2023年第四季度補充演示更新2024年2月29日本演示文稿包括2024年2月22日晨星2023年第四季度補充演示文稿（“原始補充材料”）的更新（“更新”），旨在詳細介紹晨星截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中反映的報告部分。除更新外，原始補充材料保持不變。本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些報表基於我們目前對未來事件或未來財務業績的預期。就其性質而言，前瞻性陳述涉及不同程度的不確定性問題，通常包含 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”、“前景” 或 “繼續” 等詞語。這些陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們討論的事件不發生或與我們的預期有很大差異。有關可能影響晨星業務和財務業績的因素的更多信息，請參閲我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最新的8-K、10-K和10-Q表格。除非法律要求，否則晨星沒有義務因新信息、未來事件或其他原因公開更新任何前瞻性陳述。此外，本演示文稿引用了非公認會計準則財務指標，包括但不限於有機收入、調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的運營費用和自由現金流。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬見本報告附錄以及我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最新的8-K、10-K和10-Q表2 2 晨星應申報細分市場和代表性產品*該公司還報告了企業和所有其他類別，其中包括未分配的公司支出以及晨星Sustainalytics和Mornings的調整後營業收入/虧損明星指數。未分配的公司支出包括財務、人力資源、法律和其他管理相關成本，這些成本在評估細分市場表現時未予考慮。3 3 晨星數據和分析為投資者提供全面的數據、研究和見解以及投資分析，以支持投資決策。晨星退休提供的產品可幫助個人實現退休目標，在員工層面提供高度個性化的儲蓄和投資建議，在僱主和顧問層面提供可擴展的投資諮詢和風險緩解服務。晨星信貸為投資者提供信用評級、研究、數據和信用分析解決方案，以提高國際和國內信貸市場的透明度。* 晨星財富彙集了我們的模型投資組合和財富平臺、註冊投資顧問（RIA）業務和投資組合管理軟件、數據聚合和豐富能力以及我們的個人投資者平臺。PitchBook 晨星數據 Morningstar Direct 晨星顧問工作站晨星研究發行為投資者提供廣泛的數據和研究，涵蓋私募資本市場，包括風險投資、私募股權、私人信貸和銀行貸款以及併購（M&A）活動。投資者還可以訪問晨星關於公開股票的數據和研究。PitchBook Platform LCD 投資管理/管理投資組合 Morningstar.com 晨星辦公室晨星DBRS晨星信貸（信貸數據和分析）管理賬户晨星數據與分析22年第四季度晨星數據與分析2023年全年有機收入驅動因素晨星數據（+10.3％）和晨星直銷（+9.2％）是主要貢獻者。晨星數據和晨星直銷受益於主要地區的收入增加。管理投資數據（包括基金數據）幫助推動了晨星數據的增長。晨星直銷許可證增加了0.8％。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。參見本更新附錄中的對賬表。176.0美元 192.7 美元 4 22財年23財年收入（百萬美元）696.6 美元 747.2 +9.5% 報告的 +8.1% 有機收入 +7.3% 報告的 +7.4% 有機收入 +7.4%

