美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：20-F

(標記一)

☐ 根據《1934年房產交易法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於結束的財年 12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

委託文檔號： 001-41263

安哈米公司

(註冊人的確切名稱 如其章程所規定)

開曼羣島

(公司或組織的管轄權)

Al-Khatem塔16樓 , WeWork中心71
阿布扎比全球市場廣場，Al Maryah島， 阿布扎比,

阿拉伯聯合酋長國

(主要執行辦公室地址 )

埃利亞斯·哈比卜

首席執行官
哈特姆大廈16樓, WeWork中心71
阿布扎比全球市場廣場，Al Maryah島， 阿布扎比, 阿拉伯聯合酋長國

電話：+9712 443 4317

(Name、電話、電子郵件和/或 公司聯繫人的傳真號碼和地址）

根據該法案第12（b）條登記的證券 或將登記的證券

根據該法案第12（g）條登記的證券 或將登記的證券：無

根據該法案第15（d）條有報告義務的證券：無

註明截至本年度報告涵蓋的營業時間結束時發行人每類股本或普通股的發行股數量。

截至2023年12月31日未償： 29,709,641 普通股。

勾選標記表示註冊人 是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。是☐ 不是☒

如果本報告是年度報告或 過渡報告，請勾選標記表明註冊人是否無需根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交報告。是的 ☐ 不是☒

用複選標記標出 註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2） 在過去90天內是否遵守此類提交要求。 是☒ 否☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的所有互動數據文件。是☒ 不是☐

用複選標記表示註冊人 是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，則用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守†根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則修訂 發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第(Br)12(B)節登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤進行了更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管根據§240.10D-1(B)在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他” ，請勾選標記指明註冊人選擇遵循的財務報表項目。 第17項 ☐ 項目18☐

如果這是年度報告，請勾選 表明註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。是的 ☐ 不是☒

目錄

某些已定義的術語

在本報告中，除非上下文另有要求，否則 提及的“公司”、“我們的”和“Anghami”指的是Anghami Inc.及其 的直接和間接子公司。

關於演示文稿的説明

財務信息的列報

根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際財務報告 準則（“IFRS”），我們根據歷史成本基礎編制綜合 財務報表，但某些可轉換票據、員工以股份為基礎的付款和擔保憑證除外，以公允價值計量，以及以現值計量的租賃負債。

舍入

本報告中包含的某些貨幣金額、百分比和其他數字可能會進行舍入調整。因此，在某些表格中顯示為合計的數字可能不是其前面數字的算術合計，內文中以百分比表示的數字可能不是100%的合計，或者在適用的情況下，合計的數字可能不是其前面的百分比的算術合計。

第一部分

有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告包括 表達我們對未來事件或未來結果的意見、預期、信念、計劃、目標、假設或預測的陳述，因此 是或可能被視為“前瞻性陳述”。這些前瞻性表述一般可以通過使用前瞻性術語來識別，包括“相信”、“估計”、“預期”、“預期”、“尋求”、“項目”、“打算”、“計劃”、“可能”、“將”或“應該”，或者在每種情況下，它們的否定或其他變體或類似術語。這些前瞻性陳述包括所有非歷史事實的事項。它們出現在本年度報告的多個位置，幷包含有關我們的意圖、信念或當前預期的聲明。此類前瞻性表述基於現有的當前市場材料 以及管理層對影響Anghami Inc.的未來事件的預期、信念和預測。可能影響此類前瞻性表述的因素包括：

本年度報告的其他部分介紹了可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他風險因素。此外，我們在不斷變化的環境中運營。 新的風險因素和不確定性不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定性，也無法評估所有這些風險因素對我們業務的影響，或任何風險因素或風險因素的組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。

我們通過這些警告性聲明對我們所有的前瞻性聲明進行限定。見“項目3.D.風險因素”。

儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期在當時是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績 或成就。此外，我們或任何其他人都不對這些前瞻性陳述的準確性或完整性承擔任何責任。您應仔細考慮本節中包含或提及的與本年度報告中包含的前瞻性 陳述相關的警示聲明，以及我們作為本報告證物提交的項目，同時瞭解我們的 實際結果可能與我們的預期大不相同。

第1項董事、高級管理人員和顧問的身份

A.董事和高級管理人員

不適用。

第2項：優惠統計和預期時間表

不適用。

第3項：關鍵信息

A.保留

B.資本化和負債

不適用。他説：

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

投資我們的普通股和認股權證 涉及高度風險。您應仔細閲讀並考慮以下風險，以及本20-F表格年度報告中包含的其他信息。下面描述的風險可能並不是我們面臨的唯一風險。如果實際發生任何風險，我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流可能會受到實質性影響。我們的普通權證和 權證股票的交易價格可能會因上述任何風險而下跌，您可能會損失全部或部分投資。下面描述的風險 是按風險類型組織的，並未按我們的優先順序列出。

風險因素摘要

與我們的業務模式、戰略和績效相關的風險

有關知識產權的風險

與我們的運營相關的風險

涉税風險

在我們運營的司法管轄區開展業務的相關風險

與持有我們的證券相關的風險

與我們作為外國私人發行商和受控公司的地位有關的風險

與我們的業務模式、戰略、 和績效相關的風險

如果我們吸引潛在用户、留住現有用户以及有效實現產品和服務貨幣化的努力不成功，我們的增長前景和收入將受到不利影響 。

我們發展業務和創造 收入的能力取決於留住、擴大和有效地利用我們的總用户羣，包括通過增加高級 服務用户的數量和我們免費(廣告支持的)服務的用户數量，以及想方設法在 平臺上將內容貨幣化。我們必須讓潛在用户和現有用户相信我們平臺的持續價值。 我們吸引新用户、留住現有用户並將廣告支持的免費服務用户轉換為高級服務用户的能力在很大程度上取決於我們是否有能力繼續提供卓越的技術和產品、引人注目的內容、卓越的功能以及 引人入勝的用户體驗。我們的一些競爭對手，包括蘋果、谷歌和亞馬遜，已經開發並正在繼續開發預加載其音樂流媒體服務的設備，這使我們處於顯著的競爭劣勢。隨着消費者在互聯網以及移動設備和其他聯網產品上的品味和偏好發生變化，我們將需要增強和改進我們的現有服務，引入新功能，並通過更多的技術進步和適應性強的平臺來保持我們的競爭地位。如果我們不能跟上技術進步的步伐，或者不能提供有吸引力的產品和最先進的交付平臺來滿足消費者需求，我們擴大或保持服務覆蓋範圍、吸引和留住用户以及增加溢價的能力可能會受到不利影響。

此外，為了增加廣告收入 ，我們還尋求增加我們的廣告支持免費服務用户在廣告支持免費服務上花費的收聽時間。 我們在該服務下流媒體的內容越多，我們需要銷售的廣告庫存就越多。通常，廣告支持的免費服務用户羣的任何增加都會增加廣告商瞄準的用户羣的規模和範圍，從而提高我們以最大化廣告客户投資回報的方式向這些用户投放相關廣告的能力。這反過來又説明瞭我們廣告解決方案的有效性，並證明瞭我們的定價結構是合理的。如果我們不能擴大廣告支持的免費服務用户羣、流媒體內容的數量和這些用户花費的收聽時間，我們可能無法增加廣告支持的收入。此外， 由於我們主要從廣告支持的免費服務用户的轉換中獲取高級服務用户，因此未能擴大廣告支持的免費服務用户羣或將他們轉換為高級服務用户可能會對我們的收入產生負面影響。

我們可能無法成功 集成OSN+業務或實現交易。

於2024年4月1日，本集團完成了與Panther Media Group Limited的聯屬公司OSN Streaming Limited(“OSN”)的交易 ，OSN通過其另一家子公司Bay DTH FZ-LLC運營名為“OSN+”的數碼流媒體服務。 該交易協議日期為2023年11月21日，由Anghami和OSN之間達成。將 OSN+成功整合到我們的業務中將在很大程度上取決於公司成功整合運營、技術、系統和程序的能力。我們可能會在整合過程中遇到困難，例如：關鍵人員和客户的流失； 運營和業務中斷；標準、控制程序和政策不一致；以及 成本、運營、人員、技術方面的意外問題。

整合活動已經並將繼續 將資源從常規運營中轉移出來。實現交易的預期收益受到許多不確定因素的影響，包括公司是否以高效和有效的方式整合OSN+業務，以及市場上的一般競爭因素 。未能實現或延遲實現這些預期收益也可能導致股價下跌 因為成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和精力被轉移，並可能對公司的財務狀況、運營結果、業務和前景產生重大 不利影響。

我們面臨着來自在熱鬧的視頻行業和娛樂視頻業務中運營的公司的激烈競爭，我們與這些公司 爭奪用户、內容提供商和廣告商。

我們面臨着激烈的競爭 主要來自運營基於流媒體視頻的行業和娛樂視頻業務的公司。通過新的 和現有的分發渠道，消費者獲得娛樂視頻的選擇越來越多。這些渠道背後的各種經濟模式 包括訂閲、交易、廣告支持和基於盜版的模式。所有這些都有潛力 抓住娛樂視頻市場中有意義的細分市場。包括廣播公司和有線網絡運營商在內的傳統娛樂視頻提供商以及基於互聯網的電子商務或娛樂視頻提供商正在增加其 流視頻產品。其中許多競爭對手擁有長期的運營歷史、龐大的客户基礎、強大的品牌認知度、對某些內容的獨家使用權、大型內容庫以及比我們多得多的財務資源，反過來， 可能能夠吸引和留住更多的用户、內容合作伙伴和廣告商。我們的競爭對手可能會以各種方式與我們競爭，包括獲得流行內容的獨家分發權、開展品牌推廣和其他營銷活動，以及進行收購。如果我們無法成功或有利可圖地與現有和新的競爭對手競爭，我們的業務將受到不利影響，我們可能無法增加或保持市場份額、收入或盈利能力

我們面臨着許多與我們的國際業務相關的風險。

我們擁有重要的國際業務，並計劃繼續在國際上發展。然而，管理我們的業務並在國際上提供我們的產品和服務涉及 許多風險和挑戰，包括：

如果由於這些障礙，我們無法管理我們全球業務的複雜性 並繼續在國際上增長，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響 。

我們的業務強調快速創新 ，並將長期用户參與度置於短期財務狀況或運營結果之上。這一策略可能會產生有時與市場預期不符的結果。如果發生這種情況，我們的股價可能會受到負面影響。

我們的業務正在增長並變得越來越複雜，我們的成功取決於我們快速開發和推出新產品和創新產品的能力。我們相信，我們的文化促進了這一目標。我們對創新和快速反應的關注可能會導致意想不到的結果或決定，而我們的 用户、廣告商或合作伙伴對此反應不佳。我們已經並預計將繼續進行重大投資，以開發和推出新產品、 服務和計劃，這些投資可能涉及重大風險和不確定性，包括此類產品可能在一段時間內或根本不具備商業可行性，或者可能無法為我們的投資帶來足夠的資本回報。不能保證此類新產品會成功，不會對我們的聲譽、運營結果和財務狀況產生負面影響。 我們的文化也將長期用户參與度置於短期財務狀況或運營結果之上。我們經常 做出可能會降低我們短期收入或盈利能力的決策，如果我們認為這些決策有利於總體用户體驗 並因此改善我們的長期財務業績。這些決定可能不會產生我們 預期的長期收益，在這種情況下，我們的用户增長和參與度、我們與廣告商和合作夥伴的關係以及我們的業務、運營 結果和財務狀況可能會受到嚴重損害。

我們可能無法產生足夠的 收入來盈利，或無法持續產生正現金流。此外，我們的收入增長率可能會下降。

如果我們不能以超過與我們平臺相關的運營成本(包括特許權使用費和其他許可費用)的比率成功獲得收入，我們將無法 實現或持續盈利或產生持續的正現金流。

此外，我們不能向您保證，我們在過去幾年中經歷的收入增長將繼續以相同的速度增長，甚至根本不會繼續增長。我們預計，由於競爭加劇和業務成熟等多種因素，未來我們的收入增長率可能會下降。您不應將我們的歷史收入增長或運營費用視為我們未來業績的指示。 如果我們的收入增長率下降或我們的運營費用超出預期，我們的財務業績可能會受到不利影響。

此外，我們還預計未來我們的成本將 增加，這可能會對我們未來的運營業績和實現盈利的能力產生負面影響。我們預計 將繼續在以下方面投入大量財政和其他資源：

這些投資可能不會增加我們的收入或業務增長。如果我們的收入和整體業務不能持續增長，我們的業務、經營業績和財務狀況都將受到損害。

如果播客和其他非音樂內容未能成功盈利並 產生收入，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

提供播客和其他非音樂內容涉及許多風險和挑戰，包括增加資本要求、競爭和發展戰略關係的需要。 這些領域的增長可能需要對我們現有的業務模式和成本結構進行更多更改，修改我們的基礎設施， 並面臨新的法規、法律和聲譽風險，包括侵權責任，這些風險中的任何一項都可能需要我們目前沒有的額外專業知識 。見“-我們可能會受到與我們平臺上提供的內容相關的糾紛或責任 “不能保證我們能夠從播客或其他非音樂內容中產生足夠的收入來抵消創建或獲取這些內容的成本。未能成功地將此類內容貨幣化併產生收入， 包括未能以可接受的條款獲得或保留播客或其他非音樂內容的權利，或根本無法有效地 管理與此類擴展相關的眾多風險和挑戰，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響 。

此外，我們還為我們製作或委託製作的原創內容簽訂多年承諾。鑑於此類承諾的持續時間為數年，且基本是固定成本性質的， 如果我們的用户增長和留存不能達到我們的預期，我們的利潤率可能會受到不利影響。我們製作或委託的某些內容的支付條款 通常需要比其他內容許可證或安排更多的預付現金，因為我們 不為此類內容的製作付費。如果我們的用户和/或收入增長達不到我們的預期，我們的流動性 和運營結果可能會因為此類內容承諾而受到不利影響。 某些原創內容承諾的長期和固定成本性質也可能會限制我們規劃或應對業務變化的靈活性，以及 如果我們的用户對我們製作的內容反應不佳，我們調整內容提供的能力。任何此類事件都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。

為了確保播放錄音和其中所包含的音樂作品的權利，我們簽訂了許可協議，以從版權持有者(如唱片公司、音樂出版商、表演版權組織、收集協會和其他版權所有者或其代理)那裏獲得許可，並向世界各地的此等各方或其代理支付 版税。我們努力獲取播放錄音和其中所包含的音樂作品所需的所有許可證，但不能保證我們現在獲得的許可證在未來將繼續以優惠或商業合理或根本不合理的價格和條款獲得。這些許可證的條款，包括我們根據這些條款需要支付的版税，可能會因我們議價能力的變化、行業的變化、法律的變化或其他原因而發生變化。提成或更改這些許可證的其他條款可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。

我們已簽訂許可協議，以獲得播放錄音的權利 ，包括擁有播放大量錄音的權利的主要國際唱片公司，如環球音樂集團、索尼音樂娛樂和華納音樂集團，以及地區唱片公司，如Rotana Music。 如果我們未能保留這些許可證，我們的目錄的規模和質量可能會受到實質性的影響，我們的業務、運營業績、 和財務狀況可能會受到實質性的損害。

我們通常獲得與音樂作品有關的兩類權利的許可證：機械權和公開表演權。我們通過代表出版商的當地收集協會或直接從出版商獲得音樂作品的機械和表演許可證，或 兩者的組合。

關於機械權利，在阿爾及利亞、巴林、埃及、伊拉克、約旦、科威特、黎巴嫩、利比亞、摩洛哥、阿曼、巴勒斯坦、卡塔爾、沙特阿拉伯、蘇丹、突尼斯和阿聯酋(統稱為我們的中東和北非作業區)，我們根據每筆交易的談判情況，通過逐案制定費率的流程向不同的權利所有者支付費用。有些出版交易是由同時擁有機械版權和公共版權的機構代理的 演出權利，例如代表索尼音樂出版公司的機械版權的SOLAR，以及來自PRS和國際版權企業服務有限公司的公共演出版權，等等。由於在中東和北非的許多國家和地區(“中東和北非地區”)沒有收集協會，我們不能保證我們與現有少數收集協會的許可和/或我們與出版商的直接許可為我們向這些國家的用户提供的所有音樂作品提供全面的覆蓋。 因此存在零散的版權許可格局，這導致出版商、詞曲作者和其他權利持有人選擇 不作為收集協會的代理，這對我們確保與這些權利所有者擁有或控制的音樂作品有關的有利許可安排的能力產生了不利影響。包括增加此類音樂作品的授權成本， 或者讓我們承擔侵犯版權的重大責任。

在美國，我們為機械權利產生的費率是由行政機構版權使用費委員會執行的費率制定程序的函數。版權使用費委員會的最新訴訟(“PhonoRecord IV訴訟”)確定了2023至2027個日曆年的第115條強制許可費率。版權使用費委員會於2018年1月26日發佈了初步書面決定， 成立了機械許可集體(MLC)。MLC是美國版權局根據2018年《音樂現代化法案》指定的非營利性組織。2021年1月，MLC開始向美國合格的 流媒體和下載服務(數字服務提供商或DSP)管理一攬子機械許可證，我們選擇了這些服務並獲得了美國機械權的一攬子許可證。MLC從DSP收取根據這些許可證應支付的版税，並向詞曲作者、作曲家、詞曲作者和音樂出版商支付費用。我們目前認為，目前的費率不會對我們在美國的業務、經營業績、 和財務狀況產生實質性影響，因為儘管美國是我們在中東和北非經營區域以外最大的市場，但目前它並不是一個重要的市場。但是，如果我們確實決定在美國擴展我們的業務(包括阿拉伯語和國際音樂)，並且我們的收入和用户沒有像預期的那樣增長，或者如果費率被修改為高於建議的費率，我們的內容採購 成本可能會增加並影響我們以優惠的定價條款獲得內容的能力，這可能會對我們的業務、運營 業績和財務狀況造成負面影響，並阻礙我們在我們的服務中提供互動功能的能力，或者導致我們的一項或多項服務 在美國不具有經濟可行性。

在美國，表演權組織通常提供公共表演權，它們與版權用户協商公開表演作品的一攬子許可，收取版税，並將這些版税分配給版權所有者。目前適用於我們的版税費率可能會在未來發生變化 。其中兩家專業公司--美國作曲家、作家和出版商協會(American Society of Composers，Authors and Publisher)和廣播音樂公司(Broadcast Music，Inc.)提供的許可受同意法令的管轄，這些法令受未來可能對我們不利的條款的約束。這 可能會影響我們未來在美國的財務可行性。

我們不能保證我們與收集協會的許可和我們與出版商的直接許可對我們在我們的平臺上提供的所有音樂作品提供全面的覆蓋 。

也不能保證我們擁有或 將擁有我們流媒體內容所需的所有許可證，因為獲得此類許可證的過程涉及許多版權所有者，其中一些是未知的，以及許多司法管轄區的無數複雜的法律問題，包括關於何時以及是否需要 特定許可證的未決法律問題。此外，潛在的權利所有者、其代理或立法或監管機構可能會創建或嘗試創建新的權利，這可能需要我們與 新定義的權利所有者羣體簽訂許可協議，並向其支付版税，其中一些權利可能難以識別或無法識別。另請參閲“風險因素- 與我們的業務模式、戰略和業績相關的風險-難以獲得準確和全面的信息 識別我們平臺上的錄音及其所有權所包含的作品所需的信息可能會影響我們履行許可證規定的義務的能力，影響我們目錄的大小，影響我們控制內容獲取成本的能力， 並導致潛在的版權侵權索賠.”

