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
受益權益普通股，面值0.01美元	PMT	紐約證券交易所
8.125% A系列累計可贖回優先實益權益股份，面值0.01美元	PMT/PRA	紐約證券交易所
8.00%系列B累計可贖回優先實益權益股份，面值0.01美元 6.75% C系列累積可贖回優先實益權益股份，面值0.01美元	PMT/PRB PMT/PRC	紐約證券交易所紐約證券交易所
2028年到期的8.50%優先票據	pmtu	紐約證券交易所

用複選標記標出註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守了此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速備案人”、“加速備案人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

通過勾選標記確定註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）：是的 ☐不是☒

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。


班級		2024年4月30日未完成
受益普通股，面值0.01美元		86,845,447

PennyMac抵押貸款投資信託基金

表格10-Q

2024年3月31日


		頁面
關於前瞻性陳述的特別説明		1
第一部分財務信息		4
第1項。	財務報表(未經審計)	4
	合併資產負債表	4
	合併損益表	6
	合併股東權益變動表	7
	合併現金流量表	8
	合併財務報表附註	10
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	53
	我公司	53
	經營成果	56
	淨投資收益	57
	費用	65
	資產負債表分析	68
	資產收購	68
	投資組合構成	69
	現金流	72
	流動性與資本資源	72
	表外安排和合同債務總額	76
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	77
第四項。	控制和程序	78
第二部分：其他信息		79
第1項。	法律訴訟	79
第1A項	風險因素	79
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	79
第三項。	高級證券違約	79
第四項。	煤礦安全信息披露	79
第五項。	其他信息	79
第六項。	陳列品	80

關於FO的特別説明RWARD-Look語句

本季度10-Q表格報告（本“報告”）包含某些前瞻性陳述，這些陳述受到各種風險和不確定性的影響。前瞻性陳述通常可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“可能”、“將”、“應該”、“潛在”、“意圖”、“預期”、“尋求”、“預期”、“估計”、“大約”、“相信”、“可能”、“項目”、“預測”、“繼續”、“計劃”或其他類似詞語或表達。

前瞻性陳述基於某些假設，討論未來預期、未來計劃和戰略，包含財務和運營預測或陳述其他前瞻性信息。前瞻性陳述的示例包括以下內容：

•

我們的收入、收入、每股收益、資本結構或其他財務項目的預測；

•

對我們未來運營、產品或服務的計劃或目標的描述；

•

對未來經濟表現、利率、利潤率和未來市場佔有率的預測；以及

•

關於產生任何收入的時間的任何前述預期背後的或與之相關的假設的描述。

我們預測未來事件、行動、計劃或戰略的結果或實際效果的能力本質上是不確定的。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們的實際結果和表現可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。有許多因素，其中許多是我們無法控制的，可能會導致實際結果與管理層的預期大不相同。下面將討論其中的一些因素。

您不應過度依賴任何前瞻性陳述，並應考慮以下不確定性和風險，以及本報告其他地方以及截至2023年12月31日年度10-K表格年度報告中題為“風險因素”的部分中討論的風險和不確定性，該年度報告於2024年2月22日提交給美國證券交易委員會（“SEC”）。

可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：

•

利率和其他宏觀經濟狀況的變化；

•

我們有能力遵守管理我們業務的各種聯邦、州和地方法律法規；

•

我們的投資目標或投資或經營戰略的變化，包括任何可能使我們面臨額外風險的新業務或新產品和服務；

•

房地產價值、房價和房屋銷售的變化；

•

我們競爭的程度和性質；

•

我們的行業、債務或股票市場、一般經濟或房地產金融和房地產市場的波動性，特別是市場事件或其他因素的結果；

•

破壞對金融和住房市場的信心或以其他方式對金融和住房市場產生廣泛影響的事件或情況，如大型存款機構或其他重要公司突然不穩定或倒閉、恐怖襲擊、自然災害或人為災難、或威脅或實際的武裝衝突；

•

一般商業、經濟、市場、就業以及國內和國際政治狀況的變化，或消費者信心和消費習慣的變化；

•

在符合我們投資目標的貸款和按揭相關資產中，是否有有吸引力的風險調整投資機會，以及對這些機會的競爭程度；

•

贏得貸款投標的內在困難，以及我們成功地做到了這一點；

•

我們面臨的信用風險集中；

•

我們對PennyMac金融服務公司的依賴，RNMAC資本管理有限責任公司和PennyMac Loan Services，LLC，與這些實體及其附屬公司的潛在利益衝突，以及這些實體的表現；

•

人員變動和PennyMac Financial Services，Inc.缺乏合格人員，PNMAC資本管理有限責任公司和PennyMac Loan Services，LLC及其附屬公司；

•

短期和長期資本的可獲得性、條款和部署；

•

我們的現金儲備和營運資本是否充足；

•

我們的鉅額債務；

•

我們有能力在我們的融資與我們資產的利率和到期日之間保持理想的關係；

•

投資產生現金流的時間和金額(如果有的話)；

•

我們面臨不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化和新冠肺炎等流行病造成的損失和運營中斷的風險；

•

融資和其他成本的意外增加或波動，包括利率上升；

•

借款人的業績、財務狀況和流動性；

•

我們服務機構的能力，它也為我們提供履約服務，批准和監督代理賣家，並根據投資者標準承保貸款；

•

客户或交易對手提供的信息或文件不完整或不準確，或客户和交易對手的財務狀況發生不利變化；

•

與我們購買的貸款相關的賠償和回購義務，然後出售或證券化；

•

證明我們對所投資資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；

•

我們投資的拖欠率、違約率和/或回收率下降；

•

我們保留信用風險的抵押貸款支持證券的貸款表現；

•

我們能夠及時或根本取消我們的投資的抵押品贖回權；

•

我們的對衝策略可能在多大程度上保護我們免受利率波動的影響；

•

在衡量和報告我們的財務狀況和收入時，我們對不確定性、或有事項以及資產和負債估值所做的估計的準確性或變化的影響;

•

我們對財務報告保持適當的內部控制的能力；

•

技術故障、網絡安全風險和事件，以及我們緩解網絡安全風險和網絡入侵的能力；

•

我們有能力在這些司法管轄區獲得和/或保持開展業務所需的許可證和其他批准；

•

我們發現不當行為和欺詐行為的能力；

•

我們的信用風險轉移安排和協議的變化;

•

我們貸款產品二級市場的發展；

•

影響貸款行業或住房市場的立法和監管變化；

•

影響抵押貸款機構和/或上市公司的業務、經營或治理的法規變化，或增加與此類實體開展業務的成本的此類變化；

•

消費者金融保護局及其發佈和未來的規則及其執行；

•

改變政府對住房擁有者的支持；

•

我們有能力有效地識別、管理和對衝我們的信貸、利率、提前還款、流動性和氣候風險；

•

政府或政府資助的住房負擔能力計劃的變化；

•

對我們的業務和我們滿足複雜規則的能力施加的限制，使我們有資格成為符合美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(REIT)，有資格被排除在1940年《投資公司法》之外，我們的某些子公司有資格成為REITs或符合美國聯邦所得税目的的應税REIT子公司的能力，以及我們的子公司在這些規則施加的限制內有效運營的能力；

•

政府條例、會計處理、税率和類似事項的變化(包括改變管理REITs徵税的法律，或將其排除在投資公司登記之外)；

•

我們未來向股東進行分配的能力；

•

未能妥善處理可能導致聲譽風險的問題；以及

•

我們的組織結構和我們憲章文件中的某些要求。

本報告或任何其他文件中可能不會描述也可能導致結果與我們預期不同的其他因素。這些因素中的每一個本身或與一個或多個其他因素一起可能對我們的業務、收入和/或財務狀況產生不利影響。

前瞻性陳述僅在前瞻性陳述發表之日起發表，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映前瞻性陳述發表之日之後發生的情況或事件的影響。

第一部分融資AL信息

項目1.融資ALI報表

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併餘額紙張(未經審計)


	3月31日，			十二月三十一日，
	2024			2023
	(以千為單位，共享信息除外)
資產
現金	$	126,578		$	281,085
以公允價值計量的短期投資		343,343			128,338
抵押給債權人的按公允價值計算的抵押貸款支持證券		3,949,678			4,836,292
按公允價值出售的購置貸款（美元903,9631美元和1美元659,751 （分別向債權人）		911,602			669,018
按公允價值計算的貸款（美元1,406,7741美元和1美元1,431,896 （分別向債權人）		1,408,610			1,433,820
衍生資產（美元22,8991美元和1美元16,160 （分別向債權人）		62,734			177,984
抵押給債權人的信貸風險轉移安排的保證金		1,187,100			1,209,498
按公允價值計算的抵押服務權（美元3,901,5131美元和1美元3,871,249 （分別向債權人）		3,951,737			3,919,107
預付服務費（美元105,2871美元和1美元181,201 （分別向債權人）		125,971			206,151
應收PennyMac Financial Services，Inc.		1			56
其他（美元）1,8911美元和1美元1,905 （分別向債權人）		226,346			252,538
總資產	$	12,293,700		$	13,113,887
負債
根據回購協議出售的資產	$	5,118,377		$	5,624,558
按揭貸款參與買賣協議		25,216			—
以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據		2,880,025			2,910,605
無擔保優先票據		601,373			600,458
以公允價值計量的可變利益實體的資產支持融資		1,308,680			1,336,731
按公允價值支付的純利息證券		32,227			32,667
衍生工具及信貸風險轉移以公允價值計量的剝離負債		18,750			51,381
應付賬款和應計負債		125,055			354,989
應付款：PennyMac Financial Services，Inc.		30,835			29,262
應付所得税		174,730			190,003
陳述和保證下的損失賠償責任		19,519			26,143
總負債		10,334,787			11,156,797

承付款和應急預案 ─ 附註17

股東權益
實益權益優先股，美元0.01 經授權的每股面值 100,000,000中國股票，已發行和未償還的債券22,400,000，清算優先權$560,000,000		541,482			541,482
普通股的實益權益—授權， 500,000,000 美元普通股0.01 面值；發行和未發行， 86,845,447和86,624,044分別為普通股		868			866
額外實收資本		1,922,954			1,923,437
累計赤字		(506,391	)		(508,695	)
股東權益總額		1,958,913			1,957,090
總負債和股東權益	$	12,293,700		$	13,113,887

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併資產負債表(未經審計)

計入總資產及負債的綜合可變權益實體（“可變權益實體”）的資產及負債（各可變權益實體的資產僅可用於結算該可變權益實體的負債）概述如下：


	3月31日，		十二月三十一日，
	2024		2023
	(單位：千)
資產
公允價值貸款	$	1,406,576	$	1,431,689
衍生資產		22,899		16,160
保證信用風險轉移安排的存款		1,187,100		1,209,498
應收利息		4,047		4,106
	$	2,620,622	$	2,661,453
負債
按公允價值計算的資產擔保融資	$	1,308,680	$	1,336,731
衍生工具及信貸風險轉移以公允價值計量的剝離負債		17,352		46,692
按公允價值支付的純利息證券		32,227		32,667
應付賬款和應計負債—應付利息		4,047		4,106
	$	1,362,306	$	1,420,196

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併報表收入（未經審計）


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(以千為單位，每股普通股除外)
淨投資收益
貸款服務費淨額：
來自非附屬機構
合同規定	$	160,357		$	164,214
其他		3,011			3,943
		163,368			168,157
抵押服務權公允價值變動		(28,202	)		(137,444	)
抵押服務權套期保值結果		(89,814	)		(54,891	)
		45,352			(24,178	)
PennyMac Financial Services，Inc.		353			485
		45,705			(23,693	)
投資和融資淨收益		39,753			125,804

收購作出售之貸款收益淨額：
來自非附屬機構		12,913			5,145
PennyMac Financial Services，Inc.		1,605			1,328
		14,518			6,473
發貸手續費		2,008			7,706
利息支出淨額：
利息收入		143,559			153,019
利息支出		171,527			179,137
淨利息支出		(27,968	)		(26,118	)
清償貸款時購置的不動產的結果		134			56
其他		55			138
淨投資收益		74,205			90,366
費用
PennyMac Financial Services，Inc.賺取：
貸款服務費		20,262			20,449
管理費		7,188			7,257
貸款履約費		4,016			11,923
補償		1,916			1,539
專業服務		1,758			1,523
催收和清算貸款		1,369			579
保管		932			1,116
貸款來源		473			2,178
其他		3,910			5,001
總費用		41,824			51,565
享受所得税前的收入		32,381			38,801
從所得税中受益		(15,227	)		(21,896	)
淨收入		47,608			60,697
優先股股息		10,455			10,455
普通股股東應佔淨收益	$	37,153		$	50,242
普通股每股收益
基本信息	$	0.43		$	0.56
稀釋	$	0.39		$	0.50
加權平均已發行普通股
基本信息		86,689			88,831
稀釋		111,017			113,388

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併變動表IN股東股票（未經審計）


	截至2024年3月31日的季度
	優先股				普通股
	數				數						其他內容
	的				的			帕爾			已繳費			累計
	股票		金額		股票			價值			資本			赤字			總計
	(以千為單位，每股除外)
2023年12月31日的餘額		22,400	$	541,482		86,624		$	866		$	1,923,437		$	(508,695	)	$	1,957,090
淨收入		—		—		—			—			—			47,608			47,608
基於股份的薪酬		—		—		221			2			(483	)		—			(481	)
分紅：
優先股		—		—		—			—			—			(10,455	)		(10,455	)
普通股($0.40(每股收益)		—		—		—			—			—			(34,849	)		(34,849	)
2024年3月31日的餘額		22,400	$	541,482		86,845		$	868		$	1,922,954		$	(506,391	)	$	1,958,913



	截至2023年3月31日的季度
	優先股				普通股
	數				數						其他內容
	的				的			帕爾			已繳費			累計
	股票		金額		股票			價值			資本			赤字			總計
	(以千為單位，每股除外)
2022年12月31日的餘額		22,400	$	541,482		88,889		$	889		$	1,947,266		$	(526,822	)	$	1,962,815
淨收入		—		—		—			—			—			60,697			60,697
基於股份的薪酬		—		—		135			1			589			—			590
分紅：
優先股		—		—		—			—			—			(10,455	)		(10,455	)
普通股($0.40(每股收益)		—		—		—			—			—			(35,349	)		(35,349	)
普通股回購		—		—		(638	)		(6	)		(7,558	)		—			(7,564	)
2023年3月31日的餘額		22,400	$	541,482		88,386		$	884		$	1,940,297		$	(511,929	)	$	1,970,734

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併報表OF現金流(未經審計)


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
經營活動的現金流
淨收入	$	47,608		$	60,697
將淨收入與業務活動中使用的現金淨額進行調整：
抵押服務權公允價值變動		28,202			137,444
抵押服務權套期保值結果		89,814			54,891
投資和融資淨收益		(39,753	)		(125,804	)
為出售而購入貸款的淨收益		(14,518	)		(6,473	)
未到期折扣的應計和購置費攤銷抵押貸款支持證券、公允價值貸款和資產支持融資		(464	)		1,289
債務發行成本攤銷		4,184			3,762
清償貸款時購置的不動產的結果		(134	)		(56	)
基於股份的薪酬費用		1,365			1,156
向非聯營公司購買按公允價值出售的貸款		(18,410,727	)		(20,417,078	)
出售給非附屬公司和償還為出售而取得的貸款		1,928,336			5,587,266
出售為出售給PennyMac Financial Services，Inc.的貸款。		16,302,059			13,451,031
貸款的回購須附有陳述和保證		(7,514	)		(19,199	)
服務預付款減少		80,123			58,919
PennyMac Financial Services，Inc.的欠款減少		55			3,560
回購以前作為貸款出售的房地產		—			(442	)
其他資產增加		(104,330	)		(36,963	)
應付賬款和應計負債減少額		(232,977	)		(7,110	)
增加（減少）應付PennyMac Financial Services，Inc.		1,573			(1,206	)
應繳所得税減少		(15,273	)		(21,896	)
用於經營活動的現金淨額		(342,371	)		(1,276,212	)
投資活動產生的現金流
短期投資淨增加		(215,005	)		(39,882	)
按公允價值購買抵押貸款支持證券		(159,585	)		(2,772,168	)
按公允價值出售及償還按揭證券		1,011,092			2,694,450
按公允價值回購貸款		—			(119	)
按公允價值償還貸款		21,797			22,182
衍生金融工具結算淨額		(2,884	)		(3,352	)
來自信貸風險轉移安排的分配		37,491			42,709
按公允價值購買按揭服務權		(26,497	)		—
將與拖欠貸款有關的抵押貸款服務權轉讓給機構		(142	)		835
出售為結清貸款而取得的不動產		52			760
保證金存款減少（增加）		104,477			(68,158	)
投資活動提供(用於)的現金淨額		770,796			(122,743	)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

下一頁繼續發言

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

合併現金流量表(未經審計)

(續)


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
融資活動產生的現金流
根據回購協議出售資產		23,278,163			33,465,001
根據回購協議回購出售的資產		(23,783,768	)		(31,968,132	)
發行按揭貸款參與買賣協議		335,689			416,243
償還按揭貸款參與買賣協議		(310,473	)		(416,243	)
發行以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據		306,000			10,000
償還以信用風險轉移和按揭服務資產為擔保的應付票據		(335,237	)		(24,578	)
按公允價值償還資產支持融資		(21,067	)		(21,493	)
支付債務發行成本		(5,188	)		(794	)
向優先股股東支付股息		(10,455	)		(10,455	)
向普通股股東支付股息		(34,750	)		(35,658	)
支付以既得股份為基礎的補償税款		(1,846	)		(567	)
回購受益普通股		—			(7,563	)
融資活動提供的現金淨額(用於)		(582,932	)		1,405,761
現金淨(減)增		(154,507	)		6,806
季度初現金		281,085			111,866
季度末現金	$	126,578		$	118,672
補充現金流量信息
付款，淨額：
所得税	$	46		$	—
利息	$	187,619		$	189,351
非現金投資活動：
作為出售貸款所得的抵押服務權的接收	$	31,249		$	100,618
未結算的抵押服務權購買	$	2,944		$	—
未結算的證券交易	$	—		$	12,424
將貸款和預付款轉移到為結清貸款而取得的不動產	$	—		$	797
非現金融資活動：
宣佈的股息，未支付的股息	$	34,849		$	35,349

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PennyMac抵押貸款投資信託基金及其子公司

關於合併財務的説明內部審計報表(未經審計)

注1-組織

PennyMac Mortgage Investment Trust（“PMT”或“本公司”）為一家專業金融公司，透過其附屬公司（全部為全資擁有）投資於住宅按揭相關資產。該公司分為四分部：信貸敏感策略、利率敏感策略、通訊產品和企業：

•

信貸敏感策略部分代表本公司對信貸風險轉移(“CRT”)安排的投資，該安排涉及來自其自身代理產品的貸款，包括CRT協議(“CRT協議”)和其他CRT證券(統稱為“CRT安排”)，以及次級抵押貸款支持證券(“MBS”)。

•

利率敏感策略部門代表公司對抵押貸款服務權（“MSR”）、機構和高級非機構MBS以及相關利率對衝活動的投資。

•

對應生產部分代表公司的業務，旨在通過直接或以MBS的形式購買、彙集和轉售新發放的優質信用貸款，以充當貸款人和資本市場之間的中介，使用PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)和PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)的服務，這兩家公司都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的間接控制子公司，PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)是一家獨立在紐約證券交易所上市的抵押貸款銀行和投資管理公司。

本公司主要將其通過相應的生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。

•

公司部分包括管理費、公司費用金額和一定的利息收入和費用。

本公司透過其附屬公司PennyMac Operating Partnership，L.P.(“營運合夥公司”)及營運合夥公司的附屬公司進行實質上所有的業務及進行實質上的所有投資。本公司的全資附屬公司為經營合夥的唯一普通合夥人，而本公司為唯一有限責任合夥人。

本公司相信，根據經修訂的1986年國税法(“國税法”)，本公司有資格成為房地產投資信託基金(“REIT”)，並已選擇課税。為了維持其作為房地產投資信託基金的税務地位，該公司被要求至少分配90其應納税所得額的%，以符合條件的分配形式分配給股東。

附註2--列報基礎和最近發佈的會計公告

公司的綜合財務報表是按照財務會計準則委員會(FASB)編纂的美國公認會計原則(GAAP)編制的。會計準則編撰對於中期財務信息，並符合證券交易委員會的指示，以形成10-Q和規則10-01的規則S-X。因此，這些財務報表和附註不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息。本臨時綜合信息應與公司截至2023年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告一起閲讀。

這些未經審計的綜合財務報表反映了公平列報中期財務狀況、收入和現金流量所需的所有正常經常性調整，但不一定表明全年可能預期的收入。公司間賬户和交易已被取消。

按照公認會計原則編制財務報表時，本公司必須作出估計和判斷，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。

該公司持有不是在列報期間限制現金。因此，合併現金流量表不包括提及限制性現金。

近期發佈的會計公告

在2023年期間，FASB發佈了兩次會計準則更新(“ASUS”)，旨在增加在某些現有披露中向財務報表使用者提供的細節數量。這兩個ASU都不需要改變公司的會計。華碩的討論如下：

分部披露

FASB發佈ASU 2023—07，分部報告(主題280)：改進可報告分部披露(“ASU 2023-07”)，旨在改善關於公共實體的可報告部門的披露，並解決投資者和其他資本分配者對更詳細的可報告部門費用信息的要求。

ASU 2023-07中的修訂旨在主要通過加強對重大分部費用的披露來改善可報告分部的披露要求。主要修訂將要求該公司補充其現有披露，以包括以下披露：

•

定期提供給首席運營決策者的重大分部費用，包括在每次報告的分部損益衡量中；以及

•

按可報告分部列出的其他分部項目的金額及其構成説明。其他分部項目類別是分部收入減去所披露的重大費用與各分部損益的報告指標之間的差額。

該公司將被要求在其截至2024年12月31日的會計年度開始的年度期間和之後的季度期間應用ASU 2023-07，並允許提前採用。

所得税披露

FASB發佈ASU 2023—09，所得税(話題740)：改進所得税披露(“ASU 2023-09”)，其目的是提高所得税披露的透明度和決策有用性。ASU 2023-09要求披露：

•

以表格形式，按適用的聯邦法定所得税税率對應繳納的預期所得税與申報的所得税進行核對，使用百分比和金額，並按性質和/或司法管轄區進一步細分某些預期税率為5%或更高的核對項目；以及

•

支付的所得税，扣除收到的退款，細分為聯邦、州和地方所得税。對個別司法管轄區繳納的所得税佔所得税總額的5%或更多，也必須單獨披露。

ASU 2023-09所要求的披露是公司從截至2025年12月31日的年度財務報表中要求的，並允許提前採用。

附註3--風險集中

如注1所述-組織如上所述，PMT的運營和投資活動集中在與住宅抵押貸款相關的資產上，包括CRT安排、附屬MBS、機構和高級非機構MBS和MSR。與傳統貸款等其他抵押貸款相關投資相比，CRT安排和從屬MBS對借款人的信貸表現更加敏感。經紀公司MBS。純息(IO)剝離按揭證券、純本金剝離按揭證券及高級非機構按揭證券對市場利率的變動十分敏感。MSR對預付率、活動和預期的變化很敏感。

信用風險

注6– 可變利息實體詳細説明瞭公司對CRT安排的投資，根據該安排，公司將貸款池出售給聯邦抵押協會擔保的貸款證券化，這些貸款證券化成為CRT安排的參考池。Fannie Mae將基於受CRT安排約束的證券化參考貸款池的IO所有權權益和追索權義務轉讓給信託實體，本公司通過收購信託實體的實益權益獲得IO所有權權益並承擔CRT安排中的追索權義務。

本公司還投資於附屬MBS，這是發行信託的首批實益權益之一，以吸收標的貸款的信貸損失。

本公司透過投資商業票據交換安排及附屬按揭證券而保留信貸風險，使其承受與拖欠及喪失抵押品贖回權有關的風險，這與擁有相關貸款的損失風險相若，大於在商業票據安排及附屬按揭證券的情況下將該等貸款出售予有關機構而不保留該等信用風險所帶來的損失風險。

CRT協議的結構是，達到特定拖欠天數的貸款會觸發可根據拖欠貸款的規模和損失嚴重程度的合同時間表計入CRT協議的損失。因此，在某些情況下，與拖欠和喪失抵押品贖回權相關的風險可能大於與擁有相關貸款相關的風險，因為CRT協議的結構規定，在發生拖欠或喪失抵押品贖回權的情況下，公司可能被要求吸收損失，即使這些貸款最終沒有實現任何損失(例如，由於借款人的重新履行)。相比之下，該公司對CRT條帶的投資結構要求PMT只有在參考貸款實現虧損時才吸收虧損。

公允價值風險

除了特定於信貸的風險外，公司還面臨公允價值風險，並且由於當前的市場狀況，可能需要確認與其在MSR、CRT安排和MBS的投資的公允價值不利變化相關的損失：

•

MSR的公允價值對提前還款速度的變化、對基礎貸款服務成本的估計或市場參與者要求的回報的變化很敏感；

•

中央結算系統安排及附屬按揭證券的公允價值，對市場對相關貸款未來信貸表現的看法、該等貸款的實際信貸表現，以及市場參與者持有該等投資所需的回報十分敏感；及

•

機構和高級非機構MBS的公允價值對市場利率變化敏感.