晨星數據與分析晨星數據與分析2023年全年調整後營業收入驅動因素收入增長超過支出增長，推動調整後營業收入和調整後營業利潤率的增長。支出增長主要是由更高的薪酬成本推動的。分部調整後的營業收入反映了分部直接支出以及某些分配的集中成本（例如信息技術、銷售和市場營銷以及研究和數據）的影響。請參閲本更新附錄中的合併調整後營業收入與合併營業收入的對賬。5 5 23Q4 22 82.0 $90.4 90.4 22財年23財年調整後營業收入（百萬美元）313.3 $339.8 +10.2% +8.5% 46.6% 46.9% 45.0% 45.5% 調整後營業利潤率 PitchBook 第四季度 23Q4 22 PitchBook 2023 財年全年有機收入驅動力 PitchBook 產品領域（+21.0％）是主要貢獻者，其中包括PitchBook平臺和直接數據。增長主要是由PitchBook核心投資者和顧問客户的強勁推動的，這抵消了公司（企業）細分市場的持續疲軟。PitchBook 平臺許可證增長了 14.0%。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。參見本更新附錄中的對賬表。127.7美元144.4美元 6 6 22財年23財年收入（百萬美元）450.7美元551.9 +13.1％報告了+13.1％有機增長了22.5％ PitchBook 2023年全年調整後營業收入驅動因素收入增長超過支出增長，推動了調整後營業收入和調整後營業利潤率的增長。支出增長主要是由更高的薪酬成本推動的，但與2022年相比，2023年股票薪酬支出的減少部分抵消了這一增長。2022年股票薪酬成本的上漲反映了PitchBook管理獎金計劃目標的超額實現。分部調整後的營業收入反映了分部直接支出以及某些分配的集中成本（例如信息技術、銷售和市場營銷以及研究和數據）的影響。請參閲本更新附錄中的合併調整後營業收入與合併營業收入的對賬表。7 7 23Q4 22 16.7 $41.4 41.4 22財年23財年調整後營業收入 71.5 美元 148.1 +147.9% +107.1% 13.1% 13.1% 28.7% 15.9% 26.8% 經調整後營業利潤率 23Q4 22 晨星財富 2023 財年全年有機收入驅動因素晨星財富收入下降 1.1% 按自然計算為6％，這主要是由於晨星的廣告銷售收入減少。投資管理收入在有機基礎上基本持平，這反映了上半年的市場不利因素。投資管理的平均AUMA與去年同期相比增長了2.0％，這得益於更強的市場表現，這推動了更高的資產價值和管理投資組合的正淨流量。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本更新附錄中的對賬表。55.8 美元 61.2 8 財年 22 財年收入（百萬美元）228.9 228.9 美元 +9.7% 報告 +9.7% 報告 +9.1% 有機收入 +0.4% 報告 -1.6% 有機收入 -1.6%

晨星財富晨星財富2023年全年調整後營業虧損驅動因素支出增長推動調整後營業虧損增加和調整後營業利潤率降低。支出增長主要是由2022年增加的員工人數帶來的更高薪酬成本推動的，這反映了為建設美國和國際財富平臺而進行的大量投資。支出還包括與晨星財富的定向重組相關的180萬美元遣散費，主要是在第三季度，這對2023年調整後的營業利潤率產生了負0.8個百分點的影響。分部調整後的營業虧損反映了分部直接支出以及某些分配的集中成本（例如信息技術、銷售和市場營銷以及研究和數據）的影響。請參閲本更新附錄中的合併調整後營業收入與合併營業收入的對賬表。9 9 22年第四季度（7.5美元）（5.3美元）22財年23財年（14.3美元）（40.4美元）（13.4％）（8.7％）（6.2％）（17.6％）調整後的營業利潤率晨星信貸23第四季度42年晨星信貸2023年全年有機收入驅動因素收入有機下降8.5％，這主要是受上半年疲軟的推動，這反映了美國CMBS評級活動的持續疲軟，在較小程度上也反映了與人民幣相關的下降收入。資產支持證券評級收入的增加和企業評級收入的增長部分抵消了這些下降。與數據許可產品相關的收入有所增加。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。參見本更新附錄中的對賬表。50.7美元61.5美元 10 10財年收入（百萬美元）22財年236.9美元 215.4美元 +21.3% 報告增長 20.0% 有機晨星信貸第四季度報告 -8.5% 晨星信貸2023年全年調整後營業收入驅動因素收入下降和支出增加推動調整後營業收入和調整後營業利潤率下降。支出包括與DBRS SEC和解相關的800萬美元以及與定向重組相關的170萬美元遣散費，均發生在第二和第三季度，這對2023年調整後的營業利潤率產生了負4.5個百分點的影響。剩餘的支出增長主要是由更高的薪酬成本推動的。分部調整後的營業收入反映了分部直接支出以及某些分配的集中成本（例如信息技術、銷售和市場營銷以及研究和數據）的影響。請參閲本更新附錄中合併調整後營業收入與合併營業收入的對賬表。10.5美元17.9美元 11 11財年23財年調整後營業收入（百萬美元）59.1美元 21.7％+70.5％（63.3％）20.7％經調整後的24.9％10.1％經調整後的營業利潤率22年晨星退休2023年全年有機收入驅動因素晨星退休自然增長6.3％。在強勁的市場表現的支持下，平均AUMA與去年同期相比增長了5.9％。在參與者增長的支持下，包括2023年增加大型僱主計劃的影響，過去12個月管理賬户的淨流入也推動了AUMA的增加。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本更新附錄中的對賬表。260 美元 30.2 美元 12 12 財年收入（百萬美元）22 財年 104.0 美元 110.5 美元 +16.2% 報告的 +16.2% 有機收入 +6.3% 報告的 +6.3% 有機收入 +6.3%

