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員2019-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2020-01-012020-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2020-12-310000788784US-GAAP：AllowanceForCreditLossMemberpseg：公共服務電氣和氣體公司成員2018-12-310000788784US-GAAP：AllowanceForCreditLossMemberpseg：公共服務電氣和氣體公司成員2019-01-012019-12-310000788784US-GAAP：AllowanceForCreditLossMemberpseg：公共服務電氣和氣體公司成員2019-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2018-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2019-01-012019-12-310000788784US-GAAP：AllowanceForCreditLossMemberpseg：公共服務電氣和氣體公司成員2017-12-310000788784US-GAAP：AllowanceForCreditLossMemberpseg：公共服務電氣和氣體公司成員2018-01-012018-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2017-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：公共服務電氣和氣體公司成員2018-01-012018-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2019-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2020-01-012020-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2020-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2018-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2019-01-012019-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2017-12-310000788784pseg：材料和供應品估價保留成員pseg：PSEGPowerLLCMember2018-01-012018-12-31

目錄表

    

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

——————————

表格10-K

(標記一)

☒ 依據《條例》第13或15(D)條提交週年報告

1934年《證券交易法》

截至本財政年度止2020年12月31日

或

☐ 根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年《證券交易法》

2004年12月23日 到

選委會 檔案號						註冊人姓名、地址和電話號碼												公司註冊的州或其他管轄區						税務局僱主 識別號
001-09120						公共服務企業集團公司												新澤西						22-2625848
						80公園廣場
						紐瓦克，			新澤西			07102
						973			430-7000
001-00973						公共服務電力和燃氣公司												新澤西						22-1212800
						80公園廣場
						紐瓦克，			新澤西			07102
						973			430-7000
001-34232						PSEG Power LLC												特拉華州						22-3663480
						80公園廣場
						紐瓦克，			新澤西			07102
						973			430-7000

根據該法第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

每個交易所的名稱 在其上註冊的

公共服務企業集團公司

無面值普通股

釘釘

紐約證券交易所

公共服務電力和燃氣公司

9.25%第一筆和再融資抵押債券，CC系列，2021年到期

PEG21

紐約證券交易所

8.00%第一次和償還抵押債券，2037年到期

PEG37D

紐約證券交易所

5.00%第一次和償還抵押債券，2037年到期

PEG37J

紐約證券交易所

PSEG Power LLC

8.625%優先票據，2031年到期

PEG31

紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

(封面續下一頁)

---

目錄表

(封面續上一頁)

根據《證券法》第405條的規定，通過檢查每個註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。

公共服務企業集團公司

☒

是

☐

不是

公共服務電力和燃氣公司

☒

是

☐

不是

PSEG Power LLC

☐

是

☒

不是

如果每個註冊人都不需要根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交報告，則通過勾選標記進行驗證。 ☐ 是☒ 不是

可以用複選標記表示每個註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否遵守了此類提交要求。☒ 是☐ 不是

通過勾選來驗證註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-T法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有互動數據文件。 ☒ 是☐ 不是

用複選標記表示每個註冊者是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

公共服務企業集團公司

大型加速文件服務器

☒

加速後的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

公共服務電力和燃氣公司

大型加速文件服務器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☒

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

PSEG Power LLC

大型加速文件服務器

☐

加速後的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☒

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果任何註冊人是一家新興的成長型公司，用複選標記表示該註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示是否每個註冊人都提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編第726(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制和發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

公共服務企業集團公司						☒
公共服務電力和燃氣公司						☐
PSEG Power LLC						☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

☐是☒ 不是

截至2020年6月30日，由非關聯公司持有的公共服務企業集團公司普通股總市值為$24,648,067,675以紐約證券交易所綜合交易收盤價為基礎。

截至2021年2月19日，公共服務企業集團有限公司的唯一普通股類別的流通股數量為505,093,089.

截至2021年2月19日，公共服務電力天然氣公司已發行並未償還132,450,344普通股，無面值或面值，全部由公共服務企業集團公司實益持有並登記在冊。

公共服務電力天然氣公司和PSEG Power LLC是公共服務企業集團公司的全資子公司，均符合Form 10-K一般指示I(1)(A)和(B)節中規定的條件。每一家公司都以Form 10-K格式提交年度報告，採用一般指令I授權的簡化披露格式。

以引用方式併入的文件

表格的第7部分：10-K版本 公共服務 企業集團公司						引用成立為法團的文件
(三)						2021年公共服務企業集團公司股東年會的最終委託書的一部分，其中最終委託書預計將於2021年3月15日左右提交給證券交易委員會，如本文所述。

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目錄表

目錄

						頁面
前瞻性陳述						三、
歸檔格式						1
在哪裏可以找到更多信息						1
第一部分
第1項。			業務			1
			監管問題			12
			環境問題			18
			關於我們的執行官（PSEG）的信息			21
項目1A.			風險因素			22
項目1B。			未解決的員工意見			34
第二項。			屬性			34
第三項。			法律訴訟			35
第四項。			煤礦安全信息披露			35
第II部
第5項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			36
第六項。			選定的財務數據			37
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			37
			2020年高管概覽及未來展望			38
			經營成果			46
			流動性與資本資源			51
			資本要求			55
			表外安排			57
			關鍵會計估計			57
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			61
第8項。			財務報表和補充數據			63
			獨立註冊會計師事務所報告			64
			合併財務報表			74
			合併財務報表附註
			注1.主要會計政策的組織、列報基準及概要			92
			説明2.最新會計準則			97
			注3.收入			100
			説明4.早期工廠退役/資產處置			105
			説明5.可變利益實體（VIE）			106
			説明6.財產、廠房和設備以及合資設施			107
			説明7.監管資產和負債			108
			注8.租約			114
			説明9.長期投資			117
			説明10.應收款項融資			118
			注11。信託投資			119
			説明12.善意和其他無形資產			125
			注13。資產報廢義務（ARO）			126
			注14。養老金、其他退休後福利（OPB）和儲蓄計劃			127
			説明15.承擔及或然負債			136
			説明16.債務和信貸便利			143
			説明17.合併股本一覽表			148

i

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目錄表

			目錄((續)
			注18。金融風險管理活動			148
			附註19.公允價值計量			153
			注20。股票補償			158
			注21。其他收入（扣除）			162
			注22。所得税			163
			注23。累計其他綜合收益（損失），扣除税			172
			注24。每股收益（每股收益）和股息			177
			注25。按業務部門分類的財務信息			178
			注26。關聯交易			180
第9項。			會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧			182
項目9A。			控制和程序			182
項目9B。			其他信息			182
第III部
第10項。			董事、高管與公司治理			187
第11項。			高管薪酬			188
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			188
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			188
第14項。			首席會計費及服務			188
第IV部
第15項。			展示、財務報表明細表			189
			附表二-估值及合資格賬目			195
			簽名			196

II

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目錄表

前瞻性陳述

本報告中討論的有關我們和我們子公司未來業績的某些事項，包括但不限於未來的收入、收益、戰略、前景、後果以及所有其他非純粹歷史性的陳述，均構成1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。此類前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這可能會導致實際結果與預期大相徑庭。這類陳述是基於管理層的信念以及管理層作出的假設和目前可獲得的信息。在本文中使用的詞語“預期”、“打算”、“估計”、“相信”、“預期”、“計劃”、“應該”、“假設”、“潛在”、“預測”、“項目”，這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。可能導致實際結果不同的因素通常與前瞻性陳述一起列示。可能導致實際結果與我們在此作出的任何前瞻性陳述中預期的結果大不相同的其他因素在項目1A中討論。風險因素，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(MD&A)，第8項.財務報表和補充數據--附註15.承諾和或有負債以及我們向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交的其他文件，包括我們隨後提交的10-Q表和8-K表的報告。這些因素包括但不限於：

•無法成功開發、獲得監管批准或建設發電、輸電和配電項目;

•客户數量缺乏增長或增長放緩，或者我們的保護激勵計劃未能完全解決客户需求下降的問題;

•任何可能影響我們為客户提供安全可靠服務的能力的設備故障、事故、惡劣天氣事件、戰爭行為或恐怖主義或其他事件，包括持續的冠狀病毒大流行等流行病;

•無法收回我們長期資產的賬面價值；

•無法維持足夠的流動性;

•網絡安全攻擊或入侵的影響;

•持續的冠狀病毒大流行的影響；

•我們債務工具中的契約對我們運營的影響;

•我們的核退役和固定收益計劃信託基金投資的不利表現和供資要求的變化；

•與我們探索與PSEG Power的非核電船隊相關的戰略替代方案的時間表和最終結果相關的風險；

•未能完成或延遲完成我們對海洋風能海上風能項目的擬議投資，或在我們對該項目的初步投資完成後，未能實現該項目的預期戰略和財務效益；

•電力和天然氣批發市場的波動，包括對發電機組經濟可行性的潛在影響；

•我們獲得充足燃料供應的能力；

•影響本港發電站運作的市場風險；

•與能源生產、分配和消費有關的技術變化以及客户使用模式的變化；

•與我們出售發電產量和購買燃料有關的第三方信用風險；

•PSEG Power無法履行遠期銷售義務項下的任何承諾；

•依賴輸電設施，為我們的發電車隊維持足夠的輸電能力；

•州和聯邦法律法規的變化對我們業務的影響，包括PSE&G收回成本和從授權投資中賺取回報的能力；

三、

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目錄表

•PSE & G擬議的投資計劃可能未獲得監管機構完全批准，其資本投資可能低於計劃;

•如果我們的新澤西州核電站在未來時期沒有獲得零排放證書(ZEC)，或者當前或隨後的ZEC計劃期通過法律程序被實質性地不利修改，將會產生什麼影響;

•能源行業法律、政策和法規的不利變化，包括市場結構和輸電規劃；

•與我們擁有和運營核設施有關的風險，包括監管風險，如遵守《原子能法》和貿易管制、環境和其他條例，以及金融、環境、健康和安全風險；

•聯邦和州環境法規和執法的變化；以及

•延遲收到或無法收到必要的許可證和許可證。

本報告中的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，我們不能向您保證管理層預期的結果或發展將會實現，或者即使實現了，也會對我們或我們的業務、前景、財務狀況、運營結果或現金流產生預期的後果或影響。提醒讀者，在做出任何投資決定時，不要過度依賴這些前瞻性陳述。本報告中的前瞻性陳述僅適用於本報告之日。雖然我們可能會選擇不時更新前瞻性陳述，但我們明確表示不承擔任何義務，即使根據新的信息或未來事件，除非適用的證券法另有要求。

本報告中包含的前瞻性陳述旨在符合修訂後的1933年《證券法》第27A節和修訂後的1934年《證券交易法》第21E節的安全港條款。

四.

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目錄表

歸檔格式

這份合併的10-K表格年度報告由公共服務企業集團公司(PSEG)、公共服務電力和天然氣公司(PSE&G)和PSEG Power LLC(PSEG Power)分別提交。與任何單個公司有關的信息是由該公司代表自己提交的。PSE&G和PSEG Power各自只對自己及其子公司的信息負責。

整個文件中的討論涉及PSEG及其直接運營的子公司PSE&G和PSEG Power。根據每一節的上下文，所提及的“我們”、“我們”和“我們”與PSEG或正在討論的一個或多個特定公司有關。

在哪裏可以找到更多信息

我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。您可以從商業文件檢索服務、美國證券交易委員會的互聯網站www.sec.gov或我們的網站Investor.pSeg.com獲取我們的歸檔文件。我們網站上的信息不應被視為納入本報告或作為本報告的一部分。我們的普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼為PEG.您可以通過紐約證券交易所辦公室獲得有關我們的信息，地址：11 Wall Street，New York，New York 10005。

第一部分

第1項：商業銀行業務

我們於1985年根據新澤西州的法律註冊成立，我們的主要執行辦公室位於新澤西州紐瓦克公園廣場80號，郵編07102。我們主要通過兩家直接全資子公司PSE&G和PSEG Power開展業務，這兩家子公司的主要執行辦公室都位於新澤西州紐瓦克公園廣場80號，郵編：07102。

我們是一家業務多元化的能源公司。我們的業務主要位於美國東北部和大西洋中部。我們的經營方式注重卓越的運營、財務實力和有紀律的投資。作為一家控股公司，我們的盈利能力取決於我們子公司的經營業績。以下是我們兩家主要的直接運營子公司的描述。

 

PSE&G

PSEG電源

新澤西州的一家公司，成立於1924年，是新澤西州的一家特許公用事業公司。它也是其服務區域內為最終用户提供天然氣和電力商品服務的最後手段。   從其受監管的費率關税中賺取收入，根據這些費率，該公司向其服務區域內的住宅、商業和工業客户提供電力傳輸以及電力和天然氣分銷。它還為整個服務區域的客户提供家電服務和維修。   還投資於新澤西州受監管的太陽能發電項目和受監管的能效及相關項目。

特拉華州一家有限責任公司成立於1999年，是新澤西州電力行業放松管制和重組的結果。該公司通過在發達的能源市場進行競爭性能源銷售，將其商業核能和化石發電資產的運營與其電力營銷業務和燃料供應功能整合在一起。 從電力和天然氣的生產和營銷中賺取收入，以對衝業務風險並優化其發電廠、其他合同安排和石油和天然氣儲存設施組合的價值。這主要是通過在現貨市場上出售電力和交易天然氣和其他與能源相關的產品，或使用實物和金融產品的短期或長期合同來實現的。 根據電力和環境產品的長期銷售合同，還從太陽能發電設施中賺取收入。

1

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目錄表

我們其他直接全資附屬公司包括：PSEG Long Island LLC(PSEG Li)，根據合約協議營運長島電力局(LIPA)的輸配電(T&D)系統；PSEG Energy Holdings L.L.C.(Energy Holdings)，主要來自租賃投資組合，並持有我們在海上風能企業的投資；以及PSEG Services Corporation(Services)，以成本價向我們及我們的營運附屬公司提供若干管理、行政及一般服務。

業務運營和戰略

PSE&G

我們受監管的T&D公用事業公司PSE&G在橫跨新澤西州的指定服務區域內向客户分配電能和天然氣，新澤西州約有620萬人，約佔新澤西州人口的70%。

產品和服務

我們的公用事業業務主要通過電力的T&D和天然氣的分配來賺取利潤。

•傳輸-以高電壓將電力從發電廠轉移到變電站和變壓器，然後在那裏將其降低到較低的電壓，以便分配給家庭、企業和工業用户。我們這些服務的收入是基於聯邦能源管理委員會(FERC)批准的關税。

•分佈-向零售客户的家庭、企業或工業設施輸送電力和天然氣。我們這些服務的收入是基於新澤西州公用事業委員會(BPU)批准的關税。

我們公用事業業務的電力和天然氣銷售的商品部分由基本發電服務(BGS)和基本燃氣供應服務(BGS)供應商管理。這些服務的定價是由BPU設定的，作為直通服務，導致我們的公用事業運營沒有利潤。

我們在我們的服務領域，還可以通過家電維修等有競爭力的服務來賺取利潤。

2

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目錄表

除了我們目前的公用事業產品和服務外，我們還實施了幾個在新澤西州投資受監管的太陽能發電的計劃，包括：

•幫助為安裝太陽能發電站提供資金的計劃我們整個電力服務區的供電系統，以及

•開發、擁有和運營太陽能系統的計劃。

我們還實施了一套能源效率計劃，通過直接向企業和家庭提供能源和成本節約措施，鼓勵節約和提高能源效率。

PSE&G是如何運營的

我們是PJM InterConnection，L.L.C.(PJM)的輸電業主，我們為230萬電力客户和190萬天然氣客户提供配電服務，服務區域覆蓋約2600平方英里，對角線橫跨新澤西州。我們為新澤西州人口最稠密、商業化和工業化程度最高的地區提供服務，包括新澤西州的六個最大城市和大約300個郊區和農村社區。

傳輸

我們使用公式費率來計算服務和投資的傳輸成本。公式費率提供了一種費率恢復方法，其中傳輸所有者每年通過固定公式確定其收入要求，該公式考慮運營和維護支出、費率基數和資本投資，並在制定加權平均資本成本時應用批准的股本回報率(ROE)。根據這個方程式，差餉是根據我們內部對每年開支和非經常開支的預測，在每年一月開始生效。隨後對差餉進行調整，以反映實際的年度支出和資本支出。我們目前批准的費率規定，現有和新輸電投資的基本淨資產收益率為11.18%，而某些投資有權獲得額外的獎勵率。見項目7.MD&A--2020年執行概覽和未來展望。

我們繼續投資於包括在FERC批准的PJM輸電擴建過程中進行審查的輸電項目。這些項目的重點是提高可靠性和更換老化的基礎設施，計劃在2021-2023年投入25億美元的資本支出用於2021-2023年的傳輸，如項目7所披露的MD&A-資本要求。

分佈

PSE&G向我們各自特許服務地區的最終用户分銷電力和天然氣。2018年10月，BPU發佈命令，批准結算我們的分銷基本費率，新費率自2018年11月1日起生效。該訂單規定分銷費率基數為95億美元，我們分銷業務的淨資產收益率為9.60%，資本結構中的股本部分為54%。BPU還批准了一系列PSE&G基礎設施、能源效率、電動汽車和可再生能源投資項目，並通過各種條款機制收回成本。有關建議和批准的計劃的討論，請參見 項目7.研發與評估--2020年執行概覽和未來展望。我們的負載要求在住宅、商業和工業(C&I)客户之間進行劃分，如下表所述：

									佔2020年銷售額的%
			客户類型						電式						燃氣
			商業廣告						56%						36%
			住宅						35%						60%
			工業						9%						4%
			總計						100%						100%

自2016年以來，我們的客户羣略有增加，電力和天然氣負載發生了變化，如下所示：

3

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目錄表

電力和燃氣分配統計

2020年12月31日

數量 顧客

電力銷售和公司天然氣 銷售額(A)

2016-2020年曆史年負荷增長

電式

2.3

百萬

39,666

吉瓦時(GWh)

(1.0)%

燃氣

1.9

百萬

2,370

百萬華氏度

(1.2)%

(A)不包括不影響利潤率的天然氣費率類別的銷售，特別是合同、非固定運輸、熱電聯產和可中斷服務。

由於持續的冠狀病毒大流行(新冠肺炎)對商業用途的經濟影響、更好的節能、更節能的電器以及太陽能網絡計量裝置的增加，電力銷售下降，但因疫情期間客户呆在家裏導致住宅銷售增加以及客户增長，部分抵消了這一影響。由於2020年天氣轉暖和大流行導致商業客户使用量下降，公司天然氣銷售額下降，但因大流行導致住宅銷售增加、客户增長以及客户對持續低油價的反應，部分抵消了這一下降。只有堅挺的天然氣銷售影響利潤率。

太陽能發電

我們在PSE&G承擔了兩項主要的太陽能計劃，太陽能貸款計劃和Solar 4 All®程序。我們的太陽能貸款計劃為我們的住宅和商業客户提供太陽能系統融資。貸款用現金或太陽能可再生能源證書(SREC)償還。我們出售通過定期拍賣收到的SREC，並用所得資金抵消項目成本。我們的Solar 4 All®項目投資於安裝在PSE&G物業和第三方場所的公用事業公司擁有的太陽能光伏(PV)併網太陽能系統，包括垃圾填埋場設施，以及安裝在我們電力服務領域配電系統杆上的太陽能電池板。我們在PJM電力批發市場銷售來自系統的能源。此外，我們通過與太陽能貸款計劃相同的定期拍賣方式出售項目產生的SREC，拍賣所得用於抵消計劃成本。

供給量

儘管大宗商品收入佔我們收入的近34%，但我們沒有從電力和天然氣的默認供應中獲得利潤，因為實際成本將轉嫁到我們的客户身上。

新澤西州的所有電力和天然氣客户都有能力選擇他們的電力和/或天然氣供應商。根據BPU的要求，我們為我們服務範圍內的兩種類型的電力和天然氣客户提供最後的供應商，而其他供應商沒有為它們提供服務。第一類約佔PSE&G負荷需求的79%，為較小的C&I客户和住宅客户提供經季節性調整的固定價格的默認供應服務，為期三年(BGS-住宅小型商業定價(RSCP))。這些利率每年在6月1日發生變化，並基於當年和前兩年拍賣獲得的平均價格。第二種類型為較大的客户提供默認供應，能源定價為每小時PJM實時市場價格，合同期為12個月(BGS-商業工業能源定價)。

我們通過BPU授權的拍賣獲得滿足我們BGS義務的供應，以滿足新澤西州的BGS總需求。這些拍賣會每年在2月份舉行。這些拍賣的結果決定了哪些能源供應商有權向新澤西州的配電公司(EDC)供應BGS。一旦得到BPU的驗證，BGS服務的電價就會確定。PSE&G公司符合BGS-RSCP標準的總負荷中，每年約有三分之一被拍賣，期限為三年。關於當前價格的資料，見項目8.附註15.承付款和或有負債。

PSE&G通過與PSEG Power簽訂全面需求合同，獲得其默認服務BGSS天然氣客户的供應需求。BPU已經批准了一項旨在為住宅客户收回與BGSS相關的所有天然氣商品成本的機制。BGSS每年在6月1日之前提交申請，生效日期為10月1日。PSE&G的收入與成本使用遞延會計進行匹配，目標是在每年9月至30日之前實現零累計餘額。此外，我們有能力在12月1日和2月1日實施兩次自我實施的BGSs，最高可達5%，還可以隨時降低BGSs費率和/或提供賬單抵免。根據BGSS合約收取的差餉與向我們的住宅客户收取的差餉之間的任何差額將延期收取或通過調整未來的差餉退還。沒有選擇第三方供應商的C&I客户也是根據BGSS安排提供的。向這些客户收取的價格基於市場，主要由大宗商品期貨合約的價格決定。

4

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目錄表

市場與市場定價

從歷史上看，大宗商品價格一直有很大的波動。這種波動可能會對我們產生相當大的影響，因為不斷上漲的大宗商品價格環境會導致客户交付的電費和煤氣費更高。這可能導致對電力和天然氣的需求減少，監管壓力增加，以及營運資金要求增加，因為根據我們的監管費率結構，從客户那裏收取更高的商品成本可能會推遲。另一方面，預計大宗商品價格下跌將產生相反的影響。

PSEG電源

通過PSEG Power，我們尋求通過有效運營我們的核能、天然氣、燃油和可再生能源發電資產來生產低成本電力，同時通過能源組合管理平衡發電產量、燃料需求和供應義務。我們對負荷的承諾，如新澤西州的BGS和其他雙邊供應合同，以我們擁有的發電量為後盾，並可能與從市場購買實物商品和金融工具相結合，以優化服務負荷的經濟效率。PSEG Power是聯邦電力法(FPA)意義上的公用事業，其收到的付款和運營方式受FERC監管。

PSEG Power還受到紐約州和康涅狄格州等州公用事業委員會施加的某些監管要求的約束。

2020年7月，我們宣佈，我們正在為PSEG Power的非核能發電機隊探索戰略替代方案，目的是加快我們的業務轉型，使其成為一家主要受監管的電力和天然氣公用事業公司，並簽訂合同發電業務。見項目8.附註4.工廠提前報廢/資產處置以供進一步討論。

產品和服務

作為一家商業發電商和電力營銷商，我們的收入來自根據合同向一系列客户銷售一系列產品和服務，包括公用事業公司、其他電力營銷商，如零售能源供應商，或公開市場上的交易對手。這些產品和服務可以雙邊交易或通過交易所市場進行交易，包括但不限於：

•能量-發電廠產生的電力輸出，最終交付給客户，用於照明、供暖、空調和其他電氣設備的操作。能源是我們的主要產品，根據使用情況定價，通常是以美分/千瓦時或每兆瓦時美元(MWh)為單位。

•容量-與能源不同，產能是一種市場承諾，即當需要滿足系統需求時，特定發電機組將提供給獨立系統運營商(ISO)進行調度，以生產能源。在給定的銷售期內(例如，日或月)，容量通常以美元/兆瓦定價。

•輔助服務-國際標準化組織要求發電機組業主向批發市場供應的相關活動，以確保大規模電力系統的安全可靠運行。發電機組所有人可以將機組競價進入輔助服務市場，以換取補償金。向發電機支付輔助服務的費用通過向市場參與者收取的費用收回。

•擁堵和可再生能源信用-擁堵信用(或金融傳輸權)是一種金融工具，根據傳輸路徑上的每小時擁堵價格差異，持有者有權獲得一系列收入(或費用)。可再生能源信用(REC)是通過PSEG Power擁有的可再生能源發電或在公開市場購買獲得的。根據適用的法規要求，負荷的電力供應商必須從可再生資源中提供一定數量或百分比的電力。

PSEG Power還批發天然氣，主要是通過與PSE&G簽訂全面要求的BGSS合同，以滿足PSE&G客户的天然氣供應要求。2014年，BPU批准將BGSS的長期合同延長至2019年3月31日，此後合同仍然有效，除非任何一方提前兩年通知終止合同。

PSE&G每天約48%的高峯天然氣需求來自PSEG Power的穩定天然氣輸送能力。PSEG Power滿足PSE&G在存儲合同、合同峯值供應、液化天然氣和丙烷方面的其餘要求。根據PSE&G日常需求之外的天然氣可獲得性，PSEG Power向其他公司出售天然氣，並將其用於其發電車隊。

PSEG Power還擁有和運營467兆瓦的光伏太陽能發電設施。PSEG Power還擁有夏威夷一座208兆瓦燃油發電設施的50%股權。

這一節關於PSEG Power的其餘部分涵蓋了我們的核能和化石船隊，這些船隊構成了PSEG Power的絕大多數運營和財務業績。

5

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目錄表

PSEG發電是如何運行的

我們幾乎所有的發電能力都位於美國東北部和大西洋中部地區，是美國一些最大和最發達的電力市場。有關更多信息，請參閲第2項.屬性。

•容量

截至2020年12月31日，我們的燃料組合包括57%的天然氣、34%的核能、4%的煤炭和5%的石油。我們2020年的總髮電量約為52,900 GWh。PSEG Power宣佈，其位於康涅狄格州布里奇波特的383兆瓦燃煤機組將於2021年提前退役。包括計劃於2021年退役的PSEG Power，自2017年以來，已有超過2400兆瓦的燃煤發電機組退役或退出。

•發電調度

我們的發電機組歷來被描述為服務於三個一般能源細分市場中的一個或多個：基本負荷；負荷跟蹤；以及基於其運行能力和性能的調峯。

•基本載荷單位運行次數最多，通常只要它們可用，就會被調用進行操作。這些部門的收入通常既來自能源銷售，也來自產能銷售。可變運營成本很低，這是因為高效率的運營和使用相對低成本的燃料相結合。性能通常由機組的“容量係數”來衡量，即實際產出與理論最大產出的比率。

•加載跟隨單元‘由於使用石油和天然氣等成本較高的燃料或整體單位效率較低，單位產出的運營成本一般高於基本負荷單位。這些機組通常比基本負荷機組具有更靈活的運行特性，這使它們能夠更容易地跟蹤負荷的波動。它們的運營頻率低於基本負荷單位，並從能源、產能和輔助服務中獲得收入。

•峯值單位運行的時間最短，在某些情況下可能會使用價格更高的燃料。這些單元通常啟動得非常快，以響應系統需求。考慮到更高的熱價和燃料成本，單位產出的成本往往高於基本負荷單位。大部分收入來自運力和輔助服務銷售。這些機組的特點使它們能夠在能源價格高企的時期獲得能源收入。

在我們經營的能源市場中，發電廠的所有者根據每臺機組發電的邊際成本，向ISO指定他們準備生產和銷售能源的價格。ISO通常會按優劣順序調度，首先調用可變成本最低的單位，然後逐步調度成本較高的單位，直到整個系統對電力的需求(稱為系統“負載”)得到可靠滿足。首先調度基本負荷單位，然後是負荷單位，然後是調峯單位。應該指出的是，過去幾年天然氣價格持續走低，導致相對運營成本與歷史正常水平相比發生了變化，使得一些燃氣發電能夠取代其他燃料類型的一些發電。這一變化，再加上新的、更高效的發電能力的增加，改變了我們運營的市場中某些工廠的歷史調度順序。

在傳輸電網的一個或多個部分以全容量運行從而導致對傳輸系統的限制的時段期間，可能不可能在不違反傳輸可靠性標準的情況下按優點順序調度單元。在這種情況下，ISO可能會在擁堵區域內調度成本較高的發電機組，並在擁堵區域向電力供應商支付增加的位置邊際電價(LMP)，以反映那些成本較高的發電機組的出價。

通常，由ISO發出的最後一臺機組的投標價格確定了能源市場清算價格。在考慮了市場出清價格和輸電阻塞等因素的影響後，ISO計算了系統中每個位置的LMP。國際標準化組織為每生產1兆瓦時的能源向所有發出各自LMP的單位支付費用，而不考慮它們的具體投標價格。由於投標通常接近邊際生產成本，邊際成本較低的單位通常比邊際成本相對較高的單位產生更高的毛利率。

這種確定供應和定價的方法造成了這樣一種情況，即天然氣價格往往對發電機的出力價格產生重大影響，特別是在需求相對旺盛或疲軟的時期。因此，天然氣價格的變化往往會轉化為電力批發價格的變化。這可以在下面的圖表中看到，這些圖表顯示了兩個流動性交易中心每年的歷史年度現貨價格和遠期日曆價格的平均值。

6

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目錄表

我們預計，天然氣價格將繼續對我們經營的一級市場的電力價格產生強大影響。

市場批發 由於擁堵或其他因素(如馬塞盧斯(Leidy)和其他頁巖氣地區的天然氣可獲得性)，價格可能因地點而異，並不一定反映我們的合同價格。遠期價格波動很大，不能保證當前的遠期價格將繼續有效，也不能保證我們將能夠以這些遠期價格收縮產量。

燃料供應

•核燃料供應-我們有核燃料的長期合同。這些合同規定：

•購買鈾(精礦和六氟化鈾)，

7

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目錄表

•鈾濃縮物轉化為六氟化鈾，

•六氟化鈾的濃縮，以及

•核燃料組件的製造。

•供氣-天然氣是我們大部分負荷跟蹤和達到峯值的船隊的主要燃料。我們直接從天然氣生產商和營銷商那裏購買天然氣。這些物資通過與我們簽訂合同的四條州際管道運輸到新澤西州。此外，我們還簽訂了今年冬季的固定天然氣運輸合同，以滿足紐約伯利恆能源中心(BEC)的部分天然氣需求，並保持全年穩定的天然氣運輸，以滿足馬裏蘭州Keys能源中心的大部分需求。

根據合同，我們擁有約23億立方英尺的固定運輸能力和固定的存儲交付，以履行我們在BGSS合同下的義務。這一產量包括賓夕法尼亞州和俄亥俄州頁巖氣地區的產能，我們大部分天然氣都是在這些地區購買的。在現有的基礎上，這種穩定的運輸能力也可以用來滿足我們新澤西發電車隊的天然氣供應需求。

•油-油作為一個負荷跟蹤蒸汽機組和四個燃氣輪機調峯機組的主要燃料，並可作為具有雙燃料能力的幾個負荷跟蹤和調峯機組的替代燃料。用於運營的石油從現場儲存中提取，通常在現貨市場購買，通過卡車或駁船運輸。

我們希望能夠滿足我們客户和我們業務的燃料供應需求。然而，維持充足燃料供應的能力可能會受到幾個我們無法控制的因素的影響，包括價格和需求的變化、供應商的削減、惡劣天氣、環境法規和其他因素。關於更多信息和對風險的討論，見項目1A。風險因素，項目7.MD&A--2020年執行概覽和未來展望及項目8.附註15.承付款和或有負債。

市場與市場定價

PSEG Power的絕大多數發電資產位於由ISO組織運營的三個集中、競爭激烈的電力市場，所有這些市場都受到FERC的監管：

•PJM區域傳輸組織-PJM經營着北美最大的中央調度能源市場。PJM互連協調電力在特拉華州、伊利諾伊州、印第安納州、肯塔基州、馬裏蘭州、密歇根州、新澤西州、北卡羅來納州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、田納西州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和哥倫比亞特區的全部或部分地區的輸送。我們的大多數發電站都在PJM運營。

•紐約-紐約國際標準化組織(NYISO)是紐約州的市場協調員，負責管理紐約電力聯營和管理其能源市場。我們的BEC發電站在紐約運行。

•新英格蘭-ISO-新英格蘭(ISO-NE)是新英格蘭電力池的市場協調員，負責管理其覆蓋緬因州、新罕布夏州、佛蒙特州、馬薩諸塞州、康涅狄格州和羅德島州的能源市場。我們的布里奇波特和紐黑文車站在康涅狄格州運營。

在這些市場中，電價因地點不同而不同。根據我們的生產和我們的義務，這些價格差異可能會增加或減少我們的盈利能力。

大宗商品價格，如電力、天然氣、石油和環境產品，以及我們可供運營的各種發電機組，也對我們的盈利能力產生了相當大的影響。從長期來看，遠期價格越高，我們簽訂合同出售預期產量的環境就越有吸引力。然而，更高的電價也增加了更換電力的成本；因此，如果我們的發電機組無法有效運行或無法使用，我們將面臨更大的風險。

在過去的幾年裏，天然氣批發價格的下降導致了電力能源價格的下降。隨着我們重新收縮預期的發電量，這一趨勢降低了遠期銷售的利潤率。

除了能源銷售，我們還從發電資產的發電能力付款中賺取收入。這些付款是對將我們的發電機組交付給ISO以供其酌情調度的補償。容量支付反映了ISO對保證始終有足夠的發電能力以滿足系統可靠性和能源需求的價值。見項目7.MD&A-2020年執行概覽和未來展望--電力批發市場設計。

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在PJM和ISO-NE，在我們發電的大部分時間裏，容量支付的市場設計提供了一種結構化的、前瞻性的容量定價機制。這是通過PJM中的可靠性定價模型(RPM)和ISO-NE中的遠期容量市場(FCM)實現的。有關FERC與容量市場建設相關的行動的更多信息，請參見監管問題-聯邦監管。

PJM的發電機組將收到的容量價格是通過RPM基本剩餘和增量拍賣確定的，並取決於發電機組所在的地區。對於每個交付年，PJM不同地區的價格不同，這取決於每個地區傳輸系統的傳輸限制。

我們的PJM發電機組位於幾個區域。PSEG Power預計從已完成的基本拍賣和增量拍賣中獲得的平均容量價格在項目8中披露。注3.收入。在不同區域提供負荷的實體必須支付的價格也是通過這些拍賣確定的。這些價格可以高於或低於第8項披露的價格。注3.與低價地區的進出口能力帶來的收入。

我們已經通過RPM定價機制獲得了截至2022年5月的PJM容量的價格確定性 和新英格蘭到2026年5月的運力 布里奇波特港口5號機組和2024年5月通過FCM定價機制前往紐黑文。

與PJM和ISO-NE一樣，NYISO向其發電機組提供容量付款，但與其他兩個市場不同的是，紐約市場在6個月的拍賣期之後不提供遠期價格信號。

有關RPM和FCM市場以及通過各種機制進行國家補貼的更多信息，請參見監管問題-聯邦監管。

套期保值策略

為了減輕業績的波動性，我們尋求提前合同，以滿足預期電力輸出、容量和燃料需求的很大一部分。我們尋求在多年的前瞻範圍內（通常在兩到三年內）出售一部分預期的低成本發電。我們相信這種對衝策略增加了盈利的穩定性。

我們對產量進行對衝的方式包括：(1)在PJM West或與我們的發電組合對應的其他節點銷售，以及(2)將實物負荷銷售作為全需求合同。PJM的銷售一般反映Liquid PJM西部樞紐或其他基地地點(如有)的大宗能源銷售，以及尋求確保我們發電相關產品價格確定性的其他交易。

儘管我們進入這些對衝是為了為我們預期中的很大一部分人提供價格確定性，但我們的實際產出以及我們對衝的有效性都存在變異性。此外，如果PSEG Power的非核資產的戰略替代方案導致處置這些資產，我們使用完全需求合同作為對衝策略的情況預計將減少。實際產量將根據市場總需求、我們的機組相對於市場上其他機組的相對成本狀況以及我們機組的操作靈活性而變化。套期保值交易量也可能有所不同，這取決於我們進入的對衝類型。

我們的燃料戰略是在庫存中保持一定水平的鈾，並定期購買以支持這些水平。到2021年，我們的核燃料承諾覆蓋了我們估計的鈾、濃縮和製造需求的大約100%，到2022年，我們的核燃料承諾覆蓋了相當大一部分需求。

我們採取了一種更機會主義的方法來對衝天然氣發電的燃料和預期產量。由效率更高的負荷跟蹤機組產生的發電量可以適度確定地估計。峯值機組更難預測，因為很大一部分機組只有在市場總需求超過較低成本機組提供的供應時才會發貨。天然氣發電機組是基於其預期發電量進行對衝的；然而，其門檻遠低於基本負荷發電量。此外，馬塞盧斯地區可獲得低成本的天然氣供應，這為一年中的某些時間提供了以有吸引力的價格為我們的發電機組採購天然氣的機會。

PSEG Power在2021年的預期毛利率超過70%與我們的對衝戰略、我們來自上述容量市場機制的預期收入、ZEC收入和某些輔助服務付款(如無功)有關。

我們未來三年的預期基本負荷發電量的合同百分比如下：

			基本負荷生成						2021						2022						2023
			代銷售						100%						65%-70%						30%-35%

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能源控股

租賃投資

Energy Holdings主要擁有和管理一系列國內租賃投資。有關附加信息，請參閲：第8項。附註10.應收款融資

近海風能

2020年12月，PSEG與Örsted North America達成最終協議，收購Örsted的Ocean Wind項目25%的股權。Ocean Wind被選為新澤西州第一個海上風力發電場，這是該州計劃到2035年增加7500兆瓦海上風力發電能力的一部分。海洋風能項目可能在2024年底提供第一批電力。收購預計將於2021年上半年完成，這取決於BPU的批准和其他慣常的完成條件。此外，PSEG和ärsted分別擁有Garden State Offshore Energy LLC 50%的股份，後者擁有海上風能租賃區的權利。PSEG和ärsted正在探索其他海上風能機會.

LIPA運營服務協議

根據PSEG Li與LIPA簽訂的為期12年的修訂及重新簽署的運營服務協議(OSA)，PSEG Li於2014年1月1日開始運營LIPA位於紐約長島的電力研發系統。按照國税局的要求，市政廳副局長Li還為國税局提供了一定的行政支持職能。PSEG Li在長島T&D服務區使用其品牌。根據特別服務協議，首席執行幹事Li擔任利帕的代理人，履行其許多義務，作為回報，(A)獲得直通運營支出的報銷，(B)獲得固定的管理費，以及(C)有資格獲得獎勵費用，具體取決於達到既定的業績指標。此外，雙方有機會將合同再延長八年，但條件是首席執行幹事Li在特別服務協議最初任期內達到一定的業績水平。此外，自2015年1月以來，PSEG Power根據單獨的協議向LIPA提供燃料採購和電力管理服務。見項目7.MD&A--2020年執行概覽和未來展望。

競爭環境

PSE&G

當客户選擇替代電力或天然氣供應商時，我們的T&D業務受到的影響最小，因為我們通過提供T&D服務來賺取回報，而不是通過提供商品來獲得回報。客户對包括太陽能在內的淨計量發電的更多依賴，以及客户行為的變化，可能會導致對我們系統的依賴減少，並影響我們的收入和投資機會。客户對電力和天然氣的需求受到客户保護、經濟狀況、天氣和其他非我們控制的因素的影響。建設新的本地發電和改變客户使用模式也有可能減少建設新輸電以傳輸遠程發電的需要，並緩解系統限制。然而，我們的保護激勵計劃(CIP)最近被BPU批准為我們的清潔能源未來-能源效率(CEF-EE)計劃的一部分，它減少了大多數客户的銷售量和需求變化對我們分銷收入的影響。CIP每年計算一次，與我們最近的分銷基本費率程序中設定的收入門檻相比，它提供了我們當期收入的真實情況。CIP下的恢復受到某些限制，包括實際與允許的ROE測試以及客户費率增加的上限。CIP將於2021年6月生效，電力收入將於2021年6月生效，天然氣收入將於2021年10月生效。

當前建設新輸電線路的政策的變化，例如FERC下令並由PJM和其他ISO實施的政策，以消除之前為我們提供在我們的服務區域建設項目的“優先選擇權”的合同條款，可能會導致未來我們地區的輸電線路第三方建設，也使我們能夠尋求在其他服務區域建設的機會。這些規則不斷演變，因此我們服務領域內的風險程度以及我們其他地方傳輸業務的機會仍然難以評估。有關更多信息，請參閲下文監管問題-聯邦監管-傳輸監管中的討論。

PSEG電源

不同的市場參與者在能源批發市場進行交易、簽訂雙邊合同以及向個人和綜合零售客户銷售產品方面與我們和彼此競爭。我們的競爭對手包括：

•商用發電機，

•國內和多國公用事業發電機，

•能源營銷人員和零售商，

•私募股權公司、銀行和其他金融實體，

•燃料供應公司，以及

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•其他工業企業的關聯企業。

新增加的低成本或更高效的發電能力，以及補貼的發電能力，可能會使我們的工廠在未來變得不那麼經濟。這樣的產能可能會影響市場價格和我們的競爭力。

由於需求側管理(DSM)和其他旨在改變消費者使用數量和模式的效率努力，我們的業務也面臨競爭壓力，這可能會減少負載需求。經濟週期、天氣和氣候變化、城市聚集和其他客户遷移等因素也可能導致負載需求的減少。此外，需求響應和容量進口等資源被允許競標進入容量市場的方式，也會影響這些市場向PSEG Power等發電商支付的價格。分佈式發電和微電網等技術的進步也有可能將替代發電方法的成本降低到與大多數中央電站電力生產具有競爭力的水平。在某種程度上，電力傳輸系統的增加緩解或減少了我們大部分工廠所在的PJM東部的限制和制約，我們的收入可能會受到不利影響。規則的變化也可能影響我們這一代人的收入，這些規則規定了將建造什麼類型的輸電，選擇誰來建設輸電，以及誰將支付未來輸電的成本。

能源行業法律、政策和監管方面的不利變化可能會對經濟、環境和可靠性產生重大影響。例如，PJM、NYISO和ISO-NE各自都有FERC批准的容量市場。FERC監管這些市場，並繼續檢查這三個容量市場的市場設計是否處於最佳運行狀態。各論壇正在審議競爭性市場框架如何納入支持特定資源、資源屬性或新興技術的國家公共政策或與之協調一致，發電機是否在電力市場得到充分補償，以及補貼資源是否可能對電力市場價格產生不利影響。有關FERC最近有關容量市場設計的行動的信息，請參閲監管問題-聯邦監管中的討論。

環境問題，如限制二氧化碳(CO)的排放2)和其他污染物也可能對我們產生競爭影響，以至於我們的一些工廠保持合規的成本變得更高，從而影響我們成為與沒有此類限制的競爭對手相比成本更低的供應商的能力。此外，我們的大多數工廠位於規則更嚴格的東北部，與我們在中西部某些州的競爭對手相比，可能處於經濟劣勢。

雖然我們預計聯邦和州政府可能會繼續努力保護現有的基礎核電站，但我們仍然認為，來自可再生資源的壓力將繼續增加。

人力資本管理

在PSEG，我們知道我們的員工是我們最寶貴的資源。我們的人力資本管理目標是確保我們擁有最好的人才和文化來支持我們的業務。

PSEG不斷努力建立一種包容的文化，以支持其員工、客户和我們所服務的眾多不同社區。我們文化的基礎是我們的核心承諾-安全、誠信、持續改進、客户服務以及多樣性、公平和包容。通過這些核心承諾，我們尋求吸引、培養和留住一支多元化、高績效的員工隊伍，以推動組織績效，並培養一種合作、學習和舒適的文化，在歡迎新想法、員工感到有價值並提高彼此業績的情況下暢所欲言。

截至2020年12月31日，PSEG僱傭了12,788名全職員工，其中61%由集體談判協議涵蓋。女性佔PSEG勞動力的18%，我們的員工中有26%是有色人種。在我們2020年的全職外部員工中，41%是女性或種族/民族多元化。

多樣性、公平性和包容性

2020年，PSEG在我們的多樣性和包容性承諾中增加了“公平”。我們對我們的政策和做法進行了全面審查，從而更新了我們的計劃，以更好地支持公平。我們擴大了帶薪育兒假計劃，並開始修改我們的招聘做法，以允許更多的工作機會。我們每半年對無代表員工的薪酬進行一次股權審查，並納入多個級別的績效評級校準。2020年，我們還發起了殘疾包容運動，以更好地瞭解我們的員工羣體自認為患有殘疾。

我們擁有一個強大而活躍的員工業務資源組(EBRG)網絡，由超過25個員工組組成，這些員工組連接在企業範圍內的12個重點領域，與PSEG的業務目標密切相關。這些EBRG包括但不限於黑人專業人員、亞洲和太平洋島民、西班牙裔/拉丁裔、LGBTQ+、殘疾人、新僱員、婦女、在職父母和照顧者以及退伍軍人。

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人才管理和參與

PSEG致力於吸引、發展和保留從一線到領導層的強大人才渠道。2020年，我們創建了一個技能行業女性倡議，並正在與歷史悠久的黑人學院和大學試行一種夥伴關係模式。我們的人員培訓計劃提供不同職業水平的發展，從我們新聘用的大學畢業生和一線主管到高管領導渠道。2020年，我們培訓了200多名頂尖領導者，培養包容性領導技能。我們還將女性領導力發展項目的參與度提高了一倍，併為黑人專業人士開創了一個新的項目，以支持增加女性在領導力隊伍中的代表性。為了支持安全可靠的運營，我們對工藝和現場工作人員進行了技術和操作培訓。

我們不斷徵求反饋意見，以便以一種迴應員工呼聲的方式改善我們的文化。除了一年一度的Your Voice Matters員工體驗調查外，我們全年還會進行調查、焦點小組和聆聽會議。2020年，我們的總體員工敬業度得分為86%，88%的員工表示為在PSEG工作感到自豪。

總獎勵

除了我們具有競爭力的薪酬、激勵和福利計劃外，我們的全面獎勵方案還考慮到員工的安全、健康和整體福祉。我們提供一系列旨在支持身體、情感和經濟健康的計劃。我們的福利計劃旨在支持我們的員工度過日常挑戰、關鍵的生活事件以及新的和不斷變化的生活體驗。我們的計劃包括獲得現場治療、兒童護理和老年護理資源、折扣服務的自願福利、學費報銷和收養援助。

勞資關係

我們為我們與工會領導層以及由工會代表的7786名員工建立的夥伴關係感到自豪。我們與工會的牢固關係使我們能夠迅速有效地執行新冠肺炎協議。2020年，我們將幾份勞動合同延長至2023年，在關鍵業務計劃懸而未決期間提供了勞動力穩定。

隨着我們加快我們的業務，成為一家主要受監管的公用事業和合同能源業務，擁有零碳核資產，PSEG致力於以公平、公平和透明的方式進行人力資本管理，這種方法的基礎是有尊嚴和尊重地對待人。隨着能源技術的不斷髮展和數字技術的進步，我們正在為我們現有的勞動力尋找培訓、提高技能和重新部署的機會。

新冠肺炎迴應我們的員工

鑑於新冠肺炎引發的全國緊急狀態和全球疫情，PSEG啟動了業務連續性計劃，制定了新的工作慣例、工作場所安全規程，並擴大了員工福利和支持，以確保員工的安全、健康和福祉。在整個疫情期間，我們一直保持我們的工作人員水平，並經常為前線管理人員和工作人員提供教育。我們為所有可以遠程執行工作的員工實施了遠程工作實踐。

已經設立了大流行應對熱線，以指導員工提出有關他們與新冠肺炎相關的健康和安全問題，提供密切接觸者的識別和通知，並提供臨牀評估，以確定隔離需求和適當的重返工作程序。

我們為員工提供了與新冠肺炎相關的帶薪假期，讓他們可以照顧自己和家人，接種疫苗，以及應付學校和日託機構的停課。我們擴大了喪假做法，增加了託兒資源，以支持在職父母。我們已經為未來的商業實踐設計了負責任的再入方法和行動手冊。

監管問題

在我們的正常業務過程中，我們受到FERC、BPU、商品期貨交易委員會(CFTC)以及各種州和聯邦環境監管機構等的監管，並參與各種索賠和監管程序。關於以下討論事項以外的實質性事項的資料，見項目8.附註15.承付款和或有負債。此外，有關PSE&G在BPU待決的具體文件的信息將在項目8中討論。注7.監管資產和負債。

聯邦法規

FERC是一個獨立的聯邦機構，負責根據《美國消防局》和《天然氣法》監管州際商業中電能和天然氣的傳輸以及電能和天然氣的批發銷售。PSE & G以及PSEG Power的發電和能源貿易子公司是《公共事業協會》定義的公用事業公司。FERC對此類公用事業有廣泛的監督。當公用事業公司尋求出售或收購資產時，通常需要FERC批准

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這是由FERC(如傳輸線或發電站)監管的；向與新輸電設施相關的客户收取成本；根據合同或關税對批發銷售收取費率；或從事某些合併和內部公司重組。

FERC還對稱為合格設施(QF)的發電設施進行監管。QF是生產電力和另一種形式的有用熱能的熱電聯產設施，或一次能源為可再生能源、生物質、廢物或地熱資源的小型發電設施。合格投資者必須符合FERC制定的某些標準。我們通過PSEG Power擁有各種QF。合格投資者須遵守與公用事業相同的部分(但並非全部)FERC要求。

FERC還監管地區傳輸運營商(RTO)/ISO，如PJM，及其能源和容量市場。

批發銷售監管--產生/市場問題/市場力量

根據FERC的規定，希望以市場價格出售電力的公用事業公司在進行電力銷售之前，必須獲得FERC授權(基於市場的費率(MBR)管理局)在州際商業中出售電力。他們可以按成本價出售電力，也可以向FERC申請銷售MBR的授權。對於要求獲得MBR授權的公司，FERC必須首先確定提出請求的公司在相關市場缺乏市場力量和/或相關市場的市場力量得到充分緩解。某些PSEG公司是公用事業公司，目前擁有MBR管理局。

能源結算價格

在我們經營的市場中，能源清算價格通常是基於發電機組提交的報價。根據FERC批准的市場規則，競標受到適用於某些發電機組的價格上限和緩解規則的約束。FERC規則還管理着這些市場的總體設計。目前，交貨區內的所有機組都根據邊際機組(即必須調度以滿足負荷需求的最後一個機組)的出價獲得結算價格，該報價可能因地點而異。此外，PJM和ISO-NE管理的能源市場最近的規則變化(見下文容量市場問題)對系統壓力期間的資源施加了嚴格的業績義務和非業績處罰。這些FERC規則提供了獎金支付的機會，或者要求根據單位在表演時間內是否有空而支付罰款。

2019年4月，FERC發佈了一項命令，指示PJM和NYISO修改他們管理快速啟動資源定價的規則。在命令中，FERC發現當前的快速啟動定價做法是不公平和不合理的，因為它們不允許價格反映服務負載的邊際成本。FERC要求PJM和NYISO對各自的關税進行各種修改，以便在價格等方面反映快速啟動資源的啟動成本。2019年8月，PJM表示，新的資費規定將對所有符合條件的快速啟動資源應用快速啟動定價。然而，在2020年1月，FERC決定擱置訴訟程序，以便PJM及其利益相關者能夠解決FERC對PJM的定價和派遣不一致的擔憂。2020年12月，FERC發佈了一項命令，接受PJM提議的改革的一些方面，但也指示PJM提交一份額外的文件，其中包括實施日期。在FERC發佈命令批准PJM的最終合規申請之前，新規則將不會實施。我們將繼續參與這一程序。

2020年5月，FERC發佈了一項命令，批准PJM向FERC修改用於定價準備金的曲線的提議。這些改革包括整合同步儲備產品、更好地利用現有能力滿足地方儲備需求、更好地協調前日和實時市場的儲備產品、向下傾斜的操作儲備需求曲線，以及增加懲罰係數，以確保在儲備短缺之前使用所有供應。這些改革將於2022年5月實施。

2020年1月，新澤西州重新加入區域温室氣體倡議(RGGI)。因此，在新澤西州運營的發電廠排放CO2排放將必須為他們排放的每一噸獲得信用額度。RGGI中的其他PJM州是馬裏蘭州、特拉華州和弗吉尼亞州，賓夕法尼亞州仍在調查加入。PJM在2019年啟動了一項程序，調查碳定價機制的發展，該機制可能會減輕排放從未參與的州泄漏到RGGI州時可能出現的環境和財務扭曲。這一過程預計將持續到2021年 如果達成市場解決方案，可能會對PSEG Power發電車隊的價值產生實質性影響。

容量市場問題

PJM、NYISO和ISO-NE各自都有已獲得FERC批准的容量市場。FERC監管這些市場，並繼續檢查這三個容量市場的市場設計是否處於最佳運行狀態。各論壇正在審議競爭性市場框架如何納入支持特定資源、資源屬性或新興技術的國家公共政策或與之協調一致，發電機是否在電力市場得到充分補償，以及補貼資源是否可能對電力市場價格產生不利影響。我們無法預測FERC可能會在容量市場設計方面採取什麼行動(如果有的話)。

PJM-RPM是PJM地區的地點裝機容量市場設計，包括裝機容量的遠期拍賣。根據RPM，位於PJM內受限區域的發電機因其容量而獲得更高的報酬，以激勵

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確保最需要發電能力的地方有充足的電力供應。PJM的RPM機制在我們積極參與的利益相關者程序和FERC程序中繼續發展和完善。

2019年12月，FERC發佈了一項命令，為PJM的容量市場制定了新規則。在這一新訂單中，FERC擴展了PJM最低報價規則(MOPR)，該規則目前適用於新的天然氣發電機，包括接受或有權獲得某些市場外付款的新資源和現有資源，但有某些豁免。

PSEG Power在新澤西州接受ZEC付款的核電站將受到新的MOPR的約束。受MOPR約束的資源繼續有能力證明在單位特定豁免下低於MOPR底價的出價是合理的。MOPR底價預計不會阻止我們的核電或燃氣機組在下次RM拍賣中清算。2020年5月，FERC發佈命令修改PJM能源儲備定價方法。它還指示PJM使用前瞻性能源和輔助服務收入，這可能會影響MOPR報價樓層的計算方式。此外，如果新澤西州（或另一個州）的一個或多個配電區成為固定資源需求（FRR）服務區，則該地區所需的採購可以為核機組提供替代手段，這些機組在RM拍賣中清算的能力受到MOPR的影響。在PJM內提供容量。

我們無法預測MOPR是否會有更多變化，或者PJM市場是否會發生影響我們在未來RPM拍賣中清算這些單位的能力的變化.

擁有旨在實現支持太陽能、海上風能和核能等資源的公共政策目標的清潔能源計劃的州，不會被擴大的MOPR阻止實施這些計劃，並可以選擇利用PJM關税授權的現有FRR方法。FRR為有義務向客户供應以履行其能力義務的實體提供了一種不同於PJM的能力拍賣的手段。因此，由於擴展的MOPR而不能在RPM容量拍賣中清空的補貼機組，仍然可以被視為使用FRR方法的負荷服務實體的容量資源。在2020年3月的一項命令中，BPU啟動了一項調查，以檢查在當前資源充足的採購模式和潛在的替代方案下，新澤西州是否能夠實現其長期清潔能源和環境目標。調查領域之一涉及在新澤西州內創建FRR服務區的可能性。

ISO-NE-ISO-NE在新英格蘭的裝機容量市場為發電機、進口和需求響應提供固定容量付款。市場設計包括對裝機容量進行前瞻性拍賣，旨在確認系統資源的位置價值，幷包含激勵機制，以鼓勵在緊張的系統條件下獲得資源。ISO-NE還採用了一種類似於PJM的容量性能機制的機制，該機制為性能提供激勵，並在系統壓力期間對不性能收取費用。我們認為，這一機制總體上對產生資源是積極的，因為它提供了更強勁的收入來源。然而，它也為不良業績帶來了額外的財務風險。

紐約國際標準化組織-NYISO運營着一個短期容量市場，只提供未來六個月的遠期價格信號。FERC面臨的各種懸而未決的問題可能會影響這一市場的競爭力，除非採取足夠的市場保護措施，否則這些程序的結果可能會導致人為的價格抑制。

變速箱法規

FERC擁有制定州際傳輸費率以及服務條款和條件的專有管轄權。我們目前實行FERC批准的公式費率，以收回我們傳輸設施的成本。根據這個方程式，差餉是根據我們內部對每年開支和非經常開支的預測，在每年一月開始生效。隨後對差餉進行調整，以反映實際的年度支出和資本支出。

傳輸率訴訟與股本回報率-除其他事項外，FERC不時面臨各種問題，涉及傳輸規劃、可靠性標準、傳輸速率和回報，包括獎勵措施。根據結果，這些事項中的任何一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

2019年11月，FERC發佈了一項命令，制定了一項新的ROE政策，用於審查現有的傳輸ROE。新方法使用貼現現金流(DCF)模型和資本資產定價模型(CAPM)來確定現有基本ROE是否不公平和不合理，如果是，則確定什麼替代ROE是合適的。PSE&G加入了PJM變速箱所有者的行列，要求重新聽取FERC的命令，理由是新的方法存在缺陷。2020年5月，FERC部分批准了對2019年11月命令的重審，並再次修訂了ROE方法，恢復了使用CAPM和DCF模型的風險溢價模型。FERC的命令表明，在未來的訴訟中考慮公用事業公司淨資產收益率的公平性和合理性時，它將不受這一修訂方法的約束。我們繼續分析這些方法的潛在影響。

關於中大陸獨立系統運營商(MISO)變速器所有者、ISO新英格蘭公司變速器所有者和其他司法管轄區的公用事業公司的ROE投訴一直在FERC待決。此外，在過去的幾年裏，幾家公司通過談判達成了和解，導致淨資產收益率降低。

我們正在與BPU工作人員和新澤西州Rate Counsel(新澤西州Rate)分部進行和解討論

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目錄表

律師)關於PSE&G的基本傳輸淨資產收益率水平；然而，我們無法預測這些和解談判的結果。PSE&G的基本變速器淨資產收益率(ROE)或淨資產收益率(ROE)激勵措施的不利變化可能是實質性的。

關於合規性的問題

可靠性標準-國會已要求FERC通過北美電力可靠性公司(NERC)制定國家和地區可靠性標準，以確保美國電力傳輸和發電系統(電網)的可靠性，並防止重大系統停電。因此，FERC指示NERC起草一項物理安全標準，旨在進一步保護被認為對電網可靠性“至關重要”的資產。2015年7月，FERC發佈了一項命令，批准了NERC提出的物理安全標準。根據該標準，公用事業公司必須識別關鍵變電站，並制定威脅評估計劃，供獨立第三方審查。在我們的案例中，第三方是PJM。作為這些計劃的一部分，公用事業公司可以決定或被要求在其系統中構建額外的宂餘。該標準是對已有的關鍵基礎設施保護標準的補充，這些標準為關鍵系統建立了物理和網絡安全保護。FERC指示NERC制定新的可靠性標準，為與電網運營相關的工業控制系統硬件、軟件和服務的採購相關的供應鏈管理提供安全控制。FERC於2018年10月批准了供應鏈管理標準，實施日期為2020年10月1日。我們已經記錄了程序，並實施了新的程序以符合這些標準。

CFTC

根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(Dodd-Frank Act)，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會正在實施針對掉期和基於證券的掉期的新監管框架。這項立法旨在通過規定掉期交易商的註冊和全面監管，以及對掉期交易實施記錄保存、數據報告、保證金和結算要求，在金融體系內減少系統性風險、增加透明度和促進市場完整性。為了實施多德-弗蘭克法案，CFTC參與了一個全面的規則制定過程，併發布了一些擬議的和最終的規則，以解決許多關鍵問題。我們目前遵守適用於商業終端用户的記錄保存和數據報告要求。CFTC還重新提出了為某些大宗商品(如天然氣)的交易設定頭寸限制的規則，一旦這些規則最終確定，我們將開始遵守這些規則。

核子

核管理委員會(NRC)

我們的核電設施的運營受到核管理委員會的全面監管，該委員會是一個聯邦機構，旨在監管核活動，以確保保護公眾健康和安全以及環境。此類法規涉及根據NRC的安全和環境要求對電廠運行的所有方面進行測試、評估和修改。有必要不斷地向核管理委員會證明核電站的運行符合要求。

核管理委員會擁有決定任何核電機組是否可以運行的最終權力。NRC對核工業運營經驗進行持續審查，並可能發佈或修訂監管要求。我們無法預測這些審查的最終結果，也無法預測我們為遵守任何新法規而需要採取的任何行動的成本，包括可能對塞勒姆、希望溪和桃底設施的修改，但這些成本可能是巨大的。

2020年3月，賓夕法尼亞州Peach Bottom核設施的共同所有者Exelon獲得了NRC的批准，可以第二次續簽Peach Bottom 2號和3號機組20年的許可證。我們目前的核設施運營許可證將在下表所示的年份到期：

			單位						年
			塞勒姆單元1						2036
			塞勒姆單元2						2040
			希望溪						2046
			桃子底單元2						2053
			桃子底單元3						2054

國家法規

我們的主要州監管機構是BPU，它監督新澤西州的電力和天然氣分銷公司。由於我們在其他州的業務，我們也受到這些州的法規的約束。

我們的新澤西州公用事業運營受到BPU的全面監管，其中包括對零售電力和天然氣分銷費率和服務的監管、某些類型證券的發行和銷售以及合規事宜。按照條款，PSE&G參與太陽能和能效項目也受到BPU的監管

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目錄表

這些項目的條件是由BPU批准的。BPU監管也可能對我們的發電業務產生直接或間接影響，因為它涉及新澤西州的能源供應協議和能源政策。

除了基本税率外，我們還根據被稱為調整條款的機制收回某些成本或從某些投資中賺取收益。這些條款允許將成本轉移到與特定計劃相關的客户身上，或從客户那裏收回投資，而不是在基本利率訴訟的背景下。這些成本或投資的收回需要得到BPU的批准，我們會定期提交申請。這些機制下的費用轉嫁或投資回收工作出現延誤，可能會導致現金流發生重大變化。

新澤西州能源總體規劃(EMP)-2020年1月，新澤西州發佈了EMP。雖然EMP沒有法律效力，也沒有對公用事業公司施加任何義務，但它概述了目前對國家在能源使用、管理和發展方面的角色的期望。EMP承認新澤西州2018年清潔能源法案(Clean Energy Act)的目標，即分別減少至少2%和0.75%的電力和天然氣消耗。EMP概述了幾項戰略，包括全州範圍的能效計劃；擴大可再生能源發電(太陽能和海上風能)、能源儲存和其他無碳技術；保護現有的核能發電；運輸部門的電氣化；以及減少對天然氣的依賴。我們無法預測EMP或因此而頒佈的任何法律、規則或法規對我們的業務或運營結果的影響，特別是當它們可能與PSEG Power的核電站和天然氣發電站以及PSE&G的輸配電資產有關時。我們也無法預測聯邦政府機構可能會根據環境保護局(EPA)的負擔得起的清潔能源(ACE)規則和其他與氣候變化相關的聯邦倡議採取什麼行動，或者任何此類行動對我們的業務或運營結果的影響。

在EMP發佈的同時，新澤西州州長墨菲簽署了一項行政命令，指示新澤西州環境保護部(NJDEP)建立温室氣體(GHG)監測和報告計劃，採取新的法規來減少CO2排放和改革環境土地使用法規，將氣候變化考慮納入許可決定。我們無法預測這項行政命令的影響。

BGSS工藝-2019年9月，BPU正式啟動利益攸關方程序，探索向所有新澤西州天然氣客户提供服務的天然氣產能採購和相關問題，無論是通過BGSS還是第三方供應商提供服務。此外，BPU指示程序審查第三方供應商是否以及在多大程度上為新澤西州的客户提供天然氣供應方面的節省。董事會工作人員舉行了公開聽證會，包括PSE&G在內的感興趣的各方提交了口頭和書面意見，同時還回答了工作人員的具體問題，包括能力採購(例如，時間、價格、充分性)；新澤西州內管道能力的充分性；如果讓天然氣分銷公司負責為其運輸客户確保增加能力，將對成本產生影響；以及住宅客户的經濟利益。訴訟仍在進行中。

BGS工藝-輸入 2020年7月，該州的EDC提交了他們的年度提案，要求在2021年2月舉行BGS拍賣，涵蓋2022年至2024年的能源供應。在前幾年，BPU和BGS供應商對BGS參與者因FERC的幾個懸而未決的訴訟而從客户那裏收取但沒有支付給BGS供應商的傳輸成本表示擔憂。為了解決這些擔憂，EDCS除其他外建議：(A)在即將到來的2021年BGS拍賣中消除BGS產品的傳輸，以及(B)修改現有的BGS合同，通過將特定的PJM賬單行項目轉移到EDCS，將傳輸責任從BGS供應商轉移到EDCS。在這兩種情況下，每個EDC都將繼續向其BGS客户收取輸電成本作為供應成本。2020年11月，BPU批准了這兩項提案。因此，(A)2021年BGS拍賣產品排除了BGS供應商提供輸電的義務，(B)BGS供應商現在可以選擇修改現有的BGS合同，從2021年2月1日起將供應商向EDC提供輸電的義務轉移到BGS。2020年11月，BPU還指示EDC與BGS供應商簽訂協議，根據協議，EDC將向BGS供應商支付從BGS客户那裏收取的某些資金，儘管在某些情況下，在輸電成本分配受到質疑的情況下，沒有最終的FERC命令。此前，EDC從客户那裏收取這些資金，但在FERC最終訂單發佈之前，不向BGS供應商支付這些資金。作為對EDC的擔保，如果成本分攤挑戰最終成功，BGS供應商必須將資金返還給EDC，BGS供應商必須郵寄一份金額相當於供應商應得款項50%的信用證。不選擇接受此類資金的BGS供應商不需要與EDC簽訂協議或郵寄信用證。

新澤西州的太陽能計劃-根據《清潔能源法》，BPU被要求採取與新澤西州太陽能市場有關的幾項舉措。

BPU建立了一個“社區太陽能試點計劃”，允許客户參與遠離他們物業的太陽能項目，並允許與參與相關的賬單抵免，從2019年2月起生效。BPU目前正在與該州的EDC和其他方面就某些問題進行利益相關者進程，包括對社區太陽能試點計劃的微小修改，討論為項目開發商和參與者的利益實施合併計費的可能性，以及為EDC制定成本回收機制。

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目錄表

清潔能源法案要求BPU在2021年6月1日或新澤西州5.1%的零售電力銷售來自太陽能的日期之前，對新的應用關閉現有的SREC計劃。2020年4月30日，達到了5.1%的門檻，SREC市場對新的申請關閉，與新冠肺炎對在建項目的影響有關的有限例外。在2020年4月30日之前未能實現商業運營的太陽能項目，可能有權為每一兆瓦時的太陽能生產獲得過渡可再生能源證書(TREC)。新澤西州的EDC，包括PSE&G，必須使用TREC管理員的服務，以BPU設定的費率從太陽能項目購買TREC。PSE&G於2020年4月申請收回這些成本。2020年8月，BPU批准了PSE&G的費率回收申請。BPU正在繼續與該州的EDC合作，建立實施過渡激勵計劃的機制。

