2024 年第一季度

股東報告

1.0 前言

在本管理層的討論與分析（MD&A）中，“吉爾丹”、“公司” 或 “我們”、“我們” 和 “我們的”，視情況而定，指的是Gildan Activewear Inc.或Gildan Activewear Inc.及其子公司。

本MD&A評論了我們截至2024年3月31日的三個月的運營、財務業績和財務狀況。除非另有説明，否則本MD&A中的所有金額均以美元為單位。為了全面瞭解我們的業務環境、趨勢、風險和不確定性以及會計估算對我們經營業績和財務狀況的影響，應將本MD&A與Gildan截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表和相關附註以及截至2023年12月31日止年度的MD&A（2023年年度管理與分析）一起閲讀。

在準備本管理層分析報告時，我們考慮了截至2024年5月1日，即本管理層和答覆之日的所有可用信息。截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表以及本MD&A已由吉爾丹審計和財務委員會審查，並於2024年5月1日獲得董事會的批准和批准。

截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表是根據國際會計準則委員會（IASB）發佈的國際會計準則（IAS）34中期財務報告編制的。本MD&A中包含的所有財務信息均符合國際財務報告準則（IFRS），本MD&A中題為 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 部分中討論的某些信息除外。

有關吉爾丹的更多信息，包括我們的2023年年度信息表，可在我們的網站www.gildancorp.com、SEDAR+網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會網站（包括40-F表年度報告）的EDGAR欄目上查閲，網址為www.sec.gov。

2.0 謹慎對待前瞻性陳述

本MD&A中包含的某些陳述構成《1995年美國私人證券訴訟改革法》和加拿大證券立法和法規所指的 “前瞻性陳述”，受重要風險、不確定性和假設的影響。這些前瞻性信息包括與我們的目標和實現這些目標的戰略有關的信息，包括與吉爾丹可持續增長（GSG）戰略和下一代ESG戰略和ESG目標相關的陳述，以及與我們的信念、計劃、預期、預期、估計和意圖有關的信息。特別是，在 “我們的業務”、“戰略”、“經營業績”、“流動性和資本資源——長期債務和淨負債”、“金融風險管理” 和 “風險和不確定性” 標題下出現的信息包含前瞻性陳述。前瞻性陳述通常可以通過使用條件或前瞻性術語來識別，例如 “可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”、“假設”、“預測”、“計劃”、“預見”、“相信” 或 “繼續”，或者這些術語的否定詞或其變體或類似術語。我們建議您參閲公司向加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會提交的文件，以及本MD&A中 “財務風險管理”、“關鍵會計估計和判斷” 以及 “風險和不確定性” 部分中描述的風險，以討論可能影響公司未來業績的各種因素。本文檔中還列出了在得出結論或進行預測或預測時使用的重大因素和假設。

前瞻性信息本質上是不確定的，此類前瞻性信息中預測的結果或事件可能與實際結果或事件存在重大差異。可能導致實際結果或事件與此類前瞻性信息中的結論、預測或預測存在重大差異的重大因素包括但不限於：

•全球或我們所服務的一個或多個市場的總體經濟、金融或地緣政治狀況的變化；

•我們實施增長戰略和計劃的能力，包括我們實現預計產能擴張的能力；

•我們成功整合收購併實現預期收益和協同效應的能力；

•競爭活動的強度以及我們有效競爭的能力；

•我們對少數重要客户的依賴；

•我們的客户沒有承諾最低購買量的事實；

•我們預測、識別或應對消費者偏好和趨勢變化的能力；

•我們能夠根據客户需求的變化有效管理生產和庫存水平；

•與當前水平相比，原材料價格的波動和波動以及用於製造和運輸我們的產品的能源相關投入；

•我們對主要供應商的依賴以及我們維持不間斷的原材料、中間材料和製成品供應的能力；

•氣候、政治、社會和經濟風險、自然災害、流行病、流行病和流行病（例如 COVID-19 疫情）對我們開展業務或向其銷售或生產來源的國家的影響；

•由於運營問題、運輸物流功能中斷、勞動力中斷、政治或社會不穩定、與天氣有關的事件、自然災害、流行病和流行病（例如 COVID-19 疫情）以及其他不可預見的不利事件等因素導致的製造和分銷活動中斷；

•遵守適用的貿易、競爭、税收、環境、健康和安全、產品責任、就業、專利和商標、公司和證券、許可和許可、數據隱私、破產、反腐敗以及我們運營所在司法管轄區的其他法律和法規；

•實施貿易補救措施，或更改關税和關税、國際貿易立法、雙邊和多邊貿易協定以及公司目前在開展製造業務或實施相關保障措施時所依賴的貿易優惠計劃；

•取消我們目前受益的政府補貼和信貸，預期的新補貼和信貸未兑現；

•可能提高我們有效所得税税率的因素或情況，包括任何税務審計的結果或適用税法或條約的變更，包括預計在短期內實施的15％的全球最低税率；

•消費品安全法律法規的變更和不遵守情況；

•我們與員工關係的變化或國內外就業法律法規的變化；

•由於公司或其第三方承包商實際、涉嫌或被認為違反人權、勞動和環境法或國際勞工標準的行為，或不道德的勞動或其他商業行為而導致的負面宣傳；

•我們保護知識產權的能力；

•由於系統故障、病毒、安全和網絡安全漏洞、災難以及系統升級或系統集成導致的中斷，我們的信息系統或我們的服務提供商的信息系統出現運行問題；

•實際或感知到的數據安全漏洞；

•我們對密鑰管理的依賴以及我們吸引和/或留住關鍵人員的能力；

•人工智能的快速發展；

•會計政策和估算的變化；

•金融工具產生的風險敞口，包括貿易應收賬款和其他金融工具的信用風險、流動性風險、外幣風險和利率風險，以及大宗商品價格產生的風險；以及

•公司首席執行官離職費用和股東事務相關諮詢費的總成本，以及與評估收購公司的外部利益相關的成本。

這些因素可能導致公司未來時期的實際業績和財務業績與此類前瞻性陳述所表達或暗示的對未來業績或業績的任何估計或預測存在重大差異。前瞻性陳述未考慮陳述發表後宣佈或發生的交易、非經常性或其他特殊項目可能對公司業務產生的影響。例如，它們不包括業務處置、收購、其他商業交易、資產減記、資產減值損失或在發表前瞻性陳述後宣佈或發生的其他費用的影響。此類交易以及非經常性項目和其他特殊項目的財務影響可能很複雜，必然取決於每項交易的特有事實。

無法保證我們的前瞻性陳述所代表的預期會被證明是正確的。前瞻性陳述的目的是向讀者描述管理層對公司未來財務業績的預期，可能不適用於其他目的。此外，除非另有説明，否則本報告中包含的前瞻性陳述是自本報告發布之日起作出的，除非適用的法律或法規要求，否則我們沒有義務公開更新或修改所包含的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。本警示性陳述明確限制了本報告中包含的前瞻性陳述。

3.0 我們的業務

3.1 概述

Gildan 是領先的垂直整合日常基礎服裝製造商，包括運動服、內衣和襪類產品。我們的產品銷往北美、歐洲、亞太和拉丁美洲的批發分銷商、絲網印刷商和裝飾商，以及北美的零售商，包括大眾商家、百貨商店、全國連鎖店、專業零售商、工藝品商店和在線零售商。我們還為全球生活品牌公司生產產品，這些公司通過自己的零售機構、電子商務平臺和/或第三方零售商以自己的品牌銷售這些產品。

作為具有社會責任感的生產商進行製造和運營是我們工作的核心。我們的絕大部分銷售來自我們自己製造的產品。自公司成立以來，我們在開發和運營自己的大型垂直整合製造設施方面進行了大量資本投資，包括紗線生產、紡織品和襪子製造以及縫紉業務，從頭到尾控制我們生產的服裝生產過程的各個方面。

我們認為，我們在設計、建造和運營自己的製造設施方面積累的技能、供應鏈的垂直整合水平以及我們多年來所做的資本投資使我們與垂直整合程度不高、可能更多地依賴第三方供應商的競爭對手區分開來。擁有和運營我們的絕大多數製造設施使我們能夠對生產流程、效率水平、成本和產品質量進行更嚴格的控制，並在較短的生產/交付週期內提供可靠的服務。此外，經營自己的業務使我們能夠遵守整個供應鏈中採用的高標準的環境和社會責任實踐。

