目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

[_]根據1934年《證券交易法》第12(B)或12(G)條所作的登記聲明

或

[X]第13或15（d）條提交的年度報告

1934年《證券交易法》

截至本財政年度止2023年12月31日

或

[_]根據《公約》第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年《證券交易法》

或

[_]殼牌公司根據第13條或第15（d）條提交的報告

1934年《證券交易法》

需要這份空殼公司報告的事件日期：

由_至_的過渡期

委託書檔號：001-36185

戴納加斯液化天然氣合作伙伴有限責任公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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不適用

(註冊人姓名英文譯本)

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馬紹爾羣島共和國

(註冊成立或組織的司法管轄權)

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波塞多諾斯大道和福維斯2街

166 74雅典格利法達, 希臘

(主要執行辦公室地址)

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邁克爾·格雷戈斯

波塞多諾斯大道和福維斯2街

166 74雅典格利法達, 希臘

電話 +30210 891 7960

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

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根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法案第15（d）條有報告義務的證券：無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量：

36,802,247公共單位

35,526普通合夥人單位

3,000,0009.00% A系列累計可贖回優先單位

2,200,0008.75% B系列固定至浮動利率累計可贖回永久優先單位

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

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如果本報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記表明註冊人是否無需根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交報告。

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注-勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記標出註冊人是否（1）在過去的12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求。

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用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

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通過勾選標記來確定註冊人是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》規則12 b-2中“大型加速備案人”、“加速備案人”和“新興成長公司”的定義。

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如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）節規定的任何新的或修訂的財務會計準則†。 [_]

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†“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

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如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐ 用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐ 用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

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[X]美國公認會計原則

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[_]國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則

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[_]其他

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如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。

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[_]項目17

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[_]項目18

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如果這是一份年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

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(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分配證券後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。

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本年度報告中的信息列報

本截至2023年12月31日的20-F表格年度報告，或本年度報告，應與本年度報告中包含的綜合財務報表及附註一併閲讀。除文意另有所指外，本年度報告中提及的“Dyagas LNG Partners”、“Partnership”、“We”、“Our”和“Us”或類似術語指的是Dyagas LNG Partners LP及其全資子公司，包括Dyagas Operating LP。戴納加斯運營有限責任公司直接或間接擁有我們船隊中擁有液化天然氣運輸船的實體的100%權益，我們稱之為“船隊”。本年度報告中提到的“普通合夥人”指的是戴納加斯液化天然氣合作伙伴有限公司的普通合夥人戴納加斯GP LLC。在本年度報告中，提及我們的“贊助商”是指戴納加斯控股有限公司及其附屬公司，而非我們或我們的附屬公司，而提及我們的“經理”是指由我們的董事會主席Georgios Prokopiou先生全資擁有的戴納加斯有限公司。本年度報告中提到的“普羅科皮烏家族”指的是我們的主席格奧爾吉奧斯·普羅科皮烏先生及其家庭的某些成員。

本年度報告中所有提及的“SEFE”、“Equinor”、“Yamal”和“NextTerm”指的是SEFE營銷和貿易新加坡有限公司(前身為Gazprom Marketing&Trading新加坡私人有限公司)、Equinor ASA(前身為挪威國家石油公司)、亞馬爾貿易私人有限公司。和未來十年公司(納斯達克：NEXT)，以及它們的某些子公司或聯營公司，它們是我們當前或未來的租船人。

除非另有説明，本年度報告中提及的“美元”、“美元”和“美元”均為美國的合法貨幣。我們用術語“液化天然氣”來指液化天然氣，用術語“煤層氣”來指立方米，用來描述我們船隻的運載能力。

本文中提及的“綜合協議”指的是經修訂和重述的、與我們的贊助商目前有效的綜合協議。綜合協議賦予我們權利，但不是義務，只要綜合協議完全有效，我們就有權向我們的贊助商購買任何根據初始期限為四年或更長時間的合同獲得或簽訂的液化天然氣運輸船。見“項目7.主要單位持有人和關聯方交易--B.關聯方交易”。

《亞馬爾液化天然氣項目》是指位於俄羅斯北部亞馬爾半島的液化天然氣生產終端。該碼頭由三列LNG列車組成，總運力為1650萬噸/年，需要冰級指定船隻從該設施運輸LNG，我們艦隊中的兩艘船已經簽訂了合同。亞馬爾液化天然氣項目是由諾瓦泰克公司(50.1%)、道達爾勘探和開發公司(20%)、中國石油天然氣勘探開發公司(20%)和雅姆有限公司(9.9%)共同組建的合資企業。請參閲“項目4.合作伙伴關係的信息--B.業務概述”。

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前瞻性陳述和風險因素摘要

本年度報告包含某些前瞻性陳述(如1934年修訂後的《證券交易法》或《交易法》第21E節所定義)，涉及未來事件和我們的運營、業績和財務狀況，尤其包括我們成功發展和擴大業務的可能性。1995年的《私人證券訴訟改革法》(PSLRA)為前瞻性陳述提供了安全港保護，以鼓勵公司提供有關其業務的前瞻性信息。

我們希望利用PSLRA的安全港規定，並就這一安全港立法列入這一警示聲明。本報告以及我們或代表我們所作的任何其他書面或口頭陳述可能包括前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件和財務表現的當前看法。具有預測性的、取決於或提及未來事件或條件的陳述，或者包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“計劃”、“可能”、“繼續”、“可能”、“可能”、“預測”、“將”、“可能”、“可能”、““應該”和類似的表述都是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述僅反映管理層截至本年度報告之日的當前看法，並不打算對未來的結果作出任何保證。因此，基金單位持有人被告誡不要依賴任何前瞻性陳述。

前瞻性陳述出現在本年度報告的多處，其中包括與以下事項有關的陳述：

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本年度報告中的前瞻性陳述是反映高級管理層判斷的估計，涉及已知和未知的風險和不確定性。這些前瞻性陳述基於一些假設和估計，這些假設和估計本身就會受到重大不確定性和意外情況的影響，其中許多是我們無法控制的。實際結果可能不會發生，也可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。因此，這些前瞻性陳述應考慮到各種重要因素，包括本年度報告在“項目3.主要信息-風險因素”標題下提出的因素。這些因素和本年度報告中描述的其他風險因素並不一定都是可能導致實際結果或發展與我們的任何前瞻性陳述中所表達的大不相同的所有重要因素。鑑於這些不確定性，告誡潛在投資者不要過度依賴此類前瞻性陳述。

我們不承擔任何義務，特別是拒絕任何義務，更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用法律可能要求。新的因素不時出現，我們不可能預測所有這些可能對我們的業績產生不利影響的因素。此外，我們無法評估每個此類因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。如果更新了更多前瞻性陳述中的一項，則不應推斷將對這些或其他前瞻性陳述進行更多更新。

我們不會對我們部門或我們的債務證券的表現做出預測或陳述。本年度報告和我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的其他文件中包含的各種披露，試圖向感興趣的各方提供可能影響我們的業務、前景和經營結果的風險和因素，應仔細審查和考慮這些披露。

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目錄

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第一部分：

不適用。

不適用。

不適用。

不適用。

以下討論的風險主要與我們經營的行業和我們的總體業務有關。其他風險主要與證券市場和我們證券的所有權有關，包括我們的普通股、我們9.00%的A系列累計可贖回優先股或我們的A系列優先股，以及我們8.75%的B系列固定浮息累計贖回永久優先股或我們的B系列優先股。有關我們總體戰略變化的描述，包括根據6.75億美元信貸安排的條款和條件限制向我們的普通單位持有人分配的限制，請參閲“項目4.合夥企業的信息-B.業務概述”和“項目5.經營和財務回顧與展望-B.流動性和資本資源-6.75億美元信貸安排”。本節描述的任何事件的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或我們單位可供分配的現金以及我們證券的交易價格產生重大不利影響。

風險因素摘要

以下是本節中更詳細描述的風險因素的摘要。

與我們的合作伙伴關係相關的風險

1

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與我們的行業相關的風險

2

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與我們共同單位有關的風險

與債務有關的風險

與我們的A系列和B系列首選設備相關的風險

3

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與利益衝突有關的風險

税務風險

風險因素

與我們的合作伙伴關係相關的風險

我們的艦隊只有六艘液化天然氣運輸船。這些船隻的可用性或運營方面的任何限制都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響，並可能顯著降低或消除我們對未償還單位(包括我們的優先單位)的付款分配能力。

我們的艦隊只有六艘液化天然氣運輸船。如果我們的任何船隻由於停租時間、提前終止有效的定期租船或未能以與我們的平均歷史費率一樣優惠的租費率獲得新的租約，或者根本無法獲得新的租約，我們未來的流動性、現金流、經營業績以及向我們的未償還單位(包括優先單位)的持有人進行季度和其他分配的能力可能會受到重大不利影響。

我們的增長能力可能會受到現金分配政策的不利影響。

我們目前的業務戰略是將我們的資本配置集中在償還債務上，並優先考慮資產負債表的實力，以便在我們的資本成本允許我們以可接受的條件獲得債務和股權資本的情況下，為未來的潛在增長重新定位。因此，我們的增長可能沒有將可用現金再投資於擴大持續運營的企業的增長速度快。我們的現金分配政策與我們的合作伙伴協議的條款一致，該協議要求我們每季度分配所有可用現金。根據6.75億美元信貸安排(定義如下)的條款，當6.75億美元信貸安排下的借款未償還時，合夥企業不得向其普通單位持有人支付分紅，而我們未來的債務和融資協議可能包含類似的限制。受合同限制的限制，不能保證單位持有人將從我們那裏獲得季度分配，因為我們的現金分配政策受到某些限制，並可能隨時改變或取消。此外，我們的現金分配政策可能會嚴重削弱我們滿足財務需求或增長的能力。

4

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我們目前的所有收入和現金流都來自有限數量的租船人，這些租船人中的任何一人的損失都可能導致我們蒙受損失或以其他方式對我們的業務造成不利影響。

我們已經並相信，我們所有的收入都將來自有限數量的租船公司，如SEFE、Equinor、Yamal和Next ten。在截至2023年12月31日的一年中，我們的運營收入來自三家租船公司，SEFE佔我們總收入的41%，亞馬爾佔43%，Equinor佔16%。我們船隊的所有包機都有固定的條款，但可能會因某些事件而提前終止，包括但不限於承租人因財務能力不足、與我們存在分歧或其他原因而未能向我們支付包機費用。我們每一方根據與我們簽訂的租約履行各自義務的能力將取決於許多我們無法控制的因素，這些因素可能包括但不限於總體經濟狀況、液化天然氣運輸業的狀況、天然氣的現行價格、流行病和流行病(如新冠肺炎)、俄羅斯和烏克蘭發生的事件或可能實施的任何制裁，以及交易對手的整體財務狀況。如果交易對手未能履行與我們達成的協議下的義務，我們可能無法實現該憲章下的收入，並可能遭受損失，這可能對我們的業務、財務狀況、現金流、運營結果以及向我們的單位持有人支付任何分配(包括減少分配)的能力產生重大不利影響。

此外，在下列情況下，承租人可以行使終止其租船的權利：

此外，如果船舶沒有按照某些合同規格執行，我們收到的租賃費可能會減少。例如，如果平均船速低於我們保證的速度，或者如果為船隻提供動力所消耗的燃料量超過保證量，則可能會減少租船費用。

此外，在不景氣的市場條件下，我們的承租人可能不再需要當時正在租用的船隻，或者可能能夠以更低的費率獲得類似的船隻。因此，租船人可能尋求重新談判其現有租船協議的條款，或逃避這些合同規定的義務。此外，與我們有包機合同的第三方可能會受到俄羅斯和烏克蘭發生的事件、由此產生的制裁或其他地緣政治事件等的影響，這些事件可能會對他們的履行能力產生不利影響。如果我們的承租人未能履行他們對我們的義務或試圖重新談判我們的租賃協議，可能很難找到替代此類船隻的工作，我們獲得的任何新的租賃安排可能會以較低的費率進行，並且可能不被我們的貸款人接受。

如果我們的任何租船合同被終止，我們可能無法以與我們目前的租船合同一樣有利的條款重新部署相關船隻，或者根本不能。如果我們無法重新部署已終止租約的船隻，我們將不會從該船隻獲得任何收入，我們可能需要支付維持船隻正常運營狀況所需的持續費用。這些因素中的任何一個都可能減少我們的收入和現金流。此外，我們的任何租船人、租船人或船隻的損失，或我們任何租船合同下租船費用的下降，都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況以及向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響，並導致根據我們的債務協議發生違約事件。

由於我們的船隻在幹船塢期間停租，我們的船隻需要大量支出，並導致收入損失。停工天數或幹船塢期間進行的任何維修或投資成本的任何顯着增加，都可能對我們的盈利能力和現金流產生重大不利影響。考慮到幹船塢過程中可能出現的不可預見的問題，我們可能無法準確預測將我們的任何船隻幹船塢所需的時間。如果我們的一艘或多艘船舶停靠在岸上的時間超過預期，或者如果維修成本高於我們的預算，可能會對我們的運營結果和現金流產生實質性的不利影響，包括任何可供分配給單位持有人的現金。

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由於我們的船隊規模較小，幹對接完成時間的任何延遲或額外工作天數導致的成本超支都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響，並可能顯着降低或消除我們支付任何分配的能力。我們的公共或首選單位之一或兩者。

這個清潔能源, 鄂畢河，以及阿穆爾河已於2022年完成預定的幹船塢以及壓載水處理系統(“BWTS”)的各自安裝。2023年，我們完成了預定的幹船塢葉尼塞河, 勒納河和北極極光包括按照現行規定安裝BWTS。

我們籌集資本以償還債務或為債務再融資的能力，或為我們的維持或增長資本支出提供資金的能力，將取決於某些財務、商業和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。我們共同單位的價值可能使我們很難或不可能進入股權或與股權掛鈎的資本市場。在某種程度上，如果我們無法通過運營現金或增量銀行貸款或發行債務或股權證券來為這些債務和支出融資，我們進行現金分配的能力可能會減弱，或者我們的財務槓桿可能會增加，或者我們的單位持有人可能會被稀釋。如果我們需要獲得更昂貴和/或更嚴格的資金來源，我們的業務可能會受到不利影響。

為了為我們現有和未來的債務和資本支出以及任何未來的增長提供資金，我們可能需要使用運營現金、產生借款和/或尋求獲得包括資本市場在內的其他融資來源。我們能否獲得潛在的資金來源以及我們未來的財務和經營業績將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。如果我們無法進入資本市場、籌集額外的銀行融資、或達成其他融資安排或產生足夠的現金流來滿足我們的債務、資本支出和其他業務要求，我們可能會被迫採取以下行動：

這些措施可能不會成功，以可接受的條件可用，或使我們能夠償還債務、資本支出和其他義務。其中一些措施可能會對我們的業務和聲譽造成不利影響。此外，我們的融資協議可能會限制我們實施其中一些措施的能力。使用來自運營的現金以及未來可能出售某些資產，將減少可用於分配給單位持有人的現金。我們獲得銀行融資或進入資本市場的能力可能會受到我們在任何此類融資或發行時的財務狀況以及不利市場狀況的限制。我們共同單位的價值可能無法使我們進入股權或與股權掛鈎的資本市場。即使我們成功地獲得了必要的資金，這種未來融資的條款可能會限制我們向單位持有人支付現金分配或按照目前進行的方式運營我們的業務的能力。此外，產生額外的債務可能會顯著增加我們的利息支出和財務槓桿，發行額外的股權證券可能會導致單位持有人嚴重稀釋，並將增加維持我們的季度分配所需的現金總額，目前我們只向優先單位持有人發放現金。

重大疾病(如新冠肺炎)的爆發和政府對此的反應可能會對我們的業務產生不利影響。

全球公共衞生威脅，例如新冠肺炎大流行、流感和其他高度傳染性的疾病或病毒，以及在我們開展業務的世界各地不時發生的疫情，可能會擾亂全球金融市場和經濟狀況，對我們的運營以及我們承租人和其他客户的運營產生不利影響。

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從2020年開始，新冠肺炎大流行對經濟狀況、供應鏈、勞動力市場、地區乃至全球的航運需求產生了負面影響，並可能繼續影響我們的運營以及我們客户和供應商的運營。新冠肺炎大流行導致各國政府和政府機構採取了許多行動，試圖減緩病毒的傳播和死灰復燃，包括旅行禁令、隔離和其他緊急公共衞生措施，一些國家實施了封鎖措施。這些措施大大減少了全球經濟活動和全球金融市場的極端波動。儘管新冠肺炎及其變種的發病率和嚴重性已經降低，但類似的限制以及未來針對流行病和大流行性疾病爆發的預防和緩解措施可能會對全球經濟狀況產生不利影響，這可能會對液化天然氣運輸船的運價環境以及我們的運營和現金流產生負面影響。大流行對我們的財務和業務結果的影響程度可能是實質性的，這將取決於大流行持續的時間長度以及隨後的感染浪潮是否會發生。大流行對經濟影響的不確定性可能導致持續的市場動盪，這也可能對我們的業務、財務狀況和現金流產生負面影響。各國政府批准了大規模刺激計劃，以減輕大流行造成的經濟活動突然下降的影響；然而，我們無法預測這些措施將在多大程度上足以維持航運業公司的業務和財務狀況。

許多國家針對流行病和流行病採取的措施，例如新冠肺炎，可能會限制我們船隻上的船員輪換。機組輪換的延誤導致了機組疲勞的問題，這可能會導致延誤，以及與保留現有船員所支付的機組工資有關的額外費用或其他操作問題。為了在當前環境下執行機組輪換，我們已經並可能產生與測試、個人防護設備、隔離以及機票費用等旅行費用相關的額外費用。

流行病和流行病還可能影響到工作人員的支付系統，我們通過該系統從租船中獲得收入或支付我們的費用，從而導致延遲付款。各行各業的組織，包括我們在內，都正確地關注員工的福祉，同時確保他們的運營不受幹擾，同時適應新的運營方式。因此，鼓勵甚至要求員工遠程操作，這大大增加了網絡安全攻擊的風險。

任何前述事件或其他流行病或流行病的發生或持續發生，可能會對我們的業務、運營結果、現金流、財務狀況、我們船隻的價值以及支付分配能力產生重大不利影響。

如果我們未能及時完成或整合我們以具有成本效益的方式進行的收購，或根本沒有完成或整合收購，可能會對我們的業務、我們的增長計劃以及我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

未來的收購(如果有的話)取決於我們與贊助商的持續關係以及與這種關係相關的其他因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括我們是否有能力(I)從我們的贊助商那裏保持現有或新建船舶的潛在下拉管道，(Ii)從我們的贊助商那裏獲得與任何潛在的船隻收購相關的所需的貸款人和承租人的同意，以及(Iii)以對我們有利的條款通過股權和債務資本市場交易為我們的業務融資，這在很大程度上取決於有利的市場條件。我們目前無權收購由我們的贊助商擁有的任何船舶資產。

我們認為，與我們的保薦人和第三方相關的第三方可能會不時出現其他收購機會，任何此類收購都可能是重大的。對船隻或企業的任何收購在收購時或之後可能無利可圖，現金流可能為負，或可能沒有產生足夠的現金流來證明投資是合理的。此外，任何潛在的收購或投資機會都可能使我們面臨風險，這些風險可能會損害我們的業務、財務狀況、運營結果以及向我們的單位持有人進行現金分配(減少或根本不分配)的能力，包括我們可能：

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這種收購和投資機會可能不會導致交易的完成。此外，我們可能無法就任何此類收購或投資所需的融資獲得可接受的條款。我們無法預測收購的任何宣佈或完成將對我們的共同單位或優先單位的交易價格產生的影響。

任何未來的收購都可能帶來許多預期和未預料到的風險，包括對被收購船隻或業務的未來結果或預期成本降低或其他預期協同效應的錯誤假設的風險，未能成功和及時整合任何被收購船隻或企業的運營或管理的風險，以及轉移管理層對現有業務或其他優先事項的注意力的風險。我們還可能因遵守與此類收購相關的各種國際或國內法律而承擔額外的成本和費用。如果我們不能及時、具有成本效益地完成和整合我們從贊助商那裏獲得的東西，或者根本不能完善和整合我們的業務、未來增長計劃、財務狀況、運營結果和可供分配的現金，可能會對我們的業務、未來增長計劃、財務狀況、運營結果和可供分配的現金產生實質性的不利影響。

我們的合同對手方存在某些風險，如果這些對手方不履行合同項下的義務，可能會導致我們遭受重大損失，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們已經並可能在未來與造船廠簽訂合同、租船合同、新建和改裝合同、與金融機構、我們的贊助商和其他同行簽訂債務協議、利率互換、外幣互換、股權互換和其他協議。此類協議使我們面臨交易對手風險。我們每一方交易對手履行與我們合同義務的能力將取決於許多我們無法控制的因素，其中可能包括總體經濟狀況、交易對手的整體財務狀況以及停工或其他勞工糾紛，包括新冠肺炎疫情造成的影響。如果交易對手未能履行其在與我們的協議下的義務，我們可能遭受重大損失，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，與我們有融資安排或包機合同的第三方可能會受到俄羅斯和烏克蘭發生的事件或可能實施的任何制裁的影響，這些制裁可能會對他們根據此類合同履行合同的能力產生不利影響。2022年4月6日，美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)根據14024號行政命令，將阿姆斯特丹貿易銀行(ATB)指定為特別指定的國家銀行(SDN)。ATB是我們6.75億美元信貸安排的幾家貸款人之一，約佔3.6%的貸款人蔘與。2022年10月12日，根據ATB An SDN的指定，合夥企業與6.75億美元信貸安排的所有貸款人達成協議，自願預付1873萬美元，用於預付ATB對6.75億美元信貸安排的全部參與。一筆相當於上述預付款的款項已從現金抵押品賬户(見本公司綜合財務報表附註5，載於本年度報告“財務報表”第18項下)撥付，以支付預付款。

