2018年6月12日，BW LPG LPG Limited（“公司”）在其推特和領英賬户上發表了以下通信 。公司 通訊中引用的文章全文也在下文全文列出。

領英：

推特：

交易者訂單的補品還是綠色巨頭的補品？

有人猜測 BW 收購多利安可能會從交易商那裏吸引新的新建築 ，因為阿克曼暗示可以創建液化石油氣燃料市場的領導者。

2018 年 6 月 12 日 06:39 格林威治標準時間

作者：安迪皮爾斯

發表於 GAS

市場領導者BW LPG對多利安液化石油氣的收購能否吸引活躍在該行業的交易商的新一輪新建築訂單？

或者，在新立法迫使變革之際，世界上最大的兩個 VLGC所有者的合併會為開發液化石油氣作為船用燃料創造理想的平臺嗎？

這些觀點是最新出現的，因為BW LPG正在等待 多利安對波西多尼亞前提出的收購要約作出迴應。

去年，Vitol和Trafigura的訂購噸位均處於市場底部 ，分析師估計，交易員約佔VLGC最近記錄的新建訂單的70％ 。

而且，由於BW LPG和Dorian合併在VLGC市場中佔有25％ 的份額，一些人認為交易者可能會想再次拿出支票簿。如果是這樣的話， 運費將在更長的時間內受到抑制，有人估計這樣的舉措可能會使市場低迷延長三年 年。

一位分析師告訴TradeWinds，他擔心如果交易通過，交易者會有更多訂單 ，儘管他將這種新建合約描述為 “不合理”。

分析師 推理説：“對於這些 人來説，7000萬美元的VLGC並不是那麼多的資本，即使在當今利差狹窄和市場困難的情況下，你也可以看到他們每批貨物的淨收入為幾百萬美元。” 


他説：“看看會很有趣。”“這個 市場看起來受到了這些交易者的結構性挑戰。我們不要指望它也會蔓延到其他細分市場——顯然， 油輪市場似乎也存在一些風險。”

第二位市場消息人士説：“有些人認為 BW 和 Dorian 的合併可能會導致客户下新訂單；特別是如果他們不按固定價格按時發貨 包機。

“但是，我確信，如果合併成功， 合併後的公司的管理層將制定讓客户滿意的章程戰略。”

阿克曼對 “猜測” 不屑一顧

BW LPG首席執行官馬丁·阿克曼表示， 合併將吸引交易商增加新建建築的想法 “純粹是猜測，我認為沒有任何優點”。

他説，客户對這筆交易表達了 “積極的看法” ，這筆交易是在市場上每個人都在經歷困難時期之際進行的。

阿克曼補充説：“我們對這筆交易根本沒有負面評論 ，事實上，我們相信通過擴大規模，我們將能夠更好地為客户提供服務。”

任何與超額訂購相關的擔憂都遠非一致， 一位分析師稱此類行動不太可能。相反，他提出了可能出現競爭障礙的可能性。

阿克曼説，BW LPG完全瞭解競爭立法。 “這是一個競爭激烈的市場，作為船東，我們總體上沒有定價權，” 他説。

正如TradeWinds報道的那樣，擁有 BW 液化石油氣44.4％股份的BW集團也是多利安液化石油氣14.2％的利益相關者，該公司最近增加了其股份。

BW LPG表示，合併後的公司將擁有一支由70輛VLGC組成的船隊，收入超過5億美元，流動性超過3.2億美元。

阿克曼説，在這些船隻中，有40艘可以改裝為使用液化石油氣燃料的 。

他説：“合併後的公司將有難得的機會 推進液化石油氣的提議，” 他指出，在船上使用化工廠來允許繼續使用不合規的 燃料不符合法規的精神。

“綜合起來，公司將擁有更好的 信用實力和更大的資產負債表來實現 [液化石油氣燃料]一起開車。”

阿克曼説，以資產淨值為基礎的全股報價很有説服力 。它比交易前多利安的收盤價高出13％。

當被問及此次要約的價值時，阿克曼説，BW LPG 有責任提出一項對多利安股東具有吸引力的提案。同時，對於BW LPG自己的投資者來説，“如果過於 慷慨的話，它就不會走出起跑線”。

在為達成協議辯護時，BW LPG此前曾指出 合併後的艦隊具有更好的地理覆蓋範圍和交易可能性， 1500萬美元的 “保守” 成本協同效應，以及支持進一步增長的財務狀況比獨立持倉更強勁。