3.2 我們的業務

3.2.1 品牌、產品和客户

我們生產和銷售的產品以公司品牌銷售，包括Gildan®、American Apparel®、Comfort Colors®、Gildan® Hammer™、GoldToe® 和Peds®。此外，我們為精選的全球領先運動和生活方式品牌以及以自己的獨家品牌銷售這些產品的某些零售客户生產和供應產品。

我們的主要商品類別包括運動服上衣和下裝（運動服）、襪子（襪子）和內衣上衣和下裝（內衣）。在2023財年，運動服銷售額佔總淨銷售額的83％，襪類和內衣的銷售額佔總淨銷售額的17％。

我們的運動服產品主要以 “空白” 或未裝飾的形式出售，沒有印記或裝飾。目前，我們的大部分運動服銷售來自通過北美和國際上不可印製的渠道向批發分銷商出售的運動服。然後，這些批發分銷商將空白服裝出售給絲網印刷商/裝飾商，他們用設計和徽標裝飾產品，然後由他們向高度多樣化的最終用途市場出售帶裝飾/印花的運動服。這些機構包括教育機構、體育經銷商、活動銷售商、促銷產品分銷商、慈善組織、娛樂推廣商、旅遊和旅遊場所以及零售商。運動服產品具有多種用途，例如用作工作服或校服或運動隊服裝，或僅用於傳送個人、團體、

和團隊身份。除了男士、女士和兒童內衣和襪子外，我們還以空白形式直接向各零售商或通過為零售商提供服務的國民賬户銷售運動服產品。這些零售商包括大眾商家、百貨商店、全國連鎖店、體育專賣店、手工藝品商店、食品和藥品零售商、美元商店和價格俱樂部，所有這些零售商都通過實體店和/或電子商務平臺向消費者銷售商品。此外，我們向純粹的在線零售商銷售商品，這些零售商向消費者銷售商品。我們還為精選的全球領先運動和生活方式消費品牌公司生產和銷售，這些公司通過自己的零售機構、電子商務平臺和/或第三方零售商在零售渠道內分銷這些產品。

下表彙總了我們目前在公司和授權品牌下提供的主要產品：

(1) 僅適用於 MediPeds®。

3.2.2 製造業

我們的絕大多數產品都是在我們擁有和運營的設施中製造的。在較小程度上，我們還使用第三方承包商來補充某些產品要求。我們的垂直整合業務涵蓋服裝生產過程的始至終，包括資本密集型紗線紡紗、紡織品和襪子製造設施以及勞動密集型縫紉設施。我們的製造業務位於四個主要中心，特別是在美國、中美洲、加勒比海和孟加拉國。我們所有的紗線紡紗業務都位於美國，而紡織品、縫紉和襪子製造業務則位於上述其他地理中心，其中最大的地區位於中美洲的洪都拉斯。

為了支持進一步的銷售增長，繼續推動高效和有競爭力的成本結構，並加強供應鏈的地域多元化，我們正在擴大製造能力，在孟加拉國進行大幅擴張，其中包括開發一個大型多工廠製造綜合體，預計將容納兩個大型紡織設施和相關的縫紉業務。第一座紡織和縫紉綜合體的建設已基本完成，同時正在逐步擴大運營規模，並將持續到2024年。

下表按地理區域彙總了我們的主要製造業務：

(1) 雖然我們的大部分紗線需求都是內部生產的，但我們也使用第三方紗線紡紗供應商，主要在亞洲為我們的孟加拉國業務提供服務，以滿足我們剩餘的紗線需求。我們的亞洲承包商使用的大部分棉花是美國棉花。

(2) 儘管我們的大多數縫紉設施由公司運營，但我們也使用中美洲和海地其他地區的第三方縫製承包商的服務來滿足我們的其餘縫製需求。

(3) 服裝染色僅是我們的 Comfort Colors® 產品的特點，這是一種名為 Pigment Pure™ 的專有染色工藝，它涉及的染色過程與我們通常在紡織設施對大多數產品進行染色的方式不同。我們的成衣染色業務位於洪都拉斯的裏約南斯三號工廠內。

3.2.3 銷售、營銷和分銷

我們的全球銷售和營銷辦事處位於巴巴多斯的基督城，我們在該辦事處設立了與客户相關的職能，包括銷售管理、營銷、客户服務、信用管理、銷售預測、生產計劃、庫存控制和物流，以及財務、人力資源和信息技術職能。我們還在美國設有銷售支持辦事處。我們主要通過內部管理和運營的大型配送中心和美國的一些小型設施、洪都拉斯的大型配送設施以及孟加拉國的配送設施建立了廣泛的分銷業務。為了滿足我們的部分配送需求，我們還在北美和歐洲使用第三方倉庫。

3.2.4 員工和公司辦公室

我們目前在全球僱用超過 44,000 名員工。我們的公司總部位於加拿大蒙特利爾。

3.3 競爭環境

我們產品的基礎服裝市場競爭激烈。競爭通常基於服務和產品的可用性、價格、質量、舒適度和合身性、風格和品牌。我們通過利用我們的競爭優勢，包括我們位於戰略位置和垂直整合的製造供應鏈、規模、成本結構、全球分銷以及我們在所服務市場中的品牌定位，在這些因素上展開競爭。我們認為，我們的製造技能，以及我們通過長期大量投資開發的大規模、低成本的垂直整合供應鏈基礎設施，是關鍵的競爭優勢和與競爭對手的差異化因素。

我們面臨着來自美國大大小小的基本家庭服裝製造商或供應商的競爭。總部位於北美的較大競爭製造商包括Hanesbrands Inc.，以及伯克希爾·哈撒韋公司的子公司Fruit of the Loom, Inc.，後者通過自有品牌產品和子公司羅素公司的品牌產品競爭。這些公司在一些與 Gildan 相同的地域進行生產，主要在北美和國際市場類似的分銷渠道中在相同的基本服裝產品類別中競爭。在襪子和內衣方面，我們的競爭對手還包括Renfro公司、Jockey International, Inc.和Kayser Roth Corporation。此外，我們還與向不可印製的運動服產品銷售或作為批發分銷商運營的美國小型公司競爭，包括Next Level Apparel、Color Image Apparel, Inc.（Bella + Canvas品牌的所有者）和達美服裝公司，以及通過不可印製渠道提供產品的中美洲、墨西哥和亞洲製造商。最後，儘管我們也與一些客户自己的自有品牌產品競爭，但我們也向某些客户提供產品，這些客户正在尋找具有我們製造能力的戰略供應商來支持他們的自有品牌產品。

4.0 策略

吉爾丹可持續增長戰略

在堅實的基礎上，公司於2022年推出了 “吉爾丹可持續增長”（GSG）戰略，重點通過產能擴張、創新和ESG這三個關鍵支柱推動收入和利潤的有機增長。我們相信，通過利用我們作為低成本、垂直整合製造商的競爭優勢，成功執行明確的產能擴張計劃，提供價值驅動和創新產品以及領先的ESG實踐，以及推行2024年4月15日宣佈的五個關鍵重點戰略優先事項，公司將完全有能力推動長期收入增長、盈利能力和有效資產利用，所有這些都有望使我們能夠長期創造令人信服的股東價值。

我們的 GSG 戰略的三大支柱是：

產能驅動的增長：利用我們作為低成本垂直整合製造商的強大競爭優勢，執行明確的計劃，擴大和優化我們的全球生產能力，以支持我們的長期增長計劃

在執行計劃時，我們通過收購Frontier Yarns並對其進行現代化改造，擴大了我們的紗線紡紗能力，從而加強了我們的縱向整合。我們還正在執行孟加拉國大型垂直整合紡織和縫紉綜合體的第一階段開發，詳情見本MD&A中題為 “製造” 的第3.2.2小節。

創新：推動整個組織和所有運營領域的創新領導地位，旨在提供高質量、價值驅動的產品，加快上市速度，提高運營效率並減少環境足跡

公司已經確定並定義了具體的關鍵舉措以及旨在推動產品開發和製造流程、分銷和最終產品的創新的投資，包括面料特性、產品合身性、面料對不斷變化的印花和裝飾技術的適應性以及有利於ESG的產品屬性。2024 年初，我們宣佈發佈多款新產品，包括我們的改良版超棉 2000 T 恤。在這方面，我們開發了一種新的專有棉花技術，重新設計了從紗線到成品工藝的整個工藝，提高了織物的柔軟度，同時提高了可印刷性。我們還積極投資數字工具、預測分析和人工智能，以加快整個組織的決策，簡化流程並優化供應鏈規劃。