我們目前只有一個貸款安排，我們所有的收入和現金流都來自有限數量的租船人和這些貸款交易對手中的任何一個的損失，包括與我們任何未償還債務有關的損失，或者我們的租船人可能導致我們遭受損失或以其他方式對我們的業務造成不利影響。

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在建立現金儲備並支付費用和開支後，我們可能沒有足夠的運營現金來支付我們尚未完成的單位的分配。

我們的董事會根據我們的合夥協議和適用法律，自行決定是否支付分派，並且不能保證我們將向我們的單位持有人支付或繼續向我們的單位持有人支付與前幾個季度相同的金額，或者在未來根本不做任何分配。此外，我們經營船舶的市場是不穩定的，我們不能確切地預測在任何時期可供分配的現金金額(如果有的話)，因此，我們可能會以較低的金額支付分配，或者不是所有。合夥企業董事會已暫停就我們的共同單位向我們的單位持有人分配現金，未來的現金分派水平將受到其他因素的影響，包括但不限於我們現有或未來債務協議中包含的條款和條件、市場狀況以及我們從運營中獲得的現金。根據6.75億美元信貸安排的條款，合夥企業不得就其共同單位支付分派，我們未來的債務和融資安排可能包含類似的限制。在6.75億美元信貸安排下發生違約的情況下，禁止合夥企業向其優先單位持有人支付分配。

如上所述，我們可以在我們的普通單位和優先單位上分配的現金數量部分取決於我們從我們的業務中產生的現金數量，這些現金數量可能會根據本節所述的風險而在每個季度波動，其中包括：

此外，可供分配給我們的單位持有人的實際現金數額將取決於其他因素，包括：

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我們從業務中產生的現金數量可能與我們在該期間的利潤或虧損存在實質性差異，這將受到非現金項目的影響。我們還可能產生費用或負債，或在未來受到其他情況的影響，減少或消除我們可用於分配的現金金額。由於上述因素，我們可能在記錄虧損期間進行現金分配，在記錄收益期間可能不進行現金分配。

我們未來的經營成功取決於我們是否有能力擴大與現有承租人的關係，與新的承租人建立關係，並獲得新的定期租船合同，為此我們將面臨來自擁有大量資源和潛在新進入者的老牌公司的激烈競爭。

截至本年度報告日期，我們已經為我們艦隊中的船隻獲得了估計11.億美元的積壓合同，其中1.2億美元是與亞馬爾簽訂的某些定期租賃合同中包含的可變租用部分。與亞馬爾簽訂的這些定期包機合同的租金是根據兩個組成部分計算的--資本成本組成部分和運營成本組成部分。資本成本部分是固定的每日金額。運營成本部分的每日金額旨在將船隻的運營成本全部轉嫁給承租人，包括幹船塢成本，該部分每年設定並在每年年底調整，以補償我們在運營船舶時產生的實際成本。幹船塢的費用是在幹船塢的一年內預先預算的，並在幹船塢之後立即由亞馬爾公司報銷。因此，這種浮動出租率的實際收入數額可能不同於根據合同開始時商定的預算計算的收入積壓概算中的數額，原因是各自船舶的經營成本每年都不同。儘管我們目前估計合同積壓，但我們的主要目標之一是在我們現有的包機安排到期或提前終止時簽訂額外的多年定期包機，我們還可能尋求與我們艦隊的擴大相關的額外的多年定期包機合同。獲得液化天然氣運輸船多年租約的過程競爭激烈，通常涉及密集的篩選程序和競爭性投標，這通常需要幾個月的時間。我們相信，LNG船定期租船合同是基於與船舶和船舶運營商有關的各種因素而授予的，包括：

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我們預計，在為潛在的LNG項目提供海運服務方面，許多經驗豐富的公司將展開激烈競爭，這些公司包括其他獨立船東以及擁有和運營LNG運輸船的國家支持實體和主要能源公司，它們可能會通過使用自己的船隊為第三方運輸LNG而與獨立船東競爭。其中一些競爭對手比我們擁有更多的財力和更大的船隊。近年來，包括聲譽較好、資源和經驗豐富的公司在內的多家海運公司進入了LNG運輸市場，未來還可能有其他船東和管理人嘗試參與LNG市場。競爭加劇可能導致定期租船的價格競爭加劇。由於這些因素，我們可能無法擴大與現有租船公司的關係，或無法在有利可圖的基礎上獲得新的定期租船合同，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響，包括可用於分配給我們的單位持有人的現金。

任何包機終止都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的船隻有三個不同的承租人。在某些情況下，我們現有的和未來的承租人有權也很可能有權終止我們目前或未來的租船合同，例如船舶滅失或損壞無法修復、我們拖欠租船義務或停租超過租船協議規定的限額。此外，我們的承租人之一亞馬爾主要從液化天然氣港口進行貿易，據我們所知，該公司由俄羅斯實體擁有或控制。由於近期俄羅斯與烏克蘭、美國、歐盟、加拿大等西方國家和組織之間持續不斷的衝突，加拿大等西方國家和組織從2022年2月起宣佈並頒佈了多項針對俄羅斯的制裁措施，直至本報告之日。然而，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭仍在繼續，這可能會導致在美國、歐洲和其他國家已經宣佈的制裁之外實施進一步的經濟制裁，這可能會對我們的承租人產生不利影響，並導致我們與亞馬爾的定期租賃合同提前終止。

一艘船定期租船的解約權不會自動賦予承租人終止與我們簽訂的其他租船合同的權利。然而，租船終止可能會對我們與客户的關係以及我們在液化天然氣航運行業的聲譽產生重大影響，在某些情況下，引發解約權的事件可能會影響我們與同一租船人簽訂的多個租船合同。因此，任何終止權利的存在都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響，包括可用於分配給我們的普通股和優先股持有人的現金。

我們未來的資本需求是不確定的，我們未來可能需要籌集更多資金。

我們未來的資金需求將取決於許多因素，包括購買船舶的成本和時間、由於技術進步而對現有船舶進行改裝或改裝的成本、適用的環境或其他法規或標準的變化、客户要求或其他方面。我們獲得銀行融資或進入資本市場進行未來發行的能力可能會受到我們在任何此類融資或發行時的財務狀況以及我們無法控制的不利市場狀況的限制。

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以可接受的條件獲得額外資金可能是不可能的。如果我們通過發行股權或與股權掛鈎的證券來籌集額外資金，我們的單位持有人可能會經歷稀釋或減少或不分配單位。債務融資，如果可行，可能涉及限制我們的業務或我們產生額外債務的能力的契約，或支付與我們過去的做法一致或其他方面的分配的契約。此外，我們在現有債務協議中還受到一些限制，其中包括，在貸款未償還時，不得向我們的普通單位持有人支付分配，如果貸款仍未償還，如果發生違約事件，我們的優先單位持有人將受到限制。根據6.75億美元信貸安排的條款，這被視為控制權的變更，這可能允許貸款人在10天內宣佈該貸款應支付，(I)dyagas Holdings Ltd.不再擁有本公司已發行共用單位總數的30%，(Ii)任何人士或其他在同意下行事的人士(其中所界定的某些準許持有人除外)在本公司共有單位總數中所佔的百分比高於我們的保薦人(“母公司”)，及/或有能力直接或間接控制其母公司董事會或管理委員會多數成員的事務或組成，(Iii)Georgios Prokopiou先生不再擔任本公司的主席及/或董事會成員，或(Iv)Dyagas GP LLC不再是我們的普通合夥人。因此，根據我們現有債務協議的條款和條件，如果適用，限制或阻止我們發行新的股本，這可能會使我們的保薦人的持股比例降至所需的30%以下。

由於我們目前和未來的資金需求、再融資需求、淨收入的減少或運營費用的增加、未償債務的本金和利息支付、營運資金需求、維護和重置資本支出或預期或意外的現金需求，我們可能缺乏足夠的現金來減少或根本無法向我們的單位持有人支付分配。籌集的任何債務或額外的股權融資可能包含對我們或我們的單位持有人不利的條款。如果我們無法籌集到足夠的資金，我們可能不得不清算部分或全部資產，或推遲、縮小或取消部分或全部艦隊擴張計劃。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響，包括可用於分配給我們的普通股和優先股持有人的現金。

SOFR的波動性和使用SOFR作為基準的潛在變化可能會影響我們的盈利能力、收益和現金流。

我們行業內大多數融資協議的利息計算曆來都是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。倫敦銀行間同業拆借利率最近一直是國家、國際和其他監管指導和改革建議的主題。作為對此的迴應，美聯儲召集的另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)建議將有擔保的隔夜融資利率(簡稱SOFR)作為替代利率，以取代美元LIBOR。因此，我們的融資安排目前都沒有使用倫敦銀行同業拆借利率，而那些有參考利率的融資安排使用SOFR，這與當前的市場慣例一致。

SOFR的增加，包括由於美國聯邦儲備委員會和美國聯邦儲備委員會最近為應對不斷上升的通脹而提高美國利率，將影響我們現有貸款協議下的應付利息金額和未來的融資安排，這反過來可能對我們的盈利能力、收益、現金流和支付股息的能力產生不利影響。此外，作為一種由政府證券支持的擔保利率，SOFR可能不太可能與金融機構的融資成本相關。因此，當事各方可能尋求在基本合同安排中調整相對於SOFR的價差。因此，使用基於SOFR的利率可能會導致利率和/或付款高於或低於基於倫敦銀行同業拆借利率時預期的利率和付款。如果SOFR的表現與預期不同，或者如果我們的貸款人堅持使用不同的參考利率來取代SOFR，這可能會增加我們的借款成本(以及反映交易的行政成本)，這將對我們的盈利能力、收益和現金流產生不利影響。

我們的財務狀況可能會在任何時候受到重大不利影響，因為我們沒有訂立利率對衝安排，以對衝我們對適用於我們的信貸安排的利率的風險，以及我們未來可能達成的任何其他融資安排。此外，即使我們進行利率互換，例如我們與花旗銀行於2020年5月簽訂並於2020年6月29日生效的浮動利率至固定利率掉期交易，或其他為管理我們的利率敞口而使用的衍生工具，我們的對衝策略可能並不有效，我們可能會招致重大損失。關於前一句中提到的利率掉期交易的更多信息，請參閲“第11項.關於市場風險的定量和定性披露--利率風險”。

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為了管理我們在SOFR或任何其他替代利率下的利率波動風險，我們已經並可能不時使用利率衍生品來有效地修復我們的一些浮動利率債務。然而，不能保證使用這些衍生工具(如果有的話)可以有效地保護我們免受不利的利率波動的影響。利率衍生品的使用可能會通過對這些衍生品進行按市值計價來影響我們的業績。此外，利率衍生品的不利變動可能需要我們將現金作為抵押品，這可能會影響我們的自由現金狀況。利率衍生品也可能受到從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR或其他替代利率的影響。我們預計，如果我們就可能從關聯或非關聯第三方收購其他船隻達成額外的債務協議，我們對利率變化的敏感性將在未來增加。

我們先前已訂立衍生工具合約，日後亦可能有選擇性地訂立衍生工具合約，以對衝我們的整體利率風險敞口。進行掉期和衍生品交易本質上是有風險的，並帶來了產生鉅額費用的各種可能性。我們未來採用的衍生品策略可能不會成功或有效，因此，我們可能會產生大量額外利息成本，並在我們的財務報表中確認此類安排的損失。此類風險可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。

我們是一家非加速申報公司，我們不能確定適用於我們的降低披露要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們目前是“非加速申請者”，因為這些術語在1933年的證券法或證券法中有定義。因此，我們利用了適用於不是“非加速申報”的其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，特別是減少了有關豁免2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條規定的披露義務，該條款要求獨立註冊會計師事務所提供一份關於財務報告內部控制有效性的認證報告。由於我們作為“非加速申請者”的身份，我們在提交給美國證券交易委員會的文件中披露的信息減少，可能會使投資者更難分析我們的運營結果和財務前景。

我們無法預測，如果我們依賴適用於規模較小的報告公司和非加速申報公司的豁免，投資者是否會發現我們的共同部門吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的普通單位不那麼有吸引力，我們的普通單位可能會有一個不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。

我們普通合夥人的控制權可能會在沒有單位持有人同意的情況下轉讓給第三方。

我們的普通合夥人可以在未經單位持有人同意的情況下，在合併或出售其全部或幾乎所有資產時將其普通合夥人權益轉讓給第三方。此外，我們的合夥協議並不禁止我們普通合夥人的成員將他們在我們普通合夥人中各自的會員權益轉讓給第三方。

我們的贊助商及其附屬公司可能會與我們競爭。

根據與吾等保薦人及吾等普通合夥人訂立的綜合協議，吾等保薦人及其聯屬公司(吾等及我們的附屬公司除外)已就綜合協議的條款一般同意不會收購、擁有、營運或訂立任何根據初始期限為四年或以上的合約而收購或訂立的液化天然氣運輸船。然而，綜合協議包含重大例外，可能允許我們的贊助商或其任何附屬公司在某些情況下與我們競爭，這可能會損害我們的業務。舉例來説，我們的保薦人及其聯屬公司，在遵守綜合協議所載限制的情況下，可根據四年或更長時間的租約擁有及營運液化天然氣運輸船，而如果我們根據綜合協議的條款向我們提供該等船隻，而我們沒有購買該等船隻，則可能會與我們的船隻構成競爭。見“項目7.主要單位持有人和關聯方交易--B.關聯方交易”。

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我們的首席執行官Tony·勞裏岑先生、我們的首席財務官邁克爾·格雷戈斯先生和其他一些高管沒有把所有的時間都投入到我們的業務中，這可能會阻礙我們成功運營的能力。

我們的首席執行官Tony·勞裏岑先生、我們的首席財務官Michael Gregos先生以及其他為我們履行行政主管職能的高級管理人員不需要全職處理我們的事務，並參與我們與我們的贊助商及其附屬公司的其他商業活動，這可能導致他們花費的時間少於成功管理我們的業務所需的時間。僅根據未來12個月我們的船隊和我們的贊助商及其附屬公司擁有的船隊的預期相對規模，我們估計Lauritzen先生、Gregos先生和某些其他官員可能會將他們每月業務時間的很大一部分花在我們的業務活動上，而他們的剩餘時間花在我們贊助商及其附屬公司的業務上。然而，根據企業的不同情況和需要，實際分配的時間可能會有很大差異，例如企業戰略活動的相對水平。因此，可能會對我們的高級職員的時間和精力產生實質性的競爭，這些高級職員也為我們的普通合夥人的關聯公司提供服務，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

單位持有人的投票權有限，而我們的合作伙伴協議限制了持有我們共同單位4.9%以上的單位持有人的投票權。

與公司普通股持有者不同，普通股持有者在影響我們業務的事項上只有有限的投票權。對於交由共同單位持有人投票表決的事項，共同單位的每個記錄持有人可根據所有有權就該事項進行表決的持有人在我們的權益的百分比進行表決，但可以發放具有特殊投票權的額外有限合夥人權益。

A系列優先股和B系列優先股的持有人一般沒有投票權。然而，A系列優先股和B系列優先股的持有者擁有有限的投票權，如“-投票權”所述。

除下述人士或集團擁有當時尚未清償的任何類別或系列有限合夥人權益超過4.9%外，在記錄日期，有限合夥人將有權知會我們的有限合夥人會議，並在會上投票，並就可徵求批准的事項採取行動。

我們將每年舉行一次有限合夥人會議，選舉一名或多名董事會成員，並就適當提交會議的任何其他事項進行表決。我們的有限合夥人或任何適用類別的有限合夥人需要或允許採取的任何行動，可在適用的有限合夥人會議上採取，或在沒有會議的情況下采取，前提是持有授權或在會議上採取該行動所需數量的有限合夥人權益的持有人簽署了描述所採取行動的書面同意。我們的有限合夥人會議可由我們的董事會召開，或由擁有所建議會議類別的未償還有限合夥人權益至少20%的有限合夥人召開。有限合夥人可以親自投票，也可以委託代表在會議上投票。已召開會議的類別、類別或系列的未清償有限合夥人權益的大多數持有人(親自或由受委代表)將構成法定人數，除非有限合夥人的任何行動需要獲得較大百分比的有限合夥人權益持有人的批准，在這種情況下，法定人數將是較大百分比。

單位的每個記錄持有者可以根據持有者在我們中的百分比權益進行投票，儘管可以發行具有特殊投票權的額外有限合夥人權益。然而，為了保留我們根據《守則》第883條免除美國聯邦所得税的能力，如果在任何時候，除我們的普通合夥人及其關聯公司、我們的普通合夥人或其關聯公司的直接受讓人或隨後獲得批准的受讓人或董事會批准的受讓人之外，任何個人或團體獲得超過4.9%的當時未償還的任何類別或系列有限合夥人權益的實益所有權，該個人或團體將失去對超過4.9%的此類或系列有限合夥人權益的投票權。除A系列優先股和B系列優先股外，在發送有限合夥人會議通知、計算所需票數(提名一人進入我們的董事會)、確定法定人數或其他類似目的時，此類有限合夥人權益不會被視為未償還。任何該等有限合夥人權益超過4.9%的投票權將有效地按比例在持有該類別或系列投票權少於4.9%的其他有限合夥人權益(視乎適用而定)之間重新分配。本公司的普通合夥人、其關聯公司及經本公司董事會事先批准而獲得有限合夥人權益的人士將不受此4.9%的限制，但在選舉當選董事時投票表決其共同單位除外。除非實益擁有人與其代名人之間的安排另有規定，否則經紀或其他代名人將按照實益擁有人的指示對代名人或街道名稱賬户持有的單位進行投票。

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根據合夥協議，要求或允許向普通單位、A系列優先單位或B系列優先單位的記錄持有人發出或製作的任何通知、要求、請求報告或代理材料將由我們或轉讓代理交付給記錄持有人。

我們的合夥協議限制了我們的普通合夥人和我們的董事和高級職員可能對我們的單位持有人負有的責任，並限制了單位持有人對我們的普通合夥人或我們的董事和高級職員所採取的行動的補救措施。

我們的合作伙伴協議規定，我們的董事會有權在獨家基礎上監督和指導我們的運營、管理和政策。《合夥企業法》規定，成員或經理的職責和責任可根據《合夥企業協議》中的規定予以擴大或限制。在《合夥企業法》允許的情況下，我們的合夥協議包含的條款降低了我們的普通合夥人、我們的董事和我們的高級職員根據馬紹爾羣島法律可能持有的標準。例如，我們的合作伙伴協議：

為了成為我們夥伴關係的成員，共同單位持有人必須同意接受夥伴關係協議中的條款，包括上文討論的條款的約束。

無論我們的盈利能力如何，我們的經理將為向我們提供的服務確定費用和成本補償，這將是相當可觀的，並將減少我們可用於分配給單位持有人的現金。

本公司管理人由Georgios Prokopiou先生全資擁有，根據主協議(及相關船隻管理協議)(定義見“項目7.主要單位持有人及關聯方交易-B.關聯方交易-船隻管理”)，負責我們船隊內船隻的商業及技術管理。目前，我們向我們的經理支付每艘船每天3,005美元的費用，用於為我們的船舶所屬子公司提供技術、商業、保險、會計、融資、供應、船員和加油服務。此外，我們向經理支付相當於租船總租金的1.25%的商業管理費和壓載獎金，這是支付給船東的金額，作為將船隻定位到將交付給承租人的港口的全部或部分成本的補償。在截至2023年12月31日的一年中，我們與我們機隊的商業和技術管理相關的總支出約為820萬美元。管理費每年增加3%，除非經我們的衝突委員會和我們的經理批准，我們之間另有協議。如果我們的管理人因提供管理服務而產生了不可預見的重大成本，應支付的船隻管理費可能會進一步增加，增加的金額由我們和我們的管理人商定，該金額將由我們的衝突委員會審查和批准。

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於2014年3月21日，吾等進一步與吾等經理訂立行政服務協議或行政服務協議，追溯至吾等首次公開招股結束之日，根據該協議，吾等經理向吾等提供直接向本公司董事會彙報的主管人員的服務。根據行政服務協議，我們的經理有權在最初的五年任期內獲得每年538,000歐元的行政服務費，並自動續簽連續五年的任期，除非提前終止，並按月平均分期付款。在實施期屆滿後，行政服務協議將自動續期連續五年，並將繼續自動續期連續五年，除非提前終止。截至2023年12月31日，我們與該協議相關的支出約為60萬美元。

根據我們於2014年12月30日簽訂的行政服務協議或行政服務協議，自首次公開招股結束之日起，我們的經理還向我們提供某些行政和支持服務(包括某些財務、會計、報告、祕書和信息技術服務)，目前我們每月支付10,000美元，外加所有相關成本和支出，按季度分期付款。截至2023年12月31日，我們因這項協議產生了10萬美元。

關於我們的主協議、行政服務協議和行政服務協議的説明，請參閲“項目7.主要單位持有人和關聯方交易-B.關聯方交易”。根據主協議(及相關船隻管理協議)、行政服務協議及行政服務協議應支付的費用及開支將不會考慮本公司的財務狀況或經營業績。支付此類費用可能會對我們向單位持有人支付現金分配的能力產生不利影響。

