讀者須知

Li週期控股有限公司(“公司”)先前根據適用的美國證券法符合“外國私人發行人”的資格，並於2024年1月1日成為美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)適用於美國國內發行人的規則和法規，其中包括適用於美國國內發行人的定期披露要求，而不是本公司過去作為外國私人發行人向美國證券交易委員會提交或提交的表格，例如20-F和6-K表格，以及其他要求。

因此，公司現在必須按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制提交給美國證券交易委員會的財務報表。根據加拿大證券管理人《國家文書51-102-連續披露義務》第4.3(4)節的要求，公司必須根據美國公認會計原則重新公佈截至2023年12月31日的財政年度的中期財務報告，此類中期財務報告以前是根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則編制的。

所附經修訂及重述管理層對截至2023年6月30日及2022年6月30日止三個月及六個月的討論及分析(“MD&A”)，是截至2023年8月11日止三個月及六個月的最新財務資料，並提供截至2024年4月29日經修訂及重述的截至2023年6月30日及截至2022年6月30日止三個月及六個月的財務資料，僅反映根據美國公認會計原則提交經修訂及重述的未經審核簡明綜合財務報表。除上述明文規定外，修訂後的MD&A沒有，也不聲稱更新或重述原始MD&A中的信息，或反映在原始MD&A提交之日之後發生的任何事件。

公司於2024年3月15日提交給美國證券交易委員會的以10-K表格形式提交的截至2023年12月31日的年度報告(“年度報告”)，經2024年4月29日提交給美國證券交易委員會的10-K/A表格修訂後的年度報告(“年度報告”)可在公司簡介(www.sedar.com)和愛德加公司簡介(www.sec.gov)下查閲。請讀者注意，本MD&A應與年度報告一併閲讀，包括經審計的綜合財務報表及其第8項所載的相關附註。

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

以下經修訂及重述的截至2023年8月14日的財務狀況及經營結果討論及分析(“MD&A”)於2024年4月29日經修訂及重述，僅為反映截至2023年6月30日及2022年6月30日止的三個月及六個月的經修訂及重述的未經審計簡明綜合財務報表的提交情況，該等財務狀況及經營結果分析是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，以作中期報告。除上述明文規定外，修訂和重述的MD&A沒有、也不聲稱更新或重述原始MD&A中的信息，或反映在原始MD&A提交日期之後發生的任何事件。

除歷史財務信息外，本MD&A還包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設。有關前瞻性陳述的更多信息，請參閲“關於前瞻性陳述的告誡”一節。由於各種因素的影響，選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性表述中預期的大不相同，包括在題為“影響Li週期業績的關鍵因素”一節和“第1A項”中闡述的那些因素。年度報告中包含的“風險因素”。

Li週期的年度合併財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。Li週期的未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據美國會計準則第270號中期報告編制。本MD&A應與Li週期截至2023年12月31日止年度報告第8項所載的年度綜合財務報表一併閲讀。除另有説明外，所有金額均以美元計算。關於Li週期財務報表列報基礎的更多信息，請參見“經營成果的構成部分-列報基礎”一節。

為便於表述，本MD&A中包括的某些數字，如利率和其他百分比，已進行了四捨五入。本MD&A中包含的百分比數字在所有情況下都是根據四捨五入前的金額計算的。因此，本MD&A中的百分比金額可能與使用Li週期財務報表或相關文本中的數字進行相同計算所獲得的百分比金額略有不同。由於四捨五入的原因，本MD&A中出現的某些其他金額可能也不會相加。

公司概述

Li循環(紐約證券交易所股票代碼：LICE)是全球領先的鋰離子電池資源回收公司，也是北美最大的純鋰離子電池回收商，在歐洲各地的業務迅速增長。Li循環成立於2016年，在全球擁有主要客户和合作夥伴，其使命是回收關鍵的電池級材料，為清潔能源的未來打造國內閉環電池供應鏈。當Li循環將自己稱為北美最大的純回收鋰時，它指的是基於每年允許回收鋰的裝機容量的狀況。公司專有的“輪輻和輪轂”回收和資源回收流程旨在(A)在其Spokes或前處理設施處理電池製造廢料和報廢電池，以生產“黑色質量”，這是一種含有許多有價值金屬和其他中間產品的粉狀物質，和(B)在其中心或後處理設施，處理黑色質量，以生產電池級材料，包括碳酸鋰、硫酸鎳和硫酸鈷。Li-Cycle通過其四個運營Spoke在北美市場佔據領先地位，這四個Spoke分別位於安大略省金斯敦(“安大略省代言”)、紐約羅切斯特(“紐約代言”)、亞利桑那州吉爾伯特(“亞利桑那州代言”)和阿拉巴馬州塔斯卡盧薩(“阿拉巴馬州代言”)。該公司目前正在開發其在紐約州羅切斯特的第一個商業規模樞紐(“羅切斯特樞紐”)。Li-Cycle還在歐洲開發新的Spoke，包括8月開始運營的德國馬格德堡(“德國代言”)，預計將於2023年開始物流運營的挪威莫斯(“挪威代言”)，以及預計將於2024年開始運營的法國哈恩斯(“法蘭西代言”)。在Spokes，該公司生產某些類似於黑色質量、具有類似金屬含量的產品，因此，該公司使用稱為黑色質量和黑色質量當量的測量單位(“黑色質量及當量”或“BM&E”)來跟蹤其生產。有關更多詳細信息，請參閲“業務更新”一節。

直到2020年，Li-Cycle還是一家沒有商業收入的發展階段公司。迄今為止，Li週期的營運資金主要來自與以下事項有關的所得款項：(I)其於2021年8月10日與橄欖巖收購公司完成的業務合併(“業務合併”)；(Ii)同時私募3.155億美元普通股(“管道融資”)；及(Iii)私募其他Li週期證券(包括可換股票據及普通股)。有關定義和更多細節，請參閲“流動性和資本資源”一節。

財務信息的可比性

由於業務合併及下文所述因素等因素，Li循環未來的經營業績及財務狀況可能無法與歷史業績相比。

Li-Cycle在日期為2021年7月15日並提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的F-4表格委託書/招股説明書中包含某些預計財務信息，這些信息也通過引用納入了Li-Cycle於2021年8月10日提交給安大略省證券委員會的非發售最終招股説明書(“加拿大招股説明書”)以及殼牌公司提交給美國證券交易委員會的20-F表格報告中。

由於下文所述的發展，委託書/註冊説明書和加拿大招股説明書中包含的預測財務信息所依據的假設，包括有關資本支出和新運營設施的推出時間的一些假設，不再反映預測公司未來業績的合理基礎，因此不應依賴這些預測來指示未來的結果。對LiB回收的需求繼續超過其內部預測，為了滿足這一不斷增長的需求，公司決定在某些方面增加和加快其回收能力建設的投資。例如，自委託書/註冊説明書和加拿大招股説明書分別生效之日起，公司除其他事項外，開設了亞利桑那州發言和阿拉巴馬州發言，並宣佈開發其他發言項目，增加了處理能力，超出了公司先前的計劃和預測。Li-Cycle還宣佈增加其羅切斯特樞紐的預期處理能力和開發成本。該公司的實際結果可能與委託書/註冊説明書和加拿大招股説明書中包含的預測財務信息大不相同。

戰略優先事項和業務前景

截至2023年12月31日的年度戰略重點

·利用強大的長期市場和政府政策-2022年美國通脹降低法案有利於國內電動汽車(EV)供應鏈的發展，這將有助於該公司作為美國國內運營商。此外，在北美和全球不斷增長的大型工廠投資預計將推動公司潛在市場總量的顯著增長；

·推進輪輻和樞紐網絡在北美和歐洲的先行者鋪設--羅切斯特樞紐有望於2023年底開始分階段投入使用。該公司還計劃在2023年開設其第一個歐洲分支機構，預計2024年還將再開設兩個歐洲分支機構。該公司預計將繼續增加支持其在北美和歐洲的投資的關鍵商業合同

·融資靈活性和進一步增強資產負債表實力-該公司打算從傳統來源和政府來源尋求潛在的債務融資選擇，以支持未來的增長；

·優化歐洲資產推廣計劃-該公司計劃於2023年下半年在德國馬格德堡的第一個歐洲分支機構開始運營。預計德國Spoke的總生產能力為每年30,000噸LIB投入，包括兩條主線，每年處理20,000噸LIB，以及每年另外10,000噸LIB的輔助加工能力。Li-Cycle還在法國和挪威推進更多的輻條項目；