ESG：進一步提高我們在所有業務中的ESG關注度，並利用我們強大的ESG地位和進展來增強我們對所有利益相關者的價值主張

截至2024年，吉爾丹已進入實施其下一代ESG戰略的第三年，該戰略包括廣泛的舉措。其中包括減少碳足跡和水密集度、促進循環經濟、支持區域經濟發展、確保尊重人權以及維持整個供應鏈的安全標準。該戰略還包括對人的承諾，重點是投資我們的員工隊伍，促進多元化和包容性，以及提高ESG的透明度。該戰略包括10個核心目標，側重於五個不同的支柱：氣候、能源和水；循環；人力資本管理；長期價值創造以及透明度和披露。有關這些舉措的更多詳細信息，請參閲吉爾丹的2022年ESG報告。我們的《2022年ESG報告》中的信息不構成本MD&A的一部分，也未以引用方式納入本MD&A。

最後，利用這一堅實的基礎和GSG計劃的持續執行（仍然是Gildan業務的核心），在2024年4月中旬概述了關鍵重點戰略優先事項，以釋放進一步的增長潛力，同時擴大公司的商業能力。這五個關鍵優先事項是：

•成功執行供應鏈計劃，以保持可用性、成本領先地位和行業領先的利潤率；

•利用Gildan的獨特品牌並發展獨特的商業能力，以加速增長並鞏固公司的市場地位；

•深化Gildan與現有和潛在零售合作伙伴的關係，鞏固公司作為首選供應商的地位；

•補充吉爾丹在北美的強大市場地位，重新關注特定國際市場以推動增長；以及

•賦予和培養世界一流的人才和領導力，以確保Gildan業務的長期彈性。

5.0 運營業績

概述和業務環境

在整個2023年，服裝行業在更廣泛的經濟和政治不確定性中面臨重大挑戰，儘管與2022年相比有所改善，但仍導致了整個行業的疲軟需求環境。我們觀察到，在2023年前三個季度，運動服的同比銷售點（“POS”）趨勢連續改善，然後在過去六個月中趨於穩定。我們 2023 年的淨銷售額同比下降，這是因為我們面臨着強勁的 2022 年比較期，這得益於 COVID-19 疫情後的分銷商庫存補充。儘管如此，印花服裝行業表現出彈性，其特點是人們對旅行、音樂會和大型活動等體驗的持續熱情。在襪類和內衣類別中，2023年整個行業的需求仍然疲軟，但我們利用了與去年相比相對更為有利的需求環境。

隨着峯值棉花成本流出的壓力減弱，我們在2023年下半年和2024年第一季度實現了調整後的營業利潤率1在18％至20％的目標範圍內。總的來説，我們很自豪能夠努力應對過去幾年不斷變化的環境，這使我們能夠在關鍵增長類別中取得強勁的業績。此外，在過去的一年中，我們在GSG戰略的三大支柱上都取得了重大進展，即優化我們的製造能力，促進創新，進一步加強了我們對ESG的承諾。儘管我們認為我們的垂直整合製造模式和財務實力有助於我們應對影響當前市場格局的各種不利因素的能力，但由於通貨膨脹壓力、衰退和地緣政治風險增加以及其他因素的滯後影響，很難預測對我們業務的影響。

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

5.1 非公認會計準則財務指標

我們使用非公認會計準則財務指標和比率來評估我們的經營業績和流動性。證券監管要求各公司提醒讀者，按國際財務報告準則以外的其他基礎調整的收益和其他指標沒有標準化的含義，不太可能與其他公司使用的類似衡量標準相提並論。因此，不應孤立地考慮這些問題。在本管理報告中，我們使用非公認會計準則財務指標和比率，包括：調整後的淨收益；調整後的攤薄後每股收益；調整後的毛利率；調整後的銷售、一般和管理費用（調整後的銷售和管理費用）；調整後的銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比；調整後的營業利潤率；調整後的息税折舊攤銷前利潤；調整後的平均淨資產回報率（調整後的RONA）來衡量我們一段時期的業績和財務狀況接下來，其中不包括由某些調整引起的變化可能會扭曲對我們經營業績趨勢的分析，也因為我們認為此類指標為投資者和管理層提供了有關公司財務業績和財務狀況的有意義的信息。我們還使用非公認會計準則財務指標，包括自由現金流、總負債、淨負債、淨負債槓桿率和營運資金。

我們請讀者參閲本MD&A中題為 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 的第15.0節，以定義和完整核對公司使用和提交的所有非公認會計準則財務指標與最直接可比的國際財務報告準則指標。

5.2 季度業績摘要

下表列出了最近完成的八個季度的某些未經審計的季度財務數據摘要。該季度信息未經審計，是根據國際財務報告準則的IAS 34編制的。任何季度的經營業績不一定代表未來任何時期的預期業績。

(1) 由於四捨五入，季度每股收益可能不會增加年初至今的每股收益。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

5.2.1 季節性和其他影響業績和財務狀況變異性的因素

我們的中期和年度經營業績受到某些因素變化的影響，包括但不限於最終用途需求和客户需求的變化、客户增加或減少庫存水平的決定、銷售結構的變化以及銷售價格和原材料成本的波動。雖然我們的產品全年銷售，但我們的業務會經歷需求的季節性變化，這導致經營業績出現季度波動。儘管某些產品有季節性需求高峯期，但競爭動態可能會影響客户購買的時機，導致季節性趨勢每年有所不同。從歷史上看，對T恤的需求在第四季度最低，在第二季度最高，當時分銷商為夏季銷售旺季購買庫存。從歷史上看，在秋季和冬季之前，即每年的第二和第三季度，對羊毛的需求通常最高。在下半年，返校期間和聖誕節假日銷售季，襪子和內衣的銷量通常會更高。我們業務的這些季節性銷售趨勢也導致我們全年庫存水平的波動。

我們的業績還受到原材料價格波動和其他投入成本的影響。棉花和聚酯纖維是我們產品製造中使用的主要原料，我們還使用化學品、染料和裝飾物，這些都是我們從各種供應商那裏購買的。棉花價格受消費者需求和全球供應的影響，這可能受到任何一年的天氣狀況、大宗商品市場的投機、生產國與消費國的相對估值和貨幣波動以及其他通常不可預測的因素的影響。雖然我們在交貨前簽訂了購買合同和衍生金融工具，以確定紗線需求中棉花成分的確切價格，但我們的已實現棉花成本在中期和年度報告期之間可能會有顯著波動。我們經營業績中的能源成本也受到原油、天然氣和石油價格波動的影響，這也可能影響運輸成本和我們業務中使用的相關物品的成本，例如聚酯纖維、化學品、染料和裝飾物。原材料成本的變化最初反映在庫存成本中，僅在出售相應庫存時才會影響淨收益。

企業收購可能會影響結果的可比性。此外，管理層整合或重組運營的決定，包括關閉設施，可能會在中期或年度內造成鉅額的重組成本。本MD&A中題為 “重組和收購相關成本” 的第5.5.5小節討論了與公司重組行動和業務收購相關的成本。股票回購減少了我們的已發行股票數量，增加了我們的每股淨收益（EPS）。該公司未來可能會酌情回購更多股票，但這仍不確定。資產減記的影響，包括預期信貸損失備抵金、已終止庫存準備金和長期資產減值，也可能影響我們業績的可變性。在2023財年第四季度，我們記錄的減值逆轉額為4,100萬美元，而2022財年與襪業現金生成部門（CGU）相關的減值費用為6200萬美元。我們在過去兩年的經營業績還包括公司對2020年11月中美洲兩次颶風相關損失的應計保險賠償產生的淨保險收益（2022年第四季度：2560萬美元，2023年第一季度：330萬美元，2023年第二季度：7400萬美元），以及位於美國的配送設施出售和回租的1,600萬美元税後收益 2023 年 1。我們在過去兩個季度的經營業績受到銷售和收購費用高於往常的影響，這是由於首席執行官的離職費用和股東事務的相關諮詢費以及特別留用獎勵導致2023財年第四季度和2024財年第一季度的成本和費用分別為630萬美元和1,720萬美元，2024財年第一季度與評估收購公司的外部利益有關的成本和費用分別為250萬美元（如所述）本 MD& 的第 5.5.3 節和第 15.0 節A)。

如本報告的 “財務風險管理” 部分所述，我們報告的淨銷售額、銷售成本、銷售和收購費用以及財務費用或收入金額受到某些外幣兑美元波動的影響。公司定期使用衍生金融工具來管理與外匯匯率波動相關的風險。