我們的合夥協議包含的條款可能會阻止個人或集團試圖罷免我們目前的管理層或普通合夥人，即使公共單位持有人不滿意，他們也無法在沒有保薦人同意的情況下罷免我們的普通合夥人，除非保薦人對我們的所有權權益減少；所有這些都可能降低我們共同單位的交易價格。

我們的合夥協議包含的條款可能會阻止個人或集團試圖解除我們目前的管理層或普通合夥人的職務。

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這些規定的效果可能是降低共同單位的交易價格。

作為單位持有人，如果法院發現單位持有人的行為構成了對我們業務的控制，您可能不承擔有限責任。

作為根據馬紹爾羣島法律組織的合夥企業的有限合夥人，如果您參與對我們業務的“控制”，您可能會被要求承擔與普通合夥人相同的責任。我們的普通合夥人一般對合夥企業的義務負有無限責任，例如其債務和環境責任，但不包括在合夥協議中明確規定的、不向我們的普通合夥人追索的合夥企業的合同義務。此外，在我們開展業務的一些司法管轄區，還沒有明確規定有限合夥人權益持有人對有限合夥企業義務的責任限制。

我們可以借錢來支付分配，這將減少可用於我們業務運營的信貸額度。

我們的合作伙伴協議允許我們進行營運資本借款，以支付分配。因此，如果我們有可用的借款能力，並且我們被允許根據我們的債務和其他協議進行分配，我們可以對我們的所有單位進行分配，即使我們的業務產生的現金可能不足以支付此類分配。我們為進行分配而進行的任何營運資本借款都將減少我們為運營業務所能進行的營運資本借款金額。有關更多信息，請參閲“項目5.經營和財務回顧及展望”。

我們依賴我們的附屬經理來管理我們的艦隊，並提供行政管理和財務支持服務。

我們分包了我們船隊的商業和技術管理，包括根據與我們的附屬經理簽訂的主協議，對我們船隊的商業和技術管理進行人員配備、維護和維修。失去經理的服務或未能履行其對我們的義務可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的經理還為我們提供重要的管理、行政、執行、財務和其他支持服務。

此外，我們簽訂新租約和擴大客户關係的能力在很大程度上取決於我們是否有能力利用我們與經理的關係以及它在航運業的聲譽和關係。如果我們的經理的聲譽或關係遭受重大損害，可能會損害我們的能力：

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如果我們的經理未能令人滿意地履行這些服務，如果他們取消了與我們的協議，或者如果他們停止向我們提供這些服務，我們的業務將受到損害。我們的運營成功和執行增長戰略的能力將在很大程度上取決於我們經理這些服務的令人滿意的表現和我們經理的聲譽。

我們目前的定期租約和6.75億美元的信貸安排阻止了我們更換經理。

我們在沒有事先書面同意的情況下，禁止我們將我們船隊中船隻的經理變更為另一位關聯或第三方經理，這是由於我們目前的定期租船合同、我們6.75億美元信貸安排的條款以及經理就6.75億美元信貸安排所作的承諾禁止我們這樣做。此外，我們不能向您保證，未來分別與我們現有的或新的貸款人或租船人簽訂的債務協議或定期租船合同將不會包含類似的條款。

由於我們的基金經理是一傢俬人持股公司，而且很少或根本沒有關於它的公開信息，投資者幾乎不可能事先得到關於潛在的財務和其他問題的警告，這些問題可能會影響我們的基金經理，從而對我們產生實質性的不利影響。

我們經理是否有能力繼續為我們的利益提供服務，部分取決於其自身的財務實力。我們無法控制的情況可能會損害我們經理的財務實力，而且由於該公司是私人持有的，除非我們的經理開始違約，否則有關其財務實力的信息不太可能公開。因此，我們部門的投資者可能幾乎沒有關於影響我們經理的問題的預先警告，即使這些問題可能對我們產生實質性的不利影響。

我們的經理可能無法吸引、提供和留住關鍵管理人員，這可能會對我們管理的有效性和我們的運營結果產生負面影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的高管的能力和努力，他們的服務是由我們的經理根據行政服務協議向我們提供的。雖然我們相信我們擁有一支經驗豐富的管理團隊，但如果我們的一名或多名高級管理人員在任何長時間內失去或無法聯繫到我們，都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

缺乏合格的高級船員和船員可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

液化天然氣運輸船需要一名經過專門培訓的技術熟練的軍官。隨着世界液化天然氣運輸船船隊的不斷增長，對技術熟練的船員和船員的需求一直在增加。如果我們或我們的第三方船舶管理公司無法僱用技術熟練的員工和船員，我們將無法為我們的船舶配備足夠的人員。熟練技術人員的供應大幅減少或經理無法吸引和留住這些合格人員可能會削弱我們的運營能力，或增加我們船隻的船員成本，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並顯著降低我們向普通和優先單位持有人支付季度分配的能力。

我們是一家控股公司，我們向單位持有人分配現金的能力將受到我們目前持有的投資價值和我們子公司資金分配的限制。

我們是一家控股公司，其資產主要由我們子公司的股權組成。因此，我們向單位持有人分配現金的能力將取決於我們運營子公司的表現。如果我們無法從子公司獲得足夠的資金，我們將無法支付分配，除非我們從其他來源獲得資金。我們可能無法以我們可以接受的條件從其他來源獲得必要的資金。

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由於我們缺乏多元化，我們的液化天然氣運輸業務的不利發展可能會降低我們向單位持有人進行分銷的能力。

我們完全依賴我們的液化天然氣運輸船產生的現金流。由於我們缺乏多元化，液化天然氣航運業的不利發展對我們的財務狀況和運營結果的影響可能比我們保持更多樣化的資產或業務線的情況大得多。

如果我們無法從我們的贊助商或其他第三方那裏購買液化天然氣船舶，我們可能會探索向其他航運領域擴張的機會。

截至本年度報告日期，我們在綜合協議下收購保薦人現有船舶權益的所有剩餘期權均已到期，未予行使。

根據吾等、吾等保薦人及吾等普通合夥人訂立的綜合協議，吾等繼續有權但無義務向吾等保薦人購買根據初始期限為四年或以上的合約取得或簽訂的任何液化天然氣運輸船，只要該綜合協議完全有效及有效。如果我們尋求從我們的贊助商或其他第三方那裏成功地談判購買液化天然氣船舶，我們可能會尋求擴展到航運業的其他領域。

此外，我們不斷評估我們認為將增加收益、提高單位持有人價值或符合合夥企業最佳利益的潛在交易。這些交易可能包括尋求業務合併；收購船隻或相關業務(或以其他方式擴大我們的業務)，包括液化天然氣航運行業以外的行業(如油輪行業)；償還現有債務；回購我們的單位；以及進行短期投資和其他交易。

如果我們無法以可接受的條款進行此類交易，或根本無法進行此類交易，我們可能無法實施我們的業務戰略，這將對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，並削弱我們償還債務的能力。

我們可能會遇到船舶運營方面的問題，這會減少收入，增加成本。

液化天然氣運輸船很複雜，其操作在技術上具有挑戰性。海洋運輸業務受到機械風險和問題的影響，其中包括由於機械故障、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、疾病(如新冠肺炎疫情)和檢疫或各國的政治行動等原因造成的業務中斷。運營問題可能導致收入損失或高於預期的運營費用，或需要額外的資本支出。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務、財務狀況、運營結果以及向我們的單位持有人分配現金的能力。

我們董事會採取的行動可能會對可供分配給單位持有人的現金數額產生重大不利影響。

可分配給單位持有人的現金數額受我們董事會關於以下事項的決定的影響：

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此外，吾等及吾等聯屬公司的借款並不構成違反吾等普通合夥人或吾等董事對吾等單位持有人的任何責任，包括旨在使吾等普通合夥人或其聯屬公司能夠獲得分派或獎勵分派權利的借款。

我們的合夥協議規定，我們和我們的子公司可以從我們的普通合夥人及其附屬公司借入資金。但是，我們的普通合夥人及其附屬公司不得從我們或我們的子公司借入資金。由於我們6.75億美元的信貸安排的限制，我們目前無法向我們的共同單位持有人支付分配。

與我們的行業相關的風險

我們未來的增長和業績取決於液化天然氣產量的持續增長以及對液化天然氣和液化天然氣運輸的需求。

一個完整的液化天然氣項目除了海運液化天然氣外，還包括生產、液化、儲存、再氣化和分配設施。近年來，基礎設施投資的增加導致液化天然氣產能擴大，但新液化設施建設的實質性延誤可能會限制可供運輸的液化天然氣數量，從而降低船舶利用率。雖然全球液化天然氣需求繼續增長，但增長速度慢於先前的預測，增長速度因幾個因素而波動，包括當前的全球經濟危機和持續的經濟不確定性、天然氣和其他能源價格的波動、北美等地區非常規來源天然氣生產的持續加速，以及新建或擴建液化天然氣項目的高度複雜和資本密集型性質，包括液化項目。液化天然氣產量的持續增長以及對液化天然氣和液化天然氣運輸的需求可能會受到一些因素的負面影響，包括但不限於：

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對液化天然氣和液化天然氣運輸需求的減少，或液化天然氣產能的任何減少或限制，都可能對我們在當前租船安排到期或提前終止後獲得未來多年定期租船的能力產生重大不利影響，或對我們獲得的任何新船舶產生重大不利影響，這可能會損害我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流，包括可用於分配給我們的單位持有人的現金。

整體液化天然氣需求增長的波動可能會對我們獲得未來定期包機的能力產生不利影響。

根據Drewry Shipping Consulters Ltd.的數據，2016年至2021年期間，液化天然氣貿易有所增長。雖然印度和中國是2016-18年液化天然氣貿易的主要驅動力，但歐洲在2019年發揮了主導作用。2019年，中國的液化天然氣進口量同比下降14.8%，至6,190萬噸。此前，中國2017年液化天然氣進口量同比增長46.1%，2018年同比增長41.1%。與2018年相比，2019年法國的液化天然氣進口量增加了一倍多，達到1600萬噸。西班牙2019年液化天然氣進口量同比增長61.0%，達到1,610萬噸。2019年，液化天然氣貿易量同比增長11.5%，達到3.49億噸。然而，來自亞洲主要進口國日本和韓國的需求在2019年下降，因為優先事項的變化標誌着重新轉向核能，並更加關注可再生能源。2020年，隨着許多經濟體實施封鎖，新冠肺炎(CoronaVirus)疫情對液化天然氣貿易產生了不利影響。2020年，全球液化天然氣貿易同比僅增長0.7%，而2019年和2018年分別同比增長13.3%和7.8%。隨着亞洲國家液化天然氣需求的下滑，許多美國貨物被取消。2021年全球液化天然氣貿易同比增長6.5%，主要受全球經濟復甦和液化天然氣需求上升的推動。來自歐洲的液化天然氣進口增加，導致2022年全球液化天然氣貿易量同比增長7.8%，達到4.014億噸/年。全球經濟放緩和高庫存水平限制了2023年液化天然氣貿易的增長。

波動的天然氣和石油價格可能會對我們的增長前景和運營結果產生不利影響。

在某些地理區域，天然氣價格波動很大。天然氣價格受到許多我們無法控制的因素的影響，包括但不限於以下因素：

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如果活躍的現貨LNG航運市場繼續發展，我們未來可能會有更多的困難進入多年定期租賃。

我們的主要戰略之一是簽訂額外的LNG船長期定期租船合同。新液化天然氣項目的大多數運輸要求仍然是多年提供的，儘管現貨航次和期限不到24個月的定期包機的水平在過去幾年有所增長。如果活躍的現貨市場繼續發展，我們可能會在現有租約到期或提前終止時，或對於我們未來收購的任何船隻，增加簽訂多年定期租約的難度，因此，我們的現金流可能不那麼穩定。此外，活躍的現貨液化天然氣市場可能需要我們根據不斷變化的市場價格簽訂租約，而不是基於固定費率的合同，這可能會導致我們在液化天然氣運輸市場價格低迷期間的現金流減少，這可能導致資金不足，無法支付我們船隻的融資和其他成本。

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液化天然氣運輸船的租金可能會大幅波動。如果我們在尋求新的特許經營時費率較低，我們的收入和現金流可能會下降。

我們是否有能力不時以優惠的價格租用或重新租用任何船隻，除其他因素外，將視乎液化天然氣行業當時的經濟狀況而定。由於與當前和未來船舶能力相關的供需平衡發生變化，液化天然氣運輸船的租賃費可能會隨着時間的推移而波動。這種供需關係在很大程度上取決於許多我們無法控制的因素。液化天然氣包機市場與世界天然氣價格和能源市場有關，這是我們無法預測的。對天然氣或液化天然氣需求的大幅或持續下降，包括新型新冠肺炎病毒傳播造成的影響，可能會對我們以可接受的費率租用或重新租用我們的船舶，或購買並盈利運營新船舶的能力產生不利影響。新樓的租金與新樓的價格相關。在我們可能尋求新租船的時候，租船費可能會低於我們目前租船的租費率。如果我們在尋求新租約時租金較低，我們的收入和現金流(包括可用於分配給單位持有人的現金)可能會大幅下降，因為我們可能只能以更低或無利可圖的費率簽訂新的租約，或者我們可能不得不在租金波動更大的現貨市場獲得租約。長期的低租賃率或低船舶使用率也可能對我們的資產價值產生實質性的不利影響。

船隻價值可能會大幅波動，如果在我們試圖處置船隻時這些價值較低，我們可能會招致損失。

影響血管價值的因素包括：

隨着我們的船隻老化，預計與維護和運營船隻相關的費用將會增加，如果我們沒有保持足夠的現金儲備用於維護和更換資本支出，這可能會對我們的業務和運營產生重大不利影響。此外，更換一艘船的成本可能會很高。如果租約終止，我們可能無法以優惠的費率重新部署受影響的船隻，而不是繼續產生維護和融資成本，我們可能會尋求處置它們。租船費和就業機會的持續下降可能會對我們的船隻的市場價值造成不利影響，而我們必須遵守的某些比率和財務契約就是基於這些市場價值的。我們的船隻市值大幅下降，可能會影響我們遵守貸款協議中的公約。我們無法以合理的價值處置船隻，可能會導致出售船隻的損失，並對我們購買替代船隻的能力產生不利影響。我們無法以合理的價值處置船隻，也可能對我們的運營結果、財務狀況以及我們向單位持有人支付分配的能力產生不利影響。

船舶供應過剩或計劃項目的延誤或放棄，可能會導致我們在未來尋求租船時能夠獲得的租船費率降低。

根據Drewry的數據，在2011年至2024年3月期間，由於新LNG運輸船的建造和交付以及船舶拆解水平較低，全球LNG運輸船船隊從360艘增加到719艘。根據Drewry的數據，只有33艘LNG運輸船擁有Ice Class 1A和Ice-Class 1A超級稱號或同等等級，佔目前在役LNG船舶的4.6%。

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儘管2008年、2009年和2010年全球新建房屋訂單大幅下降，但2011年和2012年，由於福島核災難，訂單活動有所增加。據Drewry稱，2011年共接到56艘液化天然氣運輸船的新建訂單，2012年為34艘。2013年和2014年，訂單活動保持穩定，共下了100個新建訂單。2015年新訂單降至32個，2016年僅有7個新訂單。然而，2017年新下了14個LNG訂單；2018年，低新建價格和高租費率吸引了LNG市場的投資，全年共訂購了76艘LNG運輸船(包括LNG加油和小型LNG運輸船)。2019年繼續保持強勁的新訂單勢頭，2019年訂購了61艘液化天然氣運輸船。2020年，訂購了55艘液化天然氣船舶。卡塔爾的液化天然氣新建泊位預訂，以及液化天然氣貿易比預期更快的復甦，促使企業在新建價格走強之前獲得新船。過去兩年，液化天然氣船舶的新訂單激增，2021年和2022年分別訂購了84艘和175艘液化天然氣船舶。卡塔爾的巨型液化天然氣運輸船訂單佔2022年總訂單的66個，而主要船東則爭先恐後地在一個造船能力緊張、新建價格不斷上漲的市場上確保造船名額。2023年，對液化天然氣航運的投資有所放緩，新訂購了73艘液化天然氣船隻。直到2027年的造船能力緊張和高昂的新建價格在一定程度上打擊了一些船東的信心。根據Drewry的數據，截至2024年3月，新建造的訂單包括總容量為5890萬立方米的船舶，相當於目前全球液化天然氣運輸船隊能力的54.8%。這些新建築的交付時間將在2024年至2029年之間。

根據Drewry的數據，截至2024年3月31日，LNG交易船隊中有52艘大小在14.9萬至15.5萬立方米之間的LNG運輸船，其中45艘配備了膜式貨物遏制系統。在訂單上沒有相同尺寸的LNG船，它們都有苔蘚球形安全殼系統。

投資者、貸款人及其他市場參與者對我們的環境、社會及管治（“環境、社會及管治”）政策日益嚴格的審查及不斷改變的期望，可能會對我們造成額外成本或使我們面臨額外風險。

所有行業的公司都面臨着與其ESG政策相關的日益嚴格的審查。投資者權益倡導團體、某些機構投資者、投資基金、貸款人和其他市場參與者越來越關注ESG實踐，並在最近幾年關注其投資的影響和社會成本。股東提交的關於環境問題的提案，特別是與氣候相關的提案，連續第二年增加，提交投票表決的環保提案獲得了比前幾年更多的股東支持。與ESG和類似事項相關的關注和行動增加可能會阻礙獲得資本，因為投資者和貸款人可能會因為他們對公司ESG實踐的評估而決定重新配置資本或不承諾資本。不適應或不遵守投資者、貸款人或其他行業股東的期望和標準的公司，無論是否有法律要求這樣做，都可能遭受聲譽損害並招致與訴訟相關的費用，並且此類公司的業務、財務狀況和/或股票價格可能會受到實質性的不利影響。

我們可能會面臨來自投資者、貸款人和其他市場參與者的越來越大的壓力，他們越來越關注氣候變化，要求優先考慮可持續能源實踐，減少我們的碳足跡，促進可持續發展。因此，我們可能需要實施更嚴格的ESG程序或標準，以便我們現有和未來的投資者和貸款人繼續對我們進行投資，並對我們進行進一步投資，特別是考慮到我們從事的原油運輸行業高度集中和具體。這種ESG公司轉型要求增加資源分配，以服務於該部門的必要變化，從而增加成本和資本支出。如果我們不符合這些標準，我們的業務和/或我們獲得資本的能力可能會受到損害。

2024年3月6日，美國證券交易委員會通過了加強和規範上市公司和公開募股中氣候相關披露的最終規則。最終規則將在《聯邦登記冊》公佈收養新聞稿後60天內生效。美國證券交易委員會規則正在聯邦法院受到挑戰。2024年3月15日，第五巡迴上訴法院暫停了這些規則的適用，等待進一步的司法審查，但2024年3月25日，第五巡迴上訴法院下令將請願書移交給第八巡迴上訴法院，並撤銷行政暫緩。2024年4月4日，美國證券交易委員會自願暫停其最終規則，等待對挑戰的司法審查完成。正在進行的訴訟對這些規則的內容或其效力的時間的影響是不確定的。遵守這些新規則的成本可能很高，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

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此外，由於環境、社會和治理因素，某些投資者和貸款人可能會將我們等液化天然氣運輸公司完全排除在其投資組合之外。債務和股權資本市場的這些限制可能會影響我們的增長能力，因為我們的增長計劃可能包括進入股權和債務資本市場。如果這些市場不可用，或者如果我們無法以可接受的條件獲得替代融資手段，或者根本無法獲得融資，我們可能無法實施我們的業務戰略，這將對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並削弱我們償還債務的能力。此外，我們很可能會產生額外的成本，並需要額外的資源來監控、報告和遵守廣泛的ESG要求。上述任何情況的發生都可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

進一步的技術進步和其他影響液化天然氣運輸船的創新可能會降低我們在尋找新工作時能夠獲得的包租費率，這可能會對我們的資產價值和未來的財務表現產生不利影響。

液化天然氣運輸船的租費率、資產價值和使用壽命由多種因素決定，包括但不限於船舶的效率、操作靈活性和實際使用壽命。效率包括速度和燃油經濟性。靈活性包括進入港口、利用相關停靠設施以及通過運河和海峽的能力。實際壽命與資產的原始設計和建造、持續維護以及運行壓力對資產的影響有關。如果未來開發更先進的船舶設計，建造比我們的船隊更高效、更靈活或更長物理壽命的新船，來自這些技術更先進的液化天然氣運輸船的競爭可能會對我們在現有租船安排到期或提前終止後尋求重新租用我們的船隻時能夠獲得的租船費率產生不利影響。這種不利影響還可能減少我們船隻的轉售價值，並對我們的收入和現金流產生不利影響，包括可用於分配給我們的單位持有人的任何現金。

如果我們不能滿足承租人的質量和合規要求，我們可能無法有利可圖地運營我們的船隻，這可能會對我們未來的財務業績產生不利影響。

客户，尤其是液化天然氣行業的客户，越來越關注整個價值鏈上的供應商的質量和合規標準，包括運輸和運輸部門。我們持續遵守這些標準和質量要求對我們的運營至關重要。相關風險可能以多種方式出現，包括一艘或多艘船舶的質量和/或合規性突然和意外違約，和/或隨着時間的推移，一艘或多艘液化天然氣運輸船的質量持續下降。此外，來自液化天然氣行業成員的持續、修改和不斷增加的要求和標準可能會使我們滿足這些要求和標準的能力進一步複雜化。合作伙伴在一艘或多艘LNG運輸船上突然或在一段時間內不遵守規定，或我們的承租人在我們交付的貨物之外增加或修改要求，都可能對我們未來的業績、運營結果、現金流、財務狀況以及我們向單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。

