假的2024Q1000161764012 月 31 日0.02298300.01488100.022983026500016176402024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：普通階級成員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：普通階級成員2024-04-24xbrli: 股票0001617640US-GAAP：B類普通會員2024-04-240001617640US-GAAP：CommonClass 會員2024-04-2400016176402024-03-31iso421:USD00016176402023-12-31iso421:USDxbrli: 股票0001617640US-GAAP：普通階級成員2023-12-310001617640US-GAAP：普通階級成員2024-03-310001617640US-GAAP：B類普通會員2024-03-310001617640US-GAAP：B類普通會員2023-12-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員2024-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員2023-12-3100016176402023-01-012023-03-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001617640US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-12-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-01-012024-03-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2024-03-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2024-03-310001617640US-GAAP：留存收益會員2024-03-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-03-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001617640US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-12-3100016176402022-12-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-03-310001617640美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001617640US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001617640US-GAAP：留存收益會員2023-03-310001617640US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-03-3100016176402023-03-310001617640Z: 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網站開發成本會員2024-03-310001617640Z: 網站開發成本會員2023-12-310001617640US-GAAP：LeaseHoldiments 成員2024-03-310001617640US-GAAP：LeaseHoldiments 成員2023-12-310001617640US-GAAP：計算機設備成員2024-03-310001617640US-GAAP：計算機設備成員2023-12-310001617640Z: 辦公設備傢俱和固定裝置會員2024-03-310001617640Z: 辦公設備傢俱和固定裝置會員2023-12-310001617640US-GAAP：軟件開發成員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：軟件開發成員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：發達技術權利會員Z: FollowupBoss會員2023-12-082023-12-080001617640Z: FollowupBoss會員US-GAAP：客户關係成員2023-12-082023-12-080001617640Z: FollowupBoss會員US-GAAP：商標和商標名稱會員2023-12-082023-12-080001617640z: aryeOmember2023-07-312023-07-310001617640Z: SpruceMember2023-09-112023-09-110001617640z: aryeOmember2023-07-310001617640Z: SpruceMember2023-09-110001617640z: aryeOmemberUS-GAAP：客户關係成員2023-07-312023-07-310001617640Z: 已購買內容會員z: aryeOmember2023-07-312023-07-310001617640US-GAAP：發達技術權利會員z: aryeOmember2023-07-312023-07-310001617640US-GAAP：發達技術權利會員Z: 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到期的可轉換高級票據會員2024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 2025275 到期的可轉換高級票據會員2023-12-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20240.75 到期的可轉換優先票據2024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20240.75 到期的可轉換優先票據2023-12-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員2024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員2023-12-310001617640美國公認會計準則：信用額度成員Z: 摩根大通銀行名字2024-03-310001617640美國公認會計準則：信用額度成員z: UBSAG會員2024-03-310001617640美國公認會計準則：信用額度成員2024-03-310001617640Z: AtlasSecuritized Products LPJPMorganChaseBanknacized Products LPJZ: 抵押貸款部門成員2024-03-310001617640Z: AtlasSecuritized Products LPJPMorganChaseBanknacized Products LPJZ: 抵押貸款部門成員2023-12-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20261.375到期的可轉換高級票據2024-01-012024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20261.375到期的可轉換高級票據2023-01-012023-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 2025275 到期的可轉換高級票據會員2024-01-012024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 2025275 到期的可轉換高級票據會員2023-01-012023-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20240.75 到期的可轉換優先票據2024-01-012024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員Z: 20240.75 到期的可轉換優先票據2023-01-012023-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員2024-01-012024-03-310001617640美國公認會計準則：可轉換債務成員2023-01-012023-03-31z: day0001617640美國公認會計準則：國內成員國2023-12-310001617640US-GAAP：州和地方司法管轄區成員2023-12-3100016176402023-07-300001617640US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：後續活動成員2024-04-012024-04-300001617640US-GAAP：CommonClass 會員US-GAAP：後續活動成員2024-04-012024-04-300001617640US-GAAP：後續活動成員2024-05-0100016176402023-01-012023-12-310001617640SRT: 最低成員US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001617640SRT: 最低成員US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員SRT: 最大成員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員2024-03-310001617640US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-12-310001617640US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-310001617640美國公認會計準則：銷售成員成本2024-01-012024-03-310001617640美國公認會計準則：銷售成員成本2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：銷售和營銷費用會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：銷售和營銷費用會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：研發費用會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：研發費用會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：一般和管理費用會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員US-GAAP：CommonClass 會員SRT：加權平均會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：員工股權會員US-GAAP：CommonClass 會員SRT：加權平均會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT：加權平均會員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT：加權平均會員2023-01-012023-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員Z: 可轉換票據將於 20242025 年和 2026 年到期成員2024-01-012024-03-310001617640US-GAAP：CommonClass 會員Z: 可轉換票據將於 20242025 年和 2026 年到期成員2023-01-012023-03-3100016176402019-09-17z: 專利00016176402020-09-18z: 請願書00016176402021-03-1500016176402021-03-2200016176402022-07-1500016176402022-08-3100016176402022-03-0200016176402022-10-2800016176402020-07-2100016176402021-07-2300016176402022-08-010001617640Z: 股東衍生品律師事務所成員2022-01-06z: 索賠0001617640Z: 股東衍生品律師事務所成員2022-09-140001617640Z: 住宅收入會員2024-01-012024-03-310001617640Z: 住宅收入會員2023-01-012023-03-310001617640Z: 租金收入會員2024-01-012024-03-310001617640Z: 租金收入會員2023-01-012023-03-310001617640Z: 抵押貸款收入會員2024-01-012024-03-310001617640Z: 抵押貸款收入會員2023-01-012023-03-310001617640Z: 展示廣告和其他收入會員2024-01-012024-03-310001617640Z: 展示廣告和其他收入會員2023-01-012023-03-310001617640z: 埃裏克·布拉赫福德會員2024-01-012024-03-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

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表單 10-Q

_____________________________________________________

 

☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024年3月31日

☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

委員會檔案編號： 001-36853

 

_____________________________________________________

ZILLOW GROUP, INC.

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

_____________________________________________________

華盛頓						47-1645716
（州或其他司法管轄區						（美國國税局僱主
公司或組織）						證件號）

                    

第二大道 1301 號, 36 樓,

西雅圖, 華盛頓98101

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(206) 470-7000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

 _____________________________________________________ 

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題			交易品種			註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值每股0.0001美元			ZG			納斯達克全球精選市場
C 類股本，面值每股0.0001美元			Z			納斯達克全球精選市場

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☒沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

☒

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒

截至2024年4月24日， 55,205,739A類普通股的股份， 6,217,447B 類普通股的股票和 174,762,944C類股本已流通。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

10-Q 表季度報告

截至2024年3月31日的三個月

目錄

 

						頁面
第一部分 — 財務信息
			術語表			1
第 1 項。			財務報表（未經審計）			4
			簡明合併資產負債表			4
			簡明合併運營報表			5
			綜合虧損簡明合併報表			6
			股東權益簡明合併報表			7
			簡明合併現金流量表			8
			簡明合併財務報表附註			9
第 2 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			25
第 3 項。			關於市場風險的定量和定性披露			38
第 4 項。			控制和程序			40
第二部分 — 其他信息
第 1 項。			法律訴訟			41
第 1A 項。			風險因素			42
第 2 項。			未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			43
第 5 項。			其他信息			44
第 6 項。			展品			45
			簽名			46

 

i

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目錄

術語表

在本10-Q表季度報告中使用的術語的含義如下，除非另有説明或上下文另有説明：

縮寫或縮寫						定義
Zillow 集團、“公司”、“我們” 和 “我們的”						指本10-Q表季度報告中使用的Zillow Group, Inc.，除非文中另有説明
2020 年計劃						Zillow Group, Inc. 2020 年激勵計劃
2024 年注意事項						2024年9月1日到期的0.75％可轉換優先票據
2025 年筆記						2025年5月15日到期的2.75％可轉換優先票據
2026 年注意事項						2026年9月1日到期的1.375％可轉換優先票據
Aryeo						Aryeo, Inc.，2023 年 7 月 31 日收購的全資子公司
板						Zillow Group, Inc. 的董事會
FASB						財務會計準則委員會
跟進 boss						Enchant, LLC，d/b/a Follow Boss，2023 年 12 月 8 日收購的全資子公司
GAAP						公認的會計原則
IRLC						利率鎖定承諾
貸款人						瑞銀集團、摩根大通銀行、北卡羅來納州以及在主回購協議於2024年3月到期之前，阿特拉斯證券化產品有限責任公司
MBS						抵押貸款支持證券
注意事項						2024 年票據、2025 年票據和 2026 年票據合計
經合組織						經濟合作與發展組織
第二支柱						第二支柱全球防鹼侵蝕
回購授權						董事會關於回購A類普通股、C類股本、未償還的可轉換優先票據或其組合的一系列授權
秒						證券交易委員會
軟弱						有擔保的隔夜融資利率
雲杉						指於 Spruce Holdings, Inc. 和某些關聯實體的幾乎所有資產和負債，這些資產和負債已於 2023 年 9 月 11 日收購

1

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目錄

關於前瞻性陳述的説明

本10-Q表季度報告，包括第一部分第2項（管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析），包含基於我們管理層的信念和假設以及管理層目前可獲得的信息的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述，通常可以用 “相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“可能”、“將”、“項目”、“計劃”、“期望”、“潛在”、“可能” 等術語或類似表述的負數或複數形式來識別。

這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和假設的影響，包括我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項（風險因素）中描述的風險、不確定性和假設，包括但不限於與以下內容相關的風險、不確定性和假設：

•經濟和美國住宅房地產行業當前和未來的健康和穩定性，包括通貨膨脹狀況、利率、住房供應和負擔能力、勞動力短缺和供應鏈問題的變化；

•我們管理廣告和產品庫存和定價以及維持與房地產合作伙伴關係的能力；

•我們與列表和數據提供商建立或維持關係的能力，這會影響我們的移動應用程序和網站的流量；

•我們遵守全國房地產經紀人協會®、多重上市服務機構或其他房地產行業團體或管理機構頒佈的當前和未來規則和要求的能力；

•我們應對行業變化的能力，包括某些或未來的集體訴訟或政府調查的結果，其中可能包括我們未指定當事方的訴訟或調查；

•我們繼續創新和競爭以吸引客户和房地產合作伙伴的能力；

•我們有效投資資源以推行新戰略、開發新產品和服務以及將現有產品和服務擴展到新市場的能力；

•我們運營和發展Zillow Home Loans的能力，我們的抵押貸款發放業務，包括獲得或維持足夠的融資以為其發放抵押貸款提供資金的能力，通過其產品提供滿足客户融資需求的能力，繼續發展發起業務並在二級市場上轉售源自抵押貸款的能力；

•自然災害、地緣政治事件和其他災難性事件（包括公共衞生危機）的持續時間和對我們的運營能力、對我們產品或服務的需求或總體經濟狀況的影響；

•我們有能力維護足夠的安全措施或技術系統，或我們所依賴的第三方的安全措施或技術系統，以保護數據完整性以及客户和其他第三方的信息和隱私；

•未決或未來的訴訟以及其他爭議或執法行動的影響，其中可能包括我們未參與的訴訟或調查；

•我們吸引、聘用和留住高技能的遠程員工的能力；

•我們或競爭對手的收購、投資、戰略夥伴關係、籌資活動或其他公司交易或承諾；

•我們繼續依賴第三方服務來支持我們業務關鍵功能的能力；

•我們保護和繼續使用我們的知識產權，防止他人複製、侵犯或開發類似知識產權（包括生成式人工智能）的能力；

•我們遵守國內和國際法律、法規、規則、合同義務、政策和其他義務的能力，或獲得或維持所需許可證以支持我們的業務和運營的能力；

•我們在發生根本變化時償還債務、結算票據轉換或回購票據的能力；

•我們籌集額外資本或以可接受的條件進行再融資的能力，或完全有能力；

•季度和年度經營業績和財務狀況的實際或預期波動；

•我們用來計算業務、績效和運營指標的假設、估計和內部或第三方數據；以及

•我們的A類普通股和C類股本價格的波動性。

此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險不時出現。我們的管理層無法預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際業績與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險、不確定性和假設，本報告中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中的預期或暗示結果存在重大和不利的差異。

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目錄

您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來業績、活動水平、業績或事件和情況能夠實現或發生。此外，除非法律要求，否則我們和任何其他人均不對前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任，在本報告發布之日之後，我們沒有義務出於任何原因公開更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際業績或我們的預期變化保持一致。