·最大限度地提高黑色質量中的顯著鋰價值-根據公司當前的第三方銷售合同，黑色質量及等價物中的鋰含量沒有支付價值。為了釋放在當前市場背景下已經增加的價值，Li週期正計劃逐步轉向保留BM&E生產供未來羅切斯特樞紐內部使用的戰略，該樞紐有望在2023年底開始分階段投產。Rochester Hub將從公司的BM&E原料中生產電池級碳酸鋰以及其他電池級材料，這些成品的銷售預計將釋放公司BM&E中包含的額外金屬價值。

2023年戰略重點進展

·融資靈活性和進一步增強資產負債表實力-2023年2月27日，該公司宣佈已與美國能源部(DOE)貸款計劃辦公室達成有條件承諾，通過美國能源部的先進技術汽車製造計劃提供高達3.75億美元的貸款(“DOE貸款”)。美國能源部的貸款將用於羅切斯特樞紐的開發，貸款期限為自財務結算之日起最長12年，貸款利息將是貸款下每筆預付款之日起10年期美國國債利率。該公司預計將於#年完成美國能源部的貸款。

2023年9月。美國能源部的貸款將進一步增強資產負債表的實力和流動性，以支持公司未來的增長；

·推進輪輻和樞紐網絡在北美和歐洲的先行者鋪設-Li-週期迄今在羅切斯特樞紐的建設和開發方面取得了重大進展，截至2023年6月30日的壽命支出為2.27億美元，其中包括實現關鍵的工程、許可、採購和建設里程碑，並有望在2023年底分階段開始投產。有關更多細節，請參閲題為“業務更新”的部分。該公司繼續通過與廣泛的客户羣合作，在多年協議中實現其戰略性長期商業協議的多元化，以支持其資本投資；

·優化歐洲資產鋪設計劃-該公司將德國談判通過施工階段推進到運營階段，第一條主線已於8月開始處理電池材料，第二條主線預計將於2023年底投產。該公司還宣佈了法國輻條設施的開發，這是一個初始主線處理能力為每年10,000噸LIB輸入的設施，並有權擴大到每年最高30,000噸。有關公司輪輻式網絡部署計劃的更多詳細信息，請參閲“運營更新”一節。此外，考慮到該地區的預期客户需求，該公司正在為匈牙利潛在的新輻條地點進行選址工作；

於2023年5月9日，本公司宣佈已與Glencore plc(“Glencore”)的全資附屬公司Glencore International AG簽署意向書，共同研究並於稍後在意大利Portovesme開發一座生產關鍵電池材料的Hub工廠(“Portovesme Hub”)的可行性。Portovesme Hub將改變現有Glencore冶金綜合體的部分用途，從而實現具有成本效益的快速開發計劃。最終可行性研究(“DFS”)預計將於2024年年中完成。根據最終投資決定，該項目將繼續建設，預計將於2026年底至2027年初開始啟用Portovesme樞紐。該項目還考慮從Glencore獲得競爭性的長期融資，為Li週期應佔的資本投資提供資金。Portovesme Hub每年的處理能力可達70,000噸BM&E，每年生產約15,000至16,500噸碳酸鋰，以及每年最多約18,000噸鎳和2,250噸混合氫氧化物產品(“MHP”)中所含的鈷。一旦全面運營，Portovesme和Rochester樞紐預計將擁有高達2.5萬噸的碳酸鋰年總產能。

截至2023年12月31日的年度業務展望

截至2023年6月30日的三個月和六個月，Li循環分別生產了1,719噸和3,572噸黑色質量及當量。生產展望基於公司運營Spokes的當前主線和輔助能力，即安大略語、紐約語、亞利桑那語和阿拉巴馬語，結合德國語，德國語於8月開始在第一條主線運營，預計於2023年底在第二條主線開始投產。

該公司2023年的資本支出展望主要與羅切斯特樞紐(預計將於2023年底進入試運行階段)和輻條網絡的發展有關。2023年，該公司繼續推進Spokes的開發，包括在德國輻條安裝第一條和第二條主幹線路，在法國輻條上進行初步工作，在挪威輻條上進行進一步的工作，以及在安大略省金斯敦擴建輻條和倉庫設施以取代現有的輻條(“新安大略省輻條”)。有關更多細節，請參閲題為“業務更新”的部分。

本公司預計2023年將有其他資本支出，用於維持和改善現有輪輻網絡的資本、研發、資本備件和其他未包括在上述增長資本展望中的項目。

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財務業績

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1調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，在美國GAAP下沒有標準化的含義。請參閲下面標題為“非GAAP調整和補充信息”的部分，包括與美國GAAP財務指標的對賬。

收入

Li週期確認的收入來自：(I)銷售Li週期的中間產品，即黑色質量及當量產品，以及金屬碎片；以及(Ii)提供與鋰離子電池回收相關的服務，包括協調物流和電池的回收和銷燬。中間產品的銷售按當期確認的公允價值損益淨額列示。有關公司收入確認政策的更多詳細信息，請參閲“材料會計政策和關鍵估計”一節。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，收入分別為360萬美元和720萬美元，而2022年同期分別為零和800萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月，黑色質量及當量產品的銷量分別為2,093噸和2,974噸，而2022年同期分別為832噸和1,606噸。截至2023年6月30日止三個月，扣除FMV調整前的產品銷售及回收服務收入為550萬美元，較上年同期增長17%；而截至2023年6月30日止六個月，扣除FMV調整前的產品銷售及回收服務收入為1320萬美元，較上年同期增長60%。在截至2023年6月30日的三個月中，增長17%是由於公司客户基礎的持續擴大和公司輪輻設施業務的擴大導致產品銷售量增加，但鈷和鎳的市場價格大幅下降部分抵消了這一增長。截至2023年6月30日止六個月的增長60%主要受惠於BM&E的產品銷售價值組合增加，但部分被鈷和鎳市場價格的大幅下跌所抵銷。截至2023年6月30日的三個月和六個月，由於鈷和鎳價格下跌，產品收入分別出現了不利的FMV調整，分別為190萬美元和600萬美元，而2022年同期的不利調整分別為470萬美元和30萬美元。

下表列出了期末和期內平均的鈷和鎳商品價格：

截至2023年6月30日，有4，977噸Black Mass & Equivalents需接受公允價值定價調整。根據合同條款，BM & E在發貨後可能需要長達12個月的時間來結算。下表顯示了這些期間的BM & E公噸的預期結算日期，但須接受公允價值價格調整：

銷售成本

構成銷售成本的成本分為三類。可變成本，如消耗的原材料、零部件、工具和消耗品、維修和維護，計入BM&E和期內生產的金屬碎料庫存。運營輪輻的人工、折舊、租賃成本和公用事業等固定成本根據輪輻在該期間的利用率計入BM&E和粉碎的金屬庫存。計入存貨的固定成本和變動成本在產成品存貨出售時確認為費用。與銷售成本有關的所有其他成本，包括未資本化到庫存的固定間接費用、採購成本、輪輻管理成本、在建生產資產的運營成本以及與生產BM&E或金屬碎屑不直接相關的任何其他運營成本，均計入已發生費用。銷售成本-回收服務收入包括通過服務合同獲得的電池材料的成本。與產品轉換相關的其他成本包括在銷售成本-產品收入中。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，銷售成本分別為2020萬美元和3930萬美元，比2022年同期分別高出870萬美元和1930萬美元。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，與BM&E和金屬粉碎產品銷售相關的可變和固定成本分別為1,150萬美元和1,870萬美元，而2022年同期分別為520萬美元和900萬美元。這一增長是由於原材料採購成本和其他生產成本的增加。在截至2023年6月30日的三個月和六個月期間，輪輻網絡的固定和其他成本分別為640萬美元和1300萬美元，而2022年同期為230萬美元和330萬美元，原因是亞利桑那州和阿拉巴馬州輪輻開始運營的時間。由於這一擴張，與去年同期相比，包括人員成本、租賃和折舊在內的輻條成本有所增加。

在2023年6月30日終了的三個月中，由於原材料庫存水平下降，庫存準備金減少了230萬美元，而2022年同期則增加了40萬美元。截至2023年6月30日的六個月，原材料撥備減少20萬美元，這是由於原材料庫存水平下降，但被同期BM&E撥備增加部分抵消，相當於2022年同期減少20萬美元。

截至2023年6月30日的三個月和六個月的銷售成本餘額分別為460萬美元和780萬美元，而2022年同期分別為360萬美元和790萬美元，其中包括運營所需但未分配給特定輻條的間接成本、Spokes in Development和Hub運營成本。