受到貨幣匯率波動的影響將導致我們的現金流和經營業績出現波動。

從歷史上看，我們的收入是以美元產生的，但我們產生了多種貨幣的資本、運營和行政費用，其中包括歐元。如果美元大幅貶值，我們將被要求將更多的美元兑換成其他貨幣來履行我們的義務，這可能導致我們沒有或更少的現金可用於分配給我們的單位持有人。由於我們以美元報告我們的經營業績，美元價值的變化也可能導致我們報告的收入和收益的波動。此外，根據美國公認會計原則，所有以外幣計價的貨幣資產和負債，如現金和應付帳款，均根據報告期末的現行匯率重新估值和報告。這一重估可能會導致我們在某些時期報告重大的非貨幣性外幣匯兑損益。

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運營費用、幹碼頭成本、燃料油成本和/或其他資本支出的增加可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的運營費用和幹船塢資本支出取決於各種因素，包括船員成本、補給、甲板和發動機庫存和備件、潤滑油、保險、維護和維修以及造船成本，其中許多因素超出了我們的控制範圍，可能會影響整個航運業。此外，雖然我們不承擔定期租船合同下的燃料(燃料油)費用，但當我們的船隻進出幹船塢或停租時，燃料是我們運營中的一項重大費用。燃料價格和供應是不可預測的，基於我們無法控制的事件和因素，包括地緣政治事態發展(如俄羅斯和烏克蘭之間的持續戰爭，以色列和哈馬斯之間的戰爭)，石油和天然氣的供需，石油輸出國組織(OPEC)和其他石油和天然氣生產國的行動，產油國和地區的戰爭和動亂，政治不穩定，地區生產模式和環境問題。這些事件和因素可能會進一步增加船舶運營和停靠成本，這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流、財務狀況以及我們向單位持有人進行分配的能力產生重大不利影響。

此外，維持船隻良好運作狀況所需的資本開支及其他成本，一般會隨船隻老化而增加。因此，未來我們的船舶運營成本和所需的資本支出可能會增加，這將對我們未來的業績、運營結果、現金流、財務狀況以及我們向單位持有人進行分配的能力產生直接影響。

液化天然氣運輸船的運營具有內在的風險，如果發生涉及我們任何船隻的重大損失或環境後果的事件，可能會損害我們的聲譽和業務。

由於以下事件和因素，我們的船隻及其各自的貨物面臨損壞或丟失的風險：

涉及我們任何船舶的事故可能導致以下任何一種情況：

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這些事件中的任何一個都可能對我們未來的業績、經營結果、現金流、財務狀況以及我們向單位持有人進行分配的能力造成實質性的不利影響。如果我們的船隻受損，可能需要修理。船隻維修的成本是不可預測的，而且可能是相當可觀的。我們可能不得不支付保單不承保的修理費。這些船隻在維修過程中的收入損失，以及這些維修的實際成本，將會減少或對我們的運營結果產生重大和不利的影響。如果我們的任何船隻發生事故，有可能造成環境後果，由此產生的媒體報道也可能對我們的業務、運營結果和現金流產生重大不利影響，這反過來可能會削弱我們的財務狀況，並對我們向單位持有人支付分紅的能力產生實質性和不利影響。

我們的保險可能不足以覆蓋我們的財產可能發生的損失或我們的業務造成的損失。

液化天然氣運輸船的運營本身就存在風險。儘管我們提供符合行業標準的保護和賠償保險，但我們所有的潛在風險可能沒有得到足夠的保險，任何特定的索賠可能不會得到支付或承保。保險覆蓋的任何索賠都將受到免賠額的限制，由於可能會提出大量的索賠，這些免賠額的總額可能是實質性的。我們的某些保險範圍是通過相互保護和賠償協會來維持的，作為此類協會的成員，如果成員索賠超過協會準備金，我們可能需要支付超出預算保費的額外費用。我們將來可能無法以商業上合理的費率購買足夠的保險。例如，更嚴格和不斷增加的環境法規導致保險成本增加，未來可能導致缺乏針對海洋災害、環境破壞或污染風險的保險。海洋災難可能超出我們的保險範圍，這可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。任何未投保或投保不足的損失都可能損害我們的業務和財務狀況。此外，由於我們的某些行為，例如我們的船隻未能向適用的海事自律組織保持其各自的證書，保險公司可能會使我們的保險無效。

可歸因於恐怖襲擊的保險市場的變化也可能使我們更難獲得某些類型的保險。此外，當我們現有的保單續期或到期時，我們可以獲得的保險可能會比我們現有的保險範圍更昂貴或更有限。

我們的船隻可能會受到損害，我們可能會面臨意想不到的成本和停租日。

如果我們擁有的船隻受損，受損船隻將在維修期間停租，這將減少我們的收入和現金流，包括可用於分配給我們單位持有人的現金。此外，船隻維修的成本是不可預測的，而且可能是相當可觀的。如果我們的保單沒有支付全部或部分維修費用，我們可能不得不支付此類維修費用，這將減少我們的收益和現金流。

動盪的經濟狀況可能會對我們獲得融資或為我們目前或未來的信貸安排和其他融資安排(包括我們6.75億美元的信貸安排)進行再融資的能力產生不利影響，這可能會阻礙或阻止我們經營或擴大業務。

各種宏觀經濟因素，包括不斷上升的通脹、更高的利率、全球供應鏈限制，以及整體經濟狀況和不確定因素的影響，如全球金融市場當前和未來狀況所產生的影響，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和支付分配能力產生不利影響。通脹和不斷上升的利率可能會增加我們的運營成本和借貸成本，從而對我們產生負面影響。利率、信貸市場的流動性和資本市場的波動性也可能影響我們的業務運營和我們以有利條件籌集資金的能力，或者根本沒有影響。不利的經濟狀況也影響了對液化天然氣和液化天然氣運輸的需求，這可能會導致我們的船舶租賃費率大幅下降。此外，機組人員、機油和燃料油以及其他補給的成本可能會增加。此外，由於金融機構和其他方面的倒閉，我們持有的現金和投資可能會遭受損失。困難的經濟狀況也可能導致我們的應收賬款由於信用違約而出現更高的損失率。因此，全球經濟的下滑可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和支付分配能力產生實質性的不利影響。

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世界經濟繼續面臨一些實際和潛在的挑戰，包括烏克蘭和俄羅斯之間的戰爭，以色列和哈馬斯之間的戰爭，俄羅斯和北約的緊張局勢，中國和臺灣爭端，美國和中國的貿易關係，伊朗和西方的不穩定，美國和朝鮮的敵對行動，中東、南海中國海域和其他地理國家和地區的政治動盪和衝突，世界各地的恐怖襲擊或其他襲擊(包括其威脅)，戰爭(或威脅戰爭)或國際敵對行動，以及流行病或流行病，如新冠肺炎。例如，部分由於對新冠肺炎傳播的擔憂(如上所述)，全球金融市場經歷了大幅波動，隨着疫情的演變、死灰復燃或出現新的新冠肺炎變體，這種波動可能會繼續下去。

由於船舶資產價值歷來不穩定，這種不穩定和波動對銀行、其他金融機構和貸款人提供信貸的普遍意願產生了負面影響，特別是在航運業。信貸市場以及債務和股權資本市場陷入困境，圍繞全球信貸市場未來的不確定性導致全世界獲得信貸的機會減少。這些問題，加上金融服務部門的大量註銷、信用風險的重新定價和不確定的經濟狀況，已經並可能繼續使獲得更多融資變得困難。全球金融市場的現狀和當前的經濟狀況可能會對我們以不會稀釋現有單位持有人的價格發行額外股票的能力產生不利影響，或者根本不會阻止我們發行股票。經濟狀況也可能對我們共同單位的市場價格產生不利影響。

從2022年2月開始，美國、歐盟、英國等國宣佈了與上述烏克蘭衝突有關的對俄羅斯的各種經濟制裁，這可能會對我們的業務造成不利影響。我們的業務也可能受到貿易關税、貿易禁運或其他經濟制裁的不利影響，這些制裁由於恐怖襲擊、敵對行動或外交或政治壓力，限制了美國或其他國家對中東、亞洲或其他國家的貿易活動。2022年3月8日，總裁·拜登發佈行政命令，禁止包括液化天然氣在內的某些俄羅斯能源產品進口美國。此外，這項行政命令禁止美國人在俄羅斯能源行業進行任何新的投資，以及其他限制措施。

此外，由於市場狀況，我們可能無法獲得現有現金。例如，2023年，聯邦存款保險公司(FDIC)接管並被任命為硅谷銀行、簽名銀行和第一共和國銀行(所有與我們和我們的活動無關的銀行)的接管人。如果其他銀行和金融機構未來因影響銀行系統和金融市場的金融狀況而進入破產程序或破產，我們獲取現有現金的能力可能會受到威脅，並可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，如果一家銀行或公眾認為一家銀行不穩定，銀行可能會制定程序或規則，限制取款和獲得資金，如果實施，將對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，由於普遍擔心金融市場的穩定性，特別是交易對手的償付能力，從信貸市場獲得資金的成本增加，原因是利率上升、貸款標準更加嚴格、拒絕以任何方式或以類似於現有債務安排的條件提供債務融資、減少貸款，在某些情況下，許多貸款人終止向借款人提供資金。由於這些因素，我們不能確定融資或任何替代方案將達到所需的程度，或者我們是否能夠在到期或到期前按可接受的條款或根本不融資或再融資我們目前或未來的信貸安排和其他融資安排，包括我們的6.75億美元信貸安排。如果在需要時無法獲得融資或再融資，或只有在不利的條件下才能獲得融資或再融資，我們可能無法在到期時履行我們的義務，或者我們可能無法加強現有業務，無法完成購買新建築物(如有)和更多船隻，或在出現商機時以其他方式利用商機。

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網絡攻擊可能會嚴重破壞我們的業務。

我們在業務運作和業務管理中依賴信息技術系統和網絡。成功的網絡攻擊可能會對我們的業務和運營造成實質性的不利影響，包括我們業務和系統的安全，以及我們船隻和設施的可用性，或者導致我們系統中的信息或數據未經授權發佈或更改，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響，包括可用於分配給我們的單位持有人的現金。我們受有關收集、使用、保留、披露、安全和傳輸個人數據的法律、指令和法規的約束。這些法律、指令和條例及其解釋和執行不斷演變，可能在不同的司法管轄區之間不一致。遵守新出現的和不斷變化的隱私和數據保護要求可能會導致我們產生鉅額成本，或者要求我們改變我們的業務做法。違反我們與隱私、安全和數據保護相關的法律義務可能會導致懲罰、罰款、政府實體或其他人的法律訴訟、聲譽損失、個人和客户的法律索賠以及重大的法律和財務風險，並可能影響我們留住和吸引客户的能力。網絡或安全性質的變化或增加-威脅和/或行業標準和法規的變化可能需要我們採用額外或修改的程序來監控網絡安全，這可能需要我們產生額外的費用和/或額外的資本支出。然而，目前很難預測此類規定的影響。

此外，有報道稱，針對烏克蘭政府和該地區其他國家的網絡攻擊與俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭有關。如果此類攻擊對全球關鍵基礎設施或金融機構或我們產生附帶影響，此類事態發展可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。目前，很難評估這種威脅的可能性和任何潛在影響。

2023年7月，美國證券交易委員會通過規則，要求強制披露重大網絡安全事件以及網絡安全治理和風險管理做法。如果不披露此類事件，美國證券交易委員會可能會實施禁令、罰款和其他處罰。遵守這些義務可能會導致我們招致鉅額成本，並可能增加圍繞任何網絡安全事件的負面宣傳。

遵守船級社施加的安全和其他要求可能代價高昂，並可能對我們的業務產生不利影響。

每艘商業液化天然氣運輸船的船體和機械都必須由船級社進行分級。船級社證明船舶已根據該船級社的適用規則和法規建造和維護。此外，每艘船舶都必須遵守所有適用的國際公約和船舶船旗國的法規，並經船級社核實。最後，每艘船舶必須成功接受定期檢驗，包括根據船級社規則進行的年度、中期和五年特別檢驗。

如果任何船隻不維持其級別，它將失去其保險範圍，無法進行交易，而該船隻的船東將違反其融資安排下的相關公約。如果我們的一艘或多艘船舶不能保持這樣的等級，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，包括可用於分配給我們的單位持有人的現金。

液化天然氣航運行業受到大量的環境和其他法規的約束，這可能會顯著限制我們的運營或增加我們的費用。

我們的業務受到廣泛和不斷變化的國際、國家、州和地方環境法律、法規、條約、公約和標準的實質性影響，這些法律、法規、條約、公約和標準在國際水域、我們的船隻作業所在國家的管轄水域以及我們的船隻註冊的國家有效。這些要求涉及遵守適用的法律和最大限度地減少我們的環境足跡(我們在船上和岸上的業務)。我們預計在遵守這些要求時會產生大量費用，包括但不限於與空氣排放有關的成本，包括温室氣體、硫磺排放、壓載水管理、維護和檢查、緊急程序的開發和實施以及保險範圍。我們還可能產生大量成本，包括清理費用、民事和刑事處罰和制裁、暫停或終止運營，以及因違反此類法律和法規或根據此類法律和法規承擔責任而導致的第三方索賠。

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此外，這些要求可能會影響我們的船隻的轉售價值或使用壽命，要求減少載貨能力，需要修改船隻或改變操作或限制，或導致環境問題的保險範圍減少。這些影響可能進一步導致無法進入某些管轄水域或港口，或被拘留在某些港口。我們需要獲得政府的批准和許可才能操作我們的船隻，還需要維護環境手冊和計劃。在獲得此類政府批准方面的任何拖延可能會增加我們的費用，而此類批准的條款和條件可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流、財務狀況以及我們向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

未來可能會通過更多的法律和法規，限制我們的經營能力或增加我們的運營成本，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，可通過與船舶回收、排污系統、排放控制(包括温室氣體排放)以及壓載水處理和壓載水處理有關的新立法或修訂立法。美國已經頒佈了立法和法規，要求對遠洋船舶的空氣和水排放進行更嚴格的控制。此類立法或法規可能需要額外的資本支出或運營費用(如低硫燃料成本增加或安裝淨化廢氣洗滌器的成本增加)，以便我們保持我們的船隻遵守國際和/或國家法規。如果我們進入新的市場或行業，我們也可能會受到額外的法律法規或任何可能生效的新立法的約束。

我們還認為，保險承保人、監管機構和承租人對環境、質量和安全的高度關注通常會導致額外的監管要求，包括加強風險評估和安全要求，以及對海運市場上的所有液化天然氣運輸船提出更高的檢查和安全要求。這些要求可能會增加我們的運營成本，如果不遵守這些要求，可能會影響我們的船隻獲得保險或獲得進入我們船隻運營的不同港口所需的證書的能力。

一些環境法律和法規，如美國1990年《石油污染法》(OPA)，規定船東、經營者和轉管或光船承租人因石油污染和相關損害可能承擔無限的連帶、連帶和/或嚴格責任。OPA適用於在美國水域從船舶排放任何石油，包括從液化天然氣運輸船排放燃料和潤滑油，即使船舶不將石油作為貨物運輸也是如此。船舶必須攜帶特定於船舶的非油罐船應急計劃，以應對與排放任何石油有關的緊急情況。此外，美國許多毗鄰通航水道的州都頒佈了立法，規定了潛在的無限嚴格責任，而不考慮在其水域內排放污染物的過錯。我們還受到美國以外的其他法律和公約的約束，這些法律和公約規定液化天然氣運輸船的船東或運營者要對污染承擔嚴格的責任，例如1976年的《海事索賠責任限制公約》或《倫敦公約》。

其中一些法律和公約，包括《行政程序法》和《倫敦公約》，可能包括對責任的限制。然而，這些限制在某些情況下可能不適用，例如船舶所有人或操作員的故意或魯莽行為造成泄漏的情況。2010年深水地平線漏油事件導致了更多的監管舉措，包括提高OPA下的責任上限。2014年2月24日，美國海洋能源管理局(BOEM)提出了一項規則，根據OPA提高離岸設施的責任限額，該規則將於2015年1月生效。美國安全和環境執法局(簡稱BSEE)於2023年8月發佈了最終的《油井控制規則》，該規則加強了測試和性能要求，可能會影響近海鑽井作業，並導致我們產生額外的成本來遵守。

遵守OPA和其他環境法律和法規還可能導致船東和經營者在額外的維護和檢查要求、制定潛在泄漏的應急安排、獲得規定的保險範圍和滿足財務責任要求方面的成本增加。

請參閲“項目4.關於合作關係的信息--B.商業概述--環境和其他條例”。

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與船舶回收有關的安全和環境要求的發展可能會導致成本上升和意外。

2009年香港國際船舶安全和無害環境回收公約，或香港公約，旨在確保船舶在使用壽命結束時被回收，不會對環境、人類健康和安全構成任何不必要的風險。《香港公約》尚待所需數目的國家批准才能生效。在《香港公約》生效後，每艘被送往回收的船隻都必須攜帶一份危險材料的清單。在某些情況下禁止使用或安裝的危險材料列於《香港公約》的附錄中。船舶將被要求進行調查，以核實其最初的危險材料庫存，在其整個生命週期內，並在船舶被回收之前。

目前開放予國際海事組織成員國加入的《香港公約》，將在國際海事組織15個成員國批准或批准加入後24個月生效，按總噸位計算，這15個成員國至少佔全球商船運輸量的40%。截至本年度報告日期，雖然已有超過15個國家批准或批准加入《香港公約》，但仍未達到按總噸位計算佔世界商船總噸位40%的要求。

2013年11月20日，歐洲議會和歐盟理事會通過了《船舶回收條例》，其中保留了《香港公約》的要求，並要求某些懸掛歐盟成員國國旗的商業海船隻能在歐洲允許的船舶回收設施清單上的設施內回收。我們被要求在2020年12月31日之前遵守歐盟船舶回收條例，因為我們的船舶在歐盟地區進行貿易。我們的一艘船，這艘船北極極光，是一艘懸掛馬耳他國旗的船隻。馬耳他是歐盟成員國。

這些監管發展一旦實施，可能會導致造船廠、修理廠和回收場的成本上升。這可能導致船隻的剩餘報廢價值下降，船隻可能無法支付遵守最新要求的成本，這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

氣候變化和温室氣體限制可能會對我們的運營和市場產生不利影響，並可能導致我們產生鉅額成本，並直接在批發市場採購低硫燃料油，以便在海上儲存和在我們的船隻上消費。

2011年，海事組織同意在《防污公約》附件六中列入關於“能源效率”的新一章，並通過了強制性的船舶能效條例--新船舶的能效設計指數(EEDI)和所有船舶的船舶能效管理計劃(SEEMP)。EEDI後來得到了加強，通過進一步的修訂，它的一些最後期限加快了。2016年，海事組織通過了強制性的海事組織數據收集系統，供船舶收集和報告5000 Gt以上船舶的燃料油消耗數據-2019年完成了第一個日曆年的數據收集。海事組織分佈式控制系統涵蓋船舶進行的任何海上活動，包括疏浚、管道鋪設和離岸設施。海事組織分佈式控制系統涵蓋的所有船舶的SEEMP必須包括數據收集和報告方法的説明。自2012年以來由海事組織牽頭的一系列全球項目支持發展中國家批准《防污公約》附件六和實施能效措施，並支持和鼓勵試點項目、創新和研發。從2023年1月開始，附件六要求獲得EEXI和CII認證。第一份年度報告將於2023年完成，初始評級將於2024年給出。

2023年7月，國際海事組織通過了《2023年國際海事組織關於減少船舶温室氣體排放的戰略》，其中確定了一系列宏偉目標：包括到2050年將國際航運的年温室氣體排放量比2008年的水平減少至少一半，並努力在本世紀儘快完全消除航運的温室氣體排放：到2030年，國際航運的平均碳強度(減少每項運輸工作的二氧化碳排放量)至少減少40%。

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我們繼續評估遵守海事組織和其他規則和條例的不同選擇。我們所有的船都是長期定期租船，燃料費由承租人承擔。因此，我們船隻燃燒低硫燃料的能力可能會影響我們承租人或潛在承租人關於使用我們船隻的決定。低硫燃料比含硫量為3.5%的標準船用燃料更昂貴，而且由於需求增加，可能會變得更昂貴或更難獲得。如果低硫燃料和高硫燃料之間的成本差異明顯高於預期，或者如果某些貿易航線上的港口沒有供應低硫燃料，我們的承租人在沒有洗滌器的情況下在某些貿易航線上運營我們的船隻可能不可行或不具競爭力，或者沒有產生偏差時間來獲得合規的燃料。承租人可以要求安裝洗滌器，洗滌器可能無法以優惠的成本安裝在此類船舶上，或者如果我們以後再尋求的話，可能根本沒有。此外，如果高硫燃料油(“HSFO”)和極低硫燃料油(“VLSFO”)之間的燃料價差繼續縮小，與洗滌器投資相關的替代成本可能會增加。