在此外，諸如 “我們相信” 和類似陳述之類的陳述反映了我們對相關主題的信念和觀點。這些陳述基於截至本10-Q表季度報告發布之日我們獲得的信息。儘管我們認為此類信息為這些陳述提供了合理的依據，但這些信息可能有限或不完整。不應將我們的陳述理解為表明我們已對所有相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒投資者不要過分依賴這些陳述。

關於行業和市場數據的説明

本10-Q表季度報告包含基於我們自己的內部估計和研究的市場和行業數據，以及獨立的行業出版物、貿易或商業組織以及來自第三方的其他統計信息。第三方信息通常指出，其中所含信息是從被認為可靠的來源獲得的。我們尚未獨立驗證來自第三方來源的任何數據，也沒有驗證其中所依據的基本經濟假設。除本10-Q表季度報告中特別規定的範圍外，這些市場和行業數據源的內容或可訪問性不構成本報告的一部分，也未納入此處，任何來源都僅作為非活躍的文本參考。

在這裏你可以找到更多信息

我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括10-K表的年度報告、10-Q表的季度報告、8-K表的最新報告以及這些報告的修正案，均可在我們網站www.zillowgroup.com的 “投資者” 欄目上免費查閲，這些報告在向美國證券交易委員會以電子方式提交這些報告後，應在合理可行的情況下儘快在我們網站www.zillowgroup.com的 “投資者” 欄目上免費提供。我們網站上包含的信息不是本10-Q表季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件的一部分。

投資者和其他人應注意，Zillow Group通過其新聞稿、美國證券交易委員會文件、公開電話會議和網絡廣播向其投資者公佈重要的財務信息。Zillow Group還打算使用以下渠道作為披露有關Zillow集團、其服務和其他事項的信息的手段，並用於遵守FD法規規定的披露義務：

•Zillow 集團投資者關係網站 (https://investors.zillowgroup.com)

•Zillow 集團博客 (https://www.zillowgroup.com/news/)

•Zillow Group 的 X 賬户，前身為 Twitter (https://twitter.com/zillowgroup)

Zillow Group通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。因此，除了關注Zillow Group的新聞稿、美國證券交易委員會文件以及公開電話會議和網絡直播外，投資者還應監控這些渠道。該清單可能會不時更新，並反映截至本10-Q表季度報告發布之日的最新渠道。我們通過這些渠道發佈的信息不是本10-Q表季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件的一部分，我們的網站地址和X賬户的包含僅作為非活躍的文本參考。

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目錄

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表（未經審計）

ZILLOW GROUP, INC.

簡明的合併資產負債表

（以百萬計，股票數據除外，未經審計）

			2024年3月31日						2023年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物			$	1,439					$	1,492
短期投資			1,478						1,318
應收賬款，淨額			100						96
持有待售抵押貸款			132						100
預付費用和其他流動資產			170						140
受限制的現金			3						3
流動資產總額			3,322						3,149
合同成本資產			23						23
財產和設備，淨額			343						328
使用權資產			66						73
善意			2,817						2,817
無形資產，淨額			232						241
其他資產			20						21
總資產			$	6,823					$	6,652
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款			$	34					$	28
應計費用和其他流動負債			104						107
應計薪酬和福利			47						47
信貸額度下的借款			123						93
遞延收入			58						52
租賃負債，流動部分			27						37
可轉換優先票據，當前部分			608						607
流動負債總額			1,001						971
租賃負債，扣除流動部分			92						95
扣除流動部分的可轉換優先票據			1,001						1,000
其他長期負債			64						60
負債總額			2,158						2,126
承付款和或有開支（注12）
股東權益：
優先股，$0.0001面值；已授權 — 30,000,000股份； 不已發行和流通股份			—						—
A 類普通股，$0.0001面值；已授權 — 1,245,000,000股份；已發行和流通 — 55,205,739和 55,282,702分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的股票			—						—
B 類普通股，$0.0001面值；已授權 — 15,000,000股份；已發行和流通 — 6,217,447股份			—						—
C類股本，美元0.0001面值；已授權 — 600,000,000股份；已發行和流通 — 174,752,848和 171,853,566分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的股票			—						—
額外的實收資本			6,469						6,301
累計其他綜合虧損			(11)						(5)
累計赤字			(1,793)						(1,770)
股東權益總額			4,665						4,526
負債和股東權益總額			$	6,823					$	6,652

參見簡明合併財務報表的附註。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

簡明合併運營報表

（以百萬計，股票數據除外，股票數據以千計，未經審計，每股數據）

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
收入			$	529					$	469
收入成本			123						92
毛利			406						377
運營費用：
銷售和營銷			166						156
技術和開發			147						137
一般和行政			132						123
減值成本			6						6
運營費用總額			451						422
運營損失			(45)						(45)
其他收入，淨額			33						32
利息支出			(9)						(9)
所得税前虧損			(21)						(22)
所得税支出			(2)						—
淨虧損			$	(23)					$	(22)
每股淨虧損——基本虧損和攤薄後虧損			$	(0.10)					$	(0.09)
加權平均已發行股票——基本股和攤薄後股票			234,695						234,425

參見簡明合併財務報表的附註。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

綜合虧損的簡明合併報表

（單位：百萬，未經審計）

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
淨虧損			$	(23)					$	(22)
其他綜合收益（虧損）：
未實現的投資收益（虧損）淨額			(6)						12
其他綜合收益總額（虧損）			(6)						12
綜合損失			$	(29)					$	(10)

參見簡明合併財務報表的附註。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

簡明的股東權益合併報表

（以百萬計，股票數據除外，股票數據以千計，未經審計）

			A 類普通人 B類股票 普通股和 C 類股本												額外 付費 資本						累積的 赤字						累積的 其他 全面 損失						總計 股東 公平
			股份						金額
2024 年 1 月 1 日的餘額			233,354						$	—					$	6,301					$	(1,770)					$	(5)					$	4,526
行使股票期權時發行C類股本			1,309						—						50						—						—						50
限制性股票單位的歸屬			1,724						—						—						—						—						—
基於股份的薪酬支出			—						—						127						—						—						127
回購A類普通股和C類股本			(211)						—						(9)						—						—						(9)
淨虧損			—						—						—						(23)						—						(23)
其他綜合損失			—						—						—						—						(6)						(6)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額			236,176						$	—					$	6,469					$	(1,793)					$	(11)					$	4,665

			A 類普通人 B類股票 普通股和 C 類股本												額外 付費 資本						累積的 赤字						累積的 其他 全面 損失						總計 股東 公平
			股份						金額
2023 年 1 月 1 日的餘額			234,268						$	—					$	6,109					$	(1,612)					$	(15)					$	4,482
行使股票期權時發行C類股本			373						—						13						—						—						13
限制性股票單位的歸屬			1,365						—						—						—						—						—
基於股份的薪酬支出			—						—						121						—						—						121
回購A類普通股和C類股本			(2,012)						—						(86)						—						—						(86)
淨虧損			—						—						—						(22)						—						(22)
其他綜合收入			—						—						—						—						12						12
截至2023年3月31日的餘額			233,994						$	—					$	6,157					$	(1,634)					$	(3)					$	4,520

參見簡明合併財務報表的附註。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

簡明的合併現金流量表

（單位：百萬，未經審計）

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
經營活動
淨虧損			$	(23)					$	(22)
為使淨虧損與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷			56						40
基於股份的薪酬			108						103
使用權資產的攤銷			3						6
合同成本資產的攤銷			5						6
債務發行成本的攤銷			2						1
減值成本			6						6
債券折扣的增加			(8)						(10)
為調節淨虧損與經營活動提供的淨現金而進行的其他調整			1						2
運營資產和負債的變化：
應收賬款			(4)						(3)
持有待售抵押貸款			(32)						(7)
預付費用和其他資產			(30)						(27)
合同成本資產			(5)						(6)
租賃負債			(13)						(8)
應付賬款			6						—
應計費用和其他流動負債			—						10
應計薪酬和福利			—						(3)
遞延收入			6						5
其他長期負債			2						—
經營活動提供的淨現金			80						93
投資活動
投資到期所得收益			139						433
購買投資			(297)						(490)
購買財產和設備			(39)						(31)
購買無形資產			(7)						(9)
用於投資活動的淨現金			(204)						(97)
籌資活動
倉庫信貸額度和回購協議的淨借款			30						5
回購A類普通股和C類股本			(9)						(86)
行使股票期權的收益			50						13
由（用於）融資活動提供的淨現金			71						(68)
期內現金、現金等價物和限制性現金淨減少			(53)						(72)
期初現金、現金等價物和限制性現金			1,495						1,468
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	1,442					$	1,396
現金流信息的補充披露
非現金交易：
基於股權的資本化薪酬			$	19					$	18
註銷折舊已完全折舊的財產和設備			9						7

參見簡明合併財務報表的附註。

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目錄

ZILLOW GROUP, INC.

簡明合併財務報表附註

（未經審計）

簡明合併財務報表附註索引

 

						頁面
注意事項 1。			業務的組織和描述			9
注意事項 2。			重要會計政策摘要			10
注意事項 3。			金融工具			11
注意事項 4。			財產和設備，淨額			14
注意事項 5。			收購			14
注意事項 6。			無形資產，淨額			17
注意事項 7。			債務			17
注意事項 8。			所得税			19
注意事項 9。			股票回購授權			19
注意 10。			基於股份的獎勵			20
注意 11。			每股淨虧損			21
注意 12。			承付款和或有開支			22
注意 13。			收入和合同餘額			24

注意事項 1。 業務的組織和描述

Zillow Group 正在重新構想房地產，讓越來越多的人將房屋變為現實。作為美國訪問量最大的房地產網站，Zillow及其附屬機構通過將人們與數字解決方案、專門的合作伙伴和代理以及更輕鬆的購買、銷售、融資和租賃體驗聯繫起來，幫助他們找到並獲得他們想要的房屋。

我們的關聯公司、子公司和品牌投資組合包括Zillow Premier Agent、Zillow Home Loans、我們的抵押貸款發放業務和附屬貸款機構、Zillow Rentals、Trulia、StreetEasy、HotPads和Out East。此外，Zillow集團還為房地產行業提供了一整套營銷軟件和技術解決方案，包括ShowingTime+、Spruce和Follow Up Boss。

某些重大風險和不確定性

我們在一個充滿活力的行業中運營，因此可能會受到各種不確定且難以預測的因素的影響。例如，我們認為，以下任何領域的變化都可能對我們未來的財務狀況、經營業績或現金流產生重大的負面影響：經濟和美國住宅房地產行業當前和未來的健康和穩定，包括通貨膨脹狀況、利率、住房供應和負擔能力、勞動力短缺和供應鏈問題的變化；我們管理行業變化的能力，包括某些或未來的集體訴訟的結果訴訟或政府調查；我們管理廣告和產品庫存和定價以及維持與房地產合作伙伴關係的能力；我們遵守全國房地產經紀人協會®、多個上市服務機構或其他房地產行業團體或管理機構頒佈的當前和未來規則和要求以及維持或建立與上市和數據提供商關係的能力；我們投資資源以推行戰略和開發可能無效或沒有吸引力的新產品和服務對於客户和房地產合作伙伴或無法成功競爭的客户和房地產合作伙伴；我們運營和發展Zillow Home Loans、我們的抵押貸款發放業務和關聯貸款機構的能力，包括在二級市場上獲得或維持足夠融資和轉售原發抵押貸款的能力；自然災害和其他災難性事件（包括公共衞生危機）的持續時間和對我們的運營能力、對我們產品或服務的需求或總體經濟狀況的影響；法律訴訟的結果；我們的能力吸引、聘用和留住高技能的遠程員工；保護 Zillow Group 的信息和系統免受安全漏洞或運營中斷的影響；依靠第三方服務來支持我們業務的關鍵職能；保護我們的品牌和知識產權；影響我們業務的法律或政府法規的變化等。

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目錄

注意事項 2。 重要會計政策摘要

演示基礎

隨附的簡明合併財務報表包括Zillow Group, Inc.及其全資子公司。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。這些簡明合併財務報表是根據美國公認會計原則和美國證券交易委員會關於中期財務報告的適用規章制度編制的。根據此類細則和條例，通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被簡要或省略。因此，這些中期簡明合併財務報表應與Zillow Group, Inc.截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的財務報表和附註一起閲讀。截至2023年12月31日的簡明合併資產負債表（包含在此處）來自Zillow Group, Inc.截至該日的經審計的財務報表。為了符合本期的列報方式，對前一期間的數額進行了某些重新分類。

管理層認為，未經審計的簡明合併中期財務報表反映了所有調整，僅包括正常的經常性調整，這些調整是公允列報我們截至2024年3月31日的財務狀況以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的經營業績、綜合虧損、股東權益和現金流所必需的。截至2024年3月31日的三個月業績不一定表示截至2024年12月31日的財年、任何中期或未來任何其他年度的預期業績。

