依據第424(B)(3)條提交

註冊號碼333-249185

2020年10月30日

招股説明書

3,150,000股A類普通股

獅子山集團控股有限公司。

本招股説明書 涉及總計3，150，000股A類普通股（以ADS為代表）的不時轉售，其中 包括（i）1，650，000股A類普通股和（ii）1，500，000股投資者在行使期權時可發行的A類普通股（定義如下），所有這些最初都是根據證券購買協議（定義如下）發行的。

於2020年8月1日，我行與佛羅裏達公司旗下的格林豪泰金融集團及該等各方(統稱“投資者”)訂立證券購買協議(於2020年9月29日修訂，其後於2020年10月19日修訂及重述，即“證券購買協議”)，根據該協議，投資者承諾向吾等購買。我們還同意以每美國存托股份2美元的價格發行150萬份美國存託憑證，總申購價為300萬美元。 我們還同意在第一次和第二次成交時向投資者發行總額15萬份額外的美國存託憑證作為發起費。關於投資者購買我們的美國存託憑證，我們還同意向投資者發行 認股權證，以每美國存托股份3美元的價格購買我們美國存托股份總計1500,000股股份。該等認股權證的行使期為三年，自發行之日起計。

出售股東根據本招股説明書提供的所有我們的A類普通股(包括認股權證) 將由出售股東代為出售。我們將不會從這些銷售中獲得任何收益。

我們的美國存託憑證和認股權證 分別以“LGHL”和“LGHLW”的代碼在納斯達克資本市場(“納斯達克”)上市。

我們的 個美國存託憑證分別代表我們的一股A類普通股。我們的普通股包括A類普通股和B類普通股。對於需要股東投票的事項，A類普通股持有人每股有一票，而B類普通股持有人根據我們的雙層股權結構，每股有10票。 每股B類普通股的持有人可以隨時轉換為一股A類普通股，而A類普通股在任何情況下都不能轉換為B類普通股。當B類普通股的持有人將B類普通股 轉讓給並非該持有人關聯方的任何個人或實體時，該等B類普通股將自動 並立即轉換為同等數量的A類普通股。請參閲“股本説明.”

投資我們的美國存託憑證涉及風險，如“風險因素”從本招股説明書第14頁開始的部分。

美國證券交易委員會或任何國家證券委員會均未批准或不批准根據本招股説明書發行的證券，也未確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都屬於刑事犯罪。

本招股説明書的日期為2020年10月30日。

目錄表

您 應僅依賴本招股説明書中包含的信息或通過引用合併的信息。未授權任何人向您提供與本招股説明書中包含或通過引用併入的信息不同的信息。本招股説明書的日期為本招股説明書封面所列日期。您不應假設本招股説明書中包含的信息在除該日期以外的任何日期都是準確的。您不應假定本招股説明書中通過引用併入的信息在除該已併入文件的日期以外的任何日期都是準確的。

有關前瞻性陳述的警示性説明

本招股説明書包含前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及對未來財務業績的預期、 業務戰略或對我們業務的預期。具體地説，前瞻性陳述可能包括與以下方面有關的陳述：

這些前瞻性陳述基於截至本招股説明書發佈之日可獲得的信息，以及當前的預期、預測和假設，涉及大量判斷、風險和不確定性。因此，前瞻性陳述不應被視為代表我們在任何後續日期的觀點，我們不承擔任何義務更新前瞻性 陳述，以反映它們作出之日後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件 或其他原因，除非適用證券法可能要求。

由於許多已知和未知的風險和不確定性，我們的實際結果或表現可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果或表現大不相同。有關我們的業務和投資我們的美國存託憑證所涉風險的討論，請參閲“風險因素.”

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者任何基本假設被證明是不正確的，實際結果可能在重大方面與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。您不應過度依賴這些前瞻性陳述。

風險因素

投資我們的美國存託憑證涉及高度風險。在做出投資決策之前，您應仔細考慮下面介紹的風險。我們的業務、前景、財務狀況或經營業績可能會受到上述任何風險以及我們目前未知或我們目前認為無關緊要的其他風險的損害。由於上述任何一種風險，我們的美國存託憑證的交易價格可能會下跌，因此，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的工商業相關的風險

我們 在一個受到嚴格監管的行業中運營，在我們運營的司法管轄區 受到廣泛且不斷變化的監管要求的約束。

我們 在高度監管的行業中運營，必須遵守其運營司法管轄區適用的監管要求。 我們的主要監管機構包括開曼羣島金融管理局(CIMA)、香港證券及期貨事務監察委員會(HKSFC)、香港保險業監督(HKIA)和香港海關(HKCED)。這些監管機構和自律組織以各種方式管理我們的業務運營，並對我們的業務進行定期檢查，以監督我們遵守適用法規的情況。除其他事項外，我們還受以下方面的監管：(I)我們的銷售行為，包括我們與客户的互動和招攬客户以及我們的營銷活動；(Ii)我們客户資產的保管、控制和保護；(Iii)維持規定的最低資本額，並限制從我們受監管的運營子公司提取資金；(Iv)定期向監管機構提交財務和其他報告；(V)我們運營的子公司和員工的許可；以及(Vi)我們董事、高級管理人員、員工和附屬公司的行為。此外，由於香港的網上經紀服務行業處於發展、解釋和執行的相對早期階段，適用的監管制度存在很大的不確定性，這可能導致難以確定我們的現有做法是否違反任何適用的法律法規。

遵守這些法規既複雜、耗時又昂貴。我們遵守所有適用法律法規的能力 在很大程度上取決於我們的內部合規體系以及我們吸引和留住合格合規人員的能力。 雖然我們維持旨在確保我們遵守適用法律法規的體系和程序，但我們不能向您保證我們能夠防止所有可能的違規行為。違反適用的法律或法規可能導致對我們實施制裁，包括施加罰款或處罰、譴責、限制某些業務活動、暫停或驅逐出司法管轄區或市場，或吊銷或限制許可證，這可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生不利影響。此外，未來期貨經紀服務、證券經紀服務、CFD交易服務、保險經紀服務或資產管理服務的監管、法律和行業環境的任何變化都可能對我們的業務產生重大影響。

此外，我們還接受相關監管機構的定期調查、詢問和檢查。例如，我們的香港證監會持牌附屬公司可能不時受到香港監管當局(主要是香港證監會)的查詢或調查，或被要求協助進行查詢或調查。香港證監會進行現場審查和非現場監測，以確定和監督我們的業務行為和遵守相關監管要求，以及評估和監測我們的財務穩健。同樣，我們的開曼子公司可能會不時接受CIMA的現場檢查和詢問。 如果在詢問、審查、調查或檢查中發現任何不當行為，相關監管機構可能會對我們採取紀律處分。在發現任何此類不當行為或重大違規行為後，我們仍有可能無法糾正我們的做法，使其符合相關規章制度，這可能會導致監管機構對其採取額外行動。我們在2019年接受了香港證監會和CIMA的檢查， 兩家監管機構都確定了我們的運營可以改進的某些領域。我們已完成實施香港證監會建議的措施 ，並收到香港證監會函件，確認對其於2019年11月21日及於2020年5月20日對獅子山國際證券集團有限公司及獅子山期貨有限公司 的檢查沒有進一步意見。這是香港證監會唯一接受監督和檢查的附屬公司。我們仍在實施CIMA建議的改進措施，預計我們將能夠及時採用足夠數量的這些更改，以滿足CIMA的要求。然而，如果我們不能做出這些改變，我們可能會受到罰款或其他紀律處分。如果發生任何此類結果，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

我們 過去出現過淨虧損，未來可能還會出現虧損。

我們在2017年和2018年的淨虧損分別為70萬美元 和280萬美元。雖然我們2019年的淨收入為820萬美元，截至2020年6月30日的六個月淨收入為240萬美元，但我們不能向您保證，我們未來將能夠繼續產生淨收入。 我們預計，在可預見的未來，隨着我們繼續增長業務、吸引新客户、增強風險管理能力和品牌認知度，我們的運營成本和支出將會增加。這些努力可能會比我們目前預期的成本更高，我們可能無法成功地增加足夠的收入來抵消這些更高的費用。 還有其他外部和內部因素可能會對我們的財務狀況產生負面影響。例如，我們平臺上實現的交易量 可能低於預期，這可能導致收入低於預期。此外，我們未來可能會採用新的股權激勵計劃，這將給我們帶來鉅額的股權薪酬支出。我們在2017年、2018年和2019年以及截至2020年6月30日的6個月分別從向在我們平臺上交易的客户收取的佣金中獲得了總收入的99.7%、112.6%、85.9%和61.0%。我們佣金的任何實質性減少都將對我們的財務狀況產生重大影響。由於上述和其他因素，我們未來可能繼續出現淨虧損 。

我們 可能無法獲得或維護所有必要的許可證、許可和批准，並無法為我們在多個司法管轄區的與當地居民相關的業務活動進行所有必要的登記和 備案，尤其是在中國或其他與中國居民有關的 。

我們 在一個監管嚴格的行業運營，需要在不同司法管轄區獲得各種許可證、許可和批准才能開展我們的業務。我們的客户包括居住在我們沒有當地監管機構頒發的許可證的司法管轄區內的人。這些司法管轄區的當局可能會認為，為了與居住在這些司法管轄區的居民開展業務，我們需要獲得許可證或 遵守當地法律法規。 在任何司法管轄區，如果我們未能遵守監管要求，我們可能面臨被取消現有業務資格的風險，或在到期後被監管機構拒絕續簽我們的資格和/或執照，以及其他 處罰、罰款或制裁。此外，對於我們可能考慮的任何新業務，如果我們不遵守相關法規和監管要求，我們可能無法獲得 開展此類新業務的相關批准。 因此，我們可能無法按計劃開展新業務，或者在此類業務方面落後於競爭對手。

我們 未持有任何中國監管機構頒發的證券經紀業務牌照或許可證。目前，我們的大量客户 是中國居民，某些執行董事和其他獨立承包商在中國遠程提供支持服務。我們交易平臺上的交易全部在中國境外進行，我們目前在中國的活動 不需要證券經紀牌照、製作許可證或根據中國現有證券法律法規的許可。 然而，在中國經營證券相關業務的背景下，如何解釋或實施當前和未來的任何中國法律法規仍存在不確定性。我們不能向您保證，我們目前的運營模式不會被視為在中國經營證券經紀業務，我們將接受進一步的詢問或整改。如果我們在中國的某些活動被中國監管機構視為在中國提供證券經紀服務、投資諮詢服務或股票期權經紀業務，我們將被要求獲得包括中國證券監督管理委員會(CSRC)在內的 相關監管機構所需的許可證或許可。未能獲得此類許可證或 許可證可能會使我們受到監管行動和處罰，包括罰款、暫停我們在中國的部分或全部業務，以及暫停或刪除我們在中國的網站和移動應用程序。在這種情況下，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

中國 政府對貨幣兑換、跨境匯款和離岸投資的控制可能會對我們平臺上的交易量產生直接影響，中國政府可能會進一步收緊對人民幣兑換成外幣的限制 和/或認為我們的做法違反了中國法律法規。

我們的大部分員工客户 是中國居民，因此受國家外匯管理局(SAFE)頒佈的規章制度的限制，有關人民幣兑換外幣以及這類資金在中國境外的匯款和使用。根據中國現行的外匯規定，每位中國公民每年最多可兑換50,000美元等值人民幣用於適當的個人用途。此類適當用途不包括對二級股票市場、期貨、保險、資產管理產品或其他差價合約交易的直接投資。中國居民超過額度兑換美元的，需向外滙局指定的商業銀行辦理額外的申請和審核手續。此外，若要將人民幣兑換成外幣用於境外投資，還需獲得有關政府部門的批准或登記。儘管我們要求我們的客户遵守我們與他們簽訂的協議中的相關規章制度，但我們不能 向您保證我們的客户在任何時候都會遵守規章制度或協議中的規定。我們不通過我們的任何賬户或實體為我們的中國客户辦理人民幣跨境貨幣兑換，我們也不要求我們的客户提交關於用於離岸投資的外幣的批准或登記證明。我們不能向您保證，我們目前的運營模式，包括將我們的客户重新定向到第三方服務提供商開户，不會被外管局視為協助貨幣兑換。在這種情況下，我們可能面臨監管警告、改正命令、譴責和罰款，並可能在未來無法開展目前的業務。 此外，我們的客户任何不當行為或違反適用法律法規的行為 都可能導致涉及我們的監管調查、調查或處罰。

由於中國當局和外匯局指定的經營外匯業務的商業銀行在解釋、實施和執行外匯規章制度方面擁有很大的自由裁量權 ，而且由於許多其他我們無法控制和無法預料的因素，我們可能面臨更嚴重的後果，包括被要求採取額外的和 繁重的措施來監控客户賬户中外幣資金的來源和使用，取消我們的賬户開户職能，或者無限期地暫停我們的業務以等待調查。在這種情況下，我們可能面臨監管警告、改正令、譴責、罰款和沒收收入，未來可能無法 開展目前的業務。我們還可能不時接受相關部門的定期檢查。如果發生這種情況，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景將受到實質性的 和不利影響。

此外，如果中國政府進一步收緊中國居民的貨幣兑換額度，加強對貨幣匯出中國的管制，限制任何非居民實體協助或參與貨幣兑換，或者明確禁止任何與證券相關的投資目的的交易所，中國居民在我們平臺上的交易活動 可能會受到限制，這將大大減少我們平臺上的交易量。 由於我們的經紀佣金和做市收入嚴重依賴於我們平臺促進的總交易量 ，上述任何監管變化的發生都將對我們的業務、運營和財務業績產生重大和不利影響。

我們 可能無法留住現有客户或吸引新客户，或者我們可能無法提供服務來滿足我們的 客户不斷髮展的需求。

我們根據交易量或客户執行的相關交易合同數量，從我們的佣金中獲得很大一部分收入。我們平臺上交易量的快速增長主要是由我們活躍客户數量的增加推動的。 我們的創收客户總數從截至2017年12月31日的1,722人增長到截至2019年12月31日的4,047人，增幅為134.7%，但後來由於保險經紀業務的下降，我們的客户總數略有下降1.7%，至3,980人。 為了進一步發展我們的業務和擴大我們的業務，我們依靠不斷努力留住現有客户和吸引新客户 。

我們留住現有客户的能力取決於多種因素，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們無法與其他市場參與者提供的價格 相匹配，或者如果我們無法與其他市場參與者提供的價格相匹配，則我們的客户可能無法 繼續在我們的平臺上下交易訂單或增加他們的交易活動水平未能提供令人滿意的服務。如果不能以具有競爭力的價格及時提供服務並提供滿意的體驗，將導致我們的客户對我們失去信心，使用我們的平臺的頻率降低，甚至完全停止使用我們的平臺。即使我們能夠及時以優惠的價格條款在我們的平臺上提供高質量和令人滿意的服務，我們也不能向您保證我們能夠留住現有客户、鼓勵重複和增加交易 ，部分原因是我們無法控制的原因，如我們客户的個人財務狀況或資本市場普遍惡化。我們在吸引新客户和擴大品牌影響力方面做出了努力， 我們計劃繼續這樣做。然而，這些努力可能不具成本效益，我們不能向您保證我們將能夠 如我們預期的那樣擴大我們的客户羣，這反過來可能會對我們的業務運營和前景產生實質性的不利影響。

