2021年12月31日2021財年--12-31000186827500011681650假象111111521811011年1年3430年2年10.110.510.611年185年2035-12-312035-12-310.002750.012750.00650.016512/31/202212/31/204212/31/202212/31/202812/31/203112/31/203712/31/202612/31/20270.0037500018682752021-01-012021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2021-01-012021-12-3100018682752022-02-01Xbrli：共享00018682752021-06-30ISO 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LightCoAffiliateMembers2020-12-310001868275ceg：DelmarvaPowerLightCoMemberCEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員CEG：大西洋城市電力公司成員2021-12-310001868275ceg：AtlanticCityElectricCompany成員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員CEG：大西洋城市電力公司成員2020-12-310001868275ceg：AtlanticCityElectricCompany成員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2020-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMemberCEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2021-12-310001868275ceg：商業服務公司會員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2021-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMemberCEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2020-12-310001868275ceg：商業服務公司會員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員ceg：SEARCH會員2021-12-310001868275ceg：法律資格成員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員ceg：SEARCH會員2020-12-310001868275ceg：法律資格成員CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：次要事件成員2022-01-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：次要事件成員2022-01-312022-01-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2021-01-012021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2021-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-01-012020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-01-012020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2019-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2020-01-012020-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-01-012019-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2018-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-01-012019-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2018-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成員美國公認會計準則：庫存評估保留成員2019-01-012019-12-31

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

根據《1934年財產交換法》第13或15（d）節提交的年度報告

截至本財政年度止2021年12月31日

 或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的☐過渡報告

選委會 文件編號

註冊人姓名；州或公司的其他司法管轄區；主要行政辦公室的地址；以及電話號碼

美國國税局僱主識別號碼

001-41137

星座能源公司

87-1210716

(a 賓夕法尼亞州公司) 點街1310號 巴爾的摩, 馬裏蘭州21231-3380 (610)765-5959

333-85496

星座能源發電有限責任公司

23-3064219

(a 賓夕法尼亞州有限責任公司) 200 Exelon Way Kennett廣場, 賓夕法尼亞州19348-2473 (610) 765-5959

根據該法第12(B)節登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

星座能源公司：

普通股，無面值

CEG

納斯達克股市有限責任公司

根據該法第12(G)節登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

星座能源公司

是

☐

不是

x

Constellation Energy Generation，LLC

是

☐

不是

x

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。

星座能源公司

是

☐

不是

x

Constellation Energy Generation，LLC

是

☐

不是

x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。

星座能源公司

是

☐

不是

x

Constellation Energy Generation，LLC

是

x

不是

☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ý*¨

---

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

星座能源公司

大型加速文件服務器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

x

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

Constellation Energy Generation，LLC

大型加速文件服務器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

x

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

請勾選註冊人是否已提交報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所財務報告內部控制有效性的評估。 ☐

勾選註冊人是否為空殼公司（如法案規則12 b-2所定義）。 是的 ☐*沒有任何問題。x

在2022年2月1日註冊人與Exelon Corporation分離之前，註冊人是Exelon Corporation的全資子公司。因此，截至2021年6月30日（註冊人最近完成的第二財年的最後一個工作日），註冊人的非關聯公司持有的普通股沒有總市值.

截至2022年2月1日，各登記人普通股的發行股數如下：

星座能源公司普通股，無面值			326,663,937
Constellation Energy Generation，LLC			不適用

---

目錄

						第…頁，第
術語和縮略語詞彙						1
歸檔格式						5
關於前瞻性信息的警告性聲明						5
在哪裏可以找到更多信息						5
第I部分
第1項。			生意場			6
			一般信息			6
			星座戰略與展望			17
			員工			20
			環境問題與監管			22
項目1A.			風險因素			28
項目1B。			未解決的員工意見			43
第二項。			特性			43
第三項。			法律程序			46
第四項。			煤礦安全信息披露			46
第II部
第5項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			47
第6項。			選定的財務數據			47
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			48
			高管概述			48
			2021年重大交易和發展			48
			其他關鍵業務驅動因素和管理戰略			51
			關鍵會計政策和估算			52
			經營成果			58
			流動性與資本資源			66
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			73
第8項。			財務報表和補充數據			79
			Constellation Energy Generation，LLC			82
			合併財務報表附註			87
			1.主要會計政策			87
			2.合併、收購和處置			93
			3.監管事項			95
			4.客户合約收益			100
			5.分部資料			103
			6.應收賬款			106
			7.工廠提前退役			108
			8.財產、廠房和設備			110
			9.合資發電廠			111
			10.資產報廢義務			111
			11.租契			116
			12.資產減值			118
			13.無形資產			119
			14.所得税			120

---

			15.退休福利			124
			16.衍生金融工具			127
			17.債務和信貸協議			131
			18.金融資產和負債的公允價值			135
			19.承付款和或有事項			145
			20.基於股票的薪酬計劃			150
			21.可變利益實體			151
			22.補充財務信息			155
			23.關聯方交易			158
			24.與Exelon分離			160
第9項。			會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧			161
項目9A。			控制和程序			161
項目9B。			其他信息			161
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			161
第III部
第10項。			董事、高管和公司治理			162
第11項。			高管和董事薪酬			167
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項			193
第13項。			某些關係和關聯交易與董事的獨立性			194
第14項。			主要會計費用及服務			195
第四部分
第15項。			展品、財務報表附表			196
第16項。			表格10-K摘要			201
簽名						202
			星座能源公司			202
			Constellation Energy Generation，LLC			203

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目錄表

術語和縮略語詞彙
星座能源公司及相關實體
CEG父代						星座能源公司
星座						星座能源公司(前身為Exelon發電公司，LLC)
註冊人						CEG母公司和星座，統稱為
愛克斯隆						Exelon公司
科米德						英聯邦愛迪生公司
PECO						PECO能源公司
BGE						巴爾的摩燃氣電力公司
Pepco Holdings或PHI						Pepco Holdings LLC(前身為Pepco Holdings，Inc.)
百事可樂						波託馬克電力公司
DPL						Delmarva Power & Light Company
王牌						大西洋城娛樂城
羚羊谷						羚羊谷太陽能牧場一號
理科學士學位						Exelon商業服務公司
曾						星座能源核能集團有限責任公司
鉻						星座可再生能源有限責任公司(前身為ExGen Renewables IV，LLC)
C反應蛋白						星座可再生能源合作伙伴公司(前身為ExGen Renewables Partners，LLC)
菲茨帕特里克						詹姆斯·A·菲茨帕特里克核電站
吉納						吉納核電站
納						新能源應收款有限責任公司
NMP						九里點核電站
Pepco能源服務或PES						Pepco能源服務公司及其子公司
RPG						可再生能源發電有限責任公司
索爾根						SolGen，LLC
TMI						三裏島核設施

1

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目錄表

術語和縮略語詞彙
其他術語和縮寫
AEC						對合格替代能源的每兆瓦時發電量發放的替代能源抵免
AESO						艾伯塔省電力系統運營商
弧形						資產報廢成本
阿羅						資產報廢義務
ASA						資產出售協議
Bcf						十億立方英尺
布魯克菲爾德可再生能源						Brookfield Renewable Partners，L.P.
彩娣						客户平均中斷持續時間指數
CAISO						加利福尼亞州ISO
CERCLA						1980年修訂的綜合環境反應、賠償和責任法
C&I						工商業
《清潔空氣法》						1963年《清潔空氣法》，經修訂
《清潔能源法》						伊利諾伊州公共法案102-0062於2021年9月15日簽署成為法律
《清潔水法》						1972年聯邦水污染控制修正案，經修訂
CMC						碳減排信用額度
CODM						首席運營決策者
核心						星座異地可再生能源
DCPSC						哥倫比亞特區公共服務委員會
DEPSC						特拉華州公共服務委員會
無名氏						美國能源部
杜伊						美國能源與環境部
美國司法部						美國司法部
民進黨						延期購進價格
EDF						法國電力公司及其子公司
EFEC						排放--免費能源證書
EIMA						能源基礎設施現代化法案(伊利諾伊州參議院法案1652和伊利諾伊州眾議院法案3036)
環境保護局						美國環境保護局
ERCOT						德克薩斯州電力可靠性委員會
ERISA						經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》
ESG						環境、社會和治理
電動汽車						電動汽車
FERC						聯邦能源管理委員會
表格10						我們於2021年12月20日向SEC提交的表格10證券註冊通用表格第2號修正案，並於2021年12月29日由SEC宣佈生效，並由我們於2022年1月28日向SEC提交的表格8-K當前報告的附件99.1補充。
前PECO單位						利默里克、桃底和塞勒姆核電機組
前ComEd單位						佈雷德伍德、拜倫、德累斯頓、拉薩爾和四城核電機組
FRCC						佛羅裏達州可靠性協調委員會
FRR						固定資源需求
公認會計原則						美國公認會計原則
温室氣體						温室氣體

2

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目錄表

GWh						吉瓦時
國際商會						伊利諾伊州商務委員會
冰						洲際交易所
IPA						伊利諾伊州電力局
IRC						國內税收代碼
美國國税局						美國國税局
ISO						獨立系統操作員
ISO-NE						ISO新英格蘭公司
千瓦時						千瓦時
倫敦銀行同業拆借利率						倫敦銀行間同業拆借利率
Lipa						長島電力管理局
LLRW						低放射性廢物
LTIP						長期激勵計劃
墊子						美國環保局汞和空氣有毒物質標準
MDE						馬裏蘭州環境部
MDPSC						馬裏蘭州公共服務委員會
味噌						中大陸獨立系統運營商，Inc.
重建部						最低報價規則
MPSC						密蘇裏州公共服務委員會
兆瓦						兆瓦
兆瓦時						兆瓦時
NAV						資產淨值
無損檢測						核退役信託基金
尼爾						核電保險有限公司
NERC						北美電力可靠性公司
NGX						天然氣交易所
NJDEP						新澤西州環保局
非監管協議單位						根據監管會計，與退役有關的活動不受合同取消的核電機組或其部分
NOSA						核運營服務協議
NPDES						國家排污消納系統
NPNS						正常採購正常銷售範圍例外
NRC						核管理委員會
NWPA						1982年《核廢料政策法案》
紐約國際標準化組織						紐約國際標準化組織
紐約商品交易所						紐約商品交易所
NYPSC						紐約公共服務委員會
OPEB						其他退休後員工福利
PA DPP						賓夕法尼亞州環境保護局
PAPUC						賓夕法尼亞州公用事業委員會
PCAOB						上市公司會計監督委員會
PG&E						太平洋燃氣電力公司
PJM						PJM互連有限責任公司
PPA						購電協議
PP&E						物業、廠房和設備
普萊斯-安德森法案						1957年普賴斯-安德森核工業賠償法
PRP						潛在責任方
PSDAR						停工後退役活動報告

3

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目錄表

PSEG						公共服務企業集團公司
PUCT						德克薩斯州公用事業委員會
光伏						光伏發電
RCRA						1976年《資源保護和恢復法》，經修訂
錄製						對合格的可再生能源的每兆瓦時發電量發放的可再生能源抵免
監管協議單位						與退役相關的活動須根據監管會計進行合同取消的核發電機組或其部分
RFP						徵求建議書
RGGI						區域温室氣體倡議
環						可更新的識別碼
RMC						風險管理委員會
RNF						扣除購買電力和燃料發票的淨收入
羅						股本回報率
ROU						使用權
RPS						可再生能源組合標準
RTO						區域傳輸組織
標普(S&P)						標準普爾評級服務
賽菲						系統平均中斷頻率指數
美國證券交易委員會						美國證券交易委員會
SERC						SERC可靠性公司(前身為東南電力可靠性委員會)
SnF						乏核燃料
軟性						有擔保的隔夜融資利率
求救						標準優惠服務
SPP						西南電力池
莖						科學、技術、工程和數學
TWh						太瓦時
美國華盛頓特區巡迴上訴法院						美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院
VIE						可變利息實體
WECC						西方電力協調委員會
ZEC						零排放信用
ZES						零排放標準

4

---

目錄表

歸檔格式

這份10-K表格合併年度報告由Constellation Energy Corporation和Constellation Energy Generation，LLC（註冊人）分別提交。此處包含的與任何個人註冊人有關的信息由註冊人代表其自己提交。

關於前瞻性信息的警告性聲明

本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些前瞻性陳述，這些陳述會受到風險和不確定性的影響。諸如“可能”、“可能”、“預期”、“預期”、“將”、“目標”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預測”以及此類詞語的變體，以及反映我們目前對未來事件和運營、經濟和財務表現的看法的類似表達，旨在識別此類前瞻性陳述。

可能導致實際結果與我們做出的前瞻性陳述存在重大差異的因素包括本文討論的因素，包括（a）第一部分第1A項中討論的因素。風險因素，（b）第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，（c）第二部分，第8項。財務報表和補充數據：注19，承諾和或有事項，以及（d）向SEC提交的文件中討論的其他因素。請讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本報告日期。註冊人均不承擔任何義務公開發布對其前瞻性陳述的任何修訂以反映本報告日期之後的事件或情況。

在哪裏可以找到更多信息

美國證券交易委員會有一個網站www.sec.gov，其中包含我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。公眾也可以通過商業文件檢索服務和我們的網站www.ConstellationEnergy.com獲取這些文件。我們網站上包含的信息不應被視為包含在本報告中或被視為本報告的一部分。

5

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目錄表

第一部分

第1項。

一般信息

2021年2月21日，Exelon Corporation(“Exelon”)董事會授權管理層實施一項計劃，將其競爭激烈的發電和麪向客户的能源業務通過星座能源發電有限責任公司(“星座”，前身為Exelon發電公司，LLC)及其子公司分離為一家獨立的上市公司。星座能源公司(“CEG母公司”或“公司”)是一家賓夕法尼亞州的公司，是Exelon的直接全資子公司，為分離目的而新成立，除為分銷做準備外，並未從事任何活動。2022年2月1日，Exelon完成了分拆，按比例將公司普通股的所有流通股分配給Exelon普通股的持有者，而公司持有之前由Exelon持有的星座公司的所有權益。自2002年根據《證券法》登記其公共債務證券以來，星座公司一直是個人註冊人。作為個人註冊人，星座歷來提交合並財務報表，以反映其作為Exelon的獨立全資子公司的財務狀況和經營業績。在這份2021年Form 10-K年度報告中提供的綜合財務信息代表了星座公司12個月的信息。

本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“本公司”是指星座和/或其子公司，這在上下文中是顯而易見的。有關定義的術語，請參閲詞彙表。

我們的業務

我們是美國領先的清潔能源公司，以生產無碳電力為基礎。我們是清潔能源和可持續解決方案的最大供應商，面向美國大陸的家庭、企業、政府、社區聚合體和一系列批發客户(如市政當局、合作社和其他戰略機構)，擁有約32,400兆瓦的發電能力，包括核能、風能、太陽能、天然氣和水電資產。根據美國能源情報署發佈的能源輸送報告，我們生產了全國近10%的無碳能源(基於發電量)，使我們成為企業以及州和地方政府的重要合作伙伴，這些企業正在制定雄心勃勃的碳減排目標，並尋求氣候危機的長期解決方案。我們在48個州和加拿大開展業務，離職後現在僱傭了大約12,700名員工。

我們因擁有全國最清潔的一代車隊而脱穎而出。我們致力於清潔能源的未來，我們相信我們的發電車隊對於幫助實現州和國家層面的清潔能源目標至關重要。通過將我們的清潔能源車隊與我們面向客户的業務相結合，我們處於獨特的地位。我們面向客户的業務是美國最大的有競爭力的能源供應商之一，在可持續發展連續統一體上提供創新選擇，以滿足客户的清潔能源和氣候目標。

我們的運營

我們運營着全國最大的無碳發電車隊，以擁有和簽約的兆瓦衡量，我們是全國最具競爭力的發電公司之一。總體而言，合併後的發電量幾乎90%是無碳的(基於發電量)，是美國總髮電量第四大的發電組合，具有顯著的地理多樣性。

截至2021年12月31日，我們的發電資源包括：

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目錄表

容量類型			兆瓦
擁有的發電資產(a)
核子			20,899
天然氣和石油			8,819
可再生(b)			2,682
擁有的發電資產			32,400
合同一代(c)			4,102
總生成資源			36,502

__________

(a)淨髮電量按比例所有權份額列示。有關更多信息，請參見第2項.屬性。

(b)包括風能、水力發電和太陽能發電資產。

(c)根據單位特定協議採購的電力供應。

以下地圖顯示了截至2021年12月31日我們發電設施的位置：

該公司的世代艦隊地圖(a)

自有資產(b)

核子          風

天然氣/其他         太陽能

水力發電             其他可再生能源

__________

(a)注：每個位置包含一個符號。一些地點可能有多臺發電機組。地理上距離很近的位置可能會顯示為一個符號。當前未運行的單元不會被捕獲。

(b)不反映位於加拿大艾伯塔省的Grand Prairie發電站（天然氣/其他）。

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目錄表

如下表所述，我們有五個可報告分部，代表我們擁有的發電資源所在的不同地理區域以及我們開展面向客户的活動。

細分市場						淨髮電量(MW)(a)						淨髮電量的百分比						地理區域
大西洋中部						10,508						32		%				PJM的東半部，包括新澤西州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州、哥倫比亞特區以及賓夕法尼亞州和北卡羅來納州的部分地區
中西部						11,898						37		%				PJM的西半部和美國的MISO足跡，不包括MISO的南部地區
紐約						3,093						10		%				紐約國際標準化組織
ERCOT						3,610						11		%				德克薩斯州電力可靠性委員會
其他電源區域						3,291						10		%				新英格蘭、南部、西部和加拿大
總計						32,400						100		%

__________

(a)截至2021年12月31日，淨髮電容量按所有權份額比例列出。參見項目2。房產以獲取更多信息。

下表顯示了2021年和2020年以GWh為單位的電力供應來源：

			電源的來源
			2021						2020
核子(a)			174,987						175,085
購買--非交易投資組合			67,605						79,972
天然氣和石油			19,960						19,501
可再生(b)			6,577						7,052
總供應量			269,129						281,610

__________

(a)包括我們在共同擁有的發電廠中擁有不可分割的所有權權益的產出的比例份額，幷包括完全合併的計劃的總產出。

(b)包括風能、水力發電、太陽能和生物質發電資產。

核設施

我們的核電車隊是全國最大的，目前的發電能力約為21千兆瓦；根據美國環保局温室氣體當量計算器的數據，它在2021年生產了175太瓦時的零排放電力-足以為1490萬個家庭供電，並避免了超過1.24億噸的碳排放。我們擁有目前服役的13座核電站的所有權權益，其中包括23臺機組。截至2021年12月31日，我們完全擁有我們所有的核電站，但四個共同擁有的核電站的不可分割的所有權權益除外：Quad Cities(75%所有權)、Peach Bottom(50%所有權)、Salem(42.59%所有權)和Nine Mile Point 2號機組(82%所有權)，這些權益在我們的財務報表中相對於我們在每個機組的比例所有權權益進行了合併。關於我國核設施的更多信息，見項目2.財產。

於2021年8月6日，星座與法國電力達成和解協議，根據該協議，吾等透過一家全資附屬公司，購入EDF於CENG的股權，CENG是與EDF的合資企業，全資擁有卡爾弗特懸崖及金納核電站及九里點一號機組，此外，九里點二號機組亦擁有82%的不可分割所有權權益。有關EDF收購CENG股權及CENG合併事項的其他資料，請參閲合併財務報表附註2-合併、收購及處置及附註21-綜合財務報表附註可變權益實體。

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目錄表

我們運營着所有這些核電站，除了塞勒姆的兩個機組，這兩個機組由PSEG核能有限責任公司(PSEG的間接全資子公司)運營，我們一直以一流的水平運營我們的核電站。2021年、2020年和2019年，我國核電設施實現了容量倍數(a)擁有率分別為94.5%、95.4%和95.7%。更廣泛地説，自2013年以來，核電容量係數每年大約比行業平均水平高出4個百分點。

能力因素受加油和非加油中斷的次數和持續時間的顯著影響，可能會對我們的運營結果產生重大影響。2021年，我們運營的機組實現了平均22天的加油停運時間。在2020年和2019年，我們實現了平均加油中斷持續時間為22天和21天，而行業平均水平分別為34天和36天。

我們管理我們的定期加油中斷，以最大限度地減少其持續時間，並保持較高的核電容量係數，從而為我們的批發和零售電力營銷活動提供穩定的發電基礎。2021年、2020年和2019年，我們的核電設施產生的電力分別佔我們總電力供應的65%、62%和64%，其中還包括天然氣、石油和可再生發電以及為轉售而購買的電力供應。關於供電來源的更多信息，見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

在計劃的加油中斷期間，我們進行維護和設備升級，以保持安全、可靠的操作，並將計劃外中斷的發生降至最低。除了我們在預定的燃料中斷期間進行的維護和設備升級外，我們還制定了廣泛的操作和安全程序，以確保我們的核裝置的安全運行。我們還建立了廣泛的安全系統，以保護工廠、人員和周圍地區，以防發生意外或其他事故。

我們的每個核電機組都有美國核管理委員會頒發的40年期運營許可證原件，除了克林頓之外，我們所有核電機組的運營許可證都已從核管理委員會續簽了20年。PSEG已經獲得了Salem 1號和2號機組20年的運營許可證續簽。PEACH Bottom已經從NRC獲得了第二次20年期的許可證續簽，2號和3號機組的總期限為80年。

__________

(a)容量係數定義為工廠在一段時間內的實際產量與工廠在該時間段內以全平均年平均容量運行時的產量之比。參見第7項。管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以獲取更多信息。

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目錄表

下表彙總了我國目前正在服役的核設施的當前許可證到期日期：

車站			單位						服務中 日期(a)						當前版本的許可證 期滿
佈雷德伍德			1						1988						2046
			2						1988						2047
拜倫			1						1985						2044
			2						1987						2046
卡爾弗特懸崖			1						1975						2034
			2						1977						2036
克林頓(b)			1						1987						2027
德累斯頓			2						1970						2029
			3						1971						2031
菲茨帕特里克			1						1975						2034
拉薩爾			1						1984						2042
			2						1984						2043
利默里克			1						1986						2044
			2						1990						2049
九里點			1						1969						2029
			2						1988						2046
桃底			2						1974						2053
			3						1974						2054
四合一城市			1						1973						2032
			2						1973						2032
吉納			1						1970						2029
薩利姆			1						1977						2036
			2						1981						2040

__________

(a)指核電機組開始商業運行的年份。

(b)儘管時間已經推遲，但我們目前計劃為克林頓尋求續簽，並已從NRC獲得及時的續簽豁免，允許在2024年第一季度提交續簽申請。

經營許可證續展過程從程序開始起大約需要四到五年的時間，其中包括我們開發申請的大約兩年時間和NRC審查申請的大約兩年時間。折舊準備金是根據核電站的估計使用壽命計算的，該壽命與上表所示的截至2021年12月31日的NRC運營許可證的期限相對應。從2020年8月27日到2021年9月15日，拜倫和德累斯頓的折舊撥備加速，以反映之前宣佈的分別為2021年9月和2021年11月的關閉日期。2021年9月15日，我們更新了這兩個設施的估計使用壽命，以反映與上表一致的每個單元的當前NRC運營許可證的終止日期。有關拜倫和德累斯頓以及伊利諾伊州CMC計劃的更多信息，請參見附註3-監管事項和附註7-合併財務報表附註的工廠提前報廢。

位於賓夕法尼亞州米德爾敦的TMI核電站於2019年9月20日永久停止發電運營。位於新澤西州福克河的Oyster Creek核電站於2018年9月17日永久停止發電運營，於2019年7月1日出售給Holtec International(Holtec)。有關Oyster Creek的處置和TMI的報廢的更多信息，請參見附註2-合併、收購和處置以及附註7-合併財務報表附註的工廠提前報廢。

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目錄表

天然氣、石油和可再生設施(包括水電)

我們運營着大約12千兆瓦的天然氣、石油、水力發電、風能和太陽能發電資產，提供基本負荷、中級和峯值發電的組合。我們全資擁有我們所有的天然氣、石油和可再生能源發電站，除了：(1)Wyman；(2)某些風能項目實體；(3)由另一所有者持有49%股權的CRP。我們經營所有這些設施，除了Wyman，它由主要所有者NextEra Energy Resources LLC運營，NextEra Energy LLC是NextEra Energy，Inc.的子公司。有關這些發電設施的更多信息，請參閲第2項.屬性；有關合並財務報表附註的注21-可變利息實體，請參閲有關CRP的更多信息，這是一個VIE。

2021年、2020年和2019年，我們擁有的天然氣、石油和可再生發電設施產生的電力分別佔我們總電力供應的10%、9%和11%。這些產出的很大一部分被派往支持我們的批發和零售電力營銷活動。我們的天然氣、石油和可再生能源船隊同樣在電力調度方面表現強勁(a)72.4%、98.4%和97.9%的比例和可再生能源能源捕獲(b)2021年、2020年、2019年分別為95.7%、93.4%、96.3%。我們2021年的電力調度比賽表現受到2021年2月德克薩斯州極端天氣事件的重大影響，有關詳細信息，請參閲注3-監管事項。

天然氣、石油、風能和太陽能發電廠通常沒有許可證，因此，從根本上説，決定何時淘汰發電廠是一個商業決定。FERC擁有對大多數位於通航水道或聯邦土地上或連接到州際電網的非聯邦水電項目的獨家授權，其中包括我們的Conowingo水電項目(Conowingo)和Muddy Run抽水蓄能設施項目(Muddy Run)。Muddy Run的執照將於2055年12月1日到期，Conowingo的執照將於2071年2月28日到期。這些電臺目前正在按其估計使用壽命折舊，這與可用的許可條款相一致。有關Conowingo的其他信息，請參閲附註3-合併財務報表附註的監管事項。

2021年3月31日和2021年6月30日，我們分別完成了很大一部分太陽能業務的出售和我們在奧爾巴尼綠色能源生物質設施的權益。注2--關於合併、收購和處置的更多信息。

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(a)調度匹配用於衡量機組對市場的響應程度，表示為實際能量相對於總的期望能量。當機組由我們或RTO調度時，期望能源的衡量標準是收入減去購買的電力和燃料成本。

(b)能源捕獲是衡量已安裝資產捕獲風能和太陽能的效率的指標。能量捕獲是一個以能源為基礎的分數，其分子是該年度風力渦輪機/太陽能電池板的總和產生的能量，其分母是該年度預期產生的總能量。綜合風能及太陽能發電量以相對地點預計税前可變收入加權，並扣除某些非可控事件，例如不可抗力事件及輸電中斷。

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目錄表

契約式發電

除了擁有的發電資產生產的能源外，我們還從我們不是根據長期合同擁有的工廠發電。下表彙總了我們購買原始期限超過一年的單位特定體力的長期合同，按地區劃分，截至2021年12月31日生效：

區域						數量 協議						到期日 日期						容量（MW）
大西洋中部						7						2022 - 2032						176
中西部						3						2026 - 2032						351
紐約						4						2022						26
ERCOT						5						2022 - 2035						864
其他電源區域						12						2022 - 2033						2,685
總計						31												4,102

						2022						2023						2024						2025						2026						此後						總計
容量到期(MW)						1,084						114						101						490						398						1,915						4,102

面向客户的業務

我們是美國最大的能源供應商之一，通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和解決方案，包括配電設施、市政當局、合作社，以及在多個地理區域競爭激烈的市場中的商業、工業、政府和住宅客户。我們為大約200萬家客户提供服務，其中包括大約21.7萬家商業、工業和公共部門客户，包括四分之三的財富100強公司，以及大約160萬獨立住宅客户。我們在面向客户的業務中也有非商品元素，提供可持續性、能效和技術解決方案，以提供全面的能源解決方案套件，以滿足客户日益增長和不斷變化的需求。

我們是電力供應領域的領導者，通過面向零售客户的銷售和麪向不同地理客户的批發負荷拍賣，在2021年為205 TWHs提供服務。下表説明瞭我們五個可報告細分市場的這些卷：

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目錄表

2021跨地區供電(TWHs)(a)

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(a)僅包括零售負荷和批發負荷拍賣量。超過我們零售和批發總負荷的發電量將銷售給我們設施所在的相應ISO。其他地區包括新英格蘭、西南和西部。

我們活躍在所有國內電力和天然氣批發市場，這些市場橫跨整個較低的48個州，並在其中許多州擁有互補的零售活動。我們在很大程度上從我們在多個地理區域的自有和合同發電中獲得實物電力供應。與自有和合同發電的產出相關的商品風險通過各種商品交易進行管理，包括向客户銷售和我們的應税對衝計劃。請參閲下面價格和供應風險管理部分對應税對衝計劃的進一步討論。主要目標是獲得低成本的能源供應，以履行對我們的批發和零售客户的實物交付義務。

批發市場

我們的批發渠道涉及電力公用事業公司和電力營銷商之間的電力銷售，最終銷售給最終用户。2021年，我們通過競爭性的公用事業負荷採購以及面向市政、合作社、銀行和其他批發實體的雙邊銷售，為大約65太瓦時的電力負荷提供服務。作為我們國家產品組合的補充，我們與國內所有電力市場的批發交易對手建立了數十年的合作關係，作為一種手段，既可以使我們自己的發電盈利，也可以採購合同發電來滿足客户和投資組合的需求。隨着客户對可持續發展需求的增加，這種獲得合同發電的能力為我們提供了一種資本輕量化的方式，為客户提供他們所要求的可再生產品，以支持更清潔的能源生態系統。這通過響應客户和市場趨勢的能力創造了持久的客户關係和可重複的業務。同樣，這種收縮的敏鋭性提供了用其他不可再生資產補充我們這一代人的能力，以經濟高效的方式滿足不斷變化的投資組合需求。在天然氣批發業務中，我們參與天然氣價值鏈的各個環節，包括貿易、運輸和儲存以及實物供應。

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目錄表

零售市場

美國各州的零售競爭範圍從發電供應商對所有零售客户(商業、工業和住宅)的全面競爭到僅針對工業客户的部分零售競爭，最高可達上限。我們是零售市場的領導者，在2021年為大約140太瓦時的電力負荷和800 Bcf的天然氣提供服務，主要面向美國多個地理區域的商業和工業(“C&I”)客户。

Constellation Retail擁有多樣化的地理足跡

強大的客户關係是我們面向客户的業務戰略的關鍵部分，我們的高保留率證明瞭這一點。在過去五年中，C&I Power客户羣的零售客户保留率一直很高，平均合同期限約為25個月，客户持續時間超過六年，許多客户遠遠超出這些指標。具體地説，由於我們具有競爭力的價格和強大的客户關係，我們在2021年享受了80%的C&I電力客户續約率和89%的C&I天然氣客户保留率，與前四年持平。我們的續約率一直居高不下，這是因為我們有能力提供定製的解決方案並集中關注客户的需求，從而實現行業領先的客户滿意度。我們還成功地通過提供多樣化的創新服務和產品來滿足他們的需求，從而獲得新客户。除了我們的高客户續約率外，我們在C&I POWER方面也經歷了持續的高新勝率，在過去三年中，幾乎每三個選擇與我們購物的新客户中就有一個是我們的客户。

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目錄表

高客户滿意度、市場專業知識、穩定性和規模推動了增長，並帶來了歷史證明的業務一致性和利潤率。雖然為客户提供儘可能最佳的價格是我們的重點，但我們利用我們廣泛的電氣和天然氣產品結構套件(通常是定製的)為客户提供最適合他們需求的商品解決方案和信息。正是這種對客户的關注創造了這些統計數據中突出顯示的持久、可重複的價值。

消費者的採購策略已經從直接供應關係轉向第三方關係，越來越多的客户希望通過第三方顧問和經紀人來尋找像我們這樣的供應商來降低成本，並評估可用於將能源解決方案擴展到大宗商品以外的越來越多的選擇。作為迴應，我們擴大了我們的第三方能力，通過全面的支持結構創造了規模，並增強了提供工具、跟蹤和測量的數字應用程序，以及擴大我們的可持續發展服務和產品的覆蓋範圍以擴大市場份額的能力。雖然近年來客户使用第三方尋找供應商的趨勢有所放緩，但我們仍然是直銷市場的領導者，在我們經驗豐富和長期直銷團隊的推動下，直接客户業務在商業和工業領域的市場份額超過45%。

能源解決方案

作為美國最大的面向客户的平臺之一，我們受益於顯著的規模經濟，這使我們能夠為客户提供具有競爭力的能源，並針對客户獨特的電力需求和清潔能源目標構建高度定製的解決方案。我們與我們的客户合作，提供可持續發展的選擇，包括可再生能源、能效和技術應用，以實現他們的無碳能源目標。我們的能效產品能夠通過合同結構在客户設施和運營中優化性能和最大限度地提高效率，其中包括實施能效升級，而不需要前期資本要求。此外，這些服務提供可擴展的解決方案，通過在設施或運營的整個生命週期內進行投資來實現可持續發展目標，並實現預算確定性。不斷為客户優化能源消耗的能力使我們能夠通過技術和能效計劃選項的正確組合來支持客户需求。

例如，我們的核心產品通過將合同約定的第三方可再生發電與客户將額外的無碳發電添加到電網(額外性)和地理偏好相匹配，來滿足C&I客户的可持續發展需求。除了更大規模的核心產品外，我們還為客户提供一系列可持續發展屬性解決方案(REC、EFEC、RIN、RNG、碳補償等)。以支持他們在向更清潔的能源生態系統過渡期間的能源需求。

Pear.ai是我們的智能公用事業費用管理平臺，幫助客户主動管理公用事業成本、瞭解趨勢並制定戰略，以優化支出並推動可持續發展目標。Pear.ai通過將客户使用優化的機會與我們可以提供給客户的配套產品和解決方案結合在一起，提供了實現增量增長的新途徑。像Pear.ai這樣的服務使我們能夠通過提供非大宗商品能源產品，在以前無法進入的受監管市場擴大我們的客户基礎。

我們的星座科技風險投資公司的商業化團隊對投資組合公司進行投資並與之合作，在我們廣泛的客户羣中部署產品和技術，為我們和投資組合公司創造價值。投資組合公司的解決方案包括電動汽車和充電基礎設施、可持續發展監測和報告工具、分佈式能源和融資解決方案、基於網絡的能源市場等。

價格與供應風險管理

我們使用批發和零售客户負荷銷售以及非衍生品和衍生品合約的組合，使用場外和交易所交易工具，包括期權、掉期、遠期和期貨合約，所有這些都與信用批准的交易對手，以對衝發電投資組合的價格風險。對於尚未通過全面的州計劃(如伊利諾伊州的CMC)進行對衝的商家收入，我們利用三年應税銷售計劃來使我們的對衝戰略與我們的財務目標保持一致。即時的三年商户收入以大約90%/60%/30%的滾動基礎進行對衝，為我們的投資者提供穩定的現金流，同時仍允許商業機會為企業創造價值。我們也可以輸入這個應税對衝計劃之外的交易。我們的電力投資組合中未對衝的部分在2022年及以後面臨大宗商品價格風險。截至2021年12月31日，

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目錄表

大西洋中部、中西部、紐約和ERCOT可報告細分市場的預期發電保值百分比為92%-95%和73%-762022年和2023年分別為%。同樣，投資組合的規模和範圍提供了降低風險的技術、產品和地域多樣化。我們將繼續積極使用對衝策略，以緩解大宗商品價格的波動。

套期保值的預期發電量百分比是等值銷售量除以預期發電量。預期發電量是最能代表我們在能源市場上的大宗商品地位的能源量，該發電量是基於模擬調度模型的自有或合同發電量，該模型對未來市場狀況做出假設，並根據電力、燃料、後續產品和期權的市場報價進行校準。等值銷售代表所有批發和零售負荷銷售，以及套期保值產品，其中包括經濟套期保值和某些非衍生品合約。我們的套期保值策略的一部分可能會基於電力和燃料價格之間的假設相關性，使用燃料產品來實施。我們的風險管理小組監控批發和零售電力營銷活動的財務風險。我們還將金融和大宗商品合約用於自營交易目的，但這項活動只佔我們努力的一小部分。自營交易組合受到風險管理政策的約束，其中包括嚴格的風險管理限制。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。

核燃料的生產和使用循環包括開採和碾磨鈾礦石為鈾濃縮物、將鈾濃縮物轉化為六氟化鈾、濃縮六氟化鈾以及製造燃料組件。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮供應合同、合同轉換服務、合同濃縮服務或兩者的組合以及合同燃料製造服務獲得。我們有各種形式的庫存，預計在獲得必要的鈾濃縮或轉換、濃縮或製造服務以滿足我們的核裝置的核燃料需求方面不會遇到困難。我們調整庫存持有量和遠期合同要求，以防止供應中斷和短期價格波動，同時減輕與供應商的風險集中，並允許資本靈活性。

天然氣是通過長期和短期合同以及現貨市場採購獲得的。對燃料油庫存進行管理，以便在冬季的幾個月裏，在極端天氣條件下有足夠的燃料可用，而在剩下的幾個月裏，利用有利的市場定價。

見第1A項。風險因素，項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，關鍵會計政策和估計，以及合併財務報表附註16--衍生金融工具--關於衍生金融工具的補充信息。

季節性

我們的運營受到天氣的影響，天氣會影響對電力和天然氣的需求，以及運營條件。市場電價也受到電力需求和可用電力供應變化的影響。就電力行業而言，夏季的天氣非常温暖，而就電力和天然氣行業而言，冬季的天氣非常寒冷，被稱為“有利天氣條件”，因為這些天氣條件會導致電力和天然氣輸出量增加。相反，温和的天氣會降低需求。因此，我們未來的經營業績可能會在季節性的基礎上大幅波動，特別是當熱浪或極端冬季天氣等更惡劣的天氣條件使這種波動更加明顯時。這種波動的模式可能會改變，這取決於所擁有的設施的類型和位置、所服務的零售負荷以及買賣電力的合同條款。見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。

保險

我們要承擔與發電站重大事故相關的責任、財產損失和其他風險。我們通過保險、財產損失和責任以及其他行業風險分擔條款，減少了我們對這些風險的財務敞口。我們還為我們的可再生項目保留業務中斷保險，但除非合同或融資協議要求，否則不為我們的其他發電站提供業務中斷保險。我們是自我保險的，任何損失都可能超過保險金額，或在保單可扣除的保險損失範圍內。

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目錄表

關於財產保險的補充資料，見項目2.財產，附註17--債務和信貸協定--關於融資協定的補充資料，以及附註19--我國核設施保險綜合財務報表附註的承付款和或有事項。

監管

根據《聯邦電力法》的定義，我們是一家公用事業公司，對於電力批發銷售和州際商業中的電力傳輸，我們受到FERC的獨家費率制定管轄權。根據《聯邦電力法》，FERC有權批准或拒絕基於市場的能源、容量和輔助服務銷售費率，以確保此類銷售是公正和合理的。FERC對制定差餉的管轄權包括，如果FERC認為其先前授予的基於市場的差餉授權不再公正和合理，則有權暫停公用事業的基於市場的費率，並制定基於成本的費率。受FERC管轄的其他事項包括但不限於第三方融資；審查合併；處置管轄設施和收購另一公用事業公司或現有運營發電設施的證券；關聯交易；公司間融資和現金管理安排；某些內部公司重組；以及某些控股公司收購公用事業公司和控股公司證券。

RTO和ISO是存在於多個地區的FERC監管實體，以跨多個傳輸系統提供傳輸服務。FERC已批准PJM、MISO、ISO-NE和SPP為RTO，CAISO和NYISO為ISO。這些實體負責區域規劃、管理輸電擁堵、開發能源和容量批發市場、維護可靠性、市場監控、安排通過ICE和NYMEX進行的實物電力銷售，以及當批發客户跨多個輸電系統提供輸電服務時，消除或降低由多個輸電供應商收取的多餘輸電費用。ERCOT不受FERC的監管，但在德克薩斯州的職能與RTO在FERC監管的市場中執行的職能類似。

我們在運行我們的核電設施方面受核管理委員會的管轄，包括每個機組的運行許可證。《核管理委員會》要求核電站繼續接受審查和監管，除其他事項外，包括這些電站的運營、維護、應急計劃、安全以及環境和輻射方面。作為反應堆監督程序的一部分，核管理委員會持續評估機組性能指標和檢查結果，並每半年通報一次評估結果。我們運營的所有核電站都被NRC歸類在被許可人響應欄中，這是五個性能級別中最高的。核管理委員會可以修改、暫停或吊銷經營許可證，並對不遵守《原子能法》或經營許可證條款的行為進行民事處罰。核管理委員會對條例的改變可能需要大幅增加我們的核電設施的資本支出和/或運營成本。《核管理委員會條例》還要求核電設施的持牌人提供合理保證，保證在設施使用壽命結束時以規定的最低數額提供資金，以使該設施退役。最終退役義務預計將由NDT基金提供資金。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析流動性和資本資源；關鍵會計政策和估計，核退役資產報廢義務；以及附註3-監管事項，附註10-資產報廢義務，以及附註18-合併財務報表附註的金融資產和負債的公允價值，以瞭解有關我們的NDT基金和退役義務的更多信息。

我們的業務還受其他各種聯邦、州、地區和地方機構以及聯邦和州環境保護機構的管轄。此外，我們受到NERC強制性可靠性標準的約束，該標準保護國家的大宗電力系統免受網絡和物理安全漏洞的潛在幹擾。

星座的戰略與展望

戰略

我們相信，股東價值是建立在卓越運營和我們以無碳能源為主的車隊與我們面向客户的平臺相結合的基礎上的。我們致力於維持投資級信用評級。我們專注於通過安全高效的運營和成本管理的紀律方法來優化現金回報，並以我們面向客户的穩定和持久的利潤率為基礎

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目錄表

企業和再加上可見的支付給我們的發電廠的清潔能源屬性。我們可能會尋求未來的增長機會，為我們的核心業務提供額外的價值建設，或擴大我們的競爭優勢。我們致力於保持強勁的資產負債表，向股東返還價值，並投資於清潔能源解決方案。

隨着環境可持續性繼續為全國各地的企業建立動力，對無碳和可持續產品的需求增加。我們致力於無碳能源的未來，我們的目標是成為企業以及聯邦、州和地方政府的合作伙伴，這些企業正在制定雄心勃勃的碳減排目標，並尋求氣候危機的長期解決方案。二十年來，我們的前身公司一直是應對氣候危機的政策的堅定倡導者。我們將繼續在聯邦一級和我們各州倡導減少温室氣體排放、保護和發展清潔能源的政策。

在Exelon長期致力於減少温室氣體排放的基礎上，我們致力於以下幾點：

1.到2040年實現100%無碳發電的發電組合，包括到2030年實現95%無碳的中期目標，這取決於政策支持和技術進步

2.到2040年我們的運營驅動的排放量減少100%，包括到2030年碳排放量比2020年減少65%，到2030年甲烷排放量比2020年減少30%的中期目標，以及

3.為100%的C&I客户提供有關其温室氣體影響的具體信息。

我們的業務戰略是為我們的所有利益相關者提供最大價值，並結合ESG原則，這些原則與我們的戰略相結合並作為我們戰略的核心，通過特別強調以下方面：

無碳能源倡導者。我們將繼續與政策制定者合作，尋找推動脱碳併為客户提供價值的解決方案。

無碳能源與氣候緩解。我們將繼續把安全放在首位，運營我們可靠、同類最好的無碳發電資產，並增加清潔電力、燃料和能源載體(包括氫氣)的供應，這些將是應對氣候危機的關鍵。我們將通過與主要供應商的合作伙伴關係，在我們的供應鏈中進行適應和建立彈性，以減輕氣候變化對我們業務的影響，以建立一個可持續的供應鏈，提供能源和優質的產品和服務，並負責任地管理廢物。我們還將與我們的主要能源供應商合作，制定它們的温室氣體排放和氣候適應戰略。

徹底的客户轉型。包括企業和城市在內的客户正在轉型，從能源供應到管理變得更可持續。從24小時提供清潔電力的產品，到整合清潔燃料的變革性解決方案，我們將繼續創新和開發新產品，以滿足客户的需求。

技術和商業化。我們將與我們的客户、供應商、大學、政府、國家實驗室和初創企業合作，通過開發、合作和商業化途徑支持技術進步。我們承諾通過風險投資和研發，幫助推動清潔能源經濟發展所需的未來技術和商業模式改善社區的健康和福利。我們將把這些投資的25%用於少數族裔和女性主導的企業，並將要求投資接受者披露他們是如何從事公平就業和承包實踐的，在考慮投資時將業績作為一個因素。

公平和社區賦權。我們致力於建設一個我們的所有客户、員工、商業夥伴和社區都能從社會、環境和經濟進步中公平受益的未來。

多樣性、公平和包容性。我們的承諾是應對氣候變化的優勢，包括承諾吸引、留住和發展一支多樣化、公平的勞動力隊伍，促進包容性文化，並在我們的價值鏈中擴大多樣性和包容性。

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目錄表

治理與道德。我們將建立在我們前身公司強大的合規和風險管理基礎上，並認識到這在最大化運營結果方面所起的關鍵作用。我們將繼續通過整個業務的審慎風險管理戰略來管理現金流的波動性。

我們致力於保持充足的金融流動性和適當的資本結構，以支持安全、可靠和可靠的運營，即使在動盪的市場條件下也是如此。我們相信我們的投資級信用評級是一種競爭優勢，我們打算保持我們的信用狀況和一流的資產負債表。根據這一承諾，可用現金流將首先用於輕鬆實現投資級信貸目標，並將增量資本分配給股東回報和有紀律的增長。我們不斷評估與我們的業務、資產和市場相一致的增長機會，利用我們在這些領域的專業知識並提供可持續的回報。我們可能會尋求優化我們核心業務或擴大我們優勢的增長機會，包括但不限於以下幾點：

•機會性的無碳能源收購，特別是具有支持性政策的核電站

•通過重新供電、主機託管和其他機會，從現有機隊創造新價值

•為我們的客户提供專注於清潔能源、能效、存儲和電氣化的可持續發展產品和服務；幫助我們的C&I客户開發和實現可持續發展目標

•使用我們的無碳船隊生產清潔氫氣

•通過與國家實驗室、大學、初創企業和研究機構的持續合作，參與技術和創新生態系統

•通過諮詢服務探索用於投資和參與的先進核技術，以保持我們作為無碳能源未來管理者的領導地位

我們將採取一種有紀律的方式進行收購，以增加未來的現金流並支持戰略舉措。我們還將繼續評估資產和業務剝離，以使投資組合合理化並優化現金收益。

各種市場、金融、監管、立法和運作因素可能會影響我們實施這些戰略的成功。我們繼續評估這些問題的基礎設施、運營、政策和法律解決方案。見第1A項。有關其他信息的風險因素。

展望

美國能源行業正在經歷前所未有的變化，我們相信這將增加對可靠、清潔發電的需求並使我們的業務受益。我們相信，我們的發電機組，包括我們的核資產，完全有能力提供可靠、清潔的電力，並從不斷增長的無碳電力需求中受益。清潔能源需求增加的主要驅動因素包括：

•旨在加快經濟脱碳的政府和企業政策，

•對核能來源的政策支持，使能源安全、可靠和多樣化，

•美國經濟迅速電氣化；以及

•不斷變化的客户偏好，支持清潔能源、選擇和數字化

對脱碳和新興無碳技術的政策支持。在社會對氣候變化的擔憂的推動下，政府、企業和投資者越來越多地倡導減少所有經濟部門的温室氣體排放，其中能源部門減少温室氣體排放是一個關鍵重點。國際、國家和州各級政府已經制定或正在考慮制定越來越嚴格的政策，要求隨着時間的推移減少温室氣體排放。企業還制定了在業務運營中減少碳排放的目標，這在一定程度上是受到投資者和客户對可持續、環境友好型商業實踐的需求的推動。存儲和氫氣等新興技術也在幫助推進脱碳。我們致力於清潔能源的未來，我們相信我們的業務處於有利地位，可以從不斷增長的政策支持中受益

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目錄表

作為我們的發電船隊，脱碳對於幫助實現州和聯邦兩級的清潔能源目標至關重要。

對核能的政策支持。隨着脱碳的加速，我們預計我們的發電船隊將在滿足基本負荷電力需求方面發揮關鍵作用。核能目前是美國最大的零排放電力來源，佔美國無碳電力的50%以上，我們的核電站對其運營所在州的清潔能源組合做出了重要貢獻。鑑於拜登政府在電力部門減少排放的激進目標，政策制定者已經認識到，迫切需要防止核電站在獲得許可的壽命結束之前退役。我們的核設施所在的幾個國家已經制定了支持核能發電的政策，其推動因素包括各國政府和政策制定者認識到，現有的核能發電設施對於實現減少温室氣體排放的政策目標至關重要，希望支持就業和區域經濟，以及需要通過資源多樣性確保電網的可靠性和安全性。麻省理工學院2018年的一項研究《碳限制世界中核能的未來》發現，如果沒有核能的貢獻，實現變革性脱碳目標的成本將大幅增加。因此，我們計劃申請將我們的核艦隊的許可證延長到80年，以便我們的部隊獲得長期運營的持續政策支持。

美國經濟的電氣化。大幅減少或消除温室氣體排放的努力可能會加速美國經濟的電氣化，包括交通運輸、工業運營、供暖和製冷以及家用電器的電氣化，這可能會大幅增加電力需求。我們預計，到2050年，廣泛的電氣化可能會導致美國的電力需求比現在增加近一倍。儘管電動汽車在北美的銷量遠遠落後於歐洲和中國，但拜登政府加大政策支持，加上未來五年投放市場的電動汽車產品數量不斷增加，將推動美國市場份額的增長。由於超過90%的州為建立電動汽車充電基礎設施提供激勵措施，預計到2025年，美國電動汽車市場的銷量將上升至690萬輛。目前使用天然氣和石油作為燃料來源的工業流程、商業設備和家用電器的電氣化也將在增加電力淨需求方面發揮作用。根據國際能源署的數據，熱能佔工業能源需求的三分之二，佔全球能源消費的近五分之一，這促使能源公司和工業製造商努力使其熱力過程電氣化。對於像我們這樣核心競爭力是安全地向客户發電和提供電力及相關產品的公司來説，電氣化不斷增長的需求提供了自然的增長機會。

不斷變化的客户偏好。消費者對推動脱碳的服務的目的性和知識性越來越高，這使得他們重視與清潔能源選擇的連接和追蹤來源的能力。一項第三方研究發現，自新冠肺炎疫情爆發以來，60%的消費者對氣候變化的意識有所提高，超過一半的消費者可能會投資並升級為能效項目。對氣候變化和綠色能源的認識不斷增強，有助於推動客户對圍繞其能源使用的增值服務和產品的興趣，例如住宅屋頂太陽能、電動汽車充電、智能節能家居技術，以及在競爭激烈的零售能源市場上一年365天、每天24小時選擇100%清潔電力的能力。在更廣泛的經濟數字化方面的持續創新將為客户和企業提供更好的控制和機會，使他們更頻繁地與能源供應商接觸，並更瞭解他們的能源選擇，包括我們提供的產品。

員工

敬業型員工

我們的員工是我們最大的資產。我們努力為我們的員工創造一個多樣化、包容性、創新性和安全性的工作場所。為了提供客户期望的服務和產品，我們必須創建最好的團隊，這些團隊必須反映我們所服務社區的多樣性。因此，我們努力吸引高素質和多樣化的人才，並定期審查我們的招聘、發展和晉升做法，以確保我們保持公平和無偏見的流程。

我們將繼續進行廣泛和定期的員工敬業度調查，以幫助確定我們的成功和增長機會。調查結果將與高級管理層和我們的董事會一起審查。

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目錄表

職業發展

我們為員工提供成長機會、有競爭力的薪酬和福利，以及各種教育和發展計劃。我們致力於幫助員工提升他們的技能和職業生涯，主要是通過技術、安全和商業敏鋭領域的教育機會，以及通過個人討論和指導計劃以及持續的反饋和評估實現發展。我們明白，繼續教育會帶來更多的參與度、技能和生產力的勞動力，我們支持我們的員工的教育努力，以吸引和留住致力於個人和專業發展的人，為經批准的高等教育、認證或執照課程提供學費報銷。

福祉和福利

我們的員工也被鼓勵在工作場所之外茁壯成長。我們提供全套健康福利，旨在支持工作與生活的平衡，身體、心理和財務健康，以及行業領先的帶薪休假政策。考慮到新冠肺炎疫情，我們的員工還獲得了額外的福利，包括到2021年6月100%覆蓋與新冠肺炎檢測和治療相關的所有網絡內醫療費用，帶薪休假接種新冠肺炎疫苗，以及將後備兒童和老年人護理福利延長至2020年9月。

社區

我們還致力於幫助我們生活、工作和服務的社區的人們提高生活質量。我們為公司贊助的志願服務提供機會。即使在大流行的情況下，我們的員工也向非營利組織捐贈了近400萬美元，並在2021年提供了略高於3.4萬小時的志願者時間。

下一代人才

我們還致力於讓我們社區內的人們獲得能源行業的職業機會。通過實習、大學和退伍軍人招聘、STEM計劃以及與女性工程師協會和全國黑人工程師協會等組織的合作，我們致力於為我們的下一代勞動力提供職業發展和機會。主要重點領域包括：

•創建STEM和職業教育與意識

•減少或消除年輕人和代表不足、服務不足的社區成員面臨的教育障礙和障礙

•與僱主、非營利組織和社區團體深化當前和執行新的方法和夥伴關係，以擴大對準備工作的成年人和青年的培訓和就業機會

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目錄表

多樣性指標

下表顯示了截至2021年12月31日所有員工和管理層的多樣性指標：

公制			所有員工						管理(d)
女性(A)(B)			2,389						320
有色人種(b)			2,030						229
老態			1,293						49
年齡30-50歲			6,399						1,187
年齡>50歲			4,004						758
在符合退休資格的10年內			5,242						1,034
員工總數(c)			11,696						1,994

 __________

(a)我們致力於創造一個環境，讓女性能夠留在勞動力隊伍中，與公司一起成長，並晉升，所有這些都享有平等的薪酬。我們聘請了一家獨立的第三方供應商每年對所有管理職位進行迴歸分析，分析一致表明我們不存在系統性薪酬公平問題。

(b)這是基於自我披露的信息。

(c)員工總數表示老年類別的總和。

(d)管理的定義是行政/高級官員和管理人員以及所有有直接彙報和監督責任的僱員。

流動率

由於人員更替是固有的，因此執行並跟蹤所有高管和關鍵經理職位的管理繼任計劃。管理層經常審查繼任計劃，以確保我們在職位空缺時做好準備。

下表顯示了2019年至2021年過去三年所有員工的平均流失率：

			全
退休年齡			5.14		%
自願性			4.31		%
非自願			1.34		%

集體談判協議

大約28%的員工參與了CBAS。下表顯示了截至2021年12月31日的員工信息，包括有關CBA的信息：

CBAS覆蓋的員工總數						CBA數量						2021年新的和續簽的CBAS(a)						CBAS下的員工總數 新的和續訂的 2021年
3,274						22						4						1,592

 __________

(a)不包括在2021年延長的CBA，而續簽談判仍在進行中。

環境問題與監管

我們受到聯邦、州和地方各級全面而複雜的環境立法和法規的約束，包括與氣候變化、空氣和水質量、固體和危險廢物以及對物種和棲息地的影響有關的要求。

我們的董事會負責監督環境事務的管理。我們有一個管理團隊來處理環境合規和戰略，包括首席執行官和其他高級管理人員。作為年度個人業績審查程序的一部分，對直接參與環境遵守和戰略的個人的業績進行審查，並影響薪酬。我們的董事會

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目錄表

董事已授權其核監督委員會和公司治理委員會監督我們遵守健康、環境和安全法律法規及其保護和改善環境質量的戰略和努力，包括我們的內部氣候變化和可持續發展政策和計劃，如下所述。

氣候變化

在社會對氣候變化的擔憂的推動下，政府、企業和投資者越來越多地倡導減少所有經濟部門的温室氣體排放，其中能源部門減少温室氣體排放是一個關鍵重點。國際、國家和州各級政府已經制定或正在考慮制定越來越嚴格的政策，要求隨着時間的推移減少温室氣體排放。企業還制定了在業務運營中減少碳排放的目標，這在一定程度上是受到投資者和客户對可持續、環境友好型商業實踐的需求的推動。存儲和氫氣等新興技術也在幫助推進脱碳。

我們相信，我們的業務處於有利地位，可以受益於對脱碳的越來越多的政策支持。然而，如下所述，我們也面臨氣候變化緩解和過渡風險以及適應風險。緩解和過渡風險包括新技術、不斷變化的客户預期和/或自願温室氣體減排目標以及旨在減少温室氣體排放的地方、州或聯邦監管要求導致的能源系統變化。適應風險是指自然氣候變化可能對我們的設施或運營造成的風險，例如温度、天氣模式和海平面上升的變化。見第1A項。有關其他信息的風險因素。

減緩和過渡氣候變化

我們支持應對氣候危機的全面聯邦氣候立法，並將確保該國實現《巴黎氣候協議》設定的目標。在缺乏全面的聯邦立法的情況下，我們支持環保局根據《清潔空氣法》推進有意義的温室氣體排放監管。我們目前受制於，也可能受制於針對温室氣體排放的額外的聯邦和/或州立法和/或法規。

我們被刻意定位為低碳發電公司。我們已經將我們的投資組合中的温室氣體排放資產降至最低，並最大限度地提高了無碳電力生產，使我們的發電排放強度已經比2005年的水平低80%，以支持實現整個經濟範圍的温室氣體減排目標。2020年，我們的範圍1和範圍2的温室氣體排放量為820萬公噸二氧化碳當量，其中780萬公噸來自我們的天然氣和石油燃料發電車隊，顯著低於發電量類似的同行。

我們主要從低碳和無碳發電設施(如核能、水電、天然氣、風能和太陽能光伏)生產電力，既不擁有也不運營任何燃煤發電資產。我們的天然氣和石油發電廠產生温室氣體排放，最明顯的是二氧化碳。此外，我們以零售方式銷售天然氣；消費者使用這種天然氣會產生温室氣體排放。然而，我們的自有資產排放強度，即每單位發電量排放的二氧化碳當量(CO2e)，是行業中最低的之一。2021年，我們的核電車隊的容量係數達到94.5%，我們擁有的23個核電機組的21千兆瓦無碳發電能力在2021年產生了175太瓦時的電力-大約佔美國無碳電力供應的10%。

電力部門在降低其他經濟部門的温室氣體排放方面發揮着關鍵作用。交通和建築等其他部門的電氣化，加上發電的同步脱碳，是減排的關鍵槓桿。為了支持這一轉變，我們正在倡導支持汽車電氣化的公共政策，投資於扶持基礎設施和技術，並支持客户教育和採用。我們還繼續探索其他脱碳機會，支持新興能源技術試點和清潔燃料開發。

國際氣候變化協定。 在國際層面上，美國是《聯合國氣候變化框架公約》(《氣候公約》)的締約國。2015年12月12日，《聯合國氣候變化框架公約》締約方在第21屆《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP 21)上通過了《巴黎協定》。根據2016年11月4日生效的協議，各方承諾努力限制

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目錄表

全球平均氣温上升和制定國家温室氣體減排承諾。2020年11月4日，美國正式退出《巴黎協定》，收回了到2025年將國內温室氣體排放量比2005年水平減少26%-28%的承諾。然而，2021年1月20日，總裁·拜登接受了《巴黎協定》，導致美國於2021年2月19日正式重返。美國現在已經制定了一個經濟範圍的目標，即到2030年將其温室氣體淨排放量在2005年的基礎上減少50%-52%。2021年《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議(COP26)和由此產生的《格拉斯哥氣候公約》表明，全球對《巴黎協定》提供了重要支持，並在實現脱碳方面繼續取得進展。

聯邦氣候變化立法和法規。應對氣候變化是拜登政府的首要立法議程之一，總裁提出，到2050年，實現100%清潔能源經濟，温室氣體淨零排放，到2030年，美國排放量在2005年的基礎上減少50%或更多。儘管重建更好法案在國會的審議陷入停滯，但參議員Joe·曼欽繼續表示對一項規模較小的法案持開放態度，該法案包括與氣候相關的條款，其中包括為清潔能源提供生產税收抵免。我們支持承認現有無碳核電站價值的聯邦税收抵免，並支持氫氣解決方案的開發。目前還不確定國會何時或是否會考慮就氣候法案採取行動，但拜登政府和國會議員已經認識到，現有核電站對實現美國氣候目標的重要性。美國一半的零排放能源來自這些核電站。聯邦税收抵免將防止出於經濟原因繼續提前關閉核電站。

根據《清潔空氣法》對發電廠排放的温室氣體進行監管。這個 美國環保署的2015年清潔電力計劃(CPP)根據《清潔空氣法》第111(D)條建立了解決現有化石發電廠二氧化碳排放問題的法規。CPP的碳污染限制可以通過改變發電系統來實現，包括將發電從高排放機組轉移到低排放或零排放機組，以及開發新的或擴大的零排放發電。2019年7月，美國環保署發佈了最終的負擔得起的清潔能源規則，該規則廢除了CPP，取而代之的是針對現有化石燃料發電廠的不那麼嚴格的排放指南，該指南基於可以在個別工廠的圍欄內實現的熱率改善措施。作為Exelon的一部分，我們與其他電力公用事業公司聯盟於2019年9月6日向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提起訴訟，挑戰平價清潔能源規則是非法的。這起訴訟合併了多個州、非政府組織和商業聯盟對負擔得起的清潔能源規則提出的單獨挑戰。2021年1月19日，美國華盛頓特區巡迴上訴法院裁定《負擔得起的清潔能源規則》非法，撤銷該規則，並將其發回環境保護局。2021年10月29日，最高法院批准了移審令，以審查環境保護局監管發電廠温室氣體的權力範圍；預計將在2022年做出裁決。美國環保署表示，將為現有發電廠頒佈新的温室氣體排放限制。

國家氣候變化立法和法規。我們開展業務的許多州都有減少温室氣體排放、可再生能源和其他組合標準的州和地區計劃，這也會影響電力部門和其他部門。25個州和哥倫比亞特區制定了100%的清潔能源目標，大幅減少温室氣體排放，或兩者兼而有之，覆蓋了54%的美國住宅電力客户。有關可再生能源和其他投資組合標準的更多信息，請參見下面的討論。作為美國最大的無碳電力生產商，我們的船隊支持這些努力，以最小的温室氣體生產安全、可靠的電力。

東北和大西洋中部的11個州(康涅狄格州、特拉華州、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新罕布夏州、新澤西州、紐約州、羅德島州、佛蒙特州和弗吉尼亞州)目前參與了RGGI，該計劃正在加強其要求。該計劃要求該地區大多數化石燃料發電廠持有每噸二氧化碳排放的配額，這些配額是通過拍賣購買的。非排放資源不必購買或持有這些津貼。2019年10月，賓夕法尼亞州州長髮布了一項行政命令，指示PA DEP開始規則制定程序，允許賓夕法尼亞州加入RGGI，目標是減少電力部門的碳排放。PA DEP的環境質量委員會於2021年7月13日批准了這一規定，為賓夕法尼亞州從2022年某個時候開始參與RGGI鋪平了道路。

2019年，紐約州頒佈了《氣候領導和社區保護法》，承諾該州到2050年實現淨零排放，並在2030年和2040年提出中期減排和可再生能源要求。新澤西州2020年發佈的《能源總體規劃》為實現該州到2050年實現100%清潔能源經濟的目標以及《全球變暖應對法案》規定的到2050年將温室氣體排放量比2006年減少80%的目標提供了全面的路線圖。2021年9月15日，伊利諾伊州州長簽署了《伊利諾伊州公共法案102-0662》，使之成為法律。《清潔能源法》旨在實現100%

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目錄表

到2045年實現無碳電力，使該州能夠過渡到清潔能源經濟。清潔能源法規定了伊利諾伊州的脱碳要求，以及支持保留和發展零排放電力來源的計劃。

我們的核電站對其運營所在州的清潔能源組合做出了重要貢獻。如果沒有我們的核電站，各國可能無法實現其零碳目標，因為我們的核電站提供了當前無碳電力的很大一部分。我們的核設施所在的幾個州已經制定了支持核能發電的政策。這些支持性政策是由幾個因素推動的，包括各國政府和政策制定者認識到，現有的核能發電設施對於實現減少温室氣體排放的政策目標至關重要，支持就業和區域經濟的願望，以及需要通過資源多樣性確保電網的可靠性和安全性。這些特定於州的政策(頒佈之日)包括：

•紐約清潔能源標準(2016)-建立了ZEC計劃，將我們的Fitzpatrick、Ginna和NMP核設施的環境屬性保留到2029年

•伊利諾伊州零排放標準(2016)-建立了一項ZEC計劃，該計劃將我們克林頓和四城核設施的環境屬性保留到2027年

•新澤西州清潔能源立法(2018)-建立了ZEC計劃，其中包括保護塞勒姆核設施的環境屬性，目前到2025年

•伊利諾伊州清潔能源法(2021)-建立了CMC計劃，將我們拜倫、佈雷德伍德和德累斯頓核設施的環境屬性保留到2027年

有關新澤西州清潔能源立法和伊利諾伊州清潔能源法的其他信息，請參閲合併財務報表附註3-監管事項。

可再生能源和清潔能源標準。 30個州和哥倫比亞特區，包括我們運營的大多數州，已經採用了某種形式的可再生能源或清潔能源採購要求。這些標準對採購可再生或清潔電力(其定義因州而異)和/或能源效率規定了不同程度的任務。這些通常表示為年度電力負荷的百分比，通常是逐年增加的。負荷服務實體通過購買合格的可再生能源、獲得足夠的信用(例如，REC)、支付替代合規付款和/或這些合規替代方案的組合來遵守這些不同的要求。

雖然我們無法預測未來法規的性質或此類法規可能如何影響未來的財務報表，但我們擁有低排放組合，與其他高排放化石燃料發電機組相比，温室氣體限制可能會使我們的零排放和低排放發電機組受益。

企業清潔能源目標。 企業正面臨來自客户和投資者的越來越大的壓力，要求它們將業務與國際和國家的環境和可持續發展目標相結合，包括支持在其業務運營中減少温室氣體排放的目標。領先的機構投資者和基金經理越來越多地將可持續性視為投資決策中的一個關鍵因素，並越來越多地倡導提高氣候相關事項的披露透明度，並承諾將對氣候評級提案的代理投票與其受託責任相一致。越來越多的公司也在主動承諾減少温室氣體排放足跡，要麼通過採購更多的清潔能源，要麼通過REC來抵消隨着時間的推移它們的碳足跡。作為美國最大的無碳能源生產商，我們支持採取大膽行動來應對氣候變化危機，並重新確立在新興技術和現有清潔基礎設施方面的領導地位，這些技術和基礎設施將共同為未來提供動力。

新興的無碳技術。新興的無碳技術，如儲存和氫氣，預計也將有助於加快經濟的脱碳。更低的成本、國家指令、互聯隊列中積壓的存儲項目以及尋求大規模存儲容量以支持更高可再生能源普及率的公用事業公司，為這項技術在美國的快速增長創造了條件。清潔氫氣也有可能推動脱碳，特別是在涉及長途運輸、鋼鐵、化工、供熱、農業和長期電力儲存等更具挑戰性的行業時。核能可以用來生產清潔的氫氣，我們的核艦隊使我們能夠很好地探索這一新興空間。能源儲存和清潔氫氣繼續獲得政治和商業支持，預計將有助於支持淨零碳目標。