此外，我們不能保證此類協議 將繼續無限期續訂。例如，我們與某些權利持有人和/或其 代理之間的許可協議可能會不時到期，而我們仍在就他們的續訂進行談判，並且根據行業習慣和慣例，我們可能會簽訂簡短的合同 延期(例如，一個月、一週甚至幾天)和/或繼續運作，就像許可協議已經延期一樣。在 這些期間，我們可能無法保證長期訪問此類版權所有者的內容，這可能會對我們的業務產生重大不利影響 並可能導致潛在的版權侵權索賠。也有可能此類協議永遠不會續簽。不續簽或終止我們的一個或多個許可協議，或以不太有利的條款續簽許可協議 ，也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們是許多許可協議的一方 這些協議很複雜，對我們施加了許多義務，可能會使我們的業務難以運營，違反此類協議可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的許可協議主要是複雜的 ，並對其施加了許多義務，包括除其他事項外的義務：

我們的某些許可協議授予許可方 審核我們是否遵守此類協議條款和條件的權利。某些許可協議還包括所謂的“最惠國”條款，該條款要求此類協議的某些條款(可能包括實質性條款)不低於向任何類似情況的許可方提供的條款。如果觸發，這些最惠國條款可能會導致我們在這些協議下的付款或其他義務大幅上升。此外，某些許可協議需要 同意才能實施某些業務計劃，如果沒有這樣的同意，我們實施新業務計劃的能力可能會受到限制 ，進而可能損害我們的競爭地位。

如果我們實質性違反任何這些義務或任何許可協議中規定的任何其他義務，或者如果我們以超出此類協議範圍的方式使用內容，我們可能會受到罰款，我們在此類許可協議下的權利可能會被終止，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們無法控制我們內容的提供商 ，如果對音樂的訪問受到限制或延遲，我們的業務可能會受到不利影響。我們的主要提供商集中了對內容的控制 ，這意味着即使是一個實體或少數幾個共同工作的實體也可能單方面影響我們對音樂和其他內容的訪問。

我們在我們的服務上提供的內容依賴於我們無法控制的音樂版權持有者。我們不能保證這些各方將始終選擇許可 。音樂行業高度集中，這意味着一個或少數實體可能會採取對我們的業務產生不利影響的 行動。例如，在錄音方面，根據我們與環球音樂集團、索尼音樂娛樂和華納音樂集團的協議 向我們授權的音樂佔我們服務消費的音樂的很大一部分。 在截至2023年12月31日的一年中，這些內容佔流媒體的30%以上。

如果 由於我們與這些版權所有者中的一個或多個的關係惡化而限制或延遲了我們對音樂的訪問，或者 他們出於任何其他原因選擇不向我們授權，則我們的業務可能會受到不利影響。版權所有者還可能試圖利用他們的市場力量向我們尋求 苛刻的財務條款，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響， 我們不時會受到與我們的音樂和其他內容授權有關的訴訟。

即使我們能夠從唱片公司和其他版權所有者那裏獲得錄音的權利 ，藝術家和/或藝術家團體可能會反對，並可能對第三方施加公共或私人壓力，要求其停止對我們的許可權、扣留內容或提高版税。因此，我們是否有能力 繼續授權錄音版權取決於能否説服廣泛的利益相關者相信我們的服務的價值和質量。

如果我們無法授權 大量內容或某些流行藝術家的內容，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的版税支付安排非常複雜，很難估計根據許可協議應支付的金額。

根據我們的許可協議，我們必須向唱片公司、音樂出版商和其他版權所有者支付 版税才能流媒體內容。確定此類支付的金額和時間是複雜的，並受許多變量的影響，包括產生的收入、流媒體內容的類型和流媒體國家/地區、此類內容的流媒體服務級別、適當許可證持有者的標識、用户羣的規模、廣告支持的免費服務用户與高級服務用户的比率，以及任何適用的廣告費、應用商店和電信運營商的費用和折扣等變量。

此外，對於新的許可協議， 我們有某些安排，因為這些安排會預先支付版税成本或受最低保證金額的限制。應計費用 估計為在合同期或最低保證期內發生的實際使用費成本中的較高者。

此外，我們還有許可協議 ，其中包括所謂的“最惠國”條款，這些條款要求此類協議的實質性條款是向任何音樂許可方提供的最有利的實質性條款，如果觸發，可能會導致我們根據這些協議支付的版税 大幅上升。當我們可能會根據這些條款支付額外的版税時，將確認應計費用和費用。從歷史上看，我們從未產生過與最惠國條款有關的額外條款。

確定特許權使用費支付是複雜的。因此，我們可能會少付或多付支付給唱片公司、音樂出版商和其他版權所有者的版税金額。支付不足 可能導致(I)與唱片公司、音樂出版商和其他版權所有者的訴訟或其他糾紛，(Ii)意外支付額外版税(材料金額)，以及(Iii)損害與唱片公司、音樂出版商、其他版權所有者以及藝術家和/或藝術家團體的業務關係。如果我們多付版税，我們可能無法收回多付的費用， 我們的利潤將受到影響。未能準確支付特許權使用費可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們對錄音和基本音樂作品的某些許可協議所要求的最低保證可能會限制我們的運營，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們對錄音和音樂作品(包括機械版權和公共表演版權)的某些許可協議包含最低保證和/或要求我們支付最低保證付款。此類與內容獲取成本相關的最低保證並不總是與我們的用户數量、高級服務用户數量或我們服務上使用的錄音和音樂作品數量掛鈎。因此，我們實現並維持服務的盈利能力和運營槓桿作用的能力，在一定程度上取決於我們是否有能力通過 以保持足夠毛利的條款增加高級服務銷售額和廣告銷售額來增加收入。包含最低保修的許可協議的期限通常為一到兩年，但高級服務用户可以隨時取消訂閲。如果我們對高級服務用户獲取的預測不符合我們的預期，或者在許可協議期限內廣告數量或廣告銷售額大幅下降 ，我們的利潤率可能會受到實質性的不利影響。如果高級服務收入增長或廣告銷售達不到我們的預期，我們的業務、經營業績和財務狀況也可能因此類最低保證而受到不利影響。此外，這些最低擔保的固定成本性質可能會限制我們在規劃或應對業務和我們所在細分市場的變化時的靈活性。

我們根據對每個內容提供商控制的可許可內容的市場份額的估計，以及其自身的用户增長和預測的廣告收入，來預測 在許可協議期間發生的實際內容獲取成本是否可以收回此類最低保證 。如果這一收入和/或市場份額估計低於我們的預期，導致內容採購成本不超過此類最低保證，我們的利潤率可能會受到實質性的不利影響。

難以獲得準確且全面的信息以識別我們平臺上的錄音中包含的作品及其所有權 可能會影響我們履行許可證義務的能力，影響我們目錄的大小，影響我們控制 內容獲取成本的能力，並導致潛在的版權侵權索賠。

錄音中包含的音樂作品的全面和準確的所有權信息 我們通常無法獲得，或者很難或在某些情況下無法獲得 ，通常是因為這些權利的所有者或管理員扣留了這些信息。我們目前依靠第三方 的協助來確定此信息。如果提供給我們或由此類第三方獲得的信息不能全面或 準確地確定音樂作品的所有權，或者如果我們無法確定哪些音樂作品對應於特定的錄音，則可能很難或不可能確定要向其支付版税的適當版權所有者。這可能會使 難以履行與這些權利持有人達成的任何協議的義務。

這些挑戰，以及與我們服務的錄音中包含的音樂作品的許可有關的其他挑戰，可能會使我們承擔侵犯版權、 違約或其他索賠的重大責任。

如果我們的安全系統被攻破， 我們可能面臨民事責任，公眾對我們的安全措施的看法可能會降低，這兩者都會對我們吸引和留住高級服務用户、廣告支持的免費服務用户、廣告商、內容提供商和其他業務合作伙伴的能力產生負面影響 。

用於獲得對數據和軟件的未經授權訪問的技術正在不斷髮展 ，我們可能無法預測或阻止未經授權訪問與我們的用户有關的數據，包括信用卡和借記卡信息以及有關我們的用户、業務合作伙伴和員工的其他個人數據。 像所有互聯網服務一樣，我們的服務由我們自己的系統和與我們合作的第三方系統支持， 容易受到軟件錯誤、計算機病毒、互聯網蠕蟲、入侵、網絡釣魚攻擊、試圖通過拒絕服務使服務器超載， 或未經授權使用我們的計算機系統和第三方計算機系統造成的其他攻擊和類似中斷，其中任何一種都可能導致系統中斷、延遲或關閉，導致關鍵數據丟失或未經授權訪問個人數據。計算機惡意軟件、病毒、 以及計算機黑客和網絡釣魚攻擊在音樂訂閲行業變得更加普遍，並可能在未來 在我們的系統上發生。由於我們的突出地位，我們認為它是此類襲擊的特別有吸引力的目標。儘管很難確定任何特定中斷或攻擊可能直接造成的危害(如果有的話)，但任何未能保持性能、可靠性、安全性以及我們的產品和技術基礎設施的可用性以使用户滿意的情況都可能損害我們的聲譽和能力 以留住現有用户和吸引新用户。儘管我們開發的系統和流程旨在保護我們的數據和用户數據，防止數據丟失，禁用平臺上的不良帳户和活動，以及防止或檢測安全漏洞 ，但此類措施可能無法提供絕對安全，可能會失敗，或可能無法阻止此類數據丟失或活動，並且可能會在防範或補救網絡攻擊方面產生巨大成本。

如果我們未能維護與我們用户相關的數據的安全，未能遵守我們發佈的隱私政策、法律法規、自律組織的規則、行業標準和我們可能受到約束的合同條款，則可能導致對我們失去信心， 或導致政府實體或其他人對我們採取行動，所有這些都可能導致訴訟和經濟損失，並且 可能會導致我們失去用户、廣告商和收入。

有關知識產權的風險

第三方聲稱我們侵犯了他們的知識產權或以其他方式侵犯了他們的知識產權，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

第三方已經並可能在未來斷言，我們侵犯、挪用或以其他方式侵犯了他們的版權、專利和其他知識產權 隨着我們面臨日益激烈的競爭，針對我們的知識產權索賠的可能性增加。

我們提供服務的能力取決於我們對錄音和錄音中包含的音樂作品以及專輯封面藝術和藝術家圖像等相關內容授予知識產權的能力。各種法律法規管理着與錄音和音樂作品相關的版權和其他知識產權。現有的法律和法規正在演變，並受到不同的 解釋，各種立法或監管機構可能會擴大現有的法律或法規或制定新的法律或法規。請參閲“風險 因素-與我們的業務模式、戰略和業績相關的風險-難以獲得準確和全面的信息，以識別我們的服務錄音中包含的成分及其所有權，這可能會影響我們履行許可證義務的能力，影響我們目錄的大小，影響我們控制內容獲取成本的能力 ，並導致潛在的版權侵權索賠.”

此外，音樂、互聯網、技術、 和媒體公司經常因侵犯、挪用或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。這些行業的許多公司，包括我們的許多競爭對手，擁有比我們大得多的專利和知識產權組合。擁有專利和其他知識產權的各種“非執業實體”經常試圖積極主張權利，以便從技術公司中榨取價值。此外，我們可能會不時推出新產品和服務，包括在我們目前尚未提供產品的地區，這可能會增加我們面臨競爭對手和非執業實體提出的專利和其他知識產權索賠的風險。很難預測 第三方知識產權的主張或由此類主張引起的任何侵權或挪用索賠是否會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成實質性損害。如果我們被迫對任何侵權或挪用索賠進行辯護，無論這些索賠是否有根據，都是庭外和解的，或者做出了對我們有利的裁決，我們可能會被要求 花費大量的時間和財力為此類索賠辯護。此外，糾紛的不利結果可能要求我們支付重大損害賠償，如果我們被發現故意侵犯當事人的知識產權，損害可能會更大；停止使用我們以前有能力利用的受版權保護的內容；停止使用被指控侵犯或挪用他人知識產權的解決方案 ；花費額外的開發資源重新設計我們的解決方案；簽訂可能不利的版税或許可協議，以獲得使用必要技術、 內容或材料的權利；賠償我們的合作伙伴和其他第三方；和/或採取可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性影響的其他行動。

此外，我們依賴軟件程序員 來設計我們的專有技術，並且我們定期在“開源”許可下提供軟件源代碼，並且 已經使我們開發的技術在開源許可下可用。我們不能向您保證，我們阻止將要求我們在產品中披露代碼和/或創新的許可證的努力總是成功的，因為我們不對程序員的開發工作行使 完全控制，我們也不能確定我們的程序員沒有使用過受此類許可證約束的軟件 ，或者他們將來不會這樣做。如果我們的專有技術的某些部分被確定為受許可的約束，這些許可要求我們公開發布受影響的源代碼部分、重新設計我們技術的一部分，或以其他方式限制我們技術的許可，我們可能會被迫這樣做，每一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的 損害。

最後，我們的 服務上提供的一些內容是由我們的用户或其他內容創建者生成的，如果這些用户和內容創建者沒有獲得版權所有者的適當授權，我們將面臨第三方侵犯知識產權的高風險。

未能保護我們的知識產權 可能會嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

我們業務的成功取決於我們 保護和執行我們的專利、商業祕密、商標、版權和我們所有其他知識產權的能力。 包括我們產品和服務的知識產權。我們試圖通過知識產權註冊、員工、第三方轉讓和保密協議、其他合同限制、技術措施和其他方法相結合，根據專利、商業祕密、商標和版權法保護我們的知識產權。這些措施可能只能 提供有限的保護，而且還在不斷髮展以滿足我們不斷擴大的業務需求。儘管我們努力保護我們的知識產權，但未經授權的各方可能會試圖複製我們產品和品牌特徵的各個方面， 未經授權使用我們在我們平臺上提供的原始內容，或者獲取和使用我們的商業祕密和其他機密信息。 此外，監管我們的知識產權既困難又耗時。我們不能向您保證我們有足夠的 資源來保護和監督我們的知識產權，也不能向您保證我們採取的措施將始終有效 。

我們已經就我們的某些創新提交了專利申請，並可能在未來提交。然而，這些創新可能不會獲得專利。此外，考慮到獲得專利保護的成本、努力、風險和不利因素，包括最終向公眾披露發明的要求 ，我們可能會選擇不為某些創新尋求專利保護。此外，我們的專利申請可能不會作為已授予的專利頒發 ，獲得的保護範圍可能不足，或者已頒發的專利可能被視為無效或不可執行。 我們也不能保證我們現有或未來的任何專利或其他知識產權不會失效或被無效、 規避、挑戰或放棄。我們也不能保證我們的知識產權將為我們提供競爭優勢。我們針對潛在競爭對手主張我們的知識產權或解決當前或未來糾紛的能力可能會受到我們與第三方關係的限制，並且我們的任何未決或未來的專利申請可能不具有最初尋求的覆蓋範圍 。我們不能保證我們的知識產權將在競爭可能激烈或法律保護薄弱的司法管轄區得到執行。我們可能會失去向他人主張我們的知識產權或將我們的技術 許可給他人的能力，以及收取版税或其他付款的能力。某些國家的法律制度對知識產權執法或保護的支持程度不如美國，因此，我們的知識產權和專有權利可能會在沒有或幾乎沒有法律追索權的情況下被竊取。

我們目前擁有Www.anghami.com 互聯網域名和其他各種相關域名。互聯網監管機構一般對域名進行監管。如果我們失去在特定國家/地區使用域名的 能力，我們可能會被迫在該國家/地區內營銷我們的服務而產生大量額外費用 ，或者在極端情況下，選擇不在該國家/地區提供我們的服務。這兩種結果都可能損害我們的業務、運營業績和財務狀況。美國和外國對域名的監管可能會發生變化。監管機構可以建立更多頂級域名，指定更多域名註冊商，或修改持有域名的要求。因此，我們可能無法在美國或我們未來可能開展業務的其他國家/地區獲得或維護使用我們品牌名稱的域名。

未來可能需要向政府當局和行政機構提起訴訟或訴訟，以執行我們的知識產權，保護我們的專利權、商標、商業祕密和域名，並確定其他人的專有權利的有效性和範圍。我們執行或保護我們專有權的努力 可能無效，並可能導致大量成本以及資源和管理時間的轉移 ，其中每一項都可能對我們的運營結果造成重大損害。此外，可能會實施法律更改或更改此類法律的解釋，這可能會影響我們保護和執行我們的專利和其他知識產權的能力。

我們的用户指標和其他估計 在衡量方面受到固有挑戰，這些指標中真實或感知的不準確可能會嚴重損害並對我們的聲譽和業務產生負面影響 。

我們定期審查與我們業務運營相關的關鍵指標，包括但不限於活躍用户、高級訂户和轉換率、每個用户的高級平均收入 、單位經濟性和EBITDA、高級用户流失率、阿拉伯語內容和原創內容創建，以評估增長趨勢、 衡量業績和做出戰略決策。這些指標使用公司內部數據計算，未經獨立第三方驗證 。編制這些數字不是為了公開披露或遵守已公佈的美國證券交易委員會準則 或財務報表編制和列報的適用準則。雖然這些數字基於 我們認為在適用的測量期內對我們的用户羣的合理估計，但在衡量我們的服務在全球大量人羣中的使用情況方面存在固有的挑戰。例如，我們認為有些人擁有多個Anghami帳户，這可能會導致誇大活躍用户。指標或數據中的錯誤或不準確可能導致不正確的業務決策和效率低下。

此外，廣告商通常依賴第三方測量服務來計算我們的指標，這些第三方測量服務可能無法反映我們真實的受眾。 我們的一些人口統計數據也可能不完整或不準確，因為用户自行報告了他們的姓名和出生日期。如果廣告商、 合作伙伴或投資者認為我們的用户、地理或其他人口統計指標不能準確反映我們的用户基礎，或者如果我們發現我們的用户、地理位置或其他人口統計指標存在重大不準確，我們的聲譽可能會受到嚴重損害。 請參閲風險因素-與我們的運營相關的風險-我們依賴廣告支持的免費服務的廣告收入， 如果未來未能讓廣告商相信我們的廣告支持的免費服務的好處，可能會損害我們的業務、運營 結果和財務狀況，“”-我們面臨人為操縱流量計數的風險，如果不能有效地管理和補救此類欺詐性流量，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，“ 和“-我們面臨試圖未經授權訪問我們的服務以及無法有效預防和補救的風險。 此類嘗試可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響.”

我們面臨着嘗試未經授權訪問我們的服務的風險，如果不能有效地阻止和補救此類嘗試，可能會對我們的業務、運營 結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨着受到第三方試圖操縱和利用我們的軟件以獲得對我們服務的未經授權訪問的影響的風險。如果我們目前 未能成功檢測和解決此類問題，或者如果未來我們無法成功檢測和解決此類問題，可能會對關鍵績效指標產生人為影響，這些指標是我們與版權所有者和廣告商的合同義務的基礎，並損害我們與廣告商和版權所有者的關係。這也可能影響我們的運營結果，特別是在廣告支持的免費服務部門的利潤率方面，因為增加了廣告部分的收入成本 而沒有相應增加我們的廣告收入，並可能使我們面臨包括但不限於 來自版權所有者的損害索賠，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。此外，一旦我們發現並糾正這種未經授權的訪問 及其影響的任何關鍵績效指標，投資者對我們的關鍵績效指標的完整性的信心可能會受到損害。 這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨人為操縱流量計數的風險，如果不能有效地管理和補救此類欺詐性流量，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們過去一直並將繼續受到第三方人為操縱流量計數的影響。例如，這樣的嘗試可能旨在為版權所有者創造收入，或者影響內容在Anghami創建的播放列表或行業音樂排行榜上的位置。這些潛在的欺詐性數據流還可能涉及創建非真正的用户帳户或藝術家。我們結合使用算法和員工的手動審查來檢測欺詐性數據流。但是，它可能無法成功檢測、刪除和解決所有欺詐性的 流(以及任何相關的用户帳户)。如果我們未能成功檢測、刪除和解決欺詐性數據流和相關用户 帳户，可能會導致我們的數據被篡改，包括作為我們與版權所有者和廣告商的合同義務基礎的關鍵績效指標(這可能使我們面臨訴訟風險)，並損害我們與廣告商和版權所有者的關係。此外，一旦我們發現、糾正和披露欺詐流和相關的 用户帳户及其影響的關鍵業績指標，投資者對我們的關鍵業績指標的完整性的信心可能會受到影響。這些可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們未能建立和維護涵蓋財務報告的有效內部控制系統，我們可能無法準確或及時報告我們的財務結果 或防止欺詐，投資者信心和我們股票的市場價格可能會受到實質性和不利的影響。

對財務報告進行有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告是必要的，再加上適當的披露控制和程序， 旨在防止欺詐。在審計我們截至2022年12月31日、 和2023年12月31日止年度的綜合財務報表時，Anghami和我們的獨立註冊會計師事務所發現我們對財務報告的內部控制 存在某些重大弱點。

正如美國上市公司會計監督委員會制定的標準所定義的那樣，“重大缺陷”是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，因此財務報表的重大錯報有可能無法被及時發現或防止。

2023年，發現的重大薄弱環節 涉及：

這些重大缺陷如果不及時補救，可能會導致我們未來合併財務報表中的重大錯報。

作為一家新興的成長型公司，Anghami的獨立註冊會計師事務所沒有被要求也沒有對Anghami對財務報告的內部控制進行審計，這可能導致發現其他缺陷。

作為一家上市公司，我們需要對財務報告保持 內部控制，包括充分的披露控制和程序，並報告這些內部控制中的任何重大弱點 。例如，根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，我們必須對財務報告內部控制進行系統和流程評估和測試，以使我們的管理層能夠報告財務報告內部控制的有效性。如果我們無法成功補救已發現的重大弱點，如果我們 發現其他重大弱點，或者如果我們因其他原因無法準確或及時報告財務報表， 我們將被要求在未來提交給美國證券交易委員會的文件中繼續披露此類重大弱點，這可能會對我們的業務、投資者對公司的信心以及我們普通股的市場價格產生不利影響，並可能使我們面臨訴訟或監管 執法行動。因此，股東可能會對我們的財務和其他公開報告失去信心，這將損害我們的業務和我們普通股的市值。

在確定物質弱點之後，安格哈米已開始採取措施，我們將繼續採取措施，以補救這些控制缺陷。糾正弱點和不足的措施包括實施企業資源規劃、聘請外部顧問、為員工提供技術培訓和聘用內部審計員。此外，管理層正計劃引入國際財務報告準則技術培訓，即國際財務報告準則第15號(收入確認)、國際財務報告準則2(股份薪酬)、國際會計準則第9號(金融工具)、國際會計準則第37號(準備金、或有負債和或有資產)、國際會計準則38(無形資產)。此外，我們還聘請了公共會計師來協助我們編制會計文件、提高報告要求，並制定內部政策和程序。我們計劃建立內部審計職能，以確保我們在財務控制方面實施了 最佳實踐。2022年，我們在相關行業實施了《道德準則》和《公司治理準則》 最佳實踐。

此外，我們正在實施與預期財務報表相匹配的支出控制機制的最後階段。這些機制包括將由董事會內部執行委員會批准的每個新項目的詳細每月預算。Anghami將每月報告這些項目的績效，以供執行委員會跟蹤績效並在需要時調整路線。

然而，這些措施的實施可能無法完全解決我們在財務報告方面的內部控制的重大弱點，我們不能得出結論 這些弱點已得到完全補救。我們未能糾正重大弱點或未能發現和解決任何其他缺陷 可能會導致我們的財務報表不準確，並削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。截至本年度報告提交之日，此類重大缺陷尚未得到補救 。

我們受到世界各地各種法律的約束 。政府對互聯網的監管正在演變，與互聯網或我們其他業務領域有關的任何政府法規的任何變化或其他不利發展都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們是一家國際公司，在阿聯酋、沙特阿拉伯、埃及和黎巴嫩設有辦事處，並計劃進一步在該地區擴張。由於這種組織結構和我們的業務範圍，我們受到不同國家/地區的各種法律的約束。適用於我們或可能適用於我們的法律的範圍和解釋通常是不確定的，可能會相互衝突。此外，隨着我們業務的發展和發展，我們將受到其他司法管轄區的法律和法規的約束。很難預測現有法律將如何適用於我們的業務 以及我們可能會受到的新法律的約束。

我們受制於一般商業規則和法律，以及特定於互聯網的法規和法律。此類法律和法規包括但不限於勞工、廣告和營銷、房地產、税收、用户隱私、數據收集和保護、知識產權、反腐敗、反洗錢、外匯管制、反壟斷和競爭、電子合同、電信、銷售程序、 自動續訂、信用卡處理程序、消費者保護、寬帶互聯網接入和內容限制。 我們不能保證我們已經或將在我們受到監管的每個司法管轄區完全合規，因為現有的法律和法規在不斷變化。採用或修改與互聯網或我們業務的其他領域相關的法律或法規 可能會限制或以其他方式對我們目前開展業務的方式產生不利影響。此外，遵守法律、法規和強加於我們業務的其他要求可能是繁重和昂貴的，而且它們可能在不同的司法管轄區 之間不一致，進一步增加了合規和開展業務的成本。