我們的運營和我們船隻的性能，以及我們的運營結果、現金流和財務狀況，可能會受到負面影響，以至於無法獲得合規的硫磺燃料油，質量低下或不一致，如果去燃料設施不可用，以便我們的船隻在需要時或在發生任何其他上述事件時接受合規的燃料。遵守這些和其他相關法規變化的成本可能會很大，並可能對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。因此，超出我們預期的燃油價格上漲可能會對我們的承租人產生不利影響，並在一定程度上影響我們在進行租船談判時的盈利能力。此外，未來燃料可能會變得更加昂貴，這可能會降低我們業務的盈利能力和競爭力，而不是其他形式的交通工具。雖然我們投保貨物保險是為了保障我們免受所採購商品滅失或損壞的某些風險，但我們可能沒有足夠的保險來彌補此類經營風險造成的任何損失，這些風險可能會對我們產生重大的不利影響。任何重大的未投保或投保不足的損失或責任都可能對我們的業務、經營結果、現金流和財務狀況以及我們的可用現金產生實質性的不利影響。

自2024年1月1日起，海運已被納入排污權交易計劃(ETS)，並有分階段實施的期限。*船東需要購買和交出一些排放限額，這些限額代表他們在特定報告期內記錄的MRV碳排放敞口。負責遵守歐盟ETS的個人或組織應是航運公司，定義為船東或從船東承擔船舶運營責任的任何其他組織或個人，如管理人或光船承租人。遵守歐盟海事ETS將導致額外的合規和管理成本，以便將指令的規定適當地納入我們的業務程序。額外的歐盟法規是歐盟適用於55國的一部分，當它們生效時，也可能影響我們在合規和行政成本方面的財務狀況。

我們運營並負有監管責任的地區的地區分類規定，如歐盟分類，可能會危及獲得資本的水平。例如，歐盟已經推出了一套經濟活動的標準，該標準應被框定為“綠色”，稱為歐盟分類。只要我們是一家總部位於歐盟的公司，滿足非財務報告指令(NFRD)的先決條件，我們就有資格報告我們的分類資格和一致性。根據該法規的當前版本，擁有運輸化石燃料資產的公司被視為不符合歐盟分類標準。這種規定的結果可能是增加資本成本和/或由於金融機構遵守歐盟分類法而逐漸減少獲得融資的機會。

此外，儘管目前國際航運的温室氣體排放不受《聯合國氣候變化框架公約京都議定書》或《巴黎協定》(下文進一步討論)的約束，《京都議定書》要求各國實施減少某些氣體排放的國家方案，但未來可能會通過一項新的條約，其中包括對航運排放的限制。遵守與氣候變化相關的法律、法規和義務的變化會影響後續船舶設計中的推進選項，並可能增加我們與購買新船舶、運營和維護現有船舶相關的成本，並要求我們安裝新的排放控制、獲得與温室氣體排放相關的津貼或繳納税款，或管理温室氣體排放計劃。創收和戰略增長機會也可能受到不利影響。

與氣候變化有關的對石油和天然氣生產行業的不利影響，包括公眾對氣候變化對環境影響的日益關注，也可能對我們的服務需求產生影響。例如，加強對温室氣體的監管或其他與氣候變化有關的擔憂，可能會減少未來對石油和天然氣的需求，或為使用替代能源創造更大的激勵。對石油和天然氣生產行業的任何長期重大不利影響都可能對我們的業務產生重大的財務和運營不利影響，目前我們無法確定地預測這些影響。

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我們在全球開展業務，包括在我們的業務以及我們的消費者客户的活動可能受到氣候變化負面影響的國家、州和地區。氣候變化給我們和我們的客户帶來了眼前和長期的風險，隨着時間的推移，風險預計會增加。氣候風險可產生於有形風險(與氣候變化的有形影響有關的急性或慢性風險)和轉型風險(與向低碳經濟轉型的監管和法律、技術、市場和聲譽變化有關的風險)。實物風險可能會損壞或摧毀我們或我們的客户及客户的財產和其他資產，並擾亂我們或他們的運營。例如，氣候變化可能會導致更極端的天氣事件更頻繁地發生，這可能會導致我們的業務運營中的人身損害和額外的波動性，以及潛在的交易對手風險和其他金融風險。過渡風險可能會導致法規或市場偏好的變化，進而可能對我們的運營結果或我們和我們客户的聲譽產生負面影響。例如，像液化天然氣這樣的碳密集型行業面臨氣候風險，例如與向低碳經濟轉型相關的風險，以及可能受到新技術相關風險影響的低碳行業。有關氣候風險管理和做法的持續的立法或監管不確定性和變化可能會導致更高的監管、合規、信用和聲譽風險和成本。

如果我們不遵守國際安全法規，我們可能會承擔更多的責任，這可能會對我們的保險範圍產生不利影響，並可能導致我們無法進入某些港口或在某些港口被拘留。

我們船隻的運作受到國際海事組織《國際安全管理規則》(簡稱《國際安全管理規則》)所載規定的影響。《國際安全管理規則》要求船東、船舶管理人和光船承租人制定和維護一個廣泛的“安全管理系統”，其中包括通過一項安全和環境保護政策，列出安全操作的説明和程序，並説明處理緊急情況的程序。如果我們不遵守ISM規則，我們可能會承擔更多的責任，或者可能會使現有的保險無效或減少受影響船隻的可用保險範圍，這種不遵守可能會導致我們無法進入某些港口或被扣留在某些港口。USCG和歐盟當局強制遵守ISM和國際船舶和港口設施安全規則(“ISPS規則”)，並禁止不符合規則的船隻在美國和歐盟港口進行貿易。這可能會對我們未來的業績、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。鑑於國際海事組織繼續審查和引入新的規則，無法預測國際海事組織可能會通過哪些額外的規則，以及這些規則可能對我們的行動產生什麼影響。

由於此類公約、法律和法規經常被修訂，我們無法預測遵守這些公約、法律和法規的最終成本或其對我們船隻的轉售價格或使用壽命的影響。可能會採用其他公約、法律和法規，限制我們的經營能力或增加我們的經營成本，並可能對我們的運營產生實質性的不利影響。我們被各種政府和準政府機構要求獲得與我們的業務有關的某些許可、執照、證書和財務保證。

有關適用於我們的環境和其他法規的討論，請參閲“項目4.合作伙伴關係信息-B.業務概述-航運業的環境和其他法規”。

安全、環境和其他政府及其他要求使我們承擔責任，遵守當前和未來的法規可能需要大量額外支出，這可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

我們的業務受到國際水域有效的廣泛和不斷變化的國際、國家、州和地方法律、法規、條約、公約和標準、我們的液化天然氣船隻運營的司法管轄區以及此類船隻註冊國家的影響，包括管理和處置危險物質和廢物、清理漏油和其他污染、空氣排放、水排放、壓載水和艙底水管理的法規。這些規定包括但不限於，美國1990年《石油污染法》(OPA)、美國海岸警衞隊(USCG)和美國環境保護局(EPA)、1980年美國綜合環境反應、補償和責任法(CERCLA)、美國清潔水法、2002年美國海上運輸安全法、以及國際海事組織(IMO)的規定，包括1974年國際海上人命安全公約(SOLAS)、1973年國際防止船舶污染公約，或MARPOL，包括根據該公約指定排放控制區或ECA、1969年《國際油污損害民事責任公約》(簡稱CLC)和1966年《國際載重線公約》。特別是，國際海事組織的海洋環境保護委員會(“海洋環境保護委員會”)73，附件VI的修正案，禁止在船上運輸高於0.5%硫磺的燃料油，於2020年3月1日生效，可能會導致我們產生大量成本。遵守這些規定可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

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此外，船舶船級社和國際海事組織的《船舶安全營運和防止污染國際管理規則》(簡稱ISM規則)中所列的要求，也對我們的船隻提出了重大的安全和其他要求。在遵守當前和未來的環境要求時，船東和運營者還可能在滿足新的維護和檢查要求、制定潛在泄漏的應急安排以及獲得保險保障方面產生巨大的額外費用。政府對船隻的監管，特別是在安全和環境要求方面的監管，預計未來將變得更加嚴格，並要求我們在船隻上投入大量資本支出，以使其符合要求，甚至完全回收或出售某些船隻。

其中許多要求旨在降低漏油和其他污染的風險，而我們遵守這些要求的成本可能會很高。這些要求還可能影響我們船隻的轉售價值或使用壽命，要求減少載貨能力、船舶改裝或操作變更或限制，導致環境問題保險覆蓋範圍減少，或導致某些管轄水域或港口被拒絕進入，或被扣留在某些港口。

根據當地、國家和外國法律以及國際條約和公約，如果我們的船隻泄漏石油或其他有害物質，或與我們當前或歷史上的操作有關，我們可能會招致物質責任，包括清理義務、自然資源損害和第三方人身傷害或財產損害索賠。我們還可能因違反環境法、法規和其他要求或根據環境法、法規和其他要求承擔責任而招致重大處罰、罰款和其他民事或刑事制裁，包括在某些情況下扣押或扣留我們的船隻。環境法往往規定對石油和有害物質的泄漏和泄漏進行補救的嚴格責任，這可能會使我們承擔責任，而無論我們是疏忽還是過錯。例如，OPA影響到所有向美國、從美國或在美國境內運輸石油的船東。根據OPA，船東、運營商和光船承租人對在美國水域排放石油負有嚴格的連帶責任，包括美國周圍200海里的專屬經濟區。同樣，美國以外的大多數國家都採用了《中圖法》，要求對國際水域的石油污染承擔責任。OPA明確允許個別國家對發生在其邊界內的危險材料和石油污染事件實施自己的責任制度，前提是它們至少接受OPA規定的責任水平。美國沿海各州已經制定了污染預防責任和應對法律，其中許多規定了無限責任。此外，2010年鑽井平臺的爆炸深水地平線，以及隨後向墨西哥灣釋放石油或其他事件，已導致並可能導致對航運和離岸行業的監管增加，並可能導致對法定責任計劃的修改，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。石油泄漏還可能導致重大責任，包括根據其他國際和美國聯邦、州和當地法律對自然資源損害承擔的罰款、處罰、刑事責任和補救費用，以及第三方損害，並可能損害我們現有或潛在船舶承租人的聲譽。我們被要求滿足潛在的石油(包括船用燃料)泄漏和其他污染事件的保險和財務責任要求。儘管我們已安排承保某些環境風險，但不能保證此類保險足以涵蓋所有此類風險，或任何索賠不會對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況以及可用現金產生重大不利影響。

2019年9月生效的有關壓載水排放的法規可能會對我們的收入和盈利產生不利影響。

國際海事組織對壓載水管理系統實施了最新的指導方針，規定了允許從船舶壓載水中排放的最大活體數量。根據國際石油污染預防(IoPP)更新調查的日期，2017年9月8日之前建造的現有船隻必須符合更新的D-2標準。對於大多數船隻來説，遵守D-2標準將涉及在船上安裝處理壓載水和消除有害生物的系統。2017年9月8日或之後建造的船舶在交付時必須符合D-2標準。我們的三艘船在2022年完成預定的特別檢驗期間安裝了船上壓載水管理系統，而其餘三艘船打算在其定於2023年進行的特別檢驗中安裝船上壓載水管理系統。

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此外，美國的法規目前正在發生變化。儘管2013年船舶通用許可證(VGP)計劃和美國國家入侵物種法案(NISA)目前正在生效，以規範壓載排放、交換和安裝，但2018年12月4日簽署成為法律的船舶附帶排放法案(VIDA)要求美國環境保護局(EPA)制定國家級性能標準。2020年10月26日，美國環保局發佈了關於在VIDA下制定船舶附帶排放國家性能標準的建議規則的通知，並於2020年11月舉行了虛擬公開會議。2023年10月18日，EPA發佈了一份關於船舶附帶排放國家性能標準的補充通知，其中分享了EPA從USCG獲得的新的壓載水信息。對補充通知的意見應在2023年12月18日之前提交。根據VIDA，VGP 2013和USCG壓載水法規的所有條款仍然有效，並按照目前的書面規定有效，直到環境保護局公佈標準為止。新的規定可能要求安裝新的設備，這可能會導致我們產生大量成本。請參閲“項目4.關於合作關係的信息--B.商業概述--環境和其他條例”。

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政治不穩定、恐怖分子或其他襲擊、戰爭、國際敵對行動和全球公共衞生威脅都會影響海運運輸業，這可能會對我們的業務造成不利影響。

我們是一家國際公司，在美國以外開展業務，我們的業務、運營結果、現金流、財務狀況和未來的支付能力(如果有的話)可能會受到我們船隻受僱或註冊國家和地區不斷變化的經濟、政治和政府條件的不利影響。此外，我們所在的經濟部門可能會受到政治衝突的不利影響。

當前，世界經濟面臨一些持續的挑戰，包括美國和中國之間的貿易緊張局勢，英國脱歐，以色列和哈馬斯之間的戰爭加劇中東地區的緊張局勢，世界各地持續的恐怖襲擊威脅，烏克蘭和其他地理地區和國家最近發生的持續的不穩定和衝突，以及中國的穩定增長。

此外，各國政府可能會轉向貿易壁壘，並已經轉向貿易壁壘，以保護本國產業免受外國進口的影響，從而抑制航運需求。例如，美國和中國之間的貿易緊張局勢一直在持續，包括兩國對對方的某些商品和產品徵收關税。2020年1月15日，美國與中國簽署了《第一階段協議》，根據協議，中國同意在2020年1月1日至2021年12月31日期間，在2017年基礎上增加2,000億美元的美國商品購買量和進口額。針對這一協議，美國同意降低某些關税，並無限期暫停徵收某些額外關税。雖然第一階段協議可能會降低對美國和中國貿易政策產生不利影響的風險，但該協議未來能否成功尚不確定，因為拜登政府已經表示，有必要繼續對中國施加政治壓力，包括對國家安全和人權的擔憂，並表示將對第一階段協議進行審查。除第一階段協議外，美國已經實施或正在考慮實施一系列政策，這些政策最終可能會減少美國與中國之間的貿易，包括對新疆維吾爾自治區被稱為侵犯人權行為的迴應。雖然目前還不確定拜登政府將如何處理這些政策，但人們預計，這些措施中的大部分將繼續存在。

此外，在俄羅斯通過我們的客户亞馬爾吞併克里米亞之後，俄羅斯和烏克蘭之間在歐洲持續的政治緊張局勢可能會直接或間接地影響到我們。俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭可能導致進一步的地區和國際衝突或武裝行動。這場衝突擾亂了供應鏈，導致能源市場和全球經濟不穩定，對經歷了動盪的液化天然氣市場產生了影響。

從2022年2月開始，總裁·拜登和幾位歐洲領導人宣佈了與上述烏克蘭衝突有關的對俄羅斯的各種經濟制裁，鑑於俄羅斯作為全球主要原油和天然氣出口國的角色，這可能會對我們的業務造成不利影響。我們的業務也可能受到貿易關税、貿易禁運或其他經濟制裁的不利影響，這些制裁由於恐怖襲擊、敵對行動或外交或政治壓力，限制了美國或其他國家對中東、亞洲或其他國家的貿易活動。

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2022年3月8日，總裁·拜登發佈行政命令，禁止向美國進口包括原油、石油、石油燃料、石油、液化天然氣和煤炭在內的某些俄羅斯能源產品。此外，這項行政命令禁止美國人在俄羅斯能源行業進行任何投資，以及其他限制措施。儘管烏克蘭衝突對全球的影響仍存在很大不確定性，但這種緊張局勢可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

最近，以色列和哈馬斯之間的戰爭導致中東地區的緊張局勢加劇，包括胡塞武裝對紅海船隻的導彈襲擊。這種情況已經並可能在未來不時對液化天然氣運輸造成不利後果。

此外，流感等公共衞生威脅和其他高傳染性疾病或病毒不時在我們開展業務的世界各地爆發，包括中國、日本和韓國，它們甚至可能成為流行病，如新冠肺炎病毒，可能導致原油運輸需求大幅減少。此類事件也可能對我們的運營產生不利影響，包括我們船員的及時輪換、任何未完成或未來的新建築項目或幹船塢維修工作的完成時間以及我們客户的運營。延遲輪換船員可能會對我們船員的心理和身體健康以及我們船隻的安全運營造成不利影響。

這些國家中的任何一個國家的經濟下滑都可能對我們未來的業績、經營結果、現金流、財務狀況以及我們向單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

如果不遵守美國《反海外腐敗法》和其他司法管轄區的其他適用反賄賂法規，可能會被處以罰款、刑事處罰、終止合同並對我們的業務產生不利影響。

我們可能會在世界上許多國家開展業務，包括以腐敗著稱的國家。我們致力於根據適用的反腐敗法律開展業務，並通過了一致的商業行為和道德準則，旨在確保遵守修訂後的美國1977年《反海外腐敗法》。然而，我們、我們的關聯實體或我們或他們各自的官員、董事、員工和代理人可能會採取被確定為違反此類反腐敗法律的行動，包括美國《反海外腐敗法》。任何此類違規行為可能導致鉅額罰款、制裁、民事和/或刑事處罰、某些司法管轄區的業務縮減，並可能對我們的業務、運營結果或財務狀況以及我們向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。此外，實際或據稱的違規行為可能會損害我們的聲譽和開展業務的能力。此外，檢測、調查和解決實際或被指控的違規行為成本高昂，可能會消耗我們高級管理層的大量時間和精力。

如果我們擁有的船隻停靠在美國政府或其他政府當局實施制裁或禁運的國家或地區的港口，可能會導致罰款或罰款，並對我們的聲譽和證券市場造成不利影響。

儘管在2023年期間，我們運營的船隻沒有停靠美國政府或其他適用的政府當局(“受制裁司法管轄區”)違反適用制裁或禁運法律實施的國家或地區全面制裁和/或禁運的港口，我們努力採取合理的預防措施以降低此類風險，但我們的船隻未來可能會根據承租人的指示和/或在未經我們同意的情況下停靠受制裁司法管轄區的港口。如果此類活動導致違反適用的制裁或禁運法律，我們可能會受到罰款、處罰或其他制裁，我們的聲譽和我們共同單位的市場可能會受到不利影響。

制裁和禁運法律和法規的適用情況各不相同，因為它們並不都適用於相同的被覆蓋人或禁止相同的活動，此類制裁和禁運法律和法規可能會隨着時間的推移而修改或擴大。我們當前或未來的交易對手可能與美國、歐盟和/或其他國際機構實施制裁或禁運的個人或實體有關聯，或可能在未來成為制裁或禁運的對象。如果我們確定此類制裁或禁運要求我們終止我們或我們的子公司參與的現有或未來合同，或者如果我們被發現違反了此類適用的制裁或禁運，我們的經營結果可能會受到不利影響，我們可能面臨罰款或處罰，或者我們可能遭受聲譽損害。

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此外，儘管我們認為我們在2023年一直遵守了所有適用的制裁和禁運法律和法規，並打算保持這種遵守，但不能保證我們將來會遵守，特別是考慮到某些法律的範圍可能不明確，可能會受到變化的解釋。任何此類違規行為都可能導致罰款、處罰或其他制裁，嚴重影響我們進入美國資本市場和開展業務的能力，並可能導致一些投資者決定或被要求放棄對我們的權益或不投資。此外，某些機構投資者可能有投資政策或限制，阻止他們持有與美國政府認定為恐怖主義國家支持者的國家有合同的公司的證券。這些投資者決定不投資於我們的共同單位，或從我們的共同單位剝離，可能會對我們共同單位的交易價格產生不利影響。此外，我們的承租人可能會因為不涉及我們或我們的船隻的行動而違反適用的制裁和禁運法律法規，而這些違規行為反過來可能會對我們的聲譽造成負面影響。投資者對我們共同單位價值的看法可能會受到戰爭後果、恐怖主義、內亂和我們所在國家或地區的政府行動的不利影響。此外，我們以前與之簽訂合同的承租人和其他方可能與現在或將來受到美國或其他適用政府機構實施的制裁或禁運法律的個人或實體有關聯，包括對與俄羅斯和烏克蘭有關的事件的迴應。如果我們確定這種制裁要求我們終止現有合同，或者如果我們被發現違反了這種制裁或禁運法律，我們可能會遭受聲譽損害，我們的業務結果可能會受到不利影響。

關於美國對俄羅斯的制裁，美國外國資產控制辦公室(OFAC)實施了一個部門制裁計劃，針對俄羅斯經濟的特定行業或部門。與“部門制裁認定清單”(“SSI清單”)所列公司的交易並不完全被禁止。根據OFAC的50%規則，SSI上市實體總共擁有50%或更多股份的公司也將受到與SSI上市實體相同的限制。我們與亞馬爾貿易私人有限公司(“亞馬爾”)有特許關係，根據13662號行政命令第2號指令，亞馬爾貿易私人有限公司可能由上證綜指上市的實體間接擁有50%或更多的股份。此外，根據14066號行政命令，美國對從俄羅斯聯邦進口某些能源產品以及對俄羅斯聯邦能源部門的新投資施加了限制。未來，美國可能會實施更嚴厲的制裁，包括但不限於，將亞馬爾或其他對手方添加到OFAC的特別指定國民和封鎖人員名單(SDN名單)。此外，我們的聲譽和證券市場可能會因為我們從事某些其他活動而受到不利影響，例如我們與亞馬爾或其他SSI上市實體或其子公司的交易，或者如果我們與不受美國製裁和禁運法律控制的國家/地區的其他個人或實體簽訂特許協議，根據與這些國家或其政府控制的實體無關的第三方合同從事與這些國家相關的業務，或以其他方式從事美國禁止的活動，歐洲聯盟或其他制裁可能適用的範圍。此外，由於我們所有的收入都來自於有限數量的承租人，如果我們確定因為適用的制裁而要求我們終止與亞馬爾或我們任何其他承租人的關係，或者如果這些或未來施加的任何額外製裁的負面影響威脅到亞馬爾液化天然氣項目的生存能力，或者導致亞馬爾或我們任何其他承租人終止與我們的關係，我們的業務將受到實質性的不利影響。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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目錄表