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適應氣候變化

我們的設施和運營受到氣候變化的全球影響。氣候模式的長期變化，如氣温持續上升和海平面上升，可能會對我們的設施和服務構成挑戰。我們認為，我們的業務可能會受到氣候變化實際風險的重大影響。見第1A項。風險因素，瞭解更多信息。

我們在我們的發電廠進行季節性準備情況審查，以確保燃料供應和設備性能在進入夏季和冬季之前可用，我們還考慮和審查國家氣候評估，為我們的長期規劃提供信息。我們的核電艦隊對極端天氣的適應能力很強，即使在冬季出人意料的寒冷和夏季的炎熱期間，也能全天24小時免費發電。

其他環境法規

空氣質量

汞和空氣有毒物質標準(MATS)。2011年，美國環保局簽署了一項名為MATS的最終規則，以減少發電廠有害空氣污染物的排放。MATS要求燃煤發電廠實現高汞、酸性氣體和其他金屬的去除率，並在污染控制設備上進行資本投資，併產生更高的運營費用。2016年，針對最高法院的一項裁決，該裁決要求環保局在確定監管發電廠有害空氣污染物排放是否適當和必要時考慮成本，環保局發佈了一項補充調查結果，即在考慮成本後，監管仍然是適當和必要的。2020年5月22日，美國環保局改弦易轍，發佈了一項最終規則，取消了“適當和必要”的支撐墊發現。一家煤礦公司根據美國環保署2020年5月22日的裁決向美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院提起訴訟，要求取消墊子；2020年9月11日，美國特區巡迴上訴法院批准了Exelon和其他兩個實體提出的介入該訴訟為墊子辯護的動議，2020年9月28日，美國特區巡迴上訴法院發佈了一項行政命令，擱置了這部分墊子訴訟。2020年7月21日，Exelon和其他兩個實體向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提起訴訟，質疑美國環保局於2020年5月22日撤銷適當和必要的墊子支撐結果。此案的這一部分也被擱置，以迴應美國司法部2021年2月12日提交的動議。2021年1月20日，總裁·拜登發佈行政命令，指示環保局重新考慮2020年5月22日的撤銷；2022年1月31日，環保局簽署了一份提案，重申根據《清潔空氣法》第112條，監管燃煤和燃油發電廠的有害空氣污染物排放是“適當和必要的”。因此，這場訴訟可能會變得毫無意義，在此期間，墊子可能會繼續存在。

水質

根據聯邦《清潔水法》，NPDES排放到水道的許可必須從環境保護局或許可計劃所委託的州環境機構獲得，並且必須定期續簽。我們的某些設施將水排放到水道中，因此，受這些法規的約束，並在NPDES許可下運營。

《清潔水法》第316(B)條通過NDPES計劃實施，並要求發電廠的冷卻水進水口結構反映現有的最佳技術，以最大限度地減少對環境的不利影響。我們帶有冷卻水取水系統的發電設施受2014年敲定的環保局第316(B)條規定的約束；該規定的要求已經或將通過更新這些設施的NPDES許可證來滿足。在適用州根據每個電廠的特定場地允許使用董事之前，我們無法估計遵守美國環保局2014年的規定將對我們發電設施的運營和我們的財務報表產生的影響。如果允許董事的州決定，設施必須安裝冷卻塔才能符合規定，那麼該設施的經濟可行性可能會受到質疑。然而，最終規則不強制要求冷卻塔，並允許國家允許董事要求替代的、成本較低的技術和/或運營措施，基於對可用方案的可行性、成本和好處的現場評估。

2016年7月28日，NJDEP向塞勒姆發放了最終許可證，該許可證不要求安裝冷卻塔，並允許塞勒姆在進行某些必要的系統修改後，繼續利用現有的冷卻水系統運行。然而，該許可正受到一個環保組織的挑戰，如果成功，可能會

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目錄表

導致遵守《清潔水法》的額外成本。潛在的冷卻水系統改裝成本可能是材料，並可能對該設施的經濟競爭力產生不利影響。

根據《清潔水法》第404條和州法律法規，我們可能需要獲得在美國水域進行疏浚或填埋活動的項目許可證。

如果我們的設施需要獲得聯邦許可證或許可，才能進行可能導致排放到覆蓋水域的活動，我們可能需要根據《清潔水法》第401條為這些設施獲得州水質認證。

我們還受特拉華河流域委員會和薩斯奎漢納河流域委員會的管轄，這兩個區域機構主要負責管理用水。

固體廢物、危險廢物與環境修復

CERCLA規定了在危險物質受到威脅釋放的情況下由環境保護局協調的反應和清除行動，並授權環境保護局要麼清理危險物質造成實際或潛在環境危害的地點，要麼命令對這種情況負有責任的人這樣做。根據CERCLA，危險物質的生產者和運輸者，以及危險廢物場地的過去和現在的所有者和經營者，嚴格地、共同和個別地承擔場地的危險廢物清理費用，其中許多被環境保護局列入國家優先事項清單(NPL)。這些PRP可以被命令執行清理，可以被起訴與EPA指示的清理相關的費用，可以自願與EPA就其清理費用的責任達成和解，或者可以自願開始在國家監督下進行現場調查和現場補救。大多數州也制定了法規，其中包含的條款基本上與《環境、經濟、社會和文化權利法案》類似。此類法規適用於我們目前擁有或運營、或以前擁有或運營設施的許多州，包括特拉華州、伊利諾伊州、馬裏蘭州、新澤西州、賓夕法尼亞州和哥倫比亞特區。此外，RCRA管理固體廢物和危險廢物的處理、儲存和處置，以及進行這類活動的場所的清理。

為了遵守這些聯邦和州環境法，我們的運營在過去和未來都需要大量支出。根據這些法律，我們可能要為我們現在或以前擁有的財產以及被我們產生的危險物質污染的財產承擔補救環境污染的費用。我們擁有或租賃多個房地產地塊，包括我們的操作或其他人的操作可能導致被環保法視為有害物質污染的地塊。我們是，或未來可能成為環保局、州機構和/或其他責任方根據CERCLA和RCRA或類似的州法律就幾個地點發起的訴訟的當事方，或者可能承諾調查和補救我們可能受到機構或第三方執法行動的地點。

截至2021年12月31日，我們已為環境修復要求建立了適當的或有負債。此外，我們可能被要求使目前無法確定的其他環境補救費用的重大額外支出。請參閲附註3-監管事項和附註19-綜合財務報表附註的承諾和或有事項，以瞭解有關我們的環境事項、補救措施和對我們綜合財務報表的相關影響的更多信息。

核廢料儲存和處置

目前在美國沒有運行中的用於對SNF進行後處理或永久處置的設施，核管制委員會也沒有為任何此類設施頒發許可證。目前，我們將核發電設施產生的所有SNF就地儲存在儲存池或幹桶儲存設施中。由於我們的SNF存儲池通常沒有足夠的存儲容量用於相應工廠的壽命，我們開發了幹桶存儲設施以支持運營。

截至2021年12月31日，我們在現場將大約89,400個SNF組件(21,900噸)儲存在SNF池或幹桶存儲中，其中包括錫安站的SNF組件，我們保留對這些組件的所有權和責任，並對錫安獨立乏燃料存儲設施的退役負責。我們目前運營的所有核設施都有現場幹桶存儲。TMI的現場幹桶存儲預計將於2022年投入運營。現場幹桶存儲和現場存儲池將能夠滿足我們站點當前和未來的所有SNF存儲需求，直至當前許可證續期結束

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目錄表

並通過退役。關於與我們與能源部簽訂的處置SNF合同相關事項的討論，請參閲附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

作為其運營的副產品，核電機組生產低放廢物。低放廢物堆積在每個發電站，並永久棄置在持牌處置設施內。1980年的《聯邦低放射性廢物政策法》規定，各州可以簽訂協議，為低放射性廢物提供地區性處置設施，並將這些設施的使用限制為在該地區內產生的廢物。伊利諾伊州和肯塔基州已經達成了這樣的協議，儘管兩個州目前都沒有運營地點，而且預計在未來十年內都不會運營。我們向猶他州和南卡羅來納州的處置設施運送我們的A類LLRW，佔我們核電站產生的LLRW的93%，這些設施有足夠的存儲容量來存儲我們核艦隊中所有站的所有A類LLRW。南卡羅來納州的處置設施目前只接收來自南卡羅來納州、新澤西州(包括塞勒姆)和康涅狄格州的LLRW發電機的LLRW。

我們利用所有站點的現場存儲能力來儲存和準備運輸B類和C類LLRW。我們有一份到2032年將B級和C級LLRW運往德克薩斯州的處置設施的合同。該協議規定處置目前儲存在每個站點的所有B類和C類LLRW，以及在協議期限內產生的B類和C類LLRW。然而，由於我們的核電船隊生產的LLRW將超過德克薩斯州的能力(從2012年開始的15年內390萬居里)，我們仍將被要求在我們的站點使用現場存儲B類和C類LLRW。我們目前有足夠的存儲容量來存儲我們的核艦隊中所有核電站的所有B類和C類LLRW，並繼續尋求替代的LLRW處置策略，包括減少LLRW計劃，以將現場存儲和成本影響降至最低。

項目1A.			風險因素

我們在一個複雜的市場和監管環境中運營，其中涉及重大風險，其中許多風險超出了我們的直接控制。這類風險可能會對我們的合併財務報表產生負面影響，主要分為以下幾類：

與市場和金融因素有關的風險主要包括：

•影響電價的燃料價格，特別是天然氣價格，

•我們經營的市場中的發電資源，

•我們運營產生資產的能力、我們進入資本市場的能力以及2019年新型冠狀病毒（COVID-19）在全球爆發（大流行）對我們運營業績的影響，

•持續競爭的影響，以及

•新興技術和商業模式，包括與減緩氣候變化和向低碳經濟轉型有關的技術和商業模式。

與立法、法規和法律因素相關的風險主要包括以下法律法規的變更和遵守情況：

•電力市場的設計，

•許可證和經營許可證的續簽，

•環境和氣候政策，包括ZEC和MCC計劃，以及

•税收政策

與運營因素相關的風險主要包括：

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目錄表

•全球氣候的變化可能產生極端天氣事件，使我們的設施面臨風險，這種變化也可能影響對能源和相關服務的需求水平和模式，

•我國核設施的安全、保障和有效運行以及有效管理相關退役義務的能力，

•能源輸配公司維持其能源輸送系統的可靠性、彈性和安全性的能力，這可能會影響我們向客户輸送能源的能力，並影響我們的運營成本，以及

•作為發電設施的所有者和大宗商品交易的參與者，我們面臨着物理和網絡安全風險。

與Exelon分離相關的風險主要包括：

•實現分離的好處所面臨的挑戰，包括業務多樣化有限，在採購貨物和服務方面失去規模經濟，以及需要複製Exelon提供的某些服務(如財務、財務、人力資源、投資者關係、法律、信息技術、安保和供應)，這將需要額外的資源和費用，

•Exelon和我們在交易協議下的表現，包括與業務和債務分配有關的賠償責任，以及

•在分配之後的兩年期間，由於需要保護分配的免税待遇，對未來籌資或戰略交易的限制。

與我們普通股相關的風險主要包括：

•分離後，我們普通股的交易市場將在最近才啟動，我們的股票價格可能會大幅波動和

•我們的章程和章程中的某些反收購條款可能會推遲或阻止對我們公司的收購或我們管理層的變動。

與市場和金融因素相關的風險

我們面臨着與電力批發和零售市場以及核燃料和化石燃料採購相關的價格波動。

我們面臨着天然氣和發電供應組合中未對衝部分的大宗商品價格風險。因此，我們的收益和現金流在我們經營的市場中受到現貨和遠期市場價格波動的影響。

燃料價格。每小時的現貨市場電價通常由該小時內向市場供應下一單位電力的邊際成本決定。因此，電力的市場價格受到用於發電機組的邊際燃料的市場價格的影響。

燃料成本。我們依靠核燃料和化石燃料來運行我們的大部分發電設施。核燃料、天然氣和石油的供應市場受到價格波動、供應限制、交易對手違約和地緣政治風險的影響，包括當前的俄羅斯烏克蘭衝突和美國對俄羅斯的制裁。

需求和供應。市場電價也受到電力需求和可用電力供應變化的影響。不利的經濟條件，比正常天氣温和，以及能源效率和需求響應計劃的增長可能會抑制需求。此外，在一些市場，電力在一天中的某些時間可能供過於求，導致我們的核電站等基本負荷發電廠的收入損失。相反，交通電氣化等新的需求來源可能會增加需求，改變需求模式。

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零售業競爭。我們的零售業務在競爭激烈的環境中爭奪客户，這影響到我們可以賺取的利潤率和我們能夠提供的服務數量。在天然氣和電力價格持續低迷以及市場波動性較低的時期，零售競爭對手可以積極爭奪市場份額，因為進入門檻可能很低，而批發發電商(包括我們)利用其零售業務來對衝發電量。

鑑於我們的基本負荷發電能力主要集中在兩個地理市場區域，即中西部和大西洋中部，持續的低市場價格或需求低迷和供應過剩的影響可能會得到強調。這些影響可能會對我們減少債務和提供有吸引力的股東回報的能力產生不利影響。此外，這樣的條件可能不再支持某些發電設施的繼續運營，這可能主要通過加速折舊和攤銷費用以及一次性費用對我們的財務報表產生不利影響。有關更多信息，見附註7--合併財務報表附註的提早報廢。

市場設計。批發市場因地區而異，有不同的規則、做法和程序。這些市場規則的變化、規則實施的問題或這些市場中的任何一個的失敗都可能對我們的業務產生不利影響。此外，市場參與度的大幅下降可能會影響市場流動性，並對市場穩定產生不利影響。

我們可能會受到新興技術的影響，隨着時間的推移，這些技術可能會影響或改變能源行業。

發電技術的進步，包括商業和住宅太陽能發電裝置以及商業微型渦輪機裝置，正在提高客户自我供電的成本效益。包括電池和燃料電池在內的儲能技術的改進，也可以讓客户更好地滿足他們全天候的電力需求。照明、電器、設備和建築材料能效的提高也將影響客户的能源消耗。發電、存儲和使用技術的變化可能會對客户行為和他們的能源消耗產生重大影響。

這些發展可能會影響能源價格、客户擁有的發電水平、客户預期和當前的商業模式，並使我們的部分發電設施在其使用壽命結束之前變得不經濟。這些技術還可能導致大宗商品價格或對交付能源的需求進一步下降。這些因素中的每一個都可能影響我們的綜合財務報表，其中包括營業收入減少、運營和維護費用增加、資本支出增加以及潛在的資產減值費用或加速折舊和退役費用在縮短的剩餘資產使用年限內。

市場表現和其他因素可能會降低我們NDT基金和員工福利計劃資產的價值，這可能需要大量額外資金。

資本市場的中斷及其對特定業務和更大經濟的實際或預期影響可能會對我們的NDT和員工福利計劃信託基金持有的投資價值產生不利影響。我們在這些領域負有重大義務，並在這些信託中持有大量資產，以履行這些義務。資產價值會受到市場波動的影響，並將產生不確定的回報，可能會低於我們的預期回報率。NDT基金投資的市場價值下降可能會增加我們退役核電站的資金需求。養老金和OPEB計劃資產市值的下降將增加與我們的養老金和OPEB計劃義務相關的資金需求。此外，我們的養老金和OPEB計劃負債對利率變化很敏感。隨着利率的下降，負債增加，潛在地增加了福利成本和資金需求。人口結構的變化，包括退休人數的增加或預期壽命假設的變化，或社會保障或醫療保險資格要求的變化，也可能增加與養卹金和OPEB計劃有關的債務的費用和資金需求。有關更多信息，請參閲附註10-資產報廢債務和附註15-合併財務報表附註的退休福利。

我們可能會受到資本和信貸市場不穩定以及大宗商品市場波動加劇的負面影響。

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我們依賴資本市場，特別是公開發行的債務，以及銀行和商業票據市場，來滿足我們的財務承諾和短期流動性需求。美國或國外資本和信貸市場的中斷可能會對我們進入資本市場或利用銀行循環信貸安排的能力造成負面影響。如果銀行在短期內遇到資金和流動資金短缺，或借款請求過多，它們可能無法履行對我們的資金承諾。無法進入資本市場或信貸設施，以及由於不確定性、監管變化或加強、替代方案減少或重要金融機構倒閉而導致的資本和信貸市場的長期中斷，可能會導致可自由支配的資本支出推遲，影響我們有效對衝發電投資組合的能力，要求我們改變對衝策略以減少抵押品入賬要求，或要求減少可自由支配的現金使用。此外，我們還涉足全球金融市場，包括歐洲、加拿大和亞洲。這些市場的中斷可能會降低或限制我們獲得足夠流動性或以合理條件獲得流動性的能力。截至2021年12月31日，我們可用的信貸安排中分別約有26%、19%和17%來自歐洲、加拿大和亞洲的銀行。

能源市場競爭的強度和深度在很大程度上取決於多個交易方的積極參與，這可能會受到資本和信貸市場中斷以及可能影響大宗商品交易參與者的立法和監管舉措的負面影響。資本和流動性減少，以及參與能源市場的重要機構倒閉，可能會削弱能源市場的流動性和競爭力，而能源市場對我們的業務非常重要。能源市場競爭實力的明顯弱點可能導致對這些市場加強監管的壓力，或試圖用其他出售電力的機制取代市場結構，包括要求籤訂長期合同。

如果我們的信用評級被下調至低於投資級，或者無法滿足我們與交易對手達成的協議中的信用標準或監管財務要求，我們將被要求提供大量可能影響我們流動性的抵押品，我們可能會經歷更高的借貸成本。

我們的業務受到信用質量標準的約束，該標準可能要求市場參與者在評級下降時為其義務提供抵押品。由於我們經營核電站，我們還受到NRC規定的某些財務要求的約束，如果這些要求不能滿足，我們可能需要提供現金抵押品或擔保債券。一個或兩個事件可能會對可用流動性產生不利影響，如果評級下調，借款和信貸支持成本也會受到影響。

有關信用評級下調對我們現金流的潛在影響的更多信息，請參閲項目7.MANAGEMENT對財務狀況和運營結果的討論和分析-流動性和資本資源-信用問題-市場狀況和安全評級。

如果我們未能滿足特定於項目的融資協議要求，我們可能會經歷融資項目的減值或虧損。

我們有具體項目的融資安排，必須滿足與這些融資有關的各種協議的要求。未能履行該等安排可能會導致特定項目的融資違約，如果不予以補救或豁免，可能會導致特定項目被要求比預期更早償還相關債務或其他借款，如果不償還，貸款人或證券持有人通常將擁有廣泛的補救措施，包括取消項目資產和相關抵押品的抵押品贖回權，或迫使我們在特定項目融資中的子公司進入破產程序。破產的影響可能導致某些項目資產的減值。

我們的風險管理政策不能完全消除與我們的大宗商品交易活動相關的風險。

我們以資產為基礎的電力地位，以及我們的電力營銷、燃料採購和其他大宗商品交易活動，使我們面臨大宗商品價格波動的風險。我們買賣能源和其他產品，並簽訂金融合同，以管理風險並對衝我們發電投資組合中的各種頭寸。我們面臨着未對衝頭寸的財務業績波動以及無效對衝的風險。我們試圖通過執行既定的風險限制和風險管理來管理這種風險敞口

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程序。這些風險限制和風險管理程序可能不會按計劃起作用，也不能消除與這些活動相關的所有風險。即使遵循我們的政策和程序，並根據對未來業績的預測和估計作出決定，如果這些決定所依據的判斷和假設被證明是不正確的，行動的結果也可能被削弱。未來的價格以及對電力、天然氣和其他與能源相關的大宗商品的需求等因素變得更加難以預測，計算結果也變得越來越不可靠。因此，我們無法預測我們的大宗商品交易活動和風險管理決策可能對我們的合併財務報表產生的影響。

如果我們不能有效地管理我們的電力組合，財務業績和負載要求可能會受到負面影響。

我們的電力組合中有很大一部分用於根據與負荷服務實體和其他客户的採購合同提供電力。只要電力組合中的一部分不需要用於這一目的，我們的產品就會在電力批發市場出售。如果我們的電力組合不足以滿足客户在相關協議下的要求，我們必須在電力批發市場購買電力。如果我們不能經濟高效地滿足客户的負荷需求、管理我們的電力組合或有效應對電力批發市場的變化，我們的財務業績可能會受到負面影響。

重大經濟衰退的影響可能會導致交貨量減少，並增加無法收回的客户餘額的費用。

經濟大幅下滑對零售客户的影響，例如對商業和工業客户提供的產品和服務的需求減少，可能會導致無法收回的客户餘額和相關費用增加。

見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲得有關我們信用風險的更多信息。

我們的結果受到了新冠肺炎的影響。

新冠肺炎擾亂了我們市場的經濟活動，對我們的運營結果產生了負面影響。在截至2020年12月31日的年度，新冠肺炎對我們淨收入的估計影響約為1.7億美元，而在截至2021年12月31日的年度，這一影響並不重大。我們無法預測新冠肺炎的影響的全部程度，這將取決於疫苗接種的比率和公眾對其有效性的看法，以及商業活動的恢復率。此外，未來任何大流行或其他局部或全球健康問題都可能對客户需求和我們運營發電資產的能力產生不利影響。關於更多信息，見項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--執行概覽。

我們可能會受到天氣影響的負面影響。

我們的運營受到天氣的影響，這會影響對電力和天然氣的需求、能源大宗商品的價格以及運營條件。如果夏天的天氣比想象的要暖和，冬天的天氣比想象的要冷，我們可能需要更多的資源來履行我們的合同承諾。極端天氣條件或風暴影響了發電和輸電的可用性，限制了我們獲取電力或將電力輸送到銷售地點的能力，還損害了天然氣到我們發電資產的運輸以及我們向客户供應天然氣的能力。此外，類似乾旱的條件限制了水的使用，可能會影響我們滿負荷運行某些發電資產的能力。這些無法準確預測的情況，可能會導致我們在市場疲軟之際尋求額外的產能。

氣候變化預測表明，從長遠來看，我們擁有發電資產的地區夏季温度和濕度趨勢以及更不穩定的降水和風暴模式將會增加。超出當前預期氣候標準的天氣條件出現的頻率可能會導致上文討論的與天氣有關的影響。

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目錄表

從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於歷史上嚴重的寒冷天氣條件，經歷了週期性的停電。在截至2021年12月31日的一年中，這些市場和天氣狀況對我們淨收入的影響估計為減少約$8001000萬美元。有關其他資料，請參閲附註3-合併財務報表附註的監管事項。

長期資產和其他資產可能會減值。

長期資產--主要是發電資產--是我們財務狀況表上最大的單一資產類別。

我們評估在可能存在潛在減值的事件或情況下將持有和使用的長期資產的賬面價值的可回收性。考慮的因素包括但不限於商業環境，包括當前和未來的能源和市場狀況、環境法規和資產狀況。

減值將要求我們通過按減值金額對費用進行非現金計提，將長期資產的賬面價值降至公允價值。關於長期資產減值的更多信息，見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策和估計、附註8--財產、廠房和設備以及合併財務報表附註12--資產減值。

如果第三方在賠償協議下不履行義務，或者當我們保證他們履行義務時，我們可能會招致鉅額成本。我們在電力市場面臨着其他超出我們控制範圍的信用風險。

我們與交易對手簽訂了各種協議，要求這些交易對手補償我們，並使我們不受特定義務和索賠的損害。在某種程度上，如果這些交易對手中的任何一方受到其信譽惡化的影響，或者協議被確定為不可執行，我們可能要對這些義務負責。

我們已經向第三方發佈了與資產購買和銷售有關的環境或其他事項的賠償，包括幾家Exelon公用事業公司與我們吸收其以前的發電資產有關的賠償。我們可能會產生巨大的成本來履行我們在這些賠償下的義務。

我們已經為第三方的履約出具了擔保，如果第三方不履約，我們有義務履約。如果這些第三方不履行義務，我們可能會產生大量成本來履行他們在這些擔保下的義務。

在雙邊市場上，我們面臨的風險是，欠我們錢或有義務向我們購買能源或燃料的對手方，由於業務或財務原因，將無法履行其義務。如果這些安排的交易對手未能履行義務，我們可能被迫以不太優惠的價格在批發市場購買或出售能源或燃料，並在已向交易對手支付金額(如果有的話)的範圍內招致額外損失。在現貨市場，由於某些市場(主要是RTO和ISO)中存在的違約分擔機制，我們面臨風險。我們也是與經歷了評級下調或其他財務困難的能源部門實體達成協議的締約方。此外，我們的零售銷售通過競爭性的電力和天然氣供應活動為商業和工業公司、政府實體和住宅客户提供服務，使我們面臨信用風險。當客户拖欠合同義務時，就會產生零售信貸風險。這種風險是指由於客户的賬户餘額不支付而可能發生的損失，以及先前承諾為客户提供服務的能源轉售造成的損失。有關2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的更多信息，請參閲合併財務報表附註3-監管事項。

與立法、監管和法律因素相關的風險

聯邦或州的立法或監管行動可能會對批發市場的範圍和功能產生負面影響。

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我們大約65%的發電資源，包括直接擁有的資產和通過長期合同獲得的發電能力，都在PJM涵蓋的區域內。我們未來的運營結果受到以下因素的影響：(1)FERC和PJM對有利於保護有競爭力的批發電力市場的政策的支持程度，以及對無碳電力和彈性的價值以及對各州能源目標和政策的認可，以及(2)市場結構沒有發生會限制我們或以其他方式產生負面影響的重大變化。其他地區的市場規則可能會以類似的方式影響我們。我們也可能受到州法律、法規或補貼現有或新一代人的倡議的影響。

FERC對基於市場的利率權威的要求可能會帶來我們可能不再滿足FERC的基於市場的利率測試的風險。失去以市場為基礎的利率權威將意味着我們將以基於成本的價格出售電力。

我們的業務受到高度監管，可能會受到立法和/或監管行動的負面影響。

我們業務的許多方面都受到全面的聯邦或州法律和/或法規的約束。

我們的綜合財務報表受到我們以基於市場的價格銷售和購買大宗商品的重大影響，而不是基於成本或其他類似監管的價格，以及與排放、氣候變化、產能市場緩解、能源價格信息、彈性、燃料多樣性和RPS相關的聯邦和州監管和立法發展。伊利諾伊州、紐約州和新澤西州通過ZEC和CMC計劃保護零排放核電設施的環境屬性和可靠性優勢的立法和監管努力正在或可能受到法律和監管方面的挑戰，如果被推翻，可能導致我們的某些核電站提前退役。有關更多信息，請參閲附註3-監管事項和附註7-合併財務報表附註的工廠提前報廢。

法規的根本變化或其他影響我們業務的不利立法行動將要求我們改變業務規劃模式和運營。我們無法預測立法和監管提案何時或是否會成為法律，或者它們的影響會是什麼。

NRC的行動可能會對我們核電船隊的運營和盈利能力產生負面影響。

監管風險。改變《原子能法》或適用的條例或許可證可能需要大幅增加資本支出，或可能導致運營或退役成本增加。其他人擁有的核電站以及我們擁有的核電站發生的事件，可能會導致核管理委員會發起此類行動。

乏核燃料儲存。國家儲存庫的批准和該設施的開放時間，將對與儲存SNF相關的成本以及從能源部收到的償還我們這些費用的最終金額產生重大影響。

任何與SNF儲存庫的時間和可獲得性有關的監管行動都可能對我們完全退役我們的核單位的能力產生不利影響。我們無法預測未來是否會為SNF處置確定費用，或者在多大程度上確定費用。更多信息見附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

我們可能會受到與強制性可靠性標準相關的更高成本和/或處罰。

作為大容量電力傳輸系統的用户，我們必須遵守NERC頒佈並由FERC執行的強制性可靠性標準。這些標準基於為確保大規模電力系統可靠運行而需要執行的功能，並以可靠性和市場接口原則為指導。遵守或更改可靠性標準可能會使我們面臨更高的運營成本和/或增加的資本支出。如果我們被發現不遵守聯邦和州的強制性可靠性標準，我們可能會受到補救費用和制裁，其中可能包括鉅額罰款。

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目錄表

我們可能會因履行與環境和其他事項有關的義務而產生鉅額成本。

我們受到地方、州和聯邦當局廣泛的環境法規和立法的約束。這些法律和法規影響我們開展業務和進行資本支出的方式，包括我們如何處理空氣和水排放、危險和固體廢物以及影響地表水、地下水、水生和其他物種的活動。違反這些要求可能會使我們面臨執法行動、使現有設施合規的資本支出、補救和清理費用的額外運營成本、民事處罰以及第三方為實現合規而提出的所謂健康或財產損害或運營限制的索賠。此外，根據這些法律，我們對我們現在或以前擁有的財產以及我們產生或釋放的被有害物質污染的財產的環境污染的補救費用負有責任。此外，我們目前正在參與與儲存危險物質的地點有關的幾項訴訟，未來可能會受到更多訴訟的影響。關於更多信息，見項目1.業務--環境事項和條例以及附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

我們可能會受到聯邦和州RPS和/或節能立法的負面影響，以及客户的節能。

當前州立法的變化或要求使用清潔、可再生和替代燃料來源的聯邦立法的發展可能會對我們產生重大影響。其影響可能包括減少使用我們的一些發電設施，從而影響我們的收入和成本。

聯邦和州立法要求實施節能計劃和新的能源消費技術，可能會導致客户能源消耗下降，並導致我們的收入下降。關於更多信息，見上文項目1.企業--環境事項和監管--可再生能源和清潔能源標準，以及“我們可能受到隨着時間推移可能影響或改變能源行業的新興技術的影響”。

我們的財務業績可能會受到我們擁有和運營水電設施所產生的風險的負面影響。

FERC擁有對位於通航水道、聯邦土地或連接到州際電網的大多數非聯邦水電項目的獨家授權。如果FERC未來不為我們的水電設施頒發新的運營許可證，或者電站在其當前運營許可證到期前無法運營，我們的運營結果可能會受到折舊率上升和未來退役成本加快的不利影響，因為折舊率和退役成本估計目前是基於每個設施的可用許可證期限。我們還可能損失收入，併產生增加的燃料和購買的電力費用，以履行我們的供應承諾。此外，在許可證續簽過程中可能會附加一些條件，這些條件可能會對運營產生不利影響，需要大幅增加資本支出，導致運營成本增加，或者使項目變得不經濟。由於其他人和我們擁有的水電設施發生的事件，聯邦電力法或適用法規的變化可能會產生類似的影響。

我們可能會受到對税收立場的挑戰、税法變化以及量化商業決策潛在税收影響的內在困難的負面影響。

我們被要求作出判斷，以便估計我們對税務當局的義務。這些納税義務包括收入、房地產、銷售和使用以及與就業相關的税收，以及與這些税收事項相關的持續上訴問題。這些判斷包括為可能受到税務機關質疑的已採取的税務頭寸的潛在不利後果建立的準備金。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註1-重要會計政策和附註14-所得税。

法律程序可能會導致負面結果，這是我們無法預測的。

我們的業務涉及法律訴訟、索賠和訴訟。重要事項摘要載於附註19--綜合財務附註的承擔及或有事項

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目錄表

聲明。這些訴訟中的不利結果可能需要鉅額支出，導致收入損失，或限制現有的商業活動。

我們可能會受到負面宣傳和聲譽風險的影響，這使我們很容易受到客户負面看法的影響，並可能導致更多的監管監督或其他後果。

我們可能會成為公眾批評的對象。這種性質的負面宣傳可能會使公共服務委員會和其他監管和立法機構不太可能對能源公司持好感，並可能導致包括我們在內的這些公司容易受到不太有利的立法和監管結果的影響，以及監管監督的增加和更嚴格的立法或監管要求。

與運營因素相關的風險

我們受到與氣候變化相關的風險的影響。

氣候適應風險是指實際氣候變化可能對我們的設施或運營造成的風險，例如温度、天氣模式和海平面上升的變化。

我們定期進行分析，以更好地瞭解氣候變化如何影響我們的設施和運營。我們主要在美國中西部和東海岸開展業務，這些地區歷來容易發生各種類型的惡劣天氣事件，因此我們根據這些歷史事件制定了完善的響應和恢復計劃。然而，如果全球氣候變化影響氣温和天氣模式，並導致更強烈、更頻繁和更極端的天氣事件、前所未有的降雨量、海平面上升、地表水温上升和/或其他影響，我們的物理設施可能面臨更大的損壞風險。隨着時間的推移，我們可能需要進行額外的投資，以保護我們的設施免受與氣候有關的有形風險。

此外，氣候變化可能會影響對能源和相關服務的需求水平和模式，這可能會影響我們的運營。隨着時間的推移，我們可能需要進行額外的投資，以適應氣候變化導致的業務要求的變化。

氣候緩解和過渡風險包括新技術、不斷變化的客户期望和/或自願温室氣體目標以及旨在減少温室氣體排放的地方、州或聯邦監管要求導致的能源系統變化。

我們還定期對減少電力部門和整個經濟體温室氣體排放以緩解氣候變化的潛在途徑進行分析。如果額外的温室氣體減排法規或法規在聯邦和/或州一級生效，我們可能會產生進一步限制我們運營的温室氣體排放或以其他方式遵守適用要求的成本。如果這種額外的監管或立法不能生效，我們的低碳排放概況提供的潛在競爭優勢可能會減少。

更多信息見項目1.商業--環境事項和監管--氣候變化。

我們的財務業績可能會受到我們對核設施的所有權和運營所產生的問題的負面影響。

核能力因素。核電機組的容量因素對我們的運營結果有很大影響。較低的產能因素可能會減少我們的收入，並增加運營成本，因為我們需要從我們的天然氣和石油燃料設施生產額外的能源，或者在現貨或遠期市場購買額外的能源，以履行我們對承諾的第三方銷售的供應義務。這些能源通常比我們從核電站生產能源所產生的成本更高。

核燃料供應中斷。一般來説，計劃每18至24個月發生一次加油中斷。加油中斷的總次數及其持續時間可能會對我們的運營結果產生重大影響。當加油中斷持續時間超過預期，或者我們遇到計劃外中斷時，容量

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目錄表

因素減少，我們面臨更低的利潤率，因為更高的能源更換成本和/或更低的能源銷售以及更高的運營和維護成本。

核燃料質量。我們使用的核燃料的質量可能會影響我們業務的效率和成本。補救行動可能導致成本增加，原因是燃料加速攤銷、停電成本增加和/或發電能力下降導致成本增加。

操作風險。我們任何一座核電站的運行情況都可能惡化到我們必須關閉核電站或不滿負荷運行的地步。如果發生這種情況，識別和糾正原因可能需要大量的時間和費用。我們可以選擇關閉一家工廠，而不是承擔重新啟動或使工廠恢復滿負荷的費用。在任何一種情況下，我們都可能損失收入，併為履行供應承諾而增加購買的電力和燃料費用。

此外，我們的核作業產生各種類型的核廢料，包括三聚氰胺。國家儲存庫的批准和該設施的開放時間，將對與儲存SNF相關的成本以及從能源部收到的償還我們這些費用的最終金額產生重大影響。任何與SNF儲存庫的時間和可獲得性有關的監管行動都可能對我們完全退役我們的核單位的能力產生不利影響。我們無法預測未來是否會為SNF處置確定費用，或者在多大程度上確定費用。

如果我們被要求安排安全和永久地處置乏燃料，超出目前的預期，這可能會導致鉅額費用或資本支出。

對於由我們運營但不是全資擁有的工廠，我們也可能對共同所有者承擔責任。對於不是由我們運營且不是完全由我們擁有的核電站，我們從核電站獲得一部分輸出，我們的運營結果取決於運營商的運營表現，可能會受到這些核電站發生重大事件的不利影響。此外，非我們所有的核電站糟糕的運營業績可能會導致監管加強，公眾對核燃料能源的支持減少。關閉他人擁有的發電廠，或延長髮電廠的中斷或輸電線路的故障，都可能對輸電系統以及我們所服務的市場的電力銷售和交付產生不利影響。

核重大事故險和保險。重大事故的後果可能是嚴重的，包括生命損失和財產損失。任何因美國境內核電站重大事故而產生的責任，無論是由我們擁有或運營的，還是由其他人擁有的，都可能超過我們的資源，包括保險範圍。我們是一家行業相互保險公司Neil的成員，該公司為我們的核運營提供財產和業務中斷保險。未投保的損失和其他費用，在不能從保險公司或核工業那裏追回的程度上，可以由我們承擔。此外，在美國國內或國外的核電站發生事故或其他重大事件，無論是我們還是其他人擁有的，都可能導致監管加強，公眾對核燃料能源的支持減少。

根據普賴斯-安德森法案的要求，我們承保核責任保險的最高可用金額為#美元。450每個運營地點都有1000萬美元。超過這一數額的索賠將通過強制參加財務保護池來支付。此外，美國國會可能會對核工業實施增加收入的措施，以支付超過5美元的索賠13.5一次事件的10億上限。

關於核保險的補充資料，見附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

退役義務和資金。核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人作出合理保證，保證在設施使用年限結束時提供一定數額的資金，以使設施退役。

我們確認我們的核設施退役估計未來費用的現值是一項負債。估計負債是根據核設施退役方法和時間的假設、退役費用估計以及聯邦和州監管要求計算的。此類退役成本可能大大超過此類負債，因為事實、情況或我們的估計可能會發生變化，包括退役活動方法和時間的變化、退役成本的變化、聯邦或州政府對此類設施退役監管要求的變化、我們估計的其他變化或我們計劃的退役活動的有效執行能力的變化。

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目錄表

我們根據PECO從客户那裏收取並匯給我們的金額，向前PECO部門的某些信託基金捐款。雖然我們有權通過PECO向PECO客户收取額外的金額(受某些限制和門檻的限制)，但如果退役所需資金短缺，我們無權向公用事業公司客户收取任何其他核電機組的額外金額。如果情況發生變化，無法繼續根據向PECO客户收取的款項向前PECO單位的信託基金捐款，或者如果我們無法再從PECO客户那裏收取額外款項，而退役資金短缺，與前PECO單位相關的信託基金的充分性可能會受到負面影響。PECO監管協議的任何變化都可能影響我們抵消綜合運營和全面收益表中與退役相關活動的能力，對我們財務報表的影響可能是巨大的。

如果任何前ComEd單位的無損檢測基金的預期價值低於該單位的預期退役債務數額，則該單位與退役有關的活動的抵銷會計將停止，與退役有關的活動將在綜合業務和全面收益報表中予以確認，其影響可能是重大的。截至2021年12月31日止年度，退役相關活動的綜合營運及全面收益報表記錄了1.93億美元的税前費用，但由於合同抵銷暫時中止，拜倫單位未予抵銷。

預測退役核電站的信託基金投資收益和成本需要做出重大判斷，實際結果可能與當前的估計大不相同。如果我們的NDT基金持有的投資不足以為我們的核單位退役提供資金，我們可能被要求採取措施，例如通過信用證或母公司擔保提供財務擔保，或者向信託基金提供額外的捐款，這可能是重大的，以確保信託基金有足夠的資金，並滿足當前和未來NRC的最低資金要求

有關其他信息，請參閲合併財務報表附註的附註10-資產報廢義務。

我們受到物理安全和網絡安全風險的影響。

我們面臨着物理安全和網絡安全風險。威脅來源繼續尋求利用發電和天然氣行業在保護敏感和機密信息、電網基礎設施和其他能源基礎設施方面的潛在脆弱性。這些攻擊和破壞，無論是物理的還是網絡的，都變得越來越複雜和動態。繼續實施先進的數字技術增加了此類攻擊的潛在不利影響。

我們的有形資產或信息系統或我們的競爭對手、供應商、商業夥伴和RTO和ISO中相互關聯的實體的安全漏洞，或監管機構可能會影響發電機隊的運營和/或傳輸和分配系統的可靠性，或導致某些類型的信息被盜或不適當地發佈，包括關鍵基礎設施信息、敏感客户、供應商和員工數據、交易或其他機密數據。發生這些與系統有關的事件和安全漏洞的風險繼續加劇，雖然到目前為止，我們的網絡或信息系統或我們的業務尚未直接遭受重大破壞或破壞，但此類攻擊的複雜性和頻率繼續增加，我們可能無法在未來阻止所有此類攻擊。

如果發生重大違規事件，我們的聲譽可能會受到負面影響，客户對我們或行業內其他公司的信心可能會下降，或者我們可能會面臨法律索賠、收入損失、成本增加或運營關閉。此外，針對任何此類事件或安全漏洞造成的損失維持的保險金額和範圍可能不足以彌補損失或以其他方式充分補償可能造成的任何業務中斷。

此外，新的或更新的安全法規或不可預見的威脅來源可能要求我們或我們的業務運營改變目前採取的措施，並可能對我們的合併財務報表產生不利影響。

由於能源行業的性質，我們的員工、承包商、客户和普通公眾可能會面臨受傷的風險。

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目錄表

整個組織的員工和承包商在我們運營附近的潛在危險環境中工作，公眾可能會暴露在這些環境中。因此，員工、承包商和普通公眾面臨一些嚴重受傷的風險，包括生命損失。這些風險包括但不限於核事故、大壩坍塌、氣體爆炸和電接觸案例。

自然災害、戰爭、恐怖主義行為和威脅、流行病和其他重大事件可能會對我們的業務結果、籌集資金的能力和未來的增長產生負面影響。

我們的發電廠及其連接的輸電基礎設施可能會受到自然災害和極端天氣事件的影響，這可能會導致成本增加，包括供應鏈成本。自然災害和其他重大事件增加了我們的風險，即NRC或其他監管或立法機構可能會改變管理運營、維護、許可壽命、退役、SNF存儲、保險、應急規劃、安全以及環境和輻射等事項的法律或法規。此外，自然災害可能會影響一些地區安全和經濟的供水，這對我們的持續運行至關重要，特別是對發電機組的冷卻。

潛在的恐怖襲擊可能對該行業和我們造成的影響尚不確定。我們面臨的風險是，我們的行動將成為恐怖行動的直接目標或間接傷亡。任何報復性軍事打擊或持續軍事行動都可能以不可預測的方式影響我們的行動，例如保險市場的變化以及燃料供應和市場的中斷，特別是鈾和石油。此外，這些災難性事件可能會危及我們設施的物理或網絡安全，這可能會對我們有效管理業務的能力產生不利影響。恐怖主義、戰爭、自然災害、大流行病、信貸危機、衰退或其他因素造成的金融市場不穩定也可能導致能源消耗下降或燃料或供應鏈中斷。此外，安保準則和措施的實施已經並預計將繼續導致費用增加。

我們可能會受到大流行爆發的重大影響。我們已經制定了應對大流行的計劃。然而，根據大流行的嚴重程度以及由此對勞動力和其他資源可用性的影響，我們運營發電資產的能力可能會受到不利影響。

此外，我們保持與行業慣例一致的保險範圍，以應對可能損壞或摧毀資產或中斷運營的意外事件或災難性事件造成的財產、傷亡和網絡安全損失。然而，不能保證保險金額足以處理此類財產和傷亡損失。

我們的業務是資本密集型的，我們的資產可能需要大量支出來維護，並可能受到運營失敗的影響，這可能會導致潛在的負債。

我們的業務是資本密集型的，需要在發電設施上進行大量投資。即使按照良好的公用事業實踐進行維護，設備也會出現操作故障，包括我們無法控制的事件，可能需要花費大量費用才能修復。如果我們無法有效地管理我們的資本項目或籌集必要的資本，我們的合併財務報表可能會受到負面影響。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源，以瞭解有關我們未來潛在資本支出的更多信息。

如果我們不能吸引和留住一支合格的員工隊伍，我們的業績可能會受到負面影響。

某些事件，如離職交易、員工罷工、員工流失、重大事件導致的合同資源損失，以及勞動力老齡化而沒有適當的替代人員，可能會給我們帶來運營挑戰和成本增加。挑戰包括缺乏資源、失去知識以及與技能發展相關的較長時間。在這種情況下，可能會產生成本，包括承包商更換員工的成本、生產率成本和安全成本。我們受到的影響尤其大，因為發電運營所需的技術和支持員工需要專業知識。

我們可以在新的業務計劃和新的市場上進行收購或投資，這些可能不會成功或實現預期的財務結果。

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目錄表

我們可以繼續追求現有業務和市場的增長，並在競爭激烈的能源價值鏈中進一步實現多元化。這可能包括機會主義的無碳能源收購，通過重新供電、主機代管和氫氣生產從我們現有的機隊創造新的價值，為我們的客户不斷增長的可持續性產品和服務，以及對其他新興技術和創新的投資機會。此類舉措可能涉及重大風險和不確定性，包括管理層對當前業務的分心、資本回報不足，以及在發起舉措或進入市場之前的盡職調查中未發現的不明問題。此外，FERC、州公用事業委員會或其他機構可能會對此類交易施加某些其他限制。所有這些因素都可能導致比預期更高的成本或更低的收入，從而導致低於計劃的投資回報。

與我們脱離Exelon相關的風險

分拆後，我們的財務狀況發生了變化，與分拆前的Exelon相比，我們是一家規模較小、多元化程度較低的公司。

分拆導致我們成為一家規模較小、多元化程度較低的公司。因此，我們可能更容易受到不斷變化的市場狀況的影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，作為一家獨立的公司，我們收入、成本和現金流的多樣化將會減少，因此我們的運營結果、現金流、營運資本和融資需求可能會受到更大的波動性影響，我們為資本支出和投資、支付股息和償還債務提供資金的能力可能會減弱。

我們可能無法實現分離的部分或全部預期好處，分離可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們可能無法實現分離所預期的全部戰略和財務利益，或者這些好處可能被推遲或根本不會發生。

如果我們未能實現預期從分離中獲得的部分或全部好處，或者如果這些好處被推遲，可能會對我們的競爭地位、業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們與Exelon達成的協議中的條款可能沒有我們從無關第三方那裏獲得的條款那麼有利。

與Exelon簽訂的與分拆相關的協議，包括分居協議、税務協議、員工事務協議和過渡服務協議，是在我們仍是Exelon的全資子公司的情況下在分拆的背景下準備的。因此，在擬定這些協議條款期間，我們沒有獨立於Exelon的獨立董事會或管理團隊。因此，這些協議的條款可能不會反映沒有關聯的第三方之間談判產生的條款。

Exelon可能無法履行作為分離的一部分執行的各種交易協議，這可能會導致我們產生本不會發生的費用或損失。

關於分居，在分配之前，我們和Exelon簽訂了分居協議，並簽訂了各種其他協議，包括税務協議、員工事宜協議和過渡服務協議。離職協議、税務事項協議和員工事項協議確定了分拆後公司之間在這些領域的資產和負債的分配，幷包括與負債和義務相關的任何必要賠償。我們將依靠Exelon履行這些協議規定的履約和付款義務。如果Exelon不能或不願意履行其在這些協議下的義務，包括其賠償義務，我們可能會招致運營困難和/或損失。

在分拆為兩家上市公司的問題上，我們和愛克斯隆相互賠償了某些責任。如果我們被要求根據這些賠償向Exelon支付，我們的

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目錄表

財務結果可能會受到負面影響。Exelon的賠償可能不足以使我們免受Exelon將被分配的全部責任的損害，Exelon未來可能無法履行其賠償義務。

根據Exelon和我們之間的分居協議和某些其他協議，雙方將同意賠償對方的某些責任，每一種情況下都沒有上限的金額。我們可能被要求向Exelon提供的賠償不受任何限制，可能會很大，可能會對我們的業務產生負面影響。第三方還可以尋求讓我們對Exelon同意保留的任何責任負責。根據這些賠償義務和其他債務，我們需要支付的任何金額都可能需要我們挪用原本用於促進我們經營業務的現金。此外，Exelon為我們的利益提供的賠償可能不足以保護我們不受此類責任的全額影響，Exelon可能無法完全履行其賠償義務。

此外，即使我們最終成功地從Exelon追回了我們被追究責任的任何金額，我們也可能暫時被要求自己承擔這些損失。這些風險中的每一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

當某些交易協議到期時，我們可能無法建立必要的系統和服務。

如果我們沒有自己的系統和服務，或者如果我們在某些分離交易協議到期後沒有與這些服務的其他提供商達成協議，我們可能無法有效地運營我們的業務，我們的盈利能力可能會下降。我們正在創建自己的系統和服務，或聘請第三方提供系統和服務，以取代Exelon目前向我們提供的許多系統和服務。如果我們不能有效地從Exelon現有的操作系統、數據庫和支持這些功能的編程語言過渡到我們自己的系統，我們可能會導致業務運營的臨時中斷。我們未能成功且經濟高效地實施新系統和數據轉換，可能會擾亂我們的業務運營，並對我們的盈利能力產生重大不利影響。此外，我們運行這些系統的成本可能高於我們歷史財務報表中反映的金額。

在分拆後，我們可能無法進行理想的戰略交易或融資。

根據美國現行的聯邦所得税法，由於某些剝離後的交易，包括對剝離公司的股票或資產的某些收購，本來有資格享受免税待遇的剝離可能會對母公司及其股東徵税。為了保持對分銷的免税待遇，以及除了潛在的税收賠償義務外，我們同意税務協議中的某些限制或禁止，這些限制或禁止可能禁止我們在分銷後的兩年內以及除特定情況外，除其他事項外：

•進行任何交易，根據該交易，我們的股票的全部或部分股份，或我們幾乎所有的資產，將通過合併或其他方式獲得；

•超過一定門檻發行股權證券的；

•在某些公開市場交易以外的情況下回購我們的股票。

税務事宜協議禁止我們採取或不採取任何其他行動，以阻止分銷和某些相關交易符合IRC第355條和第368（a）（1）（D）條規定的美國聯邦所得税一般免税交易的資格。這些限制可能會限制我們進行某些股權發行、戰略交易、回購或我們可能認為符合股東最佳利益或可能增加我們業務價值的其他交易的能力。

與我們普通股相關的風險

分離後，我們的普通股最近才開始交易市場，我們的股票價格可能會大幅波動。

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目錄表

分離後，我們的普通股最近才開始活躍的交易市場，這可能會影響您出售股票的能力，並可能導致我們的股價低迷或更不穩定。由於許多原因，包括這一“風險因素”部分確定的風險，我們普通股在分離後的市場價格可能比分離前的Exelon普通股的市場價格更不穩定。這些因素可能會對我們的普通股價值造成短期或長期的負面壓力。

我們無法預測我們普通股的交易價格。我們普通股的市場價格可能會大幅波動，這取決於許多因素，包括以下因素：

•我們的公告或競爭對手關於新產品或服務、增強功能、重大合同、收購或戰略投資的公告；

•我們季度或年度財務業績的波動，或被認為與我們相似的公司的季度或年度財務業績的波動；

•證券分析師盈利預估或建議的變化，或我們滿足這些預估的能力；

•其他可比公司的經營業績和股價表現；

•投資者對我們和我們所在行業的總體看法；

•改變我們經營的監管和法律環境；

•總體經濟和市場狀況的變化；以及

•行業狀況的變化。

此外，如果我們行業的股票市場或整個股票市場經歷了投資者信心的喪失，我們普通股的交易價格可能會因為與我們的業務、財務狀況或經營結果無關的原因而下降。如果發生上述任何一種情況，可能會導致我們的股價下跌，並可能使我們面臨訴訟，即使成功辯護，辯護也可能代價高昂，並分散管理層的注意力。

反收購條款可以使我們能夠抵制第三方的收購企圖。

我們修訂和重述的公司章程以及修訂和重述的法律包含，賓夕法尼亞州法律包含的條款旨在阻止強制性收購做法和不充分的收購要約，使此類做法或出價對競購者來説代價高得令人無法接受，並鼓勵潛在收購者與我們的董事會談判，而不是試圖進行敵意收購。

我們相信，這些條款將通過要求潛在收購者與我們的董事會談判，併為我們的董事會提供更多時間來評估任何收購提議，從而保護我們的股東免受強制性或其他不公平收購策略的影響。這些條款並不是為了讓我們免受收購的影響；然而，這些條款將適用，即使一些股東可能認為收購是有益的，並可能推遲或阻止我們的董事會認為不符合我們和我們的股東的最佳利益的收購。這些規定還可能阻止或阻止罷免和更換現任董事的嘗試。見表格10“普通股 - 若干反收購條款説明”。

此外，收購或進一步發行我們的股票可能會觸發IRC第355(E)條的適用，導致分配應向Exelon徵税。有關獨立審查委員會第355(E)條的討論，請參閲表格10中的“分立 - 材料美國聯邦所得税的後果”。根據税務事項協議，我們將被要求賠償Exelon由此產生的税款，這一賠償義務可能會阻礙、推遲或阻止我們的股東可能認為有利的控制權變更。

我們修訂和重述的公司章程指定賓夕法尼亞州聯邦的州法院(或如果這種州法院沒有管轄權，位於賓夕法尼亞州聯邦內的聯邦地區法院)為唯一和唯一的專屬法院。

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目錄表

對於我們的股東可能發起的特定類型的訴訟和訴訟，美國聯邦地區法院作為根據證券法提出索賠的獨家論壇，這可能會限制我們的股東獲得這些股東認為是與我們或我們的董事、高級管理人員或員工糾紛的有利司法論壇的能力。

我們修訂和重述的公司章程細則規定，除非我們的董事會書面同意另一個論壇，否則賓夕法尼亞州聯邦內的一個州法院(或如果沒有這樣的州法院具有管轄權，則是賓夕法尼亞州聯邦內的聯邦地區法院)將是以下唯一和獨家的論壇：(1)代表公司提起的任何衍生品訴訟或法律程序(包括為強制執行《交易法》規定的任何責任或義務而提起的任何衍生品訴訟)，(2)聲稱公司任何現任或前任董事、高管或員工違反了對公司或其股東的受信責任的任何訴訟。(3)根據賓夕法尼亞州商業公司法(“PBCL”)的任何條文產生的針對本公司或其任何董事、高級管理人員或僱員的任何訴訟，或PBCL賦予賓夕法尼亞州普通法法院或經修訂和重述的公司章程或修訂和重述的章程的管轄權的任何訴訟；或(4)針對本公司或其任何受內部事務原則管轄的董事、高級管理人員或僱員的索賠的任何訴訟。修訂和重述的公司章程細則還規定，除非我們的董事會以書面形式同意另一個替代法院，否則美利堅合眾國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出的任何訴訟的唯一和獨家論壇。

儘管修訂和重述的公司章程包括這些排他性的法院條款，但法院有可能裁定這些條款不適用或不可執行。我們的獨家法庭條款將適用於為執行《交易法》所產生的任何責任或義務而提起的衍生品訴訟，投資者不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規。這些排他性條款可能會限制股東在司法法庭上提出股東認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止此類訴訟。法院可能會發現這些排他性法院條款不適用於一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類事項相關的額外成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，並導致我們管理層和董事會的時間和資源被分流。

項目1B。			未解決的員工意見

沒有。

第二項。			特性

下表列出了我們在2021年12月31日按電站劃分的淨髮電量中的權益：

車站(a)

位置

不是，共8個 單位

百分比 擁有(b)

主要 燃料類型

主要 調度 類型(c)

網絡一代 容量(兆瓦)(d)

中西部

佈雷德伍德

伊利諾伊州佈雷德伍德

2

鈾

基載

2,386

拜倫

伊利諾伊州拜倫

2

鈾

基載

2,347

(e)

拉薩爾

伊利諾伊州塞涅卡

2

鈾

基載

2,320

德累斯頓

伊利諾伊州莫里斯

2

鈾

基載

1,845

(e)

四合一城市

伊利諾伊州科爾多瓦

2

75

鈾

基載

1,403

(f)

克林頓

伊利諾伊州克林頓

1

鈾

基載

1,080

密歇根風2

Sanilac汽車有限公司，墨西哥

50

51

(g)

風

間歇性

46

(f)

畢比

密歇根州格雷奧特公司

34

51

(g)

風

間歇性

42

(f)

密歇根風1

休倫公司，密歇根州

46

51

(g)

風

間歇性

35

(f)

收穫2

休倫公司，密歇根州

33

51

(g)

風

間歇性

30

(f)

43

---

目錄表

車站(a)

位置

不是，共8個 單位

百分比 擁有(b)

主要 燃料類型

主要 調度 類型(c)

網絡一代 容量(兆瓦)(d)

收穫

休倫公司，密歇根州

32

51

(g)

風

間歇性

27

(f)

Beebe 1B

密歇根州格雷奧特公司

21

51

(g)

風

間歇性

26

(f)

藍色微風

法裏博公司，MN

2

風

間歇性

3

CP風電場

Faribault技術有限公司，中國MN

2

51

(g)

風

間歇性

2

(f)

芝加哥東南部

伊利諾伊州芝加哥

8

燃氣

達到頂峯

296

(h)

克林頓電池存儲

俄亥俄州布蘭切斯特

1

儲能

達到頂峯

10

合計中西部

11,898

大西洋中部

利默里克

San Francisco，PA

2

鈾

基載

2,317

卡爾弗特懸崖

Lusby，MD

2

鈾

基載

1,789

桃底

Delta，PA

2

50

鈾

基載

1,324

(f)

薩利姆

下阿洛韋 新澤西州克里克鎮

2

42.59

鈾

基載

995

(f)

科諾温戈

馬裏蘭州達靈頓

11

水力發電

基載

572

準則

馬裏蘭州奧克蘭

28

51

(g)

風

間歇性

36

(f)

風和日麗

馬裏蘭州加勒特縣

12

風

間歇性

30

四英里山脊

馬裏蘭州加勒特縣

16

51

(g)

風

間歇性

20

(f)

太陽地平線

馬裏蘭州埃米茨堡

1

51

(g)

太陽能

間歇性

16

(f)

太陽能新澤西3

新澤西州中鎮

4

51

(g)

太陽能

間歇性

2

(f)

泥濘的跑道

賓夕法尼亞州德拉莫爾

8

水力發電

中級

1,070

埃迪斯通3，4

賓夕法尼亞州埃迪斯通

2

石油/天然氣

達到頂峯

760

佩裏曼

馬裏蘭州阿伯丁

5

石油/天然氣

達到頂峯

404

克羅伊登

賓夕法尼亞州西布裏斯托爾

8

油

達到頂峯

391

英俊的湖

賓夕法尼亞州肯納德爾

5

燃氣

達到頂峯

268

裏士滿

賓夕法尼亞州費城

2

油

達到頂峯

98

費城公路

馬裏蘭州巴爾的摩

4

油

達到頂峯

61

埃迪斯通

賓夕法尼亞州埃迪斯通

4

油

達到頂峯

60

特拉華州

賓夕法尼亞州費城

4

油

達到頂峯

56

南沃克

賓夕法尼亞州費城

4

油

達到頂峯

52

瀑布

賓夕法尼亞州莫里斯維爾

3

油

達到頂峯

51

莫澤

下波茨格羅夫區，PA

3

油

達到頂峯

51

切斯特

賓夕法尼亞州切斯特

3

油

達到頂峯

39

Schuylkill

賓夕法尼亞州費城

2

油

達到頂峯

30

薩利姆

下阿洛韋 新澤西州克里克鎮

1

42.59

油

達到頂峯

16

(f)

大西洋中部共計

10,508

ERCOT

白尾

德克薩斯州韋伯縣

57

51

(g)

風

間歇性

47

(f)

44

---

目錄表

車站(a)

位置

不是，共8個 單位

百分比 擁有(b)

主要 燃料類型

主要 調度 類型(c)

網絡一代 容量(兆瓦)(d)

森德羅

吉姆·霍格和薩帕塔縣，德克薩斯州

39

51

(g)

風

間歇性

40

(f)

科羅拉多州彎道II

德克薩斯州沃頓

3

燃氣

中級

1,143

《狼谷2》

德克薩斯州格蘭伯裏

3

燃氣

中級

1,115

漢德利3

德克薩斯州沃斯堡

1

燃氣

中級

395

漢德利4，5

德克薩斯州沃斯堡

2

燃氣

達到頂峯

870

總ERCOT

3,610

紐約

九里點

紐約州斯克裏巴

2

(i)

鈾

基載

1,675

(f)

菲茨帕特里克

紐約州斯克裏巴

1

鈾

基載

842

吉納

紐約州安大略省

1

鈾

基載

576

全紐約

3,093

其他

羚羊谷

加利福尼亞州蘭開斯特

1

太陽能

間歇性

242

藍莖

俄克拉荷馬州比弗縣

60

51

(G)(J)

風

間歇性

101

(f)

流星

科羅拉多州基奧瓦縣

65

51

(g)

風

間歇性

53

(f)

薩克拉門託光伏能源

加利福尼亞州薩克拉門託

4

51

(g)

太陽能

間歇性

30

(f)

早熟禾山脊

密蘇裏州國王城

27

51

(g)

風

間歇性

29

(f)

構思

密蘇裏州巴納德

24

51

(g)

風

間歇性

26

(f)

奶牛分部

密蘇裏州羅克波特

24

51

(g)

風

間歇性

26

(f)

山中之家

伊利諾伊州格倫斯費裏

20

51

(g)

風

間歇性

21

(f)

高臺地

Elmore Co.，ID.

