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假的2024Q1000178888212/3100017888822024-01-012024-03-310001788882US-GAAP：普通階級成員2024-04-23xbrli: 股票0001788882US-GAAP：B類普通會員2024-04-2300017888822024-03-31iso421:USD00017888822023-12-31iso421:USDxbrli: 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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q

（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年3月31日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從__________到__________________的過渡期內

委員會檔案編號： 001-39658
ROOT, INC.
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華84-2717903
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
識別碼）
E. Rich 街 80 號, 500 套房
哥倫布, 俄亥俄
43215
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(866) 980-9431
（註冊人的電話號碼，包括區號）
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股，
每股面值0.0001美元		根納斯達克股票市場有限責任公司
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☐
加速過濾器 ☒
非加速過濾器 ☐
規模較小的申報公司 ☒
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐ 不是 ☒
截至2024年4月23日，註冊人A類普通股的已發行股票數量為，面值每股0.0001美元 9.9百萬股，註冊人的B類普通股的已發行股數（面值每股0.0001美元）為 5.0百萬。


目錄
頁面
關於前瞻性陳述的特別説明
ii
第一部分財務信息
1
第 1 項。
財務報表-未經審計
1
簡明合併資產負債表——未經審計
1
簡明合併運營報表和綜合虧損報表——未經審計
2
可贖回可轉換優先股和股東權益簡明合併報表——未經審計
3
簡明合併現金流量表-未經審計
4
簡明合併財務報表附註——未經審計
5
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
19
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
35
第 4 項。
控制和程序
36
第二部分。其他信息
37
第 1 項。
法律訴訟
37
第 1A 項。
風險因素
38
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
39
第 3 項。
優先證券違約
40
第 4 項。
礦山安全披露
41
第 5 項。
其他信息
42
第 6 項。
展品
43
簽名
44
i

關於前瞻性陳述的特別説明
本10-Q表季度報告包含有關我們和我們行業的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。本10-Q表季度報告中包含的歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “預測”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將” 或 “將” 等詞語或這些詞語的否定之處相似的術語或表達。這些前瞻性陳述包括但不限於有關以下內容的陳述：
•我們留住現有客户、獲得新客户和擴大客户範圍的能力；
•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/（虧損）、淨收入/（虧損）、直接繳款、調整後息税折舊攤銷前利潤、淨虧損調整費用（LAE）、比率、淨支出比率、淨合併比率、總虧損率、營銷成本和獲客成本、總支出比率、總合並比率、運營費用、配額份額水平、未支配現金餘額的變化和擴大我們的新保費和續期保費基礎；
•我們實現利潤、獲取客户、留住客户、與其他合作伙伴簽訂合同以使用產品或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他收益的能力；
•我們有能力通過額外的合作伙伴關係、數字媒體、獨立代理和推薦來擴大我們的分銷渠道；
•我們有能力通過與Carvana集團有限責任公司或Carvana的合作以及其他合作伙伴關係來推動顯著的長期競爭優勢；
•我們為嵌入式保險和其他合作伙伴開發產品的能力；
•供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或正常運轉的金融和資本市場及利率中斷對我們的業務和財務狀況的影響；
•我們減少營業損失和擴大資本跑道的能力；
•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得額外許可證並在新州推出的時機；
•我們的遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用其他數據的能力；
•我們大幅提高留存率的能力以及我們從留住客户中獲得收益的能力；
•我們準確承保風險和收取盈利率的能力；
•我們維持業務模式和提高資本和營銷效率的能力；
•我們推動提高轉化率和降低客户獲取成本的能力；
•我們維護和提高品牌和聲譽的能力；
•我們有效管理業務增長的能力；
•我們有效或完全籌集額外資金的能力；
•我們改善產品供應、推出新產品和擴展到其他保險範圍的能力；
•我們交叉銷售產品並從每位客户那裏獲得更大價值的能力；
•我們缺乏運營歷史和盈利能力；
•我們與業內現有競爭對手和新市場進入者進行有效競爭的能力；
•我們經營的市場的未來表現；
•我們經營 “資本效率” 業務以及獲得和維持理想再保險水平的能力；
ii

•進一步減少再保險利用率的影響，這將導致保留更多的保費和損失，並可能導致我們的資本需求增加；
•我們實現規模經濟的能力；
•我們吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員以及提供有競爭力的薪酬和福利的能力；
•我們提供垂直整合客户體驗的能力；
•我們有能力開發利用遠程信息處理來提高客户滿意度和留存率的產品；
•我們保護知識產權及與之相關的任何費用的能力；
•我們開發自主理賠體驗的能力；
•我們儘早採取評級行動並對不斷變化的環境做出反應的能力；
•我們滿足基於風險的資本要求的能力；
•我們有能力實現德克薩斯州縣互惠安排的預期收益；
•我們在國內擴張的能力；
•我們遵守當前適用於或適用於我們業務的法律法規的能力；
•訴訟或其他損失的影響；
•專門針對人工智能使用的法律或法規的變化，或監管機構對法律或法規解釋的變化；
•我們抵禦網絡安全威脅，防止我們的技術系統或我們的合作伙伴和第三方服務提供商的技術系統出現安全漏洞或其他重大中斷或從中恢復的能力；
•利率對我們可用現金以及我們維持定期貸款（定義見此處）的能力的影響；
•我們對財務報告保持適當和有效的內部控制並糾正現有缺陷的能力；
•我們繼續滿足納斯達克股票市場上市標準的能力；以及
•我們競爭的市場的增長率。
您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素在 “風險因素” 標題下以及本10-Q表季度報告中其他地方進行了描述。此外，我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測所有可能影響此處包含的前瞻性陳述的風險和不確定性。前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性陳述中描述的結果存在重大差異。
本10-Q表季度報告中做出的前瞻性陳述僅涉及截至陳述發表之日的事件，除非法律要求，否則我們沒有義務更新這些陳述以反映本10-Q表季度報告發布之日之後的事件或情況，也沒有義務反映新信息或意外事件的發生。
除非上下文另有説明，否則本報告中提及的 “Root”、“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指 Root, Inc. 及其子公司。
我們可能會使用我們的投資者關係網站（ir.joinroot.com）向投資者公佈重要的業務和財務信息。因此，除了關注我們向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件、網絡直播、新聞稿和電話會議外，我們鼓勵投資者和其他對Root感興趣的人查看我們在網站上提供的信息。
iii

第一部分財務信息
第 1 項。財務報表-未經審計
`
ROOT, INC.和子公司
簡明合併資產負債表——未經審計
截至截至
3月31日十二月 31,
20242023
（以百萬計，面值除外）
資產
投資：
固定到期日可供出售，按公允價值計算（攤銷成本：美元）210.6和 $168.4分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$207.3 $165.9 
短期投資（攤銷成本：$8.7和 $0.9分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
8.7 0.9 
其他投資4.4 4.4 
投資總額 220.4 171.2 
現金和現金等價物640.5 678.7 
受限制的現金1.0 1.0 
應收保費，扣除備抵金美元5.2和 $4.0分別在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
292.0 247.1 
扣除備抵金後的可收回再保險金和應收賬款1.8在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
147.1 125.3 
預付再保險費50.2 48.2 
其他資產81.1 76.2 
總資產$1,432.3 $1,347.7 
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損調整費用儲備金$322.0 $284.2 
未賺取的保費339.4 283.7 
長期債務和認股權證299.3 299.0 
應付再保險費54.1 54.4 
應付賬款和應計費用40.9 65.6 
其他負債98.9 83.1 
負債總額1,154.6 1,070.0 
承付款項和或有開支（注11）
可贖回的可轉換優先股，美元0.0001面值， 100.0授權股份， 14.12024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股票（贖回價值為美元）126.5)
112.0 112.0 
股東權益：
A 類普通股，$0.0001面值， 1,000.0授權股份， 9.6和 9.5分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
— — 
B 類可轉換普通股，$0.0001面值， 269.0授權股份， 5.0截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
— — 
額外的實收資本1,890.4 1,883.4 
累計其他綜合虧損(3.3)(2.5)
累計虧損(1,721.4)(1,715.2)
股東權益總額165.7 165.7 
負債總額、可贖回可轉換優先股和股東權益$1,432.3 $1,347.7 
參見簡明合併財務報表附註——未經審計
1

ROOT, INC.和子公司
簡明合併運營報表和綜合虧損報表——未經審計
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬計，每股數據除外）
收入：
淨賺取的保費$230.3 $60.0 
淨投資收益9.2 6.7 
費用收入14.7 3.2 
其他收入 0.7 0.2 
總收入254.9 70.1 
運營費用：
損失和損失調整費用166.4 63.3 
銷售和營銷30.4 3.6 
其他保險費用24.6 1.3 
技術和開發11.0 10.2 
一般和行政17.1 21.5 
運營費用總額249.5 99.9 
營業收入（虧損）5.4 (29.8)
利息支出(11.6)(11.1)
所得税支出前的虧損(6.2)(40.9)
所得税支出— — 
淨虧損(6.2)(40.9)
其他綜合（虧損）收入：
投資未實現（虧損）淨收益的變化(0.8)1.1 
綜合損失$(7.0)$(39.8)
普通股每股虧損：基本虧損和攤薄虧損（A類和B類）$(0.42)$(2.88)
已發行普通股的加權平均值：基本股和攤薄後普通股（A類和B類）14.6 14.2 

