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成員US-GAAP：循環信貸機制成員2022-09-300001690820CVNA: spvanaiiiCreditFacility 成員US-GAAP：循環信貸機制成員2021-12-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA: SPVANAV 信貸機構會員2022-03-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA: spvanaviCreditFacility 成員2023-05-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA：所有 SPVanaCredit 設施會員2024-03-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA：所有 SPVanaCredit 設施會員2023-12-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA: 金融應收賬款融資機制成員2024-03-310001690820US-GAAP：循環信貸機制成員CVNA: 金融應收賬款融資機制成員2023-12-310001690820CVNA：2028 年到期的高級擔保票據會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001690820CVNA：2028 年到期的高級擔保票據會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001690820CVNA: 高級擔保票據到期日2030會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001690820CVNA: 高級擔保票據到期日2030會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001690820美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級擔保票據到期 2031 會員2024-03-310001690820美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級擔保票據到期 2031 會員2023-12-310001690820美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001690820美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001690820CVNA：2028 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高級無擔保票據自2022年5月起生效10250會員2024-03-310001690820美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA: 高級無擔保票據自2022年5月起生效10250會員2023-12-310001690820CVNA: 高級不安全票據會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-03-310001690820CVNA: 高級不安全票據會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001690820CVNA: 高級不安全票據會員美國公認會計準則：一個成員的債務工具贖回期美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-012024-03-310001690820美國公認會計準則：一個成員的債務工具贖回期美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA: 高級無擔保票據自2022年5月起生效10250會員2024-01-012024-03-310001690820SRT: 最低成員CVNA：租賃物業和建築改善會員2024-01-012024-03-310001690820SRT: 最大成員CVNA：租賃物業和建築改善會員2024-01-012024-03-310001690820CVNA：租賃物業和建築改善會員2024-03-310001690820CVNA：租賃物業和建築改善會員2023-12-310001690820US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：作為抵押成員認捐的資產2024-03-310001690820US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：作為抵押成員認捐的資產2023-12-3100016908202017-05-030001690820US-GAAP：普通階級成員2017-05-030001690820US-GAAP：B類普通會員2017-05-030001690820US-GAAP：普通階級成員2017-05-032017-05-03cvna: 投票0001690820CVNA: GarciaPartiesMemberUS-GAAP：B類普通會員2017-05-032017-05-030001690820CVNA: 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ClassaNonConvertible Preferred Units 會員2018-10-0200016908202023-01-160001690820US-GAAP：普通階級成員2023-01-160001690820US-GAAP：普通階級成員CVNA: 交易所協議成員2017-05-032017-05-030001690820CVNA：限制性股票單位和限制性股票獎勵不包括首席執行官里程碑禮品會員2024-01-012024-03-310001690820CVNA：限制性股票單位和限制性股票獎勵不包括首席執行官里程碑禮品會員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：不動產、廠房和設備成員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：不動產、廠房和設備成員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：庫存會員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：庫存會員2024-01-012024-03-310001690820CVNA：二千一十七週全商業激勵計劃會員US-GAAP：普通階級成員2024-03-310001690820US-GAAP：員工股票會員US-GAAP：普通階級成員CVNA：二萬二十一名員工股票購買計劃會員2021-05-012021-05-310001690820SRT: 最低成員US-GAAP：員工股票會員US-GAAP：普通階級成員CVNA：二萬二十一名員工股票購買計劃會員2021-05-012021-05-310001690820US-GAAP：員工股票會員US-GAAP：普通階級成員SRT: 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類公用單位成員2024-01-012024-03-310001690820CVNA: B 類公用單位成員2023-01-012023-03-310001690820CVNA: Carvana集團成員2023-01-012023-03-310001690820美國公認會計準則：建築會員2024-01-012024-03-310001690820SRT: 最低成員美國公認會計準則：建築會員2024-03-310001690820美國公認會計準則：建築會員SRT: 最大成員2024-03-310001690820SRT: 最低成員2024-03-310001690820SRT: 最大成員2024-03-310001690820US-GAAP：非關聯黨成員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：非關聯黨成員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：非關聯黨成員2024-03-31utrm: mi0001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員CVNA：證券化成員的受益權益2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員CVNA：證券化成員的受益權益2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA：證券化成員的受益權益US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA：購貨價格調整應收賬款會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2024-03-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最大成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2024-03-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-12-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最大成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-12-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員CVNA：測量輸入加權平均折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2024-03-310001690820US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員CVNA：測量輸入加權平均折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-03-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-01-012023-03-310001690820CVNA: rootinc會員2021-10-310001690820CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2021-10-31cvna: tranche00016908202022-09-0100016908202023-11-140001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2021-10-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2022-01-012022-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2022-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2024-01-012024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入三級會員CVNA: rootinc會員US-GAAP：Warrant 會員2023-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：利率上限成員2023-03-310001690820美國公認會計準則：利率上限成員2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級無擔保票據將於2018年9月生效成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級無擔保票據將於2018年9月生效成員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級無擔保票據將於2018年9月生效成員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員CVNA：高級無擔保票據將於2018年9月生效成員2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001690820US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-03-310001690820US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001690820CVNA：格雷戈裏·沙利文會員2024-01-012024-03-310001690820CVNA：格雷戈裏·沙利文會員2024-03-310001690820CVNA: TomtairaMember2024-01-012024-03-310001690820CVNA: TomtairaMember2024-03-31


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549

表單 10-Q

☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日

或者

☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _____ 到 ______ 的過渡期間

委員會文件號： 001-38073

CARVANA CO.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華81-4549921
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
300 E. Rio Salado 公園大道坦佩亞利桑那州85281
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(602) 922-9866
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，面值每股 0.001 美元CVNA紐約證券交易所
優先股購買權—紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。☒ 是的  ☐ 沒有

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒ 是的  ☐ 沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器☒
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。☐ 是的☒沒有

註明截至最新的切實可行日期，發行人每類普通股的已發行股票數量：

截至 2024 年 4 月 29 日，註冊人已經 116,947,248已發行的 A 類普通股以及 85,619,471已發行B類普通股的股份。




未經審計的簡明合併財務報表指數
頁面
第一部分
財務信息
第 1 項。
財務報表
截至2024年3月31日和2023年12月31日的未經審計的簡明合併資產負債表
1
截至2024年和2023年3月31日的三個月未經審計的簡明合併運營報表
2
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的簡明合併股東赤字報表
3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的簡明合併現金流量表
5
未經審計的簡明合併財務報表附註
6
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
34
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
54
第 4 項。
控制和程序
54
第二部分。
其他信息
第 1 項。
法律訴訟
55
第 1A 項。
風險因素
55
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
55
第 3 項。
優先證券違約
55
第 4 項。
礦山安全披露
55
第 5 項。
其他信息
55
第 6 項。
展品
56





第一部分財務信息
第 I 項財務報表
CARVANA CO.和子公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計，股票數量除外，以千股為單位和麪值）
2024年3月31日2023年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$252 $530 
受限制的現金75 64 
應收賬款，淨額351 266 
待售融資應收賬款，淨額866 807 
車輛庫存1,162 1,150 
證券化中的受益權益388 366 
其他流動資產，包括美元4和 $3，分別應由關聯方支付
138 138 
流動資產總額3,232 3,321 
財產和設備，淨額2,919 2,982 
經營租賃使用權資產，包括 $9和 $10，分別來自與關聯方的租約
447 455 
無形資產，淨額48 52 
其他資產
337 261 
總資產$6,983 $7,071 
負債和股東赤字
流動負債：
應付賬款和應計負債，包括 $12和 $7，分別是由於關聯方造成的
$705 $596 
短期循環設施275 668 
長期債務的當前部分194 189 
其他流動負債，包括美元14和 $3，分別是由於關聯方造成的
100 83 
流動負債總額1,274 1,536 
長期債務，不包括流動部分5,544 5,416 
經營租賃負債，不包括流動部分，包括美元6和 $7，分別來自與關聯方的租約
424 433 
其他負債，包括美元0和 $11，分別是由於關聯方造成的
52 70 
負債總額7,294 7,455 
承付款和或有開支（注16）
股東赤字：
優先股，$0.01面值- 50,000授權股份； 無分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和未償還債務
— — 
A 類普通股，$0.001面值- 500,000授權股份； 116,558和 114,239分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和流通股份
— — 
B 類普通股，$0.001面值- 125,000授權股份； 85,619分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的已發行和流通股份
— — 
額外的實收資本1,887 1,869 
累計赤字(1,598)(1,626)
歸屬於Carvana Co的股東權益總額289 243 
非控股權益(600)(627)
股東赤字總額(311)(384)
負債總額和股東赤字$6,983 $7,071 

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。
1


CARVANA CO.和子公司
簡明合併運營報表
（未經審計）
（以百萬計，股票數量除外，以千股為單位和每股金額）

截至3月31日的三個月
20242023
銷售和營業收入：
零售汽車銷量，淨額$2,175 $1,827 
批發銷售和收入，包括 $7和 $5，分別來自關聯方
657 618 
其他銷售和收入，包括 $42和 $36，分別來自關聯方
229 161 
淨銷售額和營業收入3,061 2,606 
銷售成本，包括 $1和 $1分別發送給關聯方
2,470 2,265 
毛利591 341 
銷售、一般和管理費用，包括 $7和 $8分別發送給關聯方
456 472 
其他運營費用，淨額1 1 
營業收入（虧損）134 (132)
利息支出173 159 
其他收入，淨額(87)(3)
所得税前淨收益（虧損）48 (288)
所得税優惠(1)(2)
淨收益（虧損）49 (286)
歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）21 (126)
歸屬於Carvana Co的淨收益（虧損）$28 $(160)
A類普通股每股淨收益（虧損）——基本$0.24 $(1.51)
A類普通股每股淨收益（虧損）——攤薄後$0.23 $(1.51)
已發行A類普通股的加權平均股數——基本
116,298 106,011 
已發行A類普通股的加權平均股數——攤薄212,239 106,011 

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。

2


CARVANA CO.和子公司
股東赤字簡明合併報表
（未經審計）
（以百萬計，股票數量除外，以千股為單位）

A 類普通股B 類普通股
股份金額股份金額額外的實收資本累計赤字非控股權益
股東赤字總額
餘額，2022 年 12 月 31 日106,037 $— 82,900 $— $1,558 $(2,076)$(535)$(1,053)
淨虧損— — — — — (160)(126)(286)
有限責任公司單位的交換14 — — — 1 — (1)— 
關聯方出資的A類普通股(16)— — — — — — — 
發行A類普通股以結算既得限制性股票單位39 — — — — — — — 
沒收上繳的限制性股票和限制性股票以代替預扣税(30)— — — — — — — 
行使的期權3 — — — — — — — 
基於股權的薪酬— — — — 17 — — 17 
餘額，2023 年 3 月 31 日106,047 $— 82,900 $— $1,576 $(2,236)$(662)$(1,322)
3


CARVANA CO.和子公司
簡明合併股東赤字表-（續）
（未經審計）
（以百萬計，股票數量除外，以千股為單位）

A 類普通股B 類普通股
股份金額股份金額額外的實收資本累計赤字非控股權益股東赤字總額
餘額，2023 年 12 月 31 日114,239 $— 85,619 $— $1,869 $(1,626)$(627)$(384)
淨收入
— — — — — 28 21 49 
有限責任公司單位的交換29 — — — (6)— 6 — 
建立與Carvana集團税基增加相關的遞延所得税資產— — — — 1 — — 1 
設立與Carvana集團税基增加相關的遞延所得税資產的估值補貼— — — — (1)— — (1)
關聯方出資的A類普通股(1)— — — — — — — 
發行A類普通股以結算既得限制性股票單位2,272 — — — — — — — 
行使的期權19 — — — — — — — 
基於股權的薪酬— — — — 24 — — 24 
餘額，2024 年 3 月 31 日116,558 $— 85,619 $— $1,887 $(1,598)$(600)$(311)

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。
4


CARVANA CO.和子公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計，以百萬計）

截至3月31日的三個月
20242023
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）$49 $(286)
為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
折舊和攤銷費用82 93 
基於股權的薪酬支出22 15 
處置財產和設備時的損失1 1 
實物支付利息支出142 — 
壞賬準備金和估值補貼8 10 
債務發行成本的攤銷5 8 
收購Root Class A普通股的認股權證的未實現收益(75)— 
證券化實益權益的未實現收益(9)(1)
應收賬款相關資產的變化：
融資應收賬款的發放(1,846)(1,428)
出售金融應收賬款的收益，淨額1,825 1,116 
貸款銷售收益(144)(64)
持有待售融資應收賬款的本金39 73 
資產和負債的其他變化：
車輛庫存(14)385 
應收賬款(87)(91)
其他資產(4)3 
應付賬款和應計負債109 101 
經營租賃使用權資產8 17 
經營租賃負債(6)(12)
其他負債(4)(6)
由（用於）經營活動提供的淨現金101 (66)
來自投資活動的現金流：
購買財產和設備(18)(32)
處置財產和設備的收益5 12 
收購付款，扣除獲得的現金— (7)
出售實益權益時收到的本金和收益20 8 
由（用於）投資活動提供的淨現金7 (19)
來自融資活動的現金流：
短期循環貸款的收益839 1,858 
短期循環貸款的付款(1,232)(1,689)
發行長期債務的收益42 19 
長期債務的付款(23)(37)
債務發行成本的支付(1)— 
融資活動提供的（用於）淨現金(375)151 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）(267)66 
期初現金、現金等價物和限制性現金594 628 
期末現金、現金等價物和限制性現金$327 $694 

所附附附註是這些未經審計的簡明合併財務報表不可分割的一部分。
5

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）


註釋 1 — 商業組織

業務描述

Carvana Co. 及其全資子公司 Carvana Co.Sub LLC（統稱為 “Carvana Co.”，連同其合併子公司，“公司”）是買賣二手車的領先電子商務平臺。該公司正在通過為消費者提供他們想要的東西來改變二手車的銷售體驗——廣泛的選擇、物有所值和質量、透明的定價以及簡單、無壓力的交易。使用該網站，客户可以完成二手車交易的所有階段，包括為購買融資、交易現有車輛以及購買補充產品，例如車輛服務合同（“VSC”）、汽車保險和GAP豁免保險。公司業務的每個要素，從庫存採購到配送以及在線交易的總體便利性，都是為這一單一目的而建立的。

組織

Carvana Co. 是一家控股公司，於2016年11月29日作為特拉華州的一家公司成立，目的是完成首次公開募股（“首次公開募股”）和相關交易，以運營Carvana集團有限責任公司及其子公司（統稱 “Carvana集團”）的業務。幾乎公司的所有資產和負債都代表Carvana集團的資產和負債，但公司的優先有擔保票據和優先無抵押票據（均定義見附註9——債務工具）除外，這些票據由Carvana Co. 發行，由其和Carvana集團現有的國內限制性子公司擔保，就優先無擔保票據而言，不包括ADESA 美國拍賣有限責任公司（“ADESA”）及其旗下的子公司。

根據Carvana Group, LLC修訂和重述的有限責任公司協議（“有限責任公司協議”），Carvana Co. 是Carvana集團的唯一經理，對Carvana集團的活動進行、指導和行使全面控制權。有 二Carvana集團的共同所有權權益類別、A類普通單位（“A類單位”）和B類普通單位（“B類單位”）。正如附註10——股東赤字中進一步討論的那樣，A類單位和B類單位（統稱為 “有限責任公司單位”）不擁有投票權，這導致Carvana集團被視為可變權益實體（“VIE”）。歸功於 Carvana Co.”憑藉其控制權及其在Carvana集團的重大經濟利益，它被視為VIE的主要受益者，該公司合併了Carvana集團的財務業績。截至2024年3月31日，Carvana Co. 擁有大約57.1Carvana集團和有限責任公司單位持有人（定義見附註10——股東赤字）的百分比擁有剩餘部分42.9%.

附註2 — 重要會計政策摘要

演示基礎

隨附的公司未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）編制的。通常包含在年度財務報表中的某些信息和腳註披露已被簡要或省略。該公司認為，所做的披露足以防止所提供的信息具有誤導性。但是，隨附的未經審計的簡明合併財務報表應與公司於2024年2月22日提交的最新10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。
    
隨附的未經審計的簡明合併財務報表反映了公允列報公司截至2024年3月31日的財務狀況、截至2024年和2023年3月31日的三個月的經營業績和股東赤字變化以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的現金流所必需的所有調整（僅包括正常和經常性項目）。由於季節性和短期變化的影響，中期業績不一定代表全年表現。

某些前期金額已重新歸類，以符合本期的列報方式，以考慮到我們隨附的未經審計的簡明合併運營報表中其他運營支出、淨收入和營業收入（虧損）的增加。

6

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
如附註1——商業組織中所述，Carvana集團被視為VIE，而Carvana Co. 由於確定其是主要受益人，因此合併其財務業績。所有公司間餘額和交易均已清除。

流動性

由於公司繼續專注於通過運營效率提高盈利能力，公司在前一段時期遭受了虧損，未來可能會蒙受更多損失。從歷史上看，公司的資本和流動性需求主要通過其債務和股權融資、運營現金流和短期循環融資來滿足。在截至2024年3月31日的三個月中，公司（i）修改了其主買賣協議，要求買方最多購買美元4.0從修訂之日起至2025年1月，公司的應收賬款中有數十億英鎊，並且（ii）將其一項短期循環信貸額度延長至2025年1月。2024年4月，該公司將其另一項短期循環信貸額度延長至2025年10月。管理層認為，當前的營運資金、運營現金流以及預期的持續或新的融資安排將足以為財務報表發佈之日起至少一年的運營提供資金。

估算值的使用

根據公認會計原則編制這些未經審計的簡明合併財務報表需要管理層做出估計和假設。某些會計估計涉及管理層的重大判斷、假設和估計，這些判斷、假設和估計對報告期內某些資產和負債的賬面價值、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出金額產生重大影響，管理層認為這些是重要的會計估計。管理層使用的判斷、假設和估計基於歷史經驗、管理層的經驗和其他因素，據信這些因素在當時情況下是合理的。由於管理層判斷和假設的性質，實際業績可能與這些判斷和估計存在重大差異，這可能會對公司資產和負債的賬面價值以及經營業績產生重大影響。

已發佈但尚未通過的會計準則

公司評估了所有已發佈但尚未採用的會計準則更新，並確定這些更新與公司無關，或者預計不會對採用產生重大影響。

美國證券交易委員會（“SEC”）最終規則已發佈但尚未通過

2024年3月，美國證券交易委員會發布了關於加強和標準化投資者氣候相關披露的最終規則。該規則將要求註冊人在10-K表格的註冊聲明和年度報告中披露某些與氣候相關的信息，包括與氣候相關的財務指標以及有關温室氣體排放的定性和定量披露。最終規則遵循分階段實施時間表，預計將開始適用於公司自2025年1月1日開始的財政年度。2024年4月，由於對合並規則質疑的司法審查尚待完成，美國證券交易委員會自願保持規則的有效性。該公司目前正在評估這些規則對其合併財務報表和披露的潛在影響。但是，其申請時間和內容尚不確定.

