目錄
已於2024年3月6日向美國證券交易委員會祕密提交，作為2024年1月5日註冊聲明草案的第1號修正案。該註冊聲明草案尚未向美國證券交易委員會公開提交，並且仍然嚴格保密。
文件編號          
​
​
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區20549
​
第1號修正案至
20-F表
​

根據1934年證券交易所法第12（b）或（g）條的登記聲明
​
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告
​
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
​
或
☐
殼牌公司根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的報告
​
佣金文件號：
BW液化石油氣有限公司
​
(註冊人的確切名稱見其章程)
不適用
​
(註冊人姓名英文翻譯)
百慕大羣島
​
(公司或組織的司法管轄區)​
c/o BW LPG Holding Pte Ltd
帕西爾盤江路10號
#17-02豐樹商貿城，新加坡117438
​
(主要執行機構地址)
克里斯蒂安·S·索倫森
首席執行官
+65-6705-5588
kristian.sorensen@bwlpg.com，
盤江路10號#17-02楓樹商貿
新加坡城市117438
​
(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼
和公司聯繫人地址)
根據該法第12(B)節登記或將登記的證券。
​
每個班級的標題
​ ​
交易代碼(S)
​ ​
註冊的每個交易所的名稱
​
​
普通股，每股面值0.01美元
​ ​
BWLP
​ ​
紐約證券交易所
​
根據《法案》第12（g）條登記或擬登記的證券：
無
目錄
根據法案第15（d）條有報告義務的證券：
無
説明截至年度報告所涉期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量。
不適用
如果註冊人是證券法規則第405條中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是☐          否
如果本報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。
是☐          no☐
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☐          no☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。
是☐          no☐
通過勾選標記來確定註冊人是大型加速備案人、加速備案人、非加速備案人還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b—2條中對“大型加速申報人”、“加速申報人”和“新興增長公司”的定義。
​
大型加速文件服務器☐
​ ​
加速文件管理器☐
​ ​
非加速過濾器
​ ​
新興成長型公司☐
​
如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，則用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的期限來遵守†根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15章，第7262(B)節)第404(B)節對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。☐
如果證券是根據該法第12(B)節登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
勾選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐
用複選標記標出註冊人在編制本申報中所使用的會計基礎：
​
美國公認會計原則
​ ​
國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則
​ ​ 其他 ​
如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，則用複選標記表示登記人選擇遵循哪個財務報表項目。
第17項☐          第18項☐
如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是☐          no☐
​
†
新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。
​
​
​
目錄​​
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目錄
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目錄
​ ​ ​ ​ i ​ ​
​
某些術語的介紹和使用
​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
​
財務和其他信息的呈現
​ ​ ​ ​ 3 ​ ​
​
關於前瞻性陳述的特別説明
​ ​ ​ ​ 8 ​ ​
​
民事責任程序和執行服務
​ ​ ​ ​ 10 ​ ​
​
第一部分
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
項目1.董事、高級管理層和顧問的身份
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.A.董事和高級管理人員
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.B.顧問
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.C.審計師
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
項目2.報價統計和預期時間表
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
項目3.關鍵信息
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.A. [保留。]
 ​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.B.資本化和獨立性
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.C.要約和收益使用的原因
​ ​ ​ ​ 12 ​ ​
​
3.D.風險因素
​ ​ ​ ​ 12 ​ ​
​
項目4.公司信息
​ ​ ​ ​ 41 ​ ​
​
4.A.公司的歷史和發展
​ ​ ​ ​ 41 ​ ​
​
4.B.業務概述
​ ​ ​ ​ 42 ​ ​
​
4.C.組織結構
​ ​ ​ ​ 81 ​ ​
​
4.D。財產、廠房和設備
​ ​ ​ ​ 82 ​ ​
​
項目4.A未解決的工作人員評論
​ ​ ​ ​ 82 ​ ​
​
項目5.運營和財務回顧及展望
​ ​ ​ ​ 83 ​ ​
​
5.A.運營結果
​ ​ ​ ​ 83 ​ ​
​
5.b.流動資金和資金來源
​ ​ ​ ​ 97 ​ ​
​
研發、專利、許可證等。
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
5.D.趨勢信息
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
5.E.關鍵會計估算
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
項目6.董事、高級管理層和員工
​ ​ ​ ​ 103 ​ ​
​
6.A.董事和高級管理人員
​ ​ ​ ​ 103 ​ ​
​
6.B.薪酬
​ ​ ​ ​ 105 ​ ​
​
6.C.董事會實踐
​ ​ ​ ​ 106 ​ ​
​
6.D.員工
​ ​ ​ ​ 107 ​ ​
​
6.E.股份所有權
​ ​ ​ ​ 107 ​ ​
​
6.f.披露註冊人追回錯誤判給的賠償的行動
​ ​ ​ ​ 108 ​ ​
​
項目7.主要股東和關聯方交易
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.a.大股東
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.b.關聯方交易
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.c.專家和律師的利益
​ ​ ​ ​ 110 ​ ​
​
項目8.財務信息
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
​
8.合併報表及其他財務信息
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
​
8.b.重大變化
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
 
i
目錄​
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​
項目9.要約和上市
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.a.優惠和上市詳情
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.b.配送計劃
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.C.市場
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.D.出售股東
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
9.E.稀釋
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
9.F.發行費用
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
項目10.其他信息
​ ​ ​ ​ 115 ​ ​
​
10.a.股本
​ ​ ​ ​ 115 ​ ​
​
10.b.公司章程大綱和章程
​ ​ ​ ​ 118 ​ ​
​
10.c.材料合同
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.D.匯兑控制
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.E.徵税
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.f.分紅和支付代理
​ ​ ​ ​ 157 ​ ​
​
10.G.專家發言
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.H.陳列的文件
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.i.子公司信息
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.J.給證券持有人的年度報告
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
項目11.關於市場的定量和實證性披露
風險
​ ​ ​ ​ 159 ​ ​
​
項目12.股權以外的其他資產的描述
​ ​ ​ ​ 160 ​ ​
​
第二部分
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第13項：違約、拖欠股息和拖欠股息
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第14項.對擔保持有人權利和收益用途的實質性修改
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第15項.控制和程序
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第16項。[已保留]
 ​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.A.審計委員會財務專家
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.b.道德準則
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.C.總會計師費用和服務
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.D.豁免上市標準進行審計
委員會
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.E.發行人和關聯購買者購買股權證券
 ​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.f.變更註冊人認證會計師
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.G.公司治理
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.H.煤礦安全信息披露
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.i.關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.J.內幕交易政策
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.K.網絡安全
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第三部分
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
項目17.財務報表
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
項目18.財務報表
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
項目19.展覽
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
財務報表索引
​ ​ ​ ​ F-1 ​ ​
 
II
目錄​
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某些術語的介紹和使用
在本註冊聲明中，“本公司”或“BW LPG”指BW LPG Limited。“本集團”、“我們”或類似術語指BW LPG Limited及其合併附屬公司和附屬公司。
“挪威克朗”指的是挪威的合法貨幣，“美元”或“美元”指的是美國的合法貨幣，“歐元”或“歐元”指的是歐洲貨幣聯盟的共同貨幣，“S$”指的是新加坡的合法貨幣。
本集團已編制本註冊説明書，以根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)登記本公司普通股(“股份”)，並與股份在     上市及買賣有關。
除非另有説明或上下文另有要求，以下定義適用於本註冊聲明的整個過程：
​
《百慕大公司法》
​ ​ 修訂後的《1981年百慕大公司法》； ​
​ “董事會” ​ ​ 公司董事會； ​
​ “BW集團” ​ ​ BW Group Limited，其附屬公司為BW LPG Limited； ​
​ “煤層氣” ​ ​ 立方米； ​
​ “包機” ​ ​ 就本集團的船舶而言，指本集團作為承租人簽訂的定期租船合同； ​
​ “包租” ​ ​ 就本集團的船舶而言，指本集團作為船東簽訂的定期租船合同； ​
​ “CoA” ​ ​ 包租合同； ​
​ “代碼” ​ ​ 修訂後的《1986年美國國税法》； ​
​ “DNV” ​ ​ Norske Veritas； ​
​ “EU” ​ ​ 歐盟； ​
​ 《財務報表》 ​ ​ 截至2023年12月31日及2022年12月31日經審核的集團綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日止三年內各年度經審核的綜合全面收益表、權益變動表及現金流量表； ​
​ “GHG” ​ ​ 温室氣體； ​
​ “國際財務報告準則” ​ ​ 國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則； ​
​ “iLO” ​ ​ 國際勞工組織； ​
​ “IPO” ​ ​ 首次公開募股； ​
​ “IRS” ​ ​ 美國國税局； ​
​ “LIBOR” ​ ​ 倫敦銀行間同業拆借利率； ​
​ “勞埃德銀行註冊” ​ ​ 勞埃德船級社； ​
​ “液化石油氣” ​ ​ 液化石油氣； ​
​ “MGC” ​ ​ 中型氣體運輸車； ​
​ “紐約證券交易所” ​ ​ 紐約證券交易所； ​
​ “新版本” ​ ​
即將建造或剛剛建造或正在建造的新船；
​
​ “OSE” ​ ​ 奧斯陸證券交易所； ​
​ “OECD” ​ ​ 經濟合作與發展組織； ​
 
1
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​ “PCAOB” ​ ​ 上市公司會計監督委員會； ​
​ “PFIC” ​ ​ 被動型外商投資公司； ​
​ “產品服務” ​ ​ 集團產品服務事業部； ​
​ “重新註冊” ​ ​ 本集團將註冊管轄權由百慕大更改為新加坡； ​
​ “美國證券交易委員會” ​ ​ 美國證券交易委員會； ​
​ 《證券法》 ​ ​ 經修訂的1933年證券法； ​
​ “第404節” ​ ​ 《薩班斯-奧克斯利法案》第404節； ​
​ “發貨” ​ ​ 集團船運事業部； ​
​
《新加坡公司法》
​ ​ 1967年《新加坡公司法》； ​
​ “Sofr” ​ ​ 有擔保的隔夜融資利率； ​
​ “TCE” ​ ​ 等值定期租船合同；和 ​
​ “VLGC” ​ ​ 超大型氣體運輸船。 ​
 
2
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財務和其他信息的展示
概述
本登記表所列財務報表和本文所列相關財務信息是根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》編制的。
報告框架
本註冊説明書所載財務資料反映本集團的經營及財務表現、現金流及財務狀況及資源。本集團根據國際財務報告準則報告的業績代表本集團的整體業績。本集團還使用若干經調整的非國際財務報告準則計量來報告其業務業績，如下所述。
集團財務報表重點項目説明
以下對財務報表中主要項目的描述與“第5項.經營和財務回顧及展望”中關於本集團經營業績的討論相關。
發貨
•
現貨航次收入。現貨航次的收入是指現貨航次的收入，通常是單程往返，根據當前或現貨市場價格定價。
​
•
航海費用。航次費用是指與現貨航次有關的費用，包括船用燃料費、港口費、貨物裝卸費、運河通行費和代理費。
​
•
定期包機航次的收入。定期租賃航次的收入是指以通常固定的費率定期出租給客户的船舶所獲得的收入。
​
•
TCE收入 - 航運。TCE Income - 航運指來自定期租船和航程租船的收入減去主要包括燃料油、港口費和佣金在內的航程費用。
​
產品服務
•
產品服務收入。來自產品服務的收入為來自交易活動的收入，包括銷售石油氣貨物及衍生工具損益淨額，該等收入來自本集團為管理受石油氣價格及運費波動影響而進行的對衝交易。
​
•
貨運成本和送貨費用。貨物和運輸費用成本是指用於貿易活動的銷售成本，主要包括購買石油氣貨物和運費。
​
​
•
毛(虧損)/利潤 - 產品服務。毛利(虧損)/利潤 - 產品服務是產品服務收入加上部門間收入，減去貨運和交付費用、部門間費用和折舊(詳情見財務報表附註22)。
​
以下對財務報表中主要項目的描述與“項目5.經營和財務回顧及展望”中對集團綜合經營結果的討論有關。
•
收入 - 發貨。 - 航運收入包括現貨航次收入和定期租船航次收入(見上文“- 航運”)。
​
•
收入 - 產品服務(請參閲上面的“- 產品服務”)。
​
•
貨運和送貨費用 - 產品服務的成本(請參閲上面的“- 產品服務”)。
​
•
航運費 - 託運(請參閲上面的“- 託運”)。
​
•
船舶運營費用。船舶運營費用包括人員配備成本、船舶運營費用(如保險、與維修和保養有關的費用、備件和消耗品的費用、潤滑油和通訊費用)、噸位税和其他雜項費用。
​
 
3
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•
一般和行政費用。一般和行政費用包括外部法定和專業費用，以及向相關公司支付的向集團提供企業服務職能(如財務、税務、法律、保險、信息技術、人力資源和設施)的費用
​
•
租船費用。租船費用包括本集團為租入船隻支付的租金。租入的船隻數量可能會因時期而異。
​
•
折舊。折舊以船舶成本減去其估計剩餘價值為基礎，以每艘船舶的估計剩餘經濟使用年限為直線基礎。與幹船塢相關的成本和升級費用計入船隻的賬面價值，並在幹船塢週期內或根據本集團對升級使用年限的評估按直線折舊。
​
•
處置船舶的損益。船舶處置損益是指出售船舶產生的扣除佣金後的淨收益或淨虧損。
​
•
船舶減值費用回寫/(船舶減值費用)。船舶減值費用是指當船舶的賬面價值超過當前市場估值和使用價值中較高者時，在損益中確認的損失。船舶減值準備的沖銷是指根據最新的現行市場估值或使用價值金額沖銷先前確認的損失。
​
•
財務支出 - 淨額。財務支出 - 淨額包括外幣收益/​(虧損) - 淨額的成本、利息收入、利息支出和其他財務收入/(支出)，如銀行手續費。
​
非國際財務報告準則財務計量
本註冊聲明載有多項非國際財務報告準則財務指標，集團管理層用以監察及分析集團的業務表現。非《國際財務報告準則》財務計量不包括根據《國際財務報告準則》計算和列報的最直接可比計量中包含的金額或排除在其中的金額，或使用未按照《國際財務報告準則》計算的計量計算的金額。非《國際財務報告準則》財務措施可被視為對根據《國際財務報告準則》提供的信息的補充，但不能替代或優於這些信息。
本集團相信，除國際財務報告準則外，這些非國際財務報告準則的財務措施可加深對本集團業績及相關趨勢的瞭解，從而增加本集團業績及業務的透明度及清晰度。
沒有公認的會計原則來管理這些計量的計算，這些計量所依據的標準可能因公司而異。本註冊説明書所載的非國際財務報告準則財務指標可能無法與其他公司使用的其他類似名稱的財務指標相比較，作為分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或替代對根據國際財務報告準則報告的集團經營業績的分析。本集團鼓勵投資者和分析師不要依賴任何單一的財務衡量標準，而應全面審查本集團的財務和非財務信息。
本註冊聲明中提出了以下非國際財務報告準則衡量標準。
TCE收入 -每日曆日的 發貨量(總計)
本集團將TCE Income - 每歷日發貨量(合計)定義為TCE Income - 發貨量除以日曆日(合計)。
本集團將日曆日(合計)定義為擁有或租用船舶的期間內的總天數，包括技術停租天數和等待天數(有關等待天數和技術停租天數的定義，請參閲下文“- TCE Income - Shipping Per Available Day”)。歷日是一段時期內車隊規模的指標，並影響專家組在這段時期記錄的收入和支出。
 
4
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本集團相信每歷日總運費收入 - 發貨量(合計)對投資者而言意義重大，因為它是衡量公司在技術和商業上管理船隊情況的指標。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三個年度的TCE Income - 發貨(總計)與TCE Income - 發貨的對賬。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 發貨(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
日曆天數(總計)
​ ​ ​ ​ 12,940 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,848 ​ ​
TCE收入 -每個日曆日的 發貨量(總計)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 61.6 ​ ​ ​ ​ ​ 40.6 ​ ​ ​ ​ ​ 31.4 ​ ​
TCE收入 - 可用日發貨
本集團將每可用天數的TCE收入 - 發貨量定義為TCE收入 - 發貨量除以可用天數。
本集團將可用天數定義為每艘船舶擁有或租用期間的總天數(包括等待時間)，扣除技術性停租天數。該公司使用可用天數來衡量船舶在一段時間內實際產生或能夠產生收入的天數。
本集團將輪候天數定義為其船舶因市場原因而失業的天數，不包括技術性停租天數。壓載航程、定期租船交付前的定位航程以及船舶從一種貨物類型轉換為另一種貨物類型時清理油罐所花費的時間不被視為等待時間。每艘船舶的等待天數是自有船舶和租入船舶的總等待天數除以自有船舶和租入船舶的數量(不是按每艘船舶的所有權份額加權)。
本集團將技術停工定義為因與大修、幹船塢或特殊或中期調查相關的停工天數而損失的時間。每艘船的技術停租計算為自有、光船和租入船的平均值(不按每艘船的所有權份額加權)。
本集團相信每可用日總運費收入 - 對投資者而言意義重大，因為這是衡量本集團在商業上管理船隊情況的一項指標。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三個年度的TCE Income - 發貨與TCE Income - 發貨之間的對賬。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 發貨(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
可用天數
​ ​ ​ ​ 12,657 ​ ​ ​ ​ ​ 13,341 ​ ​ ​ ​ ​ 13,880 ​ ​
TCE收入 - 可用日發貨(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 63.0 ​ ​ ​ ​ ​ 42.6 ​ ​ ​ ​ ​ 33.5 ​ ​
每個日曆日的船舶運營費用(自有)
本集團將每公曆日(自有)的船舶營運開支定義為船舶營運開支除以公曆日(自有)。
本集團將船舶營運開支界定為人員配備成本、船舶營運開支(如保險、維修保養費用、備件及消耗品儲備、潤滑油及通訊開支)、噸位税及其他雜項開支。
本集團將日曆日(自有)定義為每艘船舶擁有期間的總天數，包括技術停租天數和等待天數(有關等待天數和技術停租天數的定義，請參閲上文“-TCE Income - Shipping Per Available Day”)。
 
5
目錄
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本集團相信每歷日(自有)的船舶營運開支對投資者有重大意義，因為它衡量本集團的營運效率。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三個日曆日的TCE Income - 發貨與TCE Income - 發貨之間的對賬。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
船舶運營費用(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 82,192 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
日曆天數(擁有)
​ ​ ​ ​ 10,085 ​ ​ ​ ​ ​ 11,178 ​ ​ ​ ​ ​ 12,509 ​ ​
每個日曆日的船舶運營費用(擁有)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 8.1 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
調整後的自由現金流
本集團將經調整的自由現金流量定義為經營活動的現金淨額減去物業、廠房及設備的增加及無形資產的增加的現金流出，加上船隻升級及幹船塢的進度付款、出售待售資產及出售船隻的進度付款所產生的現金流入。
本集團相信經調整的自由現金流對投資者有重大意義，因為它是衡量本集團可用於派發股息、償還債務或為本集團的戰略計劃(包括收購)提供資金的資金。列報經調整自由現金流量的目的是顯示在計入維持本集團營運結構所需的現金開支(以資本開支形式)後，在本集團控制範圍內持續產生的現金。
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度經調整的自由現金流量與經營活動現金淨流入的對賬。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
經營活動產生的淨現金
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
不動產、廠房和設備的增加
​ ​ ​ ​ (116,045) ​ ​ ​ ​ ​ (46,192) ​ ​ ​ ​ ​ (187,336) ​ ​
船舶升級和幹船塢的進度付款
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,035 ​ ​ ​ ​ ​ 15,967 ​ ​
無形資產的增加
​ ​ ​ ​ (634) ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ (475) ​ ​
出售持作出售資產的收益
​ ​ ​ ​ 167,588 ​ ​ ​ ​ ​ 95,415 ​ ​ ​ ​ ​ 143,605 ​ ​
出售船隻的收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 87,883 ​ ​ ​ ​ ​ 50,884 ​ ​
調整後的自由現金流
​ ​ ​ ​ 564,272 ​ ​ ​ ​ ​ 658,338 ​ ​ ​ ​ ​ 329,948 ​ ​
已動用資本回報率(ROCE)
本集團將已動用資本回報率(“ROCE”)定義為就特定財政年度而言，該年度的營業利潤與已動用資本的比率，定義為股東權益總額、借款總額及租賃負債總額的平均值，並按綜合資產負債表所列該年度的期初及期末結餘的平均值計算。
本集團相信ROCE對投資者有意義，因為它衡量本集團的財務效率及其創造未來價值增長的能力。
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度淨資產收益率與營業利潤的對賬。
 
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​ ​ ​
截至年底，
12月31日
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
營業利潤（' 000美元）
​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
股東權益總額的平均值（千美元）（1）
​ ​ ​ ​ 1,591,375 ​ ​ ​ ​ ​ 1,491,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1,318,735 ​ ​
借款總額平均值(美元‘000)(1)
​ ​ ​ ​ 445,361 ​ ​ ​ ​ ​ 610,331 ​ ​ ​ ​ ​ 799,906 ​ ​
租賃負債總額的平均值(美元‘000)(1)
​ ​ ​ ​ 192,661 ​ ​ ​ ​ ​ 180,012 ​ ​ ​ ​ ​ 160,493 ​ ​
已動用資本(美元‘000)
​ ​ ​
​
2,229,397
 ​ ​ ​ ​
​
2,281,588
 ​ ​ ​ ​
​
2,279,134
 ​ ​
ROCE
​ ​
23.5%
​ ​
11.9%
​ ​
9.8%
​
​
(1)
按綜合資產負債表中列示的當年期初和期末餘額的平均值計算。
​
數字四捨五入
本註冊説明書中表格中提供的某些財務信息已四捨五入到最接近的整數或最接近的小數位。因此，一欄中的數字之和可能與該欄所給出的總數不完全一致。此外，本登記表中列出的某些百分比反映了根據四捨五入前的基本信息進行的計算，因此可能不完全符合如果相關計算是以四捨五入的數字為基礎得出的百分比。
不包含網站信息
本集團網站、本註冊聲明中提及的任何網站或與該等網站直接或間接鏈接的任何網站的內容未經核實，不構成本註冊聲明的一部分，且不應依賴其中包含的信息。
市場和行業數據
除非消息來源另有説明，否則本註冊聲明中的市場和行業數據構成本集團的估計，使用來自獨立第三方的基礎數據，包括安菲爾天然氣、波羅的海交易所、ZeroNorth、Clarkson Research(“Clarksons”)、Fearnley Securities AS(“Fearnleys”)、InterOcean、Reshamwala Shipbrokers、美國能源情報署、NGLStrategy和Vortex a，以及可公開獲得的信息。這些數據包括市場研究、顧問調查、公開信息、政府機構的報告以及行業出版物和調查。根據這些數據推斷的估計涉及風險和不確定因素，並可能根據各種因素髮生變化。
本集團確認，本註冊聲明所載的所有第三方數據均已準確複製，且就本集團所知及能夠從該第三方公佈的資料中確定，並無遺漏任何事實，以致複製的資料不準確或具誤導性。
在本註冊聲明中使用第三方信息的地方，已確定此類信息的來源。雖然行業調查、出版物、顧問調查和預測一般聲稱，其中所載信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不能保證這些信息的準確性和完整性。
 
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關於前瞻性陳述的特別説明
本註冊聲明包括前瞻性聲明，反映本集團對未來事件以及財務和經營業績的當前看法。你不應該過分依賴這些陳述，因為不能保證任何特定的期望或預測都會得到滿足。這些前瞻性表述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“假設”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“應該”、“項目”、“將”、“將”，或者在每一種情況下，它們的否定或其他變體或類似術語。此外，在未來，本集團及代表本集團的其他人士可作出構成前瞻性陳述的陳述，除非適用的法律或法規義務另有要求，否則本集團並無義務因新資料、未來事件或其他情況而更新任何前瞻性陳述。此類前瞻性陳述可能包括但不限於與以下內容有關的陳述：
•
集團的財務實力和地位；
​
•
集團的經營業績、流動資金、前景、增長；
​
•
戰略舉措的實施；
​
•
與集團未來業務發展及財務業績有關的其他聲明；
​
•
本集團經營的行業，例如但不限於未來對液化石油氣運輸船的需求和海上液化石油氣運輸市場的預期增長。
​
前瞻性陳述受假設、固有風險和不確定因素的影響，其中許多與本集團無法控制或準確估計的因素有關。本集團告誡您，一些重要因素可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。可能導致實際結果或事件與當前預期不同的一些因素包括：
•
一般經濟、政治和商業狀況；
​
•
液化石油氣市場總體情況，包括液化石油氣運費、租船費率、船舶價值和船用燃料價格以及其他運營成本的變化；
​
•
液化石油氣運輸業需求變化；
​
•
海上液化石油氣運輸業務的任何不利發展；
​
•
政府、税務、環境、安全、數據保護和隱私等法律法規的變化及本集團遵守情況；
​
•
未能對氣候和環境風險進行管理，未能實現管理環境目標；
​
•
航運業競爭規則和規章的變化；
​
•
未能管理中斷，包括氣候變化、異常天氣條件、流行病、海盜、罷工和抵制、政治不穩定、制裁和IT系統入侵；
​
•
未能執行本集團的業務戰略或管理本集團的增長；
​
•
本集團船舶損壞或故障，包括天氣狀況、機械故障、戰爭或其他情況和事件；
​
•
未能獲得新客户或失去任何現有大客户；
​
•
未能保持足夠的現金儲備，以使本集團的船舶維修所需的資本支出；
​
•
未能吸引和留住關鍵管理人員、技術熟練人員和其他員工；
​
•
與本集團訂立包機安排的第三方違約；
​
•
集團第三方技術經理或其他交易對手未履行義務；
​
 
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•
本集團船隊老化，可能導致營運成本增加；
​
•
與新建築相關的延遲交付或成本超支(如果有)；
​
•
從第三方收購的資產或業務整合失敗；
​
•
未能發現或利用套利機會，有效執行產品服務事業部的套期保值戰略，從第三方供應商採購液化石油氣；
​
•
重大税務糾紛的損失或對本集團經營結構或本集團納税的成功税務挑戰；
​
•
本集團是否有能力取得融資，為資本開支、收購及其他一般企業活動提供資金；此等融資的條款，以及本集團遵守本集團現有及未來債務協議及融資安排所載限制及其他契諾的能力；及
​
•
遷入未落實或者遷入延遲完成。
​
本集團提醒您，前面列出的重要因素並不是詳盡的。在評估前瞻性陳述時，您應仔細考慮前述因素和其他不確定因素和事件，以及本註冊陳述“第三項關鍵信息 - 3.D.風險因素”中所列與本集團的業務、行業和遷移有關的風險因素。
 
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訴訟程序的送達和民事責任的執行
本公司為百慕大豁免公司。因此，股份持有人的權利將受百慕大法律及本公司的組織章程大綱及公司細則所管限。百慕大法律規定的股東權利可能不同於在其他司法管轄區註冊成立的公司的股東權利。很多董事會成員都不是美國居民，集團的所有資產都位於美國以外。因此，投資者可能難以向在美國的該等人士送達法律程序文件，或難以在美國執行在美國法院取得的針對本集團或根據美國證券法的民事責任規定的該等人士的判決。百慕大法院是否會根據該等司法管轄區的證券法執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的針對本集團或本集團董事或高級職員的判決，或根據其他司法管轄區的證券法在百慕大受理針對本集團或本集團董事或高級職員的訴訟，實在令人懷疑。
 
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第一部分
項目1. 董事、高級管理層和顧問的身份
1.A.董事和高級管理人員
有關本集團董事和高級管理人員的信息，請參閲“第6項.董事、高級管理人員和員工 - 6.A.董事和高級管理人員”。
1.B.顧問
不適用。
1.C.審計師
本集團的核數師為畢馬威會計師事務所(“畢馬威”)，其註冊辦事處位於新加坡018961亞洲廣場第二座碼頭景觀#15-01號12號。畢馬威是一家在PCAOB註冊的獨立註冊會計師事務所。見“第10.G.項專家發言”。
項目2. 報價統計和預期時間表
不適用。
項目3. 關鍵信息
3.A. [保留。]
3.B. 資本化和獨立性
下表列出了截至2023年12月31日本集團的綜合資本和負債。
此信息應與本登記聲明中其他地方包含的信息一起閲讀，包括財務報表、“財務和其他信息的列報”和“第5項。運營和財務回顧與展望。”
​ ​ ​
截至2023年12月31日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
股本
​ ​ ​ ​ 1,400 ​ ​
股份溢價
​ ​ ​ ​ 285,853 ​ ​
庫藏股
​ ​ ​ ​ (56,438) ​ ​
貢獻盈餘
​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​
其他儲備
​ ​ ​ ​ (56,494) ​ ​
留存收益
​ ​ ​ ​ 609,479 ​ ​
股東權益
​ ​ ​ ​ 1,469,713 ​ ​
非控股權益
​ ​ ​ ​ 116,447 ​ ​
股東權益合計
​ ​ ​ ​ 1,586,160 ​ ​
短期借款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
已安全（1）
​ ​ ​ ​ 195,362 ​ ​
不安全
​ ​ ​ ​ 17,070 ​ ​
短期借款總額
​ ​ ​ ​ 212,432 ​ ​
長期借款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
已安全（1）
​ ​ ​ ​ 199,917 ​ ​
 
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​ ​ ​
截至2023年12月31日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
不安全
​ ​ ​ ​ — ​ ​
長期借款總額
​ ​ ​ ​ 199,917 ​ ​
借款總額
​ ​ ​ ​ 412,349 ​ ​
短期租賃負債
​ ​ ​ ​ 79,476 ​ ​
長期租賃負債
​ ​ ​ ​ 78,363 ​ ​
租賃負債總額
​ ​ ​ ​ 157,839 ​ ​
資本總額
​ ​ ​ ​ 2,156,348 ​ ​
​
(1)
有擔保借款包括銀行借款和信託收據（即從銀行購買液化石油氣貨物的短期融資）。銀行借款由船舶擔保。信託收據由在貿易業務下購買的基礎貨物擔保。
​
有關本集團借款的説明，請參閲“第5項.經營及財務回顧及展望 - 5.b.流動資金及資本資源 - 資本資源及負債”。
3.c.提供和使用收益的原因
不適用。
3.D.風險因素
在評估本集團及本集團股份時，應審慎考慮以下所述與股份及本集團業務及所在行業有關的風險及不確定因素，以及本註冊聲明所載的所有其他資料。以下所述風險及不確定因素為本集團認為截至本註冊聲明日期屬重大風險及不確定因素。然而，這些風險和不確定性並不是本集團面臨的唯一風險和不確定性。你應該根據你的個人情況仔細考慮這份註冊聲明中的信息。
與集團所在行業相關的風險
液化石油氣運輸業的高度週期性可能導致集團經營業績的波動
影響液化石油氣運輸業的外部因素將對本集團的經營業績產生重大影響。過去，液化石油氣運輸市場和集團可收取的運費一直是週期性和波動性的。例如，根據波羅的海交易所(2024年1月)的數據，從2019年到2023年12月止，中東和日本之間運輸液化石油氣的短期VLGC TCE費率在每天175,874美元的高位到6,243美元的低位之間波動。於2023年，本集團86.5%的收入來自液化石油氣運輸，而13.5%的收入來自定期租船。由於全球運力供應和全球石油氣需求的變化，本集團可向客户收取的運費出現波動。影響石油氣船舶供需和石油氣船舶運輸供求的外部因素，以及行業狀況變化的性質、時間和程度都是不可預測的。
影響液化石油氣船舶運力需求的因素包括但不限於以下因素：
•
液化石油氣和其他氣體的需求和生產水平，受到來自替代能源和替代原料類型的競爭以及全球經濟活動的總體水平以及石油和天然氣的需求和價格的影響；
​
•
在目前是液化石油氣淨出口國的國家開發新的石化資源和工業可能導致國內液化石油氣消費量增加，並減少可供發運的數量；
​
 
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•
影響液化石油氣運輸業的法律法規變化；
​
•
{br]集團船隻所經地區以及集團所載貨物的生產或消費地區的政治變化和武裝衝突，可能中斷貿易路線或液化石油氣、石化產品、其衍生產品或其原材料的生產或消費；
​
•
海運和其他運輸方式的其他變化或替代運輸方式的可用性；
​
•
可能影響液化石油氣供應和各類船舶需求的全球和區域經濟和政治狀況，以及環境問題和法規；以及
​
•
全球和地區貿易模式的變化，包括貨物運輸距離的變化。
​
影響液化石油氣船舶運力供應的因素包括但不限於：
•
新建交貨量；
​
•
新產品交付和/或取消新產品訂單的潛在延遲；
​
•
港口和運河擁堵；
​
•
鋼鐵和船舶設備的價格;
​
•
液化石油氣運輸船改裝為其他用途;
​
•
舊船的報廢率;
​
•
可能影響船舶有效航行速度的海事法規;
​
•
停租和停止服務的船隻數量;和
​
•
由於某些運營商將船隻改道遠離高風險地區，海盜和其他襲擊及其對航行路線的影響。
​
上述任何因素的不利變化可能對本集團的收入、盈利能力、流動資金、現金和財務狀況產生重大不利影響。
地緣政治事件和政治不穩定，包括烏克蘭戰爭和以色列-哈馬斯衝突，已經並可能繼續影響集團的業務、租船費率和成本
地緣政治事件和政治不穩定，如正在進行的烏克蘭戰爭和以色列-哈馬斯衝突，可能會影響該集團的業務、國際商業和全球經濟。政府、市場和公眾對這些事件的反應，包括經濟制裁、貿易限制、關税和抵制，可能會給集團的業務帶來一系列不利後果。
烏克蘭的戰爭正在擾亂能源生產和貿易模式。對能源價格和液化石油氣運輸費的持續影響，最初有所增加，但仍不確定。歐盟、美國和其他國家為迴應俄羅斯的行動而實施的一些經濟制裁針對俄羅斯石油行業，例如，禁止從俄羅斯向美國或英國進口石油，歐盟禁止進口俄羅斯原油和成品油，分別於2022年12月和2023年2月生效，以及對海運俄羅斯原油和石油產品採取價格上限。
如果俄羅斯原油和天然氣因延長經濟制裁、抵制或其他原因而無法出口，這可能會導致高油價，從而減少對液化石油氣的需求。衝突還可能影響集團經營業務的各種成本，例如，當集團的船隻在現貨市場運營時，集團負責的燃油費用隨着油價的上漲而增加，戰爭險保險費和船員服務可能中斷或變得更加昂貴，因為俄羅斯和烏克蘭是船員的重要來源。烏克蘭戰爭和全球反應仍在繼續
 
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其對能源供求、能源價格及石油氣營運及租船費的影響仍不明朗，可能對本集團的業務、營運業績及財務狀況造成不利影響。
雖然本集團在以色列或加沙並無業務或與客户有重大直接關係，但本集團的業務及業務可能會因能源成本上升、供應鏈中斷或因以色列-哈馬斯衝突而對客户造成不利影響而受到負面影響。
投資者、貸款人和其他市場參與者對環境、社會和治理(ESG)政策的日益嚴格的審查和預期的變化可能會給集團帶來額外的成本或使集團面臨額外的風險
包括航運業在內的所有行業的公司都面臨着與其ESG政策相關的更嚴格的審查。投資者倡導團體、某些機構投資者、投資基金、貸款人和其他市場參與者越來越關注ESG做法，近年來越來越重視其投資的影響和社會成本。與ESG和類似事項相關的更多關注和行動可能會阻礙獲得資本，因為投資者和貸款人可能會因為他們對公司ESG實踐的評估而決定重新分配資本或不承諾資本。提供公司治理和相關事項信息的組織已經制定了評級程序，以評估公司對ESG事項的處理方式。這樣的評級被某些投資者在決策中使用。不利的評級可能導致投資者對該行業的負面情緒，並轉向其他非化石燃料市場。不適應或不遵守投資者、貸款人或其他行業股東的期望和標準的公司，無論是否有法律要求這樣做，都可能遭受聲譽損害，並且此類公司的業務、財務狀況和/或股票價格可能受到實質性和不利的影響。因此，本集團可能需要實施更嚴格的ESG程序或標準，以便本集團繼續獲得資本，而本集團現有及未來的投資者及貸款人仍投資於本集團，並對本集團作出進一步投資。
具體地説，本集團可能面臨來自投資者、貸款人和其他市場參與者的越來越大的壓力，他們越來越關注氣候變化，要求優先考慮可持續能源實踐，減少本集團的碳足跡，並促進可持續發展。此外，由於ESG因素，某些投資者和貸款人可能會將液化石油氣運輸公司(如本集團)完全排除在其投資組合之外。若本集團因該等憂慮而在債務及/或股票市場面臨限制，或本集團無法以可接受的條款取得其他融資途徑，或根本無法取得資金以實施本集團的業務策略或償還本集團的債務，則本集團可能對本集團的財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
雖然本集團可能宣佈自願的ESG目標，但本集團可能無法按最初預期的方式或時間表實現該等目標，包括但不限於由於與實現該等結果相關的不可預見的成本或技術困難。實現ESG目標將需要本集團和其他利益相關者做出重大努力，還需要資本投資、額外成本和開發目前可能不存在的技術。此外，專家組可能會因此類目標的範圍或性質或對這些目標的任何修訂而受到批評。該集團還可能產生額外成本，並需要額外資源來監控、報告和遵守各種ESG實踐和法規。
氣候變化，包括異常天氣情況，可能會對集團的業務和財務狀況構成直接和長期的風險
氣候變化對本集團的業務和財務狀況構成直接和長期的風險，這些風險預計會隨着時間的推移而增加。氣候風險可能來自有形風險(與氣候變化的有形影響有關的急性或慢性風險)和轉型風險(從向低碳經濟轉型的監管和法律、技術、市場和聲譽變化)。實物風險可能會損害該公司的財產和其他資產及其價值鏈，擾亂運營。更頻繁發生的極端天氣事件可能會導致潛在的人身損害、集團內部的額外波動
 
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業務運營、交易對手風險敞口等財務風險。過渡風險可能導致法規或市場偏好的變化，進而可能對本集團的經營業績或聲譽產生負面影響。這包括與新技術相關的風險以及與氣候風險管理和做法有關的立法不確定性，這些風險和做法可能導致更高的監管、合規、信用和聲譽風險和成本。
新冠肺炎疫情或其他疫情的死灰復燃可能會對集團的業務、財務業績以及集團的運營業績產生負面影響，包括獲得特許經營權和融資的能力
新冠肺炎疫情導致一些國家、港口和組織採取措施，如隔離和限制旅行，以防止其傳播。這些措施造成了嚴重的貿易中斷，原因除其他外包括人員缺勤、供應鏈中斷、生產中斷、計劃中的戰略項目延誤以及企業和設施關閉。新冠肺炎疫情給集團的多個業務領域帶來了不確定性，包括其運營、商業和金融活動。它還對包括液化石油氣在內的全球經濟活動和能源需求產生了負面影響。
若不能控制病毒擴散的任何捲土重來，可能會嚴重影響經濟活動以及對石油氣和石油氣運輸的需求，從而可能進一步對本集團的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。由於任何新的新冠肺炎變種的復甦，本集團的業務和整個航運業可能會受到以下因素的影響：勞動力減少、因重新實施檢疫或其他建築而延誤船員更換、預定幹船塢的延誤、對船舶的中級或特別檢驗以及預定和臨時的船舶維修和升級。新冠肺炎疫情重現亦可能衝擊信貸市場及金融機構，導致利差擴大及其他銀行融資成本增加，以及難以取得銀行融資，包括本集團為購買船舶提供融資的能力，這可能限制本集團按照其策略發展業務的能力。
LPG運力供過於求可能對LPG運費產生不利影響，可能對集團的業務、財務狀況和經營業績產生實質性不利影響
如果新交付的液化石油氣船舶數量超過回收的船舶數量，全球船舶容量將會增加。如果船舶運力供應持續增加，而對船舶運力的需求沒有相應增加，運費可能大幅下降，本集團的船舶價值可能受到不利影響。液化石油氣船舶的供需平衡取決於潛在的新船舶訂單、報廢活動和液化石油氣航運需求的增長。本集團將密切監察供求情況，並尋求在適當情況下適時作出投資及撤資決定。然而，產能過剩將對石油氣運費產生不利影響，可能對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。另見“項目3.關鍵信息 - 3.D.風險因素 - 與集團 - 有關的風險隨着時間的推移，船舶價值可能大幅波動，這可能導致減值費用，如果集團試圖處置船舶時這些價值較低，集團也可能產生虧損。”
集團的增長有賴於全球液化石油氣市場的持續增長
集團的增長有賴於全球液化石油氣市場和供應鏈的持續增長，這可能會受到多個因素的不利影響，例如：
•
繼續開發現有和新的天然氣和石油基礎設施，包括繼續開發頁巖氣資源，特別是在美國，這可能會影響液化石油氣出口量；
​
•
波動的油價和石油消費；
​
•
通過管道連接到天然氣消費地區的天然氣產量增加；
​
•
出於對環境、恐怖主義和安全的擔憂，全球和/或當地社區和環保組織抵制液化石油氣生產設施和進口終端；
​
 
15
目錄
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•
在集團可能服務的市場上開發或擴建新的和現有的管道系統；
​
•
其他能源的供應和使用，如煤炭和核能，以及新的替代能源，如太陽能，或其他可能降低液化石油氣產品消費吸引力的因素；
​
•
涉及液化石油氣設施或船舶的任何重大爆炸、泄漏或類似事件；
​
•
負面的全球或區域經濟或政治狀況，特別是在液化石油氣消費地區，這可能會減少能源消耗或對其增長產生負面影響；以及
​
•
政府法規的變化，例如取消旨在鼓勵使用液化石油氣等液化氣體而不是其他燃料來源的經濟激勵措施或倡議。
​
儘管本集團將密切關注全球石油氣市場及供應鏈發展，並尋求適時作出適當的投資及撤資決定，但任何與上述因素有關的不利發展均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
全球經濟狀況惡化可能對集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響
不利的全球經濟狀況可能會對本集團的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生負面影響，而這些都是本集團無法預測的。從歷史上看，世界經濟的發展與包括液化石油氣在內的能源需求之間存在着強烈的聯繫。近年來，全球金融市場和經濟狀況一直不穩定，仍然受到重大脆弱性的影響，包括美國與中國或其他國家之間的貿易戰，能源價格波動的影響，以及俄羅斯、烏克蘭、中東、朝鮮半島、北非和其他地理地區持續的動盪和敵對行動。全球經濟狀況長期不利發展或信貸市場收緊可能會減少對液化石油氣的整體需求，並對本集團的客户產生負面影響。這些潛在的發展，或市場對這些及相關問題的看法，可能會影響本集團的業務、財務狀況及經營業績。
此外，未來經濟放緩可能會對本集團的客户和/或供應商造成影響，包括(其中包括)導致他們無法履行對本集團的義務。同樣，未來經濟放緩可能會影響參與本集團有擔保定期貸款和循環信貸安排的貸款人，使其無法履行對本集團的承諾和義務。因該等條件或本集團的客户、供應商或貸款人未能履行其對本集團的合約責任而導致的任何活動減少，均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。
船用燃料價格及其他營運成本的增加，可能會大幅增加本集團在現貨市場(包括根據COAS)營運其液化石油氣船隻的航程開支。
本集團的船舶需要消耗船用燃料以作推進及其他輔助用途，例如在船上發電。根據行業慣例，本集團在現貨市場(包括根據COAS)經營其石油氣船隻時，須負責航程開支，包括船用燃料費用。從歷史上看，船用燃料費用佔該集團總航程費用的一半以上。本集團的船用燃料開支佔本集團截至2023年12月31日止年度航程開支的40%，佔本集團截至2022年12月31日止年度航程開支的63%。若船用燃料油價格上升/下降50%(2022年：50%)，而所有其他變數保持不變，則由於船用燃料油消費開支增加/減少，本集團本財政年度的税後溢利將減少/增加9110萬美元(2022年：8850萬美元)。船用燃料成本的上漲受到一些經濟、自然和政治因素的影響，這些因素影響着全球市場的原油價格水平，而這些因素不是本集團所能控制的，包括全球需求和供應失衡、政治不穩定以及產油區的自然災害。例如，在2008年金融危機之後，燃油價格在短短几個月內幾乎翻了一番。從2021年1月4日至2023年12月31日，新加坡VLSFO報告的最高和最低燃料油價格分別為1,137美元和
 
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分別為410美元(來源：ZeroNorth，2024年2月)。船用燃料成本增加可能會大幅增加本集團石油氣船隻的航程開支，這可能對本集團本身的經營業績造成重大不利影響，以致無法相應提高運費或以其他方式向客户收回增加的船用燃料成本。其他運營費用，例如船員成本，也可能波動並影響集團的盈利能力。
此外，燃料在未來可能會變得更加昂貴，這可能會降低集團的盈利能力。此外，根據《防止船舶造成污染國際公約》附件六，未配備硫氧化物廢氣淨化系統的船舶所用船用燃料的全球含硫量上限於2020年1月1日生效，可能會導致煉油廠生產不同等級船用燃料的數量和價格發生變化，並在燃料市場引入額外的不確定因素，從而可能導致額外成本，並對本集團的現金流、收益和經營業績產生不利影響。
航運是一項具有內在風險的業務，集團本身的保險可能不足以彌補集團的損失
任何遠洋輪船的運營都有可能因惡劣天氣條件、機械故障、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜和其他情況或事件，包括最近俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，造成重大損失和責任、人員傷亡或財產損失。此外，由於政治動盪、經濟不穩定、敵對行動、勞工罷工和抵制，液化石油氣的運輸面臨污染風險和業務中斷。涉及本集團任何船隻的意外可能導致人員傷亡、財產損失、環境破壞、貨物交付延誤、因終止合同或船隻不可用而造成的收入損失、罰款或罰款、更高的保險費率、與本集團員工、客户或第三方的訴訟以及對本集團聲譽和客户關係的整體損害。
如果發生上述船舶損壞或災難性事件，本集團將依靠其保險來支付或補償船舶的保險價值或為修復該等損壞而產生的費用，包括造船廠的維修費用。通常，有一些保險免賠額是不可追回的。本集團可能沒有為本集團所面臨的一系列風險提供足夠的保險。有些索賠可能不在承保範圍內，例如船隻無法受僱時損失的時間，如果由於任何原因索賠超過保單限額，有些索賠也可能不在承保範圍之內。此外，集團未來可能無法按商業上可接受的條款或根本不能購買足夠的保險。本集團未獲承保的任何重大損失或責任可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。此外，收入損失或船隻長期無法使用，包括實際維修成本，可能會對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響，即使有保險承保。
有關本集團保險的更多信息，請參見“項目4.公司信息 - 4.B.業務概述 - 保險”。
租船費率可能會大幅波動，如果在本集團尋求新租船時費率較低，本集團的收入和現金流可能會下降
本集團是否有能力不時以具吸引力的價格租用或重新租用任何船隻，將視乎(其中包括)石油氣行業當時的經濟狀況而定。由於與當前和未來船舶能力有關的供需平衡發生變化，租船費率可能會隨着時間的推移而波動。這種供求關係在很大程度上取決於許多本集團無法控制的因素。液化石油氣租賃市場與世界液化石油氣價格和能源市場相連，這是本集團無法預測的。對石油氣的需求大幅或持續下降，可能會對本集團以可接受的費率重新租用船隻或購置新船隻並盈利營運的能力造成重大不利影響。
本集團可能尋求新租船時的租船費率可能低於本集團目前租船的費率。如果在集團尋求新的租約時租船費較低，其收入和現金流(包括可用於向股東分紅的現金)可能會下降，因為它可能只能以降低或無利可圖的費率簽訂新的租約，或者它可能有
 
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在租金波動較大的現貨市場獲得包租船隻。長期的低租賃率或低船舶使用率也可能對本集團的資產價值產生重大不利影響。
集團的國際業務面臨海盜行為、地緣政治風險和制裁的風險，這可能導致業務成本增加
遠洋輪船上的海盜行為可能會對本集團的業務造成不利影響。海盜行為歷來發生在專家組活動的地區，如亞丁灣、印度洋和非洲西海岸，海盜行為有可能繼續發生在這些地區以及其他區域。地緣政治緊張局勢可能導致實施制裁，使專家組的船隻面臨延誤和/或經濟處罰，包括如果發現貨物或與貨物有關聯的個人和/或實體違反制裁，則取消保險，儘管專家組已進行了充分的盡職調查。
地緣政治緊張局勢可能導致無賴國家和叛亂實體在海上襲擊或非法扣押船隻。避免通過受影響區域的通道將涉及嚴重偏離正常航線，並可能導致船隻延誤承諾。
除了船舶滅失或損壞的威脅外，如果集團無法將額外成本轉嫁給承租人，海盜、地緣政治風險和制裁可能會增加集團的保險和船員成本。在此情況下，上述風險可能會對本集團的業務、經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響，而倘若本集團在受前述風險或影響本集團營運的地理市場或其船隻停靠港口的風險所影響的國家擴大業務或增加本集團船隻的港口停靠次數，情況可能會進一步惡化。
該集團跨多個國家司法管轄區運輸天然氣，這使該集團面臨着在國際和政治不穩定地區開展業務所固有的風險。此外，集團與世界各地的本地代理商和業務夥伴合作，增加了面臨潛在經濟制裁和反賄賂/反腐敗問題的風險，這些問題中的任何一個都可能對集團的聲譽和財務狀況產生負面影響
跨多個國家司法管轄區運輸天然氣會造成業務中斷的風險，原因包括外國的政治環境、敵對行動、勞工罷工和抵制、税率或政策變化的可能性以及政府沒收集團船隻的可能性。政治制度的更迭或其他政治不穩定，以及戰爭、其他武裝衝突和普遍動亂的風險，都可能對專家組在外國的活動產生負面影響。專家組的一些行動發生在存在可識別的安全風險的區域，包括恐怖主義風險。雖然專家組沒有遭受恐怖襲擊，但不能保證今後不會發生這種情況，因為這種情況的發生可能會對專家組的業務造成不利影響。此外，在集團經營業務或集團船隻停靠的某些國家，法律制度和執法機制的不足可能會使集團面臨許多不確定因素。英國《反賄賂法》和美國《反海外腐敗法》具有域外適用範圍，可能涵蓋該集團在不同司法管轄區處理的代理人和商業夥伴。此外，聯合國、美國和歐盟等國際和區域機構對某些國家、公司或個人實施的制裁，包括與俄羅斯入侵烏克蘭有關的制裁，可能會對專家組與這些受制裁個人、受制裁國家和/或與這些人和國家有聯繫的公司/個人進行貿易的能力產生重大不利影響。這些事件中的任何一項都可能導致收入損失、成本增加和現金流減少。
雖然專家組已經制定了合規政策和程序，並相信它已經並正在遵守所有適用的制裁和禁運法律和法規，並打算保持這種遵守，但不能保證專家組未來將遵守，特別是由於某些法律的範圍可能不明確，可能會受到變化的解釋。未來任何違反適用制裁和禁運法律法規的行為可能會導致罰款、處罰或其他制裁，嚴重影響集團進入美國資本市場和開展業務的能力，並可能導致一些投資者決定或被要求放棄其在 中的權益或不投資。
 
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集團。從事違反特定國家的經濟制裁或外交政策利益的活動可能會導致本公司或其任何附屬公司受到聯合國、美國、歐盟或其他當局的制裁。該集團的船隻沒有停靠過受歐盟、美國和其他國家政府限制的國家的港口。儘管專家組努力採取合理的預防措施，以降低任何此類事件的風險，但專家組的船隻未來可能會停靠歐盟、美國和其他國家政府施加限制的國家的港口，從而造成法律或政治影響，可能對業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
本集團當前或未來的交易對手，包括其合資夥伴，可能會受到制裁或違反適用的制裁或禁運法律法規，和/或與聯合國、美國和歐盟等國際和地區機構實施或未來可能實施制裁的個人或實體有關聯。如果本集團認定相關制裁或禁運法律法規要求本集團終止現有或未來的合同，可能會對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
與集團相關的風險
集團可能無法成功實施其業務戰略或有效管理其增長
集團的戰略是確保以環境和客户為中心的卓越運營，並探索能源價值鏈上的增長機會。未來的增長將取決於集團業務戰略的成功實施。本集團能否達致其業務及財務目標，受多種因素影響，其中許多因素並非本集團所能控制。本集團戰略的一個主要重點是尋找在液化石油氣運輸和鄰近的價值鏈領域實現增長的機會，這將取決於多個因素，包括本集團吸引資金的能力。
本集團管理層將與董事會定期檢討及評估業務策略。本集團如未能執行其業務策略或未能有效管理其增長，可能會對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。此外，不能保證即使本集團成功實施本集團的戰略，也會改善本集團的經營業績。此外，本集團可因應本集團的經營環境或競爭情況或非本集團所能控制的因素或事件，決定更改或終止本集團業務策略的某些方面，並採取其他或額外的策略。
集團在液化石油氣運輸市場的增長有賴於擴大與現有客户的關係和獲得新客户的能力，因此集團將面臨激烈的競爭
獲得新租船協議的過程競爭激烈，通常涉及密集的篩選過程和競爭性投標過程，通常會持續幾個月。合同的授予基於各種因素，包括：
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船舶的大小、船齡、燃油效率、排放水平和狀況；
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所提供的租船費；
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運營商在客户服務、質量運營和安全方面的行業關係、經驗和聲譽；
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船員的素質、經驗和技術能力；
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運營商與造船廠的關係以及獲得合適泊位的能力；
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運營商的建造管理經驗，包括根據客户規格及時交付新船的能力；
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運營商根據租約承擔運營風險的意願，例如允許因不可抗力事件終止租約；以及
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競標在整體價格方面的競爭力。
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本集團的石油氣船隻在競爭激烈的市場中營運，本集團預期多家公司(包括石油氣船隻船東及營運商)在提供運輸服務方面會有激烈競爭。本集團現有及潛在競爭對手的財務資源可能較本集團大得多。液化石油氣運輸的競爭取決於船舶的價格、位置、大小、船齡、狀況和承租人對該船的接受程度。此外，擁有更多資源的競爭對手可能擁有更大的船隊，或可以通過合併、收購、新建或與其他公司合用其船隻來運營更大的船隊，因此可能能夠提供比集團更具競爭力的服務，包括更優惠的租船費。該集團預計，來自多家經驗豐富的公司的競爭，這些公司向潛在的液化石油氣客户提供天然氣運輸服務合同，包括國家支持的實體和與需要航運服務的項目有關聯的主要能源公司。因此，本集團可能無法擴大與現有客户的關係或在盈利的基礎上獲取新客户(如果有的話)，這將對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
來自技術更先進的液化石油氣運輸船的競爭可能會減少集團的租賃費收入和集團船舶的價值
租船費率以及船舶的價值和使用壽命由多種因素決定，包括船舶的效率、操作靈活性和實際使用壽命。效率包括速度、燃油經濟性和快速裝卸能力。靈活性包括進入港口、使用相關的碼頭設施以及通過運河和海峽的能力。物理壽命關係到原設計施工、維護和運營壓力的影響。如果新的石油氣運輸船比本集團的船隻更有效率、更靈活或使用壽命更長，來自這些技術更先進的石油氣運輸船的競爭可能會對本集團的船隻在其現有租約終止後獲得的租費率產生不利影響，並可能對本集團船隻的轉售價值產生不利影響。因此，本集團的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。
為了實現船隊現代化和保持集團擁有的船舶的質量，集團將需要投入大量資本支出
本集團的現金流及收入依賴於其租用船舶所賺取的收入，而本集團必須作出龐大的長期資本開支以維持其船隊的營運能力，以維持其資本基礎。若本集團未能維持足夠的現金儲備，以支付船隊在使用年限屆滿時更換船隻的費用，而沒有其他融資來源，則業務、財務狀況、經營業績及派發股息的能力將受到不利影響。此外，為更換船隻而預留的任何儲備將不會用於支持或擴大本集團的業務或支付股息。
此外，集團必須進行資本支出，以長期維護其船舶。這些維護資本支出包括與乾塢船隻、改裝現有船隻、用液化石油氣雙燃料推進技術改造現有船隻或購買新船隻相關的資本支出，只要這些支出是為了維持或增加船隻的運營能力而發生的。該集團的船隻定期進入幹船塢進行維修和更新，此外，在發生事故或其他損壞時可能不得不進入幹船塢。集團於2023年的幹船塢資本開支為1,390萬美元，預計2024年為230萬美元。
集團的維護資本支出可能會因以下原因而增加：
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勞動力和材料成本增加；
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客户需求變化；
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擴大集團船隊規模；
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船舶技術發展變化；
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與安全和其他因素相關的政府法規和海事自律組織標準的變化;
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安全性或環境的變化;和
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競爭標準的變化。
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由於集團缺乏多元化經營，海上液化石油氣運輸業務的不利發展將對集團的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響
本集團主要依賴其經營海上石油氣運輸業務的船舶所產生的現金流。與其他一些航運公司擁有可運載集裝箱、幹散貨、原油和成品油的各種船隻不同，集團目前完全依賴液化石油氣的運輸。本集團大部分毛利來自單一來源 - ，若海運石油氣運輸未能符合本集團的預期，則海運液化石油氣 - 及其缺乏多元化業務模式可能對本集團造成重大不利影響。本集團缺乏多元化經營，可能令其容易受到國際石油氣運輸業不利發展的影響，該等不利發展對本集團的業務、財務狀況及經營業績的影響，遠較維持更多元化資產或業務線的情況為大。
航運業的國際、地區和本地競爭規則和法規可能對集團的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響
本集團擁有龐大的VLGC船隊。任何涉及收購其他公司全部或部分氣體運輸船船隊的擴張，將需要遵守本集團經營或本集團船隻停靠的各個司法管轄區的反壟斷和競爭規則及法規。這可能需要申請批准和批准，可能不會到來，可能會涉及長時間的拖延，並可能導致交易被禁止或被允許，條件可能是可接受的，也可能是不可接受的。因此，不能保證任何此類交易都會獲得批准或完成，這可能會阻礙擴張計劃。
與第三方訂立任何合營或合營安排亦可能需要獲得不同司法管轄區內反壟斷及競爭主管當局的批准，且不能保證會獲得批准，或如獲批出有條件，亦不能保證該等條件會為本集團所接受。這可能會阻礙本集團的業務和增長機會，或導致監管機構的罰款和其他處罰。
如果短期或現貨液化石油氣運輸市場日益活躍，導致集團業績出現更大波動，集團簽訂長期液化石油氣定期包租合同可能會遇到更大困難
本集團簽訂現貨租約、COAS和定期租約。倘若現貨或短期石油氣運輸市場變得日益活躍及愈來愈透明，令客户更容易以具競爭力的費率訂立現貨或短期租賃安排，本集團可能會更難訂立本集團船隻的長期定期租賃協議。無法訂立長期特許協議可能導致本集團業績出現更大波動，可能降低使用率，並使現金流和收入更難預測。因此，這可能對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，在現有包機安排到期或提前終止後，收入可能會下降，因此，本集團的現金流可能會減少和不太穩定。
本集團相當大比例的液化石油氣收入來自其前五大航運客户，任何該等客户的流失或任何該等客户的違約可能會導致收入及現金流的重大損失
截至2023年12月31日止年度，集團  2022年，這些客户佔集團航運收入的32.0%  
 
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在某些情況下，客户可以終止租船協議，包括船舶延遲交付超過規定時間、發生戰爭或船舶的船旗國捲入敵對行動。如客户根據協議條款或其他規定終止與本集團的租賃協議，本集團可能無法按對本集團有利的條款重新部署有關船隻。如本集團無法重新部署船隻，本集團將不會從該船隻獲得任何收入，但本集團將須支付維持船隻於營運狀況所需的開支。
任何重要客户的流失或本集團特許協議下的付款減少，均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
本集團可能會受到本集團客户的停聘或績效索賠的影響
根據本集團的定期租船合同協議，本集團保證根據該等租船協議分配的船舶的某些規格、條件和性能。該集團可能無法履行其根據這些租船協議承擔的義務。如果本集團不能履行其義務，承租人可能有權扣留租船費，從而導致本集團的收入損失。根據相關租船協議，承租人可能還有權就業績不佳向本集團提出法律索賠。承租人的該等行動可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
本集團可能面臨風險，因為本集團以船舶登記船東的身份向客户提供服務，或以與第三方訂立包租安排的方式向客户提供服務，然後將該等船舶出租給客户
本集團可透過其擁有的船隊(如本集團的一名成員為登記船東)向客户提供海運服務，或透過與第三方訂立“包租”安排，然後將該等船隻“包租”給客户。
作為船舶的註冊船東，集團將承擔與船舶相關的所有職能，包括融資、商業管理和船舶管理職能，如維護、維修、船員配備、航行和保險。此外，如本集團與客户訂立航程租船合約，本集團將負責所有航程成本，包括加油、港口費及其他與航程有關的成本，例如額外的戰爭險保費、經紀費用等。另一方面，如本集團包租船舶，則其中部分職能將由第三方船東負責。例如，如果集團定期租船，集團一般不會承擔船舶的財務、維護、維修、船員配備、航行和保險責任，但將負責船舶的商業管理。然而，如本集團透過航程包租安排向客户提供服務，本集團亦須承擔所有航程費用。
如果該集團租船，與作為註冊船東相比，它的運營風險將較小。然而，該集團可能無法完全控制包租船隻的供應情況。這可能是由於租入船舶的第三方違約所致。這種違約可能包括涉及不向供應商付款的財務違約或此類第三方的破產，這可能導致融資人或供應商通過法院批准扣押或扣留船隻。此外，在長期定期租船或光船租船安排中，本集團承諾在整個租賃期內作出承諾，並在市場變得不利時無權取消租約。如租用船隻的標準低於本集團本身船隻的標準，亦可能存在相關的聲譽風險。租入船舶的風險與登記所有權的風險是平衡的，登記所有權是擁有和運營一支船隊的各種附帶成本。
上述因素均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
 
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隨着時間的推移，船隻價值可能會大幅波動，這可能會導致減值費用，如果集團試圖出售船隻時這些價值較低，本集團也可能產生虧損
由於多種不同的因素，液化石油氣運輸船的容器價值可能會隨着時間的推移而大幅波動，包括：
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液化石油氣和能源市場的當前經濟狀況;
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液化石油氣的需求水平;
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船舶容量的供應;和
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由於船舶設計或設備的技術進步（例如，在實現減少燃油消耗方面）、適用環境或其他法規或標準的變化而導致的改裝或改造現有船舶的成本。
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本集團於每個資產負債表日評估是否有任何跡象顯示船舶價值可能減值。如有任何該等指示，本集團將估計資產的可收回金額，並通過損益表將船舶減記至可收回金額。船舶價值的波動可能導致減值費用或導致本集團無法以合理價值出售船舶，其中任何一項均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
集團已進行關聯方交易，未來可能進行關聯方交易
本集團已與屬於本集團其他聯營公司的實體訂立並可能於日後訂立協議，包括“第(7)項.主要股東及關聯方交易 - 第(7.B.)項.關聯方交易”所述的協議。雖然本集團相信與其聯屬公司的交易乃按公平條款進行，但本集團不能向潛在投資者保證未來可能不會出現利益衝突，包括與新商機有關或因此而產生的利益衝突。
本集團受到SOFR波動的影響，該報告自2018年4月才公佈
由於2021年後作為浮息貸款基準的倫敦銀行同業拆借利率逐步取消，本集團於2022年和2023年修訂了基於倫敦銀行同業拆借利率的融資安排，以SOFR為基礎。SOFR的變化可能會影響本集團債務的應付利息金額，進而可能對本集團的收益和現金流產生不利影響。直到最近幾年，包括SOFR在內的全球利率一直處於相對較低的水平，但最近有所上升，未來可能還會繼續上升。SOFR自2018年4月以來才由美聯儲發佈，因此可以評估在不同宏觀經濟和貨幣政策條件下SOFR利率變化與其他利率變化的歷史有限。
與集團運營相關的風險
集團可能會遇到減少收入和增加成本的運營問題
氣體運輸船是複雜的容器，其操作在技術上具有挑戰性。海上運輸作業存在機械風險和問題。運營問題，如貨物損失、機械故障和所供應燃料庫的質量，可能導致收入損失或高於預期的運營費用，或需要額外的資本支出。此外，本集團依賴及時、優質及可靠的供應商及大量消耗品、零件及設備來營運、保養、維修及更新本集團的船隊。延遲交付或無法獲得用品可能會導致停僱天數，因為這會導致專家組機隊的維修和維護出現延誤。這將對本集團的收入和現金流產生負面影響。成本增加也可能對集團未來的運營產生負面影響。任何該等業績均可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
 
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法律法規的變化可能會對集團的經營業績產生不利影響
在國際市場上的經營受到國際商業活動固有風險的影響，特別是經濟狀況的波動、重疊和不同的税收結構、管理跨不同司法管轄區的組織、監管要求的意外變化以及遵守各種外國法律和法規。管理航運業活動的立法、政府和經濟框架的變化，也可能對集團的經營業績和財務狀況產生重大負面影響。本集團船隻營運或停靠的國家及地區所作出的政治決定，可能會令本集團進一步面對政治、政府及經濟不穩定的情況，進而對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
遵守環境法律或法規可能會對集團的經營業績產生不利影響
航運業受到廣泛和不斷變化的國際公約以及國家、州和地方法律法規的影響，這些公約和法規管理着本集團船隻運營或停靠的司法管轄區以及該等船隻的註冊國的環境事項。此外，由於對氣候變化、温室氣體限制以及船舶船級社的擔憂，法律和監管方面的變化可能會對該集團的船舶提出重大要求。這些監管措施可能包括，例如，採用總量管制和交易制度、徵收碳税、提高能效標準、船舶碳強度指標以及對可再生能源實行獎勵或強制執行。遵守與氣候變化有關的法律和法規的未來變化可能會增加集團船舶的運營和維護成本，並可能要求集團安裝新的排放控制裝置，以及獲得津貼、支付與集團温室氣體排放相關的税款或實施和管理温室氣體排放計劃。對船隻的監管，特別是在安全和環境影響方面的監管，未來可能會發生變化，需要本集團產生鉅額資本支出和/或額外的運營成本，以保持本集團的船隻合規。參見“第4項.公司信息 - 4.B.業務概述 - 監管概述”。
遵守船級社的安全和其他船舶要求可能代價高昂，並可能對集團的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響
每艘商船的船體和機械必須由其註冊國授權的船級社進行分類。船級社根據船舶登記國和《海上人命安全公約》的適用規則和條例，證明船舶是安全和適航的。該集團的船舶目前已在挪威船級社、勞埃德船級社、美國船級社、印度船級社和日本船級社註冊。該集團所有船隻均已根據《國際安全管理規則》獲得國際安全管理認證。
如果任何船舶沒有保持其等級和/或未通過任何年度檢驗、中期檢驗或特別檢驗，取決於不符合規定的性質和嚴重程度，該船舶可能在貿易中面臨限制，並可能被要求在問題得到補救期間停租。這可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
集團的經營業績可能會受到季節性波動和天氣狀況的影響
本集團經營船舶的市場歷來表現出需求的季節性變化，因此租船費和運費也隨之發生變化。近年來，VLGC航運市場受到幾個季節性驅動因素的影響，這些因素影響了收益。這些問題包括，主要進口地區的氣温低於預期，這反過來可能導致對用於供暖的液化石油氣的需求增加。因此，本集團於截至十二月三十一日及三月三十一日止季度的盈利歷來較高，而於截至六月三十日及九月三十日止季度的盈利則較低。此外，不可預測的天氣模式往往會擾亂船舶調度和某些大宗商品的供應。本集團船隻的使用可能受海況(如洋流及海浪)及天氣情況(如霧、風、風暴、颱風及颶風)的影響。不可預測的天氣條件也可能影響巴拿馬運河水保護區的水位，這反過來可能會限制在美國和遠東之間航行時使用運河的通道，
 