19

51

(g)

風

間歇性

20

(f)

回聲1

ECHO，或

21

50.49

(g)

風

間歇性

17

(f)

決明子

密蘇裏州布爾市

14

51

(g)

風

間歇性

15

(f)

野貓

新墨西哥州洛文頓

13

51

(g)

風

間歇性

14

(f)

回聲2

ECHO，或

10

51

(g)

風

間歇性

10

(f)

圖阿納温泉

密蘇裏州哈格曼

8

51

(g)

風

間歇性

9

(f)

格林斯堡

肯塔基州格林斯堡

10

51

(g)

風

間歇性

6

(f)

回波3

ECHO，或

6

50.49

(g)

風

間歇性

5

(f)

三裏峽谷

船伕，或

6

51

(g)

風

間歇性

5

(f)

黃土丘陵

密蘇裏州羅克波特

4

風

間歇性

5

丹佛國際機場和太陽能

丹佛，CO

1

51

(g)

太陽能

間歇性

4

(f)

神祕的8，9

馬薩諸塞州查爾斯敦

6

燃氣

中級

1,417

(e)

希拉比

亞利桑那州亞歷山大城市 艾爾

3

燃氣

中級

753

懷曼4

緬因州雅茅斯

1

5.9

油

中級

34

(f)

西美第II號

馬薩諸塞州西梅德韋

2

石油/天然氣

達到頂峯

189

西梅德韋

馬薩諸塞州西梅德韋

3

油

達到頂峯

124

大草原

加拿大艾伯塔省

1

燃氣

達到頂峯

105

弗雷明翰

馬薩諸塞州弗雷明翰

3

油

達到頂峯

31

45

---

目錄表

車站(a)

位置

不是，共8個 單位

百分比 擁有(b)

主要 燃料類型

主要 調度 類型(c)

網絡一代 容量(兆瓦)(d)

總計其他

3,291

總計

32,400

__________

(a)除了佈雷德伍德、拜倫、卡爾弗特懸崖、吉納和塞勒姆之外，所有的核電站都是沸水反應堆，它們都是壓水堆。

(b)100%，除非另有説明。

(c)基本負荷機組是指正常運行以承擔系統全部或部分最小連續負荷，從而以基本恆定的速率發電的發電廠。間歇機組是發電量由能源的自然變化性控制的電廠，而不是根據系統需求進行調度。中間機組是指在白天負荷較高的時段正常運行以承擔系統負荷的發電廠，因此每天通過循環發電來發電。調峯機組由效率較低、反應迅速的蒸汽機組、燃氣輪機和柴油機組組成，通常在最大負荷期使用。

(d)對於核電站，容量反映了年度平均額定值。化石發電站以及風能和太陽能設施反映了夏季的評級。

(e)2020年8月9日，我們宣佈將於2021年永久停止拜倫和德累斯頓核設施的發電運營，並於2024年永久停止神祕8號和9號機組的發電運營。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫和德累斯頓退休的決定。更多信息見附註7--合併財務報表附註的提早報廢。

(f)淨髮電量按比例所有權份額列示。

(g)反映了之前將CRP 49%的股份出售給第三方。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註的可變利息實體。

(h)我們已經停用了該網站，並正在評估2023年後可能恢復服務或退休的可能性。

(i)我們全資擁有九里點1號機組，並擁有829英里點單元2的%不分割所有權權益。

(j)CRP擁有A類成員權益的100%，税務股權投資者擁有擁有藍莖發電資產的實體的B類成員權益的100%。

由於監管限制、輸電擁堵、燃料限制、冷卻設施的效率、供水水平或發電機組因監管機構要求的檢查、維護、加油、維修或修改而暫時停止運行，任何時候可供運行的淨髮電能力可能會減少。

除某些例外情況外，我們為我們的主要廠房和財產因火災或其他危險而遭受的損失或損壞提供財產保險。關於發電設施核保險的更多信息，見項目1--業務--總則。對於我們的保險損失，只要任何損失在保單可扣除的範圍內或超過保險金額，我們都是自我保險的。任何此類虧損都可能對我們的綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

第三項。			法律程序

在正常業務過程中，我們是各種訴訟和監管程序的當事人。有關重大訴訟和訴訟程序的資料，見附註3--監管事項和附註19--合併財務報表附註的承擔和或有事項。這樣的描述通過這些參考文獻併入本文。

第四項。			煤礦安全信息披露

不適用

46

---

目錄表

第II部

(除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外)

第5項。			註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

CEG父代

我們的普通股在納斯達克上市(交易代碼：CEG)。它於2022年2月2日上市，截至那一天，有326,663,937已發行普通股和約82,688股普通股的記錄保持者。

星座

自2022年1月31日起，與分拆相關，CEG母公司直接持有星座集團的全部會員權益。

分紅

根據適用的聯邦法律，星座只能從留存、未分配或當前收益中支付股息。星座記錄的重大虧損可能會限制它可以分配給CEG母公司的股息。作為一家賓夕法尼亞州的公司，根據賓夕法尼亞州的公司法，星座公司在股息方面受到一定的限制。一般來説，公司只有在公司的總資產超過其總負債的總和加上在衡量分配時公司解散時為滿足優先權利而在股東解散時優先於接受分配的股東所需的金額的情況下，才可以根據賓夕法尼亞州商業公司法支付股息。

星座的循環信貸安排包含一項契約，要求它保持綜合槓桿率，計算方法是綜合債務與綜合利息、税項、折舊和攤銷前收益的比率。維持這一比例可能會影響星座向CEG母公司分發產品的能力。

到目前為止，我們還沒有向股東支付任何股息，但我們的董事會批准了2022年1.8億美元的股息。

2022年第一季度股息

2022年2月8日，我們的董事會宣佈2022年第一季度普通股的定期季度股息為每股0.1410美元。紅利將於2022年3月10日星期四支付給截至下午5點登記在冊的股東。東部時間2022年2月25日星期五。

第6項。			選定的財務數據

不適用

47

---

目錄表

第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

（百萬美元，除非另有説明）

高管概述

我們是一家清潔能源供應商。我們的發電能力包括核能、風能、太陽能、天然氣和水力發電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括配電設施、市政當局、合作社，以及在多個地理區域競爭激烈的市場中的商業、工業、政府和住宅客户。我們有五個可報告的細分市場：大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。

新冠肺炎。我們已採取措施緩解新冠肺炎全球爆發(大流行)帶來的潛在風險。我們為我們的客户提供關鍵服務，這意味着我們最重要的是確保運營我們業務的員工的安全，並通過為在現場和我們設施中工作的員工採取額外的預防措施，將接觸病毒的不必要風險降至最低。我們在適當的時候實施了在家工作的政策，並對員工實施了旅行限制。

我們繼續實施強有力的物理和網絡安全措施，以確保我們的系統保持正常運行，以滿足我們的遠程員工的運營需求，並保持它們的運行，以確保為我們的客户提供不間斷的服務。

新冠肺炎並未對財務報告的內部控制產生重大影響，或合理地可能對財務報告的內部控制產生重大影響。見項目9A。附加信息的控制和程序。

新冠肺炎帶來的不利經濟狀況導致我們在截至2020年12月31日的年度的淨收益估計減少了約1.7億美元。對截至2021年12月31日的年度來説，影響並不大。

我們評估了長期資產、商譽和投資的可恢復性，2020或2021年沒有因新冠肺炎而記錄的重大減值費用。有關其他減值評估的額外資料，請參閲綜合財務報表附註12-資產減值。

我們將繼續監測影響我們的員工、客户和供應商的事態發展，並將採取我們認為必要的額外預防措施，以減輕影響。我們無法預測新冠肺炎的影響的全部程度，這將取決於疫苗接種的比率和公眾對其有效性的看法，以及商業活動的恢復率。

2021年重大交易和發展

與Exelon分離

2021年2月21日，Exelon董事會批准了一項計劃，將其競爭對手世代和麪向客户的業務拆分成一家獨立的上市公司(簡稱分離公司)。Exelon於2022年2月1日完成分居。為了管理分居後我們和Exelon之間的持續關係，並促進有序的過渡，我們和Exelon簽訂了幾項協議，包括分居協議、税務協議、過渡服務協議、員工事宜協議和其他附屬協議。更多信息見附註24--合併財務報表附註與Exelon分開。

與分離有關，我們在截至2021年12月31日的年度產生了4900萬美元的交易成本，這些成本記錄在運營和維護費用中。我們預計2022年和2023年分別產生約1.5億美元和6000萬美元的增量交易成本。交易成本主要包括與系統有關的成本、支付給協助分離的顧問、顧問、律師和其他專家的第三方成本。

48

---

目錄表

CENG看跌期權

EDF有權將其在CENG的49.99%股權出售給美國，從2016年1月1日開始可行使，此後至2022年6月30日。2019年11月20日，我們收到EDF意向行使看跌期權的通知，並將其在CENG的49.99%股權出售給我們，看跌期權於2020年1月19日在60天提前通知期結束時自動行使。於2021年8月6日，吾等與法國電力訂立和解協議，根據該協議，吾等透過一家全資附屬公司，以8.85億美元的淨收購價購入EDF於CENG的股權，當中包括EDF在CENG應付予吾等的優先分銷餘額中所佔份額的貸項。淨收購價與截至結算日的法國電力公司非控股權益之間的差額記入綜合資產負債表中的會員權益。

關於和解協議，我們於2021年8月6日根據一項定期貸款信貸協議發行了約8.8億美元，為將於2022年8月5日到期的交易提供資金。

有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置以及附註17-合併財務報表附註的債務和信貸協議。

《清潔能源法》

2021年9月15日，伊利諾伊州州長簽署了《伊利諾伊州公共法案102-0662》(《清潔能源法》)，使之成為法律。清潔能源法旨在到2045年實現100%的無碳電力，使該州能夠過渡到清潔能源經濟。清潔能源法規定了伊利諾伊州的脱碳要求，以及支持保留和發展零排放電力來源的計劃。除其他外，清潔能源法授權IPA從符合條件的核電站採購至多5450萬CMC，有效期為五年，從2022年6月1日至2027年5月31日。CMC是PJM中符合條件的核電站的無碳屬性的信用額度。位於伊利諾伊州的拜倫、德累斯頓和佈雷德伍德核電站參與了CMC的採購過程，並獲得了合同，承諾每座核電站都將運營到2027年5月31日。根據這些合同，COMED將根據每個工廠每年生產的MWHs數量來採購CMC，但必須滿足最低性能要求。有關其他資料，請參閲附註3-合併財務報表附註的監管事項。

在《清潔能源法》頒佈後，我們於2021年9月15日宣佈，考慮到有機會增加收入，我們撤銷了之前讓拜倫和德累斯頓退休的決定。此外，我們不再認為佈雷德伍德或拉薩爾核電站有提前退役的風險。有關發電設施的更多信息和提前退役，請參閲下面的附註7-綜合財務報表附註的工廠提前退役。

發電設施提前退役

2020年8月，我們宣佈打算在2021年9月淘汰拜倫發電廠，2021年11月淘汰德累斯頓發電廠，並在2024年5月服務成本承諾到期時淘汰神祕的8號和9號機組。因此，我們確認了新英格蘭資產組的5億美元税前減值以及2020年第三季度和第四季度的某些一次性費用，以及由於縮短這些設施的預期經濟使用壽命而產生的持續年度財務影響，這些影響主要與工廠資產(包括任何ARC)的加速折舊和核燃料的加速攤銷有關。

在2021年第二季度，價值的遞增下降導致新英格蘭資產集團額外的税前減值費用3.5億美元。

49

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目錄表

我們在2021年第二季度和第三季度分別記錄了5300萬美元和1.4億美元的税前費用，用於與退役相關的活動，由於無法確認ComEd的監管資產，拜倫部門沒有抵銷這些活動。

2021年9月15日，我們撤銷了之前提前退役拜倫和德累斯頓的決定，拜倫1號和2號機組的預期經濟使用年限分別更新為2044年和2046年，德累斯頓2號和3號機組的預期經濟使用年限分別更新為2029年和2031年。因此，從2021年9月15日開始對摺舊進行了調整，以反映這些延長的使用壽命估計。此外，在2021年第三季度，我們沖銷了大約8100萬美元的遣散費成本和1300萬美元的其他一次性費用，這些費用最初是在2020年第三季度和第四季度與提前退休相關的。

在截至2021年12月31日的一年中，我們確認拜倫、德累斯頓和神祕單元8和9的税前費用為14.58億美元，主要是由於工廠資產的加速折舊和攤銷，部分被拜倫和德累斯頓的一次性費用逆轉所抵消。

有關更多信息，請參閲合併財務報表附註7-工廠提前報廢、附註10-資產報廢債務和附註12-資產減值。

2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響

從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於極端寒冷的天氣條件而經歷了停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，大幅提高了批發電價，並在某些地區提高了天然氣價格。

這些市場和天氣狀況對我們截至2021年12月31日的年度淨收入的估計影響約為8億美元。對我們合併財務報表的最終影響可能會受到許多因素的影響，包括客户和交易對手違約和追回的影響，任何應對該事件造成的財務挑戰的額外解決方案，以及相關的訴訟和合同糾紛。更多信息見附註3--條例事項和附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

為了抵消部分不利影響，我們確定了3.7億至4.5億美元的增強收入機會，推遲了選定的非必要維護，主要是一次性成本節約，這是在2021年實現的。

出售一個生物質設施的協議

2021年4月28日，我們與ReGenerate Energy Holdings，LLC（“ReGenerate”）簽訂了一份購買協議，根據該協議，ReGenerate同意購買我們在奧爾巴尼綠色能源生物質設施中的權益。因此，2021年第二季度，我們記錄了1.4億美元的税前減損費用。此次出售於2021年6月30日完成，淨收購價為3600萬美元。有關更多信息，請參閲附註2 -合併財務報表附註的合併、收購和處置。

出售我們的太陽能業務協議

2020年12月8日，我們達成了一項協議，出售我們很大一部分太陽能業務，包括全美600多個地點在運營或在建的360兆瓦發電。這筆交易於2021年3月31日完成，收購價格為8.1億美元。有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表附註。

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其他關鍵業務驅動因素

電力市場

第232條鈾呈請

2018年1月16日，兩家在美國有業務的加拿大所有鈾礦公司聯合向美國商務部(DOC)提交了一份請願書，要求根據1962年《貿易擴張法》第232條免除鈾產品的進口，聲稱這些進口威脅到國家安全。

美國核燃料工作組(《工作組》)報告於2020年4月23日公佈。工作組的報告指出，核電與國家安全有着內在的聯繫，並承諾美國政府將採取大膽行動，加強美國核燃料行業的所有部分。它建議延長暫停對來自俄羅斯聯邦的鈾的反傾銷調查的協議(“俄羅斯暫停協議”)，並考慮減少俄羅斯進口核燃料的數量。《俄羅斯暫停協議》是1991年美國商務部一項調查的歷史性解決方案，該調查發現俄羅斯人一直在向美國出售或“傾銷”廉價鈾產品。在此期間，該協議已被多次修訂，以允許俄羅斯向美國供應有限數量的鈾產品。該協議原定於2020年底到期，但在2020年10月5日被修訂為再延長20年。

工作組的報告應被視為可由執行機構、國會和/或監管機構執行的政策建議。我們無法預測工作組建議的所有政策變化的結果。

向FERC投訴，尋求改變產能市場違約報價上限

2019年2月21日，PJM的獨立市場監測機構(IMM)提出申訴，稱用於計算PJM產能供應報價的默認報價上限的績效評估間隔數太高，導致誇大了默認報價上限，使大多數賣家無需尋求單位特定報價的批准。國際貨幣基金組織辯稱，這允許行使市場力量。IMM要求FERC要求PJM減少用於計算承擔產能義務的產能供應商的機會成本的績效評估間隔的數量。反過來，這將降低默認報價上限，並允許IMM在特定單位的基礎上審查更多報價。在國際貨幣基金組織投訴幾個月後，幾名消費者權益倡導者提出了類似的申訴，尋求類似的救濟。2021年3月18日，FERC批准了這些投訴，發現目前對績效評估間隔的估計與合理預期的績效評估間隔數量相比過高，導致了不公正和不合理的違約報價上限。FERC沒有確定應用於計算默認報價上限的業績評估間隔數，而是要求提供關於這一事項的簡報，包括容量市場緩解的替代方法。我們分別於2021年5月3日和2021年6月9日提交了初步簡報和答覆簡報，並於2021年6月24日提交了對其他各方簡報的答覆。2021年9月2日，FERC發佈了一項命令，採用了IMM的單位特定可避免成本要約審查方法，並指示PJM提交一份合規申請，為2023-2024年規劃年度的基本剩餘拍賣之前的要約審查和相關活動設定新的截止日期，並提交一份額外的合規申請，修改PJM關税以遵守FERC的命令。我們於2021年10月4日向FERC申請重審，但於2021年11月4日被視為被駁回。包括我們在內的許多當事人已經提交了請願書，要求複審FERC在這一訴訟中的命令，這些命令仍在哥倫比亞特區巡迴上訴法院待決。我們無法預測這些訴訟的結果或財務報表的影響。

套期保值策略

我們面臨着與我們電力投資組合中未對衝部分相關的大宗商品價格風險。我們與信用認可的交易對手簽訂非衍生品和衍生品合約，包括期權、掉期、遠期和期貨合約，以對衝這一預期的風險敞口。對於尚未通過全面的州計劃(如伊利諾伊州的CMC)進行對衝的商家收入，我們利用三年應税銷售計劃來使我們的對衝戰略與我們的財務目標保持一致。即時的三年商户收入是以大約90%/60%/30%的滾動基礎進行對衝的。我們也可以進入這個應税對衝計劃之外的交易。截至2021年12月31日，2022年和2023年大西洋中部、中西部、紐約和ERCOT可報告細分市場的預期發電保值百分比分別為92%-95%和73%-76%，

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分別進行了分析。我們一直並將繼續積極使用對衝策略來緩解大宗商品價格風險。

我們通過長期和短期合同以及現貨市場採購天然氣。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮供應合同、合同轉換服務、合同濃縮服務或兩者的組合以及合同燃料製造服務獲得。鈾濃縮和某些核燃料服務的供應市場受到價格波動和供應限制的影響。從2022年到2026年，我們大約50%的鈾濃縮需求由三家供應商供應。如果這些或其他供應商不履行義務，我們相信可以獲得替代鈾精礦，儘管與目前供應協議下的價格相比，價格可能不太有利。地緣政治事態發展有可能影響國際鈾業多個供應商的供貨。這些交易對手的不履行可能對我們的合併財務報表產生重大不利影響。

見合併財務報表附註附註16--衍生金融工具和項目7A。關於市場風險的定量和定性披露，以獲取更多信息。

關鍵會計政策和估算

按照公認會計準則編制財務報表，要求管理層採用會計政策，並作出估計和假設，以影響財務報表中報告的業務結果和資產和負債額。管理層認為，下文所述的會計政策需要在應用時作出重大判斷，或納入本身不確定的估計和假設，這些估計和假設可能會在以後的期間發生變化。有關適用這些會計政策的更多資料，可參閲綜合財務報表附註。

核退役資產報廢義務

與我們的核反應堆退役相關的ARO它是127億美元在…2021年12月31日。權威的指導要求我們估計我們對未來核電廠退役的義務。為了估計這一負債，我們使用了內部開發的、概率加權的貼現現金流模型，該模型逐個單位地考慮了多種退役結果情景。

由於核電廠在該行業的退役，近年來，核運營商和第三方服務提供商正在獲得更多與退役活動相關的成本信息。與此同時，監管機構正在獲得更多關於退役活動的信息，這些活動可能會導致現有退役要求的變化。此外，隨着更多的核電站退役，可能會發現可以提高效率並降低退役成本的技術進步。無損檢測資金的數額也可能影響退役活動的時間安排。此外，某些因素，如核電站運營期間監管要求的變化或核電站的盈利能力，可能會影響核電站退役的時間。隨着獲得更多信息，這些因素可能會導致我們目前的估計發生重大變化，並可能改變工廠退役的時間和分配給退役結果情景的可能性。

由於時間的推移和對核電廠退役所需未來未貼現現金流的預期時間和(或)估計金額的關鍵假設的修訂，根據以下方法和重要的估計和假設，定期調整核退役債務：

退役成本研究。我們使用逐個單位的退役成本研究來提供預期成本(以當年美元計算)和退役活動時間的市場評估，並通過與行業內當前退役項目和其他估計進行比較來驗證這些評估。我們每個核電機組的退役成本研究至少每五年輪流更新一次，除非情況需要更頻繁地更新。作為年度成本研究更新過程的一部分，我們評估新假設的成本或先前假設成本的實質性變化，以確定成本估計影響是否足夠重大，以保證在正常的五年循環成本研究更新週期之外，將更新的估計應用於整個核機隊的ARO。

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目錄表

成本上升因素。我們使用成本上升係數，將上文討論的退役成本研究的退役成本上升至每臺機組的假定退役期限。成本上升研究每年更新一次，用於確定上升因素，並基於勞動力、設備和材料、能源、低成本廢物處置和其他成本的通脹指數。所有核ARO每年都會根據最新的成本上升因素進行調整。

概率現金流模型。我們的概率現金流模型包括在逐個單元的基礎上為退役成本水平、退役方法和工廠關閉時間的各種方案分配概率。分配給成本水平的概率包括對成本比基本成本情景高20%(高成本情景)或低15%(低成本情景)的可能性的評估。假定的退役情景一般包括以下三種備選方案：(1)DECON，假定主要退役活動在停止運行後不久開始；(2)縮短的SAFSTOR，通常假定在主要退役活動開始之前延遲30年；(3)SAFSTOR，假定核設施在退役期間處於這種狀態，以便核設施能夠安全儲存，並在停止運營後60年內進行去污。在每個退役方案中，乏燃料被儘快轉移到幹桶儲存，直到能源部接受處置為止。

一旦核設施關閉，實際選擇的退役辦法將在關閉時確定，並可能受到多種因素的影響，包括關閉時無損檢測基金的供資狀況以及監管或其他承諾。

假定的核電站關閉時間方案包括以下四個備選方案：(1)通過最初40年的核許可證期限運營的概率，(2)通過初始20年許可證續期運營的可能性，(3)第二個20年許可證續期期限的可能性，以及(4)由於市場條件和監管環境的變化，某些地點的工廠提前退役的可能性。隨着電力市場和監管環境的發展，我們將在必要時評估此類發展的影響，並將其納入我們的核電ARO假設和估計中。

我們的概率現金流模型還包括對能源部接受SNF進行處置的時機的評估。我們目前認為能源部將於2035年開始接受來自該行業的SNF。SNF驗收日期假設是基於管理層對能源部選擇選址和開發長期SNF存儲所需基礎設施所需時間的估計。關於特別財務報表的更多信息，見附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

貼現率。各種假設情景的概率加權估計未來現金流使用適用於每個核電機組最初運營的各種業務的信用調整無風險利率(CARFR)進行貼現。我們最初按公允價值確認ARO，隨後根據估計成本的變化、未來現金流的時間安排以及對退役假設的修改進行調整。對於CARFR中單獨發生的變化，不要求或不允許重新測量ARO。由於估計的未貼現現金流向上修正而導致的ARO增加被視為新的債務，並使用當前的CARFR來衡量，因為增加在ARO內產生了一個新的成本層。與ARO相關的估計未貼現未來現金流量的任何減少均被視為對現有ARO成本層的修改，因此，使用在創建初始ARO成本層時使用的歷史平均CARFR比率來計量。如果我們與ARO相關的所有未來名義現金流都按當前的CARFR貼現，債務將從約127億美元增加到約160億美元。

下表説明瞭CARFR的變化，再加上預計數額和預期的現金流時間的變化，可能對ARO的估值產生重大影響：

應用於年度ARO更新的CARFR的變化			（減少）截至2021年12月31日ARO增加
2020年CAFR而不是2021年CAFR			$	(490)
2021年CAFR上升50個基點			(600)
2021年CAFR下降50個基點			750

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ARO敏感度。ARO基礎假設的變化可能會對退役義務產生重大影響。這些假設中任何一個的變化對ARO的影響在很大程度上取決於其他假設可能如何相應地變化。

下表説明瞭在保持所有其他假設不變的情況下更改某些ARO假設的效果：

ARO假設的變化			截至2021年12月31日增加至ARO
成本上升研究
統一上調50個基點的上調幅度			$	2,900
概率現金流模型
將核電站退役的估計成本提高10%			1,110
將DECON情景的可能性增加10%，將SAFSTOR情景的可能性降低10%(a)			480
將每臺機組的概率加權運行壽命假設縮短10%(b)			1,570
將能源部接受SNF的估計日期延長至2040年			290

__________

(a)排除管理層已承諾採用特定退役方法的任何站點。

(b)排除任何已停用的站點。

有關核ARO會計的更多信息，請參閲合併財務報表附註的注1 -重要會計政策和注10 -資產報廢義務。

未攤銷能源合同資產和負債

未攤銷能源合約資產及負債指我們已收購的非衍生能源合約的剩餘未攤銷餘額。所記錄的初始金額是購置合同時的公允價值與根據每份合同的條款計算的合同價值之間的差額。未攤銷能源合同資產和負債在合同有效期內按相關現金流的預期變現攤銷。未攤銷能源合同資產和負債的攤銷通過營業收入或購買的電力和燃料費用入賬，具體取決於標的合同的性質。更多信息見合併財務報表附註13-無形資產。

長期資產減值準備

當事件或環境變化顯示長期資產或資產組別的賬面價值可能無法收回時，我們會定期監察及評估該等資產的賬面價值是否可收回。潛在減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。

對長期資產或資產組減值的審查利用了關於經營戰略的重大假設和對未來現金流的估計，這需要對當前和預期的市場狀況進行評估。預測未來現金流需要對出售電力和購買燃料的預測商品價格以及資產的預期運作作出假設。所用假設的變化可能會導致關於一項資產或資產組的可恢復性的不同結論，從而可能導致未來的重大減值。減值評估基於長期資產或資產組的現金流量與其他資產和負債的現金流量基本無關的最低水平的未貼現現金流量分析。獨立現金流的最低水平取決於對若干因素的評估，包括髮電機組的地理調度和與這些機組相關的套期保值策略。考慮到每個區域內客户供應和風險管理活動產生的現金流相互依存，我們發電機組的現金流通常在區域投資組合層面進行評估。在某些情況下，我們的發電資產可能會在個人基礎上進行評估，這些資產與第三方簽訂了長期合同，並且運營獨立於其他發電資產(通常是簽約的可再生能源)。

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在季度基礎上，我們評估我們的長期資產或資產組的潛在減值指標。如果存在長期資產或資產組的指標，則對未貼現的預期未來現金流與賬面價值進行比較。當未貼現現金流量分析顯示長期資產或資產組的賬面價值可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面金額超出其公允價值而釐定。長期資產或資產組的公允價值取決於市場參與者對資產或資產組退出價格的看法。這包括對資產或資產組產生的估計未來現金流和市場貼現率的重大假設。事件和情況往往不按預期發生，導致預期財務信息和實際結果之間存在差異，這可能是實質性的。公允價值的確定受內部假設以及來自各種公共、財務和行業來源的信息的驅動，這些內部假設包括重要的不可觀察的投入(第三級)，例如收入和發電預測、預計資本、維護支出和貼現率。

有關資產減值評估的討論，請參閲合併財務報表附註的資產減值。

財產、廠房和設備的折舊壽命

我們在發電資產上有大量投資。這些資產一般按直線折舊，採用集團折舊法、綜合折舊法或單一折舊法。分組方法通常用於具有大致相同使用壽命的相似資產組，而複合方法用於具有不同使用壽命的異類資產。在這兩種方法下，報告實體在集團內資產的平均壽命內對資產進行折舊。資產使用年限的估計需要管理層的判斷，並得到對歷史資產報廢經驗的正式折舊研究的支持。如果事件、監管行動或退休模式的變化表明有必要更新，則通常會定期進行折舊研究。

除折舊研究結果外，管理層在釐定發電設施的估計使用年限時，會考慮預期的未來能源市況、發電廠營運成本及資本投資要求，並在情況需要時重新評估估計可用年限的合理性。當確定一項資產將在其當前估計使用年限結束前報廢時，將加快計提折舊撥備，以反映縮短的估計使用年限，這可能對未來的經營業績產生重大不利影響。更多信息見附註7--合併財務報表附註的提早報廢。

發電資產估計使用年限的變化可能會對未來的經營結果產生重大影響。有關物業、廠房及設備的折舊及估計使用年限的資料，請參閲綜合財務報表附註的重要會計政策。

衍生工具的會計處理

我們使用衍生品工具來管理與持續業務運營相關的商品價格風險、外匯匯率風險和利率風險。我們的衍生品活動符合我們的風險管理政策(RMP)。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註的附註16-衍生金融工具。

我們根據適用的權威指導對衍生金融工具進行會計處理。要確定一份合約是否符合衍生品的資格，管理層必須做出重大判斷，包括評估市場流動性，以及確定一份合約是否有一個或多個標的數量和一個或多個名義數量。管理層對合同及其市場流動性的評估的變化，以及權威指南的變化，可能導致以前被排除在外的合同被納入新的權威指南的範圍。

所有衍生品均按其公允價值在資產負債表上確認，但符合NPN資格並根據NPN選擇的某些衍生品除外。為經濟對衝和自營交易目的而進入的衍生品通過收益按公允價值入賬。

NPNS。作為我們能源營銷業務的一部分，我們簽訂合同買賣能源，以滿足客户的要求。這些合同包括購買和購買的短期和長期承諾

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在零售和批發市場銷售能源和與能源相關的產品，有意圖和能力交付或接受交付。雖然其中一些合約在權威指引下被視為衍生金融工具，但其中某些符合資格的交易已被指定為NPNS交易，並不要求按公允價值記錄，而是按權責發生制會計基礎記錄。確定合同是否符合NPNS要求需要判斷合同是否實際交付，並要求管理層確保遵守所有相關的資格和文件要求。符合NPN資格的合同的收入和費用在基本實物交易完成時確認。符合NPN資格的合同是指可能進行實物交付、預計在正常業務過程中在合理時期內使用或銷售數量，以及合同不是在財務淨額基礎上結算的合同。

大宗商品合約。要將商品合同確定為經濟對衝，我們需要確定該合同是否符合RMP。我們定期重新評估我們的經濟對衝，以確定它們是否繼續符合RMP的指導方針。

作為權威指引的一部分，我們就未來商品價格、負荷需求、利率、未來交易的時間及其可能的現金流、合同的公允價值以及公允價值的預期變化作出估計和假設，以決定是否進入衍生品交易，並確定衍生品交易的初始會計處理。根據公允價值計量的權威指引，我們將這些衍生品歸類於公允價值層次結構，該層次結構優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。

衍生品合約在基於交易所和非基於交易所的市場進行交易。按活躍市場上未經調整的報價進行估值的交易所衍生工具通常被歸類為公允價值等級中的第一級。

某些衍生品定價是通過經紀商或場外在線交易所提供的指示性報價進行驗證的。報價反映了可觀察市場的買賣價差中點的平均值，我們認為這些市場為大宗商品提供了最具流動性的市場。對報價進行審查和核實，以確保價格是可觀察到的，並代表市場參與者之間的有序交易。我們的衍生品交易主要在流動性較強的交易點進行。其餘衍生品合約的估值使用模型，這些模型考慮了合同條款(包括到期日)和市場參數等輸入，以及對未來能源價格、利率、波動性、信用可靠性和信用利差的假設。對於在流動性市場交易的衍生品，如一般遠期、掉期和期權，模型輸入通常是可觀察到的。這類文書被歸類為第二級。

對於在定價信息有限、流動性較差的市場交易的衍生品，模型投入通常包括可觀測和不可觀測的投入，並被歸類為第三級。

我們在評估違約風險時考慮了違約風險，包括衍生品合約估值中的信用風險，以及歷史和當前市場數據。到目前為止，不良業績和信用風險的影響通常對財務報表沒有實質性影響。

見項目7A。關於市場風險的定量和定性披露和附註18-金融資產和負債的公允價值以及合併財務報表附註16-衍生金融工具-關於衍生工具的額外信息。

税收

在確定我們的所得税撥備時，需要有重大的管理層判斷，這主要是由於與所採取的税收頭寸以及遞延税項資產和負債以及估值免税額相關的不確定性。我們使用福利確認模型對不確定的所得税頭寸進行會計處理，該模型分兩步進行，包括更有可能的確認閾值和基於最終結算時實現可能性大於50%的最大税收優惠金額的計量方法。管理層僅根據職位的技術優點、事實和情況對每個職位進行評估，並假設該職位將由完全瞭解所有相關信息的税務機關進行審查。需要作出重大判斷，以確定確認門檻是否已達到，以及如果達到，將在綜合財務報表中記錄的適當税項優惠金額。

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我們每季度評估實現遞延税項資產的可能性，方法是回顧對未來應納税所得額的預測，以及我們實施税務籌劃策略的意圖和能力(如有必要)，以實現遞延税項資產。我們還評估負面證據，如歷史營業虧損到期或税收抵免結轉，這些證據可能表明我們無法實現我們的遞延税項資產。根據合併評估，當遞延税項資產在未來期間更有可能無法實現時，我們會記錄遞延税項資產的估值撥備。

實際所得税可能會因各種項目的未來影響而與估計金額有所不同，這些項目包括所得税法律的未來變化、我們的預測財務狀況和經營業績、未能成功實施税務籌劃戰略以及税務機關對已提交納税申報單的審計和審查結果。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註14-所得税。

或有損失會計處理

在編制財務報表時，我們對或有事件的未來結果作出判斷，並根據現有信息記錄可能並可合理估計的或有損失的負債。記錄的金額可能與解決不確定性時發生的實際費用不同。這種差異可能對合並財務報表產生重大影響。

環境成本。環境調查和補救責任基於以下方面的估計：我們將負責的場地數量、在每個場地進行的工作的範圍和成本、與其他各方分擔的費用部分、補救工作的時間安排、法規以及地方政府當局的要求。此外，還進行定期審查，以評估其他環境儲備的充分性。如果以不同於估計數的方式解決這些問題，可能會對合並財務報表產生重大影響。更多信息見附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

其他，包括人身傷害索賠。在我們脱離Exelon之前，我們為一般責任、汽車責任和工人賠償索賠提供了自我保險。分離後，我們現在維持一般責任、汽車責任和工傷賠償的保險範圍，並在損失在保單免賠額範圍內或超過所維持的保險金額的範圍內進行自我保險。對於人身傷害索賠，如果損失在保單免賠額之內或超過保險金額，我們將自行投保。我們對已提出但未報告的索賠和已發生但未報告的索賠估計(IBNR)都有準備金。IBNR儲備金是根據精算假設和分析估算的，並每年更新。今後發生的事件，如每年提出新索賠的數量、處置索賠的平均費用，以及圍繞訴訟和可能的州和國家立法措施的許多不確定因素，都可能導致實際費用高於或低於估計。因此，如果以與估計數不同的方式處理這些索賠，可能會對合並財務報表產生實質性影響。

收入確認

會計處理的收入來源和確定。我們從各種業務活動中賺取收入，包括：在不受監管的市場(批發和零售)銷售電力和能源相關產品，如天然氣、產能和其他商品，以及提供其他與能源相關的不受監管的產品和服務。

收入確認的會計處理基於基礎交易的性質和適用的權威指導。我們主要應用來自與客户的合同收入和衍生品收入指導來確認收入，如下所述。

與客户簽訂合同的收入。我們在履行與客户簽訂的合同中的履約義務期間確認收入，這通常發生在向客户提供電力、天然氣和其他與能源相關的商品和服務時。與客户的合同收入範圍內的交易一般包括非衍生協議、被指定為NPN的合同和現貨市場能源商品銷售，包括與ISO的結算。

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目錄表

我們零售能力和向個人客户銷售天然氣的決定是基於系統的客户電錶讀數，通常是每月一次。對截至報告期尚未開票的交付給客户的能源進行估計，並記錄相應的未開票收入。未開單收入的衡量依據是單個客户的電錶讀數、預測量和適用費率。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註1--重要會計政策。

衍生產品收入。我們使用按市值計價的方法來記錄收入和費用，這些交易被計入衍生品。這些衍生品交易主要涉及商品價格風險管理活動。按市價計價的收入和費用包括：公允價值可見的新交易的初始損益、未平倉合約公允價值變動的未實現損益以及已實現損益。

經營成果

關於截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度的比較，請參閲管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，表格10。

			2021						2020						有利(不利)差異
營業收入			$	19,649					$	17,603					$	2,046
運營費用
購買的電力和燃料			12,163						9,585						(2,578)
運營和維護			4,555						5,168						613
折舊及攤銷			3,003						2,123						(880)
所得税以外的其他税種			475						482						7
總運營費用			20,196						17,358						(2,838)
出售資產和業務的收益			201						11						190
營業(虧損)收入			(346)						256						(602)
其他收入和(扣除)
利息支出，淨額			(297)						(357)						60
其他，淨額			795						937						(142)
其他收入和(扣除)總額			498						580						(82)
所得税前收入			152						836						(684)
所得税			225						249						24
未合併關聯公司虧損中的權益			(10)						(8)						(2)
淨(虧損)收益			(83)						579						(662)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			122						(10)						132
歸屬於會員權益的淨（損失）收入			$	(205)					$	589					$	(794)

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度相比。 歸屬於會員資格的淨利潤事由t減少7.94億美元主要原因：

•2021年2月極端寒冷天氣事件的影響;

•加速折舊和攤銷與我們之前在2020年第三季度決定在2021年提前退役拜倫和德累斯頓核設施相關，該決定被逆轉

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目錄表

2021年9月15日，我們於2020年第三季度決定在2024年提前退役神祕單元8和9;

•從2021年第二季度開始至2021年9月15日，拜倫單位未抵消的退役相關活動。隨着我們於2021年9月15日撤銷之前讓拜倫退休的決定，我們從該日起恢復了拜倫的合同抵消;

•新英格蘭資產集團、奧爾巴尼綠色能源生物質設施和一個風能項目的減值，但因新英格蘭資產集團2020年第三季度沒有減值而部分抵消；

•股權投資的未實現和已實現淨虧損較高；以及

•沒有前一年的一次性税務結算。

減幅因下列因素而被部分抵銷：

•更高的按市值計價的收益；

•無損檢測資金的未實現和已實現淨收益較高；

•沒有與我們決定提前退役拜倫和德累斯頓核設施以及第8和第9號神祕機組有關的2020年記錄的一次性費用，以及由於推翻了先前於2021年9月15日提前退役拜倫和德累斯頓的決定而產生的一次性費用；

•對超額排放額度的有利銷售和對衝；

•對燃油對衝有利的商品價格；

•由於核燃料加速攤銷和價格降低，核燃料成本降低；以及

•由於發電量增加和ZEC價格上漲，紐約ZEC收入增加。

營業收入。我們可報告部門的基礎是對我們位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，這在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源通過各種分銷渠道(批發和零售)提供電力。我們的對衝策略和風險指標也與這些相同的地理區域保持一致。我們的五個可報告細分市場是大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。見附註5 — 合併財務報表附註的分部信息有關這些可報告分部的其他信息。

59

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目錄表

下列業務活動未分配給某一區域，列在其他項下：天然氣，以及對總體營業收入或經營結果不重要的其他雜項業務活動。

截至2021年12月31日的年度與2020年相比，按地區劃分的營業收入如下：

															2021年與2020年
			2021						2020						方差						%的變化(a)
大西洋中部			$	4,584					$	4,645					$	(61)					(1.3)		%
中西部			4,060						4,024						36						0.9		%
紐約			1,575						1,431						144						10.1		%
ERCOT			1,181						958						223						23.3		%
其他電源區域			4,890						4,002						888						22.2		%
電力總收入			16,290						15,060						1,230						8.2		%
其他			3,992						2,433						1,559						64.1		%
按市值計算（損失）收益			(633)						110						(743)
總營業收入			$	19,649					$	17,603					$	2,046					11.6		%

__________

(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。

銷售和供應來源。我們按地區劃分的銷售和供應來源摘要如下：

															2021年與2020年
供應來源(GWHs)			2021						2020						方差						%的變化
核能發電(a)
大西洋中部			53,589						52,202						1,387						2.7		%
中西部			93,107						96,322						(3,215)						(3.3)		%
紐約			28,291						26,561						1,730						6.5		%
總核能發電量			174,987						175,085						(98)						(0.1)		%
天然氣、石油和可再生能源
大西洋中部			2,271						2,206						65						2.9		%
中西部			1,083						1,240						(157)						(12.7)		%
紐約			1						4						(3)						(75.0)		%
ERCOT			13,187						11,982						1,205						10.1		%
其他電源區域			9,995						11,121						(1,126)						(10.1)		%
天然氣、石油和可再生能源總量			26,537						26,553						(16)						(0.1)		%
購買的電力
大西洋中部			13,576						22,487						(8,911)						(39.6)		%
中西部			561						770						(209)						(27.1)		%
ERCOT			3,256						5,636						(2,380)						(42.2)		%
其他電源區域			50,212						51,079						(867)						(1.7)		%
總購入電力			67,605						79,972						(12,367)						(15.5)		%
按地區劃分的總供應量/銷售量
大西洋中部			69,436						76,895						(7,459)						(9.7)		%
中西部			94,751						98,332						(3,581)						(3.6)		%
紐約			28,292						26,565						1,727						6.5		%
ERCOT			16,443						17,618						(1,175)						(6.7)		%
其他電源區域			60,207						62,200						(1,993)						(3.2)		%
按地區劃分的總供應量/銷售量			269,129						281,610						(12,481)						(4.4)		%

__________

(a)包括我們在共同擁有的發電廠中擁有不可分割的所有權權益的產出的比例份額。包括全資擁有的工廠的總產量和收購EDF之前的CENG的總產量

60

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目錄表

2021年8月6日，隨着CENG的完全鞏固，利息。有關我們收購EDF在CENG的權益的更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表附註。

核艦隊能力系數。下表列出了我們工廠的核機隊運營數據，其中反映了我們運營的核電站的所有權百分比，不包括由PSEG運營的Salem。表中所列核電船隊能力因數的定義是，如果一座工廠在一段時間內以全平均年平均能力運行，則該工廠在一段時間內的實際發電量與其發電量的比率。我們認為容量係數是分析核電艦隊各時段性能的一個有用的指標。作為對根據公認會計原則提供的財務信息的補充，我們納入了以下分析。然而，這些指標不是公認會計原則下定義的列報，可能無法與其他公司的列報相比，也可能比本報告中其他地方提供的公認會計準則信息更有用。

			2021						2020
核機隊容量因數			94.5		%				95.4		%
加油停運天數			262						260
非加油停運天數			34						19

ZEC價格。我們通過國家項目為我們的核能發電的無碳特性提供補償。ZEC的價格對運營收入有重大影響。下表列出了我們每個已頒佈州計劃的主要地區的ZEC平均價格(美元/兆瓦時)。價格反映了每個日曆年內不同交貨期的加權平均價格。

															2021年與2020年
州(地區)(a)			2021						2020						方差						%的變化
新澤西州(大西洋中部)			$	10.00					$	10.00					$	—					—		%
伊利諾伊州(中西部)			16.50						16.50						—						—		%
紐約(紐約)			20.93						19.59						1.34						6.8		%

__________

(a)有關通過州計劃收到付款的工廠的更多信息，請參見合併財務報表附註的附註7-工廠提前報廢。

運力價格。我們參與每個主要地區的容量拍賣，但ERCOT除外，該地區沒有容量市場。我們還會產生與負載服務相關的容量成本，ERCOT除外。容量價格對我們的 營業收入併購買了電力和燃料。下表列出了我們每個主要地區的平均容量價格（美元/兆瓦日）。價格反映每個日曆年內各個拍賣期間的加權平均價格。

															2021年與2020年
地點(地區)			2021						2020						方差						%的變化
東中大西洋地區理事會(中大西洋和中西部)			$	174.96					$	159.50					$	15.46					9.7		%
科米德(中西部)			192.45						194.22						(1.77)						(0.9)		%
其他州(紐約州)			98.35						47.81						50.54						105.7		%
新英格蘭東南部(其他)			163.66						200.69						(37.03)						(18.5)		%

電價。電價對我們的營業收入和購電成本有重大影響。下表列出了我們每個主要地區的全天平均價格（$/MWh）。

61

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目錄表

															2021年與2020年
地點(地區)			2021						2020						方差						%的變化
PJM West(大西洋中部)			$	38.91					$	20.95					$	17.96					85.7		%
科米德(中西部)			34.76						18.96						15.80						83.3		%
中環(紐約)			29.90						16.36						13.54						82.8		%
北區(ERCOT)			146.63						22.03						124.60						565.6		%
馬薩諸塞州東南部(其他)(a)			46.38						23.57						22.81						96.8		%

__________

(a)反映了新英格蘭，它構成了其他地區的大部分活動。

截至2021年12月31日的年度與2020年相比， 營業收入按地區劃分的數字大致如下：

			2021年與2020年
			方差						更改百分比(a)						描述
大西洋中部			$	(61)					(1.3)		%				·不利的批發負載收入為（520）美元，主要是由於銷量下降;部分抵消了以下因素 ·由於結算價格相對於對衝價格，有利的結算經濟對衝為365美元 ·有利的零售負載收入為95美元，主要是由於價格上漲
中西部			36						0.9		%				·有利的淨批發負荷和發電收入為540美元，主要是由於價格上漲，部分被核停電天數增加導致的發電量減少所抵消;部分抵消 ·由於結算價格相對於對衝價格，美元（525）不利的結算經濟對衝
紐約			144						10.1		%				·75美元的有利核電收入，主要是由於價格上漲和核停電天數減少 ·由於更高的價格和更高的核能發電量，ZEC獲得了70美元的有利收入
ERCOT			223						23.3		%				·有利的零售負荷收入為140美元，主要是由於2021年2月極端寒冷天氣事件導致價格上漲 ·有利的結算經濟套期保值為65美元，原因是結算價格相對於套期保值價格
其他電源區域			888						22.2		%				·有利的結算經濟套期保值為655美元，原因是結算價格相對於套期保值價格 ·由於更高的價格和更高的銷量，有利的零售負載收入為535美元；部分抵消 ·不利的批發負荷收入為380億美元，主要原因是銷量較低
其他			1,559						64.1		%				·有利的天然氣收入為1,375美元，部分原因是2021年2月極端寒冷天氣事件導致價格上漲
按市值計價(b)			(743)												·2021年經濟套期保值活動虧損633美元，而2020年收益為110美元
總計			$	2,046					11.6		%

__________

(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。

(b)有關按市價計價損益的其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

62

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目錄表

購買了電力和燃料。關於我們可報告的部門和對衝戰略的討論，以及補充統計數據，包括按地區劃分的供應源、核艦隊容量係數、容量價格和電價，請參閲上文的營業收入。

下列業務活動沒有分配給某一區域，在其他項下報告：天然氣，以及對購買的電力和燃料費用或業務結果影響不大的其他雜項業務活動，以及與核退役有關的加速核燃料攤銷。

截至2021年12月31日的年度與2020年相比，各地區購買的電力和燃料如下：

															2021年與2020年
			2021						2020						方差						%的變化(a)
大西洋中部			$	2,320					$	2,442					$	122					5.0		%
中西部			1,343						1,121						(222)						(19.8)		%
紐約			414						434						20						4.6		%
ERCOT			2,006						532						(1,474)						(277.1)		%
其他電源區域			3,999						3,336						(663)						(19.9)		%
購買電力和燃料的總電力			10,082						7,865						(2,217)						(28.2)		%
其他			3,279						1,904						(1,375)						(72.2)		%
按市價計值收益			(1,198)						(184)						1,014
購買的電力和燃料合計			$	12,163					$	9,585					$	(2,578)					(26.9)		%

__________

(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。

63

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目錄表

截至2021年12月31日的年度與2020年相比， 購買的電力和燃料按地區劃分的數字大致如下：

			2021年與2020年
			方差						更改百分比(a)						描述
大西洋中部			$	122					5.0		%				·有利的購入電力和淨容量影響為80美元，主要原因是核電發電量較高、負荷較低和電價較高，但部分被較低的淨容量所抵消 ·有利地結算了70美元的經濟套期保值，原因是與套期保值價格相比已確定的價格
中西部			(222)						(19.8)		%				·採購電力和淨容量的不利影響(330美元)，主要是由於能源價格上漲、核能發電量減少、淨容量減少和容量價格降低；部分抵消了 ·有利的核燃料成本為75美元，主要原因是核燃料加速攤銷和核燃料價格下降
紐約			20						4.6		%				·有利地結算了45美元的經濟套期保值，原因是固定價格相對於套期保值價格；部分抵消了 ·購買電力和淨容量的不利影響為40美元，主要原因是能源價格上漲，部分被更高的核能發電量和更高的容量價格所抵消
ERCOT			(1,474)						(277.1)		%				·不利的購買電力(755美元)，主要是由於能源價格上漲，主要是在2021年2月的極端寒冷天氣事件期間 ·不利的經濟套期保值結算(535美元)，原因是結算價格相對於套期保值價格 ·不利的燃料成本(170美元)，主要是由於汽油價格上漲
其他電源區域			(663)						(19.9)		%				·不利的購買電力和淨容量影響(855美元)，主要原因是能源價格上漲、發電量減少、淨容量減少和容量價格降低 ·不利的燃料成本為80美元，主要原因是汽油價格上漲；部分抵消了 ·有利的環境產品活動淨額為270美元，主要由有利的排放活動推動，部分被不利的RPS活動抵消
其他			(1,375)						(72.2)		%				·不利的天然氣淨購買成本和經濟套期保值結算(1150美元) ·與宣佈提前退役的核燃料加速攤銷（90美元）相關的不利因素
按市值計價(b)			1,014												·2021年經濟對衝活動收益為1，198美元，而2020年收益為184美元
總計			$	(2,578)					(26.9)		%

__________

(a)按市值計價的百分比變化並不是一個有意義的衡量標準。

(b)有關按市價計價損益的其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

64

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目錄表

中的變化運維費用包括以下內容：

			2021年與2020年
			(減少)增加
工廠退役和資產剝離(a)			$	(484)
ARO更新			(109)
勞工、其他福利、承包和材料			(64)
保險			(45)
成本管理計劃			(34)
核燃料停運費用，包括共同擁有的塞勒姆工廠			(16)
企業分配			(14)
與收購相關的成本			15
信用損失費用			21
資產減值			27
離職費			49
其他			41
總降幅			$	(613)

__________

(a)主要反映與我們先前決定提前退役拜倫和德累斯頓核設施相關的加速折舊和攤銷的合同抵消。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註的附註10-資產報廢義務。

折舊及攤銷費用增額 截至2021年12月31日止的年度與去年同期相比 2020, 主要是由於我們之前決定提前退役拜倫和德累斯頓核設施而加速折舊和攤銷。這一決定於2021年9月15日被推翻，拜倫和德累斯頓的折舊從2021年9月15日開始進行調整，以反映延長的使用壽命估計。加速折舊和攤銷的一部分在運營和維護費用中抵消。

出售資產和業務的收益與2020年同期相比，截至2021年12月31日的年度增長，主要是由於2020年第四季度和2021年上半年成為上市實體的股權投資的銷售收益，以及出售我們的太陽能業務的收益。

內部事由T費用，淨額與2020年同期相比，截至2021年12月31日的年度減少，主要是由於與CR無追索權優先擔保定期貸款信貸安排和利率掉期相關的費用減少，以及利率下降。有關CR信貸安排和利率互換的更多信息，請參閲附註17--綜合財務報表附註的債務和信貸協議。

其他，淨額截至2021年12月31日的年度與2020年同期相比有所下降， 由於下表所述的活動：

			2021						2020
無損檢測基金未實現淨收益(a)			$	204					$	391
出售無損檢測基金的已實現淨收益(a)			381						70
無損檢測基金的利息和股息收入(a)			98						90
契約性抵銷所得税費用(b)			226						180
股權投資未實現(虧損)淨收益(c)			(160)						186
其他			46						20
其他合計，淨額			$	795					$	937

65

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目錄表

_________ 

(a)NDT基金的未實現收益、已實現收益以及利息和股息收入與非監管協議單位相關。此外，還包括與拜倫單位相關的NDT基金的未實現收益、已實現收益以及利息和股息收入，因為由於無法確認COED的監管資產，與退役相關的影響從2021年第二季度開始沒有得到抵消。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫退休的決定，恢復了自該日起對拜倫的合同抵消。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註的附註10-資產報廢義務。

(b)合同取消所得税費用與監管協議單位的NDT基金的所得税相關。

(c)2020年第四季度和2021年上半年成為上市實體的股權投資的未實現淨損益。

實際所得税税率 148.0% 和 截至2021年12月31日止年度29.8%及 分別為2020年。2021年較高的有效税率主要是由於2021年2月極端寒冷天氣事件對所得税前收入的影響。S見附註14--合併財務報表附註的所得税，以瞭解更多信息。

可歸因於非控股權益的淨收入截至2021年12月31日止年度較2020年同期增長，主要是由於我們於2021年8月6日收購EDF於CENG的權益前CENG的營運業績所致。

流動性與資本資源

關於截至2020年12月31日止年度與截至2019年12月31日止年度的比較，請參閲管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析表格10。

所有結果包括在整個流動性和資本資源部分是在公認會計原則的基礎上提出的。

我們的運營和資本支出需求來自運營產生的內部現金流、某些應收賬款的銷售，以及資本市場和銀行借款的外部來源的資金。我們的業務是資本密集型的，需要相當多的資本資源。我們每年評估我們的融資計劃和信貸額度規模，重點保持我們的投資級評級，同時滿足我們的現金需求，以滿足資本需求，包括建設支出、償還債務、支付股息、為養老金和OPEB義務提供資金，以及投資於新的和現有的企業。除了核心融資方案外，還可以使用廣泛的融資方案來滿足我們的需求和為增長提供資金，包括通過項目融資、資產出售和使用其他融資結構(例如，合資企業、少數合作伙伴等)將投資組合中的資產貨幣化。我們能否以合理的條件獲得外部融資取決於我們的信用評級和當前的整體資本市場業務狀況。如果這些情況惡化到我們不再能夠以合理的條件進入資本市場的程度，我們可以獲得總計57億美元的銀行承諾的信貸安排。我們利用我們的信貸工具支持我們的商業票據計劃，提供其他短期借款，並開立信用證。有關更多信息，請參閲下面的“信用事項”部分。我們預計現金流足以滿足運營費用、融資成本和資本支出要求。有關我們的債務和信貸協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註的債務和信貸協議。

根據我們和Exelon之間的分離協議，我們於2022年1月31日從Exelon收到了17.5億美元的現金付款。有關分離的更多信息，見附註24--合併財務報表附註與Exelon的分離。

NRC最低資金要求

核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人證明有合理的保證，即在一定的最低限度內將有足夠的資金使該設施退役。核管理委員會的這些最低資金水平通常是基於這樣的假設，即退役活動將在每個機組當前許可壽命結束後開始。如果一個單位沒有通過NRC的最低資金測試，那麼工廠的所有者或母公司將被要求採取措施，例如通過擔保債券、信用證或母公司擔保提供財務擔保，或向NDT基金提供額外的現金捐款，以

66

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目錄表

確保有足夠的資金可用。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註的附註10-資產報廢義務。

如果一座核電站提前退役，由於退役活動的提前開始和NDT資金增值的較短時間段，它有可能不再滿足NRC的最低資金要求。資金缺口可能需要我們通過提供額外的財務擔保來解決缺口，例如擔保債券、信用證或母公司擔保我們在資金擔保中的份額。然而，任何擔保的金額最終將取決於退役方法、相關成本水平以及未來無損檢測基金的投資業績。在關閉一座核電站不遲於兩年後，我們必須向核管理委員會提交一份PSDAR，其中包括該核電站退役的計劃選項。

一旦發出任何必要的財務保證，在滿足各種監管前提條件的情況下，每個場址將能夠利用各自的無損檢測資金支付放射性退役費用，這佔預期退役總費用的大部分。然而，根據規定，NRC必須批准一項豁免，以便我們能夠利用NDT資金來支付非放射性退役成本(即乏燃料管理和現場修復成本，如果適用)。任何不在免税範圍內的金額將由我們承擔，不報銷。

截至2021年12月31日，我們不需要在SAFSTOR方案下為TMI 1號機組提供任何額外的財務保證，即計劃退役選項，如2019年4月5日提交給NRC的TMI 1號機組PSDAR中所述。2019年10月16日，NRC批准了我們的豁免請求，將TMI 1單元無損檢測資金用於乏燃料管理成本。2021年5月20日，向NRC提交了一份額外的豁免請求，允許TMI 1單元NDT資金用於站點恢復成本，目前正在等待NRC的審查。

經營活動的現金流

我們來自經營活動的現金流主要來自向客户銷售電力及能源相關產品和服務。我們未來來自經營活動的現金流可能會受到未來對能源的需求和市場價格的影響，以及我們繼續以具有競爭力的成本生產和供應電力的能力，以及從客户那裏獲得收款和出售某些應收賬款的能力。

關於監管和法律程序以及擬議立法的補充資料，見附註3--條例事項和附註19--合併財務報表附註的承付款和或有事項。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的經營活動現金流變化：

業務活動現金流量（減少）增加額
淨收入			$	(662)
將淨收入與現金進行調整：
非現金經營活動			(287)
已支付的期權保費，淨額			(199)
抵押品過帳，淨額			(609)
所得税			70
養卹金和非養卹金退休後福利繳款			(4)
營運資本及其他非流動資產和負債的變動			(231)
經營活動的現金流減少			$	(1,922)

除以下討論外，本公司營運現金流的變動與營運結果的變動大致一致，並受正常業務過程中營運資金的變動所調整。此外，2021年和2020年的重大運營現金流影響如下：

•見附註22--合併財務報表附註和合並現金流量表的補充財務資料非現金經營活動.

67

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目錄表

•已支付的期權保費與我們購買和出售的期權合同有關，這些期權合同是我們管理與商品價格市場波動相關的風險的既定政策和程序的一部分。有關衍生合約的其他資料，請參閲綜合財務報表附註的附註16-衍生金融工具。

•根據我們是處於按市值計價的淨負債還是淨資產頭寸，抵押品可能需要郵寄給我們的交易對手或從我們的交易對手那裏收取。此外，根據交易是在交易所還是在場外市場進行，抵押品的寄存和收取要求也有所不同。有關抵押品的其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

•見附註14--合併財務報表附註和合並現金流量表的所得税所得税。

•營運資本及其他非流動資產和負債的變動包括因2020年4月8日簽訂的循環應收賬款融資安排而於2020年收到的現金影響而導致的應收賬款減少，以及因2021年2月極端寒冷天氣事件對天然氣輸送的某些處罰的影響以及天然氣價格上漲而導致的應付賬款和應計費用增加。有關客户應收賬款銷售和2021年2月極端寒冷天氣事件的更多信息，請分別參閲附註6-應收賬款和合並財務報表附註3-監管事項。

投資活動產生的現金流

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的投資活動現金流變化：

投資活動產生的現金流增加(減少)
資本支出			$	418
投資於無損檢測基金銷售，淨額			(18)
民進黨集錦			131
出售資產和業務所得收益			832
其他投資活動			(39)
投資活動產生的現金流增加			$	1,324

2021年和2020年的重大投資現金流影響如下：

•中的差異資本支出主要是由於資本項目現金支出的時間。有關預計資本支出支出的更多信息，請參閲下面的“信貸事項和現金要求”部分。

•有關的其他資料，請參閲附註6--合併財務報表附註應收賬款民進黨集錦.

•出售資產和業務所得收益增長主要是由於出售了我們大部分的太陽能業務和一個生物質設施，以及從出售股權投資中獲得的收益。有關出售我們的太陽能業務和生物質設施的更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置合併財務報表附註。

68

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目錄表

融資活動產生的現金流

下表概述了截至2021年和2020年12月31日止年度融資活動現金流量變化：

融資活動產生的現金流增加(減少)
短期借款變動，淨額			$	722
長期債務，淨額			1,776
Exelon資金池的變化			(570)
收購非控制性權益			(885)
分發給成員			(98)
其他融資活動			24
融資活動現金流量增加			$	969

2021年和2020年的重大融資現金流影響如下：

•短期借款變動，淨額，是由365天內到期票據的償還和發行推動的。有關短期借款的更多信息，請參閲合併財務報表附註的附註17 -債務和信貸協議。

•長期債務，淨額，每年因債務發行和贖回而有所不同。有關更多信息，請參閲下面的債務發行和贖回表。

•Exelon資金池的變化是由短期借貸需求驅動的。Exelon為其子公司運營着一個資金池，提供了額外的短期借款選擇，這種選擇通常對借款參與者比外部融資成本更有利。

•有關與以下事項相關的更多信息，請參閲附註2 -合併財務報表附註的合併、收購和處置 收購CENG非控股權益。

•其他融資活動主要包括債務發行成本。有關債務發行的更多信息，請參閲下表的債務發行。

債務發行和贖回

有關我們長期債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註的註釋17 -債務和信貸協議。2021年和2020年債務活動如下：

2021年期間，發行了以下長期債務：

類型

利率

成熟性

金額

收益的使用

西美第II無追索權債務(a)

倫敦銀行同業拆借利率+3%(b)

2026年3月31日

$

150

用於一般企業目的的資金。

能效項目融資(c)

2.53% - 4.24%

2022年1月31日至2022年2月28日

2

為實施節能措施提供資金。

__________

(a)有關無追索權債務的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋17 -債務和信貸協議。

(b)無追索權債務的平均混合利率。

(c)對於能源效率項目融資，到期日代表項目完成的預期日期，屆時各自客户將承擔未償債務。

69

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目錄表

2020年期間，發行了以下長期債務：

類型

利率

成熟性

金額

收益的使用

高級附註

3.25

%

2025年6月1日

$

900

償還現有債務，並用於一般企業用途。

星座可再生能源無追索權債務(a)

倫敦銀行同業拆借利率+2.75%

2027年12月15日

750

償還現有債務，並用於一般企業用途。

能效項目融資(b)

2.53% - 3.95%

2021年2月28日至2021年3月31日

6

為實施節能措施提供資金。

__________

(a)有關無追索權債務的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋17 -債務和信貸協議。

(b)對於能源效率項目融資，到期日代表項目完成的預期日期，屆時各自客户將承擔未償債務。

2021年，以下長期債務已被償還和/或贖回：

類型(a)

利率

成熟性

金額

大陸風無追索權債務(b)

6.00%

二〇三三年二月二十八日

$

35

CR無追索權債務(b)

3個月倫敦銀行同業拆息+2.50%(c)

2027年12月15日

17

SolGen無追索權債務(b)

3.93%

2036年9月30日

7

羚羊谷能源部無追索權債務(B)(D)

2.29% - 3.56%

2037年1月5日

24

西美第II無追索權債務(b)

倫敦銀行同業拆借利率+3%(e)

2026年3月31日

13

RPG無追索權債務(b)

4.11%

2035年3月31日

9

__________

(a)作為2012年合併的一部分，Exelon簽訂了公司間貸款協議，該協議反映了第三方債務的條款和金額。與分離有關，我們於2022年1月31日向Exelon Corporate支付了2.58億美元現金，以償還公司間貸款。有關鏡像債務的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋17 -債務和信貸協議。

(b)有關無追索權債務的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋17 -債務和信貸協議。

(c)2021年6月16日，利率修訂為3個月LIBOR + 2.50%。

(d)2022年1月5日，我們贖回了600萬美元的2.29% - 3.56%的羚羊谷DOE無追索權債務。

(e)無追索權債務的平均混合利率。

2020年，以下長期債務已被償還和/或贖回：

類型						利率						成熟性						金額
高級附註						2.95%						2020年1月15日						$	1,000
高級附註						4.00%						2020年10月1日						550
高級附註(a)						5.15%						2020年12月1日						550
免税債券						2.50% - 2.70%						2025年12月1日至2036年6月1日						412
CR無追索權債務(b)						3個月倫敦銀行同業拆息+3.00%						2024年11月30日						796
大陸風無追索權債務(b)						6.00%						二〇三三年二月二十八日						33
羚羊谷能源部無追索權債務(b)						2.29% - 3.56%						2037年1月5日						23
RPG無追索權債務(b)						4.11%						2035年3月31日						9
能效項目融資						3.71%						2020年12月31日						4
努凱姆						3.15%						2020年9月30日						3
SolGen無追索權債務						3.93%						2036年9月30日						3
能效項目融資						4.12%						2020年11月30日						1

__________

(a)優先票據是之前在Exelon和Constellation持有的遺留鏡像債務。作為2012年合併的一部分，Exelon和星座承擔了公司間貸款協議，這些協議反映了外部

70

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目錄表

由Exelon持有的債務，導致在合併資產負債表中向相關方支付票據。有關鏡像債務的更多信息，見附註17--合併財務報表附註的債務和貸方協議。

(b)有關無追索權債務的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋17 -債務和信貸協議。

我們會不時在市況許可的情況下，透過投標要約、公開市場回購或其他可行方案以減少債務，以償還長期債務。

信貸事項和現金要求

我們通過持續經營、公共債務發行、商業票據市場和大型多元化信貸安排的現金流，為資本支出、營運資本、能源對衝和其他財務承諾的流動性需求提供資金。截至2021年12月31日，我們的信貸安排包括66億美元的總承諾額，其中34億美元可用於支持額外的商業票據，其中沒有任何金融機構的總承諾額超過8%。關於我們與Exelon的分離，我們簽訂了兩項新的信貸協議，取代了我們的銀團循環信貸安排。根據新協議，我們可以獲得信貸安排，銀行承諾總額為57億美元。我們可以進入商業票據市場，並在2021年期間利用我們的循環信貸安排，在必要時為我們的短期流動性需求提供資金。由於2021年2月極端寒冷天氣事件的影響，我們使用可用的信貸安排來管理短期流動性需求。我們經常通過執行各種壓力測試情景來審查我們的流動性狀況的充分性，包括適當調整信貸安排承諾的規模，例如大宗商品價格變動、與保證金相關的交易增加、對衝水平的變化以及假設性信用評級下調的影響。我們密切關注金融市場和與信貸安排相關的金融機構發生的事件，包括監控信用評級和前景、信用違約互換水平、融資和合並活動。見第一部分，第1A項。風險因素，以獲得有關資本和信貸市場不確定性影響的補充信息。

我們相信，我們來自經營活動的現金流、進入信貸市場的渠道和我們的信貸安排提供了足夠的流動性，以支持下文討論的估計未來現金需求。

如果我們在2021年12月31日失去投資級信用評級，我們將被要求提供約21億美元的增量抵押品，以滿足衍生品、非衍生品、NPN以及適用的應收款和應收款的抵押品義務，扣除主淨額結算協議下的合同抵銷權，這遠遠低於我們左輪手槍截至2021年12月31日的34億美元可用信用能力。詳情見附註16-衍生金融工具及附註17-綜合財務報表附註的債務及信貸協議。

資本支出

我們對工廠擴建和改善的最新估計是，2022年的資本支出約為17億美元，2023年至2024年期間約為29億美元。預計的資本支出和其他投資須定期審查和修訂，以反映經濟狀況和其他因素的變化。

預計資本支出中約50%用於購買核燃料，其餘金額主要用於增加和升級現有發電設施(包括在核燃料中斷期間改善材料條件)。

我們預計我們將通過內部產生的資金和借款相結合的方式為資本支出提供資金。

其他財務承諾的現金需求

下表彙總了我們在現有財務承諾下截至2021年12月31日的未來估計現金付款：

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目錄表

			2022						於2022年後						總計						時間段
長期債務			$	1,218					$	4,878					$	6,096					2022 - 2042
長期債務的利息支付(a)			252						3,011						3,263						2022 - 2042
經營租約(b)			35						611						646						2022 - 2056
購電義務(c)			620						1,109						1,729						2022 - 2036
燃料採購協議(d)			1,020						4,452						5,472						2022 - 2054
其他購買義務(e)			1,159						1,231						2,390						2022 - 2046
SNF義務			—						1,210						1,210						2022 - 2035
養老金繳費(f)			192						93						285						2022 - 2027
現金需求總額			$	4,496					$	16,595					$	21,091

__________

(a)利息支付是根據2021年12月31日未償還債務證券的最終到期日估計的，不反映預期的未來再融資、提前贖回或債務發行。浮動利率債務是根據截至2021年12月31日的利率估計的。

(b)與合同發電租賃協議相關的容量付款扣除轉租和2022年及以後的容量抵消後分別為5700萬美元和3.15億美元，總計3.72億美元。

(c)購電責任主要包括REC購買的預期付款及與合約發電協議相關的容量付款，其可能會根據電廠可用性而減少。預期付款不包括具有或然性質的可再生能源發電合約付款。

(d)代表購買核燃料、天然氣及相關運輸、儲存能力和服務的承諾。

(e)代表與第三方就提供服務和材料而訂立的所有合同相關的現金流量在2021年12月31日的未來估計值，這些合同是在正常業務過程中籤訂的，沒有在本表其他地方具體反映。這些估計數在不同時期會有很大的差異。

(f)這些金額代表我們對合格養老金計劃的預期繳費。2027年後的合格養老金繳費不包括在內。

有關未來事件可能引發的其他承諾的更多信息，請參閲附註19-承付款和或有事項以及合併財務報表附註3-監管事項。此外，關於綜合財務報表附註中上表所列財務承付款的補充資料，見下文。

項目						合併財務報表附註中的位置
長期債務						附註17 -債務和信貸協議
長期債務的利息支付						附註17 -債務和信貸協議
經營租約						附註11-租約
SNF義務						附註19 -承付款和或有事項

項目融資

項目融資基於一種無追索權的財務結構，在這種結構中，項目債務由特定資產或資產組合產生的現金償還。這些協議下的借款以每個項目的資產和權益為擔保。如果發生違約，貸款人對我們沒有追索權。如果項目融資實體沒有遵守其特定的債務契約，可能需要在規定的到期日之前加快償還相關債務或其他與項目有關的借款。在這些情況下，如果這種償還沒有得到滿足或進行重組，貸款人或擔保持有人通常有權對特定於項目的資產和相關抵押品取消抵押品贖回權。提前償還債務或其他借款的潛在要求可能會導致減值，因為在特定於項目的資產使用年限結束之前處置這些資產的可能性更大。關於項目融資、信貸安排和無追索權債務的補充資料，見合併財務報表附註17--債務和信貸協議。

72

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目錄表

信貸安排

我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可以將我們的信貸安排用於一般企業目的，包括滿足短期資金需求和簽發信用證。有關我們的信貸安排的額外資料，請參閲綜合財務報表附註的債務及信貸協議。

資本結構

截至2021年12月31日，我們的資本結構包括：

			資本結構百分比
商業票據和應付票據			10		%
長期債務			29		%
欠關聯公司的長期債務			2		%
會員權益			59		%

安全評級

我們能否進入資本市場，包括商業票據市場，以及我們在這些市場的融資成本，可能取決於我們的證券評級。

我們的借款不會因為我們證券的降級而違約或提前還款，儘管根據我們的信貸協議，這種降級可能會增加費用和利息。

作為正常業務過程的一部分，我們簽訂的合同包含明文規定，或允許我們和我們的交易對手在有合理理由時要求對未來的履約做出充分的保證。根據合同法和適用的合同法，如果信用評級機構下調我們的評級，交易對手可能會試圖依賴這種下調作為要求充分保證未來業績的基礎，這可能包括張貼額外的抵押品。有關抵押品撥備的額外資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

2021年2月24日，為了應對2021年2月天氣事件的財務影響和我們德克薩斯州發電資產的停電，S將我們的優先無擔保債務評級從‘BBB’下調至‘BBB-’。有關其他資料，請參閲附註3-合併財務報表附註的監管事項。S評級的變化並未對我們的財務報表產生實質性影響。此外，所需抵押品或財務保證沒有大幅增加，也沒有對我們預期獲得流動性或融資成本產生實質性影響。在分拆時，S和穆迪分別確認了BBB-和Baa2的高級無擔保評級。在1月5日正式撤回保險之前，惠譽還確認了他們對BBB的最終評級。分離後，我們只會就評級覆蓋範圍與S和穆迪接洽。

項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨着與大宗商品價格、交易對手信貸、利率和股票價格不利變化相關的市場風險。我們通過風險管理政策和目標來管理這些風險，包括風險評估、控制和估值、交易對手信用審批以及風險敞口的監測和報告。從歷史上看，風險管理問題的報告一直由Exelon的風險管理委員會和Exelon董事會的風險委員會負責。分離後，風險管理問題將報告給執行委員會、我們這一代人和麪向客户的企業的風險管理委員會，以及董事會的審計和風險委員會。

商品價格風險

商品價格風險與供需、燃料成本、市場流動性、天氣狀況、政府、監管和環境政策以及其他因素的變化引起的價格變動有關。在某種程度上，我們生產和購買的能源總量與我們

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目錄表

已經簽約出售，我們就暴露在大宗商品價格的市場波動中。我們尋求通過出售和購買電力、化石燃料和其他大宗商品來緩解我們的大宗商品價格風險。

我們自有或簽約的電力供應超出了我們對客户的義務，將出售給批發市場。為降低由市場波動引起的商品價格風險，我們與經批准的交易對手簽訂非衍生品合約和衍生品合約，包括掉期、期貨、遠期和期權，以對衝預期風險。我們使用衍生品工具作為經濟對衝，以減輕對大宗商品價格波動的敞口。我們預計，我們的大部分經濟對衝將在2022年至2024年期間達成和解。