銷售、一般和行政費用

截至2023年6月30日的三個月和六個月，銷售、一般和行政費用分別為2490萬美元和4760萬美元，比2022年同期分別高出380萬美元和630萬美元。這一變化是由人員成本推動的，在截至2023年6月30日的三個月和六個月裏，人員成本分別增加了270萬美元和590萬美元。在此期間，該公司增加了員工人數，以支持不斷擴大的輻條網絡、資本項目和公司需求。此外，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司分別增加了200萬美元和480萬美元的成本，這與保險、IT費用、專業費用、租賃和其他管理成本有關，以支持組織增長。2022年和2023年期間，折舊分別增加了40萬美元和60萬美元。上述增加部分被股票薪酬支出減少130萬美元和500萬美元所抵消，這是由於在截至2022年3月31日的期間，與某些贈款相關的股票薪酬支出確認加快。

研發

截至2023年6月30日的三個月和六個月，研發費用分別為130萬美元和220萬美元，比2022年同期分別高出60萬美元和90萬美元。這一增長主要涉及公司研發職能擴大所產生的人員和工程諮詢成本。

其他收入

其他收入包括利息收入、匯兑損失、利息支出和金融工具的公允價值收益。利息開支指以實物形式支付的利息(“實收利息”)、實際產生的現金利息成本和未來日期應付的任何應計利息，減去為符合資格的資產資本化的利息成本，而這些利息成本直接歸因於收購、建造或生產符合資格的資產，作為該資產成本的一部分。

截至2023年6月30日的三個月和六個月，其他收入分別為1,090萬美元和1,360萬美元。截至2023年6月30日的三個月，與2022年同期相比，其他收入增加了530萬美元，而截至2023年6月30日的六個月其他收入減少了350萬美元。在截至2023年6月30日的三個月中，530萬美元的增長主要與反映短期現金存款利息的利息收入增加290萬美元有關，但被金融工具公允價值收益減少40萬美元以及隨着公司繼續在全球擴張而增加的匯兑損失部分抵消。截至2023年6月30日的6個月減少350萬美元，這是由於在2022年同期贖回認股權證的公平價值收益為1110萬美元，而本期為零，因為所有認股權證都是在2022年贖回的，部分被前面提到的與截至2022年6月30日的三個月有關的增長所抵消。

有關本公司可轉換債券的進一步詳情，請參閲下文“流動資金及資本資源”一節。

淨虧損

截至2023年6月30日的三個月和六個月，淨虧損分別為3190萬美元和6840萬美元，而2022年同期的淨虧損分別為2770萬美元和3750萬美元。截至2023年6月30日的三個月和六個月的淨虧損是由上述因素推動的，主要是銷售成本的增加和其他收入的減少。

調整後的EBITDA虧損

截至2023年6月30日的三個月和六個月，調整後的EBITDA虧損分別為4130萬美元和7870萬美元，而2022年同期分別為3230萬美元和5320萬美元。當期經調整EBITDA虧損和淨虧損之間的主要區別是不包括730萬美元和660萬美元金融工具的未實現公允價值收益，以及利息收入、利息支出和折舊。

調整後的EBITDA虧損與淨虧損的對賬在下文標題為“非GAAP調整和補充信息”一節中提供。

經營活動中使用的現金流量

截至2023年6月30日的三個月和六個月，用於經營活動的現金流量分別為3870萬美元和5910萬美元，而2022年同期的經營活動現金流量分別為2530萬美元和4510萬美元。造成差異的主要原因是Li週期業務的增長和擴張以及商業足跡的增長和同期業務的增長。

非公認會計原則認證和補充信息

本公司使用非GAAP衡量調整後EBITDA。管理層認為，這一非GAAP指標為投資者提供了衡量公司財務業績的有用信息，並提供了補充美國GAAP指標的額外信息，從管理層的角度進一步瞭解公司的經營業績。調整後EBITDA不具有美國公認會計原則規定的標準含義，因此該術語可能無法與其他上市公司呈列的類似名稱的計量相比較，不應被解釋為根據美國公認會計原則確定的其他財務計量的替代品。因此，它不應被孤立地考慮，也不應替代根據美國公認會計原則報告的公司財務信息的分析。

調整後的EBITDA被定義為扣除折舊和攤銷前的收益、利息支出(收入)、所得税支出(回收)，對那些不被認為代表企業持續經營活動的項目以及交易的經濟影響將在未來期間的收益中反映的項目進行調整。調整涉及金融工具的公允價值(收益)損失和某些非經常性費用。匯兑(收益)損失不包括在調整後EBITDA的計算中。下表提供了淨利潤(虧損)與調整後EBITDA虧損的對賬。

1金融工具的公允價值收益與可轉換債務和權證有關。截至2022年6月30日，認股權證已贖回，不再未償還。

運營更新

非經常開支

截至2023年6月30日的6個月的資本支出為1.696億美元，而2022年同期為8100萬美元。截至2023年6月30日的6個月的資本支出主要是由羅切斯特中心1.039億美元的設備、建築材料和服務採購推動的。截至2023年6月30日的六個月，公司Spokes的詳細工程、設備和安裝以及設施相關支出的資本支出為1650萬美元，其中包括正在開發的Spokes的支出，包括德國輻條，以及現有輻條網絡的其他維護和改進資本支出。

在截至2023年6月30日的6個月的資本支出中包括430萬美元的人事費用，這些費用被資本化為在建資產，因為它們是直接可歸因於將

公司的羅切斯特中心和分支開發項目，以使資產能夠以管理層預期的方式運營所需的條件和位置(截至2022年6月20日的6個月：零美元)。

生產-黑色質量及等價物

截至2023年6月30日止三個月及六個月內，本公司分別生產1,719噸及3,572噸黑色物質及當量物，而2022年同期則分別為812噸及1,514噸。BM&E產量的增加主要歸因於公司擴大輻條網絡，包括亞利桑那州輻條的增加、阿拉巴馬州輻條的增加以及紐約輻條在比較期間之後增加的輔助加工線。

基本工程項目

該公司正在進行一個重大的設計和建造項目，以建立其第一個樞紐，並正在開發和發展一個Spokes網絡。該公司通過優先考慮增長最快的電氣化需求中心來引導發言資本。

羅切斯特樞紐

Li自行車的第一個商業樞紐目前正在紐約羅切斯特建設中。Li-Cycle在北美的輻條工廠將是羅切斯特樞紐的黑色質量和當量原料的主要供應商。羅切斯特樞紐的選址是根據現場可用基礎設施的性質而特別選擇的，包括公用事業和公路/鐵路網絡。

Li於2021年12月完成了羅切斯特樞紐的最終可行性研究。根據最終的可行性研究，Li循環預計羅切斯特樞紐將擁有每年處理35,000噸BM&E的銘牌輸入能力(相當於每年約90,000噸或18GWh的LIB當量飼料)。根據最終可行性研究，預計該設施的電池級材料的輸出能力約為每年7,500至8,500噸碳酸鋰、9,400至10,700噸鎳和1,400至1,600噸鈷。Li-週期預計，羅切斯特樞紐將產生約270名員工。

Li-Cycle已聘請Hatch Associates Consulters，Inc.作為其羅切斯特樞紐的工程和採購承包商。Hatch Associates Consulters，Inc.還提供精選的施工管理服務，如現場現場工程支持和項目的整體項目日程安排。Li-Cycle已聘請MasTec Inc.作為其總承包商。

Li-Cycle已獲得紐約州希臘鎮授予的濕法冶金設施運營特殊使用許可證、場地總體規劃批准以及羅切斯特樞紐危險材料儲罐面積變化的特殊使用許可證，所有這些都受某些條件的限制。隨着具體建築方案的敲定，Li週期將繼續向希臘小鎮申請與建築相關的建築許可。Li-週期於2021年11月完成了羅切斯特樞紐的紐約州環境質量審查法案流程。紐約州環境保護局(“NYSDEC”)於2022年3月為羅切斯特樞紐的預期排放發放了州設施空氣許可證。羅切斯特樞紐還制定了建築活動雨水排放的一般許可證，以及符合NYSDEC規定的標準的相關雨水污染預防計劃。完成和運營羅切斯特樞紐所需的其餘預期監管批准包括NYSDEC授予與工業活動相關的雨水排放的一般許可證、化學散裝儲存登記、石油散裝儲存登記以及對州設施空氣許可證的修正案。

到目前為止，羅切斯特樞紐在關鍵的工程、採購和建設里程碑方面取得了重大進展，預計將從2023年底開始分階段投入使用。詳細的工程和採購工作已接近完成。施工活動正在現場進行，主要建築接近完工，鋼筋和混凝土安裝正在進行，同時機械和電氣設備安裝也在開始。作為羅切斯特樞紐5.6億美元建設預算的一部分，該公司專注於積極管理建築勞動力。在截至2023年6月30日的三個月裏，羅切斯特中心的資本支出為7,090萬美元，截至2023年6月30日的支出為227.0美元。