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導致租船費上漲，如果船隻改道，行程時間會更長。儘管本集團的定期租賃協議通常規定租期內統一的月費，但只要其任何定期租賃協議在相對較弱的財政季度到期，本集團可能難以以類似的費率重新租用該等船舶。因此，本集團可能不得不接受較低的費率或減少對本集團船隻的使用率，這可能對其業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響。
集團的船舶可能受損，集團可能面臨意外成本和停租天數
如果本集團擁有的船隻受損，受損船隻將在維修期間停租，這將減少本集團的收入和現金流，包括可用於向本集團股東派息的現金。此外，船隻維修的成本是不可預測的，而且可能是相當可觀的。如維修費用不在本集團保單的承保範圍內，本集團可能須支付該等維修費用，從而減少本集團的盈利及現金流。見“項目4.公司信息 - 4.B.業務概覽 - 保險”。此外，由於本集團若干船隻為“姊妹船”，並按相同規格建造，因此所有“姊妹船”在設計上有任何設計缺陷，以致“姊妹船”的任何設計缺陷，可能會導致較本集團每艘船隻採用不同設計所需的維修費用更高。
本集團船隻入塢所需的費用和時間可能比最初預期的更高，這可能會對本集團的經營業績和現金流產生不利影響
在停租期間，對本集團擁有的船隻進行幹船塢需要大量資本支出，並導致收入損失。任何因該等幹船塢而導致的停工天數或幹船塢期間進行的任何維修費用的大幅增加，均可能對本集團的盈利能力及現金流產生重大不利影響。該集團可能無法準確預測停靠其任何船隻所需的時間或可能出現的任何意想不到的問題。倘若本集團超過一艘船隻須同時停止使用，或船隻停泊時間超過預期，或停靠期間的維修費用高於預算，則本集團的經營業績及現金流，包括可供派發股息予股東的現金，可能會受到重大不利影響。
集團可能無法吸引和留住關鍵管理人員和其他員工，這可能會對集團的管理有效性和經營業績產生負面影響
本集團的成功在很大程度上取決於本集團管理團隊的能力和努力，以及其留住管理團隊主要成員的能力，包括為其業務招聘、留住和發展熟練人才的能力。石油氣和航運業對具備所需能力和經驗的人才的需求很高，不能保證成功吸引和留住這類員工。對技術人員的爭奪十分激烈，各級在提供適當技術人員方面存在並可能繼續出現短缺。合格人員短缺或本集團無法取得及留住合格人員，可能對本集團的業務、經營業績、現金流及財務狀況造成重大不利影響。
集團依賴第三方經理管理集團的部分船隊
本集團將部分船舶的技術管理外包給第三方技術經理，包括技術支持、船員配備、運營、維護和維修。該集團的成功在很大程度上取決於技術管理人員的能力和努力，以及他們僱用和留住關鍵人員的能力。失去技術管理人員的服務、未能履行技術管理協議規定的義務以及未能留住人員可能會對本集團的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，專家組可能找不到新的技術管理人員，條件與目前的條件一樣優惠。
缺乏合格的高級船員可能會影響集團的船舶船員能力，並增加運營成本
集團的液化石油氣運輸船需要經過專門培訓的技術熟練人員。某些承租人和其他客户有一個高級船員需求矩陣，其中包含針對船舶運營商的預先確定的標準。這些要求包括對軍官的服役時間和航運部門經驗的要求。
 
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天然氣運輸船和液化石油氣運輸船的供應持續增長，對這類技術熟練人員的需求增加，導致這類人員短缺。如果集團的技術經理無法聘用這些技術熟練的人員，他們將無法為集團的船隻配備足夠的人員，並有效地培訓船員。專家組預計船員費用將繼續增加。技術熟練人員供應持續短缺或惡化，或技術經理無法吸引及留住該等合格人員，可能會削弱本集團的營運能力，並進一步增加船員成本，從而對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
本集團大部分海運員工是工會成員，本集團可能面臨可能幹擾其運營並對本集團的業務、財務狀況和運營業績產生重大負面影響的勞工中斷
本集團面臨勞資糾紛和不利員工關係的風險，這些糾紛和不利關係可能擾亂本集團的業務運營，並對本集團的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。根據本國的集體談判協定，該集團的大多數海運工作人員由工會代表。雖然本集團過去與工會並無重大問題，但本集團不能保證日後不會出現勞資糾紛及/或不利的僱員關係。
《2006年海事勞工公約》是勞工組織通過的一項國際勞工公約，適用於該集團的海運工作人員。《海員權利法案》廣為人知，於2006年2月由政府、僱主和工人代表通過。MLC的目標既是為海員提供體面的工作，也是通過公平競爭優質船東來確保經濟利益。專家組認為它遵守了《千年發展目標》，但鑑於《千年發展目標》的約束性是最近的，而且各國對《千年發展目標》及其頒佈的當地立法的解釋存在不確定性，因此確保專家組適當遵守《千年發展目標》存在相關風險。
本集團可能受到訴訟，可能對本集團的業務產生不利影響
本集團日後可能不時涉及訴訟事宜。除其他事項外，這些事項可能包括合同糾紛、人身傷害索賠、環境索賠或訴訟、有毒侵權索賠、僱傭事項和政府對税收或關税的索賠，以及在正常業務過程中出現的其他訴訟。本集團不能肯定地預測任何索賠或其他訴訟事項的結果。任何訴訟事項的最終結果以及與起訴或辯護該等訴訟有關的潛在成本，包括轉移管理層對該等事項的注意力，可能對本集團產生重大不利影響。
此外，船員、貨物和服務供應商、貨物託運人和其他當事人可因未清償債務、索賠或損害賠償而對船舶享有法定留置權或海事留置權。在許多法域，法定或海事留置權持有人可以通過扣押或扣押船舶來強制執行其留置權。扣押或扣押本集團一艘或多艘船隻可能會中斷本集團的業務、財務狀況及經營業績。
集團依賴信息技術系統和其他操作系統開展業務，這些系統的中斷、故障或安全漏洞可能對其業務和運營結果產生不利影響
本集團依賴資訊科技(“IT”)系統與船舶溝通及達成業務目標。本集團依賴公認的保安措施和技術，例如出入控制系統，以安全地維護其IT系統和市場標準病毒控制系統上維護的機密和專有信息。本集團的硬件及軟件產品、解決方案及服務組合及其企業資訊科技系統可能容易受到無法控制的情況所造成的損害或幹擾，例如災難性事件、停電、自然災害、電腦系統或網絡故障、電腦病毒、網絡攻擊或其他惡意軟件程序。如果本集團的IT系統因任何原因未能按預期運行，可能會擾亂本集團的業務，並導致性能下降、補救成本降低、交易錯誤、數據丟失、
 
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處理效率低下、停機、訴訟以及供應商或客户流失。重大中斷或故障可能對本集團的業務運營、財務業績及財務狀況產生重大不利影響。
本集團未能遵守數據保護和隱私法律可能會損害其第三方關係，並使本集團面臨訴訟、財務和聲譽風險以及可能的罰款
數據保護和隱私法律適用於本集團在其開展業務的某些國家/地區。例如，歐盟一般數據保護條例(GDPR)對特別嚴重的違規行為處以最高2000萬歐元或全球年營業額的4%的罰款，以較高者為準。GDPR要求強制性違約通知，歐盟以外的一些司法管轄區(包括亞洲)也遵循這一標準，但可能會有某些變化。不遵守數據保護和隱私法律可能使該集團面臨監管調查，這可能導致罰款和處罰。除了罰款外，監管機構還可能下達停止處理個人數據的命令，這可能會擾亂運營。本集團還可能受到據稱受到數據保護和侵犯隱私行為影響的個人或公司的訴訟。在一些國家，違反數據保護和隱私法是刑事犯罪，個人可能會被監禁或罰款。對本集團處理或保安個人資料或其他與個人資料私隱有關事宜的做法是否足夠等的關注，即使毫無根據，亦可能損害及/或擾亂本集團的業務，從而對本集團的業務營運、財務表現及財務狀況產生重大不利影響。
如果現貨市場匯率跌破時間租入匯率，本集團的包租船隊可能會出現虧損
截至2023年12月31日，該集團擁有六艘定期包租船舶，需要按月支付固定租金。這些包租船隻的到期日從2024年到2027年不等。隨着現貨市場匯率的波動，未來現貨市場匯率收益可能低於特許匯率，這可能對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
機隊老化可能導致未來運營成本增加，這可能會對集團的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響
一般而言，保持船舶良好運行狀態的成本隨着船齡的增加而增加。隨着本集團船隊老化，本集團將產生更多成本。由於發動機技術和其他設計特點的逐步改進，較舊的船隻通常比較新建造的船隻更省油，維護成本也更高。貨運保險費率隨着船齡的增加而增加，這使得較老的船隻不太受承租人的歡迎。與船齡有關的政府條例和安全標準或其他設備標準也可能要求對集團船隻進行改裝或增加新設備的支出，並可能限制集團船隻可以從事的活動類型。儘管截至2023年12月31日，本集團擁有的20艘船舶的平均船齡為8.5年，但本集團不能保證，隨着本集團船隻的老化，市場狀況將證明這些支出是合理的，或使本集團能夠在其使用年限的剩餘時間內有利可圖地運營其船隻。
延遲交付本集團未來可能訂購的新產品或與之相關的成本超支，或交付存在重大缺陷的船舶可能會損害本集團的經營業績，並導致在交付之前簽訂的任何相關租約終止
截至本註冊聲明日期，本集團尚無任何合同新建項目。然而，本集團未來可能訂購或同意收購的任何新建築的交付可能會受到成本超支或延誤的影響，這將延誤本集團根據本集團訂立的任何未來船舶租賃收到的收入。此外，根據本集團為新造船舶訂立的租約，如果本集團延遲向客户交付船隻，則可能需要支付等同於延遲期間出租率的違約金，或根據某些租約，支付幾乎兩倍的租賃費。對於長期延誤，客户可以終止定期租船合同，除了由此造成的收入損失外，本集團還可能對額外的鉅額違約金負責。任何有重大缺陷的新建築的交付都可能產生類似的後果。
 
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由於許多因素，集團收到新建築可能會延遲或出現成本超支，包括但不限於：
•
質量、分類或工程問題；
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•
政府法規或海事自律組織標準的變化；
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•
船廠停工或其他勞資糾紛；
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•
造船企業破產或其他財務危機；
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•
船廠積壓的訂單；
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{br]建造船舶的地點發生政治或經濟動盪；
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天氣幹擾或重大地震、火災等災害性事件；
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•
集團要求更改原始船舶規格的請求；
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鋼材等必要建築材料的接收短缺或延遲；
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•
集團無力為購買船隻提供資金；或
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該集團無法獲得必要的許可或批准。
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若船舶交付出現重大延誤、取消或成本大幅超支的情況，可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
如果集團未能成功整合從第三方收購的資產或業務，或無法以可接受的條件獲得收購融資，則集團的財務狀況可能受到重大不利影響
本集團相信收購機會可能不時出現，任何此類收購都可能是重大的。在任何給定的時間，與一個或多個潛在賣家的談判可能處於不同的階段。然而，任何該等討論可能不會導致完成收購交易，本集團可能無法識別或完成任何收購，或無法保證本集團進行的任何收購將按預期進行，或該等收購的回報將支持收購或發展該等收購所需的投資。本集團無法預測任何收購公告或完成對股份交易價格的影響(如有)。
未來的任何收購都可能帶來許多風險，包括：
•
利用管理時間和資源進行未成功完成的收購的風險；
​
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在盡職調查期間未能發現重大問題的風險；
​
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高價收購資產的風險；
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未能按要求或期望安排收購融資的風險；
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•
對收購業務未來結果的錯誤假設的風險；
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未能成功和及時整合任何已收購業務或資產的運營或管理的風險；以及
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將管理層的注意力從現有業務或其他優先事項上轉移的風險。
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此外，收購的整合和整合需要大量的人力、財務和其他資源，包括管理時間和注意力，並可能取決於集團留住被收購業務現有管理層和員工或招聘可接受的繼任者的能力。最終，若本集團未能及時及具成本效益地整合任何收購事項，本集團的經營業績、現金流及財務狀況可能會受到重大不利影響。
產品服務交易活動的成功在一定程度上取決於其識別和利用套利機會的能力
液化石油氣市場分散且週期性波動，因此，在不同地理位置或不同時間段買賣液化石油氣的價格通常會出現差異。
 
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考慮到許多相關的定價因素，包括運費和產品質量。這些定價差異為產品服務提供了套利機會，使其能夠通過採購和運輸液化石油氣來產生利潤。
產品服務的盈利能力在很大程度上取決於其識別和利用此類套利機會的能力。例如，由於特定市場價格長期穩定、競爭加劇或由於流動性短缺或其他經營限制而無法利用這些機會時缺乏此類機會，可能會對產品服務的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。
在使用特許合同之前，產品服務部門面臨與此類合同相關的未實現收益或損失的風險
產品服務訂立的包租合約按國際財務報告準則第16號的賬面價值入賬，而產品服務訂立的實物貨物合約及衍生對衝工具則按公允價值入賬。租入合約的公允價值與賬面價值之間的差額於使用租入合約時確認，即就轉至Shipping營運的租用船隻而言，當產品服務收到來自該集合的收入時，及/或就產品服務用以交付貨物的租用船隻而言，則於交付相應貨物時確認。見“項目5.經營及財務回顧及展望 - 5.a.經營業績 - 影響集團經營業績及財務狀況的主要因素 - 產品服務”。因此，在使用包租合同之前，產品服務可能存在與此類合同相關的未變現收益或虧損。確認與包租合同有關的虧損可能會對本集團的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
產品服務的對衝策略可能並不總是有效的，也不需要對所有風險進行對衝
產品服務的交易活動涉及大量的購買和銷售交易。為減輕產品服務在其交易活動中與液化石油氣價格波動及潛在虧損有關的風險，本公司訂有一項政策，在任何給定時間，透過商品交易所或場外交易(“場外交易”)市場的期貨及掉期商品衍生合約，對衝其幾乎所有的交易庫存。產品服務公司還尋求通過在交易所交易市場進行套期保值交易(以及以固定運費與船東簽訂包租合同)來減輕運費波動帶來的風險。如果產品服務從事這些套期保值交易的商品交易所或市場出現中斷，產品服務管理這些風險的能力可能會受到不利影響，進而可能對產品服務的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。如果產品服務清算活動的任何參與者(例如清算人、銀行或商品交易所)破產，或者產品服務與這些實體的合同關係受到不利影響，產品服務的對衝策略可能會受到負面影響，產品服務可能面臨收回存放在該等參與者的抵押品的風險。
此外，與對衝合約有關的按市值計價風險，根據與該等對衝交易對手訂立的保證金安排，定期及實質上以(主要以現金)作抵押。由於這種保證金安排，被對衝的商品價格或運費成本的大幅上漲可能導致對產品服務的突然大量現金需求。如果價格上漲特別劇烈和/或持續一段較長時間，該等事態發展可能會對產品服務的流動資金構成重大壓力，迫使其向銀行尋求額外的借款以滿足此類額外的流動資金需求，而這可能不會成功，或者減少商品交易量，這可能會對產品服務的交易業務的收入和盈利產生不利影響。
產品服務受液化石油氣價格波動的影響
產品服務受液化石油氣價格波動的影響，以履行遠期合同的定價義務和遠期合同的價格。儘管產品服務對其幾乎所有的交易庫存進行了對衝(見“-產品服務的對衝策略可能並不總是有效的，也不一定是有效的”
 
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要求對所有風險進行套期保值(見上文)，它也可能根據對市場動態的理解以及對未來價格和/或價差變動的預期，在集團限額和保單範圍內採取未對衝的頭寸。當前和未來的液化石油氣價格受到許多外部因素的影響，包括供求、市場參與者的投機活動、全球政治和經濟狀況以及相關的行業週期。產品服務無法預測未來的價格和/或價差變動，可能會對產品服務的業務、經營結果、財務狀況和前景產生重大不利影響。
產品服務依賴第三方供應商採購其交易部門購買的液化石油氣
產品服務部門從第三方供應商處購買其交易平臺採購的所有液化石油氣。此類第三方供應商與產品服務之間的供應協議範圍從現貨銷售合同到長期供應合同。雖然任何一方都沒有義務續簽合同，但產品服務公司通常都成功地以商業上可接受的條件續簽或更換了其供應協議。如果產品服務公司不能按照商業上可接受的條款續簽或更換這些協議，可能會對產品服務公司的業務、經營結果、財務狀況和前景產生不利影響。
對於從第三方採購的液化石油氣，產品服務同時面臨價格和供應風險。產品服務的購買價格相對於其銷售液化石油氣的價格的任何增加都可能對產品服務的淨收入產生不利影響。產品服務的業務、經營業績、財務狀況及前景若不能繼續以合理條款向供應商供應所需數量的石油氣，可能會受到重大不利影響。
重大税務糾紛的損失或對本集團經營結構或本集團繳税的成功税務挑戰等可能導致本集團的收益税率較高，這可能會對其收益和運營現金流造成重大負面影響
本集團的税款可能不時受到本集團營運或其船隻停靠或停靠的司法管轄區(包括但不限於阿爾及利亞、安哥拉、孟加拉國、比利時、巴西、加拿大、中國、芬蘭、印度、印度尼西亞、日本、韓國、科威特、馬來西亞、摩洛哥、荷蘭、尼日利亞、卡塔爾、沙特阿拉伯、西班牙、瑞典、臺灣、土耳其、阿聯酋、美國及越南)税務機關的覆核或調查。倘若任何税務機關成功挑戰本集團的營運架構、公司間定價政策或其附屬公司在某些國家的應課税業務，或本集團在任何國家的重大税務糾紛中敗訴，或本集團繳税的任何税務挑戰成功，其盈利的實際税率可能大幅增加，而本集團的盈利及營運現金流可能會受到重大不利影響。舉例來説，本集團的公司與相關公司之間有數宗交易，這些交易必須按照公平原則進行，以避免不利的税務後果。不能保證税務機關會斷定本集團的轉讓定價政策為公司間交易計算了正確的公平價格，這可能會導致協議價格的調整，進而導致本集團的税收成本增加。
集團經營所在的任何國家或其船隻不時停靠的税法的變化，或集團可能不時承擔的與國際業務相關的複雜税法，可能會導致更高的税費支出或更高的集團收益實際税率
本集團將不時透過世界各國的不同附屬公司開展業務。税收法律法規非常複雜，可能會受到解釋和更改的影響，包括可能具有追溯效力的解釋更改。
例如，在基數侵蝕和利潤轉移(“BEPS”)項目行動1的基礎上，經合組織公佈了分為兩個“支柱”問題的藍圖(通常稱為“BEPS 2.0”)，力求解決經濟數字化帶來的税務挑戰，並提出對國際税制進行根本性改革。支柱一建議在司法管轄區之間重新分配某些税權，支柱二建議最低有效税率為15%，以及全球反税基侵蝕規則。支柱一和支柱二提案計劃於2023年或之後儘快實施，需要將其納入參與法域的國家税法。在經濟合作與發展組織中
 
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2021年10月8日的聲明，就BEPS 2.0的實施計劃達成一致。2021年12月20日，經合組織公佈了協助實施第二支柱的細則。2022年12月14日，歐盟理事會通過一項指令，要求在2023年底前在歐盟層面實施第二支柱，並將其轉化為成員國的國家法律。目前正在將其納入許多司法管轄區的國家税法。雖然已提出個別行業的豁免，包括國際航運收入及合格輔助國際航運收入(如經濟合作及發展組織規則所界定並符合豁免要求)，但不能因應課税地區第二支柱的持續實施及解釋而被排除在外，集團可能屬於第二支柱的範圍，並須繳交額外税款，而我們的實際税率可能會增加。航運公司根據《第二支柱規則》提交報告的範圍和方式也存在不確定性。
美國税務當局可能會將該公司視為“被動型外國投資公司”，這可能會給美國股東帶來不利的美國聯邦所得税後果
就美國聯邦所得税而言，如果(I)外國公司在任何納税年度的總收入中至少有75%由某些類型的被動收入組成，或(Ii)該公司為生產或持有這些類型的“被動收入”而生產或持有的資產的平均價值的至少50%，則外國公司將被視為PFIC。就這些測試而言，“被動收入”包括出售或交換投資性財產的股息、利息和收益，以及租金和特許權使用費以外的租金和特許權使用費，這些收入來自與積極開展貿易或業務有關的無關各方。就這些測試而言，從履行服務中獲得的收入一般不構成被動收入。相比之下，租金收入通常將構成“被動收入”，除非根據特定規則將其視為是在積極開展貿易或企業活動中獲得的。就美國股東從該公司獲得的分派以及出售或以其他方式處置其在該公司的股份所得的收益而言，該公司的美國股東須遵守不利的美國聯邦所得税制度。
根據財務報表及本集團目前對其資產價值及性質、收入來源及性質的預期，以及相關的市場及股東數據，本集團預期本公司在本課税年度或可預見的未來不會成為私人股本投資公司。儘管在這一點上沒有直接的法律授權，但本集團的信念主要基於這樣一種立場，即為了確定本公司是否為PFIC，本公司從本集團的定期包租和航次包租活動中獲得或被視為獲得的毛收入應構成服務收入，而不是租金收入。因此，本集團認為，該等收入並不構成被動收入，而其擁有及經營的與產生該等收入有關的資產，尤其是船隻，並不構成產生或為產生被動收入而持有以確定本公司是否為私人投資公司的資產。
雖然根據《定期租船規則》，本集團的經營方法並無直接的法律依據，但本集團相信有實質的法律權威支持其立場，包括判例法及國税局、有關將定期租船、光船租賃及航程租船所得的收入定性為其他税務服務收入的聲明。然而，應該指出的是，也有當局將定期包機收入定性為租金收入，而不是用於其他税收目的的服務收入。在2010年對決定採取的行動中，美國國税局表示，它打算將定期包機視為為PFIC目的產生服務收入，但納税人不能依賴或以其他方式引用這種説法作為先例。因此，在沒有任何具體涉及規範PFIC的《守則》規定的法律當局的情況下，國税局或法院可能不同意專家組的立場。此外，該公司是否是PFIC是在該公司的納税年度結束後每年作出的事實決定，該公司的地位可能會發生變化，其中包括該公司毛收入的構成和該公司資產的相對季度平均價值的變化。因此，不能保證該公司在任何課税年度都不會成為PFIC。
如果美國國税局發現本公司在任何課税年度都是或曾經是PFIC，本公司的美國股東將面臨美國聯邦所得税的不利後果。根據PFC規則，除非這些股東根據《準則》作出選擇(該選擇本身可能對該等股東產生不利後果，如下文第(10)項.其他信息 - 10.E.徵税所述)，否則該等股東將有責任按當時普通所得税的現行税率繳納美國聯邦所得税
 
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超額分派的收入加上利息，以及出售本公司股份的任何收益，猶如超額分派或收益已在股東持有本公司股份的期間按比率確認。如需更全面地討論美國聯邦所得税對美國股東的影響，請參閲“項目10.其他信息 - 10.E.税收”。
集團可能需要為來自美國的收入繳税，這將減少集團的收益
根據該守則，非美國公司(例如本公司及其附屬公司)的運輸總收入的50%可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始和結束的運輸，可繳納4%的美國聯邦所得税，但不得扣除，除非該公司有資格根據守則第883節及其頒佈的適用財政部條例獲得免税。
本集團預期其所有航運收入將符合有關本集團公司本應課税年度的法定税務豁免資格。不過，我們不能保證將來的課税年度會是這樣，或會繼續這樣做。
如任何集團公司在任何課税年度無權根據守則第883節獲得豁免，則本公司或該等集團公司可在該等年度內就可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始或結束的運輸而取得的航運總收入徵收2%的美國聯邦所得税。徵收該税項可能會對本集團的業務產生負面影響，並可能限制本公司向股東派發股息的能力。請參閲“第10項.附加信息 - 10.E.税務。”
該集團可能在百慕大被徵税，這將對其業績產生負面影響
目前，本公司或其股東並無就股份支付百慕大所得税或利得税、預扣税、資本利得税、資本轉讓税、遺產税或遺產税。2023年12月27日，百慕大頒佈了《2023年企業所得税法》(簡稱《CIT法》)。CIT法案規定，從2025年1月1日或之後開始的最後四個財政年度中，至少有兩個財政年度的收入超過7.5億歐元的跨國集團的百慕大組成實體需要徵税。本公司擬於上市後終止在百慕大的業務，並以新加坡公司的身份繼續經營。由於CIT法案僅適用於百慕大組成實體，因此，只要本公司於2024年完成遷冊，將不會根據CIT法案繳納税款，除非本公司自2025年1月1日起或之後的納税年度內在百慕大維持常設機構。本公司相信，本公司目前並無百慕大常設機構(定義見CIT法案)，亦無意設立或維持該機構。請參閲“第10項.附加信息 - 10.E.Tax - 材料百慕大税務考慮事項”。
集團是一家控股公司，依靠子公司的現金流來履行其義務並向股東支付股息
本集團目前透過本集團的附屬公司進行營運，本集團的大部分資產由本集團的附屬公司擁有。因此，本集團從其附屬公司取得的現金為履行其責任所需的主要資金來源。合同條款或法律，包括有關匯回海外收益的法律或法規，以及本集團附屬公司的財務狀況、經營要求、債務安排中的限制性契諾及債務要求，可能會限制本集團從附屬公司或合營企業取得現金以支付開支或履行其現時或未來償債責任或向其股東支付股息的能力。
無法從本集團的附屬公司或合資公司轉移現金可能意味着，即使本集團在綜合基礎上可能有足夠的資源履行其義務或向其股東支付股息，本集團可能不被允許從其子公司或合資企業進行必要的轉移以履行該等義務或向其股東支付股息。同樣，本集團可能無法從其附屬公司進行必要的轉賬，以提供資金以支付其根據本集團債務管理協議的條款而負有或可能承擔的負債或義務。本集團或任何
 
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本集團附屬公司的任何債務工具均會對本集團的業務、經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響。
作為根據百慕大法律註冊成立的百慕大豁免股份有限公司，本集團的運營可能受到經濟實體要求的限制
根據於2019年1月1日生效的《2018年百慕大經濟實體法》(經修訂)(“經濟實體法”)，註冊實體(非居民實體除外)如經營《百慕大經濟實體法》所指的任何一項或多項“相關活動”，則必須符合經濟實體的規定。經濟服務法“可要求從事此類”相關活動“的範圍內的百慕大實體在百慕大接受指導和管理，在百慕大擁有足夠水平的合格僱員，在百慕大產生足夠的年度支出，在百慕大維持實體辦公室和房地，或在百慕大開展核心創收活動。“相關活動”清單包括從事下列任何一項或多項活動：銀行、保險、基金管理、融資、租賃、總部、航運、分銷和服務中心、知識產權和控股實體。專家組正在為《經濟法》的目的開展相關活動，並被要求遵守此類經濟實體要求。該集團遵守《環境保護法》可能會產生額外費用，從而對其財務狀況或經營結果產生不利影響。
與融資和市場風險相關的風險
為了執行集團的戰略，集團未來可能需要額外的資本，而這些資本可能無法獲得。
本集團的業務分部屬資本密集型業務，若本集團未能從營運中產生足夠的現金，本集團可能需要透過債務或額外的股權融資籌集額外資金，以執行本集團的策略及為資本開支提供資金。在需要時可能沒有足夠的資本資金來源，或者可能沒有優惠的條件。本集團獲得額外資本或融資的能力將部分取決於當時的市場狀況以及其業務狀況和經營業績，而該等因素可能會影響其以令人滿意的條款安排額外融資的努力。若本集團透過發行額外股份或其他股權或與股權掛鈎的證券籌集額外資金，則可能導致現有股東的持股被攤薄。如果未來任何時候資金不足，本集團可能無法為維護要求和收購提供資金、把握商機或應對競爭壓力，任何這些都可能對本集團的經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。
用於對衝本集團利率波動風險的衍生品合約可能導致其股東權益減少，並對其利潤產生影響
於2023年12月31日，本集團持有名義本金總額達2.181億美元的利率互換合約。利率互換交易是為了對衝銀行借款的利率風險。在計及該等合約的影響後，本集團就部分銀行借款實際支付由年息1.79%至2.85%不等的固定利率，並收取由SOFR定盤價加上適用信貸調整息差釐定的浮動利率。本集團對該等合約採用對衝會計。然而，該等合約所載的對衝安排可能導致本集團的股東權益減少，以及對其利潤產生費用，從而對本集團的財務狀況、現金流及經營業績產生重大不利影響。
本集團現有信貸安排的契約對本集團施加財務及其他限制，而任何未來債務安排亦可能對本集團施加財務及其他限制，從而限制本集團經營業務的能力、招致額外債務或限制其派息能力
本集團現有的信貸安排對本集團施加經營及財務限制，未來任何債務安排亦可能對本集團施加經營及財務限制。本集團現有信貸安排及任何未來債務安排的財務契諾及限制，可能會限制或限制本集團的能力，包括：
 
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支付股息，使本集團的流動資金、現金和現金等價物以及調整後的股本低於其信貸安排所包括的契約所要求的水平；
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產生額外債務，包括通過出具擔保；
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對集團資產設立留置權；
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出售其船舶；
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與他人合併或合併，或將集團全部或幾乎所有資產轉讓給他人；
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更改集團船隻的旗幟、級別或管理；以及
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進入新的業務領域。
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該等設施要求本集團維持各種財務比率。該等規定包括本集團須維持(I)經調整股本1與總資產之指定最低比率、(Ii)現金及現金等價物及可用信貸額度的指定水平、(Iii)經調整股本的指定最低金額及(Iv)抵押品覆蓋面的指定水平。此外，船舶價值可能大幅波動，可能影響本集團遵守本集團貸款協議中的契諾。如未能遵守該等公約，將會導致違約事件，對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。見“項目5.經營和財務回顧及展望--5.b.流動性和資本資源--資本資源和負債--財務契約”。
由於這些公約，本集團可能需要尋求其貸款人的許可才能從事某些企業活動。本集團的貸款人權益可能與本集團的不同，本集團不能保證在需要時能夠獲得貸款人的許可。這可能會限制或限制本集團為其未來業務融資、進行收購或尋求商機或向股東支付股息的能力。
債務水平可能會限制集團獲得額外融資和尋求其他商業機會的靈活性
隨着業務的擴展，集團未來可能會產生額外的債務。這一債務水平可能對本集團產生重要後果，包括：
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本集團為營運資金、資本開支、船隻購置或其他目的獲得額外融資的能力可能受損，或該等融資可能無法以優惠條件獲得；
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集團的借貸成本可能會隨着槓桿率的提高而增加；
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集團可能需要使用其運營現金的很大一部分來支付債務本金和利息，從而減少了原本可用於運營、未來商機和股東分紅的資金；
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集團的債務水平可能使其比競爭對手更容易受到競爭壓力、業務或整體經濟低迷的影響；以及
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集團的債務水平可能會限制其應對不斷變化的業務和經濟狀況的靈活性。
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本集團的償債能力將取決於(其中包括)其未來的財務和經營業績，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中一些因素是其無法控制的。如果集團的營業收入不足以償還當前或未來的債務，集團將被迫採取行動，如減少
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調整後股本是集團的總股本，通過將船舶的賬面價值替換為其市場價值進行調整。
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推遲業務活動、收購、投資或資本支出、出售資產、債務重組或再融資或尋求額外股權資本。本集團可能無法以令人滿意的條款實施上述任何補救措施，或根本無法實施。
與股票相關的風險
在美國，活躍、流動和有序的股票交易市場可能無法發展或維持，股價可能會波動。
在本註冊聲明生效和股票在紐約證券交易所上市(“上市”)之前，股票僅在OSE交易，在美國沒有既定的股票交易市場。本集團已申請在聯交所上市，本集團預期該等股份將於紐約證交所及OSE上市。活躍、流動的交易市場通常會導致較低的買賣價差，併為市場參與者更有效地執行買賣訂單。如果美國不發展活躍的股票交易市場，股票的價格可能會更加波動，完成股票交易可能會更加困難和耗時，這可能會對股票的變現價格產生不利影響。當股份在紐交所開始買賣時，本集團預期股份的初始上市價格將由紐交所指定的市場莊家釐定，並可能以股份在聯交所的現行交易價格為基準。然而，本集團不能預測股票的交易價格，也不能保證投資者可以任何特定價格出售其股票。不能保證在美國或挪威會發展或維持一個活躍和流動性強的股票交易市場。
作為美國上市公司的要求，包括遵守交易所法案的報告要求和薩班斯-奧克斯利法案的要求，可能會使集團的資源緊張、增加集團的成本並分散管理層的注意力，集團可能無法及時或具有成本效益地遵守這些要求
作為一家在美國上市的公司，本集團將需要遵守新的法律、法規和要求，薩班斯-奧克斯利法案的某些公司治理條款，美國證券交易委員會的相關規定，包括提交年度財務報表，以及紐約證券交易所的要求，而本集團以前沒有被要求遵守這些要求。遵守這些法規、法規和要求將佔用董事會和管理層的大量時間，並將大幅增加集團的成本和支出。集團需要：
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建立更全面的合規職能，包括財務報告和披露；
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按照本集團根據聯邦證券法承擔的義務，繼續編制和分發定期公開報告；
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遵守紐約證券交易所頒佈的規則；
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增強集團的投資者關係功能；
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加強內部政策，如與內幕交易有關的政策；以及
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在更大程度上讓外部法律顧問和會計師參與並留住他們參與上述活動。
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成為美國上市公司所必需的變革需要大量的資源投入和管理監督，這已經增加並可能繼續增加集團的成本，並可能給集團的系統和資源帶來壓力。該等成本可能對本集團的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
此外，美國證券交易委員會還對公司年報和註冊説明書中的氣候和ESG相關披露提出了新的規定。擬議的規則將增加廣泛和規範性的披露項目，要求包括外國私人發行人在內的公司披露與氣候相關的風險和温室氣體排放。此外，擬議的規則將要求在公司經審計的財務報表的附註中納入某些與氣候有關的財務指標。專家組目前正在評估這些規則，但目前無法預測這些規則的執行成本或任何潛在的不利影響。在這些規則按建議最終敲定的範圍內，集團
 
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與氣候相關風險的評估和披露相關的費用可能會增加。此外，加強氣候披露要求可能會加速某些利益攸關方和貸款人限制或尋求對其在某些碳密集型部門的投資提出更嚴格條件的趨勢。美國證券交易委員會提出的有關氣候和ESG相關披露的新規則可能要求與公司在OSE上市相關的披露不同，包括預計將於2024年在挪威生效的歐盟關於企業可持續報告的第2022/2464號指令，這可能導致公司在美國和挪威的報告可能不一致，以及與準備符合這兩個司法管轄區規則的披露相關的成本增加。
此外，雖然本集團於截至2024年12月31日止財政年度一般須遵守第(404)節，但本集團並無要求其獨立註冊會計師事務所在其第二份年報前證明本集團財務報告內部控制的有效性。因此，直至本集團截至2025年12月31日止財政年度的年報，本集團或不會被要求其獨立註冊會計師事務所證明其財務報告內部控制的有效性。一旦被要求這樣做，本集團的獨立註冊會計師事務所如不滿意本集團財務報告的內部控制被記錄、設計、運作或審查的水平，或披露本集團管理層在財務報告內部控制方面發現的重大弱點，可出具不利的報告。遵守這些要求可能會使本集團的資源緊張、增加成本和分散管理層的注意力，本集團可能無法及時或具有成本效益地遵守這些要求。見“- 就編制上市登記聲明及根據財務會計準則對財務報表進行相關審核時，本集團管理層發現本集團的財務報告內部控制存在重大弱點，如不加以補救，可能會導致本集團財務報表出現重大錯報。如果本集團未能維持有效的財務報告內部控制制度，本集團可能無法準確報告其財務業績或防止舞弊。因此，股東可能會對集團的財務和其他公開報告失去信心，這將損害集團的業務和股票的交易價格。“
此外，本集團預期，作為受這些規則及規例約束的美國上市公司，本集團可能更難及更昂貴地購買董事及高級人員責任保險，而本集團可能被要求接受降低的保單限額及承保範圍，或招致更高的成本以獲得相同或類似的承保範圍。因此，本集團可能更難吸引和留住合資格的人士擔任董事會成員或執行董事。本集團目前正在評估這些規則，本集團無法預測或估計可能產生的額外成本金額或此類成本的時間。
在編制上市登記聲明及根據PCAOB準則對財務報表進行相關審核時，本集團管理層發現本集團對財務報告的內部控制存在重大弱點，如不加以補救，可能導致本集團財務報表出現重大錯報。如果本集團未能維持有效的財務報告內部控制制度，本集團可能無法準確報告其財務業績或防止舞弊。因此，股東可能會對本集團的財務和其他公開報告失去信心，這將損害本集團的業務和股票的交易價格
本註冊聲明生效後，本集團將遵守第404節，其中要求本集團在其以20-F表格形式提交的第二份年度報告中包括管理層關於本集團財務報告的內部控制的報告。此外，本集團的獨立註冊會計師事務所必須在本集團以20-F表格形式提交的第二份年報中證明及報告本集團對財務報告的內部控制的有效性。因此，本集團將受到比本註冊聲明生效前更廣泛和更嚴格的合規和報告制度的約束。
在編制本註冊説明書時，本集團管理層發現本集團對財務報告的內部控制存在重大弱點。本集團管理層在確定需要更正其截至2022年12月31日的年度財務報表中的某些重大錯誤後得出了這一結論，這些錯誤以前是根據
 
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集團作為OSE上市公司的持續報告要求。PCAOB將“重大缺陷”定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此註冊人年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不會得到及時防止或發現。發現的重大弱點涉及沒有足夠數量的人員具備適當水平的美國證券交易委員會規則下的報告要求，沒有足夠的經驗和培訓來操作期末財務報告控制，沒有根據第404節和相關的美國證券交易委員會規則對財務報告進行內部控制。本集團管理層並無就本集團的內部監控進行全面評估，以識別及報告控制缺陷，因為本集團管理層將於上市後才被要求這樣做，而倘若本集團管理層進行此類評估，則可能已發現其他重大缺陷及/或重大弱點。
本集團管理層致力於改善本集團的財務組織，以確保本集團根據第404節的要求對財務報告進行有效的內部控制，並且本集團管理層正在實施多項措施，以解決發現的重大弱點，其中包括(其中包括)增聘具有足夠的美國證券交易委員會知識、技能、經驗和培訓的會計和報告人員，並將現有和實施額外的內部控制程序和政策正規化，以改善符合第2404節的財務報告流程。
即使本集團管理層認為本集團對財務報告的內部控制有效，並符合第404節的要求，但如果本集團的獨立註冊會計師事務所在進行獨立測試後，不滿意本集團的財務報告內部控制或本集團控制的記錄、設計、運營或審查水平，或如果其對第404節的相關要求的解讀與本集團管理層不同，則可出具不利的報告。
雖然本集團正致力於儘快及有效地補救已發現的重大弱點，但目前本集團無法提供與實施本補救計劃相關的預計成本估計。補救措施可能會耗時、成本高昂，並可能對集團的財務、管理和運營資源產生重大需求。如果本集團未能成功及及時地糾正已發現的重大弱點及/或未能達到及維持有效的內部控制環境以符合第404節的標準，則由於該等準則不時被修訂、補充或修訂，本集團管理層可能無法持續地得出結論，認為本集團根據第404節對財務報告實施有效的內部控制，履行本集團的報告責任，避免本集團財務報表中的重大錯報，或預期及識別可能對本集團綜合財務報表產生重大影響的會計問題或其他財務報告風險。這可能會導致股東對集團報告的財務信息失去信心。這反過來可能限制阿里巴巴集團進入資本市場的機會，並導致股票交易價格下跌。此外，根據第404節對財務報告的內部控制不力，可能會使集團面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並最終可能從紐約證券交易所退市、監管調查以及民事或刑事制裁，這可能會損害集團的業務和財務狀況，並需要額外的財務和管理資源。本集團亦可能被要求重新列報其先前期間的財務報表。
作為一家外國私人發行人，本集團不受與美國國內註冊商相同的披露和程序要求的約束，本集團被允許依賴紐約證券交易所的某些公司治理要求的豁免，這可能會減少對本集團股東的保護
作為一家外國私人發行人，本集團不受《交易所法案》下與美國國內註冊商相同的披露和程序要求的約束。舉例來説，本集團無須像根據交易所法令註冊證券的美國公司一樣頻繁或迅速地向美國證券交易委員會編制及提交定期報告及財務報表，本集團不受交易所法令第(14)節的委託書要求所規限，以及本集團無須遵守限制選擇性披露重大非公開資料的FD規例。作為在紐約證券交易所上市的外國私人發行人，本集團獲準遵循某些母國公司治理慣例，而不是
 
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紐約證券交易所的某些要求。與美國公司的股東相比，母國的做法為股東提供的保護可能會更少。若本集團失去其外國私人發行人地位，本集團將須完全遵守適用於美國國內發行人的交易所法案的申報要求，而本集團將會招致作為外國私人發行人不會招致的重大額外法律、會計及其他開支。
BW集團是本集團的最大股東，擁有重大投票權和影響需要股東批准的事項的能力
截至2023年12月31日，BW集團是本集團的最大股東，持有約34.6%的股份。因此，BW集團有能力對提交本集團股東表決的事項的結果產生重大影響，包括董事會成員的選舉。BW集團是一家由蘇海文家族全資擁有的私人公司。本公司主席蘇海文亦為BW集團主席及間接全資擁有BW集團的蘇海文家族成員。BW集團作為股東的商業目標和本集團的商業目標可能並不總是一致的，這種所有權的集中可能並不總是符合本集團其他股東的最佳利益。例如，BW集團可以延遲、推遲或阻止控制權的變更、阻礙合併、拒絕未來潛在的股權發行、合併、合併、收購或涉及本集團的其他業務組合，或阻止潛在收購方試圖獲得對本集團的控制權。此外，本集團的若干協議規定BW集團須繼續持有本集團若干百分比的股權，或蘇海文家族權益須繼續持有BW集團若干百分比的股權。例如，根據本集團所有有抵押定期貸款融資及循環信貸融資的控制權條款變更，若蘇海文家族權益不再持有BW集團超過50%的股份，或BW集團不再持有本公司超過20%的股份，或任何其他人士控制本公司，則融資協議必須取消並悉數償還。雖然預期BW集團於上市後仍將是本集團的主要股東，而蘇海文家族仍將間接為BW集團的唯一股東，但不能保證這將永久持續下去。如果BW集團不再是本集團的主要股東(或如果蘇海文家族不再持有BW集團的控股權)，或如果其商業目標不符合本集團的最佳利益，這可能會對股份的市值產生重大不利影響。
股票價格可能大幅波動
股份的交易價格可能因應若干本集團無法控制的因素而大幅波動，這些因素包括但不限於經營業績的季度變動、不利的業務發展、財務估計及證券分析師的投資建議或評級的變化，或本文討論的任何其他風險的出現或對該等風險的預期的出現。
近年來，全球股市經歷了價格和成交量的極端波動。這種波動對許多公司發行的證券的市場價格產生了重大影響，其中包括航運業的公司。這些變化可能會發生，而不會考慮這些公司的經營業績。因此，股份價格可能會基於與本集團關係不大或無關的因素而波動，而這些波動可能會對股份價格產生重大影響。
未來發行股票或其他證券可能會稀釋股東的持股，並可能對股票價格產生重大影響
本集團日後可能決定增發股份或其他證券，以資助新的資本密集型項目，以應付意外負債或開支或作任何其他用途。見“項目3.關鍵信息 - 3.D.與集團有關的風險因素 - 風險”。不能保證本集團不會決定在未來進行進一步的證券發行。根據未來任何發行的結構，某些現有股東可能無法購買額外的股本證券。若本集團透過發行額外股本證券籌集額外資金，現有股東的持股及有投票權權益可能會被攤薄。
 
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未來大量股票的出售，或包括BW集團在內的未來可能出售大量股票，可能會影響股票的市場價格
本集團無法預測未來出售股份或可供日後出售的股份對其市價有何影響(如有)。上市後在公開市場出售大量股份，包括BW集團(截至2023年12月31日，BW集團持有本集團約34.6%的股份)，或認為該等出售可能會發生，可能會對股份的市場價格產生不利影響，使持有人更難在其認為合適的時間和價格出售其股份或本集團未來出售股權證券。
在被提名人賬户註冊股票的投資者需要通過其被提名人行使投票權
在託管信託公司(“DTC”)和挪威中央證券託管公司(“Ouronext Securities Oslo”)登記在代名人賬户(例如通過經紀商、交易商或其他第三方)的股份的實益所有人將不能直接行使投票權，他們將需要在股東大會之前通過其代名人收到投票材料並提供指示。本集團不能保證股份實益擁有人會及時收到股東大會通知，以相應指示其代名人或以該等實益擁有人期望的方式投票表決其股份。
集團可能不願或無法在未來派發任何股息
根據本集團的股息政策，本公司的目標是每年派息比率為Shipping税後淨利潤(“Shipping NPAT”)的50%，當淨槓桿率低於30%和20%時，該比率將分別提高至Shipping NPAT的75%和100%。派息將根據非常項目進行調整，並將考慮以下因素：(I)BW產品服務的業績；(Ii)集團的資本支出計劃；以及(Iii)業務的所有融資要求、財務靈活性和預期現金流量。因此，本集團於特定財政期間支付的股息金額(如有)將取決於(其中包括)本集團未來的經營業績、現金流量、財務狀況、資本開支計劃、其可分配儲備的充分性、本集團附屬公司向本集團派息的能力、信貸條款、一般經濟狀況、法律限制(見“第8項財務資料 - 8.A.綜合報表及其他財務資料 - 股息政策”)及本集團不時認為重要的其他因素。
公司在百慕大註冊並遷往新加坡的風險
目前，股東權利受百慕大法律以及本公司現有的公司細則管轄。遷入完成後，股東的權利將受新加坡法律和公司章程的管轄，這可能會對股東的地位產生不利影響
遷址後，股東權利將受新加坡法律和公司新章程的管轄，新章程將於遷址後生效。有關重新註冊的更多細節，請參閲“項目10.其他信息 - 10.A.股份資本 - 重新註冊”。新加坡的憲法及法律載有與本公司現有的公司細則及百慕大法律不同的條文，因此，若干股東的權利可能與股東目前根據百慕大法律擁有的權利有重大差異。關於百慕大法律規定的股東權利與新加坡法律規定的股東權利之間的實質性差異的説明，見“項目10.補充信息 - 10.B.股東權利的備忘錄和章程 - 股東權利比較”。這些差異以及適用法律和公司章程文件中的其他變化可能會對股東的地位產生不利影響。
遷入可能不實施或不及時實施
完成遷入取決於因素和情況，其中一些不在或不完全在本集團的控制範圍內。因此，由於下列因素和情況，可能不會實施或可能不會按照“第10項.其他信息 - 10.A.股本 - ”中所述的時間表實施遷入：
 
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未能獲得股東所需的投票，未能獲得百慕大最高法院對該計劃的批准，未能獲得新加坡證券業理事會對新加坡收購和合並守則的應用的豁免，必須談判並獲得債權人的同意，該債權人可能對本公司仍是百慕大公司擁有合同權利，以及在法庭聽證會上反對該計劃的利害關係方。
美國投資者可能難以執行在美國或其他司法管轄區獲得的對公司或其董事或高管不利的任何判決
本公司目前是根據百慕大法律註冊成立的獲豁免股份有限公司，在遷冊後，本公司將根據新加坡法律註冊成立。因此，股東的權利目前受百慕大法律及本公司現有的公司細則所管限，而於遷冊後，股東的權利將受新加坡法律及本公司的新章程管限。百慕大法律和新加坡法律規定的股東權利可能與在其他司法管轄區註冊成立的公司的股東權利不同。許多董事會成員不是美國居民，公司相當大一部分資產位於美國以外。因此，美國投資者可能難以向本公司或其在美國的董事和高管送達法律程序文件，或難以在美國執行在美國法院獲得的針對本公司或該等人士的判決，包括基於美國或美國境內任何州或地區證券法的民事責任條款的判決。百慕達或新加坡的法院會否根據該等司法管轄區的證券法執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的針對本公司或其董事或高級職員的判決，或根據其他司法管轄區的證券法受理在百慕大及新加坡針對本公司或其董事或高級職員的訴訟，實屬疑問。美國和百慕大或美國和新加坡目前沒有就相互承認和執行民商事判決(仲裁裁決除外)作出規定的條約。
 
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第4項：公司信息
4.a.公司的歷史和發展
公司一般信息
公司的法定名稱為“BW LPG Limited”。本公司是一家股份有限公司。本公司營運所依據的主要法例為百慕大公司法及根據該等法令制定的規例。
本公司在百慕大註冊成立，註冊辦事處位於HM 1189教堂街22號華盛頓購物中心2期4樓400套房，漢密爾頓，彭布羅克，HM EX。公司新加坡辦事處的電話號碼是+65 6705 5588。該公司的網站是www.bwlpg.com。公司網站上的信息不構成本註冊聲明的一部分。
本公司於2008年8月21日在百慕大註冊成立。
這些股票在OSE交易，股票代碼為“BWLPG”。公司擬申請在紐約證券交易所上市，股票代碼為“BWLP”。
根據截至2023年12月的VLGC數量和LPG運載能力，BW LPG是VLGC的領先所有者和運營商(來源：Clarksons，2024年2月)。BW LPG經營兩個部門：航運和產品服務。更多細節見“項目4.關於公司 - 4.B.業務概述 - 經營部門的信息”。
集團的歷史與發展
該集團的起源可以追溯到1935年，當時Sigval Bergesen D.Y先生。已建立簽名。Bergesen D.Y.Co，挪威斯塔萬格的一家油輪企業。1978年，Sig.伯格森·D·Y。&Co通過收購6艘液化石油氣船舶進入天然氣運輸業務。該公司在20世紀80年代繼續發展成為大型液化石油氣運輸船的主要運營商，並於1986年成立了Bergesen D.Y。ASA(“Bergesen”)成為該家族各種航運業務的控股公司。
2003年4月，蘇海文家族收購了柏格森的多數股權。2004年，Bergesen與蘇門氏家族的World-Wide Shipping一起重組為Bergesen Worldwide，並於2005年將業務更名為BW。
接下來的十年是一個快速擴張期，投資超過10億美元，其中包括從馬士基油輪購買幾艘現代二手船，包括一支10艘VLGC船隊，以及從韓國購買四艘新船的合同。
2013年，為準備BW集團的液化石油氣業務進行首次公開募股，本公司重組了液化石油氣業務，成為上市集團的母公司。作為重組的一部分，與BW集團持續的液化石油氣業務相關的所有資產和負債都轉移到了本公司的子公司。2013年11月，該公司在OSE上市，籌集了約2.8億美元的新資本。
2013年首次公開招股完成後，BW集團仍是本公司的最大股東。今天，BW集團是一家涉足航運、浮式基礎設施、深水油氣生產和可持續發展新技術的全球海運公司。BW集團控制着一支由490多艘運輸石油、天然氣和幹商品的船隻組成的船隊，其中包括200艘液化天然氣和液化石油氣船隻。在可再生能源領域，BW集團在太陽能、風能、電池、生物燃料和水處理方面進行了投資。
2016年，BW LPG收購了Aurora LPG，2017年，BW LPG和Global United Shipping India Private Limited在印度成立了一家合資企業，雙方各持有50%的股份。新合資企業(“BW India”)的目的是擁有和運營在印度水域內運輸液化石油氣的天然氣運輸船。作為成立合資企業的一部分，BW LPG向BW India出售了兩艘船--BW Boss和BW Energy。
 
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2018年，BW LPG宣佈計劃用LPG雙燃料推進技術對其四輛VLGCs進行改造。2019年，它推出了產品服務，為客户提供全面一體化的產品交付服務。有關產品服務的更多詳細信息，請參閲“項目4.公司信息 - 4.B.業務概述 - 產品服務”。
2020年，全球首艘以LPG為動力的VLGC--BW Gemini重新交付給BW LPG。在大約四個多月的時間裏，BW Gemini號在預定的幹船塢期間，改裝了液化石油氣雙燃料推進發動機。2020年，BW LPG承諾再投入11艘VLGCs進行改造，總投資約1.3億美元。2020年間，BW LPG向BW India移交了另外兩艘船--BW Birch和BW Cedar。
2021年，BW LPG在BW India的股權份額從50%增加到88%。在2021年期間，集團向BW India轉讓了另外五輛VLGC，包括BW Elm、BW Pine、BW Oak、BW Tyr和BW Lord。因此，按船隊總運力計算，BW India成為印度最大的VLGCs擁有者和運營商，並一直保持到2023年11月(來源：Reshamwala Shipbrokers，2023年11月的《印度液化石油氣貿易展望》)。在2020至2021年間，在先前承諾的15個VLGCs中，有12個以石油氣為動力的VLGCs被重新交付給BW石油氣。在2021年期間，BW LPG向新船東出售了5艘船進行進一步交易：4月的BW Empress、7月的BW Trusted、8月的BW Boss和BW Energy，以及12月的BW Sakura。在截至2021年12月31日的年度內，這些資產剝離總共產生了超過1.43億美元的流動資金和2300萬美元的賬面淨收益。
2022年是本集團所有15輛改裝後的液化石油氣超大型氣輪全部出水的一年，最後三輛超大型氣輪將於4月至5月期間重新交付。
2022年1月和2022年5月，外部投資者認購了BW India價值5,000萬美元和3,000萬美元的新股，分別佔31.9%和9.2%的股權。完成這些交易後，截至2023年12月31日，本集團持有BW India約52.4%的股份。2022年，集團通過轉讓BW忠誠度進一步擴大了BW印度的船隊。在2022年期間，該集團向新船東出售了四艘船供進一步交易：BW Niigata在2月份，BW Trader在3月份，BW Liberty在5月，BW Prince在10月份。在截至2022年12月31日的年度內，這些資產剝離總共產生了超過1.34億美元的流動資金和2100萬美元的賬面淨收益。
為拓展產品服務，BW LPG於2022年11月完成向維爾瑪石油收購LPG交易業務，總代價為5,300萬美元。
2023年，BW LPG出售了BW奧地利、BW Odin和BW Thor，產生了1.68億美元的流動資金，截至2023年12月31日的年度賬面淨收益為4300萬美元。BW Messina在2023年2月和2022年12月分別行使了相關定期租船協議下的購買選擇權後，於2023年5月和2023年11月分別向BW液化石油氣和BW京都交付。
於2023年11月30日，本集團與信心石油印度有限公司(“信心”)簽署合資協議，並承諾投資約4,000萬美元於信心及一個液化石油氣陸上進口終端。參見“項目4.關於公司 - 4.B.業務概述-基礎設施項目的信息”。
截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止三個年度，集團的資本開支，包括幹船塢及其他船舶維修、雙燃料液化石油氣推進發動機改裝及購買二手船舶的開支，分別為1.16億美元、4,600萬美元及1.87億美元。
4.b.業務概述
市場概述
簡介
液化石油氣運輸是指液化石油氣的海運。液化石油氣主要由丙烷和丁烷組成，是一種用於取暖和燃料的碳氫化合物能源，也是石化和煉油廠的原料。這些氣體以液化形式運輸，以減少體積和方便
 
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處理。海運被認為是在全球主要出口地區和進口地區之間長距離運輸這些氣體的最具成本效益的方式。
在過去十年中，液化石油氣運輸業經歷了翻天覆地的變化，這主要是由美國頁巖礦藏的勘探和生產激增推動的。頁巖氣和頁巖油開採的這種熱潮不僅大幅增加了天然氣和原油的產量，還導致相關液化石油氣的供應大幅增加。因此，液化石油氣航運行業經歷了一個動態的轉變，其特點是運輸量增加，貿易模式發生變化，以及不斷變化的市場動態。液化石油氣產量的激增使美國成為全球液化石油氣市場的主要參與者，重塑了國際貿易模式，並影響了全球定價機制。
為了應對這種迅速增長的供應，全球液化石油氣航運業必須迅速適應。已經建立了新的航運路線，將北美的供應與亞洲和歐洲的高需求地區連接起來，導致液化石油氣運輸船的船隊大幅增長，特別是最大船級的船隊。此外，這種轉變還導致了對基礎設施的投資，如專用碼頭和儲存設施，以適應不斷增加的液化石油氣產量。
下圖顯示了自2014年以來海運液化石油氣貿易總量（百萬噸），從2014年到2023年增長了78%，相當於複合年增長率（“CAGR”）為6.6%。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
 
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下圖顯示了VLGC機隊的發展，從2014年到2023年增長了147%，相當於10.6%的複合年增長率。
[MISSING IMAGE: lc_fleet-4c.jpg]
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
液化石油氣行業
液化石油氣與其他碳氫化合物的主要區別在於其化學成分、物理性質和應用。液化石油氣主要由丙烷和丁烷組成，與柴油和汽油等其他較重的碳氫化合物相比，其沸點較低，揮發性較高。這一特性允許液化石油氣在中等壓力或低於環境温度的情況下以液體狀態儲存和運輸，並在壓力釋放或温度恢復到環境水平時恢復為氣體，使其成為加熱和烹飪應用的理想選擇。在燃燒方面，液化石油氣的燃燒比許多其他碳氫化合物更清潔，產生的污染物和温室氣體更少。此外，與現有替代品相比，其獨特的化學結構和特性使其非常適合室內供暖和烹飪，因為其排放較低。與主要用於運輸和工業過程的較重碳氫化合物不同，液化石油氣的多功能性使其可用於住宅、商業和工業部門，包括用作石化原料，從而突出了其在更廣泛的碳氫燃料領域中的獨特作用。
液化石油氣是兩個關鍵工序的副產品：天然氣加工和石油精煉。在天然氣處理中，液化石油氣是從氣流中提取出來的，同時提純原始天然氣(主要由甲烷組成)。天然氣經歷了幾個階段，包括去除雜質和分離氣液，在這裏收集丙烷和丁烷。在石油精煉中，液化石油氣是在原油蒸餾過程中獲得的。當原油被加熱時，各種碳氫化合物組分根據它們的沸點被分離。丙烷和丁烷在這些成分中，並在精煉過程中被捕獲。
液化石油氣價值鏈是複雜的，涉及從開採到最終用户交付的幾個階段。一旦液化石油氣被提取或提煉，它就會經過進一步的加工，以滿足特定的純度和成分標準。加工後，在加壓下以液體形式儲存在煉油廠、天然氣加工廠或終端的大型儲罐中。液化石油氣通過管道、液化石油氣運輸船、鐵路或卡車或上述方式的組合進行散裝運輸。為了最終分配給消費者，根據消費者的類型，它通常被裝入較小的加壓鋼瓶或較大的儲罐中。然後，這些鋼瓶或儲罐通過零售商和供應商網絡分發到居民、商業和工業用户手中。
下圖顯示了液化石油氣的兩個典型價值鏈。第一個表明鑽探石油和天然氣頁巖沉積物會產生液化天然氣（“NGL”），並進一步精煉成液化石油氣等氣體。第二個表明天然氣是煉油的副產品，該天然氣被進一步加工成液化石油氣。
 
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液化石油氣運輸
簡介
液化石油氣運輸或海運液化石油氣是在不同的船種和不同的貿易路線上進行的。總體而言，美國和中東的液化石油氣過剩，歐洲和遠東的液化石油氣存在赤字，導致很大一部分海運的液化石油氣從美國和中東運往遠東。下面的圖表顯示了各地區液化石油氣進出口總額的份額。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
液化石油氣運輸船類別
液化石油氣運輸船的船型設計和船型劃分決定了它們的交易模式和產品運輸的典型行業。大於25,000立方米的船舶幾乎完全是全冷藏的，並運載液化石油氣(和氨)，而小於25,000立方米的船舶通常是半製冷或加壓的，除了液化石油氣和氨外，還能夠運輸石化產品。
 
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60,000立方米以上的船舶 - VLGC：VLGC是最大的液化石油氣運輸船，按立方容量計算約佔液化石油氣運輸船隊總數的69.2%。它們主要在長途航線上運輸液化石油氣，例如從美國和中東海灣(MEG)到遠東，在那裏它們的規模被認為是最佳的。目前VLGCs的標準設計為88,000立方米至93,000立方米。船上的液化石油氣儲罐完全冷藏，並在運輸過程中使用冷卻來保持液化石油氣的狀態。
VLGC承載了液化石油氣航運市場海運總量的很大一部分。2023年，海上運輸的液化石油氣為1.336億噸，其中液化石油氣為9530萬噸，佔總運輸量的71%。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
下圖顯示了集團最大的競爭對手，根據擁有的船舶數量(包括訂單上的新建船舶)對全球最大的15家VLGC船東進行了排名。該集團是VLGC領域的領先所有者和運營商之一。根據截至2023年12月31日(全部及部分)擁有的VLGC數量，本集團的車隊包括28輛VLGC，在擁有VLGC數量方面排名第一。
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(1)
包括水上和在建船隻。
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資料來源：Fearnleys，2023年10月
 
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40,000-60,000立方米之間的 - 大型氣體運輸船(“LGC”)：大型天然氣運輸船是液化石油氣運輸船中數量最少的船舶類別，按立方容量計算約佔船隊的2.9%。液化石油氣是完全冷藏的船隻，主要將液化石油氣從西非運往美洲和歐洲，從北非運往歐洲，從湄公河運往巴西。它們也被用來運輸氨，歷史上通常是從黑海到美國和遠東。
25,000-39,999立方米之間的船隻 - MGC：MGC約佔液化石油氣船隊立方容量的11.9%。它們主要是梅格河、印度和地中海之間的全冷藏船隻和運輸液化石油氣，以及在北海和歐洲進行中途交叉貿易，並從北非出口。它們還將氨從梅格河運往亞洲、亞洲和澳大拉西亞，並從加勒比海運往美國。
15,000-25,000立方米 - 靈便型氣體運輸船(“靈便型”)：按立方體容量計算，靈便型運輸船約佔整個船隊的5.9%。貨船通常完全冷藏，運輸液化石油氣和氨或半冷藏，使用冷卻和壓力來保持貨物的液態，並運輸液化石油氣、氨和石化氣體。靈便型船舶更靈活，可以運載多種不同的貨物，通常在沿海和跨地區貿易中進行貿易，因為它們提供了在冷藏和加壓倉庫裝卸的靈活性。主要的貿易路線是在歐洲和地中海、美國和中美洲之間以及東南亞境內。
5,000-15,000立方米之間的船舶 - 小型半冷藏液化石油氣運輸船：這一部分約佔液化石油氣運輸船船隊立方體容量的3.9%。這一段的主要貨物是石化氣體，包括乙烯。這類船舶的主要貿易路線是跨大西洋、MEG至亞洲、歐洲內部和亞洲內部。
0-15,000立方米之間的船舶 - 小型加壓液化石油氣運輸船：最小級別的船舶數量最多，但佔總船隊運力的比例不到6.1%。這類船舶主要運輸液化石油氣，這類船舶的主要貿易航線包括短途“交叉貿易”或區域內和沿海航線，包括遠東、地中海、西北歐和加勒比海的航線。
運輸收入
液化石油氣運輸成本，以及相應的船東收入，由市場參與者(如波羅的海交易所)根據市場情報和來自船舶經紀商和其他相關市場來源的信息確定。運費一般以每艘船每天美元或每噸運輸美元報價。
船東通常使用下列市場標準僱傭合同為貨主提供運輸服務。
現貨或航次租船合同：船舶所有人(或船舶控制方)和貨物所有人之間關於將商定數量的液化石油氣從裝貨港運往卸貨港的合同。價格通常以每噸1美元或1,000,000美元一次付清為基礎達成協議。所有與船舶所有權、營運和航程有關的費用均由船東承擔。
下圖顯示了VLGC的三條主要長途現貨運輸路線：
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BLPG-1：MEG前往日本。
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BLPG-2：美國灣至歐洲大陸。
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BLPG-3：美國灣到日本。
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資料來源：波羅的海交易所，2023年10月
下圖顯示了BLPG-1、BLPG-2和BLPG-3自2021年1月以來在TCE基礎上的歷史VLGC現貨匯率。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
定期租船合同：租船一段時間的合同，通常為幾個月到幾年，按總租賃費計算，每天以美元支付。船東負責支付運營費用，包括船員，而租船人或租船方負責燃料和其他航程費用。承租人通常是貨主或中間人(例如，另一個船東、貿易商或經營者)。
 
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下圖顯示了一年期合同的歷史VLGC定期租船費率。
[MISSING IMAGE: lc_tcrate-4c.jpg]
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
裝運合同：船東和貨主之間的協議，在特定的航線上在一定的時間內運輸預先商定的數量的特定貨物。運費通常是以每噸美元為基礎商定的。可商定其他要求，如應運輸貨物的船舶或船型、通知期限、裝載頻率和承擔或支付或其他處罰。
光船租賃：與定期租賃類似，但承租人負責運營船舶，並支付與運營船舶相關的所有運營和航程費用(包括向船東支付以美元計的光船租賃費)。光船租賃合同通常在租賃合同實際上只是雙方當事人之間的融資安排時使用，例如出租人和承租人之間的融資租賃。
液化石油氣資產價值
下面的圖表顯示了新建、三年船齡、八年船齡和15年船齡的VLGC資產價值的發展情況。概覽顯示，二手資產價值在2008-2009年金融危機之前的2008年達到頂峯。近年來，在市場基本面改善和新建價格上漲的支持下，資產價值大幅走強，並接近歷史峯值水平。如圖表所示，目前的新建價格包括估計800萬美元至1000萬美元的液化石油氣雙燃料推進成本。
 