總體而言，遠期市場價格的上漲和下跌對我們尚未對衝的自有和合同發電頭寸分別有積極和負面影響。對於尚未通過全面的州計劃(如伊利諾伊州的CMC)對衝的商户收入，我們利用三年應課税品銷售計劃來使我們的對衝戰略與我們的財務目標保持一致。即時的三年商户收入是以大約90%/60%/30%的滾動基礎進行對衝的。我們也可以輸入這個應税對衝計劃之外的交易。截至2021年12月31日，2022年和2023年，大西洋中部、中西部、紐約和ERCOT可報告細分市場的預期發電量對衝百分比分別為92%-95%和73%-76%。預期發電量對衝百分比是等值銷售額除以預期發電量。預期發電量是最能代表我們在能源市場上的大宗商品地位的能源量，該發電量是根據模擬調度模型從自有或合同發電量得出的，該模型對未來市場狀況做出假設，並根據電力、燃料、負荷、產品和選項的市場報價進行校準。等值銷售代表所有對衝產品，包括經濟對衝、CMC付款和某些非衍生品合約。

我們的對衝策略的一部分可能是通過燃料產品來實現的，這種產品基於假定的電力和燃料價格之間的相關性，而這種相關性通常會在市場上發生變化。市場價格風險敞口是指未對衝頭寸的價值發生變化的風險。根據2021年12月31日的市場狀況和對衝頭寸，我們整個經濟對衝投資組合的預測市場價格風險敞口與年平均全天候能源價格下降5美元/兆瓦時相關，2022年和2023年的税前淨收入將分別減少約2000萬美元和2.43億美元。電價敏感度是通過調整電價假設，同時保持所有其他價格輸入不變而得出的。我們積極管理我們的投資組合，以減輕我們未對衝頭寸的市場價格風險敞口。實際結果可能會有所不同，具體取決於價格變化的具體時間和受價格變化影響的市場，以及我們投資組合的未來變化。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

燃料採購

我們通過長期和短期合同以及現貨市場採購天然氣。核燃料組件主要通過長期鈾濃縮供應合同、合同轉換服務、合同濃縮服務或兩者的組合以及合同燃料製造服務獲得。鈾濃縮和某些核燃料服務的供應市場受到價格波動和供應限制的影響。供應市場狀況可能使我們的採購合同面臨信用風險，這與交易對手可能無法按合同價格交付合同商品或服務有關。從2022年到2026年，我們大約50%的鈾濃縮需求由三家供應商供應。如果這些或其他供應商不履行義務，我們相信可以獲得替代鈾精礦，儘管與目前供應協議下的價格相比，價格可能不太有利。地緣政治事態發展，包括俄羅斯的烏克蘭衝突和美國對俄羅斯的制裁，有可能影響國際鈾業多個供應商的交付。這些交易對手的不履行可能在我們的財務報表中產生實質性的不利影響。

交易和非交易營銷活動

下表詳細介紹了我們的交易和非交易營銷活動，以滿足能源行業首席風險官委員會(CCRO)建議的披露。

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目錄表

下表提供了2019年12月31日至2021年12月31日期間我們的大宗商品按市值計價的淨資產或負債資產負債表頭寸變化的詳細信息。它指出了資產負債表金額變化背後的驅動因素。此表包含立即記錄在收益中的按市值計價的活動。該表不包括所有NPNS合約，也不區分自營交易活動。有關截至2021年12月31日和2020年12月31日記錄的按市值計價的能源合同淨資產(負債)的資產負債表分類的其他信息，請參閲合併財務報表附註16-衍生金融工具。

			按市值計價能源合同淨資產(負債)
截至2019年12月31日的餘額			$	868		(a)
在經營成果中記錄的合同在2020年期間公允價值的總變動			(203)
將業務成果中記錄的合同重新分類為在結算時實現			469
已分配抵押品的變更			(513)
已支付的期權淨溢價			139
期權溢價攤銷			(104)
預付款和攤銷(b)			73
2020年12月31日的餘額			$	729		(a)
2021年公允價值在運營結果中記錄的合同的總變動			797
將業務成果中記錄的合同重新分類為在結算時實現			(228)
已分配抵押品的變更			96
已支付的期權淨溢價			338
期權溢價攤銷			(125)
預付款和攤銷(b)			15
截至2021年12月31日的餘額			$	1,622		(a)

__________

(a)金額顯示為扣除支付給交易對手和從交易對手收到的抵押品後的淨額。

(b)包括透過現金預付款或收據(不包括期權溢價)及相關攤銷而購入或出售的衍生合約。

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目錄表

公允價值

下表列出了按市值計價的大宗商品合同淨資產（負債）的到期日和公允價值來源。該表提供了兩條基本信息。首先，該表提供了用於確定我們按市值計算的淨資產（負債）總額（扣除已分配抵押品）的公允價值來源。其次，該表顯示了我們的商品合同淨資產（負債）（扣除分配的抵押品）的年到期情況，並指示了這些按市值計價的金額何時結算以及產生或需要現金。有關公允價值計量和公允價值層級的更多信息，請參閲合併財務報表附註的附註18 -金融資產和負債的公允價值。

			到期日在																																				總交易會 價值
			2022						2023						2024						2025						2026						2027年及以後
正常運作、商品衍生合約(A)(B):
主動報價(一級)			$	711					$	66					$	53					$	43					$	24					$	—					$	897
外部來源提供的價格(第2級)			442						436						(60)						1						—						—						819
基於模型或其他估值方法的價格（第3級）			37						(74)						23						5						(24)						(61)						(94)
總計			$	1,190					$	428					$	16					$	49					$	—					$	(61)					$	1,622

__________

(a)在經營業績中記錄的其他經濟對衝和交易衍生品合約的按市值計價的損益。

(b)截至2021年12月31日，金額顯示為從交易對手支付/(收到)的抵押品淨額(並與按市值計價的資產和負債抵銷)5.12億美元。

信用風險

如果執行衍生品工具的交易對手不履行義務，我們將面臨與信貸相關的損失。衍生工具合約的信貸風險，在抵押品之前，以報告日期合約的公允價值表示。有關信用風險的詳細討論，請參閲合併財務報表附註16-衍生金融工具。

下表提供了截至2021年12月31日，我們所有衍生品工具、NPN以及應付款和應收款的信用敞口信息，扣除抵押品和受主淨額結算協議約束的工具。這些表格進一步説明瞭交易對手信用評級的風險敞口，並就信用風險向個別交易對手集中的情況提供了指導，並通過交易對手的信用評級説明瞭公司的信用風險持續時間。下表中的數字不包括個人零售客户的信用風險敞口、鈾採購合同以及通過RTO、ISO和商品交易所的敞口，下文將對此進行討論。

截至2021年12月31日的評級			總計 暴露 學分前 抵押品						信用 抵押品(a)						網絡 暴露						數量 交易對手 超過10% 淨曝險的						的淨風險敞口。 交易對手 超過10% 淨暴露量
投資級			$	715					$	176					$	539					1						$	106
非投資級			13						—						13						—						—
無外部評級
內部評級-投資級			111						—						111						—						—
內部評級-非投資級			226						47						179						—						—
總計			$	1,065					$	223					$	842					1						$	106

__________

76

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目錄表

(a)截至2021年12月31日，我們從有信用風險的交易對手方持有的信用抵押品包括1.63億美元的現金和6000萬美元的信用證。

			信用風險暴露的成熟度
截至2021年12月31日的評級			不到 2年						2-5 年份						暴露 大於 5年						總暴露 貸方前 抵押品
投資級			$	605					$	62					$	48					$	715
非投資級			13						—						—						13
無外部評級
內部評級-投資級			111						—						—						111
內部評級-非投資級			181						39						6						226
總計			$	910					$	101					$	54					$	1,065

按交易對手類型劃分的淨信用風險敞口			截至2021年12月31日
金融機構			$	32
投資者所有的公用事業公司、營銷商、電力生產商			711
能源合作社和市政當局			62
其他			37
總計			$	842

與信用風險相關的或有特徵

作為正常業務過程的一部分，我們經常就電力、天然氣和其他商品的銷售和購買訂立實物或金融合同。根據合同和適用法律，如果我們被信用評級機構降級，特別是如果降級到低於投資級的水平，交易對手可能會試圖依賴這種降級作為要求充分保證未來業績的基礎。根據我們與交易對手的淨頭寸，需求可能是對抵押品的過賬。在沒有明確商定具體規定必須提供的抵押品的情況下，所要求的抵押品將取決於提出要求時的事實和情況。有關抵押品要求的額外資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具；有關支持現金抵押品的信用證的額外資料，請參閲附註19-綜合財務報表附註的承擔及或有事項。

我們通過雙邊合同進行產出交易。雙邊合同面臨信用風險，這關係到交易對手履行合同付款義務的能力。任何未能從交易對手那裏收取這些款項的行為都可能對我們的財務報表產生實質性影響。當市場價格高於或低於合同價格水平時，我們被要求向買方提供抵押品；當市場價格低於合同價格水平時，交易對手被要求向我們提供抵押品。要提供抵押品，我們依賴於獲得銀行信貸安排，這是為抵押品要求提供資金的流動性來源。見項目7.流動資金和資本資源-信用事項-信用便利，以獲取更多信息。

RTO和ISO

我們參與了由PJM、ISO-NE、NYISO、CAISO、MISO、SPP、AESO、OIESO和ERCOT管理的所有或部分成熟的現貨能源批發市場。ERCOT不受FERC的監管，但在德克薩斯州的職能與RTO在FERC監管的市場中執行的職能類似。在這些地區，電力交易通過買方和賣方之間的雙邊協議，以及由RTO或ISO管理的現貨能源市場(視情況而定)進行。在沒有現貨能源市場的地區，電力只能通過雙邊協議進行買賣。對於由RTO或ISO管理的現貨市場銷售，RTO或ISO維護由這些管理員制定和執行的財務保證政策。在某些情況下，RTO和ISO的信貸政策可能要求一個成員在現貨能源市場交易中違約所造成的損失由其餘參與者分擔。主要交易對手的不履行或不付款可能導致材料

77

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目錄表

對我們的財務報表產生不利影響。有關2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的更多信息，請參閲合併財務報表附註3-監管事項。

交易所交易交易

我們在紐約商品交易所、洲際交易所、納斯達克、紐交所和紐交所(以下簡稱“交易所”)進行商品交易。交易所票據交換所充當每筆交易的交易對手。交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。因此，交易所的交易有很大的抵押品，交易對手信用風險有限。

利率與外匯風險

我們結合使用固定利率和可變利率債券來管理利率敞口。我們也可以利用利率互換來管理我們的利率敞口。假設與無對衝可變利率債務(不包括商業票據)和固定至浮動掉期相關的利率上升50個基點，將導致我們的税前截至2021年12月31日的年度收入。為了管理與以美元以外的貨幣購買國際能源相關的匯率敞口，我們使用外幣衍生品，這種衍生品通常被指定為經濟對衝。有關其他資料，請參閲綜合財務報表附註16-衍生金融工具。

股權價格風險

我們按照核管理委員會的要求，維持信託基金，為我們的核電站退役費用提供資金。我們的無損檢測資金在綜合資產負債表中按公允價值反映。信託基金中的證券組合旨在提供用於為退役提供資金的回報，並補償我們因通貨膨脹而增加的退役成本；然而，信託基金中的股權證券受到股票市場價格波動的影響，固定利率、固定收益證券的價值也受到利率變化的影響。我們積極監測信託基金的投資業績，並根據我們的無損檢測基金投資政策定期審查資產配置。假設利率上升25個基點，股價下跌10%，將導致截至2021年12月31日信託資產的公允價值減少8.92億美元。這一計算保持所有其他變量不變，只假設討論的利率和股票價格的變化。更多信息見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的流動性和資本資源部分。

78

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目錄表

第8項。			財務報表和補充數據

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們有責任建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

我們評估了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行此評估時，我們使用了以下標準內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，我們得出結論，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

2022年2月25日

79

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Constellation Energy Generation，LLC董事會成員

對財務報表的幾點看法

吾等已審核綜合財務報表，包括相關附註，載於星座能源發電有限公司(前稱Exelon發電公司)及其附屬公司(“本公司”)第15(A)(I)項所載索引及第15(A)(Ii)項所載財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述之關鍵審核事項乃因本期審核綜合財務報表而產生並已知會或須知會審核委員會之事項，且（i）與對綜合財務報表屬重大之賬目或披露資料有關及（ii）涉及我們作出特別具挑戰性、主觀或複雜之判斷。傳達關鍵審計事項並不以任何方式改變我們對綜合財務報表整體的意見，而我們在下文傳達關鍵審計事項，並非對關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

年度核退役資產報廢義務(AROS)評估

如綜合財務報表附註1及附註10所述，本公司有法律責任在永久停止運作後退役其核電站。為估計與核電站有關的退役債務以進行財務會計和報告，管理層使用概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮多種結果情景，包括重大估計和假設，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。管理層根據對最新成本研究的審查以及對分配給各種情景的成本上升因素和概率的年度評估，每年更新其ARO，除非情況需要更頻繁地更新。截至2021年12月31日，核退役ARO為127億美元。

80

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目錄表

我們確定執行與公司年度核退役AROS評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，管理層在評估其退役義務時的重大判斷；這反過來又導致審計師在執行程序和評估管理層貼現現金流模型和與退役成本研究相關的重大假設的合理性時做出高度的判斷、主觀性和努力。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層開發有關的控制措施的有效性，以及管理層在AROS評估中使用的輸入、假設和模型。除其他外，這些程序還包括通過評估貼現現金流模型的適當性，測試管理層使用的數據的完整性和準確性，以及評估管理層與退役成本研究相關的重大假設的合理性，來測試管理層估計退役債務的程序。使用具有專門技能和知識的專業人員協助評價退役費用研究的結果。

長壽命發電資產的減值評估

如綜合財務報表附註1、8及12所述，當事件或環境變化顯示長期資產或資產組別的賬面價值可能無法收回時，本公司會評估該等資產的賬面價值是否可收回。減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。管理層通過比較未貼現的預期未來現金流量與存在減值指標時的賬面價值來確定長期資產或資產組是否存在潛在減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產或資產組可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面值超出其公允價值而釐定。公允價值分析主要基於收益法，使用重大不可觀察的投入，包括收入和發電預測、預計資本和維護支出以及貼現率。截至2021年12月31日，受這項評估影響的長壽命發電資產的賬面價值總額為196億美元。

我們認定執行與本公司長期發電資產減值評估相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是管理層在評估這些長期發電資產或資產組的可恢復性和估計公允價值時的重大判斷；這反過來又導致審計師在執行程序和評估管理層關於收入和發電預測的重大假設的合理性時做出高度的判斷、主觀性和努力。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層開發的投入、假設和模型有關的控制的有效性，這些投入、假設和模型用於評估公司長期發電資產或資產組的可恢復性和估計公允價值。這些程序還包括測試管理層為長期發電資產或資產組制定預期未來現金流量的流程，方法是評估未來現金流量模型的適當性，測試管理層使用的數據的完整性和準確性，以及評估管理層關於收入和發電預測的重大假設的合理性。評估收入和產量預測的合理性涉及考慮這些預測是否與未來商品價格和外部市場數據一致。具有專門技能和知識的專業人員被用來協助評估收入預測的合理性。

/s/ 普華永道會計師事務所
馬裏蘭州巴爾的摩

2022年2月25日

自2001年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

81

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

合併經營表和全面收益表

			截至12月31日止年度，
(單位：百萬)			2021						2020						2019
營業收入
營業收入			$	18,461					$	16,392					$	17,752
附屬公司的營業收入			1,188						1,211						1,172
總營業收入			19,649						17,603						18,924
運營費用
購買的電力和燃料			12,157						9,592						10,849
從附屬公司購買電力和燃料			6						(7)						7
運營和維護			3,934						4,613						4,131
來自關聯公司的運營和維護			621						555						587
折舊及攤銷			3,003						2,123						1,535
所得税以外的其他税種			475						482						519
總運營費用			20,196						17,358						17,628
出售資產和業務的收益			201						11						27
營業(虧損)收入			(346)						256						1,323
其他收入和(扣除)
利息支出，淨額			(282)						(328)						(394)
附屬公司的利息支出			(15)						(29)						(35)
其他，淨額			795						937						1,023
其他收入和(扣除)總額			498						580						594
所得税前收入			152						836						1,917
所得税			225						249						516
未合併關聯公司虧損中的權益			(10)						(8)						(184)
淨(虧損)收益			(83)						579						1,217
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)			122						(10)						92
歸屬於會員權益的淨（損失）收入			$	(205)					$	589					$	1,125
綜合(虧損)所得，扣除所得税後的淨額
淨(虧損)收益			$	(83)					$	579					$	1,217
扣除所得税後的其他綜合(虧損)收入
現金流量套期保值未實現虧損			(1)						(2)						—
對未合併附屬公司的投資未實現收益			—						—						1
外幣折算未實現收益			—						4						6
扣除所得税後的其他綜合(虧損)收入			(1)						2						7
綜合(虧損)收益			(84)						581						1,224
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)			122						(10)						93
歸屬於會員權益的綜合（損失）收入			$	(206)					$	591					$	1,131

82

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

合併現金流量表

			截至2013年12月31日止年度，
(單位：百萬)			2021						2020						2019
經營活動的現金流
淨(虧損)收益			$	(83)					$	579					$	1,217
將淨（損失）收入與經營活動提供的淨現金流量進行調節的調整：
折舊、攤銷和增值，包括核燃料和能源合同攤銷			4,540						3,636						3,063
資產減值			545						563						201
出售資產和業務的收益			(201)						(11)						(27)
遞延所得税和投資税收抵免攤銷			(205)						78						361
與衍生品相關的公允價值淨變化			(568)						(270)						228
NDT基金的已實現和未實現淨收益			(586)						(461)						(663)
股權投資未實現（損失）淨收益			160						(186)						—
其他非現金經營活動			(605)						18						(124)
資產和負債變動情況：
應收賬款			(616)						1,125						(186)
來自關聯公司的應收賬款和應付款項，淨額			14						24						(52)
盤存			(68)						(77)						(47)
應付賬款和應計費用			346						(343)						(248)
已支付的期權保費，淨額			(338)						(139)						(29)
已收到的抵押品（已張貼），淨值			(130)						479						(481)
所得税			256						186						302
養卹金和非養卹金退休後福利繳款			(259)						(255)						(175)
其他資產和負債			(3,540)						(4,362)						(467)
經營活動提供的現金流量淨額(用於)			(1,338)						584						2,873
投資活動產生的現金流
資本支出			(1,329)						(1,747)						(1,845)
無損檢測基金銷售收益			6,532						3,341						10,051
無損檢測基金的投資			(6,673)						(3,464)						(10,087)
民進黨集錦			3,902						3,771						—
出售資產和業務所得收益			878						46						52
資產和業務收購，淨			—						—						(41)
其他投資活動			(28)						11						3
投資活動提供(用於)的現金流量淨額			3,282						1,958						(1,867)
融資活動產生的現金流
短期借款的變動			362						20						320
來自期限超過90天的短期借款的收益			880						500						—
發行長期債務			152						3,155						42
償還長期債務			(105)						(4,334)						(813)
償還附屬公司的長期債務			—						(550)						—
Exelon資金池的變化			(285)						285						(100)
收購CENG非控股權益			(885)						—						—
分發給成員			(1,832)						(1,734)						(899)
來自會員的貢獻			64						64						41
其他融資活動			(46)						(70)						(51)
用於籌資活動的現金流量淨額			(1,695)						(2,664)						(1,460)
增加(減少)現金、限制性現金和現金等價物			249						(122)						(454)
期初現金、限制性現金和現金等價物			327						449						903
期末現金、限制性現金和現金等價物			$	576					$	327					$	449
補充現金流量信息
未繳資本支出增加(減少)			$	96					$	(88)					$	(34)
民進黨的增加			3,652						4,441						—
與ARO更新相關的PP&E增加			618						850						959

見合併財務報表附註

83

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

合併資產負債表

			12月31日，
(單位：百萬)			2021						2020
資產
流動資產
現金和現金等價物			$	504					$	226
受限現金和現金等價物			72						89
應收賬款
客户應收賬款			1,724						1,330
客户信貸損失免税額			(55)						(32)
客户應收賬款，淨額			1,669						1,298
其他應收賬款			597						352
其他信貸損失準備			(5)						—
其他應收賬款，淨額			592						352
按市值計價的衍生資產			2,169						644
關聯公司應收賬款			160						153
庫存，淨額
化石燃料和排放配額			284						233
材料和用品			1,004						978
可再生能源積分			520						621
持有待售資產			13						958
其他			994						1,395
流動資產總額			7,981						6,947
不動產、廠房和設備(扣除累計折舊和攤銷淨額#美元15,873及$13,370分別截至2021年和2020年12月31日）			19,612						22,214
遞延借方和其他資產
核退役信託基金			15,938						14,464
投資			174						184
按市值計價的衍生資產			949						555
預付養老金資產			1,683						1,558
遞延所得税			32						6
其他			1,717						2,166
遞延借方和其他資產總額			20,493						18,933
總資產(a)			$	48,086					$	48,094

見合併財務報表附註

84

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

合併資產負債表

			12月31日，
(單位：百萬)			2021						2020
負債和權益
流動負債
短期借款			$	2,082					$	840
一年內到期的長期債務			1,220						197
應付帳款			1,757						1,253
應計費用			737						788
應付給附屬公司的款項			131						107
從Exelon的資金池借款			—						285
按市值計價的衍生負債			981						262
可再生能源信貸義務			777						661
為出售而持有的負債			3						375
其他			308						451
流動負債總額			7,996						5,219
長期債務			4,575						5,566
欠關聯公司的長期債務			319						324
遞延信貸和其他負債
遞延所得税和未攤銷投資税收抵免			3,703						3,656
資產報廢債務			12,819						12,054
非養卹金退休後福利義務			847						858
乏核燃料債務			1,210						1,208
應付給附屬公司的款項			3,357						3,017
按市值計價的衍生負債			513						205
其他			1,133						1,311
遞延信貸和其他負債總額			23,582						22,309
總負債(a)			36,472						33,418
承付款和或有事項
權益
會員權益
會員權益			10,482						9,624
未分配收益			768						2,805
累計其他綜合虧損淨額			(31)						(30)
會員權益總額			11,219						12,399
非控制性權益			395						2,277
總股本			11,614						14,676
負債和權益總額			$	48,086					$	48,094

__________

(a)我們的綜合資產包括：2,5491000萬美元和300萬美元10,182截至2021年12月31日和2020年12月31日，某些VIE僅可用於結算VIE的負債。我們的綜合負債包括美元1,077百萬美元和美元3,572截至2021年12月31日和2020年12月31日，VIE債權人對我們沒有追索權的某些VIE分別為百萬。有關更多信息，請參閲註釋21-可變利益實體。

見合併財務報表附註

85

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

合併權益變動表

			會員權益																		非控制性 利益						總計 權益
(單位：百萬)			會籍 利息						未分發 收益						累計 其他 全面 淨虧損
平衡，2018年12月31日			$	9,518					$	3,724					$	(38)					$	2,304					$	15,508
淨收入			—						1,125						—						92						1,217
出售非控股權益			7						—						—						—						7
非控股權益的權益變動			—						—						—						(48)						(48)
分發給成員			—						(899)						—						—						(899)
來自會員的貢獻			41						—						—						—						41
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)			—						—						6						(2)						4
平衡，2019年12月31日			$	9,566					$	3,950					$	(32)					$	2,346					$	15,830
淨收益(虧損)			—						589						—						(10)						579
出售非控股權益			3						—						—						—						3
非控股權益的權益變動			—						—						—						(59)						(59)
向成員分配與淨退休福利義務相關的遞延税款			(9)						—						—						—						(9)
分發給成員			—						(1,734)						—						—						(1,734)
來自會員的貢獻			64						—						—						—						64
其他全面收入，扣除所得税後的淨額			—						—						2						—						2
平衡，2020年12月31日			$	9,624					$	2,805					$	(30)					$	2,277					$	14,676
淨(虧損)收益			—						(205)						—						122						(83)
非控股權益的權益變動			—						—						—						(37)						(37)
收購CENG非控股權益			1,080						—						—						(1,965)						(885)
與收購CENG非控股權益相關的遞延税金調整			(288)						—						—						—						(288)
分發給成員			—						(1,832)						—						—						(1,832)
來自會員的貢獻			64						—						—						—						64
收購其他非控制性權益			2						—						—						(2)						—
扣除所得税後的其他綜合虧損			—						—						(1)						—						(1)
平衡，2021年12月31日			$	10,482					$	768					$	(31)					$	395					$	11,614

見合併財務報表附註

86

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

1. 重大會計政策

業務説明

我們是一家清潔能源供應商。我們的發電能力包括核能、風能、太陽能、天然氣和水力發電資產。通過我們的綜合業務運營，我們向各種類型的客户銷售電力、天然氣和其他能源相關產品和可持續解決方案，包括配電設施、市政當局、合作社，以及在多個地理區域競爭激烈的市場中的商業、工業、政府和住宅客户。我們有五個可報告的細分市場：大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和其他電力地區。

陳述的基礎

2021年2月21日，Exelon董事會授權管理層實施一項計劃，將其競爭性發電業務和麪向客户的能源業務分開，該計劃通過Constellation Energy Generation，LLC（1990）實施“星座”，前身為Exelon Generation Company，LLC)及其子公司，成為一家獨立的上市公司。CEG家長，Exelon的一家直接全資子公司是為分離的目的而新成立的，在分離之前沒有從事任何商業活動，也沒有任何資產或負債。2022年2月1日，Exelon完成了分拆，將CEG母公司普通股的所有流通股按比例分配給Exelon普通股的持有者，CEG母公司持有之前由Exelon持有的星座的所有權益。見附註24-從Exelon分離為其他信息。

作為個人註冊者，星座歷來提交合並財務報表，以反映其作為Exelon的獨立全資子公司的財務狀況和經營業績。隨附的星座綜合財務報表乃根據公認會計原則編制年度財務報表，並根據美國證券交易委員會頒佈的10-K表格指示及S-X規則編制。合併財務報表包括我們子公司的賬目，所有公司間交易均已註銷。除非另有説明或上下文另有要求，否則本文中提及的術語“我們”、“我們”和“我們”指的是星座。

我們擁有100%的重要合併子公司，無論是直接還是間接的，除了某些合併的VIE，包括我們持有51%的利息。合併VIE的剩餘權益計入綜合資產負債表中的非控股權益。有關合並VIE的其他信息，請參閲附註21--可變利息實體。

在消除公司間交易後，我們合併我們擁有控股權的實體的賬户。如吾等於某實體並無控股財務權益，則採用比例合併、權益法會計或採用或不採用可隨時釐定公允價值的權益證券投資進行會計處理。當我們在一項資產中擁有不可分割的權益，並按比例對與該資產相關的每項負債承擔我們的份額時，我們就採用比例合併。我們按比例鞏固我們在共同擁有的發電廠中的不可分割的所有權權益。根據比例合併，我們分開記錄與資產的不可分割權益相關的資產、負債、收入和費用的比例份額。當我們通過股權所有權對被投資人產生重大影響時，我們使用權益法會計，這通常接近於20%至50%的投票權。

我們對某些投資和合資企業採用權益會計方法。在權益法會計下，我們在財務報表中將我們在實體中的權益作為一項投資報告，並將我們從實體獲得的收益的百分比作為單行項目報告。如果我們缺乏重大影響力，我們就會使用會計方法對帶有或不帶有易於確定的公允價值的股權證券投資進行會計處理，這通常會導致我們持有的股票少於20實體普通股的百分比。在公允價值易於確定的股權證券投資會計制度下，投資以活躍市場的報價為基礎進行報告，已實現和未實現的收益和虧損計入收益。在對公允價值不能輕易確定的股權證券的投資進行會計處理時，投資按相同發行人相同或類似投資的可見交易變動進行成本調整，減去減值，計量變動在收益中報告。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

新冠肺炎

我們已採取措施緩解2019年新型冠狀病毒(新冠肺炎)全球爆發(大流行)帶來的潛在風險。我們為我們的客户提供關鍵服務，並已採取措施確保經營業務的員工的安全，並將接觸病毒的不必要風險降至最低，包括為在現場工作的員工提供額外的預防措施。我們在適當的情況下實施了在家工作的政策，並對員工實施了旅行限制。

管理層作出的估計和假設影響到截至財務報表和附註之日報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及這些財務報表和附註所涉期間報告的收入和支出數額。截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，截至本報告日期，管理層評估了某些需要考慮預測財務信息的會計事項，包括但不限於信貸損失準備和其他長期資產的賬面價值，以及我們合理獲得的信息和新冠肺炎未知的未來影響。我們未來對新冠肺炎的規模和持續時間的評估，以及其他因素，可能會對未來報告期的合併財務報表產生實質性影響。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的數額。已作出重大估計的領域包括但不限於核退役成本和其他ARO、養卹金和OPEB計劃、庫存準備金、信貸損失準備、長期資產減值評估、衍生工具、未攤銷能源合同、固定資產折舊、環境成本和其他或有損失、税收和未開賬單的能源收入。實際結果可能與這些估計不同。

收入

營業收入。 我們的營業收入一般包括與客户簽訂的涉及銷售和交付能源商品及相關產品和服務的合同的收入，以及根據按市值計價的能源商品衍生合約確認的已實現和未實現收入。我們確認從與客户簽訂的描述向客户轉讓商品或服務的合同中獲得的收入，金額為我們預期有權換取這些商品或服務的金額。我們的主要收入來源包括電力、天然氣和其他與能源相關的產品和服務的競爭性銷售。在每個報告期結束時，我們對向客户交付或提供的未開賬單的能源或服務金額進行估計。

期權合約、掉期和商品衍生品。符合衍生工具定義的若干期權合約及掉期安排按公允價值入賬，其後的公允價值變動確認為收入或開支。收入或費用的分類是基於交易的意圖。有關更多信息，請參閲附註16-衍生金融工具。

對產生收入的交易直接徵税。 我們向客户徵收某些税，如銷售税和總收入税，以及州或地方政府對電力和天然氣的銷售或分配徵收的其他税、附加費和手續費。其中一些税是向客户徵收的，但由我們支付，而另一些則是向我們徵收的。凡向客户徵收該等税項，例如銷售税，則按淨額基準呈報，不影響綜合經營及全面收益報表。然而，在對我們徵收這些税的地方，如毛收入税，它們是以毛收入為基礎報告的。因此，收入確認為從客户那裏收取的税款以及抵銷費用。硒e 附註22--關於按毛額列報的税款的補充財務資料。

租契

我們確認期限超過一年的經營租賃的ROU資產和租賃負債。經營租賃ROU資產計入其他遞延借方，其他資產及經營租賃負債計入其他流動負債及其他遞延信貸及其他綜合負債

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

資產負債表。ROU資產按(1)所有剩餘固定及實質固定付款的現值、(2)於開始日期或生效日期前支付的任何租賃款項(減去任何已收到的租賃優惠)及(3)產生的任何初始直接成本的總和計量。租賃負債的計量與ROU資產相同，但不包括在生效日期之前支付的任何款項和產生的初始直接成本。租賃條款包括延長或終止租賃的選項，如果合理地確定這些條款將被行使的話。我們在衡量ROU資產和租賃負債時，計入了大多數資產類別的非租賃組成部分，即與服務相關的成本，這些成本不是資產使用的組成部分。

經營性租賃和租期一年或以下的租賃的費用在租賃期內以直線基礎確認，除非另一種系統和合理的基礎更能代表租賃財產的使用收益。可變租賃付款在產生相關債務的期間確認，主要包括合同發電項下購買電力的付款，這些付款是根據發電資產產生的電力支付的。經營租賃支出及可變租賃付款在綜合經營及全面收益報表中計入合同發電的購入電力及燃料支出或所有其他租賃協議的運營及維護支出。

經營性租賃(包括分租)的收入在租賃期內以直線基礎確認，除非另一種系統和合理的基礎更能代表租賃期內收入的賺取模式。可變租賃付款在履行相關義務的期間確認，主要包括合同發電項下的電力銷售收到的付款，這些付款是根據發電資產產生的電力計算的。經營租賃收入和可變租賃付款在綜合經營和全面收益報表中計入營業收入。

我們的經營租賃主要包括合同發電、包括寫字樓在內的房地產以及車輛和設備。如果客户擁有調度權並獲得基本上所有的經濟利益，我們通常會考慮合同發電，其中發電資產不能作為租賃續期。如果客户沒有設計發電資產，我們一般不考慮發電資產可作為租賃續期的合同發電。我們將規定專用土地作為租約的土地權利安排計算在內，而共享使用土地安排一般不是租約。

有關更多信息，請參閲附註11-租賃。

所得税

遞延的聯邦和州所得税是根據資產和負債的賬面和税基之間的重大臨時差異以及結轉的税收優惠來記錄的。投資税抵免已在綜合資產負債表中遞延，並在相關財產的使用年限內在賬面收入中確認。我們使用福利確認模型對不確定的所得税頭寸進行核算，該模型採用兩步法；更有可能的確認標準；以及測量方法，該方法將頭寸衡量為大於50最終和解時變現的可能性為%。如果税收狀況的好處不太可能因其技術優勢而持續下去，那麼就不會記錄任何好處。只與項目何時被包括在納税申報單上的時間相關的不確定的税收頭寸被認為已經達到了確認閾值。我們在利息支出淨額或其他淨額(利息收入)中確認與未確認税收優惠相關的應計利息，並在合併經營和全面收益報表中確認與其他淨額未確認税收優惠相關的罰金。

現金和現金等價物

我們認為購買的原始到期日為三個月或以下的投資為現金等價物。

限制性現金和現金等價物

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

限制性現金和現金等價物是指為償還指定流動負債而受到限制的資金。截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，限制性現金和現金等價物主要代表特定於項目的無追索權融資結構，用於償債和為基礎實體的運營融資。更多信息見附註17--債務和信貸協議和附註22--補充財務信息。

應收賬款貸方損失準備

信貸損失準備反映了我們根據歷史經驗、當前信息以及合理和可支持的預測對客户應收賬款餘額損失的最佳估計。

我們零售客户的信貸損失準備是基於應收賬款賬齡的歷史經驗以及通過信用監控過程進行的具體識別，該過程考慮了當前狀況和前瞻性信息，如行業趨勢、宏觀經濟因素、監管環境的變化、外部信用評級、公開可獲得的新聞、支付狀況、支付歷史和抵押品催繳的行使。我們的批發客户的信用損失準備金是使用信用監控程序制定的，就像零售客户所使用的那樣。當批發客户的風險特徵不再與集合人口保持一致時，我們使用特定的識別來制定信貸損失準備金。對信貸損失準備的調整計入綜合業務報表和全面收益表中的運營和維護費用。

我們在其他遞延借記和其他資產中有某些非客户應收賬款，這些資產主要是政府機構和其他沒有違約歷史的優質交易對手。因此，與這些應收賬款相關的信貸損失撥備並不重要。我們監控這些餘額，如果有信貸質量下降的指標，我們將記錄一筆津貼。

可變利息實體

我們根據以下具體要求對我們在VIE的投資和與VIE的安排進行核算：

•對決定我們是否擁有控股權的因素進行定性評估，

•正在對這一評估進行重新審議，以及

•在我們合併VIE(作為主要受益人)的情況下，披露(1)合併VIE的資產，如果它們只能用於償還合併VIE的特定債務，以及(2)債權人對主要受益人的一般信貸沒有追索權的合併VIE的負債。

關於更多信息，見附註21--可變利息實體。

盤存

存貨以加權平均成本或可變現淨值中的較低者入賬。為過剩和陳舊的存貨記錄了準備金。天然氣、石油、材料和用品以及排放津貼通常在購買時包括在庫存中。天然氣、石油和排放津貼在使用或出售時計入購買的電力和燃料費用。材料和用品一般包括在我們的發電廠內使用的物品，並在安裝或使用時用於運營和維護或視情況資本化到財產、廠房和設備。

債務和股權證券投資

債務證券投資公司。債務證券按公允價值報告，並歸類為可供出售證券。未實現損益扣除税項後，在其他全面收益中列報。

股權證券投資沒有易於確定的公允價值。我們有某些股權證券沒有隨時可確定的公允價值。我們已選擇使用計量替代方案來衡量這些投資，其定義為根據同一發行人相同或類似投資的可觀察交易的變化進行成本調整減去減值。計量變動在綜合經營報表和全面收益表中的其他淨額中報告。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

公允價值易於確定的股權證券投資。我們擁有公允價值易於確定的某些股權證券。對於NDT基金持有的股票，與監管協議單位相關的NDT基金的已實現和未實現損益的税後淨額計入關聯公司的非流動應付款。與非監管協議單位相關的NDT基金的已實現和未實現損益的税後淨額計入收益。我們的無損檢測基金被歸類為流動資產或非流動資產，這取決於退役活動的時間和信託收益的所得税。對於公允價值易於確定的所有其他股權證券，已實現和未實現的損益計入綜合經營和全面收益表的其他淨額。更多信息見附註18--金融資產和負債的公允價值和附註10--資產報廢債務。

物業、廠房及設備

財產、廠房和設備按原始成本入賬。原始成本包括與建築相關的直接人工和材料成本。在適當的時候，原始成本也包括資本化的利息。與核中斷和計劃的主要維護活動相關的費用，根據所發生期間的活動性質，記入運營和維護費用或資本化到財產、廠房和設備。維修和保養以及財產的小幅更換的費用，在發生時計入運營和維護費用。

在退休時，財產成本一般按照綜合折舊法和組合折舊法計入累計折舊。在重置資產時，移走資產的成本(扣除殘值後)在發生時作為新安裝資產成本的一部分計入總廠房，並在新資產的生命週期內計入折舊費用。對於不會更換的財產，扣除殘值後發生的搬家費用在發生時計入運營和維護費用。

大寫軟件。在內部開發或購買用於運營用途的軟件項目的應用程序開發階段發生的某些成本，如設計、編碼和測試，在合併資產負債表中計入財產、廠房和設備。被視為服務安排的基於雲的解決方案產生的類似成本在綜合資產負債表中的其他流動資產和遞延借項及其他資產中資本化。這些資本化金額在項目投入運營後的預期壽命內按比例攤銷，一般不超過五年。某些其他資本化的軟件成本正在根據預期壽命在更長的壽命內攤銷。

資本化的利息。在建設期間，我們將用於資助建設項目的債務資金的成本資本化。債務資金資本化計入在建工程費用，計入利息支出的非現金貸方。更多信息見附註8--財產、廠房和設備、附註9-共同擁有的電力設施和附註22--補充財務信息。

核燃料

核燃料的成本在不動產、廠房和設備中資本化，並按生產單位法計入購買的電力和燃料。未來任何潛在的SNF處置費用也將通過購買的電力和燃料費用來支出。此外，由於能源部(或政府擁有的)長期儲存設施尚未完工，某些現場SNF儲存費用由能源部報銷。關於SNF儲存和處置費用的補充資料，見附註19--承付款和或有事項。

折舊及攤銷

除核燃料攤銷外，折舊一般以直線方式記錄在財產、廠房和設備的估計使用年限內，採用集體折舊法、綜合折舊法或統一折舊法。分組方法通常用於具有大致相同使用壽命的相似資產組，而複合方法用於具有不同壽命的不同資產。在這兩種方法下，報告實體在集團內資產的平均壽命內對資產進行折舊。預計的使用壽命是基於折舊研究、歷史退役、現場許可證和管理層對運營成本和預期未來能源市場狀況的估計。關於工廠提前退役影響的更多信息，見附註7--工廠提前退役；關於折舊的更多信息，見附註8--財產、廠房和設備；關於核燃料和ARC的更多信息，見附註22--補充財務信息。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

資產報廢債務

我們估計並確認我們履行資產報廢活動的法律義務的責任，即使結算的時間和/或方法可能取決於未來的事件。我們通常每年更新我們的核退役ARO，除非情況需要更頻繁地更新，這是基於我們對成本上升因素的年度評估，以及在我們的概率加權貼現現金流模型中分配給多種結果情景的概率。我們的多重結果設想通常基於退役成本研究，這些研究至少每五年輪流更新我們的每個核電機組，除非情況需要更頻繁地更新。應收賬款於全年累加，以反映該等現值債務的貨幣時間價值，方法是在綜合經營報表及非監管協議單位的全面收入中計入營運及維護費用，以及監管協議單位的聯屬公司非流動應付款減少。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。

擔保

如有必要，我們在出具擔保時確認對我們通過出具擔保所承擔的義務的公允價值的負債。當我們在擔保下襬脱風險時，責任就會減少或消除。根據擔保的性質，只有在擔保到期或結算時，或在擔保期限內以系統和合理的攤銷方法確認免除風險時，才能確認免除風險。更多信息見附註19--承付款和或有事項。

資產減值

長期資產。 當事件或環境變化顯示長期資產或資產組別的賬面價值可能無法收回時，我們會定期監察及評估該等資產的賬面價值是否可收回。減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。我們通過比較未貼現的預期未來現金流量與存在減值指標時的賬面價值來確定長期資產或資產組是否存在潛在減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產或資產組可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面值超出其公允價值而釐定。有關更多信息，請參閲附註12-資產減值。

權益法投資。我們定期監測和評估權益法投資，以確定它們是否減值。當投資經歷了非臨時性的價值下降時，計入減值。此外，如果我們持有投資的實體確認了減值損失，我們將記錄他們在該減值損失中的比例份額，並評估投資的非暫時性價值下降。

債務證券投資公司。對低於成本基礎的債務證券投資公允價值的下降進行審查，以確定這種下降是否是暫時的。如果該下降被確定為非暫時性的，則減值損失金額計入收益。

股權證券投資公司。公允價值可隨時釐定的股權投資按公允價值計量及記錄，公允價值的任何變動均記入收益。對公允價值不能輕易確定的股權證券的投資在每個報告期都會就減值進行定性評估。如果確定股權證券減值，減值損失將在收益中確認，金額為證券的賬面價值超過其公允價值的金額。

衍生金融工具

所有衍生品都按其公允價值在資產負債表上確認，除非它們符合某些例外，包括NPN。對於打算用作經濟對衝的衍生品，公允價值的變化在每個時期的收益中確認。收益中分類的金額包括營業收入、購買的電力和燃料、利息支出或其他，基於交易在經濟上對衝的活動，在綜合經營報表和全面收益中淨額。雖然大部分衍生工具用作經濟對衝，但亦有衍生工具為自營交易目的而訂立，須受我們的RMP規限，而該等衍生工具的公允價值變動在綜合報表的收入或支出中記錄。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注1-重要會計政策

經營和全面收益。與衍生工具相關的現金流入和流出作為經營、投資或融資現金流量的組成部分計入綜合現金流量表，具體取決於每筆交易的性質。

作為能源營銷業務的一部分，我們簽訂合同買賣能源，以滿足客户的要求。這些合同包括在能源市場購買和銷售能源及與能源有關的產品的短期和長期承諾，其意圖和能力是交付或接受基礎實物商品。NPN是一種合同，其中實物交付是可能的，數量預計在正常業務過程中在一段合理的時間內使用或銷售，並且不會在財務上得到結算。符合條件並被指定為NPN的衍生品合約的收入和費用在基礎實物交易完成時確認。雖然這些合約被視為衍生金融工具，但並不要求按公允價值入賬。有關更多信息，請參閲附註16-衍生金融工具。

退休福利

Exelon贊助的固定福利養老金計劃和OPEB計劃，如附註15--退休福利所述。根據這些計劃，計劃義務和提供福利的成本是截至2021年12月31日計量的。我們通過應用多僱主會計來説明我們參與了Exelon的養老金和OPEB計劃。Exelon根據在職和退休員工參與每個計劃的情況，將與其養老金和OPEB計劃相關的成本分配給其子公司。我們將服務成本和非服務成本部分計入運營和維護費用以及合併財務報表中的物業、廠房和設備淨額。

2. 合併、收購和處置

增持看跌期權

在2021年8月6日之前，我們擁有一家50.01CENG是與法國電力公司的合資企業，全資擁有卡爾弗特懸崖和吉納核電站以及九里點1號機組，此外，該公司還擁有829英里點2號機組的%不分割所有權權益。CENG在我們的財務報表中100%合併。關於更多信息，見附註21--可變利息實體。

2014年4月1日，我們與EDF簽訂了多項協議，包括NOSA、修訂後的有限責任公司運營協議、員工事務協議和看跌期權協議等。根據經修訂的有限責任公司經營協議，CENG賺取了$400 向EDF提供100萬美元的特別分配，並承諾向我們提供優先分配，直到我們收到總計美元的分配400 百萬加回報 8.50年利率。

根據認沽期權協議的條款，法國電力有權出售其49.99CENG %股權可從2016年1月1日開始行使，此後至2022年6月30日。2019年11月20日，我們收到EDF有意行使看跌期權的通知，看跌期權於2020年1月19日六十天提前通知期結束時自動行使。該交易需要FERC和NYPAC的批准，這兩項批准分別於2020年7月30日和2021年4月15日獲得。2021年8月6日，我們達成和解協議，根據該協議，我們以淨購買價為美元購買了EDF在CENG的股權885 百萬，其中包括對EDF在CENG支付給我們的優先分配未償餘額中所佔份額的調整。截至2021年8月6日，淨購買價格與EDF非控股權益之間的差額已記錄在合併資產負債表中的會員權益中。由於該交易，我們還記錄了美元的遞延所得税負債288合併資產負債表中的會員權益為1.6億美元。有關更多信息，請參閲附註14-所得税。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注2--合併、收購和處置

下表總結了我們在CENG成員股權中所有權權益變化的影響：

												截至2021年12月31日止的年度
可歸因於會員權益的淨虧損												$	(205)
税前增加購買法國電力公司的會員權益49.99%股權(a)												1,080
因購買EDF而產生的遞延税務負債導致會員權益減少 49.99%股權(a)												(288)
可歸因於會員權益和非控股權益轉移的淨虧損												$	587

__________

(a)代表合併財務報表中的非現金活動。

出售我們的太陽能業務的協議

2020年12月8日，我們與Brookfield Renewable的一家附屬公司達成協議，出售我們很大一部分太陽能業務，包括360全美600多個地點在運營或在建的兆瓦發電。我們將保留協議中未包括的某些太陽能資產，主要是羚羊谷。

銷售協議預期的交易的完成取決於2021年第一季度滿足的幾個完成條件。這筆交易於2021年3月31日完成，購買價格為美元。8101000萬美元。我們收到了現金收益$6751000萬美元，淨額為$125買方承擔的長期債務以及某些營運資金和其他成交後的調整。我們確認了1美元的税前收益。681,000,000美元，在綜合經營和全面收益表中計入出售資產和業務的收益。

關於作為交易一部分的Solgen無追索權債務的更多信息，見附註17--債務和信貸協議。

出售我們的生物質設施的協議

2021年4月28日，我們與Regate簽訂了一項購買協議，根據該協議，Regate同意購買我們在奧爾巴尼綠色能源生物質設施的權益。因此，在2021年第二季度，我們記錄了税前減值費用$140在綜合經營和全面收益表中的運營和維護費用為百萬美元。交易的完成取決於是否滿足2021年第二季度滿足的各種慣常成交條件。這筆交易於2021年6月30日完成，淨買入價為1美元。36百萬美元。

牡蠣溪的處置

2018年7月31日，我們與Holtec及其間接全資子公司OCEP就出售和退役位於新澤西州福克河的Oyster Creek達成協議，該公司於2018年9月17日永久停止發電運營。銷售協議預期的交易的完成取決於幾個成交條件的滿足，包括NRC和其他監管機構批准許可證轉讓的批准，以及2019年第二季度滿足的美國國税局的私人信函裁決。這筆交易於2019年7月1日完成。我們在2019年第三季度確認了銷售虧損，這是微不足道的。

根據交易條款，我們將幾乎所有與Oyster Creek相關的資產轉移到OCEP，包括NDT基金持有的資產，以及承擔現場所有責任的責任，包括全面退役和對SNF的持續管理，直到它被轉移到場外。交易條款還包括對OCEP及時完成所需退役義務的各種形式的履約保證，包括Holtec對OCEP的所有履約和付款義務的父母擔保，以及要求Holtec在發生特定事件時向我們交付信用證。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

3.  監管事項

以下事項討論了我們重大監管和立法程序的狀態。

2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響

從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於極端寒冷的天氣條件而經歷了停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，大幅提高了批發電價，並在某些地區提高了天然氣價格。為了應對系統的高需求和顯著減少的總髮電量，PUCT指示ERCOT使用#美元的行政價格上限。9,000在固定減載事件期間的每兆瓦時。

這些市場和天氣狀況對我們截至2021年12月31日的年度的淨收益的估計影響約為$8001000萬美元。對我們合併財務報表的最終影響可能會受到許多因素的影響，包括客户和交易對手違約和追回的影響，任何應對該事件造成的財務挑戰的額外解決方案，以及相關的訴訟和合同糾紛。

在2021年2月至3月期間，包括髮電商和零售供應商在內的不同利益方向PUCT提交了請求，要求撤銷PUCT的訂單，將價格定為1美元9,000在固定減載事件期間的每兆瓦時。其他請求是要求PUCT在2月18日至2月19日期間執行其命令，在停止固定負荷剝離後降低33小時的價格，並將輔助服務的上限定為#美元。9,000每兆瓦時。2021年3月2日，第三方向德克薩斯州第三區上訴法院提交上訴通知，質疑PUCT行動的有效性。我們介入了那次上訴，並於2021年6月2日提交了初步案情摘要，並於2021年11月5日提交了回覆案情摘要。2021年4月19日，我們提交了一份聲明訴訟，並請求對PUCT的命令進行司法審查，這些命令將價格定為$9,000德克薩斯州特拉維斯縣地區法院的每兆瓦時。我們隨後請求德克薩斯州特拉維斯縣地區法院暫停訴訟，等待上訴法院在第三方訴訟中採取行動。2021年5月17日，我們修改了德克薩斯州特拉維斯縣地區法院懸而未決的宣告性行動請願書和司法審查請求。我們無法合理地預測這些訴訟的結果或潛在的財務報表影響。

由於這一事件，一些ERCOT市場參與者經歷了破產或拖欠ERCOT的款項，導致約1美元3.0收款中有10億美元的付款缺口，分配給剩餘的ERCOT市場參與者。截至2021年12月31日，我們已記錄了扣除立法解決方案後的這一債務的估計部分，約為$17在折扣的基礎上支付100萬美元，這筆錢將在83年內支付。ERCOT規則歷來將市場參與者的違約追回限制在1美元以下。2.5全市場每月百萬美元。2021年2月，PUCT賦予ERCOT無視這些規則的自由裁量權，但ERCOT拒絕在徵收上調費用方面行使這一自由裁量權。2021年3月8日，第三方向德克薩斯州第三區上訴法院提交上訴通知，質疑PUCT於2021年2月向ERCOT發出的命令的有效性。我們介入了這一上訴，並於2021年7月7日提交了初步案情摘要。此案已被擱置至2022年3月3日，以便讓PUCT有時間對ERCOT 2021年11月18日要求PUCT撤回2021年2月的命令做出迴應。2021年5月7日，我們向德克薩斯州特拉維斯縣地區法院提交了對PUCT命令的宣告性訴訟和司法審查請求。我們隨後請求德克薩斯州特拉維斯縣地區法院暫停訴訟，等待上訴法院在第三方訴訟中採取行動。我們無法合理地預測這些訴訟的結果或潛在的財務報表影響。

此外，在2021年2月至3月期間，德克薩斯州立法機構提出了幾項立法提案，涉及追回美元的金額、時間和分配。3.010億美元的缺口，以及收回與PUCT將價格定為#美元指令相關的其他成本9,000每兆瓦時。其中兩項提案於2021年6月頒佈為法律，並建立了融資機制，ERCOT和某些市場參與者可以利用這些機制為欠ERCOT的金額提供資金。我們參加了PUCT的程序，討論了擬議的#美元分配問題2.120億美元的證券化資金，用於可靠性和輔助服務費用超過美元9,000每兆瓦時。2021年9月，我們達成了解決分配問題的和解協議和規定。PUCT於2021年10月13日批准了和解協議和規定。

此外，德克薩斯州立法機構在2021年2月至3月期間提出了其他立法提案，涉及為發電廠和天然氣生產和運輸做好寒冷天氣的準備

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

基礎設施和可靠性服務的市場結構。德克薩斯州立法機構通過頒佈一項包含一系列廣泛的市場改革的法案來解決這些建議，其中包括指示PUCT在頒佈後六個月內建立發電機的耐候標準，並授權PUCT在新的擬議標準一旦通過後，如果沒有達到新的擬議標準，就有權實施行政處罰。2021年10月21日，PUCT通過了一項規則更改，要求發電機在2021年12月1日之前完成一些指定的冬季準備工作，並向ERCOT提交一份報告，描述和證明這些準備工作的完成情況。國家氣象中心將這些要求描述為其關於冬季準備的第一階段行動，我們及時完成了這一階段，隨後將是第二階段，其中包括一套全年的天氣準備標準，該標準將由ERCOT進行的一項天氣研究提供信息，並於2021年12月15日提交給國家氣象中心。

該立法還指示PUCT評估是否需要為ERCOT電力區域的可靠性提供額外的輔助服務，以為可調度發電提供足夠的激勵。在整個2021年，我們和其他人就一系列潛在的市場改革向PUCT提交了各種建議，包括實施更多的輔助服務產品，以及改變全系統範圍的高報價上限和運營準備金需求曲線，這些建議仍有待解決。2021年12月2日，PUCT將ERCOT的系統範圍內的高報價上限下調至$5,000每兆瓦時。

2021年2月，我們為天然氣客户提供服務的中大陸地區多個州的70多家當地分銷公司(LDC)和天然氣管道發佈了運營流動命令(OFO)，削減或其他限制天然氣運輸或使用，以管理適用的LDC或管道系統的運營完整性。當天然氣運輸或使用超過這些限制時，根據適用的最不發達國家和天然氣管道的關税，將受到重大處罰。由於油井凍結和管道壓縮中斷，許多州的天然氣運輸和供應受到限制，而由於極端寒冷的温度，需求正在增加，導致天然氣價格極高。由於情況特殊，許多最不發達國家和天然氣管道自願放棄或尋求適用的監管批准，以免除與極端天氣事件有關的關税處罰。2021年3月，三條天然氣管道向FERC提交了個人請願書，要求批准免除Ofo的處罰。我們還在2021年3月提出了幹預動議，並提交了支持這些FERC豁免請求的評論。2021年3月25日，FERC就其中一項請願書發佈了一項命令，批准了一條管道在2021年2月15日有限豁免處罰的請求。2021年4月23日，我們和其他幾個實體向FERC提交了重審該命令的請求，但於2021年5月24日被駁回。我們和其他實體於2021年7月21日向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提起了對該命令的重審上訴。此外，我們和其他實體提交了一份申訴，要求FERC擴大訂單，將2月份天氣事件的額外天數包括在內，從2021年2月16日到2021年2月19日。2021年10月21日，FERC否認了這一申訴，認定管道擁有是否免除其關税下的處罰的自由裁量權，並於2021年12月6日撤回了相關的華盛頓特區巡迴上訴。2021年4月，聯邦應急中心就剩餘的請願書發佈命令，批准免除處罰的請求。2021年5月，一家最不發達國家向堪薩斯公司委員會(KCC)提交了一項動議，要求KCC批准免除關税，並允許最不發達國家通過允許從罰款計算中刪除乘數來減少評估的金額。2022年1月20日，向KCC提交了一項一致和解協議，修訂了之前提交的2021年10月8日和2021年11月30日的非一致和解協議，如果獲得批准，將解決這一問題。我們無法合理地預測KCC訴訟的結果。

伊利諾伊州監管事項

清潔能源法。 2021年9月15日，伊利諾伊州州長簽署了《伊利諾伊州公共法案102-0662》(《清潔能源法》)，使之成為法律。清潔能源法規定了伊利諾伊州的脱碳要求，以及支持保留和發展零排放電力來源的計劃。除其他外，清潔能源法授權IPA從符合條件的核電站採購至多5450萬CMC，有效期為五年，從2022年6月1日至2027年5月31日。CMC是PJM中符合條件的核電站的無碳屬性的信用額度。我們位於伊利諾伊州的拜倫、德累斯頓和佈雷德伍德核電站參與了CMC採購過程，並獲得了合同，承諾每座核電站都將運營到2027年5月31日。根據這些合同，COMED將根據每個工廠每年生產的MWHs數量來採購CMC，但必須滿足最低性能要求。為每個CMC支付的價格是通過競爭性投標過程確定的，其中包括消費者保護措施，該措施限制了CMC的最高可接受出價金額，並通過能源價格指數、PJM的Comed區的基本剩餘拍賣能力價格和任何聯邦税收的貨幣化價值來降低CMC價格

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

信貸或其他補貼，如果適用的話。如果能源指數、容量價格和適用的聯邦税收抵免或補貼超過CMC合同價格，新法律中包含的消費者保護措施將導致向ComEd差餉納税人支付淨額。有關《清潔能源法》有效性或實施的監管或法律挑戰是可能的，我們無法合理預測任何此類挑戰的結果。

關於上述規定對伊利諾伊核電站和合並財務報表的影響，見附註7--工廠提前退役。

新澤西州監管事項

新澤西州清潔能源立法。 2018年5月23日，新澤西州通過立法，建立了ZEC計劃，為向NJBPU證明符合某些要求的核電站提供補償，包括它們對該州空氣質量的重大貢獻，以及它們的收入不足以支付成本和風險。根據這項立法，NJBPU將向符合條件的核電站發放ZEC，新澤西州的配電公用事業公司將被要求購買這些ZEC。2019年4月18日，NJBPU批准將ZEC授予Salem 1和Salem 2。批准後，我們開始在新澤西州ZEC產生的月份確認銷售收入。2021年3月19日，新澤西州高等法院上訴法庭的三名法官組成的陪審團一致確認了NJBPU 2019年4月授予ZEC第一個資格期的命令。2021年4月8日，新澤西州利率律師提交了一份通知，要求新澤西州最高法院審理高等法院命令的上訴。2021年7月9日，新澤西州最高法院拒絕審理上訴。2020年10月1日，我們和PSEG提交了申請，尋求第二個資格期(2022年6月至2025年5月)的ZEC。2021年4月27日，NJBPU批准授予Salem 1和Salem 2第二個資格期的ZEC。2021年5月11日，新澤西州利率律師對2021年4月27日的裁決向新澤西州高等法院上訴分部提出上訴。關於這一呼籲的簡報預計將於2022年上半年結束。我們無法合理地預測這一訴訟的結果。

新英格蘭監管事務

神祕的8號和9號機組和埃弗雷特海運碼頭服務成本協議。2018年3月29日，我們通知電網運營商ISO-NE，我們計劃在2022年6月1日不進行監管改革的情況下提前淘汰神祕的8號和9號機組。2018年5月16日，我們向FERC提交了一份文件，要求確定神祕8號和9號機組在2022年6月1日至2024年5月31日期間的服務成本補償以及服務條款和條件。2018年12月20日，FERC發佈了一項接受服務成本補償的命令，反映了對年度固定收入要求的多項調整，並允許收回與我們在2018年10月收購的鄰近埃弗雷特海運碼頭相關的相當大一部分成本。這些調整反映在2019年3月1日提交的合規申報文件中。在2018年12月20日的命令中，FERC還使用一種新的方法指導了一次關於淨資產收益率的書面聽證會。2019年1月22日，我們和其他幾個各方提出了對命令中的某些調查結果進行重審的請求。2021年7月15日，FERC發佈了一項命令，確定將在Mytic 8和9的服務成本協議中使用的淨資產收益率9.33%。2021年8月16日，我們和其他幾個各方提出了對2021年7月15日命令的某些方面進行重審的請求。這些請求因法律的實施而被拒絕；然而，聯邦應急中心表示，它將在今後的命令中處理請求中提出的問題。

2020年7月17日，FERC發佈了三項命令，共同確認收回Mytic服務成本補償的關鍵要素，包括收回與Everett海運碼頭運營相關的成本。FERC指示向下調整神祕單元8和9的費率基數，其影響將部分抵消，因為在服務成本協議期間取消了第三方天然氣銷售的計入機制。此外，有幾個方面於2020年9月15日對我們提交的合規申請提出了抗議，對工廠在役總資產的計算方式提出了異議，我們於2020年10月21日提交了對抗議的答覆。2020年12月21日，FERC發佈了關於重審2020年7月17日的三項命令的命令，澄清了幾項服務成本條款。幾方就2020年12月21日的命令向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提出上訴，這一上訴與2018年12月20日和2020年7月17日在神祕訴訟程序中發佈的命令的上訴合併。我們和其他幾個當事人於2021年9月7日提交了支持他們的複審請願書的案情摘要。簡報於2022年2月結束，口頭辯論定於2022年5月開始。

2021年2月25日，Mytic提交了遵守2020年12月21日命令的申請。2021年4月26日，FERC拒絕了神祕的語言，並指示另一項與追回條款語言有關的合規申請，這僅適用於神祕8和9在成本-

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

服務期限。FERC於2021年4月26日的命令也部分接受，部分拒絕了Mytic於2020年9月15日提交的合規文件。它指示在60天內進一步提交合規申請，與Mytic於2021年6月2日提交的2020年10月21日抗議答覆中提供的信息一致，FERC於2021年7月29日接受該申請。2021年8月16日，Mytic提交了合規申請，反映了服務成本協議的變化，以遵守2021年7月15日關於ROE的命令。

2020年8月25日，一羣新英格蘭發電商對我們提出申訴，要求我們擴大服務成本協議中追回條款的範圍，根據該條款，如果服務成本之後返回市場，我們將退還在服務成本期限內收回的某些金額。2021年4月15日，FERC駁回了這一申訴。

2021年2月16日，我們提交了一項無異議動議，自願駁回向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提出的上訴，該上訴源於2020年6月向FERC提交的針對ISO-NE的投訴，原因是該公司未能遵循其在評估2024年至2025年容量承諾期的Mytic傳輸安全方面的關税，該承諾期於2021年2月18日獲得批准。

請參閲附註7-工廠提前退役和附註12-資產減值，以瞭解我們2020年8月決定在服務成本協議到期時淘汰神祕單元8和9的影響的更多信息。

聯邦監管事務

PJM和NYISO MOPR會議記錄。PJM和NYISO容量市場包括MOPR。如果一種資源受到MOPR的限制，其報價將進行調整，以有效地消除它通過州政府提供的財務支持計劃獲得的收入-導致更高的報價，可能無法清理容量市場。在2019年12月19日之前，PJM的MOPR僅適用於某些新的燃氣資源。目前，NYISO的MOPR只適用於紐約州北部的某些資源。

對於我們在PJM和NYISO的核設施，這些設施目前正在接受國家支持的無碳補償，擴大MOPR將要求在競標未來的產能拍賣時排除此類補償，導致這些設施在未來的拍賣中得不到產能收入的風險增加。

2019年12月19日，FERC要求PJM將MOPR廣泛應用於所有新的和現有的資源，包括核能、可再生能源、需求響應、能效、存儲以及垂直整合的公用事業公司擁有的所有資源。這極大地擴大了PJM MOPR的廣度和範圍，自PJM 2022-23年規劃年度的能力拍賣起生效。雖然FERC包括一些有限的豁免，但國家支持的核資源沒有豁免。

除了現有的FRR機制外，FERC沒有提供新的機制來容納國家支持的資源(根據該機制，整個公用事業區將從PJM的容量拍賣中移除，並提供足夠的資源來支持該區的負荷)。作為對FERC命令的迴應，PJM於2020年3月18日提交了一份合規申請，其中PJM提出瞭解釋和實施FERC指令的關税語言，並提出了恢復容量拍賣的時間表，這取決於FERC對合規申請採取行動的時間。

2020年4月16日，FERC發佈了一項命令，基本上拒絕了對FERC 2019年12月命令進行重審的大多數請求，但批准了一些澄清，要求PJM在2020年6月1日提交額外的PJM合規申請。

包括我們在內的一些當事人已經提交了請願書，要求對FERC在這一訴訟中的命令進行復審，這些命令仍在第七巡迴上訴法院待決。

因此，MOPR在2022-23年規劃年度的產能拍賣中適用於我們擁有或共同擁有的核電站，這些核電站位於那些根據伊利諾伊州和新澤西州ZEC計劃受益的州。MOPR阻止了Quad Cities在那次容量拍賣中出清。

在PJM管理委員會的指導下，PJM及其利益相關者制定了進一步的MOPR改革，以確保容量市場規則尊重並適應國家資源偏好，如ZEC計劃。PJM於2021年7月30日向FERC提交了相關的關税修訂，並於2021年9月29日向PJM提交了相關的關税修訂

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

擬議的MOPR改革通過法律的運作而生效。根據新的關税條款，MOPR將不再適用於我們擁有或共同擁有的任何核電站。重審FERC確定PJM擬議市場改革生效日期的通知的請求於2021年10月提交，但因2021年11月4日的法律實施而被駁回。幾個當事方在這一訴訟中提交了對FERC命令的複審請願書，這些請願書仍在第三巡迴上訴法院待決。我們強烈反對這些呼籲。我們無法合理地預測這一訴訟的結果。

2020年2月20日，FERC發佈了一項命令，拒絕了將NYISO版本的MOPR(稱為買方緩解規則)擴展到目前對該州北部某些資源的有限適用性的請求。然而，2020年10月14日，紐約的兩臺天然氣發電機向FERC提出申訴，要求將NYISO的MOPR擴大到適用於整個NYISO市場的所有資源，無論是新的還是現有的。我們強烈反對FERC的MOPR政策在NYISO市場的擴張。雖然現在預測其結果還為時過早，而且NYISO和PJM市場之間存在重大差異，可以證明不同的結果是合理的，但如果FERC按照訴狀中的要求在NYISO廣泛應用MOPR，我們在NYISO獲得ZEC補償的設施可能會面臨不能清算容量拍賣的風險增加。

如果我們在PJM或NYISO的國家支持的核電站根據FRR或類似計劃受到MOPR或同等條件的影響而沒有補償，可能會對我們的財務報表產生實質性的不利影響，目前我們無法合理估計。

營業執照續期

康諾文戈水電項目。 2012年8月29日，我們向FERC提交了Conowingo水電項目(Conowingo)的新許可證申請。為了根據《清潔水法》第401條(401認證)從康諾文戈MDE獲得水質認證，我們一直在與MDE和其他利益攸關方合作，以解決水質許可問題，包括：(1)水質、(2)魚類棲息地和(3)沉積物。

2016年4月21日，我們和美國內政部的美國魚類和野生動物服務局簽署了一項和解協議(DOI和解)，解決了雙方之間的所有魚類通過問題。

2018年4月27日，MDE為Conowingo頒發了401認證。頒發的401證書包含許多條件，包括減少上游來源的營養物質，清除上游來源的所有可見垃圾和碎片，以及實施與魚類通行有關的措施。