此外，隨着互聯網商務的持續發展，國際監管機構加強監管的可能性變得更大，可能會導致更嚴格的消費者保護法， 這可能會給我們帶來額外的負擔。通過任何對互聯網的普及或使用增長產生不利影響的法律或法規，包括限制互聯網中立性的法律，可能會降低用户對我們服務的需求，並增加我們的業務成本 。未來的法規或法律法規或其現有解釋或應用的變化也可能阻礙我們的運營靈活性，提高合規成本，並導致額外的歷史或未來負債，從而對我們的業務、運營業績和財務狀況造成重大 不利影響。

我們依賴高技能的關鍵人員來運營我們的業務，如果我們不能吸引、留住和激勵合格的人員，我們發展和成功發展業務的能力可能會受到損害。

我們相信，我們未來的成功高度依賴於我們的高級管理層、聯合創始人Edgard Maroun和Elias Habib、我們執行團隊的成員以及其他關鍵員工的才華和貢獻，如關鍵工程、財務、研發、市場營銷和銷售人員。我們未來的成功取決於我們持續吸引、發展、激勵和留住高素質、高技能員工的能力。我們高級管理層的某些成員 可以隨時終止他們的僱傭關係，他們對我們業務和行業的瞭解可能很難被取代。合格的人才需求量很大，特別是在數字媒體行業，我們可能會產生巨大的 成本來吸引他們。如果我們不能吸引和留住高級管理層和關鍵員工，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的業務可能會受到損害。

與我們的運營相關的風險

我們可能需要額外的資本來為我們的運營提供資金，並支持業務增長和目標，而這些資本可能無法以可接受的條款提供，如果根本沒有的話。

我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來應對業務挑戰，包括開發新功能或增強我們的現有服務、擴展到世界各地的其他市場、改善基礎設施或收購補充業務和技術的需求。因此，我們可能需要並已經參與了股權和債務融資，以獲得更多資金。如果我們 通過未來發行股權或可轉換債務證券籌集更多資金，我們的現有股東可能會遭受額外的 顯著稀釋，我們發行的任何新股權證券可能擁有高於我們普通股持有人的權利、優惠和特權 。我們未來獲得的任何債務融資也可能包含與我們的融資活動和其他財務和運營事項有關的限制性條款，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求 商業機會，包括潛在的收購。我們可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資， 如果有的話。如果我們不能在需要時以令我們滿意的條款獲得足夠的融資或融資，我們繼續為我們的運營和支持業務增長提供資金、獲取或留住用户以及應對業務挑戰的能力可能會受到嚴重影響。

權證持有人不能選擇行使他們的任何權證，這可能會顯著減少我們可以從行使權證中獲得的現金金額。

我們的認股權證可按每股普通股11.50美元的行使價 行使一股普通股。2024年3月31日，我們普通股在納斯達克的收盤價為每股1.97美元。截至該日，由於行權價格超過了我們普通股的價格，我們的權證是“錢外”的，我們認為，在權證沒有錢的時候，任何權證持有人都不太可能行使任何權證。 我們的權證的行使由權證持有人酌情決定。因此，不能保證權證持有人將 選擇行使任何或所有權證。在某種程度上，如果任何權證持有人選擇不行使其認股權證，或在某些情況下可能允許的情況下，以“無現金基礎”行使其認股權證，我們將從行使認股權證中獲得的現金金額將會減少。我們也有可能從行使認股權證中得不到任何資金。

流媒體依賴於與第三方平臺、操作系統、在線平臺、硬件、網絡、法規和我們無法控制的標準有效合作。 我們服務或那些操作系統、硬件、網絡、法規或標準的更改，以及我們訪問這些平臺、操作系統、硬件或網絡的能力的限制，可能會嚴重損害我們的業務。

我們的服務需要高帶寬的數據能力 ，如果數據使用成本增加或訪問數據網絡受到限制，我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，要 通過網絡提供高質量的音頻、視頻和其他內容，我們的服務必須與我們無法控制的一系列技術、系統、網絡、法規和標準良好配合。

我們還依賴各種操作系統、在線平臺、硬件和網絡來接觸我們的客户。這些平臺的範圍從桌面和移動操作系統和應用程序商店到可穿戴設備和智能語音助理。這些平臺的所有者或運營者可能不會分享我們的利益，並且可能會限制我們訪問這些平臺的權限，或對訪問權限設置條件，從而對我們訪問這些平臺的能力產生重大影響。特別是，如果 平臺所有者也是我們的直接競爭對手，該平臺可能會試圖利用這一地位來影響我們接觸客户的渠道 和競爭能力。在線平臺還可能單方面施加某些要求，這些要求會對我們將用户轉換為高級服務的能力產生負面影響，例如限制我們向用户傳達促銷和優惠的自由的條件。同樣， 在線平臺可能會迫使我們使用該平臺的支付處理系統，這些系統可能比市場上提供的其他支付處理服務更差、更昂貴。 在線平臺經常更改我們訪問平臺等服務的規則和要求，此類更改可能會對我們服務的成功或可取性產生不利影響。在線平臺可能會限制我們 訪問有關客户的信息，從而限制我們轉化和留住客户的能力。在線平臺還可能拒絕訪問應用程序 編程接口(“API”)或文檔，從而限制我們的服務在平臺上的功能。不能保證 我們將能夠遵守我們的服務所依賴的操作系統、在線平臺、硬件、網絡、法規和標準的要求，否則可能會對我們的業務造成嚴重損害。

我們面臨並將繼續面臨廣告支持的免費服務用户、高級服務用户和用户收聽時間的競爭。

我們根據一系列因素與其他內容提供商爭奪用户的時間和注意力，這些因素包括體驗質量、相關性、內容多樣性、易用性、價格、可訪問性、廣告負荷感知、品牌知名度和聲譽。我們與點播音樂提供商競爭，這些音樂是免費購買或提供的，可以在移動設備和家庭中播放。這些形式的媒體可以購買、下載和擁有，如iTunes音頻文件、MP3或CD，或通過音樂提供商的訂閲或免費在線點播訪問，或從其他在線服務的內容流訪問。我們面臨着越來越多的企業對用户的日益激烈的競爭， 包括世界各地的其他訂閲音樂服務，其中許多提供與我們的服務類似的服務，通過互聯網、移動電話和其他無線設備提供音樂內容。我們當前或未來的許多競爭對手 在我們運營或尋求滲透的特定地區或市場已經根深蒂固，或者可能擁有重要的品牌認知度。 我們還通過在線和連接的移動設備與互聯網廣播提供商競爭。這些互聯網廣播提供商可能會 提供比我們更廣泛的內容庫，有些可能會提供比我們更廣泛的國際服務。我們還與地面廣播、衞星廣播和在線廣播競爭。此外，我們還通過在線和聯網移動設備與社交媒體服務提供商爭奪用户。

我們還認為，擁有技術專長、品牌認知度、財務資源和數字媒體經驗的公司也會對開發與之競爭的點播音樂分發技術構成重大威脅。特別是，如果Facebook等數字媒體領域的已知現任者選擇 提供競爭服務，他們可能會投入比我們可用的資源更多的資源，具有更快的部署時間框架， 並利用他們現有的用户基礎和專有技術來提供我們的用户和廣告商可能認為更優越的服務。 此外，Spotify、YouTube、Amazon Prime、Apple Music、Deezer、Google Play Music、Joox、Pandora、SoundCloud和其他公司也有競爭對手的服務，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。我們當前和未來的競爭對手可能 擁有更高的品牌認知度，與音樂和其他內容許可商以及移動設備製造商建立了更好的關係， 更多的資金、技術和其他資源，更復雜的技術，和/或更多的市場經驗。此外，蘋果和谷歌還擁有應用程序商店平臺，並收取應用程序內購買費，而不對其 自己的應用程序徵收費用，從而為自己創造了相對於我們的競爭優勢。隨着互聯網和移動和聯網設備上的點播音樂市場的增長，新的競爭對手、商業模式和解決方案可能會出現。

我們還面臨着來自在線或通過應用商店推廣自己的數字音樂內容的公司對用户的激烈競爭，包括數字媒體市場上幾家資金雄厚且經驗豐富的大型參與者。我們競爭對手的網站和移動應用程序的排名可能高於我們的網站和我們的移動應用程序，而我們的應用程序可能很難在移動設備應用程序商店中找到，這可能會吸引潛在的 用户離開我們的服務，轉向我們的競爭對手的服務。此外，包括Apple、Amazon和Google在內的一些競爭對手已經開發並正在繼續開發預加載其音樂流媒體服務的設備，從而創造了可見性優勢。 如果我們不能通過保持和提高在線、移動設備和應用程序商店的存在和可見度來與其他數字媒體提供商成功競爭用户，則我們的高級服務用户數和在我們服務上流媒體的歌曲數量可能無法增加或可能下降，訂閲費和廣告銷售可能會受到影響。請參閲“風險因素-與我們的業務模式、戰略和業績相關的風險-如果我們吸引潛在用户、留住現有用户並有效地將我們的產品和服務貨幣化的努力不成功，我們的增長前景和收入將受到不利影響.”

我們在各種因素上與其他內容提供商爭奪廣告商總營銷預算的份額，這些因素包括可感知的投資回報、廣告產品的有效性和相關性、定價結構以及向目標 用户羣提供大量或精確類型廣告的能力。我們還與一系列互聯網公司爭奪廣告商，包括主要的互聯網門户網站、搜索引擎公司、社交媒體網站和應用程序，以及地面廣播等傳統廣告渠道。

如果不能成功地與我們當前或未來的競爭對手競爭，可能會導致當前或潛在廣告商的流失、廣告商總體營銷預算份額的減少、現有或潛在用户的流失或品牌實力的削弱，這可能會對我們的定價和利潤率產生不利影響， 收入下降，研發和營銷費用增加，並阻礙我們實現盈利。

我們的產品具有很高的技術性， 可能包含未檢測到的錯誤、錯誤或漏洞，這些錯誤、錯誤或漏洞可能會以嚴重損害我們的聲譽和業務的方式顯現。

我們提供的許多產品都是技術含量高且複雜的產品。這些產品或我們未來可能推出的任何其他產品可能包含未檢測到的硬件錯誤、軟件錯誤、 和其他漏洞。這些錯誤、錯誤和漏洞可通過多種方式在我們的產品中表現出來，包括性能降低、安全事件、故障、服務中斷，甚至永久禁用的產品。我們有快速更新產品的慣例，因此，我們的產品中的一些錯誤、錯誤或漏洞可能只有在使用了 產品後才會被發現，並且在某些情況下可能只有在特定情況下或延長使用後才能發現。此外，我們的許多產品可在不同製造商提供的多個操作系統和/或多個設備上使用，對此類操作系統或設備進行更改或更新 可能會導致我們的產品出現錯誤或功能問題，包括導致某些用户無法使用我們的產品。我們的產品與第三方產品和服務協同運行，並且我們依賴第三方產品和服務，這些第三方產品或服務中的任何一個錯誤或錯誤都可能阻礙我們的用户訪問我們的產品和服務， 存在安全漏洞，並損害我們的聲譽。此外，發佈後在我們的代碼或後端中發現的任何錯誤、錯誤或其他漏洞都可能損害我們的聲譽，趕走用户，允許第三方操縱或利用我們的軟件，降低 收入，影響我們用户指標或其他估計的穩定性或準確性，並使我們面臨損害賠償要求，任何這些都可能 嚴重損害我們的業務。此外，錯誤、錯誤或其他漏洞可能會直接或被第三方利用，影響我們支付準確版税的能力。請參閲“與知識產權相關的風險-我們的使用費支付方案 很複雜，很難估計根據我們的許可協議或相關法規應支付的金額.”

我們還可能面臨產品責任、侵權或違反保修的索賠。為訴訟辯護，無論其是非曲直，都是代價高昂的，可能會分散管理層的注意力，並嚴重損害我們的聲譽和業務。此外，如果事實證明我們的責任保險覆蓋範圍不足，或者無法以可接受的條款或根本不提供未來的覆蓋範圍，我們的業務可能會受到嚴重損害。

由我們自己的系統或第三方引起的服務中斷、延遲或中斷 可能會影響我們服務的交付並損害我們的業務。

我們依靠安裝在我們自己設施中的系統和第三方，包括帶寬提供商和第三方“雲”數據存儲服務，使我們的用户能夠 以可靠、及時和高效的方式接收我們的內容。我們已經並可能在未來經歷涉及我們自己的系統和與我們合作的第三方系統的定期服務中斷和延遲。我們自己的設施和第三方的設施都容易受到地震、洪水、火災、斷電、電信故障和類似 事件的破壞或中斷。它們還會受到入室盜竊、破壞、蓄意破壞行為、物理、行政、技術和網絡安全措施失敗、恐怖行為、自然災害、人為錯誤、與我們合作的第三方的財務破產以及其他意想不到的問題或事件的影響。任何此類事件的發生都可能導致我們的服務中斷，並導致 未經授權訪問或更改我們系統中包含的內容和數據，並且這些第三方代表我們存儲和交付 。這些第三方提供的服務的任何中斷都可能對我們的商業聲譽、客户關係和經營業績造成重大不利影響。

如果我們不能準確預測、推薦和播放我們的用户喜歡的音樂，我們可能無法留住現有用户並吸引足夠數量的新用户來滿足投資者 對增長的期望或以盈利的方式運營我們的業務。

我們預測用户音樂偏好和選擇適合用户個人音樂品味的音樂的系統基於先進的數據分析系統和專有算法。 雖然我們已經並將繼續投資大量資源來改進這些技術；但這些投資 可能不會產生誘人的回報，這樣的改進可能不會有效。我們預測用户音樂偏好並根據用户的個人音樂品味選擇音樂的能力的有效性在一定程度上取決於我們收集和有效分析大量用户數據的能力。此外，我們是否有能力為用户提供他們以前從未聽過的歌曲，並賦予他們一種發現的感覺 取決於我們是否有能力獲取其他歌曲並對其進行適當分類，以迎合每個用户多樣化和不斷變化的品味 。儘管我們有大量歌曲可供流媒體播放，但我們可能無法有效地識別和分析用户將欣賞的其他歌曲。我們預測和選擇用户喜歡的音樂內容的能力對我們的服務至關重要，如果預測不準確，可能會對我們充分吸引和留住用户的能力產生重大不利影響，增加用户在我們應用程序上消費視頻和音頻內容的時間 ，並銷售廣告以滿足投資者對增長或盈利運營的預期 。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。

我們的快速增長已經並將繼續對我們的管理、運營和財務基礎設施提出重大要求。為了實現並保持盈利， 我們需要招聘、整合和留住技術嫻熟、經驗豐富的人員，他們可以向用户、廣告商、 和業務合作伙伴展示我們的價值主張，並能夠增加我們服務上的音樂的貨幣化，特別是在移動設備上。持續的 增長還可能使我們無法為用户保持可靠的服務級別、有效地實現流媒體音樂的盈利、開發和改進我們的運營和財務控制，以及招聘、培訓和留住高技能人員。如果我們的系統不發展 以滿足越來越多的廣告商對我們提出的日益增長的要求，我們也可能無法履行廣告 協議中有關廣告交付或其他履行義務的義務。隨着我們的業務規模、範圍和複雜性不斷增長，我們將需要改進和升級我們的系統和基礎設施，這將需要投入大量資金並分配寶貴的技術和管理資源。如果隨着我們的發展，我們不能在組織中保持效率並有效地分配有限的資源，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到影響。

我們在過去發生了嚴重的運營虧損，我們可能無法產生足夠的收入來盈利，或在持續的 基礎上產生正現金流。此外，我們的收入增長率可能會下降。

自我們成立以來，我們發生了重大的運營虧損，截至2023年12月31日，我們的累計赤字為12,923,856美元。截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度，我們的運營虧損分別為14,198,442美元和17,379,187美元。我們已經產生了大量的內容許可成本，並且 將繼續向唱片公司、出版商和其他版權所有者支付此類內容的版税。我們無法向您保證，我們將從銷售我們的服務中獲得足夠的收入，以抵消我們內容的成本和這些版税費用。如果我們不能成功地 獲得超過與我們的服務相關的運營成本(包括版税費用)的收入，我們將無法 實現或持續盈利或產生持續的正現金流。

未來，我們的收入增長率可能會因為各種因素而下降，包括競爭加劇和我們業務的成熟。我們不能向您保證我們的收入將繼續增長或不會下降。您不應將我們過去的收入增長或運營費用視為我們未來業績的指標。如果我們的收入增長率下降或運營費用超出我們的預期，我們的財務業績將受到不利影響。

此外， 我們還預計未來我們的成本將增加，這可能會對我們未來的運營業績和實現盈利的能力產生負面影響 。我們預計會繼續在以下方面投入大量財政和其他資源：

這些 投資可能不會增加我們的收入或增長我們的業務。如果我們不能繼續增長我們的收入和整體業務， 我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到損害。

我們增加用户數量的能力將在一定程度上取決於我們分發服務的能力，這可能會受到我們無法控制的第三方 幹擾的影響。

我們服務的使用情況取決於我們的用户訪問互聯網、我們的網站和Anghami應用程序的能力。企業或專業 組織，包括政府機構，可能會出於多種原因 阻止對互聯網、我們的網站和Anghami應用程序的訪問，例如安全或保密問題，或可能對我們的用户羣產生不利影響的監管原因。

此外， 我們通過亞馬遜、蘋果、谷歌和微軟等公司管理的智能手機和平板電腦應用程序下載商店分發我們的應用程序。其中某些公司現在是我們的競爭對手，其他公司將來可能成為我們的競爭對手，它們可能停止允許或支持 通過其產品訪問我們的服務，可能只允許我們以不可持續的成本訪問我們的服務，或者可能出於競爭原因更改訪問條款 ，以降低我們的服務的可取性或訪問難度。

我們 依賴我們的廣告支持免費服務的廣告收入，任何未能説服廣告商相信廣告支持免費服務在未來的好處的行為都可能損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

我們吸引和留住廣告商並最終產生廣告收入的能力取決於許多因素，包括：

我們 可能無法成功獲得廣告商核心營銷預算的更大份額，尤其是如果我們無法實現展示我們廣告解決方案的有效性所需的規模、覆蓋範圍、產品和市場滲透率，或者如果與廣告商選擇 投資預算的其他替代方案和平臺相比，我們的廣告模式被證明無效或沒有競爭力。未能擴大廣告支持的免費服務用户羣並有效地向廣告商展示我們的廣告支持的免費服務的價值 可能會導致現有或潛在的廣告商流失或支出減少，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況造成重大損害。

負面 媒體報道可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在中東和北非作業區獲得了高度的媒體報道。例如，對唱片公司、出版商、藝術家和其他版權所有者的不利宣傳、我們的隱私做法、服務條款、服務更改、服務質量、訴訟或監管活動、政府監督、我們廣告商的行為、將我們的服務與我們的服務集成的開發商的行為、將我們的服務用於非法、令人反感或非法目的的使用、任何用户的行為、在我們的服務上共享的內容的質量和完整性，或者其他為我們提供類似服務的公司的行為，都可能對我們的聲譽產生實質性的不利影響。這種負面宣傳還可能對我們的用户羣的規模、參與度和忠誠度產生不利影響，並導致收入下降，這將對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務依賴於強大的品牌，任何未能維護、保護和提升品牌的行為都會損害我們保留或擴大廣告支持的免費服務用户、高級服務用户和廣告商的能力。

我們 發展了一個強大的品牌，我們認為這對我們的業務成功做出了重大貢獻。維護、保護和提升“Anghami”品牌對於擴大我們的廣告支持免費服務用户、高級服務用户和廣告商的基礎至關重要，這將在很大程度上取決於我們是否有能力繼續為我們的用户開發和提供創新的高質量體驗，並吸引廣告商、內容所有者、移動設備製造商和其他消費電子產品製造商與我們合作，而我們可能無法成功做到這一點。如果我們不能成功地維護一個強大的品牌，我們的業務可能會受到損害。

我們的 品牌可能會受到許多其他因素的損害，包括未能跟上我們平臺或我們的服務的技術進步、我們服務的加載時間較慢、可用內容的質量或數量下降、未能保護知識產權，或任何涉嫌違反法律、法規或公共政策的行為。此外，如果用户在使用與我們集成或使用我們內容的第三方應用程序或網站時沒有獲得積極的體驗，我們的開發者、廣告商和內容合作伙伴的行為可能會影響我們的品牌。

我們的商標、商業外觀和其他原產地標識是我們品牌的重要元素。我們已在紐約、英國、瑞士、阿聯酋、沙特阿拉伯、黎巴嫩、埃及、約旦和某些其他司法管轄區將“Anghami”和其他商標註冊為商標。 然而，競爭對手或其他公司可能會採用與我們相似的商標，或在互聯網搜索引擎廣告程序中使用我們的商標和令人混淆的相似術語 ，從而阻礙我們建立品牌標識的能力，並可能導致我們的用户感到困惑 。無論我們的商標申請是否被拒絕，第三方都可能聲稱我們的商標侵犯了他們的 權利。因此，我們可能被迫支付鉅額和解費用或停止在這些或其他司法管轄區使用我們品牌的這些商標和相關元素 。這樣做可能會損害我們的品牌或品牌認知度，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

與隱私和數據安全相關的各種 法規構成了訴訟和其他責任的威脅，需要我們花費大量的 資源，並可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們 在用户與我們的服務交互時收集和使用他們的個人信息和其他信息。各種法律法規 管理我們從用户那裏收到的數據及其相關數據的收集、使用、保留、共享和安全。隱私組織和政府機構越來越多地審查公司將與特定用户或設備關聯的個人身份和數據與通過互聯網收集的數據聯繫起來的方式，我們預計此類審查將繼續加強。被指控違反與隱私和數據安全相關的法律和法規，以及任何相關索賠，可能會使我們面臨潛在的責任，並可能需要我們花費大量資源來回應和辯護此類指控和索賠。聲稱或指控我們違反了與隱私和數據安全相關的法律法規，可能會在未來導致負面宣傳和我們的用户和合作夥伴失去信心 。此類索賠或指控還可能導致我們受到包括數據保護機構和信用卡公司在內的罰款，並可能導致我們失去接受信用卡和借記卡支付的能力。