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資料來源：Fearnleys，2023年10月
液化石油氣運輸需求的主要驅動因素
美國液化石油氣產量
在過去十年中，美國液化石油氣產量的增長速度明顯快於美國石油和天然氣產量的增長速度(約為1.8倍)。這一增長歸因於美國頁巖油儲量的特點，這些儲量通常比其他石油儲量更氣體和更潮濕，導致與常規石油相比，NGL的比例更高。此外，美國未來原油產量的增長預計將主要來自二疊紀盆地。由於靠近出口碼頭，盈虧平衡成本低，管道基礎設施發達，這一地區被認為對美國生產商非常有利。值得注意的是，該地區的天然氣產量為21%，高於17%的全國平均水平。因此，在總量持續增長的同時，美國生產的天然氣中將有更大比例成為NGL。這是一個跡象，表明美國液化石油氣產量的增長將繼續超過美國石油和天然氣的增長，這對液化石油氣運輸市場具有高度支撐作用。
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來源：美國能源情報署，2024年2月
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
西向東套利
影響航運需求的一個重要因素是主要出口地區和主要進口地區之間的液化石油氣價格差異，例如美國和遠東地區的液化石油氣價格差異。這種價差或“套利”，是由美國相對較低的液化石油氣價格和遠東地區相對較高的液化石油氣價格推動的。由於影響美國和遠東價格的因素導致套利不同，遠東買家對美國液化石油氣的需求也發生了變化，從而影響了海運需求。從歷史上看，更高的套利是由油價上漲導致的，因為油價上漲導致美國原油產量增加，進而增加液化石油氣產量，導致價格下降。對於遠東地區的液化石油氣市場而言，這種關係正好相反。歷史上，油價上漲曾導致液化石油氣價格上漲，部分原因是油價與石腦油之間存在正相關關係，石腦油是石化行業替代液化石油氣的重要投入因素。下面的圖表描述了VLGC運費與美國-遠東LPG價差之間的歷史關係。如圖所示，VLGC即期匯率的變化與美國-遠東套利高度相關。
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
美國丙烷庫存
在美國液化石油氣市場上，一個受到廣泛關注的指標是美國丙烷庫存，這會影響美國液化石油氣的價格，從而影響美國與遠東液化石油氣價格之間的套利。在液化石油氣產量高和國內需求相對較低的時期(2023年的大部分時間都是這樣)，美國液化石油氣庫存增加，這導致價格面臨下行壓力，因為液化石油氣生產商難以將產品轉移到最終用户和其他丙烷買家手中。下圖顯示了自2023年第二季度以來，美國丙烷庫存如何一直處於(九年期間)區間的高端，這部分解釋了為什麼遠東 - 美國丙烷價差在同一時期從每噸約150美元上漲至每噸300美元，支持更高的運輸需求和運輸運費。
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
中東海灣液化石油氣出口
VLGC市場的另一個關鍵因素是MEG的液化石油氣出口。中東地區的液化石油氣生產主要是石油勘探和原油精煉的雙重產物。下圖顯示了自2018年以來MEG液化石油氣出口的發展情況。圖表顯示，由於新冠肺炎疫情期間產量下降，2020年和2021年液化石油氣出口下降，2022年大幅增長18.6%。展望未來，石油市場的狀況以及由此產生的中東石油產量預計將決定梅格液化石油氣的出口水平。
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
作為液化石油氣需求驅動因素的丙烷脱氫(“PDH”)產能增長
對液化石油氣的需求受到多種因素的推動，如住宅用途、交通燃料、商業用途和工業用途。亞洲的PDH工廠是一個重要的工業液化石油氣消費者，在過去十年中顯示出強勁的增長。在PDH中，液化石油氣原料被轉化為丙烯。丙烯通常用於各種石化用途。生產的丙烯中約有三分之二用於生產聚丙烯，這是一種廣泛用於製造汽車塑料以及不同類型包裝和商品的產品。
如下圖所示，中國的PDH產能在2022年增長了380萬噸，2023年增長了480萬噸，佔目前中國PDH產能的50%以上。預計2024年PDH產能增長將繼續保持高速增長，使總產能達到約2200萬噸。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
 
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印度液化石油氣需求增長
印度日益增長的液化石油氣進口需求與其廣泛使用液化石油氣密切相關，這是由政府旨在促進清潔能源的舉措推動的。該國年輕且不斷增長的人口進一步放大了這一點，這需要更多的資源來做飯和取暖。此外，為了改善空氣質量和履行氣候承諾，國家對清潔燃料的承諾加速了向液化石油氣的轉變。為了支持不斷增長的需求，中國對基礎設施進行了重大升級，包括擴建液化石油氣終端、管道和分銷網絡。這些努力對於管理不斷增長的消費至關重要，因為印度自己的液化石油氣產量跟不上不斷增長的需求，導致對進口的依賴程度更高。這種情況是印度人口趨勢和政府推動能源可持續性的直接結果，突顯了向更清潔能源過渡的挑戰和應對措施。
下圖顯示了印度液化石油氣需求的估計發展。如圖所示，預計未來九年液化石油氣需求將增長28%。
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資料來源：NGL Strategy，“2023年第四季度長期報告”（2024年1月）
作為發展中國家農村地區過渡燃料的液化石油氣
發展中國家農村地區很大一部分家庭的日常烹飪和取暖需求仍然依賴於傳統的生物質。這種依賴不僅導致不可持續的森林採伐導致森林砍伐和環境退化，而且還導致能源利用效率低下，室內空氣污染嚴重危害健康。挑戰是巨大的：要實現聯合國關於普及現代能源的可持續發展目標，需要到2030年為30億人提供清潔烹飪燃料和技術。這些地區目前對生物質的依賴突出表明迫切需要向更可持續和更健康的能源過渡。
液化石油氣是這個問題的一個可行的解決方案，它提供了一種更清潔、更高效的生物質替代品。值得注意的是，液化石油氣只需要十分之一的木材就能產生相同的能量含量，這意味着資源使用和環境影響顯著減少。此外，在考慮碳排放時，液化石油氣更清潔，與相同能量含量的生物質相比，其碳排放量僅為生物質的五分之一。這種轉向液化石油氣的做法有可能顯著減少家庭空氣污染，這是許多發展中國家的一個主要健康問題，在這些國家，室內空氣質量因使用生物質燃料而受到影響。因此，採用液化石油氣作為烹飪的主要能源可以在改善這些地區的環境和公眾健康方面發揮關鍵作用。
 
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VLGC供應
影響VLGC供應或可用於海上運輸LPG的VLGC總能力的因素，包括水上現有的VLGC船隊、目前正在訂購的VLGC的交付、預計更多VLGC新建造的訂單(包括交付時間)、舊船的回收、航速的變化、港口和運河擁堵的變化以及其他船隊效率低下。
VLGC艦隊
下圖顯示了VLGC船隊按年建造的構成。目前，在1990年至2023年期間建造的水上有359艘VLGCs。226艘船舶，佔船隊總數的63%，建造於2014年或以後，通常被稱為生態設計船舶，因為它們的設計和規格通常導致比老式船舶更低的燃油消耗和排放。概覽顯示，船齡在25歲以上的船隻有23艘，佔船齡的6.4%；船齡在20歲至25歲之間的船隻有22艘，佔船齡的6.1%。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
約28%的超低硫氣體燃料車隊安裝了廢氣淨化系統(洗滌器)，這意味着它們可以使用重燃料油而不是極低硫燃料油，21%的超低硫氣體燃料車隊安裝了液化石油氣雙燃料發動機，這意味着它們可以使用石油氣而不是高硫/​超低硫燃料油。
VLGC訂購手冊
下圖顯示了VLGC的當前訂單簿和計劃交付時間表。預計2023年底和2024年初將有大量交付。目前的訂單包括85艘船舶，相當於航行VLGC船隊的22%。該圖表還顯示，2024年下半年和2025年的交付量相對較少，然後2026年交付量再次開始增加。訂購的船隻中有53艘計劃使用液化石油氣雙燃料發動機建造。訂單簿中的船舶尺寸範圍從86，000立方米到93，000立方米。
 
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
大多數建造VLGC的造船廠在未來三到四年內都將售罄，這意味着VLGC的新訂單預計不會導致2028年之前交付量有任何有意義的增加。
預計回收
在VLGC船隊總數中，船齡在25歲以上的有23艘，佔船齡的6.4%；船齡在20歲至25歲之間的有22艘，佔船齡的6.1%。VLGC的典型交易壽命約為265年，因此，預計這一年份周圍的船隻將在中短期內逐步淘汰，並將部分抵消新建交付帶來的船隊供應增長。下圖顯示，自2005年以來，總共拆除了45個VLGC。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
巴拿馬運河擁堵
從美國海灣航行到遠東的VLGC通常要通過巴拿馬運河，大大縮短了航行距離和航程。不過，目前巴拿馬運河是
 
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由於加頓湖水位低，運力下降，運河當局收取了高昂的運輸費用。這導致許多VLGC通過蘇伊士運河或繞過好望角(“Cogh”)向東航行，將液化石油氣運往遠東，以避免引起漫長的等待時間和高昂的運河過境成本。這種改道導致噸位里程增加，並顯著延長了船隊，影響了運營的整體效率，並導致定期租船費率上升。作為參考，蘇伊士運河和好望角航次穿越大西洋的往返航程分別比通過巴拿馬運河西行的航程多27天和32天。
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資料來源：Fearnleys，2024年2月
下圖顯示了在美國海灣和遠東之間的航行中，通過巴拿馬運河、通過蘇伊士運河或繞科赫河航行的VLGC的發展情況。通過蘇伊士運河或科赫河周邊的總航次從2022年的32個航次增加到2023年的138個預期航次。2023年，通過蘇伊士運河或科赫河周圍的航次預計將佔總航次的11.9%，較2022年3.3%的水平有顯著增長。
 
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來源：安菲爾燃氣，2023年12月
規則和航速
國際海事組織(“海事組織”)制定了嚴格的法規，以遏制海事部門的温室氣體排放，這是邁向可持續海上作業的重大舉措。這些規定是國際海事組織與全球氣候變化目標保持一致的更廣泛戰略的一部分，突顯了航運業在全球排放中的關鍵作用。該組織制定了雄心勃勃的目標，到2050年將國際航運的碳排放減少到淨零温室氣體排放，中期檢查站到2030年減少20%-30%，到2040年減少70%-80%。為了實現概述的目標，國際海事組織的目標是到2030年達到零或接近零的温室氣體排放燃料和技術，成為航運能源組合的5%-10%。此外，海事組織打算制定海洋温室氣體燃料標準和海洋温室氣體排放定價機制，預計將於2025年通過，並可能於2027年生效。這些舉措強調了國際海事組織致力於促進向更環保的航運做法過渡。
這些監管措施的前沿是能源效率現有船舶指數(“EEXI”)和碳強度指標(“CII”)。EEXI為評估現有船舶的能效提供了一個標準化的指標，在確保遵守能效規範方面發揮了至關重要的作用。它是一個關鍵的監管工具，幫助船舶運營商衡量和提高其船舶的環境性能。對於400總噸及以上的船舶，需要根據為船舶類型和類別設定的不同值來計算達到的EEXI。CII是對EEXI的補充，是一種基於性能的指標，專注於船舶的實際碳強度，衡量船舶運輸貨物或乘客的效率。這一指標旨在鼓勵改進業務做法，以減少碳排放。總噸位5,000噸的船舶必須記錄和核實其實際達到的年度運行CII，並對照確定的所需年度運行CII進行核實。EEXI和CII的實施反映了海事組織的綜合做法，不僅是為了規範而且也是為了推動在海洋作業的能源效率和碳足跡方面不斷取得進展，標誌着在邁向環境可持續的海洋做法的征程上取得了顯著進展。
在VLGC船隊總數中，有133艘船，即37%的船隊，船齡在10年或以上。與現代船舶(通常是2013年後建造的船舶，通常被稱為生態設計船舶)相比，這些船舶的燃油效率較低，可能需要降低航速，以符合國際海事組織旨在減少温室氣體排放的新環境法規。因此，較舊和燃油效率較低的船隻實際上可能會
 
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由於航速降低導致船舶供應減少，或者在某些情況下，由於不遵守環境法規，可能需要完全退出貿易船隊。
主要亮點
根據截至2023年12月的VLGC數量和LPG運載能力，BW LPG是VLGC的領先所有者和運營商(來源：Clarksons，2024年2月)。截至2023年12月，本集團擁有及/或營運47艘船舶，包括37艘營運的VLGC(其中20艘擁有)、兩艘由產品服務公司包租的MGCS及八艘由BW India擁有的VLGC。47艘船舶中有17艘配備了液化石油氣雙燃料推進技術。該集團的船隊在全球運營，截至2023年12月31日，目前的總運載能力為380萬立方米。
如“-Shipping - Fleet - Fleet的商業管理”一文中進一步描述的，集團的船隊經營現貨航次和定期包機相結合的業務。於2023年， - 航運總收入10.59億美元的86.5%來自現貨航行(包括遠洋運輸)，13.5%來自定期包機，總額達165.5美元。
BW LPG的產品服務支持其核心航運業務。產品服務成立於2019年2月，旨在使集團的業務產品多樣化。產品服務通過購買液化石油氣並直接交付給客户，為客户提供綜合的液化石油氣輸送服務。2023年， - 產品服務收入為17.228億美元。
優勢
本集團相信，其擁有多項競爭優勢，使其有別於其他公司，並使其能夠跨能源價值鏈運營。
VLGCs的主要所有者和運營商
根據Clarksons(2024年2月)的資料，根據截至2023年12月的VLGC數量及液化石油氣運載能力，本集團為VLGCs的領先擁有及營運商。該集團的17艘石油氣船舶配備了液化石油氣雙燃料推進技術，使集團能夠為客户提供低排放的服務。本集團相信，其石油氣船隊的規模及組成，加上4500年的液化石油氣運輸經驗，使本集團具備能力及靈活性，在全球任何地方提供及時及可靠的服務。通過及早認識市場需求和強大的品牌認知度，使本集團能夠充分利用液化石油氣運輸需求的預期增長，從而獲得相關的客户關係。此外，船隊的規模及其歷史業務的全球覆蓋面使本集團能夠特別好地利用液化石油氣出口 - 的持續地理趨勢，特別是美國出口的增加。例如，由於與長途運輸相比，超大型液化石油氣具有更高的規模效益，因此本集團相信其處於有利地位，能夠利用預期的長途液化石油氣運輸需求增長的機會，例如北美與亞洲之間的運輸。據Vortex a稱(2024年2月至2024年2月)，在2023年1月1日至2023年12月31日期間，專家組從美國、西非和阿拉伯灣出口的VLGC規模的貨物分別約佔16%、5%和17%。
通過提供靈活的以客户為導向的解決方案的能力，強大的使用潛力
卓越利用率在短期內提供競爭優勢，通過在不按比例增加運營費用的情況下通過更高的收益推動的盈利能力改善；從長期來看，由於有可能以高於市場平均水平的回報率運營收購的資產，從而通過增值投資實現更大的增長空間。本集團相信，液化石油氣運輸市場的性質，即液化石油氣貨物往往不會在源頭長期儲存，而是迅速運送以供運輸，這一性質適合於長期包租以外的解決方案，而長期包租在其他能源航運行業更為普遍。
產品服務通過購買LPG並直接交付給客户，為客户提供一體化的LPG交付服務。產品服務使最終客户能夠確保最終的液化石油氣供應
 
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消費點，從而消除處理運輸和相關風險的需要。產品服務通過簽訂合同向最終客户交付石油氣，促進了BW LPG車隊的使用，使本集團能夠獲得更多在其供應鏈中不從事運輸的客户。
已有的客户關係
集團在液化石油氣運輸領域經營了45年，擁有長期的客户關係，支持與這些客户獲得新的和正在出現的機會。本集團於美國及西非擁有強大的客户關係基礎，可透過利用該等先前存在的關係，尋求本集團相信將於未來數年從這些市場 - 及美國市場，尤其是 - 出現的額外機會，從而獲益。
45年液化石油氣運輸運營經驗
{br]海上和岸上的人力資源對航運資產的高效、安全和可靠運營至關重要。集團擁有一大批在該行業擁有豐富經驗的經驗豐富的員工，其中許多人在BW集團擁有長期經驗。能夠接觸到經驗豐富的高級船員和船員，包括在公司和在行業內的時間，是一個主要的競爭優勢，因為在這個市場上，租船人不僅重視高級船員在公司和在行業內的大量時間，而且在許多最重要的情況下還需要這樣的時間。本集團與經驗豐富的高級船員、船員和岸上技術領導人員合作，他們在以有效的生命週期成本提供高質量、可靠和安全的液化石油氣船隊管理方面發揮了重要作用。本集團對船舶生命週期管理的方法是在其使用壽命內始終保持高標準的液化石油氣資產，而不損害為短期收益而進行的定期預防性維護，例如獲得短期正租費率。這種方法通過避免意外的船舶維修和減少停租，提高了客户的可靠性；優化了延長使用壽命的潛力(例如，通過將維護良好的舊船應用於報廢租賃或儲存項目)；並潛在地提高了可通過處置船舶實現的剩餘價值。
航運和能源行業內強大的品牌和關係
本集團相信，憑藉其超過90年的能源運輸歷史，其中包括45年的液化石油氣運輸歷史，本集團作為安全、可靠和高效的液化石油氣運輸解決方案的領先供應商而享有盛譽。這一聲譽在與領先的石油和天然氣公司建立和保持牢固關係方面提供了重要的優勢，並反映在集團現有的液化石油氣客户基礎上。這些關係不僅在VLGC市場很重要，而且在通過能源巨頭獲得經驗豐富的LPG運輸商可用的LPG運輸和其他相關項目機會方面也很重要。集團打算通過與液化石油氣領域的現有客户和新興參與者建立密切的合作關係，利用BW品牌的實力提供的優勢。
經驗豐富的管理團隊和國際董事會，在治理和戰略方面有很強的資歷
集團的管理團隊由經驗豐富的高管組成，擁有強大的行業關係，他們已經證明瞭管理集團業務的商業、技術和財務領域的能力。這些高管在航運行業擁有豐富的經驗，包括運營大型多樣化能源運輸船隊以及海上能源領域其他資產的經驗。該集團的管理層與主要石油和天然氣公司、造船廠、全球金融機構以及航運和行業的其他主要參與者擁有廣泛的關係網絡。集團的管理層由董事會補充，董事會在航運、能源和資本市場方面擁有豐富的國際集體經驗;以及廣泛的互補職能能力。
本集團相信，這些競爭優勢已經並將繼續共同增強其制定和實施戰略的能力，以優化股東回報、客户滿意度，並建立和維持公認的領導地位，成為液化石油氣運輸解決方案的首選供應商。
 
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戰略
本集團有意被認可為海上液化石油氣運輸及相關服務及解決方案的領先及市場首選供應商。集團的戰略舉措側重於確保以環境和客户為中心的卓越運營，並探索能源價值鏈上的增長機會。
確保以環境和客户為中心的卓越運營
通過安全、可持續和經濟高效地向世界市場輸送液化石油氣，集團致力於確保以環境和客户為中心的卓越運營。該集團維持其機隊的高標準，以最大限度地提高商業可用性，其辦事處網絡確保為客户提供跨時區的覆蓋。
集團對資產進行升級，以優化商業可用性，減少對環境的排放，並改善運營業績。創新文化和謹慎的管理促進了決定在15艘船隻上改裝開創性的液化石油氣推進技術。隨着2022年所有液化石油氣船舶都在水上航行，集團一直在積累這方面的寶貴知識。實施雄心勃勃的多年改裝方案也意味着在管理大型技術項目方面獲得了寶貴的經驗。
探索能源價值鏈上的增長機會
鑑於液化石油氣作為能源的重要性與日俱增，本集團致力於進一步投資於液化石油氣價值鏈。集團正在探索新的商業機會，並通過明智的企業行動最大化其現有資產的價值。作為這一戰略戰略的一部分，在2022年期間，本集團通過收購Vilma Oil的液化石油氣交易業務擴大了其產品服務團隊，以誘人的價格出售了四輛2011年前建造的VLGCs，並通過BW India擴大了在印度的業務。於2023年11月30日，本集團信心十足地簽署了一份合資協議，並承諾投資約4,000萬美元於信心及一個液化石油氣陸上進口終端(見“第四項.本公司 - 4.B.業務概覽 - 基建項目資料”)。
產品服務使最終客户能夠在最終消費點確保液化石油氣供應，從而消除處理運輸和相關風險的需要。
運營部門
發貨
BW LPG擁有45年的液化石油氣運輸運營經驗和經驗豐富的海員和員工，為客户提供靈活可靠的服務。如“-Shipping - Fleet - Fleet of the Fleet的商業管理”一文中進一步描述的，集團的船隊經營現貨航次(包括COA)和定期包機。
產品服務
BW LPG的產品服務支持核心運輸業務。該部門成立於2019年2月，旨在使集團的業務產品多樣化。2022年11月，為拓展BW LPG的產品服務，BW LPG完成以總代價5,300萬美元向Vilma Oil收購LPG交易業務。產品服務通過購買液化石油氣並直接交付給客户，為客户提供綜合的液化石油氣輸送服務。它使最終客户能夠在最終消費點確保液化石油氣供應，從而消除處理運輸和相關風險的需要。
發貨
艦隊
截至2023年12月31日，本集團擁有及/或營運47艘船舶，包括37艘營運的VLGC(其中20艘擁有)、兩艘按產品服務租用的MGCS及擁有8艘VLGC
 
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BW印度。47艘船舶中有17艘配備了液化石油氣雙燃料推進技術。截至2023年12月31日，根據擁有的VLGC數量，該集團排名第一(來源：Fearnleys，2023年10月)。
截至2023年12月31日，本集團船隊的總運載能力約為380萬立方米，而本集團的VLGC船隊的平均船齡約為910萬年。
本集團VLGC船隊的營運歷來是本集團的核心業務。通過經營船隻，集團負責通過其對船隻的所有權或根據租船或聯營安排對船隻進行商業管理。本集團經營的大部分VLGC均由本集團根據集合安排以商業形式管理。有關泳池安排的更多信息，請參閲下面的“-泳池安排”。
下表列出了截至2023年12月31日集團船隊中擁有和/或運營的船隻的某些信息。
100%擁有的VLGC
名稱
​ ​
年
已建成
​ ​
造船廠
​ ​
推進器(1)
​ ​
容量
(煤層氣)
​ ​
標誌
​ ​
分類
社會
​
BW Messina ​ ​ 2017 ​ ​ DSME ​ ​
合規燃料
​ ​ 84,177 ​ ​ 巴拿馬 ​ ​ 日本開二京井 ​
BW Mindoro(2)
​ ​ 2017 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,180 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Balder(2) ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,142 ​ ​ 馬紹爾羣島(馬朱羅) ​ ​ DNV ​
bw Brage(2) ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,114 ​ ​ 馬紹爾羣島(馬朱羅) ​ ​ DNV ​
bw Freyja ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,143 ​ ​ 馬紹爾羣島(馬朱羅) ​ ​ DNV ​
BW Frigg ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,136 ​ ​ 馬紹爾羣島(馬朱羅) ​ ​ DNV ​
BW麥哲倫（2）
​ ​ 2016 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,171 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Malacca（2）
​ ​ 2016 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,105 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Njord ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,107 ​ ​ 馬紹爾羣島(馬朱羅) ​ ​ DNV ​
BW Tucana（2） ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,113 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Var ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 83,839 ​ ​ 馬紹爾羣島 ​ ​ DNV ​
BW Volans（2） ​ ​ 2016 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,134 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW船底座 ​ ​ 2015 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 84,154 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW雙子座（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,134 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Leo（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,161 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW天秤座（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,196 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Orion（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 現代H.I. ​ ​
液化石油氣雙燃料
​ ​ 84,196 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
 
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名稱
​ ​
年
已建成
​ ​
造船廠
​ ​
推進器(1)
​ ​
容量
(煤層氣)
​ ​
標誌
​ ​
分類
社會
​
BW白羊座 ​ ​
2014
​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 84,196 ​ ​ 馬恩島(IOM) ​ ​ DNV ​
BW京都 ​ ​
2010
​ ​ 三菱HI ​ ​
合規燃料
​ ​ 83,299 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本開二京井 ​
BW公主（2）
​ ​
2008
​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,383 ​ ​ 挪威 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
總數：20艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“合規燃料”推進使用符合不同海域排放法規的燃料;“液化石油氣雙燃料”推進使用合規燃料和液化石油氣;“洗滌器”推進使用廢氣淨化系統。
​
​
(2)
用作集團貸款協議項下的抵押品。
​
運營的VLGC/MGCs
名稱
​ ​
年
已建成
​ ​
造船廠
​ ​
推進
​ ​
容量
(煤層氣)
​ ​
標誌
​ ​
分類
社會
​
阿斯特（1）（2） ​ ​ 2023 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 40,019 ​ ​ 利比裏亞 ​ ​ 勞合社紀事報 ​
生態巫師（1）（2）
​ ​ 2023 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 40,551 ​ ​ 馬歇爾
島嶼 		​ ​ 勞合社紀事報 ​
Kaede（3） ​ ​ 2023 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 液化石油氣雙燃料 ​ ​ 84,000 ​ ​ 馬歇爾
島嶼 		​ ​ 美國航運局 ​
天然氣Gabriela（1） ​ ​ 2021 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 80,421 ​ ​ 巴拿馬 ​ ​ 韓國登記處 ​
氣體金星 ​ ​ 2021 ​ ​ 江南 ​ ​ 液化石油氣雙燃料 ​ ​ 86,045 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 勞合社紀事報 ​
參考點（3）
​ ​ 2020 ​ ​ 江南 ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 84,012 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
快船威爾瑪（3）
​ ​ 2019 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 80,032 ​ ​ 挪威 ​ ​ DNV ​
Vivit Altais ​ ​ 2019 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比裏亞 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
Vivit Dubhe ​ ​ 2019 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比裏亞 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
Vivit Fornax ​ ​ 2019 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比裏亞 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
Vivit Thuban ​ ​ 2019 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比裏亞 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
Ayame（3） ​ ​ 2010 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 83,270 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本開二京井 ​
BW東京 ​ ​ 2009 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 83,271 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本開二京井 ​
總數：13艘船 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
由產品服務直接管理。
​
(2)
MGCs。其他船隻是VLGC。
​
(3)
由產品服務部放入池中。
​
 
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包租VLGCs的時間
名稱
​ ​
年
已建成
​ ​
造船廠
​ ​
推進
​ ​
容量
(煤層氣)
​ ​
標誌
​ ​
分類
社會
​
BW Yushi ​ ​ 2020 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 83,315 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本開二京井 ​
BW Kizoku ​ ​ 2019 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 83,325 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本開二京井 ​
氣體Zenith ​ ​ 2017 ​ ​ 現代HI ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 82,439 ​ ​ 巴拿馬 ​ ​
韓語註冊
​
****
​ ​ 2017 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 84,099 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
Berge Nantong
​ ​ 2006 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,244 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
Berge Ningbo
​ ​ 2006 ​ ​ 現代H.I. ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,252 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
總數：6艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW India擁有VLGC（1）
名稱
​ ​
年
已建成
​ ​
造船廠
​ ​
推進
​ ​
容量
(煤層氣)
​ ​
標誌
​ ​
分類
社會
​
BW Pine ​ ​ 2011 ​ ​ 川崎足球俱樂部 ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 80,156 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
BW領主 ​ ​ 2008 ​ ​ DSME ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 84,615 ​ ​ 印度 ​ ​ DNV ​
BW忠誠度 ​ ​ 2008 ​ ​ DSME ​ ​ 洗滌器 ​ ​ 84,601 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
BW橡樹 ​ ​ 2008 ​ ​ 現代HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,253 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
BW輪胎 ​ ​ 2008 ​ ​ 現代HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,303 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
BW樺樹 ​ ​ 2007 ​ ​ 現代HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,303 ​ ​ 印度 ​ ​ 印度船舶註冊處 ​
BW雪松 ​ ​ 2007 ​ ​ 現代HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,260 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
BW榆樹 ​ ​ 2007 ​ ​ 現代HI ​ ​ 合規燃油 ​ ​ 82,291 ​ ​ 印度 ​ ​ 勞埃德註冊 ​
總計：8艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
用作集團貸款協議項下的抵押品。
​
集團在研發和技術方面投入了大量資源，以提高能源效率和減少排放。該集團最重要的舉措之一是率先使用液化石油氣雙燃料推進發動機。該集團的17艘石油氣船舶配備了液化石油氣雙燃料推進技術，使集團能夠為客户提供低排放的服務。該集團還提供配備洗滌器技術的船隻，以減少廢氣中的有害元素。
在2020-2022年間，向BW LPG交付了15輛改裝後的VLGC。改裝可帶來顯著的環境和經濟效益。與新建造的船舶相比，改裝現有船舶在建造期間碳排放減少97%，需要兩個月(而不是兩年)才能完成，並且不會為市場增加潛在的不必要的運輸能力。改裝一艘現有船隻通常需要大約800萬至900萬美元，相比之下，訂購一艘採用相同技術的新船估計需要8000萬美元。
艦隊技術管理
船隊的技術管理包括船隻的保養、維修、改裝及保養、委任驗船師及技術顧問、技術支援、海事支援(審核、航行或貨物營運)、安排船隻的技術及海事監督訪問、由專責的健康、安全、環境及品質(“HSEQ”)小組維持安全管理系統、安排船隻的所有采購及從本集團的專責船員隊伍指派海員。
除BW Messina和BW Kyoto外，集團擁有的所有船舶均由集團子公司BW液化石油氣船隊管理AS管理。本集團根據技術管理協議將BW Messina和BW Kyoto的技術管理外包給第三方技術經理。
 
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本集團在技術上不會管理本集團不擁有的船隻，包括定期包租船隻和拼車船隻，即由BW液化石油氣通過拼車安排進行商業運營的船隻，其中船東將其船隻放置在BW液化石油氣中，BW液化石油氣充當商業經理以確保船隻部署。
本集團相信，其船舶的質量是本集團能夠留住許多全球最大的石油和天然氣公司的主要原因之一。該集團利用其資源為其船舶提供建造時可用的最可靠的設備，並繼續對其進行維護，並在需要時對其進行升級，以保持其在市場上的競爭力。該集團制定了一項維護計劃，旨在確保在船舶的整個生命週期內提供高標準的維護。
艦隊的商業管理
艦隊的商業管理涉及通過一些不同的安排在市場上進行部署。該集團通常簽訂航次包租、定期包租和遠洋運輸協定。見“項目4.公司信息 - 4.B.業務概述 - 市場概述 - 液化石油氣運輸 - 運輸收益”。
本集團商務部經營以下聯營安排，包括船舶調度、聯營參與者的預算和會計。該部門負責集團經營的石油氣船舶的開發和營銷，直接與集團的客户以及通過船舶經紀人談判合同。合同由本集團租船及商業發展部在本集團執行副總裁總裁(商務)及行政總裁的指示及授權下談判及簽訂。該部門還負責出租噸位以獲取套利利潤，並積極尋找機會，通過購買噸位、引入池參與者、下新訂單或通過其他商業安排來擴大船隊。
泳池安排
BW LPG採用共用安排，將船隻放在由BW LPG運營的池中，以確保船隻部署，並促進船隊的運營和使用。作為該池的商業管理人，該集團為所有參與該池的船隻收取費用。該集合包括本集團擁有及/或經營的船舶，但定期租出船舶的定期租出期限超過一年的船舶目前不包括在該集合中。BW印度的船隻不參加拼船安排。外部資金池參與者包括Exmar、Vitol和中國燃氣海運。
在典型的水池安排下，水池經理將船隻作為一個單一的、有凝聚力的船隊進行營銷，在現貨航次中運營它們。該集團參與的池子是營銷和收入分享安排，根據這種安排，每艘參與船隻都能獲得“池子積分”。池中的收入根據這些池點數在池參與者之間分配。池積分是根據預先商定的模板計算的，並分配給參與相關池的船隻，並根據每艘船的航速、燃油消耗和其他技術和操作參數不時進行修訂。因此，航運池在分配其船舶以滿足其所訂立的各種合同方面充當單一實體。泳池管理員負責泳池活動的所有航行費用，如燃料費、港口費和運河費。這些費用在分配給聯營成員之前從聯營收入中扣除。所有其他營運成本，例如人手、保險、償還貸款和維修費用，均由有關聯營參與者支付。
池經理每月和/或每季度以及年底準備並向其他參與者分發報告。這些報告包含有關池收入、成本、任何休租天數以及將分配給參與者的現金的信息。付款通常每月向每位業主支付。參與者可以在合理的通知期內通過向其他參與者提供事先書面通知來將船隻從池中移除，或者在船隻僱傭合同到期後（如果是在此類通知之前簽訂的）。
根據反映每艘船的相對收益潛力的各船的池點來分配集合收入。集合收入按月分配給各自的集合參與者。
 
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目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
Time Chartered-Ins
下表列出了截至2023年12月31日本集團船隊中租入船舶的某些信息。
名稱
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包租
(US千美元
每月）
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到期日期
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擴展名
選項
期間
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購買
選項
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是時候 了
下一個
罷工
（年）
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年齡為
下一個
罷工
（年）
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下一步
罷工
價格
(US$
百萬）
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是時候 了
最後
罷工
（年）
​ ​
年齡為
最後
罷工
（年）
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最後一個
罷工
價格
(US$
百萬）
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Berge Nantong
​ ​ ​ ​ 980 ​ ​ ​ 27/10/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Berge Ningbo
​ ​ ​ ​ 980 ​ ​ ​ 1/11/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Kizoku
​ ​ ​ ​ 788 ​ ​ ​ 27/11/2026 ​ ​
1+1+1年
​ ​ 是 ​ ​ 2024 ​ ​ 5 ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ 2026 ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 50 ​ ​
BW Yushi
​ ​ ​ ​ 788 ​ ​ ​ 29/3/2027 ​ ​
1+1+1年
​ ​ 是 ​ ​ 2025 ​ ​ 5 ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ 2027 ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​
氣體Zenith
​ ​ ​ ​ 930 ​ ​ ​ 1/10/2024 ​ ​ 1年 ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
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​ ​ ​ ​ 1,000 ​ ​ ​ 17/1/2024(1) ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
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(1)
憲章延期至2026年1月16日。
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BW印度艦隊
BW India船隊由八艘船組成，其中七艘以定期包租方式部署給印度石油巨頭，一艘船在現貨市場運營。BW印度的船隻不參加拼船安排。這8艘船由BW Global United LPG India在技術和商業上進行管理。
運營
本集團營運部門負責監察本集團營運船隻的表現，並確保該等船隻的部署符合適用租船合約的條款及條件。本集團營運的每艘船隻均獲指派指定營運商及滯期費索償分析員，以確保航程訂單、貨物文件、運費及滯期費均按協議及時結算。指定的操作員負責與代理人、承租人和船隻進行日常溝通，並監測船隻的燃油情況和獲取燃油。
營運及技術品質是本集團營運不可或缺的一部分，而海事處則負責監督本集團擁有的船隻(由第三方管理的BW Messina及BW京都除外)的審核及檢查計劃，而本集團的營運方式旨在保障其僱員、公眾及環境的安全及健康。該集團積極管理其業務中固有的風險，並致力於消除威脅安全的事件，如擱淺、火災、碰撞和石油泄漏。自十多年前以來，集團的全面質量管理體系已在所有船舶上全面電子化運行。執行部門與海事處通力合作，確保船舶營運證書和批准書的有效性。
客户/承租人
本集團對客户財務狀況和可靠性的評估是本集團船隻僱傭談判的關鍵因素。交易對手每季度重新確認一次，在開始商業關係之前對新客户進行評估。專家組尋求將其船隻出租給國際石油公司和國家石油公司以及貿易和公用事業公司。2023年，集團收入排名前五位的航運客户是維多、巴伊根、印度斯坦石油有限公司、巴西國家石油公司和馬來西亞國家石油公司，合計佔集團 - 航運收入的39.3%。
比賽
本集團的經營業績根據主要的液化石油氣貨物貿易模式而波動，並根據該貨物的供求變化而變化。液化石油氣市場
 
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BW LPG Limited​要求保密處理
 
競爭非常激烈，主要基於貨物供應和船隻供應。該集團根據價格、船舶位置、大小、船齡和狀況以及作為船東和運營商的聲譽來競爭租船合同。該集團的主要競爭對手包括多裏安液化石油氣、Petredec和Avance Gas。
BW印度
自2017年成立以來，截至2023年12月31日，BW India已成長為印度最大的VLGCs船隊總運力所有者和運營商。截至2023年12月31日，BW印度擁有8艘液化石油氣船。BW印度的船隊懸掛印度國旗，由印度運營，以促進符合帕德瑪納巴·巴拉特計劃(翻譯為國內自力更生)的商業交易。從2022年4月到2023年3月，BW印度的船隊運送了大約23%的液化石油氣進口到印度，根據船舶數量，到2023年初，印度船隊擁有大約40%的定期租賃市場份額(來源：InterOcean，2023年12月)。
產品服務
產品服務通過購買LPG並直接交付給客户，為客户提供一體化的LPG交付服務。產品服務使最終客户能夠在最終消費點確保液化石油氣供應，從而消除處理運輸和相關風險的需要。這使客户無需以離岸價(船上交貨)購買液化石油氣、租用船隻和管理相關的運輸業務。產品服務可以根據客户的具體消費需求提供量身定製的定價。例如，它可以向石化客户提供固定為石腦油指數價格的5%的液化石油氣價格，這使得客户可以輕鬆地將液化石油氣價格與他們的替代原料價格進行比較。此外，由於產品服務的價格是參考交貨時間而不是裝船時間來確定的(對於亞洲客户來説，兩者之間通常有35天的差距)，客户可以受益於更接近實際消費期的價格。
在2022年11月收購Vilma Oil Trading之前，產品服務公司單獨運營，以提高和優化BW LPG運營船隻的利用率。該部門在止損限制等嚴格要求下運營，它只能從Shipping聘請內部包機將液化石油氣貨物運輸給客户。在2022年11月收購Vilma Oil Trading後，產品服務公司在新的交易授權下運營，根據風險價值水平、保證金和營運資本要求等風險限制評估和監控交易活動。產品服務能夠利用全球液化石油氣市場的套利機會創造利潤率。它能夠利用時間差異，以及一方面來源和運費和運營成本的成本定價指數與卸貨地點的銷售定價指數之間的差異。目前，約70%的產品服務交易量來自北美，其中大部分運往亞洲，其餘運往歐洲、地中海和南美。其交易量還來自北非、西非和中東，並運往印度和亞洲。
產品服務使用在主要商品交易所報價的衍生品來對衝潛在風險，並提取和提高實物產品和運費指數之間的利潤率。它的活動還得到了使用專有開發軟件的支持，該軟件具有複雜的算法，可以分析船舶/​貨物移動、供給量和需求量，以及其他市場變量。
產品服務的銷售由經驗豐富、技術嫻熟的團隊管理，他們通過電話、消息應用程序、面對面會議和行業活動與客户持續互動。它的目的是尋找認可產品服務提供的增值服務的新客户。
產品服務與客户簽訂以下類型的合同：
•
長期供應合同，即在商定的時間範圍內交付指定數量的貨物。這些合同可以通過與交易對手直接談判、通過經紀人或由交易對手發起的投標來訂立。長期合同是基於行業公佈的指數加上/減去預先商定的溢價/折****r}
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•
現貨銷售合同，其中單一貨物在指定的日期範圍內交付。這些合同是通過經紀人或標準化合同與交易對手直接談判簽訂的。
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產品服務與航運簽訂了COAS，根據該協議，產品服務承諾在商定的時間範圍內使用船隊的最低航次或航程小時數。這樣的COA構成了產品服務公司機隊使用的基礎。產品服務公司也可以從第三方租用船隻。
客户
目前，產品服務的主要客户是大型石化終端用户，包括SP Chemals、SK Gas、SHV、中化集團和中化集團。
比賽
產品服務的主要競爭對手是傳統貿易公司，包括維多、托克、摩科瑞、貢渥和嘉能可。
季節性
見“第5項.經營及財務回顧及展望 - 5.a.經營業績 - 影響集團經營業績及財務狀況的主要因素 - 季節性。”
保險
[br]任何遠洋輪船的運營都存在重大損失和責任、人員傷亡的潛在風險，以及惡劣天氣條件、機械故障、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜和其他情況或事件造成的財產損失。此外，由於政治動亂、敵對行動、勞工罷工和抵制，天然氣運輸面臨污染風險和業務中斷。任何此類事件的發生都可能導致收入損失或成本增加。另見“項目3.關鍵信息 - 3.D.與集團經營的行業相關的風險因素 - 風險 - 航運是一項具有內在風險的業務，集團自身的保險可能不足以彌補集團的損失。”
作為經營本集團氣體運輸船不可或缺的一部分，本集團與一流的國際保險公司在北歐條件下維持“船體保險”，並向屬於P&I俱樂部國際集團成員的P&I協會維持“保障及彌償”​(“P&I”)保險。除其他事項外，船體保險承保船舶及其機械和設備的滅失或損壞，如果損失是由海上危險造成的，包括擱淺、碰撞、船員疏忽和不利天氣條件。典型的平均免賠額為150,000美元，適用於非全部損失索賠。所有船隻均投保全損險，每艘船按不低於公平市價投保。保賠保險賠償船東因其船舶營運而產生的第三方責任風險。P&I責任包括對集團船員或第三方的傷害、貨物損失、沉船搬運和污染。碰撞、固定和浮動責任，如船塢損壞，在索賠超過船體價值的情況下，超額風險違約給P&I。目前的污染保險限額為每艘船每起事故10億美元。該集團還承保戰爭風險，包括海盜和恐怖主義以及網絡回購。
本集團相信，如上所述，本集團目前的保險計劃足以保障本集團就其業務所涉及的大部分意外相關風險，包括污染責任及環境損害提供保障。然而，不能保證本集團所面臨的一系列風險已得到充分保險，任何特定索賠將得到償付，或本集團未來將能夠按與本集團目前相同的條款和條件購買類似的充分保險。更嚴格的環境和乘客責任規定導致風險和保險成本增加，在某些情況下可能難以投保，甚至無法投保。專家組的目標是維持其海上業務所需的適當保險範圍，並積極監測可能需要專家組修訂其保險範圍的任何新條例和威脅。
 
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環境、健康和安全問題
集團的企業價值觀和道德準則使健康、安全和環境責任成為其業務不可分割的一部分。集團致力於實現對人、環境、貨物和船舶的零危害，不斷提高人身安全和工藝安全意識。因此，集團的質量管理體系的方法是通過實施集團的價值觀、政策、流程和程序來保護人員、環境、貨物和船舶。除了行業和集團自身的最佳實踐外，質量管理體系還應符合適用的法律和法規。這將會改變和發展；因此，集團的管理系統是動態的，並將不斷改進。
集團強調安全是企業的首要任務。為了達到集團零傷害的目標並確保持續改進，集團將激勵每個人保持和進一步發展他們的專業技能，並繼續專注於發展能力的計劃。該集團已建立了一套HSEQ績效指標，並制定了定期監測和跟蹤的目標。另見“項目3.關鍵信息 - 3.D.與集團運營相關的風險因素 - 風險 - 遵守環境法律或法規可能對集團的運營結果產生不利影響。”
基礎設施項目
於2023年11月30日，本集團宣佈同意成立一家合資公司BW Trusted Enterprise Private Limited(“BW Trusted”)，並有信心探索陸上石油氣進口基礎設施的投資機會。截至2023年11月，信心在印度擁有約60家液化石油氣裝瓶和混合工廠和200多個汽車液化石油氣分配站。總部設在孟買的BW信心公司將與產品服務公司和BW印度公司合作，從國際市場採購和交付液化石油氣，以滿足BW信心公司和印度日益增長的液化石油氣進口需求。集團承諾透過優先配發股份投資信心約3,000萬美元，以支持信心擴大液化石油氣下游資產的產能。將向本集團發行的股份將佔完全攤薄基礎上的已發行及已繳足信託股本的8.5%，本集團將可選擇增持股份。
於2023年11月30日，本集團亦宣佈同意投資約1,000萬美元，共同開發及營運位於印度納維孟買賈瓦哈拉爾尼赫魯港協會(“JNPA”)港口的新液化石油氣陸上進口碼頭。根據BW Trusted與Ganesh Benzopast Limited簽署的一項協議，雙方將出資在JNPA港口建造最大的低温液化石油氣儲存終端設施。BW信心將擁有JNPA終端設施55%的股份。航站樓的建設工作預計將於2024年上半年開始，航站樓預計將於2027年全面投入運營。預計該碼頭將能夠在一次排放作業中完全卸載最新的第四代VLGC，並有可能連接到Uran Chakan管道，以確保向印度提供具有競爭力和高效的液化石油氣供應。
監管概述
一般信息
本集團的業務及本集團船隻的營運須遵守廣泛的環境、健康及安全法規，包括各項國際條約及公約，以及其船隻營運或註冊所在國家適用的當地、國家及國家以下各級的法律及法規。這些法律和條例涵蓋各種專題，包括但不限於：向空氣和水排放污染物；廢物管理；危險材料和廢物的產生、使用、儲存、運輸、處理和處置；保護自然資源；清理受污染場地；清理漏油造成的環境；保護工人的健康和安全；並可能要求該集團在經營其船隻或開展某些活動之前，獲得政府或半政府的許可、執照和證書。如果不遵守這些法律或未能獲得必要的商業和技術許可、執照和證書，可能會受到制裁，包括暫停和/或凍結業務，並對任何違規行為造成的所有損害承擔責任。
 
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各國政府也可能定期修訂其環境法律法規或採用新的法律法規，新的或修訂的法律法規對集團運營的影響無法預測。雖然本集團相信其基本上符合適用的環境法律及法規，並擁有其船隻所需的所有許可證、牌照及證書，但如日後不遵守或未能維持所需的許可證或批准，本集團可能會招致鉅額成本或暫時停止營運本集團的一艘或多艘船隻。不能保證不會因遵守該等現行及未來的法律及法規而招致額外的重大成本及負債，或該等法律及法規不會對本集團的經營產生重大影響。類似或更嚴格的法律也可能適用於本集團的客户，包括石油和天然氣勘探和生產公司，這可能會影響對本集團服務的需求。
以下介紹適用於本集團船舶運營的主要國際環境條約和公約以及美國環境法律和法規。其他國家，包括本集團經營業務或本集團船隻註冊的歐盟成員國，已有或未來可能有類似或更嚴格的美國法律和法規。
船舶國際海事規則
航運業中一個特別重要的組織是國際海事組織，即聯合國負責海上安全和防止船舶污染的機構。國際海事組織通過了一些與防止船舶污染有關的條例，包括經1978年議定書修訂的1973年《國際防止船舶造成污染公約》(統稱為《防污公約》)，其中規定了與漏油和溢油、垃圾管理、污水、空氣排放、處理和處置有毒液體以及處理包裝形式的有害物質有關的環境標準。MARPOL適用於幹散貨、油輪和液化天然氣運輸船等船舶。此外，海事組織還通過了經修訂的1974年《國際海上人命安全公約》(SOLAS)，該公約旨在為船舶的建造、設備和作業規定最低標準。對《海上人命安全公約》進行了修訂，以解決船舶的安全配員和緊急訓練演習問題。《海事索賠責任限制公約》(以下簡稱《公約》)規定了針對船東的生命損失或人身傷害索賠或財產索賠的責任限制。海事組織內的一個重要實體是海洋環境保護委員會(“海洋環境保護委員會”)，它是海事組織負責處理環境問題的實體。海保會每年舉行兩屆會議，例如，提及海保會第80屆會議就是指海保會第80屆會議。除其他要求外，《國際船舶安全營運和防止污染管理規則》(“國際安全管理規則”)要求船東和負責船隻運作控制的一方制定廣泛的安全管理制度，並通過一項安全和環境保護政策，列出安全操作船隻的指示和程序，並説明應對緊急情況的程序。
2012年，海保會通過了一項決議，修訂了《國際散裝運輸危險化學品船舶構造和設備規則》(“IBC規則”)。根據《防污公約》和《海上人命安全公約》，IBC規則的規定是強制性的。這些修正案於2014年6月生效，並於2021年1月1日生效，涉及修訂後的國際散裝運輸危險化學品適宜性證書和識別屬於《國際散化規則》範圍內的新產品。
2013年，海保會通過了一項決議，修訂了《防污公約》附件一《條件評估計劃》(“CAS”)。這些修正案於2014年10月1日生效，並要求遵守2011年散貨船和油輪檢驗期間加強檢查計劃的國際規則，或“ESP規則”，該規則規定了加強檢查計劃。
國際海事組織繼續審查和引入新的法規。無法預測海事組織可能通過的其他條例(如果有)以及這些條例可能對專家組的業務產生的影響(如果有)。不遵守《國際安全管理規則》或國際海事組織其他適用條例，可能使船東或光船承租人承擔更多責任或受到處罰，可能導致受影響船隻可獲得的保險範圍減少，並可能導致不能進入或滯留在某些港口。
 
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排放
海事組織的MARPOL對航運業實施了與海洋污染有關的環境標準，包括漏油、垃圾管理、有毒液體的處理和處置、污水和空氣排放。附件一第12A條關於漏油或溢油的規定適用於在2010年8月1日或之後交付的、總油類燃料能力為600立方米或以上的各種船隻。它包括對燃料箱保護位置的要求、油類燃料意外流出的性能標準、油箱容量限制以及某些其他維護、檢查和工程標準。國際海事組織的規章還要求船舶的船東和經營人採用船上油污應急計劃。需要對響應人員和船隻及其船員進行定期培訓和演習。
《73/78防污公約》附件六《防止船舶造成空氣污染》規定適用於所有船舶、固定式和浮式鑽井平臺及其他浮動平臺。附件六規定了船舶廢氣的硫氧化物和氮氧化物排放、貨艙揮發性化合物的排放、船上焚燒特定物質(如多氯聯苯或“多氯聯苯”)的限制，並禁止故意排放臭氧消耗物質(如某些哈龍和氯氟烴)。附件六還包括燃料油含硫量的全球上限，並允許建立對硫排放進行更嚴格控制的特殊地區。關於專家組的船隻，國際空氣污染證書(“IAPP證書”)已發放給總噸位超過400噸的船隻，並從事涉及已批准公約的國家或懸掛這些國家國旗的船隻的國際航程。
《海保會》通過了關於硫氧化物、氮氧化物、顆粒物和臭氧消耗物質排放的附件六修正案，並於2010年7月1日生效。經修訂的附件VI旨在進一步減少空氣污染，其中包括逐步降低船上使用的任何燃料油的硫磺含量。從2020年1月1日起，根據MARPOL規定的所謂IMO2020規定，船舶燃料油硫含量上限從之前的3.5%降至0.5%。船舶可通過使用符合要求的燃料，如VLSFO或海洋瓦斯油(“MGO”)，安裝廢氣淨化系統(洗滌器)，或使用低硫或零硫含量的替代燃料，如液化天然氣或生物燃料，來限制其空氣污染物。在某些地區，即所謂的排放控制區(“ECA”)，硫含量上限降至0.1%。ECA包括北美、美國加勒比海、波羅的海和北海的某些沿海地區。自2025年5月1日起，地中海已被指定為非洲經委會。
修訂後的附件VI還為船用柴油發動機制定了新的嚴格的氮氧化物排放標準，具體取決於其安裝日期。在2014年3月至4月舉行的海保會會議上，通過了對附件六的修正，這些修正涉及環境影響評估中第三級氮氧化物(“NOx”)標準的生效日期。根據修正案，第三級NOx標準適用於在北美和美國加勒比海地區作業的船舶，這些ECA旨在控制2016年1月1日或之後安裝和建造船用柴油發動機的船隻產生的NOx。第三級要求可能適用於未來將被指定為第三級NOx的區域。在MEPC 70和MEPC 71上，MEPC批准北海和波羅的海作為2021年1月1日或之後建造的船舶的氮氧化物ECA。環保局在2010年頒佈了同等(在某種意義上更嚴格)的排放標準。
此外，國際海事組織還通過了《防污公約》附件一修正案草案，自2024年7月1日起生效，禁止在北極水域使用或為使用而攜帶HFO。海事組織海保會77通過了一項不具約束力的決議，敦促成員國和船舶運營者自願使用對船舶安全並有助於減少船舶在北極或北極附近作業時的黑碳排放的餾分或其他更清潔的替代燃料或推進方法。本集團的石油氣船隻已在有需要時進行改裝，以在靠近泊位時在其鍋爐內燃燒低硫燃料油，從而符合硫磺排放標準。
美國空氣排放標準現在等同於這些修訂後的附件VI要求。可能會通過額外的或新的公約、法律和條例，要求安裝昂貴的排放控制系統。由於本集團的石油氣船隻主要由高硫燃料油以外的其他方式提供動力，本集團預計可能頒佈的任何排放限制不會要求其為其船隻的運營產生任何物質成本，但這種可能性無法消除。
 
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《清潔空氣法》
美國1970年《清潔空氣法》(包括1977年和1990年的修正案)(以下簡稱CAA)要求環境保護局(EPA)頒佈適用於揮發性有機化合物和其他空氣污染物排放的標準。本集團的液化石油氣船隻在受監管的港口地區裝卸、加壓載、清潔及進行其他作業時，須遵守若干貨物的蒸氣控制及回收規定，以及在美國水域作業的所謂“第3類”船用柴油引擎的排放標準。先前的船用柴油發動機排放標準是在2003年採用的3類發動機。這些一級標準相當於MARPOL附件VI的NOx限值，並僅限於從2004年車型年開始的新發動機。2010年4月30日，美國環保署頒佈了與《防污公約》附件六修正案中採用的標準相當的第三類船用柴油發動機的最終排放標準。排放標準分兩個階段實施：新建發動機的短期標準從2011年開始實施，長期標準要求二氧化氮或NOx減少80%，從2016年開始實施。另一階段的削減，即所謂的“第4級”標準，也已制定和實施。另外，2019年12月，美國環保署發佈了一項關於國家柴油法規的最終規則，允許燃料供應商分銷符合0.5%國際硫上限的餾分柴油，而不是適用於美國餾分柴油的燃料標準。不符合0.5%硫磺上限的燃料不能用於ECA邊界。
防污系統
防污系統(“AFS”)，如油漆或表面處理，用於塗覆船底，以防止軟體動物和其他海洋生物附着在船體上。該集團的液化石油氣船隻受國際海事組織《控制有害防污系統國際公約》(“防污公約”)的約束，該公約禁止在防污系統中使用有機化合物塗料。從事國際航行的400總噸以上的船舶(不包括固定平臺和浮動平臺、FSU和浮式平臺)必須獲得國際AFS證書，並在船舶投入使用前或在AFS被更改或更換時進行初步檢驗。2021年6月，海保會正式通過了《防污公約》修正案，禁止在所有船舶上使用含有氯氰菊酯的AFS。從1月1日至2023年，對於所有從事國際航程的400總噸以上的船舶(受某些例外情況的限制)，在該日期之後的下一次預定更新系統時，但不遲於最後一次對含有氯氰菊酯的船舶應用AFS之後的60個月內，應拆除AFS或在底層不符合AFS的AFS上塗覆一層對這種物質形成屏障的塗層。專家組已為其所有船隻獲得了AFS證書，專家組認為，保留此類證書不會對其船隻的運營產生不利的財務影響。
生物污垢
國際海事組織海洋環境保護委員會通過了控制和管理船舶生物污損的指導方針，以最大限度地減少入侵水生物種的轉移，最近一次更新是在2023年7月。《2023年準則》側重於業務方面的考慮，如選擇和安裝AFS以及重新安裝、重新使用或修復AFS，以及關於防止海洋生長系統的指南。準則包括對生物污垢檢查的頻率或檢查日期(或日期範圍)的某些要求，檢查日期(或日期範圍)由在船舶服役期間有能力的組織、船員或人員進行。這些檢查應以船舶特定的生物污損風險概況為基礎，包括作為應急行動進行的檢查，並在《生物污損管理計劃》中明確規定，由船東、船舶經營者和船長負責。《2023年指南》還更新了將納入生物燃料管理和生物污損管理記錄簿的信息。
根據生物污垢的類型和程度以及AFS的狀況和任何MGPS的功能，生物污垢等級將由每次生物污垢檢查確定。所確定的等級等級提供了在存在特定等級的生物污垢時應進行的清潔類型的建議。
 
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《石油污染法》和《綜合環境響應賠償和責任法》
美國1990年《石油污染法》(OPA)建立了一個廣泛的監管和責任制度，以保護和清理環境免受石油泄漏的影響。OPA影響其船隻在美國境內、其領土和領地內貿易或作業的所有船東和經營者，或其船隻在美國水域作業的所有船東和經營者，美國水域包括美國領海及其周圍200海里專屬經濟區。《全面環境反應、賠償和責任法》(“CERCLA”)適用於在陸地或海上排放有害物質。OPA和CERCLA都將船隻的“船東和經營者”定義為擁有、經營或以轉管方式出租船隻的任何人。OPA和CERCLA都會影響集團的運營。
根據OPA，船東和經營者是“責任方”，對從其船隻排放或威脅排放石油，包括燃料庫(燃料)所產生的所有遏制和清理費用以及其他損害負有共同、個別和嚴格的責任(除非泄漏完全是由於第三方的行為或不作為、天災或戰爭行為造成的)。石油泄漏可能導致重大責任，包括罰款、處罰、刑事責任和自然資源損害的補救費用，以及第三方損害賠償，包括懲罰性損害賠償。
3,000總噸以上的油輪(單殼油輪除外)，其賠償責任限額為每總噸2,500元或21,521，00元以上(視可能的通脹調整而定)。然而，如果事故是由於違反適用的美國聯邦安全、建築或運營法規，或責任方的嚴重疏忽或故意不當行為造成的，則這些責任限額不適用。如果責任方未能或拒絕報告該事件，或拒絕就物質清除活動提供合作和協助，這些限制同樣不適用。OPA明確允許各個州對在其邊界內發生的油類污染事件實施自己的責任制度，一些州已經制定了立法，規定在其水域內排放污染物的無限責任。
CERCLA也適用於船舶的船東和經營者，它包含類似的責任制度，並規定收回清理和移除成本，並對釋放的“危險物質”施加自然資源損害，根據CERCLA的定義，“危險物質”不包括石油，包括原油或其任何部分。根據CERCLA，責任限制為每總噸300美元或不運載危險物質作為貨物或殘留物的船隻每次排放50萬美元，以及每總噸300美元或運載危險物質作為貨物或殘留物的船隻每次排放500萬美元。與OPA一樣，如果事件是由於違反適用的美國聯邦安全、建築或操作法規，或責任方的嚴重疏忽或故意不當行為，或者責任方未能或拒絕報告事件或與物質移除活動相關的合作和協助而導致的，則這些責任限額不適用。OPA和CERCLA各自保留根據現行法律(包括州和海事侵權法)追回損害賠償的權利。專家組認為，它基本上遵守了OPA、CERCLA和專家組船隻停靠港口的所有適用的國家法規。
OPA和CERCLA都要求船隻的船東和經營者向美國海岸警衞隊(“USCG”)建立和維護足夠的財務責任證據，以滿足特定責任人可能承擔的最大責任金額。根據OPA的規定，超過一艘船隻的船東或經營者必須證明對整個船隊負有財務責任的證據，其金額僅相當於根據OPA/CERCLA具有最大責任的船隻的財務責任要求。本集團旗下擁有船隻在美國水域進行交易的每一間船舶擁有附屬公司，均已向美國海岸警衞隊國家污染基金中心申請及取得為期三年的財務責任證書(“COFR”)，並由保險供應商提供擔保。專家組認為，它將能夠繼續獲得必要的擔保，而且它將繼續從USCG獲得每艘需要擁有的船隻的COFR。
遵守OPA的任何新要求及未來適用於本集團船隻營運的法律或法規，可能會影響本集團的營運成本，並對其業務及向股東作出分派的能力造成不利影響。該集團目前為其每艘船隻維持每起事故10億美元的污染責任保險。如果來自 的損害
 
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如果災難性漏油超出本集團的保險範圍，可能會對本集團的業務和經營業績產生不利影響。
《中圖法》/《燃油公約》/《中圖法》國家證書
國際海事組織通過了1969年的《國際油污損害民事責任公約》，該公約分別於1976年、1984年和1992年經不同的議定書修訂，並於2000年修訂。根據《海洋法公約》，並視造成損害的國家是否為《海洋法公約》1992年議定書的締約國而定，除某些例外情況外，船舶的登記船東可能對排放持久性油類在締約國領海造成的污染損害承擔嚴格責任。1992年議定書改變了使用國際貨幣基金組織貨幣單位特別提款權表示的某些責任限額。此後，對賠償責任限額進行了修訂，從而提高了賠償責任限額。如果漏油是由船東的實際過錯造成的，根據《中圖法》，以及根據1992年議定書，如果漏油是由船東故意或魯莽的行為或不作為造成的，而船東知道可能會造成污染損害，則喪失限制責任的權利。CLC要求其承保的2,000噸以上的船舶必須為船東的責任提供保險，保險金額相當於船東對一次事故的責任。
國際海事組織還通過了2001年《國際燃料油污染損害民事責任公約》(簡稱《燃料油公約》)，為因燃料油泄漏造成的油污損害受害者提供了責任、賠償和強制保險制度。《燃油公約》規定船東(包括登記船東、光船承租人、管理人或經營人)對排放船用燃料對批准國管轄水域造成的污染損害負有嚴格責任。在締約國登記的任何超過1,000總噸的任何類型的海船和海運船隻的登記船東，或進入或離開締約國領土上的港口，都必須保持符合《燃油公約》要求的保險，並獲得締約國簽發的證明這種保險有效的證書。締約國簽發的證書必須始終攜帶在船上。國際集團中的P&I俱樂部發行所需的地堡公約“藍卡”，以提供證據，證明存在符合地堡公約要求的保險，從而使簽署國能夠簽發證書。專家組的液化石油氣船從其P&I俱樂部收到了“藍卡”，並持有CLC國家頒發的證書，證明所需的保險已生效。
《壓載水管理公約》、《清潔水法》和《國家入侵物種法》
國際海事組織就國際公約進行了談判，這些公約規定對國際水域和這些公約簽署國領水的污染承擔責任。EPA和USCG也制定了關於所有進入美國水域或在美國水域作業的船隻排放壓載水的規定。合規要求在本集團的船隻上安裝設備，以便在壓載水排放前對其進行處理，或實施其他港口設施處置安排或程序，以支付可能的鉅額成本，和/或以其他方式限制本集團的船隻進入美國水域。
壓載水管理公約
海事組織於2004年通過了《控制和管理船舶壓載水和沉積物的國際公約》(“BWM公約”)。《生物武器公約》於2017年9月8日生效。《生物武器公約》要求船舶管理壓載水，以清除、無害或避免在壓載水和沉積物中吸收或排放新的或侵入性水生生物和病原體。《生物武器公約》的實施條例要求分階段引入強制性壓載水交換要求，及時用強制性濃度限制取代。截至2023年12月31日，集團旗下液化石油氣船舶已安裝壓載水處理系統。
《清潔水法》
美國《清潔水法》(CWA)禁止在美國通航水域排放油類、有害物質和壓載水，除非獲得正式頒發的許可或豁免的授權，並對任何未經授權的排放施加嚴格的懲罰責任。CWA還規定了拆除、補救和損壞費用的重大責任，並補充了OPA規定的補救措施
 
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和CERCLA。此外，美國許多與通航水道接壤的州都頒佈了環境污染法，要求個人對排放石油或釋放有害物質造成的清除費用和損害承擔嚴格責任。這些法律可能比美國聯邦法律更嚴格。
美國環保局根據《海洋環境保護公約》對美國水域的壓載水、艙底水和其他物質的排放進行監管。美國環保局的法規歷來要求長度為79英尺或更長的船隻(商業漁船和休閒船隻除外)獲得並遵守許可證，該許可證監管壓載水的排放和某些船隻在美國水域內正常運營所附帶的其他排放。
2013年3月，美國環保局頒發了《船舶正常運營附帶排放船舶通用許可證》(簡稱VGP)。2013年VGP側重於授權商業船舶運營附帶排放，幷包含對大多數船舶的壓載水排放限制，以降低美國水域入侵物種的風險，對廢氣洗滌器提出更嚴格的要求，並使用環保可接受的潤滑油。
2018年12月，《船舶附帶排放法》(VIDA)修訂了CWA第312(P)節，並重組了EPA和USCG監管商業船舶進入美國水域的附帶排放的方式。具體地説，VIDA賦予EPA制定船舶污染物排放標準的責任，而USCG負責規定、管理和執行這些標準。根據VIDA，VGP條款和現有的USCG法規將在大約四年的時間內逐步取消，取而代之的是國家績效標準(NSP)。然而，鑑於美國政府可能需要整整兩年的時間來敲定相應的執法標準，目前的2013年VGP計劃將一直有效到2026年。
《國家入侵物種法》
根據美國《國家入侵物種法》(NISA)通過的USCG法規要求，在將任何技術放置在船隻上之前，都必須得到USCG的批准。因此，美國政府向無法安裝當時尚未批准的技術的船隻提供豁免。根據USCG關於海岸警衞隊壓載水管理記錄保存要求的規則，擁有壓載艙的船隻僅在港口之間或港區單一船長內的地點航行時，必須提交其壓載水管理做法的年度報告。船舶可以在抵達目的港後提交報告，而不是在到達之前提交報告。如上所述，根據VIDA，現有的USCG壓載水管理法規將在大約四年的時間內逐步取消，取而代之的是由環境保護局制定並由USCG實施和執行的NSP(預計在2026年)。
歐盟法規
[br}2009年10月，歐盟修訂了一項指令，對船舶非法排放污染物質，包括輕微排放，如果故意、魯莽或嚴重疏忽，單獨或總體排放導致水質惡化，將實施刑事制裁。協助和教唆排放污染物質也可能導致刑事處罰。該指令適用於所有類型的船隻，無論其旗幟如何，但某些例外情況適用於軍艦或人類安全或船隻安全處於危險之中的船隻。對污染的刑事責任可能會導致鉅額罰款或罰款，並增加民事責任索賠。
[br}2023年6月，歐盟委員會提出立法建議，以更新歐盟關於海上安全和防止水污染的規則；包括延長港口國控制，提出防止非法排放到歐洲海域的建議，包括擴大禁令的範圍，以涵蓋更廣泛的污染物質，並加強懲罰及其適用的法律框架。這些建議尚未被採納，但這些或其他有關水污染的新法規可能會對本集團未來的業務產生影響。
國際勞工組織
勞工組織是聯合國的一個專門機構，通過了經修訂的2006年《海事勞工公約》(“MLC 2006”)。海事勞工證書和申報單
 