晨星退休第四季度23第四季度22晨星退休2023年全年調整後營業收入驅動因素支出增長超過收入增長，原因是調整後的營業收入增加和調整後的營業利潤率下降。支出增長主要是由薪酬成本的增加推動的，但專業費用的降低部分抵消了薪酬成本的增加。分部調整後的營業收入反映了分部直接支出以及某些分配的集中成本（例如信息技術、銷售和市場營銷以及研究和數據）的影響。請參閲本更新附錄中合併調整後營業收入與合併營業收入的對賬。13.2 美元 14.8 美元 13 13 22財年調整後營業收入 51.4 美元 51.4 美元 +12.1% 經調整後 5.3% 營業利潤率 50.8% 49.0% 49.4% 49.4% 49.0% 附錄按分部劃分的有機收入變動對賬是非公認會計準則指標。15 15 按細分市場有機收入變動對賬收入是非公認會計準則的衡量標準。16 16

合併調整後營業收入與合併營業收入（百萬美元）的對賬是一項非公認會計準則的衡量標準。（1）企業及所有其他費用包括未分配的公司支出，以及晨星可持續發展和晨星指數的調整後營業收入/虧損。未分配的公司支出包括財務、人力資源、法律和其他管理相關成本，這些成本在評估分部業績時未予考慮。(2) 反映了與併購活動相關的非經常性支出，包括交易前盡職調查、交易成本和收盤後的整合成本。(3) 反映了運營費用中包含的併購相關收益的影響。(4) 反映了與公司在中國深圳的業務大幅減少和業務轉移相關的成本與其全球業務職能相關的工作晨星的其他地點。17 2023年第四季度補充演示文稿2024年2月22日本演示文稿包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些報表基於我們目前對未來事件或未來財務業績的預期。就其性質而言，前瞻性陳述涉及不同程度的不確定性問題，通常包含 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預測”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”、“前景” 或 “繼續” 等詞語。這些陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們討論的事件不發生或與我們的預期有很大差異。有關可能影響晨星業務和財務業績的因素的更多信息，請參閲我們向美國證券交易委員會提交的文件，包括我們最新的8-K、10-K和10-Q表格。除非法律要求，否則晨星沒有義務因新信息、未來事件或其他原因公開更新任何前瞻性陳述。此外，本演示文稿引用了非公認會計準則財務指標，包括但不限於有機收入、調整後的營業收入、調整後的營業利潤率、調整後的運營費用和自由現金流。這些非公認會計準則指標可能無法與其他公司報告的類似標題的指標相提並論。本報告附錄以及我們向美國證券交易委員會提交的文件中提供了非公認會計準則財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況，包括我們最新的19年8-K、10-K和10-Q表格。19年第四季度財務業績（百萬美元）94.45.5 2322 $113.0 + 13.4% + 70.2% 2322 $538.7475.0 2322 $66.4 $6107.8 2322 67.4 美元營業收入自由現金流**收入調整後的營業收入* * 20 20 調整後的營業收入是非公認會計準則衡量標準，不包括無形攤銷費用、其他併購（M&A）相關費用和收益，以及與公司在中國的業務大幅減少和轉移相關的項目。**自由現金流是非公認會計準則衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。參見本演示文稿附錄中的對賬表。+ 59.9% + 165.9%