我們的佣金和手續費水平未來可能會下降。佣金或費率的任何實質性降低都可能降低我們的盈利能力。

我們很大一部分收入 來自佣金。我們向客户收取保險經紀服務、證券和期貨經紀服務以及CFD交易服務的佣金。2017年、2018年和2019年的佣金收入分別為990萬美元、740萬美元和1590萬美元，截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月分別為710萬美元和390萬美元。特別是從2019年5月開始，我們開始了CFD交易服務， 佣金成為我們2019年總收入的最大貢獻者。由於金融服務行業和在線經紀行業的競爭，我們的佣金或手續費可能會面臨壓力。 我們的一些競爭對手向更大的客户羣提供更廣泛的服務，並享受比我們更高的交易量。 因此，我們的競爭對手可能能夠以低於我們當前提供的佣金或費率提供交易服務 或可能能夠提供。例如，香港和美國的一些銀行已經開始提供零佣金或類似的促銷活動來吸引客户。由於這種定價競爭，我們可能會同時失去市場份額和 收入。我們相信，隨着我們繼續發展業務並在我們的市場上獲得認可，佣金或手續費費率的任何下行壓力可能會繼續並加劇。佣金或手續費費率的下降可能會降低我們的收入，這將對我們的盈利能力產生不利影響。此外，我們的競爭對手可能會提供其他財務激勵措施 我們可能無法提供回扣或折扣，以便在他們的系統中進行交易，這反過來可能會對我們的運營和財務業績產生實質性的不利影響。

我們 無法保證客户投資的盈利能力或確保客户做出理性的投資判斷 。

我們 不能保證客户在我們的交易平臺上進行的投資的盈利能力。我們客户投資的盈利能力直接受到我們無法控制的因素的影響，例如經濟和政治狀況、商業和金融的廣泛趨勢、證券和期貨交易量的變化、發生此類交易的市場的變化 以及此類交易處理方式的變化。

此外，我們的許多客户是散户投資者，與機構投資者相比，他們沒有那麼老練。此外，CFD產品和期貨是複雜的投資產品，需要更高水平的知識和經驗，這可能是一些散户投資者 可能沒有的。儘管我們在整個交易過程中在我們的應用程序上包含顯著的風險警告和免責聲明，並且已根據相關法規設計了適當性測試以評估客户的體驗水平和風險水平 以評估某些服務或產品是否適合此類客户，但不能保證任何產品的適當性測試 都是足夠的。

因財務損失而遭受不利交易結果、財務損失甚至流動性問題的客户 可能會將其損失歸咎於我們和/或可能停止與我們的交易，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。一些在我們的平臺上遭受重大損失的客户可能會尋求向我們追回他們的 損害賠償，或者對我們提起訴訟。這些針對我們的指控，無論其真實性如何，都可能對我們的聲譽和客户對我們的信心產生負面影響。如果我們成為任何不利指控或訴訟的對象，無論這些指控被證明是真是假，也不管訴訟的結果如何，我們可能會 花費大量資源進行調查和/或為自己辯護，這可能會轉移我們管理層對日常運營的注意力 。此外，如果我們作為一方的任何訴訟或其他法律程序被不利地解決，我們可能會被勒令向另一方支付鉅額損害賠償或賠償，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們 可能因我們的做市活動而蒙受重大交易損失。

我們收入的一部分來自我們的做市活動。當無法從另一個客户進行CFD交易的抵銷交易時，我們可以選擇作為委託人(即做市商)與客户進行交易。作為做市商， 我們試圖從買賣CFD產品的差價中獲利。由於這些活動 涉及為我們自己的賬户購買或銷售CFD產品，我們可能會因為各種原因而招致交易損失，包括CFD產品的價格變化和我們持有頭寸的CFD產品缺乏流動性。由於我們向某些外匯交易客户提供高達100：1的槓桿交易，我們的風險敞口大大放大。如果我們的風險管理系統 未能識別或防止高風險交易，而市場的發展對我們的地位不利，我們可能會在這些交易中蒙受重大損失。我們還可能由於我們專有的定價機制或費率引擎中的不準確而招致損失，該機制 評估、監控和吸收市場數據並重新評估我們未完成的CFD產品報價，旨在發佈反映整個交易日的主流市場狀況的價格。發生交易損失的風險可能會影響我們能夠銷售或購買CFD產品的價格，或者可能會限制或限制我們轉售已購買的CFD產品或再購買已售出的CFD產品的能力。

我們 依賴批發外匯貿易夥伴不斷為我們提供外匯市場流動性。如果我們無法獲得我們目前擁有的價格和流動性水平，我們可能無法提供具有競爭力的外匯交易服務，這將對我們的CFD交易業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

客户 經常在我們的平臺上進行貨幣對交易。為了繼續提供我們的做市服務並限制我們自己的資本敞口，我們與成熟的做市商和領先的國際批發外匯貿易夥伴保持合作關係，這使我們能夠獲得潛在的流動性池。通過這些關係，我們能夠在對衝我們的淨頭寸和限制我們的風險敞口的同時，以具有競爭力的費率執行我們客户想要的交易。交易合作伙伴雖然與我們簽訂了合同，但沒有義務向我們提供流動資金，並可隨時終止我們的安排 。如果我們不再能夠獲得具有競爭力的批發外匯價差和/或我們目前擁有的流動性水平 ，我們可能無法提供具有競爭力的外匯交易服務，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。

如果 未能遵守當地監管機構設定的監管資本要求，可能會對我們的業務運營和整體業績產生重大負面影響。

我們的 受監管的運營子公司須遵守各種監管資本要求，包括最低資本要求、 資本比率和各自管轄範圍內主管當局設立的緩衝。未能滿足最低資本要求 可能會引發監管機構採取某些強制性的、可能的額外酌情行動，如果採取這些行動， 可能會對我們的業務和財務狀況產生直接的實質性影響。例如，我們開曼羣島的營運附屬公司Lion Brokers Limited，根據開曼羣島證券投資業務法(2020年修訂本)(經修訂，“SIBL”)獲發牌，須受CIMA的監管，以維持最低監管資本。同樣地，根據《證券及期貨條例》(第571章)(下稱《證券及期貨條例》)，我們在香港證監會持牌的附屬公司獅子會國際證券集團有限公司、獅子會期貨有限公司及獅子會資本管理有限公司 均須維持一定水平的流動資金。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-監管資本要求。”

截至2020年6月30日，我們所有運營的子公司均符合各自的監管資本要求。然而，如果我們的任何運營子公司 出於監管目的未能保持充足的資本，CIMA和香港證監會可能會對它們及其業務運營採取行動， 我們可能面臨處罰，包括限制和禁止我們的業務活動，或者暫停或吊銷我們的 牌照和交易權。這可能會影響客户信心、我們的增長能力、我們的資金成本和專業保險成本、我們支付普通股股息的能力、我們進行收購的能力，進而影響我們的業務、 運營結果和財務狀況。

我們的總回報掉期(TRS)交易服務可能不會成功，我們可能無法以合理的成本找到足夠的資金來成功 運營我們的TRS交易業務。

我們 於2020年初開始提供我們的TRS交易服務，如果客户未能履行其合同 義務或為擔保該義務而持有的抵押品價值不足，該服務可能不會按預期發展。掉期所基於的標的資產的投資組合的總回報率可能表現出很大的波動性，在任何給定的 期間可能是正的或負的。如果總回報率為負，並且我們在掉期協議中收到標的資產的投資組合的總回報率 ，我們將被要求在掉期協議的另一部分(一般為浮動利率)向交易對手支付 。此外，影響掉期所基於的投資組合的異常市場狀況可能會阻止計算總回報率，在這種情況下，可能會援引掉期協議中的其他條款 ，這可能會導致我們失去掉期的部分預期收益或以其他方式減少我們的回報。

此外，我們TRS交易業務的增長和成功取決於是否有足夠的資金來滿足客户在我們平臺上的貸款需求 。我們的TRS交易業務的資金來源多種多樣，包括商業銀行、其他持牌金融機構和其他各方，以及我們業務運營產生的資金。對於 願意接受與我們客户抵押品相關的信用風險的機構融資合作伙伴的資金不足的程度，可用的資金可能是有限的，我們向我們的 客户提供TRS交易服務以滿足其需求的能力將受到不利影響。此外，隨着我們努力以具有競爭力的價格為客户提供服務，我們可能會嘗試進一步減少我們資金合作伙伴的利息支出。如果我們不能繼續與這些融資合作伙伴保持我們的 關係，並以合理的成本獲得足夠的資金，我們可能無法繼續提供 或發展我們的TRS交易業務。

我們面臨着與保險經紀業務相關的風險。

我們透過在香港國際機場持牌的附屬公司BC Wealth Management Limited經營保險經紀業務。2017年、2018年和2019年，我們來自保險經紀業務的收入分別為960萬美元、540萬美元和260萬美元，佔同期總收入的97.0%、81.8%和14.3%。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中，保險經紀業務分別創造了180萬美元和60萬美元的收入，分別佔同期我們總收入的22.7%和9.9%。與我們的保險經紀業務有關的風險有很多。例如，我們可能無法推出多樣化的保險產品和服務來有效滿足客户的 需求。此外，由於我們從銷售保險產品中獲得的佣金收入是基於保險公司設定的保費和佣金費率，因此這些保費或佣金費率的任何降低，或者我們向外部推薦來源支付的推薦費用的增加，都可能對我們的經營業績產生不利影響。此外，我們依靠 各種業務夥伴來經營我們的保險經紀業務。如果我們不能與保險公司和推薦服務提供商保持穩定的關係，我們的業務、經營業績、財務狀況和業務前景可能會受到實質性的不利影響。此外，我們的保險經紀業務容易受到我們無法控制的風險的影響。例如，與2017年和2018年相比，我們在2019年來自保險經紀業務的收入大幅下降，這主要是由於2019年引渡法案被沒收後香港發生動盪，對我們的客户對香港市場的信心和興趣造成了負面影響。此外，在截至2020年6月30日的6個月內，我們的保險經紀業務進一步受到新冠肺炎爆發的負面影響，因為 由於旅行禁令，潛在客户無法前往香港購買保險產品。參見 “-我們的業務對一般經濟和政治條件以及其他我們無法控制的因素非常敏感，我們的經營結果容易出現重大和不可預測的波動。”

我們的 風險管理政策和程序可能不夠充分和有效，這可能會使我們面臨不明或意外的風險。

我們的業務活動使我們面臨各種風險，包括監管環境風險、市場狀況風險、信用風險、流動性 風險、資本充足率風險和操作風險。我們已制定程序和控制程序，以識別、衡量和管理 每個風險。請參閲“業務-風險管理.” 我們依賴我們的風險管理政策和程序以及員工遵守這些政策和程序來管理業務中固有的風險 。儘管如此，我們識別、監控和管理風險的政策和程序在降低我們在所有市場環境中的風險敞口或應對所有類型的風險方面可能並不完全有效。我們的一些風險管理方法本質上是可自由支配的，基於內部開發的控制和觀察到的歷史市場行為，還涉及對標準行業實踐的依賴。我們的許多風險管理政策都是基於觀察到的歷史市場行為或基於歷史模型的統計數據。在市場波動期間或由於不可預見的事件，這些方法所基於的歷史相關性可能是無效的。因此， 這些方法可能無法準確預測未來的風險敞口，這可能會大大超過我們的模型所顯示的風險。 這可能會導致我們蒙受損失或導致我們的風險管理策略 無效。

此外，我們可能無法根據需要或行業發展速度更新我們的風險管理系統，這可能會削弱我們 識別、監控和控制新風險的能力。其他風險管理方法依賴於對有關市場、客户、災難發生或我們可公開獲取或以其他方式獲取的其他事項的信息的評估， 這些信息可能並不總是準確、完整、最新或得到適當評估。這些可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

匯率波動 可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們開曼羣島子公司Lion Brokers Limited的 功能貨幣是美元，而我們其他運營子公司的功能貨幣 是港幣。但是，我們向您提供並提交給美國證券交易委員會的財務報表是以美元表示的。我們以外幣計價的資產和負債按年終匯率換算，而損益表賬户按當年平均匯率換算。任何此類折算都可能導致損益，這些損益在財務報表中的其他全面收益(虧損)項下記錄。港幣或其他貨幣對美元匯率的變化 可能會對我們的 經營業績產生實質性影響。港元對美元和其他貨幣的價值受到多種因素的影響，這些因素是我們無法控制的，包括香港或中國的政治和經濟狀況的變化 。

我們的聲譽，或我們整個行業的聲譽可能會受到損害。

我們品牌的聲譽對我們的業務和競爭力至關重要。如果我們未能或被認為未能處理可能導致聲譽風險的問題，我們的業務和前景可能會受到損害。 此類問題可能包括處理客户投訴不當、潛在的利益衝突、隱私泄露、客户數據泄露、不當的銷售行為，以及未能識別我們業務中固有的法律、信用、流動性和市場風險。如果未能妥善解決這些問題， 可能會降低客户對我們的信心或 增加客户流失率，這可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響。 此外，媒體或其他各方對我們的上述或其他方面 的任何惡意或負面指控，包括我們的管理、業務、合規、財務狀況或前景，無論是否有價值，都可能 嚴重損害我們的聲譽，損害我們的業務和經營業績。

關於CFD交易行業、在線經紀行業、保險經紀行業或資產管理行業的負面宣傳 總體上也可能對我們的聲譽產生負面影響，無論我們是否從事了任何不適當的活動。 此外，關於我們的合作伙伴、服務提供商或其他交易對手的負面宣傳，例如對他們的客户投訴的負面宣傳，以及他們未能充分保護我們投資者和借款人的信息，未能遵守適用的法律法規或以其他方式達到所要求的質量和服務標準，都可能損害我們的聲譽。如果發生上述任何一種情況，我們的業務和經營結果可能會受到重大不利影響。

我們 依賴大宗經紀和結算代理的服務來幫助我們在CFD交易中獲得流動性。 失去一個或多個大宗經紀關係可能會導致交易成本和資本入賬要求增加， 並對我們驗證未平倉頭寸、抵押品餘額和交易確認的能力產生負面影響。