7

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
附註3 — 財產和設備，淨額

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的淨財產和設備：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
土地和場地改善$1,331 $1,331 
建築物和裝修1,366 1,344 
運輸車隊562 570 
軟件314 296 
傢俱、固定裝置和設備143 144 
財產和設備總額，不包括在建工程3,716 3,685 
減去：財產和設備的累計折舊和攤銷(848)(775)
財產和設備不包括在建工程，淨額2,868 2,910 
在建工程51 72 
財產和設備，淨額$2,919 $2,982 

銷售成本中不動產和設備的折舊和攤銷費用為美元39百萬和美元44在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬人。銷售、一般和管理費用中財產和設備的折舊和攤銷費用為美元39百萬和美元44在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬人。

附註 4 — 無形資產

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的淨無形資產：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
客户關係$50 $50 
開發的技術41 41 
無形資產，收購成本91 91 
減去：累計攤銷(43)(39)
無形資產，淨額$48 $52 

8

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
攤銷費用為 $4百萬和美元5在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬人。截至2024年3月31日，固定壽命無形資產的剩餘加權平均攤還期為 4.8年份。 截至2024年3月31日，將在未來幾年確認的預期年度攤銷費用如下：
預期的未來
攤銷
（單位：百萬）
2024 年的剩餘時間$14 
202514 
20267 
20275 
20283 
此後5 
總計$48 

附註5 — 應付賬款和應計負債

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的應付賬款和應計負債：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
應付賬款，包括 $12和 $7，分別是由於關聯方造成的
$272 $231 
銷售税和車輛牌照及費用97 77 
為退貨和取消預留款項65 57 
應計薪酬和福利62 41 
客户存款39 30 
應計利息支出
11 7 
應計廣告費用5 4 
所得税責任3 3 
應計財產和設備— 1 
其他應計負債151 145 
應付賬款和應計負債總額
$705 $596 

附註 6 — 關聯方交易

租賃協議

2014年11月，公司與DriveTime Automotive Group, Inc.（及其合併關聯公司，統稱為 “DriveTime”）（與歐內斯特·加西亞二世、歐內斯特·加西亞三世以及由其中一方或兩者控制的實體（統稱為 “加西亞雙方”）控制和擁有DriveTime幾乎所有權益的公司關聯方簽訂了租賃協議 二位於德克薩斯州藍丘和新澤西州德蘭科的檢驗和修復中心。德克薩斯州藍丘所在地的租約將於2029年到期， 二五年續訂選項，德蘭科地點的租約將於2026年到期，目前沒有續訂選項。該公司根據DriveTime的實際租金支出每月支付租金。此外，公司還負責這些檢查和翻修中心所在地的實際保險費用、運營所需的租户改善以及房地產税。

2017年2月，該公司與DriveTime簽訂了租賃協議，允許獨家使用位於佐治亞州温德的全面運營的檢查和整修中心。租約的初始期限為 八年，視公司的行使能力而定 三的續訂選項 五年每。
9

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）

與這些經營租賃協議相關的費用是根據隨附的未經審計的簡明合併資產負債表和運營報表中的庫存和銷售使用情況、一般和管理費用進行分配的。出售庫存時，分配給庫存的成本被確認為銷售成本。與這些經營租賃協議相關的總成本, 包括上面提到的, 為 $1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，每個月均為百萬美元，分配給庫存和銷售、一般和管理費用。

辦公室租賃

2016年9月，該公司簽訂了位於亞利桑那州坦佩的辦公空間租約。就該租約而言，該公司與DriveTime簽訂了轉租協議，允許在同一棟大樓內使用另一層樓。租賃和轉租的期限均為 83月，視行使權而定 三 五年擴展選項。根據轉租，公司直接向DriveTime的房東支付了相當於DriveTime主租約下應付金額的租金。與該一樓轉租相關的租金費用低於美元1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，每個月均為百萬人。租約和轉租已於 2024 年 2 月到期。

2019年12月，DriveTime（“Verde”）的子公司Verde Investments, Inc. 購買了位於亞利桑那州坦佩的一棟辦公樓，該公司在收購Verde之前從一位無關的房東那裏租用了這棟辦公樓。在這次收購中，佛得角承擔了這筆租約。租約的初始期限為 十年，但以行使權為前提 二五年擴展選項。與佛得角的租約產生的租金費用低於美元1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，每個月均為百萬人。

批發銷售和收入

DriveTime通過由無關第三方管理的競爭性在線拍賣和公司的批發市場平臺，向公司和非關聯第三方購買批發車輛，並向其出售批發車輛。此外，從2023年9月開始，該公司通過其批發市場平臺向DriveTime提供翻新服務。公司認可了 $7百萬和美元5在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，來自DriveTime的批發銷售額和收入，包括維修服務，分別為數百萬美元。

零售車輛的收購和修復

在2021年第二季度，該公司開始從DriveTime收購翻新的零售車。每輛車的購買價格等於車輛的批發價格加上運輸和翻新服務費。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 零並且小於 $1在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中，車輛庫存中分別包含了與車輛和翻新服務相關的百萬美元。

主經銷商協議

2016年12月，公司與DriveTime簽訂了主經銷商協議（“主經銷商協議”），該協議最近一次修訂於2021年4月，根據該協議，公司可以向從公司購買車輛的客户出售VSC。公司向其客户出售的每台VSC均可獲得佣金，DriveTime受VSC的約束，隨後對其進行管理。該公司向其客户收取VSC的零售購買價格，並將扣除佣金後的購買價格匯給DriveTime。主經銷商協議還允許公司在VSC的要求索賠期過後，根據VSC的表現與VSC管理人持有的儲備金相比獲得超額儲備金的付款。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認了美元41百萬和美元35向其客户出售並由DriveTime管理的VSC所賺取的佣金分別為百萬美元，其中不包括預計取消合同的預留金和預計有權獲得的超額儲備金的付款。出售VSC所賺取的佣金和超額儲備金的預期付款包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的其他銷售和收入中。

從2017年開始，DriveTime還管理公司向所有客户提供的有限保修。公司向DriveTime支付每輛車的費用，以管理每次購買所包含的有限保修。公司產生了美元4在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與有限保修管理相關的每個月均為百萬美元。
10

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）

利潤分享協議

2018年6月，公司與一家非關聯第三方簽訂了一項協議，根據該協議，公司將出售某些道路危險（“RH”）和預付費維護（“PPM”）合同。根據該協議，第三方將管理RH和PPM合同，包括提供客户和管理服務，並向公司支付利潤分享部分。2022年，根據上文討論的主經銷商協議，公司開始出售DriveTime的等價產品，與現有RH和PPM合同有關的所有權利和義務均已轉讓給DriveTime（“轉讓合同”）。最後，在2022年12月，公司與DriveTime簽訂了關於轉讓合同的利潤分享協議（“利潤分享協議”）。公司認可了 $1根據利潤分享協議，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，每個月的收入均為百萬美元。

服務和管理費

DriveTime提供與公司應收賬款相關的服務和管理職能。公司產生的費用為 $2百萬和美元4在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別有100萬人與這些服務有關。

飛機時間共享協議

公司簽訂了共享使用量的協議 二飛機於2015年10月22日歸佛得角所有，由DriveTime運營，該協議隨後於2017年進行了修訂。根據該協議，公司同意向DriveTime報銷其每次航班的實際費用。最初的協議是為了 12月，其中永久 12-月自動續訂。公司或 DriveTime 都可以終止與的協議 30提前幾天書面通知。公司向DriveTime報銷的費用低於美元1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，根據該協議，每個月均有100萬英鎊。

與 DriveTime 簽訂共享服務協議

2014年11月，公司與DriveTime簽訂了一項共享服務協議，根據該協議，DriveTime提供某些會計和税務、法律與合規、信息技術、電信、福利、保險、房地產、設備、企業通信、軟件和生產以及其他服務，主要是為了促進這些服務在獨立基礎上向公司過渡（“共享服務協議”）。共享服務協議最近於2021年2月修訂和重申，按年運作，公司有權終止任何或所有服務 30提前幾天發出書面通知，DriveTime 有權終止任何或所有服務 90提前幾天書面通知。分配給公司的費用基於公司對共享服務協議中詳述的特定服務的實際使用情況。公司產生的費用少於 $1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與共享服務協議相關的支出分別為百萬美元。

應付關聯方的應付賬款

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元12百萬和美元7百萬美元分別應付給主要與上述協議相關的關聯方，幷包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的應付賬款和應計負債中。

正如附註14——所得税中進一步討論的那樣，截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司錄得的收入為美元14百萬TRA負債，分別包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的其他流動負債和其他負債中，其中美元11百萬美元將支付給關聯方。

歐內斯特·加西亞三世對A類普通股的貢獻

2022年1月5日，公司首席執行官歐內斯特·加西亞三世（“加西亞先生”）承諾向當時在職的員工提供捐款，以表彰公司在2021年第四季度售出第100萬輛汽車 23員工達到個人持股比例後，每股A類普通股的股份 兩年就業週年紀念（“首席執行官里程碑”
11

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
禮物” 或 “禮物”）。因此，在截至2022年3月31日的三個月中，公司批准了 23向每位在職員工提供限制性股票單位（“RSU”），這些單位在他們完成第二年的工作後歸屬，總額為 435,035在此期間授予的限制性股票單位。對於每份歸屬的捐贈，根據公司與加西亞先生於2022年2月22日簽訂的捐款協議（“出資協議”），加西亞先生在每個財政季度末向公司繳納根據首席執行官里程碑禮物授予的該季度歸屬的A類普通股的數量。出資的股份應為加西亞先生個人擁有的A類普通股，位於 不充電。這筆捐款旨在為公司的某些員工提供RSU獎勵，前提是他們滿足了適用的任期要求。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中， 1,104和 15,847加西亞先生分別出資了既得股權和同等數量的A類普通股。截至2024年1月，根據首席執行官里程碑禮物授予的所有限制性股票單位均已歸屬或被沒收。儘管公司預計加西亞先生不會承擔與繳款相關的任何納税義務，但公司已同意賠償加西亞先生可能產生的任何此類義務。

附註 7 — 融資應收賬款銷售協議

公司為其客户發放貸款，並根據融資應收賬款銷售協議將其出售給合作伙伴和投資者。從歷史上看，該公司通過以下方式出售貸款 二安排類型：遠期流動協議和固定資金池貸款銷售，包括證券化交易。

主買賣協議

2016年12月，公司與Ally Bank和Ally Financial Inc.（統稱 “盟友”）簽訂了主買賣協議（“主買賣協議” 或 “MPSA”）。根據MPSA，公司根據承諾的遠期流量安排出售符合某些承保標準的應收融資，其售後業績不向公司追索權。2024年1月11日，公司和盟國雙方修訂了MPSA，以重新確立盟國承諾最多購買美元4.02024年1月11日至2025年1月10日期間，應收融資本金餘額為10億美元。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司出售了美元0.9十億和美元0.7根據MPSA，應收融資的本金餘額分別為10億美元，並且有美元3.1截至 2024 年 3 月 31 日，已有數十億個未使用容量。

證券化交易

公司贊助並設立證券化信託，以從公司購買應收賬款。證券化信託發行資產支持證券，其中一些由公司出售給證券化信託的融資應收賬款作為抵押。在向證券化信託出售融資應收賬款後，公司確認出售融資應收賬款的損益。出售的淨收益是交易中獲得的資產的公允價值，通常包括現金和證券化信託為遵守附註8（證券化和可變利息實體）中定義和進一步討論的《風險保留規則》而發行的至少5％的實益權益。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司出售了美元0.8十億和美元0.4通過證券化交易產生的應收融資本金餘額分別為10億美元。

貸款銷售收益

與出售給融資夥伴的融資應收賬款以及證券化交易相關的總收益為美元144百萬和美元64在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中分別為百萬美元，這已包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的其他銷售和收入中。

附註8 — 證券化和可變利息實體

如附註7——融資應收賬款銷售協議中所述，公司贊助並建立證券化信託，以從公司購買應收融資。證券化信託發行資產支持證券，其中一些由公司出售給證券化信託的融資應收賬款作為抵押。在向證券化信託出售融資應收賬款後，公司確認出售融資應收賬款的損益。出售的淨收益是交易中獲得的資產的公允價值，通常包括現金和至少5％
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
證券化信託為遵守2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（“風險保留規則”）的RR條例而發行的實益權益。公司保留的受益權益包括但不限於證券化信託的評級票據和證書。只有在證券化信託發行的票據的持有人收到合同現金流之後，證券化信託發行的證書的持有人才有權獲得現金流。證券化信託無法直接追索公司的資產，證券化信託發行的證券的持有人只能向發行證券的證券化信託的資產進行支付。公司持有的實益權益主要受基礎融資應收賬款產生的信貸和預付款風險的影響。

與資產支持證券化交易相關的證券化信託是VIE。對於公司以證券化交易發起人的身份設立的每一個VIE，它都會進行分析，以確定其是否是VIE的主要受益人。公司對VIE的持續參與包括保留VIE發行的部分證券，提供有關基礎融資應收賬款的行業標準陳述和擔保，以及作為信託管理人履行部長職責。截至2024年3月31日，該公司並不是這些證券化信託的主要受益人，因為其在VIE中的保留權益沒有可能對VIE造成重大損失或收益的風險。因此，公司不合並證券化信託。

公司在未合併的VIE中保留的資產在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中作為證券化實益權益列報，截至2024年3月31日和2023年12月31日，該資產負債表為美元388百萬和美元366分別為百萬。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司沒有持有與參與未合併的VIE相關的其他資產或負債。

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日與公司持續參與但不是主要受益人的未合併VIE相關的資產的賬面價值和總損失敞口。總敞口表示公司在嚴重的假設情況下，例如證券化信託和任何相關抵押品的權益價值降至零，將蒙受的估計損失。該公司認為這種可能性微乎其微。因此，下文列出的總風險敞口並不表示公司的預期虧損。

2024年3月31日2023年12月31日
賬面價值總曝光量賬面價值總曝光量
（單位：百萬）
評級筆記$301 $301 $287 $287 
證書和其他資產87 87 79 79 
未合併的 VIE 總數$388 $388 $366 $366 

根據公司在《風險保留規則》下作為保薦人的義務，證券化中的受益權益被視為可供出售的證券，但受轉讓限制。如附註9——債務工具中所述，該公司已簽訂有擔保借貸額度，通過該機制為證券化中保留的某些受益權益提供資金。這些證券是證券化信託的權益，因此沒有合同到期日。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，可供出售證券的攤銷成本和公允價值如下：

2024年3月31日2023年12月31日
攤銷成本公允價值攤銷成本公允價值
（單位：百萬）
評級筆記$306 $301 $294 $287 
證書和其他資產77 87 71 79 
可供出售的證券總數$383 $388 $365 $366 
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）

附註9 — 債務工具

截至2024年3月31日和2023年12月31日，附註15——租賃中討論的債務工具，不包括融資租賃，包括以下內容：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
基於資產的融資：
平面圖設施$103 $113 
應收賬款融資172 555 
證券化實益權益的融資306 293 
房地產融資485 485 
基於資產的融資總額1,066 1,446 
高級擔保票據 (1)
4,520 4,378 
高級無抵押票據
205 205 
債務總額5,791 6,029 
減去：當前部分(390)(777)
減去：未攤銷的債務發行成本 (2)
(57)(60)
另外：未攤銷的保費 (3)
35 37 
長期債務中包含的總額，淨額$5,379 $5,229 
(1) 包括 $75百萬和美元185截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬的應計PIK利息。PIK應計利息會在每個半年利息支付日增加優先擔保票據的本金。
(2) 與長期債務相關的未攤銷債務發行成本在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中以相應負債賬面金額的減少量列報。與循環債務安排相關的未攤銷債務發行成本在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中列報在其他資產中，不包括在此處。
(3) 未攤銷的溢價涉及2023年9月完成的部分票據交換要約，這些要約被記作債務修改。

短期循環設施

平面圖設施

該公司此前曾與一家貸款機構簽訂了平面圖貸款，為其車輛庫存融資，該融資由Carvana LLC的車輛庫存、一般無形資產、應收賬款和應收賬款（經修訂後的 “平面圖貸款”）擔保。2023年9月1日，公司修訂了與發行優先擔保票據有關的總體規劃機制，規定對某些存款賬户和這些賬户中的存款現金提供額外的獨家抵押品，以支持貸款人，並修改某些其他肯定和否定契約。公司於2023年11月1日修改並重報了平面圖機制，將信貸額度調整為美元1.5到2025年4月30日為10億美元，並將利率降至（i）加上最優惠利率 0.10在融資機制下提取的金額不足時的百分比 50當時庫存餘額的百分比以及 (ii) 最優惠利率加上 0.50提款金額結束時的百分比 50%.

