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2024年4月25日

區塊鏈和數字資產虛擬投資者會議

GRAYSCALE INVESTMENTS財富管理平臺和盡職調查主管布魯克·斯托達德：在場外交易市場區塊鏈和數字資產虛擬投資者會議上。我們真的很感激，呃，有機會向你介紹幾件事。在本次演示中，我們將介紹，呃，我們的公司Grayscale。我們將介紹我們的產品平臺以及我們的加密產品在四步生命週期中發展的獨特方式。然後我要把東西交給我的同事丹妮爾，深入瞭解我們最近幾個月引起了投資者極大興趣的16種加密產品中的一種，她將對此進行詳細研究。所以在我們開始之前，嗯，正如我們之前介紹的那樣，我叫布魯克·斯托達德。我是分銷和合作夥伴團隊的副總裁。能和我的同事丹妮爾一起來到這裏，我感到非常榮幸，丹妮爾是Grayscale分銷和合作夥伴團隊的高級助理。讓我們開始吧。在我瀏覽幾張幻燈片之前，我要閲讀一份簡短的免責聲明。所以，嗯，讓我們解決這個問題。所表達的所有觀點僅是發言者的觀點，並不反映grayscale或其任何關聯公司的觀點。本網絡研討會僅供參考，無意成為投資税或法律建議，也不應將其解釋或用作投資税或法律建議。IRA提供商推薦或出售要約或徵求購買任何數字資產或證券的要約，其關聯公司和客户可以維持本次網絡研討會中討論的數字資產或證券的頭寸。接下來，讓我們開始吧。正如我所提到的，我們想在與大家的討論中完成幾件事。今天我們將簡要介紹一下我們的公司Grayscale。我們將分享該公司在過去10年中的一些故事，並介紹該公司成為加密資產類別先驅的一些方式。然後我會把東西交給 Danielle 來詳細介紹我們的一款產品。Grayscale是世界上最大的加密資產管理公司。我們的總部設在康涅狄格州的斯坦福。我們擁有一支由一百名非常有才華的金融專業人士組成的團隊。在加入Grayscale提供投資解決方案之前，我們中的許多人曾在傳統金融機構工作，以幫助投資者以新的和創新的方式接觸加密資產類別。我們的平臺在16種加密產品、兩隻ETF和一個私募基金中管理着約350億美元。如果你因為我們的比特幣產品而聽説過Grayscale，你可能還不知道該公司成立了10年。Grayscale成立於2013年，加密貨幣作為一種資產類別僅有15年的歷史。因此，Grayscale對這個行業有着獨特的見解，因為我們是加密專家，我們在該資產類別方面擁有專業知識，而加密貨幣是我們關注和開發產品的資產類別。這是一個簡單的畫面，講述了Grayscale成為該行業先驅的幾種方式，嗯，通過使用創新的，呃，證券來幫助投資者接觸加密貨幣，隨着時間的推移，幫助加密資產類別的增長。因此，例如，在2013年，grayscale推出了世界上第一批向合格投資者提供的比特幣基金之一。然後在2015年，該產品的股票在場外交易市場上公開上市。該特定產品的股票從2015年開始在場外交易市場交易，直到今年年初，這些股票實際上已在全國交易所上市，如今作為現貨股票進行交易。早在2017年，比特幣ETF Grayscale還為合格投資者推出了世界上首批以太坊基金之一。僅僅兩年後的2019年，該產品的股票才公開上市，你猜對了，場外交易市場和該產品的股票今天仍在那裏交易，呃，供合格和未經認證的投資者進入。我在演講開始時就開始講話時就提到了這一點，但在接下來的幾分鐘裏，我想向大家介紹一個非常獨特和定製的四階段生命週期，這個生命週期是我們的16種加密產品經歷的，嗯，這是它們在此過程中不斷髮展併為投資者解決問題的過程的一部分。然後，正如你在這張幻燈片上看到的那樣，有一個單獨的產品，是丹妮爾將要詳細介紹的16種產品之一。如果你將加密貨幣視為一種資產類別，再説一遍，它是一種年輕的資產類別，從歷史上看，投資者很難通過許多不同的方式進行投資。因此，grayscale想出了一個方法來幫助解決其中的一些問題