此外，全球隱私問題的監管框架目前正在變化，並可能在可預見的未來保持不變。如果 採用、解釋或實施的法律或法規與我們當前的業務實踐不一致，並且需要對這些實踐、我們的網站設計、服務、功能或隱私政策進行更改，則我們的業務，包括我們在國際上的運營和擴張能力，可能會受到不利影響。我們的業務可能會因有關使用我們用户個人數據的適用法律、法規或行業慣例的任何重大變化而受到損害，例如，關於披露的方式以及如何獲得用户對使用個人數據的明示或默示同意。此類 更改可能需要我們以實質性方式修改我們的服務和功能，並可能限制我們開發利用用户自願共享的數據的新服務和功能的能力 。此外，我們的一些開發者或其他合作伙伴，如那些幫助衡量美國存托股份有效性的 ，可能會通過與我們的服務集成的移動或Web應用程序接收或存儲由我們或用户提供的信息 。我們根據所提供的服務範圍向此類第三方提供有限的信息。但是，如果這些第三方或開發商未能採用或遵守適當的數據安全做法，或者在其網絡遭到破壞的情況下，我們的數據或我們用户的數據可能會被不當訪問、使用或泄露。

歐盟一般數據保護條例(GDPR)於2018年5月25日生效，要求我們改變 隱私和數據安全做法。GDPR對個人數據的處理者和控制者實施了更嚴格的業務要求，例如，要求擴大披露如何使用個人信息、對保留信息的限制、強制性數據泄露通知要求，以及對數據控制者證明其已獲得有效同意或有其他法律依據證明其數據處理活動的合理性的更高標準。GDPR規定，歐盟成員國可以針對某些數據處理活動制定自己的額外法律法規，這可能會限制我們使用和共享個人數據的能力，或者可能需要對我們的運營模式進行本地化更改。根據GDPR，最高可處以2000萬歐元的罰款或上一財政年度全球年營業額4%的罰款，以金額較高者為準。 這些新法律還可能導致我們的成本增加，並導致提供我們服務的進一步行政成本。

我們 可能會發現有必要或需要加入要求遵守其有關隱私和數據安全的規則的自律機構或其他與隱私相關的組織。我們還可能受到合同義務的約束，這些義務限制了我們收集、使用、披露、共享和利用用户數據並從中獲得經濟價值的能力。新法律、對現有法律、自律機構規則、行業標準和合同義務的修訂或重新解釋，以及我們用户對隱私和數據安全的期望和要求的變化，可能會限制我們收集、使用和披露用户數據以及利用用户數據並從用户數據中獲得經濟價值的能力。限制我們收集、訪問和利用用户數據的能力，或使用或披露用户數據或我們使用此類數據開發的任何配置文件的能力 ，可能需要我們花費大量資源來適應這些變化，進而限制我們向用户傳輸個性化音樂內容的能力，並向我們的廣告支持免費服務用户提供有針對性的廣告機會。

此外，如果我們未能或被認為未能遵守隱私或安全法律、政策、法律義務、行業標準，或任何導致未經授權發佈或傳輸個人數據的安全事件，都可能導致政府強制執行 行動和調查，包括罰款和處罰、要求我們停止處理或以某種方式運行的強制命令、訴訟和/或負面宣傳，包括消費者權益倡導團體，並可能導致我們的客户失去對我們的信任，這 可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響。此類故障可能會對我們的財務狀況和運營產生重大不利影響。如果與我們合作的第三方(例如基於雲的供應商)違反適用法律或合同義務 或遭遇安全漏洞，此類違規行為也可能使我們違反隱私法律法規規定的義務，和/或反過來可能對我們的業務產生重大不利影響。

我們 已經並將繼續承擔遵守法律、法規、自律機構、行業標準和合同義務規定的隱私和安全標準和協議的費用。

加強了對數據捕獲、分析、使用和分發做法的監管，包括自我監管和行業標準，這可能會 增加我們的運營成本，限制我們增長運營的能力，或者以其他方式對我們的業務、運營結果、 和財務狀況產生不利影響。

我們 面臨與我們接受的信用卡和借記卡支付相關的許多風險。

我們 接受使用各種方式付款，包括信用卡和借記卡交易。對於信用卡和借記卡支付，我們支付 交換費和其他交易費，這些費用可能會隨着時間的推移而增加。增加這些費用將要求我們提高我們對高級服務收取的價格 ，這可能會導致我們失去高級服務用户和訂閲收入，或者我們的成本增加 而我們對高級服務收取的價格沒有相應的增加，這兩種情況中的任何一種都可能損害我們的業務、 經營業績和財務狀況。

我們 依賴第三方服務提供商提供支付處理服務。如果這些第三方服務提供商不願意或無法向我們提供這些服務，我們的業務可能會受到嚴重影響。如果我們或我們的支付處理服務服務提供商 的計費軟件出現問題，或者計費軟件出現故障，可能會對我們的用户滿意度產生重大不利影響 ，並可能導致一家或多家主要信用卡公司禁止我們繼續使用其支付產品。此外， 如果我們的計費軟件無法正常運行，導致我們沒有自動及時向我們的高級服務用户的信用卡收費，或者根本沒有，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們 還受制於支付卡關聯操作規則、認證要求和管理電子資金轉賬的規則， 這些規則可能會更改或重新解釋，使我們更難遵守。任何不遵守這些規則或要求的行為 可能使我們承擔更高的交易費、罰款、處罰、損害賠償和民事責任，並可能導致我們喪失接受信用卡和借記卡支付的能力 。此外，不能保證即使我們遵守了此類規則或要求， 此類遵守也將防止非法或不當使用我們的支付系統，或與信用卡和借記卡、信用卡和借記卡持卡人以及信用卡和借記卡交易有關的數據被盜、丟失或濫用。某些支付卡協會對自動續訂訂閲服務的試用優惠提出了 額外要求，這可能會阻礙我們吸引或留住高級服務用户的能力 。

如果 我們未能充分控制欺詐性信用卡交易，我們可能面臨民事責任、公眾對我們的安全措施的認知度降低，以及與信用卡相關的成本大幅上升，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、 和運營結果產生不利影響。如果我們無法將退款率或退款率維持在可接受的水平，信用卡和借記卡公司可能會提高我們的交易費或終止與我們的關係。終止我們處理任何主要信用卡或借記卡付款的能力將嚴重損害我們的業務運營能力。

我們 面臨與其他支付解決方案提供商相關的許多風險。

我們 接受通過各種支付解決方案提供商的付款，例如電信集成賬單和預付費代碼供應商。這些支付 解決方案提供商向我們提供服務，以換取費用和結算條款，這些條款可能會發生變化，從而影響我們的盈利能力和現金狀況。此外，我們依賴他們關於銷售和贖回的準確和及時的報告。如果不提供此類準確和及時的報告 ，將影響我們向許可方報告的準確性，也會影響我們財務報告的準確性。 此外，我們提供訂閲服務的能力取決於此類支付解決方案提供商的表現。如果這些 服務提供商面臨導致服務中斷的技術問題，我們產生訂閲收入的能力可能會受到不利影響 。

數字廣告的新興行業趨勢可能會對我們預測或優化廣告庫存的能力帶來挑戰，這可能會 對廣告支持的免費服務收入產生不利影響。

數字廣告行業正在引入新的方法來衡量和定價廣告庫存。在缺乏統一的行業標準的情況下，代理商和廣告商採用了幾種不同的衡量方法和標準。此外，測量服務 可能需要技術集成，廣告行業仍在進行評估，沒有達成一致的行業標準 指標。隨着行業內這些趨勢的持續發展，我們的廣告收入可能會受到現有分析和測量技術的可用性、準確性和實用性，以及我們成功實施和實施此類技術和標準的能力的不利影響。

此外，數字廣告業正在轉向數據驅動的技術和廣告產品，如自動購買。這些數據驅動的廣告產品和自動購買技術允許出版商和廣告商使用數據來針對特定的 用户羣體投放廣告，這些用户羣體更有可能對傳遞給他們的廣告信息感興趣。這些廣告產品和程序化的 技術目前在網絡上的廣告技術和行業採用率方面比在移動設備或其他軟件應用程序上更發達 ，並且可能無法與我們的桌面軟件版本的廣告支持免費服務集成。由於我們的廣告支持免費服務用户的大部分使用時間都在移動設備上，因此如果我們無法部署有效的解決方案來使廣告支持免費服務用户羣的移動設備使用盈利 ，我們吸引廣告支出並最終獲得廣告收入的能力可能會受到這種轉變的不利影響。

我們的 經營業績可能會波動，這使得我們的業績難以預測。

由於各種因素，我們的收入和經營業績可能會因季度和年度而有很大差異，其中許多因素 不在我們的控制範圍之內。因此，在不同時期比較我們的經營業績可能沒有意義。除本文討論的其他風險因素外，可能導致我們季度和年度業績變化的因素包括：

用户和營銷行為的季節性變化也可能導致我們的財務業績出現波動。我們預計在除夕、開齋節和聖誕節等節日期間，由於互聯網使用量增加以及流媒體服務訂閲和設備的銷售增加，我們將體驗到用户行為季節性趨勢的一些影響 。我們還可能在使用量增加的 期間經歷更高的廣告銷售額，並在我們嘗試吸引新用户並將廣告支持的免費服務用户轉換為高級服務用户時產生更大的營銷費用。此外，廣告商的支出往往是週期性的，通常是可自由支配的，反映了整體經濟狀況、特定廣告商或行業的經濟前景、預算限制和購買模式，以及各種 其他因素，其中許多因素不在我們的控制範圍之內。

如果我們沒有從阿布扎比投資辦公室獲得之前商定的財政獎勵，我們的運營結果可能會受到不利影響 。

我們的總部位於阿聯酋首都阿布扎比，位於阿布扎比全球市場(ADGM)。阿布扎比投資辦公室(“ADIO”)作為阿布扎比政府的投資吸引和發展中心，承諾提供 財政獎勵，以支持我們在阿布扎比的技術和研發中心的建立、發展和發展。根據ADIO與我們於2020年12月23日簽訂的激勵計劃協議，我們只有在滿足某些績效指標和條件後，才有權 以返點的形式獲得這些財務激勵。這些措施包括： 制定項目計劃(包括在阿布扎比設立新的全球總部並將人員轉移到該辦公室)、 某些就業承諾和投資承諾。基於這些成就，我們將必須提交季度財務報告 ，ADIO有權批准這些報告並確定該季度的適用返點。如果我們在任何季度都無法滿足這些 績效指標或條件，或者未能收到財務獎勵付款，我們的運營結果可能會受到不利影響 。已於2023年5月對協議進行了修改，其中某些返點金額已在符合獎勵條件的類別之間重新分類 。

如果貨幣匯率在未來大幅波動，我們的業務結果可能會受到不利影響。

隨着我們不斷擴大國際業務，我們越來越容易受到貨幣匯率波動的影響。我們產生了員工薪酬、租金和當地貨幣的其他運營費用，我們的國際收入中越來越多的收入來自以美元以外的貨幣支付我們的用户 ，包括黎巴嫩鎊、埃及鎊、沙特里亞爾和阿聯酋迪拉姆。我們的原則 外幣風險來自埃及和黎巴嫩英鎊計價的交易。例如，截至2023年12月31日，由於黎巴嫩持續的政治和經濟局勢導致黎巴嫩鎊兑美元大幅貶值，我們不得不對我們以黎巴嫩鎊相當於534美元的銀行餘額進行重新分類，並對其應用Sayrafa匯率，這是黎巴嫩中央銀行推出的唯一官方認可的平臺，適用於其他金融資產。美元與其他貨幣之間匯率的波動可能會影響支出和收入，從而影響利潤率和報告的運營業績 。這可能會對我們報告的經營業績產生負面影響。到目前為止，我們一直在進行與我們業務產生的外匯風險相關的有限對衝策略。這些策略可能包括外匯遠期合約和期權等工具。然而，不應指望這些策略能完全消除我們面臨的匯率風險。

埃及的EGP貨幣在整個2022年也經歷了大幅貶值，一直持續到2024年。截至2024年3月31日，美元兑EGP匯率約為47.4，與2022年12月31日的24.7相比大幅貶值，貶值幅度約為48%。 這對埃及的收入產生了重大不利影響，埃及是我們最大的市場，迫使我們重新定價我們在埃及的幾個電信計劃，以減輕貨幣的影響。

全球經濟狀況的影響可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的財務業績受全球經濟狀況及其對廣告支出水平的影響。廣告客户的支出通常傾向於反映整體經濟狀況，在經濟繼續停滯的情況下，廣告客户支出的減少 可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。從歷史上看，經濟低迷導致廣告支出總體上減少了。經濟狀況可能會對消費者支出水平產生不利影響，這可能會對在我們的網站和移動應用程序上購買我們的高級服務的用户數量產生不利影響。

消費者 在經濟衰退期和其他可支配收入受到不利影響的時期，可自由支配物品的購買量通常會下降 。如果整體經濟狀況減少了在可自由支配活動上的支出，我們留住現有和獲得新的高級服務用户的能力可能會受到阻礙，這可能會減少我們的訂閲收入，並對我們的業務產生負面影響。

與税收相關的風險

我們 是一家跨國公司，在不同司法管轄區面臨複雜的税收制度。審計、調查和税務程序 可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們 在多個司法管轄區繳納所得税和非所得税。所得税會計通常涉及複雜的問題，在確定我們在全球範圍內的所得税和其他税收負債撥備(如果有)時需要判斷 。我們定期評估這些審計的可能結果，以確定我們的納税準備金以及未來納税義務的適當性。此外， 預扣税、增值税、商品和服務税、銷售税和其他非所得税的適用並不總是明確的，我們可能會接受與此類預扣税或非所得税相關的税務審計。我們相信，我們的納税狀況是合理的 ，我們的納税準備金足以支付任何潛在的負債。然而，某些司法管轄區的税務機關可能不同意我們的立場，包括我們關聯方公平轉讓定價政策的適當性以及相應費用和收入的税收處理 。如果這些税務機關中的任何一個成功挑戰我們的地位，我們可能要承擔超過為此建立的任何準備金的額外所得税和與之相關的罰款和利息，這可能對我們的業績和運營以及未來的現金流產生重大 影響。此外，税法、條約或法規或其解釋或執行的變化是不可預測的。這些情況中的任何一種都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

美國國税局可能不同意就美國聯邦所得税而言，我們應被視為非美國公司。

就美國聯邦所得税而言， 公司通常被視為我們組織或公司管轄範圍內的税務居民。因此，根據普遍適用的美國聯邦所得税規則，由於我們是根據開曼羣島的 法律註冊成立的，因此對於美國聯邦 所得税而言，我們將被歸類為非美國公司(因此不是美國税務居民)。《法典》第7874節規定了這一一般規則的例外情況，根據該規則，在某些情況下，非美國註冊實體可被視為美國公司，以繳納美國聯邦所得税。如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為美國公司，我們可能要承擔大量額外的美國所得税，而且向我們的非美國持有人支付的任何股息總額可能需要繳納美國預扣税。

此外，第7874節規定的確定所有權的規則複雜、不明確，並且是正在進行的監管變化的主題。因此，不能保證國税局不會主張與上述相反的立場，也不能保證這種主張在發生訴訟時不會得到法院的支持。

如果 我們在任何課税年度都是美國聯邦所得税的被動型外國投資公司，則普通股的美國持有者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。

如果 在任何課税年度內，我們是或成為守則第(1297)節所指的“被動型外國投資公司”或PFIC，而美國持有人持有普通股，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國持有人。PFIC的地位取決於一家公司的收入和資產的構成以及我們資產的公平市場價值 ，以及複雜的法律和監管規則的應用，這些規則可能會發生變化或 發生變化。根據我們的收入和資產(包括商譽)的預測構成，我們可能會在本納税年度或可預見的未來被歸類為PFIC。不能保證我們在任何納税年度都不會被視為PFIC。

如果我們被視為PFIC，普通股的美國持有者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響，例如對資本利得和某些實際或視為分配徵收最高邊際普通所得税税率， 某些被視為遞延的税項的利息費用，以及額外的報告要求。某些選舉(包括合格選舉基金(“QEF”) 或按市值計價的選舉)可能適用於美國普通股持有人，以減輕因PFIC待遇而產生的一些不利税收後果 。

如果美國人被視為擁有我們至少10%的股份，該人可能會受到不利的美國聯邦所得税 後果的影響。

如果 一名美國人被視為(直接、間接或建設性地)擁有我們 股份至少10%的價值或投票權，則對於我們每個人以及我們的直接和間接子公司(“Anghami Inc.Group”)而言，該人可能被視為“美國股東”，即“受控外國公司”。如果Anghami Inc.集團包括一個或多個美國子公司，根據最近頒佈的規則，我們的某些非美國子公司可以被視為受控制的外國公司，而無論我們是否被視為受控制的外國公司(儘管目前提出的財政部 法規可能會顯著限制這些規則的應用)。

受控外國公司的美國股東可能被要求每年報告一次，並將我們在美國的應納税所得額包括在我們的美國應納税所得額 受控外國公司“F分部收入”和(在計算我們的“全球無形收入”時)“測試收入”和受控外國公司持有的美國財產(包括 美國公司的某些股票和某些位於美國的有形資產)的按比例份額，無論該受控外國公司是否進行任何分配。未能遵守這些報告義務(或相關的納税義務)可能會使此類美國股東面臨鉅額罰款，並可能阻止有關該美國股東應提交報告(或繳納 税)的年度的美國聯邦所得税申報單的訴訟時效。對於受控制的外國公司而言，作為美國股東的個人一般不允許 美國股東作為美國公司的某些税收減免或外國税收抵免。我們不能保證我們將幫助持有人確定我們的任何非美國子公司是否被視為受控外國公司，或任何持有人是否被視為此類 受控外國公司的美國股東，或向任何持有人提供遵守申報和納税義務可能必要的信息。

與在我們運營的司法管轄區開展業務相關的風險

中東和北非地區持續的敵對行動和動亂或中東和北非地區經濟、社會和政治環境的變化可能對我們的業務產生不利影響。

我們很難預測中東和北非地區多個國家的動亂可能帶來的任何政治和社會經濟變化的後果，或者考慮到立法、税收和商業環境可能會迅速和戲劇性地發生變化，這些變化將對我們的運營產生什麼影響。因此，我們正常運營業務的能力和我們投入新資源或投資的意願可能會受到影響或中斷，可能會導致收入相應減少、 更積極的税收政策、其他費用增加、資金匯回限制以及招聘員工的困難。 這些風險可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和/或前景產生實質性的不利影響。

此外，由於我們的大部分資產和業務目前位於受政治、經濟和社會不穩定影響的司法管轄區，我們的經營業績過去和將來都會受到任何經濟、社會和政治事態發展的影響，這些事態發展影響到我們開展業務的每個國家，特別是經濟活動水平。經濟、社會和政治不穩定導致未來經濟狀況和政策決策的不確定性。任何政治或社會不穩定導致的業務運營長期中斷都可能對我們的業務產生不利影響。

此外，政治或社會不穩定、恐怖主義、抗議或暴力事件可能直接或間接影響我們經營的市場的經濟，進而可能對我們的業務、前景、財務狀況、現金流或經營結果產生重大不利影響。

我們 受制於在新興市場運營的經濟和政治條件，並在中東持續不穩定和動盪的背景下運營。

我們的總部位於阿聯酋，因此，我們的運營結果通常會受到阿布扎比、阿聯酋和中東的金融、經濟和政治發展的影響。無法預測事件或情況的發生，例如戰爭或敵對行動，或此類事件的影響，也不能保證如果發生不利的政治事件或情況，我們將能夠維持我們的業務運營。阿聯酋某些行業或地區經濟的普遍低迷或不穩定 可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響 。

儘管阿聯酋的經濟增長率仍然高於許多更發達的市場以及地區市場，但阿聯酋近年來經歷了不穩定的經濟增長。總體而言，阿聯酋的經濟增長或表現可能無法持續。阿聯酋的財富仍然主要依靠石油和天然氣。儘管阿聯酋被認為不像我們的一些鄰國那樣脆弱，但由於非石油行業的增長 以及阿布扎比政府的鉅額財富，能源價格的波動對經濟增長 具有重要影響。如果阿聯酋的經濟增長或業績隨後下滑，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。此外，阿聯酋政府實施限制性財政或貨幣政策或法規，包括與利率有關的政策或法規，或對現有法規進行新的法律解釋，以及引入税收或外匯管制，可能會對我們的業務、財務狀況、運營和前景產生重大不利影響。

雖然阿聯酋被視為一個相對穩定的政治環境，但中東某些其他司法管轄區並非如此，存在地區地緣政治不穩定可能影響阿聯酋的風險。中東的不穩定可能是一系列因素造成的，包括政府或軍事政權更迭、內亂或恐怖主義

此外，在埃及和黎巴嫩開展業務也伴隨着潛在的政治和經濟風險。埃及有政治不穩定的歷史，包括抗議和軍事政變，這可能會擾亂經濟活動。該國還面臨不斷上升的通脹和貨幣壓力，人民幣在2022年大幅貶值，一直持續到2024年。與此同時，黎巴嫩正在努力應對持續的經濟危機和政治不穩定，導致通貨膨脹飆升。此外，加沙持續不斷的衝突對中東的企業產生了重大影響，特別是在娛樂和媒體部門，投資、廣告活動和現場活動中斷。上述任何情況 都可能對整個中東的政治和經濟穩定以及我們開展業務的國家產生重大不利影響，因此可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

無法預測事件或情況的發生，如恐怖主義、戰爭或敵對行動，或更廣泛地説，不時盛行的金融、政治和經濟狀況，或此類事件或情況的影響，也無法 保證如果發生不利的金融、政治或經濟事件或情況，我們將能夠盈利。阿聯酋、埃及、黎巴嫩或地區經濟某些領域的普遍低迷或不穩定，或其中的政治動盪， 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。投資者還應注意，由於全球金融市場的相互關係，我們的業務和財務業績可能會受到中東和北非地區內外的政治、經濟或相關發展的不利影響。

潛在投資者還應該意識到，在新興市場(如阿聯酋)的投資比在更發達的市場的投資面臨更大的風險。與許多新興市場一樣，阿聯酋經濟的特點是政府通過直接擁有企業和對市場狀況(包括外國投資、對外貿易和金融服務)進行廣泛監管而大量參與。雖然阿聯酋地方和中央政府的政策總體上改善了前幾年的經濟業績[br}，但不能保證這種業績水平能夠持續下去。

全球經濟不確定性和政治不穩定造成的不利全球經濟狀況，以及加沙和俄羅斯-烏克蘭衝突等衝突，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或前景產生不利影響。