參見簡明合併財務報表附註——未經審計

2

ROOT, INC.和子公司
可贖回可轉換優先股和股東權益的簡明合併報表——未經審計
可贖回可轉換優先股A類和B類可轉換普通股額外的實收資本累計其他綜合虧損累計虧損股東權益總額
股份金額A 類股票B 類股票金額
（單位：百萬）
餘額——2024 年 1 月 1 日14.1 $112.0 9.5 5.0 $— $1,883.4 $(2.5)$(1,715.2)$165.7 
淨虧損— — — — — — — (6.2)(6.2)
其他綜合損失— — — — — — (0.8)— (0.8)
普通股——限制性股票單位歸屬，扣除為員工税預扣的股份— — 0.1 — — — — — — 
基於普通股的薪酬支出— — — — — 4.6 — — 4.6 
認股權證補償費用— — — — — 2.8 — — 2.8 
認股權證發行成本— — — — — (0.4)— — (0.4)
餘額——2024年3月31日14.1 $112.0 9.6 5.0 $— $1,890.4 $(3.3)$(1,721.4)$165.7 
餘額——2023 年 1 月 1 日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,850.7 $(5.8)$(1,567.8)$277.1 
淨虧損— — — — — — — (40.9)(40.9)
其他綜合收入— — — — — — 1.1 — 1.1 
基於普通股的薪酬支出— — — — — 2.5 — — 2.5 
認股權證補償費用— — — — — 4.4 — — 4.4 
認股權證發行成本— — — — — (0.5)— — (0.5)
餘額——2023年3月31日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,857.1 $(4.7)$(1,608.7)$243.7 


參見簡明合併財務報表附註——未經審計

3

ROOT, INC.和子公司
簡明合併現金流量報表——未經審計
截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
來自經營活動的現金流：
淨虧損$(6.2)$(40.9)
為使淨虧損與（用於）經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
基於股份的薪酬4.6 2.5 
認股權證補償費用2.8 4.4 
折舊和攤銷2.9 2.7 
壞賬支出6.0 2.8 
運營資產和負債的變化：
應收保費(50.9)(4.4)
可收回的再保險和應收賬款(21.8)19.4 
預付再保險費(2.0)0.1 
其他資產(5.0)8.9 
損失和損失調整費用儲備金37.8 (27.8)
未賺取的保費55.7 4.6 
應付再保險費(0.3)(33.9)
應付賬款和應計費用(24.7)(13.5)
其他負債15.6 (8.6)
由（用於）經營活動提供的淨現金14.5 (83.7)
來自投資活動的現金流：
購買投資(59.0)(4.8)
投資的到期、看漲期和還清所得的收益9.0 8.2 
內部開發軟件的資本化(2.1)(2.5)
購買固定資產(0.2)— 
投資活動提供的（用於）淨現金(52.3)0.9 
來自融資活動的現金流：
與股權獎勵淨股結算相關的已繳税款(0.4)— 
用於融資活動的淨現金(0.4)— 
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少 (38.2)(82.8)
期初現金、現金等價物和限制性現金679.7 763.1 
期末現金、現金等價物和限制性現金$641.5 $680.3 

參見簡明合併財務報表附註——未經審計

4

ROOT, INC.和子公司
簡明合併財務報表附註——未經審計
1.業務性質
Root, Inc. 是一家控股公司，直接或間接維持 100其每家子公司的所有權百分比，其中包括 Root Insurance Company 和 Root Property & Casualty Insurance Company Company Company Company, Ltd.（一家註冊地為開曼羣島的再保險公司）以及 Root, Inc.，“我們” 或 “我們的”。
我們成立於2015年，並於2016年7月開始撰寫個人汽車保險。我們是一家科技公司，主要運營直接面向消費者的模式，我們的大多數個人保險客户都是通過移動應用程序獲得的。我們提供由Root Insurance Company和Root財產與意外傷害保險公司承保的汽車和租户保險產品。
2.重要會計政策的列報基礎和摘要
演示基礎— 我們認為，公允列報簡明合併財務報表所需的所有調整均已包括在內。所有這些調整都是正常和經常性的。這些簡明合併財務報表未經審計，因此應與2024年2月21日向美國證券交易委員會（SEC）提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
整合的基礎—未經審計的簡明合併財務報表包括Root, Inc.及其子公司的賬目，所有這些子公司都是全資擁有的。這些財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的。所有公司間賬户和交易均已取消。
估算值的使用—編制未經審計的簡明合併財務報表要求管理層做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響未經審計的簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額以及或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。我們未經審計的簡明合併財務報表中反映的重要估計包括但不限於虧損調整費用準備金（LAE）、所得税估值備抵以及應收保費和再保險可回收款的預期信用損失備抵金。
現金、現金等價物和限制性現金—下表提供了簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況，這些對賬總額相當於簡明合併現金流量表中相同金額的總額：
截至截至
3月31日十二月 31,
20242023
（以百萬美元計）
現金和現金等價物$640.5 $678.7 
受限制的現金1.0 1.0 
簡明合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$641.5 $679.7 


5

遞延保單收購成本—下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日簡明合併資產負債表中其他資產中報告的期初和期末遞延保單收購成本（扣除累計攤銷）的對賬表：
20242023
（以百萬美元計）
餘額，1 月 1 日
$18.0 $6.7 
收購成本延期
10.0 4.8 
攤銷費用
(6.6)(2.6)
餘額，3 月 31 日
$21.4 $8.9 
即將發佈的會計公告—2023年11月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了《會計準則更新》（ASU，第2023-07號） 細分市場報告（主題 280）：對可報告的細分市場披露的改進。該亞利桑那州立大學希望通過向用户提供更多有關公共實體中可報告的細分市場的決策有用信息，來改善細分市場的披露。主要條款要求公司按年度和中期披露每項報告的分部損益指標中包含的重大支出、按應申報分部劃分的其他分部項目的金額以及對其構成的描述。它還要求中期報告有關應申報細分市場的損益和資產的所有年度披露。雖然我們只在 一報告部分，我們仍然需要提供本亞利桑那州立大學要求的所有披露以及主題280中所有現有的分部披露。
ASU將追溯適用於財務報表中列報的所有前期期間，所有公共實體的生效日期為2023年12月15日之後的財政年度，以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期。允許提前收養。我們目前正在評估該亞利桑那州立大學的影響。
2023 年 12 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 第 2023-09 號 所得税（主題 740）：所得税披露的改進。該亞利桑那州立大學旨在提高主要與税率對賬和所得税繳納信息相關的所得税披露的透明度和決策實用性。費率對賬披露的主要條款要求公共實體每年：在費率對賬中披露具體類別，併為符合量化門檻的對賬項目提供額外信息。所得税已繳披露的主要條款要求所有實體每年披露：按聯邦、州和外國税分列的所得税金額，以及按繳納的所得税達到量化門檻的個別司法管轄區分的所得税金額。該亞利桑那州立大學還要求所有實體披露：不計所得税支出（收益）的持續經營收入（虧損）按國內和國外分列，以及按聯邦、州和外國分列的持續經營所得税支出（收益）。
該ASU將在預期的基礎上適用，所有公共實體的生效日期從2024年12月15日之後的年度開始。允許提前收養。我們目前正在評估該亞利桑那州立大學的影響。

6

3.投資
截至2024年3月31日和2023年12月31日，短期投資和可供出售的固定期限證券的攤銷成本和公允價值如下：

2024年3月31日
攤銷成本預期信用損失備抵金未實現收益總額未實現虧損總額公允價值
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$22.2 $— $— $(0.2)$22.0 
市政證券22.4 — 0.1 (0.8)21.7 
公司債務證券82.1 — 0.1 (1.5)80.7 
住宅抵押貸款支持證券18.8 — — (0.3)18.5 
商業抵押貸款支持證券39.1 — — (0.7)38.4 
其他債務26.0 — 0.1 (0.1)26.0 
固定到期日總額210.6 — 0.3 (3.6)207.3 
短期投資8.7 — — — 8.7 
總計$219.3 $— $0.3 $(3.6)$216.0 
2023 年 12 月 31 日
攤銷成本預期信用損失備抵金未實現收益總額未實現虧損總額公允價值
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$14.6 $— $0.1 $(0.1)$14.6 
市政證券24.8 — 0.1 (0.8)24.1 
公司債務證券66.3 — 0.2 (1.3)65.2 
住宅抵押貸款支持證券12.0 — 0.1 (0.2)11.9 
商業抵押貸款支持證券30.4 — 0.1 (0.7)29.8 
其他債務20.3 — 0.1 (0.1)20.3 
固定到期日總額168.4— 0.7(3.2)165.9
短期投資0.9— — — 0.9
總計$169.3 $— $0.7 $(3.2)$166.8 
管理層審查了每個資產負債表日的可供出售證券，以考慮是否有必要確認截至2024年3月31日和2023年12月31日的信用損失。我們不打算出售證券，在復甦之前我們被要求出售證券的可能性不大。管理層得出結論，可供出售證券的未實現虧損是與信貸無關的因素造成的，因此，截至2024年3月31日和2023年12月31日，沒有信貸損失備抵金。

7

下表反映了短期投資和可供出售的固定期限證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券在2024年3月31日和2023年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長度進行了彙總：
2024年3月31日
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$11.0 $(0.1)$2.4 $(0.1)$13.4 $(0.2)
市政證券5.6 — 12.7 (0.8)18.3 (0.8)
公司債務證券33.0 (0.3)33.7 (1.2)66.7 (1.5)
住宅抵押貸款支持證券11.2 (0.1)2.0 (0.2)13.2 (0.3)
商業抵押貸款支持證券20.3 (0.2)12.8 (0.5)33.1 (0.7)
其他債務15.0 — 3.8 (0.1)18.8 (0.1)
固定到期日總額96.1 (0.7)67.4 (2.9)163.5 (3.6)
短期投資8.7 — — — 8.7 — 
總計$104.8 $(0.7)$67.4 $(2.9)$172.2 $(3.6)
2023年12月31日
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
（以百萬美元計）
固定到期日：
美國國庫證券和機構$1.7 $— $2.4 $(0.1)$4.1 $(0.1)
市政證券3.1 — 15.1 (0.8)18.2 (0.8)
公司債務證券13.4 — 35.1 (1.3)48.5 (1.3)
住宅抵押貸款支持證券4.1 — 1.9 (0.2)6.0 (0.2)
商業抵押貸款支持證券9.1 (0.1)13.4 (0.6)22.5 (0.7)
其他債務4.4 — 4.4 (0.1)8.8 (0.1)
固定到期日總額35.8 (0.1)72.3 (3.1)108.1 (3.2)
短期投資0.3 — — — 0.3 — 
總計$36.1 $(0.1)$72.3 $(3.1)$108.4 $(3.2)