2023 年財務業績（百萬美元）230.6美元 167.8 2322 美元 326.5 ± 9.0% ± 9.2% 2322 2,038.61,870.6 2322 $298.9 197.3 2322 2322 $298.9 197.3 2322 $168.3 營業收入自由現金流**收入調整後營業收入* * 21 調整後營業收入是非 GAAP 指標。營業收入和調整後的營業收入包括與公司轉移中國業務無關的定向重組的900萬美元遣散費以及與晨星DBRS SEC和解相關的800萬美元支出的影響。**自由現金流是非公認會計準則的衡量標準。不包括運營現金流中的450萬美元LCD或有對價、與5,990萬美元終止協議相關的付款、與公司在中國業務相關的2640萬美元遣散費和其他費用以及去年的類似項目，自由現金流將增長36.7％。參見本演示附錄中的對賬表。+ 17.2% + 37.4% 2023年第四季度收入走有機收入是一項非公認會計準則指標，不包括收購完成後12個月的收購收入、會計變更和外幣折算的影響。請參閲本演示附錄中的對賬表。**從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按類型計算的有機收入增長將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。22 22 * ± 13.4% 報告的收入增長 + 12.6% 的有機收入增長**基於許可的 10.3% 基於資產的 19.8% 基於交易的 18.0% 的有機收入增長* — 0.8% 貨幣影響季度收入趨勢：收入類型（百萬美元）酒吧代表報告的收入。百分比代表同比有機收入增長（下降），這是一項非公認會計準則的衡量標準。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長將2023年的季度收入與2022年的相應季度收入進行比較。23 23 年初至今 2023 年自然收入步行*（百萬美元）24 24 * 年初至今 2022 年第四季度報告的收入併購和外幣調整 PitchBook 晨星數據晨星可持續發展分析晨星指數晨星顧問工作站投資管理晨星 DBRS 晨星退休** 其他產品年初至今 2023 年第四季度報告的收入為 1,870.6 27.7 85.7 26.1 17.1 12.314.4 5.0 —20.02,038.6美元的有機收入是非公認會計準則的衡量標準。產品區域欄代表有機收入增長，可能與報告收入的變化不符。參見本演示附錄中的對賬表。**2023 年，Workplace Solutions 更名為晨星退休。—6.6 6.5 —0.2

2023年第四季度收入驅動因素：基於許可證的收入趨勢*（百萬美元）+12.4％報告的+ 10.3％基於許可證的2322年第四季度有機收入驅動因素：PitchBook（+19.1％）、晨星數據（+12.4％）、晨星直銷（+8.2％）和晨星可持續發展的基於許可的產品（+12.3％）是主要貢獻者。PitchBook核心投資者和顧問領域的強勁表現抵消了公司（企業）領域的持續疲軟。晨星數據和晨星直銷受益於主要地區的收入增加。晨星Sustainalytics基於許可證的收入增長主要由歐洲、中東和非洲推動，並受監管和合規產品需求的支持。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長根據更新的分類將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。349.7美元 393.0 25 25 2023年第四季度收入驅動因素：基於資產的收入趨勢*（百萬美元）基於資產的23年第四季度有機收入驅動因素：投資管理（+16.3％）、晨星退休**（+16.2％）和晨星指數的資產類產品（+3％）7.9％），所有這些都促進了收入的有機增長，這得益於市場收益和多種產品的正淨流量的推動，資產管理規模的增加。報告了+14.4％+19.8% 有機收入 2322 66.0 美元 75.5 26 26 有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長基於更新的分類，將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。**2023 年，Workplace Solutions 更名為晨星退休。2023年第四季度收入驅動因素：基於交易的收入趨勢*（百萬美元）基於交易的23年第四季度有機收入驅動因素：晨星DBRS收入有機增長20.0％，受資產支持證券、企業和住宅抵押貸款支持證券評級收入增加的推動，交易類收入增長20.4％。+18.4％報告的有機收入+18.0％ 2322 59.3 70.2 27美元為非有機收入 GAAP 衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。這些條形代表報告的收入。*從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型計算的有機收入增長基於更新的分類，將2023年第四季度的收入與2022年第四季度的收入進行比較。季度產品趨勢Pitchbook*（百萬美元）28 28 晨星數據（百萬美元）有機收入是一項非公認會計準則指標。參見本演示附錄中的對賬表。*截至2023年第四季度末，PitchBook許可證總額為107,840份，而去年同期為94,628份。許可證數量反映了活躍用户，包括晨星活躍用户。用户維護、用户審計、配置訪問權限、關閉用户以及企業客户機續訂時更新用户列表等活動的時間會導致許可證數量隨時間推移而波動。因此，最好在 12 個月的滾動基礎上評估許可證增長趨勢。