估算值的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層做出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和相關披露，以及所列期間報告的收入和支出金額。我們將持續評估我們的估計，包括與某些收入產品的會計、合同成本資產的攤銷期和可收回性、網站和軟件開發成本、長期資產和無形資產的可收回性、基於股份的薪酬、所得税、企業合併（包括資產（主要是無形資產）、負債和或有對價的初始和後續公允價值計量以及商譽的可收回性等相關的估計。如果這些估計、判斷或假設與實際結果之間存在實質性差異，我們的財務報表將受到影響。房地產市場和整體經濟的健康狀況給估計、判斷和假設帶來了巨大的額外不確定性，這可能會對先前列出的估計等產生重大影響。

最近採用的會計準則

2022年6月，財務會計準則委員會發布了指導方針，以改善受合同銷售限制的股票證券的現有衡量和披露要求。該指導方針對2023年12月15日之後開始的中期和年度期間有效，允許提前採用。我們在2024年1月1日通過了該指導方針，該指導方針沒有對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

最近發佈的會計準則尚未採用

2023年11月，財務會計準則委員會發布了指導方針，以改善分部報告的現有披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露以及適用於擁有單一可申報分部的實體的新披露要求。本指南適用於2023年12月15日之後開始的年度期限和2024年12月15日之後開始的過渡期，以追溯方式生效。我們預計將在截至2024年12月31日的年度期間採用該指導方針，但尚未確定該指導的採用將對我們的合併財務報表產生的影響。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了指導方針，以加強所得税税率對賬披露要求，並明確了所得税的披露要求。本指南自2024年12月15日之後的年度有效期內均有效，可以在前瞻性或回顧性基礎上適用，但允許提前採用。我們預計將在截至2025年12月31日的年度期間採用該指導方針，並尚未確定該指南的採用將對我們的合併財務報表產生的影響。

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目錄

注意事項 3。 金融工具

我們在估算公允價值衡量標準時採用以下方法和假設：

現金等價物— 貨幣市場基金的公允價值衡量基於活躍市場（1級）的報價。其他現金等價物的公允價值衡量基於可觀察到的基於市場的投入，這些投入主要來自可觀察的市場數據（第二級）或得到其證實。

短期投資— 我們短期投資的公允價值衡量基於可觀察到的基於市場的投入或投入，這些投入或投入主要通過相關性或其他方式（第二級）來自可觀察的市場數據或得到其證實。

受限制的現金— 限制性現金的賬面價值接近公允價值，這是由於託管資金的存放時間很短（級別 1）。

待售抵押貸款 — 持有的待售抵押貸款的公允價值通常是參考二級市場上出售具有類似特徵的抵押貸款（第二級）的報價計算的。

遠期合約 — 強制性貸款銷售承諾和衍生工具（例如用作經濟套期保值工具的抵押貸款支持證券的遠期銷售）的公允價值是參考類似資產的報價（第二級）計算的。

偶然考慮— 2023 年 12 月，Zillow 集團以美元的價格收購了面向房地產專業人士的客户關係管理系統 Follow Up Boss399百萬現金，扣除收購的現金，以及不超過美元的或有對價100百萬，應付金額超過 三年達到某些績效指標後的一段時間。或有對價的公允價值是使用蒙特卡羅模擬估算的，該模擬考慮了實現某些績效指標（級別 3）的概率。

我們在或有對價估值中使用的貼現率基於我們的估計債務成本，與或有對價的公允價值直接相關。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的降低。相反，單獨降低貼現率將導致公允價值計量的增加。實現我們在或有對價估值中使用的相關績效指標的概率與或有對價的公允價值直接相關，因為單獨來看，概率的增加將導致公允價值計量的增加。相反，單獨地説，概率的降低將導致公允價值計量的降低。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中用於確定或有對價公允價值的不可觀察的輸入沒有實質性變化。

利率鎖定承諾 — IRLC的公允價值是參照二級市場上出售具有類似特徵的抵押貸款的承諾的報價計算的。到期承諾不包括在公允價值計量範圍內。由於並非所有IRLC都將成為封閉式貸款，因此我們會根據未平倉的IRLC的估計金額調整我們的公允價值衡量標準。這種調整是通過拉動利率來實現的，這代表了IRLC最終導致封閉貸款的可能性。對於已取消或到期的IRLC，任何記錄的收益或損失將在承諾期（第三級）結束時沖銷。

提現率基於市場狀況、貸款階段和歷史借款人行為的估計變化。提現率與IRLC的公允價值直接相關，因為單獨來看，提現率的提高將導致公允價值計量的增加。相反，單獨降低提現率將導致公允價值計量的降低。IRLC公允價值的變化包含在我們的簡報收入中

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目錄

合併運營報表。 下表列出了截至提交日期用於確定IRLC公允價值的範圍和加權平均拉動率：

			2024年3月31日						2023年12月31日
範圍			61% - 100%						45% - 100%
加權平均值			87%						85%

我們管理與IRLC和通過使用衍生工具持有的待售抵押貸款相關的利率風險，通常是MBS的遠期合約，即承諾在未來某個日期以特定價格購買或出售金融工具，以及強制性貸款承諾，即投資者在指定時間段內以特定價格購買貸款的義務。我們不為交易或投機目的買入或持有衍生品，我們的衍生品也未被指定為對衝工具。我們的衍生金融工具公允價值的變化在我們的簡明合併運營報表中確認了收入。

下表列出了截至本報告所述日期與我們的待售抵押貸款相關的經濟套期保值工具的名義金額（以百萬計）：

			2024年3月31日						2023年12月31日
IRLCs			$	247					$	167
遠期合約(1)			$	309					$	218
(1)代表名義淨額。我們無權抵消我們的遠期合約衍生品頭寸。

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目錄

下表列出了截至報告日期按經常性和類別計量的資產和負債的攤銷成本（視情況而定）以及按公允價值計量的資產和負債的估計公允市場價值（以百萬計）：

			2024年3月31日												2023年12月31日
			攤銷 成本						估計的 公平市場 價值						攤銷 成本						估計的 公平市場 價值
資產
現金			$	52					$	52					$	50					$	50
現金等價物：
貨幣市場基金			1,261						1,261						1,440						1,440
美國政府國庫證券			124						124						2						2
商業票據			2						2						—						—
短期投資：
美國政府國庫證券(1)			1,273						1,263						1,149						1,143
公司債券			195						195						160						161
美國政府機構證券			14						14						14						14
商業票據			6						6						—						—
與抵押貸款發放有關：
持有待售抵押貸款			—						132						—						100
IRLCs-其他流動資產			—						5						—						3
受限制的現金			3						3						3						3
經常性按公允價值計量的總資產			$	2,930					$	3,057					$	2,818					$	2,916
負債
與抵押貸款發放有關：
遠期合約-應計費用和其他流動負債			$	—					$	1					$	—					$	1
或有考慮：
或有對價-應計費用和其他流動負債			—						30						—						30
或有對價——其他長期負債			—						54						—						51
按公允價值計量的經常性負債總額			$	—					$	85					$	—					$	82
(1) 估計的公允市場價值包括 $10百萬和美元6截至2024年3月31日和2023年12月31日，未實現虧損總額分別為百萬美元。

下表列出了截至2024年3月31日按合同到期日分列的可供出售投資（以百萬計）：

			攤銷成本						估計公平 市場價值
在一年或更短的時間內到期			$	732					$	730
一年後到期			756						748
總計			$	1,488					$	1,478

有關我們的可轉換優先票據的賬面金額和估計公允價值，請參閲附註7。

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目錄

注意事項 4。 財產和設備，淨額

下表列出了截至報告日期的財產和設備的詳細情況（以百萬計）：

			2024年3月31日						2023年12月31日
網站開發成本			$	497					$	452
租賃權改進			47						48
計算機設備			19						19
辦公設備、傢俱和固定裝置			18						20
財產和設備			581						539
減去：累計攤銷和折舊			(238)						(211)
財產和設備，淨額			$	343					$	328

我們記錄了與財產和設備相關的折舊費用（網站開發成本除外）為美元4百萬和美元6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。

我們將網站開發成本資本化為 $52百萬和美元45截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。收入成本中包含的網站開發成本的攤銷費用為 $33百萬和美元22截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。

注意事項 5。 收購

收購後續老闆

2023年12月8日，Zillow集團以美元的價格收購了面向房地產專業人士的客户關係管理系統Follow Up Boss399百萬現金，扣除收購的現金，以及不超過美元的或有對價100百萬現金，可支付 三年達到某些績效指標後的一段時間。有關或有對價初步公允價值的更多信息，請參閲附註3。此次收購符合我們為客户投資更集成的軟件體驗的戰略。根據適用的會計指導，對Follow Up Boss的收購被視為業務合併，收購的資產和承擔的負債通常按其初步估計的公允價值入賬。商譽是指將收購的資產和收購方的業務以及不符合單獨確認條件的無形資產合併所產生的預期協同效應。出於税收目的，與收購相關的商譽可以扣除。

初步收購總價已根據收購之日初步估計的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債，包括可識別的無形資產，如下所示（以百萬計）：

初步收購價格：
現金			$	403
或有考慮			81
初步購買總價			$	484
收購的可識別資產和承擔的負債：
現金和現金等價物			$	4
善意			401
無形資產			86
其他資產			1
遞延收入			(7)
其他負債			(1)
初步購買總價			$	484

購置的可識別無形資產的初步估計公允價值及相關的使用壽命包括以下內容（以百萬計）：

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目錄

			初步估計公允價值						估計的加權平均使用壽命（以年為單位）
開發的技術			$	50					4
客户關係			34						7
商品名稱和商標			2						7
總計			$	86

收購的可識別無形資產的估計公允價值由管理層確定，部分基於獨立第三方估值專家的初步估值。我們使用收益法來衡量根據超額收益法收購的客户關係無形資產的公允價值，其中公允價值是根據適用資產預計產生的現金流的現值估算的。我們使用收入法來衡量開發的技術、商品名稱和商標的公允價值，該方法基於特許權使用費減免法。這些公允價值衡量標準基於公允價值層次結構下的三級輸入。

Follow Up Boss收購的收購價格分配是初步的，在自收購之日起一年的評估期內可能會發生變化。根據現有信息以及我們對用於確定收購資產、假定負債和或有對價的初步公允價值的估算的理解，我們在收購之日對收購價格進行了初步分配。我們正在具體確定購置的某些有形資產的分配金額和承擔的負債以及或有對價。自2024年3月31日起，對後續Boss的收購開放了評估期（不超過一年）；因此，收購的資產、承擔的負債和或有對價可能會進行調整，直到衡量期結束。

產生的收購相關成本，主要包括與收購直接相關的法律、會計和其他外部成本，包含在我們的合併運營報表中的收購相關成本中，並在發生時記作支出。

未列報未經審計的預計收入和收益信息，因為其影響對我們的簡明合併財務報表並不重要。

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目錄

收購 Aryeo 和 Spruce

2023 年 7 月 31 日，Zillow 集團收購了為房地產攝影師提供服務的軟件公司 Aryeo，以換取約美元15扣除獲得的現金後的百萬現金，以及 380,259我們的C類股本的股份，價值為美元20百萬，總對價為 $35百萬，扣除收購的現金。2023年9月11日，Zillow集團收購了Spruce（一個以科技為基礎的產權和託管平臺）的幾乎所有資產和負債，以換取約美元19百萬現金，扣除獲得的現金。

對Aryeo和Spruce的收購被記作業務合併，收購的資產和承擔的負債按其估計的公允價值入賬。商譽是指將收購的資產和收購方的業務以及不符合單獨確認條件的無形資產合併所產生的預期協同效應。因收購Aryeo而記錄的商譽不可用於税收扣除，與收購Spruce相關的商譽記錄在納税目的上可扣除。

總收購價格已根據收購日各自的公允價值分配給收購資產和承擔的負債，包括可識別的無形資產，如下所示（以百萬計）：

			Aryeo						雲杉
現金和現金等價物			$	3					$	5
善意			26						16
無形資產			11						2
其他資產			—						2
負債			(2)						(1)
總購買價格			$	38					$	24

購置的可識別無形資產的估計公允價值及相關的使用壽命包括以下內容（以百萬計）：

			Aryeo												雲杉
			估計公允價值						預計使用壽命（以年為單位）						估計公允價值						預計使用壽命（以年為單位）
客户關係			$	5					5						$	—					—
已購買的內容			4						3						—						—
開發的技術			2						3						2						3
總計			$	11											$	2