根據樓面規劃機制，通常應在出售或以其他方式處置車輛後的幾天內償還購買車輛的款項。與存貨時間超過的車輛相關的未清餘額 120天數要求每月支付的本金等於 10在剩餘的未清餘額等於 (i) 中較低者之前，該車輛原始本金的百分比 50原始本金的百分比或 (ii) 50批發價值的百分比。預付款可以在不產生保費或罰款的情況下支付。此外，允許公司向貸款人預付款，將其作為底層計劃融資機制下的本金支付，然後再借這些款項。平面圖融資機制還要求每月支付利息，並且要求至少 12.5欠貸款人的本金總額的百分比作為限制性現金持有。2023 年 11 月 1 日，限制性現金要求修改為
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
引入滑動比例，至少 12.5如果提款金額低於，則應將欠貸款人的本金總額的百分比作為限制性現金持有 50當時庫存餘額的百分比，該要求增加到 (i) 17.5如果提取的金額介於兩者之間，則必須將百分比作為限制性現金持有 50% 和 59.99%，(ii) 22.5如果提取的金額介於兩者之間，則必須將百分比作為限制性現金持有 60% 和 69.99% 和 (iii) 25如果提取的金額等於或以上，則必須作為限制性現金持有的百分比 70%。公司還必須根據上一個日曆季度在平面規劃機制下的平均未使用容量向貸款機構支付可用性費。

截至 2024 年 3 月 31 日，該公司有 $103該融資機制下未償還的百萬美元，未使用容量為美元1.4十億美元，持有美元13與該設施相關的限制性現金為百萬美元。在截至2024年3月31日的三個月中，公司的該貸款的實際利率為 6.83%.

截至 2023 年 12 月 31 日，該公司有 $113該融資機制下未償還的百萬美元，未使用容量為美元1.4十億美元，持有美元14與該設施相關的限制性現金為百萬美元。在截至2023年12月31日的年度中，公司該融資的實際利率為 7.86%.

應收賬款融資

該公司擁有各種短期循環信貸額度，用於在出售公司產生的某些應收賬款之前為這些應收賬款提供資金，這些應收賬款通常由質押給他們的融資應收賬款（“融資應收賬款額度”）作為擔保。

2020年1月，公司簽訂了一項協議，根據該協議，一家貸款機構同意提供循環信貸額度，為公司發放的某些應收賬款提供資金。2023年，公司修改了協議，除其他外，將信貸額度調整為美元500百萬並將到期日延長至2024年1月24日，2024年1月，到期日進一步延長至2025年1月19日。

2020年2月，公司簽訂了一項協議，根據該協議，第二家貸款機構同意提供一美元500百萬循環信貸額度，為公司發放的某些應收賬款提供資金。2021年12月，公司修改了協議，除其他外，將信貸額度提高到美元600百萬並將到期日延長至2023年12月8日，2023年12月，到期日進一步延長至2025年12月8日。

2021年4月，公司簽訂了一項協議，根據該協議，第三家貸款機構同意提供美元500百萬循環信貸額度，為公司發放的某些應收賬款提供資金。2021年12月和2022年9月，公司修改了協議，除其他外，將該信貸額度提高到美元600百萬，並將到期日延長至2024年3月30日；2024年3月，到期日進一步延長至2024年4月12日。正如附註19——後續事件中進一步討論的那樣，2024年4月，公司進一步將到期日延長至2025年10月10日。

2022年3月，公司簽訂了一項協議，根據該協議，第四家貸款機構同意提供一美元500百萬循環信貸額度，為公司發放的某些應收賬款提供資金。2023年9月，公司修改了協議，將到期日延長至2024年9月18日。

2023年5月，公司簽訂了一項協議，根據該協議，第五家貸款機構同意提供一美元500百萬循環信貸額度，為公司發放的某些應收賬款提供資金。公司可以在2024年5月31日之前使用該設施。

應收融資機制要求將質押融資應收賬款中收取的任何未分配款項作為限制性現金持有。應收融資機制要求根據使用情況和未使用貸款金額每月支付利息和費用。應收賬款融資額度從提款期結束到期日自動攤銷，提供全額預付款權，沒有信貸次級限額或賬齡限制，但須遵守商定的集中限額。簽訂這些應收賬款融資機制的子公司均為全資特殊目的實體，其資產不提供給公司的普通債權人。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，該公司有 $172百萬和美元555這些應收融資額度下的未償還額度分別為百萬美元，未用容量為美元2.5十億和美元2.1分別為十億美元，持有美元20百萬和美元8與這些應收融資工具相關的限制性現金分別為百萬美元。在截至2024年3月31日的三個月中，公司對這些產品的實際利率
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
應收賬款融資額度是 7.46%。在截至2023年12月31日的年度中，公司對這些應收融資額度的實際利率為 6.60%.

長期債務

高級擔保票據

公司已發行了多批優先擔保票據（統稱為 “優先擔保票據”），詳情如下：

高級擔保票據
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
第一年 PIK 利率
第 2 年 Cash/PIK 切換利率
此後現金利率
（以百萬計，百分比除外）
2028 年 12 月 1 日到期的票據（“2028 年優先擔保票據”）
$1,034 $981 12%
9%/12%
9%
2030 年 6 月 1 日到期的票據（“2030 年優先擔保票據”）
1,559 1,471 13%
11%/13%
9%
2031年6月1日到期的票據（“2031年優先擔保票據”）
1,852 1,741 14%
--/14%
9%
PIK 應計利息
75 185 
本金總額$4,520 $4,378 
減去：未攤銷的債務發行成本
(50)(53)
另外：未攤銷的保費
35 37 
優先擔保債務總額
$4,505 $4,362 

從2024年2月15日開始，每份優先擔保票據的利息每半年在2月15日和8月15日支付一次。2024年2月15日，根據優先擔保票據契約的要求，公司支付了實物利息53百萬，美元88百萬，以及 $1112028年、2030年和2031年優先有擔保票據分別持有百萬美元。

公司可以在某些指定的贖回日期（“有擔保的提前贖回日期”）之前的任何時候贖回每個系列的部分或全部優先擔保票據 100未償還本金的百分比加上每份契約中規定的適用的整改保費，加上截至贖回之日的任何應計和未付利息。在有擔保的提前贖回日期之前，公司最多還可以兑換 352028年和2030年優先擔保票據原始本金總額的百分比，贖回價格等於 109使用某些股票發行的淨現金收益佔未償還本金的百分比，以及截至但不包括贖回之日的應計和未付利息。最後，在有擔保的提前贖回日當天或之後，公司可以按每份契約中規定的贖回價格全部或部分贖回其優先擔保票據，外加截至但不包括贖回日的應計和未付利息。如果公司遇到某些控制權變更事件，則必須提出在以下地址購買所有優先擔保票據的提議 101截至回購日的本金的百分比，加上任何應計和未付利息。

優先擔保票據將按上表的規定到期，除非提前回購或贖回，並由公司所有國內限制性子公司（為庫存、融資應收賬款、證券化設施、非物質子公司或非限制性子公司組建的子公司除外）以優先擔保方式進行全額和無條件的擔保。優先擔保票據和擔保由（i）在平面規劃機制下向盟國質押的公司某些資產和財產的第二優先留置權擔保，以及（ii）對公司和擔保人的某些資產和財產的首要優先留置權進行擔保，如優先擔保票據契約中所述。

優先擔保票據的契約包含限制性契約，除其他外，限制了公司及其受限制子公司承擔額外債務或發行優先股的能力，但有某些例外情況，
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
設立新的留置權，限制公司間付款，支付股息並對公司的股本進行其他分配，贖回或回購公司的股本或預付次級債務，進行某些投資或某些其他限制性付款，擔保債務，指定非限制性子公司，出售某些類型的資產，與關聯公司進行某些類型的交易，並進行合併或合併。

高級無抵押票據

公司已根據單獨的契約發行了不同批次的優先無抵押票據（“優先無抵押票據”），詳情如下：
高級無抵押票據
3月31日
2024		十二月三十一日
2023		利率
（以百萬計，百分比除外）
2025年10月1日到期的票據（“2025年優先無抵押票據”）
$98 98 5.625 %
2027年4月15日到期的票據（“2027年優先無抵押票據”）
32 32 5.500 %
2028 年 10 月 1 日到期的票據（“2028 年優先無抵押票據”）
22 22 5.875 %
2029年9月1日到期的票據（“2029年優先無抵押票據”）
26 26 4.875 %
2030 年 5 月 1 日到期的票據（“2030 年優先無擔保票據”）
27 27 10.250 %
本金總額205 205 
減去：未攤銷的債務發行成本
(1)(1)
優先無抵押債務總額
$204 $204 

2025、2027、2028和2029年的每張優先無抵押票據都是根據公司、各擔保方和作為受託人的美國銀行全國協會簽訂的契約發行的。2030年優先無抵押票據是根據公司、各擔保方和作為受託人的美國銀行信託公司全國協會簽訂的契約發行的。每張優先無擔保票據的利息每半年支付一次。除非提前回購或贖回，否則優先無抵押票據將按上表的規定到期，並且由公司現有的國內限制性子公司（為庫存、融資應收賬款、證券化設施、非物質子公司或非限制性子公司組建的子公司除外）提供擔保。2023年3月，公司根據管理優先無擔保票據的契約，將ADESA及其子公司指定為非限制性子公司。

公司可以在某些指定贖回日期（“無抵押提前贖回日期”）之前的任何時候，按每份契約中規定的贖回價格和適用的整付保費，再加上截至贖回之日的任何應計和未付利息，贖回每個系列的部分或全部優先無抵押票據。在無抵押提前贖回日期之前，公司還可以最多兑換 35按贖回價格計算的總本金額的百分比 100％加上上表中規定的相應利率，加上截至但不包括贖回之日的應計和未付利息，以及某些股票發行的淨現金收益。對於2030年的優先無擔保票據，公司可以選擇贖回總額不超過 10在2025年5月1日至2027年5月1日期間（含當日），但不包括2027年5月1日，按贖回價格計算的2030年優先無擔保票據原始本金總額的百分比 105.125將要贖回的2030年優先無擔保票據的百分比，加上相關贖回率的應計和未付利息。最後，在無抵押提前贖回日當天或之後，公司可以按每份契約中規定的贖回價格全部或部分贖回部分或全部優先無抵押票據，外加截至但不包括贖回日的應計和未付利息。

房地產融資

公司通過各種售後和回租交易為其財產和設備的某些購買和建造提供資金。截至2024年3月31日，由於符合融資租賃標準或持續參與形式，這些交易均不符合出售會計資格，例如回購期權或續訂期限，將租賃期延長至資產的幾乎所有剩餘使用壽命，因此被視為融資交易。這些安排需要按月付款，初始條款為 20到 25年份。其中一些協議的續訂選項最多可達到 25年份，有些則在整個學期內基本租金會有所增加。截至2024年3月31日和2023年12月31日，與這些銷售和回租安排相關的未償負債，扣除未攤銷的債務
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
發行成本，為 $482百萬，幷包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的長期債務中。

證券化實益權益的融資

正如附註8——證券化和可變權益實體中所討論的那樣，根據公司在《風險保留規則》下作為保薦人的義務，公司保留了證券化中的某些受益權益。從2019年6月開始，公司簽訂了擔保借貸額度，通過該機制為證券化中某些保留的實益權益提供資金，公司通過該機制出售此類權益，並同意在規定的回購時間以公允價值回購這些權益。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司已認捐美元306百萬和美元293根據回購協議，其在證券化中的受益權益權益分別為100萬英鎊作為抵押品，預計回購期為2025年1月至2031年3月。證券化信託將與公司質押的證券化受益權益相關的款項直接分配給貸款人，這減少了證券化的受益權益和相關債務餘額。質押抵押品水平每天受到監控，通常維持在交易期間借款金額公允價值的商定百分比。如果質押抵押品的公允價值下降，質押抵押品的回購價格將增加下降幅度。

扣除未攤銷的債務發行成本後，這些貸款的未清餘額為美元303百萬和美元290截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬美元114百萬和美元108在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中，長期債務的流動部分分別包含了百萬美元。

截至2024年3月31日，公司遵守了所有債務契約。

附註10 — 股東赤字

組織交易

Carvana Co. '除其他外，經修訂和重述的公司註冊證書授權 (i) 50百萬股優先股，面值美元0.01每股，(ii) 500百萬股A類普通股，面值美元0.001每股，以及 (iii) 125百萬股B類普通股，面值美元0.001每股。A類普通股的每股通常都有權持有人獲得 一對所有有待股東投票的事項進行投票。加西亞雙方持有的每股B類普通股通常都有權持有其持有人獲得 十只要加西亞雙方至少保持直接或間接的受益所有權，就所有有待股東表決的事項進行投票 25Carvana Co. 已發行股份的百分比。”s A類普通股在交易所的基礎上確定，假設所有A類單位和B類單位都交換為A類普通股。B類普通股的所有其他股票通常使其持有人有權獲得 一對所有待股東投票的事項進行每股投票。B類普通股的持有人無權獲得股息，也無權在公司清算、解散或清盤時獲得任何分配。除非適用法律另有要求，否則A類和B類普通股的持有人對提交給股東投票或批准的所有事項進行共同投票。

Carvana集團經修訂和重述的有限責任公司協議規定： 二Carvana集團的共同所有權權益類別：（i）A類單位和（ii）B類單位（合稱 “LLC單位”）。Carvana Co. 必須始終保持（i）Carvana Co. 發行和流通的A類普通股數量與Carvana Co.擁有的A類單位數量之間的四比五比例。（庫存股和某些可轉換或可交換證券所依據的股票有某些例外情況，並可能根據下文進一步討論的交易協議（“交易協議”）進行調整，同時考慮到Carvana Co.子有限責任公司 0.1Carvana, LLC的所有權權益百分比）以及（ii）首次公開募股前有限責任公司單位原始持有人（“原始有限責任公司單位持有人”）擁有的B類普通股數量與原始有限責任公司單位持有人擁有的A類單位數量之間的四比五比例。公司只能在維持這些比率所必需的範圍內發行B類普通股。只有當原始有限責任公司單位持有人選擇交換B類普通股時，才能轉讓 1.25有限責任公司單位的倍數，供公司考慮。根據公司的選擇，公司的對價可以是A類普通股的股票，也可以是現金。

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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 253百萬和 250分別為百萬個 A 類單位，以及 2在這兩個日期（根據2024年3月31日和2023年12月31日A類普通股的參與門檻和收盤價進行了調整），已發行和流通的B類單位均為百萬個。如附註12——股權薪酬中所述，B類單位是根據公司的有限責任公司股權激勵計劃（“有限責任公司股權激勵計劃”）發行的，受參與門檻的限制，並在必要的服務期內賺取。

在市場上發行

2023年7月19日，公司與花旗集團環球市場公司和Moelis & Company LLC簽訂了分銷協議，根據該協議，公司最多可以出售（i）股A類普通股（以較大者為準），總髮行價為美元1.0十億，或 (ii) 總計 35通過 “市場發行” 計劃（“ATM計劃”）不時發行百萬股A類普通股。

在截至2024年3月31日的三個月中，沒有根據自動櫃員機計劃開展任何活動。

交換協議

Carvana Co. 和原始有限責任公司單位持有人以及首次公開募股後發行的有限責任公司單位的任何持有人（統稱 “有限責任公司單位持有人”）簽訂了一項交換協議，根據該協議，每位有限責任公司單位持有人（及其某些允許的受讓人）可以按四比五的轉換率獲得公司的A類普通股以換取其有限責任公司股份，或由公司選擇的現金，前提是（i) 調整股票分割、股票分紅、重新分類和類似交易的轉換率，(ii) 某些股票的歸屬有限責任公司單位，以及（iii）B類單位的相應參與門檻。如果這些所有者還持有B類普通股，則他們必須向Carvana Co. 交付一定數量的B類普通股，相當於所交易的A類普通股的數量。以這種方式交割的所有B類普通股均被取消。可交換的B類單位的數量是根據Carvana Co的價值確定的。”s A類普通股和適用的參與門檻。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，某些有限責任公司單位持有人的交易量均低於 0.1百萬個有限責任公司單位和 不價格低於 B 類普通股的股份 0.1百萬股新發行的A類普通股。同時，在這些交易所方面，Carvana Co. 收到的收入低於 0.1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，每個月都有百萬個有限責任公司單位，增加了其在Carvana集團的總所有權益。

A 類不可兑換優先單位

根據Carvana Group, LLC修訂和重述的有限責任公司協議，以及與Carvana公司發行的優先有擔保票據或優先無抵押票據相關的信息，Carvana Group, LLC有權向Carvana Co.發行A類不可轉換優先股。在每種情況下，Carvana Co. 已繳納或視為已繳納的資本出資的對價等於票據發行的淨收益。截至2024年3月31日，Carvana Co. 持有 4.65百萬個A類不可轉換優先單位。

當Carvana Co. 支付優先無擔保票據和優先擔保票據（統稱為 “優先票據”）時，Carvana集團在必要時向A類不可轉換優先單位進行等額的現金分配。每花 $1,000Carvana Co. 償還或以其他方式退休的優先票據的本金， 一A類不可兑換優先單位已取消並停用。

税收資產保護計劃

2023年1月16日，公司簽訂了第382條權利協議（“税收資產保護計劃”），旨在根據經修訂的1986年《美國國税法》（“守則”）第382條保護股東價值和某些税收資產的價值，這些資產主要與聯邦淨營業虧損結轉和內在虧損有關。税收資產保護計劃旨在威懾任何未經公司董事會（“董事會”）批准而收購公司4.9％或以上的已發行A類普通股（任何此類人為 “收購人”）。

與此相關的是，董事會宣佈派發股息為 一每股A類普通股的優先股購買權（“權利”），面值美元0.001公司的每股股份。每項權利都賦予註冊持有人購買的權利
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
公司B系列優先股的千分之一股份，面值美元0.01公司的每股（“優先股”），價格為美元50.00每千分之一優先股由權利代表，但有待調整。權利將與A類普通股分開並開始交易，權利證書將作為權利的證據，在公開發布或公開披露表明一個人（該術語在税收資產保護計劃中定義的那樣）或一組關聯人員或關聯人員已獲得受益人之後的第十天營業結束（該術語在税收資產保護計劃中定義），以較早者為準所有權（如此類術語在税收資產保護計劃中定義）) 已發行A類普通股的4.9％或以上（或者，如果董事會決定根據税收資產保護計劃第24條進行交易，而董事會確定宜推遲交易的日期，則應推遲該日期），以及（ii）在接下來的第十個工作日（或任何人成為收購人之前董事會可能通過行動確定的較晚日期）營業結束開始收購要約或交換要約，其完成將導致受益人個人或團體擁有已發行A類普通股的4.9％或以上的所有權。如果發行，收購方實益擁有的權利（隨即失效）以外的每項權利都將可供價值等於權利行使價兩倍的A類普通股行使。但是，在行使之前，權利不賦予其持有人作為公司股東的任何權利，包括但不限於任何股息、投票權或清算權。