網絡安全

為了降低發生網絡安全事件的可能性和嚴重性，我們制定了一個全面的網絡安全計劃，旨在保護和維護我們信息系統的機密性、完整性和可用性。董事會、審計委員會、工業運營委員會和高級管理層經常收到關於以下主題的報告：監控和應對網絡安全威脅的人員和資源、網絡安全保護方面的技術進步、可能影響我們公司和行業的快速發展的網絡安全威脅、網絡安全事件響應和適用的網絡安全法律、法規和標準，以及與情報和執法機構和行業團體的合作機制，以確保及時瞭解威脅並進行響應協調。

我們的網絡安全計劃側重於以下領域：

•治理

•網絡安全理事會--由高級管理層成員組成，定期開會討論新出現的網絡安全問題和維護公司網絡安全記分卡，以衡量關鍵風險指標的表現。網絡安全理事會確保向高級管理層--最終是董事會--提供必要的信息，以便對網絡安全風險進行適當監督，並確保遵守升級程序。

•網絡安全卓越監督委員會(CEOB)-為首席運營官提供PSEG的定期網絡安全評估。CEOB由在技術安全、合規和控制方面或在管理實踐方面擁有專業知識的員工和非員工成員組成。

•網絡安全意識-通過與公共和私人實體和行業團體的夥伴關係識別和評估網絡風險，向公司人員傳播電子通知併為其進行演示。

•培訓--為所有能夠進入網絡的人員提供年度網絡安全培訓，併為能夠進入工業控制系統或客户信息系統的人員提供額外教育；以及進行網絡釣魚演習。我們還通過管理報告和外部專題專家的介紹，定期向董事會提供網絡安全教育。

•技術保障-部署措施以保護我們的網絡周邊和內部信息技術平臺，如內部和外部防火牆、網絡入侵檢測和防禦、滲透測試、漏洞評估、威脅情報、反惡意軟件和訪問控制。

•供應商管理-維護基於風險的供應商管理計劃，包括制定強大的安全合同條款。值得注意的是，在2020年，我們實施了額外的措施，以確保遵守NERC頒佈的適用於散裝電力系統(BES)運行的網絡系統的新要求。這些新的或增強的措施要求PSEG識別和評估供應商產品或服務對BES的風險。

•事件響應計劃--維護和更新事件響應計劃，從技術角度處理網絡安全事件的生命週期(即檢測、響應和恢復)，以及數據泄露響應(重點關注外部溝通和法律合規)；以及測試這些計劃(內部和通過外部練習)。

•移動安全-部署控制以防止通過移動設備渠道丟失數據。

PSEG還維護物理安全措施，以保護其運營技術系統，這與深度防禦和風險分層方法一致。這樣的物理安全措施可能包括門禁系統、視頻監控、指揮中心全天候監控和物理屏障(如圍欄、圍牆和護柱)。PSEG物理安全計劃的其他功能包括威脅情報、內部威脅緩解、背景調查、威脅級別

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目錄表

諮詢系統，業務中斷管理模式，以及與聯邦、州和地方執法官員的積極協調。有關NERC頒佈的物理可靠性標準的討論，請參閲監管問題-聯邦。

此外，我們還受到聯邦和州政府的要求，旨在進一步防範關鍵基礎設施受到的網絡安全威脅，如下所述。關於與網絡安全威脅有關的風險的討論，見項目1A。風險因素。

FEderal-NERC在FERC的指導下，實施了國家和地區可靠性標準，以確保電網的可靠性，防止重大系統停電。NERC關鍵基礎設施保護標準為關鍵系統和設施建立了網絡安全保護。這些標準還旨在發展公用事業公司和各種政府機構之間關於國家電網潛在網絡威脅的協調、威脅共享和互動。

FERC進一步指示NERC制定新的可靠性標準，為與採購工業控制系統硬件、軟件和與大宗電力系統運營相關的服務相關的供應鏈管理提供安全控制。FERC於2018年10月批准了供應鏈風險管理標準，實施日期為2020年10月1日。我們已經記錄了程序，並實施了新的程序以符合這些標準。

狀態-BPU要求包括PSE&G在內的公用事業公司實施網絡安全計劃，該計劃定義和實施網絡風險管理活動的組織責任和責任，並建立政策、計劃、流程和程序，以識別和緩解關鍵系統的網絡風險。這一命令的額外要求包括但不限於：(I)每年清點關鍵公用事業系統；(Ii)每年評估關鍵公用事業系統的風險；(Iii)實施控制措施，以減輕關鍵公用事業系統的網絡風險；(Iv)監測關鍵公用事業系統的日誌文件；(V)向BPU報告網絡事件；以及(Vi)制定網絡安全事件應對計劃，並進行兩年一次的演習以測試該計劃。此外，紐約州於2020年3月生效的《阻止黑客攻擊和改善電子數據安全(盾牌)法案》要求擁有或許可包括紐約州居民私人信息在內的計算機化數據的企業實施合理的保障措施，以保護這些信息。

環境問題

我們遵守聯邦、州和地方有關環境事務的法律和法規，包括但不限於：

•空氣污染控制，

•氣候變化,

•水污染控制，

•危險物質責任，以及

•燃料和廢物處理。

我們預計現有的環境法律和法規將會發生變化，特別是考慮到2020年美國總統大選後政府的更迭可能會對我們目前開展業務的方式產生重大影響。這些法律法規還可能影響新設施的時間、成本、選址、設計、建設和運營。由於不斷變化的環境法規，很難預測未來的合規成本及其對競爭的影響。遵守已知的污染控制要求的資本成本包括在我們對建築支出的估計中的項目7.MD&A-資本要求。與未來法規可能強加的任何新要求相關的合規成本尚不清楚，但可能是實質性的。

關於與環境事項有關的其他信息，包括下文未討論的程序，以及安裝污染控制設備的預期支出、有害物質負債以及燃料和廢物處置費用，見項目1A。風險因素和項目8.附註15.承付款和或有負債

空氣污染控制

我們的設施受到《清潔空氣法》下的聯邦法規的約束，該法規要求控制空氣污染源的排放，並實施記錄保存、報告和許可要求。我們的設施也受到州和地方空氣污染法律規定的要求。《清潔空氣法》要求所有主要污染源，如我們的發電設施，都必須獲得並保持最新的運營許可證。與未來可能實施幷包括在這些許可證中的任何新要求相關的合規成本可能是巨大的，不包括在我們的資本支出估計中。

環境正義-2020年9月，新澤西州州長簽署了一項立法，為尋求環境許可的申請者制定了環境司法程序，其中包括《清潔空氣法》第五章規定的排放許可，用於位於法律定義為負擔過重的社區的設施。有了這項法律，新澤西州走上了一條

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目錄表

通向立法目標的道路，任何社區都不應“不成比例地承擔伴隨新澤西州經濟增長而產生的不利環境和公共健康後果”。這項法律只有在全國環境保護局通過實施條例後才會生效。這些規定預計將在2021年底敲定。

有害空氣污染物管制--2012年2月, 這個 美國環保署根據《清潔空氣法》中的國家危險空氣污染物排放標準的規定，發佈了新建和現有發電源的汞空氣有毒物質標準(MAT)。MATS確定了汞和其他有害空氣污染物(HAPS)的允許水平，並於2015年4月生效。2016年4月，美國環保局發佈了最終補充調查結果，其中考慮了在決定是否對發電廠的危險空氣污染物進行監管時成本的重要性，以迴應 美國最高法院。2016年的補充調查結果確定，應對現有發電機組的氫氧化鋁進行監管，減少氫氧化鋁和共同惠益污染物的排放所帶來的環境和健康益處遠遠超過遵守成本。行業參與者和各個州當局向華盛頓特區巡迴法院提交了請願書，質疑環境保護局的補充裁決。

2020年5月，美國環保局完成了一份修訂後的補充調查結果，推翻了2016年的補充調查結果，得出結論認為，監管發電來源的HAP是“不適當和必要的”。然而，環保局保留了MATS的排放標準和其他要求。一家大型煤礦公司提起訴訟，迫使環保局騰出墊子。我們已作為煤礦公司訴訟的幹預者提起訴訟，挑戰該公司騰出墊子的企圖。此外，我們還在哥倫比亞特區巡迴法院對環保局修訂後的補充裁決提出了挑戰。我們無法預測這件事的結果。

氣候變化

公司2《公約》下的監管 《清潔空氣法》-2019年6月，環保局發佈了最終的ACE規則，以取代已廢除的清潔電力計劃，該計劃是現有發電廠的温室氣體排放法規。ACE規則狹義地將“最佳減排系統”(BSer)定義為只適用於單個單位的熱改進，不包括應對氣候變化的其他潛在機制。2019年9月，包括PSEG在內的一個電力公司聯盟向華盛頓特區巡迴法院提交了一份關於審查ACE規則的請願書，挑戰EPA對BSer的狹隘解釋。2021年1月，哥倫比亞特區巡迴法院取消了ACE規則，並將規則制定發回環境保護局進一步審議。我們無法預測這件事的結果，也無法估計其對我們的業務或運營結果的影響。

RGGI-某些東北部州(RGGI州)參加RGGI並擁有 各州制定了特定的規則，使每個州的RGGI監管授權能夠限制和減少CO2排放。在RGGI州運行的發電廠排放CO2將不得不為他們排放的每一噸獲得信用。2020年後計劃對地區CO的上限2RGGI的排放要求降低CO22021年及以後每年的排放量，使CO減少30%2到2030年設定排放上限。

2019年6月，NJDEP發佈了兩項規則，開始了新澤西州重新進入RGGI。第一項規定確定了新澤西州2020年温室氣體排放的初始上限為1800萬噸。這一規則遵循了RGGI模型規則，到2030年，上限將以每年3%的速度下降，最終上限為1150萬噸。第二條規則確定瞭如何在新澤西州經濟發展局、BPU和NJDEP之間分配信用額度的框架。2020年4月，該州發佈了最終的三年戰略資金計劃，確定如何分配季度RGGI信用額度。新澤西州的設施於2020年1月1日開始受到RGGI的限制。隨着新澤西州重新加入RGGI，我們在RGGI的四個州擁有發電設施，特別是新澤西州、紐約州、馬裏蘭州和康涅狄格州。

新澤西州在2007年通過了《全球變暖應對法案》，該法案要求到2020年將該州的温室氣體排放量穩定在1990年的水平，然後在2050年之前將温室氣體排放量進一步減少到比2006年的水平低80%。為了實現這一目標，NJDEP、BPU、其他國家機構和利益攸關方必須評估實現和超過減排目標的方法，同時考慮到它們的經濟效益和成本。

新澤西州應對氣候威脅(新澤西州公約)-作為對新澤西州行政命令的迴應，NJDEP進行了一項旨在使環境法現代化的監管改革努力，被稱為新澤西州應對氣候威脅(NJ Pact)。一旦實施，新澤西州公約預計將導致現有環境法規的變化，使空氣質量和環境土地使用法規現代化，使政府、企業和居民能夠有效地應對當前的氣候威脅，並減少未來的氣候損害。我們繼續評估新澤西州協議的潛在影響，這可能會對建設新的或升級現有的公用事業基礎設施以及升級我們的化石發電設施產生成本影響。這類支出可能會對建造一個或多個此類設施的持續經濟可行性和/或費用產生重大影響。

水污染控制

聯邦水污染控制法案(FWPCA)禁止從點源向美國水域排放污染物，除非符合EPA或聯邦授權州計劃下的州頒發的國家污染物排放消除系統(NPDES)許可。FWPCA授權實施以技術和水質為基礎的

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目錄表

污水排放限制，以管制向地表水和地下水排放污染物。環保局已經將權力授予一些州機構，包括新澤西州、紐約州和康涅狄格州的機構，通過州行動管理NPDES計劃。我們還擁有其他司法管轄區設施的所有權權益，這些司法管轄區擁有自己的法律和實施法規，以控制排放到其地表水和地下水的排放，這些排放直接管轄我們在該司法管轄區的設施。

環保局的清潔水法(CWA)第316(B)條規定了對設計流量超過每天200萬加侖的現有發電廠和工業設施的冷卻水取水口進行監管的要求。環保局要求新能源開發許可證每五年續簽一次，每個允許董事的州根據具體情況管理其各自發電設施的續簽許可證。NJDEP根據新澤西州污染物排放消除系統計劃管理許可證。康涅狄格州和紐約州也有許可證管理各自的污染物排放消除系統計劃。

危險物質責任

電力的生產和輸送以及氣體的分配和製造導致各種副產品和物質被聯邦和州法規歸類為危險物質。這些條例可規定危險物質對環境造成的損害的賠償責任，包括對排放的危險物質進行環境補救的義務和金錢賠償，無論是否沒有過錯、私人當事人之間的任何合同協議、以及活動發生時沒有任何禁令，以及對自然資源的損害的賠償。我們歷史悠久的業務以及帕塞伊克河和哈肯薩克河沿岸數百家其他公司的業務被聯邦和州機構指控向帕塞伊克河/紐瓦克灣綜合體排放了大量污染物。環保局還在評估紐瓦克灣的支流哈肯薩克河是否被納入超級基金計劃。我們不再生產汽油了。

現場補救-1980年《聯邦綜合環境反應、賠償和責任法》(CERCLA)和《新澤西州漏油賠償和控制法》(《溢出法》)要求對排放的危險物質進行補救，並授權環保局、國家環境保護和發展局和私人當事人開始訴訟，以強制進行清理或補償此類補救。當有害物質在水體中或在水體下時，清理工作可能會更加複雜和昂貴。

自然資源破壞-CERCLA和《漏油法》授權對排放危險物質、對自然資源造成損害的人進行損害賠償評估。根據《漏油法》，《國家石油和環境保護法》要求進行補救的人員通過修復或破壞來解決對自然資源的損害。NJDEP通過了關於場地調查和補救的條例，要求在對受污染場地進行環境調查的同時，對自然資源的潛在損害進行生態評估。

燃料和廢物處理

核燃料處置- 聯邦政府已與核電站運營商簽訂了乏核燃料的運輸和最終處置合同。根據1982年《核廢料政策法案》（NWPA），核電站所有者必須向核廢料基金捐款以支付這項服務的費用。自2014年5月以來，美國能源部（DOE）將核廢料費降至零。無法保證未來不會增加這筆費用。《NWPA》允許將任何反應堆產生的乏核燃料儲存在反應堆設施儲存池或位於反應堆或遠離反應堆地點的獨立乏燃料儲存裝置中。

我們擁有現場存儲設施，預計將滿足塞勒姆1號、塞勒姆2號、希望溪、桃底2號和桃底3號的存儲需求，直至其運營許可證到期。

低放射性廢物-作為其運行的副產品，核能發電機組產生低水平放射性廢物。這些廢物包括紙張、塑料、防護服、淨水材料和其他材料。這些廢物在現場堆積，並在持牌的永久處置設施處置。新澤西州、康涅狄格州和南卡羅來納州已經達成大西洋契約，允許新澤西州的核電廠繼續使用南卡羅來納州擁有的邦威爾垃圾處理設施。我們認為，《大西洋契約》將為塞勒姆和霍普克里克提供充分的低水平放射性廢物處置，直至其現有許可證結束，包括完全退役，儘管不能給予保證。低水平放射性廢物定期從塞勒姆和霍普克里克運往巴恩韋爾工廠。此外，塞勒姆、霍普克里克和桃底鎮還有現場存儲設施，我們認為每個設施都有至少五年的臨時存儲能力。

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目錄表

有關我們高管的信息(PSEG)

名字

年齡截至 12月31日， 2020

辦公室

生效日期 首次當選為 現在的位置

拉爾夫·伊佐

63

董事會主席（CAB）、總裁和 首席執行官（CEO）- PSEG

2007.04-今

COB和CEO—PSE & G

2007.04-今

COB和首席執行官—PSEG Power

2007.04-今

COB兼首席執行官—能源控股

2007.04-今

CAB兼首席執行官-服務

2010年1月至今

Daniel·J·克萊格

57

執行副總裁（EVP）兼首席財務官（CFO）—PSEG

2015年10月至今

執行副總裁兼首席財務官—PSE & G

2015年10月至今

執行副總裁兼首席財務官—PSEG Power

2015年10月至今

拉爾夫·A·拉羅薩

57

COB—PSEG長島有限責任公司

2020年12月至今

首席運營官（COO）—PSEG

2020年1月至今

總裁兼首席運營官—PSEG Power

2017年10月至今

總裁兼首席運營官—PSE & G

2006年10月至2017年10月

COB—PSEG長島有限責任公司

2013年10月至2017年10月

David M. Daly

59

總裁- PSE & G

2017年10月至今

PSEG公用事業和清潔能源風險投資公司總裁兼首席運營官-服務;總裁- PSE & G

2020年1月至2020年12月

COB—PSEG長島有限責任公司

2017年10月至2020年12月

首席運營官- PSE & G

2017年10月至2019年12月

總裁兼首席運營官- PSEG長島有限責任公司

2013年10月至2017年10月

德里克·M迪裏西奧

56

總裁-服務

2014年8月至今

塔瑪拉·L·林德

56

執行副總裁兼總法律顧問—PSEG

2014年7月至今

執行副總裁兼總法律顧問—PSE & G

2014年7月至今

執行副總裁兼總法律顧問—PSEG Power

2014年7月至今

羅斯·M·切尼克

57

副總裁兼控制員-PSEG

2019年3月至今

副總裁兼控制員-PSE&G

2019年3月至今

副總裁兼控制器-PSEG電源

2019年3月至今

財務副總裁，企業戰略和規劃-服務

2017年11月至2019年3月

副總裁-財務、控股和企業戰略與規劃-服務

2015年10月至2017年11月

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目錄表

項目1A.**風險因素

在評估我們的業務時，應考慮以下因素。這些因素可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響，並可能導致結果與本報告其他部分表述的結果大不相同。

一般經營和財務風險

無法成功開發、獲得監管批准或建設發電、輸電和配電項目可能會對我們的業務造成不利影響。

我們的業務計劃要求在資本改善和擴建方面進行廣泛投資，包括建設和/或收購T&D設施和發電機組；並根據目前有權恢復的投資計劃對現有基礎設施進行現代化改造。目前，我們有幾個重要的項目正在進行或正在考慮中。

這些項目能否成功興建和發展，部分視乎我們是否有能力：

•獲得必要的政府和監管部門的批准；

•獲得環境許可和批准；

•爭取社區對這類項目的支持，以避免延誤收到監管當局的許可和批准；

•在預算範圍內以商業上合理的條款和條件完成這些項目；

•以可接受的條件獲得任何必要的債務融資和/或必要的政府財政獎勵；

•確保締約各方，包括供應商，及時和具有成本效益地履行其合同；以及

•在PSE&G，通過費率收回相關成本。

任何延誤、成本上升或其他不成功的建設和開發都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。對現有設施的改造可能需要我們安裝最好的可用控制技術，或者達到當時現行法規所要求的最低可實現的排放率，這可能會導致大量額外的資本支出。

此外，新的或升級的發電設施或輸電或配電項目的成功運行還受到以下風險的影響：供應中斷；工作中斷和勞資糾紛；天氣幹擾；不可預見的工程和環境問題，包括與氣候變化相關的問題；以及本文描述的其他風險。這些風險中的任何一項都可能導致我們這些投資的回報低於預期，或者它們可能導致這些設施在預期的能力或可用性水平下運行，這將通過收入損失、費用增加、更高的維護成本和處罰對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

客户數量缺乏增長或增長放緩，或客户需求下降，而我們最近批准的CIP可能無法完全解決這些問題，可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

我們的CIP最近被BPU批准為我們CEF-EE計劃的一部分，它減少了大多數客户的銷售量和需求變化對我們分銷收入的影響。CIP按年計算，與我們最近的分銷基本費率程序中設定的收入門檻相比，提供了本期收入的真實數據。CIP下的恢復受到某些限制，包括實際與允許的ROE測試以及客户費率增加的上限。CIP不考慮客户數量的變化。

客户賬户的增長和客户使用量的增長都直接影響到對電力的需求以及對額外輸電和配電設施的需求。客户增長和客户使用可能受到多種因素的影響，包括：

•經濟衰退的影響，包括失業率上升和進出口客户需求減少；

•減少能源消耗或有利於某些燃料類型的監管舉措；

•強制性的能源效率措施；

•需求側管理工具；

•技術進步；以及

•我們的客户構成從C&I客户轉向住宅客户。

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目錄表

部分或全部這些因素可能導致客户對電力的需求沒有增長或下降，並可能阻止我們充分實現重大資本投資和支出的好處，這可能對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們可能會受到設備故障、事故、惡劣天氣事件、戰爭或恐怖主義行為或其他事件的不利影響，包括正在進行的冠狀病毒大流行等影響我們向客户提供安全可靠服務並保持競爭力的能力，並可能導致重大財務損失。

我們業務的成功取決於我們是否有能力繼續為客户提供安全可靠的服務，同時將服務中斷降至最低。我們面臨設備故障、事故、惡劣天氣事件、戰爭或恐怖主義行為或其他事件的風險，這些事件可能導致我們的設施損壞或毀壞或人員或財產受損。

我們還面臨大流行的風險，例如正在進行的冠狀病毒大流行，這可能導致服務中斷，延誤或以其他方式損害我們及時向客户提供服務或完成我們投資項目的能力。

這些事件可能導致政治、經濟、金融和保險市場更加不穩定以及電力和燃料市場的波動，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響，包括我們以我們可以接受的條款和條件獲得資本的能力。

此外，超級風暴桑迪和最近的熱帶風暴伊薩亞斯等惡劣天氣事件的實際風險，以及氣候變化、海平面、温度和降水模式的變化以及其他相關現象的實際風險進一步加劇了這些風險。在我們的設施或我們行業中的其他人遇到的此類問題可能會對我們的收入產生不利影響；增加我們系統的維修和維護成本；使我們面臨潛在的訴訟和/或損害索賠、罰款或處罰；並通過調查或通過施加額外的法規或立法要求，提高對我們的公用事業和發電運營和基礎設施的監督水平。這些行動可能會對我們的成本、競爭力和未來投資產生不利影響，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。對於我們的T&D業務來説，風暴恢復工作的成本可能無法通過監管程序完全收回。此外，不能及時恢復向客户供電也可能嚴重損害我們的聲譽。

任何無法收回我們長期資產的賬面金額的情況都可能導致未來的減值費用，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

截至2020年12月31日，長期資產分別約佔PSEG、PSE&G和PSEG Power總資產的75%、82%和65%。每當發生事件或環境變化，例如法規、商業環境或市場狀況的重大不利變化，包括商品及產能價格的長期不利變化，可能顯示一項資產或一組資產的賬面金額可能無法收回時，管理層便會評估長期資產的減值。如果此類事件導致我們的預期收入或現金流在較長一段時間內大幅減少，可能會導致未來的資產減值費用，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

無法在所需的金額和時間保持足夠的流動性，或者無法以合理的利率或商業合理的條款獲得足夠的資本，可能會對我們的業務造成不利影響。

我們在資本改善和增資方面的投資、我們現有債務的預定本金和利息支付以及此類債務的延期和再融資的資金主要來自內部產生的現金流和外部融資。我們有大量的資本需求，並依賴於我們未來從我們的業務中產生現金的能力，以及繼續進入資本和信貸市場，以有效地滿足我們的現金流需求。我們產生現金流的能力取決於行業狀況和一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素。安排融資的能力和這種融資的成本取決於許多因素，其中除其他外包括。

•總體經濟和資本市場狀況；

•從銀行和其他金融機構獲得信貸；

•税收、監管和證券法的發展；

•對於PSE&G，我們有能力在發生額外債務時獲得必要的監管批准；

•投資者對我們和我們的行業的信心；

•我們目前的負債水平和對債務協議中的公約的遵守情況；

•現有項目的成功和新項目的質量；

•我們目前和未來的資本結構；

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目錄表

•我們的財務業績和業務的持續可靠運營；以及

•維持我們的投資級信用評級。

市場混亂，如美國和國外經歷的經濟低迷，一家無關的能源公司或具有系統重要性的金融機構的破產，電力和天然氣市場價格的變化，以及實際或威脅的戰爭或恐怖襲擊，可能會增加我們的借貸成本，或對我們獲得資本的能力產生不利影響。因此，不能保證我們將成功地為項目和投資獲得融資，以可接受的條款延長或再融資到期債務或滿足我們的其他現金流需求，這可能對我們的財務狀況、經營業績和未來增長產生重大不利影響。

此外，如果PSEG Power失去S或穆迪的投資級信用評級，根據某些協議，它將被要求以信用證或現金的形式提供大量額外抵押品，這將對我們的流動性和現金流產生重大不利影響。

網絡安全攻擊或入侵可能會對我們的業務造成不利影響。

美國能源市場基礎設施面臨的網絡安全威脅在複雜性、規模和頻率上都在增加, 特別是在新冠肺炎大流行以及隨之而來的向虛擬運營開始轉變之後。我們依賴信息技術系統，這些系統利用複雜的數字系統和網絡基礎設施來運營我們的發電和T&D系統。我們還在我們的系統上存儲有關我們的業務、員工、股東、客户和供應商的敏感數據、知識產權和專有或個人身份信息，並進行電力營銷和套期保值活動。此外，我們業務的運作依賴於第三方的信息技術系統，包括我們的供應商、監管機構、RTO和ISO等。我們和第三方的信息技術系統和產品可能容易受到涉及欺詐、惡意或疏忽的網絡安全攻擊 對於我們的員工、其他內部人士或第三方，無論是國內還是國外來源。網絡安全攻擊還可能利用此類信息技術在第三方造成中斷。網絡安全對我們運營的影響包括：

•擾亂了我們資產、燃料供應鏈和電網的運營，

•竊取公司、員工、股東、供應商或客户的機密信息，這可能導致我們違反某些契約和合同義務，

•一般業務系統和流程中斷或損害，包括阻止我們為客户服務、收取收入或正確記錄、處理和/或報告財務信息的能力，以及

•破壞存儲我們機密信息的供應商的基礎設施。

我們和我們的第三方供應商一直並可能繼續受到未遂的網絡安全攻擊。雖然這些未遂攻擊對我們的業務或運營沒有實質性影響，但如果我們的公司內部或我們的某個材料供應商發生重大網絡安全事件或漏洞，我們可能會面臨重大收入損失、知識產權和實物財產的材料修復成本、違反現有法律法規的鉅額罰款和罰款、重大訴訟成本、業務融資成本增加、我們的聲譽受損以及客户、監管機構、投資者、供應商和員工的信心喪失。類似地，競爭對手、監管機構、RTO、ISO、或供應商也可能通過加強法律和法規要求對我們的業務和運營結果產生實質性影響。有關州和聯邦網絡安全監管要求的討論以及與我們的網絡安全計劃有關的信息，請參閲項目1.業務監管問題。

我們的財務狀況和業務結果可能會受到持續的冠狀病毒大流行的不利影響。

為了應對持續的全球冠狀病毒大流行，我們已經實施了一套全面的行動來幫助我們的客户、社區和員工，並將繼續密切關注事態發展並根據需要進行調整，以確保可靠的服務，同時保護我們員工和我們所服務社區的安全和健康。

PSE&G、PSEG Power和PSEG Li在這次與冠狀病毒大流行有關的國家緊急情況下提供基本服務。大流行的潛在影響將取決於一些我們無法控制的因素，包括疫情的持續時間和嚴重程度，以及為遏制其傳播和減輕其對公共衞生的影響而採取的第三方行動。我們目前無法估計正在進行的冠狀病毒大流行可能對我們的業務、運營結果、財務狀況、流動性和現金流產生的潛在影響。然而，一場曠日持久的疫情，包括它可能對經濟產生的長期影響，可能會超出大流行的持續時間，除其他外，可能會影響：

•我們計劃的資本計劃的時間，包括為我們的資本計劃獲得必要的許可和批准的能力；

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目錄表

•PSE&G的住宅和C&I客户支付模式，部分原因是住宅客户服務非安全相關服務因未付款而被暫時切斷，對應收賬款和壞賬支出造成不利影響；

•收回與大流行有關的增支費用，包括天然氣壞賬增加；

•減少發電總需求，減少PSE&G電力和天然氣服務的C&I需求；

•資本市場和來自銀行和其他金融機構的信貸，為我們的運營和資本計劃提供資金，以及借款成本和可用的條款；

•運營我們設施的熟練工人和承包商的可用性和生產率；

•我們的交易對手履行其對我們的合同義務的能力；

•評估我們長期資產減值的可能性；

•我們的金融資產按公允價值記錄，包括對我們的養老金和核退役信託基金(NDT)投資的公允價值調整對淨收入的影響，以及相關資金需求的可能增加；以及

•由於供應鏈中斷而導致的材料和用品的可用性。

我們繼續實施強有力的物理和網絡安全措施，以確保我們的系統保持正常運行，以滿足我們遠程員工的運營需求，並確保為我們的客户提供不間斷的服務。這些系統的任何故障或違規都將對我們的業務和運營結果產生實質性影響。

我們債務工具中的契約可能會對我們的業務產生不利影響。

PSEG、PSE&G和PSEG Power的債務工具包含通常用於同類融資的違約事件，包括該實體其他債務的交叉加速，以及在PSEG和PSEG Power的銀行信貸協議的情況下，某些控制權變更事件。PSEG Power的銀行信貸協議和未償還票據還包含對附屬債務和留置權產生的限制，PSEG Power的某些未償還票據要求PSEG Power在某些控制權發生變化時回購此類票據。我們遵守這些公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。如果我們未能遵守公約，無法獲得豁免或修訂，或該等債務項下的違約情況存在並持續，該等債務的貸款人或持有人或受託人(視何者適用而定)可發出通知，並宣佈該等債務項下的未償還借款及其他債務即時到期及應付。我們可能無法獲得豁免、修改或替代融資，或者如果可以獲得，可能會以我們不能接受的條款。這些事件中的任何一個都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

金融市場表現直接影響我們NDT基金和固定收益計劃信託基金的資產價值。市場表現和其他因素可能會降低信託資產的價值，並可能導致需要大量額外資金。

金融市場的表現將影響以信託形式持有的資產的價值，這些資產是用來履行我們規定的福利計劃下的未來義務，並使我們的核電站退役的。我們NDT基金市值的下降可能會增加PSEG Power退役其核電站的資金需求。固定收益計劃信託基金市值的下降可能會增加我們的養老金計劃資金需求。我們信託的市場價值可能會受到信託資產回報率下降、用於衡量所需最低融資水平的利率下降以及未來政府監管的負面影響。我們的固定福利計劃的額外資金需求可能是由於要求或自願繳費的變化、有資格退休的員工數量的增加以及預期壽命假設的變化造成的。成本增加還可能導致我們的退役信託基金需要額外的資金。未能充分管理我們在NDT基金和固定收益計劃信託基金中的投資，可能會導致我們未來需要做出重大現金貢獻，以保持我們的資金處於足夠的水平，這將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生負面影響。

與我們的發電業務相關的風險

我們探索與PSEG Power非核電船隊相關的戰略替代方案的時間表和最終結果尚不確定。

2020年7月，我們宣佈，我們正在為PSEG Power的非核能發電機隊探索戰略替代方案，目的是加快我們的業務轉型，使其成為一家主要受監管的電力和天然氣公用事業公司，並簽訂合同發電業務。

自公告以來，我們已就可能的資產剝離進行了準備工作，並開始了這些資產的營銷過程。這一進程的時間表和最終結果尚不確定。我們有能力剝離所有或

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目錄表

這些資產的一部分，以及適用的條款、條件和時間表，將在很大程度上取決於潛在利害關係方的參與以及這些當事方對適用資產的估值。第三方可能希望收購全部、部分或不適用的資產(或參與我們目前沒有進行的另一項交易)，並且該等第三方可能對該等資產的估值不確定。我們可能會在及時找到買家或以可接受的條件替代退出策略方面遇到困難，或者我們可能會以低於預期的價格或條件處置一家企業。. 除其他外，這一過程可能進一步受到全球和國內市場和經濟狀況、化石和太陽能發電行業普遍受到影響的狀況以及監管環境的變化或我們無法控制的其他因素的影響。我們可能達成的任何交易協議都將包含各種條款和條件，即使達成，此類交易也可能無法及時完成或根本無法完成。任何或所有這些因素都可能對我們的業務前景或運營結果產生重大不利影響。

PSEG Power現有的信貸協議和優先票據包含限制PSEG Power及其子公司完成某些合併、整合或資產出售的能力的契約，這些契約保證了PSEG Power的債務。根據此類交易的結構以及其他因素，出售PSEG Power的非核能發電機隊可能會觸發其中一項或多項條款下的違約。由於這些原因或其他原因，PSEG Power可能決定或被要求根據其信貸協議尋求修訂或豁免，並可能贖回其未償還優先票據，贖回價格相當於其本金加整體溢價。是否需要作出該等修訂、豁免或贖回，將視乎多項因素而定，包括策略性檢討所產生的任何交易的結構，而任何實際贖回價格將取決於當時生效的適用國庫利率。同樣有可能的是，這一過程的最終結果可能會導致交易，也可能根本不會導致交易，其中Power票據不會被贖回。如果PSEG Power被要求贖回其優先票據，那麼贖回的成本將是巨大的。

PSEG Power使用加權概率現金流分析對其某些發電資產的減值進行了可恢復性測試，該分析考慮了潛在出售或處置或在資產的剩餘估計使用壽命內繼續運營的可能性。截至2020年12月31日，各資產組的估計未貼現未來現金流超過賬面金額，且未發現減值。然而，隨着潛在的銷售和營銷過程的進展，某些假設可能會發生變化。管理層預計，成功處置或持有待售類別的可能性發生變化，將對PSEG和PSEG Power未來的財務業績產生重大不利影響。

未能完成或延遲完成我們對Ocean Wind項目的擬議投資可能會對我們的業務和前景產生不利影響。此外，隨着我們對該項目的初步投資完成，存在許多與海洋風能項目相關的運營風險和不確定因素，我們可能無法實現預期的戰略和財務利益。

於2020年12月，吾等與Örsted North America Inc.(“ärsted”)訂立最終協議，根據該協議，吾等同意向ärsted收購1,100兆瓦海洋風能項目25%的權益。我們對海洋風能項目的初始投資的完成取決於某些成交條件，其中包括BPU的批准。雖然我們目前預計投資將在2021年上半年完成，但我們無法預測是否會及時或根本不滿足或免除任何必要的完成條件。

在我們完成對海洋風能項目的初步投資後，我們實現該項目預期的戰略和財務利益的能力受到一些風險、挑戰和不確定因素的影響，其中包括：

•根據交易文件的條款，吾等或？rsted可能決定在項目開發的某些里程碑不繼續進行項目的風險；

•事實是，在某些投資決策里程碑的約束下，我們將有義務為項目未來資本支出的比例份額提供資金，並且此類未來資本支出可能會超過預期，原因包括潛在的時間延遲、成本超支、勞資糾紛或與項目相關的意外債務；

•適用於項目的税法、規則和解釋可能發生變化的風險，包括政府對風能或其他方面的激勵措施的任何減少、取消或到期的風險，這可能對項目實現某些預期税收優惠的能力產生不利影響，進而影響我們對項目投資實現令人滿意的回報的能力，包括我們作為税務股權投資者的能力；

•鑑於我們作為少數投資者的地位，以及我們和Ehrsted可能對我們影響和控制與項目相關的戰略決策的能力存在一定限制，以及我們和Ehrsted可能對 項目的開發、建設和運營，以及合資企業安排固有的其他風險和不確定性;

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目錄表

•進入一項新的業務--海上風電--所固有的風險，這是我們歷史上沒有經營過的，可能使我們面臨與我們歷史上所經歷的不同的業務和運營風險和負債，鑑於我們在這一領域有限的運營經驗和資源，這些風險和負債可能更難管理；

•我們可能無法以可接受的條款或根本無法獲得或保持任何所需的許可證、許可和其他監管或第三方批准，或可能遇到與該項目相關的其他環境或監管合規問題；以及

•地震、龍捲風、颶風、洪水、火災、惡劣天氣、爆炸和其他自然災害造成的災難性事件的風險，包括損壞項目設備.

如果任何該等風險或其他預期或未預期的負債成為現實，海洋風能項目的預期效益可能無法完全實現，而該項目的未來表現及我們在其中的投資，以及我們的財務狀況及經營業績，可能會受到重大不利影響。

電力和天然氣批發市場的波動可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

在我們運營的市場中，天然氣價格對發電商的產量價格有重大影響。過去幾年，天然氣批發價格仍遠低於2008年的峯值水平，部分原因是隨着開採技術的改進，頁巖氣產量增加。天然氣價格下降導致電價下降，這降低了我們的利潤率，因為核電成本沒有類似下降。

我們未來可能無法獲得足夠的燃料供應。

我們幾乎所有的實物天然氣和核燃料供應都是根據不同期限、定價結構、堅固性和交付靈活性的安排從第三方獲得的。我們的燃料供應安排必須與運輸協議、平衡協議、儲存服務和其他合同協調，以確保天然氣和核燃料在時間、數量和其他方面以滿足我們發電組合和客户需求的方式交付到我們的發電廠。我們還必須遵守有關這類燃料運輸的法律法規。

我們面臨着天然氣和核燃料價格上漲的風險，我們可能無法繼續獲得足夠的供應，以盈利地運營我們的發電設施。天然氣和核燃料價格的重大變化可能會影響我們未來的業績，並影響我們的流動性需求。此外，我們還面臨着向我們的發電廠輸送天然氣和核燃料以及由其使用天然氣和核燃料的風險，其中包括：

•如果管道基礎設施受損或癱瘓，可能無法運輸；

•管道價格變化可能會對我們運輸此類燃料的能力或成本產生不利影響；

•第三方供應商的信譽、第三方供應商對供應義務的違約以及我們更換目前合同下的供應的能力可能會延誤或阻止及時交貨；

•此類燃料實物供應或相關服務(例如儲存)的市場流動性可能不足，或只能以我們無法接受的價格獲得；

•這類燃料的品質不同，可能會對本港發電廠的運作造成不利影響；

•立法或監管行動或要求，包括與管道完整性檢查有關的行動或要求，可能會增加這類燃料的成本；

•將燃料供應轉用於住宅供暖，可能會限制發電廠使用這類燃料；以及

•關鍵基礎設施的損失、戰爭行為或恐怖襲擊(包括網絡安全漏洞)或災難性事件，如火災、地震、爆炸、洪水、嚴重風暴或其他類似事件，都可能阻礙此類燃料的運送。

我們的核單位擁有多樣化的合同和庫存組合，這些合同和庫存提供了我們未來幾年燃料原材料需求的很大一部分。然而，我們的每個核電機組都與一家燃料製造服務供應商簽訂了合同，向替代供應商過渡可能需要很長一段時間。我們的某些其他發電設施也需要燃料或其他服務，而這些燃料或服務可能只能從一個或有限數量的供應商那裏獲得。由於供應商財務或運營中斷、運輸中斷和不可抗力，這種燃料的供應和價格可能會有所不同。有時，這種燃料可能無法以任何價格獲得，或者我們可能無法及時將其運送到我們的設施。在這種情況下，我們可能無法運營這些設施，即使它將是盈利的。如果我們遠期出售

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目錄表

如果電力來自這樣的設施，我們可能被要求從其他來源供應或購買電力，也許是虧本的。這可能會對我們的業務、特定工廠的財務結果以及我們的運營結果產生實質性的不利影響。

雖然我們的燃料合約組合對這些市場風險提供了一定程度的對衝，但這種對衝可能並不有效，未來我們燃料成本的增加可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。雖然我們這一代人使用的是混合燃料，主要是天然氣和核燃料，但最終使用的任何特定燃料的成本增加都可能影響我們的運營結果。

我們的發電站的運營受到市場風險的影響，這些風險是我們無法控制的。

發電量將用於滿足批發合同要求或其他雙邊合同，或者出售給競爭激烈的電力市場。競爭性電力市場的參與者不能保證他們的資本投資有任何特定的回報率。發電收入和經營業績取決於所服務市場的能源、產能、輔助服務和燃料供應的現行市場價格。現行市場價格的變化可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

可能導致市場價格波動的因素包括：

•發電能力的增加和減少，包括由於開發新發電廠、擴大現有發電廠或增加輸電能力而增加新的電力供應；

•輸電或燃料運輸能力受限或效率低下；

•電力供應中斷，包括髮電廠停電和輸電中斷；

•氣候變化和天氣條件，特別是我們市場地區異常温和的夏季或温暖的冬季；

•季節性波動；

•可能對電力需求產生負面影響的經濟和政治條件；

•能源商品的供需變化；

•開發用於生產或儲存電力的新燃料或新技術；

•聯邦和州的法規和國際標準化組織的行動；以及

•聯邦和州電力、市場和環境監管和立法，包括對可能導致供應過剩的新的可再生能源發電能力的財政激勵。

我們的發電業務經常涉及在能源批發市場建立長期和短期的遠期銷售頭寸。如果我們生產或購買的能源超過了合同約定的義務，市場價格的降低可能會降低盈利能力。相反，如果我們的合同義務超過了我們生產或購買的能源，市場價格的上漲可能會降低盈利能力。如果我們用來對衝這些不同風險敞口的策略，或者如果我們旨在監控這些不同風險敞口的內部政策和程序不有效，我們可能會招致重大損失。我們的市場地位也可能受到能源市場波動水平的不利影響，而能源市場的波動水平又取決於各種因素，包括不同地理區域的天氣、短期供需失衡、客户遷移和不同地理位置的定價差異。這些風險不能肯定地預測。

市場價格的上漲也影響了我們對衝發電產量和燃料需求的能力，因為公佈利潤率的義務隨着價格的上漲而增加。

與能源生產、分配和消費相關的技術的引入或擴展以及客户使用模式的變化可能會對我們產生不利影響。

發電業務已經見證了用於發電的技術發生了重大變化。新一代的設施通常比老化的設施效率更高，這可能會使其中一些較老的設施處於競爭劣勢，因為較新的設施能夠消耗相同或更少的燃料來實現更高水平的發電輸出。聯邦和州政府對開發和生產可再生能源的激勵措施促進了相互競爭的技術的滲透，如風能、太陽能和商業規模的電力儲存。此外，需求側管理和能效計劃的發展可能會在一年中的特定時間影響我們一些市場的需求。受補貼的競爭性發電技術的持續發展以及需求側管理和能效計劃的重大發展可能會改變發電的市場和價格結構，並可能導致負荷需求的減少，對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。由聯邦法律推動的技術進步也可能導致人均能源消耗的下降。聯邦法律要求最終使用的電子設備達到新的能效水平，或者技術的其他改進或應用。

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目錄表

分佈式發電技術的進步，如燃料電池、微型渦輪機、微型電網、風車和淨計量太陽能裝置，可能會將替代發電方法的成本降低到與大多數中央電站發電競爭的水平。大學和醫院等大客户繼續探索潛在的微電網安裝。某些州，如馬薩諸塞州和加利福尼亞州，也在考慮強制使用電力儲存資源來更換不經濟或即將退役的發電設施。這些發展可能會(I)影響能源價格，(Ii)隨着客户擁有的發電變得更具成本效益而減少能源輸送，(Iii)需要進一步改進我們的配電系統，以滿足不斷變化的負荷需求，以及(Iv)使我們的部分輸電和/或配電設施在其使用壽命結束之前過時。這些技術還可能導致大宗商品價格或對交付能源的需求進一步下降。

部分或所有這些因素可能會導致客户對電力的需求或客户數量缺乏增長或下降，並可能導致我們無法完全實現重大資本投資和支出的預期收益，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。這些因素還可能嚴重影響我們的運營業績、現金流或財務狀況，包括營業收入減少、運營和維護費用增加、資本支出增加，以及潛在的資產減損費用或加速折舊和退役費用縮短剩餘資產使用壽命。

我們在出售發電產品和購買燃料方面面臨第三方信用風險。

我們通過執行雙邊合同出售發電產量和購買燃料。我們還尋求為我們預期的產出能力和燃料需求的很大一部分提前簽訂合同。這些合同受到信用風險的影響，這與我們的交易對手履行對我們的合同義務的能力有關。如果這些交易對手未能履行義務，PSEG Power可能需要在批發市場以不太優惠的價格購買或銷售能源或燃料，併產生額外損失，這可能對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。在現貨市場，我們面臨着這些市場中存在的違約分擔機制的風險，其中一些機制試圖將風險分散到所有參與者身上。因此，第三方違約可能會增加我們的成本，這可能會對我們的運營結果和現金流產生負面影響。

PSEG Power可能會有一段時間無法以合理的成本或根本無法履行其在遠期銷售義務下的承諾。

PSEG Power的很大一部分基本負荷發電輸出已根據固定價格電力銷售合同遠期出售，PSEG Power還在其認為具有商業優勢的情況下遠期出售其中間和尖峯設施的輸出。我們的能源和產能遠期銷售假定持續的、可接受的運營業績水平。這在我們的低成本設施中尤為重要。我們任何一家工廠的運營都可能惡化到工廠不得不關閉或不滿負荷運轉的地步。可能影響我們設施運行的一些問題包括：

•設備、信息技術、流程或管理有效性的故障或故障；

•電力傳輸中斷；

•發生勞動爭議或停工的；

•燃料供應中斷；

•運輸限制；

•環境或其他監管要求可能施加的限制；以及

•操作員失誤、戰爭行為或恐怖襲擊(包括網絡安全漏洞)或災難性事件，如火災、地震、爆炸、洪水、嚴重風暴或其他類似事件。

識別和糾正這些問題可能需要大量的時間和費用。根據問題的嚴重性，我們可能會選擇關閉一家工廠，而不是承擔重新啟動或恢復滿負荷運轉的費用。

由於大多數遠期銷售協議下的義務不取決於機組是否可用於發電，因此PSEG Power通常需要向買方輸送電力，即使發生工廠停電、燃料供應中斷或機組可用容量減少的情況也是如此。在PSEG Power沒有足夠的較低成本能力履行其遠期銷售義務下的承諾的情況下，PSEG Power將被要求支付交貨點的市場價格與合同價格之間的差額。此類付款的金額可能會很大，並可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。

此外，隨着能源和燃料的市場價格波動，我們的遠期能源銷售和遠期燃料購買合同可能需要我們提供大量額外抵押品，從而要求我們在我們這樣做的能力有限的時期獲得額外的流動性來源。

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目錄表

我們的某些發電設施依賴於我們不擁有或控制的輸電設施，這些設施可能會受到輸電限制。輸電設施所有者無法維持足夠的輸電能力可能會限制我們向客户提供批發電力的能力，我們可能會產生額外的成本或放棄收入。相反，對某些傳輸系統的改進也可能減少收入。

我們依靠他人擁有和運營的輸電設施，從我們的發電設施中提供我們出售的批發電力。如果輸電中斷或輸電能力基礎設施不足，我們銷售和提供批發電力的能力可能會受到不利影響。如果一個地區的輸電基礎設施不足，我們收回的批發成本和利潤可能會受到限制。如果實行限制性的輸電價格管制，輸電公司可能沒有足夠的動力投資於輸電基礎設施。我們也無法預測輸電設施是否會投資於特定市場，以適應進入這些市場的競爭機會。

此外，在我們經營的某些市場中，可能會發生能源傳輸擁堵，如果我們在擁堵區域之間發生擁堵的時間安排在擁堵區域之間輸送電力，我們可能被認為對擁堵成本負有責任。如果我們要承擔這樣的擁堵成本，我們的財務業績可能會受到不利影響。

相反，我們這一代人的一部分位於富裕階層。為減少或消除這些負荷區而對輸電系統進行投資，可能會對我們在這些地區現有發電設施的價值或盈利能力產生負面影響。

監管、立法和法律風險

PSE&G的收入、收益和經營結果取決於影響分銷和相關活動的州法律法規。

PSE&G受到BPU的監管。這種監管幾乎影響到其業務的方方面面，包括零售費率，如果不遵守這些監管規定，可能會對PSE&G的業務運營能力產生重大不利影響，並可能導致罰款、處罰或制裁。電力和天然氣分銷服務的零售費率是在基本費率程序中確定的，並在新的基本費率程序提交和結束之前一直有效。此外，我們的公用事業公司已經獲得了幾個條款回收機制的批准，其中一些條款規定了成本回收並從授權投資中賺取回報。這些條款回收機制要求定期更新，由BPU審查和批准，並接受審慎審查。如果無法公平或及時地收回我們的所有成本，包括以利率計算的投資回報，可能會對我們的運營結果和現金流產生實質性的不利影響。此外，如果立法和監管結構的演變導致PSE&G為受監管客户提供服務的獨家權利受到侵蝕，其未來的收益可能會受到負面影響。

2020年9月，BPU下令開始對PSE&G進行全面的附屬公司和管理審計。BPU還對新澤西州的公用事業公司進行定期的聯合管理/競爭服務審計，涉及附屬公司標準要求、競爭性服務、交叉補貼、成本分配和其他問題。如果BPU發現不遵守這些要求，可能會導致罰款、降低PSE&G的授權基本費率或拒絕收回某些成本，這可能會對我們的業務、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。關於PSE&G目前的附屬公司和管理審計的信息，見項目8.附註15.承付款和或有負債。此外，PSE&G通過與PSEG Power簽訂全面需求合同，獲得其默認服務BGSS天然氣客户的供應需求。政府官員、立法者和倡導團體都知道PSE&G和PSEG Power之間的關係。在公用事業費率上升的時期，這些官員和倡導團體可能會質疑或質疑PSE&G與PSEG Power發生的成本和交易，而不考慮這些交易之前的任何監管程序或審批。這些挑戰的發生可能會使PSEG Power受到這些市場上其他非關聯競爭對手所沒有的審查，並可能對PSE&G收到的零售價產生不利影響，以抵消PSEG Power從從屬關係中獲得的任何預期好處。

PSE&G提出的投資計劃可能沒有得到監管機構的完全批准，這可能導致對客户的服務水平低於預期，PSE&G的實際資本投資可能低於計劃，這將導致費率基數低於預期。

PSE&G是一家受監管的公用事業公司，運營並投資於電力T&D系統和天然氣分配系統，以及某些受監管的清潔能源投資，包括新澤西州的太陽能和能源效率。PSE&G投資於資本項目，以維護和改進其現有的T&D系統，並滿足各種公共政策目標和滿足客户的期望。輸電項目將在FERC批准的PJM輸電擴建過程中進行審查，而配電和清潔能源項目則需要得到BPU的批准。我們不能確定任何擬議的項目是否會按要求獲得批准，或者根本不會獲得批准。如果PSE&G不時提交的計劃只獲得部分批准，或者根本沒有獲得批准，或者如果批准未能及時收回PSE&G的所有成本，包括其投資的回報或繼續投資，PSE&G的費率基數將低於預期，從而導致其未來收益低於預期。如果這些計劃未獲批准，也可能對我們為客户提供的服務水平產生不利影響。此外，BPU可以採取立場，排除或限制某些領域的公用事業參與，如可再生能源發電、能源效率、電力

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目錄表

汽車基礎設施和能源儲存，這將限制我們與客户的關係，並縮小我們未來的增長前景。

我們受到影響或可能影響我們業務的全面聯邦法規的約束。

我們受到聯邦當局的監管。這種監管幾乎影響到我們業務的方方面面，包括管理和運營；傳輸服務的條款和費率；投資戰略；我們業務的融資和股息支付。不遵守這些規定可能會對我們的業務運營能力產生實質性的不利影響，並可能導致罰款、處罰或制裁。

恢復批發傳輸率-PSE&G的批發傳輸率由FERC監管，並通過FERC批准的公式傳輸率恢復。通過這個公式，收入要求每年都會重新設定。

2019年和2020年，FERC發佈了一系列命令，為審查現有傳輸ROE確立了新的ROE政策。該方法使用貼現現金流模型、資本資產定價模型和風險溢價模型來確定現有的基本淨資產收益率是否不公平和不合理，如果是的話，確定什麼替代淨資產收益率是合適的。此外，淨資產收益率投訴一直在其他司法管轄區的FERC、ISO New England Inc.變速器所有者和公用事業公司面前懸而未決。在過去的幾年裏，幾家公司通過談判達成了和解，導致淨資產收益率下降。

我們正在與BPU工作人員和新澤西州費率顧問就PSE&G的基本傳輸淨資產收益率水平進行和解討論；然而，我們無法預測這些和解討論的結果。

傳輸策略-FERC Order 1000總體上開放了輸電開發與獨立開發商的競爭，允許這些開發商與現有公用事業公司競爭其服務領土內輸電設施的建設和運營。雖然Order 1000保留了對某些項目的有限剝離，這些項目將繼續拖欠現任者的建設責任，包括迫切需要的可靠性項目、對現有傳輸設施的升級、以成本分配到單一傳輸區的項目，以及在現有通行權基礎上建設的項目，但對傳輸項目的競爭加劇可能會降低PSE&G在其費率基礎下可收回的新投資的價值，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

符合NERC-NERC在FERC的指導下，實施了強制性的NERC運營和規劃以及關鍵基礎設施保護標準，以確保北美散裝電力系統(包括電力傳輸和發電系統)的可靠性，並防止重大系統停電。NERC關鍵基礎設施保護標準為關鍵系統和設施建立了網絡安全和物理安全保護。我們一直並將繼續定期接受NERC的合規審計，並因不符合適用的NERC標準而受到處罰。2018年第四季度和2020年第三季度分別對PSE&G遵守關鍵基礎設施保護物理和網絡安全標準的情況進行了審計，審計結果正在審查中。我們無法確定NERC或FERC可能採取的行動(如果有的話)。不遵守這些標準可能會導致處罰或增加使這些設施合規的成本。此類處罰和成本，以及使設施符合這些標準所需的長期停機造成的收入損失，可能會對我們的業務、運營結果和現金流產生重大不利影響。

MBR主管部門和其他監管部門的批准-根據FERC的規定，希望以市場價格出售電力的公用事業公司在進行電力銷售之前必須獲得MBR授權，我們的大多數企業都是以這種授權運營的。如果未能維持MBR授權，或者如果未來以不同的方式評估市場力量，可能需要任何嚴厲的緩解措施的影響，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

商品期貨交易委員會對衍生產品交易的監管-CFTC對掉期和期貨市場和期權(包括能源交易)以及持有執照的期貨專業人士(如經紀商、結算會員和大型交易商)進行監管。CFTC更改法規或採用更多法規，包括與期貨和其他衍生品或衍生品保證金有關的任何法規，以及CFTC增加調查，可能會對PSEG Power以高效、具成本效益的方式對衝其投資組合的能力產生負面影響，其中包括可能減少遠期商品和衍生品市場的流動性，或限制PSEG Power使用非現金抵押品進行衍生品交易的能力。

我們還可能被要求獲得各種其他監管批准，包括購買或出售資產，在我們的公用事業公司與我們的其他子公司之間進行交易，在某些情況下，達成融資安排，發行證券，並允許我們的子公司支付股息。如果不能及時獲得這些批准，可能會對我們的運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們的新澤西州核電站在未來可能不會獲得ZEC，或者當前或後續的ZEC計劃期可能會通過法律程序進行實質性的不利修改，這兩種情況都可能導致所有這些核電站退役。

正如在項目7.MD&A--2020年執行概覽和未來展望中更全面地描述的那樣，2019年4月，PSEG Power的

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目錄表

塞勒姆1號、塞勒姆2號和霍普克里剋核電站被BPU授予ZEC。在某些情況下，BPU可能會調整ZEC的付款。例如，新澤西州利率顧問在提交給BPU的書面意見中主張BPU從ZEC付款中抵消新澤西州重新加入RGGI帶來的市場好處。PSEG打算大力為這些論點辯護。由於其初步性質，PSEG無法預測此事的結果.

新澤西州利率顧問已對BPU授予ZEC的決定提出上訴。PSEG無法預測此事的結果。

2020年10月，PSEG Power向BPU提交了Salem 1、Salem 2和Hope Creek的ZEC申請，資格期限從2022年6月開始，為期三年。

如果(I)ZEC計劃通過法律程序被推翻或被以其他方式進行重大不利修改，(Ii)BPU在其最終決定中提出的第二個ZEC資格期的ZEC付款金額或其他條款和條件與當前ZEC期間的不同；或(Iii)Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠中的任何一家未獲得BPU的ZEC付款，並且沒有經歷重大財務變化，PSEG Power將採取一切必要步驟停止運營 所有這些植物。或者，如果選擇所有Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠繼續接受ZEC付款，但工廠的財務狀況受到以下因素的重大不利影響：大宗商品價格的變化、FERC對容量市場結構的改變(根據BPU根據FERC授權的容量機制批准的計劃提供足夠的容量收入)，或者對於Salem核電站，EPA和州環境監管機構關於執行CWA第316(B)條和相關州法規的決定，或其他因素，PSEG Power將採取一切必要步驟停止運營所有這些工廠，並將產生相關成本和會計費用。這些可能包括但不限於工廠剩餘賬面價值的一次性減值費用或加速折舊和攤銷費用、與提前終止產能義務和燃料合同相關的可能罰款、加速資產報廢成本、遣散費、環境修復成本，以及在某些情況下可能為無損檢測基金提供的額外資金，這對PSEG和PSEG Power都是重要的。

我們可能會受到能源監管政策變化的不利影響，包括能源和能力市場設計規則以及影響輸電的事態發展。

能源行業繼續受到監管，我們的企業所遵守的規則總是有被改變的風險。我們的業務受到了既定規則的影響，這些規則在PJM、ISO-NE和NYISO各自創造了定位能力市場。根據這些規定，位於受限地區的發電機因其容量而獲得更高的報酬，因此有動機將發電廠設在最需要發電容量的地區。PJM的能力市場設計規則和ISO-NE的FCM規則繼續發展，最近的一次是為了迴應將公共政策倡議納入批發市場的努力。關於能源監管政策最近可能影響我們的業務和運營結果的變化的討論，請參閲項目7.MD&A-2020年高管概述和未來展望。

此外，我們參與的一些基於市場的機制，包括BGS拍賣，有時是新澤西州和聯邦競技場的一些參與者審查或討論的主題。我們不能保證這些機制將繼續以目前的形式存在，也不能以其他方式加以修改。

在一定程度上，增加輸電系統可以緩解或減少我們大部分工廠所在的PJM東部的擁堵，PSEG Power的產能和能源收入可能會受到不利影響。此外，通過FERC鼓勵改變輸電規劃程序，或通過RTO/ISO倡議改變其規劃程序，最終可能建造更多的輸電裝置，以促進可再生發電或支持其他公共政策倡議。對傳輸系統的任何此類增加都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們對核電站的所有權和運營涉及監管風險以及財務、環境、健康和安全風險。

我們每年總髮電量的大約一半由我們的核艦隊提供。因此，我們面臨與我們的核設施繼續成功運行有關的風險，以及可能對核能發電行業產生不利影響的問題。除了下文討論的退役風險外，與核設施運營相關的風險還包括：

乏核燃料的儲存和處置-聯邦法律要求能源部規定永久儲存乏核燃料，但能源部尚未開始接受乏核燃料。在聯邦工廠可用之前，我們使用現場儲存乏核燃料，這筆費用由能源部報銷。然而，未來的資本支出可能需要增加我們核設施的乏燃料存儲能力。一旦聯邦網站可用，美國能源部可能會收取費用來支持永久儲存庫。此外，乏核燃料的現場儲存可能會大大增加我們核裝置的退役成本。

監管和法律風險-我們可能被要求大幅增加資本支出或運營或

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目錄表

如果《原子能法》或適用的條例、貿易管制或適用於核設施的環境規則和條例發生變化；修改、暫停或吊銷由核管理委員會頒發的許可證；因未能遵守《原子能法》、相關法規、貿易管制或核電設施許可證的條款和條件而施加民事處罰；或關閉我們的一個核設施，我們的核設施就會面臨退役成本。任何此類事件都可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

操作風險-我們任何核設施的運行都可能惡化到需要關閉受影響的機組或以不滿負荷運行的地步。如果發生這種情況，識別和糾正原因可能需要大量的時間和費用。任何重大停電都可能導致收益減少，因為我們可以出售的電力產量將減少。

此外，如果一臺機組不能運行到其當前預計使用壽命結束時，我們的運營結果可能會受到折舊率增加、減值費用和未來退役成本加快的不利影響。

核事故或事故風險-美國和其他地方的核電站都發生了事故和其他不可預見的問題。事故的後果可能是嚴重的，可能包括生命損失、重大財產損失和/或監管環境的變化。我們在兩個地點部署了核裝置。核電機組的事故或其他事故可能會對我們繼續運營位於同一地點的未受影響的機組的能力造成不利影響，這將進一步影響我們的財務狀況、運營結果和現金流。發生在非我們所有的核電機組的事故或事故可能會導致加強監管，這可能會影響我們繼續經濟地運營我們的機組的能力。核事故造成的任何財務影響都可能超出我們的資源範圍，包括保險範圍。此外，作為受普賴斯-安德森法案約束的持牌核運營商和核工業相互保險公司的成員，PSEG Power因行業核事故而受到潛在的追溯評估，或由於不利的行業損失經歷而受到追溯保費的影響，此類評估可能是實質性的。

在不遵守適用的法律、法規和許可證的情況下，NRC可以根據其對違規嚴重程度的評估，加強監管、處以罰款和/或關閉單位。如果發生嚴重的核事故，我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。在每一種情況下，可用於賠償與我們的核艦隊運營有關的損失的保險金額和類型都是有限的，可能不足以支付我們可能產生的任何費用。

退役--《核管理委員會條例》要求核電設施的持牌人提供合理保證，保證在核設施使用年限結束時有資金使其退役。PSEG核能已經建立了一個無損檢測基金來履行這些義務。然而，預測信託基金讓核電站退役的投資收益和成本需要做出重大判斷，實際結果可能與當前的估計大不相同。如果我們確定有必要在核電站的使用壽命結束之前退役，那麼由於退役活動的提前開始和NDT投資增值的較短時間段，它有可能不再滿足NRC的最低資金要求。短缺可能需要PSEG提供父母擔保或提供額外的現金捐助，以確保NDT基金繼續滿足NRC的最低資金要求。因此，我們的財務狀況或現金流可能會受到重大不利影響。

我們受到許多聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規可能會嚴重限制或影響我們的業務，對我們的業務計劃產生不利影響，或使我們面臨鉅額環境罰款和責任。

我們受到廣泛的聯邦、州和地方環境法律法規的約束，涉及空氣質量、水質、場地補救、土地使用、廢物處理、氣候變化的影響、自然資源破壞和其他事項。這些法律法規影響着我們的運營方式和資本支出。最近對現行環境法律和法規進行了一些修改，這一趨勢可能會繼續下去。我們預計現有的環境法律和法規將會發生變化，特別是考慮到2020年美國總統大選後政府的更迭。這些法律的變化或違反法律可能會導致我們的合規成本、使我們的設施合規的資本支出、補救和清理行動的運營成本、民事處罰或第三方因據稱的健康或財產損害而提起的訴訟造成的損害。我們成本的任何此類增加都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性影響，並可能需要進一步的經濟審查，以確定是繼續運營還是退役受影響的設施。我們也可能無法通過我們現有的監管費率結構(對於PSE&G)或我們與客户的合同(對於PSEG Power)成功地收回某些成本增加。

州和聯邦政府機構的行動還可能減少對天然氣的依賴，並可能導致PSEG Power和PSE&G擁有和運營的天然氣資產擱淺，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

隨着時間的推移，環境法律法規普遍變得更加嚴格，這一趨勢可能會繼續下去。關於環境法律法規對我們的業務、經營結果和財務狀況的影響的進一步討論，

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目錄表

包括與温室氣體排放和環境污染補救有關的聯邦和州法律和條例的影響，見項目1.環境事項和項目8.附註15.承諾和或有負債。

我們可能無法及時或根本得不到必要的許可證和許可，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

要定期向包括環境監管部門在內的各監管部門申請許可證和許可，遵守各自的命令。延誤取得或未能取得和維持任何許可或批准，包括環境許可或批准，或延誤或未能滿足任何適用的監管要求，可能會：

•阻止新設施的建設，

•限制或阻止現有設施繼續運行，

•限制或阻止這些設施的能源銷售，或

•導致了顯著的額外成本，

每項均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及現金流量產生重大影響。此外，向監管機構取得牌照及許可證的過程可能因社區一致反對而延遲或失敗，而該等延遲或失敗可能對我們的業務造成重大影響。

項目1B.未解決的工作人員意見。

PSEG、PSE&G和PSEG Power

沒有。

第2項：管理所有財產

我們擁有的所有實物財產都由我們的子公司持有。我們相信，我們和我們的子公司對廠房和財產的損失或損壞保持足夠的保險範圍，但某些例外情況除外，只要該等財產通常已投保，且保險價格合理。關於核保險的討論，見項目8.附註15.承付款和或有負債。

PSE&G

基本上，PSE&G的所有財產都位於新澤西州，PSE&G的第一和再融資抵押貸款為根據其發行的債券提供擔保，構成了對PSE&G幾乎所有財產的直接第一抵押留置權。PSE&G的電線和煤氣總管位於公共高速公路、街道、小巷或土地的上方或下方，除非它們位於PSE&G擁有的物業或根據地役權或其他權利由其佔用的物業上方或下方。PSE&G認為這些地役權和其他權利對於它們被使用的目的是足夠的。

電氣屬性和設施

截至2020年12月31日，PSE&G的電力T&D系統包括大約25,000個電路里程和860,000個電杆，其中64%是共同擁有的。此外，PSE&G擁有和運營54個開關站和245個變電站，總裝機容量為38,353兆伏安培(MVA)，總裝機容量為8,647兆安。其中四個變電所的總裝機容量為109兆伏安，是在租賃物業上運營的。此外，PSE&G還擁有四個配電總部和五個電氣子總部。

天然氣屬性和設施

截至2020年12月31日，PSE&G的天然氣系統包括大約18,000英里的天然氣幹線、12個天然氣分銷總部、兩個子總部和一個錶店，為其在新澤西州的所有天然氣領域提供服務。此外，PSE&G還運營着58個天然氣計量和調節站，其中22個位於客户或天然氣管道供應商擁有的土地上，以租賃、地役權或其他類似安排的方式運營。在某些情況下，管道公司擁有部分計量和調節設施。PSE&G還擁有一個液化天然氣和三個液化石油空氣峯設施。這些調峯設施的日供氣量(冬季三個高峯期的最大日供氣量)總計約為250萬熱量。