2019年10月29日，我們和MDE向FERC提交了一份聯合和解提議(和解提議)，該提議將解決與401認證相關的所有懸而未決的問題。根據和解提議，雙方向FERC提交了擬議的許可條款，FERC將根據《聯邦電力法》賦予FERC的自由裁量權將其納入新的許可證。在擬議的許可證條款中，包括修改河流流量以改善水生棲息地，改善鰻魚通道，以及支持稀有、受威脅和瀕危野生動物的倡議。

2021年3月19日，FERC為Conowingo頒發了新的50年執照，2021年3月1日生效。FERC將擬議的許可證條款納入新許可證，僅對其認為必要的修改，以允許FERC執行擬議的許可證條款。與和解提議一致，FERC發現MDE放棄了其401認證，並根據與MDE(MDE和解)的單獨協議，我們同意在新許可證的50年期限內實施額外的環境保護、緩解和增強措施。這些措施涉及貽貝恢復以及其他生態和水質問題，以及其他承諾。2021年4月19日，幾個環保組織向FERC提交了重新審理的請願書，要求FERC重新考慮發放新的Conowingo許可證，但在2021年5月20日因法律實施而被拒絕。2021年6月17日，請願人就FERC的裁決向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提出上訴。2021年7月15日，FERC發佈了一項命令，解決了重審時提出的論點，確認了其2021年3月19日命令的裁決。我們不能預測這一訴訟的結果。

DOI和MDE清算以及其他預期許可證承諾的財務影響估計為#美元102000萬美元至2000萬美元12在新的許可證期限內，包括資本和運營成本在內，平均每年確認萬美元。這些成本中的大部分的實際時間和金額目前還不是固定的，在新許可證的整個生命週期內每年都會有所不同。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注3 -規管事宜

Peach Bottom 2號和3號單元2020年3月6日，NRC批准了桃底2號和3號機組的第二次20年許可證續期。桃底2號和3號機組現在分別獲準運營到2053年和2054年。關於Peach Bottom的估計使用壽命和折舊撥備的更多信息，請參見附註8--財產、廠房和設備。

2022年2月24日，NRC發佈了一項命令，涉及審查我們隨後為Peach Bottom提出的執照續簽申請。雖然NRC之前曾批准隨後續簽Peach Bottom單位的許可證，但NRC正在迴應一項之前未被裁決的聽證請求。在其決定中，NRC推翻了自己的決定，並得出結論，國家環境政策法案(NEPA)要求的先前環境審查是不完整的，因為它沒有充分解決因將單位許可證延長20年而造成的環境影響。因此，NRC指示其工作人員將許可證的到期日改回2033年和2034年，直到完成《國家環境政策法》的分析。然而，NRC指示，隨後續簽的許可證本身仍然有效。NRC還表示，它完全預計工作人員將在2033年之前完成對《國家環境政策法》分析的更新。到目前為止，NRC的工作人員還沒有采取行動修改許可證。我們正在評估這一決定，並考慮我們的選擇。我們無法合理地預測這一訴訟的結果，但當前許可證到期日的任何變化都可能對財務報表產生重大不利影響。

4. 與客户簽訂合同的收入

我們確認從與客户簽訂的描述向客户轉讓商品或服務的合同中獲得的收入，金額為我們預期有權換取這些商品或服務的金額。我們的主要收入來源包括電力、天然氣和其他與能源相關的產品和服務的競爭性銷售。與這些收入來源相關的履約義務、收入確認和付款條件將在下表中進一步討論。這些收入來源沒有重要的融資部分。

除另有説明外，就下文所述的各重大收入類別及相關履約責任而言，我們有權向客户收取代價，金額與就迄今已完成的履約而向客户轉移的價值直接對應。因此，我們一般按我們有權向客户開具發票的金額確認收入。因此，於釐定或分配交易價格時一般並無使用重大判斷。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入

收入來源

描述

履行義務

收入確認的時機

付款條件

有競爭力的銷售

通過我們面向客户的業務，向多個地理區域的批發和零售客户銷售電力和其他能源相關商品。

各種，包括電力（通常隨着時間的推移交付）和其他能源相關商品的交付，例如容量（通常隨着時間的推移交付）、ZEC、REC或其他輔助服務（通常在某個時間點交付）。

同時，由於電力是為捆綁銷售合同而產生的。 (a)

在交付給客户後的一個月內。

競爭激烈的天然氣銷售

按全額需求或按約定數量向商業和住宅客户銷售天然氣。

向客户輸送天然氣。

隨着時間的推移，天然氣被客户輸送和消費。

在交付給客户後的一個月內。

其他有競爭力的產品和服務

銷售其他與能源相關的產品和服務，如長期建設和安裝能效資產和新的發電設施，主要面向商業和工業客户。

為客户建造和/或安裝資產。

在整個合同期限內，使用輸入法來衡量完成進度，確認收入和相關成本。(b)

自發票開出之日起30或45天內。

__________

(a)某些合同可能包含對我們在整個合同期限內能夠獲得的收入總額的限制。在這種情況下，我們估計在合同期限內預期收到的扣除限制的總對價，並將預期對價分配給合同中的履約義務，以便在履行履約義務時，在整個合同期限內按比例確認收入。

(b)該方法根據用於履行履約義務的各種投入來確認收入，例如發生的成本和花費的總工時。將確認的收入總額以合同規定的商定金額為基礎。這些項目的平均合同期約為18個月。

為了執行某些零售電力和天然氣銷售合同，我們產生了增量成本。這些成本主要與零售經紀費和銷售佣金有關，在發生時資本化為合同獲取成本，截至2021年和2020年12月31日並不重大。

合同餘額

合同資產

在我們有權無條件地向客户開具帳單並接受客户的對價之前，我們會將在建造和安裝能效資產和新發電設施時確認的收入記錄為合同資產。當獲得付款的權利變得無條件時，這些合同資產隨後被重新分類為應收款。我們在合併資產負債表中分別將合同資產和合同應收賬款計入其他流動資產和客户應收賬款淨額。

下表提供了合併資產負債表中反映的合同資產的結轉。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入

			合同資產
截至2019年12月31日的餘額			$	174
重新分類為應收款的金額			(86)
已確認收入			68
合同資產重新分類為持有待售			(12)
2020年12月31日的餘額			144
重新分類為應收款的金額			(59)
已確認收入			52
以前持有的待售金額			12
截至2021年12月31日的餘額			$	149

合同責任

當收到對價或在履行履行義務之前到期時，我們記錄合同負債。我們將合同負債記錄在合併資產負債表中的其他流動負債和其他非流動負債中。這些合同負債主要與設備服務計劃和伊利諾伊州ZEC計劃已收到或到期的預付對價有關，該計劃對我們收到的總對價引入了上限。

下表提供了合併資產負債表中反映的合同負債的結轉。

			合同責任
截至2018年12月31日的餘額			$	42
已收到或到期的對價			287
已確認收入			(258)
截至2019年12月31日的餘額			71
已收到或到期的對價			282
已確認收入			(266)
合同負債重新分類為持有待售			(3)
2020年12月31日的餘額			84
已收到或到期的對價			251
已確認收入			(263)
以前持有的待售金額			3
截至2021年12月31日的餘額			$	75

下表反映了截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度確認的收入，這些收入分別計入2020年、2019年和2018年12月31日的合同負債：

			2021						2020						2019
已確認收入			$	82					$	64					$	32

分配給剩餘履約義務的交易價格

下表顯示了截至2021年12月31日，預計每年將記錄的未履行或部分未履行的履行義務的未來收入金額。本披露僅包括總對價固定且可在合同開始時確定的合同。平均合同期限因客户類型和商品而異，但從一個月到幾年不等。本披露不包括我們的電力和天然氣銷售合同，因為它們包含可變數量和/或可變定價。

102

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註4--與客户簽訂合同的收入

						2022						2023						2024						2025						2026年及其後						總計
剩餘履約義務						$	350					$	112					$	45					$	26					$	73					$	606

收入分解

我們將與客户簽訂的合同確認的收入分解為描述收入和現金流的性質、金額、時機和不確定性如何受經濟因素影響的類別。關於收入分類的列報，請參閲附註5--分類信息。

5. 細分市場信息

運營部門是根據CODM在決定如何評估業績和分配資源時使用的信息確定的。我們有五可報告的區域包括大西洋中部、中西部、紐約、ERCOT和所有其他電力區域，統稱為“其他電力區域”。

我們可報告部門的基礎是對我們位於不同地理區域的電力業務的綜合管理，這在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地區的足跡，這些地區利用多種供應來源通過各種分銷渠道(批發和零售)提供電力。我們的對衝策略和風險衡量標準也與這些相同的地理區域保持一致。我們每個人的描述五可報告的細分市場如下：

•大西洋中部代表PJM東半部的業務，包括新澤西州、馬裏蘭州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、特拉華州、哥倫比亞特區以及賓夕法尼亞州和北卡羅來納州的部分地區。

•中西部代表PJM西半部的業務和MISO在美國的足跡，不包括MISO的南部地區。

•紐約表示NYISO內部的操作。

•ERCOT代表德克薩斯州電力可靠性委員會內的業務，該委員會覆蓋德克薩斯州的大部分地區。

•其他電源區域：

•新英格蘭表示ISO-NE內的操作。

•南代表在FRCC、MISO的南部地區以及SERC不包括在MISO或PJM中的其餘部分的業務。

•西表示WECC中的操作，其中包括CAISO。

•加拿大代表加拿大整個國家的業務，包括AESO、OIESO和MISO的加拿大部分。

CODM評估我們的電子業務活動的表現，並根據收入減去購買的電力和燃料費用(RNF)來分配資源。我們相信，這是一種有用的運營業績衡量標準，儘管它不是公認會計原則下定義的列報，可能無法與其他公司的列報相比，也可能被認為比本報告中其他地方提供的公認會計原則信息更有用。我們的營業收入包括對第三方的所有銷售和對Exelon公用事業子公司的附屬銷售。購電成本包括與電力採購和供應相關的所有成本，包括容量、能源和輔助服務。燃料費用包括我們所擁有的一代人的燃料成本和與通行費協議相關的燃料成本。我們其他業務活動的結果不會由CODM定期審查，因此不被歸類為運營部門，也不包括在地區應報告的部門金額中。這些活動包括天然氣，以及對我們的整體運營收入或運營結果不重要的其他雜項業務活動。此外，我們在經濟對衝活動中未實現的按市值計價的收益和虧損，以及我們對某些與合併和收購中以公允價值記錄的商品合同有關的無形資產和負債的攤銷，也不包括在內。

103

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注5-細分市場信息

從區域可報告的分部金額中扣除。CODM在作出關於向這些可報告部門分配資源或評估其業績的決定時，不使用總資產衡量標準。

下表將從與客户簽訂的合同中確認的收入分類，這些類別描述了收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。收入的細分反映了我們的兩種主要產品-電力銷售和天然氣銷售，以及按地理區域提供的電力銷售的進一步細分。下表還顯示了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，可報告部門收入和RNF與我們的總收入和RNF的對賬。

			2021
			來自外部客户的收入(a)
			與客户簽訂合同						其他(b)						總計						部門間收入						總收入
大西洋中部			$	4,381					$	183					$	4,564					$	20					$	4,584
中西部			4,265						(205)						4,060						—						4,060
紐約			1,633						(57)						1,576						(1)						1,575
ERCOT			896						276						1,172						9						1,181
其他電力區域			3,937						981						4,918						(28)						4,890
競爭性業務的總電力收入			$	15,112					$	1,178					$	16,290					$	—					$	16,290
有競爭力的業務天然氣收入			1,777						1,602						3,379						—						3,379
有競爭力的業務其他收入(c)			365						(385)						(20)						—						(20)
合併營業收入合計			$	17,254					$	2,395					$	19,649					$	—					$	19,649

			2020
			來自外部客户的收入(a)
			與客户簽訂合同						其他(b)						總計						部門間收入						總收入
大西洋中部			$	4,785					$	(168)					$	4,617					$	28					$	4,645
中西部			3,717						312						4,029						(5)						4,024
紐約			1,444						(12)						1,432						(1)						1,431
ERCOT			735						198						933						25						958
其他電力區域			3,586						463						4,049						(47)						4,002
競爭性業務的總電力收入			$	14,267					$	793					$	15,060					$	—					$	15,060
有競爭力的業務天然氣收入			1,283						720						2,003						—						2,003
有競爭力的業務其他收入(c)			355						185						540						—						540
合併營業收入合計			$	15,905					$	1,698					$	17,603					$	—					$	17,603

104

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注5-細分市場信息

			2019
			來自外部客户的收入(a)
			與客户簽訂合同						其他(b)						總計						部門間收入						總收入
大西洋中部			$	5,053					$	17					$	5,070					$	4					$	5,074
中西部			4,095						232						4,327						(34)						4,293
紐約			1,571						25						1,596						—						1,596
ERCOT			768						229						997						16						1,013
其他電力區域			3,687						608						4,295						(49)						4,246
競爭性業務的總電力收入			$	15,174					$	1,111					$	16,285					$	(63)					$	16,222
有競爭力的業務天然氣收入			1,446						702						2,148						62						2,210
有競爭力的業務其他收入(c)			440						51						491						1						492
合併營業收入合計			$	17,060					$	1,864					$	18,924					$	—					$	18,924

__________

(a)包括對第三方的所有批發和零售電力銷售以及對Exelon公用事業子公司的附屬銷售。

(b)包括衍生品和租賃收入。

(c)表示活動未分配給某個地區。有關所包含活動的描述，請參閲上面的文本。包括未實現的按市值計價損失共$633百萬美元，收益為$110百萬美元和損失$4截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別為百萬美元，並消除分部間收入。

			2021																		2020																		2019
			RNF來自 外部 客户(a)						網段間 RNF						總計 RNF						RNF來自 外部 客户(a)						網段間 RNF						總計 RNF						RNF來自 外部 客户(a)						網段間 RNF						總計 RNF
大西洋中部			$	2,247					$	17					$	2,264					$	2,174					$	30					$	2,204					$	2,637					$	18					$	2,655
中西部			2,717						—						2,717						2,902						—						2,902						2,994						(32)						2,962
紐約			1,151						10						1,161						983						14						997						1,081						13						1,094
ERCOT			(668)						(157)						(825)						407						19						426						338						(30)						308
其他電力區域			984						(93)						891						759						(94)						665						694						(74)						620
可報告細分市場的總RNF			$	6,431					$	(223)					$	6,208					$	7,225					$	(31)					$	7,194					$	7,744					$	(105)					$	7,639
其他(b)			1,055						223						1,278						793						31						824						324						105						429
總RNF			$	7,486					$	—					$	7,486					$	8,018					$	—					$	8,018					$	8,068					$	—					$	8,068

__________ 

(a)包括從/向第三方的購買和銷售以及對Exelon公用事業子公司的關聯銷售。

(b)其他代表未分配給某一區域的活動。有關包括的活動的説明，請參閲上面的文本。主要包括：

•未實現按市值計價收益美元565百萬美元和美元295百萬美元和損失$215截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別為百萬;

•與宣佈的提前核電站退役相關的加速核燃料攤銷，如注7所述-提前核電站退役美元1481000萬，$60百萬美元，以及$13截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別為百萬;和

•消除段間RNF。

105

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註6-應收賬款

6. 應收帳款

應收賬款信用損失準備

下表顯示了客户應收賬款的信用損失準備的結轉情況。

			信貸損失準備
截至2019年12月31日的餘額			$	80
附加：本期預期信貸損失撥備			13
減去：撇除回收後的註銷(a)			5
減去：銷售客户應收賬款(b)			56
2020年12月31日的餘額(c)			32
附加：本期預期信貸損失撥備			30
減去：撇除回收後的註銷(a)			7
截至2021年12月31日的餘額(c)			$	55

__________

(a)復甦並不是實質性的。

(b)關於2020年第二季度客户應收賬款的銷售情況，見下文。

(c)截至2021年12月31日和2020年12月31日，其他應收賬款的信貸損失撥備不是實質性的。

未開單的客户收入

我們記錄了$3731000萬美元和300萬美元258截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表中，客户應收賬款中的未開單客户收入淨額為1.6億美元。

銷售客户應收賬款

2020年4月8日，我們全資擁有的遠離破產的特殊目的實體NER與多家金融機構和一家商業票據渠道(買方)達成了一項循環應收賬款融資安排，以出售某些客户應收賬款(該貸款)。該基金的最高供資限額為#美元。750該協議原定於2021年4月7日到期，除非雙方根據其條款經雙方同意續簽。該設施於2021年3月29日續簽。融資期限延長至2024年3月29日，除非經雙方同意進一步延長，最高供資限額增至#美元。9001000萬美元。根據該機制，NER可將符合條件的短期客户應收賬款出售給購買者，以換取現金和附屬利息。轉移在合併財務報表中報告為應收賬款的銷售。出售給買方的應收賬款在收款中的附屬權益稱為DPP，反映在綜合資產負債表的其他流動資產中。

該融資機制要求符合條件的應收款餘額保持在從買方收到的現金收益餘額的基礎上或以上。若合資格應收賬款減少至低於該餘額，本行須向買方償還現金。當符合條件的應收賬款超過現金收益時，我們有能力將收到的現金增加到最高資金限額。這些現金流入和流出影響民進黨。

2020年4月8日，我們取消確認並轉移了大約$1.2以公允價值向買方支付10億美元的應收款，以換取約#美元500現金收購價為2000萬美元，650民進黨一億元。

在2021年第一季度，我們收到了額外的現金$250從購買者那裏獲得100萬美元，用於融資機制的剩餘可用資金。

此外，在2021年第一季度，我們收到了大約1美元的現金150在融資機制續期時，買方就增加的資金限額向買方支付了100萬美元。

在2021年第二季度，我們返還的現金為50由於符合條件的應收賬款暫時減少，向購買者支付了100萬美元的應收賬款。隨後，在第二季度，我們收到了#美元的現金。50由於符合條件的應收賬款餘額增加，從購買者那裏獲得了100萬美元。這一美元50百萬現金流出和

106

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註6-應收賬款

流入計入綜合現金流量表中投資活動的現金流量中的DPP收集項目。

下表彙總了出售某些應收款的影響：

			截至12月31日，
			2021						2020
按公允價值轉讓的已取消確認的應收款			$	1,265					$	1,139
收到的現金收益			900						500
民進黨			365						639

			截至12月31日止年度，
			2021						2020
應收賬款銷售損失(a)			$	36					$	30

_________

(a)反映在合併經營和全面收益表中的運營和維護費用中。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020
新轉賬的收益(a)			$	6,095					$	2,816
從DPP收到的現金並再投資於該基金(b)			3,502						3,771
現金收入再投資於該基金			9,597						6,587

_________

(a)出售給貸款機構的客户應收賬款為#美元。9,747百萬美元和美元6,608截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為3.8億美元和2.8億美元。

(b)不包括$400 2021年第一季度從買家收到的現金收益為百萬美元。

應收賬款轉移後我們的損失風險僅限於未償DPP。 DPP的付款不受轉移應收賬款的拖欠和信用損失以外的重大風險，這些風險歷來都是並預計也將是不重大的。我們繼續為出售的應收賬款提供服務，以換取服務費。由於服務費並不重要，我們沒有記錄服務資產或負債。

我們在綜合現金流量表中確認銷售時收到的現金收益作為經營活動提供的現金淨額。DPP的收集和再投資在綜合現金流量表中的投資活動提供的現金淨額中確認。

有關更多信息，請參閲附註18 -金融資產和負債的公允價值和附註21 -可變利益實體。

客户和其他帳户的其他購買和銷售發票

根據ISO-NE、MISO、NYISO和PJM的供應商關税，我們必須將客户和其他應收賬款出售給公用事業公司，其中包括Exelon的公用事業子公司。下表列出了已售出的應收賬款總額。

			截至12月31日止年度，
			2021						2020
已售出應收賬款總額			$	147					$	824
關聯方交易：
出售給Exelon公用事業子公司的應收賬款			23						252

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注7--工廠提前退役

7. 工廠提前退役

我們不斷評估影響我們工廠當前和預期經濟價值的因素，包括但不限於：市場電價、產能拍賣結果、潛在的立法和監管解決方案，以確保工廠通過無碳排放、可靠性或燃料安全提供的好處得到公平補償，以及美國環保局要求減少碳和其他排放的潛在規則的影響，以及各州實施這些最終規則的努力。任何核電站提前退役的確切時間以及由此產生的財務報表影響可能受到許多因素的影響，包括潛在的監管或立法解決方案的狀況、任何輸電系統可靠性研究評估的結果、任何共同所有人要求和規定的性質以及核電站的無損檢測資金要求等。然而，任何核電站的最早退役日期通常是機組沒有能力或其他義務的第一年，如果適用，就在其下一次預定的核燃料停運之前。

核能發電

2020年8月27日，我們宣佈打算於2021年9月永久停止在拜倫和2021年11月在德累斯頓的業務。在PJM於2021年5月舉行的2022-2023年規劃年度產能拍賣中，這兩座核電站都沒有獲批。我們在伊利諾伊州的佈雷德伍德和拉薩勒核電站在產能拍賣中確實表現得很好，但也顯示出越來越多的經濟困境跡象。

2021年9月15日，伊利諾伊州州長簽署了《伊利諾伊州公共法案102-0662》(《清潔能源法》)，使之成為法律。清潔能源法旨在到2045年實現100%的無碳電力，使該州能夠過渡到清潔能源經濟。除其他事項外，《清潔能源法》授權國際能源署採購54.5從2022年6月1日至2027年5月31日的五年內，來自符合條件的核電站的100萬立方厘米。CMC是PJM中符合條件的核電站的無碳屬性的信用額度。我們位於伊利諾伊州的拜倫、德累斯頓和佈雷德伍德核電站參與了CMC採購過程，並獲得了合同，承諾每座核電站都將運營到2027年5月31日。有關更多信息，請參閲附註3--管理事項。立法通過後，我們於2021年9月15日宣佈，如果有機會根據清潔能源法獲得額外收入，我們已經撤銷了之前讓拜倫和德累斯頓退休的決定。此外，我們不再認為佈雷德伍德或拉薩爾核電站有提前退役的風險。

由於拜倫和德累斯頓決定提前退休，我們確認了2020年第三季度和第四季度與材料和用品庫存儲備調整、員工相關成本(包括遣散費福利成本)和建築工程在建工程減值等相關的某些一次性費用。此外，由於縮短這些核電站的預期經濟可用年限而產生持續的年度財務影響，主要與工廠資產(包括任何ARC)加速折舊、核燃料加速攤銷以及與退役時間和成本假設的變化相關的ARO增加費用的變化，以反映更早的退役日期。

在2021年第三季度，我們扭轉了812000萬美元的遣散費和132020年第三季度和第四季度在運營和維護費用中初步記錄的與提前退休相關的其他一次性費用中的1.6億美元。此外，我們將拜倫1號和2號機組的預期經濟使用年限分別更新為2044年和2046年，將德累斯頓2號和3號機組的預期經濟使用年限分別更新為2029年和2031年，即每個機組各自的NRC運營許可證到期。因此，從2021年9月15日開始對摺舊進行了調整，以反映這些延長的使用壽命估計。見附註10--資產報廢債務，瞭解最初決定和隨後推翻提前退役拜倫和德累斯頓的決定所引起的核退役ARO餘額變化的更多細節。

在賓夕法尼亞州，TMI核電站在2020-2021年規劃年度的2017年5月PJM產能拍賣中沒有得到批准，這是TMI連續第三年未能通過PJM基地剩餘產能拍賣，2017年5月30日，基於這些產能拍賣結果、長期的低批發電價以及聯邦或州政策的缺乏，我們宣佈將永久停止TMI的發電運營。2019年9月20日，三菱電機永久停止發電運營。

下表彙總了在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內，由於拜倫和德累斯頓提前退休的決定以及TMI提前退休的決定的初步決定和隨後的逆轉而產生的綜合經營和全面收益報表中的總影響。

108

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注7--工廠提前退役

損益表費用(税前)						2021(a)						2020(a)						2019(b)
折舊及攤銷
人民幣加速貶值(c)						$	1,805					$	895					$	216
日本政府加快了核燃料攤銷						148						60						13
運營和維護
*一次性收費						(94)						255						—
*及其他指控(d)						9						34						(53)
*合同抵銷(e)						(451)						(364)						—
總計						$	1,417					$	880					$	176

_________

(a)反映了拜倫和德累斯頓的開支。

(b)反映TMI的費用。

(c)包括工廠資產的加速折舊，包括任何ARC。

(d)對於2020年和2019年，反映了與重新計量ARO相關的淨影響。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。

(e)反映ARO增值、ARC折舊、ARO重新計量的合同抵銷，不包括NDT基金中的任何收益變化。由於無法確認ComEd的監管資產，拜倫單位從2021年第二季度開始的退役相關影響沒有得到抵消。2021年9月15日，我們推翻了之前讓拜倫退休的決定，從那一天起恢復了對拜倫的合同抵消。根據與國際商會的監管協議，只要與退役相關的淨累計活動導致COMED的監管責任，與退役相關的活動就會在綜合業務和全面收益報表中抵消。抵銷導致對ComEd的非流動應付款進行同等調整。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。

我們仍然致力於繼續運營我們的其他核電站，這些核電站根據伊利諾伊州ZES(克林頓和誇德城市)、新澤西州ZEC計劃(塞勒姆)和紐約CES(Fitzpatrick、Ginna和Nine Mile Point)獲得國家支持的付款，假設每個計劃都持續有效。如果每個計劃在整個期限內都不能像預期的那樣運行，這些工廠中的每一家都將面臨提前退休的高風險，這可能會在未來的財務報表中產生實質性影響。有關新澤西州ZEC計劃的更多信息，請參閲注3-監管事項。

我們繼續與利益攸關方就州政策解決方案進行合作，以支持我們的核艦隊繼續運營，同時也倡導在地區和聯邦層面進行更廣泛的市場改革。如果缺乏這樣的解決方案或改革，可能會對我們未來的運營結果產生實質性的不利影響。

其他世代

2018年3月，我們通知ISO-NE我們計劃提前退役，其中包括神祕發電站的8號和9號機組(神祕8號和9號)，沒有進行適當評估可靠性和地區燃料安全的監管改革。此後，ISO-NE確定需要神祕8號和9號來確保該區域的燃料安全，並與這兩個單位簽訂了2022年6月1日至2024年5月31日期間的服務成本協議。該協議於2018年12月獲得FERC批准。

2020年6月10日，我們向FERC提交了針對ISO-NE的申訴，指出ISO-NE在對2024至2025年容量承諾期傳輸安全的Mytic 8和9進行評估時，未能遵循其關税，並且ISO-NE為避免保留Mytic 8和9而對其未備案的規劃程序進行的修改應提交FERC審批。2020年8月17日，FERC發佈命令否認這一投訴。因此，我們於2020年8月20日宣佈，我們將在2024年5月服務成本承諾到期時永久停止神祕8號和9號的發電運營。有關Mytic的服務成本協議的其他討論，請參見注3-監管事項。

由於決定提前退休神祕8號和9號，我們確認了$22在截至2020年12月31日的年度中，與材料和用品庫存儲備調整有關的一次性費用為100萬美元。此外，由於縮短神祕8號和9號的預期經濟使用年限而產生的年度財務影響主要與工廠資產的加速折舊有關。我們記錄的遞增折舊和攤銷費用為#美元411000萬美元和300萬美元26截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為3.8億美元和2.8億美元。有關新英格蘭資產集團的減值評估考慮因素，請參閲附註12-資產減值。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注8 -財產、工廠和設備

8. 物業、廠房和設備

下表按資產類別彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的物業、廠房和設備：

資產類別			2021年12月31日						2020年12月31日
電式			$	29,910					$	29,724
核燃料(a)			5,166						5,399
正在進行的建築工程			399						450
其他財產、廠房和設備			10						11
物業、廠房和設備合計			35,485						35,584
減去：累計折舊(b)			15,873						13,370
財產、廠房和設備、淨值			$	19,612					$	22,214

__________

(a)包括處於製造和安裝階段的核燃料#美元859百萬美元和美元939分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

(b)包括反應堆堆芯核燃料累計攤銷費用#美元2,765百萬美元和美元2,774分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

下表列出了每種資產類別的平均使用年限：

資產類別			平均使用壽命(年)
電式			1-52
核燃料			1-8
其他財產、廠房和設備			1-10

折舊準備金基於電站的估計使用壽命，與我們每個核機組的NRC運營許可證的期限一致。從2020年8月開始，Byron、Dresden和Mystic折舊撥備分別基於其宣佈的2021年9月、2021年11月和2024年5月的停工日期。2021年9月15日，我們更新了拜倫和德累斯頓的預期使用壽命，以反映每個裝置的可用NRC運營許可證的終止。 有關許可證續簽的更多信息，請參閲註釋3 -監管事項，有關與拜倫、德累斯頓和神祕主義相關的影響的更多信息，請參閲註釋7 -早期工廠退役。

發電的年折舊率為8.67%, 6.11%，以及4.35截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別為%。核燃料攤銷採用單位生產法計入燃料費用，不計入年度折舊率。

資本化利息

資本化利息為$151000萬，$222000萬美元，和美元24分別為2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日。

有關不動產、廠房和設備政策的更多信息，請參閲註釋1 -重要會計政策。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

注9 -合資發電廠

9. 合資發電廠

截至2021年和2020年12月31日，我們在共同擁有的核電站中的重大未分割所有權權益如下：

			核能發電
			四合一城市						桃子 底端						薩利姆						九里點單元2
運算符			星座						星座						PSEG核						星座
所有權權益			75.00		%				50.00		%				42.59		%				82.00		%
我們截至2021年12月31日的份額
運行中的工廠			$	1,211					$	1,515					$	756					$	1,002
累計折舊			715						628						299						222
正在進行的建築工程			11						12						20						41
我們截至2020年12月31日的份額
運行中的工廠			$	1,188					$	1,506					$	717					$	990
累計折舊			670						601						265						187
正在進行的建築工程			13						13						39						25

我們不可分割的所有權權益由我們的資金提供資金，所有運營都被視為此類參與權益是全資擁有的設施。我們應佔共同擁有的工廠的直接費用計入購入的電力和燃料以及綜合經營和全面收益報表中的運營和維護費用。

10. 資產報廢債務

核退役資產報廢義務

在永久停止運作之後，我們有法律義務使我們的核電站退役。為了估計我們與核電站相關的退役義務以進行財務會計和報告，我們使用了概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮了多種結果情景，包括重要的估計和假設，並基於退役成本研究、成本上升率、概率現金流模型和貼現率。我們每年更新我們的ARO，除非情況需要更頻繁地更新，基於我們對最新成本研究的審查，以及我們對分配給各種情況的成本上升因素和概率的年度評估。我們在2019年永久停止運營後，開始讓TMI核電站退役。有關錫安站的退役情況，請參閲下一節。

由於估計現金流的變化和時間的變化，個別單位ARO的變化對財務報表的影響通常會導致綜合資產負債表中的物業、廠房和設備的ARC發生相應的變化。如果非管制協議單位的ARO減少

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務

在沒有任何剩餘ARC的情況下，相應的變化在合併運營和全面收益表中記錄為運營和維護費用的減少。

下表提供了2019年12月31日至2021年12月31日合併資產負債表中反映的核退役ARO的結轉：

			核退役ARO
截至2019年12月31日的餘額			$	10,504
由於估計未來現金流的變化和時間安排而增加的淨額			1,022
吸積費用			489
與工廠退役有關的費用			(93)
2020年12月31日的餘額(a)			11,922
由於估計未來現金流的變化和時間安排而增加的淨額			324
吸積費用			503
與工廠退役有關的費用			(73)
截至2021年12月31日的餘額(a)			$	12,676

__________

(a)包括$72百萬美元和美元80 分別為2021年和2020年12月31日ARO的流動部分，包括在合併資產負債表的其他流動負債中。

淨$324 由於預計退役現金流金額和時間的變化，2021年ARO增加了100萬美元，這是由全年的多次調整推動的。這些調整主要包括：

•增長約$550百萬美元，用於更新成本上升率，主要用於勞動力和能源，以及貼現率的下降。

•增長約$9010萬美元，原因是修改了幾個核電站的假定退役日期。

•淨減少約美元170由於改變了提前退役工廠的決定，拜倫和德累斯頓的更新反映了假定的退休日期和假定的退役方法的變化，從而推動了百萬美元的增長。有關更多信息，請參閲注7-工廠提前退役。

•淨減少約美元150由於完成了7個核電站的最新費用研究，估計退役費用減少，因此減少了100萬美元。

2021年ARO的更新導致減少了#美元51截至2021年12月31日的年度的運營和維護費用，在綜合運營和全面收益表中為百萬美元。

淨$1,0222020年，由於估計退役現金流的金額和時間的變化，ARO增加了100萬美元，這是由於全年的多次調整推動的。這些調整主要包括：

•淨增約美元800100萬美元的推動因素是拜倫和德累斯頓的更新，反映了由於宣佈在2021年提前退役這些工廠而導致的假設退役日期和退役方法的變化。有關更多信息，請參閲注7-工廠提前退役。

•增長約$360由於能源部假定接受乏燃料處置的日期從2030年改為2035年，產生了600萬美元。

•大約減少了$22070萬美元，原因是估計退役費用較低，主要是完成了兩個核電站的最新費用研究。

2020年ARO的更新導致增加了$60在綜合經營及全面收益表中，截至2020年12月31日止年度的營運及維護費用為1,000萬元。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務

無損檢測基金

根據核管理委員會的要求，已經為我們的每個核單位設立了NDT基金，以履行我們的核退役義務，並且根據核管理委員會的要求，在所有退役活動完成之前，不得出於支付退役費用以外的原因從這些基金中提取資金。一般來説，為某一特定單位設立的無損檢測基金不得用於資助任何其他單位的退役義務。

與我們的核電機組有關的無損檢測資金是從以前的業主及其各自的公用事業客户那裏收取的資金提供的。PECO被授權通過退役前PECO核電站的監管費率以收入形式籌集資金，這些資金收集計劃在這些前PECO核電站的運營壽命內進行。從PECO客户那裏收取的金額將匯給我們，並存入為其收取資金的單位的NDT資金。PECO每五年向PAPUC提交一次費率調整，反映PECO根據更新的基金餘額和估計的退役成本計算出的每個前PECO單位退役所需的估計金額。費率調整用於確定可向PECO客户收取的金額。2017年3月31日，PECO向PAPUC提交了核退役成本調整文件，提議每年從客户那裏收回約美元41000萬美元。2017年8月8日，PAPUC批准了備案，新費率於2018年1月1日生效。

為每個發電站機組確定的退役所需的任何資金缺口，通常都需要由我們提供資金，但錫安電站當前的退役活動的資金缺口除外，在錫安電站，某些退役活動已轉移給第三方(參見下文的錫安站退役)，以及前PECO核電站，在那裏，我們可以通過PECO向PECO客户收取與這些機組的無損檢測資金短缺有關的額外款項，但受PAPUC的命令所規定的某些限制和門檻的限制。50信託基金與退役費用相比的任何缺口，以及5所有前PECO部門的任何額外短缺的百分比。最初的$501000萬美元和最高5任何額外的差額的%將由我們承擔。對於我們的任何其他核電機組，沒有從公用事業客户那裏收取額外金額的追索權。

關於前COMED和前PECO單位，在所有退役完成後，任何剩餘在NDTS中的資金都必須退還給COMED或PECO的客户，但必須遵守某些限制，允許與我們分享與前PECO單位相關的多餘資金。至於我們的其他核單位，我們保留退役後的任何剩餘資金。然而，在CENG收購Nine Mile Point和Ginna工廠並與某些監管機構達成和解時，適用與無損檢測基金有關的某些條件，如果滿足這些條件，可能會導致向某些第三方付款(追回)的義務。對於九里點和金納，只有在所需的退役活動停止或沒有及時開始或完成的情況下，才會觸發追回規定。如果為九里點觸發了追回撥備，則根據觸發事件，金額等於50從協議規定的非退役活動資金中提取的總金額的百分比，或50信託基金中超出退役所需金額(包括SNF管理和場地修復)的任何多餘資金的%將支付給九里點賣家。如果對Ginna觸發了追回條款，則應向Ginna賣家支付相當於因未完成任何所需退役活動而實現的任何估計成本節約的金額。我們希望遵守適用的法規，並及時開始和完成所有必要的退役活動。

我們有NDT資金總額為$16,064百萬 及$14,599分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。無損檢測基金還包括#美元。1261000萬美元和300萬美元134截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的無損檢測基金的當前部分分別為2.5億美元，這些資金包括在綜合資產負債表中的其他流動資產中。關於無損檢測基金活動的補充資料，見附註22--財務補充資料。

與COMED和PECO的監管協議對會計的影響

根據與國際商會和PAPUC達成的監管協議，這些協議規定了我們的義務，涉及逐個單位退役前ComEd單位和前PECO單位所需的NDT資金短缺或過剩的義務，與退役相關的活動扣除適用税收後，包括已實現和

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務

無損檢測基金的未實現損益、ARC折舊和退役債務的增加一般在綜合經營報表和全面收益表中抵銷，並在綜合資產負債表中作為關聯方餘額入賬。為了做出這一決定，所指的退役義務與NRC基於NRC指南提交的最低資金義務文件中使用的計算方法不同，如下所述。

對於前PECO部門，鑑於對稱結算條款允許在出現缺口的情況下繼續從PECO客户收回退役成本，以及我們有義務最終將多餘資金返還給PECO客户(根據所有七個單元的合計基礎)，與退役相關的活動通常在綜合運營和全面收益報表中抵消，無論NDT資金預期是否超過或低於總估計退役義務。綜合經營及全面收益報表中與退役有關的活動的抵銷導致對應收或應收聯屬公司的非流動應收賬款進行同等調整。現有PECO監管協議的任何變化都可能影響我們抵消綜合經營和全面收益表中與退役相關活動的能力，對我們財務報表的潛在影響可能是重大的。

對於前ComED單位，由於不允許從ComEd客户那裏進一步回收，我們保留最終將任何未使用的NDT退還給ComEd客户的義務(按單位計算)，只要相關NDT投資餘額預計超過每個單位的估計退役義務總額，與退役相關的活動將在綜合運營和全面收益報表中抵消，這導致我們確認應付給關聯公司的非流動應付款項。然而，鑑於不對稱結算條款不允許在出現缺口時繼續從ComEd客户那裏收回，不允許在ComEd確認監管資產，該部門與退役相關的活動將不會被抵消，在此期間對合並運營報表和全面收益的影響可能是重大的。2021年第二季度和第三季度，税前費用為531000萬美元和300萬美元140與退役有關的活動的綜合業務報表和全面收入分別記入1000萬美元，由於合同抵銷暫時中止，拜倫單位沒有抵銷這些活動。2021年9月15日，我們推翻了之前決定讓拜倫退休的決定，並對前面討論的拜倫的ARO進行了相應的調整，從該日期起，我們恢復了對拜倫的合同抵消。

截至2021年12月31日，除錫安(見下文錫安站退役)外，所有前ComEd單位與退役有關的活動目前在綜合業務報表和全面收益報表中抵銷。

與非監管協議單位有關的退役相關活動反映在綜合業務和全面收益表中。

錫安車站退役

2010年，我們完成了一項ASA，根據該協議，Zion Solutions承擔了錫安站退役的責任，我們將錫安站的幾乎所有資產，包括相關的無損檢測資金，轉移到了Zion Solutions。在Zion Solutions完成其合同義務並將NRC許可證轉讓給我們之後，我們將在錫安站儲存SNF，直到它被移交給能源部進行最終處置，並完成與SNF乾式存儲設施相關的所有剩餘退役活動。

在向我們轉讓NRC許可證以及某些無損檢測資產時，我們保留了對SNF的義務，以資助在轉移到能源部之前在錫安站維護SNF的義務，並完成SNF存儲設施的所有剩餘退役活動。任何維持SNF和退役SNF存儲設施所需的資金短缺，最終都需要由我們提供資金。截至2021年12月31日，與錫安的SNF存儲設施相關的ARO為$1401000萬美元，可用於資助這一義務的無損檢測資金為#美元651000萬美元。

NRC最低資金要求

核管理委員會的條例要求核電設施的持牌人提供合理的保證，保證在設施使用壽命結束時，有規定的最低數額的資金可供退役。估計退役債務是使用與綜合資產負債表中記錄的ARO不同的NRC方法計算的，這主要是由於

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務

估計，估計此類成本的基礎，以及關於將要使用的退役替代方案、潛在的許可證續期、退役成本上升以及NDT基金增長率的假設。根據NRC的規定，如果根據NRC方法計算的放射性退役的最低資金要求大於同樣根據NRC方法計算的NDT基金的未來價值，則NRC要求解決短缺問題，其中可能包括進一步的資金或其他財務擔保。

在2021年12月31日使用NRC方法對放射性退役成本進行最低供資計算時使用的關鍵假設包括：(1)只考慮每個單元清除放射性污染的成本；(2)逐個單元選擇使用通用的、非現場特定成本估計；(3)每個單元只考慮一種退役方案；(4)工廠在其當前許可證壽命結束時停止運行(尚未獲得續簽的那些單元沒有假定的許可證續簽)；(5)假設當前名義美元成本估計數既沒有在預期退役期間增加，也沒有使用CARFR貼現；和(6)假設無損檢測基金的年度税後回報。2% (3前PECO單位的百分比，由PAPUC指定)。

相比之下，我們用來確定ARO和預測截至2021年12月31日NDT資金目標增長的關鍵標準和假設包括：(1)使用至少每五年更新一次的現場特定成本估計；(2)在ARO估計中包括退役該單元所需的所有法律上不可避免的成本(例如，某些單元的放射性退役和全面現場恢復、停止運營後和能源部驗收後的現場SNF維護和儲存，以及某些LLRW的處置)；(3)在適用的情況下，考慮在下列可能的情況下完成退役和現場恢復活動的多種情況10至70在工廠停止運營或當前獲得許可的運營年限結束後數年內；(4)考慮多種壽命結束的情況；(5)按未來估計費用的現值計量債務和ARO的年平均增值約4%通過一段大約30單位延長使用年限結束後數年；及(6)估計無損檢測基金的年度目標税前回報5.5%至6.3%(相比之下，過去5年的年均税前回報率約為10.2%).

我們被要求根據截至12月31日的價值，按單位向NRC提供兩年一次的報告(已經退役或許可證到期五年內的單位每年一次)，説明我們達到NRC最低資金水平的能力。根據信託基金的價值，我們可能需要採取措施，例如通過擔保債券、信用證或母公司擔保提供財務擔保，或向信託基金提供額外捐款，這可能是重大的，以確保信託基金有足夠的資金，並滿足NRC的最低資金要求。因此，我們的現金流和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們於2021年2月24日向NRC提交了所有單元的兩年一次的退役資金狀況報告，包括我們關閉的單元，但錫安站除外，該報告包含在由Zion Solutions，LLC提交給NRC的另一份報告中。狀態報告顯示，截至2020年12月31日，除拜倫1號和2號機組外，所有機組都有足夠的退役資金保證。我們於2021年9月28日提交了拜倫1號和2號機組以及德累斯頓2號和3號機組的最新退役資金狀況報告，報告的依據是這些機組當前的許可證到期日，與我們關於這些機組繼續運營的公告一致。這份報告顯示，截至2020年12月31日，拜倫1號和2號機組以及德累斯頓2號和3號機組有足夠的退役資金保證。

我們將在2022年3月31日之前向NRC提交下一份退役資金狀況報告。該報告還將反映截至2021年12月31日停產機組的退役資金保證狀況。

隨着信託基金的未來價值因市場狀況而變化，我們單位的NRC最低資金狀況也將發生變化。此外，如果與PAPUC的監管協議發生變化，目前允許向PECO客户收取退役前PECO單元的金額，NRC可能會在隨後的NRC提交日期更改這些工廠的最低資金狀態。

從Exelon分離出來的影響

符合先例的條件是，2021年12月16日，NYPSC批准我們從Exelon分離，並接受了聯合提案中的條款，該條款在2022年2月1日結束分離時具有約束力。作為聯合提案的一部分，除其他項目外，我們預計將完成放射性退役

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註10--資產報廢債務

在我們每個Ginna和Fitzpatrick機組的許可壽命結束後20年內，以及從NMP最後一個運營單元的許可壽命結束後20年內，從NRC獲得部分場地釋放所需的場地恢復活動(釋放場地以無限制地使用，但任何現場幹桶儲存除外)。雖然聯合提案對退役時間有靈活性，但我們預計在2022年第一季度增加與我們紐約核電站相關的ARO，以反映這一情況。

聯合提案還需要捐款#美元。15它要求在退役和場地恢復期間建立各種財務保證機制，包括每個裝置的最低無損檢測餘額，根據退役的特定階段進行調整，以及隨着場地恢復的進展每年更新的場地恢復成本的母公司擔保，如果我們低於投資級，必須用第三方擔保債券或同等的金融工具取代這一擔保。

有關更多信息，請參見附註24-從Exelon分離。

非核資產報廢債務

我們有與我們的天然氣、石油和可再生發電設施相關的工廠關閉成本的ARO，包括減少石棉、拆除某些儲罐、將租賃土地恢復到建設可再生發電站之前的狀態，以及其他與退役相關的活動。有關ARO的會計政策的其他信息，請參閲附註1--重要會計政策。

下表提供了從2019年12月31日至2021年12月31日綜合資產負債表中反映的非核ARO的前滾：

			非核芳烴
截至2019年12月31日的餘額			$	216
由於估計未來現金流的變化和時間安排而增加的淨額			2
發展項目			1
吸積費用			11
資產剝離			(4)
付款			(4)
ARO重新分類為持有待售負債			(10)
2020年12月31日的餘額			212
由於估計未來現金流的變化和時間安排而增加的淨額			5
吸積費用			11
資產剝離			(19)
付款			(3)
ARO此前持有待售			10
截至2021年12月31日的餘額			$	216

.

11. 租賃

承租人

我們擁有我們作為承租人的經營租賃。主要租賃類型是承包發電、房地產以及車輛和設備。下表概述了截至2021年12月31日租賃協議的其他條款和條件。我們在2021年、2020年或2019年沒有重大融資租賃。

			年份
剩餘租賃條款			1-34
延長期限的選擇			1-30
在以下範圍內終止的選項			1-2

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註11-租約

經營租賃費用的構成如下：

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
經營租賃成本			$	161					$	194					$	222
可變租賃成本			168						234						282
短期租賃成本			—						2						19
總租賃成本(a)			$	329					$	430					$	523

__________

(a)不包括$44 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度各年分別記錄了百萬美元的分包收入。

下表提供了有關綜合資產負債表中有關經營租賃ROU資產和租賃負債列報的補充信息：

			截至12月31日，
			2021						2020
經營租賃ROU資產(a)
其他遞延借記和其他資產			$	604					$	726
經營租賃負債(a)
其他流動負債			72						132
其他遞延信貸和其他負債			705						775
經營租賃負債總額			$	777					$	907

__________

(a)運營ROU資產和租賃負債包括$2931000萬美元和300萬美元429 截至2021年12月31日，合同發電量分別為百萬美元和美元3871000萬美元和300萬美元528 截至2020年12月31日，分別為百萬。

這個加權平均剩餘租期（以年為單位）以及經營租賃的加權平均貼現率如下：

			加權平均剩餘租賃期限 (單位：年)						加權平均折扣率
截至2021年12月31日			10.1						5.0		%
截至2020年12月31日			10.5						4.9		%
截至2019年12月31日			10.6						4.8		%

截至2021年12月31日，經營租賃的未來最低租賃付款如下：

年			未來最低租賃付款
2022			$	92
2023			99
2024			97
2025			99
2026			100
剩餘年限			531
總計			1,018
利息			241
經營租賃負債總額			$	777

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註11-租約

計入經營租賃負債的金額支付的現金為#美元。1621000萬，$204百萬美元，以及$206 截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度分別為百萬。

為換取經營租賃義務而獲得的ROU資產為美元（2)1000萬，$32000萬美元，和美元14分別為2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日。

出租人

我們有我們是出租人的經營租賃。主要租賃類型是承包發電和房地產。下表概述了截至2021年12月31日租賃協議的其他條款和條件。

			年份
剩餘租賃條款			1-18
延長期限的選擇			1-5

租賃收入的構成如下：

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
經營租賃收入			$	47					$	47					$	47
可變租賃收入			261						282						258

截至2021年12月31日，根據經營租賃將收回的未來最低租賃付款如下：

年			需要收回的最低租賃付款
2022			$	45
2023			45
2024			45
2025			45
2026			45
剩餘年限			137
總計			$	362

12. 資產減值

每當事件或環境變化顯示長期資產或資產組的賬面價值可能無法收回時，我們就評估該資產或資產組的賬面價值是否可收回。減值指標可能包括不斷惡化的商業環境，包括但不限於能源價格下降、資產狀況或計劃在長期資產使用年限結束前將其處置。我們通過比較未貼現的預期未來現金流量與存在減值指標時的賬面價值來確定長期資產或資產組是否存在潛在減值。當未貼現現金流分析顯示長期資產或資產組可能無法收回時，減值虧損金額乃通過計量長期資產或資產組的賬面值超出其公允價值而釐定。公允價值分析主要基於使用重大不可觀察投入(第3級)的收益法，包括收入和發電預測、預計資本和維護支出以及貼現率。所用假設的變化可能會導致關於一項資產或資產組的可恢復性的不同結論，從而可能導致我們的長期資產未來出現重大減值。

新英格蘭資產集團

於二零二零年第三季，配合神祕單元8及9的退休宣佈，我們完成了對新英格蘭資產集團的估計未貼現未來現金流量的全面審核，並得出結論，新英格蘭資產的估計未貼現未來現金流量及公允價值

118

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註12-資產減值

組低於其賬面價值。因此，税前減值費用為1美元。500在2020年第三季度，運營和維護費用在綜合經營和全面收益表中記錄為百萬美元。有關更多信息，請參閲注7-工廠提前退役。

2021年第二季度，該資產集團投資組合價值的整體下降表明，這家新英格蘭資產集團的賬面價值可能受到損害。我們完成了對新英格蘭資產集團估計的未貼現未來現金流的全面審查，得出的結論是賬面價值不可收回，其公允價值低於其賬面價值。因此，税前減值費用為1美元。3502021年第二季度，運營和維護費用在綜合經營和全面收益表中記錄了1.6億歐元。

承包風電工程

2021年第三季度，一項特定的風力渦輪機技術預計會出現重大的長期運營問題，這表明位於馬裏蘭州的一項簽約風力資產的賬面價值可能會受到減值，該資產是CRP合資企業的一部分。吾等完成對估計未貼現未來現金流量的全面審核，並得出結論認為，該合同風電項目的賬面價值不可收回，其公允價值低於其賬面價值。因此，在2021年第三季度，税前減值費用為1美元。451百萬美元記入運營和維護費用#美元。21其中100萬美元在綜合經營和全面收益表中可歸因於非控股權益的淨收入中抵消。

權益法對某些分佈式能源公司的投資

2019年第三季度，我們對某些分佈式能源公司的權益法投資完全減值，原因是市場狀況非暫時下滑和項目表現不佳。我們記錄的税前減值費用為#美元。164未合併附屬公司的權益虧損百萬美元和抵銷的税前美元96綜合經營及全面收益表中可歸因於非控股權益的淨收益為百萬美元。因此，我們加快了與這些公司相關的投資税收抵免的攤銷，並記錄了#美元的收益。46所得税百萬。投資税收抵免的投資費用和加速攤銷導致淨資產15我們的收入減少了百萬。有關更多信息，請參閲註釋21 -可變利益實體。

13. 無形資產

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的無形資產和負債包括在合併資產負債表中的其他流動資產、其他遞延債務和其他資產、其他流動負債、其他遞延信貸和其他負債中。下文所示的無形資產和負債通常按直線法攤銷，但未攤銷的能源合同除外，該合同根據基礎現金流量的預期實現進行攤銷：

			2021年12月31日																		2020年12月31日
			毛收入						累計攤銷						網絡						毛收入						累計攤銷						網絡
未攤銷能源合同			$	1,963					$	(1,673)					$	290					$	1,963					$	(1,642)					$	321
客户關係			330						(243)						87						326						(215)						111
商品名稱			222						(218)						4						222						(197)						25
總計			$	2,515					$	(2,134)					$	381					$	2,511					$	(2,054)					$	457

下表總結了截至2021年、2020年和2019年12月31日各年度與無形資產和負債相關的攤銷費用：

119

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註13--無形資產

截至2013年12月31日止年度，			攤銷費用(a)
2021			$	80
2020			81
2019			74

__________

(a)有關未攤銷能源合同攤銷相關的更多信息，請參閲注22 -補充財務信息。

下表總結了截至2021年12月31日與無形資產和負債相關的估計未來攤銷費用：

截至12月31日止的年度，			預計未來攤銷費用
2022			$	60
2023			53
2024			50
2025			44
2026			37

可再生能源信用

REC包含在合併資產負債表的可再生能源信用中。購買的REC按購買日期的成本記錄。單獨購買的REC的成本基於交易價格，而通過PPA購買的REC的成本代表合同總價與合同開始時能源市場價格之間的差額。通常，根據專門識別發電廠的合同出售給交易對手的REC的收入在發電時確認。這包括捆綁和不捆綁的REC銷售。否則，收入在REC實體轉移給客户時確認。

下表列出了截至2021年和2020年12月31日的當前REC：

			截至2021年12月31日						截至2020年12月31日
當前REC			$	520					$	621

14. 所得税

所得税補貼或福利的組成部分

持續經營業務之所得税開支（利益）包括以下部分：

			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
包括在業務中：
聯邦制
當前			$	394					$	130					$	147
延期			(153)						150						346
投資税收抵免攤銷			(15)						(25)						(69)
狀態
當前			36						40						10
延期			(37)						(46)						82
總計			$	225					$	249					$	516

120

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税

費率對賬

持續經營的有效所得税税率與美國聯邦法定税率不同，主要原因如下：

			截至12月31日止年度，
			2021(a)						2020(a)						2019(a)
美國聯邦法定利率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
增加(減少)由於：
州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額			—						0.5						3.8
合格NDT基金收入			165.1						23.5						12.3
攤銷投資税收抵免，包括按基差遞延納税			(9.0)						(2.6)						(3.0)
生產税抵免和其他抵免			(28.7)						(5.4)						(4.8)
非控制性權益			(3.0)						3.2						(1.2)
税款結算			—						(10.3)						—
其他			2.6						(0.1)						(1.2)
有效所得税率(b)			148.0		%				29.8		%				26.9		%

_________

(a)正百分比表示所得税費用。負百分比代表所得税優惠。

(b)2021年有效税率較高主要是由於2021年2月極端寒冷天氣事件對所得税前收入的影響。

税額差異和結轉

截至2021年和2020年12月31日，臨時差異和結轉（產生了大部分遞延所得税資產（負債））的税務影響如下：

			截至2021年12月31日						截至2020年12月31日
植物基礎差異			$	(2,812)					$	(2,592)
權責發生制合同			(38)						(37)
衍生品和其他金融工具			(172)						(41)
遞延養卹金和退休後債務			(274)						(236)
核退役活動			(912)						(742)
遞延債務再融資成本			15						16
税損結轉			53						55
税收抵免結轉，扣除估值津貼			778						838
對夥伴關係的投資			(252)						(813)
其他，淨額			312						347
遞延所得税負債(淨額)			$	(3,302)					$	(3,205)
未攤銷投資税收抵免(a)			(369)						(445)
遞延所得税負債總額(淨額)和 未攤銷投資税收抵免			$	(3,671)					$	(3,650)

__________

(a)不包括截至2020年12月31日重新分類為持作出售負債的未攤銷投資税收抵免。

下表提供了截至2021年12月31日的結轉（其中國家相關項目按後分攤的基礎呈列）以及任何相應的估值備抵。

121

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税

聯邦制			截至2021年12月31日
聯邦一般業務信用結轉和其他結轉(a)			$	806
狀態
國家淨營業虧損和其他結轉			869
州税收屬性的遞延税金(淨額)			74
關於國家税收屬性的估值免税額			22
淨營業虧損或貸記結轉開始到期的年份(a)			2035

__________

(a)聯邦一般商業信貸結轉將於2035年開始到期。

未確認税收優惠的表格對帳

下表列出了未確認税收優惠的變化。

			未確認的税收優惠
截至2018年12月31日的餘額			$	408
更改到僅影響計時的位置			12
根據與2019年相關的税收狀況增加			1
根據2019年之前的税收狀況增加			19
根據2019年之前的税收狀況減少			(3)
與税務當局的和解增加			4
截至2019年12月31日的餘額			441
根據與2020年相關的税收狀況增加			1
根據2020年之前的税收狀況增加			23
根據2020年之前的税收狀況減少(a)			(346)
與税務當局的和解減少(a)			(69)
2020年12月31日的餘額			50
更改到僅影響計時的位置			(1)
根據與2021年相關的税收頭寸增加			1
根據2021年前的税收狀況增加			1
根據2021年前的税收狀況減少			(2)
截至2021年12月31日的餘額			$	49

__________

(a)我們未確認的聯邦和州税收優惠在2020年第一季度減少了約1美元4111000萬美元，原因是聯邦退款索賠與美國國税局上訴達成和解。這些税收優惠的確認導致淨收入增加#美元。732020年第一季度，所得税支出減少1,000萬美元671000萬美元。

確認未確認的税收優惠

下表列出了未確認的税收優惠，如果確認，將降低税收優惠的效果現行税率。

2021年12月31日			$	39
2020年12月31日			39
2019年12月31日			429

合理可能未確認的税收優惠總額可能在報告日期後12個月內大幅增加或減少

在報告日期之後的12個月內，預計不會有任何數額大幅增加或減少。

確認的利息和罰款總額

122

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税

我們沒有記錄與綜合資產負債表中反映的税務狀況相關的重大利息和罰金支出。利息費用和罰金費用分別計入利息費用淨額和其他淨額，並在合併經營報表和全面收益表中計入其他收入和扣除。

主要司法管轄區可供評税的課税年度説明

主要司法管轄區			開放年(a)
聯邦綜合所得税申報表			2010-2020
伊利諾伊州單一企業所得税申報表			2012-2020
新澤西州單獨的企業所得税申報表			2017-2018
紐約合併企業所得税申報表			2011-2020
賓夕法尼亞州單獨的企業所得税申報單			2011-2016
賓夕法尼亞州單獨的企業所得税申報單			2018-2020

__________

(a)可供評估的納税年度包括我們被Exelon合併的年份。有關這些開放年度的税務責任，請參閲下文《税務協定》下的討論。

其他税務事項

CENG看跌期權

2021年8月6日，我們與EDF達成和解協議，根據該協議，我們購買了EDF在CENG的股權。我們記錄的遞延所得税負債為美元288 一百萬美元與合併資產負債表中的會員權益。遞延所得税負債代表淨購買價格與EDF截至2021年8月6日的非控股權益之間差異的税收影響。遞延所得税負債將在CENG核電站的剩餘運營壽命和退役期間轉回。有關更多信息，請參閲註釋2 -合併、收購和處置。

税收優惠的分配

我們是與Exelon和Exelon的其他子公司達成的一項協議的締約方，該協議規定了綜合税收責任和利益的分配(税收分享協議)。《分税制協定》規定，每一方分配的税額與該方單獨納税時所應繳納的税額類似。此外，可歸因於Exelon的任何聯邦和州福利淨額都重新分配給了雙方。這筆撥款被視為Exelon對領取福利的一方的貢獻。

下表介紹了根據税收分享協議從Exelon向我們分配的税收優惠。

2021年12月31日			$	64
2020年12月31日			64
2019年12月31日			41

研究與開發活動

在2019年第四季度，我們確認了與某些研發活動相關的額外税收優惠，這些活動符合2010至2018納税年度的聯邦和州税收優惠，導致淨收入增加1美元75在截至2019年12月31日的一年中，所得税支出減少了美元661000萬美元。

《税務協定》

關於分拆，我們與Exelon簽訂了税務協議(“TMA”)。TMA將管轄分離後我們和Exelon之間關於美國聯邦、州、地方和外國所得税、其他税務事項和相關納税申報單的納税義務和税負、納税屬性、納税申報表、税收競爭和其他税收分享方面的各自權利、責任和義務。

123

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註14--所得税

税收的責任與保障。作為Exelon的前子公司，我們將與Exelon一起對美國國税局和某些州司法管轄區承擔與我們被包括在聯邦和州文件中的納税期間有關的連帶責任。然而，TMA規定了我們將承擔合同責任的這一納税義務的部分，我們和Exelon將各自同意就該受補償方不負責的任何金額相互賠償。具體地説，我們一般會對與我們被要求提交的納税申報單相關的到期和應付税款負責。我們一般還將對Exelon在分離之日或之前結束的應納税年度或期間(或其部分)所需支付的某些税款承擔我們的份額，如果根據現有的Exelon税收分享協議，我們將對此類税收負責。

退税和退税屬性。TMA將規定在我們和Exelon之間分配某些成交前的税收屬性。除法律另有要求外，税收屬性一般將根據現有Exelon税收分享協議中規定的原則進行分配。根據TMA，我們通常有權退還我們負責的税款。此外，預計分離後，Exelon將擁有税收抵免結轉，可用於抵消Exelon未來的税務負擔。這類結轉的很大一部分是由我們的業務產生的，我們確認了根據TMA的條款，Exelon在分離後預計將使用的税收抵免結轉的應收賬款。

15. 退休福利

截至2021年12月31日，我們幾乎所有現有員工都參加了Exelon發起的固定收益養老金計劃和OPEB計劃。幾乎所有在2001年1月1日或之後受僱的非工會員工和選舉工會員工都參加了現金餘額養老金計劃。自2009年1月1日起，幾乎所有新僱用的工會代表員工都參加了現金餘額養老金計劃。自2018年2月1日起，對於大多數新僱用的無代表、非技工員工，以及根據其集體談判協議新僱用的某些工會員工，這些新僱用的員工沒有資格享受養老金福利，而是有資格在Exelon固定繳費儲蓄計劃中獲得增強的非可自由支配的僱主繳費。自2018年1月1日起，大多數新僱用的無代表、非手工藝員工沒有資格享受OPEB福利，以Local 614為代表的員工也沒有資格享受退休人員醫療福利。自2021年1月1日起，大多數40歲以下的無代表、非手工藝員工沒有資格享受退休人員醫療福利。從2022年1月1日起，在該日或之後退休的管理員工不再有資格享受退休人員人壽保險福利。

124

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利

下表顯示了截至2021年12月31日我們員工參加的養老金和OPEB計劃：

圖則名稱
合格的養老金計劃：
Exelon Corporation退休計劃(a)
Exelon Corporation針對討價還價單位員工的養老金計劃(a)
Exelon新英格蘭工會員工養老金計劃(a)
克林頓、TMI和Oyster Creek的Exelon員工養老金計劃(a)
星座能源集團公司養老金計劃(b)
星座能源核集團有限責任公司養老金計劃(c)
九英里點養老金計劃(c)
Constellation Mystic Power，LLC工會員工養老金計劃，包括A計劃和B計劃(b)
Pepco Holdings LLC退休計劃(d)
不合格的養老金計劃：
Exelon Corporation補充養老金福利計劃和2000年超額福利計劃(a)
Exelon Corporation補充管理退休計劃(a)
星座能源集團高級管理人員補充計劃(b)
星座能源集團公司補充養老金計劃(b)
星座能源集團，Inc.福利恢復計劃(b)
星座能源核計劃有限責任公司高管退休計劃(c)
星座能源核計劃有限責任公司福利恢復計劃(c)
巴爾的摩燃氣電力公司高管福利計劃(b)
巴爾的摩燃氣電力公司經理福利計劃(b)
Pepco Holdings LLC 2011補充高管退休計劃(d)
Conectiv高級管理人員補充退休計劃(d)
OPEB計劃：
PECO能源公司退休人員醫療計劃(a)
Exelon公司醫療保健計劃(a)
Exelon公司員工人壽保險計劃(a)
Exelon公司健康報銷安排計劃(a)
星座能源集團公司退休人員醫療計劃(b)
星座能源集團公司退休人員牙科計劃(b)
星座能源集團公司員工人壽保險計劃和家庭人壽保險計劃(b)
星座神祕力量，LLC離職後醫療賬户儲蓄計劃(b)
Exelon New England Union僱傭後醫療儲蓄賬户計劃(a)
星座能源核能集團有限責任公司退休人員醫療計劃(c)
星座能源核能集團有限責任公司退休人員牙科計劃(c)
九里點核電站，有限責任公司為退休員工提供醫療保健和處方藥計劃(c)
Pepco Holdings LLC退休人員福利計劃(d)

__________

(a)這些計劃統稱為遺留的Exelon計劃。

(b)這些計劃統稱為傳統的星座能源集團(CEG)計劃。

(c)這些計劃統稱為遺留的CENG計劃。

(d)這些計劃統稱為遺留的PHI計劃。

來自Exelon的成本分攤

我們通過應用多僱主會計來説明我們參與Exelon養老金和OPEB計劃的原因。Exelon根據在職和退休員工參與每個計劃的情況，將與其養老金和OPEB計劃相關的成本分配給其子公司。

125

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利

我們從Exelon得到了$的養老金和OPEB費用1231000萬，$1152000萬美元，和美元135截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。我們在合併財務報表中將服務成本和非服務成本部分計入運營和維護費用以及財產、廠房和設備淨額(滿足直接勞動力資本化標準)。

投稿

Exelon根據會計成本將與其遺留的Exelon養老金和OPEB計劃相關的繳款分配給其子公司。對於遺留的CEG、CENG、Fitzpatrick和PHI計劃，養老金和OPEB繳費根據員工參與(包括在職和退休)分配給子公司。下表提供了我們對養老金計劃和OPEB計劃的貢獻：

養老金福利																		OPEB
2021						2020						2019						2021						2020						2019
$	231					$	236					$	160					$	28					$	19					15

Exelon在作出養老金籌資決定時考慮了各種因素，包括ERISA規定的精算確定的最低繳費要求、避免福利限制所需的繳費和2006年《養老金保護法》(《法案》)所界定的風險狀況、養老金義務的管理以及監管影響。該法要求達到一定的資金水平，以避免福利限制(如無法一次性支付或預期積累福利)和處於風險狀態(這會導致更高的最低繳款要求和參與者通知)。以下預計繳款反映了一種籌資戰略，即每年按比例繳款，目標是在一段時間內在累計福利義務(“ABO”)的基礎上實現100%的供資狀態。這一水平的籌資戰略有助於將未來期間所需養卹金繳費的波動性降至最低。與合格養老金計劃不同，Exelon的非合格養老金計劃不提供資金，因為它們不受法定最低繳費要求的約束。

雖然OPEB計劃也不受法定最低繳款要求的限制，但Exelon確實為其某些計劃提供資金。對於Exelon資助的OPEB計劃，繳款一般等於會計成本，然而，Exelon的管理層歷來在確定其OPEB計劃的繳款水平時考慮了幾個因素，包括負債管理、支付的福利索賠水平和監管影響(為滿足監管預期並最好地確保繼續收回利率而被認為是審慎的金額)。

固定繳款儲蓄計劃

我們參與了由Exelon贊助的各種401(K)固定繳款儲蓄計劃。根據IRC的適用條款，這些計劃是有資格的，並允許員工根據指定的指導方針貢獻部分税前和/或税後收入。我們將員工繳費的一個百分比匹配到一定的上限。對儲蓄計劃的相應繳款為#美元。531000萬，$632000萬美元，和美元73截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。