我們 依賴大宗經紀商的服務，幫助我們通過我們的CFD交易夥伴獲得流動性。我們 目前與主要金融機構建立了兩個大宗經紀關係，這些機構作為中心樞紐，我們能夠通過它們與我們現有的CFD交易夥伴打交道。作為支付基於交易的大宗經紀費的回報，我們能夠聚合我們的客户和我們的交易頭寸，從而降低我們的交易成本，並提高我們作為抵押品進行做市交易活動所需的資本的效率 。由於我們通過我們的大宗經紀商與我們的CFD交易夥伴進行交易，他們還作為第三方檢查我們的未平倉頭寸、抵押品餘額和交易確認。如果我們失去一個或多個大宗經紀關係，我們可能會失去我們交易活動的第三方驗證來源 ，這可能會導致文檔錯誤數量增加。雖然 我們與CFD交易夥伴有關係，他們可以為我們的大宗經紀服務提供清算服務作為後備服務，但如果我們因金融、技術或其他方面的發展而中斷大宗經紀服務 對我們目前的任何大宗經紀公司產生不利影響，我們的業務可能會受到實質性的不利影響，以至於我們無法 將頭寸和保證金餘額及時轉移到另一家金融機構。在大宗經紀商破產的情況下，我們可能無法完全收回我們存放在該大宗經紀商的資產或我們的未實現利潤，因為我們將成為該大宗經紀商的無擔保債權人。

我們 依賴多家外部服務提供商提供技術、處理和支持功能，如果他們無法提供這些服務，可能會對我們的業務造成不利影響，損害我們的聲譽。

我們與許多外部服務提供商合作，為我們的客户提供技術、處理和支持功能的服務，包括我們向其傳遞某些訂單的其他做市商、為客户 收購而與我們合作的經紀人、託管銀行、證券交易所、清算代理和在線支付服務提供商。此外，外部內容提供商為我們提供利用我們為客户提供的金融信息、市場新聞、圖表、期權和股票報價以及其他基本數據。

這些服務提供商面臨自身的技術、運營和安全風險。他們的任何重大故障，包括不適當地使用或披露其客户、員工或公司的機密信息，他們的表現惡化，這些第三方服務或軟件中斷，或其他不當操作，都可能幹擾我們的 交易活動、因錯誤或延遲響應而造成損失、損害我們的聲譽或以其他方式中斷我們的業務。例如，當大量併發訂單導致交易量突然激增時，通常是在重大社會事件之後，由於第三方系統的延遲或中斷，我們可能無法 檢索實時報價，這可能會導致我們的風險管理系統啟動的自動結算 工作延遲。此類延遲可能會導致我們客户的 賬户出現負餘額，並可能造成損失。此外，我們還與外部支付服務提供商簽訂了合同，以方便我們的客户通過我們的平臺進行交易和交易的支付程序。如果這些服務提供商未能繼續良好的業務運營，遵守適用的法律法規，或對這些各方進行任何負面宣傳，都可能損害我們的聲譽，使我們面臨重大處罰，並降低我們的總收入和盈利能力。

此外， 如果我們如果與這些外部服務提供商中的任何一家的協議終止，我們可能無法找到替代來源來及時或按合理的商業條款為我們提供支持。這也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的信息技術或IT系統出現故障可能會導致我們的服務中斷、破壞我們服務的響應性、中斷我們的業務、損害我們的聲譽並造成損失。

我們的IT系統支持我們運營的各個階段。如果我們的系統無法運行，我們可能會遇到運營中斷、 響應時間變慢或客户滿意度下降的情況。我們必須處理、記錄和監控大量交易， 我們的運營高度依賴於我們技術系統的完整性，以及我們及時增強和添加系統的能力。系統中斷、錯誤或停機可能由多種原因引起，包括互聯網基礎設施的意外中斷、技術故障、我們系統的更改、客户端使用模式的更改、與第三方系統的鏈接以及電源故障。我們的系統還容易受到人為錯誤、執行錯誤、模型中的錯誤(如用於風險管理和合規的錯誤、員工不當行為、未經授權的交易、外部欺詐、計算機病毒、分佈式拒絕服務攻擊、計算機病毒或網絡攻擊、恐怖襲擊、自然災害、停電、容量限制、軟件缺陷、影響我們的主要業務合作伙伴和供應商的事件以及其他類似事件)的影響。

如果發生意外事件，可能需要較長時間才能恢復我們的IT系統或其他操作系統的全部功能 ，這可能會影響我們處理和結算客户交易的能力。此外，欺詐或其他不當行為也可能對我們的聲譽和客户對我們的信心造成負面影響，此外還可能造成任何直接損失 。儘管我們努力識別風險領域，監督涉及風險的運營領域， 並實施旨在管理這些風險的政策和程序，但不能保證我們不會因技術或其他運營故障或錯誤(包括我們的供應商或其他第三方的故障或錯誤)而遭受意外的損失、聲譽損害或監管行動。

雖然我們將大量注意力和資源投入到我們系統的可靠性、容量和可擴展性上，但交易量異常大可能會導致我們的計算機系統以無法接受的速度運行，甚至出現故障，影響我們處理客户交易的能力，並可能導致一些客户的訂單以他們意想不到的價格執行。 服務中斷和系統響應時間變慢可能會導致重大損失和客户滿意度下降。我們 還依賴於證券交易所、票據交換所和其他中介機構的誠信和表現，客户訂單將被髮送到這些中介機構進行執行和清算。此類中介機構的系統故障、限制和交易錯誤 可能導致延遲和錯誤或意外的執行價格，給我們的客户和我們自己造成重大損失。 並使我們面臨客户的損害索賠。

我們 目前維護災難恢復和業務連續性計劃，旨在最大限度地減少服務中斷並確保 數據完整性，然而，我們的計劃在緊急情況下可能無法有效運行。IT系統故障可能導致我們的運營中斷，這反過來又會阻止我們的客户進行交易，從而顯著降低客户對我們的滿意度和信心 ，導致我們的客户損失或減少潛在收益，或者導致監管機構的調查和處罰。 任何此類系統故障都可能損害我們的聲譽，損害我們的品牌，使我們受到索賠，並對我們的業務、財務狀況、經營業績或前景產生實質性和不利的影響。

我們所依賴的第三方系統出現故障 可能會對我們的業務運營產生不利影響。

由於 在線經紀和差價合約交易行業技術變革的快速步伐，我們的部分業務依賴於第三方開發或許可的技術 ，例如，我們通過第三方許可的交易平臺開展差價合約交易業務。第三方服務的任何中斷或第三方績效或質量的惡化 可能會對我們的業務運營產生不利影響。此外，我們可能無法以合理的條款或根本無法從這些第三方獲得或繼續獲得許可證 和技術，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響。

我們 可能會受到網絡攻擊、計算機病毒、物理或電子入侵或外部 服務提供商的類似中斷的影響。

我們的 平臺收集、存儲和處理來自我們用户的某些個人和其他敏感數據。我們處理和存儲的海量數據使我們或託管我們服務器的外部服務提供商成為攻擊目標，可能會受到網絡攻擊、計算機病毒、物理或電子入侵或類似中斷的攻擊。雖然我們已採取措施保護我們有權訪問的機密信息，但我們的安全措施可能會被攻破。由於用於破壞或未經授權訪問系統的技術經常更改，並且通常在針對目標啟動之前不會被識別，因此我們可能無法 預測這些技術或實施足夠的預防措施。任何意外或故意的安全漏洞或 對我們平臺的其他未經授權的訪問都可能導致機密信息被竊取並用於犯罪目的。由於在許多司法管轄區，個人身份信息和其他機密信息越來越受到法律和法規的制約， 任何無法保護我們客户的機密信息都可能導致我們的額外成本和責任，損害我們的聲譽，抑制我們平臺的使用，並損害我們的業務。

我們 還面臨與第三方相關的間接技術、網絡安全和運營風險，我們與這些第三方合作以促進或支持我們的業務活動。作為技術系統日益整合和相互依賴的結果，技術故障、網絡攻擊或其他信息或安全漏洞如果嚴重危及一個實體的系統，可能會對我們的交易對手產生重大影響。此類第三方服務提供商的任何網絡攻擊、計算機病毒、物理或電子入侵或類似中斷 都可能對我們為用户提供服務的能力造成不利影響，甚至可能 導致我們的投資者和借款人的資金被挪用。如果發生這種情況，我們和第三方服務提供商都可能對因挪用而蒙受損失的客户承擔責任。

安全漏洞或未經授權訪問機密信息還可能使我們面臨與挪用客户資金有關的風險 ，這可能會使我們承擔責任，降低我們市場的吸引力，並造成聲譽損害 並對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們 可能會不時遇到潛在的利益衝突，如果不能識別和解決此類利益衝突 可能會對我們的業務造成不利影響。

我們 在正常的業務運營過程中可能面臨實際的、潛在的或預期的利益衝突。 在(I)我們的不同業務；(Ii)我們和我們的客户；(Iii)我們的客户；(Iv)我們和我們的員工；以及(V)我們的客户和我們的員工之間可能存在利益衝突。隨着我們業務範圍和客户羣的擴大， 我們必須能夠及時解決潛在的利益衝突，包括我們的業務中自然存在兩個或多個利益但存在競爭或衝突的情況。我們已經建立了內部控制程序和風險管理程序，旨在識別和解決利益衝突。然而，正確識別和管理實際的、潛在的或已察覺到的利益衝突是複雜而困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理一個或多個實際、潛在或已察覺的利益衝突，我們的聲譽和客户對我們的信心可能會 受損。實際、潛在或感知的利益衝突也可能導致客户不滿、 訴訟或監管執法行動。監管機構對利益衝突的審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生實質性的不利影響，這可能會在許多方面對我們的業務產生實質性的不利影響 ，包括一些潛在客户和交易對手不願與我們做生意。上述任何情況都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。

我們 很大一部分收入來自少數關鍵客户。

在 2017、2018和2019年，我們很大一部分收入 來自少數關鍵客户。只要很大比例的收入集中在有限數量的客户手中，就會存在固有的風險。我們無法預測這些關鍵客户對我們服務的未來需求水平 。此外，我們大客户的收入在歷史上一直存在波動，而且可能會繼續根據他們的交易量波動。如果這些主要客户在我們的平臺上交易頻率降低，或者暫停或 終止與我們的關係，我們的業務和經營業績將受到不利影響。然而，隨着交易平臺的擴張和業務合併，我們預計(但沒有保證)這種集中度未來可能會 降低。

我們 面臨激烈的競爭，如果我們不能有效競爭，我們的運營結果和業務前景可能會受到不利的 影響。

我們主要在CFD交易市場和在線經紀市場競爭，這兩個市場競爭都很激烈。我們主要依靠我們的自營交易平臺、全面的客户服務、完整的經紀牌照、創新的產品和服務、強大的基礎設施和先進的技術以及品牌資產進行競爭。我們面臨着來自其他在線經紀平臺、其他投資交易平臺以及傳統經紀和金融機構的激烈競爭。我們的競爭對手 可能會以各種方式與我們競爭，包括(I)提供與我們的客户相似或對客户更具吸引力的服務 ；(Ii)提供我們不提供的產品和服務；(Iii)提供更積極的回扣以獲取市場份額和推廣其他業務；(Iv)更快地適應市場狀況、新技術和客户的需求； (V)提供更好、更快和更可靠的技術；(6)以更具成本效益或更快的方式擴大客户羣，並(7)更有效地進行營銷、推廣和提供服務。此外，現有或潛在的競爭對手可能會 收購我們現有的一個或多個競爭對手，或者與我們的一個或多個競爭對手結成戰略聯盟。當新的競爭對手 尋求進入我們的目標市場時，或現有市場參與者尋求增加其市場份額時，他們有時會壓低該市場中的定價或其他條款，這可能會對我們的市場份額或我們利用新市場機會的能力造成不利影響。

此外，由於CFD交易服務對於中國居民來説是相對較新的和不斷髮展的，我們的潛在客户可能無法完全瞭解我們的平臺是如何工作的，也可能無法完全理解我們在我們的平臺上投資和採用的額外客户保護和功能。如果我們不採取行動應對這些 競爭挑戰，我們的定價和條款可能會惡化。此外，如果我們的競爭對手能夠向我們的業務合作伙伴提供更有吸引力的條款，這些業務合作伙伴可能會選擇終止與我們的關係。如果我們無法與此類公司競爭並滿足我們行業的創新需求，對我們市場的需求可能會停滯不前或大幅下降，我們可能會 收入減少，我們的市場可能無法獲得或保持更廣泛的市場接受度，其中任何一種情況都可能損害我們的業務和運營結果。

我們 可能無法實施新的業務線，或向客户推出新的產品和服務，或者我們可能無法成功地 擴展我們的業務。

我們未來的成功取決於我們實施新業務線和提供新產品和服務的能力，以更好地 響應市場變化和客户不斷變化的需求。與這些努力相關的風險和不確定性很大，特別是在市場尚未充分發展的情況下。我們可能會投入大量時間和資源來開發和營銷新業務線和/或新產品和服務。新業務線和/或新產品或服務的引入和開發的初始時間表可能無法實現，價格和盈利目標可能無法實現。法規合規性、競爭性替代方案和不斷變化的市場偏好等外部因素也可能影響新業務線或新產品或服務的成功實施。此外，新服務產品 可能不會被市場接受，也不會像我們預期的那樣有利可圖。此外，任何新業務線和/或新產品或服務都可能對我們內部控制系統的有效性產生重大影響。如果不能成功管理 開發和實施新業務線或新產品或服務中的這些風險，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

此外，我們擴大業務運營和進入新市場的戰略可能會使我們面臨額外的風險。當我們進入新市場時，我們必須根據這些國家/地區和市場的獨特情況調整我們的服務和業務模式 ，這可能是複雜、困難、成本高昂的，而且會分散管理和人力資源。此外，我們還可能在其他國家/地區面臨競爭 這些公司可能在這些國家/地區的運營或全球運營方面擁有更多經驗。為了繼續在國際上擴展我們的服務，我們可能必須遵守我們開展或打算開展業務的每個國家/地區的監管控制，其要求可能沒有 明確定義。即使我們將業務擴展到新的司法管轄區或地區，這種擴展也可能不會產生預期的盈利 結果。

欺詐、 我們的董事、高級管理人員、員工、代理和其他第三方服務提供商的不當行為或錯誤可能會損害我們的業務和聲譽 。

IT 並不總是能夠識別和阻止董事、員工、代理或外部服務提供商的欺詐、不當行為或錯誤， 我們為檢測和防止此類活動而採取的預防措施可能無法有效控制未知或未管理的風險 或損失。任何這些個人或實體的欺詐或不當行為可能會導致我們 遭受重大聲譽損害和財務損失，或導致監管紀律處分 。此類欺詐或不當行為對我們的聲譽和業務造成的潛在損害無法量化。

我們 受業務產生的一系列義務和標準的約束。我們的任何董事、高級管理人員、員工、代理、客户或其他第三方違反這些義務和標準 可能會對我們和我們的投資者造成實質性的不利影響。例如，我們被要求妥善處理機密信息。如果我們的董事、高級管理人員、員工、 代理、客户或其他第三方不當使用或披露機密信息，我們的聲譽、財務狀況以及現有和未來的業務關係可能會受到嚴重損害。雖然自2016年開始我們目前的業務以來，我們尚未發現我們的董事、高級管理人員、員工、代理、客户或其他第三方 存在任何重大欺詐或不當行為，但如果這些個人或實體中的任何人或實體從事欺詐或不當行為或被指控此類欺詐或不當行為，我們的業務 和聲譽可能會受到重大不利影響。