5.3 全球最低税

2023年8月4日，加拿大政府以《全球最低税法》的形式發佈了立法草案以供磋商，旨在遵循經合組織反税基侵蝕和利潤轉移倡議（BEPS）的示範規則和指導。如果按公佈方式頒佈，該立法將對2023年12月31日或之後開始的財政年度實施15％的全球最低税率。擬議的規則將適用於公司某些非加拿大子公司的收入，這些子公司的當前有效税率低於15％，此前該規則反映了規則中包含的實質性例外的影響，這些例外共佔公司應納税所得額的大部分。2023年12月15日，巴巴多斯政府還發布了針對第二支柱的立法草案，該草案實際上將使公司在巴巴多斯的利潤在2024年1月1日或之後開始的財政年度的有效税率為15％。如果第二支柱立法在2023年適用，該公司的平均有效税率將約為18％。

公司正在密切關注其運營所在司法管轄區的發展，包括與第二支柱和其他無關立法或計劃相關的具體實施細節，以繼續評估此類立法對公司有效税率和經營業績的總體影響。儘管可能頒佈立法的時間仍不確定，但我們已將全球最低税立法草案實施的估計影響納入2024年財務利潤和現金流計劃，該草案可追溯至2024年1月1日。我們2024財年第一季度的經營業績並未反映全球最低税的影響，因為加拿大和巴巴多斯尚未實質性頒佈上述立法。該立法預計將在2024財年頒佈，追溯效力至2024年1月1日，因此，累積的追溯影響將計入頒佈的財政季度。有關全球最低税收的其他披露，包括比利時和英國頒佈第二支柱立法的影響，請參閲我們2023年經審計的年度合併財務報表附註19，以及我們的2023年年度管理與分析中題為 “風險和不確定性” 的第15.0節。

5.4 精選財務信息

n.m. = 沒有意義

n/a = 不適用

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

(2) 毛利率定義為毛利除以淨銷售額。

(3) 銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比定義為銷售和收購費用除以淨銷售額。

(4) 營業利潤率定義為營業收入除以淨銷售額。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

5.5 運營審查

5.5.1 淨銷售額

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

淨銷售額來自以下地理區域的客户：

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

截至2024年3月31日的第一季度淨銷售額為6.96億美元，同比下降700萬美元，下降1％，反映了運動服銷售額的增長被襪類和內衣類別的下降所抵消。整體出貨量與去年基本持平，淨銷售額下降受淨銷售價格下降和不利組合的推動。運動服銷售額為5.92億美元，增長0.7％，這得益於出貨量增加，反映了各地區的積極POS趨勢，以及分銷商的季節性補貨，略低於去年的水平。與去年相比，淨銷售價格下降和不利的產品組合部分抵消了運動服銷量的增長。運動服的銷售也反映了服務零售市場的國民賬户客户的強勁勢頭，以及關鍵產品類別份額的持續增長。國際銷售額增長了0.8％，這反映了POS趨勢的潛在穩定，某些地區出現了明顯的復甦跡象。在襪類和內衣類中，銷售額與上年相比下降了10％，這反映了該類別的不利組合，由於我們的許可協議於2024年3月31日到期，安德瑪業務的逐步退出，以及內衣類別更廣泛的市場疲軟。

5.5.2 毛利和調整後的毛利

(1) 有關本MD&A第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 中有關調整的更多信息，請參閲標題為 “對非公認會計準則指標的某些調整” 的小節。

(2) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

該公司在第一季度創造了2.11億美元的毛利，佔銷售額的30.3％，而去年同期為1.88億美元，佔淨銷售額的26.7％。經調整後，毛利率為30.3％，去年為26.2％，增長了410個基點，這主要是由原材料和製造投入成本的降低所推動的。較低的淨銷售價格和不利的組合部分抵消了這些因素。

5.5.3 銷售、一般和管理費用 (SG&A)

(1) 有關本MD&A第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 中有關調整的更多信息，請參閲標題為 “對非公認會計準則指標的某些調整” 的小節。

(2) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第16.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

截至2024年3月31日的第一季度，銷售和收購費用為1.05億美元，佔淨銷售額的15.1％，其中包括與股東事務諮詢費、與評估收購公司外部利益相關的成本、首席執行官離職成本的調整以及特別留任獎勵的2,000萬美元費用。不包括這筆費用，本季度調整後的銷售和收購支出佔淨銷售額的百分比為12.3％，而去年為11.6％，這反映了各種非經常性支出，在較小程度上也反映了銷售去槓桿化。

截至2024年3月31日，應付賬款和應計負債包括未付遣散費、補充高管退休計劃應計金額和前首席執行官的股份薪酬，金額約為2600萬美元。這位前首席執行官辯稱，他有權獲得總額約為3,800萬美元的遣散費（該公司質疑這筆金額超出了他在僱傭協議下應得的範圍）。應付賬款和應計負債中確認的金額在無故假設的基礎上入賬。

2023年12月15日，巴巴多斯政府發佈了立法草案，提議兩項新的税收抵免，即就業信貸和研發信貸，以促進巴巴多斯的經濟活動和就業。擬議的税收抵免如果頒佈，將追溯生效至2024年1月1日，旨在成為第二支柱規則下的 “合格可退還税收抵免”。公司預計將有資格獲得就業信貸，信貸利率為符合條件的工資支出的100％，抵免金額將從2024財年開始計為銷售和收購支出的減少額，因此，這一預期收益已納入我們的2024年財務利潤和現金流計劃。但是，由於上述立法尚未實質性頒佈，我們在2024財年第一季度的經營業績並未反映這些擬議的新税收抵免的影響。該立法預計將在2024財年頒佈，追溯效力至2024年1月1日，因此，累積的追溯影響將計入頒佈的財政季度。但是，無法保證該立法草案將頒佈，如果頒佈，將以目前的形式頒佈，也無法保證公司完全有資格獲得這些税收抵免。

5.5.4 售後回租收益

在2023財年第一季度，公司簽訂了一項協議，出售和回租其位於美國的一個配送中心。處置收益為5100萬美元。該公司確認了400萬美元的使用權資產和1,600萬美元的租賃義務。此外，在簡明的中期合併收益表中確認了2500萬美元（税後1,600萬美元）的税前銷售收益，以及售後回租收益和綜合收益。

5.5.5 重組和收購相關成本

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

截至2024年3月31日的三個月的重組和收購相關成本與完成前幾年啟動的重組活動所產生的成本有關。截至2023年4月2日的三個月，重組和收購相關成本主要與2022年12月關閉美國紗線紡紗廠以及終止先前關閉的紗線工廠租約的退出成本有關。

5.5.6 營業收入和調整後營業收入

(1) 有關本MD&A第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 中有關調整的更多信息，請參閲標題為 “對非公認會計準則指標的某些調整” 的小節。

(2) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

該公司的營業收入為1.05億美元，佔淨銷售額的15.1％，而去年第一季度為1.28億美元，佔淨銷售額的18.2％，其中包括出售和回租我們的美國分銷設施所帶來的2500萬美元收益。與去年相比毛利潤增加的好處被與股東事務諮詢費、與評估收購公司外部利益相關的成本、首席執行官離職成本的調整以及特別留用獎勵所產生的費用所抵消。經調整後，不包括這些費用，以及兩年的重組成本以及去年的銷售和回租收益，調整後的營業收入為1.26億美元，佔淨銷售額的18.0％，與去年同期相比增長了2,300萬美元或340個基點，這反映了調整後的營業利潤率的提高，這歸因於調整後的毛利率提高以及調整後銷售和收購費用增加的部分抵消了影響。

5.5.7 財務費用，淨額

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

截至2024年3月31日的三個月中，利息支出的增加主要是由於較高的有效利率對我們的長期負債產生了影響，按浮動利率計息，以及較高的平均借款水平。銀行和其他財務費用的減少主要是由於我們的應收賬款銷售計劃產生的費用降低，這是由於該計劃的交易量減少，但浮動利率的上升部分抵消了這一減少。這兩個時期的外匯收益和損失主要與以外幣計價的淨貨幣資產的重新估值有關。

5.5.8 所得税

公司的平均有效所得税税率計算如下：

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

截至2024年3月31日的三個月，所得税支出與去年同期相比有所減少，這主要是由於税前收益減少，以及與2023年位於美國的配送中心出售和回租收益相關的950萬美元税費。如本MD&A第5.6小節的表格所示，上述收益和相關税收費用反映為調整後淨收益的調整。