從Exelon分離出來的影響

自2022年2月1日起，與離職、養老金和OPEB義務相關的參與者的計劃資產被轉移到我們作為計劃發起人建立的養老金和OPEB計劃。

作為計劃發起人，從2022年第一季度起生效，我們的綜合資產負債表將反映與單一僱主福利計劃方法一致的無資金來源的預計福利義務(PBO)，等於PBO超過計劃資產的公允價值。我們將不再計入我們參與Exelon養老金和OPEB計劃的多僱主福利計劃方法，該方法歷史上導致在我們的綜合資產負債表中確認淨預付養老金資產，代表供款超過累計成本。

此外，我們將被要求在我們的綜合經營和全面收益報表中分別報告所有計劃的服務成本和其他非服務成本部分的淨定期福利成本。服務成本部分將於2022年第一季度生效，服務成本部分將計入運營和維護費用以及財產、廠房和設備淨額(在滿足直接勞動力資本化標準的情況下)，而非服務成本部分將計入其他淨額。

126

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註15 -退休福利

我們還建立了各種401(K)固定繳款儲蓄計劃，現在由我們發起。有關分離的更多詳細信息，請參閲附註24-從Exelon分離。

下表提供了我們在2022年對合格養老金計劃、非合格養老金計劃和OPEB計劃的計劃繳費(包括與無資金計劃相關的福利支付)：

			合格的養老金計劃						不合格的養老金計劃						OPEB
計劃捐款			$	192					$	9					$	11

16. 衍生金融工具

我們使用衍生品工具來管理與持續業務運營相關的商品價格風險、利率風險和外匯風險。

權威指引要求衍生工具按公允價值確認為資產或負債，衍生工具的公允價值變動應立即在收益中確認。其他會計處理可通過特別選擇和指定獲得，前提是它們在指定時和持續基礎上都符合特定的限制性標準。這些可供選擇的會計處理方法包括NPN、現金流量對衝和公允價值對衝。所有與大宗商品相關的衍生經濟套期保值，稱為經濟套期保值，都通過收益按公允價值記錄。對於所有NPNS衍生工具，應收賬款或應付賬款在衍生品結算時入賬，收入或支出在收益中確認為標的實物商品的出售或消費。

有關抵銷資產及負債的權威指引規定，衍生工具的公允價值須按毛額在綜合財務報表附註中列示，即使衍生工具受法律上可強制執行的總淨額結算協議所規限，並有資格在綜合資產負債表中淨額呈列。總淨額結算協議是兩個交易對手之間的協議，它們彼此之間可能有衍生品和非衍生品合同，規定通過一個付款流對所有參考合同進行淨結算，該支付流在合同交付時、在要求抵押品時或在違約情況下發生。在公允價值餘額的下表中，我們與能源相關的經濟對衝和自營交易衍生品顯示為總額。在抵押品及淨額結算一欄中彙總了與受法律上可強制執行的總淨額結算協議約束的同一交易對手的公允價值餘額淨額計算的影響，以及對現金抵押品的淨額計算的影響，包括外匯頭寸的保證金。

我們對現金抵押品的使用通常是不受限制的，除非我們的評級被下調至投資級以下。

商品價格風險

我們採用既定的政策和程序，通過簽訂實物和金融衍生品合約，包括掉期、期貨、遠期、期權以及購買和銷售能源和大宗商品產品的短期和長期承諾，來管理與大宗商品價格市場波動相關的風險。我們認為，這些工具要麼被確定為非衍生品，要麼被歸類為經濟對衝，它們減輕了大宗商品價格波動的風險敞口。

我們生產的能源與我們簽約出售的能源在一定程度上不同，我們就會受到電力、化石燃料和其他大宗商品價格的市場波動的影響。我們使用各種衍生和非衍生工具來管理我們發電設施的商品價格風險，包括電力和天然氣銷售、燃料和電力採購、天然氣運輸和管道運力協議，以及營銷和購買的其他能源相關產品。為了管理這些風險，我們可能會簽訂固定價格的衍生品或非衍生品合約，以對衝預期的電力和天然氣銷售以及電力和燃料購買帶來的未來現金流的可變性。執行這種套期保值的目標包括將預期未來電力銷售的一部分價格固定在提供可接受回報的水平。我們還面臨着某些經濟套期保值與被套期保值發電機組的地點結算價格之間的差異。這一差價通過其他工具積極管理，這些工具包括衍生擁堵產品(其公允價值的變化在每個期間的收益中確認)和拍賣收益權(按權責發生制入賬)。

127

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具

此外，我們通過自營交易活動暴露於某些市場風險。自營交易活動是對我們能源營銷組合的補充，但只佔我們整體能源營銷活動的一小部分，並受RMC設定的限制。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日記錄的衍生公允價值餘額：

2021年12月31日			經濟上的 套期保值						專有權 交易						抵押品 (A)(B)						編織成網(a)						總計
按市值計價衍生資產（流動資產）			$	10,915					$	25					$	152					$	(8,923)					$	2,169
按市值計價衍生資產（非流動資產）			3,224						2						15						(2,298)						943
按市值計價的衍生資產總額			14,139						27						167						(11,221)						3,112
按市值計價的衍生負債(流動負債)			(10,143)						(19)						262						8,923						(977)
按市值計價的衍生負債(非流動負債)			(2,893)						(1)						83						2,298						(513)
按市值計價的衍生品負債總額			(13,036)						(20)						345						11,221						(1,490)
按市值計價衍生工具淨資產(負債)合計			$	1,103					$	7					$	512					$	—					$	1,622
2020年12月31日
按市值計價衍生資產（流動資產）			$	2,757					$	40					$	103					$	(2,261)					$	639
按市值計價衍生資產（非流動資產）			1,501						4						64						(1,015)						554
按市值計價的衍生資產總額			4,258						44						167						(3,276)						1,193
按市值計價的衍生負債(流動負債)			(2,629)						(23)						131						2,261						(260)
按市值計價的衍生負債(非流動負債)			(1,335)						(2)						118						1,015						(204)
按市值計價的衍生品負債總額			(3,964)						(25)						249						3,276						(464)
按市值計價衍生工具淨資產(負債)合計			$	294					$	19					$	416					$	—					$	729

_________

(a)我們對資產負債表中衍生品權威指導下允許的所有可用金額進行了淨計算。這些金額包括根據合法可執行的主淨結算協議和現金抵押品與同一交易對手進行的未實現的衍生品交易。在某些情況下，我們可能存在其他抵消風險，但須遵守主淨額結算或類似協議，例如貿易應收賬款和應付賬款、不符合衍生品資格的交易、信用證和其他形式的非現金抵押品。截至2021年和2020年12月31日，這些金額並不重大，並未反映在上表中。

(b)包括$897持有百萬美元209截至2021年12月31日和2020年12月31日，交易所分別公佈了100萬美元的變動保證金。

商品價格風險（Commodity Price Risk）

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，我們確認了以下税前商品按市值計價淨收益（損失），這些收益也位於與合併現金流量表中衍生品項目相關的公允價值淨變動中。

			得(損)
損益表位置			2021						2020						2019
營業收入			$	(635)					$	112					$	—
購買的電力和燃料			1,206						168						(204)
總計			$	571					$	280					$	(204)

總體而言，遠期市場價格的上升和下降分別對尚未對衝的自有和合同發電頭寸產生積極和消極影響。對於尚未通過全面的州計劃(如伊利諾伊州的CMC)進行對衝的商家收入，我們利用三年應税銷售計劃來使我們的對衝戰略與我們的財務目標保持一致。即時的三年商户收入是以大約90%/60%/30%的滾動基礎進行對衝的。我們也可以進入這個應税對衝計劃之外的交易。截至2021年12月31日，中期對衝的預期發電量百分比-

128

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具

大西洋、中西部、紐約和ERCOT可報告的細分市場是92%-95%和73%-762022年和2023年分別為%。

自營交易(商品價格風險)

我們還為自營交易目的執行大宗商品衍生品。自營交易包括為從市場價格的變動或變化中獲利而執行的所有合約，而不是那些為了對衝或管理風險而執行的合約。與自營交易相關的損益在綜合經營和全面收益表中列為營業收入，並在綜合現金流量表中計入與衍生品相關的公允價值變動淨額。在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，税前大宗商品按市值計價的淨損益並不是實質性的。

利率與外匯風險

我們利用利率互換來管理我們的利率敞口，並利用外幣衍生品來管理與以美元以外的貨幣購買國際大宗商品相關的外匯敞口，這兩者都被視為經濟對衝。名義金額為#美元。486百萬美元和美元665分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的按市值計價的衍生品資產和負債，以及截至2021年、2021年、2020年和2019年12月31日的年度按市值計價的衍生品資產和負債並不重要。

信用風險

如果交易對手不履行已執行的衍生品工具，我們將面臨與信貸相關的損失。衍生工具合約的信貸風險，在抵押品之前，由截至報告日期的合約的公允價值表示。

對於商品衍生品，我們簽訂了授權協議，允許與我們的交易對手進行付款淨額結算，這通過規定支付給交易對手的金額與從交易對手應收的金額相抵銷，從而減少了我們對交易對手風險的敞口。通常，每個授權性協議都是針對一種特定的商品的，對於每個單獨的交易對手，淨額結算是有限的。至t涉及該特定商品產品的交易，除非與交易對手存在允許跨產品淨額結算的主淨額結算協議。除了授權協議中的支付淨額語言外，我們的信用部門還為每個交易對手製定了信用額度、保證金門檻和抵押品要求，這些都在衍生品合同中定義。交易對手信用額度基於內部信用審查過程，該過程考慮了各種因素，包括評分模型的結果、槓桿、流動性、盈利能力、信用評級機構的信用評級以及風險管理能力。如果超過交易對手的保證金門檻，交易對手必須按照每份授權協議中的規定向我們提供抵押品。我們的信用部門對交易對手及其附屬公司的當前和遠期信用風險敞口進行監測，包括個人和總體。

下表提供了截至2021年12月31日所有衍生工具、NPNS以及應付賬款和應收賬款（扣除受主淨額結算協議約束的抵押品和工具）的信用風險信息。該表進一步描述了交易對手方信用評級的風險，並就個別交易對手方的信用風險集中提供指導。下表中的金額不包括個體零售對手方的信用風險敞口、核燃料採購合同以及通過RTI、ICO、NYMEX、ICE、NASDAQ、NGX和Nodal大宗商品交易所的信用風險敞口。

129

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具

截至2021年12月31日的評級			總計 暴露 學分前 抵押品						信用 抵押品(a)						網絡 暴露						數量： 交易對手 超過10% 淨曝險的						的淨風險敞口。 交易對手 超過10% 淨曝險的
投資級			$	715					$	176					$	539					1						$	106
非投資級			13						—						13						—						—
無外部評級
內部評級-投資級			111						—						111						—						—
內部評級-非投資級			226						47						179						—						—
總計			$	1,065					$	223					$	842					1						$	106

按交易對手類型劃分的淨信用風險敞口			截至2021年12月31日
金融機構			$	32
投資者所有的公用事業公司、營銷商、電力生產商			711
能源合作社和市政當局			62
其他			37
總計			$	842

__________

(a)截至2021年12月31日，我們從有信用風險的交易對手方持有的信用抵押品包括美元163百萬美元的現金和60上百萬的信用證。信用抵押品不包括非流動性抵押品。

與信用風險相關的或有特徵

作為正常業務過程的一部分，我們經常就電力、電力、燃料、排放津貼和其他與能源相關的產品的購買和銷售訂立實物或財務結算的合同。我們的某些衍生工具包含要求我們提供抵押品的條款。我們還在交易所進行商品交易，交易所是每筆交易的對手方。交易所的交易必須遵守全面的抵押品和保證金要求。這種抵押品可以以現金或信用支持的形式發佈，門檻取決於我們從每個主要信用評級機構獲得的信用評級。抵押品和信貸支持要求因合同和交易對手而異。這些與信用風險相關的或有特徵規定，如果我們被降級或失去我們的投資級信用評級(基於我們的高級無擔保債務評級)，我們將被要求提供額外的抵押品。這一遞增抵押品要求允許抵銷作為與同一交易對手的資產的衍生工具，如果根據適用的主淨額結算協議存在合同抵銷權的話。在沒有明確商定具體規定必須提供的抵押品的情況下，所要求的抵押品將取決於提出要求時的事實和情況。在這種情況下，我們認為未來幾個月的付款金額(即能力付款)而不是公允價值的計算是或有附屬債務的最佳估計，這已計入下文披露的因素。

未完全抵押的負債頭寸中具有信用風險相關或有特徵的所有衍生工具的總公允價值（不包括完全抵押的交易所交易）詳細説明於下表：

			截至2013年12月31日，
與信用風險相關的或有特徵			2021						2020
包含這一特徵的衍生品合約的公允價值總額(a)			$	(3,872)					$	(834)
抵銷主要淨額結算安排下的現金合約的公允價值(b)			2,424						537
包含這一特徵的衍生產品合約的公允價值淨值(c)			$	(1,448)					$	(297)

__________

(a)Amount代表包含信用風險相關或有特徵的貨幣外衍生工具合約的公允價值總額，忽略主淨額結算協議的影響。

130

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註16-衍生金融工具

(b)金額代表與同一交易對手訂立的可依法強制執行的主淨額結算協議下的現金衍生工具合約的抵銷公允價值，這減少了我們可能需要提供抵押品的任何負債的金額。

(c)金額代表在考慮主淨額結算安排下抵消頭寸的緩解影響後，包含信貸風險相關或有特徵的價外衍生品合約的淨公允價值，並反映任何潛在或有抵押品義務所依據的實際淨負債。

截至2021年和2020年12月31日，在考慮根據主淨額結算協議抵消衍生品和非衍生品頭寸後，我們已就與外部對手方的衍生品合同發佈或持有以下金額的現金抵押品和信用證。

			截至2013年12月31日，
			2021						2020
已過帳的現金抵押品			$	713					$	511
已過帳的信用證			755						226
持有的現金抵押品			182						110
持有的信用證			124						40
如果信用評級低於投資級別，則需要額外抵押品			2,113						1,432

我們與某些公用事業公司簽訂了供應遠期合同，僅由我們提供單邊抵押品。如果市場價格低於這些合同中的基準價格水平，公用事業公司無需提供抵押品。然而，當市場價格升至基準價格水平以上時，一旦超出某些無擔保信用限額，包括我們在內的交易對手供應商就必須提供抵押品。

17. 債務和信貸協議

短期借款

我們主要通過發行商業票據來滿足我們的短期流動性需求。我們可以將我們的信貸安排用於一般企業目的，包括滿足短期融資要求和簽發信用證。

商業票據

下表反映了截至2021年和2020年12月31日我們由循環信貸協議和雙邊信貸協議支持的商業票據計劃：

極大值 程序大小 12月31日，												傑出的商業廣告 論文位置： 12月31日，												上週五的平均利率 商業票據：截至12月31日的借款，
2021(A)(B)						2020(A)(B)						2021						2020						2021						2020
$	5,300					$	5,300					$	702					$	340					0.66		%				0.27		%

__________

(a)不包括$1,200百萬美元和美元1,500截至2021年12月31日和2020年12月31日，雙邊信貸安排分別為百萬美元和美元131百萬美元和美元144截至2021年12月31日和2020年12月31日，項目融資信貸安排分別為百萬美元。這些信貸設施不支持我們的商業票據計劃。

(b)截至2021年12月31日，不包括美元44少數族裔和社區銀行安排了數百萬份信貸便利協議。這些信貸將於2022年10月7日到期，僅用於簽發信用證。截至2020年12月31日，不包括美元38少數族裔和社區銀行安排了數百萬份信貸便利協議。

為了將我們的商業票據計劃維持在上述金額，我們必須有一個信貸安排，至少等於我們的商業票據計劃的金額。我們發行的商業票據總額不會超過我們信貸安排下當時的可用容量。

131

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議

截至2021年12月31日，我們的銀行承諾總額、信貸融資借款和各自信貸融資項下的可用容量如下：

																								截至2021年12月31日的可用容量
設施類型						彙總行 承諾(b)						設施：抽籤						傑出的 信用證付款方式						實際						支持 其他內容 商業廣告 紙
辛迪加Revolver(a)						$	5,300					$	—					$	1,230					$	4,070					$	3,368
雙邊						1,200						—						1,029						171						—
項目融資						131						—						116						15						—

__________

(a)我們的銀團循環信貸工具被美元取代3.5 與我們的分居有關，於2022年2月1日簽訂了為期5億美元的循環信貸協議。

(b)不包括$44少數族裔和社區銀行安排了數百萬份信貸便利協議。這些信貸將於2022年10月7日到期，僅用於簽發信用證。截至2021年12月31日，根據這些設施簽發的信用證總額為美元5百萬美元。

從Exelon分離出來的影響

關於我們與Exelon的分離，我們簽訂了兩份新的信貸協議，取代了我們的$5.310億美元銀團循環信貸工具，2022年2月1日，我們簽訂了一項新的信貸協議，建立了一項價值100美元的銀團循環信貸工具3.5億美元五年期循環信貸安排，浮動利率為SOFR+1.275%，2022年2月9日，我們達成了一項1十億美元的五年期流動性工具，主要目的是支持我們的信用證發行。我們的許多雙邊信貸協議仍然有效。有關更多詳細信息，請參閲下文。

雙邊信貸協議

下表反映了截至2021年12月31日的雙邊信貸協議：

啟動日期

最新修訂日期

到期日(A)

金額

2013年1月11

(B)(C)

2021年3月1日

2023年3月1日

$

100

2016年1月5日

(b)

2021年4月2日

2023年4月5日

150

2019年2月21日

(B)(C)

2021年3月31日

2022年3月31日

100

2019年10月25日

(b)

不適用

不適用

200

2019年11月20日

(b)

不適用

不適用

300

2019年11月21日

(b)

不適用

不適用

150

2019年11月21日

(b)

2021年11月21日

2022年11月21日

100

2020年5月15日

(B)(D)

不適用

不適用

100

__________

(a)不包含到期日的信貸安排特定於每份合同中設定的協議。在某些情況下，信貸安排會根據特定協議中設定的應急標準自動續簽。

(b)雙邊信貸協議只支持信用證的簽發，不支持我們的商業票據計劃。

(c)雙邊信貸協議於2022年1月31日終止。

(d)2022年2月9日，雙邊信貸協議增至美元200百萬美元。

我們的循環信貸協議項下的借款按基於最優惠利率或基於倫敦銀行同業拆借利率的利率以及基於我們信用評級的加法利率計算利息。基於優惠的借款和基於LIBOR的借款的加法分別為27.5個基點和127.5個基點。

如果我們失去投資級別評級，最優惠利率借款和基於倫敦銀行同業拆借利率的借款的最大加法將分別為65個基點和165個基點。信貸協議還要求借款人根據總承諾支付設施費。費用取決於借款人各自的信用評級。

132

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議

短期貸款協議

2020年3月19日，我們簽訂了一項為期3美元的定期貸款協議200百萬美元。貸款協議於2021年3月17日續簽，將於2022年3月16日到期。根據貸款協議，根據貸款協議發放的貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加0.875%，其下的所有債務都是無抵押的。貸款協議反映在綜合資產負債表的短期借款中。關於分居，我們於2022年1月26日償還了定期貸款。有關更多信息，請參見附註24-從Exelon分離

2020年3月31日，我們簽訂了一項為期3美元的定期貸款協議300百萬美元。貸款協議於2021年3月30日續簽，將於2022年3月29日到期。根據貸款協議，根據貸款協議發放的貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加0.70%，其下的所有債務都是無抵押的。貸款協議反映在綜合資產負債表的短期借款中。

2021年8月6日，我們簽訂了一項364天的定期貸款協議，金額為880100萬歐元，為購買EDF在CENG的股權提供資金。根據貸款協議，根據貸款協議發放的貸款按LIBOR加浮動利率計息。0.875截止日期為2022年3月31日，利率為LIBOR加1%，且其下的所有債務均為無抵押。貸款協議反映在綜合資產負債表的短期借款中。貸款協議在2022年1月24日進行了修訂，將到期日從2022年8月5日改為2022年6月30日。有關更多信息，請參閲附註2-合併、收購和處置。

長期債務。

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的未償長期債務：

															成熟性 日期						12月31日，
			費率																		2021						2020
長期債務
優先無擔保票據			3.25		%	-			7.60		%				2022 - 2042						$	4,219					$	4,219
應付票據及其他			2.10		%	-			4.85		%				2022 - 2028						103						111
無追索權債務：
固定費率			2.29		%	-			6.00		%				2031 - 2037						909						977
浮動利率			2.98		%	-			3.50		%				2026 - 2027						870						765
長期債務總額																					6,101						6,072
未攤銷債務貼現和溢價，淨額																					(7)						(5)
未攤銷債務發行成本																					(42)						(46)
公允價值調整																					62						66
一年內到期的長期債務																					(1,220)						(197)
長期債務																					$	4,894					$	5,890

2022年至2026年及以後長期債務到期情況如下：

2022			$	1,220
2023			1
2024			1
2025			901
2026			114
此後			3,864
總計			$	6,101

來自關聯公司的長期債務

133

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議

關於Exelon作為2012年合併的一部分承擔的債務，Exelon和我們的子公司承擔了公司間貸款協議，這些協議反映了Exelon的第三方債務義務的條款和金額，從而產生了向Exelon Corporation支付的公司間票據。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們擁有3191000萬美元和300萬美元324分別記錄在應付給Exelon Corporation的公司間票據上。關於分拆，我們於2022年1月31日向Exelon Corporation支付了現金#美元。258300萬美元，以了結公司間貸款。有關更多信息，請參見附註24-從Exelon分離。

債務契約

截至2021年12月31日，我們遵守了債務契約。

無追索權債務

我們還發行了無追索權債務，其中約$2截至2021年12月31日，已將10億發電資產質押為抵押品。這些協議下的借款以每個項目的資產和權益為擔保。如果發生違約，貸款人對我們沒有追索權。如果某一特定項目融資實體不遵守其特定的無追索權債務契約，可能需要在規定的到期日之前加快償還相關債務或其他借款。在這些情況下，如果這種償還得不到滿足，貸款人或擔保持有人一般有權對特定於項目的資產和相關抵押品取消抵押品贖回權。提前償還相關債務或其他借款的潛在要求可能會導致減值，因為在特定於項目的資產使用年限結束之前處置這些資產的可能性更大。

羚羊谷太陽能牧場一號。2011年12月，美國能源部貸款計劃辦公室發佈了高達1美元的擔保646從聯邦融資銀行獲得一筆無追索權貸款，以支持羚羊谷設施的建設融資。該項目於2014年全面投入運營。這筆貸款將於2037年1月5日到期。這筆貸款的利率是根據每筆預付款確定的，比可比期限的美國國債高出37.5個基點。預付款已於2015年12月31日完成，未償還貸款餘額將按平均混合利率2.82%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，約為435百萬美元和美元460分別有100萬的未償還債務。此外，我們已簽發信用證支持該項目的股權投資，金額為$37截至2021年12月31日，未償還金額為100萬英鎊。2017年12月，我們在羚羊谷的權益被貢獻並質押為下文提及的CR融資結構的抵押品。

大陸風有限責任公司。*2013年9月，我們的間接子公司Continental Wind完成了美元的發行和出售613百萬優先擔保票據。大陸風電在愛達荷州、堪薩斯州、密歇根州、俄勒岡州、新墨西哥州和德克薩斯州擁有和運營一系列風電場，淨裝機容量總計667MW.淨收益分配給我們用於一般業務目的。該票據定於2033年2月28日到期。票據按固定利率支付利息 6.00%，每半年支付利息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，約為美元380百萬美元和美元415分別有100萬的未償還債務。

此外，大陸風還擁有一筆$122百萬美元的信用證貸款和美元4百萬流動資金左輪手槍設施。大陸風電已簽發信用證以履行其某些信貸支持和安全義務。截至2021年12月31日，Continental Wind信用證融資已達美元115與該項目相關的未付信用證金額為100萬美元。

2017年，我們在大陸風電的權益被捐獻給了CR。有關CPR的更多信息，請參閲註釋21 -可變利益實體。

可再生能源發電。2016年3月，我們的間接子公司RPG發行了$150百萬無追索權優先擔保票據的本金總額。*淨收益分配給我們，用於償還薩克拉門託光伏能源和星座太陽能地平線的長期債務債務，並用於一般商業目的。*貸款計劃於2035年3月31日到期。定期貸款按固定利率計息4.11每半年支付%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，約為美元90百萬美元和美元95分別為100萬美元未償還。2017年，我們在RPG的權益被捐獻給了CR。有關CPR的更多信息，請參閲註釋21 -可變利益實體。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註17 -債務和信貸協議

SolGen，LLC.*2016年9月，間接子公司索爾根發行了美元150百萬無追索權優先擔保票據本金總額。淨收益分配給我們用於一般業務目的。*2020年12月8日，我們與Brookfield Renewable的一家附屬公司達成協議，出售我們很大一部分太陽能業務。這筆交易於2021年3月31日完成，買方在交易中承擔了$125百萬未償債務。有關銷售協議的其他信息，請參閲附註2-合併、收購和處置。

星座可再生能源。*2017年11月，我們的間接子公司CR簽訂了一筆美元850百萬無追索權優先擔保定期貸款信貸安排協議，到期日為2024年11月28日。除了融資外，華僑銀行還簽訂了初始名義金額為#美元的利率互換協議。636利息為 2.32%來管理與融資相關的部分利率風險。

2020年12月，CR簽訂了一項融資協議，金額為#美元。750百萬無追索權優先擔保定期貸款信貸安排，計劃於2027年12月15日到期。定期貸款的利息為倫敦銀行間同業拆借利率加2.50%，受1%LIBOR下限，每季度支付利息。除了融資外，華僑銀行還簽訂了初始名義金額為#美元的利率互換協議。516利息為 1.05%來管理與融資相關的部分利率風險。

所得款項用於償還2017年11月的無追索權優先擔保定期貸款信貸安排#美元。850100萬美元，其中709截至2020年12月退休日期，尚未償還100萬美元，並結算2017年11月的利率互換。我們在CRP和Antelope Valley的權益仍是這筆融資的抵押品，並作為抵押品。截至2021年12月31日和2020年12月31日，美元735百萬美元和美元7501000萬分別是傑出的。有關利率互換的額外資料，請參閲附註21-可變利息實體；有關利率互換的額外資料，請參閲附註16-衍生金融工具。

West Medway II，LLC。2021年5月13日，我們的間接子公司West Medway II，LLC(West Medway II)簽訂了一項融資協議，金額為1美元1501.2億無追索權優先擔保定期貸款信貸安排，到期日為2026年3月31日。定期貸款的平均混合利率為倫敦銀行同業拆借利率加3%，按季支付。除了融資外，West Medway II還簽訂了初始名義金額為#美元的利率掉期協議。1131000萬美元，利率為0.61%，按季度支付，以管理與融資相關的部分利率風險。我們將淨收益用於一般企業用途。我們在西梅德韋II的權益已作為此次融資的抵押品。截至2021年12月31日，約為美元135 百萬是未完成的。有關利率掉期的更多信息，請參閲註釋16 -衍生金融工具。

18. 金融資產和負債的公允價值

我們根據公認會計原則定義的層次對公允價值計量進行計量和分類。該層次結構將用於計量公允價值的估值技術的投入分為以下三個級別：

•第1級-截至報告日期，我們有能力清算的相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。

•第2級-包括在第1級內的報價以外的、資產或負債可直接觀察到的或通過與可觀察到的市場數據佐證而間接觀察到的投入。

•第3級-無法觀察到的輸入，如內部開發的定價模型或第三方對資產或負債的估值，原因是資產或負債的市場活動很少或根本沒有市場活動。

135

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

按攤銷成本入賬的金融負債的公允價值

下表列出了截至2021年和2020年12月31日的短期負債、長期債務和SNF義務的公允價值。我們沒有分類為第一級的金融負債。

綜合資產負債表所列的短期負債賬面值代表其公允價值(第2級)，因為這些工具屬短期性質。

						2021年12月31日																								2020年12月31日
						賬面金額						公允價值																		賬面金額						公允價值
												2級						3級						總計												2級						3級						總計
長期債務，包括一年內到期的數額						$	6,114					$	5,749					$	1,093					$	6,842					$	6,087					$	5,648					$	1,208					$	6,856
SNF義務						1,210						1,060						—						1,060						1,208						909						—						909

我們使用以下方法和假設來估計按公允價值記錄的金融負債的公允價值：

類型			水平			估值
長期債務，包括一年內到期的金額
應税債務證券			2			公允價值由基於傳統貼現現金流方法並利用當前市場定價曲線假設的估值模型確定。我們根據現有債務證券的交易以及公用事業部門具有類似信用評級的其他發行人獲得信用利差。然後，收益率被轉換為各種期限的貼現率，用於貼現每個債券或票據的相同期限的各自現金流。
可變利率融資債			2			債務利率定期重置，賬面價值接近公允價值。
政府支持的固定利率項目融資債務			3			公允價值類似於應税債務證券的流程。由於缺乏類似債務的市場交易數據，貼現率是根據原始貸款利率與適用的美國國債利率的利差以及從政府支持證券得出的當前市場曲線得出的。
非政府支持的固定利率無追索權債務			3			公允價值是基於其自身和其他具有類似風險狀況的無追索權債務的市場和報價。鑑於無追索權債務市場的交易量較低，用於確定公允價值的報價將反映某些定性因素，如市場狀況、投資者需求、可能對項目現金流或承購信貸產生重大影響的新發展，以及與項目相關的其他情況。
SNF義務
SNF義務			2			持有量來自與能源部簽訂的一份合同，該合同規定處置我們某些核電站的SNF。詳情見附註19--承付款和或有事項。在確定債務的公允價值時，SNF債務的未來賬面價值是按照13周美國國債利率乘以SNF債務的當前賬面價值計算的。複合債務金額使用我們的貼現率折現回現值，貼現率的計算方法與上述應税債務證券的計算方法相同，估計到期日為2035年。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

經常性公允價值計量

下表列出了截至2021年和2020年12月31日在綜合資產負債表中按公允價值計量和記錄的資產和負債及其在公允價值層級內的水平：

137

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

			截至2021年12月31日																														截至2020年12月31日
			第1級						二級						第三級						不受拉平的影響						總計						第1級						二級						第三級						不受拉平的影響						總計
資產
現金等價物(a)			$	113					$	—					$	—					$	—					$	113					$	124					$	—					$	—					$	—					$	124
無損檢測基金投資
現金等價物(b)			465						116						—						—						581						210						95						—						—						305
股票			4,564						1,805						—						1,645						8,014						3,886						2,077						—						1,562						7,525
固定收益
公司債務(c)			—						1,145						286						—						1,431						—						1,485						285						—						1,770
美國財政部和機構			2,193						30						—						—						2,223						1,871						126						—						—						1,997
外國政府			—						60						—						—						60						—						56						—						—						56
州和市政債務			—						26						—						—						26						—						101						—						—						101
其他			29						23						—						1,449						1,501						—						41						—						961						1,002
固定收益小計			2,222						1,284						286						1,449						5,241						1,871						1,809						285						961						4,926
私人信貸			—						—						178						624						802						—						—						212						629						841
私募股權			—						—						—						673						673						—						—						—						504						504
房地產			—						—						—						864						864						—						—						—						679						679
無損檢測基金投資小計(D)(E)			7,251						3,205						464						5,255						16,175						5,967						3,981						497						4,335						14,780
拉比信託投資
現金等價物			3						—						—						—						3						4						—						—						—						4
共同基金			36						—						—						—						36						29						—						—						—						29
人壽保險合同			—						33						—						—						33						—						28						—						—						28
拉比信託投資小計			39						33						—						—						72						33						28						—						—						61
股票投資(f)			43						—						—						—						43						195						—						—						—						195
商品衍生資產
經濟套期保值			3,017						7,223						3,899						—						14,139						745						1,914						1,599						—						4,258
自營交易			—						19						8						—						27						—						17						27						—						44
淨額結算和分配的影響 抵押品(G)(H)			(2,108)						(6,177)						(2,769)						—						(11,054)						(607)						(1,597)						(905)						—						(3,109)
商品衍生資產小計			909						1,065						1,138						—						3,112						138						334						721						—						1,193
DPP注意事項			—						365						—						—						365						—						639						—						—						639
總資產			8,355						4,668						1,602						5,255						19,880						6,457						4,982						1,218						4,335						16,992
負債
商品衍生品負債
經濟套期保值			(2,201)						(6,870)						(3,965)						—						(13,036)						(682)						(1,928)						(1,354)						—						(3,964)
自營交易			—						(18)						(2)						—						(20)						—						(21)						(4)						—						(25)
淨額結算和分配的影響 抵押品(G)(H)			2,189						6,642						2,735						—						11,566						540						1,918						1,067						—						3,525
商品衍生負債小計			(12)						(246)						(1,232)						—						(1,490)						(142)						(31)						(291)						—						(464)
遞延賠償義務			—						(43)						—						—						(43)						—						(42)						—						—						(42)
總負債			(12)						(289)						(1,232)						—						(1,533)						(142)						(73)						(291)						—						(506)
淨資產總額			$	8,343					$	4,379					$	370					$	5,255					$	18,347					$	6,315					$	4,909					$	927					$	4,335					$	16,486

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

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(a)我們不包括美元現金417百萬美元和美元171截至2021年12月31日和2020年12月31日分別為百萬美元，限制現金為美元46百萬美元和美元20分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

(b)包括$116截至2021年12月31日和2020年12月31日，從未償還回購協議中收到的現金為100萬美元，並被下文(E)中討論的在協議結算時償還的義務所抵消。

(c)包括對股票的投資，這些股票的售價低於美元(55)百萬元及(62截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別以投資工具持有，主要是為了對衝可轉換債券的股權期權部分。

(d)包括淨衍生負債#美元1百萬美元和淨衍生品資產2百萬美元，名義總金額為#美元6871000萬美元和300萬美元1,043分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。這些工具的名義本金金額是對截至期末未償還交易量的一種衡量，並不代表我們對信貸或市場損失的風險敞口。

(e)不包括淨負債$111百萬美元和美元181分別截至2021年12月31日和2020年12月31日，其中包括名義金額為美元的某些衍生資產182百萬美元和美元104分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。這些項目包括與待定證券銷售有關的應收賬款、應收利息和股息、回購協議債務以及與待定證券購買有關的應付款。回購協議一般屬短期性質，期限一般為30天或以下。

(f)包括以前被指定為股權投資但公允價值不容易確定，但現在公開交易，因此公允價值隨時可以確定的股權投資。第一筆投資於2020年第四季度上市交易。該等投資的公允價值在綜合資產負債表的其他流動資產中，按有關資產負債表日的股票報價市價入賬。未實現(虧損)/收益$(160)百萬元及$186分別於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度在綜合經營報表及全面收益報表中記入其他淨額百萬元。

(g)從交易對手入賬/(收到)的抵押品，扣除支付給交易對手的抵押品，共計#美元81百萬，$465百萬美元，以及(34)分別分配給1級、2級和3級按市值計價的衍生品，截至2021年12月31日。來自交易對手的抵押品，扣除支付給交易對手的抵押品，總額為$(67)，百萬，$321百萬美元，以及$162截至2020年12月31日，分別分配給1級、2級和3級按市值計價衍生品的100萬美元。

(h)包括$897持有百萬美元209截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，百萬分別與交易所公佈了變化幅度。

截至2021年12月31日，我們有未償還的承諾，將投資於私人信貸、私募股權和房地產投資，金額為1美元。306百萬，$171百萬美元，以及$459這些承諾將由我們現有的無損檢測基金提供資金。

我們持有的投資沒有易於確定的公允價值，賬面價值為$33百萬美元和美元55分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公允價值、累計調整和減值的變化並不重大。

第三級資產和負債的對賬

下表列出了在2021年12月31日和2020年12月31日終了年度內按公允價值經常性計量的第三級資產和負債的公允價值調節：

139

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

			截至2021年12月31日止的年度
			無損檢測基金投資						按市值計價 衍生品						總計
截至2021年1月1日的餘額			$	497					$	430					$	927
已實現/未實現收益(虧損)合計
包括在淨收入中			5						(812)			(a)			(807)
包括在應付附屬公司的非流動款項中			19						—						19
抵押品的變更			—						(196)						(196)
購買、銷售、發行和結算
購買			4						162						166
銷售額			—						(10)						(10)
聚落			(61)						—						(61)
轉到3級			—						19			(b)			19
轉出級別3			—						313			(b)			313
截至2021年12月31日的餘額			$	464					$	(94)					$	370
截至2021年12月31日，由於與資產和負債相關的未實現收益（損失）變化而計入收入的總收益（損失）金額			$	5					$	(1,222)					$	(1,217)

			截至2020年12月31日止年度
			無損檢測基金投資						按市值計價 衍生品						總計
2020年1月1日的餘額			$	511					$	817					$	1,328
已實現/未實現收益(虧損)合計
包括在淨收入中			2						(414)			(a)			(412)
包括在應付附屬公司的非流動款項中			21						—						21
抵押品的變更			—						(53)						(53)
購買、銷售、發行和結算
購買			8						143						151
銷售額			—						(27)						(27)
聚落			(45)						—						(45)
轉到3級			—						(12)			(b)			(12)
轉出級別3			—						(24)			(b)			(24)
2020年12月31日的餘額			$	497					$	430					$	927
截至2020年12月31日，由於與資產和負債相關的未實現收益（損失）變化而計入收入的總收益金額			$	2					$	6					$	8

__________

(a)包括增加$410已實現損失百萬美元和減少美元420截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度衍生品合同結算產生的已實現收益為百萬美元。

(b)轉進和轉出第三級通常分別發生在合同期限變得越來越不明顯時，主要是由於市場流動性的變化或對某些大宗商品合同的假設。

下表列出了截至2021年和2020年12月31日止年度按經常性公平價值計量的第三級資產和負債收入中包含的已實現和未實現收益（損失）總額的利潤表分類：

140

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

			運營中 收入						購得 電力供應和 燃料						其他，中國網
截至2021年12月31日止年度淨利潤中包含的總（虧損）收益			$	(1,343)					$	531					$	5
截至2021年12月31日止年度未實現（損失）收益總額			(1,577)						355						5
截至2020年12月31日止年度淨利潤中包含的總（虧損）收益			$	(404)					$	(10)					$	2
截至2020年12月31日止年度未實現（損失）收益總額			(31)						37						2

用於確定公允價值的估值技術

現金等價物。 購買時原始到期日不超過三個月的投資，包括共同基金和貨幣市場基金，被視為現金等價物。公允價值以可觀察市場價格為基礎，因此計入經常性公允價值計量體系，作為第1級。

NDT基金投資。設立信託基金投資是為了履行《核管理委員會》所要求的我們的核退役義務。NDT基金通過混合基金和共同基金直接或間接持有債務和股票證券，這些基金包括在股票和固定收益中。我們的NDT基金投資政策概述了信託的投資指導方針，並限制了信託基金在流動性極差的市場和其他替代投資(包括私人信貸、私募股權和房地產)中的投資敞口。購買時到期日為三個月或以下的投資，包括若干短期固定收益證券，被視為現金等價物，並按1級或2級計入經常性公允價值計量層次。

股票。這些投資包括個人持有的股票型證券、股票型共同基金和國內外市場的股票型混合基金。對於個人持有的股權證券，受託人通過定價服務獲得價格，而定價服務的價格通常來自市場交易所的直接反饋，我們能夠獨立證實這一點。個人持有的股權證券，包括房地產投資信託、權利和認股權證，由於這些交易所規定的交易量要求，主要在只包含交易活躍證券的交易所進行交易。信託基金直接持有的股權證券的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為一級。某些股權證券被歸類為二級，因為它們是基於反映可觀察到的市場信息的評估價格，如實際交易信息或類似證券。某些私募股權證券被歸類為3級證券，因為它們不是公開交易的，並且使用重大的不可觀察的投入來定價。

股票型混合基金和共同基金由投資公司管理，基金投資是按照一套既定的基金目標進行的。其中一些基金的價值被公開引用。對於公開報價的共同基金，基金的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為第一級。對於股票混合基金和未公開報價的共同基金，基金管理人使用每基金份額的資產淨值對基金進行估值，該資產淨值來自活躍市場對標的證券的報價，不屬於公允價值層次。這些投資通常可以按月或更頻繁地贖回，只需30天或更少的通知，而且沒有進一步的限制。

固定收益。對於固定收益證券，主要包括公司債務證券、美國政府證券、外國政府證券、市政債券、資產和抵押貸款支持證券、混合基金、共同基金和衍生工具，受託人儘可能從定價供應商那裏獲得多個價格，這使得除了檢查異常的日常變動之外，還可以進行跨供應商驗證。根據每種證券的資產類型、類別或發行確定主要價格來源。對於個人持有的固定收益證券，受託人監控定價服務提供的價格，如果投資組合經理對分配的價格提出質疑，受託人確定另一個價格來源被認為是可取的，則可以使用補充價格來源或改變給定證券的主要價格來源。我們已經瞭解了這些價格是如何得出的，包括在得出這些價格時使用的投入的性質和可觀測性。此外，我們通過與其他基於市場的價格來源的比較，有選擇地證實證券的公允價值。對美國國債的投資已被歸類

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

被列為一級，因為它們在高流動性和透明度的市場進行交易。某些私募固定收益證券被歸類為3級，因為它們的定價使用了某些重要的不可觀察的投入，並且通常缺乏流動性。其餘的固定收益證券，包括某些其他固定收益投資，是基於反映可觀察市場信息的評估價格，如類似證券的實際交易信息，經可觀察差異調整並被歸類為第二級。

其他固定收益投資主要由固定收益混合基金和共同基金組成，這些基金由投資公司管理，並根據一套既定的基金目標持有基金投資。其中一些基金的價值被公開引用。對於公開報價的共同基金，基金的估值基於活躍市場的報價，並被歸類為第一級。對於未公開報價的固定收益混合基金和共同基金，基金管理人使用每基金份額的資產淨值對基金進行估值，該資產淨值是根據標的證券在活躍市場的報價得出的，不屬於公允價值層次。這些投資通常可以按月或更頻繁地贖回，只需30天或更少的通知，而且沒有進一步的限制。

衍生工具。這些工具主要由管理風險的期貨和掉期組成，按公允價值記錄。場外衍生品每日根據活躍市場的報價和公開市場的交易進行估值，被歸類為一級。場外衍生品以外的衍生工具基於可比證券的外部價格數據進行估值，被歸類為二級。

私人信貸。私人信貸投資主要包括對私人債務戰略的投資。這些投資通常是流動性較差的資產，標的期限為3至5年，並打算持有至到期。這些投資的公允價值由基金經理或管理人使用包括成本模型、市場模型和收益模型在內的估值模型的組合來確定，通常在定期貸款到期之前無法贖回。我們直接持有的私人信貸投資被歸類為3級，因為它們主要基於不可觀察的投入，並使用複雜的估值模型。對於管理的私人信貸基金，公允價值是使用包括成本模型、市場模型和收益模型在內的估值模型的組合來確定的，通常在定期貸款到期之前不能贖回。管理的私人信貸基金投資不屬於公允價值等級，因為它們的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的。

私募股權公司。這些投資包括那些投資於非上市公司的有限合夥企業，如槓桿收購、增長資本、風險資本、不良投資和自然資源投資。根據我們對投資基金的理解，這些投資通常不能贖回，通常在初始投資日期起8至10年內清算。私募股權估值由基金經理報告，並基於標的投資的估值，其中包括不可觀察的投入，如成本、經營業績、貼現的未來現金流和基於市場的可比數據。這些估值投入是看不到的。私募股權投資的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的，因此，這些投資不屬於公允價值等級。

房地產。這些投資是直接投資於房地產池的基金。這些基金由基金經理報告，通常基於對標的投資的獨立評估，這些評估來自具有專業資格的來源，通常結合使用基於市場的可比數據和貼現現金流。這些估值投入是看不到的。根據我們對投資基金的理解，某些房地產投資不能贖回，通常在初始投資日期起8至10年內清算。剩餘的流動房地產投資通常可以每季度從投資工具中贖回，並有30至90天的通知。房地產投資的公允價值是使用資產淨值或其等價物作為實際權宜之計來確定的，因此，這些投資不屬於公允價值層次。

我們評估了截至2021年12月31日，我們的NDT投資組合是否存在顯著的信用風險集中。評估的集中度類型包括但不限於對單一實體、行業類型、外國和個別基金的投資集中度。截至2021年12月31日，無損檢測資產中沒有顯著的風險集中(一般定義為超過10%)。

有關NDT基金投資的其他信息，請參閲附註10--資產退休義務。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

拉比信託投資公司。拉比信託的設立是為了持有與某些執行管理層和董事的在職和退休成員現有的遞延薪酬計劃相關的資產。拉比信託的資產包括在綜合資產負債表的投資中，主要由貨幣市場基金、共同基金和人壽保險組成。貨幣市場基金和共同基金是公開報價的，由於價格的明顯可觀察性，它們被歸類為1級。人壽保險單的估值使用保單的現金退回價值，扣除那些保單的貸款，這是由第三方提供的。某些人壽保險單主要由根據可觀察到的市場數據定價的共同基金組成，已被歸類為第二級，因為人壽保險單可以在報告日期根據標的資產的價值進行清算。

遞延補償義務。我們的遞延薪酬計劃允許參與者將某些現金薪酬推遲到名義投資賬户。我們將此類計劃計入綜合資產負債表中的其他流動和非流動負債。我們的遞延補償債務的價值是基於參與者名義投資賬户的市場價值。基礎名義投資主要由股票、共同基金、混合基金和固定收益證券組成，這些證券基於直接和間接可觀察到的市場價格。由於遞延補償債務本身不是在活躍的市場中交換的，它們在公允價值層次結構中被歸類為第二級。

某些僱傭協議債務(包括在上表中的遞延補償債務中)的價值是基於將隨着時間推移而支付的已知和確定的付款流，並在公允價值等級中被歸類為第二級。

股票投資。 除了在NDT基金內持有的投資外，我們還持有公允價值易於確定的股權證券的某些投資。這些股權證券根據活躍市場的報價進行估值，並被歸類為1級。

延期收購價格對價。我們對出售某些零售電力應收賬款有DPP的考慮。該金額是根據應收賬款銷售價格扣除信貸損失準備後的銷售價格、基於應收賬款賬齡的歷史經驗以及通過信用監測程序進行的具體識別來估值的，該信用監測程序考慮了當前狀況和前瞻性信息，如行業趨勢、宏觀經濟因素、監管環境的變化、外部信用評級、公開可獲得的新聞、支付狀況、支付歷史和抵押品催繳的行使。由於DPP對價是基於應收賬款的銷售價格，因此它在公允價值層次結構中被歸類為第二級。關於某些應收款的銷售情況，見附註6--應收賬款。

按市值計價的衍生品。衍生品合約在基於交易所和非基於交易所的市場進行交易。按活躍市場上未經調整的報價估值的交易所衍生工具，在公允價值層次中被歸類為第一級。某些衍生品的定價是通過經紀商或場外在線交易所提供的指示性報價進行核實的，並被歸類為第二級。這些價格報價反映了買賣中間價的平均價格，並從我們認為為該商品提供最具流動性的市場的來源獲得。對報價進行審查和核實，以確保價格是可觀察到的，並代表市場參與者之間的有序交易。這包括考慮實際交易量、市場交割點、買賣價差和合同期限。其餘的衍生品合約使用布萊克模型進行估值，這是一種行業標準的期權估值模型。布萊克模型考慮了合同條款(包括到期日)和市場參數等輸入，包括對未來能源價格、利率、波動性、信用價值和信用利差的假設。對於在流動性市場交易的衍生品，如一般遠期、掉期和期權，通常可以觀察到模型輸入。這類工具被歸類為第二級。我們的衍生品主要在流動性交易點。對於在定價信息有限、流動性較差的市場交易的衍生品，模型投入通常既包括可觀測的投入，也包括不可觀測的投入。這些估值可能包括從缺乏流動性的交易點到具有活躍報價的流動性交易點的估計基數調整。這類文書被歸類為第三級。

對於既包括可觀察到的投入又包括不可觀察到的投入的估值，如果不可觀察到的投入被確定為對整體投入重要，則整個估值被歸類為3級。這包括使用指示性價格報價進行估值的衍生品，其合同期限延長至不可觀察的時期。在無法獲得可觀測數據的情況下，將考慮市場參與者在評估資產或負債時將使用的假設。這包括對市場風險的假設，如流動性、波動性和合同期限。這類工具被歸類為第三級，因為模型投入一般是看不到的。轉發

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

前臺用來管理投資組合的電力市場的價格曲線，由中臺審查和核實，並由後臺用於財務報告。我們在評估交易對手的信用和不履行風險時，將信用風險和不履行風險納入第二級和第三級衍生品合約的估值中，包括歷史和當前市場數據。由於主要淨額結算協議和抵押品入賬要求，信貸和不履行風險的影響對財務報表並不重要。

以下是圍繞我們重要的3級估值的細節。計算的公允價值包括保證金撥備和其他屬性的適銷性折扣。3級餘額一般包括電力和天然氣的遠期銷售和購買以及某些輸電阻塞合同。我們利用各種投入和因素，包括市場數據和市場參與者將在為資產或負債定價時使用的假設，以及對估值技術投入中固有風險的假設。投入和因素包括遠期商品價格、商品價格波動、合同量、交割地點、利率、交易對手的信用質量和信用提升。

對於大宗商品衍生品，估值模型的主要輸入是每種工具的遠期大宗商品價格曲線。遠期大宗商品價格曲線是由流動性較強地區的風險管理和非流動性地區的交易員和投資組合經理得出的。所有地點都由風險管理部門根據公佈的交易所交易價格、已執行的雙邊交易、經紀人報價和其他可觀察到的或公開的數據來源進行審查和核實。用於對每種衍生品進行估值的相關遠期商品曲線取決於許多因素，包括商品類型、交割地點和交割期限。價格波動因商品和地點而異。在適當情況下，我們使用無風險利率對未來現金流進行貼現，並進行調整，以反映每個交易對手對資產的信用質量和我們自己對負債的信用質量。遠期商品價格的可觀察性水平通常因交割地點和交割期限而異。包括PJM West Hub(電力)和Henry Hub(天然氣)在內的某些交付地點流動性更強，未來長達三年的價格都可以觀察到。波動率的可觀察期通常比期權估值中使用的標的功率曲線要短。通過使用來自液體位置的遠期曲線並應用價差來表示將商品運輸到交付位置的成本，來估計較少液體位置的遠期曲線。這一價差通常不代表該工具市場價格的大部分。因此，公允價值的變化與流動性市場變動密切相關，而不是應用利差的變化。與價差變動相關的公允價值變動通常並不重要。在所有3級電力和天然氣輸送地點計算的平均價差約為$3.33及$0.53分別用於電力和天然氣。許多商品衍生品的性質是短期的，因此公允價值的大部分可能是基於可觀察到的投入，儘管整個合同必須歸類為第三級。

有關按市值計價衍生工具的其他資料，請參閲附註16-衍生金融工具。

下表列出了用於評估這些頭寸的正向曲線的重要輸入：

貿易類型						截至2021年12月31日的公允價值						截至2020年12月31日的公允價值						估值 技術						看不見 輸入			2021年極差和算術平均值															2020年極差和算術平均值
按市值計價的金融衍生品--經濟對衝(A)(B)						$	(66)					$	245					貼現現金流						前鋒力量 價格			$8.86			-			$481			$55						$2.25			-			$163			$30
																								正向氣體 價格			$1.69			-			$17			$3.50						$1.57			-			$7.88			$2.59
																		選項： 型號						波動率 百分比			24%			-			284%			56%						11%			-			237%			32%

__________

(a)資產和負債頭寸的估值技術、不可觀察到的投入、範圍和算術平均值是相同的。

(b)公允價值不包括在第三級頭寸美元（34)百萬元及$162分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

以上所列的投入是截至資產負債表日的，如果進行調整，將對上述工具的公允價值產生直接影響。我們大宗商品衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是遠期大宗商品價格，而期權則是價格波動率。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註18--金融資產和負債的公允價值

單獨增加(減少)遠期商品價格將導致多頭頭寸(賦予我們購買商品的義務或選擇權的合同)的公允價值大幅上升(降低)，並對空頭頭寸(給予我們出售商品的義務或權利的合同)產生抵消影響。波動率的增加(減少)將增加(減少)期權持有人(期權的作者)的價值。一般來説，遠期商品價格估計的變化與價格波動性估計的變化無關。增加上述準備金將減少這些頭寸的公允價值。加熱率或可再生係數的增加將相應地增加公允價值。一般來説，天然氣的市場價格和電力之間存在着相互關係。因此，提高天然氣價格可能會對遠期電力市場產生類似的影響。

19. 承付款和或有事項

商業承諾。截至2021年12月31日的商業承諾（代表未來事件可能引發的承諾）如下：

									過期時間內
			總計						2022						2023						2024						2025						2026						2027年及以後
信用證			$	2,380					$	2,279					$	101					$	—					$	—					$	—					$	—
擔保債券(a)			899						882						17						—						—						—						—
商業承諾總額			$	3,279					$	3,161					$	118					$	—					$	—					$	—					$	—

__________

(a)擔保債券-與合同和商業協議有關的擔保，不包括投標債券。

核保險

在我們的任何核電站發生重大事故時，我們都要承擔責任、財產損失和其他風險。我們通過保險和其他行業風險分擔條款，減輕了我們對這些風險的財務敞口。

《普萊斯-安德森法案》的頒佈是為了確保為美國任何獲得許可的核設施發生的事件引起的公共責任索賠提供資金，並限制核反應堆所有者對任何單一事件造成的此類索賠的責任。截至2021年12月31日，當前每起事件的責任限額為美元13.510億美元，並可能會發生變化，以考慮到通脹的影響和許可反應堆數量的變化，至少每五年一次，最後一次調整從2018年11月1日起生效。根據《普賴斯-安德森法案》，我們通過購買私營核能責任保險，對發生事故時可能產生的公共責任索賠，將財政保護維持在相當於從私人來源獲得的責任保險額的水平。自2017年1月1日起，所需購買的核能責任保險金額為#美元450每個運營地點的費用為100萬美元。超過這一數額的索賠將按照《安德森價格法案》的要求，通過強制參加財務保護池來支付，該法案提供了額外的#美元。13.1每起事件可用於公共責任索賠的資金達數十億美元。參與這個二級財務保護池要求每個反應堆的運營商為任何超過一級財務保護的單一事件支付其按比例分擔的成本。我們在第二層中的份額約為美元2.810億美元，但根據這一第二層應支付的任何金額上限為#美元。413每年百萬美元。

此外，美國國會可以對核工業實施增加收入的措施，以支付超過美元的公共責任索賠。13.5一次事件的10億上限。

作為2014年4月1日簽署NOSA的一部分，我們簽署了一項賠償協議，根據該協議，我們同意賠償EDF及其附屬公司因未來與CENG核電站或其運營相關的任何核事故(如普賴斯-安德森法案所定義)而可能產生的第三方索賠。請參閲附註21-可變權益實體，以瞭解我們與CENG相關的業務的其他信息。

我們被要求每年向核管理委員會報告目前的財產保險水平和來源，以證明我們擁有足夠的財政資源，在發生事故時穩定和淨化反應堆和反應堆站址。目前為每個設施提供維護的財產保險

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項

通過從尼爾購買的保險單，尼爾是一家行業相互保險公司，我們是該公司的成員。

由於良好的運營經驗，Neil可能會向其成員宣佈分配。近年來，尼爾向其成員進行了分發。尼爾宣佈的年度分配中我們的份額估計為#美元。1132021年為2000萬美元，為751000萬美元和300萬美元1362020年和2019年分別為100萬美元。這些分配在綜合業務表和全面收益表中作為運營和維護費用的減少額入賬。

其成員支付給尼爾的保費也必須以追溯保費義務的形式對不利損失經歷進行潛在評估。自1973年成立以來，尼爾從未對這種追溯溢價進行過評估，我們也無法預測未來的評估水平。目前我們每年的最高追溯性保費責任總額約為$229百萬美元。Neil要求其成員保持投資級信用評級，或通過提供財務擔保、信用證、存款保費或一些其他保證手段，確保其年度追溯保費義務的可收集性。

Neil為每個核電站提供“一切險”財產損失、淨化和提前退役保險，以賠償因事故或恐怖主義行為造成的核電站損壞造成的損失。如果做出退役設施的決定，保險收益的一部分將分配給一個基金，NRC要求我們維持該基金，以提供退役設施的資金。在發生保險損失的情況下，我們無法預測獲得保險收益的時間以及可獲得的此類收益的金額。如果在一份或多份保單項下的一份或多份保單下，一項或多項恐怖主義行為在首次意外財產損失發生後12個月內對所有投保工廠造成意外財產損失，我們最高賠償金額為$3.210億美元，另加保險人可從再保險、彌償及適用於該等損失的任何其他來源追討的所有該等損失的額外款額。

對於我們的保險損失，如果損失在保單可扣除的範圍內或超過保險金額，我們將進行自我保險。未投保的損失和其他費用，在不能從保險公司或核工業那裏追回的程度上，也可以由我們承擔。任何此類損失都可能對我們的財務報表產生實質性的不利影響。

乏核燃料義務

根據《核不擴散法》，能源部負責開發和處置核燃料和高放射性廢物的地質儲存庫。根據NWPA的要求，我們是與DOE(標準合同)合同的一方，以規定從我們的核電站處置SNF。根據《北大西洋公約》和《標準合同》，我們以前向能源部支付了一百萬美元。0.001淨核能發電量的每千瓦時用於處置SNF的費用。由於缺乏可行的處置計劃，能源部於2014年5月將SNF處置費用降至零。在新的收費結構生效之前，我們不會產生任何與SNF處置費用相關的進一步成本。這項收費可能會作前瞻性調整，以確保收回全部成本。

我們目前假設能源部將在2035年開始接受SNF，並利用該日期來估計核退役ARO。SNF驗收日期假設是基於管理層對能源部選擇場地位置和開發用於長期SNF存儲的必要基礎設施所需時間的估計。

NWPA和標準合同要求能源部不遲於1998年1月31日開始擁有核電機組產生的SNF。然而，能源部未能在最後期限前完成，其業績已經並預計將繼續大幅推遲。2004年8月，我們和美國司法部在與美國能源部密切磋商後達成了一項和解協議，根據該協議，政府同意在美國能源部履行其義務之前，根據政府違約的程度，在一定的損害限制範圍內，向我們償還與在我們的核電站儲存SNF相關的費用。Calvert Cliff、Ginna和Nine Mile Point分別與美國能源部簽訂了單獨的和解協議，這些協議在2020年延長，以規定償還至2022年12月31日的SNF存儲費用。Fitzpatrick還與美國能源部簽訂了一項單獨的和解協議，該協議成立於2021年，規定在2022年12月31日之前償還SNF的存儲成本。我們每年向美國能源部提交報銷申請

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項

與存儲SNF相關的成本。在所有情況下，只有在產生費用後，才會提出補償請求，並且僅針對能源部延遲接受SNF所產生的費用。

根據和解協議，我們收到的累計現金償還總額為#美元。1,492到2021年12月31日，為產生的成本支付2000萬美元。在考慮了欠某些核電站共同所有人和Oyster Creek前所有人的金額後，我們收到了淨累計現金補償#美元。1,2941000萬美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，根據能源部和解協議，已經或將要求能源部償還的SNF儲存費用金額如下：

			2021年12月31日						2020年12月31日
無記名應收賬款-當期(a)			$	241					$	129
無記名應收賬款-非流動(b)			85						70
欠共有人的款項(c)			(35)						(23)

__________

(a)計入其他應收賬款。

(b)記錄在遞延借方和其他資產中。

(c)錄製D在其他應收賬款中。它代表欠Peach Bottom、Quad Cities和Nine Mile Point 2單元發電設施共同所有人的金額s.