我們的流動資金大幅減少可能會對我們的業務和財務管理產生負面影響，並降低客户對我們的信心 。

保持充足的流動性對我們的業務運營至關重要。我們受香港和開曼羣島的流動資金和資本充足率要求的約束。我們主要通過經營活動和出資產生的現金以及外部融資提供的現金來滿足我們的流動性需求。客户現金或存款餘額的波動，以及監管 對客户存款或市場狀況的處理方式的變化，可能會影響我們滿足流動性需求的能力。我們的流動資金頭寸的減少 可能會降低我們客户的信心，這可能會導致客户交易賬户的損失，或者可能導致我們無法滿足監管機構的流動性要求。此外，未能滿足監管資本準則 可能會導致調查和監管行動，這可能會導致懲罰，包括譴責、罰款、限制或禁止我們未來的業務活動，或暫停或吊銷我們的許可證或交易權。

此外，我們滿足流動性和資本需求的能力可能會受到各種因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，包括宏觀經濟和社會政治條件、現金或存款餘額的波動、資本要求的增加 監管指導或解釋的變化，或其他監管變化。如果客户交易活動和運營收益產生的現金不足以滿足我們的流動性需求，我們可能會被迫尋求外部融資。在信貸和資本市場中斷期間，潛在的外部融資來源可能會減少，而借貸成本可能會上升。由於市場狀況或信貸市場中斷，可能無法以可接受的條款獲得融資，或者根本無法獲得融資。如果我們的流動資金出現任何重大下降，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們 可能無法成功推廣和維護我們的品牌。

我們 相信，有效地發展和保持我們品牌的知名度對於吸引新客户和留住現有客户到我們的平臺至關重要。這在很大程度上取決於我們的營銷努力和我們用來推廣我們市場的渠道的成功。如果我們當前的任何營銷渠道 變得不那麼有效，如果我們無法繼續使用這些渠道中的任何一個，如果使用這些渠道的成本大幅增加，或者如果我們無法成功地 創建新的渠道，我們可能無法以經濟高效的方式吸引新的投資者和借款人，或者將潛在的 投資者和借款人轉化為我們市場上的活躍投資者和借款人。

我們 努力建立我們的品牌可能不會在短期內或根本不會帶來收入的增加，即使有，收入的任何增加也可能無法抵消所產生的費用。如果我們未能成功地推廣和維護我們的品牌，同時產生鉅額費用，我們的運營結果和財務狀況將受到不利影響 ，這可能會削弱我們的業務增長能力。

當我們的客户提供過時、不準確、虛假或誤導性的信息時，我們 面臨與我們的瞭解您的客户或KYC程序相關的風險。

我們 在開户和註冊過程中收集客户信息，並根據公共數據庫篩選帳户，或者 與外部服務提供商合作，以驗證客户身份和檢測風險。雖然我們要求我們的客户提交文件以證明其身份和地址以完成帳户註冊，並不時更新此類信息，但我們面臨風險，因為我們的客户提供的信息可能過時、不準確、虛假 或具有誤導性。除非作出合理努力，否則我們無法充分確認此類信息的準確性、時效性和完整性。例如，為了減少受複雜的美國法律法規約束的風險，我們不允許美國公民或居民 在我們這裏開户，我們要求潛在客户在開户前提供他們的護照或身份證。 但是，如果潛在客户只提供他的中華人民共和國身份證，通常有效期為10年或更長時間，並錯誤地告知我們他沒有美國護照或永久居留證，我們可能無法檢測到此類錯誤信息。 此外，由於在帳户註冊時不是美國公民或居民的客户可能在以後獲得美國公民身份或居留身份而未能及時更新我們的信息，因此我們的客户數據庫可能在任何時候都不完全準確。儘管我們努力將居住在我們沒有許可證或許可的司法管轄區(如美國)的人員排除在外，但我們向此類客户提供產品和服務可能違反這些司法管轄區的適用法律和法規， 我們可能不知道這一點，直到相關監管機構發出警告。儘管我們採取了保護措施，但我們仍可能 受到某些法律或法規制裁、罰款或處罰、經濟損失或因此類違規行為而造成的聲譽損害。特別是，隨着業務合併的完成，隨着我們在美國和全球的知名度越來越高 ，不能保證我們能夠成功識別並排除居住在我們沒有許可證或許可經營的司法管轄區的所有人員 ，包括美國。如果美國公民和 居民在我們的平臺上註冊並開始使用我們的平臺，我們可能會受到美國監管機構的審查，並 必須遵守美國適用的法律和法規，包括獲得相關許可證和向美國公民和居民提供我們的產品的許可。我們目前不打算在美國申請此類許可證和 許可證，如果我們決定這樣做，也不能保證我們會及時或根本不能成功獲得此類許可證 。我們可能會受到美國監管機構的紀律處分或其他行動，因為我們聲稱 不遵守規定，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，儘管我們有嚴格的內部政策，在開立賬户後繼續履行KYC程序，並處理反腐敗、經濟制裁、反洗錢、出口管制和證券欺詐等問題，但我們主要依靠 持續的KYC程序來確保我們遵守與反腐敗、經濟制裁、反洗錢、出口管制和證券欺詐有關的相關法律和法規。儘管我們為所有部門的員工提供培訓，但我們的KYC系統和程序並不是萬無一失的。我們的KYC系統中的任何潛在缺陷或我們的任何員工在KYC程序中的任何不當行為都可能導致我們未能遵守此類相關法律法規，這將進一步使我們 面臨某些法律或法規制裁、罰款或處罰、經濟損失或聲譽損害。

我們的 客户可能在我們的平臺上從事欺詐或非法活動。

我們 在我們的平臺上執行了嚴格的內控政策、內幕交易、反洗錢等反欺詐規則和機制 ，例如，我們與第三方搜索系統服務提供商合作，檢查我們的客户是否為政治 曝光者或在某些制裁名單上(包括但不限於洗錢、恐怖融資 或其他犯罪名單)。然而，我們仍然面臨着在我們的平臺上以及與我們的客户、資金和其他業務合作伙伴以及處理客户信息的第三方相關的欺詐或非法活動的風險。我們的資源、技術和欺詐檢測工具可能不足以準確檢測和預防欺詐或非法活動。

任何 我們的不當行為或違規適用法律法規的客户 可能導致涉及其的監管詢問和調查，這可能會影響我們的 業務運營和前景。我們還可能產生比預期更高的成本，以便採取更多措施來降低與欺詐和非法活動相關的風險 。備受矚目的欺詐或非法活動，例如洗錢、內幕交易和證券欺詐，也可能導致監管幹預，並可能轉移我們管理層的注意力， 導致我們產生額外的監管和訴訟費用和成本。儘管我們的客户 協議要求客户承認他們將遵守適用司法管轄區的所有內幕交易、洗錢和證券欺詐法律和法規，並承擔因涉嫌構成內幕交易、洗錢和/或證券欺詐的行為而產生的所有限制、處罰和其他責任 ，但我們無法核實 我們客户進行的每筆交易是否符合此類法律法規，因為我們的客户可能會規避我們進行內幕交易和/或洗錢的盡職調查措施。欺詐或非法活動的顯著增加 可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響，減少我們平臺上的交易量，從而損害我們的運營和財務業績。

此外，如果我們的任何員工從事非法或可疑活動或其他不當行為，我們還可能對我們的聲譽、財務狀況、客户關係造成嚴重損害，甚至受到監管制裁和重大法律責任。請參閲“-欺詐、不當行為或錯誤我們的 董事、高級管理人員、員工、代理和其他第三方服務提供商可能會損害我們的業務和聲譽“. 雖然我們過去沒有因欺詐或非法活動而遭受任何實質性的業務或聲譽損害，但我們不能排除上述任何情況可能發生，對我們的業務或聲譽造成未來損害的可能性 。如果發生上述任何一種情況，我們的運營結果和財務狀況可能會受到重大影響，並 受到不利影響。

我們的業務有賴於我們高級管理層的持續努力，特別是我們的創始人兼控股股東王健先生。如果我們的一名或多名主要高管不能或不願繼續擔任目前的職位，我們的業務可能會受到嚴重幹擾。

我們的業務運營有賴於我們高級管理層的持續服務。雖然我們為管理層提供了各種有吸引力的激勵措施，但我們不能向您保證我們可以繼續保留他們的服務。雖然我們的高級管理人員過去沒有離職，但我們不能向您保證，我們現有的高級管理人員在未來不會終止他們在我們的工作。此外，我們沒有為我們的高管或關鍵員工提供任何關鍵人員保險。 如果我們的一名或多名關鍵高管無法或不願繼續擔任目前的職位，我們可能無法輕鬆或根本無法更換他們，我們未來的增長可能會受到限制，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響，我們可能會在招聘、培訓和留住合格人員方面產生額外費用。此外，不能保證我們管理團隊中的任何成員不會加入我們的 競爭對手或形成競爭業務。如果我們與我們的現任或前任官員之間發生任何糾紛，我們可能不得不 產生鉅額成本和費用來在中國執行此類協議，或者我們可能根本無法執行這些協議。

用户 在移動設備上的增長和活動取決於對移動操作系統、網絡和標準的有效使用，而 我們無法對其進行控制。

截至本招股説明書之日，我們的大多數客户通過PC訪問我們的服務，然而，我們預計未來將有越來越多的客户通過我們的移動應用程序訪問我們的服務。隨着新的移動設備和平臺的發佈， 很難預測我們在為這些新的設備和平臺開發應用程序時可能遇到的問題，我們可能需要 投入大量資源來開發、支持和維護此類應用程序。2020年4月，我們推出了新開發的一體式Lion Brokers Pro應用程序。新發布的應用程序存在很大的不確定性，包括與移動操作系統的兼容性，我們不能向您保證我們能成功運行或如我們預期的那樣運行。

此外，我們的如果我們在未來將我們的服務集成到移動設備中遇到困難，或者如果我們與移動操作系統或移動應用商店提供商的關係出現問題，或者 如果我們在移動設備上分發或讓用户使用我們的服務的成本增加，則未來的增長和我們的運營結果可能會受到影響。我們進一步依賴於在我們無法控制的流行移動操作系統(如iOS和Android)上提供我們的服務的互操作性 ，此類系統中的任何更改降低了我們服務的可訪問性或優先考慮競爭產品 可能會對我們的服務在移動設備上的可用性產生不利影響。如果我們的用户在他們的移動設備上訪問和使用我們的服務變得更加困難，或者如果我們的用户選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的服務，或者使用不提供對我們服務的訪問的移動操作系統，我們的用户增長可能會受到損害，並且我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們 可能無法阻止他人未經授權使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位 。

我們 認為我們的商標、域名、技術訣竅、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要 ，我們依靠知識產權法和合同安排的組合來保護我們的專有權利，包括保密、發明轉讓和與我們的員工和其他人的競業禁止協議。“業務- 知識產權“儘管採取了這些措施，我們的任何 知識產權可能會受到挑戰、無效、規避或挪用， 或此類知識產權可能不足以為我們提供競爭優勢。

它 往往很難維護和執行知識產權。法定法律和法規受司法解釋和執行的影響 由於缺乏關於法定解釋的明確指導，這些法律和法規可能無法一致適用。 保密、發明轉讓和競業禁止協議可能會被交易對手違反，我們可能沒有足夠的補救措施對於 任何此類違規行為。因此，我們可能無法有效保護我們的知識產權或執行我們的合同 權利。防止任何未經授權使用我們的知識產權是困難和昂貴的，我們採取的步驟可能不足以防止我們的知識產權被挪用。如果我們訴諸訴訟來維護我們的知識產權 ，此類訴訟可能會導致鉅額成本以及我們的管理和財務資源的轉移。 我們不能保證我們會在此類訴訟中獲勝。此外，我們的商業祕密可能被泄露，或者 我們的競爭對手可以獲得或獨立發現。如果我們的員工或顧問在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會產生有關相關專有技術和發明的權利 的爭議。任何未能保護或執行我們的知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們可能會受到知識產權侵權索賠，這可能是昂貴的辯護，並可能擾亂我們的業務和運營。

我們 不能確定我們的業務或業務的任何方面不會或不會侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權。我們未來可能會不時受到與他人知識產權相關的法律程序和索賠的影響。此外， 可能有第三方商標、專利、版權、專有技術或其他知識產權在我們不知情的情況下被我們的產品、服務或業務的其他方面侵犯。此類知識產權的持有者 可在中國香港、新加坡、開曼羣島、美國或其他司法管轄區向我們強制執行此類知識產權。如果對我們提出任何第三方侵權索賠，我們可能會被迫將管理層的時間和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，以對抗這些索賠 ，而不管其是非曲直。如果我們被發現侵犯了他人的知識產權，我們可能會為我們的侵權行為承擔責任，或者可能被禁止使用此類知識產權，我們可能會產生許可費 或被迫開發我們自己的替代產品。因此，我們的業務和運營結果可能會受到重大影響和 不利影響。截至本招股説明書發佈之日，我們其中一個商標的申請仍在進行中。如果我們無法 完成這些註冊，我們可能無法禁止未經授權使用這些商標或防止其他侵犯這些商標的行為。

我們以及我們的董事和高級管理人員 可能會不時受到索賠、爭議、訴訟和法律程序的影響。

我們 以及我們的董事和高級管理人員可能會不時成為各種索賠、爭議、訴訟、 和法律程序的對象或參與其中。索賠、訴訟和訴訟受到固有不確定性的影響，我們不確定上述索賠是否會發展為訴訟。訴訟和訴訟可能會導致我們產生辯護費用，利用我們很大一部分資源，並轉移管理層對我們日常運營的注意力，任何這些都可能損害我們的業務。任何對我們不利的和解或判決都可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生實質性的不利影響。此外，對針對我們的索賠或判決的負面宣傳可能會損害我們的聲譽 ，並可能對我們造成實質性的不利影響。

如果我們未能實施和維護有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確報告我們的運營結果， 履行報告義務或防止欺詐。因此，我們證券的持有者可能會對我們的財務和其他公開報告失去信心，這將損害我們的業務和我們的美國存託憑證的交易價格。

在業務合併之前，我們是一傢俬人公司，會計人員和其他資源有限，無法解決我們的內部控制和程序。 我們的獨立註冊會計師事務所沒有對我們的財務報告內部控制進行審計。 在審計合併財務報表的過程中，我們的獨立註冊會計師事務所和Lion發現了我們內部控制中的 兩個重大弱點。重大缺陷是指內部 控制方面的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。