季度產品趨勢 Morningstar Direct*（百萬美元）29 29 有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。*截至2023年第四季度末，晨星直銷許可證總額為18,562個，而去年同期為18,421個。**晨星可持續發展基於許可證的產品的收入在2023年第四季度有機增長了12.3％，而晨星可持續發展基於交易的產品（第二方意見）的收入有機增長了29.3％。晨星Sustainalytics**（百萬美元）季度產品趨勢晨星顧問工作站（百萬美元）30 30有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示附錄中的對賬表。季度產品趨勢：晨星DBRS按資產類別劃分的收入（百萬美元）晨星DBRS2023年第四季度有機收入驅動因素：2023年第四季度，結構性融資評級佔收入的61％，基本面評級佔收入的34％，數據許可收入總額為5％。經常性收入主要來自監控、研究和其他交易相關服務，佔晨星DBRS總收入的45.0％。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示文稿附錄中的對賬表。(1) 結構性融資（資產支持證券、商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券）。(2) 基本評級包括企業、金融機構、主權債券和其他。(3) 在2023年第四季度之前的季度補充報告中，數據許可收入包含在基本評級下的 “其他” 中。31 31 季度產品趨勢：按地域劃分的晨星DBRS收入（百萬美元）l) 晨星 DBRS 2023 年第四季度有機收入驅動因素：有機收入美國增長了21.7％，這主要是由於資產支持證券和住宅抵押貸款支持證券評級收入的增加。加拿大的有機收入增長了11.0％，這主要是由於金融機構、資產支持證券和企業評級收入的增加。歐洲、中東和非洲的有機收入增長了27.4％，這主要是由於公司和資產支持證券評級收入的增加。條形代表報告的收入。百分比代表收入的有機增長（下降）。有機收入是一項非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。32 32