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《海事勞工法規》是為了確保所有500總噸或以上的國際航行船舶或懸掛成員國國旗在另一個國家的港口或港口之間作業的船舶遵守《海上勞工公約2006》。2006年《地中海公約》規定了船東在新冠肺炎大流行期間與保護海員有關的義務。專家組認為，其所有船隻基本上都遵守並經認證符合2006年《地中海公約》。
温室氣體法規
温室氣體
在美國，環保局發佈了一項温室氣體危害公眾健康和安全的調查結果，並通過了監管某些來源温室氣體排放的法規。該等規例可能包括對某些石油及天然氣生產或刺激技術的限制、控制新油氣設施的甲烷及揮發性有機化合物排放的標準、安裝及使用某些排放控制技術的要求，以及可能對本集團所提供服務的化石燃料公司的經營產生不利影響的其他規例，從而最終減少對本集團服務的需求。至於集團本身的業務，環保局執行CAA及《MARPOL》附件六所載有關船用柴油排放及船用燃油含硫量的國際標準。與控制温室氣體排放相關的其他聯邦和州法規可能會緊隨其後，包括美國國會已經審議的氣候變化倡議。值得注意的是，美國在2021年2月重新加入了《巴黎協定》，並在2021年4月宣佈了一個新的、更嚴格的國家確定的減排水平目標，即到2030年將整個經濟體的温室氣體淨污染從2005年的水平減少50%-52%。
根據《MARPOL》附件六，歐盟對停泊在波羅的海、北海和英吉利海峽(“SOX-排放控制區”)的船舶使用的燃料規定了0.1%的最高硫磺要求。從2020年1月起，歐盟成員國還必須確保除SOx排放控制區以外的所有歐盟水域的船舶使用硫含量最高為0.5%的燃料。
2019年，一個由航運金融家組成的財團推出了波塞冬原則，這是一個評估和披露船舶融資組合與國際海事組織氣候相關目標的一致性的框架。簽署國雖然是自願的，但承諾在其內部政策中執行海神原則。同樣，在第26屆聯合國氣候變化框架公約締約方大會(“COP 26”)上，格拉斯哥淨零金融聯盟(“GFANZ”)宣佈了一個由主要金融機構組成的全球聯盟承諾加快經濟脱碳。GFANZ的各種子聯盟，包括由主要全球銀行組成的淨零銀行聯盟，通常要求參與者設定目標，到2050年將其融資、投資和/或承銷活動轉變為淨零排放。
2020年底，美國聯邦儲備委員會宣佈加入了綠色金融系統網絡，這是一個由金融監管機構組成的聯盟，專注於應對金融領域與氣候有關的風險。限制對化石燃料能源公司的投資和融資可能會導致某些活動的限制、延遲或取消，最終可能會減少對本集團服務的需求。此外，美國證券交易委員會已經提出了要求披露氣候相關信息的規則，但尚未公佈。在國際一級，在締約方會議第26屆會議上，美國和歐盟聯合宣佈啟動全球甲烷承諾，這一倡議致力於實現到2030年將全球甲烷排放量在2020年水平上減少至少30%的集體目標，包括在能源部門“所有可行的削減”。
EEDI和EEXI
EEXI根據其設計參數確定船舶運行的能效和CO₂排放量。從1月1日到2023年，受EEXI框架約束的船舶必須具有低於允許的最大值(所需EEXI)的達到的EEXI值，這成為一項要求。如果船舶的EEXI不滿足要求的EEXI，則有必要實施對策。EEXI是對自2013年開始實施的能源效率設計指數(“EEDI”)的補充。
EEDI適用於新建船舶，而EEXI適用於現有船舶。EEXI的認證在2023年1月1日或之後的第一次年度、中期或特別調查中進行。必須符合EEXI的要求
 
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通過頒發IEE證書進行記錄。軸功率限制系統(“ShaPoLi”)已部署於本集團需要降低主機功率以符合EEXI標準的液化石油氣船舶。
SEEMP
自2013年1月1日起，《防污公約》強制規定了與船舶能源效率相關的某些措施。所有船舶都必須制定和實施船舶能源效率管理計劃(“SEEMP”)。SEEMP是由國際海事組織開發的，以支持船舶的能源性能和效率目標。SEEMP分為三個不同的部分，每個部分都包括對船東和船舶操作員的不同要求。專家組已完成並核實了所有船隻的SEEMP III計劃。
CII
CII要求超過5,000總噸的船舶量化並報告其持續作業的碳排放。CII確定了提高船舶運營碳強度所需的年度減排係數。根據收集的數據，根據A - E的等級對船舶進行評級，其中A是最好的。CII的第一次評估將於2024年進行，評估的基礎是2023年船舶運營的數據。如果一艘船連續三年被評為D級，或一年被評為E級，則必須提供一份糾正行動計劃，以指明如何達到C或以上的指數。截至2023年12月31日，集團的液化石油氣船舶全部符合CII要求。
歐盟二氧化碳排放監測、報告和核查條例
2015年4月，通過了歐洲議會和歐盟理事會關於監測、報告和核查海運二氧化碳排放的(EU)2015/757號條例，並修訂了第2009/16/EC號指令。歐盟MRV要求停靠歐盟港口的大型船舶收集和發佈二氧化碳排放數據和其他信息，並要求5000總噸以上船舶的船東從2018年1月1日起按航次和年度監測每艘船舶的排放。此外，自2019年以來，停靠歐盟港口的所有總噸超過5,000噸的船舶，無論其船旗國為何，都必須在每年4月30日之前向歐盟委員會和船旗國提交經核實的排放報告，並在每年6月30日之前攜帶有效的合規文件，以確認前一報告期遵守(EU)2015/757號法規。
歐盟排污權交易制度
從2024年1月1日起，歐盟排放交易系統(“EU ETS”)已擴大到包括進入歐盟港口的5,000總噸及以上船舶的排放，而不考慮船旗國。歐盟ETS是一種“上限”和“交易”制度，規定了對總排放量的絕對、逐漸減少的“上限”。根據歐盟排放交易制度，船東將被要求為他們排放的每噸CO₂(或CO₂當量)提交1個歐盟容許量。歐盟ETS正在逐步實施，因此，航運公司將有義務在2025年為其2024年報告的40%的排放量、2026年為其2025年報告的70%的排放量以及從2027年起為其前一年報告的100%的排放量提交EUA。交出EUA的義務一般由船舶的登記船東承擔，但這一義務可以通過合同委派。如果航運公司不交出所需的EUA，他們將被處以罰款，並可能被列為不遵守規定的航運公司。
燃料歐盟海事法規
2023年10月12日，歐洲議會和2023年9月13日關於在海上運輸中使用可再生和低碳燃料的(EU)2023/1805號條例和修訂第2009/15/EC號指令(“燃料歐盟海事條例”)生效。航運公司必須在8月31日至2024年之前提交每艘船舶的標準化排放監測計劃，並在1月1日至2025年期間按照該計劃收集信息。從2026年起，航運公司必須將相關信息提交給核查人員，然後提交給歐盟將建立的合規數據庫。每年，核查人員將向航運公司發出一份FuelEU合規性文件，該文件必須保存在停靠歐盟停靠港的所有船隻上。如果船舶不符合規定，則必須支付罰款，才能使船舶從核查人員那裏獲得符合證明。連續兩年或兩年以上不合規的船舶，可發出驅逐令。
 
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清理殘骸
《內羅畢沉船清除公約》(“沉船清除公約”)於2015年4月14日生效，其中規定船東有義務有效清除位於成員國專屬經濟區或相當於200海里區域的沉船。除某些例外情況外，《沉船清除公約》規定船東對因靠近航道、交通密度和頻率、交通類型和港口設施的脆弱性以及環境破壞等因素而被視為危險的任何自有船隻的殘骸的定位、標記和清除負有嚴格的責任。它還規定，對於300總噸及以上的船舶，政府必須為此類責任提供保險或其他形式的財務擔保。如果本集團的其中一艘液化石油氣船隻成為受《沉船清除公約》約束的沉船，除因船隻損失而蒙受的任何損失外，可能還會產生鉅額費用，儘管此類風險可能已投保。
HNS公約
1996年，國際海事組織通過了《關於海上運輸危險和有毒物質損害責任和賠償的國際公約》(“HNS公約”)。《危險物質和有毒物質公約》的目的是確保對涉及危險和有毒物質的運輸事故造成的損害作出充分、及時和有效的賠償。《HNS公約》尚未得到批准。如果HNS公約獲得批准並生效，該集團可能會產生額外的成本或資本支出來遵守。在《公約》生效的標準中，至少有12個國家需要批准或加入《議定書》，其中四個國家必須擁有總噸位不低於200萬噸的商船船隊。加拿大、丹麥、愛沙尼亞、法國、挪威、南非和土耳其是首批同意受該公約約束的七個國家。德國已經簽署了2010年國民保健制度議定書，但仍有待批准。這七個國家交存的文書使議定書擁有生效所需國家數量的一半，以及總噸位所需的總噸位。
《香港國際公約及歐盟船舶回收規例》
《香港國際船舶安全及無害環境回收公約》(下稱《香港公約》)旨在確保船隻在使用年限屆滿時，不會對環境、人類健康和安全構成任何不必要的危險。《香港公約》於2023年6月26日符合批准條件，《香港公約》將於2025年6月26日生效。《香港公約》適用於懸掛締約國國旗的500總噸以上的船隻。在《香港公約》生效後，每一艘被送去回收的船隻都必須攜帶一份危險材料的清單，船舶回收必須由主管當局授權的設施提供一份針對每艘要回收的船隻的具體船舶回收計劃，政府將被要求確保其管轄範圍內的回收設施符合香港公約。在某些情況下禁止使用或安裝的危險材料列於《香港公約》的附錄中。船隻將被要求進行調查，以核實其危險材料庫存最初、整個生命週期和被回收之前的庫存。
歐盟船舶回收規例(“EU SRR”)雖然只適用於區域層面，但已令業界作好準備，以符合香港船舶回收公司的要求。條例(EU)2013/1257適用於在歐盟國家懸掛國旗準備拆除的所有船舶、所有新的歐盟船舶以及停靠歐盟港口或錨地的懸掛非歐盟國旗的船隻(某些例外情況)。這項立法旨在防止、減少和最大限度地減少事故、傷害和其他對人類健康和環境的負面影響，因為船隻被回收並清除了其中包含的危險廢物。每艘新船都必須在船上有一份其結構或設備中包含的危險材料(“IHM”)(如石棉、鉛或汞)的清單，並必須具體説明這些材料的位置和大致數量。禁止使用某些危險材料。在回收船舶之前，其船東必須向執行工作的公司提供關於該船舶的具體信息，並準備一份船舶回收計劃。回收只能在歐盟設施清單上列出的設施中進行，該清單是由歐盟委員會執行決定(EU)2016/2323發起的。這些設施可能位於歐盟，也可能位於非歐盟國家。他們必須遵守一系列與工人安全和環境保護有關的要求。
 
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《船舶保安條例》
《國際海上人命安全公約》xi-2章詳細規定了船舶和港口當局的安全義務，並要求遵守2004年7月1日生效的《國際船舶和港口設施保安規則》，該規則適用於所有從事國際貿易的500總噸以上的船舶，以發現安全威脅並對影響船舶或港口設施的安全事件採取預防措施。要進行國際貿易，船隻必須獲得由船旗國批准的公認保安機構頒發的國際船舶保安證書(“ISSC”)。在沒有有效證書的情況下作業的船舶可被扣留、驅逐或拒絕進入港口，直到獲得ISSC為止。
美國《海上運輸安全法案》(簡稱《MTSA》)於2002年通過。為了執行MTSA的某些部分，USCG發佈了規定，要求在受美國管轄的水域以及某些港口和設施(其中一些由EPA監管)作業的船隻上執行某些安全要求。USCG法規旨在與國際海事安全標準接軌，免除非美國船隻遵守MTSA船隻安全措施，前提是此類船隻上有有效的ISSC，證明船隻遵守SOLAS安全要求和ISPS規則。集團所有的液化石油氣船隻均已通過認證，符合ISPS規則以及SOLAS和MTSA的安全要求。
[br]船隻安全措施的費用也受到海盜行為頻發升級的影響，特別是在西非和索馬里沿海，包括亞丁灣和阿拉伯海地區。扣留船隻或採取額外保安措施可能引致收入及其他成本的重大損失，而未投保的損失風險可能會對本集團的業務造成重大影響。根據打擊盜版的最佳管理做法，特別是BMP WAF和BMP5行業標準中所包含的措施，採取額外的安全措施會產生成本。
網絡安全
國際海事組織海事安全委員會和美國機構最近的行動表明，海運業的網絡安全法規可能會在不久的將來進一步發展，以試圖應對網絡安全威脅。根據海事組織的決議，鼓勵各行政當局確保船東和管理人員在2021年1月1日至2021年之後的第一份年度合規審計文件中納入網絡風險管理系統。2021年2月，USCG發佈了關於在船舶安全管理系統中應對網絡風險的指導意見。這可能會導致公司制定更多監控網絡安全的程序，這可能需要額外的費用和/或資本支出。
2023年，歐盟通過了他們的第二個網絡和信息安全指令。該指令在歐盟成員國實施時，將於2024年10月17日之前實施，可能會對集團的業務產生影響，並可能要求集團產生額外費用並採取措施以遵守法規。
4.c.組織架構
本集團透過多間附屬公司營運。本集團重要附屬公司名單載於本註冊説明書附件8.1。
 
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下圖描述了截至2024年2月28日本集團的結構以及公司與其子公司之間的關係：
[MISSING IMAGE: fc_organizational-bwlr.jpg]
4.D.物業、廠房和設備
除旗下船隻外，本集團並不擁有任何重大財產。有關本集團船隊的資料，請參閲“項目4.公司 - 4.B.業務概覽 - 航運 - 船隊”。
項目4.a.未解決的員工意見
不適用。
 
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項目5. 運營和財務回顧及展望
第5項應與“財務和其他信息的列報”部分、“第4項.關於公司 - 的信息、第4.B.項業務概述”和財務報表(包括附註)一併閲讀。除非另有説明，本第5項所載的財務信息摘自財務報表。
以下對本集團經營業績和財務狀況的討論包含若干前瞻性陳述。該集團的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括本註冊聲明中其他部分討論的因素，特別是在“項目3.關鍵信息 - 3.D.風險因素”中討論的因素。本集團不承擔任何義務修改或公開發布對這些前瞻性陳述的任何修改結果。
5.a.經營業績
概述
根據截至2023年12月的VLGC數量和LPG運載能力，BW LPG是VLGC的領先所有者和運營商(來源：Clarksons，2024年2月)。截至2023年12月31日，本集團擁有及/或營運47艘船舶，包括37艘營運的VLGC(其中20艘擁有)、兩艘由產品服務公司包租的MGCS及八艘由BW India擁有的VLGC。47艘船舶中有17艘配備了液化石油氣雙燃料推進技術。該集團的船隊在全球運營，截至2023年12月31日，目前的總運載能力為380萬立方米。
BW LPG有兩個報告部門：運輸和產品服務。見“項目4.公司 信息- 項目.4.B.業務概述”。
以下有關本集團截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止財政年度的精選綜合財務數據已摘錄自財務報表，未作重大調整。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
收入 - 發貨
 ​ ​ ​ ​ 1,224,520 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 產品服務
 ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
貨運費和運送費 - 產品服務
 ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
航海費用 - 運輸
 ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
船舶運營費用
 ​ ​ ​ ​ (82,192) ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租賃部分)
 ​ ​ ​ ​ (20,350) ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政費用
 ​ ​ ​ ​ (56,773) ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租費用
​ ​ ​ ​ (30,712) ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股權金融資產的公允價值收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融資租賃收入
​ ​ ​ ​ 278 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他運營（費用）/收入  
​ ​ ​ ​ (993) ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折舊
 ​ ​ ​ ​ (217,121) ​ ​ ​ ​ ​ (158,815) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
無形資產攤銷
​ ​ ​ ​ (762) ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
處置船隻的收益
​ ​ ​ ​ 42,374 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 22,932 ​ ​
終止確認使用權資產（船舶）的（損失）/收益
​ ​ ​ ​ (961) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,536 ​ ​
船舶減損費用的回撥
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
重新測量合資企業的股權
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
其他費用
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
營業利潤
 ​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
外幣兑換收益/（損失）  
​ ​ ​ ​ (345) ​ ​ ​ ​ ​ (814) ​ ​ ​ ​ ​ (792) ​ ​
 
83
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​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
利息收入
 ​ ​ ​ ​ 10,121 ​ ​ ​ ​ ​ 1,941 ​ ​ ​ ​ ​ 3,435 ​ ​
利息支出
 ​ ​ ​ ​ (27,304) ​ ​ ​ ​ ​ (29,773) ​ ​ ​ ​ ​ (38,552) ​ ​
其他財務費用
 ​ ​ ​ ​ (2,237) ​ ​ ​ ​ ​ (2,538) ​ ​ ​ ​ ​ (2,743) ​ ​
財務費用 - 淨額
 ​ ​ ​ ​ (19,765) ​ ​ ​ ​ ​ (31,184) ​ ​ ​ ​ ​ (38,652) ​ ​
合資企業的利潤份額
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
税前利潤
 ​ ​ ​ ​ 503,964 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
所得税費用
 ​ ​ ​ ​ (10,965) ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税後利潤
 ​ ​ ​ ​ 492,999 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
​
關鍵績效指標和非國際財務報告準則財務指標
本集團管理層根據以下主要業績指標監控本集團的業務表現和經營業績。這些關鍵業績指標中有一些是非國際財務報告準則的財務指標。有關這些計量的定義以及與最近的《國際財務報告準則》計量的協調，請參閲“財務和其他信息的列報 - 非《國際財務報告準則》財務計量”。
​ ​ ​
截至年底，
12月31日
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 發貨(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
日曆天數(總計)
​ ​ ​ ​ 12,940 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,848 ​ ​
每個日曆日的TCE收入(總計)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 61.6 ​ ​ ​ ​ ​ 40.6 ​ ​ ​ ​ ​ 31.4 ​ ​
可用天數
​ ​ ​ ​ 12,657 ​ ​ ​ ​ ​ 13,341 ​ ​ ​ ​ ​ 13,880 ​ ​
每一天的TCE收入(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 63.0 ​ ​ ​ ​ ​ 42.6 ​ ​ ​ ​ ​ 33.5 ​ ​
毛利/(虧損) - 產品服務(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​
船舶運營費用(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 82,192 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
日曆天數(擁有)
​ ​ ​ ​ 10,085 ​ ​ ​ ​ ​ 11,178 ​ ​ ​ ​ ​ 12,509 ​ ​
每個日曆日的船舶運營費用(擁有)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 8.1 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
經營活動淨現金(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
調整後自由現金流(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 564,272 ​ ​ ​ ​ ​ 658,338 ​ ​ ​ ​ ​ 329,948 ​ ​
股本回報率(1)
​ ​
31.0%
​ ​
16.0%
​ ​
14.1%
​
營業利潤（' 000美元）
​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
ROCE
​ ​
23.5%
​ ​
11.9%
​ ​
9.8%
​
淨槓桿率(2)
​ ​
20.5%
​ ​
23.1%
​ ​
35.0%
​
基本和稀釋後每股收益(美元/股)(3)
 ​ ​ ​ ​ 3.53 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
​
(1)
本集團對股本回報率的定義為，就某一財政年度而言，該年度的除税後溢利與股東權益平均數的比率，按綜合資產負債表所列該年度期初及期末結餘的平均數計算。
​
(2)
本集團將淨槓桿率定義為綜合現金流量表所載借款總額及租賃負債總額減去現金及現金等價物，除以綜合現金流量表所載借款總額、租賃負債總額及股東權益總額減去現金及現金等價物之和。
​
​
(3)
詳情見F-27至F-28頁財務報表附註6。
​
 
84
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影響集團經營業績和財務狀況的主要因素
發貨
本集團管理層按定期租船收入等值基準(TCE Income - Shipping)監控航運業務的經營業績。TCE Income - 航運的主要組成部分包括：
•
現貨航次收入。現貨航次的收入是指現貨航次的收入，通常是單程往返，根據當前或現貨市場價格定價。
​
•
定期包機航次的收入。租船收入是指以通常固定的費率定期租給客户的船舶所獲得的收入。
​
•
部門間收入。部門間收入是指從航運到產品服務提供的服務的收入。
​
•
航海費用。航次費用是指與現貨航次有關的費用，包括船用燃料費、港口費、貨物裝卸費、運河通行費和代理費。
​
本集團的航運收入來自按現貨航次及定期租船營運的液化石油氣船舶的收入，該收入由市場力量根據各種因素而釐定，例如液化石油氣船舶的供求情況及可供使用的船舶數目，請參閲“項目3.主要資料 - 3.D.與本集團經營的行業有關的風險因素 - Risks”。 - 航運收入取決於運費、貨物必須運輸的距離以及需要運輸此類貨物時預計可用船隻的數量。定期租船費率反映(其中包括)簽訂相關定期租船協議時的現行現貨市場費率和對未來定期租船費率的預期。
集團船隊中的船舶以現貨航次和定期包租方式運營：
•
現貨航次通常是按當前或現貨市場價格定價的單程往返；
​
•
根據定期租船制度，船舶以固定的費率按固定的時間段租給客户。
​
本集團大部分石油氣船隻均以聯營安排營運，這有助本集團船隊的營運。這一池是一種營銷和收入分享安排，根據這種安排，每艘參與的船隻都會獲得“池點”。從池中獲得的收入根據這些池點數在所有者之間進行分配。泳池積分由參與泳池的船隻的船東協商，並根據每艘船隻的大小、航速、燃油消耗和其他技術和操作參數不時進行修訂。泳池經理將從泳池收入中獲得5%的收入作為泳池管理費。該公司作為泳池的管理人，併為所有參與泳池的船隻收取佣金。該集合包括本集團擁有及/或經營的船舶，但定期租出船舶的定期租出期限超過一年的船舶目前不包括在該集合中。BW印度的船隻不參加拼船安排。外部資金池參與者包括Exmar、Vitol和中國燃氣。見“項目4.關於公司 - 項目的信息.4.B.業務概覽 - 航運 - 船隊 - 池安排”。
航運根據與產品服務簽訂的合同確認收入和費用(請參閲下面的“- 產品服務”)。
航次費用是指與現場航行有關的費用，包括燃油費用、港口費、貨物裝卸費、運河通行費和代理費。根據定期租船合同，承租人應負責這些費用。
從歷史上看，船用燃料費用佔集團總航程費用的一半以上。截至2023年、2022年及2021年12月31日止三個年度，本集團的船用燃料開支分別佔本集團航程開支的40%、63%及60%。
 
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下表列出了所示時期的平均船用燃料價格：
​ ​ ​
年終了
12月31日
​
以美元計的 美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
每噸船用燃料平均價格
​ ​ ​ ​ 620 ​ ​ ​ ​ ​ 801 ​ ​ ​ ​ ​ 535 ​ ​
船用燃料價格在2022年上半年普遍上漲，2022年下半年下降。船用燃料價格在截至2021年12月31日的一年中普遍上漲(來源：ZeroNorth，2024年2月)。船用燃料價格在很大程度上與原油價格相關，因此，原油價格的波動對本集團的船用燃料支出有直接影響。此外，與使用標準的極低硫燃料油(即常規合規燃料)相比，改裝船隻和安裝洗滌器有助於降低每次航程的燃油費用。見“第3項.主要資料 - 3.D.與本集團經營的行業有關的風險因素 - 風險 - 船用燃料價格及其他營運成本的增加可能會大幅增加本集團在現貨市場(包括根據《安排》)營運其石油氣船隻的航程開支。”
港口費是集團總航程費用的第二大組成部分。從歷史上看，截至2023年、2022年及2021年12月31日止三個年度的港口費分別佔集團總航程開支的約26%、23%及32%。
目前，本集團向與租船相關的船舶經紀人支付的佣金為總收入的1.3%至4.0%，具體取決於交易結構以及是否涉及任何地址佣金。佣金列示為航程費用項下的費用項目之一。
產品服務
本集團的產品服務收入來自貿易活動，包括出售石油氣貨物及衍生工具損益淨額，而該等交易是本集團為管理受石油氣價格及運費波動影響而進行的對衝交易而產生的。
產品服務與客户簽訂以下類型的合同：
•
長期供應合同，即在商定的時間範圍內交付指定數量的貨物。長期合同是基於行業公佈的指數加上/減去預先商定的溢價/折****r}
​
​
•
現貨銷售合同，其中單一貨物在指定的日期範圍內交付。
​
為拓展產品服務，BW LPG於2022年11月完成以總代價5,300萬美元收購維爾馬石油的液化石油氣交易業務。因此，截至2022年12月31日止年度的產品服務業績只包括維爾馬石油公司一個月的液化石油氣交易業務業績，而截至2023年12月31日止年度的產品服務業績則包括維爾馬石油公司液化石油氣交易業務的全年業績。
產品服務與航運簽訂了COAS，根據該協議，產品服務承諾在商定的時間範圍內使用船隊進行最少的航次或航程小時數，而航運承諾提供相關的運輸能力。因此，航運確認根據該等COAS提供的服務的收入，而產品服務確認與所提供的服務有關的開支。此外，產品服務公司通過將其租用的部分船隻放入航運公司運營的水池(見“ - 4.B.業務概述 - Shipping - Fleet - 水池安排”)，參與水池安排，產品服務收到的水池分配收入按產品服務收入入賬，並作為航運費用入賬。這些部門間收入和支出在合併中被剔除。關於部門間抵銷的更多信息，見財務報表附註22。
產品服務尋求通過在交易所交易市場進行套期保值交易或以固定運費與船東簽訂包租合同來降低與運費波動相關的風險。與套期保值合約相關的按市值計價的風險敞口根據與此類對衝合約達成的保證金安排定期進行實質性擔保(主要是現金)
 
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對應方。由於這種保證金安排，被對衝的運費的大幅波動可能會導致對產品服務的突然大量現金需求。
產品服務訂立的包租合約按國際財務報告準則第16號的賬面價值入賬，而產品服務訂立的實物貨物合約及衍生對衝工具則按公允價值入賬。租入合約的公允價值與賬面價值之間的差額於使用租入合約時確認，即就轉至Shipping營運的租用船隻而言，當產品服務收到來自該集合的收入時，及/或就產品服務用以交付貨物的租用船隻而言，則於交付相應貨物時確認。
因此，在使用特許合同之前，產品服務可能存在與特許合同相關的未實現收益或損失。此外，產品服務可與船東訂立利潤分成安排，據此，如市場運費增加，租船費用將按增加的市場運費與相關租入合約所訂下限費率之間差額的一半而增加。
對於產品服務公司用來交付貨物的租入船舶，在確認租入合同和貨物套期保值合同的損益之間可能存在一段時間滯後。例如，如果地理套利“擴大”​(來源的成本定價指數與卸貨地點的銷售定價指數之間的差額增加)，遠期運費價值增加，產品服務將根據貨物套期保值合同的市值確認損失，而包租合同的價值將在貨物交付時確認。
利率波動
截至2023年12月31日，本集團的計息浮息債務淨額約為3.11億美元。由於淨浮動利率借款，利率上升將導致影響本集團經營業績的利息支付金額增加，見“項目3.主要信息 - 3.D.與融資有關的風險因素 - 風險和用於對衝本集團利率波動風險的市場風險 - 衍生工具合約可能導致其股東權益減少以及對其利潤的收費”。
季節性
本集團經營的市場歷來經歷了需求的季節性變化。近年來，VLGC航運市場受到幾個季節性驅動因素的影響，這些因素影響了收益。這些因素包括但不限於，主要進口地區的氣温低於預期，這反過來可能導致對用於供暖的液化石油氣的更高需求。此外，美國較冷的氣温可能會限制可用於出口的液化石油氣數量。因此，本集團於截至十二月三十一日及三月三十一日止季度的收入歷來較高，而於截至六月三十日及九月三十日的季度則較低。見“項目3.關鍵信息 - 3.D.與集團運營相關的風險因素 - 風險 - 集團的經營業績可能會受到季節性波動和天氣狀況的影響。”
週期性
過去，液化石油氣運輸市場一直具有高度週期性和波動性。有關影響天然氣運輸供需的某些因素的討論，請參閲“第3項。關鍵信息-3.D。  風險因素-與集團經營的行業相關的風險-液化石油氣航運行業的高度週期性可能會導致集團經營業績的波動。”   
利用
集團的利用率計算為（365天減去技術離岸和商業等待時間天數）/ 365天，其中“技術離岸”定義為因幹船塢而無法使用船舶，
 
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維護和維修，其中“商業等待時間”的定義是船舶等待訂單或運河過境的時間，以及僱傭合同未涵蓋的時間。
下表載列本集團於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的自有VLGC及定期租入VLGC的使用率。
使用率
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
BW VLGC利用率
 ​ ​ ​ ​ 96% ​ ​ ​ ​ ​ 93% ​ ​ ​ ​ ​ 91% ​ ​
不可抗力事件、海況、港口和運河擁堵、航運中斷、裝貨港無法獲得貨物、卸貨港和裝貨港延誤以及其他類似事件可能會增加商業等待時間，導致使用率下降。
通常情況下，船隻處於停租狀態，因此無法產生收入，原因是幹船塢以及例行維護和維修，這導致使用率較低。2023年、2022年和2021年，分別有5艘、7艘和12艘船隻進入幹船塢，這對利用率產生了負面影響。2022年，7艘船舶中有3艘改裝了雙燃料液化石油氣推進，2021年12艘船舶中有9艘改裝了雙燃料液化石油氣推進，這進一步增加了相關船舶無法產生收入的天數。
使用率較低會導致創收船舶天數減少，這通常會導致較低的盈利能力。然而，在運費較低的環境下，當商業等待時間的成本低於租用船隻的成本時，較低的使用率可能會導致較高的利潤。
船舶運營費用
船舶營運費用包括配員費用、船舶營運費用(如保險費、維修保養費用、備件及消耗品儲備費用、潤滑油及通訊費用)、噸位税及其他雜項費用。保險成本受保險市場的一般定價趨勢、船隊的規模、年齡和組成以及本集團的索賠記錄影響。隨着船舶平均船齡的增加或減少，集團的維護成本往往會增加或減少。維護費用在發生時計入費用。
一般和行政費用
一般及行政開支包括對外法定及專業費用，以及就向本集團提供企業服務職能(如財務、税務、法律、保險、資訊科技、人力資源及設施)而向相關公司支付的費用。
租船費用
包租費用包括（i）公司選擇確認為費用的短期包租下的包租費率，以及（ii）被確認為使用權船舶的三項長期包租下的可變租賃付款。可變租賃付款根據利潤分成安排進行，市場運費上漲超過一定合同運費將與船東平均分擔。
折舊
本集團船隻的成本按每艘船隻的估計剩餘經濟使用年限按直線折舊。折舊是根據船舶的成本減去其估計的剩餘價值。為遵守行業認證或政府要求，該集團的船隻必須按計劃進行大修和維護，但不能在船隻運行期間進行大修和維護。本集團確認與幹船塢相關的成本及船隻升級換代的費用，並於幹船塢週期內或根據本集團對升級換代使用年限的評估，按直線折舊該等成本。
減值
容器的價值可能會隨着時間的推移而大幅波動。本集團於每個資產負債表日評估是否有任何跡象顯示船舶價值可能減值。如果存在任何此類指示，則
 
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集團將估算船舶的可收回金額，並通過損益表將船舶減記至可收回金額。隨着貨運市場及船舶價格回升，本集團於2022年及2021年12月31日分別就一艘使用權船舶計提150萬美元減值準備及就若干船舶計提3190萬美元減值準備。見“項目3.關鍵信息 - 3.D.風險因素 - 與集團 - 有關的風險隨着時間的推移，船舶價值可能大幅波動，這可能導致減值費用，如果集團試圖處置船舶時這些價值較低，集團也可能產生虧損。”
所得税
每個期間的所得税費用包括當期税和遞延税。税項在損益中確認為收入或支出，但如該税項與其他全面收益確認的項目有關，則該税項亦在其他全面收益確認。
當前所得税費用是根據本集團經營及產生應課税收入的國家於資產負債表日頒佈或實質頒佈的税法計算。就適用税務條例須予解釋的情況，定期評估報税表中的立場，並在適當的情況下，根據預期須向税務機關支付的金額訂立條文。本集團在多個司法管轄區及多個税務制度下運作。
財務報告內部控制
本註冊聲明生效後，本集團將遵守第404節，其中要求本集團在其以20-F表格形式提交的第二份年度報告中包括管理層關於本集團財務報告的內部控制的報告。此外，本集團的獨立註冊會計師事務所必須在本集團以20-F表格形式提交的第二份年報中證明及報告本集團對財務報告的內部控制的有效性。因此，本集團將受到比本註冊聲明生效前更廣泛和更嚴格的合規和報告制度的約束。
在編制本註冊説明書時，本集團管理層發現本集團對財務報告的內部控制存在重大弱點。本集團管理層在確定需要更正其截至2022年12月31日止年度的財務報表中的若干重大錯誤後得出上述結論，該等錯誤是根據本集團作為一家OSE上市公司的持續報告要求而公佈的。PCAOB將“重大缺陷”定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此註冊人年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不會得到及時防止或發現。發現的重大弱點涉及沒有足夠數量的人員具備適當水平的美國證券交易委員會規則下的報告要求，沒有足夠的經驗和培訓來操作期末財務報告控制，沒有根據第404節和相關的美國證券交易委員會規則對財務報告進行內部控制。本集團管理層並無就本集團的內部監控進行全面評估，以識別及報告控制缺陷，因為本集團管理層將於上市後才被要求這樣做，而倘若本集團管理層進行此類評估，則可能已發現其他重大缺陷及/或重大弱點。
本集團管理層致力於改善本集團的財務組織，以確保本集團根據第404節的要求對財務報告進行有效的內部控制，並且本集團管理層正在實施多項措施，以解決發現的重大弱點，其中包括(其中包括)增聘具有足夠的美國證券交易委員會知識、技能、經驗和培訓的會計和報告人員，並將現有和實施額外的內部控制程序和政策正規化，以改善符合第2404節的財務報告流程。
 
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運營結果
按部門劃分的運營結果
運輸
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比
下表列出了截至2023年和2022年12月31日止年度的TCE收入-航運。 
​ ​ ​
年終了
12月31日
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​
發貨 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現貨航行收入
​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 175,528 ​ ​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​
航運費
 ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​
部門間費用
 ​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​
現貨航次淨收益
 ​ ​ ​ ​ 613,001 ​ ​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​
定期包機航次收入
 ​ ​ ​ ​ 184,494 ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​
TCE收入 - 發貨
 ​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​
[br]TCE收入 - 航運由截至2022年12月31日止年度的567.7億美元增至截至2023年12月31日止年度的797.5億美元，增幅為229.8億美元或40.5%。這主要是由於現貨航次收入由截至2022年12月31日止年度的699.0百萬美元增至截至2023年12月31日止年度的10.59億美元，增幅為51.5%，主要是由於平均液化石油氣現貨價格上升68.0%，但與截至2022年12月31日止年度的現貨航次減少部分抵銷。現貨航程收入增加部分被航程開支增加159.3億美元或45.5%所抵銷，航程開支由截至2022年12月31日止年度的350.0百萬美元增至截至2023年12月31日止年度的509.3百萬美元，主要是由於外部參與者於截至2023年12月31日止年度將五艘船隻置入BW液化石油氣儲氣池，導致儲油池分配開支增加115.8百萬美元。TCE收入 - 航運業務收入增加的另一個原因是，與截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的平均定期租出費率增加約27.0%及定期租船日數增加，導致定期租船收入由截至2022年12月31日止年度的134.3億美元增加至截至2023年12月31日止年度的184.5億美元，增幅為37.4%。
截至2023年12月31日止年度，整個船隊每個歷日的TCE收入 - 發貨總額為每日61,600美元，較截至2022年12月31日止年度的每日40,600美元增加51.7%。這一增長在很大程度上是由於液化石油氣現貨費率和定期租船費率的上漲。日曆天數(總數)從截至2022年12月31日的年度的13,988天減少到截至2023年12月31日的年度的12,940天，減少了7.5%。日曆天數(總數)減少的主要原因是，在截至2023年12月31日的年度內，一艘租船合同到期，出售了0.9艘等值船隻1，以及在截至2022年12月31日的年度內出售的船隻產生了全年影響。
截至2023年12月31日止年度，整個船隊每日的TCE收入 - 運費為每日63,000美元，較截至2022年12月31日止年度的每日42,600美元增加47.9%。這一增長在很大程度上是由於截至2023年12月31日的年度液化石油氣現貨費率和定期租船費率上升。
​
​
1
船隻等值按(365減去本集團於出售船隻前有關歷年擁有及/或營運該船隻的天數)/365計算。
​
 
90
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可用天數由截至2022年12月31日的年度的13,341天減少至截至2023年12月31日的12,657天，降幅為5.1%。可用天數減少的主要原因是，在截至2023年12月31日的年度內，一艘租船合同到期，以及在截至2022年12月31日的年度內處置的船隻相當於0.9艘船隻，以及在截至2022年12月31日的年度處置的船隻的全年影響。這部分被停僱天數的減少所抵消。在截至2023年12月31日的年度內，共有283個停聘日，較截至2022年12月31日止年度的647個停聘日減少364天，或56.3%。停工天數減少的主要原因是，在截至2022年6月30日的六個月內，隨着液化石油氣雙燃料推進裝置的安裝完成，幹船塢天數減少，以及截至2023年12月31日的年度幹船塢活動減少。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度相比
下表列出了截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度的TCE收入 - 船運。
​ ​ ​
年終了
12月31日
​
美元‘000
 ​ ​
2022
​ ​
2021
​
發貨 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現貨航行的收入
​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​
航行費用
​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
現貨航次淨收入
​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​ ​ ​ ​ 286,454 ​ ​
定期包機航次收入
​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
TCE收入 - 發貨
​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
[br]TCE收入 - 航運由截至2021年12月31日止年度的465.3億美元增至截至2022年12月31日止年度的567.7億美元，增幅為102.4億美元或22.0%。這主要是由於與截至2021年12月31日止年度相比，截至2021年12月31日止年度的現貨航次收入增加247.7美元，或54.9%，由截至2021年12月31日止年度的451.3億美元增至截至2022年12月31日止年度的699.0億美元，這主要是由於截至2022年12月31日止年度的平均現貨匯率上升約40.0%及現貨航次增加所致。由於截至2022年12月31日止年度燃料油成本上升，航程開支由截至2021年12月31日止年度的2.222億美元增加至截至2022年12月31日止年度的3.50億美元，增幅為1.278億美元或57.5%，部分抵銷了現貨航程收入的增長。與截至2021年12月31日止年度相比，截至2021年12月31日止年度的平均定期租出費率下降約3.0%，以及定期租船日數減少，導致定期租船收入由截至2021年12月31日止年度的178.9億美元下降至截至2022年12月31日止年度的134.3億美元，減幅為24.9%，部分抵銷了現貨航次收入的增長。
截至2022年12月31日止年度，整個船隊每個歷日的TCE收入 - 發貨總額為每日40,600美元，較截至2021年12月31日止年度的每日31,400美元增加29.3%。這一增長在很大程度上是由於2022年液化石油氣現貨價格上漲。日曆天數(總數)從截至2021年12月31日的年度的14,848天減少到截至2022年12月31日的年度的13,988天，減少了65.8%。日曆日(總數)的減少主要是由於2022年和2021年分別處置了相當於1.6和2.5艘船隻的船隻。
截至2022年12月31日止年度，整個船隊每天的TCE收入 - 運費為42,600美元，較截至2021年12月31日止年度的33,500美元增加27.2%。這一增長在很大程度上是由於2022年液化石油氣現貨價格上漲。
可用天數由截至2021年12月31日的年度的13,880天減少至截至2022年12月31日的13,341天，降幅為3.9%。可用天數減少的主要原因是在截至2022年12月31日的年度內出售了兩艘船。在截至2022年12月31日的年度內，共有647個停聘日，較截至2021年12月31日止年度的968個停聘日減少了321個停聘日，或33.2%。停工天數減少的主要原因是完成了
 
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截至2022年6月30日止六個月的雙燃料推進引擎改裝計劃。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，分別在3艘和9艘船隻上改裝了雙燃料推進發動機。
產品服務
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較
下表載列本集團截至2023年及2022年12月31日止年度的產品服務收入。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
單位：美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​
產品服務 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
產品服務收入
 ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​
貨運費和運送費
 ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
部門間費用
 ​ ​ ​ ​ (194,526) ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​
折舊
 ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
毛利/(虧損) - 產品服務
​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​
產品服務收入從截至2022年12月31日的724.8億美元增加到2023年12月31日的17.228億美元，增加了998.0億美元。增長主要是由於截至2023年12月31日止年度的產品服務收入反映收購Vilma Oil全年的液化石油氣交易業務所致。集團於2022年11月收購Vilma Oil的液化石油氣交易業務，截至2022年12月31日止年度的產品服務收入僅包括Vilma Oil的LPG交易業務一個月的業績。產品服務收入的增長源於收購Vilma Oil的液化石油氣交易業務，並被截至2023年12月31日的年度的套期保值衍生產品虧損以及截至2023年12月31日的年度平均貨物價格較截至2022年12月31日的年度的平均貨物價格下降部分抵消。來自BW LPG運營的儲油池的部門間收入增加了109.2億美元，從截至2022年12月31日止年度的300萬美元增至截至2023年12月31日止年度的112.2億美元。這一增長主要是由於在2022年11月收購維爾馬石油公司的液化石油氣交易業務後，產品服務部門將四艘船放置到BW LPG池中對全年收入的影響。
產品服務的貨運和交付費用成本增加了906.5億美元，從截至2022年12月31日的年度的640.6億美元增加到截至2023年12月31日的15.471億美元。該增長主要反映本集團於2022年11月收購Vilma Oil的液化石油氣交易業務，業務已反映於本集團截至2023年12月31日止全年的業績，而截至2022年12月31日止年度只有一個月。由於收購Vilma Oil的液化石油氣交易業務，產品服務的貨運和交付費用增加，但因截至2023年12月31日止年度的平均貨運價格較截至2022年12月31日止年度的平均貨運價格下降而部分抵銷。
部門間支出增加107.2億美元，從截至2022年12月31日的年度的8,730萬美元增加到截至2023年12月31日的194.5億美元。這一增長主要是由於在2022年11月收購維爾馬石油的液化石油氣交易業務後，航運和產品服務之間的內部運費支出產生了全年影響，這一影響在合併時被剔除。
折舊從截至2022年12月31日的年度的340萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的6760萬美元，增加了6420萬美元。這一增長主要是由於在2022年11月收購維爾馬石油的液化石油氣交易業務後，截至2023年12月31日的年度產品服務折舊的全年影響。
由於上述原因，產品服務於截至2023年12月31日止年度確認的 - 產品服務毛利為2,580萬美元，而截至2022年12月31日止年度的 - 產品服務毛損為350萬美元。
 
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截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
下表載列本集團截至2022年及2021年12月31日止年度的產品服務收入。
​ ​ ​
年終了
12月31日
​
單位：美元‘000
 ​ ​
2022
​ ​
2021
​
產品服務 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
產品服務收入
​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
貨運費和運送費
​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
毛損 - 產品服務
​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​
產品服務收入從截至2021年12月31日的611.2億美元增加到截至2022年12月31日的724.8億美元，增幅為18.6%。這一增長主要是由於交付的貨物數量增加和平均貨物價格上升，以及對衝收益的增加。由於產品服務的船隻在收購Vilma Oil Trading後於2022年12月至2022年12月31日才被納入聯營安排，BW LPG營運聯營的分部間收入由截至2021年12月31日止年度的零增加至截至2022年12月31日止年度的300萬美元。
產品服務的貨運及交付費用增加8,340萬美元，或15.0%，由截至2021年12月31日止年度的557.2億美元增至截至2022年12月31日止年度的640.6億美元。增長主要是由於截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度的平均貨運價格上升15.0%。貨運和交付費用成本的增加也是由於航運和產品服務之間交易的內部運費增加了3,000萬美元，這些費用在合併後被剔除。這筆資金從截至2021年12月31日的年度的5730萬美元增加到截至2022年12月31日的年度的8730萬美元。
產品服務確認截至2022年12月31日止年度的 - 產品服務總虧損為350萬美元，而截至2021年12月31日止年度的 - 產品服務總虧損為340萬美元。截至2021年12月31日止年度的折舊由零增至2022年12月31日止年度的350萬美元，反映了在2022年11月收購維爾馬石油公司的液化石油氣交易業務後，可歸因於該部門一個月的折舊。
集團經營業績
收入-發貨
 - 航運收入由截至2022年12月31日的8.333億美元增加至截至2023年12月31日的12.245億美元，增幅為3.912億美元或46.9%。詳情見上文“截至2023年12月31日的 - 航運 - 年度與截至2022年12月31日的年度的經營業績”。
 - 航運收入從截至2021年12月31日的年度的630.2億美元增加到2022年12月31日的833.3億美元，增幅為203.1美元和32.2%。詳情見上文“截至2022年12月31日止 - 航運 - 分部經營業績與截至2021年12月31日止年度比較”。
收入 - 產品服務
 - 產品服務收入從截至2022年12月31日的年度的7.248億美元增加到截至2023年12月31日的17.228億美元，增幅為9.98億美元。見“運營結果
 
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按分部劃分的 - 產品服務 - 截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比，詳情見上文“。
 - 產品服務收入從截至2021年12月31日的611.2億美元增加到2022年12月31日的724.8億美元，增幅為113.6億美元，增幅為18.6%。詳情見上文“截至2022年12月31日止 - 產品服務 - 分部與截至2021年12月31日止年度比較的經營業績”。
 - 產品服務的貨運費和運送費
貨運和交付費用 - 產品服務的成本從截至2022年12月31日的6.406億美元增加到截至2023年12月31日的15.471億美元，增加了9.06億美元。詳情見上文“截至2023年12月31日的 - 產品服務 - 年度與截至2022年12月31日的年度的經營業績”。
貨運和交付費用 - 產品服務的成本增加了8,340萬美元，或15.0%，從截至2021年12月31日的年度的557.2美元增加到截至2022年12月31日的年度的640.6美元。詳情見上文“截至2022年12月31日止年度按 - 產品服務 - 分部劃分的經營業績與截至2021年12月31日止年度比較”。
航運費 - 託運
 - 航運的航程費用由截至2022年12月31日的3.50億美元增加至截至2023年12月31日的5.093億美元，增幅為1.593億美元，增幅為45.5%。詳情見上文“截至2023年12月31日的 - 航運 - 年度與截至2022年12月31日的年度的經營業績”。
[br]航海費用 - 航運由截至2021年12月31日止年度的222.2億美元增加至截至2022年12月31日止年度的350.0億美元，增幅為127.8億美元或57.5%。詳情見上文“截至2022年12月31日止年度按 - 航運 - 分部劃分的經營業績與截至2021年12月31日止年度比較”。
船舶運營費用
船舶營運開支由截至2022年12月31日止年度的9,340萬美元下降至截至2023年12月31日止年度的8,220萬美元，減少1,120萬美元或12.0%。減少的主要原因是2022年全年處置1.6艘當量船隻的影響，以及維護和維修費用下降，因為大多數船隻在幹船塢進行維護。在截至2023年12月31日的年度內，有5艘船隻進場，而在截至2022年12月31日的年度內，有10艘船隻進場。因此，每歷日(自有)的船舶營運開支減少300美元，或3.6%，由截至2022年12月31日止年度的8,400美元減少至截至2023年12月31日止年度的8,100美元。
船舶營運開支由截至2021年12月31日止年度的100.1億美元下降至截至2022年12月31日止年度的9,340萬美元，減少670萬美元或6.7%。減少的主要原因是在從新冠肺炎大流行中恢復後，在截至2022年12月31日的年度內發生的人員配備費用減少。在截至2021年12月31日的一年中，大流行的影響導致人員配備成本增加4690萬美元，這主要是由於旅行成本、檢疫成本和船上船員福利成本的增加造成的。
截至2021年12月31日止年度，每歷日(擁有)船舶營運開支增加400美元，或5.0%，由截至12月31日止年度的8,000美元增至截至2022年12月31日止年度的8,400美元。增加的主要原因是潤滑油、備件和消耗品價格上漲導致維護和維修費用增加，以及人員配備費用增加。
定期租船合同(非租賃部分)
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，定期包機合約(非租賃組成部分)保持相對穩定，由截至2022年12月31日止年度的1,950萬美元增加至截至2023年12月31日止年度的2,040萬美元，增幅為90萬美元或4.6%。
 
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定期租賃合同(非租賃組成部分)從截至2021年12月31日的年度的1,440萬美元增加到截至2022年12月31日的年度的1,950萬美元，增幅為510萬美元，增幅為35.2%。增加的主要原因是延長了三份包租合同和增加了一份新的包租合同，這些合同在截至2022年12月31日的年度作為租賃負債入賬。定期包租合同下的非租賃部分包括人員配備和技術管理方面的付款。
一般和行政費用
一般及行政開支由截至2022年12月31日的3,190萬美元增加至截至2023年12月31日的5,680萬美元，增幅為2,490萬美元或77.9%。該增長主要反映本集團於2022年11月收購Vilma Oil的液化石油氣貿易業務，該業務已反映於本集團截至2023年12月31日止全年的業績(截至2022年12月31日止年度只有一個月)，以及與上市有關的成本。
一般和行政費用從截至2021年12月31日的年度的3,260萬美元減少到截至2022年12月31日的年度的3,190萬美元，減少了70萬美元，或2.0%。截至2021年12月31日及2022年12月31日止三個年度，由於集團內部並無重大組織變動，一般及行政開支保持相對穩定。
租船費用
租賃費用從截至2022年12月31日的年度的1,640萬美元增加到截至2023年12月31日的年度的3,070萬美元，增幅為1,430萬美元或87.0%。這一增長主要是由於與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的年度內，由於運費上漲，兩艘租入船舶的利潤份額增加。
租船費用增加了700萬美元，即74.6%，從截至2021年12月31日的年度的940萬美元增加到截至2022年12月31日的1640萬美元。這一增長在很大程度上是由於截至2022年12月31日的年度運費上漲，三艘租入船舶的利潤分成較高。
其他營業收入/(費用) - 淨值
其他營業收入/(支出) - 淨值保持相對穩定，從截至2022年12月31日的收入80萬美元下降至截至2023年12月31日的支出100萬美元。
其他營業收入/(支出) - 淨額從截至2021年12月31日的年度的330萬美元減少到截至2022年12月31日的年度的80萬美元，減少了250萬美元，降幅為75.3%。減少的主要原因是2021年註銷了BW India的應收貸款420萬美元。這部分被2021年確認的180萬美元的已實現匯兑虧損所抵消，而2022年的已實現匯兑收益為30萬美元。
折舊
折舊由截至2022年12月31日的1.588億美元增加至截至2023年12月31日的2.171億美元，增幅為5830萬美元，增幅為36.7%。該增長主要是由於本集團於2022年11月收購了Vilma Oil的液化石油氣貿易業務，業務已反映於本集團截至2023年12月31日止全年的業績，而截至2022年12月31日止年度只有一個月。
折舊從截至2021年12月31日的年度的153.7億美元增加到2022年12月31日的158.8億美元，折舊增加了520萬美元，或3.4%。增加的主要原因是使用權資產的折舊費用增加1,240萬美元，或36%，原因是延長了三份特許經營合同，併為截至2022年12月31日的年度增加了一份新的特許經營合同。這被截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別出售1.6和2.5艘相當於船舶的船舶所部分抵消。
 
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處置船舶收益
出售船隻收益增加2,130萬美元，由截至2022年12月31日止年度的2,110萬美元增至截至2023年12月31日止年度的4,240萬美元。增長主要是由於截至2023年12月31日止年度貨運市場轉強，以較高利潤率出售三艘船所致。
出售船隻的收益由截至2021年12月31日止年度的2,290萬美元下降至截至2022年12月31日止年度的2,110萬美元，減少180萬美元或7.9%。減少的主要原因是，在2022年12月31日終了的年度處置了3項待售資產，而在2021年12月31日終了的年度處置了5項資產。在截至2022年12月31日的一年中，與上一年的一艘相比，出售了兩艘船，部分抵消了這一增長。
船舶減值費用回寫
本集團於截至2021年12月31日止年度確認撥回所擁有船舶減值準備31,900,000美元，並於截至2022年12月31日止年度確認撥回使用權船舶減值準備150,000,000美元。截至2023年12月31日止年度，由於於2021年及2022年進行回撥後，並無其他減值費用需要回撥，故並無確認任何減值費用的回撥。
重新計量合資企業的股權
本集團確認於截至2021年12月31日止年度對合營企業的股權重新計量為9.8百萬美元。重新計量工作於2021年進行，並於2021年收購BW India的額外股份，令本集團於BW India的持股比例由50%及88%增加，以致BW India現已作為合併附屬公司入賬。於截至二零二二年十二月三十一日止年度或截至二零二三年十二月三十一日止年度，由於並無進行該等重新計量工作，故並無確認對合營企業股權的重新計量。
營業利潤
由於上述原因，截至2022年12月31日止年度的營業溢利由截至2022年12月31日止年度的2.708億美元增加至5.237億美元，增幅為25.29億美元或93.4%；截至2021年12月31日止年度的營業溢利由截至2021年12月31日止年度的223.6億美元增加至270.8億美元，增幅為21.1%。
利息收入
利息收入增加820萬美元，由截至2022年12月31日止年度的190萬美元增至截至2023年12月31日止年度的1,010萬美元。這主要是由於截至2023年12月31日止年度，銀行結餘增加所賺取的利息收入較上年增加640萬美元。
利息收入由截至2021年12月31日止年度的340萬美元減少至截至2022年12月31日止年度的190萬美元，減少150萬美元或43.5%。2021年，確認了向BW India提供貸款的330萬美元的利息收入。與前一年相比，2022年銀行餘額增加帶來的利息收入增加了140萬美元，部分抵消了這一增長。
利息支出
利息開支由截至2022年12月31日止年度的2,980萬美元下降至截至2023年12月31日止年度的2,730萬美元，減少250萬美元或8.3%。貸款減少主要是由於利率上調導致利率掉期收入淨增加1,230萬美元，但有關增幅因截至2023年12月31日止年度銀行借款利息開支增加890萬美元而被部分抵銷。
利息開支由截至2021年12月31日止年度的3,860萬美元下降至截至2022年12月31日止年度的2,980萬美元，減幅為880萬美元或22.8%。減少的主要原因是
 
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由於LIBOR利率上調，導致利率掉期收入淨增加830萬美元或72%，抵消了截至2022年12月31日止年度產生的利息支出。
財務費用 - 淨值
由於上述原因，財務開支 - 淨額由截至2022年12月31日止年度的3,120萬美元減少至截至2023年12月31日止年度的1,980萬美元，減少1,140萬美元，或36.6%；由截至2021年12月31日止年度的3,870萬美元減少至截至2022年12月31日止年度的3,120萬美元，減少750萬美元或19.3%。
税前利潤
基於上述原因，除税前溢利由截至2022年12月31日止年度的239,600,000美元增加至截至2023年12月31日止年度的504,000,000美元，並由截至2021年12月31日止年度的186.9,000,000美元增加至截至2022年12月31日止年度的239.6,000,000美元，增幅28.2%。
5.b.流動資金和資金來源
現金的來源和用途
截至2023年12月31日，集團的現金及現金等價物為287.5億美元，而截至2022年12月31日的現金及現金等價物為284.5億美元。本集團的資本需求來自營運現金流及銀行借款。本集團的融資歷來是透過公司間往來賬户提供，以滿足本集團的營運資金需求。外債主要由BW LPG Holding Pte Ltd持有，BW LPG Holding Pte Ltd是本公司的全資子公司，該公司使用利率掉期對利率進行對衝，並使用外匯遠期合約對外匯進行對衝。
本集團流動資金需求的主要資金來源為營運現金流，而銀行借款則進一步支持營運現金流作為額外資金來源。本集團資金的主要用途為幹船塢及其他船隻維修開支、購置新船及二手船、航程開支、船隻營運開支、一般及行政成本、確保本集團船隻符合國際及監管標準所產生的開支、採購貨物、財務開支及償還借款、信託收據及追加保證金通知。
此外，於2023年11月30日，集團承諾在印度基礎設施項目上投資約4,000萬美元。參見“項目4.關於公司 - 4.B.業務概述 - 基礎設施項目的信息。”
子公司以現金股息、貸款或墊款的形式向本公司轉移資金的能力沒有實質性的法律或經濟限制。
本集團管理層相信，來自營運的現金流以及銀行借款及貿易融資安排項下的未提取資金將足以支持其增長策略，該策略可能涉及購買船隻、收購附屬公司、相關投資或增加貨物貿易。管理層亦期望根據本集團的資本退還政策使用資金。視乎液化石油氣海運行業的市況及可能出現的收購機會，本集團可能尋求取得額外的債務或股權融資。
本集團根據其股息政策，以現金支付股息。見“項目8.財務信息 - 8.A.合併報表和其他財務信息 - 股利政策”。
本集團還使用現金為股票回購提供資金。參見“第10項.附加信息 - 10.A.股本 - 股本歷史”。
本公司認為，本集團可動用的營運資金足以應付目前的目的。
 
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現金流
下表概述了國際財務報告準則下本集團的歷史現金流量，摘錄自財務報表。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
經營活動產生的淨現金
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
投資活動淨現金
​ ​ ​ ​ 68,568 ​ ​ ​ ​ ​ 112,549 ​ ​ ​ ​ ​ 75,718 ​ ​
用於融資活動的現金淨額
​ ​ ​ ​ (645,290) ​ ​ ​ ​ ​ (522,100) ​ ​ ​ ​ ​ (309,730) ​ ​
現金和現金等價物淨增長
​ ​ ​ ​ (63,359) ​ ​ ​ ​ ​ 95,749 ​ ​ ​ ​ ​ 73,291 ​ ​
財政年度開始時的現金和現金等價物
​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​ ​ ​ ​ 56,356 ​ ​
財政年度結束時的現金和現金等價物
​ ​ ​ ​ 162,037 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​
經營活動淨現金
來自經營活動的現金淨額基本保持穩定，由截至2022年12月31日的流入5.053億美元增加至截至2023年12月31日的流入5.134億美元，增幅為810萬美元或1.6%。
經營活動的現金淨額由截至2021年12月31日的流入307.3美元增加至截至2022年12月31日的流入505.3億美元，增幅為64.4%。
截至2021年12月31日止年度至2022年12月31日止年度的經營活動現金淨額增加，主要是由於2022年貨運市場轉強及營運資金減少導致液化石油氣現貨價格上升所致。
投資活動淨現金
來自投資活動的現金淨額由截至2022年12月31日的流入112.5美元減少至截至2023年12月31日的流入6,860萬美元，減少4,390萬美元或39.0%。截至二零二二年十二月三十一日止年度至二零二三年十二月三十一日止年度的投資活動現金淨額減少，主要是由於截至二零二三年十二月三十一日止年度行使了兩份定期租賃合約的購買選擇權，總額達一億零二百萬美元，以及截至二零二三年十二月三十一日止年度的船舶銷售收益較截至二零二二年十二月三十一日止年度減少一千六百萬美元。投資活動的淨現金減少被截至2022年12月31日的雙燃料推進發動機升級的資本支出增加以及截至2022年12月31日的收購維爾馬石油公司液化石油氣交易業務的4860萬美元的現金淨流出所抵消。
來自投資活動的現金淨額由截至2021年12月31日的流入7,570萬美元增加至截至2022年12月31日的流入112.5億美元，增加3,680萬美元或48.6%。
截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度的投資活動現金淨額增加，主要是由於幹船塢及船隻更新活動較上一期間減少所致。與2021年相比，2022年出售的船舶數量減少，從船舶處置中獲得的銷售收益減少，以及2022年從維爾馬石油公司收購液化石油氣交易業務的付款，部分抵消了這一影響。
用於融資活動的現金淨額
用於融資活動的現金淨額從截至2022年12月31日的流出5.221億美元增加至截至2023年12月31日的6.453億美元，增加了1.232億美元或23.6%。從截至2022年12月31日的年度至2023年12月31日止的年度，用於融資活動的現金淨額增加，主要歸因於支付股息
 
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截至2023年12月31日止年度已支付4.330億美元，而截至2022年12月31日止年度已支付1.267億美元。與截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度償還銀行借款減少2.174億美元，部分抵消了因支付股息而導致的融資活動使用的現金淨增加。由於截至2023年12月31日止年度銀行借款減少以及截至2022年12月31日止年度提前贖回定期貸款融資，以及截至2023年12月31日止年度信託收據淨提取3，110萬美元，而截至2022年12月31日止年度信託收據淨償還4，650萬美元。
用於融資活動的現金淨額從截至2021年12月31日的流出309.7美元增加到截至2022年12月31日的流出522.1億美元，增幅為68.6%。
於截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度，用於融資活動的現金淨額增加，主要是由於於2021年訂立及提取一筆1.98億美元的新定期貸款，提早清償一項定期貸款安排，以及於2022年向Vilma Oil收購液化石油氣貿易業務的信託收據(即為購買石油氣貨物而從銀行取得的短期融資)的淨償還增加，以致於2022年的銀行借款減少。
資本資源和負債
截至2023年12月31日，本集團已訂立以下有擔保定期貸款安排及循環信貸安排：
設施協議
​ ​
未繪製
設施
金額
​ ​
主體
金額
未償還的
​ ​
利率
​ ​
到期日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​ ​ ​ ​
437，500，000美元貸款融資 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ECA份額 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
預付C
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 10,158 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年3月
​
預付D
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 10,938 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年4月
​
預付E
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 12,245 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年8月
​
預付費F
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 13,079 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年10月
​
預付G
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,386 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
總計（ECA份額）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 60,806 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
RCF商業設施
​ ​ ​ ​ 87,904 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
RCF增加設施
​ ​ ​ ​ 22,226 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
250，600，000美元定期和循環信貸融資
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
K-Sure設施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A檔
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 13,710 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,340 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,388 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年10月
​
D檔
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,000 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2029年1月
​
總計（K-Sure設施）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 56,438 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
商業設施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A檔
​ ​ ​ ​ 4,300 ​ ​ ​ ​ ​ 14,100 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ 12,500 ​ ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ 17,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年10月
​
D檔
​ ​ ​ ​ 16,800 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2029年1月
​
總計（商業設施）
​ ​ ​ ​ 51,100 ​ ​ ​ ​ ​ 19,100 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
額外商業設施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
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設施協議
​ ​
未繪製
設施
金額
​ ​
主體
金額
未償還的
​ ​
利率
​ ​
到期日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​ ​ ​ ​
A檔
​ ​ ​ ​ 50 ​ ​ ​ ​ ​ 8,700 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年10月
​
D檔
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2029年1月
​
總計（額外商業設施）
​ ​ ​ ​ 188 ​ ​ ​ ​ ​ 35,100 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
458，500，000美元高級擔保定期貸款和循環信貸融資
​ ​ ​ ​ 133,600 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.91%
​ ​
2026年5月
​
198,412,500美元高級擔保定期貸款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A檔
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 50,050 ​ ​ ​
SOFR+2.06%
​ ​
2026年6月
 ​
B部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 90,111 ​ ​ ​
SOFR+2.06%
​ ​
2026年11月
 ​
​
(1)
新增商業設施設有可持續性保證金調整機制，可根據本集團自有船舶的可持續性分數獲得0.05%的保證金增加或減少。2023年，由於集團的船舶達到可持續發展標準，集團實現了保證金下降0.05%的目標。
​
437,500,000美元貸款安排
2015年2月，集團簽訂了一筆400.0美元的擔保定期貸款，為其七座VLGC新建項目提供資金。該貸款由一家出口信貸機構提供的高達267.4美元的部分和高達132.6美元的商業部分組成，攤銷期限為18年。該貸款由七家VLGC的抵押貸款擔保。
於2020年5月15日，在所有其他條款不變的情況下，該設施增加了3750萬美元，以資助在其中五艘融資船舶上安裝雙燃料液化石油氣推進發動機。
於2022年4月25日，本集團以手頭現金償還7,500萬美元定期貸款，包括4,400萬美元的商業部分及3,100萬美元的ECA部分。在償還後，兩艘抵押的船隻被從設施中釋放。
2023年8月22日，對該安排進行了修改，將1.12億美元的定期貸款安排轉換為循環信貸安排。循環信貸安排隨後得到全額償還。
250,600,000美元定期和循環信貸安排
2016年4月，集團簽訂了一筆220.8美元的擔保定期貸款，為其四座VLGC新建項目提供資金。該貸款包括由韓國貿易保險公司(“K-Sure”)承保的高達147.2美元的部分和高達7,360萬美元的商業部分。該貸款的攤銷期限為18年，並以四家VLGC的抵押貸款為擔保。
於2021年12月21日，該設施擴大規模，提供4,000萬美元與可持續性相關的減少循環信貸安排，為四艘VLGC船舶安裝雙燃料液化石油氣推進發動機提供資金。同時，7020萬美元的商業貸款被轉換為循環信貸安排並得到償還。所有其他條款保持不變。
458,500,000美元高級擔保定期貸款和循環信貸安排
於2019年5月，本集團訂立458.5美元融資安排，包括258.5美元優先擔保定期貸款及200.0美元循環信貸安排，為其於2020年11月到期的800.0美元融資安排提供再融資。這筆貸款的攤銷期限為11年，並以集團擁有的14艘船隻的抵押作為抵押。
 