其他投資
截至2024年3月31日和2023年12月31日，與我們的私募股權投資相關的其他投資為美元4.4百萬。有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，私募股權投資已確認的已實現或未實現損益或減值虧損。

8

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，短期投資、可供出售的固定到期日和其他投資均未實現損益。
下表列出了截至2024年3月31日按合同到期日分列的短期投資和可供出售的固定期限證券的攤銷成本和公允價值：
2024年3月31日
攤銷成本公允價值
（以百萬美元計）
在一年或更短的時間內到期$36.0 $35.6 
一年到五年後到期137.5 135.2 
到期五年到 10 年24.3 24.2 
10 年後到期21.5 21.0 
總計$219.3 $216.0 
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨投資收益的組成部分：

截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
債券利息$1.7 $0.9 
存款和現金等價物的利息8.1 5.9 
總計9.8 6.8 
投資費用(0.6)(0.1)
淨投資收益$9.2 $6.7 


9

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的短期投資和可供出售的固定期限證券的信用評級：

2024年3月31日
攤銷成本公允價值佔總數的百分比
公允價值
（以百萬美元計）
標普全球評級或同等評級
AAA$62.4 $61.4 28.4 %
AA+、AA、AA-、A-185.4 84.3 39.0 
A+、A、A-54.9 53.8 24.9 
BBB+，BBB，BBB-16.6 16.5 7.7 
總計$219.3 $216.0 100.0 %


2023年12月31日
攤銷成本公允價值 佔總數的百分比
公允價值
（以百萬美元計）
標普全球評級或同等評級
AAA$53.0 $52.1 31.2 %
AA+、AA、AA-、A-159.4 58.835.3 
A+、A、A-42.1 41.224.7 
BBB+，BBB，BBB-14.8 14.78.8 
總計$169.3 $166.8 100.0 %

10

4.金融工具的公允價值
下表提供了有關我們截至2024年3月31日和2023年12月31日按公允價值計量和報告的金融資產的信息：

2024年3月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
（以百萬美元計）
資產
固定到期日：
美國國庫證券和機構$20.8 $1.2 $— $22.0 
市政證券— 21.7 — 21.7 
公司債務證券— 80.7 — 80.7 
住宅抵押貸款支持證券— 18.5 — 18.5 
商業抵押貸款支持證券— 38.4 — 38.4 
其他債務— 26.0 — 26.0 
固定到期日總額20.8 186.5 — 207.3 
短期投資7.5 1.2 — 8.7 
現金等價物388.5 — — 388.5 
按公允價值計算的總資產 $416.8 $187.7 $— $604.5 
2023年12月31日
第 1 級第 2 級第 3 級總計
公允價值
（以百萬美元計）
資產
固定到期日：
美國國庫證券和機構$13.3 $1.3 $— $14.6 
市政證券— 24.1 — 24.1 
公司債務證券— 65.2 — 65.2 
住宅抵押貸款支持證券— 11.9 — 11.9 
商業抵押貸款支持證券— 29.8 — 29.8 
其他債務— 20.3 — 20.3 
固定到期日總額13.3 152.6 — 165.9 
短期投資0.9 — — 0.9 
現金等價物439.6 — — 439.6 
按公允價值計算的總資產 $453.8 $152.6 $— $606.4 
我們使用獨立定價供應商或經紀商/交易商的報價、定價模型、具有相似特徵的證券的報價或折扣現金流的組合來估算所有不同類別的二級固定到期日和短期投資的公允價值。在活躍的市場中，所有重要的投入都是可以觀察到的。


11

長期債務的公允價值
長期債務的賬面金額以未付餘額入賬，扣除折扣和債務發行成本。未償長期債務的公允價值被歸類為公允價值層次結構的第二級。公允價值基於一個模型，該模型參考了可觀察的利率和項目利差，並將現金流折現為現值。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，這些金融工具的賬面金額和公允價值如下：

賬面金額
截至
2024 年 3 月 31 日
截至2024年3月31日的估計公允價值
賬面金額
截至
2023 年 12 月 31 日
截至2023年12月31日的估計公允價值
（以百萬美元計）
長期債務$299.3 $304.8 $299.0 $305.2 
由於其短期性質，其他短期金融工具的賬面金額接近其公允價值。
5.虧損調整費用儲備金
以下是扣除再保險後的期初和期末虧損和LAE準備金餘額的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
1月1日的總虧損和LAE儲備金$284.2 $287.4 
可對未付損失進行再保險(43.8)(76.4)
1月1日淨虧損和LAE儲備240.4 211.0 
淨支出損失和LAE與以下內容有關：
本年度169.4 61.9 
前幾年(3.0)1.4 
支出總額166.4 63.3 
淨已付虧損和LAE與以下內容有關：
本年度52.1 24.4
前幾年79.2 64.0
支付總額131.3 88.4 
3月31日淨虧損和LAE儲備
275.5 185.9 
再加上未付損失可追回的再保險46.5 73.7 
3月31日總虧損和LAE儲備金
$322.0 $259.6 
可歸因於先前事故年度的發生損失和LAE減少了$3.0百萬美元，增加美元1.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。在截至2024年3月31日的三個月中，與前期相關的已發生虧損和LAE的發展主要是由2023年事故年度報告的損失低於預期所推動的。在截至2023年3月31日的三個月中，與前期相關的已發生損失和LAE的發展主要是由車輛維修成本上漲導致的物質損害索賠報告的損失高於預期以及前一事故期間索賠的LAE高於預期所致。

12

6.再保險
下表反映了影響截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月簡明合併運營報表和再保險綜合虧損的金額：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
撰寫的保費：
直接$272.9 $123.8 
假定57.8 10.9 
割讓(46.7)(69.9)
寫入的淨保費$284.0 $64.8 
賺取的保費：
直接$228.4 $120.1 
假定46.6 10.0 
割讓(44.7)(70.1)
淨賺取的保費$230.3 $60.0 
發生的損失和LAE：
直接$162.2 $99.8 
假定31.5 7.7 
割讓(27.3)(44.2)
產生的淨損失和LAE$166.4 $63.3 
如果所有或任何再保險公司可能無法履行現有再保險協議下的義務，我們將向保單持有人承擔此類違約金額的責任。

7.長期債務
2022年1月，我們簽訂了美元300.0百萬 五年定期貸款或定期貸款，本金在2027年1月27日到期時到期。利息按季度支付，根據浮動利率確定，目前根據擔保隔夜融資利率（SOFR）計算， 1.0樓層百分比，再加上 9.0%.
以下彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日的長期債務和認股權證的賬面價值：
2024年3月31日2023年12月31日
（以百萬美元計）
定期貸款$300.0 $300.0 
應計應付利息
7.5 7.9 
未攤銷的折扣和債務發行成本和認股權證(8.2)(8.9)
總計$299.3 $299.0 


13

8.所得税
合併有效税率為 零在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月。這些税率與美國聯邦所得税税率之間的差異 21％主要是由於我們的美國遞延所得税資產的全額估值補貼。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們沒有任何針對不確定的税收狀況的未確認的税收優惠，也沒有與不確定的税收狀況相關的利息或罰款。

9.重組成本
2022年，我們實施了戰略舉措，以降低運營成本，提高效率，並更加關注我們的戰略優先事項。這些舉措導致了重組行動，包括減少員工人數、終止合同，在某些情況下，還減少了辦公空間。這些重組行動包括以下成本：
員工成本—包括遣散費、福利、基於股份的薪酬和取決於某些員工的持續就業和相關員工成本的員工薪酬支出。
房地產退出成本—包括房地產退出成本，主要與使用權資產的加速攤銷、租賃權益改善以及傢俱和固定裝置有關。
其他費用—主要包括作為我們提高效率和降低運營成本的努力的一部分而產生的合同終止成本，以及為不再具有經濟效益的軟件加速開支。
截至2024年3月31日，我們預計未來不會產生任何與已進行的重組行動相關的額外實質性支出。
下表顯示了簡明合併運營報表和綜合虧損報表中記錄的一般和管理費用中的重組成本：
截至3月31日的三個月
截至 2024 年 3 月 31 日的累計費用
20242023
（以百萬美元計）
重組成本：
員工成本$0.1 $2.3 $23.3 
房地產退出成本— — 2.1 
其他費用— 3.3 4.5 
重組總成本$0.1 $5.6 $29.9 
下表顯示了簡明合併資產負債表中應付賬款和應計費用中記錄的重組成本應計額的向前滾動情況：
員工成本
（以百萬美元計）
重組活動：
截至2024年1月1日的重組負債$8.3 
產生的費用0.1 
付款(8.4)
截至2024年3月31日的重組負債$— 