輻條網絡

Li自行車目前在北美有四個運營Spoke：安大略省發言，紐約發言，亞利桑那州發言和阿拉巴馬州發言。該公司還在繼續通過新的開發和擴展來增加其輪輻網絡的容量，包括增加其第一個歐洲輪輻網絡，如下所述。

下表按輻條位置概述了當前安裝的輻條容量和2023年的額外預期輻條容量：

備註

？使用Li循環專利的水下粉碎工藝或專門針對包含以下物質的電池材料的“濕粉碎”工藝來處理材料

電解液，並有熱失控的風險。

？加工不含電解液且熱失控風險較小的材料，如電極箔。

³加工電極粉末，以最大限度地減少下游工藝中的粉塵。

4將電極箔加工成立方體，以優化物流和下游加工。

隨着每一次輪輻的推出，公司都在繼續創新其輪輻技術，納入了對之前Spokes開發的升級和改進。自公司建造和安裝第一個輪輻(安大略省第一代輪輻於2020年製造和安裝)以來，公司的輪輻設計有了很大的發展。安大略省的輻條是一種棍形結構，帶有單一的粉碎機設計。該公司的下一代輪輻式工廠(“第二代”紐約輪輻式)是一種模塊化建造，具有更高的回收率，包括增加輔助處理能力。亞利桑那州代言人、阿拉巴馬州代言人和新的德國代言人都是“第三代”代言人，並採用模塊化構建、多級粉碎，具有粉碎全包電動汽車電池的能力，進一步提高了回收率，並可選擇多條主線和具有輔助處理的靈活容量。

德國發言

2022年，Li-Cycle宣佈開發一家歐洲代言人，總部設在德國馬格德堡，距離柏林約160公里。該公司目前已將德國鐵路推進到施工階段並進入運營階段，第一條主線已於2023年8月開始運營。輻條現在的運營能力高達每年10,000噸(2GWh當量)。Li循環計劃到2023年底在德國安裝第二條主線，年運力為10,000噸(2GWh當量)。此外，預計到2023年底，德國發言人將擁有每年1萬噸的輔助加工能力。

挪威發言

2022年，Li週期與挪威行業合作伙伴達成合資協議，成立Li週期挪威公司，目的是建設挪威代言公司。挪威代言將是第三代代言，預計主線回收能力為10,000噸(相當於2 GWh)。該公司已在距離奧斯陸約60公里的挪威莫斯租用了一棟新大樓，用於這項業務。該公司最初將把這座於2023年早些時候完工的建築作為一個整合和倉庫設施，以支持德國輻條的運營，挪威輻條設施目前計劃於2024年開始運營。

2023年6月29日，Li週期收購了Li週期挪威AS的獨家所有權，同時繼續與挪威的行業合作伙伴、第二生命能源儲存企業ECO STOR AS(“ECO STOR”)和電池製造商Morrow Batches AS(“Morrow”)。近日，Li週期與ECO Stor達成協議，與選定客户共同探索第二生命應用和回收解決方案，以確保報廢電池原料；並與Morrow達成協議，回收Morrow計劃中位於挪威Arendal的電池製造廠的電池製造廢料，以期通過提供電池級產品來創建“閉環系統”解決方案。

法國發言

2023年3月，Li-Cycle宣佈將開發第三個歐洲演講基地設在法國北部。法國輻條將是第三代輻條，預計主線回收能力為每年10,000噸(2 GWh當量)，並可選擇擴大到每年最高25,000噸(5 GWh當量)。該公司預計最初的主線將於2024年投入運營。

其他分支更新

Li-Cycle目前正在制定計劃，開發一個擴大的第三代輻條和倉庫設施，將取代其現有的安大略省輻條。Li-週期預計初步現場工作將於2023年開始。目前預計新安大略省的主線回收能力為每年10,000噸(2 GWh當量)LIB。

流動性與資本資源

流動資金來源

直到2020年，Li-Cycle還是一家沒有商業收入的發展階段公司。迄今為止，Li週期的運營資金主要來自與(I)業務合併；(Ii)管道融資；及(Iii)私募其他Li週期證券(包括可轉換票據及普通股)有關的收益。

Li-週期打算通過手頭現金、能源部貸款(預計將於2023年9月結束)以及其他正在進行的籌資活動來滿足其目前預期的資本金要求。Li週期在2026年9月29日之前沒有實質性債務到期日。截至2023年6月30日，公司手頭有288.8美元的現金和現金等價物，可轉換債務為2.842億美元。

該公司對流動資金的主要需求是通過工程、採購、建造、試運行和提升階段以及一般企業用途，為其業務的營運資金需求、與開發其羅切斯特樞紐和新的輪輻設施相關的資本支出提供資金。

Li-Cycle預計其資本投資和運營支出將繼續增加，並需要與其持續活動和增長相關的資金，因為本公司將完成羅切斯特樞紐的開發；推進輻條網絡的開發；開發更多的樞紐，包括通過合資企業或其他合同安排；繼續投資於其技術、研發工作和擴大其知識產權組合；獲得、維護和改進其運營、財務和管理信息系統；並招聘更多人員。

該公司為其資本和運營支出提供資金、按計劃償還債務以及償還或再融資債務的能力取決於其未來的經營業績和現金流，這將受到當前經濟狀況以及財務、商業和其他因素的影響，其中一些因素是其無法控制的。Li週期預計，從短期到長期，該公司將需要獲得額外的股權和債務融資，為其增長戰略提供資金。當公司以公司可以接受的條款需要額外資金時，可能無法獲得額外資金，或者根本無法獲得。

現金流摘要

以下是Li—Cycle在所示期間的經營、投資和融資現金流量的摘要：

現金和現金等價物

截至2023年6月30日，現金及現金等價物為2.88億美元，而截至2022年12月31日的現金及現金等價物為5.179億美元。本公司於期內的資本開支為1.696億元，主要包括

羅切斯特樞紐項目和德國的設備和建築相關活動的採購，以及持續運營費用3870萬美元的流出。

經營活動中使用的現金流量

在截至2023年6月30日的六個月中，經營活動使用的現金流約為5,910萬美元，而2022年同期為4,510萬美元，這反映了Li週期的運營和商業足跡的增長，其中包括原材料成本、額外人員成本、阿拉巴馬州代言項目啟動階段的生產成本、研發費用、與開發羅切斯特中心有關的諮詢成本的增加。

用於投資活動的現金流

在截至2023年6月30日的6個月中，用於投資活動的現金流為1.696億美元，而2022年同期為8100萬美元，主要受到對羅切斯特中心和德國代言人的資本投資的推動。前一年投資活動中使用的現金流是用於羅切斯特中心的類似活動，亞利桑那州的發言規模較小。

融資活動的現金流量（使用）

截至2023年6月30日的6個月，用於融資活動的現金流為40萬美元，而2022年同期融資活動的現金流為2.487億美元。與比較期間相比減少的原因是LG能源解決方案有限公司和LG化學公司結束了對公司普通股的投資。並於2022年5月31日向Glencore發行可轉換票據，總收益為2.5億美元。

債務義務

KSP可換股票據

於2021年9月29日，本公司與SpringCreek Capital，LLC(科赫戰略平臺有限責任公司的聯屬公司，科赫投資集團旗下公司)訂立票據購買協議(“KSP票據購買協議”)，並向Spring Creek Capital，LLC發行本金為1,000萬美元的可轉換票據(“KSP可轉換票據”)。KSP可轉換票據將於2026年9月29日到期。KSP可換股票據的利息每半年支付一次，而Li週期獲準於其選擇時以現金或實物付款(“實物支付”)方式支付KSP可換股票據的利息。以現金支付的利息是基於LIBOR加5.0%的年利率，而PIK利息支付是基於LIBOR加6.0%的年利率，LIBOR下限為1%，上限為2%。由2023年7月1日起，由於LIBOR利率不再公佈，利率改為根據有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)與0.58%(即截至2023年7月31日，即停止公佈LIBOR的日期止三個月期間SOFR與LIBOR之間的平均利差)之和計算。PIK選舉的結果是按照與KSP可轉換票據相同的條款發行新票據，以代替利息支付，發行日期為適用的利息日期。自2021年12月31日KSP可轉換票據的第一個付息日起，公司選擇以PIK支付利息。KSP可轉換票據及其下發行的實物票據統稱為“KSP可轉換票據”，截至2023年6月30日，包括以下內容：

於2022年5月1日，Spring Creek Capital，LLC將當時尚未發行的KSP可換股票據及PIK票據轉讓予聯屬公司Wood River Capital，LLC。於2022年5月5日，KSP可換股票據經修訂以允許發行Glencore可換股票據及修訂若干投資者同意相關條文。KSP可換股票據已於二零二三年二月十三日進一步修訂，以澄清兑換計算。