我們的業務、財務狀況、運營結果或前景可能會受到全球經濟和全球金融市場總體狀況的不利影響。 嚴重或長期的經濟衰退、通貨膨脹加劇、各種全球市場因政治不穩定和衝突(如加沙和俄烏衝突)造成的經濟不確定性，或其他全球金融危機，可能會給我們的業務帶來各種風險，包括對我們產品的需求減弱，或者我們無法在需要時以可接受的條件籌集更多資金， 如果有的話。上述任何情況都可能損害我們的業務，我們無法預見當前的衝突、政治狀況、經濟氣候和金融市場狀況可能對我們的業務產生不利影響的所有方式。

我們的業務運營可能會受到恐怖襲擊和政治不穩定以及其他我們無法控制的事件的不利影響。

中東和北非地區的恐怖主義活動由於敍利亞和伊拉克等某些國家持續的政治不穩定和內戰， 對消費者的胃口和總體需求產生了不利影響。多個國家發生了多起恐怖襲擊事件，據稱是該恐怖組織所為，儘管該組織最近在敍利亞和伊拉克失去了軍事力量和領土，但不能保證近期不會發生此類企圖。中東和北非地區總體上也經歷了由民族分離主義團體造成的國內政治不穩定。如果此類恐怖活動加劇並蔓延到我們開展業務的城市，我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性可能會受到不利影響。

我們在面臨高於平均水平的不利主權行動風險的地區開展業務。

我們在一些地區開展業務，在這些地區，我們面臨着高於平均水平的不利主權行動風險，包括公開或有效的 財產徵收或國有化。此外，近年來相對較高的商品價格和其他因素導致一些國家的資源國有化程度增加，政府拒絕與在這些國家生產的公司簽訂合同或重新談判，並沒收這些公司的資產。如果這些國家的政府認為以前的安排不再符合國家利益，他們可能會決定不承認這些安排。各國政府還可以對被它們視為戰略資產的商品實施出口管制，或對外國擁有或經營戰略資產施加限制。我們開展業務的國家的政府未來可能會採取國有化、徵收或出口管制政策。我們所在國家/地區的政府沒收資產、重新談判或廢止現有協議、租賃或許可證，都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和/或前景產生重大的不利影響。

此外，雖然不是直接的主權行動，但某些國家已經通過了有利於本國經濟增長的法律。例如，沙特阿拉伯 將在2023年後不再與在沙特沒有地區總部的外國公司簽訂合同。如果我們所在國家的政府 制定了類似的要求，我們可能需要花費額外的資源來滿足這些要求 ，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們 在存在腐敗行為的地區開展業務，這些行為可能會削弱我們未來開展業務的能力，或者導致鉅額 罰款或處罰。

我們 在已知存在政府腐敗的國家和地區開展業務，未來也可能繼續開展業務，在這些國家和地區，我們可能直接或間接面臨官員的腐敗要求，或我們的員工、顧問、贊助商或代理人未經授權付款或提供付款的風險。我們現有的反腐敗保障和政策及其未來的任何改進 可能被證明不能完全有效地防止此類未經授權的付款，我們的員工和顧問 可能會從事我們可能要對其負責的行為。雖然我們致力於以合法和道德的方式開展業務，但存在違反適用的反腐敗法規的風險，這些法規一般禁止為獲得或保持業務的目的向外國 官員支付不當款項。違反這些法律可能會導致嚴重的刑事或民事制裁或其他責任，這可能會嚴重損害我們的聲譽，從而損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

與持有我們的證券相關的風險

我們普通股的交易價格一直是，而且可能會繼續波動。

我們普通股的交易價格一直是 ，可能會繼續波動。自我們於2022年2月3日結束與Vistas Media Acquisition Company Inc.的業務合併(“業務合併”)至2024年3月31日，我們普通股的交易價格從0.65美元到33.13美元不等。我們普通股的市場價格可能會因本報告中列舉的因素以及其他因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股票市場，尤其是科技公司的市場，經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與這些公司的經營業績無關或不成比例。在給定時間段內的價格波動可能會導致公司回購普通股的平均價格超過給定時間點的交易價格 。在整個市場和公司證券的市場價格出現波動之後，通常會對公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起此類訴訟，可能會導致非常巨大的成本，分散我們管理層的注意力和資源，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

我們的普通股可能不會形成活躍和流動性強的交易市場，市場價格可能會波動，投資者可能會蒙受損失。

在企業合併之前，我們的普通股沒有公開市場。關於業務合併，我們的股票 於2022年2月4日在納斯達克上市。然而，不能保證我們普通股的活躍和流動性的交易市場將會發展或保持。活躍、流動性強的交易市場通常會降低價格波動性，併為投資者更高效地執行買入和賣出訂單。普通股的實際市場價格可能會因為幾個因素而波動，包括 本節“風險因素”中描述的那些因素，可能不能反映我們的實際經營業績，可能低於投資者購買普通股的 價格。

不能保證我們的認股權證在任何時候都是現金，而且它們可能到期時一文不值。

我們的公開、服務和私募認股權證的行使價為每股普通股11.50美元。不能保證我們的 認股權證在任何時候都是現金的，我們的認股權證在到期之前是可行使的，因此，我們的認股權證 到期可能一文不值。我們不能保證我們普通股的交易價格對行使我們的已發行認股權證具有吸引力。

行使我們的認股權證將增加未來有資格在公開市場轉售的股票數量，並導致對我們股東的稀釋。

截至2023年12月31日，我們有1,000,000份公開認股權證和872,800份私募認股權證。只要我們的認股權證被行使，我們將發行額外的普通股，這將導致普通股持有人的股權被稀釋，並可能增加有資格在公開市場轉售的股票數量， 這可能導致我們的普通股價格下降。在公開市場出售大量普通股 可能對我們普通股和認股權證的市場價格產生不利影響。請參閲“我們或我們現有證券持有人提供的我們普通股和/或認股權證的未來出售，或對未來出售的看法，可能會導致此類證券的市場價格大幅下跌 .”

未來出售我們的普通股和/或我們或我們現有證券持有人提供的普通股和/或認股權證的預期 可能會導致此類證券的市場價格大幅下跌。

大量出售我們的普通股或認股權證，或認為可能發生此類出售，可能會損害我們普通股和認股權證的現行市場價格。這些出售，或這些出售可能發生，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。我們相信，認股權證持有人行使其認股權證的可能性，以及我們將獲得的現金收益金額，取決於我們普通股的市場價格。如果我們普通股的市場價格低於認股權證的行使價 (按每股計算)，我們相信認股權證持有人將不太可能行使認股權證。

我們的某些 證券持有人以低於我們普通股截至本報告日期的市場價格的價格收購了他們的股票，即使我們的普通股價格下降，他們也可能獲得正的回報率，並可能願意以低於在公開市場收購我們股票的股東的價格出售他們的股票 。

我們的某些證券持有人可能以低於當前市場價格的價格購買了各自的普通股和/或認股權證 ，因此他們的投資可能會獲得正的回報率，即使我們的公共證券持有人的投資回報率為負 。特別是，在完成VMAC首次公開招股前，保薦人購買了2,875,000股VMAC B類 股份(“方正股份”)，該等股份於業務合併結束時轉換為普通股， 總購買價25,000美元，或每股約0.009美元。在這些方正股票中，375,000股被我們的保薦人沒收，原因是承銷商沒有行使與IPO相關的超額配售選擇權。因此，保薦人和其他股東能夠確認他們的投資回報高於在VMAC首次公開募股(IPO)中購買了VMAC普通股或VMAC權證的股東或權證持有人，或在業務合併結束後購買了我們的普通股 。此外，即使我們的普通股和/或認股權證價格大幅下跌，這些股東也可能獲得正回報率。因此，此類證券持有人可能願意以低於在公開市場上收購我們股票的股東的價格或高於此類證券持有人支付的價格的價格出售其股票和/或認股權證。 出售或可能出售這些普通股和/或認股權證，包括根據本招股説明書的那些普通股和/或認股權證，可能會 增加普通股和/或認股權證價格的波動性，或對普通股和/或認股權證的價格造成重大下行壓力。

要約 或可供出售的大量普通股可能會導致我們的普通股價格下跌 ，並可能使我們在未來通過出售股權或股權相關證券籌集額外融資的能力變得更加困難。

如果我們的股東在任何法定持有期或鎖定協議到期或行使已發行認股權證或其他可轉換證券時出售或可能在公開市場出售大量我們的普通股，可能會造成通常所説的“懸而未決”的情況，預計我們普通股的市場價格可能會下跌 。存在懸而未決的情況，無論是否已發生或正在發生銷售，也可能使我們在未來以我們認為合理或適當的時間和價格通過出售股權或股權相關證券來籌集額外融資的能力變得更加困難。

我們 可能會在對您不利的時間贖回您未到期的公共認股權證，從而使您的認股權證 變得一文不值。

我們 有能力在流通權證可行使後和到期前的任何時間，以每股認股權證0.01美元的價格贖回已發行的認股權證，前提是我們普通股的收盤價在截至適當通知前第三個交易日的30個交易日內的20個交易日的每個交易日等於或超過每股18.00美元(經股票細分、股票資本化、重組、資本重組等調整後)，並進一步提供一份有效的登記聲明，涵蓋行使認股權證後可發行的普通股。以及與此相關的最新招股説明書，可在整個30天贖回期內獲得，或我們已選擇要求在“無現金基礎”下行使認股權證，且此類 無現金行使豁免根據證券法註冊。如果認股權證可由我們贖回，我們可以行使贖回權，即使我們無法根據所有適用的州證券法律登記標的證券或使其符合出售資格 。贖回尚未贖回的認股權證可能迫使持有人(I)在可能不利的情況下按 的時間行使認股權證併為此支付行使價，(Ii)在持有人可能希望持有其認股權證的情況下以當時的市場價格出售認股權證，或(Iii)接受名義贖回價格，而在要求贖回未償還認股權證時，名義贖回價格很可能大幅低於認股權證的市值。保薦人或其允許的受讓人持有的某些認股權證，只要繼續由保薦人或其允許的受讓人持有，我們就不能贖回。

如果 我們沒有保存一份關於在行使我們的認股權證時可發行的普通股的有效招股説明書，那麼持有人 可能只能在“無現金的基礎上”行使認股權證。

如果 在持有人希望行使該等認股權證時，我們並沒有保存有關我們可在行使認股權證時發行的普通股的最新有效招股説明書，則他們可能只能在認股權證協議條款所允許的範圍內以“無現金基礎”行使該等認股權證。因此，持有人在行使認股權證時將獲得的普通股數量將少於該等持有人行使認股權證換取現金時的普通股數量。根據認股權證協議的條款，吾等已同意盡最大努力於認股權證行使時保存有關可發行普通股的現行有效招股説明書 ，直至認股權證屆滿為止。但是，我們不能向您保證我們將能夠以 方式或根本不這樣做。如果我們無法繼續保持當前有效的招股説明書，並且根據認股權證協議的條款存在以無現金基礎行使認股權證的權利，則持有人在本公司的投資可能會減少 。

分析師發佈的報告 ，包括與我們實際結果不同的報告中的預測，可能會對我們股票的價格和交易量產生不利影響。

證券 研究分析師可以建立併發布他們自己對Anghami的定期預測。這些預測可能差異很大，可能無法 準確預測我們實際實現的結果。如果我們的實際結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果為我們撰寫報告的一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們的股價或交易量可能會下降。

我們公司章程中的條款 可能會推遲或阻止我們被第三方收購。

我們的 公司章程包含的條款可能會使第三方在未經我們的董事會和股東(如果需要的話)批准的情況下獲得對我們的控制權變得更加困難或代價更高。這些規定還可能延遲、阻止或阻止合併、收購、要約收購、委託書競爭或其他交易，否則可能導致我們的股東獲得高於其普通股市場價格的溢價。我們公司章程的規定可以阻止潛在的收購嘗試 ，並降低投資者未來可能願意為我們的普通股支付的價格，這可能會降低我們普通股的交易價格 。

我們 預計在可預見的未來不會派發現金股息。

我們 從未宣佈或支付過股本的任何現金股息。我們目前打算保留任何未來收益，用於營運資金和一般公司用途，在可預見的未來不會為我們的普通股支付股息或其他分配。因此，如果您在我們普通股的交易價格上漲後出售部分或全部普通股，您在我們普通股上的投資可能才會獲得回報 。當您出售普通股時，您的投資可能不會獲得收益， 您可能會損失全部投資金額。

此外， 我們是一家控股公司，除了直接和間接擁有我們子公司的股份外，沒有其他實質性資產。我們 支付未來股息的能力受到子公司向我們支付股息或進行分配的能力的限制 ，包括子公司組織或所在的相關司法管轄區的法律，以及我們子公司未來債務或我們從子公司獲得股息或分配的能力的限制 。由於我們 預計將主要依靠我們的直接和間接子公司的股息來為我們的財務和其他義務提供資金，因此對我們獲得此類資金的能力的限制 可能會對我們為我們的財務和其他義務提供資金的能力產生不利影響。

與我們作為外國私人發行商和受控公司的地位有關的風險

作為外國私人發行人，我們不受根據其頒佈的許多美國證券法律和規則的約束，並被允許 公開披露的信息少於美國上市公司必須披露的信息。這可能會限制普通股持有人可獲得的信息。

我們 目前符合美國證券交易委員會規則和法規中定義的外國私人發行人的資格，因此，我們不受適用於在美國境內組織的公司的所有披露要求的 約束。例如，我們不受修訂後的《1934年美國證券交易法》(以下簡稱《交易法》)規定的某些 規則的約束，這些規則規範了披露義務 以及適用於根據《交易法》註冊的證券的委託書、同意書或授權相關的程序要求。此外，我們的高級管理人員和董事在購買和銷售我們的證券時，不受《交易法》第16節和相關規則的申報和“短線”利潤回收條款的約束。例如，我們的一些主要高管可能會出售大量普通股，此類出售不會像在美國境內組織的公司必須披露的那樣及時披露。因此，一旦這些出售最終被披露，普通股的價格可能會大幅下跌。此外，我們不需要像美國上市公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表 。我們也不受《交易法》下的FD法規的約束， 該法規禁止我們選擇性地向某些人披露重要的非公開信息，而不同時廣泛地公開披露此類信息。因此，與美國上市公司相比，有關我們公司的公開信息可能更少。

作為外國私人發行人，我們被要求在截至 12月31日的每個財政年度結束後的四個月內提交20-F表格的年度報告，並在我們公開宣佈這些事件後立即提交與某些重大事件有關的表格6-K報告。 然而，由於外國私人發行人的上述豁免，我們的股東可能不會始終獲得持有非外國私人發行人的上市公司股票的投資者通常可以獲得的相同信息。

我們 未來可能會失去外國私人發行人的身份，這可能會導致大量的額外成本和支出。這將使我們 遵守美國公認會計準則的報告要求，我們可能很難遵守。

作為“外國私人發行人”，我們 不需要遵守交易所法案的所有定期披露和當前報告要求以及相關規則 和條例。根據這些規則，外國私人發行人地位的確定每年在發行人最近完成的第二財季的最後一個工作日進行，因此，將在2024年6月30日對美國 進行下一次確定。

未來，如果我們的大部分普通股由美國居民持有，而我們無法滿足任何額外的 “業務聯繫”要求，我們可能會失去外國私人發行人的地位。儘管我們打算遵循符合適用於美國公司的美國監管規定的某些做法，但我們失去外國私人發行人資格將使此類規定成為強制性規定。如果我們被視為美國國內發行人，根據美國證券法，我們面臨的監管和合規成本可能會高得多。如果我們不是 外國私人發行人，我們將被要求向美國證券交易委員會提交美國國內發行人表格的定期報告和招股説明書， 這些表格比外國私人發行人可用的表格更詳細和廣泛。例如，我們將受到旨在防止發行人選擇性披露重大信息的法規 FD的約束。我們還可能被要求修改某些政策，以符合與美國國內發行人相關的良好治理做法。此類轉換和修改將涉及 額外成本。此外，我們可能無法依賴納斯達克向外國私人發行人提供的某些公司治理要求的豁免。例如，納斯達克的公司治理規則要求上市公司擁有獨立董事會的多數席位，並對高管薪酬、董事提名和公司治理事宜進行獨立的董事監督。納斯達克規則還要求股東批准某些股票發行，包括批准股權補償計劃。作為一家外國私人發行人，我們被允許遵循本國的做法來代替上述要求。 只要我們依靠外國私人發行人豁免納斯達克的某些公司治理標準，我們董事會的大多數董事就不需要是獨立董事，我們的薪酬委員會也不需要 完全由獨立董事組成，我們也不會被要求設立提名和公司治理委員會。此外， 我們將被要求將會計基礎從國際會計準則委員會發布的IFRS更改為美國公認會計原則，這對我們來説可能很難遵守，成本也很高 。如果我們失去外國私人發行人身份，並未能遵守適用於美國國內發行人的美國證券法 ，我們可能不得不從納斯達克退市，並可能受到美國證券交易委員會、納斯達克和其他監管機構的調查，以及其他 不利後果。

由於我們是根據開曼羣島的法律註冊成立的，您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國聯邦法院保護您的權利的能力可能會受到限制。

我們 是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。因此，投資者可能很難在美國境內向我們的董事或高級管理人員送達訴訟程序，或執行在美國法院獲得的針對我們的董事或高級管理人員的判決。

我們的公司事務將受我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則、《公司法》(可能會不時補充或修訂)以及開曼羣島普通法的管轄。我們還將受美國聯邦證券法的約束。根據開曼羣島法律，股東對董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。 開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及 英國普通法，開曼羣島法院的裁決具有説服力，但對開曼羣島的法院不具約束力。

我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任與美國某些司法管轄區的法規或司法先例所規定的不同。特別是，與美國相比，開曼羣島擁有不同的證券法律體系，某些州，如特拉華州，可能擁有更完善和司法解釋的公司法機構。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

我們的開曼羣島法律顧問已告知我們，開曼羣島法院不太可能(I)承認或執行美國法院基於美國或任何州的聯邦證券法的民事責任條款作出的針對我們的判決；以及(Ii)在開曼羣島提起的原訴訴訟中，根據美國或任何州的聯邦證券法的民事責任條款對我們施加的法律責任。在這種情況下，儘管開曼羣島沒有對在美國獲得的判決進行法定執行，但開曼羣島法院將承認和執行具有管轄權的外國法院的外國貨幣判決，而無需根據案情進行重審，其原則是，如果滿足某些條件，外國主管法院的判決規定判定債務人有義務支付已作出判決的款項。對於要在開曼羣島執行的外國判決，這種判決必須是最終和決定性的，並且是經過清算的金額，並且不得在税收或罰款或懲罰方面 與開曼羣島關於同一事項的判決不一致，以欺詐或以某種方式獲得的判決可被彈劾，或者執行的類型違反自然正義或開曼羣島的公共政策 (懲罰性或多重損害賠償的裁決很可能被裁定為違反公共政策)。如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可暫停執行程序。

由於上述原因，與作為在美國註冊成立的公司的公眾股東相比，公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動 時可能更難保護自己的利益。

可能很難執行鍼對我們或我們在美國境外的董事和管理人員的美國判決，或在美國境外主張美國證券 法律索賠。

我們的許多董事和高管不是美國居民，我們的大部分資產和這些人員的資產 都位於美國以外。因此，投資者可能很難或不可能在美國或其他司法管轄區向我們送達法律程序文件，包括根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決。此外，在最初在美國境外提起的訴訟中，可能很難主張美國證券法的索賠。外國法院可能會拒絕審理美國證券法索賠，因為外國法院 可能不是提起此類索賠的最合適論壇。即使外國法院同意審理索賠，它也可以確定該索賠適用外國法院所在司法管轄區的法律，而不是美國法律。此外，如果發現適用美國法律 ，則必須證明適用的美國法律的內容是事實，這可能是一個既耗時又昂貴的過程，而且某些程序事項仍將由外國法院所在司法管轄區的法律管轄。

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們被允許在公司治理方面採用某些與納斯達克公司治理上市標準有很大不同的母國做法；與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準相比，這些做法對股東的保護可能會更少 。

我們 是一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們的普通股和認股權證在納斯達克上市。納斯達克市場規則允許像我們這樣的外國私人發行人遵循我們本國的公司治理做法。開曼羣島(我們的祖國)的某些公司治理實踐 可能與納斯達克公司治理上市標準有很大不同。

在其他方面，我們不需要：(I)董事會的大多數成員是獨立的；(Ii)薪酬委員會完全由獨立董事組成；(Iii)審計委員會至少有三名成員；(Iv)在某些情況下，發行證券必須獲得股東的批准；或(V)每年定期安排僅與獨立董事舉行的執行會議。

我們是納斯達克股票市場有限責任公司規則所指的“受控公司” ，因此，我們可以依賴於豁免某些公司治理要求，從而為其他公司的股東提供保護。

我們是納斯達克股票市場有限責任公司規則所定義的“受控公司”，因為截至2024年4月1日，OSN Streaming Limited實益擁有我們總投票權的50%以上。只要我們仍是這個定義下的受控公司，我們就被允許 選擇依賴於公司治理規則的某些豁免，包括：免除我們的 董事會的多數成員必須是獨立董事的規則；免除我們有薪酬委員會的規則；以及豁免 我們的董事被提名人必須完全由獨立董事選擇或推薦的規則。

因此，您將得不到 為受這些條款約束的公司的股東提供的同等保護

公司治理要求。

我們治理文件中的條款 可能會阻止對我們的收購，這可能會限制投資者未來可能願意為普通股支付的價格 ，並可能鞏固管理層。

我們的 治理文件包含一些條款，這些條款可能會阻止股東可能認為符合其 最佳利益的主動收購提議。這些規定包括，我國董事會分為三類。因此，在大多數 情況下，一個人只有在兩次或兩次以上的年度股東大會上成功參與代理競爭，才能獲得對董事會的控制權。我們可能會在未經股東批准的情況下發行額外股份，這些額外股份可用於各種公司目的，包括未來發行以籌集額外資本、收購和員工福利計劃。我們增發 股票的能力可能會使通過代理權競爭、要約收購、 合併或其他方式獲得對我們的控制權的嘗試變得更加困難或不受歡迎，這可能涉及支付高於普通股現行市場價格的溢價。

就業法案允許像我們這樣的新興成長型公司利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的某些豁免 。

我們 目前符合證券法第2(A)(19)節的定義，並經2012年的JumpStart Our Business Startups Act 修訂，我們目前有資格成為證券法第2(A)(19)節所界定的“新興成長型公司”，我們稱之為“就業法案”。因此，只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就利用適用於其他非新興成長型公司的各種報告要求的某些 豁免，包括根據薩班斯-奧克斯利法案第404節關於財務報告內部控制的審計師認證要求的豁免。因此，我們的股東可能無法訪問他們認為重要的某些信息。

此外，《就業法案》第107節還規定，新興成長型公司只要是新興成長型公司，就可以利用《證券法》第7(A)(2)(B)節規定的豁免遵守新的或修訂後的會計準則的機會。因此，新興成長型公司可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。JOBS法案規定，公司可以選擇退出延長的過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何此類選擇退出都是不可撤銷的。

我們 無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而覺得普通股或認股權證的吸引力降低。如果一些投資者 因此發現普通股或認股權證的吸引力下降，交易市場可能會不那麼活躍，普通股的股價可能會更加波動。當我們不再符合新興成長型公司的資格時，我們可能會產生與薩班斯-奧克斯利法案第404節相關的法律、會計和合規成本 。

項目4. 公司信息

答：公司的歷史和發展

概述

Anghami成立於2012年，是中東和北非(“中東和北非地區”)的第一個音樂流媒體平臺。Anghami的業務重點是中東和北非地區的以下國家：阿爾及利亞、巴林、埃及、伊拉克、約旦、科威特、黎巴嫩、利比亞, 摩洛哥、阿曼、巴勒斯坦、卡塔爾、沙特阿拉伯、蘇丹、突尼斯和阿聯酋(統稱為我們的中東和北非作業區)。我們現在是中東和北非地區運營區域內領先的地區數字音樂娛樂技術平臺，擁有最大的目錄，截至2023年12月31日，向超過1.2億 註冊用户提供約1億首歌曲，173萬付費訂户。我們是一個音樂應用程序和平臺，為中東和北非地區的聽眾提供阿拉伯語和國際音樂流媒體和下載。

服務通過兩種主要計劃提供：免費(廣告支持)和Anghami Plus(高級服務)。在Premium 服務中，我們提供四種主要的訂閲計劃：我們的個人Anghami Plus計劃、家庭Anghami Plus計劃(折扣價格為6個個人帳户的1個計劃)、學生計劃(折扣且僅限於學生)、有限Anghami Plus計劃(目前通過選定的合作伙伴或在某些地區提供的限制更多的 Plus計劃)。這些計劃在定價和持續時間上都有所不同，從每日優惠到每年優惠。定價計劃因國家和貨幣而異。

我們與數千家獨立唱片公司和分銷商簽訂了許可協議，為用户提供訪問大量音樂的途徑。 我們與環球音樂集團、索尼音樂和華納音樂集團等全球主要唱片公司建立了長期的業務關係。 我們在阿拉伯聯合酋長國、沙特阿拉伯、埃及和黎巴嫩以及中東和北非地區設有實體業務，與唱片公司、藝術家、品牌和電信公司建立和維護牢固的合作伙伴關係。此外，我們還與中東和北非地區的42家電信公司 建立了戰略合作關係，我們相信這將有助於我們促進免費用户的獲取並促進訂閲 我們努力在中東和北非地區的音樂流媒體服務中保持領先的付費轉換率.