我們使用收益法來衡量從Aryeo收購的客户關係無形資產的公允價值，根據超額收益法，公允價值是根據適用資產預計產生的現金流的現值估算的。我們使用成本方法來衡量從Aryeo購買的內容的公允價值。我們使用收益法來衡量從Aryeo和Spruce收購的開發技術的公允價值，該技術的公允價值是基於特許權使用費減免法。這些公允價值衡量標準基於公允價值層次結構下的三級輸入。

收購Follow Up Boss、Aryeo和Spruce的收購相關總成本對我們的財務報表並不重要。

由於收購Follow Up Boss、Aryeo和Spruce的總體影響對我們的簡明合併財務報表並不重要，因此未列報與收購相關的未經審計的預計收入和收益信息。

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目錄

注意事項 6。 無形資產，淨額

下表顯示了截至提交日期的無形資產的詳細信息（以百萬計）：

			2024年3月31日
			成本						累計攤銷						網
客户關係			$	98					$	(22)					$	76
開發的技術			104						(35)						69
軟件			90						(32)						58
商品名稱和商標			47						(21)						26
已購買的內容			14						(11)						3
總計			$	353					$	(121)					$	232

			2023年12月31日
			成本						累計攤銷						網
客户關係			$	98					$	(19)					$	79
開發的技術			104						(30)						74
軟件			84						(29)						55
商品名稱和商標			47						(20)						27
已購買的內容			17						(11)						6
總計			$	350					$	(109)					$	241

記錄的無形資產攤銷費用為美元19百萬和美元12截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。我們做到了 不記錄截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中與我們的無形資產相關的任何減值成本。

注意事項 7。 債務

下表顯示了截至報告日期Zillow集團債務的賬面價值（以百萬計）：

			2024年3月31日						2023年12月31日
主回購協議：
摩根大通銀行，北卡羅來納州			$	65					$	40
公共汽車袋			58						45
阿特拉斯證券化產品，L.P.(1)			—						8
主回購協議總數			123						93
可轉換優先票據
1.3752026年到期的可轉換優先票據百分比			496						496
2.752025 年到期的可轉換優先票據百分比			505						504
0.752024年到期的可轉換優先票據百分比			608						607
可轉換優先票據總額			1,609						1,607
債務總額			$	1,732					$	1,700
(1)協議於 2024 年 3 月 11 日到期，沒有續訂。

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目錄

信貸設施

我們利用主回購協議為Zillow住房貸款提供資金。 下表彙總了截至2024年3月31日與我們未償還的主回購協議相關的某些細節（以百萬計，利率除外）：

貸款人						到期日						最大借款容量						未償借款						可用借貸能力						加權平均利率
摩根大通銀行，北卡羅來納州						2024年5月30日						$	100					$	65					$	35					7.03		%
公共汽車袋						2024年10月9日						100						58						42						7.05		%
						總計						$	200					$	123					$	77

根據主回購協議，貸款人同意向Zillow Home Loans支付合格貸款的議定購買價格，Zillow Home Loans同時同意在規定的時間範圍內以包括利息在內的商定價格從貸款人手中回購此類貸款。主回購協議包含追加保證金條款，在根據主回購協議購買的資產的市值下降時，貸款人享有某些權利。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元128百萬和美元99根據主回購協議，持有的待售抵押貸款分別質押了100萬英鎊作為抵押品。

根據管理協議的規定，主回購協議的借款按浮動利率計息，利率基於SOFR加上適用的利潤。主回購協議包括有關違約事件的慣例陳述和擔保、契約和條款。截至2024年3月31日，Zillow住房貸款符合所有財務契約，沒有發生違約事件。主回購協議是Zillow房屋貸款的追索權，對Zillow集團或其任何其他子公司沒有追索權。

有關我們的回購協議的其他詳細信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註11。

可轉換優先票據

下表彙總了截至報告日期或截至期內與我們的未償票據相關的某些細節（以百萬計，利率除外）：

																														2024年3月31日												2023年12月31日
到期日						本金總額						規定的利率						有效利率						半年度利息支付日期						未攤銷的債務發行成本						公允價值						未攤銷的債務發行成本						公允價值
2026年9月1日						$	499					1.375		%				1.57		%				3 月 1 日；9 月 1 日						$	3					$	615					$	3					$	681
2025年5月15日						507						2.75		%				3.20		%				5 月 15 日；11 月 15 日						2						535						3						560
2024年9月1日						608						0.75		%				1.02		%				3 月 1 日；9 月 1 日						—						730						1						825
總計						$	1,614																							$	5					$	1,880					$	7					$	2,066

						三個月已結束 2024年3月31日																		三個月已結束 2023年3月31日
到期日						合同息票利息						債務發行成本的攤銷						利息支出						合同息票利息						債務發行成本的攤銷						利息支出
2026年9月1日						$	2					$	—					$	2					$	2					$	—					$	2
2025年5月15日						3						1						4						4						—						4
2024年9月1日						1						1						2						1						1						2
總計						$	6					$	2					$	8					$	7					$	1					$	8

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目錄

這些票據是優先無擔保債務。根據合同到期日，2026年票據和2025年票據被歸類為長期債務，而2024年票據在我們的簡明合併資產負債表中被歸類為流動負債。可轉換票據的利息每半年拖欠一次。票據的估計公允價值被歸類為二級，是通過考慮非活躍市場的報價來確定的。

根據我們的選擇，這些票據可轉換為現金、C類股本或其組合，並可按下述方式結算。除非根據其條款提前回購、兑換或轉換，否則它們將在各自的到期日到期。 下表彙總了與票據相關的轉換和贖回選項：

到期日

提前轉換日期

轉換率

轉換價格

可選兑換日期

2026年9月1日

2026年3月1日

22.9830

$

43.51

2023年9月5日

2025年5月15日

2024年11月15日

14.8810

67.20

2023年5月22日

2024年9月1日

2024年3月1日

22.9830

43.51

2022年9月5日

下表彙總了與可轉換優先票據的上限看漲確認相關的某些細節：

到期日						初始上限價格						上限價格溢價
2026年9月1日						$	80.5750					150		%
2024年9月1日						72.5175						125		%

在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中，票據沒有轉換。

我們上次報告的C類股本的銷售價格未超過 130每個系列票據轉換價格的百分比超過 20期間的交易日 30截至2024年3月31日的連續交易日。因此，在截至2024年6月30日的三個月內，每個系列的票據均不可由持有人選擇贖回或兑換。

有關我們的可轉換優先票據的更多詳細信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註11。

注意事項 8。 所得税

我們在美國（聯邦和州）和某些外國司法管轄區繳納所得税。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們已經為遞延所得税淨資產提供了估值補貼，根據現有證據的權重，我們認為這些資產變現的可能性不大。我們累計的聯邦税收損失約為 $1.4截至2023年12月31日，有10億美元可用於減少未來的應納税所得額。我們累計的州税損失約為 $56截至 2023 年 12 月 31 日，百萬元（已徵税）。

我們在過渡期間的所得税支出或收益是根據我們的年度有效税率的估算值確定的，並根據相關時期考慮的離散項目（如果有）進行了調整。我們每季度更新對年度有效税率的估計，並視情況對税收準備金或福利進行年初至今的調整。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的所得税支出（收益）並不重要。

注意事項 9。 股票回購授權

董事會已批准最多回購 $2.5我們的十億股A類普通股、C類股本、未償還的可轉換優先票據或其組合。有關這些授權的更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註13。

根據回購授權進行股票的回購可以通過公開市場交易或私下談判的交易進行，也可以以管理層認為適當的其他方式進行，並且可以根據市場狀況、股票價格、交易量、現金需求和其他業務因素不時進行回購，每種情況都要得到證券法和其他法律要求的允許。截至2024年3月31日，美元761根據回購授權，仍有100萬美元可供將來回購。

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目錄

下表彙總了我們在回購授權下在所列期間的A類普通股和C類股本回購活動（以百萬計，股票數據除外，股票數據以千和每股金額列報）：

			三個月已結束 2024年3月31日												三個月已結束 2023年3月31日
			A 類普通股						C 類股本						A 類普通股						C 類股本
回購的股票			119						92						314						1,698
加權平均每股價格			$	45.02					$	45.42					$	42.44					$	42.96
總購買價格			$	5					$	4					$	13					$	73

2024 年 4 月，我們回購了 0.3百萬股A類普通股，價格為美元15百萬美元，加權平均每股價格為美元43.01和 1.8百萬股C類股本，價格為美元76百萬美元，加權平均每股價格為美元43.34。截至2024年5月1日，美元670根據回購授權，仍有100萬美元可供將來回購。

注意事項 10。 基於股份的獎勵

除了通常根據2020年計劃授予的期權獎勵和限制性股票單位外，這些單位每季度授予一次 四年，在2023年第一季度，董事會薪酬委員會批准了根據2020年計劃授予的期權和限制性股票單位獎勵，該獎勵與2022年年度評估週期有關，該年度評估週期按季度授予 三年。這些股票獎勵的行使條款在其他方面與2020年計劃中通常授予的期權獎勵和限制性股票單位的條款一致。有關我們的股票獎勵的更多信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中合併財務報表附註中的附註14。

期權獎勵

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月的期權獎勵活動：

			數字 的股份 視乎而定 現有 期權（以千計）						加權- 平均值 運動 每人價格 分享						加權- 平均值 剩餘的 合同的 壽命（年）						聚合 固有的 價值 （單位：百萬）
截至 2024 年 1 月 1 日			32,524						$	44.18					6.9						$	495
已授予			2,744						55.69
已鍛鍊			(1,309)						38.24
被沒收或取消			(197)						42.87
截至 2024 年 3 月 31 日未繳清			33,762						45.35						6.8						210
於 2024 年 3 月 31 日歸屬並可行使			20,961						44.49						5.7						148

以下假設用於確定在本報告所述期間授予的期權獎勵的公允價值：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
預期波動率			57% - 61%						55% - 61%
無風險利率			4.14% - 4.28%						3.80% - 4.04%
加權平均預期壽命			5.5 - 6.8年份						5.3 - 6.5年份
授予期權的加權平均公允價值			$32.28						$23.60

截至 2024 年 3 月 31 日，總共有 $367與未歸屬期權獎勵相關的未確認薪酬成本。

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目錄

限制性股票單位

下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中限制性股票單位的活動：

			受限 庫存單位（以千計）						加權平均授予日期公允價值
截至 2024 年 1 月 1 日的未歸還款項			12,038						$	45.42
已授予			5,748						55.71
既得			(1,724)						45.48
被沒收			(388)						47.17
截至 2024 年 3 月 31 日的未歸還款項			15,674						49.14

截至 2024 年 3 月 31 日，總共有 $720與未歸屬的限制性股票單位相關的未確認薪酬成本。

基於股份的薪酬支出

下表列出了本報告所述期間我們簡明合併運營報表中基於股份的薪酬支出的影響（以百萬計）：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
收入成本			$	4					$	4
銷售和營銷			18						16
技術和開發			42						39
一般和行政			44						44
基於股份的薪酬總額			$	108					$	103

注意 11。 每股淨虧損

在本報告所述期間，以下C類股本等價物不包括在攤薄後每股淨虧損的計算範圍內，因為它們的影響本來是反稀釋的（以千計）：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
未兑現的加權平均C類資本股票期權獎勵			30,710						18,046
已發行的加權平均C類股本限制性股票單位			12,668						12,108
票據轉換後可發行的C類股本			32,998						33,855
C類股本等價物總額			76,376						64,009

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注意事項 12。 承付款和或有開支

承諾

在截至2024年3月31日的三個月中，我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註16中披露的承諾沒有重大變化。

法律訴訟

我們參與了許多與業務活動有關的事項的法律訴訟，其中一些處於初步階段，另一些則要求賠償金額不確定。我們會定期評估我們所參與的法律訴訟的狀況，以評估損失是否可能發生，或者是否存在損失或額外損失的合理可能性，以確定應計費用是否合適。我們會進一步評估每項法律程序，以評估如果應計金額不合適，是否可以估計可能的損失或損失範圍。對於下文所述的某些案件，管理層無法對可能的損失或損失範圍作出有意義的估計，原因包括：(一) 訴訟處於初步階段；(二) 尚未要求具體賠償；(三) 我們認為所要求的損害賠償沒有證據和 (或) 誇大其詞；(iv) 未決上訴或動議的結果尚不確定；(v) 有重大事實問題需要解決；和/或 (vi) 提出了新的法律問題或懸而未決的法律理論。但是，對於這些案件，根據目前獲得的信息，管理層認為這些訴訟的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。對於下文討論的事項，截至2024年3月31日或2023年12月31日，我們尚未記錄任何重大應計費用。