季度產品趨勢：投資管理（十億美元）投資管理2023年第四季度AUM/A：由於強勁的市場表現及其管理投資組合產品的淨流量，投資管理的管理和諮詢資產與去年同期相比增長了9.0％。流向管理投資組合的資金是由美國以外的強勁推動的，而美國的資金流相對持平。有機收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。*管理投資組合——批發：通過我們的分銷銷售團隊，公司直接向銀行財務顧問、擁有企業RIA保險的公司RIA經紀交易商以及向客户（最終投資者）提供公司投資策略和服務的RIA渠道提供投資策略和服務。這仍然是公司的戰略重點。**管理投資組合—非批發：公司直接向金融機構銷售服務，例如經紀交易商，折扣經紀人和電匯。我們的分銷銷售團隊不與這些公司的顧問合作。33 33 晨星退休2023年第四季度資產管理規模/A：在強勁的市場表現的支持下，晨星退休管理和諮詢的資產與上年相比增長了18.4％。在參與者增長的支持下，包括2023年增加大型僱主計劃的影響，管理賬户的淨流入也推動了AUMA的增加。季度產品趨勢：晨星退休（1）（十億美元）有機收入是一項非公認會計準則指標。請參閲本演示文稿附錄中的對賬表。(1) 2023年，Workplace Solutions更名為晨星退休。(2) 管理賬户包括退休經理和顧問管理賬户。(3) 信託服務幫助退休計劃發起人為其參與者建立適當的投資陣容。(4) 定製模型/CIT根據計劃參與者的人口結構或其他特定因素為客户提供定製的投資陣容。34 34 季度產品趨勢：早晨 Star Indexes（十億美元）35 35 有機收入屬於非公認會計準則測量。請參閲本演示附錄中的對賬表。晨星指數2023年第四季度資產：晨星指數收入有機增長43.3％。收入增長的部分原因是可投資產品收入的增加，在市場表現和強勁的正淨流量的推動下，與晨星指數相關的資產價值與上年相比增長了19.6％。許可數據的銷售額也有所增加。2023 年第四季度營業利潤率 36 36 調整後的營業利潤率是非公認會計準則衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。調整後的營業利潤率營業利潤率 2322 17.5% 21.0% 2322 7.5% 14.1% 營業利潤率驅動因素：本季度收入增長超過支出增長，支撐了營業利潤率和調整後營業利潤率的提高。運營費用變化的關鍵驅動因素包括：薪酬成本比上年同期增加了2340萬美元。與2022年第四季度相比，股票薪酬下降了1400萬美元，部分抵消了薪酬成本的增加，當時股票薪酬成本的上漲主要是由於PitchBook管理獎金計劃目標的超額實現。

QTD 調整後營業收入 (1) 從2022年第四季度到2023年第四季度（百萬美元）(1) 調整後的營業收入是一項非公認會計準則指標，不包括無形攤銷支出、所有併購相關支出（包括併購收益）以及與公司在中國業務的大幅減少和轉移相關的項目。請參閲本演示附錄中的對賬表。此圖表中的變更反映了這些調整，可能與報告支出的變化不符。(2) 包括基礎設施成本（包括與數據提供商簽訂的第三方合同、AWS雲成本和軟件訂閲）、設施、折舊/攤銷和資本化勞動力。(3) 包括與定向重組或公司在中國的活動無關的薪酬、薪酬和遣散費。37 37 2022年第四季度收入基於股票的薪酬差旅及相關費用活動專業費用廣告和營銷基礎設施成本及其他 (2) 2023年第四季度 66.4 13.8 63.7 2.3 —0.8 $113.0 銷售佣金 —29.9 —1.2 薪酬和福利 (3) —1.5 0.2 年初至今調整後營業收入 (1) 從2022年第四季度到2023年第四季度（百萬美元）(1) 調整後的營業收入，非公認會計準則指標，不包括無形攤銷費用、所有併購相關支出（包括併購收益）和項目與公司在中國的業務大幅減少和轉移有關。請參閲本演示附錄中的對賬表。此圖表中的變更反映了這些調整，可能與報告支出的變化不符。(2) 與美國證券交易委員會與DBRS, Inc.之間的和解相關的費用 (3) 取消與公司中國業務轉移無關的定向重組。(4) 包括基礎設施成本（包括與數據提供商簽訂的第三方合同、AWS 雲成本和軟件訂閲）、設施、折舊/攤銷和資本化勞動力。(5) 包括工資、獎金、公司贊助的福利和其他與目標無關的遣散費公司在中國的業務重組。38 38 2022年年初至今收入同比增長股票薪酬專業費用差旅及相關活動廣告和營銷銷售佣金基礎設施成本及其他（4）2023年年初至今 298.9 —21.7 31.4 168.0 6.9 —8.0 2.9 —5.3 326.5 美元晨星星銀行證券交易委員會結算（2）—8.2 —129.4 薪酬和福利（5）—9.0 Servance（3）季度運營利潤率趨勢調整後的營業利潤率是非公認會計準則的衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。39 39 收入與調整後運營支出增長 40 40 調整後的運營費用是非公認會計準則衡量標準。請參閲本演示附錄中的對賬表。