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於2020年2月28日，本集團修訂貸款安排，在所有其他條款不變的情況下，將238.5億美元未償還定期貸款中的238.5美元轉換為循環信貸安排。
2021年8月31日，當時未償還的6,700萬美元定期貸款提前償還。
截至2023年12月31日，循環信貸安排沒有提取任何款項，三艘船舶仍在該安排下抵押。
198,412,500美元高級擔保定期貸款
於2021年5月，本集團訂立一筆198.4美元的擔保定期貸款，為購買八輛二手VLGC提供再融資。這筆貸款由8艘二手船擔保，攤銷期限為7.5年。
利率互換
本集團持有利率掉期以對衝銀行借款的利率風險。截至2023年12月31日，本集團持有名義本金總額為2.181億美元的利率互換，於2024年3月至2029年7月期間到期。這些合約採用套期保值會計。
本集團的利率掉期受基於國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)主協議的合同管轄。本集團的所有利率互換均已過渡至SOFR定盤價，其中部分已過渡至五天回望及26個基點的信貸調整息差，其餘則使用ISDA 2020 IBOR備用協議的回落(即兩天回望及信貸調整息差26個基點)。
貿易融資設施
截至2023年12月31日，本集團透過其附屬公司BW LPG Products Services Pte Ltd，已簽訂各類未承諾貿易融資安排，總額達6.6億美元，以支持其液化石油氣交易活動。貿易融資安排以相關的石油氣貨物及相關應收賬款為抵押，並由BW LPG Limited的企業擔保提供進一步支持。截至2023年12月31日，這些貸款工具下的借款以6.0%至8.0%的浮動利率計息。
金融契約
本集團的若干銀行貸款包含金融契諾，要求本公司作為貸款協議的擔保人，以確保除其他事項外：
​
•
本集團擁有不少於5,000萬美元及至少2,000萬美元現金及現金等價物的綜合基礎上的流動資金(包括期限超過6個月的未提取可用信貸額度)；
​
​
•
本集團於任何財政季度最後一日的綜合調整權益不少於3.5億美元；及
​
​
•
本集團在綜合基礎上的經調整股本在任何時候均不少於本集團負債及經調整股本總和的25%。
​
限制性公約
本集團須提交合規證書，其中包括從兩家獨立船舶經紀商處獲得適用設施的船舶的估值。於估值交付時，如抵押品船隻的市值低於適用貸款項下未償還債務的125%，本集團必須提供額外抵押品及/或預付部分貸款，以確保合規(視乎情況而定)。
除上文所述外，本集團遵守上述財務契約的情況以每年第二及第四財政季末計算。於二零二三年十二月三十一日止，本集團遵守所有有抵押定期貸款融資及循環信貸融資之契諾。
 
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資本支出
本集團的主要資本開支來自幹船塢及其他船隻維修開支及購置二手船。
下表列出了本集團在所示期間的資本支出情況：
​ ​ ​
截至本年度的年度業績
12月31日
​
單位：美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
購買二手船
​ ​ ​ ​ 102,021 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 70,284 ​ ​
幹船塢和船隻升級
​ ​ ​ ​ 13,931 ​ ​ ​ ​ ​ 46,081 ​ ​ ​ ​ ​ 117,043 ​ ​
合計 ​ ​ ​ ​ 115,952 ​ ​ ​ ​ ​ 46,081 ​ ​ ​ ​ ​ 187,327 ​ ​
此外，於2023年11月30日，集團承諾在印度基礎設施項目上投資約4,000萬美元。參見“項目4.關於公司 - 4.B.業務概述 - 基礎設施項目的信息。”
有關已知合同債務所需現金的詳細情況，見財務報表附註21。
研發、專利、許可證等。
本集團並無承擔任何重大研發開支，在專利或許可方面亦無重大權益。
5.D.趨勢信息
可能影響本集團業務、經營業績和財務狀況的主要趨勢包括：
​
•
地緣政治事件和政治不穩定，包括烏克蘭戰爭和以色列-哈馬斯衝突，已經並可能繼續影響集團的業務以及包租費率和成本。隨着衝突的繼續，該集團目前正在改變其船隻的方向，以避開受影響的區域。
​
​
•
美國液化石油氣產量預計將繼續超過美國石油和天然氣產量的增長，這對液化石油氣運輸業是高度支持的。2023年美國液化石油氣產量有所增加，預計2024年將繼續增長(來源：Fearnleys，2024年2月)。
​
​
•
美國的大部分出口產品都銷往遠東。2023年，中國的液化石油氣進口量持續增長。作為液化石油氣需求的驅動力，中國的PDH產能自2021年以來大幅增長，預計2024年將繼續增長(來源：Fearnley，2024年2月)。
​
•
[br]由於低水位和巴拿馬運河運輸限制造成的巴拿馬運河擁堵，導致運費大幅上漲，並可能在2024年繼續導致運費上漲。
​
有關更多詳細信息，請參閲 - 4.B.業務概述 - 市場概述 - 主要液化石油氣運輸需求驅動因素和 - VLGC供應的項目信息。
5.E.關鍵會計估算
不適用。
 
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項目6. 董事、高級管理層和員工
6.A.董事和高級管理人員
導演
董事及其在本公司內的主要職能，連同彼等在本公司以外的管理經驗及專業知識及主要業務活動的簡介如下。
名稱
​ ​
職位
​ ​
年齡
​
安德烈亞斯·蘇門-寶 ​ ​ 董事長 ​ ​
52
​
安妮·格蕾斯·達蘭（Anne Grethe Dalane） ​ ​ 非執行董事 ​ ​
63
​
索納利·阿馬爾 ​ ​ 非執行董事 ​ ​
55
​
呂克·吉列 ​ ​ 非執行董事 ​ ​
65
​
桑吉夫·米斯拉 ​ ​ 非執行董事 ​ ​
64
​
安德魯·E·沃爾夫 ​ ​ 非執行董事 ​ ​
54
​
以下是公司每位董事的簡介。
Andreas Sohmen-Pao
鮑康如是本公司及BW集團、BW Offshore、哈夫尼亞、BW Epic、BW Energy及凱德勒的主席。他也是全球海事脱碳中心的主席和勞合社註冊基金會的受託人。蘇海文先生曾擔任新加坡海事基金會主席，並曾擔任香港上海滙豐銀行有限公司、倫敦寶潔俱樂部、濱海股份有限公司、新加坡國家公園局、新加坡體育局及新加坡海事及港務局等機構的非執行董事。鮑蘇民先生畢業於英國牛津大學，獲東方研究榮譽學位，並持有哈佛商學院工商管理碩士學位。
Anne Grethe Dalane
[br]Anne Grethe Dalane自2013年11月21日起以獨立董事身份在董事會任職。她是審計委員會主席。De Dalane女士曾在挪威海德魯的Yara擔任人力資源、企業戰略和財務領域的多個高級管理職位。她的董事會經驗包括Arendal Fossekompani、Hafslund、EDB Business Partners、ProSafe和石油地質服務公司。達蘭女士是一名註冊金融分析師，擁有挪威經濟學院的MBA學位。
Sonali Chandmal
Sonali Chandmal自2020年5月20日起以獨立董事身份在董事會任職。她目前是A Lamot Incobel&Co的合夥人，這是一家諮詢公司，在歐洲、印度和美國尋找、構建和資助私募股權機會和基金。Chandmal女士目前在Ageas SA/NV的董事會和薪酬委員會、Ageas葡萄牙Grupo的董事會和薪酬委員會主席、Medicover AB的董事會、審計和可持續發展委員會以及Ackerman&van Haaren SA/NV的董事會任職。她也是比利時哈佛俱樂部和布魯塞爾零章的董事會成員。1997年至2017年，她在全球領先的戰略和管理諮詢公司貝恩公司工作，在舊金山、倫敦和布魯塞爾的辦公室工作。在此之前，Chandmal女士在Robertson Stephens&Company工作，這是一家專門從事高科技IPO和併購的投資銀行。Chandmal女士擁有加州大學伯克利分校的經濟學學士學位和哈佛大學工商管理研究生院的MBA學位。
Luc Gillet
呂克·吉列自2023年5月15日起以獨立董事身份在董事會任職。吉利特先生於1982年在ETPM開始他的職業生涯，1983年加入Bureau Veritas，在那裏他持有各種
 
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管理職位。吉利特先生於2003年加入TotalEnergy，2008年被任命為高級副總裁航運，任職至2022年。吉利特先生目前擔任GTT和獵户座全球運輸法國公司(OGTF)的獨立董事。吉利特先生是國立技術先鋒學院(1980)的畢業工程師，並持有高等經濟學院(1991)的EMBA學位。
Sanjiv Misra
Sanjiv Misra自2024年2月14日以來一直作為獨立的董事在董事會任職。米斯拉先生是高利福資本控股有限公司和灣頭基礎設施管理私人有限公司的主席，董事合夥人資本集團和新加坡交匯有限公司的非執行董事。他還是阿波羅全球管理公司亞太顧問委員會的主席，以及精品諮詢和主要投資公司鳳凰顧問私人有限公司的總裁。米斯拉於1986年在高盛公司開始了他的投資銀行生涯，在紐約、香港和新加坡工作了十多年。1997年，他加入花旗集團，擔任亞太企業銀行負責人、全球企業和投資銀行集團(新加坡和文萊)首席執行官和新加坡國家官員。他還曾擔任花旗集團亞太區投資銀行業務主管和亞太區股權資本市場部主管。Misra先生之前是奧蘭國際、EDBI、OUE Hoitality REIT Management、雪絨花金融服務有限公司和國立大學健康系統等機構的獨立董事成員。他是新加坡管理大學的董事會成員和受託人。Misra先生擁有德里大學的經濟學學士學位、印度管理學院的管理學研究生文憑以及西北大學凱洛格管理學院的管理碩士學位。
安德魯·E·沃爾夫
安德魯·E·沃爾夫自2020年5月20日起以獨立董事身份在董事會任職。他最近擔任的職務是招商銀行部門(“MBD”)全球聯席主管、MBD國際主管以及高盛私募股權投資全球聯席主管。他是旗艦招商銀行私募股權基金的聯席首席投資官。沃爾夫先生是歐洲管理委員會、企業投資委員會、基礎設施投資委員會的成員，以及增長股權投資委員會的聯席主席。沃爾夫先生於1998年加入高盛，負責信安投資領域，2005年被任命為董事董事總經理，2006年被任命為合夥人。他擁有在全球市場投資的經驗，曾在美國、加拿大、阿根廷、巴西、日本、中國、韓國、英國、法國、挪威和丹麥的公司擔任董事會成員。沃爾夫先生1991年在耶魯大學獲得哲學學士學位，1998年分別在哈佛法學院和哈佛商學院獲得法學博士和工商管理碩士學位。
高級管理層
負責本集團日常業務管理的高級管理團隊現任成員如下。
名稱
​ ​
職位
​ ​
年齡
​
克里斯蒂安·S·索倫森 ​ ​ 首席執行官 ​ ​
47
​
薩曼莎·徐 ​ ​ 首席財務官 ​ ​
43
​
Prodyut Banerjee ​ ​ 總裁副總裁兼運營負責人 ​ ​
61
​
克努特-黑爾格·克努森 ​ ​ 總裁副主任兼技術部部長 ​ ​
54
​
伊弗·巴特維克 ​ ​ 總裁副祕書長兼企業發展負責人 ​ ​
41
​
高級管理層的管理經驗和專業知識如下。
克里斯蒂安·S·索倫森
克里斯蒂安·S在液化石油氣航運行業擁有20多年的經驗，曾擔任過多個商業和管理職位。他的職業生涯始於洛倫岑的一名船舶經紀人。
 
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Stemoco於2002年加入Inge Steensland(現為Steem1960)，2004年作為經紀人、後來的合夥人和天然氣部門主管加入Inge Steensland(今Steem1960)。2010-2013年間，他負責拓展和領導其新加坡辦事處。2016年，他成為挪威經紀公司Fearnleys的首席執行官，並擔任Astrup Fearnley Group的集團副首席執行官，直到2021年，他加入Avance Gas擔任首席執行官。S先生於2022年9月加入BW液化石油氣，擔任副首席執行官兼戰略主管。S先生曾在挪威皇家海軍服役兩年，畢業於海軍學院，並擁有挪威經濟學院(NHH)的“西維爾·科諾姆”學位。
薩曼莎·徐
薩曼莎·徐在航運和能源領域擁有20多年的國際金融經驗。薩曼莎在A.P.穆勒-馬士基集團作為管理實習生開始了她的職業生涯，畢業後在位於丹麥哥本哈根的總部擔任財務總監。在2012年加入J.Lauritzen新加坡擔任首席財務官之前，她還領導了Odfjell SE在中東的財務團隊。2019年，她加入領先的獨立碼頭公司皇家沃帕克，擔任其金融董事，管理他們在亞洲和中東的碼頭投資組合。徐女士擁有歐洲工商管理學院頒發的全球高管工商管理碩士學位和公司治理證書，以及新加坡董事學會認可的董事高級學位。
Prodyut Banerjee
Prodyut Banerjee船長在海事行業的全球運營方面擁有18年以上的經驗。自2005年以來，他一直在BW集團擔任各種領導職務。在加入BW集團之前，他在埃克森美孚工作了15年多，在英國的海上和岸上工作過。他擁有新加坡國立大學的MBA學位。
克努特-黑爾格·克努森
在過去的20年裏，克努特-海爾格·克努森一直在海運和航運業擔任全球領導職位。在2013年加入BW集團之前，他在Veritas石油服務公司擔任了6年的區域經理，並在DNV工作了11年，領導了與挪威和韓國造船相關的各個技術部門。Knutsen先生目前還擔任BW LPG船隊管理公司董事董事總經理，是LIOYDS北歐委員會和挪威船級社北歐安全委員會成員。他擁有挪威科技大學的海洋工程碩士學位和瑞士IMD商學院的全球商業領袖資格。
伊弗·巴特維克
在2018年加入BW LPG之前，Iver Baatvik擁有10年的投資銀行背景，在財務和商務部門工作。巴特維克先生擁有奧斯陸大學經濟學碩士學位和華盛頓州塔科馬太平洋路德大學工商管理學士學位。
6.B.薪酬
董事薪酬
本公司股東於本公司股東周年大會(“股東周年大會”)上釐定董事會的酬金。董事的薪酬反映了他們的能力、活動水平、責任、資源的使用和業務活動的複雜性。董事的酬金與本公司的業績無關，董事亦不會從本公司收取與盈利相關的酬金、購股權或退休福利。
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
董事薪酬 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
董事酬金
​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
 
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高級管理人員的薪酬
董事會制定了準則，列出了在確定高級管理人員的薪金和其他薪酬時所適用的主要原則。它們在年度股東大會上傳達，並在公司網站上提供。高級管理人員的薪酬每年進行審查，並由董事會根據薪酬委員會的建議批准。薪酬委員會考慮高級管理層的表現，並從可比公司收集資料，然後向董事會作出建議。
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
千美元
​ ​
美元‘000
 ​
高級管理人員的薪酬 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
工資和其他短期員工福利
​ ​ ​ ​ 3,333 ​ ​ ​ ​ ​ 3,191 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
離職後福利 - 對定義繳款計劃的繳費
​ ​ ​ ​ 1,859 ​ ​ ​ ​ ​ 1,237 ​ ​ ​ ​ ​ 533 ​ ​
合計 ​ ​ ​ ​ 5,192 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​ ​ ​ ​ 3,785 ​ ​
此外，高級管理層還根據基於股份的薪酬計劃獲得了期權(見“第6項董事、高級管理人員和僱員 - 6.E.Share Ownership - 高級管理人員的股份所有權”)。關於以股份為基礎的薪酬計劃的説明，見“第10項.其他信息 - 10.A.股本 - 選項”。
基於股份的薪酬計劃
本公司實行股權結算、以股份為基礎的薪酬計劃：於2022年3月1日推出的五年期長期管理層股票期權計劃(“LTIP 2022”)。本公司亦於2017年4月21日推出為期五年的長期管理層購股權計劃(“LTIP 2017”)。請參閲“第10項。其他信息 - 10.A.股本 - 選項。”
已定義的繳費計劃
公司為所有員工(包括高級管理人員)提供固定繳款計劃，這是離職後福利計劃，根據該計劃，公司以強制性、合同或自願的方式向不同的實體支付固定繳款。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司對固定供款計劃的供款總額分別為731,000美元、418,000美元及416,000美元。
6.C.董事會實踐
董事會
公司董事會由六名董事組成。
•
[br]在2023年5月15日舉行的2023年股東周年大會上，蘇海文、Sonali Chandmal和Anne Grethe Dalane再次當選，任期至2024年下一屆股東周年大會。
​
•
安德魯·E·沃爾夫於2022年5月13日在2022年5月13日的年度股東大會上再次當選，任期兩年，直到2024年的下一屆年度股東大會。
​
•
Luc Gillet在2023年5月15日至2023年5月15日的年度股東大會上當選，任期至2024年下一屆年度股東大會。
​
​
•
Sanjiv Misra在2024年2月14日舉行的特別大會上當選，任期至2024年下一屆年度大會。
​
董事會委員會
董事會設有審核委員會(“審核委員會”)及薪酬委員會(“薪酬委員會”)。各委員會的成員和職能如下所述。
 
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審計委員會
董事會成立了審計委員會，作為董事會的籌備和諮詢委員會，由兩名成員組成，這兩名成員也是董事會成員。Anne Grethe Dalane和Sonali Chandmal擔任審計委員會成員。Anne Grethe Dalane擔任審計委員會主席。審計委員會的兩名成員都是獨立的。
審計委員會的職責包括但不限於：(I)按季接收及審閲合規及內部審計報告；(Ii)監察及審閲內部審計活動、報告及審計結果；(Iii)審閲內部審計工作的年度監督計劃；(Iv)審閲及監察與本公司財務報告季度審閲有關的內部控制；及(V)與董事會及核數師一起審閲本公司的內部控制程序。
薪酬委員會
董事會成立了薪酬委員會，以確保徹底和獨立地準備與支付給高級管理層的薪酬有關的事項。薪酬委員會由兩名成員組成，他們都是董事會成員。蘇海文和呂志強是薪酬委員會的成員。鮑康如出任薪酬委員會主席。
薪酬委員會的職責包括但不限於考慮高級管理層的表現及向可比公司收集資料以向董事會提出薪酬建議。該建議旨在確保公司高級管理層和股東的財務利益趨同。可持續性業績目標被納入高級管理人員的可變薪酬。
6.D.員工
以下提供了截至各年度末的公司員工總數。
類別
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
船員(1) ​ ​ ​ ​ 1,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1,507 ​ ​ ​ ​ ​ 1,993 ​ ​
員工
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​ ​ ​ ​ 94 ​ ​ ​ ​ ​ 74 ​ ​
新加坡
​ ​ ​ ​ 55 ​ ​ ​ ​ ​ 51 ​ ​ ​ ​ ​ 49 ​ ​
挪威
​ ​ ​ ​ 31 ​ ​ ​ ​ ​ 29 ​ ​ ​ ​ ​ 24 ​ ​
馬德里
​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 0 ​ ​
休斯頓
​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
合計
​ ​ ​
​
1,546
 ​ ​ ​ ​
​
1,601
 ​ ​ ​ ​
​
2,067
 ​ ​
​
(1)
該公司的船員人數包括自有船隻和BW India船隻的船員。
​
6.E.股份所有權
董事持股情況
本公司董事均無持有本公司股份。BW Group Limited擁有本公司48,407,126股股份，佔已發行股份的34.6%。BW集團由一家公司所有，該公司由與蘇海文家族有關的企業權益控制。鮑康如是蘇海文家族的一員。
高級管理層持股情況
截至2023年12月31日，克里斯蒂安·Sórensen擁有5,000股。高級管理層的其他成員都不持有股份。有關發行股本的詳情，請參閲“第6項董事、高級管理人員及僱員 - 6.B.薪酬”。
 
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截至2023年12月31日，根據基於股份的薪酬計劃授予高級管理層的期權數量見下表。
名稱
​ ​
數量：
授予期權
截至
2023年12月31日
 ​
克里斯蒂安·S·索倫森
​ ​ ​ ​ 220,647 ​ ​
薩曼莎·徐
​ ​ ​ ​ 0 ​ ​
尼爾斯·裏戈特
​ ​ ​ ​ 354,894(1) ​ ​
Prodyut Banerjee
​ ​ ​ ​ 98,372 ​ ​
克努特-黑爾格·克努森
​ ​ ​ ​ 98,372 ​ ​
伊弗·巴特維克
​ ​ ​ ​ 49,680 ​ ​
​
​
(1)
2024年1月9日，Niels Rigault辭去公司商業主管一職，董事會批准加快授予他的113,600份股票期權。已行使的期權由本公司以庫藏股轉讓的方式結算。裏戈特以每股8.5168挪威克朗的執行價行使了113,600份期權，並以每股162.5185挪威克朗的平均價格在市場上出售了113,600股寶馬液化石油氣股票。
​
6.f.披露註冊人追回錯誤判給的賠償的行動
不適用。
 
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項目7. 主要股東和關聯方交易
7.a.大股東
以下信息描述了截至2023年12月31日，實際擁有公司140，000，000股已發行股份5%或以上的每個個人或實體對公司股份的實際所有權。
受益所有者
​ ​
擁有的股份
​ ​
百分比：
已發行股份
​ ​
百分比：
出色的
股份（1）
​
BW Group Limited
​ ​ ​ ​ 48,407,126 ​ ​ ​ ​ ​ 34.58% ​ ​ ​ ​ ​ 36.90% ​ ​
Folketrygdfondet
​ ​ ​ ​ 9,638,175 ​ ​ ​ ​ ​ 6.88% ​ ​ ​ ​ ​ 7.35% ​ ​
BW液化石油氣有限公司（2）
​ ​ ​ ​ 8,926,105 ​ ​ ​ ​ ​ 6.38% ​ ​ ​ ​ ​ 不適用 ​ ​
​
(1)
已發行股份數量不包括8，926，105股庫存股。
​
(2)
國庫股
​
上述股東並無持有與本公司其他股東不同的投票權，但如BW Group Limited已根據本公司的公司細則要求作出該決議案以更改本公司名稱以刪除對“BW”的提及，則該等投票權除外，而BW Group Limited及其聯屬公司持有的股份的投票數須被視為相等於該大會所代表的全部股份數目的十倍。
截至本註冊聲明日期，在美國有     股票的記錄持有者，佔公司股份的    %。
截至2023年12月31日，BW集團擁有本公司34.6%的流通股。因此，BW集團能夠對公司股東有權投票的事項的結果施加重大影響，包括董事會選舉和其他重大公司行動。見“第3項.關鍵信息 - 3.D.與股份相關的風險因素 - 風險 - BW集團是本集團的最大股東，擁有重大投票權並有能力影響需要股東批准的事項。”
本公司並不知悉任何可能在日後導致本公司控制權變更的安排。
7.b.關聯方交易
於2022年2月25日，本集團向Alpha Ori Technology Holdings Pte Ltd(“Alpha Ori”)提供267,801.5美元的可換股貸款，於2023年2月28日償還，年利率為3%。本集團透過其附屬公司BW LPG Technologies Pte Ltd(“BW LPGT”)成為Alpha Ori的股東。BW海運私人有限公司和哈夫尼亞SG私人有限公司。本集團關聯方透過共同股東BW Group為Alpha Ori的股東。2022年6月30日，未償還金額，包括截至2022年6月30日的應計利息，通過發行Alpha Ori的普通全額繳足股份轉換為股權。由於債轉股，本集團於2022年6月30日獲配發額外154股Alpha Ori普通股，並擁有Alpha Ori約5.4%的股份。
於2023年5月15日，Alpha Ori向BW LPGT發行了可轉換承付票(“2023年本票”)，據此Alpha Ori承諾向BW LPGT支付本金160,622美元(連同2023年5月15日起的利息，按180日平均SOFR加3.0%的年利率計息)。於2023年10月30日，BW LPGT等與ZeroNorth A/S(“ZN”)訂立股份購買協議(“SPA”)。根據SPA，BW LPGT同意出售，而ZN同意收購BW LPGT在Alpha Ori的全部股份，代價是發行19,804股普通股和9,750股ZN優先股。SPA項下的交易於2024年2月19日完成。
2024年1月26日，Alpha Ori向BW LPGT發行了第二張可轉換本票(“2024年本票”)，據此Alpha Ori承諾向BW LPGT支付本金
 
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352,869美元(連同從BW LPGT支付之日起至2024年2月19日(包括該日)的利息，按8.0%的年利率計算)。
於2024年2月19日，根據日期為2024年2月19日左右的本票更新及資本化契約的條款，2023年本票由Alpha Ori續期至ZN。截至2024年2月26日，2023年期票仍未結清。
7.c.專家和律師的利益
不適用。
 
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項目8. 財務信息
8.合併報表及其他財務信息
請參閲本表格20-F的F-1至F-54頁。
法律訴訟
本公司未涉及任何重大法律程序。
股利政策
[br}根據百慕大法律，如有合理理由相信：(I)公司無力或將於支付股息後無力償還到期負債；或(Ii)公司資產的可變現價值因而少於負債，則公司不得宣佈或派發股息。根據本公司的公司細則，如本公司董事會宣佈派發股息，則每股股份均有權收取股息，但須受任何優先股持有人的任何優先股息權規限。
BW LPG提供季度股息支付。該公司還計劃將年派息率提高到航運NPAT的50%，當淨槓桿率低於30%和20%時，這一比例將分別提高到航運NPAT的75%和100%。
支出將根據非常項目進行調整，並將考慮以下因素：(I)BW產品服務的業績；(Ii)本集團的資本支出計劃；以及(Iii)業務的所有融資要求、財務靈活性和預期現金流。
公司的分紅政策由董事會審議通過，並在公司網站上披露。
8.b.重大變化
除F-54頁開始的財務報表附註28披露的情況外，自2023年12月31日至2023年12月31日以來沒有發生重大變化。
 
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第9項。報價和清單
9.a.優惠和上市詳情
股票自2013年11月21日起在倫敦證券交易所掛牌交易，交易代碼為“BWLPG”。截至2023年12月31日止，本公司已發行及流通股為1.4億股。
公司以20-F表格的形式提交此註冊聲明，以期待股票在紐約證券交易所上市。在這次預期的上市之前，這些股票在美國還沒有公開市場。本公司不能向您保證，在美國的股票將發展一個活躍的交易市場。公司擬申請在紐約證券交易所上市，股票代碼為“BWLP”。
9.b.配送計劃
不適用。
9.C.市場
這些股票目前在OSE交易，代碼為“BWLPG”。該公司打算申請在紐約證券交易所上市，股票代碼為“BWLP”。本公司並無表示該等申請將獲批准，或該等股份將於現時或未來任何時間在該市場買賣。
挪威證券法
以下是挪威證券交易的某些方面的摘要，以及除了在紐約證券交易所交易之外，擁有在OSE交易的公司的股票對股東可能產生的影響。股東，無論他們通過紐約證券交易所還是通過OSE交易他們的股票，如果他們希望澄清挪威證券交易的各個方面和/或它對在美國交易其股票的股東的影響，都應該諮詢並依賴他們自己的顧問。
本摘要基於截至本註冊聲明日期挪威有效的規則和條例，該規則和條例可能會在該日期後發生變化。本摘要並不是對挪威證券交易的全面描述。
簡介
OSE和Euronext Expansion是挪威僅有的受監管的證券交易市場，是Euronext的一部分，由奧斯陸證券交易所運營。泛歐交易所是一家泛歐證券交易所，註冊辦事處設在阿姆斯特丹，公司總部設在大巴黎的拉德芳斯。泛歐交易所在歐洲擁有七個受監管的市場，包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、都柏林、里斯本、米蘭、奧斯陸和巴黎。
信息、控制和監視
根據挪威法律，挪威國家安全局必須履行一系列監督和控制職能。安大略省證券交易所的監督和公司控制部門持續監測所有市場活動。市場監控系統在很大程度上是自動化的，及時向部門人員發出異常市場發展的警告。
挪威金融監督管理局控制着挪威股票和債券市場的證券發行，並評估發行文件是否包含所需信息以及進行發行是否違法。
根據挪威法律，在挪威受監管市場上市或已申請在該市場上市的公司，必須及時發佈任何直接與該公司有關的內幕信息(即，任何與金融工具直接或間接相關的準確信息，發行人
 
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(br}或其他可能對有關金融工具或相關金融工具的價格有重大影響的事項，以及尚未公開或為市場所熟知的事項)。但是，為了不損害公司的合法利益，公司可以推遲發佈此類信息，前提是該公司能夠確保信息的保密性，並且延遲發佈不太可能誤導公眾。OSE可能會對違反這些要求的公司徵收罰款。
披露義務
如果個人、實體或合併集團在挪威受監管市場上市的公司(以挪威為母國，本公司也將如此)的總已發行股份和/或股份權利的比例達到、超過或低於該公司股本或投票權的5%、10%、15%、20%、25%、1/3、50%、2/3或90%的門檻，根據經修訂的《挪威證券交易法》(下稱《挪威證券交易法》)，有關實體或集團有義務立即通知挪威證券交易所和發行人。如果由於其他情況而超過披露門檻，例如公司股本的變化，這一點也適用。
此外，本公司的公司細則要求股東就其於本公司的證券權益向本公司作出根據本公司須遵守的所有適用規則及規例須作出的通知。有關本公司細則中規定的披露義務的更多信息，請參見“第10項.其他信息 - 10.B.組織備忘錄和章程”。
內幕交易
[br}根據挪威法律，在挪威受監管市場上市或申請上市的金融工具的認購、購買、出售、交換或其他收購或處置，或煽動此類處置，不得由掌握內幕消息並從而使用這些信息的任何人進行，如歐洲議會和關於市場濫用的2014年4月16日理事會第596/2014號條例第7條所界定，並根據挪威《證券交易法》第3-1節在挪威實施。這同樣適用於訂立、購買、出售或交換期權或期貨/遠期合約或類似權利(包括金融衍生工具)，其價值或價格取決於或影響此類金融工具的價格或價值，或煽動此類處置。
強制報價要求
《挪威證券交易法》要求，任何個人、實體或合併集團如果成為挪威受監管市場上市公司(某些外國公司除外)投票權超過三分之一(或超過40%或50%)的股份的所有者，必須在四周內無條件全面收購該公司的剩餘股份。強制性要約義務也可在一方獲得成為股份所有者的權利時觸發，該股份連同當事人自己持有的股份，佔公司投票權的三分之一以上(或視情況而定，超過40%或50%)，而OSE認為這被視為對相關股份的有效收購。
如果個人、實體或合併集團在觸發強制性要約義務之日起4周內出售超過相關門檻的部分股份，強制性要約義務即不再適用。
當強制性要約義務被觸發時，負有義務的人必須立即相應地通知OSE和相關公司。該通知需要説明是否會提出收購該公司剩餘股份的要約，或者是否會進行出售。一般來説，表示將提出要約的通知不能撤回。要約和所需的要約文件在要約提交給股東或公佈之前須得到OSE的批准。
每股要約價格必須至少與要約人在超過門檻前六個月期間為股票支付或商定的最高價格一樣高。如果收購方收購或
 
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同意在強制要約期屆滿前以更高價格收購額外股份的，收購人有義務以該更高價格重新聲明其要約。強制性要約必須是現金或包含至少相當於任何其他要約對價的現金替代方案。
未在四周內提出強制要約或出售超過門檻部分的股份的，國家證券交易所可以強制收購人以公開拍賣的方式出售超過門檻的股份。此外，只要強制性要約義務仍然有效，未能提出要約的股東在未經其餘多數股東同意的情況下，不得在公司行使權利，例如在股東大會上投票。但是，增資時，股東可以行使分紅的權利。如果股東忽視了他/她/她提出強制性要約的義務，OSE可能會處以累積的每日罰款，直至情況得到糾正。
任何個人、實體或合併集團擁有挪威受監管市場上市公司(某些外國公司除外)超過三分之一投票權的股份，如果該個人、實體或合併集團通過收購成為佔公司40%或更多投票權的股份所有者，則有義務提出收購該公司剩餘股份的要約(重複要約義務)。如果個人、實體或合併集團通過收購成為佔公司50%或更多投票權的股份的所有者，同樣適用。如有關人士、實體或合併集團於觸發強制性要約義務之日起計四個星期內出售超過有關門檻的股份部分，則強制性要約義務不再適用。
在公司上市時持股超過上述任何門檻的任何個人、實體或合併集團，均可將其持股增加至下一個適用門檻(如有)，而不會觸發強制性競購義務。
任何個人、實體或合併集團在公司上市後以不觸發強制收購義務的方式超過了上述任何門檻，並且因此之前沒有根據強制收購規則對公司剩餘股份提出收購要約，作為主要規則，如果隨後收購公司股份，有義務提出強制收購要約。
9.D. 出售股東
不適用。
9.E 稀釋
不適用。
9.F. 問題的費用
不適用。
 
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第10項。附加信息
10.a.股本
概述
截至2023年12月31日，公司的法定股本為1，620，000美元，分為162，000，000股每股面值0.01美元的普通股，其中140，000，000股已發行並已繳足股份。公司目前只有一類已發行和發行股票，這些股票在各方面享有相同的權利（除非本文規定的有關將“BW”從公司名稱中刪除的其他規定），並且彼此享有同等地位。已繳足股份每股有一票投票權（除非本文規定將“BW”從公司名稱中刪除），並有權在公司宣佈時獲得股息。
根據本公司的公司細則及百慕大註冊公司的慣例，董事會有權按其決定的條款及條件發行本公司的任何授權未發行股份，並可行使本公司的一切權力購買本公司本身的股份，但須受股東的任何相反決議案規限。董事會發行任何有優先權利的股份，須事先根據百慕大法律下本公司的公司細則以股東大會決議案批准。
截至2023年12月31日，本公司持有本公司8926,105股股份。除“第(6)項董事、高級管理人員及僱員 - 6.E.股份擁有權”外，概無購股權或其他權利認購或收購本公司已發行股份。
選項
本公司運營LTIP 2022，這是一項股權結算、基於股份的薪酬計劃。該公司還運營了LTIP 2017年。本公司已根據LTIP 2017向其高級管理層授出購股權，並已根據LTIP 2022向其高級管理層及本公司若干僱員授出購股權。LTIP 2017於2021年全面獲獎。根據LTIP 2017，在2020年2月至2024年2月的歸屬期間結束時，某些員工可能會以預定的執行價從本公司收購2,083,424股股份。根據LTIP 2022，在2025年2月至2029年2月期間歸屬期間結束時，某些員工可能會以預定的執行價從本公司收購3,500,000股股份。
根據LTIP 2017，本公司高級管理人員每年獲授購股權，為期五年。根據LTIP 2017授予的期權總數在2017和2018年度為568,000份，在2019年至2021年期間為1,515,424份，其中每個期權賦予持有人從本公司收購一股的權利。這些期權(即2017年和2018年的284,000個期權、2019年的568,000個期權、2020年的470,304個期權和2021年的477,120個期權)每年都是與上一年第四季度季度報告的發佈有關的，但2017年除外，其中期權於2017年4月21日授予。該等期權的行使價等於(I)公佈該季度報告後首五個交易日在聯交所報價的成交量加權平均股價(“VWAP”)與(Ii)VWAP的16%之和。2017年4月21日授予的期權執行價為48.15挪威克朗；2018年2月28日授予的期權執行價為42.98挪威克朗；2019年2月28日授予的期權執行價為30.75挪威克朗；2020年3月6日授予的期權執行價為61.64挪威克朗；2021年3月1日授予的期權執行價為56.98挪威克朗。這些期權自授予之日起有三年的歸屬期限，然後可以在另外三年的期限內行使。
根據LTIP 2022，本公司高級管理層成員及若干僱員將於五年內按年獲授購股權。根據LTIP 2022將授予的期權總數為3,500,000(從2022年設定時的3,548,500調整到2023年)，其中每個期權將賦予持有人從本公司購買一股的權利。根據LTIP 2022授予的期權總數，2022年為624,536個，2023年為709,700個，2024年為631,963個。期權(即709,700份期權)每年將與上一年第四季度季度報告的發佈有關。期權的執行價應等於(I)在該季度報告公佈後的前五個交易日在OSE報價的VWAP之和，以及
 
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(Ii)佔VWAP的16%。2022年3月1日授予的期權執行價為63.15挪威克朗；2023年2月28日授予的期權執行價為109.77挪威克朗；2024年2月29日授予的期權執行價為挪威克朗。
期權自授予之日起有三年的歸屬期限，然後可以在另外三年的期限內行使。該等購股權為非流通股，並以購股權持有人受僱於本公司或其附屬公司，且於歸屬日期前並無辭職或因任何原因而被終止為條件。
有關本公司股份的更多信息，請參閲“第10項.其他信息 -10.B.公司章程和備忘錄”。
股本歷史
於2021年12月8日，本公司宣佈一項股份回購計劃，以最高5,000萬美元的價格回購最多1,000萬股股份，作為庫藏股持有。在2021年12月8日至2021年4月11日期間，共購買了7,317,962股股票，平均價格為每股59.4024挪威克朗，總對價為434.7挪威克朗(合4,550萬美元)。
於2023年5月15日，董事會決定啟動一項新的股份回購計劃，根據該計劃，公司將購買最多600萬股股份作為庫存股持有，金額最高為5000萬美元。
2023年6月12日，通過反向詢價流程發起收購要約，以購買股票。2023年6月14日申請期結束後，公司以每股108.00挪威克朗的價格購買了956,222股票，總對價為103.3挪威克朗(合970萬美元)。
於2023年7月3日，本公司董事會決議註銷本公司持有的1,938,998股庫存股，包括在2023年6月12日發起的要約收購中收購的股份。
於2023年7月3日，本公司全資附屬公司BW LPG Holding Limited(現名為BW LPG Holding Pte Ltd)將其持有的9,554,003股股份轉讓給本公司。此次轉讓是與公司重新註冊相關的內部重組的一部分。
遷址
一般信息
本公司擬根據百慕大公司法第132G節及新加坡公司法第10A部的規定，在百慕達最高法院(“法院”)批准及生效本計劃(定義見下文)後，終止本公司於百慕達的業務及在新加坡繼續經營本公司(“遷籍”)(“遷址”)。遷址的目的是使註冊地點與公司的經濟實體保持一致。完成遷入取決於某些因素和情況，其中一些不在或不完全在本集團的控制範圍內(見“項目3.關鍵信息 - 3.D.與本公司在百慕大註冊有關的風險因素 - 風險以及遷入新加坡 - 可能無法實施或可能無法及時實施”)。
擬議的重組將根據百慕大公司法進行，作為在百慕大的終止和公司在新加坡的延續。除其他事項外，這將要求公司在終止時或之前向百慕大公司登記處（“百慕大登記處”）提交百慕大公司法第132 H條所需的信息和文件。此外，在新加坡會計和公司監管局（“ACRA”）發出其在新加坡註冊確認證書後30天內，公司應向百慕大註冊處提交該證書的副本，百慕大註冊處應發出終止證書。
建議的遷移將根據《新加坡公司法》下的註冊制度進行，在公司遵守適用要求後進行。
 
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根據《新加坡公司法》及《2017年公司(轉讓登記)規例》(“新加坡轉讓登記規例”)的規定，ACRA如認為合適，可透過登記其章程將本公司登記為股份有限公司，但須受ACRA可能施加的條件所規限。本公司註冊後，ACRA將按指定格式發出註冊轉讓通知(“轉讓註冊通知”)，説明本公司自通知所指明的日期起：(A)根據新加坡公司法以註冊轉讓方式登記；及(B)股份有限公司。
ACRA還將在申請時簽發註冊確認證書。轉讓註冊通知書及ACRA發出的註冊確認書均為本公司根據新加坡公司法註冊及註冊日期的確證。
自《轉讓註冊通知書》指定的註冊日期起，本公司將被視為新加坡公司法所界定的公司，而新加坡公司法中與公司有關的所有條款均適用，但須經相關法規所指定的適應化修改、例外情況及修改。
根據百慕大公司法，終止的生效日期為在新加坡繼續經營的日期，而該終止不得被視為：(I)創建一個新的法律實體；或(Ii)損害或影響原受百慕大公司法約束的公司的法人團體的連續性。
根據《新加坡公司法》，外國公司實體的註冊轉移到新加坡不會：（i）創建新的法律實體;（ii）損害或影響外國公司實體組成的法人團體的身份或其作為法人團體的連續性;（iii）影響外國公司實體的財產或權利或義務;或（iv）使外國公司實體提起或針對外國公司實體的任何法律訴訟存在缺陷，並且在外國公司實體轉讓註冊之前本可以繼續或針對外國公司實體提起的任何法律訴訟，可以在註冊後由公司繼續或針對公司提起。
本公司擬依據證券法第3(A)(10)節的規定，豁免已獲批准的證券的發行和交換的註冊要求，在就該等條款及條件的公平性舉行聽證會後，所有擬在該交易所發行證券的人士均有權在任何獲法律明確授權批准該等條款及條件的法院出庭。本公司預期將根據百慕大公司法(“該計劃”)向法院申請批准該安排計劃，該計劃載明本公司於新加坡終止及繼續經營的條款及條件。預計在法院進行初步聽證後，法院可能會召集公司股東會議。經本公司股東於該等大會上所需批准該計劃後(佔出席該會議並親自或委派代表投票的股東的四分之三)，將就該計劃的公平性舉行最終法庭聆訊，而該等股東有權出席該聆訊。預期法庭在信納該計劃的條款及條件公平後，會批准該計劃，併發出批准該計劃的最終命令。法院一旦批准這一命令，在該命令的副本送交百慕大書記官長登記之前，該命令將不會生效。
遷入的影響
遷址後，董事會將繼續作為公司的主要法人團體，公司的管理層將保持不變。公司名稱BW LPG Limited和OSE的股票代碼將保持不變。公司將擁有新的公司註冊號和新的股票ISIN代碼，但它將保留其LEI。公司遷址後的註冊地址將是目前BW LPG有限公司在新加坡的辦公地址，地址為Pasir Panjang Road，#17-02 Mapletree Business City，新加坡117438。
公司的註冊地將從百慕大變更為新加坡，因此，公司的章程文件將發生變化，並將受
 
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新加坡法律，而不是百慕大法律。百慕大的公司法與新加坡的公司法有所不同。本公司在下面的“項目10.補充信息 - 10.B.公司章程大綱和章程細則”中更詳細地描述了這些和其他變化。然而，公司在綜合基礎上的業務、資產和負債，以及董事會、高管、主要業務地點和會計年度，將在遷址完成後立即與遷址前相同。
遷移的預期時間表
本公司預期將於      2024年就該計劃向法院提出申請，並視乎法院是否有空，法院可於提出申請後兩週內舉行聆訊。在法院開庭後，預計法院將召集公司股東大會舉行。會議通知的長度由法院酌情決定，但本公司預計將就該會議向股東發出至少14整天的通知。在舉行會議之後，將舉行另一次法院聽證會，以批准該制度，一旦法院批准了該制度，該制度將在該命令的副本送交百慕大書記官長登記之前不會生效。一旦本公司準備好終止百慕達業務並在新加坡繼續經營，本公司將向百慕大註冊處處長提交必要的文件，以實現終止經營，並向ACRA提交必要的文件，以實現在新加坡的繼續經營。
對股票的影響
於遷入生效日期，股東將持有一股本公司普通股，以換取遷入前持有的每一股普通股。此外，公司股本的主要屬性在遷入前後相同，遷入不影響股份的投票權。然而，本公司將受新加坡公司法約束，其百慕達法律下的公司細則將被新加坡法律下的章程取代，該章程將於註冊轉移通知中指定的註冊日期生效。這些股票將繼續在挪威證券交易所自由轉讓，並在挪威中央證券託管機構--奧斯陸泛歐證券交易所登記，DNB Bank ASA為登記機構。在美國的上市和交易不會受到遷冊的影響。
考核權
根據百慕大法律，股東無權獲得其股份價值的評估或與搬遷相關的付款。不過，股東可出席有關該計劃的法院聆訊。
遷入的物質税收後果
本公司打算就美國聯邦所得税事宜將此次遷址視為免税“重組”，並假設這種待遇得到尊重，一般情況下，本公司和美國持有人都不會因遷址而繳納美國聯邦所得税。請參閲“第10項。附加信息 - 10.E.税務。”
遷入的會計處理
本公司的綜合資產及負債將不會因遷址而產生會計影響或賬面值變動。本公司的綜合業務、資本化、資產、負債及財務報表將於遷址後立即維持不變。
10.b.公司章程大綱和章程
公司遷址前百慕大法律規定的公司章程
本公司根據百慕大法律制定的公司細則，大部分於2024年2月14日修訂，內容如下。本公司根據百慕大法律制定的公司細則副本作為本註冊説明書附件1.1存檔。
 
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公司對象
本公司的組織章程大綱第6段所載本公司的業務宗旨是廣泛和不受限制的，本公司具有自然人的能力。本公司的組織章程大綱副本作為本註冊説明書的附件1.2存檔。因此，根據董事會的意見，該公司可以不受其能力限制地從事活動。
董事會
只要董事按百慕達法律的規定披露於與本公司訂立的任何合約或安排中擁有直接或間接權益，則該董事有權就其有利害關係的任何該等合約或安排投票，除非有關董事會會議主席取消其投票資格。然而，董事不得就其獲委任擔任本公司或本公司擁有股權的任何法人團體或其他實體的任何職位或受薪職位，或批准任何此等委任的條款或其擁有重大利益的任何合約或安排(憑藉其於本公司的股份、債權證或其他證券的權益除外)，在會議上投票、計入法定人數或擔任主席；但董事在涉及以下任何事宜的任何決議上均有權投票(並被計入法定人數並以主席身分行事)：(A)就其為公司的利益而借出的款項或所招致的義務，向其提供任何保證、擔保或彌償；或(B)任何涉及他作為高級人員、股東、債權人或其他身分而有直接或間接利害關係的其他法人團體的任何建議，但該人並不是該法人團體(或其權益所衍生的任何第三法人團體)任何類別已發行股本的超過1%的持有人或附屬於該有關法人團體所有已發行股份的投票權(就公司細則第51.4條而言，該等權益在所有情況下均當作為重大權益)的持有人或實益權益(就其並無實益權益的股份而言，則屬例外)。就替代董事而言，其以替代身份行事的董事的權益，除替代董事可能擁有的任何權益外，應視為該替代董事的權益。
董事會可行使本公司所有權力，就其業務、財產及未催繳股本或其任何部分借款、按揭、押記或以其他方式授予抵押權益，並可發行債權證、債權股證及其他證券，不論是直接發行或作為本公司或任何第三方的任何債務、負債或義務的抵押。
股東權利
股份持有人不享有優先購買權、贖回權、轉換權或償債基金權。除其他事項外，股份持有人應(受未來可能被授權發行的任何優先股的權利約束)：
•
有權獲得董事會可能不時宣佈的股息；
​
•
有權獲得從公司資產中合法作出的其他分配(現金或實物)；
​
•
(br}每股股份有權投一票，但如BW集團根據百慕大法律根據本公司的公司細則要求作出該決議案以更改本公司名稱以刪除對“BW”的提及，則不在此限，而BW集團及其聯營公司持有的股份的投票數須被視為相等於大會所代表股份總數的十倍。除非法律或百慕大法律下的公司細則要求不同的多數，否則由股份持有人批准的決議需要在有法定人數的會議上以多數贊成票通過；
​
•
在本公司清盤或解散時，不論是自願或非自願的，或為了重組或其他目的，或在任何資本分配時，有權獲得本公司的剩餘資產。
​
 
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董事會可就配發予該等股東或由該等股東持有的股份未支付的任何款項(不論是面值或溢價)向股東作出其認為合適的催繳股款(發行條款及條件並無規定須於固定時間支付)，如催繳股款未於指定付款日期或之前支付，則董事會可酌情決定按董事會釐定的利率就催繳股款向本公司支付利息。自催繳股款支付之日起至實際付款之日止。董事會可就催繳股款的金額及支付催繳股款的次數區分股東。
優先股
董事會獲授權就發行優先股作出規定。任何優先股可發行或轉換為可按董事會於發行或轉換前釐定的條款及方式贖回的股份(於可決定日期或本公司或股東的選擇)，惟發行該等股份須事先獲股東在股東大會上通過決議案批准。任何類別的任何可贖回優先股如已贖回(不論是透過運作償債基金或以其他方式贖回)，或如可兑換或可交換，已轉換或交換為任何其他一個或多個類別的股份，則應具有如此轉換或交換為該類別股份的該類別股份的地位，但須事先獲得股東在股東大會上以特別決議案批准發行該等股份。
截至本登記聲明日期，本公司並無任何優先股。
股息和其他分配
董事會可根據百慕大法律及百慕大公司法，在本公司細則的規限下，宣佈按股東所持股份數目的比例向股東派發股息，該等股息可以現金或全部或部分以實物支付，在此情況下，董事會可釐定任何資產的實物分派價值。任何未付股息均不得計入本公司的利息。
股權變更
如果股本在任何時候被分成不同類別的股份，則任何類別附帶的權利(除非該類別股份的發行條款另有規定)可以，不論公司是否正在清盤，如獲該類別已發行股份四分之三的持有人書面同意，或經該類別股份持有人在另一次股東大會上以過半數票通過的決議案通過，所需的法定人數為兩名至少持有該類別已發行股份三分之一或由受委代表持有該類別已發行股份的人士。除非該類別或系列股份的發行條款另有明文規定，否則賦予任何類別或系列股份持有人的優先或其他權利，不得被視為因增設或發行與該類別或系列股份享有同等地位的股份而有所改變。
股東大會
本公司股東周年大會每年在總裁或董事長或董事會指定的時間和地點舉行。根據本公司根據百慕達法律訂立的公司細則，股東須於舉行股東周年大會前最少14整天發出通知。總裁、董事長、董事會如認為有必要召開特別股東大會，可以隨時召開。董事會有權在本公司股東大會上投票，董事會應於交存申請書日期持有不少於本公司截至繳存日期已繳足有表決權股本十分之一的股東的要求，立即召開股東特別大會。股東特別大會應至少提前14整天向股東發出通知。即使本公司股東大會的召開時間短於百慕大法律規定的本公司公司章程細則所規定的時間，但如經(I)有權出席股東周年大會並於會上投票的本公司所有股東同意；及(Ii)有
 
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出席大會並於會上投票的權利，即合共持有不少於面值95%股份的多數，使在股東特別大會舉行時有權出席大會並於會上投票。意外遺漏向任何有權收取股東大會通知的人士發出股東大會通知，或任何有權收取通知的人士沒有收到股東大會通知，均不會令該會議的議事程序失效。
除百慕大法律下的本公司細則另有規定外，本公司任何股東大會的法定人數應由兩名或以上人士親自出席，並由代表或受委代表在大會期間佔本公司已發行及已發行有表決權股份總數的33%以上。
百慕大公司法規定，除非公司細則另有規定，否則股東可藉書面決議案採取任何行動，惟有關決議案的通知須連同決議案副本送交所有有權出席會議及就決議案投票的股東。該書面決議案必須由公司股東簽署，而在發出通知當日，該等股東所代表的票數為假若該決議案已在股東大會上表決所需的過半數票數。百慕大公司法規定，不得通過書面決議採取下列行動：(一)罷免公司審計師和(二)董事在任期屆滿前罷免。
本公司的公司細則規定，股東在股東大會上可能採取的任何行動(上一句所述的行動除外)可由有權出席該會議並就相關事項投票的該等股東的書面同意而採取，而該等股東代表如該決議案於股東大會上表決所需的過半數投票權。
對持有或投票股票的權利的限制
公司章程賦予董事會拒絕登記任何股份轉讓的權力，並可指示本公司的登記員和/或轉讓代理拒絕登記通過託管機構(定義見本公司章程)持有的股份的任何權益的轉讓，如該等轉讓不符合細則第11.2條(如該等股份被視為‘違約證券’)，或董事會認為該等轉讓相當可能導致本公司已發行及已發行股本總額的50%或以上，或附有本公司所有已發行及已發行股份投票權50%或以上的股份，為税務目的而由居住在挪威的個人或法人直接或間接持有或擁有，或該等股份實際上與挪威的商業活動有關，或根據挪威税法的定義，本公司在其他方面被視為受控制的外國公司。
根據《1972年外匯管制法》和相關條例的規定，百慕大公司出於外匯管制目的向非百慕大居民發行或從百慕大非居民轉讓股票(包括股票)，均需獲得百慕大金融管理局的許可，但百慕大金融管理局已給予一般許可的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發出的通告中，已給予一般許可，只要百慕大公司的任何“股票證券”(包括股份)在“指定證券交易所”​(包括倫敦證券交易所和紐約證券交易所)上市，即可為外匯管制目的向百慕大非居民發行及/或轉讓該公司的任何證券。在授予一般許可時，百慕大金融管理局不對本集團的財務穩健或本註冊聲明中所作任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。
百慕大公司法和美國證券法和證券交易法債權的專屬管轄權
根據本公司的公司細則，百慕達最高法院將在法律允許的最大範圍內成為有關百慕大公司法或因本公司公司細則而產生或與之相關的任何糾紛的獨家法院，包括有關該等公司細則的存在和範圍及/或本公司的高級管理人員或董事是否違反百慕大公司法或公司細則的任何問題。此外，公司的公司細則進一步規定，除非
 
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如果公司書面同意選擇替代法院，則美國聯邦地區法院將是解決根據《證券法》或《交易法》提出的任何投訴的獨家法院。
收購
董事會酌情決定，不論是否與公司任何股份或其他證券的發行和出售有關，公司可按董事會確定的條款、條件和其他規定，發行證券、合同、認股權證或其他文書，證明任何股份、期權、具有轉換或期權權利的證券或義務，包括在不限制這一權力的一般性的原則下，排除或限制擁有或提出收購特定數量或一定比例的已發行股份、其他股份、期權、具有轉換或期權權利的證券的任何人或個人的條件，本公司或該等人士的受讓人不得行使、轉換、轉讓或收取股份、購股權、具有轉換或購股權的證券或義務，但董事會不得在未經股東事先批准的情況下發行任何優先股。
本公司根據百慕大法律制定的公司細則包含可能使第三方在未經董事會同意的情況下收購本公司變得更加困難的條款。除其他外，這些規定還規定：
​
•
董事會可以拒絕登記某些股份轉讓，如果轉讓可能導致公司50%或更多的已發行和流通股或投票權由居住在挪威的個人或法人出於税務目的直接或間接持有或擁有，或該等股份或投票權實際上與挪威的商業活動有關，或者根據挪威税收規則該公司被視為“受控制的外國公司”；
​
​
•
對提名董事的期限的限制；
​
​
•
對未經公司董事會批准的某些“企業合併”交易，公司75%有表決權的股份投贊成票；以及
​
•
董事會可發行任何經授權但未發行的股份，但須受本公司股東的任何相反決議案規限。董事會發行任何優先股須事先獲得股東大會根據本公司細則通過決議案批准。
​
強制收購少數股東持有的股份
收購方一般可以通過以下方式強制收購少數股東的普通股：
•
根據《百慕大公司法》規定的一種程序，稱為“安排方案”。一項安排計劃可透過取得本公司及普通股持有人的同意而達成，該等普通股持有人合計佔出席會議的普通股股東總數的多數及至少75%的價值，並在法院命令舉行的會議上投票以考慮該計劃或安排。然後，該安排方案必須得到百慕大最高法院的批准。如果安排計劃獲得所有必要的協議和制裁，在向百慕大公司註冊處處長提交法院命令後，普通股的所有持有人可能被迫根據該計劃或安排的條款出售其股份。
​
•
如果收購方是一家公司，它可以通過根據要約收購收購方(要約人)或其任何子公司尚未擁有的股份或類別股份的90%的方式強制收購目標公司的全部股份。如果要約人在對要約人或其任何附屬公司並非由要約人或其任何附屬公司的代名人擁有的所有股份或類別股份提出要約後四個月內，獲得與要約有關的所有股份90%或以上的持有人的批准，要約人可在獲得批准之日起兩個月內的任何時間，以通知方式要求任何非要約股東按與原始要約相同的條款轉讓其股份。在這種情況下，非投標股東將被迫出售他們的股份，除非百慕大最高法院(於
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(br}在要約人發出收購意向通知之日起一個月內提出的申請)另有命令。
•
一方或多方持有公司不少於95%的股份或某類別股份的，該持有人(S)可根據發給其餘股東或類別股東的通知，收購該剩餘股東或類別股東的股份。於發出本通知時，收購方有權並有義務按通知所載條款收購其餘股東的股份，除非其餘股東在收到通知後一個月內向百慕大最高法院申請評估其股份價值。這一規定僅適用於收購方向被收購股份的所有持有者提供相同條件的情況。
​
股東權利對比
以下概述適用於本公司的百慕達公司法(包括根據本公司在百慕達法律下的公司細則而採納的修訂)、將於完成遷冊後適用於本公司的新加坡公司法及根據特拉華州法律成立的美國公司適用的特拉華州一般公司法的條文之間的重大差異。
 
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特拉華州
​ ​
百慕大羣島
​ ​
新加坡
​
​
董事會
​
​ 董事會必須至少由一名成員組成。董事人數應由公司細則規定或以公司細則規定的方式確定，除非公司註冊證書確定董事人數，在這種情況下，只有通過修訂公司註冊證書才能更改董事人數。 ​ ​ 本公司的公司細則規定，董事會必須由不少於三名董事組成，或超過股東可能決定的人數。 ​ ​ 公司章程通常規定最低和最高董事人數，並規定股東可以通過股東大會通過的普通決議增加或減少董事人數，但增加或減少的董事人數不得超過章程規定的最高和最低董事人數。此外，新加坡公司法要求至少有一家董事通常居住在新加坡。 ​
​
董事個人責任限制
​
​ 公司的公司註冊證書可規定免除董事因違反董事的受託責任而承擔的個人金錢責任，但這一規定不得免除或限制董事的責任：(I)對違反董事對公司或其股東忠誠義務的行為；(Ii)對不真誠或涉及故意不當行為或明知違法的行為或不作為的責任；(Iii)根據《特拉華州公司法》第174條；(四)為董事謀取不正當個人利益的交易。 ​ ​
《百慕大公司法》第98節一般規定，百慕大公司可賠償其董事、高級管理人員和核數師因任何疏忽、過失、失職或違反信託而因任何法律規則而被強加給他們的任何法律責任，除非此類責任是由欺詐或不誠實引起的，而上述董事、高級管理人員或核數師可能與該公司有關。
第98節進一步規定，百慕大公司可賠償其董事、高級管理人員和核數師在為任何民事或刑事訴訟辯護時所承擔的任何責任，而在該訴訟中，百慕大最高法院根據《百慕大公司法》第281節作出了有利於他們的判決或他們被無罪釋放或給予救濟。
公司章程規定，公司應於 年對其高級管理人員和董事進行賠償。
 ​ ​
根據《新加坡公司法》，任何旨在免除董事(在任何程度上)因與公司有關的任何疏忽、過失、失職或背信行為而承擔的責任的條款(無論是在憲法、合同或其他方面)都是無效的。
(Br)公司直接或間接(在任何程度上)為公司高級管理人員提供賠償的任何規定均屬無效，除非新加坡公司的規定允許，否則該高級人員因與公司有關的任何疏忽、失責、失職或違反信託而承擔的任何責任。新加坡公司法允許公司：(I)為高級管理人員購買和維護保險，以防止該高級管理人員因與 有關的任何疏忽、過失、失職或違反信託而承擔任何責任。
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特拉華州
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百慕大羣島
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新加坡
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尊重他們的行為和不作為，但關於他們的欺詐或不誠實除外。在證券法第14節的規限下，本公司的細則規定，本公司股東可就董事的任何行為或沒有履行有關董事或高級職員的職責而向本公司的任何董事或高級職員提出任何申索或訴訟權利，惟有關董事或其高級職員的欺詐或不誠實行為除外。美國證券交易委員會建議，將這一條款作為放棄因違反聯邦證券法而提起訴訟的權利的做法，很可能在美國法院無法執行。
百慕大公司法第498A條允許本公司就任何高級職員或董事因任何疏忽、失責、失職或違反信託而蒙受的任何損失或法律責任購買及維持保險，不論本公司是否以其他方式賠償該等高級職員或董事。為此目的，本公司已購買並維持一份董事及高級職員責任保單。
​ ​ 公司；(2)賠償該人員對公司以外的人所承擔的責任，除非賠償是針對該人員在刑事訴訟中的任何責任，或因不遵守任何監管性質的要求(無論如何產生)而支付給監管當局作為罰款的款項；或(2)(A)在他被定罪的刑事訴訟中辯護，(B)在公司或相關公司提起的民事訴訟中對他或她作出判決，或(C)與根據《新加坡公司法》特定條款提出的救濟申請有關，在該申請中法院拒絕給予他或她救濟。 ​
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感興趣的股東
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​ 特拉華州公司法第203條一般禁止特拉華州公司在股東成為利益股東後的三年內與該股東進行任何商業合併。除特定的例外情況外，“有利害關係的股東”是指(I)擁有15%或以上股份的任何人 ​ ​ 《百慕大公司法》對於非百慕大證券交易所上市的上市公司沒有類似的規定。該公司的公司細則包含有關與“有利害關係的股東”的“業務合併”的條款。根據公司的公司細則，除可能獲得的任何其他批准外， ​ ​ 新加坡對於上市公司沒有類似的規定。 ​
 
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新加坡
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​ 公司的已發行有表決權股票或(Ii)是公司的聯屬公司或聯營公司，並且在過去三年內的任何時候都是已發行有表決權股票的15%或以上的所有者，以及該人的關聯公司和聯營公司。
除法律要求的任何其他投票外，特拉華州公司可通過其原始公司註冊證書中的一項條款，或其公司註冊證書或公司細則的修正案(經有權就該公司註冊的已發行股票的多數贊成票批准)，選擇“選擇退出”第203節所載的限制，而不受該限制的管轄。 		​ ​ 適用法律規定，在交易發生之日起三年內與有利害關係的股東進行的任何業務合併，必須得到公司董事會的批准，並在年度或特別股東大會上以至少75%的公司已發行和已發行有表決權的股份的贊成票批准，除非：(I)在股東成為有利害關係的股東之前，公司董事會批准了導致該股東成為有利害關係的股東的業務合併或交易；或(Ii)於導致股東成為有利害關係股東的交易完成後，於交易開始時，有利害關係的股東擁有本公司至少85%的已發行及已發行有表決權股份。就這些規定而言，“企業合併”包括合併、合併、合併和某些出售、租賃、交換、抵押、質押、轉讓和其他資產處置、發行和轉讓股份以及為相關股東帶來財務利益的其他交易。“有利害關係的股東”是指實益擁有本公司已發行和已發行有表決權股份15%或以上的人，以及在有關時間之前三年的任何時間擁有本公司已發行和已發行有表決權股份15%或以上的任何與本公司有關聯或有關聯的人；但術語 ​ ​ ​ ​
 
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新加坡
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​ ​ ​ ​ 不包括(I)任何人，其股份所有權超過15%的限制是本公司單獨採取行動的結果，除非該人獲得額外的本公司有表決權股份，但不是由於該人直接或間接引起的進一步公司行動，或(Ii)BW Group Limited和/或其關聯公司或聯營公司。 ​ ​ ​ ​
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刪除控制器
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​ 根據特拉華州法律，任何董事或整個董事會都可以由當時有權在董事選舉中投票的多數股份持有人在無緣無故或有理由的情況下罷免。除非公司註冊證書另有規定，在董事會被分類的公司，股東只有在有理由的情況下才能實施這種免職。就具有累計投票權的公司而言，如果罷免的人數少於整個董事會，如果反對罷免董事的票數足以在整個董事會選舉中累計投票，或在有董事類別的情況下，在該董事所屬的董事類別選舉中累計投票，則不得無故罷免任何董事。 ​ ​ 根據本公司的公司細則，任何或所有董事可由有權在根據公司細則召開及舉行的股東特別大會上投票的過半數股份持有人罷免。關於召開拆除董事會議的通知，必須通知董事。通知必須包含移除董事的意向聲明，並必須在會議前不少於14個月送達董事。董事有權出席會議，並就罷免他的動議聽取意見。 ​ ​
根據《新加坡公司法》，上市公司的董事可在任期屆滿前被免職，不論是否有股東的普通決議(即由出席會議並親自或委託代表投票的股東的簡單多數通過的決議)。擬動議該決議的通知，必須在動議該決議的會議不少於28天前給予公司。然後，公司應在會議召開前不少於14天將該決議通知其股東。
如果以這種方式被除名的任何董事被任命代表任何特定類別的股東或債券持有人的利益，則在該董事的繼任者被任命之前，除名該董事的決議不會生效。
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填補董事會空缺
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​ 任何空缺，不論因死亡、辭職、退休、取消資格、免職、董事人數增加或任何其他原因而產生，均應按照公司的公司註冊證書或公司細則的規定予以填補。在沒有這樣的情況下 ​ ​ 根據公司的公司細則，公司董事會或股東大會有權隨時任命任何人士擔任董事的職務，以填補臨時空缺或因加薪而增加董事職位 ​ ​ 新加坡公司的章程通常規定，股東或董事有權通過普通決議任命任何人為董事，以填補空缺或增加現有董事，但總數 ​
 
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​ 規定，空缺應由剩餘董事的多數票填補，即使這些董事留任不足法定人數，或由唯一剩餘的董事填補。如屬設有分類董事會的公司，任何因法定董事人數增加而當選的董事，應任職至該等董事所屬類別的下一次選舉，以及他們的繼任者選出並取得資格為止。 ​ ​ 董事會的總人數在任何時候均不得超過根據本公司細則釐定的最高人數(如有)。任何獲如此委任的董事成員，任期通常只會持續至下一屆股東周年大會，屆時有資格獲選連任。 ​ ​ 董事人數在任何時候都不會超過章程規定的最高人數。任何新當選的董事的任期至下一屆股東周年大會為止，屆時該董事將有資格連任。 ​
​
管理文件修訂
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​
根據《特拉華州公司法》，公司註冊證書的修訂需要獲得持有多數流通股的股東的批准，該股東有權對修訂進行表決。如果需要對修正案進行集體投票，則需要獲得該類別流通股的多數，除非公司註冊證書或特拉華州公司法的其他條款規定了更大的比例。

​ ​
根據本公司的公司細則，不得對本公司的組織章程大綱作出任何修改或修訂，直至董事會決議及股東決議案(包括在股東大會上投下的不少於三分之二的贊成票)批准為止。根據本公司的公司細則，除非董事會通過決議案及股東以不少於75%的贊成票通過，否則不得撤銷、修改或修訂任何公司細則及訂立任何新的公司細則，但對細則第75條(更名)作出的修改或修訂除外，該修訂或修訂給予BW Group Limited及其聯屬公司就將“BW”從本公司名稱中刪除一事給予額外投票權，該等額外投票權分別需要於股東大會上投票的80%。
根據百慕大法律，持有公司已發行股本或任何類別股本面值總額不低於20%的持有者有權向百慕大最高法院申請
​ ​ 公司章程可通過特別決議(即由至少四分之三有權投票的股東親自或委派代表出席會議，併發出不少於21個月的書面通知)通過的決議。董事會無權修改憲法。 ​
 