2019年9月17日，國際商業機器公司（“IBM”）向美國加利福尼亞中區地方法院對我們提起訴訟，除其他外，指控該公司已經侵權並將繼續故意侵權 七專利由IBM持有，要求賠償金額增加三倍，禁令救濟和費用以及合理的律師費。2019年11月8日，我們提出了移交地點和/或駁回投訴的動議。2019年12月2日，IBM提出了修改後的申訴，並於2019年12月16日再次提出了移交地點和/或駁回投訴的動議。該公司要求將地點移交給美國華盛頓西區地方法院的動議於2020年5月28日獲得批准。2020 年 8 月 12 日，IBM 對我們的反訴作出了答覆。2020 年 9 月 18 日，我們提交了申請 四向美國專利和審判上訴委員會（“PTAB”）提交的各方間審查（“IPR”）申請，要求該委員會對以下方面的專利性進行審查 三IBM 在訴訟中主張的專利。2021 年 3 月 15 日，PTAB 提起了與以下內容相關的知識產權訴訟 二的 三我們為之提交請願書的專利。2021年3月22日，PTAB拒絕了與最後一項有關的機構 三專利。2021年1月22日，法院部分暫停了對我們申請知識產權的所有專利的訴訟，並制定了動議時間表。2021 年 3 月 8 日，IBM 提出了第二份修正申訴。2021年3月25日，我們對訴狀提出了修改後的判決動議。2021年7月15日，法院下達了與對我們有利的訴狀的判決動議有關的命令 二的 四我們提出動議的專利。2021 年 8 月 31 日，法院裁定雙方將着手處理 二它先前拒絕了對這些專利的判決，並撤銷了對以下專利的中止令 一的 三Zillow申請了知識產權的專利，該專利後來根據雙方的規定於2022年5月18日恢復了該專利。2021年9月23日，IBM就2021年8月31日的判決向美國聯邦巡迴上訴法院提交了上訴通知書，聯邦巡迴法院於2022年10月17日維持了該判決。2022年3月3日，PTAB對Zillow's作出裁決 二其餘知識產權認定Zillow能夠證明某些主張不可獲得專利，而另一些則不是。2022年10月28日，法院裁定 一的 二雙方在此訴訟中提起訴訟的專利無效，並駁回了IBM與該專利有關的索賠。在法院作出裁決後，雙方於2022年10月28日向法院提交了一項聯合條款，要求暫緩執行該訴訟，法院於2022年11月1日批准了該訴訟。2022年11月25日，Zillow提出動議，要求加入知識產權申請 Ebates Performance Mktg., Inc. d/b/a 樂天獎勵訴國際案’l 公共汽車。馬赫。公司 （“樂天知識產權”），IPR2022-00646，涉及該訴訟中最後剩餘的專利，法院於2023年4月20日批准了該專利。2023年10月11日，PTAB對樂天知識產權作出裁決，認定針對Zillow的專利主張不可獲得專利。IBM 於 2023 年 11 月 21 日對 PTAB 的決定提出上訴，Ebates Performance Marketing Inc. 於 2023 年 11 月 21 日提起了交叉上訴，我們於 2023 年 12 月 15 日提起了交叉上訴。2024年3月20日，IBM以偏見的方式自願駁回了該訴訟中針對Zillow提起的所有索賠，但與待決樂天知識產權上訴中主張的專利有關的索賠除外。我們否認任何不當行為的指控，並打算大力捍衞訴訟中的指控。發生與該事項有關的損失的可能性是合理的；但是，可能的損失或損失範圍無法估計。

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2020 年 7 月 21 日，IBM 在美國華盛頓西區地方法院對我們提起了第二起訴訟，指控該公司已經並將繼續故意侵權 五由 IBM 持有的專利，要求賠償未指明。2020年9月14日，我們提出動議，要求駁回訴訟中提出的投訴，IBM於2020年11月5日對該動議作出了迴應，提出了修改後的申訴。2020年12月18日，我們提出動議，要求駁回IBM的第一份修正投訴。2020年12月23日，法院發佈書面命令，暫緩審理此案。2021 年 7 月 23 日，我們就以下事項向 PTAB 提交了知識產權 一專利包含在第二起訴訟中。2021 年 10 月 6 日，該訴訟的暫緩執行被取消，與該訴訟有關的訴訟除外 一我們申請了知識產權的專利。2021年12月1日，法院駁回了IBM在其修正後的申訴中提出的第四項索賠。2021年12月16日，Zillow提出動議，要求駁回IBM修訂後的申訴中指控的其餘索賠。2022年3月9日，法院批准了Zillow的全部駁回動議，駁回了IBM與IBM在本次訴訟中主張的所有專利相關的索賠，除了 一專利，其知識產權仍在審理中。2022年3月10日，PTAB作出了拒絕Zillow知識產權的決定。2022年8月1日，IBM對法院有關以下方面的裁決提起上訴 二被駁回的專利中，該裁決於2024年1月9日得到上訴法院的確認。2024年3月20日，IBM出於偏見自願駁回了本次訴訟中針對Zillow提出的所有索賠，並指示法院書記員結案。

2021 年 11 月 16 日、2021 年 11 月 19 日和 2022 年 1 月 6 日， 三所謂的集體訴訟是針對我們和我們的某些執行官提起的，除其他外，他們代表在2020年8月7日至2021年11月2日期間購買我們股票的一類人違反了聯邦證券法。這個 三所謂的集體訴訟，標題為Barua訴Zillow Group, Inc.等人、西爾弗伯格訴Zillow集團等人和Hillier訴Zillow Group, Inc.等人。已在美國華盛頓西區地方法院提起，並於2022年2月16日合併。2022年5月12日，原告提出了修改後的合併申訴，除其他外，指控我們發佈了有關Zillow Offers業務的重大虛假和誤導性陳述。除其他外，這些投訴旨在追回據稱的集體成員因涉嫌的不當行為而遭受的損失。我們於2022年7月11日動議駁回修改後的合併申訴，原告於2022年9月2日對駁回動議提出異議，我們於2022年10月11日提交了支持駁回動議的答覆。2022年12月7日，法院作出裁決，部分批准了被告的駁回動議，部分駁回了該動議。2023年1月23日，被告對合並申訴作出答覆。2024年3月14日，原告提出了集體認證的動議，我們於2024年4月26日提出了異議。我們打算否認有關不當行為的指控，並打算在這起合併訴訟中為索賠進行有力辯護。我們認為不可能出現與這起合併訴訟相關的損失。

2022年3月10日、2022年5月5日和2022年7月20日，向美國華盛頓西區地方法院（“聯邦法院”）提起股東衍生訴訟，2022年7月25日，向華盛頓州金縣高等法院提起股東衍生訴訟（“2022年州訴訟”），針對我們和我們的某些執行官和董事，代表公司和其他某些人尋求未指明的賠償救濟，例如公司治理做法改革。原告（包括作為名義被告的公司）聲稱，除其他外，被告未能維持有效的內部控制體系，從而違反了信託義務，據稱這造成了公司在決定結束Zillow Offers業務時蒙受的損失。除其他外，原告還指控違反1934年《證券交易法》第14（a）條和第20（a）條、內幕交易和浪費公司資產。2022年6月1日和2022年9月14日，美國華盛頓西區地方法院發佈命令，合併 三聯邦衍生訴訟，並在法院下達進一步命令之前暫停審理合並訴訟，聯邦法院於2023年9月6日進一步延緩執行該項訴訟。2022年9月15日，華盛頓州高等法院暫時停止審理2022年州訴訟。在2023年1月23日相關證券集體訴訟中被告作出答覆後，2022年州訴訟的中止令被解除。然後，在2022年州訴訟中重新提出了部分居留權，該訴訟於2024年2月1日到期。2023 年 8 月 23 日，華盛頓州金縣高等法院提起了第二起股東衍生品訴訟。被告打算否認不當行為的指控，並大力為這些訴訟中的指控辯護。我們認為不可能發生與這些訴訟有關的損失。

除了上述事項外，我們還不時參與正常業務過程中出現的訴訟和索賠。儘管我們無法確定任何此類訴訟或索賠的結果，也無法確定我們可能蒙受的損失和風險金額，但我們目前認為，此類事項的最終處置不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟都可能對我們產生不利影響。

賠償

在正常業務過程中，我們簽訂了合同安排，根據該安排，我們同意就某些事項向業務合作伙伴和其他各方提供不同範圍和條款的賠償。有關我們賠償的更多信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中合併財務報表附註中的附註16。

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注意 13。 收入和合同餘額

當我們履行履約義務時，我們通過將承諾產品或服務的控制權轉讓給我們的客户來確認收入，金額應反映我們為換取這些產品或服務而應得的對價。有關我們與客户簽訂的合同收入和合同餘額的更多信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中合併財務報表附註中的附註2。

收入分解

下表顯示了我們在所列期間按類別分列的收入（以百萬計）：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
住宅			$	393					$	361
租金			97						74
抵押			31						26
其他			8						8
總收入			$	529					$	469

合約餘額

合約資產總計 $117百萬和美元90截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 萬。截至2024年3月31日，我們與Premier Agent Flex產品相關的合同資產的平均剩餘確認期為 四個月.

在截至2024年3月31日的三個月中，遞延收入的期初餘額為美元52百萬，其中 $44百萬美元被確認為該期間的收入。在截至2023年3月31日的三個月中，遞延收入的期初餘額為美元44百萬，其中 $41百萬美元被確認為該期間的收入。

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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下關於我們財務狀況和經營業績的討論應與我們的簡明合併財務報表以及本10-Q表季度報告中其他地方的相關附註一起閲讀。除歷史財務信息外，以下討論還包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際業績可能與任何前瞻性陳述中描述或暗示的業績存在重大差異。可能導致或促成這些差異的因素包括下文和本10-Q表季度報告中其他地方討論的因素，包括標題為 “前瞻性陳述的附註” 的部分，以及我們在截至2023年12月31日的10-K表年度報告第一部分第1A項（風險因素）中討論的因素。

我們的業務概述

Zillow Group 正在重新構想房地產，讓越來越多的人將房屋變為現實。作為美國訪問量最大的房地產網站，Zillow及其附屬機構通過將人們與數字解決方案、專門的合作伙伴和代理以及更輕鬆的購買、銷售、融資和租賃體驗聯繫起來，幫助他們找到並獲得他們想要的房屋。

我們的關聯公司、子公司和品牌投資組合包括Zillow Premier Agent、Zillow Home Loans、我們的抵押貸款發放業務和附屬貸款機構、Zillow Rentals、Trulia、StreetEasy、HotPads和Out East。此外，Zillow集團還為房地產行業提供了一整套營銷軟件和技術解決方案，包括ShowingTime+、Spruce和Follow Up Boss。

截至2024年3月31日，我們有6,429名員工，而截至2023年12月31日為6,263名員工。

住房市場的健康狀況

我們的財務表現受到房地產市場健康狀況變化的影響，而房地產市場健康狀況的變化反過來又受到總體經濟狀況的影響。當前的市場因素是由住房庫存不足、新增待售房源減少、抵押貸款利率的上升和波動以及房價波動和通貨膨脹狀況推動的。這些因素可能會影響消費者使用我們的產品和服務完成的交易數量以及對我們廣告服務的需求。根據全國房地產經紀人協會® 的行業數據，與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，總交易額增長了4％。儘管存在上述當前的市場因素，但我們仍在繼續投資於我們的增長支柱。我們認為，與去年同期相比，這種持續的投資使截至2024年3月31日的三個月的同比總收入業績超過了同期的行業表現，如下所述。市場因素在多大程度上影響我們的業績和財務狀況將取決於未來的發展，這些發展既不確定又難以預測。

收入概述

我們的收入分為四類：住宅、租賃、抵押貸款和其他。

住宅。 住宅收入包括我們的頂級代理和新建築市場產生的收入，以及通過StreetEasy待售產品、ShowingTime+（包括Listing Showcase）以及2023年12月8日收購後的Follow Up Boss為房地產專業人士銷售廣告和商業技術解決方案所產生的收入。

Premier Agent的收入來自廣告服務以及營銷和技術產品與服務的銷售，以幫助房地產經紀人和經紀人發展和管理其業務和品牌。我們通過我們的高級代理計劃提供這些產品和服務。Premier Agent產品，包括交付經過驗證的客户關係或線索，是按語音共享（“市場定價”）和按績效付費（“Flex”）提供的。對於我們基於市場的定價產品，連接是根據Premier Agent合作伙伴的話語份額或Premier Agent合作伙伴在以特定郵政編碼購買的廣告總額中所佔的比例分配給他們。在Flex模式下，Premier Agent合作伙伴無需初始費用即可獲得經過驗證的潛在客户，並且只有在房地產交易與其中一個潛在客户完成時（通常在兩年內）才支付績效廣告費。