已查明的兩個重大弱點涉及(I)在根據美國公認會計原則和美國證券交易委員會制定的規則進行會計和財務報告方面缺乏足夠的內部能力和資源，具有相關經驗、技能和知識 ，以根據美國公認會計準則編制財務報表和相關腳註披露 ，以及(Ii)缺乏適當和充分的結算程序來記錄萊昂納多進行的所有交易，並確保在期末適當截止日期。有關詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--財務報告內部控制“. 雖然我們已經開始實施補救措施，以解決重大弱點，但這些措施的實施可能無法完全解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點和不足，我們不能 得出我們已得到完全補救的結論。在未來，我們可能會確定我們還有其他重大弱點，或者我們的獨立註冊會計師事務所可能不同意我們對內部 控制有效性的管理層評估。我們未能糾正重大弱點或未能發現和解決任何其他重大弱點或未能控制 缺陷，可能會導致我們的財務報表不準確，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心 ，這可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格波動和下跌。

此外，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的財務報告內部控制進行了審計， 會計師可能會發現更多的重大弱點和不足。完成這項業務合併後，我們成為一家上市公司，並遵守2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》，而《薩班斯-奧克斯利法案》的第404節或第404節要求我們在截至2020年12月31日的財政年度報告開始的Form 20-F年度報告中包括管理層關於財務報告內部控制有效性的報告。此外，一旦我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，並且不符合美國證券交易委員會加速文件和大型加速文件定義中定義的分拆資格， 我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層可能會得出我們對財務報告的內部控制無效的結論。 此外，即使我們的管理層得出我們的財務報告內部控制有效的結論，如果我們 對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果我們對相關要求的解釋與我們不同，我們的獨立註冊會計師事務所可能會在進行獨立測試後出具合格的報告。此外，在可預見的未來，報告義務可能會給我們的管理、運營和財務資源及系統帶來巨大壓力。我們可能 無法及時完成評估測試和任何所需的補救。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現財務報告內部控制中的其他弱點和不足。此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，由於這些標準會不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出 我們根據第404條對財務報告進行有效的內部控制的結論。如果我們未能 實現並維護有效的內部控制環境，我們可能會在財務報表中出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致您對我們報告的財務信息失去信心。 這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，並損害我們的運營結果。此外，財務報告的無效內部控制 可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求 重述我們之前幾個時期的財務報表。

Lion可能無法以優惠條款或根本不能獲得額外的資本。

Lion 預計我們目前的現金、經營活動提供的現金以及通過我們當前和預期的銀行貸款和信貸安排獲得的資金將足以滿足我們目前和預期的一般企業用途的需求。然而，Lion需要繼續在產品開發、硬件、軟件、IT系統、業務擴展方面進行投資，並留住人才以保持競爭力。Lion可能需要通過公共或私人融資、戰略合作或其他安排來籌集資金。不能保證這些資金將以Lion、 或根本不能接受的條款獲得。此外，任何股權融資都將稀釋現有股東的權益，而債務融資(如果可行)可能涉及 限制性契約，這些契約可能會限制我們在某些業務事項上的運營靈活性。如果Lion無法獲得所需的充足資本，我們為運營提供資金、利用不可預見的機會、開發或增強基礎設施或應對競爭壓力的能力可能會受到嚴重的 限制，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能面臨訴訟、仲裁或其他法律程序風險。

我們 在正常業務過程中可能會受到仲裁請求和訴訟的影響。截至本招股説明書發佈之日，我們 沒有參與任何法律訴訟，也不知道有任何法律訴訟威脅到我們管理層認為可能對我們的業務、財務狀況或運營產生重大不利影響的 。對我們提起的訴訟可能導致 和解、裁決、禁令、罰款、處罰和其他對我們不利的結果。預測此類事件的結果本來就很困難，特別是在代表各類索賠人或由大量索賠人提出索賠的情況下，當索賠人尋求鉅額或未指明的損害賠償時，或者在調查或法律程序處於早期階段的情況下。重大的 判決、和解、罰款或處罰可能對我們在特定時期的經營業績或現金流產生重大影響，具體取決於我們在該時期的業績，或者可能對我們造成重大聲譽損害，從而損害我們的業務前景。在市場低迷時期，針對證券經紀公司的訴訟和監管程序中的法律索賠數量和索賠金額都出現了歷史性的增長。我們執行的交易涉及的金額，加上我們貨幣對的快速價格波動，可能會在此類交易引發的任何訴訟中導致潛在的鉅額損害索賠。不滿意的 客户可能會就交易執行質量、交易結算不當、管理不善甚至欺詐向我們提出索賠， 隨着我們業務的擴大，這些索賠可能會增加。

此外，即使我們在任何針對我們的訴訟或執法程序中獲勝，我們也可能產生鉅額法律費用 針對索賠進行辯護，即使是那些沒有法律依據的索賠。此外，由於即使是沒有法律依據的索賠也會損害我們的聲譽或引起客户的擔憂，我們可能會被迫以高昂的代價了結索賠。對我們發起任何索賠、訴訟或調查，或對任何此類問題的不利解決，可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況以及運營和現金流的結果產生重大不利影響。

我們可能會尋求收購或合資企業，這些收購或合資企業可能會帶來無法預見的整合障礙、產生無法預測的成本或可能無法像我們預期的那樣提升我們的業務。

我們未來可能會尋求收購和合資，作為我們增長戰略的一部分。任何未來的收購或合資企業可能會導致被收購公司的潛在負債、鉅額交易成本，並帶來與進入其他 市場或提供新產品以及整合被收購公司或新成立的合資企業相關的新風險。潛在責任 可能源於盡職調查結果的缺陷和過去記錄結果的缺陷。

此外，我們可能沒有足夠的管理、財務和其他資源來整合我們收購的公司或成功運營合資企業，而且我們可能無法 以盈利的方式運營我們擴大的公司結構。此外，我們可能收購的任何新業務或我們可能形成的合資企業，一旦與我們現有的業務整合，可能無法產生預期或預期的結果。

新冠肺炎疫情的持續爆發可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性不利影響。

自2019年12月下旬以來，一種新型冠狀病毒株(後來被命名為新冠肺炎)的爆發在中國身上迅速傳播，後來蔓延到世界其他地區。2020年1月30日，世界衞生組織國際衞生條例緊急委員會宣佈此次疫情為“國際關注的突發公共衞生事件”，隨後於2020年3月11日宣佈為全球大流行。新冠肺炎疫情已導致全球各國政府實施了一系列旨在遏制其傳播的措施，包括關閉邊境、禁止旅行、隔離措施、社會距離以及限制商業運營和大型集會。

新冠肺炎的爆發已導致像我們這樣的公司和我們的業務合作伙伴臨時調整工作時間表和出差計劃，要求員工 在家工作並進行遠程協作。因此，我們內部和外部的效率和生產率可能會降低，這可能會對我們的服務質量產生不利影響。此外，我們的業務有賴於我們的員工和這些人的持續服務。如果我們的任何員工已經感染或被懷疑感染了新冠肺炎，這些員工將被要求隔離，他們可能會將病毒傳遞給我們的其他員工，這可能會導致我們的 業務嚴重中斷。

此外，我們的運營結果 受到新冠肺炎疫情的嚴重影響。由於全球金融市場不穩定以及新冠肺炎帶來的其他經濟和金融挑戰，加上春節假期期間相對平靜，我們的期貨經紀和保險經紀業務受到限制內地居民來港旅遊的不利影響 。更廣泛地説，新冠肺炎疫情威脅着全球經濟，並已導致市場大幅波動和一般經濟活動下降。這可能嚴重打擊了投資者(包括我們的客户)對全球市場的信心，導致整體交易活動減少，並限制了他們的投資決策。

未來對我們業務結果的任何影響 在很大程度上將取決於未來的事態發展和可能出現的關於新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度的新信息，以及政府當局和其他實體為控制傳播或治療其影響而採取的行動，幾乎所有這些都不是我們所能控制的。鑑於全球經濟狀況普遍放緩，資本市場波動，以及新冠肺炎疫情對保險經紀、證券期貨經紀和整體金融服務業的普遍負面影響，我們無法向您保證我們能夠及時推出新產品和服務，或者我們能夠保持我們經歷或預測的增長率。由於圍繞它的不確定性，目前無法合理估計與新冠肺炎爆發相關的財務影響和應對措施，但我們2020年的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們面臨着與自然災害、衞生流行病和其他疫情相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營。

我們很容易受到自然災害和其他災難的影響。火災、洪水、颱風、地震、停電、電信故障、闖入、戰爭、騷亂、恐怖襲擊或類似事件可能會導致服務器中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，這可能會導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，並對我們在市場上提供產品和服務的能力產生不利影響。此外，除了新冠肺炎，我們的業務還可能受到埃博拉病毒病、寨卡病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、非典或其他疫情的不利影響。

我們的總部設在香港， 我們的大部分董事和管理層以及我們的大部分員工目前居住在香港。此外，我們的一些系統硬件 和備份系統託管在位於香港的租賃設施中。因此，我們極易受到不利影響香港的 因素影響。如果上述任何自然災害、衞生疫情或其他疫情在香港發生，我們的業務可能會受到重大幹擾，例如暫時關閉我們的辦事處和暫停服務 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績造成重大不利影響。

我們的業務對一般經濟和政治條件以及其他我們無法控制的因素非常敏感，我們的經營結果容易出現重大和不可預測的波動。

我們的收入在很大程度上取決於我們的客户的交易量，這些交易量受到市場一般交易活動的影響。交易活動直接受到我們無法控制的各種因素的影響，包括經濟和政治條件、商業和金融的宏觀趨勢、投資者對交易的興趣水平以及我們所在司法管轄區的法律和監管變化。 任何這些或其他因素都可能導致我們行業的交易活動水平波動，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。

例如，自2019年6月以來，在被沒收的引渡法案之後，香港發生了大規模且頻繁的騷亂，其中許多是暴力事件。 持續的騷亂已經對香港的經濟和社會秩序造成了實質性的不利影響 隨着越來越少的中國客户來香港購買保險，這反過來又對我們的保險代理業務造成了負面影響。不能保證這些緊張局勢什麼時候會結束，或者局勢在未來不會升級。香港政府未來緊張局勢的加劇或未能恢復公共和社會秩序，都可能對香港的安全和穩定，特別是香港金融市場的安全和穩定造成不利影響。

此外，在新冠肺炎的爆發和蔓延以及歐佩克與俄羅斯的油價戰之後，2020年3月9日，美國 道瓊斯工業平均指數、S指數和納斯達克-100指數全部大幅下跌，導致15分鐘的熔斷 暫停交易。在接下來的幾天裏，熔斷機制又被觸發了幾次，導致交易指數多次大幅下跌。世界其他地區的股票市場也經歷了類似的股價下跌。全球股市的波動可能會對我們的客户在金融市場交易和/或投資的信心和意願造成不利影響。因此，我們的經營業績可能會受到重大且不可預測的波動的影響。

目前美國和中國之間的貿易戰可能會抑制中國和我們大多數客户所在的其他市場的增長。

美國政府已經並提議對從中國進口的特定產品徵收額外、新的或更高的關税，以懲罰中國的不公平貿易行為。中國的迴應是，並提議對從美國進口的特定產品徵收額外、新的或更高的關税。雙方已經採取了某些關税 ，兩國經常會面談判包括降低或取消關税的安排，但獅子不能向你保證，談判將在降低關税方面取得成功，或者不會徵收其他關税， 即使達成協議。2019年10月11日，美國政府宣佈，兩國於2020年1月16日簽署了《第一階段協議》。然而，目前尚不清楚它將在多大程度上緩解貿易戰的經濟壓力。

雖然我們不受任何這些關税措施的約束，但擬議的關税可能會對中國、香港和我們經營的其他市場的經濟增長以及我們客户的財務狀況產生不利影響。由於我們的目標客户的支出和投資能力可能會下降，我們不能保證不會對我們的業務產生負面影響。 此外，美國或中國目前和未來影響貿易關係的行動或升級可能會導致全球經濟動盪，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響，我們 無法保證此類行動是否會發生或可能採取的形式。

與在司法管轄區開展業務相關的風險 我們的業務

香港、中國或全球經濟的下滑，以及中國的經濟和政治政策，都可能對我們的業務和財務狀況產生重大和不利的影響 。

我們很大一部分業務位於香港。因此，我們的業務、前景、財務狀況及經營業績 可能在很大程度上受香港和中國的政治、經濟和社會狀況以及香港和中國整體經濟持續增長的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在不同的經濟部門中，增長都是不平衡的。中國政府實施了多項措施，以鼓勵經濟增長和引導資源配置。其中一些措施可能會對中國整體經濟有利，但可能會對我們產生負面影響。

香港和中國的經濟狀況對全球經濟狀況都很敏感。全球或中國經濟的任何長期放緩都可能影響潛在客户對整個金融市場的信心，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。 此外，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力產生不利影響。

香港的法律制度存在不確定性，這可能會限制Lion可獲得的法律保護。

香港是中華人民共和國的一個特別行政區。一八四二年至一九九七年英國殖民統治後，中國在“一國兩制”方針下取得主權。香港特別行政區的憲制文件《基本法》確保目前的政治局勢將持續50年。香港享有高度自治的自由，其事務包括貨幣、移民和海關、獨立的司法制度和議會制。如果目前享有的自治權受到損害，可能會影響香港的普通法法律制度，進而可能帶來不確定性，例如在執行我們的合同權利方面。這反過來可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。 此外，香港的知識產權和保密保護可能不如美國或其他國家/地區那麼有效。因此，我們無法預測香港法律制度未來發展的影響，包括新法律的頒佈、對現行法律的修改或對其的解釋或執行，或國家法律對本地法規的搶佔。這些不確定性可能會限制我們可以獲得的法律保護，包括我們執行與客户協議的能力。

香港監管機構規定，轉讓超過一定門檻的股份必須事先獲得批准，這可能會限制未來的收購和其他交易。

《證券及期貨條例》第132條根據香港法例第157條(“證券及期貨條例”)，任何公司或個人如要成為香港證監會持牌公司的大股東，必須事先獲得香港證監會的批准。根據《證券及期貨條例》，任何人如單獨或聯同聯繫人擁有持牌公司已發行股份總數10%以上的投票權或有權控制該公司行使超過10%的投票權，或控制一間控制持牌公司超過10%投票權的公司的35%或以上的投票權，則該人將成為該持牌公司的“大股東”。此外，所有將成為我們香港證監會持牌附屬公司新大股東(S)的潛在人士，即獅子國際證券集團有限公司、獅子期貨有限公司和獅子資產管理有限公司，均須事先尋求香港證監會的批准。這一監管要求可能會阻止、推遲或阻止Lion控制權的變更，這可能會剝奪我們的股東 作為未來出售的一部分獲得股票溢價的機會，並可能在未來擬議的業務合併 完成後降低我們股票的價格。

與我們美國存託憑證相關的風險

我們的美國存託憑證的價格可能會波動。

我們的美國存託憑證的價格可能會因各種因素而波動，包括但不限於：

無論我們的經營業績如何，這些市場和行業因素都可能大幅降低我們美國存託憑證的市場價格。我們美國存託憑證價格的波動可能會增加我們認股權證價格的波動性 。

分析師發佈的報告，包括與我們實際結果不同的報告中的預測，可能會對我們的美國存託憑證的價格和交易量產生不利影響。

目前預計證券 研究分析師將為我們的業務建立併發布自己的定期預測。這些預測可能差異很大 ，可能無法準確預測我們實際實現的結果。如果我們的實際結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。同樣，如果為我們撰寫報告的一位或多位分析師 下調了我們的美國存託憑證評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的美國存託憑證的價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們的美國存託憑證價格或交易量可能會 下降。雖然預計會有研究分析師報道，但如果沒有分析師開始報道我們，我們的美國存託憑證的交易價和交易量 可能會受到不利影響。