太陽能

截至2020年12月31日，PSE&G在新澤西州擁有158兆瓦的直流光伏太陽能裝機容量。

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目錄表

PSEG電源

發電設施

截至2020年12月31日，PSEG Power在化石和核能發電裝機容量中的份額如下所示

表：

			名字						位置						總計 容量 (兆瓦)						擁有%股權						擁有 容量 (兆瓦)						本金 燃料 使用
			蒸汽：
			布里奇波特港3（A）						CT						383						100%						383						煤，煤
			紐黑文港						CT						448						100%						448						石油/天然氣
			總蒸汽												831												831
			核電：
			希望溪						新澤西州						1,180						100%						1,180						核子
			塞勒姆1-2						新澤西州						2,285						57%						1,311						核子
			桃子底部2和3（B）						帕						2,549						50%						1,275						核子
			全面核												6,014												3,766
			聯合循環：
			鑰匙						國防部						761						100%						761						燃氣
			卑爾根						新澤西州						1,245						100%						1,245						天然氣/石油
			林登						新澤西州						1,300						100%						1,300						天然氣/石油
			Sewaren 7						新澤西州						538						100%						538						天然氣/石油
			布里奇波特港5						CT						484						100%						484						燃氣
			伯利恆						紐約						817						100%						817						燃氣
			Kalaeloa						嗨						208						50%						104						油
			總組合週期												5,353												5,249
			燃氣輪機：
			埃塞克斯						新澤西州						81						100%						81						天然氣/石油
			Kearny						新澤西州						456						100%						456						天然氣/石油
			伯靈頓						新澤西州						168						100%						168						天然氣/石油
			林登						新澤西州						336						100%						336						天然氣/石油
			紐黑文港						CT						130						100%						130						天然氣/石油
			布里奇波特港4號						CT						17						100%						17						油
			全燃渦輪機												1,188												1,188
			PSEG發電廠總數												13,386												11,034

(A)計劃2021年提前退休。

(B)由Exelon Generation運營。

截至2020年12月31日，PSEG Power還在各州擁有並運營467 MW直流太陽能發電設施。

第三項：繼續進行法律訴訟

我們是各種訴訟以及環境和監管事務的當事人，包括在正常業務過程中。關於實質性法律程序的資料，見項目(1.業務--監管問題和環境事項)和項目(項目.8.附註15.承付款和或有負債)。

第四項：煤礦安全信息披露

不適用。 

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目錄表

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼為“PEG”。截至2021年2月19日，有54,220名註冊持有人。

下圖顯示了2015年12月31日假設100美元投資於我們的普通股的五年累計回報與隨後的季度股息再投資的比較，即S綜合股價指數、道瓊斯公用事業指數和S公用事業指數。

 

									2015						2016						2017						2018						2019						2020
			PSEG						$	100.00					$	117.78					$	143.42					$	150.12					$	175.77					$	179.96
			標準普爾500指數						$	100.00					$	111.95					$	136.38					$	130.39					$	171.44					$	202.96
			DJ實用程序						$	100.00					$	118.18					$	133.95					$	136.61					$	173.90					$	176.83
			S公用事業公司						$	100.00					$	116.29					$	130.36					$	135.72					$	171.48					$	172.38

2021年2月16日，我們的董事會批准了2021年第一季度每股0.51美元的普通股股息。這反映出指示性的年度股息率為每股2.04美元。我們預計將繼續為我們的普通股支付現金股息；然而，向我們普通股持有人宣佈和支付未來股息將由董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、收益、我們業務的資本要求、替代投資機會、法律要求、監管限制、行業慣例和董事會認為相關的其他因素。

於2020年12月，吾等訂立一項股份回購計劃，該計劃符合經修訂的1934年證券交易法第10b5-1條，僅涉及回購股份以履行預期於2021年發行的股權補償獎勵項下的義務，以及回購股份以滿足員工於2021年根據員工購股計劃進行的購買。在2020年第四季度，公開市場上沒有普通股回購。

下表列出了截至2020年12月31日根據股權補償計劃授權發行的證券： 

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目錄表

			計劃類別						中國證券的數量： 將於7月1日發佈。 演練 未償還的股票期權， 認股權證及認股權證(A)						加權平均 行使價格： 傑出的 期權、認股權證 （b）						中國證券的數量： 保持可用 對於未來的發行 在公平條件下 報酬計劃（不包括（a）欄所列證券）（c）
			證券持有人批准的股權補償計劃						—						$	—					15,279,588
			未經證券持有人批准的股權補償計劃						—						—						—
			總計						—						$	—					15,279,588

未來可供發行的股份數量包括我們修訂和重訂的2004年長期激勵計劃(LTIP)、2007年外部董事股權補償計劃和員工購股計劃下的剩餘金額，並反映非既有限制性股票單位和績效股票單位(PSU)(假設在目標派息時)的減少，包括應計股息等值單位。可供未來發行的股票數量可根據PSU基於目標實現情況的實際支付而增加或減少，也可增加為滿足與任何計劃獎勵相關的預扣税款義務而預扣的股票數量，以及在未發行股票的情況下被沒收、註銷或以其他方式終止的受獎勵的股票的數量。關於股權薪酬的具體計劃的補充討論，見第(8)項。附註20.股票薪酬。

PSE&G

我們擁有PSE&G的所有普通股。有關PSE&G繼續支付股息的能力的更多信息，請參見項目7.MD&A-流動性和資本資源。

PSEG電源

我們擁有PSEG Power所有未償還的有限責任公司會員權益。有關PSEG Power支付股息的能力的更多信息，請參見項目7.MD&A-流動性和資本資源。

第6項：精選財務數據

已根據美國證券交易委員會33-10890版省略。

項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(MD&A)

這一合併的MD&A由公共服務企業集團公司(PSEG)、公共服務電力和天然氣公司(PSE&G)和PSEG Power LLC(PSEG Power)單獨提交。本文中包含的與任何單個公司有關的信息是由該公司代表自己提交的。PSE&G和PSEG Power各自只對自己進行陳述，而不對任何其他公司進行任何陳述。

PSEG的業務包括兩個可報告的部門，即我們的主要直接全資子公司，它們是：

•PSE&G-這是一家公用事業公司，主要從事新澤西州某些地區的電力傳輸和電力和天然氣分配。PSE&G受到新澤西州公用事業委員會(BPU)和聯邦能源管理委員會(FERC)的監管。PSE&G還投資於新澤西州受監管的太陽能發電項目和能效及相關項目，這些項目由BPU監管，以及

•PSEG電源-該公司是一家多地區能源供應公司，通過其主要直接全資子公司在發達的能源市場(主要是美國東北部和大西洋中部)進行競爭性能源銷售，將其商業、核能和化石發電資產的運營與其電力營銷業務和燃料供應功能整合在一起。此外，PSEG Power在各州擁有和運營太陽能發電。PSEG Power的子公司受到FERC、核管理委員會(NRC)、環境保護局(EPA)和它們運營所在州的監管。

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目錄表

PSEG的其他直接全資子公司包括：PSEG長島有限責任公司(PSEG Li)，根據經修訂和重新簽署的運營服務協議(OSA)運營長島電力局的輸電和配電(T&D)系統；PSEG Energy Holdings L.L.C.(Energy Holdings)，從其租賃投資組合中賺取收入，並持有我們在海上風電企業的投資；以及PSEG Services Corporation(Services)，它以成本價向PSEG及其子公司提供某些管理、行政和一般服務。

我們在第1項中的業務討論提供了對我們運營和競爭的地區和市場的審查，以及我們在這些市場開展業務的戰略，重點是運營卓越、財務實力和進行有紀律的投資。我們在第1a項中討論的風險因素。風險因素提供有關可能對我們的業務產生重大不利影響的因素的信息。以下討論概述了2020年發生的重大事件和業務發展，以及我們預計可能推動我們未來業績的關鍵因素。本討論涉及合併財務報表(報表)和合並財務報表相關附註(附註)。本討論應與此類聲明和説明一併閲讀。

有關2018年項目的討論以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況和運營結果變化的同比比較，請參閲我們於2020年2月26日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(2019年年報)中的項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。

2020年執行概覽和未來展望

我們正在繼續轉型為一家主要受監管的電力和天然氣公用事業公司，專注於滿足客户的期望，並與公共政策目標保持一致，促進基礎設施投資，以實現現代化並提高可靠性和清潔能源投資。我們的業務計劃專注於實現增長，同時控制成本和管理與監管變化、大宗商品價格波動和客户需求變化相關的風險。為了實現這些目標，在過去幾年中，我們的投資改變了我們的業務組合，以反映PSE&G對收益貢獻的更高比例。正如2020年7月宣佈的那樣，我們繼續為PSEG Power的非核電機隊探索戰略替代方案，其中包括位於新澤西州、康涅狄格州、紐約州和馬裏蘭州的超過6,750兆瓦的化石發電，以及位於各州的467兆瓦直流太陽能組合。有關其他信息，請參見第8項。附註4.工廠提前報廢/資產處置。

在冠狀病毒(新冠肺炎)大流行期間，PSE&G、PSEG Power和PSEG Li繼續提供基本服務。我們已經實施了一套全面的強化安全行動，以幫助保護我們的員工、客户和社區，我們將繼續密切關注事態發展，並根據需要進行調整，以確保我們提供可靠的服務，同時保護我們員工和我們服務的社區的安全和健康。我們繼續遵循聯邦、州和地方各級衞生當局的建議。能夠遠程執行工作職責的員工正在這樣做。那些必須到工作現場報到的員工穿着個人防護裝備，並實行身體距離措施。

持續的冠狀病毒大流行沒有對我們截至2020年12月31日的年度的運營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。然而，大流行的潛在未來影響及其相關的經濟影響可能超出大流行的持續時間，這將取決於一些我們無法控制的因素，包括暴發的持續時間和嚴重程度，以及為遏制其傳播和減輕其對公共衞生的影響而採取的第三方行動。雖然我們目前不能估計對我們的運營結果、財務狀況和現金流的潛在影響，但這份MD&A包括了對長期爆發的潛在影響的討論。

PSE&G

在PSE&G，我們的重點是通過在T&D基礎設施和清潔能源項目上投資，提高我們T&D系統的可靠性和彈性，滿足客户的期望，並支持公共政策目標。在截至2025年12月31日的五年期間，PSE&G預計投資在130億至150億美元之間，預計複合基數增長率為6.5%至8%。該範圍的低端假設我們的天然氣系統現代化計劃(GSMP)和清潔能源未來(CEF)-能源效率(EE)計劃的平均年投資水平將延長，因為預計這些計劃將至少在2023年和2024年的當前批准的時間框架後繼續下去。這一範圍是由某些未經批准的投資計劃推動的，包括即將提交的能源強勢(ES)計劃的延期，否則將於2023年結束，以及我們CEF提案的剩餘部分(電動汽車(EV)和儲能(ES)計劃的一部分)。有關CEF計劃的説明，請參閲下面的內容。

2019年，我們啟動了BPU批准的GSMP II，這是一個擴大的五年計劃，從2019年開始投資19億美元，除了對燃氣系統進行其他改進外，還將更換約875英里長的鑄鐵和無保護的鋼質幹線。大約16億美元將通過定期利率滾動收回，其餘3億美元將通過未來的基本利率程序收回。作為BPU批准的和解協議的一部分，PSE&G同意申請

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目錄表

基本比率將不遲於2023年12月進行，以維持每年1.55億美元的天然氣分配資本支出的基本水平，並實現某些減少泄漏的目標。截至2020年12月31日，我們已經安裝了528英里的鑄鐵和無保護的鋼質幹線，投資8億美元。

同樣在2019年，BPU批准了我們的ES II計劃，這是一項8.42億美元的計劃，旨在加強、現代化和提高我們的電力和天然氣分配系統的彈性。該計劃於2019年第四季度啟動，預計2023年底完成。該計劃將通過定期費率回收申請收回約6.92億美元，其餘部分將在下一次分銷基本費率案例中收回。截至2020年12月31日，我們已投資1.56億美元.

2020年1月，新澤西州發佈了能源總體規劃(EMP)，其中確認了該州EE目標的重要性，並支持電動汽車、電動汽車和先進的計量基礎設施(AMI)。

2020年9月，PSE&G與CEF-EE程序的各方達成和解，並得到BPU的批准。和解協議承諾在三年內提供10億美元，其中大部分投資發生在五年內。成本將通過制定年度利率來收回，回報與我們最近的基本利率案例和十年攤銷期限保持一致。

批准還包括保護激勵計劃，這一機制將提供相對於我們上一次基本利率案例中測試年度的基線(從2017年7月至2018年6月)恢復損失的電力和天然氣可變利潤率收入。該機制的延遲期為2021年6月，電力和天然氣分別為2021年6月和2021年10月。當氣體延遲期開始時，PSE&G將暫停其氣體天氣歸一化收費(WNC)。

2021年1月，BPU批准了與PSE&G和CEF-能源雲(EC)程序中的其他各方達成和解。該計劃的資本成本，包括實施急性心肌梗死，估計約為7億美元，在未來四年內投資。

同樣在2021年1月，BPU批准了與PSE&G和CEF-EV程序中的其他各方就該計劃的大部分組成部分達成和解。根據該計劃批准的投資為1.66億美元，主要涉及為三個項目向充電站提供基礎設施的準備工作：住宅智能充電；二級混合用途充電；以及直流快速充電。

CEF-EC和CEF-EV項目的所有資本成本和支出將在PSE&G的下一個基本利率案例中收回，預計在2024年下半年。從計劃開始到新的基本費率開始，這些計劃的回報和資本部分，以及實施CEF-EV計劃所產生的費用，以及與CEF-EC計劃下現有電錶退役相關的運營成本和擱置成本，將計入這些費率中。我們的CEF-EV提案的剩餘部分，車輛創新子計劃，以及整個CEF-ES計劃，都被擱置，等待BPU未來的政策指導。

我們亦繼續投資於輸電基礎設施，以(I)維持及加強系統的完整性及電網可靠性、電網保安及安全、(Ii)解決輸電基建老化問題、(Iii)利用科技改善系統運作、(Iv)減少輸電限制、(V)滿足不斷增長的需求及(Vi)符合各監管機構所訂的環保要求及標準。我們計劃在2021-2023年傳輸的資本支出為25億美元。

如上所述，PSE&G被新澤西州認為在正在進行的冠狀病毒大流行期間提供基本服務。我們的資本計劃，包括GSMP II、ES II和我們的傳輸基礎設施投資，到目前為止還沒有受到實質性影響。然而，曠日持久的疫情及其相關的經濟影響可能會超出大流行的持續時間，可能會影響我們獲得必要許可和批准的能力，並可能導致必要的材料、用品和勞動力短缺。此外，任何州或聯邦監管機構認定我們的一個或所有項目不是必要的，可能會要求我們暫時停止工作。我們計劃的資本計劃的任何延遲都可能影響我們的運營業績，並可能通過降低成本回收對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

此外，持續不斷的冠狀病毒大流行已導致許多州和聯邦機構實施遠程工作協議，並轉移資源來應對大流行，如果持續下去，可能會影響監管機構審查擬議計劃的能力，並推遲對需要監管批准的事項的批准時間，包括批准各種條款恢復機制。

PSE&G經歷了商業和工業(C&I)客户需求的減少，部分被住宅需求的增加以及住宅和C&I支付模式的不利變化所抵消。PSE&G預計，在漫長的冠狀病毒大流行期間，這些變化將繼續下去。2020年10月，國家正式將暫停非安全相關服務斷線的期限延長至2021年3月15日。在暫停期間，PSE&G經歷了現金流入的顯著減少和應收賬款賬款老化的增加，以及相關的壞賬支出增加，我們預計這可能會持續到冠狀病毒大流行之後。 PSE&G的配電壞賬費用可通過其社會效益條款(SBC)機制收回。PSE&G

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目錄表

已推遲將新冠肺炎作為監管資產導致的天然氣配送增量壞賬支出，並將在下一次基本利率案中尋求收回該成本以及新冠肺炎的其他淨增量成本。

2020年7月，BPU授權包括PSE&G在內的新澤西州受監管的公用事業公司通過推遲其賬簿並記錄從2020年3月9日至2021年9月30日或新澤西州州長確定公共衞生緊急情況不再有效後60天或在沒有這樣的確定的情況下自公共衞生緊急情況依法自動終止之日起60天內與新冠肺炎相關的審慎產生的增量成本，以較晚的時間為準。遞延成本將被該公用事業公司可能因新冠肺炎疫情直接導致的任何聯邦或州援助所抵消。2020年間，PSE&G記錄了一項與新冠肺炎相關的監管資產，以推遲5,100萬美元的增量成本，PSE&G認為，根據BPU訂單，這筆成本是可以收回的。

雖然對我們截至2020年12月31日的年度的運營業績、財務狀況和現金流的影響不是很大，但長期的冠狀病毒大流行及其相關的經濟影響可能會超出大流行的持續時間，對運營現金、應收賬款和壞賬支出產生重大影響。

PSEG電源

2020年7月，我們宣佈，我們正在為PSEG Power的非核能發電機隊探索戰略替代方案，目的是加快我們的業務轉型，使其成為一家主要受監管的電力和天然氣公用事業公司，並簽訂合同發電業務。預計這將降低總體業務風險和收益波動性，改善PSEG的信用狀況，並與PSEG的氣候戰略和可持續發展努力一致，即專注於清潔能源投資、甲烷減排和零碳發電。PSEG打算保留PSEG Power現有核電機隊的所有權。自公告以來，我們已從事與潛在資產剝離相關的專有活動，並開始了這些資產的營銷過程，任何潛在交易預計將於2021年某個時候完成。不能保證戰略評估將導致以對我們有利的條款出售或以其他方式處置全部或任何部分資產。任何交易都將取決於市場狀況和慣常的成交條件，包括獲得所有必要的監管批准。

在PSEG Power，我們致力於實現卓越的運營和管理成本，以便根據低批發電力和天然氣價格、環境考慮以及獎勵效率和可靠性的競爭市場力量，優化我們機隊的現金流產生。2020年，我國天然氣和核電機組發電量分別為22.1太瓦時和30.8太瓦時，裝機容量係數分別為48.3%和90.3%。我們對負荷的承諾，如新澤西州的基本發電服務(BGS)和其他雙邊供應合同，由這一代人支持，或者可能與從市場購買實物商品和金融工具相結合，以優化履行我們義務的經濟效率。PSEG Power的對衝做法有助於管理商業電力業務的一些波動性。PSEG Power在2021年的預期毛利率超過70%與我們能源利潤率的對衝、我們來自容量市場機制的預期收入、零排放證書(ZEC)收入和某些輔助服務付款(如無功)有關。

正如下面在“電力批發市場設計”一節中進一步討論的那樣，FERC發佈了一項命令，為PJM的容量市場建立了新的規則，將PJM最低報價規則(MOPR)擴大到包括接受或有權接受某些市場外付款的新資源和現有資源，但有某些豁免。PSEG Power的新澤西州核電站收到ZEC付款將受到新的MOPR的約束。此外，由於FERC發現BGS等默認採購拍賣可被視為補貼，其他PSEG單元可能受到MOPR的約束。MOPR的底價預計不會阻止我們的核或燃氣單元在下一次可靠性定價模型(RPM)拍賣中出清。我們無法預測MOPR是否會有更多變化，或者PJM市場是否會發生影響我們在未來RPM拍賣中清算這些單位的能力的變化。

2020年，由於持續的冠狀病毒大流行，PSEG Power經歷了總批發電力需求的下降。疫情的擴大可能會對今後的業務成果和現金流產生重大不利影響。

PSEG Power還實施了協議，以確保其發電設施的員工和在計劃內停電期間在設施工作的承包商的安全和健康。由於持續的冠狀病毒大流行，員工和承包商長期無法使用，可能會對我們運營發電設施的能力造成重大不利影響，這將對我們的業務、運營結果和現金流產生重大影響。

PSEG Li

在熱帶風暴伊薩亞斯的影響下，紐約州總檢察長啟動了對公共安全專員Li的準備和應對風暴的調查。此外，紐約州公共服務委員會下屬的公共服務部(DPS)對包括PSEG Li在內的州電力服務提供商以及其他州電話、電纜和互聯網提供商展開了調查，以瞭解他們在熱帶風暴伊薩亞斯之後的準備和恢復工作。 雖然紐約州總檢察長的調查仍在進行中，但DPS發佈了一份臨時風暴調查報告。關於保安局局長Li，保安局局長的報告發現，保安局局長Li違反了其應急預案和保安局條例，並建議保安局局長

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目錄表

考慮採取各種行動，包括終止或重新談判OSA。LIPA還啟動了對PSEG Li工作表現的審查，併發布了一份報告，提出了改進PSEG Li的結構和流程的建議，包括實施這些建議的時間表。該報告還建議LIPA要麼重新談判，要麼終止OSA.

PSEG Li同意LIPA的觀點，即它將為客户因風暴期間沒有電力服務而產生的食品和藥品變質費用索賠約650萬美元。

2020年12月，LIPA向紐約州法院提起訴訟，指控PSEG Li在PSEG Li準備和應對熱帶風暴伊薩亞斯要求具體表演和7,000萬美元損害賠償的情況下多次違反OSA。根據紐約州公共服務部的建議，LIPA已採取一系列行動，允許其董事會決定是尋求終止OSA，還是繼續由PSEG Li作為其服務提供商。

警察局長Li正在全力配合紐約州總檢察長和存款保障局的調查，我們無法預測其結果。保安局常任祕書長Li亦會繼續與該局密切合作，落實該局報告中的建議。警務處處長Li擬就利華律師事務所投訴中指稱違反特別服務協議的指控積極為自己辯護；然而，在本訴訟程序中，若決定要求警務處處長Li作出具體履行或支付損害賠償或導致終止特別服務協議，則可能會對警務處的經營結果及財務狀況產生重大不利影響。

氣候戰略和可持續努力

一個多世紀以來，我們的使命一直是提供可靠、負擔得起的全天候電力供應。基於這一使命，我們相信，在未來，客户普遍使用更少的能源，他們使用的能源更清潔，其交付更可靠，更具彈性。2019年7月，我們宣佈，我們預計到2046年，PSEG Power發電機隊的碳排放量將在2005年的基礎上減少80%。我們還宣佈了我們的願景，即假設技術、公共政策和客户行為的進步，到2050年實現淨零碳排放。

PSE&G還採取了一些舉措，支持減少温室氣體(GHG)排放和實施能效舉措。我們的GSMP第一階段取代了大約450英里的鑄鐵和無保護鋼製天然氣基礎設施，該計劃的第二階段預計將在2023年之前更換另外875英里的天然氣管道。GSMP旨在顯著減少我們分配系統中的氣體泄漏，這將減少甲烷-一種強有力的温室氣體-向空氣中的排放。此外，PSE&G於2020年9月獲得BPU批准的CEF-EE和2021年1月獲得BPU批准的CEF-EC和CEF-EV計劃以及擬議的CEF-ES計劃旨在通過旨在幫助客户提高能效的計劃來支持新澤西州的EMP，支持該州電動汽車基礎設施的擴展，安裝儲能能力以補充太陽能發電並增強電網彈性，安裝智能電錶和配套基礎設施，以允許整合其他清潔能源技術，並更有效地應對天氣和其他停電事件。

近海風能

2020年12月，PSEG與Örsted North America達成最終協議，收購Örsted的Ocean Wind項目25%的股權。海洋風能被新澤西州選為第一個海上風力發電場，這是該州計劃到2035年增加7500兆瓦海上風力發電能力的一部分。海洋風能項目可能在2024年底提供第一批電力。收購預計將於2021年上半年完成，這取決於BPU的批准和其他慣常的完成條件。此外，PSEG和ärsted分別擁有Garden State Offshore Energy LLC 50%的股份，後者擁有海上風能租賃區的權利。PSEG和ärsted正在探索其他海上風能機會。

卓越運營

我們強調運營業績，同時在我們的競爭業務和受監管的業務中開發機會。2020年，我們的公用事業公司繼續努力控制成本，同時保持強勁的運營業績，並實施了協議，以確保我們在持續的冠狀病毒大流行期間以安全可靠的方式向客户提供基本服務。我們發電機隊的靈活性使我們能夠在快速發展的市場中利用機會，同時我們仍然勤奮地管理成本。

財務實力

我們的財務實力是基於穩健的資產負債表、正的運營現金流和合理的風險調整後投資回報。我們的財務狀況在2020年保持強勁，因為我們

•保持了充足的流動性，

•保持穩定的投資級信用評級，以及

•將我們2020年的年度股息增加到每股1.96美元。

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目錄表

我們預計在不發行新股的情況下，能夠為我們計劃的資本需求提供資金，如流動性和資本資源中所述。我們計劃的資本需求是由我們受監管的公用事業公司的增長推動的，以及可能出售我們的非核能發電機隊，預計將有助於支持我們的業務和財務狀況。

財務業績

PSEG、PSE&G和PSEG Power在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度財務業績如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019
									百萬美元，每股數據除外
			PSE&G						$	1,327					$	1,250
			PSEG電源						594						468
			其他						(16)						(25)
			PSEG淨收入						$	1,905					$	1,693
			PSEG每股淨收益(稀釋後)						$	3.76					$	3.33

我們2020年的淨收入比2019年的增長主要是由於2020年出售PSEG Power在一個發電設施的所有權權益的收益和2019年其在兩個化石發電廠的所有權權益的虧損、PSE&G的T&D投資以及養老金和OPEB信用。PSEG Power的這些增長被2020年按市值計價(MTM)的虧損與前一年的收益部分抵消。此外。較高的收益受到能源市場價格下降、PJM發電量減少和產能收入下降的影響，這在一定程度上受到PSEG Power較高的ZEC收入和較低的燃料成本的影響。有關我們財務業績的更詳細討論，請參閲運營業績。

近年來，與PSEG Power相比，PSE&G更重視項目的資本支出，特別是那些我們在PSE&G獲得同期回報的項目，產生了強勁的結果，與PSEG Power產生的現金流結合在一起，使我們能夠滿足客户需求，滿足市場狀況和投資者預期。我們繼續專注於卓越的運營、財務實力和有紀律的投資。這些指導原則為我們能夠執行我們的戰略舉措提供了基礎。

紀律嚴明的投資

在決定如何以及何時有效地部署資本時，我們利用嚴格的標準並考慮多個外部因素，重點關注對我們的利益相關者的價值，以及其他影響，例如正在進行的冠狀病毒大流行的經濟影響。我們主要探索在補充我們現有業務並提供合理的風險調整回報的領域的投資機會，並根據需要持續評估和優化我們的業務組合。2020年，我們

•按時和按預算對T&D基礎設施項目進行額外投資，

•繼續執行我們的能效和其他現有的BPU批准的公用事業計劃，

•行使選擇權收購位於新澤西州的Ocean Wind離岸風能項目25%的股權，同時繼續評估潛在的額外離岸風能機會，以及

•啟動了一項評估PSEG Power非核能發電業務潛在出售的程序，預計這將改善我們的業務形象，並加快我們向監管更嚴格的電力和天然氣公用事業公司的過渡，並簽訂能源業務合同。

監管、立法和其他方面的發展

在追求卓越的運營、財務實力和有紀律的投資的過程中，我們密切關注並與利益相關者就重大的監管和立法發展進行接觸。輸電規劃規則和電力批發市場設計對我們的結果特別重要，我們繼續倡導促進公平和高效電力市場的政策和規則。有關可能影響我們的監管、立法和其他事態發展的更多信息，請參見項目1.業務-監管問題。

傳輸率訴訟和股本回報率(ROE)

2020年5月，FERC發佈了一項命令，修訂了之前的一項命令，該命令建立了新的ROE政策，用於審查現有的傳輸ROE。經修訂的方法使用貼現現金流模型、資本資產定價模型和風險溢價模型來確定現有基本ROE是否不公平和不合理，如果是，則確定替代ROE是什麼

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目錄表

恰如其分。FERC的命令表明，在未來的訴訟中考慮公用事業公司淨資產收益率的公平性和合理性時，它將不受這一修訂方法的約束。我們繼續分析這些方法的潛在影響。

ROE投訴一直在FERC待決，涉及MISO變速器所有者、ISO新英格蘭公司變速器所有者和其他司法管轄區的公用事業公司。此外，在過去幾年中，幾家公司通過談判達成和解，導致ROE降低。

我們正在與BPU工作人員和新澤西州費率顧問部門就PSE&G的基本傳輸ROE水平和其他公式費率問題進行和解討論。PSE&G的基本變速器淨資產收益率(ROE)或淨資產收益率(ROE)激勵措施的不利變化可能是實質性的。我們估計，在所有其他因素不變的情況下，PSE&G的基本傳輸淨資產收益率每降低25個基點，PSE&G的年度淨收入和年度現金流入將減少約1500萬美元。雖然我們無法預測和解討論的結果，但這可能會導致我們的基本傳輸淨資產收益率發生變化，這是這一敏感性指標的數倍。

電力批發市場設計

2019年12月，FERC發佈了一項命令，為PJM的容量市場制定了新的規則，將PJM MOPR擴大到包括接受或有權接受某些市場外付款的新資源和現有資源，但有某些豁免。

PSEG Power的新澤西州核電站收到ZEC付款將受到新的MOPR的約束。受MOPR約束的資源仍有能力證明，在特定單位豁免下，出價低於MOPR底價是合理的。MOPR的底價預計不會阻止我們的核電機組或燃氣機組在下一次RPM拍賣中出清。2020年5月，FERC發佈了一項命令，修改了PJM的能源儲備定價方法。它還指示PJM使用前瞻性能源和輔助服務收入， 這可能會影響MOPR優惠樓層的計算方式。此外，如果新澤西州(或另一個州)的一個或多個配電區成為固定資源需求(FRR)替代方案 在服務區，該區域所需的採購可為核電機組提供另一種手段，使其在RPM拍賣中清盤的能力受到《核動力部》的影響，以便在PJM內提供能力。我們無法預測MOPR是否會有更多變化，或者PJM市場是否會發生影響我們在未來RPM拍賣中清算這些單位的能力的變化。

擁有旨在實現支持太陽能、海上風能和核能等資源的公共政策目標的清潔能源計劃的州，不會被擴大的MOPR阻止實施這些計劃，並可以選擇利用PJM關税授權的現有FRR方法。由於擴展的MOPR而無法在RPM容量拍賣中清空的補貼機組，仍然可以使用FRR方法作為負荷服務實體的容量資源。在2020年3月的一項命令中，BPU啟動了一項調查，以檢查在當前資源充足的採購模式和潛在的替代方案下，新澤西州是否能夠實現其長期清潔能源和環境目標。調查領域之一涉及在新澤西州內創建FRR服務區的可能性。我們無法預測這些規則或BPU採取的任何措施將對電力市場或我們的發電站產生什麼影響。

2020年1月，新澤西州重新加入區域温室氣體倡議(RGGI)。因此，在新澤西州運營的發電廠，包括PSEG Power擁有的發電廠，排放CO2為了應對RGGI，PJM在2019年啟動了一項進程，以調查碳定價機制的發展，該機制可能會減輕當排放從非參與國“泄漏”到RGGI國家時可能發生的環境和金融扭曲。如果這一過程導致市場解決方案，可能會對PSEG Power發電車隊的價值產生實質性影響。

環境監管

根據環境法，我們有責任為我們現在或以前擁有的財產以及我們產生的被危險物質污染的財產的環境污染進行補救的費用。特別是，PSEG公司的歷史業務以及帕塞伊克河和哈肯薩克河沿岸的許多其他公司的業務被聯邦和州機構指控向帕塞伊克河/紐瓦克灣綜合體排放大量污染物，違反了各種 法規。我們目前還參與了一些與其他危險物質可能已經排放並可能在未來受到額外訴訟的地點有關的訴訟，任何此類補救努力的費用都可能是巨大的。

關於上述事項以及可能影響我們的財務狀況和業務結果的其他事項的進一步資料，見項目8.附註15.承付款和或有負債。

核子

2019年4月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站被BPU授予ZEC。根據BPU制定的程序，ZEC從選定的核電站購買，並通過不可繞過的配電費回收，金額為每千瓦時0.004美元(約相當於每兆瓦10美元

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目錄表

在對選定核電站的付款中產生的小時(ZEC付款)。這些核電站預計將在大約三年內獲得ZEC收入，直至2022年5月，並有義務在此期間保持運營，但ZEC立法規定的例外情況除外。PSEG Power已經並將繼續每月確認收入，因為核電站正在發電並履行其業績義務。BPU可隨時調整ZEC付款，以抵消選定核電站可能從其他來源獲得的環境或燃料多樣性付款，或(B)在ZEC立法規定的特定時間，如果BPU確定可以通過降低收費來實現ZEC立法的目的，但該收費仍將足以通過防止核電站退役來實現國家的空氣質量和其他環境目標。例如，新澤西州費率律師分部(New Jersey Rate Counsel)在提交給BPU的書面意見中主張BPU從ZEC付款中抵消新澤西州重新加入RGGI所產生的市場好處。PSEG打算大力為這些論點辯護。由於初步性質，PSEG無法預測此事的結果。

新澤西州利率顧問已對BPU授予ZEC的決定提出上訴。PSEG無法預測此事的結果。

2020年10月，PSEG Power向BPU提交了Salem 1、Salem 2和Hope Creek的ZEC申請，資格期限從2022年6月開始，為期三年。在此資格期內，沒有其他工廠申請ZEC。PSEG Power不知道其第一個資格期的ZEC申請有任何變化，這將對其在第二個資格期內確定獲得ZEC的資格的能力產生重大影響。BPU的最終決定預計將於2021年4月做出。我們無法預測這件事的結果。

如果(I)ZEC計劃通過法律程序被推翻或以其他方式遭到重大不利修改；(Ii)BPU在其最終決定中提出的第二個ZEC資格期的ZEC付款金額或其他條款和條件與當前ZEC期間的ZEC付款不同；或(Iii)BPU未向Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠支付ZEC付款，並且沒有其他重大財務變化，PSEG Power將採取所有必要步驟停止運營所有這些工廠。或者，如果所有Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站都被選中繼續接受ZEC付款，但工廠的財務狀況受到大宗商品價格變化、FERC對容量市場結構的變化(沒有根據BPU根據FERC授權的產能機制批准的計劃提供足夠的容量收入)、或對於Salem核電站、EPA和州環境監管機構關於實施清潔水法第316(B)節和相關州法規的決定或其他因素的重大不利影響，PSEG Power將採取所有必要步驟停止運營所有這些工廠。停止這些工廠的運營將對PSEG和PSEG Power的運營結果造成重大不利影響。

核燃料停運

塞勒姆1號核電站於2020年12月中旬完成了預定的加油停運。在這次停電期間，該廠的主發電機定子更換工作順利完成。此外，所有反應堆容器的檢查和升級也按計劃完成。.

税立法

《2021年綜合撥款法案》(CAA)於2020年12月底頒佈。我們對CAA的初步分析表明，這項立法不會對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務狀況和現金流產生實質性影響。2020年12月31日，發佈2021-05號公告。對於符合條件的海上風電或聯邦陸地項目，通知將四年連續性安全港延長至項目開始建設的日曆年後不超過十個日曆年。我們仍在分析CAA的過程中。

2020年7月，美國國税局(IRS)發佈了最終和擬議的法規，解決了《減税和就業法案》(Tax Act)中對可扣除商業利息支出的限制。這些規定具有追溯力，允許在計算30%調整後的應税收入(ATI)上限時重新計入折舊，增加了不受監管的企業在2022年前可以扣除的利息金額。對於2022年及以後，法規繼續不允許在計算ATI時加入折舊，有效地降低了可扣除商業利息的上限。PSEG和PSEG Power在2018年和2019年被禁止的業務利息支出部分現在可以在這兩個年份扣除。

2020年3月，聯邦《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(CARE法案)頒佈。CARE法案允許在2017年12月31日之後至2021年1月1日之前的納税年度內產生的任何淨營業虧損(NOL)進行五年的結轉。我們預計，長期的冠狀病毒大流行、CARE法案的税收條款以及未來任何與冠狀病毒相關的聯邦或州立法可能會對我們的有效税率和現金納税狀況產生實質性影響。

2018年11月，美國國税局發佈了針對《税法》中所載利息免税規則的擬議條例。對於不受監管的企業，税法制定了規則，對可以在

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目錄表

給定的年份。任何不允許的金額都可以無限期結轉。根據税法和CARE法記錄的金額，如折舊和商業利息扣除，可能會根據幾個因素而發生變化，其中包括美國國税局和州税務當局發佈額外指導和/或進一步澄清。任何進一步的指導或澄清都可能影響PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表。

2018年7月，新澤西州對所得税法進行了修改，包括要求企業納税人從2019年開始提交新澤西州法律定義的合併申報小組。這一規定包括對公用事業的豁免。我們認為PSE&G符合公用事業的定義，因此不會被納入合併報告組。任何進一步的指導或澄清都可能影響PSEG和PSEG Power的財務報表。

未來展望：未來。

我們未來的成功將取決於我們是否有能力繼續保持強勁的運營和財務業績，以利用或以其他方式解決影響我們業務的監管和立法發展，以及應對下文所述的問題和挑戰。為了做到這一點，我們必須繼續：

•獲得批准並執行我們的公用事業資本投資計劃，其中包括我們最近批准的CEF計劃的剩餘部分和其他可產生同期合理風險調整後回報的投資，同時增強我們基礎設施的彈性，保持我們向客户提供服務的可靠性，並使我們的可持續發展和氣候目標與新澤西州的能源政策保持一致。

•專注於控制成本，同時保持安全性、可靠性和客户滿意度，並遵守適用的標準和要求

•實施我們的人力資本管理戰略，以吸引、培養和留住多元化、高績效的員工隊伍，

•考慮到對我們電力和天然氣分銷客户的成本和可負擔性影響，成功管理我們的能源義務並重新簽訂我們的開放供應頭寸，以應對價格和需求的變化。

•倡導繼續實施ZEC計劃，以保護新澤西州最大的零碳發電資源，並採取措施，確保PJM、FERC和州監管機構執行市場設計和輸電規劃規則，繼續促進公平和高效的電力市場，包括承認排放成本，

•與我們的多個利益相關者進行建設性的接觸，包括監管機構、政府官員、客户、員工、投資者、供應商和我們開展業務的社區，

•完成我們對PSEG Power非核電資產的戰略替代方案評估，併成功執行任何涉及這些資產的交易，因為我們正在將業務組合轉變為一家主要受監管的公用事業和合同發電公司，擁有一支無碳核電和海上風電船隊。

•成功運行LIPA T&D系統，管理LIPA的燃料供應和發電調度義務，以及

•管理環境、社會和治理(ESG)事務中的風險和機會，這是我們成為清潔能源領導者的長期戰略的組成部分，造福於所有利益攸關方。

除了本10-K表格中其他地方描述的2021年及以後的風險外，我們預計我們的業務將面臨的關鍵問題和挑戰包括：

•監管和政治不確定性，既涉及未來能源政策、能源和能力市場的設計、輸電政策和環境監管，也涉及任何法律、監管或其他程序的結果，

•正在進行的冠狀病毒大流行的持續影響及其相關的經濟影響可能超出大流行的持續時間，

•税收和關愛法案的持續影響以及聯邦和州税法的未來變化，以及

•需求的變化、天然氣和電力價格的變化、環境合規成本的增加以及擴大幾個經濟部門的脱碳努力的影響。

我們不斷評估廣泛的戰略選擇，以最大限度地實現長期股東價值，並滿足我們多個利益相關者的利益。在評估我們的選擇時，我們會考慮各種因素，包括我們業務的表現和前景；員工、投資者、監管機構、客户和評級機構的意見；我們現有的負債及其施加的限制；以及税務方面的考慮等。我們可以選擇的戰略選項包括：

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目錄表

•對研發設施的投資，以提高可靠性、彈性和系統現代化，以滿足客户日益增長的需求和越來越高的期望，以及清潔能源投資，如CEF-EE、CEF-EV和CEF-ES，

•處置或重組我們的商業發電業務或其部分或其他現有業務，或收購或發展新業務，

•對海上風電的投資，擁有提供可預測性和合理風險調整回報的長期合同，

•繼續運營我們的核電設施，只要有足夠的把握，這些設施的運營將產生可接受的風險調整後的回報，以及

•涉及可能為客户和股東提供價值的資產或業務的收購、處置和其他交易。

然而，不能保證我們將成功地制定和執行上述任何戰略選擇，或我們未來可能考慮的任何其他選擇。任何此類戰略計劃的執行都可能沒有預期的好處，或可能產生意想不到的不利後果。

行動的結果

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			收益(虧損)						百萬
			PSE&G						$	1,327					$	1,250					$	1,067
			PSEG Power（A）						594						468						365
			其他(B)						(16)						(25)						6
			PSEG淨收入						$	1,905					$	1,693					$	1,438
			PSEG每股淨收益(稀釋後)						$	3.76					$	3.33					$	2.83

 

(A)PSEG Power在2020年的業績包括與出售PSEG Power在Yards Creek發電設施的所有權權益有關的8600萬美元的税後收益。PSEG Power在2019年的業績包括與出售PSEG Power在Keystone和Conemaugh化石發電廠的所有權權益有關的2.86億美元的税後虧損。PSEG Power 2018年的業績包括出售哈德遜和美世煤/天然氣發電廠帶來的3900萬美元税後收益。有關其他信息，請參見第8項。附註4.工廠提前報廢/資產處置。

(B)其他包括在母公司、浦項制鐵集團Li和能源控股公司的税後活動，以及公司間的抵銷。

PSEG Power的上述結果包括核退役信託(NDT)基金活動和非交易大宗商品MTM活動的影響，其中包括具有未來交付日期的頭寸的財務影響。

下表顯示了與無損檢測基金和MTM相關的變化導致的淨收入差異：

			截至十二月三十一日止的年度，						2020						2019						2018
									數百萬人，税後收入
			無損檢測基金及相關活動(A)(B)						$	137					$	152					$	(90)
			非交易MTM收益(虧損)(C)						$	(58)					$	205					$	(84)

(A)無損檢測基金收入(費用)包括無損檢測證券的收益和虧損，這些收益和虧損記錄在信託投資的淨收益(虧損)中。更多信息見項目8.附註11.信託投資。NDT基金收入(費用)還包括在其他收入(扣除)中記錄的與NDT基金相關的利息和股息收入和其他成本，在操作和維護(O&M)費用中記錄的PSEG Power核資產報廢債務(ARO)的利息增加費用，以及在折舊和攤銷(D&A)費用中記錄的與ARO資產相關的折舊。

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目錄表

(B)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的税項(支出)利益淨額分別為(9,400萬美元、(1.03億)美元和5,400萬美元。

(C)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的税項(支出)利益淨額分別為2,300萬美元、(8,000萬)美元和3,300萬美元。

我們2020年淨收入同比增長2.12億美元，主要是因為

•PSEG Power在2020年出售Yards Creek發電設施所有權權益的收益(見項目8.附註4.工廠提前退役/資產處置)，

•2019年與出售PSEG Power在Keystone和Conemaugh化石發電廠的權益有關的資產減值(見項目8.附註4.工廠提前報廢/資產處置)，

•PSE&G在T&D項目上的投資帶來的更高收益，以及

•更高的養老金和OPEB積分，

•與2019年PSEG Power的顯著收益相比，2020年的MTM虧損部分抵消了這一損失，以及

•PSEG Power的下降是由於PJM和BGS合同下較低的發電量導致平均實現價格下降，以及發電能力收入下降，但因燃料成本淨下降和確認於2019年4月開始的2020年ZEC全年收入而部分抵消。

我們的運營結果主要由我們的主要運營子公司PSE&G和PSEG Power的運營結果組成，不包括與公司間交易相關的費用，這些費用在合併中被剔除。關於公司間交易的更多信息，見項目8。附註26。關聯方交易。

																											增加/ (減少)												增加/ (減少)
									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018						2020年與2019年												2019 VS 2018
									百萬																		百萬						%						百萬						%
			營業收入						$	9,603					$	10,076					$	9,696					$	(473)					(5)						$	380					4
			能源成本						3,056						3,372						3,225						(316)						(9)						147						5
			運維						3,115						3,111						3,069						4						—						42						1
			折舊及攤銷						1,285						1,248						1,158						37						3						90						8
			資產處置（收益）損失						(123)						402						(54)						(525)						(131)						456						不適用
			權益法投資收益						14						14						15						—						—						(1)						(7)
			信託投資淨收益（損失）						253						260						(143)						(7)						(3)						403						不適用
			其他收入(扣除)						115						125						85						(10)						(8)						40						47
			非營業養老金和OPB抵免（成本）						249						177						76						72						41						101						不適用
			利息支出						600						569						476						31						5						93						20
			所得税(福利)費用						396						257						417						139						54						(160)						(38)

上表中2020年、2019年和2018年的運營收入和運營維護成本金額分別包括PSEG LI的子公司長島電力公司Servco，LLC（Servco）的5.2億美元、4.9億美元和4.58億美元。這些金額代表長島運營的O & M轉嫁成本，其全額報銷反映在運營收入中。參見第8項。説明5.可變利益實體以供進一步解釋。以下針對PSE & G和PSEG Power的討論詳細解釋了它們各自的差異。

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目錄表

PSE&G

									截至十二月三十一日止的年度，																		增加/ (減少)												增加/ (減少)
									2020						2019						2018						2020年與2019年												2019 VS 2018
									百萬																		百萬						%						百萬						%
			營業收入						$	6,608					$	6,625					$	6,471					$	(17)					—						$	154					2
			能源成本						2,469						2,738						2,520						(269)						(10)						218						9
			運維						1,614						1,581						1,575						33						2						6						—
			折舊及攤銷						887						837						770						50						6						67						9
			資產處置收益						(1)						—						—						(1)						不適用						—						—
			信託投資淨收益（損失）						3						2						(1)						1						50						3						不適用
			其他收入(扣除)						108						83						80						25						30						3						4
			非營業養老金和OPB抵免（成本）						205						150						59						55						37						91						不適用
			利息支出						388						361						333						27						7						28						8
			所得税費用						240						93						344						147						不適用						(251)						不適用

截至2020年12月31日的年度與2019年的比較

營業收入由於交貨、條款、商品和其他營業收入的變化，減少了1700萬美元。

遞送收入增加2.19億美元。

•輸電收入增加1.19億美元，這是由於通過我們的輸電公式費率計算的收入要求增加，主要是為了收回所需的投資。

•天然氣分銷收入增加了400萬美元，這是由於收取GSMP的基本費率增加了3000萬美元，以及WNC收入增加了1900萬美元。這些增長被銷售量下降導致的4400萬美元的減少和綠色計劃回收費用(GPRC)的100萬美元的減少部分抵消。

•電力分銷收入增加了300萬美元，主要是由於銷售量增加了1200萬美元，但被GPRC較少的900萬美元部分抵消。

•由於超額遞延所得税負債和與税務修復相關的累積遞延所得税迴流減少，輸電、配電和燃氣配電所需收入增加9300萬美元。這一減少在所得税支出中被抵消。

條款收入由於2400萬美元的税收調整抵免(TAC)和GPRC延期以及更高的SBC費用1300萬美元，增加了3000萬美元。這些增長被利潤率調整條款(MAC)收入減少600萬美元和太陽能試點回收費用(SPRC)較低的100萬美元所部分抵消。TAC和GPRC遞延、SBC、MAC和SPRC收款的變化完全被運營與維護、D&A以及利息和税項支出的相關成本(監管資產)攤銷所抵消。PSE&G在TAC或GPRC延期或SBC、MAC或SPRC集合上不賺取保證金。

大宗商品收入減少3.44億美元，原因是天然氣收入和電力收入下降。天然氣和電力大宗商品收入的變化完全被能源成本的變化所抵消。PSE&G在向零售客户提供基本天然氣供應服務(BGS)和BGS方面沒有利潤。

•天然氣收入減少了1.95億美元，主要是因為BGS的銷售量減少了9800萬美元，價格降低了9400萬美元。

•由於價格下降，電力收入減少了1.49億美元，降至1.61億美元，但部分被BGS銷售量增加的1200萬美元所抵消。

其他營業收入由於ZEC收入增加了4200萬美元，SREC收入增加了3300萬美元，因此增加了7800萬美元。ZEC收入和SREC收入的變化完全被能源成本的變化所抵消。

運營費用

能源成本減少2.69億美元。這完全被大宗商品收入和其他營業收入的變化所抵消。

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目錄表

運維增加3300萬美元，主要原因是天然氣分配維護費用增加1 400萬美元，植被管理增加1 300萬美元，輸電維護支出增加900萬美元，與風暴有關的費用增加700萬美元，分配糾正和預防性維護支出增加400萬美元。這些增加被傷害和損害減少400萬美元和其他業務費用減少1000萬美元部分抵消。

折舊及攤銷增加5,000萬美元，主要原因是額外投入使用的工廠折舊增加4,500萬美元，以及監管資產和軟件攤銷增加400萬美元。

其他收入(扣除)增加2500萬美元，主要是由於建築期間使用資金津貼(AFUDC)增加2800萬美元，但被太陽能貸款利息和其他貸款淨減少300萬美元部分抵消。

非營業養老金和OPB抵免（成本）增加5500萬美元，主要原因是計劃資產預期回報率增加3000萬美元，利息成本減少2400萬美元，精算損失淨額攤銷減少600萬美元，但被先前服務信貸淨額攤銷增加500萬美元部分抵銷。

利息支出增加2,700萬美元，主要原因是2020年和2019年分別因長期債務淨髮行而增加2,300萬美元和1,200萬美元。這些增加被與短期借款和AFUDC有關的利息支出減少700萬美元部分抵消。

所得税費用增加1.47億美元，主要原因是2020年超額遞延所得税負債迴流減少，2020年税前收入增加，壞賬流轉增加，但因2011-2016年聯邦所得税審計結算導致不確定税收狀況發生變化而產生的税收利益部分抵消了這一增長。

截至2019年12月31日的年度與2018年相比

見我們2019年年報中的項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

PSEG電源

									截至十二月三十一日止的年度，																		增加/ (減少)												增加/ (減少)
									2020						2019						2018						2020年與2019年												2019 VS 2018
									百萬																		百萬						%						百萬						%
			營業收入						$	3,634					$	4,385					$	4,146					$	(751)					(17)						$	239					6
			能源成本						1,821						2,118						2,197						(297)						(14)						(79)						(4)
			運維						964						1,040						1,053						(76)						(7)						(13)						(1)
			折舊及攤銷						368						377						354						(9)						(2)						23						6
			資產處置（收益）損失						(122)						402						(54)						(524)						不適用						456						不適用
			權益法投資收益						14						14						15						—						—						(1)						(7)
			信託投資淨收益（損失）						241						253						(140)						(12)						(5)						393						不適用
			其他收入(扣除)						12						54						21						(42)						不適用						33						不適用
			非營業養老金和OPB抵免（成本）						33						21						15						12						57						6						40
			利息支出						121						119						76						2						2						43						57
			所得税支出(福利)						188						203						66						(15)						(7)						137						不適用

截至2020年12月31日的年度與2019年的比較

營業收入由於發電、天然氣供應和其他運營收入的變化，減少了7.51億美元。

發電收入減少6.13億美元，主要原因是

•與2019年的MTM收益相比，2020年MTM虧損淨減少3.69億美元。其中，與2019年的收益相比，2020年重新歸類為結算時實現的頭寸虧損減少1.96億美元，加上今年遠期價格與去年相比發生變化，減少1.73億美元。

•淨減少1.71億美元，主要原因是PJM、新英格蘭(NE)和紐約(NY)地區的平均實現價格較低，以及PJM地區的銷量較低，這主要是由於出售我們的所有權

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目錄表

2019年對Keystone和Conemaugh發電廠的興趣。東北地區售電量增加，主要是由於布里奇波特港口5號機組(BH5)於2019年6月開始商業運營，以及紐約地區售電量增加，部分抵消了這一減少額。

•根據我們的BGS合同售出的電力減少7,900萬美元，主要是由於電量減少和價格降低，以及

•產能收入淨減少5600萬美元，主要原因是PJM地區拍賣價格下降，以及我們出售Keystone和Conemaugh發電廠的所有權權益導致銷量下降。

•部分被2019年4月開始的ZEC收入增加7,000萬美元以及2020年核電站發電量增加所抵消。

供氣收入減少1.38億美元，主要原因是

•BGSS合同下的銷售額減少1.53億美元，其中9900萬美元是由於銷售量減少，5400萬美元是由於平均銷售價格下降，

•與向第三方銷售有關的淨增加1800萬美元部分抵消，其中8000萬美元是由於銷售量增加，6200萬美元因平均銷售價格下降而部分抵消。

運營費用

能源成本代表發電成本，其中包括髮電的燃料成本以及在市場上購買的能源，以及為履行PSEG Power與PSE&G合同下的義務而購買的天然氣。由於

發電成本減少1.56億美元，主要原因是

•燃料成本淨減少1.76億美元，反映PJM和NY地區天然氣價格下降，加上PJM地區煤炭使用量減少，這主要是由於我們出售了在Keystone和Conemaugh發電廠的所有權權益，以及PJM地區天然氣產量減少。由於BH5於2019年6月開始商業運營，東北地區天然氣使用量增加，加上紐約地區天然氣使用量增加，部分抵消了這一減少額

•由於與2019年相比，2020年MTM損失減少，淨減少500萬美元，

•部分被排放成本增加2400萬美元所抵消，這主要是由於新澤西州從2020年開始重新加入RGGI計劃。

煤氣費減少1.41億美元，主要原因是

•減少1.6億美元與BGSS合同下的銷售有關，其中8000萬美元是由於平均天然氣成本下降，8000萬美元是由於發送量減少。天然氣的平均成本包括1800萬美元的州際天然氣管道退款，原因是之前幾個時期的管道費率結算，

•與向第三方銷售有關的淨增加1800萬美元部分抵消，其中7300萬美元因銷售量增加而抵消，5500萬美元因平均天然氣成本下降而部分抵消。

運維減少76,000,000美元，主要是由於我們的化石發電廠在2019年9月出售了我們在Keystone和Conemaugh發電廠的所有權權益以及我們在Yards Creek發電設施的所有權權益於2020年9月出售，以及2019年因將PSEG Power的賬面價值減記至公允價值而產生的1600萬美元商譽減值費用，但被2020年計劃停電成本增加部分抵消。

折舊及攤銷減少900萬美元，主要是由於延長了NRC於2020年3月批准的Peach Bottom許可證，但部分被核能資產基礎的增加所抵消。

(收益)資產處置損失反映2020年9月出售我們在Yards Creek發電設施的所有權權益的收益，以及2019年出售我們在Keystone和Conemaugh發電廠的所有權權益的虧損。見項目8.附註4.工廠提前報廢/資產處置。

信託投資淨收益(虧損)減少1200萬美元，主要是由於無損檢測基金股權投資的未實現淨收益減少7600萬美元，但被無損檢測基金投資的已實現淨收益增加6600萬美元部分抵消。

其他收入(扣除)減少4200萬美元，主要是由於2020年根據新澤西州的技術税收優惠轉讓計劃購買了NOL，以及NDT基金投資的利息和股息收入下降。

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目錄表

非營業養老金和OPB抵免（成本）增加1200萬美元，原因是利息成本減少900萬美元，計劃資產預期回報率增加500萬美元，精算損失淨額攤銷減少300萬美元，但被共同所有人費用增加300萬美元和先前服務信貸淨額攤銷減少200萬美元部分抵銷。

利息支出增加200萬美元，主要是由於BH5於2019年投入使用，導致2020年資本化利息減少1700萬美元，但因2020年4月債務到期而減少1500萬美元，部分抵消了這一增長。

所得税費用減少1,500萬美元，主要是由於2020年根據新澤西州技術税收優惠轉移計劃購買2019年NOL的好處，以及2011-2016年聯邦所得税審計結算導致不確定税收狀況變化帶來的税收好處，但部分被較高的税前收入所抵消。

截至2019年12月31日的年度與2018年相比

見我們2019年年報中的項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

流動資金和資本資源

以下對我們的流動資金和資本資源的討論是在綜合的基礎上進行的，並注意到我們的兩個直接主要運營子公司的使用和貢獻(如有重大意義)。

融資方法

我們預計我們的資本需求將通過內部產生的現金流和外部融資來滿足，包括用於營運資本需求的短期債務和用於資本投資的長期債務。

PSE&G的外部流動性來源包括6億美元的多年循環信貸安排。PSE&G使用內部產生的現金流及其商業票據計劃來滿足季節性、月內和臨時營運資金需求。PSE&G不參與任何公司間借款或借貸安排。PSE&G維持着足以支付商業票據和未償還信用證的備用資金。PSE&G向PSEG支付的股息/來自PSEG的資本貢獻與其為維持投資級信用評級而制定的資本結構目標是一致的。PSE&G的長期融資計劃旨在替換到期債務，為其資本計劃的一部分提供資金，並管理短期債務餘額。一般來説，PSE&G要麼使用有擔保的中期票據，要麼使用一級抵押債券來籌集長期資本。

PSEG、PSEG Power、Energy Holdings、PSEG Li和Services參與了企業資金池，這是一個每日現金餘額的集合，旨在有效地管理各自的短期流動性需求。Servco不參與公司資金池。Servco的短期流動性需求是通過LIPA資助和擁有的賬户來滿足的。

PSEG現有的外部流動資金來源可能包括髮行長期債務證券和在信貸安排項下產生額外債務。我們目前的外部流動資金來源包括總計15億美元的多年循環信貸安排。這些設施可用於支持PSEG的商業票據計劃，簽發信用證，並用於一般企業用途。PSEG的信貸安排和商業票據計劃可用於支持PSEG的營運資金需求，或在獲得永久融資之前暫時為增長機會提供資金。PSEG的信貸安排也可用於向其子公司提供股本出資或提供流動性支持。

PSEG Power的外部流動性來源包括21億美元的多年期循環信貸安排。此外，PSEG Power不時維持旨在增強其流動性狀況的雙邊信貸協議。信貸能力主要用於在能源和燃料的市場價格波動時提供抵押品，以支持PSEG Power的遠期能源銷售和遠期燃料購買合同，並在PSEG Power被標準普爾下調至低於投資級的情況下滿足潛在的抵押品發佈 (PSEG Power向PSEG支付股息的目的也是為了與其資本結構目標保持一致，這些目標是為了維持投資級信用評級並提供足夠的財務靈活性。一般來説，PSEG Power發行優先無擔保債券以籌集長期資本。

營運現金流

我們繼續預計我們的運營現金流與手頭現金和融資活動相結合，將足以為計劃中的資本支出提供資金，併為股東分紅提供機會。

截至2020年12月31日止年度，我們的營運現金流減少2.77億美元。淨減少主要是由於我們的子公司的淨變化(如下所述)以及Energy Holdings 2020年的納税增加，但與母公司2019年的納税淨額相比，2020年的淨退税被抵消。

考慮到當前的經濟挑戰，PSE&G已通知我們的住宅客户和州監管機構，所有因不付款而導致的非安全相關服務斷開將暫時停止。另外，當前的經濟形勢

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目錄表

情況對住宅和C&I客户的支付模式產生了不利影響。在暫停期間，PSE&G經歷了現金流入的顯著減少和應收賬款賬款老化的增加，以及相關的壞賬支出增加，我們預計這將持續到冠狀病毒大流行之後。雖然對我們截至2020年12月31日的年度的運營業績、財務狀況和現金流的影響不大，但長期的冠狀病毒大流行及其相關的經濟影響可能會超出大流行的持續時間，對運營現金、應收賬款和壞賬支出產生重大影響。

PSE&G

截至2020年12月31日止年度，PSE&G的營運現金流較2019年12月31日止年度減少8,200萬美元，由20.35億美元降至19.53億美元，主要是由於2020年的繳税較2019年的退税、監管遞延增加及應收賬款增加，反映因疫情的經濟影響及暫停催收而令收款減少，但因盈利增加及電力及供應商應付款減少而部分抵銷。

*PSEG Power

與2019年12月31日止年度相比，PSEG Power的營運現金流減少3.68億美元，由14.79億美元降至11.11億美元，這是由於2020年交易對手現金抵押品入賬需求與2019年大幅減少相比略有增加而減少3.59億美元，以及與2019年退税相比2020年的納税支付，部分被更高的收益和交易對手應收賬款淨額增加5100萬美元所抵消。

短期流動性

PSEG滿足其短期流動性要求，以及PSEG Power的要求，主要通過發行商業票據，並不時通過短期貸款。PSE&G維持着自己的單獨商業票據計劃，以滿足其短期流動性要求。每個商業票據計劃都有自己單獨的信貸安排作為完全的後盾。

我們不斷監控我們的流動性，並尋求根據需要增加產能，以滿足我們的流動性要求。我們的每項信貸安排僅限於下列特定公司使用；然而，如有必要，PSEG安排也可用於支持我們子公司的流動資金需求。

2020年3月，PSEG簽署了一項3億美元的364天定期貸款協議，並於2021年1月預付。這筆定期貸款不包括在下表所示的信貸額度中。2020年4月，PSEG簽署了兩項364天定期貸款協議，金額分別為2億美元和3億美元，並於2020年8月預付。

截至2020年12月31日，我們的總信貸安排和可用流動性如下： 

			公司/設施						截至2020年12月31日
									總計 設施						用法						可用 流動性
									百萬
			PSEG						$	1,500					$	665					$	835
			PSE&G						600						117						483
			PSEG電源						2,100						168						1,932
			總計						$	4,200					$	950					$	3,250

截至2020年12月31日，我們的信貸安排能力超過了我們在12個月規劃期限內預計的最高流動性要求，包括獲得資本以滿足贖回。我們的最高流動性要求是基於壓力情景，其中包括大宗商品價格和PSEG Power失去S或穆迪的投資級信用評級的潛在影響，這意味着其目前的S或穆迪評級將下調三級。在平局中在PSEG Power信用評級惡化的情況下，PSEG Power的某些協議允許交易對手要求進一步的業績保證。截至2020年12月31日和2019年12月31日，如果PSEG Power失去其投資級信用評級，我們根據這些協議需要提供的潛在額外抵押品分別約為8.4億美元和9.74億美元。

關於更多信息，見項目8.附註16.債務和信貸安排。

長期債務融資

在接下來的12個月裏，

•PSEG有3億美元2.00%的優先債券將於2021年11月到期，

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目錄表

•PSE&G有3億美元1.90%的中期債券K系列，2021年3月到期，1.34億美元9.25%的CC系列抵押債券，2021年6月到期，以及

•PSEG Power有7億美元3.00%的優先債券將於2021年6月到期，2.5億美元的4.15%優先債券將於2021年9月到期。

關於2020年期間我們的長期債務交易的討論，見項目8.附註16.債務和信貸安排。

擔保人財務信息

PSEG Power的高級債券由其子公司PSEG Fossil LLC、PSEG Core LLC和PSEG Energy Resources&Trade LLC在聯合和多個基礎上提供全面和無條件的擔保。每家擔保子公司都是PSEG Power的全資合併子公司。

彙總的財務信息僅針對PSEG Power(母公司)和PSEG Power高級票據的擔保人，不包括對非擔保人的子公司的投資和收益(虧損)。PSEG Power(母公司)與擔保人子公司之間的所有交易均在合併的彙總財務信息中註銷。最近一個財政年度所要求的披露已移至綜合財務報表附註之外，並列於下表。

												截至的年度
												2020年12月31日
									百萬
			運營收入（A）									$	3,564
			營業收入									$	598
			淨收入									$	597

(A)運營收入包括對附屬公司的銷售額12.18億美元。

															自.起
												2020年12月31日
															百萬
			來自子公司和附屬公司的當前應收賬款												$	2,350
			流動資產總額												$	3,365
			來自附屬機構的非當前收件箱												$	17
			非流動資產共計												$	7,228
			當前子公司和附屬公司的應收賬款												$	258
			流動負債總額												$	1,734
			非當前向附屬機構發送的通知												$	57
			非流動負債總額												$	4,027

債務契約

我們的信貸協議包含最高債務與股本比率，以及其他限制性借款契約和條件。我們目前遵守了我們所有的債務契約。是否繼續遵守適用的財務公約，將視乎我們未來的財政狀況、收入水平和現金流量而定，這方面不能作出任何保證。

此外，根據其首次和再融資按揭(Mortgage)，PSE&G可以發行新的首次和再融資抵押債券，以彌補之前的增加和改進，前提是其按照其抵押計算的收益與固定費用的比率至少為2：1，和/或針對已註銷的抵押債券。截至2020年12月31日，PSE&G的抵押貸款覆蓋率為3.3比1，抵押貸款將允許針對其物業的增建和改善發行高達約71億美元的新抵押貸款債券本金總額。

關於我們的戰略替代方案對我們的債務契約的潛在影響的討論，見項目1A。風險因素。

失責處理條款

我們的銀行信貸協議和契約包含各種慣常的違約條款，可能會導致

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目錄表

根據違約公司的協議加速負債。

特別是，PSEG的銀行信貸協議規定，某些事件，包括PSE&G‘s和PSEG Power各自的融資協議下的重大債務加速、PSE&G或PSEG Power未能滿足某些最終判決以及PSE&G或PSEG Power的某些破產事件，將構成PSEG銀行信貸協議下的違約事件。根據PSEG銀行信貸協議，如果PSE&G或PSEG Power不再由PSEG全資擁有，也將是違約事件。PSE&G和PSEG Power銀行信貸協議包括類似的違約條款；然而，此類條款僅涉及此類協議下的各自借款人及其子公司，並不包含彼此的交叉違約條款。PSE&G和PSEG Power銀行信貸協議不包括與PSEG相關的交叉違約條款。PSEG Power的銀行信貸協議和未償還票據還包含對附屬債務和留置權產生的限制，PSEG Power的某些未償還票據要求PSEG Power在某些控制權發生變化時回購此類票據。

PSEG或PSE&G的契約中沒有交叉加速條款。然而，PSEG現有的票據包括一項交叉加速條款，該條款可能會在PSEG產生的超過7500萬美元的債務加速時觸發。此類撥備不適用於PSEG的任何子公司加速負債。PSEG Power的契約包括與上文針對PSEG現有票據描述的類似的交叉加速條款，但此類條款可能在PSEG Power或其任何子公司產生的超過5,000萬美元的債務加速時觸發。此類撥備不會交叉加速到PSEG、PSEG的任何子公司(PSEG Power及其子公司除外)、PSE&G或PSE&G的任何子公司。

評級觸發因素

我們的債務契約和信貸協議不包含任何重大的“評級觸發器”，在評級下調的情況下會導致所需利息和本金的加速支付。然而，如果評級被下調，任何一家或多家受影響的公司可能會面臨某些銀行債務的利息成本增加和某些抵押品要求。如果我們不能確認信貸協議上的陳述和保證，貸款人將不會被要求發放貸款。

根據BPU根據BGS合同的要求，PSE&G必須保持投資級信用評級。如果PSE&G失去其投資級評級，它將被要求提交一份計劃，以確保繼續支付客户的BGS要求。

大宗商品價格的波動或PSEG Power的信用評級惡化至低於投資級，可能會增加PSEG Power根據正常業務過程中達成的各種協議所要求的保證金公告。PSEG Power認為，它有足夠的流動性來滿足要求的抵押品申報，這很可能是S或穆迪以今天的市場價格將信用評級下調至低於投資級的結果。

養卹金和無損檢測基金的債務

國税局對養卹金計劃的最低供資要求是根據基金在下一個日曆年某一日曆年結束時的資產和負債確定的。因此，2020年與持續的冠狀病毒大流行相關的市場波動預計不會影響PSEG在2021年的養老金繳費。如果與持續的冠狀病毒大流行相關的長期經濟低迷，我們對養老金計劃的貢獻可能會在未來一段時間內增加，以滿足美國國税局的最低資金要求。PSEG HAD 到2020年，累計資金信用總額約為6億美元，這是超過美國國税局最低資金要求的歷史捐款，這些信用可用於抵消任何未來的現金捐款義務。

此外，NRC要求每兩年提交一次NDT基金餘額，以對照退役責任估計。任何資金短缺都需要在下一個NRC報告期之前得到解決。2020年與目前的冠狀病毒大流行有關的市場波動沒有導致NDT基金需要任何補充資金。在與持續的冠狀病毒大流行相關的長期經濟低迷的程度上，我們的資金需求在未來可能會增加，以滿足NRC的最低資金要求。

普通股分紅

									截至十二月三十一日止的年度，
			普通股的股息支付						2020						2019						2018
			每股						$	1.96					$	1.88					$	1.80
			以百萬計						$	991					$	950					$	910

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目錄表

2021年2月16日，我們的董事會批准了2021年第一季度每股0.51美元的普通股股息。這反映出指示性的年度股息率為每股2.04美元。我們預計將繼續為我們的普通股支付現金股息；然而，向我們普通股持有人宣佈和支付未來股息將由董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、收益、我們業務的資本要求、替代投資機會、法律要求、監管限制、行業慣例和董事會認為相關的其他因素。有關普通股現金股利的更多信息，見第8項。附註24。每股收益(EPS)和股息。

信用評級

如果評級機構下調或撤銷我們的信用評級，此類修訂可能會對我們證券的市場價格產生不利影響，並大幅增加我們的資本成本，限制我們獲得資本的機會。顯示的信用評級是針對我們通常發行的證券。前景顯示為發行者信用評級，可以是穩定的、負面的或正面的。不能保證評級將在任何給定的時間段內持續，也不能保證評級機構在各自的判斷中根據情況需要不會修改評級。一家機構給予的每一項評級都應獨立於其他機構的評級進行評估。評級不應被解讀為購買、持有或出售任何證券的指示。2020年8月，S將PSEG Power的高級票據評級從BBB+下調至BBB。

穆迪(Moody‘s，A)

S律師事務所(B)

PSEG

展望

穩定

穩定

高級附註

Baa1

BBB

商業票據

P2

A2

PSE&G

展望

穩定

穩定

抵押債券

AA3

A

商業票據

P1

A2

PSEG電源

展望

穩定

穩定

高級附註

Baa1

BBB

(A)穆迪對長期證券的評級從AAA(最高)到C(最低)，對短期證券的評級從P1(最高)到NP(最低)。

(B)S的長期證券評級從AAA(最高)到D(最低)，短期證券從A1(最高)到D(最低)。

其他全面損失

截至2020年12月31日止年度，我們在綜合基礎上的其他全面虧損為1,500萬美元。另一項全面虧損主要由於退休金及其他退休後福利減少4,600萬美元，但與可供出售證券相關的2,500萬美元未實現淨收益及作為對衝的衍生工具合約未實現收益6,000萬美元部分抵銷。見項目8.附註23.累計其他全面收益(虧損)，扣除税項後的淨額，以提供更多信息。

資本要求

我們預計，未來三年我們的所有資本需求將來自內部產生的資金和外部債務融資。下表列出了今後三年不包括核燃料採購在內的預計基本建設和投資支出。這些預測分別包括PSE&G和PSEG Power的AFUDC和建造期間資本化的利息。根據各種因素，這些金額可能會發生變化。下面顯示的PSE&G金額包括當前批准的計劃。我們打算繼續投資於基礎設施現代化，並將尋求酌情延長這些計劃和相關計劃。我們還將繼續機會主義地處理PSEG Power的潛在增長投資，尋找能夠為我們的股東提供有吸引力的風險調整後回報的項目。

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目錄表

									2021						2022						2023
															百萬
			PSE&G：
			傳輸						$	955					$	890					$	645
			配電						695						790						1,055
			氣體分佈						875						870						985
			清潔能源						200						375						400
			PSE&G合計						$	2,725					$	2,925					$	3,085
			PSEG電源						100						120						150
			其他						25						30						25
			總PSEG						$	2,850					$	3,075					$	3,260

PSE&G

PSE&G對未來資本支出的預測包括對其T&D系統進行材料添加和更換，以滿足預期增長和管理可靠性。隨着項目範圍和成本估算的發展，PSE&G將修改其目前的預測，以包括這些必要的投資。PSE&G為上述各項報告的預計支出主要包括以下內容：

•輸電-投資重點是提高可靠性和更換老化的基礎設施。

•電力和天然氣分配-投資於新業務、提高可靠性、緩解洪水、現代化和更換已達到使用壽命的設備。

•清潔能源-與併網太陽能、客户能效計劃和支持電動汽車的基礎設施相關的投資。

2020年9月，BPU發佈了一項命令，批准我們的CEF-EE項目，授權PSE&G在三年內承諾10億美元，其中大部分投資在五年內進行。2021年1月，BPU發佈了一項命令，批准我們的CEF-EC計劃，授權PSE&G在四年內向CEF-EC計劃投資約7億美元。同樣在2021年1月，BPU發佈了一項命令，批准我們的CEF-EV計劃，授權PSE&G在預計為六年的時間內投資1.66億美元。有關更多信息，請參閲2020年高管概述和未來展望。

2020年，PSE&G的資本支出為25.07億美元，主要用於T&D系統可靠性。這不包括業務現金流中計入的1.06億美元拆遷費用(扣除打撈費用)支出。

*PSEG Power

PSEG Power的預計支出主要包括更換主要部件和提高運營業績的投資。

2020年，PSEG Power的資本支出為1.95億美元，不包括2.09億美元的核燃料，主要與各種核能和太陽能項目有關。

近海風能

上表並未反映我們對海上風電項目的預期長期投資。在我們收購了Orsted的Ocean Wind項目25%的股權(取決於BPU的批准和其他慣常的完成條件)後，我們目前預計將於2021年對該項目進行與我們的初始資本投資相關的投資，併為建設和運營規劃活動提供資金。在該項目的過程中，我們的投資預計將是巨大的，該項目可能在2024年底提供第一批電力.