新建築收入主要包括按每個住宅社區的成本或每次展示成本向房屋建築商出售的廣告服務。

通過ShowingTime+產生的收入包括ShowingTime收入，該收入主要由預約中心產生，這是一種軟件即服務和呼叫中心解決方案，允許房地產經紀人、經紀公司和多種上市服務機構代表其客户有效地安排房地產看房預約。預約中心服務也是

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包括為客户提供日程安排支持的呼叫中心專家。ShowingTime+的收入還包括我們的dotloop房地產交易管理軟件即服務解決方案。

租金。 租金收入包括廣告和按每條線索、租賃、上市或曝光量的成本出售給物業經理的一套工具，或者通過Zillow和StreetEasy品牌對某些廣告套餐收取固定費用。租金收入還包括我們的租賃申請產品產生的收入，潛在租户可以通過該產品向多個房產提交申請，但需支付固定服務費。

抵押貸款。 抵押貸款收入主要包括通過Zillow Home Loans在二級市場發放抵押貸款和相關抵押貸款銷售所產生的收入，以及按每筆潛在客户成本向抵押貸款機構和其他抵押貸款專業人士出售廣告所產生的收入，包括我們的定製報價和連接服務。

其他。 其他收入包括主要由展示廣告產生的收入。

有關收入類別的更多信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第二部分第8項中合併財務報表附註中的附註2。

財務概覽

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的總收入分別為5.29億美元和4.69億美元，增長了13％，這主要是由於住宅、租賃和抵押貸款收入的增加。

•住宅收入增加了3200萬美元，增長了9％，達到3.93億美元，這要歸因於每次訪問的住宅收入和訪問次數的增加。

•租金收入增長了2300萬美元，增長了31％，達到9700萬美元，這要歸因於每位獨立訪客每月平均租金的季度收入增加。

•抵押貸款收入增長了500萬美元，增長了19％，達到3,100萬美元，增長了19％，這得益於抵押貸款發放收入的增加，但部分被定製報價和Connect廣告服務收入的減少所抵消。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的毛利分別為4.06億美元和3.77億美元，增長了8％。

關鍵指標

管理層已確定訪問量、獨特用户和通過Zillow Home Loans發放的貸款量與投資者和其他人對我們的財務狀況和經營業績的評估有關。

訪問量

訪問量是一項重要的指標，因為它是衡量消費者對我們的移動應用程序、網站和其他服務的參與程度的指標。我們認為，高度參與的消費者更有可能使用我們的產品和服務，包括Zillow Homes Loans，或者成為交易就緒的房地產市場參與者，因此更受我們的高級代理合作夥伴的追捧。

我們將訪問定義為用户與我們的Zillow、Trulia和StreetEasy移動應用程序和網站進行的一組互動。一次訪問可以包含多個頁面瀏覽量和操作，單個用户可以跨域名、網絡瀏覽器、臺式機或移動設備打開多次訪問。訪問可以在同一天進行，也可以持續幾天、幾周或幾個月。

在2024年1月1日之前，我們使用谷歌分析流量衡量平臺的通用分析版本對Zillow和StreetEasy的訪問量進行了測量。通過環球分析，對Zillow和StreetEasy的訪問要麼結束：（i）在用户閒置三十分鐘後或午夜結束；或（ii）通過活動變更而結束。如果訪客通過一個活動或來源（例如，通過搜索引擎或第三方網站上的推薦鏈接）到達，離開移動應用程序或網站，然後通過另一個活動或來源返回，則訪問以活動變更結束。

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自2024年7月1日起，谷歌將不再提供通用分析，並將由谷歌分析4所取代。由於這一變化，從2024年1月1日開始，我們使用內部衡量工具來衡量Zillow的訪問量，但繼續使用通用分析來衡量StreetEasy的訪問量。Trulia繼續使用Adobe Analytics衡量訪問量。現在，對Zillow的訪問在用户不活動三十分鐘後或午夜結束。用户處於不活動狀態三十分鐘後，對 Trulia 的訪問就會結束。StreetEasy 的訪問量有：（i）用户處於不活動狀態三十分鐘後或午夜結束；或（ii）通過活動變更結束。

我們相信，使用內部衡量工具來衡量Zillow的訪問量，將使我們能夠保持對端到端數據的控制並提供更深入的洞察力，從而增強我們更廣泛的長期分析策略，同時減少對第三方提供商的依賴。我們對前一時期的訪問進行了重新估算，以符合本期的衡量方法。我們的訪問量衡量平臺的變更導致截至2023年3月31日的三個月期間報告的訪問量減少了約10％，這主要是由活動變更方法所致。

下表顯示了在本報告所述期間對我們的移動應用程序和網站的訪問量（以百萬計，百分比除外）：

			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年 % 變化
			2024						2023
訪問量			2,316						2,238						3		%

獨特用户

衡量獨特用户對我們很重要，因為我們的大部分收入在一定程度上取決於我們能否將購房者和賣家、租户和個人與房地產、租賃和抵押貸款專業人士、產品和服務聯繫起來，或正在尋找抵押貸款。我們的移動應用程序和網站的消費者流量的增長增加了曝光量、點擊量、連接量、潛在客户以及我們可以通過這些活動獲利來創造收入的其他活動。例如，我們的收入部分取決於用户訪問我們的移動應用程序和網站以參與房屋的銷售、購買、租賃和融資，包括Zillow Home Loans，而我們的住宅收入、租賃收入和其他收入的很大一部分取決於向我們的移動應用程序和網站用户投放的廣告。

當個人在一個日曆月內首次使用移動設備訪問我們的移動應用程序時，以及當個人在一個日曆月內首次使用網絡瀏覽器訪問我們的某個網站時，我們會計算出一個唯一用户。如果個人在給定月份內使用不同的移動設備訪問我們的移動應用程序，則每台此類移動設備的首次訪問次數將計為單獨的唯一用户。如果個人在給定月份內訪問了我們的多個移動應用程序，則對每個移動應用程序的首次訪問將計為單獨的唯一用户。如果個人在給定月份內使用不同的網絡瀏覽器訪問我們的網站，則每個此類網絡瀏覽器的首次訪問將被視為單獨的唯一用户。如果個人在一個月內訪問我們的多個網站，則每個網站的首次訪問被視為單獨的唯一用户，因為每個域的唯一用户是單獨跟蹤的。

在2024年1月1日之前，我們使用環球分析對Zillow、StreetEasy和HotPads的獨立用户進行了測量。如上所述，自2024年7月1日起，通用分析將不再提供，並將由谷歌分析4所取代。由於這一變化，從2024年1月1日開始，我們使用內部衡量工具來衡量Zillow的獨特用户，但繼續使用通用分析來衡量StreetEasy和HotPads的獨特用户。Trulia繼續使用Adobe Analytics來衡量獨立用户。

由於技術限制、用户軟件設置或用户行為，我們的內部衡量工具和Universal Analytics可能會為同一個人訪問我們的移動應用程序和網站的不同實例分配一個唯一的cookie。在這種情況下，儘管這些工具根據既定方法捕獲獨立用户的數量，但在衡量訪問我們的移動應用程序和網站的獨特個人數量方面存在固有的侷限性。

我們相信，使用內部衡量工具來衡量Zillow的獨特用户，將使我們能夠保持對端到端數據的控制並提供更深入的洞察力，從而增強我們更廣泛的長期分析策略，同時減少對第三方提供商的依賴。我們對前一時段的獨特用户進行了重組，以符合當前時段的衡量方法。在截至2023年3月31日的三個月期間，我們針對獨立用户的衡量平臺的變更導致報告的獨立用户增加了約3％。

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下表顯示了我們在所列時期內的平均每月獨立用户數（以百萬計，百分比除外）：

			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年 % 變化
			2024						2023
每月平均獨立用户數			217						217						—		%

貸款發放量

貸款發放量是一個重要的指標，因為它可以衡量我們通過抵押貸款發放業務Zillow Home Loans在發放抵押貸款產品方面的成功程度，Zillow Home Loans直接影響我們的抵押貸款收入。貸款發放量代表在此期間通過Zillow Home Loans完成的抵押貸款發放的總價值。

下表按用途列出了Zillow Home Loans在所列期間的貸款發放量和總額（以百萬計，百分比除外）：

			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年 % 變化
			2024						2023
購買貸款發放量			$	601					$	259					132		%
再融資貸款發放量			4						3						33		%
貸款發放總量			$	605					$	262					131		%

在截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，貸款發放總量增長了131％。貸款發放總量的增加主要是由Zillow Home Loans購買貸款發放的持續增長所推動的，因為我們優先考慮Zillow住房貸款購買發放額的增長。

運營結果

鑑於圍繞房地產市場健康狀況、利率環境和通貨膨脹狀況的持續不確定性，本期和前期的財務表現可能無法預示未來的表現。

收入

																											佔總收入的百分比
			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年												三個月已結束 3月31日
			2024						2023						$ Change						% 變化						2024						2023
			（以百萬計，百分比除外，未經審計）
住宅			$	393					$	361					$	32					9		%				74		%				77		%
租金			97						74						23						31						18						16
抵押			31						26						5						19						6						6
其他			8						8						—						—						2						2
總收入			$	529					$	469					$	60					13		%				100		%				100		%

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目錄

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

總收入增長了6000萬美元，增長了13％，達到5.29億美元：

•住宅收入增加了3200萬美元，增長了9％。增長是由截至2023年3月31日的三個月的住宅每次訪問收入從截至2023年3月31日的三個月的0.161美元增長了5％，至0.170美元，這主要是由於我們在2023年12月收購的Follow Up Boss的收入納入了截至2024年3月31日的三個月業績，以及我們聯繫高意向客户與代理商的能力持續提高。我們通過將住宅產品產生的收入除以該期間的訪問次數來計算每次訪問的住宅收入。與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月訪問量增長了3％，也對住宅收入產生了積極影響。

•租金收入增加了2300萬美元，增長了31％。租金收入的增長主要是由於截至2024年3月31日的三個月，獨立訪客平均每月租金的季度收入增長了41％，達到3.59美元，而截至2023年3月31日的三個月為2.55美元，這主要是由於入住率下降和多户住宅物業經理廣告支出的相應增加以及多户住宅房地產清單的增長，這推動了多户住宅租賃收入增長了46％。我們通過將該期間的總租金收入除以該期間的獨立訪客的平均月租金租金收入，然後除以該期間的季度數，來計算每位平均每月租金的季度收入。在截至2024年3月31日的三個月中，獨立訪客的平均月租金為2700萬，在截至2023年3月31日的三個月中，獨立訪客的平均月租金為2900萬。我們使用Comscore數據估算了獨立訪客的月平均租金，該數據衡量了Zillow、Trulia和HotPads移動應用程序和網站上的租金清單上的平均每月獨立訪客。我們預計，在截至2024年6月30日的三個月中，按絕對美元計算，租金收入將增加，這要歸因於宏觀經濟因素，包括住房供應和可負擔性，租金入住率下降以及對發展租賃業務的持續投資。

•抵押貸款收入增加了500萬美元，增長了19％。這一增長是由抵押貸款發放收入增加1300萬澳元推動的，部分被定製報價和Connect廣告服務收入減少的700萬美元所抵消。抵押貸款發放收入的增加是由於總髮放量增長了131％，從截至2023年3月31日的三個月的2.62億美元增至截至2024年3月31日的三個月的6.05億美元，這主要是由Zillow住房貸款購置貸款發放量的持續增長所推動的。抵押貸款發放收入的增加也歸因於銷售利潤率增長了17％。銷售利潤率等於出售抵押貸款的淨收益除以該期間的總貸款發放量。出售抵押貸款的淨收益包括與發放和出售抵押貸款相關的所有組成部分，包括向二級市場出售貸款的淨收益、貸款發放費、與IRLC和待售抵押貸款公允價值變動相關的未實現收益和損失、衍生金融工具的已實現和未實現收益或虧損以及與陳述和擔保有關的損失準備金。抵押貸款發放收入的增長被定製報價和互聯廣告服務收入減少700萬澳元部分抵消，下降的主要原因是向抵押貸款專業人士出售的營銷產品產生的潛在客户減少了32％。潛在客户的減少主要是由戰略優先事項的轉變所推動的，因為我們專注於抵押貸款發放業務的有機增長。

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目錄

調整後 EBITDA

下表彙總了淨虧損和調整後的息税折舊攤銷前利潤（以百萬計，百分比除外）：

																											佔收入的百分比
			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年												三個月已結束 3月31日
			2024						2023						$ Change						% 變化						2024						2023
淨虧損			$	(23)					$	(22)					$	(1)					(5)		%				(4)		%				(5)		%
調整後 EBITDA			$	125					$	104					$	21					20		%				24		%				22		%