員工人數趨勢 41 41 員工人數代表全職全職員工。2023 年現金流和資本配置（百萬美元）2 316.4 美元 197.3 運營現金流自由現金流* 資本分配 42 42 *（百萬美元）債務減免 137.5 資本支出 119.1 已支付的股息 63.9 終止協議** 59.9 自由現金流是指由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。不包括總額為9,080萬美元的某些項目以及去年同期的同類項目，截至2023年12月31日的年度自由現金流將為2.881億美元。請參閲本演示附錄中的對賬表。**公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止。附錄 QTD 2023 年運營和自由現金流不包括某些項目自由現金流是非 GAAP 衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。*與公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止有關。**包括與2023年LCD收益支付相關的或有對價付款以及2022年Sustainalytics盈利支付對運營現金流的影響。2023年第四季度2022年第四季度變動百分比經營活動提供的現金137.8美元 103.5％ 33.1％資本支出（30.0）（36.1）自由現金流 107.8 美元 67.4 59.9% 經營活動提供的現金中包含的項目與終止協議相關的付款* — — 為中國業務減少和轉移支付的遣散費和相關費用0.2美元0.5新元與收購相關的或有對價** — — 運營活動提供的現金支出，不包括某些項目 138.0 美元 104.0 美元 32.7% 的自由現金流，不包括某些項目 108.0 美元 67.9 美元 59.1% 44 44

2023年年初至今的運營和自由現金流不包括某些項目自由現金流是一項非公認會計準則衡量標準，定義為由運營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。*與公司與晨星日本株式會社（更名為SBI全球資產管理）的許可協議終止有關。**包括與2023年LCD收益支付相關的或有對價付款以及2022年Sustainalytics盈利支付對運營現金流的影響。2023年至今 2022年年初至今變動百分比經營活動提供的現金變動316.4美元 297.8 6.2% 資本支出 (119.1) (129.5) 自由現金流197.3美元 168.3% 17.2% 經營活動提供的現金中包含的項目與終止協議相關的付款* 59.9美元 — 為中國業務減少和轉移支付的遣散費和相關費用26.4新元2.4美元與收購相關的或有對價**4.5美元40.0美元運營提供的現金活動，不包括某些項目 407.2 美元 340.2 19.7% 自由現金流，不包括某些項目 288.1 美元 210.7 美元 36.7% 45按收入類型劃分的從報告收入變化到自然收入變化的對賬46 46 有機收入是一項非公認會計準則衡量標準。從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按收入類型劃分的從報告收入變化到自然收入變化的對賬47 47有機收入是一項非公認會計準則衡量標準。從截至2023年3月31日的季度開始，公司更新了收入類型分類，將具有多種收入類型的產品領域考慮在內，這影響了晨星可持續分析、晨星指數和晨星DBRS。按產品領域分列的從報告收入變化到自然收入變化的對賬48 48有機收入是一項非公認會計準則衡量標準。

按產品領域劃分的從報告收入變化到自然收入變化的對賬49 49有機收入是一項非公認會計準則衡量標準。按產品領域列出的50％有機收入與有機收入變化的對賬是一項非公認會計準則衡量標準。合併營業收入與調整後營業收入（百萬美元）的對賬 51 51 調整後的營業收入是一項非公認會計準則衡量標準。（1）反映了與併購活動相關的非經常性支出，包括交易前盡職調查、交易成本和收盤後的整合成本。（2）反映了與公司收購LCD和晨星Sustainalytics相關的收益。（3）反映與大幅減少相關的成本公司在中國深圳的業務以及與其全球相關的工作轉移業務職能轉移到晨星的其他地點。營業利潤率與調整後營業利潤率的對賬52 52調整後的營業利潤率是非公認會計準則的衡量標準.

總運營費用與調整後運營費用的對賬53 53調整後的運營費用是一項非公認會計準則衡量標準。