14

10.基於股份的薪酬
認股證
2021 年 10 月，我們發行了 Carvana 八一批認股權證，包括 三一部分 “短期認股權證” 和 五一批 “長期認股權證”，最多有機會購買 7.2百萬A類普通股的股票。
截至2024年3月31日，我們確定剩餘未歸屬的短期認股權證很可能可以歸屬。在這種情況下，長期認股權證不可能同時歸屬，因此它們被認為不太可能歸屬。我們根據來自Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案的保單，確認了與這些股票分類認股權證相關的認股權證補償費用。所有這些認股權證均為價外認股權證，因此截至2024年3月31日沒有內在價值。
我們確認的認股權證補償費用為 $2.8百萬和美元4.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。認股權證補償費用記入簡明合併運營報表和綜合虧損報表中的其他保險費用。
截至 2024 年 3 月 31 日，有 $1.0與認股權證相關的數百萬美元未確認的補償成本。剩餘成本預計將在2024年第二季度確認。
基於員工股份的薪酬
我們維持一項股權激勵計劃或計劃，用於向我們的高管、董事、員工和某些顧問發行和授予股權獎勵（限制性股票、限制性股票單位或限制性股票單位、PSU以及激勵和非合格股票期權）。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 1.9根據該計劃，百萬股普通股可供發行。
當這些RSU和PSU獎勵歸屬時，我們將通過以下方式為相關的工資税預扣和匯款義務提供資金：（i）預扣本來就此類獎勵發行的A類普通股，並以現金向相關税務機關支付以履行此類納税義務，或（ii）允許此類獎勵的持有人通過經紀人向我們支付足以支付適用的預扣税義務的現金。我們在觸發計量和向税務機關繳納税款的事件發生之日，即歸屬日期，確認員工税的相關預扣税負擔。
下表顯示了簡明合併運營報表和綜合虧損報表中記錄的基於股份的薪酬支出：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
基於股份的薪酬支出：
損失和損失調整費用$0.4 $0.1 
銷售和營銷0.1 0.1 
其他保險費用0.2 0.1 
技術和開發0.8 0.7 
一般和行政3.1 1.5 
基於股份的薪酬支出總額$4.6 $2.5 

15

下表按獎勵類型提供了基於股份的薪酬支出總額：

截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
基於股份的薪酬支出：
限制性股票單位支出$4.2 $2.1 
基於業績的限制性股票單位支出
0.2 — 
股票期權費用0.2 0.4 
基於股份的薪酬支出總額$4.6 $2.5 
截至 2024 年 3 月 31 日，有 $0.8百萬，美元15.8百萬，以及 $1.7數百萬未確認的薪酬成本分別與未歸屬的股票期權、限制性股票單位和PSU有關。其餘費用預計將在大約一段時間內得到確認 兩年對於未歸屬的股票期權， 四年適用於 RSU 和 三年適用於 PSU。
限制性股票單位和基於績效的限制性股票單位
截至2024年3月31日的三個月，RSU和PSU的活動摘要如下：

截至2024年3月31日的三個月
限制性股票單位和基於績效的限制性股票單位
股票數量加權平均值
贈款日期博覽會
每股價值		聚合內在價值
（以百萬計，每股金額除外）
2024 年 1 月 1 日未歸屬1.9 $14.47 $20.3 
已授予— 9.06 
既得(0.1)45.94 1.1 
被沒收、過期或取消— 16.50 
2024 年 3 月 31 日未歸屬
1.8 $12.77 $112.5 
股票期權
截至2024年3月31日的三個月期權活動摘要如下：
截至2024年3月31日的三個月
選項股票數量加權平均行使價加權平均剩餘合同期限（以年為單位）聚合內在價值
（以百萬計，行使價和期限金額除外）
截至 2024 年 1 月 1 日仍未結清且可行使0.1 $33.68 4.29$0.5 
已授予— — 
已鍛鍊— — — 
被沒收、過期或取消— 43.20 
截至 2024 年 3 月 31 日仍未結清且可行使
0.1 $33.68 4.04$5.6 

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11.承付款和意外開支
我們不時成為與業務運營相關的訴訟和法律訴訟的當事方。儘管目前無法確定所有法律訴訟的結果，但下文披露的情況除外，我們不認為我們參與了任何可以合理預期會對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響的當前或未決法律訴訟。
2022年12月19日，一名個人代表她向美國德克薩斯州西區地方法院對該公司的子公司Root Insurance Company提起了所謂的集體訴訟（案件編號 1:22-CV-01328-LY），並進一步聲稱代表一類假定的被保險人。該投訴稱，Root Insurance Company違反了其保險合同，並違反了《德克薩斯州索賠即時支付法》的具體條款，原因是該公司涉嫌未將銷售税納入全部損失車輛結算。該申訴要求賠償，包括根據保單支付的所謂福利，以及代表指定原告和假定的集體成員支付的判決前和判決後的利息和律師費。Root Insurance Company駁回申訴中提出的索賠的動議獲得批准，該訴訟於2023年8月22日以有偏見的方式被駁回，已對駁回提出上訴。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。該訴訟尚處於初期階段。因此，目前，我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在損失的可能性或規模。
2022年6月27日，美國特拉華特區地方法院對公司的某些現任和前任高管和董事提起了經過驗證的股東衍生訴訟（案例編號 1:22-cv-00865）。該公司被指定為名義被告。申訴稱，被告違反了1934年《證券交易法》第10（b）條或《交易法》及其下的第10b-5條，對所謂的重大事實作了虛假或誤導性陳述和遺漏，違反了信託義務和/或協助和教唆違反信託義務，不公正地致富，浪費了公司資產，並應根據該法第11（f）條承擔責任與公司首次公開募股相關的1933年《證券法》或《證券法》。該申訴要求賠償未指明。該公司認為該訴訟中的索賠沒有法律依據，並打算對其進行有力的辯護。該訴訟目前暫時擱置，等待以下事項的最終解決，目前，我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在損失的可能性或規模。
2021年3月19日，美國俄亥俄州南區地方法院代表某些Root股東對該公司及其某些現任和前任高管和董事提起了所謂的集體訴訟（案件編號 2:21-cv-01197）。該申訴稱，被告對所謂的重大事實作了虛假或誤導性陳述和遺漏，違反了《交易法》第10（b）和20（a）條及其下的第10b-5條，以及與公司首次公開募股有關的《證券法》第11條和第15條。申訴要求賠償，但未指明。被告駁回申訴中提出的申訴的動議獲得批准，該訴訟於2023年3月31日以有偏見的方式被駁回，美國第六巡迴上訴法院於2024年4月29日維持了駁回。如果原告進一步上訴，公司打算繼續對指控進行有力辯護。我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在損失的可能性或規模。
根據監管要求，我們對未來可能對非關聯保險公司的破產和減值的評估承擔臨時責任。

17

12.每股虧損
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中A類和B類普通股基本每股虧損和攤薄後每股虧損的計算結果：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬計，每股金額除外）
淨虧損$(6.2)$(40.9)
已發行普通股的加權平均值：基本股和攤薄後普通股（A類和B類）14.6 14.2 
普通股每股虧損：基本虧損和攤薄虧損（A類和B類）$(0.42)$(2.88)
我們在計算上述期間歸屬於普通股股東的攤薄後每股虧損時排除了以下可能具有攤薄作用的普通股等價物，這些虧損是根據每個期末的未償還金額列報的，因為將它們包括在內會產生反稀釋作用：

截至3月31日，
20242023
（單位：百萬）
購買普通股的期權0.10.2
可回購的非歸屬股票0.10.1
RSU 和 PSU1.80.9
可贖回的可轉換優先股（轉換為普通股）0.80.8
購買普通股的認股權證7.77.6
總計10.5 9.6 

13.已填寫的總保費的地域劃分
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，各州繳納的總保費如下：
截至3月31日的三個月
20242023
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
（以百萬美元計）
州：
德州$61.6 18.6 %$19.5 14.5 %
格魯吉亞39.411.9 13.910.3 
南卡羅來納22.06.7 6.24.6 
科羅拉多州18.25.5 10.67.9 
賓夕法尼亞州17.55.3 9.36.9 
佛羅裏達15.64.7 1.81.3 
亞利桑那州13.94.2 4.73.5 
俄亥俄11.53.5 3.72.7 
馬裏蘭州10.83.3 3.32.4 
猶他8.82.7 7.25.3 
所有其他州111.433.6 54.540.6 
總計 $330.7 100.0 %$134.7 100.0 %

18

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們在本10-Q表季度報告、經審計的合併財務報表和相關附註中其他地方出現的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註以及我們向證券公司提交的截至2023年12月31日的10-K表年度報告中標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 的討論一起閲讀交易委員會（SEC），2024 年 2 月 21 日，或 2023 年 10-K。本次討論，特別是有關我們未來經營業績或財務狀況、業務戰略以及管理層未來運營計劃和目標的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，如本10-Q表季度報告中 “關於前瞻性陳述的特別説明” 標題下所述。您應查看本10-Q表季度報告和2023年10-K表中 “風險因素” 標題下的披露，以討論可能導致我們的實際業績與這些前瞻性陳述中預期的業績存在重大差異的重要因素。
我們的業務
Root 是一家科技保險公司，採用基於公平和現代客户體驗的定價模式，徹底改變了個人保險。我們主要採用直接面向消費者的模式，目前我們通過移動應用程序吸引大多數客户。我們還專注於擴大我們的合作渠道，通過各種方式獲取客户，包括通過嵌入式集成。
我們認為，Root的優勢源於我們獨特的能力，即通過直接和合作渠道快速高效地綁定汽車保險單，同時根據複雜的行為數據和專有的遠程信息處理模型對個人風險進行細分。我們的客户體驗專為易於使用而打造，我們的全棧保險結構使產品成為可能。所有這些都獨特地集成到一個基於雲的技術平臺中，該平臺涵蓋了整個保險價值鏈——從客户獲取到承保、理賠管理再到持續的客户互動。
為了擴大業務規模，我們的目標是通過利用我們的兩個分銷渠道來推動新客户的增長：直接和合作夥伴關係。在這兩個渠道中，我們都力求優化單位經濟性。客户在初始期限內的損失率通常高於隨後的期限。作為一家年輕的保險公司，與同行相比，我們的業績偏向新客户。我們相信，我們的數據和技術驅動方法允許通過快速、適當的利率行動對宏觀經濟趨勢做出快速反應。我們不斷增強承保和分割能力的能力為總虧損率的提高做出了貢獻。我們的營銷支出以嚴格的數據科學方法為基礎，以符合我們終身預期回報的客户為目標。隨着時間的推移，我們預計將建立一個具有更有利損失率的經常性客户羣，從而產生以下財務影響：
•提高了損失率。通過改善我們的定價、承保和細分，我們的總虧損率有所改善。續保保費，指客户第二期及以後的保費，與客户第一期的新保費相比，其損失率較低。隨着我們業務的發展，根據行業規範，我們預計更大比例的保費將來自客户續訂，這會降低我們整個投資組合的虧損率。我們還繼續修改合同以收緊承保，並提高費率，以控制損失成本增加的影響。
•減少了營銷佔溢價的百分比。 某些經常性客户保費沒有相關的客户獲取成本和最低的承保成本，從而提高了盈利能力。隨着我們業務的發展，根據行業規範，我們預計，更大比例的保費將來自客户續訂，同時降低相關收購成本。
•增加了每位客户的收入。隨着時間的推移，我們預計將完善收費表，使其更加符合行業規範。再加上有針對性的營銷、加強的承保和定價細分，將為每位客户創造額外費用收入的機會提供便利。