BW LPG還打算在自己在奧斯陸證券交易所的持倉基礎上增加在紐約的雙重上市， Dorian的股票交易所在地。

阿克曼指出，投資者基礎的擴大和 交易流動性的增加對投資者來説是進一步的胡蘿蔔，因為他們加入了星際散貨船公司和鬆加散貨的聯盟，這是 周前宣佈的。

三位多利安股東現已公開支持該交易。

合併後的BW LPG將成為在美國上市的航運公司中市值最大的公司之一 ，約為10億美元。根據費恩利證券的數據，這比Euronav小，比Frontline大，類似於Scorpio Tankers和Seaspan。

關於前瞻性陳述的警示聲明

這些通信包括經修訂的1933年《證券法》第27A條和 修正後的1934年《證券交易法》第21E條所指的 前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於關於BW LPG LPG Limited（“BW LPG”）與多利安液化石油氣有限公司（“Dorian”）擬議的業務合併交易的陳述（包括收益、業績、 影響和交易時機）、關於BW LPG（以及BW LPG和Dorian的總和）的所有陳述 預期的未來財務狀況、經營業績、現金流程、融資計劃、業務戰略、預算、資本支出、 競爭地位、增長機會、管理計劃和目標，以及包含 “預期”、 “近似”、“相信”、“計劃”、“估計”、“期望”、“項目”、 “可以”、“應該”、“將”、“打算”、“可能”、“潛在”、 “上行空間” 等詞語的語句，以及其他類似的表達方式。

這些通信中有關BW LPG（以及BW LPG和Dorian的合併業務）的業務 前景或未來經濟表現、預期盈利能力、收入、支出或其他財務項目以及產品或 服務線增長的陳述，以及其他非 歷史事實的陳述，均為前瞻性陳述，是根據當前 可用信息對BW LPG的最佳判斷的估計。此類前瞻性陳述本質上是不確定的，股東和其他潛在投資者 必須認識到，由於多種因素， ，包括但不限於下文討論的因素，實際業績可能與BW LPG的預期存在重大差異。這些通信中的前瞻性陳述基於 各種假設，其中許多假設反過來又基於進一步的假設，包括但不限於管理層對歷史運營趨勢的審查、BW LPG記錄中包含的數據以及非關聯方提供的其他數據。

此類前瞻性陳述基於管理層 當前的預期，包括已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中許多因素BW LPG無法預測 或控制，這些因素可能導致BW LPG對多利安的實際業績、業績或計劃與 此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或計劃存在重大差異。這些聲明涉及風險、 不確定性以及下文討論的其他因素，並在BW LPG網站上不時詳述的BW LPG向奧斯陸Bors提交的文件（ “Bors”）。

與多利安的擬議交易 相關的風險和不確定性包括但不限於BW LPG是否將根據提案中規定的條款或其他條款進一步開展、達成或完成 交易的不確定性、宣佈或完成交易對業務關係的潛在不利反應或變化 、交易時間的不確定性、 對BW LPG的不利影響因交易的公告或完成而產生的股價或任何未能完成 交易，對交易的宣佈或完成的競爭性迴應，未獲得或未獲得交易所需的監管或其他批准 的風險，或未獲得非預期的條款和條件的約束，與多利安的業務和運營與BW LPG的 業務和運營整合有關的成本和困難，無法獲得或延遲獲得交易帶來的成本節省和協同效應、意外的 成本、負債、交易產生的費用或開支、與交易有關的訴訟、 無法留住關鍵人員以及總體經濟和/或行業特定條件的任何變化。

這些因素中有許多是BW LPG無法控制的。 BW LPG提醒投資者，BW LPG做出的任何前瞻性陳述都不能保證未來的表現。BW LPG 聲明 沒有義務更新任何此類因素或公開宣佈任何前瞻性陳述 的任何修訂結果，以反映未來的事件或發展。

附加信息

這些通信僅供參考 ，不構成購買或出售要約或徵求購買或出售任何證券的要約。根據 未來的發展，BW LPG可能會就可能與多利安的業務合併交易向美國證券交易所 委員會（“SEC”）提交註冊聲明和/或交易所要約文件。BW LPG和Dorian 的股東應閲讀這些文件，以及BW LPG向美國證券交易委員會提交的與可能的業務 合併有關的任何其他文件（如果有），因為它們將包含重要信息。這些文件，如果提交，可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上免費獲得 。