關於合同義務的披露

下表反映了我們在各自到期期間的合同現金債務。此外，該表彙總了所示年份的預期債務到期日。關於更多信息，見項目8.附註16.債務和信貸安排。

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目錄表

下表並未反映由於付款時間不確定或税務狀況負債不確定而導致的養老金義務的任何預期現金支付，因為由於税務狀況有效結算時間的不確定性，我們無法合理估計12個月以上個別年份的負債支付時間。參見第8項。注22。所得税以獲取更多信息。

									總計 金額 vbl.承諾						較少 比 1年						2 - 3 年份						4 - 5 年份						完畢 5年
									百萬
			合同現金義務
			長期追索債務到期日
			PSEG						$	2,946					$	300					$	700					$	1,300					$	646
			PSE&G						10,999						434						825						1,100						8,640
			PSEG電源						2,348						950						994						—						404
			追索債務利息
			PSEG						315						68						105						54						88
			PSE&G						6,650						390						756						683						4,821
			PSEG電源						487						93						132						70						192
			經營租約
			PSE&G						127						16						24						18						69
			PSEG電源						89						14						22						6						47
			服務						150						15						30						30						75
			與能源相關的採購承諾
			PSEG電源						2,252						688						804						477						283
			合同現金債務總額						$	26,363					$	2,968					$	4,392					$	3,738					$	15,265
			不確定納税狀況的負債支付
			PSEG						$	12					$	12					$	—					$	—					$	—
			PSE&G						12						12						—						—						—
			PSEG電源						—						—						—						—						—

表外安排

PSEG和PSEG Power發佈保證，主要與PSEG Power的某些能源合同一起發佈。見項目8.附註15.承付款和或有負債供進一步討論。

關鍵會計估計

根據美國公認的會計準則(GAAP)，許多會計準則要求使用估計、可變輸入和假設(統稱為估計)，這些估計、變量和假設本質上是主觀的。因此，實際實現的措施與估計之間的差異可能會對經營結果、財務狀況和現金流產生重大影響。我們已確定，以下估計被認為是適用與各自業務相關的規則的關鍵。

養老金和其他退休後福利會計(OPEB)

PSEG贊助合格和不合格的養老金計劃和OPEB計劃，涵蓋PSEG及其參與附屬公司符合特定資格標準的現任和前任員工。2019年6月下旬，PSEG批准了對其合格養老金計劃的計劃修正案，自2019年7月1日起生效。修正案涉及將主要活躍的參與者從現有的合格養卹金計劃(養卹金計劃)剝離到一個新的合格養卹金計劃(養卹金計劃二)。其他資料見項目8.附註14.養卹金、其他退休後福利和儲蓄計劃。符合條件的養卹金和OPEB計劃持有的計劃資產的市場相關價值等於這些資產截至年底的公允價值。該計劃資產包括對債務證券和股權證券的投資，這些證券使用市場報價、經紀商或交易商報價或具有合理價格透明度的替代定價來源進行估值。計劃資產還包括以下投資

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目錄表

通過第三方評估進行估值的未上市房地產。我們使用各種經濟和人口假設來計算養老金和OPEB成本。

使用的假設和方法:經濟假設包括貼現率和信託資產的長期回報率。人口養卹金和OPEB假設包括對未來死亡率、加薪和退休模式的預測，以及OPEB的預計醫療費用。

			假設						2020						2019						2018
			養老金
			更高的貼現率						2.61		%				3.30		%				4.41		%
			*計劃資產的預期回報率						7.70		%				7.80		%				7.80		%
			OPEB
			更高的貼現率						2.46		%				3.20		%				4.31		%
			*計劃資產的預期回報率						7.70		%				7.79		%				7.80		%

用於計算養老金和OPEB債務的貼現率是從我們的衡量日期每年12月31日起確定的。貼現率是通過繪製一條現貨利率曲線來確定的，該曲線基於一系列與計劃債務期限相似的優質公司債券的到期收益率。現貨匯率用於對估計的計劃分配進行貼現。貼現率是產生與完整即期匯率曲線相同結果的單一等價率。

我們對計劃資產的預期回報率反映了當前資產配置、歷史長期投資表現、按資產類別對未來長期回報的估計、長期通脹假設以及積極管理的溢價。

我們利用走廊方法來降低報告成本/信用的波動性。該走廊要求推遲精算假設和計劃結果之間的差額，並將其作為費用/貸項的一部分攤銷。只有當累計差額超過福利義務或計劃資產截至每年年底的公允價值的10%時，才會出現這種情況。對於養卹金計劃，超出的部分將在不活躍參與者的平均剩餘預期壽命內攤銷，即大約19年。對於養卹金計劃二，超出的部分將在在職僱員的平均剩餘服務期內攤銷，約為14年。

如果使用不同的假設，則影響:作為業務規劃過程的一部分，我們對未來成本進行了建模，假設2021年養老金成本/信用的預期回報率為7.70%，貼現率為2.61%，2021年運營支出成本/信用的貼現率為2.46%。基於這些假設，我們估計2021年的定期養老金信貸淨額約為8200萬美元，或1.42億美元，扣除資本化金額後，2021年的OPEB定期淨信貸淨額約為9600萬美元，或1億美元。未來實際的養老金成本/積分和資金水平將取決於未來的投資表現、貼現率的變化、市場狀況、相對於我們預計的福利義務和累積福利義務的資金水平以及與參加養老金計劃的人口有關的各種其他因素。未來實際的OPEB成本/信用將取決於未來的投資表現、貼現率的變化、市場狀況和各種其他因素。

下圖反映了某些假設發生變化時的敏感性。以下所示的假設變化的影響僅反映了該特定假設的影響。

									更改百分比						對中國的影響 截至2020年12月31日的福利義務						2021年成本增加						增加到 成本，扣除資本金額 2021年
			假設												百萬
			養老金
			更高的貼現率						(1)%						$	987					$	37					$	26
			*計劃資產的預期回報率						(1)%						不適用						$	62					$	62
			OPEB
			更高的貼現率						(1)%						$	143					$	17					$	16
			*計劃資產的預期回報率						(1)%						不適用						$	5					$	5

見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。

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目錄表

衍生工具

PSEG、PSEG Power和PSE&G的業務面臨來自大宗商品價格、利率和股票價格變化的市場風險，這些變化可能會影響其運營業績和財務狀況。對這些風險的敞口通過正常經營和融資活動進行管理，並在適當情況下通過執行衍生品交易進行管理。衍生工具被用來建立一種關係，在這種關係中，面臨市場風險的資產、負債或預期交易的價值變化預計將被這些衍生工具的價值變化所抵消。

目前的會計準則要求我們以公允價值確認資產負債表上的所有衍生品，但符合並被指定為正常購買和正常銷售合同的衍生品除外。

使用的假設和方法:一般而言，我們衍生工具的公允價值主要由紐約商品交易所、洲際交易所和節點交易所等交易所的當日結算市場價格或拍賣價格決定。其他能源合同的公允價值可能基於經紀商的報價。

對於可觀察輸入或定價信息有限的少數合同，採用建模技術確定其公允價值，使用反映合同條款、當前市場利率、遠期價格曲線、貼現率和風險因素（如適用）的假設。

對於我們的能源批發業務，許多遠期銷售、遠期購買、期權和其他合約是對衝大宗商品價格風險的衍生工具，但不符合現金流或公允價值對衝會計的要求，或未被指定為現金流量或公允價值對衝會計。隨着相關商品價格的波動，這類衍生合約的價值變動通過收益按市價計價。因此，我們的收益可能會經歷大幅波動，這取決於大宗商品價格的波動。

如果使用不同的假設，則影響:衍生品工具公允市場價值的任何重大變化都可能導致我們綜合資產負債表上記錄的資產或負債的價值發生重大變化，並可能導致我們綜合經營報表中記錄的未實現收益或虧損發生重大變化。

有關衍生金融工具的更多信息，請參閲項目8.附註1.重要會計政策的組織、列報基礎和摘要、附註18.財務風險管理活動和附註19.公允價值計量。

長壽資產

管理層評估長期資產的減值，並在需要評估事件或環境變化時重新評估其相關估計可用年限的合理性。該等事件或環境變化可能是由於法規、商業環境、交易對手信用、市場狀況發生重大不利變化，或確定一項資產或資產組極有可能在其估計使用年限之前出售或報廢、一項資產組的賬面金額可能無法收回或一項資產在其估計剩餘使用年限內運作的可能性發生變化所致。

使用的假設和方法：如果存在某些觸發因素，表明資產/資產組可能無法收回，則進行未貼現現金流測試，以確定是否存在減值。當長期資產/資產組的賬面價值超過與該資產/資產組相關的未來現金流量的未貼現估計時，如果該資產/資產組的公允價值小於其賬面金額，則可能存在減值。

對於PSEG Power，長期資產和資產組的現金流被確定為可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債的現金流的最低水平。發電機組的現金流通常在地區投資組合水平(PJM、NYISO、ISO-NE)進行評估，而不考慮發電燃料類型，以及從客户供應和風險管理活動產生的現金流，包括來自合同的現金流，包括那些被計入衍生品並滿足正常購買和正常銷售範圍例外的現金流。在某些情況下，發電資產是以個人為基礎進行評估的，這些資產是與第三方簽訂長期合同的，並且運營獨立於其他發電資產(通常是PSEG Power的太陽能機組和Kalaeloa)。在制定預期的未來現金流時，這些測試需要大量的估計和判斷。重大投入包括但不限於遠期電價、燃料成本、調度率、其他運營和資本支出、借款成本和資產出售價格，以及在估計使用年限結束或資產提前報廢之前與任何潛在出售相關的可能性。. 管理層使用的假設包含固有的不確定性，這些不確定性有時難以預測，如果實際結果與我們預測中使用的估計假設有實質性差異，可能會導致未來期間的減值費用或加速折舊。

由於對PSEG Power的非核能發電資產進行了戰略審查，並於2020年第四季度啟動了相關的潛在處置營銷流程，PSEG Power對其PJM、NYISO和ISO-NE資產組以及其太陽能資產組進行了減值評估 資產，截至2020年9月30日和2020年12月31日。評估包括分配給通過以下方式保留資產的未貼現現金流情景的概率權重

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目錄表

其估計使用年限的結束和2021年非核資產的成功處置。與出售方案有關的現金流估計數是基於管理層對此類資產公允價值的預期。預期因使用及潛在處置該等資產組別而產生的各資產組別的未貼現現金流的概率加權合計，超過其於上述2020年9月30日及2020年12月31日的評估日期的賬面價值。因此，它表明，任何資產組都不存在減值，截至2020年12月31日，它們繼續被歸類為持有以供使用。管理層預計，根據營銷過程的進一步進展，但在滿足所有必要的持有待售分類標準之前，成功處置的可能性發生變化，將導致ISO-NE資產分組的減值，這將是重大的。此外，將待售類別從待用類別改為待售類別將導致PJM、NYISO和ISO-NE資產組的減值，這將是重大的減值。

此外，長期資產按照基於估計使用年限的直線折舊法進行折舊。資產的運營使用年限一般基於類似資產類型和其他非運營因素的運營經驗。在正常情況下，管理層與資產的共同所有人(如果是我們的某些共同所有資產)一起做出一些決定，這些決定會影響我們的發電資產在本年度之後的運營。這些決定可能會對我們資產的預計剩餘使用壽命產生直接影響，並將受到資產財務前景的影響，包括未來的市場狀況，如遠期能源和容量價格、運營和資本投資成本以及任何州或聯邦立法和法規，以及其他項目。

如果使用不同的假設，則影響：*上述現金流測試、公允價值估計及估計剩餘使用年限可能會受到上述假設改變的影響，並可能對結果產生重大影響，從而引發額外的減值測試、撇賬或加速折舊。關於上述假設的變化可能對我們未來財務報表造成的潛在影響的更多信息，請參見項目8.附註4.工廠提前退役/資產處置。

資產報廢債務(ARO)

PSE&G、PSEG Power and Services確認存在法律義務的長期資產報廢預期成本的負債。這些ARO在產生期間按公允價值入賬，並作為相關長期資產的賬面價值的一部分進行資本化。PSE&G作為一家受利率監管的實體，由於記錄成本和通過制定利率過程收回的成本之間的時間差異，確認受監管的資產或負債。我們將ARO負債與運維費用中記錄的相應費用合併，以反映時間的流逝。

使用的假設和方法:由於無法獲得ARO的報價市場價格，我們通過計算貼現現金流來估計ARO的初始公允價值，這些現金流取決於各種假設，包括：

•退休日期的估計，這可能取決於環境和其他立法，

•與退休、結清或補救活動有關的未來現金支出的數額和時間，

•貼現率，

•成本上升率，

•市場風險溢價，

•通貨膨脹率，以及

•如果適用，過去與政府監管機構在類似義務方面的經驗。

我們每三年更新一次成本研究，除非有新的信息需要更頻繁的更新。最近一次成本研究是在2018年進行的。當我們修訂用於計算現有ARO公允價值的任何假設時，我們調整了ARO餘額和相應的長期資產，這通常會影響未來期間確認的增值和折舊費用。

核退役AROS

截至2020年12月31日，與PSEG Power核設施未來退役相關的ARO佔PSEG Power總ARO的95%，即8.52億美元。PSEG Power通過為其每個核電機組的各種貼現現金流結果分配概率權重來確定其核電機組的ARO，這些結果包括上述假設以及：

•財務可行性和對可能提前關閉的影響，

•許可證續訂、

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目錄表

•SAFSTOR替代方案，該方案假定核設施可以安全儲存並隨後在運行後60年內的一段時間內退役，

•Decon Alternative，假定退役活動在運營後開始；以及

•從聯邦政府收回因乏核燃料而產生的費用。

如果使用不同的假設，則影響: 假設的變化可能會導致ARO資產負債表債務以及我們與最終責任相依的期間發生重大變化。如果應用以下假設，我們對截至2020年12月31日對核ARO的大致影響的估計如下：

•貼現率降低1%將導致核ARO增加3300萬美元。

•通貨膨脹率每增加1%，核ARO就會增加2.92億美元。

•如果我們沒有得到聯邦政府根據《核廢料政策法案》規定的乏燃料費用的補償，核ARO將增加3.99億美元。

•如果我們選擇或被要求在塞勒姆和霍普克里克選擇或被要求退役，核ARO將增加7.1億美元。

•如果PSEG Power將其提前關閉的可能性提高到100%，並從2022年開始讓Salem 1和Hope Creek退役，並在2023年讓Salem 2退役，這比它們目前的許可期結束時間要早得多，那麼核能ARO將增加2.17億美元。有關更多信息，請參見第8項。附註4.工廠提前報廢/資產處置。

受監管企業的會計核算

PSE&G為受利率管制的企業編制財務報表，以遵守GAAP，這在某些方面不同於非受管制企業的會計。一般來説，對受費率管制的企業進行會計核算應反映管制的經濟效果。因此，如果確定的費率旨在收回成本，並且如果競爭環境使此類費率很可能被收取或收取，則受監管的公用事業公司必須推遲確認成本(監管資產)或確認債務(監管負債)。這種會計導致在與不受監管的企業不同的時間段確認收入和費用。

使用的假設和方法: PSE&G確認監管資產，如此類成本可能在未來從客户那裏收回，以及監管負債，如監管負債可能在未來的賬單中向客户退款。可能性最大的是來自BPU的命令，要麼批准在未來期間收回遞延費用，要麼要求在未來期間退還債務。

事實上，PSE&G的所有監管資產和監管負債都得到了BPU訂單的支持。在沒有訂單的情況下，PSE&G在決定是否記錄監管資產或負債時將考慮以下因素：

•關於BPU類似項目的過去經驗，

•在BPU為另一公用事業單位的訂單中處理類似物品，

•通過新的立法，以及

•最近與BPU的討論。

所有遞延成本都要接受BPU的審慎審查。當不再可能收回監管資產或支付監管責任時，PSE&G將視情況計入或計入收益。

如果使用不同的假設，則影響:上述假設的改變可能會對我們的經營業績或現金流產生重大影響。關於監管資產負債表金額和性質的説明，見項目8.附註7.監管資產和負債。

第7A項。關於以下方面的定量和定性披露

市場風險

我們對市場風險敏感的工具和頭寸所固有的風險是商品價格、股票證券價格和利率的不利變化所產生的潛在損失，如綜合財務報表附註中所述。我們的政策是使用衍生品來管理符合商業計劃和審慎做法的風險。我們有一個風險管理系統

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目錄表

委員會由執行官組成，他們利用風險監督職能來確保遵守我們的公司政策和風險管理實踐。

此外，如果發生不履行或不付款的情況，我們將面臨交易對手信用損失。我們有一個信用管理流程，用於評估、監控和減輕交易對手的風險敞口。如果主要交易對手不履行或不付款，可能會對我們的財務狀況、經營業績或淨現金流產生重大不利影響。

商品合同

與能源相關的商品的可獲得性和價格受到天氣、環境政策、供需變化、州和聯邦監管政策、市場規則和其他事件等因素的影響。為減低因市場波動而引起的價格風險，我們與獲批准的交易對手訂立供應合約及衍生工具合約，包括遠期、期貨、掉期及期權。這些合同與實物銷售和其他服務相結合，有助於降低風險並優化已有發電能力的價值。

風險價值(VaR)模型

VaR代表在正常市場條件下，工具或投資組合因市場因素的變化而在特定時間段和置信度下的潛在損失。我們估計我們所有大宗商品業務的VaR。

MTM VaR由作為經濟對衝的MTM衍生品組成。MTM VaR的計算不包括與應計制會計活動相關的市場風險，主要是我們的發電設施和一些負荷服務活動。

所使用的VaR模型是對倉位變動進行調整的方差/協方差模型，置信度分別為95%和99.5%，MTM活動的持有期為一天。這些模型在整個持有期內沒有新的頭寸；然而，我們積極管理我們的投資組合。

									MTM VaR
									百萬
			截至十二月三十一日止的年度，						2020						2019
			95%的置信度，20天內有一天損失可能超過VaR
			期間結束						$	16					$	9
			該期間的平均值						$	10					$	12
			高						$	18					$	35
			低						$	5					$	5
			99.5%的置信度，200天內有一天損失可能超過VaR
			期間結束						$	24					$	14
			該期間的平均值						$	16					$	19
			高						$	29					$	54
			低						$	8					$	8

參見第8項。注18。討論信用風險的金融風險管理活動。

利率

在正常的業務過程中，我們面臨利率波動的風險。我們通過以平衡的債務期限為目標來管理利率風險，以限制在任何給定時期或利率環境下的再融資。此外，我們使用固定和浮動利率債務、利率掉期和利率鎖定協議的組合。

截至2020年12月31日，假設市場利率上調10%將導致

•對與長期債務的當期或長期部分相關的年度利息成本沒有實質性影響，以及

•債務公允價值減少3.57億美元，其中PSEG減少1600萬美元，PSE&G減少3.28億美元，PSEG Power減少1300萬美元。

債務和股權證券

我們在一個信託基金中有69億美元的資產，用於我們的養老金和OPEB計劃。雖然這項投資組合內證券的市場價格波動不會直接影響我們在本期的盈利，但這些投資價值的變動可能會影響

•我們未來對這些計劃的貢獻，

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目錄表

•如果我們的養老金計劃下的累積福利義務超過養老金信託基金的公允價值，我們的財務狀況，以及

•未來收益，因為我們可能被要求調整養老金支出和假設回報率。

無損檢測基金主要由固定收益證券和股權證券組成。截至2020年12月31日，該投資組合包括14億美元的股票證券和11億美元的固定收益證券。無損檢測基金資產的公平市場價值將主要根據股票市場的表現而波動。截至2020年12月31日，股票市場假設10%的變化將影響NDT基金中股權證券的價值約1.35億美元。

我們使用久期來衡量固定收益投資組合的利率敏感度。存續期是固定收益投資組合有效平均到期日的彙總統計。無損檢測基金固定收益部分的基準目前期限為6.22年，收益率為1.14%。投資組合的價值將在利率變化1%的持續時間內升值或貶值。截至2020年12月31日，假設利率每上升1%，固定收益投資組合的市值將下降約7100萬美元。

第8項：財務報表及補充數據

這份合併後的10-K表格由PSEG、PSE&G和PSEG Power分別提交。本文中包含的與任何單個公司有關的信息是由該公司代表自己提交的。PSE&G和PSEG Power各自只對自己進行陳述，不對任何其他公司進行陳述。

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司董事會及股東

公共服務企業集團公司

對財務報表的幾點看法

本公司已審核所附公共服務企業集團公司及其附屬公司(“本公司”或PSEG)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益、股東權益及現金流量，以及列於指數第15(B)(A)項的相關附註及綜合財務報表附表(統稱為“財務報表”)。吾等認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告以及我們2021年2月26日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

工廠提前退役--核--請參閲財務報表附註4和附註13

關鍵審計事項説明

PSEG的全資子公司PSEG Power LLC(PSEG Power)擁有並運營新澤西州的核電站，並已記錄了最終退役的相關資產報廢義務(ARO)。2019年4月，新澤西州公用事業委員會(BPU)向PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站頒發了零排放證書(ZEC)，初始期限約為三年，至2022年5月。最初的ZEC裁決已被新澤西州利率顧問上訴，PSEG Power無法預測此事的結果。2020年10月，PSEG Power提交了從2022年6月開始的第二個資格期申請。

如果(I)ZEC計劃通過法律程序被推翻或以其他方式遭到重大不利修改；(Ii)BPU在其最終決定中提出的第二個ZEC資格期限的ZEC付款金額或其他條款和條件與當前ZEC期限不同；或(Iii)BPU未向Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠支付ZEC付款，並且沒有其他重大財務變化，PSEG Power披露，它將採取一切必要步驟停止這些核電站的運營。這將導致材料費用。

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目錄表

與加速折舊和攤銷、減值費用和加速資產報廢成本等相關的成本。

我們認為核電廠可能提前退役是一項重要的審計事項，因為管理層在確定核電廠的使用年限和評估核電廠的已記錄投資的潛在減值時作出了重大估計和假設。此外，管理層在記錄ARO時使用的估計包括一些假設，包括與資產退役後核電站最終退役相關的現金流的時間安排。審計這些假設中的每一個都需要審計師高度的判斷。

如何在審計中處理關鍵審計事項

除其他外，我們的審計程序涉及核電廠可能提前退役以及對核電廠記錄的投資和相關ARO的相關影響：

•我們測試了對潛在減值指標評估的控制的有效性，包括管理層對與ZEC相關的法律和監管事項的考慮。

•我們測試了對計算ARO時使用的退休日期假設評估的控制的有效性，包括各種現金流情景的概率權重。

•我們評估了管理層對核電站提前退役的可能性和減值觸發因素的判斷，包括對第二個ZEC資格期的監管事項的考慮。

•我們評估了管理層對核電廠提前退役加權概率的假設，這些核電廠用於計算記錄的核ARO餘額。

•我們要求並收到了代表PSEG的內部律師和外部律師事務所的書面答覆，並評估了法律結論與管理層會計判斷和披露中使用的結論是否一致。

•我們得到了管理層的書面陳述，他們打算在某些法律、法規和經濟問題得不到有利解決的情況下停止運營核電站。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

資產處置--可能出售非核資產--減值測試--見財務報表附註4

關鍵審計事項説明

2020年7月，PSEG Power宣佈正在為其非核能發電車隊探索戰略替代方案，其中包括位於新澤西州、康涅狄格州、紐約和馬裏蘭州的超過6750兆瓦的化石發電。因此，PSEG Power對其在PJM、NYISO和NEPOOL地區的資產組合進行了減值測試。評估包括分配給未貼現現金流的概率權重、在資產的估計使用年限內保留資產的情景以及資產的潛在處置。截至2020年12月31日，各資產組的估計未貼現未來現金流超過賬面金額，且未發現減值。

我們確認PJM、NYISO和NEPOOL資產分組的減值測試是一項重要的審計事項，因為與資產分組結論相關的重大管理層判斷和估計、各種情況下結果的概率加權以及減值測試中用於確定估計未貼現現金流量的重大投入。這些投入包括估計的遠期電價、燃料成本和調度率以及在任何資產處置時將收到的公允價值估計。審計這些估計和假設需要高度的審計師判斷和我們的公允價值專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與PJM、NYISO和NEPOOL資產分組的減值測試相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了管理層減值測試控制的有效性，包括考慮資產分組、用於確定估計的未貼現現金流的重要投入，以及分配給各種情景結果的加權概率。

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目錄表

•我們評估了管理層關於用於減值測試目的的資產分組的結論。

•在我們公允價值專家的協助下，我們評估了管理層減值測試中使用的重要投入，包括遠期電價、燃料成本、調度率和任何資產處置時將收到的公允價值估計。

•我們評估了管理層與分配給各種情景結果的加權概率相關的假設。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

監管資產和負債--所得税--見財務報表附註1、7和22

關鍵審計事項説明

PSEG的子公司公共服務電力和天然氣公司(PSE&G)是一家受BPU和聯邦能源管理委員會監管的電力和天然氣傳輸和配電公用事業公司。管理層認為，PSE&G的輸電和配電業務繼續符合費率管制實體的會計要求，PSE&G的財務報表反映了基於成本的費率管制的經濟影響。

通過税率制定過程，PSE&G對客户的税率還包括收回與PSE&G的電力和天然氣分銷以及電力傳輸業務相關的所得税費用。PSE&G已記錄了超額累計遞延所得税(ADIT)的監管負債，這些負債將在未來期間退還給客户。PSE&G於2018年結案的最新電力和天然氣分銷基本費率案件確立了税收調整抵免(TAC)，規定退還這些多餘的Adit監管負債，以及為可抵税的維修向客户流動歷史和當前累計遞延所得税。税收優惠的流轉導致較低的收入和較低的所得税支出，以及對監管資產的確認，因為管理層認為，作為PSE&G客户的流轉項目處理的累積税收優惠很可能在未來從客户那裏收回。

由於税率管制對所得税費用的影響在會計上的複雜性，我們將TAC的會計確定為關鍵審計事項。審計管理層斷言TAC監管資產未來可能被收回，TAC的會計被準確記錄和報告，這需要審計師的判斷和對利率監管特定會計事項的專門知識。此外，根據《國税法》確定當前免税維修的估計收益，以及由此對財務報表中記錄的TAC監管資產和所得税費用的影響是複雜的，需要高度的審計師判斷和我們所得税專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們評估TAC和相關監管資產、監管負債和所得税費用的審計程序包括以下內容：

•我們測試了控制通過交諮會退還的款額的成效，包括對監管發展的監控和評估，這些監管發展可能會影響未來收回交諮會監管資產的可能性。

•我們評估了管理層對TAC監管資產有可能追回的斷言的分析。

•我們評估了與所得税徵管相關的管理命令。

•在我們所得税專家的協助下，我們測試了與TAC相關的所得税費用、監管資產和監管負債的準確性。

•我們評估了財務報表的列報和相關披露是否與我們的理解一致。

承付款和或有負債--帕塞伊克河環境負債--見財務報表附註15

關鍵審計事項説明

正如附註15所述，美國環境保護署(EPA)已將新澤西州帕塞伊克河下游(下帕塞伊克河研究區)的一段17英里長的路段指定為需要環境補救的“超級基金”地點，並確定了某些潛在責任方，包括PSEG。美國環保署發佈了一份關於LPRSA較低8.3英里的決定記錄(Rod)，需要清除沉積物，估計成本為23億美元

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目錄表

(棒狀補救措施)。環保局開始的將相關費用分配給PRPS的程序正在進行中，PSEG無法預測結果。此外，其中一個PRPS已經對PSEG和其他根據1980年聯邦綜合環境響應、補償和責任法案尋求收回成本和貢獻的人提起訴訟，但沒有量化所稱的損害。訴訟仍在進行中，PSEG無法預測結果。截至2020年12月31日，PSEG為其估計的環境污染補救份額記錄了6500萬美元的環境負債，其中一部分已作為監管資產遞延，這是基於PSEG對PSE&G將在未來費率中收回此類成本的評估。

這件事的結果還不確定，PSEG無法預測這件事對其財務報表的最終影響。PSEG可能會在其應計費用之外記錄額外的費用，這些費用可能是實質性的，但PSEG目前無法估計任何額外費用的數額或範圍。

我們將帕塞伊克河環境責任的會計確定為一項關鍵的審計事項，因為在估計PSEG的責任時存在固有的不確定性。審計PSEG在補救成本中的估計份額、記錄的環境責任以及對記錄的監管資產未來回收的評估需要高度的審計師判斷力和我們環境專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與帕塞伊克河環境責任有關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對帕塞伊克河環境責任的控制的有效性，包括對最近發生的事件和情況變化的評估，這些變化已經或可能導致PSEG在總補救費用中的估計份額發生變化。

•我們測試了對帕塞伊克河監管資產控制的有效性，包括對監管發展的監控和評估，這些控制可能會影響未來收回帕塞伊克河監管資產的可能性。

•在我們環境專家的協助下，我們評估了有關帕塞伊克河超級基金場地狀況的公開信息，包括計劃的補救技術和相關的估計成本，並將其與管理層評估環境責任時使用的信息進行了比較。

•我們評估了管理層用來估計PSEG在環境義務中所佔份額的假設，包括考慮公開可獲得的信息。

•我們要求並收到了代表PSEG的內部律師和外部律師事務所的書面答覆，並評估了法律結論與管理層會計判斷和披露中使用的結論是否一致。

•我們評估了管理層對帕塞伊克河監管資產有可能收回的斷言的分析。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

/S/德勤律師事務所
帕西帕尼，新澤西州
2021年2月26日

自1934年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致董事會和唯一股東

公共服務電力和燃氣公司

對財務報表的幾點看法

本公司已審計所附公共服務電力及燃氣公司及其附屬公司(“本公司”或PSE&G)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益、普通股權益及現金流量、相關附註及列於指數第15(B)(B)項的綜合財務報表附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

監管資產和負債--所得税--見財務報表附註1、7和22

關鍵審計事項説明

PSE&G的電力和天然氣輸配業務受公用事業委員會(BPU)和聯邦能源監管委員會的監管。管理層認為，PSE&G的輸電和配電業務繼續符合費率管制實體的會計要求，PSE&G的財務報表反映了基於成本的費率管制的經濟影響。通過税率制定過程，PSE&G對客户的税率還包括收回與PSE&G的電力和天然氣分銷以及電力傳輸業務相關的所得税費用。PSE&G已記錄了超額累計遞延所得税(ADIT)的監管負債，這些負債將在未來期間退還給客户。PSE&G最近的電力和天然氣分銷基本費率案件於2018年結案，確立了税收調整抵免(TAC)，規定退還這些多餘的Adit監管債務，以及為可抵税的維修向客户流動歷史和當前累計遞延所得税。當前税收優惠的流動導致較低的收入和較低的所得税支出，以及確認監管資產為管理層認為作為流動項目對待的累積税收優惠很可能將在未來從客户那裏收回。

68

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目錄表

由於税率管制對所得税費用的影響在會計上的複雜性，我們將TAC的會計確定為關鍵審計事項。審計管理層斷言TAC監管資產未來可能被收回，TAC的會計被準確記錄和報告，這需要審計師的判斷和對利率監管特定會計事項的專門知識。此外，根據《國税法》確定當前免税維修的估計收益，以及由此對財務報表中記錄的TAC監管資產和所得税費用的影響，是複雜的，需要高度的審計師判斷和我們所得税專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們評估PSE&G的TAC會計和相關監管資產、監管負債和所得税支出的審計程序包括以下內容其他：

•我們測試了對通過交諮會退還的款額的計算所採取的控制措施的有效性，包括對監管發展的監控和評估，這些監管發展可能會影響未來收回交諮會監管資產的可能性。

•我們評估了管理層的分析，認為TAC監管資產可能恢復。

•我們評估了與所得税徵管相關的管理命令。

• 在我們所得税專家的協助下，我們測試了與TAC相關的所得税費用、監管資產和監管負債的準確性。

• 我們評估了財務報表的列報和相關披露是否與我們的理解一致。

承付款和或有負債--帕塞伊克河環境負債--見財務報表附註15

關鍵審計事項説明

如附註15所述，美國環境保護署(EPA)已將新澤西州帕塞伊克河下游(LPRSA)的一段17英里長的路段指定為需要環境補救的“超級基金”地點，並確定了某些潛在的責任方(PRP)，包括PSE&G。EPA公佈了LPRSA較低8.3英里的決定記錄(Rod)，需要清除沉積物，估計成本為23億美元(Rod Remedy)。環保局啟動的將相關成本分配給PRPS的程序正在進行中，PSE&G無法預測結果。此外，其中一家PRPS已對PSE&G和其他根據1980年聯邦綜合環境響應、補償和責任法案尋求收回成本和貢獻的公司提起訴訟，但尚未量化所稱的損害。訴訟仍在進行中，PSE&G無法預測結果。截至2020年12月31日，PSE&G為其在環境污染補救中的估計份額記錄了5200萬美元的環境負債，並根據PSE&G的評估記錄了相應的監管資產，即它將在未來的費率中收回此類成本。

這件事的結果還不確定，PSE&G無法預測這件事對其財務報表的最終影響。PSE&G可能會在其應計費用之外記錄額外的成本，這些成本可能是實質性的，但PSE&G目前無法估計任何額外成本的金額或範圍。

由於在估計PSE&G的環境責任時存在固有的不確定性，我們將帕塞伊克河環境責任的會計確定為一項關鍵的審計事項。審計PSE&G在補救成本中的估計份額、記錄的環境責任以及對記錄的監管資產未來回收的評估需要高度的審計師判斷力和我們環境專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與帕塞伊克河環境責任有關的審計程序包括以下內容：

• 我們測試了對帕塞伊克河環境責任控制的有效性，包括對最近發生的事件和情況變化的評估，這些變化已經或可能導致PSE&G在總補救成本中的估計份額發生變化。

• 我們測試了對帕塞伊克河監管資產控制的有效性，包括對監管發展的監控和評估，這些控制可能會影響未來收回帕塞伊克河監管資產的可能性。

69

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目錄表

•在我們環境專家的協助下，我們評估了有關帕塞伊克河超級基金場地狀況的公開信息，包括計劃的補救技術和相關的估計成本，並將其與管理層評估環境責任時使用的信息進行了比較。

• 我們評估了管理層用來估計PSE&G在環境義務中所佔份額的假設，包括考慮可公開獲得的信息。

•我們要求並收到了代表PSE&G的外部律師事務所的書面答覆，並評估了法律結論與管理層會計判斷和披露中使用的結論是否一致。

•我們評估了管理層對帕塞伊克河監管資產有可能收回的斷言的分析。

• 我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

/S/德勤律師事務所
帕西帕尼，新澤西州
2021年2月26日

自1934年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

70

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致董事會及唯一成員

PSEG Power LLC

對財務報表的幾點看法

我們已審計PSEG Power LLC及其附屬公司(“本公司”或PSEG Power)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益、成員權益及現金流量、相關附註及列於指數第15(B)(C)項的綜合財務報表附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

工廠提前退役--核--請參閲財務報表附註4和附註13

關鍵審計事項説明

PSEG Power擁有並運營新澤西州的核電站，並已記錄了最終退役的相關資產報廢義務(ARO)。2019年4月，新澤西州公用事業委員會(BPU)向PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站頒發了零排放證書(ZEC)，初始期限約為三年，至2022年5月。最初的ZEC裁決已被新澤西州利率顧問上訴，PSEG Power無法預測此事的結果。2020年10月，PSEG Power提交了從2022年6月開始的第二個資格期申請。

如果(I)ZEC計劃通過法律程序被推翻或以其他方式遭到重大不利修改；(Ii)BPU在其最終決定中提出的第二個ZEC資格期限的ZEC付款金額或其他條款和條件與當前ZEC期限不同；或(Iii)BPU未向Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠支付ZEC付款，並且沒有其他重大財務變化，PSEG Power披露，它將採取一切必要步驟停止這些核電站的運營。這將導致與加速折舊和攤銷相關的材料費用、減值費用和加速資產報廢成本等成本。

71

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目錄表

我們認為核電廠可能提前退役是一項重要的審計事項，因為管理層在確定核電廠的使用年限和評估核電廠的已記錄投資的潛在減值時作出了重大估計和假設。此外，管理層在記錄ARO時使用的估計包括一些假設，包括與資產退役後核電站最終退役相關的現金流的時間安排。審計這些假設中的每一個都需要審計師高度的判斷。

如何在審計中處理關鍵審計事項

除其他外，我們的審計程序涉及核電廠可能提前退役以及對核電廠記錄的投資和相關ARO的相關影響：

•我們測試了對潛在減值指標評估的控制的有效性，包括管理層對與ZEC相關的法律和監管事項的考慮。

•我們測試了對計算ARO時使用的退休日期假設評估的控制的有效性，包括各種現金流情景的概率權重。

•我們評估了管理層對核電站提前退役的可能性和減值觸發因素的判斷，包括對第二個ZEC資格期的監管事項的考慮。

•我們評估了管理層對核電廠提前退役加權概率的假設，這些核電廠用於計算記錄的核ARO餘額。

•我們要求並收到了代表PSEG Power的內部律師和外部律師事務所的書面答覆，並評估了法律結論與管理層會計判斷和披露中使用的結論是否一致。

•我們得到了管理層的書面陳述，他們打算在某些法律、法規和經濟問題得不到有利解決的情況下停止運營核電站。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

資產處置--可能出售非核資產--減值測試--見財務報表附註4

關鍵審計事項説明

2020年7月，PSEG Power宣佈正在為其非核能發電車隊探索戰略替代方案，其中包括位於新澤西州、康涅狄格州、紐約和馬裏蘭州的超過6750兆瓦的化石發電。因此，PSEG Power對其在PJM、NYISO和NEPOOL地區的資產組合進行了減值測試。評估包括分配給未貼現現金流的概率權重、在資產的估計使用年限內保留資產的情景以及資產的潛在處置。截至2020年12月31日，各資產組的估計未貼現未來現金流超過賬面金額，且未發現減值。

我們確認PJM、NYISO和NEPOOL資產分組的減值測試是一項重要的審計事項，因為與資產分組結論相關的重大管理層判斷和估計、各種情況下結果的概率加權以及減值測試中用於確定估計未貼現現金流量的重大投入。這些投入包括估計的遠期電價、燃料成本和調度率以及在任何資產處置時將收到的公允價值估計。審計這些估計和假設需要高度的審計師判斷和我們的公允價值專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與PJM、NYISO和NEPOOL資產分組的減值測試相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了管理層減值測試控制的有效性，包括考慮資產分組、用於確定估計的未貼現現金流的重要投入，以及分配給各種情景結果的加權概率。

•我們評估了管理層關於用於減值測試目的的資產分組的結論。

•在我們公允價值專家的協助下，我們評估了管理層減值測試中使用的重要投入，包括遠期電價、燃料成本、調度率和對公允價值的估計

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目錄表

在任何資產處置時收到的。

•我們評估了管理層與分配給各種情景結果的加權概率相關的假設。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

承付款和或有負債--帕塞伊克河環境負債--見財務報表附註15

關鍵審計事項説明

正如附註15所述，美國環境保護署(EPA)已將新澤西州帕塞伊克河下游(下帕塞伊克河研究區)的一段17英里長的路段指定為需要環境補救的“超級基金”地點，並確定了包括PSEG Power在內的某些潛在責任方(PRPS)。環保局已經發布了一份關於LPRSA較低8.3英里的決定記錄(Rod)，要求清除沉積物，估計成本為23億美元(Rod補救措施)。EPA啟動的將相關成本分配給PRPS的程序正在進行中，PSEG Power無法預測結果。此外，其中一家PRPS已對PSEG Power和其他根據1980年聯邦綜合環境響應、補償和責任法案尋求收回成本和貢獻的公司提起訴訟，但尚未量化所稱的損害。訴訟仍在進行中，PSEG Power無法預測結果。截至2020年12月31日，PSEG Power記錄了1300萬美元的環境責任，用於估計其在環境污染補救工作中的份額。

這件事的結果還不確定，PSEG Power無法預測此事對其財務報表的最終影響。PSEG Power可能會記錄超過其應計的額外成本，這些成本可能是實質性的，但PSEG Power目前無法估計任何額外成本的金額或範圍。

由於在估計PSEG Power的負債時存在固有的不確定性，我們將Psaic River環境負債的會計確定為一項關鍵的審計事項。審計PSEG Power估計的補救成本份額和記錄的環境責任需要高度的審計師判斷和我們環境專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與帕塞伊克河環境責任有關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對帕塞伊克河環境責任控制的有效性，包括對最近發生的事件和情況變化的評估，這些變化已經或可能導致PSEG Power在總補救成本中的估計份額發生變化。

•在我們環境專家的協助下，我們評估了有關帕塞伊克河超級基金場地狀況的公開信息，包括計劃的補救技術和相關的估計成本，並將其與管理層評估環境責任時使用的信息進行了比較。

•我們評估了管理層用來估計PSEG Power在環境義務中所佔份額的假設，包括考慮可公開獲得的信息。

•我們要求並收到代表PSEG Power的內部律師和外部律師事務所的書面答覆，並評估法律結論與管理層會計判斷和披露中使用的結論是否一致。

•我們評估了相關披露是否與我們的理解一致。

/S/德勤律師事務所
帕西帕尼，新澤西州
2021年2月26日

我們自2000年起擔任該公司的審計師。

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目錄表

公共服務企業集團公司

合併業務報表

百萬美元，每股數據除外

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			營業收入						$	9,603					$	10,076					$	9,696
			運營費用
			能源成本						3,056						3,372						3,225
			運維						3,115						3,111						3,069
			折舊及攤銷						1,285						1,248						1,158
			資產處置（收益）損失						(123)						402						(54)
			總運營費用						7,333						8,133						7,398
			營業收入						2,270						1,943						2,298
			權益法投資收益						14						14						15
			信託投資淨收益（損失）						253						260						(143)
			其他收入(扣除)						115						125						85
			非營業養老金和OPB抵免（成本）						249						177						76
			利息支出						(600)						(569)						(476)
			所得税前收入						2,301						1,950						1,855
			所得税優惠(費用)						(396)						(257)						(417)
			淨收入						$	1,905					$	1,693					$	1,438
			加權平均已發行普通股：
			基本型						504						504						504
			稀釋						507						507						507
			每股淨收益：
			基本型						$	3.78					$	3.35					$	2.85
			稀釋						$	3.76					$	3.33					$	2.83

請參閲合併財務報表附註。

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目錄表

公共服務企業集團公司

綜合全面收益表

百萬

 

						截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			淨收入						$	1,905					$	1,693					$	1,438
			其他綜合收益(虧損)，税後淨額
			可供出售證券的未實現收益（虧損），扣除税項（開支）利益$（16), $(26)及$11分別截至2020年、2019年和2018年的年度						25						41						(17)
			現金流量套期保值未實現收益（虧損），扣除税項（支出）收益（美元），2), $6及$1分別截至2020年、2019年和2018年的年度						6						(14)						(1)
			養老金/OPB調整，扣除税款（費用）福利美元18, $18和$(18）分別截至2020年、2019年和2018年的年度						(46)						(58)						46
			其他綜合收益(虧損)，税後淨額						(15)						(31)						28
			綜合收益						$	1,890					$	1,662					$	1,466

請參閲合併財務報表附註。

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目錄表

公共服務企業集團公司

合併資產負債表

百萬

						十二月三十一日，
						2020						2019
			資產
			流動資產
			現金和現金等價物			$	543					$	147
			應收賬款，扣除備抵額1962020年和美元602019年			1,410						1,313
			應收税金			63						21
			未開賬單收入，扣除備抵額102020年			229						239
			燃料			277						310
			材料和用品，淨額			601						587
			提前還款			51						79
			衍生工具合約			60						113
			監管資產			369						351
			持有待售資產			—						30
			其他			27						41
			流動資產總額			3,630						3,231
			財產、廠房和設備			48,569						45,944
			減：累計折舊和攤銷			(10,984)						(10,100)
			淨財產、廠房和設備			37,585						35,844
			非流動資產
			監管資產			3,872						3,677
			經營性租賃使用權資產			262						282
			長期投資			536						812
			核退役信託基金			2,501						2,216
			長期應收税款			—						150
			可變利益實體長期應收款			945						813
			拉比信託基金			266						246
			其他無形資產			158						149
			衍生工具合約			9						24
			其他			286						286
			非流動資產共計			8,835						8,655
			總資產			$	50,050					$	47,730

 請參閲合併財務報表附註。

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目錄表

公共服務企業集團公司

合併資產負債表

百萬

 

						十二月三十一日，
						2020						2019
			負債和資本化
			流動負債
			一年內到期的長期債務			$	1,684					$	1,365
			商業票據和貸款			1,063						1,115
			應付帳款			1,332						1,358
			衍生工具合約			21						36
			應計利息			126						116
			應計税			124						41
			清潔能源計劃			143						143
			返還現金抵押品的義務			98						119
			監管責任			294						234
			其他			637						520
			流動負債總額			5,522						5,047
			非流動負債
			遞延所得税和投資税收抵免（ITC）			6,502						6,256
			監管責任			2,707						3,002
			經營租約			252						273
			資產報廢債務			1,212						1,087
			其他退休後福利（OPEB）費用			730						734
			Servco的OPEB成本			699						626
			應計養卹金費用			1,128						952
			Servco的應計養老金成本			226						171
			環境成本			286						349
			衍生工具合約			4						1
			長期應計税			88						182
			其他			214						218
			非流動負債總額			14,048						13,851
			承諾和或有負債（見註釋15）
			大寫
			長期債務			14,496						13,743
			股東權益
			普通股，無面值，授權 1,000股票; 2020年和2019年-534股票			5,031						5,003
			國庫券，按成本計算，2020年和2019年-30股票			(861)						(831)
			留存收益			12,318						11,406
			累計其他綜合損失			(504)						(489)
			股東權益總額			15,984						15,089
			總市值			30,480						28,832
			負債和資本總額			$	50,050					$	47,730

請參閲合併財務報表附註。

77

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目錄表

公共服務企業集團公司

合併現金流量表

百萬

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			經營活動的現金流
			淨收入						$	1,905					$	1,693					$	1,438
			將淨收入與經營活動的現金流量淨額進行調整：
			折舊及攤銷						1,285						1,248						1,158
			核燃料攤銷						184						178						187
			資產處置（收益）損失						(123)						402						(54)
			排放限額和可再生能源信貸（REC）合規應計						151						108						97
			遞延所得税撥備（租賃除外）和ICT						139						180						568
			非現金僱員福利計劃（貸記）成本						(105)						(48)						70
			槓桿租賃（收入）、（收益）和損失，根據已收租金和遞延税進行調整						(135)						18						(144)
			能源合同和其他衍生產品的已實現和未實現（收益）淨損失						80						(290)						116
			移走的費用						(106)						(108)						(160)
			監管資產和負債淨變化						(101)						25						(153)
			來自NDT基金的淨（收益）損失和（收入）損失						(278)						(296)						98
			若干流動資產及負債變動淨額：
			税應收						107						77						17
			應計税款						124						(9)						(69)
			現金抵押品						(10)						349						(247)
			其他流動資產及負債						73						(145)						70
			僱員福利計劃資金及相關付款						(18)						(39)						(101)
			其他						(70)						36						22
			經營活動提供的（使用的）現金淨額						3,102						3,379						2,913
			投資活動產生的現金流
			物業、廠房和設備的附加費						(2,923)						(3,166)						(3,912)
			購買排放配額和REC						(111)						(98)						(146)
			出售信託投資所得款項						2,234						1,787						1,501
			購買信託投資						(2,250)						(1,814)						(1,473)
			出售長期資產及租賃投資所得款項						301						70						31
			其他						73						76						83
			投資活動提供的（使用的）現金淨額						(2,676)						(3,145)						(3,916)
			融資活動產生的現金流
			商業票據和貸款淨變動						(352)						99						474
			短期貸款收益						800						—						—
			償還短期貸款						(500)						—						—
			發行長期債務						2,450						1,900						2,750
			償還長期債務						(1,365)						(1,250)						(1,350)
			普通股支付的現金股利						(991)						(950)						(910)
			其他						(72)						(56)						(77)
			融資活動提供（使用）的現金淨額						(30)						(257)						887
			現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						396						(23)						(116)
			期初現金、現金等價物和限制性現金						176						199						315
			期末現金、現金等價物和限制性現金						$	572					$	176					$	199
			補充披露現金流量信息：
			已付所得税（已付所得税）						$	297					$	41					$	99
			已付利息，扣除資本化金額						$	568					$	539					$	454
			應計不動產、廠房和設備支出						$	387					$	499					$	517

請參閲合併財務報表附註。

78

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目錄表

公共服務企業集團公司

合併股東權益報表

百萬

 

									普普通通 庫存												財務處 庫存												保留 收益						累計 其他 全面 收益(虧損)
									噓						金額						噓						金額																		總計
			截至2017年12月31日的餘額						534						$	4,961					(29)						$	(763)					$	9,878					$	(229)					$	13,847
			淨收入						—						—						—						—						1,438						—						1,438
			重新分類股權投資未實現淨收益的累積效應調整						—						—						—						—						176						(176)						—
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（開支）利益，6)						—						—						—						—						—						28						28
			綜合收益																																										1,466
			現金股息$1.80每股普通股						—						—						—						—						(910)						—						(910)
			其他						—						19						(1)						(45)						—						—						(26)
			截至2018年12月31日的餘額						534						$	4,980					(30)						$	(808)					$	10,582					$	(377)					$	14,377
			淨收入						—						—						—						—						1,693						—						1,693
			重新分類導致聯邦企業所得税税率變化的擱淺税收影響的累積效應調整						—						—						—						—						81						(81)						—
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（開支）利益，2)						—						—						—						—						—						(31)						(31)
			綜合收益																																										1,662
			現金股息$1.88每股普通股						—						—						—						—						(950)						—						(950)
			其他						—						23						—						(23)						—						—						—
			截至2019年12月31日的餘額						534						$	5,003					(30)						$	(831)					$	11,406					$	(489)					$	15,089
			淨收入						—						—						—						—						1,905						—						1,905
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（費用）福利0						—						—						—						—						—						(15)						(15)
			綜合收益																																										1,890
			當前預期信用損失（CESL）的累積效應調整						—						—						—						—						(2)						—						(2)
			現金股息$1.96每股普通股						—						—						—						—						(991)						—						(991)
			其他						—						28						—						(30)						—						—						(2)
			2020年12月31日的餘額						534						$	5,031					(30)						$	(861)					$	12,318					$	(504)					$	15,984

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79

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

合併業務報表

百萬

 

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			營業收入						$	6,608					$	6,625					$	6,471
			運營費用
			能源成本						2,469						2,738						2,520
			運維						1,614						1,581						1,575
			折舊及攤銷						887						837						770
			資產處置收益						(1)						—						—
			總運營費用						4,969						5,156						4,865
			營業收入						1,639						1,469						1,606
			信託投資淨收益（損失）						3						2						(1)
			其他收入(扣除)						108						83						80
			非營業養老金和OPB抵免（成本）						205						150						59
			利息支出						(388)						(361)						(333)
			所得税前收入						1,567						1,343						1,411
			所得税優惠(費用)						(240)						(93)						(344)
			淨收入						$	1,327					$	1,250					$	1,067

見綜合財務報表附註中有關公共服務電力和燃氣公司的披露。

80

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

綜合全面收益表

百萬

						截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			淨收入						$	1,327					$	1,250					$	1,067
			其他綜合收益(虧損)，税後淨額
			可供出售證券的未實現收益（虧損），扣除税（費用）0, $(1)及$1分別截至2020年、2019年和2018年的年度						1						3						(1)
			綜合收益						$	1,328					$	1,253					$	1,066

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81

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

合併資產負債表

百萬

						十二月三十一日，
						2020						2019
			資產
			流動資產
			現金和現金等價物			$	204					$	21
			應收賬款，扣除備抵額1962020年和美元602019年			1,004						901
			應收賬款-關聯公司			—						1
			未開賬單收入，扣除備抵額102020年			229						239
			材料和用品，淨額			217						213
			提前還款			14						35
			監管資產			369						351
			其他			13						28
			流動資產總額			2,050						1,789
			財產、廠房和設備			36,300						33,900
			減：累計折舊和攤銷			(7,149)						(6,623)
			淨財產、廠房和設備			29,151						27,277
			非流動資產
			監管資產			3,872						3,677
			經營租賃使用權資產			99						98
			長期投資			222						248
			拉比信託基金			51						48
			其他			136						129
			非流動資產共計			4,380						4,200
			*總資產			$	35,581					$	33,266

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82

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

合併資產負債表

百萬

 

						十二月三十一日，
						2020						2019
			負債和資本化
			流動負債
			一年內到期的長期債務			$	434					$	259
			商業票據和貸款			100						362
			應付帳款			671						639
			應付賬款—關聯公司			479						390
			應計利息			101						91
			清潔能源計劃			143						143
			返還現金抵押品的義務			98						119
			監管責任			294						234
			其他			530						436
			流動負債總額			2,850						2,673
			非流動負債
			遞延所得税和ITC			4,524						4,189
			監管責任			2,707						3,002
			經營租約			88						87
			資產報廢債務			314						303
			OPEB費用			485						495
			應計養卹金費用			612						501
			環境成本			236						294
			長期應計税			7						115
			其他			154						136
			非流動負債總額			9,127						9,122
			承諾和或有負債（見註釋15）
			大寫
			長期債務			10,475						9,568
			股東權益
			普通股; 150授權股份;已發行和發行股票，2020年和2019年-132股票			892						892
			繳入資本			1,170						1,095
			基數調整			986						986
			留存收益			10,078						8,928
			累計其他綜合收益(虧損)			3						2
			總股東權益			13,129						11,903
			總資本			23,604						21,471
			負債和資本總額			$	35,581					$	33,266

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83

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

合併現金流量表

百萬 

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			經營活動的現金流
			淨收入						$	1,327					$	1,250					$	1,067
			將淨收入與經營活動的現金流量淨額進行調整：
			折舊及攤銷						887						837						770
			遞延所得税和國貿中心						53						(28)						405
			非現金僱員福利計劃（貸記）成本						(103)						(62)						37
			移走的費用						(106)						(108)						(160)
			其他監管資產和負債淨變動						(101)						25						(153)
			若干流動資產及負債的淨變動
			應收賬款和未開賬單收入						(100)						(18)						65
			材料和用品						(2)						(14)						1
			*提前還款。						21						(9)						14
			應付帳款						44						(59)						64
			應收/應付賬款—關聯公司，淨額						80						203						(139)
			其他流動資產及負債						60						62						5
			僱員福利計劃資金及相關付款						(4)						(21)						(85)
			其他						(103)						(23)						(38)
			經營活動提供(使用)的現金淨額						1,953						2,035						1,853
			投資活動產生的現金流
			物業、廠房和設備的附加費						(2,507)						(2,542)						(2,896)
			出售信託投資所得款項						40						36						20
			購買信託投資						(40)						(34)						(22)
			太陽能貸款投資						13						8						(5)
			其他						12						10						9
			由投資活動提供(用於)的現金淨額						(2,482)						(2,522)						(2,894)
			融資活動產生的現金流
			商業票據和貸款淨變動						(262)						90						272
			發行長期債務						1,350						1,150						1,350
			償還長期債務						(259)						(500)						(750)
			繳入資本						75						—						—
			的現金股息						(175)						(250)						—
			其他						(17)						(14)						(14)
			由融資活動提供(用於)的現金淨額						712						476						858
			現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						183						(11)						(183)
			期初現金、現金等價物和限制性現金						50						61						244
			期末現金、現金等價物和限制性現金						$	233					$	50					$	61
			補充披露現金流量信息：
			已付所得税（已付所得税）						$	157					$	(48)					$	94
			已付利息，扣除資本化金額						$	369					$	343					$	318
			應計不動產、廠房和設備支出						$	323					$	335					$	350

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84

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目錄表

公共服務電力和燃氣公司

普通股股東權益合併報表

百萬

									普通股						投稿 資本						基礎 調整，調整						保留 收益						累計 其他 全面 收入(虧損)						總計
			截至2017年12月31日的餘額						$	892					$	1,095					$	986					$	6,861					$	—					$	9,834
			淨收入						—						—						—						1,067						—						1,067
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（費用）福利1						—						—						—						—						(1)						(1)
			綜合收益																																				1,066
			截至2018年12月31日的餘額						$	892					$	1,095					$	986					$	7,928					$	(1)					$	10,900
			淨收入						—						—						—						1,250						—						1,250
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（開支）利益，1)						—						—						—						—						3						3
			綜合收益																																				1,253
			支付的現金股利						—						—						—						(250)						—						(250)
			截至2019年12月31日的餘額						$	892					$	1,095					$	986					$	8,928					$	2					$	11,903
			淨收入						—						—						—						1,327						—						1,327
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（費用）福利0						—						—						—						—						1						1
			綜合收益																																				1,328
			CESL的累積效應調整						—						—						—						(2)						—						(2)
			支付的現金股利						—						—						—						(175)						—						(175)
			繳入資本						—						75						—						—						—						75
			2020年12月31日的餘額						$	892					$	1,170					$	986					$	10,078					$	3					$	13,129

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85

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目錄表

PSEG Power LLC

合併業務報表

百萬

 

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			營業收入						$	3,634					$	4,385					$	4,146
			運營費用
			能源成本						1,821						2,118						2,197
			運維						964						1,040						1,053
			折舊及攤銷						368						377						354
			資產處置（收益）損失						(122)						402						(54)
			總運營費用						3,031						3,937						3,550
			營業收入						603						448						596
			權益法投資收益						14						14						15
			信託投資淨收益（損失）						241						253						(140)
			其他收入(扣除)						12						54						21
			非營業養老金和OPB（成本）抵免						33						21						15
			利息支出						(121)						(119)						(76)
			所得税前收入						782						671						431
			所得税優惠(費用)						(188)						(203)						(66)
			淨收入						$	594					$	468					$	365

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86

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目錄表

PSEG Power LLC

綜合全面收益表

百萬

						截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			淨收入						$	594					$	468					$	365
			其他綜合收益(虧損)，税後淨額
			可供出售證券的未實現收益（虧損），扣除税項（開支）利益$（15), $(22)及$9分別截至2020年、2019年和2018年的年度						21						32						(13)
			養老金/OPB調整，扣除税款（費用）福利美元16, $13和$(16）分別截至2020年、2019年和2018年的年度						(39)						(45)						41
			其他綜合收益(虧損)，税後淨額						(18)						(13)						28
			綜合收益						$	576					$	455					$	393

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87

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目錄表

PSEG Power LLC

合併資產負債表

百萬

						十二月三十一日，
						2020						2019
			資產
			流動資產
			現金和現金等價物			$	27					$	21
			應收帳款			328						309
			應收賬款-關聯公司			317						408
			向關聯公司提供短期貸款			161						149
			燃料			277						310
			材料和用品，淨額			382						372
			衍生工具合約			60						113
			提前還款			16						11
			持有待售資產			—						28
			其他			2						5
			流動資產總額			1,570						1,726
			財產、廠房和設備			11,872						11,699
			減：累計折舊和攤銷			(3,624)						(3,273)
			淨財產、廠房和設備			8,248						8,426
			非流動資產
			經營租賃使用權資產			61						71
			無損檢測基金			2,501						2,216
			長期投資			64						66
			其他無形資產			158						149
			拉比信託基金			66						62
			衍生工具合約			9						24
			其他			27						65
			非流動資產共計			2,886						2,653
			總資產			$	12,704					$	12,805

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88

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目錄表

PSEG Power LLC

合併資產負債表

百萬

 

						十二月三十一日，
						2020						2019
			負債和成員權益
			流動負債
			一年內到期的長期債務			$	950					$	406
			應付帳款			459						505
			應付賬款—關聯公司			13						5
			衍生工具合約			21						31
			應計利息			16						21
			其他			101						91
			流動負債總額			1,560						1,059
			非流動負債
			遞延所得税和ITC			1,936						1,876
			經營租約			51						62
			資產報廢債務			895						781
			OPEB費用			197						192
			應計養卹金費用			321						284
			衍生工具合約			4						1
			長期應計税			57						115
			其他			79						111
			非流動負債總額			3,540						3,422
			承諾和或有負債（見註釋15）
			長期債務			1,392						2,434
			會員權益
			繳入資本			2,310						2,214
			基數調整			(986)						(986)
			留存收益			5,307						5,063
			累計其他綜合損失			(419)						(401)
			會員權益合計			6,212						5,890
			總負債和成員權益			$	12,704					$	12,805

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89

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目錄表

PSEG Power LLC

合併現金流量表

百萬

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
			經營活動的現金流
			淨收入						$	594					$	468					$	365
			將淨收入與經營活動的現金流量淨額進行調整：
			折舊及攤銷						368						377						354
			核燃料攤銷						184						178						187
			資產處置（收益）損失						(122)						402						(54)
			排放限額和可再生能源信貸（REC）合規應計						151						108						97
			遞延所得税和國貿中心						60						248						206
			非現金員工福利計劃成本						(5)						7						23
			資產報廢義務的利息增值						42						40						41
			能源合同和其他衍生產品的已實現和未實現（收益）淨損失						80						(290)						116
			來自NDT基金的淨（收益）損失和（收入）損失						(278)						(296)						98
			若干流動資產及負債的淨變動
			燃料、材料和用品						18						(1)						(39)
			現金抵押品						(10)						349						(247)
			減少應收賬款						19						(32)						51
			應付賬款						(23)						5						(13)
			應收/應付賬款—關聯公司，淨額						90						(112)						(56)
			其他流動資產及負債						(3)						14						(40)
			僱員福利計劃資金及相關付款						(8)						(11)						(9)
			其他						(46)						25						4
			經營活動提供(使用)的現金淨額						1,111						1,479						1,084
			投資活動產生的現金流
			物業、廠房和設備的附加費						(404)						(607)						(996)
			購買排放配額和REC						(111)						(98)						(146)
			出售信託投資所得款項						2,083						1,658						1,423
			購買信託投資						(2,097)						(1,685)						(1,392)
			出售長期資產的收益						151						70						21
			向關聯公司提供短期貸款						(12)						(149)						—
			其他						42						50						39
			由投資活動提供(用於)的現金淨額						(348)						(761)						(1,051)
			融資活動產生的現金流
			發行長期債務						—						—						700
			的現金股息						(350)						(525)						(400)
			償還長期債務						(406)						—						(250)
			來自附屬機構的短期貸款						—						(193)						(88)
			其他						(1)						(1)						(5)
			由融資活動提供(用於)的現金淨額						(757)						(719)						(43)
			現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						6						(1)						(10)
			期初現金、現金等價物和限制性現金						21						22						32
			期末現金、現金等價物和限制性現金						$	27					$	21					$	22
			補充披露現金流量信息：
			已付所得税（已付所得税）						$	127					$	(41)					$	(92)
			已付利息，扣除資本化金額						$	119					$	113					$	73
			應計不動產、廠房和設備支出						$	64					$	164					$	167