KSP可換股票據項下的本金及應計利息可由持有人按每股13.43美元(“換股價”)隨時轉換為本公司普通股。如果本公司普通股在紐約證券交易所的每股收盤價連續20個交易日高於17.46美元，則本公司可選擇將KSP可轉換票據項下的本金和應計利息加上相當於本應按換股價格到期支付的未貼現利息的全部金額(“全額”)轉換為本公司普通股。

本公司可隨時以現金支付相等於KSP可換股票據本金額130%及KSP可換股票據項下所有應計利息，另加整整金額，贖回KSP可換股票據。

嘉能可可換股票據

於2022年5月31日，本公司向Glencore發行本金總額為200,000,000美元的可換股票據(“Glencore可換股票據”)，該交易獲豁免根據經修訂的美國1933年證券法註冊。Glencore可換股票據於發行日期起計五年到期，而Glencore可換股票據的利息每半年支付一次，可按本公司的選擇以現金或實物支付方式支付。Glencore可換股票據自發行日期起按基於SOFR的前瞻性期限利率計提利息，期限相當於相關付息期加0.42826釐(“浮動利率”)，如以現金支付利息，則加年息5釐，如以PIK支付利息，則加年息6釐。浮動利率的下限為1%，上限為2%。自Glencore可換股票據於2022年11月30日首次付息日期起，本公司已選擇以實物支付利息。Glencore可換股票據及據此發行的PIK票據統稱為“Glencore可換股票據”，於2023年6月30日包括以下內容：

Glencore可換股票據項下所欠本金及應計利息可隨時由持有人按每股9.95美元(“換股價”)轉換為本公司普通股，並可作出調整。本公司可隨時以現金支付相等於Glencore可換股票據未償還本金金額的100%及Glencore可換股票據項下所欠的所有應計利息，贖回Glencore可換股票據。就任何可選擇贖回事項而言，以及假若Glencore可換股票據持有人在接獲可選擇贖回通知後並無選擇將Glencore可換股票據轉換為普通股，本公司必須於可選擇贖回日期向Glencore可換股票據持有人發行認股權證(“Glencore認股權證”)，使持有人有權在Glencore可換股票據到期日前取得相等於Glencore可換股票據本金除以當時適用換股價的數目的普通股。Glencore認股權證的初始行權價將等於於可選贖回日期的換股價。

本公司就KSP可換股票據及Glencore可換股票據的本金及利息作出任何付款的責任，在付款權方面及於清盤後，屬次及次次於本公司對本公司所有現時及未來優先債項持有人的責任。Glencore可換股票據已於二零二三年二月十三日修訂，以澄清兑換計算。

合同義務和承諾

下表總結了截至2023年6月30日Li-Cycle的合同義務和其他現金支出承諾，以及這些義務到期的年份：

截至2023年6月30日，設備和服務的承諾採購訂單或協議為1，180萬美元，而截至2022年12月31日為950萬美元。

Li-Cycly預計將在2023年6月30日之後的12個月內為額外的輪輻和中心簽訂場地租賃。

關於市場風險的定量和定性披露

Li週期面臨着與金融工具相關的各種風險。風險類型主要有貨幣風險和利率風險。雖然Li週期可能會不時訂立套期保值合約，但合約公允價值的任何變動均可被被對衝交易的基礎價值變動所抵銷。此外，Li週期並沒有針對其開展業務的所有貨幣制定外匯對衝合同。

貨幣風險

該公司面臨貨幣風險，因為其現金主要以美元計價，而其業務除美元外還需要加元和其他貨幣。截至2023年6月30日，這些貨幣兑美元變化5%的影響將產生不重大的影響。

利率風險

利率風險是指現行利率變化對本公司金融工具的影響所產生的風險。本公司面臨利率風險，因為它有包括利率下限和上限的可變利率債務。

信貸、流動性和市場風險

與現金相關的信用風險微乎其微，因為該公司將大部分現金存入加拿大和美國的大型金融機構，超過最低信用評級，並對任何一家機構的最高存款設置上限。該公司與應收賬款相關的信用風險得到管理，對潛在損失的風險也被評估為最小。

該公司的收入和應收賬款主要來自長期合同下的三個主要客户。該公司通過與在穩定司法管轄區的信譽良好的跨國公司接觸，並在開展業務之前對潛在客户的財務健康狀況進行審查，來管理這一風險。

管理層已建立適當的流動資金風險管理框架，以管理公司的短期、中期和長期資金和流動資金需求。

該公司持有的庫存和生產的產品受到大宗商品價格波動的影響。商品價格風險管理活動目前僅限於監測市場價格。該公司的收入對含有其產品的成分應付金屬的市場價格非常敏感，尤其是鈷和鎳。

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司在鈷和鎳價格變動對Black Mass & Equivalents臨時發票銷量（按公噸計算）的影響方面的風險敞口：

下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的鈷和鎳期末大宗商品價格：

資本風險管理

公司管理其資本，以確保公司實體能夠繼續持續經營，同時通過優化債務和股權平衡來最大限度地提高股東回報。

公司的資本結構由淨現金（扣除可轉換債務後的現金及現金等值物）和公司權益（包括已發行股本和其他儲備）組成。

截至2023年6月30日，公司不受任何外部強加的資本要求的約束。

影響Li自行車成績的關鍵因素

本公司認為，其業績和未來的成功取決於多個因素，這些因素為Li週期帶來了重大機遇，但也構成了重大風險和挑戰，包括下文和年報題為“項目3.主要信息-D風險因素”一節所討論的風險和挑戰。

可回收利用的鋰離子電池材料

Li循環依賴於通過與第三方供應商的合同獲得鋰離子電池和電池製造廢料，以便在其Spokes進行回收。該公司與電動汽車和LIB生態系統的領先者保持着商業合同，其中包括電池製造商和汽車原始設備製造商，以及能源儲存、消費電子和運輸公司。Li-Cycle希望通過基於其工藝的可持續性和技術的健壯性來差異化自己來吸引新的供應商，這反過來將使Li-Cycle能夠向供應商提供具有競爭力的條款。

Li循環預計，由於電動汽車的持續趨勢，以及Li循環繼續尋找更多的供應商關係，其供應渠道將增加，因為供應商增加了可供回收的電池和製造廢料的數量。本公司與Glencore的商業協議亦規定為其輪輻設施採購電池材料，提供額外的供應來源，以補充其獨立採購的數量。不能保證Li週期將吸引新的供應商或擴大現有供應商的供應渠道，現有供應商的供貨量下降或無法尋找新的供應商關係可能會對Li週期的運營業績和財務狀況產生負面影響。

客户對包裝材料的需求

Li循環目前確認的收入來自銷售Li循環的兩種中間產品：黑色質量及當量產品和金屬碎屑。在羅切斯特樞紐投入運營後，Li週期開始在內部處理黑色物質，Li週期預計將確認終端產品銷售的收入，包括硫酸鎳、硫酸鈷和碳酸鋰。對Li自行車回收服務和產品的需求在一定程度上受到電動汽車(包括汽車、電動自行車、滑板車、公交車和卡車)和其他儲能系統需求增長的預期推動。電動汽車普及率的下降，或者政府對綠色能源技術支持的下降，可能會減少對Li自行車回收服務和產品的需求。

Li循環依賴於有限數量的客户，該公司的大部分收入來自這些客户。Li週期與Traxys North America LLC(“Traxys”)簽訂了兩項協議，涵蓋從北美的Spokes公司獲得黑色物質，以及從Rochester Hub公司獲得某些特色產品。請參閲標題為“第4項”的部分。

關於公司的信息-B.業務概述-我們廣泛和多樣化的進出口商合同“在年度報告中。Li-Cycle還與Glencore訂立了額外的承購協議，基本上涵蓋其所有其他輻條和輪轂產品。倘若本公司的承購合夥人不願或無法履行其對本公司的合約義務，倘若任何一方未能履行相關合約，或該等承購合夥人在該等協議屆滿前以其他方式終止該等合約，本公司的業務可能會受到影響，而Li週期亦可能無法以類似或更優惠的條款找到其他承購合作伙伴，從而對其業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

商品價格波動

Li循環為其電池原料支付的價格，以及Li循環目前從銷售黑色質量及當量產品和Li循環的電池生產的碎金屬中確認的收入，均受該等電池原料或產品中所含金屬的大宗商品價格的影響，尤其是鎳、鈷和銅。因此，這些商品的價格波動將影響Li週期的成本和收入。在羅切斯特樞紐投入運營後，Li週期開始在內部處理黑色物質，Li週期預計將確認終端產品銷售的收入，包括碳酸鋰、硫酸鎳和硫酸鈷。Li循環將從這些最終產品的銷售中確認的收入金額也將受到這些最終產品中所含金屬的大宗商品價格的影響，特別是鋰、鎳和鈷。雖然Li週期的成本和收入可能會因大宗商品價格和專業產品價格而異，但本公司相信，Li週期預期生產的廣泛終端產品將產生多元化效應，從而為其提供天然對衝，以應對與單一產品相關的大宗商品定價的重大變化。