2023年7月18日，公司修訂並重述了其税收資產保護計劃，以調整受益所有權的定義，將只能以現金結算、不授予投票權以及缺乏與A類普通股實益所有權一致的其他特徵的衍生品排除在外。

附註 11 — 非控股權益

如附註1——商業組織中所述，Carvana Co. 合併了Carvana集團的財務業績，並報告了與有限責任公司單位持有人擁有的Carvana集團部分相關的非控股權益。在Carvana Co. 保留其控股權期間，Carvana集團所有權的變動將計為股權交易。有限責任公司單位的交換會導致所有權變動，減少記錄為非控股權益的金額，並增加額外的實收資本。

在Carvana Co. 發行與公司股權補償計劃（例如行使期權、發行限制性或非限制性股票、支付股票獎金或結算股票增值權）相關的A類普通股時，Carvana集團必須向Carvana Co. 發行一定數量等於的A類單位 1.25與行使此類期權或發行其他類型的股權補償相關的A類普通股數量的乘以，但須根據股票分割、股票分紅、重新分類和類似交易進行調整。與公司股權薪酬計劃相關的活動可能會導致所有權變動，這將影響記錄為非控股權益的金額和額外的實收資本。

與B類單位相關的非控股權益是根據相應的參與門檻和折算後的A類普通股的股價確定的。如果轉換後的B類單位數量發生變化或B類單位被沒收，則由此產生的所有權差異將計為調整非控股權益和額外實收資本的股權交易。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，與有限責任公司單位交換相關的總調整是非控股權益的增加和減少以及額外實收資本的相應減少和增加6百萬和美元1分別包含在有限責任公司單位交易所的未經審計的股東赤字簡明綜合報表中。

截至2024年3月31日，Carvana Co. 擁有大約 57.1Carvana集團的百分比，其餘部分由有限責任公司單位持有人擁有 42.9%。隨附的未經審計的簡明合併運營報表中歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）代表非控股有限責任公司單位持有人持有的歸屬於Carvana集團經濟權益的淨收益（虧損）部分，該部分是根據報告期內非控股權益所有權的加權平均值計算得出的。
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
從非控股權益轉入（向）：
由於有限責任公司單位的交換，（減少）增加
$(6)$1 
來自非控股權益（向）的轉賬總額
$(6)$1 

附註 12 — 基於股權的薪酬

股權補償的確認依據是在必要的服務期（通常是裁決的歸屬期）內按直線分攤授予日的公允價值，減去實際沒收的款項。 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內確認的股權薪酬摘要如下：

截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
限制性股票單位和獎勵$19 $13 
選項5 4 
基於權益的總薪酬24 17 
以股權為基礎的薪酬資本化為財產和設備(2)(2)
基於股票的薪酬，扣除資本金額$22 $15 

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司每個月的資本為美元2與軟件開發和房地產項目相關的財產和設備獲得100萬美元的股權補償，且少於美元1百萬美元用於與車輛整修和入境運輸相關的庫存。所有其他與股票相關的薪酬均包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。

截至2024年3月31日，與未付獎勵相關的未確認的股權薪酬總額為美元264百萬，該公司預計將在大約的加權平均時間內確認該數額 3.1年份。未確認的股權補償總額將根據實際沒收情況進行調整。

2017 年綜合激勵計劃

在首次公開募股方面，公司採用了2017年綜合激勵計劃（“2017年激勵計劃”）。根據2017年激勵計劃授權發行的股票數量每年自動增加（“自動增加”），以兩者中較低者為準 二公司已發行A類普通股的百分比或董事會薪酬和提名委員會確定的金額。在2024年和2023年1月1日，根據2017年激勵計劃批准發行的股票數量分別增加了自動增加下當時已發行的A類普通股的2％。截至2024年3月31日， 17根據該計劃，仍有100萬股股票可用於未來的股票獎勵補助。

公司還維持一項回扣政策（“回扣政策”），根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第16a-1條的定義，該政策要求公司的高管在以下情況下向公司償還某些激勵性薪酬（定義見回扣政策）：(i) 公司因嚴重違規而需要編制財務報表的會計重報證券法規定的任何財務報告要求，包括為更正錯誤而需要的任何會計重報以前發佈的財務報表與先前發佈的財務報表息息相關，或者如果錯誤在本期得到更正或在本期未予更正（均為 “重報”），則會導致重大錯報，以及（二）自財務報表最初提交之日起已過去不超過三年。如果進行重報，公司必須收回超過原本應獲得的激勵性薪酬金額的激勵性薪酬金額
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
已收到，前提是根據重報的數額確定，計算時不考慮繳納的任何税款。迄今為止，執行官尚未根據回扣政策償還任何薪酬。

員工股票購買計劃

2021年5月，公司通過了員工股票購買計劃（“ESPP”）。2021 年 7 月 1 日，ESPP 生效。ESPP允許幾乎所有員工，不包括高級管理人員，通過扣除工資來收購公司A類普通股的股份 六個月發售期從每年的1月1日和7月1日開始。每股購買價格等於 90發行期最後一天公司A類普通股公允市場價值的百分比。參與者的購買量僅限於最大金額，可能在 $ 之間變化10,000和 $25,000每個日曆年的庫存。公司有權授予最多 0.5ESPP旗下的百萬股A類普通股。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司沒有發行任何A類普通股，截至2024年3月31日， 378,364股票仍可供將來發行。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認的款額低於美元1每個時期與ESPP相關的數百萬股權薪酬支出。

A 類單位

2018 年，公司授予某些員工 A 類單位以服務為基礎的歸屬 二-到 四年期限和授予日公允價值為 $18.58每個 A 類單位。受贈方簽訂了交易協議，根據該協議，每位有限責任公司單位持有人（及其某些允許的受讓人）可以按四比五的轉換率獲得公司的A類普通股以換取其有限責任公司單位，也可以由公司選擇現金，但須根據股票分割、股票分紅、重新分類和類似交易的轉換率進行調整並進行歸屬。

B 類單位

2015年3月，卡瓦納集團通過了有限責任公司股權激勵計劃。根據有限責任公司股權激勵計劃，Carvana集團通常可以通過基於服務的歸屬向符合條件的員工、非僱員高管、顧問和董事授予B類單位 四到 五年。隨着首次公開募股的完成，Carvana集團停止了根據有限責任公司股權激勵計劃發放的新獎勵，但是，有限責任公司股權激勵計劃將繼續管理尚未兑現的現有獎勵。受贈方可以按四比五的轉換率獲得公司A類普通股以換取B類單位，也可以由公司選擇獲得現金，但須根據股票分割、股票分紅、重新分類和類似交易的轉換率進行調整，並視歸屬和B類單位的相應參與門檻而定。B 類單位不會過期。有 不在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月內發行的B類單位。截至2024年3月31日，未完成的B類單位的參與門檻在美元之間0.00到 $12.00.

附註13 — 每股淨收益（虧損）

每股基本和攤薄後的淨收益（虧損）的計算方法是將歸屬於A類普通股股東的淨收益（虧損）除以該期間已發行的A類普通股的加權平均值。攤薄後的每股淨收益（虧損）是通過對所有可能具有稀釋作用的股票生效來計算的。在截至2023年3月31日的三個月中，可能攤薄的股票不包括在攤薄後的每股淨收益（虧損）中，因為它們會產生反稀釋影響。所有報告期的淨收益（虧損）僅歸因於A類普通股股東，因為這些期間沒有與可轉換優先股相關的活動。

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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中每股基本和攤薄後淨收益（虧損）的計算結果：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬計，股票數量除外，以千股為單位和每股金額）
分子：
歸屬於Carvana Co的淨收益（虧損）A類普通股股東——基本$28 $(160)
假定有限責任公司單位轉換對淨收益的影響21 — 
歸屬於Carvana Co的淨收益（虧損）A類普通股股東——攤薄$49 $(160)
分母：
已發行A類普通股的加權平均股116,303 106,060 
非歸屬加權平均限制性股票獎勵(5)(49)
已發行A類普通股的加權平均股數——基本116,298 106,011 
A類普通股的稀釋作用：
選項 (1)
2,418 — 
限制性股票單位和獎勵 (1)
6,057 — 
A 類單位 (2)
85,682 — 
B 類單位 (2)
1,784 — 
已發行A類普通股的加權平均股數——攤薄212,239 106,011 
A類普通股每股淨收益（虧損）——基本$0.24 $(1.51)
A類普通股每股淨收益（虧損）——攤薄後$0.23 $(1.51)
(1) 如果是稀釋性的，則使用庫存股法計算
(2) 如果是稀釋的，則使用if轉換法計算

B類普通股的股票不分擔公司的損失，因此不是參與證券。因此，尚未按兩類方法單獨列報B類普通股每股的基本和攤薄淨收益（虧損）。

下表列出了截至期末的潛在稀釋性證券，這些證券分別不包括在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月A類普通股攤薄後的每股淨收益（虧損）計算中：
截至3月31日的三個月
20242023
（以千計）
選項 (1)
1,058 1,234 
限制性股票單位和獎勵 (1)
330 92 
A 類單位 (2)
— 82,963 
B 類單位 (2)
— 723 
(1) 表示期末未償還的工具數量，這些工具是根據美國庫存股法評估的，具有潛在稀釋效應並被確定為反稀釋性的。
(2) 代表轉換後的加權平均值有限責任公司單位，這些單位是根據if轉換法評估的潛在稀釋效應並被確定為反稀釋性的。
23

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）

附註 14 — 所得税

正如附註1——商業組織和附註10——股東赤字中所述，由於首次公開募股，Carvana Co. 開始整合Carvana集團的財務業績。Carvana 集團被視為用於美國聯邦和最適用的州和地方所得税目的的合夥企業。作為合夥企業，Carvana集團無需繳納美國聯邦以及某些州和地方所得税。根據Carvana集團持有的經濟利益，Carvana集團產生的任何應納税收入或虧損將轉給包括Carvana公司在內的其成員的應納税收入或虧損，並計入其應納税所得額或虧損中。Carvana Co. 成立於2016年11月29日，在首次公開募股之前沒有參與任何業務。Carvana Co. 作為一家公司納税，並對其在Carvana集團任何應納税收入或虧損中的可分配份額以及Carvana公司產生的任何獨立收入或損失繳納美國聯邦、州和地方所得税。

如附註10——股東赤字中所述，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的收購量均低於 0.1百萬個有限責任公司單位，用於與有限責任公司單位持有人進行交易。因此，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司確認的遞延所得税資產總額為美元1百萬且小於 $1分別為百萬美元，與其對Carvana集團投資的基差有關，這反映在隨附的未經審計的簡明合併股東赤字報表中，額外實收資本的增加。

在截至2024年3月31日的三個月中，管理層對遞延所得税資產的可收回性進行了評估。根據適用於此類評估的會計準則，管理層確定，由於公司的累計虧損，有足夠的證據得出結論，其遞延所得税資產很可能無法變現，並已記錄了遞延所得税資產的全額估值補貼。如果管理層確定公司將來能夠變現超過其淨入賬金額的遞延所得税資產，則將調整估值補貼，從而減少所得税準備金。

公司承認所得税狀況不確定，而審查後該狀況很可能得以維持。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，公司已經 不它發現了任何不確定的税收狀況，並已經 不它確認了任何相關儲備金。

該公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的有效税率受益於 1.1% 和 0.7分別與其全資子公司相關的百分比。

應收税款協議

當有限責任公司單位持有人交換有限責任公司單位和其他符合條件的交易時，Carvana Co. 預計，其在Carvana集團淨資產中的税基份額將增加。如附註10——股東赤字中所述，A類普通股已發行股份的每一次變化都會導致Carvana Co的相應增加或減少。”是有限責任公司單位的所有權。公司打算將有限責任公司單位的任何交易視為出於美國聯邦所得税目的直接購買有限責任公司權益。税基的增加可能會減少Carvana Co. 將來向各税務機關支付的金額。它們還可能減少未來處置某些資本資產的收益（或增加損失），但以分配給這些資本資產的税基為限。

在首次公開募股中，公司簽訂了應收税款協議（“TRA”）。根據TRA，公司通常需要向有限責任公司單位持有人付款 85公司由於以下原因實際直接或間接（或在某些情況下被視為實現）的美國聯邦、州或地方税現金儲蓄金額（如果有）的百分比（如果有），這些税收屬性是向本公司出售或交換其在Carvana集團的股份或與公司交換其在Carvana集團的權益（根據美國聯邦所得税目的而定）所產生的某些税收屬性。”s A類普通股或現金，包括與Carvana集團資產相關的任何基差調整，以及（ii）歸因於根據TRA付款（包括估算利息）的税收優惠。該公司預計將從剩餘的中受益 15它可能實際實現的任何税收優惠的百分比。如果公司出於任何原因無法根據TRA及時付款，則此類付款通常會延期，並將累積利息直到付清為止。

如果美國國税局或州或地方税務機關對導致根據TRA付款的税基調整提出質疑，隨後不允許進行税基調整，則根據協議收款的收款人將不會向公司償還公司先前向他們支付的任何款項。任何這樣的不允許
24

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
將在確定TRA下的未來付款時予以考慮, 因此將減少任何此類未來付款的金額.但是，如果不允許通過税基調整申請的税收優惠，則公司根據TRA支付的款項可能超過其實際的税收儲蓄，並且公司可能無法收回根據TRA計算的款項，這些款項是在假設不允許的税收節省可用的情況下計算的。

TRA規定，如果（i）發生某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更，（ii）嚴重違反了TRA規定的任何重大義務；或（iii）公司選擇提前終止TRA，則TRA將終止，基於某些假設，公司在TRA下的義務或公司繼任者的義務將加速到期和應付，包括假設公司將有足夠的應納税所得額來充分利用所有收入受TRA約束的潛在未來税收優惠以及任何未交換的有限責任公司單位在終止時均被視為換成了公司A類普通股的公允市場價值。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的記錄為美元14百萬TRA負債，分別包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的其他流動負債和其他負債中，其中美元11百萬美元將支付給關聯方。對於剩下的美元1.6截至2024年3月31日，公司得出結論，截至2024年3月31日，根據適用的會計準則，其受TRA約束的遞延所得税資產很可能無法變現；因此，公司尚未記錄與使用此類遞延所得税資產可能實現的税收節省相關的額外負債。如果將來更有可能使用受TRA約束的遞延所得税資產，則公司將記錄與TRA相關的負債，該負債將在其合併運營報表中確認為支出。

附註 15 — 租賃

該公司是各種房地產和運輸設備租賃協議的當事方。對於每份租賃協議，公司將其租賃期限確定為不可取消的租賃期，幷包括在合理確定將行使該期權的情況下延長或終止租約的選項。公司還評估每份租約在租約開始之日是運營租賃還是融資租賃。運營租賃的租金支出在租賃期內按直線方式確認，包括定期租金上漲以及租户改善補貼的攤銷。

經營租賃

截至2024年3月31日，該公司是與其某些樞紐、自動售貨機、檢查和整修中心、拍賣地點、倉庫、停車場和公司辦公室相關的各種經營租約的租户。最初的條款將在2024年至2038年之間的不同日期到期。許多租約包括 一或更多續訂選項，包括 一到 二十年還有一些包含購買選項。公司將其某些房地產租賃和轉租給第三方。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的租賃和轉租收入為美元2百萬和美元1分別為百萬美元，幷包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。

公司的經營租賃包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的經營租賃使用權資產、其他流動負債和經營租賃負債中。

有關與關聯方的經營租賃的進一步討論，請參閲附註6 — 關聯方交易。

融資租賃

該公司為其運輸車隊中的某些設備簽訂了融資租約。租約的初始條款為 二到 五年，其中一些包括最多可擴展的選項 四年限延長，需要按月付款。公司的融資租賃包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的長期債務中。

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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
租賃成本和活動

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司的租賃成本和活動如下：

截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
租賃成本：
融資租賃：
融資租賃資產的攤銷$26 $28 
融資租賃下的利息債務4 5 
融資租賃費用總額$30 $33 
經營租賃：
非關聯方的固定租賃成本$16 $18 
關聯方的固定租賃成本1 1 
運營租賃成本總額$17 $19 
與租賃負債相關的現金支付包含在運營現金流中：
對非關聯方的經營租賃負債$29 $26 
對關聯方的經營租賃負債$1 $1 
融資租賃負債的利息支付$4 $5 
融資現金流中包含的與租賃負債相關的現金支付：
融資租賃負債的本金支付$21 $32 

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簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
租賃負債的到期日分析

下表彙總了截至2024年3月31日的租賃負債到期日：

經營租賃 (1)
融資租賃
關聯方 (2)
非關聯方運營總額總計
（單位：百萬）
2024 年的剩餘時間$70 $2 $71 $73 $143 
202585 2 92 94 179 
202671 2 89 91 162 
202734 2 81 83 117 
20287 1 74 75 82 
此後— 1 226 227 227 
最低租賃付款總額267 10 633 643 910 
減去：代表利息的金額(23)(2)(153)(155)(178)
租賃負債總額$244 $8 $480 $488 $732 
(1) 不包括公司預計不會行使的按月租約、短期租賃和租約延期。
(2) 關聯方租賃付款不包括根據DriveTime租賃協議應付的公司與DriveTime共享空間的地點的租金，因為這些是可變的租賃付款，視公司對租賃資產的使用情況而定。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的租賃協議均不包含實質性剩餘價值擔保或重大限制性契約。

租賃條款和折扣率

截至2024年3月31日和2023年3月31日的加權平均剩餘租賃條款和折扣率如下，不包括短期經營租賃：
截至3月31日，
20242023
加權平均剩餘租賃期限（年）
經營租賃7.58.3
融資租賃3.24.0
加權平均折扣率
經營租賃7.1 %7.1 %
融資租賃6.0 %5.8 %

附註16 — 承付款和意外開支

應計有限質保

作為其零售戰略的一部分，該公司提供了100-天或4,189-向客户提供有限質保，以維修所售每輛二手車的某些損壞或有缺陷的部件。因此，公司根據迄今為止發生的實際索賠和基於歷史趨勢的維修儲備金累積此類維修費用。負債為 $18百萬和美元16截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬美元，幷包含在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中的應付賬款和應計負債中。費用為 $25百萬和美元23三人一百萬
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
分別截至2024年3月31日和2023年3月31日的月份，幷包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。