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​ ​ ​ ​ 廢除股東於任何股東大會上通過的任何組織章程大綱修訂，但根據百慕大公司法的規定更改或削減公司股本的修訂除外。在提出這種申請的情況下，修正案只有在百慕大法院確認的範圍內才生效。廢除組織章程大綱修訂的申請，必須在修改公司組織章程大綱的決議通過後21天內提出，並可由有權提出申請的人代表提出申請，而該等人士可由該等持有人為此目的而以書面委任的一人或多於一人提出。投票贊成修正案的股東不得提出申請。 ​ ​ ​ ​
​
股東大會
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年度會議和特別會議
股東大會可在公司註冊證書或公司細則指定或以公司註冊證書或公司細則規定的方式指定的地點或在特拉華州境內或以外的地點舉行，或如未如此指定，則由董事會決定。根據《特拉華州公司法》，股東特別會議可由董事會或公司註冊證書或公司細則授權的一人或多人召開。
法定人數要求
根據特拉華州一般公司法，公司的公司註冊證書或
​ ​
年度和特別股東大會
根據百慕大法律，公司必須在每個日曆年召開年度股東大會。然而，股東可以通過決議放棄這一要求，可以是特定的一年或一段時間，也可以是無限期的。當上述要求獲豁免後，任何股東均可在通知公司後終止豁免，在此情況下，必須召開股東周年大會。
百慕大法律規定，股東特別大會可由公司董事會召開，且必須應持有股份的股東的要求召開。
​ ​
年度股東大會
所有公司必須在其財政年度結束後六(6)個月內召開年度股東大會。
特別股東大會
除股東周年大會外，任何股東大會均稱為“特別股東大會”。持有不少於已發行股份總數10%(不含庫藏股)的兩名或兩名以上成員(股東)可召開特別大會。此外，憲法通常還規定，董事可以根據《新加坡公司法》召開股東大會。
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公司細則可指明有表決權的股份數目及/或其他證券的金額，而該等股份的持有人須出席或由受委代表出席任何會議，以構成處理任何事務所需的法定人數及所需的表決權，但在任何情況下，法定人數不得少於有權在該會議上投票的股份的三分之一。
通知要求
書面通知應在會議召開前10天至60天內發出。
當股東被要求在會議上採取任何行動時，應發出會議的書面通知，其中應説明會議的地點、日期和時間，以及遠程通信方式(如有)。
​ ​
具有股東大會表決權的公司實收資本不少於10%。百慕大法律還要求股東至少提前五天通知股東，但意外遺漏通知任何人並不會使會議程序無效。
可在百慕大境內或境外舉行。
通知
根據本公司的公司細則，每名有權出席股東周年大會或股東特別大會並於會上投票的股東，必須於股東周年大會或股東特別大會舉行前最少14整天發出通知。此通知規定受制於在較短時間內召開該等大會的能力，前提是該通知獲同意：(I)如屬股東周年大會，則由所有有權出席該大會並於該大會上投票的股東；或(Ii)如屬特別大會，則由持有不少於該大會上有權投票股份面值95%的多數股東出席及表決。
股東大會通知必須指明會議的地點、日期和時間，如果是特別股東大會，則必須説明要審議的事務的一般性質。
召開特別股東大會
根據本公司細則，股東大會可由本公司董事長、總裁或董事會召開。百慕大法律還規定，必須召開特別股東大會
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儘管章程有任何規定，如持有於交存附有投票權的申請書日期不少於公司已繳足股份總數10%的成員(股東)提出要求(即向董事發出書面通知，要求召開會議)，董事須在切實可行範圍內儘快召開股東大會，但在任何情況下不得遲於公司收到申請書後兩(2)個月。如果董事沒有在申請書交存之日起21個月內召開股東大會，請求人(或任何佔其總投票權50%以上的人)可自行召開股東大會，在不遲於該日起三(3)個月內召開。
法定人數要求
新加坡公司的章程通常會明確法定人數要求。如果憲法沒有這樣規定，新加坡公司法規定，公司兩(2)名親自出席的成員構成法定人數。
股東在會議上的權利
《新加坡公司法》規定，儘管章程中有任何規定，每個成員都有權出席公司的任何股東大會，並在會議前就任何決議發言。如果根據《新加坡公司法》的規定，股份持有人有權就該決議進行表決，則該股份持有人可在公司股東大會之前就該決議進行表決。
通知要求
一家公司的會議，其他的
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持有公司實收資本不少於10%的股東的請求，該公司有權在股東大會上投票。
股東提案
根據百慕達法律，股東可自費(除非公司另有決議)要求公司：(I)向所有有權收到股東周年大會通知的股東發出有關股東可在下屆股東周年大會上適當動議的任何決議案的通知；或(Ii)向所有有權收到任何股東大會通知的股東分發一份聲明(不超過一千字)，內容涉及建議中的決議案所指的任何事項或將於該股東大會上進行的任何事務。申請所需的股東人數可以是代表公司實收資本總額不少於10%的任何數量的股東。
根據本公司細則，任何股東可提名任何人士重選或當選為董事，惟須及時向本公司發出有關提名該人士的意向及該人士願意擔任董事的通知。一般來説，為了及時，通知必須在公司註冊辦事處收到：(I)如果是年度股東大會，通知必須在公司舉行上一年度股東周年大會的週年日之前不少於90天也不超過120天(或者，如果年度股東大會的日期不是在週年紀念日之前或之後的30天，通知必須在不超過該週年日之前或之後的十天內發出)
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除通過特別決議的會議外，必須以不少於14個工作日或章程規定的較長期限的書面通知召開會議。
如要通過特別決議，如屬上市公司，須給予不少於21個月的書面通知。
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(Br)郵寄股東周年大會通告之日或公佈股東周年大會通告之日，兩者以先發生者為準)及(Ii)就特別股東大會而言，不得遲於股東特別大會通告寄出當日或股東特別大會公告公佈日之後十天，兩者以較早發生者為準。
法定人數要求
於任何股東大會上，處理事務所需的法定人數為兩名或以上人士於會議期間親身出席，並親自或委派代表代表超過33%的已發行及已發行股份總額。
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高級管理人員、董事和員工的賠償
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在特拉華州總指揮部下
[br}公司法對公司股東以其名義提起的派生訴訟的特定限制，公司有權賠償任何曾經或曾經是公司的董事、高級管理人員、僱員或代理人，或作為或曾經應公司的請求以董事身份提供服務的人，成為或可能成為任何受威脅、待決或已完成的訴訟、訴訟或法律程序的一方，無論是民事、刑事、行政還是調查(由公司提起或根據公司權利提起的訴訟除外)，另一家公司、合夥企業、合資企業、信託公司或其他企業的高級管理人員、僱員或代理人，就實際和合理髮生的費用(包括律師費)、判決、罰款和為達成和解而支付的金額進行賠償
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 ​ ​ 《百慕大公司法》第98節一般規定，百慕大公司可賠償其董事、高級職員及核數師因任何疏忽、失責、失職或違反信託而根據任何法律規則而須承擔的任何法律責任，但如該等法律責任是因欺詐或不誠實行為而引起，而該等董事、高級職員或核數師可能就該公司有罪，則屬例外。第98節還規定，百慕大公司可賠償其董事、高級管理人員和核數師在為任何民事或刑事訴訟辯護時所承擔的任何責任，而在該訴訟中，百慕大最高法院根據《百慕大公司法》第281節作出了有利於他們的判決，或他們被無罪釋放或給予救濟。 ​ ​
根據《新加坡公司法》，任何旨在免除董事(在任何程度上)因與公司有關的任何疏忽、過失、失職或背信行為而承擔的責任的條款(無論是在憲法、合同或其他方面)都是無效的。
(Br)公司直接或間接(在任何程度上)為公司高級管理人員提供賠償的任何規定均屬無效，除非新加坡公司的規定允許，否則該高級人員因與公司有關的任何疏忽、失責、失職或違反信託而承擔的任何責任。新加坡公司法允許公司：(I)為高級管理人員購買和維護針對該高級管理人員的任何責任的保險
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與該訴訟、訴訟或法律程序有關的人：
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本着善意行事，並以合理地相信符合或不反對公司最佳利益的方式行事；以及
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•
就任何刑事訴訟或法律程序而言，沒有合理理由相信該人的行為是違法的。
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特拉華州公司法允許一家公司在類似情況下對該人為該訴訟或訴訟的抗辯或和解而實際和合理地招致的費用(包括律師費)進行賠償，前提是該人本着善意行事，並以合理地相信符合或不反對該公司最大利益的方式行事，但不得就任何索賠作出賠償，關於該人被判決須對法團負法律責任的爭論點或事宜，除非並僅限於衡平法院或提起該訴訟或訴訟的法院在接獲申請後裁定，儘管有法律責任的判決，但在顧及案件的所有情況下，該人有公平合理地有權獲得彌償，以支付衡平法院或該其他法院認為恰當的開支。
如果現任或前任董事或公司高管在上述任何訴訟、訴訟或法律程序的抗辯中或在其中的任何索賠、爭論點或事項中取得勝訴，則該人應獲得賠償
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本公司的公司細則規定，本公司應就其高級職員及董事的作為及不作為向其作出賠償，但因其欺詐或不誠實行為則除外。在證券法第14節的規限下，本公司的細則規定，本公司股東可就董事或其高級職員的任何行為或沒有履行該等董事或高級職員的職責而向本公司的任何董事或高級職員提出任何申索或訴訟權利，惟有關董事或該等董事的欺詐或不誠實行為除外。美國證券交易委員會建議，將這一條款作為放棄因違反聯邦證券法而提起訴訟的權利的做法，很可能在美國法院無法執行。
百慕大公司法第498A條允許本公司就任何高級職員或董事因任何疏忽、失責、失職或違反信託而蒙受的任何損失或法律責任購買及維持保險，不論本公司是否以其他方式賠償該等高級職員或董事。為此目的，本公司已購買並維持一份董事及高級職員責任保單。
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(B)就與該公司有關的任何疏忽、失責、失職或違反信託行為作出賠償；(Ii)賠償該高級人員對該公司以外的人所負的法律責任，但如該賠償是針對該高級人員在刑事訴訟中所負的任何法律責任，或就違反任何監管性質的規定(不論如何產生)而向監管當局支付罰款，則不在此限；或(2)(A)在他被定罪的刑事法律程序中抗辯，(B)在公司或有關公司提起的民事法律程序中抗辯，而在該民事法律程序中，他或她已被判敗訴，或(C)與根據《新加坡公司法》特定條款提出的濟助申請有關，而在該申請中，法院拒絕給予他或她濟助。
(Br)任何條文，不論是在章程或與公司訂立的任何合約或其他條文中，如豁免該公司的任何核數師或彌償該核數師在法律上原本會就該核數師可能就該公司而犯的任何疏忽、失責、違反責任或違反信託而承擔的任何法律責任，即屬無效。然而，公司獲準就該核數師在任何法律程序(不論民事或刑事)中所招致或將招致的任何法律責任作出彌償，而在該法律程序中，該核數師被判勝訴，或在該法律程序中，該核數師被無罪釋放，或與根據《新加坡公司法》指明條文提出的申請有關，而法院在該申請中給予該核數師濟助。
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​ 該人因此而實際和合理地發生的費用(包括律師費)。法團的高級人員或董事人員因就任何民事、刑事、行政或調查訴訟、訴訟或法律程序進行抗辯而招致的費用(包括律師費)，可由公司在收到董事或其代表作出的償還上述款項的承諾後，在該訴訟、訴訟或法律程序的最終處置之前支付，條件是最終裁定該人無權獲得公司的彌償。 ​ ​ ​ ​ ​ 在公司起訴高級管理人員等情況下，《新加坡公司法》賦予法院權力，免除董事全部或部分因疏忽、失職、失職或違反信託而產生的後果。為了獲得救濟，必須證明：(一)董事的行為是合理的；(二)董事的行為是誠實的；(三)考慮到案件的所有情況，包括與該董事的任命相關的情況，原諒董事是公平的。 ​
​
股東批准股票發行
​
​ 根據特拉華州法律，如果公司根據其公司註冊證書獲授權發行的所有股本股份尚未發行、認購或以其他方式承諾發行，董事可隨時及不時發行或認購不超過其公司註冊證書所授權金額的額外股本股份。 ​ ​ 根據本公司細則，除股東作出任何相反決議案外，本公司董事會獲授權發行本公司任何經授權但未發行的普通股，而本公司董事會獲授權發行本公司任何經授權但未發行的優先股，惟須事先取得股東批准才可發行該等優先股。 ​ ​ 新加坡公司法規定，即使公司章程有任何規定，未經股東大會事先批准，董事不得行使任何發行股票的權力。此項授權需要親自出席或由受委代表出席會議並有權就決議案投票的股東的簡單多數贊成。一旦獲得股東批准，除非其後被公司在股東大會上撤銷或更改，否則該項批准將繼續有效，直至批准日期後開始的下一屆股東周年大會結束，或法律規定在該日期後舉行下一屆股東周年大會的期限屆滿為止，兩者以較早者為準。 ​
​
股東批准企業合併
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​ 一般來説，根據特拉華州公司法，完成合並， ​ ​
一家百慕大公司與另一家公司或公司(其他)的合併或合併
 ​ ​ 《新加坡公司法》規定，特定的公司行為需要得到新加坡政府的批准。 ​
 
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合併或出售、租賃或交換公司的幾乎所有資產或解散需要得到董事會和有權投票的公司已發行股票的多數(除非公司註冊證書要求更高的百分比)的批准。
《特拉華州公司法》還要求股東在年度或特別會議上投票表決，而不是以書面同意的方式將至少三分之二的已發行有表決權的股票投票通過，而這些股份並非由《特拉華州公司法》第203節所界定的與一家公司合併的企業合併。
​ ​
(Br)合併或合併協議須經公司董事會及其股東批准。除非公司細則另有規定，否則於該大會上投票的股東須獲得75%的批准方可批准合併或合併協議，而該會議的法定人數須為持有或代表本公司超過三分之一已發行股份的兩名或以上人士。本公司細則規定，經董事會批准的非業務合併或公司細則限制不適用的業務合併，只須在股東大會上以簡單多數票通過方可通過，出席股東大會的法定人數為兩名或以上親自出席並親自或委派代表超過全部已發行及已發行普通股33%的人士。但是，如果董事會沒有批准該合併或合併，則該合併或合併協議必須獲得公司所有已發行和已發行有表決權股份的75%的批准。
任何控股公司的全資子公司，或同一控股公司的一家或多家全資子公司，均可不經股東表決或同意合併或合併，但須經董事會批准，且每家公司的一名董事或高管須簽署有關公司的法定償付能力聲明。
​ ​
股東大會，特別是：
•
儘管公司章程有任何規定，董事不得實施任何處置公司全部或基本上全部業務或財產的建議，除非這些建議已在股東大會上獲得批准；
​
•
兩家或兩家以上的新加坡公司可以合併並繼續作為一家公司，在符合每家合併公司的章程的情況下，合併建議必須由每家合併公司的股東在股東大會上以特別決議批准，並由合併建議需要批准的任何其他人批准；
​
•
公司與其股東或任何類別的股東之間提出的妥協或安排，除其他事項外，必須獲得相當於出席法院命令的會議並親自或由其代表投票的股東或類別股東價值四分之三的多數批准；以及
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•
儘管公司章程有任何規定，但未經股東事先批准，董事不得行使公司的任何發行股份的權力。
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公司財產及資產的任何按揭、押記或質押均可在未經股東同意的情況下獲授權，但須受公司細則的任何限制所規限。
本公司的公司細則載有有關與“有利害關係的股東”進行“業務合併”的規定。根據公司細則，除適用法律可能要求的任何其他批准外，在交易日期後三年內與利益股東的任何業務合併必須得到公司董事會的批准，並在年度或特別股東大會上以至少75%的非利益股東擁有的公司已發行和已發行有表決權股份的贊成票授權，除非：(I)在股東成為利益股東之前，公司董事會批准了導致股東成為有利害關係的股東的企業合併或交易；或(Ii)於導致股東成為有利害關係股東的交易完成後，於交易開始時，有利害關係的股東擁有本公司至少85%的已發行及已發行有表決權股份。就這些規定而言，“企業合併”包括合併、合併、合併和某些出售、租賃、交換、抵押、質押、轉讓和其他資產處置、發行和轉讓股份以及為相關股東帶來財務利益的其他交易。一個
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新加坡
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“有利害關係的股東”是指實益擁有本公司已發行及已發行有表決權股份15%或以上的人士，以及在有關時間前三年任何時間擁有本公司已發行及已發行有表決權股份15%或以上的任何與本公司有關聯或有關聯的人士。
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未召開會議的股東行動
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​ 根據《特拉華州公司法》，除非公司註冊證書另有規定，否則在公司的任何股東年會或特別會議上採取的任何行動，或在此類股東的任何年度會議或特別會議上採取的任何行動，均可在不召開會議的情況下采取，無需事先通知，也無需表決，前提是有書面同意或書面同意，説明所採取的行動，須由持有不少於授權或採取有關行動所需最低票數的流通股持有人簽署，而所有有權就該等股份投票的股份均出席會議，並按特拉華州公司法第228節規定的方式投票。 ​ ​ 《百慕大公司法》規定，股東可以書面同意的方式採取行動，但核數師在任期屆滿前被免職或董事在任期屆滿前被免職的決議除外。書面決議案於發出決議案通知之日由公司成員簽署後，如決議案已於會議上表決或經公司全體成員或公司細則所規定之其他過半數成員簽署，即為獲得所需多數票數。 ​ ​ 《新加坡公司法》沒有關於以書面方式通過適用於在證券交易所上市的上市公司的股東決議的同等規定。 ​
​
股東訴訟
​
​ 根據特拉華州公司法，股東可以代表公司提起派生訴訟，以強制執行公司的權利。個人也可以代表他或她自己和其他處境相似的股東提起集體訴訟，但根據特拉華州衡平法院規則，維持集體訴訟的要求有 ​ ​ 根據百慕大法律，股東一般不能提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，百慕大法院通常會允許股東以公司的名義提起訴訟，以補救公司的錯誤，因為被投訴的行為被指控超出公司的公司權力或非法，或將導致違反 ​ ​ 股東可以下列理由向法院申請頒令：(I)公司的事務正在進行，或者董事的權力正在以壓迫一名或多名股東(包括申請人)的方式行使，或者無視他或她或他們作為公司股東的利益；或(Ii)公司的某些行為已經發生或受到威脅，或 ​
 
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百慕大羣島
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新加坡
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​ 已滿足 。任何人只有在作為訴訟標的的交易或其股份因法律的實施而轉予他或她時是股東的情況下，才可提起和維持這種衍生訴訟。此外，根據特拉華州的法律，代表公司提起衍生品訴訟的原告通常不僅必須是作為訴訟標的的交易時間的股東，而且必須是衍生品訴訟期間的股東。特拉華州法律還要求衍生品原告要求公司董事在衍生品原告提起訴訟之前主張公司債權，除非這種要求是徒勞的。 ​ ​
公司的組織章程或公司章程。此外，百慕大法院將考慮被指控構成對少數股東的欺詐的行為，或者例如，如果一項行為需要公司股東的多數批准，而不是實際批准的股東的批准。
當一家公司的事務以壓制或損害部分股東利益的方式進行時，一名或多名股東可向百慕大最高法院申請，百慕大最高法院可作出其認為合適的命令，包括規範公司未來事務的行為的命令，或命令其他股東或公司購買任何股東的股份。
​ ​
股東或任何類別股東的某項決議已獲通過或提出，而該等決議對一名或多名股東(包括申請人)構成不公平歧視或損害。
派生訴訟和仲裁
《新加坡公司法》有一項條款規定，股東可以向法院申請許可，以公司的名義或代表公司提起衍生訴訟或仲裁。
申請通常由股東提出，但法院有權允許他們認為適當的人(例如股份的實益所有人)提出申請。
應當指出，《新加坡公司法》的這一條款主要被少數股東用來以公司的名義和代表公司提起訴訟或仲裁，或幹預公司作為當事方的訴訟或仲裁，目的是代表公司起訴、辯護或停止訴訟或仲裁。
集體訴訟
新加坡一般不存在集體訴訟的概念，即允許個人股東提起訴訟，尋求代表一類或多類股東。然而，作為程序問題，若干股東可以代表自己以及參與訴訟或成為訴訟當事人的其他股東領導訴訟並確立責任，這些股東通常被稱為“領導
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​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 原告。“此外，根據某些新加坡法規的規定，在某些情況下，如果一家公司被判犯有刑事罪行或有法院命令支付針對該公司的民事罰款，股東可提出並證明其賠償要求。 ​
​
分紅或其他分配；回購和贖回
​
​
每家公司的董事，在公司註冊證書所載任何限制的限制下，可根據《特拉華州通用公司法》從盈餘中宣佈和支付股本股份股息，如果沒有盈餘，則從宣佈股息的財政年度和/或上一財政年度的淨利潤中支付股息。
如果按照特拉華州公司法計算的公司資本因其財產價值折舊、損失或其他原因而減少，其數額低於優先分配資產的所有類別的已發行和已發行股票所代表的資本總額，在優先分配資產的所有類別的已發行和流通股所代表的資本額的不足之處得到彌補之前，該公司的董事不得宣佈並從該淨利潤中支付其任何類別股本的任何股息。
根據特拉華州公司法，每家公司都可以購買、贖回、接收、接受或以其他方式購買
​ ​
[br}根據百慕大法律，如有合理理由相信：(I)公司無法或在支付股息後無力償還到期負債，或(Ii)其資產的可變現價值因而低於其負債，則公司不得宣佈或支付股息。根據本公司的公司細則，如本公司董事會宣佈派發股息，則每股普通股均有權獲得股息，但須受任何優先股(如有)的優先股息權的規限。
如果獲得公司章程大綱或公司細則的授權，公司可以購買自己的股份。如果一家公司購買了自己的股票，這類股票可能會被註銷(在這種情況下，公司已發行的資本將相應減少，但不是其法定資本將相應減少)或作為庫存股持有。此類購買只能從所購買股份的實繳資本中進行，或從公司資金中進行，否則可用於股息或分派，或從為此目的發行新股的收益中進行。購買股票時應支付的高於面值的任何溢價必須從公司資金中撥付，否則可用於分紅
​ ​
分紅
《新加坡公司法》規定，除利潤外，不得向股東支付股息。
《新加坡公司法》並未具體定義“利潤”的含義，公司通常會諮詢其會計師和審計師，以確定公司是否有“可用利潤”來宣佈股息。
新加坡公司的章程通常規定，公司可通過普通決議宣佈末期股息，但股息不得超過董事會建議的金額。在新加坡公司法的規限下，董事會可不時向股東支付董事認為本公司利潤合理的中期股息。董事會可在本公司章程及新加坡公司法的規限下，宣佈按股東所持普通股數目的比例向股東派發股息，該等股息可以現金或全部或部分以實物支付，在此情況下，董事會可釐定任何資產的實物分派價值。未支付的股息不得計入利息
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​ 收購、擁有和持有、出售、出借、交換、轉讓或以其他方式處置、質押、使用和以其他方式處理自己的股份；但如法團的股本受損，或當購買或贖回本身的股本股份會導致法團的股本減值，則該法團不得購買或贖回本身的股本股份以換取現金或其他財產，但非股份法團的法團可從股本中購買或贖回任何本身的股份，而該等股份是在其資產以股息或清盤方式作出分配時有權優先於另一類別或另一系列的股本享有優先權的，或如並無有權享有該項優先權的股份已發行，則可從股本中購買或贖回任何本身的股份，如果該等股份在收購時將予註銷，公司的資本將會減少。 ​ ​ 或分配或從公司的股票溢價賬户中提取。任何公司購買本身股份而應付股東的任何款項，可(I)以現金支付；(Ii)以轉讓該公司任何部分業務或財產的方式清償；或(Iii)根據第(I)項及第(Ii)項清償部分。一家公司購買其本身股份的任何行為可由其董事會授權或以其他方式通過或根據其公司細則的規定進行。如在進行購買之日，有合理理由相信該公司無能力償付到期的債務，或在購買後有合理理由相信該公司無能力償付到期的債務，則不得作出該項購買。根據百慕大法律，如一間公司以庫存股形式持有股份，則該公司應作為持有該等股份的成員列入股東登記冊，但該公司不得就該等股份行使任何權利，且不得就該等股份向該公司支付或作出任何股息或其他分派(不論以現金或其他方式)。 ​ ​
公司。
除股息分配外，新加坡公司還可以通過股票回購或減資的方式向股東返還資本。
收購公司自己的股份
如果一家公司的章程明確允許這樣做，它可以根據《新加坡公司法》的相關規定購買或以其他方式收購其發行的股票。
公司於有關期間可購買或收購的普通股總數，不得超過根據新加坡公司法相關股份回購條款通過的決議案日期該類別普通股總數的20%。相關期間指自依據新加坡公司法相關條文通過股東決議案之日起至法律規定舉行下屆股東周年大會之日止的期間，兩者以較早者為準。
公司根據《新加坡公司法》的相關規定購買或收購的普通股，除非以國庫形式持有，否則視為在購買或收購時立即註銷。
只要公司有償付能力，付款可以從公司的資本或產品中支付。此類支付包括在購買或收購過程中直接發生的任何費用(包括經紀或佣金)
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普通股公司。
減資
如果不受其章程的限制，新加坡上市公司可以減少其股本，特別是進行以下所有或任何一項：(I)解除或減少其任何股份與未繳足股本有關的責任；(Ii)註銷任何損失或未被可用資產代表的繳足股本；以及(Iii)通過特別決議向股東返還任何超過其所需的繳足股本，前提是公司滿足償付能力要求和規定的公示要求。
​
​
與高級職員和主管的交易
​
​
根據《特拉華州公司法》，一家公司與其一名或多名董事或高管之間的任何合同或交易，或一家公司與其一名或多名董事或高管所在的任何其他公司、合夥企業、協會或其他組織之間的任何合同或交易，不得僅因此而無效或可被無效，或僅因董事出席或參與授權該合同或交易的董事會或委員會會議，或僅因任何此類董事或高管的投票為此目的而計算，如果：
(i)
董事會或委員會披露或知悉董事與高管的關係或利益以及與合同或交易有關的重大事實，董事會或委員會善意授權
​
 ​ ​
百慕大法律及本公司細則規定，若董事在與本公司或本公司任何附屬公司的交易中擁有直接或間接權益，董事必須在董事會議上或以書面向董事首先披露該權益的性質。本公司的公司細則規定，除若干有利害關係的事項外，董事在作出該等利益申報後，可被點算以確定是否有法定人數出席及就其有利害關係的交易投票，但被有關董事會會議主席取消投票資格者除外。
百慕大法律禁止公司(I)向其任何董事(或其控股公司的任何董事)或他們的配偶或子女或在 中向公司(控股公司或提供貸款的公司的子公司除外)提供貸款
 ​ ​
根據《新加坡公司法》，每一位董事或首席執行官在與公司的交易或擬議交易中以任何方式直接或間接涉及利益的，必須在該高管或董事獲悉相關事實後，在切實可行的範圍內儘快在董事會會議上申報該高管或董事的利益的性質，或向公司發送書面通知，説明其在與公司的交易或擬議交易中的利益的性質、性質和程度。
如董事或行政總裁(視屬何情況而定)的權益只包括在擬與該公司進行的交易中有利害關係的法團的成員或債權人，而該權益可恰當地視為非重大權益，則並無規定披露該權益。其中的
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即使無利害關係的董事人數不足法定人數，也可通過多數無利害關係董事的贊成票進行合同或交易；或
(Ii)
有權投票的股東披露或知曉有關董事的關係或利益以及有關合同或交易的重大事實，且該合同或交易經股東善意投票明確批准；或
​
(Iii)
經董事會、委員會或股東授權、批准或批准時，合同或交易對公司是公平的。
​
在確定董事會會議或授權合同或交易的委員會的法定人數時，普通董事或有利害關係的董事可能會被計算在內。
​ ​ 董事、其配偶或子女直接或間接擁有或控制的總投票權超過20%的權益，或(Ii)未經任何一名或多名成員同意，未經任何一名或多名有權在公司的任何股東大會上投票的成員同意，就上述人士的貸款訂立任何擔保或提供任何擔保。此等禁令不適用於為董事提供資金以應付其為公司目的或使其能夠妥善履行公司高級人員職責而招致或將招致的開支的任何事情，但前提是公司須在股東大會上事先批准，或如貸款、擔保或保證不獲批准，則作出或給予貸款、擔保或保證的條件是，如貸款、擔保或保證在下一屆股東周年大會上或之前未獲批准，則須在下屆股東周年大會結束後六個月內償還或解除(視屬何情況而定)。如上述貸款、擔保或保證未獲公司批准，授權該等貸款、擔保或保證的董事須負上連帶責任，賠償公司因此而蒙受的任何損失。如果該公司已根據百慕大公司法豁免舉行週年股東大會的要求，並向董事提供貸款，則董事會必須在規定的期限內召開股東會議，以披露貸款情況並獲得同意。 ​ ​
建議的交易涉及對公司的任何貸款，如果董事或首席執行官只是為此類貸款的償還提供擔保或參與擔保，則無需披露，除非章程另有規定。
此外，如果擬議的交易是與一家關聯公司(即控股公司、共同控股公司的子公司或附屬公司)進行的或為了該公司的利益進行的，則除非章程另有規定，否則無需披露董事或首席執行官也是董事或該公司的首席執行官這一事實。
此外，每名董事或首席執行官如擔任任何職位或擁有任何財產，而其職責或利益可能直接或間接與董事或首席執行官的職責或利益產生衝突，則必須在董事會會議上聲明事實以及衝突的性質、性質和程度，或向公司發出書面通知，説明事實以及衝突的性質、性質和程度。
《新加坡公司法》擴大了董事或首席執行官披露任何利益的法定義務的範圍，聲明董事或首席執行官家庭成員(包括其配偶、兒子、養子、繼子、女兒、養女和繼女)的利益將被視為董事或首席執行官(視情況而定)的利益。
根據指定的例外情況，
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《新加坡公司法》禁止公司：(I)向其董事或關聯公司(即共同控股公司的控股公司、子公司或附屬公司)的董事發放貸款或準貸款，每一人均為“相關董事”；​(Ii)就任何其他人向相關董事提供的貸款或準貸款訂立擔保或提供任何擔保；(Iii)以債權人身份為相關董事的利益訂立信用交易；(Iv)就任何人為有關董事的利益而訂立的信貸交易訂立擔保或提供任何保證；(V)參與另一人訂立上文(I)至(Iv)或(Vi)項任何交易而該人從該公司或關連公司獲得利益的安排；或(Vi)安排該公司轉讓或承擔上述(I)至(V)項交易下的任何權利、義務或法律責任。此外，公司不得與董事相關人士的配偶、兒子、養子、繼子、女兒、養女及繼女進行上述(I)至(Vi)項的交易或為其利益而進行交易。
除規定的例外情況外，《新加坡公司法》禁止公司：(I)向另一家公司、有限責任合夥企業或可變資本公司提供貸款或準貸款；(Ii)就向另一家公司、有限責任合夥企業或可變資本公司提供的貸款或準貸款訂立擔保或提供任何擔保。
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​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (3)為另一公司、有限責任合夥或可變資本公司的利益而以債權人身分訂立信貸交易；(4)任何人為另一公司、有限責任合夥或可變資本公司的利益而就該等信貸交易訂立任何擔保或提供擔保；(V)參與一項安排，而另一人訂立上述(I)至(Iv)或(Vi)項的任何交易，而該人從該公司或關連公司獲得利益；或(Vi)在安排將上述(I)至(V)項交易下的任何權利、義務或法律責任轉讓予該公司或由該公司承擔任何權利、義務或法律責任時，如該公司的一名或多於一名董事擁有或合共擁有另一間公司、該有限責任合夥企業或可變資本公司(視屬何情況而定)總投票權的20%或以上，則除非該公司事先在股東大會上批准該項交易，而有利害關係的一名或多名董事董事及其家庭成員在大會上放棄投票，則屬例外，或者另一公司是該公司的子公司、控股公司或其控股公司的子公司。 ​
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持不同政見者的權利
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​ 根據《特拉華州一般公司法》，公司的任何股東在根據法規就該等股份提出要求之日持有該等股份，並持續持有該等股份至生效日期 ​ ​ 根據百慕大法律，如果一家百慕大公司與另一家公司或公司合併或合併，該百慕大公司的股東沒有投票贊成合併或合併，並且不滿意所提供的公允價值 ​ ​ 在根據折衷方案或安排收購公司股東股份的情況下，收購將需要新加坡共和國高等法院的批准。持不同意見的股東可以在聽證會上反對收購 ​
 
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​ 合併或合併在其他方面符合特拉華州公司法的要求，但既沒有投票贊成合併或合併，也沒有書面同意合併或合併，則有權獲得特拉華州衡平法院對股東股票公允價值的評估。 ​ ​ 可於股東大會通知後一個月內，向百慕大最高法院申請評估該等股份的公平價值。請注意，合併或合併公司的每一股股份都有權就一項合併或合併投票，無論是否有其他方面的投票權。 ​ ​
法院批准該計劃。
凡涉及將一間公司(“出讓人公司”)的全部股份或任何特定類別的全部股份轉讓給某人(“受讓人”)的計劃或合約，在受讓人就此提出要約後四個月內，如收購建議已獲批准，而持有不少於該等股份(不包括庫存股)或該類別股份(受讓人於要約日期已持有的股份及不包括以庫存股形式持有的出讓人公司的任何股份)的持有人涉及轉讓的股份或每類股份的轉讓已獲批准，則受讓人可於要約獲如此批准後兩個月內的任何時間，以訂明方式向任何持不同意見的股東發出通知，表示其意欲收購持不同意見的股東的股份。持不同意見的股東可在發出通知的日期起計一個月內，或在向持不同意見的股東(如持不同意見的股東要求)提交陳述書後14個月內，向新加坡共和國高等法院申請法院作出相反的命令。
新加坡公司法沒有相應的規定，持不同意見的股東可以向法院申請要求對股份進行公允價值評估。
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累計投票
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​ 根據《特拉華州公司法》，任何公司的公司註冊證書均可在以下時間作出規定： ​ ​ 根據百慕大法律，股東的投票權受公司細則的監管，在某些情況下 ​ ​ 對於在新加坡註冊成立的公司，《新加坡公司法》沒有相應的規定。 ​
 
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​ (Br)所有法團董事選舉，或在指明情況下舉行的選舉中，每名股額持有人或任何一個或多個類別或一系列或多個系列的股額持有人，有權投的票數與該持有人就其持有的股份有權投票選出董事的票數(累積投票權除外)乘以該持有人將選出的董事數目而定，而該股額持有人可為單一董事投下所有該等票數，或將這些票數分配予擬投票的人數，或該持有人認為適合的任何兩個或多於兩個。 ​ ​
《百慕大公司法》規定的情況。
百慕大公司的公司細則可規定累積投票權。然而，本公司的細則並無就累積投票權作出規定。
​ ​ ​ ​
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反收購措施
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​ 根據特拉華州公司法，公司的公司註冊證書可賦予董事會發行新類別優先股的權利，其投票權、轉換權、股息分配權和其他權利由董事會在發行時確定，這可能會阻止收購企圖。
此外，特拉華州的法律並不禁止公司採用股東權利計劃或“毒丸”，這可能會阻止收購企圖。 		​ ​
百慕大沒有任何法律或法規專門監管收購，無論是上市公司還是非上市公司，也沒有監管機構來監督收購。
收購方一般可以通過以下方式強制收購公司少數股東的普通股：
(i)
根據《百慕大公司法》規定的一種程序，稱為“安排方案”。一項安排方案可透過取得本公司及普通股持有人的同意而達成，該等普通股持有人合計佔出席的普通股股東總數的多數及至少75%的普通股股東的價值，並在法院命令舉行的會議上投票以考慮該安排方案。然後，該安排方案必須得到 批准
​
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新加坡法律一般不禁止一家公司採取可能阻止收購企圖並阻止股東實現高於其股票市值的潛在溢價的“毒丸”安排。然而，董事在履行其受託責任時，必須考慮任何可能的交易，並以公司的最佳利益行事。
根據《新加坡收購與合併守則》，該守則一般適用於在新加坡第一上市的公司、股東超過50人、有形資產淨額在500萬美元或以上的非上市公眾公司，如果在要約收購過程中，甚至在要約公告日期之前，要約公司董事會有理由相信真誠的要約即將到來，董事會不得采取任何
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百慕大最高法院。如果安排計劃獲得所有必要的協議和制裁，在向百慕大公司註冊處提交法院命令後，普通股的所有持有者可能被迫根據安排計劃的條款出售其股份。
(Ii)
根據要約收購收購方(要約人)或其任何附屬公司尚未擁有或尚未由收購方(要約人)或其任何附屬公司的代名人擁有的90%股份或類別股份。如果要約人在對非要約人或其任何子公司的代名人擁有的所有股份或類別的股份提出要約後四個月內，獲得與要約有關的所有股份的90%或90%以上的持有人的批准，要約人可以在獲得批准之日起兩個月內的任何時間，以與原始要約相同的條款強制收購任何非投標股東的股份，除非百慕大最高法院(在要約人發出收購意向的通知之日起一個月內提出申請)另有命令。
​
如果收購方持有公司不少於95%的股份或某一類別的股份，則根據向其餘股東或類別股東發出的通知，收購該等剩餘股東或類別股東的股份。當這個
​ ​ 在未經股東大會批准的情況下，對要約公司的事務採取行動，實際上可能導致任何真誠要約受挫，或剝奪股東決定要約是非曲直的機會。 ​
 
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​ ​ ​ ​ 發出通知後，收購方有權並有義務按通知所載條款收購其餘股東的股份，除非其餘股東在收到通知後一個月內向百慕大最高法院申請評估其股份價值。這一規定僅適用於收購方向被收購股份的所有持有者提供相同條件的情況。 ​ ​ ​ ​
10.c.材料合同
截至本註冊聲明日期，本集團除在正常業務過程中外，並無訂立任何重大合約。
10.D.匯兑控制
根據《1972年外匯管制法》和相關條例的規定，百慕大公司出於外匯管制目的向非百慕大居民發行或從百慕大非居民轉讓股票(包括股票)，均需獲得百慕大金融管理局的許可，但百慕大金融管理局已給予一般許可的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發出的通告中，已給予一般許可，只要百慕大公司的任何“股票證券”(包括股份)在“指定證券交易所”​(包括倫敦證券交易所和紐約證券交易所)上市，即可為外匯管制目的向百慕大非居民發行及/或轉讓該公司的任何證券。在授予一般許可時，百慕大金融管理局不對本集團的財務穩健或本註冊聲明中所作任何陳述或表達的任何意見的正確性承擔任何責任。
10.E.徵税
重要的百慕大税務考慮因素
目前，本公司或本公司股東無須就股份支付百慕大所得税或利得税、預扣税、資本利得税、資本轉讓税、遺產税或遺產税。2023年12月27日，百慕大頒佈了CIT法案。CIT法案規定，從2025年1月1日或之後開始的最後四個財政年度中，至少有兩個財政年度的收入超過7.5億歐元，對跨國集團的百慕大組成實體徵税。本公司擬於上市後終止在百慕大的業務，並以新加坡公司的身份繼續經營。由於CIT法案僅適用於百慕大組成實體，因此，只要本公司於2024年完成遷冊，將不會根據CIT法案繳納税款，除非本公司在2025年1月1日或之後的納税年度內在百慕大維持常設機構。本公司相信，本公司目前並無百慕大常設機構(定義見CIT法案)，亦無意設立或維持該機構。
本公司不打算就遷址的税務後果徵求百慕大律師的意見。
材料新加坡税務考慮
以下是與股份收購、所有權和處置相關的新加坡所得税、商品和服務税(“GST”)和印花税考慮事項的摘要。
 
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本文中關於税收的陳述是一般性的，並基於新加坡現行税法和相關當局發佈的行政指導方針的某些方面，可能會受到該等法律或行政指導方針在該日期後發生的任何變化或對該等法律或指導方針的解釋的影響，這些變化可能在追溯的基礎上進行。本文中的陳述並不旨在全面或詳盡地描述可能與收購、擁有或處置股份的決定相關的所有税務考慮因素，也不旨在處理適用於所有類別投資者的税務後果，其中一些投資者(如證券交易商)可能受到特別規則的約束。建議潛在股東考慮其本身的特殊情況，就收購、擁有或出售股份所產生的新加坡或其他税務後果諮詢其本身的税務顧問。以下陳述乃假設本公司於遷址後為新加坡所得税方面的新加坡税務居民，而本公司(包括其附屬公司)並不擁有任何新加坡住宅物業。謹此強調，本公司或本登記聲明所涉及的任何其他人士均不對因股份的遷入、收購、持有或出售而產生的任何税務影響或責任承擔責任。
遷址
由於本公司遷往新加坡並不會產生新的法律實體，故不存在股東視為轉讓或出售股份的情況。預計遷址本身不會對股份股東產生任何不利的新加坡税收後果。本公司不打算就遷址的税務後果徵求新加坡律師的意見。
新加坡法律規定的所得税
與股票有關的股息或其他分配
在一級公司税制下，新加坡税務居民公司支付的股息將在股東手中免税，無論股東是公司還是個人，也無論股東是否新加坡税務居民。
新加坡不對居民和非居民股東的股息分配徵收預扣税。
出售股份時的資本收益
根據新加坡現行税法，資本利得不徵税(處置外國資產的收益除外)。沒有專門的法律或條例規定收益是收入還是資本的性質。出售股份所產生的收益如來自可能被視為在新加坡經營貿易或業務的活動，則可被解釋為收入性質，並須繳納新加坡所得税。如果投資者在收購股份時有獲利的意圖或目的，則即使該等收益並非來自正常貿易或業務過程中的活動或其他商業活動的普通事故，亦可被視為收益性質的收益或利潤。
除指明的例外情況外，根據新加坡税法，根據臨時安全港規則，如在緊接有關出售日期之前，出售公司持有被投資公司至少20%普通股的連續期間至少24個月，則出售公司在2012年6月1日至2027年12月31日期間出售被投資公司普通股所得的任何收益一般可獲豁免繳税。安全港規則僅適用於以下情況：剝離公司在新加坡遞交有關出售普通股的期間的所得税報税表時，提供了IRAS指定的信息和文件。
適用於根據《新加坡所得税法》第34A或34AA節因採用新加坡財務報告準則第39號 - 金融工具：確認和計量(FRS 39)或新加坡金融而須接受新加坡所得税待遇的公司股東
 
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根據財務報告準則第109號 - 金融工具(FRS 109)，即使沒有出售或處置股份，出於會計目的，他們也可能被要求確認收益或損失(不是資本性質的收益或損失)。可能受該等規定規限的公司股東，應就其收購、擁有及處置因採用FRS 39或FRS 109而產生的股份而產生的新加坡所得税後果，諮詢其本身的會計及税務顧問。
儘管有上述規定，在以下情況下，外國投資者可以聲稱出售其股票的收益不是來自新加坡或在新加坡獲得(因此該等收益將不需要繳納新加坡所得税)，條件是：(I)外國投資者不是新加坡的税務居民，(Ii)外國投資者不在新加坡維持常設機構，處置收益可能與其有效關聯，以及(Iii)整個過程(包括談判、審議、執行收購和出售等)。實際收購和出售股份的過程是在新加坡以外進行的。
此外，根據新加坡所得税法新訂的第10L條，有關集團的實體(下稱“賣方實體”)出售或處置在該等出售或處置時位於新加坡境外的任何動產或不動產(下稱“外國資產”)，並於2024年1月1日或以後從新加坡境外收取的收益，在特定情況下(包括由在新加坡沒有足夠經濟實質的賣方實體取得的收益)，將被視為應課徵所得税的收入。外國資產包括在新加坡境外註冊成立的公司發行的任何股份。根據第10L條，該等股份可被視為“外國資產”。可能受新訂第10L條規限的賣方實體，應就出售或處置因引入第10L條而產生的股份所產生的新加坡税務後果，諮詢其本身的税務顧問。
商品和服務税
向屬於新加坡的投資者發行和轉讓股票免徵商品及服務税，而向屬於新加坡境外的投資者發行和轉讓股票則為零評級(即按0%的商品及服務税收費)。因此，投資者在認購股份時不應招致任何商品及服務税。投資者隨後出售的股票也同樣免徵商品及服務税或零評級，視乎情況而定。商品及服務税註冊人就投資者購買或轉讓股份而向屬於新加坡的投資者提供的經紀及處理服務等服務，將按現行標準税率(目前為9.0%)徵收商品及服務税。根據合同直接為新加坡境外投資者的利益提供的類似服務應為零評級(即按0%商品及服務税收費)，前提是投資者在提供服務時不在新加坡。
印花税
如股份以證書形式證明是在新加坡收購的，則須按股份代價或市值的0.2%(以較高者為準)的税率，就其轉讓文書繳付印花税。
凡轉讓文書(包括電子文件)是在新加坡境外籤立的，如該轉讓文書是在新加坡境外籤立並在新加坡收到的，則可能需要繳納印花税。除非有相反的協議，否則印花税由購買者承擔。在新加坡境外籤立的電子文書在以下情況下被視為在新加坡收到：(A)在新加坡的人檢索或訪問該文書；(B)該文書的電子副本存儲在設備(包括計算機)上並被帶進新加坡；或(C)該文書的電子副本存儲在新加坡的計算機上。
有關預提税款的税收協定
美國和新加坡之間沒有全面避免雙重徵税的協議。
新加坡對經濟合作與發展組織支柱二框架的迴應
針對經合組織第二支柱框架，新加坡財政部在2024年預算聲明中確認，新加坡計劃實施收入包容性規則(IIR)和
 
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國內充值税(“DTT”)，對在新加坡經營、集團年收入至少7.5億歐元的跨國企業(“MNE”)的實際税率，反映在最終母公司的合併財務報表中，税率為15%。這些計劃打算從2025年1月1日或之後開始的企業財政年度開始實施。IIR將適用於在新加坡設立母公司的範圍內的MNE集團，涉及其在新加坡以外運營的集團實體的利潤。DTT將適用於範圍內的MNE集團，涉及其在新加坡運營的集團實體的利潤。新加坡財政部保留了對少税利潤規則的立場，並表示將在稍後階段考慮這一點，因為它將重點實施新加坡企業所得税制度的重大變化。
重要的美國聯邦所得税考慮因素
以下是美國聯邦所得税重要考慮因素的摘要，這些因素可能與(I)美國股東(定義如下)購買、擁有和處置股份有關，以及(Ii)重新註冊。
本摘要基於自本條例生效之日起生效的《守則》及其規章、裁決和司法解釋的規定。這些權力機構可能會在任何時候發生變化，可能會有追溯力，從而導致美國聯邦所得税後果可能與下文概述的結果不同。
本摘要不是對可能與特定投資者購買、持有或處置股票的決定相關的所有税務考慮因素的全面討論。具體地説，本摘要僅針對將股票作為資本資產持有的美國持有者，而不涉及可能適用於可能受特殊税收規則約束的美國持有者的特定税收後果，例如銀行、證券或貨幣經紀人或交易商、選擇按市值計價的證券交易商、金融機構、人壽保險公司、免税實體、受監管的投資公司、被視為合夥企業的美國聯邦所得税目的實體或安排(或其中的合作伙伴)、擁有或被視為擁有公司股票10%或以上的投票權或價值的持有者，作為套期保值或轉換交易或跨境交易的一部分而持有股票的人，或功能貨幣不是美元的美國人。此外，本摘要僅涉及美國聯邦所得税後果，而不涉及州、地方或外國税法、美國聯邦遺產税或贈與法、適用於某些非公司美國持有人的淨投資收入的聯邦醫療保險繳款税、或收購、持有或處置股票的替代最低税收後果。
就本摘要而言，“美國持有人”是指持有美國公民或美國居民或美國本土公司的股份的實益擁有人，或就該等股份按淨收入計算須繳納美國聯邦所得税的股份的實益擁有人。
您應就股份收購、所有權和處置的後果諮詢您自己的税務顧問，包括以下討論的考慮因素與您的特定情況的相關性，以及根據外國、州、當地或其他税法產生的任何後果。
股息徵税
根據以下“被動外國投資公司地位”的討論，從公司當前或累計收益和利潤(根據美國聯邦所得税目的而確定)中支付的與股票有關的任何現金或財產分配總額通常將在您收到股息的當天作為普通股息收入計入您的應納税所得額，並且將沒有資格享受根據準則允許公司獲得的股息扣除。
本公司預計不會按照美國聯邦所得税原則對其收益和利潤進行計算。因此，美國持有者應該預期，分配通常將被視為美國聯邦所得税目的的股息。
如果股息是“合格股息”，個人就股票獲得的美元股息將按優惠税率徵税。除短期頭寸的某些例外情況外，在以下情況下，就股票支付的股息將被視為合格股息：
 
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這些股票可以在美國成熟的證券市場上隨時交易；以及
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•
本公司在支付股息的前一年不是，也不是支付股息的年度的私人投資公司。
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這些股票打算在紐約證券交易所上市，只要在美國成熟的證券市場上上市，就符合隨時可以交易的資格。根據財務報表及相關市場及股東數據，本集團認為，就上一課税年度而言，就美國聯邦所得税而言，本公司並未被視為PFIC。此外，根據財務報表及本集團目前對其資產價值及性質、收入來源及性質的預期，以及相關的市場及股東數據，本集團預期本公司在本課税年度或可預見的未來不會成為PFIC。持股人應根據自己的具體情況，就降低股息税税率的可行性諮詢自己的税務顧問。
股息分配將構成來自美國以外來源的收入，對於選擇申請外國税收抵免的美國持有者來説，通常將構成用於外國税收抵免目的的“被動類別收入”。
作為按比例分配給所有股東的額外股份或認購權的一部分，收到額外股份或認購權的美國持有人一般不需要就這些分配繳納美國聯邦所得税，除非美國持有人有權獲得現金或財產，在這種情況下，美國持有人將被視為收到了等於分配公平市場價值的現金。
股票處置徵税
根據下文“被動外國投資公司地位”的討論，在出售、交換或其他應税處置股份時，美國持有人將為美國聯邦所得税目的變現損益，數額等於處置變現的金額與美國持有者在股份中的調整税基之間的差額，以美元確定。這樣的收益或損失將是資本收益或損失，如果持有股票超過一年，通常將是長期資本收益或損失。作為個人的美國持有者實現的長期資本利得，通常應按優惠税率徵税。資本損失的扣除是有限制的。
被動型外商投資公司狀況
美國聯邦所得税特殊規定適用於持有被歸類為被動外國投資公司或PFIC的外國公司股票的美國持有者，用於美國聯邦所得税目的。一般而言，就美國股東而言，本公司將被視為美國股東持有股份的任何課税年度，條件是：
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本公司在該應納税年度的總收入中，至少有75%為被動收入(例如，非主動從事租賃業務所得的股息、利息、資本利得和租金)，或
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在該課税年度內，本公司持有的資產的平均價值中至少有50%產生或為產生被動收入而持有。
​
為了確定本公司是否為PFIC，本公司將被視為在其擁有子公司股票價值至少25%的任何子公司的收入和資產中分別賺取和擁有其按比例分配的份額。本公司因履行服務而賺取或被視為賺取的收入，一般不會構成被動收入。相比之下，租金收入通常會構成被動收入，除非公司根據特定規則被視為在積極開展貿易或業務時獲得租金收入。
根據財務報表及本集團目前對其資產價值及性質、收入來源及性質的預期，以及相關的市場及股東數據，本集團預期本公司在本課税年度或可預見的未來不會成為私人股本投資公司。雖然沒有直接針對這一點的法律權威，但集團的信念主要基於
 
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為確定本公司是否為PFIC，本公司從本集團定期包租和航次包租活動中獲得或被視為獲得的毛收入應構成服務收入，而不是租金收入。因此，本集團認為，該等收入並不構成被動收入，其擁有及經營的與產生該等收入有關的資產，尤其是船隻，並不構成產生被動收入或為產生被動收入而持有以確定本公司是否為私人投資公司的資產。
雖然根據《定期租船規則》並無直接法律依據處理本集團的經營方法，但本集團相信有實質的法律權威支持其立場，包括判例法及美國國税局關於將定期租船、光船租賃及航程租船所得收入界定為其他税務用途的服務收入。然而，應該指出的是，也有當局將定期包機收入定性為租金收入，而不是用於其他税收目的的服務收入。在2010年對決定採取的行動中，美國國税局表示，它打算將定期包機視為為PFIC目的產生服務收入，但納税人不能依賴或以其他方式引用這種説法作為先例。因此，在沒有任何具體涉及規範PFIC的《守則》規定的法律當局的情況下，國税局或法院可能不同意專家組的立場。此外，該公司是否是PFIC是在該公司的納税年度結束後每年作出的事實決定，該公司的地位可能會發生變化，其中包括該公司毛收入的構成和該公司資產的相對季度平均價值的變化。因此，不能保證該公司在任何課税年度都不會成為PFIC。
如果與本集團的預期相反，本公司在任何一年被歸類為PFIC，而您沒有做出如下所述的按市值計價的選擇，您將被徵收“超額分配”的普通所得税税率的特別税，包括我們的某些分配和您在出售您的股票時確認的收益。任何超額分配的所得税金額將通過利息費用增加，以補償税收遞延，計算方法就像超額分配是在您持有股票的期間按比率賺取的一樣。
您可以通過選擇將您的股票按市值計價來避免上一段中描述的不利規則，前提是這些股票被認為是“可銷售的”。如果這些股票定期在某些符合資格的美國證券交易所(包括紐約證交所)交易，或者在滿足某些要求的外國證券交易所交易，這些股票就可以交易。如果您選擇按市值計價，您將被要求在本公司是PFIC的任何一年中，將您的股票在納税年度結束時的公平市值超過您在這些股票中的基準的部分作為普通收入。如果在您的納税年度結束時，您的股票基礎超過其公平市值，您將有權將超出的部分作為普通虧損扣除，但僅限於您在前幾年按市值計算的淨收益範圍內。你在股份中經調整的課税基準將會作出調整，以反映根據本規則確認的任何收入或虧損。此外，您在出售股票時確認的任何收益將在銷售年度作為普通收入納税，任何虧損將被視為普通虧損，範圍為您在前幾年按市值計算的淨收益。
股票將被視為定期交易：(I)在本日曆年度內，如果股票在發行所在季度的剩餘天數中至少有六分之一進行交易，並且在日曆年度的每個剩餘季度中至少交易15天；(Ii)在任何其他日曆年度內，如果股票在每個日曆季度中至少在15天內進行交易，則股票將被視為定期交易(I)在本日曆年度內，如果其交易數量不是以最低數量交易，則為至少15天。
一旦做出選擇，未經美國國税局同意，不得撤銷選擇，除非股票停止流通。
如果本公司是一家PFIC，並且在某些情況下，本公司有任何直接和在某些情況下是PFIC的間接子公司(每個都是“子公司PFIC”)，美國股東將被視為擁有其按比例持有的每個此類子公司PFIC的股票份額，並將遵守關於每個此類子公司PFIC的PFIC規則。然而，美國持有者將不能對任何子公司PFIC的股票進行如上所述的按市值計價選擇。因此，如果該公司是一家PFIC，將無法進行按市值計價的選舉，以減輕可歸因於任何子公司PFIC的不利税收後果。
 
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歸類為PFIC還可能有其他不利的税收後果，包括在個人情況下，拒絕在您去世時根據您的股份進行遞增。
如果您是擁有PFIC股權的美國持有者，您通常必須每年提交IRS表8621，並可能被要求提交其他IRS表。如果沒有按要求提交其中一份或多份表格，可能會影響您需要提交該表格的每個納税年度的訴訟時效。因此，您沒有提交表格的應納税年度可能會無限期地接受美國國税局的評估，直到表格提交為止。你應該諮詢你自己的税務顧問，瞭解上面討論的美國聯邦所得税考慮因素，以及進行按市值計價的選舉的可取性。
遷址
如“第10項.其他資料 - 10.A.股份資本 - 重新註冊”所述，上市後，本公司將終止在百慕大的業務，並繼續在新加坡繼續經營同一家公司。根據守則第368(A)(1)(F)節，重組或F重組是“一個公司的身份、形式或組織地點的單純改變，無論如何。”要符合F重組的條件，交易必須滿足某些要求。更具體地説，它必須只涉及一家公司，不得改變該公司的股東，不得改變一家公司的資產，以及必須滿足某些其他條件。根據美國財政部的規定，測試這些要求的適當時間是緊接所謂的F重組之前和之後，通常不考慮在該步驟之前或之後可能發生的更大交易的其他方面，如上市。
本集團擬將遷入視為F類重組。本集團並不打算要求美國國税局就遷址所帶來的任何美國聯邦所得税後果作出裁決，而該等界定對美國國税局或法院並無約束力。因此，不能保證美國國税局或法院會尊重以下規定的搬遷所產生的美國聯邦所得税後果。
假設遷移被視為F重組，美國持有人一般不會確認本公司在百慕大終止並繼續進入新加坡的任何損益，美國持有人在其股份中的經調整税基合計一般將等於該美國持有人在緊接遷移前其股份的經調整税基合計，而美國持有人在股份中的持有期通常與美國持有人在緊接遷移前的股份持有期相同。
根據擬議的財政部條例，處置PFIC股票的美國持有者通常無權享受這種非認可待遇。然而，擬議的財政部條例為根據F重組進行的轉讓規定了例外。如上文“- 被動型外國投資公司地位”一節所述，本集團並不相信本公司於2023年課税年度為私人投資公司，並預期本公司在本課税年度或可預見未來不會為私人投資公司。倘若與本集團預期相反，本公司於遷址當年被歸類為PFIC，而該等建議的庫務規例以其現時形式最終敲定，則遷址應被視為不可確認事件，而本討論餘下部分假設此描述是正確的。然而，很難預測最終的財政部條例是否會以什麼形式和生效日期通過(包括是否會保留F公司重組的例外情況)。
本公司不打算就遷址的税務後果徵求美國律師的意見。美國持有者應根據他們的特定情況，就搬遷對他們的影響諮詢他們自己的税務顧問。
對外金融資產報告。
在納税年度的最後一天擁有總價值超過50,000美元，或在納税年度內任何時候擁有超過75,000美元的“指定外國金融資產”的美國個人持有人，通常需要在提交納税申報單的同時提交一份信息聲明，目前的納税申報單採用表格8938，使用
 
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對此類資產的尊重。“指定外國金融資產”包括在非美國金融機構持有的任何金融賬户，以及由非美國發行人發行但不在金融機構賬户中持有的證券。較高的報告門檻適用於某些居住在國外的個人和某些已婚個人。條例將這一報告要求擴大到某些實體，這些實體被視為已形成或被利用，根據客觀標準在特定外國金融資產中持有直接或間接權益。未能報告所需信息的美國持有者可能會受到鉅額處罰。此外，納税評估的訴訟時效將全部或部分暫停執行。鼓勵潛在投資者與他們自己的税務顧問就這些規則的可能應用進行磋商，包括將這些規則應用於他們的特定情況。
備份扣繳和信息報告
就股份支付給美國持有人的股息以及出售或其他處置所得收益通常可能會遵守守則的信息報告要求，並可能會受到後備預扣税，除非美國持有人提供準確的納税人身份號碼並做出任何其他所需的證明或以其他方式建立豁免。後備預扣税不是附加税。只要及時向國税局提供所需信息，向美國持有人付款的任何備用預扣税金額將被允許作為美國持有人美國聯邦所得税責任的退款或抵免。
非美國持有人的持有人可能需要遵守認證和身份驗證程序，以確定其免受信息報告和備用扣留的限制。
集團的美國聯邦所得税
營業收入徵税：一般情況
本集團預期其大部分毛收入將來自使用及營運國際商業船舶，而該等收入將主要來自液化石油氣貨物運輸、定期或航程包租及提供與此直接相關的服務，即本集團所指的“航運收入”。
可歸因於在美國開始或結束但不是同時開始和結束的運輸的運輸收入將被視為50%來自美國境內的來源。在美國開始和結束的運輸所產生的運輸收入將被視為100%來自美國境內。本集團預計不會從事可帶來100%美國來源收入的運輸業務。
僅在非美國港口之間運輸的運輸收入將被視為100%來自美國以外的來源。來自美國以外來源的航運收入將不需要繳納美國聯邦所得税。
根據本集團目前及預期的航運業務，本集團的船隻將在世界各地營運，包括往返美國港口。除非根據守則第3883節獲豁免繳納美國聯邦所得税，否則本集團將須按下文所述方式繳納美國聯邦所得税，惟其航運收入須被視為來自美國境內。另見“第3項.主要資料 - 3.D.與本集團營運相關的風險因素 - 風險 - 本集團可能須就來自美國的收入繳税，這將減少本集團的盈利。”
第283節的適用
根據《守則》第3883節，在以下情況下，被視為非美國公司的實體，如本公司或其子公司，將被視為非美國公司，其美國來源的航運收入將免徵美國聯邦所得税：
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該實體是在美國以外的國家組織的，該國家給予在美國組織的公司相當於《守則》第883節規定的豁免(“同等豁免管轄區”)；以及
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在相關納税年度內，(A)在至少半天時間內，實體股票價值的50%以上直接或根據適用的推定所有權規則由居住在同等豁免司法管轄區的個人或某些其他合格股東擁有，且符合某些所有權證明和證明要求(“50%所有權測試”)或(B)相關納税年度，該實體的股票在美國或同等豁免司法管轄區的一個或多個“成熟證券市場”進行“主要交易”和“定期交易”(“公開交易測試”)。
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美國財政部已承認百慕大、本公司及其某些附屬公司的註冊國家/地區為同等豁免司法管轄區。此外，美國財政部已承認新加坡以及西班牙、印度和挪威為同等豁免司法管轄區，新加坡是本公司預計將遷往的國家，也是本公司某些子公司的註冊地。因此，公司及其非美國子公司符合組織所在國家/地區的要求。
根據上述規則，本公司於一個課税年度內直接或間接全資擁有的全資附屬公司，如本公司於該課税年度符合50%所有權測試或上市測試，將有權在該課税年度享有第3883條的利益。因此，如下文進一步所述，本公司及其全資附屬公司根據第(883)條獲得豁免的資格完全取決於本公司能否通過50%所有權測試或上市測試中的一項。公司的非全資子公司是否有資格獲得第883條的豁免，部分取決於公司是否能夠滿足50%所有權測試或上市測試中的一項，部分取決於與這些子公司的其他實益所有者有關的事實。
50%所有權測試
由於本公司股票廣泛持有，本集團預期本公司及其全資附屬公司不會符合50%股權測試。此外，證明要求繁重，因此不能保證公司能夠滿足這些要求，即使公司的股份擁有權否則將滿足50%所有權測試的要求。本公司及其全資附屬公司滿足上市測試的能力描述如下。
上市測試
第883條規定，在相關部分中，如果外國公司的股票在任何課税年度內在該國所有現有證券市場上交易的每一類股票的數量超過該年在任何其他單一國家的現有證券市場上交易的每種股票類別的股票數量，則該外國公司的股票將被視為在該特定國家的現有證券市場上“主要交易”。這些股票是該公司已發行和流通股的唯一類別，目前在倫敦證券交易所“主要交易”。此外，有關上市事宜，本集團已申請將股份在紐約證券交易所上市，本集團預期該等股份將於紐約證券交易所及OSE上市。因此，上市後，本集團預計股份將主要在紐約證券交易所或OSE交易，這兩個交易所都將符合現有證券市場的資格。
根據美國財政部法規，如果一種或多種類別的股票在市場上市，按所有類別有權投票的股票的總投票權和總價值計算，佔公司流通股50%以上的一種或多種股票將被視為在成熟的證券市場“定期交易”。該集團將此作為上市門檻。由於該等股份是本公司唯一的股份類別，並將於OSE及NYSE上市，本公司將符合上市要求。
還要求，就達到上市門檻所依賴的每一類別的股票而言，(I)該類別的股票在市場上交易，但數量極少，在納税年度內至少有60個交易日，或在短的納税年度中有六分之一的天數；以及(Ii)在該市場上交易的該類別股票的總數量至少是該類別股票平均數量的10%
 
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在該年度內已發行的股票，或在較短的納税年度內適當調整的股票。至於在該課税年度內在美國境內的成熟證券市場買賣的股票，如果該股票的交易商在該股票市場上有規律地報價，這些交易頻率和交易量測試也將被視為合格。
本集團相信本公司將會通過交易頻率及成交量測試，但不能提供保證。
即使符合該等測試，條例在相關部分規定，在任何課税年度內，某一類別的公司股票不會被視為在既定證券市場“定期交易”，而在該課税年度內，該類別的公司流通股的投票權和價值的50%或以上的投票權和價值是根據特定的股票歸屬規則實際或建設性地由每個擁有該類別的該公司流通股的投票權和價值的5%或以上的人在該納税年度的一半以上擁有的，該集團稱之為“少數人持股區塊例外”。
實際上或根據適用的歸屬規則，公司的股票有可能被擁有，即5%的股東總共擁有公司股票50%或更多的投票權和價值。在此情況下，本公司將受少數人持股的整體例外情況所規限，除非本公司能確定在其少數人持股的整體股份中，有足夠數目的股票由“合資格股東”擁有或視為擁有，以致在課税年度內，未經如此處理的整體股票所包括的股份不能佔本公司股票的50%或以上。為了確立這一點，這些合格股東必須遵守某些文件和認證要求，以證明他們作為合格股東的身份。就此等目的而言，“合資格股東”包括(I)擁有或被視為擁有本公司股份並居住於提供同等豁免的司法管轄區的個人及(Ii)若干其他人士。不能保證本公司不會受到少數人持有的區塊例外的限制。
本集團預期本公司將於本課税年度通過上市測試，但不能保證未來應課税年度將會如是，或未來應課税年度仍將如是。
在沒有第883條豁免的情況下徵税
就任何美國來源收入項目而言，本集團的美國來源航運收入如不被視為與美國貿易或業務的進行“有效相關”，則須按守則第(887)節按毛計徵收4%的税，而不享有扣減，即本集團所指的“4%總基數税制”。本集團預計不會有與美國貿易或業務的開展有效相關的航運收入。由於根據上述採購規則及本集團的預期，本集團不超過50%的航運收入將被視為來自美國來源，本集團認為，在4%的總基數税制下，本集團航運收入的美國聯邦所得税的最高實際税率永遠不會超過2%。
船舶銷售收益
無論集團公司是否有資格根據第883條獲得豁免，只要根據美國聯邦所得税原則，集團公司出售船舶所獲得的收益被視為發生在美國境外，則該集團公司將不需要繳納美國聯邦所得税。一般而言，為此目的，如果船舶所有權和船舶損失風險轉嫁給美國境外的買方，則船舶的出售將被視為發生在美國境外。預計該集團旗下公司出售任何船隻的結構將被視為發生在美國以外。
10.f.分紅和支付代理
股東的派息代理預計為Equiniti Trust Company，LLC。見“項目8.財務信息 - 8.A.合併報表和其他財務信息 - 股利政策”。
 