為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們在本10-Q季度報告中披露了調整後的息税折舊攤銷前利潤，這是一項非公認會計準則財務指標。我們在下方提供了調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬表，這是最直接可比的美國公認會計準則財務指標。

我們在本10-Q表季度報告中納入了調整後的息税折舊攤銷前利潤，因為這是我們的管理層和董事會用來衡量經營業績和趨勢以及編制和批准年度預算的關鍵指標。特別是，在計算調整後息税折舊攤銷前利潤時排除某些支出有助於逐期比較經營業績。

我們對調整後息税折舊攤銷前利潤作為分析工具的使用有侷限性，您不應孤立地考慮該衡量標準，也不應將其作為對根據公認會計原則報告的業績分析的替代品。其中一些限制是：

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤未考慮基於股份的薪酬的潛在稀釋影響；

•儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來可能必須更換，調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映此類置換或新資本支出或合同承諾的現金資本支出要求；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映減值成本；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映淨利息支出或其他收入；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映所得税；以及

•其他公司，包括我們自己行業的公司，調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方式可能與我們不同，這限制了其作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，您應將調整後的息税折舊攤銷前利潤與其他財務業績指標一起考慮，包括各種現金流指標、淨虧損和我們的其他GAAP業績。

下表顯示了每個列報期的調整後息税折舊攤銷前利潤與最直接可比的GAAP財務指標（淨虧損）的對賬情況（以百萬計，未經審計）：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬：
淨虧損			$	(23)					$	(22)
所得税			2						—
其他收入，淨額			(33)						(32)
折舊和攤銷			56						40
基於股份的薪酬			108						103
減值成本			6						6
利息支出			9						9
調整後 EBITDA			$	125					$	104

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目錄

成本和支出、毛利和其他項目

																											佔總收入的百分比
			三個月已結束 3月31日												2023 年到 2024 年												三個月已結束 3月31日
			2024						2023						$ Change						% 變化						2024						2023
			（以百萬計，百分比除外，未經審計）
收入成本			$	123					$	92					$	31					34		%				23		%				20		%
毛利			406						377						29						8						77						80
運營費用：
銷售和營銷			166						156						10						6						31						33
技術和開發			147						137						10						7						28						29
一般和行政			132						123						9						7						25						26
減值成本			6						6						—						—						1						1
運營費用總額			451						422						29						7						85						90
其他收入，淨額			33						32						1						3						6						7
利息支出			9						9						—						—						2						2
所得税支出			2						—						2						—						—						—

收入成本

收入成本包括與運營我們的移動應用程序和網站相關的費用，包括與員工人數相關的費用，例如工資、福利、獎金和基於股份的薪酬支出，以及與我們的商業業務關係相關的收益分成成本、折舊費用以及與託管我們的移動應用程序和網站相關的成本。收入成本還包括與資本化網站和開發活動相關的攤銷成本、軟件攤銷、某些無形資產的攤銷、獲取用於填充我們的移動應用程序和網站的數據的某些無形資產的攤銷，以及與收購相關的某些無形資產的攤銷，包括已開發的技術。收入成本還包括支付給第三方的信用卡費用和廣告服務費用、提供租賃申請產品的直接費用以及發放抵押貸款的直接成本，包括承保和處理成本。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

收入成本增加了3,100萬美元，增長了34％，這主要是由於網站開發成本的增加導致的折舊和攤銷費用增加了1700萬美元，購買貸款發放量增加導致的400萬美元抵押貸款處理成本，收入增加導致的300萬美元廣告服務成本，以及200萬美元的員工相關費用，包括基於股份的薪酬支出。

毛利

毛利潤按收入減去收入成本計算。毛利率是以收入百分比表示的毛利。我們的毛利潤已經並將繼續受到多種因素的影響，包括我們各種產品的收入組合。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

如上所述，毛利增長了2900萬美元，增長了8％，這主要是由於收入的增加。總毛利率從80％下降到77％。

銷售和營銷

銷售和營銷費用包括廣告費用和其他與促銷和營銷活動相關的銷售支出、與員工相關的支出，包括薪水、佣金、福利、獎金和基於股份的銷售、銷售支持、客户支持（包括客户關係團隊和抵押貸款官員和專家、營銷和公共關係員工）、與收購相關的某些無形資產（包括商品名稱和商標）的折舊費用和攤銷，以及客户關係。

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目錄

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

銷售和營銷費用增加了1000萬美元，增長了6％，增長了6％，這是由於我們繼續投資人力資本以發展業務，與員工相關的支出（包括基於股份的薪酬支出）增加了1200萬美元，但被積極成本管理推動的營銷和廣告成本減少的300萬美元部分抵消了這一點。我們預計，在截至2024年6月30日的三個月中，隨着我們增加營銷活動和員工人數，以支持租賃收入的持續預期增長，銷售和營銷支出的絕對值將增加。

技術與開發

技術和開發費用包括與員工人數相關的費用，包括參與設計、開發和測試我們的產品、移動應用程序和網站以及支持我們產品的工具和應用程序的個人的工資、福利、獎金和基於股份的薪酬支出。技術和開發費用還包括設備和維護成本以及折舊費用。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

技術和開發支出增加了1000萬美元，增長了7％，這是由於我們繼續投資於人力資本以發展業務，包括基於股份的薪酬支出，以及200萬美元的軟件和硬件成本，增加了1200萬美元。在積極成本管理的推動下，第三方專業服務費減少了400萬美元，部分抵消了這些增長。

一般和行政

一般和管理費用包括與員工人數相關的費用，包括高管、財務、會計、法律、人力資源、招聘、企業信息技術費用和其他行政支持的薪酬、薪酬、薪酬、股權支出。一般和管理費用還包括法律和解費用和估計的法律負債、法律、會計和其他第三方專業服務費、租金費用、折舊費用和壞賬費用。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

一般和管理費用增加了900萬美元，增長了7％，這主要是由於第三方專業服務費增加了400萬美元，與員工相關的支出增加了300萬美元，包括基於股份的薪酬支出，以及300萬美元是由於我們收購Follow Up Boss的相關或有對價的公允價值變化所致。租金支出減少了300萬美元，部分抵消了這些增長，這主要是由於我們的租賃組合中某些辦公空間的使用變化而節省了成本。

減值成本

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間，減值成本為600萬美元，與租賃組合中某些辦公空間的使用變化有關。

所得税

我們在美國（聯邦和州）和某些外國司法管轄區繳納所得税。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們已經為遞延所得税淨資產提供了估值補貼，根據現有證據的權重，我們認為這些資產變現的可能性不大。在未來幾年內，有足夠的積極證據表明，將不再需要針對我們的美國遞延所得税淨資產的很大一部分估值補貼。截至2023年12月31日，我們累計的聯邦税收損失約為14億美元，可用於減少未來的應納税所得額。截至2023年12月31日，我們累計的州税損失約為5600萬美元（税收影響）。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，所得税支出並不重要。

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目錄

2021年，全球政策論壇經合組織發佈了第二支柱，旨在確保合併財務報表收入超過7.5億歐元的跨國集團在其運營的每個司法管轄區至少繳納15％的税。經合組織繼續發佈指導方針，各國正在實施立法以通過這些規則，這些規則預計將在2023年12月31日或之後開始的會計期內生效。美國尚未頒佈實施第二支柱的立法。我們已經評估了這些規則的影響，目前認為，由於某些過渡性安全港，它們不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。隨着進一步指導的出臺，我們將繼續監測和完善我們的評估。

流動性和資本資源

我們的主要流動性和資本資源來源是來自運營、債務融資和股票發行的現金流。我們的現金需求主要包括營運資金、一般公司需求和抵押貸款發放。我們將繼續利用運營中的可用現金流投資於業務的發展和擴張。持續的投資包括但不限於改進我們的技術平臺、對新產品和服務的投資以及對銷售和營銷的持續投資。我們還使用運營現金流來償還債務，並通過回購授權或其他方式回購A類普通股、C類股本、未償還的可轉換優先票據或其組合。

流動性來源

截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的現金和現金等價物、投資和限制性現金分別為29億美元和28億美元。現金和現金等價物餘額包括存入金融機構和貨幣市場基金的運營現金。投資包括固定收益證券，包括美國政府國庫證券、美國政府機構證券、投資級公司證券和商業票據。限制性現金主要包括用於為客户在抵押貸款發放業務中購房提供資金的金額。在第三方金融機構的存款金額超過了聯邦存款保險公司和證券投資者保護公司的保險限額（如適用）。截至2024年3月31日，Zillow集團及其子公司遵守了下述設施中規定的所有債務契約。

我們認為，來自運營的現金以及現金和現金等價物以及投資餘額將足以滿足我們至少未來12個月的持續經營活動、營運資金、資本支出、戰略收購和投資以及其他資本需求。我們相信，我們將酌情通過運營、債務融資和股票發行的現金流相結合，滿足長期預期的未來現金需求和債務。

彙總的現金流信息

下表顯示了所列期間的選定現金流量數據（以百萬計，未經審計）：

			三個月已結束 3月31日
			2024						2023
現金流數據：
經營活動提供的淨現金			$	80					$	93
用於投資活動的淨現金			(204)						(97)
由（用於）融資活動提供的淨現金			71						(68)

經營活動提供的現金流

我們的運營現金流主要來自房地產專業人士、租賃專業人士、抵押貸款專業人士、建築商和品牌廣告商提供的現金，以及銷售Zillow Home Loans發放的抵押貸款所獲得的現金。我們對經營活動現金的主要用途包括營銷和廣告活動、通過Zillow Home Loans資助的抵押貸款以及員工薪酬和福利。此外，運營活動現金的使用包括與運營我們的移動應用程序和網站相關的成本以及其他一般公司支出。

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在截至2024年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金為8000萬美元。這是由淨虧損2,300萬美元所致，經調整後的淨虧損為1.08億美元，折舊和攤銷額為5,600萬美元，債券折扣增加800萬美元，減值成本600萬美元，合同成本資產攤銷500萬美元，使用權資產攤銷300萬美元，債務發行成本攤銷200萬美元。運營資產和負債的變化使經營活動提供的現金減少了7,000萬美元。運營資產和負債的變化主要與購置貸款發放量增加3200萬美元、預付費用和其他流動資產增加3,000萬美元有關，主要原因是拖欠的產品和服務收入增加，合同租賃付款導致的租賃負債減少了1300萬美元，主要歸因於資本化銷售佣金的合同成本資產增加了500萬美元，以及400萬美元主要是應收賬款的增加這是由於拖欠的產品和服務的收入有所增加。這些變化被付款時機推動的應付賬款增加600萬美元、遞延收入增加600萬美元以及其他長期負債增加200萬美元所部分抵消。

在截至2023年3月31日的三個月中，經營活動提供的淨現金為9300萬美元。這是由淨虧損2,200萬美元所致，調整後的淨虧損為1.03億美元，折舊和攤銷額為4,000萬美元，債券折扣增加1,000萬美元，減值成本600萬美元，合同成本資產攤銷600萬美元，使用權資產攤銷600萬美元，以及為調節淨虧損與經營活動提供的200萬美元淨現金而進行的其他調整。運營資產和負債的變化使經營活動提供的現金減少了3,900萬美元。運營資產和負債的變化主要與預付費用和其他流動資產增加2700萬美元有關，這主要是由於拖欠的產品和服務的收入增加；合同租賃付款導致租賃負債減少800萬美元；貸款發放量增加導致待售抵押貸款增加700萬美元；合同成本資產增加600萬美元；應收賬款增加300萬美元；應收賬款增加300萬美元；300萬美元應計薪酬和福利減少。這些變化部分被應計費用和其他流動負債增加1,000萬美元所抵消，這主要是由賬單時機和遞延收入增加500萬美元所推動的。

用於投資活動的現金流

我們的主要投資活動包括投資的購買和出售或到期，以及購買不動產、設備和無形資產。

在截至2024年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金為2.04億美元。這是投資淨購買1.58億美元以及購買財產和設備及無形資產的4,600萬美元結果。

在截至2023年3月31日的三個月中，用於投資活動的淨現金為9,700萬美元。這是投資淨購買額為5700萬美元以及購買財產和設備及無形資產的4000萬美元所致。

（用於）融資活動提供的現金流

我們的主要融資活動包括回購A類普通股和C類股本、行使員工期權獎勵和償還倉庫信貸額度的借款以及與Zillow Home Loans相關的主回購協議。

在截至2024年3月31日的三個月中，融資活動提供的淨現金為7,100萬美元，主要與行使期權獎勵的5000萬美元收益和與Zillow Home Loans相關的主回購協議的3000萬美元淨借款有關，部分被為股票回購支付的900萬美元現金所抵消。