附註4--與關聯方的交易

本公司與PFSI的子公司進行交易，以支持其經營、投資和融資活動，概述如下。

經營活動

貸款服務

本公司與大商所訂有一項貸款服務協議(“服務協議”)，根據該協議，大商所為本公司的MSR組合、待售貸款及VIE貸款(主要服務)，以及在信貸惡化情況下購買的住宅貸款組合(特別服務)提供次級服務。《服務協議》規定，根據所服務貸款或REO的拖欠、破產和/或喪失抵押品贖回權的狀況，按每筆貸款的每月金額確定的服務協議所賺取的服務費。

優質服務

由本公司代為提供次級貸款的優質貸款的基本服務費用為$7.50每月固定利率貸款及$8.50每月可調利率貸款。

在這些優質貸款拖欠的範圍內，每筆貸款有權獲得額外的服務費，從#美元不等。10至$55每月根據貸款的拖欠、破產和止贖狀態或美元75如果基礎抵押財產成為在貸款結算中獲得的房地產（“REO”），則每月。

PLS還有權獲得常規輔助收入和某些基於市場的費用和收費，包括登機費和退機費、清算和處置費、假設、修改和發起費用以及與大流行有關的容忍和修改活動的某些費用。

特殊服務

因信貸惡化而購買的貸款(不良貸款)的基本服務費費率由#美元至#美元不等。30每月不超過$的流動貸款95對於止贖程序中的貸款，每月。REO的基本維修費費率為#美元75每個月。請同時收取$$的額外維修費。25每月為每筆不良貸款。

PERS為不良貸款的修改、止贖和清算提供便利，並收取基於活動的費用，以及其他基於市場的再融資和貸款處置費用。

維修協議將於2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18個月期間，除非根據其條款提前終止。

MSR重新捕獲協議

該公司與PLS簽訂了MSR重新捕獲協議。根據MSR重新獲取協議的條款，如果本公司以前持有MSR的SL再融資(重新獲取)抵押貸款，則通常需要向本公司轉移和轉讓金額相當於以下金額的現金：

•

與收回貸款有關的MSR公平市場價值的40%，但須以“收回利率”的前15%為準；

•

與收回貸款有關的MSR公平市場價值的35%，但須以超過15%至30%的“收回比率”為準；及

•

與重新獲得的貸款相關的MSR公平市值的30%，但“重新獲得率”超過30%。

“資本重組率”是指每個月內（i）所有資本重組貸款的未付本金餘額總額（“UPB”）與（ii）公司持有MSR並在當月進行再融資或以其他方式償還的所有抵押貸款的UPB總額之比。PFSI進一步同意分配足夠的資源，目標是至少達到 15%.

除非根據其條款提前終止，否則MSR重新獲取協議將於2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18個月期間，除非根據其條款終止。

以下是按揭證券賺取的貸款服務費用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
貸款服務費：
按公允價值購入用於出售的貸款	$	90	$	285
公允價值貸款		62		120
抵押貸款償還權		20,110		20,044
	$	20,262	$	20,449
貸款的平均投資：
以公允價值購入以供出售	$	704,809	$	2,359,044
按公允價值計算	$	1,425,584	$	1,510,606
MSR投資組合平均未付本金餘額	$	230,591,966	$	230,812,774

相應的生產活動

根據修訂和重述的抵押貸款銀行服務協議，該公司由PLS提供履行和其他服務。該公司不持有發行由Ginnie Mae MBS擔保的證券和充當服務機構所需的Ginnie Mae批准。因此，根據這項協議，大商所目前購買的貸款可按照Ginnie Mae MBS指南“原樣”出售，並且沒有任何追索權，以成本減去代理機構向本公司支付的任何行政費用外加應計利息和採購費用。如雙方同意，本公司亦可按相同安排向本行出售傳統貸款。

履約和採購費用匯總如下：

•

履約費用不得超過以下金額：

(i)

本公司發出的貸款承諾數目乘以0.99或0.80的拉動係數，視乎貸款承諾是否須接受“強制性交易確認”或“盡力鎖定確認”，然後乘以$585每項調整後貸款承諾， 16,500每季度和美元355對於每一個拉通調整後的貸款承諾超過， 16,500每季度，加上

(Ii)

$315乘以購買貸款數目，直至（包括） 16,500每季度和美元195乘以購買貸款數量超過 16,500每季度，加上

(Iii)

$750乘以出售或證券化給房利美和房地美以外的其他方的所有購買貸款的數量；但是，不是就任何Ginnie Mae貸款以及截至2022年10月1日由PLS收購的房利美或房地美貸款而言，應向PLS支付履行費。

•

採購費用範圍從一至二貸款UPB的基點，通常基於SPL購買之前，APT持有貸款的平均日曆天數.

按揭銀行服務協議到期，除非根據其條款提前終止， 2025年6月30日，可自動續期以獲得額外18-月期，除非按照其條款終止。

本公司可根據按揭貸款買賣協議，向中國人民銀行購買新發行的合規餘額非政府保險或擔保貸款。

以下為本公司與PLS之間的相應生產活動概要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
通過PLS賺取的貸款履行費	$	4,016	$	11,923
最高人民法院償還的貸款	$	1,771,681	$	6,628,810

從PLS收到的採購費包括在為出售而購入貸款的淨收益	$	1,605	$	1,328
出售給PLS的貸款的UPB：
政府擔保或保險	$	7,856,925	$	9,213,712
常規一致性		8,189,930		4,062,874
	$	16,046,855	$	13,276,586

支付給PLS的税務服務費	$	359	$	1,410


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
貸款包括在按公允價值購入用於出售的貸款 **待售給PLS	$	480,421	$	168,303

管理費

本公司與PCM簽訂了管理協議，根據該協議，PMT支付PCM管理費如下：

•

按季度計算的基本管理費，等於(I)之和1.5平均每年股東權益的百分比最高可達$2十億美元，(Ii)1.375平均每年股東權益的百分比超過$210億美元，最高可達5億美元，以及(Iii)1.25平均每年股東權益的百分比超過$5十億美元。

•

一種業績激勵費用，按規定的年化百分比按季度計算，在扣除激勵費用之前，按每四個季度滾動計算的“淨收入”超過一定水平的“股本”回報率。

績效獎勵費用等於以下各項之和：

•

10本季度“淨收入”超過(I)和8%的“股本”回報率加上“高水位線”，最高可達(Ii)a12%“股本”回報率；加上

•

15本季度“淨收入”超過(I)a的百分比12%的“股本”回報率加上“高水位線”，最高可達(Ii)a16%“股本”回報率；加上

•

20本季度“淨收入”超過16%的“股本回報率”加上“高水位線”。

為確定績效獎勵費用的數額：

淨收益“定義為根據公認會計原則計算的公司普通股實益權益(”普通股“)應佔淨收益或虧損，經盈科拓展與本公司獨立受託人討論並經本公司大多數獨立受託人批准後，根據GAAP變動及若干其他非現金費用作出調整，以剔除一次性事件。

“股本”是本公司所有公開發行的普通股每股發行價的加權平均數，乘以滾動四個季度期間已發行普通股(包括受限股單位)的加權平均數。

“高水位線”是反映該季度“淨收入”(以“股本回報率”的百分比表示)超過或低於較低者的季度調整數。8%和房利美的平均30-年四個季度的MBS收益率(“目標收益率”)隨後結束。“高水位線”從零開始，每季度進行調整。如果“淨收益”低於目標收益率，“高水位線”就會因差額而增加。如果“淨收益”高於目標收益率，“高水位線”就會因差額而降低。每賺取一筆績效激勵費，“高水位線”就會歸零。因此，PCM賺取業績激勵費所需的門檻金額根據PMT的“淨收益”高於(或低於)目標收益率的表現進行累積調整，直到超過目標收益率的“淨收益”超過當時的累計“高水位線”。

基數管理費和績效激勵費均按季度拖欠。績效獎勵費用可以現金支付，也可以現金和公司普通股相結合的方式支付(不超過50%以普通股支付)，由公司選擇。

如果公司與PCM之間的管理協議終止，PCM在某些情況下可能有權獲得終止費。解約費相當於(A)平均年度基本管理費和(B)PCM在管理協議終止前24個月期間賺取的平均年度績效獎勵費之和的三倍。

以下是管理費支出摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
基地管理	$	7,188	$	7,257
績效激勵		—		—
	$	7,188	$	7,257
平均股東權益使用額 **需要計算基礎管理費支出	$	1,927,401	$	1,962,105

費用報銷

根據管理協議，電訊盈科有權獲得報銷其代表公司產生的組織和運營費用，包括第三方費用，但有一項諒解，即盈科及其附屬公司應分配一部分人員時間，為公司的直接利益提供某些法律、税務和投資者關係服務。PCM報銷$165,000每個財政季度，這一金額將每年審查，並不排除PCM或其附屬公司提供的任何其他服務的報銷。

本公司須向電訊盈科及其聯屬公司支付部分租金、電話費、水電費、辦公傢俱、設備、機械及其他電訊盈科及其聯屬公司營運所需的辦公室、內部及間接費用。這些費用的分配是根據公司及其子公司在每個會計季度末計算的公司及其子公司的總資產佔PCM和/或其附屬公司管理或擁有的剩餘總資產的比例來分配的。

以下是該公司向PCM及其附屬公司報銷的費用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
報銷：
代表公司發生的費用，淨額	$	6,414	$	5,661
PCM及其附屬公司產生的公共管理費用		1,944		1,821
補償		165		165
	$	8,523	$	7,647
季度付款和結算（1）	$	30,085	$	32,384

(1)

付款及結算包括根據本公司與PFSI之間就本附註所列經營、投資及融資活動訂立的主要淨額結算協議而進行的付款及淨額結算。

融資活動

持有的PFSI75,000公司的普通股在兩家公司2024年3月31日和2023年12月31日。

應收和應付PFSI的金額

應收和應付PFSI的款項彙總如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
應收PFSI—雜項應收款	$	1	$	56

由於PFSI：
通訊製作費	$	7,368	$	8,288
管理費		7,188		7,252
貸款服務費		6,730		6,809
分配的費用以及PFSI支付的費用和成本代表BPM		8,194		5,612
配送費用		1,355		1,301
	$	30,835	$	29,262

該公司還向SPL轉移現金，為代表其提供貸款服務預付款以及REO房地產收購和保護成本。該金額包括在公司的各個資產負債表項目中，概述如下：


包括預付款的資產負債表行	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
貸款還本付息預付款	$	125,971	$	206,151
為清償貸款而取得的房地產		2,021		2,003
	$	127,992	$	208,154

附註5—貸款銷售

下表概述本公司與轉讓人之間的現金流量，該等貸款以銷售入賬，而本公司維持持續參與該等貸款：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
現金流：
銷售收入	$	1,928,336	$	5,587,266
收到的貸款服務費	$	160,357	$	164,214

下表概述本公司持續參與的按銷售入賬的貸款的收款狀況資料：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
未償還貸款的UPB	$	226,806,609	$	228,838,471
收集狀態(UPB)
違紀行為：
拖欠30-89天	$	1,962,219	$	2,184,500
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態	$	868,093	$	1,029,962
喪失抵押品贖回權	$	108,958	$	85,045
破產	$	212,975	$	185,320
公司管理的託管資金（1）	$	2,468,707	$	1,759,974

(1)

託管資金包括借款人和投資者託管現金賬户，與根據抵押貸款服務協議提供的貸款有關，不包括在公司的綜合資產負債表。本公司代表貸款的借款人和投資者管理的某些託管基金賺取配售費，這些費用包括在利息收入在公司的合併利潤表中。

附註6—可變權益實體

本公司為多個與其投資及融資活動有關的可變權益實體之可變權益持有人，詳情如下。

信用風險轉移安排

該公司此前已達成某些貸款銷售安排，根據該安排，其接受與出售貸款以換取該等貸款賺取的部分利息相關的信用風險。這些安排吸收此類貸款的預定或已實現的信用損失，包括CPR協議和其他CPR證券。

公司通過其子公司PennyMac Corp.(“PMC”)與Fannie Mae達成CRT安排，根據該安排，公司將貸款池出售給Fannie Mae擔保的證券化，同時保留追索權義務，作為保留IO在此類貸款中所有權權益的一部分，包括：

•

CRT協議，其結構使拖欠天數達到特定天數的貸款(包括忍耐貸款)引發可根據拖欠貸款的規模和損失嚴重程度的合同時間表計入CRT協議的損失；以及

•

CRT條帶，這要求公司只有在參考貸款實現信用損失時才吸收損失。

該公司放置了保證CRT安排的保證金附屬信託實體，以確保其追索權義務。這個保證CRT安排的保證金代表該公司在其追索權義務下對索賠的最大合同風險，並是根據CRT安排解決損失的唯一來源。

公司在追索權義務項下的損失敞口最初確定的費率為3.5%至4.0在商業登記處安排下售出的貸款中，UPB的百分比。由於每項中央審查安排所涉及的相關貸款通過償還而減少，每項中央審查安排的風險敞口百分比增加至最高，由4.5%至5.0未償還的UPB的百分比，儘管損失敞口的總金額並沒有增加。

本公司的結論是，持有其CRT安排的附屬信託實體為VIE，而本公司是VIE的主要受益人，因為本公司是吸收信託收入變動的主要實益權益的持有人。對於CRT協議，本公司確認其綜合資產負債表上的IO所有權權益和追索權義務為CRT導數在……裏面衍生資產和衍生品和信用風險轉移剝離負債。對於其他CRT證券，公司確認其IO所有權權益和追索權義務為CRT帶材這些也包含在合併資產負債表中衍生品和信用風險轉移剝離了負債。包括在CPR安排中的衍生品和票據（包括出售給非附屬公司的IO所有權權益）的損益包括在投資和融資淨收益在綜合損益表中。

以下為CRT安排的摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
淨投資收益：
投資和融資淨收益：
CRT衍生品和條帶：
CRT衍生品
已實現	$	3,409	$	3,030
估值變動		6,781		8,096
		10,190		11,126
CRT帶材
已實現		11,685		12,304
估值變動		29,340		24,128
		41,025		36,432
按公允價值支付的純利息證券		440		(1,280	)
		51,655		46,278
利息收入—為CRT安排提供擔保的存款		15,696		14,212
	$	67,351	$	60,490

為結算陰極射線管安排損失而支付的淨付款	$	185	$	1,257


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(單位：千)
CRT安排的賬面值：
衍生資產- 陰極射線管衍生物	$	22,899		$	16,160
陰極射線管條負債		(17,352	)		(46,692	)
保證CRT安排的保證金		1,187,100			1,209,498
按公允價值支付的純利息證券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299

已抵押以取得借貸的CRT安排資產：
衍生資產	$	22,899		$	16,160
保證CRT安排的保證金 (1)	$	1,187,100		$	1,209,498

中央結算計劃安排所依據的貸款	$	22,725,768		$	23,152,230
收集狀態（UPB）：
青少年犯罪
當前	$	22,187,344		$	22,531,905
拖欠30-89天	$	363,398		$	411,991
拖欠90—180天	$	98,415		$	120,011
拖欠180天或以上	$	48,346		$	64,647
止贖	$	28,265		$	23,676
破產	$	58,352		$	58,696

(1)

存款擔保信用風險轉移條負債同時，還獲得了$17.4百萬美元和美元46.7100萬CRT條帶負債分別於2024年3月31日和2023年12月31日.

次級抵押貸款支持證券

在PMC或非關聯公司贊助的交易中，公司保留或購買從屬MBS。來自這些證券相關貸款的現金流入根據相關證券的合同付款優先順序分配給投資者和服務提供商，因此，這些流入的大部分必須首先用於償還優先證券。

次級證券持有人獲得本金和/或利息分配的權利(視情況而定)從屬於優先證券持有人的權利。在償還優先證券後，幾乎所有現金流入都將流向附屬證券，包括本公司持有的證券，直到它們得到全額償還。

該公司保留或購買附屬MBS使PMT公司在相關貸款中面臨信用風險，因為該公司的投資是吸收這些資產的信用損失的第一批受益權益之一。該公司對附屬MBS的投資所造成的損失僅限於其在此類證券上的記錄投資。

本公司的結論是，持有這些交易中某些資產的信託是VIE。本公司的結論是，本公司是VIE的主要受益人，因為其作為貸款的服務機構或次級服務機構的角色有權指導信託的活動，這些活動對信託的經濟表現影響最大，並且作為附屬證券的持有人，PMT面臨可能對VIE造成重大損失的風險。因此，PMT整合了這些VIE。

本公司在綜合損益表上確認由VIE所擁有的貸款所賺取的利息收入，以及其綜合VIE向非聯屬公司發行的資產抵押證券應佔的利息支出。

以下是該公司對由合併VIE持有的資產支持的次級MBS的投資摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
淨投資收益
公允價值變動：
公允價值貸款	$	(1,240	)	$	11,017
按公允價值計算的資產擔保融資		7,476			(10,160	)
利息收入		12,108			15,166
利息支出		12,678			12,353
	$	5,666		$	3,670


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
公允價值貸款	$	1,406,576	$	1,431,689
按公允價值計算的資產擔保融資	$	1,308,680	$	1,336,731
以公允價值保留的下級MBS承諾安全根據回購協議出售的資產	$	88,412	$	85,344

按揭服務資產的融資

該公司達成了一項證券化交易，其中VIE發行了由房利美MSRS受益權益支持的可變融資票據。該公司擔任可變融資票據的擔保人。該公司確定其是VIE的主要受益人，因為作為可變融資票據的持有人和業績擔保的發行人，其持有VIE的可變權益。因此，公司整合VIE。

出於財務報告的目的，由合併VIE提供資金的MSR包括在按公允價值計算的抵押貸款償還權和可變資金註解包括在根據回購協議出售的資產和以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據在公司的合併資產負債表上。融資詳情見注15 - 長期債務.

附註7—公允價值

該公司的綜合財務報表包括按其公允價值或基於其公允價值計量的資產和負債。按公允價值計量或按公允價值計量可按經常性或非經常性基礎計量，具體取決於適用於特定資產或負債的會計原則，以及本公司是否已選擇按公允價值列賬，如下文所述。

本公司根據資產及負債的交易市場及用以釐定公允價值的投入的可觀測性，按公允價值將其資產及負債按三個水平分組。這些級別是：

•

第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價。

•

第2級-使用其他重要的可觀察到的投入來確定或可確定的價格。可觀察到的投入是其他市場參與者在為資產或負債定價時使用的投入，是基於從本公司以外的來源獲得的市場數據而制定的。

•

第三級--使用不可觀察到的重大投入來確定價格。在重要的可觀測輸入不可用的情況下，可以使用不可觀測的輸入。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者在為資產或負債定價時使用的因素的判斷，並基於當時情況下可獲得的最佳信息。

由於難以觀察影響“第3級”公允價值資產及負債的若干重大估值投入，本公司須就該等項目的公允價值作出判斷。掌握相同事實的不同人可能合理地得出關於對這些資產和負債及其公允價值進行估值的投入的不同結論。這種差異可能導致公允價值計量的顯著不同。同樣，由於其中一些資產和負債普遍缺乏流動性，後續交易的價值可能與報告的大不相同。

當在公允價值層級中某個層級建立公允價值所需的投入不再容易獲得，需要使用較低水平的投入，或當在較高層級中建立公允價值所需的投入可用時，本公司將其資產和負債在公允價值層級之間重新分類。

公允價值會計選擇

該公司確認了PMT的所有非現金金融資產和MSR將按公允價值入賬。公司已選擇按公允價值對這些資產進行會計處理，因此公允價值的這種變化將在發生時反映在收入中，並更及時地反映公司的業績結果。

該公司還確定了其按公允價值計算的資產擔保融資和按公允價值支付的純利息證券將按公允價值入賬，以反映該等借款的公允價值變動與抵押該等融資的按公允價值計算的資產的公允價值變動大致抵銷。對於其他借款，本公司認為歷史成本會計更合適，因為根據這種方法，債務發行成本在債務融資期限內攤銷，從而使債務發行成本與受益於債務可獲得性的期間相匹配。

按經常性基準以公允價值計量的財務報表項目

以下為按經常性基準按公平值計量之財務報表項目概要：


	2024年3月31日
	1級		2級		3級		總計
	(單位：千)
資產：
短期投資	$	343,343	$	—	$	—	$	343,343
按公允價值計量的抵押貸款支持證券		—		3,855,011		94,667		3,949,678
按公允價值購入用於出售的貸款		—		906,506		5,096		911,602
公允價值貸款		—		1,406,576		2,034		1,408,610
衍生資產：
利率期貨買入合約的看漲期權		559		—		—		559
利率期貨買入合約的認沽期權		13,754		—		—		13,754
遠期採購合同		—		5,833		—		5,833
遠期銷售合同		—		1,782		—		1,782
MBS看跌期權		—		93		—		93
CRT衍生品		—		—		22,899		22,899
利率鎖定承諾		—		—		5,154		5,154
淨額結算前衍生資產總額		14,313		7,708		28,053		50,074
編織成網		—		—		—		12,660
扣除淨額後的衍生資產總額		14,313		7,708		28,053		62,734
按公允價值計算的抵押貸款償還權		—		—		3,951,737		3,951,737
	$	357,656	$	6,175,801	$	4,081,587	$	10,627,704
負債：
按公允價值計算的資產擔保融資	$	—	$	1,308,680	$	—	$	1,308,680
按公允價值支付的純利息證券		—		—		32,227		32,227
衍生工具及信貸風險轉讓剝離負債：
利率期貨賣出合約的看跌期權		156		—		—		156
遠期採購合同		—		1,125		—		1,125
遠期銷售合同		—		6,174		—		6,174
利率鎖定承諾		—		—		309		309
淨額結算前衍生負債總額		156		7,299		309		7,764
編織成網		—		—		—		(6,366	)
扣除淨額後衍生負債總額		156		7,299		309		1,398
信用風險轉移條		—		—		17,352		17,352
衍生品和信貸風險轉移剝離負債總額		156		7,299		17,661		18,750
	$	156	$	1,315,979	$	49,888	$	1,359,657