我們的人工智能和機器學習 算法每天處理從我們的用户收集的5600萬個數據點。我們利用十多年的歷史數據來了解用户趨勢，預測用户行為，並投資於我們認為可能產生最高投資回報的增長領域。 Anghami預計其數據收集和歷史用户數據的使用將有助於提高貨幣化水平，並繼續成為收入的關鍵驅動力。

我們的總部設在阿布扎比，在貝魯特、迪拜、開羅和利雅得設有辦事處。ADIO作為阿布扎比政府的投資吸引和發展中心，承諾提供財政激勵，以支持我們在阿布扎比的技術和研發中心的建立、增長和發展，條件是我們滿足一定的業績指標和條件。作為協議的一部分，ADIO將向本集團提供財務 激勵。激勵計劃的條款有效期至2025年6月30日。

公司歷史和結構

Anghami Inc.是一家開曼羣島豁免公司，成立於2021年3月。我們的直接和間接主要子公司包括：

Anghami Inc.必須遵守修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《證券交易法》)的某些信息備案要求。由於Anghami Inc.是一家“外國私人發行人”，我們不受交易所 法案規定的委託書的提供和內容的規章制度的約束，Anghami Inc.的高級管理人員、董事和主要股東 在購買和出售普通股時，不受Exchange Act第16節中包含的報告和“空頭”利潤回收條款的約束。此外，Anghami Inc.不需要像美國上市公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交報告和財務報表 這些公司的證券是根據交易法註冊的。然而，該公司被要求向美國證券交易委員會提交一份20-F表格的年度報告，其中包含由獨立會計師事務所審計的財務報表。美國證券交易委員會還在www.sec.gov上建立了一個網站，其中包含Anghami Inc.以電子方式向美國證券交易委員會備案或提供的報告和其他信息。

Anghami Inc.的網站地址是www.anghami.com/Investors。本網站所載信息不構成本年度報告的一部分，也未通過引用將其納入本年度報告。

B. 業務概述

行業 概述

全球音樂產業趨勢和洞察： 增長、區域動態和參與戰略

2022年(根據可獲得的最新數據)，全球音樂產業繼續其增長軌跡，標誌着其連續第8年的擴張。2022年，該行業在全球的估值為262億美元，其中流媒體收入佔比為67%。流媒體收入在2022年達到175億美元， 增長11.5%，而其他數字格式下降11.7%。

來源：IFPI Global Music Report 2023 https://globalmusicreport.ifpi.org/

值得注意的是，中東和北非地區成為增長第三快的地區，2022年音樂收入增長23.8%。這些地區展示了多樣化支付服務的重要性，以方便無信用卡障礙地訪問數字內容。流媒體佔中東和北非市場的絕大部分，這些收入佔96%的份額。

音樂行業在參與內容方面的演變非常顯著，通過各種平臺，如短視頻、 流媒體服務、直播、遊戲和社交媒體，轉向全球和本地音樂消費。在流媒體平臺上，內容排他性和本地音樂的興起已成為吸引和留住用户的主要趨勢。

總體而言，音樂行業2023年的增長是由流媒體服務的受歡迎程度和創新戰略推動的，以吸引全球用户，同時適應不斷變化的消費者偏好和技術進步

音樂流媒體在中東和北非地區的流行與智能手機的高普及率有關。隨着很大比例的人口擁有智能手機，訪問音樂流媒體平臺變得更加普遍和方便。智能手機上流媒體音樂的便捷性，再加上互聯網的高滲透率，使得音樂流媒體服務越來越受到消費者的歡迎。

儘管蘋果、Spotify和Deezer等國際品牌進入中東和北非地區，但由於是一家當地公司，我們將自己定位為中東和北非地區領先的流媒體平臺 ，具有先發優勢。我們的數字流媒體服務受益於並以文化匹配、本地化內容和語言、適應本地品味和消費者行為的產品、迎合本地品味的人工智能引擎、與地區品牌和電信提供商的牢固關係以及大型用户數據庫為特色。

今天，我們是中東和北非地區最大的數字音樂流媒體播放器之一。Spotify和Deezer於2018年第四季度推出，Deezer與主要的阿拉伯品牌Rotana擁有獨家內容 。2022年，Anghami得以保留Rotana的內容，並與中東和北非最大的阿拉伯藝術家Amr Diab簽署了獨家合作伙伴關係。

我們與中東和北非運營區超過42家電信提供商（我們稱之為“Telcos”）建立了業務關係，為我們提供了競爭優勢，因為我們希望在Telcos客户中擁有優先地位，獲得更多的營銷和技術靈活性來控制和優化用户的生命週期（客户從Telco轉向Anghami的高級服務的過程）。我們利用 Telcos強大的營銷能力和影響力，利用線上營銷（在優惠推出或季節性活動期間）和持續的線下活動來推動新的Anghami Premium用户的收購，以我們獲得的獨家 內容和推出的新功能為推動我們的服務。

我們 還與中東和北非地區運營區域的領先媒體集團合作，主要是中東和北非地區最大的媒體集團之一MBC集團。 這種合作提高了我們在該地區的知名度，主要是通過將我們的品牌與收視率較高的電視節目 如《聲音》和《阿拉伯偶像》聯繫在一起。

我們的 優勢

本地化的 內容

我們 是中東和北非地區的聲音。阿拉伯音樂內容是超本地化的。它由許多子流派組成，在全球音樂目錄中只佔相對較小的比例。

Anghami 內容策略

我們相信，獨特的 內容的提供將推動中東和北非地區的新用户和流媒體採用率的進一步增長。因此，我們正在努力創建Anghami擁有的原創內容，我們相信這將幫助我們獲得用户，並使我們在競爭對手中脱穎而出。

自成立以來，Anghami從超過1億次的下載中收集了數據 。此數據收集為Anghami提供了有關趨勢和品味的不可替代的信息，包括哪些藝術家正在流行，以及音樂流派和興趣如何按人口統計和國家劃分。這些數據為我們提供了 個測試案例，並幫助我們創建了Anghami原創，這是一個項目，Anghami與當地藝術家合作創作新的 歌曲，並在我們的平臺上發佈。從2017年到2023年，昂哈米創作了150多首原創歌曲。

我們 打算繼續通過我們與當地和國際藝術家的關係以及通過 從現有唱片公司收購阿拉伯語內容來繼續為Anghami Originals創建內容。2022年第一季度，Anghami與中東和北非地區最大的阿拉伯藝術家Amr Diab簽署了獨家協議，在阿拉伯內容創作方面取得了巨大的進步。根據這項協議，Anghami獨家 播放Amr Diab現有內容，並在未來三年創建獨家原創內容。

雙面市場

Anghami 作為一個平臺，將藝術家和粉絲以雙邊市場的形式連接起來，這意味着它有能力為用户和藝術家提供 價值。用户能夠在享受和發現新音樂的同時，與他們最喜歡的藝人保持聯繫。而對於藝人來説，該平臺允許他們接觸粉絲並與之互動，並可以訪問分析，從而更好地 瞭解藝人的觀眾及其需求。下面將對這種雙邊市場方法進行更全面的討論：

為用户帶來的好處

我們 允許用户基於推薦算法和人工管理來發現並播放他們最喜歡的音樂：

為藝術家和創作者帶來的好處

Anghami平臺允許藝術家通過我們平臺獨有的各種功能(如Live Radio)與廣泛的觀眾建立聯繫並接觸到他們。此外，我們為藝術家提供了訪問數據和分析的工具，最重要的是，我們還提供了一個上傳工具，允許藝術家將他們的內容直接發佈到平臺，並訪問報告、銷售和表演數據，而不需要 經銷商或第三方。

強大的本地合作伙伴關係

Anghami 是中東和北非地區電信合作伙伴關係的先驅。自公司成立之初，鑑於該地區信用卡普及率較低，以及該團隊在電信行業的豐富經驗，我們優先考慮與電信公司合作，因為它們是該地區用户信任並熟悉的主要付款收取機制。

多年來，我們與電信公司的關係已經演變為更多對Anghami和電信公司都有利的戰略聯盟。這種有益的 關係的作用如下：

我們的 增長戰略

我們 已經是中東和北非地區音樂流媒體的市場領先者，但它仍有很大的增長空間。我們的增長戰略 側重於四個方面：(1)利用中東和北非地區日益增長的數字音樂市場；(2)利用我們目前的市場地位和知識來增加收入和市場滲透率；(3)獲取新用户和推出新服務； 和(4)新的收入來源。

從增長中獲利

我們 打算在三個主要領域利用中東和北非地區日益增長的數字音樂市場：(1)我們核心市場的流媒體增長；(2)對阿拉伯音樂的強勁和不斷增長的需求；以及(3)阿拉伯音樂“走出去”的能力。 阿拉伯音樂的受歡迎程度擴大到阿拉伯世界及其僑民之外。

Anghami作為中東和北非地區擁有最大流媒體分發網絡的領先音樂流媒體平臺，將從兩個方面受益於這一新的阿拉伯音樂內容。新的阿拉伯語內容將：(1)在我們的重點市場以及散居全球的阿拉伯人(“阿拉伯散居國外”)中吸引更多用户，以及(2)為Anghami創造新的收入來源，因為Anghami對此內容進行了戰略性的全球許可 。

利用 當前的市場地位和知識。

我們 的目標是利用我們目前的市場地位和知識，通過以下方式增加收入和市場滲透率：(1)維護和利用我們領先的本地品牌名稱；(2)我們對用户行為的瞭解；以及(3)中東和北非地區數字廣告的增長。

新的 用户獲取和推出新服務。

Anghami 打算以阿拉伯僑民為目標，提供內容和產品。有大量散居在中東和北非地區以外的阿拉伯人，主要生活在美洲、歐洲和非洲。這些散居海外的阿拉伯人相當富裕，受過良好的教育，他們在阿拉伯世界的家鄉保持着強烈的民族認同感和持久的聯繫。雖然在過去，我們沒有針對散居海外的阿拉伯人，但最近，我們開發了專門為散居海外的阿拉伯人設計的新的音樂流媒體產品和內容。我們最近與一家領先的阿拉伯視頻流媒體平臺合作，在美國推出了一款捆綁產品。此次合作是一項戰略舉措，旨在將我們的覆蓋範圍擴大到現有核心市場以外的講阿拉伯語的受眾。通過利用雙方的免費產品，我們的目標是 提供有吸引力的產品，迎合這一服務不足的人羣。

我們的國際合作負責人是洛杉磯的音樂產業企業家兼經理Wassim“Sal”Slaiby，他是週末聯合創立的頂級音樂品牌XO Records的首席執行官，也是他的藝人管理公司SALXCO的首席執行官。SAL在為我們建立國際用户基礎和在全球拓展業務方面發揮了重要作用。SAL將監督我們的業務並在美國推出。

2023年第二季度，Anghami推出了一項新的訂閲 計劃“Anghami Gold”，提供了一系列創新功能來增強音樂收聽體驗。突出尖端功能，如AI Mix和個性化AI播客，其中AI Mix通過高級AI算法管理最喜歡的歌曲的個性化播放列表，而個性化AI播客允許用户根據自己的興趣定製播客。除了這些創新，Anghami Gold還提供了一套獨家福利 ，包括Sing Alow聲控功能、基於雲的音樂上傳以及獨家獎勵，如Anghami Plus禮品和演唱會門票折扣。Anghami Gold會員還可以訪問Top Golden Fans部分，展示基於流的頂級支持者，以及整個平臺的定製應用程序圖標、徽章和獨特的顯示功能。與Anghami Plus訂閲相比，Anghami Gold的價格高出50%，提供無與倫比的價值，迎合尋求優質聆聽體驗的挑剔音樂愛好者 。

新的 收入流

2022年，Anghami通過(1)收購Spotlight和(2)推出Anghami Lab進入線下活動業務。

我們相信，與發達市場相比，該地區的線下活動有很大的未開發潛力 。隨着人們對包括音樂活動在內的户外活動的興趣與日俱增，Anghami的目標是利用這些機會(1)創造強大的品牌資產，(2)創造額外的收入，以及(3)創建線上和線下體驗之間的協同 。

我們的 業務模式

我們 同時提供付費訂閲和廣告支持免費服務，前者稱為“Anghami Plus”或“Premium”服務，後者稱為“廣告支持”服務。我們目前在16個國家開展業務。

我們 在Anghami Premium服務中為用户提供四種主要的訂閲計劃：我們的個人Anghami Plus計劃、家庭Anghami Plus計劃(折扣價格為6個個人帳户的1個計劃)、學生計劃(折扣且僅限於學生)、有限的Anghami Plus計劃(目前通過選定的合作伙伴或某些地區提供的更受限制的Plus計劃)。這些套餐 有按月、3個月、6個月和12個月的訂閲選項(包括續訂和非續訂)，可通過上面列出的分銷渠道購買。定價計劃因國家和貨幣而異。此外，對於選定的合作伙伴(主要是電信運營商) 和地區，我們提供每日和每週訂閲選項。

收入

我們有三個主要收入來源：(I)來自訂閲的收入；(Ii)來自廣告的收入；以及(Iii)來自現場活動的收入。收入主要來自溢價 訂閲(通過應用商店、我們的電信合作伙伴以及直接借記卡和信用卡購買)，在截至2023年12月31日的財年中，其收入佔總收入的59%，而數據驅動的廣告和品牌內容貢獻了總收入的24%，現場活動貢獻了總收入的其餘17%。

Anghami從戰略上優先考慮了可持續收入增長和通過各種舉措提高利潤率。它展示了靈活性，通過實施戰略 巧妙地駕馭市場狀況，例如在埃及和黎巴嫩等受經濟影響的市場實施價格調整和引入新的支付方式，以及重新談判內容和電信交易 。效率和敏捷性是Anghami方法的核心，優化工作、清晰的報價結構和重新定價流程都證明瞭這一點，所有這些都依賴於數據驅動的方法。

高級服務

我們的 高級服務為付費訂户提供無限量的線上和線下高質量流媒體和下載訪問我們的目錄， 不含商業廣告。

通過高級服務產生的收入通過三個主要支付渠道產生：(I)通過應用商店(Google Play和Apple Store)，(Ii)通過我們的電信合作伙伴(通過直接運營商計費或通過捆綁)，或(Iii)通過直接借記和購卡。還提供線下渠道， 消費者可以通過該渠道從合作伙伴商店購買優惠券，這些商店提供有限的高級服務。到目前為止，我們已經與分佈在16個國家的42家電信公司建立了合作伙伴關係。我們的大多數電信合作伙伴關係包括向最終用户提供有價值的產品，如數據捆綁包，客户可以在其中訂閲我們的平臺並接收一定數量的數據以在其上使用。此外，電信公司經常為我們的服務和計劃做廣告，並投入大量的營銷預算。我們還在拓展新的在線支付渠道，這些渠道在該地區越來越受歡迎 ，例如沙特阿拉伯的STC Pay和埃及的Fawry Pay，並與作為支付渠道越來越受歡迎的各種銀行和移動運營商的移動錢包進行整合。

高級服務是最大的收入來源， 我們的營銷工作側重於擴大我們的高級用户基礎，同時投資於產品以提高我們從免費到高級的轉化率 。我們還通過提供量身定製的計劃和先進的 算法內容推薦引擎，進行了大量投資，以增加我們的訂户基礎。隨着時間的推移，按月付費用户的流失率繼續呈下降趨勢，從2019年1月的7.7% 降至2023年12月的5.3%。

為了推動我們的Anghami高級服務的銷售，我們依賴：

為了增加訂户的保留率和終生價值(LTV)，我們實施了幾種機制來解決流失問題，無論是非自願的，例如，由於信用卡過期等與付款相關的問題，還是自願的，即高級用户選擇取消訂閲。從2020年開始，我們通過評估所有受眾和用户在不同階段(寬限期到流失和流失後)的續訂率，並根據流失原因和訂閲渠道在不同位置(應用內、 郵件、推送通知、短信)添加定製消息，將流失用户的續訂率提高了50%以上。在電信層面，我們還實施了智能收費機制和延長的寬限期，以減少非自願流失並最大限度地提高ARPU。

Anghami 還與12家電信運營商(我們的B2B合作伙伴)簽署了單獨的服務協議，通過該協議，Anghami以折扣直接向電信運營商銷售其Premium 訂閲。這些電信運營商隨後繼續向其 用户羣提供Anghami Premium服務，作為更廣泛套餐的一部分。這些協議以折扣訂閲費為基礎，並與最低收入保證計劃捆綁在一起。

廣告收入

我們的廣告支持服務免費訂閲 ，併為廣告支持用户提供在其計算機上有限的按需在線訪問我們的目錄的權限，以及在兼容的移動設備和平板電腦上僅限洗牌訪問的權限。這一細分市場為我們帶來了收入，同時也是一種營銷工具，增加了我們與經常轉換為我們的高級服務的用户的接觸。我們的廣告支持部門的收入來自銷售通過廣告印象提供的展示、音頻、視頻和內容贊助解決方案。我們通過廣告代理商數字媒體服務(DMS)尋找我們的廣告客户，他們將獲得廣告總收入的一定比例的佣金。 到目前為止，已有280多個全球品牌在我們的平臺上做廣告。在2020年，我們推出了額外的“直接美國存托股份”服務， 安格哈米直接與品牌合作，而數字媒體服務以較低的收入份額開具發票並收取應收賬款。這些 廣告安排通常指定廣告產品的類型、定價、插入日期和在規定的 時段內的印象次數。

廣告支持部分的收入 主要受廣告支持用户數量、廣告支持用户每MAU的總內容小時數，以及我們提供與廣告支持用户相關的創新廣告產品併為我們的廣告合作伙伴提高回報的能力的影響。我們的廣告策略的核心是相信，基於音樂且與廣告支持的用户相關的廣告產品可以增強廣告支持的用户的體驗，併為廣告商提供更大的回報。

我們 在我們的平臺上提供不同的廣告活動，主要形式為：

可變成本結構

許可協議

我們有超過1億首歌曲的豐富目錄 。我們已經與多達2000家唱片公司和藝術家簽署了內容協議。獲取許可協議和支付版税是銷售的兩大主要成本 。為了換取播放某些音樂的權利，版税費用應由音樂唱片公司和出版商支付。版税是根據收入的百分比和唱片公司各自的市場份額按月計算的。 此外，高級服務用户的版税取決於訂閲者的數量，而免費用户的版税取決於 流的數量。許可協議包括與支付版税、最低保證付款、營銷承諾、報告 和審計權相關的幾個條款。一般來説，合同有效期為1年，每年重新協商，如果發生任何違反條款的情況，Label有權終止 協議。內容成本，即支付給唱片公司的版税，根據每個類別單獨產生的流媒體數量/收入(訂閲收入和廣告收入)計算，構成了我們可變成本的主要部分，佔我們收入的46%(不包括現場活動收入)。