19

我們使用技術來提高所有職能的效率，包括分配、承保、保單管理和理賠。我們將繼續開發機器學習損失模型，這使我們能夠更快地應對市場變化，改善定價細分，並及時採取適當和及時的評級措施。我們認為，這使我們能夠以收購成本和提供優勢的成本進行運營。我們通過多種渠道高效地獲取客户，包括直接數字（績效）、渠道媒體、推薦和合作夥伴關係，包括嵌入式、代理和親和力。我們不斷變化的收購策略包括利用我們與當前和未來的戰略合作伙伴一起提供的嵌入式保險產品。我們的營銷成本歷來遠低於行業平均水平，儘管在任何給定時期，這些成本都可能因收購策略、渠道組合、各州、季節性或競爭環境而異。今天，我們通過移動應用程序吸引了絕大多數客户。我們相信，通過謹慎的投資和營銷渠道的多元化，包括利用專有的數據科學和技術，以及專注於與當前和未來的戰略合作伙伴的合作伙伴關係，將使我們能夠實現更可持續、更長期和更有利可圖的增長。
作為一家全棧保險公司，我們目前採用 “資本效率” 模式，該模式利用各種再保險結構。其中包括超額虧損和配額份額再保險。超額損失為我們提供了波動性保護，使其免受部分重大個人損失或災難造成的損失彙總的影響。除其他優勢外，配額份額還為成長型公司提供了監管盈餘減免。這些再保險結構實現了三個核心目標：（1）優先考慮收入和有針對性的盈利客户增長，同時維持監管資本要求：（2）尋找高效資本以支持客户獲取成本；（3）減輕鉅額虧損或尾部事件的影響.我們希望持續評估我們對第三方再保險的利用情況，同時擴大業務規模，以運營資本節約型的業務模式。隨着我們的總損失率長期持續改善和穩定，我們預計將保持修改再保險計劃的靈活性。
鑑於再保險對我們經營業績的影響，我們使用某些總基礎關鍵績效指標來管理和衡量我們的業務運營，並在再保險之前增強投資者對我們商業模式的理解。我們相信，通過總體指標的發展，我們的長期成功將顯而易見。鑑於我們的歷史收入增長和由此產生的資本需求，在我們的監管格局下，僅憑總經營業績可能無法實現，而獲得再保險在一定程度上緩解了這些需求。
除了我們的總基數指標外，管理層還使用扣除利息、税項、折舊、攤銷或調整後息税折舊攤銷前利潤的調整後收益作為管理業務的組成部分。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了對我們業務的有用見解，因為這種措施消除了某些不能直接歸因於我們基本經營業績的費用的影響。有關更多信息，包括這些關鍵指標的定義，請參閲 “—關鍵績效指標”；有關直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤與美國最直接可比的公認會計原則（GAAP）指標的對賬情況，請參閲 “—非公認會計準則財務指標”。
影響可比性的最新發展
一般宏觀經濟因素
經濟不穩定導致了嚴重的通貨膨脹壓力、供應鏈中斷、利率變化和股票市場的變化。通貨膨脹率存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們的投資組合表現或產生其他不利影響，包括競爭環境的波動。我們已經看到車輛維修和醫療費用增加。這些成本的增加導致了更大的索賠嚴重性。我們將繼續在多個州申報，以確定更密切地關注不斷變化的損失成本趨勢的費率。利率的波動可能會影響我們的資本成本，並可能限制我們籌集額外資金的能力。

20

綜合再保險
我們通過戰略性地減少外部配額份額來降低再保險的利用率。再保險計劃的變更旨在提高經濟和資本效率。我們的多元化再保險方法使我們能夠優化資本需求，同時保持靈活性，以應對市場狀況的變化或我們自身業務的特定變化。將來，我們可能會選擇修改、轉換和/或不續訂某些第三方再保險安排，這可能會導致我們保留或多或少的業務。只要我們在業務賬面中保留更大的份額，我們的資本要求可能會增加。
關鍵績效指標
我們會定期審查許多指標，包括以下關鍵績效指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定我們的業務趨勢，準備財務預測並做出戰略決策。我們認為，除了根據公認會計原則編制的財務業績外，這些非公認會計準則和運營指標還有助於評估我們的業績。有關我們使用直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤及其與最直接可比的GAAP指標對賬的更多信息，請參閲標題為 “—非公認會計準則財務指標” 的部分。

截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計，每份保單的保費除外）
現行政策401,255 199,685 
每份保單的保費$1,482 $1,292 
有效的保費$1,189.3 $516.0 
已寫保費總額$330.7 $134.7 
賺取的總保費$275.0 $130.1 
毛利$63.9 $5.5 
淨虧損$(6.2)$(40.9)
直接捐款$80.7 $18.6 
調整後 EBITDA$15.1 $(11.3)
淨虧損和 LAE 比率72.3 %105.5 %
淨支出比率29.7 %55.7 %
淨合併比率102.0 %161.2 %
總虧損率60.6 %71.5 %
LAE 總比率9.9 %11.2 %
總支出比率29.2 %40.3 %
總合並比率99.7 %123.0 %
總事故期損失率61.2 %65.6 %
現行政策
我們將有效的保單定義為截至期末由我們承保的當前和活躍的汽車保險保單持有人人數。我們將現行政策視為評估我們財務業績的重要指標，因為政策增長推動了我們的收入增長，擴大了品牌知名度，加深了我們的市場滲透率，並生成了更多數據以繼續改善我們平臺的功能。

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每份保單的保費
我們將每份保單的保費定義為期末有效的汽車保險單上的總保費除以有效保單的比率。我們將每份保單的保費視為一項重要的指標，因為每份保單的保費越高，我們期望每份保單賺取的保費金額就越大。
有效保費
我們將有效保費定義為每張保單的保費乘以有效保單乘以二。我們將現行保費視為對截至給定時期的總保費年化運行率的估計。由於我們的汽車保單是六個月保單，因此我們將這個數字乘以二，以確定有效的年化保費金額。我們認為這是一個重要的指標，因為它是我們保單組合規模的指標，也是未來12個月預期已賺保費的指標。現行保費不是對未來收入的預測，也不是衡量任何給定時期內預期收入的可靠指標。我們認為，我們對有效保費的計算對投資者和分析師很有用，因為它反映了每個報告期末客户和每份保單保費的波動的影響，沒有根據已知或預計的保單更新、取消和不可續保進行調整。
已寫保費總額
我們將保費總額定義為在此期間受約束的保單的總保費總額減去保單取消的按比例產生的影響。保費總額包括直接保費和假定保費。我們將寫入的總保費視為一項重要的指標，因為它是與所得總保費變化最密切相關的指標。我們使用保費總額來管理我們的業務，其中不包括割讓給再保險公司的保費的影響，因為我們認為這反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟利益，而客户獲取活動以及我們的基礎承保和理賠業務（總虧損率和總LAE）是我們未來盈利機會的關鍵驅動力。此外，割讓給再保險公司的保費可能會根據我們使用的再保險結構的類型和組合而發生重大變化，因此，我們可以選擇完全保留未來收購的客户的保費。
所得保費總額
我們將賺取的總保費定義為在此期間賺取的總保費金額。保費是在提供保險保障的時期內賺取的，通常為六個月。所得總保費包括直接保費和假定保費。我們將收入總保費視為一項重要指標，因為它使我們能夠在再保險的影響之前評估保費水平。這是我們合併的GAAP收入的主要驅動力。與撰寫的總保費一樣，我們使用所得總保費，其中不包括割讓給再保險公司管理業務的保費的影響，因為我們認為這反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟利益，而客户獲取活動以及我們的基礎承保和理賠業務（總虧損率和總LAE）是我們未來盈利機會的關鍵驅動力。
毛利
我們將毛利定義為總收入減去淨虧損以及LAE和其他保險費用。我們將毛利視為一項重要的指標，因為我們認為它可以為我們的核心保險業務的財務業績提供信息。

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直接捐款
我們將直接繳費（一種非公認會計準則財務指標）定義為毛利，不包括淨投資收益、已實現投資淨收益、報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、根據員工人數或管理費用分配的管理費用，以及工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於員工股份的薪酬支出，或人員成本、執照、專業費用和其他費用、所得的割讓保費、割讓損失和LAE，以及淨割讓佣金等。淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險相關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷以及再保險割讓的其他影響，這些影響已包含在其他保險費用中。經過這些調整後，得出的計算結果僅包括成功收購業務所產生的總可變收入成本。我們將直接存款視為一項重要的指標，因為我們認為直接存款是在再保險影響之前衡量我們總保單組合盈利能力的進展情況。
有關總收入與直接繳款的對賬情況，請參閲標題為 “—非公認會計準則財務指標” 的部分。
調整後 EBITDA
我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）定義為淨虧損，其中不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、認股權證補償支出、重組費用、預付營銷費用註銷、律師費和其他不能反映我們持續經營業績的項目。經過這些調整後，得出的計算結果是直接歸因於我們經營業績的支出。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們相信調整後的息税折舊攤銷前利潤為管理層和財務信息的其他用户提供了對我們的經營業績和基本業務業績的有用見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的息税折舊攤銷前利潤。
有關淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況，請參閲標題為 “—非公認會計準則財務指標” 的部分。
淨虧損和 LAE 比率
我們將淨虧損和LAE比率定義為以百分比表示，即淨虧損和LAE與淨收益保費的比率。我們將淨虧損和LAE比率視為一個重要的指標，因為它使我們能夠評估虧損趨勢佔淨保費的百分比，並認為將這些趨勢與其他運營費用分開評估對投資者很有用。
淨支出比率
我們將淨支出比率定義為百分比，即所有運營費用減去虧損和LAE以及減去費用收入與淨保費的比率。我們認為淨支出比率很重要，因為它使我們能夠分析扣除費用收入後的支出和收購趨勢，並允許投資者評估這些支出，不包括我們的損失和LAE。
淨合併比率
我們將以百分比表示的淨合併比率定義為淨虧損和LAE比率以及淨支出比率的總和。我們認為淨合併比率很重要，因為它使我們能夠分析承保結果趨勢，並且是衡量整體盈利能力和整體業務健康狀況的關鍵指標。我們認為，在審查我們的承保業績時，對這些組成部分進行單獨和總體評估對投資者很有用。淨合併比率低於100％表示承保利潤，而淨合併比率大於100％表示承保虧損。