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目錄表

PSEG Power LLC

成員權益合併報表

百萬

 

									投稿 資本						基礎 調整，調整						保留 收益						累計 其他 全面 收入(虧損)						總計
			截至2017年12月31日的餘額						$	2,214					$	(986)					$	4,911					$	(172)					$	5,967
			淨收入						—						—						365						—						365
			重新分類股權投資未實現淨收益的累積效應調整						—						—						175						(175)						—
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（開支）利益，7)						—						—						—						28						28
			綜合收益																														393
			支付的現金股利						—						—						(400)						—						(400)
			截至2018年12月31日的餘額						$	2,214					$	(986)					$	5,051					$	(319)					$	5,960
			淨收入						—						—						468						—						468
			重新分類聯邦企業所得税率變化引起的擱淺税收影響的累積效應調整						—						—						69						(69)						—
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（開支）利益，9)						—						—						—						(13)						(13)
			綜合收益																														455
			支付的現金股利						—						—						(525)						—						(525)
			截至2019年12月31日的餘額						$	2,214					$	(986)					$	5,063					$	(401)					$	5,890
			淨收入						—						—						594						—						594
			其他綜合收益（虧損），扣除税項（費用）福利1						—						—						—						(18)						(18)
			綜合收益																														576
			支付的現金股利						—						—						(350)						—						(350)
			與債務交換相關的非現金出資						96						—						—						—						96
			2020年12月31日的餘額						$	2,310					$	(986)					$	5,307					$	(419)					$	6,212

請參閲合併財務報表附註中有關PSEG Power LLC的披露。

91

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合併財務報表附註

目錄表

注：1.重要會計政策的組織、列報依據和摘要

公共服務企業集團(PSEG)是一家在能源行業內擁有多元化業務組合的控股公司。它的業務主要在美國東北部和大西洋中部以及其他精選市場。PSEG的主要直接全資子公司包括：

•公共服務電力和燃氣公司(PSE&G)-這是一家公用事業公司，主要從事新澤西州某些地區的電力傳輸和電力和天然氣分配。PSE&G受到新澤西州公用事業委員會(BPU)和聯邦能源管理委員會(FERC)的監管。PSE&G還投資於新澤西州受監管的太陽能發電項目和能源效率及相關項目，這些項目由BPU監管。

•PSEG Power LLC(PSEG Power)-該公司是一家多地區能源供應公司，通過其主要直接全資子公司在發達的能源市場(主要是美國東北部和大西洋中部)進行競爭性能源銷售，將其商業、核能和化石發電資產的運營與其電力營銷業務和燃料供應功能整合在一起。此外，PSEG Power在各州擁有和運營太陽能發電。PSEG Power的子公司受到FERC、核管理委員會(NRC)、環境保護局(EPA)和它們運營所在州的監管。

PSEG的其他直接全資子公司包括：PSEG長島有限責任公司(PSEG Li)，根據經修訂和重新簽署的運營服務協議(OSA)運營長島電力局(LIPA)的輸配電(T&D)系統；PSEG Energy Holdings L.L.C.(能源控股)，從租賃投資組合中賺取收入，並持有我們在海上風電企業的投資；以及PSEG Services Corporation(Services)，以成本價向PSEG及其子公司提供某些管理、行政和一般服務。

陳述的基礎

本文所包括的財務報表是根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)適用於Form 10-K年度報告的規則和條例以及美國公認的會計準則編制的。

重大會計政策

合併原則

每家公司合併它擁有控股權或是主要受益者的實體。見附註5.可變利息主體。公司對其有重大影響，但不擁有控股權和/或不是主要受益者的實體，按權益會計方法入賬。對於不存在重大影響且投資者不是主要受益者的投資，適用成本會計方法。所有重要的公司間賬户和交易在合併中都會被剔除。

PSE&G和PSEG Power在某些共同擁有的設施中也擁有不可分割的權益，各自負責支付各自的所有權份額，包括建設成本、燃料採購和運營費用。PSE&G和PSEG Power將與各自共同擁有的設施相關的任何收入和費用合併到適當的收入和費用類別中。

監管效果的會計處理

根據利率管制實體的會計準則，PSE&G的財務報表反映了管制的經濟影響。如果在費率制定過程中，未來費率可能會有相應的增加或減少，PSE&G將推遲確認成本(監管資產)或記錄債務確認(監管負債)。因此，PSE&G推遲了某些成本和回收，這些成本和回收將在未來的各個時期攤銷。若因法規及/或競爭地位的改變而不再可能收取任何該等成本或支付負債，有關的監管資產或負債將記入或記入收入的貸方。管理層認為，PSE&G的T&D業務繼續符合費率管制實體的會計要求。有關其他信息，請參閲附註7.監管資產和負債。

現金、現金等價物和限制性現金

以下是 提供合併資產負債表中報告的現金、現金等值物和受限制現金的對賬，其總和相當於截至年度合併現金流量表中相同金額的總和

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合併財務報表附註

目錄表

2019年和2020年12月31日。受限制現金主要包括收到的與PSE & G各個建設項目相關的押金。

						PSE&G						PSEG電源						其他(A)						已整合
						百萬
			截至2019年12月31日
			現金和現金等價物			$	21					$	21					$	105					$	147
			其他流動資產中的限制性現金			11						—						—						11
			其他非流動資產中的限制性現金			18						—						—						18
			現金、現金等價物和限制性現金			$	50					$	21					$	105					$	176
			截至2020年12月31日
			現金和現金等價物			$	204					$	27					$	312					$	543
			其他流動資產中的限制性現金			7						—						—						7
			其他非流動資產中的限制性現金			22						—						—						22
			現金、現金等價物和限制性現金			$	233					$	27					$	312					$	572

(A)包括適用於PSEG（母公司）、能源控股和服務的金額。

衍生工具

每家公司都根據其業務計劃和審慎做法使用衍生工具來管理風險。

在PSEG及其附屬公司中，PSEG Power對大宗商品價格風險的敞口最大。PSEG Power面臨大宗商品價格風險，主要與電力、化石燃料和其他大宗商品的市場價格變化有關。市場價格的波動是供需、燃料成本、市場狀況、天氣、州和聯邦監管政策、環境政策、輸電可用性和其他因素變化的結果。PSEG Power使用各種衍生和非衍生工具，如金融期權、期貨、掉期、燃料購買和遠期買賣電力，以管理大宗商品價格波動的風險敞口，並優化PSEG Power的預期發電量的價值。衍生工具合約的公平市價變動計入收益。

要確定一份合約是否有資格成為衍生品，管理層需要做出重大判斷，包括評估該合約的市場流動性。PSEG認定，購買和銷售某些產品的合同不符合當前權威指導下的衍生品定義，因為它們不提供淨結算，或者市場流動性不足，無法得出結論，即實物遠期合同很容易轉換為現金。

在現行權威指引下，除被指定為正常購買和正常銷售(NPN)的衍生品外，所有衍生品均按其公允價值在資產負債表上確認。此外，符合對衝會計條件的衍生品可以被指定為公允價值或現金流對衝。對於公允價值對衝，衍生工具和相關對衝風險的公允價值變動均在每個期間的收益中確認。

若干抵銷衍生資產及負債須遵守總淨額結算或類似協議。一般而言，協議條款規定，在提前終止的情況下，對手方有權抵銷該協議和與同一對手方的任何其他協議所規定的欠款或欠款。因此，這些頭寸在PSEG Power和PSEG的綜合資產負債表上被抵消。

就現金流量對衝而言，被指定並符合現金流量對衝資格的衍生工具的損益將於累計其他全面收益(虧損)中遞延，直至收益受對衝交易的現金流量變動所影響。

對於不符合條件或未被指定為現金流量或公允價值對衝或NPN的衍生合約，公允價值的變化計入當期收益。PSEG目前沒有對其大宗商品衍生品頭寸選擇公允價值或現金流量對衝會計。

符合NPNS資格並被指定為NPNS的合同在結算時進行核算。符合NPNS條件的合同是可能實物交付的合同，不會進行財務結算，並且合同項下的數量預計將在合理的時間內在正常業務過程中使用或銷售。

有關衍生金融工具的其他資料，請參閲附註18.金融風險管理活動。

收入確認

PSE&G受監管的電力和天然氣收入主要根據向客户提供的服務進行記錄。PSE&G記錄了自上次抄表至今，預計將向客户收取的服務費用的未開單收入

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合併財務報表附註

目錄表

各會計期間結束時。未開單收入是根據每一天的使用量、期間內未開單天數、基於一年中時間的估計季節性負荷以及未開單期間的實際度數和温濕度指數小時與預期正常值之間的差異來估計的。

根據FERC批准的年度公式費率機制提供服務時，來自電力傳輸的受監管收入被確認。這一機制規定每年提交一份估計收入要求的文件，税率自每年1月1日起生效。在截至12月31日的年度期間結束後，PSE&G提交一份真實數據，將其實際收入需求與最初的估計進行比較，以確定收入是否過高或不足。PSE&G將實際收入要求與申報收入要求之間的差額的估計財務報表影響記錄為退款或延期以供未來追回，當此類金額可能且可根據利率管制實體的會計指導進行合理估計時。

PSEG Power的大部分收入與雙邊合同有關，這些合同在能源交付時按權責發生制記賬。PSEG Power的收入還包括未被指定為NPN的能源衍生品合同價值的變化。見附註18.財務風險管理活動以供進一步討論。

PJM InterConnection，L.L.C.(PJM)、新英格蘭獨立系統運營商(ISO-NE)和紐約獨立系統運營商(NYISO)為能源和能源相關產品的調度提供便利。PSEG Power一般在其綜合運營報表中按收入或能源成本每小時淨額報告與這些獨立組織進行的電力銷售和購買，其分類取決於每小時淨活動。產能收入和支出也是根據PSEG Power在各個ISO的每月淨銷售或淨購買頭寸報告的。

PSEG Li是長島電力服務有限責任公司(Servco)的主要受益人。對於以Servco為主體的交易，Servco將收入和相關的傳遞支出分別記錄在運營收入和運營和維護(O&M)費用中。更多信息見附註5.可變利息實體。

有關收入的更多信息，請參閲附註3.收入。

折舊及攤銷(D&A)

PSE & G根據幾類可折舊財產的估計平均剩餘壽命，採用直線法計算折舊。這些估計會定期審查，並根據BPU或FERC的批准進行必要的調整。平均折舊率按可折舊財產原成本的百分比計算如下：

									2020						2019						2018
									平均費率						平均費率						平均費率
			電力傳輸						2.41		%				2.41		%				2.42		%
			配電						2.55		%				2.54		%				2.51		%
			氣體分佈						1.84		%				1.85		%				1.61		%

PSEG Power根據資產的估計使用壽命，採用直線法計算髮電相關資產的折舊。估計使用壽命為：

•一般工廠資產-3幾年前20年份

•化石生產資產-30幾年前56年份

•核電資產-大約 60幾年前80年份

•太陽能資產-25幾年前35年份

建設期間資金撥備(AFUDC)和建設期間資本化利息(IDC)

AFUDC代表用於為PSE & G新公用事業資產建設提供資金的債務和股權基金成本。IDC代表PSEG Power建設融資的債務成本。資本化為不動產、廠房和設備的AFUDC或IDC金額包括為權益部分的利息費用或其他收入的減少。 用於計算截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度AFUDC或IDC的金額和平均費率如下：

									AFUDC/IDC大寫
									2020												2019												2018
									百萬						平均費率						百萬						平均費率						百萬						平均費率
			PSE&G						$	112					7.86		%				$	81					7.22		%				$	70					7.74		%
			PSEG電源						$	10					4.60		%				$	27					4.60		%				$	67					4.60		%

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合併財務報表附註

目錄表

所得税

PSEG及其子公司提交一份合併的聯邦所得税申報單，根據PSEG與其附屬子公司之間的税收分享協議，根據每個子公司的應納税所得額或虧損在單獨的報税表基礎上向PSEG的子公司分配所得税。PSEG及其子公司之間的分配通過公司間賬户記錄。前幾年遞延的投資税抵免將在相關財產的使用年限內攤銷。

不確定所得税頭寸使用福利確認模型進行會計處理，該模型採用兩步法、更可能確認標準和計量屬性，衡量該頭寸為最終結算時實現可能性大於50%的最大税收優惠金額。如果這種好處不太可能因其技術優勢而持續下去，那麼就不會記錄任何好處。只與項目何時被包括在納税申報單上的時間相關的不確定的税收頭寸被認為已經達到了確認閾值。參見附註22。所得税問題有待進一步討論。

長期資產和槓桿租賃的減值

每當情況發生或變化，例如法規、商業環境、交易對手資信或市場狀況的重大不利變化，包括商品及產能價格長期不利，或目前預期長期資產將在其先前估計的使用年限結束前大幅出售或處置，管理層便會評估長期資產的減值。在這種情況下，進行未貼現現金流分析，以確定是否存在減值。當一項長期資產或資產組的賬面金額超過相關的未貼現估計未來現金流量時，該資產/資產組在其公允價值小於其賬面金額的範圍內被視為減值。減值將導致長期資產/資產組的價值通過非現金計入收益而減少。

對於PSEG Power，長期資產和資產組的現金流被確定為可識別現金流在很大程度上獨立於其他資產和負債的現金流的最低水平。發電機組的現金流一般在區域投資組合層面(PJM、NYISO、ISO-NE)以及客户供應和風險管理活動產生的現金流進行評估，包括合同產生的現金流，包括那些作為衍生品入賬並符合NPNS範圍例外的合同現金流。在某些情況下，發電資產是以個人為基礎進行評估的，這些資產是與第三方簽訂長期合同的，並且運營獨立於其他發電資產(通常是PSEG Power的太陽能機組和Kalaeloa)。有關對PSEG Power長期資產進行的減值評估的更多信息，請參閲附註4.工廠提前報廢/資產處置。

Energy Holdings的槓桿租賃包括應收租賃款項(扣除無追索權債務)、租賃資產的估計剩餘價值以及未賺取和遞延收入。剩餘價值為按原始租賃條款計算的租賃資產在各自租賃期末的估計價值，扣除任何後續減值。對剩餘估值(按租賃期後與租賃資產相關的現金流量進行折現計算)的審核，至少每年根據為每項資產量身定做的特定假設對每項租賃資產進行審查。這些估值與記錄的剩餘價值進行比較，以確定是否需要減值。

應收賬款--信貸損失準備

PSE&G的應收賬款，包括未開賬單的收入，主要由提供電力和天然氣服務以及家電服務的公用事業客户應收賬款組成，並在資產負債表中報告為經信貸損失準備金調整後的未償款項總額。信貸損失準備金反映了PSE&G對賬户餘額損失的最佳估計。這項津貼是基於PSE&G對應收賬款賬齡、歷史經驗、經濟因素和其他現有證據的預測，包括正在進行的冠狀病毒大流行對截至2020年12月31日的未償還餘額的估計影響。PSE&G的電力壞賬支出通過社會效益條款機制收回，增量燃氣壞賬通過新冠肺炎監管資產推遲至未來回收。見附註3.收入和附註7.監管資產和負債。

應收賬款在應收賬款被視為無法收回的期間註銷。應收賬款的收回在知道將收到時予以記錄。

材料、用品和燃料

PSE&G和PSEG Power的材料和用品在購買時按平均成本計入庫存，並在安裝或使用時根據需要計入物業、廠房和設備的費用或資本化。PSEG Power的燃料庫存按平均成本或市場價格中的較低者估值，包括用於發電和履行PSEG Power與PSE&G天然氣供應合同項下義務的儲存天然氣、煤炭、燃料油和丙烷。燃料成本，包括初始運輸成本，在購買時計入庫存，並在使用或銷售時計入能源成本。成本

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合併財務報表附註

目錄表

核燃料的一部分在不動產、廠房和設備內資本化，並按生產單位法攤銷為燃料費用。

在2020年，PSEG Power記錄了2由於市場定價下降，其燃料油庫存的成本或市場(LOCOM)調整減少了100萬美元。

物業、廠房及設備

PSE&G對現有物業、廠房和設備的增加和更換按成本資本化。維護、修理和更換次要財產的費用在發生時計入費用。在單位折舊財產報廢或以其他方式處置時，按淨殘值調整的原始成本計入累計折舊。

PSEG Power將成本資本化，包括與其共同擁有的設施相關的成本，這些設施可增加現有資產的容量、改善或延長其壽命；代表新收購或建造的資產；或代表已報廢資產的替換。次要財產的維護、維修和更換的費用在發生時記入適當的費用賬户。如果環境成本緩解或防止了未來的環境污染，或如果成本改善了現有資產的環境安全或效率，則將環境成本資本化。所有其他環境支出均在發生時計入費用。PSEG Power還將滿足特定標準的備件資本化。資本化的備件在其相關資產的剩餘壽命內折舊。

租契

自2019年1月1日起，PSEG及其子公司採用了新的會計準則，要求承租人使用使用權資產法在資產負債表上確認期限超過12個月的租賃。

PSEG及其子公司在作為承租人或出租人時，在一開始就確定一項安排是否為租賃。PSEG對合同進行評估，以確定該安排是否傳達了(I)控制已確定財產的使用的權利，(Ii)從使用該財產中獲得幾乎所有經濟利益的權利，以及(Iii)指示使用該財產的權利。

PSEG及其附屬公司在任何未被分類為經營租賃的重大租賃中既不是承租人也不是出租人。

承租人—經營租賃使用權資產指於租賃期內使用相關資產的權利，而經營租賃負債指支付租賃產生的租賃付款的責任。經營租賃使用權資產及經營租賃負債於租賃開始日期根據租賃期內租賃付款現值確認。

經營租賃負債的流動部分計入其他流動負債。經營租賃使用權資產和非流動經營租賃負債分別作為非流動資產和非流動負債分別計入PSEG、PSE&G和PSEG Power的綜合資產負債表。PSEG及其子公司不確認租期為12個月或以下的租賃的經營性租賃使用權資產和經營性租賃負債。

PSEG及其子公司在租賃期間以直線方式確認租賃付款，並在產生這些付款的債務期間確認可變租賃付款。

作為承租人，PSEG及其附屬公司的大部分經營租賃不提供隱含利率；因此，遞增借款利率是根據開始日期可獲得的信息來確定租賃付款的現值。隱含匯率在容易確定的情況下使用。PSE&G的增量借款利率是基於擔保借款利率。PSEG和PSEG Power的增量借款利率通常是無擔保利率。在計算了PSEG和PSEG Power各自的模擬擔保利率後，確定無擔保借款利率和模擬擔保利率之間的差額對其記錄的經營租賃使用權資產和經營租賃負債具有非實質性影響。服務、PSEG Li等不借入資金或發行債務的PSEG子公司可簽訂租賃協議。由於這些公司沒有信用評級和相關的增量借款利率，PSEG已確定這些公司使用母公司PSEG的增量借款利率是合適的。

租賃條款可包括在合理確定將行使此類選擇權時延長或終止租約的選擇權。

PSEG及其子公司與租賃和非租賃部分簽訂了租賃協議。對於不動產、設備和車輛租賃，租賃和非租賃構成部分作為單一租賃構成部分入賬。

出租人-在PSEG或其一家子公司為出租人的情況下，受經營租賃的財產包括在房地產、廠房和設備中，來自這些租賃的租金收入包括在經營收入中。

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合併財務報表附註

目錄表

PSEG及其子公司與租賃和非租賃組件簽訂了租賃協議，這些組件主要與包括太陽能發電設施在內的國內能源發電有關。PSEG和子公司將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理。有關租賃的詳細信息，請參閲附註8.租賃。

能源控股是槓桿租賃的出租人。槓桿租賃的會計指導是針對現有槓桿租賃的。能源控股的槓桿租賃計入營業收入和非流動長期投資。如果在2019年1月1日之後修改，這些槓桿租賃將計入經營性或融資性租賃。見附註9.長期投資和附註10.應收賬款融資

信託投資

這些證券包括核退役信託基金、一個總的獨立外部信託賬户，用於支付PSEG電力公司核設施停止運營時的退役費用，以及為資助拉比信託而存入的數額，該信託基金是為履行與不合格養卹金計劃和遞延賠償計劃有關的義務而設立的。

股權證券投資的未實現收益和虧損計入淨收入。債務證券被分類為可供出售，未實現損益計入累計其他全面收益(虧損)的組成部分。股權和可供出售債務證券投資的已實現損益都計入收益，並與股權證券的未實現損益一起計入信託投資淨收益(虧損)。NDT和Rabbi Trust債務證券的非臨時性減值也包括在信託投資的淨收益(虧損)中。見附註11.信託投資以作進一步討論。

養老金和其他退休後福利(OPEB)計劃

合格養卹金計劃和OPEB計劃持有的計劃資產的市場相關價值等於這些資產在年終時的公允價值。公允價值乃根據受託人於計量日期(十二月三十一日)報告的證券類別及非上市房地產投資(經第三方評估估值)，採用報價市場價格及獨立定價服務釐定。

PSEG確認長期應收賬款，主要與LIPA對Servco已確認的養老金和OPB負債的未來融資相關。該應收賬款在PSEG的合併資產負債表中單獨列為非流動資產。

根據OSC，Servco記錄了向其養老金計劃信託繳款以及向退休人員支付的OPEB付款的費用。

見附註14.退休金、其他退休後福利(OPEB)和儲蓄計劃以供進一步討論。

基數調整

PSE&G和PSEG Power已在各自的綜合資產負債表中記錄了與2000年8月以BPU指定的價格從PSE&G轉讓給PSEG Power的發電資產相關的基礎調整。由於轉移是在關聯公司之間進行的，因此交易按資產和負債的賬面淨值記錄，而不是按轉移價格記錄。與發電有關的資產和負債的總轉讓價格與賬面淨值之間的差額，#美元。986在PSE&G‘s和PSEG Power的合併資產負債表中，扣除税收後的淨額被記錄為基數調整。這一美元986百萬美元是PSE&G普通股股東權益的增加，PSEG Power成員股權的減少。這些數額在PSEG的合併財務報表中註銷。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

注2.最新會計準則

2020年通過的新標準

金融工具信用損失的計量—會計準則更新(ASU)2016-13，由ASU 2018-19、2019-04、2019-05、2019-11和2020-02更新

該會計準則為金融資產信貸損失的確認提供了一種新的模式。新模式要求各實體使用將確認為減值準備的預期信貸損失估計數，而不是直接減記攤銷成本基礎。對預期信貸損失的估計是基於過去的事件、當前的狀況和合理時期內可支持的預測。對於購買的信用惡化的金融資產，使用類似的模型；

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合併財務報表附註

目錄表

然而，最初的津貼是加到購買價格上的，而不是作為津貼報告的。可供出售債務證券的信貸損失的計量方式類似於現行的公認會計準則；然而，這一標準要求這些信貸損失作為津貼而不是減記來列報。這一新標準還要求按金融資產類型額外披露信貸損失準備，包括披露按起源年份分列的每一類金融資產的信貸質量指標。

該標準在2019年12月15日之後的年度和過渡期內生效。PSEG於2020年1月1日在修改後的追溯基礎上採用了本標準。在採用後，PSE&G記錄了增加了$8為其信貸損失撥備100萬美元，由一美元抵消6監管和其他資產增加100萬美元，2百萬累計影響費用計入留存收益。見附註3.收入。採用這一標準對PSEG Power的財務報表沒有影響。

披露框架—更改公允價值計量的披露要求—ASU 2018—13

本會計準則修改了公允價值計量的披露要求。與第3級公允價值計量以及第1級和第2級公允價值計量之間的轉移有關的某些現行披露要求已被取消。該準則還為第3級公允價值計量增加了某些其他披露要求。

該標準在2019年12月15日之後的年度和過渡期內生效。PSEG於2020年1月1日採用了該標準。該標準中的某些修訂將於2020年應用。對該標準的所有其他修正追溯適用於提出的所有期間。

客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算—ASU 2018—15

本會計準則使作為服務合同的託管安排中發生的實施費用的資本化要求與開發或獲得內部使用軟件，包括包括內部使用軟件許可證的託管安排中發生的實施費用的資本化要求保持一致。該準則遵循《會計準則彙編350--無形資產-商譽和其他》中的指導，以確定將哪些執行成本作為與服務合同有關的資產資本化，以及哪些成本進行支出。該標準要求資本化成本的攤銷在運營和維護費用中列報。此外，準則還在現金流量表和財務狀況表中增加了對這些成本的列報要求。

該標準在2019年12月15日之後的年度和過渡期內生效。PSEG於2020年1月1日前瞻性地採用了該標準。採用這一標準並未對PSEG、PSE&G和PSEG的財務報表產生實質性影響。

有針對性地改進可變利益實體(VIE)的關聯方指南—亞利桑那州2018-17

這一會計準則改進了VIE在決策費領域的指導。與通過共同控制下的關聯方持有的間接利益在確定報告實體是否必須合併一個VIE時被考慮的方式一致，通過共同控制安排中的關聯方持有的間接利益在確定支付給決策者和服務提供者的費用是否是可變利益的基礎上被按比例考慮。

本標準自2019年12月15日起適用於年度和中期。該準則必須追溯適用，並對列報的最早期間開始時的留存收益進行累計影響調整。PSEG於2020年1月1日採用了該標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

簡化商譽減值測試—亞利桑那州2017-04

本會計準則要求實體通過比較報告單位的公允價值及其賬面金額來進行年度或中期商譽減值測試。實體應就賬面金額超出報告單位公允價值的金額確認減值費用；但確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。此外，實體在計量商譽減值損失時，應考慮任何可扣税商譽對報告單位賬面金額的所得税影響(如適用)。

本標準要求在預期的基礎上應用。新標準對2020年1月1日開始的減值測試有效。PSEG於2019年第四季度較早採用了這一標準，並記錄了減值損失#美元。16運營與維護費用為百萬美元。

金融工具法典化的改進—ASU 2020-03

本會計準則對金融工具的指引作出了明確規定，並針對各種問題進行了範圍狹窄的修訂。PSEG在2020年第一季度採用了這一標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

98

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合併財務報表附註

目錄表

促進參考匯率改革對財務報告的影響—ASU 2020-04

本會計準則為將GAAP應用於合同修改和套期保值關係提供了可選的權宜之計和例外，但須滿足某些標準，即參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將被終止的另一參考利率。該標準自2020年3月12日發佈之日起至2022年12月31日止有效。PSEG通過了這一標準，自發布之日起生效。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

披露框架—定義福利計劃披露要求的變更—亞利桑那州2018-14

本會計準則修改了對發起固定收益養老金或其他退休後計劃的僱主的披露要求，包括取消某些當前的披露要求。增加了與計息利率有關的某些其他披露要求，並對其他披露要求作出了某些澄清。

該標準在2020年12月15日之後的財年有效，並允許及早採用。本標準中的修訂將在追溯的基礎上適用於提出的所有時期。PSEG於2020年12月31日採用了該標準。該標準中的修正案已追溯適用於所提出的所有時期。看見 注14.退休金、其他退休後福利(OPEB)及儲蓄計劃

截至2020年12月31日發佈但尚未採用的新標準

簡化所得税的會計核算—ASU 2019-12

本會計準則更新了ASC 740，以簡化所得税的會計處理，包括消除幾個例外情況，並對當前的指導方針做出其他澄清。一些更相關的修改包括改變與部分基於收入的特許經營税相關的税務會計，選擇在被忽視的實體發佈單獨的財務報表時將綜合税費分配給作為綜合報税小組成員的被忽視的實體，以及對中期納税報告進行修改和澄清。

該標準在2020年12月15日之後的財年生效，並允許及早採用。修訂將以追溯、通過對採用年度的留存收益進行累積調整而修改的追溯實施，或基於預期實施。PSEG於2021年1月1日採用了該標準。PSEG將選擇將合併税費分配給合併納税申報中包括的所有符合條件的實體。做出這一選擇將與PSEG與其附屬子公司的税收分享協議一致，如附註1.組織、陳述基礎和重要會計政策摘要所述。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

澄清投資-股權證券、投資-權益法與合資企業、衍生品與套期保值之間的相互作用—ASU 2020-01

本會計準則澄清，實體應考慮交易價格，以便在緊接應用權益法之前或停止使用權益法時計量某些權益證券的公允價值。本會計準則還澄清，在為購買股權證券而訂立的合同進行會計核算時，實體不應考慮在結算遠期合同或行使所購期權時，標的證券是按權益法還是按公允價值期權入賬。

該標準在2020年12月15日之後的財年生效。本標準中的修改將被前瞻性地應用。PSEG於2021年1月1日採用了該標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

可轉換票據和合同在實體自有權益中的會計—ASU 2020-06

這一會計準則簡化了可轉換債券和可轉換優先股的會計處理，取消了在權益中單獨列報某些轉換特徵的要求。此外，ASU取消了將合同歸類為股權所必須滿足的某些標準，預計這將減少作為資產或負債計入的獨立工具和嵌入衍生品的數量。ASU還修訂了計算每股收益的指導方針，要求對所有可轉換工具使用IF轉換方法，並取消了對可能以現金或其他資產結算的工具推翻股票結算推定的能力。

該標準在2020年12月15日之後的財年生效。本標準中的修訂將在提出的所有期間內採用追溯基礎，或通過對截至採用會計年度開始的留存收益進行累積影響調整而採用修正的追溯基礎。允許及早領養。PSEG於2021年1月1日採用了該標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

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合併財務報表附註

目錄表

可贖回債務證券的編碼化改進—亞利桑那州2020-08

本會計準則澄清，實體應在每個報告期內重新評估購買的具有多個贖回日期的可贖回債務證券是否屬於與應收賬款相關的不可退還費用和其他成本的某些指導範圍內。

該標準在2020年12月15日之後的財年生效，不允許提前採用。本標準中的修改將被前瞻性地應用。PSEG於2021年1月1日採用了該標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

對《美國證券交易委員會》編撰指導意見的修改—亞利桑那州立大學2020-09

本會計準則使美國證券交易委員會的編纂指南與2020年3月發佈的有關某些債務證券披露要求變化的美國證券交易委員會規則保持一致。由於這一更新，某些詞彙被取代，並對債務和其他專題進行了修正。

該標準將於2021年1月4日生效，並允許提前採用。PSEG在2020年早些時候通過了新的美國證券交易委員會規則，並取消了與債務擔保人有關的腳註，現在在項目7.流動性和資本資源中提供擔保人財務信息摘要。

編撰方面的改進—亞利桑那州立大學2020-10

本會計準則符合、澄清、簡化了各種編纂主題，並提供了技術更正。

該標準在2020年12月15日之後的財年生效，並允許及早採用。PSEG於2021年1月1日採用了該標準。採用這一標準對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表沒有影響。

參考匯率改革範圍的細化—ASU 2021-01

本會計準則澄清受市場整體利率變動影響的衍生工具的若干指引，即使該等衍生工具並沒有參考他是LIBOR OOR由於參考匯率改革，預計將停止的另一種匯率。會計準則還澄清了參考匯率改革GAAP指南中提供的其他方面的救濟。

該標準自發布之日起生效，並允許在一定條件下追溯或預期適用。PSEG於2021年1月採用了該標準。該準則的採用並未對PSEG、PSE & G和PSEG Power的財務報表產生影響。

注3.收入

商品和服務的性質

以下是按可報告分部對PSEG、PSE & G和PSEG Power產生收入的主要活動的描述。

PSE&G

與客户簽訂合同的收入

電力和天然氣分配和輸電收入-PSE&G根據默認的商品供應電價向客户銷售天然氣和電力。PSE&G受監管的電力和天然氣違約商品供應和分銷服務是單獨的費率，在將產品(S)和/或服務(S)交付給客户時滿足這些費率。電力和天然氣商品和交付關税是有效的經常性合同，直到適當地通過監管批准程序進行修改。隨着服務提供給客户，收入會隨着時間的推移而確認。PSE&G的受監管收入包括未計入賬單的電力和天然氣收入，這些收入代表從最近的電錶讀數到各自會計期間結束期間為客户提供的服務將收取的估計金額。

PSE&G的傳輸收入是根據FERC批准的年度公式費率機制在單獨的費率下賺取的。輸電服務的履行義務得到履行，收入在提供給客户時確認。公式税率機制規定每年提交一份估計收入要求，自每年1月1日起生效，並根據實際收入要求真實地提交該估計數字。真實機制是一種替代收入，不在與客户簽訂合同的收入範圍內。

與客户簽訂合同的其他收入

來自客户合同的其他收入（不是PSE & G收入的重要來源）主要來自電器維修服務和太陽能發電項目。這些合同項下的履行義務已得到履行，

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合併財務報表附註

目錄表

收入在交付產品控制權或提供服務時確認。

對所提供的服務和轉讓的產品的付款通常平均在交貨後30天內支付。

與客户合同無關的收入

與與客户的合同無關的其他PSE&G收入來自根據監管會計指導記錄的替代收入機制。這些收入包括天氣正常化、綠色能源計劃實況和傳輸公式費率實況，並不是PSE&G收入的重要來源。

PSEG電源

與客户簽訂合同的收入

電力及相關產品-在不同的獨立系統運營商(ISO)區域執行批發和零售負荷合同，捆綁供應能源、容量、可再生能源信用(REC)和代表PSEG Power績效義務的輔助服務。隨着向客户提供捆綁服務，這些合同的收入將隨着時間的推移而確認。交易期限一般從幾個月到三年不等。PSEG Power還向ISO出售能源和輔助服務，這些服務在前一天或實時能源市場分別進行交易。能源和輔助服務履行義務通常在交付時隨着時間的推移得到履行，收入也相應確認。PSEG Power一般在其綜合運營報表中按小時淨額報告與這些獨立ISO進行的電力銷售和購買，包括營業收入或能源成本。這一分類取決於每小時淨活動量。

PSEG Power通過ISO進行產能銷售和產能購買。根據PSEG Power通過各個ISO每月的淨銷售或淨購買頭寸，這些交易按淨額報告。在交付能力並相應確認收入後，將隨着時間的推移履行與ISO的履約義務。除了通過ISO銷售的容量外，PSEG Power還通過雙邊合同銷售容量，相關收入按毛數報告，並在交付容量後隨着時間的推移確認。

2019年4月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站獲得了BPU的零排放證書(ZEC)。預計到2022年5月，這些核電站將在大約三年內從新澤西州的配電公司(EDC)獲得ZEC收入。PSEG Power在機組發電時確認收入，這是履行履行義務的時候。這些收入包括在下表中的PJM銷售額中。有關更多信息，請參閲附註4.工廠提前報廢/資產處置。

天然氣合同-PSEG Power主要通過與PSE&G簽訂基於指數的全要求基本氣體供應服務(BGSS)合同來批發天然氣，以滿足PSE&G客户的天然氣供應要求。除非任何一方在兩年內通知終止，否則BGSS的合同仍然有效。履行義務主要是交付天然氣，隨着時間的推移而履行。收入在天然氣輸送時確認。根據PSE&G日常需求之外的天然氣、存儲和管道能力，PSEG Power還根據雙邊合同向其他交易對手出售天然氣和管道能力。這些合同下的履約義務在天然氣或產能交付後隨着時間的推移而履行，收入也相應地確認。

與客户簽訂合同的其他收入

PSEG Power簽訂了銷售太陽能發電和其太陽能設施中的太陽能REC的雙邊合同。合同期限從15年到30年不等。履約義務通常是太陽能和REC，它們在發電時轉移給客户。收入在太陽能發電時確認。

PSEG Power與LIPA簽訂了能源管理和燃料採購服務的長期合同。收入在提供服務時隨時間確認。

與客户合同無關的收入

PSEG Power的收入與與客户的合同無關，包括根據衍生品和對衝會計準則入賬的電力、天然氣和某些能源相關交易。見附註18.財務風險管理活動以供進一步討論。PSEG Power也是太陽能合同的一方，這些合同符合租賃資格，並根據租賃會計指導進行會計核算。

其他

與客户簽訂合同的收入

深圳省政府Li與利華集團簽訂了一份產生收入的合同。作為省政府Li的子公司，世服宏利記錄從利華集團收回的成本，並將收回的成本計入收入，當世服集團是交易的本金時。

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合併財務報表附註

目錄表

與客户合同無關的收入

能源控股產生租賃收入，並根據租賃會計指引記錄。

收入分解

						PSE&G						PSEG電源						其他類型						淘汰						已整合
						百萬
			截至2020年12月31日的年度
			與客户簽訂合同的收入
			配電			$	3,130					$	—					$	—					$	—					$	3,130
			氣體分佈			1,646						—						—						(12)						1,634
			傳輸			1,485						—						—						—						1,485
			電力及相關產品銷售
			PJM
			第三方銷售			—						1,551						—						—						1,551
			銷售給附屬公司			—						447						—						(447)						—
			NY-ISO			—						124						—						—						124
			ISO-NE			—						126						—						—						126
			天然氣銷售
			第三方銷售			—						83						—						—						83
			銷售給附屬公司			—						771						—						(771)						—
			來自客户合同的其他收入（A）			338						45						587						(4)						966
			與客户簽訂合同的總收入			6,599						3,147						587						(1,234)						9,099
			與客户合同無關的收入（B）			9						487						8						—						504
			總營業收入			$	6,608					$	3,634					$	595					$	(1,234)					$	9,603

						PSE&G						PSEG電源						其他類型						淘汰						已整合
						百萬
			截至2019年12月31日的年度
			與客户簽訂合同的收入
			配電			$	3,224					$	—					$	—					$	—					$	3,224
			氣體分佈			1,870						—						—						(15)						1,855
			傳輸			1,181						—						—						—						1,181
			電力及相關產品銷售
			PJM
			第三方銷售			—						1,785						—						—						1,785
			銷售給附屬公司			—						536						—						(536)						—
			NY-ISO			—						143						—						—						143
			ISO-NE			—						137						—						—						137
			天然氣銷售
			第三方銷售			—						92						—						—						92
			銷售給附屬公司			—						927						—						(927)						—
			來自客户合同的其他收入（A）			284						46						566						(5)						891
			與客户簽訂合同的總收入			6,559						3,666						566						(1,483)						9,308
			與客户合同無關的收入（B）			66						719						(17)						—						768
			總營業收入			$	6,625					$	4,385					$	549					$	(1,483)					$	10,076

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合併財務報表附註

目錄表

						PSE&G						PSEG電源						其他類型						淘汰						已整合
						百萬
			截至2018年12月31日的年度
			與客户簽訂合同的收入
			配電			$	3,131					$	—					$	—					$	—					$	3,131
			氣體分佈			1,756						—						—						(18)						1,738
			傳輸			1,236						—						—						—						1,236
			電力及相關產品銷售
			PJM
			第三方銷售			—						1,933						—						—						1,933
			銷售給附屬公司			—						609						—						(609)						—
			NY-ISO			—						209						—						—						209
			ISO-NE			—						92						—						—						92
			天然氣銷售
			第三方銷售			—						151						—						—						151
			銷售給附屬公司			—						861						—						(861)						—
			來自客户合同的其他收入（A）			275						44						532						(4)						847
			與客户簽訂合同的總收入			6,398						3,899						532						(1,492)						9,337
			與客户合同無關的收入（B）			73						247						39						—						359
			總營業收入			$	6,471					$	4,146					$	571					$	(1,492)					$	9,696

(A)主要包括PSE & G的電器維修服務收入、PSEG Power與LIPA簽訂的太陽能項目以及能源管理和燃料服務合同以及PSEG LI與LIPA簽訂的OSC收入。

(B)主要包括PSE & G的替代收入、PSEG Power的衍生品合同和租賃合同以及其他的租賃合同。截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，其他包括虧損美元26百萬，$58百萬美元和美元8分別與能源控股的租賃投資有關。有關更多信息，請參閲註釋9。長期投資。

合同餘額

PSE&G

截至2020年12月31日和2019年12月31日，PSE&G沒有任何實質性合同餘額(已經提供的服務的對價權利或未來提供服務的對價義務)。基本上，PSE&G的所有應收賬款和未開票收入都來自與客户簽訂的按關税定價的合同。免税額約為14%和6截至2020年12月31日和2019年12月31日的應收賬款(包括2020年未開單收入)的百分比。截至2019年12月31日，未開單收入不計提。從2020年1月1日起，PSE&G採用了2016-13年度的ASU，並記錄了未開單收入的津貼。見附註2.最新會計準則。

以下是PSE&G在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的信貸損失撥備對賬。這項津貼是基於PSE&G對應收賬款賬齡、歷史經驗、經濟因素和其他現有證據的預測，包括正在進行的冠狀病毒大流行對截至2020年12月31日的未償還餘額的估計影響。PSE&G的電氣壞賬支出可通過其社會效益條款機制收回。截至2020年12月31日，由於持續大流行的影響，PSE&G推遲了增量天然氣壞賬支出，以用於未來的監管恢復。有關更多信息，請參閲附註7.監管資產和負債。

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019
						百萬
			年初餘額			$	68		(A)			$	63
			公用事業客户和其他帳户
			*條款。			175						87
			*沖銷，扣除回收淨額#美元5百萬美元和美元8百萬			(37)						(90)
			年終餘額			$	206					$	60

(A)包括$82016-13年度採用ASU後税前增加100萬。     

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合併財務報表附註

目錄表

PSEG電源

PSEG Power一般在履行履約義務後收取對價，因此，PSEG Power截至2020年12月31日和2019年12月31日沒有重大合同餘額。

PSEG Power的應收賬款包括與客户簽訂的合同和其他合同產生的款項，這些款項不在與客户簽訂的合同收入的會計指導範圍之內。這些應收賬款中的大多數受總淨額結算協議的約束。因此，與客户簽訂合同產生的應收賬款和與客户合同無關的應收賬款在綜合資產負債表上計入應收賬款和應付賬款。

PSEG Power的應收賬款主要包括在不同ISO地區執行的批發負荷合同和容量銷售的收入。PSEG Power還直接向ISO和其他交易對手銷售能源和輔助服務。在PSEG Power運營的能源批發市場，提供的服務和轉讓的產品通常應在交貨後30天內付款。因此，與這些應收賬款相關的信用風險很小。截至2020年12月31日，PSEG Power沒有為這些應收賬款記錄信貸損失準備金。PSEG Power持續監測交易對手的狀況，以評估是否存在任何預期的信貸損失。

其他

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，PSEG Li沒有任何實質性合同餘額。

固定對價合同下的剩餘履約義務

PSEG Power和PSE&G主要記錄指南允許的收入，其中規定，如果一個實體有權從客户那裏獲得與該實體迄今完成的業績對客户的價值直接對應的對價金額，該實體可以確認該實體有權開具發票的金額的收入。PSEG根據固定對價合同承擔的未來履約義務如下：

PSEG電源

如前所述，與ISO的容量交易是以淨額為基礎報告的，這取決於PSEG Power通過各個ISO每月的淨銷售或購買頭寸。

來自PJM年度基本剩餘和增量拍賣的容量收入-基本剩餘部分拍賣一般在運行期前三年每年進行。2022/2023年的拍賣尚未舉行，預計要到2021年年中才會舉行。PSEG Power預計將通過基本和增量拍賣實現以下平均容量價格，包括先前已清理的容量義務的機組特定雙邊合同。

 

			交付年份						每兆瓦(MW)$-天						MW已清除
			2020年6月至2021年5月						$167						7,600
			2021年6月至2022年5月						$180						7,000

來自ISO-NE遠期容量市場(FCM)的容量支付-FCM拍賣每年在運營期之前三年舉行。下表包括PSEG Power在FCM拍賣Bridgeport Harbor Station 5(BH5)時的淨空容量，該拍賣在2019/2020年度以美元的價格結算。231/MW日為期七年，布里奇波特港3號站（BH 3）計劃於2021年5月退役。PSEG Power預計將實現以下平均容量價格，以滿足因已完成至2024年5月以及BH 5七年期利率鎖定至2026年5月而產生的容量義務：

 

			交付年份						每兆瓦-天成本(A)						MW已清除
			2020年6月至2021年5月						$195						1,330
			2021年6月至2022年5月						$192						950
			2022年6月至2023年5月						$179						950
			2023年6月至2024年5月						$152						930
			2024年6月至2025年5月						$231						480
			2025年6月至2026年5月						$231						480

(A)到2026年，BH 5的容量清算價格將根據漢迪-惠特曼指數上調。這些調整不包括在上面。            

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合併財務報表附註

目錄表

雙邊運力合同-根據合同條款到2029年的能力義務預計將帶來總計#美元的收入146百萬美元。

其他

LIPA ESA是一份為期12年的服務合同，將於2025年到期，包含年度固定和激勵部分。2021年提供其項下服務的固定費用為美元68每年根據消費物價指數(CPI)的變化進行更新。

注4.工廠提前退役/資產處置

核子

2019年4月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站被BPU授予ZEC。根據BPU制定的程序，ZEC從選定的核電站購買，並通過不可繞過的配送費回收，金額為#美元。0.004使用的每千瓦時(相當於大約$10向選定核電站支付的每兆瓦時(ZEC支付)。這些核電站預計將在大約三年內獲得ZEC收入，直至2022年5月，並有義務在此期間保持運營，但ZEC立法規定的例外情況除外。PSEG Power已經並將繼續每月確認收入，因為核電站正在發電並履行其業績義務。BPU可隨時調整ZEC付款，以抵消選定核電站可能從其他來源獲得的環境或燃料多樣性付款，或(B)在ZEC立法規定的特定時間，如果BPU確定可以通過降低收費來實現ZEC立法的目的，但該收費仍將足以通過防止核電站退役來實現國家的空氣質量和其他環境目標。例如，新澤西州費率顧問在提交給BPU的書面意見中主張BPU抵消新澤西州重新加入區域温室氣體倡議所帶來的市場好處。PSEG打算大力為這些論點辯護。由於初步性質，PSEG無法預測此事的結果。

新澤西州利率顧問已對BPU授予ZEC的決定提出上訴。PSEG無法預測此事的結果。

2020年10月，PSEG Power向BPU提交了Salem 1、Salem 2和Hope Creek的ZEC申請，資格期限從2022年6月開始，為期三年。在此資格期內，沒有其他工廠申請ZEC。PSEG Power不知道其第一個資格期的ZEC申請有任何變化，這將對其在第二個資格期內確定獲得ZEC的資格的能力產生重大影響。BPU的最終決定預計將於2021年4月做出。PSEG無法預測此事的結果。

如果(I)ZEC計劃通過法律程序被推翻或以其他方式遭到重大不利修改；(Ii)BPU在其最終決定中提出的第二個ZEC資格期的ZEC付款金額或其他條款和條件與當前ZEC期間的ZEC付款不同；或(Iii)BPU未向Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠支付ZEC付款，並且沒有其他重大財務變化，PSEG Power將採取所有必要步驟停止運營所有這些工廠。或者，如果選擇所有Salem 1、Salem 2和Hope Creek工廠繼續接受ZEC付款，但工廠的財務狀況受到以下因素的重大不利影響：大宗商品價格的變化、FERC對容量市場結構的變化(根據BPU根據FERC授權的容量機制批准的計劃提供足夠的容量收入)，或者對於Salem核電站，EPA和州環境監管機構關於實施清潔水法(CWA)第316(B)節和相關州法規的決定，或其他因素，PSEG Power將採取一切必要步驟停止運營所有這些工廠，並將產生相關成本和會計費用。這些可能包括但不限於工廠剩餘賬面價值的一次性減值費用或加速D&A費用、與提前終止產能義務和燃料合同相關的潛在罰款、加速資產報廢成本、遣散費、環境修復成本，以及在某些情況下可能為無損檢測基金提供的額外資金，這對PSEG和PSEG Power都是重要的。

無核

2020年7月，PSEG宣佈正在為PSEG Power的非核能發電機隊探索戰略替代方案，其中包括位於新澤西州、康涅狄格州、紐約州和馬裏蘭州的超過6750兆瓦的化石發電，以及位於各州的467兆瓦太陽能發電組合。PSEG打算保留PSEG Power現有核電機隊的所有權。2020年第四季度啟動的一個或一系列步驟的潛在交易的營銷，任何潛在交易預計將在2021年的某個時候完成。由於對PSEG Power的非核電資產進行了戰略審查，並於2020年第四季度啟動了潛在處置的相關營銷流程，PSEG Power對其PJM、NYISO和ISO-NE資產組以及

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合併財務報表附註

目錄表

其太陽能資產，截至2020年9月30日和2020年12月31日。評估包括分配給未貼現現金流情景的概率權重，這些情景包括保留資產直至其估計使用壽命結束以及在2021年成功處置非核資產。與出售方案有關的現金流估計數是基於管理層對此類資產公允價值的預期。預期因使用及潛在處置該等資產組別而產生的各資產組別的未貼現現金流的概率加權合計，超過其於上述2020年9月30日及2020年12月31日的評估日期的賬面價值。因此，它表明，任何資產組都不存在減值，截至2020年12月31日，它們仍被歸類為持有供使用。然而，隨着潛在的銷售和營銷過程的進展，某些假設可能會發生變化。化石發電和太陽能資產的賬面價值(扣除符合條件的投資税收抵免(ITC))為#美元。4.510億美元560分別為100萬，截至2020年12月31日。

我們不保證戰略審查將導致以對我們有利的條款出售或以其他方式處置這些資產的全部或任何部分。任何交易都將受到市場條件和慣例成交條件的約束，包括收到所有所需的監管批准。管理層預計，根據營銷過程的進一步進展，但在滿足所有必要的持作出售分類標準之前，成功處置的可能性發生變化，將導致ISO-NE資產分組出現重大損害。此外，將持有供使用分類改為持有供出售分類將導致PJM、NYISO和ISO-NE資產組合出現重大損失。

2020年9月，PSEG Power完成了其在Yards Creek發電設施的所有權權益的出售。PSEG Power錄得約1美元的税前處置收益122由於銷售價格高於賬面價值，該公司在2020年第三季度的銷售額為100萬歐元。

2019年9月，PSEG Power完成了其在Keystone和Conemaugh發電廠的所有權權益以及相關資產和負債的出售。PSEG Power記錄的税前處置虧損約為$400由於銷售價格低於賬面價值，2019年第二季度的銷售價格為100萬歐元。

2018年12月，PSEG Power完成了哈德遜和美世退役單位地塊的出售。PSEG Power將場地上的所有土地權和構築物轉讓給第三方買家，並承擔場地的環境責任。由於出售和轉移負債，PSEG Power在2018年錄得税前收益美元54百萬美元。

注5.可變利益實體(VIE)

PSEG Li是主要受益者的競爭

PSEG Li整合了Servco，這是一家資本較少的VIE，其創建的目的是運營LIPA在紐約長島的T&D系統，併為LIPA提供行政支持職能。政務處處長Li是Servco的主要受益者，因為它指導Servco的運營，這是對Servco經濟業績最重要的活動，它有義務吸收Servco可能對Servco產生重大影響的虧損。這樣的損失對PSEG來説無關緊要。

根據OSA，Servco的運營成本完全由LIPA支付，因此，PSEG Li與Servco活動相關的風險是有限的。政協主席Li目前沒有義務向Servco提供直接財務支持。除了按照特別服務協議的規定支付Servco的運營費用外，PSEG Li還收到每年的合同管理費。在某些情況下，PSEG Li的年度合同管理費可能會被未經聯邦緊急事務管理署批准的Servco年度風暴成本、有限的或有負債和未能達到某些業績指標的罰款部分抵消。

對於Servco作為委託人和控制向LIPA提供的服務的交易，例如與其員工進行的勞動和與勞工有關的活動的交易，包括與養老金和OPEB相關的交易，Servco分別在營業收入和運營與維護費用中記錄收入和相關的傳遞支出。在2020年、2019年和2018年，Servco記錄了520百萬，$490百萬美元和美元458運營和維護成本分別為百萬美元。對於Servco作為LIPA代理的交易，它按淨額記錄收入和相關費用，因此不影響PSEG的綜合業務報表。

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合併財務報表附註

目錄表

注6.財產、廠房和設備以及共有設施

截至2020年12月31日和2019年12月31日的物業、廠房和設備相關信息詳細如下：

						PSE&G						PSEG電源						其他						PSEG 已整合
						百萬
			2020
			輸電和配電：
			電力傳輸			$	14,075					$	—					$	—					$	14,075
			配電			9,622						—						—						9,622
			天然氣的分配和傳輸			9,081						—						—						9,081
			在建工程			1,783						—						—						1,783
			其他			659						—						—						659
			總傳輸和分配			35,220						—						—						35,220
			一代人：
			化石生產			—						6,581						—						6,581
			核生產			—						3,296						—						3,296
			使用中的核燃料			—						748						—						748
			其他生產-太陽能			658						911						—						1,569
			在建工程			—						248						—						248
			總代			658						11,784						—						12,442
			其他			422						88						397						907
			總計			$	36,300					$	11,872					$	397					$	48,569

						PSE&G						PSEG電源						其他						PSEG 已整合
						百萬
			2019
			輸電和配電：
			電力傳輸			$	12,908					$	—					$	—					$	12,908
			配電			9,255						—						—						9,255
			天然氣的分配和傳輸			8,430						—						—						8,430
			在建工程			1,607						—						—						1,607
			其他			639						—						—						639
			總傳輸和分配			32,839						—						—						32,839
			一代人：
			化石生產			—						6,570						—						6,570
			核生產			—						3,087						—						3,087
			使用中的核燃料			—						761						—						761
			其他生產-太陽能			663						911						—						1,574
			在建工程			—						277						—						277
			總代			663						11,606						—						12,269
			其他			398						93						345						836
			總計			$	33,900					$	11,699					$	345					$	45,944

PSE & G及PSEG Power於以下共同擁有設施擁有所有權權益，並負責提供彼等各自份額的必要融資。所有金額均反映PSE & G或PSEG Power在合資項目中的份額，相應的直接費用作為運營費用列入綜合經營報表。 

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合併財務報表附註

目錄表

															截至12月31日，
															2020												2019
									所有權												累計												累計
									利息						種						折舊						種						折舊
															百萬
			PSE&G：
			傳輸設施						五花八門						$	161					$	63					$	161					$	60
			PSEG能力：
			核能發電：
			桃底						50		%				$	1,405					$	455					$	1,340					$	435
			薩利姆						57		%				$	1,321					$	387					$	1,256					$	384
			核支持設施						五花八門						$	226					$	97					$	247					$	107
			抽水蓄能設施：
			庭院溪（A）						50		%				$	—					$	—					$	55					$	27
			Merrill Creek水庫						14		%				$	1					$	—					$	1					$	—

(A)2020年9月，PSEG Power完成了該發電設施的所有權權益的出售。參見注4。早期工廠報廢/資產處置以獲取更多信息。

PSEG Power在上述共同擁有的設施中擁有不可分割的所有權權益。PSEG Power有權分享每臺機組的發電能力和發電量，相當於其各自的所有權權益。PSEG Power還支付其所有權份額，包括額外的建設成本、燃料庫存採購和運營費用。PSEG Power為共同擁有的設施分擔的費用包括在適當的費用類別中。每個所有者都要對其按比例分攤的資本支出的任何融資負責。

PSEG Power與Exelon Generation共同擁有Salem和Peach Bottom。PSEG Power是Salem的運營商，Exelon Generation是Peach Bottom的運營商。由共同所有人任命的委員會提供監督。作為PSEG正常權力治理進程的一部分，擬議的運營與維護預算和主要資本支出申請將得到審查和批准。

PSEG Power是新澤西州沃倫縣美里溪水庫和環境保護區的少數股權所有者。Merrill Creek Owners Group是該設施的所有者和運營商。運營商提交單獨的資本預算和運營與維護預算，這取決於PSEG Power作為正常PSEG Power治理流程的一部分的批准。

注7.監管資產和負債

PSE & G根據註釋1所述受監管公用事業公司的GAAP編制財務報表。重要會計政策的組織、呈列基礎和摘要。PSE & G根據BPU或FERC發佈的利率命令或PSE & G在之前利率程序中的經驗，推遲了某些成本。截至2020年12月31日，PSE & G的大部分監管資產和負債都得到書面命令的支持，無論是通過BPU對各種成本項目的處理來明確還是隱含。這些成本將在未來各個時期收回並攤銷。

根據我們的各種基礎設施備案和條款機制產生的監管資產和其他投資及成本將受到審慎審查，並可能在未來被監管機構禁止。如果不再可能收取任何基礎設施或條款機制的收入、監管資產或監管負債的付款，則這些金額將計入收入或貸記收入。

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合併財務報表附註

目錄表

PSE&G擁有以下監管資產和負債：

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			監管資產
			當前
			新澤西清潔能源計劃						$	143					$	143
			社會福利費（TBC）						82						30
			電能成本—基本發電服務（BGS）						60						57
			2018年分銷基本費率案例監管資產（BRC）						56						56
			公式費率調整						23						52
			其他						5						13
			流動監管資產總額						369						351
			非電流
			養老金和OPEB成本						$	1,489					$	1,284
			遞延所得税管理資產						1,014						966
			人造氣廠（MGP）修復成本						320						357
			電力傳輸和天然氣拆除成本						189						216
			資產報廢義務						184						172
			綠色計劃回收費用（GPRC）						139						118
			補救調整費（RAC）（其他SBC）						134						158
			BRC						103						159
			延遲風暴費用						99						12
			COVID—19延期						51						—
			重新獲得的債務和債務憑證的未攤銷損失						36						42
			煤氣費-BGS						26						27
			其他						88						166
			非流動監管資產總額						3,872						3,677
			監管資產總額						$	4,241					$	4,028

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			監管責任
			當前
			遞延所得税監管負債						$	223					$	193
			煤氣費-BGS						20						—
			ZEC責任						17						10
			税收調整抵免（TAC）						5						12
			天氣歸一化費用(WNC)						2						15
			其他						27						4
			流動監管負債總額						294						234
			非電流
			遞延所得税監管負債						$	2,670					$	2,955
			配電拆除成本						37						47
			非流動監管負債總額						2,707						3,002
			監管負債總額						$	3,001					$	3,236

除非另有説明，否則所有監管資產和負債都不包括在PSE&G的費率基礎之外。上表中的監管資產和負債定義如下：

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合併財務報表附註

目錄表

•資產報廢義務：這些成本代表了根據公認會計原則按費率調整的搬遷成本會計和資產報廢會計之間的差異。隨着資產報廢，這些成本將在未來的費率中收回。

•BRC：代表遞延成本，主要包括2010年至2018年清理主要風暴所產生的風暴成本，根據2018年分配基本費率案件和解，這些成本將在五年內攤銷。

•新冠肺炎延期：這些金額是與新冠肺炎相關的增量成本，這是BPU在2020年7月向所有新澤西州受監管的公用事業公司發佈的命令中授權推遲的。BPU授權這些公用事業公司通過在其賬簿上推遲並記錄在監管資產期間內與新冠肺炎相關的審慎產生的增量成本，從2020年3月9日開始至2021年9月30日，或在新澤西州州長確定公共衞生緊急情況不再有效後60天，或在沒有這樣的確定的情況下，自公共衞生緊急情況依法自動終止之日起60天內，以較晚的時間為準，從而創建與新冠肺炎相關的監管資產。遞延成本將被該公用事業公司可能因新冠肺炎疫情直接導致的任何聯邦或州援助所抵消。公用事業公司必須提交所發生的成本和補償的季度報告。每家參與的公用事業公司必須在2021年12月31日之前或在上述監管資產期限結束後60天內(以較晚的時間為準)提交請願書，記錄其謹慎產生的新冠肺炎增量成本。任何潛在的費率恢復，包括任何審慎決定和適當的恢復期限，都將通過該申請解決，或者，公用事業公司可以要求BPU推遲考慮未來基本費率的恢復。

•遞延所得税監管資產：該等金額涉及公用事業營運產生的遞延所得税，而該等遞延所得税並未計入與折舊、税項折舊及其他流動項目有關的客户税率，包括與税務修復扣減有關的累計遞延所得税向客户的迴流。作為其與BPU達成的基本税率案件和解和2018年建立TAC機制的一部分，PSE&G同意將其從之前實現的税收修復扣減中積累的遞延所得税在十年內返還給客户，這導致確認了一美元581截至2018年9月30日的百萬監管資產和監管負債。此外，PSE&G同意當前已實現的正在進行的税務修復扣減所產生的税收優惠迴流，這導致在迴流時記錄監管資產。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，PSE&G提供了31百萬美元和美元58分別在當前税收修復迴流到客户中的100萬。與税收修復相關的遞延所得税監管資產的回收和攤銷將在PSE&G隨後的基本利率案件中確定。

•遞延所得税監管負債：這些負債涉及因降低2017年減税和就業法案(税法)規定的聯邦企業所得税税率而欠客户的超額遞延所得税金額，以及先前實現的與分配相關的税務修復扣減所產生的累計遞延所得税。作為與監管機構達成和解的一部分，PSE&G同意退還超額遞延所得税，具體如下：

•未受保護的分配相關超額遞延所得税將在五年內通過PSE&G的TAC機制退還給客户，該機制已在2018年分配基本費率程序中獲得批准。截至2020年12月31日，待迴流給客户的餘額約為5美元520100萬美元，剩餘的回收期到2023年。

•受保護的分銷相關超額遞延所得税將通過PSE&G的TAC機制在分銷財產、廠房和設備的剩餘使用壽命內退還給客户。截至2020年12月31日，待迴流給客户的餘額約為5美元933百萬美元。

•之前實現的與分配相關的税收修復扣除將在十年內通過PSE & G的TAC機制退還給客户。截至2020年12月31日，剩餘待迴流給客户的餘額約為美元500到2028年將達到100萬。

•受保護的輸電相關超額遞延所得税將通過PSE & G的輸電公式税率機制在輸電財產、工廠和設備的剩餘使用壽命內退還給客户。截至2020年12月31日，剩餘待迴流給客户的餘額約為美元940百萬美元。

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合併財務報表附註

目錄表

•2019年和2020年，未受保護的輸電相關遞延所得税全額退還給客户。

•延遲風暴成本：恢復過程中產生的增量成本和2019年和2020年大風暴的相關成本，PSE & G將在下一次基本費率程序中尋求收回。

•電費和燃氣費：PSE&G應計並收取退休後移除、拆卸和處置其研發資產的成本。監管資產或非法定要求的搬遷費用負債是指收取的差額與實際發生的費用之間的差額。

•電能成本—BGS：這些費用是指BPU批准的與BGS相關的超額或不足回收金額。根據BPU的要求，PSE&G是其服務區域內未由其他供應商提供服務的電力客户的最後供應商。這些服務的定價是由BPU設定的，作為直通服務，導致PSE&G的運營沒有利潤率。超過或低於收回的帶息餘額將通過每月提交的文件退還或收回。

•公式費率調整：PSE&G的傳輸收入是根據FERC批准的年度公式費率機制獲得的，該機制規定每年提交一份估計收入要求，費率自每年1月1日起生效，並根據實際收入要求真實地符合該估計。

•煤氣費—BGSS：這些費用是指經BPU核準的與BGS相關的超額或不足回收金額。根據BPU的要求，PSE&G是其服務區域內未由其他供應商提供服務的天然氣客户的最後供應商。這些服務的定價是由BPU設定的，作為直通服務，導致PSE&G的運營沒有利潤率。多收或少收的餘額通過年度申報退還或追回。利息只有在超過收回的餘額時才會應計。

•GPRC：這一數額代表與各種可再生能源和能效計劃相關的多收或少收餘額的成本。PSE&G每年向BPU提交申請，要求收回包括基礎投資和資本資產生命週期內的投資回報在內的金額，期限從五年到十年不等。任何超過或低於收回餘額的利息按月累加。GPRC的組成部分包括：碳減排、能效經濟刺激計劃(EEE)、EEE推廣計劃、EEE推廣II計劃、太陽能發電投資計劃(Solar 4 All®)、Solar 4 All®擴展，Solar 4 All®展期II、太陽能貸款II計劃、太陽能貸款III計劃、能源效率(EE)2017計劃、清潔能源未來-能源效率(CEF-EE)計劃和過渡可再生能源證書(TRECS)計劃。

•MGP補救成本：表示MGPS的剩餘環境調查和補救計劃清理成本的範圍的低端，這些成本可能在未來的費率中回收。一旦發生這些費用，它們將通過SBC的RAC在七年內連本帶利收回。

•新澤西州清潔能源計劃：BPU批准了未來能源效率和可再生能源項目的資金要求。BPU的資金需求通過SBC收回。

•養老金和OPEB成本：根據通過了關於僱主的固定收益養卹金計劃和OPEB計劃的會計準則，PSE&G將固定收益養卹金計劃和其他OPEB計劃的未確認成本在資產負債表上作為監管資產入賬。這些費用是未計入費用的精算淨損益和以前的服務費用。這些成本被攤銷，並在未來的利率中收回。

•RAC(其他SBC)：清理MGPS所產生的成本，通過年度申請在七年內收回並計入利息。

•SBC：根據BPU和新澤西州電力折扣和能源競爭法案的授權，SBC包括與PSE&G的電力和天然氣業務相關的成本如下：(1)普遍服務基金；(2)能源效率和可再生能源計劃；(3)電力壞賬支出；(4)發生的MGP補救支出的RAC。超過或低於收回的帶息餘額將通過年度申報退還或追回。

•TAC：這是與超額累計遞延所得税的返還以及根據BPU在PSE&G 2018年基本利率案件和解中批准的機制下以前實現的和當前的税務修復扣除的迴流相關的超收或少收餘額。多收或少收的餘額通過年度申報退還或追回。PSE&G包括超額累計遞延的迴流部分

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合併財務報表附註

目錄表

所得税和以前實現的税收修復。任何超過或低於收回餘額的利息按月累加。

•重新獲得的債務和債務費用的未攤銷虧損：代表重新獲得的長期債務的損失和與發行新債務有關的費用，這些費用通過債務剩餘期限的利率收回。

•WNC：這代表每年向BPU提交的天然氣邊際回收過高或過低。WNC要求PSE&G在每年10月至5月底計算保證金收入與正常天氣情況下的差額水平。超額恢復在下一個冬季返還給客户，而低於恢復(受收益上限限制)的情況則在下一個冬季從客户那裏恢復。

•ZEC責任：這代表了因過度收集而退還給客户的金額，包括與ZEC計劃相關的利息，根據該計劃，PSE&G從符合條件的核電站購買ZEC。

PSE&G收到的2019年和2020年的重要監管命令以及目前懸而未決的向BPU提交的利率文件如下：

•BGSS-2020年9月，BPU暫時批准了PSE&G關於維持目前BGS率為32幾分錢。這一費率有待最終批准。

•CEF-能源雲(EC)或高級計量基礎設施(AMI)計劃-2021年1月，BPU批准了PSE&G的CEF-EC申請，花費約美元700為了在未來四年內為其230萬電力客户提供智能電錶。該計劃的所有資本和運營成本將在PSE&G的下一次基本利率案中收回，預計在2024年下半年。從計劃開始到新的基本費率開始，該計劃的資本部分的回報將包括在這些費率中，以及與現有電錶報廢相關的運營成本和擱置成本。

•CEF-電動汽車(EV)-2021年1月，BPU批准了PSE&G的一項計劃，提供1美元的投資166電動汽車充電費用為100萬美元。該計劃的所有資本和運營成本將在PSE&G的下一次基本利率案中收回。從計劃開始到新的基本利率開始，計劃的資本部分的回報和資本部分將包括在這些利率中，以及運營成本.