我們與全球和本地音樂公司都有長期的合作關係，儘管市場分散。其中包括全球前三大唱片公司：環球音樂集團、索尼音樂娛樂公司和華納音樂集團；以及最大的地區唱片公司：Rotana、Watary、白金唱片和Nay。阿拉伯 唱片公司協議規定覆蓋全球，而大多數國際音樂協議僅限於中東和北非地區。 我們還與阿拉伯世界最大的藝術家Amr Diab簽署了一份為期三年的獨家協議，根據該協議，Anghami將在未來三年成為Amr Diab內容的全球獨家分銷商。此外，Amr Diab將在合同期限內為Anghami 創建獨家內容。2023年5月18日，Anghami擴大了與Amr Diab的旗艦獨家協議，增加了4場現場音樂會，覆蓋中東和北非地區的幾個主要城市。這些現場音樂會將由Anghami的現場活動和音樂會 ARM獨家管理。

付款費用/開支

我們使用的各種支付渠道有權 獲得我們收入的一部分。新興市場的特點是信用卡和借記卡普及率非常低，這就是為什麼我們 專注於多樣化我們的支付渠道，以增加我們的用户基礎。與電信運營商的合作關係起到了關鍵催化劑的作用，幫助我們在中東和北非地區的音樂流媒體服務中實現並保持領先的付費轉化率。

收費率因支付渠道的不同而不同，具體如下：

可變技術成本

我們與Amazon Web Services(“AWS”) 合作託管我們的服務器，並提供可擴展性、宂餘性、安全性並確保我們運營的連續性。此外，我們還與其他第三方技術提供商 合作，優化我們的服務和音樂收聽體驗。平均而言，2023年每月可變技術成本為211,659美元，較上一年下降33%。根據使用情況和應用程序 功能(視頻流與音頻流等)，這些成本每月會有所不同。2023年的大幅減少可以歸功於我們的團隊齊心協力， 為優化平臺的後端代碼和提高效率分配資源。該計劃於2022年上半年啟動。優化工作不僅降低了技術成本，還顯著增強了平臺的可擴展性和靈活性。

我們的服務

獨特的用户體驗

我們將流暢、無縫的用户界面與我們的人工智能和機器學習能力相結合，創建了一個複雜且用户友好的平臺，可在 各種設備上訪問。我們提供定製的自注冊流程，以確保用户從打開Anghami應用程序的那一刻起，他們 就會看到一個個性化的主頁，其中的內容反映了我們對他們音樂品味的理解。用户可以通過各種功能瀏覽我們豐富的內容庫 ，包括個性化的混音磁帶、歌曲推薦和播放列表，以及按國家/地區和流派排名靠前的排行榜。我們使用通用搜索欄、雷達和個人DJ功能提供輕鬆的搜索功能。

我們還為用户提供不同的方式來搜索、瀏覽、參與和發現音樂和其他內容。這些措施包括：

身臨其境的用户參與度

除了我們龐大的音樂目錄外， 我們還通過聊天、故事、Anghami Live和音樂室等創建身臨其境的社交體驗的功能，為我們的用户提供與Anghami社區互動的獨特機會。

廣告解決方案

我們提供以下廣告解決方案：

媒體產品：

我們為 美國存托股份設計了一種新的定價方案，根據交付給用户的流量而不是印象數來定價。此外，我們還為美國存托股份投遞引入了額外的格式 ，用户可以在更短的時間間隔內收聽更短的美國存托股份。我們相信，這些變化將增加美國存托股份庫存 ，並最終增加我們的廣告收入。

內容推廣產品和製作

我們為品牌提供推廣其 自己的音樂內容以獲得更多流媒體的能力。我們通常通過使內容在平臺上更容易被發現和易於搜索來做到這一點。 我們還為品牌提供贊助播放列表的功能。贊助播放列表將使品牌獲得該播放列表上100%的聲音份額，播放列表的封面上有一個徽標，播放列表內有一個顯示報頭。品牌還可以創建自己的播放列表， 我們可以在平臺上進行推廣，同時還可以利用平臺的AI向用户推薦定製的播放列表， 帶有品牌信息。

我們還向廣告商提供音頻和音樂製作 功能。品牌內容是我們廣告部門的重要組成部分，因為品牌已變得更加習慣於創建 內容來傳達其信息，並建立好感。Anghami為品牌製作各種形式的音樂，並管理整個流程。最值得注意的是，Anghami製作的歌曲最終由品牌擁有，並可以在Anghami以及其他媒體渠道上推廣。此外，Anghami還製作音樂視頻來支持這些歌曲，其中大部分是在錄音棚拍攝的。我們還開始以音樂會的形式創造 體驗。這些可以是預先錄製的，也可以是編輯後的，也可以是現場直播。對於後者，Anghami允許品牌通過其新的LIVE功能 現場主持演唱會，人們可以在現場直播並與品牌互動，以及彼此之間的互動。

數據解決方案

為了衡量我們廣告活動的有效性， 我們進行了研究，以記錄品牌在該平臺上的知名度、好評度和召回率。在某些情況下，我們會在 平臺上運行搜索，以記錄品牌當前可能擁有的知名度。我們將這些研究文檔發送給活動後的品牌，並對照他們最初的意識進行衡量。我們還自動化和分散了某些工具，使客户能夠精挑細選 洞察並在平臺上創建受眾概況以及流量活動，特別是音頻、顯示、視頻和播放列表 促銷。我們還通過全球網絡指數對我們的用户進行了調查，涉及不同的垂直問題和受眾行為-例如，他們最喜歡的汽車品牌-並通過工具向我們的客户提供這些信息，以支持他們的活動。

營銷

在過去的十年裏，我們努力打造一個強大的本地化品牌，專注於我們的使命，為用户提供社交和娛樂的能力，而不僅僅是聽音樂。隨着我們的成長併成為中東和北非地區領先的音樂流媒體平臺，我們決定在2022年第一季度更新我們的品牌，以突出音樂愛好者和創作者在發展生態系統方面的重要性，並展示我們的承諾，使我們的用户能夠與世界分享他們的聲音。“安格哈米，全世界都在傾聽”。

我們的主要不同之處在於我們能夠根據季節性調整我們的營銷策略，並靈活地處理實時事件，這使我們能夠在聽起來熟悉的同時與用户保持相關性和親密性。我們傾聽不同的用户羣，並根據他們在每個市場或地區的不同需求創建自定義體驗。我們利用不同的內部和外部營銷接觸點，以確保我們在應用內和外部渠道的整個用户旅程中的通信 實現全方位覆蓋。我們的目標是擁有一種統一而高效的方式來傳播品牌愛，同時獲得、吸引、留住用户並將其轉化為我們的優質服務：Anghami Plus。

數字營銷

我們的數字足跡覆蓋了我們關鍵市場中的所有領先網絡 ，這主要推動了我們的業績和社交媒體營銷。我們在決策過程中嚴重依賴數據分析和實驗，使用內部工具和定製儀錶板來反映我們的活動和持續努力的績效。此 數據使我們能夠持續優化和做出戰略預算分配決策，並在任何給定時間點推動每個 市場、平臺和渠道的最佳績效結果。

在社交媒體上，我們的目標一直是 與我們的用户、藝術家和合作夥伴建立一個強大的、參與性的社區。其中一個例子是獎勵我們的Anghami Premium服務用户，讓他們有機會從他們最喜歡的當地和國際藝術家那裏贏得獨家簽名商品。我們最近新增的博客“Anghami Talks”旨在通過展示我們最新的業務和產品新聞和更新，使所有利益相關者保持最新狀態，從而使我們能夠獲得更好的新聞報道。

自有媒體

我們通過使用推送、電子郵件營銷、短信、原生展示和音頻美國存托股份等所有自有渠道，在自己的平臺上部署生命週期營銷和傳播 工作。我們的應用內流程 建立在用户整個生命週期的行為之上，但為每個人量身定做。新用户將通過入門流程 我們將更好地瞭解他們的音樂品味，他們可以選擇選擇加入Anghami Premium，在試用期間完全免費 ，並發現完整的Anghami體驗。我們使用機器學習的力量來推薦定製的相關內容 並在他們旅程中的相關時間進行交流，以努力保持我們的用户的參與度和忠誠度。一個很好的例子是我們的年度2022年終活動。我們利用我們的使用數據為每個用户提供個性化的引人入勝的體驗， 能夠推動共享性和病毒性。這一活動持續增加了我們的參與度，並喚醒了休眠用户。

我們在所有市場提供Anghami Premium服務的免費試用 ，並創建了具有廣泛支付方式選項的定製定價模型，以迎合所有用户細分市場。我們還提供廣泛的折扣計劃價格，其中一些是季節性活動，一些是全年提供的。

線下營銷

在早期，通過我們與MBC的合作，Anghami在很大程度上依賴於電視媒體來建立品牌和品牌親和力。這有助於提高我們在該地區的品牌影響力， 特別是通過與熱門電視節目如《好聲音》和《阿拉伯偶像》的合作。我們全年在埃及、沙特阿拉伯、阿聯酋和黎巴嫩開展了幾場户外活動，宣傳該品牌以及新發行的專輯和藝術家。我們還通過主要合作伙伴(如迪拜國際機場)獲得離線 ，在那裏，我們向所有訪問Wi-Fi登錄頁面的機場遊客提供免費、輕鬆的網絡訪問我們的平臺 。我們還得到了我們的電信合作伙伴的支持，他們在整個地區開展大型聯合品牌户外活動 。

競爭

我們通過不同形式的媒體爭奪我們用户的時間和注意力，包括傳統廣播、地面、衞星和互聯網廣播，其他點播音樂流媒體服務提供商(Spotify、YouTube、YouTube Music、Apple Music、Deezer、Google Play Music和SoundCloud)，以及其他家庭和移動娛樂提供商，如有線電視、視頻流媒體服務、社交媒體和網絡網站。 我們基於一系列因素與其他內容提供商競爭，包括用户體驗質量、內容範圍和質量、Anghami應用程序的易用性、價格、可訪問性、我們廣告支持的免費服務上的廣告負載感知、品牌知名度和聲譽。我們的許多競爭對手享有更大的競爭優勢，例如更高的知名度、傳統的運營歷史和更大的營銷預算，以及更多的財力、技術、人力和其他資源。 此外，我們的一些競爭對手，包括谷歌、蘋果和亞馬遜，已經開發並正在繼續開發預加載其音樂流媒體服務的設備，從而創造了可見性優勢。

此外，我們還競相吸引和留住廣告客户，並從他們的廣告支出中分得一部分用於我們的廣告支持免費服務。我們認為，我們的競爭能力主要取決於我們品牌的聲譽和實力，以及我們向廣告商提供強勁投資回報的影響力和能力。 這是由我們廣告支持的免費用户數據庫的規模、我們的廣告產品、我們的目標定位、交付和測量能力以及其他工具推動的。

我們還競相吸引和留住人才，包括數據科學家、工程師、產品設計師和產品經理。我們吸引和留住人員的能力是由薪酬、文化以及我們品牌的聲譽和實力推動的。我們相信，我們提供有競爭力的薪酬，並培養以團隊為導向的文化，鼓勵每位員工為Anghami做出有意義的貢獻。我們還相信 我們品牌的聲譽和實力幫助我們吸引了對我們的品牌充滿熱情的人。

有關競爭相關風險的信息， 請參閲“風險因素-與我們的業務模式、戰略和業績相關的風險-如果我們吸引潛在用户、留住現有用户並有效地將我們的產品和服務貨幣化的努力不成功，我們的增長前景和收入將受到不利影響 ,” “風險因素-與我們運營相關的風險-我們面臨並將繼續 面臨廣告支持的免費服務用户、高級服務用户和用户收聽時間的競爭、“和”風險 因素-與我們的運營相關的風險-我們的業務依賴於強大的品牌，任何未能維護、保護和提升品牌的行為都將損害我們保留或擴大廣告支持的免費服務用户、高級服務用户和廣告商基礎的能力。”

知識產權

我們的成功在一定程度上取決於我們保護技術和知識產權的能力。要做到這一點，我們依靠多種知識產權，包括商業祕密、專利、版權和商標，以及合同限制、技術措施和其他方法。

我們已經在中東和北非作業區、美國和其他國家提交併獲得了幾項正在進行中的專利申請，並頒發了專利。我們繼續在適當且經濟高效的情況下，在美國和中東和北非運營區域以外的其他國家尋求額外的專利保護。 我們打算持有這些專利，作為我們保護和捍衞我們技術的戰略的一部分，包括在與專利相關的訴訟中保護和捍衞Anghami 。

我們的註冊商標包括我們的主商標“Anghami”和不同版本的Anghami徽標。此外，“Anghami”在紐約、歐盟、英國、瑞士、阿聯酋、沙特阿拉伯、黎巴嫩、約旦和埃及等多個司法管轄區註冊。對於某些Anghami商標，我們在美國和其他國家也有未決的商標申請。最後，我們有一系列互聯網域名，包括我們的主要域名Www.anghami.com。

除了上述形式的知識產權 ，我們還擁有專有流程和商業祕密的權利，包括Anghami平臺的基本權利。我們使用合同和技術手段在內部和外部控制我們的專有軟件、商業機密和其他機密信息的使用和分發，包括與員工、承包商、客户和合作夥伴的合同保護。最後，我們還與各種版權持有者 簽訂了播放錄音及其所包含的音樂作品的許可證，這一點在“-許可協議“以及在視頻和其他類型的內容中播放錄音的許可證 。

許可協議

為了向我們的用户提供流媒體音樂，我們 通常確保對錄音和其中包含的音樂作品(即音符和歌詞)的權利。 為了確保此類權利，我們從版權所有者或其代理商那裏獲得許可證，並向其支付版税。以下是我們的許可協議的某些條款的摘要 。

與主要和獨立唱片公司簽訂錄音許可協議

我們與三家最大的英語/國際音樂公司的唱片公司 附屬公司（環球音樂集團、索尼音樂娛樂公司、 和華納音樂集團）以及代表眾多獨立唱片公司代表數字版權的Merlin簽訂了許可協議。 同樣，我們與獨立標籤以及稱為“聚合商”的公司（例如，Believe International）簽訂了許可協議。

對於阿拉伯音樂，我們與Rotana、Mazzika、Qanawat、Chbk、Nay for Media和Watary簽訂了類似的許可協議 ，代表著名阿拉伯藝術家的數字權利。 這些協議通常要求我們支付版税和最低保證付款，其中包括營銷承諾、廣告 庫存以及財務和數據報告義務。我們就這些協議授予的錄音權利，一般 為期1年；截至2022年12月31日的年度，排名前20位的唱片公司佔總流媒體數的88%。這些許可協議， 通常不會自動續簽，適用於中東地區的國際主要標籤和全球範圍內的阿拉伯標籤和聚合器。許可協議還允許唱片公司在某些情況下終止協議，包括，例如，我們未能及時支付在一定期限內到期的款項，我們違反了重大條款。這些協議通常 規定唱片公司有權審核我們是否遵守這些協議的條款。此外，它們還包含“最惠國”條款，該條款要求某些重要合同條款至少與我們與任何其他唱片公司達成的條款一樣優惠。見標題為“”的部分風險因素-與我們的商業和工業相關的風險- 我們的某些錄音和基本音樂作品許可協議要求的最低擔保可能會限制我們的運營，並可能對其業務、經營業績和財務狀況產生不利影響.”

與音樂出版商簽訂音樂創作許可協議

對於包含在我們流媒體錄音中的基本音樂作品，我們通常從作品所有者(或其代理人)那裏獲得複製(“機械”)和公共表演權。在美國，我們支付的費率是針對機械權利的，這是由名為版權使用費委員會的行政機構進行的費率制定程序的一個功能。提交版權使用費委員會的最新訴訟(“PhonoRecord IV訴訟”)規定了2023年至2027年的第115條強制許可的費率。版權使用費委員會於2018年1月26日發佈了初步書面決定，併成立了機械許可集體(MLC)。MLC是由美國版權局根據具有歷史意義的2018年音樂現代化法案指定的非營利性組織。2021年1月，MLC開始在美國向符合條件的流媒體和下載服務(數字服務提供商或DSP)管理一攬子機械許可證，Anghami選擇並獲得了美國機械 版權的一攬子許可證。MLC向數字信號處理器收取根據這些許可證應支付的版税，並向詞曲作者、作曲家、詞曲作者和音樂出版商支付費用。我們目前認為，目前的費率不會對我們在美國的業務、經營業績和財務狀況產生實質性影響 因為雖然美國是我們在中東和北非經營區域以外最大的市場，但與我們在中東和北非經營區域的市場相比並不重要。但是，如果我們的業務確實決定在美國市場全面擴展(阿拉伯語和國際音樂都有) ，但表現不如預期，或者如果費率被修改為高於建議的費率，我們的內容採購 成本可能會增加並影響我們以對我們有利的定價條款獲取內容的能力，這可能會對我們的業務、 經營業績和財務狀況造成負面影響，並阻礙我們在我們的服務中提供互動功能的能力，或者導致我們的一項或多項服務在美國經濟上不可行。

在美國，公共表演權 通常是通過稱為PRO的中介獲得的，這些中介與版權用户就其劇目中作品的公開表演 與版權用户談判一攬子許可證，根據此類許可證收取版税，並將這些版税分配給版權所有者。我們已 從包括ASCAP在內的美國主要專業人員那裏獲得了公共表演許可證，並向其支付了許可費，並正在 從包括SESAC，Inc.在內的其他知名專業人員那裏獲得許可證。這些協議具有專業人員的音樂使用報告義務和審核權。此外，這些協議通常有一到兩年的期限，有些協議有連續續簽條款，任何一方都可以在提前一到兩個月的書面通知下方便地終止，並僅限於美國領土和領地。

關於中東和北非運營區域的出版權，Anghami通過逐案協商每個許可證的費率制定過程向各個版權所有者支付費率。 我們通過代表出版商的當地收藏協會或直接從出版商或兩者的組合獲得音樂作品的機械和表演許可證。存在由機構或代理代表的出版交易的情況，這些機構或代理將機械和公共表演權利結合在一起。由於在中東和北非地區的許多國家/地區沒有收集協會，因此我們不能保證我們與現有少數收集協會的許可和/或與出版商的直接許可為我們向這些國家/地區的用户提供的所有音樂作品提供全面的覆蓋範圍。因此，存在 零散的版權許可格局，導致出版商、詞曲作者和其他權利所有者選擇不被收集協會代理，這對我們確保與這些權利所有者擁有或控制的音樂作品相關的有利許可安排的能力產生了不利影響 ，包括增加此類音樂作品的許可成本，或使我們承擔重大的版權侵權責任 。一些阿拉伯標籤在出版權上覆蓋了Anghami；這些標籤擁有其內容的機械和公共表演權。因此，我們的許可協議涵蓋母版權利和出版權。

我們與某些版權所有者和/或其代理之間的許可協議 ，包括與主要和獨立唱片公司的錄音許可協議 以及與音樂出版商的音樂創作許可協議，在我們協商續訂期間可能會不時到期。根據行業習慣和慣例，我們和這些版權所有者可以逐月續訂此類協議，或簽訂其他短期延期協議，和/或繼續 繼續運營，就像延長了許可協議一樣(包括通過我們繼續提供音樂)。 此類協議也可能永遠不會續訂。不續簽或終止我們的一個或多個許可協議，或以不太有利的條款續簽許可協議，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。請參閲“風險因素-與我們的業務模式、戰略和業績相關的風險-我們無法控制我們的內容提供商，如果對音樂的訪問受到限制或延遲，我們的業務可能會受到不利影響。我們的主要提供商集中 控制內容，這意味着即使是一個實體或少數幾個共同工作的實體，也可能會單方面 影響我們對音樂和其他內容的訪問。

我們還通過我們的Dashboard許可協議直接從藝人那裏獲得許可，該協議包含與唱片公司和發行商簽署的許可協議中更簡單的條款。

我們選擇創建新的原創內容 作為Anghami Originals項目的一部分，我們通過合作協議為藝術家創建新內容，此外還主辦 並與藝術家一起製作Anghami會議，後者以不同的格式表演他/她的歌曲並進行設置。Anghami Originals和Anghami Sessions的知識產權有時歸Anghami或藝術家所有，甚至是共同擁有，所有權將根據具體情況處理。Anghami還為品牌製作各種形式的音樂。此品牌內容由品牌 擁有並在Anghami上推廣。

政府規章

我們受許多美國聯邦和州、歐洲、盧森堡、中東和北非作業區及其他外國法律和法規的約束，包括與隱私、數據保護、內容監管、知識產權、消費者保護、公開權、健康和安全、就業和勞工、競爭、 和税收相關的法律和法規。這些法律和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害我們的業務。此外，某些政府可能會試圖阻止或限制我們的產品，或以其他方式施加 其他限制，這些限制可能會在很長一段時間內或無限期地影響我們的任何或所有產品的可訪問性或可用性。

在信息安全和數據保護方面，多個司法管轄區的法律要求公司實施特定的信息安全控制，以保護某些 類型的信息。數據保護、隱私保護、消費者保護、內容監管等法律法規非常嚴格 ，並且在不同的司法管轄區有所不同。特別是，我們受到歐盟法律下的數據保護/隱私法規的約束。

歐盟一級關於數據保護的框架立法目前是第95/46/EC號指令(“數據保護指令”)。數據保護指令的目的是保護個人在處理個人數據方面的隱私權。 每個成員國都有義務制定與數據保護指令一致的國家立法。因此，我們必須遵守我們所在的歐洲國家/地區(例如盧森堡和瑞典)的當地實施規則。這些當地法律 可以對我們處理個人數據的方式實施嚴格的規則。

數據保護指令將被2018年5月25日生效的一般數據保護條例(GDPR) 取代。GDPR旨在創建適用於所有歐盟成員國的單一法律框架。但是，在某些領域，歐盟成員國可以減損其自身立法中的要求。因此，除了GDPR之外，我們很可能還需要遵守這些當地法規。地方監管機構將能夠對不遵守規定的行為處以最高為上一財政年度全球年營業額的4%或2000萬歐元的罰款。這些數據保護機構將有權執行 審計，要求公司停止或更改處理，請求信息，並獲得對辦公場所的訪問權限。在以同意作為處理個人數據的法律依據的情況下，企業必須能夠證明數據主體同意處理其個人數據，並將承擔證明同意是合法獲得並可以隨時撤回的舉證責任。 GDPR對個人數據的處理器和控制器實施了更嚴格的操作要求，例如， 要求加強向數據主體披露個人數據是如何處理的，限制個人數據的保留期限，要求 強制數據泄露通知，並要求更多的政策和程序符合《GDPR》的問責原則。此外，數據當事人在其個人數據方面擁有更強大的權利。