23

總虧損率
我們將以百分比表示的總虧損率定義為總虧損與所得總保費的比率。總損失率不包括LAE。我們將總損失率視為一項重要的指標，因為它使我們能夠在再保險影響之前分別評估已發生的損失和LAE。
LAE 總比率
我們將LAE總比率定義為百分比，即總LAE與所得總保費的比率。我們將總LAE比率視為一項重要的指標，因為它使我們能夠分別評估所產生的損失和LAE。目前，我們不將任何LAE割讓給我們的第三方配額份額再保險協議；因此，我們積極監控LAE比率，因為無論我們的再保險策略如何，它都會直接影響我們的業績。
總支出比率
我們將以百分比表示的總支出比率定義為總運營支出減去虧損和LAE以及減去費用收入與所得總保費的比率。我們認為總支出比率很重要，因為它使我們能夠在再保險影響之前分析業務的基本支出基礎並確定支出目標。我們認為，在再保險影響之前，總支出比率有助於投資者進一步評估業務健康狀況和業績。
總合並比率
我們將以百分比表示的總合並比率定義為總虧損率、總LAE比率和總支出比率的總和。我們認為總合並比率很重要，因為它使我們能夠評估財務業績並制定我們認為更能反映再保險前業務基本業績和盈利能力的目標。此外，我們認為，在審查我們的總承保業績時，對這些組成部分進行單獨和總體評估是有用的。在再保險影響之前，總合並比率低於100％表示承保利潤，而總合並比率大於100％表示承保損失。
總事故期損失率
事故總額損失率，以百分比表示，代表在適用期內發生的保險事件預計會引起的所有損失和索賠，無論何時報告並最終結算，除以同期的總保費。損失準備金的變化是造成總事故期損失率和總損失率之間差異的主要驅動力。我們認為，總事故期損失率有助於在再保險影響之前評估預期損失。
我們的經營業績的組成部分
收入
我們從所得的淨保費、淨投資收益、費用收入和其他收入中獲得收入。
淨賺取的保費
保費是遞延的，並在保單期內按比例賺取。淨賺保費是指我們的保費總額的收入部分，減去根據我們的再保險協議割讓給第三方再保險公司的收入部分。
淨投資收益
淨投資收益是指從我們的現金和現金等價物以及固定到期和短期投資中獲得的利息，以及私募股權投資的未實現損益減去投資費用。淨投資收入還包括與對有限責任實體的低收入住房税收抵免投資相關的減值，以抵消某些州保費税。這些税收抵免在使用時會得到確認。淨投資收入與我們的投資組合的總體規模、市場水平直接相關

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我們的私募股權投資的利率和公允價值的變化。淨投資收入將因我們的投資組合的規模和構成、市場回報和投資策略而異。
費用收入
費用收入主要包括我們為分期付款收取的固定費用，這與處理更頻繁的賬單相關的額外管理費用有關。這些費用將在我們處理分期付款的期限內予以確認。我們還收取保單費，這些費用通常是不可退還的費用，旨在償還承保保單所產生的部分費用。這些費用在保單承保期內按比例確認。費用收入還包括向我們的保單持有人收取的逾期付款費用。這些費用將在我們處理逾期付款的期限內予以確認。
其他收入
其他收入主要包括在我們沒有業務的地域分發網站和移動應用程序政策查詢線索所獲得的收入，這些線索在我們產生線索時即予以確認。
運營費用
我們的運營費用包括虧損和LAE、銷售和市場營銷、其他保險費用、技術和開發以及一般和管理費用。
損失和損失調整費用
損失和LAE包括向保單持有人或代表我們的保單持有人支付的索賠、付款和預計未來付款所產生的費用，包括調整或結算索賠所需的費用，減去割讓給再保險公司的金額。損失和LAE包括根據理算師確定的已申報索賠的個案基礎估算值以及根據過去經驗和歷史出現模式對未報告的損失和LAE進行精算確定的未付索賠估算值確定的金額。這些儲備金是為了支付清償保險損失的估計最終成本而設立的負債。未付損失估算考慮了損失趨勢、業務組合和其他影響索賠結算的風險因素。用於估算LAE未付負債的方法基於索賠交易數據，包括調整和解決從明確的物質損害索賠到更復雜的傷害案件等一系列索賠類型的相對成本。
虧損和LAE扣除割讓給再保險公司的金額。我們簽訂再保險合同是為了限制潛在損失的風險，並提供額外的能力來寫入更多業務。這些費用取決於我們撰寫的保險單的規模和期限以及與潛在風險相關的損失經歷。這包括基於違約概率的信貸損失備抵額以及再保險公司違約時的預期損失。損失和LAE可以在數年內支付。
索賠處理期間發生的各種其他費用被視為LAE。這些金額包括與理賠相關的員工的人事成本、供應商費用、軟件費用、內部開發的軟件攤銷和管理費用。
銷售和營銷
銷售和營銷包括與直接績效營銷、渠道媒體、廣告、贊助、推薦費和合作渠道相關的費用。這些費用還包括與我們的品牌戰略、創意和業務發展活動以及某些數據科學活動相關的相關人員成本和管理費用。我們為所有產品招收銷售和營銷費用。銷售和營銷費用按發生時記賬。
我們計劃繼續投資和分散我們的營銷渠道，以吸引和獲得新客户，提高我們的品牌知名度，並在某些市場擴大我們的產品供應。我們預計，從長遠來看，隨着續訂佔總業務比例的增加，我們的銷售和營銷佔收入的百分比將下降。

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其他保險費用
其他保險費用包括承保費用、與我們的合作渠道相關的佣金支出、保費税、信用卡和保單處理費用、保費註銷、保險牌照費用、與通過Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償費用，以及與精算和某些數據科學活動相關的人員成本和管理費用。我們會攤銷部分遞延保單收購成本，包括與我們的合作渠道相關的某些佣金、保費税以及與成功收購保單相關的報告成本。其他保險費用按發生時記作支出，但與遞延保單購置成本相關的成本除外，這些費用被資本化，隨後在賺取相關保費的同期內攤銷。某些認股權證補償費用是根據Carvana商業協議的規定在實現集成平臺制定的保單的里程碑方面取得的進展情況，按比例確認的。
這些費用是在扣除從我們的配額股份再保險協議中獲得的割讓佣金後確認的。割讓委員會規定報銷直接和其他定期收購費用，包括某些承保和營銷費用，並以其他保險費用的減少額列報。
技術與開發
技術和開發費用包括與我們的移動應用程序和本土信息技術系統相關的軟件開發成本；與基礎設施支持相關的第三方服務；工程、產品、技術和某些數據科學活動的人事成本和管理費用；以及內部開發軟件的攤銷。技術和開發按發生時記作支出，但與內部開發的軟件相關的開發和測試費用除外，這些費用記作資本化，隨後在預期使用壽命內攤銷。隨着時間的推移，我們預計技術和開發佔收入的百分比將下降。
一般和行政
一般和管理費用主要涉及外部專業服務費用；公司職能的人事成本和管理費用；計算機、傢俱和其他固定資產的折舊費用；以及重組成本，包括員工成本、房地產退出成本和其他成本。一般和管理費用按發生時列為支出。我們預計，隨着時間的推移，一般和管理費用佔總收入的百分比將減少。
非營業費用
利息支出
利息支出不是運營支出；因此，我們將這些費用計入運營費用之下。利息支出主要涉及我們的長期債務產生的利息、某些在發生時記為支出的費用以及債務發行成本的攤銷。此外，與我們的長期債務相關的認股權證負債的公允價值變動記為利息支出。

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運營結果
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的比較
下表列出了我們在指定期間的經營業績：
截至3月31日的三個月
20242023$ Change% 變化
（以百萬美元計）
收入：
淨賺取的保費$230.3 $60.0 $170.3 283.8 %
淨投資收益9.2 6.7 2.5 37.3 %
費用收入14.7 3.2 11.5 359.4 %
其他收入0.7 0.2 0.5 250.0 %
總收入254.9 70.1 184.8 263.6 %
運營費用：
損失和損失調整費用166.4 63.3 103.1 162.9 %
銷售和營銷30.4 3.6 26.8 744.4 %
其他保險費用24.6 1.3 23.3 1,792.3 %
技術和開發11.0 10.2 0.8 7.8 %
一般和行政17.1 21.5 (4.4)(20.5)%
運營費用總額249.5 99.9 149.6 149.7 %
營業收入（虧損）5.4 (29.8)35.2 118.1 %
利息支出(11.6)(11.1)(0.5)4.5 %
所得税支出前的虧損(6.2)(40.9)34.7 (84.8)%
所得税支出— — — — %
淨虧損(6.2)(40.9)34.7 (84.8)%
其他綜合（虧損）收入：
投資未實現（虧損）淨收益的變化(0.8)1.1 (1.9)(172.7)%
綜合損失$(7.0)$(39.8)$32.8 (82.4)%
收入
淨賺取的保費
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，淨保費收入增加了1.703億美元，增長了283.8％，達到2.303億美元。增長的主要原因是兩期之間向再保險公司賺取的總保費減少了。增長還歸因於直接績效營銷支出增加而生效的政策有所增加，以及利率行動導致每份保單的保費增加。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們分別割讓了收入總保費的約16.3％和53.9％。正如先前在2023年下半年討論的那樣，不同時期之間切換權限的變化主要是由配額份額再保險的戰略削減以及某些再保險協議的減免所推動的。