我們可能會不時增發A類普通股或其他股權證券，而無需您的批准，這將稀釋您的所有權權益，並可能 壓低我們的美國存託憑證的市場價格。

在許多情況下，我們可能會在未來發行額外的A類普通股或其他同等或高級股權證券，其中包括未來收購、償還未償債務或我們的股權激勵計劃，而無需股東批准。

我們增發A類普通股或其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

我們的美國存託憑證持有人可能不具有與我們的註冊股東相同的投票權，並且可能無法及時收到投票材料以行使他們的投票權。

除本招股説明書 及存款協議所述外，本公司美國存託憑證持有人將不能以個人名義行使附屬於美國存託憑證證明的A類普通股的投票權。根據存款協議，美國存託憑證的持有者必須通過向託管人發出投票指示來投票，包括指示向我們指定的人提供酌情代理。在 收到該等持有人的投票指示後，託管銀行將根據該等指示對相關的A類普通股進行投票。美國存託憑證持有人將不能直接對相關的A類普通股行使投票權，除非他們撤回相關的A類普通股。美國存託憑證持有人可能無法及時收到投票材料 以指示託管人投票，也有可能美國存託憑證持有人或通過經紀人、交易商或其他第三方持有其美國存託憑證的人將沒有機會行使投票權。

美國存託憑證持有人的投票權受到存款協議條款的限制，美國存託憑證持有人可能無法行使權利來指示如何投票表決以美國存託憑證為代表的A類普通股。

根據存託協議的規定，我們的美國存託憑證持有人只能對相關的A類普通股行使投票權。 在收到美國存託憑證持有人按照存託協議規定的方式作出的投票指示後，託管人將根據這些指示努力 對相關的A類普通股進行表決。當召開股東大會時，美國存託憑證持有人 可能沒有收到足夠的股東大會通知，以允許他們撤回美國存託憑證相關的A類普通股 以允許他們就任何特定事項投票。此外，託管機構及其 代理人可能無法及時向美國存託憑證持有人發送投票指示或執行其表決指示。 我們將盡一切合理努力促使託管機構及時擴大對美國存託憑證持有人的投票權，但我們 無法向此類持有人保證他們將及時收到投票材料，以確保他們能夠指示託管機構 對其股票進行投票。此外，託管人不會就根據我們修訂和重新修訂的組織章程大綱和細則以舉手方式進行投票的任何事項進行投票，也沒有義務要求 以投票方式進行投票。保管人及其代理人對未能執行任何投票指示、投票方式或投票效果概不負責。因此，美國存託憑證持有人可能無法 行使他們的投票權，如果他們的股權沒有按要求投票，他們可能沒有追索權。

根據該協議的條款，我們和託管機構有權 修改存款協議並更改美國存托股份持有人的權利，並且我們可以在沒有美國存托股份持有人事先同意的情況下終止存款協議。

我們和託管機構有權修改存款協議，並更改美國存托股份持有人根據該協議條款享有的權利，而無需徵得美國存托股份持有人的事先同意 。吾等和託管銀行可同意以吾等認為必要或對吾等有利的任何方式修改存款協議。修正案可能反映美國存托股份計劃的業務變化、影響美國存託憑證的法律發展或我們與託管銀行業務關係條款的變化。如果修改條款對美國存托股份持有人不利 ，美國存托股份持有人只會在30天前收到修改通知，根據存款協議，不需要事先徵得美國存托股份持有人的同意。此外，我們可以隨時決定以任何理由終止美國存托股份設施。例如，當我們決定將我們的普通股在非美國證券交易所上市，並確定 不再繼續為美國存托股份融資提供擔保時，或者當我們成為收購或私有化交易的標的時，我們可能會被終止。如果美國存托股份設施將終止，美國存托股份持有者將至少收到90天前的通知，但不需要事先徵得他們的同意。在吾等決定修訂存款協議對美國存托股份持有人不利或終止存款協議的情況下，美國存托股份持有人可選擇出售其美國存託憑證或放棄其美國存託憑證，成為相關 A類普通股的直接持有人，但無權獲得任何補償。

美國存託憑證持有人可能無權對存款協議項下的索賠進行陪審團審判，這可能會導致任何此類訴訟中原告(S)的不利結果。

管理代表我們A類普通股的美國存託憑證 的存託協議規定，在法律允許的最大範圍內，美國存托股份持有人放棄 他們可能因我們的普通股、我們的美國存託憑證或存款協議而產生或與之產生或相關的任何針對我們或託管人的索賠的權利 ，包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。

如果我們或保管人反對陪審團根據放棄提出的審判要求，法院將根據該案的事實和情況，根據適用的州和聯邦法律確定放棄是否可強制執行。據我們所知，有關根據聯邦證券法提出的索賠的合同爭議前 陪審團審判豁免的可執行性尚未由美國 美國最高法院最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常可以由紐約市的聯邦或州法院執行，包括根據管轄存款協議的紐約州法律 ，該法院對存款協議項下產生的事項擁有非排他性管轄權。在確定是否執行合同糾紛前陪審團審判豁免條款時，法院通常會考慮一方當事人是否在知情、明智的情況下 自願放棄接受陪審團審判的權利。我們相信存款協議和我們的美國存託憑證也是如此。建議您在簽訂押金協議之前諮詢有關陪審團豁免條款的法律顧問。

如果您或美國存託憑證的任何其他持有人或受益所有人就存款協議或我們的美國存託憑證引起的事項向我們或託管機構提出索賠，包括根據聯邦證券法提出的索賠，您或該其他持有人或受益所有人可能無權就此類索賠進行陪審團 審判，這可能會限制和阻止針對我們或託管機構的訴訟。 如果根據存款協議對我們或託管機構提起訴訟，只能由適用法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果 ，包括可能對任何此類訴訟的原告(S)不利的結果。

但是，如果適用法律不允許此陪審團審判豁免條款，則可以根據存款協議的條款提起訴訟，並進行陪審團審判。 存款協議或ADS的任何條件、規定或規定都不能作為ADS的任何持有人或實益所有人、或我們或遵守美國聯邦證券法及其下頒佈的規則和法規的任何實質性條款的託管人的棄權。

美國存託憑證持有人蔘與未來任何供股的權利可能受到限制，這可能會導致該持有人的持股被稀釋。

我們可能會不時將權利 分配給我們的股東，包括收購我們證券的權利。但是，我們不能向美國的美國存託憑證持有人提供權利，除非我們根據《證券法》登記與權利相關的權利和證券，或者可以豁免註冊要求。此外，存款協議規定，除非向美國存托股份持有人分銷權利和任何相關證券已根據證券法登記或根據證券法豁免登記，否則託管機構將不向美國存託憑證持有人提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，或努力使此類註冊聲明 被宣佈為有效。此外，我們可能無法根據證券法建立註冊豁免。因此， 美國存托股份持有者可能無法參與我們的配股發行，並且他們持有的股份可能會被稀釋。此外，如果保管人無法出售未行使或未分配的權利，或者如果出售不合法或不合理可行，則將允許權利失效，在這種情況下，美國存託憑證持有人將不會從這些權利中獲得任何價值。

美國存託憑證持有人在轉讓其美國存託憑證時可能受到限制 。

美國存託憑證可在 託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人在認為履行職責需要時，可隨時或不時關閉其轉讓賬簿。託管銀行可能會出於多種原因不時關閉賬簿，包括與配股等公司活動有關的情況，在此期間，託管銀行需要在一段指定的時間內在其賬面上保留確切數量的美國存托股份持有人。託管人還可以在緊急情況下、週末和公共節假日結賬。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求或根據存款協議的任何規定，我們或託管人認為這樣做是可取的，託管人一般可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

如果我們向美國存託憑證持有人提供股票是違法或不切實際的，則該股東可能不會收到我們股權的分派，或者根本不會收到該等股份的任何價值。

美國存託憑證的託管人已同意向美國存託憑證持有人支付其或美國存託憑證託管人從A類普通股或其他存款證券中收到的現金股息或其他分派，並按照存款協議扣除其費用和支出。美國存託憑證持有人將根據其美國存託憑證所代表的標的A類普通股數量按比例獲得這些分配。但是，如果向任何美國存託憑證持有人提供分銷是非法或不切實際的，則保管人不負責任。例如，如果向美國存託憑證持有人分發的證券包括根據《證券法》需要註冊的證券，但此類證券沒有根據適用的登記豁免進行適當的登記或分發，則向美國存託憑證持有人進行分發將是違法的。 如果分發需要任何政府批准或註冊，則託管機構不負責向任何美國存託憑證持有人提供分發。我們沒有義務採取任何其他行動，允許將我們的美國存託憑證、股權、權利或其他任何東西分發給美國存託憑證持有人。這意味着，如果我們將A類普通股提供給美國存托股份持有人是非法或不可行的，我們的美國存託憑證持有人可能得不到我們 對我們A類普通股所作的分發，也可能得不到我們對A類普通股的任何價值。

業務合併後，我們的大量證券在公開市場上出售，可能會對我們的美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

隨着業務 合併的完成，2,875,000股方正股份和5,375,000股之前由Inacterent的初始股東持有的認股權證被 交換為A類普通股和我們的認股權證，並繼續由Inacterent的初始股東持有。這些 證券自2020年6月16日起受6個月的鎖定限制。禁售期結束後，這些A類普通股將有資格在我們的美國存託憑證發行時存放在託管機構，這將有資格 未來在公開市場出售。在公開市場上大量銷售我們的美國存託憑證，或認為可能發生此類銷售，可能會降低我們的美國存託憑證的市場價格。

美國國税局可能不同意 的立場，即在企業合併後，出於美國聯邦所得税的目的，我們應被視為外國公司。

儘管我們是根據開曼羣島的 法律註冊成立的，但美國國税局可能會聲稱，根據《税法》第7874節的規定，就美國聯邦所得税而言，我們應被視為美國公司(並因此被視為美國税務居民) 。就美國聯邦所得税而言，公司 通常被視為其組織或公司管轄範圍內的税務居民。由於我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，因此我們通常會被歸類為外國公司(因此，也就是非美國税務居民) 以繳納美國聯邦所得税。第7874條規定了例外情況，根據該例外情況，外國註冊實體在某些情況下可被視為美國公司，以繳納美國聯邦所得税。這些規則很複雜，需要 分析所有相關的事實和情況，並且它們的應用指導有限且存在重大不確定性。 如果根據第7874條確定我們應該作為美國公司就美國聯邦所得税徵税，我們 將像任何其他美國公司一樣對我們的收入繳納美國聯邦所得税，我們 向我們證券的非美國持有者進行的某些分配將被徵收美國預扣税。作為一家美國公司，税收可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

更全面的描述見“税收 -重要的美國聯邦所得税考慮事項-税務處理-我們為美國聯邦所得税目的而居住的税收 ，“目前預計第7874條的適用方式是我們不應被視為美國公司 用於美國聯邦所得税目的。然而，請持有人注意，第7874條對我們的適用極其複雜 ，適用的財政部法規存在重大不確定性，有關其適用的指導意見有限。 此外，第7874條對企業合併的事實和情況的適用也是不確定的。此外，根據《守則》第7874條、根據其頒佈的《庫務條例》或其他方面，未來可能會有法律上的更改 ，這可能會影響第7874條對我們的適用。尚未請求或將獲得美國國税局關於企業合併的美國聯邦所得税後果或本招股説明書/委託書中描述的任何其他事項的裁決。 不能保證國税局不會挑戰上述美國聯邦所得税待遇，也不能保證如果受到挑戰， 法院將維持這種待遇。

我們和/或我們的非美國子公司 可能由外國公司或CFCs控制，這可能會導致不利的美國聯邦所得税後果。

如果我們或我們的任何子公司在任何課税年度是CFC ，則任何持有該CFC的10%美國股東的美國人都可能受到不利的美國税收後果的影響。 對於外國公司，如果一個美國人直接、間接或建設性地擁有該公司至少10%的投票權或股票價值，則該美國人是該公司的“10%美國股東”。如果共有10%的美國股東 擁有該公司50%以上的投票權或股票價值，則該外國公司將被歸類為cfc。此外，由於《減税和就業法案》帶來的變化，即使沒有10%的美國股東在外國公司中的直接或間接權益下降 ，我們的一家美國子公司也可能導致某些相關外國公司 被視為氯氟化碳公司。鑑於我們是公開持有的，《守則》第318條下的推定所有權規則 使得很難確定是否有任何美國人是我們和我們的非美國子公司的10%的美國股東，以及我們或我們的任何非美國子公司是否是CFC。

請參閲標題為“税收-材料 美國聯邦所得税考慮事項-美國持有者控制的外國公司規則“關於這些氟氯化碳問題的更詳細的討論。敦促美國持有者諮詢他們的税務顧問，瞭解是否可能將CFC規則適用於我們證券的持有者。

我們可能是被動型外國投資公司(“PFIC”)，這可能會給美國投資者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

如果我們或我們的任何子公司在任何課税年度或其部分，包括在我們的美國存託憑證股票和/或A類普通股或我們的認股權證的實益擁有人的持有期內 ，且出於美國聯邦所得税目的，(I)是美國公民或美國居民的個人，(Ii)在或根據美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律組織的公司(或其他應作為公司徵税的實體) ，(Iii)其收入可包括在美國聯邦所得税總收入中的遺產，不論其來源如何；或(Iv)符合以下條件的信託：(1)美國法院可以對信託的管理進行主要監督，且一名或多名美國人有權控制 信託的所有實質性決定，或(2)該信託具有被視為美國人(“美國 持有人”)的有效選擇，這些美國持有者可能會受到某些不利的美國聯邦所得税後果的影響，並可能受到額外的 報告要求的影響。出於美國聯邦所得税的目的，我們或我們的任何子公司是否被視為PFIC是一個事實 必須在每個納税年度結束時做出決定，因此受到重大不確定性的影響。因此，我們無法確定我們或我們的任何子公司在業務合併的納税年度或未來納税年度是否會被視為PFIC，也不能保證我們或我們的任何子公司在任何納税年度都不會被視為PFIC。此外，我們預計不會提供2020年或以後的PFIC年度信息報表。 請參閲標題為“税收-重要的美國聯邦所得税考慮因素-美國持有者-被動 外國投資公司規則關於我們的PFIC地位的更詳細的討論。敦促美國持股人 就可能將PFIC規則適用於我們的美國存託憑證和/或A類普通股和認股權證的問題諮詢他們的税務顧問。