政府可以在戰爭或緊急時期徵用我們的船隻，導致收入損失。

我們的一艘或多艘船隻註冊的司法管轄區的政府可以要求我們的船隻擁有所有權或扣押我們的船隻。當政府控制一艘船併成為其所有者時，就會發生所有權申請。此外，政府可以徵用我們的船隻出租。當政府控制了一艘船，並以規定的租費率有效地成為承租人時，就會發生租用徵用。一般來説，徵用發生在戰爭或緊急時期，儘管政府可以在其他情況下選擇徵用船舶。雖然如果我們的一艘或多艘船隻被徵用，我們預計有權獲得政府賠償，但如果有的話，支付的金額和時間將是不確定的。根據我們的定期租約，政府徵用我們的一艘或多艘船隻將導致停租天數，並可能導致我們違反債務協議中的契約，並可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響，包括可供分配給我們的單位持有人的現金。

海事索賠人可能會扣押我們的船隻，這可能會中斷我們的現金流。

船員、船舶貨物和服務提供者、貨物託運人和其他當事人因未清償債務、債權或者損害賠償，可以對船舶享有船舶優先權。在許多法域，索賠人可以通過喪失抵押品贖回權的程序扣押船隻，以求為其索賠獲得擔保。扣押或扣押我們的一艘或多艘船隻可能會中斷我們的現金流，並要求我們支付大筆資金才能解除扣押或扣押。此外，在南非等一些法域，根據“姊妹船”責任理論，索賠人可以扣押受索賠人海事優先權管轄的船舶和任何“相聯”船舶，即同一船東擁有或控制的任何船舶。索賠人可以試圖對我們艦隊中的一艘船隻主張與另一艘我們的船隻有關的“姊妹船”責任。

我們可能會受到訴訟，這可能會對我們產生不利影響。

我們將來可能會不時參與訴訟事宜。這些事項可能包括但不限於合同糾紛、人身傷害索賠、環境索賠或訴訟、有毒侵權索賠、僱傭事宜、證券集體訴訟索賠和政府税務或關税索賠，以及在我們正常業務過程中出現的其他訴訟。我們不能肯定地預測任何索賠或其他訴訟事項的結果。任何訴訟事項的最終結果以及與起訴或辯護此類訴訟相關的潛在成本，包括管理層對這些事項的注意力轉移，可能會對我們產生不利影響，如果發生合理預期會對我們產生重大不利影響的訴訟，可能會導致我們的信貸安排下發生違約事件。關於未決訴訟索賠的信息，見“項目8.財務信息--A.合併報表和其他財務信息--法律程序”。

與我們共同單位有關的風險

我們共同單位的價格可能會波動。

我們共同單位的價格可能會波動，可能會因為以下因素而波動：

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目錄表

全球證券市場正經歷着價格和成交量的大幅波動。我們共同單位的市場價格也可能會波動。這種市場波動，以及一般的經濟、市場或政治條件，可能會降低我們共同單位的市場價格，儘管我們的經營業績良好。

我們共同單位的價格過去一直波動，最近也不穩定，未來可能也會波動，因此，我們共同單位的投資者可能會遭受重大損失。

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目錄表

我們共同單位的價格過去一直波動，最近波動，未來可能也會波動。我們共同單位的收盤價在過去六個月裏從2.50美元到3.69美元不等，而合作伙伴或第三方沒有任何明顯的公告或發展來證實我們共同單位的價格走勢。在可預見的未來，我們共同單位的價格可能會經歷與我們的經營業績或前景無關的快速而大幅的下降或上漲。股票市場，特別是航運公司的市場經歷了極端的波動，這種波動往往與某些公司的經營業績無關。由於這種波動，投資者在我們共同單位的投資可能會遭受重大損失。我們共同單位的市場價格可能受到許多因素的影響，包括以下因素：

這些廣泛的市場和行業因素可能會嚴重損害我們共同單位的市場價格，無論我們的經營業績如何，並可能與實際或預期經營業績、財務狀況或其他價值指標的任何改善不一致。由於我們共同單位的價格過去一直波動，最近也不穩定，未來可能也會波動，因此我們共同單位的投資者可能會遭受重大損失。在過去，在市場經歷一段時間的波動之後，證券公司經常會被提起集體訴訟。如果對我們提起此類訴訟，可能會導致鉅額成本和轉移管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景產生重大不利影響。不能保證我們共同單位的價格將保持在當前價格。

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目錄表

此外，最近，由於證券賣空者，某些公司的證券經歷了顯著和極端的股價波動，即所謂的“空頭擠壓”。這些空頭擠壓導致這些公司和市場極度波動，並導致這些公司的每股價格以嚴重誇大的速度交易，與夥伴關係的潛在價值脱節。許多以誇大的利率購買這些公司股票的投資者面臨着損失相當大一部分原始投資的風險，因為隨着人們對這些股票的興趣減弱，每股價格穩步下降。雖然我們沒有理由相信我們的單位會成為空頭擠壓的目標，但我們不能保證我們不會成為未來的目標，如果您以與我們潛在價值顯著脱節的速度購買我們的單位，您可能會損失相當大的一部分或全部投資。

單位持有人可能有償還分配的責任。

在某些情況下，單位持有人可能需要償還錯誤退還或分配給他們的金額。根據《合夥企業法》，如果分配會導致我們的負債超過我們資產的公允價值，我們可能不會向我們的單位持有人進行分配。馬紹爾羣島法律規定，自不允許的分配之日起三年內，收到分配並在分配時知道這違反了馬紹爾羣島法律的有限合夥人將對有限合夥企業承擔分配金額的責任。成為被替代有限合夥人的受讓人對轉讓人向合夥企業作出在受讓人成為有限合夥人時已知的出資的義務負有責任，如果可以根據《合夥企業協定》確定負債，則對未知的義務負有責任。為確定是否允許分配，對合夥人的合夥權益負債和對合夥企業無追索權的負債不計算在內。

我們可能會在未經我們的普通單位持有人批准的情況下發行額外的股本證券，包括優先於普通單位的證券，這將稀釋普通單位持有人的所有權利益。

我們可以不經我們的普通單位持有人的批准，發行無限數量的額外單位或其他股本證券，但須受我們6.75億美元信貸安排的限制，即保薦人必須擁有我們已發行的普通單位總數的至少30%。此外，我們還可以發行不限數量的優先於普通單位的分配、清算和投票權的單位。這些出售還可能削弱我們未來通過出售股權證券籌集額外資本的能力。我們發行額外的普通單位或其他同等或更高級的股權證券可能會產生以下影響：

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目錄表

根據馬紹爾羣島的法律，我們一直被組織為有限合夥企業，而馬紹爾羣島沒有一套完善的合夥企業法律。

我們是在馬紹爾羣島共和國組織的，那裏沒有一套完善的判例法或破產法，因此，單位持有人根據馬紹爾羣島法律享有的權利和保護可能比美國典型司法管轄區的權利和保護要少。我們的合夥事務由我們的合夥協議和合夥法案管理。《合夥企業法》的條款類似於美國多個州的有限合夥法律，其中最著名的是特拉華州。《合夥企業法》還規定，它的適用和解釋應與特拉華州修訂後的《統一合夥企業法》保持一致，只要不與《合夥企業法》或馬紹爾羣島法院的裁決相牴觸，就應根據特拉華州的非成文法(或判例法)進行解釋。然而，與特拉華州形成鮮明對比的是，馬紹爾羣島很少有法庭案例解釋《合夥企業法》，特拉華州有一套相當發達的判例法來解釋其有限合夥法規。因此，我們無法預測馬紹爾羣島法院是否會得出與特拉華州法院相同的結論。例如，根據馬紹爾羣島法律，我們單位持有人的權利和我們普通合夥人的受託責任並不像特拉華州現有的司法先例那樣明確確立。因此，面對我們的普通合夥人及其高級管理人員和董事的行動，單位持有人可能比美國類似組織的有限合夥企業的單位持有人更難保護自己的利益。此外，馬紹爾羣島共和國沒有一套完善的破產法。因此，在我們的合夥企業破產的情況下，破產程序可能會延遲，單位持有人和債權人可能會在破產程序後獲得追回。

我們是紐約證券交易所或紐約證券交易所規則下的“外國私人發行人”，因此我們有權豁免遵守紐約證券交易所適用於國內公司的某些公司治理標準，而我們共同單位的持有人可能不會獲得與遵守紐約證券交易所公司治理要求的公司的單位持有人相同的保護。

根據美國證券法和紐約證券交易所的規則，作為“外國私人發行人”。我們遵守與美國註冊公司不同的披露要求，以及不同的財務報告要求。作為一家外國私人發行人，我們根據《交易所法》豁免遵守某些規定委託書的提供和內容的規則，我們的高管、董事和主要單位持有人也不受《交易所法》第16條所載的報告和短期週轉利潤追回條款的約束。此外，根據交易法，我們不需要像根據交易法註冊證券的美國公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表，包括提交季度報告或當前的Form 8-K報告。根據紐約證交所的規定，“外國私人發行人”受到的公司治理要求不那麼嚴格。除某些例外情況外，紐約證交所的規則允許“外國私人發行人”遵循其本國的做法，而不是紐約證交所的上市要求。

根據紐約證券交易所董事的獨立性要求，我們的大多數董事都有資格成為獨立董事。然而，我們不能向您保證，我們未來將繼續保持一個獨立的董事會。此外，我們的薪酬委員會可能會有一名或多名非獨立董事擔任委員會成員。因此，非獨立董事可以參與確定我們管理層的薪酬，頒發股票和期權獎勵，以及解決與我們合夥企業有關的治理問題。

因此，在未來，我們共同單位的持有者可能不會獲得向遵守紐約證券交易所所有公司治理要求的公司股東提供的相同保護。

有關我們的公司治理做法的説明，請參閲“第6項：董事、高級管理人員和員工”。

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目錄表

由於我們是根據馬紹爾羣島的法律組建的，因此可能很難向我們提供法律程序或執行對我們、我們的董事或我們的管理層不利的判決。

我們是根據馬紹爾羣島的法律組建的，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的董事和高管通常是或將是非美國居民，這些非居民的全部或相當一部分資產位於美國以外。因此，如果我們共同單位的持有者認為他們的權利受到證券法或其他方面的侵犯，他們可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使我們共同單位的持有人成功提起這類訴訟，馬紹爾羣島和其他司法管轄區的法律也可能阻止或限制他們對我們的資產或我們董事或官員的資產執行判決。

我們的合夥協議指定特拉華州衡平法院為任何索賠、訴訟、訴訟或訴訟的唯一和獨家法庭，除非馬紹爾羣島法律另有規定，否則可能會限制我們的單位持有人就與合夥企業的糾紛獲得有利的司法法庭的能力。

我們的夥伴關係協定規定，除非馬紹爾羣島法律另有規定，否則特拉華州衡平法院將是下列任何主張的唯一和獨家論壇：

不論該等申索、訴訟、訴訟或法律程序在合約、侵權、欺詐或其他方面是否健全，均基於普通法、法定、衡平法、法律或其他理由，或屬衍生或直接申索。任何個人或實體購買或以其他方式獲得我們共同單位的任何權益，應被視為已知悉並同意上述規定。這一法院選擇條款可能會限制我們的單位持有人獲得他們認為有利於與我們或我們的董事、高級職員或其他員工或單位持有人發生糾紛的司法論壇的能力。

我們組織文件中的條款可能具有反收購效果。

我們的合作伙伴協議包含的條款可能會使第三方在未經我們董事會同意的情況下收購我們變得更加困難。這些條款需要得到我們董事會的批准和我們普通合夥人的事先同意。

這些規定還可能使我們的基金單位持有人難以更換或罷免我們當前的董事會，或者可能產生阻止、推遲或阻止第三方收購我們的效果，即使第三方的要約可能被許多基金單位持有人認為是有利的。因此，基金單位持有人為其共同基金單位獲得溢價的能力可能會受到限制。

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目錄表

與債務有關的風險

我們的債務水平可能會限制我們在獲得額外融資和尋求其他商業機會方面的流動性和靈活性。

截至2023年12月31日，我們的未償還長期債務總額約為4.206億美元，其中包括我們全額提取的6.75億美元信貸安排(定義如下)下的未償還金額。此外，在2023年11月14日之前，我們有能力在我們與贊助商的3,000萬美元循環信貸安排或3,000萬美元循環信貸安排下額外借入3,000萬美元。我們預計，我們來自運營的現金流的很大一部分將用於償還我們未償債務的本金和利息。

我們目前的負債和可能產生的未來負債可能會影響我們未來的運營，因為我們來自運營的現金流的很大一部分將專門用於支付此類債務的利息和本金，而不能用於其他目的。我們的債務水平可能會限制我們在獲得額外融資、尋求其他商業機會和向單位持有人支付分配方面的靈活性。我們的債務協議中包含的契約可能會影響我們計劃和應對業務或經濟狀況變化的靈活性，限制我們處置資產或限制使用此類處置所得收益的能力，經受住當前或未來的經濟或行業衰退，並與行業內其他公司競爭戰略機會，並限制我們為營運資本、資本支出、收購、一般公司和其他目的獲得額外融資的能力，以及我們向單位持有人進行分配的能力。根據6.75億美元信貸安排的條款，當6.75億美元信貸安排下的借款尚未償還時，合夥企業不得向其普通單位持有人支付分紅，我們未來的債務和融資安排可能包含類似的限制。

此外，我們的6.75億美元信貸安排下的償還在五年內攤銷，最後一期和氣球付款總計3.966億美元，於2024年9月到期。到期時，我們可能無法按我們接受的條款償還或再融資6.75億美元信貸安排下的未償還金額。我們是否有能力獲得額外融資或按我們可以接受的條款對現有債務進行再融資，可能取決於我們承租人的實際或預期信譽、我們船隊的市場價值以及當時的市場狀況。如果我們無法履行我們的債務義務，並且我們在6.75億美元的信貸安排下違約，我們的貸款人可能會取消他們對我們的船隻和擔保我們6.75億美元信貸安排的其他資產的留置權，這將削弱我們繼續開展業務的能力。 請參閲“項目5.經營和財務回顧及展望--B.流動資金和資本資源--我們的借款活動--新租賃融資條款表”。

我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們的經營結果不足以償還當前或未來的債務，我們將被迫採取行動，如減少或取消對單位持有人的分配，減少或推遲我們的業務活動、收購、投資或資本支出，出售資產，重組或再融資我們的債務，或尋求額外的股本或破產保護。我們可能無法以令人滿意的條件實施這些補救措施中的任何一項，或者根本無法實施。

我們可能無法遵守債務協議中的契約或任何未來對我們施加經營和財務限制的財務義務。

我們現有和未來的某些債務協議(可能以我們的船舶抵押為抵押)對我們施加並將施加某些運營和財務限制，包括確保債務協議的未償還金額不超過適用信貸安排下抵押船隻(S)公平市場總值的某個百分比，限制我們的業務或產生額外債務的能力，支付與我們過去的做法一致的分派，或發行導致我們的保薦人不再直接擁有我們的全部普通合夥企業權益的至少30%的股權。我們6.75億美元信貸安排(定義如下)中的經營和財務限制及契諾，以及我們未來訂立的任何新的或修訂的信貸安排，可能會對我們為未來的業務或資本需求提供資金或從事、擴大或開展業務活動的能力產生不利影響。

例如，我們的6.75億美元信貸安排需要我們的貸款人同意，其中包括：

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目錄表

根據6.75億美元信貸安排的條款，這被認為是控制權的變更，這可以允許貸款人在10天內宣佈該貸款的應付，其中包括：(I)dyagas Holdings Ltd.不再擁有我們未償還公有單位總數的30%，(Ii)任何人或經同意行事的人(其中定義的某些許可持有人除外)擁有的我們公有單位總數的百分比高於我們的保薦人，和/或有能力直接或間接控制，(Iii)George Prokopiou先生不再是我們的董事長和/或董事會成員，或(Iv)dyagas GP LLC不再是我們的普通合夥人。

6.75億美元的信貸安排還要求我們遵守《國際安全管理守則》，並在任何時候都保持有效的安全管理證書和合規文件，並遵守以下財務契約：

如果我們的租船費或船舶價值在未來大幅下降，我們可能會尋求從貸款人那裏獲得關於該等財務比率和契諾的豁免或修訂，或者我們可能被要求採取行動減少我們的債務或採取與我們的業務目標相反的方式來滿足任何此類財務比率和滿足任何此類財務契約。我們無法控制的事件，包括我們經營的航運市場經濟和商業條件的變化，利率的發展，我們銀行融資成本的變化，船舶收益和資產估值的變化，對俄羅斯的制裁，疫情的爆發和疾病的大流行，如新冠肺炎大流行，可能會影響我們遵守這些公約的能力。我們不能向您保證我們將達到這些比率或滿足這些公約，或我們的貸款人將放棄任何未能做到這一點或修改這些要求。

我們現有和未來債務協議中包含的經營限制可能會禁止或以其他方式限制我們的能力，尤其是：

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目錄表

如果我們違反當前或未來債務協議中的任何條款，或我們無法維持當前或未來債務協議所要求的財務比率，我們將無法根據此類債務協議借入更多資金，並可能導致違約。因此，我們可能需要徵得貸款人的許可才能採取一些行動。我們貸款人的利益可能與我們的不同，我們可能無法在需要時獲得貸款人的許可。這可能會限制我們對A系列優先股和B系列優先股的支付分配、為我們未來的運營或資本要求提供資金、進行收購或尋求商業機會的能力。

此外，我們的信貸安排或其他融資安排可能禁止在我們的債務協議下發生違約事件時向我們的A系列和B系列優先單位持有人支付分配，其中可能包括：

違反我們現有或未來債務協議中的任何規定，可能構成此類債務協議下的違約事件，除非我們的貸款人治癒或免除或修改該債務協議，否則貸款人有權宣佈未償債務以及應計利息和其他費用立即到期和支付，或要求我們提供額外的抵押品，提高我們的股本和流動性，增加利息支付，將我們的債務償還到我們遵守貸款契約的水平，出售我們艦隊中的船隻，將我們的債務重新歸類為流動負債，加速我們的負債，並取消他們對我們的船舶和其他擔保我們債務協議的資產的留置權，這將削弱我們繼續開展業務的能力。

見“項目5.業務和財務審查及展望--B.流動性和資本資源”。

與我們的A系列和B系列首選設備相關的風險

我們的A系列優先股和B系列優先股從屬於我們的債務，A系列優先股和B系列優先股的持有人的利益可能會因發行額外的優先股(包括額外的A系列優先股或B系列優先股)和其他交易而被稀釋。

我們的A系列優先股和B系列優先股從屬於我們所有現有和未來的債務。我們債務的本金和利息的支付減少了可用於分配的現金，因此，我們在清算或其他方面支付A系列優先股和B系列優先股的分配、根據我們的選擇贖回或支付清算優先股的能力可能受到我們債務持有人的優先付款的影響。

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目錄表

發行與我們的A系列優先股和B系列優先股同等或優先的額外有限合夥人權益將稀釋我們A系列優先股和B系列優先股持有人的利益(視情況而定)，任何優先證券或平價證券的發行或額外債務可能會影響我們支付A系列優先股和B系列優先股的分配、贖回或支付清算優先股的能力。如果發生高槓杆或其他交易，包括合併或出售、租賃或轉讓我們所有或幾乎所有資產或業務，可能會對我們A系列優先股和B系列優先股的持有人產生不利影響，則與我們的A系列優先股和B系列優先股相關的條款不會保護我們A系列優先股和B系列優先股的持有人。

如果發生任何清算事件，您的清算優先金額是固定的，您將無權獲得任何更多的付款，無論在什麼情況下。

如果發生任何清算、解散或結束我們的事務，無論是自願的還是非自願的，在清算事件中應支付的款項被確定為每單位25.00美元的贖回價格，外加相當於截至清算之日(包括該日)的所有累積和未付分派的金額。在清算事件的情況下，如果在支付這筆金額後還有剩餘的資產要分配，您將無權收取或參與這些金額。此外，如果您的A系列優先股或B系列優先股的市場價格高於適用的清算優先選項，您將無權在我們清算時從我們那裏獲得市場價格。

作為A系列優先股或B系列優先股的持有者，您的投票權極其有限。

作為A系列優先股或B系列優先股的持有者，您的投票權極其有限。我們的共同單位是唯一一類擁有完全投票權的有限合夥人權益。A系列優先股和B系列優先股的持有人一般沒有投票權。然而，如果A系列優先股或B系列優先股或任何其他平價證券(如果適用)的六個季度分派(無論是否連續)出現拖欠，該A系列優先股或B系列優先股的持有人將有權與所有其他類別或系列的平價證券(如果適用)一起投票，選舉額外一名董事進入我們的董事會，董事會規模將根據需要增加以適應這種變化(除非A系列優先股的持有人，具有類似投票權的B系列優先股和平價證券(如果適用)作為一個類別投票，以前曾選舉我們的董事會成員，該董事隨後繼續在董事會任職)。該等A系列優先股及B系列優先股持有人選舉董事會成員的權利將持續至A系列優先股及B系列優先股的所有累積及未付分派已悉數支付為止。

市場利率可能會對我們的A系列優先股和B系列優先股的價值產生不利影響。

影響A系列優先股和B系列優先股價格的因素之一將是A系列優先股和B系列優先股的分配收益率(根據我們的A系列優先股或B系列優先股價格的百分比，視情況而定)相對於市場利率。市場利率的上升可能會導致A系列優先股或B系列優先股的潛在購買者預期分配收益率高於適用的A系列優先股或B系列優先股的分配收益率，而較高的利率可能會增加我們的借款成本，這可能會減少可用於分配給我們的單位持有人的資金。因此，較高的市場利率可能會導致我們的A系列優先股或B系列優先股的市場價格下降。