•GPRC的新組件--CEF-EE2020年9月，BPU批准了PSE&G的CEF-EE項目，授權PSE&G花費$1數十億美元的計劃成本。這些成本將通過GPRC收回，回報與PSE&G最近的基本利率案例一致，並在十年內攤銷。

批准還包括一項保護激勵計劃，一項 該機制將為收回損失的電力和天然氣可變利潤率收入。這一機制將於2021年6月對電力和天然氣分別於2021年6月和10月生效。當天然氣延期開始時，PSE&G將暫停其天然氣WNC。

•新冠肺炎延期-2020年7月，BPU授權新澤西州受監管的公用事業公司通過推遲其賬簿並記錄如上所述與新冠肺炎相關的審慎產生的增量成本來創建新冠肺炎相關監管資產。

2020年10月，BPU擴大了議程範圍，將所有流行病問題納入通用程序，其中將包括提交公眾意見和審議當前和計劃中的清潔能源計劃的時間和範圍；其他公用事業公司的備案和機制；公用事業公司的財務實力；客户關切；監管合規和優先事項；並確保繼續以公正合理的費率提供安全和充足的服務，同時承認新冠肺炎大流行的影響。

PSE&G已按照BPU的要求提交了三份季度申報文件，並記錄了約美元的監管資產。512020年淨增量成本為100萬美元，其中包括#美元29與客户應收賬款相關的增量壞賬支出為100萬美元，PSE&G認為根據BPU訂單可以收回這筆費用。

•能源強國計劃II(ES II)回收申請-2020年12月，PSE&G提交了第一份ES II純電力成本回收請願書，尋求BPU批准以電價收回截至2021年1月31日投入使用的ES II電力投資的回報和回報。2021年2月，對請願書進行了更新，以反映實際投資和費用，並要求每年增加收入#美元13百萬美元，利率不早於2021年5月1日生效。這件事懸而未決。

•燃氣系統現代化計劃II(GSMP II)-2020年7月和11月，BPU批准了PSE&G的GSMP II成本回收申請，要求約為18百萬美元和美元20億美元，分別為天然氣收入

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合併財務報表附註

目錄表

按年計算，其中包括截至2020年2月29日和2020年8月31日的GSMP II服務投資。此次上調分別於2020年7月16日和2020年12月1日生效。

2020年12月，PSE&G提交了下一份一年兩次的GSMP II成本回收請願書，尋求BPU批准收回天然氣基本費率，估計年收入增加約美元26百萬美元，2021年6月1日生效。這一增長代表了截至2021年2月28日投入使用的GSMP II投資的回報。本申請將於2021年3月更新實際費用。

•GPRC-2021年1月，BPU暫時批准了PSE&G的2020年GPRC成本回收申請，要求收回約#美元67百萬美元和美元20電力和天然氣收入分別為每年100萬美元，税率自2021年2月1日起生效。

•RAC-2020年12月，PSE&G向BPU提交了RAC 28請願書，要求追回美元352019年8月1日至2020年7月31日發生的MGP補救支出淨額為百萬美元。這件事懸而未決。

2020年9月，BPU批准了PSE&G的RAC 27申請，要求追回約美元532018年8月1日至2019年7月31日發生的MGP補救支出淨額為百萬美元。

•SBC-2020年11月，PSE&G提交了一份請願書，要求將電費提高約美元76100萬美元，並將其燃氣費降低約1美元18根據其EE和可再生能源及社會方案，到2022年2月28日為止，為收回已發生或預計將發生的電力和天然氣成本，每年支付100萬美元。電費增加包括由於目前的冠狀病毒大流行造成的負面經濟影響以及暫停收款而導致壞賬支出增加的影響。這件事懸而未決。

•TAC-2020年10月，PSE&G提交了2020年的年度TAC文件。TAC允許因降低税法規定的聯邦所得税税率而產生的超額累計遞延所得税迴流到客户，以及以前已實現的税務修復扣除的累計遞延所得税和未來已實現的税務修復扣除的税收優惠。2020年TAC申報文件於2021年1月更新，要求BPU批准將電力收入減少約美元26100萬美元，並將天然氣收入增加美元48從2021年1月1日開始，每年增加100萬美元，包括更新因下文討論的私人信函裁決(PLR)而返還的額外不受保護的金額。這件事懸而未決。

2020年7月，BPU最終批准了PSE&G的2019年 TAC提交的文件已於2020年1月臨時批准，最終裁決中包括額外的信用。最終批准導致電力和天然氣收入減少#美元。25百萬美元和美元29分別為每年100萬英鎊，自2020年7月16日起生效。

PSE&G在2020年4月收到了美國國税局(IRS)的PLR，結論是 某些以前被歸類為受保護的超額遞延税種應該被歸類為不受保護的。未受保護的超額遞延所得税不受税收正常化規則的約束，該規則允許按照與BPU達成的協議，儘快將其退還給客户。作為獲得BPU最終批准的程序性發現的一部分，PSE&G提議改變目前的臨時TAC利率，以增加信用額度，並開始返還這些未受保護的金額，從2020年7月開始，直到2024年12月31日，BPU批准了這一點。這為電力和天然氣客户帶來了總計美元的額外信貸。50百萬美元和美元46分別為100萬美元。

•過渡激勵計劃，GPRC的一個新組成部分--2019年，BPU批准了一項建立過渡激勵計劃的命令，作為現有太陽能可再生能源證書(SREC)計劃和即將建立的繼任者激勵計劃之間的橋樑，並創建了一種新的激勵機制，稱為過渡可再生能源證書(TRECS)計劃。根據新計劃，TREC將被授予符合條件的太陽能項目。在TREC訂單中，BPU指示新澤西州EDC聘請TREC管理人代表TREC購買符合條件的太陽能項目生產的TREC，資金將來自TREC向EDC收取的電力客户的費用。該命令允許EDC在年度申報中收回與TREC計劃相關的成本，但須得到BPU的批准。

2020年8月，BPU批准了PSE&G關於將費率提高約1美元的請求。23每年用於回收其預期份額的TREC費用。這些成本將作為PSE&G現有電動GPRC的一個新組成部分收回，該GPRC每年更新一次。

•傳輸公式速率-2020年10月，PSE&G向FERC提交了2020年年度變速箱公式費率更新，這將導致美元119自2021年1月1日起每年增加傳輸收入100萬歐元，視實際情況而定。

113

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合併財務報表附註

目錄表

2020年6月，PSE&G提交了2019年與其2019年生效的傳輸公式費率有關的調整。這一申請導致額外的年收入要求為#美元。24比2019年最初提交的收入多出100萬。

2020年4月，美國國税局向PSE&G發佈了一份PLR，結論是某些以前被歸類為受保護的超額遞延税收應歸類為不受保護的。不受保護的超額遞延所得税不受正常化規則的約束，這些規則允許按照與FERC和BPU達成的協議，儘快將其退還給客户。2020年7月，FERC批准了PSE&G的請求，允許在2019年的真實申報中將這些無保護的超額遞延所得税全部退還給客户。由於FERC的批准，PSE&G記錄了大約#美元的收入減少382020年第三季度為100萬美元，完全被所得税支出的減少所抵消。這筆退款將作為2021年傳輸費率的減幅提供給傳輸差餉繳納人。

•WNC-2020年11月，BPU批准了PSE&G更新的WNC將WNC費率重置為零，以消除2019-2020年冬季較正常温暖期間收入不足的任何恢復。更新的申報消除了由於收益測試限制而導致的少收現象，該限制根據申報文件中規定的截至2020年9月的年度期間的實際情況進行了更新。此前，BPU已批准從2020年10月1日起徵收美元的暫定税率。10在2020-2021年冬季期間從客户那裏獲得100萬美元。大約$22020年10月和11月從暫定利率中收取的100萬美元將退還給客户，並在下一年提交文件時計息。

•ZEC計劃-2020年12月，BPU批准了PSE&G的申請，要求退還總計#美元6.2包括利息在內，在截至2020年5月31日和2019年5月31日的能源年度，ZEC計劃導致的過度收集。2020年，PSE&G購買了大約154來自BPU選擇的合格核電站的100萬ZEC，包括利息，最後一筆付款於2020年8月支付。由於收款和所需的ZEC付款，大約有#美元6截至2020年5月31日的能源年度，包括利息在內的超收收入為100萬美元。這與一筆$0.2比上一期多收100萬美元，總額為#美元6.2100萬英鎊，抵免至2021年1月1日起生效。

注8.租契

截至2020年12月31日，PSEG及其子公司在經營租賃中既是承租人，也是出租人。

承租人

PSE&G

PSE&G擁有客户服務中心的辦公空間、屋頂和Solar4 All®設施、設備、車輛以及某些變電站的土地的運營租約。這些租約的剩餘租約期限到2040年，其中一些租約包括將租約延長至多五五年刑期。一些租約有固定的租金支付，根據某些指數，如CPI，租金會上升。某些租約包含可變付款。

PSEG電源

PSEG Power擁有建築物的運營租約、太陽能發電設施的土地租賃、商業輸電和設備。這些租約的剩餘期限到2055年，其中一些租約包括將租約延長至多七五年租期和某些其他租約，其中包括延長租約期限的選項15至20年條款。一些租賃有固定租金支付，並根據某些指數（例如CPI）而升級。某些租賃包含可變付款。

其他

服務擁有房地產和辦公設備的運營租賃。這些租約的剩餘期限到2030年。Services總部的租約將於2030年結束，其中包括延長租期的選項二五年任期。

經營租賃成本

以下金額與總經營租賃成本有關，包括截至2020年和2019年12月31日止年度在綜合經營報表中確認的金額以及資本化為另一項資產成本一部分的任何金額，以及租賃交易產生的現金流量。

114

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合併財務報表附註

目錄表

						PSE&G						PSEG電源						其他						總計
						百萬
			經營租賃成本
			截至2020年12月31日的年度
			降低長期租賃成本			$	26					$	14					$	14					$	54
			降低短期租賃成本			38						7						—						45
			可變租賃成本			2						20						9						31
			經營租賃費用總額			$	66					$	41					$	23					$	130
			截至2020年12月31日的年度
			經營租賃負債計量中所含金額支付的現金			$	17					$	14					$	14					$	45
			加權平均剩餘租期(年)			12						14						10						11
			加權平均貼現率			3.5		%				4.5		%				4.2		%				4.0		%

						PSE&G						PSEG電源						其他						總計
						百萬
			經營租賃成本
			截至2019年12月31日的年度
			降低長期租賃成本			$	24					$	13					$	15					$	52
			降低短期租賃成本			14						10						—						24
			可變租賃成本			2						10						10						22
			經營租賃費用總額			$	40					$	33					$	25					$	98
			截至2019年12月31日的年度
			經營租賃負債計量中所含金額支付的現金			$	16					$	11					$	15					$	42
			加權平均剩餘租期(年)			13						14						10						12
			加權平均貼現率			3.6		%				4.4		%				4.2		%				4.1		%

截至2020年12月31日，經營租賃負債按未貼現方式到期日如下：

									PSE&G						PSEG電源						其他						總計
									百萬
			2021						$	16					$	14					$	15					$	45
			2022						13						14						15						42
			2023						11						8						15						34
			2024						10						3						15						28
			2025						8						3						15						26
			此後						69						47						75						191
			最低租賃付款總額						$	127					$	89					$	150					$	366

115

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合併財務報表附註

目錄表

以下為未貼現現金流量與綜合資產負債表確認之貼現經營租賃負債之對賬：

									截至2020年12月31日
									PSE&G						PSEG電源						其他						總計
									百萬
			未貼現現金流						$	127					$	89					$	150					$	366
			因貼現率而產生的應收款項						(26)						(27)						(27)						(80)
			貼現經營租賃負債總額						$	101					$	62					$	123					$	286
									截至2019年12月31日
									PSE&G						PSEG電源						其他						總計
									百萬
			未貼現現金流						$	126					$	100					$	168					$	394
			因貼現率而產生的應收款項						(27)						(28)						(33)						(88)
			貼現經營租賃負債總額						$	99					$	72					$	135					$	306

截至2020年12月31日，其他流動負債中包含的經營租賃負債的當前部分為美元34百萬，$13百萬美元和美元11PSEG、PSE & G和PSEG Power分別為百萬美元。截至2019年12月31日，其他流動負債中包含的經營租賃負債的當前部分為美元33百萬，$12百萬美元和美元10PSEG、PSE & G和PSEG Power分別為百萬美元。

出租人

PSEG電源

PSEG Power與其太陽能發電廠相關的某些銷售協議符合經營租賃的資格，剩餘期限至2043年，沒有延期期限。租賃收入基於太陽能發電;因此，所有租賃收入在這些租賃下都是可變的。截至2020年12月31日，PSEG Power受這些租賃約束的太陽能發電廠的總賬面值為美元376百萬美元。

其他

能源控股是槓桿租賃的出租人。見附註9.長期投資和附註10.應收賬款融資

Energy Holdings是國內能源發電設施兩項經營租賃的出租人，剩餘期限至2036年，其中一項有可選續簽期。截至2020年12月31日，Energy Holdings受這些租賃約束的財產的總賬面值為美元83百萬美元。

Energy Holdings之前是2020年3月出售的房地產資產運營租賃的出租人。

以下是PSEG Power and Energy Holdings截至2020年和2019年12月31日止年度的經營租賃收入：

						PSEG電源						能源控股						總計
						百萬
			經營租賃收入
			截至2020年12月31日的年度
			固定租賃收入			$	—					$	15					$	15
			可變租賃收入			26						—						26
			經營租賃收入總額			$	26					$	15					$	41
			截至2019年12月31日的年度
			固定租賃收入			$	—					$	22					$	22
			可變租賃收入			23						—						23
			經營租賃收入總額			$	23					$	22					$	45

116

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合併財務報表附註

目錄表

截至2020年12月31日，Energy Holdings的經營租賃的最低未來固定租賃收款如下：

									百萬
			2021						$	14
			2022						14
			2023						14
			2024						14
			2025						14
			此後						227
			未來最低租賃收入總額						$	297

注9.長期投資

截至2020年和2019年12月31日的長期投資包括以下內容：

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			PSE&G
			人壽保險和補充福利						$	100					$	111
			太陽能貸款						122						137
			PSEG電源
			權益法投資(A)						64						66
			能源控股
			租賃投資						250						497
			權益法投資						—						1
			長期投資總額						$	536					$	812

(A)截至2020年、2019年和2018年12月31日的三年內，這些投資的股息為美元15百萬，$15百萬美元和美元16分別為100萬美元。

租契

能源控股通過其幾家間接子公司，對主要受槓桿租賃會計約束的資產進行投資。槓桿租賃通常由股權投資者的投資和第三方債務投資者提供的債務組成。這筆債務只對租賃資產有追索權，不列入PSEG的綜合資產負債表。作為股權投資者，Energy Holdings對租賃的股權投資包括租賃期限內的預期租賃應收賬款總額加上租賃期限結束時的估計剩餘價值，減去租賃尚未賺取的任何收入。這筆金額計入PSEG綜合資產負債表的長期投資。出於税務目的，租賃物業較快的折舊產生了税收現金流，這些現金流將在稍後償還給税務機關。因此，應繳税款的負債記入PSEG綜合資產負債表的遞延所得税。

於2020年9月，PSEG Energy Holdings L.L.C.(賣方)的全資附屬公司完成出售其於Powerton及Joliet發電設施及相關資產的所有權權益，包括買方承擔相關負債。這筆交易造成的税後淨虧損無關緊要。2020年12月，與我們在Shawville工廠的權益有關的槓桿租約被修改和延長。因此，Shawville槓桿租賃被重新分類為經營租賃，相關資產記錄在房地產、廠房和設備中。見附註8.租約。

於2020年第二季度，Energy Holdings完成了對國內能源槓桿租賃的估計剩餘價值的年度審查，並確定不需要減值。於2019年第二季度，Energy Holdings的年度審核結果顯示，燃煤Powerton租約的更新剩餘價值估計低於記錄的剩餘價值，由於預期未來不利的市場狀況，該下降被視為非暫時的。因此，税前減記為#美元。582019年的營業收入中反映了100萬歐元，這是通過比較修訂後剩餘估計數前後租賃投資總額計算得出的。

117

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合併財務報表附註

目錄表

下表顯示了能源控股截至2020年12月31日和2019年12月31日的租賃投資總額和淨額。

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			應收租賃款項(扣除無追索權債務後的淨額)						$	299					$	498
			租賃資產的估計剩餘價值						55						202
			應收租賃款投資總額						354						700
			非勞動所得和遞延收入						(104)						(203)
			租賃方面的總投資						250						497
			遞延税項負債						(64)						(328)
			租賃淨投資額						$	186					$	169

與租賃投資有關的税前收益(虧損)和所得税影響(不包括銷售損益和税法的影響)如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
									百萬
			租賃税前收益(虧損)						$	18					$	(39)					$	17
			租賃所得(虧損)的所得税支出(收益)						$	2					$	(22)					$	6

權益法投資

PSEG Power有一個50位於夏威夷的聯合循環發電設施Kalaeloa的%所有權權益為#美元。64百萬美元和美元66截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為百萬美元。

注10.融資應收賬款

PSE&G

PSE&G的太陽能貸款計劃旨在幫助為其整個電力服務區域安裝太陽能系統提供資金。貸款的利息收入按權責發生制入賬。貸款用相關安裝的太陽能發電系統產生的SREC償還。PSE&G將收集經驗作為其太陽能貸款計劃的信用質量指標，並對所有潛在借款人進行全面的信用審查。截至2020年12月31日，所有太陽能貸款均未減值；然而，如果發生貸款違約或貸款減值，太陽能貸款的基礎將通過監管追回機制收回。截至2020年12月31日，沒有一筆太陽能貸款是拖欠的，根據支付機制，目前預計沒有任何貸款會違約。因此，太陽能貸款計劃I、II和III沒有記錄當前的信貸損失。這些金額中的很大一部分是非流動的，並在PSEG和PSE&G的綜合資產負債表的長期投資中報告。下表按客户類別反映了未償還貸款，這些貸款都不會被視為“不良貸款”。

									截至12月31日，
			按客户類別劃分的未償還貸款						2020						2019
									百萬
			商業/工業						$	145					$	156
			住宅						6						8
			總計						151						164
			流動部分（計入應收賬款）						(29)						(28)
			非流動部分（包括在長期投資中）						$	122					$	136

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合併財務報表附註

目錄表

根據三個太陽能貸款計劃產生的太陽能貸款包括如下：

節目

2020年12月31日的餘額

提供的資金

住房貸款期限

非住宅貸款期限

百萬

太陽能貸款I

$

20

2013年之前

10年份

15年份

太陽能貸款II

69

2015年之前

10年份

15年份

太陽能貸款III

62

截至2020年12月31日，已基本到位

10年份

10年份

總計

$

151

全額償還貸款的平均壽命為 八年這比貸款期限低， 10至15由於SREC的產生超出預期和/或向貸款支付現金而導致的損失。截至2020年12月31日，所有未償貸款的付款均為活期，平均剩餘期限約為四年。

能源控股

能源控股在槓桿租賃會計處理下的資產投資淨額為美元186截至2020年12月31日，169截至2019年12月31日，百萬（見注9。長期投資）。

與租賃組合有關的相應應收款項已扣除無追索權債務後反映如下。表中的評級代表向能源控股提供付款保證的實體的評級。

									租賃費，淨額 無追索權債務
			交易對手方信用評級標準普爾（S & P）截至2020年12月31日						截至2020年12月31日
									百萬
			AA型						$	9
			A-						54
			BBB + to BBB						196
			BB+						40
			總計						$	299

《大賽》BB+上表中的評級代表與Merrill Creek水庫有關的應收租賃。大都會愛迪生公司(第一能源的子公司)是租賃對手方，為租賃付款提供全額擔保。截至2020年12月31日，本次租賃的總投資為$26百萬(美元)20百萬，扣除遞延税金後的淨額)。

PSEG在2020年沒有記錄到2020年12月31日存在的槓桿租賃的信貸損失。一旦發生某些違約，Energy Holdings的間接子公司將行使其權利並尋求收回其投資，可能包括直接簽訂租約以保護其投資。雖然這些行動最終可以保護或減輕價值損失，但它們可能需要使用大量資本，並引發某些重大税收義務，對於某些租賃，可以通過對交易對手的税收賠償索賠完全或部分減輕這些義務。承租人的破產可能會推遲並可能限制出租人在違約時主張其權利的任何努力，並可能推遲債權的貨幣化。

注11。信託投資

無損檢測基金

根據核管理委員會的規定，在核電設施中擁有權益的實體必須確定這些設施在停止運營時退役所需的費用和籌資方式。作為一般做法，每個核擁有者將資金存入其維持的獨立外部信託賬户，以便為退役做好準備。PSEG Power需要向NRC提交定期報告，證明其NDT基金滿足基於公式的NRC最低資金要求。PSEG Power維持一個外部總NDT，以便在其五個核設施各自終止運行時為其分擔的退役費用提供資金。該信託包含兩個獨立的基金：一個合格基金和一個非合格基金。《國税法》第468A條限制了可以貢獻給合格基金的金額。PSEG Power在與其五個核電機組相關的退役成本中的份額估計在#美元之間。2.810億美元3.010億美元，包括或有事件。在貼現的基礎上記錄的退役負債

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合併財務報表附註

目錄表

2020年12月31日約為$852百萬幷包含在資產退休義務中。這些基金由第三方投資經理管理，他們按照PSEG Power制定的投資準則運營。

下表顯示了NDT基金持有的證券的公允價值和未實現損益總額。

									截至2020年12月31日
									成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						公平 價值
									百萬
			股權證券
			國內						$	519					$	305					$	(3)					$	821
			國際						388						152						(9)						531
			權益證券合計						907						457						(12)						1,352
			可供出售的債務證券
			政府						555						27						(1)						581
			公司						528						39						(1)						566
			可供出售債務證券總額						1,083						66						(2)						1,147
			NDT基金投資總額（A）						$	1,990					$	523					$	(14)					$	2,499

    (A)    NDT基金投資表不包括外幣美元2百萬 截至2020年12月31日，

這是NDT基金的一部分。

									截至2019年12月31日
									成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						公平 價值
									百萬
			股權證券
			國內						$	425					$	238					$	(4)					$	659
			國際						400						103						(11)						492
			權益證券合計						825						341						(15)						1,151
			可供出售的債務證券
			政府						563						16						(2)						577
			公司						470						17						(1)						486
			可供出售債務證券總額						1,033						33						(3)						1,063
			NDT基金投資總額（A）						$	1,858					$	374					$	(18)					$	2,214

（A） NDT基金投資表不包括200萬美元的外幣 截至2019年12月31日，該基金屬於NDT基金。

債務證券未實現淨收益為美元37截至2020年12月31日，PSEG和PSEG Power合併資產負債表的累計其他綜合損失已計入。債務證券減損為美元（3）100萬計入PSEG Power截至2020年12月31日止年度合併經營報表中的信託投資淨收益（虧損）中。2020年確認的未實現淨收益中與2020年12月31日年底仍持有的股權證券相關的部分為美元184百萬美元。

上表金額不包括於各期末尚未結算的NDT基金交易的應收款項及應付款項。該等款項已計入綜合資產負債表的應收賬款及應付賬款，如下表所示。

120

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合併財務報表附註

目錄表

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			應收帳款						$	11					$	11
			應付帳款						$	12					$	11

下表顯示了NDT基金中處於未實現虧損狀態的證券價值，這些證券的價值超過12個月。

									截至2020年12月31日																								截至2019年12月31日
									少於12 月份												大於12 月份												少於12 月份												大於12 月份
									公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失
									百萬
			股權證券(A)
			國內						$	23					$	(2)					$	6					$	(1)					$	21					$	(1)					$	6					$	(3)
			國際						26						(2)						27						(7)						28						(2)						34						(9)
			權益證券合計						49						(4)						33						(8)						49						(3)						40						(12)
			可供出售的債務證券
			政府(B)						72						(1)						—						—						99						(2)						30						—
			公司(C)						31						(1)						7						—						49						—						12						(1)
			可供出售債務證券總額						103						(2)						7						—						148						(2)						42						(1)
			NDT信託投資						$	152					$	(6)					$	40					$	(8)					$	197					$	(5)					$	82					$	(13)

(A)股權證券--NDT基金對有價證券的投資主要是在廣泛的行業和部門中的普通股。這些證券的未實現收益和虧損記錄在淨收入中。

(B)債務證券(政府)-這些證券的未實現收益和虧損計入累計其他全面收益(虧損)。PSEG Power在美國國債和聯邦機構抵押貸款支持證券的NDT投資的未實現虧損是由利率變化造成的。PSEG Power還投資了市政債券。預計這些證券的結算價格不會低於其攤銷成本。PSEG Power不打算出售這些證券，也不太可能在收回攤銷成本之前出售。PSEG Power沒有確認美國國債和聯邦機構抵押貸款支持證券的信貸損失，因為這些投資得到了美國政府或美國政府機構的擔保。PSEG Power沒有確認市政債券的信貸損失，因為它們主要是投資級證券。

(C)債務證券（公司）-這些證券的未實現損益記錄在累計其他綜合收益（損失）中。未實現虧損是由於市場下跌。預計這些證券的結算價格不會低於其攤銷成本。PSEG Power無意出售這些證券，也不太可能在收回其攤銷成本之前出售。PSEG Power沒有確認這些公司債券的信用損失，因為它們主要是投資級證券。

121

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合併財務報表附註

目錄表

NDT基金出售證券所得收益及淨收益(虧損)如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
									百萬
			銷售收入(A)						$	2,031					$	1,614					$	1,398
			已實現淨收益(虧損)：
			已實現毛利						$	214					$	107					$	121
			已實現虧損總額						(94)						(53)						(51)
			無損檢測基金已實現淨收益(虧損)(B)						120						54						70
			NDT基金股票證券的未實現收益（損失）						120						196						(209)
			可供出售債務證券的減損（C）						(3)						—						—
			無損檢測基金投資淨收益(虧損)						$	237					$	250					$	(139)

(A)包括與轉移給新經理的資金清算相關的賬户活動。

(B)這些證券的成本是在具體識別的基礎上確定的。

(C)PSEG Power確認了其打算出售的可供出售債務證券的損失。PSEG Power的政策是出售所有評級低於投資級別的證券。

截至2020年12月31日持有的NDT Fund債務證券的期限如下：

			時間框架						公允價值
									百萬
			不到一年						$	20
			1-5年						301
			6-10年						202
			11-15年						81
			16-20歲						79
			20多年來						464
			可供出售的NDT債務證券總額						$	1,147

PSEG Power定期評估公允價值低於攤銷成本的個人債務證券，以確定投資是否減值。對於這些證券，管理層考慮其在預期復甦之前出售證券的意圖或要求。在預計會出售的情況下，任何減值都將通過收益入賬。對於沒有出售意向或可能要求出售的固定收益證券，管理層評估信用損失是否為減值的組成部分。如果是，則該部分通過收益計入，而非信貸損失部分通過累計其他全面收益(虧損)計入。減值中非信貸損失部分的任何後續收回將通過累計其他全面收益(虧損)計入。信貸損失部分的任何後續恢復都將通過收益確認。公平市價相對於成本的評估按加權平均基準計算，並考慮到證券的不同購買日期和初始成本。

拉比信託基金

PSEG維持若干無資金不符合資格福利計劃，以向若干主要僱員提供補充退休及遞延補償福利。與這些計劃有關的某些資產已置於通常稱為"拉比信託"的設保人信託基金中。

122

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合併財務報表附註

目錄表

下表列示拉比信託所持證券的公允價值、未實現損益總額及攤銷成本基準。

									截至2020年12月31日
									成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						公平 價值
									百萬
			股權證券
			國內						$	21					$	10					$	—					$	31
			國際						—						—						—						—
			權益證券合計						21						10						—						31
			可供出售的債務證券
			政府						94						6						—						100
			**企業						123						12						—						135
			可供出售債務證券總額						217						18						—						235
			拉比信託投資總額						$	238					$	28					$	—					$	266

									截至2019年12月31日
									成本						毛收入 未實現 收益						毛收入 未實現 損失						公平 價值
									百萬
			股權證券
			國內						$	21					$	7					$	—					$	28
			國際						—						—						—						—
			權益證券合計						21						7						—						28
			可供出售的債務證券
			政府						100						4						—						104
			**企業						107						7						—						114
			可供出售債務證券總額						207						11						—						218
			拉比信託投資總額						$	228					$	18					$	—					$	246

債務證券未實現淨收益為美元13截至2020年12月31日，PSEG合併資產負債表的累計其他綜合損失已計入。2020年確認的未實現淨收益中與2020年12月31日年底仍持有的股權證券相關的部分為美元4百萬美元。

上表中的金額不包括拉比信託基金交易的應收款和應付款，這些交易在每個期末尚未結算。該等款項已計入綜合資產負債表的應收賬款及應付賬款，如下表所示。

									截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			應收帳款						$	1					$	2
			應付帳款						$	1					$	—

123

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合併財務報表附註

目錄表

下表顯示拉比信託基金中處於未實現虧損狀態的證券價值，這些證券的價值超過12個月：

									截至2020年12月31日																								截至2019年12月31日
									少於12 月份												大於12 月份												少於12 月份												大於12 月份
									公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失						公平 價值						毛收入 未實現 損失
									百萬
			可供出售的債務證券
			政府(A)						$	19					$	—					$	—					$	—					$	26					$	—					$	3					$	—
			公司(B)						2						—						1						—						11						—						2						—
			可供出售債務證券總額						21						—						1						—						37						—						5						—
			拉比信託投資公司						$	21					$	—					$	1					$	—					$	37					$	—					$	5					$	—

(A)債務證券(政府)-這些證券的未實現收益和虧損計入累計其他全面收益(虧損)。PSEG的Rabbi Trust投資於美國國債和聯邦機構抵押貸款支持證券的未實現虧損是由利率變化造成的。PSEG還投資了市政債券。預計這些證券的結算價格不會低於其攤銷成本。PSEG不打算出售這些證券，也不太可能在收回攤銷成本之前出售。PSEG沒有確認美國國債和聯邦機構抵押貸款支持證券的信貸損失，因為這些投資得到了美國政府或美國政府機構的擔保。PSEG沒有確認市政債券的信貸損失，因為它們主要是投資級證券。

(B)債務證券（公司）-這些證券的未實現損益記錄在累計其他綜合收益（損失）中。未實現虧損是由於市場下跌。預計這些證券的結算價格不會低於其攤銷成本。PSEG無意出售這些證券，也不太可能在收回其攤銷成本之前出售。PSEG沒有確認這些公司債券的信用損失，因為它們主要是投資級。

出售拉比信託基金證券的收益和淨收益(虧損)如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
									百萬
			拉比信託銷售收益（A）						$	203					$	173					$	103
			已實現淨收益(虧損)：
			已實現毛利						$	19					$	7					$	2
			已實現虧損總額						(6)						(3)						(4)
			拉比信託（B）的實現淨收益（損失）						13						4						(2)
			拉比信託股票證券未實現收益（損失）						3						6						(2)
			拉比信託投資的淨收益(虧損)						$	16					$	10					$	(4)

(A)包括與轉移給新經理的資金清算相關的賬户活動。

(B)這些證券的成本是在具體識別的基礎上確定的。

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合併財務報表附註

目錄表

截至2020年12月31日持有的Rabbi Trust債務證券的期限如下：

			時間框架						公允價值
									百萬
			不到一年						$	5
			1-5年						39
			6-10年						30
			11-15年						12
			16-20歲						30
			20多年來						119
			可供出售的拉比信託債務證券總額						$	235

 

PSEG定期評估公允價值低於攤銷成本的個別債務證券，以確定投資是否被視為減值。對於這些證券，管理層考慮其在預期復甦之前出售證券的意圖或要求。在預計會出售的情況下，任何減值都將通過收益入賬。對於沒有出售意向或可能要求出售的固定收益證券，管理層評估信用損失是否為減值的組成部分。如果是，則該部分通過收益計入，而非信貸損失部分通過累計其他全面收益(虧損)計入。減值中非信貸損失部分的任何後續收回將通過累計其他全面收益(虧損)計入。信貸損失部分的任何後續恢復都將通過收益確認。公平市價相對於成本的評估按加權平均基準計算，並考慮到證券的不同購買日期和初始成本。

Rabbi Trust與PSEG、PSE & G和PSEG Power相關的公允價值詳情如下：

									截至12月31日，						截至12月31日，
									2020						2019
									百萬
			PSE&G						$	51					$	48
			PSEG電源						66						62
			其他						149						136
			拉比信託投資總額						$	266					$	246

注12.商譽和其他無形資產

2019年，PSEG Power採用市場化企業估值技術確定了其公允價值。根據年度減損測試結果，PSEG Power確定其全部善意出現減損，並錄得虧損美元16O & M收件箱中的百萬美元。公允價值下降主要是由於批發電力市場定價持續下降。

截至2020年和2019年12月31日，PSEG Power的無形資產為美元158百萬美元和美元149分別與排放配額和REC有關。排放配額和REC按成本記錄，並至少每年進行一次減損評估。排放費用包括排放配額的減損（如果有）和排放成本（在排放發生時記錄）。由於負荷是根據需要可再生能源能源的合同提供的，因此相關費用會被記錄。

PSEG Power 2019年和2020年無形資產變化如下：

									排放配額						區域經濟合作組織						其他無形資產合計
									百萬
			截至2019年1月1日的餘額						$	84					$	59					$	143
			退休						(6)						(83)						(89)
			購買						26						72						98
			銷售和轉讓，淨值						—						(3)						(3)
			截至2019年12月31日的餘額						$	104					$	45					$	149
			退休						(9)						(93)						(102)
			購買						17						94						111
			2020年12月31日的餘額						$	112					$	46					$	158

125

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合併財務報表附註

目錄表

注13.資產報廢債務(ARO)

PSEG、PSE&G和PSEG Power確認長期資產報廢的預期成本的負債，對於這些資產，存在在報廢時移除或處置資產或資產的某些組成部分的法律義務。這些ARO在產生期間按公允價值入賬，並作為相關長期資產的賬面價值的一部分進行資本化。PSEG Power增加ARO負債以反映O&M中記錄的相應費用隨着時間的推移而變化。PSE&G作為受費率管制的實體，確認由於記錄成本和通過制定費率過程收回的成本之間的時間差異而產生的監管資產或負債。

PSE&G有條件的ARO主要是關於移除處理過的木杆的法律義務，以及要求在所有天然氣來源的天然氣管道不再使用時對其進行密封。PSE&G沒有記錄其受保護的鋼質和基於聚乙烯的天然氣管道的ARO，因為管理層認為這些類別的天然氣管道的壽命無法確定。

PSEG Power的ARO責任主要涉及根據NRC的要求退役其核電站。PSEG Power擁有一個獨立的外部信託，旨在為其核設施在停止運營後退役提供資金。有關更多信息，請參閲附註11.信託投資。PSEG Power還查明瞭主要與PSEG Power的化石發電機組和太陽能設施有關的有條件ARO，包括從工業發電站清除石棉、灰池、儲存的危險液體材料和地下儲罐的責任，以及拆除某些工廠，以及在工廠不再運行時恢復其居住地點的責任。為了估計其ARO的公允價值，PSEG Power使用了概率加權貼現現金流模型，該模型以單位為單位，考慮了包括重大估計和假設在內的多種結果情景，並基於第三方退役成本估計、成本上升率、通貨膨脹率和貼現率。

更新的成本研究每三年獲得一次，除非有新的信息需要更頻繁地更新。最近一次成本研究是在2018年進行的。當修訂假設以計算現有ARO的公允價值時，ARO餘額和相應的長期資產通常會進行調整，這會影響未來期間確認的增值和折舊費用。對於PSE&G，當增值和攤銷進行調整以匹配監管機構制定的利率時，就會產生監管資產和監管負債，從而導致任何收益或損失的監管延期。

下表列出了2019年和2020年PSEG、PSE&G和PSEG Power的ARO負債變化：

									PSEG						PSE&G						PSEG電源						其他
									百萬
			截至2019年1月1日的ARO負債						$	1,063					$	302					$	758					$	3
			已結清的債務						(19)						(18)						(1)						—
			已發生的負債						3						1						2						—
			吸積						40						—						40						—
			在費率基數(A)中遞延和收回的增值費用						16						16						—						—
			對估計現金流量現值的修訂						(16)						2						(18)						—
			截至2019年12月31日的ARO負債						$	1,087					$	303					$	781					$	3
			已結清的債務						(9)						(7)						(2)						—
			吸積						42						—						42						—
			在費率基數(A)中遞延和收回的增值費用						17						17						—						—
			對估計現金流量現值的修訂						75						1						74						—
			截至2020年12月31日的ARO負債						$	1,212					$	314					$	895					$	3

(A)未在合併業務報表中反映為費用

2020年初，NRC批准了Peach Bottom對這兩個單位的第二次執照延期。在許可證延期的同時，PSEG Power延長了資產的使用壽命，以滿足80年的預期壽命，並重新評估了相關的資產報廢成本(ARC)和ARO假設。這導致ARC資產和ARO負債增加#美元。742000萬歐元，主要是由於較低的貼現率被較長的貼現期所抵消，這是由於桃底單元的預期使用壽命較長。此外，PSEG Power審查了其核電機組提前退役的可能性，並得出結論，截至2020年12月31日，沒有必要進行任何調整。

126

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合併財務報表附註

目錄表

2019年，PSEG Power減少$18百萬主要是由於出售了其在Keystone和Conemaugh部門的權益。這些變化在PSEG Power的綜合運營報表中產生了非實質性的影響。有關更多信息，請參閲附註4.工廠提前報廢/資產處置。

注14.養老金、其他退休後福利(OPEB)和儲蓄計劃

PSEG發起人和服務部管理合格和不合格養老金計劃以及OPB計劃，涵蓋PSEG及其參與附屬公司滿足某些資格標準的現任和前任員工。PSEG的合格養老金計劃由兩個合格的固定福利養老金計劃組成：養老金計劃和養老金計劃II。每個合格的養老金計劃都包括最終平均工資和兩個現金餘額組成部分。此外，有代表和無代表的員工都有資格參加PSEG 二確定的繳費計劃。

PSEG、PSE&G和PSEG Power必須在各自的資產負債表上記錄其固定收益養老金和OPEB計劃的資金不足或資金過剩頭寸。每家PSEG公司的此類資金頭寸必須自其各自的年終綜合資產負債表之日起計算。對於資金不足的計劃，負債等於計劃的福利義務與計劃資產的公允價值之間的差額。對於固定收益養老金計劃，福利義務是計劃福利義務。對於OPEB計劃，福利義務是退休後累積的福利義務。此外，GAAP要求固定收益養老金和OPEB計劃的未確認總成本作為税後費用計入累計其他全面收益(虧損)，這是股東權益的一個單獨組成部分。然而，對於PSE&G，由於未確認成本的攤銷是從客户那裏收取的，因此累積的未確認成本被記錄為監管資產。未確認費用為精算損益和以前的服務費用，尚未計入費用。

對於PSE&G，監管資產被攤銷並在綜合經營報表中記為定期養老金淨成本。對於PSEG Power，計入累計其他全面收益(虧損)的費用已攤銷，並在綜合經營報表中記為定期養老金淨成本。

2019年6月下旬，PSEG批准了對其合格養老金計劃的計劃修正案，自2019年7月1日起生效。修正案涉及將主要活躍的參與者從現有的合格養卹金計劃(養卹金計劃)剝離到一個新的合格養卹金計劃(養卹金計劃二)。向計劃參與者提供的福利保持不變。由於修正案的結果，現有計劃的養老金福利義務以及資產價值於2019年7月1日重新計量。截至2019年7月1日，合併計劃的加權平均貼現率從4.41%至3.65%，計劃資產的預期長期回報率保持在7.80%。與養卹金計劃有關的精算損益將在非在職參與人的平均剩餘預期壽命內攤銷(而不是在拆分該計劃之前在職參與人的平均剩餘服務年限)。與養卹金計劃二有關的精算損益將在在職參與人的平均剩餘服務年限內攤銷。截至2019年7月1日，合併後重新計量的合格養老金計劃的預計福利義務為$6.4十億美元。

Servco的金額不包括在PSEG及其附屬公司的以下任何養老金和OPEB福利信息中，而是在本説明的後面單獨披露。

下表提供了福利債務和計劃資產公允價值在截至2020年12月31日和2019年12月31日的兩年期間每年的前滾變化。它還提供了計劃的資金狀況以及在兩年期末綜合資產負債表中已確認和未確認的金額。

127

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合併財務報表附註

目錄表

									養老金和福利												其他好處
									2020						2019						2020						2019
									百萬
			福利義務的變更
			年初的福利義務(A)						$	6,892					$	5,921					$	1,285					$	1,203
			服務成本						141						123						9						10
			利息成本						192						218						34						45
			精算(收益)損失(B)						615						955						32						109
			已支付的毛利						(333)						(325)						(50)						(82)
			圖則修訂						—						—						(4)						—
			年終福利義務(A)						$	7,507					$	6,892					$	1,306					$	1,285
			計劃資產的變更
			年初資產公允價值						$	5,929					$	5,120					$	540					$	488
			計劃資產的實際回報率						761						1,122						70						107
			僱主供款						11						12						4						27
			已支付的毛利						(333)						(325)						(50)						(82)
			資產年終公允價值						$	6,368					$	5,929					$	564					$	540
			資金狀況
			資金狀況(計劃資產減去福利義務)						$	(1,139)					$	(963)					$	(742)					$	(745)
			在綜合資產負債表中確認的額外金額
			當前應計福利成本						$	(11)					$	(11)					$	(12)					$	(11)
			非當期應計福利成本						(1,128)						(952)						(730)						(734)
			已確認的金額						$	(1,139)					$	(963)					$	(742)					$	(745)
			在累計其他全面收益(虧損)、監管資產和遞延資產中確認的額外金額(C)
			以前的服務積分						$	—					$	(10)					$	(310)					$	(433)
			淨精算損失						2,354						2,150						364						409
			總計						$	2,354					$	2,140					$	54					$	(24)

(A)表示養卹金福利的預計福利債務和其他福利的退休後福利累計債務。既得利益債務是僱員目前有權享有的既得利益的精算現值，但以僱員預期的離職或退休日期為基礎。

(B)就養老金福利而言，淨精算損失主要是由於貼現率下降。對於OPEB來説，淨精算損失主要是由於貼現率下降，部分被低於預期的索賠經歷帶來的精算收益所抵消。

(C)包括$760百萬(美元)545百萬美元，税後)和695百萬(美元)499截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別與養老金和OPEB相關的累計其他全面虧損)。還包括監管資產$1,489百萬美元和遞延資產159截至2020年12月31日的百萬美元，監管資產為1,284百萬美元和遞延資產137截至2019年12月31日，百萬。

上表提供了關於合格和不合格養卹金計劃和業務流程計劃的供資狀況的綜合信息。截至2020年12月31日，PSEG已資助約85預計養老金福利義務的%。這一百分比不包括$266截至2020年12月31日，拉比信託中的100萬資產部分用於為不合格的養老金計劃提供資金。截至2020年12月31日，包括在上表預計福利義務中的不合格養卹金計劃為#美元182百萬美元。

累積利益義務

PSEG所有固定福利養卹金計劃的累計福利義務為#美元。7.3億美元，截至2020年12月31日6.7截至2019年12月31日。

下表提供了PSEG所有合格和不合格養老金和OPEB計劃的定期福利淨成本的組成部分，不包括截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的Servco。

128

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合併財務報表附註

目錄表

所示數額不反映資本化和共有人分配的影響。如果適用，只有服務成本部分有資格資本化。

									截至12月31日的養老金和福利年度，																		截至2011年12月31日的其他福利年度，
									2020						2019						2018						2020						2019						2018
									百萬
			淨定期養卹金（貸記）成本的組成部分
			服務成本（包含在運營維護計劃中）						$	141					$	123					$	130					$	9					$	10					$	18
			養卹金和預算支出（貸記）費用的非服務部分
			利息成本						192						218						208						34						45						66
			計劃資產的預期回報率						(443)						(408)						(441)						(39)						(36)						(41)
			淨額攤銷
			以前的服務積分						(10)						(18)						(18)						(128)						(128)						(1)
			精算損失						92						96						85						47						50						64
			養卹金和預算支出（貸記）費用的非服務部分						(169)						(112)						(166)						(86)						(69)						88
			總福利（積分）成本						$	(28)					$	11					$	(36)					$	(77)					$	(59)					$	106

PSEG、PSE & G和PSEG Power的養老金成本和OPB成本詳細信息如下：

									養老金福利 截至2011年12月31日的幾年，																		其他好處 截至2011年12月31日的幾年，
									2020						2019						2018						2020						2019						2018
									百萬
			PSE&G						$	(27)					$	—					$	(31)					$	(76)					$	(62)					$	68
			PSEG電源						(5)						4						(9)						—						3						32
			其他						4						7						4						(1)						—						6
			總福利（積分）成本						$	(28)					$	11					$	(36)					$	(77)					$	(59)					$	106

下表列出了在累計其他全面收益(虧損)、監管資產和遞延資產中確認的税前變化：

									養老金												OPEB
									2020						2019						2020						2019
									百萬
			本期淨精算（收益）損失						$	296					$	241					$	2					$	39
			精算淨收益(損失)攤銷						(92)						(96)						(47)						(50)
			本期前期服務成本(貸方)						—						—						(5)						—
			攤銷前期服務信用						10						18						128						128
			總計						$	214					$	163					$	78					$	117

129

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合併財務報表附註

目錄表

下列假設用於確定福利債務和定期福利淨費用：

									養老金福利																		其他好處
									2020						2019						2018						2020						2019						2018
			用於確定截至12月31日福利義務的加權平均假設
			貼現率						2.61		%				3.30		%				4.41		%				2.46		%				3.20		%				4.31		%
			補償增值率						4.40		%				3.90		%				3.90		%				4.40		%				3.90		%				3.90		%
			現金餘額利息貸記率						6.00		%				6.00		%				6.00		%				不適用						不適用						不適用
			用於確定截至12月31日的年度定期福利淨成本的加權平均假設
			貼現率						3.30		%				4.41		%				3.73		%				3.20		%				4.31		%				3.76		%
			服務成本利率						3.49		%				4.58		%				3.88		%				3.50		%				4.48		%				3.90		%
			利息成本利率						2.87		%				4.03		%				3.35		%				2.87		%				3.91		%				3.39		%
			計劃資產的預期回報率						7.70		%				7.80		%				7.80		%				7.70		%				7.79		%				7.80		%
			補償增值率						3.90		%				3.90		%				3.90		%				3.90		%				3.90		%				3.90		%
			現金餘額利息貸記率						6.00		%				6.00		%				6.00		%				不適用						不適用						不適用
			截至12月31日的假設醫療費用趨勢率
			醫療保健成本
			即期匯率																								6.37		%				6.68		%				7.28		%
			極限率																								4.75		%				4.75		%				4.75		%
			已達到年度終止率																								2029						2029						2026

計劃資產

退休金及OPEB計劃的投資由受託人持有於信託帳户內，並由總信託投資帳户的不可分割權益組成。養老金和OPEB計劃的投資按公允價值在一個層次內計量，該層次將公允價值計量的投入分為三個級別。有關公允價值指引的更多信息，請參閲附註19.公允價值計量。使用總信託允許將養卹金計劃資產和OPEB計劃資產混合用於投資和管理目的。雖然該等計劃的資產併入總信託內，但受託人備存佐證紀錄，以便將投資賬户的淨收益或虧損分配予各參與計劃。投資資產的淨投資收益由受託人根據每個計劃的利息與參加計劃的總利益的關係分配給每個參加計劃。於二零二零年十二月三十一日，總信託該等資產的退休金計劃權益及OPEB計劃權益約為92%和8%。

下表列出了截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日按公允價值經常性計量的投資的信息，包括公允價值計量和用於確定這些公允價值的投入水平。

130

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合併財務報表附註

目錄表

									截至2020年12月31日的經常性公允價值計量
															報價：市場價 對於相同的資產						重要和其他 可觀測輸入						意義重大 無法觀察到的輸入
			描述						總計						(一級)						(2級)						(3級)
									百萬
			現金等價物（A）						$	85					$	85					$	—					$	—
			股權證券
			普通股（B）						1,763						1,763						—						—
			混合（C）						1,964						1,025						939						—
			優先股（B）						10						10						—						—
			其他（D）						1						1						—						—
			債務證券（E）
			美國財政						419						—						419						—
			政府-其他						258						—						258						—
			**企業						823						—						823						—
			混合						4						4						—						—
			公允價值小計						$	5,327					$	2,888					$	2,439					$	—
			按資產淨值計量
			混合股票（F）						1,283
			房地產投資（G）						306
			私募股權（H）						5
			公允價值總額（一）						$	6,921

									截至2019年12月31日的經常性公允價值計量
															報價：市場價 對於相同的資產						重要和其他 可觀測輸入						意義重大 無法觀察到的輸入
			描述						總計						(一級)						(2級)						(3級)
									百萬
			現金等價物（A）						$	104					$	103					$	1					$	—
			股權證券
			普通股（B）						1,487						1,487						—						—
			混合（C）						1,707						1,042						665						—
			優先股（B）						19						19						—						—
			其他（D）						3						3						—						—
			債務證券（E）
			美國財政						544						—						544						—
			政府-其他						284						—						284						—
			**企業						837						—						837						—
			混在一起						3						3						—						—
			其他（未來合同）						(3)						(3)						—						—
			公允價值小計						$	4,985					$	2,654					$	2,331					$	—
			按資產淨值計量
			混合股票（F）						1,154
			房地產投資（G）						302
			私募股權（H）						8
			公允價值總額（一）						$	6,449

131

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合併財務報表附註

目錄表

(A)集體投資基金髮布每日淨資產價值（NV），參與者可以將其用於無限制的每日贖回（第1級）。某些臨時投資使用到期時間、票息率、質量評級和當前收益率（第2級）等輸入值進行估值。

(B)普通股和優先股使用活躍市場中的可觀察數據進行衡量，並被視為1級。

(C)允許以每日發佈的資產淨值進行每日贖回而不受限制的混合基金被歸類為1級。發佈每日淨資產淨值但有某些近期贖回限制（阻止以發佈的每日淨資產淨值贖回）的混合基金被歸類為2級。

(D)對公開交易的有限合夥企業的投資。

(E)債務證券主要包括投資級公司和市政債券、美國國債和期限廣泛的聯邦機構資產支持證券。這些投資採用評估定價方法進行估值，該方法因資產類別而異，並反映可觀察的市場信息，例如最近的交易價格或類似證券的報價。基於市場的標準輸入通常包括基準收益率、報告的交易、經紀人/交易商報價和發行人點差或類似證券的最新報價，這是2級衡量標準。

(F)某些混合型股票基金不包括在公允價值層次中，因為它們是使用每股資產淨值(或其等值)實際權宜之計按公允價值計量的。由於資產淨值(每月)的公佈頻率，這些基金不符合易於確定的公允價值的定義。這些基金的目標主要是跟蹤S指數或通過投資外國股票證券和摩根士丹利資本國際指數實現長期增長。

(G)這隻未上市的房地產基金投資於寫字樓、公寓、工業和零售空間。該基金使用每單位資金的資產淨值進行估值。房地產的投資價值由基金董事會聘請的獨立市場評估師按季度確定。贖回資金的能力取決於投資淨收入、分配和在正常業務過程中出售投資所產生的現金的可用性。該基金的資產淨值每季度發佈一次。此外，贖回要求在贖回之前提前一個季度通知，並按季度完成。因此，該基金不符合易於確定的公允價值的定義。該基金的目的是收購、擁有、持有以供投資，並最終處置房地產和與房地產相關的資產的投資，目的是實現當期收益、資本增值或兩者兼而有之。

(H)私募股權投資主要包括各種有限合夥企業，它們通過收購或開發非美國不良投資組合來投資運營公司，以實現總資本回報最大化。這些投資按季度資產淨值(或其等價物)估值，並有重大的贖回限制，防止在基金清算之前贖回，而且出售這些投資的能力有限。基金清算預計還要再過幾年才會發生。根據資產淨值實際權宜之計指南，這些投資不包括在公允價值層次中。

(I)不包括應收賬款淨額#美元10百萬美元和美元15截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為百萬美元，其中包括與待處理的證券買賣相關的利息、股息以及應收賬款和應付賬款。此外，該表不包括#美元的現金和外幣。1百萬美元和美元5分別截至2020年和2019年12月31日。

下表提供了截至12月31日衡量日期為合格養老金計劃和OPEB計劃持有的每個主要計劃資產類別的計劃資產總額的公允價值百分比：

									截至12月31日，
			投資						2020						2019
			股權證券						72		%				68		%
			債務證券						22						26
			其他投資						6						6
			總百分比						100		%				100		%

PSEG利用所有資產類別的預測收益、風險和相關性來開發有效的投資組合。PSEG的最新資產/負債研究表明，長期目標資產配置59%股票，18實際資產百分比和23固定收益百分比與基金的財務目標一致。對實物資產的某些投資是通過投資於股權證券進行的，並在報告公允價值時作為股權進行跟蹤；然而，在我們的目標資產配置中，它們是按其資產類別--實物資產--來看待的。衍生金融工具主要被計劃的投資經理用來調整投資組合的固定收益期限，並對衝外國投資的貨幣風險部分。預期的長期增長率

132

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合併財務報表附註

目錄表

計劃資產回報率為7.72020年和2021年將保持相同的水平。這一預期回報率是根據上文討論的研究確定的，其中包括積極管理的溢價，並考慮了這些計劃自開始以來的歷史年化回報率。

計劃繳款

PSEG不打算在2021年為其養老金和OPEB計劃做出貢獻。國税局對養卹金計劃的最低供資要求是根據基金在下一個日曆年某一日曆年結束時的資產和負債確定的。因此，2020年與持續的冠狀病毒大流行相關的市場波動預計不會影響PSEG在2021年的養老金繳費。

預計未來的福利支付

以下養卹金和退休後福利預計將支付給計劃參與者。

			年									養老金 優勢						其他好處
												百萬
			2021									$	389					$	83
			2022									368						84
			2023									381						84
			2024									392						84
			2025									401						83
			2026-2030									2,119						388
			總計									$	4,050					$	806

401(K)計劃

PSEG贊助商二401(K)計劃，這是受《僱員退休收入保障法》(ERISA)約束的已定義的繳費退休計劃。PSEG子公司的合格代表員工參加PSEG員工儲蓄計劃(Savings Plan)，而PSEG子公司的合格非代表員工參加PSEG節餘和遞延納税儲蓄計劃(Thrift計劃)。合資格的僱員最高可供款至50這些計劃的年度合格補償的%，不超過美國國税局的最高限額，包括對50歲及以上員工的任何補繳。PSEG匹配50僱員繳費的百分比最高可達7儲蓄計劃參與者薪酬的百分比以及最高8儲蓄計劃參與者薪酬的百分比。為僱主向PSEG、PSE & G和PSEG Power計劃匹配繳款支付的金額詳細説明如下：

									節儉計劃和節儉計劃
									截至十二月三十一日止的年度，
									2020						2019						2018
									百萬
			PSE&G						$	27					$	25					$	26
			PSEG電源						10						10						10
			其他						6						5						5
			僱主配對供款總額						$	43					$	40					$	41

Servco養老金和OPEB

Servco發起了一項合格的養老金計劃和OPB計劃，涵蓋符合某些資格標準的員工。根據OSC，這些計劃的員工福利成本由LIPA資助。參見注釋5。可變利益實體。這些義務以及抵消的長期應收賬款在PSEG的合併資產負債表中單獨列示。

下表提供了截至2020年和2019年12月31日止年度Servco福利義務及其計劃資產公允價值變化的結轉。它還提供了計劃的資金狀況以及兩年結束時合併資產負債表上確認的金額和未確認的金額。

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合併財務報表附註

目錄表

									養老金和福利												其他好處
									2020						2019						2020						2019
									百萬
			福利義務的變更
			年初的福利義務(A)						$	453					$	321					$	626					$	501
			服務成本						33						26						20						16
			利息成本						14						14						20						22
			精算(收益)損失(B)						74						96						42						96
			已支付的毛利						(5)						(4)						(9)						(6)
			圖則修訂						—						—						—						(3)
			年終福利義務(A)						$	569					$	453					$	699					$	626
			計劃資產的變更
			年初資產公允價值						$	282					$	212					$	—					$	—
			計劃資產的實際回報率						36						46						—						—
			僱主供款						30						28						9						6
			已支付的毛利						(5)						(4)						(9)						(6)
			資產年終公允價值						$	343					$	282					$	—					$	—
			資金狀況
			資金狀況(計劃資產減去福利義務)						$	(226)					$	(171)					$	(699)					$	(626)
			在綜合資產負債表中確認的額外金額
			Servco的應計養老金成本						$	(226)					$	(171)					不適用						不適用
			Servco的OPEB成本						不適用						不適用						(699)						(626)
			已確認金額(C)						$	(226)					$	(171)					$	(699)					$	(626)

(A)表示養卹金福利的預計福利債務和其他福利的退休後福利累計債務。既得利益債務是僱員目前有權享有的既得利益的精算現值，但以僱員預期的離職或退休日期為基礎。

(B)就養老金福利而言，淨精算損失主要是由於貼現率下降。對於OPB來説，2020年的淨精算損失主要是由於貼現率下降，部分被低於預期的參與體驗帶來的精算收益所抵消。2019年OPB淨精算虧損主要是由於貼現率下降。

(C)相當於Servco的應計養老金和OPEB成本的金額在PSEG綜合資產負債表上VIE的長期應收賬款中抵銷。

Servco的養老金和OPB成本根據OSC核算。Servco確認向其養老金計劃信託繳款和向退休人員支付的OPB付款的費用。運營收入確認為這些成本的報銷。2020年、2019年和2018年養老金相關收入和成本為美元30百萬，$28百萬美元和美元40分別為百萬。Servco已於2020年向其養老金計劃信託捐贈其全部計劃供款金額。與OPB相關的收入和發生的成本為美元9百萬，$6百萬美元和美元62020年、2019年和2018年分別為100萬人。下列假設被用來確定Servco的福利義務：

									養老金福利																		其他好處
									2020						2019						2018						2020						2019						2018
			截至12月31日用於確定福利義務的加權平均假設
			貼現率						2.98		%				3.52		%				4.60		%				3.08		%				3.60		%				4.67		%
			補償增值率						3.95		%				3.25		%				3.25		%				3.95		%				3.25		%				3.25		%
			現金餘額利息貸記率						3.75		%				3.75		%				3.75		%				不適用						不適用						不適用
			截至12月31日的假設醫療費用趨勢率
			醫療保健成本
			即期匯率																								6.70		%				6.94		%				8.03		%
			極限率																								4.75		%				4.75		%				4.75		%
			已達到年度終止率																								2029						2029						2026

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合併財務報表附註

目錄表

計劃資產

Servco養老金計劃的所有投資均由受託人持有在信託賬户中，並由Servco Master Trust投資賬户中的未分割權益組成。養老金投資在分層結構中按公允價值計量，該分層結構將公允價值計量的輸入優先級分為三個級別。參見注19。公允價值衡量，瞭解有關公允價值指導的更多信息。

下表列出了有關Servco截至2020年和2019年12月31日按經常性公允價值計量的投資的信息，包括公允價值計量和用於確定這些公允價值的輸入水平。

									截至2020年12月31日的經常性公允價值計量
															報價：市場價 對於相同的資產						重要的其他人 可觀測輸入						意義重大 不可觀測的輸入
			描述						總計						(一級)						(2級)						(3級)
									百萬
			現金等價物						$	1					$	1					$	—					$	—
			混合股票（A）						259						—						259						—
			混合債券（A）						83						—						83						—
			總計						$	343					$	1					$	342					$	—

									截至2019年12月31日的經常性公允價值計量
															報價：市場價 對於相同的資產						重要和其他 可觀察輸入數據						意義重大 無法觀察到的輸入
			描述						總計						(一級)						(2級)						(3級)
									百萬
			混合股票（A）						$	202					$	—					$	202					$	—
			混合債券（A）						80						—						80						—
			總計						$	282					$	—					$	282					$	—

(A)混合股票和債券基金的投資具有易於確定的公允價值，因為它們公佈了可供投資者使用的每日資產淨值，這是當前交易的基礎，幷包含某些贖回限制，要求提前一至兩天通知撤資(第2級)。

下表提供了截至計量日期12月31日，Servco的合格養老金和OPEB計劃持有的每個主要計劃資產類別的計劃資產總額的公允價值百分比：

									截至12月31日，
			投資						2020						2019
			股權證券						76		%				72		%
			債務證券						24						28
			總百分比						100		%				100		%

Servco利用所有資產類別的預測回報、風險和相關性來開發高效的投資組合。Servco最新的資產/負債研究結果表明，長期目標資產配置為60%股票，15實際資產百分比和25固定收益百分比與基金的財務目標一致。對實物資產的某些投資是通過投資於股權證券進行的，並在報告公允價值時作為股權進行跟蹤；然而，在我們的目標資產配置中，它們是按其資產類別--實物資產--來看待的。計劃資產的預期長期回報率為7.62020年和2021年將保持相同的水平。這一預期收益是根據上文討論的研究確定的，其中包括積極管理的溢價。

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合併財務報表附註

目錄表

計劃繳款

Servco計劃捐助美元372021年將有100萬美元納入其養老金計劃。國税局對養卹金計劃的最低供資要求是根據基金在下一個日曆年某一日曆年結束時的資產和負債確定的。因此，預計2020年與持續的冠狀病毒大流行相關的市場波動不會影響Servco在2021年的養老金繳費。

預計未來的福利支付

預計將向世服科的計劃參與者支付以下養老金福利和退休後福利：

			年									養老金 優勢						其他好處
												百萬
			2021									$	8					$	9
			2022									10						11
			2023									12						13
			2024									15						15
			2025									17						17
			2026-2030									123						111
			總計									$	185					$	176

Servco 401（k）計劃

Servco贊助商 二401（k）計劃，這是受ERISA約束的定額供款退休計劃。Servco合資格的非代表僱員參與長島電力公司Servco LLC激勵節儉計劃I（節儉計劃I），而Servco合資格的代表僱員參與長島電力公司Servco LLC激勵節儉計劃II（節儉計劃II）。參加計劃的人最多可捐款， 50他們對這些計劃的合格補償的%，不超過國税局的最高限額，包括那些50歲及以上員工的任何追趕性繳款。世服柯不為節約計劃II的僱員提供僱主匹配或核心供款。對於節約計劃I的員工，Servco匹配 50僱員繳費的百分比最高可達8符合條件的薪酬百分比，並向未參與Servco退休收入計劃的員工提供核心繳款（基於服務年數和年齡）。截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，Servco為僱主匹配繳款支出的金額為美元9百萬，$8百萬美元和美元7分別為百萬美元，根據OSC，Servco確認運營收入報銷這些成本。

注15.承付款和或有負債

擔保債務

PSEG Power的活動主要涉及以固定和可變價格購買和銷售運輸、實物、金融和遠期合同下的能源和相關產品。這些交易是與許多交易對手和經紀商進行的，它們可能需要現金、現金相關工具或擔保作為抵押品。

PSEG Power在大宗商品相關交易中代表其子公司無條件保證向交易對手付款，以便

•支持正常業務過程中到期和應付款項的當前風險敞口、利息和其他成本，以及

•獲得信用。

PSEG權力受

•與其子公司的商品合約有關的交易對手抵押品催繳；以及

•作為子公司履約擔保的擔保人，達到一定的資信標準。

根據這些協議，擔保涵蓋實體之間的信貸額度，而且往往是互惠的。交易對手之間的風險敞口可以朝任何一個方向移動。

為了讓PSEG Power對未償還擔保的面值承擔責任，

•其子公司將不得不充分利用PSEG Power提供擔保的每個交易對手授予它們的信貸，以及

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合併財務報表附註

目錄表

•相關合同的淨頭寸必須是“現金之外”(如果合同終止，PSEG Power將欠交易對手錢)。

PSEG Power認為這種結果的可能性不太可能。因此，PSEG Power認為，任何時間點的當前風險敞口都是這些擔保下潛在責任的更有意義的代表。當前風險敞口包括應收賬款和應付賬款以及未平倉頭寸的遠期價值，減去任何已發佈的抵押品。

商品價格的變化可能對這類合同的抵押品要求產生實質性影響，這些合同主要以現金和信用證的形式入賬和收取。PSEG Power還定期進行電力和天然氣的期貨和期權交易，作為其業務的一部分。這些期貨合約通常需要向經紀商支付現金保證金，保證金可以根據市場走勢和交易所規則進行調整。

除上述擔保外，PSEG Power還代表其關聯公司向第三方和監管機構提供付款擔保。這些擔保支持各種其他與商品無關的債務。

下表顯示了截至2020年和2019年12月31日PSEG Power未償擔保、當前風險敞口和保證金頭寸的面值。

									截至2020年12月31日						截至2019年12月31日
									百萬
			未清償擔保的面值						$	1,792					$	1,854
			現行保證下的風險敞口						$	128					$	171
			過帳信用證保證金						$	128					$	121
			已收到信用證保證金						$	45					$	29
			存入和收到的現金
			交易對手交存的現金抵押品						$	—					$	—
			交易對手收到的現金抵押品						$	(5)					$	(4)
			存入(收到)的經紀人淨餘額						$	59					$	48
			已過帳的附加金額
			其他信用證						$	42					$	82

作為確定信用風險的一部分，PSEG Power將應收賬款和應付賬款與能源合同的相應淨公允價值進行淨額計算。參見注18。財務風險管理活動供進一步討論。根據PSEG的會計政策（在適用的情況下），現金（已收）/存入在合併資產負債表上分配給同一交易對手的衍生資產和負債頭寸。分配後淨現金（已收）/存入的剩餘餘額通常分別計入應付賬款和應收賬款。

除了未償還的擔保金額、目前的風險敞口和保證金頭寸外，PSEG和PSEG Power還發布了信用證，以支持PSEG Power的各種其他非能源合同和環境義務。請參閲上表。