有關全球最低税的最新信息，請參閲本MD&A的5.3部分。

5.6 淨收益、調整後淨收益和每股收益指標

(1) 有關本MD&A第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬” 中有關調整的更多信息，請參閲標題為 “對非公認會計準則指標的某些調整” 的小節。

(2) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

如上所述，2024年第一季度的淨收益與去年同期相比下降主要是由於營業收入的減少。調整後的淨收益增長是由於調整後的營業收入與去年同期相比有所增加，但部分被財務支出的增加所抵消。GAAP攤薄後每股收益和調整後的攤薄後每股收益的同比變化也反映了扣除相關額外財務支出後的股票回購的好處。

6.0 財務狀況

6.1 流動資產和流動負債

n.m. = 沒有意義

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

(2) 流動比率定義為流動資產除以流動負債。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•貿易應收賬款（扣除應計銷售折扣）的增加主要是由於付款期限延長導致的未償銷售天數（DSO）增加，以及與2023財年末相比，銷售折扣應計額的季節性減少抵消額，主要與2024財年第一季度的年度回扣計劃的支付有關。

•庫存的增加主要是由於運動服銷量的季節性增長，以及為支持計劃中的產量增加而增加的原材料和在建產量的增加，但單位成本的降低在一定程度上抵消了這一點。

•預付費用、存款和其他流動資產的增加主要是由於衍生金融工具資產的公允價值增加。

•應付賬款和應計負債的增加主要是由於將公司前首席執行官的某些股票獎勵從繳納盈餘重新歸類為應付賬款和應計負債。重新分類是由股票結算的非國債RSU變為現金結算的非國債RSU造成的。

•應付股息的增加是由於2024財年第一季度宣佈的股息在本季度末後不久以現金結算，而2023財年第四季度宣佈的股息在該季度內以現金結算。

•截至2024年3月31日，營運資金為10.74億美元，而截至2023年12月31日為9.634億美元。2024財年第一季度末的當前比率為2.4，而2023財年末為2.3。

6.2 財產、廠房和設備、使用權資產、無形資產和商譽

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•不動產、廠房和設備的增加主要是由於與擴大紡織和縫紉生產業務相關的資本支出，以及通過2021年12月收購Frontier Yarns獲得的紗線設施的現代化改造。

•使用權資產的減少主要反映了截至2024年3月31日的三個月中折舊的影響。

•無形資產由客户合同和關係、商標、許可協議、競業禁止協議和計算機軟件組成。無形資產的減少主要反映了400萬美元的攤銷。

6.3 其他非流動資產和非流動負債

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•有關長期債務的討論，請參閲本MD&A中題為 “流動性和資本資源” 的第8.0節。

•租賃債務的減少主要反映了截至2024年3月31日的三個月中支付的款項。

•其他非流動負債包括準備金和員工福利債務。略有下降的主要原因是減少了主要居住在加勒比和中美洲的僱員的法定離職補助金的義務。

7.0 現金流

7.1 來自（用於）經營活動的現金流

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•截至2024年3月31日的三個月，用於經營活動的現金流為2700萬美元，而去年同期用於經營活動的現金流為1.8億美元。運營現金流的改善主要反映了非現金營運資金相對於比較期的增長有所降低。

•在截至2024年3月31日的三個月中，非現金營運資金增加了1.42億美元，而截至2023年4月2日的三個月中增加了2.91億美元。增幅較低是由於與去年同期相比貿易應收賬款和庫存的增長減少，以及應付賬款和應計負債的增加。

7.2 來自（用於）投資活動的現金流

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的現金流為4400萬美元，而去年同期用於投資活動的現金流為2300萬美元。這一變化主要是由於我們在2023年出售和回租位於美國的一個配送中心的收益，但2024年資本支出的減少部分抵消了這一收益。

•本MD&A題為 “財產、廠房和設備、使用權資產、無形資產和商譽” 的第6.2節描述了截至2024年3月31日的三個月的資本支出2。

7.3 自由現金流

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•截至2024年3月31日的三個月，負自由現金流同比減少1.31億美元，主要是由於運營現金流改善了1.52億美元，但部分被投資活動中使用的現金流的增加所抵消。

2 資本支出包括購買不動產、廠房和設備以及無形資產。

7.4 來自（用於）融資活動的現金流量

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

•截至2024年3月31日的三個月，來自融資活動的現金流為7,300萬美元，主要來自我們的長期銀行信貸額度的資金，部分被本MD&A第8.7節所述的NCIB計劃下的普通股回購和取消以及本季度用於結算股票授予的資金所抵消。截至2023年4月2日的三個月，來自融資活動的現金流為1.25億美元，主要來自我們的長期銀行信貸額度的資金，部分被用於回購和註銷NCIB計劃下普通股的資金、用於結算本季度股票獎勵的資金以及在租賃義務期間支付的款項所抵消。

8.0 流動性和資本資源

8.1 資本分配框架

從歷史上看，我們資金的主要用途是營運資金需求、資本支出、支付股息和股票回購以及企業收購，這些資金來自運營產生的現金和來自長期債務額度的資金。我們已經建立了資本配置框架，旨在提高銷售和收益增長以及股東回報。在為營運資金需求提供資金之後，我們使用現金的首要任務是通過所需的資本投資為我們的有機增長提供資金。除了這些要求外，我們的下一個資本配置優先事項是支持我們的股息並根據正常的發行人競標計劃回購股票。有時，我們會使用資本進行機會主義的補充性收購，優先考慮可以改善我們供應鏈模式的機會。

該公司已將過去十二個月的財年年終淨負債槓桿率目標比率3定為預計調整後息税折舊攤銷前利潤的1.5至2.0倍（之前為1.0至2.0倍），該公司認為這將提供有效的資本結構和執行資本配置優先事項的框架。我們預計，來自運營活動的現金流和長期債務安排下的未使用的融資能力將繼續為我們的有機增長戰略提供足夠的流動性，包括預期的營運資金需求和2024年銷售額5％的預計資本支出，以及根據我們的槓桿框架和價值考量通過分紅和持續股票回購向股東返還資本。有關公司流動性風險的討論，請參閲截至2023年12月31日止年度的經審計的年度合併財務報表附註26。

3 這是非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

8.2 長期負債和淨負債及淨負債槓桿率

該公司截至2024年3月31日的長期債務描述如下：

(1) 代表截至2024年3月31日的三個月的年化實際利率，包括利率互換的現金影響（如適用）。

(2) 有擔保隔夜融資利率（SOFR）按調整後的定期SOFR（包括0％至0.25％的參考利率調整）預付款，外加1％至3％的利差。

(3) 公司承諾的10億美元無抵押循環長期銀行信貸額度規定每年延期，但須經貸款人批准。調整後的定期SOFR中增加的利差是總淨負債與息税折舊攤銷前利潤比率的函數（定義見信貸額度協議及其修正案）。此外，已承諾向該融資機制提供3,420萬美元（2023年12月31日至3,600萬美元），用於支付各種信用證。

（4）無抵押定期貸款是非循環貸款，可以隨時全部或部分預付，不會受到任何處罰。調整後的定期SOFR中增加的利差是總淨負債與息税折舊攤銷前利潤比率的函數（定義見定期貸款協議及其修正案）。

(5) 在美國私募市場向合格投資者發行的無擔保票據可以隨時全部或部分預付，但須支付票據購買協議中規定的預付罰款。

（6）調整後的SOFR利率是根據浮動利率票據確定的，浮動利率加上1.57％的利差。

2023年5月26日，公司修改了其3億美元的定期貸款，增加了3億美元的延遲提取定期貸款（“DDTL”），該貸款自生效之日起一年到期。協議的所有其他條款保持不變。該公司計劃在2024財年第二季度延長DDTL的期限。

截至2024年3月31日，公司遵守了所有財務契約。根據其當前的預期和預測，該公司預計將在未來十二個月內繼續遵守其契約。

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

公司監控其財務槓桿率的主要指標是其淨負債槓桿率，定義見本MD&A第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。截至2024年3月31日，吉爾丹的淨負債槓桿率為1.6倍（截至2023年12月31日為1.5倍），在公司1.5至2.0倍的目標範圍內。公司的淨負債槓桿率計算如下：