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目錄表

A系列優先股和B系列優先股可根據我們的選擇進行贖回。

我們可以選擇在2020年8月12日或之後贖回全部或不時贖回部分A系列優先股。如果我們贖回您的A系列優先股，您將有權獲得相當於每單位25.00美元的贖回價格，外加相當於到贖回日為止所有累積和未支付的分派的金額。自2023年11月22日以來，我們可以選擇贖回B系列優先股的全部或部分。如果我們贖回您的B系列優先股，您將有權獲得相當於每台25.00美元的贖回價格，外加相當於到贖回日為止的所有累計和未付分派的金額。我們很可能只會在當時的利率下降時才選擇行使我們的可選擇贖回權，這將對您將贖回所得再投資於一項可比投資的能力產生不利影響，如果該系列優先股未被贖回，您的投資收益將等於或高於適用系列優先股的收益率。我們可能會選擇在多個場合行使部分贖回權。

我們不斷評估我們認為能提高單位持有人價值或符合合夥企業最佳利益的潛在交易，宣佈這些交易可能會對單位持有人和其他利益相關者產生不利影響。

我們不斷評估我們認為將會增加收益、提高單位持有人價值或符合合夥企業最佳利益的潛在交易，其中可能包括尋求其他業務合併、收購船隻或相關業務、擴大我們的業務、償還現有債務、單位回購、短期投資、私有化交易或其他交易。任何此類交易的宣佈和懸而未決都可能對我們的單位持有人、與客户和第三方服務提供商的關係產生不利影響。

與利益衝突有關的風險

我們的保薦人、我們的普通合夥人及其各自的關聯公司在我們中擁有重大利益，並且對我們和我們的普通單位持有人有利益衝突和有限的責任，這可能允許他們偏袒自己的利益，損害您的利益。

Prokopiou家族的成員控制着我們的贊助商、經理和普通合夥人。我們的保薦人目前擁有我們共同單位的15,595,000個，約佔未償還共同單位的42.4%，而我們的普通合夥人擁有我們0.1%的普通合夥人權益和100%的激勵分配權，因此可能對我們的行動產生相當大的影響。我們6.75億美元的信貸安排要求我們的贊助商至少擁有我們未償還公用事業單位總數的30%。我們贊助商和Prokopiou家族成員的利益可能與您的利益不同，上述關係可能會產生利益衝突。我們不能向你保證，任何利益衝突都會得到有利於你方的解決。

由於我們的普通合夥人及其附屬公司，包括戴納加斯控股有限公司，以及我們和我們的非關聯有限合夥人之間的關係，存在利益衝突，並且在未來可能會出現這種衝突。我們的普通合夥人有受託責任以對我們和我們的單位持有人有利的方式做出與我們的管理有關的任何決定。同樣，我們的董事會負有以有利於我們、我們的普通合夥人和我們的有限合夥人的方式管理我們的受託責任。我們的某些高級管理人員和董事也將是我們保薦人或其關聯公司的高級管理人員，並對我們的保薦人或其關聯公司負有受託責任，這可能會導致他們採取不成比例地有利於我們的保薦人或其關聯公司的業務戰略，或者不符合我們或我們的單位持有人的最佳利益。由於這些關係的結果，我們與我們的非關聯有限合夥人之間可能會產生利益衝突，另一方面，我們的贊助商及其關聯公司，包括我們的普通合夥人，可能會產生利益衝突。雖然我們的大多數董事是由我們的共同單位持有人選舉產生的，但我們的普通合夥人通過其任命的董事，對我們董事會做出的決定有一定的影響。我們的董事會有一個由獨立董事組成的衝突委員會。我們的董事會可以，但沒有義務，尋求衝突委員會的批准，以解決由於我們的贊助商及其附屬公司與我們與我們的非關聯有限合夥人之間的關係而可能產生的利益衝突。這些衝突的解決可能不符合我們或我們的單位持有人的最佳利益。吾等、吾等高級職員及董事及吾等普通合夥人將不會對A系列優先股及B系列優先股持有人承擔任何受信責任，但根據合夥協議訂立的誠信及公平交易合約責任除外。不能保證利益衝突會以有利於我們的方式得到解決。

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目錄表

除其他外，這些衝突包括以下情況：

我們的普通合夥人已經限制了它對我們義務的責任。

我們的普通合夥人已根據合同安排限制其責任，以便對方只能求助於我們的資產，而不能針對我們的普通合夥人或我們普通合夥人的任何關聯公司，或他們各自的任何資產。合夥協議規定，我們的普通合夥人為限制其或我們的責任而採取的任何行動，並不違反我們的普通合夥人對普通單位持有人的受託責任，也不違反我們的普通合夥人對A系列和B系列優先股持有人的誠信和公平交易的合同義務，即使我們本可以獲得不受責任限制的更有利的條款。

我們的合作伙伴協議或任何其他協議都不要求我們的贊助商採取有利於我們或利用我們的資產的商業戰略，或規定要追求或發展的市場。我們贊助商的董事和高管有受託責任做出這些決定，這符合我們贊助商股東的最佳利益，這可能與我們的利益背道而馳。

由於我們的某些高級管理人員和董事也是我們的保薦人及其關聯公司的高級管理人員，這些董事對我們的保薦人及其關聯公司負有受託責任，這可能會導致他們採取不成比例地有利於我們的保薦人的業務戰略，或者不符合我們或我們的單位持有人的最佳利益。

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目錄表

我們的普通合夥人被允許考慮除我們之外的其他各方的利益，例如我們的贊助商。

我們的合夥協議包含的條款降低了馬紹爾羣島受託責任法規定的普通合夥人的標準。例如，我們的合夥協議允許我們的普通合夥人以個人身份做出一些決定，而不是以我們普通合夥人的身份做出決定。這使我們的普通合夥人有權只考慮其希望的利益和因素，而沒有責任或義務考慮任何影響我們、我們的聯屬公司或任何單位持有人的利益或因素。本公司普通合夥人以個人身份作出的決定將由其唯一擁有人，戴納加斯控股有限公司作出。具體地説，如果我們的普通合夥人行使其贖回權、優先購買權、登記權或在與其激勵分配權相關的目標分配級別的重置中決定接收共同單位的權利，同意或不同意合夥企業的任何合併或合併，任命任何董事或投票選舉任何董事，對我們的夥伴關係協議的修正案進行投票或不投票，而這些修正案需要未完成的單位投票，自願退出合夥企業，轉讓(在我們的合夥協議允許的範圍內)或不轉讓其擁有的單位、普通合夥人權益或獎勵分配權，或在合夥企業解散時投票。

未來我們的共同單位在公開市場上的大量銷售可能會導致我們共同單位的價格下降。

根據我們的合作伙伴協議，我們已經向我們的贊助商及其某些附屬公司授予了註冊權。在符合某些條件的情況下，這些單位持有人有權要求我們提交關於他們擁有的任何普通股或其他股權證券的登記聲明，或將這些證券包括在我們為自己或其他單位持有人已經或可能提交的登記聲明中。截至本年度報告日期，我們的贊助商擁有15,595,000個普通單位。在根據適用的註冊聲明進行註冊和銷售後，這些證券將可以自由交易。我們的保薦人出售一些我們的共同單位或其他證券可能會導致我們的共同單位的價格下降。

普通單位持有人、我們A系列優先股的持有人以及我們B系列優先股的持有人無權根據與我們達成的協議履行我們的普通合夥人及其關聯公司的義務。

另一方面，我們與我們的普通合夥人及其關聯方之間的任何協議，不會也不會授予我們的普通單位、A系列優先股和B系列優先股的持有人在我們之外單獨履行我們的普通合夥人及其關聯方對我們有利的義務的權利。

一方面，我們與我們的普通合夥人及其附屬公司之間的合同不會是保持距離談判的結果。

我們的合夥協議或我們與我們的普通合夥人及其關聯公司之間的任何其他協議、合同和安排都不是或將不會是公平談判的結果。我們的合夥協議一般規定，我們與我們的普通合夥人及其附屬公司之間的任何關聯交易，如協議、合同或安排，必須：

本基金經理為本公司提供行政人員及某些管理及行政服務，亦可代表本公司與其任何關聯公司訂立額外合約安排；然而，本基金經理的任何關聯公司並無義務訂立任何此類合約。

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目錄表

普通單位受制於我們普通合夥人的有限認購權。

我們的普通合夥人可以根據合夥協議的規定行使其召回和購買共同單位的權利，或者將這一權利轉讓給其一家附屬公司或我們。我們的普通合夥人可以自行決定是否行使這項權利，不受受託責任的限制。我們的普通合夥人沒有義務在行使這一有限認購權時，就其將回購的普通單位的價值獲得公平意見。因此，普通單位持有人可能會以不想要的時間或價格從單位持有人手中購買公共單位。

我們可以選擇不為我們自己或共同單位持有人聘請單獨的律師。

為我們提供服務的律師、獨立會計師和其他人已被我們的董事會保留。為我們提供服務的律師、獨立會計師和其他人是由我們的董事會或衝突委員會挑選的，他們可能為我們的普通合夥人及其附屬公司提供服務。在我們的普通合夥人及其附屬公司與我們或共同單位持有人之間發生利益衝突時，我們可以為自己或共同單位持有人聘請單獨的律師，具體取決於衝突的性質。在大多數情況下，我們都不打算這樣做。

税務風險

除下列風險因素外，有關馬紹爾羣島和美國聯邦所得税因擁有和處置我們的共同單位而產生的實質性影響的更全面討論，請參閲“第10項.其他信息--E.税收”。

我們可能要繳税，這將減少我們可用於分配給單位持有人的現金。

我們和我們的子公司可能會在我們的組織或運營所在的司法管轄區納税，從而減少可供分配的現金金額。在計算我們在這些司法管轄區的納税義務時，我們被要求就並非完全沒有疑問且我們沒有收到管理當局的裁決的事項採取各種税務會計和報告立場。我們不能向你保證，在審查這些立場後，有關當局將同意我們的立場。税務機關的成功挑戰可能會導致對我們或我們的子公司徵收額外税款，進一步減少可供分配的現金。此外，我們業務或所有權的改變可能會導致我們或我們在開展業務的司法管轄區的子公司被徵收額外的税款。請參閲“第10項.附加信息--E.徵税”。

我們可能不得不為來自美國的收入繳税，這將減少我們的收入和現金流。

根據修訂後的《1986年美國國税法》或《國税法》，美國船東或租船公司(如我們)的運輸總收入一般要繳納4%的美國聯邦所得税，除非該公司有資格根據税收條約或《國税法》第883條及其頒佈的財政部條例獲得免税。美國來源運輸總收入由可歸因於在美國開始或結束但不同時開始和結束的運輸的運輸總收入的50%組成。

我們相信，在截至2023年12月31日的納税年度，我們有資格獲得這一法定免税，我們打算為美國聯邦所得税申報目的採取這一立場。然而，有一些我們無法控制的實際情況，可能會導致我們在未來的納税年度失去這項免税的好處，從而需要繳納上述4%的美國聯邦所得税。值得注意的是，我們共同單位的持有者不得擁有此類共同單位4.9%的投票權。假設這一限制被視為根據第883條確定投票權的有效，那麼我們5%的單位持有人不能擁有50%或更多的我們的普通單位。如果與這些預期相反，我們的5%單位持有人將擁有50%或以上的普通單位，我們將沒有資格根據第883條獲得豁免，除非我們能確定在5%單位持有人的少數人團體中，有足夠的5%單位持有人是第883條所述的合資格股東，以防止少數人團體中不合資格的5%單位持有人在納税年度內擁有50%或以上的共同單位的天數超過一半。為了確立這一點，作為合格股東的足夠5%的單位持有人必須遵守某些文件和認證要求，以證明他們作為合格股東的身份。這些要求是繁重的，我們不能保證我們能夠滿足這些要求。徵收這項税收可能會對我們的業務產生負面影響，並將導致可用於分配給我們單位持有人的收益和現金減少。更詳細的討論見“項目10.補充資料--E.徵税”。

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目錄表

美國税務當局可以將我們視為“被動的外國投資公司”，這將給美國單位持有人帶來不利的美國聯邦所得税後果。

就美國聯邦所得税而言，被視為公司的非美國實體在美國聯邦所得税方面將被視為“被動外國投資公司”(或PFIC)，如果該實體在任何納税年度的總收入中至少有75%是“被動收入”，或其產生或持有的資產平均價值的至少50%是“被動收入”，則被視為“被動外國投資公司”(或PFIC)。就這些測試而言，“被動收入”包括股息、利息、出售或交換投資性財產的收益，以及除租金和特許權使用費以外的租金和特許權使用費，這些收入來自與積極開展貿易或企業有關的無關各方。就這些測試而言，從提供服務中獲得的收入不構成“被動收入”。PFIC的美國股東在PFIC獲得的收入、他們從PFIC獲得的分配以及他們通過出售或以其他方式處置他們在PFIC的權益而獲得的收益(如果有)方面，受到不利的美國聯邦所得税制度的約束。根據我們目前和預測的經營方法，我們認為在截至2023年12月31日的一年內，我們不是PFIC，也不希望在未來的任何納税年度成為PFIC。為此，我們打算採取的立場是，我們的子公司從我們的某些時間包租活動中賺取的收入不應構成被動收入，以確定我們是否為PFIC。

我們的立場並不是毋庸置疑的，美國國税局或美國國税局或法院可能不同意這一立場。此外，儘管我們打算以避免在每個納税年度被歸類為PFIC的方式處理我們的事務，但我們不能向您保證，我們的業務性質未來不會改變，我們不會在任何納税年度成為PFIC。如果美國國税局發現我們在任何納税年度都是或曾經是PFIC(無論我們在隨後的納税年度是否仍然是PFIC)，我們的美國單位持有人將面臨美國聯邦所得税的不利後果。如需更詳細地討論美國聯邦所得税對美國單位持有人的影響，請參閲“項目10.其他信息--E.税收”。

即將和未來的税法變化可能會給我們帶來大量的額外税收。

即將和未來的税法變化可能會給我們帶來大量的額外税收。例如，經濟合作與發展組織發佈了一份《工作計劃》，該計劃分為兩大支柱。第一支柱側重於根據基於市場的概念而不是歷史上的“常設機構”概念在徵税管轄區之間分配集團利潤。第二支柱引入了全球最低税率等措施。上述建議(如果達成國際共識並通過實施法律)和其他未來可能的税收變化可能會對我們產生不利影響。任何要求我們支付更多税款的要求或立法都可能對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況以及我們支付股息的能力產生實質性的不利影響。

Dyagas LNG Partners LP於2013年5月30日在馬紹爾羣島共和國以有限合夥形式成立，目的是擁有、運營和收購LNG運輸船以及其他附帶的商業活動。2013年10月，我們從贊助商手中收購了三艘液化天然氣運輸船，即清潔能源，這是世界上OB River：還有那輛車阿穆爾河。(以前命名為廉潔警力)，我們稱之為最初的艦隊。於二零一三年十一月，吾等完成我們的包銷首次公開招股(“首次公開發售”)，據此，合夥企業按每普通股18.00美元向公眾發售8,250,000股普通股，而就IPO的完成，合夥企業的保薦人戴納加斯控股有限公司向公眾發售4,250,000股普通股，每股普通股18.00美元，該公司由合夥企業主席兼主要單位持有人Georgios Prokopiou先生實益擁有。關於首次公開招股，合夥企業訂立了若干協議，包括與吾等保薦人訂立的綜合協議，該協議賦予合夥企業購買若干經確認的液化天然氣(“LNG”)運輸船的權利，購買價格將根據協議所載條款及條件釐定。首次公開募股後，我們擴大了最初的車隊，並在2014年和2015年收購了。北極極光vt.的.-葉尼塞河R和The路易斯安那州莉娜河根據當時生效的《總括協議》，吾等有權向本公司提供每艘2013年建造的冰級液化天然氣運輸船及相關的定期租賃合同。

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目錄表

截至本年報日期，我們有36,802,247個普通單位、35,526個普通合夥人單位、3,000,000個9.00%A系列累積可贖回優先股或A系列優先股及2,200,000個B系列固定浮動累積可贖回永久優先股或B系列優先股。我們的保薦人目前實益擁有合夥公司約42.4%的股權(不包括A系列優先股和B系列優先股)和我們普通合夥人的100%股權，普通合夥人擁有合夥企業0.1%的普通合夥人權益和我們100%的獎勵分配權。我們的贊助商並不擁有任何A系列優先股或B系列優先股。我們的普通股、A系列優先股和B系列優先股分別以“DLNG”、“DLNG PR A”和“DLNG PR B”的代碼在紐約證券交易所(NYSE)交易。

我們的主要執行辦公室位於希臘雅典的波塞多諾斯大道和福伊維斯2街166 74 Glyfada。我們在那個地址的電話號碼是+30 210 891 7960。我們的網站是www.dynagagpartners.com。美國證券交易委員會擁有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。美國證券交易委員會網站的地址是http://www.sec.gov.這些網站上包含的任何信息均未納入或構成本年度報告的一部分。有關更多信息，請參閲“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動性和資本資源-我們的借款活動”。

自2013年11月首次公開募股以來，我們一直是一家有限合夥企業，專注於擁有和運營液化天然氣運輸船，將我們的船隊從IPO時的三艘船增加到2015年底的六艘船。然而，由於上市的中游能源MLP行業面臨重大挑戰，我們的股權資本成本在很長一段時間內一直居高不下，使得新收購的融資具有挑戰性。我們船隊中的所有船隻目前都與國際能源公司簽訂了多年定期租賃合同，包括SEFE、Equinor、Yamal和Next Teren，我們預計這將為我們提供固定費用合同、可預測的現金流和高利用率的好處。

我們目前正將我們的資本分配集中在償還債務上，優先考慮資產負債表的實力，以便在我們的資本成本允許我們以可接受的條件獲得債務和股權資本的情況下，重新定位合作伙伴關係，以實現未來的潛在增長。因此，如果我們未來能夠以合夥企業可接受的條款籌集新的債務或股權資本，我們打算利用我們的聲譽、專業知識以及與我們的租船人、我們的保薦人和我們的經理的關係來發展我們的核心業務，並有可能在能源運輸或其他能源相關項目(包括浮動儲存再分類裝置、液化天然氣基礎設施項目)方面尋求進一步的業務和增長機會，保持具有成本效益的運營，併為我們現有和未來的承租人提供可靠的海運運輸服務。此外，當機會出現時，我們可能會從我們的贊助商和第三方那裏購買更多的船隻，和/或在一般航運行業或液化天然氣或能源行業的附帶領域從事投資機會。關於該等增長計劃，吾等可能訂立額外的融資安排，為吾等保薦人、其聯屬公司或該等第三方賣家為吾等可能收購的船隻及業務而作出的現有安排或安排進行再融資，並在有利的市場條件下，吾等可能會在公開或非公開市場籌集資金，包括通過產生額外的債務、債務或股票發售或其他交易。然而，我們不能向您保證我們將擴大或保持我們艦隊的規模，或我們將繼續按我們過去支付的金額或根本不支付每單位分配，或我們將能夠執行我們的增長計劃。有關與我們業務相關的風險的更多信息，請參閲“項目3.關鍵信息--D.風險因素”。

我們的艦隊

截至2023年12月31日，我們擁有並運營一支由六艘LNG運輸船組成的船隊，其中包括三艘現代蒸汽輪機LNG運輸船。清潔能源，這是世界上OB River：還有那輛車阿穆爾河(以前命名為廉潔警力)，以及三艘現代三燃料柴油電力(TFDE)推進技術冰級液化天然氣運輸船。北極極光vt.的.-葉尼塞河，和其他人莉娜·裏弗我們統稱為我們的“艦隊”。截至2023年12月31日，我們艦隊中的船隻平均船齡為13.4年，以多年租約方式簽訂合同，平均剩餘租期約為7.1年。我們艦隊中的所有船隻目前都與國際能源公司如SEFE、Equinor、亞馬爾和Nextten簽訂了多年定期租船合同。

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目錄表

截至本年度報告的日期，我們艦隊的合同收入估計約為11.億美元，其中1.2億美元是與亞馬爾簽訂的某些定期包機合同中包含的可變租用要素。與亞馬爾簽訂的這些定期包機合同的可變出租費率是根據兩個組成部分計算的--資本成本組成部分和運營成本組成部分。資本成本部分是固定的每日金額。運營成本部分的每日金額旨在將船隻的運營成本全部轉嫁給承租人，包括幹船塢成本，該部分每年設定並在每個季度末調整，以補償我們在運營船舶時產生的實際成本。幹船塢費用是在幹船塢年度內預先預算的，並在幹船塢後立即由亞馬爾公司報銷。因此，由於各船營運成本的年度差異，該浮動費率的營運成本部分所賺取的實際收入數額，可能與收入積壓估計所包括的數額有所不同。截至本年度報告之日，剩餘合同的平均期限約為6.8年。我們艦隊的估計合同收入積壓不包括延長期限的選擇，並假設在整個包機期限內充分利用。實際賺取的收入金額和賺取收入的實際期間可能與上述數額和期間不同，例如，由於維護項目的停租、停機時間、計劃或非計劃的幹船塢、取消或提前終止船隻僱傭協議，以及其他可能導致收入低於我們每天平均合同積壓的因素。我們的艦隊由我們的經理戴納加斯有限公司管理，這是一家由Georgios Prokopiou先生控制的公司。見“項目7.主要單位持有人和關聯方交易--B.關聯方交易”。