環境問題

帕塞伊克河

帕塞伊克河下游研究區：中國。

美國環境保護署(EPA)已確定一種17-新澤西州帕塞伊克河(下帕塞伊克河研究區)的一英里長，是1980年聯邦綜合環境響應、補償和責任法案(CERCLA)下的“超級基金”。PSE&G及其某些前身在該地區的物業進行了行動，包括在一已轉移到PSEG Power的站點。

某些潛在責任方（PPC），包括PSE & G和PSEG Power，成立了合作方小組（CPG），並同意對LPRSA進行補救調查和可行性研究。中央政府臨時將相關費用分配給其成員。臨時分配可能會發生變化。2019年6月，EPA有條件地

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合併財務報表附註

目錄表

批准了CPG的補救調查。2020年12月，美國環保局有條件批准了CPG的可行性研究，該研究評估了僅對LPRSA上方9英里進行補救的各種適應性管理方案。在EPA宣佈最終選擇（預計將於2021年公佈）之前，EPA對其首選的適應性管理方案的選擇將接受公眾審查和評論。

另外，美國環保局發佈了LPRSA較低8.3英里的決策記錄（ROD），需要清除沉積物，估計費用為美元2.3十億（ROD補救措施）。EPA啟動的分配相關成本的流程正在進行中，PSEG無法預測結果。該撥款不涉及EPA發生的某些費用，他們可能有權獲得報銷，並且可能是重大費用。PPC之一西方化學公司已開始設計ROD補救措施，但拒絕參與分配過程。相反，它對PSE & G和其他公司提起訴訟，尋求根據CERCLA收回成本和分擔，但尚未量化所謂的損害賠償。訴訟正在進行中，PSEG無法預測結果。

兩家PRPS，Tiera Solutions，Inc.(Tiera)和Maxus Energy Corporation(Maxus)已根據破產法第11章申請破產。在這起訴訟中代表債權人的信託公司已提起訴訟，聲稱對Tiera和Maxus的現任和前任母公司等實體提出了索賠。判給的任何損害賠償都可能被用來資助LPRSA的補救工作。

截至2020年12月31日，PSEG擁有約美元65這件事累積了一百萬英鎊。PSE&G的環境成本負債為#美元52百萬美元和相應的監管資產，這是基於其在利率中繼續收回此類成本的能力。PSEG Power還有其他非流動負債#美元13百萬美元。

這件事的結果是不確定的，在(I)為整個LPRSA選定最終補救措施並由PRPS達成為其提供資金的協議之前，(Ii)PSE&G‘s和PSEG Power各自在成本中的份額被確定，以及(Iii)PSE&G在其費率中收回成本的能力被確定之前，無法預測此事對PSEG財務報表的最終影響。PSE&G和PSEG Power可能會在已積累的基礎上記錄額外的成本，這些成本可能是實質性的，但PSEG目前無法估計任何額外成本的金額或範圍。

自然資源損害索賠

新澤西州和某些聯邦監管機構聲稱，PSE&G、PSEG Power和56其他PRP可能對LPRSA內的自然資源損害負責。特別是，PSE&G、PSEG Power和其他PRPS收到了聯邦監管機構的通知，監管機構打算推進一系列評估鑽石鹼超級基金地點自然資源潛在損害的研究，其中包括LPRSA和紐瓦克灣研究區域。PSE&G和PSEG Power無法估計與此事相關的任何可能損失或損失範圍的各自部分。

紐瓦克灣研究區

環保局已經建立了紐瓦克灣研究區，這是LPRSA的延伸，包括紐瓦克灣和部分周邊水道。環保局已通知PSEG和11其他PRP的潛在責任。PSE&G和PSEG Power無法估計各自與此事相關的任何損失部分或可能的損失範圍。2018年12月，PSEG Power完成了哈德遜發電站地塊的出售。PSEG Power根據合同將哈德遜地塊的所有土地權和結構轉讓給第三方買家，並承擔該地塊的環境責任。

MGP補救計劃

PSE&G正在與新澤西州環境保護局(NJDEP)合作，評估、調查和補救其前MGP地點的環境狀況。到目前為止，38現已確定需要採取某種程度補救行動的地點。根據目前的研究，PSE&G已經確定，修復所有MGP站點到完成的估計成本可能在$320百萬美元和美元358在未折扣的基礎上，包括其$52如上文所述，帕塞伊克河的份額為100萬美元。由於該範圍內的任何金額都不被認為是最有可能的，PSE&G記錄了#美元的負債。320百萬，截至 2020年12月31日。在這筆款項中，$89百萬美元記入其他流動負債和#美元。231百萬美元在非流動負債中反映為環境成本。PSE&G已經記錄了$320百萬 與這些成本相關的監管資產。PSE&G定期更新其研究報告，考慮到任何可能影響未來補救費用的新條例或新信息，並相應地調整其記錄的負債。PSE&G完成了帕塞伊克河的採樣，以確定帕塞伊克河超級基金附近某些MGP地點的煤焦油。PSEG目前無法確定這是否會對帕塞伊克河超級基金的補救措施產生影響。

CWA第316(B)條規則

美國環保署的CWA第316(B)條規定了對設計流量超過每天200萬加侖的現有發電廠和工業設施的冷卻水取水口進行監管的要求。環保局要求全國排污消除系統許可證每五年續簽一次，每個州都允許使用董事

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合併財務報表附註

目錄表

根據具體情況管理其各自發電設施的續期許可。NJDEP根據新澤西州污染物排放消除系統(NJPDES)計劃管理許可證。康涅狄格州和紐約州也有許可證管理各自的污染物排放消除系統計劃。

2016年6月，NJDEP為塞勒姆頒發了最終的NJPDES許可證。2016年7月，特拉華州河流守護者網絡(RiverKeeper)提交了行政聽證請求，對許可證的某些條件提出質疑，包括NJDEP對316(B)規則的適用。如果養河人的挑戰成功，PSEG Power可能會被要求產生額外的成本來遵守CWA。潛在的冷卻水和/或服務水系統改裝費用可能是材料成本，並可能對該設施的經濟競爭力產生不利影響。NJDEP批准了聽證請求，但聽證日期尚未確定。

新澤西州澤西市地下饋線電纜問題

2016年10月，在新澤西州澤西市附近哈德遜河的地下饋線電纜中發現了絕緣液體的放電，並向NJDEP報告。這些饋線電纜位於物業所有者Newport Associates Development Company(NADC)和Newport Associates第一階段開發商有限合夥企業授予PSE&G的地下地役權內。饋線電纜受PSE&G和紐約聯合愛迪生公司(Con Edison)之間的協議約束，由PSE&G和Con Edison共同擁有。受影響的電纜於2017年9月修復。最初，聯邦政府的反應是由美國海岸警衞隊牽頭的。美國海岸警衞隊移交了聯邦政府對EPA迴應的控制權，EPA在2018年結束了聯邦政府對此事的迴應。作為NJDEP現場補救計劃的一部分，對據信包含在碼頭沉積物中的少量剩餘介電液體的調查正在進行中。2020年8月，PSE&G與聯邦政府敲定了一項和解協議，內容是償還與聯邦政府對此事的反應相關的費用，並支付非實質性金額的民事罰款。

聯邦法院正在審理一起訴訟，以確定PSE&G、Con Edison和NADC之間解決泄漏的費用的最終責任。此外，Con Edison還對PSE&G和NADC提出了反訴，包括尋求禁令救濟和損害賠償。根據目前掌握的信息，並根據聯邦法院訴訟的結果，PSE&G為解決泄漏而承擔的部分費用可能是很大的；然而，PSE&G預計它將通過監管程序收回其成本，而不是民事處罰。

BGS、BGSS和ZEC

每年，PSE&G都會通過新澤西州BGS年度拍賣會為兩類選擇不從第三方供應商購買電力供應的客户獲得電力供應需求。第一類約佔PSE&G負荷需求的80%，是住宅和較小的商業和工業客户(BGS-住宅小型商業定價(RSCP))。第二類是超過BPU確定的負荷(KW)門檻(BGS-商業和工業能源定價(CIEP))的較大客户。根據適用的BPU規則，PSE&G與這些RSCP和CIEP BGS拍賣的獲勝者簽訂供應商主協議，購買BGS以滿足PSE&G的負荷要求。RSCP和CIEP拍賣的獲勝者負責滿足PJM負載服務實體的所有要求，包括提供容量、能源、輔助服務、傳輸和PJM所需的任何其他服務。BGS供應商承擔所有數量風險和客户遷移風險，並必須滿足新澤西州的可再生能源投資組合標準。從2021年BGS拍賣開始，輸電將成為新澤西州EDC的責任，而不再是RSCP或CIEP拍賣的BGS拍賣產品的組成部分。從2018年、2019年和2020年BGS拍賣提供負荷的BGS供應商可以選擇從2021年2月起將輸電義務轉移到新澤西州的EDC。這樣做的供應商將減少其從EDC支付的BGS總金額，以反映向EDC轉移傳輸義務。

BGS-CIEP的拍賣期限為一年，供應期從6月1日至5月31日，BGS-CIEP的拍賣價格以美元/兆瓦/天的容量計算。2021年6月1日開始的BGS-CIEP拍賣年度的最終價格為1美元351.06每兆瓦-天，取代截至2021年5月31日的BGS-CIEP拍賣年價$359.98每兆瓦-天。BGS-CIEP的能源按合同期內每小時PJM地區邊際價格定價。

PSE&G為其預期的BGS-RSCP負荷簽訂合同，每三年滾動一次，每年採購三分之一的負荷，為期三年。BGS-RSCP供電的合同價格(以美元/兆瓦時為單位)以及大致負荷如下：

						拍賣年份
						2018						2019						2020						2021
			為期36個月的期限結束			2021年5月						2022年5月						2023年5月						2024年5月			(A)
			負荷(兆瓦)			2,900						2,800						2,800						2,900
			每兆瓦時成本			$91.77						$98.04						$102.16						$64.80

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合併財務報表附註

目錄表

(A)2021年BGS拍賣中設定的價格將於2021年6月1日2018年BGS拍賣協議到期時生效。

PSE&G與PSEG Power簽訂了一份全面要求的合同，以滿足PSE&G天然氣客户的天然氣供應要求。PSEG Power已在BPU允許的情況下，對這些預期的BGS義務的一部分進行了對衝。BPU允許PSE&G收回最高可達11510億立方英尺或80其住宅燃氣供應年度要求的%通過BGSS電價。目前的計劃要求PSEG Power代表PSE&G進行對衝，大約7010億立方英尺或50佔其住宅天然氣年度供應需求的%。有關更多信息，請參閲注26。關聯方交易。

根據BPU制定的流程，新澤西州EDCs（包括PSE & G）必須從BPU選擇的合格核電站購買ZEC。2019年4月，PSEG Power的塞勒姆1核電站、塞勒姆2核電站和霍普溪核電站被選為獲得ZEC收入，為期約三年，直至2022年5月。PSE & G已實施關税，從其零售分銷客户收取每千瓦時0.004美元的不可繞過分銷費，用於從這些工廠購買ZEC。PSE & G將每月購買ZEC，並在每個能源年度結束後每年付款。該立法還要求核電站在隨後的三年期內重新申請，並允許BPU調整預期的ZEC付款。

最低燃料購買量要求

PSEG Power的核燃料戰略是維持一定水平的鈾，並定期購買以支持這一水平。因此，下表中提到的承諾可能包括偏離合同名義數量的估計採購數量。PSEG Power的核燃料承諾約涵蓋 100到2021年，該公司估計的鈾、濃縮和製造需求的1%，到2022年，塞勒姆、霍普克里克和桃底的相當大一部分。

PSEG Power擁有各種多年天然氣合同和穩固的天然氣運輸和儲存能力，主要用於履行其對PSE&G的義務。當PSE&G的客户無法滿足過剩輸送能力時，PSEG Power可以使用這些天然氣向其位於新澤西州的化石發電站供應天然氣。

截至2020年12月31日，這些承諾中包括的總最低採購要求如下：

			燃料類型						到2025年PSEG Power在承諾中的份額
									百萬
			核燃料
			鈾						$	193
			濃縮						$	346
			製造						$	174
			天然氣						$	1,256

FERC懸而未決的事項

PSE&G收到了FERC執行辦公室關於一個輸電項目的信息和調查通知的請求。PSE&G聘請外部律師協助內部調查。PSE&G正在全力配合FERC要求提供信息和進行調查的要求。目前還不可能預測這件事的結果。

即將到來的熱帶風暴問題

在熱帶風暴伊薩亞斯的影響下，紐約州總檢察長啟動了對公共安全專員Li的準備和應對風暴的調查。此外，紐約州公共服務委員會下屬的公共服務部(DPS)對包括PSEG Li在內的州電力服務提供商以及其他州電話、電纜和互聯網提供商展開了調查，以瞭解他們在熱帶風暴伊薩亞斯之後的準備和恢復工作。 雖然紐約州總檢察長的調查仍在進行中，但DPS發佈了一份臨時風暴調查報告。關於保安局局長Li，保安局局長的報告發現，保安局局長Li違反了緊急應變計劃和保安局條例，並建議保安局考慮採取各種行動，包括終止或重新談判經修訂和重訂的特別行動協議。LIPA還啟動了對PSEG Li工作表現的審查，併發布了一份報告，提出了改進PSEG Li的結構和流程的建議，包括實施這些建議的時間表。該報告還建議LIPA要麼重新談判，要麼終止OSA.

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合併財務報表附註

目錄表

政務司司長Li同意利帕的意見，即它將提供約1美元的資金。6.5由於風暴期間沒有電力服務，客户對食品和藥品變質費用的索賠高達100萬美元。

2020年12月，勞工保護局向紐約州法院起訴公共安全部門Li，指控公共部門主管Li在為熱帶風暴伊薩亞斯做準備和應對時多次違反《特別行動法》，要求提供具體的表演和賠償。70百萬美元的損害賠償。根據紐約州公共服務部的建議，LIPA已採取一系列行動，允許其董事會決定是尋求終止OSA，還是繼續由PSEG Li作為其服務提供商。

警察局長Li正在全力配合紐約州總檢察長和存款保障局的調查，我們無法預測其結果。保安局常任祕書長Li亦會繼續與該局密切合作，落實該局報告中的建議。警務處處長Li擬就利華律師事務所投訴中指稱違反特別服務協議的指控積極為自己辯護；然而，在本訴訟程序中，若決定要求警務處處長Li作出具體履行或支付損害賠償或導致終止特別服務協議，則可能會對警務處的經營結果及財務狀況產生重大不利影響。

PSE&G的待定BPU審計

2020年9月，BPU下令開始對PSE&G進行全面的關聯公司和管理審計。計劃中的審計第一階段將審查PSE&G與其關聯公司之間的關聯關係和成本分配，包括分析PSE&G與PSEG Energy Resources&Trade，LLC，PSEG Power的全資子公司過去十年的關係，以及PSE&G與PSEG Li之間的關係。第二階段將是全面管理審計，除其他事項外，將處理行政管理、公司治理、系統運營、人力資源、網絡安全、遵守客户保護要求和客户安全等問題。目前還不可能預測這件事的結果。

訴訟

Sewaren 7號建築

2018年6月，新澤西州紐瓦克市的聯邦法院對PSEG Power的全資子公司PSEG Fossil LLC提起訴訟，指控其與Sewaren 7項目承包商Durr機械建築公司(Durr)的持續糾紛。93據稱，PSEG Power扣留了欠Durr的錢，PSEG Power的故意行為導致Durr無法獲得預期合同。PSEG Power打算對這些指控進行有力的辯護。2021年1月，法院部分批准了PSEG Power提出的駁回某些索賠的動議，將索賠金額減少到$68百萬美元。2018年12月，Durr向紐約南區(SDNY)聯邦法院申請破產保護。SDNY破產法院已允許新澤西州的訴訟繼續進行。PSEG Power累積了一筆與未付發票相關的金額，該金額沒有反映對這一事件中的索賠和潛在反索賠的評估。

其他訴訟和法律訴訟

PSEG及其子公司在正常業務過程中參與了各種訴訟。鑑於預測這類問題的結果本身存在困難，私營部門會計準則小組、私營部門會計準則和法律顧問委員會權力委員會一般無法預測未決事項的最終結果、這些事項最終解決的時間，或與每項未決事項相關的最終損失、罰款或罰款。

根據適用的會計準則，當這些事項出現可能且可合理估計的或有損失時，應計負債。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。私營部門會計準則小組將繼續監測這一事項是否有可能影響先前確定的應計負債數額的進一步事態發展。

根據目前所知，管理層認為，除本文所述事項外，因未決事項而產生的或有損失不會對PSEG、PSE&G或PSEG Power的綜合財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，鑑於這些問題所涉及的內在不確定性，其中一些不在PSEG的控制範圍之內，以及在一些這些問題上尋求的鉅額或不確定的損害賠償，這些問題中的一個或多個的不利結果可能會對PSEG、PSE&G或PSEG Power在任何特定報告期的運營業績或流動性產生重大影響。

持續的冠狀病毒大流行

PSE&G、PSEG Power和PSEG Li在這場與正在進行的冠狀病毒(新冠肺炎)大流行有關的國家緊急情況下提供基本服務。持續的冠狀病毒大流行沒有對我們截至2020年12月31日的年度的運營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。然而，大流行的潛在未來影響及其相關的經濟影響可能超出大流行的持續時間，可能具有以下風險

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合併財務報表附註

目錄表

推動某些會計考慮。正在進行的冠狀病毒大流行的最終影響高度不確定，目前無法預測。

核保險承保範圍和評估

PSEG Power是聯合承保協會美國核保險公司（ANI）的成員，該協會為塞勒姆和霍普溪站點以及桃子底部站點提供核責任保險。ANI政策旨在滿足《普萊斯-安德森法案》中概述的財務保護要求，該法案規定了涉及美國任何獲得許可的核設施的事件可能引發的索賠的責任限額。每個地點每起事件的責任限額由主要層和多餘層組成。截至2020年12月31日，核電站需購買美元450每個站點的主要責任覆蓋率為100萬(通過ANI)。主要層由額外的層補充，這是一個行業自我保險池。如果作為行業自我保險池的一部分的核設施的索賠超過第一層，每個持牌人將被按比例評估超額層的份額。超出的層限制為$13.3十億美元。PSEG Power對每個事件的最高綜合評估為$433百萬美元(基於PSEG Power在塞勒姆、Hope Creek和Peach Bottom的所有權權益)，每個事件的最高年度評估總額為$65百萬美元。如果損害超過了責任限額，國會可以對核工業實施進一步的收入增加措施，以支付索賠。此外，美國最高法院的一項裁決(不涉及PSEG Power)認為，普賴斯-安德森法案不排除基於州法律索賠的懲罰性損害賠償。

PSEG Power也是一家行業相互保險公司--核電保險有限公司(Neil)的成員，該公司為塞勒姆和希望溪核電站以及桃底核電站提供財產、去污和退役責任保險。Neil還通過其意外停電政策提供更換電力保險。尼爾保單可能會在遭遇不利損失的情況下進行追溯保費評估。PSEG Power目前每年的最高追溯保費義務總額約為$49百萬美元。Neil要求其成員保持投資級信用評級，或通過提供財務擔保、信用證、存款保費或一些其他保證手段，確保其年度追溯保費義務的可收集性。Neil保單中的某些條款規定，如果NRC暫停或吊銷某一地點上任何機組的運營許可證，就該機組發出停機令或發出使該機組停產的確認性命令，保險公司可以在不通知的情況下暫停該核電站的承保範圍。

ANI和Neil的保單都包括恐怖主義行為引起的索賠。然而，Neil保單的行業總限額為$3.210億美元，外加尼爾從再保險、賠償和適用於此類損失的任何其他來源追回的額外金額。

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合併財務報表附註

目錄表

注16.債務和信貸安排

長期債務

																		截至12月31日，
												成熟性						2020						2019
																		百萬
			PSEG
			定期貸款：
			可變利率									2020						$	—					$	700
			定期貸款															—						700
			高級註釋：
			2.00%									2021						300						300
			2.65%									2022						700						700
			2.88%									2024						750						750
			0.80%									2025						550						—
			1.60%									2030						550						—
			8.63%			(A)						2031						96						—
			高級債券合計															2,946						1,750
			未償還本金															2,946						2,450
			一年內到期金額															(300)						(700)
			未攤銷貼現淨額及債務發行成本															(17)						(9)
			PSEG長期債務總額															$	2,629					$	1,741

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合併財務報表附註

目錄表

															截至12月31日，
									成熟性						2020						2019
															百萬
			PSE&G
			第一次和償還抵押債券（B）：
			9.25%						2021						$	134					$	134
			8.00%						2037						7						7
			5.00%						2037						8						8
			第一次和償還抵押債券總額												149						149
			中期説明（B）：
			3.50%						2020						—						250
			7.04%						2020						—						9
			1.90%						2021						300						300
			2.38%						2023						500						500
			3.25%						2023						325						325
			3.75%						2024						250						250
			3.15%						2024						250						250
			3.05%						2024						250						250
			3.00%						2025						350						350
			2.25%						2026						425						425
			3.00%						2027						425						425
			3.70%						2028						375						375
			3.65%						2028						325						325
			3.20%						2029						375						375
			2.45%						2030						300						—
			5.25%						2035						250						250
			5.70%						2036						250						250
			5.80%						2037						350						350
			5.38%						2039						250						250
			5.50%						2040						300						300
			3.95%						2042						450						450
			3.65%						2042						350						350
			3.80%						2043						400						400
			4.00%						2044						250						250
			4.05%						2045						250						250
			4.15%						2045						250						250
			3.80%						2046						550						550
			3.60%						2047						350						350
			4.05%						2048						325						325
			3.85%						2049						375						375
			3.20%						2049						400						400
			3.15%						2050						300						—
			2.70%						2050						375						—
			2.05%						2050						375						—
			MTN共計												10,850						9,759
			未償還本金												10,999						9,908
			一年內到期金額												(434)						(259)
			淨未攤銷折扣和銷售額												(90)						(81)
			PSE & G長期債務總額												$	10,475					$	9,568

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合併財務報表附註

目錄表

																		截至12月31日，
												成熟性						2020						2019
																		百萬
			PSEG電源
			高級註釋：
			5.13%									2020						$	—					$	406
			3.00%									2021						700						700
			4.15%									2021						250						250
			3.85%									2023						700						700
			4.30%									2023						250						250
			8.63%			(A)						2031						404						500
			高級債券合計															2,304						2,806
			污染控制注意事項：
			浮動利率（C）									2022						44						44
			總污染控制註釋															44						44
			未償還本金															2,348						2,850
			一年內到期金額															(950)						(406)
			未攤銷貼現淨額及債務發行成本															(6)						(10)
			PSEG Power長期債務總額															$	1,392					$	2,434

(A)2020年12月，PSEG發行美元96百萬美元本金8.63%於二零三一年到期予本金額相同的持有人的優先票據 8.63%由PSEG Power根據交換要約有效地提交票據而發行於二零三一年到期的優先票據。於交換要約完成後，於交易所接納之PSEG Power票據已註銷。該交易導致PSEG及PSEG Power的非現金融資活動。

(B)基本上由PSE & G的所有財產擔保，根據其第一次和退款抵押。

(C)由PSEG電力污染控制票據提供服務和擔保的賓夕法尼亞州經濟發展融資局（PEPFA）債券是一種浮動利率債券，處於每週重置模式。

長期債務到期日

2020年12月31日之後五年中每年到期的本金總額如下：

			年						PSEG						PSE&G						PSEG電源						總計
			2021						$	300					$	434					$	950					$	1,684
			2022						700						—						44						744
			2023						—						825						950						1,775
			2024						750						750						—						1,500
			2025						550						350						—						900
			此後						646						8,640						404						9,690
			總計						$	2,946					$	10,999					$	2,348					$	16,293

長期債務融資交易

2020年，PSEG及其子公司進行了以下長期債務發行、到期和贖回：

PSEG

•已發行$550百萬美元0.80% 2025年8月到期的優先票據，

•已發行$550百萬美元1.60% 2030年8月到期的優先票據，

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合併財務報表附註

目錄表

•已發行$96百萬美元8.63% 2031年4月到期的優先票據，以換取同等金額的 8.63%最初由PSEG Power發行的2031年4月到期的優先票據，以及

•退休一美元700到期時百萬美元定期貸款。

PSE&G

•已發行$300百萬美元2.45%有擔保中期票據，N系列，2030年1月到期，

•已發行$300百萬美元3.15%有擔保中期票據，N系列，2050年1月到期，

•已發行$375百萬美元2.70%有擔保中期票據，N系列，2050年5月到期，

•已發行$375百萬美元2.05%有擔保的中期票據，N系列，2050年8月到期，

•退了$250百萬美元3.50中期票據百分比，G系列，到期時，和

•退了$9百萬美元7.04A系列中期票據到期時的百分比。

PSEG電源

•退了$406百萬美元5.13到期的優先票據百分比，及

•已取消$96百萬美元8.63以同等金額交換的高級票據百分比8.63高級債券將於2031年4月到期的百分比

債務契約

PSEG Power現有的信貸協議和優先票據包含限制PSEG Power及其子公司完成某些合併、整合或資產出售的能力的契約，這些契約保證了PSEG Power的債務。根據此類交易的結構以及其他因素，出售PSEG Power的非核能發電機隊可能會觸發其中一項或多項條款下的違約。由於這些原因或其他原因，PSEG Power可能決定或被要求根據其信貸協議尋求修訂或豁免，並可能贖回其未償還優先票據，贖回價格相當於其本金加整體溢價。是否需要作出該等修訂、豁免或贖回，將視乎多項因素而定，包括策略性檢討所產生的任何交易的結構，而任何實際贖回價格將取決於當時生效的適用國庫利率。同樣可能的是，這一過程的最終結果可能會導致交易，也可能根本不會導致交易，其中PSEG Power票據不會被贖回。如果PSEG Power被要求贖回其優先票據，那麼贖回的成本將是巨大的。

短期流動性

PSEG滿足其短期流動性要求，以及PSEG Power的要求，主要通過發行商業票據，並不時通過短期貸款。PSE&G維持着自己的單獨商業票據計劃，以滿足其短期流動性要求。每個商業票據計劃都有自己單獨的信貸安排作為完全的後盾。

美元的承擔額4.2數十億美元的信貸安排由多元化的銀行集團提供。截至2020年12月31日，可用信貸總容量為美元3.3十億美元。

截至2020年12月31日，沒有單一機構代表超過 9信貸安排中總承諾額的百分比。

截至2020年12月31日，總信貸能力超過了PSEG 12個月規劃期限內的預期最大流動性要求，包括獲得資本以滿足贖回。

每項信貸融資的可用性和使用均受到下表所列特定公司的限制;然而，如果有必要，PSEG融資也可用於支持我們子公司的流動性需求。

146

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合併財務報表附註

目錄表

截至2020年12月31日，信貸融資總額和可用流動性如下：

									截至2020年12月31日
			公司/設施						總計 設施						用途（D）						可用 流動性						期滿 日期						主要目的
									百萬
			PSEG
			5-年信貸便利（A）						$	1,500					$	665					$	835					2024年3月						商業票據支持/融資/信用證
			總PSEG						$	1,500					$	665					$	835
			PSE&G
			5-年信貸便利（B）						$	600					$	117					$	483					2024年3月						商業票據支持/融資/信用證
			PSE&G合計						$	600					$	117					$	483
			PSEG電源
			3-年信用證融資						$	100					$	48					$	52					2021年9月						信用證
			3-年信用證融資						100						81						19						2022年9月						信用證
			5-年信貸便利（C）						1,900						39						1,861						2024年3月						融資/信用證
			PSEG總功率						$	2,100					$	168					$	1,932
			總計						$	4,200					$	950					$	3,250

(A)PSEG設施將減少美元92022年3月為100萬人。

(B)PSE & G設施將減少美元42022年3月百萬.

(C)PSEG電力設施將減少美元122022年3月百萬.

(D)PSEG和PSE & G信貸設施的主要用途是支持各自的商業票據計劃，截至2020年12月31日，PSEG擁有美元663未償還的百萬英鎊，加權平均利率為0.33%。PSE&G有$100未償還的百萬英鎊，加權平均利率為0.28截至2020年12月31日，其商業票據計劃下的%。

除上表中另有説明外，2020年3月，PSEG、PSE & G和PSEG Power及其各自的貸方同意將其信貸協議的到期日期從2023年3月延長至2024年3月。

短期貸款

PSEG

2020年3月，PSEG達成美元300百萬美元，364天可變利率定期貸款協議，已於2021年1月預付。2020年4月，PSEG簽訂了兩項364天可變利率定期貸款協議，金額為美元200百萬美元和美元300百萬美元已於2020年8月預付。

債務公允價值

截至2020年和2019年12月31日的估計公允價值、公允價值和確定長期債務公允價值所使用的方法包含在下表和截至2020年和2019年12月31日的附註中。參見注19。公允價值計量，瞭解有關公允價值指導和將公允價值計量輸入優先級分為三個級別的層級的更多信息。

									2020年12月31日												2019年12月31日
									攜帶 金額						公平 價值：						攜帶 金額						公平 價值：
									百萬
			長期債務：
			PSEG（A）（B）						$	2,929					$	3,092					$	2,441					$	2,479
			PSE & G（B）						10,909						13,372						9,827						11,107
			PSEG Power（B）						2,342						2,679						2,840						3,137
			長期債務總額						$	16,180					$	19,143					$	15,108					$	16,723

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合併財務報表附註

目錄表

(A)包括截至2019年12月31日PSEG的7億美元浮動利率定期貸款。定期貸款債務的公允價值(第2級計量)接近賬面價值，因為利息支付基於每月重置的LIBOR利率，並且債務可隨時按面值由PSEG贖回。

(B)鑑於這些債券交易不活躍，應税債務證券的公允價值金額（主要是第2級衡量）通常由基於傳統貼現現金流方法的估值模型確定。上述公允價值金額並不代表各發行人根據各自債務協議可能要求贖回未償債務的價格。

注17.合併股本一覽表

									截至12月31日，
									流通股												賬面價值
									2020						2019						2020						2019
									百萬
			PSEG普通股（無面值）（A）
			授權1,000股票						504						504						$	4,170					$	4,172

(A)PSEG於2020或2019年並無根據股息再投資及購股計劃或員工購股計劃(ESPP)發行任何新股。

截至2020年12月31日，PSE&G共有7.5百萬股，價值美元100票面價值和10100萬股，總價值為1美元25面值累計優先股，已獲授權且未發行，發行時可能會或可能不會規定強制贖回償債基金。

注18.金融風險管理活動

衍生工具會計準則要求衍生工具按公允價值確認為資產或負債，衍生工具的公允價值在每個期間的收益中確認的變化。其他會計處理可通過特別選擇和指定獲得，前提是衍生工具在指定時和持續基礎上都符合特定的限制性標準。這些允許的替代處理方法包括NPN、現金流量對衝和公允價值對衝會計。PSEG、PSEG Power和PSE&G已將NPNS範圍例外適用於發電遠期銷售、電力採購協議和燃料協議的某些衍生品合同。PSEG使用利率掉期和其他衍生品，它們被指定為現金流或公允價值對衝，並符合條件。PSEG Power簽訂了額外的衍生品合約，但不被指定為現金流對衝或公允價值對衝。這些交易是經濟套期保值，按公允市場價值記錄，並在收益中確認變化。

大宗商品價格

在PSEG及其附屬公司中，PSEG Power對大宗商品價格風險的敞口最大。PSEG Power面臨大宗商品價格風險，主要與電力、化石燃料和其他大宗商品的市場價格變化有關。市場價格的波動是供需、燃料成本、市場狀況、天氣、州和聯邦監管政策、環境政策、輸電可用性和其他因素變化的結果。PSEG Power使用各種衍生和非衍生工具，如金融期權、期貨、掉期、燃料購買和遠期買賣電力，以管理大宗商品價格波動的風險敞口，並優化PSEG Power的預期發電量的價值。PSEG Power還使用衍生品來對衝其與PSE&G預期的BGSS債務的一部分。有關更多信息，請參閲附註15.承諾和或有負債。這些衍生品合約的公平市場價值變動計入收益。

利率

PSEG、PSEG Power和PSE&G在正常業務過程中面臨利率波動的風險。對這種風險的敞口是通過以平衡的債務期限配置為目標來管理的，該配置文件限制了在任何給定時期或利率環境下的再融資。此外，他們還混合使用了固定和浮動利率債務和利率互換。

現金流對衝

PSEG使用利率掉期和其他衍生品(被指定並有效地作為現金流對衝)來管理其對現金流變化的敞口，主要與可變利率債務工具有關。截至2020年12月31日，沒有未平倉的利率對衝。截至2019年12月31日，PSEG的未償還利率對衝總額為1美元。700

148

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合併財務報表附註

目錄表

百萬美元。這些對衝將PSEG的美元7002020年11月到期的百萬元浮動利率定期貸款轉為固定利率貸款。截至2019年12月31日，這些對衝的公允價值為美元(5)百萬。

與指定為現金流量對衝的未償還及終止的利率衍生工具有關的累計其他綜合收益(虧損)(税後)為$(9)百萬元及(15)分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。這些套期保值的税後未實現虧損預計將在未來12個月重新歸類為收益，為(3)百萬。

衍生工具的公允價值

以下為綜合資產負債表中衍生工具的公允價值。下表還包括受總淨額結算或類似協議約束的衍生資產和負債的抵銷披露。一般而言，協議條款規定，在提前終止的情況下，對手方有權抵銷該協議和與同一對手方的任何其他協議所規定的欠款或欠款。因此，根據PSEG的會計政策，這些頭寸在PSEG Power和PSEG的綜合資產負債表上進行了沖銷。更多信息見附註19.公允價值計量。以下表格披露不包括貿易應收賬款和應付賬款的抵消。

												截至2020年12月31日
												PSEG Power（A）																														已整合
												未指定
			資產負債表位置									能源— 相關 合同						編織成網 (B)						總計 PSEG電源																		總計 衍生品
												百萬
			衍生工具合約
			流動資產									$	464					$	(404)					$	60																	$	60
			非流動資產									93						(84)						9																		9
			按市價計值衍生資產總額									$	557					$	(488)					$	69																	$	69
			衍生工具合約
			流動負債									$	(412)					$	391					$	(21)																	$	(21)
			非流動負債									(109)						105						(4)																		(4)
			按市價計值衍生工具總額（負債）									$	(521)					$	496					$	(25)																	$	(25)
			按市價計值衍生資產淨額（負債）									$	36					$	8					$	44																	$	44

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合併財務報表附註

目錄表

									截至2019年12月31日
									PSEG Power（A）																					PSEG（A）						已整合
									未指定																								現金流 套期保值
			資產負債表位置						能源— 相關 合同						編織成網 (B)						總計 PSEG電源												利息 費率 掉期						總計 衍生品
									百萬
			衍生工具合約
			流動資產						$	636					$	(523)					$	113											$	—					$	113
			非流動資產						163						(139)						24												—						24
			按市價計值衍生資產總額						$	799					$	(662)					$	137											$	—					$	137
			衍生工具合約
			流動負債						$	(553)					$	522					$	(31)											$	(5)					$	(36)
			非流動負債						(139)						138						(1)												—						(1)
			按市價計值衍生工具總額（負債）						$	(692)					$	660					$	(32)											$	(5)					$	(37)
			按市價計值衍生資產淨額（負債）						$	107					$	(2)					$	105											$	(5)					$	100

(A)    基本上，PSEG Power和PSEG的所有衍生品工具都是受主淨額結算協議約束的合同。不受主淨額結算或類似協議約束的合同無關緊要，截至2020年12月31日和2019年12月31日，沒有張貼或收到任何抵押品。

(B)    指與同一交易對手(如有抵銷權)的公允價值結餘淨額及現金抵押品的運用。所有已分配至衍生工具倉位的現金抵押品(已收到)，如有抵銷權，已在綜合資產負債表中抵銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日，PSEG Power向交易對手支付的現金抵押品淨額為1美元。54百萬美元和美元44分別為100萬美元。在這些淨現金抵押品(收據)付款中，有#美元。8截至2020年12月31日的百萬美元和(2)截至2019年12月31日，淨額為對應的衍生品合約淨頭寸。在美元中8截至2020年12月31日，百萬美元(13)，淨額為流動資產，淨額為2100萬美元，為非流動負債。在$(2)截至2019年12月31日，百萬美元(1)從流動資產中淨得100萬美元和(1)從非流動資產中淨賺了100萬英鎊。

PSEG Power的某些衍生工具包含要求PSEG Power提供抵押品的條款。這種抵押品可以以現金或信用支持的形式發佈，其門檻取決於PSEG Power從每個主要信用評級機構獲得的信用評級。抵押品和信貸支持要求因合同和交易對手而異。這些與信用風險相關的或有特徵規定，如果PSEG Power被S或穆迪下調至低於投資級的評級，它將被要求提供額外的抵押品。PSEG Power的投資級信用評級低於其目前的S或穆迪評級，將意味着其評級下調3級。這項遞增抵押品要求可以抵銷與其他衍生工具有關的抵押品要求，這些衍生工具是與同一交易對手的資產，而根據適用的主協議，合約上存在抵銷權。PSEG Power還在紐約商品交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)進行大宗商品交易。紐約商品交易所和洲際交易所作為每筆交易的對手方。紐約商品交易所和洲際交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。

所有負債頭寸中具有信用風險相關或有特徵但未完全抵押的衍生工具(不包括紐約商品交易所和洲際交易所完全抵押的交易)的公允價值合計為#美元。28百萬美元和美元35分別截至2020年和2019年12月31日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，PSEG Power擁有合同抵銷權$3百萬美元和美元2分別與衍生工具有關，該等衍生工具是根據主協議與同一交易對手訂立的資產，並扣除已過賬的保證金淨額。如果PSEG Power的評級被下調至低於投資級，它將承擔額外的抵押品義務，金額為1美元。25百萬美元和美元33截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別與其衍生品相關的淨額，扣除主協議下的合同抵銷權和抵押品的應用。

以下顯示截至2020年、2020年、2019年及2018年12月31日止年度被指定為現金流量對衝的衍生工具對綜合經營報表及累計其他全面虧損(AOCL)的影響。

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合併財務報表附註

目錄表

									税前金額 得(損) AOCL關於衍生品的認可																		地點： 税前 得(損) 重新分類，從 AOCL轉入收入						税前金額 得(損) 重新分類，從 AOCL轉入收入
			現金流套期關係中的衍生品						截止的年數 十二月三十一日，																								截止的年數 十二月三十一日，
									2020						2019						2018												2020						2019						2018
									百萬																								百萬
			PSEG
			利率互換						$	(6)					$	(23)					$	(2)					利息支出						$	(14)					$	(4)					$	—
			總PSEG						$	(6)					$	(23)					$	(2)											$	(14)					$	(4)					$	—

利率現金流對衝的影響記錄在PSEG綜合經營報表的利息表中。截至2020年12月31日止年度，從累計其他全面收入（損失）重新分類為收入的利率對衝損益金額為美元（10)百萬元及(3截至2020年12月31日和2019年12月31日，税後分別為百萬，截至2018年12月31日，並不重大。

以下按税前及税後基準對賬列示包括在PSEG AOCL內的衍生活動的累計其他全面收益（虧損）。

			累計其他綜合收益(虧損)						税前						税後
									百萬
			截至2018年12月31日的餘額						$	(2)					$	(1)
			在AOCI中確認的損失						(23)						(17)
			減：重新分類為收入的損失						4						3
			截至2019年12月31日的餘額						$	(21)					$	(15)
			在AOCI中確認的損失						(6)						(4)
			減：重新分類為收入的損失						14						10
			2020年12月31日的餘額						$	(13)					$	(9)

以下顯示了截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度未指定為對衝工具或NPNS的衍生工具對合並經營報表的影響。本表中反映的PSEG Power衍生品合同包括對衝電力和天然氣買賣以及燃料購買的合同。該表不包括PSEG Power指定為NPNS的合同，例如其BGS合同以及與其他公用事業公司和零售負荷公司簽訂的某些其他能源供應合同。

			未被指定為對衝的衍生品						税前地點 得(損) 確認為收入 淺談導數						税前損益 在收入中確認的收入增加 淺談導數
															截至十二月三十一日止的年度，
															2020						2019						2018
															百萬
			PSEG電源
			能源相關合同						經營收入						$	279					$	560					$	(182)
			能源相關合同						能源成本						(142)						(119)						(9)
			總PSEG和PSEG功率												$	137					$	441					$	(191)

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合併財務報表附註

目錄表

下表總結了截至2020年12月31日和2019年12月31日按商品劃分的未平倉衍生品交易的淨名義購買/（銷售）量。

			類型						概念上的						總計						PSEG						PSEG電源						PSE&G
									百萬
			截至2020年12月31日
			天然氣						Dekatherm（Dth）						321						—						321						—
			電						兆瓦時						(66)						—						(66)						—
			金融傳輸權(FTR)						兆瓦時						20						—						20						—
			截至2019年12月31日
			天然氣						潛伏期						341						—						341						—
			電						兆瓦時						(62)						—						(62)						—
			FTRS						兆瓦時						13						—						13						—
			利率互換						美元						700						700						—						—

信用風險

信用風險涉及PSEG Power將因交易對手根據其合同義務條款不履行而招致的損失風險。PSEG已經制定了它認為可以顯著降低信用風險的信貸政策。這些政策包括對潛在交易對手的財務狀況(包括信用評級)的評估、某些情況下的抵押品要求以及標準化協議的使用，這些協議允許對與單一交易對手有關的正面和負面風險敞口進行淨額計算。如果主要交易對手不履行或不付款，可能會對PSEG Power和PSEG的財務狀況、運營結果或淨現金流產生重大不利影響。

下表提供了截至2020年12月31日PSEG Power來自批發交易對手的信用風險(扣除抵押品)的信息。它進一步通過交易對手的信用評級來描述風險敞口，信用評級是由S、穆迪或內部評分模型的最低評級決定的。此外，它還提供了將信用風險集中到個別交易對手的指導，並通過交易對手的信用評級來指示PSEG Power的信用風險的質量。

截至2020年12月31日，88PSEG Power批發業務淨信貸風險的%是投資級交易對手。信用風險敞口定義為淨應收賬款/應付賬款和未平倉頭寸（包括所有金融工具，包括衍生品、NPNS和非衍生品）的遠期價值的任何積極結果。

			額定值						當前 暴露						證券 舉行 抵押品						網絡 暴露						數量 交易對手 >10%						的淨風險敞口。 交易對手 >10% (A)
									百萬																								百萬
			投資級						$	337					$	39					$	298					1						$	169
			非投資級						40						—						40						1						40
			總計						$	377					$	39					$	338					2						$	209

(A)代表淨風險敞口為美元169PSE & G和美元百萬40與非附屬交易對手進行了百萬美元的交易。

截至2020年12月31日，PSEG Power有信用風險的交易對手方持有的抵押品包括美元4百萬美元現金和美元35百萬美元的信用證。

截至2020年12月31日，PSEG Power擁有135積極的交易對手。

PSE&G的供應商主協議由BPU批准，並管理其電力供應採購合同的條款。這些協議規定了供應商的履約保證要求，並允許供應商用一定數量的無擔保信用來滿足其信用要求。無擔保信貸的數額是根據主要信用評級機構對供應商的信用評級和供應商的有形淨值確定的。信貸頭寸基於初始市場價格，即執行採購交易當日的能源遠期價格，與估值日的能源遠期價格曲線相比。如果能源遠期價格曲線超過初始市場價格，只要信用風險大於供應商的無擔保信用額度，供應商就必須提交父母擔保或其他擔保工具，如信用證或現金，作為抵押品。截至2020年12月31日，

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合併財務報表附註

目錄表

首先，所有提交的抵押品都是父母擔保的形式。供應商使用的無擔保信貸代表PSE&G的淨信貸敞口。PSE&G的BGS供應商的信用敞口是在每個工作日計算的。截至2020年12月31日，PSE&G對包括PSEG Power在內的供應商沒有淨信用敞口。

PSE&G被允許通過BPU批准的BGS關税收回其採購能源的成本。PSE&G的交易對手信用風險因其能夠通過客户費率收回已實現的能源成本而得到緩解。

注19.公允價值計量

公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格。公允價值計量會計準則強調公允價值是以市場為基礎的計量，而不是特定於實體的計量，並建立了公允價值等級，區分基於從獨立來源獲得的市場數據的假設和基於實體自身假設的假設。該層次結構將公允價值計量的投入劃分為三個級別：

第1級-計量利用活躍市場中PSEG、PSE&G和PSEG Power有能力獲得的相同資產或負債的報價(未調整)。這些基金主要包括上市的股票證券和貨幣市場共同基金，以及在紐約商品交易所執行的天然氣期貨合約。

第2級--計量包括活躍市場中類似資產和負債的報價，非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，以及其他可觀察到的投入，如利率和收益率曲線，可按通常引用的間隔觀察。它們主要包括非交易所交易的衍生品，如遠期合約或期權，以及大多數固定收益證券。

第三級--根據現有的最佳信息，對資產或負債使用不可觀察的輸入，並可能包括一個實體自己的數據和假設。在某些估值中，所使用的投入可能屬於不同層次的層次。在這些情況下，金融工具在公允價值層次中的水平是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。這些合同主要包括某些電力負荷合同和天然氣合同。

如果投入變得不可觀察並採用內部建模技術來確定公允價值，某些衍生品交易可能會從第二級轉移到第三級。相反，如果輸入變得可見，測量可能會從級別3轉移到級別2。

下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日，按公允價值經常性計量的PSEG、PSE&G和PSEG Power各自的資產和(負債)信息，包括公允價值計量和用於確定這些公允價值的投入水平。PSEG顯示的金額包括PSE&G和PSEG Power顯示的金額。

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合併財務報表附註

目錄表

									截至2020年12月31日的經常性公允價值計量
			描述						總計						淨值（D）						相同資產的報價：市場價 (1級)						重要的其他可觀察到的投入(第2級)						無法觀察到的重要輸入 (3級)
									百萬
			PSEG
			資產：
			現金等價物（A）						$	312					$	—					$	312					$	—					$	—
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	69					$	(488)					$	26					$	519					$	12
			NDT基金（C）
			股權證券						$	1,352					$	—					$	1,351					$	1					$	—
			債務證券—美國財政部						$	239					$	—					$	—					$	239					$	—
			債務證券—政府其他						$	342					$	—					$	—					$	342					$	—
			債務證券—公司						$	566					$	—					$	—					$	566					$	—
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	31					$	—					$	31					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	59					$	—					$	—					$	59					$	—
			債務證券—政府其他						$	41					$	—					$	—					$	41					$	—
			債務證券—公司						$	135					$	—					$	—					$	135					$	—
			負債：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	(25)					$	496					$	(33)					$	(483)					$	(5)
			PSE&G
			資產：
			現金等價物（A）						$	50					$	—					$	50					$	—					$	—
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	6					$	—					$	6					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	11					$	—					$	—					$	11					$	—
			債務證券—政府其他						$	8					$	—					$	—					$	8					$	—
			債務證券—公司						$	26					$	—					$	—					$	26					$	—
			PSEG電源
			資產：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	69					$	(488)					$	26					$	519					$	12
			NDT基金（C）
			股權證券						$	1,352					$	—					$	1,351					$	1					$	—
			債務證券—美國財政部						$	239					$	—					$	—					$	239					$	—
			債務證券—政府其他						$	342					$	—					$	—					$	342					$	—
			債務證券—公司						$	566					$	—					$	—					$	566					$	—
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	8					$	—					$	8					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	15					$	—					$	—					$	15					$	—
			債務證券—政府其他						$	10					$	—					$	—					$	10					$	—
			債務證券—公司						$	33					$	—					$	—					$	33					$	—
			負債：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	(25)					$	496					$	(33)					$	(483)					$	(5)

154

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合併財務報表附註

目錄表

									截至2019年12月31日的經常性公允價值計量
			描述						總計						淨值（D）						相同資產的報價：市場價 (1級)						重要的其他可觀察到的投入(第2級)						無法觀察到的重要輸入 (3級)
									百萬
			PSEG
			資產：
			現金等價物（A）						$	50					$	—					$	50					$	—					$	—
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	137					$	(662)					$	19					$	770					$	10
			NDT基金（C）
			股權證券						$	1,151					$	—					$	1,150					$	1					$	—
			債務證券—美國財政部						$	225					$	—					$	—					$	225					$	—
			債務證券—政府其他						$	352					$	—					$	—					$	352					$	—
			債務證券—公司						$	486					$	—					$	—					$	486					$	—
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	28					$	—					$	28					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	57					$	—					$	—					$	57					$	—
			債務證券—政府其他						$	47					$	—					$	—					$	47					$	—
			債務證券—公司						$	114					$	—					$	—					$	114					$	—
			負債：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	(32)					$	660					$	(43)					$	(646)					$	(3)
			利率互換（E）						$	(5)					$	—					$	—					$	(5)					$	—
			PSE&G
			資產：
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	5					$	—					$	5					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	11					$	—					$	—					$	11					$	—
			債務證券—政府其他						$	9					$	—					$	—					$	9					$	—
			債務證券—公司						$	23					$	—					$	—					$	23					$	—
			PSEG電源
			資產：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	137					$	(662)					$	19					$	770					$	10
			NDT基金（C）
			股權證券						$	1,151					$	—					$	1,150					$	1					$	—
			債務證券—美國財政部						$	225					$	—					$	—					$	225					$	—
			債務證券—政府其他						$	352					$	—					$	—					$	352					$	—
			債務證券—公司						$	486					$	—					$	—					$	486					$	—
			拉比信託基金（C）
			股權證券						$	8					$	—					$	8					$	—					$	—
			債務證券—美國財政部						$	14					$	—					$	—					$	14					$	—
			債務證券—政府其他						$	12					$	—					$	—					$	12					$	—
			債務證券—公司						$	28					$	—					$	—					$	28					$	—
			負債：
			衍生工具合約：
			能源相關合同（B）						$	(32)					$	660					$	(43)					$	(646)					$	(3)

155

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合併財務報表附註

目錄表

(A)代表貨幣市場共同基金。

(B)級別1-這些合約代表在NYMEX執行的天然氣期貨合約，僅根據直接來自交易所的結算定價投入進行估值。

第2級--與能源有關的合同的公允價值主要使用基於市場的方法獲得。大多數衍生品合約(遠期買入或賣出合約和掉期合約)是使用來自紐約商品交易所、洲際交易所和節點交易所等類似資產和負債的結算價格或拍賣價格進行估值的。估值過程中使用的價格也由管理層獨立核實，以確定價值基於實際交易數據，或在沒有交易的情況下，基於當日的出價和要約。例如，某些交易所和非交易所交易的容量和電力合同以及基於市場價格的天然氣實物或掉期合同、基數調整和其他溢價，在這些情況下，調整和溢價被認為對總體投入不重要。

第三級--不可觀察的投入用於某些合同的估值。有關使用不可觀測輸入的更多信息，請參閲下面的“有關3級測量的其他信息”。

(C)截至2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值計量表不包括美元外幣。2在無損檢測基金中有100萬美元。無損檢測基金維持對各種股權和固定收益證券的投資。拉比信託基金投資於一只羅素3000指數基金和各種固定收益證券。這些證券通常以交易所提供的價格(股權證券)或可比證券的市場交易和/或經紀商報價(固定收益證券)的價格進行估值。

第1級--NDT基金內的有價證券投資主要是對廣泛行業和部門的普通股的投資。大多數股權證券的定價使用主要市場收盤價，或者在某些情況下，使用中間價、買入價或要價。NDT和Rabbi信託基金中的某些其他股權證券主要包括對貨幣市場基金的投資，這些基金尋求高水平的當前收入，這與資本保存和維持流動性是一致的。為了實現其目標，這些基金通常投資於多元化的投資組合，包括高質量的短期美元計價債務證券和政府債券。這些基金的資產淨值是每天定價和公佈的。Rabbi Trust的羅素3000指數基金基於活躍市場的報價進行估值，可以不受限制地每天贖回。

Level 2-NDT和Rabbi Trust固定收益證券包括投資級公司債券、抵押貸款債券、資產支持證券和某些政府和美國國債或聯邦機構資產支持證券和期限廣泛的市政債券。由於許多固定收益證券不是每天交易，它們的定價方法根據資產類別的不同而有所不同，並反映了可觀察到的市場信息，如類似證券的最新交換價格或報價。基於市場的標準投入通常包括基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價和發行人價差。優先股每天的交易不活躍，因此也使用評估的定價方法進行定價。某些短期投資的估值使用可觀察到的市場價格或市場參數，如到期時間、票面利率、質量評級和當前收益率。

(D)指與同一交易對手(如有抵銷權)的公允價值結餘淨額及抵押品的運用。更多詳情見附註18.財務風險管理活動。

(E)利率互換是使用通常報價區間上的報價進行估值的，這些報價區間是在不同於報價區間的時段內插的，作為市場估值模型的輸入。市場投入通常是可以核實的，模型選擇不涉及重大的管理判斷。

有關3級測量的其他信息

對於既包括可觀察到的投入又包括不可觀察到的投入的估值，如果不可觀察到的投入被確定為對整體投入重要，則整個估值被歸類為3級。這包括使用期限延長至沒有可觀察到定價的期間的合同的指示性報價進行估值的衍生品。在無法獲得可觀測數據的情況下，將考慮市場參與者在評估資產或負債時將使用的假設。這包括對流動性、波動性和合約期限等市場風險的假設。這類工具被歸類為第三級，因為模型輸入一般是看不到的。PSEG在評估交易對手的信用和不履行風險時，將信用和不履行風險納入第二和第三級衍生品合約的估值中，包括歷史和當前市場數據。信貸風險和不履行風險對財務報表的影響不大。

156

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合併財務報表附註

目錄表

PSEG Power電力負荷合同（負荷消耗可能根據需求每小時變化）的公允價值使用某些不可觀察輸入（例如歷史負荷變化）進行測量，因此被歸類為3級。PSEG Power在某些非流動性交付地點的天然氣實物合同的公允價值採用歷史平均基準計量，因此被歸類為3級。雖然這些實物天然氣合同在各自的遠期價格曲線中具有不可觀察的成分，但公允價值的波動主要是由可觀察輸入數據的變化驅動的。 下表提供了截至2020年和2019年12月31日重大第三級估值的詳細信息。

			第三層公允價值計量的定量信息
			商品						3級職位						截至2020年12月31日的公允價值												估值 技術						意義重大 不可觀察輸入數據						射程			算術平均
															資產						(負債)
															百萬
			PSEG電源
			電						電力負荷合同						$	12					$	—					貼現現金流量						負載整形成本						0%至11%			4%
			燃氣						天然氣實物合同						—						(2)						貼現現金流量						歷史基礎調整						'-60%至—30%			-43%
			電						其他(A)						—						(3)
			PSEG總功率												$	12					$	(5)
			總PSEG												$	12					$	(5)

第三層公允價值計量的定量信息

商品

3級職位

截至2019年12月31日的公允價值

估值 技術

意義重大 無法觀察到的輸入

射程

資產

(負債)

百萬

PSEG電源

電

電力負荷合同

$

10

$

—

貼現現金流量

歷史負載變異性

0%至10%

燃氣

天然氣實物合同

—

(3)

貼現現金流量

平均歷史基礎

‘-50%至0%

PSEG總功率

$

10

$

(3)

總PSEG

$

10

$

(3)

(A)其他包括熱價看漲期權和容量互換。

截至2020年12月31日，上述重大不可觀察輸入數據如果進行調整，將對上述第三級工具的公允價值產生直接影響。對於PSEG Power為賣方的能源相關合同，負荷變異性的增加將降低公允價值。對於PSEG Power為買家的天然氣相關合同，平均歷史基準的增加將增加公允價值。

157

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合併財務報表附註

目錄表

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度第三級衍生品合約和證券的年初和期末餘額對賬如下：

以公允價值計量的第三級資產和（負債）的變化經常性基礎上

截至2020年12月31日的年度

			描述						截至2019年12月31日的餘額						總收益或（損失） 實現/未實現 包含在收入（A）中						購買， （銷售）						發行量/ 聚落 (B)						轉賬 入/出（C）						2020年12月31日的餘額
			PSEG和PSEG Power
			淨衍生資產（負債）						$	7					$	16					$	—					$	(16)					$	—					$	7

以公允價值計量的第三級資產和（負債）的變化經常性基礎上

截至2019年12月31日的年度

			描述						截至2018年12月31日的餘額						總收益或（損失） 實現/未實現 包含在收入（A）中						購買，（銷售）						發行/結算（B）						轉入/轉出（C）						截至2019年12月31日的餘額
									百萬
			PSEG和PSEG Power
			淨衍生資產（負債）						$	1					$	14					$	—					$	(8)					$	—					$	7

(A)下表中未實現收益（損失）代表截至2020年和2019年12月31日仍持有的衍生資產和負債的變化。

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020												2019
									總收益(虧損)						未實現收益(虧損)						總收益(虧損)						未實現收益(虧損)
									百萬
			PSEG和PSEG Power
			營業收入						$	26					$	1					$	23					$	12
			能源成本						(10)						1						(9)						(6)
			總計						$	16					$	2					$	14					$	6

(B)包括$(14)百萬元及(7)在2020年和2019年為衍生品合約達成和解。

(C)在2020年和2019年，沒有資金從Level 3轉移到Level 3。

截至2020年12月31日，PSEG攜帶美元3.1在經常性基礎上按公允價值計量的淨資產，其中7百萬美元的淨資產是使用不可觀察的投入計量的，並在公允價值層次中被歸類為第三級。

截至2019年12月31日，PSEG攜帶了$2.6在經常性基礎上按公允價值計量的淨資產，其中7百萬美元的淨資產是使用不可觀察的投入計量的，並在公允價值層次中被歸類為第三級。

注：20。基於股票的薪酬

PSEG修訂和重新修訂的2004年長期激勵計劃(LTIP)是一項基礎廣泛的股權薪酬計劃，規定授予各種長期激勵薪酬獎勵，如股票期權、股票增值權、績效股票單位、限制性股票、限制性股票單位、現金獎勵或它們的任意組合。根據長期激勵計劃授予的長期激勵獎勵類型為購買PSEG普通股股份的非限定期權、限制性股票單位獎勵和績效股票單位獎勵。授予的股權獎勵的類型和獎勵的細節可能會不時變化，並取決於PSEG董事會組織和薪酬委員會(O&CC)的批准，該委員會是LTIP的管理委員會。

158

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合併財務報表附註

目錄表

LTIP目前規定對以下項目發放股權獎勵16百萬股普通股。截至2020年12月31日，大約有13根據LTIP，可供未來獎勵的股票數量為100萬股。

股票期權

根據LTIP，收購PSEG普通股的不受限制的期權可授予O&CC選定的高級職員和其他關鍵員工。授予期權的行權價格等於授予日PSEG普通股的市場價格。期權通常被授予四年不間斷服役的。在發生某些事件時，如控制權變更(除非以同等價值的股權獎勵替代)、退休、死亡或殘疾，可加快授予時間表。期權可以在O&CC指定的一段時間內行使(但不能早於一年或長於十年自批出之日起)，並須受管委會決定的其他條款及條件所規限。期權持有人在行使期權時可以現金支付，或者在徵得運營與協調委員會同意的情況下，通過交付之前購買的PSEG普通股進行支付。自2009年以來，沒有授予任何期權。

限制性股票單位(RSU)

根據LTIP，PSEG向官員和其他關鍵員工頒發了RSU獎。這些獎勵只是簿記條目，在繼續受僱之前，可能會被沒收。在分配之前，這些單位將被計入與PSEG普通股支付的股息成比例的股息等值單位(DeU)。分配是以普通股的形式進行的。2020年和2019年的RSU贈款通常在#年末授予三年。在發生某些事件時，如控制權變更、退休、殘疾或死亡，可加速授予(按比例分配或完全授予)。

業績份額單位（PSU）

根據LTIP，PSEG已向官員和其他關鍵員工頒發PSU。這些規定根據在一年內實現某些財務目標，以PSEG普通股的股票進行分配三- 年業績期。績效期結束後，支出有所不同 0%至200根據PSEG在某些財務目標方面的表現，包括與能源公司同業集團中其他公司的比較業績相關的目標，批准的PSU數量的百分比。PSU按PSEG普通股支付的股息比例計入Deus。分配是以普通股的形式進行的。由於某些事件，如控制權變更、退休、死亡或殘疾，員工在績效期間的服務期可能會按比例加速授予。

基於股票的薪酬

PSEG根據股票期權授予日期的公允價值確認股票期權的補償費用，公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型確定的。股票期權獎勵是在獎勵的必要服務期內按特定類別支出的。最終，股票期權的補償費用將被確認為授予的獎勵。

PSEG根據授予日的股份公允價值確認歸屬期間RSU的補償費用，該公允價值等於授予日PSEG普通股的收盤價。

PSEG根據獎勵的授予日期公允價值（使用蒙特卡洛模型確定）確認其NSO獎勵的股東總回報（TSB）目標的補償費用。下表提供了用於計算2020年、2019年和2018年NSO獎勵的TSB部分授予日期公允價值的假設：

			授予日期						--無風險利率						波動率
			2020年2月18日						1.36%						15.00%
			2019年2月19日						2.47%						16.74%
			2018年2月20日						2.36%						17.57%

薪酬成本的應計費用是基於績效條件的可能實現，這將導致以下支出0%至200初始撥款的%。PSEG根據獎勵的授予日期公允價值（等於授予日期PSEG普通股在授予日期的市場價格）確認其PSE投資資本回報率目標的補償費用。贈款當年的應計金額估計為 100原撥款的%。可對這種應計項目進行調整，以反映實際結果。

159

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合併財務報表附註

目錄表

									2020						2019						2018
									百萬
			包含在運維費用中的薪酬成本						$	35					$	33					$	30
			合併經營報表中確認的所得税優惠						$	10					$	9					$	9

2020年、2019年和2018年，PSEG還錄得超額税收優惠美元2百萬，$5百萬美元和美元3分別為100萬美元。

PSEG確認在最初的歸屬期間或從授予之日起至個人有資格退休和獲得獎勵之日止的期間內發放的賠償金的補償費用。

股票期權

截至2019年1月1日，已有 231,933尚未行使的股票期權，均於2019年以加權平均價格行使，美元33.49. 2020年、2019年和2018年沒有授予或歸屬股票期權。

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度已行使的期權活動如下：

									2020						2019						2018
									百萬
			行使期權的總內在價值						$	—					$	5					$	2
			行使期權收到的現金						$	—					$	8					$	4
			通過行使期權實現的税收優惠						$	—					$	1					$	—

RSU

截至2020年12月31日止年度的RSU變化彙總如下：

									股票						加權 平均助學金 公允價值日期						加權平均 剩餘年限 合同條款						集料 內在價值
			截至2020年1月1日未歸屬						214,981						$	50.41
			授與						219,749						$	58.85
			既得						203,032						$	55.20
			取消/沒收						8,800						$	54.13
			截至2020年12月31日的非既得利益						222,898						$	54.21					0.9						$	12,994,953

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，受限制股份單位加權平均授予日期每股公允價值為美元58.85, $56.241美元和1美元49.34分別為每股。

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度分配的RSU的總內在價值為美元11百萬，$16百萬美元和美元12分別為100萬美元。

截至2020年12月31日，約有$4與受限制單位有關的未確認補償成本，預計將在加權平均期間內確認， 0.9年DEU of 25,920年內，受限制單位應計。

PSU

截至2020年12月31日止年度PSU的變化彙總如下：

									股票						加權 平均助學金 公允價值日期						加權平均 剩餘年限 合同條款						集料 內在價值
			截至2020年1月1日未歸屬						334,515						$	59.30
			授與						447,815						$	51.79
			既得						285,977						$	54.96
			取消/沒收						20,512						$	58.37
			截至2020年12月31日的非既得利益						475,841						$	54.88					1.7						$	27,741,530

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，PSU加權平均授予日期每股公允價值為美元51.79, $62.171美元和1美元54.95分別為每股。

160

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合併財務報表附註

目錄表

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度分配的PSU的總內在價值為美元19百萬，$17百萬美元和美元17分別為100萬美元。

截至2020年12月31日，約有$24與PSU有關的未確認賠償費用，預計將在#年加權平均期內確認1.7年DEU of 42,925在這一年中，對PSU的應計費用。

外部董事

根據董事股權計劃，每年5月第一個工作日，董事會的每位非僱員成員都會根據按該日PSEG普通股收盤價支付的年度薪酬金額獲得股票單位。DEU按季度計入，分配將根據董事股權計劃的規定按照其選擇的規定進行。

這些獎勵的公允價值在綜合經營報表中記錄為補償費用。截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，該計劃的補償費用並不重大。

ESPP

PSEG為PSEG及其子公司的所有合格員工維護ESPP。根據ESPP，PSEG普通股的股票可以在95代表僱員的公平市場價值的百分比，以及90通過工資扣除的無代表員工的%。股息應以現金支付，除非參與者選擇以公平的市場價格再投資股息。所有員工必須持有根據ESPP購買的股份至少 三個月從購買日期起。在任何一年，僱員可購買價值不超過 10%的基本工資。本計劃確認的補償費用為美元1截至2020年和2019年12月31日止年度為百萬，截至2018年12月31日止年度並不重大。

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，員工購買了 373,682股票，280,077股票和286,559股票，分別以平均價格$47.26, $54.67及$47.44分別為每股。截至2020年12月31日， 2.2根據該計劃，可供日後發行，

161

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合併財務報表附註

目錄表

注21.其他收入(扣除)

									PSE&G						PSEG電源						其他（A）						已整合 總計
									百萬
			截至2020年12月31日的年度
			NDT基金利息和股息						$	—					$	52					$	—					$	52
			施工期間使用的資金撥備						87						—						—						87
			太陽能貸款利息						15						—						—						15
			捐款						—						—						(3)						(3)
			購買新澤西州技術税收福利轉移計劃下的税收損失						—						(36)						—						(36)
			其他						6						(4)						(2)						—
			其他收入總額（扣除）						$	108					$	12					$	(5)					$	115
			截至2019年12月31日的年度
			NDT基金利息和股息						$	—					$	57					$	—					$	57
			施工期間使用的資金撥備						59						—						—						59
			太陽能貸款利息						16						—						—						16
			捐款						—						—						(11)						(11)
			其他						8						(3)						(1)						4
			其他收入總額（扣除）						$	83					$	54					$	(12)					$	125
			截至2018年12月31日的年度
			NDT基金利息和股息						$	—					$	52					$	—					$	52
			施工期間使用的資金撥備						54						—						—						54
			太陽能貸款利息						18						—						—						18
			捐款						—						—						(17)						(17)
			購買新澤西州技術税收福利轉移計劃下的税收損失						—						(26)						—						(26)
			其他						8						(5)						1						4
			其他收入總額（扣除）						$	80					$	21					$	(16)					$	85