投資者的准入問題。而這正是這個四階段生命週期真正成為公司開拓性領域的地方。讓我在這張幻燈片上簡單介紹一下，然後在下一張幻燈片上更詳細地介紹一下，灰度加密貨幣產品最初是私募工具。這是四步生命週期的第一階段。在第二階段，該產品的股票將公開上市，這時它們開始在場外交易市場上交易。第三，該產品成為美國證券交易委員會的報告。然後第四，該產品像ETF一樣上市。我們的一種產品就是這種情況，即Grayscale在過去10年中向投資者提供的比特幣產品。這張幻燈片更詳細地介紹了生命週期的四個階段，我也將逐一介紹。正如我所提到的，第一階段是私募股權。在我們的一種加密產品生命週期的第一階段，經認可的投資者可以購買私募股份，這使合格投資者能夠以證券的形式獲得加密貨幣的敞口。因此，他們不必擔心擁有私鑰、冷庫或錢包。他們可以以自己的名義持有證券，以獲取基礎加密貨幣的價值。當合格投資者購買這些股票時，會有一個限制的持有期，這是法定和監管性的，對於這些投資者來説，持有期為12個月。在第二階段，grayscale與場外交易市場合作以獲取公開報價。這為投資者提供了兩個目的。第一，它為購買該產品股票的私募投資者創造了流動性機會。它允許投資者將不受限制的股票，即已持有一年以上的股票從過户代理人轉移到經紀賬户，甚至轉移到税收優惠賬户，在某些情況下是退休賬户。而且，非限制性股票可以保持在那裏的位置供投資者使用，或者投資者可以選擇出售這些股票以獲得流動性，然後將資本重新部署到其他投資中。當股票開始通過場外交易市場公開報價進行公開交易時，它也為未經認證的投資者提供了機會，他們也可以買入和賣出這些股票。現在，生命週期的第三階段也非常有趣，值得解釋。在這個階段，grayscale自願將其加密產品轉變為美國證券交易委員會的報告公司，這會帶來一些後果。Grayscale採用一種產品，然後基本上為投資者和監管機構增加了產品的透明度。這需要我們公司做額外的工作，但想想一家上市公司，呃，是如何提交10 K和10 Q和8K的。Grayscale 對我們的加密產品做了完全相同的事情，就像上市公司一樣。這些產品的監管文件可以在我們的網站上找到，就像它們可以在美國證券交易委員會的網站上查閲一樣，供公眾在考慮在自己的投資組合中使用這些證券時查看和研究。這個過程還有第二個後果，還需要指出的是，當灰度推出的加密產品變為美國證券交易委員會報告初始封鎖期時，我之前提到的封鎖期縮短為12個月，變成了六個月。現在。最後，在Grayscale推出的加密產品生命週期的第四階段是股票上市，然後作為ETF股票開始交易。在我們平臺上的所有產品中，我們成功地將一個比特幣基金轉移到生命週期的每個階段。第四階段是我們希望通過在正確的時間以及監管機構允許除比特幣之外由其他加密貨幣支持的ETF來實現的目標。因此，這是我們將在未來幾年努力的事情。現在，我希望這會有所幫助。我希望這能很好地概述灰度以及我們產品的演變方式，嗯，從監管的角度來看。現在，我真的很高興能把東西交給我的同事 Danielle 來介紹我們在四階段生命週期中引用的其中一款產品。丹妮爾，交給你了。