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下表列出了截至2024年和2023年3月31日的三個月的保費總額、割讓的保費、淨保費、所得保費總額、所得的割讓保費和淨賺的保費：
截至3月31日的三個月
20242023$ Change% 變化
（以百萬美元計）
已寫保費總額$330.7 $134.7 $196.0 145.5 %
已繳保費減免(46.7)(69.9)23.2 (33.2)%
寫入的淨保費284.0 64.8 219.2 338.3 %
賺取的總保費275.0 130.1 144.9 111.4 %
賺取的割讓的保費(44.7)(70.1)25.4 (36.2)%
淨賺取的保費$230.3 $60.0 $170.3 283.8 %
截至2024年3月31日的三個月，保費總額有所增加，這主要是由於直接績效營銷支出與2023年同期相比增加，新增保費有所增加。總保費的增加主要是由於現行保單的增加，每份保單的保費增長了14.7％，這主要歸因於費率行動。
費用收入
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，費用收入增加了1150萬美元，至1,470萬美元，增長了359.4％。這一增長主要是由保單費用增加490萬澳元所致，這是由於完善了我們對保單持有人的費用表而實施了新的費用。由於現行政策的增加，我們的分期付款增加了480萬美元，滯納金增加了120萬美元，這要歸因於收取的費用增加。
運營費用
損失和損失調整費用
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，虧損和LAE增加了1.031億美元，至1.664億美元，增長了162.9％。增長的主要原因是，與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月中，總保費收入量增加以及再保險公司虧損的減少所產生的額外損失。
截至2024年3月31日的三個月，事故總損失率從2023年同期的65.6％降至61.2％。比率的變化是由每份保單的平均保費增長推動的，這主要歸因於利率行動。由於車輛維修和醫療費用增加，每項索賠的嚴重程度增加，業務任期組合和更高的損失成本部分抵消了這一點。我們估計，與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月中，每項索賠的嚴重程度增加了11％，索賠頻率下降了3％。索賠嚴重程度和頻率估算值基於人身傷害、碰撞和財產損失保障，索賠頻率估算值是經保期組合調整的。
銷售和營銷
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，銷售和營銷費用增加了2680萬美元，增長了744.4％，達到3,040萬美元。這一增長是由於直接績效營銷支出增加了2610萬美元，以推動我們運營所在州的增值增長和更深入的市場滲透率。

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其他保險費用
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，其他保險費用增加了2330萬美元，增幅為1,792.3％，至2460萬美元。這一增長主要是由割讓佣金淨支出減少690萬澳元所致，這是由於割讓保費下降所致，這主要歸因於2023年下半年戰略性削減了配額份額再保險。由於客户應用程序和新著作的增加，我們的報告成本也增加了620萬美元。此外，我們的佣金支出增加了390萬美元，這與合作渠道的持續增長有關，包括遞延保單收購成本的攤銷。我們還經歷了320萬美元的保費註銷，保費税增加了280萬美元，這主要歸因於總保費的增加。
一般和行政
與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，一般和管理費用減少了440萬美元，至1710萬美元，跌幅20.5％。下降的主要原因是法律和專業費用減少了570萬美元。
非公認會計準則財務指標
以下非公認會計準則財務指標不是根據公認會計原則計算的，除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些指標，不應被視為替代或優於公認會計準則業績。此外，不應將直接繳款和調整後的息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或由運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則財務信息在本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，使用它可能難以將我們當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。
我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計原則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（1）監控和評估我們的業務運營和財務業績；（2）促進對我們業務運營歷史經營業績的內部比較；（3）促進將我們的整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行對外比較; (4)審查和評估我們管理團隊的運營業績；（5）分析和評估有關未來運營投資的財務和戰略規劃決策；（6）計劃和編制未來的年度運營預算，並確定適當的運營投資水平。

29

直接捐款
有關直接捐款的定義以及管理層為何認為該衡量標準為投資者提供了有用的信息，請參閲 “—關鍵績效指標”。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月總收入與直接繳款的對賬情況：
                            截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
總收入$254.9 $70.1 
損失和損失調整費用(166.4)(63.3)
其他保險費用(24.6)(1.3)
毛利63.9 5.5 
淨投資收益(9.2)(6.7)
其他保險費用的調整(1)
20.8 13.0 
賺取的割讓的保費44.7 70.1 
割讓的損失和損失調整費用(27.3)(44.2)
淨割讓佣金等(2)
(12.2)(19.1)
直接捐款$80.7 $18.6 
______________
(1) 其他保險費用的調整包括報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與通過Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、人事成本、管理費用、執照、專業費用等.
(2) 淨割讓佣金和其他由與割讓的再保險有關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷和再保險割讓的其他影響.

30

調整後 EBITDA
有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義以及管理層為何認為該指標為投資者提供了有用的信息，請參閲 “—關鍵績效指標”。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：
截至3月31日的三個月
20242023
（以百萬美元計）
淨虧損$(6.2)$(40.9)
調整：
利息支出10.9 10.4 
所得税支出— — 
折舊和攤銷2.8 2.6 
基於股份的薪酬4.6 2.1 
認股權證補償費用2.8 4.4 
重組成本(1)
0.1 5.6 
註銷和其他(2)
0.1 4.5 
調整後 EBITDA$15.1 $(11.3)
______________
(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為零和40萬美元的基於股份的薪酬。這還包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的10萬美元的折舊和攤銷。有關重組成本的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註9 “重組成本”。
(2) 註銷和其他主要反映法律費用、預付營銷費用的註銷以及其他不能反映我們持續經營業績的項目。與2022年涉嫌一名前高級營銷僱員在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中分別挪用了10萬美元和200萬美元的資金相關的法律和其他費用。

流動性和資本資源
普通的
自成立以來，我們主要通過銷售保險單以及發行股票和債務以及出售投資所獲得的淨收益為運營提供資金。運營產生的現金在很大程度上取決於能否有效地吸引和維護客户，同時為我們的保險產品進行適當的定價。我們正在不斷評估替代方案，以有效地為我們的持續運營提供資金。我們預計會不時為此類目的進行各種融資交易，包括髮行股票和債券。
某些事件可能會影響我們的流動性，例如導致嚴重通貨膨脹壓力的經濟不穩定、供應鏈中斷、利率變化、股票市場變化以及我們對再保險的利用。通貨膨脹率存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們的投資組合表現或產生其他不利影響。利率的波動可能會影響我們的資本成本，並可能限制我們籌集額外資金的能力。我們利用再保險安排以資本效率的方式發展業務並降低風險。隨着時間的推移，我們的戰略不斷髮展，我們可能會選擇修改、轉換和/或不續訂某些第三方再保險協議，這可能會導致我們將來保留或多或少的業務。只要我們在業務賬面中保留更大的份額，我們的資本要求可能會增加。

31

監管注意事項
我們是一家控股公司，但我們的主要業務由我們的兩家全資保險子公司——Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company進行，這兩家保險公司都位於俄亥俄州。我們的保險子公司支付的股息受俄亥俄州保險法律法規中規定的限制。迄今為止，我們的保險子公司尚未支付任何股息，並且自2024年3月31日起，未經相應的主管、專員和/或董事的批准，它們不得支付任何股息。
如果我們的保險子公司的業務增長，我們為滿足基於風險的資本要求而需要維持的資本金額可能會大幅增加。為了遵守這些法規，我們可能需要保留保險子公司的資本，否則我們將投資於我們的增長和運營。截至2024年3月31日，我們的保險子公司維持了基於風險的資本水平，該水平超過了需要我們採取任何糾正措施的金額。
我們在開曼羣島的全資再保險子公司Root Reinsurance Company, Ltd.（Root Re）持有開曼羣島金融管理局（CIMA）頒發的B（iii）類保險公司牌照。截至2024年3月31日，Root Re必須遵守某些資本水平，淨保費與資本的比率為15：1，截至2024年3月31日，我們維持了這一比率。資本比率可能會在Root Re當選時波動，但須經監管部門批准。Root Re的主要資金來源是控股公司的資本出資、假設的保險費和淨投資收益。這些資金主要用於支付索賠和運營費用以及購買投資。Root Re必須獲得CIMA的批准才能向控股公司支付任何股息。
融資安排
2022年1月26日，我們完成了3億美元的五年期定期貸款或定期貸款。定期貸款的到期日為2027年1月27日。利息按季度支付，根據擔保隔夜融資利率計算的浮動利率確定，下限為1.0％，外加9.0％。
流動性
截至2024年3月31日，我們有6.405億美元的現金及現金等價物，其中4.826億美元是在受監管的保險實體之外持有的。我們還擁有2.16億美元的有價證券。
我們的現金和現金等價物主要由銀行存款和貨幣市場基金組成。我們的有價證券主要包括美國國債和機構、市政證券、公司債務證券、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他債務債務。
我們認為，我們現有的現金和現金等價物、有價證券和運營現金流將足以支持至少未來12個月以及此後可預見的將來的短期營運資金和資本支出需求。
我們的長期資本要求取決於許多因素，包括我們的保險保費增長率、費率充足率、營銷支出水平、續保活動、從客户那裏獲得現金的時機和金額、我們的產品表現，包括合作渠道的成功、損失成本趨勢、支持開發工作的支出時機和範圍、新產品和增強型產品的推出、我們平臺上產品的持續市場採用、運營成本以及全球市場持續的不確定性。
税收預扣義務在歸屬限制性股票單位和PSU的股份時產生，這些義務必須在產生時通過匯給相關税務機關的現金付款來履行。如果我們通過預扣股份和向相關税務機關匯款來履行與這些股權補償獎勵相關的預扣税義務，則此類股權補償獎勵歸屬時應繳的費用和淨現金支付額取決於我們在適用的歸屬日期的A類普通股的價格，並且可能相當可觀。未來的債務可能會對我們的流動性和將資金用於業務目的的能力產生負面影響。