購買義務

公司有購買與經營批發拍賣業務相關的某些慣常服務的義務128接下來總共將達到一百萬 五年，截至 2024 年 3 月 31 日。這些購買債務在提供服務時記為負債。

法律事務

該公司不時參與上市汽車零售和電子商務公司在正常業務過程中產生的各種索賠和法律訴訟。例如，該公司目前是法律和監管爭議的當事方，包括假定的集體訴訟和股東衍生訴訟，除其他外，這些糾紛指控違反了聯邦證券和反壟斷法以及有關消費者保護、股東權利以及出售給客户的車輛的所有權和登記的州法律。這些爭議包括但不限於 關於 Carvana Co.證券訴訟，美國亞利桑那州地方法院（案號CV-22-2126-PHX-MTL);Tajae Bradley 訴 Carvana, LLC，美國賓夕法尼亞東區地方法院（案件編號 2:22-CV-02525-MMB）； 達娜·詹寧斯等人訴Carvana, LLC，美國賓夕法尼亞東區地方法院（案件編號 5:21-CV-05400-EGS）； Syretta Harvin 等人訴Carvana, LLC等人案，美國賓夕法尼亞東區地方法院（案件編號 2:23-CV-02068-MRP）；以及關於 Carvana Co.股東訴訟，特拉華州衡平法院（案件編號 2023-0600-KSJM）；以及 邁克爾·克里比爾訴卡瓦納有限責任公司，美國加利福尼亞南區地方法院（案件編號 3:24-CV-00094-DMS-JLB）。

關於 Carvana Co.股東訴訟，特拉華州衡平法院（案件編號2020-0415-KSJM）於2024年3月因偏見被駁回。

此外，各州的總檢察長辦公室不時對公司的零售車輛的檢查、修理、廣告、銷售、交付、所有權、註冊和售後服務進行調查。公司與政府機構密切合作，迴應這些請求，並全力配合任何此類調查，如果不友好地解決，可能會導致州檢察長辦公室對公司提出索賠。

公司認為這些事項中的索賠不重要或沒有法律依據，並打算大力為這些問題辯護。無法確定上述任何事項的損失概率或估計損害賠償（如果有），因此，公司尚未為任何此類訴訟設立儲備金。如果公司確定損失既是可能的又是合理估計的，則公司將記錄負債，如果責任是重大的，則披露保留的責任金額。如果出現不利的裁決或事態發展，則有可能對公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

未來可能需要提起訴訟，通過確定第三方所有權的範圍、可執行性和有效性來為公司及其合作伙伴辯護，或確立其所有權。無法肯定地預測當前或未來的任何訴訟或政府調查的結果，無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟和政府調查都可能對公司產生不利影響。

附註17 — 金融工具的公允價值

公司持有某些需要定期按公允價值計量的資產，以及選擇公允價值期權的證券化實益權益。對公允價值層次結構和公司方法的描述載於其最新的10-K表年度報告中的附註2——重要會計政策摘要。

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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
下表彙總了2024年3月31日和2023年12月31日的公允價值衡量標準和層次結構：
2024年3月31日
賬面價值
第 1 級
第 2 級
第 3 級
（單位：百萬）
資產：
貨幣市場基金
$256 $256 $— $— 
證券化中的受益權益
$388 $— $— $388 
購貨價格調整應收賬款$8 $— $— $8 
根權證$80 $— $— $80 
2023年12月31日
賬面價值
第 1 級
第 2 級
第 3 級
（單位：百萬）
資產：
貨幣市場基金
$339 $339 $— $— 
證券化中的受益權益
$366 $— $— $366 
購貨價格調整應收賬款$7 $— $— $7 
根權證$5 $— $— $5 

貨幣市場基金

貨幣市場基金由高流動性投資組成，原始到期日為三個月或更短，在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中被歸類為現金和現金等價物以及限制性現金。

證券化中的受益權益

證券化中的受益權益包括證券化信託的評級票據和證書，與附註8——證券化和可變利息實體中所述的向其他投資者發行的證券相同。當證券化交易發生在接近期末且經濟投入缺乏可觀察到的變化時，證券化的受益權益最初被視為二級資產。當證券化交易沒有在接近期末時發生，並且經濟投入發生了明顯變化時，證券化的受益權益被歸類為第三級。

該公司在證券化方面的受益權益包括評級票據和證書以及其他資產，由於缺乏可觀察的市場數據，所有這些資產都被歸類為三級資產。公司根據不具約束力的經紀人報價確定其評級票據的公允價值。非約束性經紀商報價基於考慮現行利率、近期市場交易和當前業務狀況的模型。公司結合不具約束力的市場報價和內部開發的折扣現金流模型來確定其證書和其他資產的公允價值。貼現現金流模型使用基於現行利率和特定工具特徵的貼現率。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，折扣率範圍為 5.9% 至 10.0% 和 6.2% 至 12.0百分比和貼現率的加權平均值分別為 8.7% 和 8.9分別為％。模型輸入的顯著增加或減少可能導致公允價值衡量值的顯著提高或降低。公司根據其在證券化中的受益權益選擇了公允價值期權，這使其能夠確認公允價值變動期間這些資產公允價值的變化。證券化受益權益公允價值的變化反映在其他收入中，扣除隨附的未經審計的簡明合併運營報表中。

對於定期按公允價值計量的證券化實益權益，公司在公允價值層次結構層次之間的轉移被視為在報告期開始時按季度進行。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中，沒有人轉出第三級。
29

CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）

公司出售其證券化中的某些實益權益，這些權益不受《風險保留規則》的保留。在截至2024年3月31日的三個月中，公司以總收購價出售了證券化的實益權益9百萬。在截至2023年3月31日的三個月中，公司出售了 不證券化的受益權益。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，按公允價值定期計量的證券化第三級受益權益的更多信息：

截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
期初餘額$366 $321 
在證券化交易中收到62 23 
已收到的付款(40)(33)
公允價值的變化9 1 
實益權益的出售(9)— 
期末餘額$388 $312 

購貨價格調整應收賬款

公司的收購價格調整應收賬款按公允價值記賬，並在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中歸類為其他資產。根據MPSA，買方將根據所售融資應收賬款的表現向公司支付未來現金款項。購買價格調整應收賬款的公允價值是根據截至MPSA規定的計量日期，公司對標的融資應收賬款的估計業績在多大程度上超過雙方商定的標的融資應收賬款的績效門檻來確定的。該公司根據其源自具有相似特徵的應收融資的歷史表現以及總體宏觀經濟趨勢來估算未來的累積虧損。然後，公司使用折扣現金流模型來計算預期未來付款金額的現值。由於缺乏可觀察的市場數據，這些應收賬款被歸類為三級。對購貨價格調整應收賬款公允價值的調整為收益美元1百萬和美元2在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬美元，並反映在其他收入中，淨額反映在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中。

根權證

2021年10月，公司購買了Root, Inc.（“Root”）的A系列可轉換優先股，這是一種公允價值不容易確定的股權證券。公司選擇根據會計準則使用衡量替代方案來衡量這筆投資，並以成本為美元記錄了投資126百萬，隨後將根據可觀察到的價格變化進行調整。該公司考慮了自投資之日起的所有相關交易，沒有記錄對Root投資賬面金額的任何減值或向上或向下調整，因為截至2024年3月31日，其股權的可觀測價格沒有變化。

同樣在2021年10月，該公司與Root簽訂了一項商業協議，根據該協議，Root汽車保險產品將嵌入公司的電子商務平臺。根據商業協議的規定，公司收到了 八一批購買Root的A類普通股的認股權證（“Root認股權證”）。2022年9月1日，嵌入公司電子商務平臺的綜合汽車保險解決方案已經完成。第一批根權證，包括 2.4Root的A類普通股的百萬股在綜合解決方案完成後即可行使，被視為衍生工具。第二批根權證，包括 3.2在通過綜合解決方案實現某些保險銷售指標後，Root的A類普通股的百萬股於2023年11月14日開始行使，被視為衍生投資。其他部分根據綜合解決方案的保險產品銷售額歸屬，被視為衍生工具。該公司使用蒙特卡羅模擬來估算這些根權證的公允價值，
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
被歸類為 3 級。在這次蒙特卡羅模擬中，用於確定根權證公允價值的主要不可觀察的輸入是Root的A類普通股的預期波動率，該波動率是其股票的歷史波動率所暗示的。截至2024年3月31日和2023年3月31日，蒙特卡羅模擬中使用的預期波動率分別為100％和85％。合同開始時，公司確認了美元資產30百萬美元用於根權證和遞延收入，分別歸類為其他資產和其他負債，見隨附的未經審計的簡明合併資產負債表。2022年，公司確定很可能會達到獲得根權證所需的保險產品數量，並額外記錄了1美元75百萬份根權證和遞延收入，基於蒙特卡羅模擬確定的合同開始日期公允價值。在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中，根權證和遞延收入分別歸類為其他資產和其他負債。在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中，在預期的合同履行期內將遞延收入計入其他銷售和收入。

下表顯示了按公允價值衡量的公司三級根權證的變化：
截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
期初餘額
$5 $2 
未實現收益（虧損）
75 (1)
期末餘額
$80 $1 

關於根權證，公司確認公允價值增加了美元75百萬美元，公允價值減少美元1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬美元，已包含在隨附的未經審計的簡明合併運營報表中的其他收入淨額。

利率上限

公司利用包括利率上限協議在內的非指定現金流套期保值來最大限度地減少浮動利率債務借款的利率波動風險。利率上限規定，交易對手將在指數利率超過合同商定的上限利率的每個合同期結束時向買方付款。

2023年第一季度，公司簽訂了一項利率上限協議，以限制與融資應收賬款相關的浮動利率債務的利率風險敞口。利率上限的上限為 5.0%，名義金額為 $364百萬，將於 2027 年 7 月到期。

公司利率上限的公允價值受到公司及其交易對手信用風險的影響。公司與其衍生金融工具交易對手簽訂了協議，其中包含條款，如果公司拖欠與其衍生金融工具相關的債務，則公司也可以被宣佈其衍生金融工具債務違約。此外，公司通過評估其交易對手（僅限於主要銀行和金融機構）的信譽來最大限度地降低其衍生工具的不履約風險。

公司不對利率上限適用套期保值會計，而是將所有按市值計價的調整直接計入其他收益，扣除隨附的未經審計的簡明合併運營報表中。利率上限的公允價值在公允價值層次結構中被歸類為第二級，因為它們基於公認的財務原則和可用的市場數據。在截至2023年3月31日的三個月中，公司確認了按市值計價的調整1其他收入中的百萬美元支出，扣除隨附的未經審計的簡明合併運營報表。利率上限在截至2023年12月31日的年度中終止。

金融工具的公允價值

限制性現金、應收賬款、應付賬款和應計負債以及應付給關聯方的賬款的賬面金額因其各自的短期到期日而約為公允價值。由於短期循環貸款的期限和浮動利率，短期循環貸款的賬面價值被確定為近似公允價值
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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
這與每個報告期的現行利率相似。應付票據和售後回租的賬面價值被確定為近似公允價值，因為每筆交易都是在每個相應時期以現行利率進行的，並且截至2024年3月31日和2023年12月31日止期間沒有重大變化。證券化實益權益融資的賬面價值被確定為近似公允價值，因為如果融資質押擔保品的公允價值下降，質押抵押品的回購價格將增加下降幅度。

優先票據的公允價值是在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中未按公允價值記賬的，是根據相同負債的報價使用二級輸入確定的。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，優先票據的公允價值如下：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
賬面價值，扣除未攤銷的債務發行成本、未攤銷的溢價和應計的PIK利息
$4,709 $4,566 
公允價值$4,622 $3,866 

應收賬款的公允價值是根據公司的歷史經驗使用估計銷售價格確定的，這些應收賬款在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中未按公允價值記賬。金融應收賬款的這種公允價值計量淨額在公允價值層次結構下被視為二級。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，應收融資的賬面價值和公允價值如下：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
賬面價值$866 $807 
公允價值$937 $854 

附註 18 — 補充現金流信息

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的補充現金流信息：

截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
補充現金流信息：
用現金支付利息$28 $56 
非現金投資和融資活動：
資本支出包含在應付賬款和應計負債中$— $3 
為換取經營租賃負債而獲得的經營租賃使用權資產$4 $— 
根據融資租賃購置的財產和設備$— $19 
以股權為基礎的薪酬支出資本化為財產和設備$2 $2 
證券化交易中獲得的實益權益的公允價值$62 $23 
減少證券化及相關長期債務的受益權益$29 $25 

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CARVANA CO.和子公司
簡明合併財務報表附註-（續）
（未經審計）
下表提供了隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些對賬總額與隨附的未經審計的所有時期的簡明合併現金流量報表中顯示的相同金額的總金額：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023		3月31日
2023
（單位：百萬）
現金和現金等價物$252 $530 $488 
受限制的現金
75 64 206 
現金、現金等價物和限制性現金總額$327 $594 $694 


註釋 19 — 後續事件

應收賬款融資

2024年4月12日，公司修訂了一項管理其短期循環信貸額度的協議，除其他外，將到期日延長至2025年10月10日。
33

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

除非上下文另有要求，否則本報告中提及的 “Carvana”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 是指Carvana Co. 及其合併子公司。以下管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）是對我們經審計的合併財務報表、附註和我們在10-K表提交的最新年度報告中包含的MD&A以及本10-Q表第一部分第1項中未經審計的簡明合併財務報表和附註的補充並應與之一起閲讀。

概述

Carvana是用於買賣二手車的領先電子商務平臺。我們正在通過為消費者提供他們想要的東西來改變二手車的購買和銷售體驗——廣泛的選擇、物有所值和質量、透明的定價以及簡單、無壓力的交易。從庫存採購到配送以及在線交易的整體便捷性，我們業務的每個要素都是為這一單一目的而建立的。

我們的業務將全面的在線銷售經驗與垂直整合的供應鏈相結合，使我們能夠以低廉的價格透明高效地向客户銷售高質量的汽車。使用我們的網站，客户可以完成零售車輛購買交易的所有階段。具體而言，我們的在線銷售經驗使客户能夠：

•購買零售車。截至2024年3月31日，我們在網站上共列出了30,694個零售單位，客户可以直接從臺式機或移動設備上選擇和購買車輛，包括安排融資和簽訂合同。向零售客户銷售汽車是我們業務的主要驅動力。出售零售車輛產生的收入等於車輛的銷售價格減去退貨補貼，還可以帶來多種額外的收入來源，包括出售源自車輛融資的應收賬款、車輛服務合同（“VSC”）、GAP豁免保險、其他輔助產品和以舊換新。

•為他們的購買融資。客户可以使用現金、銀行或信用合作社等其他各方的融資或使用我們的專有貸款發放平臺向我們融資，為其Carvana車輛付款。選擇申請我們內部融資的客户填寫一份簡短的資格預審表，從我們提供的一系列融資條款中進行選擇，如果獲得批准，則在我們的在線結賬流程中將融資應用於他們的購買。我們通常尋求將我們發放的貸款出售給融資合作伙伴或根據證券化交易出售貸款，在每種情況下，我們通常都會在出售時獲得溢價。

•保護他們購買的商品。作為我們在線結賬流程的一部分，客户可以選擇使用VSC保護自己的車輛。VSC為客户提供保護，使其在車輛的原始製造商保修到期後免受某些機械維修費用的影響。我們代表DriveTime Automotive Group, Inc.（及其合併子公司，統稱為 “DriveTime”）的子公司出售VSC可賺取費用，後者是這些VSC的義務人。對於根據這些協議提出的索賠，我們通常對客户不承擔任何合同責任。我們還為我們運營所在的大多數州的客户提供GAP豁免保險。我們還與Root, Inc.（“Root”）合作提供綜合汽車保險解決方案，通過該解決方案，大多數州的客户可以方便地直接從Carvana電子商務平臺獲得汽車保險。

•把他們的車賣給我們。我們允許客户以舊換新車輛並將以舊換新價值應用於購買的車輛，或者向我們出售與購買無關的車輛。使用我們的數字評估工具，客户只需回答一些有關車輛狀況和功能的問題，幾乎可以立即從我們的網站獲得車輛的有條件報價。我們使用由大量二手車市場和客户行為數據支持的專有估值算法生成以舊換新報價。當客户接受我們的報價時，他們可以將車輛送到我們的任一地點，也可以安排時間在家中或我們某個市場的其他地方提車並獲得付款，從而無需前往經銷商或協商私人銷售。我們會將他們的車輛存入庫存，然後在拍賣會上以批發銷售的形式出售，也可以通過我們的網站以零售方式出售。在拍賣會上出售的車輛通常不符合包含在我們網站上展示的零售庫存中所需的質量或狀況標準。

34

為了實現無縫的客户體驗，我們在專有軟件系統和數據的支持下，建立了垂直整合的二手車供應鏈。

•車輛購置。我們主要在客户以舊換新或向我們出售車輛時直接從客户那裏獲取二手車庫存，以及通過龐大而流動的全國二手車拍賣市場獲取二手車庫存。直接從客户那裏購買可以免除拍賣費，並提供更多樣化的車輛。我們的剩餘庫存是從汽車融資和租賃公司、汽車租賃公司和其他供應商那裏收購的，這些供應商也可能提供翻新服務。我們使用專有算法來確定在拍賣會上要出價哪些汽車以及出價多少。我們的軟件每天篩選超過100,000輛汽車，篩選出狀況等級不佳或其他不可接受屬性的車輛，並可以評估每天剩餘的數萬輛潛在車輛購買量，與傳統經銷商通常使用的面對面採購方法相比，創造了競爭優勢。一旦我們的算法確定了合適的購買工具，投標將由庫存採購專業人員組成的集中團隊進行驗證和執行。對於通過我們的網站出售給我們的車輛，我們使用專有算法來確定適當的報價。我們根據質量、庫存匹配度、消費者意願、相對價值、預期翻新成本和車輛位置對車輛進行評估，以確定我們認為哪些是最需要和最有利可圖的庫存車輛。我們利用廣泛的數據源，包括專有的站點數據和各種外部數據源來支持我們的評估。