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10.G.專家發言
BW LPG Limited截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合財務報表，以及截至2023年12月31日至2023年12月31日止三年期間各年度的綜合財務報表，已根據本文其他地方出現的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所的報告，並經該事務所作為會計和審計專家的授權列入本報告。
10.H.陳列的文件
本註冊聲明生效後，本公司將受《證券交易法》的信息要求約束。因此，公司將被要求向美國證券交易委員會提交報告和其他信息，包括Form 20-F的年度報告和Form 6-K的報告。美國證券交易委員會維護着一個互聯網站，其中包含有關發行人的報告和其他信息，這些發行人和我們一樣，以電子方式在美國證券交易委員會備案。該網站網址為www.sec.gov。
作為外國私人發行人，本公司根據交易所法令豁免遵守(其中包括)有關委託書的提供及內容的規則，而本公司的高級職員、董事及主要股東亦獲豁免遵守交易所法令第(16)節所載的申報及收回短期週轉利潤的條文。此外，根據交易法，公司將不需要像根據交易法註冊證券的美國公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交定期報告和財務報表。
此外，由於本公司的股票在OSE交易，它已向OSE提交定期和即時報告，並向OSE提供信息。
公司還在www.bwlpg.com上維護公司網站。本公司網站及網站所載或相關資料不會被視為納入本註冊聲明內。
10.i.子公司信息
不適用。
10.J.給證券持有人的年度報告
不適用。
 
158
目錄​
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項目11. 關於市場風險的定量和實證性披露
財務報表第F-37頁開始的註釋21中所載的信息通過引用併入本文。
 
159
目錄​
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第12項股權證券以外的證券説明
不適用。
 
160
目錄​​​​​​​​​​​​​​​​
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第二部分
項目13. 違約、拖欠股息和驅逐出境
不適用。
項目14. 對證券持有人權利和收益使用的重大修改
不適用。
項目15. 控制和程序
不適用。
項目16. [已保留]
16.A. 審計委員會財務專家
不適用。
16.B. 道德準則
不適用。
16.C. 主要會計費用和服務
不適用。
16.D. 審計委員會上市標準的豁免
不適用。
16.E. 發行人和關聯買家購買股票證券
不適用。
16.F. 註冊人認證會計師的變更
不適用。
16.G。 企業治理
不適用。
16.H。 礦山安全披露
不適用。
16.I. 有關阻止檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
16. J。 內幕交易政策
不適用。
16.K。 網絡安全
不適用。
 
161
目錄​​​​
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第三部分
第17項.財務報表
本公司已對第18項作出迴應，而不是對此項作出迴應。
第18項.財務報表
見F-1頁開始的財務報表。
項目19. 展覽
公司已提交以下文件作為本註冊説明書的證物。
​ 1.1* ​ ​ 註冊人百慕大法律下的公司細則於本公告日期生效。 ​
​ 1.2* ​ ​ 公司的組織章程大綱。 ​
​ 1.3* ​ ​ 公司增資備忘錄存款單。 ​
​ 8.1 ​ ​ BW LPG Limited附屬公司名單載於截至2023年12月31日止年度經審核綜合財務報表附註26。 ​
​ 15.1* ​ ​ 畢馬威有限責任公司同意 ​
​
*
由修正案備案
​
 
162
目錄
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簽名
註冊人特此證明其符合提交20-F表格的所有要求，並已正式安排並授權下列簽字人代表其簽署本註冊聲明。
​ 日期： ​ ​
BW LPG有限公司
​
​ ​ ​ ​
發信人：
 
​
​
名稱：
標題：
​
 
163
目錄​​
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財務報表索引
​ ​ ​
第 頁
 ​
獨立註冊會計師事務所報告(畢馬威會計師事務所，新加坡，新加坡，審計師事務所ID：1051)
​ ​ ​ ​ F-2 ​ ​
全面收益合併報表
​ ​ ​ ​ F-4 ​ ​
合併資產負債表
​ ​ ​ ​ F-5 ​ ​
合併權益變動表
​ ​ ​ ​ F-6 ​ ​
現金流量表合併報表
​ ​ ​ ​ F-8 ​ ​
合併財務報表附註
​ ​ ​ ​ F-10 ​ ​
 
F-1
目錄​
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獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
BW LPG Limited：
關於合併財務報表的意見
我們審計了BW LPG Limited及其附屬公司(本公司)於2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日的三年期間各年度的相關綜合全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。吾等認為，綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2023年12月31日及2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日至2023年的三年期間各年度的經營業績及現金流量，符合國際會計準則委員會頒佈的國際財務報告準則。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審核。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
確定貨物銷售收入確認時間的審計證據是否充分
如綜合財務報表附註2(B)(2)及附註3所述，本公司於截至2023年12月31日止年度的貨物銷售收入為1,728,894美元(‘000美元)。本公司於履行責任已履行時，即貨物控制權轉移至客户之時，確認貨物銷售收入。
我們將確定貨物銷售收入確認時間的審計證據的充分性視為一項關鍵審計事項。這一事項需要大量審計師的判斷，以確定對貨物銷售執行的程序的性質和程度，以評估何時發生影響收入確認時間的控制權轉移給客户的指標。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。對於選定的貨物銷售交易，我們通過(1)檢查 來評估收入確認的時機
 
F-2
目錄
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評估條款和條件對收入確認時間的影響的合同；(2)將合同中條款和條件的控制權轉移的時間與包括髮票在內的基礎原始文件進行比較；(3)根據基礎原始文件對確認的收入進行預期，並將其與公司記錄的金額進行比較。此外，我們通過評估所執行程序的結果來評估所獲得的審計證據的充分性。
/S/畢馬威會計師事務所
自2018年起，我們一直擔任公司的審計師。
新加坡
2024年3月6日
 
F-3
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BW LPG Limited
及其子公司
綜合全面收益表
​ ​ ​
備註：
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
收入 - 發貨
​ ​
3
​ ​ ​
​
1,224,520
 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 產品服務
​ ​
3
​ ​ ​
​
1,722,820
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
 - 產品服務的貨運費和運送費
​ ​
4
​ ​ ​
​
(1,547,059)
 ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
航運費 - 託運
​ ​
4
​ ​ ​
​
(509,340)
 ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
船舶運營費用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(82,192)
 ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租賃部分)
​ ​
4
​ ​ ​
​
(20,350)
 ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政費用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(56,773)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租費用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(30,712)
 ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股權金融資產的公允價值收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融資租賃收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
278
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他運營（費用）/收入  
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(993)
 ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折舊
​ ​
8
​ ​ ​
​
(217,121)
 ​ ​ ​ ​ ​ (158,815) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
無形資產攤銷
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(762)
 ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
船舶處置收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
42,374
 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 22,932 ​ ​
（損失）/終止確認使用權資產（船舶）的收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(961)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,536 ​ ​
船舶減損費用的回撥
​ ​
8
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
合資企業股權的重新測量
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
其他費用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
營業利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
523,729
 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
外幣兑換損失  
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(345)
 ​ ​ ​ ​ ​ (814) ​ ​ ​ ​ ​ (792) ​ ​
利息收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
10,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,941 ​ ​ ​ ​ ​ 3,435 ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(27,304)
 ​ ​ ​ ​ ​ (29,773) ​ ​ ​ ​ ​ (38,552) ​ ​
其他財務費用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(2,237)
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,538) ​ ​ ​ ​ ​ (2,743) ​ ​
財務費用  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (19,765) ​ ​ ​ ​
​
(31,184)
 ​ ​ ​ ​
​
(38,652)
 ​ ​
合資企業的利潤分成
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
税前利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
所得税費用
​ ​
7(a)
​ ​ ​
​
(10,965)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税後利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
其他綜合（損失）/收入： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
隨後可能重新分類至損益的項目： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現金流對衝 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 公允價值（損失）/收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(102,297)
 ​ ​ ​ ​ ​ 34,694 ​ ​ ​ ​ ​ 34,782 ​ ​
- 重新分類至損益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
49,978
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,248) ​ ​ ​ ​ ​ 8,863 ​ ​
貨幣兑換儲備
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,334
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,066 ​ ​ ​ ​ ​ (2,870) ​ ​
其他全面（損失）/收入，扣除税
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(49,985)
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,512 ​ ​ ​ ​ ​ 40,775 ​ ​
綜合收益總額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
應佔利潤： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司股權持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​
非控股權益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
23,042
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,181 ​ ​ ​ ​ ​ 1,599 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
綜合收益總額： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司股權持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
418,818
 ​ ​ ​ ​ ​ 260,705 ​ ​ ​ ​ ​ 225,933 ​ ​
非控股權益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
24,196
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,384 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
歸屬於公司股權持有人的每股收益： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
（以每股美元表示）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
每股基本/稀釋收益
​ ​
6
​ ​ ​
​
3.53
 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-4
目錄​
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
合併資產負債表
​ ​ ​
備註：
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
無形資產
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,242
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,370 ​ ​
合資企業投資
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
301
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​
融資租賃應收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​
其他應收賬款
​ ​
11
​ ​ ​
​
13,206
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,869 ​ ​
遞延納税資產
​ ​
7(c)
​ ​ ​
​
6,855
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​
其他非流動資產總額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
31,364
 ​ ​ ​ ​ ​ 49,079 ​ ​
船舶和幹船塢
​ ​
8
​ ​ ​
​
1,457,086
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,520,172 ​ ​
使用權資產（船舶）
​ ​
8
​ ​ ​
​
151,784
 ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​
其他財產、廠房和設備
​ ​
8
​ ​ ​
​
277
 ​ ​ ​ ​ ​ 307 ​ ​
不動產、廠房和設備
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,609,147
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769,956 ​ ​
非流動資產合計
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,641,753
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,820,405 ​ ​
庫存
​ ​
10
​ ​ ​
​
188,592
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
貿易及其他應收款項
​ ​
11
​ ​ ​
​
315,238
 ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
股權金融資產，按公允價值計算
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
3,271
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
37,083
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,474 ​ ​
融資租賃應收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
2,684
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,842 ​ ​
持作出售資產
​ ​
12
​ ​ ​
​
44,296
 ​ ​ ​ ​ ​ 86,869 ​ ​
現金和現金等價物
​ ​
14
​ ​ ​
​
287,545
 ​ ​ ​ ​ ​ 284,516 ​ ​
流動資產總額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
878,709
 ​ ​ ​ ​ ​ 739,497 ​ ​
總資產
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,520,462
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,559,902 ​ ​
股本
​ ​
15
​ ​ ​
​
1,400
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​
股票溢價
​ ​
15
​ ​ ​
​
285,853
 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​
國庫股
​ ​
15
​ ​ ​
​
(56,438)
 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​
繳款盈餘
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
685,913
 ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​
其他儲量
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(56,494)
 ​ ​ ​ ​ ​ (9,777) ​ ​
留存收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
609,479
 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,469,713
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​
非控股權益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
116,447
 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​
股東權益合計
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,586,160
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
借款
​ ​
16
​ ​ ​
​
199,917
 ​ ​ ​ ​ ​ 362,220 ​ ​
租賃負債
​ ​
17
​ ​ ​
​
78,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 106,281 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
679
 ​ ​ ​ ​ ​ 929 ​ ​
非流動負債合計
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
278,959
 ​ ​ ​ ​ ​ 469,430 ​ ​
借款
​ ​
16
​ ​ ​
​
212,432
 ​ ​ ​ ​ ​ 116,153 ​ ​
租賃負債
​ ​
17
​ ​ ​
​
79,476
 ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
90,214
 ​ ​ ​ ​ ​ 40,151 ​ ​
本期所得税負債
​ ​
7(b)
​ ​ ​
​
8,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,489 ​ ​
貿易和其他應付款
​ ​
18
​ ​ ​
​
265,100
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,887 ​ ​
流動負債總額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
655,343
 ​ ​ ​ ​ ​ 493,882 ​ ​
總負債
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
934,302
 ​ ​ ​ ​ ​ 963,312 ​ ​
權益和負債總額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,520,462
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,559,902 ​ ​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-5
目錄​
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
股票變動綜合報表
​ ​ ​ ​ ​ ​
歸屬於公司股權持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
備註：
​ ​
共享
大寫
​ ​
共享
高級版
​ ​
金庫
個共享
​ ​
貢獻的
盈餘
​ ​
大寫
預留
​ ​
對衝
預留
​ ​
以股份為基礎的
付款
預留
​ ​
貨幣
翻譯
預留
​ ​
其他
儲量
​ ​
保留
收入
​ ​
合計
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合計
股權
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023年1月1日餘額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ 24,777 ​ ​ ​ ​ ​ 2,141 ​ ​ ​ ​ ​ (761) ​ ​ ​ ​ ​ 325 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
税後利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 469,957 ​ ​ ​ ​ ​ 469,957 ​ ​ ​ ​ ​ 23,042 ​ ​ ​ ​ ​ 492,999 ​ ​
其他綜合（損失）/
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (52,319) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,180 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (51,139) ​ ​ ​ ​ ​ 1,154 ​ ​ ​ ​ ​ (49,985) ​ ​
全面（損失）/收入總額
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
(52,319)
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
1,180
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​
​
418,818
 ​ ​ ​ ​
​
24,196
 ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​
股份支付準備金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​
購買國庫
個共享
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​
已行使的股票期權
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,676 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ (2,919) ​ ​ ​ ​ ​ 1,658 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,658 ​ ​
股份取消
​ ​
15
​ ​ ​ ​ (19) ​ ​ ​ ​ ​ (3,959) ​ ​ ​ ​ ​ 12,215 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,237) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
已付股息
​ ​
23
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (405,493) ​ ​ ​ ​ ​ (405,493) ​ ​ ​ ​ ​ (27,607) ​ ​ ​ ​ ​ (433,100) ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 825 ​ ​ ​ ​ ​ (825) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
與 的交易總額
業主，直接認可
股權中
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(19)
 ​ ​ ​ ​
​
(3,959)
 ​ ​ ​ ​
​
(8,807)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
1,764
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
2,658
 ​ ​ ​ ​
​
(417,474)
 ​ ​ ​ ​
​
(425,837)
 ​ ​ ​ ​
​
(27,607)
 ​ ​ ​ ​
​
(453,444)
 ​ ​
31日結餘
2023年12月
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,400 ​ ​ ​ ​ ​ 285,853 ​ ​ ​ ​ ​ (56,438) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (27,542) ​ ​ ​ ​ ​ 3,905 ​ ​ ​ ​ ​ 419 ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ 609,479 ​ ​ ​ ​ ​ 1,469,713 ​ ​ ​ ​ ​ 116,447 ​ ​ ​ ​ ​ 1,586,160 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
歸屬於公司股權持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
備註：
​ ​
共享
大寫
​ ​
共享
高級版
​ ​
金庫
個共享
​ ​
貢獻的
盈餘
​ ​
大寫
預留
​ ​
對衝
預留
​ ​
以股份為基礎的
付款
預留
​ ​
貨幣
翻譯
預留
​ ​
其他
儲量
​ ​
保留
收入
​ ​
合計
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合計
股權
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022年1月1日餘額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (23,294) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (6,669) ​ ​ ​ ​ ​ 922 ​ ​ ​ ​ ​ (2,624) ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ 460,648 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372,062 ​ ​ ​ ​ ​ 13,837 ​ ​ ​ ​ ​ 1,385,899 ​ ​
税後利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 11,181 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​
其他綜合性
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 31,446 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,863 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33,309 ​ ​ ​ ​ ​ 203 ​ ​ ​ ​ ​ 33,512 ​ ​
總綜合
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 31,446 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,863 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 260,705 ​ ​ ​ ​ ​ 11,384 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​
股份支付準備金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​
購買國庫
個共享
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​
已行使的股票期權
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,324 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (153) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,833) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,338 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,338 ​ ​
已付股息
​ ​
23
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​
收購擁有非控股權益的子公司
​ ​
24
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,327 ​ ​ ​ ​ ​ 10,327 ​ ​
非控制性變更
因 產生的利益
利益變化
子公司
​ ​
25
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (4,343) ​ ​ ​ ​ ​ (4,343) ​ ​ ​ ​ ​ 84,343 ​ ​ ​ ​ ​ 80,000 ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (33) ​ ​ ​ ​ ​ (69) ​ ​
與 的交易總額
業主，直接認可
股權中
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (24,337) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,219 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,869) ​ ​ ​ ​ ​ (131,048) ​ ​ ​ ​ ​ (156,035) ​ ​ ​ ​ ​ 94,637 ​ ​ ​ ​ ​ (61,398) ​ ​
31日結餘
2022年12月
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ 24,777 ​ ​ ​ ​ ​ 2,141 ​ ​ ​ ​ ​ (761) ​ ​ ​ ​ ​ 325 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-6
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
股票變動綜合報表（續）  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
歸屬於公司股權持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
備註：
​ ​
共享
大寫
​ ​
共享
高級版
​ ​
金庫
個共享
​ ​
貢獻的
盈餘
​ ​
大寫
預留
​ ​
對衝
預留
​ ​
共享-
基於
付款
預留
​ ​
貨幣
翻譯
預留
​ ​
其他
儲量
​ ​
保留
收入
​ ​
合計
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合計
股權
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2021年1月1日結餘
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (16,895) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (50,314) ​ ​ ​ ​ ​ 457 ​ ​ ​ ​ ​ (91) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 377,528 ​ ​ ​ ​ ​ 1,251,570 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,251,570 ​ ​
税後利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 1,599 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
其他綜合收益
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,533) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,112 ​ ​ ​ ​ ​ (337) ​ ​ ​ ​ ​ 40,775 ​ ​
綜合收益總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,533) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 225,933 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
股份支付準備金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​
購買庫藏股
​ ​ ​ ​ 15 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​
庫藏股轉讓
​ ​ ​ ​ 15 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​
已付股息
​ ​ ​ ​ 23 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​
收購子公司
​ ​ ​ ​ 24 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ (2,194) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
直接在權益中確認的與所有者的交易總額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (6,399) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ (101,701) ​ ​ ​ ​ ​ (105,441) ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​ ​ ​ ​ (92,866) ​ ​
2021年12月31日餘額
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (23,294) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (6,669) ​ ​ ​ ​ ​ 922 ​ ​ ​ ​ ​ (2,624) ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ 460,648 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372,062 ​ ​ ​ ​ ​ 13,837 ​ ​ ​ ​ ​ 1,385,899 ​ ​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-7
目錄​
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
現金流量綜合報表
​ ​ ​
備註：
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
經營活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
税前利潤
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
調整： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
無形資產的 - 攤銷
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
762
 ​ ​ ​ ​ ​ 610 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
 - 折舊費
​ ​
8
​ ​ ​
​
217,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 158,815 ​ ​ ​ ​ ​ 153,653 ​ ​
處置船隻的 - 收益
​ ​
8
​ ​ ​
​
(42,374)
 ​ ​ ​ ​ ​ (21,110) ​ ​ ​ ​ ​ (22,932) ​ ​
使用權資產(船舶)終止確認的 - 損失/(收益)
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
961
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,536) ​ ​
 - 船舶減值費用回寫
​ ​
8
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​ ​ ​ ​ (31,901) ​ ​
 - 重新計量合資企業的股權
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (9,835) ​ ​
 - 利息收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(10,121)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,941) ​ ​ ​ ​ ​ (3,435) ​ ​
 - 利息支出
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
27,304
 ​ ​ ​ ​ ​ 29,773 ​ ​ ​ ​ ​ 38,552 ​ ​
 - 其他財務費用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,747
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,040 ​ ​ ​ ​ ​ 2,249 ​ ​
基於 - 份額的支付
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,696
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​
合資企業利潤中的 - 份額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,031) ​ ​
 - 融資租賃收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(278)
 ​ ​ ​ ​ ​ (585) ​ ​ ​ ​ ​ (1,025) ​ ​
股權金融資產的 - 公允價值收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,995) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
700,782
 ​ ​ ​ ​ ​ 407,152 ​ ​ ​ ​ ​ 306,716 ​ ​
營運資金變動： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 - 庫存
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(52,660)
 ​ ​ ​ ​ ​ (51,210) ​ ​ ​ ​ ​ (39,096) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(112,648)
 ​ ​ ​ ​ ​ 111,986 ​ ​ ​ ​ ​ (1,316) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
52,701
 ​ ​ ​ ​ ​ 35,029 ​ ​ ​ ​ ​ 33,158 ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(3,061)
 ​ ​ ​ ​ ​ 253 ​ ​ ​ ​ ​ (22,885) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(66,384)
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,820 ​ ​ ​ ​ ​ 30,874 ​ ​
流動資金總變化
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(182,052)
 ​ ​ ​ ​ ​ 98,878 ​ ​ ​ ​ ​ 735 ​ ​
已繳税款
​ ​
7(b)
​ ​ ​
​
(5,367)
 ​ ​ ​ ​ ​ (730) ​ ​ ​ ​ ​ (148) ​ ​
經營活動淨現金
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
513,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
投資活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
增加物業、廠房和設備
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(116,045)
 ​ ​ ​ ​ ​ (46,192) ​ ​ ​ ​ ​ (187,336) ​ ​
船舶升級和幹船塢的進度付款（1）
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,035 ​ ​ ​ ​ ​ 15,967 ​ ​
無形資產的增加
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(634)
 ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ (475) ​ ​
以公允價值計入損益購買股權金融資產
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ 27,004 ​ ​
出售持有待售資產的收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
167,588
 ​ ​ ​ ​ ​ 95,415 ​ ​ ​ ​ ​ 143,605 ​ ​
船舶銷售收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 87,883 ​ ​ ​ ​ ​ 50,884 ​ ​
償還合資企業應收貸款
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,900 ​ ​
合資企業投資
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(301)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
償還融資租賃應收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
7,842
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,535 ​ ​ ​ ​ ​ 17,266 ​ ​
收到利息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
10,118
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 2,270 ​ ​
收購子公司，扣除收購現金後
​ ​
24
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (48,588) ​ ​ ​ ​ ​ 4,633 ​ ​
投資活動產生的淨現金
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
68,568
 ​ ​ ​ ​ ​ 112,549 ​ ​ ​ ​ ​ 75,718 ​ ​
融資活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
銀行借款所得
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
72,070
 ​ ​ ​ ​ ​ 67,243 ​ ​ ​ ​ ​ 218,670 ​ ​
支付融資費用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (109) ​ ​ ​ ​ ​ (2,099) ​ ​
償還銀行借款的情況
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(171,659)
 ​ ​ ​ ​ ​ (389,103) ​ ​ ​ ​ ​ (301,323) ​ ​
支付租賃債務
​ ​
17
​ ​ ​
​
(93,513)
 ​ ​ ​ ​ ​ (54,181) ​ ​ ​ ​ ​ (48,621) ​ ​
已支付利息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(24,864)
 ​ ​ ​ ​ ​ (24,857) ​ ​ ​ ​ ​ (34,577) ​ ​
已支付的其他財務費用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1,652)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,586) ​ ​ ​ ​ ​ (2,275) ​ ​
購買庫藏股
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(23,698)
 ​ ​ ​ ​ ​ (26,323) ​ ​ ​ ​ ​ (5,540) ​ ​
信託收據的提取
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,021,010
 ​ ​ ​ ​ ​ 260,377 ​ ​ ​ ​ ​ 23,994 ​ ​
償還信託收據
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(989,884)
 ​ ​ ​ ​ ​ (306,856) ​ ​ ​ ​ ​ (58,452) ​ ​
股息支付
​ ​
23
​ ​ ​
​
(405,493)
 ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​
向非控股權益支付股息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(27,607)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非控股權益的貢獻
​ ​
25
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 80,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
用於融資活動的現金淨額
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(645,290)
 ​ ​ ​ ​ ​ (522,100) ​ ​ ​ ​ ​ (309,730) ​ ​
現金及現金等值物淨（減少）/增加
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(63,359)
 ​ ​ ​ ​ ​ 95,749 ​ ​ ​ ​ ​ 73,291 ​ ​
財政年度初的現金和現金等值物
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
225,396
 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​ ​ ​ ​ 56,356 ​ ​
財政年度結束時的現金和現金等值物
​ ​
14
​ ​ ​
​
162,037
 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​
​
(1)
完成後，這將從“預付款”重新分類為“不動產、廠房和設備”。
​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-8
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
現金流量綜合報表（續）  
融資活動產生的負債對賬
​ ​ ​
借款
​ ​
租賃
負債
​ ​
利息
費率
交換（1）
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023年1月1日
​ ​ ​
​
478,373
 ​ ​ ​ ​
​
227,483
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
現金變化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
銀行借款和信託收據的收益
​ ​ ​ ​ 1,093,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息（付款）/收據
​ ​ ​ ​ (1,188,352) ​ ​ ​ ​ ​ (100,610) ​ ​ ​ ​ ​ 9,042 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (95,272) ​ ​ ​ ​ ​ (100,610) ​ ​ ​ ​ ​ 9,042 ​ ​
非現金變更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出/(收入)
​ ​ ​ ​ 29,248 ​ ​ ​ ​ ​ 7,098 ​ ​ ​ ​ ​ (9,042) ​ ​
利率掉期公允價值變化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 679 ​ ​
租賃負債的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,095 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租賃修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
處置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (41,852) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 29,248 ​ ​ ​ ​ ​ 30,966 ​ ​ ​ ​ ​ (8,363) ​ ​
於2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 412,349 ​ ​ ​ ​ ​ 157,839 ​ ​ ​ ​ ​ 679 ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​
​
742,289
 ​ ​ ​ ​
​
132,540
 ​ ​ ​ ​
​
14,140
 ​ ​
現金變化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
銀行借款和信託收據的收益
​ ​ ​ ​ 327,511 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息支付
​ ​ ​ ​ (712,610) ​ ​ ​ ​ ​ (59,137) ​ ​ ​ ​ ​ (3,250) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (385,099) ​ ​ ​ ​ ​ (59,137) ​ ​ ​ ​ ​ (3,250) ​ ​
非現金變更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ 21,565 ​ ​ ​ ​ ​ 4,956 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
利率掉期公允價值變化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (14,142) ​ ​
租賃負債的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租賃修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 42,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收購子公司
​ ​ ​ ​ 99,618 ​ ​ ​ ​ ​ 90,463 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 121,183 ​ ​ ​ ​ ​ 154,080 ​ ​ ​ ​ ​ (10,890) ​ ​
於2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2021年1月1日
 ​ ​ ​
​
857,523
 ​ ​ ​ ​
​
188,446
 ​ ​ ​ ​
​
34,235
 ​ ​
現金變化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
銀行借款和信託收據的收益
​ ​ ​ ​ 240,566 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息支付
​ ​ ​ ​ (376,287) ​ ​ ​ ​ ​ (55,110) ​ ​ ​ ​ ​ (11,576) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (135,721) ​ ​ ​ ​ ​ (55,110) ​ ​ ​ ​ ​ (11,576) ​ ​
非現金變更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ 20,487 ​ ​ ​ ​ ​ 6,489 ​ ​ ​ ​ ​ 11,576 ​ ​
利率掉期公允價值變化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (20,095) ​ ​
租賃負債的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,866 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
終止確認租賃負債
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (28,151) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 20,487 ​ ​ ​ ​ ​ (796) ​ ​ ​ ​ ​ (8,519) ​ ​
2021年12月31日
 ​ ​ ​ ​ 742,289 ​ ​ ​ ​ ​ 132,540 ​ ​ ​ ​ ​ 14,140 ​ ​
​
(1)
利率掉期與銀行借款的某些部分進行對衝。
​
附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。
F-9
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財務報表附註
這些附註是合併財務報表的組成部分，應與所附合並財務報表一併閲讀。
1.
一般信息
​
BW LPG Limited(“本公司”)於奧斯陸證券交易所上市，於百慕大註冊成立及註冊。其註冊辦事處的地址是C/o to Inchona Services Limited，Washington Mall 2期，4樓，Suite 400，22 Church Street，HM 1189，Hamilton HM ex，百慕大。
公司的主要業務為投資控股。其附屬公司的主要業務為船舶擁有、租賃和液化石油氣貿易（附註26）。
該等綜合財務報表於2024年3月6日由公司董事會授權發佈。
2.
材料會計政策
​
(a)
製備依據
​
合併財務報表是根據國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則（“國際財務報告準則”）編制的，並按照歷史成本慣例編制的，但下文會計政策中披露的除外。
集團通過的新標準、對已公佈標準的修正和解釋
截至2023年1月1日，本集團已採納所有相關新準則、已發佈準則的修訂和詮釋。
採用這些新準則、對已公佈準則的修訂和解釋不會對合並財務報表產生實質性影響。
關鍵會計估計、假設和判斷
根據《國際財務報告準則》編制綜合財務報表需要管理層在應用本集團會計政策的過程中作出判斷。它還要求使用某些關鍵的會計估計和假設。估計、假設和判斷會不斷地進行評估，並基於歷史經驗和其他因素，包括對未來事件的預期，這些預期在當時的情況下是合理的。
以下是具有實質性影響的估計和假設的摘要。
(1)
資產的使用壽命和剩餘價值
​
本集團於資產負債表日審核其船舶的使用年限及剩餘價值，並作出任何預期調整。剩餘價值估計為每艘船的輕質噸位(LWT)乘以每LWT的廢鋼價格，參照歷史平均價格。如果對剩餘價值的估計進行修訂，則未來五年的折舊費用金額將發生變化。
根據船舶狀況、市場狀況和其他監管要求，定期評估船舶的使用壽命。如果船隻的使用年限估計被修訂或使用年限發生變化，則在未來幾年記錄的折舊費用數額將發生變化。
 
F-10
目錄
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
(2)
減值
​
本集團於資產負債表日評估是否有任何客觀證據或跡象顯示該等無形資產及物業、廠房及設備的價值可能減值。如有該等跡象，本集團將估計該資產的可收回金額，並將該資產減記至可收回金額。對船舶可收回金額的評估基於公允價值減去銷售成本和使用價值計算兩者中較高者，每艘船舶被視為一個現金產生單位。船舶的可收回金額主要根據獨立第三方經紀商的估值進行估計。
這些經紀商估計的變動可能會對已確認的減值費用產生重大影響，未來的變化可能會導致當前已確認的減值費用發生逆轉。
更多披露請參閲註釋8（b）。
(3)
收入確認
​
所有航次收入均按完成百分比確認。裝卸基礎用於確定所有現貨航次(包括租賃服務合同的航次)的完工百分比。根據這種方法，現貨航次收入在從當前航程的裝載點到本次航程的卸貨點這段時間內按比例確認。
管理層根據歷史趨勢、船舶的作業能力(速度和燃料消耗)以及貿易路線的距離來估計一次航行的總天數。實際結果可能與估計的不同。
(b)
收入和收入確認
​
收入包括本集團在正常業務過程中因提供服務而收取或應收代價的公允價值，扣除回扣、折扣、停租費用及扣除本集團內部銷售後的淨額。
(1)
提供服務
​
定期租船收入按國際財務報告準則第16號在租賃期內按直線法於損益中確認。除租賃外，履約責任包括可歸因於光船租賃和船舶營運的非租賃組成部分，根據國際財務報告準則第15號計入服務收入。由於客户同時獲得和消費服務的好處，這一收入將在“一段時間內”確認。收入根據每個履約義務的相對獨立銷售價格分配給每個履約義務，通常根據向客户收取的價格確定。由於非租賃成分被視為對了解集團業務並無重大影響，故並無單獨披露。
現貨航次的收入按各自報告期內裝卸基礎上的預計航程按比率確認。航程費用在前一批貨物的卸貨港之間資本化，如果屬於履約費用，則在合同日期之後的裝船港與待租貨物的裝船港之間資本化。航次收入的履約義務是從船舶在裝貨港準備就緒到卸貨港的貨物交貨點的一段時間內履行的。由於本集團採用了標準中提供的實際權宜之計，因此沒有就獲得合同的增量成本和最初期限為一年或一年以下的剩餘履約義務進行額外披露。此外，由於該集團通常在開航後一年內收到付款，因此沒有額外披露。
 
F-11
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2.
材料會計政策（續）  
​
滯期費收入是一個可變的考慮因素，根據完成百分比確認為現貨航次收入，與確認航程運費收入的基礎一致，並按向客户發出的總估計索賠的一個百分比評估。對這一比率的估計是根據向客户發出的估計索賠總額所追回的歷史實際滯期費。
(2)
產品服務 - 貨運銷售
​
銷售貨物的收入在履行履行義務時確認，也就是貨物控制權移交給客户時。收入乃根據與客户訂立的合約所列明的代價計算，其中亦包括按到岸價或到岸價出售貨物時提供的服務(運輸及保險)，即本集團有責任(作為委託人)提供運輸服務，而在某些情況下，保險則於貨物控制權移交至裝貨港客户之日後支付。因此，本集團對為促進商品銷售而提供的貨運和保險服務負有單獨的履約義務。本集團並無分別披露貨運及保險服務的銷售收入，因為該等服務並非為了解對本集團的經濟影響而認為必要，並由“產品服務”分部內的首席營運決策者分析。同樣的確認和列報原則適用於不符合自身使用豁免的遠期銷售合同實物結算產生的收入。見附註2(Y)。
(3)
利息收入
​
利息收入採用實際利息法按時間比例確認。
(c)
集團核算
​
(1)
子公司
​
(i)
合併
​
子公司為本集團控制的實體(包括特殊目的實體)。當本集團因參與某實體而面臨或有權獲得可變回報時，本集團控制該實體，並有能力透過其對該實體的權力影響該等回報。子公司自控制權移交給本集團之日起全面合併。它們從控制權停止之日起解除合併。
在編制綜合財務報表時，集團公司之間的交易、餘額和未實現收益被沖銷。未變現虧損也被剔除，但被視為轉移資產的減值指標。如有需要，各附屬公司的財務報表會作出調整，以確保會計政策與本集團的政策一致。
非控股權益是附屬公司淨經營業績和淨資產的一部分，歸屬於並非由公司股權持有人直接或間接擁有的權益。它們分別在綜合全面收益表、權益變動表和資產負債表中列示。全面收益總額根據非控股權益各自在子公司的權益歸屬於非控股權益，即使這導致非控股權益出現赤字餘額。
 
F-12
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
(Ii)
採購
​
本集團採用會計收購法核算業務合併。
收購附屬公司或業務的轉讓代價包括轉讓資產的公允價值、產生的負債和本集團發行的股權。
轉讓的對價亦包括任何或有對價安排，以及按收購日期的公平值計算的附屬公司的任何原有權益。
如果業務合併是分階段實現的，收購方先前持有的被收購方股權的賬面價值將在收購日重新計量為公允價值，由此產生的任何損益將在損益中確認。
與收購相關的成本在發生時計入費用。
在企業合併中收購的可確認資產以及承擔的負債和或有負債，除有限的例外情況外，最初按收購日的公允價值計量。
在逐個收購的基礎上，本集團於收購日期按公允價值或非控股權益佔被收購方可確認資產淨值的比例確認被收購方的任何非控股權益。
超過(I)轉讓代價、被收購方任何非控股權益的金額以及被收購方任何先前股權的收購日公允價值，超過(Ii)收購的可確認淨資產的公允價值，計入商譽。
超出的部分：(1)在(2)轉移的對價上取得的可確認淨資產的公允價值；被收購人的任何非控股權益的金額；以及被收購人之前的任何股權的收購日期公允價值；在發生公允價值時計入損益。
本集團可選擇應用“集中度測試”，以簡化評估所收購的一系列活動和資產是否為業務。如果收購的總資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似可識別資產中，則符合可選的集中檢驗。
(Iii)
失望
​
當本集團於附屬公司所有權權益的變動導致失去對該附屬公司的控制權時，該附屬公司的資產及負債(包括任何商譽)將被終止確認。以前在該實體的其他全面收益中確認的金額也重新分類為損益，或在特定標準要求時直接轉移至留存收益。
該實體的任何留存股權均按公允價值重新計量。在失去控制權之日留存權益的賬面價值與其公允價值之間的差額在損益中確認。
 
F-13
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2.
材料會計政策（續）  
​
(2)
與非控股權益的交易
​
本集團於附屬公司的所有權權益如發生變動而不會導致失去對該附屬公司的控制權，則計入與本公司權益擁有人的交易。非控股權益賬面值變動與已支付或收到代價的公允價值之間的任何差額，在本公司權益持有人應佔權益內的單獨儲備中確認。
(3)
合資企業
​
合資企業是指由於合同安排和對實體淨資產的權利而由本集團共同控制的實體。
合營企業的投資在合併財務報表中採用權益法減去減值損失(如有)入賬。
(i)
採購
​
對合資企業的投資最初按成本確認。收購的成本按交換當日所給予的資產、已發行的權益工具或產生或承擔的負債的公允價值，加上與收購有關的直接應佔成本計量。合營商譽指收購合營企業的成本超過本集團應佔合營企業可確認淨資產公平價值的部分，並計入投資的賬面金額。
(Ii)
權益會計方法
​
根據權益會計方法，投資初步按成本確認，其後調整以確認本集團於其合營企業收購後溢利或虧損中應佔本集團損益，以及其應佔合營企業其他全面收益於本集團其他全面收益中。從合資企業收取或應收的股息確認為投資賬面金額的減少。當本集團於合營企業應佔虧損等於或超過其於合營企業的權益時，本集團不會確認進一步虧損，除非本集團已產生法律或推定責任以代表合營企業支付或已支付款項。如合營公司其後報告盈利，本集團只有在其應佔利潤與未確認虧損份額相等後，才會恢復確認其應佔該等利潤。
本集團與其合營公司之間的交易的未變現收益在本集團於合營公司的權益範圍內予以抵銷。除非交易提供轉讓資產減值的證據，否則未變現虧損也會被撇除。合營企業的會計政策會在有需要時作出更改，以確保與本集團採納的會計政策保持一致。
(Iii)
失望
​
當本集團失去共同控制權時，對合資企業的投資將被取消確認。如果原合資企業的留存股權為金融資產，則留存股權按公允價值重新計量。於失去共同控制權當日的留存權益賬面值與其公允價值及部分出售所得款項之間的差額，於損益中確認。
 
F-14
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2.
材料會計政策（續）  
​
(d)
無形資產
​
計算機軟件
收購的計算機軟件最初按成本資本化，該成本包括購買價格(扣除任何折扣和回扣)和準備資產以供其預期用途的其他直接應佔成本。它們隨後按成本減去累計攤銷和減值損失列賬。該等成本以直線法於其估計剩餘使用年限5年內攤銷至損益。
至少每年審查並適當調整使用壽命。任何估計修訂的影響會在出現變動時於損益中確認。
(e)
財產、廠房和設備
​
(1)
測量
​
(i)
物業、廠房及設備初步按成本確認，其後按成本減去累計折舊及累計減值虧損入賬(附註2(F))。
​
(Ii)
一項物業、廠房及設備的初步確認成本包括與購置該等項目直接相關的開支。如果因收購或使用資產而產生拆除、搬遷或修復義務，則將拆除、搬遷或修復費用計入財產、廠房和設備成本。
​
(Iii)
如果一項財產、廠房和設備的重要部分具有不同的使用壽命，則將其作為財產、廠房和設備的單獨組成部分入賬。
​
(2)
折舊
​
(i)
財產、廠房和設備的折舊採用直線法計算，將其折舊額在其預計使用年限內分配如下：
​
​ 船隻 ​ ​ 25年 ​
​ 幹船塢/洗滌器 ​ ​ 2.5年 - 5年 ​
​ 傢俱和固定裝置 ​ ​ 3 - 5年 ​
物業、廠房及設備的剩餘價值、估計使用年限及折舊方法至少每年檢討一次，並作出適當調整。任何估計修訂的影響會在出現變動時於損益中確認。
(Ii)
對單個資產的重要組成部分進行評估，如果某個組成部分的使用壽命與該資產的其餘部分不同，則該組成部分將單獨折舊。舊部件因更換而產生的剩餘賬面金額將計入損益。
​
(3)
後續支出
​
有關物業、廠房及設備的後續開支，包括已確認的重要組成部分的停泊及更換，只有在與該項目相關的未來經濟利益可能會流向本集團且該項目的成本可可靠計量的情況下，才會計入資產的賬面金額。所有其他維修及保養費用於發生時於損益中確認。
 
F-15
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2.
材料會計政策（續）  
​
(4)
處置
​
出售物業、廠房及設備時，出售所得款項淨額與其賬面值之間的差額於損益中確認。
(f)
非金融資產減值準備
​
生命週期有限的無形資產、財產、廠房和設備以及在合資企業中的投資，只要有任何客觀證據或跡象表明這些資產可能減值，就會進行減值測試。
就減值測試而言，可收回金額(即公允價值減去銷售成本及使用價值兩者中較高者)按個別資產釐定，除非該資產不產生基本上獨立於其他資產的現金流。如果是這種情況，則確定資產所屬的現金產生單位(“CGU”)的可收回金額。
如果資產的可收回金額估計少於其賬面金額，則該資產(或CGU)的賬面金額將減少至其可收回金額。賬面金額與可收回金額之間的差額在損益中確認為減值虧損。
資產(或CGU)的減值虧損只有在資產(或CGU)自上次確認減值虧損後用於確定資產(或CGU)可收回金額的估計發生變化的情況下才會被沖銷。該資產(或CGU)的賬面金額將增加至其經修訂的可收回金額，前提是該金額不超過假若該資產(或CGU)在過去數年未確認減值虧損而將會釐定的賬面金額(扣除累計折舊後)。資產(或CGU)減值虧損的沖銷在損益中確認。
(g)
衍生金融工具和套期保值活動
​
衍生金融工具最初於訂立合約當日按其公允價值確認，其後按其公允價值入賬。確認由此產生的損益的方法取決於衍生品是否被指定為對衝工具，如果是，則取決於被對衝的項目的性質。本集團將每項對衝指定為：(A)公允價值對衝或(B)現金流量對衝。
對於未被指定或不符合對衝會計資格的衍生金融工具，任何公允價值損益在發生變動時在損益中確認為衍生工具損益。
在交易開始時，本集團記錄套期保值工具與套期保值項目之間的關係，以及進行各種對衝交易的風險管理目標和策略。本集團亦記錄其於對衝初期及持續進行的對指定為對衝工具的衍生工具在抵銷被對衝項目的公允價值或現金流量變動方面是否高度有效的評估。
套期保值有效性在套期保值關係開始時確定，並通過定期的前瞻性有效性評估來確定，以確保被套期保值項目與套期保值工具之間存在經濟關係。
本集團訂立套期保值關係，其中套期保值工具的關鍵條款與被套期保值項目的條款完全匹配，因此對有效性進行定性評估。如情況變化影響對衝項目的條款，以致關鍵條款不再與對衝工具的關鍵條款完全匹配，本集團將採用假設導數法評估有效性。
如果被套期保值項目的剩餘預期壽命超過12個月，則被指定為對衝的衍生品的賬面價值作為非流動資產或負債列報，並作為流動資產或
 
F-16
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2.
材料會計政策（續）  
​
如果被套期保值項目的剩餘預期壽命少於12個月，則承擔責任。交易衍生工具的公允價值被歸類為流動資產或負債。
衍生金融工具的公允價值指銀行或經紀商估計本集團將於結算日收到或支付終止衍生工具的金額。
利率基準改革直接影響對衝。
第二階段修訂：當利率基準改革不再產生不確定性時，更換基準利率 - 
只有在滿足以下條件時，本集團才會修改套期保值工具的説明：
—
根據利率基準改革的需要，通過改變確定套期保值工具的合同現金流的基礎或使用另一種在經濟上相當於改變原始套期保值工具的合同現金流的確定基礎的方法，進行必要的改變；以及
​
—
原始套期保值工具未被取消認可。
​
正式套期保值文件中的這些修訂並不構成終止套期保值關係或指定新的套期保值關係。
如除上述利率基準改革所需的改變外，本集團還作出其他改變，則本集團首先考慮該等額外改變是否導致對衝會計關係終止。如該等額外變動並未導致對衝會計關係終止，則本集團會就上述利率基準改革所需的變動修訂正式的對衝文件。
(1)
利率互換
​
本集團已訂立利率掉期合約，作為本集團借貸利率風險的現金流對衝。該等合約使本集團有權收取名義本金的浮動利率利息，並迫使本集團按固定利率支付相同名義本金的利息，從而使本集團能夠以浮動利率籌集借款並將其互換為固定利率。本集團對高達75%的浮動利率借款進行對衝，被對衝的項目被確定為未償還借款金額的一部分。由於年內所有關鍵條款均匹配，雙方的經濟關係被評估為100%有效。
被指定為現金流量對衝的利率掉期的有效部分的公允價值變動在其他全面收益中確認，累積在公允價值儲備中，並在被對衝的借款利息支出在損益中確認時重新分類為損益。利息掉期中無效部分的公允價值變動立即在損益中確認。
(2)
遠期沙坑掉期
​
本集團已訂立遠期燃料庫掉期合約，作為本集團因其預測的燃料庫採購量而面對現金流變動的現金流對衝。該等合約使本集團有權按浮動價格收取燃料油，並有責任按固定價格支付燃料油的費用，或在某些合約中為低硫燃料油支付固定的遞增價差(高硫燃料油與低硫燃料油之間的價差)。經評估，當關鍵條款匹配時，遠期燃油掉期和對衝項目之間的經濟關係是有效的。
 
F-17
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及其子公司
財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
被指定為現金流對衝的遠期燃料庫掉期的有效部分的公允價值變動在其他全面收益中確認。當被套期保值項目影響損益時，權益中累積的金額將重新分類。
(3)
遠期運費協議(FFA)
​
本集團已訂立現金流套期保值協議，作為本集團現金流變動風險的現金流對衝，以備其預期運費收益之用。該等合同使本集團有權收取固定運費，並有義務為交易量支付浮動運費。這有效地對衝了以未來市場運價計算的預期運費收入。據評估，在關鍵條件匹配的情況下，FFA和對衝項目之間的經濟關係是有效的。
被指定為現金流量對衝的FFA有效部分的公允價值變動在其他全面收益中確認。當被套期保值項目影響損益時，權益中累積的金額將重新分類。
(4)
非衍生金融資產
​
本集團已指定外幣現金結餘中的外幣風險部分作為現金流量對衝，以對衝本集團在租賃合同中承諾行使以相同外幣計價的定期租約的購買選擇權。這有效地對衝了自指定對衝之日起以固定美元金額預測的收購價格。經評估，當關鍵條件匹配時，套期保值工具和套期保值項目之間的經濟關係是有效的。
被指定為現金流量對衝的外幣現金餘額的外幣風險部分的實際部分的公允價值變動在其他全面收益中確認。權益中累積的金額在支付購買選擇權後重新分類為資產成本。
(h)
金融資產
​
(1)
攤銷成本的金融資產
​
如果金融資產同時滿足以下兩個條件且未在FVTPL指定，則按攤銷成本計量：
—
它是在一種商業模式下持有的，其目標是持有資產以收集合同現金流；以及
​
—
其合同條款在指定日期產生現金流，即僅支付未償還本金的本金和利息。
​
本集團按攤銷成本計算的金融資產在綜合資產負債表中列示為“融資租賃應收賬款”(附註9)“貿易及其他應收賬款”​(附註11)及“現金及現金等價物”​(附註14)。
該等金融資產最初按其公允價值加交易成本確認，其後按實際利息法減去累計減值虧損按攤銷成本入賬。
本集團透過收取合約現金流量管理該等金融資產，而該等現金流量僅代表本金及利息的支付。因此，這些金融資產組在初始確認後按攤銷成本計量。
 
F-18
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
本集團以前瞻性方式評估與該等金融資產相關的預期信貸損失(ECL)。
對於貿易應收賬款、融資租賃應收賬款及其他應收賬款 - 關聯方，本集團採用國際財務報告準則第9號允許的簡化方法，要求預期終身虧損從應收賬款的初始確認中確認。
對於現金和現金等價物，一般採用三階段法。如果自資產初始確認以來信用風險沒有顯著增加，則按12個月ECL計提信用損失準備。如果自初始確認以來信用風險顯著增加，則將計算和確認終身ECL。
在確定金融工具的信用風險自初始確認以來是否大幅增加時，以及在評估ECL時，本集團會考慮相關且可獲得且不存在不必要成本或努力的合理和可支持的信息。這包括根據本集團的歷史經驗和知情的信用評估進行的定量和定性信息分析，幷包括前瞻性信息。
在下列情況下，集團認為某項金融資產為違約：
—
借款人不太可能向本集團全額償付其信貸義務，除非本集團採取變現擔保(如果持有)等行動；或
​
—
該金融資產已逾期90多天。
​
當資產無法收回時，將其與備抵金額進行核銷。先前註銷金額的後續收回在損益中確認為同一項目。
減值準備在隨後期間的損益中減去將損失準備調整為報告日期必須確認的金額所需的ECL沖銷金額。
這些資產作為流動資產列報，但預計將在資產負債表日後12個月後變現的資產除外，它們作為非流動資產列報。
本集團於金融資產現金流量的合約權利屆滿時終止確認該金融資產，或在一項交易中轉讓收取合約現金流量的權利，而在該交易中，金融資產所有權的幾乎所有風險及回報均已轉讓，或本集團既不轉讓亦不保留實質上所有所有權風險及回報，亦不保留對該金融資產的控制權。
(2)
股權投資
​
股權投資初步按公允價值確認。交易成本計入利潤或虧損。
(i)
本集團其後按其公平價值計量其所有股權投資。股權投資按損益計入公允價值(“FVTPL”)，其公允價值變動於變動期間於損益確認。股權投資的股息在損益中確認為“股息收入”。
​
(Ii)
出售股權投資時，賬面金額與銷售進度之間的差額在損益中確認。
​
 
F-19
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
(i)
借款
​
借款初步按公允價值確認，扣除已產生的交易成本後，按攤銷成本列賬。收益(扣除交易成本)與贖回價值之間的任何差額均按實際利息法計入借款期間的損益。
借款在綜合資產負債表中作為流動負債列報，除非本集團有無條件權利在資產負債表日後至少12個月內延遲清償負債，在這種情況下，借款將作為非流動負債列報。
(j)
借款成本
​
借款成本按實際利息法在損益中確認，但與建造船舶直接相關的成本除外。這包括專門用於建造船舶的借款的費用，以及與用於建造船舶的一般借款有關的費用。
專為建造船隻而取得的借款的借款成本於建造期間於建造中的船隻的成本中資本化，直至本集團接收船隻為止。一般借款的借款成本通過將資本化率應用於由一般借款提供資金的建築支出來資本化。
確定借款合同現金流的基礎可根據國際銀行同業拆借利率改革的要求進行修改。如果滿足以下條件，利率基準改革需要改變確定合同現金流的基礎：
—
作為改革的直接結果，這一變化是必要的；以及
​
—
確定合同現金流的新基礎在經濟上等同於以前的基礎 - ，即緊接變更之前的基礎。
​
為此，本集團更新了借款的實際利率，以反映所需的變化。
除上述利率基準改革所需的變動外，如有其他變動，本集團會首先更新借款的實際利率，以反映利率基準改革所需的變動。然後，本集團將會計政策應用於對額外變化的修改。
(k)
貿易和其他應付款
​
貿易及其他應付款項指在財政年度結束前向本集團提供但尚未支付的貨品或服務的付款責任。如果在一年或更短的時間內到期付款，貿易和其他應付賬款被歸類為流動負債。如果不是，它們將作為非流動負債列報。
貿易及其他應付款項最初按公允價值確認，其後按實際利息法按攤銷成本入賬，並於本集團債務已解除或註銷或到期時終止確認。
(l)
租約
​
(1)
作為承租人：
​
在合同開始時，集團評估合同是否包含租賃。如果合同轉讓了對已確定資產的使用權，則該合同包含租賃
 
F-20
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
一段時間，以換取考慮。只有當合同的條款和條件發生變化時，才需要重新評估。
本集團於租賃開始日確認使用權資產及租賃負債。使用權資產按成本計量，包括對租賃負債的初始計量，對在開始日期或之前支付的任何租賃付款和收到的租賃獎勵進行了調整。如果沒有獲得租約則不會產生的任何初始直接成本都會計入使用權資產的賬面價值。
使用權資產隨後按成本減去累計折舊和累計減值損失入賬(附註2(F))。除非租約於租賃期結束時將相關資產的所有權轉讓給本集團或本集團合理地確定將行使購買選擇權，否則折舊由開始日期至租賃期結束時按直線法計算。在這種情況下，使用權資產將在基礎資產的使用年限內折舊，這是根據與財產和設備的使用年限相同的基礎確定的。
使用權資產在“使用權資產(船舶)”中列示。
租賃負債最初按開始日期未支付的租賃付款的現值計量，按租賃中隱含的利率貼現，或如該利率無法輕易確定，則按本集團的遞增借款利率計量。一般情況下，本集團採用其增量借款利率作為貼現率。自二零二一年一月一日起，如釐定未來租賃付款的基準因利率基準改革的要求而有所改變，本集團將以反映該變動至另一基準利率的修訂貼現率對經修訂租賃付款進行貼現，以重新計量租賃負債。
租賃負債計量中包括的租賃付款包括：
—
固定付款，包括實體固定付款；
​
—
取決於指數或費率的可變租賃付款，最初使用的是截至開始日期的指數或費率；
​
—
根據剩餘價值保證預計應支付的金額；以及
​
—
本集團合理確定將行使的購買選擇權項下的行使價、如本集團合理確定將行使延期選擇權，則在可選的續期期間支付租賃款項，以及除非本集團合理確定不會提前終止租約，否則將被處以提前終止租約的罰款。
​
租賃負債按實際利息法按攤銷成本計量。當指數或利率的變動導致未來租賃付款出現變化、本集團對剩餘價值擔保項下預期應付金額的估計發生變化、本集團改變其對是否將行使購買、延期或終止選擇權的評估，或如有經修訂的實質固定租賃付款時，將重新計量。
以這種方式重新計量租賃負債時，對使用權資產的賬面價值進行相應的調整，如果使用權資產的賬面金額已降至零，則計入損益。
不依賴於指數或費率的可變租賃付款以及租賃期限少於12個月的租賃產生的租賃付款被確認為已發生的費用，或按租賃期限的直線基礎確認並在“租船費用”中列報。
 
F-21
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
與租賃的非租賃部分相關的付款在租賃期內按直線原則確認為支出。
(2)
作為出租人：
​
本集團根據租賃協議將船隻出租給非關聯方。租約的條款各不相同。
出租人 - 融資租賃
本集團已將租賃資產所有權的幾乎所有風險和回報轉移給承租人的租賃，被歸類為融資租賃。終止確認租賃資產，並在資產負債表確認應收租賃的現值。收到的每一筆租賃付款都用來抵銷應收融資租賃的總投資，以減少本金和未賺取的融資收入。融資收入按反映應收融資租賃投資淨額的恆定定期回報率在損益中確認。本集團將國際財務報告準則第9號的終止確認及減值要求應用於租賃的淨投資(見附註2(H))。
本集團因談判及安排融資租賃而產生的初步直接成本已計入融資租賃應收賬款，並減少在租賃期內確認的收入金額。
出租人 - 經營租賃
本集團保留與所有權有關的幾乎所有風險和回報的租賃被歸類為經營性租賃。經營租賃的租金收入(扣除給予承租人的任何優惠)在租賃期內按直線法在損益中確認。
(3)
作為中間出租人：
​
在對轉租進行分類時，本集團作為中間出租人，根據總租賃產生的使用權資產而不是相關資產將轉租歸類為融資或經營租賃。
當分租被評估為融資租賃時，本集團將終止確認轉讓給分承租人的與總租賃相關的使用權資產，並在“融資租賃應收賬款”內確認分租的投資淨額。已終止確認的使用權資產與轉租投資淨額之間的任何差異均在全面收益表中確認。與總租賃有關的租賃負債保留於資產負債表，即欠總出租人的租賃付款。
當分租被評估為經營租賃時，本集團將分租的租賃收入在“定期租賃航次收入”的損益中確認。與總租賃相關的使用權資產不再確認。
(m)
金融資產和負債的公允價值估計
​
在活躍市場交易的金融工具(如交易所交易和場外交易的證券和衍生品)的公允價值以資產負債表日的市場報價為基礎。金融資產的市場價為當期買入價；金融負債的適當市場價為當期要價。
未在活躍市場交易的金融工具的公允價值是使用估值技術確定的。該集團使用各種方法，並基於以下假設進行假設
 
F-22
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
關於每個資產負債表日期存在的市場狀況。在適當的情況下，使用類似工具的市場報價或交易商報價。
(n)
庫存
​
庫存包括留在船上的燃料油和液化石油氣(“LPG”)，以及為交易目的持有的LPG。
留在船上的燃料油和液化石油氣按成本(先進先出)和可變現淨值中的較低者計算。
為交易目的持有的液化石油氣按公允價值減去銷售成本計量。公允價值的任何變動在產生變動的期間於損益中確認。
(o)
其他負債和費用撥備
​
當本集團目前有法律或推定責任，而由於過去的事件，很可能需要資源外流以清償責任，並可對金額作出可靠估計，則確認撥備。當本集團預期一項撥備將予償還時，該項償還將被確認為一項獨立資產，但只有在償還實際上已確定的情況下方可確認。未計提未來營業虧損撥備。
使用反映當前市場對貨幣時間價值和債務特有風險的評估的税前貼現率，按償還債務所需支出的現值計量撥備。因時間推移而增加的撥備在損益中確認為財務費用。
支出或貼現率的估計時間或金額的變化在發生變化時在損益中確認。
(p)
外幣折算
​
(1)
本位幣和顯示幣種
​
本集團內每一實體的財務報表所包括的項目均以該實體經營所處的主要經濟環境的貨幣(“功能貨幣”)計量。本集團的綜合財務報表以美元(“美元”)列報，美元是本公司的功能貨幣。
(2)
交易記錄和餘額
​
以本位幣以外的貨幣(“外幣”)進行的交易使用交易發生之日的匯率折算為本位幣。結算該等交易所產生的外幣匯兑損益，以及按結算日的收市匯率換算以外幣計值的貨幣資產及負債所產生的外幣匯兑損益，在“財務支出 - 淨額”內確認。
(3)
集團實體財務報表折算
​
所有功能貨幣不同於美元的集團實體(沒有一個實體的貨幣屬於惡性通貨膨脹經濟體)的業績和財務狀況折算成美元如下：
(i)
資產和負債按報告日的收盤價折算；
​
 
F-23
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2.
材料會計政策（續）  
​
(Ii)
收入和支出按平均匯率換算(除非這一平均值不是交易日現行匯率的累積影響的合理近似值，在這種情況下，收入和支出按交易日期的匯率換算)；以及
​
(Iii)
所有由此產生的貨幣換算差額在其他全面收益中確認，並累積在貨幣換算儲備中。這些貨幣換算差額被重新分類為出售或部分出售產生此類準備金的實體的利潤或虧損。
​
(q)
員工福利
​
除非成本有資格被歸類為資產，否則員工福利將被確認為費用。
(1)
員工休假權利
​
員工的年假權利在員工應計時確認。對截至資產負債表日的僱員因提供服務而產生的年假估計負債進行應計。
(2)
已定義的繳費計劃
​
界定供款計劃為離職後福利計劃，根據該計劃，本集團以強制性、合約性或自願性為基礎，向不同的實體支付固定供款。一旦繳款支付，本集團就沒有進一步的付款義務。
(3)
基於股份的薪酬
​
本集團實行以股權結算、以股份為基礎的薪酬計劃。為換取購股權而收取的僱員服務價值確認為開支，並於歸屬期間相應增加以股份為基礎的付款儲備。於歸屬期間內須確認的總金額乃參考於授出日期授出的購股權的公平價值釐定。非市場歸屬條件計入預期於歸屬日期可行使的期權項下股份數目的估計內。於每個資產負債表日，本集團會修訂其於歸屬日期預期可行使的購股權股份數目的估計，並確認修訂損益估計的影響，並於餘下歸屬期間對以股份為基礎的支付儲備作出相應調整。
當行使購股權時，收到的收益(扣除交易成本)和以前在以股份為基礎的付款儲備中確認的相關餘額，在發行新普通股時記入股本(面值)和股份溢價，或在庫存股重新發行給員工時記入“庫存股”賬户。
(r)
抵銷金融工具
​
金融資產和負債被抵銷，當存在法律上可強制執行的抵銷權利並有意按淨額結算或同時變現資產和負債時，在資產負債表中報告的淨額。
(s)
現金和現金等價物
​
就在綜合現金流量表中列報而言，現金及現金等價物包括手頭現金及短期銀行存款(受限制較少的現金)，與經紀持有的保證金賬户有關，該等賬户的價值變動風險不大。
 
F-24
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2.
材料會計政策（續）  
​
(t)
股本和庫藏股
​
普通股被歸類為股權。直接可歸因於發行新普通股的增量成本從股本賬户的一個組成部分--股票溢價中扣除。
當本集團內任何實體購買本公司普通股(“庫存股”)時，包括已支付代價和任何直接應佔交易成本在內的賬面金額將作為本公司股權持有人應佔權益的組成部分列報，直至註銷、出售或重新發行為止。
當其後根據僱員購股權計劃出售或重新發行庫存股時，庫存股的成本將從庫存股賬户轉回，而出售或再發行的已實現損益(扣除任何直接應佔增量交易成本及相關所得税)將於資本儲備中確認。
(u)
所得税
​
該期間的所得税費用或抵免是根據每個司法管轄區適用的所得税税率計算的當期應納税所得額。
目前的所得税費用是根據報告期末在公司及其子公司經營和產生應納税所得國頒佈或實質性頒佈的税法計算的。管理層會就適用税務法規須予解釋的情況，定期評估報税表內的立場。它酌情根據預計應向税務機關支付的金額確定撥備。
遞延税項是就財務報告用途的資產及負債賬面值與用於税務用途的金額之間的暫時性差異而確認。遞延税項是根據截至報告日期已頒佈或實質頒佈的税率及税法計算，並反映與所得税(如有)有關的不確定性，而當暫時性差額轉回時，預期税率將適用於該等税率。
如果存在可依法強制執行的抵銷當期納税負債和資產的權利，且遞延納税資產和負債涉及同一税務機關對同一應納税主體或不同納税主體徵收的税款，但它們打算按淨額結算當期納税負債和資產，或者其納税資產和負債將同時變現，則遞延納税資產和負債被抵銷。
遞延税項資產確認為未使用税項虧損、未使用税項抵免及可抵扣暫時性差額，但須視乎未來的應課税溢利有可能用作抵銷。未來應課税利潤是根據相關應税暫時性差異的沖銷確定的。若應課税暫時性差額不足以悉數確認遞延税項資產，則會根據本集團個別附屬公司的業務計劃，考慮經撥回現有暫時性差額調整後的未來應課税溢利。遞延税項資產於每個報告日期進行審核，並在相關税項優惠不再有可能實現的情況下減值；當未來應課税利潤的可能性增加時，此類減值將被撤銷。
(v)
向公司股東分紅
​
派發給本公司股東的股息在股息獲批准時確認。
(w)
細分市場報告
​
運營部門的報告方式與提供給管理層的內部報告一致，管理層成員負責分配資源和評估運營部門的業績。
 
F-25
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財務報表附註
2.
材料會計政策（續）  
​
(x)
持有待售的非 - 流動資產(或處置集團)
​
如非流動資產(或出售集團)的賬面價值主要通過銷售交易而非持續使用收回，則按賬面價值和公允價值減去出售成本中較低者分類為持有以待出售並列賬的資產。當資產被歸類為待售資產時，不對其進行折舊或攤銷。初始分類及隨後計量的任何減值損失均確認為費用。其後公允價值減去銷售成本(不超過先前確認的累計減值虧損)的任何增加均在損益中確認。
(y)
商品合同
​
產品服務部門從事交易所交易的衍生品交易，並簽訂實物合同買賣大宗商品。衍生工具，包括不符合自身使用豁免的實物商品合約，按公允價值通過損益計入衍生工具。本集團於實物交割前根據國際財務報告準則第9號結算該等實物商品合約，並將實物交割前衍生資產及負債的公允價值變動從與客户簽訂的合約收入中剔除。衍生產品的收益或損失在收入 - 產品服務中以“衍生收益/(損失)”的形式單獨列示。
當商品實物交割發生時，本集團根據IFRS 15將該等實物商品合約的交易對手視為客户，並按合約交易價格計量該等合約的收入。在商品交付時，商品的銷售根據IFRS 15確認為收入。見附註2(B)(2)。
(z)
或有負債
​
如果經濟利益不可能需要流出，或者數額不能可靠地估計，除非經濟利益流出的可能性很小，否則該債務作為或有負債披露。只有在發生或不發生一個或多個未來事件時才能確認其存在的可能債務，也被披露為或有負債，除非經濟利益流出的可能性很小。
本集團涉及某些索賠、訴訟和糾紛。由於這些爭端和事項的性質以及結果的不確定性，專家組認為，可能產生的債務遙不可及，目前無法確定風險金額。
3.
收入
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
(a)
收入 - 發貨
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 現貨航行
​ ​ ​
​
1,059,024
 ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
- 定期包租
​ ​ ​
​
165,496
 ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
1,224,520
 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
（b） 收入   ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 貨物銷售
​ ​ ​
​
1,728,894
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,416 ​ ​ ​ ​ ​ 619,806 ​ ​
- 現貨航行
​ ​ ​
​
36,177
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
- 衍生品（損失）/收益
​ ​ ​
​
(42,251)
 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ (8,636) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
1,722,820
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
 