32

舉例而言，假設股價為每股60.52美元（2024年4月1日我們在納斯達克的A類普通股的收盤價），我們估計，2024年第二季度因剩餘歸屬事件產生的預扣税款為1,060萬美元，截至2025年3月31日的後續三個季度每個季度約為240萬美元。
淨預扣税義務將根據以下因素而有所不同：歸屬時我們的A類普通股的價格；當時生效的適用預扣税率；選擇通過經紀人向我們支付足以支付其適用的預扣税義務的現金的員工人數；我們是否繼續安排在歸屬時預扣RSU；可能的RSU和PSU的數量在歸屬之前被沒收；以及未來股票獎勵的時間和金額。
我們的債務契約要求在任何時候都必須在保險子公司以外的實體中持有的現金和現金等價物至少為2億美元。截至2024年3月31日，通過我們的Carvana嵌入式產品發行了超過62,500份保單，並實現了超過12％的總保費收入比率，因此我們已經滿足了將其減少至1.5億美元的條件。我們必須繼續在每個財政季度末滿足對總保費收入比率的直接繳款要求，以維持降低的1.5億美元門檻。
通過謹慎的資本部署，我們相信我們有足夠的資源以及獲得額外債務和股權資本的機會，足以在到期時充分履行我們的義務。
現金流
下表彙總了我們在所列期間的現金流數據：

截至3月31日的三個月
20242023
（單位：百萬）
由（用於）經營活動提供的淨現金$14.5 $(83.7)
投資活動提供的（用於）淨現金(52.3)0.9 
用於融資活動的淨現金(0.4)— 
截至2024年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金為1,450萬美元，而截至2023年3月31日的三個月中，用於經營活動的淨現金為8,370萬美元。經營活動提供的現金增加是由於兩期之間的淨虧損大幅減少，截至2024年3月31日的三個月，虧損和LAE儲備金的增加反映了截至2023年3月31日的三個月中現行政策的增長與虧損和LAE儲備金的減少，以及截至2024年3月31日的三個月中淨再保險可回收額與2023年同期相比的增加。
截至2024年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金為5,230萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金為90萬美元。投資活動中使用的現金的增加主要是由於購買了投資。
截至2024年3月31日的三個月，用於融資活動的淨現金為40萬美元，而截至2023年3月31日的三個月中沒有融資活動。用於融資活動的淨現金的變化是由於繳納的與既得限制性股票單位淨股結算相關的税款。

33

來自合同和其他義務的物質現金需求
與2023 10-K中所述的合同和其他義務相比，我們的合同和其他義務沒有實質性變化。我們認為，我們有足夠的資源以及獲得額外債務和股權資本的機會，足以在到期時充分履行我們的義務。
資產負債表外安排
我們沒有任何對我們的財務狀況、經營業績、流動性或現金流具有或合理可能對當前或未來產生重大影響的資產負債表外安排。
關鍵會計估計
我們的財務報表是根據公認會計原則編制的。根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求我們的管理層對報告的資產和負債金額、簡明合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及該期間報告的收入和支出金額做出一些估計和假設。我們會持續評估我們的重大估計，包括但不限於與損失準備金和LAE、遞延所得税資產的估值補貼、保費註銷以及保費應收賬款和再保險可收回款的預期信用損失備抵相關的估計。我們的估算基於歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的其他各種假設，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。實際結果可能與這些估計有所不同。
我們的2023年10-K以及本10-Q季度報告中其他地方的簡明合併財務報表附註在 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——關鍵會計估計” 的標題下描述了我們的關鍵會計估計。在截至2024年3月31日的三個月中，我們的關鍵會計估算與2023年10-K中討論的估算相比沒有實質性變化。

34

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
2023年10-K中包含的定量和定性市場風險披露沒有實質性變化。

35

第 4 項控制和程序
評估披露控制和程序
截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
對控制和程序有效性的限制
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，預計我們的披露控制和程序或對財務報告的內部控制不會防止所有錯誤和所有欺詐。控制系統，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現控制系統的目標提供合理的保證，而不是絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須將控制的好處與成本相比來考慮。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都無法絕對保證所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。這些固有的限制包括這樣一個現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能是由於簡單的錯誤或錯誤而發生的。此外，某些人的個人行為、兩人或多人的串通或管理層推翻控制措施可以規避管制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，由於條件的變化，控制可能變得不足，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有侷限性，可能會出現由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，而不會被發現。

36

第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們不時成為與業務運營相關的訴訟和法律訴訟的當事方。儘管目前無法確定所有法律訴訟的結果，但簡明合併財務報表附註中附註11 “承諾和意外開支” 中指出的情況外，我們認為我們沒有參與任何可以合理預期會對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響的當前或未決法律訴訟。



37

第 1A 項。風險因素
與2023年10-K中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有實質性變化。除了本10-Q表季度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮第一部分第1A項中討論的風險因素。2023 年 10-K 中的 “風險因素”。您不應將披露任何風險因素解釋為暗示風險尚未發生。


38

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股票證券
沒有。
股息政策
我們從未申報或支付過股票的現金分紅。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益（如果有），為我們業務的發展和擴張提供資金，並且我們預計在可預見的將來不會支付任何現金分紅。未來有關申報和支付股息的任何決定（如果有）將由董事會自行決定，並將取決於當時的狀況，包括我們的財務狀況、經營業績、合同限制、資本要求、業務前景以及董事會可能認為相關的其他因素。
股息、回購和營運資金限制
我們是一家控股公司，通過運營子公司進行大部分業務的交易。我們受監管的保險子公司可能支付的股息受到限制，這可能會影響我們未來向股東支付股息的能力。
我們受監管的保險子公司支付任何特別股息都需要事先獲得保險監管部（DOI）主管的批准。《俄亥俄州修訂守則》將 “特別股息” 定義為：（i）任何現金或其他財產的分紅或分配，其公允市值以及在過去12個月內進行的其他股息或分配的公允市值超過（a）截至上一年12月31日保險公司保單持有人盈餘的10％，或（b）保險公司截至前一年12月31日的12個月期間的淨收入或（ii）保險公司在截至前一年12月31日的12個月期間的淨收入，或者（ii）) 保險公司從收入盈餘以外的其他來源支付的任何股息或分配。截至2023年12月31日，未經監管機構DOI主管的批准，Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company均不得向我們支付任何股息。請參閲2023 10-K中標題為 “風險因素——與我們的業務相關的風險——未能將我們的風險資本維持在所需水平可能會對我們維持監管機構開展業務的能力產生不利影響” 的部分。
此外，保險監管機構擁有廣泛的權力，可以防止法定盈餘減少到不足的水平，並且無法保證允許根據任何適用公式計算的最大金額的分紅。俄亥俄州DOI將來可能會通過比目前生效的更嚴格的法律條款。
此外，我們的定期貸款包括契約，要求我們保持一定的流動性水平，限制我們在適用的貸款協議期限內申報或進行現金分紅或其他分配，也不得在正常業務過程之外或超過特定限額的普通股回購。

39

第 3 項。優先證券違約
不適用。

40

第 4 項礦山安全披露
不適用。

41

第 5 項其他信息
本公司的董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1（f）條） 採用、已修改或 終止在截至2024年3月31日的公司財政季度中，第10b5-1條交易安排或非規則10b5-1的交易安排（每個術語的定義見S-K法規第408項）。

42

第 6 項。展品。
(a)展品。
以引用方式納入
展覽
數字		展品描述表單美國證券交易委員會文件號展覽申報日期隨函提交
3.1
經修訂和重述的 Root, Inc. 公司註冊證書
8-K001-396583.12020年10月30日
3.2
經修訂和重述的 Root, Inc. 公司註冊證書修正證書
8-K
001-39658
3.12022年8月15日
3.3
修訂和重述了 Root, Inc. 章程
10-K001-396583.32023年2月22日
3.4
A系列優先股指定證書，於2021年10月1日向特拉華州國務卿提交
8-K001-396583.12021年10月1日
4.1
註冊人的A類普通股證書表格。
S-1/A333-2493324.12020年10月20日
4.2
Root, Inc. 和 Carvana Group, LLC 於 2021 年 10 月 1 日簽發的普通股購買權證
8-K001-396584.12021年10月1日
4.3
普通股購買權證（第一批）表格，日期為2022年1月26日
8-K001-396584.12022年1月27日
4.4
普通股購買權證表格（第二部分）
8-K001-396584.22022年1月27日
31.1
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條和第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。
X
32.1*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
X
101.INS
內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104
封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。
# 表示管理合同或補償計劃。
* 本附錄32.1中提供的認證被視為本10-Q表季度報告的附件，就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，除非註冊人特別以引用方式納入這些證書，否則不被視為 “已提交”。

43

簽名
根據1934年《交易法》的要求，註冊人已正式要求下列經正式授權的簽署人代表其簽署本報告.

Root, Inc.
日期：2024 年 4 月 30 日
來自：/s/ 亞歷山大·蒂姆
亞歷山大·蒂姆
首席執行官兼董事
(首席執行官)

日期：2024 年 4 月 30 日
來自：/s/ 梅根·賓克利
梅根·賓克利
首席財務官
(首席財務官)

日期：2024 年 4 月 30 日
來自：/s/ 瑞安·福裏什
瑞安·福裏什
首席會計官
（首席會計官)




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