與能源部的標準合同還要求向能源部支付適用於核能發電的一次性費用，直至1983年4月6日。下表概述了截至2021年和2020年12月31日記錄的SNF負債：

			2021年12月31日						2020年12月31日
前ComEd單位(a)			$	1,083					$	1,082
菲茨帕特里克(b)			127						126
SNF的總債務			$	1,210					$	1,208

__________

(a)ComEd先前選擇推遲支付一次性費用#美元。277 其單位價值100萬美元，利息至付款日，直至首次向DOE交付SNF之前。作為Exelon 2001年公司重組的一部分，SNF處置成本的無資金負債（包括一次性費用）已轉移給我們。

(b)Fitzpatrick的前所有人選擇推遲支付一次性費用$34Fitzpatrick部門的利息為100萬美元，截至付款之日。作為2017年3月31日收購Fitzpatrick的一部分，我們承擔了SNF對美國能源部一次性費用義務的負債，以及與Fitzpatrick相關的利息，以及包括在其他遞延借記和其他資產中的抵銷資產，以獲得Fitzpatrick以前的所有者NYPA為Fitzpatrick DOE一次性費用義務支付的金額的合同權利。

我們的SNF負債的利息按13周國債利率計算。用於計算2021年12月31日應計利息的13周國債利率為 0.051從ComEd轉賬的遞延金額為%，0.041遞延的Fitzpatrick金額為%。

下表彙總了我們沒有未履行SNF義務的站點：

描述			場址
費用已支付			前PECO部門，克林頓和卡爾弗特·克里夫
SNF的未償債務仍由前業主承擔			九里點、Ginna和TMI

環境修復事項

將軍。 我們的運營在過去和未來都需要大量支出來遵守環境法律。此外，根據聯邦和州環境法，我們通常有責任為我們現在或以前擁有的財產以及被我們產生的危險物質污染的財產承擔補救環境污染的費用。我們擁有或租賃多個房地產地塊，包括我們的操作或其他人的操作可能導致被環保法視為有害物質污染的地塊。此外，我們目前正在參與一些與存放危險物質的地點有關的訴訟，今後可能還會進行更多的訴訟。除非另有披露，否則我們無法合理估計我們是否會為這些或更多地點的額外調查和補救費用承擔重大責任。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項

由我們、環境機構或其他人確定。額外的成本可能會對我們的財務報表產生實質性的不利影響。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們累計未貼現金額為$120百萬美元和美元121於綜合資產負債表內，其他流動負債及其他遞延信貸及其他負債中的環境負債分別為百萬元。

科特公司。美國環保局建議前ComEd子公司科特公司(Cotter Corporation)，它可能與密蘇裏州西湖垃圾填埋場的放射性污染有關。2000年，ComEd將科特出售給了一家獨立的第三方。作為出售的一部分，ComEd同意賠償Coter與西湖垃圾填埋場相關的任何責任。在2001年Exelon的公司重組中，賠償科特的責任轉移到了我們身上。包括科特在內，有三個PRPS參與了西湖垃圾填埋場的修復程序。我們的調查已經確定了一些其他當事人，他們也可能是PRPS，可能有責任為最後的補救措施做出貢獻。進一步的調查正在進行中。

2018年9月，環保局發佈了選擇最終補救措施的決定修正案記錄(RODA)。RODA修改了環保局先前在其2008年決定記錄(Rod)中選擇的補救措施。雖然燃料棒只要求對現場的放射性材料和其他廢物進行封頂，但2018年RODA除了先前選定的封頂補救措施外，還要求對放射性材料進行部分挖掘。RODA還允許根據輻射濃度的不同而改變挖掘深度。環保局和PRPS已經達成了一項同意協議，以執行補救設計，預計將於2024年底完成。2019年3月，PRPS收到環保局的特別通知函，要求開展補救行動工作。2019年10月8日，科特(我們的被保險人)提供了一份不具約束力的善意要約，以實施或資助部分補救措施，但須符合某些條件。考慮到環境保護局目前的技術要求，以及PRPS在全面執行補救措施時預計將共同承擔的總費用，補救措施的總估計費用約為#美元。290100萬美元，包括未打折基礎上的費用上升，將在最後一組減貧方案中分配。我們已經確定，與環保局的部分挖掘和增強的垃圾填埋場覆蓋補救措施相關的損失是可能的，並已記錄了負債，包括在上文討論的總金額中，這反映了管理層對科特在最終成本中可分配份額的最佳估計。鑑於這一責任的連帶性質，我們最終責任的大小將取決於實施所需補救措施所產生的實際成本，以及與最後一組PRPS的任何費用分擔安排的性質和條款。因此，一旦這些不確定性得到解決，最終成本和科特相關的可分配份額可能會有很大差異，這可能會對我們的財務報表產生實質性影響。

另一家PRPS表示，它將向科特提出供款索賠，要求賠償它為防止地下火災蔓延到西湖垃圾填埋場那些據信已處置放射性物質的區域而產生的費用。目前，我們沒有足夠的資料來評估這項索賠，因此無法估計損失的範圍。因此，沒有記錄任何可能的繳款索賠的責任。然而，這一問題的解決可能會對我們的財務報表產生實質性的不利影響，這是合理的。

2018年1月，環保局通知PRPS，將開始對西湖垃圾填埋場的地下水狀況進行額外的調查和評估。2018年9月，PRPS同意了一項行政和解協議和命令，同意PRPS執行地下水補救調查可行性研究(RI/FS)。本RI/FS的目的是確定西湖垃圾填埋場任何地下水污染的性質和程度，並評估補救方案。我們估計地下水RI/FS的未貼現成本約為#美元。40萬我們確定與RI/FS相關的損失是可能的，並已記錄了一項負債，包括在上述總額中，該負債反映了管理層對Cotter在PPC之間可分配的成本份額的最佳估計。目前，我們無法預測可能需要採取補救活動的可能性或程度（如果有的話），因此無法估計與RI/FS組件相關的響應成本損失之外的合理可能範圍。然而，此事的解決可能會對我們的財務報表產生重大不利影響。

2011年8月，美國司法部通知Cotter，就政府對密蘇裏州聖路易斯附近一個名為Latty Avenue的前儲存和再處理設施的低放射性殘留物污染的清理費用而言，Cotter被視為一個PRP。Latty Avenue網站包含在ComEd的

148

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項

(現在是我們的)賠償責任作為科特銷售的一部分在上面討論過。放射性殘留物最初是作為美國政府曼哈頓計劃的一部分在鈾礦加工過程中產生的。科特於1969年購買了這些殘留物，用於在Latty Avenue設施進行初步加工，以便隨後提取鈾和金屬。1976年，NRC發現Latty大道遺址的輻射水平超過了NRC陸地區域去污的標準。根據FUSRAP(以前使用的場地補救行動方案)的資助，美國陸軍工程兵部隊對Latty Avenue進行了調查和補救。根據自2011年以來的一系列年度協議，美國司法部和PRPS將訴訟時效延長至2022年2月28日，以便進行和解討論。2020年8月3日，美國司法部通知科特和其他PRPS，它正在尋求大約90委員會還要求所有PRPS提供100萬美元的賠償，並指示PRPS必須提交一份真誠的聯合擬議和解要約。2021年12月，向政府提交了一份誠意報價，談判預計將於2022年第一季度開始。我們已經確定，根據我們與科特的賠償協議，與此事有關的損失很可能發生，並已記錄了估計負債，包括在上文討論的總金額中。

本寧道舊址。2010年9月，PHI收到環保局的一封信，確定本寧路遺址是可能導致阿納科斯蒂亞河下游污染的六個陸上遺址之一。該地點的一部分以前是Pepco Energy Services發電設施的所在地，該設施於2012年6月停用。該網站的其餘部分由仍在運營的Pepco輸電和配送服務中心組成。2011年12月，美國哥倫比亞特區地區法院批准了Pepco和Pepco Energy Services與DOEE簽訂的同意法令，該法令要求Pepco和Pepco Energy Services對本寧路遺址和鄰近的Anacostia河約10至15英畝部分進行RI/FS。

自2013年以來，Pepco和Pepco Energy Services(根據Exelon 2016年收購PHI，現在是我們)一直在進行國際扶輪工作，並向環境保護部提交了多份國際扶輪報告草案。2019年9月，我們和Pepco發佈了國際扶輪最終報告草案，並於2020年2月3日獲得能源部批准。我們和Pepco正在開發一種FS，以評估可能的補救替代方案，以便提交給DOEE。法院已制定了在2022年9月16日之前完成《財務報告》並經能源部批准的時間表。在完成並批准《財務報告》後，能源部將準備一份建議的計劃，徵求公眾意見，然後發出一份報告，指出任何被確定為有必要採取的進一步應對行動。我們已確定與此事有關的損失是可能的，並已應計估計負債，包括在上文討論的總金額中。

根據分居協議的條款，未來與此事相關的所有責任已於2022年2月1日移交給Exelon，但仍有義務提供5%的資金，用於完成補救調查和可行性研究，以及2011年同意法令的任何其他要求。

訴訟和監管事項

石棉人身傷害索賠。我們在某些設施中保留了與石棉相關的人身傷害訴訟相關的索賠準備金，這些設施目前由我們擁有或以前由ComEd和PECO擁有。估計負債按未貼現基礎入賬，不包括與處理這些事項相關的估計法律成本，這可能是重大的。

在2021年12月31日和2020年12月31日，我們記錄的估計負債約為$81百萬美元和美元89與石棉有關的人身傷害索賠總額分別為100萬美元。截至2021年12月31日，約為17這筆錢中有100萬美元與211未結索賠提交給我們，而剩餘的$64根據每年更新的精算假設和分析，預計到2055年將出現估計的未來與石棉有關的人身傷害索賠。我們每季度監測實際經驗，對照預計收到的索賠數量和預期索賠金額，評估是否有必要對估計負債進行調整。

2021年2月極端寒冷天氣事件和德克薩斯州發電資產中斷的影響。從2021年2月15日開始，我們位於德克薩斯州的ERCOT市場發電資產，特別是科羅拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由於極端寒冷的天氣條件而經歷了停電。此外，這些天氣條件推動了服務需求的增加，大幅提高了批發電價，並在某些地區提高了天然氣價格。有關更多信息，請參閲附註3--管理事項。

自2021年3月以來，已對我們提起了與這些事件有關的各種訴訟，包括：

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註19 -承付款和或有事項

•2021年3月5日，我們以及160多家發電機和輸電和配電公司被大約160名個別原告起訴，據稱是代表所有據稱因天氣事件而遭受生命損失或人身傷害、財產損失或其他損失的德克薩斯州人。原告聲稱，被告沒有為寒冷的天氣做好適當的準備，也沒有正確地進行操作，要求賠償和懲罰性賠償。2021年4月26日，代表大約90名原告對包括我們在內的300多名被告提起了另一起多原告訴訟，涉及類似的責任指控和人身傷害和財產損失索賠。自2021年3月以來，德克薩斯州不同縣的個人或多名原告又提起了大約60起訴訟，其中包括我們在內的多名被告，這些訴訟都是由2月份的天氣事件引起的。這些額外的訴訟指控不當死亡、財產損失或其他損失。這些訴訟的共同被告包括ERCOT、輸電和配電公用事業公司和其他發電機。2021年12月28日，大約130家為德克薩斯州房主和企業提供保險的保險公司對多名被告提起代位訴訟，指控被告對冬季風暴導致的能源故障負有責任，給投保人造成重大財產損失。此外，截至2022年1月28日，我們還通過德克薩斯州法院未決的多地區訴訟(MDL)增加了大約80起不當死亡、人身傷害和財產損失訴訟。MDL現在包括了上述德克薩斯州法院的所有事項。我們對責任提出異議，並否認我們對原告聲稱的任何索賠負有責任，並正在積極抗辯。合併財務報表中沒有就這些事項反映或有損失，因為這類或有事項目前既不可能也不能合理估計。

•2021年3月22日，一家最不發達國家向密蘇裏州聯邦法院提起訴訟，指控我們違約和不當得利，要求賠償約美元40百萬美元。原告聲稱，我們在2021年2月未能向客户交付天然氣，導致原告因強迫其為客户購買天然氣以及我們拒絕支付由此產生的罰款而招致損害賠償。2021年3月26日，我們向MPSC提出申訴，要求取消Ofo的罰款，或者批准豁免或偏離關税要求，禁止LDC向我們或任何密蘇裏州客户收取或以其他方式收取LDC要求的罰款的任何部分，直到投訴得到解決，並禁止LDC採取任何報復措施，包括終止服務。2021年9月1日，MPSC將我們的投訴與其他公司的另外兩起類似投訴合併。2022年1月4日，法院駁回了我們的駁回動議，但批准了暫緩審理我們的申訴的動議，等待MPSC對我們的申訴做出裁決。MPSC已安排在2022年4月就這三起合併投訴案件舉行證據聽證會。根據當時生效的關税中的懲罰條款，我們已記錄了大約$40截至2021年12月31日，為100萬。

將軍。我們還參與了在正常業務過程中得到辯護和處理的各種其他訴訟事項。評估損失是否可能或合理可能，以及損失或一系列損失是否可估量，往往涉及對未來事件的一系列複雜判斷。我們為可能發生的此類損失保留應計費用，並對其進行合理估計。管理層有時無法估計合理可能的損失的數額或範圍，特別是在(1)所要求的損害賠償是不確定的，(2)訴訟程序處於早期階段，或(3)案件涉及新的或未解決的法律理論的情況下。在這種情況下，此類事項的時間安排或最終解決存在相當大的不確定性，包括可能的最終損失。

20. 基於股票的薪酬計劃

截至2021年12月31日，我們的員工通過Exelon LTIP獲得了基於股票的獎勵，其中主要包括績效股票獎勵、限制性股票單位和股票期權。我們還發放現金獎勵。業績股票獎勵通常是確定的50%的普通股和50在三年履約期結束時以現金支付%，受某些所有權門檻的限制，如果達到這些門檻，可能會導致整個獎金的現金結算。下表不包括與發放現金獎勵有關的費用，因為在適用的權威指導下，這些費用不被視為基於股票的補償計劃。

下表列出了包括在合併經營報表和全面收益表中的基於股票的報酬費用：

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註20--基於股票的薪酬計劃

			截至十二月三十一日止的年度：
			2021						2020						2019
計入運營和維護費用的股票報酬費用總額			$	47					$	27					$	37
所得税優惠			(12)						(7)						(10)
税後基於股票的薪酬支出總額			$	35					$	20					$	27

從Exelon分離出來的影響

從2022年2月1日起，我們建立了自己的LTIP，並開始授予現金和股票獎勵，主要包括業績股票獎勵和限制性股票單位。通過Exelon LTIP發放的現有未授予現金和基於股票的獎勵因分離而進行了修改，以與我們的業績指標保持一致，並在分離前後保持同等價值。

21. 可變利息實體

在2021年12月31日和2020年12月31日，我們整合了幾個VIE或VIE集團，我們是這些VIE或VIE集團的主要受益者(見合併後的VIE)，並在其他幾個VIE中擁有重大權益，我們無權指導這些實體的活動，因此，我們不是主要受益者(見未整合的VIE(見下文)。合併和未合併的VIE被彙總到實體具有相似的風險概況的程度。

合併後的VIE

下表顯示截至2021年12月31日及2020年12月31日綜合財務報表所載綜合VIE資產及負債的賬面值及分類。除下表腳註中註明的資產外，這些資產只能用於償還VIE的債務。除非在下表的腳註中註明，否則債權人或受益人不能追索我們的一般貸方。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註21--可變利息實體

			2021年12月31日						2020年12月31日
現金和現金等價物			$	35					$	98
受限現金和現金等價物			48						44
應收賬款
客户			24						148
其他			6						36
庫存，淨額
材料和用品			14						244
持有待售資產(a)			—						101
其他流動資產			405						691
流動資產總額			532						1,362
財產、廠房和設備、淨值			2,027						5,803
核退役信託基金			—						3,007
其他非流動資產			215						291
非流動資產總額			2,242						9,101
總資產(b)			$	2,774					$	10,463
一年內到期的長期債務			$	70					$	68
應付帳款			10						81
應計費用			21						70
為出售而持有的負債(a)			—						16
其他流動負債			1						9
流動負債總額			102						244
長期債務			822						889
資產報廢債務			151						2,318
其他非流動負債			3						129
非流動負債總額			976						3,336
總負債(c)			$	1,078					$	3,580

_______

(a)我們達成了一項出售太陽能業務大部分的協議。由於此次交易，我們在2020年第四季度將合併VIE的太陽能資產和負債重新分類為持待售。有關太陽能業務出售的更多信息，請參閲註釋2 -合併、收購和處置。

(b)我們的餘額包括不受限制的資產或當前未攤銷能源合同資產為#美元231000萬美元和300萬美元22 百萬，在上表其他流動資產中披露，非流動未攤銷能源合同資產為美元2021000萬美元和300萬美元249 百萬，在上表中的其他非流動資產中披露，持有待售資產為美元億美元及$9 百萬美元，以及其他不受限制資產美元億美元及$1 截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別為百萬。

(c)我們的餘額包括追索權為美元的負債11000萬美元和300萬美元8截至2021年12月31日和2020年。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註21--可變利息實體

截至2021年和2020年12月31日，我們的合併VIE包括以下內容：

整合的VIE或VIE組：			原因實體是VIE：			我們是主要受益人的原因：
CENG -我們與EDF的合資企業。我們有一個 50.01截至2020年12月31日，CENG股權%，並收購了EDF 49.992021年8月6日的%股權導致CENG從2021年第三季度開始不再被歸類為合併VIE。請參閲下面的更多討論。			由於下文進一步描述的NOSA，股權和運營控制權之間存在不成比例的關係。			我們進行業務活動。
CRP-風能和太陽能項目實體的集合。我們有一個51在CRP中擁有%的股權。請參閲下面的其他討論。			有限合夥與有限合夥的結構類似，有限合夥人沒有普通合夥人的退出權。			我們進行業務活動。
Bluestem Wind Energy Holdings，LLC -一種由CR合併的税收股權結構。 我們擁有非控股權益。			有限合夥與有限合夥的結構類似，有限合夥人沒有普通合夥人的退出權。			我們進行業務活動。
羚羊谷-太陽能發電設施，這是100我們擁有1%的股份。羚羊谷通過PPA將其所有產量出售給PG&E。			購買力平價合同通過履約保證吸收可變性。			我們進行所有的活動。
對分佈式能源公司進行股權投資-我們有 31%股權。 這家分佈式能源公司在未合併的VIE中擁有權益。(See未合併VIE披露如下）。 我們在2019年第三季度對這項投資進行了全面減損。有關更多信息，請參閲注12 -資產減損。			有限合夥與有限合夥的結構類似，有限合夥人沒有普通合夥人的退出權。			我們進行業務活動。
NER-一個破產偏遠的特殊目的實體，它是100%由我們擁有，該公司購買我們的客户因銷售零售電力而產生的某些應收賬款。 NER的資產將首先用於滿足NER債權人的債權。關於出售應收款的更多信息，請參閲附註6--應收賬款。			股本不足以支持其運營。			我們進行所有的活動。

曾- 2014年4月1日，我們、CENG及其子公司執行了NOSA，根據該協議，我們開展與CENG艦隊運營相關的所有活動，並在CENG核電站的剩餘生命週期內向CENG和CENG艦隊提供企業和行政服務，就像它們是我們核艦隊的一部分一樣，受EDF的CENG成員權利的約束。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註21--可變利息實體

2019年11月20日，我們收到EDF有意行使看跌期權的通知，該期權將向我們出售其在CENG的股權，並於2020年1月19日自動行使看跌期權。2021年8月6日，我們與EDF達成和解協議，根據協議，我們購買了EDF在CENG的股權，導致CENG從2021年第三季度開始不再被歸類為合併VIE。有關更多信息，請參閲注2-合併、收購和處置。

我們為CENG提供以下支持：

•我們簽署了賠償協議，根據該協議，我們同意賠償EDF因未來與CENG核電站或其運營相關的任何核事故(如普賴斯-安德森法案所定義)而可能產生的第三方索賠。Exelon保證我們在本賠償協議下的義務，並將在分居後繼續這樣做，然而，任何關於這一擔保的要求都將要求我們根據分居協議的條款償還Exelon。詳情見附註19--承付款和或有事項以及附註24--從Exelon分離。

•Exelon已經簽署了一項協議，將提供高達5美元的資金245100萬美元用於支持CENG的運營，以及一美元165與其子公司達成的現金池協議的百萬擔保。支持協議和擔保在分離時終止，我們為每個CENG子公司工廠所有者的利益簽署了新的支持協議。

在2021年8月6日之前，我們和EDF共享$688支付核責任保險或有追溯性保費調整所需的或有付款債務100萬美元。在執行和解協議後，法國電力公司不再分擔這一義務。

C反應蛋白-CRP是風能和太陽能項目實體的集合，其中一些項目實體是由CRP合併的VIE。當我們或CRP擁有100%的太陽實體和100根據大部分風能實體的價格變動情況，已確定該等全資擁有的太陽能及風能實體為VIE，因為該等實體的客户透過固定價格電力及/或REC購買協議吸收該等實體的價格變動。此外，對於擁有少數股權的風能實體，已確定這些實體為VIE，因為一些投資者的治理權與其財權不成比例。我們是這些符合VIE資格的太陽能和風能實體的主要受益者，因為我們控制着設施的運營並指導所有活動。我們對某些太陽能和風能實體的追索權是有限的。

2017年，我們在CRP的權益被貢獻並質押用於CR無追索權債務項目融資結構。有關更多信息，請參閲附註17--債務和信貸協議。

未整合的VIE

我們在未合併的VIE中的可變權益通常包括股權投資和能源買賣合同。對於股權投資，投資的賬面價值反映在投資的綜合資產負債表中。就能源買賣合約(商業協議)而言，綜合資產負債表中與吾等參與VIE有關的資產及負債賬面值主要與營運資金賬有關，一般代表吾等就商業協議下與當前賬單週期相關的交付而欠吾等或欠吾等的金額。

截至2021年12月31日、2021年12月和2020年12月31日，我們在幾個VIE中擁有重大未合併可變權益，我們不是這些VIE的主要受益者。這些權益包括某些股權方法投資和某些商業協議。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註21--可變利息實體

下表提供了有關我們重要的未合併VIE實體的摘要信息：

			2021年12月31日																		2020年12月31日
			商業廣告 協議 VIES						權益 投資 VIES						總計						商業廣告 協議 VIES						權益 投資 VIES						總計
總資產(a)			$	772					$	372					$	1,144					$	777					$	401					$	1,178
總負債(a)			80						216						296						61						223						284
我們在VIE中的所有權權益(a)			—						139						139						—						157						157
VIE的其他所有權權益(a)			692						17						709						716						21						737

__________

(a)這些項目代表未合併的VIE資產負債表中的金額，而不是合併資產負債表中的金額。列入這些項目是為了提供有關未合併的VIE的相對規模的信息。我們沒有任何虧損風險，因為我們在股權投資VIE中沒有賬面價值。f 2021年12月31日和2020年12月31日。

截至2021年和2020年12月31日，未合併VIE包括：

未整合的VIE組：			原因實體是VIE：			我們不是主要受益人的原因：
分佈式能源公司的股權投資- 1)我們有一個 90在分佈式能源公司中擁有%的股權。 2)我們通過合併的VIE擁有 90另一家分佈式能源公司的股權%（請參閲上文合併VIE披露）。 我們在2019年第三季度對這項投資進行了全面減損。參閲附註12 — 資產減損瞭解更多信息。			有限合夥的結構與有限合夥類似，有限合夥人對普通合夥人沒有退出權。			我們不進行業務活動。
能源購銷協議-我們與發電設施簽訂了多項能源購銷協議。			通過固定定價吸收變化性的PPA合同。			我們不進行業務活動。

22. 補充財務信息

補充行動説明書信息

下表提供了有關綜合業務表和全面收益表中記錄的重要項目的補充信息。

			所得税以外的其他税種
			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
總收益(a)			$	99					$	99					$	112
屬性			268						265						274
工資單			109						113						115

__________

(a)代表與我們的零售業務相關的毛收入税。向客户收取的毛收入税的抵消性徵收記錄在綜合經營報表和綜合收益表中的收入中。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註22--補充財務資料

			其他，淨額
			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
與退役相關的活動：
無損檢測基金已實現淨收益(a)
監管協議單位			$	817					$	185					$	297
非監管協議單位			449						160						363
無損檢測基金未實現淨收益
監管協議單位			351						724						795
非監管協議單位			209						391						411
NDT基金相關活動的監管抵消(b)			(917)						(729)						(876)
與退役相關的活動			909						731						990
股權投資未實現(虧損)淨收益(c)			(160)						186						—

__________

(a)已實現收入包括利息、股息和出售無損檢測基金投資的已實現損益。

(b)包括取消監管協議部門的退役相關活動，但從2021年第二季度開始，拜倫部門未抵消的退役相關影響除外，包括取消與這些部門的所有NDT基金活動相關的所得税。隨着我們於2021年9月15日撤銷之前讓拜倫退休的決定，我們從該日起恢復了拜倫的合同抵消。有關拜倫機組核退役會計和合同抵消暫停的更多信息，請參閲注10 -資產報廢義務。

(c)2020年第四季度和2021年上半年上市的股權投資的未實現（損失）淨收益。

補充現金流信息

下表提供有關綜合現金流量表所記錄重大項目的額外資料。

			折舊、攤銷和增值
			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
物業、廠房和設備(a)			$	2,954					$	2,070					$	1,485
無形資產攤銷淨額(a)			49						53						50
能源合同資產和負債攤銷(b)			31						30						21
核燃料(c)			992						983						1,016
Aro吸積(d)			514						500						491
折舊、攤銷和增值合計			$	4,540					$	3,636					$	3,063

_________

(a)計入綜合經營報表和綜合收益表的折舊和攤銷。

(b)計入營業收入或購進的電力和燃料費用，計入綜合經營和全面收益報表。

(c)包括在綜合經營和全面收益表中的購進電力和燃料費用。

(d)計入綜合經營表和全面收益表的運營和維護費用。

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註22--補充財務資料

			年內支付（退還）的現金：
			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
利息(扣除資本額後的淨額)			$	275					$	331					$	373
所得税（扣除退款）			426						70						(44)

			其他非現金經營活動：
			截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019
養卹金和非養卹金退休後福利費用			$	123					$	115					$	135
信貸損失準備			32						17						31
其他與退役有關的活動(a)			(946)						(659)						(506)
與能源相關的選項(b)			125						104						22
遣散費			(73)						90						—
超額和陳舊庫存準備金			(13)						128						—
經營使用權資產攤銷			119						155						172

__________

(a)包括消除監管協議部門的退役相關活動，但從2021年第二季度開始，拜倫部門未抵消的退役相關影響除外，包括消除營業收入、ARO增值、ARC攤銷、投資收入和與這些部門的所有NDT基金活動相關的所得税。隨着我們於2021年9月15日撤銷之前讓拜倫退休的決定，我們從該日起恢復了拜倫的合同抵消。有關核退役會計的更多信息以及有關拜倫機組合同抵消暫停的更多信息，請參閲注10 -資產報廢義務。

(b)包括在標的合同結算時重新分類為已實現的期權溢價，並記入經營業績。

下表提供了合併資產負債表中報告的現金、限制性現金和現金等價物的對賬，這些現金等價物合計為合併現金流量表中相同金額的總額。

			2021年12月31日						2020年12月31日						2019年12月31日						2018年12月31日
現金和現金等價物			$	504					$	226					$	303					$	750
受限現金和現金等價物			72						89						146						153
現金、受限制現金和現金等值物-持有待售			—						12						—						—
現金、受限現金和現金等價物合計			$	576					$	327					$	449					$	903

157

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註22--補充財務資料

補充資產負債表信息

下表提供了有關綜合資產負債表中記錄的重大項目的補充信息。

			投資
			2021年12月31日						2020年12月31日
權益法投資：
其他權益法投資			$	62					$	65
其他投資：
員工福利信託和投資(a)			72						61
沒有易於確定的公允價值的股權投資			33						55
其他可供出售的債務證券投資			7						3
總投資			$	174					$	184

__________

(a)債務及股權證券投資按公允市價入賬。

			應計費用
			2021年12月31日						2020年12月31日
與薪酬相關的應計項目(a)			$	356					$	426

__________

(a)主要包括應計工資、獎金和其他激勵措施、假期和福利。

23. 關聯方交易

在2022年2月1日完成分離之前，我們在正常業務過程中與Exelon的關聯公司進行了交易，這些關聯交易彙總在下表中。2022年2月1日之後，所有與Exelon或其關聯公司的交易都不再是關聯方交易。

附屬公司的營業收入

下表列出了我們從附屬公司獲得的運營收入：

			在過去幾年裏 十二月三十一日，
			2021						2020						2019
科米德(a)			$	376					$	330					$	369
PECO(b)			196						190						158
BGE(c)			236						315						289
菲			366						367						353
百事可樂(d)			270						279						264
DPL(e)			79						75						70
王牌(f)			17						13						19
其他			14						9						3
來自附屬公司的總營業收入			$	1,188					$	1,211					$	1,172

__________

(a)我們與ComEd簽訂了ICC批准的RFP合同，以提供ComEd的部分電力供應需求。我們還向ComEd出售REC和ZEC。

(b)我們根據通過PECO競爭性採購流程執行的合同向PECO提供電力供應。此外，我們與PECO簽訂了為期十年的協議，銷售太陽能AEC。

(c)我們根據MDPSC批准的基於市場的SOS和天然氣商品計劃提供BGE的部分能源需求。

158

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註23--關聯方交易

(d)我們根據經MDPSC和DCPSC批准的Pepco競爭性採購流程執行的合同向Pepco提供電力供應。

(e)我們根據其MDPSC和DEPSC批准的基於市場的SOS商品計劃提供DPL的部分能源需求。

(f)我們通過ACE的競爭性採購流程執行合同，為ACE提供電力供應。

服務公司用於企業支持的成本

我們從Exelon獲得了各種企業支持服務。Exelon通過其商業服務子公司BSC，按成本價提供支持服務，包括法律、人力資源、財務、信息技術和供應管理服務。BSC的費用直接向我們收取或分配。其中某些服務將在分居後繼續存在，並由過渡服務協議涵蓋。有關更多信息，請參閲註釋24 -與Exelon分離。

下表列出了分配給我們的服務公司成本：

			操作和維護 附屬公司																		資本化成本
			截至12月31日止年度，																		截至12月31日止年度，
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
			$	588					$	552					$	570					$	129					$	54					$	66

聯屬公司的應收賬款/應付帳款

下表列出了應收附屬公司的流動賬款和應付附屬公司的流動賬款：

						2021年12月31日												2020年12月31日
						來自附屬公司的收件箱：						應付款給關聯公司：						聯屬公司應收賬款：						應付款給關聯公司：
科米德						$	84					$	13					$	78					$	13
PECO						30						—						17						—
BGE						4						—						11						—
百事可樂						20						—						13						—
DPL						4						—						3						—
王牌						7						—						6						—
理科學士學位						—						102						—						72
其他						11						16						25						22
總計						$	160					$	131					$	153					$	107

對關聯公司的非流動應付款

由於核退役合同建設，我們向COMED和PECO支付了非流動應付款，根據該合同，只要NDT資金大於退役結束時的基礎ARO，該等款項應退還給COMED和PECO(視情況而定)，以支付給各自的客户。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。

下表顯示了我們對ComEd和PECO的非流動應付款，它們被記錄為對關聯公司的非流動應付款：

			截至12月31日，
			2021						2020
科米德			$	2,760					$	2,541
PECO			597						475

159

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目錄表

合併財務報表附註

（百萬美元，除非另有説明）

附註24-與Exelon分離

24. 從Exelon分離

2021年2月21日，Exelon董事會批准了一項計劃，將星座集團的競爭性世代業務和麪向客户的業務分離為一家獨立的上市公司(簡稱分離公司)。2021年2月25日，Exelon向FERC、NYPSC和NRC提出申請，尋求批准分居。2021年9月23日，收到了美國國税局的一封私人信件，其中確認了分居的免税待遇。Exelon於2021年8月24日獲得FERC的批准，並於2021年11月16日獲得NRC的批准。

2021年12月16日，NYPSC批准分居，並接受了2021年11月23日由Exelon、星座、紐約州公共服務部、紐約州總檢察長辦公室、綠色經濟聯盟和LIPA的工作人員提出的聯合提案的條款。聯合提案的條款在分離結束時具有約束力，其中除其他事項外，包括關於我們在紐約的三個核電站場址未來退役的具體規定，a美元。15為國家管理計劃2號機組的無損檢測提供了100萬美元的捐款，並通過完成場地修復為每個機組提供了各種財務保障。有關更多信息，請參閲附註10--資產報廢義務。

為了管理分離後我們之間正在進行的關係，並促進有序過渡，我們與Exelon簽訂了幾項協議，包括：

•分居協議--規定與分居有關的主要行動，包括轉移資產和承擔債務，並在分派後確立我們之間的某些權利和義務

•過渡期服務協議(TSA)-管理與我們之間在過渡期基礎上提供服務有關的所有事宜，此外還向我們提供預期為期兩年的某些服務，前提是某些服務可能超過期限，並且服務可以在雙方批准的情況下延長。這些服務包括對信息技術、會計、財務、人力資源、安全和各種其他行政和業務服務的支持。

•僱員事宜協議(EMA)-處理某些僱傭、薪酬和福利事宜，包括我們之間的僱員分配，以及與我們的僱員和前僱員有關的某些資產和負債的分配和處理

•税務協議-規定我們之間在所有税務事項上各自的權利、責任和義務(不包括EMA涵蓋的與員工相關的税收)，以及通常禁止我們在分銷後兩年內採取或不採取任何行動的某些限制，這些限制將阻止分銷符合美國聯邦所得税目的的免税資格，包括對我們進行某些股權發行、戰略交易、回購或其他交易的能力的限制

根據離職協定，我們收到一筆現金捐款#美元。1.752022年1月31日從Exelon獲得30億美元，其收益用於了結258一筆來自Exelon的公司間貸款，以及$200分拆前未償還的短期債務1,000萬美元，以及192為我們的養老金計劃貢獻了100萬美元。我們還簽訂了兩項新的五年期信貸安排協議，提供4.51000億美元的產能。有關這些離職相關項目的更多信息，請參閲附註17-債務和信貸協議以及附註15-退休福利。

2022年2月1日，Exelon通過按比例分配我們普通股的所有流通股，即2022年1月20日(分配的記錄日期)持有的每三股Exelon普通股，完成了分離。我們現在是一家獨立的上市公司，在納斯達克交易所上市，交易代碼為CEG，並於2022年2月2日開始常規交易。Exelon不再保留CEG母公司或星座公司的任何所有權權益。

在完成分離之前，我們的財務報表包括與Exelon關聯公司的某些交易，這些交易作為關聯方交易披露。2022年2月1日之後，所有與Exelon或其關聯公司的交易都不再是關聯方交易。關於更多信息，見附註23--關聯方交易。

160

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目錄表

第9項。			會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

項目9A。			控制和程序

所有註冊人-披露控制和程序

2021年第四季度，我們的首席執行官和首席財務官評估了我們在記錄、處理、彙總和報告我們提交給美國證券交易委員會的定期報告中信息的披露控制和程序的有效性。這些披露控制和程序旨在確保(A)根據1934年證券交易法，必須包括在備案文件中的信息，包括與我們合併子公司相關的信息，由其他適當的員工積累並告知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時決定所需的披露，以及(B)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內，對這些信息進行記錄、處理、彙總、評估和報告。由於控制系統的固有限制，並不是所有的錯誤陳述都能被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為或兩個或兩個以上人的串通可以規避管制。

因此，截至2021年12月31日，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地實現了他們的目標。

星座--財務報告內部控制的變化

2021年第四季度發生的財務報告內部控制變化沒有對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響。

CEG母公司-財務報告內部控制

本年度報告不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告，也不包括我所註冊會計師事務所的認證報告，因為《美國證券交易委員會》規則為新上市公司設定了過渡期。

星座--財務報告的內部控制

要求管理層評估並報告截至2021年12月31日其財務報告內部控制的有效性。作為評估的結果，管理層確定截至2021年12月31日沒有重大弱點，因此得出結論，星座對財務報告的內部控制是有效的。管理層關於財務報告內部控制的報告載於項目8.財務報表和補充數據。

項目9B。			其他信息

沒有。

項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用

第三部分 

星座能源發電，有限責任公司滿足表格10-K的一般指令I(1)(A)和(B)中規定的條件，以減少披露格式。因此，本節中與星座有關的所有項目均不提供。

161

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目錄表

第10項。			董事、高管和公司治理

截至2022年2月25日的我們高管信息

名字

年齡

職位

期間

約瑟夫·多明格斯

59

總裁與首席執行官

2022年至今

總裁和愛克斯隆發電公司首席執行官

2021 - 2022

ComEd首席執行官

2018 - 2021

Exelon政府和監管事務以及公共政策執行副總裁

2012 - 2018

Daniel·埃格斯

46

常務副總裁兼首席財務官

2022年至今

愛克斯隆發電有限責任公司執行副總裁總裁兼首席財務官

2021 - 2022

艾克斯隆公司金融部高級副總裁

2018 - 2021

Exelon投資者關係高級副總裁

2016 - 2018

Barrόn，凱瑟琳

51

常務副總裁兼首席戰略官

2022年至今

埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長兼首席戰略官總裁

2021 - 2022

Exelon政府與監管事務部常務副主任總裁

2018 - 2021

Exelon競爭市場政策高級副總裁

2012 - 2018

漢森，布萊恩·C。

56

常務副總裁兼首席代官

2022年至今

艾斯隆發電有限責任公司常務副董事長總裁兼首席發電官

2020 - 2022

總裁，艾斯隆核能首席核官；高級副總裁，艾斯隆發電公司，LLC

2015 - 2020

邁克爾·R·克勒(Michael R.

55

常務副總裁兼首席行政官

2022年至今

埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長兼首席行政官總裁

2021 - 2022

高級副總裁和Exelon首席信息和首席數字官

2016 - 2021

詹姆斯·麥克休

50

常務副總裁兼首席商務官

2022年至今

埃克斯隆發電有限責任公司常務副總裁總裁兼首席商務官

2021 - 2022

Exelon執行副總裁總裁；Exelon競爭性零售和大宗商品業務首席執行官

2018 - 2021

高級副總裁，Exelon競爭性零售和大宗商品業務投資組合管理和戰略

2016 - 2018

David·達迪斯

49

常務副祕書長總裁和總法律顧問

2022年至今

埃克斯隆發電有限責任公司常務副董事長總裁、總法律顧問

2021 - 2022

高級副總裁和總法律顧問，愛克斯隆發電公司，有限責任公司

2020 - 2021

高級副總裁和總法律顧問，Exelon競爭性零售和大宗商品業務

2016 - 2020

馬修·鮑爾

45

高級副總裁與主控人

2022年至今

總裁副董事長兼艾斯隆發電公司財務總監

2016 - 2022

162

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目錄表

截至2022年2月25日的董事會信息

名字

年齡

委任委員會成員

約瑟夫·多明格斯

59

不適用

伊夫·德·巴爾曼

75

薪酬（主席）、公司治理

勞裏·布拉斯

64

審計與風險（主席）

朗達·弗格森

52

審計與風險、核監督

布拉德利·哈爾弗森

61

薪酬、公司治理

查爾斯·哈林頓

63

公司治理、核監管

朱莉·霍爾茲裏切特

54

審計與風險、薪酬

阿希什·坎德布爾

54

薪酬、公司治理

羅伯特·勞利斯

75

企業管治(主席)

約翰·理查森

61

審計和風險、核監督(主席)

伊夫·德·巴爾曼自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。他在企業融資方面擁有豐富的經驗，包括衍生品和資本市場，並在2012至2022年擔任過董事的Exelon公司的前董事，在2012年與Exelon合併之前曾在星座能源集團任職。他在戰略規劃、薪酬、治理和投資者洞察方面的深厚知識將為公司董事會提供重大價值。De Balmann先生目前擔任Bridge Growth Partners執行合夥人，這是一家專注於技術和金融服務公司的私募股權公司，並曾在2002至2012年間擔任私募股權投資公司Bregal Investments LP的聯席主席。他目前也是虛擬原型軟件公司ESI Group的董事會成員。

勞裏·布拉斯自2022年1月以來一直在我們的董事會任職，並於2018年至2022年在Exelon董事會任職。她在全球資本密集型公司擔任高管的豐富經驗以及在自然資源行業的運營和財務經驗證明瞭她的領導才能，此外，她在財務和治理事務方面的背景將為公司董事會帶來寶貴的見解。布拉斯女士於2013年至2016年擔任全球礦業公司紐蒙特礦業公司執行副總裁總裁兼首席財務官。在此之前，她在2006年至2013年期間擔任過多個高級職位，最終在克利夫蘭-克利夫斯公司擔任執行副總裁，負責全球運營，該公司專門從事鐵礦石的開採、選礦和球團加工。Brlas女士目前在Albemarle Corporation(自2017年以來)、圖形包裝控股公司(自2019年以來)和Autoliv，Inc.(自2020年以來)的董事會任職。她之前曾在CalPinCorporation(2016至2018)和Perrigo Company plc(2003至2019年)擔任董事會成員。

朗達·弗格森自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。她於2020年加入好事達公司，現任執行副總裁總裁、首席法務官、總法律顧問兼祕書。在加入好事達之前，她於2016年至2020年擔任聯合太平洋公司執行副總裁總裁兼首席法務官兼祕書，並於2007年至2016年擔任第一能源公司副祕書兼首席道德官總裁。弗格森女士是芝加哥蘭德民事司法研究所和女孩公司的董事會成員。她在監管嚴格的大型公司擔任行政領導的豐富經驗證明瞭她的領導才能，她在法律、法規、合規和治理事務方面的背景將為董事會帶來寶貴的見解。

布拉德利·哈爾弗森自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。他是原集團總裁和卡特彼勒的首席財務官。卡特彼勒是世界領先的建築和採礦設備、柴油和燃氣發動機、渦輪機和機車製造商。在2013年至2018年擔任集團總裁和首席財務官之前，他在財富100強公司的30年任期內擔任了一系列責任越來越大的職位，包括金融服務部副總裁總裁；全球金融與戰略服務部企業總監；企業服務部企業業務發展經理等。哈爾弗森先生目前在Sysco公司、李爾公司和衞星邏輯公司的董事會任職。此外，他還在伊利諾伊州中部復活節海豹公司的董事會任職。他曾在2018年至2021年擔任定製卡車壹源公司的董事。哈爾弗森先生在會計、財務報告和

163

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目錄表

他在行政領導和管理、公司戰略發展、合併和收購、風險管理、信息技術系統監督和國際業務等領域的領導經驗將為董事會提供有關戰略、財務和其他上市公司問題的重要觀點。

查爾斯·哈林頓自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。他是帕森斯公司的董事長兼前首席執行官，該公司是一家在全球國防、情報和關鍵基礎設施市場提供技術服務的公司。2008年至2021年，他曾在公司擔任董事長兼首席執行官，1999年至2002年，他曾在公司擔任過執行副總裁兼首席財務官兼財務主管總裁、商業技術集團的總裁和通信技術集團的總裁等職務。除了擔任帕森斯公司的董事長外，哈林頓先生還擔任J.G.博斯韋爾公司和加州理工州立大學聖路易斯·奧比斯波基金會的董事會成員。他曾在2013至2020年間擔任AES Corporation的董事會成員。哈林頓先生在運營、財務和業務發展方面的豐富領導經驗將為董事會帶來重大價值。

朱莉·霍爾茲裏切特自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。她目前擔任全球領先的衍生品市場芝加哥商品交易所集團的首席運營官。在2014年被任命為現任職務之前，她擔任過各種責任越來越大的職位，包括董事全球運營高級董事；董事全球運營管理以及董事全球運營高級管理；在她的任期內，她領導了多項數十億美元的合併和收購的全球運營整合。Holzrichter女士是全美期貨協會董事會成員，也是期貨行業協會、芝加哥第一集團和芝加哥商品交易所集團婦女倡議網絡的成員。她領導芝加哥商品交易所集團的市場運營、全球指揮中心、交易大廳運營、全球市場解決方案和服務、數據中心和關鍵基礎設施、全球安全、業務連續性和危機管理的豐富經驗將為董事會提供寶貴的見解。

阿希什·坎德布爾自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。他目前是3M交通電子業務部的總裁，3M是一家財富100強的全球公司，業務領域包括交通、電子、工人安全、醫療保健、消費品和工業。在他26年的3M職業生涯中，他擔任過一系列職責越來越大的職位，包括交通電子執行副總裁總裁、電子能源執行副總裁總裁和研發及首席技術官高級副總裁等。Khandpur先生在全球運營和研發方面的廣泛工程背景和豐富經驗將為董事會提供寶貴的視角。

羅伯特·勞利斯自2022年1月以來一直在我們的董事會任職。他擁有深厚的行政領導力、戰略規劃和公司治理經驗，並在2012年至2022年擔任艾克斯隆前董事以及2012年與艾克斯隆合併之前擔任星座能源集團，他將為公司董事會提供關於治理和其他上市公司問題的批判性觀點。勞利斯先生在全球食品製造公司麥考密克公司30多年的職業生涯中擔任過多個高級職位，包括1996年至2006年擔任總裁，1997年至2008年擔任首席執行官，1997年至2009年擔任董事長。

海軍上將約翰·理查森自2022年1月起在我們的董事會任職，並於2019年至2022年在Exelon董事會任職。他領導美國海軍的經驗以及他在核監督和卓越運作方面的專業知識將為我們的委員會帶來寶貴的知識。理查森海軍上將在他37年的美國海軍生涯中擔任過各種高級職位，包括2015年至2019年擔任海軍作戰部長、海軍反應堆司令董事、美國潛艇部隊司令，以及美國聯合部隊司令部戰略與政策部門的董事。他目前擔任波音公司(自2019年以來)和BWX技術公司(自2020年以來)的董事。理查森目前還擔任星火認知政府系統公司和新美國安全中心的董事顧問，前者是一家為能源、國防和金融等多個行業開發人工智能解決方案的公司，後者是一家兩黨智庫，專注於國家安全，包括能源和地緣政治問題。

我們的公司治理

董事會多樣性。我們的企業管治委員會負責每年與董事會一起檢討整個董事會所需的適當特質、技能及經驗。在……裏面

164

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目錄表

在評估和推薦候選人(包括新候選人和現任成員)是否適合參選時，將考慮以下因素：

•個人和職業操守、道德和價值觀；

•有企業管理經驗，如擔任過上市公司的高級管理人員或前高級管理人員；

•有在另一家上市公司擔任董事會成員或高管的經驗；

•有較強的財務經驗；

•在與我們業務有關的實質性事務方面的專業知識和經驗；

•背景和觀點的多樣性，包括年齡、性別、種族、居住地和專業經驗；

•與我們的商業行業和相關的社會政策相關的經驗；以及

•相關學術專長或在我們業務運營領域的其他專長。

目前，我們的董事會在整個董事會的背景下對每個人進行評估，目的是組建一個能夠最大限度地提高業務成功並通過利用其在這些不同領域的多樣化經驗進行合理判斷，代表股東利益的集團。

董事會各委員會

我們的董事會有四個常設委員會，一個審計和風險委員會，一個薪酬委員會，一個公司治理委員會和一個核監督委員會，每個委員會的組成和職責如下所述。審計與風險委員會、薪酬委員會和公司治理委員會的成員應滿足美國證券交易委員會和納斯達克證券市場規則適用的獨立性標準。每個常設委員會的章程都張貼在我們的網站www.ConstellationEnergy.com上。本公司董事會亦可不時成立其認為必要或適宜的其他委員會。委員會成員可能會根據我們董事會的酌情決定權而改變。

審計與風險委員會

根據董事會通過的書面章程，我們的審計和風險委員會由四名成員和職能組成。除其他事項外，審計與風險委員會的職責包括：

•協助董事會監督和審查公司財務報表的質量和完整性以及財務報告的內部控制

•任命、保留和監督獨立審計師，並評估其資格、業績、獨立性和費用

•監督公司的內部審計職能

•審查公司評估和管理企業風險的流程

•監督公司《商業行為準則》的遵守情況，以及接受和迴應有關會計、內部控制、道德或審計事項的投訴的過程

審計和風險委員會的職責在我們的審計和風險委員會章程中有更全面的描述。我們的董事會已經確定，委員會的每位成員都滿足納斯達克股票市場和美國證券交易委員會對審計委員會的獨立性和其他適用要求，委員會主席布拉斯女士有資格成為適用的美國證券交易委員會規則和法規所定義的“審計委員會財務專家”。

薪酬委員會

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目錄表

根據董事會通過的書面章程，我們的薪酬委員會由四名成員和職能組成。除其他事項外，薪酬委員會的職責包括：

•協助董事會制定CEO的績效標準、評估和薪酬

•批准CEO以外的高級管理人員的薪酬計劃設計

•監督和審查高管角色的領導力和繼任信息

•保留委員會的獨立薪酬顧問

•審查薪酬討論和分析，並準備薪酬委員會的代理報表報告

薪酬委員會的職責及其審議和決定高管薪酬的程序，在薪酬委員會章程中有更全面的説明。我們的董事會已經確定，委員會的每一名成員都滿足納斯達克股票市場、美國證券交易委員會和美國國税局對薪酬委員會成員的適用獨立性和其他要求。

企業管治委員會

根據董事會通過的書面章程，我們的公司治理委員會由四名成員和職能組成。公司管治委員會的職責包括：

•確定並推薦合格的候選人供董事會和股東選舉，並監督董事會和委員會的結構和薪酬

•建議公司治理準則，並就公司治理問題提供建議，包括為董事會、其委員會、董事和首席執行官提供評估流程

•監督公司的環境戰略，包括氣候變化和可持續性政策

•審查公司的董事薪酬計劃，並保留獨立的薪酬顧問

•有權保留一家獨立的搜索公司來確定董事的候選人

公司治理委員會的職責以及確定和評估董事被提名人(包括股東推薦的被提名人)的流程在我們的公司治理委員會章程中有更全面的描述。我們的董事會已經確定，委員會的每一名成員都滿足納斯達克股票市場和美國證券交易委員會對公司治理委員會成員適用的獨立性和其他要求。

核監督委員會

根據董事會通過的書面章程，我們的核監督委員會由三名成員和職能組成。除其他事項外，核監督委員會的職責包括：

•監督公司核電設施的安全可靠運行，主要側重於核安全

•監督公司核電設施的管理和運營，以及核電站運營的整體組織效力

•監督政策和程序的遵守情況，以管理和減輕與公司核電資產的安全和完整性相關的風險

•審查與核電設施有關的環境、健康和安全問題

166

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目錄表

我們的核監督委員會的職責在我們的核監督委員會章程中有更全面的描述.

股東提名

股東如欲推薦一名候選人(包括自我提名)以供公司管治委員會考慮提名為董事成員，必須向公司管治委員會主席提交書面推薦，並交回公司祕書。公司管治委員會在向董事會全體成員推薦一份董事候選人名單供選舉時，將考慮所有推薦的候選人和自我提名的人。

提名必須符合美國證券交易委員會的要求和我們附例的規定，才能被考慮參選。根據我們的章程，建議提名的通知必須不遲於上一年股東周年大會日期一週年前第90天或第120天收到。儘管由於最近完成了與Exelon的分離，我們將不會在2022年舉行年度股東大會，但為了確定我們2023年年度股東大會提名的及時性，2022年年度股東大會將被視為已於2022年4月26日舉行。此外，通知必須包括章程規定的信息，其中包括：(A)關於提名股東的信息；(B)根據美國證券交易委員會規則必須包括在委託書中的候選人的信息；(C)關於該股東是否打算向CEG母公司的其他股東遞交委託書的陳述；以及(D)如果當選，候選人擔任CEG股東的簽署同意書。根據這一程序，任何股東可以提名任意數量的董事候選人蔘加股東周年大會的選舉，但股東提名的人不會包括在我們的代表委託書或代表委託書中。

《行為準則》和《道德規範》

為了完成與Exelon的分離，我們的董事會於2022年1月31日通過了一項行為和道德準則(“道德準則”)，適用於我們的所有董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官和履行類似職能的人員。道德準則可向我們的公司祕書提出書面要求，或在我們的網站www.ConstellationEnergy.com上獲得。如果我們修改或批准對適用於我們高管的道德守則條款的任何豁免，我們將根據適用法律的要求，在我們的網站上公開披露此類修訂或豁免。本公司網站所載或可從本網站獲取的信息不是本年度報告的一部分。

第11項。			高管和董事薪酬

薪酬問題的探討與分析

截至2021年12月31日，CEG母公司和星座為愛克斯龍公司的全資子公司，CEG母公司薪酬委員會尚未成立。所有關於星座及其子公司被任命的高管的2021年薪酬的決定，都是由Exelon董事會的薪酬和領導力發展委員會(在本節中稱為“Exelon薪酬委員會”)做出的，如果該高管以前曾擔任Exelon的高管，則由Exelon管理層做出。根據2022年2月1日的分配，CEG母公司高管的薪酬方案、政策和做法須經CEG母公司董事會薪酬委員會(以下簡稱公司薪酬委員會)審查和批准。

就本次薪酬討論和分析及以下高管薪酬表格而言，被稱為“指名高管”(“NEO”)的個人是星座集團的主要高管、首席財務官以及星座集團及其子公司薪酬最高的三位高管(以2021年薪酬為基準)。本節討論的薪酬指的是傳統的Exelon薪酬計劃。

167

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目錄表

根據2021年的補償被確定為我們的近地天體的個人如下所列。這些信息反映了我們在2021年被Exelon關押期間的職位和薪酬，並不反映未來可能被我們確定為近地天體的個人。

克里斯托弗·克蘭(a)			總裁和Exelon首席執行官
約瑟夫·多明格斯(b)			總裁和星座首席執行官
肯尼斯·W·科爾紐(a)			(前)總裁和星座首席執行官
Daniel·埃格斯(c)			星座執行副總裁總裁兼首席財務官
布萊恩·賴特			(前)高級副總裁和星座首席財務官
布萊恩·漢森			星座首席代官執行副總裁總裁
詹姆斯·麥克休			星座首席商務官執行副總裁總裁
David·羅茲			高級副總裁、總裁和首席核官

__________

(a)克蘭先生被任命為星座公司的首席執行官，自2020年10月21日起生效。柯爾紐先生於2021年3月31日離職，擔任艾克斯隆高級執行副總裁兼首席商務官；總裁先生擔任星座集團首席執行官。

(b)多明格斯先生被任命為星座執行副總裁總裁兼首席執行官，自2021年10月1日起生效。

(c)埃格斯先生被任命為星座執行副總裁總裁兼首席財務官，自2021年10月1日起生效。

所有近地天體的薪酬結構部分類似於Exelon的高管，部分基於Exelon的總體目標以及星座及其子公司的目標。公司近地天體參與了旨在使他們的利益與公司客户和其他利益相關者保持一致的薪酬計劃。

對於首席執行官和近地天體來説，他們的薪酬中有很大一部分與實現短期和長期財務和運營目標有關，並以Exelon股權的形式支付，除薪酬外，所有組成部分都處於“風險”狀態。

首席執行官									所有近地天體
基本工資			10.5		%				基本工資			20.3		%
年度獎勵計劃(AIP)			14.2		%				年度獎勵計劃(AIP)			17.5		%
長期激勵計劃(LTIP)			75.3		%				長期激勵計劃(LTIP)			55.0		%
按風險支付（AIP + LTIP）			89.5		%				按風險支付（AIP + LTIP）			72.5		%

高管薪酬計劃理念和目標

高管薪酬計劃的目標是留住和獎勵通過實現支持戰略業務目標的目標來創造長期價值的領導者。直接薪酬總額的每個要素都基於市場數據、高管的能力和技能、職責範圍、經驗和績效、保留、繼任規劃和業務組織結構。

168

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目錄表

2021年薪酬計劃結構

2021年薪酬計劃概述如下。主要薪酬要素包括固定和可變成分。

薪酬要素

表格

股東聯盟

薪金

現金

a）具有競爭力的市場化水平的固定收益吸引並留住頂尖人才。

年度獎勵計劃 (“AIP”)

現金

b）激勵高管實現關鍵的年度財務和運營目標，反映對卓越運營和支持我們的客户和社區的承諾

長期激勵計劃 (“LTIP”)

業績份額(佔LTIP的67%)

C)推動高管關注支持公用事業增長、財務業績和資本管理的長期目標 D)與公用事業同行(“UTY”)相比，在三年內獎勵財務目標和股價的相對實現 E)如果前36個月的絕對TSR為負值，則通過限制支付上限來使高管與股東的利益保持一致

限制性股票(LTIP的33%)

F)平衡LTI投資組合，為高管提供具有市場競爭力的基於時間的獎勵。

2021年基本工資

2021年的基本工資是由Exelon薪酬委員會為克蘭、科爾紐和漢森確定的。Exelon薪酬委員會還確定了多明格斯和埃格斯在2021年10月晉升後的基本工資。在評估是否進行任何調整時，Exelon薪酬委員會會考慮一系列因素，包括年度績效審查結果、Exelon薪酬委員會獨立薪酬顧問提供的高管薪酬年度市場評估結果、留住有經驗高管的必要性、個人業績、責任範圍、領導技能和價值觀、當前薪酬、內部公平以及遺留問題。

其餘星座和子公司近地天體的基本工資由Exelon首席執行官制定。基本工資可以(1)作為年度績效審查的一部分進行調整，或(2)根據晉升或工作範圍的重大變化進行調整。這位Exelon首席執行官在考慮進行業績評估時，除了考慮以下因素外，還會考慮年度市場評估的結果：個人表現、責任範圍、領導技能和價值觀、當前薪酬、內部股權和遺留問題。

2021年1月，作為年度績效評估的一部分，Exelon薪酬委員會根據獨立薪酬諮詢公司Meridian Compensation Partners，LLC進行的年度市場評估，建議將Crane先生的基本工資增加1%。與此同時，Exelon薪酬委員會批准漢森的基本工資增加3.6%，麥克休的基本工資增加1%。克萊恩批准將賴特的基本工資提高1%。所有其他高管都被停職了。獎勵增加於2021年3月1日生效。

2021年年度激勵計劃(AIP)概述和目標設定

AIP指標與業務目標和戰略重點領域相關聯。目標設定過程採用多層次的方法和分析，融合了客觀和主觀的業務考慮以及其他分析方法，以確保目標足夠嚴格。這些考慮因素包括：

近代史-目標通常反映了最近過去的結果的合乎邏輯的進展。

相對業績-對照一組相關的星座及其子公司的同行對業績進行評估。

戰略抱負-近期和中期目標遵循符合長期願望的趨勢線。

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目錄表

股東期望-目標與外部溝通的財務指導和股東期望保持一致。

可持續共享-贏得的獎勵反映了股東和參與者之間分享利益的平衡程度。

以下流程用於確定每個近地天體的2021個AIP獎：

1)設置AIP目標-以基本工資的百分比表示。Crane先生的年度激勵目標是145%，其他近地天體的年度激勵目標從50%到100%不等。

2)確定性能因素 -基於各種財務和運營指標。

3)確定個人績效乘數(IPM)-IPM衡量個人表現，範圍為50%至110%(目標為100%)。賴特和羅茲是僅有的兩位有資格獲得最高110%IPM的高管。其他近地天體沒有綜合平臺監測系統。綜合平臺管理系統得到了克蘭先生的批准。

4)應用最終倍增-將目標獎勵乘以績效係數，然後將結果乘以IPM。獎勵的範圍從目標的0%到200%(目標為100%)。

下表詳細説明瞭2021年的門檻、目標和區別，即最高績效目標，以及在AIP方面取得的成果。Exelon薪酬委員會選擇了以下業績指標，因為它們與長期業務戰略保持一致。下文所反映的實際成果是根據分配給每個業務單位的業務和財務主要業績指標進行評估的。

首席執行官和直接下屬AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						加權性能
Exelon調整後（非GAAP）運營每股收益(A)(B)						$	2.58					$	2.87					$	3.44					$	2.94					106.7		%				74.7		%
彩娣						90						84						79						81						160.0		%				12.0		%
賽菲						0.80						0.69						0.54						0.60						160.0		%				12.0		%
快速容量係數						92.6		%				94.6		%				95.8		%				94.7		%				113.2		%				8.5		%
派遣比賽						94.8		%				97.5		%				99.4		%				72.4		%				—		%				—		%
																														支出：						107.2		%

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目錄表

ComEd高級AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						加權性能
Exelon調整後（非GAAP）運營每股收益(A)(B)						$	2.58					$	2.87					$	3.44					$	2.94					106.7		%				26.7		%
ComEd調整後（非GAAP）營業利潤（百萬美元）(b)						$	652					$	724					$	833					$	754					128.0		%				32.0		%
ComEd運營和維護總費用（百萬美元）(b)						$	1,083					$	1,031					$	928					$	957					171.6		%				34.3		%
基於價值的參與						80.0		%				90.0		%				100.0		%				100.0		%				200.0		%				5.0		%
安全最佳做法						3						4						5						5						200.0		%				5.0		%
賽菲						0.80						0.54						0.50						0.50						200.0		%				10.0		%
彩娣						90						77						75						69						200.0		%				10.0		%
服務水平						81.5						90.0						92.1						89.2						200.0		%				10.0		%
顧客滿意度指數						7.64						8.09						8.20						8.18						181.8		%				9.1		%
EIMA可靠性指標						50.0		%				100.0		%				200.0		%				120.0		%				120.0		%				6.0		%
																														支出：						148.1		%
																								董事會限制申請												120.0		%

業務服務中心AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						加權性能
BSC總成本（M美元）(b)						$	1,246					$	1,187					$	1,068					$	1,111					164.2		%				164.2		%
																														支出：						164.2		%
																								董事會限制申請												120.0		%

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目錄表

星座企業AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						董事會限制申請
核電、電力和星座KPI的平均值						50.0		%				100.0		%				200.0		%				118.1		%				118.1		%				是
																														支出：						100.0		%

商業高級AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						加權性能
Exelon調整後（非GAAP）運營每股收益(A)(B)						$	2.58					$	2.87					$	3.44					$	2.94					106.7		%				53.3		%
Constellation調整後（非GAAP）營業利潤（百萬美元）(b)						$	850					$	944					$	1,085					$	718					—		%				—		%
商業調整後毛利率（M美元）(b)						$	5,204					$	5,782					$	6,650					$	5,567					81.8		%				20.3		%
																														支出：						73.6		%

核高級AIP記分卡

2021年目標						閥值						目標						傑出的						2021年實際結果						未調整支出佔目標百分比						加權性能
Exelon調整後（非GAAP）運營每股收益(A)(B)						$	2.58					$	2.87					$	3.44					$	2.94					106.7		%				53.3		%
Constellation調整後（非GAAP）營業利潤（百萬美元）(b)						$	850					$	944					$	1,085					$	718					—		%				—		%
快速容量係數						92.6		%				94.6		%				95.8		%				94.7		%				113.2		%				28.3		%
																														支出：						81.6		%

__________

(a)Exelon的2021年調整後每股收益為2.82美元。然而，為了確定Exelon高管2021年的AIP支出，使用了2.94美元，其中包括歸因於股權投資的影響(0.12美元)。

(b)見第173頁開始的非公認會計準則計量的定義。

非公認會計準則計量的定義

Exelon根據美國公認的會計原則(GAAP)報告其財務結果，並以某些非GAAP財務指標補充其報告，包括調整後的(非GAAP)每股營業收益、賺取的淨資產收益率和FFO/債務，以加強投資者對Exelon業績的瞭解。我們計算調整後(非公認會計原則)營業收益和營業淨資產收益率的方法可能無法與其他公司的陳述進行比較。

調整後(非公認會計準則)營業收益每股不包括某些成本、支出、損益和其他特定項目，包括經濟對衝活動的按市價調整、核退役信託基金投資的未實現損益、與工廠退役和資產剝離相關的某些成本、與成本管理計劃相關的成本以及下表所列其他項目，這些項目將調整後的(非GAAP)營業收益與GAAP收益進行核對，這是最直接的GAAP衡量標準。管理層使用調整後的(非公認會計準則)營業收益作為主要指標之一，以評估業績、分配資源、設定激勵性薪酬目標以及規劃和預測未來時期。我們相信，通過剔除管理層認為與業務持續運營沒有直接關係的項目，這一衡量標準增強了投資者對期間財務業績的總體瞭解，並提供了Exelon基準經營業績的指示。

172

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目錄表

下表將報告的GAAP每股收益與2020年調整後的(非GAAP)每股營業收益進行了核對(由於四捨五入，金額可能不會增加)。

2021年Exelon GAAP每股收益(虧損)			$	1.74
調整：
經濟套期保值活動按市值計價的影響			(0.43)
與核退役信託(NDT)基金有關的未實現收益			(0.14)
資產減值			0.41
工廠退役和資產剝離			0.88
COVID-19直接成本			0.04
離職費			0.09
與收購相關的成本			0.02
企業資源規劃系統實施成本			0.01
與中止合同抵消有關的費用			0.15
成本管理計劃			0.01
環境負債的變化			0.01
資產報廢債務			(0.04)
所得税相關調整			0.05
非控制性權益			0.02
2021年Exelon調整後(非GAAP)每股營業收益(虧損)			$	2.82

賺取的淨資產收益率按調整後(非公認會計原則)營業收益計算，反映公用事業業務(電力分配、天然氣分配、輸電)的所有業務線，除以該年度的平均股東權益。管理層使用營業淨資產收益率作為衡量公司公用事業業務實際業績的指標。

FFO/債務是一種將運營資金與總債務進行比較的覆蓋率，是信用評級機構在確定Exelon的信用評級時分析的關鍵比率。投資級評級至關重要，因為它提高了參與商業機會的能力，降低了抵押品要求，創造了可靠且具有成本效益的資本市場渠道，並增加了業務和財務靈活性。這一比率是按照S的現行方法計算的。與FFO最直接可比的GAAP指標是來自運營的GAAP現金流，而與債務最直接可比的GAAP指標是長期債務加短期借款。管理層使用FFO/債務來評估財務風險，方法是衡量公司使用運營現金償還債務的能力。我們認為，這一措施增強了投資者對Exelon運營公司的信用狀況的整體瞭解。

ComEd調整後(非公認會計準則)營業收益不包括某些成本、費用、損益和其他由Exelon管理層在評估業績指標時確定為適當的特定項目。

星座調整後(非公認會計準則)營業收益不包括某些成本、支出、損益和其他指定項目，包括按市值計價的調整、差餉寬減付款，以及Exelon管理層在評估業績指標時確定的其他適當項目。

商業調整後的毛利率是指商業批發業務的總營業收入減去購買的電力和燃料，對於商業零售服務業務，包括直接成本，並扣除對營業收入或購買的電力和燃料的任何非營業調整。

公用事業調整(非公認會計準則)營業收益是總的公用事業調整(非GAAP)營業收益，包括Exelon HoldCo調整後(非GAAP)營業收益。

COMED運營和維護費用總額不包括由Exelon管理層在評估績效指標時確定的適當的某些成本、費用和其他指定項目。

173

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目錄表

BSC總成本代表Exelon Business Service Company的成本，不包括Exelon管理層在評估績效指標時確定的某些成本、費用和其他適當指定項目。

由於一些預測的非GAAP指標的前瞻性，目前可能無法獲得將預測的調整後（非GAAP）指標與最直接可比的GAAP指標進行協調的信息;因此，管理層無法協調這些指標。

下表顯示瞭如何應用該公式以及實際判給金額。Exelon薪酬委員會適用消極自由裁量權，將ComEd高級和商業服務中心記分卡限制在目標的120%，將Constellation Corporate記分卡限制在目標的120%。

近地天體						AIP目標						AIP目標						公式化性能因素(a)						個人績效乘數（APM）						實際獲獎
吊車						155.0		%				$	2,024,192					107.2		%				100.0		%				$	2,169,124
多明格斯						135.0		%				985,530						混合(A)(B)						100.0		%				846,880
賴特						50.0		%				228,769						100.0		%				105.0		%				240,208
Eggers						90.0		%				463,450						混合(B)(C)						100.0		%				478,698
科爾紐						100.0		%				234,626						107.2		%				100.0		%				251,425
漢森						85.0		%				616,250						107.2		%				100.0		%				660,374
麥克休						80.0		%				530,856						混合(d)						100.0		%				422,298
羅得斯						80.0		%				547,750						81.6		%				110.0		%				491,841

__________

(a)多明格斯先生的實際獎勵是根據ComEd高級和首席執行官按比例分配的，並根據每個計劃中的時間來指導記分卡的表現。

(b)上面披露的AIP目標反映了截至2021年12月31日的目標。多明格斯和埃格斯的獎勵也是基於每個角色的目標和工資的混合。

(c)Eggers先生的實際獎勵是根據商業服務中心和首席執行官按比例分配的，並根據每個計劃中的時間來指導記分卡的表現。

(d)McHugh先生的實際獎勵是根據商務高級和首席執行官按比例分配的，並根據每個計劃中的時間來指導記分卡的表現。

長期激勵計劃(LTIP)概述和目標設定流程

Exelon薪酬委員會每年在1月或2月的會議上授予長期股權激勵獎勵。當確定總的目標股權激勵獎勵時，價值被分配給RSU(33%)和績效股票(67%)。

受限制股份單位（“受限制股份單位”）。授予近地天體的RSU在三年內按比例授予。RSU收到股息等價物，這些股息等價物作為額外RSU進行再投資，並仍受與相關RSU相同的歸屬條件的約束。RSU不受任何性能指標的影響。

業績份額。2021年1月授予近地天體的業績股票是根據《僱員事項協議》中概述的方法轉換的。獎項將根據星座委員會批准的計分卡在截至2023年12月31日的兩年期間內的表現而獲得。2019-2021年和2020-2022年業績股票獎勵背後的業績指標如下所示。

174

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目錄表

績效份額指標						為什麼它很重要
公用事業公司獲得的淨資產收益率(a) (33.3%) 按年終費率基數加權的平均公用事業淨資產收益率。淨資產收益率是用調整後的(非公認會計準則)營業收益計算的，反映了公用事業業務(電力分銷、天然氣分銷、輸電)的所有業務線，除以一年的平均股東權益。						衡量公用事業企業創造的價值。與我們投資公用事業的戰略保持一致，在那裏我們可以獲得適當的回報。
公用事業淨收入(a) (33.3%) 公用事業調整後(非公認會計準則)營業收益合計，包括Exelon Hold-co淨營業收入(虧損)						衡量公用事業公司的財務業績。與我們發展受監管的公用事業業務的戰略保持一致。
Exelon FFO/債務(a) (33.4%) 運營資金與總負債的比率。這一比率是按照S的現行方法計算的。管理層使用FFO/債務通過衡量使用運營現金償還債務的能力來評估財務風險						關鍵比率決定了我們的信用評級，從而決定了我們獲得資本的途徑。與我們產生自由現金和減少債務的戰略保持一致。

__________

(a)見第173頁開始的非公認會計準則計量的定義。

設定績效份額目標。業績份額目標是根據外部承諾和敏感性分析確定的。Exelon FFO/債務指標的目標與信用評級機構的預期保持一致。

每個週期後披露的實際目標。在我們的業績分享週期中使用的實際目標在每個週期完成之前都不會披露，以保護我們對預測業績的長期展望的機密性。這項政策支持了我們長期的披露做法，即只發布年度業績指引作為我們財務披露政策的一部分。

業績份額獎勵受TSR修改器和上限的限制。業績股票獎勵受總股東回報(“TSR”)修飾符的制約，該修飾符逐點比較Exelon的業績與UTY總回報指數的業績。業績股票獎勵還受到TSR上限的限制，如果TSR在之前36個月期間為負值，則將限制目標的派息。

Exelon薪酬委員會使用以下程序來確定業績份額目標和獎勵：

1)建立績效份額獎勵目標-目標定在業績週期第一年的1/2月。

2)確定性能乘數-業績乘數是根據三年週期取得的業績計算的。性能的範圍從目標的0%到150%(目標為100%)。

3)確定TSR修改量-通過從Exelon在同一三年期間的TSR減去UTY在三年業績期間的TSR計算得出。

4)計算最終乘數- 通過將性能乘數乘以（100% + TSB修改量）來計算。此值是最終乘數。

5)應用最終乘數和TSB上限（如果適用） - 應用最終乘數來確定發行的股票數量。如果Exelon業績期最後12個月的絕對TLR為負，則派息上限為100%。 應用TSB修改器後，獎勵範圍為目標的0%至200%（目標為100%）。

2019 - 2021年績效和績效份額支付確定

下表詳細介紹了2019 - 2021年的閾值、目標和卓越績效目標以及取得的成果。2019 - 2021年績效份額獎勵的績效乘數計算為 80.5% 目標，基於以下內容：

175

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目錄表

績效份額記分卡
			指標權重						門檻(50%)						75%						目標(100%)						125%						傑出（150%）						實際分數						實際獎勵與指標加權
公用事業公司獲得的淨資產收益率(A)(B)			33.3		%				8.4%												9.3%												10.0%						9.2%						31.4		%
公用事業淨利潤（百萬美元）(A)(B)			33.3		%				$	1,819											$	2,053											$	2,213					$	2,040					32.4		%
Exelon FFO/債務(A)(B)			33.4		%				至少16.0%和						至少17.0%和						至少18.0%和						至少22.0%和						≥24.0%						16.5		%				16.7		%
																											委員會批准的績效：																		80.5		%

__________

(a)見第173頁開始的非公認會計準則計量的定義。

(b)公用事業淨利潤率和公用事業淨利潤使用閾值、目標和傑出績效水平之間的插值，而FFO/債務指標使用“階梯”方法，在績效水平之間沒有插值。

支出確定. Exelon薪酬委員會根據2019 - 2021年的業績批准了70.6%的支付，並根據2019 - 2021年的TSB業績相對於UTY總回報應用了（12.3%）的TSB修改量。

下表顯示瞭如何應用該公式以及實際判給金額。

近地天體						目標股票						性能因素						實際獲獎
吊車						155,683			X			70.6		%	=			109,928
多明格斯						15,993			X			70.6		%	=			11,293
賴特						6,907			X			70.6		%	=			4,877
Eggers						6,907			X			70.6		%	=			4,877
科爾紐						41,310			X			70.6		%	=			29,169
漢森						20,522			X			70.6		%	=			14,491
麥克休						23,707			X			70.6		%	=			16,740
羅得斯						14,861			X			70.6		%	=			10,493

績效獎勵以普通股和/或現金結算。根據長期激勵計劃的條款，所有實現200%或以上持股目標的NEO都將獲得現金績效股票獎勵支付。由於離職的時間，Exelon薪酬委員會批准對所有參與者進行100%現金結算。