•檢查和修復。一旦我們從客户那裏購買了車輛，我們就會利用內部物流或供應商將車輛運送到具有翻新能力（“IRC”）的檢查和翻新中心或拍賣地點，此時車輛將進入我們的庫存管理系統。然後，我們開始了涵蓋控制裝置、功能、制動器、輪胎和外觀的 150 點檢查流程。每個 IRC 都包括訓練有素的技術人員、車輛升降機、無漆凹痕修復和噴漆能力，並接受供應商的現場支持，我們與供應商集成了系統，以確保零件和材料隨時可用。檢查完成後，我們會估算車輛達到我們的標準所需的翻新成本，以及該車輛在我們的網站上上市的預期時間。

•攝影和銷售。為了向我們的客户提供透明度，我們獲得專利的自動照相亭可以拍攝我們網站庫存中每輛車的 360 度外部和內部虛擬之旅。我們的照相亭拍攝車輛的內部和外部，而技術人員則根據能見度閾值類別註釋材料缺陷。我們還集成了各種車輛數據提供商，以提供車輛功能和選項信息。我們在所有IRC和某些拍賣網站上制定了統一的化粧品標準，以更好地確保一致的客户體驗。

•運輸和配送。第三方車輛運輸通常速度緩慢、昂貴且不可靠。為了應對這些挑戰，我們建立了以專有運輸管理系統（“TMS”）為後盾的內部汽車物流網絡，將我們的車輛運送給市場的客户。該系統基於 “輪輻式” 模型，該模型通過我們自有和租賃的多車和單車運輸車隊將所有IRC連接到自動售貨機和集線器。我們的 TMS 使我們能夠高效地管理地點、路線、路線容量、卡車和司機，同時還可以動態優化速度和成本。我們主要在IRC和其他地點存儲庫存，當車輛出售時，它會直接交付給我們市場的客户，或運送到自動售貨機或某些集線器供客户提貨。由於我們強大的專有物流基礎設施，我們能夠為客户和運營團隊提供高度準確的車輛可用性預測，最大限度地減少意外延誤，並確保無縫和可靠的客户體驗。
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零售車輛銷量

自2013年1月在佐治亞州亞特蘭大向客户推出產品以來，我們一直通過我們的網站www.carvana.com實現銷售額的快速增長。在截至2024年3月31日的三個月中，我們向零售客户出售的汽車數量增長了15.9％，達到91,878輛，而截至2023年3月31日的三個月中為79,240輛。

我們繼續將向零售客户銷售的汽車數量視為衡量我們業績的最重要的長期指標，我們預計將繼續專注於構建可擴展的平臺，以有效增加我們的零售銷量。這種對零售單位銷售的關注是由以下幾個因素驅動的：

•出售的零售單位可以帶來多種收入來源，包括汽車本身的銷售、車輛融資的應收賬款的銷售、VSC的銷售、GAP豁免保險、其他輔助產品以及銷售從客户那裏購買的車輛。

•銷售的零售單位是客户推薦和重複銷售的主要驅動力。每次我們向新客户出售車輛時，該客户可能會推薦未來的客户，並且將來可能會成為回頭客。

•售出的零售單位是我們購買車輛和出售車輛之間平均天數的重要驅動因素。減少平均銷售天數會影響我們車輛的毛利，因為二手車通常會隨着時間的推移而貶值。

•由於我們的集中式在線銷售模式，銷售的零售單位使我們能夠從規模經濟中受益。我們認為，我們的模式在收購、修復、運輸、客户服務和交付方面提供了有意義的運營槓桿作用。

儘管我們的近期目標旨在通過效率提高和其他舉措實現顯著的積極單位經濟效益，但我們將繼續投資技術和基礎設施，以支持零售單位銷售的有效增長。這包括持續投資我們的車輛收購、翻新和物流網絡，以及持續投資產品開發和工程以為客户提供一流的體驗。

市場和人口覆蓋範圍

截至2024年3月31日，我們已經在316個大都市區建立了物流網絡和本地營銷機構，自2013年1月我們的第一個市場推出以來，我們已經購買、修復、銷售和交付了超過180萬輛零售汽車。截至2024年3月31日，我們的316個市場為81.1％的美國人口提供服務。根據美國人口普查局2015年的數據，我們將人口覆蓋率按期末公開市場的人口占美國大都市統計區（“MSA”）總人口的百分比來計算。我們的中心輻射市場方法使我們能夠專注於服務市場，並以低廉透明的成本為客户提供最佳的購車和銷售體驗。我們建立的物流網絡和通過使用Carvana品牌的運輸車交付或提貨來為市場內的客户提供服務的能力使我們能夠提供低成本、簡單的購車和銷售體驗。我們不斷評估消費者需求和運營能力，以確定我們的市場發展戰略。

收入和毛利

我們從四個主要來源銷售的零售單位中獲得收入：零售車輛的銷售、從客户那裏購買的汽車的批發銷售，包括通過批發市場的銷售、為汽車融資而發放的貸款的銷售收益以及輔助產品的銷售，例如VSC和GAP豁免保險。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們最大的收入來源——零售汽車銷售總額分別為22億美元和18億美元。我們普遍預計，在宏觀經濟狀況不發生任何實質性變化的情況下，零售汽車銷量將與零售單位的銷售成比例地呈增長趨勢。我們通過車輛的零售銷售價格與購買車輛和準備銷售相關的銷售成本之間的差額來獲得零售車輛銷售的毛利。

批發銷售和收入包括從不符合我們零售庫存要求的客户那裏購買的以舊換新和其他車輛的銷售。我們還將非Carvana賣家通過我們的批發市場平臺出售批發市場單位所獲得的收入，包括拍賣費和相關服務收入，計入批發銷售和收入。在截至的三個月中，批發銷售和收入總額為6.57億美元和6.18億美元
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分別是 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日。我們通常預計，批發銷售的趨勢將與通過以舊換新出售的零售單位以及希望向我們出售獨立於零售的汽車的客户以及批發市場單位的流動成正比。我們通過汽車的批發銷售價格與購買車輛和準備銷售相關的銷售成本之間的差額來獲得汽車批發銷售的毛利。我們通過批發市場平臺銷售批發市場單位所獲得的收入減去與運營批發市場平臺相關的銷售成本之間的差額來產生批發市場單位的毛利。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其他銷售和收入，主要包括我們發起的應收融資銷售收益以及VSC、GAP豁免保險和汽車保險等輔助產品的銷售佣金，總額分別為2.29億美元和1.61億美元。我們通常預計，其他銷售和收入將與零售單位的銷售成比例地呈增長趨勢。我們還預計，隨着我們提高將發放的貸款（包括證券化交易）貨幣化的能力，以及在宏觀經濟狀況不發生任何實質性變化的情況下，向客户出售和提供有吸引力的融資解決方案和輔助產品，包括汽車零售商通常出售的產品或傳統保險公司通常出售的保險產品，其他銷售額和收入將增加。其他銷售和收入是100％的毛利率產品，其毛利等於收入。

在當前宏觀經濟的不確定性下，我們的首要任務將繼續是提供卓越的客户體驗，同時提高效率，並利用我們的基礎設施支持零售單位的有效增長，以幫助我們朝着實現持續盈利的道路前進。其次，我們計劃採取多項戰略，旨在提高我們的品牌知名度和單位總毛利潤。這些策略可能包括以下內容：

•增加從客户那裏購買的車輛。隨着時間的推移，我們計劃增加以舊換新或獨立於零售的方式從客户那裏購買的汽車數量。這將為我們的零售業務提供更多車輛，與拍賣中購買的相同車輛相比，零售業務的平均利潤更高，並擴大我們的庫存選擇。此外，這反過來將發展我們的批發業務。

•減少平均銷售天數。我們的目標通常是以比增加庫存規模更快的速度增加銷售額，我們認為，由於需求與供應的相對增加，庫存規模的增加將減少平均銷售天數。在所有其他因素相同的情況下，平均銷售天數的減少會減少汽車降價，從而提高平均銷售價格。在所有其他因素相同的情況下，較高的平均銷售價格反過來會導致每售單位的毛利潤增加。

•利用現有的檢查和修復基礎設施。 作為 我們擴大規模，我們打算更充分地利用現有IRC和拍賣地點的容量，這些地點每年共有能力檢查和修復約130萬輛汽車，以達到充分利用率.

•擴大我們的物流網絡。 隨着我們的規模擴大，我們打算進一步擴大我們的內部物流網絡，在從客户那裏收購汽車或批發拍賣後，將汽車運送到我們的IRC或其他場所。

•提高現有產品的轉化率。 我們計劃繼續改進我們的網站，以突出我們的補充產品帶來的好處，包括融資、VSC、GAP 豁免保險、其他輔助產品和以舊換新。

•添加新產品和服務。 我們計劃利用我們的在線銷售平臺為我們的客户提供額外的補充產品和服務。

•提高我們的應收賬款的貨幣化。我們計劃繼續在證券化交易中出售應收融資，並以其他方式擴大我們的金融合作夥伴基礎，這些合作伙伴購買源自我們平臺的應收融資，以降低我們的有效資金成本。

•優化購買和定價。 我們不斷改進預測客户需求、在看不見的情況下對車輛進行估值以及優化我們為購買這些車輛所支付的費用的方式。我們還定期測試產品的不同定價，包括車輛標價、以舊換新和獨立車輛優惠以及輔助產品價格，我們相信隨着時間的推移進一步優化價格可以有所改善。

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季節性

二手車零售和批發銷售通常表現出季節性，銷售在第一個日曆季度末達到頂峯，並在今年餘下的時間裏逐漸減少，預計第四個日曆季度的汽車銷售相對水平將最低。由於我們的歷史快速增長，我們過去的整體銷售模式並不總是能反映二手車行業的總體季節性。但是，隨着我們的業務和市場的持續成熟，我們的業績越來越能反映典型的市場季節性。二手車價格也表現出季節性，在所有其他因素相同的情況下，二手車在每年最後兩個季度的貶值速度更快，而每年的前兩個季度的貶值速度則放緩。我們預計我們的季度經營業績將出現季節性波動和其他波動，包括宏觀經濟狀況導致的波動，這可能無法完全反映我們業務的基本表現。

投資增長

從歷史上看，我們一直在積極投資於業務增長。由於當前的宏觀經濟環境，我們專注於通過改進流程和技術來推動單位毛利潤和運營效率、靈活性和可擴展性的基本增長，以提高盈利能力併為盈利增長提供堅實的基礎。儘管我們打算隨着時間的推移提高效率，但我們也預計，隨着我們恢復增長，繼續擴大物流網絡，增加廣告支出以及為更多美國人口提供服務，我們的運營支出將增加。無法保證我們能夠實現預期的投資回報。

與關聯方的關係

有關我們與關聯方關係的討論，請參閲隨附的未經審計的簡明合併財務報表附註6——關聯方交易，該財務報表包含在本10-Q表季度報告第一部分第1項中。

關鍵運營指標

我們會定期審查許多指標，包括以下關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的進展並做出戰略決策。我們的關鍵運營指標反映了我們增長的關鍵驅動力，包括提高品牌知名度、增加我們向客户提供的車輛選擇以及推動強勁的單位經濟效益。

截至3月31日的三個月
20242023
已售零售單位91,878 79,240 
每月平均獨立訪客（以千計）15,935 14,695 
網站總單位數30,694 41,314 
每單位總毛利$6,432 $4,303 
單位毛利總額，非公認會計準則$6,802 $4,796 

已售零售單位

我們將零售單位定義為在給定時期內出售給客户的車輛數量，減去七天退貨政策下的退貨量。出於多種原因，我們將零售單位的銷售視為衡量我們增長的關鍵指標。首先，銷售的零售單位是我們收入的主要驅動力，間接也是毛利的驅動力，因為零售單位的銷售帶來了多種互補的收入來源，包括融資、VSC、GAP豁免範圍、其他輔助產品和以舊換新。其次，零售單位的增長增加了推薦和重複銷售的可用客户基礎。第三，零售單位銷售的增長表明我們有能力成功擴大物流、配送和客户服務業務。

平均每月獨立訪客

根據 Google Analytics 提供的數據，我們將每月獨立訪客定義為在一個日曆月內訪問過我們網站的個人。我們將給定時期內的每月獨立訪客總和除以該時期內的月數來計算每月獨立訪客的平均值。我們將每月平均獨立訪客視為衡量我們品牌實力、廣告和銷售活動的有效性以及消費者對我們品牌知名度的關鍵指標。

38

網站總單位數

我們將網站總單位定義為在給定報告期的最後一天在網站上列出的車輛數量，包括可供出售的車輛、客户目前正在購買或預訂的車輛，以及通常尚未完成檢查和整修過程的可預訂車輛。我們將網站總單位視為衡量我們增長的關鍵指標。網站總量的增長增加了可供消費者使用的車輛的選擇，我們相信這將使我們能夠隨着時間的推移增加銷售的車輛數量。此外，網站總量的增長表明我們有能力擴大車輛採購、檢查和翻新業務。作為庫存策略的一部分，隨着時間的推移，我們可能會選擇不擴大網站總量，同時繼續增加銷售額，從而改善業務的其他關鍵運營指標。

每單位總毛利潤

我們將單位總毛利定義為給定時期內的總毛利除以該時期內銷售的零售單位，包括零售車輛銷售產生的毛利、汽車融資貸款的銷售收益、VSC銷售佣金、GAP豁免保險和其他輔助產品以及汽車批發銷售產生的毛利。我們經營綜合業務，目標是增加零售單位的銷售數量和單位的總毛利。零售和批發單位的銷售產生的毛利是相互關聯的。例如，我們在全國範圍內的整修和檢驗中心旨在生產用於零售和批發銷售的車輛，我們的車輛存儲地點為零售和批發車輛提供共享停車位，而我們的綜合多車物流和最後一英里配送網絡則為零售和批發銷售提供服務。這種相互關係要求我們共享有限的運營能力，優化零售和批發銷售之間的聯合決策，從而使我們能夠實現增加單位總毛利潤的目標。因此，將汽車批發銷售產生的毛利納入單位總毛利反映了我們的綜合業務模式以及批發和零售汽車銷售之間的相互關係。我們認為，單位總毛利指標為投資者提供了從與管理層相同的角度看待我們的業績的最佳機會，因此可以幫助投資者最好地評估我們的業務和衡量我們的進展。

單位毛利總額，非公認會計準則

我們將單位總毛利潤（非公認會計準則）定義為給定時期內非公認會計準則的總毛利除以該時期內銷售的零售單位。非公認會計準則毛利定義為毛利加上銷售成本的折舊和攤銷、銷售成本中的基於股份的薪酬和重組成本，減去附註17——金融工具公允價值中討論的與購買Root的A類普通股（“根權證”）的認股權證相關的收入。有關更多信息，請參閲 “非公認會計準則財務指標”，包括根據美國公認會計原則（“GAAP”）將非公認會計準則財務指標與最直接可比的財務指標進行對賬。

運營結果的組成部分

零售汽車銷售

零售車輛銷售代表通過我們的網站向客户銷售的二手車總銷售額。零售車輛銷售收入在交付給客户或客户提貨時予以確認，並扣除預期回報儲備金後予以列報。影響零售車輛銷售收入的因素包括銷售的零售單位數量和這些車輛的平均售價。與平均銷售價格的變化相比，零售單位的變化是收入變化的更大驅動力。

我們銷售的零售車數量取決於我們網站的流量、人口覆蓋範圍、庫存選擇、品牌和營銷工作的有效性、客户的購買體驗質量、我們的推薦和回頭客數量、我們的定價競爭力、來自其他二手車經銷商的競爭以及宏觀經濟和二手車行業的總體狀況。按季度來看，我們銷售的零售汽車數量也受到季節性的影響，零售汽車的需求通常在每年第一季度末達到季節性最高點，與退税的時間相稱，並在今年餘下的時間裏逐漸減少，零售汽車銷售的相對最低水平通常出現在第四個日曆季度。在2022年和2023年，通貨膨脹加劇和利率上升導致對二手車的需求減少。在2024年的前三個月，通貨膨脹率和利率持續上升，但與退税時機相關的季節性需求所抵消。

39

我們的零售平均銷售價格取決於宏觀經濟和二手車行業狀況、我們收購的汽車組合、市場的零售價格、我們的定價策略以及我們的平均銷售天數。我們可能會選擇將庫存結構轉移到成本更高或更低的汽車上，或者提高或降低相對於市場的價格，以利用供需失衡的機會，這可能會暫時導致平均銷售價格的上漲或下降。我們還普遍預計，在所有其他因素相同的情況下，由於汽車售前折舊率降低，較低的平均銷售天數將與較高的零售平均銷售價格有關。

批發銷售和收入

批發銷售和收入包括我們購買和出售給批發商的車輛所獲得的總收益，以及批發市場的收入。我們出售給批發商的車輛主要是從不購買零售車輛的情況下向我們出售車輛的客户那裏購買的，以及從我們這裏購買時以舊換新現有車輛的客户那裏購買的。影響批發銷售和收入的因素包括銷售的批發單位數量和這些車輛的平均批發銷售價格。我們批發單位的平均銷售價格主要由我們向批發商出售的汽車組合以及適用的批發汽車市場的總體供需條件所驅動。批發銷售和收入包括我們通過競爭性在線拍賣向DriveTime出售的車輛獲得的總收益，這些拍賣由無關的第三方管理，並通過公司的批發市場平臺進行管理。批發市場收入包括第三方賣家通過我們的批發市場平臺向買家出售批發市場單位所獲得的收入，包括拍賣費和相關服務收入。

其他銷售和收入

我們主要通過出售我們在證券化交易中發起和出售的貸款或向融資合作伙伴出售來創造其他銷售和收入，這些貸款扣除了預期回購準備金、我們從VSC獲得的佣金、GAP豁免保險的銷售以及我們在銷售汽車保險時獲得的佣金和根權證。