(1) 這是一項非公認會計準則財務指標或比率。參見本MD&A中的第15.0節 “非公認會計準則財務指標的定義和對賬”。

(2) 截至2024年3月31日，就貸款和票據協議而言，公司的淨負債與息税折舊攤銷前利潤的比率為1.9。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

淨負債總額與息税折舊攤銷前利潤的比率（定義見信貸額度和票據協議及其修正案）在某些方面與公司非公認會計準則比率和非公認會計準則財務指標 “淨負債槓桿率” 和 “調整後息税折舊攤銷前利潤” 的定義有所不同。貸款和票據協議中的定義包括淨負債中的信用證，不包括某些現金餘額，其基礎是根據先前的會計原則對所有租賃進行核算，根據先前的會計原則，公司的辦公場所租賃被記作經營租賃，而公司報告的淨負債槓桿率則反映了根據公司當前會計政策進行的租賃會計。此外，貸款和票據協議中允許對息税折舊攤銷前利潤進行調整與公司在計算調整後的息税折舊攤銷前利潤非公認會計準則財務指標時使用的調整有所不同。由於這些差異，截至2024財年第一季度末，我們的貸款和票據協議總淨負債與息税折舊攤銷前利潤的比率為1.9（截至2023年12月31日為1.6）。

經董事會批准，公司可以在特定情況下發行或償還長期債務，發行或回購股票，或開展其他認為適當的活動。

8.3 資產負債表外安排和合同義務到期日分析

在正常業務過程中，我們簽訂合同義務，要求我們在未來時期支付現金。下表按期列出了截至2024年3月31日我們的合同義務的到期日。

(1) 利息債務包括截至2024年3月31日的長期債務的預期利息支付（假設餘額在到期前仍未償還）。對於浮動利率債務，公司已將2024年3月31日適用的利率適用於當前確定的到期日。

(2) 購買和其他義務包括購買原材料和設備的承諾，以及最低特許權使用費義務和其他合同承諾。

正如我們在2023財年經審計的年度合併財務報表附註24中披露的那樣，我們已向第三方提供了財務擔保、不可撤銷的備用信用證和擔保債券，以在公司和我們的一些子公司不履行合同義務的情況下對他們進行賠償。截至2024年3月31日，這些擔保下的最大潛在負債為1.62億美元，其中1500萬美元為擔保債券，1.47億美元為財務擔保和備用信用證。

8.4 衍生工具

根據我們的股票薪酬計劃，公司可能會定期使用衍生金融工具來管理與外匯匯率、大宗商品價格、利率波動以及普通股價格變動相關的風險。衍生金融工具不用於投機目的。截至2024年3月31日，公司未償還的衍生金融工具（其中大部分被指定為有效對衝工具）包括外匯和大宗商品遠期、期權和掉期合約，以及浮動到固定利率互換，用於固定公司定期貸款和無抵押票據下指定部分借款的浮動利率。有關我們的衍生金融工具的更多信息，請參閲截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表附註9和10。

8.5 出色的股票數據

我們的普通股在紐約證券交易所（NYSE）和多倫多證券交易所（TSX）上市，代碼為GIL。截至2024年4月29日，共有168,589,957股普通股已發行和流通，還有467,401份股票期權和60,870份攤薄限制性股票單位（美國國庫RSU）。每種股票期權使持有人有權在歸屬期結束時以預先確定的行使價購買一股普通股。每個國庫RSU都有權在歸屬期結束時從國庫獲得一股普通股，無需向公司支付任何金錢對價。國庫RSU僅用於一次性獎勵以吸引候選人或用於保留目的，其歸屬條件，包括任何績效目標，由董事會在授予時確定。

8.6 宣佈股息

2024 年 5 月 1 日，董事會宣佈派發每股 0.205 美元的現金股息，預計總額為 3,500 萬美元，將於 2024 年 6 月 17 日按比例和比例向登記在冊的持有人支付公司所有已發行和流通普通股。就《所得税法》（加拿大）和任何其他與合格股息相關的適用省級立法而言，該股息是 “合格股息”。

作為本MD&A第8.1節所述的公司資本配置框架的一部分，董事會在決定宣佈季度現金分紅時會考慮多個因素，包括公司當前和未來的收益、營運資金需求的現金流、資本支出、債務契約和還款義務、資本要求、宏觀經濟環境以及當前和未來的監管和法律限制。

公司的股息支付政策和股息申報由董事會自行決定，因此，無法保證吉爾丹的股息政策會得到維持，也無法保證將在未來任何季度或其他時期宣佈分紅。董事會宣佈分紅最終取決於公司的運營和財務業績，而這些經營和財務業績又受各種假設和風險的約束，包括本管理層和分析中列出的假設和風險。

8.7 普通課程發行人出價 (NCIB)

2022年8月，公司獲得多倫多證券交易所的批准，延長其自2022年8月9日開始的正常發行人競價（NCIB）計劃，該計劃旨在購買最多9,132,337股普通股以供取消，佔公司已發行和流通普通股的5％，截至2022年7月31日（NCIB的基準日）。根據NCIB，公司獲準根據多倫多證券交易所的要求，在2022年8月9日至2023年8月8日期間，以正常股權發行人的出價進行購買。

2023年8月，公司獲得多倫多證券交易所的批准，續訂其自2023年8月9日起的NCIB計劃，最多購買8,778,638股普通股以供取消，約佔公司已發行和流通普通股的5％（續訂後的NCIB的基準日）。根據多倫多證券交易所的要求，公司有權在2024年8月8日之前根據續訂的NCIB進行購買。如果符合條件，可以通過多倫多證券交易所和紐約證券交易所的公開市場交易進行購買，也可以通過證券監管機構可能允許的其他方式進行購買，包括預先安排的交叉交易、豁免要約、根據證券監管機構發佈的發行人出價豁免令簽訂的私人協議以及普通股的大宗購買。截至2023年7月31日的六個月期間，多倫多證券交易所（ADTV）普通股的平均每日交易量為370,447份。因此，根據多倫多證券交易所的要求，除了在包括紐約證券交易所在內的其他交易所進行的購買外，公司每天最多可通過多倫多證券交易所的設施購買92,611股普通股，占上述六個月期間ADTV的25％。

關於其2022-2023年和2023-2024年的每項NCIB計劃，公司與指定經紀商簽訂了自動股票購買計劃（ASPP），該計劃允許在由於監管限制或自我設定的交易封鎖期而通常不允許公司購買普通股的時候根據NCIB購買普通股。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司根據其NCIB計劃共回購了1420,600股普通股以供註銷，總成本為4700萬美元，其中200萬美元記入股本，餘額記入留存收益。2024財年第一季度股票回購的總現金支出為5700萬美元，其中包括2023年12月底的1000萬美元股票回購，這些回購僅在2024年1月結算為現金。在2023年8月9日至2024年4月29日期間，吉爾丹共購買了8,611,018股普通股以供註銷，佔公司截至2023年7月31日已發行和流通普通股的4.9％。

9.0 法律訴訟

9.1 索賠和訴訟

公司是正常運營過程中產生的索賠和訴訟的當事方。公司預計這些事項的解決不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

10.0 財務風險管理

公司面臨金融工具產生的風險，包括信用風險、流動性風險、外幣風險、利率風險、大宗商品價格風險，以及根據我們的股票薪酬計劃，普通股價格變動所產生的風險。有關更多詳情，請參閲截至2023年12月31日止年度的經審計的年度合併財務報表附註26，有關我們的衍生金融工具的更多信息，請參閲截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表附註9和10。

11.0 關鍵會計估計和判斷

我們在2023財年經審計的合併財務報表附註3中描述了我們的重要會計政策。按照《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出估計和假設，影響會計政策的適用以及報告的資產、負債、收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。

持續審查估計數和基本假設。會計估計數的修訂在修訂估計數的時期和任何受影響的未來期間予以確認。

11.1 應用會計政策時的批判性判斷

以下是管理層在適用會計政策過程中作出的關鍵判斷，這些判斷對合並財務報表中確認的金額影響最大：

•確定現金生成單位（CGU）

•所得税

11.2 估計不確定性的關鍵來源

估算不確定性的主要來源如下，這些不確定性存在重大風險，可能導致下一個財政年度內資產和負債賬面金額發生實質性調整：

•非金融資產的可收回性和減值

•估計不確定性的其他來源

12.0 會計政策和新會計準則尚未適用

12.1 會計政策

公司截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表是根據國際會計準則委員會（“IASB”）發佈的國際會計準則（“IAS”）34中期財務報告編制的。除下文所述外，公司在編制截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明中期合併財務報表時採用了與2023財年經審計的年度合併財務報表附註3中披露的相同的會計政策。