在可預見的未來，我們可能會也可能不會支付現金股息 。

未來宣佈和支付股息的任何決定將由我們的董事會自行決定，並將取決於適用的法律、法規、限制、我們的經營結果、財務狀況、現金要求、合同限制、我們未來的項目和計劃以及董事會可能認為相關的其他因素。此外，我們支付股息的能力在很大程度上取決於我們從Lion獲得股息的程度，因此不能保證Lion將支付股息。 因此，我們的美國存託憑證的資本增值(如果有的話)將是投資者在可預見的未來的唯一收益來源。

我們認股權證的行權價格 在某些情況下可能會波動，如果觸發，可能會導致我們當時的現有 股東的潛在重大稀釋。

截至本招股説明書日期，共有17,795,000份認股權證以11.50美元的行使價購買一股A類普通股。於行使認股權證時可購買該等A類普通股的價格 在某些情況下可予調整， 包括但不限於(I)吾等進行若干股份資本化、股份分拆、供股或其他類似事件，或(Ii)吾等因該等A類普通股而以現金、證券或其他資產向A類普通股持有人支付若干股息或作出若干分派。這些調整旨在為我們認股權證的投資者提供部分保護，使其免受在充分行使的基礎上稀釋其在我們的權益的行動的影響。這些條款 可能導致我們A類普通股或我們的美國存託憑證的投資者大幅稀釋。

我們是開曼羣島豁免的 公司，由於開曼羣島法律下有關股東權利的司法判例與美國法律下的不同，您對股東權利的保護可能會比美國法律下的保護少。

我們的 公司事務 受我們修訂和重新修訂的組織章程大綱和章程、《公司法》和開曼羣島普通法的管轄。股東對董事提起訴訟的權利、非控股股東的訴訟以及我們董事對美國法律的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。 開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例 以及對開曼羣島法院具有説服力但不具約束力的英國普通法。您作為股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任與美國某些司法管轄區的法規或司法判例 不同。特別是，開曼羣島擁有與美國不同的證券法 ，為投資者提供的保護可能會明顯減少。

我們的開曼羣島法律顧問Ogier告訴我們，開曼羣島的法院不太可能(I)承認或執行美國法院基於美國或任何國家證券法的民事責任條款做出的對我們不利的判決，以及 (Ii)在開曼羣島提起的原訴中，根據美國或任何國家證券法的民事責任條款對我們施加法律責任，只要這些條款施加的責任是刑事的， 儘管開曼羣島沒有法定強制執行在美國獲得的判決，但開曼羣島法院將承認和執行有管轄權的外國法院的外國貨幣判決，而無需根據案情進行重審，這是基於外國主管法院的判決規定判定債務人有義務支付判決金額的原則，前提是某些條件得到滿足。對於要在開曼羣島執行的外國判決，此類判決必須是最終和決定性的，由有管轄權的法院作出(開曼羣島的法院將適用開曼羣島國際私法的規則，以確定外國法院是否為有管轄權的法院)，並且不得涉及税收、罰款或罰款，不得與開曼羣島關於同一事項的判決不一致，不得因欺詐理由而被彈劾或以某種方式獲得，和/或不得執行以下類型的判決：與自然正義或開曼羣島的公共政策背道而馳(懲罰性或多重損害賠償的裁決可能被認為與公共政策相違背)。如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置執行程序。

您將無法 對我們或我們的董事和高級管理人員提起訴訟，或執行鍼對我們或他們的判決，因為我們是在開曼羣島註冊成立的，因為我們在香港和開曼羣島開展所有業務，並且我們的大多數 董事和高級管理人員居住在美國以外。

我們在開曼羣島註冊成立，在香港和開曼羣島開展所有業務。我們的所有資產都位於美國以外。我們的大多數管理人員和董事預計將居住在美國以外，這些 人員的大部分資產位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到適用證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對 我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和香港的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有查看公司記錄和賬目或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據開曼羣島法律，我們的董事有權決定我們的股東是否可以查閲我們的公司記錄，但沒有義務 將其提供給我們的股東。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何 事實，或向其他股東徵集與委託書競賽相關的委託書。

由於上述原因，我們的股東 在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能會比作為美國公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們修訂和重新修訂的組織備忘錄和章程中的條款可能會阻止對我們的收購，這可能會限制投資者未來可能願意為我們的證券支付的價格，並可能鞏固管理層。

我們目前生效的經修訂和重新修訂的組織章程大綱和章程細則包含的條款可能會阻止我們的股東 可能認為符合其最佳利益的主動收購提議。在其他條款中，我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下發行優先股 以及董事會決定的優先股和投票權，這可能會使我們的股東 更難罷免現任管理層，從而阻止可能涉及為我們的美國存託憑證支付高於當前市場價格的溢價的交易。

另外，我們的董事會 分為兩類，一類三名董事，二類四名董事。獲委派至第I類的董事最初應任職至本公司經修訂及重訂的組織章程大綱及細則生效後的第一屆股東周年大會，或章程細則生效日期。第二類董事最初應任職至章程生效日期後的第二次股東周年大會。

此外，我們的普通股包括A類普通股 股和B類普通股。對於需要股東投票的事項，A類普通股的持有者每股將有權投一票，而B類普通股的持有者每股將有權投十票。每股B類普通股可由其持有人隨時轉換為一股A類普通股，而A類普通股 在任何情況下均不得轉換為B類普通股。當B類普通股持有人向該持有人的聯屬公司以外的任何人士出售B類普通股時，該等B類普通股將自動及即時 轉換為相同數目的A類普通股。由於我們的雙層股權結構具有不同的投票權，截至本招股説明書日期，B類普通股佔我們總已發行和已發行股本的53.93%，佔總投票權和總已發行及已發行股本的92.12%。

我們修訂和重新修訂的組織章程大綱中的其他反收購條款包括對我們的高級管理人員和董事的賠償， 要求董事只能因某種原因從我們的董事會中解職，以及要求通過特別決議 修改其中影響股東權利的條款。這些規定還可能使我們的股東 難以採取某些行動並限制投資者可能願意為我們的美國存託憑證支付的價格。

根據美國證券交易委員會的規則和規定，作為“外國私人發行人”，我們被允許並將向美國證券交易委員會提交比在美國註冊或受本規則約束的公司更少或不同的信息，並將遵循某些母國公司 治理實踐，而不是適用於美國發行人的某些納斯達克要求。

作為《交易法》規定的“外國私人發行人” ，我們不受《交易法》規定的某些規則的約束，包括委託書規則，該規則對美國和其他發行人的委託書徵集規定了某些 披露和程序要求。此外，我們不需要像擁有根據《交易法》註冊的證券的美國公司那樣頻繁或在相同的時間範圍內向美國證券交易委員會提交 定期報告和財務報表。我們不需要遵守FD法規，該法規對選擇性地向股東披露重大信息施加了限制。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東在購買和銷售我們的證券時，不受《交易所法》第16節的報告和短期週轉利潤追回條款以及《交易所法》的規則的約束。

此外，作為“外國私人發行人”，我們被允許遵循某些母國公司治理慣例，而不是某些納斯達克要求。 外國私人發行人必須在其提交給美國證券交易委員會的年報中披露其不遵守的每個納斯達克要求，並在後面説明其適用的母國慣例。我們目前打算遵循納斯達克的部分(但不是全部)公司治理要求。關於我們確實遵循的公司治理要求，我們不能作出 任何保證，我們未來將繼續遵循此類公司治理要求，因此，未來可能會依賴允許我們遵循本國做法的可用的納斯達克豁免。與納斯達克的要求不同，根據開曼羣島的公司治理慣例和要求，我們的董事會不需要 由多數獨立董事組成，也不需要有薪酬委員會或提名或公司治理 委員會完全由獨立董事組成，或者每年只有獨立董事參加定期執行會議 。開曼羣島的這種母國做法可能會對我們的美國存託憑證持有人提供較少的保護。有關我們遵循的替代納斯達克要求的母國做法的更多信息，請參閲“管理-公司治理實踐 ”.

如果超過50%的未償還有表決權證券由美國持有人直接或間接持有，並且下列情況之一屬實：(I)我們的大多數董事或高管 是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於美國；或(Iii)我們的業務主要在美國管理，則根據當前美國證券交易委員會規則和法規，我們將失去“外國私人發行人”的地位。如果我們未來失去外國私人發行人的身份，我們將不再豁免 上述規則，並將被要求提交定期報告以及年度和季度財務報表 ，就像我們是在美國註冊的公司一樣。如果發生這種情況，我們很可能會在滿足這些額外的法規要求時產生巨大的 成本，我們的管理層很可能不得不將時間和資源從其他職責上轉移到確保這些額外的法規要求得到滿足上。

我們是一家“新興成長型公司”，任何遵守適用於新興成長型公司的降低披露要求的決定都可能降低我們的美國存託憑證對投資者的吸引力。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”， 只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以選擇利用適用於其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於：根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，在特定時間段內，不要求我們的財務報告由我們的獨立註冊會計師事務所審計我們的財務報告的內部控制 ；在我們的定期報告和委託書中減少關於高管薪酬的披露義務；以及免除對高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票的要求，以及獲得股東批准之前未獲批准的任何黃金降落傘付款的要求。 我們可能會在長達五年或更早的時間內利用這些條款，使我們不再是一家“新興成長型公司”。我們將在長達五年的時間內仍是一家“新興成長型公司”，不過，我們將在下列最早的時間停止成為“新興成長型公司”：本次發行完成五週年後的第一個財年；我們年度毛收入達到或超過10.7億美元的第一個財年；我們在之前的 三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期；或我們被認定為交易法定義的“大型加速申報公司”的日期。如果我們在本招股説明書或未來的備案文件中利用這些減輕的報告負擔，我們向證券持有人提供的信息可能與您從您持有股權的其他上市公司獲得的信息 不同。我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而覺得我們的美國存託憑證吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的美國存託憑證的吸引力下降，我們的美國存託憑證的交易市場可能不那麼活躍，我們的美國存託憑證的價格可能更不穩定。

根據《就業法案》第107(B)條， 新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營 公司。我們選擇相應地推遲採用新的或修訂的會計準則。

我們是納斯達克股票市場有限責任公司上市規則所指的“受控公司” ，因此，我們可以依賴於豁免某些為其他公司的股東提供保護的公司治理要求。

截至本招股説明書日期，本公司董事會主席王健及行政總裁王春寧合共持有本公司已發行總投票權及已發行股本約92.12%。因此，我們被視為納斯達克 股票市場有限責任公司上市規則所指的“受控公司”。根據這些規則，個人、集團或其他公司持有超過50%投票權的上市公司是“受控公司”，將被允許選擇不遵守某些公司治理要求，包括董事會多數成員由獨立董事組成的要求，提名和公司治理委員會完全由獨立董事組成的要求，以及薪酬委員會完全由獨立董事組成的要求 。我們目前不打算依賴我們提供的豁免 。

我們的控股股東對我們有重大影響，我們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

截至本招股説明書日期，本公司董事會主席王健及行政總裁王春寧合共持有9,751,214股B類普通股，約佔本公司總已發行及已發行股本投票權的90%以上。王健和王春寧對我們的業務具有重大影響，包括關於合併、合併、出售我們所有或幾乎所有資產、選舉董事、宣佈股息和其他重大公司行動的決定。作為控股股東，王健和王春寧可能會採取不符合我們其他股東最佳利益的行動。在許多情況下，即使遭到其他股東的反對，也可能會採取這些行動。此外，這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止控制權的變更，這可能會剝奪您在 出售我公司的過程中獲得ADS溢價的機會。

收益的使用

出售股東根據本招股説明書發行的所有A類普通股將由出售股東代為出售。 我們不會收到任何出售所得款項。

出售股東將支付該出售股東因處置其普通股而產生的任何承銷費、折扣、出售佣金、股票轉讓税和某些法律費用，我們將承擔完成本招股説明書涵蓋的普通股登記所產生的所有其他成本、費用和開支，包括但不限於所有登記和備案費用、納斯達克上市費 以及我們的律師和獨立註冊會計師的費用和開支。

我們將從行使認股權證中獲得收益，但不會從出售行使認股權證後可發行的普通股中獲得收益。我們預計將任何收益 用於一般企業用途，包括營運資金需求、品牌推廣和營銷活動、升級技術 基礎設施以及其他一般行政事務。

分紅

根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會有權決定是否派發股息。此外，我們的股東可以通過普通的 決議宣佈股息，但股息不得超過我們董事會建議的金額。在任何一種情況下，所有股息均受開曼羣島法律的某些限制，即我公司只能從利潤或股票溢價中支付股息，並且始終規定，如果這會導致我公司 無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不能支付股息。即使我們決定支付股息，派息的形式、頻率和金額也將取決於我們未來的運營和收益、資本要求和盈餘、一般財務狀況、 合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

我們目前沒有任何計劃在本次發行後的可預見的未來向我們的普通股支付任何現金股息。我們目前打算保留大部分(如果不是全部)我們的可用資金和未來的任何收益來運營和擴大我們的業務。

如果吾等就普通股 支付任何股息，吾等將向託管銀行支付有關美國存託憑證相關A類普通股的應付股息， 作為該A類普通股的登記持有人，託管銀行隨後將按照美國存托股份持有人所持有的美國存託憑證相關A類普通股的比例 向美國存托股份持有人支付該等款項，但須遵守存管協議的條款，包括據此應付的費用和開支。請參閲“美國存托股份説明。“我們普通股的現金股息(如果有的話)將以美元支付。

公司歷史和結構

獅子山集團控股有限公司於2020年2月11日根據開曼羣島法律註冊為獲豁免公司，目的僅為完成業務合併 。於業務合併前，獅子山集團控股有限公司並無任何重大資產，亦無經營任何業務。 於2020年6月16日，吾等根據業務合併協議的條款完成業務合併，據此，獅子山集團控股有限公司成為獅子山的最終母公司，除擁有獅子山的權益外，該公司並無其他營運資產。

下圖説明瞭截至本招股説明書發佈之日我們的公司結構。

2015年6月，Lion Financial Group Limited(前身為BC Financial Holdings Limited)根據英屬維爾京羣島的法律註冊成立，作為我們業務的控股公司

2016年5月，香港成立了獅子山國際證券集團有限公司、獅子山期貨有限公司、獅子山資本管理有限公司、BC Wealth Management Limited及Lion Foreign Exchange Limited，分別從事證券及期貨經紀業務、資產管理業務及外匯買賣業務。

2014年10月，BC Wealth Management Limited 在香港註冊成立，我們開始通過該公司開展保險經紀業務。

2017年2月，Lion Wealth Management(Br)Limited根據英屬維爾京羣島法律註冊成立，成為BC Wealth Management Limited的控股公司。

於2017年3月，Lion Brokers Limited根據開曼羣島法律註冊成立，為Lion Financial Group Limited的全資附屬公司。

2018年10月，Lion Wealth Limited在香港註冊成立，成為我們的亞洲總部。

2019年6月，Lion Investment Fund SPC 根據開曼羣島法律註冊成立，成為Lion Capital Management Limited的全資子公司。截至本招股説明書的日期 ，我們尚未通過該實體提供任何金融服務。