除了Clean Energy，我們艦隊中的所有船隻都已被指定為勞埃德船級社冰級符號1AFS，或冰級，相當於俄羅斯海事船舶註冊規則的ARC4，船體和機械的名稱，並且是完全越冬的，這意味着它們的設計可以停靠在冰封和惡劣環境的碼頭，並能承受零下30攝氏度的温度。根據Drewry的數據，截至2024年3月，只有33艘LNG運輸船擁有Ice Class 1A和Ice-Class 1A超級稱號或同等等級，佔全球LNG船隊LNG船舶的4.6%。此外，2012年，我們是世界上第一家在北海航線上運營液化天然氣運輸船的公司，這是一條完全在北冰洋水域從大西洋到太平洋的航道，目前仍是少數幾家這樣做的船舶運營商之一。此外，我們相信，我們船隊中的每艘船的尺寸都是最優的，運載能力約為150,000至155,000立方米，這使我們能夠最大限度地提高運營靈活性，因為這種大中型LNG船與世界上大多數現有的LNG終端兼容。我們相信，這些規格增強了我們的貿易能力和未來的就業機會，因為它們為我們的承租人提供了更多樣化的貿易路線。

我們認為，我們艦隊中每艘船的主要特點包括：

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目錄表

根據Drewry的數據，截至2024年3月31日，全球LNG交易船隊中只有52艘LNG運輸船，包括我們艦隊的6艘船，大小在149,000-155,000立方米之間，其中45艘配備了膜貨物密封系統。訂單中沒有相同尺寸的LNG運輸船，它有一個Moss球形安全殼系統，這是挪威設計的一個成熟的球形安全殼系統，已經使用了很多年。下表列出了截至本年度報告日期的有關我們艦隊的其他信息：

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* 本年度報告中使用的“TFDE”是指三燃料柴油電力推進系統。

我們的租船策略和租船人

我們尋求與國際能源公司以多年定期租賃的方式租用我們的船隻，這些公司為我們提供穩定的現金流和高利用率。我們以固定的每日費率租船，租金通常是固定的，但可能包含一個可變的組成部分，以進行調整，其中包括通貨膨脹和/或抵消運營費用增加的影響。

這個阿穆爾河。是根據與SEFE簽訂的為期13年的租船協議受僱的，該合同將於2028年到期。

這個鄂畢河它是根據與SEFE簽訂的為期十年的租船協議受僱的，該協議將於2028年到期。

這個清潔能源：是根據與SEFE簽訂的為期八年的租船協議受僱的，該協議將於2026年到期。在目前的憲章期滿後，清潔能源簽約受僱於一份為期兩年的租船合同，下一個十年計劃於2028年到期。

這個北極極光是根據與Equinor簽訂的為期三年的租約受僱的，該租約將於2026年到期。在目前的租約到期後，北極極光簽約受僱於一份為期七年的租船合同，下一個十年將於2033年到期。

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目錄表

The Charge of the Charge of the阿穆爾河vt.的.鄂畢河以及清潔能源自2022年4月4日俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom Germania)(及其所有子公司)將俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom Marketing and Trading，GMT新加坡)的間接母公司Gazprom Germania(及其所有子公司)置於德國政府(聯邦網絡局)的控制之下，並更名為SEFE GmbH。根據與SEFE簽訂的定期租船合同，這些船隻不再從俄羅斯液化天然氣港口進行貿易。

2018年8月14日，在完成強制性法定班級五年專項勘察和幹船塢後，葉尼塞河根據與亞馬爾簽訂的亞馬爾液化天然氣項目多年包租合同，該項目的交付時間早於預期。因此，我們與亞馬爾公司達成協議，將公司的租賃期從15年延長到15年零180天。租船合同的初始期限可以根據承租人的選擇連續延長三次，每五年一次。

2019年7月1日，世界銀行勒納河它根據與亞馬爾簽訂的多年定期租船合同開始僱用亞馬爾液化天然氣項目，初始期限為15年，每個租期可由承租人選擇延長三個連續五年的期限。

根據前述各段所述的租船合同以及根據這些合同承諾的最少預期天數(不包括延長的選項)，截至2024年4月26日，我們估計合同收入積壓約為11.億美元，其中1.2億美元涉及與亞馬爾簽訂的某些定期租船合同中包含的運營費用和租金的估計部分，根據每年發生的實際運營成本進行年度調整。因此，儘管我們目前估計的合同積壓，但從該浮動出租率獲得的實際收入金額可能與收入積壓預算中包括的金額不同，這是由於各自船隻的運營成本每年都有所不同。剩餘合同的平均期限約為6.8年。

由於我們無法控制或無法控制的事件，我們可能無法履行這些合同，我們的交易對手可能會出於各種原因尋求取消或重新談判我們的合同。我們或我們的交易對手無法履行各自的合同義務，可能會影響我們實現上述預計合同積壓的能力，並可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流以及我們根據這些協議實現合同收入的能力產生重大不利影響。如果我們的某些船舶簽約使用的亞馬爾液化天然氣項目因任何原因被放棄或利用不足，包括液化天然氣需求的變化，或者如果我們因適用的制裁等原因而被要求終止與亞馬爾或任何其他承租人的關係，我們的估計合同積壓可能會受到不利影響。我們告誡不要過分依賴有關或估計合同積壓的信息。

2023年，我們43%的收入(2022年：41%)來自亞馬爾，主要來自俄羅斯液化天然氣港口的貿易。由於俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭，美國(“美國”)、歐盟(“歐盟”)、加拿大等西方國家和組織宣佈並頒佈了從2022年2月到本報告之日，多次對俄羅斯實施制裁。然而，到目前為止，此類制裁尚未明確禁止液化天然氣運輸，也沒有對合夥企業的定期租賃合同產生任何不利影響。然而，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭仍在繼續，這可能會導致在美國、歐盟和其他司法管轄區已經宣佈的制裁之外實施進一步的經濟制裁，這可能會對我們的承租人和我們與亞馬爾簽訂的定期租賃合同未來的收入產生不利影響。

有關我們客户集中度的信息，請參閲“第11項.關於市場風險的定量和定性披露--信用風險集中度”。

國際液化天然氣(LNG)運輸業

本節提供的所有信息和數據，包括對國際液化天然氣(LNG)航運業各個行業的分析，都由德魯裏航運諮詢有限公司或獨立諮詢和研究公司德魯裏提供。Drewry表示，本文所載的統計和圖表信息來自其數據庫和其他來源。在這方面，Drewry建議：(A)Drewry數據庫中的某些信息是根據估計或主觀判斷得出的；(B)其他海事數據收集機構數據庫中的信息可能與Drewry數據庫中的信息不同；以及(C)儘管Drewry已合理謹慎地彙編此處的統計和圖形信息，並認為其準確無誤，但數據彙編須遵守有限的審計和驗證程序。

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目錄表

天然氣市場綜述

天然氣是全球能源的主要來源之一，包括石油、煤炭、水電、太陽能、風能和核能。在過去30年裏，對天然氣的需求增長速度超過了對其他任何化石燃料的需求。自20世紀70年代初以來，天然氣在全球一次能源消費總量中的份額從1970年的18.1%上升到2023年的24.8%。

天然氣在一次能源消費中的份額：1970-2023¹

(%-基於百萬噸油當量)

(1)臨時預算

資料來源：BP統計評論、殼牌液化天然氣展望、Drewry

天然氣具有許多優勢，使其成為未來具有競爭力的能源。除了供應充足外，天然氣是碳密集度最低的化石燃料，受旨在遏制温室氣體排放的各種監管政策的影響最小。近年來，由於全球經濟增長、能源需求增加、消費者對能源來源多樣化的渴望、市場放松管制、具有競爭力的定價以及人們認識到天然氣是一種比煤炭和石油更清潔的能源，天然氣的消費量穩步上升。發電過程中的二氧化碳排放量和天然氣污染物水平比燃煤電廠的二氧化碳排放量和污染物水平低50%至60%。在典型的汽車發動機中燃燒天然氣時，天然氣排放的吸熱氣體比汽油/汽油油少15%至20%。

天然氣主要用於發電和供暖。根據能源研究所《2023年世界能源統計評論》，到2020年底，全球天然氣儲量估計為188.1萬億立方米(CBM)，按照目前的消費速度，這足以滿足近48年的供應。2013-2023年期間，天然氣消費量每年增長2.4%，其中非洲每年增長4.6%，中東每年增長3.8%，亞太地區每年增長3.3%，其次是北美每年增長3.2%。在2020年下降2.1%之後，全球天然氣消費量在2021年飆升5.0%，主要是受到全球經濟大幅復甦的推動。由於液化天然氣價格居高不下，2022年全球天然氣消費量下降。2023年，天然氣消費得到了新冠肺炎放寬限制的支持，儘管這部分被歐亞可再生能源和核電的崛起所抵消。

在過去十年中，亞太地區、中東和非洲地區的天然氣消費量增長佔了很大一部分，2013年至2023年期間，這些地區的天然氣消費量增長了近1.3倍。

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目錄表

世界天然氣消費量：1970-2023年¹

(百萬噸油當量)

(1)臨時預算

資料來源：英國石油公司統計評論，德魯裏

國際能源署(IEA)表示，全球天然氣儲量足以滿足未來幾十年快速增長的天然氣需求。儘管天然氣儲量和產量普遍存在，但生產區和消費區之間的地理差距一直是天然氣國際貿易的主要刺激因素。

世界天然氣產量：1970-2023年¹

(百萬噸油當量)

(1)臨時預算

資料來源：英國石油公司統計評論，德魯裏

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目錄表

由於水平鑽井和水力壓裂等新技術的出現，北美的天然氣產量有所增加，以獲取和開採頁巖氣儲量。美國(美國)國內天然氣產量在一年中的很大一部分時間已經超過了國內天然氣消費，這可能會降低未來的天然氣進口率。此外，美國國內產量的增加可能會壓低國內天然氣價格，增加美國天然氣出口的可能性。

由於這些發展，北美天然氣市場正處於與世界其他地區不同的週期，與其他市場存在價格差異，如下圖所示。地區價差為套利創造了機會，也是建設新產能的催化劑。鑑於這些條件，人們對從美國出口液化天然氣的興趣有所增加，在過去幾年裏，一些新的液化工廠相繼建成。2023年液化天然氣價格下降，原因是歐洲和亞洲的高庫存水平、温暖的冬季以及卡塔爾、澳大利亞的Prelude設施的全球液化天然氣供應的改善，以及埃及液化天然氣出口在暫停後恢復。2022年，由於歐洲液化天然氣需求高、庫存水平低和地緣政治不確定性，液化天然氣價格飆升。由於歐洲對液化天然氣的高需求，亞洲和歐洲的液化天然氣價格在2021年下半年都出現了飆升。

然而，自2014年以來，由於國際市場液化天然氣價格大幅下降，導致一些計劃中的新設施推遲，這一價差已大幅縮小。2018年下半年，由於冬季需求堅挺，日本、韓國和臺灣等主要亞洲市場的天然氣價格上漲，而2018年12月，由於貨運量高、需求低，中國的液化天然氣價格回落。儘管2018年第三季度的高補充庫存活動保持了中國冬季液化天然氣進口的穩定，但儘管季節性消費增加，液化天然氣價格仍未能改善。2019年，由於歐洲和亞洲庫存較高，北半球暖冬，以及中國的液化天然氣需求勢頭放緩，液化天然氣價格下降。中國的液化天然氣需求在2019年步履蹣跚，原因是經濟增長放緩，以及從煤炭轉向液化天然氣的步伐放緩。然而，由於冬季比預期更嚴酷，亞洲國家的液化天然氣價格在2020年12月和2021年1月飆升，但此後隨着冬季主導的供暖需求消退，價格有所回落。風能產量低、俄羅斯管道供應減少以及液化天然氣進口疲軟推動歐洲液化天然氣價格在2021年走高，而強勁的需求和與歐洲的競爭導致亞洲現貨價格上漲。

天然氣價格：2010年-2024年2月

(每MMBtu美元)

來源：GTIS，Drewry

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目錄表

液化天然氣市場

為了將天然氣轉化為液化形式，天然氣必須過冷到大約零下260華氏度的温度。這一過程使氣體在氣態下減少到其原始體積的大約1/600。減少體積可以實現長距離船舶經濟的儲存和運輸。液化天然氣在海上通過雙層船體的特製儲罐運輸到接收站，在那裏卸貨並儲存在高度絕緣的儲罐中。然後，液化天然氣在接收終端的再氣化設施中返回到其氣體狀態，或再氣化。最後，再氣化的液化天然氣通過管道輸送到天然氣客户手中。

消息來源：德魯裏

​

液化天然氣供應

全球在建液化天然氣新增產能2.024億噸，規劃新增液化天然氣產能3.213億噸，在建投機性液化天然氣產能5.414億噸，尚無確定計劃。

​

​

60

目錄表

世界液化天然氣產能-2024年3月

（每年百萬噸）

消息來源：德魯裏

因此，隨着幾個新的生產設施正在建設中，並將在未來幾年內投產，液化天然氣產能將顯着擴大。通常，每增加100萬噸液化天然氣生產能力就會產生對多達兩艘標準現代液化天然氣運輸船的需求。

過去十年，更多的國家進入液化天然氣出口市場。2022年12月，液化天然氣生產商和出口商共有20家。世界液化天然氣貿易量已從2013年的2.375億噸增加到2023年的估計4.125億噸。

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目錄表

液化天然氣出口：2010-2023年¹

(百萬噸)

​

#包括再出口

##包括來自巴西、法國、葡萄牙、韓國、日本和希臘的轉口

(1)臨時預算

資料來源：英國石油公司統計評論，德魯裏

主要液化天然氣出口地區在過去十年中經歷了重大轉變，印度尼西亞和馬來西亞的市場份額急劇下降。澳大利亞在2020年超過卡塔爾，成為最大的液化天然氣生產國和出口國。2022年，澳大利亞液化天然氣出口占全球液化天然氣出口的20.6%，2023年佔全球液化天然氣出口的19.7%，成為全球第二大液化天然氣出口國。由於歐洲國家需求增加和液化天然氣價格上漲，2022年美國液化天然氣出口激增。2022年，美國成為全球第二大液化天然氣出口國，2023年成為全球最大液化天然氣出口國，佔全球液化天然氣出口量的21.5%。卡塔爾現在是世界第三大液化天然氣生產國和出口國，2023年佔全球液化天然氣出口的近19.7%。卡塔爾在其巨大的北部油田擴建(NFE)第一階段(32Mtpa)項目中接受了FID，該項目預計將於25年第四季度開始運營。該項目第二階段的FID，增加了16Mtpa，預計也將加速到2022-23年。卡塔爾於2024年2月宣佈進一步擴大NFE項目，並計劃再增加1600萬噸/年的液化天然氣產能。通過這些項目，中國的目標是增加6500萬噸/年的液化能力，使其液化能力總量從2020年底的7700萬噸/年增加到142萬噸/年。該公司還計劃提高其碳捕獲能力，使其在目前的200萬噸/年的基礎上，進軍碳中性液化天然氣市場。

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過去六年，美國液化天然氣出口量大幅增長，從2016年的320萬噸增加到2023年的8880萬噸。中國的液化天然氣出口主要受益於投產的新液化終端。過去幾年投產的主要液化天然氣終端包括Sabine Pass、Dominion Energy Cove Point、Cameron LNG、自由港LNG、Cheniere的Corpus Christi第二站、喀麥隆LNG、厄爾巴島、自由港LNG，以及Kinder Morgan Inc.的S厄爾巴島設施的10列小型列車中的5列。2023年，超過66%的美國液化天然氣出口流向歐洲，與2021年相比，這是一個巨大的貿易轉變。2021年，亞洲是世界上最大的液化天然氣進口國，也是美國供應的最大買家。截至2023年12月31日，美國在建的液化天然氣出口終端總產能為8290萬噸/年。

美國最近採取行動，重新評估其制裁向非自貿協定國家出口液化天然氣的計劃，給該國的液化天然氣出口帶來了不確定性。德魯裏認為，計劃在2028年上線的在建項目(總計8200萬噸/年)將不會受到影響，但爭奪FID並仍需接受能源部授權的項目已受到審查。此外，美國政府暫停發放新的非自貿協定出口許可證，可能會阻礙計劃中的液化天然氣項目，導致約6000萬噸/年的計劃產能停產。等待FERC批准的項目將面臨監管風險。

2009年開工的俄羅斯首個液化天然氣項目庫頁島2號項目(1100萬噸/年)是俄羅斯的主要出口貢獻者。除最近的亞馬爾項目外，2017年第四季度，俄羅斯啟動了亞馬爾液化天然氣項目一期工程，並開始了一期生產，銘牌產能為550萬噸。該項目的第二列和第三列分別於2018年7月和2018年11月上線。該項目第三列提前一年開始運營，該項目為全球液化天然氣產量增加了1650萬噸的總產能。2019年，俄羅斯新增產能0.7百萬噸，隨着亞馬爾液化天然氣項目達到滿負荷，該國液化天然氣出口量飆升32.1%，達到2140萬噸。近年來，隨着亞馬爾液化天然氣項目滿負荷運轉，俄羅斯液化天然氣出口有所增加。正在進行的俄羅斯和烏克蘭戰爭沒有影響2022年俄羅斯的液化天然氣出口，因為該國2022年的液化天然氣出口比前一年增長了8%。俄羅斯液化天然氣出口較上年增長8.1%。

到目前為止，歐盟對俄羅斯採取的制裁尚未對俄羅斯液化天然氣進口實施直接禁令。然而，歐盟和美國的技術制裁已經開始可能影響俄羅斯的液化天然氣擴張計劃。諾瓦泰克的北極LNG 2於去年12月底在其首列列車上開始商業生產，並計劃在24年第一季度開始出口，儘管美國對該工廠實施了制裁。然而，在制裁之後，法國實體TotalEnergie宣佈該項目處於不可抗力狀態，並表示該公司將在2024年不接受任何液化天然氣運輸。雙方簽署了多項買賣協議，貨物來自北極LNG-2工廠，供應規定從2023年開始，但由於美國對俄羅斯LNG的制裁，供應被推遲到2024年。諾瓦泰克從北極-LNG-2項目發運LNG貨物的計劃受到影響，原因是冰級LNG船短缺，其中6艘由於美國的制裁而沒有從韓國韓華造船廠交付。此外，該核電站的另外兩列列車的建設仍處於停滯狀態，早些時候預計這兩列列車將在2026年投入運營，阻礙了俄羅斯到2030年將液化能力提高到10萬噸/年的計劃。每列列車的產能為6600萬噸/年。

液化天然氣需求

隨着液化天然氣供應商數量的增長，進口商的數量也相應增加。2010年，有34個國家進口液化天然氣，到2023年12月，這個數字增加到45個。

按國家分列的2011至2023年液化天然氣進口量如下表所示。儘管進口國數量增加，但日本、韓國和中國是液化天然氣貿易的中堅力量，截至2023年底，三國合計佔液化天然氣進口總量的44%。雖然這些國家是全球最大的三個液化天然氣進口國之一，但由於歐洲國家液化天然氣進口的增加以及日本和韓國的核能和可再生能源發電，它們在2022年和2023年全球液化天然氣進口中的份額大幅下降(從2021年的53%下降到2023年的44.1%)。俄羅斯對歐洲的天然氣供應迅速減少，迫使該地區轉向液化天然氣，以彌補赤字。

2017年，中國的液化天然氣進口量激增，超過韓國，成為第二大液化天然氣進口國。印度、臺灣和西班牙的液化天然氣進口也出現了強勁增長，原因是這些國家的電力部門需求不斷增加，以及它們各自的政府專注於使用天然氣作為能源，以減少傳統能源造成的空氣污染。

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中國的液化天然氣進口始於2006年，此後從2006年的70萬噸指數級增長到2022年的6,210萬噸。由於政府提高天然氣在總體能源需求中的份額的政策，中國採取措施在冬季將家庭供暖從煤炭轉向天然氣，2018年中國的液化天然氣進口同比增長了41%。在2017年和2018年呈現強勁增長勢頭後，最近兩年中國的液化天然氣進口增速有所回落。2019年中國液化天然氣進口量同比增長14.8%，至6,190萬噸，2020年同比增長10.1%。疫情引發的需求下滑對中國液化天然氣需求造成了不利影響，中國主要液化天然氣進口商宣佈發生不可抗力。2021年，在經濟復甦、低庫存和更多再氣化產能開始的提振下，中國的液化天然氣需求激增。中國表示，2022年中國液化天然氣進口量同比下降11.7%，原因包括經濟增長乏力、新冠肺炎零政策以及俄烏戰爭。隨着中國經濟的穩步復甦和2023年1月新冠肺炎限制的取消，中國的液化天然氣進口在2023年出現反彈。

中國將煤改成天然氣是受國家減少污染的意圖推動的。“十三五”期間，中國使用的天然氣佔全國能源總需求的比例從5.5%上升到8.2%，煤炭的比例從2015年的64%下降到2020年的56.6%。在十四五規劃中，中國計劃制定2030年前碳排放達到峯值的行動計劃，並在2060年前錨定實現碳中和的努力。中國越來越重視液化天然氣作為一種能源，這是因為首都北京的目標是在2005年至2030年期間將單位國內生產總值的温室氣體排放量減少60%至65%。中國實現碳中和的計劃預計將加快其從煤炭向天然氣的轉變，並提振液化天然氣需求。

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目錄表

2010-2023年按國家分列的液化天然氣進口量¹

(百萬噸)