(A)其他包括PSEG（作為母公司）、Energy Holdings、Services、PSEG LI的活動和公司間沖銷。 

162

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合併財務報表附註

目錄表

注22。所得税

PSEG申報所得税費用與税前收入乘以法定聯邦所得税率計算的金額的對賬， 21%的值如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
			PSEG						2020						2019						2018
									百萬
			淨收入						$	1,905					$	1,693					$	1,438
			所得税：
			營業收入：
			當前（福利）收件箱：
			聯邦制						$	385					$	84					$	(97)
			狀態						48						18						83
			總電流						433						102						(14)
			遞延費用(福利)：
			聯邦制						(164)						3						373
			狀態						141						132						71
			延遲合計						(23)						135						444
			國貿中心						(14)						20						(13)
			所得税支出(福利)合計						$	396					$	257					$	417
			税前收入						$	2,301					$	1,950					$	1,855
			按21%法定税率計算税款						$	483					$	410					$	390
			若干税項調整的結轉應佔增加（減少）：
			州所得税（扣除聯邦所得税）						147						117						123
			不確定的税收狀況						3						—						(24)
			無損檢測基金						32						34						(13)
			植物相關項目						(9)						(2)						(10)
			税收抵免						(18)						(18)						(16)
			審計結算						(27)						—						—
			租賃活動						(35)						—						—
			税收調整抵免						(205)						(272)						(30)
			遞延税款發票（福利）-税法						—						—						3
			壞賬直通						28						—						—
			其他						(3)						(12)						(6)
			小計						(87)						(153)						27
			所得税支出(福利)合計						$	396					$	257					$	417
			有效所得税率						17.2		%				13.2		%				22.5		%

 

163

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合併財務報表附註

目錄表

下表為PSEG的遞延所得税分析：

									截至12月31日，
			PSEG						2020						2019
									百萬
			遞延所得税
			資產：
			非當前：
			監管責任超額遞延税						$	485					$	539
			OPEB						135						151
			與不確定的税務立場有關						29						97
			利息減免結轉						39						76
			經營租約						60						64
			其他						170						128
			非流動資產共計						$	918					$	1,055
			負債：
			非當前：
			植物相關項目						$	5,163					$	5,051
			新澤西州企業營業税						1,016						876
			租賃活動						133						284
			ARO和NDT基金						324						277
			可通過未來税率收回的税款（淨額）						114						108
			養老金成本						97						98
			經營租約						55						59
			其他						247						273
			非流動負債總額						$	7,149					$	7,026
			累計遞延所得税彙總：
			非流動遞延所得税淨負債						$	6,231					$	5,971
			國貿中心						271						285
			非流動遞延所得税和ICT淨總額						$	6,502					$	6,256

若干資產及負債之遞延税項影響已扣除與相關監管遞延税項影響後於上表呈列。

164

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合併財務報表附註

目錄表

PSE & G報告所得税費用與税前收入乘以法定聯邦所得税税率計算的金額的對賬， 21%的值如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
			PSE&G						2020						2019						2018
									百萬
			淨收入						$	1,327					$	1,250					$	1,067
			所得税：
			營業收入：
			當前（福利）收件箱：
			聯邦制						$	179					$	121					$	(62)
			狀態						8						—						1
			總電流						187						121						(61)
			遞延費用(福利)：
			聯邦制						(71)						(156)						287
			狀態						128						117						122
			延遲合計						57						(39)						409
			國貿中心						(4)						11						(4)
			所得税總支出						$	240					$	93					$	344
			税前收入						$	1,567					$	1,343					$	1,411
			按21%法定税率計算税款						$	329					$	282					$	296
			若干税項調整的結轉應佔增加（減少）：
			州所得税（扣除聯邦所得税）						106						92						98
			不確定的税收狀況						4						1						(1)
			植物相關項目						(9)						(2)						(10)
			税收抵免						(9)						(8)						(8)
			審計結算						(2)						—						—
			税收調整抵免						(205)						(272)						(30)
			壞賬直通						28						—						—
			其他						(2)						—						(1)
			小計						(89)						(189)						48
			所得税總支出						$	240					$	93					$	344
			有效所得税率						15.3		%				6.9		%				24.4		%

165

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合併財務報表附註

目錄表

以下為PSE & G之遞延所得税分析：

									截至12月31日，
			PSE&G						2020						2019
									百萬
			遞延所得税
			資產：
			非當前：
			監管責任超額遞延税						$	485					$	539
			OPEB						82						97
			與不確定的税務立場有關						—						42
			經營租約						21						21
			其他						92						55
			非流動資產共計						$	680					$	754
			負債：
			非當前：
			植物相關項目						$	3,874					$	3,754
			新澤西州企業營業税						721						588
			養老金成本						166						160
			可通過未來税率收回的税款（淨額）						114						108
			養護成本						61						44
			經營租約						21						21
			與不確定的税務立場有關						5						—
			其他						161						183
			非流動負債總額						$	5,123					$	4,858
			累計遞延所得税彙總：
			非流動遞延所得税淨負債						$	4,443					$	4,104
			國貿中心						81						85
			非流動遞延所得税和ICT淨總額						$	4,524					$	4,189

若干資產及負債之遞延税項影響已扣除與相關監管遞延税項影響後於上表呈列。

166

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合併財務報表附註

目錄表

PSEG Power報告的所得税費用與税前收入乘以法定聯邦所得税率計算的金額的對賬 21%的值如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
			PSEG電源						2020						2019						2018
									百萬
			淨收入						$	594					$	468					$	365
			所得税：
			營業收入：
			當前（福利）收件箱：
			聯邦制						$	135					$	(48)					$	(164)
			狀態						(7)						3						24
			總電流						128						(45)						(140)
			遞延費用(福利)：
			聯邦制						39						208						214
			狀態						31						31						1
			延遲合計						70						239						215
			國貿中心						(10)						9						(9)
			所得税總髮票（福利）						$	188					$	203					$	66
			税前收入						$	782					$	671					$	431
			按21%法定税率計算税款						$	164					$	141					$	91
			若干税項調整的結轉應佔增加（減少）：
			州所得税（扣除聯邦所得税）						18						25						21
			無損檢測基金						32						34						(13)
			税收抵免						(9)						(10)						(7)
			不確定的税收狀況						5						11						(24)
			審計結算						(21)						—						—
			遞延税收福利-税法						—						—						(1)
			其他						(1)						2						(1)
			小計						24						62						(25)
			所得税支出(福利)合計						$	188					$	203					$	66
			有效所得税率						24.0		%				30.3		%				15.3		%

167

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合併財務報表附註

目錄表

以下是PSEG Power的遞延所得税分析：

									截至12月31日，
			PSEG電源						2020						2019
									百萬
			遞延所得税
			資產：
			非當前：
			與不確定的税務立場有關						$	38					$	72
			養老金成本						68						61
			OPEB						41						40
			經營租約						13						15
			利息減免結轉						6						12
			合同負債和環境成本						6						7
			其他						36						30
			非流動資產共計						$	208					$	237
			負債：
			非當前：
			植物相關項目						$	1,286					$	1,292
			新澤西州企業營業税						308						282
			ARO和NDT基金						325						278
			經營租約						13						15
			其他						21						45
			非流動負債總額						$	1,953					$	1,912
			累計遞延所得税彙總：
			非流動遞延所得税淨負債						$	1,745					$	1,675
			國貿中心						191						201
			非流動遞延所得税和ICT淨總額						$	1,936					$	1,876

PSEG、PSE & G和PSEG Power均按頒佈的法定税率為財務報表公允價值與資產和負債税基之間的所有暫時差異提供遞延税，無論為制定税率而採取的處理方式。管理層認為，以前被視為PSE & G客户的流動項目的累積税收優惠將來很可能會從PSE & G客户中收回或退還給PSE & G客户。參見注釋7。監管資產和負債。

自2018年1月1日起，税法制定了税法，其中包括將企業所得税税率從最高35%降至21%，限制可扣除利息，以及限制淨營業虧損(NOL)的使用。

2018年聯邦税率的降低導致PSE&G記錄了超額遞延所得税。截至2019年12月31日，餘額約為美元1.910億美元，監管責任約為2.6十億美元。2020年，PSE&G的回報率約為286超額遞延所得税、以前已實現的遞延所得税和本期遞延所得税與客户的税務修復扣減有關，減税費用約為#美元205百萬美元。超額遞延所得税和以前實現的税務修復扣減迴流到客户，導致減少約#美元。255監管責任中的100萬美元。本期税收修復扣除減少了税費和收入，並確認了監管資產，因為PSE&G認為流入客户的本期税收修復扣除很可能在未來從客户那裏收回。有關更多信息，請參閲附註7.監管資產和負債。

2020年3月，聯邦《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(CARE法案)頒佈。除其他條款外，CARE法案允許在2017年12月31日之後至2021年1月1日之前的納税年度內產生的任何NOL進行五年的結轉。

2020年4月，美國國税局向PSE&G發佈了一份PLR，結論是某些以前被歸類為受保護的超額遞延税收應歸類為不受保護的。未受保護的超額遞延所得税不受正常化規則的約束

168

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合併財務報表附註

目錄表

允許它們按照與FERC和BPU達成的協議儘快退還給客户。2020年7月，FERC和BPU批准了PSE&G向客户退還這些不受保護的超額遞延所得税的請求。FERC在2019年的真實申報文件中批准退還這些不受保護的超額遞延所得税。BPU批准在2020年7月開始的未來五年內退還這些不受保護的超額遞延所得税。有關更多信息，請參閲附註7.監管資產和負債。

2020年7月，美國國税局發佈了最終和擬議的規定，解決了税法中對可扣除商業利息支出的限制。這些規定具有追溯力，允許在計算30%調整後的應税收入(ATI)上限時重新計入折舊，增加了不受監管的企業在2022年前可以扣除的利息金額。對於2022年及以後，法規繼續禁止在計算ATI時加入折舊，有效地降低了可扣除業務利息的金額上限，幷包含了在受監管和非受監管業務之間分配利息的特殊規則。根據之前發佈的擬議法規，PSEG和PSEG Power在2018年和2019年不允許的業務利息支出部分現在可以在這兩個年份扣除。這些規定在某些方面仍然不確定。

2020年12月下旬，頒佈了2021年《綜合撥款法》(CAA)。PSEG對CAA的初步分析表明，這項立法不會對PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務狀況和現金流產生實質性影響。

我們預計，持續的冠狀病毒大流行或經濟復甦可能會導致額外的聯邦或州税收立法，這可能會對PSEG、PSE&G和PSEG Power的税費和現金税收狀況產生實質性影響。

根據税法、CARE法案和CAA記錄的金額，包括折舊和利息扣除條例，可能會根據幾個因素而發生變化，其中包括美國國税局或州税務當局是否發佈額外的指導和/或進一步的澄清。任何進一步的指導或澄清都可能影響PSEG、PSE&G和PSEG Power的財務報表。

截至2020年12月31日，PSE&G的29百萬新澤西州企業營業税NOL預計將在未來全面實現。其他司法管轄區沒有其他重大税收結轉。

PSEG記錄了以下與其未確認的税收優惠相關的金額，主要由PSE&G、PSEG Power和Energy Holdings記錄的金額組成：

			2020						PSEG						PSE&G						PSEG電源						能量 持有量
									百萬
			截至2020年1月1日未確認的税收優惠總額						$	321					$	124					$	161					$	33
			因前一期間持有的頭寸而增加						33						21						10						1
			因前一期間持有的頭寸而減少						(91)						(51)						(36)						(4)
			因本期採取的頭寸而增加						—						—						—						—
			因本期所持倉位而減少						—						—						—						—
			由於與税務機關達成和解而導致的減税						(116)						(64)						(52)						—
			因適用的訴訟時效失效而減少						—						—						—						—
			截至2020年12月31日未確認税收優惠總額						$	147					$	30					$	83					$	30
			與未確認的税收優惠相關的累計遞延所得税						(69)						(12)						(49)						(8)
			監管資產-未確認的税收優惠						(15)						(15)						—						—
			未確認的税收優惠總額，如果確認，將影響實際税率(包括利息和罰款)						$	63					$	3					$	34					$	22

169

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合併財務報表附註

目錄表

			2019						PSEG						PSE&G						PSEG電源						能量 持有量
									百萬
			截至2019年1月1日未確認税收優惠總額						$	318					$	108					$	151					$	54
			因前一期間持有的頭寸而增加						17						5						8						5
			因前一期間持有的頭寸而減少						(37)						(1)						(13)						(22)
			因本期採取的頭寸而增加						27						12						15						—
			因本期所持倉位而減少						—						—						—						—
			由於與税務機關達成和解而導致的減税						(4)						—						—						(4)
			因適用的訴訟時效失效而減少						—						—						—						—
			截至2019年12月31日未確認税收優惠總額						$	321					$	124					$	161					$	33
			與未確認的税收優惠相關的累計遞延所得税						(184)						(71)						(105)						(7)
			監管資產-未確認的税收優惠						(46)						(46)						—						—
			未確認的税收優惠總額，如果確認，將影響實際税率(包括利息和罰款)						$	91					$	7					$	56					$	26

			2018						PSEG						PSE&G						PSEG電源						能量 持有量
									百萬
			截至2018年1月1日未確認税收優惠總額						$	334					$	135					$	142					$	53
			因前一期間持有的頭寸而增加						11						4						4						3
			因前一期間持有的頭寸而減少						(70)						(31)						(37)						(2)
			因本期採取的頭寸而增加						52						3						48						—
			因本期所持倉位而減少						(3)						(3)						—						—
			由於與税務機關達成和解而導致的減税						(6)						—						(6)						—
			因適用的訴訟時效失效而減少						—						—						—						—
			截至2018年12月31日未確認税收優惠總額						$	318					$	108					$	151					$	54
			與未確認的税收優惠相關的累計遞延所得税						(173)						(57)						(104)						(12)
			監管資產-未確認的税收優惠						(46)						(46)						—						—
			未確認的税收優惠總額，如果確認，將影響實際税率(包括利息和罰款)						$	99					$	5					$	47					$	42

2020年4月，税務聯合委員會批准了PSEG 2011年和2012年的核結轉索賠和聯邦納税申報表。2020年6月，2011年至2016年的聯邦所得税審計和核結轉索賠結束。

PSEG及其附屬公司包括與不確定税務狀況有關的應計利息及罰款，須於綜合經營報表中記錄為所得税遞延税項。於綜合資產負債表記錄的不確定税務狀況之累計利息及罰款如下：

									累計利息和罰款 關於不確定的税務狀況 截至2013年12月31日，
									2020						2019						2018
									百萬
			PSEG						$	29					$	40					$	43
			PSE&G						$	9					$	16					$	12
			PSEG電源						$	5					$	12					$	9
			能源控股						$	15					$	13					$	22

由於審計時與各税務機關達成的協議、時效期限屆滿或其他未決税務事項，未確認的税務優惠總額可能在未來12個月內大幅增加或減少。這些可能的增減情況如下：

170

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合併財務報表附註

目錄表

			未確認税收福利總額可能（增加）/減少						在未來 12個月
									百萬
			PSEG						$	12
			PSE&G						$	12
			PSEG電源						$	—

對仍需接受重大司法管轄區審查且審查尚未結束的所得税年度的描述包括：

PSEG

PSE&G

PSEG電源

美國

聯邦制

2017-2019

不適用

不適用

新澤西

2011-2019

2011-2019

不適用

賓夕法尼亞州

2017-2019

2017-2019

不適用

康涅狄格州

2016-2019

不適用

不適用

馬裏蘭州

2017-2019

不適用

不適用

紐約

2017-2019

不適用

不適用

新澤西州税收改革

2020年9月，新澤西州頒佈了2021年州財政年度預算，將最初於2018年頒佈成為法律的臨時附加税修改為從 1.5%至2.52020年和2021年的%並延長了 2.5到2023年，%附加税。PSE & G繼續豁免，該修正案不會對PSEG和PSEG Power的財務報表產生重大影響。

2018年7月，新澤西州對所得税法進行了修改，包括徵收上述臨時附加税，以及要求企業納税人從2019年開始向新澤西州法律定義的綜合報告組申報。這兩項條款都包括對公用事業的豁免。PSEG相信PSE & G符合公用事業的定義，因此不會受到臨時附加税的影響，也不會被納入合併報告組。PSEG預計新澤西州將發佈有關合並報告規則的澄清指南。任何進一步的指導或澄清都可能會影響PSEG和PSEG Power的財務報表。

171

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合併財務報表附註

目錄表

注23.累計其他綜合收益（虧損），扣除税項

			PSEG						其他綜合收益（虧損）
			累計其他綜合收益(虧損)						現金流對衝						養老金和OPEB計劃						可供出售證券						總計
									百萬
			截至2017年12月31日的餘額						$	—					$	(406)					$	177					$	(229)
			將股權投資未實現淨收益重新分類為保留收益的累積效應調整						—						—						(176)						(176)
			本期其他綜合收益（虧損）
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						(1)						17						(25)						(9)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						—						29						8						37
			本期淨其他綜合收益(虧損)						(1)						46						(17)						28
			累計其他綜合收益（損失）淨變化						(1)						46						(193)						(148)
			截至2018年12月31日的餘額						$	(1)					$	(360)					$	(16)					$	(377)
			重新分類導致聯邦企業所得税改為保留收益的擱淺税收影響的累積效應調整						—						(81)						—						(81)
			本期其他綜合收益（虧損）
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						(17)						(70)						49						(38)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						3						12						(8)						7
			本期淨其他綜合收益(虧損)						(14)						(58)						41						(31)
			累計其他綜合收益（損失）淨變化						(14)						(139)						41						(112)
			截至2019年12月31日的餘額						$	(15)					$	(499)					$	25					$	(489)
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						(4)						(58)						51						(11)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						10						12						(26)						(4)
			本期淨其他綜合收益(虧損)						6						(46)						25						(15)
			2020年12月31日的餘額						$	(9)					$	(545)					$	50					$	(504)

172

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合併財務報表附註

目錄表

			PSEG電源						其他綜合收益（虧損）
			累計其他綜合收益(虧損)						現金流對衝						養老金和OPEB計劃						可供出售證券						總計
									百萬
			截至2017年12月31日的餘額						$	—					$	(347)					$	175					$	(172)
			將股權投資未實現淨收益重新分類為保留收益的累積效應調整						—						—						(175)						(175)
			本期其他綜合收益（虧損）
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						—						16						(19)						(3)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						—						25						6						31
			本期淨其他綜合收益(虧損)						—						41						(13)						28
			累計其他綜合收益（損失）淨變化						—						41						(188)						(147)
			截至2018年12月31日的餘額						$	—					$	(306)					$	(13)					$	(319)
			重新分類導致聯邦企業所得税改為保留收益的擱淺税收影響的累積效應調整						—						(69)						—						(69)
			本期其他綜合收益（虧損）
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						—						(55)						38						(17)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						—						10						(6)						4
			本期淨其他綜合收益(虧損)						—						(45)						32						(13)
			累計其他綜合收益（損失）淨變化						—						(114)						32						(82)
			截至2019年12月31日的餘額						$	—					$	(420)					$	19					$	(401)
			重新分類前的其他全面收益（虧損）						—						(48)						41						(7)
			從累計其他全面收益(虧損)中重新歸類的金額						—						9						(20)						(11)
			本期淨其他綜合收益(虧損)						—						(39)						21						(18)
			2020年12月31日的餘額						$	—					$	(459)					$	40					$	(419)

173

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合併財務報表附註

目錄表

			PSEG												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2018年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						$	6					$	(2)					$	4
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(47)						14						(33)
			養卹金和預算計劃共計												(41)						12						(29)
			可供出售的證券
			已實現收益(虧損)						信託投資淨收益（損失）						(13)						5						(8)
			可供出售證券共計												(13)						5						(8)
			總計												$	(54)					$	17					$	(37)
			PSEG電源												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2018年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						$	5					$	(1)					$	4
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(40)						11						(29)
			養卹金和預算計劃共計												(35)						10						(25)
			可供出售的證券
			已實現收益(虧損)						信託投資淨收益（損失）						(11)						5						(6)
			可供出售證券共計												(11)						5						(6)
			總計												$	(46)					$	15					$	(31)

174

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合併財務報表附註

目錄表

			PSEG												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2019年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			現金流對衝
			利率互換						利息支出						$	(4)					$	1					$	(3)
			現金流量套期保值總額												(4)						1						(3)
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						26						(7)						19
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(43)						12						(31)
			養卹金和預算計劃共計												(17)						5						(12)
			可供出售的證券
			已實現收益(虧損)						信託投資淨收益（損失）						13						(5)						8
			可供出售證券共計												13						(5)						8
			總計												$	(8)					$	1					$	(7)
			PSEG電源												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2019年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						$	23					$	(7)					$	16
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(36)						10						(26)
			養卹金和預算計劃共計												(13)						3						(10)
			可供出售的證券
			已實現收益(虧損)						信託投資淨收益（損失）						10						(4)						6
			可供出售證券共計												10						(4)						6
			總計												$	(3)					$	(1)					$	(4)

175

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合併財務報表附註

目錄表

			PSEG												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2020年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			現金流對衝
			利率互換						利息支出						$	(14)					$	4					$	(10)
			現金流量套期保值總額												(14)						4						(10)
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						24						(7)						17
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(40)						11						(29)
			養卹金和預算計劃共計												(16)						4						(12)
			可供出售的證券
			已實現的收益（損失）和減損						信託投資淨收益（損失）						42						(16)						26
			可供出售證券共計												42						(16)						26
			總計												$	12					$	(8)					$	4
			PSEG電源												從累計其他全面收益（損失）重新分類至利潤表的金額
															截至2020年12月31日的年度
			自累計其他全面收益（虧損）重新分類的金額説明						税前金額在經營報表中的位置						税前金額						税收(費用)優惠						税後金額
															百萬
			養老金和OPEB計劃
			前期服務（成本）信貸攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						$	21					$	(6)					$	15
			精算損失攤銷						非營業養老金和OPB抵免（成本）						(34)						10						(24)
			養卹金和預算計劃共計												(13)						4						(9)
			可供出售的證券
			已實現的收益（損失）和減損						信託投資淨收益（損失）						34						(14)						20
			可供出售證券共計												34						(14)						20
			總計												$	21					$	(10)					$	11

176

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合併財務報表附註

目錄表

注24.每股收益（EPS）和股息

易辦事

稀釋每股收益的計算方法是將淨利潤除以已發行普通股的加權平均股數，包括因行使未發行股票期權或根據PSEG股票補償計劃授予的限制性股票獎勵歸屬以及支付PSU或RSU後可發行的股份。有關PSEG股票薪酬計劃的更多信息，請參閲注20。基於股票的補償。 下表顯示了這些股票期權、PSU和RSU對用於計算稀釋每股收益的已發行股份加權平均數的影響：

									截至十二月三十一日止的年度，
									2020												2019												2018
									基本信息						稀釋						基本信息						稀釋						基本信息						稀釋
			EPS編號：
			(百萬)
			淨收入						$	1,905					$	1,905					$	1,693					$	1,693					$	1,438					$	1,438
			EPS分母：
			(百萬)
			加權平均未償還普通股						504						504						504						504						504						504
			基於股票的薪酬獎勵的影響						—						3						—						3						—						3
			總股份數						504						507						504						507						504						507
			每股收益：
			淨收入						$	3.78					$	3.76					$	3.35					$	3.33					$	2.85					$	2.83

有關所有類型的長期激勵獎勵的更多信息，請參閲附註20.基於股票的薪酬。

分紅

									截至十二月三十一日止的年度，
			普通股的股息支付						2020						2019						2018
			每股						$	1.96					$	1.88					$	1.80
			以百萬計						$	991					$	950					$	910

2021年2月16日，PSEG董事會批准了一筆0.512021年第一季度每股普通股股息。

177

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合併財務報表附註

目錄表

注25。按業務分類的財務信息

組織基礎

PSEG‘s、PSE&G’s和PSEG Power的運營部門由管理層根據公認會計原則確定。這些分部是根據管理層如何根據分部淨收入衡量業績來確定的，如下表所示，以及資源如何分配給每項業務。PSEG的可報告部門是PSE&G和PSEG Power。PSE&G和PSEG Power分別代表一個可報告的細分市場，因此不會為這些註冊商提供單獨的細分市場信息。

PSE&G

PSE&G的收入來自關税，根據關税，它向新澤西州的住宅、商業和工業客户提供電力傳輸以及電力和天然氣分銷服務。電力傳輸的費率由聯邦能源監管委員會管理，而電力和天然氣分配的費率由BPU管理。收入還來自其他幾項活動，如太陽能投資、雜貨銷售、家電服務業務、批發輸電服務和其他雜貨服務。

PSEG電源

PSEG Power通過根據合同向電力營銷商和負荷服務實體批發銷售能源、容量和輔助服務，並通過向這些產品的市場競標能源、容量和輔助服務來賺取收入。PSEG Power的很大一部分收入來自PSEG Power運營的各種ISO。ISO的行為類似於其所有成員的清算所，因為所有支付的收入都是根據市場參與者對能源和能源相關產品的消費從他們那裏收取的。PSEG Power還簽訂了能源、產能、FTR、天然氣、排放津貼和其他與能源相關的合同，以優化其發電資產組合的價值及其電力和天然氣供應義務。此外，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核電站從包括PSE&G在內的新澤西州EDC獲得ZEC收入。

其他

這一類別包括適用於能源控股和浦項制鐵Li的金額，該等金額低於單獨披露的數量門檻，作為須報告的分部。其他還包括適用於PSEG(母公司)和服務的金額。

									PSE&G						PSEG電源						其他(A)						淘汰(B)						已整合 總計
									百萬
			截至2020年12月31日的年度
			營業收入						$	6,608					$	3,634					$	595					$	(1,234)					$	9,603
			折舊及攤銷						887						368						30						—						1,285
			營業收入(虧損)						1,639						603						28						—						2,270
			權益法投資收益						—						14						—						—						14
			利息收入						17						6						5						(3)						25
			利息支出						388						121						94						(3)						600
			所得税前收入(虧損)						1,567						782						(48)						—						2,301
			所得税支出(福利)						240						188						(32)						—						396
			淨利潤（虧損）（C）						$	1,327					$	594					$	(16)					$	—					$	1,905
			長期資產的增加總額						$	2,507					$	404					$	12					$	—					$	2,923
			截至2020年12月31日
			總資產						$	35,581					$	12,704					$	2,692					$	(927)					$	50,050
			於權益法附屬公司之投資						$	—					$	64					$	—					$	—					$	64

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合併財務報表附註

目錄表

									PSE&G						PSEG電源						其他(A)						淘汰(B)						已整合 總計
									百萬
			截至2019年12月31日的年度
			營業收入						$	6,625					$	4,385					$	549					$	(1,483)					$	10,076
			折舊及攤銷						837						377						34						—						1,248
			營業收入(虧損)						1,469						448						26						—						1,943
			權益法投資收益						—						14						—						—						14
			利息收入						18						7						6						(5)						26
			利息支出						361						119						94						(5)						569
			所得税前收入(虧損)						1,343						671						(64)						—						1,950
			所得税支出(福利)						93						203						(39)						—						257
			淨利潤（虧損）（C）						$	1,250					$	468					$	(25)					$	—					$	1,693
			長期資產的增加總額						$	2,542					$	607					$	17					$	—					$	3,166
			截至2019年12月31日
			總資產						$	33,266					$	12,805					$	2,715					$	(1,056)					$	47,730
			於權益法附屬公司之投資						$	—					$	66					$	1					$	—					$	67

									PSE&G						PSEG電源						其他(A)						淘汰(B)						已整合 總計
									百萬
			截至2018年12月31日的年度
			營業收入						$	6,471					$	4,146					$	571					$	(1,492)					$	9,696
			折舊及攤銷						770						354						34						—						1,158
			營業收入(虧損)						1,606						596						96						—						2,298
			權益法投資收益						—						15						—						—						15
			利息收入						21						5						9						(6)						29
			利息支出						333						76						73						(6)						476
			所得税前收入(虧損)						1,411						431						13						—						1,855
			所得税支出(福利)						344						66						7						—						417
			淨收益(虧損)						$	1,067					$	365					$	6					$	—					$	1,438
			長期資產的增加總額						$	2,896					$	996					$	20					$	—					$	3,912
			截至2018年12月31日
			總資產						$	31,109					$	12,594					$	2,604					$	(981)					$	45,326
			於權益法附屬公司之投資						$	—					$	86					$	—					$	—					$	86

(A)包括適用於Energy Holdings和PSEG LI的金額，這些金額低於作為可報告分部單獨披露的量化閾值。其他還包括適用於PSEG（母公司）和服務的金額。

(B)公司間沖銷主要與PSE & G和PSEG Power之間的公司間交易有關。有關PSE & G和PSEG Power之間公司間交易的進一步討論，請參閲注26。關聯方交易。

(C)包括税後收益美元86截至2020年12月31日止年度，PSEG Power因出售Yards Creek發電設施的權益以及税後虧損美元而損失286截至2019年12月31日止年度，PSEG Power出售了Keystone和Conemaugh化石發電廠的所有權權益。參見注4。早期工廠報廢/資產處置以獲取更多信息。

179

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合併財務報表附註

目錄表

注26。關聯方交易

以下討論涉及公司間交易，這些交易在PSEG合併過程中根據公認會計原則予以消除。

PSE&G

PSE & G之財務報表包括與關連人士之交易呈列如下：

									截至十二月三十一日止的年度，
			關聯方交易						2020						2019						2018
									百萬
			來自會員的賬單：
			PSEG Power的淨賬單（A）						$	1,207					$	1,512					$	1,514
			服務業行政賬單（B）						337						310						333
			來自關聯公司的總賬單						$	1,544					$	1,822					$	1,847

									截至十二月三十一日止的年度，
			關聯方交易						2020						2019
									百萬
			來自PSEG（C）						$	—					$	1
			應付PSEG Power（A）						$	273					$	307
			應付服務（B）						95						83
			須支付給保安局常任祕書長(C)						111						—
			應付賬款—關聯公司						$	479					$	390
			用於服務業的週轉資金預付款(D)						$	33					$	33
			長期應計應付税款						$	7					$	115

PSEG電源

PSEG Power的財務報表包括與關聯方的交易，如下所示：

									截至十二月三十一日止的年度，
			關聯方交易						2020						2019						2018
									百萬
			向附屬機構計費：
			淨計費至PSE & G（A）						$	1,207					$	1,512					1,514
			來自會員的賬單：
			服務業行政賬單（B）						$	160					$	156					$	145

180

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合併財務報表附註

目錄表

									截至十二月三十一日止的年度，
			關聯方交易						2020						2019
									百萬
			應收PSE & G（A）						$	273					$	307
			來自PSEG（C）						44						101
			應收賬款-關聯公司						$	317					$	408
			應付服務（B）						$	13					$	5
			應付賬款—關聯公司						$	13					$	5
			向（來自）關聯公司的短期貸款（E）						$	161					$	149
			用於服務業的週轉資金預付款(D)						$	17					$	17
			長期應計應付税款						$	57					$	115

(A)PSE&G已經與PSEG Power簽訂了一份需求合同，根據該合同，PSEG Power提供滿足PSE&G的BGSS和其他合同要求所需的燃氣供應服務。PSEG Power還簽訂了通過BGS拍賣程序向PSE&G供應能源、容量和輔助服務的合同，並根據ZEC計劃將ZEC出售給PSE&G。BGS和BGSS合同以及ZEC銷售的費率由BPU規定。BGS和BGS的銷售額按月計費和結算。ZEC的銷售額按月結算，並在每個能源年度結束後按年結算。此外，PSEG Power和PSE&G通常按照FERC和BPU關聯規則以成本形式相互提供某些技術服務.

(B)服務向PSE & G和PSEG Power提供行政服務並按成本價收取費用。此外，PSE & G和PSEG Power還有其他應付服務的款項，包括與服務代表每家運營公司支付的某些共同成本相關的金額。

(C)PSEG向其關聯公司提交一份合併的聯邦所得税申報單。PSEG與其關聯公司之間存在税收分配協議。這些協議的一般操作是，子公司將以獨立的基礎計算其應納税所得額。如果結果是淨納税義務，則應向PSEG支付該金額。如果有NOL和/或税收抵免，子公司應在PSEG能夠利用這些好處的範圍內收到PSEG節省的税款。

(D)PSE & G和PSEG Power為服務部門提供了預付運營資本。這些金額計入PSE & G & G & s和PSEG Power合併資產負債表的其他非流動資產中。

(E)PSEG Power向PSEG提供的短期貸款旨在滿足流動資金和其他短期需求。與這些短期融資活動相關的利息收入和利息費用並不重要。

181

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目錄表

項目9.關於以下事項的變更和與會計師的分歧

會計和財務披露

沒有。

第9A項。控制和程序

披露控制和程序

PSEG、PSE&G和PSEG Power

我們已建立及維持根據1934年《證券交易法》(經修訂的《交易法》)頒佈的第13a-15(E)及15d-15(E)條規則所界定的披露控制及程序，旨在提供合理保證，確保根據交易法提交或提交的報告所須披露的資料經記錄、處理、彙總及報告，並由各實體內的其他人士(視乎情況而定)累積及傳達予各公司的首席執行官(CEO)及首席財務官(CFO)，以便及時作出有關所需披露的決定。我們已經成立了一個信息披露委員會，其中包括幾名關鍵的管理層員工，該委員會直接向PSEG、PSE&G和PSEG Power的首席財務官和首席執行官彙報工作。該委員會監督和評估這些披露控制和程序的有效性。PSEG、PSE&G和PSEG Power的首席財務官和首席執行官都評估了披露控制和程序的有效性，並根據這一評估得出結論，截至報告所述期間結束時，各自公司的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。

內部控制

PSEG、PSE&G和PSEG Power

根據薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求，我們使用特雷德韋委員會贊助組織委員會公佈的框架，對截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了評估。管理層關於PSEG、PSE&G和PSEG Power對財務報告的內部控制的報告分別載於第183、184和185頁。獨立註冊會計師事務所關於PSEG財務報告內部控制有效性的報告載於第186頁。管理層得出結論，財務報告內部控制自2020年12月31日起生效。

我們不斷審查我們的披露控制和程序，並在必要時做出改變，以確保我們的財務報告質量。於2020年第四季期間，財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能重大影響每名註冊人的財務報告內部控制的變動。

項目9B。其他信息

沒有。

182

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目錄表

關於內部控制的管理報告

財務報告-PSEG

公共服務企業集團公司管理層負責建立和維護有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性。根據1934年證券交易法下的美國證券交易委員會規則第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義，財務報告內部控制是由公司主要高管和主要財務官或履行類似職能的人員設計或監督，並由公司管理層和其他人員實施，並由董事會審計委員會監督，以根據美國公認的會計原則(普遍接受的會計原則)對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的程序。

PSEG對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映PSEG的資產交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且PSEG的收支僅根據PSEG管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的PSEG資產的未經授權的收購、使用或處置提供合理保證。

在編制PSEG年度財務報表方面，PSEG管理層進行了一項評估，其中包括PSEG根據《財務報告準則》確定的標準對財務報告進行內部控制的設計和運作效果。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，通常稱為“COSO”。COSO框架以控制的五個綜合組成部分為基礎：控制環境、風險評估、控制活動、信息和通信以及持續監測。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

根據所進行的評估，管理層得出的結論是，PSEG對財務報告的內部控制是有效的，併為PSEG財務報告的可靠性以及截至2020年12月31日的財務報表的編制提供了合理的保證，根據公認的會計原則。此外，截至2020年12月31日，管理層尚未發現財務報告內部控制存在任何重大缺陷。

PSEG的外部審計師Deloitte & Touche LLP審計了本10-K表格年度報告中包含的PSEG截至2020年12月31日止年度財務報表，並作為審計的一部分，發佈了一份關於PSEG內部控制有效性的報告，該報告副本包含在本10-K表格年度報告中。

 

/S/R阿爾夫 IZzo
首席執行官
/s/D阿尼爾J.C.註冊表
首席財務官
2021年2月26日

183

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目錄表

關於內部控制的管理報告

財務報告-PSE&G

公共服務電力和天然氣公司管理層負責建立和維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性。根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條中美國證券交易委員會的定義，財務報告內部控制是由公司主要高管和主要財務官或履行類似職能的人設計或監督，並由公司管理層和其他人員實施，由其母公司公共服務企業集團公司董事會審計委員會監督的過程。根據美利堅合眾國公認的會計原則(公認的會計原則)，就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

PSE&G對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映PSE&G資產交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且PSE&G的收入和支出僅根據PSE&G管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置PSE&G資產提供合理保證。

關於PSE&G年度財務報表的編制，PSE&G管理層進行了一項評估，其中包括PSE&G根據《財務報告準則》確定的標準對財務報告進行內部控制的設計和運作效果。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，通常稱為“COSO”。COSO框架以控制的五個綜合組成部分為基礎：控制環境、風險評估、控制活動、信息和通信以及持續監測。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

根據所進行的評估，管理層得出結論，PSE&G對財務報告的內部控制是有效的，並對PSE&G財務報告的可靠性以及其截至2020年12月31日的財務報表的編制按照公認會計原則提供合理保證。此外，截至2020年12月31日，管理層尚未發現財務報告內部控制有任何重大弱點。

/S/R阿爾夫 IZzo
首席執行官
/s/D阿尼爾J.C.註冊表
首席財務官
2021年2月26日

184

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目錄表

關於內部控制的管理報告

財務報告-PSEG力量

PSEG Power LLC(PSEG Power)的管理層負責建立和維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性。根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條中美國證券交易委員會的定義，財務報告內部控制是由公司主要高管和主要財務官或履行類似職能的人設計或監督，並由公司管理層和其他人員實施，由其母公司公共服務企業集團公司董事會審計委員會監督的過程。根據美利堅合眾國公認的會計原則(公認的會計原則)，就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

PSEG Power對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映PSEG Power資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且PSEG Power的收入和支出僅根據PSEG Power的管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置PSEG Power的資產提供合理保證。

關於PSEG Power年度財務報表的編制，PSEG Power的管理層進行了一項評估，其中包括PSEG Power根據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布，通常稱為“COSO”。COSO框架以控制的五個綜合組成部分為基礎：控制環境、風險評估、控制活動、信息和通信以及持續監測。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

根據所進行的評估，管理層得出的結論是，PSEG Power對財務報告的內部控制是有效的，併為PSEG Power財務報告的可靠性以及截至2020年12月31日的財務報表的編制提供了合理的保證，根據公認的會計原則。此外，截至2020年12月31日，管理層尚未發現財務報告內部控制存在任何重大缺陷。

/S/R阿爾夫 IZzo
首席執行官
/s/D阿尼爾J.C.註冊表
首席財務官
2021年2月26日

185

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致本公司董事會及股東

公共服務企業集團公司

財務報告內部控制之我見

我們根據《公司》規定的標準，對截至2020年12月31日的公共服務企業集團有限公司及其子公司（“公司”）財務報告的內部控制進行了審計 內部控制— 綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有重大方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制—綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還審計了， 根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的準則，本公司截至2020年12月31日及截至2020年12月31日止年度的綜合財務報表及綜合財務報表附表載於指數第15(B)(A)項，本公司於2021年2月26日的報告對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的財務報告內部控制管理報告(PSEG)中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。 這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/德勤律師事務所

帕西帕尼，新澤西州

2021年2月26日

186

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目錄表

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司

治理

行政人員

PSEG

表格10-K第10項所要求的有關執行幹事的資料載於第I部分。關於我們的執行幹事(PSEG)的資料。

PSE & G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

董事

PSEG

表格10-K第10項要求的信息涉及：（i）在PSEG 2021年股東年度會議上被提名選舉為董事的PSEG現任董事，（ii）董事提名程序，以及（iii）董事會審計委員會的組成，在“董事提名人-簡歷信息，PSEG針對此類股東年度會議的最終委託聲明中分別列出了“董事會提名概述-董事會更新和任期”、“-董事會成員選擇”和“公司治理-董事會委員會”，最終的委託聲明預計將於3月15日或前後向美國證券交易委員會（SEC）提交，2021年，所述標題下列出的信息通過引用併入本文。

PSE & G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

行為準則

我們的行為標準(標準)是適用於我們及其子公司的道德準則。這些標準是我們商業行為合規計劃不可或缺的一部分，體現了我們按照最高法律和道德標準開展業務的承諾。本準則適用於我們的所有董事和員工(包括PSE&G、PSEG Power、Energy Holdings和Services各自的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監以及執行類似職能的人員)。每個此類人員都有責任理解和遵守本標準。這些標準發佈在我們的網站上，Https://corporate.pseg.com/aboutpseg/leadershipandgovernance/standardsofconduct。您可以通過口頭或書面請求獲得免費的標準副本，請求地址為：

投資者關係部總裁副經理

PSEG服務公司

公園廣場80號，4樓

新澤西州紐瓦克，郵編：07102

電話：(973)430-6565

標準建立了一套共同的行為期望，每個員工在與投資者、客户、同事、競爭對手、供應商、政府官員、媒體和所有其他可能將他們的言行與我們聯繫在一起的人打交道時，都必須遵守這些期望。這些標準旨在提供合理的保證，確保員工在開展業務時遵守道德和法律，不會通過操縱、濫用機密信息或歪曲重大事實來利用投資者、監管機構或客户。

我們將在我們的網站上發佈，Https://corporate.pseg.com/aboutpseg/leadershipandgovernance/standardsofconduct:

•我們對我們的標準採用的任何修正案(技術性、行政性或非實質性的修正案除外)；以及

•我們對適用於任何董事或高管並且與美國證券交易委員會列舉的任何元素有關的標準的任何豁免。

在2020年，我們沒有對標準給予任何豁免。

187

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目錄表

第16(A)節實益所有權報告合規性

PSEG

表格10-K第10項所要求的有關遵守經修訂的1934年《證券交易法》第16(A)節的信息，列於PSEG為2021年股東年會發布的最終委託書中的標題《董事、管理層和某些實益所有人的擔保所有權-違約的第16(A)條報告》下，該最終委託書預計將於2021年3月15日左右提交給美國證券交易委員會，該標題下所載的信息通過此引用併入本文。

PSE&G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

項目11.高管薪酬

PSEG

表格10-K第(11)項所要求的資料載於PSEG的2021年股東周年大會最終委託書，該最終委託書預計將於2021年3月15日左右呈交美國證券交易委員會，而該標題下所載的該等資料通過引用併入本文。

PSE&G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

項目12.某些受益所有人的擔保所有權

和管理及有關的股東事項

PSEG

10-K表格第(12)項所要求的有關董事、高管及若干實益擁有人的資料，載於PSEG的2021年股東周年大會最終委託書中“董事、管理層及若干實益擁有人的擔保所有權”一欄，該最終委託書預計將於2021年3月15日左右提交予美國證券交易委員會，而該標題下所載的該等資料在此引用作為參考。

有關根據股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲第(5)項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

PSE & G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

項目13.某些關係和相關交易，以及

董事自主性

PSEG

表格10-K第(13)項所要求的資料載於PSEG的2021年股東周年大會最終委託書中“公司管治-若干關係及相關人士交易”的標題下，該最終委託書預計將於2021年3月15日左右提交予美國證券交易委員會，而該標題下所載的該等資料在此作為參考併入本文。

PSE&G和PSEG Power

根據表格10-K的一般指示I中規定的條件省略。

項目14.主要會計費和服務

Form 10-K第14項所要求的信息列於PSEG的2021年股東年會最終委託書中的“德勤為2020和2019年開具的費用”標題下，該最終委託書預計將於2021年3月15日左右提交給美國證券交易委員會。在該標題下陳述的這種信息在此通過引用併入本文。

188

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目錄表

第四部分

項目15.證物、財務報表附表

(A)以下財務報表作為本報告的一部分提交：

a.公共服務企業集團公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、全面收益、現金流量和股東權益表，第74至79頁。

b.公共服務電力和天然氣公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表以及截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營、全面收益、現金流量和普通股股東權益報表，載於第80至85頁。

c.PSEG Power LLC截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表以及截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合運營、全面收益、現金流量和資本化及成員權益報表，載於第86至91頁。

(B)以下文件作為本報告的一部分提交：

a.PSEG的財務報表時間表：

附表二-截至2020年12月31日期間三年中每年的估值和合格賬户（第195頁）。

b.PSE&G的財務報表時間表：

附表二-截至2020年12月31日期間三年中每年的估值和合格賬户（第195頁）。

c.PSEG Power的財務報表時間表：

附表二-截至2020年12月31日期間三年中每年的估值和合格賬户（第195頁）。

由於不需要或不適用，或所需資料列於合併財務報表或附註內，上述附表以外的其他附表被略去。

(C)作為本報告的一部分，提交了下列文件：

			展品清單：
a.						PSEG：
3a						公共服務企業集團公司註冊證書(1)
3b						1987年4月23日生效的公共服務企業集團公司註冊證書修訂證書(2)
3c						2007年4月20日生效的《公共服務企業集團公司註冊證書修訂證書》(3)
3d						公共服務企業集團公司章程於2015年12月15日生效(4)
4a						公共服務企業集團公司和第一聯合國民銀行(美國國家銀行協會，繼任者)作為受託人的契約，日期為1998年1月1日，規定可遞延利息次級債券系列(與季度優先證券有關)(5)
4b						公共服務企業集團公司和美國全國銀行協會(作為第一聯合國家銀行的繼任者)作為受託人的契約，日期為1998年11月1日，規定優先債務證券(6)
4c						普通股説明(7)

189

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目錄表

			展品清單：
10a(1)						補充高管退休收入計劃，修訂於2019年7月1日生效(8)
10a(2)						《非代表性員工退休收入恢復計劃》，於2019年7月1日修訂生效(9)
10a(3)						2007年外部董事股權補償計劃，經修訂並重列，2019年11月19日生效
10a(4)						董事遞延薪酬計劃，自2019年1月1日起修訂(10)
10a(5)						某些員工的遞延薪酬計劃，修訂並重述，2019年1月1日生效(11)
10a(6)						高級管理人員激勵薪酬計劃(12)
10a(7)						公共服務企業集團股份有限公司主要高管離職計劃，修訂於2019年7月1日生效(13)
10a(8)						2008年12月16日與Ralph Izzo簽訂的遣散協議(14)
10a(9)						經修訂的外部董事股票計劃(15)
10a(10)						外部董事的薪酬計劃(16)
10a(11)						2004長期激勵計劃，自2013年4月16日起修訂並重述(17)
10a(12)						與外部董事簽訂墊付開支協議的格式(18)
10a(13)						股權延期計劃，2019年1月1日生效(19)
10a(14)						2014年6月18日與塔瑪拉·L·林德簽署的協議(20)
10a(15)						2015年9月22日與Daniel·J·克雷格簽署的協議(21)
10a(16)						追回做法，2018年2月20日生效(22)
10a(17)						與Ralph A的協議LaRossa日期：2019年12月16日(23)
10a(18)						與David M的協議戴利日期為2020年12月11日
21						註冊人的子公司
23						獨立註冊會計師事務所的同意
31						Ralph Izzo根據1934年證券交易法（1934年法案）規則13 a-14和15 d-14進行認證
31a						Daniel J·克雷格根據1934年法令第13a-14和15d-14條頒發的證書
32						Ralph Izzo根據《美國法典》第18篇第63章第1350條進行認證
32a						Daniel J·克雷格根據《美國法典》第18編第63章第1350節頒發的證書
101.INS						內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL						內聯XBRL分類計算鏈接庫
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義文檔
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
b.						PSE&G
3a(1)						重述PSE&G公司註冊證書(24)
3a(2)						1987年2月18日向新澤西州提交的PSE&G重新註冊證書修訂證書，根據新澤西州商業公司法修正案通過了責任限制條款(25)
3a(3)						1992年6月17日提交給新澤西州的PSE&G重新註冊證書修訂證書，將7.44%的累積優先股(100美元面值)確定為一系列優先股(26)
3a(4)						1993年3月11日向新澤西州提交的PSE&G重新註冊證書修訂證書，將5.97%的累積優先股(100美元面值)確定為一系列優先股(27)
3a(5)						1994年1月27日提交給新澤西州的PSE&G重新註冊證書修訂證書，將6.92%的累積優先股(100美元)和6.75%的累積優先股(25美元)確定為一系列優先股(28)
3b(1)						2007年4月17日生效的PSE&G附例(29)

190

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目錄表

			展品清單：
4a(1)						PSE&G與Fidelity Union Trust Company(現為美聯銀行全國協會)作為受託人簽訂的契約，日期為1924年8月1日(30)，在PSE&G和美國國家銀行協會之間獲得第一筆抵押債券和補充債券並進行退款，繼任者，作為受託人，補充附件4a(1)，日期如下：
4a(2)						(一九三七年六月一日)(31)
4a(3)						1937年7月1(32)
4a(4)						1991年6月1日（第1號）(33)
4a(5)						2004年8月1日（第4期）(34)
4a(6)						2007年4月1日(35)
4a(7)						2009年11月1日(36)
4a(8)						2012年5月1日(37)
4a(9)						2013年5月1日(38)
4a(10)						2014年8月1日(39)
4a(11)						2015年5月1日(40)
4a(12)						2016年9月1日(41)
4a(13)						2018年4月1日(42)
4a(14)						2019年12月1日(43)
4b						第一次和償還抵押債券的描述(44)
4c						PSE & G與大通曼哈頓銀行（全國協會）（紐約梅隆銀行，繼任者）作為受託人的信託契約，規定1993年7月1日有擔保中期票據(45)
4d						2000年12月1日，公共服務電力和天然氣公司與第一聯合國民銀行（美國銀行全國協會，繼任者）作為受託人，提供優先債務證券的契約(46)
10a(1)						補充高管退休收入計劃，修訂於2019年7月1日生效(8)
10a(2)						《非代表性員工退休收入恢復計劃》，於2019年7月1日修訂生效(9)
10a(3)						2007年外部董事股權補償計劃，經修訂並重列，2019年11月19日生效
10a(4)						董事遞延薪酬計劃，自2019年1月1日起修訂(10)
10a(5)						某些員工的遞延薪酬計劃，修訂並重述，2019年1月1日生效(11)
10a(6)						高級管理人員激勵薪酬計劃(12)
10a(7)						公共服務企業集團股份有限公司主要高管離職計劃，修訂於2019年7月1日生效(13)
10a(8)						2008年12月16日與Ralph Izzo簽訂的遣散協議(14)
10a(9)						經修訂的外部董事股票計劃(15)
10a(10)						外部董事的薪酬計劃(16)
10a(11)						2004長期激勵計劃，自2013年4月16日起修訂並重述(17)
10a(12)						與外部董事簽訂墊付開支協議的格式(47)
10a(13)						股權延期計劃，2019年1月1日生效(19)
10a(14)						2014年6月18日與塔瑪拉·L·林德簽署的協議(20)
10a(15)						2015年9月22日與Daniel·J·克雷格簽署的協議(21)
10a(16)						追回做法，2018年2月20日生效(22)
10a(17)						與David M的協議戴利日期為2020年12月11日
23a						獨立註冊會計師事務所的同意
31b						Ralph Izzo根據1934年法案第13 a-14條和第15 d-14條進行認證
31c						Daniel J·克雷格根據1934年法令第13a-14和15d-14條頒發的證書
32b						Ralph Izzo根據《美國法典》第18篇第63章第1350條進行認證
32c						Daniel J·克雷格根據《美國法典》第18編第63章第1350節頒發的證書

191

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目錄表

			展品清單：
101.INS						內聯XBRL實例文檔—實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入了內聯XBRL文檔中
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101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義文檔
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
c.						PSEG能力：
3a						PSEG Power LLC成立證書(48)
3b						PSEG Power LLC有限責任公司協議(49)
4a						PSEG Power、PSEG Fossil、PSEG核能、PSEG Energy Resources & Trade和紐約梅隆銀行之間日期為2001年4月16日的契約以及其中包含的子公司擔保形式(50)
4b						第一份補充契約，日期為2002年3月13日(51)
4c						高級筆記的描述(52)
10a(1)						補充高管退休收入計劃，修訂於2019年7月1日生效(8)
10a(2)						《非代表性員工退休收入恢復計劃》，於2019年7月1日修訂生效(9)
10a(3)						某些員工的遞延薪酬計劃，修訂並重述，2019年1月1日生效(11)
10a(4)						高級管理人員激勵薪酬計劃(12)
10a(5)						公共服務企業集團股份有限公司主要高管離職計劃，修訂於2019年7月1日生效(13)
10a(6)						2008年12月16日與Ralph Izzo簽訂的遣散協議(14)
10a(7)						2004長期激勵計劃，自2013年4月16日起修訂並重述(17)
10a(8)						股權延期計劃，2019年1月1日生效(19)
10a(9)						2014年6月18日與塔瑪拉·L·林德簽署的協議(20)
10a(10)						2015年9月22日與Daniel·J·克雷格簽署的協議(21)
10a(11)						追回做法，2018年2月20日生效(22)
10a(12)						與Ralph A的協議LaRossa日期：2019年12月16日(23)
22						擔保證券
31d						Ralph Izzo根據1934年法案第13 a-14條和第15 d-14條進行認證
31e						Daniel J·克雷格根據1934年法令第13a-14和15d-14條頒發的證書
32d						Ralph Izzo根據《美國法典》第18篇第63章第1350條進行認證
32e						Daniel J·克雷格根據《美國法典》第18編第63章第1350節頒發的證書
101.INS						內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL						內聯XBRL分類計算鏈接庫
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義文檔
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

 

(1)於2007年5月4日作為附件3.1A與截至2007年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為第001-09120號，並通過此引用併入本文。

(2)於2007年5月4日作為附件3.1b與截至2007年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為0001-09120，並通過此引用併入本文。

192

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目錄表

(3)於2007年5月4日作為附件3.1C與截至2007年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為0001-09120，並通過此引用併入本文。

(4)於2015年12月16日與8-K表格的當前報告一起作為附件99.1提交，文件號001-09120，並通過引用併入本文。

(5)於1998年5月13日作為附件4(F)與截至1998年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，檔案號為Q001-09120，並通過此引用併入本文。

(6)於1999年2月23日作為附件4(F)與Form 10-K年度報告一起提交的截至1998年12月31日的年度報告，文件編號001-09120，並通過此引用併入本文

(7)作為PSEG的附件4c以及截至2019年12月31日的年度10-K表格年度報告。2020年2月26日提交的文件號為001-09120，並通過引用併入本文。

(8)在截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q中作為附件10.1於2019年10月31日提交，文件號為第001-09120號，並通過此引用併入本文。

(9)在截至2019年9月30日的季度報告Form 10-Q中作為附件10.2於2019年10月31日提交，文件號為第001-09120號，並通過此引用併入本文。

(10)作為附件10a(4)與截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告一起提交，文件號為001-09120，於2019年2月27日提交，並通過此引用併入本文。

(11)作為附件10a（5）與截至2018年12月31日的年度10-K表格年度報告一起歸檔，文件編號001-09120於2019年2月27日歸檔，並通過引用併入本文。

(12)作為附件10a（11）與截至2008年12月31日的年度10-K表格年度報告一起於2009年2月26日歸檔，文件編號001-09120，並通過引用併入本文。

(13)作為附件10.3與截至2019年9月30日的季度10-Q表格季度報告一起歸檔，文件編號001-09120於2019年10月31日歸檔，並通過引用併入本文。

(14)作為附件99與表格8-K的當前報告一起歸檔，文件號001-09120、000-49614和001-00973，於2008年12月22日發佈，並通過引用併入本文。

(15)於2003年2月26日作為附件10a(17)與截至2002年12月31日的Form 10-K年度報告一起提交，檔案號為第001-09120號，並通過此引用併入本文。

(16)於2003年2月26日作為附件10a(20)與Form 10-K年度報告一起提交，截至2002年12月31日的年度報告，檔案號T001-09120，並通過此引用併入本文。

(17)於2013年5月1日作為附件10連同截至2013年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為0001-09120，並通過此引用併入本文。

(18)於2009年2月19日作為附件10.1與表格8-K的當前報告一起提交，檔案號為0001-09120，並通過此引用併入本文。

(19)作為附件10a（15）與截至2018年12月31日的年度10-K表格年度報告一起歸檔，文件編號001-09120於2019年2月27日歸檔，並通過引用併入本文。

(20)於2015年2月26日作為附件10a與Form 10-K年度報告一起提交，截至2014年12月31的年度報告，檔案號Q001-09120，並通過此引用併入本文。

(21)於2015年10月30日作為附件10連同截至2015年9月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為0001-09120，並通過此引用併入本文。

(22)於2018年2月26日作為附件10a(20)連同Form 10-K年度報告提交，檔案號為001-09120，並通過此引用併入本文。

(23)作為附件10a（19）與截至2019年12月31日的年度10-K表格年度報告一起於2020年2月26日歸檔，文件編號001-09120，並通過引用併入本文。

(24)作為附件3a(1)於1994年2月4日提交於表格8-A，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(25)作為附件3a(2)於1994年2月4日提交於表格8-A，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(26)作為附件3a(3)於1994年2月4日提交於表格8-A，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(27)作為附件3a(4)於1994年2月4日提交於表格8-A，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(28)作為附件3a(5)於1994年2月4日提交於表格8-A，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(29)於2007年5月4日作為附件3.3與截至2007年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(30)於1981年2月18日作為附件4b(1)與截至1980年12月31日的年度報告Form 10-K一起提交，檔案號為第001-00973號，並通過此引用併入本文。

(31)於1981年2月18日作為附件4b(3)與截至1980年12月31日的年度報告Form 10-K一起提交，檔案號為第001-00973號，並通過此引用併入本文。

193

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目錄表

(32)於1981年2月18日作為附件4b(4)與截至1980年12月31日的年度報告Form 10-K一起提交，檔案號為第001-00973號，並通過此引用併入本文。

(33)作為附件4(I)於1991年6月1日在表格8-A，檔案號為0001-00973上提交，並通過此引用併入本文。

(34)於2005年3月1日作為附件4a(28)與Form 10-K年度報告一起提交，截至2004年12月31日的年度報告，檔案號Q001-00973，並通過此引用併入本文。

(35)於2008年2月28日作為附件4a(28)連同截至2007年12月31日的Form 10-K年度報告提交，檔案編號：第001-00973號，並以此作為參考併入本文。

(36)作為附件4a(30)以及截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告，文件編號001-00973，於2010年2月25日提交，並以此作為參考併入本文。

(37)作為附件4a(32)與截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告一起提交，文件編號001-00973，於2013年2月26日提交，並通過此引用併入本文。

(38)於2013年7月30日作為附件4與Form 10-Q季度報告一起提交，截至2013年6月30日，文件號001-00973，並通過此引用併入本文。

(39)作為附件4a(22)與截至2014年9月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件編號001-09120，於2014年10月30日提交，並通過此引用併入本文。

(40)於2015年7月31日作為附件4a(23)與截至2015年6月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件編號001-09120，並通過此引用併入本文。

(41)作為附件4a(14)與截至2016年12月31日的Form 10-K年度報告一起提交，文件編號001-00973，於2017年2月27日提交，並通過此引用併入本文。

(42)作為附件4a(15)與截至2018年3月31日的Form 10-Q季度報告一起提交，文件編號001-00973，於2018年4月30日提交，並通過此引用併入本文。

(43)作為附件4a(15)與截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告一起提交，檔案號001-09120，於2020年2月26日提交，並通過此引用併入本文。

(44)在截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中作為附件4b提交，文件編號001-09120，於2020年2月26日提交，並通過引用併入本文。

(45)於1993年12月1日作為附件4與表格8-K的當前報告一起提交，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(46)於2001年12月27日提交，作為S-3表格註冊書的附件4-6，檔案號為333-76020，並通過此引用併入本文。

(47)於2009年2月19日作為附件10.2與表格8-K的當前報告一起提交，檔案號為0001-00973，並通過此引用併入本文。

(48)作為2001年9月10日提交的S-4表格第333-69228號註冊聲明的附件3.1，並通過引用併入本文。

(49)作為2001年9月10日提交的S-4表格第333-69228號註冊聲明的附件3.2，並通過引用併入本文。

(50)作為2001年9月10日提交的S-4表格第333-69228號註冊聲明的附件4.1，並通過引用併入本文。

(51)作為附件4.7與截至2002年3月31日的季度10-Q表格季度報告一起歸檔，文件編號000-49614，於2002年5月15日歸檔，並通過引用併入本文。

(52)作為PSEG Power的附件4c以及截至2019年12月31日的年度10-K表格年度報告，於2020年2月26日歸檔，文件編號001-09120，並通過引用併入本文。

194

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目錄表

附表二-截至2020年12月31日至2018年12月31日的估值和合格賬目年度

公共服務企業集團公司

			A欄						第B欄						C欄新增內容															第D欄												E欄
			描述						平衡點： 開始日期： 期間						被收費至 成本和 費用						被收費至 其他 帳目- 描述									扣除額- 描述												平衡點： 結束 期間
									百萬
			2020
			信貸損失準備						$	68		(D)			$	175		(A)			$	—								$	37					(B)						$	206
			物料及供應品估價儲備						11						1						—									2						(C)						10
			2019
			信貸損失準備						$	63					$	87		(A)			$	—								$	90					(B)						$	60
			物料及供應品估價儲備						9						3						—									1						(C)						11
			2018
			信貸損失準備						$	59					$	91		(A)			$	—								$	87					(B)						$	63
			物料及供應品估價儲備						7						4						—									2						(C)						9

(A)有關壞賬回收的討論，請參閲注1。重要會計政策的組織、呈列基礎和摘要。

(B)註銷的應收賬款。

(C)減少儲備至適當水平並清除過時庫存。

(D)包括$8由於採用ASO 2016-13，因此增加了100萬美元。

公共服務電力和燃氣公司

			A欄						第B欄						C欄新增內容															D欄												E欄
			描述						平衡點： 起頭 週期的						被收費至 成本和 費用						被收費至 其他 帳目- 描述									扣除額- 描述												平衡點： 結束 期間
									百萬
			2020
			信貸損失準備						$	68		(C)			$	175		(A)			$	—								$	37					(B)						$	206
			物料及供應品估價儲備						2						—						—									—												2
			2019
			信貸損失準備						$	63					$	87		(A)			$	—								$	90					(B)						$	60
			物料及供應品估價儲備						2						—						—									—												2
			2018
			信貸損失準備						$	59					$	91		(A)			$	—								$	87					(B)						$	63
			物料及供應品估價儲備						—						2						—									—												2

(A)有關壞賬回收的討論，請參閲注1。重要會計政策的組織、呈列基礎和摘要。

(B)註銷的應收賬款。

(C)包括$8由於採用ASO 2016-13，因此增加了100萬美元。

PSEG Power LLC

			A欄						B欄						C欄新增內容												D欄												E欄
			描述						平衡點： 起頭 週期的						被收費至 成本和 費用						被收費至 其他 帳目- 描述						扣除額- 描述												平衡點： 結束 期間
																					百萬
			2020
			物料及供應品估價儲備						$	9					$	1					$	—					$	2					(A)						$	8
			2019
			物料及供應品估價儲備						$	7					$	3					$	—					$	1					(A)						$	9
			2018
			物料及供應品估價儲備						$	7					$	2					$	—					$	2					(A)						$	7

(A)減少儲備至適當水平並清除過時庫存。

195

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目錄表

簽名

根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，登記人已正式促使以下簽名人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。下述簽署公司的簽署應被視為僅與該公司及其任何附屬公司有關的事項有關。

									P大眾化 S服務 E企業 G組 I被詛咒
						發信人：			/S/R阿爾夫 IZzo
									拉爾夫·伊佐
									董事長總裁和
									首席執行官

日期：2021年2月26日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由下列人士代表註冊人以所示身份和日期簽署。以下籤署人的簽署應被視為僅與有關公司及其任何附屬公司的事宜有關。 

簽名

標題

日期

/S/R阿爾夫 IZzo

董事會主席、總裁、首席執行官和

2021年2月26日

拉爾夫·伊佐

董事(首席執行官)

/s/D阿尼爾J.C.註冊表

常務副總裁兼首席財務官

2021年2月26日

Daniel·J·克萊格

(首席財務官)

/S/ROSEM.C.赫爾尼克

總裁副主計長

2021年2月26日

羅斯·M·切尼克

(首席會計主任)

/S/W伊利公元四世紀EESE

董事

2021年2月26日

威利·A Deese

發稿S/S海莉 A神經網絡 J阿克森

董事

2021年2月26日

雪莉安傑克遜

/s/D熱衷於 L伊利

董事

2021年2月26日

David·李黎

/S/B阿利H. O斯特羅夫斯基

董事

2021年2月26日

巴里·H·奧斯托夫斯基

發稿S/S棉花G·S泰普亨森

董事

2021年2月26日

斯科特·G·斯蒂芬森

/秒/升光環A、SUGG

董事

2021年2月26日

勞拉·A·薩格

/s/JOhnP. SURMA

董事

2021年2月26日

約翰·P·蘇爾馬

發稿S/SUSAN T奧馬斯基

董事

2021年2月26日

蘇珊·託馬斯基

/s/A勒弗雷德W. Z奧拉爾

董事

2021年2月26日

阿爾弗雷德·W·佐拉

196

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目錄表

簽名

根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，登記人已正式促使以下簽名人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。下述簽署公司的簽署應被視為僅與該公司及其任何附屬公司有關的事項有關。

									P大眾化 S服務 E電學 和 GAS COPANY
						發信人：			/s/ DAVID M. Daly
									David M. Daly
									總裁

日期：2021年2月26日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由下列人士代表註冊人以所示身份和日期簽署。以下籤署人的簽署應被視為僅與有關公司及其任何附屬公司的事宜有關。

 

簽名

標題

日期

/S/R阿爾夫 IZzo

董事會主席兼首席執行官和

2021年2月26日

拉爾夫·伊佐

董事(首席執行官)

/s/D阿尼爾J.C.註冊表

常務副總裁兼首席財務官

2021年2月26日

Daniel·J·克萊格

(首席財務官)

/S/ROSEM.C.赫爾尼克

總裁副主計長

2021年2月26日

羅斯·M·切尼克

(首席會計主任)

/s/D熱衷於 L伊利

董事

2021年2月26日

David·李黎

發稿S/S海莉 A神經網絡 J阿克森

董事

2021年2月26日

雪莉安傑克遜

發稿S/SUSAN T奧馬斯基

董事

2021年2月26日

蘇珊·託馬斯基

197

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目錄表

簽名

根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，登記人已正式促使以下簽名人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。下述簽署公司的簽署應被視為僅與該公司及其任何附屬公司有關的事項有關。

									PSEG P電源有限責任公司
						發信人：			/S/R阿爾夫A、LAR奧薩
									拉爾夫·A·拉羅薩
									總裁

日期：2021年2月26日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由下列人士代表註冊人以所示身份和日期簽署。以下籤署人的簽署應被視為僅與有關公司及其任何附屬公司的事宜有關。

 

簽名

標題

日期

/S/R阿爾夫 IZzo

董事會主席兼首席執行官和

2021年2月26日

拉爾夫·伊佐

董事(首席執行官)

/s/D阿尼爾J.C.註冊表

執行副總裁兼首席財務官

2021年2月26日

Daniel·J·克萊格

董事（首席財務官）

/S/ROSEM.C.赫爾尼克

總裁副主計長

2021年2月26日

羅斯·M·切尼克

(首席會計主任)

/s/D埃列克M.D.IRISIO

董事

2021年2月26日

德里克·M迪裏西奧

/S/R阿爾夫A、LAR奧薩

董事

2021年2月26日

拉爾夫·A·拉羅薩

/S/TAmaraL.Linde

董事

2021年2月26日

塔瑪拉·L·林德

發稿S/SHEILA R奧斯特蒂亞克

董事

2021年2月26日

希拉·羅斯蒂亞克

198