我們通常會尋求將我們發放的貸款出售給我們贊助和設立的證券化信託基金或融資合作伙伴。證券化信託發行資產支持證券，其中一些由我們出售給證券化信託的融資應收賬款作為抵押。我們還將根據承諾的正向流動安排（包括主購銷協議）和固定池貸款銷售方式出售我們發放的貸款，融資合作伙伴通常以溢價收購這些貸款，其售後表現不求助於我們。影響這些銷售收入的因素包括我們發放的貸款數量、貸款的平均本金餘額、投資組合的信貸質量、我們能夠通過證券化交易或向融資夥伴出售貸款的價格以及資本市場的經濟狀況。

我們發放的貸款數量由銷售的零售車輛數量和我們提供融資的銷售百分比所驅動，這受我們為客户提供的融資條款相對於客户可用的替代方案的影響。平均本金餘額主要由我們銷售的車輛組合驅動，因為較高的平均銷售價格通常意味着更高的平均餘額。我們出售貸款的價格由我們的證券化交易和遠期資金安排的條款、適用的利率以及貸款是否包括GAP豁免範圍所決定。

2016年，我們與DriveTime簽訂了主經銷商協議，根據該協議，我們出售由DriveTime管理的VSC可獲得佣金。我們在VSC上確認的佣金收入取決於我們銷售的零售單位數量、VSC在這些銷售中的轉化率、我們獲得的佣金率、VSC提前取消頻率和產品功能。我們確認的GAP豁免保險收入取決於我們銷售的零售單位的數量、選擇向我們購買商品融資的客户數量、GAP豁免保險提前取消的頻率以及GAP豁免保險對這些銷售的轉換率。

2022年9月，我們與Root一起完成了我們的綜合汽車保險解決方案，通過該解決方案，客户可以方便地直接從Carvana電子商務平臺獲得汽車保險。我們根據通過綜合解決方案出售的Root保險單獲得佣金和根權證。我們確認的佣金收入取決於我們銷售的零售單位的數量、汽車保單對這些銷售的轉化率、我們收到的佣金率以及預測的流失率。我們將Root Warrants的收入確認為非現金對價，取決於在特定時間表內達到某些汽車保單銷售門檻的可能性以及我們在與Root協議下的業績。

40

銷售成本

銷售成本包括購置、翻修和運輸與準備轉售車輛相關的成本，以及批發市場的銷售成本。車輛購置成本由我們購置的車輛組合、這些車輛的來源以及汽車市場的供需動態所驅動。翻修成本包括直接成本，包括直接歸因於特定車輛的零件、人工和第三方維修費用，以及間接成本，例如IRC管理費用。運輸成本包括將車輛從購置點運送到IRC或其他地點所產生的費用。銷售成本還包括任何必要的調整，以較低的成本或淨可變現價值反映車輛庫存。批發市場的銷售成本包括與第三方賣家通過我們的批發市場平臺出售批發市場單位相關的成本，包括勞動力、租金、折舊和攤銷。

零售車毛利

零售車輛毛利是汽車銷售價格減去與我們在網站上列出和銷售的車輛相關的銷售成本。每單位零售車輛毛利潤等於我們在任何衡量週期內的零售車輛總毛利除以該期間的零售單位數量。

批發毛利

批發毛利是汽車銷售價格減去與出售給批發商的汽車相關的銷售成本，以及批發市場收入減去批發市場的銷售成本。影響批發毛利的因素包括銷售的批發單位數量、這些車輛的平均批發銷售價格、與這些車輛相關的平均購置價格、買方和賣方費用以及批發市場銷售的單位數量。

其他毛利

其他銷售和收入包括毛利率為100％的產品，其毛利等於收入。因此，毛利潤和相關驅動因素的變化與這些產品及相關驅動因素的收入變化相同。

銷售、一般和管理費用

銷售和收購費用包括與廣告和向客户提供客户服務、運營我們的自動售貨機、集線器、實體拍賣、物流和配送網絡相關的費用以及其他公司管理費用，包括與信息技術、產品開發、工程、法律、會計、財務和業務發展相關的費用。銷售和收購費用不包括檢查和翻新車輛以及將車輛從購置點運送到IRC的成本，這些費用包含在銷售成本中，以及與開發供內部使用的軟件產品相關的員工工資成本，這些費用計入軟件，並在相關資產的估計使用壽命內折舊。

其他運營費用，淨額

其他運營支出，淨額主要包括其他一般運營費用，例如處置長期資產的收益或虧損。

利息支出

利息支出包括我們的各批優先擔保票據和優先無抵押票據、平面規劃和應收融資額度（均定義見附註9——本10-Q表季度報告第一部分第1項財務報表中財務報表的債務工具）產生的利息，以及用於為一般營運資金、庫存、運輸車隊提供資金的應付票據、融資租賃和長期債務以及我們的某些財產和設備。利息支出還包括資本化債務發行成本的攤銷，這被債務溢價的攤銷以及現金和現金等價物的利息收入所抵消。利息支出不包括在建造、升級或改造某些設施的各種建築項目中產生的利息，這些利息記作財產和設備資本，並按相關資產的估計使用壽命折舊。
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其他收入，淨額

其他淨收入包括我們在證券化中受益權益的公允價值變化、收購價格調整應收賬款以及與根權證相關的公允價值調整，如本10-Q表季度報告第一部分第1項所列財務報表附註17——金融工具的公允價值中所述。

所得税優惠

所得税根據我們預期的年度聯邦和州混合所得税税率進行確認，並根據需要對該期間發生的任何離散税務問題進行了調整。作為Carvana集團有限責任公司（及其子公司 “Carvana集團”）的唯一管理成員，Carvana Co. 整合了Carvana集團的財務業績。Carvana Group, LLC被視為合夥企業，因此不受美國聯邦和最適用的州和地方所得税目的的約束。根據Carvana集團持有的經濟利益，Carvana集團產生的任何應納税收入或虧損將轉給包括Carvana公司在內的其成員的應納税收入或虧損，並計入其應納税所得額或虧損中。Carvana Co. 作為一家公司納税，並對其在Carvana集團任何應納税收入或虧損中的可分配份額以及Carvana公司產生的任何獨立收入或損失繳納美國聯邦、州和地方所得税。

42

運營結果

截至3月31日的三個月
20242023改變
（以百萬美元計，單位金額除外）
淨銷售額和營業收入：
零售汽車銷量，淨額$2,175 $1,827 19.0%
批發銷售和收入 (1)
657 618 6.3%
其他銷售和收入 (2)
229 161 42.2%
淨銷售和營業收入總額$3,061 $2,606 17.5%
毛利：
零售車毛利
$283 $110 157.3%
批發毛利 (1)
79 70 12.9%
其他毛利 (2)
229 161 42.2%
毛利總額$591 $341 73.3%
單位銷售信息：
零售車輛銷量91,878 79,240 15.9%
批發車輛銷量44,155 35,110 25.8%
每單位銷售價格：
零售車輛$23,673 $23,056 2.7%
批發車輛 (3)
$9,625 $11,592 (17.0)%
每零售單位毛利：
零售車毛利
$3,080 $1,388 121.9%
批發毛利860 883 (2.6)%
其他毛利2,492 2,032 22.6%
毛利總額$6,432 $4,303 49.5%
每批發單位毛利：
批發汽車毛利 (4)
$1,042 $1,253 (16.8)%
批發市場：
批發市場銷售的單位242,647 213,764 13.5%
批發市場收入$232 $211 10.0%
批發市場毛利 (5)
$33 $26 26.9%
(1) 分別包括7美元和5美元的批發銷售額和來自關聯方的收入。
(2) 分別包括來自關聯方的42美元和36美元的其他銷售和收入。
(3) 不包括批發市場收入和批發市場銷售單位。
(4) 不包括批發市場的毛利潤和批發市場銷售的單位。
(5) 分別包括25美元和26美元的折舊和攤銷費用。

零售汽車銷售

在截至2024年3月31日的三個月中，零售汽車銷售額增長了3.48億美元，達到22億美元，而截至2023年3月31日的三個月中為18億美元。收入的增加主要是由於在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，零售汽車的銷量分別從79,240輛增加到91,878輛。此外，在截至2024年3月31日的三個月中，我們銷售的零售單位的平均銷售價格上漲至23,673美元
43

高於去年的23,056美元，這主要是由於與截至2023年3月31日的三個月相比，二手車市場的整體貶值抵消了週轉時間的改善。

批發銷售和收入

在截至2024年3月31日的三個月中，批發銷售和收入增長了3,900萬美元，達到6.57億美元，而截至2023年3月31日的三個月為6.18億美元。在截至2024年3月31日的三個月中，批發市場收入增長至2.32億美元，而截至2023年3月31日的三個月為2.11億美元，這主要是由於批發市場的銷售單位數量從截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的213,764個分別增加到242,647個。此外，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，在我們網站上從客户那裏購買的批發單位數量分別從35,110套增加到44,155套。

其他銷售和收入

在截至2024年3月31日的三個月中，其他銷售和收入增加了6800萬美元，達到2.29億美元，而截至2023年3月31日的三個月為1.61億美元。增長主要是由於貸款銷售水平更加正常化、貸款銷售定價上漲以及在截至2024年3月31日的三個月中銷售的零售單位的增加導致的貸款銷售收益的增加，但部分被待售融資應收賬款水平降低導致的利息收入減少所抵消。

零售車毛利

在截至2024年3月31日的三個月中，零售汽車毛利增長了1.73億美元，達到2.83億美元，而截至2023年3月31日的三個月為1.1億美元。這一增長主要是由截至2024年3月31日的三個月，零售汽車的單位毛利潤增長至3,080美元，而截至2023年3月31日的三個月為1,388美元。每單位增長的主要原因是截至2024年3月31日的三個月中銷售的零售車輛的平均銷售天數減少、車輛購置成本的降低以及維修和入境運輸成本的降低。

批發毛利

在截至2024年3月31日的三個月中，批發毛利增長了900萬美元，達到7,900萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為7,000萬美元。這一增長主要是由截至2024年3月31日的三個月中批發市場毛利增長700萬美元至3,300萬美元，而截至2023年3月31日的三個月為2600萬美元。此外，這一增長是由截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的批發銷量分別從35,110輛增加至44,155輛所推動的，但每批發單位的批發汽車毛利潤分別從1,253美元下降至1,042美元，部分抵消了這一增長。批發銷量的增加主要是由於截至2024年3月31日的三個月中，與截至2023年3月31日的三個月相比，整體汽車收購量有所增加。每個批發單位的批發汽車毛利下降的主要原因是，與截至2023年3月31日的三個月相比，批發汽車市場在截至2024年3月31日的三個月中貶值幅度更高。

其他毛利

其他銷售和收入包括毛利率為100％的產品，其毛利等於收入。因此，其他毛利潤和相關驅動因素的變化與其他銷售和收入的變化以及相關驅動因素相同。

44

SG&A 的組成部分
截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
薪酬和福利 (1)
$173 $176 
廣告54 56 
市場佔有率 (2)
18 21 
物流 (3)
29 35 
其他 (4)
182 184 
總計$456 $472 
(1) 薪酬和福利包括所有工資和相關成本，包括福利、工資税和股權薪酬，但與準備待售車輛相關的費用除外，這些費用包含在銷售成本中，以及與開發供內部使用的軟件產品相關的費用，這些費用計入軟件，並在相關資產的估計使用壽命內折舊。
(2) 市場佔用成本包括我們的自動售貨機和集線器的佔用成本。它不包括與翻新車輛相關的佔用成本，這些費用包含在銷售成本中，以及與公司佔用相關的部分，後者包含在其他費用中。
(3) 物流包括與運營我們自己的運輸車隊相關的燃料、維護和折舊，以及第三方運輸費用，但與入境運輸相關的部分除外，該部分包含在銷售成本中。
(4) 其他費用包括所有其他銷售、一般和管理費用，例如IT費用、公司佔用、專業服務和保險、有限保修以及所有權和註冊。

在截至2024年3月31日的三個月中，銷售、一般和管理費用減少了1,600萬美元，至4.56億美元，而截至2023年3月31日的三個月中為4.72億美元。從2022年開始，我們實施了多項盈利舉措，以減少銷售、一般和管理費用，推動公司實現盈利。這些舉措包括裁減員工人數、減少房地產支出、改善廣告支出的目標等。銷售額的增加部分抵消了這些削減，零售單位的銷售量主要是其他銷售、一般和管理費用的增加。

其他運營費用，淨額

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，其他運營支出淨額為100萬美元的支出。

利息支出

截至2024年3月31日的三個月，利息支出增加了1,400萬美元，至1.73億美元，而截至2023年3月31日的三個月為1.59億美元，這主要是由於優先擔保票據的PIK利息增加。

其他收入，淨額

其他收入，在截至2024年3月31日的三個月中，淨收入增加了8400萬美元，收入為8,700萬美元，而截至2023年3月31日的三個月的收入為300萬美元。增長是由於在截至2024年3月31日的三個月中，我們的根權證的公允價值增加了7500萬美元，證券化實益權益的公允價值增加了900萬美元。

所得税優惠

在截至2024年3月31日的三個月中，所得税優惠降至100萬美元，而截至2023年3月31日的三個月中，所得税優惠減少至200萬美元。
45


非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的簡明合併財務報表，我們還提供了以下非公認會計準則指標：調整後的息税折舊攤銷前利潤；調整後的息税折舊攤銷前利潤率；非公認會計準則的每個零售單位的總毛利；非公認會計準則的銷售和收購支出總額。

調整後的息税折舊攤銷前利潤；調整後的息税折舊攤銷前利潤率；非公認會計準則的每零售單位毛利總額；非公認會計準則的銷售和收購費用；以及非公認會計準則每個零售單位的銷售和收購支出總額

調整後的息税折舊攤銷前利潤；調整後的息税折舊攤銷前利潤率；非公認會計準則的毛利；非公認會計準則的每個零售單位的總毛利；非公認會計準則的銷售和收購費用；以及每個零售單位的銷售和收購支出總額（非公認會計準則），不代表也不應被視為GAAP確定的淨收益（虧損）、毛利或銷售和收支出的替代方案。

調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨收益（虧損）加上所得税準備金（收益）、利息支出、其他運營支出（收入）、淨額、折舊和攤銷支出、銷售成本和銷售及收購支出中的淨折舊和攤銷支出、商譽減值、銷售成本和銷售併購支出中的基於股份的薪酬支出以及銷售成本和銷售及收購費用中的重組費用，減去與我們的根權證相關的收入和債務清償收益化。調整後的息税折舊攤銷前利潤率是調整後的息税折舊攤銷前利潤佔總收入的百分比。

非公認會計準則毛利是指GAAP毛利加上銷售成本中的折舊和攤銷費用、銷售成本中的基於股份的薪酬支出和銷售成本的重組費用，減去與我們的根權證相關的收入。每個零售單位的總毛利，非公認會計準則是毛利，非公認會計準則除以零售車輛單位銷售額。

銷售和收購費用，非公認會計準則定義為GAAP SG&A費用減去銷售和收購費用中的折舊和攤銷費用，銷售和收購費用中的基於股份的薪酬支出以及銷售和收購費用中的重組費用。每個零售單位的銷售和收購支出總額，非公認會計準則是銷售和收購費用，非公認會計準則除以零售車輛單位銷售額。

我們使用這些非公認會計準則指標來衡量我們整個業務的經營業績以及與總收入和零售車輛銷量的關係。我們認為，這些指標對我們和我們的投資者來説都是有用的衡量標準，因為它們不包括某些財務、資本結構和非現金項目，我們認為這些項目不能直接反映我們的核心業務，也可能無法表明我們的經常性業務，部分原因是它們可能因時間和行業內部而有很大差異，與我們的核心業務表現無關。我們認為，排除這些項目使我們能夠更有效地評估同期表現以及相對於競爭對手的業績。由於計算方法的潛在差異，調整後的息税折舊攤銷前利潤；調整後的息税折舊攤銷前利潤率；非公認會計準則的每個零售單位的總毛利；非公認會計準則的銷售和收購費用；以及非公認會計準則每個零售單位的銷售和收購支出總額，可能無法與其他公司提供的類似標題的指標相提並論。

調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益（虧損）、毛利、非公認會計準則與毛利以及銷售和收支出、非公認會計準則與銷售和收購費用（這是最直接可比的公認會計原則指標）以及調整後息税折舊攤銷前利潤率、零售單位總毛利、非公認會計準則和零售單位銷售和收購支出總額的對賬如下：
46


截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計，單位金額除外）
淨收益（虧損）$49 $(286)
所得税優惠(1)(2)
利息支出173 159 
其他運營費用，淨額1 1 
其他收入，淨額(87)(3)
銷售成本中的折舊和攤銷費用39 44 
銷售和收購費用中的折舊和攤銷費用43 49 
銷售和收購費用中基於股份的薪酬支出23 15 
根權證收入(5)(5)
重組費用
— 4 
調整後 EBITDA$235 $(24)
總收入$3,061 $2,606 
淨收益（虧損）利潤率1.6 %(11.0)%
調整後息折舊攤銷前利潤率7.7 %(0.9)%
毛利$591 $341 
銷售成本中的折舊和攤銷費用39 44 
根權證收入(5)(5)
毛利，非公認會計準則$625 $380 
零售車輛銷量91,878 79,240 
每個零售單位的總毛利潤$6,432 $4,303 
每個零售單位的總毛利潤，非公認會計準則$6,802 $4,796 
銷售和收購費用$456 $472 
銷售和收購費用中的折舊和攤銷費用43 49 
銷售和收購費用中基於股份的薪酬支出23 15 
銷售和收購費用中的重組費用— 4 
銷售和收購費用，非公認會計準則$390 $404 
零售車輛銷量91,878 79,240 
每個零售單位的銷售和收購支出總額$4,963 $5,957 
每個零售單位的銷售和收購支出總額，非公認會計準則$4,245 $5,098 

流動性和資本資源

普通的

我們通過銷售零售車輛、批發車輛、我們發放的貸款以及輔助產品（例如VSC和GAP豁免保險）來產生現金。我們通過融資活動產生額外的現金流，包括短期循環存貨和應收融資、房地產和設備融資、長期票據的發行
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以及新發行的股票。從歷史上看，融資活動產生的現金為新市場和戰略計劃的增長和擴張提供了資金，我們預計這種情況將在未來持續下去。