	2023年12月31日
	1級		2級		3級		總計
	(單位：千)
資產：
短期投資	$	128,338	$	—	$	—	$	128,338
按公允價值計量的抵押貸款支持證券		—		4,742,061		94,231		4,836,292
按公允價值購入用於出售的貸款		—		662,700		6,318		669,018
公允價值貸款		—		1,431,689		2,131		1,433,820
衍生資產：
利率期貨買入合約的看漲期權		41,712		—		—		41,712
利率期貨買入合約的認沽期權		4,324		—		—		4,324
遠期採購合同		—		15,905		—		15,905
遠期銷售合同		—		671		—		671
MBS看漲期權		—		3,218		—		3,218
MBS看跌期權		—		5		—		5
CRT衍生品		—		—		16,160		16,160
利率鎖定承諾		—		—		7,596		7,596
淨額結算前衍生資產總額		46,036		19,799		23,756		89,591
編織成網		—		—		—		88,393
扣除淨額後的衍生資產總額		46,036		19,799		23,756		177,984
按公允價值計算的抵押貸款償還權		—		—		3,919,107		3,919,107
	$	174,374	$	6,856,249	$	4,045,543	$	11,164,559
負債：
按公允價值計算的資產擔保融資	$	—	$	1,336,731	$	—	$	1,336,731
按公允價值支付的純利息證券		—		—		32,667		32,667
衍生負債及信用風險轉移條：
利率期貨買入合約的看漲期權		2,005		—		—		2,005
利率期貨看漲期權賣出合約		1,328		—		—		1,328
遠期採購合同		—		490		—		490
遠期銷售合同		—		50,363		—		50,363
利率鎖定承諾		—		—		64		64
淨額結算前衍生負債總額		3,333		50,853		64		54,250
編織成網		—		—		—		(49,561	)
扣除淨額後衍生負債總額		3,333		50,853		64		4,689
信用風險轉移條		—		—		46,692		46,692
衍生品和信用風險轉移帶減少負債。		3,333		50,853		46,756		51,381
	$	3,333	$	1,387,584	$	79,423	$	1,420,779

以下是使用第三級輸入數據按經常性按公允價值計量的項目的變化彙總，這些輸入數據對所列季度初或末資產和負債的公允價值估計具有重要意義：


	截至2024年3月31日的季度
資產(1)	僅限抵押貸款支持證券，			貸款收購的待售			貸款公平價值			CRT 衍生物			利率鎖承諾			CRT 條帶			抵押貸款服務權利			總計
	(單位：千)
平衡，2023年12月31日	$	94,231		$	6,318		$	2,131		$	16,160		$	7,532		$	(46,692	)	$	3,919,107		$	3,998,787
購買和發行		—			1,484			—			—			3,111			—			29,441			34,036
償還和銷售		(5,070	)		(2,658	)		(59	)		(3,451	)		—			(11,685	)		—			(22,923	)
累積的不勞而獲折扣		2,216			—			—			—			—			—			—			2,216
根據銷售收到的金額貸款		—			—			—			—			—			—			31,249			31,249
公允價值變動計入業績運營部源於：
具體文書的變更信貸風險		—			—			—			—			—			—			—			—
其他因素		3,290			(48	)		(38	)		10,190			(855	)		41,025			(28,202	)		25,362
		3,290			(48	)		(38	)		10,190			(855	)		41,025			(28,202	)		25,362
轉讓：																							—
貸款利率鎖定承諾出售（2）		—			—			—			—			(4,943	)		—			—			(4,943	)
有關以下各項的抵押服務權拖欠給機構的貸款		—			—			—			—			—			—			142			142
餘額，2024年3月31日	$	94,667		$	5,096		$	2,034		$	22,899		$	4,845		$	(17,352	)	$	3,951,737		$	4,063,926
期間確認的公允價值變動與仍持有資產相關的季度 2024年3月31日	$	3,290		$	(55	)	$	(41	)	$	6,781		$	4,845		$	29,340		$	(28,202	)	$	15,958

(1)

就本表而言，陰極射線管衍生品、利率鎖定承諾（“IRLC”）以及陰極射線管帶狀資產和負債頭寸均以淨額示出。

(2)

本公司於購買相關貸款後，因將IRLCs轉撥至按公平值出售所收購貸款而產生公平值水平之間的轉撥。


負債	截至2024年3月31日的季度
	(單位：千)
支付的僅需支付的擔保：
平衡，2023年12月31日	$	32,667
公允價值變動計入因下列原因產生的收入：
工具特定信貸風險的變化		—
其他因素		(440	)
		(440	)
餘額，2024年3月31日	$	32,227
本季度確認的公允價值變化與2024年3月31日未償負債相關	$	(440	)


	截至2023年3月31日的季度
資產(1)	貸款收購的待售			貸款金額為公平價值			CRT 衍生物			利息速率鎖定承諾			CRT帶材			抵押貸款服務權利			總計
	(單位：千)
平衡，2022年12月31日	$	10,708		$	3,457		$	(22,098	)	$	(478	)	$	(137,193	)	$	4,012,737		$	3,867,133
購買和發行		3,495			119			—			(7,687	)		—			—			(4,073	)
償還和銷售		(3,767	)		(20	)		(2,888	)		—			(12,304	)		—			(18,979	)
根據銷售收到的金額貸款		—			—			—			—			—			100,618			100,618
公允價值變動計入業績因下列原因引起的業務：
票據專用信貸的變動風險		—			—			—			—			—			—			—
其他因素		(327	)		452			11,126			27,032			36,432			(137,444	)		(62,729	)
		(327	)		452			11,126			27,032			36,432			(137,444	)		(62,729	)
轉讓：
貸款給REO		—			(460	)		—			—			—			—			(460	)
利率鎖定承諾為出售而取得的貸款（2）		—			—			—			(10,318	)		—			—			(10,318	)
有關以下各項的抵押服務權拖欠給機構的貸款		—			—			—			—			—			(835	)		(835	)
平衡，2023年3月31日	$	10,109		$	3,548		$	(13,860	)	$	8,549		$	(113,065	)	$	3,975,076		$	3,870,357
期間確認的公允價值變動與仍持有的資產相關的季度 2023年3月31日	$	161		$	(8	)	$	8,096		$	8,549		$	24,128		$	(137,444	)	$	(96,518	)

(1)

就本表而言，CRT衍生工具、IRLC及CRT條形資產及負債頭寸均以淨額列示。

(2)

本公司於購買相關貸款後，因將IRLCs轉撥至按公平值出售所收購貸款而產生公平值水平之間的轉撥。


負債	截至2023年3月31日的季度
	(單位：千)
支付的僅需支付的擔保：
平衡，2022年12月31日	$	21,925
公允價值變動計入因下列原因產生的收入：
特定於工具的信用風險的變化		—
其他因素		1,280
		1,280
平衡，2023年3月31日	$	23,205
年內確認的公平值變動截至2023年3月31日未償負債	$	1,280

根據公允價值選擇權按公允價值計量的財務報表項目

以下是按公允價值選擇權核算的貸款（包括為出售而收購的貸款、合併VIE中持有的貸款以及不良貸款）到期時的公允價值和相關本金額：


	2024年3月31日							2023年12月31日
	公允價值		本金到期金額成熟後		差異化			公允價值		本金到期金額成熟後		差異化
	(單位：千)
按公平值列賬之收購作出售之貸款：
當前至89天的拖欠	$	909,934	$	894,884	$	15,050		$	667,857	$	648,283	$	19,574
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態		1,376		1,699		(323	)		433		617		(184	)
喪失抵押品贖回權		292		397		(105	)		728		845		(117	)
		1,668		2,096		(428	)		1,161		1,462		(301	)
	$	911,602	$	896,980	$	14,622		$	669,018	$	649,745	$	19,273
按公允價值發放的貸款：
合併VIE：
當前至89天的拖欠	$	1,404,532	$	1,671,969	$	(267,437	)	$	1,430,427	$	1,697,305	$	(266,878	)
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態		2,044		2,595		(551	)		1,262		1,582		(320	)
喪失抵押品贖回權		—		—		—			—		—		—
		2,044		2,595		(551	)		1,262		1,582		(320	)
		1,406,576		1,674,564		(267,988	)		1,431,689		1,698,887		(267,198	)
苦惱：
當前至89天的拖欠		505		703		(198	)		569		728		(159	)
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態		411		1,786		(1,375	)		393		2,023		(1,630	)
喪失抵押品贖回權		1,118		2,546		(1,428	)		1,169		2,546		(1,377	)
		1,529		4,332		(2,803	)		1,562		4,569		(3,007	)
		2,034		5,035		(3,001	)		2,131		5,297		(3,166	)
	$	1,408,610	$	1,679,599	$	(270,989	)	$	1,433,820	$	1,704,184	$	(270,364	)

以下是按公允價值選擇項核算的財務報表項目按綜合收益表項目計入本期收入的公允價值變化：


	截至2024年3月31日的季度
	淨貸款維修費			投資和融資淨收益			為出售而購入貸款的淨收益			淨利息費用			總計
	(單位：千)
資產：
按公允價值計量的抵押貸款支持證券	$	—		$	(38,198	)	$	—		$	3,091		$	(35,107	)
按公允價值購入用於出售的貸款		—			—			(337	)		—			(337	)
公允價值貸款		—			(1,278	)		—			(2,135	)		(3,413	)
信用風險轉移條		—			41,025			—			—			41,025
按公允價值計量的MSR		(28,202	)		—			—			—			(28,202	)
	$	(28,202	)	$	1,549		$	(337	)	$	956		$	(26,034	)
負債：
按公允價值支付的純利息證券	$	—		$	440		$	—		$	—		$	440
按公允價值計算的資產擔保融資		—			7,476			—			492			7,968
	$	—		$	7,916		$	—		$	492		$	8,408


	截至2023年3月31日的季度
	淨貸款維修費			投資和融資淨收益			為出售而購入貸款的淨收益		淨利息費用			總計
	(單位：千)
資產：
按公允價值計量的抵押貸款支持證券	$	—		$	78,218		$	—	$	(1,956	)	$	76,262
按公允價值購入用於出售的貸款		—			—			15,315		—			15,315
公允價值貸款		—			11,468			—		126			11,594
信用風險轉移條		—			36,432			—		—			36,432
按公允價值計量的MSR		(137,444	)		—			—		—			(137,444	)
	$	(137,444	)	$	126,118		$	15,315	$	(1,830	)	$	2,159
負債：
按公允價值支付的純利息證券	$	—		$	(1,280	)	$	—	$	—		$	(1,280	)
按公允價值計算的資產擔保融資		—			(10,160	)		—		(542	)		(10,702	)
	$	—		$	(11,440	)	$	—	$	(542	)	$	(11,982	)

按公允價值非經常性基礎計量的財務報表項目

以下是本季度基於非經常性公允價值重新計量的資產的公允價值摘要：


為清償貸款而取得的房地產	1級		2級		3級		總計
	(單位：千)
2024年3月31日	$	—	$	—	$	675	$	675
2023年12月31日	$	—	$	—	$	753	$	753

下表總結了季度末持有的資產在季度內確認的公允價值變化，這些資產在非經常性基礎上按公允價值重新計量：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
為清償貸款而取得的房地產	$	82	$	73

該公司在評估REO資產的減損時根據公允價值重新計量其REO。公司參考相關物業的公允價值減銷售成本評估其REO的減損。由於該公司獲得了更大的使用權、該物業持有時間較長或收到跡象表明該物業的公允價值可能無法得到發展中的市場條件的支持，REO在收購後可能會被重新估值。公允價值的任何後續變化低於或等於物業成本的水平均確認為清償貸款時購置的不動產的結果在公司的合併利潤表中。

按攤餘成本列賬的金融工具的公允價值

該公司的大部分借款是按攤銷成本計入的。該公司的根據回購協議出售的資產, 抵押貸款參與買賣協議，由信用風險轉移和抵押貸款服務資產擔保的應付票據和可交換票據，如註釋15所定義-長期債務, 由於本公司依賴不可觀察的投入來估計這些工具的公允價值，因此被歸類為“3級”公允價值負債。本公司對2023年高級票據進行分類，定義見附註15--長期債務，作為“2級”公允價值負債。

本公司的結論是，除定期票據和定期貸款外，該等借款的公允價值應付票據以信用風險轉移和抵押貸款服務資產作擔保以及無擔保優先票據由於借款協議的利率浮動和期限較短，因此近似計算協議的賬面價值。

本公司估計下列定期票據及定期貸款的公允價值以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據使用非附屬經紀商為期限票據和內部估計提供的公允價值指標

定期貸款的公允價值，並使用定價服務估計其公允價值無擔保優先票據。這些負債的公允價值和賬面價值摘要如下：


	2024年3月31日				2023年12月31日
儀表	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
	(單位：千)
以信用風險轉移擔保的應付票據 *管理銀行和抵押貸款服務資產	$	2,880,025	$	2,890,201	$	2,910,605	$	2,904,678
無擔保優先票據	$	601,373	$	589,082	$	600,458	$	580,090

估值治理

公司的大部分資產，其按公允價值進行的資產擔保融資，應付僅限利息的證券按公允價值計算和衍生品和信用風險轉移剝離負債按公允價值計算按公允價值列賬，並在本期收入中確認公允價值變動。這些項目中有很大一部分是“第3級”公允價值資產和負債，這些資產和負債需要使用對估計資產和負債公允價值有重大意義的不可觀察投入。不可觀察到的投入反映了公司自己對市場參與者在為資產或負債定價時使用的因素的判斷，並基於在這種情況下可獲得的最佳信息。

由於很難估計“第3級”公允價值資產和負債的公允價值，公司已將估計這些資產和負債的公允價值的責任指派給PFSI資本市場部門的專門人員，並將估值過程置於重要的高級管理層監督之下。

至於IRLC以外的“3級”估值，資本市場估值工作人員向PFSI的高級管理層估值委員會報告，該委員會負責監督估值。資本市場估值人員監督用於評估公司除內部資本公司以外的“3級”公允價值資產和負債的模型，包括模型的表現與實際結果的對比，並將這些結果報告給PFSI的高級管理層估值委員會。PFSI的高級管理層估值委員會包括公司的首席財務和投資官以及PFSI的財務、風險管理和資本市場工作人員的其他高級成員。

資本市場估值人員負責向PFSI高級管理層估值委員會報告非IRLC“3級”公允價值資產和負債的估值變化，包括影響估值的主要因素以及模型方法和投入的任何變化。為評估其估值的合理性，資本市場估值人員對模型的重大投入的變化對估值的影響進行了分析，對於管理層代表，將其對公允價值和關鍵投入的估計與從非關聯經紀獲得的估計和公佈的調查進行了比較。

本公司內部資本合夥公司的公允價值由其資本市場風險管理人員制定，並由其資本市場運營人員審核。

估值技術和投入

以下是估計“第2級”和“第3級”公允價值資產和負債的公允價值時使用的技術和投入：

抵押貸款支持證券

該公司對其目前持有的MBS的分類是基於各自的證券是否為IO證券：

•

該公司將其目前持有的大部分MBS歸類為“2級”公允價值資產。這些證券的公允價值是根據該公司持有的MBS或類似證券的報價市場價格確定的。

•

本公司將其目前持有的IO證券歸類為“3級”公允價值資產。該公司使用貼現現金流量法估計其IO證券的公允價值。

在估計IO證券的公允價值時使用的關鍵輸入包括貼現率(定價價差)和預付款率(提前還款速度)。孤立地對這些投入進行重大改變可能會導致IO證券的公允價值計量發生重大變化。這些關鍵輸入的變化沒有直接關係。

以下是確定IO證券公允價值時使用的關鍵輸入：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允價值(千)	$	94,667	$	94,231
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程	5.1% – 5.1%		5.1% – 5.1%
加權平均	5.1%		5.1%
年總提前還款速度(3)
射程	10.1% – 10.2%		10.9% – 11.0%
加權平均	10.1%		10.9%
等值壽命(年)
射程	4.8 – 7.5		4.7 – 7.2
加權平均	7.5		7.1

(1)

加權平均投入基於標的貸款的UPB。

(2)

定價價差代表應用於參考遠期利率以制定定期貼現率的利潤率。該公司使用衍生美國國債（“國債”）收益率曲線的定價價差來貼現與IO證券相關的現金流。

(3)

提前還款速度使用終身總條件提前還款率（“CPR”）來衡量。等效壽命作為補充信息提供。

MBS公允價值變動計入投資和融資淨收益在綜合損益表中。

貸款

貸款的公允價值是根據貸款是否可以在活躍的市場上銷售來估計的：

•

可在活躍市場出售的貸款，包括公司以公允價值出售的大部分貸款和所有以公允價值持有的VIE貸款，被歸類為“2級”公允價值資產：

•

對於收購用於銷售的貸款，公允價值是使用貸款的合同銷售價格、報價市場價格或市場等價物來確定的。

•

對於在VIE持有的公允價值貸款，證券化信託發行的所有個別證券的公允價值報價指標用於計算貸款的公允價值。公司根據可比證券從非關聯經紀商那裏獲得公允價值指標，並使用公司認為與其他市場參與者使用的定價模型和投入類似的定價模型和投入來驗證經紀商的公允價值指標。本公司調整從經紀商收到的公允價值，以計入歸屬於VIE所包括貸款的MSR的公允價值。

•

不能銷售到活躍市場的貸款，包括公司根據向買方提供的陳述和擔保回購的以前出售的貸款和不良貸款，被歸類為“3級”公允價值資產：

•

被歸類為“3級”資產的購入貸款的公允價值採用貼現現金流量法或貸款的合同銷售價格(如適用)估計。貼現現金流模型的輸入包括當前利率、支付狀態、物業類型、貼現率和對未來利率的預測、房價、提前還款速度、違約速度和損失嚴重程度。

•

不良貸款的公允價值是根據個人資產處置策略的預期解決方案進行估計的。當現金流量預測被用來估計公允價值時，這些現金流量按年率折現，最高可達20%.

衍生品和信用風險轉移資產和負債

CRT導數

該公司將CRT衍生產品歸類為“3級”公允價值資產和負債。CRT衍生工具的公允價值是根據非聯營經紀就代表持有信託的實益權益的證書向本公司提供的公允價值指標。抵押給債權人的信貸風險轉移安排的保證金、追索義務和IO所有權利益。追索義務和IO所有權權益共同構成了陰極射線管衍生品。公平值

陰極射線管衍生品是通過扣除餘額得出的抵押給債權人的信貸風險轉移安排的保證金從證書的公允價值中扣除。

本公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀商獲得的公允價值。本公司於審閲及批准CRT衍生工具估值時使用的重大不可觀察輸入數據為參考貸款的貼現率、自願及非自願提前還款速度及剩餘虧損預期。CRT衍生工具之公平值變動包括在投資和融資淨收益在綜合損益表中。

以下為本公司審閲及批准CRT衍生工具的經紀提供公平值時所使用的關鍵不可觀察輸入數據的定量概要：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
公允價值	$	22,899	$	16,160
參考資金池中貸款的UPB	$	5,322,567	$	5,437,551
按鍵輸入(1)
貼現率
射程	9.7% – 11.8%		9.0% – 9.7%
加權平均	9.9%		9.6%
自願提前還款速度（2）
射程	7.2% – 7.5%		6.9% – 7.6%
加權平均	7.3%		7.4%
非自願提前還款速度(3)
射程	0.1% – 0.1%		0.2% – 0.8%
加權平均	0.1%		0.3%
剩餘損失預期
射程	0.0% – 0.2%		0.2% – 0.3%
加權平均	0.1%		0.3%

(1)

加權平均投入以綜合資產管理協議的公允價值金額為基礎，但剩餘虧損預期則以參考池中貸款的UPB為基礎。

(2)

自願提前還款速度是使用終身自願心肺復甦來衡量的。

(3)

非自願提前還款速度是使用終身非自願心肺復甦術來衡量的。

利率鎖定承諾

該公司將IRLC歸類為“3級”公允價值資產和負債。本公司根據代理MBS報價、根據承諾購買貸款的可能性(“拉通率”)以及本公司對出售貸款時預期收到的MSR的公允價值的估計來估計IRLC的公允價值。

公司IRLC公允價值計量中使用的重要不可觀察輸入數據是交付利率和歸屬於受承諾約束的抵押貸款的估計MSR。單獨而言，IRLC的週轉率或MSR組成部分的重大變化可能會導致IRLC的公允價值發生重大變化。這些投入變化的財務影響通常呈負相關，因為利率上升對IRLC公允價值中MSR部分的公允價值產生積極影響，但也會增加公允價值下降的貸款本金和利息支付現金流部分的週轉率。IRLCs的公允價值變化包括在為出售而購入貸款的淨收益在綜合損益表中。

以下是IRLC估值中使用的關鍵不可觀察輸入的量化摘要：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允價值(千)(1)	$	4,845	$	7,532
承諾金額（千）	$	1,086,938	$	874,017
關鍵投入（2）
通過率
射程	62.0% - 99.0%		50.0% - 98.0%
加權平均	83.3%		82.5%
MSR公允價值表示為
維修費倍數
射程	1.9 - 6.9		1.7 - 6.5
加權平均	5.0		4.6
未付本金餘額百分比
射程	0.5% - 2.5%		0.4% - 2.4%
加權平均	1.9%		1.7%

(1)

就本表而言，IRLC的資產和負債頭寸按淨額列示。

(2)

加權平均輸入值乃根據承諾金額計算。

保值衍生產品

本公司將活躍於交易所交易的衍生金融工具的公允價值歸類為“1級”公允價值資產和負債。根據MBS或其他市場的可見利率、波動性和價格計算的衍生金融工具的公允價值被本公司歸類為“第2級”公允價值資產和負債。套期保值衍生工具的公允價值變動計入淨貸款服務費用-來自非附屬公司-抵押貸款服務權對衝結果，投資和融資的淨收益，或為出售而購入貸款的淨收益，如適用，在綜合損益表中。

信用風險轉移條

該公司將CRT條帶歸類為“3級”公允價值負債。CRT條帶的公允價值是基於非關聯經紀商就代表持有信託的實益權益的證券向本公司提供的公允價值指標。抵押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款，IO所有權利益和追索權義務。IO所有權權益和追索權義務共同構成CRT條帶。

CRT條帶的公允價值是通過扣除質押給債權人的保證信用風險轉移安排的存款從非關聯經紀商提供的證券公允價值指標中扣除。

該公司使用貼現現金流量法評估其從非關聯經紀商收到的公允價值指標。本公司在審核及批准CRT條帶估值時所使用的重大不可觀察資料為折現率、自願及非自願提前還款速度，以及參考貸款的剩餘虧損預期。CRT條帶的公允價值變動包括在投資和融資淨收益在綜合損益表中.