2019年7月，獅子國際金融(新加坡)私人有限公司。有限公司是在新加坡成立的。截至本招股説明書日期，我們尚未通過該實體提供金融服務 。

2019年12月，Lion Capital Management Limited更名為Lion Asset Management Limited。

2020年6月，我們根據業務合併協議進行了重組，根據該協議，獅子集團控股有限公司成為我們的母公司並在納斯達克上市。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

您應閲讀以下討論 以及本招股説明書中其他部分包含的綜合財務報表和相關説明。除 歷史信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，例如關於我們對未來業績、流動性和資本資源的預期的陳述，這些陳述涉及風險、不確定性和假設，可能導致實際 結果與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同。可能導致這種 差異的因素包括以下確定的因素以及題為“有關前瞻性陳述的告誡”、“風險因素”和“未經審計的形式簡明合併財務信息”部分中描述的因素。

在本節中，截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度的資料 來自Lion經審核的綜合財務報表及其在本招股説明書其他地方包括的附註。截至2020年6月30日及2019年6月30日止六個月的資料來自本公司未經審核的簡明綜合財務報表及本招股説明書其他部分的附註。

概述

我們是為數不多的以投資者為中心、提供廣泛產品和服務的中國交易平臺之一。目前，我們的業務包括(I)CFD交易服務，(Ii)保險經紀服務，(Iii)期貨經紀服務，(Iv)證券經紀服務和(V)資產管理服務 服務。我們通過一體式Lion Brokers Pro應用程序以及iOS、Android、 PC和Mac平臺上提供的各種其他應用程序提供這些服務。我們的客户大多是居住在中國境內外(不包括美國)的受過良好教育和富裕的中國投資者，以及使用我們期貨交易服務的香港機構客户。

我們的交易平臺允許用户在全球主要期貨交易所(不包括中國)，包括芝加哥商品交易所(CME)、新加坡交易所(SGX)、香港期貨交易所(HKFE)和歐洲期貨交易所(Eurex)，以及在紐約證券交易所(NYSE)、納斯達克和香港證券交易所(HKSE)上市的股票，交易 100多種期貨產品。以及在上海證券交易所(SSE)和深圳證券交易所(SZSE)上市、符合滬港通和深港通計劃(統稱“滬港通”)的中國股票。此外，我們的客户還可以使用我們的平臺在全球 交易所或場外市場交易各種 金融產品，如股指、大宗商品、期貨、外匯、ETF、權證和可贖回的牛/熊合約。

從2018年到2019年，我們的財務業績大幅增長，收入分別從660萬美元增加到1850萬美元。2018年我們沒有出現270萬美元的所得税前虧損 ，而是2019年產生了830萬美元的所得税前收入。在截至2020年6月30日的6個月中，我們的所得税前收入為240萬美元。

影響我們運營結果的關鍵因素

我們認為，我們的運營結果 受以下因素影響。

對我們服務的需求以及全球市場的經濟和政治狀況

我們的主要業務是為客户提供差價合約交易、保險經紀和期貨經紀服務。我們的經營業績直接受到我們現有和潛在客户對此類服務的需求的影響，這些客户主要是居住在中國境內和境外的中國投資者。他們對我們服務的需求源於他們可投資資產的逐步增加以及將更多此類資產配置到全球金融市場的意願。

美國、中國和香港等主要司法管轄區的經濟和政治狀況 可能會影響我們客户對市場情緒的看法，這可能會改變他們的投資決策。例如，由於2019年香港社會動盪，我們的潛在保險經紀客户中有相當數量的人選擇不在香港購買保險產品，這對我們的保險佣金收入造成了不利影響 。此外，2020年上半年新冠肺炎的爆發可能會對全球 宏觀經濟狀況以及我們一些客户和潛在客户的可投資資產規模產生不利影響。我們的財務業績容易受到全球市場狀況變化的影響，尤其是全球主要交易所交易活動的波動和波動。

用户數和交易量

我們的收入主要來自佣金、買賣價差、交易利潤和我們平臺上交易的利差。一般來説，在我們的平臺上進行的交易數量越多，交易規模越大，我們的收入就越大。截至2019年12月31日，我們擁有1,843個CFD交易客户，其中大部分是散户投資者。此外，我們的活躍用户數量越多，我們的交易量就越大。由於保險經紀業務下滑，我們的創收客户賬户總數從截至2017年12月31日的1,722個增加到截至2019年12月31日的4,047個，截至2020年6月30日減少到3,980個。在我們總共3980個創收客户帳户中，57.6%的帳户是CFD交易 帳户，增長了約25%，達到2295個。

如果我們能夠有效地吸引新用户， 留住現有用户，並讓我們的用户更頻繁地在我們的平臺上進行更大規模的交易，我們的交易量和收入將隨着我們用户基礎的擴大而增長。我們相信，我們的品牌和營銷努力有助於留住客户和吸引客户，我們向客户交叉銷售產品的能力也有助於推動我們收入的增長。

產品和服務以及 用户體驗

我們在 行業中保持競爭力的能力在很大程度上取決於我們提供的產品和服務的多樣性，以及通過我們的桌面和移動應用程序提供的用户體驗。我們於2019年5月開始我們的CFD交易服務，從那時起我們很大一部分收入 就是通過它產生的，這就其本質而言需要持續的產品監控、創新和開發。隨着我們的客户羣 多樣化，對新產品和服務的需求將進一步增強。我們努力不斷開發新產品和新服務，以跟上客户需求和行業趨勢。

我們還在技術上投入巨資。在過去的幾年裏，我們將我們的研發外包給了位於杭州的中國團隊，該團隊做出了巨大的努力， 建立了一個可通過我們的一體化Lion Brokers Pro應用程序訪問的綜合互聯網交易平臺。我們 相信，快速可靠的訂單執行和流暢的用户體驗將增強我們客户的粘性，並刺激我們的收入增長。

成本控制措施的成效

我們的盈利能力不僅受收入增長的影響，還受我們有效控制成本的能力的影響。我們支付給業務合作伙伴的佣金支出，如大宗經紀商和票據交換所，歷來都佔我們總支出的很大一部分。為了我們 保持和擴大我們的盈利能力，我們必須確保我們的佣金費用保持在合理或更低的水平，而我們自己的佣金和手續費保持在類似或更高的水平。這將取決於市場價格以及我們與合作伙伴成功談判的能力。我們相信，隨着我們的用户基礎和平臺的持續增長，我們將在與業務合作伙伴打交道時擁有更大的籌碼，從而使我們能夠協商更高的佣金費率。自從我們將相關工作外包給信息技術團隊以來，我們已經產生了大量的研究和開發費用，預計還將產生與我們技術基礎設施的未來開發、維護和運營相關的額外 鉅額費用。

監管環境和合規性

我們在多個司法管轄區的高度監管行業中開展業務，尤其是在開曼羣島和香港。如果開曼羣島金融管理局(CIMA)和香港證券及期貨事務監察委員會(HKSFC)等任何相關監管機構出臺新法規或對我們施加更多限制，我們可能會產生額外的合規成本。某些更改可能會進一步導致我們更改業務模式或交易流程，以符合這些新要求。我們還可能面臨新的税收或繁瑣的報告義務，這將給我們帶來更重的財務負擔。如果我們未能遵守任何適用的法規， 我們可能會受到罰款，這也會影響我們的運營結果。此外，如果我們未來擴展到新市場，我們在這些市場的運營將受到當地法規的約束，這也可能被證明是沉重的負擔。另一方面，如果當地監管機構放開監管政策，我們的業務和經營成果可能會大大 受益。

運營結果的關鍵組成部分

收入

我們的收入包括佣金、交易收益(虧損)、利息收入和其他。下表按性質列出了我們的收入細目，以美元金額 和所示期間收入總額的百分比表示。

佣金

我們從我們的(I)保險經紀服務、(Ii)證券和期貨經紀服務以及(Iii)CFD交易服務中賺取佣金。 我們根據保險購買者支付的保費的百分比從保險公司收取佣金。與保險經紀服務的佣金不同，我們收取證券經紀佣金和做市佣金的依據是交易量或每筆訂單中執行的股票數量和合約數量，通常根據我們提供的產品或服務類型、折扣資格和其他因素而有所不同。請參閲“業務-我們的業務 行”.

交易收益/(虧損)

被虧損抵消的交易收益來自(I)我們作為客户交易對手的受管流動投資組合交易頭寸，(Ii)我們對客户的CFD交易的買賣價差，以及(Iii)我們持有的貨幣對之間的利差 因我們的外匯展期頭寸而產生的 ，所有這些頭寸都主要來自我們的CFD交易服務。2018年錄得的交易收益/(虧損) 主要來自我們在自己賬户上的自營交易活動。交易收益/(虧損)按交易日期記錄 。與衍生品合約相關的公允價值變動計入每日交易收益/(虧損)淨額 。

興趣和其他

來自利息和其他收入的收入主要包括我們向不相關的第三方發放的短期貸款所賺取的利息和銀行存款，還包括我們持有的貨幣對之間的利差，這是由於我們從CFD交易服務獲得的外匯頭寸展期、諮詢服務費、債務減免收益和股息收入。

我們的收入來自我們的主要業務線、CFD交易服務、保險經紀服務以及期貨和證券經紀服務。下面的 表列出了我們按業務線細分的收入的絕對值以及在所述 期間的總收入中所佔的百分比。

CFD交易服務收入

從CFD交易產生的收入 服務是我們作為客户在CFD交易中的交易對手的做市活動的交易收益和損失。它主要包括(I)我們根據交易量或股票數量向客户收取的佣金，每筆訂單中執行的合同數量，通常根據我們提供的產品類型、是否符合折扣條件和其他因素而有所不同，(Ii)我們客户的CFD交易的買賣價差，(Iii)交易利潤和 (Iv)我們持有的貨幣對之間因我們的外匯頭寸展期而產生的利差。請參閲“業務-我們的業務線-CFD交易服務“我們從2019年5月開始提供CFD交易服務，我們來自CFD交易服務的收入已成為我們最大的收入來源，佔我們截至2020年6月30日的6個月總收入的79.7%。本公司的差價合約交易收入包括(I)佣金、(Ii)買賣價差及交易利潤、(br}(Iii)利差及(Iv)其他收入(因註銷應付客户賬款而產生)，於截至2020年6月30日止六個月分別為270萬美元、230萬美元、10萬美元及零。我們收取的佣金金額主要基於交易量，佣金費率為每批2.25美元至50美元，根據每批交易的價值和不同產品的類型以及向不同客户提供的折扣而定。在截至2020年6月30日的六個月中，我們來自CFD交易服務的佣金收入中，約73.5%與股票指數有關，近24.4%與大宗商品有關，與其他CFD產品有關的比例仍然很小。

保險經紀服務收入

我們的保險經紀業務產生的收入主要包括我們從保險公司獲得的佣金，佣金是根據保險購買者支付的保費的百分比計算的。保險經紀服務歷來是我們最大的收入來源，但最近一段時間大幅減少了 ，這主要歸因於我們業務重點的戰略轉移。

期貨及證券經紀業務收入

我們在使用我們的交易平臺時，對我們的期貨和證券經紀服務收取佣金，佣金是根據證券交易量或執行的期貨合約數量 計算的。

其他

我們的其他收入主要包括髮放給無關第三方的短期貸款和銀行存款的利息收入，以及從客户那裏獲得的諮詢服務費 。

費用

下表列出了我們的費用細目 ，以美元金額和所示期間總收入的百分比表示：

佣金開支

我們的佣金費用包括 （i）我們在某些差價合約交易中向第三方做市商支付的佣金和費用，（ii）我們向保險轉介代理支付的轉介費 ，以及（iii）我們在某些期貨交易中向主要經紀商和清算所支付的佣金和費用 和證券交易交易。2017年、2018年和2019年，佣金費用分別佔我們收入的83.0%、83.3%和18.1%，截至2019年和2020年6月30日的六個月，佣金費用分別佔我們收入的28.4%和11.9%。

補償費用

我們的薪酬費用包括工資、 工資、獎金、醫療費用、員工退休計劃繳款以及員工的其他福利。薪酬 費用分別佔我們2017年、2018年和2019年收入的12.3%、25.0%和13.1%，截至2019年和2020年6月30日止六個月，薪酬費用分別佔我們總收入的12.7%和23.0%。

通信和技術費用

我們的通信和技術費用 主要包括我們向證券交易所和第三方交易系統供應商支付的訂閲費和系統費用，以訂閲交易系統、市場數據和新聞，以及與電信基礎設施相關的帶寬費用和其他費用。 通信和技術費用分別佔2017年、2018年和2019年收入的1.5%、9.0%和4.4%。截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月，通信和技術費用分別佔我們總收入的4.6%和7.3%。

專業費用

我們的專業費用主要包括我們正常業務運營過程中所需的審計、諮詢、法律和其他專業服務的服務費 ，分別佔2017、2018和2019年收入的0.6%、3.5%和4.1%，佔我們截至2019年6月30日和2020年6月30日的6個月總收入的分別為0.7%和2.4%。

利息支出

我們的利息支出主要包括與我們的短期借款有關的利息和由我們為無關第三方提供便利的過渡性貸款。

一般和行政費用

我們的一般和行政費用 主要包括執照和註冊費、保險費、水電費、差旅費和銀行手續費，分別佔2017年、2018年和2019年收入的2.8%、8.2%和3.7%，佔截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月總收入的4.0%和4.6%。

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入住費

我們的租用費用主要由辦公租金費用構成，2017、2018和2019年分別佔我們收入的5.1%、8.3%和3.2%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月中分別佔我們總收入的3.0%和5.0%。

其他費用

我們的其他費用主要包括營銷費用、獨立承包商服務費、支付服務費、折舊和其他雜項費用。 2017年、2018年和2019年，我們的其他費用分別佔我們收入的0.8%、4.5%和4.6%，截至2019年6月30日和2020年6月30日的6個月，我們的其他費用分別佔我們總收入的0.6% 和4.0%。

税收

開曼羣島和英屬維爾京羣島

根據開曼羣島和英屬維爾京羣島的現行法律，我們無需繳納所得税或資本利得税。Lion向其股東支付股息時，開曼羣島和英屬維爾京羣島都不會徵收預扣税。

香港

我們的全資香港附屬公司 在香港進行的活動須繳交香港利得税。於截至2018年12月31日或之後的課税年度生效，適用税率為首200萬港元(30萬美元)應課税溢利的8.25%，以及超過該起徵點的任何應課税溢利的16.5%。此外，8.25%的税率只能由受控集團中的一個主體使用，而 受控集團中的所有其他主體都使用16.5%的税率。我們香港子公司向Lion支付的股息免徵香港預扣税 。

經營成果

下表概述了我們在所指時期的綜合經營業績，包括絕對金額和所指時期我們收入的百分比 。此信息應與我們的合併財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關附註一起閲讀。我們有限的經營歷史使我們很難預測未來的經營業績。 我們認為，不應依賴經營業績的期間間比較來指示我們未來的業績 。