2024 年 1 月 1 日，公司採用了以下新的或經修訂的會計準則：

對國際會計準則第1號（財務報表列報）的修訂

2020年1月23日，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第1號（財務報表列報）的狹義修正案，以闡明如何將債務和其他負債歸類為流動或非流動負債。修正案（僅影響財務狀況表中負債的列報）明確指出，將負債歸類為流動或非流動負債應以報告期結束時存在的推遲結算至少十二個月的權利為基礎，並明確指出，只有報告期末存在的權利才能影響負債的分類；澄清該分類不受對實體是否會行使推遲結算權的預期影響一個負債；並明確表示結算是指向交易對手轉讓現金、股票工具、其他資產或服務。2022年10月31日，國際會計準則理事會發布了附有契約的非流動負債（國際會計準則1修正案）。這些進一步的修正案闡明瞭如何解決實體在報告日期和契約當天或之前必須遵守的契約對分類和披露的影響

實體只有在報告日期之後才必須遵守該規定.2020年修正案和2022年修正案（統稱為 “修正案”）對自2024年1月1日或之後開始的年度期間生效，並可追溯適用。國際會計準則1的修訂對公司的合併財務報表沒有影響。

12.2 新的會計準則和解釋尚未適用

缺乏可交換性

2023年8月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則第21號——外匯匯率變動對缺乏可兑換性的影響》的修正案。修正案要求各實體採用一致的方法來評估一種貨幣是否可以兑換成另一種貨幣，確定使用的匯率以及在無法兑換時提供的披露。這些修正案對2025年1月1日或之後開始的年度報告期有效，預計不會對公司的合併財務報表產生影響。允許提前收養。

《國際財務報告準則第18號》財務報表的列報和披露

2024年4月9日，國際會計準則理事會發布了國際財務報告準則第18號《財務報表中的列報和披露》，以改善財務業績報告。《國際財務報告準則第18號》取代了國際會計準則1財務報表的列報。它沿用了《國際會計準則》1中的許多要求，未作修改。《國際財務報告準則第18號》適用於自2027年1月1日或之後開始的年度報告期。允許提前申請。該公司目前正在評估採用《國際財務報告準則第18號》對其合併財務報表的影響。

13.0 對財務報告的內部控制

內部控制和程序的變化

在自2024年1月1日起至2024年3月31日止期間，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

14.0 風險和不確定性

在2023年經審計的年度合併財務報表的附註26中，我們描述了與金融工具相關的某些風險，在2023年年度管理報告中，在 “風險和不確定性” 部分中，我們描述了可能對我們的財務狀況、經營業績或業務業績、現金流或普通股交易價格產生重大不利影響並導致實際業績與前瞻性陳述中表達或暗示的預期存在重大差異的主要風險。以下列出的風險並不是可能影響公司的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流或業務產生重大不利影響。我們在 2023 年度 MD&A 中描述的風險包括：

•我們實施增長戰略和計劃的能力

•我們的有效競爭能力

•我們整合收購的能力

•我們可能會受到總體經濟和金融狀況變化的負面影響

•我們依賴少數重要客户

•我們的客户不承諾購買最低數量

•我們預測、識別或應對消費者偏好和趨勢變化的能力

•我們能夠根據客户需求的變化有效地管理生產和庫存水平

•我們可能會受到用於製造產品的原材料價格波動和波動的負面影響

•我們依賴主要供應商

•我們可能會受到我們經營或生產來源國的氣候、政治、社會和經濟風險、自然災害、流行病和流行病的負面影響

•遵守我們運營所在國家的法律法規以及訴訟和/或監管行動的潛在負面影響

•我們依賴某些國際貿易（包括多邊和雙邊）協議和優惠計劃，並受不斷變化的國際貿易法規的約束

•可能提高我們有效所得税税率的因素或情況

•遵守環境和健康與安全法規

•全球氣候變化可能會對我們的業務產生不利影響

•遵守產品安全法規

•我們可能會因與員工關係的變化或國內外就業法規的變化而受到負面影響

•由於實際、涉嫌或感知的違反勞動法或國際勞工標準的行為、不道德的勞動和其他商業行為，我們可能會受到負面宣傳

•我們保護知識產權的能力

•我們的業務運營嚴重依賴我們的信息系統

•我們可能會受到數據安全漏洞或違反數據隱私的負面影響

•我們依賴密鑰管理以及我們吸引和/或留住關鍵人員的能力

•人工智能的快速發展可能會對我們的業務產生不利影響

15.0 非公認會計準則財務指標和相關比率的定義和對賬

我們使用非公認會計準則財務指標以及非公認會計準則比率來評估我們的經營業績和財務狀況。下文提供了本MD&A中使用的非GAAP財務指標的術語和定義，以及每種非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬。非公認會計準則財務指標在本MD&A中列報的所有時期均以一致的方式列報。這些指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相提並論。因此，不應孤立地考慮它們，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

非公認會計準則財務指標和相關比率

在本MD&A中，我們使用非公認會計準則財務指標，包括調整後的淨收益、調整後的毛利、調整後的銷售和收購費用、調整後的營業收入、調整後的息税折舊攤銷前利潤，以及包括調整後的攤薄後每股收益、調整後的毛利率、調整後的銷售和收購支出佔淨銷售額的百分比以及調整後的營業利潤率在內的非公認會計準則比率。這些財務指標用於衡量我們從一個時期到下一個時期的業績和財務狀況，其中不包括某些調整造成的變化，這些調整可能會扭曲對我們經營業績趨勢的分析，也因為我們認為這些指標可以提供有關公司財務業績和財務狀況的有意義的信息。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。我們還使用非公認會計準則財務指標，包括自由現金流、總負債、淨負債、淨負債槓桿率和營運資金。

對非公認會計準則指標的某些調整

如上所述，我們的某些非公認會計準則財務指標和比率不包括某些調整造成的變化，這些調整會影響公司財務業績的可比性，並可能扭曲對業務業績趨勢的分析。影響多個非公認會計準則財務指標和比率的調整説明如下：

重組和收購相關成本

重組和收購相關成本由與重大退出活動直接相關的成本組成，包括關閉營業場所和出售營業場所或業務活動的搬遷、管理結構的重大變動，以及因業務收購而產生的交易、退出和整合成本。重組和收購相關成本作為調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的攤薄後每股收益和調整後的息税折舊攤銷前利潤的調整包括在內。在截至2024年3月31日的三個月中，確認了80萬美元（2023年至280萬美元）的重組和收購相關成本。本MD&A中題為 “重組和收購相關成本” 的第5.5.5小節詳細討論了這些成本。

淨保險收益

在截至2024年3月31日的三個月中，淨保險收益為零（2023年為330萬美元）。2023年第一季度的330萬美元收益（計入銷售成本）與2020年11月影響公司在中美洲業務的兩次颶風有關，主要包括超過不動產、廠房和設備賬面淨值核銷的受損設備按重置成本價值計算的應計保險賠償。該收益作為調整後的毛利和調整後的毛利率、調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的攤薄後每股收益和調整後的息税折舊攤銷前利潤的調整值包括在內。

售後回租收益

在2023年第一季度，公司確認出售和回租我們位於美國的一個配送中心獲得2,500萬美元（反映950萬美元所得税支出後為1,550萬美元）的收益。該收益的影響包括在計算調整後營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的攤薄每股收益和調整後的息税折舊攤銷前利潤方面的調整。

首席執行官離職費用和與股東事務相關的諮詢費和特別留任獎勵

包括與公司前首席執行官於2023年12月離職相關的離職費用以及正在進行的代理競賽和股東事務的相關諮詢、法律和其他費用。還包括與向執行官和其他員工發放的特別留用獎勵相關的股票薪酬支出，在2024財年第一季度發放的總公允價值為860萬美元，以在首席執行官過渡程序和持續的代理人競賽中確保穩定和運營業績。與這些獎勵相關的股票薪酬支出將在相應的歸屬期內得到確認（600萬美元的公允價值將在2024財年末歸屬，260萬美元主要在2025財年末歸屬）。

與上述事項相關的費用發生在2023財年第四季度和2024財年第一季度，具體如下：

•2023財年第四季度的支出為630萬美元，包括扣除先前確認的股票薪酬支出的逆轉後的460萬美元應計解僱補助金，以及170萬美元的諮詢和法律費用。

•2024財年第一季度的支出為1,720萬美元，包括1,540萬美元的諮詢、法律和其他費用，與首席執行官離職費用相關的110萬美元股票薪酬支出以及與特別留任獎勵相關的70萬美元股票薪酬。