為了應對2022年至2024年的宏觀經濟環境，我們更加註重通過各項舉措來提高盈利能力，以更好地使我們的支出結構與單位數量水平保持一致。隨着我們未來恢復增長，我們預計將繼續關注這些盈利舉措。我們預計，至少在未來12個月內，我們的主要現金來源將繼續足以為我們的運營活動和投資和融資活動的現金承諾提供資金。

長期而言，我們償還債務和為營運資金、資本支出和業務發展工作提供資金的能力將取決於我們從運營和融資活動中產生現金的能力，這取決於我們未來的經營業績，以及總體經濟、金融、競爭、立法、監管和其他條件，其中一些條件可能超出我們的控制範圍。我們未來的資本要求將取決於許多因素，包括我們為債務再融資的能力、我們通過債務、股權（包括根據我們的 “市場發行” 計劃發行股權）、戰略關係或其他根據我們現有或可接受的條款的安排、我們的收入增長率、我們建造IRC和自動售貨機、支持我們的技術和軟件開發工作的支出的時間和範圍、我們的廣告支出，以及人口的增加覆蓋範圍。如果我們需要獲得補充流動性，就無法保證未來會有足夠的金額或以我們可接受的條件提供融資替代方案。

最後，在遵守優先擔保票據契約限制的前提下，我們或我們的關聯公司可以隨時不時地回購我們的A類普通股、優先無擔保票據、優先擔保票據或我們可能不時通過公開市場交易、私下談判交易發行的任何其他證券的部分，以換取財產或其他證券。任何回購決定都將在考慮市場狀況和流動性需求後作出，並將以我們認為適當的條款和價格作出。但是，無法保證會進行回購。

流動性資源

截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們有以下承諾流動性資源、有擔保債務能力和其他未質押資產可用：

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
現金和現金等價物$252 $530 
短期循環設施下的可用性 (1)
1,407 1,006 
承諾的流動性資源可用$1,659 $1,536 
超級高級債務能力1,262 1,262 
與高級債務能力持平的水平250 250 
證券化中未抵押的受益權益88 80 
流動性資源總額$3,259 $3,128 
(1) 基於對平面計劃和融資應收賬款額度下所有符合條件的車輛和融資應收賬款的認捐，不包括對限制性現金需求的影響。

我們的總流動性資源 由現金和現金等價物、現有信貸額度下的可用性、管理優先擔保票據的契約下的額外容量（這使我們能夠承擔額外的債務，這些債務可以是優先債務，也可以是同等留置權優先權），以及可以使用傳統資產融資來源融資的其他未質押證券。

現金和現金等價物包括現金存款和原始到期日為三個月或更短的高流動性投資工具，例如貨幣市場基金。

短期循環融資機制下的可用性是根據期末資產負債表上車輛庫存和融資應收賬款的可抵押價值，我們在平面計劃和應收融資額度下可以借入的可用金額。短期循環融資機制下的可用性與這些貸款的總承諾金額不同
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設施，因為它代表當前的可借款金額，而不是未來可能用來為未來額外資產融資的承諾金額。自2023年11月1日起，我們修訂了車輛庫存總體規劃機制，將信貸額度調整為2025年4月30日之前的15億美元。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，短期循環貸款的承付總額為42億美元，未償餘額為2.75億美元和6.68億美元，未使用產能分別為39億美元和35億美元。

超級優先債務能力和同等優先債務能力是指承擔額外債務的一攬子能力，這些債務可能是優先債券或同等留置權優先權，這些債務是擔保優先擔保票據債務的抵押品，但須遵守優先擔保票據契約中規定的條款和條件。 此類額外資源的可用性取決於許多因素， 無法保證將來我們會有其他融資選擇。

未質押的證券化受益權益包括先前未質押或出售的證券化中保留的受益權益。從歷史上看，我們為證券化中保留的大部分實益權益提供了資金，並預計將來還會繼續這樣做。

此外，2024年1月，我們修訂了主買賣協議，除其他外，重新確立了買方在2024年1月11日至2025年1月10日期間購買高達40億美元的應收融資本金餘額的承諾。

為了優化資本成本，在任何給定時期，我們都可以選擇不最大限度地提高短期循環貸款的借款，不最大限度地提高循環承諾規模，或者立即出售回租房地產，我們也可以選擇在不同的時間內保留證券化中的受益權益。這樣做的好處是減少了利息支出和債務發行成本，並提供了靈活性，可以隨着時間的推移將融資成本降至最低。

我們將我們的總流動性資源視為我們規劃的投入。總的來説，總流動性資源的變化分為兩大類：當前業務運營引起的變化和汽車零售資產投資引起的變化。

當前業務運營導致的流動性變化包括調整後的息税折舊攤銷前利潤、非房地產資本支出（包括技術、傢俱、固定裝置和設備）以及傳統營運資金的變化，包括應收賬款、應付賬款、應計費用和其他雜項資產和負債。

在正常業務過程中，我們贊助並參與證券化交易，將我們的應收賬款出售給各種投資者。這些證券化涉及未合併的可變利息實體，在這些實體中，我們通過持有標的應收融資發行的票據和證書的至少5％來保留這些實體發行的票據和證書，從而保留至少5％的信用風險。我們在證券化市場面臨市場風險。有關我們與未合併可變利息實體的交易的進一步討論，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項 “財務報表” 中包含的附註8——證券化和可變利息實體。

此外，我們還投資和產生幾種類型的資產，包括車輛庫存、應收賬款、證券化中的保留實益權益和房地產。為了最大限度地提高資本效率，我們通常尋求通過匹配的資產融資來源為這些資產融資，包括車輛庫存和融資應收賬款的短期循環融資、證券化中保留的實益權益的實益權益融資，以及IRC和自動售貨機的售後回租或其他房地產融資。我們歷來使用這些融資來源為我們對這些資產的投資提供資金，並預計將來還會繼續這樣做。
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截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的未償債務本金分別為58億美元和60億美元，彙總如下表所示。有關我們債務的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項財務報表中的附註9——債務工具。
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（單位：百萬）
基於資產的融資：
平面圖設施$103 $113 
應收賬款融資172 555 
證券化實益權益的融資306 293 
房地產融資485 485 
基於資產的融資總額1,066 1,446 
高級擔保票據 (1)
4,520 4,378 
高級無抵押票據205 205 
債務總額5,791 6,029 
減去：當前部分(390)(777)
減去：未攤銷的債務發行成本 (2)
(57)(60)
另外：未攤銷的保費 (3)
35 37 
長期債務中包含的總額，淨額$5,379 $5,229 
1) 包括截至2024年3月31日和2023年12月31日分別為7500萬美元和1.85億美元的PIK應計利息。PIK應計利息會在每個半年利息支付日增加優先擔保票據的本金。
(2) 與長期債務相關的未攤銷債務發行成本在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中以相應負債賬面金額的減少量列報。與循環債務安排相關的未攤銷債務發行成本在隨附的未經審計的簡明合併資產負債表中列報在其他資產中，不包括在此處。
(3) 未攤銷的溢價涉及2023年9月完成的部分票據交換要約，這些要約被記作債務修改。

現金流

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中來自運營、投資和融資活動的合併現金流：
截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
由（用於）經營活動提供的淨現金$101 $(66)
由（用於）投資活動提供的淨現金7 (19)
融資活動提供的（用於）淨現金(375)151 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）
(267)66 
期初現金、現金等價物和限制性現金594 628 
期末現金、現金等價物和限制性現金$327 $694 

運營活動

我們的主要運營現金流來源來自零售車輛、批發車輛、我們發放的貸款和輔助產品的銷售。我們對經營活動現金的主要用途是購買庫存、人事相關費用以及用於獲取客户的現金。在截至2024年3月31日的三個月中，經營活動提供的現金為1.01億美元，在截至2023年3月31日的三個月中，用於經營活動的現金為6600萬美元，經營活動提供的現金增加了1.67億美元，這主要是由於應收賬款的正常銷售
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在截至2024年3月31日的三個月中，由於優先擔保票據的PIK利息而支付的利息減少，由於我們的盈利舉措，銷售、一般和管理費用以及翻新成本的減少，但部分被汽車庫存收購的增加所抵消。

投資活動

我們在投資活動中使用現金的主要用途是購買財產和設備。在截至2024年3月31日的三個月中，投資活動提供的現金為700萬美元，在截至2023年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金為1,900萬美元，投資活動中使用的現金減少了2600萬美元，這主要是由於我們努力使資本支出與當前數量保持一致，以及證券化實益權益出售的本金和收益增加，房地產和設備購買量減少。

融資活動

來自融資活動的現金流主要與我們的短期和長期債務活動有關，包括短期循環貸款的收益和付款。在截至2024年3月31日的三個月中，融資活動中使用的現金為3.75億美元，在截至2023年3月31日的三個月中，融資活動提供的現金為1.51億美元，融資活動提供的現金減少了5.26億美元。這一變化主要與短期循環貸款的還款額相對於借款的增加有關。

合同義務和承諾

截至2024年3月31日，我們之前在2024年2月22日提交的最新10-K表年度報告中披露的合同義務或承諾沒有重大變化。

公允價值測量

我們按公允價值報告貨幣市場證券、某些應收賬款、根權證和證券化中的實益權益。參見本10-Q表季度報告第一部分第1項 “財務報表” 附註17——金融工具的公允價值，該附註17——金融工具的公允價值，該報告以引用方式納入本項目。

關鍵會計估計

與我們在2024年2月22日提交的最新10-K表年度報告中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中所述的估算相比，我們的關鍵會計估算沒有重大變化。

前瞻性陳述

本10-Q表季度報告，以及我們作出或將要作出的口頭陳述或其他書面陳述中包含的信息，包含構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述” 的陳述。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來表現的保證。相反，它們基於我們當前的信念、期望和對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來條件的假設。前瞻性陳述可以通過諸如 “預期”、“相信”、“設想”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“目標”、“潛在”、“將”、“可以”、“應該”、“繼續”、“持續”、“考慮” 等詞語來識別，儘管不是全部前瞻性陳述包含這些識別詞。前瞻性陳述的示例包括我們就以下內容發表的陳述：

•短期和長期流動性；

•與汽車市場和我們的行業相關的期望；

•宏觀經濟狀況、經濟放緩或衰退；

•未來的財務狀況；

•商業戰略；
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•運營效率；

•效率提升和改善業績的機會，包括增加利潤率和減少開支的機會；

•庫存正常化；

•新技術帶來的好處；

•長期財務目標和增長機會；

•預算、預計成本和計劃；

•未來的行業增長；

•資金來源；

•我們的A類普通股的潛在銷售，包括通過使用市場計劃進行銷售；

•訴訟、政府調查和調查的影響；以及

•關於我們或我們的董事或高級管理人員的意圖、計劃、信念或期望的所有其他聲明。

實際上，我們可能無法實現前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或預期，您不應過分依賴我們的前瞻性陳述。實際業績或事件可能與我們在前瞻性陳述中披露的計劃、意圖和預期存在重大差異。可能導致實際業績和事件與前瞻性陳述中顯示的結果和事件存在重大差異的重要因素包括：

•更大的汽車生態系統對我們業務的影響，包括消費者需求、全球供應鏈挑戰和其他宏觀經濟問題；

•我們利用現有基礎設施容量並從中實現預期收益的能力，包括增加利潤率和降低支出；

•我們擴大業務規模的能力；

•我們籌集額外資金的能力、金融市場的質量以及我們的鉅額債務；

•管理我們的優先擔保票據的契約和管理未來債務證券的契約所規定的限制可能會限制我們經營業務的靈活性；

•我們的A類普通股交易價格的波動，包括使用市場計劃或發行其他股票（例如發行A類有限責任公司單位）引起的波動；

•我們的虧損歷史和未來保持盈利能力的能力；

•我們有效管理歷史快速增長的能力；

•我們維持客户服務質量和聲譽完整性並提升品牌的能力；

•我們季度經營業績的季節性和其他波動；

•我們與 DriveTime 及其附屬公司的關係；

•我們在我們所參與的競爭激烈的行業中競爭的能力；

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•新車和二手車價格的變化；

•我們獲得理想庫存的能力；

•我們快速出售庫存的能力；

•我們有機會以具有競爭力的利率和足夠的金額進入結構性融資、證券化或衍生品市場；

•我們依賴銷售汽車融資應收賬款來獲取毛利的很大一部分；

•我們面臨的信用損失和汽車融資應收賬款利息的預付款；

•我們對我們出售的汽車融資應收賬款的信用數據的依賴；

•我們成功推銷和品牌推廣我們業務的能力；

•我們依靠互聯網搜索來增加我們的網站和移動應用程序的流量；

•我們遵守我們所遵守的法律和法規的能力；

•我們所遵守的法律法規的變化；

•我們遵守1991年《電話消費者保護法》的能力；

•互聯網和電子商務監管的演變；

•我們發展互補產品和服務的能力；

•我們獲得負擔得起的庫存保險的能力；

•我們與為我們的車輛庫存購買提供資金的貸款人保持適當關係的能力；

•與客户簽訂的合同錯誤；

•我們在預測損失率時依賴我們專有的信用評分模型；

•我們依賴內部和外部物流來運輸我們的車輛庫存；

•我們保護我們收集、處理和存儲的個人信息和其他數據的能力；

•我們的網站和移動應用程序的可用性和功能中斷；

•我們保護知識產權、技術和機密信息的能力；

•我們遵守開源許可條款的能力；

•影響汽車製造商的狀況，包括製造商召回和罷工；

•與我們的IRC、集線器、自動售貨機和拍賣網站的建設和運營相關的風險；

•我們依賴關鍵人員來經營我們的業務；

•我們對Root, Inc. 的少數股權投資；

•管理層注意力的轉移以及與未來潛在收購和戰略舉措相關的其他幹擾；

•我們在正常業務過程中可能受到的法律訴訟；
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•與我們的公司結構和應收税款協議相關的風險；

•與我們的第382條税收資產保護計劃相關的風險；

•我們管理層的會計判斷和估計，以及會計政策的變化；以及

•在我們最新的10-K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中，標題為 “風險因素” 的部分中披露的其他因素。

本10-Q表季度報告中的前瞻性陳述代表了我們截至本報告發布之日的觀點。無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，我們都沒有義務公開更新任何前瞻性陳述。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

與我們在2024年2月22日提交的最新10-K表年度報告中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中所述的披露相比，我們對市場風險的定量和定性披露沒有實質性變化。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

在我們的管理層的監督和參與下，包括e 首席執行官兼首席財務官，w截至本報告所涉期末，我們對我們的披露控制和程序（該術語的定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性進行了評估。基於這個評估然後，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自該日起生效。我們的披露控制和程序旨在確保我們提交或提交的報告中需要披露的信息bmit 在 SEC 規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並收集此類信息並將其傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們不時參與正常業務過程中出現的各種索賠、法律訴訟和政府調查。儘管無法肯定地預測訴訟、索賠和調查的結果，但我們認為這些行動的最終解決不會對我們的財務狀況、經營業績、流動性和資本資源產生重大不利影響。

未來的訴訟可能需要通過確定第三方專有權利的範圍、可執行性和有效性來為自己和我們的合作伙伴辯護，或者確立我們的所有權。無法肯定地預測當前或未來的任何訴訟或政府調查的結果，無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，訴訟和政府調查都可能對我們產生不利影響。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項 “財務報表” 附註16——承付款和意外開支中的 “法律事務”。

第 1A 項。風險因素

我們在2024年2月22日提交的最新10-K表年度報告中，在 “風險因素” 標題下披露的風險因素沒有重大變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

近期未註冊證券的銷售

在截至2024年3月31日的三個月中，根據與我們的首次公開募股相關的交易協議條款，某些有限責任公司單位持有人用不到10萬個有限責任公司單位換成了不到10萬股新發行的A類普通股。這些股票是根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條的註冊豁免發行的。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

規則 10b5-1 交易計劃選舉

開啟 2024年3月14日, 格雷戈裏·沙利文, a 本公司董事會成員, 訂立了交易計劃旨在滿足《交易法》（“10b5-1計劃”）第10b5-1（c）條的肯定辯護條件。沙利文先生的10b5-1計劃規定，可能出售的股票最多為 5,000從2024年6月13日的第一個潛在出售日期到2025年5月31日10b5-1計劃到期之間的A類普通股股票。

開啟 2024年3月15日, 湯姆·泰拉，該公司的 特殊產品總裁, 訂立了 10b5-1 計劃。泰拉先生的10b5-1計劃規定，可能出售的股票最多為 133,556從2024年6月14日的首次潛在出售日期到2025年12月31日10b5-1計劃到期之間的A類普通股，包括通過行使10b5-1計劃所涵蓋的既得股票期權獲得的股份。
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第 6 項。展品
展品編號
描述
3.1
2017年4月27日經修訂和重述的Carvana Co. 公司註冊證書（參照Carvana Co. 於2017年5月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄3.1納入）。
3.2
2017年4月27日修訂和重述的Carvana Co. 章程（參照Carvana Co. 於2017年5月3日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄3.2）。
3.3
2023年1月17日向特拉華州國務卿提交的Carvana Co. B系列優先股指定證書（參照Carvana Co.附錄3.1納入）s 於 2023 年 1 月 17 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 表最新報告）。
10.1*
Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana Auto Receivables 2016-1 LLC於2024年1月11日簽訂的第二份經修訂和重述的主買賣協議第五修正案（參照Carvana Co.附錄10.1合併）s 於 2024 年 1 月 16 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 表最新報告）。
10.2
Carvana Group, LLC及其成員（定義見其中）於2024年3月4日對Carvana集團有限責任公司第五次修訂和重述的有限責任公司協議的第二修正案，在此提交。
31.1
根據第13a-14 (a) 條對首席執行官的認證，隨函提交。
31.2
根據第13a-14 (a) 條對首席財務官的認證，隨函提交。
32.1
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官的認證，隨函提供。
32.2
根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官的認證，隨函提供。
101.INS
行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB
內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
101.DEF
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
104封面交互式數據文件-封面頁 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中。

*根據S-K法規第601 (b) (10) (iv) 項，本展覽的某些部分已被省略。註冊人同意應美國證券交易委員會的要求向其補充提供本附件的未經編輯的副本。
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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


日期：2024年5月1日Carvana Co.
（註冊人）
來自：/s/ 馬克·詹金斯
馬克·詹金斯
首席財務官
（代表註冊人兼首席財務官）

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