F-26
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及其子公司
財務報表附註
4.
按性質劃分的費用
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
消耗的燃油
​ ​ ​
​
204,863
 ​ ​ ​ ​ ​ 221,436 ​ ​ ​ ​ ​ 132,399 ​ ​
港口費
​ ​ ​
​
132,047
 ​ ​ ​ ​ ​ 80,338 ​ ​ ​ ​ ​ 70,854 ​ ​
池分發費用
​ ​ ​
​
130,308
 ​ ​ ​ ​ ​ 14,529 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
其他航程費用
​ ​ ​
​
42,122
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,713 ​ ​ ​ ​ ​ 18,967 ​ ​
航行費用
​ ​ ​
​
509,340
 ​ ​ ​ ​ ​ 350,016 ​ ​ ​ ​ ​ 222,220 ​ ​
 - 產品服務的貨運費和運送費
​ ​ ​
​
1,547,059
 ​ ​ ​ ​ ​ 640,554 ​ ​ ​ ​ ​ 557,183 ​ ​
人員配備成本
​ ​ ​
​
42,883
 ​ ​ ​ ​ ​ 46,878 ​ ​ ​ ​ ​ 48,213 ​ ​
維護和維修費用
​ ​ ​
​
26,438
 ​ ​ ​ ​ ​ 32,172 ​ ​ ​ ​ ​ 32,736 ​ ​
保險費用
​ ​ ​
​
4,694
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,146 ​ ​ ​ ​ ​ 4,716 ​ ​
其他船舶運營費用
​ ​ ​
​
8,177
 ​ ​ ​ ​ ​ 10,232 ​ ​ ​ ​ ​ 14,482 ​ ​
船舶運營費用
​ ​ ​
​
82,192
 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
員工薪酬（注5）
​ ​ ​
​
27,541
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,647 ​ ​ ​ ​ ​ 18,017 ​ ​
董事酬金
​ ​ ​
​
378
 ​ ​ ​ ​ ​ 378 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
審計和其他證明費用
​ ​ ​
​
1,927
 ​ ​ ​ ​ ​ 286 ​ ​ ​ ​ ​ 241 ​ ​
其他一般和行政費用
​ ​ ​
​
26,927
 ​ ​ ​ ​ ​ 13,605 ​ ​ ​ ​ ​ 13,947 ​ ​
一般和行政費用
​ ​ ​
​
56,773
 ​ ​ ​ ​ ​ 31,916 ​ ​ ​ ​ ​ 32,582 ​ ​
定期包租費用（短期）
​ ​ ​
​
7,942
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,060 ​ ​ ​ ​ ​ 6,572 ​ ​
定期包機費用(可變付款)
​ ​ ​
​
22,770
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,367 ​ ​ ​ ​ ​ 2,837 ​ ​
包租費用
​ ​ ​
​
30,712
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,427 ​ ​ ​ ​ ​ 9,409 ​ ​
定期租船合同(非租賃部分)
​ ​ ​
​
20,350
 ​ ​ ​ ​ ​ 19,506 ​ ​ ​ ​ ​ 14,427 ​ ​
​
5.
員工薪酬
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
工資和薪金
​ ​ ​
​
24,910
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,857 ​ ​ ​ ​ ​ 16,970 ​ ​
基於股份的支付 - 股權結算
​ ​ ​
​
1,900
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ 631 ​ ​
離職後福利 - 對定義繳款計劃的繳費
​ ​ ​
​
731
 ​ ​ ​ ​ ​ 418 ​ ​ ​ ​ ​ 416 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
27,541
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,647 ​ ​ ​ ​ ​ 18,017 ​ ​
​
6.
基本每股收益和稀釋後每股收益
​
每股基本收益的計算方法是將本公司股東應佔淨利潤或虧損除以該財政年度內已發行普通股的加權平均數。
稀釋每股收益的計算方法是將公司股東應佔的淨利潤或虧損除以該財政年度內已發行普通股的加權平均數，再對所有稀釋性潛在普通股進行調整。公司以股權結算、以股份為基礎的薪酬計劃產生的潛在普通股對每股基本收益的計算不會產生重大影響。
 
F-27
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
6.
基本和稀釋後每股收益 (續)
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
公司股東應佔淨利潤(美元‘000)
​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​
已發行普通股加權平均數(‘000)(1)
​ ​ ​
​
133,034
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,416 ​ ​ ​ ​ ​ 138,951 ​ ​
基本和稀釋後每股收益(美元/股)
​ ​ ​
​
3.53
 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
​
(1)
包括1，274，180份（2022年：664，756份）購股權的稀釋性股份
​
7.
所得税費用
​
(a)
所得税費用
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
歸屬於利潤的税款費用由： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 本財年利潤： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
10,461
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,315 ​ ​ ​ ​ ​ 563 ​ ​
- 上一財年撥備不足/（過多）： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
250
 ​ ​ ​ ​ ​ 349 ​ ​ ​ ​ ​ (42) ​ ​
- 遞延所得税資產的逆轉/（確認） ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
254
 ​ ​ ​ ​ ​ (593) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​
​
10,965
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,071 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
​
(b)
本期所得税負債的變動
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
財政年度開始時
​ ​ ​
​
2,489
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,231 ​ ​ ​ ​ ​ 995 ​ ​
所得税費用
​ ​ ​
​
10,711
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,664 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
繳納所得税
​ ​ ​
​
(5,367)
 ​ ​ ​ ​ ​ (730) ​ ​ ​ ​ ​ (148) ​ ​
收購子公司（附註24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 66 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
貨幣影響
​ ​ ​
​
288
 ​ ​ ​ ​ ​ 258 ​ ​ ​ ​ ​ (137) ​ ​
財政年度結束時
​ ​ ​
​
8,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,489 ​ ​ ​ ​ ​ 1,231 ​ ​
​
(c)
遞延所得税資產的變動
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
財政年度開始時
​ ​ ​
​
6,720
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
税收（已收取）/計入本財年利潤
​ ​ ​
​
(254)
 ​ ​ ​ ​ ​ 593 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收購子公司（附註24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,919 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
貨幣影響
​ ​ ​
​
389
 ​ ​ ​ ​ ​ 208 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
財政年度結束時
​ ​ ​
​
6,855
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本集團西班牙子公司Vilma Oil Trading，S.L.的結轉税務損失確認為遞延税務資產，通過未來應税實現相關税收優惠的程度
 
F-28
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
7.
所得税費用（續）  
​
利潤是可能的。本集團的結論是，該遞延所得税資產將可在未來五年內從該附屬公司的估計未來應納税收入中收回。
百慕大無需繳納所得税、預扣税、資本利得税或資本轉讓税。所得税費用對賬如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
税前利潤
​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
按0%税率計算税款（2022年：0%）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
其他國家/地區不同税率的影響
​ ​ ​
​
10,711
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,664 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
税收損失的利用
​ ​ ​
​
254
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
未使用税務損失的確認
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (593) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
所得税費用
​ ​ ​
​
10,965
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,071 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
​
8.
財產、廠房和設備
​
​ ​ ​
船隻
​ ​
乾燥
對接
​ ​
傢俱
和
固定裝置
​ ​
使用權
資產
（船隻）
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
成本 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2023年1月1日
​ ​ ​ ​ 1,953,789 ​ ​ ​ ​ ​ 55,121 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 364,156 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373,883 ​ ​
添加內容
​ ​ ​ ​ 102,021 ​ ​ ​ ​ ​ 13,931 ​ ​ ​ ​ ​ 93 ​ ​ ​ ​ ​ 16,095 ​ ​ ​ ​ ​ 132,140 ​ ​
租賃修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​
處置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (98,493) ​ ​ ​ ​ ​ (98,493) ​ ​
重新分類（1） ​ ​ ​ ​ 5,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (5,500) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
重新分類為持作出售的資產（註釋12）
​ ​ ​ ​ (128,897) ​ ​ ​ ​ ​ (6,106) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (135,003) ​ ​
完成幹對接成本後註銷
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​
於2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,932,413 ​ ​ ​ ​ ​ 52,074 ​ ​ ​ ​ ​ 910 ​ ​ ​ ​ ​ 325,883 ​ ​ ​ ​ ​ 2,311,280 ​ ​
累計折舊和減損費用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2023年1月1日
​ ​ ​ ​ 465,559 ​ ​ ​ ​ ​ 23,179 ​ ​ ​ ​ ​ 510 ​ ​ ​ ​ ​ 114,679 ​ ​ ​ ​ ​ 603,927 ​ ​
折舊費
​ ​ ​ ​ 88,724 ​ ​ ​ ​ ​ 13,173 ​ ​ ​ ​ ​ 123 ​ ​ ​ ​ ​ 115,101 ​ ​ ​ ​ ​ 217,121 ​ ​
處置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (55,681) ​ ​ ​ ​ ​ (55,681) ​ ​
重新分類為持作出售的資產（註釋12）
​ ​ ​ ​ (50,543) ​ ​ ​ ​ ​ (1,819) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (52,362) ​ ​
完成幹對接成本後註銷
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​
於2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 503,740 ​ ​ ​ ​ ​ 23,661 ​ ​ ​ ​ ​ 633 ​ ​ ​ ​ ​ 174,099 ​ ​ ​ ​ ​ 702,133 ​ ​
淨資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
於2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,428,673 ​ ​ ​ ​ ​ 28,413 ​ ​ ​ ​ ​ 277 ​ ​ ​ ​ ​ 151,784 ​ ​ ​ ​ ​ 1,609,147 ​ ​
​
(1)
涉及與交付至船舶成本時行使購買選擇權相關的相關付款的重新分類
​
 
F-29
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
8.
不動產、廠房和設備（續）  
​
​ ​ ​
船隻
​ ​
乾燥
對接
​ ​
傢俱
和
固定裝置
​ ​
使用權
資產
（船隻）
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
成本 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​ ​ 2,267,087 ​ ​ ​ ​ ​ 63,614 ​ ​ ​ ​ ​ 555 ​ ​ ​ ​ ​ 176,659 ​ ​ ​ ​ ​ 2,507,915 ​ ​
添加內容
​ ​ ​ ​ 33,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,347 ​ ​ ​ ​ ​ 111 ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​ ​ ​ ​ 62,208 ​ ​
收購子公司（附註25）
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151 ​ ​ ​ ​ ​ 123,336 ​ ​ ​ ​ ​ 123,487 ​ ​
租賃修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,145 ​ ​ ​ ​ ​ 48,145 ​ ​
處置
​ ​ ​ ​ (141,530) ​ ​ ​ ​ ​ (5,418) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (146,948) ​ ​
重新分類為持作出售的資產（註釋12）
​ ​ ​ ​ (209,049) ​ ​ ​ ​ ​ (5,356) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (214,405) ​ ​
完成幹對接成本後註銷
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​
貨幣影響
​ ​ ​ ​ 3,547 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,661 ​ ​
於2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,953,789 ​ ​ ​ ​ ​ 55,121 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 364,156 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373,883 ​ ​
累計折舊和減損費用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​ ​ 510,553 ​ ​ ​ ​ ​ 28,463 ​ ​ ​ ​ ​ 478 ​ ​ ​ ​ ​ 68,923 ​ ​ ​ ​ ​ 608,417 ​ ​
折舊費
​ ​ ​ ​ 99,590 ​ ​ ​ ​ ​ 11,967 ​ ​ ​ ​ ​ 32 ​ ​ ​ ​ ​ 47,226 ​ ​ ​ ​ ​ 158,815 ​ ​
處置
​ ​ ​ ​ (63,118) ​ ​ ​ ​ ​ (2,909) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (66,027) ​ ​
減損費用回撥
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​
重新分類為待售資產(注：12)
​ ​ ​ ​ (81,590) ​ ​ ​ ​ ​ (4,205) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (85,795) ​ ​
完成幹對接成本後註銷
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​
貨幣影響
​ ​ ​ ​ 124 ​ ​ ​ ​ ​ 43 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 167 ​ ​
於2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 465,559 ​ ​ ​ ​ ​ 23,179 ​ ​ ​ ​ ​ 510 ​ ​ ​ ​ ​ 114,679 ​ ​ ​ ​ ​ 603,927 ​ ​
賬面淨值 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
於2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,488,230 ​ ​ ​ ​ ​ 31,942 ​ ​ ​ ​ ​ 307 ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769,956 ​ ​
​
(a)
截至2023年12月31日賬面總額為10億美元的船舶(2022年：9.745億美元)被質押為借款抵押品(附註16)。
​
(b)
於2023年12月31日至2023年12月31日，本集團並無船舶使用權減值費用(2022年：於確認減值虧損時貨運市場及資產價格回升後回撥150萬美元的船舶減值費用)至其可收回金額。
​
9.
融資租賃應收賬款
​
於2019年訂立背靠背定期租船合約，轉租按國際財務報告準則第16號入賬為融資租賃。採用國際財務報告準則第16號後，轉租投資淨額確認為融資租賃應收賬款。動作如下：
 
F-30
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BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
9.
融資租賃應收賬款 (續)
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
財政年度開始時
​ ​ ​
​
10,526
 ​ ​ ​ ​ ​ 18,061 ​ ​
還款
​ ​ ​
​
(7,842)
 ​ ​ ​ ​ ​ (7,535) ​ ​
財政年度結束時
​ ​ ​
​
2,684
 ​ ​ ​ ​ ​ 10,526 ​ ​
下表列出了租賃應收賬款的到期分析，顯示了報告日期後將收到的未貼現租賃付款。
​ ​ ​
少於
1年
​ ​
月1
和2年
​ ​
在2
和3年
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
於2023年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
未貼現租賃應收賬款
​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​
減：未獲得的財務收入
​ ​ ​ ​ (23) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​
於2022年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
未貼現租賃應收賬款
​ ​ ​ ​ 8,120 ​ ​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,827 ​ ​
減：未獲得的財務收入
​ ​ ​ ​ (278) ​ ​ ​ ​ ​ (23) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (301) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 7,842 ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,526 ​ ​
​
10.
庫存
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
燃油和液化石油氣，按成本計算
​ ​ ​
​
39,192
 ​ ​ ​ ​ ​ 39,887 ​ ​
液化石油氣，持作交易
​ ​ ​
​
149,400
 ​ ​ ​ ​ ​ 96,045 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
188,592
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
確認為費用並計入航行費用的燃油成本為204.9百萬美元（2022年：221.4百萬美元）。
液化石油氣的成本被確認為費用並計入“貨物成本和交付費用-產品服務”中，金額  
 
F-31
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BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
11.
貿易及其他應收賬款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
貿易應收賬款-非關聯方  
​ ​ ​
​
286,474
 ​ ​ ​ ​ ​ 176,511 ​ ​
其他應收賬款-非關聯方  
​ ​ ​
​
24,560
 ​ ​ ​ ​ ​ 24,144 ​ ​
其他應收賬款  
​ ​ ​
​
2,176
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,614 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
313,210
 ​ ​ ​ ​ ​ 202,269 ​ ​
提前還款
​ ​ ​
​
15,234
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,193 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
328,444
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,462 ​ ​
非當前
​ ​ ​
​
13,206
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,869 ​ ​
當前
​ ​ ​
​
315,238
 ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
328,444
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,462 ​ ​
​
(1)
關聯方是指公司股東控制的公司。
​
合同資產 - 應計收入103.3美元(2022年：5,910萬美元)已在“應收貿易賬款 - 非關聯方”內列報。該等條款涉及本集團於結算日正進行的現貨航程按比例計算業績的權利，而該等現貨航程應於下一年度確認為收入。當權利成為無條件時，本集團將向客户開具發票，這通常發生在下一個財政年度。
其他非關聯方應收賬款包括預先支付給印度政府的商品及服務税。在計入其他應收賬款(非流動)的現值後，賬面值接近其公允價值。
關聯方應付的其他應收款主要包括船舶運營費用預付款。它們是無擔保的、免息的、按需償還的。由於這些餘額的短期性質，主要以美元計價的貿易應收賬款和預付款的賬面價值接近其公允價值。
12.
待售資產
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
財政年度開始時
​ ​ ​
​
86,869
 ​ ​ ​ ​ ​ 39,027 ​ ​
從財產、廠房和設備重新分類(附註8)
​ ​ ​
​
82,641
 ​ ​ ​ ​ ​ 128,610 ​ ​
處置
​ ​ ​
​
(125,214)
 ​ ​ ​ ​ ​ (80,768) ​ ​
財政年度結束時
​ ​ ​
​
44,296
 ​ ​ ​ ​ ​ 86,869 ​ ​
截至2023年12月31日，待售資產包括一個已承諾出售給非關聯方的VLGC(2022年：兩個VLGC)。
 
F-32
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BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
13.
衍生金融工具
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
資產
​ ​
負債
​ ​
資產
​ ​
負債
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
利率互換
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
遠期運費協議和相關的燃油互換
​ ​ ​
​
2,188
 ​ ​ ​ ​
​
(46,391)
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​
商品合同和衍生品
​ ​ ​
​
34,821
 ​ ​ ​ ​
​
(44,234)
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​
遠期外匯合同和外匯
​ ​ ​
​
74
 ​ ​ ​ ​
​
(268)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (77) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
非當前
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​
​
(679)
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​ ​ ​ ​ (929) ​ ​
當前
​ ​ ​
​
37,083
 ​ ​ ​ ​
​
(90,214)
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,474 ​ ​ ​ ​ ​ (40,151) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
於2023年12月31日，本集團擁有名義本金總額為218.1億美元(2022年：358.6億美元)的利率掉期。本集團的利率互換於2024年至2029年到期。
利率互換交易是為了對衝銀行借款的利率風險。在計及該等合約的影響後，本集團將實際支付部分銀行借款的固定利率，年利率由1.8%至2.9%不等，並將獲得相當於美元SOFR的浮動利率。這些合約採用套期保值會計。
遠期運費協議和相關的燃油掉期交易是為了對衝運費和燃油價格風險。這些合約採用套期保值會計。
商品合約衍生品包括按公允價值通過損益計量的實物買賣商品合約和商品衍生品合約。本集團並未對該等合約採用對衝會計。
遠期外匯合約和外匯交易是為了對衝外匯風險。本集團並未對該等合約採用對衝會計。
14.
現金和現金等價物
​
為列報合併現金流量表，現金和現金等價物包括：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
合併資產負債表中的現金和現金等價物
​ ​ ​
​
287,545
 ​ ​ ​ ​ ​ 284,516 ​ ​
少：經紀人持有的保證金賬户(1)
​ ​ ​
​
(125,508)
 ​ ​ ​ ​ ​ (59,120) ​ ​
合併現金流量表的現金和現金等價物
​ ​ ​
​
162,037
 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​
​
(1)
經紀商持有的保證金賬户是未平倉衍生金融工具的抵押品。
​
15.
股本和其他儲備
​
(a)
已發行和繳足股本
​
(i)
於2023年12月31日，本公司的法定股本為1,620,000美元，分為162,000,000股每股面值0.01美元的普通股，其中140,000,000股已發行及繳足股款。
​
 
F-33
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
15.
股本和其他儲備 (續)
​
於2022年12月31日及2021年12月31日，本公司的法定股本為1,620,000美元，分為162,000,000股每股面值0.01美元的普通股，以及141,939,998股已發行及繳足股款股份。
繳足股款的普通股每股有一票，並有權在公司宣佈時獲得股息。
(Ii)
公司運營兩個股權結算、基於股份的薪酬計劃。《2017年度長期激勵計劃》(《LTIP 2017》)於2021年全面獲獎。在2020年2月至2024年2月期間的歸屬期間結束時，某些員工可能會以預定的執行價格從公司收購2,043,784股普通股。根據2022年長期激勵計劃(LTIP 2022)，在2025年2月至2029年2月期間歸屬期間結束時，某些員工可按預定的執行價從公司收購3,463,336股普通股。
​
(b)
股票溢價
​
已發行普通股的代價與其面值之間的差額確認為股份溢價。
(c)
資本公積
​
於2023年、2022年及2021年12月31日，負資本公積為3,630萬美元，其中包括採用權益彙集會計方法收購共同控制實體的業務所產生的負公積4,150萬美元，以及於2015年12月出售庫藏股的收益520萬美元。
(d)
其他儲備
​
其他儲備包括本集團印度子公司BW Global United LPG India Private Limited的400萬美元噸位税儲備。此金額是根據附屬公司根據第115 JB節至噸位税準備的利潤計算的。
(e)
股份支付準備金
​
某些員工有權獲得公司普通股。此項獎勵於綜合損益中確認為開支，並於歸屬期間相應增加以股份為基礎的支付儲備。截至2023年12月31日止年度，開支170萬美元(2022年：140萬美元；2021年：50萬美元)在綜合損益中確認，相應增加(2022年：增加；2021年：增加)在股份支付儲備中確認。
(f)
國庫股
​
​ ​ ​
股份數量
​ ​
金額
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
‘000
​ ​
‘000
​ ​
‘000
​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
截至1月1日的餘額
​ ​ ​
​
8,558
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,001 ​ ​ ​ ​ ​ 3,842 ​ ​ ​ ​
​
47,631
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,294 ​ ​ ​ ​ ​ 16,895 ​ ​
庫藏股轉讓
​ ​ ​
​
(470)
 ​ ​ ​ ​ ​ (923) ​ ​ ​ ​ ​ (213) ​ ​ ​ ​
​
(2,676)
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,324) ​ ​ ​ ​ ​ (937) ​ ​
購買庫藏股
​ ​ ​
​
2,777
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,480 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​
​
23,698
 ​ ​ ​ ​ ​ 27,661 ​ ​ ​ ​ ​ 7,336 ​ ​
庫存股註銷
​ ​ ​
​
(1,939)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
(12,215)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
截至12月31日的餘額
​ ​ ​
​
8,926
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,558 ​ ​ ​ ​ ​ 5,001 ​ ​ ​ ​
​
56,438
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,631 ​ ​ ​ ​ ​ 23,294 ​ ​
 
F-34
目錄
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
15.
股本和其他儲備 (續)
​
於2023年，有470,000股股份(2022年：923,000股；2021年：213,000股)轉讓予若干成員，以結算他們行使根據LTIP 2017授予的若干既得期權。
於2021年12月8日，本公司宣佈一項股份回購計劃，根據該計劃，本公司將回購最多1,000萬股普通股，最高金額為5,000萬美元，作為庫藏股持有。於2023財年，本公司以每股平均價格8.53美元(NOK88.59)(2022年：6.18美元(NOK58.75)；2021年：5.33美元(NOK47.96))收購合共2,777,784股(2022：4,480,086；2021：1,371,192)自有普通股，總代價為2,370萬美元(NOK2.461億)(2022年：2,770萬美元(NOK2.632億)；2021年：730萬美元(NOK6,580萬))。在2023財年，公司進一步決議註銷1,938,999股庫藏股，此後，公司有140,000,000股流通股。
16.
借款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
銀行借款
​ ​ ​
​
324,902
 ​ ​ ​ ​ ​ 421,325 ​ ​
信託收據
​ ​ ​
​
84,263
 ​ ​ ​ ​ ​ 53,138 ​ ​
應付利息
​ ​ ​
​
3,184
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,910 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
412,349
 ​ ​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​
非當前
​ ​ ​
​
199,917
 ​ ​ ​ ​ ​ 362,220 ​ ​
當前
​ ​ ​
​
212,432
 ​ ​ ​ ​ ​ 116,153 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
412,349
 ​ ​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​
於2023年12月31日，銀行借款達311.0美元(2022年：425.2美元)，以本集團若干船隻的按揭作為抵押(附註8)。這些銀行貸款最初的利息為3個月期美元倫敦銀行同業拆借利率加保證金。在IBOR改革後，本集團將這些借款轉換為美元SOFR基準，所有其他條款於2023年12月31日保持不變。非流動借款和流動借款的賬面價值接近其公允價值，因為利率會定期重新定價。
17.
租賃負債
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
財政年度開始時
​ ​ ​
​
227,483
 ​ ​ ​ ​ ​ 132,540 ​ ​
添加內容
​ ​ ​
​
16,095
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​
收購子公司（附註24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 90,463 ​ ​
租賃修改
​ ​ ​
​
49,625
 ​ ​ ​ ​ ​ 42,645 ​ ​
處置
​ ​ ​
​
(41,851)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
還款
​ ​ ​
​
(93,513)
 ​ ​ ​ ​ ​ (54,181) ​ ​
財政年度結束時
​ ​ ​
​
157,839
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​
非當前
​ ​ ​
​
78,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 106,281 ​ ​
當前
​ ​ ​
​
79,476
 ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
157,839
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​
 
F-35
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
18.
貿易和其他應付款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
貿易應付賬款-非關聯方  
​ ​ ​
​
222,005
 ​ ​ ​ ​ ​ 165,859 ​ ​
其他應付款-非關聯方  
​ ​ ​
​
246
 ​ ​ ​ ​ ​ 196 ​ ​
其他應付款  
​ ​ ​
​
264
 ​ ​ ​ ​ ​ 409 ​ ​
預收租租
​ ​ ​
​
3,846
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,825 ​ ​
其他應計營業費用
​ ​ ​
​
38,739
 ​ ​ ​ ​ ​ 44,598 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
265,100
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,887 ​ ​
​
(1)
關聯方是指公司股東控制的公司。
​
由於這些餘額的短期性質，貿易和其他應付款的賬面價值主要以美元計值，與其公允價值大致相同。
應付關聯方的其他應付款是無擔保、免息的，應按需付款。
19.
關聯方交易
​
除在綜合財務報表內其他地方披露的資料外，本集團與關聯方於本財政年度內按雙方議定的條款進行了以下交易：
(a)
服務
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
關聯方收取的租船費用(1)
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,808 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
關聯方收取企業服務費(1)
​ ​ ​
​
6,615
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,865 ​ ​ ​ ​ ​ 6,731 ​ ​
關聯方收取船舶管理費(1)
​ ​ ​
​
1,272
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,258 ​ ​ ​ ​ ​ 1,501 ​ ​
向關聯方收取公司服務費(1)
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 242 ​ ​ ​ ​ ​ 181 ​ ​
​
(1)
關聯方是指公司股東控制的公司。
​
(b)
密鑰管理的報酬
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
工資和其他短期員工福利
​ ​ ​
​
3,333
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,191 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
離職後福利-對固定繳款計劃的繳款和基於股份的付款  
​ ​ ​
​
1,859
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,237 ​ ​ ​ ​ ​ 533 ​ ​
董事酬金
​ ​ ​
​
376
 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
5,568
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,804 ​ ​ ​ ​ ​ 4,162 ​ ​
​
20.
承諾
​
(a)
承諾-作為出租人   
​
本集團根據經營租賃協議向非關聯方定期包租船舶。租約的條款各不相同。
 
F-36
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及其子公司
財務報表附註
20.
承諾（續）  
​
在資產負債表日簽訂的不可撤銷經營租賃項下應收的未來最低租賃付款如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
不到一年
​ ​ ​
​
81,375
 ​ ​ ​ ​ ​ 138,567 ​ ​
兩到五年
​ ​ ​
​
69,259
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,176 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
150,634
 ​ ​ ​ ​ ​ 144,743 ​ ​
​
(b)
分包-作為出租人   
​
“定期包機航行收入”包括使用權資產分包收入零萬美元（2022年：零萬美元）。
21.
財務風險管理
​
集團的活動使其面臨各種財務風險。本集團的整體風險管理計劃側重於金融市場的不可預測性，並尋求將對本集團財務業績的潛在不利影響降至最低。如適用，本集團使用利率掉期、遠期運費協議、燃油掉期及商品合約等金融工具對衝若干金融風險。
董事會負責制定本集團財務風險管理的目標和基本原則。
(a)
市場風險
​
(i)
燃油價格風險
​
本集團面臨燃料油成本變動的風險，這些風險受到全球政治和經濟環境的影響。於2023年，燃料油成本佔集團總營運開支的27%(2022年：45%)(不包括貨運及交付費用、 - 產品服務成本、租船費用、折舊及攤銷)。
(Ii)
貨幣風險
​
由於本集團並無以外幣計價的重大定期交易，因此本集團的業務運作並無重大外匯風險。
(Iii)
股價風險
​
本集團因本集團所持投資而產生的股權證券價格風險，按FVPL分類為股權金融資產。這些證券未報價。如果這些股權證券的價格在税率等其他變量保持不變的情況下增加/減少20%，則税後利潤將增加/減少約70萬美元(2022年：70萬美元)。
(Iv)
商品價格風險
​
商品價格風險主要由於本集團的液化石油氣交易業務導致液化石油氣和液化石油氣運價指數的現貨價格和遠期價格的波動。本集團持有倉位，以履行對其客户的實物供應承諾，並利用主要液化石油氣市場之間的實物套利機會。這些頭寸的價值為
 
F-37
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及其子公司
財務報表附註
21.
財務風險管理 (續)
​
按公允價值計入，因此受到市場價格變化的影響。來自石油氣交易活動的絕大部分價格風險被對衝至相應的大宗商品價格敞口。
本集團使用每日風險價值(VaR)監測商品價格風險所產生的市場風險，該指標按95%的置信度計算，是對本集團因市場變動而可能導致的頭寸價值下降的統計估計。
(v)
利率風險
​
本集團的收入及營運現金流基本上不受市場利率變動的影響。
本集團的銀行借款利率為浮動利率。本集團已訂立利率掉期協議，將若干部分銀行借款的浮動利率轉換為固定利率(附註16)。如果美元利率增加/減少50個基點(2022：50個基點)，在包括税率在內的所有其他變量保持不變的情況下，由於這些借款的利息支出增加/減少，税後利潤將減少/增加約20萬美元(2022年税後利潤將減少/增加約20萬美元)；其他綜合虧損將減少/增加約420萬美元(2022年：其他綜合虧損將減少/增加約520萬美元)。
全球正在對主要利率基準進行根本性改革，包括將一些銀行間同業拆借利率(IBOR)替換為替代的、幾乎為零風險的利率(簡稱IBOR改革)。本集團在其作為這些全市場舉措的一部分進行改革的金融工具上擁有對ibor的敞口。本集團於2022年12月31日的主要IBOR敞口與美元LIBOR掛鈎。美元倫敦銀行同業拆息的另一參考利率是有擔保隔夜融資利率(SOFR)。於2023年，集團完成將其金融工具由美元倫敦銀行同業拆息修訂為美元SOFR的過程。
本集團持有利率互換作風險管理之用，於現金流對衝關係中指定。利率互換的浮動部分與各種ibor掛鈎。本集團的衍生工具受基於國際掉期及衍生工具協會(ISDA)主協議的合約管轄。
本集團於2023年將其在現金流對衝關係中使用的LIBOR利率衍生品更換為經濟上同等的利率衍生品，參考SOFR。因此，對於相關的對衝項目和對衝工具，不再存在何時以及如何進行替換的不確定性。因此，本集團不再將國際財務報告準則第9號關於利率基準改革的第一階段修訂適用於該等對衝關係。
(b)
信用風險
​
信用風險分散在一系列交易對手上，包括幾個關鍵的租船人。本集團對其承租人進行持續的信用評估，並已制定政策，以確保僅向擁有適當信用記錄或財務資源的承租人提供信貸。在這方面，本集團認為，交易對手違約的信用風險得到適當緩解。此外，雖然貿易及其他應收賬款由少數客户組成，但本集團已制定政策以控制及監察信貸風險的集中。本集團已實施政策，確保現金只存放於信用評級良好的國際認可金融機構。
本集團的信貸風險主要來自貿易及其他應收賬款、融資租賃應收賬款、關聯方應付款項及現金及現金等價物。本集團根據過去的事件、現狀和對未來經濟狀況的預測，評估了截至2023年12月31日和2022年12月31日的ECL：
 
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21.
財務風險管理 (續)
​
(i)
一般方法
​
—
銀行存款沒有減值，主要是存放在國際信用評級機構指定信用評級的銀行的存款；以及
​
(Ii)
簡化方法
​
—
貿易應收賬款既非逾期，也非減值，主要來自與本集團有良好收款記錄的公司；
​
—
融資租賃應收賬款來自信譽良好的客户，如果發生違約，本集團有權收回所租用的船舶；以及
​
—
關聯方其他應收賬款未逾期。
​
根據對指示違約風險的定性因素的評估，自初步確認這些金融資產以來，信用風險沒有顯著增加，因此，基於12個月ECL的預期信用損失被評估為微不足道。
於資產負債表日並無重大逾期結餘，因為大部分貿易及其他應收款項是指進行中的現貨航程的應計收入、定期租船的未開單應收款項及資產負債表日的未開賬單滯期費應收款項。最大風險敞口由綜合資產負債表上每項金融資產的賬面價值表示，但未計入所持有的任何抵押品。
(c)
流動性風險
​
審慎的流動性風險管理意味着保持充足的現金、通過充足的承諾信貸安排獲得資金以及平倉市場的能力。由於相關業務的動態性質，本集團透過銀行的短期現金存款維持充足的現金以應付日常運作，並可使用金融機構提供的循環貸款中未使用的部分。
下表按資產負債表日至合約到期日的剩餘期間，按未貼現基準，將本集團的非衍生金融負債按相關到期日分組進行分析。
​ ​ ​
少於
1年
​ ​
月1
和2年
​ ​
在2
和5年
​ ​
5年以上
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
於2023年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
貿易和其他應付款
​ ​ ​ ​ 261,254 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
銀行借款
​ ​ ​ ​ 118,800 ​ ​ ​ ​ ​ 61,554 ​ ​ ​ ​ ​ 164,471 ​ ​ ​ ​ ​ 718 ​ ​
信託收據
​ ​ ​ ​ 84,263 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租賃負債
​ ​ ​ ​ 84,662 ​ ​ ​ ​ ​ 42,263 ​ ​ ​ ​ ​ 34,784 ​ ​ ​ ​ ​ 6,103 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 548,979 ​ ​ ​ ​ ​ 103,817 ​ ​ ​ ​ ​ 199,255 ​ ​ ​ ​ ​ 6,821 ​ ​
於2022年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
貿易和其他應付款
​ ​ ​ ​ 211,062 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
銀行借款
​ ​ ​ ​ 79,684 ​ ​ ​ ​ ​ 77,964 ​ ​ ​ ​ ​ 325,360 ​ ​ ​ ​ ​ 27,134 ​ ​
信託收據
​ ​ ​ ​ 53,138 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租賃負債
​ ​ ​ ​ 127,825 ​ ​ ​ ​ ​ 45,676 ​ ​ ​ ​ ​ 54,869 ​ ​ ​ ​ ​ 13,664 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 471,709 ​ ​ ​ ​ ​ 123,640 ​ ​ ​ ​ ​ 380,229 ​ ​ ​ ​ ​ 40,798 ​ ​
 
F-39
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財務報表附註
21.
財務風險管理 (續)
​
(d)
資本風險
​
本集團在管理資本時的目標是保障本集團作為持續經營企業的持續經營能力，並維持最佳資本結構，以最大化股東價值。為維持或達致最佳資本結構，本集團可調整派發股息額、向股東返還資本、取得新借款或出售資產以減少借款。
本集團根據賬面槓桿率(定義為總借款與總股本及借款之比)監控資本。本集團奉行旨在實現低於60%的賬面槓桿率目標的政策。如果賬面槓桿率高於60%，本集團將尋求通過處置資產、去槓桿化資產負債表和/或在合理時間內擴大固定收益覆蓋面來恢復到保守的財務水平。
截至2023年12月31日，本集團扣除現金後的槓桿率為21%(2022年：23%)。
本集團遵守截至2023年12月31日及2022年12月31日止財政年度的所有其他外部施加的資本金要求。
(e)
按類別劃分的金融工具
​
本集團金融工具賬面金額合計如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
FVPL的股權金融資產
​ ​ ​
​
3,271
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
按公允價值計量的衍生資產
​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​
按公允價值計量的衍生負債
​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
攤銷成本的金融資產
​ ​ ​
​
497,401
 ​ ​ ​ ​ ​ 427,637 ​ ​
攤銷成本的財務負債
​ ​ ​
​
(663,609)
 ​ ​ ​ ​ ​ (677,292) ​ ​
​
(f)
公允價值估算
​
《國際財務報告準則》第13號建立了公允價值等級，對用於計量公允價值的投入進行優先排序。IFRS 13定義的公允價值投入層次的三個層次如下：
(i)
相同資產或負債(一級)在活躍市場的報價(未調整)；
​
(Ii)
資產或負債直接(即作為價格)或間接(即從價格派生)(第2級)可觀察到的第1級所包括的報價以外的其他投入；以及
​
(Iii)
非基於可觀察市場數據的資產或負債的投入(不可觀察的投入)(第3級)。
​
 
F-40
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
21.
財務風險管理 (續)
​
​ ​ ​
1級
 ​ ​
二級
 ​ ​
3級
 ​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
FVPL的股權金融資產
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​
總資產
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 51,356 ​ ​
負債 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​
總負債
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
FVPL的股權金融資產
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​
總資產
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 50,551 ​ ​
負債 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​
總負債
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​
衍生金融資產和負債
本集團的金融衍生工具主要涉及按公允價值計量的利率掉期、遠期運費協議、燃油掉期及商品合約(附註13)。
二級分類主要包括交易所交易的期貨，包括利率互換、遠期運費協議、燃油互換和大宗商品合約。利率互換的公允價值是根據可觀察到的收益率曲線按估計未來現金流的現值計算的。遠期運費協議、燃油掉期及商品合約的公允價值以公允價值計量，以資產負債表日的遠期商品指數釐定。第3級分類主要包括非上市股權投資，該投資採用基於企業價值與可比公司收入倍數的市場法進行估值。
非衍生非流動金融資產和負債
由於重新定價期較短，承擔浮動利率的非衍生非流動金融資產和負債的賬面價值被假設為接近其公允價值。不存在不承擔浮動利率的非流動金融資產和負債。
非衍生流動金融資產和負債
由於到期日較短，到期期限少於一年的金融資產和負債的賬面價值被假設為接近其公允價值。
(g)
抵銷金融資產和金融負債
​
本集團擁有以下金融工具，須遵守可強制執行的總淨額結算安排或其他類似協議，詳情如下：
 
F-41
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21.
財務風險管理 (續)
​
​ ​ ​
毛收入
數量
認可
財務
儀器
​ ​
毛收入
數量
認可
財務
儀器
中的偏移
資產負債表
​ ​
淨額
數量
財務
儀器
包含在 中
資產負債表
​ ​
相關
財務
儀器
不是
抵消量
​ ​
淨金額
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
遠期貨運協議和相關船用掉期（註釋13）
​ ​ ​ ​ 4,168 ​ ​ ​ ​ ​ (1,980) ​ ​ ​ ​ ​ 2,188 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,188 ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​
衍生金融負債 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
遠期貨運協議和相關船用掉期（註釋13）
​ ​ ​ ​ (59,447) ​ ​ ​ ​ ​ 13,056 ​ ​ ​ ​ ​ (46,391) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (46,391) ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ (135,716) ​ ​ ​ ​ ​ 91,482 ​ ​ ​ ​ ​ (44,234) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (44,234) ​ ​
​ ​ ​
毛收入
數量
認可
財務
儀器
​ ​
毛收入
數量
認可
財務
儀器
中的偏移
資產負債表
​ ​
淨額
數量
財務
儀器
包含在 中
資產負債表
​ ​
相關
財務
儀器
不是
抵消量
​ ​
淨金額
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
遠期貨運協議和相關船用掉期（註釋13）
​ ​ ​ ​ 17,705 ​ ​ ​ ​ ​ (11,915) ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ 32,399 ​ ​ ​ ​ ​ (14,715) ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​
衍生金融負債 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
遠期貨運協議和相關船用掉期（註釋13）
​ ​ ​ ​ (34,922) ​ ​ ​ ​ ​ 25,980 ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ (47,935) ​ ​ ​ ​ ​ 15,874 ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​
​
22.
細分市場信息
​
行政管理團隊（“EMT”）是集團的首席運營決策者。集團根據EMT定期審查的集團組成部分識別分部。本集團從各個業務分部（包括航運和產品服務分部）的角度考慮業務。
報告的分部績效指標是毛利潤，EMT使用毛利潤來評估運營分部的績效。對於航運部門，毛利潤反映為TCE收入。經營分部披露與管理層審查的信息一致。
 
F-42
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22.
分部信息（續）  
​
地理信息
非流動資產主要包括船舶，在國際平臺上運營，個別船舶停靠在全球不同的港口。本集團並不認為客户的註冊地為相關的決策指引，因此認為將船隻及收入分配至特定的地理位置並無意義。
細分市場表現如下：
​ ​ ​
發貨
​ ​
產品
服務
​ ​
段間
消除
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現貨航行的收入
​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 175,528 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (175,528) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行費用
​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
現貨航次淨收入
​ ​ ​ ​ 613,001 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (63,317) ​ ​ ​ ​ ​ 549,684 ​ ​
定期包機航次收入
​ ​ ​ ​ 184,494 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (18,998) ​ ​ ​ ​ ​ 165,496 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (82,315) ​ ​ ​ ​ ​ 715,180 ​ ​
產品服務收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
貨運費和運送費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (194,526) ​ ​ ​ ​ ​ 194,526 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​
毛利潤  
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ 82,315 ​ ​ ​ ​ ​ 108,152 ​ ​
細分結果
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 823,332 ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ (149,512) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
攤銷
​ ​ ​ ​ (699) ​ ​ ​ ​ ​ (63) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
使用權資產（船舶）終止確認損失
​ ​ ​ ​ (961) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
處置資產收益
​ ​ ​ ​ 42,374 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入減去航程費用（主要包括燃油、港口費和佣金）。
​
(2)
產品服務的毛利潤代表淨交易結果，其中包括液化石油氣貨物的收入和成本、衍生品損益以及其他交易應佔成本，包括船舶租賃產品服務的折舊
​
 
F-43
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22.
分部信息（續）  
​
​ ​ ​
發貨
​ ​
產品
服務
​ ​
段間
消除
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現貨航行的收入
​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行費用
​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
現貨航次淨收入
​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (84,345) ​ ​ ​ ​ ​ 349,012 ​ ​
定期包機航次收入
​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (84,345) ​ ​ ​ ​ ​ 483,316 ​ ​
產品服務收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
貨運費和運送費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
毛（虧損）/利潤  
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ 84,345 ​ ​ ​ ​
​
80,824
 ​ ​
細分結果
​ ​ ​
​
567,661
 ​ ​ ​ ​
​
(3,521)
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 564,140 ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ (155,401) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
攤銷
​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
減損回寫
​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
處置資產收益
​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入減去航程費用（主要包括燃油、港口費和佣金）。
​
(2)
產品服務的毛利潤代表淨交易結果，其中包括液化石油氣貨物的收入和成本、衍生品損益以及其他交易應佔成本，包括船舶租賃產品服務的折舊
​
 
F-44
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財務報表附註
22.
分部信息（續）  
​
​ ​ ​
發貨
​ ​
產品
服務
​ ​
段間
消除
​ ​
合計
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2021 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現貨航行的收入
​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
分部間收入
​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行費用
​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
現貨航次淨收入
​ ​ ​ ​ 286,454 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 229,109 ​ ​
定期包機航次收入
​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 407,965 ​ ​
產品服務收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
貨運費和運送費
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
部門間費用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
毛（虧損）/利潤  
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ 53,987 ​ ​
細分結果
​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 461,952 ​ ​
折舊
​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
攤銷
​ ​ ​ ​ (546) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
減損回寫
​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
處置資產收益
​ ​ ​ ​ 25,468 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入減去航程費用（主要包括燃油、港口費和佣金）。
​
(2)
產品服務的毛利潤代表淨交易結果，其中包括液化石油氣貨物的收入和成本、衍生品損益以及其他交易應佔成本，包括船舶租賃產品服務的折舊
​
 
F-45
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
22.
分部信息（續）  
​
(a)
分部結果的對賬：
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
可報告分部的分部總業績
​ ​ ​
​
823,332
 ​ ​ ​ ​ ​ 564,140 ​ ​ ​ ​ ​ 461,952 ​ ​
船舶運營費用
​ ​ ​
​
(82,192)
 ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租賃部分)
​ ​ ​
​
(20,350)
 ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政費用
​ ​ ​
​
(56,773)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租費用
​ ​ ​
​
(30,712)
 ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股權金融資產的公允價值收益
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融資租賃收入
​ ​ ​
​
278
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他營業收入  
​ ​ ​
​
(993)
 ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折舊  
​ ​ ​
​
(149,512)
 ​ ​ ​ ​ ​ (155,401) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
攤銷
​ ​ ​
​
(762)
 ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
減損費用回撥
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
處置資產收益
​ ​ ​
​
42,374
 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 25,468 ​ ​
合資企業股權的重新測量
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
使用權資產（船舶）終止確認損失
​ ​ ​
​
(961)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
財務費用  
​ ​ ​
​
(19,765)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,184) ​ ​ ​ ​ ​ (38,652) ​ ​
合資企業的利潤分成
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
其他費用
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
所得税費用
​ ​ ​
​
(10,965)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税後利潤
​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
​
(b)
客户集中度
​
來自外部客户的收入主要來自現貨航行、定期包船航行和液化石油氣貨物銷售。來自產品服務部門一名客户的收入約佔集團總收入3.06億美元（2022年：1.75億美元; 2021年：無）。
23.
已支付股息
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
就2022財年支付的最終股息為0.52美元（2022年：就2021財年
每股0.18美元）
​ ​ ​
​
68,731
 ​ ​ ​ ​ ​ 24,182 ​ ​
就2023年第一季度支付的中期股息每股0.95美元（2022年：就2022年第一季度支付的中期股息每股0.31美元）
​ ​ ​
​
125,734
 ​ ​ ​ ​ ​ 42,072 ​ ​
就2023年第二季度支付的中期股息每股0.81美元（2022年：就2022年第二季度支付的中期股息每股0.20美元）
​ ​ ​
​
106,127
 ​ ​ ​ ​ ​ 26,528 ​ ​
2023年第三季度中期股息為每股0.80美元(2022年：2022年第三季度為0.25美元)
​ ​ ​
​
104,901
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,923 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
405,493
 ​ ​ ​ ​ ​ 126,705 ​ ​
 
F-46
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財務報表附註
23.
已支付股息（續）  
​
董事會已宣佈2023年的末期現金股息為每股0.9美元，總額為118.0美元。連同2023年第一季度派發的中期股息每股0.95美元、2023年第二季度派發的每股0.81美元及2023年第三季度派發的每股0.8美元，2023年財政年度的派息總額為每股3.46美元或454.8,000,000美元。這些股票將在2024年3月5日及之後進行不含股息的交易。股息將於2024年3月22日左右支付給2024年3月6日登記在冊的股東。
24.
業務組合
​
2022財年
本集團收購維爾馬石油(“維爾馬”)S石油氣經營業務的85.0%股權，從而取得對該等石油氣經營業務的控制權。自11月30日至2022年，本集團將維爾馬的液化石油氣交易業務列為其附屬公司。
維爾馬液化石油氣交易業務的主要活動是液化石油氣交易業務。由於收購事項，本集團預期將增加其在液化石油氣交易市場的市場佔有率。
於收購日期支付的代價、收購的資產及承擔的負債、確認的非控股權益及對本集團現金流的影響詳情如下。這是在2022年12月31日臨時確定的，並於2023年12月31日最終確定，不需要進行重大調整。
(a)
收購詳情
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
購買注意事項
​ ​ ​
​
53,438
 ​ ​
非控股權益(1)
​ ​ ​
​
10,327
 ​ ​
減去：取得的可識別淨資產的公允價值
​ ​ ​
​
(63,765)
 ​ ​
商譽
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
​
(1)
非控股權益根據其在所收購可識別淨資產公允價值中所佔權益比例計量。
​
(b)
對集團現金流的影響
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
現金支付
​ ​ ​
​
51,138
 ​ ​
減：子公司收購的現金和現金等價物扣除限制現金的淨額
​ ​ ​
​
(2,550)
 ​ ​
收購時的現金流出
​ ​ ​
​
48,588
 ​ ​
 
F-47
目錄
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
24.
業務合併（續）  
​
(c)
收購的可識別資產和承擔的負債
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
現金和現金等價物
​ ​ ​
​
61,464
 ​ ​
使用權資產（船舶）
​ ​ ​
​
123,336
 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​
​
683
 ​ ​
衍生金融工具（商品合同）
​ ​ ​
​
16,303
 ​ ​
庫存
​ ​ ​
​
30,138
 ​ ​
貿易及其他應收款項
​ ​ ​
​
150,812
 ​ ​
遞延納税資產
​ ​ ​
​
5,919
 ​ ​
其他資產
​ ​ ​
​
94
 ​ ​
總資產
​ ​ ​
​
388,749
 ​ ​
貿易和其他應付款
​ ​ ​
​
(94,987)
 ​ ​
借款
​ ​ ​
​
(99,618)
 ​ ​
租賃負債
​ ​ ​
​
(90,463)
 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​
​
(39,850)
 ​ ​
當期所得税
​ ​ ​
​
(66)
 ​ ​
總負債
​ ​ ​
​
(324,984)
 ​ ​
可識別淨資產總額
​ ​ ​
​
63,765
 ​ ​
減：非控股權益
​ ​ ​
​
(10,327)
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 53,438 ​ ​
現金及現金等價物主要包括經紀持有的保證金現金，金額達58,914,000美元，被視為受限。扣除限制性現金後，收購的現金和現金等價物淨額為2,550,000美元。
使用權資產(船舶)包括剩餘租賃期的合同租賃付款，在購買之日重新計算，加上被確認為有利租賃合同的公允價值提升。確定的公允價值是使用從交易所獲得的可觀察市場價格計量的二級公允價值，並基於遠期運費與實際運費的比較得出。
衍生品金融工具包括按公允價值確認的交易所交易期貨和掉期，並使用交易所交易價格指數衍生。
衍生性金融工具(商品合約)是一種二級公允價值計量，使用從交易所獲得的可觀察市場價格，或根據相關區位差異調整的交易參考指數。這些已於收購當日按公允價值確認，按遠期商品價格計算。
借款的賬面價值接近其公允價值，因為它們本質上是短期的。由於該等結餘的短期性質，貿易及其他應收賬款、貿易及其他應付賬款的賬面值與其公允價值相若，並預期於收購日可收回或悉數支付。
截至2022年12月31日止一個月，維爾馬液化石油氣貿易業務為集團業績貢獻收入217.0美元，淨虧損370萬美元。如果收購已經發生
 
F-48
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
24.
業務合併（續）  
​
管理層估計，於2022年1月1日，綜合收入將增加約18.25億美元，而期內綜合利潤將減少約250萬美元。
2021財年
於2021年第二季度，本集團通過將應收貸款轉換為股權，收購了BW Global United LPG India Private Limited(“BW LPG India”)38.4%的股權。因此，本集團於BW LPG India的股權由50%增至88.4%，以致本集團取得BW LPG India的控制權，並將BW LPG India合併為附屬公司，而該公司先前為合營企業。
Br}BW LPG印度的主要業務是船舶擁有和租賃。作為收購的結果，本集團預計將增加其在印度包機市場的市場份額。
於收購日期支付的代價、收購的資產及承擔的負債、確認的非控股權益及對本集團現金流的影響詳情如下。
(a)
收購詳情
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
購買對價  
​ ​ ​
​
80,565
 ​ ​
非控股權益(1)
​ ​ ​
​
12,575
 ​ ​
合資企業現有權益的公允價值
​ ​ ​
​
15,254
 ​ ​
減去：取得的可識別淨資產的公允價值
​ ​ ​
​
(108,394)
 ​ ​
商譽
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
​
(1)
非控股權益根據其在所收購可識別淨資產公允價值中所佔權益比例計量。
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
合資企業現有權益的公允價值
​ ​ ​
​
15,254
 ​ ​
合資企業權益的賬面金額
​ ​ ​
​
(5,419)
 ​ ​
合資企業股權重新測量（1）
​ ​ ​
​
9,835
 ​ ​
收購相關成本（2）
​ ​ ​
​
(1,146)
 ​ ​
收購淨收益
​ ​ ​
​
8,689
 ​ ​
​
(1)
包括向合資企業出售五艘船舶產生的490萬美元遞延收益。
​
(2)
在全面收益表中列為“其他費用”。
​
(1)
對集團現金流的影響
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
現金支付
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
減：所收購子公司的現金及現金等值物
​ ​ ​
​
(4,633)
 ​ ​
收購現金流入
​ ​ ​
​
(4,633)
 ​ ​
 
F-49
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
24.
業務合併（續）  
​
(2)
收購的可識別資產和承擔的負債
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
現金和現金等價物
​ ​ ​
​
4,633
 ​ ​
船舶和幹船塢（註釋8）
​ ​ ​
​
197,000
 ​ ​
庫存
​ ​ ​
​
431
 ​ ​
貿易及其他應收款項
​ ​ ​
​
8,455
 ​ ​
總資產
​ ​ ​
​
210,519
 ​ ​
貿易和其他應付款
​ ​ ​
​
(1,213)
 ​ ​
借款
​ ​ ​
​
(100,912)
 ​ ​
總負債
​ ​ ​
​
(102,125)
 ​ ​
可識別淨資產總額
​ ​ ​
​
108,394
 ​ ​
減去：按公允價值計算的非控股權益
​ ​ ​
​
(12,575)
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 95,819 ​ ​
確定的船舶公允價值為二級計量，並根據獨立的第三方估值報告進行估計，該報告參考了類似船舶的可比交易價格。
借款的賬面價值接近其公允價值，因為利率會定期重新定價。
由於該等結餘的短期性質，貿易及其他應收賬款的賬面值與其公允價值相若，並預期於收購當日可全數收回。
截至2021年12月31日止九個月，BW LPG India為集團業績貢獻4,360萬美元的收入及1,380萬美元的利潤。如果收購發生在2021年1月1日，管理層估計合併收入將增加約1,400萬美元，同期綜合利潤將增加約200萬美元。
25.
對擁有重大非控股權益的子公司的投資
​
2022年1月和2022年5月，外部投資者認購了BW LPG India Pte價值5000萬美元和3000萬美元的新股。有限公司(“BW India”)，分別佔31.9%及9.2%的股權。交易完成後，本集團於BW India的持股比例由88.4%攤薄至52.4%。所有權權益的改變不會導致控制權的改變，並被視為一項股權交易，導致非控股權益增加84.3百萬美元，而本集團股東應佔權益減少4.3百萬美元。BW India所有權權益的變化對本集團股東應佔權益的影響已反映在綜合權益變動表中。
2022年11月，集團的子公司BW LPG產品服務私人有限公司。BW產品服務有限公司(“BW產品服務”)完成了對維爾馬液化石油氣交易業務的收購。自11月30日至2022年，本集團將維爾馬的液化石油氣交易業務作為其附屬公司入賬。
以下是BW LPG India Pte的財務摘要信息。BW印度)和BW LPG產品服務有限公司。BW產品服務有限公司(“BW產品服務”)，擁有對本集團有重大影響的非控股權益。這些都是在公司間淘汰之前提交的。
 
F-50
目錄
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
25.
對擁有重大非控股權益的子公司的投資 (續)
​
彙總資產負債表：
​ ​ ​
BW印度
​ ​
BW產品服務
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
資產 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
流動資產
​ ​ ​
​
27,935
 ​ ​ ​ ​ ​ 36,874 ​ ​ ​ ​
​
431,420
 ​ ​ ​ ​ ​ 329,485 ​ ​
包括 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
現金和現金等價物
​ ​ ​
​
15,882
 ​ ​ ​ ​ ​ 12,216 ​ ​ ​ ​
​
77,980
 ​ ​ ​ ​ ​ 77,829 ​ ​
非流動資產
​ ​ ​
​
347,933
 ​ ​ ​ ​ ​ 337,868 ​ ​ ​ ​
​
75,727
 ​ ​ ​ ​ ​ 120,085 ​ ​
負債 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
流動負債
​ ​ ​
​
33,901
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,861 ​ ​ ​ ​
​
402,789
 ​ ​ ​ ​ ​ 326,246 ​ ​
包括 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
借款
​ ​ ​
​
27,929
 ​ ​ ​ ​ ​ 27,957 ​ ​ ​ ​
​
138,380
 ​ ​ ​ ​ ​ 110,260 ​ ​
非流動負債（借款）
​ ​ ​
​
112,473
 ​ ​ ​ ​ ​ 139,007 ​ ​ ​ ​
​
40,815
 ​ ​ ​ ​ ​ 62,231 ​ ​
淨資產
​ ​ ​
​
229,494
 ​ ​ ​ ​ ​ 201,874 ​ ​ ​ ​
​
63,543
 ​ ​ ​ ​ ​ 61,093 ​ ​
全面收益表摘要：
​ ​ ​
BW印度
​ ​
BW產品服務
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
TCE收入
​ ​ ​
​
118,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 92,561 ​ ​ ​ ​ ​ 43,612 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收入 - 產品服務
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
1,835,031
 ​ ​ ​ ​ ​ 727,775 ​ ​
貨運費和運送費
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
(1,741,585)
 ​ ​ ​ ​ ​ (727,882) ​ ​
處置待售資產的收益
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,637 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
船舶運營費用
​ ​ ​
​
(21,503)
 ​ ​ ​ ​ ​ (22,885) ​ ​ ​ ​ ​ (11,132) ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折舊和攤銷
​ ​ ​
​
(33,950)
 ​ ​ ​ ​ ​ (32,154) ​ ​ ​ ​ ​ (16,175) ​ ​ ​ ​
​
(67,609)
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
財務費用
​ ​ ​
​
(9,510)
 ​ ​ ​ ​ ​ (7,453) ​ ​ ​ ​ ​ (3,914) ​ ​ ​ ​
​
(4,426)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,755) ​ ​
其他費用
​ ​ ​
​
(6,045)
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,004) ​ ​ ​ ​ ​ (1,245) ​ ​ ​ ​
​
(20,033)
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,139 ​ ​
税後淨利潤/（虧損）
​ ​ ​
​
47,991
 ​ ​ ​ ​ ​ 28,065 ​ ​ ​ ​ ​ 13,783 ​ ​ ​ ​
​
1,378
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,137) ​ ​
其他綜合收益（貨幣兑換影響）
​ ​ ​
​
416
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,961 ​ ​ ​ ​ ​ (2,892) ​ ​ ​ ​
​
1,918
 ​ ​ ​ ​ ​ (895) ​ ​
綜合收益總額/（虧損）
​ ​ ​
​
48,407
 ​ ​ ​ ​ ​ 31,026 ​ ​ ​ ​ ​ 10,891 ​ ​ ​ ​
​
3,296
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,032) ​ ​
分配給非控股權益的全面收益/（虧損）總額
​ ​ ​
​
23,716
 ​ ​ ​ ​ ​ 12,701 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​ ​ ​
​
480
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,317) ​ ​
 
F-51
目錄
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BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
26.
集團內公司上市
​
公司名稱
​ ​ ​ ​ ​
主體活動
​ ​
國家/地區：
成立公司
​ ​
生效
股權
持有
2023
​ ​
生效
股權
持有
2022
​
(i)
公司持有的子公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油氣控股有限公司有限公司。
​ ​
(a)
​ ​
投資控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣產品服務有限公司
​ ​
(b)
​ ​
投資控股
​ ​
百慕大
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
(Ii)
由BW液化石油氣控股私人持有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油氣技術有限公司有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
投資控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣投資有限公司
​ ​
(b)
​ ​
投資控股
​ ​
百慕大
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣有限責任公司
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
美國
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW天然氣液化石油氣租賃私人。有限公司
​ ​ ​ ​ ​
包租
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣池私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
包租
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW星座I Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW星座II Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW首爾私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW Okpo Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW VLGC Pte.有限公司
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣合作伙伴私人有限公司
​ ​ ​ ​ ​
休眠
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
液化石油氣肯尼亞私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
投資控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣印度私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
52%
 ​ ​ ​ ​ ​ 52% ​ ​
Aurora液化石油氣控股公司
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣AS
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油氣產品服務私人。有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
液化石油氣貿易
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
(Iii)
BW液化石油氣產品服務私人持有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油氣產品服務有限公司（原名Vilma Oil Trading，SL）
​ ​ ​ ​ ​
液化石油氣貿易
​ ​
西班牙
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
Vilma Oil Singapore Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
液化石油氣貿易
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
BW液化石油氣產品服務（挪威）AS
​ ​
(c)
​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BW液化石油氣產品服務美國有限責任公司
​ ​
(c)
​ ​
液化石油氣貿易
​ ​
美國
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
(Iv)
BW液化石油氣AS持有的子公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油氣車隊管理AS
​ ​
(c)
​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
(v)
由BW液化石油氣印度私人擁有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Global United液化石油氣印度私人有限公司
​ ​ ​ ​ ​
船舶擁有
​ ​
印度
​ ​ ​
​
52%
 ​ ​ ​ ​ ​ 52% ​ ​
(Vi)
由BW VLGC Pte.持有的合資企業公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Confidence Enterprise Private Limited
​ ​
(c)
​ ​
液化石油氣批發商
​ ​
印度
​ ​ ​
​
50%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
 
F-52
目錄
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
26.
 集團公司上市情況(續)
​
​
(a)
“BW LPG Holding Pte.BW LPG Holding Limited“前稱”BW LPG Holding Limited“，由百慕大遷至新加坡。在本財政年度內，“BW LPG Pte”與“BW LPG Pte.有限公司和BW LPG Holding Pte.合併後，倖存的公司名為BW LPG Holding Pte。有限公司
​
(b)
公司在本財政年度內被清算
​
(c)
本財政年度新成立的公司
​
​
27.
(A)對比信息
​
在2022年11月收購維爾馬的液化石油氣交易業務後，本集團決定其大宗商品合同收入確認的會計政策應以毛數為基礎，因為收購的結果是，集團已成為大宗商品交易商。因此，商品實物交付的毛收入和商品合同的公允價值變動在綜合全面收益表中列為“收入 - 產品服務”。本集團相信，按總額列報可更深入瞭解產品服務增加的交易活動的財務表現，包括向客户交付商品及為進行交易活動而訂立的衍生工具合約。這一變化具有追溯性。
下表總結了重新列報本集團截至2021年12月31日止年度綜合全面收益表的影響：
​ ​ ​
和以前一樣
已報告
​ ​
調整
​ ​
如上所述
​
​ ​ ​
千美元
​ ​
千美元
​ ​
千美元
​
收入 - 發貨
 ​ ​ ​ ​ 687,803 ​ ​ ​ ​ ​ (57,618) ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 產品服務
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
貨運費和運送費 - 產品服務
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
商品合約淨虧損
 ​ ​ ​ ​ (3,631) ​ ​ ​ ​ ​ 3,631 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 684,172 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 684,172 ​ ​
​
27.
(B)對以前發佈的2022年財務報表的錯誤進行非實質性更正
​
在編制2022年財務報表期間，專家組發現了與某些活動有關的重大錯誤。在先前發佈的2022年綜合財務報表中，本集團發現了與確定子公司的本位幣、重新計量租賃以及確定某些收入交易的控制權轉移有關的錯誤。據此，本集團調整了此前發佈的2022年度財務報表。管理層已從定量和定性的角度評估了這些錯誤的重要性，並得出結論認為，這些錯誤對本集團先前發佈的2022年已審計財務報表並不重要。因此，本集團已通過修訂本文所載的這些2022年12月31日的合併財務報表來更正這些非實質性的錯誤。
 
F-53
目錄​
BW LPG Limited​要求保密處理
 
BW LPG Limited
及其子公司
財務報表附註
​
27.
(B)對以前印發的2022年財務報表 的錯誤進行非實質性更正(續)
​
下表列出了截至2022年12月31日及截至2022年12月31日期間的調整效果。對截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的年度以前審計的合併財務報表中的錯誤進行非實質性更正的影響如下：
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2022年12月31日
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如報道的那樣
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調整
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調整後的
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綜合全面收益表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
收入 - 產品服務
 ​ ​ ​ ​ 730,231 ​ ​ ​ ​ ​ (5,439) ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
 - 產品服務的銷售成本
 ​ ​ ​ ​ (645,993) ​ ​ ​ ​ ​ 5,439 ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
合併財務狀況報表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
貿易和其他應收款
 ​ ​ ​ ​ 203,179 ​ ​ ​ ​ ​ (5,586) ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
衍生金融工具  
​ ​ ​ ​ 89,346 ​ ​ ​ ​ ​ 7,120 ​ ​ ​ ​ ​ 96,466 ​ ​
庫存
 ​ ​ ​ ​ 113,945 ​ ​ ​ ​ ​ 21,987 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
流動資產總額
 ​ ​ ​ ​ 740,603 ​ ​ ​ ​ ​ 23,521 ​ ​ ​ ​ ​ 764,124 ​ ​
船舶和幹船塢
​ ​ ​ ​ 1,484,489 ​ ​ ​ ​ ​ 35,683 ​ ​ ​ ​ ​ 1,520,172 ​ ​
使用權資產（船舶）
​ ​ ​ ​ 264,666 ​ ​ ​ ​ ​ (15,189) ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​
非流動資產合計
 ​ ​ ​ ​ 1,799,911 ​ ​ ​ ​ ​ 20,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,820,405 ​ ​
貿易和其他應付款
 ​ ​ ​ ​ 223,923 ​ ​ ​ ​ ​ 14,071 ​ ​ ​ ​ ​ 237,994 ​ ​
衍生金融工具  
​ ​ ​ ​ 33,006 ​ ​ ​ ​ ​ 7,665 ​ ​ ​ ​ ​ 40,671 ​ ​
租賃負債
 ​ ​ ​ ​ 136,391 ​ ​ ​ ​ ​ (15,189) ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
流動負債總額
 ​ ​ ​ ​ 511,962 ​ ​ ​ ​ ​ 6,547 ​ ​ ​ ​ ​ 518,509 ​ ​
其他儲備
​ ​ ​ ​ (30,554) ​ ​ ​ ​ ​ 20,777 ​ ​ ​ ​ ​ (9,777) ​ ​
非控股權益
 ​ ​ ​ ​ 103,167 ​ ​ ​ ​ ​ 16,691 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​
合併現金流量表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
經營活動產生的現金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
庫存
 ​ ​ ​ ​ (29,223) ​ ​ ​ ​ ​ (21,987) ​ ​ ​ ​ ​ (51,210) ​ ​
貿易和其他應收款
 ​ ​ ​ ​ 106,400 ​ ​ ​ ​ ​ 5,586 ​ ​ ​ ​ ​ 111,986 ​ ​
貿易和其他應付款
 ​ ​ ​ ​ 4,049 ​ ​ ​ ​ ​ 15,856 ​ ​ ​ ​ ​ 19,905 ​ ​
衍生金融工具
 ​ ​ ​ ​ 25,956 ​ ​ ​ ​ ​ 545 ​ ​ ​ ​ ​ 26,501 ​ ​
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28.
後續事件
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於2024年2月通過優先配發股權完成對Confidence Petroleum India Limited（“Confidence”）3000萬美元的投資。按完全稀釋計算，這些股份佔Confidence已發行和繳足股本的8.5%。
於2023年10月完成了One VLGC的出售，並於2023年2月交付進一步交易。此次出售產生了6470萬美元的流動資金和2040萬美元的淨收益。
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29.
新的或修訂的會計準則和解釋
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一些新準則、解釋和對準則的修正在2024年1月1日之後的年度期間生效，並允許更早地應用。然而，本集團在編制該等財務報表時並未及早採納新的或經修訂的準則及詮釋。本集團並不預期應用新的國際財務報告準則、對準則的解釋和修訂會產生任何重大影響。
 
F-54