建設額外設施的能力

Li循環的持續增長取決於其按目前計劃擴大業務規模的能力，以及在北美和國際上建設更多設施的能力。Li-Cycle通過其在安大略省金斯敦、羅切斯特、紐約、亞利桑那州吉爾伯特和阿拉巴馬州塔斯卡盧薩的運營Spoke在北美擁有市場領先地位。Li自行車還在推進其在紐約羅切斯特的第一個商業中心的建設。Li循環還在德國、挪威和法國宣佈了其在歐洲的首個Spokes，並正在評估與一系列潛在合作伙伴擴大業務規模的更多機會，以及可能包括在北美、歐洲和亞太地區的收購、合資或其他商業安排的擴張機會。

Li週期的羅徹斯特樞紐及其輪輻網絡的開發和未來的其他項目存在風險，包括工程、許可、採購、建設、調試和提升，Li週期不能保證這些項目在預期時間內完成或根本不能保證成本不會顯著高於預期，它有足夠的資本來支付任何增加的成本，或完成的項目在生產率、單位成本或最終產品規格等方面達到預期。雖然Li-Cycle在國際市場的業務擴張，包括德國代言、挪威代言和法國代言的建設和運營是其戰略的重要組成部分，但它也涉及到在全球開展業務的固有風險，這可能會推遲或以其他方式對公司的擴張計劃產生不利影響。

全球供應鏈

Li的業務受到全球供應鏈發展的影響。新冠肺炎疫情和地緣政治事件，包括俄羅斯入侵烏克蘭，導致全球供應鏈嚴重中斷。供應、設備和原材料的短缺、價格上漲和(或)運輸延誤已經發生，並可能在未來繼續發生，這可能會導致業務或施工速度放緩。這種對全球供應鏈的破壞可能會對Li週期的運營、開發建設活動和財務狀況產生實質性的不利影響。

研究與開發

Li-週期繼續圍繞其業務的各個方面進行研發。研發工作正在進行中，以支持其輪輻業務和羅切斯特樞紐項目，並專門專注於持續優化運營參數和運營準備。Li循環還繼續開發和評估着眼於未來的新概念，包括固態電池處理和其他與其輻條和中心技術™相關的技術和概念。

關聯方交易

有關Li週期的關聯方交易的資料，請參閲未經審計的簡明綜合中期財務報表附註12及年報中題為“若干關係及關聯交易與董事獨立性-若干關係及關聯交易”一節。

表外安排

於呈列期間，Li—Cycle與為促進資產負債表外安排而設立的非合併組織或財務合夥關係（例如結構性融資或特殊目的實體）並無任何關係。

材料會計政策和關鍵估計

Li週期未經審計的簡明合併中期財務報表是按照美國公認會計準則編制的。

收入確認

該公司的主要業務來自運營鋰離子電池回收廠。該公司採用以下五個步驟確認收入：

第一步：確定與客户的合同(S)

第二步：確定合同中的履約義務

第三步：確定交易價格

第四步：將交易價格分配給合同中的履約義務

步驟5：當實體履行履行義務時(或作為)確認收入

該公司確認來自以下主要來源的收入：

銷售包括BM&E和金屬絲在內的產品

二、回收鋰離子電池的服務，包括協調後勤和銷燬電池

收入是根據公司根據與客户簽訂的合同預期有權獲得的對價來計量的。當公司按照合同條款將產品或服務的控制權轉讓給客户時，公司確認收入。本公司的付款條款並無重大融資部分。

對於產品銷售，收入在貨物控制權轉移時確認，通常在貨物轉移到客户手中時確認。應收賬款在貨物轉讓給客户時由公司確認，因為這代表對價權利變為無條件的時間點，因為只需要經過一段時間就可以到期付款。本公司根據臨時定價安排估計其預期有權獲得的對價金額，該金額基於控制權移交給客户之日若干成分金屬的初步化驗結果及市場價格。BM&E和金屬碎料銷售的最終考慮因素是基於以下數學乘積：(I)某些成分金屬在結算日的市場價格、(Ii)產品重量和(Iii)最終化驗結果(基於初始化驗並隨後經客户確認調整的構成金屬比率)。對收入的某些調整，如處理和煉油費用，也會根據與客户的合同條款進行。產品銷售及相關貿易應收賬款於初步確認時以成分金屬的暫定價格計量，而任何未結算的銷售則於每個報告期末以估計結算日期的成分金屬的市場價格重新計量。於結算銷售交易後，本公司將收取或支付遞增款項，以結算基於結算日構成金屬價格的最終代價。出售後應收賬款或應付賬款的公允價值變動確認為收入及相關應收賬款或應付賬款的調整。如果金屬價格大幅下跌，或化驗數據導致臨時定價日期和最終結算日期之間的數量發生重大變化，本公司可能被要求支付增量金額來結算最終對價。

根據與客户的合同條款，應收賬款的支付可能需要自控制權轉移之日起長達12個月的時間。該公司已選擇使用實用權宜方法為其銷售相關部分融資

合同.本公司不會確認收到客户付款與向客户銷售之間期限為一年或更短的合同的利息費用。

回收服務收入在收到客户提供的電池或服務完成後的某個時間點確認。服務價格可在每份合同中單獨確定，服務不受暫定價格的限制。

收入在確認收入時，根據歷史經驗和當前趨勢，扣除估計津貼和折扣後計入淨額。這些估計是基於客户退貨和折扣的歷史比率。客户退貨和補貼的實際金額本身是不確定的，可能與公司的估計不同。該公司已選擇在交易價格中不徵收銷售税。

在正常業務過程中，本公司可能會就回收服務向客户支付代價，該代價已從收入和從客户那裏收到的代價中扣除。

可轉換債務工具

評估可轉換工具以確定整個工具的分類，並確定如何計入任何轉換特徵或非股權衍生工具。託管票據(即未償還票據的可轉換票據部分)被歸類為金融負債，並按本公司以現金支付未來利息和以現金結算票據贖回價值的義務的現值入賬。宿主票據的賬面價值是按攤銷成本核算的，因此在整個使用年限內，採用有效利息法計入票據的原始面值。如果注意到任何嵌入的元素，則根據ASC 815-衍生工具和套期保值對這些元素進行分叉評估。本公司發行的可轉換債務工具的轉換選擇權部分根據合同安排的實質內容和金融負債的定義計入金融負債。如果任何轉換選項需要分叉作為嵌入衍生工具，則該等嵌入衍生工具負債最初按公允價值確認，並在資產負債表中分類為衍生工具。嵌入衍生負債的公允價值變動隨後直接通過簡明綜合經營表和全面收益(虧損)入賬，並在簡明綜合現金流量表中作為非現金調整計入經營活動。

轉換期權使用若干直接和間接可見投入進行估值，並根據ASC 820-公允價值計量被歸類為公允價值等級中的第二級。在確定轉換期權的估計公允價值時，公司使用現有的最新數據，包括無風險利率、期權的預期壽命、預期股息率、預期股價波動和公司股價。嵌入衍生工具的估值採用KSP可換股票據的二項式期權定價模型及Glencore可換股票據的有限差分法。

最近發佈的尚未採用的會計準則

財務會計準則委員會不時發佈新的會計準則、對現有準則的修正和解釋。除非另行討論，並如未經審核簡明綜合中期財務報表附註2所進一步強調，Li週期正在評估最近頒佈的準則或對尚未生效的現有準則的修訂的影響。

披露控制和程序

Li週期的管理層在其首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時其披露控制和程序的有效性(定義見1934年美國證券交易法(“交易法”)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)以及加拿大證券管理人國家文書52-109，發行人年度和中期文件中的披露認證)。基於這樣的評估，其首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年6月30日，由於公司對以下財務報告的內部控制存在重大弱點，其披露控制和程序並不有效。

財務報告的內部控制

管理層負責建立、維護和評估財務報告內部控制(“ICFR”)的有效性，具體定義見《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條以及加拿大證券管理人國家文書52-109《發行人年度和中期文件披露證明》。公司的ICFR是一個旨在根據國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的程序。

在2021年8月10日Li週期與橄欖石收購公司完成業務合併的準備過程中，Li週期發現其財務報告內部控制存在重大缺陷。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得Li週期年度或中期簡明合併中期財務報表的重大錯報有合理可能性無法得到及時預防或發現。