我們的隱私政策和使用條款和條件 描述了我們在使用、傳輸和披露用户信息方面的做法，併發布在我們的網站上。

員工

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別擁有146名全職和145名兼職員工 。下表提供了截至指定日期按職能劃分的員工基本情況：

下表提供了截至所示日期按地理位置 的員工基礎細目：

C.組織結構

Anghami是一家有限責任公司，於2012年2月14日在開曼羣島註冊成立。Anghami在埃及、沙特阿拉伯、阿聯酋、黎巴嫩和英國擁有並控制多家子公司。

Anghami Inc.成立於2021年3月1日，是Anghami的全資子公司。2022年2月3日，在與VMAC、Anghami 和VMAC(後來更名為Anghami(DE)Inc.)完成業務合併後成為Anghami Inc.的全資子公司。截至2023年12月31日的子公司名單 包含在本報告的附件8.1中。另請參閲説明我們當前組織結構的圖表 “項目4-公司信息-A.公司的歷史和發展-公司歷史和結構 ”這份報告。

D.財產、廠房和設備

我們經營輕資產業務，並將我們的大部分數據託管在雲服務器上，因此，我們的物業、廠房和設備僅限於辦公室裝修和電子設備。

項目4A。未解決的員工意見

沒有。

項目5.經營及財務回顧 及展望

概述

Anghami是一個技術驅動、移動優先的音樂平臺 ，為中東和北非操作區的聽眾提供無限的阿拉伯語和國際音樂流媒體和下載。

今天，我們是中東和北非運營地區領先的音樂流媒體平臺 。我們與該地區的移動電信運營商合作，與42家電信公司以及中東和北非地區最大的媒體集團MBC集團建立了直接關係，並利用這些關係和我們的業務計劃來推動增長和促進客户獲取。 我們將當地的阿拉伯語音樂目錄數字化，並提供創新的社交功能，允許用户在當地聊天和會面。此外， 我們利用我們的人工智能(“AI”)和機器學習算法來預測用户行為、獲取投資回報和刺激產品開發。在全球講阿拉伯語的人口超過4億的情況下，我們計劃繼續在全球擴大用户基礎，並投資於提供獨特的音樂流媒體體驗。

截至2023年12月，我們為超過1.2億註冊用户提供超過1億首歌曲 ，每年超過120億的流媒體。我們目前通過訂閲、廣告和現場活動為我們的服務賺錢。截至2023年12月31日，我們的高級服務用户數量為173萬。高級服務和廣告支持的高級用户相互支持對方的增長，我們利用電信公司強大的營銷能力來推動獲得新的高級用户 。

我們與包括環球音樂集團、索尼音樂娛樂、華納音樂集團和梅林網絡在內的主要唱片公司在音樂行業、中東和北非地區以及全球範圍內有着長期的業務關係。我們還與數千家獨立唱片公司簽訂了許可協議，為用户提供訪問大量音樂的合法途徑。

我們的投資者目前包括中東和北非地區領先的金融投資者，包括風險投資公司、資產管理公司、私募股權公司、戰略股東和其他領先的電信公司。

最新發展動態

內容增長

Anghami在內容獲取和創建方面投入了大量資金 以進一步使自己從競爭對手中脱穎而出，併為用户提供獨特的內容。這些措施包括：

離線激活和收入流

Anghami黃金

2023年8月7日，我們推出了新的訂閲計劃Anghami Gold，這是我們迄今為止最高的訂閲級別。此訂閲提供一系列新功能以及增強的音樂和播客收聽體驗 由AI提供支持。

主要戰略里程碑：SRMG和OSN 集團的變革性投資

2024年4月1日，我們宣佈完成與OSN的交易 。OSN集團的投資對Anghami的估值為每股3.69美元，較Anghami當時的交易價格有顯著溢價。 作為交易的一部分，OSN集團除了OSN+業務的貢獻外，還注入了38,000,000美元，使他們在交易後擁有Anghami約55%的股份。

A.經營業績

收入.

我們在三個可報告的細分市場運營和管理我們的業務：(1) 訂閲收入，Anghami的高級服務，品牌為Anghami Plus，佔截至2023年12月31日的財年收入的約59% ，(2)。廣告收入，包括廣告支持的免費服務產生的廣告收入 ，佔截至2023年12月31日的財年收入的24%和(3) 來自現場活動的收入，包括Spotlight和Anghami Lab產生的收入，在截至2023年12月31日的財年中，這兩家公司的收入佔收入的17%。我們根據管理層用來監控業績和業務其他關鍵方面的組織單位來確定這些業務線，以便做出運營決策，包括但不限於 訂户類型、訂閲客户的渠道(直接訂閲、應用商店或電信公司(B2C)或電信(B2B))、消費內容的類型和數量、消費內容的知識產權(IP)所有者、訂閲客户的國家/地區、研發和資本分配。

來自訂閲的收入。我們的高級服務部門為 付費訂户提供商業免費流媒體體驗，無限制地訪問在線流媒體內容，並通過 各種設備無限制下載。此外，Premium訂户可以下載加密音樂並訪問獨家內容和預發行。 截至2022年12月31日和2023年12月31日，我們分別擁有約152萬和173萬Premium訂户。 新Premium訂户的增長是由廣告支持的試用用户和免費試用用户的轉換推動的。高級訂户分為兩個 組。首先是直接訂閲，包括通過Apple Store、Google Play Store、Paypal、我們的網站或通過預付費訂閲卡進行訂閲的訂閲者。第二，電信訂閲，包括通過電信網絡訂閲的用户。我們通過Telco網絡有兩種類型的訂户：(1)選擇訂閲Anghami Plus(我們的高級服務)並通過移動運營商付費支付訂閲的B2C訂户，以及(2)我們以低於電信公司的折****r}向其出售批量訂閲的B2B訂户，後者反過來將我們的訂閲與其他服務捆綁在一起，並將捆綁的套餐出售給他們的用户。

廣告收入。由於沒有 訂閲費，我們的廣告支持的免費服務用户可以有限地訪問點播的在線流媒體內容 ，並間歇播放音頻或視頻廣告。我們通過按展示、音頻和視頻廣告的每1,000次印象(“CPM”)向品牌收取費用來獲得收入。收費標準因國家和地區而異。此外， 我們向廣告商銷售品牌內容，為希望發佈以其品牌為特色的歌曲的品牌定製音頻和音樂視頻內容。與我們合作的品牌包括絕地求生、藝電體育、銀河娛樂、瑪氏、新百倫、百事可樂和壞阿拉伯。我們廣告支持的廣告細分市場的收入受到我們廣告支持的免費服務用户的概況、我們相對於廣告商和我們運營的地理市場接觸目標受眾的能力的影響。

來自現場活動的收入。2022年，通過收購Spotlight和啟動Anghami Lab，Anghami進入了現場活動領域。Spotlight主要通過演唱會門票銷售和贊助獲得收入，而Anghami Lab則通過餐飲銷售以及演唱會、現場活動門票銷售和舉辦企業活動獲得收入。

收入成本。

收入成本主要包括版税成本、版權成本、加工費和技術基礎設施成本。

內容獲取和版税成本。我們的內容成本佔截至2023年12月31日的年度總收入的46%。我們向唱片公司支付內容成本，主要是版税 費用，以獲得在我們的平臺上播放其內容的權利。對於廣告細分市場，內容成本由每個標籤的流數、廣告收入淨收益和每個流費率驅動。對於高級服務細分市場， 內容成本取決於訂户數量、每個標籤的流份額、每個訂户的費率、每個流的費率和 每個訂户的收入。每個用户的費率和每個流的費率因國家和地區而異。標籤成本按每個國家/地區 按月計算。在某些情況下，我們協商的費率取決於滿足某些關鍵績效指標(“關鍵績效指標”S) ，如訂户增長或對廣告支持的新用户實施內容使用限制。某些內容成本協議要求我們支付最低年度保修。這一最低保證每年重新協商，通常根據每月計算的成本收回，但並非總是如此。在某些情況下，我們可能無法收回最低保證金，這將導致更高的內容成本和更低的毛利率。到目前為止，未收回的外匯餘額並不大。

此費用包括與出版權相關的成本。 出版權包括機械許可和公共表演許可。機械權授予其所有者複製和分發受版權保護的音樂作品的權利，而公共表演權使詞曲作者、作曲家和音樂出版商 根據版權法擁有播放和授權他人播放其音樂的獨家權利。與內容成本類似，我們與表演權組織(“親”S)就機械和公共表演權的費率、最低保證金和結算條款進行了 談判。Pro是跟蹤、許可和支付詞曲作者和出版商的版税的組織。

支付手續費和代理費。我們 因Apple Store和Google Play等應用程序商店以及與Telcos的收入共享協議而產生鉅額處理費 。中東和北非地區的信用卡使用率較低，因此我們與該地區領先的電信公司合作，利用他們的網絡 作為支付處理解決方案。與應用商店費用類似，Telcos的收入分成協議因合作伙伴關係的性質而異 （B2B與. s B2C）和平均水平為通過Telco網絡B2C合作伙伴關係從訂閲者獲得的收入的30%。

技術基礎設施成本。這些 成本與雲計算和服務器租賃費用有關。

無形資產攤銷。收入成本還包括與產品開發相關的無形資產攤銷，包括部分工程師工資(請參閲下文標題為“-我們經營成果的關鍵組成部分--收入成本--研發成本”一節) 以及與新歌曲和播客創作相關的成本。自2017年以來，我們已經創作了150多首歌曲，在這些歌曲中，我們與頂尖和 新秀合作創作了一首新歌或重新混音了一首現有歌曲。創作一首新歌的成本，包括歌詞、混音和原版、藝人費用以及製作和播客成本，都在知識產權項下資本化。具有有限壽命的無形資產通常以直線方式在其估計使用壽命內攤銷，通常超過3至5年。只要有技術、消費者行為變化和不利經濟狀況等減值跡象，無形資產就會被評估減值 。

此外，我們在研發方面投入了大量資金。我們 一直專注於創建獨特的應用程序功能，以增強用户體驗並提高用户在平臺上的參與度，例如 獨特的功能，如現場廣播、聊天、故事以及作為新的Anghami Gold訂閲的一部分於2023年上線的附加功能 。我們將產品開發作為工程成本的一部分。資本化成本在五年內按直線攤銷 ，並在收入成本項下報告。2023年，我們將4%的工程師工資用於重大 現有功能的增強或新功能的開發。工程師在研究新功能或管理日常運營(如內容接收、電信整合和報告)上花費的時間將作為每月員工支出的一部分支出。

在線和其他成本。主要包括 工程團隊使用的軟件訂閲成本。

易貨交易成本。這些成本代表了Anghami為其合作伙伴提供的營銷和其他服務的價值。這是以等額確認的易貨貿易收入作為交換的。

現場活動是要花錢的。現場活動成本包括 Spotlight和Anghami Lab的銷售成本。Spotlight的銷售成本包括活動費用(主要是藝術家費用和差旅費用以及場地租金)，而Anghami Lab的銷售成本包括餐飲費、場地租賃費、員工工資和住宿、水電費和活動以及娛樂費用。

銷售和營銷費用

廣告費。廣告費用 包括支付給廣告和品牌機構的費用，用於在我們的 平臺上向地區和國際品牌推廣和銷售廣告活動。我們與中東和北非地區最大的數字廣告公司合作。

營銷和品牌推廣費用。這包括用於提升我們的品牌認知度、用户獲取和用户定位的所有數字活動、社交媒體活動、電視活動、線下活動和户外活動。2023年，它還包括了與AMR Diab的獨家交易中與營銷相關的部分。它還包括營銷所需的所有 軟件訂閲，例如Anghami出現在搜索引擎上，以及制定 增長和收購戰略所需的營銷研究。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括員工補償、租金費用、公用事業費用、估計信貸損失準備金、基於股份的薪酬費用以及財產和設備的折舊。員工薪酬包括財務、會計、法律、分析和運營團隊的工資和福利。

顧問費和專業費

諮詢費和專業費用與法律、審計和税務諮詢有關。

2023年，我們總共產生了170萬美元的專業費用。

關鍵績效指標

除了我們定期監測的《國際財務報告準則》財務指標外， 我們還監測以下指標以評估我們的業務、衡量我們的業績並確定影響我們業務的趨勢。以下提供的 指標未經審計，編制時並未考慮公開披露或遵守已公佈的美國證券交易委員會準則或財務報表編制和列報的適用準則。 下面提供的指標 可能無法與其他發行人或競爭對手發佈的指標相比較。

活躍用户

我們跟蹤活躍用户，將其作為使用我們平臺的受眾規模的指標。活躍用户是指在報告的期間結束後的三個月內至少使用我們的應用程序一次的用户。 我們使用這三個月期間是因為由於重大節日，我們在中東和北非運營地區的音樂消費具有很強的季節性。 例如，用户在穆斯林齋月期間消費的內容較少，而12月份的音樂活動增加。下表 列出了截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的活躍用户。

2023年活躍用户的下降主要歸因於我們的 戰略重點是獲取轉化為付費訂户的可能性最大的用户。這種方法將我們的數字營銷支出用於獲取針對ARPU較高的人羣和高端設備用户的用户。這一戰略重心旨在 優化盈利能力，從而在減少數字營銷支出的同時提高訂閲量。

下降的另一個因素是2023年第四季度加沙持續衝突的直接影響，導致地區音樂發行幾乎停止。沒有新版本直接影響了用户活動和新用户的獲取。

高級用户、轉換和ARPU

我們將高級訂户定義為在我們的平臺上完成註冊 並激活了高級服務的支付方式的用户。高級訂户包括未能支付訂閲費後在最多30天的寬限期 內的訂户以及免費試用用户。我們將每個用户的高級平均收入 或ARPU定義為每月獲得的高級訂閲收入總額除以該特定月份期間為每月收入貢獻的高級訂閲用户總數。月底的高級訂户是不重複統計的 ，也就是説，如果一個訂户在一個月內訂閲了不同的套餐，則該訂户作為一個訂户計入 。免費試用用户不包括在ARPU中。高級訂閲總收入包括從所有類型的高級訂户(每日、每週、每月、半年和每年)賺取的收入 ，並按應計制計算 不包括月末的任何未賺取收入。我們在新興市場擁有最高的高級用户轉換率 在2023年達到24%，這得益於我們的營銷努力和與電信公司的牢固合作伙伴關係，後者發起季節性短信活動以吸引 用户訂閲我們的高級服務。轉換率是指所有高級訂閲計劃的高級訂户總數(每日、每週、每月、半年、 年度和免費試用用户)，這些訂户在任何給定月份為訂閲收入做出貢獻 除以該月的MAU數量。每日高級訂户是指訂閲我們的每日高級計劃的訂户 (表示訂閲覆蓋一天)，而每月高級訂户是訂閲我們的每月高級計劃的訂户(表示 訂閲涵蓋一個月)。高級訂户包括所有類型的高級計劃(每日、每週、每月、半年和 年度)的訂户。從2018年開始，我們專注於增加每日高級訂户，作為我們的用户嘗試我們的高級服務的起點， 然後通過長期優惠、免費試用和折扣激勵他們轉換為每月高級訂户，這解釋了 高級訂户的持續增長。

下表列出了2023年12月、2022年12月和2021年12月我們的高級用户、每月高級用户、ARPU和我們與電信公司用户的直接整合。

2023年，ARPU比2022年下降了27%，主要歸因於埃及和黎巴嫩的貨幣貶值以及新定價計劃的引入。值得注意的是，針對傳統上ARPU較低的國家（例如埃及）推出的 僅限阿拉伯語計劃等產品促成了這一轉變。

單位經濟效益

我們通過營銷費用的投資率或投資回報率 （投資回報率）來衡量我們的效率，其定義為我們的年度總收入除以銷售、品牌和營銷費用的年度總金額 。

2023年，由於旨在提高營銷效率的多項優化，我們的投資回報率從4.2倍提高到4.9倍。SPEcivil， 我們瞄準了高端設備的潛在用户，因為我們的分析表明這些用户的盈利能力更高。此外， 我們還實現了以下里程碑：

這些 努力產生了以下結果：

用户參與度

我們將流失訂户定義為在給定月份從其高級訂閲中流失且在流失日期(回顧期間)後30天內未恢復的每月付費訂户。 流失率定義為自指定期間結束起30天內停止支付溢價的月度高級訂户佔高級訂户總數的百分比。下表列出了2021年、2022年和2023年的流失率。

我們的主要目標是保持強大的用户參與度，以減少流失，並促進從免費用户到付費用户的轉換。如前所述，我們的戰略已經演變為優先收購高級訂户，強調盈利最大化、用户留存和終身價值(LTV)優化。這種集中的 方法顯著降低了流失率，從6.1%降至5.3%，並提高了用户參與度，儘管活躍用户數量有所下降。

阿拉伯文內容和原文創作

我們以強大的本地阿拉伯語內容和用户基礎脱穎而出。在截至2023年12月31日的一年中，我們平臺上的阿拉伯歌曲流媒體時間穩定在總流媒體的65%左右(高於截至2022年12月31日的58%)，儘管阿拉伯語目錄僅佔Anghami總曲庫的1%。我們認為，這代表着 投資阿拉伯語內容創作的機會。自2018年初以來，我們已經創作了150多首原創阿拉伯語歌曲 ，憑藉阿拉伯語和國際混音的最佳成功，我們的製作成本產生了59%的投資回報率。它不僅為與國際唱片公司建立了牢固的關係奠定了基礎，而且創建阿拉伯語內容也將是我們增長戰略的基石 ，也是我們的關鍵優勢。隨後，在2022年，我們與Amr Diab簽署了一份獨家合同，根據該合同，Anghami除了在合同期內發佈未來版本外，還擁有對Amr Diab擁有的所有內容的獨家訪問權限。此外，Anghami與Rotana Music保持着牢固的合作伙伴關係，其阿拉伯語內容在推動沙特阿拉伯市場增長方面發揮着至關重要的作用。2024年第一季度，Anghami和Rotana宣佈擴大戰略合作伙伴關係，這標誌着他們自2022年以來持續合作的一個重要里程碑。這一承諾為未來三年包括音樂會和節日在內的更廣泛的內容協作奠定了基礎。

經營成果

2023年，我們專注於提高利潤率和實現盈利 取得了重大進展，毛利率同比增長19%至25%，淨虧損同比從6120萬美元降至1570萬美元。這是由幾個關鍵因素推動的：

然而，儘管取得了這些成就，2023年也帶來了來自該地區經濟和政治發展的挑戰：

由於這些因素，我們2023年的總收入較2022年有所下降。儘管如此，我們的毛利率有了顯著的改善，淨虧損顯著減少。在接下來的章節中，我們將深入探討這一下降背後的具體驅動因素。

收入

下表列出了我們每個細分市場的收入：

R訂閲帶來的收益。

在截至2023年12月31日的年度中，來自訂閲的收入佔我們總收入的59%。2023年，訂閲收入較2022年下降了10%，儘管我們的高級訂户增加了13%。這一下降主要可能是將 轉給：

儘管ARPU的下降導致收入下降，但這些措施使我們能夠擴大我們的高級用户基礎併產生更高的毛利率。

收入來源：M 廣告。

在截至2023年12月31日的年度內，來自廣告廣告部門的收入佔我們總收入的24%。與2022年相比，來自廣告的收入下降了18%。雖然與2022年相比，這似乎是一個顯著的 下降，但必須強調的是，這主要是由於2023年沒有易貨收入，因為與2022年相反。易貨貿易收入，即非現金收入被等額的直接成本抵消，與去年同期相比，顯著影響了這一降幅。不包括這兩年的易貨收入(2023年和2022年分別為111,996美元和4,270,233美元)， 廣告收入在比較基礎上將顯示出26%的顯著增長。

調整後的廣告收入(不包括易貨收入)增長了26%，這要歸功於我們以“Anghami 工作室”為首的品牌內容製作服務的大幅擴張。這一高利潤率產品專為尋求通過音樂提升其品牌知名度的企業客户和企業量身定做。

來自現場活動的收入

在截至2023年12月31日的一年中，現場活動的收入 與2022年相比下降了26%。現場活動尤其受到2023年第四季度加沙衝突的影響，當時許多藝術家完全暫停了中東和北非地區的現場表演。大型演出要麼被取消，要麼被推遲到2024年。

費用

下表列出了我們的費用細目：

內容獲取和版税成本

在截至2023年12月31日的財年中，內容採購和版税成本與上一年相比下降了約9%。這一減少主要是因為我們採取了主動措施來增強 幾個關鍵內容協議。通過與唱片公司重新談判條款，我們獲得了更優惠的條款，特別是旨在抵消埃及和黎巴嫩貨幣貶值的不利影響。此外，我們擴大了與Amr Diab和Rotana Music的協議範圍，促進了更多的合作機會和收入來源，例如與Amr Diab增加了現場音樂會 。

支付手續費和代理費

支付處理和代理費下降了 6%，部分原因是使用處理費用較低的直接支付渠道(如Credit 卡和Google Play)的高級訂户增加。此外，訂閲收入的下降也是造成這一減少的原因之一，因為手續費是按最終用户支付的價格的百分比徵收的。

品牌內容

品牌內容成本主要包括藝術家為‘Anghami Studios’進行的品牌內容項目創建內容的費用 。例如，如果客户委託 Anghami開發以音頻為中心的營銷活動，這些成本將分配給創作音樂 內容的藝術家。這些內容將用於活動，也可以在Anghami的平臺上進行流媒體播放。

技術基礎設施費用

在截至2023年12月31日的一年中，技術 基礎設施成本與前一年相比大幅下降了33%。這一減少可以歸功於我們持續不斷的後端優化努力 ，該努力始於2022年下半年，目前正顯示出全年影響。正如前面提到的，這些 努力不僅提高了我們後端的成本效率，而且還提高了其可擴展性和健壯性。

無形資產攤銷

無形資產攤銷包括與應用程序開發和原創內容創作相關的成本攤銷。此攤銷費用隨着無形資產項下成本的額外資本化而上升。

在線和其他成本

這主要包括工程團隊使用的軟件訂用成本。在截至2023年12月31日的一年中，在線和其他成本與前一年相比下降了13%。

易貨貿易交易成本

2023年，我們與Amazon Prime、Noon和BEIN等主要合作伙伴共簽訂了7項易貨協議，與2022年相比，我們的易貨交易顯著減少。易貨協議 是對淨收入和現金流有中性影響的非核心協議。

現場活動費用

這包括與Spotlight和Anghami Lab相關的成本，

毛利和毛利率