以下是公司審查和批准經紀商時使用的關鍵不可觀察投入的量化摘要-提供了用於得出CRT條帶負債公允價值的公允價值：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
公允價值	$	17,352	$	46,692
貸款未付本金餘額參考池	$	17,403,201	$	17,714,679
按鍵輸入(1)
貼現率
射程	8.2% – 9.3%		7.9% – 9.6%
加權平均	9.2%		9.4%
自願提前還款速度（2）
射程	7.3% – 7.5%		6.6% – 8.2%
加權平均	7.4%		6.8%
非自願提前還款速度(3)
射程	0.1% – 0.3%		0.2% – 0.3%
加權平均	0.1%		0.2%
剩餘損失預期
射程	0.4% – 1.5%		0.5% – 1.6%
加權平均	0.6%		0.6%

(1)

加權平均投入以綜合資產管理安排的公允價值金額為基礎，但剩餘虧損預期則以參考池中貸款的UPB為基礎。

(2)

自願提前還款速度是使用終身自願心肺復甦來衡量的。

(3)

非自願提前還款速度是使用終身非自願心肺復甦術來衡量的。

抵押貸款服務權

該公司將MSR歸類為“3級”公允價值資產。該公司使用貼現現金流量法來估計MSR的公允價值。MSR的公允價值來自與維修協議相關的正現金流量淨值。本公司收取以服務協議所規限的貸款的剩餘UPB為基礎的維修費，並一般有權收取其他酬金，包括各種按揭人簽約的費用，例如滯納金及抵押品轉移費，並一般有權保留在按揭人本金、利息、税項及保險金匯款前持有的若干託管基金所賺取的任何配售費用。

用於估計MSR公允價值的關鍵輸入包括適用的定價利差、基礎貸款的提前還款速度以及每年為償還貸款而支付的每筆貸款的成本，所有這些都無法觀察到。孤立地對這些投入中的任何一項進行重大變化都可能導致MSR公允價值計量的重大變化。這些關鍵輸入的變化沒有直接關係。MSR的公允價值變動計入貸款服務費用淨額--來自非關聯公司--抵押貸款服務權公允價值的變化在綜合損益表中。

當提前還款速度預期和經驗增加時，當市場參與者要求的回報(定價利差)增加時，或者當年度每次貸款的服務成本增加時，MSR通常會受到公允價值的損失。MSR公允價值的減少主要通過確認公允價值的變化來影響收入。

以下為於初步確認時釐定最多可換股債券之公平值所使用之主要輸入數據：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
認可的MSR（以千計）	$	31,249	$	100,618
基礎貸款未付本金餘額（千）	$	1,831,018	$	5,549,325
加權平均年服務費率（基點）	36		41
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程	5.5% – 8.5%		5.5% – 8.7%
加權平均	5.6%		5.8%
預付款速度（3）
射程	11.2% – 17.5%		13.1% – 21.8%
加權平均	13.5%		13.2%
等效平均壽命（年）
射程	3.6 – 6.5		2.8 – 6.6
加權平均	6.4		6.5
每年每次貸款的服務費用
射程	$70 – $70		$69 – $69
加權平均	$70		$69

(1)

加權平均輸入值乃基於相關貸款的資產淨值。

(2)

該公司使用衍生國債收益率曲線上的定價價差來貼現與MSR相關的現金流。

(3)

預付費速度是使用終生心肺復甦術來衡量的，其中包括自願和非自願預付費。提供了等效平均壽命作為補充信息。

以下是截至提交日期用於MSR估值的關鍵投入的量化摘要，以及這些投入的不利變化對公允價值的影響：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允價值(千)	$	3,951,737	$	3,919,107
基礎貸款未付本金餘額（千）	$	230,494,050	$	230,294,583
加權平均年服務費率（基點）	28		28
加權平均票據利率	3.7%		3.7%
按鍵輸入(1)
價差(2)
射程	5.5 – 8.5%		5.5% – 8.5%
加權平均	5.5%		5.5%
對（3）項公允價值（以千計）的影響：
5%的不利變化	$(48,628)		$(48,362)
10%的不利變化	$(96,098)		$(95,575)
20%的不利變化	$(187,715)		$(186,699)
提前還款速度(4)
射程	6.7% – 17.8%		6.5% – 17.9%
加權平均	6.8%		7.0%
等效平均壽命（年）
射程	2.6 – 9.2		2.7 – 9.4
加權平均	8.6		8.5
對（3）項公允價值（以千計）的影響：
5%的不利變化	$(52,875)		$(53,964)
10%的不利變化	$(104,063)		$(106,144)
20%的不利變化	$(201,702)		$(205,509)
每年每次貸款的服務費用
射程	$70 – $89		$70 – $89
加權平均	$70		$70
對（3）項公允價值（以千計）的影響：
5%的不利變化	$(17,256)		$(17,276)
10%的不利變化	$(34,512)		$(34,551)
20%的不利變化	$(69,023)		$(69,103)

(1)

加權平均投入基於標的貸款的UPB。

(2)

該公司使用衍生國債收益率曲線上的定價價差，以貼現與MSR相關的現金流。

(3)

這些敏感性分析的侷限性在於它們是在特定日期進行的;僅考慮指示輸入的變動的估計影響;不考慮這些輸入相對於其他輸入的變化;受

所用模型和輸入的準確性;並且不考慮在此類事件中會影響公司整體財務業績的其他因素，包括為應對不斷變化的情況而進行的運營調整。出於這些原因，這些分析不應被視為盈利預測。

(4)

預付費速度是使用終生心肺復甦術來衡量的，其中包括自願和非自願預付費。提供了等效平均壽命作為補充信息。

為清償貸款而取得的不動產

REO按非經常性基礎上的公允價值計量，被歸類為“3級”公允價值資產。REO的公允價值是通過使用經紀人的價格意見、全面評估或未決銷售合同中給出的價格對公允價值的當前估計來確定的。

當本公司獲得多項公允價值指標且公允價值指標之間存在重大差異時，REO公允價值由公司的員工評估師進行審核。請工作人員評估人員將嘗試解決公允價值指標之間的差異。在工作人員考核員無法生成足夠數據來支持公允價值結論的情況下，工作人員考核員將獲得另一項評估以確定公允價值。REO公允價值的確認變動計入清償貸款時購置的不動產的結果在綜合損益表中。

注8- 抵押貸款支持證券

以下為該公司所持MBS的活動摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
季度初餘額	$	4,836,292		$	4,462,601
購買		159,585			2,784,592
銷售額		(941,340	)		(2,629,540	)
還款		(69,752	)		(64,910	)
公允價值變動計入因下列原因產生的收入：
淨購買溢價和折扣的應計（攤銷）		3,091			(1,957	)
估值調整，淨值		(38,198	)		78,218
		(35,107	)		76,261
季度末餘額	$	3,949,678		$	4,629,004


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
抵押貸款支持證券的公允價值根據回購協議出售的資產	$	3,949,678	$	4,836,292

以下為本公司於MBS的投資概要：


	2024年3月31日
安全類型（1）	本金平衡		未攤銷淨買入保費（折扣）			累計估值變化			公允價值
	(單位：千)
機構固定利率轉付證券	$	3,367,176	$	(1,683	)	$	(30,407	)	$	3,335,086
次級信用掛鈎證券		174,813		(3,686	)		23,431			194,558
高級非機構證券		121,791		(3,527	)		(4,339	)		113,925
只保本金剝離抵押貸款美國證券公司		263,964		(57,926	)		5,404			211,442
	$	3,927,744	$	(66,822	)	$	(5,911	)		3,855,011
僅限貸款剝離抵押貸款美國證券公司										94,667
									$	3,949,678


	2023年12月31日
安全類型（1）	本金平衡		未攤銷淨買入保費（折扣）			累計估值變化			公允價值
	(單位：千)
機構固定利率轉付證券	$	4,311,342	$	34		$	(41,320	)	$	4,270,056
次級信用掛鈎證券		275,963		(3,633	)		28,850			301,180
高級非機構證券		124,771		(3,567	)		(3,715	)		117,489
只保本金剝離抵押貸款美國證券公司		65,573		(18,567	)		6,330			53,336
	$	4,777,649	$	(25,733	)	$	(9,855	)		4,742,061
僅限貸款剝離抵押貸款美國證券公司										94,231
									$	4,836,292

(1)

所有MBS的期限均超過十年，並承諾擔保根據回購協議出售的資產.

附註9—按公平值出售所收購貸款

以下為本公司按公平值出售所收購貸款之分派概要：


貸款類型	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
GSE符合資格—持作出售予非附屬公司（1）	$	422,066	$	491,108
出售給PLS
政府投保或擔保		150,198		106,069
常規一致貸款		330,223		62,234
		480,421		168,303
巨無霸		4,019		3,289
房屋淨值信用額度		1,736		1,803
根據聲明和保證重新購買		3,360		4,515
	$	911,602	$	669,018
承諾擔保的貸款：
根據回購協議出售的資產	$	877,377	$	659,751
按揭貸款參與買賣協議		26,586		—
	$	903,963	$	659,751

(1)

GSE資格是指向房利美或房地美出售貸款的資格。該公司將部分GSE符合資格的貸款出售或融資給其他投資者，包括SPL。

附註10—按公平值計算的貸款

按公平值列賬的貸款主要包括於VIE持有的抵押資產支持融資的貸款，如附註6所述—可變權益實體—附屬按揭支持證券.

以下為本公司按公平值分配貸款之概要：


貸款類型	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
VIE貸款：
以投資物業為抵押的符合貸款	$	1,359,304	$	1,383,392
固定利率鉅額貸款		47,272		48,297
		1,406,576		1,431,689
不良貸款		2,034		2,131
	$	1,408,610	$	1,433,820
按公平值計量之貸款已抵押以擔保：
以公允價值計量的資產支持融資（1）	$	1,406,576	$	1,431,689
根據回購協議出售的資產		198		207
	$	1,406,774	$	1,431,896

(1)

如注6所述 ‒ 可變利息實體 ‒ 附屬抵押貸款證券，公司持有VIE發行的部分證券。2024年3月31日和2023年12月31日，$88.4百萬美元和美元85.3分別保留百萬證券被質押以確保根據回購協議出售的資產.

附註11—衍生工具及信貸風險轉移剝離資產及負債

衍生工具及信貸風險轉移資產及負債概述如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
衍生資產	$	62,734	$	177,984
	$	62,734	$	177,984

衍生負債	$	1,398	$	4,689
信用風險轉移剝離負債		17,352		46,692
	$	18,750	$	51,381

公司以公允價值記錄所有衍生品和陰極射線管條資產和負債，並將公允價值變化記錄在本期收入中。

衍生活動

本公司持有及發行與其經營、投資及融資活動有關的衍生金融工具。衍生金融工具是作為本公司某些業務的結果而產生的，本公司也進行衍生交易，作為其利率風險管理活動的一部分。

因公司經營而產生的衍生金融工具包括：

•

在公司承諾購買為出售而獲得的貸款時設立的內部控股公司；以及

•

公司保留與出售給房利美的某些貸款相關的追索義務的CPR協議，以擔保證券化，作為保留此類貸款中IO所有權權益的一部分。

公司從事利率風險管理活動，以減少利率變化對其某些資產和負債公允價值的影響所導致的盈利變異性。由於市場利率變化，該公司承擔與其抵押貸款生產、服務資產和MBS融資活動相關的價格風險，如下所述：

•

如果市場按揭利率上升，本公司將蒙受損失，因為市場利率上升通常會導致按揭證券、內部貸款公司和為出售而取得的貸款的公允價值減少。

•

如果市場抵押貸款利率下降，本公司將面臨損失，因為市場利率下降通常會鼓勵更多的抵押貸款再融資活動，從而導致MSR的公允價值下降。

為了管理由這些利率風險引起的價格風險，公司使用衍生金融工具，目的是降低市場利率變化將導致公司的MBS、為出售而收購的貸款庫存、IRLC和MSR的公允價值發生不利變化的風險。本公司並不指定任何衍生金融工具進行對衝會計，亦不認可其衍生金融工具。

來自衍生金融工具的現金流量，與對衝內部融資公司及為出售而購入的貸款有關，載於經營活動的現金流在……裏面出售給非關聯公司，並償還以公允價值出售的貸款。與套期保值有關的衍生金融工具的現金流量 MSR包括在投資活動產生的現金流.

衍生工具名義金額和衍生工具的公允價值

本公司有下列衍生資產及負債記錄於衍生資產和衍生工具和信用風險轉移負債及綜合資產負債表內的相關保證金存款：


	2024年3月31日							2023年12月31日
			公允價值							公允價值
	概念上的		導數		導數			概念上的		導數		導數
儀表	金額(1)		資產		負債			金額(1)		資產		負債
	(單位：千)
受主淨額結算影響的對衝衍生品安排（2）：
利率期貨購買看漲期權三個月的合同		325,000	$	559	$	—			2,315,000	$	41,712	$	2,005
利率期貨買入合約的認沽期權		4,225,000		13,754		—			2,900,000		4,324		—
利率期貨看漲期權賣出合約		—		—		—			500,000		—		1,328
利率期貨賣出合約的看跌期權		500,000		—		156			—		—		—
遠期採購合同		3,260,797		5,833		1,125			2,789,324		15,905		490
遠期銷售合同		6,782,456		1,782		6,174			7,219,512		671		50,363
MBS看漲期權		—		—		—			500,000		3,218		—
MBS看跌期權		150,000		93		—			450,000		5		—
債券期貨		1,342,500		—		—			2,860,500		—		—
互換期貨		951,200		—		—			1,048,800		—		—
不受主淨結算約束的其他衍生品安排：
CRT衍生品		5,322,567		22,899		—			5,437,551		16,160		—
利率鎖定承諾		1,086,938		5,154		309			874,017		7,596		64
扣除淨額前衍生工具總額				50,074		7,764					89,591		54,250
編織成網				12,660		(6,366	)				88,393		(49,561	)
			$	62,734	$	1,398				$	177,984	$	4,689
以衍生工具存放的保證金存款衍生品餘額中包含的交易對手以上，淨			$	19,026						$	137,955
衍生資產抵押以擔保：
以信用風險轉移擔保的應付票據抵押貸款服務資產			$	22,899						$	16,160

(1) 名義金額顯示了公司衍生活動的數量。

(2) 所有對衝衍生工具均為用作經濟對衝的利率衍生工具。

金融工具的淨額結算

當衍生資產和負債頭寸以及向其交易對手放置或從其交易對手處收取的抵押品受到法律強制執行的主淨額結算安排的約束且公司打算抵消時，公司已選擇對這些頭寸進行淨結算。不受主淨額結算安排約束的衍生金融工具是陰極射線管衍生品和內部負債表。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司並未參與任何需要在下表中披露的逆回購協議或證券拆借交易。

交易對手持有的衍生資產、金融工具和抵押品

下表按主要對手方概述衍生資產頭寸金額（經考慮主淨額結算安排及不符合抵銷會計準則之金融工具或現金抵押）。


	2024年3月31日								2023年12月31日
	淨額		總金額						淨額		總金額
	資產的價值		不抵消在						資產的價值		不抵消在
	已提交		已整合						已提交		已整合
	在		資產負債表						在		資產負債表
	已整合				現金				已整合				現金
	平衡		金融		抵押品		網絡		平衡		金融		抵押品		網絡
	板材		儀器		收到		金額		板材		儀器		收到		金額
交易對手	(單位：千)
CRT衍生品	$	22,899	$	—	$	—	$	22,899	$	16,160	$	—	$	—	$	16,160
利率鎖定承諾		5,154		—		—		5,154		7,596		—		—		7,596
RJ O'Brien & Associates，LLC		14,156		—		—		14,156		42,703		—		—		42,703
摩根士丹利律師事務所		9,837		—		—		9,837		79,825		—		—		79,825
富國證券有限責任公司		7,866		—		—		7,866		7,759		—		—		7,759
摩根大通證券有限責任公司		2,029		—		—		2,029		997		—		—		997
雅典娜年金人壽保險公司		246		—		—		246		94		—		—		94
法國巴黎銀行		149		—		—		149		—		—		—		—
花旗全球市場公司。		—		—		—		—		503		—		—		503
高盛有限責任公司		—		—		—		—		18,701		—		—		18,701
北卡羅來納州美國銀行		—		—		—		—		3,418		—		—		3,418
其他		398		—		—		398		228		—		—		228
	$	62,734	$	—	$	—	$	62,734	$	177,984	$	—	$	—	$	177,984

衍生工具負債、金融負債及交易對手質押抵押品

下表按主要對手方概述根據回購協議出售的衍生負債及資產金額（經考慮總淨額結算安排及不符合會計指引而符合抵銷會計準則的金融工具或現金抵押）。根據回購協議出售的所有資產均為充足抵押品或超出綜合資產負債表所記錄的負債金額。


	2024年3月31日									2023年12月31日
	淨額		總金額							淨額		總金額
	負債的比例		不抵消在							負債的比例		不抵消在
	已提交		已整合							已提交		已整合
	在		資產負債表							在		資產負債表
	已整合		金融			現金				已整合		金融			現金
	平衡		儀器			抵押品		網絡		平衡		儀器			抵押品		網絡
	板材		(1)			已承諾		金額		板材		(1)			已承諾		金額
交易對手	(單位：千)
利率鎖定承諾	$	309	$	—		$	—	$	309	$	64	$	—		$	—	$	64
摩根大通證券有限責任公司		1,487,305		(1,487,305	)		—		—		1,521,072		(1,521,072	)		—		—
富國證券有限責任公司		612,631		(612,631	)		—		—		569,129		(569,129	)		—		—
北卡羅來納州美國銀行		542,329		(542,209	)		—		120		785,756		(785,756	)		—		—
阿特拉斯證券化產品，L.P.		526,347		(526,347	)		—		—		783,456		(783,456	)		—		—
巴克萊資本公司。		480,762		(480,762	)		—		—		807,404		(803,641	)		—		3,763
花旗全球市場公司。		432,805		(432,482	)		—		323		147,093		(147,093	)		—		—
桑坦德銀行美國資本		337,459		(337,459	)		—		—		292,091		(292,091	)		—		—
大和資本市場		237,462		(237,462	)		—		—		340,975		(340,975	)		—		—
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.		189,813		(189,813	)		—		—		128,602		(128,602	)		—		—
高盛有限責任公司		120,446		(120,137	)		—		309		145,007		(145,007	)		—		—
瑞穗金融集團		67,051		(66,749	)		—		302		67,637		(67,110	)		—		527
摩根士丹利律師事務所		41,555		(41,555	)		—		—		25,814		(25,814	)		—		—
法國巴黎銀行		39,096		(39,096	)		—		—		10,121		(10,121	)		—		—
野村控股美國公司		8,196		(8,196	)		—		—		8,135		(7,940	)		—		195
其他		35		—			—		35		140		—			—		140
	$	5,123,601	$	(5,122,203	)	$	—	$	1,398	$	5,632,496	$	(5,627,807	)	$	—	$	4,689

(1)

金額代表UPB，根據回購協議出售的資產.

以下是公司就衍生金融工具確認的淨收益（虧損）以及包含該等收益和虧損的綜合收益表項目：


		截至3月31日的季度，
衍生活動	合併收益表	2024			2023
		(單位：千)
利率鎖定承諾	淨收益關於為出售而取得的貸款（1）	$	(2,688	)	$	9,027
CRT衍生品	網絡投資和融資收益	$	10,190		$	11,126
對衝項目：
賣出回購回購協議	網絡投資和融資收益	$	20,098		$	—
利率鎖定承諾和出售貸款	網絡出售貸款收益	$	2,610		$	(20,744	)
抵押貸款償還權	網絡貸款服務費	$	(89,814	)	$	(54,891	)

(1)

代表報告期開始至結束時IRLC公允價值的淨變化。承諾之日確認的金額以及購買基礎貸款或取消承諾之前期間確認的公允價值變化顯示在注7所示期間的IRLCs的結轉中 – 公允價值—以經常性基準以公允價值計量的財務報表項目.

附註12—按揭服務權

以下是管理層報告摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
季度初餘額	$	3,919,107		$	4,012,737
購買		29,441			—
貸款銷售產生的MSR		31,249			100,618
轉讓給抵押貸款機構與拖欠貸款有關的權利		142			(835	)
公允價值變動：
由於估值模型中使用的輸入數據發生變化（1）		71,570			(45,771	)
公允價值的其他變動(2)		(99,772	)		(91,673	)
		(28,202	)		(137,444	)
季度末餘額	$	3,951,737		$	3,975,076


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
抵押服務權的公允價值資產根據回購協議出售和應付票據以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保	$	3,901,513	$	3,871,249

(1)

主要反映了定價利差、提前還款速度、服務成本和基礎貸款投入的UPB的變化。

(2)

指因實現預期現金流量而產生的變動。

與管理層有關的服務費記錄在淨貸款服務費—非附屬公司有關公司綜合收益表的內容，摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
合同規定的服務費	$	160,357	$	164,214
附屬費用及其他費用：
滯納金		993		759
其他		2,018		3,184
		3,011		3,943
	$	163,368	$	168,157
平均MSR服務組合	$	230,591,966	$	230,812,774

來自PFSI—MSR回收費	$	353	$	485
收回貸款的UPB	$	62,073	$	95,191

注13- 其他資產

其他資產摘要如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
保證金存款	$	135,657	$	124,293
應收利息		36,206		37,305
應收服務費		11,247		14,603
對應貸款應收款		7,369		6,313
其他應收賬款		10,065		7,199
為清償貸款而取得的房地產		4,680		4,541
其他		21,122		58,284
	$	226,346	$	252,538
為結算抵押擔保的貸款而獲得的房地產根據回購協議出售的資產	$	1,891	$	1,905

附註14- 短期債務

附註14和15中描述的借款融資包含各種契約，包括管理公司及其子公司淨值、債務與權益比率和流動性的財務契約。管理層相信，截至2024年3月31日，公司已遵守這些契約。

根據回購協議出售的資產

以下為有關根據回購協議出售資產之財務資料概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
加權平均利率(1)		6.17	%		5.55	%
平均餘額	$	5,144,834		$	7,242,478
利息支出總額	$	80,557		$	100,267
每日最高未清償金額	$	6,494,643		$	9,107,074

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響1.6百萬美元和美元1.2截至季度的百萬

分別為2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
賬面價值：
未付本金餘額	$	5,122,203		$	5,627,807
未攤銷債務發行成本		(3,826	)		(3,249	)
	$	5,118,377		$	5,624,558
加權平均利率		6.09	%		6.14	%
可用借款能力（1）：
vbl.承諾	$	851,138		$	634,147
未提交		5,080,528			5,221,706
	$	5,931,666		$	5,855,853
存入（接收）交易對手方的保證金存款其他資產（應付賬款和應計負債），淨額	$	59,229		$	(116,358	)
資產擔保協議回購：
抵押貸款支持證券	$	3,949,678		$	4,836,292
按公允價值購入用於出售的貸款	$	877,377		$	659,751
按公允價值發放的貸款：
資產支持融資中保留的證券	$	88,412		$	85,344
苦惱	$	198		$	207
保證信用風險轉移安排的存款	$	75,754		$	77,417
抵押服務權（2）	$	2,013,510		$	2,000,574
服務進步	$	62,943		$	101,927
為清償貸款而取得的房地產	$	1,891		$	1,905

(1)

本公司根據資產回購協議能夠借款的金額與有資格擔保這些協議的無抵押資產的公允價值以及本公司為與融資資產相關的協議保證金要求提供資金的能力掛鈎。

(2)

房利美MSR的受益權益被抵押，以確保兩者根據回購協議出售的資產和以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據.