截至2023年6月30日，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(“COSO 2013框架”)中確立的標準對公司ICFR的有效性進行了評估。根據這項評估，管理層確定了截至2023年6月30日的以下重大弱點：

·缺乏有效的控制環境，原因是缺乏受過適當技術培訓的經驗豐富的人員，無法對交易進行詳細審查，以便及時查明錯誤；

·缺乏有效的風險評估程序，無法確定重大錯報的所有相關風險，並評估由於上述經驗豐富的人員人數不足而產生的相關風險對其財務報告內部控制的影響；

·確保控制活動中使用的信息的相關性、及時性和質量的信息和溝通過程無效，其原因是：(1)內部控制信息，包括目標和責任的溝通不充分；(2)一般信息技術控制和對來自服務組織的信息的控制無效；

·由於沒有及時對內部控制缺陷進行評估和溝通，導致監測過程無效；

·由於上述原因，與流程級別控制和財務報表關閉控制的設計、實施和操作有關的控制活動無效，對公司財務報告的內部控制產生了普遍影響。

因此，管理層得出結論，截至2023年6月30日，公司沒有根據上述COSO 2013框架對財務報告進行有效的內部控制。這些重大弱點使本公司簡明綜合中期財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現。

材料缺陷補救計劃

Li-Cycle繼續實施其補救計劃，以解決重大缺陷及其根本原因。公司繼續與具有主題專業知識和額外資源的外部顧問合作，建立和加強公司對財務報告計劃內部控制的所有要素。在截至2023年6月30日的季度，管理層啟動了設計有效性測試階段，涵蓋幾乎所有業務流程的控制、實體級控制和IT一般控制。

補償成本；以及通貨膨脹。不能保證這些假設將被證明是正確的，因此，實際結果或事件可能與前瞻性陳述中表達或暗示的預期大不相同。

這些前瞻性表述旨在幫助讀者瞭解Li週期當前的目標、目標、指標、戰略重點、預期和計劃的某些關鍵要素，並更好地瞭解Li週期的業務和預期經營環境。請讀者注意，此類信息可能不適合用於其他目的，並且不打算用作、也不能被任何投資者作為對事實或概率的保證、保證、預測或明確聲明。						前瞻性表述涉及固有的風險和不確定性，這些風險和不確定性大多難以預測，許多超出了Li週期的控制範圍，可能會導致實際結果與前瞻性信息大不相同。Li循環認為，這些風險和不確定性包括但不限於：Li循環無法經濟高效地尋找、回收和回收利用鋰離子電池和鋰離子電池製造廢料，以及第三方黑團，並滿足市場對環境無害的閉環解決方案的需求，以製造廢舊和報廢鋰離子電池；Li循環無法及時或根本不成功地實施其全球增長戰略；Li循環無法有效管理未來的全球增長；Li週期無法及時或按預算開發羅切斯特樞紐和其他未來項目，包括其輻條網絡擴建項目，或這些項目在生產率或最終產品規格方面達不到預期；Li週期未能大幅提高回收能力和效率；Li週期可能從事戰略交易，包括收購，這些交易可能擾亂其業務，導致股東股權稀釋，減少財務資源，導致債務產生，或被證明不成功；Li週期目前或未來的一個或多個設施變得無法運行、產能受限或中斷；滿足Li循環未來資本要求所需的額外資金無法按可接受的條款或在需要時提供給Li循環；Li循環預計將繼續產生鉅額支出，可能無法實現或維持盈利；鋰離子電池處理存在問題，導致鋰離子電池使用量減少，或影響Li循環的運營；Li循環無法維持和增加原料供應承諾，以及無法獲得新客户和承購協議；電動汽車普及率下降，或政府對“綠色”能源技術的支持減少；Li循環產品中所含金屬基準價格的下降；Li循環工廠加工的原料材料數量或組成的變化；鋰離子電池或電池替代品的替代化學成分的開發；Li循環為羅切斯特中心提供的收入主要來自一個客户；Li循環的保險可能無法涵蓋所有負債和損害；Li循環嚴重依賴其管理層的經驗和專業知識；Li循環的監管合規依賴第三方顧問；Li週期無法像客户要求的那樣快速完成其回收流程；Li週期無法成功競爭；所得税税率上升、所得税法變化或與税務機關存在分歧；由於運營成本和其他因素的波動，Li週期的運營和財務業績存在重大差異；外幣匯率波動可能導致報告的銷售額和淨收益下降；不利的經濟狀況，如全球新冠肺炎大流行的後果；自然災害、異常不利天氣、疫情或大流行的爆發、網絡事件、抵制和地緣政治事件；未能保護或執行Li週期的知識產權；Li週期可能受到第三方知識產權索賠；Li週期未有效糾正其發現的財務報告內部控制的重大薄弱環節，或未制定並維護適當有效的財務報告內部控制。這些風險及不確定因素與Li週期的業務及前瞻性信息所依據的假設有關，已在年報中“影響Li週期業績的關鍵因素”及本MD&A中“影響Li週期業績的關鍵因素”一節“關鍵信息-D.風險因素”中進行了更詳細的描述。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
Li-Cycle不承擔更新或修改任何前瞻性陳述的義務，適用法律要求的除外。這些前瞻性陳述不應被視為代表Li-Cycle在本MD & A日期之後任何日期的評估。						As part of the development of the ICFR program, management has implemented a top-down, risk-based approach to identify significant processes and transaction streams, their associated risks of material misstatement, and the impact on the overall system of internal control.

Although Li-Cycle has strengthened its controls in these areas as it continues to advance its remediation plan, the Company will not be able to conclude that it has remediated the material weaknesses until all relevant controls are fully implemented and have operated effectively for a sufficient period of time.

The Company will continue to provide updates as it progresses through its remediation plan.

Changes in internal control over financial reporting

Except for the steps taken to address the material weaknesses in the Company’s ICFR as described above in “Plan for Remediation of Material Weakness”, no changes in the Company's ICFR occurred during the three months ended June 30, 2023 that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Company's ICFR.

Status of U.S. Domestic Issuer

The Company has determined that it no longer qualifies as a “foreign private issuer” under applicable U.S. securities laws and beginning January 1, 2024, will become subject to the rules and regulations of the SEC applicable to U.S. domestic issuers, including, among other things, the requirement to file an annual report on Form 10-K, quarterly reports on Form 10-Q and current reports on Form 8-K, as required; rules governing solicitation of proxies; the provisions of Regulation Fair Disclosure, which regulates the selective disclosure of material information; and the requirement for insiders to file public reports of their ownership of the Company and trading activities. In addition, beginning January 1, 2024, the Company will be subject to the New York Stock Exchange listing requirements applicable to domestic U.S. issuers. The Company will also be required to report its financial statements in accordance with U.S. generally accepted accounting principles.

Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements

Certain statements contained in this MD&A may be considered “forward-looking statements” within the meaning of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995, Section 27A of the U.S. Securities Act of 1933, as amended, Section 21 of the U.S. Securities Exchange Act of 1934, as amended, and applicable Canadian securities laws. Forward-looking statements may generally be identified by the use of words such as “believe”, “may”, “will”, “continue”, “anticipate”, “intend”, “expect”, “should”, “would”, “could”, “plan”, “potential”, “future”, “target” or other similar expressions that predict or indicate future events or trends or that are not statements of historical matters, although not all forward-looking statements contain such identifying words. Forward-looking statements in this MD&A include but are not limited to statements about: the expectation that Li-Cycle will recover critical battery-grade materials to create a domestic closed-loop battery supply chain for a clean energy future; the expectation that the Norway Spoke will commence logistics operations in 2023 and that the France Spoke will commence operations in 2024; the expectation that the U.S. Inflation Reduction Act of 2022 will help the Company as a U.S. domestic operator; the expectation that growing mega-factory