與評估收購公司的外部利益相關的成本

涉及與公司在收到機密、不具約束力的收購意向書後啟動的審查程序相關的諮詢、法律和其他費用。在2024財年第一季度，公司承擔了與此事相關的250萬美元費用。

首席執行官離職成本和相關諮詢費對股東事務和特別留用獎勵的影響以及與評估上述收購公司的外部利益相關的成本均包含在調整後的銷售和收購費用、調整後的銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比、調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的淨收益、調整後的攤薄後每股收益和調整後的息税折舊攤銷前利潤的調整中。

調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益

調整後的淨收益計算為扣除重組和收購相關成本前的淨收益、扣除減記後的無形資產減值（減值逆轉）、淨保險收益、售後和回租收益、首席執行官離職成本和股東事務的相關諮詢費用和特別留存獎勵、與收購公司外部利益相關的成本（2024年新增）以及與這些項目相關的所得税支出或回收。調整後的淨收益還不包括與重新評估先前確認或取消確認的遞延所得税資產變現概率相關的所得税，以及由於我們經營所在國家的法定所得税税率變動而對遞延所得税資產和負債進行重估相關的所得税。調整後的攤薄後每股收益的計算方法是調整後的淨收益除以已發行普通股的攤薄後的加權平均數。公司使用調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益來衡量其從一個時期到下一個時期的淨收益表現，以及就其業務的持續運營做出決策，但不考慮上述項目的影響所造成的變化。該公司之所以將這些項目排除在外，是因為它們會影響其淨收益和攤薄後每股收益的可比性，並可能扭曲對經營業績淨收益趨勢的分析。該公司認為，調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益對投資者很有用，因為它們有助於確定我們業務的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被某些支出、註銷、費用、收入或回收所掩蓋，這些趨勢可能因時期而異。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

(1) 這是非公認會計準則比率。計算方法是調整後的淨收益除以已發行普通股的攤薄後的加權平均數。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

調整後的毛利潤和調整後的毛利率

調整後的毛利按毛利計算，其中不包括2023財年淨保險收益的影響。公司使用調整後的毛利潤率和調整後的毛利率來衡量其從一個時期到下一個時期在毛利率水平上的表現，而不會因上述項目的影響而發生變化。該公司之所以不包括該項目，是因為它會影響其財務業績的可比性，並可能扭曲對業務業績趨勢的分析。排除該項目並不意味着它是非經常性的。該公司認為，調整後的毛利潤和調整後的毛利率對管理層和投資者很有用，因為它們有助於確定我們業務的潛在趨勢，即公司使用勞動力和材料向客户製造產品的效率如何，否則這些商品可能會被前幾年淨保險收益的影響所掩蓋。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

(1) 這是非公認會計準則比率。計算方法是調整後的毛利除以淨銷售額。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

調整後的銷售和收購費用和調整後的銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比

調整後的銷售和收購費用按銷售、一般和管理費用計算，其中不包括首席執行官離職成本和相關諮詢費用對股東事務和特別留用獎勵的影響，以及與評估收購公司的外部利益相關的成本（2024年新增）。公司使用調整後的銷售和收購費用和調整後的銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比來衡量其從一個時期到下一個時期的業績，而不會因上述項目的影響而發生變化。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。該公司認為，調整後的SG&A費用和調整後的SG&A費用佔淨銷售額的百分比對投資者很有用，因為它們有助於確定我們業務的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被某些支出和註銷所掩蓋，這些趨勢可能因時期而異。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

(1) 這是非公認會計準則比率。計算方法是調整後的銷售和收購費用除以淨銷售額。

調整後的營業收入和調整後的營業利潤率

調整後的營業收入按重組和收購相關成本前的營業收入計算。調整後的營業收入還不包括無形資產的減值（減值逆轉）、淨保險收益、售後回租收益、首席執行官離職成本和股東事務的相關諮詢費用和特別留存獎勵，以及與評估收購公司時外部利益相關的成本（2024年新增）。管理層使用調整後的營業收入和調整後的營業利潤率來衡量其在營業收入水平上的業績，因為我們認為這可以更好地衡量我們的經營業績，並便於跨報告期進行比較，而不會出現因上述項目影響而造成的變化。該公司之所以將這些項目排除在外，是因為它們會影響其財務業績的可比性，並可能扭曲對營業收入和營業利潤率表現趨勢的分析。該公司認為，調整後的營業收入和調整後的營業利潤率對投資者很有用，因為它們有助於確定我們業務的潛在趨勢，即公司從主要業務中獲得利潤的效率，否則這些趨勢可能會被上述項目的影響所掩蓋，這些趨勢可能因時期而異。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

(1) 這是非公認會計準則比率。計算方法是調整後的營業收入除以淨銷售額。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

調整後 EBITDA

調整後的息税折舊攤銷前利潤計算為扣除財務支出淨額、所得税以及折舊和攤銷前的收益，不包括重組和收購相關成本的影響。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括無形資產的減值（減值逆轉）、淨保險收益、銷售和回租收益、首席執行官離職成本和股東事務的相關諮詢費用和特別留存獎勵，以及與評估收購公司的外部利益相關的成本（2024年新增）。管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤等衡量標準，以促進在不同時期內持續比較其業務的盈利能力，並更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。該公司還認為，投資者和分析師通常使用該衡量標準來評估行業內公司的盈利能力和成本結構，衡量公司償還債務和履行其他還款義務的能力，或作為一種常見的估值衡量標準。公司不包括折舊和攤銷費用，這些費用本質上是非現金的，可能因會計方法或非經營因素而有很大差異。排除這些項目並不意味着它們是非經常性的。該衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

自由現金流

自由現金流定義為來自經營活動的現金流減去投資活動中使用的現金流，不包括與企業收購相關的現金流。公司認為自由現金流是衡量其業務財務實力和流動性的重要指標，也是管理層在資本管理中使用的關鍵指標，因為它表明資本支出後有多少現金可用於償還債務、進行業務收購和/或向股東再分配。管理層認為，自由現金流還為投資者提供了一個重要的視角，以瞭解我們可用於償還債務、資助收購和支付股息的現金。此外，投資者和分析師在對企業及其標的資產進行估值時通常使用自由現金流。該衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

債務總額和淨負債

總負債定義為銀行負債總額、長期債務（包括任何流動部分）和租賃債務（包括任何流動部分），淨負債按扣除現金和現金等價物的總負債計算。公司認為，總負債和淨負債是管理層和投資者評估公司財務狀況和流動性以及衡量其財務槓桿率的重要指標。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

淨負債槓桿率

淨負債槓桿率定義為過去十二個月淨負債與預計調整後息税折舊攤銷前利潤的比率，所有這些都是非公認會計準則指標。過去十二個月的預計調整後息税折舊攤銷前利潤反映了該期間進行的業務收購，就好像它們是在過去十二個月期初進行的。該公司已將過去十二個月的財年年終淨負債槓桿率設定為預計調整後息税折舊攤銷前利潤的1.5至2.0倍。淨負債槓桿率用於評估公司的財務槓桿率，並由管理層在包括融資策略在內的公司資本結構決策中使用。該公司認為，某些投資者和分析師使用淨負債槓桿率來衡量公司的財務槓桿率，包括我們償還所產生債務的能力。該公司的淨負債槓桿率不同於淨負債與息税折舊攤銷前利潤的比率，後者是我們的貸款和票據協議中的一項約定，因此公司認為這是一項有用的額外衡量標準。該衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似衡量標準相提並論。

(1) 截至2024年3月31日，就貸款和票據協議而言，公司的總淨負債與息税折舊攤銷前利潤的比率為1.9。請參閲本 MD&A 的第 8.2 節。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。

營運資金

營運資金是一種非公認會計準則財務指標，定義為流動資產減去流動負債。管理層認為，營運資金，加上根據國際財務報告準則編制的其他常規財務指標，提供的信息有助於瞭解公司的財務狀況。使用營運資金的目的是通過解釋影響公司短期流動性和財務狀況的重大趨勢和活動，包括其在到期時清償短期負債的能力，從管理層的角度向讀者介紹公司的看法。該措施無法與其他上市公司使用的類似標題的措施相提並論。

未經審計的簡明中期合併財務報表與本摘要之間存在某些細微的四捨五入差異。