GRAYSCALE INVESTMENTS 分銷與合作伙伴高級助理，丹妮爾·比博：謝謝布魯克。因此，你知道，我們一直在談論我們的16種加密產品套件，每種產品都提供對標的加密貨幣的被動敞口，如果是數字大盤基金，則提供對一籃子不同加密代幣的被動敞口。因此，灰度數字大盤股基金提供了對一籃子市值最大的加密貨幣的投資機會。它的目標是覆蓋大約70％的加密空間。它是市值加權的，你剛才聽到布魯克在談論這四個階段的生命週期，從私募到公開報價，美國證券交易委員會報告，然後ETF GDLC（灰度數字大型股基金的股票代碼）屬於美國證券交易委員會的報告範圍，這意味着任何以該二級市場價格擁有經紀賬户的投資者都可以進入二級市場。嗯，所以你認識的任何人，沒有最低持有期限，都可以在他們的經紀賬户中獲得這個籃子的敞口。嗯，GDLC，你知道，為什麼有人會投資 GDLC 而不是像自己買這個籃子一樣去投資 GDLC？好吧，首先，你知道，它是按季度重新平衡的，所以它稍微簡化了一點。對於一些投資者來説，這是一個巨大的優勢。嗯，就像我説的那樣，它也可以在你的經紀賬户中獲得，對於可能第一次涉足加密貨幣的人來説，這要容易一些。你知道，只想要大盤股敞口，不想面對購買、存儲、保管代幣本身的挑戰和細微差別。你知道，通過這種方式，你還可以利用所有其他證券，獲得這籃子大盤數字資產的敞口。最後，就像任何其他證券一樣，它也可以在退休賬户中使用。因此，你知道，任何其他場外市場交易的證券，你可以在IRAA自管IRA中購買，有時甚至是401k，你都可以購買GDLC，而且很容易、非常快速地獲得一籃子加密貨幣的敞口。嗯，所以這些只是其中的一部分，我想説的是 GDLC 的主要好處。這是一家開曼有限責任公司，嗯，你知道，我想很多投資者在開始探索加密領域時都會關注和考慮這個問題。他們想投資比特幣，以太坊，你知道，僅僅因為它是市值加權的，所以對這兩者的投資權重非常大。但是，你知道，他們也想要一點較小的代幣，這些代幣仍然是市值最大的藍籌股代幣。因此，你知道，我們有幾項披露，嗯，你在那裏看到。然後，你知道，如果你有任何問題或者想繼續與我們的團隊對話，一定要毫不猶豫地聯繫 info@grayscale.com。嗯，我明白我們這裏有幾個問題。有些人被拘留。因此，對於我們所有的加密產品，我們都使用Coinbase機構託管。嗯，所以他們是保管人。實際上，我們所有的資產都保存在冷庫中，這意味着它們完全處於離線狀態，不在熱錢包中。因此，對於我們的許多投資者來説，這絕對是另一個優點，那就是資產的安全和保管，而不是試圖將其保存在冷庫中並自己保護資產安全。我沒有看到太多其他問題。嗯，布魯克，你還有什麼要報道的嗎？

斯托達德：是的，我看到了一個關於以太坊ETF的問題。我很樂意拿那個。呃，既然我們有了ETF包裝形式的比特幣，那麼顯然對ETF包裝形式的ETFin的需求很大。嗯，這當然是包括Grayscale在內的資產管理公司希望在適當時和監管機構允許的情況下推銷和分發以太坊ETF的情況。因此，我們當然是一家公司，嗯，希望向投資者，嗯，從個人投資者到機構，提供這種產品。而且我們當然期待獲得許可，嗯，以便能夠在將來的某個時候這樣做。

BIBEAULT：嗯，我還看到了一個關於折扣的問題。因此，到那時，嗯，就像我之前説過的那樣，你知道，當你在二級市場購買GDLC時，無論二級市場的價格如何，有時可能比標的代幣的淨資產價值高出或折扣。嗯，所以現在GDLC的交易價格低於標的代幣，這對於某些投資者來説可能具有吸引力，但這絕對是每個投資者在做出決策時都應該考慮，嗯，並考慮的問題。因此，在二級市場購買的任何東西都是按二級市場僅根據供需決定價格的。因此，我想，嗯，我認為這涵蓋了我們提出的大多數問題。因此，非常感謝大家的加入，也感謝場外交易市場的加入。嗯，我們非常感謝今天有時間和機會來到這裏。

STODDARD：非常感謝。

BIBEAULT：謝謝。

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