在截至2023年3月31日的三個月中，用於融資活動的淨現金為6,800萬美元，這主要與為股票回購支付的8,600萬美元現金有關。現金流出被行使期權獎勵的1300萬美元收益以及與Zillow Home Loans相關的倉庫信貸額度和主回購協議的500萬美元淨借款部分抵消。

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資本資源

注意事項

截至2024年3月31日，我們的未償還票據本金總額為16億美元。這些票據是優先無擔保債務，可轉換票據的利息每半年支付一次。下表彙總了截至報告期限的票據（以百萬計，利率除外）：

																		2024年3月31日						2023年12月31日
到期日						本金總額						規定的利率						賬面價值						賬面價值
2026年9月1日						$	499					1.375		%				$	496					$	496
2025年5月15日						507						2.75		%				505						504
2024年9月1日						608						0.75		%				608						607
總計						$	1,614											$	1,609					$	1,607

根據此類債務證券的贖回條款、公開市場購買、私下談判交易或其他方式，我們可能會不時尋求通過現金購買和/或交換現金、股票或現金和股票的組合來贖回、償還或購買未償債務。特別是，如果我們在指定交易日期間上次報告的C類股本銷售價格超過每股56.56美元，則可以贖回2024年票據和2026年票據。如果我們的C類股本價格上漲至這些水平以上，我們可能會贖回2024年票據和/或2026年票據，在這種情況下，我們預計將以不超過本金的現金和C類股本的股份結算任何超過本金的轉換債務。此類贖回、回購或交易（如果有）將取決於當前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。任何此類交易所涉及的金額，無論是單獨的還是總的，都可能是重要的。有關我們票據的更多信息，包括轉換率、轉換和贖回日期以及相關的上限看漲期交易，請參閲本10-Q表季度報告的簡明合併財務報表附註7。

股票回購

董事會已授權回購高達25億美元的A類普通股、C類股本、未償票據或其組合。在截至2024年3月31日的三個月中，我們分別以每股45.02美元和45.42美元的平均價格回購了10萬股A類普通股和10萬股C類股本，總收購價分別為500萬美元和400萬美元。截至2024年3月31日，根據回購授權，仍有7.61億美元可供未來回購，回購生效後會減少我們的流動性和資本資源。有關這些授權的更多信息，請參閲截至2023年12月31日財政年度的10-K表年度報告第二部分第8項中的合併財務報表附註11和13。

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目錄

信貸設施

作為現金密集型企業，Zillow Home Loans的業務會影響我們的流動性和資本資源，為二級市場轉售的抵押貸款提供資金。我們主要使用債務融資來為抵押貸款發放提供資金。下表彙總了截至報告期限內的主回購協議（以百萬計，利率除外）：

貸款人						到期日						最大借款容量						截至2024年3月31日的未償借款						未償還的借款額為 2023 年 12 月 31 日						2024 年 3 月 31 日的加權平均利率
摩根大通銀行，北卡羅來納州						2024年5月30日						100						65						40						7.03		%
公共汽車袋						2024年10月9日						100						58						45						7.05		%
阿特拉斯證券化產品，L.P.(1)						2024年3月11日						—						—						8						—		%
						總計						$	200					$	123					$	93

(1) 協議於 2024 年 3 月 11 日到期，沒有續訂。

有關Zillow Group主回購協議的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告的簡明合併財務報表附註7。

合同義務和其他承諾

可轉換優先票據-包括在合同到期日到期日到期的票據本金總額，以及相關的息票利息。截至2024年3月31日，我們的未償本金總額為16億美元，其中6.08億美元將在12個月內支付。與票據相關的未來利息總額為4,000萬美元，其中2300萬美元將在12個月內支付。有關到期日、規定利率和票據的其他信息，請參閲本10-Q表季度報告中簡明合併財務報表附註的附註7。

信貸設施-包括根據主回購協議為通過Zillow Home Loans發放的抵押貸款融資而借入的款項的應付本金。當相關抵押貸款出售給投資者或直接出售給代理機構時，主回購協議下的本金應到期。截至2024年3月31日，我們的未償本金為1.23億美元。金額不包括估計支付的非實質性利息。

經營租賃義務-我們的租賃組合主要包括辦公空間的經營租賃。在截至2024年3月31日的三個月中，截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第二部分第8項的合併財務報表附註10中披露的經營租賃義務沒有重大變化。此外，截至2024年3月31日，我們的未償信用證約為1,100萬美元，這為我們與辦公空間的某些經營租賃相關的租賃義務提供了擔保。

或有對價-在收購Follow Up Boss時，我們有義務在三年內實現某些績效指標後支付或有對價。有關該應急考慮因素的更多信息，請參見 本10-Q表季度報告中簡明合併財務報表附註的附註3和附註5。

購買義務-對於與我們的移動應用程序和網站相關的內容以及某些雲計算成本，我們有不可取消的購買義務。在截至2024年3月31日的三個月中，我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第二部分第8項中合併財務報表附註16中披露的購買承諾沒有重大變化。

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關鍵會計政策與估計

我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的。編制這些簡明的合併財務報表要求我們做出估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關披露。我們會持續評估我們的估計、判斷和假設。我們的估計基於歷史經驗和其他各種假設，我們認為這些假設在當時情況下是合理的。我們的實際結果可能與這些估計有所不同，房地產市場和整個經濟的健康狀況給估計、判斷和假設帶來了巨大的額外不確定性，這可能會對我們的估計產生重大影響。有關我們的關鍵會計政策和估算的信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告的第二部分第7項（管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析）。正如我們之前在截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中披露的那樣，我們的關鍵會計政策和估算沒有重大變化。

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目錄

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常業務過程中面臨市場風險。這些風險主要包括利率的波動。

利率風險

根據我們目前的投資政策，我們將多餘的現金投資於貨幣市場基金、美國政府國庫證券、美國政府機構證券、投資級公司證券和商業票據。我們目前的投資政策首先旨在保護資本，其次是為我們的運營和資本需求提供足夠的流動性，其次是在不將本金置於風險的情況下實現收益最大化。

由於現行利率的波動可能會降低我們的投資收益率或其公允價值，我們的短期投資面臨市場風險。對於我們的投資組合，我們認為立即提高10％的利率不會對我們投資組合的公允市場價值產生重大影響。

截至2024年3月31日，我們的未償還票據本金總額約為16億美元，到期日從2024年9月到2026年9月不等。所有未償還票據均具有固定利率，因此不會使我們面臨與利率變動相關的財務報表風險。票據的公允價值主要在我們股票的市場價格波動或利率變化時發生變化。

我們還面臨市場風險，這可能會影響我們的抵押貸款發放量和相關收入，以及根據為Zillow Home Loans提供資本的主回購協議下的借款所產生的淨利率。市場風險發生在短期利率的變化導致抵押貸款的發放條款比我們的主回購協議的融資條款更小的利差的時期，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。這種風險主要是通過加快出售我們的貸款來緩解的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的主回購協議中分別有1.23億美元和9,300萬美元的未償借款，這些協議的利息按浮動利率計算，根據SOFR加上管理協議中規定的適用利率。我們通過使用抵押貸款支持證券的遠期銷售來管理與抵押貸款發放服務相關的利率風險。假設主回購協議的未償借款沒有變化，我們估計，截至2024年3月31日和2023年12月31日，SOFR增加一個百分點不會對我們與主回購協議相關的年度利息支出產生實質性影響。

有關我們的信貸額度和可轉換優先票據的更多詳情，請參閲本10-Q表季度報告簡明合併財務報表附註7。

通貨膨脹風險

美國的宏觀經濟環境經歷了並將繼續面臨通貨膨脹壓力。儘管很難準確衡量這些通貨膨脹壓力對我們業務的影響，但我們認為，在過去的幾個季度中，這些影響已滲透到我們的業務中。為了應對美國持續的通貨膨脹壓力，美聯儲在最近幾個季度對聯邦基金利率進行了多次上調。儘管通貨膨脹從2023年下半年開始趨於穩定，但這些聯邦基金利率的上調影響了基於該基準利率的其他市場利率，包括抵押貸款利率。與近年來相比，整個行業持續居高不下的抵押貸款利率影響了消費者使用我們的產品和服務完成的交易數量以及對我們的廣告服務和抵押貸款發放產品的需求，反過來又對我們的收入產生了不利影響。

如果通貨膨脹壓力持續存在，我們的成本，尤其是勞動力、營銷和託管成本，可能會增加，我們可能無法通過提價完全抵消這種更高的成本。此外，不確定或不斷變化的經濟和市場狀況，包括通貨膨脹或通貨緊縮，可能會繼續影響對我們產品和服務的需求以及我們經營的房地產市場。我們無法或未能快速應對通貨膨脹可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。我們無法預測這些通貨膨脹壓力的持續時間或規模，也無法預測它們會如何隨着時間的推移而變化，但我們預計住宅房地產行業、我們的客户和公司將繼續受到影響。儘管有這些短期影響，但我們預計這些通貨膨脹壓力不會對我們執行長期業務戰略的能力產生實質性影響。

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外幣兑換風險

我們認為外幣匯兑風險對我們的業務、經營業績或財務狀況沒有實質性影響。由於我們沒有保持可觀的外幣餘額，我們認為外幣兑美元匯率的立即上漲或下降10％不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生重大影響。

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第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

公司維持披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）。管理層在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，根據《交易法》第13a-15（b）條評估了截至2024年3月31日的公司披露控制和程序的有效性。根據該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2024年3月31日起生效。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年3月31日的三個月中，經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（d）條和第15d-15（d）條的要求進行評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。

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第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

有關我們參與的法律訴訟的信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中簡明合併財務報表附註中標題為 “法律訴訟” 的小節下的附註12。

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第 1A 項。風險因素

與截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項（風險因素）中規定的風險因素相比，影響我們的業務、財務狀況或未來業績的風險因素沒有任何重大變化。但是，您應仔細考慮我們在10-K表年度報告中討論的因素，這些因素可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

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第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

股權證券的未註冊銷售

在截至2024年3月31日的三個月中，沒有未經註冊的股票證券銷售。

發行人購買股權證券

下表彙總了我們在截至2024年3月31日的三個月中的股票回購情況（以百萬計，但以千股和每股金額列報的股票數據除外）：

						購買的股票總數												每股支付的平均價格												作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (1)						根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值 (1)
時期						A 類普通股						C 類股本						A 類普通股						C 類股本
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日						—						—						$	—					$	—					—						$	770
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日						—						—						—						—						—						770
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日						119						92						45.02						45.42						211						761
總計						119						92																		211
(1) 2021年12月2日，董事會批准了一項股票回購計劃，授權回購高達7.5億美元的A類普通股、C類股本或兩者的組合。2022年5月4日，董事會批准額外回購最多10億美元的A類普通股、C類股本或其組合。2022年11月1日，董事會進一步擴大了這些授權，允許回購部分未償還的可轉換優先票據。2023年7月31日，董事會批准額外回購最多7.5億美元的A類普通股、C類股本、未償還的可轉換優先票據或其組合。回購授權沒有到期日期。在截至2024年3月31日的三個月中，沒有回購可轉換優先票據。

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第 5 項。其他信息

交易計劃

開啟 2024年3月12日, 埃裏克·布拉奇福德, 董事會成員Zillow Group, Inc. 旗下 已輸入納入一項旨在滿足《交易法》第10b5-1（c）條的肯定抗辯的10b5-1銷售計劃。該10b5-1銷售計劃規定出售與限制性股票單位未來歸屬相關的不確定數量的C類股本。該10b5-1銷售計劃將於2024年6月11日生效，並將於2025年3月3日終止，但須按照10b5-1銷售計劃的規定提前終止。

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第 6 項。展品

以下列出的證物是作為本10-Q表季度報告的一部分提交的。

展覽 數字						描述
3.1						修訂和重述了Zillow Group, Inc. 的公司章程（作為註冊人於2015年2月17日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處）。
3.2						修訂和重述了Zillow Group, Inc. 的章程（作為註冊人於2020年6月5日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處）。
31.1						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《1934年證券交易法》第13-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《1934年證券交易法》第13-14（a）條對首席財務官進行認證。
32.1^						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。
32.2^						根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。
101.INS						內聯 XBRL 實例文檔（實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中）。
101.SCH						內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL						內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF						內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB						內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE						內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104						封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）。
^						本10-Q表季度報告附錄32.1和32.2所附的證明不被視為已向美國證券交易委員會提交，也不得以引用方式納入公司根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》（無論是在本10-Q表季度報告發布之日之前還是之後提交）提交的任何文件中，無論此類文件中包含何種通用註冊語言。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

 

日期：2024 年 5 月 1 日						ZILLOW GROUP, INC.
						來自：			/s/ JENNIFER ROCK
						姓名：			詹妮弗洛克
						標題：			首席會計官

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