以下為按到期日劃分的回購協議項下未償還墊款的到期日概要：


2024年3月31日剩餘到期日（1）	未付本金平衡
	(單位：千)
30天內	$	2,988,184
超過30至90天		1,560,763
超過90天至180天		189,813
超過180天至1年		—
超過1年至2年		383,443
	$	5,122,203
加權平均到期日（月）		2.5

(1)

在回購協議尚未完成期間，公司須接受追加保證金，因此，如果擔保這些回購協議的資產的公允價值（由適用貸方確定）下降，公司可能需要在各自回購協議到期前償還部分借款。

截至2024年3月31日，與公司根據回購協議出售的資產相關的風險金額（質押資產的公允價值加上相關保證金，減去交易對手預付的金額和應付利息）和到期信息按抵押資產和交易對手彙總如下：

貸款、REO和MSR


			加權平均到期日
交易對手	金額面臨風險		預付款	設施
	(單位：千)
阿特拉斯證券化產品，L.P.	$	213,240	2024年6月22日	2025年6月27日
北卡羅來納州花旗銀行	$	145,955	2024年5月25日	2025年6月27日
高盛有限責任公司	$	50,779	2024年6月16日	2026年3月13日
摩根大通。	$	3,595	2024年6月6日	2025年6月16日
北卡羅來納州美國銀行	$	15,148	2024年4月22日	2024年7月15日
富國證券有限責任公司	$	2,159	2024年6月22日	2025年5月3日
巴克萊資本公司。	$	2,148	2024年6月16日	2026年3月6日
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.	$	7,557	2024年7月15日	2025年2月12日
摩根士丹利律師事務所	$	2,333	2024年6月21日	2026年2月6日
法國巴黎銀行	$	1,436	2024年6月24日	2025年9月30日

證券


交易對手	風險金額		加權平均到期日
	(單位：千)
北卡羅來納州花旗銀行	$	63,645	2024年5月7日
摩根大通。	$	42,227	2024年4月22日
北卡羅來納州美國銀行	$	12,617	2024年4月21日
富國證券有限責任公司	$	24,354	2024年5月23日
巴克萊資本公司。	$	23,916	2024年4月25日
桑坦德銀行美國資本	$	11,038	2024年4月24日
大和資本市場美國公司。	$	6,314	2024年4月30日
野村控股美國公司	$	3,423	2024年5月4日
瑞穗金融集團	$	1,746	2024年5月22日

CRT佈置


交易對手	風險金額		加權平均到期日
	(單位：千)
高盛有限責任公司	$	23,944	2024年6月6日

按揭貸款參與買賣協議

為出售而購買的貸款所擔保的借款便利之一是以抵押貸款參與買賣協議的形式。參與證書在與房利美或房地美合併的貸款池中代表不可分割的實益所有權權益，出售給貸款人，等待此類貸款的證券化和由此產生的證券的出售。本公司與非關聯公司之間出售此類證券的承諾也在出售參與證書時轉讓給貸款人。

貸款人為每張參與證書支付的購買價格是基於證券的交易價格，加上預期交付日期前證券預計應計的利息金額，減去現值調整、任何相關的對衝成本和扣留金額。預扣金額是基於購買價格的一個百分比，在證券結清並交付給貸款人之前，不需要向公司支付。

《抵押貸款參與買賣協議》摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均餘額	$	12,731		$	17,107
加權平均利率(1)		6.78	%		6.20	%
利息支出總額	$	246		$	293
每日最高未清償金額	$	44,762		$	90,531

(1)

不包括債務發行攤銷cos的影響TS of $31,000為截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度。


	2024年3月31日
	(千美元)
賬面價值：
未清償金額	$	25,216
未攤銷債務發行成本		—
	$	25,216
加權平均利率		6.58	%
為確保參與抵押貸款而獲得的待售貸款已承諾購銷協議	$	26,586

附註15--長期債務

以信用風險轉移和抵押服務資產擔保的應付票據

CRT安排融資

本公司透過多間全資附屬公司，根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)第144A條向合資格機構買家發行有擔保定期票據(“CRT定期票據”)。所有CRT術語筆記的等級都是相同的。

以下是CRT未償還定期票據的摘要：


CRT				未付		每年一次
術語備註	發行日期	發行金額		本金平衡		息差（1）	到期日
		(單位：千)
2024 1R	2024年3月6日	$	306,000	$	302,616	3.50%	2027年3月1日
2023 1R	2023年4月5日	$	235,000		213,025	4.40%	2025年3月25日
2020 1R	2020年2月14日	$	350,000		49,331	3.35%	2025年2月27日
2019 3R	2019年10月16日	$	375,000		46,068	3.70%	2024年10月29日
2019 2R	2019年6月11日	$	638,000		157,385	3.75%	2025年5月28日
				$	768,425

(1)

利率按有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的利差收取。

聯邦抵押協會MSR融資

該公司通過兩家子公司，即PMT發行人信託-FSR和PMT共同發行人信託-FSR（統稱“發行人信託”），為由PDC和PennyMac Holdings，LLC（“PMH”）通過回購協議和定期融資相結合的方式抵押或出售的MSR和超額服務價差（“ESS”）提供融資。

房利美MSRS和ESS的回購協議融資是通過發行人信託向PDC和PMH發行可變融資票據（2017-VF 1系列票據和2024-VF 1系列票據，以及統稱為（“FMSR VFN”））來實現的，然後根據回購協議出售給合格的機構買家。FSR VFN項下的未償金額包括在根據回購協議出售的資產在公司的合併資產負債表中。FSR VFN有承諾借款組合容量為$1.4億以下兩年回購協議設施。

通過發行人信託為房利美MSRS提供的定期融資是通過根據《證券法》第144 A條向合格機構買家發行定期票據（“FT-1定期票據”）以及與各種貸方的一系列銀團定期貸款（“FTL-1定期貸款”）來實現的。

FT-1定期票據和FTL-1定期貸款以及FSR VFN由與Fannie Mae MSRS和ESS相關的某些參與證書擔保，並且彼此享有同等權利。

以下是該公司Fannie Mae MSR的定期融資摘要：

 
        未付

        每年一次

        到期日

發行

        發行日期

        本金
平衡

        息差（1）

        陳述

        可選擴展（2）

 
        (單位：千)

定期貸款

2023

2023年5月25日

370,000

3.00%

2028年5月25日

2029年5月25日

學期筆記

2022

2022年6月28日

305,000

4.19%

2027年6月25日

(3)

2021

2021年3月30日

350,000

3.00%

2026年3月25日

2028年3月27日

1,025,000

(1)

利率是按SOFR的利差收取的。

(2)

與這些發行相關的契約為本公司提供了在各自協議規定的條件下延長若干FT-1定期票據和FTL-1定期貸款到期日的選擇權。

(3)

2028年6月26日或2029年6月25日.

房地美MSR和服務預收賬款融資

該公司通過PDC和PMH為某些與通過各種信貸協議彙集到房地美證券中的貸款相關的MSR提供資金。協議項下可用的貸款總額約為美元2.010億美元，年利率等於SOFR加上每個協議定義的利差。這些協議的加權平均到期日為2025年3月.協議項下可用的貸款總額可能會因與交易對手方的其他未償債務而減少。信貸協議項下的預付款由與為房地美擔保證券提供服務的貸款相關的MSR擔保。

2023年8月10日，該公司通過其間接全資子公司PMT ISSUER TRUST - FHLMC SAF、PMT SAF Funding，LLC和PDC達成了一項結構性融資交易，允許PDC為房地美提供服務預付款（“系列2023-VF 1”）融資。相關係列2023-VF 1，A-VF 1類可變融資票據的到期日為 2025年8月9日最高本金額為美元150百萬美元。

以下為有關以信貸風險轉移及按揭服務資產作抵押之應付票據之財務資料概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均餘額	$	2,866,504		$	2,802,691
加權平均利率(1)		8.84	%		7.69	%
利息支出總額	$	64,989		$	54,947
每日最高未清償金額	$	2,945,587		$	2,812,694

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響2.0百萬美元和美元1.8截至季度的百萬

分別為2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
賬面價值：
未付本金結餘：
CRT安排融資	$	768,425		$	747,662
房利美MSR融資		1,025,000			1,025,000
Freddie Mac MSR和服務預付款融資		1,095,000			1,145,000
		2,888,425			2,917,662
未攤銷債務發行成本		(8,400	)		(7,057	)
	$	2,880,025		$	2,910,605
加權平均利率		8.71	%		8.73	%
應付票據擔保資產：
抵押服務權（1）	$	3,901,513		$	3,871,249
服務進步	$	42,344		$	79,274
CRT協議：
保證CRT安排的保證金	$	1,111,346		$	1,132,081
衍生資產	$	22,899		$	16,160

(1)

房地美MSR的受益權益被抵押作為抵押品，以信用風險轉移及按揭服務資產作抵押之應付票據。在房利美MSR的受益權益被抵押，根據回購協議出售的資產和以信用風險轉移和抵押服務資產為擔保的應付票據.

無抵押優先票據

可交換高級債券

PMC已經發行了$3452026年到期的可交換優先票據（“2026年可交換票據”）本金總額百萬美元和美元210私募發行中2024年到期的可交換優先票據（“2024年可交換票據”，以及與2026年可交換票據一起稱為“可交換票據”）本金總額為百萬美元。2026年可兑換票據將於2026年成熟 2026年3月15日除非在該日期之前根據其條款回購或交換。2024年可兑換票據將於2024年成熟 2024年11月1日除非在該日期之前根據其條款回購或交換。可兑換票據的利率為 5.50每年%，每半年支付一次。

2026年可交換票據和2024年可交換票據由本公司全面和無條件擔保，並可在PMC選擇的任何時間交換為普通股、現金或兩者的組合，直至緊接到期日之前的第二個預定交易日交易結束為止，如果交換分別在2025年12月15日和2024年8月1日之前進行，則必須滿足某些條件。匯率等於46.1063和40.101每美元普通股1,000本金金額分別為2026年可交換債券及2024年可交換債券，並會在發生某些事項時作出調整，但不會因任何應計及未付利息而作出調整。

2023年高級債券

2023年9月，該公司發行了美元53.5百萬無抵押本金8.50到期優先票據%

2028年9月30日（“2023年高級票據”）。2023年優先票據的利率為 8.50每年%，按季度支付。

在2025年9月30日或之後，PMT可以選擇以現金贖回2023年優先債券的全部或部分，贖回價格相當於100將贖回的票據本金的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息。

2023年優先票據由BMC在優先無擔保基礎上提供全面且無條件的擔保，包括按時按時支付本金和利息，無論是在規定到期日、加速時、要求贖回或其他情況下。

以下是與無擔保優先票據有關的財務信息：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
平均餘額	$	608,500		$	546,511
加權平均利率(1)		5.80	%		5.66	%
利息支出	$	9,684		$	8,380

	2024年3月31日			2023年12月31日
	(單位：千)
賬面價值：
未付本金餘額	$	608,500		$	608,500
未攤銷債務發行成本		(7,127	)		(8,042	)
	$	601,373		$	600,458

(1)

不包括債務發行成本攤銷的影響916,000及$748,000為截至2024年3月31日的季度和2023年。

以公允價值計量的可變權益實體的資產支持融資

以下為附註6所述與VIE按公平值進行資產支持融資有關的財務資料概要可變利益實體:


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均餘額	$	1,581,818		$	1,411,990
利息支出總額	$	12,678		$	12,353
加權平均利率(1)		3.10	%		3.70	%

(1)

不包括債務發行成本攤銷和（應計）保費美元的影響492,000和$(542,000）截至本季度分別為2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
公允價值	$	1,308,680		$	1,336,731
未付本金餘額	$	1,568,935		$	1,590,003
加權平均利率		3.22	%		3.22	%

資產支持融資為無追索權負債，僅以合併VIE的資產作抵押，而非本公司的任何其他資產作抵押。VIE的資產是償還證券的唯一資金來源。

長期債務的到期日

長期債務責任之合約到期日（按最終到期日計算）如下：


			十二個月3月31日，
	總計		2025		2026		2027		2028		2029		此後
	(單位：千)
信用風險轉移擔保應付票據和抵押服務資產（1）	$	2,888,425	$	758,424	$	1,152,385	$	302,616	$	305,000	$	370,000	$	—
無擔保優先票據		608,500		210,000		345,000		—		—		53,500		—
以公允價值計量的資產支持融資（2）		1,568,935		—		—		—		—		—		1,568,935
按公允價值支付的僅可支付的證券（2）		32,227		—		—		—		—		—		32,227
總計	$	5,098,087	$	968,424	$	1,497,385	$	302,616	$	305,000	$	423,500	$	1,601,162

(1)

根據規定的到期日。如上所述，以信貸風險和按揭服務資產作擔保的應付票據允許公司行使可選的延期。

(2)

合約到期日並不反映預期還款，原因為相關貸款的借款人一般有權隨時償還貸款.

附註16—根據陳述和擔保承擔的損失責任

以下是本公司在陳述和保證下對損失的責任摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
季度初餘額	$	26,143		$	39,471
損失備抵：
根據貸款銷售		254			940
估計數變動導致的負債減少		(6,878	)		(616	)
已發生的損失		—			(388	)
季度末餘額	$	19,519		$	39,407
UPB貸款須在季度末進行陳述和保證	$	225,439,542		$	230,035,290

附註17—承付款及意外開支

承付款

下表概述了本公司未履行的合同承諾：


	2024年3月31日
	(單位：千)
購買為出售而取得的貸款的承諾	$	1,086,938

訴訟

公司可能會不時捲入日常業務過程中產生的各種法律和監管訴訟、索賠和法律訴訟。無法確定與此類事項相關的最終責任金額（如果有的話），但儘管訴訟存在固有的不確定性，管理層相信，任何此類訴訟和風險的最終處置不會單獨或合併對公司的財務狀況、收入或現金流產生重大不利影響。

附註18—股東權益

受益權益優先股

實益權益優先股概述如下：


										每股股息，截至3月31日的季度，
優先股系列	説明(1)	股份數量		清算優先權		發行折扣		賬面價值		2024		2023
固定利率累計可贖回		(in千元，每股股息除外）
A	8.125已印發% 2017年3月		4,600	$	115,000	$	3,828	$	111,172	$	0.51	$	0.51
B	8.00已印發% 2017年7月		7,800		195,000		6,465		188,535	$	0.50	$	0.50
C	6.75已發放百分比2021年8月		10,000		250,000		8,225		241,775	$	0.42	$	0.42
			22,400	$	560,000	$	18,518	$	541,482

(1)

面值為$0.01每股。

根據A系列固定至浮動利率累計可贖回實益優先股(“A系列優先股”)及B系列固定至浮動利率累計實益可贖回優先股(“B系列優先股”)的補充條款，撇除A系列優先股及B系列優先股的補充條款所載投票規定，A系列優先股及B系列優先股的股息期於2024年3月15日起及之後的適用股息率(如屬A系列優先股)，或2024年6月15日。就B系列優先股而言，將按前一股息期的有效股息率計算。因此，A系列優先股和B系列優先股將在2024年3月15日(A系列優先股)或2024年6月15日(B系列優先股)之後繼續按當時有效的固定利率累積股息，不會過渡到浮動參考利率。

這個A系列優先股於2024年3月15日開始可贖回。B系列優先股和C系列累計可贖回優先股將分別在2024年6月15日和2026年8月24日之前不可贖回，但與公司為美國聯邦所得税目的而作為房地產投資信託基金的資格有關或在控制權發生變化時除外。在優先股可贖回之日或之後，或控制權首次變更發生之日後120天，本公司

可能,根據其選擇權，贖回任何或全部優先股，價格為$25.00每股股息加上截至贖回日(但不包括贖回日)的任何累積及未支付股息。不是優先股於年內贖回截至2024年3月31日的季度。

該等優先股並無指定到期日，不受任何償債基金或強制贖回的規限，並將無限期流通股，除非本公司贖回或購回或因優先股持有人變更控制權而轉換為普通股。

實益權益普通股

“在市場”(“ATM”)股票發行計劃

該公司定期加入自動櫃員機股權發行計劃，使其能夠通過指定的經紀-交易商，在需要時根據需要提供和出售證券。2021年6月15日，該公司簽署了一項新的自動櫃員機股權發行計劃，允許其提供高達$200100萬股普通股，全部可供發行，截至2024年3月31日。

普通股回購計劃

該公司有一個普通股回購計劃。2022年10月24日，公司董事會批准將PMT的普通股回購授權從1美元增加到1美元。400百萬至美元500未扣除交易費的百萬美元。

下表彙總了公司的普通股回購活動：


	截至3月31日的季度，				累計
	2024		2023		共計（1）
	(單位：千)
回購普通股		—		638		29,102
普通股回購成本（2）	$	—	$	7,564	$	427,229

(1)

金額代表普通股回購計劃自2015年8月啟動至2024年3月31日的總額。

(2)

回購普通股的累計總成本，包括安眠藥$582,000的時間交易費。

附註19-投資和融資淨收益

投資和融資淨收益摘要如下：


		截至3月31日的季度，
		2024			2023
	(單位：千)
來自非附屬公司：
抵押貸款支持證券		$	(38,198	)	$	78,218
貸款：
在VIE舉行			(1,240	)		11,017
苦惱			(38	)		451
CRT佈置			51,655			46,278
資產擔保融資			7,476			(10,160	)
套期保值衍生產品			20,098			—
		$	39,753		$	125,804

附註20—收購作出售貸款的淨收益

為出售而購入貸款的淨收益摘要如下：


		截至3月31日的季度，
		2024			2023
	(單位：千)
來自非附屬公司：
現金損失：
出售貸款		$	(31,177	)	$	(72,945	)
對衝活動			(69,956	)		(52,116	)
			(101,133	)		(125,061	)
非現金收益：
在按揭貸款銷售交易中收到MSR			31,249			100,618
與陳述有關的損失準備金以及貸款銷售中提供的擔保：
根據貸款銷售			(254	)		(940	)
估計數變動導致的負債減少			6,878			616
			6,624			(324	)
貸款及衍生工具公允價值變動
利率鎖定承諾			(2,688	)		9,027
貸款			6,295			(10,487	)
套期保值衍生產品			72,566			31,372
			76,173			29,912
			114,046			130,206
非附屬機構共計			12,913			5,145
來自PFSI的現金收益			1,605			1,328
		$	14,518		$	6,473

附註21—利息淨額

淨利息支出彙總如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
利息收入：
來自非附屬公司：
現金和短期投資	$	8,192		$	6,311
抵押貸款支持證券		59,771			51,139
按公允價值購入用於出售的貸款		11,946			36,988
按公允價值發放的貸款：
在合併的可變利息實體中持有		12,108			15,166
苦惱		8			(7	)
保證CRT安排的保證金		15,696			14,212
與保管資金有關的安置費		35,440			28,920
其他		398			290
		143,559			153,019
利息支出：
致非附屬公司：
根據回購協議出售的資產		80,557			100,267
按揭貸款參與買賣協議		246			293
由信用風險轉移擔保的應付票據和 **抵押貸款服務資產		64,989			54,947
無擔保優先票據		9,684			8,380
按公允價值計算的資產擔保融資		12,678			12,353
還本付息差額為機構證券化提供支持		1,293			1,029
貸款扣押存款利息		1,347			1,343
其他		733			525
		171,527			179,137
	$	(27,968	)	$	(26,118	)

附註22--基於股份的薪酬

該公司制定了一項股權激勵計劃（“2019年計劃”），該計劃規定根據BPM普通股向其高級管理人員和受託人以及PCM、PFSI或其附屬公司的成員、高級管理人員、受託人、董事和員工以及向PCM、PFSI和其他向BST和此類其他實體的員工提供服務的實體提供基於股權的獎勵。

2019年計劃由公司的薪酬委員會根據PMT董事會授予的權力進行管理，該委員會有權向上述合格參與者進行獎勵，並決定獎勵的形式以及獎勵的條款和條件。

2019年計劃允許授予受限和基於業績的股票和單位獎勵。

根據2019年計劃，在以下情況下，基礎獎勵授予的股票將再次可用於獎勵：

•

根據股權激勵計劃授出的獎勵所涉及的任何股份被沒收、註銷、交換或交出；

•

獎勵終止或到期，而未向參與者分配股份；或

•

PMT交出或扣留股份，作為支付獎勵的行使價及/或獎勵的預扣税。

受限制股份單位已授予本公司受託人及高級職員以及PFSI及其附屬公司之其他僱員，而承授人毋須承擔任何費用。此類獎勵一般授予一-至三年制句號。

下表概述了本公司的股份薪酬活動：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
補助金：
限售股單位		176		165
績效份額單位		140		123
		316		288
授予日期公允價值：
限售股單位	$	2,522	$	2,134
績效份額單位		2,007		1,581
	$	4,529	$	3,715
背心：
限售股單位		149		129
業績份額單位（1）		203		48
		352		177
沒收：
限售股單位		—		—
績效份額單位		—		—
		—		—
有關股份補助的補償開支	$	1,365	$	1,156

(1)

截至2024年3月31日的季度內歸屬的基於業績的限制性股票單位（“RSU”）的實際數量為 203,110普通股，大約 140最初授予的基於績效的RSU的百分比。


	2024年3月31日
	限售股單位		績效份額單位
預期歸屬之股份：
受限制股份單位數量（千）		278		255
授出日期每單位平均公平值	$	14.09	$	14.05

附註23—所得税

本公司的實際税率為(47.0)%和(56.4)%，合併税前收入為$32.4百萬美元和美元38.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度分別為100萬美元。公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)確認了一項#美元的税收優惠。15.0百萬美元的税前虧損60.9截至2024年3月31日的季度為100萬美元。在2023年同期，TRS確認了#美元的税收優惠21.8百萬美元的税前虧損90.1百萬美元。該公司報告的綜合税前收入為#美元38.8截至2023年3月31日的季度為100萬美元。本公司實際税率與法定税率之間的主要差異一般歸因於派息扣除所產生的非應納税房地產投資信託基金收入。

本公司評估現有的正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。根據這項評估，截至2024年3月31日，估值津貼仍為零。這一結論主要是基於這樣一個事實，即TRS報告了截至2024年3月31日的過去三年期間的累計GAAP收入。被視為可變現的遞延税項資產金額可根據未來收入在未來期間進行調整。

一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。對於2017年12月31日之後的納税年度，2017年減税和就業法案(受某些限制)提供20從應納税所得額中扣除普通REIT股息的百分比。

附註24-普通股每股收益

該公司採用兩級法確定每股收益。在兩級法下，所有收益(已分配和未分配)根據普通股和參與證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參與證券。本公司的參與證券為限制性股份單位的授予，使接受者有權在歸屬期間按相當於支付給普通股持有人的股息的基準獲得股息等價物。

每股基本收益是由普通股股東可獲得的淨收入(減去優先股息的淨收入和參與證券的應佔收入)除以本季度已發行的加權平均普通股確定的。

每股攤薄收益是通過淨收入除以普通股和攤薄證券的加權平均數來確定的。該公司的潛在攤薄證券是基於股票的補償獎勵和可交換票據。攤薄每股收益所包含的攤薄證券的數目，是採用以股份為基礎的補償獎勵的庫存股方法和可交換票據的IF折算方法計算的。

下表總結了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(除每股金額外，以千計)
淨收入	$	47,608		$	60,697
優先股股息		(10,455	)		(10,455	)
參與證券股份補償獎勵的效果		(117	)		(140	)
普通股股東應佔淨收益		37,036			50,102
可交換票據利息，扣除所得税		6,363			6,352
參與證券的應佔收入		—			8
歸屬於普通股股東的攤薄淨收益	$	43,399		$	56,462
加權平均基本流通股		86,689			88,831
稀釋性證券：
根據交換可交換票據而發行的股份		24,328			24,328
根據股份薪酬計劃可發行股份		—			229
稀釋加權平均流通股		111,017			113,388
基本每股收益	$	0.43		$	0.56
稀釋後每股收益	$	0.39		$	0.50

計算每股攤薄盈利時，須將若干具潛在攤薄影響之股份剔除，而該等股份則會產生反攤薄影響。下表總結了不包括在每股稀釋收益計算中的潛在稀釋性股份：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
根據股份薪酬計劃可發行股份		365		—