investments in North America and globally will drive significant increases in the Company’s total addressable market; the expectation that the Rochester Hub is on track to commence commissioning in stages in late 2023; the anticipated opening of Li-Cycle’s first European Spoke in 2023 with two additional European Spokes expected in 2023; the potential new Spoke location in Hungary; the expectation that Li-Cycle will continue to add key commercial contracts underpinning its investments in both North America and Europe; Li-Cycle’s ability to capitalize on global growth opportunities; Li-Cycle’s expectation that it will attract new suppliers and that its supply pipeline will grow; the Company’s intention to pursue potential debt financing options from both traditional and government sources in support of future growth; the anticipated commencement of operations at Li-Cycle’s first European Spoke in Magdeburg, Germany in the second half of 2023; the expectation that the Germany Spoke will have total capacity of 30,000 tonnes of LIB input per year including two main lines with the capacity to process 20,000 tonnes of LIB per year and ancillary processing of a further 10,000 tonnes of LIB per year; the expected commissioning of the second main line at the Germany Spoke by the end of 2023; Li-Cycle’s expectation that it will close a loan of up to $375 million through United States Department of Energy Loan Programs Office Advanced Technology Vehicles Manufacturing program in September 2023; the expectation that the Company will continue to diversify its strategic long-term commercial agreements by working with a broad pool of customers over multiple year agreements to underpin its capital investments; the expected completion of a definitive feasibility study of the Portovesme Hub by mid-2024; the expectations regarding the construction and commissioning of the Portovesme Hub, and its processing capacity, subject to a final investment decision; the expectation regarding the long-term financing from Glencore to fund Li-Cycle’s share of the capital investment in the Portovesme Hub; the expectation that, once fully operational, the Portovesme Hub and Rochester Hub will have total annual lithium carbonate production capacity of up to 25,000 tonnes; the expectation that the Company will have other capital expenditures in 2023 related to sustaining and improving capital for the existing Spoke network, research and development, capital spare parts and other items which are not included in the growth capital outlook; the expectation that the remaining anticipated regulatory approvals required to complete and operate the Rochester Hub consist of the granting by the NYSDEC of a general permit for stormwater discharges associated with industrial activity, chemical bulk storage registrations, petroleum bulk storage registrations and an amendment to the state facility air permit; the expectations regarding the Company’s management of the construction labor as part of the Rochester Hub construction budget of $560 million; 2023 expected Spoke capacity; the plans to install a second main line with capacity of 10,000 tonnes (2 GWh equivalent) per year in Germany by the end of 2023; the expectation that the Germany Spoke will have capacity of 10,000 tonnes per year for ancillary processing by the end of 2023; the expectation that the Norway Spoke will be a Generation 3 Spoke, with a main line recycling capacity of 10,000 tonnes (2 GWh equivalent); the expectation that the France Spoke will be a Generation 3 Spoke, with main line recycling capacity of 10,000 tonnes (2 GWh equivalent) per year, with optionality to expand to up to 25,000 tonnes (5 GWh equivalent) per year, and the main line becoming operational in 2024; the expectation that the New Ontario Spoke will have a main line recycling capacity of 10,000 tonnes (2 GWh equivalent) of LIB per year; Li-Cycle’s expectation that it will attract new suppliers by differentiating itself based on the sustainability of its process and the robustness of its technology; Li-Cycle’s expectation that its supply pipeline will grow as suppliers increase volumes of batteries and manufacturing scrap available for recycling due to the continuing trend toward EVs, and as Li-Cycle continues to source additional supplier relationships; Li-Cycle’s expectation to recognize revenue from the sale of end products; the expected settlement dates for the metric tonnes of BM&E subject to fair value price adjustments; the Company’s plan to gradually shift to a strategy of retaining BM&E production for future internal use as feedstock at the Rochester Hub; the expectation that the Rochester Hub will produce battery grade lithium carbonate, among other battery grade materials, from Li-Cycle’s BM&E feedstock and that the sale of these finished products will unlock the additional metal value contained within Li-Cycle’s BM&E; the timing of expected commencement of commissioning of the Rochester Hub, its input and output capacities; Li-Cycle’s expectation that it will enter into premises leases for additional Spokes and Hubs in the twelve months following June 30, 2023; Li-Cycle’s expectation that it will invest $35 million to $45 million towards its Spoke expansion plans in 2023 and that it will invest $250 million to $300 million towards the Rochester Hub project in 2023; Li-Cycle’s expectation regarding other capital expenditures in 2023; Li-Cycle’s expectation that its capital investments and operating expenditures will continue to increase and that it will need to secure additional equity and debt financing to fund its growth strategy; and Li-Cycle’s intention to meet its currently anticipated capital requirements through cash on hand, the DOE Loan (expected to close in Q3 2023), and additional ongoing fund-raising activities. These statements are based on various assumptions, whether or not identified in this communication, including but not limited to assumptions regarding the timing, scope and cost of Li-Cycle’s projects; the processing capacity and production of Li-Cycle’s facilities; Li-Cycle’s ability to source feedstock and manage supply chain risk; Li-Cycle’s ability to increase recycling capacity and efficiency; Li-Cycle’s ability to obtain financing on acceptable terms; Li-Cycle’s ability to retain and hire key personnel and maintain relationships with customers, suppliers and other business partners; Li-Cycle’s ability to attract new suppliers or expand its supply pipeline from existing suppliers; general economic conditions; currency exchange and interest rates;

compensation costs; and inflation. There can be no assurance that such assumptions will prove to be correct and, as a result, actual results or events may differ materially from expectations expressed in or implied by the forward-looking statements.

These forward-looking statements are provided for the purpose of assisting readers in understanding certain key elements of Li-Cycle’s current objectives, goals, targets, strategic priorities, expectations and plans, and in obtaining a better understanding of Li-Cycle’s business and anticipated operating environment. Readers are cautioned that such information may not be appropriate for other purposes and is not intended to serve as, and must not be relied on, by any investor as a guarantee, an assurance, a prediction or a definitive statement of fact or probability.

Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties, most of which are difficult to predict and many of which are beyond the control of Li-Cycle, and which may cause actual results to differ materially from the forward-looking information. Li-Cycle believes that these risks and uncertainties include, but are not limited to, the following: Li-Cycle’s inability to economically and efficiently source, recover and recycle lithium-ion batteries and lithium-ion battery manufacturing scrap, as well as third party black mass, and to meet the market demand for an environmentally sound, closed-loop solution for manufacturing waste and end-of-life lithium-ion batteries; Li-Cycle’s inability to successfully implement its global growth strategy, on a timely basis or at all; Li-Cycle’s inability to manage future global growth effectively; Li-Cycle’s inability to develop the Rochester Hub, and other future projects including its Spoke network expansion projects in a timely manner or on budget or that those projects will not meet expectations with respect to their productivity or the specifications of their end products; Li-Cycle’s failure to materially increase recycling capacity and efficiency; Li-Cycle may engage in strategic transactions, including acquisitions, that could disrupt its business, cause dilution to its shareholders, reduce its financial resources, result in incurrence of debt, or prove not to be successful; one or more of Li-Cycle’s current or future facilities becoming inoperative, capacity constrained or disrupted; additional funds required to meet Li-Cycle’s capital requirements in the future not being available to Li-Cycle on acceptable terms or at all when it needs them; Li-Cycle expects to continue to incur significant expenses and may not achieve or sustain profitability; problems with the handling of lithium-ion battery cells that result in less usage of lithium-ion batteries or affect Li-Cycle’s operations; Li-Cycle’s inability to maintain and increase feedstock supply commitments as well as secure new customers and off-take agreements; a decline in the adoption rate of EVs, or a decline in the support by governments for “green” energy technologies; decreases in benchmark prices for the metals contained in Li-Cycle’s products; changes in the volume or composition of feedstock materials processed at Li-Cycle’s facilities; the development of an alternative chemical make-up of lithium-ion batteries or battery alternatives; Li-Cycle’s revenues for the Rochester Hub are derived significantly from a single customer; Li-Cycle’s insurance may not cover all liabilities and damages; Li-Cycle’s heavy reliance on the experience and expertise of its management; Li-Cycle’s reliance on third-party consultants for its regulatory compliance; Li-Cycle’s inability to complete its recycling processes as quickly as customers may require; Li-Cycle’s inability to compete successfully; increases in income tax rates, changes in income tax laws or disagreements with tax authorities; significant variance in Li-Cycle’s operating and financial results from period to period due to fluctuations in its operating costs and other factors; fluctuations in foreign currency exchange rates which could result in declines in reported sales and net earnings; unfavourable economic conditions, such as consequences of the global COVID-19 pandemic; natural disasters, unusually adverse weather, epidemic or pandemic outbreaks, cyber incidents, boycotts and geo-political events; failure to protect or enforce Li-Cycle’s intellectual property; Li-Cycle may be subject to intellectual property rights claims by third parties; Li-Cycle’s failure to effectively remediate the material weaknesses in its internal control over financial reporting that it has identified or its failure to develop and maintain a proper and effective internal control over financial reporting. These and other risks and uncertainties related to Li-Cycle’s business and the assumptions on which the forward-looking information is based are described in greater detail in the section entitled “Item 3. Key Information—D. Risk Factors” included in the Annual Report, under “Key Factors Affecting Li-Cycle’s Performance” hereof and elsewhere in this MD&A. Because of these risks, uncertainties and assumptions, readers should not place undue reliance on these forward-looking statements. Actual results could differ materially from those contained in any forward-looking statement.

Li-Cycle assumes no obligation to update or revise any forward-looking statements, except as required by applicable laws. These forward-looking statements should not be relied upon as representing Li-Cycle’s assessments as of any date subsequent to the date of this MD&A.