2021年指定高管的目標薪酬

下表列出了截至2021年12月31日每個NEO薪酬要素的目標值。

176

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目錄表

						現金補償																		長期激勵
近地天體						基座						AIP目標						目標現金總額						RSU（LTIP的33%）						業績份額(佔LTIP的67%)						目標總LTIP						目標直接薪酬總額
吊車						$	1,305,930					155.0		%				$	3,330,122					$	3,630,000					$	7,370,000					$	11,000,000					$	14,330,122
多明格斯						1,050,000						135.0		%				2,467,500						2,485,725						5,046,775						7,532,500						10,000,000
賴特						457,538						50.0		%				686,307						161,040						326,960						488,000						1,174,307
Eggers						650,000						90.0		%				1,235,000						582,450						1,182,550						1,765,000						3,000,000
科爾紐						—						—		%				—						—						—						—						—
漢森						725,000						85.0		%				1,341,250						726,000						1,474,000						2,200,000						3,541,250
麥克休						663,570						80.0		%				1,194,426						552,750						1,122,250						1,675,000						2,869,426
羅得斯						700,000						80.0		%				1,260,000						607,200						1,232,800						1,840,000						3,100,000

股東參與度

Exelon薪酬委員會定期審查高管薪酬，考慮到通過與投資者定期和持續接觸而收到的意見。反饋通常在全年的股東年會和Exelon薪酬委員會對高管薪酬計劃的審查中徵求。2021年，Exelon的薪酬和公司治理委員會主席參與了精選投資者的討論。所有討論的反饋都與適當的董事會委員會和/或全體董事會分享。股東們普遍對正在進行的高管薪酬計劃表示贊同，在我們的接洽對話中沒有要求任何重大變化。

2021年薪酬決定-設定目標直接薪酬總額(貿發局)

為Crane先生設置目標TDC：Exelon薪酬委員會負責審查和推薦Exelon CEO的目標直接薪酬總額。首席執行官的薪酬隨後由Exelon董事會的獨立成員批准。Exelon薪酬委員會通過與其獨立的薪酬顧問分析同行羣體的薪酬和業績數據來履行這一責任。委員會還在目標貿易發展局的範圍內審查首席執行官薪酬的各種要素，其中包括基本工資、年度和長期激勵目標機會。

為Hanson和McHugh先生設定目標TDC：Exelon薪酬委員會還負責通過分析同行羣體的薪酬和業績數據，批准Exelon的每一名高管的高管薪酬。

為其他近地天體設定目標TDC：這位Exelon首席執行官分析各種數據以衡量市場競爭力，包括同行團體薪酬和Exelon獨立薪酬顧問提供的業績數據。貿發局可根據其能力和技能、職責範圍、行政人員的經驗和表現、留任、繼任計劃和企業的組織結構(例如內部協調和報告關係)而有所不同。

薪酬顧問的角色

如前所述，Exelon薪酬委員會聘請獨立薪酬諮詢公司Meridian Compensation Partners，LLC(“Meridian”)支持其職責。Meridian就高管和董事薪酬事宜提供建議和建議，並提供關於市場趨勢、有競爭力的薪酬計劃和戰略的信息和建議，具體如下：

•每個高管職位的市場數據，包括評估Exelon的薪酬戰略，以及審查和確認用於準備市場數據的同行小組，

•對薪酬結構變動的管理建議進行獨立評估，

177

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目錄表

•協助管理層確保星座及其子公司的高管薪酬計劃的設計和管理符合Exelon薪酬委員會的要求，以及

•在高管薪酬問題和相關治理趨勢方面提供特別支持。

用於確定2021年高管薪酬基準的同行團體

Exelon使用混合同行組來評估我們的高管薪酬計劃，該方案由兩個子組組成：能源服務同行和一般行業同行，因為(1)沒有足夠的能源服務同行具有與Exelon相當的規模、規模和複雜性，無法創建一個強大的僅限能源服務的同行組，(2)Exelon吸引人才的市場包括一般行業同行，關鍵高管從幾家財富100強公司招聘。在選擇一般行業同行時，我們尋找規模、規模和複雜性與Exelon相似的資本資產密集型公司，我們還考慮它們可能在多大程度上受到大宗商品價格波動的影響，類似於Exelon對大宗商品價格波動的敏感性。Exelon在7月份每年對其同行進行評估，並在需要時與我們的能源和一般行業同行一起進行調整。

Exelon的收入在由21家公司組成的以下混合同行集團中的第64個百分位數：

1)能源服務(11家同行公司)：美國電力公司、道明能源公司、DTE能源公司、杜克能源公司、愛迪生國際公司、Entergy公司、FirstEnergy公司、NextEra能源公司、公共服務企業集團、森普拉能源公司和南方公司。

2)通用工業(10家同業公司)：3M、迪爾公司、達美航空公司、通用動力公司、霍尼韋爾國際公司、國際造紙公司、洛克希德·馬丁公司、馬拉鬆石油公司、諾斯羅普·格魯曼公司和瓦萊羅能源公司。

由於一個組織的規模與其薪酬水平之間存在相關性，因此使用迴歸分析對市場數據進行統計調整。考慮到星座及其子公司的執行角色的規模和責任範圍，這一普遍應用的技術允許對星座及其子公司的市場價值進行更準確的估計。然後，將NEO補償的每個元素與同級組的這些大小調整的中值進行比較。

在準備分拆時，由能源和材料公司的廣泛代表組成的混合同行小組被用於對公司指定的高管人員2022年薪酬的評估進行基準評估。星座還將在7月份每年對其同行進行評估，並在需要時與我們的能源和一般行業同行一起調整以適應變化。

星座公司的收入在由15家公司組成的混合同行集團中的第64個百分位數：

1)能源服務和獨立發電商(“IPP”)(9家同業公司)：美國電力公司；Dominion Energy，Inc.；Duke Energy Corporation；Entergy Corporation；NextEra Energy，Inc.；NRG Energy，Inc.；The AES Corporation；Vstra Corp；以及Southern Company。

2)通用工業(6家同業公司)：杜邦公司、國際紙業公司、Kinder Morgan公司、Nucor公司、西方石油公司和WestRock公司。

展望2022年

年度獎勵計劃

根據公司的整體戰略，2022年的計劃設計將70%基於財務指標，30%基於運營指標。

平面設計指標權重包括：

•調整後EBITDA的權重為70%，

•對整個機隊的能力系數進行10%的權重，作為對核運營業績的評估；

178

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目錄表

•對調度匹配的權重為10%，作為電力運行績效的評估

•10%的客户滿意度(它同時考慮了衡量C&I業務客户忠誠度的Net Promoter分數和衡量最近支持體驗的居民滿意度的客户滿意度)。

長期激勵計劃

長期激勵計劃與星座業務戰略保持一致，2021年和2022年的PShare計劃將基於100%增長前自由現金流指標，並帶有CFO/債務負修飾符。

股權

為了加強高管利益與Exelon股東利益的一致性，星座及其子公司的管理人員必須在受僱或晉升到新職位後五年內持有一定數量的Exelon普通股(Crane先生的基本工資為六倍；其他近地天體的基本工資為基本工資的兩至三倍)。截至2021年6月30日的年度測量日期，所有近地天體都達到了其股權指導方針。我們預期對本公司的高級職員採取類似的股權政策。

禁止套期保值和質押普通股；其他交易要求

Exelon要求希望出售Exelon普通股的執行副總裁及以上人員必須通過採用符合美國證券交易委員會規則10b5-1(C)要求的股票交易計劃才能這樣做。這一要求旨在使有能力的人員能夠有序地分散所持資產，以滿足個人財務計劃。我們的內幕交易政策包括禁止董事和僱員(包括高級管理人員)及其某些相關人士(包括他們擁有重大權益的某些家族成員和實體)從事賣空、看跌或看漲期權、對衝交易、質押或其他涉及Exelon股票的衍生品交易的條款。我們預計會對該公司的高級職員採取類似的政策。

退還政策

該政策提供了廣泛的自由裁量權，可以在被認為合適的時候收回激勵性薪酬。根據該政策，在以下情況下，Exelon董事會有權自行決定收回獎勵薪酬：(A)獎勵薪酬是基於後來重述或更正的財務或其他結果的實現，(B)激勵計劃參與者從事欺詐或故意不當行為，導致或促成需要重述或更正，(C)根據重述或更正的結果本應給予參與者較低的獎勵計劃獎勵，以及(D)適用法律或僱傭協議不排除補償。

在下列情況下，Exelon董事會或Exelon薪酬委員會還可尋求追回支付給現任或前任激勵計劃參與者的獎勵薪酬：(A)現任或前任激勵計劃參與者違反限制性契約，或從事或參與不當行為，或故意或魯莽行為或遺漏或嚴重疏忽責任，造成或促成Exelon或其子公司重大財務損失或嚴重聲譽損害，無論是否需要財務報表重述或更正激勵計劃結果，以及(B)適用法律或僱傭協議不排除補償。

我們採取了類似於Exelon維持的追回政策。

薪酬政策和做法的風險管理評估

Exelon賠償委員會審查了Exelon的賠償政策和做法，因為它們與風險管理做法和冒險激勵措施有關。Exelon薪酬委員會與星座集團的企業風險管理小組合作，評估和驗證現有的控制措施繼續降低激勵性薪酬風險。

179

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目錄表

税收後果

根據《國內税法》(以下簡稱《税法》)第162(M)條，一般情況下，任何一年超過100萬美元的NEO薪酬都不能在美國所得税中扣除。薪酬和領導力發展委員會認為，它必須在高管薪酬方法上保持靈活性，以便構建一個它認為在吸引、激勵和留住公司關鍵高管方面最有效的計劃，因此，薪酬扣減是制定高管薪酬決定時考慮的幾個因素之一。

薪酬委員會報告

薪酬委員會已與管理層審查並討論薪酬討論和分析，並根據該審查和討論，委員會建議董事會批准將薪酬討論和分析納入本報告。

薪酬委員會

名字
伊夫·C de Balmann，主席
布拉德利·哈爾弗森
朱莉·霍爾茲裏切特
阿希什·坎德布爾

180

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目錄表

高管薪酬表

2021薪酬彙總表

名字						年						薪金						獎金(a)						股票大獎(b)						非股權激勵計劃薪酬(c)						養老金價值變動和非合格遞延補償收入(d)						所有其他補償(e)						總計
克里斯托弗·克蘭
總裁和Exelon首席執行官						2021 2020						$ 1,303,595 1,293,000						$ __ __						$ 11,000,019 11,000,013						$ 2,169,124 1,897,536						$ 1,071,663 757,754						$ 212,977 214,500						$ 15,757,378 15,162,803
約瑟夫·多明格斯
總裁和星座首席執行官						2021						752,504						__						1,130,048						846,880						181,413						441,432						3,352,277
肯尼斯·科爾紐
(前)總裁和星座首席執行官						2021 2020						404,100 947,189						__ __						1,955,605 2,918,828						251,425 963,055						176,751 299,794						3,900,007 338,335						6,687,888 5,467,201
布萊恩·賴特
(前)高級副總裁和星座首席財務官						2021 2020						456,720 450,936						11,438 64,723						488,034 488,016						228,769 294,455						149,770 123,461						25,315 25,975						1,360,046 1,447,566
Daniel·埃格斯
星座執行副總裁總裁兼首席財務官						2021						561,051						__						550,024						478,698						82,699						48,901						1,721,373
布萊恩·漢森
星座首席代官執行副總裁總裁						2021 2020						720,486 686,418						__ __						2,220,056 1,450,054						660,374 594,728						560,922 885,522						74,320 59,602						4,216,158 3,676,324
詹姆斯·麥克休
星座首席商務官執行副總裁總裁						2021 2020						662,384 653,981						__ 29,121						2,564,644 1,675,059						422,298 582,417						27,257 26,209						45,655 60,738						3,722,238 3,027,525
David·羅茲
高級副總裁、總裁和首席核官						2021						684,254						44,713						1,500,040						447,128						652,587						29,780						3,358,502

__________

(a)為表彰其總體業績，某些近地天體在其年度獎勵付款或其他特別表彰獎勵中獲得了個人業績乘數。克雷恩、科爾紐、漢森和麥克休沒有資格獲得IPM。

(b)此列中顯示的金額包括2021-2023年1月25日和2021年10月29日授予的2021-2023年業績期間授予的限制性股票單位公允價值和業績股份單位獎勵總額。股票獎勵的授予日期公允價值是根據FASB ASC主題718計算的。注意，科爾紐先生的賠償金在離職之日有所減少，以反映2021年期間根據任職時間按比例計算的賠償金。上述股票獎勵價值中的2020-2022年績效股票獎勵部分受業績條件的制約，授予日期公允價值假設達到目標業績水平；然而，基於業績，包括最大股東總回報乘數，價值可能更高，如下所示：

181

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目錄表

			業績份額獎勵值
名字			在目標上						最大
吊車			$	7,370,020					$	14,740,040
多明格斯			757,108						1,514,216
科爾紐			1,955,605						3,911,210
賴特			326,989						653,978
Eggers			368,518						737,036
漢森			1,474,030						2,948,060
麥克休			1,122,288						2,244,576
羅得斯			1,005,026						2,010,052

(c)本欄中顯示的2021年金額代表根據年度激勵計劃支付的款項。

(d)本欄中顯示的金額代表2020年12月31日至2021年12月31日期間NEO累計養老金福利的變化。2021年，沒有一家NEO在不合格遞延薪酬賬户中的盈利高於市場。

(e)所有其他補償：下表描述了本列所示的2021年提供的其他福利的增量成本。

所有其他補償

名字						額外津貼(a)						所得税報銷(b)						Exelon對儲蓄計劃的捐款(c)						Exelon已付定期人壽保險保費(d)						其他(e)						總計
吊車						$	128,034					$	—					$	39,113					$	45,830					$	—					$	212,977
多明格斯						252,031						162,636						22,230						4,535						—						441,432
科爾紐						26,301						56,653						7,137						3,752						3,806,164						3,900,007
賴特						12,290						—						8,700						4,325						—						25,315
Eggers						28,683						—						16,709						3,509						—						48,901
漢森						42,651						6,536						21,019						4,114						—						74,320
麥克休						22,101						—						19,178						4,376						—						45,655
羅得斯						16,840						—						8,700						4,240						—						29,780

__________

(a)向近地天體提供的個人福利的報告數額包括：(1)與交通相關的福利(包括公司飛機、停車、配偶和家庭旅行)；(2)其他福利(包括個人財務規劃、公司禮物和相應的慈善捐款)。

i.報告的公司飛機個人使用金額基於Exelon的總增量成本，並使用飛行服務的每小時增量成本計算，包括聯邦消費税、燃油費和國內航段費用。Exelon董事會批准的公司飛機使用政策包括適當時的配偶/家庭伴侶和其他家庭成員使用。本專欄報告的克蘭先生、多明格斯先生和埃格斯先生的個人使用公司飛機的金額分別為83,376美元、17,528美元和11,843美元。其中包括14,183美元的漢森先生的配偶旅費。

二、金額包括多明格斯從伊利諾伊州搬到賓夕法尼亞州擔任星座首席執行官所收到的價值。所包括的福利價值為217,663美元，其中包括關閉、儲存和檢查費用。福利是根據搬遷計劃的標準條款提供的。

三、每位高管價值16,840美元的有限個人財務規劃福利被作為額外的應税收入提供。根據星座能源集團的遺產政策，高管可以要求向符合條件的慈善組織贈送匹配的禮物，金額最高可達10,000美元，送給科紐先生的金額最高可達15,000美元。

(b)Exelon為以下情況提供納税義務的補償：員工被要求在家鄉以外的州工作，並且在家鄉州税收申報文件中不允許税收抵免的州和地區遇到雙重徵税；與商務相關的配偶旅行涉及個人福利，收入計入員工，以及根據法規要求產生的必要搬遷和住房/生活費用。

(c)這些數額代表各公司對近地天體賬户的匹配繳款。每個近地天體都參加了401(K)計劃和延期補償計劃。萊特先生和羅茲先生不參加遞延補償計劃。

(d)Exelon為包括近地天體在內的所有員工提供基本定期人壽保險、意外死亡和殘疾保險以及長期殘疾保險。本欄顯示的價值包括2021年期間為近地天體支付的額外定期人壽保險保費，以及在向所有僱員提供的基本保險之外的額外意外死亡和肢解保險以及長期傷殘保險的保費。

182

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目錄表

(e)對Cornew先生來説，這一總額包括根據高級管理人員離職計劃的條款分配的3 806 164美元的遣散費，是Cornew先生當時的當前基本工資和離職當年目標年度獎勵之和的兩倍。

2021年計劃獎授予

												非股權激勵計劃獎勵下的估計可能支出(a)																		股權激勵計劃獎勵下的估計可能支出(b)																		所有其他股票獎勵：股份或單位數量(c)						授予日期股票和期權獎勵的公允價值(d)
名字						授予日期						閥值						平面圖						極大值						閥值						目標						極大值
吊車						1/25/2021						$	75,907					$	2,024,192					$	4,048,383
						1/25/2021																								28,341						170,012						340,024												$	7,370,020
						1/25/2021																																										83,737						3,629,999
多明格斯						10/1/2021						53,156						1,417,500						2,835,000
						1/25/2021																								2,911						17,465						34,930												757,108
						1/25/2021																																										8,603						372,940
科爾紐						1/25/2021						35,683						951,541						1,903,082
						1/25/2021																								7,520						45,112						90,224												1,955,605
賴特						1/25/2021						57,192						228,769						457,538
						1/25/2021																								1,257						7,543						15,086												326,989
						1/25/2021																																										3,715						161,045
Eggers						10/1/2021						21,938						585,000						1,170,000
						1/25/2021																								1,417						8,501						17,002												368,518
						1/25/2021																																										4,187						181,506
漢森						1/25/2021						23,109						616,250						1,232,500
						1/25/2021																								5,668						34,003						68,006												1,474,030
						1/25/2021																																										16,748						726,026
麥克休						1/25/2021						19,907						530,856						1,061,712
						1/25/2021																								4,316						25,889						51,778												1,122,288
						1/25/2021																																										12,751						552,756
						4/5/2021																																										20,000						889,600
羅得斯						1/25/2021						70,000						560,000						1,120,000
						1/25/2021																								3,865						23,184						46,368												1,005,026
						1/25/2021																																										11,419						495,014

__________

(a)所有近地天體都有基於固定基薪百分比的年度獎勵計劃目標機會。根據AIP條款，門檻業績賺取各自目標的50%，而按計劃業績賺取各自目標的100%，最高支付上限為目標的200%。

i.對於Crane、Domguez、Cornew、Eggers以及Hanson和McHugh先生，AIP可能的門檻股息計算為目標的3.8%，其基礎是最低加權指標7.5%的門檻股息50%。

二、對於賴特來説，AIP的可能門檻支付額是根據門檻支付率50%和個人業績乘數50%計算的目標的25%。

三、對於羅迪斯先生，根據最低加權指標的門檻支出50%和個人業績乘數25%，AIP的可能門檻支出計算為目標的12.5%。

1.有關這些計劃條款的其他信息，請參閲上面的“薪酬討論和分析”。

(b)近地天體有一個長期業績共享單位的目標機會，即與該幹事的職位相稱的固定數量的業績共享單位。按業績份額單位獎勵的門檻可能支付的金額按目標的16.7%計算。業績股單位可能的最高派息計算為目標的150%，股東總回報乘數不設上限，上限為目標的200%。有關這些方案條款的其他信息，請參閲薪酬討論和分析以及上面的薪酬彙總表的腳註。

(c)本欄目顯示本年度的限制性股票單位獎勵。獎勵的歸屬日期載於以下未平倉權益表的勾號(B)。

(d)本欄顯示根據FASB ASC主題718計算的授予日期公允價值，即2020年內授予每個NEO的業績股份單位獎勵和限制性股票單位。2020年1月27日授予的業績份額單位獎勵的公允價值是基於估計支付目標的100%。

183

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目錄表

2021年年底傑出股票獎

						期權大獎(a)																								股票大獎
名字						可行使的未行使期權標的證券數量						不可行使的未行使期權標的證券數量						期權行權或基價						期權到期日期						尚未歸屬的股份或股額單位數(b)						根據12/31收盤價尚未歸屬的股份或股票單位的市值$57.76(b)						股權激勵計劃獎勵：尚未授予的未賺取的股份、單位或其他權利的數量(c)						股權激勵計劃獎勵：尚未授予的市場或派息價值或未賺取的股份、單位或其他權利(c)
吊車						—						—						$	—					—						279,511						$	16,144,555					651,850						$	37,650,856
多明格斯						—						—						—						—						68,717						3,969,094						66,964						3,867,841
賴特						—						—						—						—						12,403						716,397						28,920						1,670,419
Eggers						—						—						—						—						33,076						1,910,470						31,886						1,841,735
科爾紐						—						—						—						—						29,169						1,684,801						104,990						6,064,222
漢森						—						—						—						—						82,742						4,779,178						109,112						6,302,309
麥克休						—						—						—						—						63,028						3,640,497						99,262						5,733,373
羅得斯						—						—						—						—						72,643						4,195,860						86,332						4,986,536

__________

(a)根據公司的長期激勵計劃，非限定股票期權先前被授予近地天體。所有贈款都是完全授予的，並在贈款日期的十週年時到期。

(b)顯示的金額包括未歸屬的限制性股票單位獎勵和在2019年1月1日至2021年12月31日止的業績期間賺取的績效股票獎勵，該獎勵於2022年1月28日歸屬。未歸屬的限制性股票單位獎勵由2019年1月授予的最後三分之一的獎勵組成，歸屬於2022年1月6日；2020年1月做出的獎勵的三分之二，其中一半歸屬於2022年1月6日，一半歸屬於星座薪酬委員會2023年第一次例會的日期；以及2021年1月25日授予的全部獎勵，其中三分之一歸屬於2021年1月6日，三分之一歸屬於星座薪酬委員會分別於2023年和2024年召開的首次例會的日期。所有RSU獎勵通過自動股息再投資積累額外股份。對於多明格斯先生、埃格斯先生、漢森先生和羅茲先生，顯示的金額包括2018年1月29日授予的10,000、20,000、40,000和40,000個限制性股票單位，這些單位將於2022年1月6日授予。對於多明格斯來説，這筆金額還包括2018年8月1日授予的3萬英鎊贈款，這筆款項將於2022年8月1日授予。對於麥克休來説，這筆金額包括2021年4月5日授予的2萬股限制性股票，這些股票將於2025年4月5日授予。所有股票的估值為57.76美元，即2021年12月31日的收盤價。

(c)顯示的金額包括於2020年1月27日為截至2022年12月31日的業績期間授予的目標業績股票獎勵，以及於2021年1月25日為截至2023年12月31日的業績期間授予的目標業績股票獎勵。這些目標獎勵已經增加，以反映該期間的最高業績水平，200%。所有股票的估值為57.76美元，即2021年12月31日的收盤價。

2021年期權行權和股票歸屬

			期權大獎												股票大獎(a)
名字			行權時取得的股份數目						鍛鍊中實現的價值						歸屬時獲得的股份數量						歸屬實現的價值
吊車			285,000						$	4,068,888					198,406						$	8,600,892
多明格斯			16,000						233,214						21,709						941,104
賴特			—						—						9,374						406,365
Eggers			—						—						8,918						386,578
科爾紐			70,000						393,280						56,065						2,430,438
漢森			—						—						27,854						1,207,488
麥克休			—						—						32,635						1,414,729
羅得斯			—						—						20,171						874,399

__________

(a)股份數額由以下幾批於2021年1月25日授予的先前獎勵組成：2018年1月1日至2020年12月31日業績期間授予的業績獎勵；最後三分之一的

184

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目錄表

2018年1月授予的RSU獎項，2019年2月授予的RSU獎項的第二個三分之一，以及2020年1月授予的RSU獎項的前三分之一。所有這些獎勵在歸屬時的價值都是43.35美元。

養老金福利

以下計劃由Exelon Corporation贊助，截至2021年12月31日，星座公司自2022年2月1日起建立鏡像養老金計劃，以維持下文所述的近地天體福利。

Exelon贊助Exelon Corporation退休計劃，這是一項固定收益養老金計劃，其中包括服務年金制度(SAS)、涵蓋2001年1月1日之前開始就業的近地天體的傳統養老金計劃和現金餘額養老金計劃(CBPP)，該計劃基於賬户，涵蓋在2001年1月1日至2018年2月1日期間聘用的符合條件的近地天體，以及某些以前選擇從SAS轉入CBPP的近地天體。Exelon還贊助了星座能源集團公司的養老金計劃(CEG養老金計劃)，該計劃涵蓋了星座能源集團公司的某些遺留員工。它包括2000年1月1日之前受僱的員工的傳統養老金公式，以及在2000年1月1日之前受僱或選擇參加該公式的員工的養老金權益公式(“PEP”)。退休計劃和CEG養老金計劃的目的是根據國內收入法第401(A)條獲得税務資格。

服務年金制度(“SAS”)

對於參加特別服務計劃的近地天體，在正常退休年齡應支付的年金福利等於參與者截至1994年12月25日的收入的1.3%減去參與者截至該日的社會保障福利的一部分，再加上參與者最高平均年薪的1.6%乘以參與者的入賬服務年限(最長為40年)。SAS最終平均薪酬公式的符合養老金條件的薪酬包括基本工資和年度獎勵。在服務五年後，根據特別服務計劃獲得的福利是歸屬的。

SAS規定的“正常退休年齡”為65歲。該計劃還提供65歲之前的提前退休福利，如果參與者在年滿50歲並服務滿10年後退休，則應支付這筆福利。根據該計劃應支付的年度養卹金自提前退休之日起確定，在60歲至58歲之前的每一年的繳費減少2%，然後在58歲至50歲之前的每一年減去3%。此外，根據特別津貼計劃，在65歲之前，提早退休福利可由一筆相當於參與者估計每月社會保障福利80%的臨時付款補充。定期年金福利的減少部分抵消了補充福利。

現金結餘養老金計劃(“CBPP”)

對於參加CBPP的近地天體，將為每個參與者建立一個名義賬户，賬户餘額因年度收益抵免和年度投資抵免而增長。從國家行動方案轉至CBPP的近地天體也可獲得凍結轉移的戰略援助福利，並根據轉移時的年齡、服務和報酬獲得“過渡”積分。該計劃於2001年初步設立時，每年提供相當於當年員工基本工資和年度獎勵的5.8%的福利抵免，並根據當年S指數的平均回報率和11月份的30年期國債利率提供年度投資抵免(最低為4%)。福利信貸百分比和投資信貸利率隨後根據美國財政部關於現金餘額計劃的指導意見進行了定期修改。參加CBPP的NEO參與者目前獲得7.0%至10.5%(取決於服務年限)的年度福利抵免和年度獎勵，以及基於當年11月貸記的長期投資級公司債券的第三部分現貨利率的年度投資抵免(最低為4%)。福利在服務三年後授予，並在終止僱用後的任何時間以年金或一次性付款的形式支付。除了福利抵免和歸屬要求外，服務年限與確定CBPP下的累算福利無關。

2019年，Exelon及其子公司還向所有CBPP參與者提供了一次性過渡福利信用，以表彰向完全固定收益投資信用利率的過渡。根據截至2007年12月31日的服務年限，抵免金額從2018年年化基本工資的0%到30.5%不等。

星座能源集團養老金計劃(CEG養老金計劃)

185

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目錄表

對於參加PEP的近地天體，一次總付的福利金額是根據承保收入乘以總積分百分比計算的。涵蓋收入等於過去五個十二個月期間基本工資中最高的三個期間的平均值加上年度獎勵。總服務積分百分比等於基於以下公式的積分百分比之和：服務至39歲的服務年限為5%，40歲至49歲的服務年限為10%，49歲後的服務年限為15%。在參與者擁有至少三年的歸屬服務之前，PEP不能提供任何福利。根據PEP支付的福利以年金的形式支付，除非參與者在離職後60天內選擇一次性支付。

補充管理退休計劃(“SMRP”)和星座能源集團公司福利恢復計劃(“CEG BRP”)

所有近地天體都參加了SMRP或CEG BRP。SMRP和CEG BRP分別為年度薪酬超過《國税法》規定的限額的個人提供符合税務條件的退休計劃和CEG養老金計劃下提供的福利的補充福利。根據SMRP和CEG BRP的條款，如果沒有適用國內收入法限制，參與者將獲得在SAS、CBPP或PEP下本應獲得的福利金額。

根據旨在彌補另一僱主失去的養老金福利的遣散費或控制協議或獎勵的變更，在符合條件的終止僱傭時，可根據SMRP和CEG BRP提供最多兩年的服務積分。

每一近地天體養卹金價值的變動額是上述賠償金彙總表中的數額。各近地天體累積養卹金的現值如下表所示。CBPP參與者的現值是賬户餘額。

2021年養老金福利

名字						計劃名稱						記入貸記年限的服務年數						累計收益現值						上一會計年度內的付款
吊車						SAS						23.26						$	1,679,097					$	—
						SMRP(a)						33.26						20,422,595						—
多明格斯						CBPP						19.35						566,202						—
						SMRP						19.35						964,583						—
科爾紐						CBPP						27.59						1,028,889						891,646
						SMRP						27.59						2,404,519						2,730,689
賴特						佩普						18.33						558,125						—
						CEG BRP						18.33						991,191						—
Eggers						CBPP						5.76						115,954						—
						SMRP						5.76						224,926						—
漢森						SAS						33.30						2,478,250						—
						SMRP						33.30						6,719,224						—
麥克休						CBPP						18.79						340,737						—
						SMRP						18.79						367,949						—
羅得斯						SAS						32.55						2,428,880						—
						SMRP						32.55						5,411,360						—

__________

(a)根據美國證券交易委員會委託書披露指引規定的折扣率，克蘭先生的非合格補充管理退休計劃現值為20,422,595美元。根據無保留計劃下為即時分配定義的一次性轉換利率，適用於2021年12月31日之前服務的可比一次性支付金額為32,455,156美元。請注意，在任何情況下，根據美國財政部的指導，在終止時支付的款項可能會推遲六個月。

遞延補償方案

Exelon公司延期補償計劃

186

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目錄表

Exelon公司延期補償計劃是一項非限制性計劃，允許近地天體推遲某些現金補償，以促進税務和退休規劃。遞延補償計劃還允許星座及其子公司抵免與Exelon Corporation員工儲蓄計劃(Exelon Corporation Employee Savings Plan)(Exelon的符合納税條件的401(K)計劃)相關的匹配繳款，如果沒有國內税法的適用限制的話。

Exelon公司員工儲蓄計劃

根據《國税法》第401(A)和401(K)條的規定，僱員儲蓄計劃具有納税資格。Exelon維持員工儲蓄計劃，以吸引和留住包括近地天體在內的合格員工，並鼓勵退休儲蓄，根據該計劃，星座及其子公司可能會提供相應的繳費。星座及其子公司保留遞延補償計劃的超額匹配功能，使高薪員工能夠為退休儲蓄，如果沒有美國國税局設定的限制的話。

一旦僱員儲蓄計劃的參與者在本年度達到其法定供款限額，其選定的工資供款和星座及其子公司的匹配供款將計入其遞延補償計劃的賬户。遞延補償計劃下的投資選擇由一籃子投資基金基準組成，這些基準與通過僱員儲蓄計劃提供的基金基本相同。遞延金額代表星座及其子公司的無資金、無擔保債務。

2021年非限定延期補償

名字						2021年的執行貢獻(a)						2021年登記的捐款(b)						2021年的總收益(c)						提款/分配合計						總結餘12/31/21(d)
吊車						$	108,828					$	32,648					$	562,085					$	—					$	3,050,967
多明格斯						22,549						13,530						8,420						—						82,658
科爾紐						—						—						156,163						—						995,173
賴特						—						—						—						—						—
Eggers						13,698						8,219						27,671						—						111,790
漢森						36,250						13,594						20,649						—						266,604
麥克休						17,972						63,753						32,743						—						183,610
羅得斯						—						—						—						—						—

__________

(a)行政人員繳款的全額包括在上文《薪酬彙總表》所示每個近地天體的基本工資數字中。

(b)註冊人繳費項下顯示的全部金額包括在星座及其子公司對上文所示所有其他補償表中每個近地天體的儲蓄計劃的繳費中。

(c)總收益項下顯示的數額反映了近地天體根據其名義賬户餘額在一籃子共同基金基準中的個別分配情況而產生的收益或損失。這些收益或損失不代表近地天體目前的收入，也沒有列入上文所示的任何補償表。

(d)就所有近地天體而言，所列綜合結餘包括在截至2021年12月31日的本財政年度中，作為(A)號所述基薪或(B)號所述所有其他補償項下星座及其子公司的繳款披露的那些數額，既包括高管繳款，也包括登記繳款。

終止或控制權變更時的潛在付款

如果僱傭終止或控制權發生變化，每個近地天體都有權獲得補償。Exelon賠償委員會通過了2020年生效的遣散費和控制權福利的變化，應支付的福利金額取決於各種因素，包括終止僱用的情況。

遣散費福利

近地天體有權獲得與非因原因(一般包括拒絕履行職責、故意或魯莽的作為或不作為、

187

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目錄表

如高級管理人員離職計劃(“SMSP”)所規定的，因嚴重罪行、嚴重違反商業行為守則或任何違反限制性公約的行為，或有充分理由(一般包括近地業務主任的某些減薪、降級或職位或職責的大幅削減)而致殘或辭職。

克雷恩先生、多明格斯先生、漢森先生和麥克休先生的“離職期”是終止僱用後的24個月。賴特先生的離職期是18個月。埃格斯和羅茲的離職期為15個月。該計劃下的福利包括以下項目。

遣散費			繼續支付適用離職期的基本工資
年度獎勵			適用離職期的目標年度獎勵和發生終止僱用的年度按比例計算的年度獎勵。
股權獎			1. RSU：未歸屬獎勵根據終止日期和歸屬日期按比例分配 2. LTIP(包括績效股票)：基於實際業績的按比例分配的部分背心；在獎勵條款規定的時間支付 3. 股票期權：懸而未決的裁決可在終止之日行使的範圍內行使，並可在終止之日起90天或裁決期滿之日之前行使。
SMRP優勢			福利等於根據SMSP確定的應付金額，猶如SMSP的福利已完全歸屬，而遣散費構成SMSP的覆蓋補償。
退休福利			如果適用，福利等於Exelon合格限定福利退休計劃下任何非既得性應計福利的精算等值現值。目前所有的近地天體都是完全授權的。
保險、健康和福利福利			在遣散費支付期間，人壽保險、傷殘保險、意外保險、健康保險和其他福利保險繼續按適用於在職僱員的相同條款和條件繼續，如果適用，退休人員健康保險也將繼續。(a)
財務規劃			提供至少12個月的再就業和財務規劃服務。

__________

(a)如果高管年齡至少55歲，並已完成至少10年的服務，他們有資格獲得退休福利，包括退休人員的健康保險。

根據SMSP支付的款項可由Exelon在必要的程度上減少，以避免根據《國內税法》第499條對超額降落傘付款或根據類似的州或地方法律徵收消費税。

控制權利益的變化

近地天體有資格在某些非自願終止或因與Exelon公司控制權變更有關的“充分理由”(通常包括補償和福利的某些減少、職位、職責或責任的減少、調動或違規)而辭職時，有資格獲得某些福利。根據分居協議的條款，科爾紐先生沒有資格獲得控制權福利的變更。

根據SMSP，“控制權變更”包括以下任何一項：(A)任何個人或集團獲得Exelon當時已發行普通股或有投票權證券的20%；(B)Exelon董事會現任成員(或由現任董事多數提名的新成員)至少不再構成Exelon董事會成員的多數；(C)完成對Exelon至少50%的運營資產的重組、合併或出售或其他處置(不包括Exelon股東保留至少60%投票權的交易)；或(D)股東批准完全清算或解散計劃。

如果高管在控制權變更前90天內或控制權變更後24個月內因正當理由辭職或因其他原因或殘疾以外的原因被Exelon終止僱用，該高管有權享受下列福利。

188

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目錄表

遣散費			這位高管的基本工資是2.99倍(賴特是2.0倍，埃格斯和羅茲是1.5倍)，按基本相等的定期工資分期付款支付。
年度獎勵			終止僱用後2.99年的目標年度獎勵(賴特先生為2.0倍，埃格斯先生和羅茲先生為1.5倍)，以及按比例計算的終止僱用當年的年度獎勵。
股權獎			1.RSU：未歸屬的獲獎背心 2. LTIP(包括績效股票)：基於實際業績的按比例分配的部分背心；在獎勵條款規定的時間支付 3.股票期權：懸而未決的裁決可以立即行使，並且可以行使到自裁決終止日期或裁決到期日期起計的5年前。
SMRP優勢			福利等於根據SMRP應支付的金額，其確定的依據是：(1)行政人員有額外18個月(Crane先生、多明格斯先生和Hanson先生為2.99歲；Wright先生為2.0倍)的年齡和服務年限，以及(2)就SMRP而言，遣散費構成可覆蓋的補償。
退休福利			福利等於Exelon的合格固定福利退休計劃下任何非既得應計福利的精算等值現值。目前所有的近地天體都是完全授權的。
保險、健康和福利福利			在遣散費支付期間，人壽保險、傷殘保險、意外保險、健康保險和其他福利保險繼續按適用於在職僱員的相同條款和條件繼續，如果適用，退休人員健康保險也將繼續。(a)
財務規劃			提供至少12個月的再就業和財務規劃服務。

__________

(a)如果高管年齡至少55歲，並已完成至少10年的服務，他們有資格獲得退休福利，包括退休人員的健康保險。

2021年退休時將獲得的福利估計價值

下表顯示了假設近地天體於2021年12月31日退休，將向近地天體提供的付款和其他福利的估計價值，但科爾紐先生除外。截至2021年12月31日，埃格斯和麥克休尚未達到有資格領取退休福利的最低年齡。這些付款和福利不包括養卹金福利部分表格中顯示的每個近地天體合格和不合格養卹金計劃的累積利益現值，以及遞延補償部分表格中顯示的每個近地天體應得的總餘額。

名字						現金支付(a)						未歸屬股權獎勵的價值(b)						所有付款和福利的總價值(c)
吊車						$	2,169,000					$	37,613,000					$	39,782,000
多明格斯						847,000						3,864,000						4,711,000
科爾紐						—						—						—
賴特						240,000						1,669,000						1,909,000
Eggers						470,000						—						470,000
漢森						660,000						5,969,000						6,629,000
麥克休						422,000						—						422,000
羅得斯						492,000						4,631,000						5,123,000

__________

(a)根據2021年AIP的條款，退休時應根據退休年度內的工作天數按比例支付實際獎勵。上面的金額代表高管在確定公司/業務部門業績後2021年的年度激勵支出。

(b)包括在假設目標業績的情況下於2019年、2020年及2021年授予的高管未歸屬業績股票獎勵的價值，以及根據適用的獎勵條款將於退休時歸屬的高管RSU獎勵的加速部分。這些股票的價值是根據Exelon在2021年12月31日的收盤價57.76美元計算的。

(c)基於2021年12月31日退休日期的總付款和福利估計。

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目錄表

2021年因死亡或殘疾而終止合同時應領取的撫卹金估計價值

下表顯示了假設截至2021年12月31日因死亡或殘疾而終止僱用的情況下，將向近地天體提供的付款和其他福利的估計價值，但科爾紐先生除外。這些付款和福利不包括養卹金福利部分表格中顯示的近地天體合格和不合格養卹金計劃的累積利益現值，以及遞延補償部分表格中顯示的每個近地天體應得的總餘額。

名字						現金支付(a)						未歸屬股權獎勵的價值(b)						所有付款和福利的總價值(c)
吊車						$	2,169,000					$	37,613,000					$	39,782,000
多明格斯						847,000						6,175,000						7,022,000
科爾紐						—						—						—
賴特						240,000						1,669,000						1,909,000
Eggers						470,000						2,949,000						3,419,000
漢森						660,000						8,279,000						8,939,000
麥克休						422,000						6,910,000						7,332,000
羅得斯						492,000						6,942,000						7,434,000

__________

(a)根據2021年AIP的條款，在死亡或殘疾時，應根據終止年度內的工作天數按比例支付實際獎勵。上面的金額代表在確定公司/業務部門業績後，高管2021年的年度激勵支出。

(b)包括在假設目標業績的情況下於2019年、2020年和2021年授予的高管未歸屬業績股票獎勵的價值，以及根據適用的獎勵條款將在死亡或殘疾時授予的高管RSU獎勵的加速部分。這些股票的價值是根據Exelon在2021年12月31日的收盤價57.76美元計算的。

(c)基於2021年12月31日因死亡或殘疾而終止的總付款和福利估計。

2021年因非自願離職而獲得的與控制權變更無關的福利的估計價值

下表顯示了假設近地天體根據SMSP條款於2021年12月31日終止的情況下，將給予這些近地天體的付款和其他福利的估計價值。這些付款和福利不包括養卹金福利部分表格中顯示的近地天體合格和不合格養卹金計劃的累積利益現值，以及遞延補償部分表格中顯示的每個近地天體應得的合計餘額。

名字						現金支付(a)						提高退休福利(b)						未歸屬股權獎勵的價值(c)						健康和福利延續(d)						額外津貼和其他福利(e)						所有付款和福利的總價值(f)
吊車						$	8,829,000					$	1,825,000					$	37,613,000					$	117,000					$	40,000					$	48,424,000
多明格斯						5,782,000						395,000						5,911,000						47,000						40,000						12,175,000
科爾紐						—						—						—						—						—						—
賴特						1,269,000						142,000						1,669,000						26,000						40,000						3,146,000
Eggers						2,014,000						108,000						2,227,000						25,000						40,000						4,414,000
漢森						3,343,000						1,612,000						8,234,000						41,000						40,000						13,270,000
麥克休						2,811,000						—						3,787,000						45,400						40,000						6,683,400
羅得斯						2,067,000						2,113,000						6,897,000						28,000						40,000						11,145,000

__________

(a)代表估計的現金遣散費，等於遣散費的倍數，等於行政人員(一)當前基本工資和(二)按目標計算的年度獎勵的總和，加上按比例計算的發生解僱當年的年度獎勵。上面的金額代表高管在公司/業務部門業績受阻後2021年的年度激勵支出。

(b)表示估計的退休福利增額，包括根據不符合資格的退休金計劃下福利的精算現值一次性一次性付款，假設遣散費付款期為

190

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目錄表

考慮到歸屬的目的，遣散費構成了不合格養卹金計劃的覆蓋補償。

(c)包括高管未歸屬業績股份的價值，這些股份將在終止時按實際賺取和獎勵的水平歸屬(假設2019、2020和2021年的業績股份是按目標賺取的)，以及高管RSU中與控制權變更無關的非自願分離時歸屬的加速部分。這些股票的價值是根據Exelon在2021年12月31日的收盤價57.76美元計算的。

(d)在遣散期內持續的醫療保健、人壽保險和長期傷殘保險的估計成本。

(e)為所有近地天體提供長達12個月的再就業和財務規劃服務的估計費用。

(f)基於2021年12月31日終止日期的總付款和福利估計。

2021年在控制權變更後符合資格的終止合同時獲得的福利估計價值

下表顯示了將授予近地天體的付款和其他福利的估計價值，但科爾紐先生除外，假設這些近地天體在2021年12月31日控制權發生合格變更時被終止。這些付款和福利不包括養卹金福利部分表格中顯示的近地天體合格和不合格養卹金計劃的累積利益現值，以及遞延補償部分表格中顯示的每個近地天體應得的總餘額。

名字						現金支付(a)						提高退休福利(b)						未歸屬股權獎勵的價值(c)						健康和福利延續(d)						額外津貼和其他福利(e)						潛在的規模縮減						所有付款和福利的總價值(f)
吊車						$	12,126,000					$	2,854,000					$	37,613,000					$	175,000					$	40,000					$	—					$	52,808,000
多明格斯						8,225,000						590,000						6,175,000						70,000						40,000						—						15,100,000
科爾紐						—						—						—						—						—						—						—
賴特						1,613,000						266,000						1,669,000						35,000						40,000						—						3,623,000
Eggers						2,323,000						130,000						2,949,000						30,000						40,000						(380,000)						5,092,000
漢森						4,670,000						2,640,000						8,279,000						61,000						40,000						—						15,690,000
麥克休						3,993,000						—						6,910,000						68,000						40,000						(323,000)						10,688,000
羅得斯						2,382,000						3,177,000						6,942,000						34,000						40,000						(1,023,000)						11,552,000

__________

(a)代表估計的現金遣散費，等於控制權遣散費變動的倍數，等於管理人員(I)當前基本工資和(Ii)按目標計算的年度獎勵之和，加上按比例計算的發生解僱當年的年度獎勵。上面的金額代表在確定公司/業務部門業績後，高管2021年的年度激勵支出。

(b)增加退休福利的估計數，包括根據不符合條件的養卹金計劃下的福利的精算現值一次性一次性支付的款項，假定相應的遣散費構成不符合條件的養卹金計劃的承保補償。

(c)包括高管未歸屬業績股份的價值，這些股份將在終止時按實際賺取和獎勵的水平歸屬(假設2019、2020和2021年的業績股份是按目標賺取的)，以及在控制權變更後符合資格的終止時將歸屬的高管RSU的加速部分。這些股票的價值是根據Exelon在2021年12月31日的收盤價57.76美元計算的。

(d)在遣散期內繼續支付的醫療保健、人壽保險和長期傷殘保險的估計費用。

(e)為所有近地天體提供長達12個月的再就業和財務規劃服務的估計費用。

(f)基於2021年12月31日終止日期的總付款和福利估計。

董事薪酬

由於與Exelon的分離直到2022年2月1日才完成，公司在2021年沒有向董事支付任何補償。分配後，公司的非員工董事薪酬計劃將在公司治理委員會的建議下接受公司董事會的審查和批准。公司的董事薪酬計劃旨在持續吸引和留住高素質的董事，並解決活躍的董事會成員所需的時間、努力、專業知識和問責問題。

191

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目錄表

董事的非員工薪酬計劃包括現金和股權部分。下表顯示了非僱員董事的初始年度聘用費以及支付給獨立主席和委員會主席的額外費用。擔任多個領導角色的董事將根據每個角色獲得遞增薪酬。

角色						現金						遞延股票單位						總計
所有控制器(基座固定器)						$	125,000					$	155,000					$	280,000
獨立董事會主席						200,000						—						200,000
審計委員會主席						25,000						—						25,000
薪酬委員會主席						20,000						—						20,000
治理委員會主席						20,000						—						20,000
核監督委員會主席(a)						20,000						—						20,000

__________

(a)核監督委員會的所有成員，包括主席，都將獲得2萬美元的預聘費。

董事不會因出席定期安排的董事會或委員會會議而獲得額外報酬。所有董事會費用每季度拖欠一次。加入董事會的新董事將根據他們當選的日期按比例獲得本季度的費用。

董事可以選擇將現金薪酬的任何部分推遲到不合格的多基金遞延薪酬計劃中。根據該計劃，每個董事都有一個沒有資金的賬户，美元餘額可以投資於幾個共同基金中的一個或多個。基金餘額以現金結算，在董事滿65歲、72歲或離開董事會時，可一次性或按年分期付款。

遞延股票單位賺取股息等價物，作為額外的股票單位再投資於遞延股票賬户。遞延股票單位的賬户餘額將以公司普通股的股票結算，並可在年滿65歲、72歲時或在董事退出董事會時一次性或按年分期付款分配。

192

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目錄表

第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項

下表顯示了截至2022年2月15日，每一位董事和每一位高管以及所有董事和高管作為一個整體對我們普通股的所有權。

董事及獲提名的行政人員			普通股的實益所有權(A)(B)
勞裏·布拉斯			12,992
伊夫·德·巴爾曼			92,949
朗達·弗格森			—
布拉德利·哈爾弗森			—
查爾斯·哈林頓			—
朱莉·霍爾茲裏切特			—
阿希什·坎德布爾			—
羅伯特·勞利斯			111,448
約翰·理查森			9,463
約瑟夫·多明格斯			121,532
凱瑟琳·巴倫			51,740
馬修·鮑爾			10,946
大衞·達迪斯			24,837
Daniel·埃格斯			30,341
布萊恩·漢森			103,494
邁克爾·克勒			59,657
詹姆斯·麥克休			87,882
董事及行政人員為一組(17人)			717,281

__________

(a)包括個人擁有單獨或共享投票權或投資權的任何股份、董事遞延股票單位、高級職員股票單位和股票遞延計劃中持有的遞延股份，以及非合格遞延補償計劃中持有的董事和高級職員幻影股份，該計劃將在退休或終止時以1比1的現金結算。

(b)董事和高管個人和集團的總股份權益不到我們普通股流通股的1%。

下表顯示的是公司認為持有已發行普通股5%以上的所有者。本信息基於以下投資者提交給美國證券交易委員會的最新附表13G(或附表13G/A)，即截至2021年12月31日他們對Exelon普通股的所有權，並根據與Exelon分離交易中每三股Exelon持有一股我們的普通股的分配比例進行調整：

•貝萊德股份有限公司於2022年2月3日申請；

•Wellington Management Group LLP、Wellington Group Holdings LLP、Wellington Investment Advisors Holdings LLP和Wellington Management Company LLP於2022年2月4日聯合提交申請；

•先鋒集團於2022年2月9日提交申請；

•Capital International Investors於2022年2月11日提交申請；以及

•道富集團於2022年2月14日提交的

193

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目錄表

實益擁有人姓名或名稱及地址			實益擁有的股份						班級百分比
先鋒集團(a) 賓夕法尼亞州馬爾文先鋒大道100號，郵編：19355			28,165,735						8.65		%
惠靈頓管理集團有限公司(b) 惠靈頓集團控股有限公司 惠靈頓投資顧問控股有限公司 C/o Wellington Management Company LLP 馬薩諸塞州波士頓國會街280號，郵編：02210			25,856,455						7.94		%
貝萊德股份有限公司(c) 紐約東52街55號，郵編：10055			25,125,470						7.70		%
資本國際投資者(d) 333 South Hope Street，55 th Fl，洛杉磯，CA 90071			20,222,555						6.20		%
道富集團(e) 道富金融中心 馬薩諸塞州波士頓林肯街1號，郵編：02111			20,057,276						6.16		%

__________

(a)先鋒集團在其附表13G/A中披露，其對499,252股股票擁有共同投票權，對26,864,925股股票擁有唯一處分權，對1,300,811股股票擁有共同處分權，在每三股Exelon普通股中分配一股我們的普通股後進行了逐一調整。

(b)Wellington Management Group LLP、Wellington Group Holdings LLP、Wellington Investment Advisors Holdings LLP和Wellington Management Company LLP在其附表13G/A中披露，他們對24,970,079股股票分享投票權，對25,856,455股股票分享處置權，在每三股Exelon普通股中分配一股我們的普通股後進行調整。

(c)貝萊德股份有限公司在其附表13G/A中披露，其唯一有權投票或指示投票22,039,266股，並唯一有權處置或指示處置25,720,619股股票，在每三股Exelon普通股中分配一股本公司普通股後進行調整。

(d)Capital International Investors在其附表13G中披露，其對20,217,549股股票擁有唯一投票權，對20,222,555股股票擁有唯一處置權，在每三股Exelon普通股中分配一股我們的普通股後，在每一種情況下進行調整。

(e)道富集團在其附表13G中披露，它擁有15,899,278股的投票權和20,043,308股的處置權，在每三股Exelon普通股中分配一股我們的普通股後進行了調整。

第13項。			某些關係和關聯交易與董事的獨立性

關聯人交易

我們已經通過了一項關於審查、批准或批准與相關人士的交易的書面政策，該政策由公司治理委員會監督，並可在我們的網站上查閲。該政策規定，委員會或委員會主席將審查所涉金額超過120,000美元的任何擬議、現有或已完成的交易，以及任何相關人士曾經、已經或將擁有直接或間接重大利益的交易。一般而言，相關人士指董事及行政人員及其直系親屬，以及實益擁有美國證券交易委員會規則所界定流通股5%或以上的股東。我們的總法律顧問審查有關交易、安排和披露的關係的相關信息，並確定是否存在美國證券交易委員會規則和政策定義的關聯人交易。符合或不符合本公司最佳利益的關連人士交易須經公司管治委員會批准，並向董事會報告。關聯人交易按照適用的美國證券交易委員會和其他監管要求進行披露。

2021年沒有確定關聯人交易。

董事獨立自主

我們的董事會已經確定，根據適用的法律和納斯達克股票市場的上市標準，所有在董事會任職的非僱員董事都是獨立的，這也被納入了我們的公司治理原則中的董事獨立標準。董事會還決定，審計和風險委員會、薪酬委員會和公司治理委員會的成員

194

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目錄表

委員會在適用法律、納斯達克治理要求和董事獨立標準的含義下是獨立的。

第14項。			主要會計費用及服務

根據審計和風險委員會的預先核準政策，委員會預先核準由獨立審計員提供的所有審計和非審計服務，同時考慮到每項服務的性質、範圍和預計費用以及對審計員獨立性的任何潛在影響。該政策具體規定了適用法律或法規禁止獨立審計師從事的服務。此外，審計和風險委員會可禁止其認為可能損害或似乎損害獨立審計師的獨立性和客觀性的其他服務。審計和風險委員會將每年審議可預測的和經常性的審計以及允許的非審計服務，以供預先核準。

對於這些初步預先核準未涵蓋的任何服務，審計和風險委員會已授權委員會主席預先核準任何費用低於500 000美元的審計或允許的非審計服務。收費超過500,000美元的服務需要得到委員會的正式批准。審計與風險委員會收到關於獨立審計師實際提供的服務和產生的費用的季度報告。根據美國證券交易委員會規則中所載的預先批准要求的最低限度例外，沒有提供任何服務。

由於截至2021年12月31日我們是Exelon的全資子公司，Exelon審計委員會審查了2021年普華永道2021年審計計劃和建議的費用，得出結論認為審計範圍是適當的，建議的費用是合理的。下表列出了普華永道會計師事務所為審計星座集團截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度財務報表而提供的專業服務的費用，以及在此期間提供的其他服務的費用。這些費用包括直接向Exelon開具賬單的金額分配。費用包括與所示年份相關的金額，可能與所開賬單的金額不同。

			截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)			2021						2020
審計費(a)			$	10,788					$	12,236
審計相關費用(b)			1,080						925
税費(c)			648						416
所有其他費用(d)			86						16
總計			$	12,602					$	13,593

__________

(a)審計費用包括根據法定或監管要求進行的財務報表審計和審查，以及通常只有審計師才能合理提供的服務，包括美國證券交易委員會財務報表審計和審查、審查提交給美國證券交易委員會的文件、出具慰問函和債務發行同意書，以及法律或法規要求的其他證明服務。

(b)審計相關費用包括傳統上由主要核數師履行的保證和相關服務，並與審計或審查財務報表或其他保證服務的表現合理相關，以遵守合同要求、財務會計或報告和控制諮詢。

(c)税費包括税務合規、規劃和諮詢服務，包括準備納税申報表、退款申請、納税規劃、協助税務審計和上訴、與合併和收購和交易有關的諮詢，或請求税務機關作出裁決或提供技術諮詢。

(d)所有其他費用包括系統實施、質量保證服務和會計研究軟件許可費。

195

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目錄表

第四部分

第15項。			展品、財務報表附表

(a)以下文件作為本報告的一部分提交：

星座能源有限責任公司及其子公司

(i)						財務報表(第8項)：
						普華永道會計師事務所獨立註冊會計師事務所2022年2月25日報告(PCAOB ID238)
						截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的綜合經營和全面收益表
						截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的合併現金流量表
						2021年及2020年12月31日的綜合資產負債表
						截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的綜合權益變動表
						合併財務報表附註
(Ii)						財務報表明細表：
						附表二--2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的估值和合格賬户
						未包括的附表因不存在要求其提供的條件或所需信息已在綜合財務報表（包括其附註）中提供而被省略

196

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目錄表

星座能源有限責任公司及其子公司

附表二-估值及合資格賬目

A欄						B欄						C欄												D欄						E欄
												新增內容和調整內容
描述						平衡點： 起頭 週期的						被收費至 成本和 費用						荷電 發送給其他人 帳目						扣除額						平衡點： 端部 這一時期的
(單位：百萬)
截至2021年12月31日止的年度
信貸損失準備						$	32					$	34					$	—					$	7		(a)			$	59
遞延税額估值免税額						23						—						(1)						—						22
陳舊材料儲備						265						(6)						(2)						7						250
截至2020年12月31日止年度
信貸損失準備						$	81					$	12					$	(56)		(b)			$	5		(a)			$	32
遞延税額估值免税額						24						—						(1)						—						23
陳舊材料儲備						143						123			(c)			(1)						—						265
截至2019年12月31日止年度
信貸損失準備						$	104					$	27					$	(11)					$	39		(a)			$	81
遞延税額估值免税額						26						—						(2)						—						24
陳舊材料儲備						145						—						—						2						143

__________

(a)核銷，扣除個人應收賬款的回收淨額。

(b)反映了2020年第二季度客户應收賬款的銷售情況。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註的附註6-應收賬款。

(c)主要反映因拜倫、德累斯頓和神祕8號和9號決定提前退役而導致材料和用品庫存儲備調整而產生的費用。有關更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋7-早期工廠報廢。

197

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目錄表

S-K法規第601項要求的展品：

根據修訂後的1934年《證券交易法》第12b-32條，通過引用將以下某些證物併入本文。本應在以下列出的某些其他證券並未如此上市，因為該等證券的授權金額不會超過適用註冊人及其附屬公司綜合基礎上總資產的10%，而有關注冊人同意應要求向證監會提供任何該等票據的副本。

展品編號：			描述
2-1			Exelon和Constellation於2022年1月31日簽訂的離職協議（文件編號001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件2.1）
3-1			Constellation Energy Corporation的修訂和重述公司章程，2022年1月31日生效（文件編號001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件3.1）
3-2			星座能源公司修訂和重述章程，2022年1月31日生效（文件編號001-41137，表格8-K，日期：2022年2月2日，附件3.2）
3-3			經修訂和重述的星座組織證書 *
3-4			經修訂和重述的星座運營協議 *
4-1			Constellation發行的2022年到期的4.25%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期：2012年6月18日，附件4.1）
4-2			Constellation發行的2042年到期的5.60%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2012年6月18日，附件4.2）
4-3			Constellation發行的2033年到期的6.000%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2013年9月30日，附件編號4.1）
4-4			2007年9月28日，Constellation與美國國家銀行協會（作為受託人）簽訂契約（文件編號：333-85496，表格8-K，日期：2007年9月28日，附件4.1）
4-5			2039年到期的6.25% Constellation優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2009年9月23日，附件4.2）
4-6			4.00% Constellation高級票據表格，2020年到期（文件編號333-85496，表格8-K，日期：2010年9月30日，附件4.1）
4-7			2041年到期的5.75% Constellation優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2010年9月30日，附件4.2）
4-8			合同，日期為2013年9月30日，由Continental Wind，LLC、合同當事人和Wilmington Trust、National Association作為受託人（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2013年9月30日，附件4.1）
4-9			星座3.400%票據格式，2022年到期（文件編號333-85496，表格8-K，日期：2017年3月10日，附件4.2）
4-10			2025年到期的Constellation 3.250%優先票據表格（文件編號333-85496，表格8-K，日期為2020年5月15日，附件4.1）
4-11			Constellation與Deutsche Bank Trust Company Americas作為受託人簽訂的契約，日期為2022年2月9日 *
4-12			第一份補充契約，日期為2022年2月9日，由星座公司和德意志銀行信託公司美洲公司作為受託人*
4-13			2027年到期的Constellation 3.046%優先票據格式（通過引用併入隨附的附件4.12）
4-14			作為受託人的星座、Fells Point Funding Trust和Deutsche Bank Trust Company America之間的融資協議，日期為2022年2月9日*

198

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目錄表

4-15			星座集團、作為行政和抵押品代理的德意志銀行美國信託公司以及各金融機構之間於2022年2月9日簽訂的信用證融資協議*
4-16			修訂和重申Fells Point Funding Trust的信託聲明，日期為2022年2月9日*
4-17			Fells Point Funding Trust、星座、德意志銀行美洲公司之間的質押和控制協議，日期為2022年2月9日，作為抵押品代理和證券中介*
10-1			Exelon和星座之間的過渡服務協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，表格8-K，日期為2022年2月2日，附件10.1)
10-2			Exelon和星座之間的税務協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，日期為2022年2月2日的8-K表格，附件10.2)
10-3			Exelon和星座之間的員工事項協議，日期為2022年1月31日(文件編號001-41137，日期為2022年2月2日的8-K表格，附件10.3)
10-4			信貸協議，日期為2017年11月28日，其後由星座可再生能源有限責任公司、星座可再生能源控股有限公司、摩根士丹利高級融資有限公司作為行政代理、威爾明頓信託全國協會作為託管銀行和抵押品代理以及貸款人和其他代理方修訂和確認。(如正文中的星號所示，已通過對正文的一部分進行編輯而省略了本展品的某些部分。根據保密處理請求，本展品已單獨提交給美國證券交易委員會。)(檔案編號001-16169，表格10-K，日期為2018年2月9日，附件10.94)
10-5			作為服務商的星座新能源公司和作為賣方的新能源應收賬款有限責任公司之間的應收款採購協議，日期為2020年4月8日，作為代理商的三菱UFG銀行有限公司，其管道方，金融機構方和買方代理方(文件編號001-16169,2020年4月9日的表格8-K，附件10.1)
10-6			星座可再生能源有限責任公司作為貸款方，傑富瑞金融有限責任公司作為行政代理，全國協會威爾明頓信託公司作為存款銀行和抵押品代理之間的信貸協議，日期為2020年12月15日(第333-85496號文件，2020年12月15日8-K表格，附件1.1)
10-7			應收款採購協議第2號修正案，截至2021年3月29日，作為服務商的星座新能源公司和作為賣方的新能源應收款有限責任公司，作為代理商的三菱UFG銀行有限公司、其管道方、金融機構方和買方代理方(文件編號001-16169，表格8-K，日期為2021年3月31日，附件10.1)
10-8			星座公司和法國電力公司於2021年8月6日簽署的和解協議(文件編號333-85496，日期為2021年11月3日的表格10-Q，附件10.1)
10-9			世代銀行和巴克萊銀行之間的364天定期貸款信貸協議，日期為2021年8月6日(第333-85496號文件，日期為2021年11月3日的10-Q表格，附件10.2)
10-10			截至2022年2月1日，星座集團、作為行政代理的摩根大通銀行和作為貸款人的各種金融機構之間的3,500,000,000美元信貸協議*
10-11			星座能源公司非員工遞延股票單位計劃*
10-12			星座能源公司未出資的董事遞延薪酬計劃*
10-13			星座能源集團非僱員董事遞延薪酬計劃*
10-14			星座能源公司高級管理人員離職計劃 *
10-15			星座能源公司遞延薪酬計劃 *
10-16			星座能源公司補充管理退休計劃 *
10-17			星座能源公司PCO補充養老金福利計劃 *

199

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目錄表

10-18			星座能源集團不合格延期補償計劃 *
10-19			星座能源集團福利恢復計劃 *
10-20			星座能源公司補充養老金計劃 *
10-21			星座能源公司長期激勵計劃 *
10-22			星座能源公司員工股票購買計劃 *
10-23			星座能源公司長期激勵計劃下的限制性股票單位保留獎勵形式 *
10-24			星座能源公司長期激勵計劃下的限制性股票單位獎勵形式 *
10-25			星座能源公司長期激勵計劃下的績效股份獎勵形式 *
10-26			星座能源公司高級管理人員離職計劃下的離職協議形式 *
			附屬公司
21-1			星座能源公司
21-2			Constellation Energy Generation，LLC
			獨立註冊會計師的同意書
23-1			星座能源公司
			授權書(星座能源公司)
24-1			勞裏·布拉斯
24-2			伊夫·C·德·巴爾曼
24-3			朗達·弗格森
24-4			布拉德利·哈爾弗森
24-5			查爾斯·哈林頓
24-6			朱莉·霍爾茲裏切特
24-7			阿希什·坎德布爾
24-8			羅伯特·勞利斯
24-9			約翰·理查森

200

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目錄表

根據1934年證券交易法規則13 a-14（a）和15 d-14（a）對截至2021年12月31日年度10-K表格年度報告的證明由以下官員為以下注冊人提交：
展品編號：			描述
31-1			約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交的申請
31-2			Daniel L.埃格斯為星座能源公司提交的文件
31-3			約瑟夫·多明格斯為星座能源有限責任公司提交的申請
31-4			Daniel L.埃格斯提交的星座能源發電有限責任公司
根據《美國法典》第18條第63章第1350條，對以下官員為以下注冊人提交的截至2021年12月31日的年度10-K表格年度報告進行認證：
展品編號：			描述
32-1			約瑟夫·多明格斯為星座能源公司提交的申請
32-2			Daniel L.埃格斯為星座能源公司提交的文件
32-3			約瑟夫·多明格斯為星座能源有限責任公司提交的申請
32-4			Daniel L.埃格斯提交的星座能源發電有限責任公司
101.INS			內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL			內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE			內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104			封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

__________

*現送交存檔。

第16項。			表格10-K摘要

我們可以自願將表格10-K所要求的信息摘要包括在本項目16下。我們已選擇不包含此類摘要信息。

201

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目錄表

簽名

 

根據1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，登記人已正式促使以下籤署人並經正式授權代表其於2022年2月25日在巴爾的摩市和馬裏蘭州簽署本報告。

星座能源公司
發信人：						/S/約瑟夫·多明格斯
姓名：						約瑟夫·多明格斯
標題：						總裁與首席執行官

 

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並於2022年2月25日以指定身份簽署。

 

簽名						標題
/S/約瑟夫·多明格斯						總裁和首席執行官(首席執行官)
約瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯						常務副總裁兼首席財務官(首席財務官)
Daniel·L.埃格斯
/S/馬修·N·鮑爾						高級副總裁和主計長(首席會計官)
馬修·N·鮑爾

本年度報告還由代理律師David·達迪斯於下列日期代表下列董事簽署：

勞裏·布拉斯						朱莉·霍爾茲裏切特
伊夫·C·德·巴爾曼						阿希什·坎德布爾
朗達·弗格森						羅伯特·勞利斯
布拉德利·哈爾弗森						約翰·理查森
查爾斯·哈林頓

發信人：

聯繫我們 大衞·達迪斯

2022年2月25日

姓名：

大衞·達迪斯

202

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目錄表

簽名

 

根據1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，登記人已正式促使以下籤署人並經正式授權代表其於2022年2月25日在巴爾的摩市和馬裏蘭州簽署本報告。

星座能源發電有限責任公司
發信人：						/S/約瑟夫·多明格斯
姓名：						約瑟夫·多明格斯
標題：						總裁與首席執行官

 

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並於2022年2月25日以指定身份簽署。

 

簽名						標題
/S/約瑟夫·多明格斯						總裁和首席執行官(首席執行官)
約瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯						常務副總裁兼首席財務官(首席財務官)
Daniel·L.埃格斯
/S/馬修·N·鮑爾						高級副總裁和主計長(首席會計官)
馬修·N·鮑爾

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