附註25—分段

該公司在以下地區運營四附註1所述的分部組織。

該公司的可報告分部是根據IDT的投資策略確定的。該公司的首席運營決策者是其首席執行官。以下有關公司業務部門的披露是一致的

與公司首席運營決策者組織和評估財務信息以做出運營決策和評估績效的方式有關。

按經營分部劃分的財務概要概述如下：


	信用		利率
	敏感		敏感			通訊員
截至2024年3月31日的季度	策略		策略			生產			公司			總計
	(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費淨額	$	—	$	45,705		$	—		$	—		$	45,705
投資和融資淨收益		59,591		(19,838	)		—			—			39,753
為出售而購入貸款的淨收益		—		—			14,518			—			14,518
利息支出淨額：
利息收入		24,209		104,179			11,891			3,280			143,559
利息支出		23,010		134,825			12,261			1,431			171,527
		1,199		(30,646	)		(370	)		1,849			(27,968	)
其他		134		—			2,063			—			2,197
		60,924		(4,779	)		16,211			1,849			74,205
費用：
貸款履行和服務費應付給PFSI		20		20,242			4,016			—			24,278
管理費		—		—			—			7,188			7,188
其他		78		2,224			528			7,528			10,358
		98		22,466			4,544			14,716			41,824
税前收入	$	60,826	$	(27,245	)	$	11,667		$	(12,867	)	$	32,381
季度末總資產	$	1,502,800	$	9,377,573		$	943,008		$	470,319		$	12,293,700


	信用		利率
	敏感		敏感			通訊員
截至2023年3月31日的季度	策略		策略			生產		公司			總計
	(單位：千)
淨投資收益：
貸款服務費淨額	$	—	$	(23,693	)	$	—	$	—		$	(23,693	)
投資和融資淨收益		54,388		71,416			—		—			125,804
為出售而購入貸款的淨收益		—		—			6,473		—			6,473
利息支出淨額：
利息收入		21,394		92,083			36,927		2,615			153,019
利息支出		17,803		125,168			35,132		1,034			179,137
		3,591		(33,085	)		1,795		1,581			(26,118	)
其他		56		—			7,844		—			7,900
		58,035		14,638			16,112		1,581			90,366
費用：
貸款履行和服務費應付給PFSI		77		20,372			11,923		—			32,372
管理費		—		—			—		7,257			7,257
其他		636		1,289			2,408		7,603			11,936
		713		21,661			14,331		14,860			51,565
税前收入	$	57,322	$	(7,023	)	$	1,781	$	(13,279	)	$	38,801
季度末總資產	$	1,620,576	$	10,110,650		$	3,196,705	$	429,298		$	15,357,229

附註26—監管資本及流動性要求

本公司通過PMC遵守聯邦住房金融局為有資格出售或服務房利美和房地美抵押貸款的賣方/服務商制定的財務資格要求。

各機構的適用資本和流動性金額及要求總結如下：


	淨值（1）				2000美元淨值/ 總資產比率（1）						流動性（1）
測量日期	實際		必填項		實際			必填項			實際		必填項
	(千美元)
2024年3月31日	$	840,038	$	585,186		14	%		6	%	$	526,779	$	213,064
2023年12月31日	$	874,628	$	584,131		15	%		6	%	$	450,210	$	210,691

(1)

根據各機構的要求計算。

不遵守機構的資本和流動性要求可能導致機構採取各種補救措施，包括取消公司向機構出售貸款和代表機構提供貸款的能力。

附註27--後續活動

管理層已評估截至本公司刊發該等綜合財務報表日期的所有事項及交易。於本期間內，所有於本報告日期前到期之購回資產協議均獲延期或續期。

項目2.管理層的討論和分析財務狀況及經營業績

以下對財務狀況和經營結果的討論和分析應與PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”)的合併財務報表和包括在本Form 10-Q季度報告(本“報告”)中的相關注釋一起閲讀。

本報告中包含的陳述可能構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果與此類陳述中明示或暗示的結果大不相同。你可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“預期”、“相信”、“估計”、“打算”、“計劃”和其他類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述。貴公司應根據“風險因素”標題下討論的風險，以及本報告和美國證券交易委員會提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的綜合財務報表、相關附註和其他財務信息來考慮我們的前瞻性表述。本報告中包含的前瞻性陳述是截至本報告之日作出的，我們沒有義務更新或補充任何前瞻性陳述。

以下討論和分析提供了我們認為與評估和了解我們的綜合收入和財務狀況相關的信息。除非上下文另有説明，否則本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指PMT及其合併子公司。

我們公司公司

我們是一家專門投資抵押貸款相關資產的金融公司。我們的目標是為我們的投資者提供有吸引力的風險調整後的長期回報，主要是通過分紅，其次是通過資本增值。我們投資組合的很大一部分是由我們通過相應的生產活動創造的與抵押貸款相關的資產組成，包括抵押貸款服務權(“MSR”)、次級抵押貸款支持證券(“MBS”)和信用風險轉移(“CRT”)安排，其中包括CRT協議(“CRT協議”)和其他CRT證券，以吸收我們出售的某些貸款的信貸損失。我們還投資於機構和高級非機構MBS，次級信貸掛鈎MBS和僅限利息(IO)和僅限本金(PO)的剝離MBS。我們還歷來投資於不良抵押貸款資產(不良貸款和為清償貸款而獲得的房地產(REO))，我們已經大量清算了這些資產。

我們由PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)進行外部管理，這是一家專注於美國抵押貸款資產的投資顧問公司。我們的貸款和MSR是由PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)提供服務的。PCM和PLS都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的間接控股子公司，PennyMac Financial Services，Inc.是一家在紐約證券交易所單獨上市的公開交易抵押貸款銀行和投資管理公司。

在截至2024年3月31日的季度，我們購買了新發放的優質信用優質住宅貸款，公允價值總計184億美元，而截至2023年3月31日的季度，我們的代理製作業務購買了204億美元。在我們通過聯邦住房管理局購買由美國住房和城市發展部承保的貸款，或由美國退伍軍人事務部或美國農業部擔保的貸款的情況下，我們和PLS已同意由PLS履行併購買此類貸款，因為PLS是政府全國抵押貸款協會(“Ginnie Mae”)批准的發行人，而我們不是。這一安排使我們能夠與其他同時購買政府和傳統貸款的代理聚合機構競爭。在截至2024年3月31日的季度內，為了優化我們的資本使用和配置，我們向PLS出售了82億美元的未償還傳統貸款本金餘額(UPB)。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度裏，我們的購買量分別包括163億美元和135億美元的貸款。根據我們在這種安排下出售給PLS的每筆貸款的UPB，我們從PLS獲得一筆採購費用，並在我們將貸款出售給PLS之前的一段時間內賺取貸款的利息收入。在截至2024年3月31日的季度中，我們收到了總計160萬美元的採購費用，涉及我們出售給PLS的貸款的UPB。

我們在四個領域經營我們的業務：信貸敏感戰略、利率敏感戰略、代理生產和我們的公司運營，如下所述：

•

信用敏感策略部分代表我們對CRT安排的投資，涉及從我們自己的代理產品中獲得的貸款，包括CRT協議和其他CRT證券(統稱為“CRT安排”)以及附屬MBS。

•

利率敏感策略部分代表我們對MSR、機構和高級非機構MBS以及相關利率對衝活動的投資。

•

對應生產部分代表我們的業務，旨在通過直接或以MBS的形式購買、彙集和轉售新發放的優質信用貸款，在貸款人和資本市場之間發揮中介作用，使用PCM和PLS的服務，這兩家公司都是PFSI的全資子公司。

我們主要將通過代理生產活動獲得的貸款出售給政府支持的實體(“GSE”)，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)和聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售給美國政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)或GSE擔保的證券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被稱為“機構”，統稱為“機構”。

•

公司部分包括管理費、公司費用金額和一定的利息收入和費用。

我們的投資活動

信用敏感型投資

CRT佈置

截至2024年3月31日，我們持有與CRT相關的淨投資(包括保證CRT安排的存款、CRT衍生品、CRT條帶和僅限利息的應付證券)總計約12億美元。

次級信用掛鈎抵押貸款支持證券

次級信用掛鈎MBS為我們提供了比優先證券更高的收益率。然而，我們保留附屬的信用掛鈎MBS的信用風險，因為它們是第一批吸收與標的貸款相關的信用損失的證券。在截至2024年3月31日的季度裏，我們出售了大約1.11億美元的次級信用掛鈎MBS。截至2024年3月31日，我們持有與信用掛鈎的次級MBS，公允價值總計約1.946億美元。

由於本公司合併發行附屬按揭證券的可變權益實體，如附註6所述-可變利息實體 – 次級抵押貸款支持證券在本報告包括的綜合財務報表中，我們包括了與這些交易和類似交易相關的貸款，截至2024年3月31日，我們的綜合資產負債表上的UPB總額約為17億美元。

利率敏感型投資

我們的利率敏感型投資包括：

•

抵押貸款償還權。在截至2024年3月31日的季度中，我們收到了大約3120萬美元的MSR，作為出售為出售而購買的貸款的收益。我們以公允價值持有大約40億美元的MSR

2024年3月31日。

•

符合REIT資格的機構、高級非機構、IO和PO剝離了MBS。在截至2024年3月31日的季度裏，我們購買了約1.596億美元的機構PO剝離MBS，並出售了8.334億美元的固定利率直通證券。截至2024年3月31日，我們持有機構固定利率傳遞、高級非機構、IO剝離和PO剝離MBS，公允價值總計約38億美元。

相應的製作

我們的代理生產活動涉及收購和銷售新發放的優質信用住宅貸款。記者製作一直是我們在MSR、自有品牌非機構證券化和CRT安排上的投資來源。我們的對應生產和由此產生的投資活動摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
為出售而購入的貸款的銷售：
給非附屬公司	$	1,928,336	$	5,587,266
致PennyMac金融服務公司。		16,302,059		13,451,031
	$	18,230,395	$	19,038,297
為出售而購入貸款的淨收益	$	14,518	$	6,473
相應生產產生的投資活動：
收到MSR作為出售貸款的收益	$	31,249	$	100,618

税收

我們認為，我們有資格作為REIT納税，因此，只要我們符合適用的REIT資產、收入和股票所有權測試，我們分配給股東的收入部分就不需要繳納聯邦所得税。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有資格獲得某些法定寬免條款，我們的利潤將被繳納所得税，我們可能會在失去房地產投資信託基金資格的下一年的四個納税年度被禁止成為房地產投資信託基金。

我們的部分活動，包括我們的代理製作業務，是在我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)進行的，該子公司需要繳納公司聯邦和州所得税。因此，我們為我們的TRS的運營做了所得税撥備。我們預計所得税撥備的實際税率在未來期間可能會波動。我們的目標是管理業務，以充分利用作為REIT提供給我們的税收優惠。

我們每季度評估我們的遞延税項資產，以基於對所有可用正面和負面證據的考慮，使用關於遞延税項資產是否將被變現的“更有可能”的標準來確定是否需要估值津貼。我們的評估考慮了其他因素，包括應税虧損結轉的可用性、對未來足夠的應税收入的預期、收益趨勢、近年來是否存在應税收入、暫時性差異的未來逆轉以及可在必要時實施的税務籌劃策略。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應納税所得額的能力。

非現金投資收益

我們淨投資收入的很大一部分是非現金項目，包括公允價值調整和確認貸款銷售交易中產生的資產和負債的公允價值。由於我們已經選擇或美國公認會計原則(“GAAP”)要求記錄我們的某些金融資產(包括MBS、以公允價值購買的貸款和按公允價值出售的貸款)、我們的衍生品和CRT條帶、我們的MSR、我們的資產擔保融資和按公允價值應付的純利息證券，我們就該等資產和負債記錄的收入或虧損的很大一部分源於公允價值的非現金變化。

包括在淨投資收益中的非現金投資收益淨額如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
投資和融資淨收益：
抵押貸款支持證券	$	(38,198	)	$	78,218
貸款：
以可變權益實體形式持有		(1,240	)		11,017
苦惱		(38	)		452
CRT佈置		36,121			32,224
按公允價值支付的純利息證券		440			(1,280	)
按公允價值計算的資產擔保融資		7,476			(10,160	)
		4,561			110,471
為出售而購入貸款的淨收益(1)		114,046			130,206
淨貸款服務費--MSR估值調整(2)		143,922			(183,705	)
	$	262,529		$	56,972
淨投資收益	$	74,205		$	90,366
非現金項目佔淨投資收入的百分比		354	%		63	%

(1)

金額為收到的MSR、在貸款銷售交易中產生的陳述和擔保的責任以及本季度末持有的貸款、IRLC和對衝衍生品的公允價值變化。

(2)

包括由於公允價值投入的變化以及與季度末持有的MSR衍生對衝工具相關的公允價值變化。

我們收到或支付的現金與以下各項有關：

•

我們通過每月支付此類證券發行人的本金和利息或通過出售投資而投資於MBS；

•

還清、還清或者變賣投資，償還貸款本息或者變賣為清償貸款而取得的財產時的貸款投資；

•

透過就商業及期貨交易安排的參考池中的貸款收取的部分利息，支付保證該安排作短期投資的存款的投資利息，以及向本行發放保證該安排作為該等貸款本金的按金，以償還該等安排；

•

套期保值工具：當工具的公允價值發生變化時，當工具到期時，或當我們通過抵銷交易有效取消交易時，我們收到或支付保證金；

•

當我們回購貸款或解決投資者的損失索賠時，我們對陳述和擔保的責任；以及

•

MSR以貸款服務費和存款配置費的形式存在，我們代表借款人和投資者管理我們所服務的貸款。

結果：運營

商業趨勢

由於持續的通脹壓力，在過去的幾個季度裏，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)將聯邦基金利率維持在2007年以來的最高水平，並繼續減少聯邦政府持有的國債和抵押貸款支持證券的總量。抵押貸款行業經濟學家表示，利率上升預計將限制抵押貸款發放市場的規模增長，從2023年的估計1.4萬億美元增加到2024年的1.8萬億美元。

按揭貸款市場規模有限，利率持續處於較高水平，繼續影響我們的按揭貸款活動。較高的利率也增加了浮動利率借款的成本，增加了我們從託管基金收到的與我們管理的待售存款和貸款有關的配售費用的利息收入，以及與前一年同期相比，我們抵押貸款服務組合的提前還款速度有所降低。在截至2024年3月31日的三個月裏，我們還繼續向PLS銷售傳統貸款，我們打算在2024年剩餘時間繼續向PLS出售一部分傳統貸款，以優化我們的資本使用和配置。

利率上升還可能導致經濟活動減少，房價增長或貶值放緩，這可能導致抵押貸款拖欠或違約增加，損失增加。如果這些影響實現，它們可能會對我們的信用敏感資產的表現產生負面影響，例如我們的CRT安排或附屬信用掛鈎票據，並增加我們的陳述和擔保的損失。然而，許多以我們的資產為基礎的貸款具有有利的信貸特徵，包括低貸款與價值比率，這可能有助於緩解經濟低迷時期信貸表現的負面影響。

以下為我們的主要績效指標概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	（美元數額，千美元，每股普通股數額除外）
貸款服務費淨額	$	45,705		$	(23,693	)
投資和融資淨收益		39,753			125,804
貸款生產收入（1）		16,526			14,179
淨利息支出		(27,968	)		(26,118	)
其他		189			194
淨投資收益		74,205			90,366
費用		41,824			51,565
税前收入		32,381			38,801
從所得税中受益		(15,227	)		(21,896	)
淨收入		47,608			60,697
優先股股息		10,455			10,455
普通股股東應佔淨收益	$	37,153		$	50,242
按部門劃分的税前收入：
信用敏感型戰略	$	60,826		$	57,322
利率敏感型策略		(27,245	)		(7,023	)
相應的製作		11,667			1,781
公司		(12,867	)		(13,279	)
	$	32,381		$	38,801
平均普通股股東權益年化回報率		10.4	%		13.9	%
普通股每股收益
基本信息	$	0.43		$	0.56
稀釋	$	0.39		$	0.50
每股普通股股息	$	0.40		$	0.40

(1)

包括銷售貸款的淨收益和貸款發放費。

與截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度，我們的綜合淨收入減少了1310萬美元，反映了抵押貸款證券虧損增加和所得税收益減少的影響，但被我們的MSR的公允價值表現所抵消：

税前業績減少的情況彙總如下：

•

由於市場信貸利差繼續收緊，我們的信貸敏感策略部門確認我們的CRT安排淨收益增加了540萬美元。

•

與截至2023年3月31日的季度相比，利率敏感型策略部門的利率敏感型策略部門的淨利息支出減少了240萬美元，與截至2023年3月31日的季度相比，我們的利率敏感型策略部門的利率敏感型策略部門的虧損增加了1.164億美元，抵消了反映利率上升推動的MSR收益的淨服務費增加6940萬美元。

•

我們的對應生產部門確認，在截至2024年3月31日的季度中，我們的銷售收益增加了800萬美元，反映出我們減少了對陳述和保修的責任，並提高了銷售利潤率。

淨投資企業收入

我們的淨投資收入彙總如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
貸款服務費淨額	$	45,705		$	(23,693	)
投資和融資淨收益		39,753			125,804
為出售而購入貸款的淨收益		14,518			6,473
貸款發放費淨額		2,008			7,706
淨利息支出		(27,968	)		(26,118	)
其他		189			194
	$	74,205		$	90,366

貸款服務費淨額

我們的淨貸款服務費用有兩個主要組成部分：服務貸款賺取的費用和MSR估值變化的影響，扣除對衝結果，總結如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
貸款服務費	$	163,368		$	168,157
MSR的影響與套期保值結果		(117,663	)		(191,850	)
貸款服務費淨額	$	45,705		$	(23,693	)

以下是我們的貸款服務費用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
合同規定的服務費	$	160,357	$	164,214
附屬費用及其他費用：
滯納金		993		759
其他		2,018		3,184
		3,011		3,943
	$	163,368	$	168,157
平均MSR服務組合	$	230,591,966	$	230,812,774

貸款服務費用與我們的MSR有關，這主要與我們為機構證券化中包括的貸款提供的服務有關。根據合同，這些費用是按所提供貸款的UPB年化百分比確定的，我們從借款人付款中收取這些費用。其他貸款服務費用主要包括借款人簽約的費用，如滯納金和轉運費，以及向代理貸款人收取的借款人在購買後不久償還的貸款費用。

與2023年同期相比，合同規定的費用在截至2024年3月31日的季度內發生變化，主要是由於部分MSR服務利差的證券化導致我們的MSR服務利差減少

在2023年期間。由於我們保留了由此產生的IO剝離的MBS，因此我們持有的MBS的利息收入增加抵消了這一減少。

我們已選擇按公允價值計入我們的服務資產。公允價值的變化有兩個組成部分：因實現合同服務費而產生的變化和因用於估計公允價值的投入的變化而產生的變化。我們主要通過進行衍生品交易，努力緩和可歸因於公允價值投入(市場狀況)變化的公允價值變化的影響。

MSR公允價值變動和套期保值結果摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
MSR公允價值變動
評估模型中使用的評估投入的變化	$	71,570		$	(45,771	)
從PFSI重新獲得收入		353			485
套期保值結果		(89,814	)		(54,891	)
		(17,891	)		(100,177	)
現金流變現		(99,772	)		(91,673	)
	$	(117,663	)	$	(191,850	)
抵押貸款償還權平均餘額	$	3,955,320		$	3,983,193

在截至2024年3月31日的季度內，由於我們的估值模型中使用的估值投入的變化而導致的公允價值變化反映了與2023年同期利率下降相比，對基礎貸款未來預付款放緩的預期的影響，以及由於利率在截至2024年3月31日的季度增加而對託管餘額的收益增加的影響。

PFSI貸款回收收入的下降反映了截至2024年3月31日的季度，與2023年同期相比，我們的MSR投資組合中的再融資活動減少。我們與PFSI達成了一項協議，要求當PFSI為我們持有MSR的貸款進行再融資時，我們將獲得重新回收費。MSR重新捕獲協議摘要見附註4-與關聯方的交易--經營活動對本報告所列合併財務報表作出了調整。

套期保值結果反映了截至2024年3月31日的季度利率套期保值的估值虧損，這可歸因於利率上升以及利率波動對套期保值工具公允價值的影響。對衝活動的損失增加，因為利率在截至2024年3月31日的季度增加，而在截至2023年3月31日的季度減少。

現金流的變現受到資產和負債服務水平的變化以及待實現的剩餘現金流估計數的變化的影響。

下表概述本公司持續參與的按銷售入賬的貸款的收款狀況資料：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(單位：千)
未償還貸款的UPB	$	226,806,609	$	228,838,471
收集狀態(UPB)
違紀行為：
拖欠30-89天	$	1,962,219	$	2,184,500
拖欠90天或以上：
不在止贖狀態	$	868,093	$	1,029,962
喪失抵押品贖回權	$	108,958	$	85,045
破產	$	212,975	$	185,320
公司管理的託管資金（1）	$	2,468,707	$	1,759,974

(1)

以下是截至2024年3月31日我們MSR服務組合的特徵摘要：


					平均值
貸款類型	未付本金餘額		貸款盤點		票據利率			調味料（月）		剩餘到期日（月）		貸款規模		FICO信用評分		原創LTV（1）			當前LTV（1）			60歲以上的違法行為（根據UPB）
	（美元和貸款以千計）
機構：
聯邦抵押協會	$	115,957,103		442		3.7	%		42		306	$	262		757		75	%		54	%		0.8	%
房地美		110,904,692		393		3.6	%		33		312	$	282		761		74	%		58	%		0.4	%
其他(2)		3,632,255		14		4.6	%		35		321	$	253		758		72	%		56	%		0.6	%
	$	230,494,050		849		3.7	%		38		309	$	271		759		75	%		56	%		0.6	%

(1)

貸款與價值。

(2)

代表銷售給私人投資者的常規貸款的MSR。

投資和融資淨收益

投資和融資淨收益摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
來自非附屬公司：
抵押貸款支持證券	$	(38,198	)	$	78,218
按公允價值發放的貸款：
在合併的可變利息實體中持有		(1,240	)		11,017
苦惱		(38	)		451
CRT佈置		51,655			46,278
按公允價值計算的資產擔保融資		7,476			(10,160	)
套期保值衍生產品		20,098			—
	$	39,753		$	125,804

與2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度投資淨收益減少，主要是由於我們在MBS的投資因利率上升而虧損。

抵押貸款支持證券

在截至2024年3月31日的季度中，我們確認淨估值虧損3820萬美元，而2023年同期的估值收益為7820萬美元。確認的虧損反映了截至2024年3月31日的季度市場利率的上升，而截至2023年3月31日的季度利率略有下降。

按公允價值發放的貸款--以VIE形式持有的貸款和按公允價值進行的資產擔保融資

以VIE持有的公允價值貸款和按公允價值計算的資產擔保融資在截至2024年3月31日的季度中，綜合淨估值收益為620萬美元，而截至2023年3月31日的季度淨收益為85.7萬美元。在截至2024年3月31日的季度內的淨收益反映了由於信貸利差收緊(投資者對工具要求的利率溢價低於那些被認為是“無風險”的工具)、我們的鉅額貸款和投資物業擔保的淨投資的資產擔保融資收益超過標的資產虧損的收益。

CRT佈置

與我們的CRT安排有關的活動和餘額摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
淨投資收益：
投資和融資淨收益：
CRT衍生品和條帶：
CRT衍生品
已實現	$	3,409	$	3,030
估值變動		6,781		8,096
		10,190		11,126
CRT帶材
已實現		11,685		12,304
估值變動		29,340		24,128
		41,025		36,432
按公允價值支付的純利息證券		440		(1,280	)
		51,655		46,278
利息收入—為CRT安排提供擔保的存款		15,696		14,212
	$	67,351	$	60,490

為結算陰極射線管安排損失而支付的淨付款	$	185	$	1,257


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(單位：千)
CRT安排的賬面值：
衍生資產- 陰極射線管衍生物	$	22,899		$	16,160
陰極射線管條負債		(17,352	)		(46,692	)
保證CRT安排的保證金		1,187,100			1,209,498
按公允價值支付的純利息證券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299

已抵押以取得借貸的CRT安排資產：
衍生資產	$	22,899		$	16,160
保證CRT安排的保證金 (1)	$	1,187,100		$	1,209,498

中央結算計劃安排所依據的貸款	$	22,725,768		$	23,152,230
收集狀態（UPB）：
青少年犯罪
當前	$	22,187,344		$	22,531,905
拖欠30-89天	$	363,398		$	411,991
拖欠90—180天	$	98,415		$	120,011
拖欠180天或以上	$	48,346		$	64,647
止贖	$	28,265		$	23,676
破產	$	58,352		$	58,696

(1)

擔保信貸風險的存款轉讓剝離負債還獲得了1，740萬美元和4，670萬美元的陰極射線管帶和陰極射線管衍生品負債分別於2024年3月31日和2023年12月31日。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，我們對陰極射線管安排的投資表現反映了信貸市場中陰極射線管證券的信貸利差收緊。

收購供出售貸款淨收益

我們的收購作出售貸款收益淨額概述如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
非附屬機構：
現金損失：
出售貸款	$	(31,177	)	$	(72,945	)
對衝活動		(69,956	)		(52,116	)
		(101,133	)		(125,061	)
非現金收益：
在貸款銷售交易中收到MSR		31,249			100,618
與陳述和保證有關的損失撥備貸款銷售中提供：
根據貸款銷售		(254	)		(940	)
估計數變動導致的負債減少		6,878			616
		6,624			(324	)
本季度金融工具公允價值變化：
利率鎖定承諾		(2,688	)		9,027
貸款		6,295			(10,487	)
套期保值衍生產品		72,566			31,372
		76,173			29,912
		114,046			130,206
非附屬機構共計		12,913			5,145
來自PFSI—現金		1,605			1,328
	$	14,518		$	6,473

就收購作出售貸款發出的利率鎖定承擔：
給非附屬公司	$	2,471,860		$	7,587,587
至PFSI		8,614,290			3,780,852
	$	11,086,150		$	11,368,439
收購出售貸款（UPB）：
給非附屬公司	$	1,771,681		$	6,628,809
至PFSI		16,356,544			13,524,332
	$	18,128,225		$	20,153,141

與2023年同期相比，在截至2024年3月31日的季度中收購用於銷售的貸款的收益發生了變化，反映了我們減少了對陳述和擔保的責任，以及抵押貸款銷售利潤率的增加，這部分被對非附屬公司的銷售量減少所抵消。

出售貸款的非現金收益要素：

利率鎖定承諾

我們的為出售而購入貸款的淨收益包括我們對出售我們承諾購買但尚未購買或出售的抵押貸款時預期實現的收益或損失的估計。因此，我們在購買貸款之前確認了我們淨收益的很大一部分。這些收益作為IRLC衍生品資產和負債反映在我們的資產負債表上。我們會隨着貸款收購過程的進展調整IRLC的公允價值，直到我們完成收購或取消承諾。這樣的調整包括在我們的網絡為出售而取得的貸款收益。當我們完成貸款的購買時，我們的IRLC的公允價值就會成為我們貸款的賬面價值的一部分。我們用來計量內部資本公允價值的方法和主要投入在附註7中總結。-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。

我們承認的MSR和對陳述和保證的責任代表我們對未來收益和成本的公平價值的估計，我們將在未來幾年實現這些收益和成本。這些估計隨着情況的變化而變化，這些估計的變化在我們隨後時期的運營結果中得到確認。我們的MSR的公允價值隨後的變化對我們的收入產生了重大影響。

抵押貸款服務權

我們用來衡量和更新MSR計量的方法以及估值投入的變化對MSR公允價值的影響詳見附註7-公允價值--估值技術和投入對本報告所列合併財務報表作出了調整。

對陳述和保證項下的損失的責任

我們確認對我們在貸款銷售交易中向購買者提供的陳述和保證相關的損失承擔責任。陳述和擔保要求遵守買方和保險人發起和承保指南，包括但不限於保證貸款的留置權的有效性、財產資格、借款人信用、收入和資產要求，以及遵守適用的聯邦、州和當地法律。

如果發生違反我們的陳述和擔保的情況，我們可能被要求回購具有已識別缺陷的貸款，或賠償投資者或保險公司因具有已賠償缺陷的貸款而遭受的信用損失。在這種情況下，我們承擔貸款的任何後續信用損失。我們的信用損失可以通過我們對代理賣家的任何追索權來減少，而這些賣家反過來又向我們出售了此類貸款，並違反了類似或其他陳述和保證。在這種情況下，我方有權要求該代理賣方賠償回購損失。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，我們分別為與當前貸款銷售相關的陳述和保證相關的損失撥備254，000美元和940，000美元。與當前貸款銷售相關的撥備減少反映了我們對非關聯公司的貸款銷售量的減少以及違約和違約損失假設的減少。

以下是賠償、回購和損失活動以及受聲明和保證約束的貸款概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
賠償活動（UPB）：
季度初貸款激增	$	12,123		$	8,108
新的賠償		1,758			3,234
減：已出售、償還或再融資的抵押貸款		—			748
季度末貸款激增	$	13,881		$	10,594
代理貸方在季度末發放的賠償貸款	$	5,969		$	2,149
從代理賣方收到的存款的貸款餘額為預期賠償損失提供擔保季度	$	4,190		$	4,043
回購活動（UPB）：
回購貸款	$	7,515		$	19,199
更少：
代理賣方回購的貸款		5,979			15,267
借款人轉售或償還貸款		2,788			3,901
貸款淨額（已解決）回購，損失應計對陳述和保證的責任	$	(1,252	)	$	31
記入陳述和保證責任的損失	$	—		$	388
在季度末：
受陳述和擔保約束的貸款	$	225,439,542		$	230,035,290
申述及保證的法律責任	$	19,519		$	39,407

到目前為止，我們記錄的陳述和保修方面的損失已經得到緩解，因為我們有能力從代理賣家那裏收回回購貸款中固有的大部分損失。由於未償還的貸款餘額，我們的買賣受陳述和擔保的影響而增加，隨着貸款未償還季節、我們的投資者和擔保人的損失緩解策略的變化以及我們的對應賣方回購貸款的能力和意願的變化，我們預計回購活動的水平和相關損失可能會增加。

我們用來估計陳述和擔保責任的方法取決於我們對未來違約的估計、貸款回購利率、違約情況下的損失嚴重程度以及相應貸款賣方償還的可能性。我們在出售貸款時按我們對其公允價值的估計建立負債，並定期審查我們的負債估計，並調整超出記錄負債的估計損失的負債。

申述和保證的賠償責任數額很難估計，需要作出相當大的判斷。貸款回購損失的水平取決於經濟因素、投資者減少損失的策略、我們從代理賣方那裏收回回購貸款固有損失的能力以及在標的貸款的生命週期中發生變化的其他外部條件。我們可能被要求在貸款出售或清算後的幾個時期內產生與此類陳述和保證相關的損失。

隨着經濟基本面的變化，投資者和機構對其減損策略(包括根據陳述和保證提出的索賠)的評估發生變化，以及經濟狀況影響我們的代理賣家履行對我們的追索義務的能力或意願，我們記錄了對我們的陳述和擔保損失的責任的調整。這些調整可能會對我們未來的財務狀況和收入產生重大影響。

對我們的陳述和保證責任的調整包括在我們的按公允價值購入用於銷售的貸款的淨收益。在截至2024年3月31日的季度裏，我們記錄了690萬美元的陳述和擔保責任，這是因為某些貸款達到了指定的業績歷史，足以限制與此類貸款相關的回購索賠。

發貸手續費

貸款發放費是指我們向代理賣家收取的與我們從這些賣家購買貸款有關的費用。與2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度費用下降，反映出我們購買的出售給非附屬公司的貸款減少。

淨利息支出

淨利息支出彙總如下：


	截至2024年3月31日的季度								截至2023年3月31日的季度
	利息					利息			利息					利息
	收入/			平均值		產量/			收入/			平均值		產量/
	費用			平衡		成本%			費用			平衡		成本%
	(千美元)
資產：
現金和短期投資	$	8,192		$	580,594		5.67	%	$	6,311		$	538,073		4.76	%
抵押貸款支持證券		59,771			4,143,942		5.80	%		51,139			4,464,996		4.64	%
按公允價值購入用於出售的貸款		11,946			704,809		6.82	%		36,988			2,359,044		6.36	%
按公允價值發放的貸款：
由可變利益實體持有		12,108			1,423,489		3.42	%		15,166			1,507,128		4.08	%
苦惱		8			2,095		1.54	%		(7	)		3,478		-0.82	%
		12,116			1,425,584		3.42	%		15,159			1,510,606		4.07	%
保證CRT安排的保證金		15,696			1,200,301		5.26	%		14,212			1,285,678		4.48	%
		107,721			8,055,230		5.38	%		123,809			10,158,397		4.94	%
與保管資金有關的安置費		35,440								28,920
其他		398								290
	$	143,559		$	8,055,230		7.17	%	$	153,019		$	10,158,397		6.11	%
負債：
根據回購協議出售的資產	$	80,557		$	5,144,834		6.30	%	$	100,267		$	7,242,478		5.61	%
抵押貸款參與買賣三個國家的協議		246			12,731		7.77	%		293			17,107		6.95	%
以信用風險轉移擔保的應付票據和抵押貸款服務資產		64,989			2,866,504		9.12	%		54,947			2,802,691		7.95	%
無擔保優先票據		9,684			608,500		6.40	%		8,380			546,511		6.22	%
按公允價值計算的資產擔保融資		12,678			1,581,818		3.22	%		12,353			1,411,990		3.55	%
		168,154			10,214,387		6.62	%		176,240			12,020,777		5.95	%
償還利息短缺為工程處證券化提供的貸款		1,293								1,029
貸款扣押存款利息		1,347								1,343
其他		733								525
		171,527		$	10,214,387		6.75	%		179,137		$	12,020,777		6.04	%
淨利息支出	$	(27,968	)						$	(26,118	)

收益率、成本及投資組合變動對利息開支淨額的影響概述如下：


	截至2024年3月31日的季度
	v.v.
	截至2023年3月31日的季度
	增加(減少) 變動導致
	費率			卷			總計
	(單位：千)
資產：
現金和短期投資	$	1,335		$	546		$	1,881
抵押貸款支持證券		12,451			(3,819	)		8,632
按公允價值購入用於出售的貸款		2,540			(27,582	)		(25,042	)
按公允價值發放的貸款：
由可變利益實體持有		(2,277	)		(781	)		(3,058	)
苦惱		13			2			15
		(2,264	)		(779	)		(3,043	)
保證CRT安排的保證金		2,448			(964	)		1,484
		16,510			(32,598	)		(16,088	)
與保管資金有關的安置費								6,520
其他								108
		16,510			(32,598	)		(9,460	)
負債：
根據回購協議出售的資產		11,492			(31,202	)		(19,710	)
抵押貸款參與買賣協議		33			(80	)		(47	)
由信用風險轉移擔保的應付票據和 **抵押貸款服務資產		8,694			1,348			10,042
高級筆記		268			1,036			1,304
按公允價值計算的資產擔保融資		(1,154	)		1,479			325
		19,333			(27,419	)		(8,086	)
償還貸款的利息缺口機構證券化								264
貸款扣押存款利息								4
其他								208
		19,333			(27,419	)		(7,610	)
淨利息支出增加	$	(2,823	)	$	(5,179	)	$	(1,850	)

與2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度淨利息支出增加，是由於為非利息收益MSR資產融資而產生的利息成本增加，部分被我們投資MBS的收益率增加和安置費收入增加所抵消。

expeNSE

我們的費用匯總如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
PennyMac Financial Services，Inc.賺取：
貸款服務費	$	20,262	$	20,449
管理費		7,188		7,257
貸款履約費		4,016		11,923
補償		1,916		1,539
專業服務		1,758		1,523
催收和清算貸款		1,369		579
保管		932		1,116
貸款來源		473		2,178
其他		3,910		5,001
	$	41,824	$	51,565

與2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度費用減少了970萬美元，即19%，主要是由於與我們的代理貸款活動相關的費用減少，如下所述。

貸款服務費

應付給貸款行的貸款服務費用匯總如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
貸款服務費：
按公允價值購入用於出售的貸款	$	90	$	285
公允價值貸款		62		120
抵押貸款償還權		20,110		20,044
	$	20,262	$	20,449
貸款的平均投資：
以公允價值購入以供出售	$	704,809	$	2,359,044
按公允價值計算	$	1,425,584	$	1,510,606
MSR投資組合平均未付本金餘額	$	230,591,966	$	230,812,774

由於我們對待售貸款的投資規模減少，截至2024年3月31日的季度，貸款服務費與2023年同期相比減少了187，000美元。

管理費

應支付給PCM的管理費摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
基座	$	7,188	$	7,257
績效激勵		—		—
	$	7,188	$	7,257
平均股東權益使用額 **需要計算基礎管理費支出	$	1,927,401	$	1,962,105

與2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度管理費減少了69，000美元。這一下降反映出與截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度平均股東權益有所下降。

貸款履約費

貸款履行費用是指我們為我們的貸款獲取、打包和銷售而代表我們提供的服務向LS支付的費用。履約費下降 790萬美元在.期間截至2024年3月31日的季度與2023年同期相比。減少曾經是由於成交量減少購買出售給非附屬機構的貸款.我們的貸款履行費結構説明見附註4-與關聯方的交易本報告所列合併財務報表.

貸款來源

在截至2024年3月31日的季度內，與2023年同期相比，貸款發放費用減少了170萬美元，降幅為78%，主要反映出音量我們為出售給非附屬公司而購買的貸款。

其他費用

其他費用匯總如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
來自PFSI的公共開銷分配	$	1,944	$	1,821
銀行手續費		492		496
保險		476		435
技術		442		548
其他		556		1,701
	$	3,910	$	5,001

所得税

我們已選擇將PennyMac Corp.(“PMC”)視為應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)。來自TRS的收入僅在TRS向我們進行收入的股息分配的範圍內才作為REIT應納税所得額的組成部分包括在內。TRS需繳納公司、聯邦和州所得税。因此，在所附的綜合損益表中列入了私營軍營公司的所得税準備金。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，公司的有效税率分別為(47.0%)%和(56.4%)%，綜合税前收入分別為3240萬美元和3880萬美元。該公司的TRS在截至2024年3月31日的季度税前虧損6090萬美元的情況下確認了1500萬美元的税收優惠。2023年同期，TRS確認了2,180萬美元的税收優惠，税前虧損為9,010萬美元。截至2023年3月31日的季度，該公司公佈的綜合税前收入為3880萬美元。本公司實際税率與法定税率之間的主要差異一般歸因於派息扣除所產生的非應納税房地產投資信託基金收入。

本公司評估現有的正面及負面證據，以評估未來是否會產生足夠的應課税收入以使用現有的遞延税項資產。根據這項評估，截至2024年3月31日，由於TRS截至2024年3月31日的三年期間的累計GAAP收入，估值津貼保持為零。被視為可變現的遞延税項資產金額可根據未來收入在未來期間進行調整。

一般而言，就所得税而言，公司宣佈的現金股息將被視為股東的普通收入。部分股息可以被描述為資本收益分配或資本回報。在2017年12月31日之後的納税年度，2017年減税和就業法案(受某些限制)規定，普通REIT股息可從應税收入中扣除20%。

基數噴槍片分析

以下為截至呈列日期之主要資產負債表項目概要：


	3月31日，		十二月三十一日，
	2024		2023
	(單位：千)
資產
現金	$	126,578	$	281,085
投資：
短期		343,343		128,338
按公允價值計量的抵押貸款支持證券		3,949,678		4,836,292
按公允價值購入用於出售的貸款		911,602		669,018
公允價值貸款		1,408,610		1,433,820
衍生資產		62,734		177,984
保證信用風險轉移安排的存款		1,187,100		1,209,498
抵押貸款償還權		3,951,737		3,919,107
		11,814,804		12,374,057
其他		352,318		458,745
總資產	$	12,293,700	$	13,113,887
負債
債務：
短期	$	5,143,593	$	5,624,558
長期的		4,822,305		4,880,461
		9,965,898		10,505,019
其他		368,889		651,778
總負債		10,334,787		11,156,797
股東權益		1,958,913		1,957,090
總負債和股東權益	$	12,293,700	$	13,113,887

2023年12月31日至2023年期間，總資產減少約8.202億美元，即6% 2024年3月31日，主要是由於減少8.866億美元按公允價值計量的抵押貸款支持證券部分被年增加2.426億美元所抵消按公允價值購入用於出售的貸款MSR增加了3260萬美元。

AS集合收購

我們的資產收購摘要如下。

相應的製作

以下是我們按公允價值進行的相應生產收購摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(單位：千)
代理貸款購買：
符合GSE條件的貸款(1)	$	10,080,120	$	10,755,072
政府投保或擔保(2)		8,328,018		9,661,960
鉅額貸款		2,589		—
房屋淨值信貸額度預付款		—		46
	$	18,410,727	$	20,417,078

(1)

GSE資格是指向房利美或房地美出售貸款的資格。該公司將部分GSE符合資格的貸款出售或融資給其他投資者，包括SPL。

(2)

該公司將其所有有資格納入Ginnie Mae證券的貸款出售給PLS。Ginnie Mae沒有批准該公司作為由政府擔保或擔保貸款支持的Ginnie Mae擔保證券的發行商。本公司從代理賣家購買所有貸款，然後將其出售給PLS，如附註4所述，公司將賺取採購費用-與關聯方的交易-經營活動-代理生產活動.

截至2024年3月31日的季度，我們購買了184億美元的公允價值對應生產貸款以供出售，而截至2023年3月31日的季度為204億美元。

其他投資活動

以下是我們對信用利率敏感策略和利率敏感策略分部中持有的抵押貸款相關投資的（銷售）收購摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
信用敏感資產：
次級信用掛鈎證券	$	(111,044	)	$	12,392

利率敏感型資產：
代理固定利率傳遞證券(銷售淨額)		(830,296	)		142,660
僅限貸款和僅限本金的抵押貸款支持證券		159,585			—
抵押服務權：
購得		29,441			—
貸款銷售中收到		31,249			100,618
		(610,021	)		243,278
	$	(721,065	)	$	255,670

我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度內的收購是通過使用借款和現有投資清算的收益組合融資的。我們將繼續尋找額外的方法，通過業務活動的現金流、現有投資、借款和交易來增加我們的投資組合，以最大限度地減少當前現金支出。然而，我們預計，隨着時間的推移，我們繼續投資組合增長的能力將取決於我們籌集額外股權資本的能力。

在……裏面投資組合構成

抵押貸款支持證券

以下為我們所持MBS的摘要：


	2024年3月31日									2023年12月31日
					平均值									平均值
	公平		本金/		生命					公平		本金/		生命
	價值		概念上的		(單位：年)		息票			價值		概念上的		(單位：年)		息票
	(千美元)
代理轉付證券	$	3,335,086	$	3,367,176		7.8		5.4	%	$	4,270,056	$	4,311,342		7.6		5.1	%
次級信用掛鈎證券		194,558		174,813		4.4		13.2	%		301,180		275,963		4.3		12.4	%
高級非機構證券		113,925		121,791		8.2		5.1	%		117,489		124,771		7.0		5.1	%
僅限非上市證券		94,667		413,762		7.6		4.9	%		94,231		419,791		7.3		4.9	%
本金剝離證券		211,442		263,964		4.3		0.1	%		53,336		65,573		3.3
	$	3,949,678	$	4,341,506						$	4,836,292	$	5,197,440

信用風險轉移安排

以下是我們在CRT安排方面的投資摘要：


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(單位：千)
CRT安排的賬面值：
衍生資產- 陰極射線管衍生物	$	22,899		$	16,160
衍生品和信用風險轉移剝離負債- CRT帶材		(17,352	)		(46,692	)
保證CRT安排的保證金		1,187,100			1,209,498
按公允價值支付的純利息證券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299
承擔信用擔保義務的貸款餘額	$	22,725,768		$	23,152,230

以下是截至2024年3月31日我們對陰極射線管安排投資的貸款組成摘要：


	創始年份
	2020		2019		2018		2017		2016		2015		總計
	(單位：百萬)
UPB：
傑出的	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
清算：
餘額	$	0.6	$	6.8	$	57.1	$	160.1	$	120.4	$	61.0	$	406.0
損失	0.0		$	0.8	$	5.8	$	19.9	$	12.7	$	7.4	$	46.6
修改：
餘額	$	67.5	$	551.8	$	305.0	$	—	$	—	$	—	$	924.3
損失	$	1.5	$	15.9	$	12.3	$	—	$	—	$	—	$	29.7


	創始年份
原始債務與收入比率	2020			2019			2018			2017			2016			2015			總計
	(單位：百萬)
	$	952		$	1,569		$	248		$	287		$	280		$	64		$	3,400
25 - 30%		744			1,337			221			265			256			65			2,888
30 - 35%		817			1,619			319			357			325			88			3,525
35 - 40%		807			1,894			439			420			356			107			4,023
40 - 45%		799			2,294			648			593			498			161			4,993
>45%		515			1,861			855			388			172			106			3,897
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加權平均		33.5	%		35.8	%		39.0	%		36.5	%		35.0	%		35.7	%		35.7	%


	創始年份
來源FICO信用評分	2020		2019		2018		2017		2016		2015		總計
	(單位：百萬)
600 - 649	$	31	$	145	$	65	$	28	$	17	$	10	$	296
650 - 699		226		999		580		349		231		115		2,500
700 - 749		1,094		3,112		965		788		595		181		6,735
750或以上		3,276		6,291		1,113		1,141		1,044		285		13,150
不可用		7		27		7		4		—		—		45
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
加權平均		765		754		736		745		751		743		753


	創始年份
原始貸款與價值比率	2020			2019			2018			2017			2016			2015			總計
	(單位：百萬)
	$	2,192		$	3,742		$	873		$	752		$	770		$	241		$	8,570
80-85%		772			2,028			644			653			508			154			4,759
85-90%		298			595			125			119			105			35			1,277
90-95%		418			1,116			315			281			208			63			2,401
95-100%		954			3,093			773			505			296			98			5,719
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加權平均		80.7	%		83.3	%		83.5	%		82.5	%		80.6	%		80.9	%		82.4	%


	創始年份
當前貸款價值比率（1）	2020			2019			2018			2017			2016			2015			總計
	(單位：百萬)
	$	4,617		$	10,513		$	2,714		$	2,309		$	1,887		$	591		$	22,631
80-85%		11			39			9			1			—			—			60
85-90%		4			13			4			—			—			—			21
90-95%		1			4			1			—			—			—			6
95-100%		1			3			2			—			—			—			6
>100%		—			2			—			—			—			—			2
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加權平均		52.7	%		52.4	%		49.9	%		44.8	%		40.8	%		38.2	%		50.1	%

（1）基於當前UPB與擔保貸款的財產的估計公允價值進行比較。


	創始年份
各州分佈	2020		2019		2018		2017		2016		2015		總計
	(單位：百萬)
加利福尼亞	$	482	$	1,040	$	342	$	245	$	364	$	110	$	2,583
佛羅裏達州		509		1,016		350		240		201		52		2,368
德克薩斯州		551		916		218		195		234		90		2,204
維吉尼亞		249		472		99		107		131		58		1,116
馬裏蘭州		182		450		124		133		125		33		1,047
其他		2,661		6,680		1,597		1,390		832		248		13,408
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726


	創始年份
區域地理分佈（1）	2020		2019		2018		2017		2016		2015		總計
	(單位：百萬)
東北方向	$	433	$	1,318	$	321	$	338	$	244	$	88	$	2,742
東南		1,573		3,624		980		794		593		182		7,746
中西部		431		1,111		234		219		171		42		2,208
西南		1,207		2,334		512		450		349		123		4,975
西		990		2,187		683		509		530		156		5,055
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726

(1)

東北部由CT、DE、ME、MA、NH、NJ、NY、PA、PR、RI、VT、VI組成；東南部由AL、DC、FL、GA、KY、MD、MS、NC、SC、TN、VA、WV組成；中西部由IL、IN、IA、MI、MN、NE、ND、OH、SD、WI組成；西南部由AZ、AR、CO、KS、LA、MO、NM、OK、TX、UT組成；West由AK、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、WA和WY組成。


	創始年份
收款狀態	2020		2019		2018		2017		2016		2015		總計
	(單位：百萬)
青少年犯罪
當前—89天	$	4,619	$	10,485	$	2,683	$	2,298	$	1,878	$	590	$	22,553
90-179天		8		45		26		10		8		1		98
180多天		5		28		13		1		1		—		48
止贖		2		16		8		1		—		—		27
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
破產	$	3	$	27	$	16	$	5	$	7	$	—	$	58

鈣SH流

截至2024年3月31日和2023年3月31日止季度的現金流概述如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
經營活動	$	(342,371	)	$	(1,276,212	)
投資活動		770,796			(122,743	)
融資活動		(582,932	)		1,405,761
淨現金流	$	(154,507	)	$	6,806

我們的現金流導致截至2024年3月31日的季度現金淨減少1.545億美元，如下所述。

經營活動

截至2024年3月31日的季度，經營活動中使用的現金總計3.424億美元，而截至2023年3月31日的季度，我們的經營活動中使用的現金為13億美元。經營活動的現金流量受到待售貸款現金流量的影響，如下所示：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(單位：千)
營運現金流來自：
為出售而收購的貸款	$	(187,846	)	$	(1,397,980	)
其他		(154,525	)		121,768
	$	(342,371	)	$	(1,276,212	)

為出售而獲得的貸款的現金流主要反映了從列報期間開始到結束時庫存水平的變化。在截至2024年3月31日的季度裏，我們持有的待售貸款庫存的增長速度較2023年同期的下降有所放緩。

投資活動

截至2024年3月31日的季度，我們的投資活動提供的淨現金為7.708億美元，而截至2023年3月31日的季度，我們的投資活動使用的現金淨額為1.227億美元，這主要是由於我們淨出售MBS。

融資活動

截至2024年3月31日的季度，我們融資活動中使用的現金淨額為5.829億美元，而截至2023年3月31日的季度，我們融資活動提供的現金淨額為14億美元。這一變化主要反映了與我們淨出售MBS相關的融資的償還。

如下文中所討論的流動性與資本資源，我們的經理不斷評估和尋求更多的融資來源，為我們提供未來的投資能力。我們不會為了支付股息而籌集股本或進行借款。我們相信，我們的現金收益足以支付我們的運營費用和股息支付需求。然而，我們從總體上管理我們的流動性，並將我們的現金流再投資於新的投資，並使用這些現金為我們的股息需求提供資金。

流動性和案例資本資源

我們的流動資金反映了我們履行當前義務的能力(包括從代理賣方購買貸款、我們的運營費用，以及(如果適用)與我們的債務和衍生品頭寸相關的報廢和追加保證金通知)，根據我們經理的識別進行投資，實施我們的股票回購計劃，並向我們的股東進行分配。我們通常需要每年將至少90%的應税收入分配給我們的股東(取決於某些調整)，才有資格根據美國國税法成為房地產投資信託基金。這種分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加資本以支持我們活動的能力。

我們預計我們的主要流動性來源將是我們投資組合的現金流，包括我們投資的現金收益、業務活動的現金流、現有投資的清算以及借款和/或額外股票發行的收益。當我們為某一特定資產融資時，借入的金額低於該資產的公允價值，我們必須提供相當於該差額的現金。我們繼續進行投資的能力取決於我們投資於代表這種差額的現金的能力。

2024年3月15日，公司、發行者信託、PMT和PennyMac Holdings，LLC(“PMH”)與美國高盛銀行簽訂了2024-VF1系列票據，這是PMC用來為Fannie Mae抵押貸款服務權和相關的超額服務利差和預付應收賬款提供資金的結構性融資交易的一部分。2024-VF1系列債券最初的兩年期限將於2026年3月15日到期，屆時2024-VF1系列債券將在終止前12個月內攤銷。

債務融資

我們目前的債務融資策略是，在我們認為這樣的借款是謹慎、適當和可用的情況下，為我們的資產融資。我們以根據回購協議、貸款參與買賣協議和應付票據出售資產的形式進行抵押借款，包括為我們的MSR和我們的CRT安排提供擔保定期融資，這使得我們能夠使我們的借款期限與獲得這些借款的資產的預期壽命更緊密地匹配。我們還通過發行無擔保優先票據借錢。

我們的債務融資概述如下：


	供資的資產
融資	MBS		獲得的貸款待售		貸款金額為 --公允價值		CRT資產		維修資產（1）		REO		總計
	(單位：千)
借款
短期
根據協議出售的資產，回購	$	3,784,828	$	833,152	$	66,880	$	52,160	$	381,357	$	—	$	5,118,377
按揭貸款參與購買和銷售協議		—		25,216		—		—		—		—		25,216
長期
CRT擔保的應付票據管理安排和管理系統更新		—		—		—		766,104		2,113,921		—		2,880,025
資產擔保融資按公允價值計價		—		—		1,308,680		—		—		—		1,308,680
應付僅限利息的證券		—		—		—		32,227		—		—		32,227
**有擔保借款總額		3,784,828		858,368		1,375,560		850,491		2,495,278		—		9,364,525
無擔保優先票據														601,373
借款總額	$	3,784,828	$	858,368	$	1,375,560	$	850,491	$	2,495,278	$	—		9,965,898
股東權益														1,958,913
融資總額													$	11,924,811

為擔保借款而質押的資產	$	3,949,678	$	903,963	$	1,406,774	$	1,209,999	$	4,006,800	$	1,891	$	11,479,105
債務與股本比率：
不包括無追索權債務													4.4:1
總計													5.1:1

(1)

為獲得借款而承諾的金額包括已承諾的還本付息預付款。

根據回購協議出售資產

我們的回購協議代表出售資產，以及我們在晚些時候回購資產的協議。以下是我們回購協議融資中的活動摘要：


	截至3月31日的季度，
根據回購協議出售的資產	2024		2023
	(單位：千)
平均未償還餘額	$	5,144,834	$	7,242,478
每日最高未償還餘額	$	6,494,643	$	9,107,074
期末餘額	$	5,122,203	$	8,114,108

每日最高未償金額和平均未償金額之間的差異主要是由於我們對應生產業務的貸款購買和銷售時間造成的。我們的總設施規模根據回購協議出售的資產截至2024年3月31日，約為111億美元。

由於我們目前的債務安排中有很大一部分是短期借款，我們預計要麼在到期前更新這些安排，以確保我們持續的流動性和獲得資本的機會，要麼讓我們有足夠的時間來更換任何必要的融資。

如上所述，我們所有的回購協議和抵押貸款參與買賣協議都是短期到期日：

•

與回購協議項下的貸款和回購有關的交易一般規定期限約為一至兩年；

•

與抵押貸款參與買賣協議項下的貸款相關的交易規定期限約為一年;

•

應付票據項下與資產有關的交易期限由兩年至五年不等；以及

•

2024年3月31日至本報告日期期間到期的所有回購協議均已續簽、延期或替換。

與我們相關的風險金額（質押資產的公允價值加上相關保證金，減去交易對手預付的金額和應計利息）根據回購協議出售的資產截至2024年3月31日，按交易對手總結如下：


交易對手	風險金額
	(單位：千)
阿特拉斯證券化產品，L.P.	$	213,240
北卡羅來納州花旗銀行		209,600
高盛有限責任公司		74,723
摩根大通。		45,822
北卡羅來納州美國銀行		27,765
富國證券有限責任公司		26,513
巴克萊資本公司。		26,064
桑坦德銀行美國資本		11,038
加拿大皇家銀行資本市場，L.P.		7,557
大和資本市場美國公司。		6,314
野村控股美國公司		3,423
摩根士丹利律師事務所		2,333
瑞穗金融集團		1,746
法國巴黎銀行		1,436
	$	657,574

無抵押優先票據

2023年9月，我們發行了本金額為5，350萬美元的2028年9月30日到期的無擔保8.50%優先票據（“2023年優先票據”）。2023年優先票據的年利率為8.50%，每季度支付一次。

在2025年9月30日或之後，我們可以選擇以現金贖回2023年優先債券的全部或任何部分，贖回價格相當於將贖回的債券本金的100%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計未付利息。2023年發行的高級債券不會有“償債基金”。

2023年優先票據由BMC在優先無擔保基礎上提供全面且無條件的擔保，包括按時支付2023年優先票據的本金和利息，無論是在規定到期日、加速、要求贖回或其他情況下（“BMC擔保”）。PDC的運營和投資活動以住宅抵押貸款相關資產為中心，包括創建和投資MSR。

根據PMC擔保的條款，2023年優先債券的持有人在直接向PMC提起訴訟之前，將不需要向我們行使其補救措施。PMC在擔保下的義務限於在PMC的所有其他或有負債和固定負債生效後不會導致擔保構成欺詐性轉讓或轉讓的最高金額。PMC擔保將：

•

在償付權利上與私營軍團公司現有和未來的任何無擔保和無從屬債務以及私營軍團公司的擔保同等；

•

在償付權利上實際上從屬於PMC現有和未來的任何有擔保債務和擔保，但以擔保這些債務或擔保的資產價值為限；以及

•

在結構上從屬於所有現有和未來的債務和其他負債(包括貿易應付賬款)和(如果不是由PMC持有的)PMC子公司和任何實體的優先股(如果有的話)，並使用權益會計方法。

以下是關於PMT和PMC的彙總財務信息。PMT和PMC之間的公司間餘額和交易已被沖銷：


	2024年3月31日
	(單位：千)
按公允價值購入用於出售的貸款	$	911,602
按公允價值計算的抵押貸款償還權		3,961,112
其他資產
來自非附屬機構		713,775
關於PFSI		—
來自非發行人或非擔保子公司		605,560
總資產	$	6,192,049

總負債
應付非附屬公司	$	1,807,110
應付非發行人或非擔保子公司		3,924,390
應付PFSI		22,036
	$	5,753,536


	截至的季度
	2024年3月31日
	(單位：千)
淨投資收益
來自非附屬機構	$	17,087
關於PFSI		1,958
來自非發行人或非擔保人附屬公司（1）		(66,798	)
費用
來自非附屬機構		3,687
關於PFSI		30,532
税前收入		(81,972	)
所得税撥備		(20,206	)
淨收入	$	(61,766	)

(1)

不包括非擔保人子公司收益中的股本。

債務契約

我們的債務融資協議要求我們和我們的某些子公司遵守各種財務契約。截至提交本報告時，這些金融契約包括以下內容：

•

公司和/或我們的子公司之間的不受限制現金和現金等值物至少為7500萬美元;我們的運營合作伙伴關係及其合併子公司之間的不受限制現金和現金等值物至少為7500萬美元; BMC和PMH之間的不受限制現金和現金等值物至少為2500萬美元;在BMC中的不受限制現金和現金等值物至少為2500萬美元;以及PMH至少1000萬美元的不受限制現金和現金等值物;

•

公司的最低有形淨值為12.5億美元；我們的經營夥伴關係的最低有形淨值為12.5億美元；PMH的最低有形淨值為2.5億美元；PMC的最低有形淨值為3億美元；

•

PMC和PMH的總負債與有形淨值的最高比率低於10：1，公司和我們的經營夥伴關係低於8.5：1；以及

•

至少兩個倉庫或回購設施，為金額和資產提供融資，與我們現有債務融資協議下的融資類似。

雖然這些財務公約透過最低現金儲備規定，限制我們可能產生的債務數額，並影響我們的流動資金，但我們相信，這些公約目前為我們提供足夠的靈活性，讓我們能夠成功經營業務，並獲得所需的融資，以達致上述目的。

PLS還受到各種財務契約的約束，既作為其自身融資安排下的借款人，也作為我們某些債務融資協議下的服務機構。目前，這些金融公約中最重要的包括：

•

至少1億美元的無限制現金和現金等價物；

•

最低有形淨資產為12.5億美元；

•

債務總額與有形資產淨值的最高比率為10：1；以及

•

至少一個其他倉庫或回購設施，為與我們現有的某些擔保融資協議下的融資類似的金額和資產提供融資。

我們的許多債務融資協議都包含獲得額外資金的先決條件，要求我們在之前連續兩個季度中至少有一(1)個季度保持正的淨收入，或採取其他類似措施。在最近一個財政季度，該公司符合所有這些條件。然而，如果這一條件不符合先例，我們可能需要在未來獲得某些貸款人的豁免。

我們的債務融資協議還包含追加保證金條款，在收到適用貸款人的通知後，要求我們轉移現金，或在某些情況下，轉移足以消除任何保證金赤字的額外資產。保證金赤字通常是受相關融資協議約束的資產市值下降(由適用的貸款人決定)所致，儘管在某些情況下，吾等可能與貸款人就某些門檻(以美元金額或基於資產市值的百分比)達成一致，該門檻必須超過後才會出現保證金赤字。在收到適用貸款人的通知後，吾等一般須於通知當日或其後一個營業日內(視乎通知的時間而定)滿足追繳保證金要求。

監管資本和流動性要求

除了根據我們的債務融資協議強加給我們和作為我們的服務商的金融契約外，我們通過PMC和/或PLS(視情況而定)還必須遵守聯邦住房金融局(FHFA)為機構賣家/服務商制定的流動性和淨值要求，以及Ginnie Mae為單户發行人制定的流動性和淨值要求。對於Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae，FHFA和Ginnie Mae已經為其批准的單一家庭發行人設定了其批准的非存款單一家庭賣家/服務商的最低流動性和淨值要求。

Ginnie Mae發佈了基於風險的資本金要求，將於2024年12月31日生效。我們相信，截至2024年3月31日，最低收入標準符合該機構的待定要求。

我們的經理繼續探索各種其他融資方式，包括通過銀行倉庫信用額度、回購協議、定期融資、證券化交易以及無擔保債務和股權發行進行債務融資。然而，不能保證這些努力將產生多少額外的融資能力，融資將採取什麼形式，或者這種努力是否會成功。

表外安排和合同債務總額

表外安排

截至2024年3月31日，我們尚未達成任何表外安排。

我們的管理、服務和貸款履行費用協議在附註4中説明-與關聯方的交易對本報告所列合併財務報表作出了調整。

2024年3月31日至本報告日期之間到期的所有債務融資安排均已續簽、延期或更換。

關鍵會計估計

按照公認會計原則編制財務報表，要求我們作出估計，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用。這些估計中的某些對我們財務狀況和結果的描述有很大影響，它們要求我們做出困難、主觀或複雜的判斷。我們的關鍵會計政策主要與我們的公允價值估計有關。

我們截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告包含對我們的關鍵會計政策的討論，這些政策利用了相關的關鍵會計估計。

項目3.定量和合格IVE關於市場風險的披露

市場風險是指利率、外幣匯率、商品價格、股票價格、房地產價值和其他基於市場的風險的變化所造成的損失。我們面臨的主要市場風險是房地產風險、信用風險、利率風險、提前還款風險、通脹風險和市值風險。

我們的主要交易資產是為出售而獲得的貸款庫存。我們認為，這類資產的公允價值主要是對可比新近發放貸款的市場利率的變化作出反應。我們的其他市場風險資產是我們投資的很大一部分，主要由MSR、CRT安排和MBS組成。我們相信，MSR和MBS的公允價值也主要是對可比貸款的市場利率或MBS收益率的變化做出反應。利率的變化反映在這些投資背後的提前還款速度和定價利差(貼現率的一個要素)上。我們認為，我們對CRT安排的投資的公允價值面臨的主要市場風險是市場信用利差和擔保該等安排所涉貸款的房地產的公允價值的變化。

以下敏感性分析的侷限性在於，它們是在特定時間點進行的；它們只考慮所示變量的變動；沒有納入其他變量的變化；受所使用的各種模型和假設的準確性的影響；以及沒有納入在這種情況下影響我們整體財務業績的其他因素，包括管理層為適應不斷變化的情況而進行的運營調整。出於這些原因，以下估計不應被視為收益預測。

按公允價值計量的抵押貸款支持證券

下表彙總了我們的抵押貸款支持證券截至2024年3月31日的公允價值估計變化，假設利率發生了幾次假設(瞬時)變化，收益率曲線也發生了平行變化：


以基點為單位的利率變動	-200		-75		-50		50			75			200
	(單位：千)
公允價值變動	$	111,422	$	91,931	$	66,044	$	(78,131	)	$	(120,091	)	$	(341,540	)

抵押貸款服務權

下表彙總了截至2024年3月31日的MSR公允價值估計變化，考慮到定價利差、預付款速度和每年每次貸款的服務成本的幾個變化：


公平值變動乃由於下列變動：	-20%		-10%		-5%		+5%			+10%			+20%
	(單位：千)
價差	$	206,897	$	100,887	$	49,825	$	(48,628	)	$	(96,098	)	$	(187,715	)
提前還款速度	$	230,268	$	111,177	$	54,652	$	(52,875	)	$	(104,063	)	$	(201,702	)
每年每次貸款的服務費用	$	69,023	$	34,512	$	17,256	$	(17,256	)	$	(34,512	)	$	(69,023	)

CRT佈置

以下為在定價差價出現若干變動的情況下，用於估計我們的CRT安排公平值的定價差價輸入數據的各種變動對公平值的影響：


以基點表示的定價利差變動	-100		-50		-25		25			50			100
	(單位：千)
公允價值變動	$	42,720	$	21,036	$	10,438	$	(10,280	)	$	(20,407	)	$	(40,213	)

以下為房屋價值的各種即時變動與估計我們的CRT安排公平值所用的變動有關，在若干變動下對公平值的影響：


房產價值變動（%）	-15%			-10%			-5%			5%		10%		15%
	(單位：千)
公允價值變動	$	(11,653	)	$	(6,966	)	$	(3,154	)	$	2,632	$	4,769	$	6,553

項目4.控制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在確保根據1934年證券交易法(“交易法”)提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。然而，無論控制系統的設計和操作有多好，它只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將檢測或發現公司內部披露重大信息的失誤，否則需要在我們的定期報告中列出。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，根據《交易所法案》第13a-15和15d-15規則(B)段的要求，對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據我們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在適用規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化

截至2024年3月31日的季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生對或合理可能對我們對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他信息

第1項。法律訴訟程序

我們可能會不時捲入日常業務過程中產生的各種法律訴訟、索賠和訴訟。截至2024年3月31日，我們沒有參與任何重大法律行動、索賠或訴訟。

第1A項。風險因素

第1A項規定的風險因素沒有重大變化。有關我們風險因素的討論，請參閲我們於2024年2月22日向SEC提交的截至2023年12月31日年度10-K表格年度報告。

第二項。Equi的未登記銷售TY證券及其收益的使用

在截至2024年3月31日的季度內，沒有出售未註冊的股權證券。

下表提供了有關我們在截至2024年3月31日的季度回購受益普通股（“普通股”）的信息：


期間	總計數量股票購得		平均值支付的價格每股		總人數股票購買方式為公開的一部分已宣佈的計劃或方案（1）		金額適用於未來份額回購在計劃或方案（1）
	(in千元，每股支付的平均價格除外）
2024年1月1日至2024年1月31日		—	$	—		—	$	73,353
2024年2月1日至2024年2月29日		—	$	—		—	$	73,353
2024年3月1日至2024年3月31日		—	$	—		—	$	73,353

(1)

2022年10月24日，公司董事會批准將公司普通股回購授權從4億美元增加到5億美元（“股份回購計劃”）。股份回購計劃不要求公司購買特定數量的普通股，回購任何普通股的時間和金額取決於市場狀況和其他因素，包括價格、監管要求和資本可用性。普通股回購可以通過私下談判交易或公開市場購買進行，包括根據《交易法》第10 b5 -1條實施的交易計劃。股份回購計劃沒有到期日，但可以隨時暫停、修改或終止，而無需事先通知。

第三項。烏波N高級證券

無

第四項。地雷安全信息披露

不適用

第五項。其他信息

(C)營運計劃

截至2024年3月31日的季度，我們的受託人或高級官員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條）通過, 已終止或改型規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(此類術語在S-K條例第408項中定義)。

第六項。陳列品


		以引用方式併入以下表格（每個文件下 SEC文件號001-34416）
證物編號：	展品説明	表格	提交日期

3.1	PennyMac抵押投資信託基金的信託聲明，經修訂和重申。	10-Q	2009年11月6日

3.2	PennyMac按揭投資信託基金第二次修訂及重訂附例	8-K	2018年3月16日

3.3	條款補充分類及指定8.125%系列A固定至浮動利率累計可贖回優先股。	8-A	2017年3月7日

3.4	條款補充分類及指定8. 00%系列固定至浮動利率的累計可贖回優先股。	8-A	2017年6月30日

3.5	條款補充分類及指定6.75%系列C累計可贖回優先股的實益權益。	8-A	2021年8月20日

10.1	2024系列-VF1印章附錄，日期為2024年3月15日，由PMT發行人信託-FMSR、PMT聯合發行人信託I-FMSR、花旗銀行、北卡羅來納州、PennyMac Corp.、PennyMac Holdings，LLC和美國高盛銀行提供。	8-K	2024年3月20日

10.2	PMC FMSR VFN Funding，LLC，PMH FMSR VFN Funding，LLC，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC，不時作為買家的PennyMac Holdings，LLC和美國高盛銀行之間的主回購協議，日期為2024年3月15日。	8-K	2024年3月20日

10.3	系列2024-VF1擔保，日期為2024年3月15日，由PennyMac Mortgage Investment Trust、PennyMac Corp.和PennyMac Holdings，LLC提供。	8-K	2024年3月20日

10.4	第二次修訂和重新簽署的主回購協議的第1號修正案，日期為2024年3月15日，由Atlas Securitialized Products，L.P.，Nexera Holding LLC，Citibank，N.A.，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC和PennyMac Mortgage Investment Trust簽署。	*

31.1	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的第13a-14(A)條，對David·A·斯佩克特進行認證。	*

31.2	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的規則13a-14(A)，對Daniel·S·佩羅蒂進行認證。	*

32.1**	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對David A·斯佩克特的認證。	**

32.2**	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的第13a-14(B)條規則和《美國法典》第18編第1350條對Daniel·S·佩羅蒂的認證。	**

101	根據S-T規則第405條的交互數據文件：(I)截至2024年3月31日和2023年12月31日的綜合資產負債表；(Ii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的綜合收益表；(Iii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的綜合股東權益變動表；(Iv)截至2024年3月31日和2023年3月31日的綜合現金流量表；(V)截至2024年3月31日和2023年3月31日的綜合財務報表附註。	*

101.INS	內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH	內聯XBRL分類擴展架構文檔



104		封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)

*現送交存檔。

指管理合同或補償計劃或安排。

** 作為附件32.1和32.2隨附的證書是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條向SEC提供的，不應被視為根據修訂後的1934年證券交易法第18條提交的，也不應被視為通過引用納入根據修訂後的1933年證券法的任何提交文件中，除非在該申請中通過具體引用明確提出。

標牌縫隙

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


	彭尼麥克抵押貸款投資信託基金 (註冊人)

日期：2024年5月2日	發信人：	/s/David A.斯佩克特
		David a.斯佩克特
		董事長兼首席執行官 (首席行政主任)

日期：2024年5月2日	發信人：	/s/Daniel S.佩羅蒂
		Daniel S.佩羅蒂
		董事高級董事總經理兼首席財務官 (首席財務官)